Prof. RAMOS YAURI, Marco A.

Excel Financiero
Introduccin
Microsoft Excel es la herramienta de gestin ms conocida, y con respecto a las funciones
financieras y herramientas de anlisis de sensibilidad nos brinda muchos cambios y avances por su
funcionalidad su poder como sistema de informacin para todo tipo de usuarios.

Cuntas veces nos preguntamos Cul es el costo que debemos de pagar por un automvil, una
casa o una hipoteca?, Cunto debera ahorrar cada mes y cunto tiempo tardara para pagar los
estudios de sus hijos o unas vacaciones? Cunto pagara por el prstamo que realiza a terceros en
seis meses, un ao y dos aos?, Cunto beneficio podra obtener por sus ahorros a lo largo de un
periodo de tiempo determinado? Las frmulas de Microsoft Excel proporcionan con toda facilidad
respuestas a estas y otras preguntas financieras importantes.

Si usted desea obtener el resultado de una frmula, pero no est seguro de qu valor de entrada
necesita la frmula para obtener ese resultado, Microsoft Excel usa la herramienta de Anlisis Y si,
Buscar objetivo. Por ejemplo, imagine que debe pedir prestado dinero. Sabe cunto dinero desea,
cunto tiempo se va a demorar en pagar el prstamo y cunto puede pagar cada mes. Puede usar
Buscar objetivo para determinar qu tipo de inters deber conseguir para cumplir con el objetivo
del prstamo.

El anlisis de hiptesis es el proceso de cambiar los valores de las celdas para ver cmo los
cambios afectarn al resultado de frmulas de la hoja de clculo. Por ejemplo, puede usar una
tabla de datos para variar el tipo de inters y el plazo que se utilizan en un prstamo para
determinar posibles importes de pago mensual.

Profesor: RAMOS YAURI, Marco

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Excel Financiero

EXCEL APLICADO A LAS FINANZAS

Microsoft Excel es hoy en da uno de los programas ms utilizados a nivel mundial para hacer
clculos simples a travs de frmulas aritmticas y realizar tambin clculos estadsticos,
financieros, de ingeniera a travs de las funciones que trae incorporado, tiene herramientas muy
potentes para realizar anlisis con diferentes alternativas y a hora en Excel 2013 hasta te da
sugerencias en algunas tareas que uno se encuentra realizando, de tal forma que no tienes que
pensar por ejemplo que grfico quedara mejor para mostrar los datos seleccionados, o si tienes un
volumen de datos te da sugerencias como deberas mostrar tus cuadros de resumen sin hacer
ninguna frmula y a si trae muchas herramientas ms.
En este seminario utilizaremos algunas de las funciones financieras y herramientas de anlisis que
trae Excel, para comprender el comportamiento financiero del da a da en el Per y saber cunto
de rentabilidad podra obtener por sus ahorros, cunto nos costara el utilizar una tarjeta de crdito
emitido por algn tipo de establecimiento minorista tipo Saga, Ripley, cuanto nos costara crdito
de consumo, vehicular, hipotecario.
El conocimiento de la matemtica financiera es indispensable para el clculo de los costos de los
productos utilizados, como para evaluar la rentabilidad de los productos de inversin

Formulas y funciones en Excel

Las formulas en Excel inician con el signo igual (=) y podemos aplicar cualquier frmula que utilice
operadores aritmticos, reemplazando las variables de las formulas por los valores que se
encuentran en las celdas. Las funciones son clculos internos que realiza Excel a travs de los
valores que le ingresemos a travs de sus argumentos, devolvindonos un valor. Las funciones se
utilizan dentro de una formula.

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Excel Financiero
Por ejemplo, necesitamos sumar seis celdas utilizando operadores aritmticos y la misma suma lo
podemos hacer utilizando una funcin, observe el siguiente ejemplo.

Suma de seis valores utilizando

operadores aritmticos

Suma de seis valores utilizando una

Funcin de Excel

Tambin se puede hacer la suma de la siguiente manera, Se ubican en la celda B8: y luego presionan
el juego de teclas [Alt] + [shift] + [=], luego se presiona [Enter], y se obtendr lo mismo que en el
segundo caso mostrado en la parte superior y sin haber digitado nada.
Pero la potencia de Excel radica en las funciones que trae y estn agrupadas en las siguientes
categoras:
Financieras
Lgicas
Fecha y hora
Matemticas y trigonomtricas
Bsquedas y referencias
Estadsticas
Ingeniera
Texto
Cubo
Web

Sintaxis de una funcin

Nombre_Funcin()
Nombre_funcin(Argumento1, Argumento2,,Argumenton)

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Excel Financiero

Argumento
Los argumentos pueden ser nmeros, texto, valores lgicos como VERDADERO o FALSO, matrices,
valores de error como #N/A o referencias de celda. El argumento que se designe deber generar
un valor vlido para el mismo. Los argumentos pueden ser tambin constantes, frmulas u otras
funciones.

Ejemplo
Funcin sin Argumentos =Hoy()
Funcin con argumentos =Int.Efectivo(int_nominal, nm_per_ao)
La funcin INT.EFECTIVO, devuelve la tasa de inters efectiva anual (TEA), si se conocen la tasa de
inters anual nominal y el nmero de perodos compuestos por ao.
En este seminario veremos las funciones financieras ms utilizadas, pero ah les dejo las Cincuenta
y cinco funciones financieras que les servir como referencia.
FUNCIN

DESCRIPCIN

INT.ACUM

Devuelve el inters acumulado de un valor burstil con pagos

de inters peridicos.

INT.ACUM.V

Devuelve el inters acumulado de un valor burstil con pagos

de inters al vencimiento.

AMORTIZ.PROGRE

Devuelve la amortizacin de cada perodo contable mediante el

uso de un coeficiente de amortizacin.

MORTIZ.LIN

Devuelve la amortizacin de cada uno de los perodos

contables.

