Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Trader
les Futures
CFD
sur indices boursiers
et les
ru
'.J
ai
>
CL
G
CITY&YORK
Marchs financiers
ualino
lextenso PAIWPTiU
O)
PO
?
%
O
CL
Eric Lefort
Trader
les Futures
4-J
~o
'CD
m
OQ
CFD
indices boursiers
et les
sur
O
C
(0
CD
Jr-J
en
>-
CL
O
CITY&YORK
Marchs financiers
s)ualino
lextenso ditions
<3
JC
CL
DANGER
"I
PHOTOCOPILLAGE
. TUE LE LIVRE
REMERCIEMENTS
Mes remerciements particuliers mon pouse, dont la patience et la
comprhension me permettent dassouvir ma passion pour le trading
des Futures ; pardon mes enfants pour le temps consacr ce travail
et qui leur a t enlev ; ma reconnaissance Jacques Gallabert, Roger
Morandeau, Pascal Hirtz et Alain Weisrock pour leur collaboration,
aussi bien dans llaboration des stratgies de trading que dans celle
des indicateurs spcifiques que jutilise chaque jour ; mes excuses enfin
tous les traders, programmeurs, amis et relations que je ne peux tous
citer, pour laide prcieuse quils mont apporte un moment ou un
autre.
%
O
CL
Copyright Gualino.
SOMMAIRE
PARTIE 1
LES CONNAISSANCES DE BASE
?
%
O
16
21
27
29
33
37
PARTIE 2
LA DURE RALIT DU TRADING
43
43
51
61
63
CL
PARTIE 3
DEVENEZ UN TRADER DANS LME
Chapitre 1. Changez !
67
Chapitre 2. Lanalyste
69
Chapitre 3. Le trader
73
77
PARTIE 4
CADREZ LES TENDANCES
Chapitre 1. Introduction
83
?
%
O
89
91
101
CL
PARTIE 5
MATRISEZ LE TIMING
111
115
123
PARTIE 6
LES INDICATEURS TECHNIQUES
Chapitre 1. Introduction
129
133
139
Chapitre 4. Le Repulse
149
165
PARTIE 7
PRENEZ UNE POSITION
fT3
173
175
179
PARTIE 8
SORTEZ DE VOTRE POSITION
4-J
U)
>
ci
o
193
199
207
209
215
PARTIE 9
GREZ VOS RISQUES,
UNE QUESTION DE SURVIE
219
223
PARTIE 10
GREZ VOS POSITIONS :
LE MONEY-MANAGEMENT,
UNE QUESTION DE SURVIE AUSSI
229
235
PARTIE 11
LA PRATIQUE DU TRADING
?
%
243
251
259
271
279
285
291
CL
10
PARTIE 12
CONSTRUISEZ VOTRE SUCCS
299
301
303
309
?
%
O
CL
11
Copyright Gualino.
PARTIE
connaissances
1Lesde base
tu
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
1
Que sont les Futures
et les CFD ?
Si vous avez dj achet puis vendu une action en bourse et si vous
savez ce quest un indice boursier comme le CAC 40 ou le S&P 500,
alors vous naurez aucune difficult apprendre ce quest un Future. Il
ne vous restera bientt qu assimiler quelques mots et quelques tour
nures de phrases utiliss par ceux qui traitent sur les marchs Futures.
Prenons lexemple du CAC 40 : lindice CAC 40 (cotation assiste en
continu) est compos des 40 valeurs phares de la Bourse de Paris. On
%
6
CL
?
%
o
Linstrument support du FCE est donc lindice CAC 40. Il existe bien
dautres supports de contrats Futures : la plupart des indices boursiers
(Dow Jones, Nasdaq-100, DAX 30...), les monnaies (euro-dollar, yendollar...), les matires premires (caf, or, coton...). lorigine, les
Futures furent utiliss par les entreprises pour se protger contre les
variations excessives du cot des matires premires, contre les variations
de change ou pour couvrir leurs portefeuilles dactions. Aujourdhui, la
spculation sest empare de ces marchs, car les cots de transaction y
sont trs faibles et les possibilits de plus-values immenses.
Revenons au Future CAC 40 le 29 janvier 2013. Le CAC 40 ouvre
la sance 4 586 9 h. cette mme heure, le contrat FCE vaut
4 591 points. Vous constatez quil existe une trs lgre diffrence entre
lindice CAC 40 et son Future, le FCE. Mais le Future suit exactement
les variations de lindice, ou plutt essaie de les anticiper. La diff
rence entre les deux valeurs est due labsence de prise en compte des
coupons sur le Future, contrairement aux actions composant le CAC.
Tout ceci a trs peu dimportance quand on trade les Futures, car on
achte ou on vend le contrat et non pas les actions.
Le soir mme 17 h 30, le CAC 40 clture 4 632 points. Le Future
CAC vaut cet instant 4 636 points ; mais si la journe sachve pour
lindice CAC, elle continue pour le Future, qui ne cessera de coter qu
22 h. De mme, les premiers changes sur Future nont pas lieu 9 h,
mais commencent ds 8 h du matin. La journe de trading sur le FCE
dure donc 14 heures, une dure beaucoup plus longue que la priode
de cotation des actions. Cest logique : le monde ne sarrte pas de
tourner 17 h 30, en particulier outre-Atlantique, et le Future permet
den tenir compte.
Le Future finira 4 666 ce 29 janvier 2015 22 h. Si vous aviez achet
9 h, alors que lon cotait 4 591, et revendu 17 h 30, vous auriez donc
gagn 45 points pour chaque contrat Future achet. Mais si vous aviez
attendu la clture de 22 h et revendu 4 666, la progression mondiale
vous aurait permis de gagner 30 points de plus, soit 75 points en tout !
CL
16
ENXT_PAR TradcGuarj
4666.01
4660
4650
4640
4630
4620
4610
4600
4590
4560
4574 5
29.01.09:00
10:00
11:00
12:00
13:00
15:00
16:00
17:00
18:00
19 00
21:00
<
6
ta
(J
CT
>CL
U
Minimum de variation
(Tick)
CAC 40
10
0,5 point
DAX 30
25
0,5 point
Euro Stoxx 50
10
1 point
50 $
0,25 point
20 $
0,50 point
17
Minimum de variation
(Tick)
France 40
0,1 point
Germany 30
0,1 point
%
o
CL
%
O
CL
19
Copyright Gualino.
2
La reprsentation
graphique des cours
de Bourse
%
6
4678 5
4670
4640
4630
4620
4610
MM
*560
4570
4S60
4544 Sk
29*1.
10 00
1200
1400
1600
1800
2000
MMH.
1000
1200
1400
1600
1800
00
%
'3
LJ-1
LL
+Jt
4670
4660
4650
4.--:
II r
J
4610
4600
I-
4580
4570
4560
4550
29*1.
1000
1200
14:00
1600
1800
2000
1000
1200
14:00
1600
1600
21:60
Pour la premire barre par exemple, nous savons que durant cette heure
le Future a ouvert 4 565, est descendu au minimum 4 550,50, est
mont au maximum 4 582 pour finalement clturer lheure 4 574.
Au lieu dune seule information (le cours de clture), nous disposons
maintenant de quatre donnes sur cette tranche de temps.
Les diagrammes en barres sont certes plus complets que la simple
reprsentation en ligne, mais leur lecture demande mon avis un
effort visuel important afin de situer les niveaux de dbut et de fin de
priode. Cest pourquoi je leur prfre la reprsentation en chande
liers japonais . Ici, le cours douverture et le cours de clture dli
mitent le corps dune bougie. Les mches basses et hautes relient ce
corps aux cours les plus bas et les plus hauts atteints durant lheure.
Par convention, le corps est clair quand le dernier cours est plus haut
que le premier, et fonc lorsque la clture est infrieure louverture.
Vous constatez trs facilement, ci-dessous, que la premire bougie
avoir cltur plus bas que son niveau douverture est celle de 13 h. Je
prfre de loin cette visualisation toute autre, aussi tous les graphes
prsents dans cet ouvrage utiliseront-ils la reprsentation en chande
liers japonais.
678 Sk
4670
Jtf 1
%
6
4660
4660
4640
W
A
4630
4620
g:
4S*0
4570
CL
4550
29 4M.
1000
1200
14 00
16 00
18 00
20 00
30.01.
10 00
1200
1400
1600
1600
21:00
Noubliez cependant jamais que tout comme la carte nest pas le terri
toire, une reprsentation graphique ne reflte en aucune faon lexacte
ralit des changes. Le choix de lheure en axe des abscisses, par
exemple, est arbitraire. Il schange beaucoup de contrats entre 9 h et
10 h ou entre 15 h et 16 h, mais trs peu entre 8het9h, 13hetl4h
23
changes.
Mais ces reprsentations de cours, aussi sduisantes soient-elles,
prsentent mon sens un dfaut majeur : elles ne tiennent pas compte
de ce quest rellement le march, savoir lchange de biens entre
humains. Elles occultent la notion de volume et surtout elles oublient
la notion de temps. Or, une monte douce et lente des cours na abso
lument pas le mme impact psychologique sur les intervenants quune
explosion brutale et violente. Se priver des informations temps et
volumes revient, mon sens, ne regarder le march que dun il et
?
%
o
CL
24
gUUlvr
'iXT_RARTir
A/*
/V V
-_
4640
4630
4620
4610
fi
4600
4590
4560
4570
4560
4550 5
29.01. 08 55
09.55
1055
1155
1255
1355
1455
15 55
16 55
17 55
18 55
19 55
20 55
21 55
4->
CT>
>
CL
G
25
Copyright Gualino.
3
Comprenez
l'effet de levier
%
6
CL
?
%
o
CL
28
Le short : comment
qaqner quand la bourse
baisse ?
%
6
CL
Vente 5065
5070
5060
!**lo
Rachat 4965
soso
5040
S020
_ii
4990
ItF
W UJ4940
49335
24.03. 10 00
1200
14 00
1700
1900
25.03.
10 00
12 00
14 00
26.03.
1100
%
6
CL
30
?
%
CL
31
Copyright Gualino.
%
6
CL
pTT*
MBS
51B4
1M5
MHS
m ii
51730
51725
720
51715
MIS
MW
5W9
M
m V
m tio
5X
i-WO
m '
%
'3
.*
m
5X30
m
5X29
x m
5X19
H 510
CL
S 5X85
X 5X0.0
I XJi
X 41500
1 5X35
two
OSJ
v m
i 5X55
5X50
LE FLUX
EN TEMPS
REL
Aiiyt
-
MJ
12223 S
1200 Pt
11500
11000
10500
i*r
10000
3
-b-M
9S00
9000
8500
8350
10 14 27.10 14
12.11 14
2811.14
16.12.14
08 01 15
28.01 15
11 02.15
27 02 15
17.0315
02.04.15
[1 JlEl.M&oatof.-Wr,
r tX>fr
1.0
10 10 14 27.10 14
11 J| EL_STPMT_DIV
12.11.14
28.11 14
16.12.14
0801 15
26,01.15
11.02.15
27 02 15
17.03.15
02 04.15
-:;i
77
S201
25
10 10 14 27 10 14
1211 14
2811 14
16 1214
0801 15
26 01 15
11 02 15
27 02 15
17 03 15
0204 15
1. 1. 1. 3. 3. 1. 6. 6. 1. 0. 1)
10
1=
(O
4 86h
CD
26 01 15
11 02 15
Q5|
Jr-J
-10 3
10 14 27 1014
12 11 14
28 11 14
16.12 14
06 01 15
27 02 15
17.0315
02 04 15
ai
>
CL
C
informations.
Mon grand-pre, menuisier et descendant de compagnon du Tour de
France, me disait toujotirs quil faut soigner ses outils car il ny a
1
35
%
O
CL
36
Les brokers
%
6
CL
te
5271 1
5260
s*
5240
5220
5200
5100
5160
%
'3
CL
S120
5100
lit?
H s
537 4
1504
1500
1500
- [60 Mo ) EL_MogafcMrcnd_F<cr
9
5060
15 04
15 00
1644.
1744.
1500
1500
17.04.
1500
20.04.
1500
7144.
1400
10
-I
2C
*
Source : WHS Nano Trader; WH Selfnvest SA
15.04
38
1644.
1744.
20.04.
1S40
-24
21.04.
14:00
LES BROKERS
%
O
CL
39
Copyright Gualino.
PARTIE
ralit
2 duLa dure
trading
tu
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
Du rve la ralit
%
6
CL
?
%
o
Bien sr, je pensais alors que je pourrais moi aussi me lancer un jour
et trader les Futures. Et que, bien sr, je ne commettrais pas les mmes
erreurs. Mais au fait, de quelles erreurs sagissait-il ?
Leur premire erreur fut technique - la seule de cette catgorie
dailleurs car, aujourdhui encore, je ne doute pas de leurs capacits
analyser le march. Cette erreur revient trs souvent parmi les traders
de Futures : il sagit de la sous-capitalisation. Tels de vaillants cheva
liers, ils se lancrent en effet sur les champs de bataille, mais oublirent
leurs armures. Or, le capital du trader est son armure, et de lpaisseur
de celle-ci dpend sa survie. Sans un capital suffisant, les chances de
parvenir gagner rgulirement deviennent insignifiantes. Ne partez
pas affronter le march des Futures avec un compte de 5 000 ou
mme 8 000 . Les probabilits de parvenir faire grossir votre compte
seraient contre vous. Si vous disposez dun petit capital, faites dabord
vos armes sur les CFD (Contracts for difference), car ils permettent
dutiliser un levier au moins 10 fois moindre que les Futures. Ce nest
quensuite, lorsque vous disposerez dun capital plus important et que
vous aurez pay au march lacquisition de lexprience, que vous
pourrez enfin attaquer le trading des Futures.
Mais si cette poque je comprenais la faiblesse due la sous-capitalisation, dautres dfauts me guettaient encore. Leur connaissance
maurait alors vit bien des dboires, bien de priodes de doute et bien
des soires de dsespoir.
Les chapitres suivants sont consacrs lanalyse des erreurs communes
aux boursicoteurs sur les marchs fort effet de levier, comme
les marchs Futures. Vous pouvez bien entendu ngliger leur lecture
si seuls les aspects techniques du trading vous intressent. Sachez
simplement que le fait dignorer les prochaines pages vous fera diviser
par dix vos chances de succs. Jirai mme plus loin : si vous lisez
simplement les chapitres qui suivent sans totalement en assimiler le
contenu et sans
CL
44
2
Pourquoi est-ce difficile ?
%
6
Chacun attaque le march avec ses propres armes, dont il pense qu elles
sont les meilleures. Mes compagnons traders des premires heures
disposaient darmes efficaces, prouves et matrises. Or, comme nous
le verrons plus tard, il existe une diffrence norme entre lanalyse et
le trading. Mal prpars affronter ce march prouvant, ils furent
victimes de leurs motions et de leurs a priori. Si, comme eux, vous
considrez le trading comme un jeu ou comme une source dmo
tions fortes, vous vous ferez broyer et vous verrez votre capital fondre
comme neige au soleil.
Cder la tentation de ressentir des motions en tradant est, et restera
toujours, la meilleure manire de perdre de largent sur le march. Vous
constaterez, souvent vos dpens, que les cours semblent se comporter
comme sils voulaient vous prouver, vous faire douter, vous effrayer
ou vous rendre euphorique. Pour illustrer cette notion, nous allons
examiner une configuration graphique simple, et pourtant trs lucra
tive pour ceux qui savent la travailler correctement. Jespre aussi que
les affams de technique seront intresss par les graphes qui suivent et
ne sauteront pas les prochains chapitres.
Dans une phase baissire de march, le Future CAC 40 trouva une
zone dhsitation aprs une chute de 40 points en une heure. Pendant
prs dune heure, les cours restrent confins en consolidation entre
3 350 et 3 355.
CA610X3
defau MasterPmrt
3392
|U
3390
Hi
3388
3386
3382
3380
3378
'AV
3376
3374
"3372
3370
3368
s3366
3364
3362
3358
Consolidation
...
iff
3350
10:50
11:25
1200
1240
13:15
1250
14:25
15:05
15:40
\3348
16:15
16:50
17:30
%
6
Alors que les cours sortaient par le haut de la figure en triangle, jen
tendis avec surprise dans mon couteur : Jachte 57 ! Par rflexe,
je cliquais alors sur le bouton de vente et rpliquais : Cest moi que
tu achtes. Vente 57 h
Que stait-il pass ? Comment quelquun dintelligent qui lon
venait dexpliquer que la bonne stratgie consistait travailler cette
figure graphique dans le sens de la baisse avait-il dcid dacheter, alors
quil adhrait au raisonnement baissier quelques secondes auparavant ?
as
3392
3390
3380
3386
3384
338?
3380
3378
iihi
3376
iTi
3374
"
il
3372
3370
3368
3388
3364
3362
3360
.3358
3 356
3350
3348
5
(D
<3>
CL
3346
18.11. 1020
1055
11:30
1205
1245
13.20
1255
14.30
15:10
15:45
16:20
1055
3344
17:35
1. Pour annoncer leurs points dachat ou de vente, les traders liminent les chiffres des milliers
et des centaines pour ne garder que les dizaines et les units. Ainsi, dans cette conversation,
47
CL
48
-Inl x|
13
FC 2003- 10-11 (1 1)
3388
3380
3375
!l>
3370
3365
\
\
PII \
3380
3355
3350
3345
'll',
|i
3340
3335
3330
3325
18.11. 13:05
13:40
14:15
14:50
15:30
16:05
1640
17:15
17:55
10:30
1605
1640
IllCoob
"
3315
20:20
%
6
S
i
Il importe peu au march que vous vous sentiez bien dans votre trade
ou pas. Les dbutants cherchent souvent le confort et stonnent
ensuite davoir achet au plus haut ou vendu au plus bas. Pire : certains
pensent que le march leur en veut personnellement, ou bien quil est
manipul par de grosses mains qui provoquent de faux signaux
techniques de baisse ou de hausse afin de les tromper et de leur prendre
leur bon argent. Ils ne se rendent pas compte quen attendant une alter
nance hausse-baisse ou en souhaitant une inversion de tendance, ils
provoquent souvent eux-mmes ces faux signaux quils redoutent
tant !
49
TRADER
LES
FUTURES
Par consquent, rflchissez avec votre cerveau, pas avec vos tripes.
