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Techniques de banque et de credit :

Notation interne : Cas BMCE BANK

Notation interne du risque de contrepartie:
La notation dune contrepartie est le processus qui consiste traduire la capacit dune
contrepartie faire face ses obligations financires en une note synthtique, selon une
chelle de risque ordonne1.
Un modle de notation se caractrise par :
- Les facteurs de risque ;
- Les modalits attribues aux facteurs de risque ;
- Les valeurs numriques des modalits ;
- La pondration des valeurs numriques des modalits ;
- Lchelle des notes.
Chaque contrepartie reoit une notation interne et une seule, qui ne dpendra que des
caractristiques de la contrepartie et de son comportement et non de ses engagements vis
vis de la Banque.
La note est calcule partir dun ensemble de facteurs de risque relatifs :
- lemprunteur ;
- le comportement bancaire de lemprunteur.
Toutes les contreparties ayant une mme note appartiennent la mme classe de risque. A
lintrieur dune classe de risque, on fait lhypothse que toutes les contreparties ont le mme
niveau de risque.
La construction de loutil de notation des entreprises (TPE / PME / GE) et professionnels rpond
une double logique :

la mise en conformit avec les directives de Ble 2 ;

le dveloppement de la distribution de crdit aux entreprises.

En premier lieu, rappelons quun outil de notation a pour objet de dterminer les effets de
diverses caractristiques des emprunteurs sur leur probabilit de faire dfaut et de classer ces
derniers au sein de diffrentes classes de risque.
Lutilisation dun outil de notation interne sinscrit dans le cadre du premier pilier de Ble 2 qui
requiert que les banques calculent des probabilits de dfaut sur leurs portefeuilles de
clientles calibres selon leur exprience propre. Ces probabilits de dfaut sont ensuite

2
utilises afin de dterminer des exigences en fonds propres rglementaires en fonction du
niveau de risque de crdit rellement pris par la banque.
La grille de notation permet aussi, en plus dune meilleure slection et dun meilleur suivi du
risque sur les contreparties, la mise en place dune tarification personnalise calcule sur la
base de la perte anticipe.2

1-2 Primtre concern:

Loutil de notation est un moyen de mesure du risque encouru vis--vis des contreparties.
Ainsi, il intervient dans les diffrentes phases de vie du crdit 3:
A linstruction du dossier de crdit ;
Au renouvellement des dossiers de crdit.
Il permet galement davoir une visibilit sur la qualit du portefeuille clientle et son
volution dans le temps via :
La mise jour rgulire de la notation ;
Lhistorisation des notes dans le Systme dInformations ainsi que les lments entrant dans
le calcul de cette note.

1-3 Principes directeurs de la notation

1-3-1 Unicit de la notation :
Une seule note doit tre attribue par contrepartie au sein du groupe. Ainsi, selon les
procdures en vigueur, le responsable de la notation est le gestionnaire du portefeuille dont
relve la contrepartie. En cas dappartenance un groupe cest au gestionnaire du groupe
que revient la responsabilit de la notation.
1-3-2 Intgrit de la notation :
Lintgrit relve de lapplication stricte des mthodologies en vigueur, ce qui implique que :la
note doit tre valide par les instances comptentes, notamment selon le mme circuit que
de la dcision sur loctroi des concours.
-

le modle utilis correspond et appropri la nature de contrepartie concerne.

les derniers lments disponibles sur la contrepartie sont inclus dans la notation.
la note na jamais plus de douze mois dge.
les lments relatifs aux caractristiques du produit (crdit) ne doivent pas influer sur
la note de contrepartie dcide.

1-3-3 Singularit de la notation :

Lorsque plusieurs contreparties appartiennent un mme groupe, chacune a sa propre note
qui nest pas systmatiquement la note du groupe (pas de note par forfait). Les affaires du
mme groupe doivent tre notes individuellement et ne doivent pas avoir par dfaut la note
2

J.F De Polignac : La notation financire : lapproche du risque de crdit , Banque Edition, 2002, p 46

P. Hauri etB. Oppliger : Plusieurs conseils pour optimiser votre rating , PME magazine / Aot 2004, p 3

3
du groupe. La procdure de notation prvoit et dtaille les conditions dans lesquelles elle est
calcule pour les groupes de contreparties, et spcifie les modalits par lesquelles la note
dune affaire (PME/GE) peut tre reconsidre lgard de son poids dappartenance au
groupe.

1-4 objectifs fondamentaux :

Les objectifs fondamentaux atteindre sont 4 :
-

la mise en conformit avec les directives de Ble 2

Disposer dun outil de notation de la clientle Entreprises et Professionnels
Avoir une visibilit sur les probabilits de dfauts sur la clientle Entreprises et
Professionnels.
Apprcier la qualit intrinsque de chaque risque port lactif de la banque (bilan et
hors bilan), en se rfrant aux caractristiques propres ce risque, la contrepartie en
cause
Arrter des statistiques lgard des portefeuilles de risque

La notation est un outil daide lvaluation, la dcision et au suivi des risques. Elle
constitue lun des instruments de dtection de la dgradation ou de lamlioration dun risque
lors des revues annuelles de portefeuille. Elle na pas pour objectif de se substituer une
dcision de crdit ; elle est cependant un des lments pris en compte dans la rflexion avant
dcision.

2/ Dmarche suivie :
2-1 Dfinition des classes de population:
2-1-1 Segmentation gnrale :
Lobjectif est de calculer une probabilit de dfaut sur lensemble du portefeuille, mais
galement sur des sous populations issues de la segmentation.
Diffrentes donnes bancaires peuvent tre retenues pour ltablissement de ces sous
catgories :
Caractristique juridique du client : personne physique ou personne morale
Equipement du client : quipement en produits destins aux particuliers ou en produits
destins aux professionnels. Si un client possde plusieurs types de produits (professionnels
et particuliers), on considre quil est dans la catgorie quipement professionnel .
2-1-2 Segmentation affine :
Ensuite, la catgorie client professionnel doit tre affine selon le type dentreprise. Nous
distinguerons 3 types dentreprises :
Les Trs Petites Entreprises (TPE)
Les Petites et Moyennes Entreprises (PME)
Les Grandes Entreprises (GE)
4

Daniel Karyotis : La notation financire : une nouvelle approche du risque , Revue Banque diteur, 2me
trimestre 1995 , p 56.

