Analiza gradului de ndatorare a ntreprinderii

n activitatea pe care o desfoar, pentru finanarea pe termen scurt sau

lung, firma apeleaz la mprumuturi bancare. O asemenea operaiune nu constituie
o excepie sau un indiciu cu privire la eventualele dificulti financiare. Studierea
gradului de ndatorare al firmei, reprezint n primul rnd o problem de gestiune
intern, prin care trebuie s se asigure utilizarea eficient a creditelor contractate i
asigurarea condiiilor necesare pentru rambursarea la termen a ratelor scadente i a
dobnzilor aferente. Ca atare, n conducerea curent, operativ a activitilor
financiare, trebuie s se urmreasc corelaia dintre ncasri i plii cu ajutorul
unor instrumente specifice, proprii fiecrei firme.
Pentru analiza gradului de ndatorare al intreprinderii se folosesc urmtorii
indicatori:

1) Coeficientul total de ndatorare sau rata levierului (L) reflect gradul n care
capitalurile proprii asigur finanarea activitii ntreprinderii. Acest indicator poate fi interpretat
i ca o rata a autonomiei financiare a ntreprinderii, indicnd gradul n care angajamentele sale,
pe termen lung i scurt, sunt garantate de capitalurile proprii ale ntreprinderii.
L

Datorii totale
Capitaluri proprii

Cu ct rata levierului este mai mare dect 1, cu att ntreprinderea va depinde mai mult de
creanierii si. Dac levierul este subunitar, banca va acorda n continuare mprumuturi n
condiii de garanie sigur.
2) Rata datoriilor financiare (RDF) exprim gradul de ndatorare pe termen lung.
RDF

Im prumuturi pe termen mediu si lung

Capital propriu

Acest indicator caracterizeaz ndatorarea pe termen mediu i lung i se accept ca nivel

maximal normal 0,5.
3) Rata independenei financiare a ntreprinderii (R IF), complementar cu rata
datoriilor financiare, msoar ponderea capitalurilor proprii n ansamblul resurselor permanente.

RIF

Capitaluri proprii
Capitaluri permanente

n general, rata trebuie s fie superioar sau cel puin egal cu 0.5 din considerente
impuse de normele bancare, n relaiile de credit cu ntreprinderea.
4) Rata capacitii de mprumut (RCI) compar resursele proprii cu mprumuturile
contractate la termen.
RCI

Capitaluri proprii
Indatorarea la termen

n cazul n care resursele proprii sunt mai mici dect datoriile la termen, respectiv,
RCI<1, capacitatea teoretic de mprumut a ntreprinderii este saturat. De aceea normele
bancare recomand un raport supraunitar.
5) Rata capacitii de rambursare, sau rata acoperirii creditelor, exprim teoretic, n
numr de ani, capacitatea ntreprinderii de a rambursa n totalitate mprumuturile contractate pe
termen lung (RCRTL).
RCRTL

Im prumuturi pe termen mediu si lung

Capacitatea de autofinantare

Cu ct valoarea raportului este mai mic, cu att mai mare (bun) va fi capacitatea de
rambursare. Intervalul maxim, impus de normele bancare, pentru rambursarea teoretic a
mprumuturilor la termen prin capacitatea de autofinanare, reprezint 3 ani, iar pentru
rambursarea datoriilor totale (termen lung i scurt) 4 ani.
RCRT

Im prumuturi totale(termen lung si scurt )

Capacitatea de autofinantare

6) Costul ndatorrii, sau rata medie a dobnzii (RDOB), poate fi exprimat prin raportul:
RDOB

Cheltuieli financiare
Im prumuturi totale

n msura n care rata medie a dobnzii este inferioar ratei de rentabilitate economic a
ntreprinderii analizate, ndatorarea favorizeaz finanarea prin mprumuturi. n aceast situaie
apare efectul de levier cu influen benefic asupra rentabilitii capitalurilor proprii.

7) Ponderea creditelor curente n ndatorarea global (R CC) exprim alegerea realizat

de ntreprindere ntre mprumuturile pe termen mediu i lung i creditele bancare curente (credite
pe termen scurt).
RCC

O pondere

Credite bancare curente

Indatorare globala

mare a creditelor bancare curente n ndatorarea ntreprinderii

poate semnifica o situaie de vulnerabilitate care ine de tipul acestor resurse i de

costul lor ridicat.

Tabelul 2.5.1. Evoluia ratelor de ndatorare

- lei Nr.

Denumire indicator

2007

2008

2009

Crt
1

mprumuturi pe termen mediu i

lung

Credite pe termen scurt

mprumuturi totale

38.272.52
76.083.142

2.317.165

76.083.142

38.272.52

2.317.165

8
4

Datorii pe termen scurt

400.510.253

Datorii pe termen mediu i lung

Datorii totale

Cheltuieli financiare

Capitaluri proprii

Capitaluri permanente

499.740.1

218.895.2

53

74

38.272.52
76.083.142

2.317.165

476.593.395

538.012.6

221.212.4

81

39

51.214.29
0

24.835.68
8

12.674.841

51.349.57
9

11.690.58
5

89.518.558

15.470.26

12.653.80

20.635.901

8
10

CAF

-38.225.116

63.653.60
3

42.167.73
9

Rata levierului (6:8)

37.6

-10.48

18.92

Rata datoriilor financiare (1:8)

6.00

-0.75

0.20

Rata independenei financiare

0.14

4.06

0.76

-1.99

-0.60

-0.05

(8:9)
4

Rata capacitii de rambursare

(1:10)

Costul ndatorrii (7:3)

0.27

1.37

10.72

Ponderea creditelor curente n

0.00

0.00

0.00

ndatorarea global (2:6)

Fig. 2.5.1. Evoluia ratelor de ndatorare

50
40
30
20
10
0
-10
-20

Analiznd nivelul indicatorilor de ndatorare se poate constata c

firma prezint o

situaie bun att n ceea ce privete gradul de ndatorare, ct i de rambursare a datoriilor

financiare.
Astfel:
- coeficientul total de ndatorare este supraunitar dar descresctor n anul 2007 i 2009 de
unde rezult c firma depinde mult de creanierii si iar n anul 2008 acesta este subunitar de
unde rezult c banca va acorda n continuare mprumuturi n condiii de garanie sigur.
- valorile nregistrate de rata datoriilor financiare indic faptul c ponderea acestor datorii
n totalul capitalurilor proprii este semnificativa in anul 2007 pe cand n 2008 i 2009 ponderea
acestor datorii n totalul capitalurilor proprii este nesemnificativ.

- rata independenei financiare este inferioar valorii cerute de normele bancare de 0,5 n
anul 2007 pe cnd n anul 2008 i 2009 aceasta este superioar valorii cerute de normele bancare
fiind egal cu 4.06 respectiv 0.76;
- rata capacitii de rambursare arat n numr de ani capacitatea firmei de a rambursa n
totalitate mprumuturile contractate pe termen lung. Valorile nregistrate de rata capacitii de
rambursare exprim faptul c societatea analizat nu ntmpin dificulti n rambursarea
mprumuturilor contractate putnd s-i ramburseze oricnd mprumuturile contractate pe termen
lung.