Le march n a rien faire de votre confort et de vos envies.
Conclusion
Quelle que soit votre situation, quels que soient les vnements prc
dents, que vous soyez gagnant, perdant ou frustr de navoir pas gagn,
votre instinct vous poussera dans le mauvais sens, cest--dire contre la
tendance du march. Ds lors, habituez-vous raisonner, chercher en
priorit les points de continuation de la tendance existante. Les meil
leurs points dentre se trouvent souvent au moment le plus incon
fortable que vous puissiez trouver. Certes, vous aurez limpression
constante que vous commettez dnormes btises, vous aurez peur de
rentrer dans la tendance juste au moment o linversion va se produire,
mais cette apprhension disparatra avec la rflexion et surtout avec
lexprience. Je vous montrerai plus loin comment tuer cette peur par
une comprhension de la vritable nature du march.
|
U
4->
CT)
50
de perdre
%
6
S_ 2W1 1234(11)
'
48
5240
5230
5220
1
5210
5200
5190
5180
5170
>160
Si 50 00 \
5140
5130
Achat 5154
3MJ. 10:05
1205
14:10
1*45
19:45
E2.04
09:55
11:55
13:56
1SS0
17:55
5120
19:55
5110
5105
834ttft02
(D
<3>
--
a.
52
SllLZOOl
-un*]
5248
5240
5230
5220
5210
5200
SI 90
5180
r
30.03
t?.W.
0815
10:30
11:45
13:00
15:30
14:15
3170
5160
T
1iu 'i
Revente 5124
perte = 30 points
16:45
18:05
1820
20:35
5150
5140
il 29 50|
X84.
123
0820
ont
5237
5230
5220
5210
I,
fU
3
CD
n\\
5200
5190
Achat 5140
5180
Vl
5170
5160
Jr-J
51S0
o>
144 00|
>
Q.
30
5120
5111
02 0 1245
1240
1435
15:30
16:25
1715
1615
1610
2005
21 00
IJ-M
0655
0650
1045
TRADER
|5rrr ?nni-mt (i i)
LES
FUTURES
rrr?omni MHAUH
5237
5230
5220
5210
5200
5190
5180
Achat 51 40
SA
il
5170
5160
i 'vWb,'
5150
St 40
V.
Renforcement :
nouvel achat
120
I1400
5111
02.04
13:10
14 10
15:05
1005
1700
1805
1300
20.00
20.55
5130
3.84
09 05
1005
107
11:05
pieds.
5237
5230
5220
5210
J llj
CT>
LA
5200
5190
5180
5170
5160
5150
5140
5130
5120
F \ [5100
Renforcement lachat
02 04
14:20
15:15
16:10
17:05
1810
1305
2000
20:55
93.84.
5110
>00
0305
10:10
11:10
12:15
5237
t
V Y
S
5200
5180
Achat
5102
i.n
5160
5140
5120
|QS 50
5000
O
%
6
@
a.
5066
02.04- 17:15
1ft1S
1ft10
2ft06
21:00
MJM.
06:56
09:50
1045
11:40
12:30
13:25
14:20
1&1S
55
-inixj
(M*# MAvtrrtwift
M\
5220
5200
Revendu 5093
Encore 1S points perdus
180 euros !
*
V*VA
Wv
02.04.
17:45
16:45
19:60
20:50
0002
09:55
10:50
11:45
12:40
13:35
14:30
$'w
5160
5140
5120
Moo
1Sc30
%
6
CL
.inl xi
rCE 2001-12340 1) TCE200101
[5 M.vfl
5237
12
5220
'As
ly
5180
Achat de 4 contrats
5091
'V<V\HR
5140
5120
02 04. 18.15
19:10
2005
2100
0J.04.
08 55
0950
10:45
11:40
tiW
1230
1325
14:20
I 5072 19 1
1515
16:
%
6
57
5m
U i
FC6 2001-1234(1 1)
'
~m*j
-r! t :
5226
5220
A%
41
5200
V'iyAifvJ
5180
5160
S140
i-
5120
(f
5100
5080
50
02.04.
1900
2900
20.55
J.M.
09.02
1900
11.00
1155
1255
1255
14:50
1550
16.50
sz
1ni x|
5187
L,
V
5180
5160
<3>
5140
5120
CL
5100
mir n
5080
5060
5040
feb?ioob
Rachat 5027
5020
Vente 5012
02.04
2000
20.55
3.04.
08:55
0950
1940
11:35
1230
1920
1415
1510
10.00
1955
-6005.38
17:
Quoi ?
Tu as pt les plombs.
?
%
o
CL
%
O
CL
60
Un parcours sem
d'embches
%
6
CL
?
%
o
march avec vos seules forces, inconscient de vos faiblesses. Jai pay
pour apprendre, pas trop cher heureusement. Il ma fallu monter tout
un systme de rgles pour colmater mes points faibles et pour emp
cher le march de sy engouffrer. Puis il ma fallu raliser labsurdit de
certains de mes comportements, les comprendre. Ce chemin fut long,
parfois douloureux, toujours difficile. Jespre vous apprendre viter
ces cueils. Quand, pour finir, vous ne considrerez plus le march
comme un ennemi vaincre, quand rentrer ou sortir de trade ne vous
procurera plus aucune douleur et plus aucun plaisir, alors seulement
commencera votre carrire de trader sur Futures ou sur tout march
fort effet de levier.
Voici donc le chemin que je vous propose. Sil est certes sem dem
bches, celles-ci ne sont toutefois pas insurmontables. Ce chemin
nest pas glorieux, mais il est plus sr quaucun autre. Il serpente sur la
voie qui mne au succs. Bien des fois, vous serez tent de quitter ce
chemin, de prendre un raccourci tentant et en apparence sans risque.
Jespre que vous aurez assez de force pour y rester.
CL
62
%
6
CL
besoin des autres pour russir. Vous vous sentez peut-tre fort, intelli
gent, volontaire. Vous savez que votre indicateur surpuissant vous fera
gagner. Rien ne vous fait peur, rien ne peut vous arrter, rien ne peut
vous arriver. Vous tes au-dessus du lot.
Possible ! Statistiquement, vous avez environ une chance sur mille
davoir raison : vous tes n trader. Pour les 999 autres, vous croyez
tre n trader. Le march va se charger de vous faire comprendre votre
erreur.
Si vous
%
O
CL
64
PARTIE
un trader
3 Devenez
dans l'me
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
i
Changez !
%
6
CL
le trading.
Si vous lisez ces chapitres en diagonale et en vous disant que ces
vidences ne vous concernent pas, fermez tout de suite votre compte
de trading avant que le march ne vous prenne tout votre capital.
Si aprs avoir lu ces chapitres vous ne revenez jamais dessus, si vous les
considrez comme acquis trs facilement, si vous ne persistez pas les
relire tant que votre faon de penser ne sera pas celle dun trader, alors
vous avez toutes les chances de ne pas durer longtemps sur les marchs
fort effet de levier. Passez autre chose avant quil ne soit trop tard.
Mon but nest pas de vous mnager.
changes
?
%
o
CL
68
2
L'analyste
Que lanalyste des marchs se base sur lanalyse technique ou sur lana
lyse fondamentale,
%
6
CL
4940
4930
-9;c
4910
|4901 0|
46 >:
-4880
4870
4860
4840
nouveau 4990.
02.03.
03.03.
04.03.
0&.03.
06.03.
4850
09.03.
10.03.
*08 30
%
6
jusqu 4 990.
La crdibilit de lanalyste est engage : si les cours se comportent
comme il la envisag, les lecteurs le considreront comme un bon
analyste ; si les cours se comportent diffremment, les lecteurs dni
greront lanalyste et ne retiendront que le souvenir de sa prtendue
erreur .
S
CL
LANALYSTE
?
%
o
CL
71
Copyright Gualino.
Le trader
Une fois un triangle de continuation identifi, lanalyse donne non pas
une certitude de continuation haussire, mais une simple possibilit.
Le trader ne cherche pas avoir raison ;il cherche gagner de largent.
De trs bons ouvrages ont t publis sur ltude des figures graphiques
comme le triangle (ou le fanion, le drapeau...). Ces tudes nous
donnent des probabilits datteinte dobjectif et des niveaux dinvalida
tion pour chaque figure. Pour le triangle par exemple, voici approxima
tivement les objectifs envisageables, les objectifs possibles et le niveau
stop, cest--dire le niveau en dessous duquel il devient inutile desprer
%
6
CL
( 50)
fs
jjjfe
i
\
4810
4805
4800
-
4795
4790
4785
20.02. 11:00
11:40
12:20
13:00
13:40
14:2S
15:05
15:45
16:25
17:05
17:45
4782
18:30
'%
?
CL
Dans cet exemple, si les cours passent 4 827, nous avons donc environ
65 % de chances datteindre le premier objectif 4 139, et donc
de gagner 12 points pour un contrat Future CAC 40. Nous avons
galement 35 % de chances datteindre le deuxime objectif haussier
4 865, et donc de gagner 38 points. Il sera inutile dinsister et de
rester sur le march si les cours descendent sous 4 820 aprs nous avoir
donn le signal dentre long (passage au-dessus de 4 827).
tes-vous dispos risquer 70 avec 65 % de chances de gagner
120 ? Un vritable trader rpondra positivement, car statistiquement
son esprance de gain sera positive, mme si le gain tait moins lev
que la mise.
Sur 100 trades, vous en aurez 65 gagnants qui vous rapporteront
7 800 ; vous subirez 35 pertes qui vous coteront au total 2 450 .
Le bilan donnera un solde positif de 5 350 gagns.
Examinons maintenant le deuxime objectif de cette figure. Sur
lexemple, voici le niveau de lobjectif atteindre.
74
LE TRADER
E) [5 Mil.] VF-CAC40APR15
ENXT_BARTLF
4889 S[
870
4860
4850
Mc,
l'd
4810
HI
2002
1100
11 0
12:20
13:00
130
V
12S
790
Nf
15.05
15S
1625
1705
17:S
781 ot
1830
%
6
100 trades.
Bien sr, dans la ralit tous les triangles ne prsenteront pas le
mme potentiel de gain ni le mme risque de perte, mais vous devez
Si oui, alors vous navez pas acquis le mode de pense dun trader !
Vous en avez bien sr compris le principe, mais votre comportement
75
?
%
o
CL
76
vendeuse.
%
6
CL
Si je lance la pice, que vous pariez sur pile et quelle tombe sur
face, vous sentez-vous honteux de vous tre tromp ?
Non, bien sr. Vous savez que sur un lancer vous avez 50 % de chances
de vous tromper, mais que sur la dure vous gagnerez de largent. Idem
en bourse ou en trading : une perte ne signifie rien et ne doit pas vous
?
%
o
CL
toucher.
Si labruti de service vous traite de nul, dincapable et se moque
de vous parce que vous avez perdu sur un lancer de pice, vous
sentez-vous bless ?
Non, bien sr. Si vous tes charitable, vous essaierez de lui expli
quer que se tromper na aucune importance, puisque cest sur 100
ou 1 000 lancers de pice que lon gagne de largent. Et sil refuse de
comprendre et persiste, je suppose que vous cesserez de perdre votre
temps avec lui. Idem en bourse ou en trading : si une personne vous
agresse parce que le trade que vous avez expos sur un forum na pas
rapport de plus-value, essayez de lui expliquer comment fonctionne
le march. Sil refuse de le comprendre et reste agressif, laissez tomber.
Il comprendra plus tard... ses frais.
Diriez-vous que le rsultat dun lancer de pice peut rsulter
dautre chose que du hasard ?
moins dune triche habile, je ne pense pas que vous puissiez croire
que le hasard nest pas seul responsable du rsultat. Idem en bourse ou
en trading : une fois que vous serez entr dans le march, rien dautre
que le hasard ne peut influer sur le rsultat gagnant ou perdant de votre
trade. Quand vous aurez ralis ceci, vous connatrez enfin la vraie
nature du march : le comportement du march entre un instant t
et un instant t + 1 est totalement alatoire. Vous navez donc aucune
raison de vous sentir personnellement impliqu, que votre trade tourne
bien ou quil tourne mal.
Si vous perdez dix fois de suite pile ou face, miserez-vous plus
dargent la onzime fois pour vous refaire ?
Non, bien sr. Notre instinct nous pousse nous comporter de cette
manire, car nous imaginons quune srie doit fatalement sarrter
et que la chance doit revenir. Pourtant, nous savons que chaque
lancer de pice est totalement indpendant du prcdent. Idem en
bourse ou en trading : ce nest pas parce que vous avez subi une srie
de trades perdants que vous avez plus de chances de gagner au trade
suivant. Chaque trade est indpendant du prcdent et du suivant.
Si un jour vous vous laissez aller penser le contraire, vous ne ferez
quaugmenter votre exposition au risque de ruine totale !
78
?
%
o
CL
Conclusion
Le march se comporte de faon alatoire pendant que vous tes engag
sur un trade. Vous ne possdez aucun moyen dinfluer sur lvolution des
cours. Votre seul travail consiste appliquer sans faillir ce que vous aviez
prvu de faire. Vous navez aucune raison de vous sentir concern par la
tournure du trade. Vous exploitez un avantage statistique. Aucun senti
ment ne doit vous carter de lapplication stricte des rgles que vous avez
dfinies pour gagner dans la dure. Le trading ne procure aucune joie, tout
comme il ne procure aucune peine. Ce type de spculation est un travail.
La seule satisfaction que lon peut en tirer est celle du travail bien fait.
Jai conscience que je dois paratre dur et insensible beaucoup dentre
vous. Dtrompez-vous ! Au contraire, je suis dun naturel sensible
et attentif aux personnes que je rencontre. Au cours de nombreux
sminaires de formation et de multiples rencontres avec les membres
des groupes rgionaux de traders, je me suis aperu que mnager les
susceptibilits ne rendait pas service aux auditeurs. Je prfre vous
prsenter la ralit, aussi dcevante puisse-t-elle vous paratre, plutt
que de vous faire rver et de vous tromper avec une prsentation idyl
lique du trading.
Donc, si vous venez spculer sur les indices boursiers et les contrats
Futures pour les pousses dadrnaline ou pour soigner votre ego,
passez directement par la case casino : vous perdrez peut-tre un peu
moins vite votre argent.
Si vous tes bien conscient du caractre alatoire de la spculation sur
les marchs, si vous savez que le trading nest quun travail, si vous tes
dispos fournir ce travail avec le seul but de gagner dans la dure,
alors vous pouvez passer aux chapitres suivants qui mettent votre
disposition une slection de techniques vous permettant de monter un
systme gagnant qui vous convienne.
Je remercie ceux dentre vous qui ont pris le temps de lire ces lignes
avec attention jusquau bout, et jespre quun jour ce seront eux qui
me remercieront.
79
TRADER
LES
FUTURES
Quand vous jubilerez aprs un beau gain ou quand vous vous dses
de petites pertes, sil
chapitres et remettez-vous en question.
prerez aprs
tu
=3
U)
U)
>
CI
O
80
une srie
vous
plat, pensez
ces
PARTIE
4 Cadrez
les tendances
O
tu
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
Introduction
%
6
CL
CL
84
jours.
%
6
CL
<889 St
70
850
,1
4810
4800
2002
1100
11 0
1220
1300
130
V
1:2S
790
781 Oil
15:05
1S5
1625
17:05
17:45
18 0
%
6
CL
86
ENXT_FWR TLF
Dsactiv
Ext
5077 8
ICOCA
|S039 o|
5000
4950
4900
4850
4800
4750
4700
4650
4600
4550
4500
4450
4400
4350
4332 7
22.01 15
29.01.15
05.02.15
12.0215
19.0215
26.02.15
05.09.15
12.03.15
19.03.15
(J
encore...
Ar-J
CT>
>
CL
G
'
87
en enfer.
%
O
4-*
CL
88
%
6
CL
Oaacfiv
Exil
1SO1V0I
4900
4800
4700
/<S00
4400
4300
il
4200
4100
4000
3900
16.10.14
03.11.14
20.1114
09.12.14
3012.14
20.01.15
05.0215
240215
3784 S
13.03.15
%
6
90
%
6
TRADER
|g 11 J] VF-CAC40 APR 1S
ENXT_PAR TLF
LES
FUTURES
E*l
Dsactiv
WH SPA Pt
4094 5
4075
4050
4025
4g4000
li
39S0
3925
3900
3875
il!
r
18.03.11
01.04.11
18.04.11
05 05.11
19 05.11
03 06.11
3850
382S
3800
3775
3750
3739
05.07.11
20.06.11
Puis voici le graphe du 1 5 minutes, qui constitue ici une unit de temps
de rfrence pour cette ventualit baissire. Je choisis en effet souvent le
15 minutes pour tablir des hypothses baissires, car il est gnralement
adapt cette direction de mouvement. Nous verrons cependant un peu
plus loin que lexamen dune ou deux units de temps ne suffit pas
organiser un plan de trade. Mais chaque chose en son temps.
|
t15Mi]VF-CAC4QAPRie-
fcfi>C_PAR TLF
Dsactiv _
J _MJ
WH SPA Pt
4006
J)1
4000
111|(filf \
6
ID
3995
3990
3985
,3980
CT
' 3976
>CL
3970
U
3965
3960
04 07
16:15
05.07.
10:15
1230
14 45
17:15
19:30
06.07.
1000
3955
3953
12:15
tiSMn.]VF-CAC40APaif
b?,
%
V
?
CL
Dsactiv
Jjt
Ex*
WHSPAPt
222
00
3995
3990
3985
3980
3970
! WI
1
0507 14:30
15:45
17:00
18:15
19:30
20:45
06.07.
09:15
10:45
3955
3953
12:15
?
%
o
CL
94
ENXT_
Dsactiv
J MJ
WH SPAP!
iSil
3995
oit?!
3990
3985
3980
3975
3970
3965
,3960
' 3955 s|
3950
05.07. 17:15
1830
19:30
20:45
06.07.
09:00
10:15
11:15
12 30
13:45
3948
15 00
%
6
S
CL
4889
s||
4880
4870
4860
4850
inJ
tj
Il>4#
20 02
1100
1140
12:20
13:00
1340
V
14:25
11!
4810
4790
1505
1545
1625
17:05
4781 0|
17:45
18 - O
%
6
CL
96
EX*;
WH SPAP!
