Estudio Economico de America Latina 1954 PDF

ESTUDIO ECONMICO
DE AMERICA LATINA
1954
Realizado por la Secretara de la
Comisin Econmica para Amrica Latina
NACIONES UNIDAS
Mxico, julio de 1955
E/CN.iz/36z/Rev. i
Junio de 1955
PUBLICACIN DE LAS NACIONES UNIDAS

N ? de venta: 1955.II.G.1
Precio: $2.50 (EE. UU.); 17 chelines 6 peniques; 10.00 Frs. suizos
(o su equivalente en otras monedas)
SMBOLOS EMPLEADOS
En este Estudio se han utilizado los smbolos siguientes:
. . ~ no disponible o no pertinente
z r nulo o insignificante
U n signo menos ( 300) seala dficit o disminucin.
Una coma (,) se utiliza para los decimales
U n punto (.) se utiliza para separar miles y millones
Una diagonal ( / ) indica ao agrcola o fiscal, por ejemplo 1953/54
El uso de un guin entre fechas de aos verbigracia 1949-54 indica normalmente un promedio del perodo completo de aos civiles que cubre e incluye los aos
inicial y final. " A " entre los aos significa el perodo completo, por ejemplo, 1948 a 1952
significa de 1948 a 1952, ambos inclusive.
El trmino "tonelada" se refiere a toneladas mtricas, y "dlares" al dlar de los
Estados Unidos, a no ser que se indique expresamente otra cosa.
Las diferencias sin importancia entre totales y porcientos se deben a haberse redondeado las cifras.
NDICE DE MATERIAS
PRIMERA PARTE: AMERICA LATINA EN SU CONJUNTO
Captulo
I: E L CRECIMIENTO DEL INGRESO, LAS INVERSIONES Y LA EXPANSIN INFLACIONISTA [pp.
-42]
Pgina
Introduccin
I, Anlisis de los movimientos
3
recientes del ingreso y las inversiones en Amrica Latina
I, El rjtmo de crecimiento reciente

a) Pases productores de caf y cacao
b) Otros pases
c) Venezuela
i. El descenso del coeficiente de inversiones
3. El producto por unidad de capital
4. La capacidad para importar y el coeficiente de importaciones
5. El balance de pagos y la pasajera contraccin econmica de algunos pases
3
6
6
7
7
8
8
10
II. El estmulo de la demanda, las inversiones y la aceleracin del ritmo de crecimiento
i: 1
A. El coeficiente de inversiones
1. La relacin de precios del intercambio y el coeficiente
2. Relacin de precios y relacin producto-capital
3. La estabilidad del coeficiente de inversiones
B. El ritmo de crecimiento de la demanda interna
1. El incremento de las exportaciones y el estmulo de las inversiones destinadas al desarrollo interno .
2. El crecimiento de las exportaciones y la tasa de crecimiento interno
3. El ereeimiento de las exportaciones y la elevacin del coeficiente de inversiones
4. La sustitucin de importaciones y la tasa de crecimiento interno
5. Las inversiones pblicas y el crecimiento del ingreso
C. Sustitucin de importaciones y tensin exterior
1. Las dimensiones del problema de la sustitucin
2. La oportunidad de las sustituciones
3. Una poltica previsora de sustitucin
D . El estmulo inflacionista de la demanda y sus consecuencias
1. Un easo ptimo de inflacin
2. Razones por las que la inflacin no suele tener efectos capitalizadores
III. La inflacin y la poltica antiinflacionista
A. El caso chileno
1. El lento crecimiento de la economa chilena
a) Trasfondo del proceso inflaciente
b) El producto bruto y los bienes y servicios por habitante
c) El consumo y las inversiones
d) La distribucin de la poblacin activa y la insuficiencia de capital
e) La capacidad para importar
f) La sustitucin de importaciones
2. Cmo se ha desarrollado el proceso inflaciente
a) La disminucin del ingreso real y la inflacin
b) Elementos que promueven la espiral inflaciente
c) Consecuencias de la inflacin sobre la distribucin de los bienes y servicios disponibles . . . .
y El planteamiento presente del problema
a) Su gravedad
b) La presin inflacionaria interna
i) El sector de obreros y empleados
ii) El sector pblico
Hi) El sector de los empresarios
c) El desequilibrio exterior
d) La inestabilidad de la economa chilena
e) La aceleracin del crecimiento
f) Reflexiones finales sobre la poltica antiinfl cicnista
'B. Los casos de Mxico y la Argentina
1. La experiencia de Mxico
. . . .
(1
c1
14
15
17
17
17
(8
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20
21
21
21
21
22
22
22
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jo
50
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54
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55
35
37
37
38
38,
38
39
40
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a) Camino que sigui la poltica antiinflacionista

b) Factores que condujeron a la devaluacin
c) ndole y alcance de la devaluacin en general
d) Observaciones sobre el control de cambios
2. La experiencia argentina
a) Diferencias con el caso mexicano
b) La reanudacin de la poltica expansiva
40
40
40
41
41
41
42
Capitulo II: E L COMERCIO Y EL BALANCE DE PAGOS [pp. 4 3 - 6 1 ]
Introduccin
43
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
43
45
49
$3
55
$7
Cambios en el balance neto de pagos

Tendencias en la cuenta corriente del balance de pagos
La inversin extranjera y su servicio
Financiamiento del saldo neto del balance de pagos
Volumen y precios del comercio exterior
Volumen y precios de los principales productos de exportacin
Apndice
60
Captulo
III:
LA COMPETENCIA EXTRANJERA E N AMRICA LATINA Y sus EFECTOS [pp. 61 - JJ]
Introduccin
62
I.
II.
III.
IV.
V.
63
64
71
74
75
Cambios en el destino de las exportaciones

Cambios en la procedencia de las importaciones
Causas y caractersticas de la evolucin observada
Tendencias ms recientes
Consecuencias de la competencia extranjera para la economa latinoamericana
Captulo IV: L A PRODUCCIN [pp. 78 - 114]
I. Agricultura
A. Aspectos y problemas generales
1. Volumen de la produccin
2. Tendencias de la produccin
3. Balance exterior agropecuario
4. Limitaciones y posibilidades
B. Situacin de los principales productos
1. Trigo
a) Produccin para el consumo interno
b) Produccin para la exportacin
2. Maz
3. Arroz
4. Azcar
a) Produccin para el consumo interno
b) Produccin para la exportacin
j . Caf
6. Cacao
7. Oleaginosas comestibles
8. Algodn
9. Lanas
10. Carnes
II. Minera
1.
2.
3.
4.
j.
VI
78
78
78
80
81
81
81
82
83
84
86
86
86
87
88
89
90
91
91
92
93
Hechos y tendencias ms recientes

Cobre
Estao
Plomo y zinc
Hierro
III. Industria
1.
2.
3.
4.
5.
78
Consideraciones generales
Hierro y acero
Industrias de transformacin de hierro y acero
Cemento
Industrias qumicas
93
94
<)6
96
<)j
98
98^
99
^
100
100
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6. Fertilizantes
a) Los nitrogenados
b) La situacin del salitre chileno
c) Los fosfatados
d) Los potsicos
7. Industria textil
8. Industria del caucho
102
103
103
104
104
104
IOJ;
IV. Energa
1.
2.
3.
4.
106
Energa elctrica
Petrleo
Carbn
106
107
108
10$)
Apndice: Perspectivas de la industria latinoamericana de papel y celulosa

1.
2.
3.
4.
j.
6.
7.
8.
110
El nivel de la demanda futura

El dficit futuro
Importancia de la industria de papel y celulosa en la programacin econmica
Fabricacin de papel y celulosa, a base de maderas tropicales y subtropicales de especies latifoliadas
Problemas que plantea la obtencin del bagazo
Necesidades de capital
Aspectos regionales
Conclusin
111
112
112
112
113
113
113
114
SEGUNDA PARTE: EXAMEN DE PASES

Captulo
I: ARGENTINA [pp.
117-124]
I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria
117
1. El ingreso y las inversiones

2. El balance de pagos y el comercio exterior
a) El balance de pagos
b) El comercio exterior
3. La situacin monetaria.
117
117
117
118
119
II. Sectores de la produccin
121
1. Agricultura
a) Produccin agrcola
b) Produccin pecuaria
<r) Poltica de fomento
2. Minera
a) Petrleo
b) Carbn
<r) Otros minerales
3. Industria y energa
12 r
121
121
122
122
123
123
123
123
Captulo
II: BOLIVIA [pp. 125-129]
125
1. Consideraciones generales
3. La situacin monetaria
125
12 j
125
126
126

1. Agricultura.
a) La reforma agraria
b) Tendencias de la produccin
c) Asistencia econmica y medidas de fomento
2. Minera
127
127
127
127
127
128
128
VII
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Captulo
111: BRASIL [pp. 130-138]

*) El balance de pagos
i) Volumen fsico de las exportaciones
ii) Volumen f isico de las importaciones
Hi) La relacin de precios del intercambio y la capacidad para importar
iv) Orientacin del intercambio
'
3. Situacin monetaria
a) Desarrollo de la inflacin .
b) Los factores exteriores y la poltica cambiaria
c) Los factores internos
i) El sector pblico
ii) El sector privado
iii) Los precios, el costo de la vida y los salarios
130
131
131
131
131
131
132
132
132
132
132
133
133
133
134
134
1. Agricultura
a) Situacin general
b) La produccin para el consumo interno
c) Produccin para la exportacin
2. Minera
a) Hierro
b) Bauxita
c) Carbn
d) Petrleo
Captulo
134
134
135
135
136
136
136
136
137
137
IV: CENTROAMRICA [pp. 139-144]

1.
2.
3.
4.
130
Producto e ingreso brutos
El intercambio y el balance de pagos
La situacin monetaria y de precios
139
139
139
140
140
141
1. Agricultura
2. Industria
.
3. Energa elctrica
141
142
143
Captulo
I. El ingreso, el intercambio
V: COLOMBIA [pp. 145-151]
y la situacin -monetaria
145

3. La situacin monetaria .
145
146
146
146
147

i. Agricultura
c) Produccin e importacin de alimentos
d) Poltica de fomento
2. Minera
VIII
148
148
148
149
149
149
149
rjo
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Capitulo VI: CUBA [pp. 152-155]
1.
2.
3.
4.
1152
El ingreso y su distribucin
La situacin monetaria y de precios
El balance de pagos y el comercio exterior
152
152
1:52
153
II. Sectores Je la produccin
153
1. Agricultura
2. Industria manufacturera
3. Energa
153
154
155
Captulo VII: CHILE [pp. 156-165]
I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria .

c) La situacin de divisas
156
156
156
156
157
158
158
160
1. Agricultura
a) La produccin
b) Poblacin activa y productividad de la mano de obra
c) Poltica agraria y medidas de fomento
i) Poltica de precios
ii) La reforma tributaria
Hi) Crdito agrcola . . ^
iv) Plan de desarrollo agrcola y de transportes
v) El Plan Chillan
2. Minera
a) Cobre
b) Hierro
'
c) Salitre
d) Azufre
e) Carbn
/ ) Petrleo
g) Minerales radioactivos
Captulo
160
160
161
162
162
162
162
162
163
163
163
164
164
164
!64
l6
4
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>4
164
VIII: ECUADOR [pp. 166-170]

66
I
66
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r
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7
>7
l6

