Riscurile n industria de mbrcminte.

Studiu de caz Compania H&M

Hennes&Mauritz AB
Rezumat
n acest proiect am analizat riscurile cu care se confrunta industria de mbrcminte,
fcnd referire la comapania suedez de mbrcminte H&M Hennes&Mauritz AB.
Riscul este definit ca fiind un eveniment viitor i probabil, a crui producere ar putea
provoca anumite pierderi. [1]
Scopul managementului riscurilor ntr-o organizaie este acela de a ajuta identificarea
i controlul riscurilor la care este expus o organizaie, astfel ncat firma s i indeplineasc
obiectivele propuse.
Industria modei este cunoscut pentru riscurile mari ce le presupune. Putem spune ca
operarea n industria modei este un risc implicit. Din acest motiv este foarte important pentru
firme din acest domeniu s i managerize bine riscurile.
Avnd n vedere performanele economice putem afirma c compania H&M i
manageriaz cu brio riscurile la care este supus si anume: riscul prinvind trendul/moda,
condiii meteorologice, schimbri macroeconomice, schimbri climatice, riscurile legale,
riscurile privind lanul de aprovizionare i desfacere, riscurile financiare (riscul valutar, riscul
de indatorare, etc).
Cuvinte cheie: riscul n afaceri, managementul riscului, industria de mbrcminte,
compania H&M.

1. Aspecte generale privind riscul n

afaceri
Riscul este definit i neles n mai multe feluri. Termenul, n sine, dateaz din mijlocul
secolului al 17-lea, cnd este ntlnit sub forma risque n limba francez i rischo (derivat
din rischiare) n limba italian. Englezii l-au naturalizat mai trziu, sub forma risk.[2]
Dicionarele definesc riscul, de asemenea, n diferite moduri.Dicionarul Explicativ al
Limbii Romne definete riscul ca fiind posibilitate de a ajunge ntr-o primejdie, de a avea
de nfruntat un necaz sau de suportat o pagub; pericol posibil.[3] n economia de pia,
riscul este definit ca fiind eveniment viitor i probabil, a crui producere ar putea provoca
anumite pierderi. [4] Conform dicionarului economic editat de revista The Economist,
asumarea riscului st la baza capitalismului i este responsabil pentru o mare parte a creterii
unei economii.[5]
Oricrei activiti umane i poate fi asociat o anumit doz de risc. Activitile
economice, categorie de prim importan a activitilor umane, sunt la rndul lor
caracterizate prin riscuri; viitorul fiind incert, orice decizie, orice aciune cu caracter
economic are consecine cu att mai greu de evaluat cu ct realizarea aciunii respective este
mai ndeprtat.
Riscul economic a fost descris ori luat n calcul de-a lungul timpului de muli autori.
Importana asociat conceptului de risc variaz de la autor la autor[6]:

pentru Adam Smith, riscul nu juca dect un rol marginal n economie; chiar dac acesta poate
afecta veniturile agenilor economici, influena sa devine, dup prerea sa, neglijabil la nivel
macroeconomic.
Piter Heine n lucrarea sa Modalitatea de gndire economic, afirm, c - venitul apare
din cauza incertitudenii, n lipsa creia totul ce se refer la obinerea venitului, ar fi bine
cunoscut, toate posibilitile sale de obinere ar fi epuizate, i, evident, venitul avea s fie egal
cu zero.
Schumpeter analizeaz rolul antreprenorului i riscurile asumate de ctre acesta n procesul
de inovare, afirmnd n lucrarea Teoria dezvoltrii economice c dac riscurile nu se iau n
consideraie, atunci ele devin surs de pierderi pe de o parte, i surs de venit, pe de alt
parte.
Knight insista asupra incertitudinii specifice proceselor de producie
Keynes a studiat consecinele incertitudinii asupra deciziilor de producie.
n literatura economic contemporan se evideniaz dou teorii ale riscului: clasic si
neoclasic. n teoria clasic, riscul este definitca o probabilitate matematic de pierderi, care
pot aprea n cazul lurii unei decizii incorecte. n acest caz riscul apare ca o daun, pagub
care este consecina unei decizii greite.
Adeptii acestei teorii neoclasice consider c ntreprinderea, care i desfsoar
activitatea n condiii de incertitudine, trebuie s in cont de doua elemente: mrimea
profitului ateptat i mrimea abaterilor lui posibile. Comportamentul antreprenorului,
conform acestei teorii, se identific cu concepia profitului maximal. Deci, conform teoriei
neoclasice, antreprenorul activeaz n condiii de incertitudine i obine un profit care este
considerat o variabil neconstant. Atunci cnd ia o decizie (semneaz un contract),
antreprenorul trebuie s in cont de[7]:
a) marimea profitului preconizat;
b) marimea abaterilor de la profitul perioadei anterioare.
Pentru a se nelege mai bine noiunea de risc, este necesar realizarea unei distincii
clare ntre risc i incertitudine. Riscul se refer la situaiile n care se pot identifica
probabiliti obiective pentru rezultatele posibile. Cu alte cuvinte el poate fi cuantificat.
Incertitudinea se refer n schimb la situaiile sau evenimentele despre care nu exist
informaii suficiente pentru a identifica probabilitile obiective. Prin urmare, atunci cnd
informaiile necesare nelegerii i anticiprii evoluiilor, schimbrilor ce pot avea loc ntrun anumit context sunt fie insuficiente, fie indisponibile, situaia este catalogat ca fiind una
incert.
Elementul cheie n a face distincia intre risc i incertitudine este probabilitatea. Probabilitatea
se refer la posibilitatea ca un anumit fenomen sau eveniment s se produc n
condiii bine determinate. n funcie de probabilitate pot fi evideniate 3 categorii de situaii:
- certitudinea absolut
- incertitudinea
- riscul
Certitudinea absolut poate fi definit ca situaia decizional n care evoluia viitoare a
evenimentelor, consecinele unei decizii pot fi prevzute cu exactitate, neexistnd
erori sau evenimente neasteptate. Se poate afirma c rezultatele oricrei decizii sunt
cunoscute cu exactitate naintea adoptrii lor deoarece probabilitatea ca rezultatul respectiv s
fie atins este de 100%. La polul opus al certitudinii se afl incertitudinea.
Figura nr. 1 Poziionarea riscului ntre certitudine i incerditudine

