Universitatea de Stat din Republica Moldova

Facultatea tiine Economice

Catedra Finane i Bnci

Referat
Surse si medote de finantare a
investitiilor

Chiinu, 2014

Cuprins :
1 Introducere
2.Capitolul I: Surse interne de finaare a investiiilor
3.Capitolul II: Surse externe de finaare a investiiilor
4.Capitolul III:Metode de finaare a investiiilor
5. Concluzie
6.Bibliografie

Introducere
La originile oricarei investitii se afla intotdeauna acumulari anterioare
ale investitorului direct sau ale altor investitori dispusi sa-si angajeze
economiile, in diferite forme, in realizarea proiectului in cauza.
Sursele din care pot fi finantate investitiile sunt:
-

surse din interiorul tarii, reprezentate de fondurile proprii ale

firmelor, emitere de actiuni, credite bancare pe termen lung sau
terrnen mijlociu, alocatii (subventii) de la buget;

surse din exterior, sub forma imprumuturilor bancare, a investitiilor

directe de capital, etc.

Sursele investitionale mai pot fi c1asificate in:

-

surse proprii (rezultate din exploatarea capitalului propriu sau

din autofinantare);

surse atrase (credite sau imprumuturi, subventii, colaborari cu

a1ti parteneri,

Acoperirea nevoilor de finantare a investitiilor se sprijina, in marea

majoritate a cazurilor, pe surse interne (autohtone). Fondurile proprii ale
intreprinderii sau autofinantarea exprima capacitatea acesteia de a produce
resurse de investitii din activitatea de exploatare si din alte activitati.
Fondul de dezvoltare ce se constituie de catre societatea comerciala
(firma) este alimentat din:
- o parte din profitul net repartizat pentru investitii;
- amortizarea destinata acestui scop;
- sume incasate din vanzarea activelor fixe sau a materialelor
rezultate din dezmembrarea celor scoase din functiune etc.
Profitul net rezultat din exercitiul financiar este repartizat atat pentru
dezvoltare, cat si pentru alte destinatii: dividendele actionarilor, premii
pentru salariati etc.
Amortismentul cumulat serveste firmei pentru f 757j92h inantarea
innoirii aetivelor fixe (imobilizarilor) ajunse la limita duratei lor de

functionare, precum si pentru nevoile de dezvoltare-modernizare (mai rar).

Prin amortizare intreprinderea realizeaza de fapt recuperarea investitiilor
realizate anterior.
Incasarile din vanzarea utilajelor scoase din functiune pot fi
utilizate drept capital pentru investitii. Unele elemente de active fixe sunt
vandute inainte de incheierea duratei lor de functionare sau la sfarsitul
acesteia, ca materiale vechi. Sumele incasate alimenteaza fondul de
dezvoltare din care se finanteaza investitiile. De aceste sume se tine seama
la aprecierea necesarului de capital pentru achizitia noului utilaj. Pentru
aceasta ele se scad din pretul de achizitie al noului utilaj.
Pot exista situatii cand unele masini, cladiri etc., existente in
proprietatea firmei sunt utilizate la un nou proiect al sau de dezvoltaremodernizare.
Alte active fixe devenite disponibile, datorita restructurarii activitatii
firmei, dar inca bune pentru exploatare, sunt vandute, inchiriate, date in
locatie de gestiune etc.
Emiterea si vinderea de actiuni este o cale importanta de crestere
a capitalului firmei.
Cresterea capitalului se poate realiza fie prin emisiuni de noi actiuni
(crestere efectiva), fie prin emisiuni de actiuni prin mobilizarea rezervelor
(restructurarea capitalului).
Emisiunile de noi actiuni sunt supuse unor fundamentari riguroase
ai reglementari precise. Ele se fac la valoarea nominala a actiunilor, iar firma
stabileste un pret tinand cont de doua cerinte:
-

pretul sa fie interesant pentru cumparatorii potentiali, adica sa fie

inferior cursului ultimei cotatii, daca firma este cotata;

pretul sa fie peste o anumita limita pentru a nu dispersa prea mult

capitalul.