1. Produccin agropecuaria
a) Productos de exportacin
b) Productos de consumo interno
c) Medidas de fomento
2. Minera
8
68
169
1
&9
l6
9
169
J
Captulo IX: HAIT [pp. 171-172]

l z

2. Comercio exterior
I
I
7I
7I
IX
Pgina
171
1. Agricultura
2. Industria
171
172
Captulo X: MEXICO [pp. 173-182]

1. La devaluacin monetaria y sus antecedentes
a) Antecedentes mediatos
b) Causas inmediatas
2. Medidas complementarias y polticas monetaria y
3. Efectos de la devaluacin
a) Balanza comercial y balance de pagos
b) Agricultura
c) Industria, minera y energa
4. El ritmo general de desarrollo econmico y la distribucin del ingreso
1.
2.
3.
4.
j.
173
fiscal
173
173
174
174
17 j
17 j
176
176
177
178
Agricultura
Industria manufacturera
Minera
Energa elctrica
Petrleo .
178
179
180
181
182
Captulo XI: PANAM [pp. 183-184]
I. Consideraciones generales
II. Comercio
183
exterior
183
III. Sectores de la produccin
183
1. Agricultura
2. Industria manufacturera
3. Energa
183
184
184
Captulo XII: PARAGUAY [pp. 185-188]

a) Origen y evolucin de los medios de pago
b) Los medios de pago, los precios, el costo de la vida y los salarios
185
185
185
185
185
186
186
187
187
1. Agricultura
a) Tendencias de la produccin
b) Medidas de fomento
187
187
188
188
Captulo XIII: PER [pp. 189-194]

189

189
190
190
190
191

1. Agricultura
a) Tendencias de la produccin
b) Poltica de fomento
2. Minera
192
192
192
192
193
193
Pgina
Captulo
XIV:
REPBLICA DOMINICANA [pp. 195-197]
195-
195
195195^
196
1. Agricultura
2. Industria
196
196
Captulo
XV: URUGUAY [pp. 198-201]
I. El intercambio y la situacin monetaria

198
198
198
198
198
1991
200
1. Agricultura.
c) Medidas de fomento
200
200
200
201
201
Captulo XVI: VENEZUELA [pp. 202-207]
202

202
203
203
203
204

1. Agricultura
a) Produccin
b) Medidas de fomento
2. Minera
a) Petrleo
b) Hierro
3. Industria
20y
20520520J
206'
206
206'
206
ndice de Cuadros
PRIMERA PARTE
CAPTULO I
Cuadro
Pgina
i. Amrica Latina: Crecimiento reciente, 1950-54
4
2. Amrica Latina: Crecimiento reciente, cifras por habitante, 1950-54
5
3. Amrica Latina: ndices de relacin de precios del intercambio
6
4. Amrica Latina: Composicin de los bienes y servicios disponibles
7
5. Amrica Latina: Capacidad para importar, exportaciones e importaciones
8
6. Amrica Latina: Capacidad de pago en el exterior y capacidad para importar
9
7. Amrica Latina: Coeficientes parciales y totales de importacin en relacin con las distintas categoras y el monto total de bienes y servicios disponibles, y capacidad para importar en relacin con estos bienes y servicios
10
8. Ritmo de crecimiento en algunos pases
,
10
9. Amrica Latina: Coeficiente de inversin, capacidad para importar y exportaciones de bienes y servicios
13
10. Amrica Latina: ndice de relacin de intercambio y producto bruto por unidad de capital
IJ
11. Chile: ndices de crecimiento de la economa en los ltimos 20 aos
24
12. Chile: Composicin de la inversin y efecto de la relacin de precios del intercambio
26
13. Chile: Producto bruto por persona activa
27
14. Chile: Poblacin activa
27
15. Chile: Capacidad para importar en funcin de las exportaciones y sus precios relativos
28
16. Chile: Exportaciones de bienes y servicios y capacidad para importar
29
17. Chile: Medio circulante, aumento de los crditos bancarios al gobierno e intensidad del aumento de los precios .
32
18. Chile: Ingreso disponible por tipo de remuneracin
,
33
19. Chile: Intensidad del aumento de los precios
34
20. Chile: Composicin de la carga tributaria
36
CAPTULO
21.
22.
23.
24.
25.
26.
2.7.
28.
29.
30.
31.
32.
II
Amrica Latina: Saldos netos del balance de pagos

Amrica Latina: Tendencias en el comercio por pases, 1953-54
Amrica Latina: Balanzas comerciales por principales zonas monetarias
Amrica Latina: Exportaciones de productos seleccionados por zonas monetarias, 1953-54
Amrica Latina: Movimientos de capital a largo plazo desde los Estados Unidos
Amrica Latina: Total de inversiones y activos privados en los Estados Unidos
Amrica Latina; Inversiones directas norteamericanas y servicios financieros por sectores de actividad econmica
Amrica Latina: Nuevos crditos con fines de fomento autorizados por el Banco de Exportaciones e Importaciones y por el Banco de Reconstruccin y Fomento
Amrica Latina: Tenencias gubernamentales y bancarias de oro y activos a corto plazo de divisas dlar
Amrica Latina: ndices de volumen fsico del comercio exterior y relacin de precios del intercambio
Amrica Latina: Composicin de las importaciones
Amrica Latina: Volumen fsico de productos (bsicos de importacin
43
46
47
48
50
50
51
52
54
56
56
58
Apndice
I.
II.
III.
IV.
Amrica Latina: Balance de pagos, 1950-54

Argentina y Brasil: Balance de pagos, por zonas monetarias
Amrica Latina: Capacidad para importar e importaciones de bienes y servicios
Cuba: Exportaciones de azcar
CAPTULO
33.
34.
35.
36.
37.
60
60
61
61
in
Amrica Latina: Exportaciones segn destino

Amrica Latina: Importaciones por principales procedencias
Argentina: Principales importaciones de carbn de piedra
Amrica Latina: Importaciones de maquinaria y afines segn su procedencia
Europa Occidental: Exportaciones a Amrica Latina. Distribucin por pases y grupos de pases
63
65
66
66
71
C A P T U L O IV
/.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
.44.
45.
46.
47.
48.
.49.
50.
51.
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Exportaciones de
Amrica Latina:
Amrica Latina:
Amrica Latina:
XII
Agricultura
Volumen fsico de la produccin agropecuaria

Participacin en la produccin mundial de algunos artculos, 1950-54
Composicin de la produccin agropecuaria segn su destino
Variaciones en la produccin en algunos productos agrcolas importantes
Balance exterior de alimentos de diez pases
Distribucin de la superficie segn su uso
Produccin de trigo
Produccin, importacin, exportacin y consumo aparente total y por habitante, de trigo
Proyeccin de la produccin y del consumo de trigo
Importaciones totales de trigo y su origen
trigo de los principales pases productores del mundo en 1953 y 1954
Produccin de maz.
Promedio de rendimientos de maz en algunos pases y en los Estados Unidos
Produccin y consumo aparente de arroz
78
79
79
80
81
8t
82
82
83
83
84
84
85
86
Cuadro
j2. Amrica
53. Amrica
54. Amrica
55. Amrica
56. Amrica
57. Amrica
58. Amrica
59. Amrica
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
II.
60.
61.
62.
63.
64.
65.
66.
67.
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Minera
Volumen fsico de la produccin de los metales industriales bsicos

Produccin y consumo de metales comparados con la produccin y el consumo mundiales
Produccin y consumo de cobre
Produccin y consumo de estao
Produccin y consumo de plomo
Produccin y consumo de zinc
Reservas de mineral de hierro
Produccin y consumo de mineral de hierro
III.
68.
69.
70.
71.
72.
73.
74.
75.
76.
77.
78.
79.
80.
81.
82.
83.
84.
Pgina
87
88
89
90
90
91
91
92
Produccin y consumo aparente de azcar

Produccin de caf
Produccin de cacao
Produccin de oleaginosas comestibles
Importaciones y exportaciones netas de aceites y sustancias oleaginosas comestibles
Produccin de algodn
Produccin de lana
Produccin de vacunos, ovinos y porcinos
93
94
94
96
96
97
97
98
Industria
Latina: Produccin industrial

,
Latina: Crecimiento de las industrias de bienes de consumo y de capital en seis pases seleccionados
Latina: Estructura de la industria en 1953 en seis pases seleccionados
Latina: Produccin de lingote de acero
Latina: Consumo y produccin de laminados de acero
Latina: Plantas integradas de hierro y acero
Latina: Consumo y produccin de cemento
Latina: Consumo y produccin de carbonato de sodio
Latina: Consumo y produccin de soda custica
Latina: Produccin de cido sulfrico
Latina: Produccin y consumo de fertilizantes nitrogenados
del Sur: Consumo anual total y por hectrea de fertilizantes nitrogenados
Latina: Consumo y produccin de fertilizantes fosfatados
Latina: Consumo y produccin de fertilizantes potsicos
Latina: Husos y telares en la industria algodonera y de lana
Latina: Consumo y produccin de rayn
Latina: Produccin de neumticos
98
99
99
99
100
100
101
101
102
IOJ
103
104
104
104
105
105
106
IV. Energa
85.
86.
87.
88.
89.
90.
91.
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Amrica
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Latina:
Consumo de energa
Capacidad instalada para producir energa elctrica
Produccin de energa elctrica para uso pblico
Produccin de petrleo
Capacidad de refinacin de petrleo
Produccin de carbn
Consumo aparente de carbn
106
107
i<>7
108
108
10
9
*9
Apndice
T. Amrica Latina: Comercio de productos forestales
II. Amrica Latina: Estimacin de la demanda papelera, i960 y 1965
III. Amrica Latina: Dficit de la capacidad de produccin de papel y celulosa en 1965
110
111
112
XIII
ndice
de Grficos
PRIMERA
PARTE
CAPTULO I
Grfico
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.
VIII.
IX.
X.
XI.
XII.
Amrica Latina: Relacin de precios del intercambio del caf y cacao, petrleo y otros productos
Amrica Latina: Proporciones del consumo y la inversin en los bienes y servicios disponibles
Amrica Latina: Exportaciones y capacidad para importar
Amrica Latina: Efecto de la relacin de precios del intercambio y las exportaciones sobre la capacidad para importar y el coeficiente de inversiones
Amrica Latina: Relacin de precios del intercambio y producto por unidad de capital
Chile: ndices del crecimiento de la economa en los ltimos veinte aos
Chile: Ritmo de crecimiento del producto bruto, consumo pblico y privado e inversiones
Chile: Efecto de la relacin de precios del intercambio sobre las inversiones
Chile: Exportaciones de bienes y servicios y capacidad para importar
Chile: Composicin de los ingresos totales del gobierno central
Chile: Sueldos, salarios, utilidades brutas, intereses y rentas e impuestos
Chile: Intensidad del aumento de los precios mayoristas
Pgina
6
7
9
12
14
25
25
16
28
31
32
34
C A P T U L O II
XIII. Argentina y Brasil: Balance de pagos por reas monetarias

XIV. Amrica Latina: Capacidad para importar e importaciones de bienes y servicios
44
45
C A P T U L O IV
XV.
XVI.
XVII.
XVIII.
XIX.
Amrica Latina: Volumen fsico de la produccin agropecuaria

Amrica Latina: Comparacin entre la produccin de sus principales cultivos y los del mundo
Amrica Latina: Proyeccin de la produccin y del consumo de trigo
Produccin de cobre y aluminio en el mundo
Amrica Latina: Consumo aparente, produccin e importaciones de cemento
SEGUNDA
79
80
84
95
102
PARTE
CAPTULO I
XX. Argentina: Ingreso e inversin

XXI. Argentina: ndices de los medios de pago, del costo de la vida y de los salarios
118
120
C A P T U L O II
XXII. Bolivia: ndices de los medios de pago y del costo de la vida
126
C A P T U L O HI
XXIII. Brasil: Ingreso e inversin

XXIV. Brasil: ndices de los medios de pago, de los precios al por mayor, del costo de la vida y de los salarios
ijo
133
C A P T U L O IV
XXV. Centroamrica: Producto e ingreso brutos de algunos pases
139
CAPTULO V
XXVI. Colombia: Ingreso e inversin

XXVII. Colombia: ndices de los medios de pago, de los precios al por mayor de alimentos, del costo de la vida y de los salarios .
145
147
C A P T U L O VI
XXVIII. Cuba: Ingreso e inversin

XXIX. Cuba: ndices de los medios de pago y del costo de la vida
152
153
C A P T U L O VII
XXX. Chile:Ingreso e inversin

X X X I . Chile: ndices de los medios de pago, de los precios al por mayor, del costo de la vida y de los salarios
156
159
C A P T U L O VIII
XXXII. Ecuador: Ingreso e inversin

XXXIII. Ecuador: ndices de los medios de pago, de los precios y del costo de la vida
XIV
166
167
Pgia
CAPTULO X
XXXIV. Mxico: ndices de los medios de pago, de los precios al por mayor y de los salarios
XXXV. Mxico: Ingreso e inversin
173
177
C A P T U L O XH
XXXVI. Paraguay: Producto e ingreso brutos

XXXVII. Paraguay: ndices de los medios de pago y del costo de la vida
CAPTULO
i?5
1J7
xm
XXXVIII. Per: Ingreso e inversin

XXXIX. Per: ndices de los medios de pago, de los precios al por mayor y del costo de la vida
i?9
im
C A P T U L O XIV
XL. Repblica Dominicana: Indices del costo de la vida, de los salarios y de los medios de pago
197
C A P T U L O XV
XLI. Uruguay: ndices de los medios de pago y del costo de la vida
199
C A P T U L O XVI
XLII. Venezuela: Ingreso e inversin .