Riscul se afl situat ntre certitudine i incertitudine. El este un fenomen care provine
din circumstane pentru care decidentul este n msur sa identifice evenimente

a)

b)
c)
d)
e)
f)
g)

posibile, i chiar probabilitatea materializrii acestora, fr a fi ns n msur s

precizeze cu exactitate care dintre aceste evenimente se va produce efectiv.
Riscul provine din imposibilitatea de a aprecia cu o anumit acuratee care este evenimentul
identificat ca atare de decident care se va materializa efectiv i va determina un
anumit rezultat negativ.
Principalele caracteristici ale riscului:
riscul deriv din incertitudine; adoptarea deciziei are loc n prezent, iar punerea n practic i
rezultatele se vor produce n viitor. Incertitudinea provine din necunoaterea cu privire la care
eveniment din cele identificate se va produce i la ce moment, care vor fi efectele reale i
amplitudinea producerii acestora;
riscul implic ideea de pierdere potenial, indiferent de natur, generat de evoluia unui
factor n sens contrar ateptrilor decidentului;
efectele riscului, odat produse, nu mai pot fi nlturate;
riscul apare att n procesul activitii economice, sociale, ct i n afara acestuia, ca urmare a
raporturilor dintre om i natur;
asumarea riscului presupune o remunerare corespunztoare a capitalului investit;
riscul reprezint o incapacitate de adaptare a firmei la condiiile de mediu;
riscul este o msur a vulnerabilitii firmei, a probabilitii de apariie a succesului sau
eecului.

2. Managementul riscului
Managementul riscului la nivelul unui agent economic reprezint procesul de gestionare a
expunerii la risc a unei ntreprinderi sau activiti, presupunnd adoptarea de msuri eficiente
care s minimizeze consecinele materializrii riscului. Managementul riscului are drept scop
reducerea vulnerabilitii firmei la schimbrile nefavorabile ale mediului n care activeaz, n
vederea realizrii obiectivelor stabilite cu eficien maxim.
Procesul de gestionare a riscului presupune:
cunoaterea, pe ct posibil, a tuturor factorilor care pot influena negativ desfurarea
activitii;
estimarea gravitii consecinelor materializrii riscului;
identificarea i implementarea unor msuri de prevenire i protecie mpotriva riscului;
transferul efectelor ce nu pot fi gestionate de firm la societi specializate n gestiunea
riscurilor;
adoptarea de msuri eficiente de reducere sau eliminare a pierderilor n cazul materializrii
riscului;
urmrirea msurii n care firma a reuit s gestioneze riscurile i revizuirea strategiei n acest
domeniu dac acest lucru se impune.
Managementul riscului presupune stabilirea de ctre manager a limitelor ntre care este dispus
s-i asume riscul i impactul acestuia asupra rentabilitii ntreprinderii, nivelul concret de
risc la care este expus activitatea firmei i adoptarea unor msuri de eliminare sau de
reducere a riscului n vederea optimizrii rezultatelor.
ntreprinztorul trebui s foloseasca instrumente i tehnici care s-i permit:
msurarea riscului, determinarea structurii sale i a gradului de expunere a activitii;
estimarea probabilitii de materializare a riscului;
controlul riscului prin monitorizarea permanent a evoluiei nregistrate de nivelul i structura
riscului i luarea msurilor pentru adaptarea firmei la condiiile concrete.

