Sunteți pe pagina 1din 7

Aspecte specifice n definirea

conceptului de investiii
Conf.univ.dr. Aurelian DIACONU
Universitatea Artifex din Bucureti
Drd. Alexandru URSACHE
Academia de Studii Economice Bucureti
Abstract
Investiiile constituie motorul demarrii procesului de cretere economic,
asigurnd funcionarea n parametri normali a economiei naionale, precum i
mbuntirea i dezvoltarea volumului de producie, oferind sprijin material, ocupaii
din domeniul socio-cultural i n acelai timp fiind principalul factor al creterii
calitii vieii, n rndul populaiei.
Key words: investiii, dezvoltare, capital, evoluie, tipologie, decalaj
Aspecte generale
Investiiile stau la baza dezvoltrii unitilor economice, avnd un rol deosebit
de important, anume de a valorifica i mbunti resursele disponibile. Totodat,
investiiile constituie motorul demarrii procesului de cretere economic, asigurnd
funcionarea n parametri normali a economiei naionale, precum i mbuntirea i
dezvoltarea volumului de producie, oferind sprijin material, ocupaii din domeniul
socio-cultural i n acelai timp fiind principalul factor al creterii calitii vieii, n
rndul populaiei.
Astfel, prin investiii, nelegem plasarea de capital, n scopul obinerii de
profituri viitoare. n acest context, putem oferi drept exemplu, investiiile financiare,
care implic cumprarea de titluri de valoare, n vederea obinerii de dividende, dup
nchiderea exerciiului financiar. Ulterior, lichiditile obinute sunt plasate la bnci,
n scopul ncasrii de dobnzi, care s permit utilizarea acestor sume, precum i
demararea de noi idei de afaceri, avnd ca i efect obinerea de profituri.
ntr-o accepiune mai concis, putem defini investiiile, drept cheltuieli de
capital, efectuate pentru obinerea de bunuri durabile, care constituie venituri viitoare,
ce vor aduce noi profituri. Aadar, investiiile de capital, anterior definite, evideniaz
acele cheltuieli care au antrenat nnoirea sau achiziionarea de mijloace fixe i nu
numai (Cistelecan 2002).
n acelai timp, investiiile de capital determin impulsionarea economiei
naionale, a dezvoltrii i a creterii economice, cu ajutorul lor, firmele consolidndu-i
poziia pe pia, prin creterea, att a capitalurilor, ct i a locurilor de munc de pe
pia, determinnd astfel impulsionarea consumului i, implicit, creterea nivelului de
trai la nivel naional.
n privina noiunii de investiii, n literatura de specialitate sunt menionate
trei accepiuni i anume: cea contabil, cea financiar i cea economic.