4
Afin de segmenter la catgorie client professionnel selon ces catgories dentreprises, le
critre qui a t retenu est celui du chiffre daffaires (en million de Dirhams).
A lissue de la phase de segmentation affine, nous disposons donc de 2 grandes catgories
de clients et de 3 sous catgories :
-

Clients Particuliers
Clients professionnels
TPE
PME
GE

2-2 Calcul du score final et la notation de lentreprise :

Lattribution de la Note de Contrepartie rsulte dune analyse en trois tapes.
2-2-1 Attribution dune Note Intrinsque (1re tape):
Une Note doit tre dtermine pour chaque contrepartie considre en tant que telle,
indpendamment du support apport par un tiers.
Cette Note, appele Note Intrinsque, sapprcie en fonction des catgories de critres
suivantes, communes quasiment toutes les contreparties :
- Risque de Business :
Environnement :
- Environnement politique, conomique et social du Pays de Business (ou "Environnement
Pays").
- Secteur dactivit et positionnement de la contrepartie.
- Exposition de la contrepartie au risque environnemental.
Evaluation du management (notamment qualit et transparence de l'information financire),
- Risque financier :
- Capacit de remboursement
- Sources de financement.
2-2-2 Le Support (2me tape) :
Une contrepartie peut faire lobjet dun ventuel support (positif ou ngatif) de la part dune
autre personne morale condition quil sagisse :
- dun actionnaire direct ou indirect dtenant en rgle gnrale au moins une minorit de
blocage,
- exceptionnellement, dune entit sans participation au capital de la contrepartie mais ayant
de forts liens conomiques avec elle ( justifier).
La prise en compte de leffet support dans la Note de Contrepartie requiert lidentification de
lentit de support, qui doit se voir attribuer elle-mme une Note de Contrepartie.
Il ne peut y avoir, par convention, quune seule entit de support. Lorsqu'une contrepartie a
plusieurs actionnaires parit, elle doit, en rgle gnrale, tre considre comme ne
bnficiant d'aucun support.

Le support sentend ici comme un concept positif (soutien) ou ngatif :

- le support est positif quand une assistance financire est anticipe de la part de l'entit de
support, de telle sorte que le dfaut de la contrepartie soit vit,
- le cas dune socit holding susceptible de puiser exagrment dans les cash-flows de la
contrepartie, par exemple par le biais de dividendes, et dentamer ainsi sa capacit de
paiement, est un exemple typique de support ngatif.
En fonction de critres prsents dans les Politiques Spcifiques de Notation, le support, quil
soit positif ou ngatif, peut tre indtermin, 'faible, 'fort' ou 'trs fort'.
- Le support, lorsquil est positif, peut galement tre 'total' : lusage du support total est
rserv aux situations o lentit de support est lgalement indfiniment et solidairement
responsable de toutes les obligations de la contrepartie (SNC et GIE en France, GENERAL
PARTNERSHIP aux Etats-Unis).
Le support positif ne doit pas tre confondu avec une garantie formelle:
- lapprciation de lexistence ventuelle dun support positif doit rsulter dune conviction et
doit tre ralise en faisant abstraction, autant que possible, de la prsence dune garantie.
- une garantie est un engagement contractuel affrent une ou plusieurs facilits, aux termes
duquel le garant prend sa charge certaines obligations de la contrepartie aprs son dfaut.
La garantie est prise en compte dans le Taux de Rcupration Global.
2-2-3 Note de Contrepartie (3me tape) :
La Note de Contrepartie rsulte de la combinaison de la Note Intrinsque et dun ventuel
support.
Si le support positif est :
- 'Total' : la Note de Contrepartie du dbiteur est gale la Note de Contrepartie de lentit de
support,
- Trs fort ou Fort : la Note de Contrepartie du dbiteur est comprise entre sa Note
Intrinsque et la Note de Contrepartie de lentit de support. Plus le support est fort, plus la
Note de Contrepartie est proche de la Note de Contrepartie de lentit support. En aucun cas
la Note de Contrepartie nest gale la Note de Contrepartie de lentit support.
- Faible ou 'Indtermin' : la Note de Contrepartie du dbiteur est gale sa Note
Intrinsque.

3- lchelle de notation de la BMCE BANK

Analyse et notation de deux entreprises au Maroc :

Section 1 : Cas de la socit Alpha :

7
Faisant partie du groupe AIT OMAR connu par notre banque travers 2 autres affaires
clientes (MANUDEN avec une enveloppe de 5,5 Mmad et ALPHA avec une enveloppe de crdit
de 18,29 Mmad), le prospect ALPHA5 est une affaire spcialise dans le secteur de la
chaudronnerie au Maroc et principalement la fabrication de citernes de stockage de bitume,
de gasoil, deau, des pandeuses de bitume et des silos de stockage en faveur de diffrents
ordonnateurs.
Initialement, cette affaire se contentait dassurer le volet ngoce en achetant les matires
premires principalement ALPHA. Depuis 2006, une nouvelle orientation a t dcide par
les dirigeants et la socit sest vue confie le ple fabrication de citernes de la part de sa
consur Alpha. Aujourdhui ALPHA assure la production en son propre nom. Devant
lexpansion remarquable de lactivit, laffaire a explor les opportunits offertes par le
march tranger et exporte de ce fait une partie de sa production. Elle envisage de
dvelopper encore plus les pistes de ce volet export qui semble tre rentable et juteux.

Objet de la demande :
Mise en place dune enveloppe de crdit de fonctionnement de 7000 Kmad ventile entre les
lignes suivantes :
- Facilit de caisse

: 2000 Kmad

- Escompte de papier commercial / Escompte de chque

- Financement du commerce international

: 1000 Kmad

: 3000 Kmad

Nous proposons pour couvrir lenveloppe de crdit mettre en place en faveur les garanties
recueillir annonces ci-dessous :

HYP en 1ier rang sur le terrain mitoyen lunit industrielle actuelle

Kmad.
NFDC 1er rang

7000
7000 Kmad.

Paragraphe 1 : Analyse financire de la socit Alpha :

1) Ratios utiliser lors de lanalyse financire :
Il convient de signaler que le tableau des ratios ci-dessous a t prsent ce niveau car il va
tre utilis tout au long de lanalyse des tats de synthse de cette affaire :

RATIOS

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

Rsultat net / Fonds Propres (%)

15,2%

29,0%

50,0%

26,4%

Rsultat net / CA (%)

0,7%

3,2%

8,0%

5,5%

Rsultat net / Total Actif (%)

0,9%

4,3%

7,5%

7,3%

La dnomination sociale, les chiffres repris sur les tats de synthse ci-dessous ont t change pour
des raisons de confidentialit.

Marge commerciale / C.A. (%)

8,6%

19,3%

30,0%

25,2%

EBE / C.A. (%)

3,3%

9,0%

15,5%

11,9%

Rsultat conomique / CA (%)

3,0%

8,2%

14,3%

10,6%

Evolution du CA (annualise)

100,4%

7,9%

36,9%

42,8%

Achats & Sous-traitance / CA

91,4%

88,1%

87,2%

75,3%

671

528

8 470

10 860

Dettes Fin. Moyen & Long Terme (yc Hors Bilan)

1 317

7 240

9 684

7 579

Dettes Fin. Totales (yc Hors Bilan)

1 988

7 768

18 154

18 439

Dettes Fin. Totales Nettes

(36)

5 808

17 952

18 435

EBE / Frais financiers

3,3

11,7

9,0

8,5

EBE / Service de la dette (yc CB)

1,7

3,6

4,0

3,2

EBE / Frais financiers + Annuit de CB

2,5

6,7

6,3

5,5

Dettes Fin. MLT / Fonds Propres (%)

111%

249%

166%

70%

Dettes Fin. Tot. / Fonds Propres (%)

168%

267%

311%

171%

Dettes Fin. Tot. Nettes / Fonds Propres (%)

n/d

200%

308%

171%

Dettes Fin. Tot. / EBE (annes)

2,5

3,2

3,2

3,0

Dettes Fin. Tot. Nettes / EBE (annes)

n/d

2,4

3,2

3,0

Rotation des stocks (J. de C.A.)

