Sunteți pe pagina 1din 47

Lucrarea de an

la disciplina: Evaluarea businessului


Tema: Evaluarea businessului pe exemplul ntreprinderii
S.R.L. Colaj-Cinema

CUPRINS
INTRODUCERE ...........................................................................................................................3
I.DESCRIEREA NTREPRINDERII .........................................................................................4
1.1 Domeniul de activitate ...............................................................................................................4
1.2 Complexul patrimonial ..............................................................................................................7
1.3 Macromediul de afacerii ..........................................................................................................14
II. DIAGNOSTICAREA I ANALIZA ACTIVITII NTREPRINDERII .......................17
2.1 Diagnosticul comercial i juridic .............................................................................................17
2.2 Diagnosticul operaional i al resurselor umane i al managementului...................................23
2.3 Diagnosticul economico-finanaciar .........................................................................................28
III. EVALUAREA AFACERII ..................................................................................................34
CONCLUZII ................................................................................................................................39
BIBLIOGRAFIE .........................................................................................................................40
ANEXA 1. Rata inflaiei n Republica Moldova ..........................................................................44
ANEXA 2. Cursul oficial valutar la data evalurii .......................................................................45
ANEXA 3. Datele necesare pentru analiza expres a ntreprinderii Colaj-CinemaS.R.L.,
pentru anii 2009-2013....................................................................................................................46
ANEXA 4. Rapoartele financiare ale ntreprinderii Colaj-Cinema, S.R.L., pentru anii 20092013 ...............................................................................................................................................47

INTRODUCERE
Obinerea independenei Republicii Moldova n 1991 a determinat trecerea de la
economia centralizat la cea de pia. Aceast schimbare s-a realizat cnd etapele incipiente ale
antreprenoriatului deja existau sub forma cooperativelor de producie. La momentul actual, dup
23 de ani, putem analiza semnificativele succese n crearea i dezvoltarea mediului de afaceri, n
domeniile: cadrul legislativ, condiiile de liceniere i nregistrare a ntreprinderilor, certificarea
bunurilor i serviciilor, impozitarea, reglementarea muncii i a preurilor, export, import,
certificarea sanitar i a echipamentului.
Odat cu dezvoltare businessului a aprut necesitatea evalurii acestuia, actualitatea
acestei activiti existnd pe msur ce antreprenorii doresc s determine capacitatea creditorial
a ntreprinderilor, valoarea hrtiilor de valoare, evantualul pre n cazul vnzrii integrale sau
pariale a ntreprinderii, luarea deciziilor managerial adecvate, asigurarea ntreprinderii.
Scopul acestei lucrri cu tema: Evaluarea businessului pe exemplul ntreprinderii
Colaj-Cinema S.R.L. este de a obine abilitatea de a evalua i estima valoarea de pia a
afacerii.
Obiectivele de baz propuse spre realizare n cadrul lucrrii sunt: nsuirea etapelor
procesului de evaluare a ntreprinderii, cercetarea macromediului de afaceri a ntreprinderii i
determinarea poziiei acesteia n cadrul ramurii, realizarea i stabilirea componentelor a
diagnosticului comercial, juridic, operaional, al resurselor umane, i economico-financiar,
calcularea principalilor indicatori n cadrul analizei exprese, estimarea valorii de pia a
ntreprinderii prin metoda actualizrii fluxurilor de numerar.
Lucrarea este alctuit din 3 capitole.
n primul capitol Descrierea ntreprinderii este prezentat domeniul de activitatea a
firmei- rularea de filme, istoricul apariiei indistriei cinematografice, prezentarea general a
ntreprinderii, patrimoniul acesteia, i macromediul de afaceri, adic principalele tendine ale
domeniului la nivel internaional i autohton din ramur.
Al doilea capitol Diagnosticarea i analiza activitii ntreprinderii include analiza cifrei
de afaceri pe parcursul a ultimii 5 ani, nominalizarea principalilor concureni, estimarea cotei de
pia, studierea activitii promoionale, determinarea gradului de uzur a mijloacelor fixe i
componenei fondurilor fixe i analiza resurselor umane ale firmei.
Al treilea capitol Evaluarea afacerii conine calculele privind estimarea valorii de pia
prin metoda actualizrii fluxurilor de numerar.
Lucrarea conine 12 figuri, 19 tabele, 48 surse bibliografice, 4 anexe expuse pe 47 de
pagini.

I.DESCRIEREA NTREPRINDERII
1.1 Domeniul de activitate
Cinematografele au aparut n acel moment, cnd a aprut i arta de obinere i vizionare a
imaginilor numit cinema. Acest eveniment a avut loc la 28 octombrie 1895 la Paris, unde fraii
Lumire, au prezentat pentru prima dat ntregii lumi prima proiecie cinematografic cu o
pelicul numit "Ieirea muncitorilor din uzinele Lumire" , astfel, dnd natere la o nou art i
o industrie. Prezentarea a avut loc n loc ntr-o cafenea din bulevardul Capucinilor, care a i
reprezentat primul cinematograf din lume.
Deja la 1 martie 1896 la Bruxelles a fost deschis primul cinematograf staionar. n
urmtorii ani filmele de scut metraj au fost vizionate n toate capitale mari ale lumii, n care au
fost deschise cinematografe.
Primele filme prezentau prin sine filri documentare care durau nu mai mult de 1,5
minute. Dar principalele direcii i genuri ale filmelor i iau apariia aici.
Modernizarea tehnicii cinematografice la sfritul sec. XIX i nceputul sec. XX, a
aparatelor de proiecie i surselor de luminii, a permis mrirea duratei filmului pn la 20 de
minute, ducnd la creterea popularitii i gradului de interes a populaiei .
Secolul XX poate fi marcat prin dezvoltarea ascendent a cinematografului- utilajele s-au
modernizat i perfecionat, filmele au devenit mai lungi, actorii au devenit mai experimentai, iar
regizorii s utilizeze diferite efecte. Astfel, cinematografia devine o afacer profitabil i acest
fapt fiind impulsul pentru crearea unor reele de cinema.
Tot mai muli doritori doreau s vad filmul, iar cinematografele ofereau aceast
posibilitate, astfel, a neput perioada de nflorire a filmului mut, n anii 20, ai sec. XX. Dei fr
sunet, i alb-negru, atractivitatea rmnea foarte mare. Amatorii nu observau neajunsurile majore,
i se bazau pe principal caracteristic de a admira succesiunea imginilor fotografice.
Primul film color a aprut n anul 1922. ns primul film de lung metraj color a putut fi
vizionat cu mault mai trziu n 1935.
n 1929 fabrica de pelicule AGFA din Germania, scoate pe pia prima pelicul color,
astfel, n continuare putnd fi realizate mult mai uor produciile de film color. Dup cel de-al
doilea rzboi mondial apare pe pia i fabrica ORWO, o filial a AGFA rmas n est, producia
ei satisfcnd necesitiile fostelor ri socialiste, cu o calitate comparabil cu cea a firmei mam.
Dac la nceput prelucrarea peliculei necesita utilaje deosebite, dup cel de-al doilea
rzboi,tehnica de prelucrare se dezvolt, prelucrarea se mbuntete, imaginea devenind ct
mai apropiat de realitate.

Premiera primului film sonorizat a avut loc n 1927, acesta era The Jazz Singer, o
producie de Warner Brothers.
n 1933 apare primul film n relief, datorat tot Frailor Lumire.
Astfel, la mijlocul anilor 20 ai sec. XX n toate cinematografele lumii pot fi vizionate
filme care nu au nici o asemnare cu primele filme documntare, fimele devin mai calitative,
imaginile mai reale, i tehnica cinematografic mai performant.
n jurul anului 1950, datorit dezvoltrii televiziunii, apar noi sisteme de proiecie pe
ecran i redare a sunetului: ecran lat (cinemascop cu sunet mono i cinemascop cu sunet
stereofonic cu nregistrare magnetic pe patru canale), ecran panoramic cu sunet stereofonic pe
opt canale cu pelicul de 70 mm tip Tood AO, ecran lat cu pelicul de 35 mm cu masc (ecranul
puin mai mic ca lime dect cel cinemascop) iar n ultimii ani sisteme de sonorizare Dolby.
Primul film pe ecran lat este realizat de c regizorul american Henry Koster n anul 1953,
intitulat Parada primverii.
De asemenea, pentru divertisment mai sunt proiecii circulare (sistemul circoram) folosit
de rui la Expozia Naional unde ntr-o sal circular spectatorul are senzaia c se afl mijlocul
aciunii sau la "Cit des Sciences" din Paris (Geoda).
ns putem meniona c dezvoltarea cinematografului continu att din aspect tehnologice
ct i de satisface necesitile clientului din persectiva oferirei diferitor tipuri de senzaii.[11]
Cerine principale fa de organizarea i desfurarea activitii cinematografului.
Cinematograful are un numr prestabilit de sesiuni pe parursul unei luni, acesta fiind fixat
n categoria filmelor pentru copii, precum i a atelor de caritate pentru invalizi, pensionari care se
realizeaz gratis sau cu bilete cu pre redus.
Conducerea cinematografului construiete relaiile sale cu alte companii, organizaii i
ceteni n toate domeniile de activitate economic, pe baza unor contracte, lund n considerare
interesele consumatorilor i cerinele lor pentru calitatea serviciilor.
Cinema are libertatea de a alege forma i obiectul contractului, datoriilor i altor legturi
financiare cu diferii subieci, care nu contravin legislaiei n vigoare i statutul organizaiei.
Preurile pentru serviciile prestate de vizionare a unui film, se stabilesc n conformitate cu
legislaia n vigoare, deciziile Guvernul i primarului oraului.
ntreprinderea achiziioneaz materii prime, pltete pentru serviciile, produsele i munca
oferite de ctre alte companii i organizaii n condiiile prevzute de lege. Pentru a respecta
aeasta cinematograful trebuie s realizeze activitatea sa sub forma activitilor n urmtoarea
succesiune, care este prezentat n figura 1.1.

1
2
3
4

Creeaz secii, filiale, este implicat n diferite tipuri de organizaii


(parteneriate, societile pe aciuni), ale cror activiti sunt n
concordan cu scopurile i obiectivele activitii de distribuie a filmelor

Achiziioneaz sau nchiriaz un fix i capital circulant din contul


mijloacelor aflate la dispoziia sa, sau a asisten financiar temporar a
primit sub forma de mprumuturi de la bnci

Desfoar o activitate economic extern

Organizeaz, finaneaz i particip la dezvoltarea i punerea n aplicare


a noilor servicii

Figura 1.1 Succesiunea aciunilor desfurate n cadrul activitii cinematografului


Sursa: [10], elaborat de autor
Cinematograful, cu acordul proprietarului sau a persoanei abilitate de acesta poate vinde,
schimb, nchiria, oferi n uz temporar ntreprinderi i organizaii proprietii pe care la deine.
Astfel, el are dreptul desinestttor s:

i planifice activitile i s determine perspectivele de dezvoltare n baza cererii publice


pentru serviciile sale;

determine direcia de utilizare a profitului net;

determine formele i sistemele de remunerare;

stabileasc formele organelor de conducere i costul acestora, regimul de lucru;

stabileasc pentru angajaii si zile de odihn suplimentare, zile de lucru scurte i alte
benificii sociale;

efectuieze construcia sau reonstrucia cldirii sale n conformitate cu necesitile


tehnologice.