CUPON.DIAS.L1

Devuelve el nmero de das desde el principio del perodo de

un cupn hasta la fecha de liquidacin.

CUPON.DIAS

Devuelve el nmero de das en el perodo de un cupn que

contiene la fecha de liquidacin.

CUPON.DIAS.L2

Devuelve el nmero de das desde la fecha de liquidacin hasta

la fecha del prximo cupn.

CUPON.FECHA.L2

Devuelve la fecha del prximo cupn despus de la fecha de

liquidacin.

CUPON.NUM

Devuelve el nmero de pagos de cupn entre la fecha de

liquidacin y la fecha de vencimiento.

CUPON.FECHA.L1

Devuelve la fecha de cupn anterior a la fecha de liquidacin.

PAGO.INT.ENTRE

Devuelve el inters acumulado pagado entre dos perodos.

PAGO.PRINC.ENTRE

Devuelve el capital acumulado pagado de un prstamo entre

dos perodos.

DB

Devuelve la amortizacin de un activo durante un perodo

especfico a travs del mtodo de amortizacin de saldo fijo.
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Excel Financiero
FUNCIN

DESCRIPCIN

DDB

Devuelve la amortizacin de un activo durante un perodo

especfico a travs del mtodo de amortizacin por doble
disminucin de saldo u otro mtodo que se especifique.

TASA.DESC

Devuelve la tasa de descuento de un valor burstil.

MONEDA.DEC

Convierte un precio en dlar, expresado como fraccin, en un

precio en dlares, expresado como nmero decimal.

MONEDA.FRAC

Convierte un precio en dlar, expresado como nmero decimal,

en un precio en dlares, expresado como una fraccin.

DURACION

Devuelve la duracin anual de un valor burstil con pagos de

inters peridico.

INT.EFECTIVO

Devuelve la tasa de inters anual efectiva.

VF

Devuelve el valor futuro de una inversin.

VF.PLAN

Devuelve el valor futuro de un capital inicial despus de aplicar

una serie de tasas de inters compuesto.

TASA.INT

Devuelve la tasa de inters para la inversin total de un valor

burstil.

PAGOINT

Devuelve el pago de intereses de una inversin durante un

perodo determinado.

TIR

Devuelve la tasa interna de retorno para una serie de flujos de

efectivo.

INT.PAGO.DIR

Calcula el inters pagado durante un perodo especfico de una

inversin.

DURACION.MODIF

Devuelve la duracin de Macauley modificada de un valor

burstil con un valor nominal supuesto de 100 $.

TIRM

Devuelve la tasa interna de retorno donde se financian flujos de

efectivo positivos y negativos a tasas diferentes.

TASA.NOMINAL

Devuelve la tasa nominal de inters anual.

NPER

Devuelve el nmero de perodos de una inversin.

VNA

Devuelve el valor neto actual de una inversin en funcin de

una serie de flujos peridicos de efectivo y una tasa de
descuento.

PRECIO.PER.IRREGULAR.1

Devuelve el precio por un valor nominal de 100 $ de un valor

burstil con un primer perodo impar.

RENDTO.PER.IRREGULAR.1

Devuelve el rendimiento de un valor burstil con un primer

perodo impar.

PRECIO.PER.IRREGULAR.2

Devuelve el precio por un valor nominal de 100 $ de un valor

burstil con un ltimo perodo impar.

RENDTO.PER.IRREGULAR.2

Devuelve el rendimiento de un valor burstil con un ltimo

perodo impar.

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FUNCIN

DESCRIPCIN

P.DURACION

Devuelve la cantidad de perodos necesarios para que una

inversin alcance un valor especificado.

PAGO

Devuelve el pago peridico de una anualidad.

PAGOPRIN

Devuelve el pago de capital de una inversin durante un

perodo determinado.

PRECIO

Devuelve el precio por un valor nominal de 100 $ de un valor

burstil que paga una tasa de inters peridico.

PRECIO.DESCUENTO

Devuelve el precio por un valor nominal de 100 $ de un valor

burstil con descuento.

PRECIO.VENCIMIENTO

Devuelve el precio por un valor nominal de 100 $ de un valor

burstil que paga inters a su vencimiento.

VA

Devuelve el valor actual de una inversin.

TASA

Devuelve la tasa de inters por perodo de una anualidad.

CANTIDAD.RECIBIDA

Devuelve la cantidad recibida al vencimiento de un valor

burstil completamente invertido.

RRI

Devuelve una tasa de inters equivalente para el crecimiento

de una inversin.

SLN

Devuelve la amortizacin por mtodo directo de un activo en

un perodo dado.

SYD

Devuelve la amortizacin por suma de dgitos de los aos de un

activo durante un perodo especificado.

LETRA.DE.TES.EQV.A.BONO

Devuelve el rendimiento de un bono equivalente a una letra del

Tesoro (de EE.UU.).

LETRA.DE.TES.PRECIO

Devuelve el precio por un valor nominal de 100 $ de una letra

del Tesoro (de EE.UU.).

LETRA.DE.TES.RENDTO

Devuelve el rendimiento de una letra del Tesoro (de EE.UU.).

DVS

Devuelve la amortizacin de un activo durante un perodo

especfico o parcial a travs del mtodo de clculo del saldo en
disminucin.

TIR.NO.PER

Devuelve la tasa interna de retorno para un flujo de efectivo

que no es necesariamente peridico.

VNA.NO.PER

Devuelve el valor neto actual para un flujo de efectivo que no

es necesariamente peridico.

RENDTO

Devuelve el rendimiento de un valor burstil que paga intereses

peridicos.

RENDTO.DESC

Devuelve el rendimiento anual de un valor burstil con

descuento; por ejemplo, una letra del Tesoro (de EE.UU.)

RENDTO.VENCTO

Devuelve el rendimiento anual de un valor burstil que paga

intereses al vencimiento.