40

62

137

98

Dlais clients (J. de C.A.)

151

47

81

65

Crdit fournisseurs (J. d'achats)

246

134

154

95

12/2007

12/2008

12/2009

26 562,0

36 371,0

52 083,0

Dettes Fin. Court Terme (yc Part CT DMLT)

2) Compte de rsultat :
2.1) Prsentation du compte de rsultat :
COMPTE DE RESULTAT

Chiffre d'affaires H.T.

12/2006

24 628,0

9
+ Product stocke et immobilise

0,0

1 951,0

6 274,0

292,0

+ Autres produits

0,0

0,0

0,0

0,0

= Production

24 628,0

28 513,0

42 645,0

52 375,0

- Achats et sous-traitance

22 502,0

23 395,0

31 722,0

39 228,0

0,0

0,0

0,0

+ Variat des stocks de march.

0,0

= Marge commerciale

2 126,0

5 118,0

10 923,0

13 147,0

- Charges de personnel

949,0

1 932,0

4 354,0

5 360,0

- Autres charges

368,0

795,0

944,0

1 594,0

= EBE

809,0

2 391,0

5 625,0

6 193,0

65,0

228,0

469,0

746,0

0,0

-6,0

-32,0

-75,0

- Dotation aux amortissements

- Dotat nette aux provis d'exploitat

= Rsultat conomique

744,0

2 169,0

5 188,0

5 522,0

- Frais financiers bruts

242,0

204,0

624,0

728,0

- Annuits de crdit-bail

244,0

466,0

790,0

1 220,0

0,0

0,0

0,0

258,0

1 499,0

3 774,0

3 574,0

6,0

-216,0

-357,0

178,0

84,0

441,0

490,0

900,0

180,0

842,0

2 927,0

2 852,0

+ Produits financiers

= Rsultat courant

+ Exceptionnel et autres

0,0

(y. c. transferts de charges)

- Impt sur les socits

= Rsultat net publi

2.2) Analyse du compte de rsultat :

Laffaire affiche une trs bonne volution de ses indicateurs commerciaux. A vrai dire, lafflux
des commandes, la bonne tenue dun march demandeur et la synergie intragroupe avec
Alpha et Manuden ont constitus coup sr un fort stimulant au dveloppement du courant
daffaires. Ce dernier est pass de 24628 Kmad en 2006 52083 Kmad en 2009 (soit un taux
de croissance de 111%).

10
Lanne 2010 sannonce plus intressante en terme de niveau dactivit eu gard au carnet
de commande constitu jusquau mois de Mars qui fait tat dun total commandes fermes de
29 Mmad approximativement.
La marge commerciale continue sur sa lance et dpasse la barre des 13,1 Mmad. Le taux de
marge est aussi confortable et gravite autour de 25,2% en 2009 contre 30% en 2008, lanne
durant laquelle une forte monte de cet indicateur a t constate.
La croissance de la masse salariale est due principalement linvestissement ralis qui a
ncessit le recrutement des comptences tous les niveaux (technique, administratif) et
leur motivation travers les avantages sociaux (primes, frais de transport, mutuelle,
CIMR..etc) pour accompagner le dveloppement notable de lactivit. La rmunration
attribue aux collaborateurs est passe de ce fait de 949 Kmad en 2006 5360 Kmad en
2009. Mme le ratio Charges du personnel / CA a grimp significativement de 3,85% en 2006
plus de 10,29% en 2009.
Lvolution des autres charges externes a t manifestement plus importante en 2009
travers la croissance du CA. Cependant leur niveau rapport au CA est acceptable (3,06% en
2009 contre 2,6% en 2008 et 2,9% en 2007) et dnote dune matrise correcte de ces charges
dexploitation. Laugmentation des frais de prospection de nouveau march, de lassistance
des auditeurs, des frais de transport expliquent lvolution de ce poste.
LEBE dgag poursuit son trend haussier en sapprciant danne en anne (135% en 2008
et 10,1% en 2009). Son niveau a dpass pour la premire fois depuis sa cration le seuil de
6,1 Mmad. Le gearing est limit 3 ans seulement et relate une certaine aisance dans la
ralisation dun excdent dexploitation qui permet dhonorer les frais financiers et les
dotations aux amortissements et de constituer un rsultat bnficiaire.
Le dficit de la trsorerie amne les dirigeants recourir aux lignes de crdits mises en place
par les diffrentes banques qui accompagnent ce prospect. En effet, ce recours accru a induit
la constatation de frais financiers de lordre de 728Kmad en 2009 contre 624 Kmad en 2008 et
204 en 2007 (anne durant laquelle la trsorerie nette affichait un excdent). Rapport au CA
ces frais ne reprsentent que 1,39% en 2009 contre 2,54% en 2008 et met en vidence une
gestion rigoureuse du compte.
La rentabilit de laffaire a recul sous le poids des redevances crdits bail verses au titre de
lexercice 2009 dun montant global de 1220 Kmad largement suprieurs aux redevances de
lexercice 2008 qui ntaient que de 790 Kmad aprs lacquisition courant 2009 dune
machine de dcoupage thermique, dune charpente mtallique, et de 2 voitures de tourisme
(MERCEDES et LOGAN), le tout pour un montant global de 3123 Kmad.
Le rsultat ralis en 2009 a baiss de 2 points de base 2852 Kmad laissant apparatre un
ratio de rentabilit commerciale de 5,5% au lieu de 8% atteinte une anne auparavant. Ce
ratio reste toutefois trs apprciable au vu de la taille de cette affaire et de son secteur
dactivit.

3) Bilan :
3.1) Prsentation du Bilan :
3.1.1) Prsentation de lActif :

11

ACTIF

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

Actifs immobiliss ( nets)

832,0

6 743,0

9 908,0

11 035,0

Immobilisations d'exploitation brutes

841,0

6 945,0

10 567,0

12 431,0

79,0

203,0

659,0

1 405,0

762,0

6 742,0

9 908,0

11 026,0

<120,0>

<381,0>

<487,0>

<450,0>

0,0

0,0

0,0

0,0

70,0

1,0

0,0

9,0

0,0

0,0

0,0

0,0

18 510,0

12 723,0

28 865,0

28 129,0

2 741,0

4 560,0

13 786,0

14 208,0

<1 229,0>

<5 217,0>

<1 899,0>

10 301,0

3 480,0

8 195,0

9 416,0

3 444,0

2 723,0

6 682,0

4 501,0

0,0

0,0

0,0

2 024,0

1 960,0

202,0

4,0

19 342,0

19 466,0

38 773,0

39 164,0

- Amortissements et Provisions

= Immobilisations nettes
<dt immo. incorporelles nettes>

Survaleur/ Goodwill
Immobilisations financires nettes
Socits apparentes

Actifs circulants (nets)

Stocks
<dont travaux en cours>
Clients
Autres crances

<0,0>

Valeurs mobilires de placement

Disponible

(*) Total Actif

0,0

3.1.2) Prsentation du Passif :

