COEFICIENTE BETA

El inversionista al tener acciones de una empresa, siempre tendr la

expectativa de obtener el mximo beneficio y a la vez, de minimizar los riesgos
que implica su inversin, teniendo en cuenta que el mercado burstil al ser a
largo plazo tiene una rentabilidad variable. Esa variabilidad esta determinada
por diversas condiciones tales como la economa, la situacin financiera, el
comportamiento de los precios, los ndices de empleo e inflacin, las polticas
monetarias, etc.
Los tipos de riesgo que se asumen al realizar una inversin burstil pueden ser
no sistemtico o diversificable (Un riesgo propio o que depende de las
caractersticas especificas de la entidad o empresa emisora, naturaleza de sus
actividad productiva, competencia de la gerencia, solvencia financiera etc.) y
otro generado por el comportamiento del mercado o sistemtico, no
diversificable (conyuntura econmica que incide sobre el comportamiento de
los precios en el mercado de valores) se encuentra directamente relacionado
con el mercado de valores, el inversor no tiene ningn control frente a l. El
inversionista puede minimizar el riesgo realizando la diversificacin que en
sintess, podemos indicar que consiste en no colocar todo el patrimonio en una
sla inversin, es decir, es distribuir los recursos a invertir en distintos negocios
con diferente riesgo y diferente rentabilidad, dndole as seguridad a lo
invertido. Debemos tener en cuenta que, los recursos o activos financieros
tienen una clasificacin con la cual se puede realizar la distribucin efectiva de
los activos a invertir , esta clasificacin es a saber: Activos "poco voltiles" o
"defensivos", que son aquellos cuya beta o coeficiente de volatilidad es inferior
a la unidad; Activos "muy voltiles" o "agresivos", que son aquellos cuya beta o
coeficiente de volatilidad es superior a la unidad y; Activos de "volatilidad
normal" o "neutros", que son aquellos cuya beta o coeficiente de volatilidad es
igual a la unidad.
Es precisamente ese riesgo sistemtico la base para realizar los clculos de
rentabilidad, por tanto, necesitamos un ndice, un coeficiente que nos permita
medir ese riesgo y es all donde interviene el coeficiente beta para poder
realizar ese anlisis que nos lleve a la medicin del riesgo. Tenemos entonces
que el Beta o Coeficiente de Volatilidad es la medida del riesgo sistemtico o
de mercado de un activo financiero, mide el grado de vinculacin o
dependencia del rendimiento de ese activo con respecto al rendimiento del
mercado.
CALCULO DEL COEFICIENTE BETA
La frmula usada para el clculo de este coeficiente es:

para facilitar el aprendizaje realizare un ejemplo prctico, tomando para ello el

comportamiento de la accin del Banco de Colombia, en el ao 2010.
Si tenemos los precios de esta accin a partir del 4 de enero del ao 2010 y el
ndice del mercado IGBC, se tiene:
PRECIOS

HISTRICOS

DE

LA

ACCIN

DEL

BANCO

DE

COLOMBIA

Para ilustrarnos sobre el comportamiento que tuvo este activo en este lapso de
tiempo, vale la pena presentar la representacin grfica.

Ahora bien, para realizar los clculos pertinentes necesitamos conocer el

comportamiento que ha tenido el mercado colombiano, para ello, tomamos el
mismo periodo pero con el ndice IGBC, teniendo :
DATOS

IGBC

EN

EL

PRIMER

TRIMESTRE

DE

2010

Tambin resulta conveniente observar el comportamiento de este ndice,

mediante un grfico que nos facilita esto:

A continuacin calculamos la rentabilidad diaria tanto de la accin del Banco de

Colombia como del IGBC o del mercado asi:

Calculamos el primer valor con el apoyo de Excel, luego arrastramos con el

mouse para completar todos loa datos del trimestre, quedando la tabla de la
siguiente manera:

De igual manera, calculamos el rendimiento diario porcentual del IGBC,

teniendo los siguientes resultados:

Conociendo el comportamiento diario porcentual de los rendimientos de la

accin como del mercado, podemos entonces calcular la covarianza
valiendonos de las funciones de Excel.utilizando para ello los datos recin
calculados as:
Al hacer clic en funciones de Excel nos da el siguiente cuadro de dialogo,

Al hacer click en la funcin covarianza nos da un cuadro de dialogo donde

solicitan dos matrices. La matriz 1 corresponde a la rentabilidad porcentual
diaria del mercado, y la matriz 2 corresponde a la rentabilidad porcentual de la
accin del Banco de Colombia, Introduciendo estos datos nos da como
resultado el valor de la covarianza, as:

Como podemos observar el resultado de la covarianza analizando las dos

matrices da 2.476E-05. seguimos posteriormente con la mismas funciones de
Excel calcular la varianza poblacional del mercado, pues no se esta trabajando
en este ejercicio con muestras, sino con el primer trimestre completo del 2010.
Vamos nuevamente a funcin y hacemos click en varianza, observe:

Con la funcin VARP que da el cuadro de dialogo, introducimos las

rentabilidades porcentuales diarias del IGBC, dndonos como resultado
4.63143E-05.
Como podemos darnos cuenta ya tenemos el numerador y el denominador de
la ecuacin propuesta al comienzo, slo nos queda realizar la divisin entre
2.476E-05/4.63143E-05, dndonos como resultado final el valor del indice beta
que corresponde a:0.53460523

INTERPRETACIN DEL COEFICIENTE BETA

Cuando la accin tiene un beta mayor que 1 presenta un alto riesgo pues es
mas volatil la accin que el mercado, el resultado arrojado por la accin del
Banco de Colombia que corresponde a un 0.53460523 induce que es una
accin con volatilidad moderada, garantizando seguridad a la inversin.