ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes)

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

Dpto. de Anlisis y Derivados

viernes, 09 de diciembre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575)

37336 Huerta (Salamanca)

Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151

Relevancia del Anlisis

Nm. 216/2016

Departamento de Operaciones Comerciales

Informe del USDA hoy a las 18:00!

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Protenas y subproductos:

Hoy se publica el informe mensual de oferta y demanda en el que

los datos ms importantes sern los de produccin de maz y soja
en Argentina.
Ayer fue un da bajista para estas dos materias primas porque en
Brasil se estim una cosecha record de soja mientras que en
Argentina est lloviendo en las zonas ms secas, lo cual beneficia
los cultivos de esta oleaginosa. Adems, el nombramiento en
EEUU del nuevo responsable de la EPA, que es crtico con los
biocombustibles, hace temer una reduccin del consumo de
etanol y biodiesel en los prximos aos, lo cual aada presin
bajista al precio del maz y de la soja.
En principio, el informe USDA de hoy no debera tener mucho
impacto sobre los precios.
En cuanto a las existencias finales de la campaa 2016/17 en
EEUU (ver tabla adjunta) se estima una reduccin de las
existencias de soja y trigo y un aumento de
las existencias de maz. Pero salvo sorpresas,
no se trata de variaciones importantes y el
efecto debera ser ms bien neutral.

Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)

Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)

Cereales:
Pedro Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
Eduardo Martn eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
Romn Dios roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)

Precios para vcto. ms

cercano de los futuros
EURUSD
CBOT
Maz / MAR-17
Trigo / MAR-17
Soja / JAN-17
Harina de Soja / JAN-17
Aceite de Soja / JAN-17
EURONEXT Paris
Maz / JAN-17
Trigo / MAR-17
Colza / FEB-17
PETRLEO
Brent / FEB-17
West Texas / JAN-17

Cotizaciones al cierre del 08/12/2016

Cierre
Variacin
Valor
1.0615
-0.0136 -1.26% /Tm.
353.50
408.25
1027.00
313.70
37.26

-4.5
7.25
-22
-6.80
-0.67

-1.26%
1.81%
-2.10%
-2.12%
-1.77%

131.10
141.32
355.49
355.47
773.84

164.25
164.50
409.25

0.75
1
-2.75

0.46%
0.61%
-0.67%

164.25
164.50
409.25

53.89
50.84

0.89
1.07

1.68%
2.15%

50.77
47.89

Tampoco se esperan grandes cambios en las

existencias finales mundiales, con un
incremento esperado de las existencias de
maz y trigo y un descenso esperado de las
de soja.
Los datos ms llamativos mercado sern los
de produccin de soja y maz en Brasil y
Argentina, puesto que ambos cultivos estn
en plena fase de desarrollo.
Se estima un aumento de la
produccin de maz y soja en Brasil
y una reduccin de ambas cosechas
en Argentina. Pero como podemos
ver en la tabla adjunta, tampoco
son variaciones relevantes de cara a
tener un impacto sobre los precios
esta tarde.

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

derivados@bernabecampal.es

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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Nm. 216/2016

Las exportaciones semanales en EEUU fueron bastante buenas para el trigo, la soja y sobre todo el maz, aunque en el
caso de la soja se comenta que China ha empezado a frenar elwww.bernabecampal.es
ritmo de las compras.
Datos semanales de exportaciones en EEUU (En toneladas - Coma = separador de miles)
Los datos incorporan las ventas de la campaa 2016/17
Rango estimaciones
del mercado semana
que finaliza el 1/DIC

Ventas
semana anterior
finaliza el 24/NOV

Ventas
ult. sem. que
finaliza el 1/DIC

Ventas
Variacin
Var. respecto a
media de las lt. respecto a
media de las
4 semanas
sem. anterior
lt. 4 sem.

Trigo

300,000 - 500,000

483,467

503,076

640,970

4.06%

-21.51%

Maz

700,000 - 1,000,000

761,575

1,495,387

1,336,293

96.35%

11.91%

Soja

1,000,000 - 1,300,000

1,398,998

1,461,732

1,429,540

4.48%

2.25%

Harina de Soja

50,000 - 250,000

150,447

222,524

240,575

47.91%

-7.50%

Aceite de Soja

5,000 - 40,000

54,499

13,391

27,821

-75.43%

-51.87%

Las exportaciones semanales europeas de trigo fueron muy decepcionantes con slo 88.000 toneladas, lo cual eleva las
ventas hasta 10,48 MMT, un 4,2% ms que en la anterior campaa. La semana pasada el diferencial con el ao pasado
era de 9,4% y ahora se ha reducido a tan slo el 4,2%, lo cual indica que el ritmo de las exportaciones europeas se est
frenando.
Datos semanales de exportacin e Importacin en la UE-27 (En toneladas - Coma = separador de miles)