Capitolul 1: Surse interne de finaare a investiiilor

Succesul activitii investiionale n mare parte este determinat de

asigurarea financiar a acesteia. Finanarea investiiilor are un coninut
unitar dar complex care reflect utilizarea resurselor n corelaie cu tehnica
de constituire i de mobilizare a lor. Resursele generate n cadrul finanrii
interne, ca i unele resurse din finanarea extern se regsesc sau se
mobilizeaz n contul investitorului pe msura generrii lor. Resursele
externe de natura mprumuturilor i creditelor bancare comport o tehnic
specific de integrare a lor n vederea finanrii investiiilor.
Finanarea investiiilor constituie o etap semnificativ n procesul investiional, n cadrul
creia, urmare a deciziei de investiii, resursele financiare se nglobeaz n bugetul investiiei i
pot fi utilizate pentru pli n vederea realizrii proiectului.
n fapt, prin decizia de a investi are loc alegerea ntre investiia intern n
active fizice (corporale) i investiia extern. Prin decizia de a finana are
loc alegerea ntre resursele proprii i resursele mprumutate sau atrase de
finanare.
Mecanismul finanrii investiiilor implic aciuni corelate privind: determinarea necesarului de
finanare; stabilirea structurii corespunztoare a capitalului permanent; evaluarea costului
resurselor de finanare pe termen mediu i lung.
Prin intermediul planului de finanare a investiiilor sunt puse ntr-un raport
de balan programul de investiii alctuit din portofoliul de proiecte de
investiii ce urmeaz a fi nfptuite i resursele de care investitorul dispune
sau le va putea mobiliza. Esenial este dac investitorul poate mobiliza
resursele necesare din finanare intern sau din finanare extern. Astfel,
problema atragerii resurselor de capital trebuie cercetat sub dou aspecte
interdependente: dup sursele i metodele de finanare.
Structura de finanare a investiiilor se bazeaz pe finanarea intern i pe
finanarea extern.
Finanarea intern se bazeaz pe resursele generate n economia
agentului economic investitor, i anume: o parte din profitul net destinat a fi
investit, rezerve formate n urma repartizrii profitului, sume din valorificarea
rezultatelor casrii mijloacelor fixe, sume din vnzarea i cesiunea unor
imobilizri.
n cazul iniierii unui proiect nou ntreprinztorul trebuie s dispun de un
capital al su. n condiiile actuale aceasta este indispensabil, deoarece n
luarea deciziilor de a susine un proiect, bncile, ct i autoritile publice
pun ca condiie volumul minim al acestor resurse proprii. Investiia
ntreprinztorului i a partenerilor si este cea mai important i mai
utilizat surs de finanare. Mrimea acestea depinde de originalitatea i
eficiena ideii de afacere, economiile proprietarului, natura i valoarea
bunurilor sale personale, ce pot fi ipotecate, capacitatea proprie de
mprumut.

n practica internaional investiia proprie, n companiile medii i mari,

constituie 2/3 din totalul finanrii. Aceast regul este justificat din
urmtoarele aspecte:
1. dac proprietarul nu va contribui, n mod substanial, cu capitalul su
propriu n proiect, potenialii investitori nu vor putea fi convini s-i rite
banii. Un ntreprinztor puin angajat financiar ntr-o afacere nu prezint
garania c este suficient de motivat s lupte pentru succesul acesteia;
2. cu ct investiia ntreprinztorului acoper o parte mai mare din capitalul
necesar afacerii, cu att mai mari vor fi i drepturile sale de control i de
proprietate asupra firmei; de asemenea, un numr mai mic de investitori va
conduce la o parte mai mare, din profiturile realizate, ce va reveni
proprietarului;
3. furnizarea de ctre ntreprinztor a unui capital cu volum mic poate
nsemna c ntregirea resurselor financiare, necesare pentru realizarea
proiectului se va face prin credite i mprumuturi cu sume mari; acest lucru
va avea drept consecin direct - un calendar intens al rambursrilor cu
efect nefavorabil asupra fluxului de trezorerie al proiectului.
La ntreprinderile care deja activeaz, investiiile pot fi finanate din
urmtoarele4 surse, prezentate n ordinea afectrii lor:
Rezervele sunt constituite din profitul pe care ntreprinderea l
capitalizeaz n scopul autofinanrii activitii. Rezervele se creeaz din
profitul rmas la dispoziia ntreprinderii, adic din profitul net dup plata
dividendelor ctre acionari. Sunt de mai multe feluri:

rezerve prevzute de legislaie;