Cinematograful este responsabil pentru ndeplinirea obligaiilor ctre furnizori, clieni, buget,
bnci, respectarea acordurilor de mprumut i condiiile de rambursare.
Conducerea este obligat s ofere angajailor si cu un mediu de lucru sigur i s i asume
responsabilitatea, n modul stabilit, pentru prejudiciile cauzat sntaii i capacitaii de lucru.

n mod obligator este dus evidena contabil i operaional, statistic, s raporteze datele
despre activitatea sa i termeni n conformitete cu legislaia n vigoare. Se duce o eviden
special, din aspectul financiar i al popularitii, privind fiecare film indiferent de proprietarul
acestuia.
Cerinele care sunt naintate cinematografelor sunt speciale n primul rnd din aspectul
constructiv i arhitectural. Cldrea trebuie s asigure prin volumul i dimensiunile sale,
posibilitatea ca toate instalaiile i echipamentele s se gseasc pe o platform special care ar
asigura absorbia vibraiilor i a sunetului. Astfel, cerinele naintate pentru un cldirea
cinematografului pentru 50 de locuri sunt:

Suprafaa total nu mai mic de 400 m.p.;

Posibilitatea se a segmenta spaiul n sal de cinematograf, camera pentru


desrvirea tehnic, 2-3 odi pentru personal, dezbrctorie, bloc sanitar i hol;

Suprafaa slii de cinematograf de minim 80 m.p., nlimea de minim 4 m;

Pereii construii din materiale cu cele mai nalte efecte fonoabsorbante;

Existena parcrilor n vecintare;

Amplasarea n centrul oraului, sau alte zone aglomerate, nconjurat de


magazine, centre comerciale, piee, centre de distracii i odihn;

Corespunderea cerinelor sanitare i poteciei antiincendiare.[45]

Cldirea poate fi construit,

luat n locaiune, luat n locaiune cu posibilitatea de

procurare a acesteia n viitor. Prima variant este cea mai dificil i greu de realizat, locaiunea
care prevede cumprarea cldirii face posibil realizarea unor reconstruii sau modernizri. ns
cea mai rentabil este varianta de a lua n lociune spaiul comercial n cadrul unui centru
comercial. Avantajele principale sunt asociate gradului cel mai nalt de comfort i corespundere
celor mai moderne cerine, mai asle n cadrul centrelor comerciale noi. Un alt aspect important
reprezint fluxul de oameni pe care de cele mai dese ori le asigur spaiile comerciale construite
recent, n baza unor considerabile calcule privind atractivitatea lor pentru potenialii clieni.
1.2 Complexul patrimonial
Multiplexurile sunt cinematografele de nou generaie care prezint prin sine un complex
multifuncional, o componemt obligatorie a cruia este prezena a ctorva sli, relativ mici de
100-150 de locuri, pentru proiecia filmelor, un reprtoriu variat i echipamentul tehnic modern
care asigur cel mai nalt grad de confort. Multiplexul trebuie s posede o serie divers de
servicii conexe: parcare, bar, cafenea, restaurant, camer pentru copii.

Multiplexurile pot fi numii adevrai nvingtori n lupta pentru rularea de filme,


deoarece au asigurat n Frana, Germania, S.U.A. supravieuirea i dezvoltarea ulterioar a
industriei, care n condiiile simplelor sli stagna.[10]
n Moldova la momentul actual exist un singur cinematograf de acest tip Patria
Multiplex. El este amplasat (figura 1.2) la etajul patru a centrului comercial Shopping
MallDova, situat n oraul Chiinu ,pe strada Arborilor 21.

Figura 1.2 Amplsarea cinematografului Patria Multiplex


Sursa: [24, 25]
Cinematograful a fost deschis pe 23 mai 2008 i este cel mai mare cinematograf din
Moldova care are 6 sli, cu o capacitate total de 908 locuri i suprafaa de 3000 m.p. Difuzarea
filmelor se realizeaz n formate digitale 2D i 3D.
n incinta sa se gsete i o cafenea unde vizitatorii pot procura buturi rcoritoare i
floricele de porumb.[44]
Complexul patrimonial al oricrei ntreprinderi include toate tipurile de bunuri necesare
activitii sale: terenuri de pmnt, cldiri i edificii, maini i utilaje, materie prim, producie
finit, active nemateriale, datorii i creane. Rapoartele financiare reflect totalitatea resurselor
economice care se afl la dispoziia agentului economic.
Analiza patrimoniului ntreprinderii presupune sutdierea mrimii i evoluiei activelor
indiferent de sursa de finanare a acestora.
Studiul complexului patrimonial al ntreprinderii Colaj-Cinema S.R.L. urmeaz s fie
realizat n baza raporturilor financiare. Datele privind structura pasivului ntreprinderii pentru
ultimii 5 ani sunt prezentate n tabelul 1.1

Tabelul 1.1 Structura i componena pasivului ntreprinderii Colaj-Cinema S.R.L.


pentru anii 2009-2013, n lei
Nr.

Anul

Total pasiv

Capital propriu
total

1.
2009
44 805 049
2.
2010
49 355 118
3.
2011
38 627 009
4.
2012
59 913 622
5.
2013
58 674 715
Sursa: rapoarte financiare

(8 833 984)
(5 983 816)
(12 254 542)
1 406 011
(2 231 235)

Capital statutar i
suplimentar
3 700 000
14 192 506
25 000 000
25 000 000
25 000 000

Capital mprumutat
Datorii pe
Datorii pe
termen
termen
lung
scurt
45 666 720
7 972 313
42 883 593 12 455 341
40 207 541 10 674 010
39 941 221 18 566 390
43 528 735 17 377 197

n urma studiului datelor din tabelul 1.1 putem observa o cretere semnificativ a total
pasivului, n 2013 cu 30,9 % fa de 2009. Aest fapt poate fi argumentat prin creterea volumului
capitalului statutar i suplimentar de la 3 la 25 mil.. ns valoarea capitalului propriu are valori
negative pe parcursul anilor

2009-2013, cu excepia anului 2012, din cauza creterii i

volumului mare a profitului nerepartizat care n 2013 are valoarea de 39 mil. n valoarea
datoriilor pe termen lung cea mai mare pondere o au creditele bancare pe termen lung. Creterea
datoriilor pe termen scurt n 2012 este determinat de creterea semnificativ de la 24 mii la 6
mil. a avansurilor pe termen scurt primite.
O alt modalitate de analiz a patrimoniului net este de a determina evoluia principalilor
indicatori fa de venitul din vnzri, care este prezentat n tabelul 1.2.
Tabelul 1.2 Analiza mrimii i evoluiei patrimoniului ntreprinderii Colaj-Cinema
S.R.L. pentru anii 2009-2013, n lei
Nr.

Anul Valoarea
total a
activelor

Creterea/
descreterea
fa de anul
precedent,%

Venit din
vnzri

1.
2009 44 805 048
117
10 369 265
2.
2010 49 355 118
10
12 896 177
3.
2011 38 627 009
-22
17 502 740
4.
2012 59 913 622
55
28 650 558
5.
2013 58 674 715
-2
30 527 907
Sursa: calculele autorului, rapoarte financiare

Creterea/ Venituri
descretere din alte
a fa de
activiti
anul
precedent,
%
185
96 318
24
189 843
36
3 562 277
64
694 278
7
343 065

Creterea/
descreter
ea fa de
anul
precedent,
%
20
97
177,6
19
49

n baza datele din tabelul 1.2 putem observa dimanica creterii valorii totale a ativelor
pentru anii 2009, 2010, 2012 i descreterea n 2011 i 2013. Descreterea din 2011 este
determinat de descreterea avansurilor acordate pe termen scurt i a mijloacelor bneti din

cas. Creterea din 2012 este determinat de creterea creanelor pe termen scurt i a stocurilor
de mrfuri i materiale. n 2013 descreterea, este argumentat prin descreterea avansurilor
acordate pe termen scurt i a creanelor pe termen scurt aferente facturilor comerciale.Venitul din
vnzri este n cretere pe parcursul anilor 2009-2013, ns procentul de cretere este n scdere,
fiind argumentat de descreterea numrului vizitatorilor Mall-ului, interdiciile legale privind
dublarea filmelor n limba de stat i publicitatea cinematografelor. ns n aceast perioad
putem observa c veniturile din alte activiti (comer, arend) este n cretere. Motivul acestor
modificri poate fi argumentat mai greu deoarece acest venit este obinut din darea n chirie a
slii pentru rulare filmelor i rularea filmelor a persoanei ce nchiriaz sala sau pentru petrecerea
conferinelor. Astfel, n baza dinamicii acestor indicatori putem constata c situaia este pozitiv,
fiind caracterizat de sporul veniturilor care depete indicatorul similar al modificrii activelor.
O alt component a patrimoniului sunt datoriile. Datoriile pe termen lung sunt
refelectate printr-un credit care a fost luat de la Banca Comercial Romn pe termen de 10 ani
n 2009, cu dobnda flotant, plile anuale fiind prezentate n tabelul 1.3. Aceast practic fiind
una obinuit, de a lua un credit n baz cruia urmeaz s fie nfiinat i dezvoltat afacerea,
care urmeaz s fie rambursat n urmtorii ani, reflecndu-se prin lipsa profitului. n anul 2013 a
fost luat nc un credit n valoare de 2,745 mil, care a determinat creterea datoriilor pe termen
lung n 2013, dei pe parcursul anilor 2009-2012 se observa o descretere a acesteia.
Datoriile pe termen scurt manifest n mediu o tendin de cretere care este asociat
creterii volumul vnzrilor i rambursrii creditului.
Stuctura cheltuielilor care au ponderea major din totalul celor operaionale constituie
cheltuielile privinde arenda curent i aferente plii dobnzilor pentru credite i mprumuturi.
Datele privind valoarea acestor cheltuieli sunt prezentate n tabelul 1.3.
Tabelul 1.3 Valoarea altor cheltuieli operaionale a ntreprinderii Colaj-Cinema S.R.L.
pentru anii 2009-2013, n lei
Nr.
1.

Indicator
Total alte cheltuieli
operaionale
2.
Cheltuieli
privind
arenda curent
3.
Cheltuieli aferente plii
dobnzilor
pentru
credite i mprumuturi
Sursa: rapoartele financiare

2009
9 001 973

2010
8 075 381

2011
6 636 648

2012
6 176 804

2013
9 262 805

2 491 467

3 510 505

3 601 014

3 477 940

3 997 059

6 317 425

4 522 314

2 845 540

2 532 107

4 879 496

Prezentarea grafic a datelor din tabelul 1.3 este reprezentat n figura 1.3.
10000000

cheltuieli privind
arenda curent,
lei

8000000
6000000

cheltuieli aferente
plii dobnzilor
pentru credite i
mprumuturi, lei

4000000
2000000
0

2009

2010

total alte
cheltuieli
operaionale, lei
2011

2012

2013

Figura 1.3 Structura altor cheltuieli operaionale a ntreprinderii Colaj-Cinema S.R.L., pentru
anii 2009-2013
Studiind figura 1.3 i tabelul 1.3 putem observa o creterea totalului altor cheltuieli
operaionale ca urmare a contactrii unui credit suplimentar n 2012. Dei pn n 2012, valoarea
lor era n descretere. Deasemenea putem conclude c cheltuielile pentru arend sunt n cretere.
Ponderea mejor a cheltuielilor este cea de desrvire a creditelor, care n 2013 50% din totalul
altor cheltuieli operaionale.
Rata imobilizrilor reflect nivelul de nsuire a capacitii de producie, i se calculeaz
aplicnd formula:
(1.1)
Calculul ratei de imobilizare i de corelaie ntre activele curente i imobilizate este
prezentat n tabelul 1.4.
Tabelul 1.4 Calculul ratei de imobilizate a activelor ntreprinderii
Colaj-Cinema S.R.L. pentru anii 2009-2013, n lei
Nr. Indicator Anul
2009
2010
1. Active pe
6 503 354 23 985 026
termen lung
2. Active curente
32 016 240 25 370 092
3. Active totale
44 805 048 49 355 118
4. Rata
0,15
0,49
imobilizrilor
5. Rata corelaiei
4,92
1,06
active curente
/a. imobilizate
Sursa: calculele autorului, rapoarte financiare

2011
20 738 354

2012
43 005 832

2013
42 709 164

10 835 538
38 627 009
0,54

16 907 790
59 913 622
0,72

15 965 551
58 674 415
0,73

0,52

0,39

0,37

Creterea n dinamic a ratei imobilizrilor n condiiile sczute de utilizare a


capacitilor existente reflect o compoziie fragil a utilizrii patrimoniului ntreprinderii.
Ponderea ridicat a imobilizrilor creaz dificulti privind achitarea activelor curente.
Conforma datelor din tabelul 1.4 pentru ntreprinderea analizat rata de imobilizare
pentru anii 2012-2013 este mai mare de 2/3 ceia ce creaz premize pentru dificulti n achitarea
activelor curente, determinnd o situaie negativ. Motivul acestei situaii este creterea n 2010 a
valorii activelor pe termen lung, prin mrirea valorii investiiilor pe termen lung n pri legate de
la 6 la 18 mil.
Rata corelaiei ntre active curente i imobilizate este un alt indicator care caracterizeaz
corelaiile interne existente, ntre elementele patrimoniului, i se calculeaz dup formula:
(1.2)
Conform datelor din tabelul 1.4, putem conclude c pentru ntreprinderea analizat acest
indicator este n descretere, acest fapt determinnd o nrutire a situaiei, deoarece cu ct el
estre mai nalt cu att crete tendin spre accelerare a rotaiei a patrimoniului ntreprinderii i
micorarea sumei mijloacelor economice, necesare pentru meninerea activitii economice.
Scderea valorii indicatorului este determinat att de scderea activelor curente ct i de
creterea activelor pe termen lung. Scderea brusc a indicatorului n 2010 este determinat de
creterea investiiilor pe termen lung n pri legate din componena activelor pe termen lung i
2011 este determinat de scderea activelor curente prin micorarea avansurilor pe termen scurt
acordate.
Caracterizarea mai detailat a potenialului productiv se realizeaz prin intermediul ratei
compoziiei tehnice a activelor (capitalului), care se calculeaz aplicnd formula:
(1.3)
Calculul ratei compoziiei tehnice a activelor este prezentat n tabelul 1.5.
Tabelul 1.5 Calculul ratei compoziiei tehnice a activelor ntreprinderii
Colaj-Cinema S.R.L. pentru anii 2009-2013, n lei
Nr.
1.
2.
3.

