LES SOLDES INTERMEDIAIRE DE GESTION

Ces soldes sont des points de passage intermdiaires qui permettent danalyser la qualit de la
gestion dune socit et dclairer le compte de rsultat. Certaines entreprises publient dailleurs leur
compte de rsultat sous la forme dun tableau de soldes de gestion plutt que sous la forme
comptable classique.
TABLEAU DES SOLDES DE GESTION
Ventes de marchandises
- Cot dachat des marchandises vendues
= MARGE COMMERCIALE (cf. 1)
+ PRODUCTION DE LEXERCICE (cf. 2)
(production vendue, stocke et immobilise)
- Consommations en provenance des tiers
= VALEUR AJOUTEE (cf. 3)
- Subventions dexploitation
- Impts, taxes et versements assimils
- Charges de personnel
= EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION (cf. 4)
+ Autres produits dexploitation
- Autres charges dexploitation
+ Reprises sur amortissements et transferts de charges
- Dotations aux amortissements et aux provisions
= RESULTAT DEXPLOITATION (cf. 5)
+/- Quotes-parts oprations en commun
+ Produits financiers
- Charges financires
= RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (cf. 6)
+/- Rsultat exceptionnel (b)
- Participation des salaris
- Impts sur les bnfices
= RESULTAT DE LEXERCICE (cf. 7)
1.
LA MARGE COMMERCIALE, encore appele parfois marge brute, est la diffrence entre le
montant des ventes de marchandises et le cot dachat de ces marchandises. Elle concerne
essentiellement les entreprises de ngoce et de distribution. Son analyse permet dadapter les prix de
vente par rapport au prix dachat ou de situer lE. par rapport la concurrence.
2.
LA PRODUCTION DE LEXERCICE est un indicateur qui concerne les entreprises de services
ou les entreprises industrielles ou encore la partie de production de biens ou de services dune
entreprise mixte qui est la fois commerante (achat et revente) et productrice. La production
correspond au montant des ventes de produits/services de lE. modul par la variation des stocks sil y
a lieu (production stocke) et augment de la production immobilise (travaux ralises par lE. pour
elle-mme). Cet indicateur permet dapprcier le montant quune E. tire de son activit avant
dduction des frais inhrents la fabrication et la commercialisation.
3.
LA VALEUR AJOUTEE correspond lapport que lE. fait au monde conomique extrieur. (La
somme des valeurs ajoutes par les entreprises dune nation constitue la production nationale brute
ou PNB). Rsultat de la diffrence entre les ventes et les achats externes, elle mesure la richesse
cre par lE. qui sera partage par les diffrents acteurs participant la vie de lE. : personnel,
banques, Etat, actionnaires
4.
LEXCEDENT BRUT DEXPLOITATION est une notion financire essentielle. Cest le solde
gnr par lactivit courante de lE. avant de prendre en compte sa politique dinvestissement
(amortissements) et de gestion financire (emprunts). Il donne une vision objective de lE. et permet
de dterminer la rentabilit de son exploitation courante. Il traduit un flux financier, cest--dire
limportance des liquidits qui ont t dgages par lexploitation. Cest avec ces liquidits que
lentreprise pourra notamment financer ses nouveaux investissements mais aussi rmunrer les
apporteurs de capitaux (prteurs et propritaires). Dans le cas o cet indicateur est ngatif, on parle
dInsuffisance Brute dExploitation.
1

5.
LE RESULTAT DEXPLOITATION est issu de lactivit normale et courante de lentreprise.
Comme son nom lindique, il se calcule avant la prise en compte des lments financiers ou
exceptionnels. Il se calcule partir de lEBE en prenant en compte les dotations aux amortissements
et provisions et les autres charges qui navaient pas t prises en compte.
6.
LE RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS
On appelle oprations courantes les oprations dexploitation et financires. Cest donc tout ce qui
soppose lexceptionnel. La performance courante est par consquent la performance conomique
et financire. Lintrt de cette notion est donc de ne pas comprendre les lments exceptionnels et
de constituer un moyen danalyse de lactivit courante et une base pour les prvisions financires.
Le rsultat exceptionnel est fond sur la distinction courant/exceptionnel - qui nest toutefois pas
toujours trs facile appliquer. Il est calcul de faon spcifique par diffrence entre les produits
exceptionnels et les charges exceptionnelles (exemples : plus-value ou moins-value sur cession
dactifs avec, en charges exceptionnelles, la valeur comptable des lments dactifs cds et en
produits exceptionnels, le produit des cessions de ces lments dactif).
7.
LE RESULTAT de lexercice est donc le solde du compte de rsultat.
LES RATIOS FINANCIERS
LA CAPACITE DAUTOFINANCEMENT
La CAF (ou cash-flow) est une ressource interne dgage par lactivit de lE. au cours dune priode
donnes et restant la disposition de lE. lorsque tous les produits auront t encaisss et les charges
dcaisses.
Elle se calcule en rintgrant au rsultat net les reprises/dotations aux amortissements & provisions,
les plus ou moins-values sur cession dactifs.
Aprs dduction de la rmunration des actionnaires, on dtermine lautofinancement qui sert
essentiellement raliser de nouveaux investissements et permet en outre de rembourser les
emprunts et de renforcer le fonds de roulement.
Les banques ont gnralement pour rgle de financer les E. dont la CAF reprsente au moins le
double du capital annuel de lemprunt rembourser.
LE FONDS DE ROULEMENT
Le fonds de roulement est lexcdent des capitaux permanents (capitaux propres et emprunts) sur les
immobilisations.
FR = RESSOURCES STABLES EMPLOIS STABLES
= (CAPITAUX PROPRES + EMPRUNTS) -VALEURS IMMOBILISEES