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Excel Financiero

INTRODUCCIN DEL VALOR DEL DINERO EN EL

TIEMPO
Recibir un sol hoy, no es equivalente a recibir un sol dentro de un mes, o un tiempo posterior, como
tampoco es igual que haber recibido ayer o en un tiempo pasado, el elemento temporal en la
inversin de dinero, aunque no haya inflacin o cambio en los precios, el dinero recibido hoy vale
ms que el mismo monto recibido en el futuro. Esto debido a una caracterstica muy particular del
dinero, el de poderse multiplicar en el tiempo.

Si un inversionista deja pasar un ao antes de cobrar una deuda o recuperar una inversin sacrifica
las alternativas de invertir ese dinero durante el ao. As sacrifica el rendimiento de lo que el dinero
hubiera generado o rendido en las inversiones alternativas. Por qu entonces estara un
inversionista dispuesto a hacer un prstamo o tomar la iniciativa de una inversin productiva?
Sencillamente porque el prstamo o la inversin le van a generar un rendimiento que primero le
restaura el capital prestado invertido y segundo le compensa por haber tenido que sacrificar los
rendimientos de inversiones alternativas. En otras palabras porque la inversin o el prstamo le
producen como mnimo lo que l podra considerar un equivalente de lo que el dinero le habra
producido en otras alternativas. As sentir indiferente entre recibir una suma en la actualidad o su
equivalente en, un momento futuro. Este concepto de equivalente o indiferente forma la base de
una gran parte de la evaluacin financiera y de la matemtica financiera. Una equivalencia
financiera existe entre el monto o suma presente S/.P y el monto o suma futura, si un inversionista
sentir indiferencia entre pagar o recibir S/. P ahora y pagar o recibir S/.F en el futuro. Otra forma
de plantear lo mismo sera si un individuo invierte S/.P hoy y en un determinado momento futuro,
recibe S/. F, y siente que no ha ganado ni ha perdido (siente indiferencia), S/.F ser una equivalencia
financiera de S/.P.

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La Inflacin
La inflacin es el incremento constante de precios. Una de las principales caractersticas para que
se produzca el fenmeno de la inflacin es que el aumento deber ser substancial, continuo y real:
a) Real, que la variacin de precios afecte a distintos bienes y servicios de una economa, no
solo a unos productos en concreto.
b) Substancial, que la evolucin del nivel de precios sea significativa con respecto a los
perodos anteriores, o bien en relacin al nivel de precios de otros pases con los cuales
tengamos intercambios comerciales.
c) Continuo, los precios deben incrementarse de forma continuada en el tiempo.

Hay diversas teoras de la inflacin:

Para unos la inflacin se debe al aumento del gasto total de una economa, tanto en el
sector pblico como en el privado.
Para otros se debe a la escasez de algn bien necesario.
E incluso existe una teora que afirma que la inflacin se debe a un exceso de crecimiento
de la oferta monetaria.

Analizando todas las teoras podramos afirmar que es bastante extrao que cualquiera de estas
teoras se d por separado, es decir, deberamos entender que cualquiera de ellas puede iniciar el
proceso y posteriormente coexistir todas juntas.
Es decir, una mayor masa monetaria en circulacin o la misma masa a mayor velocidad, le sigue
una mayor produccin de bienes y servicios, una mayor utilizacin de los recursos y una demanda
ms constante.
Pero este equilibrio no es estable debido a las distintas dependencias de las variables que influyen
en ambas corrientes, de ah que se produzcan desfases de intensidad o velocidad que provocan
tensiones en toda economa, estos desfases se conocen como movimientos macroeconmicos,
entre los que se encuentra el proceso inflacionista.
Tradicionalmente nos referimos a la inflacin como un fenmeno estrictamente monetario, aunque
no debemos olvidar que en el fondo subyacen causas reales de produccin, de esta forma
podramos entender el proceso inflacionista como un aumento de los medios de pago sin un
correlativo aumento de la produccin, provocando un alza de precios absolutos.

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Esta situacin no se produce en un momento determinado desapareciendo posteriormente, sino
que es un proceso que se desarrolla con mayor o menor intensidad y cuyos efectos no son
simplemente el alza de precios.
Por ejemplo, si un determinado momento existe en la economa de un pas una mayor
disponibilidad de dinero en circulacin, debido a incremento en el flujo monetario de renta, llegar
ms dinero a las economas domsticas. Esta mayor disponibilidad de dinero provoca una mayor
demanda en los bines y lgicamente bajara el stock en las empresas. Si esta presin de la demanda
es moderada o de corta duracin, los empresarios pueden replantear sus procesos productivos,
pero si la presin de la demanda es continua e intensa los stocks descienden rpidamente y los
precios aumentan.
Ante la demanda de productos los empresarios intentan producir ms,
pero esto no se produce de forma sbita, sino que necesita un tiempo de
adaptacin y durante el mismo se va produciendo un alza de precios.
En teora el proceso terminara aqu, al conseguirse un nivel ms elevado de oferta, sin embargo en
la prctica el proceso inflacionista contina por dos razones:
a) El crecimiento de precios no es slo para los bienes de uso y consumo, sino tambin para
los intermediarios y esto supone un coste para las empresas al existir una demanda fuerte.
b) La renta real de los consumidores sufre una baja, es decir, sus percepciones monetarias
pierden poder adquisitivo. Y demandarn una subida de salario que har subir los costos y
nueva subida de precios.
En este momento se entrara en un concepto econmico llamado la espiral precios salarios, debido
a que una nueva alza de precios provoca una nueva subida de salario y este una nueva subida de
precios.
Adems estas repercusiones no van a ser solo para los salarios, sino que afectarn a todos los
componentes de los costos.

