Curso de Gesto Bancria 05/2010

Disciplina: Produtos de Tesouraria

Exerccio Derivativos
Professor: Marcelo Galvo
1. O swap representa um dos tipos de derivativos negociados no mercado financeiro. Esse contrato negocia:
a) A troca de fluxos de caixa em uma data futura, baseado em uma frmula preestabelecida;
b) Direitos de compra e venda de um ativo por um preo previamente acordado;
c) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a um preo ou ndice
previamente acertado, sem ajustes intermedirios;
d) Compromisso de comprar ou vender determinado ativo em uma data futura a um certo preo, sendo que,
ao longo do perodo, as posies dos agentes so ajustadas pelo mecanismo de ajuste dirio
2. Sobre o mercado de swap e mercado a termo podemos afirmar que:
a) no mercado de swap, cada parte assume uma posio ativa e uma passiva, em dois ativos distintos,
liquidando a operao pela diferena financeira apurada entre as posies no vencimento ou
diariamente. Dessa maneira, faz-se necessria a exigncia de garantia quando a operao registrada.
b) no mercado a termo, a liquidao da operao ocorre somente no vencimento da operao, mas como
h ajustes dirios, no h necessidade da exigncia de garantia no registro da operao.
c) no mercado de swap, cada parte assume uma posio ativa e uma passiva, em dois ativos distintos,
liquidando a operao pela diferena financeira apurada entre as posies no vencimento ou
diariamente. A operao geralmente registrada na BM&F ou Cetip e pode ou no ter garantia.
d) independente da estrutura da operao, tanto no mercado a termo, como no de swap, as operaes
efetuadas nesses mercados devem ser registradas com garantia.
3. Com relao s modalidades de derivativos que existem no Brasil, assinale a alternativa incorreta:
a) As operaes no mercado futuro sofrem ajustes dirios, ou seja, as posies so diariamente liquidadas.
b) As operaes no mercado de opes devem ser feitas na BM&F, enquanto as do mercado futuro podem
ser feitas na BM&F e no balco.
c) No mercado de swap a liquidao feita pela diferena financeira entre os fluxos, no vencimento ou
diariamente. (Liquidao pela diferena: a operao liquidada pela diferena somente no vencimento do contrato)
d) Durante o prazo de sua vigncia, uma opo do tipo americana pode ser exercida a qualquer momento,
enquanto a do tipo europia, somente na data do seu vencimento.
4. Com relao s modalidades de derivativos que existem no Brasil, assinale a alternativa correta:
a) O mercado a termo e o mercado futuro podem ser negociados em balco ou em bolsa.
b) No mercado a termo, o compromisso de comprar ou vender ocorre somente na data do vencimento,
exatamente como o direito ou a obrigao no caso do mercado de opes do tipo europias.
c) No mercado de opes os participantes negociam o direito de comprar ou vender algo por um preo fixo
em uma data futura e s podem ser negociados em bolsa.
d) No mercado de swap, assim como no mercado a termo, h possibilidade de ajustes dirios e ambos
podem ser negociados em balco ou em bolsa.
5. O contrato a termo resultado de uma negociao privada, em que duas partes chegam a um acordo sobre
o preo do ativo. Sobre esse derivativo, correto afirmar que:
a) Sua negociao ocorre em mercado de bolsa
b) Em um contrato a termo, em sua forma clssica, o ativo no troca de mos at a chegada da data de
entrega
c) Pode-se verificar a incidncia de ajuste dirio ao longo da posio
d) A incerteza em relao ao crdito e ao cumprimento do contrato representa grandes fatores de estmulo
a esse tipo de negociao
1