XLIII. Venezuela: ndices de los medios de pago, de los precios al por mayor, del costo de la vida y de los salarios
202
204
XV
PRIMERA PARTE
AMERICA LATINA EN SU CONJUNTO
Captulo I
EL C R E C I M I E N T O D E L INGRESO, LAS I N V E R S I O N E S Y LA E X P A N S I O N I N F L A C I O N I S T A
INTRODUCCIN
En informes anteriores se haba advertido ya la presencia
de claros sntomas de debilitamiento en el ritmo del desarrollo econmico latinoamericano. No obstante algunas
apariencias circunstanciales, el curso del ao 1954 revela
que en lugar de haberse atenuado, han seguido actuando
factores desfavorables a la recuperacin del elevado ritmo
que Amrica Latina mantuvo en el quinquenio siguiente a
la terminacin de la segunda guerra mundial. Trtase de
factores lo mismo externos que internos, que interesa sealar y explicar con toda objetividad.
Tal es el fin del presente captulo, que consta de tres
secciones. En la primera se resea la evolucin del ltimo
ao a la luz de lo que vena aconteciendo en los anteriores.
Se ha dividido a los pases en tres grupos para observar
mejor las consecuencias de la disparidad de movimientos
en la relacin de precios del intercambio y otros factores
circunstanciales. La segunda seccin se dedica al anlisis
de las fuerzas que determinan el pulso de la capitalizacin
latinoamericana. De la experiencia de los ltimos treinta
aos se derivan a este respecto conclusiones de innegable
valor para la poltica de desarrollo econmico, y que llevan
a plantear este problema: hasta qu punto es posible a los
pases en desarrollo elevar el coeficiente de inversiones por
el juego espontneo de las fuerzas econmicas internas?
El problema no puede pasarse por alto, pues entraa considerable inters prctico aparte de su significacin terica.
Desde luego que la discusin aqu iniciada es apenas mero
desbroce de un campo que est muy poco explorado en
Amrica Latina. Esta primera incursin quiz lleve ms
adelante a nuevas investigaciones que lo esclarezcan mejor.
Desde otro ngulo, la consideracin de este problema del
coeficiente de inversiones en Amrica Latina no podra

separarse del tema de la inflacin. Y surge en seguida inevitablemente otra pregunta: cul es su influencia sobre las
inversiones de capital y por tanto sobre la intensidad del
crecimiento econmico? El tema merece un tratamiento
mucho ms profundo que el que ha podido drsele en estas
pginas, en las cuales no se pasa de ciertos planteamientos
preliminares.
Esos planteamientos han sugerido examinar algunos casos
concretos lo suficientemente significativos como para derivar de ellos tiles enseanzas. Acaso no haya en la experiencia latinoamericana ejemplo ms descollante de ineficacia dinmica de la inflacin para acrecentar el ingreso
real que el de la economa chilena, en que el proceso ha
adquirido un impulso cuya intensidad preocupa con razn
a propios y extraos. Nadie discute en casos semejantes la
imperiosa necesidad de una poltica anti-inflacionista, y sin
embargo suelen surgir temores de que esa poltica pueda
tener consecuencias depresivas en la actividad econmica y
aparejar repercusiones sociales contraproducentes.
No es ste un aspecto que pueda desdearse en actitud
dogmtica. Las experiencias recientes de la Argentina, primero, y de Mxico despus, demuestran que el riesgo no es
ilusorio. No significa ello que la depresin sea una consecuencia inevitable de toda poltica destinada a combatir
este proceso: que no llegue a serlo depende en todo caso de
la acertada combinacin de medidas internas y externas, y
se es otro de los temas que quedan planteados en la tercera
seccin del presente captulo, en la que se examinan aquellos tres casos concretos, haciendo especial hincapi en el
de Chile.
I. ANLISIS DE LOS MOVIMIENTOS RECIENTES DEL INGRESO Y LAS INVERSIONES EN

AMERICA LATINA
1. El ritmo de crecimiento
reciente
Interesa en primer lugar hacerse una idea de la intensidad

del esfuerzo de crecimiento econmico que se est realizando en Amrica Latina. El dato ms significativo para
valorar ese esfuerzo es sin duda la relacin entre las inversiones de capital y los bienes y servicios disponibles, o sea el
coeficiente de inversiones. Este coeficiente ha seguido descendiendo en 1954, ao en que lleg a la cifra de 14,9 por
ciento despus de haber alcanzado un mximo de 17,5 en
1952. Se trata de una cifra bruta, que comprende tanto las
nuevas inversiones de capital fijo como las renovaciones del
capital existente. 1 Si se eliminan estas renovaciones, que no
acrecientan la masa del capital, el coeficiente neto de inversiones resulta apenas de 8,7 por ciento. Radica aqu precisamente la significacin de este hecho; un coeficiente de
esta magnitud permite apenas un crecimiento de aproxima1
Por falta de datos no ha podido incluirse an el capital circulante.
La masa del capita' acumulado sigue representando exclusivamente el
capital fijo.
damente 1,5 por ciento anual en el producto bruto por

habitante, si se mantiene la relacin de producto a capital
del ao 1954.2
Una tasa de 1,5 por ciento de incremento anual del
producto medio por habitante dista mucho de ser desdeable. Desde este punto de vista, Amrica Latina se encuentra en situacin muy favorable si se compara con otras
regiones perifricas de la economa mundial. Pero no es
menos cierto que con una tasa semejante se ampla, en vez
de reducirse, la disparidad del producto medio de los pases
latinoamericanos en relacin con el de pases econmicamente avanzados. En los Estados Unidos, por ejemplo, la
tasa histrica de crecimiento del producto bruto por habi2
Las estadsticas nacionales sobre ingreso han debido ser ajustadas
con el objeto de lograr una mayor uniformidad. Las cifras de los aos
1953 y 1954 han sido generalmente estimadas sobre la base de dato?
parciales o fragmentarios que abarcan slo una parte del ao; po.
consiguiente, han de tenerse por primeras aproximaciones y considerarse
sujetas a correcciones que en algunos casos podran ser de importancia.
Cualquier posible deficiencia que pueda aparecer en las cifras presentadas para estos aos es por lo tanto de responsabilidad nuestra.
Cuadro 1
AMERICA L A T I N A : C R E C I M I E N T O RECIENTE,
(En millones de dlares)"
Bienes y servicios
Poblacin
(Millones)
Producto
bruto
Total
Consumo
1950-54
disponibles
En porcientos
del total
Inversin
Consumo
I.
1.
155,2
158,6
162,5
166,7
37-710
39-780
40.610
41.340
170,7
43-570
80,3
A me rica
36.480
40.050
40.630
40.130
43.260
82,3
84,3
86,2
14.580
15.290
16.210
16.780
18.230
Latina
5.800
6.670
7.090
6.490
6.430
33-38o
33-540
33.640
36.830
14.280
15.490
16.560
16.590
18.720
2.730
2.910
3.300
3.380
3.600
de caf y
12.200
12.970
13.680
13.890
16.170
2.300
2.340
2.690
2.790
3.010
73,2
74,9
77,o
78,9
20.400
21.580
21.100
21.180
21.740
M,9
83,3
82,5
83,8
85,1
16,7
'7,5
16,2
14,9
83.830
87.940
92.460
96.430
100.260
0,45
0,45
0,44
0,43
0,43
34-880
36.400
38.190
39-720
40.880
0,42
0,42
0,42
0,42
3.420
3.900
4.460
5.190
5.940
0,80
45-53
47.640
49.810
51.520
53-440
o,4S
4,5
i,3
',4
cacao
2.080
2.520
2.880
2.700
2.550
85,4
83,8
14,6
16,2
82,6
'7,4
83,7
86,4
16,3
13,6
,45
Venezuela
1.720
1.660
1.820
1.970
2.180
580
74,8
680
71,0
870
67,8
25,2
29,0
32,2
820
70,J
72,5
29,5
27,5
830
16.760
18.680
18.040
17.780
18.490
19.900
22.220
21.380
20.740
21.540
84,1
4. Resto de los pases de Amrica

71,7
Inversin
en conjunto
30.680
3.
5,o
5,i
5,3
5,4
5,6
Producto
por unidad
de capital
CIFRAS GLOBALES ANUALES
2. Pases exportadores
78,5
Capital existente
0,7 5
o,74
0,65
0,61
Latina
3.140
3.480
3-340
2.970
3.050
15,8
84,3
84,4
86,i
85,8
15,7
15,6
13,9
!4,2
0.45
0,42
0,41
0,41
II. R I T M O DE CRECIMIENTO ANUAL
I . Amrica
2,5
2,4
3,1
2,6
5,3
7,8
Latina en
3,3
9,5
2. Pases exportadores
2,4
6,0
6.5
2,3
8,6
12,8
3,2
3,7
4.
2,5
2,5
1,0
2,7
3,8
o,5
5,9
9,
6,9
10,7
0,2
2,0
4,o
2,9
5,4
7,i
-
7,
3,9
3,7
3,6
1,0
Econmico
de
M,5
Latina
o,3
4,5
4,
2,9
F U E N T E S Y MTODOS: CEPAL, sobre estadsticas oficiales. Para una descripcin ms detallada de los mtodos, vase Estudio
Latina, 1951-1952, nota general al final del captulo I, pp. 32-3$.
N O T A : Las cifras de los aos 1953 y 1954 que aparecen en todos los cuadros de este capitulo son estimaciones preliminares.
* A precios de 1950.
b
Brasil, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, H a i t i , Nicaragua y Repblica Dominicana.
4,0
de caf y cacao*
Resto de los pases de Amrica
0,2
',2
1,0
Venezuela
8,8
7,6
7,3
6,4
7,6
16,4
3.
conjunto
Amrica
tante ha sido de 2 por ciento y an contina; 3 ello supone

