CHAPITRE IV : LE BILAN FINANCIER OU LAPPROCHE LIQUIDITE

Le bilan financier appel galement bilan liquidit permet en reclassant les postes du
bilan selon leur liquidit lactif et selon leur exigibilit au passif, de porter un jugement
sur la solvabilit de lentreprise tudie. En dautres termes, il sagit de faire apparatre le
patrimoine rel de lentreprise ,dvaluer le risque de non-liquidit de celle-ci et
dapprcier la capacit de lentreprise faire face ses dettes.
1-le bilan fonctionnel est tabli dans une optique de continuit dexploitation alors que le
bilan financier est tabli dans une optique de liquidation ou de cessation dactivit ,
2-le bilan fonctionnel est tabli en valeurs brutes avant rpartition de rsultat alors que le
bilan financier est tabli en valeurs nettes aprs rpartition de rsultat,
3-le bilan fonctionnel intresse particulirement les gestionnaires internes alors que le
bilan financier intresse en premier les analystes externes notamment les bailleurs de
fonds.
Section 1: prsentation du bilan financier,
Section 2: passage du bilan comptable au bilan financier,
Section 3: tude de l quilibre financier.

Section 1: prsentation du bilan financier

Le passage du bilan comptable au bilan financier implique la restructuration de ce
dernier en fonction du critre de liquidit croissante lactif et en fonction du critre
dexigibilit croissante au passif.
Le critre de la distinction entre le haut et le bas du bilan est lchance un an.
Schmatiquement le bilan financier fait apparaitre les masses suivantes:
BILAN COMPTABLE:
ACTIF
PASSIF
ACTIF IMMOBILISE
ACTIF CIRCULANT (HT)
TRESORERIE ACTIF

FINANCEMENT
PERMANENT
PASSIF CIRCULANT (HT)
TRESORERIE PASSIF

BILAN FINANCIER:
ACTIF

PASSIF

VALEURS IMMOBILISEES

CAPITAUX PROPRES

VALEURS DEXPLOITATION

DETTES A LONG ET MOYEN

TERME
DETTES A COURT TERME

VALEURS REALISABLES
VALEURS DISPONIBLES

Section 2: passage du bilan comptable au bilan financier

Le passage du bilan comptable au bilan financier implique un certain nombre de
redressement qui consiste en somme:
- A raisonner en valeurs nettes,
- A liminer du bilan les actifs sans valeur,
- A tenir compte de virement de certains poste du bilan dans le CPC,
- A sparer les oprations moins dun an de celles plus dun an.
En dtail les redressements se prsentent comme suit:
1-Elimination des immobilisations en non valeurs:
Ces immobilisations regroupent les frais prliminaires, les charges rpartir sur plusieurs
exercices et les primes de remboursement des obligations. Ces non valeurs sont galement
appeles lactif fictif sans valeur en cas de cession. Elles doivent tre alors limines de
lactif et supprimes du passif.
Cette limination seffectue comme suit:
-pour les frais prliminaires et les charges rpartir leur suppression est effectu cot
capitaux propres,
-pour les primes de remboursement des obligations leur dduction est opr cot DLMT
( emprunts obligataires).
2-Les carts de conversion- actif:
Les carts de conversion actif correspondent des pertes de change latentes
( dprciation dune crance
ou apprciation dune dette). Ils portent soit sur des crances immobilises ou des dettes
de financement ( rubrique 27), soit sur des crances de lactif circulant ou des dettes du
passif circulant (rubrique 37).
En matire de retraitement deux cas peuvent se prsenter:
- Si la perte de change latente a t constate par une provision, aucun redressement ne devra
tre effectu dans la mesure o le rsultat de lentreprise aura dj support limpact de la
perte latente par le jeu de la dotation aux provisions;
-Si aucune provision na t constitue, lcart de conversion actif constitue un destruction
potentielle
des ressources et qui devra par consquent tre retranch de lactif et dduit des capitaux
propres.
3-Les carts de conversion- passif:
Ils peuvent concerner les lments durables ou circulants, les dits carts sont assimils des
gains de change latents soumis limpot. Leur traitement consiste intgrer 70% des gains
en question aux capitaux propres et 30% sont ajouts soit aux DLMT si ces carts
concernent les lments durables soit aux DCT sils sont relatifs aux lments circulants
4-Les dettes fiscales latentes ou differees:
Elles concernent les lments suivants:
- subventions dinvestissement,
- provisions rglementes,
- provisions pour risques et charges.

