RATIOS DE ACTIVIDAD, ROTACION O DE

GESTION
agosto 14, 2009 | Filed under: Contabilidad | Posted by: manqv

PLANTEAMIENTO
Los ratios de Actividad, rotacin o de gestin son razones que comnmente se
reconocen como razones de eficiencia o de cambio. Estas miden, segn diversos
autores, con qu tanta eficiencia la empresa utiliza sus activos, estando
directamente relacionados con el anlisis de liquidez. Destacando entre ellos los
siguientes dos grupos de ratios: (i) los relacionados con Cuentas por Cobrar y
Pagar e Inventarios y (ii) los ratios relacionados con los Activos Totales.
SOLUCION
Se mostrarn a continuacin los principales ratios o razones de actividad o
rotacin que deberan considerarse:
a) Razones de Actividad (o Rotacin) de las Cuentas por Cobrar
Esta razn de cambio de las cuentas por cobrar suministra informacin sobre la
condicin de las cuentas por cobrar de la empresa, asimismo, sobre la capacidad
de la empresa para recaudar las referidas cuentas. Simplemente, esta razn se
obtiene de dividir el neto de las ventas a crdito obtenidas a la fecha de los
estados financieros (netas de descuentos, rebajas y bonificaciones) y las cuentas
por cobrar.
Ventas Netas al Crdito *

Cuentas por Cobrar

* Se tomarn las ventas al crdito, dado que las ventas al contado, no generan, obviamente, cuentas por
cobrar.

Este ratio nos indica el NMERO DE VECES que se han convertido en efectivo las
cuentas por cobrar durante el perodo de un ao. Mientras alta sea la rotacin,
menor ser el tiempo entre la fecha en que se produce la venta normal y la fecha
en la que se realiza la cobranza del efectivo.
Observaciones sobre el Denominador
Los efectos a cobrar que provienen de las ventas normales y de descuentos que
todava estn pendientes deben ser incluidos en el total de cuentas por cobrar
Diversos analistas prefieren utilizar en el denominador el promedio de las cuentas
por cobrar. La forma ms inmediata de determinar dicho promedio consiste en
tomar las cuentas por cobrar iniciales del perodo, sumarles las cuentas a cobrar
finales y el resultado dividirlo entre dos. Esto se debe a que el uso de una cantidad
promedio del balance general es un intento para lograr un enlace ms preciso
entre la partida del estado de ganancias y prdidas (ventas) y la cuenta del
balance general es ms representativa de todo el perodo a analizar y no slo del
final de ao. Debe tenerse en cuenta que mientras ms amplias son las
oscilaciones de las ventas, ms sujeto a distorsin estar este ratio, a menos que
se promedien las cuentas por cobrar adecuadamente.
Perodo de Recaudacin Promedio
La Rotacin de las Cuentas por Cobrar en Das, o Periodo de Recaudacin
Promedio, se calcula como sigue:
Das en el Ao *

Rotacin de las Cuentas por Cobrar

* El uso de 360 das es arbitrario en algunos analistas. Generalmente es un perodo utilizado para mayor
comodidad del clculo en lugar de 365 das.

Este perodo de recaudacin promedio tambin podra ser calculado de la

siguiente forma:
Cuentas por Cobrar x Das del Ao

Ventas Anuales a Crdito

Esta medida, tambin conocida como das de ventas en cuentas a cobrar, mide el
NMERO DE DAS NECESARIOS, EN PROMEDIO, PARA COBRAR LAS
CUENTAS POR COBRAR. Dicho en otras palabras, indica el nmero promedio de
das que las cuentas por cobrar(1) permanecen pendientes cobro.
Segn Leopold A. Bernstein, esta situacin podra estar mostrando lo siguiente:
Malos resultados de cobro.
Dificultades para obtener el pago puntual de los clientes a pesar de la diligencia
de los esfuerzos de cobro.
Clientes en dificultades financieras.
No obstante, antes de llegar a una conclusin definitiva, se deberan revisar los
trminos bajo los cuales se otorgaron los crditos a sus clientes (2) . Pese a que,
por lo general, un perodo promedio de cobro demasiado alto es perjudicial para la
empresa, un perodo promedio de cobro demasiado bajo no tiene que ser bueno,
necesariamente.
b) Razones de Actividad (o Rotacin) de las Cuentas por Pagar
Al igual que en las cuentas por cobrar, la empresa puede tener la necesidad de
determinar la puntualidad con la que cumple con sus obligaciones (3) . La utilizacin
de estas razones permitiran a la empresa conocer en cierta forma el ofrecimiento
de crditos a sus clientes, midiendo paralelamente crdito obtenidos, es decir,
medir, el tiempo de recaudacin de las cuentas por cobrar, a efectos de poder
cumplir a tiempo con nuestras acreencias. Sera ilgico, por ejemplo, otorgar
crditos por ventas a clientes a 60 das, cuando las cuentas por pagar o crditos
obtenidos son 30 das, puesto que no se tendra la liquidez suficiente para cumplir
con nuestros proveedores. La rotacin (nmero de veces) de las cuentas por pagar
se determinara de la siguiente forma:
Compras Netas al Crdito