la posibilidad de duplicar el nivel de vida cada 32 aos, en
tanto que una tasa de 1,5 por ciento anual tardara 47 aos
en lograr este resultado.
Por lo dems, no hay razones para pensar que el desarrollo
de los pases latinoamericanos tenga que seguir aquel ritmo
histrico, ni reproducir necesariamente las formas de evolucin de paises ahora ms avanzados. Aparte de otras consideraciones, ha de tenerse presente que tal ritmo ha sido el
resultado de un desenvolvimiento gradual de la tcnica
productiva y sus incesantes innovaciones, en tanto que los
pases que ahora se desarrollan tienen a su disposicin el
enorme caudal de la tcnica moderna; y si bien el asimilar
esta tcnica no deja de acarrear serios problemas, lleva en
s tambin la posibilidad de lograr un crecimiento mucho
ms acelerado que el ritmo histrico, segn se ha demostrado en ciertos casos. De otro modo, no ser posible atenuar
progresivamente la disparidad de ingresos, que es uno de
los objetivos fundamentales de las Naciones Unidas.
Se examinar ahora el crecimiento reciente de Amrica
Latina. Se han preparado dos cuadros con los datos ms
significativos que se han venido presentando en los informes
anuales. El primero de ellos (vase el cuadro 1) se refiere
a las cifras globales y el segundo (cuadro 2) a las cifras por
habitante; y ambos contienen adems las tasas de variacin
en los ltimos tres aos.
No obstante que la capitalizacin est declinando en
Amrica Latina y que el nivel alcanzado en 195:4 slo sera
suficiente para lograr una tendencia de crecimiento del
ingreso por habitante relativamente moderada, en dicho ao
se ha registrado una de las ms altas tasas de incremento
de los bienes y servicios por habitante: en efecto, aumentaron un 5 por ciento con respecto a 1953. Pero hay que
librarse de un fcil espejismo. El hecho se explica por factores circunstanciales; se presenta slo en aquellos pases
cuya relacin de precios del intercambio ha experimentado
un nuevo mejoramiento en los ltimos aos. En los pases
productores de caf y cacao los bienes y servicios disponibles por habitante aumentaron en 1954 en 10 por ciento;
y si bien es cierto que esta tasa viene a compensar el descenso pasajero del ao anterior, el crecimiento medio de 4
por ciento de los bienes y servicios disponibles por habitante
en los ltimos tres aos resulta ser de extraordinaria amplitud. 4 Asimismo, en Venezuela el alza de precios del petrleo
contribuye a explicar principalmente el incremento de 4,3
por ciento en 1954 en los bienes y servicios por habitante.
En cambio, en el conjunto de los otros pases de Amrica
Latina, el ascenso ha sido de 1,5 por ciento, despus de dos
aos desfavorables, de tal suerte que en los tres ltimos ha
habido un descenso neto de 3,5 por ciento por habitante en
los bienes y servicios disponibles. Por donde se ve que englobar en un solo conjunto a los pases de Amrica Latina
habra dado una impresin errnea de los fenmenos que
estn ocurriendo. Mientras los pases productores de caf
3
Tasa acumulativa de crecimiento entre los perodos 1869-73 a
!949-53- Vase S. Kuznets, Economic Progress and Economic
Change,
Solomon Fabricant, National Bureau of Economic Research, Inc., New
York, mayo de 1954, P- 44
Gran parte del aumento en 1954 de las disponibilidades de bienes
y servicios en los pases productores de caf y cacao se debi a un
incremento de ms o menos 20 por ciento en las importaciones brasileas por sobre el nivel anormalmente bajo que alcanzaron en 1953,
mientras sus exportaciones se mantenan iguales, en contraste con el
sostenido aumento de las importaciones (y exportaciones) de los otros
pases del grupo en los ltimos aos. Debe sealarse tambin que il
Brasil se ha desarrollado econmicamente a partir de 19 51 a pesar de
su rezagada capacidad para importar, en tanto que la expansin de la
capacidad para importar en los otros paises productores de caf y
cacao ha sido el factor dinmico que ha impulsado su crecimiento.
y cacao, por un lado, y Venezuela, por otro, han podido

continuar hasta ahora el fuerte impulso de su desarrollo
gracias a factores exteriores, el resto de los pases latinoamericanos ha presentado despus de 1951 aquellos claros
sntomas de debilidad a que se haca referencia al comenzar
Cuadro 2
AMERICA LATINA: CRECIMIENTO RECIENTE,
CIFRAS POR HABITANTE, 1950-54
(Dlares)'
Aos
Produc- _
to bruto
Bienes y servicios
1950
1951
1952
1953
1954
Total
Amrica
Latina en
conjunto
235
198
37
252
250
241
210
206
202
42
253
215
Pases exportadores
186
190
1S2
197
199
212
20I
217
642
284
295
278
303
285
269
273
282
275
276
II.
Venezuela
132
164
152
1951-54 ...
1953-54
o,
0,1
2,9
5,o
2.
1951-54 .
I9J3-54
3,6
6,5
234
4,2
3,2
en
0,8
6,4
635
651
635
669
677
ANUAL
con'pmto
3,4
2,6
i,9
i,5
Pases exportadores de caf y cacao*

4,o
4,9
13,3
10,2
3-
1951-54
1953-54
Latina
44
48
44
38
39
241
231
Latina
96:[
I.0 6:i:
147
234
255
Amrica
68v
765
842
"7
R I T M O DE CRECIMIENTO
I.
444
453
464
471
474
32
4. Resto de los pases de Amrica

1950
1951
1952
1953
1954
cacao'
26
31
35
346
323
344
362
389
463
455
508
514
536
2J
6:2
de caf y
166
16,
187
197
540
554
69
578
587
44
39
38
156
162
193
549
567
tente
CIFRAS ANUALES
3.
1950
1951
1952
1953
1954
exis-
Inversin
251
250
2.
1950
1951
1952
1953
1954
Consumo
243
248
25J
Capital
I.
r.
disponibles
5,6
4,3
1,1
6 , 7
1.5
0,6
3,7
3 , 4
",5
Venezuela
6,4
7,5
10,4
4- R[j/o de los pases de Amrica Latina

1951-54 ...
1953-54
2,2
3,5
0,4
i,5
2,9
1,3
7,2
2,6
i,3
1,2
FUENTES Y MTODOS: Cifras basadas en el cuadro 1.

* A precios de 1950.
b
Brasil, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait,
Nicaragua y Repblica Dominicana.
estas pginas. De todos modos, los pases del primer grupo

no estn exentos de esta clase de manifestaciones: la baja
reciente del caf les ha hecho perder ya todo el incremento
del ingreso de origen exterior que tanto haba contribuido
a elevar en 19J4 la tasa de su crecimiento econmico.
Lo que se ha expresado ms arriba no significa que las
variaciones de la relacin de precios del intercambio exterior hayan sido el nico factor circunstancial entre los
aludidos. Pero sin duda han tenido importancia prevaleciente; y conviene hacerse una idea de la forma en que esta
relacin ha evolucionado para interpretar ms cabalmente
las recientes manifestaciones del crecimiento latinoamericano. Con este propsito se ha preparado el grfico I, que
de elevarse hasta 19 51 declina en los aos siguientes, de

suerte que el ndice de 19 54 se acerca bastante al punto
de partida diez aos antes. La relacin de precios del petrleo ha recuperado en los dos ltimos aos casi todo lo que
haba perdido en los aos precedentes y casi toca el nivel
mximo que haba alcanzado en 1950.
Cuadro
AMERICA L A T I N A : INDICES DE R E L A C I N DE PRECIOS

DEL INTERCAMBIO
(1950 = 100J
Aos
Grfico I
AMERICA L A T I N A : R E L A C I N DE PRECIOS DEL I N T E R CAMBIO DEL CAFE Y CACAO, P E T R L E O
Y OTROS PRODUCTOS
ndice base, 19 j o =
100
ESCALA SEMILOGARITMICA
TOTAL
100
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
Total
Caf y cacao
Petrleo
Otros
productos
(A)
(B)
(C)
(D)
53,9
5,*
75,i
28,6
40,6
72,0
74,6
48,9
56,6
5^,9
61,3
7^,5
88,3
9i,5
70,9
83,9
89,4
78,6
79,7
100,0
100,0
L00,0
100,0
98,5
83,1
89,1
96,9
94,7
89,3
104,5
I4*,3
87,2
78,9
86,2
95,'
109,6
81,6
80,6
77,0
52,1
F U E N T E S Y MTODOS: CEPAL.
70_
Dado este diferente movimiento de la relacin, se ajustarn los siguientes comentarios a la divisin de pases
antes presentada.
I50~
100
50
SO
100
OTROS PRODUCTOS
40
1945
1950
a) Pases productores de caf y cacao.5 Se ha visto que

en este grupo de pases los bienes y servicios disponibles por
habitante subieron en 4 por ciento en los ltimos tres aos;
pero el crecimiento del producto bruto, con ser tambin
importante, fu algo menor (3,6 por ciento). La diferencia
entre estas dos tasas est dada principalmente por el mejoramiento en la relacin de precios del intercambio del caf
y el cacao, que podra estimarse en unos 280 millones de
dlares de 1950 en esos tres aos.
Pero no todo finca en este efecto directo de la relacin
de precios. La tasa de 3,6 por ciento en que se elev el
producto bruto por habitante no podra explicarse solamente por la acumulacin de capital. En efecto, el capital
por habitante subi a razn de 1,5 por ciento medio anual,
o sea con menor intensidad. Pero, en cambio, mejor el
producto por unidad de capital al ascender en 6 por ciento
en estos tres aos.
Es, pues, evidente que en aquella extraordinaria tasa de
crecimiento de los bienes y servicios por habitante en 1954
confluyen una serie de factores: los efectos directos del
mejoramiento de la relacin de precios del intercambio;
un ritmo relativamente satisfactorio de acumulacin de
capital influido indudablemente por ella, y un aumento
apreciable en el producto por unidad de capital, en que es
probable que la relacin de precios tambin haya ejercido
una influencia indirecta como se ver ms tarde.
L_
1954
representa la relacin de los precios de las exportaciones de

caf y cacao, del petrleo y de otros productos importantes, con los precios de las importaciones latinoamericanas
en los ltimos diez aos. (Vase tambin el cuadro 3.) Obsrvese el franco contraste entre la relacin de precios del
caf y cacao, cuya lnea sube con amplitud considerable,
con la de los otros productos; la relacin de precios despus
b) Otros pases. Muy distinto es el diagnstico en los

otros pases, excluida Venezuela, que se considera aparte.
En los ltimos tres aos la relacin de precios se ha movido
adversamente y el producto por unidad de capital ha declinado. As pues, los bienes y servicios disponibles por habitante han sufrido un fuerte descenso de 6,3 por ciento entre
Son los siguientes: Brasil, Colombia, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Costa Rica, Hait, Nicaragua y Repblica Dominicana. En
todo el anlisis que sigue deben tenerse a la vista los cuadros i y 2.
19Ji y 19J2 y de $,9 por ciento entre 1952 y 1953, al

que ha seguido una ligera recuperacin de 1,$ por ciento
en 1953-54. En el conjunto de esos tres aos hubo as en
los bienes y servicios disponibles por habitante una declinacin media anual de 3,5 por ciento, mayor que la del producto bruto, que descendi a razn de 2,2 por ciento anual.
En esta diferencia se nota principalmente el efecto directo
de ese movimiento adverso en la relacin de precios del
intercambio.
El apreciable descenso en el producto bruto ha ocurrido
a pesar de que la masa de capital ha aumentado a razn de
1,3 por ciento anual en esos tres aos. Pero mientras el capital creca de esta manera, su producto unitario descenda
con mayor intensidad, pasando de 0,45 en 1951 a 0,41 en
1954. En seguida se volver sobre ello.
indirectos. Estos son dos: por un lado, ese mejoramiento

estimula la capitalizacin, y por otro, tiende al mejor aprovechamiento del capital existente, esto es, al aumento del
producto por unidad de capital. Sin embargo, esos efectos
indirectos pueden verse contrarrestados por el incremento
absoluto o relativo del consumo. Esto es lo que parece haber
ocurrido en materia de capitalizacin en los ltimos aos
tanto en los pases productores de caf y cacao como en
Venezuela.
Debe recordarse ante todo que el coeficiente de inversiones en el conjunto de Amrica Latina se haba elevado entre
1945 y 1952 de 11,0 a 17,6 por ciento al mejorar la relacin
de precios. No es necesario adelantar aqu lo que se explicar
c) Venezuela. Son obvias las razones para considerar

aparte este pas. Si bien el incremento de 4,3 por ciento en
los bienes y servicios disponibles entre 1953 y 1954 fu
menos de la mitad que en los pases productores de caf y
cacao, la tendencia de crecimiento es la ms fuerte en
Amrica Latina. En los ltimos diez aos los bienes y servicios disponibles por habitante han aumentado en Venezuela
a razn de 3,7 por ciento anual, comparado con 2,7 por
ciento en los pases cafetaleros y 2,3 por ciento en los otros.
El crecimiento de las exportaciones de petrleo y su favorable relacin de precios constituyen desde luego el elemento
dinmico de que han surgido esos resultados, tanto directamente como indirectamente, mediante el alto ritmo de capitalizacin que caracteriza al pas. En los tres ltimos aos
la masa de capital ha aumentado en un trmino medio de
11,5 por ciento por ao, si bien sus consecuencias sobre el
producto han sido menos intensas en virtud del descenso que
tambin aqu se observa en el producto por unidad de capital, aunque se deba a razones posiblemente distintas a las
que obraron en los otros pases.
AMERICA LATINA: PROPORCIONES DEL CONSUMO Y LA

INVERSION EN LOS BIENES Y SERVICIOS DISPONIBLES
Grfico II
ESCALA NATURAL
2. El descenso del coeficiente de inversiones

Como se ha demostrado en estudios anteriores, el mejoramiento de la relacin de precios del intercambio suele tener
dos clases de efectos favorables sobre el crecimiento latinoamericano: el efecto directo, al aumentar los bienes y servicios disponibles por sobre el producto bruto, y los efectos
Cuadro 4
AMERICA LATINA: COMPOSICIN DE LOS BIENES Y SERVICIOS DISPONIBLES
(Millones de
dlares)9
Bienes y servicios
C o n s u m o
Aos
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
I n v e r s i n
Total
Total
Vrivaio
Vblico
Total
27.859
30.607
34.829
34.832
35.672
36.480
40.050
40.630
40.130
43.260
24.856
26.643
30.083
29.171
29.871
30.680
33.380
33-54
33.640
36.830
21.602
22.924
26.528
25.371
25.572
25.878
28.120
27.800
27.220
30.410
3-^54
3-719
3-555
3.800
4.299
4.829
5.260
5.740
6.420
6.420
3.003
3.964
4.746
5.661
5.801
5.800
6.670
7.090
6.49,0
6.430
F U E N T E : CEPAL, sobre informaciones oficiales.