a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)

Msurile de gestionare a riscului ce pot fi aplicate de un agent economic cunosc o varietate

deosebit, alegerea unei astfel de msuri depinznd att de natura riscului, ct i de resursele
de care dispune firma la un moment dat i de scopul urmrit. Pentru managementul riscului,
decidenii pot adopta urmtoarele msuri mai importante:
evitarea riscului;
asigurarea mpotriva riscului;
restructurarea activitii;
diversificarea activitii;
dezinvestirea;
maximizarea profitului pe termen scurt;
asumarea riscului.

3. Riscul n industria modei (de

mbrcminte)
3.1 Prezentarea industriei de mbrcminte
Industria modei este cunoscut pentru riscurile mari ce le presupune. Putem spune ca
operarea n industria modei este un risc implicit.
Globalizarea a contribuit la creterea concurenei i implicit a riscurilor. Industria de
mbrcminte este fragmentat, nici o firm nu are o pondere destul de mare pe pia pentru a
fi n msur s influeneze direcie sau preul.[8]
Figura 2. Nivelul de fragmentare a industriei de mbrcminte[9]

Pe aceast pia exist mai multe tipuri de productori: productori integrati,

productori care opereaz pe licene i productori de contract. Productori integrai se ocup
de toate etapele produsului: proiectare (design), fabricare, comercializare. Unul dintre cei mai
mari productori integrali este Levi Strauss. Productori care opereaz pe licene se ocup
doar de confecionarea hainelor, iar cei pe contract se ocup doar de design-ul/desfacerea
produselor. Fiecare tip de producator are riscurile lui.
Trendul n industria modei este de a produce pe contract, aa cum procedeaz liderii n
fast-fashion: Zara i H&M[10], care au renunat s mai dein fabrici de producie i ei se
ocup doar de proiectarea produselor, contractarea furnizorilor de materii prime i de
comercializare.
Fabricarea de mbrcminte are loc de obicei n rile cu costuri reduse ale forei de
munc, dar acest factor nu este suficient pentru companiile de mod pentru ale asigura
succesul.
Principalele caracteristici ale pietei mondiale sunt[11]:
a. ramura care utilizeaz intensiv munca vie, costul forei de munc influentnd decisiv
competitivitatea produselor;
b. existena unei piee saturate, puternic concureniale n arile dezvoltate, n care
coeficientul de elasticitate a cererii fa de venit este redus. Ca urmare, in aceste ri
stimularea cererii se face prin multiplicarea prezentarii colectiei de produse noi, cat si prin
modificarile n structura cererii pe vrste i n stilul de viata al consumatorilor;
c. intensificarea procesului de globalizare a produciei i comertului, bazat pe
diferenierea intre nivelul costurilor de productie, inclusiv al salariilor, n diverse ri. Acest
proces a dus la dezvoltarea dinamica a acestor sectoare in rile n curs de dezvoltare cu
costuri mai reduse ale forei de munc, inclusiv prin realizarea unei pari din capacitatile de

productie din rile industrializate n rile n curs de dezvoltare i la afirmarea tot mai
redutabil ca furnizori pe piaa extern a rilor din aceasta ultim grup. rile industrializate
i-au pstrat poziiile de lideri pe aceasta piaa n ceea ce privete produsele cu valoare
adaugat ridicat, articolele de mod, textilele tehnice.
3.2 Descrierea riscurilor ntlnite n industria modei (de mbrcminte)

a)

b)

c)

d)

e)

f)