PASSIF

Fonds propres

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

1 184,0

2 905,0

5 833,0

10 795,0

12

Capital

1 000,0

2 000,0

2 000,0

5 000,0

Rserves

4,0

63,0

906,0

2 943,0

Bnfice

180,0

842,0

2 927,0

2 852,0

Intrts minoritaires

0,0

0,0

0,0

0,0

Prov. risques et charges stables

0,0

0,0

0,0

0,0

314,0

6 393,0

7 299,0

4 757,0

0,0

5 468,0

5 064,0

4 632,0

<0,0>

<0,0>

<0,0>

<0,0>

Socits apparentes

314,0

925,0

2 235,0

125,0

Exigibles court terme

17 844,0

10 168,0

25 641,0

23 612,0

0,0

0,0

2 778,0

884,0

Fournisseurs

15 353,0

8 709,0

13 490,0

10 306,0

Autres dettes

1 820,0

931,0

903,0

1 562,0

<5,0>

<71,0>

<66,0>

<16,0>

671,0

528,0

8 470,0

10 860,0

19 342,0

19 466,0

38 773,0

39 164,0

Dettes long / moyen terme

Dettes financires
<y compris annuits moins d'1 an>

Avances et Acomptes reus

<dont provisions et dividendes>

Concours bancaires de trsorerie

(*) Total Passif

3.1.3) Prsentation des lments du hors bilan :

Hors bilan
Fonds de roulement
Besoin en fonds de roulement (net)
BFR (en Jours de C.A.)
Trsorerie

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

666,0

2 555,0

3 224,0

4 517,0

- 682,0

1 194,0

11 558,0

15 389,0

16

115

106

1 361

-8 334

- 10 872

-10
1 348

13

3.2) Analyse du Bilan :

Lanne 2007 a marqu un tournant dterminant dans la vie de Remorque Equipement avec
linstallation au niveau du nouveau sige social sis la ZI OULED HADDA vers le mois dAvril
2008 dont lacquisition remonte 2007.
Cet investissement ambitieux sest traduit par une augmentation notable de lactif immobilis
qui est pass de 841 Kmad en 2006 12431 Kmad en 2009 (dont 2970 Kmad pour le terrain
proprit de la socit). Les constructions ont augment au fur et mesure de lavancement
des travaux de construction des aires de fabrication et de montage, et sont passes de 2552
Kmad en 2007 6587 Kmad en 2009. Idem pour les installations techniques et matriels et
outillages qui se sont renforcs au fil des annes pour accompagner le dveloppement
soutenue de lactivit. Ces derniers ont atteint 1399 Kmad en 2009 contre 586 Kmad en 2007.
Lamortissement de cet actif na t que de lordre de 11,3% en 2009 montrant en vidence
son tat neuf (acquisition et renforcement rcent en 2007).
De lautre cot du bilan, et plus prcisment au niveau du financement permanent, nous
pouvons remarquer que les dirigeants ne mnagent aucun effort pour consolider lassise
financire de leur affaire. En effet, il a t procd 2 reprises laugmentation du capital
social de laffaire en 2007 pour le porter de 1 Mmad 2 Mmad et en 2009 pour ltendre 5
Mmad par incorporation des CCA et rserves. De ce fait les fonds propres se trouvent
consolider en passant de 1184 Kmad en 2006 10795 Kmad en 2009 et partant lequity ratio
a grimp de 6,12% plus de 27,56% en 2009.
Le financement long terme comprend un CMT dbloqu par la SG pour un montant initial de
6 Mmad qui a servi pour lacquisition et lamnagement partiel du nouveau sige social de
laffaire et des ateliers de production. Ce CMT se rembourse raison de 430 Kmad par an.
Lencours restant au 30/11/2009 avoisine le 4632 Kmad.
La structure financire ne cesse de se dvelopper et samliorer danne en anne. Le FDR
affiche une bonne tenue en augmentant continuellement sur ces 4 dernires annes. Il a
atteint 4517 Kmad en 2009 contre 3224 Kmad en 2008, 2555 Kmad en 2007 et 666 Kmad en
2006. Le taux de couverture des besoins dexploitation dnote aussi dune bonne structure
avec un taux de 29,35% en 2009 contre 27,9% en 2008 soit une amlioration sensible
constate. Le BFR, de sa part, a connu une forte augmentation. En effet, aprs une anne
2006 marque par une absence des besoins ce niveau, les autres annes qui suivaient ont
affich un BFR positif dont la valeur a grimp en 2008 et 2009 sous limpact de
laccroissement du poste stocks et des crances commerciales.
Laugmentation des stocks de 202% est due la faiblesse des prix de lacier et des matires
premires lchelle internationale, qui a pouss les dirigeants stocker grande quantit
pour faire face aussi au problme de rupture de stock vu que le dlai moyen dacquisition de
la matire est de 2 semaines entre transport, transit et ddouanement. Dautre part
lvolution de lactivit a pouss les dirigeants sapprovisionner en quantits suffisantes
pour satisfaire les commandes manant des clients dans les dlais. Les dlais de rotation de
ces stocks est rapide et sest rtrcie en 2009 pour atteindre 98 jours au lieu de 137 jours.

14
Les crances clients quant elles, connaissent une forte monte mais avec des clients de
choix solvables et qui honorent leurs dettes sans problme. Dailleurs labsence de provisions
ce niveau permet dapprcier le degr de qualit de ces crances et des clients sur lesquels
elles sont portes. Les dlais de crdits octroys aux clients ont t rduits 65 Jours contre
81 Jours une anne auparavant.
En face, le poste fournisseur finance la quasi-totalit des stocks en 2008 et 2009. Ces
fournisseurs font bnficier Remorque Equipements dun dlai moyen de paiement de 95
Jours en 2009.
Les postes Etat TVA rcuprable comptabilis au niveau des autres crances et le poste Etat
TVA facture comptabilise au niveau des autres dettes ont volu en conformit avec le
niveau ralis des achats de matires et marchandises et le volume des ventes
respectivement.

4/ Synthse :
Forces

: - Une croissance soutenue des indicateurs dactivit, de rentabilit et de

structure ;
- Expertise reconnue de laffaire sur son secteur apprcie travers un
portefeuille clientle marqu par des structures trs connues sur la

place.
- Exploration du march tranger ce qui permet de gagner en terme
dimage
de marque.
Faiblesses

: - Structure familiale ;
- Rgression de la rentabilit de laffaire ;
- accentuation du dficit de la trsorerie depuis 2008.

Opportunits

: - March demandeur ;
- Synergie avec les autres affaires du groupe ;
- Les prix des matires premires ont lgrement reculs sur le march
International .

Menaces

: - Concurrence de la part dune dizaine doprateurs comme : REBEL,

MASTER BENNES, PETROTRANK MAROC, EUROPABENNES, ect..

Points Faibles
Produits et
Marchs

Concurrence de la part de REBEL

(Groupe
ZIATT),
de
MASTERBENNES EUROPABENNES
et PETROTRANK MAROC.

Points Forts
Synergie
intra
groupe
matrialis
par
une
complmentarit
entre
les
diffrentes affaires formant le

15
groupe AIT OMAR (construction
mtallique,
fabrication
de
citernes et locations dengins
et grues pour chantiers)
Portefeuille comprenant des
affaires de qualit tels que
GTR, LRM, HOLCIM.
Exprience
probante
des
dirigeants dans ce secteur
dactivit qui se manifeste
travers
lvolution
des
indicateurs dactivit.
La performance commerciale se
confirme danne en anne avec
des taux de progression 2
chiffres. Lanne 2010 devra
poursuivre la mme tendance
avec un total commandes fermes
fin Mars 2010 de 29 Mmad.