40145
4010
't 'I
4005
4000
3995
3990
il
J-
3975
3970
3965
07.07. 16:00
17:15
18:15
19:30
20:45
08.07.
09:00
10 15
15
12 30
3960
13:45
%
6
3
CL
97
?
%
o
CL
98
Dans tous les cas o la direction est bien baissire, nous serons en trade
et pourrons en profiter.
ce stade, certains se demandent probablement pourquoi tre si bais
siez La rponse est sur le graphe (en partie tout du moins car il faut
tenir compte des autres units de temps) : parce que la configuration
actuelle du march ne nous laisse pas dautre choix. Rassurez-vous,
nous verrons cette dtermination du sens dintervention un peu plus
loin.
Reste alors la question qui tue : qua donc fait le march ensuite ?
Je pourrais, comme lors des premires ditions de ce livre, vous
rpondre ceci : on sen ... ! Relisez les chapitres prcdents jusqu
raisonner en trader, cest--dire nattacher aucune importance au
rsultat du trade en cours.
Mais cette fois, je vous livre la suite, de manire ce que vous observiez
deux phnomnes :
- dune part, leffet de la statistique, qui a tout dabord provoqu un
lger mouvement haussier puis une baisse importante nous amenant
largement sur notre objectif de 3 930-3 940 ;
- dautre part, le changement de pente de la MM20, qui avait permis
notre premire hypothse baissire. Nous avons donc eu la possibilit
de corriger la pente de dpart, ce que je nai pas fait sur le graphe afin
de ne pas le surcharger.
*0
ENXTJWR TLF
Dsactiv
Ext
WHSPAPt
4003
4000
|eAt.
3990
9++4+
3980
%
6
3970
<3>
3960
3950
a.
l> m*
07 07.
08.07.
09:00
10:15
11:30
12:45
14:00
15:15
16:30
17:45
3940
3930
3920
3911 Pli
19:00
99
Utilisez
%
O
4-*
CL
100
5
Retracement 90, zone
neutre et tendance
Ces dernires annes, je me suis aperu de la difficult dterminer
avec prcision quel tait le mouvement en cours de formation ou de
droulement. Les traders chevronns me rtorqueront sans doute que
la tendance est vidente . En revanche, pour la majorit des traders
lhsitation demeure, car ils manquent de critres prcis pour dter
miner si la tendance est haussire, baissire ou en simple correction
baissire ou haussire.
O
%
6
CL
m *S
0
ENXTJVkR TLF
Ex
VVMSRA
CD
4980
a!
4970
54li
m!
4960
la
4950
4940
4930
4920
"4910
a]
,4900
4885 5|
TJ
4870
4AA
48575
04.03.
15 00
06A3.
1500
06.03.
1500
09.03.
1500
10.03.
13:30
19 15
Quand les cours montent, le plus haut des 90 dernires bougies monte ;
%
6
CL
102
Z Minutes
0]#
Ci
UF
n (5 Mm J VF-CAC40APR15
amanzsa
ENXT_RAR TLF
cs C3 El 3 3 ' ElBB.i o
Dsactiv
s%
Ex
JQ
ai
[E s
&
as
TJ
5185
....y I
g
Tendance haussire
m
a
5180
ur
Configuration
Extraction
Fl
5175
5170
Tentative
5165
5160
=
*
WHSPA
5155
vPI
08 04
19 15
20 10
5150
mil.- -y?
sus
Zone neutre
5140
21 05
09.04.
08 45
09 30
10 15
11 05
11 50
12 35
51385
13 25
4-
CT>
103
TRADER
B VF-CAC40 APR15 (5 Min.) UF
IB-gJB-0-1 Z
~ a <st <5
.Minutes
EUXT_PAR Tl -
o [S Mm] VF-CAC40APR15
LES
FUTURES
BEl Q
Eg GB
IS 111 ; n -a E
Dsactiv
3
Ex
WHSPA
50955
l 'i
il :i!li
5090
Zone neutre
du /
5085
5080
....
Fl
R)
a
MS
5075
|H
H
0
Extraction
31 03
fi/S
Configuration
Tendance baissire
11 20
1150
1220
1250
1320
5070
5060
i|B
T il
1420
1350
5065
14 50
"t
1520
15 50
I(
5055
S|
5045
5040
5055
Anan
5028 5
16 20
16 50
haussire .
B VF-CAC40 APR15 |5 Min.) TIF
I a tf-i.B- 0- .
la J?
g
ru
|5Min1Vf-CAC40APRi:
l
n
si
;y-_P~P. -|_C
3%
Dsactiv
WHSPA
Ex
5090
5085
5080
Corrective haussire
Ar-J
o>
>
G
ES
5095 5
CL
Minutes
CD
fc
C
Fl
5070
11:50
5055
5049 5j
5045
5040
5035
Anan
5028 5
1220
1250
13 20
1350
14 20
5065
5060
Tendance baissire
31 010
5075
14 50
15 20
1550
1620
1650
ENXT_PAR TLF
EXJ
Dsactiv
WHSPAPt
t'O
4000
NV0-t[
3990
3980
3970
3960
3950
01
3940
3930
3920
f 391L0j
07 07.
08.07.
09:00
10:15
11:30
12:45
14:00
15:15
16:30
17:45
19:00
g
g
is
CD
Ar-J
CT>
>
CL
C
tendance haussire ;
- corrective baissire ;
tendance baissire ;
corrective haussire.
Il faut bien sr y ajouter la catgorie neutre , qui survient lorsque les
cours oscillent sur et aux alentours immdiats de la zone neutre.
Pour chaque unit de temps, nous pouvons donc dfinir ltat du
march et les mouvements potentiels dans lavenir. Il est trs utile
dexaminer au moins les units de temps proches de votre unit de
temps dintervention. Ainsi, jexamine pour ma part toujours quatre
units de temps : les 5 minutes, 15 minutes, 30 minutes et 60 minutes.
-
105
TRADER
H R CACMAPR15I60M..]
'
RH
25
*s
Si*
s
1
?!
-V
>
5120
S|
: .CAC40 APR15
5100
Si
60
ro'irSTal
a- a*- B-ffi-.
/hfV -
i a.
I
S3
WinuttJ
U |60Min)Vf-CAC40APRt5 ENXT_f*ATl/4
!D
FUTURES
LES
RI [30 Un)
Z lMmuin
**' . ili
'
Slflft ,
5164 5b
SW1
25
U
a
.
02.04.
07.04.
08.04.
5100
S R.CACIAPR15I15Mii>.I Ilf
! H tf N- A'i
"
Minute.
J
'1
SI
' JW
il,
51"
07 04
16:30
08.04.
5059.9)
[EUf, ; VT -CAC40A|
17.00
1230
I
m
'_oJI BD II a
O <3*41 U
.i,
si
?
3 ni
U'|
09i0*30
.!
f.<_> fl'
M.nute-.
Dt*Ctv
t-i
f
I Ex4
CD
wiiompui
5169
o|
av
0*
506/0
*-
0150
5080
31*
a
50278
00000
?
g
; 'j
5060
5040
|S164 5j
a J
-.
_j
5160
22
>
5155
,51S0
5140
5145
5140
5130
co
5135
S120
08 04
15:15
17 30
19:45
09.04.
51173
09 45
"*
Q>
08 04
17 15
J.
18.50
20 25
3130 0)
09.04.
5130
51275
09 40
3-
ru
3
CD
Jr-J
CT>
>
CL
c
U
%
O
CL
107
Copyright Gualino.
PARTIE
5 Matrisez le timing
tu
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
Le bon moment
%
6
CL
-=igl*l
3890
ICher
,
7 S0
!
3850
05.01.
07.01.
3820
PRIX MOYEN
Pas cher
31.12.
30
11.01.
13.01.
17.01.
13.01.
21.01.
25.01.
3810
3806
27.015:00
%
6
LE BON MOMENT
Chart
3478
15
r
1
Consolidation
M 450
3360
3340
27.18.
3320
3300
3280
3260
2t.1t.
2t.1t.
31.11.
31.1t.
t3.11.
1411.
tS.11.
1411.
11.11.
11.11.
3248
13:15
%
6
S
CL
revendre.
Si vous savez autour de quel jour, de quelle heure ou de quelle minute
se prsentera le bon moment pour acheter ou pour vendre, alors vous
pourrez vous concentrer sur le niveau des prix pour saisir lopportu
nit dagir dans le sens du march. Bien sr, vous ne pourrez jamais
que supposer la suite de lvolution des cours. Mais vous aurez deux
113
chappe encore.
?
%
o
CL
114
2
La tendance en danger
Conscient de la difficult que lon peut prouver avec la thorie des
cycles, je me limiterai dans cet ouvrage la description des deux cycles
principaux utilisables en day trading. Nous verrons donc rapidement
%
6
CL
ouvrage.
Nous sommes le 2 novembre 2004 et le march, sil reste pour lins
tant inscrit dans un canal haussier, sapproche dangereusement de sa
limite basse.
-ftT
3740
3730
%
6
3720
3710
a.
3670
3650
3640
Canal Haussier
3630
3G04
5.10.
14 00
25.10.
14:00
27.10.
14:00
20.10.
14 00
20.10.
14 00
01.11.
14:00
02.11.
15 55
LA TENDANCE EN DANGER
CM mrs
HHAU
il
37S8
'4
llr oh5
J
lr lli
tF
15
oc
37$2
3750
3748
jl|
m,
fl* 1
3746
3744
3742
3740
3738
3736
3734
3732
02.11. 08 30
09:05
09.35
1010
10:45
1115
11:50
1225
1255
13:30
14 05
14:35
1510
1S4?30
@
CT>
117
U Pos: 0
Dsactiv
mi
WH SPA Pt
4003
4000
3990
3980
3970
3960
3950
1'
07.07.
08.07.
09:00
10 15
11:30
12 45
i-i
00
Q*
15:15
3940
'III
16 30
3930
1 7 4 e,
+U
19 00
%
6
S
CL
118
LA TENDANCE EN DANGER
3779
Phase haussire
de cycle
F
erv
3773
3770
3768
3765
3763
Phase baissire
de cycle
'3760
3768
pk
3755
3753
3750
374
3745
3743
3738
0211 12:25
1300
1330
14:05
14:40
15:10
15:46
1620
1650
17:25
1600
1630
1640
%
6
f
CL
Lobjectif premier fut donc bien atteint aux alentours de lheure prvue.
Comprenez-vous quel point la dtection des cycles horaires peut vous
donner des avantages considrables sur les autres traders ?
Ne croyez cependant pas que leur utilisation systmatique soit possible,
car mme si un il exerc peut, la plupart du temps, les retrouver aprs
coup, ces cycles ne sont quassez rarement discernables de faon trs
claire, comme cest le cas ici. Il importe cependant den profiter lorsque
leurs signaux aident la dcision.
Le lendemain 3 novembre 2004 en prouverture (avant louverture de lin
dice CAC 40), le Future va directement se heurter au haut de canalhaussier
3 800. Souvenez-vous que nous avions quitt le march la veille en fin de
phase haussire de cycles horaires. Il est donc logique que nous commen
cions par une phase baissire de cycle. En effet, les cours rejoignent le bas
de canal vers 11 h 30, puis longent celui-ci pendant 3 h 30.
119
Mowing Avorjg
3803
3800
Phase baissire
3799
Phase haussire
de cycle
cycle
3795
3793
3790
nsso
3783
'3780
3778
3775
3773
3770
3768
3765
37*3
3760
3758
os 1 1
3.11.
08:35
09:10
0945
10.20
1055
11:30
12:10
1245
1320
1355
14:
(D
<3>
--
a.
LA TENDANCE EN DANGER
37*1
3790
Phase haussiere
Phase baissire
de cycle
3788
378500|
3782
3780
3778
3778
"3774
3772
3770
3786
3784
3782
3781
03.11. 1230
13:00
13:30
14:00
14:30
15:05
15:35
16:05
16:35
1705
17:40
1810
18:40
1*10
18*
4780
tT*j+4 +1
U-f-
4750
4740
4730
17 02
4774 Sj
i" 70
4760
'T
\*>l m
CL
4780
4720
09 30
4710
4700
4690
10 30
11 30
12 30
13 30
1430
15 30
16 30
17 30
18 30
19 30
20 30
4682 5
21 45
Ne ngligez donc pas laide que peut vous apporter ltude des cycles
horaires intraday. Non seulement vous pouvez, quand les cycles sont
trs visibles, dterminer un bon timing dentre et de sortie du march,
mais vous savez aussi quand privilgier la continuation de tendance et
quand attendre son inversion.
Il existe cependant une exception au comportement des cycles des
marchs. Nous ltudierons plus loin et vous comprendrez alors pour
quoi je nai pas devanc le signal de vente de novembre. Aller contre
une tendance tablie comporte toujours une part de risque plus impor
tante. Mme si vous perdez quelques points au dpart dune inversion
de tendance, attendez de disposer de bonnes raisons graphiques avant
de vous engager dans le nouveau sens du march.
?
%
o
CL
122
L'indicateur de cycles
Dtecter les cycles manuellement sur un graphe
%
6
CL
reste
trs empi
AVJ!0
aftis
sr w A
(20)
!i
r/%
f
S2
10
,!>
3760
P/
3740
3730
3720
3710
3707
0211
WHS CycJc
1400
(9) FCE 2006-01 Q 1) bougies* MM stub
S.11.
1400
1400
1400
1400
30 Mm f]
20
-S
02.11.
14.00
14:00
*.11.
1400
14:00
1t.11.
14:00
%
6
S
CL
124
LINDICATEUR
gn; [1 J] VF-CAC40 APR15
DE CYCLES
EHXT_PAR TradeGuard-IQnun
tp
4500
4400
4300
4200
4100
4000
3900
01 s*
19 12 13
05 02 14
21 03 14
09 0514
24 06 14
06 08 14
19 0914
04 11 14
181214
* 5
3784
05 0215
<
270
20
-20
-30 8
19 12 13
05 0214
21 03 14
09 0514
24 06 14
06 08 14
181214
04 11 14
190914
05 02 15
5112
f. 1CO
+%A
c
3
5080
5070
4Tr
ru
5090
fl
-C
I. SQ6S5I
5060
5050
5040
ai
>-
5030
CL
O
5020
tMiJ
Jim
5007 5
01 04
09 35
10 35
11 40
12 40
13 40
1445
1545
1650
1750
1850
1fr55
20S5
010810
232
4V
01 04
09 35
10 35
11 40
12-40
1340
14:45
1545
16:50
17 50
18 50
19-55
2*55
o:oeio
Retenez bien que les cycles ne peuvent que vous aider chercher le bon
moment, le bon timing pour acheter ou vendre. Ne leur demandez
surtout pas de prvoir lvolution des cours. Ils peuvent certes vous y
aider dans certains cas trs particuliers, mais dune manire gnrale
leur utilisation doit se limiter ltude du temps.
%
O
CL
126
PARTIE
Les indicateurs
6 techniques
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
Introduction
En analyse technique, lvolution des prix et du temps fournissent
lessentiel de linformation. Les simples graphes que nous avons vus
%
6
CL
tendance.
-sPHI
DAX 2006-00 (I 1) t
Moving Avvrjg* (7)
r::::::::: s
La MM13 encadre
parfaitement cette
, oscillation
m
I.
14 02
1805
1645
17 25
mII
4406
4406
P21
4400
4396
4396
f""'
4394
La MM7 suit
parfaitement la
4390
pousse haussier.
4186
1825
15.0?.
0840
1020
4184
4382
4381
1100
11:40
1820
1300
1340
14 25
Quelle que soit la moyenne mobile que vous choisirez, aucune ne vous
O
%
6
aidera dans tous les cas de figure ; aucune ne sadaptera toutes les
tendances sur toutes les units de temps, ni mme une majorit de
tendances. Je trouve inutile dafficher en permanence des moyennes
mobiles autres que les moyennes de rfrence que tout le monde
regarde, savoir les MM20. Si vous voulez suivre les tendances laide
des moyennes mobiles, adoptez plutt une mthode intelligente :
cherchez, pour chaque tendance que vous dcidez de travailler, la
moyenne mobile qui a de bonnes chances de vous servir dans ce
cas prcis.
Si vous dsirez approfondir cette dmarche, vous gagnerez consulter
le site de Stphane Ceaux-Dutheil, www.technibourse.com. Vous y
trouverez une multitude dautres indicateurs techniques disponibles
sur tous les logiciels et sur toutes les plateformes de trading. Ils saffi
cheront en gnral hors du graphe des prix, comme cest le cas pour
130
INTRODUCTION
5050
\i\
5000
4950
49335
204)3.
23.03.
24.03.
25.03.
26.03.
274.
30.03.
31.03.
853
Q 00|
204.
23.03.
24.03.
254.
26.03.
27.03.
30.03.
31.03.
tu .o*
2 ..
;
1
20.03.
234)3.
244.
254)3.
26.03.
204)3.
234.
244.
27.03.
30.03.
314)3.
30.03.
314)3.
y
25.03.
264.
274.
01.0-1200
tVJ/f
014M200
%
6
@
a.
?
%
o
CL
132
2
Les supports
et les rsistances
Un vieil adage de lanalyse technique dit que les cours ont de la
mmoire. Il sagit, bien entendu, dune expression un peu primaire,
dans la mesure o ce ne sont pas les cours qui ont de la mmoire, mais
bien les nombreux oprateurs qui se souviennent des niveaux de prix
%
6
-inlxi
4020
A : Ca monte... jachte!
B : Mince, je me suis fait avoir!
C : Ouf, je men sors bien.
3390 50
3960
3920
_C
3900
3600
3860
3040
Ci
-3820
3800
3780
B
*2311.04
01.12.04
B
101204
20.12.04
29.12.04
07 0105
<
%
6
@
a.
134
"LT.
_
4
ufl (150)
-:
J,
3940
Rsistance;
3900
3060
Resistance
/ /
-3820
Support
3780
3780
3740
3727
*23.1104
01.12 04
101204
20.12.04
29.12.04
07 0105
180105
260105
040205
140205
22.0205
%
6
CL
135
au matin. Sur le graphe large qui suit, vous reconnatrez les supports et
rsistances horizontales 5 058 et 5 090, les canaux en traits trs pais,
la MME150 en gras et la MM20 en fin. Les cours sont en tendance
-5090
5090
5070
SPSS
5050
5040
2303
1755
1955
24.03.