Revista Romn de Statistic - Supliment nr. 10 / 2015

43

Referindu-ne la acceptiunea contabil, putem defini investiiile prin natura lor


material, reprezentnd surse destinate achiziionrii de active imobilizate, respectiv,
circulante, realizate de unitile economice sau cumprate, pentru a servi ntr-o msur
mai mare sau mai mic n activitile curente ale ntreprinderii. n acest sens, n
activitatea contabil sunt ntlnite cu precdere, investiiile n activele imobilizate, date
n folosin pe termen lung, care permit contabilizarea amortizrilor, consumndu-se n
timpul procesului de obinere a veniturilor de ctre agenii economici.
Accepiunea financiar explic investiiile prin prisma schimburilor dintre
disponibilitile bneti reale, existente la un moment dat i posibilitatea viitoare de
a ncasa mai mult, evideniindu-se astfel un aa numit cost de oportunitate. Astfel,
investiiile constituie sumele repartizate n prezent, care ar trebui s determine apariia
unor efecte bneti viitoare, mai mari dect cele la care s-a recurs iniial, care s fie
amortizate pe termen lung.
Nu n cele din urm, accepiunea economic definete noiunea de investiii
ca pe un ndelung i continuu proces de anticipare, pe seama investiiilor, de pe urma
crora ar urma s se obin efecte bneti i, implicit, rezultate benefice variate, pe
termen lung.
Tipologia investiiilor
Din punct de vedere al clasificrii n literatura de specialitate, investiiile
sunt mprite dup mai multe criterii, ns n subcapitolul de fa ne vom concentra
atenia, doar asupra celor care acoper o pondere mai mare, la nivelul rii noastre.
Astfel, lund n considerare capitalul investit, putem clasa investiiile n
autohtone, strine i mixte.
Din punct de vedere al provenienei capitalului investit, ntlnim att investiii
din surse proprii (caracteristice investiiilor autohtone), ct i investiii din surse atrase
(caracteristice investiiilor strine).
Nu n ultimul rnd, vom prezenta investiiile clasificate dup natura lor i
anume:
Investiii corporale
Investiii necorporale
Investiii financiare
n acest context, trebuie menionat faptul c investiiile corporale sunt
subclasificate n investiii asimilate care cuprind diverse activiti, precum lucrrile
geologice, investiii n proiectare i cercetare tiinific sau n dezvoltarea mediului
i investiii propriu-zise ce vizeaz n mod deosebit achiziionarea, construirea sau
reabilitarea mijloacelor fixe.
Investiiile necorporale pot fi definite ca fiind acele resurse alocate n
realizarea de studii de pia, care includ aspecte financiare i de marketing, precum i
n activiti comerciale care vizeaz cu precdere partea logistic a acestora.
Investiiile financiare fac referire la procurarea de instrumente financiare
precum titlurile sau achiziionarea de creane, reprezentnd cheltuieli de resurse care
vor genera venituri i/ori economii pe termen lung i care, n consecin, vor permite
astfel recuperarea cheltuielilor iniiale.
44

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 10 / 2015

Avnd n vedere clasificarea investiiilor, anterior detaliat, vom extinde acest


subiect prin analiza tipologiei investiiilor, n funcie de capitalul investit. n acest
context, abordarea investiiilor va avea n vedere analiza perspectivelor investiiilor
autohtone i strine, n Romnia zilelor noastre.
Referindu-ne n prim faz, la cazul investiiilor autohtone din ara noastr
trebuie s menionm c dezvoltarea societilor de capital autohton a fost ngrdit de
lipsa lichiditilor imediate, de lipsa oportunitilor de participare a acestor societi n
cadrul proiectelor derulate n ara noastr etc.
Dup cum s-a vzut din reprezentrile grafice realizate, la ora actual n
Romnia nu exist perspective de cretere a investiiilor autohtone, ele aflndu-se
momentan ntr-un proces de stagnare. Pentru ca aceast categorie investiional s
cunoasc un avnt din punct de vedere economic i pentru mbuntirea condiiilor
mediului de afaceri pentru investitorii autohtoni, se impune punerea n practic a unor
msuri precum:
crearea unor condiii propice pentru atragerea profiturilor obinute, n
investiii de mare anvergura, prin crearea de faciliti i scutiri fiscale;
obinerea de finanri i facilitarea procesului de creditare prin condiii
avantajoase pentru aceti investitiori i nu n ultimul rnd, accesarea
fondurilor europene.
Realizarea de investiii de capital autohton pe seama unor credite bancare nu
poate fi luat n considerare, att datorit prevederilor legale n vigoare, ct i datorit
nivelului ridicat al dobnzilor practicate i, de ce nu, datorit nsi crizei, care se
contureaz tot mai evident i la nivelul sistemului bancar.
Pe fondul unei dezvoltri anevoioase a mediului de afaceri autohton care
s determine dezvoltarea unor sectoare importante ale economiei naionale i n
condiiile existenei unor msuri guvernamentale care sunt departe de a fi puse n
practic n avantajul acestora, pare c pe parte investiional, doar investitorii strini,
deintori de capitaluri i nu numai, ar fi opiunea salvatoare pentru economia Romniei
(Anghelache, Manole, Anghel 2014).
Astfel, ptrunderea n ara noastr a investitorilor strini nu ar nsemna doar
transferuri de capital, ci ar implica un proces mult mai complex, care presupune
implementarea unui management performant, aducerea de know-how care ar urma s
mbunateasc nivelul profesional al personalului angajat, prin training-urile de care
acesta ar urma s beneficieze.
Totodat, investiiile strine presupun i transferul unor tehnologii noi,
performante, care ar crete competitivitatea acestora nu doar pe piaa naional, ci mai
ales la nivel internaional.
n acest sens investiia strin direct reprezint relaie investiional de
durat ntre o entitate rezident i o entitate nerezident; de regul, implic exercitarea
de ctre investitor a unei influene manageriale semnificative n ntreprinderea n care
a investit (Anghelache, Manole 2012).
ntreprinderea n care s-a materializat investiia direct este o ntreprindere
ncorporat sau nencorporat n care un investitor strin deine 10% sau mai mult
din aciunile obinuite sau din puterea de vot (sau echivalentul ntr-o ntreprindere
Revista Romn de Statistic - Supliment nr. 10 / 2015

