ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCURETI

Proiect Managementul portofoliului de investitii

Coordonator tiinific:
Prof.univ.dr. Cristian Busu

Student:
Brescu Andrei

Bucureti
2016

Cuprins
1. Introducere............................................................................................................. 3
1.1 Definitie actiune................................................................................................... 3
1.2 Portofoliu de actiuni.............................................................................................. 3
2. Descriere BVB......................................................................................................... 4
Misiune..................................................................................................................... 4
Viziune...................................................................................................................... 4
Strategie.................................................................................................................... 4
3. Date de identificare actiuni.................................................................................... 5
3.1 SIF BANAT CRISANA S.A........................................................................................ 5
3.2 SIF TRANSILVANIA S.A........................................................................................... 5
4. Portofoliului de investitii......................................................................................... 6
4.1 Randamentul si riscul fiecarei actiuni...................................................................6
4.2 Randamentul portofoliului.................................................................................... 7
4.3 Matricea de covarianta......................................................................................... 7
5. Concluzii................................................................................................................. 8
6. Bibliografie............................................................................................................. 8

1. Introducere
1.1 Definitie actiune
Din punct de vedere juridic, o actiune reprezinta dreptul de proprietate al posesorului acesteia
asupra unei cote-parti din societatea comerciala. Detinatorul uneia sau mai multor actiuni ale
unei firme are dreptul la dividende acordate din profitul acesteia, are dreptul sa participe la luarea
deciziilor, prin intermediul Adunarii Generale a Actionarilor, si are dreptul la o cota-parte din
sumele rezultate n urma unei eventuale lichidari a firmei, proportional cu numarul de actiuni
detinute.

Din punctul de vedere al pietei de capital, actiunile sunt instrumente financiare pe care
investitorii le pot cumpara sau vinde n cadrul unei piete organizate si reglementate, mai exact al
Bursei de Valori.

Actiunile sunt instrumentele financiare de baza ale pietei de capital, lor oferind pe de o parte
investitorilor posibilitatea de a obtine profituri si pe de alta parte companiilor posibilitatea de a se
finanta. Investitorii pot obtine profit cumparand actiuni la un anumit pret si vnznd la un pret
mai mare, iar companiile se pot finanta prin emisiunea de noi actiuni si vnzarea lor catre
investitorii interesati.

1.2 Portofoliu de actiuni

Portofoliul investitional cuprinde activele pe care un investitor le are in proprietate. Printre
acestea mentionam: actiuni, titluri de stat, obligatiuni corporative, depozite bancare, unitati la
fonduri de investitii, contracte derivate (futures, forward, optiuni, swap).

Primul pas va consta in intocmirea unui document investitional, denumit in engleza Investment
Policy Statement. Acesta trebuie sa tina cont de obiectivele de risc si de randament ale clientului,
de situatia materiala actuala a investitorului, dar si de unele constrangeri de lichiditate, taxare,
perioada, legislative sau persoanale

2. Descriere BVB

Bursa de Valori Bucuresti (BVB) construieste in prezent o piata competitiva in Europa Centrala
si de Est. BVB ofera oportunitati de finantare pentru companiile care vor sa atraga investitii din
piata de capital din Romania. In ultima perioada, BVB a inregistrat o crestere a fluxurilor de
capital, din partea investitorilor institutionali si de retail, atat din Romania, cat si internationali.
Piata de capital din Romania s-a pozitionat pe o traiectorie ambitioasa spre dezvoltare, iar
perspectivele de crestere sunt optimiste.

Misiune

Misiunea Bursei de Valori Bucuresti este de a transforma piata de capital locala intr-un
instrument activ de finantare a economiei romanesti.

Viziune
Obiectivul BVB este de a construi una din cele mai performante piete de capital din Europa de
Centrala si de Est prin crearea de oportunitati atractive pentru companii si investitori, intr-un
mediu dinamic si transparent.
Strategie

BVB va continua sa ofere suportul necesar pentru incheierea cu succes a ofertelor publice pentru
companiile de stat, sa listeze noi companii private si sa atraga un numar cat mai ridicat de
investitori activi. Obiective cheie reprezinta transpunerea pe piata de capital locala a celor mai
bune practici internationale si obtinerea statutului de piata Emergenta.

3. Date de identificare actiuni

3.1 SIF BANAT CRISANA S.A.
Societatea de Investiii Financiare Banat-Criana este persoan juridic romn, constituit ca
societate pe aciuni cu capital integral privat i funcioneaz ca societate de investiii de tip nchis
cu o politic de investiii diversificat, n baza reglementrilor Autoritii de Supraveghere
Financiar (ASF).
Obiectivul investiional al SIF Banat-Criana este administrarea unui portofoliu diversificat de
active de calitate, n msur s asigure att generarea de venituri pe termen scurt ct i
prezervarea i creterea pe termen mediu-lung a capitalului.

3.2 SIF TRANSILVANIA S.A.

Societatea de Investitii Financiare Transilvania S.A este o societate pe actiuni care functioneaza
ca o societate de investitii financiare de tip inchis infiintata prin act constituiv.
Are ca obiectiv administrarea investitiilor din portofoliu si identificarea permanenta de
oportunitati investitionale in conditiile asigurarii unui nivel rezonabil al dispersei riscului
investitional, cu scopul de a oferi actionarilor sai posibilitatea obtinerii unor performante
atractative, concomitent cu sporirea capitalului investit.

4. Portofoliului de investitii
In perioada 10.05.2016-20.05.2016 am monotorizat evolutia actiunilor a celor doua
companii. Am plecat de la premise ca am suma de 1.000 lei pe care a trebuit sa o
impart in 2 parti.

SIF BANAT
Pret achizitie initial
1,4220
Valoare portofoliu
6.000
%portofoliu/valoa
re
60%
Nr. actiuni
4,219

SIF
TRANSILVANIA
0,2425
4.000
40%
16,494

4.1 Randamentul si riscul fiecarei actiuni

Am calculat cele doua in programul excel.
a) Randamentul l-am calculat folosind functia AVERAGE selectand toata coloana.
b) Riscul l-am calculat folosind functia stdev selectand toata coloana.
c) Coef. de corelatie l-am calculat folosind functia CORREL selectand ambele coloane.

4.2 Randamentul portofoliului

Randamentul portofoliului este egal cu :

Rp= x1*R1+x2*R2
E(Rp)= x1*E(R1)+x2*E(R2) = 0,6*1,3994+0,4*0,23495
= 0,9337

4.3 Matricea de covarianta

Se calculeaz covariana potrivit formulei:

0.0002745

5. Concluzii
Concluzii in urma desfasurarii acestei simulari s-a putut observa ca investitia nu a fost una
rentabila si ca portofoliul de investitii a inregistrat pierderi. Investitiile pe viitor in acest
portofoliu se recomanda a se desfasura cu foarte mare atentie.

6. Bibliografie
1.
2.
3.
4.

http://www.siftransilvania.ro/ro/
http://www.sif1.ro/ro/
http://bvb.ro/
http://www.tradeville.eu/