Ca orice industrie aceasta nu este lipsit de riscuri, putem spune chiar c n aceast
industrie sunt riscuri mai mari avnd n vedere schimbarea rapid a tendinelor n mod.
n continuare sunt analizate cele mai des ntalnite riscuri din industria modei:
riscurile naturale pot s afecteze att direct ct i indirect aceast industrie. Calamitile
naturale cum ar fi cutremure, inundaii, alunecri de teren, pot afecta att fabricile, depozitele
ct i anumite puncte de vnzare. Totodat seceta prelungit, inundaiile, grindina,
temperaturile extreme afecteaz industria textil care este principala surs de aprovizionare
pentru industria modei. Abaterile de la condiii meteorologice normale ar putea afecta
vnzrile.Ali factori de risc natural ce pot prejudicia direct i indirect sectorul modei sunt cei
biologici i anume insecte, roztoare, virui, bacterii ce pot distruge produsele n orice stadiu
al prelucrrii sale sau plantele care sunt necesare industriei textile.
riscurile poltice. Acestea decurg din modificrile strategiei, tacticii i a aciunilor curente ale
factorilor politici din propria ar (la nivel naional, regional i local), din rile cu
care ntreprinderea are contracte directe i indirecte i ale marilor organizaii
internaionale. Cele mai frecvent manifestate riscuri politice sunt independente de aciunile
ntreprinderii i pot fi: riscuri de restrngere a importurilor i/sau exporturilor; riscul limitrii
transferului valutar; riscul refuzului admiterii produselor firmei pe teritoriul anumitor state.
riscurile sociale sunt provocate de evenimente sociale previzibile sau imprevizibile, precum
boala, decesul, invaliditatea, reducerea nivelului de trai, omajul, maternitatea, grevele etc.
Avnd n vedere ca n aceast industrie mna de munc este foarte important[12], companiile
trebuie s managerieze foarte atent aceste riscuri. Din pcate, multe din cele mai importante
companii din industrie, au ales cea mai simpl, dar imorl cale de reducere a acestor riscuri i
anume i-au delocalizat activitatea n rii unde mna de munc este ieftin i legislaia
muncii este mai permisiv cum ar fi China, Bangladesh, India. La presiunea consumatorilor
din riile dezvoltate, firmele au nceput s creasc nivelul condiiilor de munc din aceste
ri.
riscurile juridice decurg din incidena legislaiei naionale, comunitare sau internaionale.
Totodata aceste riscuri decurg i din contractele juridice dintre companii i partenerii de
afaceri.Pentru a limita aceste riscuri se apeleaz la specialiti n domeniu.Companiile din zona
fast-fashion cum ar fi grupul Inditex, H&M, Primark, M&S trebuie s foarte atente atunci
cnd se inspir din marii designeri deoarece pot fi acuzai de nclcarea patentelor protejate.
riscurile tehnologice sunt generate de disfuncionaliti tehnologice i organizatorice n cadrul
activitii de producie. Pentru a manageria aceste riscuri, cei din industrie au implementat
standarde internaionale privind calitatea produselor. Alte riscuri tehnologice sunt cele de a
nu realiza, din punct de vedere cantitativ, producia prevzut sau de a depi consumurile
specifice normate.
riscurile economice sunt determinate de evoluiile contextuale ntreprinderii i de nivelul
calitativ al activitilor economice desfurate n cadrul su.[13] Aceste pot fi grupate n:
riscuri economice propriu-zise cum ar fi: riscul creterii inflaiei, a creterii ratei dobnzii la
credite sau a cursului de schimb valutar. Pentru a limta creterea ratei dobnzii, firmele din
domeniu nu apeleaz de regul la credite pe termen lung, tocmai pentru a nu se supune foarte

o
o
o
o

mult acestui risc. Pentru a limita fluctuaiile valutare firmele pot apela la produse finaciare
cum ar fi hedging-ul sau s semneze precontracte.
riscurile finaciare sunt aferente obinerii i utilizrii capitalurilor mprumutate i proprii, iar
cele mai frecvent ntlnite sunt: riscul rmnerii fr lichiditi, riscul neasigurrii
rentabilitii, riscul ndatorrii excesive, riscul creditului.
riscurile comerciale sunt asociate operaiunilor de aprovizionare i vnzare pe piaa
intern i extern.Dintre cele mai importante, pot fi enumerate:
riscul de pre apare ca urmare a fluctuaiei preurilor de aprovizionare i vnzare datorit
modificrii raportului dintre cerere i ofert. Pentru a reduce acest risc, firmele apeleaz la
precontracte sau contracte futures.
riscul de transport poate aparea ca urmare a problemelor de logistica, a accidentelor de main.
Firmele externalizeaz acest serviciu pentru a evita riscurile de transport.
Riscul de depozitare - materiile prime, produsele finite pot fi afectate de condiiile neconforme
de depozitare.
riscul de vnzare este cel mai des risc ntalnit n acest sector. Din acest motiv firmele din
domeniu efectueaz periodic studii de pia pentru a identifica preferinele consumatorilor.