Indicator Anul
2009
2010
Mijloace fixe
6 559 321
6 847 700
Active curente
32 016 240 25 370 092
Rata
0,2
0,27
compoziiei
tehnice a
activelor
Sursa: calculele autorului, rapoarte financiare

2011
8 583 567
10 835 538
0,79

2012
25 307 462
16 907 790
1,5

2013
25 385 534
15 965 551
1,59

Din datele din tabelul 1.5 putem conclude c din aspectul compoziiei tehnice a activelor
situaia ce caracterizeaz ntreprinderea este una bun, caracterizat cu o dinamic pozitiv.
Acest fapt este urmarea creterii considerabile a mijloacelor fixe n 2011, i descreterii activelor
curente 2011 prin micorarea avansurilor pe termen scurt acordate.
Patrimoniul ntreprinderii poate fi calculat nu numai la valoarea de bilan, dar i la
valoarea net, aceasta putnd fi determinat prin 2 abordri. n sine acest indicator prezint
mrimea activelor controlate de ntreprindere care sunt formate numai pe seama surselor proprii
de finanare i nu sunt mpovrate de datorii.
Prima abordare definete patrimoniul net ca valoarea activelor diminuat cu mrimea
datoriilor, astfel pentru a determina valoarea, aplicndu-se formula:
(1.4)
Calculul patrimoniului net prin prima abordare este prezentat n tabelul 1.6.
Tabelul 1.6 Calculul i analiza factorial a patrimoniului net a ntreprinderii
Colaj-Cinema S.R.L. pentru anii 2009-2013, n lei
Nr.

Anul

2009

2010

Indicator
1.
Total active
44 805 048 49 355 118
2.
Datorii pe
45 666 720 42 883 593
termen lung
3.
Datorii pe
7 972 313 12 455 341
termen scurt
4.
Patrimoniul
-8 833 985
-5 983 816
net (metoda I)
5
Patrimoniul
net (metoda II)
36 832 735 36 899 777
Sursa: calculele autorului, rapoartele finaniare

2011

2012

2013

38 627 009
40 207 541

59 913 622
39 941 221

58 674 415
43 528 753

10 674 010

18 566 390

17 377 197

-12 254 542

1 406 011

-2 231 535

27 952 999

41 347 232

41 297 218

Din punct de vedere valoric conform primei abordri valoarea patrimoniului net este
egal cu cea a capitalului propriu.
Valorile obinute prin prima abordare sunt negative, cu excepia anului 2012, din cauza
existenei unei valori mari a profitului nerepartizat i a unui credit bancar pe termen lung. Acest
fapt ne permite s concludem c ntreprinderea nu deine active formate pe seama surselor
proprii de finanare. Aceast fapt putnd fi explicat, deoarece ntreprinderea este tnr ea nu
dispune de volume mari de resurse i se dezvolt n baza surselor de finanare mprumutate.
Conform abordrii a doua partrimoniul net se calculeaz dup formula:
(1.5)
Conform acesteia patrimoniul net este egal cu capitalul premanent.
13

A doua abordare permite obinerea rezultatelor nu att de relevante, deoarece chiar i n


cazul nclcrii disciplinii financiare prin credite, mprumuturi, alte surse atrase n calitate de
active pe termen lung, se obin valori pozitive ale patrimonului net. Astfel, prin sine a doua
abordare camufleaz valorile negative, crend necesitatea analizei mai minuioase a fondului de
rulment (n cadru diagnosticului economico-financiar).
1.3 Macromediul de afacerii
Macromediul firmei reprezint ansamblul factorilor (variabilelor) incorporabili ce
constituie climatul general n care acesta i desfoar activitatea.[36]
O component a mediului extern al firmei care exercit nemijjlocit influien asupra
celei mai mari reele de cinematografe din Moldova, este starea acestei industrii n plan mondial.
n conformitate cu datele prezentate de Observatorul European al Audiovizualului n
2013, popularitatea cinematografelor i proieciilor de filme, pstreaz tendinele pronunate din
anii precedeni de reducere a numrului de clieni. Astfel, n anul 2013 cu 4,1% mai puini
europeni (ceteni ai Uniunii Europene), fa de anul precedent au vizionat un film n
cinematografe, adic 908 milioane de bilete vndute, acest rezultat fiind al doilea dintre cele mai
rele rezultate din sec. XXI pentru Uniunea European. Pe cnd Europa de Est se bucur de un
numr de vizitatori n cretere, cele mai nalte rezultate prezentnd Bulgaria cu o cretere de
16,7%, urmat de Turcia 14,8%. Datele privind cele mai nalte rate de cretere i descreterea a
numrului de vizitatori de cinematografe sunt prezentate n tabelul 1.7 [37].
Tabelul 1.7 Datele privind rile cu cea mai mare cretere i descretere a numrului de
vizitatori a cineamtografelor pentru Europa n 2013
Nr.

ara

Creterea/descrete
rea numrului de
bilete vndute, %
fa de anul
precedent
1.
Bulgaria
16,7
2.
Turcia
14,8
3.
Romnia
13,8
4.
Rusia
10,5
5.
Lituania
6,8
6.
Macedonia
-61,8
7.
Cipru
-24,4
8.
Spania
-16,1
9.
Slovenia
-16,1
10. Elveia
-14,2
Sursa: elaborat de autor

Numrul de
bilete
vndute, mil.

Volumul pieii
autohtone, mil.
valut
naional

4,8
50,4
9,5
173,5
3,3
0,1
0,6
79
2,3
13,3

39,8
505,3
168
41873,9
45,5
7,6
4,9
510,7
10,6
207,8

Creterea/scdere
a venitului din
vnzarea biletelor,
% fa de anul
precedent
17,3
19,8
16
11,9
11,9
-62,9
-22,5
-16,8
-11,7
-14,3

14

n urma studiului datelor prezentate n tabelul 1.7 putem observa o cretere spectaculoas
att a vnzrilor ct i a veniturilor obinute din acestea pentru Bulgaria, Turcia, Romnia ns
conform datelor statistice dei micornd numrul de vnzri rmne Frana, cu 192,8 milioane de
bilete vndute. Iar din aspectul veniturilor din vnzri lider european este Marea Britanie cu 1,3
miliarde euro, urmat de Frana- 1,2 miliarde euro i Germania 1,023 miliarde euro. [38]
Dei, exist mai diferene ntre succesele i insuccesele acestei industrii n ntreaga
Europ experii nu pot delimita statele n anumite grupe n funcie de factorii care au determinat
creterea sau invers descreterea popularitii cinematografelor. n opinia acestora toate se supun
unei reguli a ciclicitii, conform creia orice cretere este urmat de o desretere. ns exist i
unele motive de ordin special, de exemplu, creterea n Rusia experii o motiveaz prin utilizare
tehnicii performante de calcul a numrului de bilete vndute, iar scderea vnzrilor n Germania
drept urmare a unei veri aride. n Marea Britanie descreterea este urmarea lipsei filmelor noi
cunoscute, i a filmalor autohtone. Astfel, conform datelor statistice unul dintre statele n care se
ruleaz cele mai multe filme autohton este Frana (care este lider i dup volumul obinut din
vnzri), unde n 2013 dei redus de la 40,3% la 33,3% ponderea filmelor autohtone rmne a fi
nalt, pe cnd liderul este Turcia, n care ponderea filmelor autohtone din cele total rulate n
2013 a crescut de la 47% la 58%.[37]
Dei, datele Observatorul European al Audiovizualului pot permite formarea imaginii
pieii de rulare a filmelor n Europa, este important de menionat c n calculul acesor date nu
este inclus Republica Moldova, precum i marea majoritatea statelor din CSI, acestea fiind
reprezentate n statisticiile realizate de europeni doar de Rusia i Kazahstan.
Un alt factor care nemijlicit va putea exercita influien din aspectul mediului extern a
oricrui produs sau serviciu l reprezint produsele sau serviciile cre satisfac n mod similar
nevoile. Pentru industria de rulare a filmelor alternativele cele mai accesibile i ieftine sunt
vizionare filmelor cu prin intermediul reelei Internet sau procurarea unui sistem Home Cinema.
Dac calitatea filmelor din aspectul sunetului i imaginii n urma vizionrii filmelor cu
ajutorul reelei Internet nu pretinde i nici nu poate concura cu efectele i calitatea
cinematografului, atunci sistemele Home Cinema devin pot mai performante i populare. Un
asemenea sistem este alctuit, de regul, dintr-un DVD-player sau Blu-ray player care red
filme stocate pe unul dintre aceste medii i dintr-un sistem de boxe alctuit dintr-un subwoofer i
mai muli satelii [40]. Desigur, neputnd s nlocuiasc experiena cinematografului oferit de
marele ecran i atmosfera creat, acesta pretinde s satisfac cerinele unei categorii impuntoare
de cliene prin att calitatea sunetului i imaginii oferite ct i prin accesibilitatea i
disponibilitatea n orice moment.

Popularitatea cinematografului este direct legat de repertoriului acestuia, i ct de mult el


corespunde cu cel din care ar prefera s aleag clientul. Unul din motivele de baz de ce
potenialii vizitatori ignor s vizioneze un film pe marele ecran, este lipsa de interes fa de
reprtoriul oferit. Modul n care s-a modificat interesul fa de cinematografe poate fi obsrvat
analiznd datele oferite de Biroul Naional de Statistic, privind numrul de instalaii
cinematografice i spectatori pe parcursul anilor 2006-2012, incluse n tabelul 1.8.
Tabelul 1.8 Numrul de instalaii cinematografice i spectatori n Republica Moldova,
pe parcursul anilor 2006-2012
Nr.

Indicatori

Anul
1. 2006
2. 2007
3. 2008
4. 2009
5. 2010
6. 2011
7. 2012
Sursa: [46]

Nr. de instalaii
cinematografice
34
34
32
37
30
29
18

Nr. de specatatori, mii


1146
598
685
514
438
466
598

Nr. de spectatori, la
1000 de locuitori
320
167
192
144
123
131
168

Datele privind variaia numrului de instalaii este prezentat n figura 1.4.


40
35

34

34

37
30

32

29

30
25

18

20
15

numrul de
instalaii
cinematografice

10
5
0
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Figura 1.4 Numrul de instalai cinematografice din Republica Moldova


Sursa: [46]
n urma studiului tabelului 1.8 putem observa o semnificativ modificare a numrului de
instalaii cinematografice. n anii `90 activau un numr mare de saloane video, ns numrul de
spectatori era mic astfel, pe cnd n ultimii ani se depisteaz o micorarea a

numrului de

instalaii i creterea numrului de spectator. Acest proces este urmarea dispariiei saloanele
video au disprut i au fost nlocuite treptat cu cinematografe care au sli de capacitate mare.
Astfel, putem concluziona c Republica Moldova se apropie n indiustria cinematografelor de
standartele internaionale i implimenteaz cu succes parametri acestora.

