REPUBLICA DE PANAMA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD INTERAMERICANA DE PANAMA

ESTUDIANTE:
VICTOR J. CAMPOS

ID#:
8-869-2295

TEMA INVESTIGATIVO:
ROLES E IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES Y LA
SUPERINTENDECNIA DE MERCADO DE VALORES EN EL
MERCADO BURSATIL PANAMEO

PROFESOR:
GIOVANNI GONZALEZ

MATERIA:
INVERSIONES

2016

Introduccin

En el trabajo investigativo a presentar daremos detalles de La

Bolsa de Valores de Panam (BVP) como definiciones de
conceptos generales que tal vez escuchamos pero no tenemos
claro su significado como tambin sus funciones y toda su
infraestructura que permite a las diversas empresas,
establecidas o no en Panam, financiarse en forma de bonos o
papeles comerciales de deuda, o a travs de capital accionario.
Con la creacin de la Comisin Nacional de Valores y se
estableci una nueva Ley de Valores, lo que permitir
mayor seguridad y proteccin a los inversionistas que deseen
realizar actividad en nuestrto pas.
La funcin que ejerce toda Bolsa de Valores es de mucha
importancia; ya que es el mercado organizado donde convergen
la oferta y la demanda de valores con el propsito esencial de
canalizar el ahorro a la inversin, y ltimamente, la presencia
del Gobierno tambin se ha incrementado en el mercado.
Se considera que el mercado de valores es una muy buena
opcin para quienes desean mejorar los rendimientos de
su dinero, as como tambin constituye una va rpida para
obtener financiamiento tanto de las grandes, como de las
medianas y pequeas empresas establecidas en nuestra
repblica
El objetivo primordial de este trabajo final es el de emitir
conceptos y unciones que se establecen en la Bolsa de Valores
de Panam
El mismo comprende en el primer captulo los antecedentes
histricos de la Bolsa de Valores de Panam, su
fundacin, problemas, etc. A lo largo del trabajo abarcamos los
conceptos, funciones, funcionamiento y finalidad de la BVP

Definicin De Bolsa de Valores:

La Bolsa de Valores es una institucin donde se encuentran los
demandantes y oferentes de valores negociando a travs de sus
Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la
negociacin de acciones, obligaciones, bonos, certificados de
inversin y dems Ttulos valores inscritos en bolsa, proporcionando a
los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal, operativo y
tecnolgico para efectuar el intercambio
entre la oferta y la demanda.
Historia en Panam

En 1989, cuando Panam atravesaba por

la peor crisis poltica y econmica de su
historia republicana, un grupo de
empresarios trat de cristalizar uno de los
proyectos
ms
anhelados
por
la
comunidad financiera local, la fundacin
de una bolsa de valores. Esta iniciativa
del sector privado tena como objetivo
operar un mecanismo centralizado de
negociacin donde confluyesen libremente las fuerzas de oferta y
demanda de valores, bajo los preceptos de transparencia y equidad.
Para tal fin, se cre la Bolsa de Valores de Panam, S.A. (BVP).
El 26 de junio de 1990, la BVP inici operaciones con su primera
sesin de negociacin, con lo cual se inici una nueva etapa en el
desarrollo del mercado de valores en Panam. Mientras transcurra la
dcada de los noventa, la BVP fue consolidando su participacin
dentro del competitivo mercado de intermediacin financiera, se
incorporaron ms participantes en calidad de Puestos de Bolsas,
emisores e inversiones, surgieron nuevas instituciones de apoyo y se
observ un incremento constante en los volmenes de negociacin
ao tras ao. Este avance fue el resultado tanto de un entorno
positivo, caracterizado por el retorno de la estabilidad poltica,
acompaado de profundas reformas econmicas, as como por la
equiparacin en el tratamiento fiscal que reciban los diferentes
instrumentos financieros. Esto permiti eliminar los sesgos tributarios
que existan hasta el ao 1991 y que funcionaban en contra del
mercado de valores.