rezerve prevzute de statut;
alte rezerve.
Amortizarea activelor imobilizate n perioada de realizare a
investiiilor. Amortizarea este epuizarea valorii imobilizrilor pe durata
funcionrii utile ale acestora. Amortismentul este suma de resurse bneti
(o parte a valorii imobilizrilor) ce trebuie recuperat din ncasrile rezultate
de pe urma realizrii produciei i prestrii serviciilor, n conformitate cu
normele uzurii fizice i morale ale activelor imobilizate. Acesta nu este o
rezerv static, ci se folosete pe msura obinerii acestuia pentru finanarea
investiiilor n curs de realizare.
Amortizarea servete ca modalitate de recuperare treptat a valorii de
intrare a imobilizrilor, prin asigurarea resurselor necesare finanrii nlocuirii
mijloacelor fixe uzate, ct i modernizrii acestora. Astfel, amortizarea este
n acelai timp att un element important al cheltuielilor de exploatare, ct i
o surs indirect de finanare a investiiilor.

Cesiunea activelor constituie o surs de finanare intern ocazional care

survine mai ales atunci cnd ntreprinderea i rennoiete activele fixe prin
vnzarea sau casarea celor vechi. Evaluarea acestei resurse poate avea loc
nainte sau dup impozitare. Fluxul valoric din cesiunea activelor se supune
impozitrii.
ncasrile din vnzarea utilajelor scoase din funciune alimenteaz fondul
de dezvoltare din care se finaneaz investiiile. Este important ca aceste
sume s se in seama la aprecierea necesarului de capital pentru achiziia
noului utilaj. Pentru aceasta ele se scad din preul de achiziie al noului utilaj.
Sume din reduceri oferite la impozitul pe profitul reinvestit, acestea
sunt alocate dezvoltrii activitilor economice i realizrii de profituri
suplimentare.
Profitul net (profitul care rmne la dispoziia ntreprinderii dup achitarea
impozitului pe venit) destinat a fi reinvestit. Profitul net se formeaz din
diferena pozitiv a veniturilor obinute asupra cheltuielilor suportate n
activitile de antreprenoriat. Pentru investiii, de obicei, se repartizeaz
numai o parte din profitul net, deoarece el poate fi distribuit i pentru alte
destinaii: dividendele acionarilor, prime pentru salariai, etc.
Finanarea realizat numai cu sprijinul unic al surselor interne prezint o
serie de avantaje i dezavantaje. Avantajele sunt:

reprezint un mijloc sigur de acoperire a necesitilor financiare ale

ntreprinderii;
menine independena i autonomia financiar, deoarece nu creeaz obligaii
suplimentare (dobnzi, garanii);
confer un grad mai mare de independen i control asupra ntreprinderii,
deoarece aciunile ntreprinse nu se cer a fi justificate cuiva;
fondurile investite nu necesit a fi rambursate;
unicul cost asociat finanrii interne este pierderea dobnzilor (n cazul n
care acestea erau obiectul unor plasamente pe piaa de capital).
Dezavantajele surselor interne de finanare a investiiilor sunt:
volumul limitat al resurselor financiare;
lipsa posibilitilor de extindere a activitii investiionale ntr-o conjunctur
favorabil a pieei investiionale;
restrngerea capacitii ntreprinztorului de a dezvolta afacerea;
posibilitatea de a pierde anumite oportuniti de investiii datorit
indisponibilitii de resurse financiare la momentul potrivit;
ntreprinztorul va trebui s accepte un nivel sporit de risc personal.

Capitolul 2: Surse externe de finaare a investiiilor

Finanarea extern constituie o alternativ pentru investitori, atunci cnd
capacitatea de autofinanare este sub nivelul programului de investiii. Are
drept scop constituirea prin completare a bugetului de finanare impus de
programul de investiii adoptat. Aceasta este asigurat de bnci, instituii de
investiii, organe ale sectorului public, ct i cel privat.