6. Os contratos a termo:
a) So contratos de derivativos de balco sujeitos a marcao de mercado e ajustes dirios
b) So contratos de derivativos negociados em prego marcados a mercado e com ajustes dirios
c) So contratos de derivativos negociados em balco cuja liquidao fsica ou financeira ocorre no
vencimento do contrato ou antecipadamente
d) So contratos de derivativos de balco que so liquidados exclusivamente no vencimento do contrato por
diferena financeira
7. Considere as afirmaes abaixo e assinale a alternativa correta:
a) Os especuladores so agentes importantes dos mercados futuros porque assumem os riscos dos
hedgers
b) A compra de um contrato futuro conjugada com a venda de outro contrato futuro sem deter posies nos
mercados a vista considerada uma operao ilegal
c) Pessoas fsicas consideradas especuladoras so proibidas de operar no mercado futuro
d) Os especuladores so agentes responsveis pelo descasamento do preo do ativo-objeto com o preo
do seu respectivo contrato futuro
8. Algumas condies so necessrias para o sucesso de um contrato futuro.
Dentre elas, podemos incluir:
a) O mercado a vista do ativo-objeto do contrato futuro deve ter pouca negociao
b) A formao de preos do ativo-objeto do contrato futuro deve ser livre, no sofrendo atuao do governo
c) O ativo-objeto do contrato deve ser perecvel
d) O preo do ativo-objeto deve ter baixa volatilidade
9. Um contrato futuro refere-se a um acordo de compra e venda de uma commodity ou de um ativo financeiro
em data futura. Dentre os itens especificados nos contratos futuros, varivel:
a) A data de vencimento do contrato
b) O tamanho do contrato
c) A qualidade da commodity transacionada
d) O preo ao qual a commodity negociada
10. Sobre o procedimento de liquidao por entrega fsica nos mercados futuros, correto afirmar que:
a) A maior parte das operaes no mercado futuro agropecurio liquidada mediante entrega fsica da
commodity
b) A possibilidade de se liquidar contratos nos mercados futuros mediante entrega fsica garante a
convergncia entre os preos a vista e futuro medida que a data do vencimento do contrato se
aproxima
c) A justificativa de existir a liquidao de contratos agropecurios mediante entrega fsica ocorre devido
demanda do mercado fsico voltado a exportao
d) O local da entrega fsica escolhido de acordo com a convenincia do comprador
11. A liquidao do contrato futuro de algodo no vencimento ocorre:
a) Com liquidao financeira utilizando o preo de referncia apurado pela BM&F
b) A critrio do comprador com entrega fsica ou com liquidao financeira contra preo de referncia
apurado pela BM&F
c) A critrio do vendedor com entrega fsica ou com liquidao financeira contra preo de referncia
apurado pela BM&F
d) Com entrega fsica

12. A liquidao do contrato futuro de milho no vencimento ocorre:

a) Com liquidao financeira utilizando o preo de referncia apurado pela BM&F
b) Com entrega fsica
c) A critrio do comprador, com entrega fsica ou com liquidao financeira utilizando o preo de referncia
apurado pela BM&F
d) A critrio do vendedor com entrega fsica ou com liquidao financeira utilizando o preo de referncia
apurado pela BM&F
13. Um produtor de algodo possui diversos compromissos assumidos em reais. Para eliminar o seu risco de
preo ele resolve operar contratos futuros de algodo e de dlar. Para tanto, ele deve:
a) Comprar contratos futuros de algodo e de dlar
b) Vender contratos futuros de algodo e de dlar
c) Vender contratos futuros de algodo e comprar contratos futuros de dlar
d) Comprar contratos futuros de algodo e vender contratos futuros de dlar
14. Sobre as operaes de hedge nos mercados futuros, assinale a alternativa correta:
a) Um agente que busca se proteger de uma queda de preos de uma commodity ou de um ativo financeiro
deve realizar hedge de compra. Dessa forma, com uma queda dos preos, obtm ganho no mercado
futuro, o qual compensa a perda no mercado a vista
b) Dentre os hedgers de venda no mercado futuro, podem ser citados: agentes que possuem dvidas
atreladas ao dlar, torrefadoras de caf e frigorficos
c) Um agente que deseja se proteger de uma queda de preos no mercado fsico de determinada
commodity deve vender contratos futuros atrelados a esse ativo objeto para assim realizar uma operao
de hedge no mercado futuro
d) A negociao de contratos futuros permite que o agente que compra contratos derivativos no mercado
futuro se proteja das perdas e este obter ganhos seja qual for o cenrio econmico na data de
liquidao
15. O preo de ajuste de um contrato futuro :
a) Um preo determinado diariamente pela direo da Bolsa;
b) Um preo que retrata a situao do mercado futuro no encerramento dos negcios;
c) Um preo determinado pelos arbitradores do mercado;
d) O preo de fechamento do mercado a vista do ativo subjacente ao contrato futuro.
16. As cmaras de compensao representaram grande avano no sistema de negociao das bolsas. Sobre
essas cmaras, correto afirmar que sua funo :
a) Garantir a liquidez aos mercados de derivativos ao negociar grande quantidade de contratos nas bolsas;
b) Integrar as bolsas do mundo em uma nica plataforma de negociao;
c) Garantir o cumprimento e a integridade das negociaes realizadas nas bolsas, realizando o registro,
compensao e liquidao de todas as operaes;
d) Fiscalizar os negcios das bolsas na esfera tributria, j que se trata de um rgo governamental.
17. Entre as suas funes, esto: a cobrana do depsito de margens de garantia por parte de seus membros, o
estabelecimento do nmero de contratos mximo que o membro pode manter e a realizao da liquidao
financeira diria (conhecida por ajuste dirio). O texto refere-se a:
a) Corretoras
b) Cmara de compensao (clearing house)
c) Membros de compensao
d) Operadores especiais