4. Studiu de caz - H&M Hennes&Mauritz

AB
4.1 Prezentarea companiei H&M[14]
H&M Hennes&Mauritz AB (H&M) este o companie multinaional de retail fashion,
comercializnd produse de mbrcminte, nclminte i produce cosmetice pentru brbai,
femei i copii.
Figura nr. 3 Logo-ul comapaniei H&M Hennes&Mauritz AB[15]

H&M este o companie foarte faimoas i este cunoscut n special pentru

performanele financiare i de pia. Strategia companiei se axeaz n primul rnd pe
extinderea rapid i gsirea celor mai promitoare piee, producia rentabil a bunurilor,
precum i reducerea timpilor de producie. H&M este totodat un bun exemplu pentru
avantajele competitive create de folosirea soluiilor integrate de e-business. Departamentul de
vnzri i logistic poate supraveghea vnzrile i stocurile magazinelor prin intermediul
platformei IT comune.
Figura 4. Organigrama H&M[16]

Bazndu-se pe o viziune i o misiune clar definite, H&M se descurc foarte bine, chiar
i n perioada de recesiune. Acest lucru poate fi demonstrat prin faptele urmtoare:
Primul magazin H&M a fost deschis n Vasteras, Suedia, n 1947.
H&M are 2776 magazine n 48 de piee i continu s se extind.
Figura nr. 5 Harta magazinelor H&M n lume[17]

Are peste 150 de designeri i creatori de modele care lucreaz pentru coleciile pentru femei,
brbai, adolesceni i copii.
H&M vinde, de asemenea, produce cosmetice i articole pentru cas n brand propriu.
Produce noi sunt livrate n magazinele H&M zilnic.
n rile nordice, H&M Rowells ofer posibilitatea de a achiziiona din catalog sau on-line.

H&M nu deine fabric n proprietate. n schimb, colaboreaz cu aproape 800 de furnizori

independeni situai n special n Asia i Europa.
Exist 26 de birouri de producie n lume: 9 n Europa, 15 n Asia i cte un birou n Africa i
America Central.
Astzi compania are peste 104,000 angajai.
Misiunea H&M este de a consolida oferta pentru clieni prin oferirea de calitate i
mod la cel mai bun pre. Cu o expansiune rapid n ntreaga lume, H&M devine din ce n ce
mai puternic, cptnd o poziie ferm n industrie.
Viziunea H&M de a oferi clienilor o ofert din ce n ce mai bun i chiar de a depi
ateptrile acestora. H&M continu s i extind vnzrile prin catalog i cele on-line. Odat
cu dezvoltarea magazinelor online, oamenii pot achiziiona produsele H&M doar cu un click.
Acest lucru va ajuta H&M s-i realizeze viziunea n viitor.
Logistic i distribuie
Acionnd n acelai timp ca i importator, angrosist i retailer, H&M controleaz
fiecare etap din lanul logistic. Continua dezvoltare IT asigur suportul logistic necesar. n
timp ce managementul stocului este manevrat n cadrul organizaiei, transportul este asigurat
de firme specializate n domeniul transporturilor. O mare parte a fluxului de bunuri este dirijat
de la locaiile de producie prin intermediul unui terminal de tranzit n Germania. Exist un
centru de distribuie n fiecare ar, astfel nct bunurile pot fi verificate uor i redirecionate
n magazine sau n depozite.
Canalele principale de distribuie sunt magazinele proprii. H&M vinde prin
intermediul comenzilor prin pot n rile nordice.
Figura nr. 6 Evoluia magazinelor H&M n lume[18]

Compania a nceput s vnd online din 1998, n present deinnd magazine online n
9 ri. Serviciul Shopping online a fost mbuntit continuu de atunci. Oricum, magazinele
continu s fie principalul canal de distribuie. Deinnd o reea proprie, H&M deine
controlul strategiei de expansiune i a filialelor.
4.2 Riscurile cu care compania H&M se confrunt
Afacerea i rezultatele grupului H&M pot fi influenate de un numr mare de factori.
Cei mai muli dintre aceti factori pot fi administrai cu ajutorul regulilor interne.
Exist riscuri i incertitudini legate de trend/mod, condiii meteorologice, schimbri
macroeconomice, schimbri climatice, intervenii n politicile comerciale, factori externi din
rile de producie i valute strine. De asemenea, exist factori legai de extinderea pe noi
piee, lansarea de noi concepte i modul de gestionare a mrcii.
Trend-ul/ moda
Activarea n industria modei reprezint un risc n sine. Moda are o durat de via
limitat; exist ntotdeauna riscul ca o parte din coleciile viitoare s nu fie bine primite de
ctre clieni. n cadrul fiecrui concept este important s se dein volumele potrivite i s se
ating echilibrul corect n mixul de elemente de baz n mod i ultimele tendin e. Pe scurt, n
fiecare colecie trebuie s realizeze combinaia optim de mod i calitate la cel mai bun pre.
Pentru optimizarea coleciei, Grupul H&M cumpr i produce articole n mod continuu pe
tot parcursul sezonului. Tiparele cumprate/fabricate sunt relativ similar pe diferite piee, cu
toate c exist i diferene. nceputul sezonului i durata unui sezon pot, de exemplu, s
varieze de la o ar la alta. Termenele de livrare i volumul de produse pentru diferite ri i
magazine sunt, prin urmare, ajustate n consecin.
Condiiile meteorologice