" A precios de 1950.
Total
consumo
disponibles
Privada
l'blica
1.803
2.562
3.522
3-73
3.825
3.680
4.340
4.760
4.260
4.140
1.200
1.402
1.224
1.958
1.976
2.120
2.330
2.330
2.230
2.290
Total
inversin
En porcientos del total de bienes y servicios disponibles

89,2
87,0
86,4
83,7
83,7
84,1
83,3
82,5
83,8
85,1
10,8
13,0
,3,6
16,3
16,3
15,9
16,7
17,5
16,2
14,9
ms tarde. 6 Basta observar que despus del segundo de esos

aos, el coeficiente de inversiones tiende a descender en el
grupo de pases cuya relacin de precios mejor, en el grupo
cuya relacin sigui un curso descendente, y por ltimo en
Venezuela, donde la relacin, despus de un retroceso, recuper lo perdido.
Cmo se explica que el coeficiente de inversiones tienda
a descender en pases en que mejora la relacin de precios?
Es obvio que si el coeficiente baja, la proporcin del consumo
en los bienes y servicios disponibles tiene que subir. El fenmeno parece general en Amrica Latina en los dos ltimos
aos y para comprender su significacin conviene examinar
las proporciones que en los diez ltimos aos han tenido
el consumo y la inversin en el conjunto de los bienes y
servicios disponibles. (Vase el grfico II y el cuadro 4.)
Obsrvese cmo hasta 1952 la proporcin de la inversin
tiende a subir en tanto que desciende la del consumo; pero
desde ese ao se nota una reaccin y el consumo agranda
su proporcin en el conjunto de los bienes y servicios
disponibles.7
Sin embargo, hay que ponerse a cubierto de inferencias
equivocadas. Si el consumo ha aumentado su participacin,
no quiere ello decir que haya crecido en trminos absolutos.
El aumento absoluto del consumo ha ocurrido en realidad
en los pases productores de caf y cacao y en Venezuela.
Ahora bien, en los pases restantes, la participacin del consumo en los bienes y servicios disponibles creci an cuando
stos se redujeron. En otros trminos, en los pases que no
producen caf ni cacao, el consumo subi en trminos relativos, pero no absolutos. (Vanse de nuevo los cuadros 1
y 2.)
en que el producto por unidad de capital ha seguido descendiendo? La primera explicacin que surge atae al curso
diferente que ha seguido la relacin de precios del intercambio. En ese grupo de pases la mejora en los precios
del caf y el cacao hizo crecer fuertemente el valor de las
exportaciones y este incremento de ingreso de origen exterior ha tenido efectos amplificadores en la demanda interna y estimulado el ms intenso aprovechamiento de la
capacidad productora, con el consiguiente incremento del
producto por unidad de capital. 9
Pero tan pronto como se admite esta interpretacin se
plantea otro interrogante: cmo se explicara entonces que
la relacin producto-capital haya descendido tambin en
Venezuela, en donde la relacin de precios sigue siendo favorable? Se comprueba aqu de nuevo la complejidad del
fenmeno concreto, que escapa a explicaciones unilaterales.
Es probable que en Venezuela el efecto de los cambios de
composicin de capital haya tenido ms influencia que la
relacin de precios, esto es, que la abundancia de recursos
haya permitido realizar inversiones con producto por unidad
de capital relativamente bajo; adems, se ha observado muchas veces que en pocas de grandes inversiones esa misma
holgura de recursos hace posible aumentar la capacidad de
produccin, en previsin del futuro, con una latitud que
no podra darse en pases dotados de menores posibilidades
de capitalizacin.
Cuadro 5
AMERICA L A T I N A : CAPACIDAD PARA I M P O R T A R ,
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
(En porcientos del ingreso bruto)
3. El producto por unidad de capital

Aos
Es ste uno de los aspectos menos explorados de la dinmica

del crecimiento de Amrica Latina, a pesar de toda su importancia en la teora y en la prctica del desarrollo econmico. Los clculos un tanto burdos que se han podido
realizar acerca de la masa de capital existente, conjuntamente con las cifras del producto, permiten al menos tener
una primera aproximacin general del movimiento de la
relacin entre ambas magnitudes, o sea el producto por
unidad de capital. Pero sera indispensable conocer mejor
la composicin del capital, sus caractersticas tcnicas y
econmicas y los factores circunstanciales o accidentales que
afectan su producto para explicar mejor la ndole de su
movimiento. En consecuencia, mientras no se avance ms
en esta laboriosa investigacin ser necesario mantenerse con
reservas en el campo de las conjeturas.
Un hecho sin embargo parece evidente: que el producto
por unidad de capital aumenta en el conjunto de Amrica
Latina durante la guerra y despus vuelve a descender por
las razcjnes que se han explicado en estudios anteriores. 8
No obstante ello, en los pases productores de caf y cacao
esta tendencia declinante parece haberse contrarrestado por
otras fuerzas que, al prevalecer, hicieron subir la relacin
producto-capital en la forma que se ha visto. Cules son
esas fuerzas? Por qu no han actuado en los otros pases
e
Vase infra, pp. 11 ss.

7
H a de advertirse aqu que se trata de una simple aproximacin,
pues como las cifras de las inversiones no incluyen las existencias, el
aumento de stas podra abultar incorrectamente las cifras del consumo. Es lo que ocurre en los ltimos aos principalmente con las
existencias de caf, algodn, azcar y cobre en algunos pases. Pero
hemos podido comprobar que la magnitud del incremento resulta muy
pequea en relacin al consumo.
8
Vase la primera parte del Estudio Econmico de Amrica
Latina,
95-1952, publicacin de las Naciones Unidas, documento E/CN.12
/ 2 9 1 / R e v . i (nmero de venta 1953 II.G.3).
1945
1946
'947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
Importaciones
(A)
10,1
13,5
17,6
16,5
14,9
15.9
18,8
17,2
16,2
16,6
Exportaciones
(B)
">5
21,4
20,8
20,4
18,2
19,1
18,0
17,1
I9,i
17,0
Capacidad para
importar
(C)
14,6
15.2
17,8
15,0
15.4
16,9
I8,J
17,3
17,1
16,5
Col, ( A ) : Importaciones de bienes y servicios a precios constantes de

1950.
Col. ( B ) : Exportaciones de bienes y servicios a precios constantes de
1950.
Col. ( C ) : Incluye exportaciones de bienes y servicios, efecto de la
relacin de precios del intercambio con respecto a 19 jo e ingreso
neto de capitales extranjeros.
4. La capacidad para importar y el coeficiente de

importaciones
Como quiera que fuere, el anlisis de la capacidad para importar es de primordial importancia. Desgraciadamente, los
clculos por grupos de pases slo han podido retroceder
hasta 1950 y omiten un quinquenio de tanta significacin
como es el que sigue a la guerra. Tendremos pues que
0
Sin embargo, el crecimiento del ingreso as logrado ha tendido
lgicamente a acrecentar las importaciones; y ello no hubiera podido
cumplirse sin la dilatacin de la capacidad para importar provocada
en su mayor parte por el mejoramiento en la relacin de precios de
aquellos productos.
realizar este anlisis para el conjunto de pases latinoamericanos.

Como se ver en la segunda seccin, la capacidad para
importar en relacin con el ingreso bruto ha crecido con
gran amplitud desde 1945, pero en los ltimos tres aos
tiende a declinar. (Vase el cuadro 5 y el grfico III.)
Sin embargo, esta tendencia declinante es muy ligera para
que pueda explicar por s misma el recrudecimiento de la
tensin exterior que caracteriza al desarrollo latinoameri-
cano. Ms an, este fenmeno se ha manifestado tanto en

los pases productores de caf como en los paises en que el
curso de la relacin de precios ha sido desfavorable. En
unos y otros aun cuando con el ritmo tan diferente que
se ha visto el crecimiento tiende a exceder el lmite de
la capacidad para importar. Por lo tanto, la continuacin
del crecimiento exigir medidas para mejorar esa capacidad
y cambiar a la vez la composicin de las importaciones en
consonancia con transformaciones estructurales de la economa interna. Un breve examen del coeficiente de importaciones en los ltimos aos har comprender mejor la
ndole de este problema. (Vanse los cuadros 6 y 7.)
Obsrvese el elevado coeficiente de importaciones que
tienen las inversiones de capital fijo. Cabe adelantarse aqu
a lo que se dir ms adelante 10 acerca de las limitaciones
de una poltica de expansin inflacionista del ingreso real:
en caso de tener efectos positivos sobre el ahorro, la transformacin de este ahorro en bienes de capital se encuentra
estrechamente limitada por la capacidad para importar. En
cuanto al coeficiente de importaciones en el conjunto de
los bienes de consumo, su magnitud es mucho menor, pero
como la proporcin de estos bienes en el ingreso es varias
veces mayor que la de los bienes de capital, el crecimiento
de su demanda suele influir ms que stos en las tensiones
exteriores. Dentro de este conjunto de bienes de consumo
hay dos tendencias que se contraponen de un modo significativo: mientras el coeficiente de importaciones tiende a
descender en los bienes terminados de consumo, denota en
cambio un franco aumento en los combustibles, que anula
por completo las consecuencias de la tendencia anterior.
Este hecho es una de las manifestaciones de lo agudo que
se ha hecho el problema de la energa en importantes pases
de Amrica Latina, cuyo desarrollo se ve gravemente contenido por este obstculo, entre varios otros que no es del
caso mencionar aqu. El coeficiente de importacin de materias primas no tiene tendencia definida a subir ni a bajar,
a travs de sus fluctuaciones anuales. Como resultado de
todos estos movimientos, el coeficiente total de importaciones en el conjunto de bienes y servicios disponibles ha
oscilado en los ltimos aos en torno a un nivel estable.
Crfico III
AMERICA LATINA: EXPORTACIONES Y CAPACIDAD
PARA IMPORTAR
(En porcientos del ingreso
bruto)
ESCALA NATURAL
23
EXPORTACIONES
IMPORTACIONES
15
Esta relativa constancia del coeficiente de importaciones