Activit

Rentabilit

La rentabilit malgr sa lgre

baisse se porte bien. La rentabilit
commerciale avoisine 5,5% ce qui
est trs apprciable pour une
socit industrielle.

Structure
Financire

La structure financire a toujours

t
quilibre.
Le
FDR
se
consolide part les augmentations
de capital intervenue en 2007 et
2009.
Le BFR a fortement augment
sous le poids des comptes de
stocks et des crances clients
mais
sa
couverture
reste
nanmoins assure hauteur de
29% par le FDR.

Relations
Bancaires

Concours
(Evolution
-Utilisations)

RE est actuellement client de la

SG et dAWB avec lesquels il
dispose denveloppe de crdit de
fonctionnement
et
dinvestissement.

Lentre en relation avec notre

banque devra nous permettre de
se placer au rang de banquier
principal comme stipuler par un
souhait ferme des dirigeants de
nous privilgier tant en termes de
mouvements
quen
termes
doprations.

Prospect

16
Garanties

Les garanties proposes pour

border
notre
risque
de
contrepartie sont de valeur et
adosses

une
situation
patrimoniale confortable et large
des associs.

Dirigeants

Les dirigeants sont srieux et

hommes du domaine et ne
mnagent aucun effort pour
dvelopper leurs affaires.

Paragraphe 2 : Attribution dune note la socit Alpha :

Rellement, la technique notation adopte par BMCE repose essentiellement sur cinq critres :
Le secteur dactivit, le positionnement de l'entreprise dans le march, la capacit de
remboursement, les Sources de financement et le Management :

1/ Environnement et secteur d'activit :

Le march dans lequel opre la socit alpha est caractris par ce qui suit :
- Marchs en croissance.
- Sensibilit aux changements technologiques et conjoncturels significative.
- Intensit capitalistique moyenne.
- Environnement macroconomique, social et politique favorable et relativement peu
volatile.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue ce la socit ALPHA pour
ce critre est : 4

Elment
March
Sensibilit aux changements
technologiques et conjoncturels
Intensit capitalistique
Environnement
macroconomique,
social et politique

Note du critre

Note
3
5
4
4

4,00

2/ Positionnement de l'entreprise :
- La socit Alpha est acteur significatif sur le march.
- Ses indicateurs de comptitivit son dans la moyenne du secteur.
- Ses produits, ses clients, ses fournisseurs sont moyennement diversifis et cohrents.

17
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue la socit ALPHA pour ce
critre est : 4,67.

Elment

Note

Positionnement
indicateurs de comptitivit
produits, ses clients, ses
fournisseurs

4
5
5

Note du critre

4,67

3/ Capacit de remboursement :
La capacit de remboursement est juge travers deux ratios :
Dettes financires/Excdent brut dexploitation.

Dettes financires
Excdent Brut
d'Exploitation

DF/EBE

2006

2007

1 988,00

7 768,00

18
154,00

18
439,00

809,00

2 391,00

5 625,00

6 193,00

3,25

3,23

2,98

2,46

2008

2009

Moyenn
e

2,98

Ces chiffres signifient que pour payer ses dettes que la socit Alpha doit travailler 2 ans, 11
mois et 22 jours pour rembourser ces dettes.
Rsultat Net /Fonds Propres :

2006
Rsultat net

2007

2008

2009
2 852,00
10
795,00

Moyenn
e

180,00

842,00

2 927,00

Fonds Propres

1 184,00

2 905,00

5 833,00

RN/FP

15,20% 28,98% 50,18% 26,42% 30,20%

Ce rsultat signifie que chaque unit montaire investie (capital social, report nouveau,
rserves) rapport un gain net annuel de 30,20%.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue la socit ALPHA pour ce
critre est : 4

4/ Sources de financement :
Les sources de remboursement sont juges travers deux ratios :
Fonds Propres/ Total Bilan :

Fonds Propres

2006

2007

2008

1 184,00

2 905,00

5 833,00

2009
10

Moyenn
e

18

19
342,00

Total Bilan

FP/TB

6,12%

19
466,00

38
773,00

795,00
39
164,00

14,92% 15,04% 27,56% 15,91%

Ce qui signifie que 15,91% des fonds utiliss par cette socit lui est propres et 84,09
correspond des dettes.
Dettes Financire /Fonds propres.

2006

2007

Dettes financires

1 988,00

7 768,00

18
154,00

Fonds Propres

1 184,00

2 905,00

5 833,00

1,68

2,67

3,11

DF/FP

2008

2009

Moyenn
e

18
439,00
10
795,00

1,71

2,29

Les dettes constituent 2,29 fois les fonds propres de la socit Alpha.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue la socit ALPHA pour ce
critre est : 7

5/ Management :
On peut dire que cette affaire jouit dune :
- bonne adaptation de la stratgie aux objectifs dfinis.
- communication financire satisfaisante selon des standards comptables acceptables au plan
international.
- bonne exprience et efficacit des dirigeants.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue la socit ALPHA pour ce
critre est : 3

6/ Note intrinsque de la socit Alpha :

Il noter que chacun des cinq critres suscits correspond un coefficient selon son
importance, la note intrinsque est donc :

Critre
Environnement et secteur
d'activit
Positionnement de l'entreprise
Capacit de remboursement
Sources de financement
Management

Note intrinsque de la
socit ALPHA

Coeffici
ent

Note

1
2
3
3
1

4
4,67
4
7
3

4,93

19
La note intrinsque attribue cette socit est donc 4- ce qui signifie que niveau de risque
de cette contrepartie est bon.

Dcision du comit de crdit :

A ltude du dossier prsent par le centre daffaires, le comit marque son accord
pour la mise en place dune enveloppe de crdit de 7Mmad couverte par les garanties
proposes, et tant donn :
-

Des paramtres financiers corrects ;

De lvolution remarquable de lactivit de cette firme ;
Du potentiel engrang exploiter lavenir,
De lappartenance au groupe AIT OMAR avec qui nous entretenons dexcellentes
relations daffaires,
De la qualit de lactionnariat
De la consistance des garanties proposes
Notation satisfaisante attribu cette affaire : 4

Recommandations :
-

Procder une augmentation de capital pour le porter de 5 14 Mmad tant

donn que lequity ratio nest que de 27,5 %.
Recueillir lattestation de sincrit et de rgularit des comptes tablie par un
expert comptable agre.
Inviter le client ngocier des dlais fournisseurs plus avantageux surtout
aprs leur diminution entre la fin 2008 et fin 2009.

20

Section 2 : Cas de la socit Bta :

La socit BTA6 opre dans le secteur de l'industrie chimique et plastique. Elle intervient sur
le march marocain de la matire premire (compounds pour semelles) destine au secteur
de la chaussure.
Son activit consiste en la conception et l'laboration de formulations d'lastomres
thermoplastique destins l'industrie de la semelle pour chaussures aussi bien de ville que
professionnelles.
La socit dveloppe aussi lactivit de fabrication des granules destins l'industrie de
lautomobile (joints, poignets, etc...) et de l'lectricit et du Sanitaire.
Sa gestion a t rcemment confie la socit FARAJ PLASTIQUE ; Mr BENNANI SAID a t
nomm grant de la socit. Lacquisition des 65% par cette socit a t ralis le
28/02/2009.