Cuentas por Pagar

Cuando el analista no dispone de informacin referida a las compras, en algunas
ocasiones es posible utilizar el costo de ventas, para determinar estas razones.
Por ejemplo, si se trata de empresas que compran sus mercaderas para
venderlas, es decir, no mantienen un stock en sus almacenes; tal podra ser el
caso de empresas que venden maquinaria industrial a pedido.
Perodo de Pago Promedio
Con respecto al clculo del perodo promedio de las cuentas por pagar, se debera
tener el siguiente procedimiento:
Das en el Ao *

Rotacin de las Cuentas por Pagar

* El uso de 360 das es arbitrario en algunos analistas. Generalmente es un perodo utilizado para mayor
comodidad del clculo en lugar de 365 das.

Tambin podra ser calculado de la siguiente forma:

Cuentas por Pagar x Das del Ao

Compras Anuales a Crdito

c) Razones de Actividad (o Rotacin) de los Inventarios
Los inventarios constituyen proporcionalmente, en la mayora de las empresas, un
rubro importante en el grupo de los activos circulantes. As pues, los inventarios
representan inversiones realizadas por una empresa con la finalidad de conseguir
un beneficio, siendo ste obtenido por la venta. En este sentido, es conveniente y
necesario mantener cierto nivel de existencias para generar un nivel adecuado de
ventas. En la mayora de los casos, el exceso de existencias genera para las
empresas gastos como almacenamiento, seguros e impuestos, as como riesgos
en cuanto a la prdida del valor, por obsolescencia, deterioro fsico (desmedros) o
mermas. Asimismo, presupone una inmovilizacin de los fondos, que se podran
destinar a usos ms provechosos.
Este ratio de rotacin permite conocer con qu tanta habilidad se administra el
inventario, midiendo la velocidad a la que los inventarios entran y salen de la
empresa a una fecha determinada, que generalmente es de un ao (4) ,
determinndolo de acuerdo con la siguiente divisin:
Costo de los Inventarios Vendidos

Inventario *
* Preferentemente, se toman en cuenta las existencias que son adquiridas para su posterior venta. Asimismo,
este numerador podra estar representado por el valor promedio de las existencias, es decir, dividir entre dos
el saldo inicial y el saldo final, tal como se muestra a continuacin:
Existencias Iniciales + Existencias Finales
2

Lo importante es que esta razn sea evaluada en relacin con razones

determinadas anteriormente por la propia empresa o en todo caso con razones
promedio del sector econmico (ya sea comercial, industrial, extractivo, etc.) al
cual pertenece la empresa. Debe tenerse en cuenta que mientras ms alta sea la
rotacin de inventarios ms eficiente y efectiva ser la administracin de los
inventarios de la empresa y los inventarios ms frescos, mostrarn una mayor
liquidez(5) . Por otro lado, un ndice de rotacin relativamente bajo, puede ser signo
que se tienen productos obsoletos o cuyo cambio o desplazamiento es lento.
Rotacin del Inventario en Das
Una razn optativa para la empresa sera la determinacin de la rotacin de los
inventarios en das, la cual es til para determinar la poltica de compras. El clculo
es el siguiente:
Das en el Ao

Rotacin del Inventario

Igualmente, el analista podra hacer uso de la siguiente frmula equivalente, que
mide elnmero de das que hacen falta para vender las existencias (o el
promedio de las existencias) durante un perodo dado:
Inventario x Das en el Ao

Costo de los Inventarios Vendidos

d) Razones de Actividad (o Rotacin) del Activo Total
Esta razn resulta de las ventas netas con los activos totales y se determina de la
siguiente forma:

Ventas Netas

Activos Totales

(1) A efectos de profundizar el examen de las cuentas por cobrar, el analista podr efectuar una clasificacin
de las referidas cuentas por antigedad, de tal manera que resulte una distribucin apropiada de las diversas
cuentas por el nmero de das transcurridos desde su vencimiento.
(2) Puede ocurrir que la poltica de cobranza sea excesivamente restringida, lo cual originara una disminucin
en las ventas, por la falta de facilidades de pago para los clientes.
(3) Tambin sera necesaria la clasificacin por antigedad de las cuentas por pagar.
(4) Sin embargo, este ratio puede ser calculado en perodos ms cortos, cuando se presenten casos de
empresas que tengan ventas estacionales.
(5) Sin embargo, habra que guardar cierta precaucin en los casos que se tenga un ratio alto, dado que
mostrara un inventario precario e inestable. Es decir, que la empresa estara manteniendo inventarios
demasiado bajos e incurriendo frecuentemente en escasez.