18. Considerando o conceito sobre o mecanismo conhecido como margem de garantia, assinale a alternativa
correta.
a) Trata-se de um dos principais mecanismos de segurana das negociaes em bolsa
b) A margem inicial serve, em geral, para cobrir todos os dias de variao de preos at o vencimento
c) Caso no existam problemas de inadimplncia em relao aos ajustes dirios devidos pelos agentes, as
margens so revertidas para a bolsa
d) A margem de garantia depositada tem como objetivo a garantia e a cobertura dos custos dessas
operaes
19. Observam-se, em geral, trs agentes atuantes nos mercados de derivativos: o hedger, o especulador e o
arbitrador. Sobre esses agentes, correto afirmar que:
a) Para realizar uma operao de arbitragem, o agente necessariamente opera em duas bolsas distintas,
onde ocorre uma operao simultnea de compra em um mercado e de venda em outro
b) Os arbitradores so agentes que criam oportunidades de lucro durante as operaes e seus lucros
dependem do comportamento dos preos no mercado
c) Os hedgers utilizam os mercados de derivativos para se protegerem de variaes no desejadas de
preos ao tomar posies a futuro opostas s posies detidas no mercado a vista
d) Os especuladores tm o objetivo de se aproveitarem das oscilaes do preo futuro de um ativo, alm de
terem interesse comercial pelo ativo subjacente ao derivativo negociado
20. Sobre o mercado a termo e o mercado de opes correto afirmar que:
a) no primeiro, a liquidao dos compromissos se d somente na data do vencimento futuro e no segundo,
a liquidao dos compromissos feita por meio de ajustes financeiros dirios.
b) no primeiro, negociam-se commodities e derivativos financeiros e no segundo, derivativos de energia e
climticos.
c) no primeiro, a liquidao pode ser financeira ou fsica e ocorre no vencimento. J no segundo, a
liquidao do direito ou da obrigao pode ocorrer no vencimento ou no, dependendo do tipo da opo,
se americana ou europia.
d) no primeiro, negocia-se o direito ou a obrigao de comprar ou vender uma commoditie ou ndice
financeiro em data futura com liquidao somente no vencimento e no segundo, os mesmos objetos, mas
com ajustes financeiros dirios.
21. A diferena bsica entre mercado a termo e mercado futuro que:
a) no primeiro, negociam-se commodities e derivativos financeiros e no segundo, derivativos de energia e
climticos.
b) no primeiro, a liquidao somente financeira e no segundo, pode ser financeira ou fsica.
c) no primeiro a liquidao dos compromissos ocorre somente na data do vencimento futuro e no segundo,
a liquidao dos compromissos feita atravs de ajustes financeiros dirios.
d) no primeiro, negocia-se o direito ou a obrigao de comprar o vender uma commoditie ou ndice
financeiro em data futura com liquidao somente no vencimento e no segundo, os mesmos objetos, mas
com ajustes financeiros dirios.
22. Uma gama de contratos de opes sobre ativos financeiros e agropecurios est disponvel para negociao
na BM&F. Dentre as caractersticas desses mercados, possvel afirmar que:
a) Na BM&F, as opes flexveis podem ser europias e americanas
b) impossvel liquidar fisicamente mesmo os contratos de opes sobre disponvel negociados na BM&F
c) Nas opes sobre futuros agropecurios e sobre disponvel de ouro, o exerccio automtico na data de
vencimento
d) As opes de dlar negociadas em prego so americanas