en el nivel ms alto desde la gran depresin mundial indica
VL
10
I9SO
Vase infra, pp. n
ss.
Cuadro 6
AMERICA L A T I N A : CAPACIDAD DE PAGO E N EL E X T E R I O R Y CAPACIDAD PARA
(Millones de dlares de 1950,)
Aos
Exportaciones
(A)
1950
1951
1952
1953
954
7-197
7.256
6.924
7.872
7.581
Ingreso de
Efecto de la
capital ex- Capacidad
relacin de
de pagos
tranjero de
intercambio
en el extelargo y
con respecto
rior
corto plaa 1950
zo
(B)
232
-350
-17S
320
(C)
577
1.106
1.444
968
594
Salida de
Remesas
capitales
de ntide
Ur
f lidad
y corto
plazo
intereses
IMPORTAR
Capacidad para
importar
Cifras
absolutas
En /c
del ingreso
bruto
(D)
()
7-774
8.594
8.oi8
8.662
8.405
626
3M
298
907
249
(f)
791
807
712
710
779
(G)
6-3 57
7-473
7.008
7-045
7-377
(H)
16,9
18,7
17.4
17.1
16,8
Capacidad para importar,

en % del
total de
importaciones
()
106,4
99.3
101,0
105,8
101,5
Importaciones
(/)
5-977
7.522
6.942
6.660
7.269
FUENTES Y MTODOS: CEPAL, basndose en la publicacin anual del Fondo Monetario Internacional, Balance of Payments
Yearbook.
Las cifras de las columnas ( C ) , (E) y (F) han sido deflacionadas por el ndice del valor unitario de las importaciones de Amrica Latina.
Col. ( D ) : Cols. ( A ) , (B) y (C) sumadas.
Col. ( G ) : Col. ( D ) menos Col. (E) ms Col. ( F ) .
Cuadro 7
AMERICA LATINA: COEFICIENTES PARCIALES Y TOTALES DE IMPORTACIN EN RELACIN CON LAS DISTINTAS CATEGORAS
Y EL MONTO TOTAL DE BIENES Y SERVICIOS DISPONIBLES, Y CAPACIDAD PARA IMPORTAR EN RELACIN CON ESTOS BIENES
Y SERVICIOS
Coeficientes
Materias
primas
Bienes de capital
(En porcientos
de la inversin)
39,6
4i,5
Y MTODOS:
1,6
1,8
i,9
2.0
2.1
4,4
4,9
4,0
4,2
4,5
40,1
FUENTES
Combustibes
5. El balance de pagos y la pasajera contraccin

de algunos pases
econmica
Se deca antes que la reaparicin de desequilibrios exteriores ha afectado tanto a los pases productores de caf y
cacao como a los otros pases. Sin perjuicio del examen
detallado que se hace ms adelante en este informe 11 se
esboza aqu un breve comentario inicial con el auxilio de
las cifras del cuadro 8.
Cuadro 8
R I T M O DE C R E C I M I E N T O EN ALGUNOS PASES
(Tasas anuales, por habitante)
1951-54
'953-54
Colombia
Brasil . . . .
Argentina .
Mxico . . .
Per
Cuba
Producto
bruto
6,6
6,3
0,4
4,3
0,8
4,5
Bienes y Capital
servicios
exisdisponibles tente
11,6
10,8
i,4
2,8
- 7,8
12,3
2,6
i,3
!,2
2,1
0,8
Producto
bruto
5,7
3,i
Bienes y Capital
servicios
exisdisponibles tente
8,0
2,1
3,i
-3,6
0,9
5,7
2,0
1,0
2,1
2,4
3,6
2,7
7,9
7,2
F U E N T E : CEPAL, sobre informaciones oficiales ajustadas con fines de

uniformidad. Cifras provisionales.
El ltimo en experimentar este fenmeno, y con caractersticas ms bien benignas, ha sido Colombia, donde la
presin del incremento del ingreso sobre las importaciones
ha sido manifiesta y a las medidas anteriores de liberalizacin tuvieron que seguir otras en sentido contrario enderezadas a contener el desequilibrio. Conste que all las inversiones no siguieron al intenso mejoramiento de la relacin
de precios en 1954; por el contrario, su coeficiente, aunque
fu relativamente alto en este ao (17,9 por ciento), fu
menor que el de 20 por ciento logrado en 1953. En realidad
ese mejoramiento inesperado encontr al pas sin proyectos
de inversiones que pudieran absorber rpidamente los nuevos
11
10
Importaciones
totales
Capacidad para
importar
(En porcientos del total de bienes y

servicios disponibles)
consumo)
6,4
7,0
6,4
6,0
5,7
16,4
18,9
17,1
16,6
16,8
17,4
18,2
17,5
17,9
17,1
CEPAL,
que el crecimiento latinoamericano est tropezando de nuevo con obstculos de ndole exterior cuya importancia sera
ocioso subrayar ahora.
Pases
Bienes terminados de consumo
(En porcientos del
38,0
44,6
1950
1951
1952
1953
1954
parciales
Vase el captulo II, infra, pp. 43SS.
recursos, que, por lo dems, han probado ser de efmera

duracin.
Las dificultades del Brasil fueron anteriores y mucho ms
agudas. El dficit exterior oblig a tomar severas medidas
en 1952 y 1953 para contener las importaciones que haban
excedido la capacidad para importar del pas llevndole a
la acumulacin de fuertes compromisos exteriores. Estas
medidas restrictivas influyeron adversamente sobre la actividad interna en esos dos aos, pero las cifras de 1954
muestran ya una notable recuperacin. En ella han tenido
parte principal la mayor flexibilidad introducida en el sistema de cambios y el establecimiento del salario mnimo
que conjuntamente con la elevacin general de salarios que
aparej ha mejorado el ingreso real de los asalariados muy
afectado anteriormente por la presin inflacionista.
Es interesante sealar a propsito de estos dos pases que
los efectos favorables de la relacin de precios no han sido
en ellos igualmente intensos. En Colombia es ms acentuada
la gravitacin de las exportaciones de caf en el conjunto
de la economa y esto contribuye a explicar que la capitalizacin y el incremento del producto y de los bienes y servicios disponibles hayan sido all ms fuertes que en el
Brasil.
En los otros pases se han registrado tambin desequilibrios y en algunos de ellos en trminos tan perentorios que
han debido tomarse medidas para frenar la expansin monetaria. Como suele ocurrir, esas medidas han aparejado cierta
pasajera contraccin. Trtase principalmente de la Argentina, Mxico y el Per. En los dos primeros se ha superado
ya ese fenmeno y las cifras de 1954 muestran alguna
recuperacin. 12 En la Argentina se manifest primero el
fenmeno depresivo por factores que ya se explicaron en
informes precedentes. Ahora se volver a hacer referencia
a la nueva poltica expansiva que ha originado esa recuperacin. 13 En cuanto al Per, ha sido el ltimo pas en sentir
el desequilibrio, y lo ha atacado con medidas de contencin
12
La recuperacin a que se alude en el caso de la Argentina en
1954 se manifest exclusivamente en el sector interno, pues la capacidad para importar de este pas no subi por encima del nivel de
1953. Algo parecido ocurri en el Brasil. Por lo tanto, el incremento
de las importaciones, que foment la expansin de la produccin industrial gracias al aumento de las disponibilidades de materias primas
y de otros productos importados de los que haba escasez, se financi
mediante el deterioro de sus balanzas comerciales. Como se ver en el
captulo II, infra, pp. 43 ss., el deterioro en esos dos pases represent
un 75 por ciento del descenso total de la balanza comercial de Amrica
Latina en 1954.
13
Vase infra, p. 42. Tambin se comentan all las alternativas
de la situacin mexicana y su reciente fortalecimiento monetario.
de las importaciones. Es digno de notar que a pesar de ello

el producto bruto ha vuelto a crecer en ese pas despus
de la baja de 1953 pero a un ritmo menor que en los aos
anteriores, ms debilitado an en los bienes y servicios disponibles por el deterioro de la relacin de precios.
Finalmente, Cuba ha tenido tambin una contraccin
sensible en los dos ltimos aos, pero no por medidas de
reajuste, sino a causa de la desfavorable situacin del azcar
que plantea a este pas, conjuntamente con otros factores,

un problema especial de desarrollo.
Las manifestaciones de desequilibrio exterior que se acaban de examinar no son de carcter aislado: son sntomas
de fenmenos ms profundos que es conveniente examinar
con ms amplia perspectiva. Las pginas que siguen ahora
obedecen en parte al propsito de encontrarles una explicacin.
II. EL ESTIMULO DE LA DEMANDA, LAS INVERSIONES Y LA ACELERACIN DEL RITMO DE

CRECIMIENTO
En la primera seccin de este captulo se ha dejado abierto
un interrogante. Es posible que la relacin de precios del
intercambio exterior tenga una influencia destacable sobre
el coeficiente de inversiones? Conviene adentrarse en este
asunto, cuyo inters terico es tan grande como su significacin en la poltica de desarrollo. Hay en l dos aspectos
distintos: el primero se refiere a los movimientos del coeficiente en cortos perodos y el segundo a su desplazamiento
en el tiempo. En cuanto al primero, la experiencia de los
ltimos tres decenios demuestra que, en el conjunto de
Amrica Latina, los movimientos del coeficiente de inversiones muestran un estrecho paralelismo con los de la relacin de precios del intercambio. Esta observacin de carcter general no se aplica necesariamente a todos los pases,
pues hay que admitir la posibilidad de otras fuerzas que
puedan contrarrestarla.
El problema central que nos preocupa no es el de los
movimientos en cortos perodos de aquellas dos variables,
sino el de las fuerzas que a largo plazo determinan la tendencia del coeficiente de inversiones. Si no hay estmulos
exteriores de crecimiento o una poltica deliberada que supla la falta de estos estmulos, habra fuerzas internas
capaces de elevar espontneamente el coeficiente y la tasa?
Nuestra respuesta es negativa: para que aumente el ritmo
de las inversiones es indispensable que se eleve antes el ritmo
de crecimiento de la demanda y esto no puede ocurrir espontneamente en el juego de las fuerzas internas de la economa. Histricamente, la aceleracin del ritmo ha sido el
resultado de fuerzas exteriores que aparejaron un intenso

desenvolvimiento de las exportaciones latinoamericanas. Pero este factor dinmico se ha debilitado en forma considrale. En consecuencia, los efectos amplificadores que tenan
las exportaciones en el crecimiento de la demanda interna,
y por tanto en la intensidad de los estmulos de desarrollo
econmico, tienen que ser objeto de una poltica deliberada
si se ha de conseguir este propsito. A esta altura la presente seccin entra en una digresin terica orientada a
esclarecer un asunto de no desdeable inters prctico: se
analiza cmo un incremento de factores productivos ocupados en actividades sustitutivas de la importacin tiende
a acelerar el ritmo de crecimiento de la demanda interna en
forma similar al del aumento de ocupacin en las actividades exportadoras.
Este es el efecto dinmico de una poltica de sustitucin,
que no es incompatible sino que complementa el empeo de
promover las exportaciones. Pero no basta elevar el ritmo
de crecimiento de la demanda para que aumente el coeficiente de inversiones: es evidente que hace falta tambin
elevar el coeficiente de ahorro. Es posible lograrlo con la
inflacin? Tal es el ltimo punto que se discute finalmente:
se concibe que la inflacin pueda tener estos efectos, pero
son grandes los obstculos prcticos y los trastornos que
trae consigo para que pueda confiarse en su eficacia dinmica. Sentada esta conclusin, queda expedito el camino
para abordar en la tercera seccin los casos concretos de
inflacin a que se hizo referencia al comenzar el captulo. 14
A. E L COEFICIENTE DE INVERSIONES
1. La relacin de precios del intercambio
y el coeficiente
En el examen inicial de este captulo acerca del movimiento