La Bolsa de Valores de Panam le ofrece al inversionista tanto

instrumentos de deuda, como bonos y pagars, as como acciones
corporativas. En el mercado primario, es decir instrumentos de
primera emisin, los cuales en la Bolsa de Valores de Panam podran
ser bonos o acciones. Los bonos fueron las estrellas indiscutibles con
transacciones por un total de $539.8 millones de dlares a mediados
de diciembre de 2010, seguido de Notas del Tesoro con un volumen
de transacciones de $ 471 millones.
En el mercado secundario, es decir, el mercado donde se pueden
comprar y vender ttulos en circulacin, las acciones fueron los
principales motores con un valor de transaccin de $59,2 millones
dlares seguido por las acciones preferenciales con un valor de
transaccin de $37.2 millones de dlares.
La Bolsa de Valores de Panam tiene slo 22 empresas registradas
que transan sus acciones pblicamente en el mercado de valores. De
estas 22, 12 mostraron patrones de crecimiento en trminos del valor
de la accin, tres mostraron una disminucin y el resto no mostr
ninguna variacin en absoluto, por lo que el rendimiento global de las
empresas con acciones en la bolsa de valores mostr un rendimiento
positivo. El mayor salto en el precio de la accin lo tuvo Latinclear,
seguido por el Grupo GB, el holding de Banco General y subsidiarias,
a continuacin, MHC Holdings, FASA, Rey Holdings y Empresa General
de Inversiones, sin embargo ninguna de estas empresas tienen
previsto emitir acciones adicionales, segn reportaron altos ejecutivos
de dichas empresas.

Cmo funciona BVP

La Bolsa de Valores de Panam es una empresa privada con

tenencia pblica de sus acciones que se constituy con el
objetivo
de
operar
un
mecanismo
centralizado
de
negociaciones burstiles.
La BVP es un mercado de valores organizado al cual acuden
compradores y vendedores de valor para realizar sus intercambios
bajo un ambiente de transparencia y equidad.
Las transacciones que se realizan a travs de las BVP solo pueden ser
ejecutadas por funcionarios de los Puestos de Bolsas, estos
funcionarios especializados se les llama Corredores de Valor y deben
estar previamente autorizados para realizar estas funciones.
Para realizar las transacciones la BVP utiliza un sistema de
transacciones electrnicas el cual permite realizar en tiempo real las
transacciones burstiles de manera rpida y sistemtica, estas
transacciones se realizan de lunes a viernes de 10.00AM a 3.00PM.
Adems, los servicios de compensacin y liquidacin de las
operaciones burstiles que se realicen a travs de la BVP se efectan
a travs de sistemas electrnicos brindados por Central
Latinoamericana de Valores (LATINCLEAR), permitiendo de esta
manera eliminar riesgo en las operaciones e ineficiencias en la