23. Os mecanismos de marcao a mercado e de ajustes dirios dos contratos futuros:

a) Reduzem a volatilidade dos mercados
b) Aumentam a volatilidade dos mercados
c) So mecanismos de salvaguarda ou de proteo para as cmaras de compensao, tambm chamadas
de clearings
d) So fontes de financiamento para o desenvolvimento das cmaras de compensao, tambm chamadas
de clearings
24. A posio de um investidor:
a) Pode ser definida como sendo o conjunto de ttulos, valores mobilirios, contratos derivativos etc., ativos
e passivos integrantes da carteira do investidor
b) Possui valor positivo ou nulo
c) alavancada quando ele vende o ativo-objeto e compra contratos futuros
d) anulada quando ele deixa de operar por dois dias
25. Um investidor tem posio alavancada em termos patrimoniais quando:
a) Seu patrimnio lquido menor que o seu ativo
b) Seu patrimnio lquido maior que o seu ativo
c) Ele assume o risco de perder menos que o seu patrimnio lquido
d) Ele assume o risco de mercado, limitando seu risco de perda
26. A melhor definio para o termo ativo derivativo de ttulo financeiro:
a) Negociado em bolsa.
b) Negociado no balo.
c) Cujo preo deriva do preo de mercado de um passivo agropecurio.
d) Cujo preo deriva de mercado de outro ativo real financeiro.
27. As categorias de ativos derivativos so:
a) Debntures, aes, futuros e swaps.
b) Futuros, opes e CDI.
c) Termo, CDI e selic.
d) Opes, futuros, termos e swaps.
28. O principal objetivo do mercado de derivativos de:
a) Especular;
b) Arbitrar;
c) Fazer hedge;
d) Apostar.
29. O mercado a termo consiste da negociao de uma:
a) Quantidade especifica de um bem por um preo especfico para ser liquidado em data futura
especificada.
b) Ao por um preo especifico para ser liquidada em data futura e incerta.
c) Commodity agrcola por um preo especfico para ser liquidada em data posterior safra da respectiva
commodity.
d) Commodity agrcola por um preo especifico para ser liquidada em data combinada.
30. O funcionamento das opes caracteriza-se pelo (a):
a) Pagamento de prmio.
b) Exigncia de garantias reais.
c) Troca de fluxos financeiros.
d) Liquidao fsica.
5