II. DIAGNOSTICAREA I ANALIZA ACTIVITII NTREPRINDERII

2.1 Diagnosticul comercial i juridic


Diagnosticul este o etap a lucrrii de evaluare, prin intermediul creia ntreprinderea
poate fi foarte bine cunoscut, astfel nct s se poat identifica elementele care vor determina
creterea valorii ntreprinderii sau, dimpotriv, scderea sa.
Studiile cu privire la metodologia analizei diagnostic relev utilizarea practic a mai
multor forme de diagnostic, n raport cu natura problemelor de analizat i cu urgenta acestora,
fr ca principiile generale ale demersului de diagnosticare s fie alterate.
Analiza diagnostic poate fi caracterizat, n principal, prin urmtoarele trsturi:

caracterul

post-operativ:

aprecierea

situaiilor

analizate

se

face

prin

compararearezultatelor obinute cu obiectivele previzionate pentru aceeai perioad, cu


valorile normale alefuncionrii sistemului (bugete, programe, previziuni), cu nivelul
mediu al sectorului de activitate,cu rezultatele nregistrate n anii precedeni;

abordarea cauzal a fenomenelor i proceselor economice care alctuiesc obiectul


diagnosticului; esena analizei diagnostic const tocmai n concentrarea asupra
identificrii ievalurii relaiilor cauz-efect aflate la baza simptomelor pozitive i
negative;

caracterul anticipativ asigurat de recomandrile cu care se ncheie studiul de


diagnosticare i a cror aplicare practic s asigure redresarea sau ameliorarea
performanelor;- complexitatea analizei diagnostic, fundamentat att pe complexitatea
domeniuluiinvestigat ct i aspectele multiple abordate n cadrul acesteia (juridice,
tehnice, economice,financiare, etc.).

rigurozitatea i obiectivitatea sunt caracteristici cu nsemntate pragmatic ridicat;


o posibil neglijare a unor aspecte pozitive sau negative eseniale pentru domeniul
analizat mpreuncu cauzele reale asociate acestora este n msur s altereze iremediabil
utilitatea diagnosticului ichiar s contribuie la amplificarea disfuncionalitilor
constatate.[22]
Diagnosticul comercial vizeaz operaiunile cu marfa, piaa de desfacere a produselor

ntreprinderii i piaa ei de aprovizionare. n cadrul acest diagnostic urmeaz s fie analizate


urmtoarele aspecte:
A)Analiza evoluiei vnzrilor - este definit ca cifra de afaceri a ntreprinderii care
urmeaz a fi transformat n valoarea nominal prin intermediul indicelui general al preurilor,
reprezentat n tabelul 2.1.
17

Tabelul 2.1 Evoluia vnzrilor ntreprinderii Colaj-Cinema S.R.L. pentru


anii 2009-2013, n lei
Nr. Anul
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Sursa:

Cifra de afaceri

Inflaia, anul
precedent 100%

2008
874 988
2009
10 369 265
108,2
2010
12 896 177
109,1
2011
17 502 740
108,8
2012
28 650 558
106,2
2013
30 527 907
102,6
Anexa 1, calculele autorului, rapoarte financiare

Valoarea nominal a cifrei


de afaceri corectat
1 224 488
13 411 380
15 288 390
19 071 195
29 395 472
30 527 907

Dinamica de cretere a valorii corectate a cifrei de afaceri pentru anii 2009-2013 este
prezentat n figura 2.1.
35000000

29395472

30000000

30527907

25000000

19071195

20000000

15288390
13411380

15000000
10000000
5000000

1224488

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Figura 2.1 Evoluia vnzrilor a ntreprinderii Colaj-Cinema S.R.L., pentru


perioada anilor 2008-2013, n lei
Sursa: Anexa 1, calculele autorului, rapoarte financiare
n baza figurii 2.1 putem conclude c vnzrile cinematografului cresc considerabil i pe
parcursul a 5 ani au crescut de 24 de ori, acest fapt perminu-ne s concludem c exist o
cretere a popularitii serviciilor oferite de cinematografe. Motivul acestei creteri vertiginoase
poate fi i calitatea serviciilor prestare i confortul care este oferit prin intermediul cel mai noi
tehnologii i utilaje, precum i amplasarea reuit a obiectului n cadrului centrului comercial .
B)Studierea concurenilor:
a)Nominalizarea principalelor concureni:

Cinematograful Odeon a fost construit n prima jumatate a secolului XX i era


amplasat pe strada Mihailovskaia, 55. La 30 octombrie 1945 cinematograful mai pstra vechea
denumire. n aceasta zi, printr-o hotrre a autoritilor sovietice, el devine proprietatea reelei de
difuzare oreneti. Primul director este Ion Stegrescu.
Spre sfritul anilor 50 cinematograful a fost reconstruit, denumirea fiindu-i schimbat
din Odeon n Biruina. n aceast perioad director este Alexandru Leiderman. n 1992
cinematograful Biruina revine la vechea-i denumire Odeon. Este amplasat pe strada Mihai
Eminescu, 55. n prezent, are o singur sal de proiecie i se numete Centrul de Cultur
Odeon. [14]
Cinematograful Gaudeamus a fost construit n anul 1957, i iniial a fost numit
cinematograful Chiinu. Din 1981, era sediul Asociaiei Cineatelor din Moldova. La
momentul actual este cinematograf. Este situat pe str. V.Alecsandri 4.[16]
Dei, nu sunt care ofer servicii similar putem enumera i urmtorii concureni:
5-D Cinema Caf cinematograful, cu numai patru locuri, este situat centrul comercial
Soiuz din sectorul Rcani al capitalei, pe str. Alecu Russo 1. Este o premier pentru Republica
Moldova, cu debutul pe 1 aprilie 2014. Filmele difuzate n cinematograful 5D sunt de groaz,
fantastice sau de aventur. Un film dureaz de la cinci pn la 15 minute.[19]
Auto Cinema este un cinematograf n aer liber, creat n stilul anilor 60, unde doritorii
pot veni cu mainile pentru a viziona filme de calitate. Peliculele oferite doritorilor includ
producii din creaiile clasice ale cinematografiei mondiale. Parcul cinematografic ruleaz cte un
film pe zi ncepnd cu ora 21:00. Adresa este str.M. Sadoveanu 42/6.[20]
b)stabilirea cotei de pia.
Pentru determinare cotei de pia se aplic urmtoarea formul:
(2.1)
cpi-cota de pia;
-cifra de afaceri a firmei i;
-cifra de afaceri total a sectorului de activitate al firmei i;
Deoarece nu este disponibil informaia privind cifra de afaceri a respectivului domeniu
i reieind din faptul c Patria Multiplex face parte din reeaua de cinematografe, iar principalii
si concureni nu ofer asemenea condiii moderne i au un numr semnificativ mai mic de sli
putem conclude c cota de pia a respectivei reele este de peste 90% din pia.
Reeau de cinematografe Patria este alctuit din cinematografele: Patria Loteanu, Patria
Rcani, Patria Multiplex, Patria Bli. Amplsarea lor este prezentat n figura 2.2.

Figura 2.2 Amplasarea reelei de cinematografe Patria n cadrul republicii i


a oraului Chiinu
Sursa: [34, 39, 41]
Piaa pe care firma i presteaz serviciile este un alt aspect care este n direct
interlegtur cu situaia ce caracterizeaz activitatea aesteia. Astfel, la momentul actual
respectiva pia este o pia deschis, adic pentru ptrunderea pe ea nu exist resticii juridice
sau de alt natur.
Piaa serviciilor de rulare a filmelor n Republica Moldova este o pia de oligopol.
Aceasta avnd urmtoarele caracteristici:

exist un numr restrns de productori (atomicitatea cererii);

exist omogenitatea produsului;

nu exist o bun satisfacere a cererii;

productorii trebuie s in seama de efectele deciziilor lor asupra celorlali


productori[42].
Organizarea distribuiei produselor constituie un alt element al diagnosticului

commercial. n cazul firmei analizate ea constituie o parte component a reelei proprii de


distribuie.
C)analiza furnizorilor

Furnizorii ntreprinderii Colaj- Cinema S.R.L. reprezint firmele distibuitoare ale


filmelor, marea majoritate a aestor firme sunt din Ucraina i Federaia Rus.
D)analiza produselor/serviciilor ntreprinderii
Analiza structural a vnzrilor pe produse pentru ntreprindere urmeaz s s fie
prezentat n tabelul 2.2.
Tabelul 2.2 Tipurile de activiti care formeaz veniturile a ntreprinderii ColajCinema S.R.L, pentru anii 2009-2013
Nr.

Tipul de
Cinema
activ. Suma
Cota,
Anul
veniturilor,
%
lei
1. 2009
6 920 845 66,74
2. 2010
8 694 003 67,42
3. 2011
11 927 398
68
4. 2012
21 672 141
76
5. 2013
22 149 599
89
Sursa: rapoartele financiare

Comer
Suma
Cota,
veniturilor,
%
lei
3 448 420 33,26
4.202 174 32,58
5 575 342
32
6 978 417
24
8 378 308
10

Arend
Suma
Cota,
veniturilor, %
lei
25 267
0,08
22 000
1

Studiind tabelul 2.2 putem observa c ponderea major este de distribuie a filmelor, i
aceasta cifr este n cretere, iar comerul realizat n cadrul barului prezent n cinema este n
descretere. Creterea veniturilor din distribuia filmelor poate fi argumentat prin creterea
preurilor la bilete. n ultimii 2 ani n ponderea serviciilor a aprut i arenda, care este realizat
de cele mai dese ori pentru prezentri, deoarece o sal de cinema se deosebete de alte spaii de
aa tip de exemplu, o sal de conferin sau expoziie, prin posibilitatea de a rula un film propriu
sau de a arta o prezentare pe ecran mare.
E)preurile
La momentul actual preurile variaz ntre 40 i 110 lei, creterea care a avut loc n anul
2013 a constituit 5%.
F)promovarea
Reeau de cinematografe realizeaz diferite tipuri de promoii, printre care sunt:
- Reeaua de cinematografe Patria i butura rcoritoare Zebra (2014) invit spectatorii de
pn la 10 ani s participe la concursul special de plane. Condiiile de participare sunt : de a
privi filmul cu desene animate Khumba 3D, apoi de a colora pe eroul principal Khumba i de a
participa la concurs;
- La procurarea unui bilet n reeaua cinematografelor Patria, titularul cuponului primete
n mod garantat o reducere exclusiv de -15% n reeaua de restaurant IL patio & Planeta
Sushi(2014).

- Promoia Moldcell Cinema (2010) care prevedea c n fiecare miercuri utilizatorii


serviciilor Molcell la procurarea unui bilet din oricare din cinematografele Patria primeau nc
un bilet gratuit, drept cadou.
Un alt component important care asigur promovarea reprezit faptul c reeaua are siteul su www.patria.md, care conine toate datele necesare spctatorilor despre filme, bilete, preuri
i promoii.
Diagnosticul juridic privete aspectele legale privind activitatea firmei, fiind realizat n
mai multe domenii: dreptul ntreprinderii, drept civil, drept comercial, drept fisal, dreptul muncii,
dreptul mediului, litigiile.
ntreprinderea Colaj-Cinema are forma organizatorico-juridic de societate cu rspundere
limitat.