Objet de la demande :
Nous sommes sollicits par les dirigeants de cette affaire pour :
Achat de crances auprs du CDM et leur transformation en crdit de restructuration :
A noter que ces crances sont dtailles comme suit :
Facilit de caisse

Caution dadmission temporaire (CAT)

917 Kmad.
:

164 Kmad.

Crdit dinvestissement

450 Kmad.

Impays/ Escompte

: 2647 Kmad.

Impays concernant le crdit dinvestissement

284 Kmad.

Etant donn limpossibilit de convertir la ligne CAT crdit par caisse amortissable sur 5 ans
(crdit de consolidation sollicit) nous sommes sollicits pour la mise en place dune ligne
CADI du mme montant afin de contre garantir cette ligne auprs du CDM.
Mettre en place, pour les besoins de fonctionnement de cette affaire, les lignes suivantes (En
plus de la ligne CADI prcite) :
6

La dnomination sociale, les chiffres repris sur les tats de synthse ci-dessous ont t change pour
des raisons de confidentialit.

21
Facilit de caisse

500 Kmad.

Escompte de papier commercial

1500 Kmad.

Caution dadmission temporaire

3000 Kmad.

Financement du commerce international

3000 Kmad.

Les garanties proposes en couverture des crdits :

- HYP en 1er rang sur TF n 150080/20
- NFDC en 1er rang

:
:

9820 Kmad

9820 Kmad

NB :
Le titre foncier Numro 150080/20 est un terrain au nom de la socit BTA sur le quel est
bti lusine et le sige social de la socit BTA dune superficie de 824 m. Le rapport
dexpertise ci-joint fait ressortir une valeur estimative de 19 052 Kmad entre le terrain qui est
estim 2 472 Kmad, les btiments qui sont estims 2 105 Kmad et le matriel 14 475
Kmad.

Paragraphe 1 : Analyse financire de la socit Bta :

Nous notons certes que la sant financire de cette affaire prsente des anomalies,
mais il faudrait noter que lacquisition rcente (Mars 2009) de cette affaire par le
groupe FARAJ PLASTIQUE
connu pour sa longue exprience et son savoir faire
dans le domaine du plastique nous rconforte par rapport au devenir de cette
relation.
L'analyse financire de la documentation comptable arrte au 31/12/2008 ainsi quune
situation comptable arrte au 30/06/09 font ressortir les lments suivants :

1) Ratios utiliser lors de lanalyse financire :

Il convient de signaler que le tableau des ratios ci-dessous a t prsent ce niveau car il va
tre utilis tout au long de lanalyse des tats de synthse de cette affaire :
RATIOS

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

Rsultat net / Fonds Propres (%)

-14,0%

3,0%

-106,2%

2,8%

Rsultat net / CA (%)

-2,7%

0,7%

-25,9%

1,2%

Rsultat net / Total Actif (%)

-2,6%

0,7%

-20,3%

0,5%

Marge commerciale / C.A. (%)

20,9%

22,3%

17,8%

33,5%

EBE / C.A. (%)

3,7%

7,3%

(11,8%)

7,5%

Rsultat conomique / CA (%)

0,6%

4,0%

(25,6%)

1,3%

Evolution du CA (annualise)

n/d

5,0%

(55,0%)

(20,8%)

Achats & Sous-traitance / CA

79,2%

78,1%

85,3%

74,3%

Dettes Fin. Court Terme (yc Part CT DMLT)

6 128

5 252

3 902

4 019

22

Dettes Fin. Moyen & Long Terme (yc Hors Bilan)

745

1 087

Dettes Fin. Totales (yc Hors Bilan)

6 873

6 339

3 902

4 019

Dettes Fin. Totales Nettes

5 747

5 880

3 540

2 444

EBE / Frais financiers

1,6

2,9

-4,3

48,0

EBE / Service de la dette (yc CB)

1,6

2,9

-4,3

48,0

EBE / Frais financiers + Annuit de CB

1,6

2,9

-4,3

48,0

CFEN / Service de la dette (yc CB)

n/d

n/d

534%

263%

n/d

n/d

261%

n/d

Dettes Fin. MLT / Fonds Propres (%)

14%

17%

0%

0%

Dettes Fin. Tot. / Fonds Propres (%)

132%

97%

124%

91%

Dettes Fin. Tot. Nettes / Fonds Propres (%)

111%

90%

112%

55%

Dettes Fin. Tot. / EBE (annes)

6,8

3,0

n/d

5,2

Dettes Fin. Tot. Nettes / EBE (annes)

5,7

2,8

n/d

3,2

Rotation des stocks (J. de C.A.)

30

40

72

134

Dlais clients (J. de C.A.)

192

159

159

342

Crdit fournisseurs (J. d'achats)

186

165

237

598

12/2007

12/2008

12/2009

28 711,0

12 934,0

10 268,0

CFEN - Invest. / Service de la dette (yc

CB)

2) Compte de rsultat :
2.1) Prsentation du compte de rsultat :
COMPTE DE RESULTAT

Chiffre d'affaires H.T.

12/2006

27 338,0

+ Product stocke et immobilise

0,0

0,0

0,0

0,0

+ Autres produits

0,0

72,0

72,0

0,0

= Production

27 338,0

28 783,0

13 006,0

10 268,0

- Achats et sous-traitance

21 660,0

22 414,0

11 038,0

7 630,0

31,0

331,0

804,0

6 400,0

2 299,0

3 442,0

+ Variat des stocks de march.

= Marge commerciale

38,0

5 716,0

23
- Charges de personnel

1 756,0

1 933,0

1 712,0

1 167,0

- Autres charges

2 943,0

2 373,0

2 117,0

1 507,0

= EBE

1 017,0

2 094,0

-1 530,0

768,0

- Dotation aux amortissements

898,0

954,0

1 781,0

634,0

- Dotat nette aux provis d'exploitat

-32,0

-21,0

-3,0

0,0

= Rsultat conomique

151,0

1 161,0

-3 308,0

134,0

- Frais financiers bruts

619,0

710,0

357,0

16,0

0,0

0,0

0,0

0,0

18,0

16,0

0,0

0,0

= Rsultat courant

-450,0

467,0

-3 665,0

118,0

+ Exceptionnel et autres

-139,0

-131,0

373,0

4,0

137,0

143,0

70,0

0,0

-726,0

193,0

-3 362,0

122,0

- Annuits de crdit-bail
+ Produits financiers

(y. c. transferts de charges)

- Impt sur les socits

= Rsultat net publi

2.2) Analyse du compte de rsultat :

- L'activit a connu un recul de 55% en passant de 28 711 Kmad en 2007 12 934 Kmad en
2008 et ce suite limpact de la fluctuation des prix lachat (de matire premire) et la
vente (de produits finis) sur le march international courant lexercice 2008. En 2009 le
volume dactivit a suivi la mme tendance avec SEULEMENT 10 268 Kmad.
- La marge commerciale suivi la mme tendance en passant de 22,3% du C.A en 2007
17,8% en 2008. Par contre nous notons une nette amlioration de ce ratio par rapport
lexercice prcdent (33,5 % en 2009).
- Le rsultat conomique est pass de 1 161 Kmad en 2007 -3 308 Kmad en 2008 ce qui est
expliqu dune part par le fluctuations des prix de matires premires en 2008 tant donn
que BTA s'est approvisionn en matire premire prix d'achat lev, ce dernier a chut
comme signal ci-dessus et dautre part par la passation de provisions de 1010 Kmad sur des
crances clients devenues douteuses ( Nous notons que durant les 6 premiers mois de lanne
en cours l EBE a atteint 392 Kmad). En 2009, lEBE a reprsent 7,5% du C.A, soit une nette
amlioration par rapport lexercice prcdent.
- Le niveau des frais financiers ce situ un niveau convenable : ils ont reprsent 2,7% du
C.A en 2008 et sont mme pass 0,15% en 2009.
- Suite aux lments et explications cits ci-dessus, la socit BTA sest retrouv avec un
rsultat net positif de 122Kmad en 2009 contre - 3362 Kmad en 2008 et 192 Kmad en 2007.