Produsele grupului H&M sunt produse cu scopul de a fi vndute n magazine, n baza

condiiilor meteorologice normale.Abaterile de la condiii meteorologice normale ar putea
afecta vnzrile. Acest lucru este valabil mai ales n zona de tranziie ntre dou sezoane, cum
ar fi trecerea de la var la toamn.
Pentru a-i limita pierderile cauzate de abaterile meteorologice, compania H&M
redistribuie stocul ctre alte ri, unde condiiile meteo sunt favorabile.
Avnd n vedere schimbrile climatice, cei de la H&M, atunci cnd lanseaz o colecie
pentru un sezon cum ar fi cel de iarn, pregtesc cteva articole contra sezonului sau pentru
pre-sezon. n acest fel nu vor fi luai prin surprindere. Oricum modelul de afaceri al firmei
se bazez pe flexibilitate i viteza mare de rspuns, ei nepregtind niciodata tot stocul din
nainte de sezon.
Schimbrile macroeconomice negative
Exist riscul ca schimbrile macroeconomice negative din una sau mai multe ri s
aib ca rezultat o recesiune economic, de natur sschimbe comportamentul de cumprare al
consumatorilor i, astfel,s afecteze vnzrile Grupului H&M. Prin urmare, compania H&M
este contient de astfel de modificri care pot afecta afacerea i folosesc un model de
producere a hainelor flexibil, care poate fi ajustat la condiiile de pe piee diferite.
Factorii externi din rile de producie
Exist incertitudini i n ceea ce privete modul n care factori externi precum preurile
materiilor prime, costurile de transport i competena furnizorilor pot afecta costurile
produselor H&M. Prin urmare, Grupul H&M monitorizeze ndeaproape astfel de schimbri i
pregtete strategii prin care combate fluctuaiile factorilor externi ct mai avantajos posibil,
att pentru companie, ct i pentru clienii acestuia.
Interveniile n politicile comerciale
Costurile de cumprare pot fi afectatede deciziile luate la nivel naional, cu privire la
subvenii de export/import, taxe vamale, contingente pentru produse textile, embargouri, etc.
Efectele au impact, n primul rnd, asupra clienilor i a companiilor de pe pieele individuale.
Companiile globale, cu filiale n mai multe ri sunt afectate ntr-o msur mai mic, iar n
ceea ce privete corporaiile globale, intervenii n politicile comerciale pot fi considerate ca
fiind, n mare msur, concuren neutr.
Riscurile legale
Avnd n vedere c compania i desfoar activitate pe mai multe continente,
compania este foarte atent la modul de ntocmire a contractelor. Din acest motiv apeleaz la
avocai cu experin n contractele internationale.
Riscurile legate de lanul de aprovizionare i desfacere
Grupul H&M nu deine nicio fabric, deci riscul de producie a fost externalizat, dar
riscurile privind supply chain au crescut. Pentru a-i pstra modelul de afaceri viabil, odat cu
transferarea produciei din Europa n rile asitice, firma H&M i-a pus la punct un sistem
logistic foarte complex. Firma cumpr materiile prime direct de la furnizori nu prin
intermediari. Au o baza de date foarte complex din care selecteaz furnizorii cu raportul cel
mai bun calitate/pre.Acest lucru se ntmpl i n cazul selectrii productorilor de
mbrcminte.
Riscurile financiare
Politica de finanare i gestionare a riscului adoptat de Grupul H&M este efectuat la
nivel central n cadrul departamentului financiar, n conformitate cu politica financiar
stabilit de Consiliul de Directori. Politica financiar este cel mai important instrument de
control financiar pentru activitile firmei i stabilete cadrul n care compania funcioneaz.
n cadrul afecerilor sale, Grupul este expus la riscuri asociate cu instrumentele
financiare, cum ar fi: lichiditile, nvestiiile pe termen scurt, conturi de ncasri i pli.
Principalele riscuri legate de aceste instrumente sunt urmtoarele:

