Visin econmica del FMI

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Roberto Junguito Bonnet
El FMI presenta, en su tradicional informe World Economic Outlook, su visin
sobre el panorama econmico mundial. El gran resumen es que el crecimiento
econmico mundial ha mantenido su ritmo esperado aunque el aumento
sostenido de los precios del petrleo ha comenzado a afectar adversamente la
buena marcha de la economa mundial.
Estima que el crecimiento del PIB Bruto mundial ser de 4.3% en 2005 y 2006.
No obstante, anota que existen grandes diferencias en los patrones mundiales,
donde se destaca que el auge econmico mundial viene siendo jalonado por
Estados Unidos y China, en tanto que Europa se mantiene rezagada.
Estima que el crecimiento de E.U. ser del orden del 3.5% aunque para 2006
prev una ligera desaceleracin motivada por los efectos del aumento de
precios del petrleo y las consecuencias del huracn Katrina, el que califica
como el ms severo registrado.
Resalta que, no obstante el dficit de cuenta corriente, el dlar se ha apreciado,
lo que atribuye al hecho de que la economa de USA sigue siendo atractiva
para los fondos del resto del mundo a pesar de las bajas tasas de inters
ofrecidas en ese mercado. Respecto a la inflacin, anota que se ha situado
alrededor de 3% y que, para evitar que aumente, la Reserva Federal ha venido
incrementando las tasas de inters. Finalmente, argumenta que la
consolidacin fiscal contina siendo una prioridad.
Con relacin a la Unin Europea, estima que su crecimiento ser 1.2% este
ao y 1.8% en 2006 y que el desempleo contina alto. Esta situacin ha
permitido la adopcin de una poltica monetaria amplia al punto que las tasas
de inters son bajas en trminos histricos. Como contraste, muestra que el
crecimiento de China supera las expectativas y se proyecta que aumente 9%
este ao y 8.2% en 2006.
Respecto a Amrica Latina, destaca su buen ritmo de crecimiento que proyecta
en 4.1% y 3.8% para los dos aos, y haber logrado estabilizar la inflacin. Entre
los factores positivos anota que el incremento de los precios de productos
bsicos ha ayudado y que la disponibilidad de recursos externos ha sido
adecuada. En trminos de riesgos futuros menciona la posibilidad de que se
incrementen los spreads de la deuda y los factores polticos, dados los
procesos electorales venideros.
Para Colombia proyecta un crecimiento anual de 4% y que la inflacin se
situar alrededor de 5%. Argumenta que el crecimiento en 2005 se ha
acelerado dada la buena marcha de las exportaciones. Anota que la situacin
fiscal muestra mejora, pero que la estabilidad de la deuda pblica contina
siendo un reto para el mediano plazo. Dice que el pas requiere una reforma

fiscal estructural que reduzca los impuestos distorsionantes y simplifique el IVA.

Tambin menciona que se requiere una reforma del rgimen de transferencias.
El informe termina destacando que al nivel mundial los precios altos del
petrleo son un riesgo mayor y proyecta que stos puedan registrar un
promedio de US$62 por barril en 2006. Pueden afectar adversamente la
economa mundial al reducir la demanda agregada y al aumentar la inflacin.
Destaca que otros riesgos incluyen las presiones proteccionistas en los pases
ms avanzados, los problemas fiscales y el desbalance de la cuenta corriente,
por el dficit en E.U. frente al supervit en China. Deja como interrogante el
reto de definir cmo ser el proceso de ajuste. Anota como solucin benigna la
gradual depreciacin del dlar con la paralela y correspondiente apreciacin de
las monedas en los pases emergentes de Asia.