0940
1125
13:10
14:55
16 40
1825
20 10
25.03.
5034
1020
S3
'%
?
CL
136
l.'r
' VF-CAC-C
5095.9
5090
5090
il
5065
lli
?o|-_A
5070
5060
5058 7
5058
24.03
1820
18:50
1920
1950
2020
20 50
2120
25.03.
08:35
0945
1020
%
6
S
CL
137
/.Vi
5100
5095
-5090
5085
5060
5075
,5070
ResistanceT1
5065
5058
,5060
j2L2l
Sorties de position
24 03
16 40
17:30
18 25
19:15
20:10
21:00
2&03.
08:50
0945
10:40
11:30
VH
.ni
12:25
so4s
1350
m_
alors que les cours iront bien toucher les 5 049. Cette hte peut se
concevoir, car il faut se mfier de ces instants o le march donne
beaucoup, et plus vite que ce quoi lon sattend.
Le march continuera en fait sa descente, sortant du canal baissier et
se stabilisant quelques heures avant de repartir la baisse. Je vous laisse
prsent chercher sur ces graphes une indication trs forte de timing
qui me permit de bien profiter de la cassure des 5 040 un peu plus tard.
51055
5100
5090
'%
6
5070
5058
.5060
Z
5050
CL
5040
24.03
17:00
1840
2015
12:35
1405
138
1535
17.10
18.40
20.15
Les volumes
%
6
CL
Les graphes, tels que nous les avons abords, donnent chaque bougie
un certain laps de temps avant de se former puis de passer la construc
tion de la bougie suivante. Au chapitre 2 de la partie 1, je vous prsen
tais des courbes dans lesquelles laxe du temps tait remplac par un
axe des volumes ; la dcoupe temporelle disparaissait ainsi au profit
dune dcoupe en nombre de contrats. Ne pouvant, pour linstant tout
du moins, me rsoudre abandonner lavantage que me donnent les
cycles, je reste fidle aux graphes classiques : temps en abscisse et prix
en ordonne.
Les volumes different dune bougie lautre dans mes graphes sans
que je puisse avoir accs cette information sur le graphe principal. Je
suis donc oblig dafficher les volumes dans une petite fentre spare,
comme pour les cycles.
Les avis divergent dune tude lautre sur linterprtation donner
aux variations de volumes. Un consensus se dgage pourtant :
- sur mouvement haussier, un dpart avec de forts volumes a plus
de chances daboutir une hausse durable quun dpart sans volumes.
La prsence dacheteurs se manifeste par des volumes. Lors du mouve
ment, tant que les volumes augmentent ou se maintiennent, la hausse
perdure. Si les volumes viennent baisser alors que les cours montent,
la hausse est en danger ;
- sur mouvement baissier, le dpart du mouvement ne ncessite pas
de forts volumes. Cest labsence dacheteurs qui provoque la baisse.
Une fois la baisse tablie, le retour des volumes indique le retour des
acheteurs.
TRADER
LES
FUTURES
Je
trouve cette
SoAXrim ot> (i i)
AX M,
,J.
.. .
-inl xi
I. .,I
<3
4136
iln
TplO
|ll ]l
11
4135
AI134 0
Fr
II#
Vf"
,1
J.U4132
4131
4130
4129
4128
(J
9
Ar-J
24.11
1024
1030
1036
1042
1048
1054
4127
4126
11:00
11:06
11:12
11:18
11:24
11 30
11 36
11 42
11:49
|1 Min-i)
08 34
>
CL
c
U
48
24.11. 1024
1030
10 36
10:42
10.48
1054
11.00
1106
11:12
11 18
11.24
11 30
11.38
11:42
2411
10 24
ailii.M
1030
1036
11.
459
Ilatls.iliIII
1042
1040
1054
11 00
1106
11:12
1
11 18
11:24
11 30
11 36
11 42
11 49
la
LES VOLUMES
5115
Patate chaude
Volumes de
distribution
5100
If
|T
b5094 5j
590
5080
5070
5060
5050
d
5040
5
O
5030
-01.04.
a.
09:55
10:30
11:05
11:45
12:20
12:55
13:30
5020.3
14:10
2445
2000
1500
1000
500
lining
01 04
09:55
10:30
11:05
11:45
12:20
12:55
13:30
14:10
?
%
o
CL
142
LES VOLUMES
MT K3-MA
fl Min-f]
2863
2060
2855
jy
2850
to
2830
2825
2820
2815
2810
2005
2800
2795
2003 0811
09:17
0823
0829
0835
0841
0947
0853
0859
1005
1011
1017
1023
1029
2781
1035
(D
400
2003. 08.11
0917
0823
0929
09.35
0941
09.47
09.53
09.59
1005
10.11
1017
1023
1029
1035
(D
<3>
--
a.
est
quune
autre
en quatre temps :
1) le march me fournit une
un avantage
?
%
o
CL
LES VOLUMES
Hwtcilhart
-i
sus
MM
)1
3816
--
*10
(Lf A
/
/
ii' /
'o1
SJ
I,
10.11 1536
O
%
6
?
a.
1620
...
17:06
17 S0
18 35
/ 11
1920
llV al//V~
0915
11.11.
0955
380
3790
3785
3760
3777
1035
11 15
11 55
1236
I..I.I.
10.11. 1535
16.20
17 05
il.
17 50
18:35
19.20
11.11.
08:35
0915
i i .Ti.i ilIII.
1000
dll.1.1.132 00 b
0955
1935
11 15
11.55
1235
145
l)|jlr,1ll4|,l)
ty0
lui
Cycles horaires
3835
y*
liW
3825
-3815
N Sui
.4'
3790
11:05
3785
1145
1225
1305
1340
14:20
1&00
15:40
1820
18.55
1735
18.15
1855
11:05
11:45
3780
1835
iliM
iiii/ta.iiil ii.iiii.i.i.5R>i
1025
3605
3795
il
!
..... . .
11.11. 1825
JS
et rsistances
ignals par les volumes
1225
1205
...&
1240
14:20
.a...Hallali
1&00
15:40
fr.itiii.ii....
1820
16:55
17:35
1*1S
IftSS
1.
%
6
CL
146
LES VOLUMES
?
%
o
CL
147
Copyright Gualino.
Le Repulse
ce stade, vous devez dj disposer des avantages techniques nces
saires et suffisants pour vous frotter aux marchs de Futures. Sil vous
manque certes lexprience et lhabitude de voir le march se dessiner
%
6
CL
1. La construction du Repulse
Quels que soient les indicateurs
votre
priode ;
- la force acheteuse de rpulsion entre le plus bas et la fin de
priode.
Les forces ayant repouss les cours depuis les plus hauts et depuis les
plus bas nous intressent en priorit. Jai donc affect deux fois plus de
poids ces forces quau dplacement des cours entre le dbut et la fin
de priode.
Repulse : 1 fois mouvement interne
+ 2 fois force haussire
+ 2 fois force baissire
i .1
Force baissire
Coefficient 2
>I
%
6
Force hausire
Coefficient 2
--
Plus haut
Clture
Ouv.
Ouv.
Clture
Plus bas
*/
Force baissire
Coefficient 2
1t
Force hausire
Coefficient 2
a.
LE REPULSE
La formule dveloppe du Repulse devient donc :
[Moyenne mobile exponentielle 5 de (3 x Clture - 2 x
Bas - Ouverture)] /Clture x 100
bougie.
Deuxime loi : le Repulse na pas de rapport avec lvolution
?
%
o
CL
FCCSfiM 04 (1 1)
4091
4090
fVIi
f9fo =
4068
Hl
&
4075
4073
4070
4060
4065
4060
4055
4053
4049 22 j
4047
29.43. 0045
0045
1030
11:30
1215
15:00
13:15
154
16:45
17:30
10 0
1915
Point dur
oj
.ui
ir*
Gi
"i
dur
050
025
000
s
-0.47
29.41. 0645
0945
1030
11.30
1215
1115
1400
1500
15 45
16:45
17.
1830
1915
34.43.
%
6
S
:
Important
Quand les cours font un sommet plus haut que le prcdent (comme
18 h 30 par rapport 17 h 30) et que lindicateur marque quant
lui un sommet infrieur au prcdent, on dit alors quil y a diver
gence. Ici, il sagit dune divergence baissire. Par extension, on parle
de divergence haussire quand les cours baissent alors que lindicateur
remonte. Nous en rencontrerons plusieurs par la suite.
En pratique, dans une tendance haussire (inversez pour les tendances
baissires, et examinez alors les creux, et non plus les pics) :
- tant quun point dur na pas t dtect, nous navons pas de raison de
douter de la continuation de tendance. Nous pouvons donc acheter ;
- quand un point dur est dtect, il devient ce niveau imprudent
dentrer acheteur sur le march. Si nous sommes dj acheteurs, nous
152
LE REPULSE
proche possible.
Lobservation combine des cours et du Repulse apporte donc des
informations claires permettant au trader dagir au mieux de ses int
rts et dans une (relative) scurit. Le Repulse est un indicateur rapide,
puisquil donne souvent les informations peine une bougie aprs le
sommet.
Si cet indicateur ne dit pas au trader ce que le march va faire, il dit par
contre ce que le trader doit faire.
Attention toutefois
Comme tout indicateur, le Repulse nest pas infaillible. Il arrive que les
cours sinversent sans que le Repulse ait eu le temps ou la possibilit de
prvenir en divergeant.
Sur le graphe qui suit lindicateur, Repulse ne donne pas dindication
de divergence pour prvenir de la fin du mouvement haussier. Essayez
de comprendre pourquoi.
?
%
o
CL
153
PI
3950
(20)
3949
'ir%
3943
3942
3941
3940
3939
3938
3937
3936
3935
04.05.1230
1245
1255
1210
1220
1235
1245
14:00
14.40
14:50
15:05
024
OI
15:20
020
0.10
0.00
0.07
0405.1230
1245
1255
1210
1320
13.35
1245
14.00
14.15
14:25
14.40
14.50
15:05
-0 21
15.20
Ici, le Repulse ne peut pas indiquer une divergence puisque les cours
nont pas marqu de haut plus haut que le prcdent. Lindicateur se
contente daccompagner les cours, de baisser avec eux. Il na pas eu la
possibilit de prvenir du sommet. Quelle que soit la qualit de lindi
cateur, si les cours ne vont pas plus haut que le haut prcdent, il
ne donnera pas dindications. Dans le suivi de tendance, vous aurez
donc toujours subir une priode dincertitude avant dobtenir une
indication du Repulse. Il vous faudra donc vous fier uniquement vos
lignes de tendance traces sur le graphe des cours et, ventuellement,
<3>
(D
--
a.
154
LE REPULSE
iS FCE2003-00 (I 1)
Mas
4480
.0
4475
4470
4465
4460
4455
4450
4445
4443
14 40
14 50
J3 Mlrv-fJ
19 0613:45
14:00
14:10
14:25
15:05
15:15
15:30
-iJ
dur
15 45
15:55
16:10
16:25
HK
OK
n n
o 10
-OO
.nm
-0.13
19 08 1345
1400
1410
14 25
14 40
14 50
15 05
15 15
1530
1545
15:55
1610
16 25
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
155
4500
.9
-P'ijf
4475
4470
4465
4455
19.06.15.20
15.35
15;45
16:00
16:15
16:25
16 40
16:50
17:05
17 20
17 30
17.45
M47
18 DO
J
WHS Repuis* (1,0. 0. 0)
MjM
JL
037
030
020
010
-, fin
0061
1906 15 20
15:35
15:45
1600
16:15
1625
16 40
16:50
17 05
17 20
17:30
17 45
1600
%
6
S
CL
Cette zone illustre la raison pour laquelle lon ne doit pas passer son
temps regarder un indicateur. Les cours stagnant, le Repulse perd
totalement son utilit. Il se contente de traduire peu prs linclinaison
globale des intervenants qui doutent de la poursuite immdiate. Nou
bliez pas que le Repulse ne donne dindications que si les cours sont en
mouvement, haussier comme baissier. Dans un range troit, linforma
tion primordiale ne vient pas de lui, mais des cours.
Pour illustrer sur un mouvement baissier, voici lun des cas classiques
dans lequel le Repulse ne donne pas de divergence alors que le mouve
ment se termine.
16 h 30, le Repulse signale que la zone des 3 885-3 890 est un point
dur lors du passage duquel les oprateurs doutent de la continuation.
Mais au lieu dhsiter, les cours semblent se prcipiter la baisse dans la
demi-heure qui suit. Cette forte pousse ne permet pas au Repulse de
prvenir du bas venir en affichant une divergence haussire.
156
LE REPULSE
(1 1) CAC40 U6 default Mm f]
FCE200-00
Moving Average (150)
3908
rgqy+j,
fi?
3905
3903
3900
3896
3895
3893
3890
3888
3885
29 0415:10
15:25 1535
1550
16:00
1615
nf;cfr_
Acclration
16:4o'
16:25
16 55
387S
3873
Acclration
wn
3869
17 05
17:20
17:30
17:45
1600
0.41
fi?
000
MME15
-0 25
-050
2904.1510
1525
1535
1550
1800
1515
16:25 OK 1640
-063
1555
1705
17 20
17:30
17 45
1600
I
5
<3>
7
CL
?
%
dentre.
Cette description du Repulse peut vous paratre un peu longue et
lexamen de ces quelques cas particuliers un peu ennuyeux, mais cet
indicateur tant propritaire, vous nen trouverez nulle part de descrip
tion, sauf sur les messages laisss sur les forums de www.pro-at.com
ou dans les commentaires et analyses que jy poste. Il me parat donc
ncessaire de mappesantir sur cet outil puissant. Statistiquement, assez
peu de participants mes sminaires sont arrivs le matriser cause
de sa construction trs diffrente des traditionnels MACD et autres
RSI. Il vous faudra accomplir au plus profond de vous la dmarche
desprit des traders pour vous en servir correctement.
Pour utiliser le Repulse, vous devez avant tout bien comprendre sa
formule, sa construction, mais aussi son usage. Lors de mes sminaires,
jutilise depuis dbut 2004 des films acclrs du march pour que
les participants saisissent plus facilement le fonctionnement des indi
cateurs et puissent se tester. La projection dune journe de trading
dure environ 40 minutes et permet ainsi une formation plus rapide et
efficace. (Nul doute dailleurs que cette ide novatrice ne soit reprise
par les ternels suiveurs en mal de cration, mais aprs tout les bonnes
ides sont destines se rpandre).
Lors des projections, jarrte parfois le film du march pour laisser un
peu plus le temps de la rflexion aux participants et souvent, aprs
avoir dcrit rapidement la situation, je pose la question suivante :
Que dit le Repulse ? Si vous rflchissez au sens de cette question,
vous constaterez quelle peut tre comprise de deux manires :
Que dit le Repulse sur lavenir du march ?
ou
CL
LE REPULSE
terme sur toutes les units de temps. Beaucoup de traders affichent leurs
Formule du Repulse(5)
[Moyenne mobile exponentielle 25 de (3 x Clture - 2 x
BasDepuis5Bougies - Ouverture5BougiesAvant)] / Clture x 100
CL
TRADER
LES
FUTURES
077
Repulse(15)-.
0 60
Repul*(5)_.
0 40
0.20
-ooo k
-014
Repulse
25 02
16 25
17:20
i :T,
1815
?*.?.
1*10
0850
09 45
1035
11 X
1220
1315
1410
f CE2O05OQ Q
1) CAO*) M5 4fjult
ft M.r. f]
4062
4060
4055
"i,
4050
177*044 50 j
4035
4030
(V
>
4025
4020
4015
4010
(J
9
Ar-J
O)
>
CL
4005
4003
25.02.
16.25
17.20
18.15
19:10
08.50
1035
09.45
11.30
1220
1315
14.10
fl
JLl
28.92.
077
060
N
S
0.40
020
: OO
-O U|
25 02
16 25
17 20
1815
1010
78.87.
08 50
0945
1035
11*30
1220
1215
0 28
1410
fl
LE REPULSE
avons ;
- si nous sommes fiat, il serait imprudent dacheter en cas de dpasse
ment de ce niveau, sauf supposer une tendance haussire dexception,
CL
www.mogalef-trading.com.
Bvf-CAC40AI>R15tl5MvJ tlf
i a- tf- jgro-is
[g
S |>SMiJVF-C4C*0AP>S ENXTJ*7Lf2
!m
4279
4240
4220
to
P
O
5
4062.5
05 01
1200
17D0
4160
[Z
El
fl
I
la,
a
1015
12*30
1445
1715
19:30
07.01.
HJ
al
*
-1.0
%
6
20
-36
05 01
?
al
12 00
1930
1015
1230
17 15
*1
LE REPULSE
en C, cest le Repulse(5) qui marque la
divergence
entre
les deux
TT0
4090
4oee
t>
Wf\
4085
4083
4080
4078
La divergence haussiere
donne par le Repulse(5)
nest pas valide.
Il ne faut pas en tenir compte.
4075
"cjj,
4073
406S
4063
'3
4060
4058 82
29 A3
?
CL
17 40
18:15
19:25
10:10
11:15
085
Ta
050
0.25
*083
-0.25
052
29 03
17:40
19:25
08 30
0905
0935
10:10
MO
11:50
Moving
SL
Aje.age (Igoj j
IJr
4060
Df+
+atIQ
4065
4060
4055
4050
29 17.05
17 55
18:45
19.35
30.03. 08.20
09:10 09.35
1025 10.50
11.40
12
Mlnfl
90
0.96
080
060
0 40|
020
ooj
AW
2901705
17 55
1845
1935
30.03. 06 20
09:10 0935
102S 1050
!.
'%
?
CL
On voit alors sur le Repulse que la divergence haussire est valide. Nous
venons bien de rencontrer un point dur, et le comportement des cours
confirme en affichant une figure de raction caractristique : grande bougie
sombre suivie immdiatement dune grande bougie blanche.
Le principe du Repulse peut tre accommod toutes les sauces. Je lai
longtemps utilis pour suivre les tendances longues en en affichant une
moyenne mobile exponentielle 40 priodes, que je nommais Repulse
moyen pour le daily. Jai progressivement abandonn cette habitude, car
elle ne me convenait pas en intraday, mais cette approche reste intressante.