A.
B.
C.
D.

riscul de dobnd asociat cu lichiditile i investiiile pe termen scurt,

riscul valutar asociat cu fluxurile i activele financiare n valute strine,
riscul de credit asociat cu activele financiare i instrumentele financiare derivate;
riscul de lichiditate.
A. Riscul de dobnd
Riscul de dobnd este riscul conform cruia valoarea unui instrument financiar poate
varia n funcie de modificrile ratelor dobnzii de pe pia, aceste modificri pot afecta
profitul net. Expunerea Grupului la riscurile cauzate de modificarea ratelor dobnzilor este
legat de fondurile lichide i de investiiile pe termen scurt. Termenul iniial al investiiilor
este de maximum dousprezece luni de la data limit. Politica financiar a firmei permite
investiii de pn la doi ani. La data de nchidere anului financiar 2012, lichiditile i
investiiile pe termen scurt ale Grupului erau de 17,143 m SEK.
B. Riscul Valutar
Riscul valutar este riscul cauzat de modificarea valorii instrumentelor financiare sau a
fluxurilor de numerar viitoare ca urmare a variaiilor cursului de schimb.
a) Expunerea valutar asociat cu instrumente financiare
n ceea ce privete Grupul H&M, riscul valutar asociat cu instrumentele financiare
este legat, n principal, de investiii financiare, conturi de pltit i instrumente financiare
derivate. Majoritatea surplusului de lichiditate este situat n Suedia i este investit n moneda
SEK, reducndu-se astfel riscul valutar al Grupului. Conturile de pltit n monede strine sunt
tratate n general n Suedia i sunt acoperite, n mare msur, prin pre-contracte. Astfel, o
schimbare cu 2% a valorii coroanei suedeze n raport cu alte valute ar avea un efect de
moment nesemnificativ asupra profitului legat de deinerile de instrumente financiare de la
data nchiderii exerciiului. O consolidare cu 2% a coroanei suedeze ar avea un efect pozitiv
asupra rezervei de capital n valoare de aproximativ 75 m SEK, nainte de plata impozitelor.
Rezultatul operaional al Grupului pentru anul 2012 a fost afectat de diferenele de
curs valutar aferente fluxurilor de mrfuri n valoare de 161 m SEK.
b) Expunerea la tranzacii asociat cu fluxurile comerciale
Fluxul de pli n moned strin pentru conturi de creane i datorii expune Grupul la
riscul valutar. Pentru a gestiona riscul valutar referitor la modificrile cursului de schimb,
Grupul apeleaz la operaiuni de hedging. Expunerea la riscul valutar este administrat la
nivel central. Majoritatea vnzrilor Grupului sunt efectuate n euro, iar majoritatea
achiziiilor sunt fcute n dolari i euro. Fluctuaia cursului de schimb dolar/euro este riscul
valutar cel mai mare cu care se confrunt Grupul. Pentru a proteja fluxurile de bunuri n
monede strine i astfel, a reduce efectele fluctuaiilor viitoare, toate achiziiile de bunuri
efectuate n prezent i n viitor sunt acoperite n cadrul pre-contractelor. Termenul mediu de
ncheiere a pre-contractelor importante este de aproximativ patru luni. Deoarece cel mai
important scop al managementului riscului valutar este cel de reducere a riscului, doar
expunerea n fluxul de bunuri este protejat.
c) Expunerea la conversie n cazul filialelor din afara Suediei
n plus fa de efectele tranzaciei, profiturile sunt, de asemenea, afectate de efectele
conversiei valutare din moneda local a punctelor de lucru din afara Suediei n coroana
suedez ( SEK). Profitul/pierderea de baz de pe o pia poate fi neschimbat n moneda local,
dar cnd este convertit n SEK acesta poate crete dac coroana suedez s-a depreciat, sau
poate s scad n cazul n care coroana suedez s-a apreciat. Efectele conversiei afecteaz
activele nete ale Grupului pe baza bilanului consolidat al filialelor strine.Pentru acest tip de
risc nu se efectueaz operaiuni de hedging.
C. Riscul de credit
Investiiile sunt permise doar n bncile din rile cu un rating de minim AA( conform cu ratingul pe termen lung definit de Standard&Poor). Politica financiar prevede

suma maxim care poate fi investit, precum i termenul investiiei, n funcie de rating.
Investiiile sunt permise doar n bncile definite de Standard& Poor ca avnd importan n
ara n care se afl. Creanele sunt mprite ntre un numr mare de clieni cu sume mici
pentru fiecare client. Datoria medie a fost de aproximativ 2000 SEK, datoriile neperformante
au fost nesemnificative pe parcursul anului.
D. Riscul de lichiditate
Avnd n vedere buna lichiditate, precum i fluxul de numerar bun al Grupului, H&M
nu consider necesar apelarea la credite n momentul prezent.