Var. Semanal
29-nov.-16
6-dic.-16

Cada campaa comienza el 1 de julio

EXPORTACIN
Expt. Acum.
Expt. Acum.
Var. Expt. Acum
Var. Semanal
Campaa
mismo period.
2015/16
29-nov.-16
2016/17
Camp. 2015/16
2016/17
6-dic.-16
74,000

IMPORTACIN
Impt. Acum.
Impt. Acum.
Campaa
mismo period.
2016/17
Camp. 2015/16
1,378,000

2,069,000

Var. Impt. Acum

2015/16
2016/17

Trigo

88,000

10,473,000

10,046,000

4.25%

-33.40%

Cebada

35,000

1,759,000

5,259,000

-66.55%

5,000

284,000

252,000

12.70%

Maz

2,000

1,159,000

1,395,000

-16.92%

295,000

3,950,000

4,763,000

-17.07%

Trigo
La India decidi eliminar ayer su arancel de 10% sobre las importaciones de trigo para fomentar las compras
internacionales de este cereal ante la escasez provocada por una mala cosecha. La India ya ha importado este ao fiscal
cerca de 2 MMT de Ucrania y Australia, pero se estima que podra necesitar importar unos 5 MMT, que sera el mayor
volumen de los ltimos diez aos despus de los 6,7 MMT importados en 2006/07. Los analistas estiman que EEUU
puede beneficiarse vendiendo trigo a la India, puesto que 400.000 toneladas de trigo ucraniano que debera haberse
entregado en diciembre, no llegar a la India hasta enero. Ucrania est en plena campaa de venta de maz y hace
prevalecer el cereal amarillo frente al trigo, cuyo periodo de venta casi ha finalizado.
Arabia Saud est en vas de comprar 715.000 toneladas de trigo duro para entrega entre el 1 de febrero y el 10 de abril
del prximo ao.

Maz
El nombramiento ayer del nuevo responsable de la EPA en EEUU, Scott Pruitt, elegido por Donald Trump, provoc un
descenso de los precios del maz y de la soja, puesto que Scott Pruitt se ha mostrado siempre bastante crtico con los
biocombustibles y se teme una reduccin del consumo de etanol y de biodiesel.

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Nm. 216/2016

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La agencia de abastecimiento del Gobierno brasileo CONAB ha estimado ayer la cosecha de soja de Brasil de la
campaa 2016/17 en un volumen record de 102,45 MMT, que supondra un incremento del 7% respecto al ao pasado.

Posicin de los Fondos de Inversin

Los fondos de inversin fueron bajistas en maz y soja y
alcistas en trigo.

Informacin de otros mercados

COMMITMENT OF TRADERS
ltimo COT
Variacin semanal
Anterior COT
Contratacin ltimo Da
Contratacin media 200dias
Prximo COT (Estimacin)
Variacin Prev. Prox. COT
Posicin Media de 3 aos
Posicin Media de 5 aos

Fecha
29/11/2016
22/11/2016
08/12/2016
06/12/2016

Trigo
-139,381
-4,061
-135,320
4,000
3,720
-146,881
-7,500
-80,710
-69,198

Maz
-62,898
-4,687
-58,211
-8,000
8,724
-52,898
10,000
-13,278
9,048

Soja
134,841
26,335
108,506
-15,000
7,474
131,841
-3,000
23,357
56,964

Ayer fue un da clave para el euro. Mario Draghi

sorprendi a todos, al declarar que extender el
Quantitative Easing (inyeccin de dinero en el sistema)
desde marzo del 2017, que era la fecha prevista para que finalizara el QE, hasta diciembre de 2017. Sern nueve meses
ms de expansin monetaria, aunque la inyeccin mensual de dinero, que en la actualidad estn en 80.000 millones de
euros, se reducir a partir de marzo hasta 60.000 millones de euros.
El efecto sobre el euro fue inmediato con una cada que volvi a situar la divisa europea en niveles cercanos a 1,06
dlares. En principio el euro debera permanecer en dichos niveles o tender incluso hacia los 1,05 dlares, al no ser que
Janet Yellen haga declaraciones enfocadas a hacer caer el dlar frente al euro, en esta guerra de divisas.

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