24

3) Bilan :
3.1) Prsentation du Bilan :
3.1.1) Prsentation de lActif :
ACTIF

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

1,000

1,000

1,003

1,000

6 351,0

6 696,0

5 869,0

5 335,0

11 151,0

12 443,0

12 123,0

12 234,0

- Amortissements et Provisions

5 114,0

6 068,0

6 553,0

7 187,0

= Immobilisations nettes

6 037,0

6 375,0

5 570,0

5 047,0

<0,0>

<80,0>

<60,0>

<58,0>

0,0

0,0

0,0

321,0

299,0

288,0

0,0

0,0

0,0

21 648,0

20 122,0

10 639,0

19 329,0

2 272,0

3 171,0

2 583,0

3 831,0

<0,0>

<44,0>

<4,0>

<0,0>

14 551,0

12 689,0

5 697,0

9 749,0

3 699,0

3 803,0

1 997,0

4 174,0

0,0

0,0

0,0

1 126,0

459,0

362,0

1 575,0

27 999,0

26 818,0

16 508,0

24 664,0

Actifs immobiliss (nets)

Immobilisations d'exploitation brutes

<dt immo. incorporelles nettes>

Survaleur/ Goodwill
Immobilisations financires nettes
Socits apparentes

Actifs circulants (nets)

Stocks
<dont travaux en cours>
Clients
Autres crances
Valeurs mobilires de placement
Disponible

(*) Total Actif

0,0
314,0
0,0

0,0

25
3.1.2) Prsentation de Passif :
PASSIF

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

Fonds propres

5 197,0

6 519,0

3 157,0

4 429,0

Capital

5 000,0

6 000,0

6 000,0

4 330,0

Rserves

923,0

326,0

519,0

-23,0

Bnfice

-726,0

193,0

-3 362,0

122,0

Intrts minoritaires

0,0

0,0

0,0

0,0

Prov. risques et charges stables

0,0

0,0

0,0

0,0

Dettes long / moyen terme

745,0

1 087,0

0,0

0,0

Dettes financires

745,0

1 087,0

0,0

0,0

<0,0>

<0,0>

<0,0>

<0,0>

Socits apparentes

0,0

0,0

0,0

0,0

Exigibles court terme

22 057,0

19 212,0

13 351,0

20 235,0

0,0

0,0

18,0

0,0

Fournisseurs

11 181,0

10 297,0

7 249,0

12 672,0

Autres dettes

4 748,0

3 663,0

2 182,0

3 544,0

<0,0>

<0,0>

<0,0>

<0,0>

Concours bancaires de trsorerie

6 128,0

5 252,0

3 902,0

4 019,0

(*) Total Passif

27 999,0

26 818,0

16 508,0

24 664,0

<y compris annuits moins d'1 an>

Avances et Acomptes reus

<dont provisions et dividendes>

3.1.2) Prsentation des lments du hors bilan :

Hors bilan
Fonds de roulement
Besoin en fonds de roulement (net)

12/2006

12/2007

12/2008

12/2009

-409,0

910,0

-2 712,0

-906,0

4 593,0

5 703,0

828,0

1 538,0

26
BFR (en Jours de C.A.)
Trsorerie

60
-5 002

72

23

54

-4 793

-3 540

-2 444

3.2) Analyse du Bilan :

En 2008, la structure financire de la socit est dsquilibre : un FDR ngatif de 2 712
Kmad face un BFR dexploitation de 828 Kmad ; ce qui a engendr une trsorerie ngative
de 3 540 Kmad. Conscient de cette situation Un premier ajustement a t ralis dans ce
cadre avec la ralisation dune opration accord dont le dtail est le suivant :
a/- Baisse du capital social en le portant de 6 000 Kmad 2 700 Kmad ;
b/- Augmentation du capital de 2 700 Kmad 3 850 Kmad par apport en numraire
de 1150 Kmad de la socit FARAJ PLASTIQUE.
c/- Augmentation de capital de 3 850 Kmad 4 330 Kmad par incorporation des
rserves et du report nouveaux.
En 2009 la situation sest un peu amliore, mais le fonds de roulement reste tout de mme
ngatif avec -906 kmad. Nous notons quen cas daccord par rapport au crdit de
consolidation la structure financire sera redresse, tant donn ce crdit fera partie des
dettes long terme ce qui fera ressortir un Fonds de roulement positif.
Le poste client est de 9749 Kmad dont 5500 Kmad concerne le client FARAJ PLASTIQUE
(mme groupe daffaire).Le poste fournisseur slve 12 672 kmad dont 9 000 Kmad
concerne des dettes vis--vis de FARAJ PLASTIQUE. Nous notons que les crances et les dettes
sont un niveau important tant donn quils sont constitu en grande partie par de dettes et
crances avec FARAJ PLASTIQUE et puisque les rglements sont lies au paiement de TVA les
dirigeants du groupe prfre les garder comme encours pour linstant tant donn que la
trsorerie de BTA ne permet de rgler la TVA et attendre un mois pour la rcuprer.

4) Synthse :
Forces

: - Appartenance un groupe de rfrence : Groupe FARAJ PLASTIQUE

- Expertise reconnu des nouveaux dirigeants de cette affaire
- Reprise des principaux indicateurs de rentabilit : Marge

commerciale et
EBE
Faiblesses

: - Rgression de lactivit de laffaire

- Rgression de lactivit de laffaire
- Cumul des dficits gnrs par les exercices prcdents.
- Structure financire dsquilibre malgr lopration accordon

ralise
en 2008
Opportunits

: - March demandeur
- Synergie avec les autres affaires du groupe

Menaces

: - Concurrence rude sur le march.

27
Points Faibles
Produits et
Marchs

Concurrence dans le secteur.

Points Forts

Activit

Synergie
intra
groupe
matrialis
par
une
complmentarit
entre
les
diffrentes affaires formant le
groupe
Portefeuille comprenant une
clientle largie
Exprience
probante
des
nouveaux dirigeants dans ce
secteur dactivit.

Chiffre daffaire en diminution.

Rentabilit

Les indicateurs de rentabilit ont

connu une nette amlioration en
2009 relativement lexercice
prcdent.

Structure
Financire

Structure
dsquilibre.

financire Soutien financiers des promoteurs

de cette socit travers une
augmentation de capital ralise
en 2008 afin dponger les pertes
antrieures.