45

nencorporat), n aa fel nct s aib efectiv un cuvnt de spus n conducerea firmei.


Totodat, n definirea investiiilor strine directe sunt cuprinse i creditele dintre acest
investitor sau grupul din care face parte acesta i ntreprinderea n care a investit,
precum i profitul reinvestit de ctre acesta (Constantinescu, coord. 2000).
Astfel, dup cum am menionat anterior, atragerea de capital strin este singura
posibilitate de evoluie real, att referindu-ne la situaia economic din Romnia, ct
i n general, dar mai ales la nivel european (Mitru, Anghelache, Pagliacci 2014).
Ca i n situaia investitorilor autohtoni i investitorii strini au ntmpinat o
serie de probleme, confruntndu-se un mediu de afaceri ostil determinat n principal
de politic fiscal i de legislaia n vigoare, deloc avantajoase. i n acest caz ar trebui
aplicate o serie de msuri pentru mbuntirea climatului investiional i antrenarea
redresrii economice, printre care s-ar putea nscrie n principal:
mbuntirea legislaiei n domeniul atragerii investiiilor de capital strin,
care s ofere faciliti deosebite i garanii guvernamentale pentru cei care
vin cu proiecte majore, de interes pentru economia naional a Romniei,
iar sumele vizate a fi investite s fie de ordinul milioanelor de dolari;
privatizarea infrastructurii, precum i a unor companii care dei sunt n
colaps, prin atragerea unor surse de finanare ar putea constitui o perspectiv
de dezvoltare viitoare a produciei.
Tipologia investiiilor strine directe, evideniate dup contribuia fluxului
de participaii strine la capital n ntreprinderile investiie strin direct, se compune
din:
Greenfield: nfiinarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori
strini, aa numite investiii pornite de la zero;
Fuziuni i achiziii: preluarea integral sau parial de ntreprinderi de ctre
investitori strini de la rezideni, aici incluzndu-se societile privatizate
sau cele cu capital mixt;
Dezvoltare de firme: majorarea deinerilor de capital ale investitorilor
strini n ntreprinderi investiie strin direct, aceste investiii implicnd
extinderea activitii.
n continuare, vom evidenia evoluia fluxului de investiii strine directe,
precum i analiza structural a acestuia pe tipuri de investiii. Totodat, se va evidenia
rolul i importana investiiilor strine directe n procesul de relansare i dezvoltare
economic a Romniei.
Evoluia investiiilor la nivel european
Din perspectiva evoluiei volumelor de investiii alocate n PIB pe sectoare
instituionale, exprimate implicit ca i ponderi din valoarea total a formrii brute de
capital fix, la nivel european, observm c la nivelul perioadelor 2003, 2008, 2013 i
2014 exist decalaje majore din pespectiva modelelor investiionale implementate de
statele UE (Bonciu 2012, Dinu et. al. 2013).
Astfel, conform ultimelor date publicate de EUROSTAT, la nivelul anului
2014, Romnia nregistreaz o pondere 22 % a formrii brute de capital n scdere