Sistemul resurselor de finanare extern este mai larg i include:

resurse atrase:
aportul n numerar al acionarilor ca urmare a emisiunii de aciuni simple i
privilegiate pentru creterea capitalului;
aportul n natur al acionarilor din ar sau strini la creterea patrimoniului
societii n active fixe i deci la creterea capitalului social;
resurse mprumutate:
credite bancare;
mprumuturi de la alte persoane fizice sau juridice;
mprumuturi obligatare reflectate n emisiunea de obligaiuni;
finanri de la bugete locale sau de stat contractate n condiii de
rambursabilitate;
subvenii pentru investiii, acordate de la buget, n cazuri speciale pentru
anumite structuri de investiii i pentru anumite categorii de investitori;
mprumuturi externe contractate direct sau cu garanii guvernamentale;
resurse specifice de finanare: leasingul, capitalul de risc (venture),
factoringul, forfeiting, etc.
Alegerea oricrei surse externe de finanare trebuie s aib o argumentare
serioas, investitorul trebuie s previzioneze consecinele stingerii datoriilor
formate i influena acestui fapt asupra rezultatelor finale ale activitii sale.
Una din cele mai importante surse externe de finanare a investiiilor este
creditul bancar. Creditarea investiiilor ca operaiune cu caracter financiar
se integreaz procesului de finanare pe termen lung, ntruct, de regul,
creditul apare ca o resurs complementar de acoperire a unor proiecte
realizate prin investiii.
Firmele apeleaz la aceste credite bancare atunci cnd resursele proprii
sunt insuficiente, n cazul unora cu activiti mai puin rentabile, iar n cazul
altora, cu activitate prosper, atunci i propun proiecte de mare anvergur.
Posibilitatea contractrii creditelor este determinat de activitatea
ntreprinderii, eficiena acesteia, precum i de experiena bncilor n lucrul cu
proiectele investiionale.
Datorit incertitudinilor pe care le prezint o investiie, ntreprinderile
manifest pruden (precauie) n legtur cu mprumuturile bancare,
cutnd s le foloseasc n proporie ct mai mic.
Schema rambursrii creditelor i dobnzilor aferente acestora au o influen
important asupra eficienei proiectului investiional. Acest indicator poate fi
majorat n cazul n care se gsete o modalitate optim de a organiza
rambursarea creditelor dup un grafic stabilit reieind din disponibilul de
mijloace bneti.

Experiena internaionale demonstreaz c la finanarea proiectelor noi ponderea creditelor

bancare este de 20-30 %, fapt ce semnific c cca. 70% din necesitile financiare trebuie s fie
acoperite din alte surse, cum ar fi prin emisiunea de hrtii de valoare.
Crearea capitalului social prin emisiune de aciuni devine la etapa actual una dintre prghiile
importante de finanare extern. Sub aspect tehnic se poate realiza fie prin emisiunea de aciuni
noi (simple sau privilegiate), fie prin majorarea valorii nominale a aciunilor existente.
Deoarece resursele acionarilor poteniali pot fi investite i n alte proiecte sau depuse la banc,
mobilizarea acestora este posibil numai n condiiile cnd proiectul investiional este destul de
atractiv din punct de vedere financiar. Totodat, capitalul acionar reprezint una din cele mai
costisitoare surse de finanare a investiiilor.
Printre alte surse externe de finanare a investiiilor sunt mprumuturile obligatare, care sunt
relativ ieftine, ns destul de riscante. Prin emiterea de obligaiuni se asigur resurse financiare
mprumutate genernd i cheltuieli pentru plata dobnzilor aferente i pentru rambursarea ratelor
scadente. Acestea sunt accesibile dect unui numr redus de ntreprinderi, respectiv care ofer o
garanie suficient pentru un astfel de angajament.
Printre avantajele obligaiunilor se pot meniona: rata rentabilitii ateptat de deintorii
obligaiunilor este mai mic dect cea a aciunilor comune i plata dobnzii este o cheltuial
deductibil din impozit, ceea ce i reduce din costul efectiv. Dezavantajele finanrii investiiilor
prin emisiunea de obligaiuni se refer la riscul sporit, deoarece ntreprinderea ar putea s nu fac
fa plilor dobnzilor sau rambursrii datoriilor la momentul respectiv.
O alt surs important pentru finanarea investiiilor o constituie alocrile de la bugetul de
stat reprezint acele sume de bani pe care agenii economici cu capital de stat le primesc pentru
finanarea unor cheltuieli privind lucrrile de investiii, retehnologizarea capacitilor de
producie, cercetare, pregtirea de cadre i, n mod excepional, subvenii. Alocrile de la bugetul
de stat sunt destinate i pentru investiiile din domeniile de importan naional, strategice, ca,
spre exemplu: exploatare resurse naturale, producerea i distribuia energiei electrice,
infrastructura etc. Finanarea investiiilor de la bugetul de stat, n limitele aprobate de organele de
decizie politic ale rii, se realizeaz n domeniile nvmnt, sntate, cultur i art, protecie
social, securitate naional, protecie ecologic.
Subveniile se acord n cazuri justificate i se administreaz de guvern sau de organele locale,
n limitele fondurilor prevzute n bugetele acestora; subveniile pot fi utilizate numai potrivit
scopurilor pentru care au fost acordate.
Finanarea prin leasing, care este o form de creditare cu o specializare nalt, care are
consecine importante pentru lichiditatea i impozitarea locatarului. Aceasta permite societii
comerciale exploatarea unui bun fr a fi nevoit s recurg la mprumuturi sau s cheltuiasc
capitaluri proprii, ci pltind o chirie. Finanarea operaiei este realizat de ctre societatea de
leasing sau banca comercial. Leasingul se refer la activele cu termen mediu i lung:
automobile, maini, utilaj, avioane, construcii, terenuri etc.
Leasingul este o alternativ la sistemul de creditare. Din avantajele leasingului se poate
meniona c se poate obine finanarea integral a unei investiii n lipsa resurselor proprii,
tehnica contractrii este mai simpl dect n cazul creditului bancar, ratele achitate prin contractul