Il est logique que les ressources durables servent financer le cycle dinvestissement (immobilisations
> 1 an) et le FR est donc cens avoir une valeur proche de 0. Cependant, il est prfrable davoir un
FR > 0 car il constitue alors un matelas de scurit pour lE. : ce surplus permet de consolider le cycle
dexploitation et de conserver un quilibre mme en cas de clients dfaillants ou de stocks dprcis.
Il renforce ainsi la confiance des banques et prteurs court terme.
LE BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
Le besoin en fonds de roulement correspond la diffrence entre les besoins et les ressources
engendres par le cycle dexploitation.
BFR = CREANCES DEXPLOITATION - DETTES DEXPLOITATION
= STOCKS + CREANCES CLIENTS - DETTES FOURNISSEURS

Notion ne pas confondre avec le FR, le BFR est issu du cycle dexploitation (ensemble des
oprations courantes lies lactivit de lE.). Le dcalage qui existe entre les dpenses engages et
les recettes gnres par les ventes engendre un besoin de financement, les dlais fournisseurs
demeurant gnralement insuffisants pour compenser le renouvellement des stocks et les crances
clients. Cest ce besoin de financement que lon appelle besoin en fonds de roulement. Ce BFR peut
tre en partie oui totalement compens par le FR positif, les reste ventuel du BFR devra tre financ
par des crdits bancaire de trsorerie. Le BFR correspond au financement ncessaire pour assurer
lactivit courante et normale de lE.
LE RATIO DENTETTEMENT
Ce ratio mesure la part que reprsentent toutes les dettes par rapport au total des actifs de lE.(ou au
total de ses ressources puisque que actif = passif).
Plus le ratio est lev, plus lE. est endette. On estime quun ratio > 80 % signifie que lE. est trop
endette. La lecture inverse de ce ratio (total actifs / total dettes) mesure lautonomie de lE.

LES RATIOS ECONOMIQUES

LA RENTABILITE COMMERCIALE : EBE / CA
Gnralement on part du rsultat net mais compte tenu des lments financiers et exceptionnels qui
peuvent avoir une incidence non ngligeable dans le calcul du rsultat net, il est prfrable danalyser
la rentabilit de lE partir de lEBE qui ne tient pas compte de la politique dinvestissement, de la
gestion financire et encore moins des vnements exceptionnels. Le rapport EBE / CA sera un
meilleur indicateur pour dterminer la marge obtenue sur le cot de revient de la production que le
rapport rsultat net / CA.
LA ROTATION DES STOCKS : Stock moyen de marchandises * 360
Cot dachat des marchandises vendues
Des stocks qui ne tournent pas immobilisent des capitaux et constituent des charges lourdes pour la
trsorerie. Une E. a donc tout intrt faire tourner rapidement ses stocks sans toutefois risquer le
rupture dapprovisionnement ou de livraison. Facteurs contribuant dterminer la vitesse de rotation
des stocks : dlais dapprovisionnement , dure du processus de fabrication, dure de vie du produit
(prissable ou non), caractre saisonnier de lactivit Il existe donc des normes diffrentes de
rotation des stocks selon le secteur dactivit. Exprime en nombre de jours, elle est calcule partir
du montant des stocks et des achats de marchandises pour une entreprise commerciale.
LE DELAI MOYEN DES ENCAISSEMENTS CLIENTS : (crances clients / CA) * 360
Il correspond au dlai de paiement que les entreprises accordent leurs clients. Il est prudent
dobserver ce ratio et de comprendre si laugmentation du CA dune E. nest pas assortie dun
allongement anormal des crdits clients sachant que les commerciaux sont plutt tents daccorder
des dlais de paiement au lieu de remises pour dvelopper leur CA et en consquence leurs
commissions sur ventes. Les dlais dusage en France sont compris entre 30 et 90 jours.
A NOTER : les crances clients tant exprimes en TTC, il est ncessaire de retraiter le CA pour
lexprimer galement en TTC (CA en HT dans le compte de rsultat).
LE DELAI MOYEN DES REGLEMENTS FOURNISSEURS : (dettes fournisseurs / CA) * 360
Il est de lordre de 30 60 jours. Dans le cas o le ratio dpasse 60 jours, soit lE. dispose dexcellents
acheteurs et ngocie de trs longs dlais de paiement au risque dcraser ses fournisseurs ; soit lE.
rencontre des problmes de trsorerie et nest pas mme de payer ses fournisseurs dans les dlais
impartis. Exprimer le CA en TTC pour le calcul.
LES RATIOS DEXPLOITATION
De trs nombreux indicateurs permettent de suivre l'volution de l'exploitation de l'entreprise. En effet,
les donnes comptables peuvent tre compares entre elles ou associes des donnes du systme
d'information pour dterminer toutes sortes de ratios conomiques. L'volution dans le temps du
chiffre d'affaires est mesure sous la forme suivante : (CA n - CA n-1) / CA n-1
Le taux de valeur ajoute est l'un des nombreux indicateurs conomiques qui peuvent tre calculs. Il
est dtermin de la faon suivante : Valeur ajoute * 100 / CA
On pourra obtenir des ratios de rentabilit du personnel tels que : Valeur ajoute / effectif
Frais de personnel / Valeur ajoute
De faon gnrale, pour une analyse conomique plus fine au sein d'une entreprise, on pourra
rapporter le chiffre d'affaires, ou la valeur ajoute, ou l'excdent brut d'exploitation diffrentes
donnes propres l'entreprises telles que les semaines lves pour une socit de formation, les
kilomtres parcourus dans une entreprise de transport, les tonnes de matire produites par l'usine