Relations
Bancaires

Cette affaire est en relation avec Votre accord de mise en place des
le CREDIT du MAROC
crdits de fonctionnement et de la
consolidation
sollicits
nous
permettra de nous positionner
comme banquier de principal de
cette socit.

Concours
Compte sans engagements.
(Evolution
-Utilisations)
Garanties

Les garanties proposes pour

border
notre
risque
de
contrepartie sont de valeur et
adosses

une
situation
patrimoniale confortable et large
des associs.

Dirigeants

Les dirigeants sont srieux et

hommes du domaine et ne
mnagent aucun effort pour
dvelopper leurs affaires.

Paragraphe 2 : Attribution dune note la socit Bta :

28

1/ Environnement et secteur d'activit :

Le march dans lequel opre la socit BETA est caractris par ce qui suit :
- Marchs matures.
- Sensibilit aux changements technologiques et conjoncturels trs significative.
- Intensit capitalistique assez importante.
- Environnement macroconomique, social et politique favorable volatile.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue
critre est : 6,25

Elment

la socit Beta pour ce

Note

March

Sensibilit aux changements

technologiques et conjoncturels
Intensit capitalistique
Environnement
macroconomique,
social et politique

Note du critre

6
6
7

6,25

2/ Positionnement de l'entreprise :
- La socit Bta est acteur faible sur le march.
- Ses indicateurs de comptitivit sont en dclin et nettement en dessous de la moyenne du
secteur.
- Ses produits, ses clients, ses fournisseurs sont caractriss par une trs faible diversifi et
cohrent.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue
critre est : 7,67

Elment

la socit Beta pour ce

Note

Positionnement
indicateurs de comptitivit
produits, ses clients, ses
fournisseurs

Note du critre

8
8
7

7,67

3/ Capacit de remboursement :
La capacit de remboursement est juge travers deux ratios :
Dettes financires/Excdent brut dexploitation.

2006

2007

2008

2009

Moyenn
e

29
Dettes financires
Excdent Brut
d'exploitation

6 873

6 339

3 902

4 019

1 017

2 094

-1 530

768

DF/EBE

6,76

3,03

-2,55

5,23

3,12

Ces chiffres signifient que pour payer ses dettes que la socit Bta doit travailler 3 ans, 1
mois et 13 jours pour rembourser ces dettes.
Rsultat Net /Fonds Propres :

Rsultat net
Fonds Propres

RN/FP

2006

2007

2008

2009

-726
5 197

193
6 519

-3 362
3 157

122
4 429

2,96%

106,49
%

2,75%

13,97%

Moyenn
e

28,69%

Donc 28,69% des fonds propres sont enregistr comme perte nette annuelle.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue
critre est : 8

la socit Beta pour ce

4/ Sources de financement :
Les sources de remboursement sont juges travers deux ratios :
Fonds Propres/ Total Bilan :

Fonds Propres
Total Bilan

FP/TB

2006

2007

2008

2009

5 197
27 999

6 519
26 818

3 157
16 508

4 429
24 664

18,56% 24,31%

19,12%

Moyenn
e

17,96% 19,99%

Ce qui signifie que 19,99% des fonds utiliss par cette socit lui est propres et 79,99%
correspond des dettes.
Dettes Financire /Fonds propres.

2006

2007

2008

2009

Dettes financires
Fonds Propres

6 873
5 197

6 339
6 519

3 902
3 157

4 019
4 429

DF/FP

1,32

0,97

1,24

0,91

Moyenn
e

1,11

Les dettes constituent 1,11 fois les fonds propres de la socit Beta.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue ce la socit Beta pour ce
critre est : 7

5/ Management :

30
Etant donn que a gestion de cette socit t rcemment confie la socit FARAJ
PLASTIQUE on peut dire que cette affaire jouit dune :
- bonne adaptation de la stratgie aux objectifs dfinis.
- communication financire satisfaisante selon des standards comptables acceptables au plan
international.
- bonne exprience et efficacit des dirigeants.
Daprs la grille de notation BMCE, la note attribue ce la socit Beta pour ce
critre est : 4

6/ Note intrinsque de la socit BETA :

Il a not que chacun des cinq critres suscits correspond un coefficient selon son importance,
la note intrinsque est donc :

Critre

Coefficie
nts

Environnement et secteur
d'activit
Positionnement de l'entreprise
Capacit de remboursement
Sources de financement
Management

Note intrinsque de la
socit BETA

Note

1
2
3
3
1

6,25
7,67
8
7
4

7,059

La note intrinsque attribue cette socit est donc 6- ce qui signifie que niveau de risque
de cette contrepartie est Mdiocre.

Dcision du comit de crdit :

A ltude du dossier prsent dcline la proposition du Centre dAffaires pour les
raisons suivantes :
-

Structure financire dsquilibre.

Baisse de lactivit.
Lourdeur des dficits antrieurs.
Notation de cette affaire : 7 (Mdiocre)

Par contre, nous invitons le centre daffaires revenir vers le comit aprs :
-

Le redressement de la structure financire de cette affaire

La reprise de lactivit
Lamlioration des indicateurs de rentabilit

31

CONCLUSION GENERALE
Sil nest pas possible de faire de la banque sans prendre quelques risques, il est
tout aussi vident que cette prise de risque doit, dune part, tre dimensionne au
fonds de commerce de la banque, dautre part, tre entoure de contre-feux
destins minimiser les consquences de ces risques.

32

Cela signifie que la matrise du risque doit tre intgre dans la rflexion
stratgique de la banque ; et ne peut pas tre dlgue un service et/ou un
intervenant externe.
Comme a a t dj cit au niveau de lintroduction de ce travail, les banques
tudient de manire plus significative et prcise les risques de dfaut des
emprunteurs et ce, tant donn son importance par rapport aux autres risques de
crdit.
A travers ce mmoire, on a pu dmontrer que les deux principales mthodes
utilises par les banques dans la gestion de ce risque : lanalyse financire et plus
rcemment la technique de notation caractris par une certaine synergie.
En effet, la notation des emprunteurs, qui prend en considration et surtout
quantifie des critres qualitatifs tels que le positionnement de lentreprise dans le
march, la situation de ce dernier, le managementest une technique rcente qui est
venu complter celle de lanalyse financire. Donc, lorsquon veut entamer une
analyse financire il ne faut pas perdre de vue que lentreprise nest pas un sujet isol
et quelle est partie prenante dans un environnement qui la faonne et auquel elle doit
sadapter.
Effectivement, et comme on a pu le constater travers les deux cas pratiques
des socits Alpha et Bta, la note attribue chaque socit est venu complter et
confirmer lavis dduit de lanalyse des tats de synthse des ces deux firmes.
Ces deux techniques reprsentent donc une aide prcieuse dans lvaluation
du risque de dfaut et donc la prise de dcision en matire financement, car les
banques sont l pour faire des crdits, quoiquil faut bien choisir qui les octroyer.

ANNEXE :Grille de notation BMCE BANK

1

Excellent

Trs bon

Bon

Satisfaisant

Moyen

Acceptable

Mdiocre

33

Faible

Proccupant

10
11

Trs proccupant
Dfaut total de paiement des intrts et du capital