S.R.L.

reprezint

ntreprindere

fondat

de

persoane

juridice

i (sau) persoane fizice, care i-au asociat bunurile n scopul desfurrii n comun a unei
activiti de antreprenoriat, sub aceeai firm,

n baza actului de constituire. SRL este

persoan juridic. Ea poart rspundere pentru obligaiile asumate cu ntreg patrimoniul ei.
Asociaii societii poart rspundere pentru obligaiile ntreprinderii numai n limitele valorii
cotelor care le aparin. Societatea cu rspundere limitat poate fi nfiinat i de o singur
persoan juridic sau fizic. n societile cu rspundere limitat numrul asociailor nu poate fi
mai mare de 50. Actul de constituire const din contract de constituire sau statut. Denumirea
deplin i cea abreviat trebuie s includ sintagma n limba de stat societate cu rspundere
limitat sau abrevierea S.R.L. [21]. Cele mai recente modificri n legislaie au anulat
existena capitalului statutar de 5400 lei, urmrind scopul de simplificare a condiiilor de iniiere
a afacerii n Republica Moldova [43].
Activitatea de rulare a filmelor nu necesit licen n Republica Moldova.
Deoarece cifra de afaceri este mai mare de 600000 lei, ntreprinderea Colaj-Cinema
este pltitior de TVA.
n conformitate cu clasificarea ntreprinderilor n Republica Moldova conform legii
privind susinerea sectorului ntreprinderilor mici i mijlocii, ntreprinderea Colaj-Cinema este
o ntreprindere mic deoarece carespunde cerinelor: numr mediu scriptic anual de salariai de
cel mult 49 de persoane, sum anual a veniturilor din vnzri de cel mult 25 milioane de lei i
valoare total anual de bilan a activelor ce nu depete 25 milioane de lei[1].
Un alt aspect al diagnosticului juridic l reprezint studiul activelor nemateriale de tipul
brevetelor, licenelor i cretifecatelor de calitate. Din acest aspect, ntreprinderea este certificat
de ctre compania american - liderului mondial n domeniul elaborrii i aplicrii
standartelor acustice pantru cinematografe. Astfel Patria Multiplex ofer clianilor si servicii de
calitatea cea mai superioar.[26]

2.2 Diagnosticul operaional i al resurselor umane i al managementului


Diagnosticul operaional presupune o analiz detailat a factorilor tehnici i de
producie a tehnologiilor de fabricaie a produselor i a organizrii produciei i a muncii. Astfel,
o parte esenial a diagnosticului operaional const n enumerarea i descrierea utilajului.
Toate slile sunt dotate cu cel mai performat utilaj- sistemul Dolby Digital Surround EX
care asigur 100% prezen.
Dolby Digital este un sistem de sunet multi-canal pentru cinema dezvoltat de Dolby
Laboratories, Inc n 1991. Formatul este standartizat de Advanced Television Systems
Committee, cu codul A / 52, Dolby Digital (DD) i reprezint o marc comercial.
Sistemele moderne de Dolby Digital ofer ase canale de sunet digital surround. Canalele
din stnga, centru i dreapta permit determinarea poziiei sursei de sunet de pe ecran. Canalele
individuale separate din stnga i dreapta aflate lateral n spate mresc sentimentul de prezen,
crend un volumul. Canalul suplimentar de frecven joas adaug un efectul de senzaie celor
petrecute pe ecran.
Track audio Dolby Digital este codat optic direct pe pelicul, ntre perforaii. Plasarea
piste audio digitale n aceeai purttor cu filmul, i permite s coexiste cu filmul fr dispozitive
suplimentare, oferin concomitent i o perfect sincronizare a imaginii i sunetului. Modul de
amplsare a utilajului este prezentat n figura 2.3.

Figura 2.3 Amplasarea utilajului n cadrul sistemei Dolby Digital Surround EX


Sursa:[28]
Sistemul Dolby Digital Surround EX adaug nc un al treilea suplimentar sunet
surround, pe lng cele laterale i de pa ecran. Ideea i aparine studioului

productorilor

Skywalker Sound. Tehnologia a fost dezvoltata n colaborare cu Dolby Laboratories i Lucasfilm


THX.[27]
23

Sistemul acustic JBL (figura 2.4), reprezint o alt parte component a patrimoniului
ntreprinderii. Acesta reprezint un sistem acustic modern realizat de productorul James
Bullough Lansing. Acesta este liderul modial n producerea tehnicei acustice din 1946. Producia
sa a participat la elaborarea standardelor TNX .[29]

Figura 2.4 Sistemul acustic JBL


Sursa:[31]
Proiectoarele la Patria Multiplex sunt BARCO DP2K-10S (figura 2.5) prezennd prin
sine un ptoiector compact i deplin integrat digital. Prezint prin sine o combinare ingenioas
dintre proiector i media-server are poate funciona autonom. Astfel, reducerea numrului de
utilaje sporete eficiena explutrii sale crescnd sigurana i funcionalitatea. Graie interface
Barco Web Commander inclus, aceast sistem poate proiecta filmele la comanda realizat
prealabil.[32]

Figura 2.5 Proiector BARCO DP2K-10S


Sursa:[32]
24

Ecranul Harkness Hall Spectral 240 3D (figura 2.6), este un alt utilaj performant care
asigur difuzarea filmelor n formatul 2D i 3D. Fiind unl dintre liderii mondiali n producerea
ecranelor, deosebit este nu doar calitatea sa dar i gradul de inovare. Acest ecran, datorit
elementelor din argint i aluminiu n structura sa, asigur un nivel foarte nalt de depolarizare i
sceptrul cromatic de o calitate foarte nalt.[33]

Figura 2.6 Ecranul Harkness Hall Spectral 240 3D


Sursa:[33]
Fotoliile din sala de cinema (figura 2.7) sunt comfortabile i stilate cu cotiere care se
ridic i speteze mobile de la compania Mobiliario, firm de origine spaniol.

Figura 2.7 Fotoliile din sala de cinema Patria Multiplex


Sursa: [34]

Un indicator care ne permite s observm starea funcional i uzura utilajului presupune


aplicarea urmtoarei formule:
(2.2)
-gradul de uzur;
-uzura acumulat;
-valoare de inventar
Datele privind calculul uzurii mijloacelor fixe se conin n tabelul 2.3.
Tabelul 2.3 Datele privind gradul de uzur a mijloacelor ntreprinderii Colaj-Cinema
S.R.L. pentru anii 2009-2013, n lei
Nr. Indicator
Anul
2009
2010
1. Uzura mijloacelor
291 580
590 786
fixe
2. Valoare de bilan
6 281 192 5 978 785
3. Gradul de uzur,%
4,6
9,8
Sursa: calculele autorului, rapoartele financiare

2011
679 875

2012
1 990 507

2013
1 609 766

7 051 605
9,6

22 239 591
8,9

21 864 734
7,3

Analiznd tabelului 2.3 putem observa c gradul de uzur a utilajului este mic, deoarece
ntreprinderea a fost fondat n 2008 i tot utilajul a fost procurat nou. Acest grad de uzur
determin un considerabil avantaj, care mrete atractivitate investiional a ntreprinderii.
Diagnosticul resurselor umane include examinarea resurselor umane din punct de
vedere a evoluiei, structurii, comportamentului i eficienei utilizrii lor.
Dimensiunea potenialului uman urmeaz a fi analizat prin indicatorul numrul de
salariai, care este prezentat n tabelul 2.4.
Tabelul 2.4 Numrul mediu scriptic i numrul de angajai la sritul anului, pentru
ntreprinderea Colaj-Cinema S.R.L., pentru anii 2009-2013
Nr. Indicator
Anul
1.
Numrul mediu scriptic al personalului
2.
Numrul personalului la data de 31 decembrie
Sursa: calculele autorului, rapoartele finanaciare

2009
27
38

2010
30
33

2011
33
32

2012
37
38

2013
29
36

Numrul scriptic al lucrtorilor ntreprinderii este numrul scriptic al lucrtorilor


ntreprinderii la o anumit dat, adic numrul de pe lista personalului angajat, inclusiv
persoanele primite sau eliberate din lucru n aceast zi.
Numrul scriptic mediu al lucrtorilor- n timp de o lun de exemplu, se calculeaz prin
nsumarea numrului scriptice de lucrtori n fiecare zi calendaristic a lunii, inclusiv zilele de
srbtoare i de odihn, i mprirea sumei obinute la numrul de zile calendaristice ale
lunii.[2].

n urma analizei datelor din tabelul 2.4 putem conclude c fluctuaia personalului este
nesemnificativ, de creterea a numrului mediului scriptic pe parcursul a 5 ani cu doar 2
persoane. ns, comparnd numrul scriptic mediu al personalului cu venitul din vnzri,
observm c acesta a crescut considerabil, pe cnd numrul de angajai practic nu s-a modificat.
Aceasta fiind urmare a specificului tipului de servicii prestate, nct indiferent de fluxul de clieni
este nevoie de un anumit numr de angajai. Cum se reflect creterea venitului din vnzri
asupra remunirrii urmeaz s fie determinat raportnd sumele pentru remunerare personalului la
venitul obinut din vnzri, calculul fiind prezentat n tabelul 2.5.
Tabelul 2.5 Ponderea ce la revine sumelor pentru remunerarea personalului din venitul
obinut din vnzri pentru ntreprinderea Colaj-Cinema S.R.L.,
pentru anii 2009-2013
Nr. Indicatorul
Anul
2009
1. Sumele pentru remunerarea
307 558
personalului, lei
2. Venitul din vnzri, mii lei
10 369
3. Cota ce revine sumele pentru
2,9
remunerarea personalului din
venitul din vnzri, %
Sursa: calculele autorului, rapoarte financiare

2010
593 278

2011
728 547

2012
757 468

2013
839 372

12 896
4,6

17 502
4,1

28 650
2,6

30 527
2,7

Studiind datele din tabelul 2.5 i 2.4 putem conclude c dei veniturile ntreprinderii au
crescut precum i sumele pentru remunerarea personalului, numrul de lucrtori practic nu s-a
schimbat, respective crescnd salariile. Acest fapt poate fi explicat prin domeniul serviciilor
prestate n care activitii personalului nu i se acord o pondere att de mare n cadrul
productivitii, nct indicatorii de efect i efort al personalului nu vor fi foarte relevani.
Veniturile fiind asigurate pe mare parte de ctre calitatea filmelor i popularitatea
cinematografului.
Organigrama funcional este prezentat n figura 2.8.

Colaj-Cinema

Patria Loteanu

Patria Rcani

Patria Multiplex

Secia finane i
contabilitate

Secia alimentaie
public

Director financiar
1

Barman

Contabil ef

Chelner

Patria Bli

Secia de
administrare

Contabil

Administrator
2
Controlor
2
Paza

Casier
6
Figura 2.8 Organigrama funcional pentru ntreprinderea Colaj-Cinema S.R.L.
Sursa: elaborat de autor
Organigrama are funcia de a prezenta relaiile de subordonare ierarhic i funcional.
Astfel, n cadrul ntreprinderii cea mai mare pondere ierarhic o deine directorul ntreprinderii
Colaj-Cinema care este 100% asociat a ntreprinderii Patria Multiplex, care este concomitent i
proprietarul i fondatorul ntreprinderii. Urmtorul nivel ierarhic, adic subdiviziuni ierarhice
situate la aceiai distan fa de director, sunt secia de administrare, alimentaie public, de
finanare i contabilitate. n subordonarea ierarhic a directorului financiar se afl 2 contabili i 6
casieri. Secia de administrare este alctuit din 2 controlori, 2 administratori i 8 paznici. Secia
de alimentare public se afl n direct subordonare la directorul cinematografului i este
alctuit din 2 chelneri i 2 barmani. Cel mai mare numr de personal activeaz n secia de
administrare, acest fapt fiind condiionat de specificul activitii ntreprinderii.

2.3 Diagnosticul economico-finanaciar


Diagnostiul economico-financiar urmrete nelegerea performanelor realizate de
ntreprindere n ultimii 3-5 ani. Analiza expres a ntreprinderii a ntreprinderii ColajCinemaS.R.L, pentru anii 2009-2013 este prezentat n tabelul 2.6

Tabelul 2.6 Principalii indicatori apreciai n cadrul analizei exprese a ntreprinderi Colaj-CinemaS.R.L,
pentru anii 2009-2013
Nr.

Indicator

Formula de calcul

Valoarea indicatorului
2010
2011
2012
0,45
0,21
0,28

2013
0,26

1.

Rata de acoperire

2009
0,59

2.

Rata solvabilitii generale

0,83

0,89

0,75

1,02

0,96

3.

Lichiditatea curent general

4,01

4,01

1,01

1,01

0,91

4.

Lichiditate intermediar

3,28

3,28

0,85

0,85

0,83

5.

Lichiditate imediat

0,17

0,17

0,07

0,07

0,02

6.