liquidacin y compensacin que anteriormente se hacan de forma

manual.
El mercado de valores y sus integrantes
El mercado de valores no es ms que un mecanismo, integrante del
sistema financiero, al cual confluyen libremente compradores y
vendedores para realizar intercambios los cuales se realizan a travs
de la emisin y negociacin de valores.
El mercado de valores est compuesto por el mercado primario y el
mercado secundario. El mercado primario es aquel en donde se
realiza la colocacin de nuevos instrumentos mientras que el mercado
secundario es donde se negocian los valores anteriormente
colocados.
Los participantes del mercado de valores son los emisores que captan
recursos a travs de este mercado, los inversionistas que buscan
diferentes alternativas de inversin y corredores de valores e
intermediarios entre otros.
Definiendo que es un valor
Un valor es un instrumento o certificado emitido por personas
naturales o jurdicas que acredita la obligacin que esta ha contrado
con su poseedor. Dependiendo de quin emite dichos instrumentos,
estos pueden ser valores corporativos, es decir, emitidos por
empresas privadas o valores del sector pblico los cuales son
emitidos por el estado o alguna de sus dependencias.
Igualmente, los valores pueden representar la participacin en el
capital de una sociedad como es el caso de las acciones o una deuda
con sus tenedores.
Qu se negocia en el mercado de Valores?
En un mercado de valores se negocian instrumentos de capital tales
como acciones comunes, preferidas, acciones de fondo. As como
tambin instrumento de deuda tales valores comerciales negociables,
letras y notas del tesoro, Bonos corporativos, hipotecarios,
agropecuarios, agroindustriales, tursticos, forestales y bonos del
estado entre otros. Adems de todos los instrumentos que cumplan
con los requisitos para constituirse en un valor.
El mercado de valores es regulado por la Superintendencia del
Mercado de Valores mediante las facultades que le confiere el
Decreto Ley 1 del 8 de Julio de 1999.
Las Casas de Valores son empresas especializadas en la
intermediacin de valores. Estas empresas deben cumplir con
requisitos administrativos, tcnicos, financieros, legales, acreditar
experiencia en materia burstil y contar con la autorizacin de la
Superintendencia del Mercado de Valores para realizar estas
operaciones. Los Puestos de Bolsas son aquellas Casas de Valores que
tiene el derecho de negociar dentro de una bolsa de valores.

Los Puestos de Bolsa que deseen tener el derecho de negociar en la

Bolsa de Valores de Panam deben cumplir con los siguientes
requisitos
1.

Contar con Licencia de Casa de Valores de la Superintendencia

del Mercado de Valores de la Repblica de Panam.

2.

Adquirir el derecho del puesto de bolsa mediante una subasta o

comprarlo a un tenedor local.

3.

Dedicarse nica y exclusivamente al negocio de casas de

valores.

4.

Contar con un Ejecutivo Principal, Corredor de Valores y un

Oficial de Cumplimiento que cumplan con las disposiciones de la
Superintendencia del Mercado de Valores.

5.

Contar con un capital pagado no menor de US$250,000.00.

6.

Ser Participante de la Central Latinoamericana de Valores, S.A.

(LATIN CLEAR).

7.

Ser beneficiario de las plizas de fidelidad y cumplimiento que

le exija Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATIN CLEAR).

Los requisitos exigidos por la Superintendencia del Mercado de

Valores (SMV) para ser corredor de valores son los siguientes:
1.

Tener licencia de corredor de valores otorgada por la SMV.

2.

Aprobar exmenes sobre el contenido del Decreto Ley 1 de Julio de

1999 y sus reglamentos, as como sobre los usos y costumbres de la
industria burstil, sobre las reglas de las organizaciones
autorreguladas autorizadas a operar en la Repblica de Panam,
sobre principios generales de contabilidad y finanzas y sobre normas
ticas de la industria burstil. El examen es ofrecido por la SMV, para
fechas y guas de estudio ingresar a www.supervalores.gob.pa

3.

No haber sido condenado en la Repblica de Panam, o en una

jurisdiccin extranjera, por delitos contra el patrimonio, por delitos
contra la fe pblica, por delitos relativos al lavado de dinero, por
delitos contra la inviolabilidad del secreto, por la preparacin de

estados financieros falsos o que no hayan sido condenados por

cualquier otro delito que acarree pena de prisin de uno o ms aos.
4.

5.

Que no se le haya revocado, en los ltimos cinco aos en la

Repblica de Panam o en una jurisdiccin extranjera, una
autorizacin o licencia necesaria para desempearse como miembro
de una organizacin autorregulada, como una casa de valores, como
un asesor de inversiones, como un administrador de inversiones,
como un ejecutivo principal, como un corredor de valores o como un
analista.
No haber sido declarado en quiebra.
Constitucin de la bolsa De Valores en Panam
La Bolsa de Valores de Panam, Su grupo accionario est conformado por
los principales bancos de la localidad, incluyendo el Banco Nacional de