reciente de la capitalizacin en Amrica Latina y la influencia de la relacin de precios del intercambio, podra tenerse
por aventurado extraer conclusiones de un nmero ms
bien corto de aos; ahora se examinar un perodo mucho
ms largo, en el cual es dable comprobar el notable influjo
de aquella relacin sobre los movimientos de la economa
latinoamericana. En realidad, como ya se hizo notar, la
relacin de precios es manifestacin de un complejo de
fuerzas exteriores cuyas oscilaciones tienen importancia primordial para estos pases. Y las mismas fuerzas que hacen
mejorarla o empeorarla aumentan o disminuyen tambin el
caudal de las exportaciones, pero en forma mucho menos
marcada, de tal suerte que la relacin de precios prevalece
en el ritmo de la capitalizacin.
Es lo que se ver en seguida. El perodo a que se hace
referencia abarca los ltimos treinta aos (1925-54) y es
suficientemente largo y accidentado tambin como para que las conclusiones que se derivan de l puedan achacarse a coincidencias puramente circunstanciales.
Con el fin de destacar con claridad los fenmenos que es
necesario examinar, se ha preparado el grfico IV, cuyas
lneas representan promedios mviles de tres aos, para facilitar la observacin de sus movimientos al suavizar sus
oscilaciones anuales. (Vase tambin el cuadro 9.) Estas
lneas abarcan a Amrica Latina en su conjunto, aunque
hubiera sido interesante formar grupos de pases para reconocer la influencia de los factores particulares que actan
sobre ellos, segn se ha hecho al pasar en la seccin I. Ello
tendra que ser objeto de estudios especiales que requieren
prolija investigacin. Sin embargo, el fin perseguido en este
captulo queda cumplido con el anlisis general que se hace,
y que es de suyo suficientemente significativo.
La primera lnea del grfico se refiere al efecto de la
relacin de precios del intercambio exterior y la segunda al
coeficiente de inversiones, calculados en uno y otro caso en
relacin con el ingreso bruto. Es sorprendente la estrecha
simpata entre los movimientos generales de las dos lneas:
la gran depresin origina su descenso, seguido por un impulso de recuperacin en que ambas lneas suben conjuntamente; y este impulso se interrumpe antes de la segunda
guerra mundial. Durante ella, la inversin tiende a declinar
por razones obvias, a pesar de un ligero ascenso en el efecto
de la relacin de precios, y despus de 1945 las dos lneas
14
Vase supra, p. j .
11
Grfico IV
AMERICA LATINA: EFECTO DE LA RELACIN DE PRECIOS DEL INTERCAMBIO Y LAS EXPORTACIONES SOBRE LA
CAPACIDAD PARA IMPORTAR Y EL COEFICIENTE DE INVERSIONES
(Promedios mviles de tres aos en porcientos del ingreso bruto)
ESCALA NATURAL
1925
1930
1935
1940
1945
1950
1954
se elevan y alcanzan los niveles ms altos desde la gran depresin. Sin embargo, en los ltimos aos, mientras la relacin de precios se mantiene muy alta por obra preponderante del alza del caf, y continan tambin en nivel relativamente elevado las exportaciones, el coeficiente de inversiones emprende el descenso que se coment en la seccin
anterior y que se ve un tanto atenuado en los promedios
mviles. A la luz de la experiencia no es posible saber si

se trata de una de esas disparidades de corto alcance o de
un hecho de ms largas proyecciones. Pero si fuera lo
ltimo, es obvio que el consumo tendra necesariamente
que disminuir su ritmo de crecimiento en el caso de que
siga debilitndose el de la capitalizacin, pues en el futuro
crecern con menos intensidad los bienes y servicios a con-
Cuadro 9
AMERICA L A T I N A : COEFICIENTE DE I N V E R S I O N , CAPACIDAD PARA I M P O R T A R Y EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS
(Promedios mviles de tres aos en porcientos del ingreso bruto)
Aos
Efecto de la relacin de precios

del
intercambio
con respecto a
1950
Bienes y
Inversin
(C)
(D)
()
(f)
26,2
20,6
20,6
20,8
33,8
34,5
35,2
5-341
5.711
6.101
19,7
16,7
13,0
10,9
10,7
35,0
36,0
5-963
5.866
35,2
5-359
5.204
5,7
4,0
12,0
12,6
947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
2,4
2,2
M,3
7,9
1,2
3,2
3,6
9,3
8,0
8,5
9,2
9,5
7,2
6,6
10,2
6,2
n,9
6,8
12,5
12,2
12,1
11,2
10,9
11,1
7,6
7,0
6,6
6,5
6,8
i,5
n,4
0,2
15,6
16,1
16,2
.6,5
16,7
16,0
0,1
15,2
i,5
0,6
0,1
0,2
" , 4
o,7
7,6
Millones de dlares de 1950
(B)
,4
,4
Exportaciones
Importaciones
12,9
12,4
13,0
12,8
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
6,5
Capacidad para
importar
servicios
27,3
27,3
25,4
22,2
19,2
17,7
18,1
18,5
18,0
">5
11,6
17,9
16,8
16,5
2,3
12,5
12,6
14,9
14,3
12,6
n,5
12,4
12,3
7,8
13,5
"4,4
16,0
16,0
16,0
8,2
15,8
17,0
17,6
17,6
17,0
16,8
10,2
8,7
7,2
10,3
13,7
5,9
16,3
15,8
16,5
17,3
17,4
16,7
16,4
34,5
31,3
30,2
28,2
28,1
26,8
26,8
25,3
24,5
22,0
21,1
4-931
5.126
5.204
5.496
5-439
5-576
5.284
19,2
18,4
18,1
18,1
5-323
4-953
5.011
5.146
5.701
6.195
6.624
6.930
6.859
6.899
6.938
7.102
7.321
17,7
18,0
7-47
7.658
20,7
21,8
22,0
21,5
20,8
19,8
Col. ( A ) : Se ha estimado como el producto de las exportaciones de bienes y servicios, a precios constantes de 1950 por las variaciones en el
ndice de precios del intercambio con respecto a 1950.
Col. ( B ) : Inversin bruta en capital fijo; excluye, por tanto, variaciones de las existencias.
Col. ( C ) : Estimado sumando las exportaciones de bienes y servicios a precios constantes de 1950, el efecto de la relacin de intercambio con
respecto a 1950 y la entrada neta de capitales extranjeros,
sumir. Pero, aun en esta hiptesis extrema y no hay

razn alguna para suponer ahora que haya de cumplirse
la influencia de aquellas fuerzas exteriores tendr que seguir
siendo muy importante, aunque se ejerza sobre tasas ms
dbiles de crecimiento.
De qu manera obran estas fuerzas sobre el coeficiente
de inversiones? Sin entrar en un anlisis detallado podra
responderse que en dos formas principales: por un lado, el
mejoramiento de la relacin de precios y el crecimiento de
las exportaciones en tanto su oferta demuestre ser elstica aumentan directa e indirectamente las utilidades de
los empresarios; y por otro, les dan incentivos para realizar
nuevas inversiones. El aumento directo de utilidades se manifiesta desde luego en las actividades exportadoras 15 y se
16
Es un hecho conocido que al mejorar la relacin suben los precios
de las exportaciones ms que los de las importaciones y que al empeorar
distribuye en seguida en mayores ingresos de los factores

productivos de aqullas. Se da as un incremento inicial del
ingreso y la demanda que se amplifica en las actividades
internas a travs de un mecanismo bien conocido. Y este
aumento directo y derivado de la demanda hace subir los
precios internos y favorece la mejor utilizacin del capital
existente, con el consiguiente ascenso en la relacin productobajan ms los primeros que los segundos. De ah el ascenso y el descenso de las utilidades y dems ingresos en las actividades exportadoras.
Podra concebirse un caso en que se mantienen los precios de exportac'n y bajan los de importacin: las utilidades apareceran pues en el
sector de las importaciones. Pero sta no parece ser la forma caracterstica en que ocurren tales movimientos. Por lo dems, cuando empeora
la relacin, las utilidades adicionales que podran derivar los importadores se ven neutralizadas por los efectos desfavorables de la contraccin general del ingreso; y, en todo caso, es mucho ms importante
el descenso de las utilidades en las actividades exportadoras. De ah el
sentido del razonamiento del texto.
13
capital. Crecen de este modo las utilidades en la actividad

interna conjuntamente con los incentivos para acrecentar las
inversiones. Al acrecentarse las inversiones y el consumo, suben las importaciones; pero como tambin se han elevado las
exportaciones, podrn cubrirse sin tropiezos aquellas importaciones adicionales.
As, pues, el mejoramiento de la relacin de precios y el
incremento de la cantidad de las exportaciones promueven
el crecimiento del ingreso y su redistribucin a favor de los
empresarios, lo cual trae consigo a ms de estimular el coeficiente de inversiones la elevacin del producto por unidad de capital si no prevalece la accin de factores adversos
a ellos, como se ver ms adelante.
Detengmonos un instante para hacer una reflexin de
otro orden. Esas fuerzas exteriores son expresin del movimiento ondulatorio de los grandes centros industriales. Como
es bien sabido, el coeficiente de inversiones representa en ese
movimiento una variable de primordial significacin, cuyas
alternativas afectan considerablemente al resto de las actividades de aquellos pases, las cuales reaccionan a su vez
sobre el coeficiente. Y de estos movimientos ondulatorios
surgen las fuerzas exteriores que influyen en forma tan
preponderante sobre el coeficiente de inversiones de Amrica
Latina. Por donde se ve que a las variaciones en las inversiones de capital de los grandes pases industriales siguen
variaciones similares, pero quiz retardadas, en las inversiones realizadas en la periferia latinoamericana.
Se dijo antes que los movimientos de la relacin de precios
prevalecen sobre los del volumen de las exportaciones. Aunque stas tienen tambin un movimiento ondulatorio, es
mucho menos pronunciado que el de la relacin de precios,
como se desprende de la comparacin entre la quinta lnea

del grfico IV, que representa ese movimiento, y la primera,
relativa al coeficiente de inversiones. Ms an, el movimiento ondulatorio se hace menos perceptible si las exportaciones
se relacionan con ingreso bruto, como se hace en la sexta
lnea; en cambio, se destaca el impresionante declive de esta
relacin desde el comienzo del perodo hasta el fin de la
guerra y su relativa estabilizacin en los aos siguientes en
el bajo nivel que haba alcanzado, nivel mucho ms bajo
que el anterior a la gran depresin. En consecuencia, si la
capacidad para importar de Amrica Latina ha subido tanto
despus de la guerra, no se debe ms que a la influencia de
la relacin de precios. Es fcil observarlo en la lnea correspondiente, que ocupa el tercer lugar en el mismo grfico:
la capacidad para importar sigue de cerca los movimientos
de la relacin de precios y no hay razones para esperar que
desaparezca esta influencia en el futuro inmediato. Se ha
agregado tambin una cuarta lnea con las importaciones
efectivamente realizadas, que se entrelaza con la de la capacidad para importar y sigue sus movimientos generales, aunque con ciertos desplazamientos muy explicables.
2. Relacin de precios y relacin
producto-capital
Al mejorar la relacin de precios y las exportaciones, el

ascenso de la actividad interna tiende a acrecentar el producto por unidad de capital. Este hecho se aade pues a los
efectos favorables de la elevacin del coeficiente de inversiones sobre la tasa de crecimiento econmico. Sin embargo,
hay factores que pueden contrariar esa tendencia al ascenso
de la relacin producto-capital y contrarrestar esos efectos
Grfico V
AMERICA LATINA: RELACIN DE PRECIOS DEL INTERCAMBIO Y PRODUCTO POR UNIDAD DE CAPITAL
(Promedios mviles de tres aos)
ESCALA NATURAL
100
NDICE OE LA RELACIN
DE INTERCAMBIO
0,50
0,45
50
0,40
1625
14
1,1
1930
1935
L_J
L_J
1940
L
1945
1950
l__L
1954
favorables que el aumento del coeficiente tiene sobre la tasa

de crecimiento. Con el propsito de averiguarlo se ha preparado el grfico V, con la evolucin de ambas relaciones
en los ltimos treinta aos: la de precios y la de productocapital. (Vase asimismo el cuadro 10.)
Cuadro 10
AMERICA LATINA: NDICE DE RELACIN DE INTERCAMBIO
Y PRODUCTO BRUTO POR UNIDAD DE CAPITAL
(Promedios
Aos
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
'954
mviles
de tres aos)
ndice de la relacin
de intercambio
(1950 = 100)
77,6
77fi
7.7
73,3
63,5
55,8
53,7
60,3
64,7
70,1
71,7
72,3
69,7
67,6
66,6
66,1
63,4
63,0
62,6
68,8
77,7
85,7
87,1
91,1
96,6
99,3
98,5
98,9
101,1
Producto por
nnidad de
capital
0,42
0,42
,43
0,41
o,39
0,36
0,36
o,37
0,38
0,40
0,41
0,41
0,41
0,40
0,41
0,41
0,42
o,43
o,44
0,46
0,48
o,49
0,48
0,46
o,45
0,4 5
o,44
o,43
o,43
FUENTES Y MTODOS: CEPAL.
Al cotejar ambas lineas se percibe distintamente que en