Inters
Cuando se utiliza un recurso de un tercero, generalmente se pagar un dinero por el uso de ese bien;
por ejemplo se paga un alquiler por habitar un apartamento o vivienda que no es de nuestra
propiedad, De la misma manera cuando se pide prestado dinero se paga una renta por la utilizacin
de eses dinero, En este caso la renta recibe el nombre de inters.
El inters juega un papel fundamental en la determinacin de equivalencias financieras. El inters
constituye una cuota que se paga por el uso del dinero de otra persona durante un determinado
perodo. Ese pago se hace con el fin de compensar a esa persona por haber sacrificado la
oportunidad de utilizar ese dinero para otros fines. Reconoce, por ejemplo, que ese dinero habra
podido invertirse, lo cual le habra generado a su dueo un rendimiento financiero.

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Alternativamente, se habra podido utilizar para consumir algo, lo cual le habra generado alguna
satisfaccin. El inters le compensa al dueo del dinero el retorno o el placer que hubiese percibido
de haber optado por utilizar ese dinero en la mejor alternativa.
As, se puede considerar el inters como una compensacin financiera por aplazar en el tiempo el
uso del dinero. Es una retribucin al dueo del dinero por renunciar, durante un tiempo
determinado, a utilizarlo en alternativas que le generaran beneficios financieros o de otra ndole
El pago de inters a un prestatario o a un inversionista le incentiva a depositar, ubicar o prestar su
dinero, sacrificando sus utilizaciones alternativas. As, se puede entender el inters como el
mecanismo mediante el cual el inversionista o prestatario siente indiferencia entre tener (y utilizar)
un dinero hoy y tener (y utilizar) otra suma en el futuro. Al acordar participar en el prstamo o
inversin, el dueo del dinero acepta que el inters le compensa el tener que aplazar en el tiempo
el uso del dinero.
El inters, entonces, constituye el mecanismo que podra hacer equivalente una suma presente y
otra suma, a ser recibida en el futuro. Para que el inversionista sienta indiferencia o equivalencia
entre S/. P en la actualidad y S/. S en el futuro, el monto de S/. S tendra que ser igual a S/.P ms
los intereses que generara S/.P durante todo el tiempo en que tiene el dinero comprometido. As,
podemos entender una equivalencia financiera como una expresin de indiferencia entre una suma
en un momento, Y otra suma, en otro momento, donde la indiferencia se genera mediante el pago
de un inters (I), o una recompensa por aplazar en el tiempo el uso del dinero.

Veamos un ejemplo grafico

Intereses (I)

Valor actual (P)

Valor actual (P)

Valor
Futuro (S)

Tiempo

Si el perodo es un ao la frmula del monto seria:

S = Monto
P = Capital inicial

S=P+I
I = Inters
i = Tasa de inters

Cul de las siguientes afirmaciones no es equivalente?

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1. S/. 2000.00 hoy sbado quince de junio del 2013, es equivalente a S/. 2000.00 el lunes
quince de junio pero del 2020
2. S/. 5000.00 hoy sbado quince de junio del 2013, es equivalente a S/. 5500.00 el martes
diez de junio del 2014
3. S/. 5000.00 el veinte de enero del 2014, es equivalente a S/. 5500.00 el veinte de enero del
2015, si sabe adems que la inflacin del Per en el 2014 fue de 10.00%.

Calculo del monto o valor futuro

Supongamos que Juan le presta a Carlos S/. 1000.00 con la condicin que le devuelva dentro de un
ao S/. 1400.00,

I = 400

Monto (S)
P = 1000

Horizonte de Tiempo

P = 1000

S = 1400

Qu incluye el pago de 1400?

Incluye la devolucin del capital ms el inters, entonces:

= +
= 1000 + 400 = 1400

Tasa de Inters
La tasa de inters mide el valor de los intereses en porcentaje para un perodo de tiempo
determinado. Es el valor que se fija en la unidad de tiempo a cada cien unidades monetarias (S/.100)
que se invierten o se toman en calidad de prstamo, por ejemplo, se dice.: 45% anual, 25%
semestral, 10 % trimestral, 3% mensual, 0.13% diario.

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Cuando se fija el 45% anual, significa que por cada cien soles que se inviertan o se prestan se
generaran de intereses S/.45 cada ao, si la tasa de inters es el 25% semestral, entones por cada
cien soles se recibirn o se pagaran S/. 25 cada seis meses, si la tasa es 10% trimestral se recibirn
o se pagaran S/. 10 de manera trimestral, si la tasa es del 3% mensual, se recibirn o se pagaran S/.
3 cada mes y si la tasa es del 0.13% diario, se recibirn o se pagaran S/. 0.13 cada da.
La tasa de inters puede depender de la oferta monetaria, las necesidades, la inflacin, las polticas
del gobierno, etc. Es un indicador muy importante en la economa de un pas, porque le coloca valor
al dinero en el tiempo.
Matemticamente la tasa de inters, se puede expresar como la relacin que se da entre lo que se
recibe de inters (I) y la cantidad invertida o prestada.

Ejemplo
1. Una entidad le presta a una persona la suma de S/. 20,000 y al cabo de un mes paga 22.000.
Calcular el valor de los intereses y la tasa de inters pagada.

En Excel el 0.10 es igual a 10%, esto significa que cuando desea ingresar un porcentaje en
una formula puede ingresarlo en cualquiera de las dos formas.
Cien porciento
Setenta y cinco porciento
Cincuenta porciento
Quince porciento
Diez porciento
Siete punto cinco porciento
Cero punto setenta y cinco porciento

1.00
0.75
0.50
0.15
0.10
0.075
0.0075

100%
75%
50%
15%
10%
7.5%
0.75%

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2. Julin recibe Hoy un crdito de S/. 5000 para pagarlo dentro de seis meses y sabe adems
que el banco le cobrara el 30% de inters. Cul es monto que pagara Julin al final del
sexto mes?
De la ecuacin de la tasa de inters

Obtenemos

Aplicando en Excel tenemos:

El monto que pagara Julin al final del sexto mes es de S/. 6500

3. Cunto de dinero le prestaron a Julin hoy?, si dentro de un mes paga de inters S/. 360 y
la tasas de inters es que le cobrarn es del 6% por el mes prestado.
De la ecuacin de la tasa de inters

Obtenemos la frmula para resolver la pregunta.