Panam; as como por empresas comerciales, de seguro e

industriales, empresarios, profesionales y agentes de valores.
El capital autorizado de la Bolsa de Valores de Panam, S.A. es de un
milln ochocientos mil dlares dividido en 180 mil acciones. Este nivel
de capitalizacin obedece en primera instancia al inters de dar
participacin en LA BOLSA a un nmero amplio y diversificado de
accionistas y al propsito de montar un aparato administrativo, que
pudiese ofrecer un servicio eficiente y un sistema de informtica con
capacidad para almacenar y tener a disposicin y fcil acceso del
pblico, informacin sobre las empresas y entidades cuyos valores se
negocien en LA BOLSA.
Actualmente est constituida por:
Administracin
A efectos de poder contar en la direccin y manejo de LA BOLSA con
un nmero amplio de personas que a su vez fuesen representativos
de los distintos sectores del que hacer econmico del pas, se
constituy una Junta Directiva compuesta por:
nueve miembros principales
nueve suplentes.
Adicionalmente la Bolsa cuenta con nueve comits, a saber:
Comit Ejecutivo, Legislacin, Inversiones, Tcnico y de
Negociacin. Estos comits estn compuestos por miembros de
la Junta Directiva.
Miembros
Las transacciones en LA BOLSA se llevan a cabo con la intermediacin
de personas calificadas quienes, previa autorizacin de LA BOLSA son
las que tienen acceso a las sesiones de la misma. Tales personas,
tambin conocidas como Agentes de Bolsa, actan a su vez en
representacin de sociedades a las cuales LA BOLSA les ha concedido

el derecho, previo cumplimiento de ciertos requisitos, a participar en

la compra y venta de valores en LA BOLSA, o sea, a tener un puesto o
ser
miembros
de
LA
BOLSA.
Estas entidades, tambin conocidas como miembros de LA BOLSA,
deben gozar de capacidad profesional y financiera, ya que ellos no
slo son responsables ante sus clientes por el buen manejo que
hagan de los dineros y valores confiados, sino que responden
personalmente por el cumplimiento de las operaciones que celebren
en
LA
BOLSA.
Los miembros de LA BOLSA debern ser personas jurdicas, cuyas
acciones debern estar emitidas en forma nominativa en favor de
personas naturales, salvo en caso de bancos o empresas de tenencia.
Adems, los miembros de la bolsa debern cumplir con los siguientes
requisitos:
1.

Dedicarse nica y exclusivamente a la negociacin de valores

en LA BOLSA

2.

Tener como representante legal o apoderado general a un

agente de valores debidamente autorizado por la Comisin
Nacional de Valores de Panam

3.

Contar con un capital pagado no menor de doscientos cincuenta

mil balboas (B/.250,000.00) y ser propietario de dos mil quinientas
(2,500) acciones de la Bolsa de Valores de Panam, S.A.

4.

Contar con la idoneidad profesional necesaria para este tipo de

actividades

5.

Ser beneficiario de las plizas de fidelidad y cumplimiento que

le exija LA BOLSA.

Los miembros de La Bolsa estarn en todo momento sujetos a los

auditos e investigaciones que LA BOLSA decida llevar a cabo y sus
derechos no podrn ser enajenados a terceras personas sin previa
autorizacin de LA BOLSA. En esta forma LA BOLSA permitir una
amplia participacin de todos los interesados que cumplan con las
condiciones necesarias para ello.
Funciones o Roles de De La Bolsa De Valores
Entre las funciones de la Bolsa de Valores podemos mencionar:
1.

Establecer un mercado continuo para la compra y venta de

valores, o sea, aquel en el cual un inversionista pueda comprar o
vender valores sin interrupcin, a precios de mercado establecidos
por el equilibrio entre la oferta y la demanda.

2.

Facilitar la relacin de operaciones de compra y venta de

valores.

3.

Canalizar el ahorro nacional hacia la inversin.

4.