par rapport aux subventions dinvestissement (le poste 131), il sagit du reliquat non
rintgr au CPC sous forme de reprise sur subvention dinvestissement (le compte 7577).
Leur traitement suppose dintgrer 70% aux capitaux propres le reste soit 30% doit tre log
parmi les DLMT.
par rapport aux provisions rglementes, elles sont assimilables des rserves retenir
nettes dimpots dans les capitaux propres soit 70%, la dette fiscale les concernant est ajoute
aux DLMT (30%).
Ils en est de mme pour ce qui des provisions pour risques et charges sans objet rel ou
avec objet tout fait alatoire dont la partie nette dimpot est incorpore dans les fonds
propres (70%) et la dette fiscale les concernant (30%) intgrer dans les DLMT ou DCT en
fonction de lchance.
5-les plus et moins values latentes sur immobilisations incorporelles, corporelles et
financires:
Si lapplication du principe du cot historique garantit que les actifs ont t
comptabiliss dans le respect des rgles comptables, ce principe a peu dutilit en
matire danalyse liquidit. En effet, certains immobilisations incorporelles,
corporelles et financires peuvent avoir des valeurs relles suprieures ou infrieurs
leurs valeurs nettes damortissement(VNA).Leur rvaluation peut engendrer des plus
ou moins values.
PV/MV= VALEUR ACTUELLE - V.N.A.
Traitement des plus ou moins values
Les plus values sont ajoutes aux immobilisations concernes cot actif, et aux
capitaux propres cot passif nettes dimpot (70%), le reste soit 30% est inscrire
parmi les DLMT.
Les moins values sont retrancher des immobilisations concernes cot actif et des
capitaux propres cot passif
6-Sparation des lments plus dun an et ceux moins dun an:
A- le stock outil:
Ce stock constitue une scurit pour lentreprise pour faire face aux diffrents alas. Etant
destin rester en permanence dans lentreprise, il perd son caractre de liquidit. Les
financiers suggrent alors de le retrancher de lactif circulant ( valeurs dexploitation) et de
le rajouter lactif immobilis ( valeurs immobilises).
B- les lments dactif et de passif plus ou moins dun an:
Il sagit des crances et dettes qui doivent tre classes selon leurs chances relles,
pour cela lanalyste peut se reporter aux informations contenues dans lETIC et aux
autres informations complmentaires. Cest le cas par exemple des prts ou des
comptes courants associs figurant normalement au passif circulant sauf exception
stipulant leur blocage, auquel cas, il ya lieu de les virer aux capitaux permanents.
C-T.V.P.

 Si les titres inscrites dans cette rubrique sont aisment ngociables et donc totalement
liquides, il convient de les assimiler aux valeurs disponibles.
7- le retraitement du crdit bail:
Il ya lieu dinscrire aux valeurs immobilises les biens financs par crdit bail pour leur
V.N.C
De constater en dettes de financement (DLMT) lemprunt quivalent.
8-la rpartition du rsultat:
Le bilan financier est tabli aprs rpartition du rsultat.
Section 3-Etude de lquilibre financier
Lquilibre financier dune entreprise est apprci par ltude du fonds de roulement,
du BFR, et de la trsorerie nette.
1-le fonds de roulement:
Dans lapproche liquidit le fond de roulement est dnomm fonds de roulement net ou
fond de roulement liquidit. Il peut tre calcul de deux manires:
Calcul du fonds de roulement:
Par le haut du bilan:
FRN= CAPITAUX PROPRES + DLMT VALEURS IMMOBILISEES
OU:
FRN= PASSIF A +1 AN - ACTIF A +1 AN
Par le bas du bilan:
FRN= VALEURS DEXPLOITATION+VALEURS
REALISABLES+VALEURS
DISPONIBLES-DCT
OU:
FRN = ACTIF A -1AN PASSIF A -1AN
Signification du fonds de roulement:
Du fonds de roulement dcoule lindicateur du risque de faillite ou dilliquidit court
terme de lentreprise.
Si lactif circulant ( moins dun an) est suprieur aux dettes court de terme (DCT),
le fonds de roulement est positif et la situation de lentreprise est juge saine. En
dautres termes la ralisation de son actif moins dun an permet de couvrir ses dettes
moins dun an.
Ainsi le fond de roulement reprsente pour lentreprise une marge de scurit pour
faire face aux risques.
En effet si lexigibilit du passif court terme est certaine, le degr de liquidit de
lactif circulant est tout fait alatoire par suite notamment de mvente ou de
dprciation de stocks, de retards de paiement ou de risque dimpays des clients .A
ce titre le fonds de roulement a pour vocation de pallier ces multiples risques.
Lorsque le fonds de roulement est ngatif cela signifie que les capitaux long terme
ne permettent pas de financer la totalit de lactif plus dun an (raisonnement par le

haut du bilan). Autrement dit, lactif disponible moins dun an est insuffisant pour
honorer les dettes moins dun an . Cette situation traduit un dsquilibre financier.
2-le BFR:
Le BFR est dtermin par comparaison des postes dactif circulant mois dun an et
de passif circulant moins dun an hors trsorerie.
BFR = ACTIF A MOINS DUN AN- PASSIF A MOINS DUN AN
(HORS TRESORERIE)
Il ya besoin de financement lorsque lactif circulant est suprieur au passif circulant (hors
trsorerie).Il ya par contre ressource en fonds de roulement lorsque lactif moins dun an
est inferieur au passif moins d an(hors trsorerie).En matire du bilan financier, il est
souligner que le notion du BFR perd son intrt et que ltude de lquilibre financier est
centr plutt sur la notion du fonds de roulement. En dautre termes lanalyse du BFR na
vritablement de sens que dans une optique conomique.
3-la trsorerie nette:
La trsorerie nette est une rsultante qui provient du rapprochement entre lquilibre
financier dit stable schmatis par le FRN et lquilibre financier dit cyclique
schmatis par le BFR:
TRESORERIE NETTE= FRN BFR
OU:
T.N. = TRESORERIE ACTIF TRESORERIE PASSIF
VALEURS
DISPONIBLES

DETTES BANCAIRES
A COURT TERME