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Tasas de Inters efectiva y Nominal

De los diferentes tipos de tasas de inters que normalmente se utilizan en el mercado financiero,
veremos la diferencia entre una tasa nominal y una efectiva, y su aplicacin en las frmulas y
ecuaciones de valor, Seguidamente se ver un mtodo de conversin de una tasa nominal a una
efectiva, y viceversa.

La Tasa de Inters Nominal

La tasa de inters efectiva es utiliza por los bancos, entidades financieras, cajas municipales, etc. En
cambio una tasa nominal se utiliza solo en el inters simple y no en el inters compuesto, pero en
matemticas financieras es usada como una definicin o una forma de expresar una tasa efectiva.
Por eso es que las tasas nominales no se utilizan directamente en las frmulas de capitalizacin en
matemtica financiera. Las tasas de inters nominales siempre debern contar con la informacin
de cmo se desea capitalizar. Por ejemplo, tenemos una Tasa Nominal Anual (TNA) que se capitaliza
mensualmente, lo que significa que la tasa efectiva a ser usada es mensual. Otro caso sera contar
con una TNA que se capitaliza trimestralmente, lo que significa que la tasa efectiva ser trimestral.
Para hallar el valor de la tasa de inters efectiva a partir de la tasa nominal, debe ser dividida o
multiplicada de tal manera de convertirla en una tasa efectiva al hacer esto lo que se tiene es una
tasa proporcional.
Por ejemplo, una TNA puede ser convertida a una Tasa Nominal Trimestral (TNT) simplemente
dividindola entre cuatro y en sentido contrario, una Tasa Nominal Semestral (TNS) puede ser
convertida en una TNA, multiplicndola por dos.
Por ejemplo, se tiene una TNA del 24% que se capitaliza mensualmente, entonces la Tasa Efectiva
Mensual (TEM) ser: 0.24/12 = 0.02=2%

Ejemplo
01. Marcelo deposita S/. 10,000.00 en el Banco PerBank por un ao, donde la tasa nominal
anual es del 8%, cunto recibir Marcelo?:
1. Al final del ao por el banco PerBank.
2. Y si aparece una caja municipal le dice yo te ofrezco una tasa igual, pero los
intereses te los liquido trimestralmente Cunto recibir al final del ao?
Desarrollo
Caso 01
Abrir el libro Sesin 01-01.xlsx y en la hoja de clculo Ej01, realice lo siguiente: sacar los
datos del enunciado e ingresar las siguientes formulas.

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Comentado [U1]: Sesin 01-01.xlsx

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Caso 02
Como se capitalizara trimestral mente, entonces a la tasa nominal anual se dividir entre
cuatro, porque en un ao hay cuatro trimestres.
TNA = 8%
TET= 8%/4 = 2%

(%/)

(%/)

2%

(%/)

2%

(%/)

2%

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Se creara una tabla para mostrar como aumenta el capital, el inters y el total en cada
trimestre, obtenindose una tasa ganada de 8.2432%, ms que en el primer caso, que se obtuvo
el 8%.
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Formulas del caso 2 utilizando los datos de la alternativa 1

Resultado del caso 2

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02. Una persona deposita S/. 5,000.00 en una entidad financiera para sacarlo dentro de 5 aos,
y la tasa que paga es una tasa nominal del 10% anual, Cunto de inters que obtendr y
el monto que recibir al final del quinto ao?
En este caso como no se dijo que se capitalizara entonces significa que es un inters simple,
donde los intereses que se obtiene encada periodo es de acuerdo al capital Inicial (Moto
Inicial)

0.1x5000=500

0.1x5000=500

10%

10%

n=1

n=2

0.1x5000=500

0.1x5000=500

0.1x5000=500

10%

10%

10%

n=3

n=4

n=5

P=5000

La frmula para el inters simple es:

=
= P(1 + i n)

Inters obtenido

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Utilizando formulas en Excel con una tabla tendramos el mismo resultado, pero aqu se muestra
cmo va incrementndose en monto final y el inters obtenido por periodo es el mismo.
Crear las frmulas que se muestra en la parte superior y luego copiar a las dems celdas.

Determinar cul sera las tasas Efectivas de las siguientes TNA del 36%:
a. Capitalizable semestralmente.
b. Capitalizable trimestralmente.
c. Capitalizable Bimestralmente.
d. Capitalizable mensualmente.

Utilizando Excel las frmulas para obtener las tasas efectivas seran las siguientes.
a. = 36%/2 = TES del 18%
b. = 36%/4 = TET del 9%
c. = 36%/6 = TEB del 6%
d. 36%/12 = TEM del 3%

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Frmula para obtener la TEA a partir de la TNA Capitalizable n veces

La frmula para obtener la tasa efectiva anual a partir de una tasa nominal anual que se capitaliza
n veces es la siguiente:

= (1 +

ief . - es la tasa de inters efectivo anual que se desea obtener

nper .- es el nmero de periodos capitalizable por ao
La frmula anterior lo podemos aplicar en Excel con la funcin POTENCIA

=POTENCIA(1+TNA/nper,nper)-1

Pero en Excel tenemos la funcin INT.EFECTIVO, que se explicar a continuacin.

INT.EFECTIVO
Devuelve la tasa de inters anual efectiva, si se conocen la tasa de inters anual nominal y el nmero
de perodos compuestos por ao.
Sintaxis
INT.EFECTIVO(tasa_nominal, nm_per_ao)
La sintaxis de la funcin INT.EFECTIVO tiene los siguientes argumentos:
Tasa_nominal Obligatorio. Es la tasa de inters nominal.
Nm_per_ao Obligatorio. Es el nmero de perodos compuestos por ao.
Observaciones

El argumento nm_per_ao se trunca a entero.