Lograr la optima asignacin de los escasos recursos productivos

hacia donde puedan ser mejor usados.

5.

Reglamentar y mantener el funcionamiento del Mercado de

Valores.

6.

Registrar la cotizacin efectiva de los ttulos negociados.

7.

Cancelar la inscripcin de ttulos valores emitidos por entidades

que dejan de ofrecer condiciones suficientes de seguridad.

8.

Dictar los reglamentos a que deben ajustarse las operaciones

burstiles.

9.

Llevar el registro y ttulos valores admitidos a cotizacin.

10. Supervisar que las operaciones que realizan los puestos y

agentes corredores de Bolsa se lleven a cabo dentro de las normas
legales.
11. Vigilar que la conducta moral de los puestos y agentes
corredores de Bolsa se rijan conforme a los ms elevados
principios de tica profesional.
12. Realizar, a travs de su centro de Capacitacin Burstil,
diversas campaas educativas sobre el mercado de valores.
13. Informar al pblico sobre las cotizaciones y operaciones de
valores celebradas en la Bolsa.

Caractersticas generales de toda operacin

Las operaciones burstiles estn caracterizadas por tres elementos

que se explican a continuacin:

El intermediario: es el comerciante de la bolsa, se le conoce

como agente de bolsa o corredor de bolsa y acta en representacin

de una firma miembro de la bolsa para vender o comprar ttulos

valores.

La regulacin: presupone que las operaciones que se efectan

en la Bolsa, indistintamente de su modalidad, estn reguladas por
leyes, reglamentos y usos burstiles; no slo por lo estipulado en sus
reglamentos internos de funcionamiento y constitucin; sino tambin
por aquellas que establezca el mximo organismo en representacin
del gobierno. En nuestro pas lo hacen la Comisin Nacional de
Valores, quienes deben acatar las prcticas y usos del derecho
comercial.

La Seriacin: esta caracterstica dispone que los valores

mobiliarios en su presentacin deben reunir las mismas
caractersticas en cuanto a forma y contenido; es decir deben ser
homogneas. Esto permite que sean tratados de forma indistinta y en
caso que se presente un valor que no cumpla con los requisitos que lo
identifican como tal, sea prontamente sustituido por otro regular que
s rena esas caractersticas en un breve plazo.

Clases De Operaciones Burstiles

En este punto, se explica de manera sucinta y clara las clases de
operaciones que se dan en la Bolsa de Valores, las que se clasifican
como sigue:

Segn su tipo: esta clasificacin toma en cuenta el mercado

en que se efectan las operaciones, de acuerdo a este sistema las
operaciones pueden ser:
a.

De Mercado Primario: este tipo de operacin se da cuando la

propia entidad emisora o suscrito ofrece en venta por vez primera
una emisin de valores, por lo general a mediano o largo plazo.

b.

De Mercado Secundario: en este tipo de transacciones, los

valores en circulacin de una empresa son comprados y vendidos
en operaciones que tienen lugar en la Bolsa de Valores o en
mercado menos formales, tales como el mercado de valores sobre
el mostrador. Este tipo de transaccin ofrece liquidez a sus
tenedores de ttulos a travs de la negociacin de los mismos
antes de su fecha de redencin.

Segn su liquidacin: esta funcin se basa en la forma cmo

se efecta el pago o cancelacin de las operaciones. La Bolsa de
Valores de Panam establece que estas pueden ser de cuatro tipos
que se explican a continuacin:

a. Hoy: en este tipo de operaciones, las obligaciones contradas entre

los corredores deben ser liquidadas el mismo da en que se efecte la
transaccin.
b. De contado: las obligaciones contradas entre los corredores deben
ser liquidadas a ms tardar dos das hbiles siguientes al de la fecha
de
la
operacin.
c. Plazo: para este tipo de operaciones las obligaciones alternas no
deben quedar satisfechas en el da en el que se celebra la
negociacin, sino que ambas partes convienen en que la entrega del
dinero o de los ttulos o de ambas cosas se den en el futuro dentro de
los trminos mximos que establezca la Junta Directiva y sin perjuicio
de que las partes opten por hacer la liquidacin antes de vencerse el
trmino
pactado.
Liquidacin De Las Operaciones
As se tiene que la liquidacin consiste en la entrega material de los
ttulos por una de las partes contratantes y en el pago efectivo de la
contratacin por la parte que ha contratado la operacin; esto se
hace d acuerdo con lo estipulado por ambas partes en el contrato de
la operacin.