de leasing sunt deductibile, ceea ce face ca impozitul pe profit pltit de ntreprindere s fie mai
mic.
Decizia de a opta pentru leasing, n raport cu un mprumut bancar sau obligatar, se
fundamenteaz pe compararea costurilor i avantajelor acestor tipuri de finanri.
Capitalul de risc (venture capital), n general, nseamn investiia n
companii a cror aciuni nu sunt cotate la burs, dar sunt distribuite ntre
acionari. Fondurile capitalului de risc ofer companiilor un mijloc de
finanare n scopul dezvoltrii acestora, de obicei se efectueaz prin
schimbarea capitalului de risc pe o parte considerabil a pachetului de
aciuni, ntr-o proporie ce poate s varieze ntre 20% i 49%, sau pe o
anumit cot a capitalului companiei. De asemenea, capitalul poate fi
acordat sub form de credit investiional pe un termen de la 3 pn la 7 ani,
rata dobnzii la care nu se stabilete, dar constituie LIBOR 24%. n
practic, cel mai des este utilizat forma mixt de investire venture, prin
care o parte de finanare se aloc ca i capital acionar, alta sub form de
credit investiional.
Investiia este de obicei pe termen mediu i presupune prin nsi natura ei
un nivel nalt de risc. Fiind deintor a unei cote parte din companie sau a
unui pachet de aciuni, investitorul cu capital de risc va mprti i riscul
aferent afacerii. Acest tip de finanare se realizeaz dup principiul
distribuirii riscului ntre deintorii de capital. Avnd n vedere gradul nalt de
risc aferent, investitorul i va manifesta interesul numai n cazul n care va fi
convins ca exist anse reale de obinere a unei rentabiliti nalte a
investiiilor sale.
Investiia strin desemneaz investiia unei entiti a economiei unei
ri, numit investitor strin, ce se efectueaz ntr-o ntreprindere ce aparine
economiei altei ri cu scopul de a obine un profit.
Investiiile strine pot avea urmtoarele forme:
1)
mprumuturile
sau
creditele
externe
(inclusiv
cu
garanii
guvernamentale), respectiv capitalurile ce se acord pe un anumit termen de
ctre firmele particulare ori de ctre un stat altor ri sau firme din alte ri
i/sau se restituie mpreun cu dobnda cuvenit;
2) investiiile directe, care se concretizeaz n plasarea de capitaluri pentru
nfiinarea de ntreprinderi industriale, agricole, comerciale, de transport etc.
n alte ri, care acord drepturi patrimoniale asupra lor i respectiv dreptul
de a ncasa profiturile;
3) investiii de portofoliu, care se realizeaz prin cumprarea aciunilor unor
ntreprinderi din alte ri.
O important surs de finanare sau de cofinanare o constituie alocrile din fondurile
internaionale: IMF, EBRD, PHARE, etc. Aceste alocri de capital sunt destinate n principal,
pentru achiziionarea de echipamente i tehnic de calcul, softuri, utilaje, n scopul crerii unui

potenial tehnic comparabil cu cel al rilor din Uniunea European i pentru lucrri de
infrastructur, acestea din urm fiind impetuos necesare n ara noastr.