Rata de utilitate a capitalului propriu

0,43

0,99

108

-17

-21

7.

Rata datoriilor

1,19

1,08

1,31

0,84

1,03

8.

Coeficient de autonomie

-0,23

-0,16

-0,43

0,03

-0,05

9.

Livierul operaional

1,02

2,84

1,26

33

20

10.

Rentabilitatea produciei

0,23

0,23

0,25

0,25

0,34

11.

Rentabilitatea activelor

-35,97

-16,20

-25,94

-1,95

-6,13

29

Continuare la tabelul 2.6


12.

Rentabilitatea capitalului propriu

13.

Marja comercial

291,63

102,98

125,13

-17,79

881,31

-1,13

-0,59

-0,65

0,03

-0,11

Sursa: [3], Anexa 2,calculele autorului


Rata de acoperire optim trebuie s fie mai mare sau egal cu 2. Pe parcursul anilor 2009-2013 indicatorul are valori n descretere de la 0,59
la 0,26 din motivul descreterii valorii activelor curente, cel mai semnificativ n 2011 a avansurilor pe termen scurt acordate i a obiectelor de mic
valoare i scurt durat, i creterii datoriilor pe temen scurt, cel mai semnificativ n 2010 prin creterea altor datorii pe termen scurt i 2012 prin
creterea avansurilor pe termen scurt primite. Datoriile pe termen lung deasemenea sunt n cretere , ns n ritmuri mai mici.
Valoarea optim a ratei solvabilitii generale trebuie s fie mai mare de 1. Acest indicator a avut n ultimii 5 ani valorea optimal de 1,02
doar n 2012. Datoriile sunt n cretere, activele totale nu manifest a dinamic concret, creterea fiind urmat de descretere, dar cea mai
semnificativ descretere n 2011 de la 49 la 38 mil. se datoreaz descreterea mijloacelor bneti i a avansurilor pe termen scurt acordate, iar cea mai
semnificativ cretere n 2012 de la 38 la 59 mil. este urmarea creterii mijloacelor fixe, creanelor pe termen scurt. ns putem conclude c ritmul de
cretere a datoriilor este mai mare dect cel a activelor totale.
Lichiditatea curent trebuie s se ncadreze n intervalul 1-1,25. Pentru 2009 i 2010 indicatorul nu se ncadra n intervalul optim, ns n
2011-2013 acesta are o valoare n jur de 1. n 2009 i 2010 ea nu s-a ncadrat n intervalul optim deoarece activele curente semnificativ depeau
valoarea datoriilor pe termen scurt. Pentru active curente i datorii pe termen scurt se observ aceiai tendin de descretere n 2011 i cretere n
2012.
Lichiditatea intermediar pentru care se include n intervalul

0,7-0,8 se va numi restrns, iar mai mare de 1 de gradul II. Pentru

ntreprinderea analizat acest indicator n anii 2009-2010 se ncadreaz n parametrul de gradul II. Iar pentru 2011-2013 nesemnificativ sunt
mai mari dect 0,8 i respetiv nu se ncadreaz n parametrul restrns.

Lichiditatea imediat este absolut sau urgent dac are valori ntre 0,2-0,25, i rapid
sau de gradul I dac valorile ei sunt ntre 0,05 i 0,1. n ani 2011-2013 lichiditatea imediat este
de gradul I, dar i pe parcursul a ultimii 5 ani se ncadreaz n intervalul optim.
Rata de utilizare a capitalului propriu a fost cea mai nal n 2011, pe cnd n ultimii 2
ani din cei analizai are valori negative. Variaia considerabil a ratei de utilizare a capitalului
propriu poate fi explicat prin variaia fondului de rulment, deoarece pe parcursul a ultimii 5 ani
a avut loc creterea lent a venitului din vnzri. Pe cnd fondul de rulment scade din 2009 pn
n 2011 de la 24 de milioane pn la 161 mii, n special din cauza micorrii activelor curente i
pentru anii 2012-2013 are valori negative din cauza creterii datoriilor pe termen scurt, n baza
avansurilor pe termen scurt primite.
Rata datoriilor dimensioneaz nivelul de ndatorare a ntreprinderii, i are valori mai
mari de 1, cu excepia anului 2012. Suma total a datoriilor este n cretere, precum i a
pasivului. Valorile mai mari de 1, se datoreaz existenei unei valori foarte mari a profitului
nerepartizat, n jur de 39 mil.
Coeficientul de autonomie se recomand s fie ntre 0,5-0,7, ns pentru ntreprinderea
analizat care are credite pe termen lung i pierdere neacoperit pe parcursul a ultimii 5 ani, el nu
se ncadreaz n intervalul optim.
Livierul operaional caracterizeaz nivelul de gestiune a activelor, reflectnd nivelul de
risc asociat modificrii cu 1% a volumului vnzrilor. Valoarea indicatorului se modific
considerabil n 2012 deoarece ntreprinderea are profit, iar n 2013 valoarea deasemenea se
deosebere semnificativ deoarece modificarea procentual a profitului este foarte mic, adic
creterile vnzrilor n 2013 este nesemnificativ n 2013 fa de 2012.
Rentabilitatea produciei reflect profitul brut ctigat la un leu venituri din vnzri.
Pentru ntreprinderea analizat aceast cifr din 2009 pn n 2013 este n cretere de la 0,23 pn
la 0,34. Creterea fiind determinat de creterea att a venitului din vnzri ct i a profitului brut.
Rentabilitatea activelor reflect profitul pn la impozitare ctigat, n medie, la un leu
de active. Acest indicator are valori negative pe parcursul a ultimii 5 ani. Iar analiza profitului
pn la impozitare nu a permis determinarea unei dinamici, creterile fiind urmate de descreteri,
valoare pozitiv avnd doar n 2012, iar valoarea medie a activelor prezint o tendin general
de cretere n baza mijloacelor fixe i bneti.
Rentabilitatea capitalului propriu exprim eficiena cu care este utilizat capitalul
propriu pentru obinerea profitului net. Deoarece capitalul propriu pentru 4 din 5 ani analizai
are valori negative, rentabilitatea capitalului propriu deasemenea are valori negative. Valoarea
negativ a capitalului propriu fiind explicat prin existena profitului nerepartizat n jur de 39
mil.
31

Marja comercial are valori negative pe percursul a ultimilor 5 ani, cu excepia anului
2012, profitul net nu are o tendin pronunat de modificare, pe cnd venitul din vnzri este n
cretere.
Un alt indicator ce urmeaz s fie studiat reprezint fondul de rulment care este definit ca
diferena dintre capitalul premanent i activele pe termen lung:
(2.3)
Dar poate fi calculat i dup o alt formul:

(2.4)

Necesarul de fond de rulment reprezint diferena dintre activele circulante (exclusiv


mijloace bneti) i obligaiile pe termen scurt (nu se includ creditele pe termen scurt):
(2.5)
Trezorria net se stabilete ca diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de
rrulment:
(2.6)
Datele pentru calculul i determinarea fondului da rulment i necesarului de fond de
rulment sunt prezentate n tabelul 2.7.
Tabelul 2.7 Calculul fondului de rulment i necesarului de fond de rulment pentru ntreprinderea
Colaj-Cinema S.R.L., pentru anii 2009-2013
Nr.
1.
2.

Indicator Anul
2009
2010
2011
Active curente
32 016 240 25 370 092 10 835 538
Datorii
pe
7 972 313 12 455 341 10 674 010
termen scurt
3.
Fond de rulment
24 043 927 12 914 751
161 528
4.
Active
29 965 047 22 133 718
8 860 793
circulante:
5 191 501
54 02 506
596 622
-Stocuri de
mrfuri de
24 773 546
16731212
8 264 171
materiale
-Creane pe
termen scurt
5.
Mijloace bneti
1 403 464
1 532 713
837 621
6.
Obligaii
pe
7 972 313 12 455 341 10 674 010
termen
scurt
-2600(credit
(datorii
pe
pe termen
termen scurt)
scurt)
7.
Necesarul
de 20 589 270
8 145 664
-2 648 238
fond de rulment
8.
Trezorria net
3 454 657
4 769 087
2 809 766
Sursa: calculele autorului, rapoartele financiare

2012
16 907 790
18 566 390

2013
15 965 551
17 377 197

-1 658 600
15 394 433
1 230 771

-1 411 646
14 813 041
678 887

14 163 662

14 134 154

508 006
18 566 390

348 499
17 377 197

-3 679 963

-2 912 655

2 021 363

1 501 009

32

n urma studiului datelor din tabelul 2.7 putem observa c fondul de rulment care
reprezint depirea activelor curente peste datoriile pe termen scurt, are valori pozitive i n
descretere n anii 2009-2011 i negative n 2012 i 2013. Aceasta fiind urmarea a descreterii
activelor curente cel mai brusc n 2011 prin micorarea cea mai considerabil a avansurilor pe
termen scurt acordate la 14 la 7 mil, i din contul creterii datoriilor pe termen scurt, cel mai
semnificativ n 2012, prin avansuri pe termen scurt primate de la 24 mii n 2011 la 6,4 mil.n
2012, determinnd astfel valori negative pentru anul 2012-2013.
Valoarea pozitiv a fondului de rulment se numete excedent, i dei este preferabil are
efecte negative: micorarea rentabilitii, nvechirea, pierderea i deteriorarea de stocuri
excedente de mrfuri i materiale, cheltuieli suplimentare perivind pstrarea i asigurarea
stocurilor excedente de mrfuri i materiale.
Valoarea negativ a fondului de rulment se numete deficit bugetar, i acesta poate crea
staionri n procesul desfurrii activitii operaionale din cauza lipsei de resurse materiale,
risc de faliment sau greve.
Necesarul de fond de rulment pentru anii 2009-2010 are valori pozitive, determinnd
existena activelor circulante de natura stocurilor i creanelor ce urmeaz a fi finanate din
fondul de rulment, respective existena resurselor pentru desfurarea activtii. Iar, pe parcursul
anilor 2011-2013, valorile necesarului de fond de rulment sunt negative, deoarece a existat o
scderea a volumului activelor circulante, n special a avansurilor pe termen scurt i o cretere a
datoriilor pe termen scurt, mai ales n 2012 crescnd avansurilepe termen scurt primate de la 24
mii la 6, 4 mi. Valorile negative ale fondului de rulment nregistreaz o degajare de surse atrase.
n concluzie, n rezultatul analizei experese putem observa c pentru marea majoritate a
indicatorilor nu se cadreaz n intervalul optim. Doar pentru lichiditatea curent, intermediar i
imediat pentru toi anii studiai sunt valori care asigur condiiile dorite. Drept motiv al acestei
situaii poate fi faptul c ntreprinderea este tnr nu dispune de suficiente mijloace proprii i
recurge la cele atrase sub forma creditelor bancare, n 2013, de exemplu, suma cheltuielilor
aferente pentru plata dobnzilor aferente creditelor i mprumuturilor constituie 4,8 mil.
Deasemenea putem remarca considerabila dependen a profitului i rentabilitii activitii
acesteia de avansurile pe termen scurt, n mediu 7 mil. i alte creane de 6 mil. Un alt element
care semnificativ influieneaz eficiena activitii este profitul nerepartizat a anilor precedene n
valoare de 36 mil. n 2013. n cazul n care ntreprinderea va reui s mbunteasc starea
activelor sale din aspectele sus numite indicatori eficienii i rentabilitii vor crete considerabil
i se vor ncadra n parametrii optimi.

III. EVALUAREA AFACERII


Cash flow reprezint diferena dintre ncasrile i plile curente ale unei firme pe o
anumit perioad de timp [9]. Se calculeaz aplicnd formula:

( )
( )

(
(

)
)

Calculul cash-flow-ului pentru ntreprinderea analizat este prezentat n tabelul 3.1.


Tabelul 3.1 Calculul cash-flow-ului pentru ntreprinderea Colaj-Cinema S.R.L.,
pentru anii 2009-2013
Nr.
1.
2.
3.
4.