Entes Generadores de ttulos Valores: los ttulos valores pueden

ser ofrecidos directamente por la entidad que los emite, que puede
ser tanto del sector pblico, como del sector privado. El sector pblico
comprende: el Gobierno Central e instituciones gubernamentales,
autnomas y semiautnomas. El sector privado que participa en esta
actividad lo comprenden: bancos, sociedades, instituciones
financieras, entre otras. A continuacin ampliaremos ms de cada
una de ellas:
1. Del Sector Pblico: el Gobierno Central emite documentos cuando
necesita grandes sumas de dinero para financiar proyectos
importantes como construccin de escuelas, carreteras, servicios de
agua, luz, construccin de centros de salud, etc. A la emisin de
ttulos por parte del Estado se les conoce como ttulos de deudas del
Estado.
Los valores que emite el gobierno pueden ser del Gobierno Central de
la Repblica de Panam, los municipios y las entidades autnomas.
Estos ttulos valores pueden ser:
Instrumentos Financieros: tales como letras de tesorera,
pagares, letras del tesoro, cheques del gobierno y dems documentos
propios del mercado financiero.

Instrumentos de Crdito: tales como bonos, emprstitos y

dems documentos propios del mercado de deuda pblica.

Instrumentos de Pago tales como certificados de abono

tributario (CATS), certificados con poder cancelario (CPC), crditos

fiscales (CRF) y otros documentos similares que pueden ser usados

para el pago de obligaciones tributarias.

2. Del Sector Privado: el sector privado emite valores con el propsito

de obtener recursos financieros destinados a las actividades de
produccin o para aumentar el capital de la empresa y de esta forma
incrementar los beneficios de la sociedad. Los ttulos valores emitidos
por sociedades annimas u otros tipos de empresas privadas pueden
ser:
Instrumentos Comerciales: tales como letras de cambio,
pagars, aceptaciones bancarias, certificados de depsito de
mercaderas, fondos de inversin y dems documentos propios del
mercado comercial.

Instrumentos Financieros: como certificados de deposito (CD),

certificados de deposito de inversin (CEDIS), fondo de inversin,
bonos garantizados o no, pagars garantizados con cartera
hipotecaria y dems documentos propios del mercado financiero.

Instrumentos de crdito: tales como bonos, pagares

hipotecarios, bonos sin garanta, y dems documentos propios del
mercado de deudas sean o no convertibles.

Instrumentos de capital: como acciones comunes, acciones

preferidas y dems documentos propios del mercado de capital.

Cualquier otro valor autorizado por la Junta Directiva.

Eficiencia De La Bolsa De Valores

Para el eficiente funcionamiento de una bolsa de valores, la misma
tendr que ser externa e internamente eficiente.
Eficiencia Interna: se logra cuando la nueva informacin se difunde,
a costos razonables, entre los inversionistas en forma rpida y amplia;
y cuando esta informacin incluye todo lo que se conoce y es
relevante para formarse un juicio sobre los valores y que rpidamente
se refleje en los precios. Como resultado de la eficiencia externa, el
precio de los valores debe reflejar toda la informacin disponible
sobre los mismos.
Eficiencia Externa: es aquella que permite que las transacciones
con valores puedan ser llevadas a cabo con rapidez y a costos
razonables, lo que permite que todos los valores puedan ser
mercadeados inmediatamente o que exista un mercado contino para
la compra y venta de los valores.
Como resultado de una bolsa de valores eficiente, los capitales
financieros sern ms mviles y ayudar a dirigir los recursos a las
reas de la economa donde puedan ser mejor usados. Esto significa
que los recursos financieros sern dirigidos hacia las reas de la
economa que estn dispuestas a pagar ms, ya sea por urgencia y/o
por tener usos ms lucrativos para los mismos.