Capitolul 3: Metode de finaare a investiiilor

Metodele de finanare a investiiilor, spre deosebire de sursele de finanare, reprezint
mecanismul de mobilizare, de monitoring al utilizrii i, n unele cazuri, a rambursrii surselor
atrase. Sunt cunoscute urmtoarele metode de baz a finanrii te termen lung a investiiilor:
autofinanarea, finanarea prin mecanismele pieei de capital, finanarea prin mecanismele pieei
creditului, finanarea mixt i alte metode de finanare.
Autofinanarea este aptitudinea ntreprinderii de ai finana utilizrile
durabile (investiiile n imobilizri, rambursarea creditelor pe termen mediu i
lung, etc.) pe seama fondurilor proprii ca parte a capitalurilor proprii. Aceasta
constituie un mod de finanare privilegiat n economia ntreprinderii care este
determinat de creterea surselor obinute din propria activitate a
ntreprinderii i care vor rmne permanent la dispoziia acesteia pentru
finanarea activitii viitoare.

Autofinanarea depinde de 2 factori:

1. Excedentul de resurse financiare generat de activitatea firmei, reprezentat
de capacitatea de autofinanarea;
2. Cota parte din aceste resurse distribuit acionarilor sub form de dividende.
Autofinanarea este cea mai rspndit form de finanare i presupune c
ntreprinderea s i asigure dezvoltarea prin fore proprii, folosind drept
surse o parte a profitului obinut n exerciiul expirat, urmrind att
acoperirea necesarului de nlocuire a imobilizrilor, ct i creterea activelor
de exploatare.
Finanarea prin mecanismele pieei de capital implic atragerea de capital
prin emisiunea de aciuni ca metod de finanare i este utilizat la
realizarea unor proiecte mari, ce necesit finanare important.
Creditarea i Leasing-ul este solicitat n cazul investirii n proiecte cu
eficien sporit i termene de realizare mici.
Finanarea mixt se bazeaz pe diferite combinaii dintre metodele de
finanare numite mai sus i este cea mai rspndit metod de finanare.
Utilizarea n anumite condiii a acestor metode, trebuie s soluioneze
urmtoarele aspecte:
1. Sigurana finanrilor n corespundere cu graficul de realizare a proiectului
investiional pe parcursul tuturor etapelor sale;
2. Minimizarea costurilor investiionale n limite rezonabile i majorarea
rentabilitii capitalului propriu;
3. Stabilitatea financiar a proiectului i ntreprinderii unde acesta se
realizeaz.

Concluzie:
Un rol important pentru constituirea unor resurse de investitii il au
fondurile mutuale, pe calea emiterii si vanzarii de actiuni, prin care se
mobilizeaza economiile banesti ale populatiei. Detinatorii incaseaza numai
dividende.Exista unele fonduri mutuale si de investitii, care functioneaza pe
principiul participarii deponentilor la investitiile efectuate de fondul
respectiv, primind o cota parte din profit, proportional cu valoarea
participarii. Cei care doresc sa-si converteasca actiunile in bani lichizi, o pot
face prin intermediul bursei de valori. Firmele apeleaza la credite bancare
atunci cund resursele proprii sunt insuficiente, in cazul unora cu activitati
mai putin rentabile, iar in cazul altora, cu activitate prospera, atunci cand isi
propun proiecte de mare anvergura. Recurgerea la imprumuturi bancare
este subordonata unor cerinte specifice pietei financiare, in sensul de a
respecta principiul echilibrului financiar al firmei si solvabilitatii sale in caz
de conjunctura nefavorabila. Bugeul de stat aloca fonduri pentru investitii in
volume cat mai mici posibil, asigurand resurse doar pentru domenii care nu
pot face fata pietei si concurentei, deci nu prezinta interes pentru
investitorii particulari, dar a caror existenta este necesara in dezvoltarea
economico-sociala a tarii. Se au in vedere domenii de interes national,
imbunaitiri funciare, protectia mediului etc. (centrale nucleare, lucrari in
domeniul mineritului, petrolului, energiei electrice etc.).De asemenea, se
intervine cu fonduri de la buget pentru facilitarea acordarii de credite
bancare unor agenti economici (credite cu dobanzi stimulative, reduse)
diferenta pana la nivelul ratei de pe piata capitalului fiind suportata de stat.

Bibliografie:
1. www.stiucum.com
2. Conspecte.md
3. Biblioteca.regie.ro