Concluzii
Analiza riscului la nivelul unei entiti economice este foarte important pentru
managementul ntreprinderii, deoarece sprijin managerii n procesul de adoptare a strategiei
de risc, i avertizeaz n legtur cu deteriorarea climatului de afaceri i reprezint suportul de
baz n adoptarea i implementarea unor strategii de intervenie n situaii critice.
Scopul managementului riscurilor ntr-o organizaie este acela de a ajuta inelegerea
riscurilor la care este expus o organizaie i la administrarea lor, astfel ncat organizaia s i
ndeplineasc obiectivele propuse. Principalul avantaj al unui program de management al
riscului este eficiena economic, deoarece managerii contientizeaz riscurile la care este
expus organizaia i le administreaza corespunzator, astfel ncat acestea s nu se intample sau
s minimalizeze pierderile.
Managementul riscului devine un proces de identificare, analiz i rspuns la riscurile
poteniale ale unei organizaii.
Aa cum am mai spus, activarea n industria modei reprezint un risc n sine. Firmele
din acest domeniu trebuie s i managerieze foarte bine aceste riscuri dac vor s
supraveuiasc pe pia.
Compania H&M a neles c trebuie s i managerize foarte bine riscurile la care este
supus, dac dorete s i ndeplineasc obiectivele.
Rezultatele financiare ne confirm c msurile luate pentru a preveni i contracara
riscurile au fost foarte eficiente.
Pe viitor, cel mai mare risc cu care se va confrunta compania H&M este creterea
salariilor n rile productoare care va duce i la o mrire a costurilor de producie afectnd
profitabilitatea companiei. Creterea costurilor de producie se vor regsi n preurile de
vnzare a hainelor, afectnd astfel modelul de business al companiei, acela de a vinde haine
ieftine i n tendine. Oriscum, ei au contentizat acest risc nc pe de acum, transferndu-i o
parte a producie din China n alte ri asiatice cu salarii mai mici.
Avnd n vedere ca pn n prezent au demonstrat c sunt o companie flexibil care
tie s i managerieze cu brio riscurile la care este supus, considerm ca i n viitor vor face
acelai lucru, meninndu-i astfel poziia finaciar stabil pe care o are n prezent.

Bibliografie
1. ***Teoria riscurilor i aplicaii, Centrul de Formare i Analiz n Ingineria Riscurilor, ediia
nr. 3, Editura Alexandru Myller, 2012
2. N., Slobozeanu, Analiza i evaluarea riscurilor economice i financiarea ale ntreprinderii,
Chiinu, 2008,
3. O/Folcu, Industria de textile i confecii din Romnia, Analele Universitii Constantin
Brncui din Trgu Jiu, Seciunea economie, nr. 3/2009 ,
4. H&M Annual Report 2012, http://about.hm.com/en/About/Investor-Relations/FinancialReports/Annual-Reports.html
5. http://globaledge.msu.edu/industries/apparel-and-textiles
6. http://www.hm.com/
7. http://en.wikipedia.org/wiki/H%26M
8. http://www.perfect-service.ro/intelinet/2010/ianuarie/intel(i)net.php?legatura=4

[1]***Teoria

riscurilor i aplicaii, Centrul de Formare i Analiz n Ingineria Riscurilor, ediia

nr. 3, Editura Alexandru Myller, 2012,
http://www.math.uaic.ro/~cefair/files/nr_3_2012_revista.pdf
[2]http://www.perfect-service.ro/intelinet/2010/ianuarie/intel(i)net.php?legatura=4
[3]http://dexonline.ro/definitie/risc
[4]***Teoria riscurilor i aplicaii, Centrul de Formare i Analiz n Ingineria Riscurilor, ediia
nr. 3, Editura Alexandru Myller, 2012,
http://www.math.uaic.ro/~cefair/files/nr_3_2012_revista.pdf
[5]http://www.economist.com/economics-a-to-z/r#node-21529781
[6]http://194.169.191.252/grantantrep/faces/resources/doc/events/Bazele_Antrep_Manual.pdf
[7]N., Slobozeanu, Analiza i evaluarea riscurilor economice i financiarea ale ntreprinderii,
Chiinu, 2008, http://www.cnaa.acad.md/thesis/11591/
[8]http://globaledge.msu.edu/industries/apparel-and-textiles
[9]http://globaledge.msu.edu/industries/apparel-and-textiles
[10]http://globaledge.msu.edu/industries/apparel-and-textiles/background
[11]O. Folcu, Industria de textile i confecii din Romnia, Analele Universitii Constantin
Brncui din Trgu Jiu, Seciunea economie, nr. 3/2009 ,
http://www.utgjiu.ro/revista/ec/pdf/2009-03/18_ovidiu_folcut.pdf
[12]http://globaledge.msu.edu/industries/apparel-and-textiles
[14] www.hm.com
[15]http://www.hm.com/entrance.ahtml?orguri=/
[16]H&M Annual Report 2012, http://about.hm.com/en/About/Investor-Relations/FinancialReports/Annual-Reports.html
[17]http://en.wikipedia.org/wiki/H%26M
[18]H&M Annual Report 2012, http://about.hm.com/en/About/Investor-Relations/FinancialReports/Annual-Reports.html