46

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 10 / 2015

cu 1.8%, fa de anul 2013, din care o pondere de 4.3% a fost realizat de investiiile
publice. n acest context, observm ca investiiile publice au sczut la nivelul
anului 2014, fapt datorat dorinei de a obine creteri ale economiei prin stimularea
consumului privat, antrenat n aceast direcie prin reducerea taxelor.
Comparativ cu alte state UE, precum Italia sau Portugalia , ara noastr a alocat
procentual, practic dublu, pentru investiiile publice, n contextul n care pentru aceste state
formarea brut de capital ca i pondere n PIB, reprezenta 16.8 %, respectiv 14.6%.
Din perspectiva ponderii investiiilor dezvoltate la nivelul gospodriilor,
Italia, precum majoritatea rilor europene, nregistreaz ponderi semnificativ mai
mari, datorit condiiilor legislative i fiscale care ncurajeaz micii ntreprinztori,
comparativ cu situaia din ara noastr, care evideniaz o pondere n jur de 2%, din
capitaluri fixe brute alocate n economie acestui sector instituional.
Raportat la perioada evideniat de anul 2008, ale crei rezultate marcau
aparent perspective de cretere economic, la nivelul anului 2013 (Anghelache 2014),
volumele investiionale totale nregistrate se reduc dramatic, pe fondul restrngerii
i retragerii activitilor ntreprinse de investitorii strini, care deineau o pondere
semnificativ din totalul investiiilor dezvoltate la nivelul Romniei.
Evoluia ponderii investiiilor publice din totalul ponderii ocupate de
capitalurile brute n PIB la nivelul anului 2014
Figura 1

Astfel, din volumul total de investiii realizat la nivelul lui 2008, respectiv
dintr-o pondere de 32.8% deinut de formarea brut de capital n PIB, o pondere
de 24% era realizat de sectorul privat, care n perioada 2009 2012 s-a redus
semnificativ, uoare semne de revenire fiind marcate la nivelul anului 2013.
n acest context, Romnia ar trebui s reduc din decalajele investiionale
evideniate comparativ cu alte state UE, adoptnd o strategie investiional diferit. n
Revista Romn de Statistic - Supliment nr. 10 / 2015

47

acest sens, ara noastr ar trebui s dezvolte mediul de afaceri autohton, prin investiii
publice, care implic dezvoltarea infrastructurii (drumuri, poduri, amenajri de teren
etc.), care ar facilita accesul rapid ctre i din regiunile mai puin dezvoltate ale rii,
spre zona Bucureti-Ilfov i nu numai, prin acest demers favorizndu-se atragerea
investiiilor autohtone, dar mai ales a celor strine ctre zonele cu economii mai puin
dezvoltate. Climatul investiional este concentrat la nivelul Capitalei, fapt determinat
de infrastructura mai bine dezvoltat i de condiiile mediului de afaceri mult mai
atractive din perspectiva investitiorilor strini. n acest context am propus ca i
demers ce ar trebui ntreprins la nivel naional dezvoltarea infrastructurii zonelor mai
putin dezvoltate, fapt care ar antrena i o dezvoltare mai bun a celorlalte 7 regiuni
economice ale Romniei, prin fructificarea resurselor i a potenialului economic al
acestora.
De remarcat este faptul c statele dezvoltate, precum Germania, Marea
Britanie, Frana etc., nu prezint un decalaj major ntre ponderea investiiilor din
sectorul public, comparativ cu sectorul privat, precum cel evideniat la nivelul
Romniei.
n acest sens, creterea investiiilor publice ca pondere n produsul intern
brut i implicit n formarea brut de capital fix, ar asigura un echilibru investiional,
reducnd eventualele riscuri la nivelul mediului de afaceri, fiind totodat o chestiune
ce ine de securitatea naional.
Concluzii
Prin investiii, nelegem plasarea de capital, n scopul obinerii de profituri
viitoare. Investiiile de capital determin impulsionarea economiei naionale, a
dezvoltrii i a creterii economice, cu ajutorul lor, firmele consolidndu-i poziia
pe pia, prin creterea, att a capitalurilor, ct i a locurilor de munc de pe pia,
determinnd astfel impulsionarea consumului i implicit, creterea nivelului de trai la
nivel naional.
Astfel, conform ultimelor date publicate de EUROSTAT, la nivelul anului
2014, Romnia nregistreaz o pondere de 22% a formrii brute de capital n scdere
cu 1.8 %, fa de anul 2013, din care o pondere de 4.3% a fost realizat de investiiile
publice. n acest context, observm c investiiile publice au sczut la nivelul
anului 2014, fapt datorat dorinei de a obine creteri ale economiei prin stimularea
consumului privat, antrenat n aceast direcie prin reducerea taxelor.
Comparativ cu alte state UE, precum Italia sau Portugalia, ara noastr a
alocat procentual, practic dublu, pentru investiiile publice, n contextul n care pentru
aceste state formarea brut de capital ca i pondere n PIB, reprezenta 16.8%, respectiv
14.6%.
Raportat la perioada evideniat de anul 2008, ale crei rezultate marcau
aparent perspective de cretere economic, la nivelul anului 2013, volumele
investiionale totale nregistrate se reduc dramatic, pe fondul restrngerii i retragerii
activitilor ntreprinse de investitorii strini, care deineau o pondere semnificativ
din totalul investiiilor dezvoltate la nivelul Romniei.