Lun des participants mes sminaires reprsente lcart type du Repulse
grce aux bandes de Bollinger et dtecte ainsi les dparts en tendance aprs
les priodes de stagnation des cours. Lun des systmes automatiques sur
lesquels je travaille utilise un Repulse(x) de longueur variable pour saisir
le rythme du march et nagit que si la volatilit des cours (lampleur des
mouvements) permet un bon espoir de plus-value. Personnellement, jaf
fiche quelquefois sur les grandes units de temps le Repulse(9) accom
pagn dune moyenne mobile simple afin de vrifier que je suis bien dans
le sens actuel du march. Toutes ces options, et sans doute bien dautres,
peuvent faciliter les dcisions de trading, condition de ne pas oublier que
le Repulse ne signifie rien sans une comparaison avec les cours.
164
%
6
CL
Pendant longtemps, je nai affich sur mes graphes que deux indi
cateurs : les volumes et la Stochastique pondre moyen terme
(STPMT). Mis au point la fin des annes 1990, cet indicateur garde
tout son intrt de nos jours. Il permet en effet de saisir dun seul coup
dil la fois la tendance et la composante cyclique du march. Je
lutilise moins maintenant, puisque jaffiche lindicateur de cycles qui
en est directement tir.
La STPMT essaie de traduire, par son orientation globale, la tendance
en cours et, par ses oscillations, les cycles courts du march. Elle est
construite partir de quatre stochastiques - indicateurs classiques de
lanalyse technique donnant (grossirement) la position des cours par
rapport leurs plus hauts et plus bas sur une priode donne et lisse.
Elle repose sur lide que le march se compose de tendances longues,
trs longues, courtes et trs courtes dont laction commune donne
aux cours leur direction. Elle tente de reprsenter la rsultante de
toutes ces forces et de tous ces mouvements de foule. Construite
partir des cours passs, elle na bien entendu aucune prtention prdic
tive et ne donne que ltat du march un instant donn.
En voici la formule :
STPMT
[4,1 x Sto(5 - 3) + 2,5 x Sto(14 - 3) + Sto(45 - 14) + 4 x Sto(75 - 20)]
11,6
ESS'sF'
tjj\j/VjS3r-
4380
r
1
'3
0303
4370
4360
11-15
1330
1S4S
1800
47.4J.
1T1S
1330
1S4S
16:00
11O0
13:15
15-30
17:45
TT
Stochastiques longues
CL
2fr
STPMT
V.
Moyenne de
Stochastiques courtes
J&STPM,T
12M
,1,5
1&4S
1ft00f
1S4S
1115
ISM
17:45
2050
100-
/S
i\
L,
32203210-
3200-
3190 -
3180-
uf
3170-
?
CL
4-
Ouverture de 9h
Vente 61
*S
3160-
3150-
*
jfk*4
[
1er objectif
Achat66
3140 3130-
3120-
9h30
TM
[.42 |.47 | 52 | 57
Achat 40
IOAM
?
%
o
CL
168
u,*
TIF3
M.nutr%
onaaa
: u -nr:; jai.r r. u
15
:o-
= :
'S
1
kJL
rsLZ
a!
;
47
4720
5
4700
4670
46S8
11:02. 10:15
TJ
1230
orv
1445
- l*ptn*
17:15
19:30
(0. 2359. 0. 0. 0. 3, 2
12.02.
10:15
<715
13
19:30
o7j|
1015
1230
&ia
1202
11.45
..
V
14 45
1930
12 30
12.15
99.3
- 91 1S
H.02. 10 15
14 45
1. 0. 200. 200)
MTl
Ai
1230
v-*a
20
144$
1715
1930
13:02.
1145
a-*
%
6
Peu avant 10 h 15, sur le graphe ci-dessus, se dessine une petite diver
gence haussire de STPMT : les cours font un plus bas, alors que le
bas correspondant de lindicateur est plus haut que le bas prcdent.
Ceci indique un affaiblissement marqu de la corrective baissire et
concide avec larrive sur la zone neutre. Un bon point de sortie est
ainsi dtect par la STPMT.
De mme, lextrmit droite du graphe, une divergence de STPMT
marque le 13 fvrier 2015 la fin de la tendance haussire, alors que les
cours nont pas encore donn de signes manifestes de faiblesse. Cette
indication peut tre utilise pour sortir de position au moins partiel
lement.
:
169
%
O
CL
170
PARTIE
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
Pourquoi chercher
des appuis
Rentrer en position sur les marchs des Futures quivaut, pour beau
coup de traders, sauter au-dessus du vide pour essayer de franchir un
%
6
prcipice.
Vous viendrait-il lesprit de sauter sans vous assurer ? Le stop-loss est
votre assurance contre la chute mortelle.
Ngligeriez-vous destimer la distance que vous devez parcourir en
vol ? La dtermination de lobjectif et la qualit de la sortie feront
lobjet de la partie suivante.
Auriez-vous limprudence de prendre votre impulsion en posant le
pied sur un pais lit de feuilles mortes ? Les appuis lentre sur le
march sont les rochers qui assurent la puissance du saut.
En trading, vous ne pouvez que supposer lefficacit des appuis. Rien
ne vous garantit leur efficacit ou leur relle solidit. Un appui perfor
mant hier peut devenir inoprant aujourdhui. Vous naurez jamais
aucune certitude, et si vous en avez au moment de sauter , revenez
une nouvelle fois sur la troisime partie de cet ouvrage. Mais si vous
sautez sans avoir aucune ide de lendroit o vous posez le pied, soyez
sr que vos chances de trouver un appui solide seront statistiquement
moins fortes. Et nous savons que la recherche du petit avantage statis
tique fait toute la diffrence entre un portefeuille qui progresse et un
compte qui perd de largent.
%
O
CL
174
2
Les appuis fixes
Les appuis bass sur des repres fixes seront toujours plus aiss iden
tifier et moins sujets interprtation que les appuis identifis avec
des repres mobiles. Ces niveaux dappui seront prioritairement les
supports pour les positions acheteuses et les rsistances pour les
positions vendeuses, mais on peut les classer en fonction de leur force
de leur nature.
Les supports et rsistances tracs partir des points darrt journa
liers ou hebdomadaires, plus puissants que les supports et rsistances
intraday, sont identifis sur les graphes partir des plus hauts et des
plus bas atteints sur des mouvements durant en gnral plusieurs jours.
Les volumes journaliers ou horaires peuvent aider la localisation de
ces points durs, mais leur emplacement ne peut tre dtermin avec
une grande exactitude. Il sagit davantage de zones de support ou de
rsistance que de niveau prcis.
Sur le graphe du Future DAX ci-dessous, en donnes journalires, les
cours stoppent leur avance sur 3 863 le 27 aot. Les vendeurs sont
en place. Ils rsistent puis cdent le 3 septembre. Ce niveau devient
support dans la tendance haussire.
et
%
6
CL
TRADER
DAX
dc4 (I 1)
LES
FUTURES
DAX Z4 default (1 D]
4023
[3991
nt+o
3950
.00
3900
FTtqJl
3850
La rsistance
devient support.
Le passage se fait
avec volumes. .
3800
3750
3700
3650
3625
16 08 0-18 08 04
23 08 04
26 08 04
31 08 04
02 09
07 09 04
10 09 04
15 09 04
--
20 09 04
5.27
-5
16 08 018 08 04
E Volume
23 08 04
2608 04
31 08 04
02 09 (
07 09 04
100904
15 09 04
16.08.01808.04
23.08.04
26.08.04
20 09 X
127403
31 .08.04
02.09.04
07.09 04
10.09.04
15.0904
&
20.09 04
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
176
GAP
(lu
Nouvelle
rsistance
tJ
t|
F U
crt+ji
03.09.04
3950
3900
3850
3750
14.09.04
2309.04
04.10.04
3700
3650
3625
13.10.04
22.1004
021104
Volume
J 16.0804
03 09 04
14 09 04
23 09 04
04 10 04
0309.04
14.0904
-5
13 1004
2210 04
0211 04
04.10.04
121104
Iniilitiil.llltllll
23 0904
&
438fc
tfi..0)DAX4*<JM(i 1) default [1
25.08.04
12.1104
51 16 08 04 25 08 04
3800
......
. . . . ..
4 16 08.04 25.08.04
-4050
,4027 46
4000
/
P
4100
13.1004
22.10.04
183741
100000
50854 X)0j
0211.04
1211 04
I
5
(D
<3>
CL
Comme les sommets et les creux, les gaps forment ensuite des supports
et des rsistances. Lexamen des volumes aide prciser ces zones et
interprter les actions des intervenants. Ainsi, le manque denthou
siasme poursuivre la hausse aprs le gap associ de forts volumes
indique plus une distribution quune accumulation. Les haussiers
perdent dans un premier temps la lutte pour transformer la rsistance
en support. Il faudra attendre un mois entier et un appui sur le prc
dent support pour voir passer ce point dur et confirmer la tendance de
fond haussire. Encore une fois, le Repulse confirme et mme parfois
prvient de la prsence des supports et rsistances.
Les mmes techniques permettent de localiser les points dappui
potentiels en intraday, mais il faut savoir que ces supports et rsistances
nauront pas la mme puissance quen daily. Pour le day trader, passer
ct de leur localisation peut cependant tre lourd de consquences.
Dun point de vue pratique, notez sur vos graphes les zones dures au
fur et mesure que vous les dtectez, puis ne gardez que les grosses
rsistances daily en rfrence. En effet, si vous ngligez deffacer les
supports et rsistances intraday, vous vous retrouverez trs rapidement
avec un graphe surcharg et illisible.
Chaque jour cre galement son lot dappuis fixes dont le day trader
doit tenir compte. Si ces appuis ne lui serviront pas forcment chaque
177
jour, le fait davoir ces niveaux en tte peut aider la dcision. Nous
allons en passer en revue quelques-uns.
Le niveau douverture de 9 h
Louverture du march action dclenche lexcution des ordres passs
dans la soire et dans la nuit. Ce niveau sert de rfrence toute la
journe et peut constituer un bon appui dans le cadre dune stratgie
plus large (cest--dire base sur une tendance identifie de plus long
terme que la journe) ou dune stratgie intraday trs court terme.
Les extrmes atteints 9 h 30
Autour de 9 h 30, le march atteint souvent un niveau cl qui servira
de rfrence la tendance du matin (au moins). Le mot autour
donne la mesure de llasticit des observations de lanalyste technique.
En effet, autour signifie entre 9 h 15 et 9 h 45, ce qui laisse quelque
latitude au march pour bouger un peu. Ne prenez donc pas lheure de
9 h 30 en rfrence exacte systmatiquement. En pratique, les quelques
dizaines de minutes qui suivent louverture de 9 h sont ncessaires au
march pour se stabiliser et chercher sa voie. Les extrmes atteints
9 h 30 donnent une plage dincertitude de cours dont la rupture a
des chances de laisser la place une tendance de matine. Lun des
extrmes de la journe est souvent dj touch autour de 9 h 30.
F C E205-01 (1 1)
3787
"S
3785
3700
3775
Vvi
Ouverture 9h
d
s
3770
Ouverture de la veille
(D
3765
3760
37SS
'
i'll
ii"
>00
'K
4*
3740
CL
FutureStation
H.12. 08:45
3735.55
09.30
10.15
11.00
11:45
1230
13.20
14.05
14 50
15 35
18.20
17.05
17-
et
et
de la veille, la clture de la
veille
Un nouveau plus haut ou un nouveau plus bas du jour, tout comme le
dpassement du plus haut ou du plus bas de la veille sont des vnements
pouvant dclencher des ractions de masse de la part des traders ou des
investisseurs. Il convient donc de rester vigilant lapproche de ces niveaux.
178
d
s
<3>
CL
...
Moving
20)
3%
riwv
4142
Cassure MMEl50,
puis lest sur retour,
puis retournement.
ifV;
i,
4145
"N
4140
4136
4136
Niveau de
41
STOP-LOSS4132
4130
vtj
4128
4126
4124
4122
i4t20J0 J
08 04
0*30
10:20
11:15
1205
1200
1250
14 45
15:35
16:30
17 20
18:15
1*05
4114
2*
%
6
CL
180
TITRE DU CHAPITRE
-gj-v.':':.;:.
4145
4143
4140
it+0 4.
4138
4135
4133
On retourne la MM20
41M
4128
4125
4123
Quel objectif
raisonnable ?
MME 150 du 15mn
4113
4110
4108
4105
06.04. 09:15
10:15
11:00
1200
12.45
13:45
14:30
15:30
16:15
17:15
18:00
10.00
20:00
%
6
CL
181
tffteIlUrLi
cassure
MM20
horaire
4135
Pull back
4130
4125
y*
4120
4115
L
Journe du 08
YT
fl
Destination ?
4110
4105
1095
4090
4085
4080
4078
0B.44.
1100
14 00
17:00
11:00
14:00
17:00
1100
14:00
1700
%
6
CL
LES
APPUIS MOBILES
deux derniers jours. Cette correction tant facile cadrer par un canal
descendant, jobserve avec intrt sa cassure la hausse en dbut de
matine. Le mouvement haussier intraday semble bien engag, mais
acclre pour culminer 9 h 30 en affichant une divergence baissire
de Repulse. Point dur intraday, je note le niveau et jattends. Les cours
montent depuis quatre heures et viennent dacclrer la hausse, ce
nest donc pas un point dentre long. Le Future reflue et revient vers
le canal baissier quil vient de quitter. Cest un pullback. Les cours
accompagnent une MM20 hsitante pendant quelques dizaines de
minutes, puis cdent brusquement pour aller retrouver la MME150
qui vient de se retourner la hausse. On est alors exactement de retour
sur le haut de canal baissier que nous venons de quitter ; tout est runi
pour un changement de tendance et une reprise haussire denvergure.
Un rapide coup dil sur le Repulse montre que son niveau est encore
suprieur celui de son dernier creux, ce qui laisse ouverte la possibilit
dune divergence haussire en cas de rebond des cours.
Regardez bien le graphe qui suit. Il montre la situation cet instant
exact o lincertitude semble maximale. Le Future cote 4 137,50 et
nous sommes lextrme droite du graphe. Vous dcouvrez le march
comme si vous tiez en situation relle. Prenez le temps de relire le para
graphe prcdent et de bien visualiser chaque lment de la description
que je viens de vous donner.
P M.rvfJ
4157
de canal
baissier
,iik.yA
41
LU-""
I*1
4156
Ex. Mrrm*
H 37 .50
4136
flT\
Pull bVck
4125
Ar-J
MME150
CT>
en appui
>
4121 Si
4115
CL
16.11 11:40
1220
1300
1335
1415
14:55
1535
16:10
1650
17:30
1605
16:45
1*25
17.11.
00:50
1611 1140
1230
1*00
1335
1415
14:55
1535
16:10
16
17:30
1605
18:45
1*25
.1,
1811 1140
il.
1720
iii...
1300
1335
14 15
1455
k-
.il.mliil
Il
1810
18
1535
17.11.
I
1730
1805
18 45
1975
17.11.
--0
as
0
10:40
2587
OB 50
1040
T
18
vS'rainkilM
4168
(190)
T:
4165
Cycles horaires
4160
4155
L
o
%
6
----
4130
15.11.
17:30
19:00
--
du 30 mn.
1f.11.
10.00
11:30
12:30
4,40
4135
<3>
c_
14:00
15:00
16:30
17:30
4125
4120
19:00
17.11.
4115
4113
1000
DAX 2005-03 0 1)
f5 Min t)
4153
4150
414
'3
<3>
7
r,
4143
y*
Ouverture
Il 40
4137 50
4135
4133
Objectif
II m ff
mini =77
4130
4128
4125
4123
4120
4118
4115.87 j
16.11. 14 40
15.15
15:50
16:25
17:00
17:40
1915
18:50
19:25
17.11.
09.50
10*
Ce plan de trade baissier, plus risqu que le plan haussier car contre
la tendance de fond, peut tre contr par la MME150 du 5 minutes
et par le support 4 132. Cest cependant loption que je choisis sur le
moment, car je ne travaille pas le Future DAX sur des mouvements
trs longs. Je prfre sur ce Future chercher des mouvements rapides et
limits, mais avec peu de risque.
titre indicatif, le plan tait le suivant : vente 37,50, stop-loss
42 limitant la perte 5 points maximum. Objectif pos 26,50, soit
11 points. Si les cours touchent 31,50, je descends mon stop 37 de
manire couvrir mon trade, rendant alors la perte impossible.
Ce que vous devez retenir
Quel que soit le moment, il existe presque toujours deux options, deux
choix possibles au moins. Les appuis doivent vous servir de repre. Ils vont
ralentir le march si le mouvement se retourne contre vous et vous permettre
de fixer des points d'invalidation au scnario haussier ou baissier que vous
voulez travailler.
Ayez bien conscience du mouvement que vous envisagez de travailler, de son
ampleur escompte et du risque qu'il est ncessaire de prendre pour avoir de
bonnes chances de russite. L'important est de monter un scnario cohrent,
pas une utopie dans laquelle en risquant deux points vous en gagneriez 100.
Cherchez les appuis du mouvement espr. Ne vous laissez pas obnubiler
par les obstacles sur les units de temps infrieures.
%
O
4-*
CL
186
LES
APPUIS MOBILES
-j-1-
(150)
rf
14.111000
WHS
11 30
1300
14.30
Tf*f*3*
1600
17 30
19.00
17.11. 1000
17 3D
16
17
19
- Volum
11 30
1300
14 30
14.1110
11
13
16
16
4150
4140
41
41
1530
17 00
4115
1830
00
11 30
1300
14 30
17.11. 10
11 30
13
1430
1S30
17
16
00
17.11. 10
11
13
14 1S
17
18
20 U
PO ftlmf]
14.
___
41
achat de la vente
14.111000
4170
1L.
&
4AW
41
l
Vente
4202
-S
)
-llll.__
VI6
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
Les appuis obliques aident aux dcisions de trading. Mais, comme pour
les appuis horizontaux que sont les supports et les rsistances, rien ne
garantit quils vont tenir... cette fois-ci. Statistiquement, ils devraient
cependant vous aider vous reprer sur les graphes, et comprendre
et ordonner les mouvements du march, surtout si ces indications se
recoupent sur plusieurs units de temps.
Reprenons comme exemple le 9 avril 2015, alors que les cours hsitent
poursuivre un mouvement haussier depuis plus de 24 heures :
sur le 5 minutes : les cours sont en train de sextraire de la zone neutre
avec une configuration classique extraction, pullback et signal dachat.