31. A principal funo econmica do mercado futuro oferecer a seus participantes a possibilidade de:
a) Alavancar.
b) Fazer seguro contra riscos de mudanas polticas no pas.
c) Fazer seguro contra riscos de movimentos adversos nos preos vista.
d) Arbitrar.
32. Um cafeicultor ao entrar no mercado futuro teria por objetivo:
a) Especular.
b) Garantir preo mximo.
c) Garantir preo mnimo.
d) Assegurar determinado preo futuro para seu produto.
33. A utilizao de derivativos no Mercado financeiro oferece, entre outras vantagens:
a) Menor atratividade ao capital de risco, mecanismo de defesa contra variaes adversas nos preos e
estimular a liquidez no mercado fsico.
b) Melhor gerenciamento do risco, realizar negcios de maior porte com um volume pequeno de capital e
conhecimento do nvel de risco.
c) Melhor gerenciamento do risco, realizar negcios de menor porte com um volume pequeno de capital e
estimular a liquidez no mercado fsico.
d) Maior atratividade ao capital de risco, realizar negcios de menor porte com um volume substancial de
capital e pouca previsibilidade do nvel de risco.
34. A utilizao de derivativos no Mercado financeiro oferece, entre outras vantagens:
a) Menor atratividade ao capital de risco, mecanismo de defesa contra variaes adversas nos preos e
estimular a liquidez no mercado fsico.
b) Melhor gerenciamento do risco, realizar negcios de maior porte com um volume pequeno de capital e
conhecimento do nvel de risco.
c) Melhor gerenciamento do risco, realizar negcios de menor porte com um volume pequeno de capital e
estimular a liquidez no mercado fsico.
d) Maior atratividade ao capital de risco, realizar negcios de menor porte com um volume substancial de
capital e pouca previsibilidade do nvel de risco.
35. Uma opo de venda representa para o titular:
a) O direito de venda;
b) A obrigao de compra;
c) A obrigao de venda;
d) O direito de compra.
36. Uma opo de venda representa para o lanador:
a) O direito de venda;
b) A obrigao de compra;
c) A obrigao de venda;
d) O direito de compra.
37. A opo de compra e a opo de venda so tambm chamadas, respectivamente, de:
a) Call e put;
b) Put e call;
c) Comprador e Vendedor;
d) Vendedor e Comprador.

38. Num contrato de opo o direito de vender o ativo objeto do contrato do:
a) Comprador de call.
b) Vendedor de call.
c) Comprador de put.
d) Vendedor de put .
39. Operao utilizada nos mercados futuros ou de opes, para proteo contra oscilaes de preos, de taxas
de cmbio ou de ndices de mercado:
a) arbitragem;
b) hedge;
c) precificao;
d) abertura de capital.
40. Local onde so realizados negcios de compra e venda de commodities e de contratos futuros:
a) Cetip;
b) BM&F;
c) Selic;
d) DTVM.
41. Uma opo que s possa ser exercida no vencimento e uma opo que s pode ser exercida at o
vencimento so chamadas, respectivamente, de:
a) Alem e americana.
b) Europia e americana.
c) Americana e europia.
d) Americana e alem.
42. A opo de compra e a opo de venda so tambm chamadas, respectivamente, de:
a) Call e Put;
b) Put e Call;
c) Compror e Vendor;
d) Vendor e Compror.
43. O prmio da opo significa:
a) o lucro mximo do titular;
b) o preo pago pelo titular ao lanador;
c) o preo pago pelo lanador ao titular;
d) prejuzo mximo ao lanador.
44. No mercado de opes so negociados:
a) aes, ativos financeiros ou mercadorias;
b) ativos financeiros e direitos sobre compra de ativo;
c) mercadorias vista e obrigaes sobre vendas;
d) direitos de compra ou de venda sobre aes, ativos financeiros e commodities;
45. O mercado a termo caracteriza-se:
a) Pagamento de prmio;
b) Exigncia de garantias reais;
c) Troca de fluxos financeiros;
d) Liquidao fsica.

46. Uma opo de compra representa para o titular:

a) O direito de venda;
b) A obrigao de compra;
c) A obrigao de venda;
d) O direito de compra.
47. Uma opo de compra representa para o lanador:
a) O direito de venda;
b) A obrigao de compra;
c) A obrigao de venda;
d) O direito de compra.
48. O titular de uma opo de compra do tipo europia tem o (a):
a) Direito de comprar o ativo-objeto a qualquer momento;
b) Obrigao de vender o ativo-objeto somente no vencimento;
c) Direito de comprar o ativo-objeto somente no vencimento;
d) Obrigao de vender o ativo-objeto a qualquer momento.

FIM

Gabarito:

111 21 31 41 -

212 22 32 42 -

313 23 33 43 -

414 24 34 44 -

515 25 35 45 -

616 26 36 46 -

717 27 37 47 -

818 28 38 48-

919 29 39 49 -

10
20
30
40
50