Indicator Anul 2009


2010
2011
2012
2013
Profit net
-11 779 583
-7 630 032 -11 411 731
965 380
-3 636 399
Uzura
291 089
590 786
679 875
1 990 507
1 609 766
Amortizarea
127
1 375
1 375
1 375
26 109
Fondul de
24 043 927 12 914 751
161 528
-1 658 600
-1 411 646
rulment
5.
Variaia
fondului de
rulment
-11 129 176 -12 753 223
-1 820 128
246 954
6.
Micorare/spor
11 129 176 12 753 223
1 820 128
-246 954
7.
Investiii reale
n fonduri fixe
6 556 493
288 379
6 055 074 16 732 895
530 456
8.
Variatia
invesiiilor n
fonduri fixe
-6 268 114
5 766 695 10 677 821 -16 202 439
9.
Micorare/spor
62 68 114
-5 766 695 -10 677 821 16 202 439
10. Datoriile pe
termen lung
45 666 720 42 883 593 40 207 541 39 941 221 43 528 753
11. Spor/micorare
-2 783 127
-2 676 052
-266 320
3 587 532
12. Cash flow
7 576 292
-6 420 005
-6 166 751 17 542 493
Sursa: calculele autorului, rapoartele financiare
Studiind datele din tabelul 3.1 putem observa c cash-flow-ul are valori pozitive doar n
2010 i 2013, acest fapt fiind urmarea micorrii fondului de rulment i a investiiilor n fonduri
fixe n 2010, iar n 2013 valoarea pozitiv este urmarea scderii considerabile a investiiilor reale
n fonduri fixe de la 16 mil.n 2012 la 530 mii n 2013, precum i a creterii uzurii i a datoriilor
pe termen lung. Valoarea negativ din 2011 este urmarea creterii investiiilor reale n fonduri
fixe pn la 6 mil. fa de 288 mii din anul precedent i a descreterii datoriilor pe termen lung. n
anul 2012 valoarea negativa cash-flow-ului a fost n mare parte influienat de creterea de

investiii reale n fonduri fixe pn la 16 mil. fa de 6 mil. din 2012. Un alt element care a
influienat valoarea cash-flow-ului a fost valoarea negativ a profitului, cu excepia anului 2012.
n cadrul lucrrii valoarea ntreprinderii urmeaz s fie estimate prin metoda actualizrii
fluxurilor de numerar. Aeasta presupune percurgerea succesiv a urmtoarelor etape:
1)Determinarea duratei de previziune. Deobicei aceasta reflect intrevalul de timp n care
treprinderea va ajunge la stabilitate, este legat de ciclul de via produsului, sau de cantitatea i
calitatea datelor deinute. Reiind din condiiile cunoscute i specificul mediului de afaeri
autohton cele mai practicabile sunt perioadele de 5 ani.
2)Stabilirea ipotezelor de previziune prevede determinarea mrimii fluxului de numerar pentru
fiecare an al perioadei de prognoz.
Profit net. Din rapoartele financiare se poate de obsevat c pentru ultimii 3 ani profitul din
activitatea operaional este pozitiv, iar valorile negative ale profitului net sunt determinate de
activitatea investiional, financiar, economico-financiar. Astfel, dac prognozm n urmtorii
5 ani o corect politic n domeniul investiional i economic ntreprinderea va avea profit net cu
valori positive i n cretere.
Uzura i amortizarea.Uzura i amorizarea au valorii medii cuprinse ntre 1,5-2 mil. n ulimii ani
ani, dar deoarece se prognozeaz scgimbarea utilajului n 2017 pentru anii urmtori uzura va
avea valorii mai mari n jur de 3-4 mil.
Fondul de rulment.Elementele principale care determin valoarea fondului de rulment sunt
avansurile pe termen scurt. Astfel, dac prognozm lipsa acestor avansuri considerabil descrete
valoarea activelor i fondul de rulment are valori negative i n descretere.
Investiiile reale n fonduri fixe.Investiii considerabile n fonduri fixe au fost fcute n 2012 de
16,7 mil. Respectiv, se vor prognoza cheltuieli relativ mici sub forma investiiilor n fonduri fixe
de 0,25-0,75 mil., i cheltuieli semnificative pentru anul 2017, cnd se prognozeaz cheltuieli n
mrimea de 8 mil.
Datoriile pe termen lung. Cunoatem c ntreprinderea a luat n 2009 un credit n valoare de 40
mil.Astfel, dac prognozm c ea nu va mai apela la resurse mprumutate i n mediu micorarea
va fi anual de 2-2,3 mil. anual.
Calculul cash-flow-ului prognozat pentru ntreprinderea Colaj-Cinema, pentru anii 20142019 este inclus n tabelul 3.2.

Tabelul 3.2 Calculul cash-flow-ului prognozat pentru perioada anilor 2014-2019, n lei
Nr.
1.
2.

Indicator Anul
2014
Profit net
1 mil.
Uzura i
amortizarea
2 mil.
4.
Fondul de
rulment
-1 mil.
5.
Variaia f. de
rulment
-2,4 mil.
6.
Micorare/spor
2,4 mil.
7.
Investiii reale n
fonduri fixe
0,6 mil.
8.
Variatia inv.n
fonduri fixe
0,07 mil.
9.
Micorare/spor
-0,07 mil.
11. Spor/micorare
pentru datoriile
pe termen lung
-2 mil.
12. Cash flow
3,33 mil.
Sursa: calculele autorului

2015
1,5 mil.

2016
2 mil.

2017
0,5 mil.

2018
2,1 mil.

2019
2,4 mil.

2,15 mil.

2,2 mil.

3,5 mil.

4,2 mil.

4,4 mil.

-1,6 mil.

-1,8 mil.

-3 mil.

-3,2 mil.

-3,6 mil.

-0,6 mil.
0,6 mil.

-0,2 mil.
0,2 mil.

0,8 mil.

0,3 mil.

8 mil.

0,4 mil.

0,6 mil.

0,2 mil.
-0,2 mil.

-0,5 mil.
0,5 mil.

7,7 mil.
-7,7 mil.

-7,4 mil.
7,4 mil.

0,2 mil.
-0,2 mil.

-2,1 mil.
2,05 mil.

-2,4 mil.
0,7 mil.

-2 mil.
-4,5 mil.

-2,3 mil.
11,6 mil.

-2,2 mil
4,8 mil.

-1,2 mil. -0,2 mil. -0,4 mil.


1,2 mil.
0,2 mil.
0,4 mil.

3)Determinarea ratei de actualizare i capitalizare. Rate de actualizare urmeaz s se calculeze


prin metoda adiionrii, care presupune nsumarea estimrilor individuale a fiecrei componente
aplicnd formula:
(3.2)
Unde:
a-rata de actualizare;
-profitabilitatea fr risc;
i-rata anual a inflaiei sau deflaiei;
v-deprecierea sau repreciere monetar anual;
R-marja de risc anual.
Rata profitabilitii fr risc-compenseaz valoarea banilor n timp la un nivel minimal al
riscului,. n calitate de calcul se admit e rata de baz pentru operaiuni de politic monetar pe
termen scurt conform datelor Bncii Naionale a Moldovei, i care la momentul actual constituie
3,5%[7].
Rata anual a inflaiei reprezint rata inflaiei anticipat n baza prognozelor oficiale ale
statului privind evaluia inflaiei n economia rii, i pentru anul 2013 a fost 5,2 [8]
Deprecierea monetar este diminuarea valorii monedei naionale privind puterea de
cumprare situaie reflectat n creterea preurilor de pia ca urmare a politicii inflaioniste
[47]. Pentru anul 2013 constituie 4,8%[48].

Rata riscului refelect recompensa pe care investitorul ateapt s o primeasc pentru


banii investii n respectivul bussines. Ea urmeaz s se determine prin metoda expert, care
este prezentat n tabelul 3.3.
Tabelul 3.3 Calculul riacului investiional prim metoda expert
Nr.

Factori de risc ai ntreprinderii

Riscul de ntreprindere
1.
Lichiditatea i cash flow-ul
2.
Profitabilitatea afacerii
3.
Variabilitatea profitului
4.
Echilibru financiar pe termen lung
5.
Posibiliti de acces la surse financiare
6.
Evoluia estimat a performaelor
7.
Portofoliul client
8.
Capabilitatea uman i tehnic
9.
Uzura fizic i moral a echipamentelor
10. Potenialul managerial
11. Resurse umane
Riscul de ramur
1.
Rentabilitatea medie a capitalului
2.
Evoluia cererii
3.
Bariere de intrare n ramur
4.
Nivelul competiiei
5.
Intensitatea capitalului
6.
Reglementri legale
7.
Politica explicit/implicit a Guvernului
Riscul macroeconomic
1.
Riscul politic
2.
Ritmul de cretere economic
3.
Politica economico-financiar a
Guvernului
4.
Rata inflaiei
5.
Dimensiunea pieii financiare
6.
Sistemul bancar
Total risc
Ponderea
Risc ponderat
Total risc ponderat
Numrul de factori
Media ponerat a riscului
Sursa: calculele autorului

Risc
sczut
1 2 3

Risc mediu
4

Risc important
7

1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1

1
2
2

2
3
6

3
4
12

0
3
5
6
0 18
122
24
5,08

2
7
14

3
8
24

5
9
45

Rata riscului de pia constituie 5%.


a=3,5%+5%+4,8%+5%=18,3%
Astfel, n urma nsumrii tutror valoriloe obinem c rata de actualizare este egal cu
18,3%.

Rata de capitalizare urmeaz s fie determinat prin utilizarea formulei lui Gordon:

(3.3)

Unde:
r-rata de capitalizare;
g-creterea/descreterea prognozat anual a veniturior;
Deoarece cadrul economico-investiional autohton nu se caracterizeaz cu o stabilitate, nu
putem realiza prognoze veridice de lung durat, ns prognozarea n valoarea minim a acesteia
corespunde ru rate inflaiei prognozate i constituie 5 %.
r=18,3%-5%=13,3%
Astfel, rata de capitalizare constituie 13,3.
4)Determinarea valorii de pia se va realiza aplicnd formula:

i-perioada de prognoz;

(3.4)
(

n=i +1.
Calculul valorii de pia a ntreprinderii este inclus n tabelul 3.4.
Tabelul 3.4 Calculul valorii ntreprinderii Colaj-CinemaS.R.L, prin metoda actualizrii
fluxurilor de numerar
Indic. Anul
Cash flow, lei
Rata de
actualizare,%
Coef. de act.
Rata de
capitalizare,%
Reversia
Cash flow act.

2014
3 330 000

2015
2 050 000

0,8453

0,7145

2016
2017
700 000 -4 500 000
0,6040

0,5105

2018
11 600 000

2019
4 800 000
18,3

0,4315
13,3
360 090 225

2 814 849

Reversia act.
Valoare de
pia,lei
Sursa: calculele autorului

1 464 725

422 800 -2 297 250

5 005 400
155 378 932

162 789 456

Pentru a compara care sunt este valoarea ntreprinderii pentru proprietar

se poate

determina ca raportul dintre venitul din vnzri minus arenda curent i rata de capitalizare.
Astfel, obinem:
V=30 527 907-3 997 059 (pentru 2013) lei/0,133=199 480 060lei.
Aceast valoare este una mai mare, astfel dac ea ar fi mai mic proprietarul spaiului va
fi cointeresat desinesttor s gestionaze un asemenea business. Respectiv, valoarea final se
consider a fi cea estimate prin metoda actualizrii cash-flow-ului i este de 162789456 lei sau
9 064 000 euro.
38