La zone neutre joue donc le rle de support sur cette unit de temps.
La MM20 est en support galement ;
sur le 15 minutes : la zone neutre et la MM20 jouent galement le
187
TRADER
S VF-CAC40 APW5 160 Mm.| UH
! H ci- @ <>- > : Minutes
L-
R*
sens
O qqi n-;
- 1m
I
?
3
5120
s
.... ;
5100
i?
5060
s'
5060
08.04.
074*.
534)]
10.04 15 Fn 11:00 data: 52284) fr
Q .CAC40APR15fI5M
;
....
B
fi-
]
.
!|0l!
Z , Minutes
5160
i,M
5150
sus
5140
en
5135
1
51
084)4.15 Wed
5080
*
!
5065.1
16 00
08 04
1500
008 30
5058.5]
WHSPAPFR
u - & Sa o J| C Minutes
Owactiv
p m lpi-|5ftw]VF-CAC<
*;
1-0-1R=H
- is qqi (l'ijTjH
WM SPA PI R
<
5160
U)
Cfi ;
2a
>150
sii
3
5
i5156 0|
wc
-,
Si00
07 04
T%
I
i
S145
5140
5130
? ra
.51M0J
t Pwsrr
RI
s
S-
=La.
TlF?
>
S3
Ci
I
U*
09.04.
B* O*
%a-in -i,3j
*5
*rg
5022 8
01 04
=>
Minutes
rs
5040
ni
S VF-CAC40AP5t30Min.) TIR
c# B- O Z
;B
Wj cw
eNXTJ*ATlf4
/M'Vy
7
7
?
0z
FUTURES
LES
3
5115
5125
?
t
5120
08 04
14 45
17 15
1930
5117
09.008 45
-3
u 5
5130
51275
08 04
16 45
1830
2015
094)4.
08 SS
?
4
laJ
O
HZ
1=
(O
CD
Jr-J
en
>
O.
C
188
LES
S VF-CAC40 APR15 115 Mm.] TIF2
: y i:- g. 0. is
APPUIS MOBILES
I a II
i>?
Minutes
-o
gl caHElHgLElBB I n-agj.
j ~ag Lo,]
ENXT_PMR TLF2
I
m
w r
J+ln
T44D
+* v
S220
5210
B lI
-s
'S 5
S
S
5200
I
.... *
m
%g
5190
++?
JT
5180
'r
E3
5170
5160
EU
E3
CB
5150
5140
08.04
20.00
09.04.
09 15
10 45
12:00
13:30
1445
16:15
17.30
19:00
20:15
>
5130
51254
21:45
-J
10
*l
08
02
y\A/
[V
0804
20:00
09.04.
09 15
10:45
12:00
13:30
14 45
Vfi
16:15
17:30
19:00
20:15
21:45
Je
6
CJ
Ar-J
CT>
>
CL
G
189
Copyright Gualino.
PARTIE
Sortez de
8 votre
position
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
L'importance de la sortie
%
6
CL
Nous avons vu que les entres sur le march ne reposaient que sur
des suppositions et sur une interprtation du march ne garantissant
absolument pas la ralisation des scnarios envisags. ce stade, vous
devez avoir conscience de la fragilit des prvisions dvolution des
cours. Vous disposez de quelques avantages pour suivre les graphes,
interprter les mouvements et monter des stratgies vous vitant dagir
au hasard ou en fonction de certitudes imaginaires ou viscrales. Vous
devez avoir compris la ncessit de mettre un ordre stop-loss sur le
march pour vous forcer admettre lchec du trade et pour limiter vos
pertes un niveau supportable. Compte tenu de la nature alatoire du
march, je considre quun trade est russi sil gagne deux fois plus que
ce que jai risqu au moins. Dans ces conditions, il me suffit de 40 %
de trades gagnants pour que mon compte progresse rgulirement,
mme si ce nest pas spectaculaire.
Les traders court terme sont particulirement exposs au risque. Le
moindre drapage, la moindre entorse la scurit peut les amener
perdre leur capital. Nous reviendrons donc en dtail sur les rgles de
scurit dans les 9e et 10e parties. Sachez quil nexiste quune diffrence
entre les comptes de trading qui grossissent et ceux qui se vident : la
sortie de position.
La sortie fait toute la diffrence
Tout comme il y a un temps pour rentrer sur le march, il existe un
temps pour sortir. La plupart des perdants ont un point commun :
ils attendent pour sortir de position que le march les expulse. Ils
exultent quand le march va dans leur sens, en esprant toujours plus.
Ils enragent quand le march leur reprend leurs gains (virtuels). Ils
attendent en esprant que les cours vont se retourner dans leurs sens.
Puis ils sortent quand ils ny tiennent plus, avec un gain bien moindre
que ce quils auraient pu tirer de leurs trades. Au mieux, ils sortent
gagnants des trades faciles et clairs, mais ils perdent ces prcieux petits
points de plus, ceux qui font la diffrence sur la dure. Faites vos
comptes : un day trader engage en moyenne 3 ou 4 trades par jour, et
ce 200 jours par an. Si de bonnes habitudes de sortie lui font gagner
sur le FCE ne serait-ce que 2 points en moyenne par trade, la fin de
lanne la diffrence sur le compte de trading sera de 1 400 points, soit
14 000 par contrat ! Multipliez ensuite par le nombre de contrats et
vous aurez une ide de lavantage que donnent de bonnes sorties par
rapport aux mauvaises. Dautant que gagner 1 400 points par contrat
en un an sur le FCE nest pas la porte du premier venu. Mme si la
diffrence nest que dUN point entre un trader qui sort bien et un
trader qui sort mal , cela peut faire la diffrence entre un compte
gagnant et un compte perdant.
La premire diffrence se fait avec le sens du march. Tout comme le
meilleur moment pour rentrer se trouve quand le march semble aller
contre le sens envisag, vous devrez trouver le meilleur moment pour
la sortie quand le march ira dans le sens du trade. Cest--dire que
dans un trade long, vous vous inquiterez de sortir quand le march
montera. linverse, les meilleures sorties dans un trade court se trou
veront quand le march acclrera la baisse. Sil ne vous sera pas
toujours possible de trouver ces points de sortie, essayez malgr tout
de former votre esprit les dtecter. Le graphe qui suit indique ltat
desprit dun perdant potentiel.
?
%
o
CL
194
LIMPORTANCE DE LA SORTIE
Mm-IJ
3686
Af
Ouf, ca part !
Khy
atfnf*ta&fi
14.20
14:40
15:00
15:25
15 45
3626 70
sas
14:20
14:40
15:00
15:25
1703
3635
16:05
16:25
16:50
3620
3618
17:10
17:30
17 50
161
Inh!I --
28687 i
17.03. 14:00
3645
La MM20 casse
Je revends 3640
J'aurais d vendre
65. Revenez-y !
j I<3660 50
jr
Achat
17.03. 14.00
Voupi, on passe.
loi?
JW
14 00
14 20
14 40
15 00
15:45
16:05
16:25
16 50
17:10
17 30
17:503
1525
161
Si
Min-fJ
15 45
16 05
16:25
16 50
17 10
17 30
17 50
1615
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
cet
195
J5 Min-fJ
--
if
Jbb5
3660
ttn*
] [1*3650 50
3645
ma position
3640
On part bien.
3635
Achat
0r\aM
;?
3630
3626 70
Risque
17J53. 14:00
Volum
14:20
14:40
15:00
15:25
initial = 11 point
15:45
16:05
1625
1650
...I.
17.03. 14:00
14:20
14:40
15:00
15:25
15:45
18:05
16:25
16:50
3620
3618
17:10
17:30
lilllll
17:10
17:
17:50
14:00
14:20
14:40
1&00
15 25
161
-aas-gy
17:50
1703
1&1
h
L
~2
15 45
16 05
16 25
1650
1710
17:30
1750
18:15
%
6
LIMPORTANCE DE LA SORTIE
%
O
CL
197
Copyright Gualino.
2
Sortez sur un objectif
%
6
CL
?
%
o
CL
200
SORTEZ SUR
UN OBJECTIF
4520
Tf+Aosa
"tV-,
4SI 0
4505
4500
4495
4485
4475
4470
19.99. 08:20
08:40
WHS
0900
0925
0945
1005
1030
1050
11:10
11:35
11:55
1215
14
1240
J JL
Mln-fJ
PFHS
-0.43
19.0t. 0820
08 40
0900
0925
d*fjult
0945
1005
1030
1050
11 10
1135
11:55
1215
|5 Min-f)
1240
50
0
-50
19.09. 08.20
Volum
08:40
09.00
09.25
llmi..
19.99. 0020
08 40
0900
09.45
1005
1030
1050
11-10
11.35
11:56
1215
M.rv-fJ
0925
Illlllll
0945
1005
1030
1240
855
,87.00
1050
1110
1135
11:55
1215
1240
%
6
CL
trading.
Aucune figure, aucun indice en dehors de la force relative ne peut aider
monter un plan haussier intraday sur le FCE ce jour-l. Je mise donc
sur un maintien de la pression haussire malgr une heure dfavorable
et un timing de cycle horaire plutt douteux. Lexamen des volumes
201
fS Min t)
3368
ill
3350
3345
p
15.09.
19:35
19.09.
3340
0920
09.40
1900
10.20
10:40
11:00
11:20
1200
3334
1220
%
6
CL
SORTEZ SUR
UN OBJECTIF
>
fS Min-f]
rtS30S0T
4520
ifi
4510
T?
4500
4490
4480
4470
19.09 09:20
09:45
10:15
1040
11:05
11:35
1200
12:30
1255
13:20
13:50
1415
14:45
f5 Min t)
i
-0.43
19 09
20
Volume <0,
09 45
1040
11 05
11 35
1200
1230
1255
1220
1250
1415
.llinii.
19 09 0920
1015
Illllllliiiii
09 45
1015
1040
855
11 35
1200
900
him
11:05
14 45
I
12:30
1255
1220
1250
t
14 15
4 A' At.
C3
CT>
>
CL
G
203
TRADER
ESTX50
200512 0 1) ESTX50 Z5
Moving Average (20)
LES
FUTURES
{5 Mirvf]
,V*77
[fej
[JW!1)
cT
3370
3365
3380
3355
3350
___
3345
3341 .91
3340
19.09. 09.30
0955
10:20
10.45
11:10
11:35
1205
1230
1255
13.20
13:45
14.10
14:<
Min-fJ
0 A4
"5
fl 47
oil
19.09. 0930
0955
10.20
10.45
11:10
11:35
1205
1230
1255
1320
1245
14:10
-026
14:40
204
SORTEZ SUR
UN OBJECTIF
?
%
o
CL
205
Copyright Gualino.
Tenez la position
%
6
?
%
o
CL
208
technique
Que votre objectif minimum soit atteint
%
6
CL
dpass ou non, il
arrive que le march donne un signal de sortie impratif. Dans ce cas,
rien ne sert dattendre que le stop-loss ou le stop suiveur soit touch.
Ainsi, quand vous chouez de peu sortir sur objectif, le march peut
vous envoyer une srie de signaux vous indiquant que le mouvement
que vous travaillez touche son terme. Il convient dans ce cas de ragir
en prenant ce que le march a donn, en sortant - au moins en grande
partie - de votre position.
Ce jour-l, tout juste de retour de vacances quelque peu prolonges, je
tentais un trade lachat 4 480. En fait, javais pos un ordre seuil
de dclenchement 4 479, considrant que la tendance redevenait
haussire court terme avec le passage de la MME150 et le retourne
ment haussier de la MM20. Mais je ne fus excut qu 4 480 - cest
le danger des ordres seuil de dclenchement. Je visais un haut de
canal encore hypothtique vers 4 501 et avais prvu un ordre stoploss 4 469, soit 10 points risqus pour un objectif de 22 points, qui
se transformrent en 11 points risqus pour un objectif de 21 points
moins les frais. Mauvais dbut.
ou pas,
4498
Mtr-
Canal trac le 09
185 00
4490
Canal rel
4485
4480
,t|
IJpPfo
1475
4470
4467 72
4465
4460
V
08.09 1100
WHS
11:55
12:50
184S
14:40
1S30
4455
16:25
17:20
18.15
1810
H.M.
0905
18
0 70
SH
iTSr
08 09 11 00
11:55
1*50
1845
1440
15:30
1825
17:20
1815
1810
#9.09.
0805
802
lllillmil ll*i.
0809 1100
11 55
12:50
1845
1440
15:30
1825
17:20
1815
.....
1810
#9.09.
0805
lllllllll.oo
10
(D
<3>
CL
SORTEZ SUR
UN SIGNAL TECHNIQUE
<518
>513 50
>510
4505
4500
4495
lJi
!fW u
448471
4475
4470
0909
0955
1050
11:45
1240
13:35
14:30
15:25
16:20
17:15
1910
1905
1?.M.
09
%
6
Une fois encore, la MME150 soutint les cours en accord avec le bas de
canal, puis la MM20 prit le relais dans le rle dappui.
Le signal technique de sortie peut aussi venir de vos propres indica
teurs si vous utilisez une configuration spcifique pour rentrer long,
et son inverse pour rentrer court. Ainsi, un signal dentre court peut
interfrer avec un trade acheteur, donnant un signal dinversion de
position avant que le signal de sortie se dclenche. Je ne conseille pas,
pour ma part, de ne se fier quaux seuls indicateurs pour gnrer des
figures.
3668
3664
3662
3660
3668
iff
3664
3.00
3646
3642
3640
3838
3636
3634
P
%
6
CL
17 03 15 40
3632
3630
3626
15:50
1605
1615
1630
1640
1655
17:05
17:20
17:30
17:45
17 55
1610
SORTEZ SUR
UN SIGNAL TECHNIQUE
guration de ce graphe est par contre plus rare, car en gnral une seule
figure suffit bloquer le mouvement. La prsence dune de ces figures
justifie dallger en hte ses positions si lon est dans le mouvement,
quitte parfois le reprendre plus tard en cas de continuation.
Vous trouverez srement dans diverses littratures dautres cas, dautres
signaux de fin de mouvement pouvant vous aider la sortie. Cepen
dant, noubliez pas que nous ne pouvons pas tout voir et quaugmenter
le nombre dindicateurs ou de signaux surveiller peut diminuer votre
spontanit et, en fin de compte, vous paralyser. Essayez de rester rela
tivement simples dans vos graphes et dans lattention que vous leur
portez, surtout dans les premiers temps.
?
%
o
CL
213
Copyright Gualino.
%
6
CL
!
2
nj!+t
T
. _
i*
*H-
f."3
c
:::
f
i
t:**.
5240
5235
5230
5225
5220
521551
1004
13.04.
0845
0*30
10 15
H.-15
12:00
1*4$
13:30
14:30
15:15
1600
1700
t1$H*]WMSCydi (9.50)
19*
1004
13JM.
0*30
10:15
11-15
12:00
12-45
13:30
14**0
15:15
1600
a*
17)
%
6
S
i
de
216
temps
PARTIE
de survie
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
1
Le risque pris par position
Attention
Il ny a pas de graphes dans ce chapitre, pas dimages, rien que du texte.
ce niveau de lecture, quelques-uns seront tents de sauter quelques
lignes, voire plusieurs pages. Sachez que cette attitude serait mon sens
%
6
CL
?
%
o
CL
POSITION
?
%
o
CL
221
Copyright Gualino.
2
Trouvez le niveau
de stop-loss
%
6
CL
TRADER
StSTXSO 200S12 (I 1)
LES
FUTURES
-lOl Xi
[5 M.r f]
3259
ingAutfag (20)
Movinfa Avrfgc (
3258
3256
3254
3252
3250
3248 00
JL
324543
3244
'2*2
3240
3238
3237
31 08 0*25
0*45
1*05
1020
1040
11:00
1115
11 35
1155
1210
WHS
1230
31 08 0*25
09.45
1005
1020
1040
11:00
125
LU
li
0 61
11.15
11 35
11.55
1210
1230
WHS Cyd (0. 50) E8TX50 200612 (1 1) 601 R+V+C stub (5 Min f)
1250
50
0
-50
31 08 0* 25
0*45
1005
1020
1040
1100
1115
11 35
11:55
12:10
12
262
(] U
31 08 09 25
09 45
10.05
10 20
1040
CI
1250
1100
1115
11 35
11.55
1210
12
1250
6
ru
CD
CT>
>
CL
c
U
49 ;
- objectif 63 (soit 14 points 1 de frais = 13 points) ;
- support fixe 42 (soit 7 points + 1 de frais = 8 points) ;
- support mobile 47 (soit 2 points + 1 de frais = 3 points) ;
niveau de risque pour gestion scurise = 3 points ;
- niveau de risque pour gestion risque modr = 10 points ;
- niveau de risque pour une gestion trs risque = 20 points.
224
?
%
points ;
- stop bas sur les supports mobiles 47 2 = 45 pour un risque de 3
+ 2 = 5 points.
Tout dabord, nous devons respecter un rapport de 2 entre le gain
espr et le risque encouru. Voici donc loption du stop bas sur le
support fixe limine. Reste loption du stop bas sur les supports
mobiles, ici les MME150 et MM20, qui sont au mme niveau. Le
risque sera de 5 points. Il correspond pour un contrat une gestion
scurise du risque.
Un trader prudent et srieux se contentera donc de tenter ce trade avec
un contrat. Il mettra son stop-loss 3 245, risquant 5 points de perte,
frais compris, soit 50 pour un gain espr de 130 .
Ce type de gestion du risque nenthousiasme en gnral pas les foules.
Souvenez-vous que la littrature nous invite risquer jusqu 3 % de
notre capital par trade, ce qui reprsente 30 points pour un compte de
10 000 . Pourquoi nengager quun seul contrat, alors que lon pour
rait en acheter six sur Future Euro Stoxx 50 avec leffet de levier dont
nous disposons ? Pour limiter le risque sur le portefeuille en cas de
CL
suivante :
- points gagns : 13
225
?
