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X1
X2
X3
X4
X5
2014
37.88
0.34
45.39
178.57
0.90
3.93
2013
36.84
31.25
45.72
129.03
0.93
4.10
2012
35.84
28.61
45.66
116.79
0.90
3.94
2011
34.74
28.95
45.26
100.00
0.89
3.80
2012
2013
Problemas Financieros
2014
Z Mars
2011
100
2012
80
2013
2014
60
40
20
0
X1
X2
X3
X4
X5
2014
24
64
83
171,00
149
27
122,00
293,00
2013
19
72
85
176,00
166
38
128,00
304,00
2012
18,00
78,00
101,00
197,00
182,00
33,00
149,00
346,00
2011
11,00
94,00
110,00
215,00
214,00
49,00
165,00
380,00
Pasivos
Cuentas por pagar
Otros pasivos circulantes
Deuda a largo plazo
40
20
52
43
21
60
49,00
24,00
64,00
55,00
28,00
77,00
Capital comn
Utilidades retenidas
Total derechos sobre activos
Acciones comunes (en miles)
Valor en libros (en pesos)
Valor de mercado del capital
150
1
293,00
40
4
5
85
95
40
110
99,00
346,00
40
110
110,00
380,00
40
4
4
4
4
4
4
2014
264
60
204
2013
284
71
213
2012
313
78
235
2011
338
85
253
16
11
21
23
71
133
18
11
21
24
74
139
17
12
24
24
77
158
18
13
25
25
81
172
12
121
30
91
12
127
32
95
13
145
36
109
12
160
40
120
304,00
MARS C x A
Estado de Resultados
Periodo 2011-2014
Ventas
- Costo de ventas
=Utilidad Bruta
-Gastos de Adm. y Ventas
Promocin
Publicidad
Sueldos
Estructura
Total gastos
=Utilidad Operativa
- Intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuestos (25%)
Utilidad Neta
Ejercicio n.2
Considerar los siguientes datos de la empresa ECX S.A.
Capital de trabajo
$ 70.000
Total activos
500.000
Utilidades retenidas
30.000
EBIT
45.000
Valor de mercado del patrimonio
90.000
Valor en libros del total de la deuda
190.000
Ventas
400.000
Se pide:
a. Calcular el Altman Z-score para esta empresa
ECX
14.00
6.00
9.00
47.37
0.80
1.63
Ejercicio n.3
1.- Determine para los dos aos la salud financiera o problema financiero utilizando el modelo
Altman en su 2da versin.
X1
X2
X3
X4
Z
2009
(0.01)
0.12
0.14
2.15
3.54
2008
(0.04)
0.61
0.25
0.82
4.26
2.- Analice los resultados y diga cuales son los puntos fuertes y dbiles de esta empresa.
De acuerdo al Z2 de Altman, la empresa est en salud financiera, y no tiene problemas en el corto
plazo. Sin embargo su indicador bajo de 4.26 a 3.54 de un ao a otro.
X1 es un porcentaje negativo que indica que la empresa carece de liquidez, la deuda corriente es
mayor que el activo corriente. Este indicador mejoro de un ao a otro pero sigue siendo negativo.
Kellogs C X A
Balance General
Al 31 de diciembre de 2009-2008
2009
2008
Activos Corrientes
Efectivo en Caja e inversiones
Cuentas por cobrar
Inventarios
100.0
420.4
450.0
185.0
404.6
362.2
75.0
111.4
1,045.4
1,063.2
5,728.0
1,200.0
2,916.4
784.5
4,528.0
2,131.9
Activos intangibles
34.9
53.4
Otros activos
43.1
49.4
Total de activos
5,651.4
3,297.9
Pasivos
Vencimiento de deuda L.P.
Documentos por pagar
Cuentas por pagar
200.0
425.0
300.0
133.1
307.1
365.3
Pasivos acumulados
150.0
378.0
1,075.0
1,183.5
371.4
58.6
288.8
272.1
66.9
292.2
Activos Fijos
718.8
631.2
Total de pasivos
1,793.8
1,814.7
3,084.8
72.8
700.0
0.0
0.0
38.5
63.3
2,011.1
-631.8
2.1
3,857.6
1,483.2
5,651.4
3,297.9
Kellogs C X A
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de 2009-2008
2,009
2,008
Ingresos netos
4,620.0
4,354.4
Costos de ventas
2,413.80
2,233.40
Utilidad bruta
2,206.20
2,121.00
1,505.40
1,321.30
700.80
799.70
62.60
13.80
763.40
813.50
Intereses
48.30
38.80
715.10
774.70
Impuestos
244.90
294.30
Ingresos Netos
470.20
480.40