48

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 10 / 2015

Astfel, din volumul total de investiii realizat la nivelul lui 2008, respectiv
dintr-o pondere de 32.8% deinuta de formarea brut de capital n PIB, o pondere
de 24% era realizat de sectorul privat, care n perioada 2009 2012 s-a redus
semnificativ, uoare semne de revenire fiind marcate la nivelul anului 2013.
n acest context, Romnia ar trebui s reduc din decalajele investiionale
evideniate comparativ cu alte state UE, adoptnd o strategie investiional diferit. n
acest sens, ara noastr ar trebui s dezvolte mediul de afaceri autohton, prin investiii
publice, ce implic dezvoltarea infrastructurii (drumuri, poduri, amenajri de teren,
etc.), care ar facilita accesul rapid ctre i din regiunile mai puin dezvoltate ale rii,
spre zona Bucureti-Ilfov i nu numai, prin acest demers favorizndu-se atragerea
investiiilor autohtone, dar mai ales a celor strine ctre zonele cu economii mai puin
dezvoltate.
Bibliografie
1. Anghelache, C. (2014) Romnia 2014. Starea economic pe calea redresrii , Editura
Economic, Bucureti;
2. Anghelache, C., Manole, A., Anghel, M. (2014) The Business Environment and the
Foreign Investment, Romanian Statistical Review Supplement, Volume (Year): 62 (2014),
Issue (Month): 10 (Octomber), Pages: 8-15
3. Anghelache, C., Manole, A. (2012) -Correlation between GDP direct investmentsAn
econometric approach, Metalurgia International, Nr. 8, pp. 96-98, categorie ISI;
4. Bonciu, F. (2012) Investitiile strine directe nainte i dup criza economic mondial,
Editia I, Editura Universitar, Bucuresti;
5. Cistelecan, L. (2002) Economia, eficiena i finanarea investiiilor, Editura Economic,
Bucureti;
6. Constantinescu, D.A. (coord., 2000) Managementul afacerilor internaionale (vol 37
Colecia Naionala), Editura Semne, Bucureti
7. Dinu, A. M. et.al. (2013) - Evolution of GDP and Foreign Investments, Revista Romn de
Statistic, Supliment, Trim. IV, pag. 34 - 39, ISSN 1018-046x, categoria B+
8. Mitru, C.; Anghelache C.; Mario Pagliacci (2014) Economic Analysis through the Use of
Statistical-Econometric Models, Romanian Statistical Review Supplement, Vol. 62, Nr. 4,
pag. 32-43, Bucureti, ISSN 2359-8972 CNCSIS
9. Rapoartele ISD ale Bncii Naionale a Romniei publicate pentru perioada 2003 2013.
10. www.insse.ro

Revista Romn de Statistic - Supliment nr. 10 / 2015

49