%
o
CL
226
PARTIE
10 positions
Grez vos
:
le moneymanagement, une
question de survie
I
aussi
O
C
ru
CD
en
>-
CL
O
Copyright Gualino.
hapi
La taille d'origine
de la position
%
6
CL
TRADER
5 ESTX50 200512(1 1)
LES
FUTURES
-!! *|
3268
yKj
Divergence baissire
de Repulse : point dur
3260
32S8
31.08. 10:40
Achat
3253
3250
3248
f.9'TT1IoU
11:00
11:20
11:40
-il
3255
1200
1225
12:45
3245
324318
:L1J
13:05
1225
1245
14:1
0 42
-026
31 08. 1040
11:00
11:20
11:40
1200
1225
1245
1205
13:25
1245
14:1
WHS Cycle (9. SO) ESTX50 200512 0 1) E01-R V+C -Jtub [5 Min-1]
32 OC:
0
-50
31.08. 10:40
11:00
11:20
11:40
1200
lu
1225
3108. 10:40
12:45
13:05
....
..B
11:00
11:20
11:40
1200
1225
5
12:45
13:05
13:25
1245
14:1
JSi Jsj
1225
1245
14:1
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
ont
exemple ;
230
?
%
o
CL
231
TRADER
BESTXSO 200512 (I 1)
tSIXMJb
FUTURES
LES
-iPixl
E01-R+V+C.slub MasterChart
3260
3258
3255
3253
Jo
U
3250
3246
3245
Cycles
31.08 12:10
1230
12:50
13:10
1330
13:55
14:15
14:35
14:55
15:15
JJ
3243
3242
15:40
0.41I
(J '!*.I
015
-0.0?
31 08 1210
1230
1250
1310
1330
1355
14 15
14 35
14 55
15 15
>
-0 34
154
50
0
31.08. 12:10
1230
12:50
1230
12:50
1310
1330
E01-R+V+Ctub
1355
14:15
14:35
14:55
15:15
P Min-fl
II.I...le...Il
1310
-50 00
15:4
1330
13 55
14:15
14:35
,166 00
0
14:55
15:15
15 40
Ar-J
CT>
>
CL
G
10 000 , soit ici deux tranches, autrement dit deux contrats. Signa
lons que si vous aviez opr sur le Future DAX o le point vaut 25 ,
vous nauriez pu engager quun seul contrat.
Ainsi que vous le dcouvrez, calculer le nombre de contrats que lon
peut engager dans une position est trs facile. Quel que soit le niveau
de
capital,
%
O
CL
233
Copyright Gualino.
Variez la taille
de la position
%
6
TRADER
SjESTXSO 200S12 (I I)
- E3TXS0 2Q0512 (1 1)
LES
FUTURES
-inlxi
Vente 3263
3266
>4I
3264
3262
' 3260
3258
3256
-
31 08 1230
12:50
1310
3250
3248
3246
13:30
13.50
14 15
14:35
14:55
15:15
3244
16:00
15:35
JJ
1250
13:10
13:30
1250
JJ
31 08. 12:30
3252
&
Pt
-3254 00
SS
f5 Min-f)
14:15
14:35
14:55
15:15
'sVi
153S
16: C
50
0
31 08 1230
Volume
12:50
13:10
13:30
1250
14 1 5
14.35
14:55
15 15
15:35
31 08 1230
1250
13:10
13:30
1250
-50
16 00
443 00
14:15
14:35
14:55
15:15
1535
ilT
16:00
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
C
trade.
La suite de ce trade imaginaire (lun des rares de ce livre) mrite que
nous nous y attardions. Sur le graphe qui suit, vous pouvez constater
que les cours ont bien chut la suite du renforcement, mais sans
atteindre lobjectif 3 242. On a cot 3 244 au plus bas et le Future
schange maintenant 3 249. Une bonne gestion, quand ce genre de
msaventure vous arrive, impose de sortir du march les contrats pris
lors du renforcement. Tant pis si les cours finissent par aller lobjectif.
En ralit, nous aurions d allger la position entre 3 246 et 3 248,
cest--dire racheter les trois contrats vendus 3 254 et ne garder que
les deux contrats de dpart. Il existe des tudes mathmatiques dmon
trant que ce type de gestion de position, qui consiste tout dabord
renforcer une position gagnante, puis lallger lapproche de lob
jectif, surpasse toutes les autres conduites de position en termes de
scurit et de rentabilit.
Nous allons cependant supposer que nous voulons amener lensemble
des cinq contrats sur lobjectif.
?
%
o
CL
237
TRADER
S ESTX50 200512(1 1)
LES
FUTURES
-Inl x|
Vente
3266
7*4
3264
3262
3260
\
A
ta
31.08. 12:40
LLI
WHS Repulse
13:00
3258
3256
enforcement
3254
3252
3250
3249 00 |
Echec de la sortie
sur objectif 42
3248
3246
'Sk
13:20
13:45
14:05
14:25
14:45
15:10
15:30
15:50
16:15
0 .44
2J
i
03Ej
fTTVT
-018
31 08 12 40
1300
1320
13:45
14 05
14 25
14 45
15:10
15 30
15 50
Min-fl
50 00
DbuTpTfse haussire
31.08. 12:40
1200
1220
13:45
14:05
14:25
161
14:45
1510
1530
15:50
-50
16:1
31.08. 12:40
........linJ
1200
12.20
1245
14:05
14:25
14:45
15:10
15:30
15:50
16:15
Ar-J
CT>
>
CL
G
trading car, dune part, les cycles donnent une possibilit de dbut
de phase haussire et, dautre part, notre stop ne couvre pas encore le
renforcement. Nous pouvons encore perdre sur ces trois contrats, et
mme sur le trade. Nous avons alors, en excluant lide dallger, deux
options :
- soit laisser le stop au niveau actuel. Dans ce cas, le march ne pourra
que nous donner 760 ou bien nous prendre 70 ;
- soit descendre le stop suiveur pour liminer la possibilit de perte.
A ce niveau davancement du trade, je suis partisan de couvrir la posi
tion, cest--dire dliminer le risque de perte. Jirai mme plus loin :
je conseille si possible de garantir sur le trade un gain au moins gal
au risque de dpart, de manire compenser par ce gain un ventuel
prochain trade perdant. Ici, il suffit de descendre le stop de 4 points
3 254 pour gagner un peu plus de 100 . Ce niveau nest protg que
238
de cette prcatition.
ESTX50 200512 (I 1)
gtub
[*. Min i]
3266
j32B4
\,.4
t'
M
F
3263.00 |
<3260
3258
-f-Hf
into-
Nouveau stop
3256
3254
3252
3250
3248
3246
31.08. 13:35
1355
14:15
14:40
15:00
15:20
15:40
16:05
18.25
16:45
3244
17:10
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
239
Copyright Gualino.
PARTIE
il duLa pratique
trading
O
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
1
Les mthodes des traders
Autant il y a de traders, autant il existe de mthodes diffrentes.
ma connaissance, aucun trader ne reproduit exactement la mthode
dun autre. Mme ceux qui suivent des stages ou des formations pour
acqurir un systme de trading peinent reproduire avec exactitude
ce que le formateur leur enseigne. Une mthode repose sur des tests
objectifs (la plupart du temps), sur des observations et surtout sur de
lexprience. Autant les tests ou dmonstrations mathmatiques sont
transmissibles, autant lexprience et les observations individuelles
modifient la perception de chaque trader. Vous avez, je lespre, globa
%
6
CL
Lire la bande
Volume |
Bid |
42
148
26
11|
158
311
136
60
21
68
64
41
24
90
43
34
%
6
CL
21
94
68
64
64
41
24
90
43
34
Price
4540.0
4539.5
4539.0
4538.5
4538.0
4537.5
4537.0
4536.5
4536.0
4535.5
4535.0
4534.5
4534.0
3 @4533.5
4533.0
4532.5
4532.0
4531.5
4531.0
4530.5
4530.0
4529.5
4529.0
4528.5
4528.0
4527.5
Ask|
46
42
148
26
112
158
311
97
136
60
?
%
o
CL
245
t.p
-IPI xl
CAC40 K5 EOl-R+V+Cst
rtE2005Q5 Q 1) CAM0F5E0l-RvC
rtoTlT
4067
T3
4065
1, 1)
5200
4060
\J
4055
4053
!
I
4045
4043
4040
4038
4035
"4033
4030
4028
4025
4023
-1020
4018
21.83.
1000
1200
14:00
18:00
18.00
22.83.
00.57
1157
1257
15:54
17:54
1054
%
6
CL
*isusi
CAT40 K5
FC62005 06 (I 1)
4058
<050
4045
4035
4030
'3
4025
4020
?
C_
2203. 1106
11:39
1212
1245
1318
13:51
14 24
14:57
1530
16 03
16:38
17.09
F5
>l
-Dl
4016
17:45
40
2203. 11:06
11:39
1212
1245
13:18
13:51
14:24
14:57
15:30
16:03
17:09
35
72
50
11:39
12:12
1245
13:18
13:51
14:24
14:57
15:30
16:03
16:36
17:09
17:S
?
%
o
CL
%
O
CL
249
Copyright Gualino.
2
La cassure de continuation
%
6
CL
de
temps,
5210
5205
5200
%
6
|r
?
CL
/V
I=Ifl
5195
5190
5185
5180
5175
f-
5170
5165
5160
5155
ir
51
5145
5140
5135
i&s
08.04. 1730
1900
20 30
09.04.
09.20
10.
12.10
13:40
15:00
16.30
17:
19:20
20
LA CASSURE DE CONTINUATION
EHXT_PAR TLF-Cassurcs
43469
4340
4320
4300
4280
4260
4240
4220
4200
4180
I%,
g
ID
Ar-J
CT
>CL
U
22.01
16:00
23.01.
12:30
17:00
24.01.
12:30
17:00
27.01.
4160
4146 S|
' 4137.5
12:00
de backtest.
Disposer dun dtecteur automatique de signaux permet non seule
ment dacqurir une grande libert dans la pratique du trading, mais
aussi de mesurer avec prcision lefficacit de ces signaux sur le pass.
Cest ce que lon appelle le backtesting . Backtester un signal
consiste lui associer un signal de sortie le plus simple possible, puis
mesurer le gain obtenu si lon entre en position sur ce signal et si lon
sort sur le signal de sortie.
et
253
est ce
Efi\~_PAP. -LF-CasreT
43049
KV
Mr
|[
[I
Sortie la
bougie 20 :
Time Stop
4290
4285
4280
4275
4270
4265
4260
3010 15:30
17:30
19:30
fl
31.10.
4255
4250
1000
12:30
14:30
1700
1930
4247
0108:30
%
6
CL
Remarquez les petits triangles sous les bougies dentre et de sortie. Ils
seront prsents sur tous les graphes.
Lusage du time stop permet au signal de sortie de moins influer sur
les rsultats du trade : si le signal dentre est bon, il doit se dgager
un biais gagnant sur la courbe de gains. Ainsi, cest surtout le signal
dentre qui est test et non pas le signal de sortie.
Si lon applique le signal de cassure haussire sur le FCE en 30 minutes
avec des cassures pas trop pentues et que lon sort au bout de 10 priodes,
on observe sur 10 ans la courbe de gains suivante.
254
LA CASSURE DE CONTINUATION
ENXT_PAR TLF-Cassutes
Time Stop (10)
EL_Bulh_Breakout2 Apres* (0. 2359. 0. 0. 0. 1. 3. 19, 10. 50. 0. 1. 0)
6168
ouw
5500
4500
4000
3500
3000
2464 5
?01/04
01/06
02/06
12/09
09/11
07/13
<
Equiy
-4
04/15
(Meta Senlimentor)
31415
JUUUU
25000
20000
15000
10000
5000
.745
ru
dacqurir
un avantage assez
rgulier
sur cette
statistique
CD
CT>
>
C3
G
255
TRADER
LES
FUTURES
6168
nw
5500
5119,0
4500
4000
3500
3000
2464 5
01/06
02/06
12/09
09/11
07/13
04/15
;t
34900
25000
20000
15000
10000
5000
-245
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
80
50
25
4
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
Ar-J
CT>
>
CL
G
Pour que les passionns des tests puissent possder quelques bonnes
bases de dpart pour monter leurs systmes automatiques de trading,
je mentionnerai dsormais de temps en temps quelques pistes dam
lioration telles que celle qui prcde.
Je profite dailleurs de cette petite digression pour vous montrer que
le choix de la longueur du time stop nest pas un facteur dterminant
pour le rsultat qui prcde. En effet, la progression de gains est rela
tivement rgulire par rapport la dure du temps pass sur chaque
trade. Plus on passe de temps sur chaque trade (et donc plus le time
stop est long), plus on gagne dargent... jusqu une certaine limite
quand mme. Le graphe qui suit vous montre le montant du gain
en fonction de la dure du time stop. Seuls les logiciels trs puissants
comme la NanoTrader peuvent en un
tenir ce genre dinformation.
256
permettre
dob
LA CASSURE DE CONTINUATION
tsr
36834,3
mm
1
4
36834.3
307786
30728.6
74677.9
746729
19017.1
19017.1
13411.4
13411.4
7806.71
7906.71
,
2200
10
12
13
15 1 1 1 17 1 18 1 19
'
20 1 21
22
23
24
25
2200
T*J
baissire ?
En utilisant les mmes paramtres de time stop et dinclinaison, nous
obtenons une courbe de gain bien diffrente de ce que nous avions
pour la cassure haussire. Les rsultats sont dcevants, irrguliers dans
le temps et mme globalement ngatifs. Mme en cherchant quelques
instants parmi les units de temps, je nai pas trouv mieux vous
prsenter que le 30 minutes qui suit.
O
%
6
@
a.
257
6168
ouuv
5500
4500
4000
3500
3000
2464.5
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04715
865
-2000
-6000
-8000
-10000
-12000
-13090
%
6
CL
258
%
6
CL
paule-tte-paule
Dans une tendance haussire, le principe de lpaule-tte-paule est
simple : les cours montent, formant le trac du contour dune paule,
rebondissent sur la ligne de cou et marquent un nouveau plus haut.
Jusque-l, tout va bien pour la hausse. Mais les cours retombent alors
au niveau de la ligne de cou, montrant ainsi labsence de force des
acheteurs, incapables de trouver un appui haussier plus haut que le
prcdent. Tentant de continuer malgr tout le mouvement, un petit
nombre dacheteurs provoquent une pousse haussire qui natteint
pas le sommet prcdent (et souvent mme pas le niveau de la prc
dente paule). Les cours seffondrent si la suite de cet essai haussier
poussif la ligne de cou est enfonce. Il sagit alors dun signal de vente
ayant un objectif gale distance de la ligne de cou que le sommet de
la tte et un stop-loss situ juste au-dessus de la deuxime paule.
TRADER
LES
FUTURES
Tte
Epaule
Epaule
Signal de vente
\i/
Ligne de cou
Objectif
paule-tte-paule inverse
Lpaule-tte-paule inverse survient quant elle pour
une impulsion baissire. Le principe est le mme.
Epaule tte paule
Inverse
Ligne de cou
7\
mettre
Objectif
>y
Signal d'achat
fin
Stop-loss
Epaule
Epaule
\y/Tte
g
1S
CD
Ar-J
CT>
Objectif
Ligne d'eau
/T-.
Signal d'achat
.Anse
Tasse
Stop-loss
AL
%
6
CL
261
TRADER
LES
FUTURES
-101 x|
~ S
B FCE2005-12 (I 1)
Mfpirty
<533
<532
U*
<530
il11
<531
<529
<528
<527
<526
>525.00
<524
Vu
JV-.
<522
<521
<520
<519
<518
<517
<516
<515
<514
11.11
08:41
08-58
09:15
09:33
0950
1007
10:24
10:42
10:59
11:16
4
11:33
11:51
3
i
Lobjectif de
O
C
ru
3
CD
Jr-J
en
>
C3
C
262
cette tasse
Moving
-loi x|
Objectif
Aweijgo (20)
(?) atteint
(536
(534
4532
4530
:t
50
13
4528
4526
4524
4522
4520
4518
/
4516
4514
11,11
0806
0845
10:23
11:02
11:40
12-18
12:57
1336
1414
14 53
15*31
1610
g
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
263
Moving Avetage
Mivf
(20)
4454
4450
fn*|V
4445
4440
4435
[7
4430
126.50
March en correction
baissire lors d'une
tendance haussire.
Tasse
120
4415
Anse
\
4410
4405
4402
01.11.
18:00
19:00
08:55
02.11.
0955
10:50
11:50
1245
14:40
13:45
15:40
16:40
du.;U
1'
4454
Objectif
5
(D
@
4I
'-'4440
4435
CL
"4430
4450
4425
4420
4415
4410
4405
4402
2.11. 08:55
0950
10.45
11 45
12.40
13:35
14:35
15.30
1625
17:25
1820
1920
Triangles
Les triangles marquent la fois un temps darrt dans une tendance
ou dans un mouvement et une priode de contraction de la volatilit
favorable un signal de continuation.
13
fs
4039.5
4020
3980
3960
3940
ft
3920
3900
3880
3860
lyTu
1610
14:30
3840
17:00
1930
17.10.
10:30
1300
15:30
1600
3816 5
21:00
Ol4
%
6
CL
TRADER
LES
FUTURES
6168
An/
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
-4
ww
4000
3000
2464 5
III
04/15
<
19625
17500
15000
12500
10000
7500
5000
2500
o 1/04
-slo
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
->
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
266
6168
E_Trangle_long -
ww
5500
4500
4000
3500
3000
2464 5
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
21950
20000
17500
15000
12500
10000
7500
5000
2500
n
-320
ru
3
CD
Biseaux
Biseaux ascendants ou descendants ont une psychologie assez proche
de celle des triangles. La lente drive loppos du mouvement accom
pagne simplement la diminution de volatilit.
CT>
>
C3
G
267
TRADER
LES
FUTURES
E_Bsea.iifc1onlant
49. 0. 42, 0, 0, 0. 0. 0, 1. 0, 0)
3807
3800
-4
3780
3760
Vi
3740
3720
3700
) 3688 0
3680
3660
03.04.
15 00
04.04.
15:00
05.04.
15:00
08.04.
15 00
3637.5
09.04. 12 00
6
(J
Ar-J
>
CL
G
268
6168
oooo
5500
4500
4000
(Pf
3500
3000
24645
,01/04
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
III
04/15
11315
<
10000
8000
6000
4000
2000
0
Y
1/04
-1010
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
269
Kg
<
6168
buuu
5500
5144 sj
JWV
4500
4000
3500
3000
2464.5
,01/04
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
ni
<
11555
jam
10000
8000
6000
4000
2000
0
-1780
01/06
02/08
12/09
09/11
07/13
04/15
On
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
est
L'avantage de la force
relative
Si par la puissance et la scurit quapportent ses signaux elle mrite
elle seule au moins un chapitre, la notion de force relative reste lune
des plus difficiles utiliser sur les Futures. Son principe sur les actions
%
6
CL
?
