Tema 7. Instituia bursei principala pia financiar secundar.

( 4 ore)
7.6. Agenii pieii bursiere.
n activitatea de pe piaa bursier sunt implicate dou mari categorii de
participani. Pe de o parte sunt investitorii, adic firmele sau persoanele fizice care
folosesc aceast pia pentru mobilizarea de capital sau pentru plasamente. Pe de
alt parte, este vorba de agenii pieei bursiere, firmele care asigur ncheierea i
derularea tranzaciilor de burs, n funcie de concepia i cadrul normativ privind
piaa financiar din fiecare ar, n aceast categorie pot intra fie exclusiv societi
financiare, cu diferitele lor forme de existen (principiul separrii), fie att
societile bancare, ct i cele financiare (principiul bncii universale).
Forma tipic a agentului pieei bursiere este ns societatea de burs numit n
literatur i firma de brokeraj sau firma broker/dealer.
Societatea de burs este o societate financiar care desfoar exclusiv (sau n
principal) operaiuni pe piaa secundar. Ea poate ndeplini dou funcii de baz:
de intermediare (brokeraj) n tranzaciile cu titluri, acionnd ca un
reprezentant i fiind remunerat cu un comision ; de comer cu titluri;
participnd n calitate de contra parte - vnztor pentru clienii care cumpra
titluri i cumprtor pentru clienii care vnd - n acest caz venitul ei rezultnd din
spread (diferena dintre preul de vnzare i de cumprare).
De cele mai multe ori societatea de burs acioneaz att ca intermediar, ct i
ca negustor de titluri; de aceea este numit i firma broker/dealer. n practica
funciile societilor de burs sunt nsa diversificate. Astfel, firmele de brokeraj pot
oferi clienilor lor fie servicii complete, fie numai servicii de baz, n primul caz
firma de brokeraj va asigura clienilor urmtoarele activiti:
1. Cercetarea pieei titlurilor: n acest sens firma dispune de un compartiment
specializat, cu atribuii de urmrire a tendinelor vieii, identificarea a posibilitilor
de investiii viitoare, ntocmire a unor studii de marketing;
2. Managementul activelor financiare, respectiv gestiunea fondurilor clienilor
n scopul profitabilitii, lichiditii i siguranei acestora;
3. Consultan n plasamente, asistena de specialitate, cea ce se traduce n
recomandrile fcute clienilor de ctre firm, pe baza analizelor proprii, n
legtura cu cele mai bune oportuniti de investiie, cu modul de aciune pe piaa
bursier;
4. Executarea ordinelor este o funcie esenial a firmelor de brokeraj, fr de
care nu s-ar putea realiza relaia dintre investitor i piaa bursier. Clienii dau
ordine de vnzare i cumprare de titluri pe care firmele le preiau i le execut n
burs sau pe piaa extra bursier OTC, dup o procedur tranzacional specific
fiecrei piee bursiere;
5. Reglementarea tranziional, adic executarea obligaiilor de livrare/plat a

titlurilor, este operaiunea care urmeaz ncheierii contractelor n burs, fiind

realizata prin departamentele (serviciile) specializate ale societilor de burs.
n ceea ce privete firmele de brokeraj cu servicii de baz, acestea se rezum,
n principiu, la executarea i reglementarea ordinelor primite de la clieni, n mod
corespunztor, ele solicit comisioane mai reduse (2/3 pn la 3/4 din cele ale
firmelor cu servicii complete).
Societile de burs i constituie structuri organizatorice adecvate pentru
activitile pe care le desfoar i dispun de personal specializat.