Macroeconoma I

Daniel Eduardo Garca Banda

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Captulo 15.- El Sistema Monetario Internacional desde 1973

El acuerdo de Bretton Woods que se firm al finalizar la Segunda Guerra Mundial sirvi
como base para la estabilidad del sistema financiero y monetario del mundo, pero este
sistema comenz a presentar dificultades cuando se entr en la dcada de los setenta. Los
problemas se presentaron cuando las principales monedas de las potencias mundiales
comenzaron a flotar generalizadamente, provocando un desfase entre las funciones del
Fondo Monetario Internacional y la realidad de ese entonces, que era el de cada pas decidir
el rgimen cambiario ms adecuado para cada una. El desfase se resolvi mediante el
Acuerdo de Jamaica en 1976, donde se legaliz la coexistencia de diversos regmenes
cambiarios entre las naciones. Durante la misma reunin, el Fondo Monetario Internacional
reiteraba su oposicin a las devaluaciones competitivas. Tambin se aboli el precio oficial
del oro y dio inicio a la aplicacin de diversas medidas para la desmonetizacin de dicho
metal, como la eliminacin de obligar a los pases miembros a utilizar oro en ciertas
transacciones con el Fondo Monetario Internacional.
Durante octubre de 1973, tuvo lugar un enfrentamiento blico entre Israel y las naciones
rabes, conocida como la Guerra del Yom kipur. Estados Unidos y Holanda, dieron apoyo a
Israel y, en consecuencia, los pases rabes de la Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo (OPEP), que eran los enemigos de Israel durante la guerra, denegaron el
abastecimiento de petrleo a Estados Unidos. Con esto, las naciones que consuman altos
volmenes de petrleo, se apuraron a incrementar sus inventarios de hidrocarburos, lo que
ocasion que los precios fueran al alza, logrando una cuadruplicacin del precio del
petrleo.

Seis aos despus, surge un nuevo conflicto armado, esta vez en Irn, donde se derroc al
monarca de dicho pas, que era acusado por millones de iranes de ser aliado de Estados
Unidos. Esto implic que se suspendieran las exportaciones petroleras, lo que alimento la
incertidumbre respecto a la extraccin de hidrocarburos, tal como haba ocurrido en 1973.
En consecuencia, los precios se elevaron de nuevo, creando la segunda crisis petrolera
internacional.
En la dcada de 1980, el dlar estadounidense se encontr en un estado de volatilidad. En la
primera mitad de la misma dcada, el dlar se apreci mucho frente a las otras monedas
importantes, esto debido a la poltica monetaria restrictiva de adopt la Reserva Federal,
medida implementada para controlar la inflacin que se viva, mientras que, en la segunda
mitad de dcada disminuy considerablemente. Esto ltimo se debi a la reunin de cinco
representantes de los pases Francia, Alemania, Japn, Gran Bretaa y Estados Unidos,
conocidos como el Grupo de los Cinco, que coordinaron una serie de polticas econmicas
para reducir el valor del dlar, ya que se crea que esta moneda haba alcanzado un nivel
inconsistente con las entonces actuales condiciones econmicas.
Los pases integrantes de la Comunidad Econmica Europea, intentaron llevar a cabo
ambiciosos proyectos de convergencia econmica. Se acord que sus monedas flotaran de
manera conjunta frente al dlar, sin embargo, estableceran entre ellas mrgenes de
variabilidad. Pero, slo se consigui que el intento de convergencia resultara un fracaso
debido a la falta de coordinacin al momento de aplicar medidas diferentes para hacer
frente a la crisis petrolera, ocasionando que unas monedas abandonarn la flotacin
conjunta, y otras monedas se devaluaran. En 1979, la Comunidad Econmica Europea
estableci el Sistema Monetario Europeo. Dentro de este sistema, se cre el mecanismo del

tipo de cambio (MTC), consistente en el conjunto de reglas y compromisos respecto de los

tipos de cambio, as como de sus lmites de fluctuacin. Se fij la Unidad de Cuenta
Europea.
En Europa, la falla del sistema socialista daba inicio a grandes cambios y consecuencias en
todos los mbitos internacionales. La unificacin de las dos Alemanias, gener un costoso
gasto, lo que los llev a elevar sus tasas de inters.
Durante toda la dcada de los noventa, comenzaron a ocurrir crisis financieras. Crisis en
Mxico, Tailandia, Corea del Sur, Malasia, Indonesia y Filipinas. A este efecto de sufrir
crisis de un lapso de tiempo corto, se le llama efecto de contagio. Algo curioso es que al
efecto ocasionado por alguna crisis, se le denomina con el nombre de algo caracterstico del
pas, en Mxico se le llamo efecto tequila, en Brasil efecto samba, en Argentina efecto
tango.