%
o
CL
Futures :
- ltat de force relative ;
- la force relative court terme ;
- la force relative immdiate.
Nous allons passer en revue ces trois lments avec un cas pratique
donn en direct sur le forum Intraday FCE du site www.universbourse.com, car ce niveau il devient impossible de traduire correcte
ment en mots la dlicatesse des jugements effectuer.
Ltat de force relative nous donnera une indication grossire de lin
clinaison prise par la masse des oprateurs. Il sagit donc de leur tat
desprit, de lorientation quils sattendent ce que le march prenne.
Ce sentiment dominant volue lentement. Il se juge par la position des
cours par rapport aux repres mobiles que sont les moyennes mobiles.
Nous sommes le 18 octobre 2005. Dans un march haussier long
272
5012
t*P
5010
Moving
13
4502
Avig* (20)
ag (160)
f MU Moving
4500
5008
1,1
5006
4496
u:
5.50
4996
490
l;
IV
4994
4992
1810 1005
1050
11:35
1225
13:10
14:1
18.10
1005
11:05
1200
1000
'
4405
14:00
'%
6
?
CL
273
Hi.
77
rage (160)
5010
mFI
5008
4496
11:35
1225
13:10
14:1
4992
10:50
SU
4998
4994
1810 1005
4494
18.10
1805
11:05
12:00
1300
7 50
4485
1400
'%
?
a.
videmment et comme son nom lindique -, il sagit dune indication de prfrence de sens court terme. En aucun cas vous ne devez
tenir cette indication pour acquise. Il convient de toujours se reposer la
question, et dexaminer attentivement lvolution de la force relative.
En trading, et particulirement en day trading, tout peut changer trs
vite.
Nous retrouvons les Futures le mme jour, mais quelques heures plus
tard. La statistique a t publie et le march nen a pas apprci les
chiffres. Notez bien que jignore totalement si les chiffres ont t bons
ou pas et que cela ne mintresse absolument pas. Seule compte la
raction des marchs lors de la publication. Les chiffres peuvent tre
excellents et entraner pourtant une baisse, tout comme ils peuvent se
rvler mdiocres et tre suivis dune hausse. Je considre que tenter
dinterprter la publication dun chiffre ou dune statistique dun
point de vue conomique pour du trading court terme est une perte de
temps et dnergie qui dtourne lattention de lessentiel, cest--dire
des cours.
Observez bien le graphe qui suit : jusqu 15 h 45 (et mme quelques
bougies plus tard), les deux Futures se comportent de faon quiva
lente. Mais partir de 16 h peu prs, la force relative court terme
change : le CAC devient plus fort que le DAX.
274
d*fjult p M.rv-fJ
CH
DAX 2005* 12 (1 1) DAXZ5
j)|M
5008
trag (20)
g Avcijg (10)
5005
2 rf ( 2005-10(1 Q
f CE2006- 10 (I 1)
O
CAC40 \J6 E01 fUpul* *ub (6 Mm f]
4490
5000
4485
4475
4985
IKaexio
*
4975
4465
2.50
J497U
4460
14985
18.10. 13:25
14:10
4494
14:55
15:45
16:30
4962
17:20
4454
18.10. 13:15
14:05
14:55
15:40
16:30
17:20
'%
S
CL
275
TRADER
SwlS Repulse of OAX ?o
12(1 I
Mlnifil
.Mo
4492
4490
4995
FC E205-10 (I 1)
5005
5000
...
DAX 75 rirfouiM
DAX 2006-12(11)
FUTURES
LES
4465
4990
4480
I985
4475
4980
4975
"ti
j4468 00
4970
I967.50
II
'4965
4460
4457.04
4960
4455
18.10
14:30
1515
1600
16 50
17:35
4956
18:25
4454
1510
1810. 1420
16:00
16:45
17 35
16
raisonnement.
E 7CE200S-10t.l1)
4501
Awijg* (20)
A*umAv<jg*
(130)
L tt iii",..
4495
4490
'I. \A
Sommet Invers
O
C
1SS
4485
4480
(O
4475
CD
Cycles Horaires
Jr-J
en
>
i H
C3
O
.1810
i
10 25
18.10. 1025
11:05
11:45
12:25
13-00
13:40
14:20
1500
15:35
*4/0
|M65
50 I
4460
I1
1615
16:55
17:35
4454
1615
11:05
11:45
1225
13:00
13:40
14:20
15:00
15:35
276
I,
16.15
16:55
17:35
18
?
%
o
CL
277
Copyright Gualino.
%
6
CL
Nous avons vu avec les cycles que les marchs adoptent un compor
tement oscillatoire autour dun prix dquilibre. Il gnre ainsi des
zones de range horizontales sans relle tendance. Quand la balance
devient dsquilibre entre acheteurs et vendeurs le prix dquilibre se
dplace, provoquant ce que nous appelons une tendance - les oscilla
tions restant cependant en gnral visibles.
La diffrence entre une tendance ordinaire et ce que jappelle une
tendance en ligne rside dans le caractre brusque et troit des
tendances en lignes. Les oscillations de march disparaissent ou
deviennent imperceptibles, les oscillateurs comme lindicateur stochas
tique saturent, les indicateurs de suivi de tendance divergent davec les
cours, mais la tendance continue.
Il nexiste pas de plus grande source de perte pour le trader que
de sopposer une tendance en ligne. En chercher le retournement
peut conduire des pertes successives dramatiques. Vous en avez eu un
bel exemple, puisque je me suis moi-mme heurt une tendance en
ligne baissire dans le rcit du chapitre 3 de la 2e partie. Dans le doute
et si vous voyez le march attaquer une rsistance ou un support avec
force, supposez toujours la mise en place dune tendance en ligne. Car
lobjet mme et la raison dtre des tendances en ligne sont justement
de faire sauter rsistances et supports comme sils nexistaient pas, et
de permettre au march deffectuer des dplacements majeurs entre les
dquilibre.
Les tendances en ligne peuvent se former sur toutes les units de
temps, du daily la minute. On peut en supposer le dbut, mais jamais
zones
TRADER
LES
FUTURES
prvoir la fin. Sur le graphe qui suit, alors que les cours semblent
plafonner, lindicateur MACD donne une divergence baissire en ne
dpassant pas son haut prcdent.
en
-loi x|
3713
3710
#1,
13
3705
3700
UL
3695
St
>
III
rfv
llf
>'
IUsso
'I
3680
W,
\i
3875
3670
3660
i
28 09
?9.09.
,31.1m
14 00
17 00
....
30.09.
3850
3645
363903
11 00
14 00
17 00
01.10.
12-
i.
"" IIIII'
28 09
1100
3655
?9.09.
11 00
"iiinillini
1400
17 00
5
57
iJiiiiuiuLtinn
30.09.
I''
.ii
0
-3
-5
11 00
1400
1700
01.10.
1245
6
(J
Ar-J
CT>
>
CL
G
Le canal gris peut cet instant tre trac pour cadrer le dernier mouve
ment. Si anticiper le retournement baissier des cours ce niveau peut
paratre tentant aux traders dbutants, il ne lest pas vous-mme,
nest-ce pas ? Vous savez en effet quune tendance ne se travaille pas
contresens, dautant que le passage de la MME150 et son retourne
ment en font, en accord avec les horizontales, un support potentiel.
Si nous prolongeons le canal gris, nous sommes pourtant proches de
la limite de rupture sur un mouvement puissant, puisque lon vient
de monter de 50 points dans la matine. Mais vous auriez eu encore
beaucoup gagner sur cette tendance en ligne.
280
SMP
M.rv-fJ
3797
3790
ym
fi'
3700
J768 00
3760
3750
3740
3730
3720
3710
rif
3700
ALT
3690
3600
(),<v7
30.09.
11:00
14:00
\**A
17 00
01.10.
tJ
3670
3660
3650
3039
11:00
04.10.
11:30
15:15
-rrr
tj
5
3
llll
II
17:00
14:00
IlIII
11
H*'"1
-S
30.00.
11:00
14 00
1700
1.10.
11 00
14 00
17 00
4.10.
11:30
1515
tu
(J
4->
CT>
>
CL
G
281
FCE2005-1 (I 1)
11500
no
fs
7
/
3795
3790
3785
3780
3775
3765
-,-Vi
20.12.
17:15
21.12.
1000
12.00
14:00
16:00
1800
22.12.
10.05
1215
14:20
IMS
,i..*
Il H
j&z
jii
16:30
Wr'"p|i,,wir "'S k
il.15
20.12.
17:15
21.12.
1800
1200
14:00
1600
1800
22.12.
10.05
12:15
14:20
16;30
%
6
nante.
282
EHXT_PAR TLF-Cassres
,,-5182.5
-5150
5100
.5050
000
4950
4900
4850
i
4800
4750
4700
4650
4600
4550
29 01 15
09.0215
18.02.15
26 02 15
09 03.15
1803.15
4514 1
27.03.15
6
CJ
Ar-J
CT>
>
CL
G
une
?
%
o
CL
284
avant
%
J
Z
CL
CL
286
E2S
5100
fm
M*
fW\
4500
4700
f
\
4225 5
03 07 15
2206.1S
IIS U ] L_M0fllf_Tfn<J_rMf
22 06 15
26 06 15
03 07 1S
1507 15
2207 15
280715
030815
100815
2807 15
030815
10 0815
27 08 15
,&:071S
aoy,S
14 0815
w
20 08.15
27 08 15
%
6
CL
287
ksi
0900
0700
U*.
-(5Mr!U_MP9fcy_Trn8.rer.ExpffM <0 0 : :
12.08, 09.00
0 0. 0 I. 400. 600 0 1)
17M. 09
%
6
@
a.
288
73
SO
000
SSO
450
350
250
11150
W:
Lo
1O02S
04.06.
03.06.
[S Mr } EL_Mog>ef_Trervi_F<tef
05.08.
10.06.
1>
07.06.
31*7.
172S
17
Le
%
6
CL
moment
cette
289
8000
SB
240412
2,0012
10.1212
2504.
2200
10120
2004.14
25jOjj
2212.14
20.04.15
27.0015 2
2S 04 14
25 08 14
22 12 14
29 04 15
2706 1S
12 11 24 0*12
210812
181212
2S 04 13
220813
191213
1O0J
71250
%
6
10000
24 04 12
?
CL
210612
1812.12
2S04 13
19.1213
2504 14
25 08 14
221214
2904 15
27 06.15
290
TITRE DU CHAPITRE
0 t30MlPAXSfcPl5 Eure* Tr*eGuar<MOmn
12431 9
12000
wo oj
8000
MM
*22.12.11
5774
24 0412
21.0612
16.12.12
2504.13
2206.13
10.12.13
25.04.14
25.06.14
22.1214
2904,15
27.06.15
250414
_25,06.14
2212.14
29 04 15
270615
*221211
2404.12
2106.12
18.1212
250413
22 0013
1912.13
isa
79675
60000
24 04 12
210612
1812.12
750413
77 08 ,3
19 7 13
-1675
2504,4
250814
22 1214
29 04 15
27 08.15
'%
?
CL
291
Copyright Gualino.
7
Les divergences
d'indicateurs
%
6
CL
Pf+t,
(T
*+
IM1*
TH Js*
W\
WM .8 :M*
o e 8 u Mm > w ioo>
/I
f
Source : WHS Nano Trader, WH Selflnvest SA
Ainsi, cest lorsque les cours sont en train de descendre que se prsentent
%
6
CL
294
12429 5
12029 Oj
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
*08 02 07
4000
35685
20 02 08
03.03 09
12.03.10
17 0311
21.03.12
04.04.13
11 04 14
27 04 1S
a**
j>
tn
32350
32350 00
30000
25000
20000
15000
10000
5000
Lpl
*08.02 07
-1700
20 02 08
03 03 09
12 0310
17 03.11
20 02 08
03 03 09
12 03 10
21.03.12
04 04 13
11.04.14
0)
17 03 11
27 04.15
m
21 03 12
a*
617.6
05 96k
1395
04 04 13
11 04 14
27 04 15
a*
04 04 13
11.04 14
27 04 15
*08 02.07
20 02 08
03 03 09
12 0310
17 0311
21 0312
ru
3
CD
CT>
>
C3
G
295
TRADER
EJ [15 Mn] VF-CAC40 WAY 15
LES
FUTURES
in
ENXTJAR TradeGuard-IOmr
6168
6000
5500
5195.01
4500
Ts*
*.
4000
<K-
3500
3000
2464.5
07/05
02/07
08/08
12/09
08/12
04/11
12/13
04/15
gar\
18290
1/VHI
15000
12500
10000
7500
5000
2500
-605
?01/04
07/05
02/07
08/08
12/09
04/11
08/12
12/13
r w**
"TV*
>.
?01/04
07/05
02/07
08/08
>*
12/09
04/11
04/15
100
43 bj
08/12
12/13
04/15
6
(
'J
Jr-J
CT>
>
CL
G
296
6168
6000
5500
5189-Sj
5000
4500
4000
3500
3000
a01/04
2464.5
07/05
02/07
08/08
12/09
08/12
04/11
12/13
04/15
a*
,
m
Equty (Meta Sentlmemor)
23670
20000
15000
10000
5000
-460
07/05
07/05
02/07
08/08
12/09
02/07
08/08
04/11
08/12
12/13
04/15
1. 1. 200. 200)
12/09
04/11
08/12
12/13
ST
-Amiiimmwywiwfimiw/viimvovitffl
501/04
07/05
02/07
08/08
12/09
04/11
08/12
12/13
100
43 56j
|
04/15
04/15
a*
80
a
-4
Ar-J
CT>
>
CL
G
Cette courbe de gain nest bien entendu pas parfaite, loin de l, mais
elle montre que ce signal dentre peut constituer une bonne base de
dpart pour llaboration dun ou plusieurs systmes de trading. Nou
bliez pas que la gestion du trade, la gestion du risque et des sorties
se rsument un simple stop temps qui nous fait simplement sortir
quoi quil arrive au bout de 24 priodes ! Il faudrait (il vous faudra ?)
travailler encore pour arriver construire un systme de trading auto
matique entier utilisable. Mais cette tude montre que la simple utili
sation de ce type de signaux dentre en semi-automatique peut vous
Copyright Gualino.
PARTIE
Construisez
12 votre
succs
ru
=3
U)
U)
>
CI
O
Copyright Gualino.
hapi
i
Votre quilibre
psychologique
Le mtier de trader fait rver au travers dimages trs rpandues de
millionnaires travaillant sur un hamac suspendu entre deux palmiers
et pianotant nonchalamment sur un ordinateur portable, ou bien de
jeunes rentiers laissant travailler leurs programmes et se contentant de
rcolter les billets de banque en fin de journe. La ralit est toute
autre.
%
6
CL
par leurs anciens amis que par leur famille, ils finissent par sombrer
dans une dpression quils nont pas vu venir.
Ce noir tableau de la vie qui attend les traders pourrait relever de la
fiction. Hlas, il repose sur une bonne part de ralit. Jai vu nombre
de traders divorcer, devenir asociaux, paranoaques ou mme (heureu
sement trs rarement) se suicider.
Il existe beaucoup de solutions permettant dviter ce sombre avenir.
Vous vous demandez peut-tre pourquoi certains traders se transfor
ment loccasion en journalistes, en brokers, en confrenciers ou en
crivains, pourquoi ils ne gardent pas jalousement leur savoir labri
dans le coffre-fort de leur bureau ou de leur ordinateur, pourquoi ils
sexposent la critique de leurs propres confrres. Ils ont tout simple
ment compris la ncessit de communiquer qui habite tout tre humain
et ont adopt le moyen le plus simple pour y subvenir. De mme,
nhsitez pas communiquer au moins sur les forums, participer aux
rencontres de traders, vous dplacer sur les salons, crer des liens
humains, mme si de temps en temps votre dmarche est mal inter
prte et son objet dform. La premire voie est de rester en contact
avec la communaut des personnes proches de votre activit.
Vous pouvez aussi garder une activit professionnelle temps
?
%
o
CL
302
et ne
2
Votre avantage technique
%
6
lignes graphiques ;
vous connaissez quelques figures graphiques parmi les plus intres
santes et vous savez comment trier celles qui sont jouables et celles qui
ne le sont pas ;
vous savez comment dtecter en direct les points durs intraday au
fur et mesure du trac des cours avec seulement une bougie de retard
grce au Repulse et aux volumes ;
vous savez que le march peut adopter des rythmes rguliers et que,
?
%
o
CL
s
5
CL
305
Copyright Gualino.
Sachez attendre
l'opportunit
%
6
CL
?
%
o
CL
%
6
CL
Vous avez compris que le trading est une activit difficile et exigeante.
Quelle que soit votre formation, quelle que soit votre origine sociale,
quel que soit votre ge ou votre fortune vous avez vos chances. Point
nest besoin dun quotient intellectuel dexception. Ceci ne veut pas
dire que les traders sont tous des imbciles, bien entendu ( cet endroit,
sur les forums, je glisserais un smiley...).
Quelles sont les qualits ncessaires la russite en trading ?
Si je dsirais faire un effet facile, je dirais : la discipline, la discipline
et la discipline. Cest le discours habituel, vrai, mais incomplet. Sans
discipline, ou plutt sans autodiscipline, vous navez effectivement
que peu de chances de russir.
En plus de cette qualit, jestime que vous devez possder une certaine
indpendance desprit, une faible sensibilit aux influences ext
rieures. Lun des plus grands dangers courus par les apprentis traders
vient de lextrieur, de ces malades qui se prennent pour des gourous
et cherchent continuellement des disciples pour satisfaire un besoin
de reconnaissance et flatter leur ego. Vous en rencontrerez fatalement
et les reconnatrez facilement. Ils savent tout, ne perdent jamais, ne
supportent pas la contradiction et feront tout pour vous attirer parmi
la cour de leurs admirateurs. Fuyez ces pauvres res tout prix. Un
jour, le march se chargera deux et ils disparatront comme tous leurs
prdcesseurs. Ne cherchez pas discuter avec eux, approfondir,
?
%
o
CL
310
[WJ
r
3il povi''