CONCLUZII
Businessul reprezint activitatea economic care urmrete scopul de obinerea profitului.
Acesta fiind reprezentat ca o interaciune a diferitor persoane fizice i juridice cu factori
mediului extern, ca urmare a desfurrii unei activiti. Astfel, participani ai businesului ntro economie de pia sunt nu numai nteprinderile i angajaii acestora, precum i statul cu
institiiile i structurile sale de reglementare, piaa ca totalitatea ntreprinderilor concurente, i
societatea n general, ca consumator al rezultatului acestei activiti.
n cadrul acestei lucrrii a fost estimat valoarea de pia a ntreprinderii ColajCinemaS.R.L., care reprezint un cinematograf din oraul Chiinu, care face parte din reaua
de cinematografe Patria.
n urma realizrii diagnosticurilor, putem conclude c ntreprinderea are o poziie
favorabil pe pia, deoarece concureni pe pia practic nu exist, iar popularitate i numrul de
clieni este asigurat nu numai de confortul i utilajul nou dar i de locul amplasrii, n cel mai
mare centru comercial al capitalei. Aceasta reflectndu-se i n valoarea venitului din vnzri a
crui valoare corectat n 2009 constituia 1,2 mil. i n 2013 30,5 mil. Deoarece ntreprinderea
este format n 2008 valoarea uzurii utilajelor este mic pn la 7%.
Printre alte avantaje a situaiei din aspect economico-financiar putem enumera, creterea
valorii pasivului(activului) de la 44 la 58 mil. i a creterii rentabilitii produciei de la 0,23 la
0,34 din 2009 pn n 2013. Lichiditatea curent, intermediar i imediat n aceast perioad se
caracterizeaz cu valori optime. ns aa indicatori ca rata de acoperire, rata datoriilor, livierul
operaional, rata de utilizare a capitalului propriu, rata solvabilitii generale, coeficientul de
autonomie, marja comercial nu se ncadreaz n diapazonul admisibil, drept motiv pentru care
servete existena profiutului nerepartizat de 39 mil., o dependen semnificativ a valorii
activelor de avansurile acordate pe tremen scurt i altor creane(2011), modificri considerabile
privind mrimea mijloacelor bneti (2011) i un credit de 40 mil., care a fost luat pe un termen
de 10 ani.
Astfel, aplicnd abordarea veniturilor, metoda actualizrii fluxurilor de numerar, valoarea
de pia a businesului la data de 31.12.2013 constituie 162 789 456 lei sau 9 064 000 euro.
Deci, dei ntreprinderea are unii indicatori economico-financiari cu valori diferite de cele
optimale i datorii pe tremen lung, un asemenea business n cazul expunerii pe pia ar fi atractiv
pentru muli cumprtori, deoarece al face parte din sectorul servicilor care nu are nevoie de
investiii att de considerabile, dei sistematice, aducnd un venit superior acestor cheltuieli.
Poziia firmei pe pia este una favorabil, concurenii practic lipsesc, brandu-ul este unul
popular i solicitat, cum rezult din valorile veniturilor din vnzri, i sectorului n care activeaz
ntreprinderea i sunt specifice profituri mari, n cazul unei gestiuni corecte.
39

BIBLIOGRAFIE
1.Legea privind susinerea sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii nr. 206 din 07.07.2006///
http://lex.justice.md/document_rom.php?id=A1FF626A:DAEE01B1
2. Usturoi Liubov, Vascan Grigore. Economia ntreprinderii, Curs universitar.-Chiinu,:U.T.M.
2006;
3. Albu Svetlana, Albu Ion. Evaluarea patrimoniului, -Chiinu,:UTM 2009;
4. irulnicova Natalia . a. Analiza rapoartelor financiare, Manual.-Chiinu,: Tipografia
Central, 2004;
5. Curs la evaluarea businessului
6. Curs la gestiunea financiar a ntreprinderii
7. Banca Naional a Moldovei
http://www.bnm.org/ accesat la 15.12.2014;
8. Evoluia ratei inflaiei, 2013
https://www.bnm.md/md/evolution_of_inflation/2013 accesat la 15.12.2014;
9. Cash-flow
http://www.manager.ro/articole/cash-flow/ce-inseamna-cash-flow-259.html accesat la
19.11.2014,
10. .
" "
http://revolution.allbest.ru/marketing/00202309_0.html accesat la 19.09.2014;
11. Tehnica proieciei cinematografice
http://ro.wikipedia.org/wiki/Tehnica_proiec%C8%9Biei_cinematografice accesat la 19.09.2014;
12. ,
http://knowledge.allbest.ru/marketing/2c0a65635b3bd69b5c53b89421306d37_0.html accesat la
19.09.2014
13. Diagnosticul intreprinderii - etapa premergtoare evalurii
http://www.referatele.com/referate/noi/economie/diagnosticul-intrepr161720151414.php accesat
la 19.09.2014;
14. Cinematograful Odeon
http://www.cinema.art.md/organization/819/index.html accesat la 19.09.2014;
15. Chiinu,oraul meu
http://chisinaul.blogspot.com/2009/03/cinematografe_16.html accesat la 19.09.2014;
16.
http://old.kp.md/freshissue/culture/161078/ accesat la 19.09.2014;
17. Cinematografe
40

http://www.fest.md/ro/locuri/cinematografe acceast la 19.09.2014;


18.
http://mold.su/kinoteatry-goroda-kishineva/kino accesat la 19.09.2014;
19. 5-D Cinema-efectul prezenei complete
http://5dcinema.md/ro/ accesat la 19.09.2014;
20. Chiinu. Auto Cinema i rencepe activitatea
http://unimedia.info/stiri/chisinau--auto-cinema-isi-reincepe-activitatea-47092.html accesat pe
19.09.2014
21.Noiunea societii cu rspundere limitat
http://conspecte.com/Dreptul-afacerilor/societatea-cu-raspundere-limitata.html accesat la
19.09.2014
22. Elementele fundamentale ale diagnosticului ntreprinderii
http://ru.scribd.com/doc/25873922/Diagnosticul-Intreprinderii accsat la 19.09.2014;
23. Cinematografia Moldovei
http://www.cinema.art.md/organization/1195/index.html accesat la 19.09.2014;
24. Amplasarea cinematografului Patria Multiplex
https://www.google.com/maps/place/MallDOVA/@47.0072111,28.8511709,14z/data=!4m2!3m
1!1s0x0:0x8b7bd74bc15dd0cf accesat la 28.09.2014;
25. Patria Multiplex
http://www.fest.md/ru/places/cinema/kinoteatr-patria-multiplex accesat la 28.09.2014;
26. Patria-Multiplex
http://dosug.md/ru/catalog/885/296/ accesat la 28.09.2014;
27. Dolby Digital
https://ru.wikipedia.org/wiki/Dolby_Digital accesat la 28.09.2014;
28. Da 30 anni: oltre il cinema...
http://www.smrosario.it/joomla/index.php/cineforum/oltre-il-cinema.html accesat la 28.09.2014;
29. JBL
https://ru.wikipedia.org/wiki/JBL accesat la 28.09.2014;
30. Construcie Home Cinema
http://www.mygarage.ro/periferice/18721-constructie-home-cinema.html accesat la 28.09.2014;
31.Ssitem JBL
https://www.google.md/search?q=sitem+jbl&biw=1047&bih=442&source=lnms&tbm=isch&sa
=X&ei=IW0oVJ3kDeeu7Aakr4GYBA&ved=0CAYQ_AUoAQ#facrc=_&imgdii=_&imgrc=iAk
accesat la 28.09.2014;
32. Proiectoare BARCO
41

http://www.barco.com/ru accesat la 28.09.2014;


33. Harkness Hall Spectral 240 3D
http://www.asiacinema.ru/goods/view/307 accesat la 29.09.2014;
34. C -
http://patria-seti.7days.md/# accesat la 29.09.2014;
35. Indicii preturilor, pe sectoare ale economiei, anul precedent=100 dupa Indici si Ani
http://statbank.statistica.md/pxweb/Dialog/view.asp?ma=PRE0101&ti=Indicii+preturilor%2C+p
e+sectoare+ale+economiei%2C+anul+precedent%3D100+by+Indici+and+Ani&path=../quicktab
les/RO/05%20PRE/PRE01/serii%20anuale/&lang=1 accesat la 29.09.2014;
36. Macromediul firmei, micromediul firmei, analiza mediului de marketing, relaiile firmei cu
mediul extern
http://www.preferatele.com/docs/marketing/4/macromediul-firmei-m3.php accesat la
07.10.2014;
37.
http://www.kommersant.ru/doc/2410701 accesat la 10.10.2014;
38.
http://www.filmpro.ru/materials/29458 accesat la 10.10.2014;
39. Chiinu
http://ro.wikipedia.org/wiki/Chi%C8%99in%C4%83u accesat la 10.10.2014;
40. Sisteme home cinema cum s alegi sistemul home cinema potrivit
http://www.giz.ro/televizoare-lcd-tv/sisteme-home-cinema-cum-sa-alegi-sistemul-home-cinemapotrivit-14569/ accesat la 10.10.2014;
41. Harta Republicii Moldova
http://www.primaria.md/ accesat la 10.10.2014;
42. Piaa cu concuren imperfect
http://elearning.masterprof.ro/lectiile/economie/lectie_19/piata_cu_concurenta_imperfecta.html
accesat la 11.10.2014;
43. VOT Final! Capitalului social minim de 5400 lei pentru fondarea SRL-urilor, anulat!
http://www.eco.md/index.php/afaceri/idei-de-afaceri/item/1185-vot-final-capitalului-socialminim-de-5400-lei-pentru-fondarea-srl-urilor-anulat accesat la 11.10.2014;
44. La Shopping MallDova s-a deschis primul cinematograf multiplex din Moldova
http://unimedia.info/stiri/-11047.html accesat al 12.10.2014;
45. :
http://moyafirma.com/kak-otkryt-kinoteatr-raschety-i-rekomendacii-552.html accesat la
18.10.2014;
42

46. Instalaii cinematografice dup Indicatori i Ani


http://statbank.statistica.md/pxweb/Dialog/Saveshow.asp accesat la 18.10.2014;
47. Deprecierea monetar
http://contabilitateafirmei.manager.ro/dictionar/depreciere_monetara.htm accesat la 15.12.2014;
48. Comunicat de presa a BNM pentru anul 2013 http://www.google.md/url?
sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=2&ved=0CCIQFjAB&url
=http%3A%2F%2Fwww.bnm.org%2Ffiles%2Findex_27316.pdf&ei=GSyPVMeBMNf7auHcgb
AD&usg=AFQjCNE1jLv1ZAdzsvRzk6lwHBGJtssnjw&bvm=bv.81828268,d.bGQ accesat la
15.12.2014;

ANEXA 1. Rata inflaiei n Republica Moldova

http://statbank.statistica.md/pxweb/Dialog/view.asp?ma=PRE0101&ti=Indicii+preturilor%2C+p
e+sectoare+ale+economiei%2C+anul+precedent%3D100+by+Indici+and+Ani&path=../quicktab
les/RO/05%20PRE/PRE01/serii%20anuale/&lang=1

ANEXA 2. Cursul oficial valutar la data evalurii

http://www.bnm.md/md/official_exchange_rates

Nr.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.

Indicator
Anul
Stocuri de mrfuri i materiale
Creane pe termen scurt
Investiii pe termen scurt
Mijloace bneti
Active curente
Active totale
Capital propriu
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
Venit din vnzri
Costul vnzrilor
Profit brut
Profitul perioadei de gestiune pn la
impozitare
14. Profit net

Codul
BC 250
BC 350
BC 390
BC 440
BC 460
BC 470
BC 650
BC 770
BC 970
RRF 010
RRF 020
RRF 030
RRF 130
RRF 150

ANEXA 3. Datele necesare pentru analiza expres a ntreprinderii Colaj-CinemaS.R.L.,


pentru anii 2009-2013
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2 683 781
5 191 501
5 402 506
596 622
1 230 771
678 887
24 773 546 16 731 212
8 264 171 14 163 662 14 134 154
0
0
0
0
0
1 403 464
1 532 713
837 621
508 006
348 499
32 016 240 25 370 092
10 835 538 16 907 790 15 965 551
20 687 001
44 805 048 49 355 118
38 627 009 59 913 622 58 674 715
755 601
(8 833 984) (5 983 816) (12 254 542)
1 406 011 (2 231 235)
45 666 720 42 883 593
40 207 541 39 941 221 43 528 753
7 972 313 12 455 341
10 674 010 18 566 390 17 377 197
874 988
10 369 265 12 896 177
17 502 740 28 650 558 30 527 907
7 917 805 11 809 746
12 971 507 18 796 384 20 111 797
2 451 460
1 086 431
4 531 233
9 881 174 10 416 110
(758 417) (11 779 583) (7 630 032) (11 411 731)
965 380 (3 636 399)
(11 779 583)

(7 630 032)

(11 411 731)

965 380

(3 636 399)

46

ANEXA 3. Rapoartele financiare ale ntreprinderii Colaj-Cinema, S.R.L., pentru anii 20092013

47