Para el efectivo funcionamiento de la bolsa de valores es

necesario contar con determinados factores, tales como:
1.

Sistema basado en un rgimen de propiedad privada, con un

esquema de libre mercado.

2.

Leyes, decretos y regulaciones que eviten el fraude y la

manipulacin.

3.

Amplitud y dispersin de la informacin sobre la emisin de

ttulos.

4.

Estandarizacin y ordenacin de las normas contables.

5.

Amplitud y variedad de emisiones de ttulos.

6.

Formacin de indicadores.

7.
8.

Que los ttulos negociados sean lo ms homogneos y

estandarizados posibles.
Un eficiente y gil proceso de compensacin y liquidacin.

LA
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES EN PANAMA

Mediante la ley 67
de
1
de septiembre de
2011 publicada en
la Gaceta Oficial No.26863-A de 2 de septiembre de 2011, se crea la
Superintendencia del Mercado de
Valores como un organismo autnomo del Estado, con personera
jurdica, patrimonio propio e independencia administrativa,
presupuestaria y financiera, con competencia privativa para regular y
supervisar a los emisores, sociedades de inversiones, intermediarios y
dems participantes de los mercados de valores.
La SMV es un organismo autnomo del Estado con personera jurdica
y patrimonio propio.
Misin
La Superintendencia tendr como objetivo general la regulacin, la
supervisin y fiscalizacin de las actividades del Mercado de Valores
que se desarrollen en la Repblica de Panam o desde ella,
propiciando la seguridad jurdica de todos los participantes del
Mercado y garantizando la transparencia, con especial proteccin de
los derechos de los inversionistas.
Visin
Consolidar una institucin que regule y ordene el Mercado de Valores
en la Repblica de Panam y desde ella, para su potencial desarrollo
como una industria financiera del pas y de la regin.
Las funciones y atribuciones de la Superintendencia del Mercado de
Valores se aplicarn sobre las siguientes actividades:
1. El registro de valores y autorizaciones de la oferta pblica de
valores.
2. La asesora de inversiones.
3. La intermediacin de valores e instrumentos financieros.

4.
5.
6.
7.

la apertura y gestin de cuentas de inversin y de custodias

La administracin de sociedades de inversin.
La custodia y depsito de valores
La administracin de sistemas de negociacin de valores e
instrumentos financieros.
8. La compensacin y liquidacin de valores e instrumentos
financieros.
9. la calificacin de riesgo.
10.
El servicio de proveer precios sobre valores.
11.
La autorregulacin a que se refiere la ley del Mercado de
Valores.
12.
El suministro de informacin al Mercado de Valores,
incluyendo al acopio y procesamiento de esta.
Las entidades que realicen cualquiera de las actividades, en la
Repblica de Panam o desde ella, estarn sujetas a la supervisin de
la Superintendencia del Mercado de Valores, no quedarn sujetos a la
fiscalizacin de esta entidad los bancos, (excepto cuando sean Casas
de Valores), las empresas financieras, adems de las entidades y
personas naturales.
Organigrama de La Superintendencia de Mercado de Valores

Bibliografa
http://www.panabolsa.com/es/

https://es.wikipedia.org/wiki/Comisi
%C3%B3n_Nacional_de_Valores_de_Panam%C3%A1

http://www.winexco.com/?p=21

http://www.panamaqmagazine.com/February_2011/Panama%20Stock
%20Exchange_spanish.html

https://www.panamatramita.gob.pa/institucion/superintendencia-delmercado-de-valores