Si uno de los argumentos no es numrico, INT.EFECTIVO devuelve el valor de error
#VALOR!.
Si el argumento tasa_nominal 0 o nm_per_ao < 1, INT.EFECTIVO devuelve el valor de
error #NUM!.

Ejemplo
Determinar cules seran las tasas efectivas anuales de una tasa nominal anual del 36%:

Profesor: RAMOS YAURI, Marco

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Excel Financiero
a.
b.
c.
d.

Capitalizable semestralmente.
Capitalizable trimestralmente.
Capitalizable Bimestralmente.
Capitalizable mensualmente.

Lo resolveremos en Excel, sera lo siguiente:

Y para convertir de una tasa efectiva a una nominal tenemos la funcin Tasa. Nominal

TASA.NOMINAL
Devuelve la tasa de inters nominal anual si se conocen la tasa efectiva y el nmero de perodos
de inters compuesto por ao.
Sintaxis
TASA.NOMINAL(tasa_efectiva, nm_per_ao)
La sintaxis de la funcin TASA.NOMINAL tiene los siguientes argumentos (argumento: valor que
proporciona informacin a una accin, un evento, un mtodo, una propiedad, una funcin o un
procedimiento.):
Tasa_efectiva Obligatorio. La tasa de inters efectiva.
Nm_per_ao Obligatorio. El nmero de perodos de inters compuesto por ao.
Observaciones

El argumento nm_per_ao se trunca a entero.

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22

Excel Financiero

Si alguno de los argumentos no es numrico, TASA.NOMINAL devuelve el valor de error

#VALOR!
Si tasa_efectiva 0 o si nm_per_ao < 1, TASA.NOMINAL devuelve el valor de error
#NUM!

Ejemplo
Cules seran las tasas Nominales anuales de una tasa efectiva del 24%, si se asume una:
a.
b.
c.
d.

Capitalizacin semestral
Capitalizacin trimestral
Capitalizacin mensual
Capitalizacin diaria

Aplicando la funcin TASA.NOMINAL en Excel, tendramos lo siguiente:

Estos resultados me indican que:

Una TNA del 22.7106%, si lo capitalizo semestralmente me va a dar 24% efectivo anual.
Una TNA del 22.1001%, si lo capitalizo trimestralmente me va a dar 24% efectivo anual.
Una TNA del 21.7051%, si lo capitalizo mensualmente me va a dar 24% efectivo anual.
Una TNA del 21.5176%, si lo capitalizo diariamente me va a dar 24% efectivo anual.

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Excel Financiero

Tasa de Inters Efectiva

Como se vio anteriormente en la tasa nominal, las tasas efectivas son las que capitalizan o
actualizan un monto de dinero. En otras palabras, son las que utilizan las frmulas de la matemtica
financiera o es la tasa que se utilizan aqu en el Per los bancos, entidades financieras, cajas
municipales y las cajas rurales.
Las tasas de inters efectivas pueden convertirse de un periodo a otro, es decir, se pueden hallar
sus tasas de inters efectivas equivalentes. En otras palabras, toda tasa de inters efectiva de un
periodo determinado de capitalizacin tiene su tasa de inters efectiva equivalente en otro periodo
de capitalizacin.
Una diferencia notoria con la tasa de inters nominal es que la efectiva no se divide ni se multiplica.
Las tasas nominales pueden ser transformadas a otras proporcionalmente pero el periodo de
capitalizacin sigue siendo el mismo.
Un capital puede ser capitalizado con diferentes tasas efectivas las mismas que se relacionan con
diferentes periodos de capitalizacin, pero el horizonte de capitalizacin puede ser el mismo. Por
ejemplo, si en este momento tenemos un capital de S/. 1,000.00, y se desea capitalizar durante un
ao, entonces se puede efectuar la operacin con una TEA, o tambin con su equivalente mensual,
que vendra a ser una TEM pero que capitaliza doce veces en un ao. Tambin sera igual utilizar
una TES como tasa equivalente de una TEA, teniendo en consideracin que la TES capitaliza dos
veces en un ao.
Para convertir de una tasa efectiva a otra tasa efectiva deber tenerse en cuenta que el horizonte
de tiempo de la operacin financiera deber ser el mismo mas no as el periodo capitalizable.

La superintendencia de Banca, establece que las tasas de los Bancos, Cajas

municipales, tienen que ser Efectivas incluyendo la capitalizacin y Anuales
para ao comercial

La frmula para calcular la tasa de inters equivalente de un periodo a otro

ief : Tasa inters efectiva del periodo conocido

neq : nmero de das de la tasa equivalente que se desea hallar
nef : nmero de das de la tasa efectiva conocida

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Excel Financiero
Ejemplos en Excel convirtiendo una tasa efectiva anual a diferentes periodos de tiempo

Ahora resolver lo siguiente:

1. De una TED del 1%, a una TEA
2. De una TEM del 2.5%, una TEA
3. De una TES de 25%, a una TEA

Operaciones financieras
En las matemticas financieras bsicamente hay dos operaciones, capitalizar y actualizar. Cuando
un valor actual se pasar a un valor futuro se llama capitalizar y cuando se desea pasar un valor
futuro a un valor actual se llama actualizar.

capitalizar
VALOR
ACTUAL

VALOR
FUTURO

actualizar

Se puede capitalizar y actualizar de varias maneras (regmenes financieros), pero nosotros veremos
el tipo el tipo de inters compuesto anticipado o pos pagable como lo utilizan a aqu en Per los
bancos, entidades financieras. En todos los regmenes compuestos se capitaliza multiplicando por
el factor financiero y se actualiza dividiendo por el factor financiero.
Factor financiero:

(1+i)n

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Excel Financiero

Capitalizar
Para saber cunto ser el pasar de un valor actual a un valor futuro se

capitalizar
VA

Se utilizara la frmula:

VF

= ( + )

Actualizar
Para saber cul sera el valor actual de un monto futuro, se tiene que actualizar
V

actualizar

Y la formula a utilizar es la siguiente:

VF

(+)

Calcular el valor futuro de un valor presente

Aqu aplicamos la formula bsica de la capitalizacin

= ( + )

Ejemplos
1. Se desea saber a cuanto ascender S/. 5000 es 2 aos al 10% de inters compuesto a tanto
constante (inters constante).
VF=?
i=10%
0

S/. 5,000.00
Aplicando Excel la formula bsica con operadores tendramos que el VF= 5000*(1+0.02)^2
Y aplicando lo a funcin POTENCIA tenemos:

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Excel Financiero
2. Cunto recibir Luis en 18 meses, si ha invertido S/. 10,000.00 en una Caja municipal
que paga el 2% mensual?
VF= ?
i=2%
18

0
S/. 10,000.00

Aplicando la formula en Excel con la funcin POTENCIA tenemos:

3. El Sr.Oren realiz un depsito de S/. 15,000 en el Banco PERBANK para sacarlo en nueve
meses y la TEA es del 12% anual. Determinar el monto que recibira al final del 9 mes?

Como la tasa es efectiva es anual, entonces lo podemos desarrollar trimestralmente o

mensualmente
La TEA con vertindolo a TET =POTENCIA(1+B5,90/360)-1

VF= ?

i=2.8737%
3 trim.
mSTRIM

0
S/. 15,000.00

VF= ?

La TEA con vertindolo a TEM =POTENCIA(1+B5,30/360)-1

i=0.9489%

9 meses
mSTRIM

S/. 15,000.00

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Excel Financiero
El valor futuro capitalizado trimestralmente o mensualmente, debe dar lo mismo, porque estamos
trabajando con su equivalencia.

Para calcular el valor futuro a partir de un valor presente podemos utilizar la funcin VF de Excel.

Funcin VF
Devuelve el valor futuro de una inversin basndose en pagos peridicos constantes y en una tasa
de inters constante.
Sintaxis

VF(tasa,nm_per,pago,[va],[tipo])

La sintaxis de la funcin VF tiene los siguientes:

Tasa Obligatorio. Es la tasa de inters por perodo.
Nm_per Obligatorio. Es el nmero total de perodos de pago en una anualidad.
Pago . Es el pago que se efecta cada perodo y que no puede cambiar durante la vigencia
de la anualidad. Generalmente, el argumento pago incluye el capital y el inters pero ningn
otro arancel o impuesto. Si omite el argumento pago, deber incluir el argumento va.
Va Opcional. El valor actual o el importe total de una serie de pagos futuros. Si omite el
argumento va, se considerar 0 (cero) y se deber incluir el argumento pago.
Tipo Opcional. Es el nmero 0 o 1; indica cundo vencen los pagos. Si omite tipo, se
considera que es 0.
0 Al final del perodo
1 Al inicio del perodo

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Excel Financiero
Observaciones

Mantenga uniformidad en el uso de las unidades con las que especifica los argumentos tasa
y nm_per. Si realiza pagos mensuales de un prstamo de cuatro aos, con un inters anual
del 12 por ciento, use 12%/12 para tasa y 4*12 para nm_per. Si realiza pagos anuales del
mismo prstamo, use 12% para tasa y 4 para nm_per.

En todos los argumentos, el efectivo que paga, por ejemplo depsitos en cuentas de
ahorros, se representa con nmeros negativos; el efectivo que recibe, por ejemplo cheques
de dividendos, se representa con nmeros positivos.

Ejemplos
Aplicando la funcin de Excel VF resolver los ejemplos desarrollados anteriormente
1. Se desea saber a cunto ascender S/. 5000 es 2 aos al 10% de inters compuesto a
tanto constante (inters constante).
Utilizando la funcin VF tenemos:

2. Cunto recibir Luis en 18 meses, si ha invertido S/. 10,000.00 en una Caja municipal
que paga el 2% mensual?
Utilizando la funcin VF tenemos:

3. El Sr.Oren realiz un depsito de S/. 15,000 en el Banco PERBANK para sacarlo en nueve
meses y la TEA es del 12% anual. Determinar el monto que recibira al final del 9 mes?
Profesor: RAMOS YAURI, Marco
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Excel Financiero
Utilizando la funcin VF tenemos:

Calcular el valor presente de un valor futuro

Aqu aplicamos la formula bsica de la capitalizacin

(+)

Ejemplos
1. Carlos Alberto tiene que pagar S/. 8,712.00 dentro de dos aos y desea pagarlo hoy Cunto
tendra que pagar hoy si se sabe que la tasa de inters es del 32% anual?
VF= 8,712
i=32%
0

VA=?

Como deseamos saber cul es el equivalente actual de S/. 8,712 que vale dentro de dos
aos, entonces utilizaremos la formula bsica del valor actual.
=

8712
8712
=
=
= 5000
(1 + )
(1 + 0.32)2
1.7424

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Excel Financiero
Aplicando Excel la formula bsica con operadores tendramos lo siguiente:

Funcin VA
Devuelve el valor actual de una inversin. El valor actual es el valor que tiene actualmente la suma
de una serie de pagos que se efectuarn en el futuro. Por ejemplo, cuando pide dinero prestado,
la cantidad del prstamo es el valor actual para el prestamista.
Sintaxis

VF(tasa, nm_per, pago,[vf],[tipo])

La sintaxis de la funcin VA tiene los siguientes argumentos:

Tasa Obligatorio. Es la tasa de inters por perodo. Por ejemplo, si obtiene un prstamo
para un automvil con una tasa de inters anual del 10 por ciento y efecta pagos
mensuales, la tasa de inters mensual ser del 10%/12 o 0,83%. En la frmula escribira
10%/12, 0,83% o 0,0083 como tasa.
Nper Obligatorio. Es el nmero total de perodos de pago en una anualidad. Por ejemplo,
si obtiene un prstamo a cuatro aos para comprar un automvil y efecta pagos
mensuales, el prstamo tendr 4*12 (o 48) perodos. La frmula tendr 48 como
argumento nper.
Pago Obligatorio. Es el pago efectuado en cada perodo, que no puede variar durante la
anualidad. Generalmente el argumento pago incluye el capital y el inters, pero no incluye
ningn otro arancel o impuesto. Por ejemplo, los pagos mensuales sobre un prstamo de
10.000 $ a cuatro aos con una tasa de inters del 12 por ciento para la compra de un
automvil, son de 263,33 $. En la frmula escribira -263,33 como argumento pago. Si omite
el argumento pago, deber incluirse el argumento vf.
Vf Opcional. Es el valor futuro o un saldo en efectivo que desea lograr despus de efectuar
el ltimo pago. Si omite el argumento vf, se supone que el valor es 0 (por ejemplo, el valor
futuro de un prstamo es 0). Si desea ahorrar 50.000 $ para pagar un proyecto especial en

Profesor: RAMOS YAURI, Marco

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Excel Financiero
18 aos, 50.000 $ sera el valor futuro. De esta forma, es posible hacer una estimacin
conservadora a cierta tasa de inters y determinar la cantidad que deber ahorrar cada
mes. Si omite el argumento vf, deber incluir el argumento pago.
Tipo Opcional. Es el nmero 0 o 1 e indica cundo vencen los pagos.
0 Al final del perodo y 1 Al inicio del perodo

Al ejemplo anterior podemos utilizar la funcin VA obteniendo el mismo resultado y

comprobando la funcionalidad como se observa en la siguiente imagen.

2. Cunto tiene que depositar Juan hoy, para que dentro de 18 meses le entreguen S/.
5500? Y se sabe adems que la TEA es de 15%.
a. Como la tasa es anual, tenemos que hallar su equivalente en meses, trimestres o
semestres. Utilizaremos el equivalente mensual con la siguiente formula.

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= (1 + ) 1 = (1 + 0.15)360 1 = 0.11715 = 0.1715%

Entonces la TEM = 0.1715%

b. como convertimos la TEA a TEM tendramos como nmero de periodos 18 observar

el siguiente grfico
VF= 5,500

i=0.1715%
0

18 ms

VA=?

Profesor: RAMOS YAURI, Marco

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Excel Financiero
c. Ahora aplicando en Excel con operadores aritmticos y utilizando las funciones
POTENCIA y VA, tenemos los siguiente:

3. Del caso anterior, verificar el valor actual convirtiendo a su equivalente:

a. Semestral
b. Trimestral
c. Bimestral

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Excel Financiero

Calcular el valor futuro de un valor presente con periodos iguales y tasa no

constante
Estamos en el caso cuando la tasa inters cambian constantemente y si tenemos proyectada la tasa
para cada uno de los periodos. En realidad est es la ms comn de las situaciones en la vida
prctica cunado no elegimos o acordamos una tasa fija.
La frmula a aplicar es la siguiente:

= [( + ) ( + ) . . . ( + ) ( + )]

Ejemplo
1. Juan Carlos tiene S/. 10,000.00 y desea ahorrar por cinco aos para pagar su maestra,
averiguando en diferentes bancos, entidades financieras y cajas municipales, encontr que
la caja municipal CAJAMSUR, le pagara una tasa muy buena de 15 % para el primer ao y
que en los dems aos descender en 2% cada ao, Cunto recibir juan al final del quinto
ao?.
VF= ?

15%

13%

11%

9%

7%

VA= S/. 10,000.00

Aplicando la frmula matemtica tenemos y aplicando la funcin de Excel VF.PLAN tenemos:

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Excel Financiero
Para este tipo de caso en Excel tiene una funcin VF.PLAN, que se ver a continuacin y que se
muestra como ejemplo en el ejemplo anterior.

Funcin VF.PLAN
Devuelve el valor futuro de un capital inicial despus de aplicar una serie de tasas de inters
compuesto. Use VF.PLAN para calcular el valor futuro de una inversin con una tasa variable o
ajustable.
Sintaxis

VF.PLAN(principal,programacin)
La sintaxis de la funcin VF.PLAN tiene los siguientes argumentos:
Principal Obligatorio. Es el valor actual.
Programacin Obligatorio. Es una matriz con las tasas de inters que va a aplicar.
Observaciones
Los valores del argumento programacin pueden ser nmeros o celdas en blanco; cualquier
otro valor generar el valor de error #VALOR! para VF.PLAN. Las celdas en blanco se
interpretan como ceros (sin inters).

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Excel Financiero
Se puede aplicar tambin con tasas y periodos diferentes. Veamos el siguiente ejemplo
2. Cul seria el valor futuro de una inversin de S/. 50,000 de aqu a 360das? aplicando tasas
variables por tramos como se indica en la siguiente tabla:

Tramo
1
2
3
4
5

Plazo - Daz
45
120
70
50
75
360

Tasa

Tipo

7.00%
8.00%
8.25%
900%
9.50%

TNA
TEA
TEA
TNA
TEA

Para desarrollar se podra crear una tabla que indique el monto final por tramo o
aplicando la funcin de Excel VF.PLAN, pero antes se tendria que crear una tabla con las
tasas de interes equivalentes.
VF= ?
120% TEA

45%TNA

8.25% TEA

9% TNA

9.50% TEA

TTNA
45

VA= S/. 50,000.00

165

235

285

360

das

Anualidad

Calcular el valor futuro de una anualidad constante.

Las cuotas uniformes son una serie de flujos de caja exactamente iguales. En este tipo de clculo
conste en hallar la suma de todos los pagos peridicos con la misma tasa de inters y periodo.

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