ciertas pocas no hay paralelismo, sino oposicin entre ellas,
de lo que se puede inferir que en esos lapsos la accin de
otros factores contrarrest la influencia que la relacin de
precios del intercambio ejerce sobre la relacin productocapital.
Sin embargo esta influencia es bien clara en el perodo
anterior a la guerra. Pero a partir de sta se da un fenmeno cuyas consecuencias parecen no haber terminado an.
Con la escasa capitalizacin impuesta por el conflicto y la
imperiosa necesidad de sustituir importaciones y expandir
algunas exportaciones, se requiri aprovechar con mxima
intensidad el capital existente, y el producto lleg a ser en
1947 de 0,50 por unidad, o sea 22 por ciento ms que en
los mejores aos del decenio anterior (1935-37). Por lo
tanto, no obstante la tendencia declinante de la relacin de
precios, aument notablemente la relacin producto-capital.
Relajada esta tensin despus, el producto por unidad de
capital emprendi un descenso que tiende a acercarlo a un
nivel similar al de los aos anteriores a la gran depresin.
Como al margen, puede agregarse que al comenzar la segunda guerra, la relacin haba recuperado prcticamente
el nivel que tuvo antes de la contraccin cclica de los
treinta. En este descenso no se trata, sin embargo, de una
mera variacin en la intensidad del empleo del capital, sino
tambin, posiblemente, de los efectos de ciertas transformaciones en su composicin y tambin de ciertas inversiones
malogradas. Es sabido que en inversiones de capital social
bsico, como la energa elctrica y los transportes, el producto por unidad de capital es mucho ms bajo que en las
inversiones destinadas a la produccin industrial y agropecuaria. Esas inversiones bsicas se redujeron al mnimo
durante la guerra para reanudarse despus y contribuir as
al descenso que caracteriza la relacin producto-capital en
el ltimo decenio. Despus de 1945 este descenso ha ido
acompaado de un mejoramiento de la relacin de precios
del intercambio; pero slo en los pases productores de caf
y cacao se ha logrado contrarrestarlo, al punto de que en
ellos la relacin producto-capital tiende ms bien a un
perceptible ascenso. De todo ello se desprende que si la
relacin de precios es elemento activo en el movimiento
de la relacin producto-capital no tiene la influencia prevaleciente que se observa sobre el coeficiente de inversiones.
Por tanto, los efectos de la elevacin de ste sobre el ritmo
de aumento del producto bruto pueden neutralizarse por
aquellas otras fuerzas que tienden a deprimir la relacin
producto-capital. As se comprob precisamente en el caso
de los pases no productores de caf y cacao.1 e
3. La estabilidad del coeficiente de inversiones
Aparte de aquellos movimientos fluctuantes que acusa el
coeficiente de inversiones, hay un problema de fundamental
importancia: el esfuerzo capitalizador de Amrica Latina
se est debilitando. Es evidente que el coeficiente de inversiones se encuentra en una fase de descenso, bajo el influjo
de las fuerzas mencionadas antes. Hacia dnde se dirige
su movimiento? Si, con auxilio del grfico IV, se sigue el
curso que el coeficiente ha tenido en los ltimos treinta
aos, podria aventurarse la hiptesis de que tiende a volver
a un nivel cercano a 14 por ciento del ingreso bruto, que
tuvo antes de la gran depresin y del que casi se recuper
despus de ella y antes de la segunda guerra mundial. Pero
el conocimiento de la dinmica de estos pases es an demasiado rudimentario para que puedan extraerse conclusiones vlidas de un simple grfico. Adems, el perodo
analizado es corto an, y no ha sido posible todava explorar
ms a fondo las cifras para adentrarse mejor en los fenmenos del desenvolvimiento.
A pesar de todo, no habra por qu descartar la existencia
en Amrica Latina de fuerzas que tienden a la larga a dar
cierta estabilidad al coeficiente de inversiones, a falta de
una poltica deliberada para conseguir su elevacin. No se
trata de un fenmeno extraordinario; determinadas investigaciones realizadas en los Estados Unidos 17 demuestran que,
a travs de todas sus fluctuaciones, este coeficiente se desplaza con relativa lentitud.
Si bien se reflexiona, hay fuerzas que tienden a que el
coeficiente slo se desplace lentamente a travs del tiempo
en pases cuya intensidad de desarrollo ha dependido estrechamente de los ritmos del progreso tcnico y del crecimiento demogrfico, como en el caso de los Estados Unidos.
En efecto, la tendencia de la tasa de aumento de la poblacin no se modifica con rapidez ni tampoco parece haber
estado sujeta a sbitos desplazamientos de largo alcance la
tasa del incremento de la productividad en la continua sucesin de innovaciones tcnicas. El aumento de la poblacin
10
Vase supra, p. 8.
Vase S. Kurnets, "Proportion of Capital Formation to National
Product" en American Economic Review, vol. XLII, n ' 1, mayo de
2
I 9 5 - Este informe fu presentado en la 6 4 ' Reunin Anual de la
American Economic Association celebrada en diciembre de 1951.
15
y el ritmo de progreso tcnico fueron principalmente los

dos factores determinantes de la necesidad de capital; y
cualquiera que haya sido la propensin espontnea al ahorro,
la formacin real de capital parece haber estado contenida
histricamente por tales factores de lento desplazamiento.
Es claro que los pases en desarrollo no tienen por qu
seguir necesariamente la evolucin gradual que la tcnica
productiva imprimi en los que ya se hallan econmicamente maduros. La rpida asimilacin de esa tcnica, sin
tener que seguir las etapas de su desenvolvimiento, hara
posible un crecimiento ms intenso. Sin embargo, as como
este desenvolvimiento de la tcnica ha estado sujeto a cierto
ritmo histrico, parece que su asimilacin espontnea obedecera tambin a un ritmo modificable tan slo por una
accin deliberada y persistente.
Esa posible aceleracin del ritmo de asimilacin tcnica
requiere de modo ineludible el aumento del coeficiente de
inversiones. Y ste es el punto importante a que se quera
llegar despus de estas consideraciones preliminares. Se
plantea inmediatamente un problema fundamental, tanto
prctica como tericamente: es posible que el coeficiente
de inversiones aumente o, mejor dicho, se desplace espontnea y perdurablemente de un nivel a otro por el juego
de las fuerzas de la economa? Habr fuerzas internas que
puedan por s mismas elevar el coeficiente para acelerar la
tasa de crecimiento mediante una asimilacin ms rpida
de la tcnica productiva moderna?
Nada ms sencillo que exponer un ejemplo numrico que
haga ver cmo, comprimiendo el ritmo de crecimiento del
consumo por una serie de aos, se podra llegar a un coeficiente de inversiones capaz de lograr este aceleramiento y
de compensar al consumo futuro de las privaciones que ineludiblemente acarreara la mayor capitalizacin presente.
Pero hay en todo esto algo ms que un mero clculo numrico. La proporcin del ingreso destinada al consumo
y la capitalizacin en el juego espontneo de las fuerzas
de la economa no es en modo alguno arbitraria. Hay una
estrecha interdependencia entre el ritmo de incremento de
la capitalizacin y el del consumo en una economa de libre
iniciativa.
Cabe hacer en este momento una aclaracin que conviene
tener en cuenta en toda esta seccin para prevenir confusiones. Se estn considerando fenmenos de crecimiento de
la economa y no fenmenos recuperativos de una contraccin cclica. Cuando hay capacidad productiva sin empleo
y mano de obra desocupada, lejos de ser incompatibles el
aumento de la tasa de crecimiento del consumo y la inversin, ambos suben conjuntamente. El fenmeno que nos
concierne en esta seccin es el del crecimiento de la capacidad productiva y el ingreso real en el transcurso del tiempo, as como el estmulo previo de la demanda que ello
supone necesariamente.
He aqu ahora el caso aritmtico que antes se anunciaba.
Si el consumo crece, por ejemplo, a un ritmo de 4 por ciento
anual y la relacin producto-capital es de 0,33 es decir,
si se requiere 3 por ciento neto del producto para aumentarlo en i por ciento, el coeficiente de ahorro e inversiones deber ser de 12 por ciento neto, con tal de que la
relacin producto-capital permanezca constante, a fin de
que el consumo pueda seguir creciendo persistentemente
segn aquel ritmo. Ahora bien, qu fuerzas espontneas
de la economa podran llevar a los empresarios a aumentar
el coeficiente de inversiones a 15 por ciento para que el
16
ritmo de incremento del consumo aumente en el futuro de

4 a 5 por ciento una vez logrados los frutos de esta mayor
capitalizacin? En el supuesto ms favorable de que todo
el incremento de ahorro necesario para cubrir el incremento
de inversiones se destinara a aumentar la ocupacin en las
industrias de bienes de capital, sin aumentar las importaciones,18 el consumo de los nuevos ocupados vendra simplemente a compensar el que dejan de hacer los que realizan
aquel incremento de ahorro. Por tanto, no habra demanda
adicional alguna que se tradujera en aumento del ritmo del
consumo y estimulara a los empresarios a elevar el coeficiente de inversiones; en todo caso, ese estmulo debiera ser
anterior y no posterior a dicha elevacin del coeficiente. Si
se prescinde de este perodo de transicin y se imagina que ya
se han realizado todos los reajustes de las distintas variables
que intervienen en el problema, se concibe muy bien el desarrollo de la economa adaptada a un nuevo coeficiente de
inversiones y a una nueva tasa de crecimiento de la produccin y el consumo. Sin embargo, sera arbitrario proceder
as, pues es en el perodo de transicin cuando se presenta
el obstculo real, la incompatibilidad lgica entre un cierto
ritmo constante de incremento del consumo y un impulso
espontneo de aumento de la capitalizacin a fin de pasar
a un ritmo ms elevado de incremento del consumo.
En la forma tpica en que crece la economa, esta relacin entre el coeficiente de inversiones y la tasa de consumo
impuesta en ltima instancia por la asimilacin de la
tcnica productiva y el crecimiento de la poblacin, segn
se dijo se mueve en forma ondulatoria; pero las desviaciones en un sentido tienden a corregirse por desviaciones
en sentido contrario, y este movimiento compensatorio es
posiblemente el que ha contribuido tambin a dar lentitud
al desplazamiento histrico del coeficiente de inversiones en
el caso de los Estados Unidos.
Es innecesario repetir que estas digresiones no tienen
una significacin meramente terica. Por el contrario, estn inspiradas en una consideracin de gran trascendencia
prctica. Amrica Latina se encuentra frente al imperioso
problema de acelerar su ritmo de crecimiento. Despus de
una extraordinaria elevacin de este ritmo en los aos
de postguerra hasta 1952, parece volver a imponerse una
combinacin de factores de los que slo cabra esperar
aquella tasa relativamente moderada de crecimiento del ingreso a que se aluda al comenzar este captulo. Por otra
parte, no se advierte cmo podran encontrarse en el libre
juego de las fuerzas de la economa interna los incentivos
y recursos necesarios para acelerar ese ritmo mediante una
mayor capitalizacin.
Tampoco es dable contar en general con un crecimiento
de las exportaciones de ritmo bastante fuerte como para
dar al crecimiento de la demanda interna aquel impulso
ms fuerte sin el que faltara el incentivo primordial para
la elevacin del coeficiente de inversiones.
Cul es la ndole de esta influencia dinmica de las
exportaciones y cmo pueden corregirse y superarse mediante la sustitucin de importaciones las consecuencias de
su debilitamiento sobre el ritmo de la demanda? Tal es el
problema a que se pasar en seguida.
18
Por supuesto que esto
en que alrededor del 36 por
por importaciones de bienes
que se oponen al incremento
falta de estmulos exteriores
no sucede en los pases latinoamericanos

ciento de las inversiones est representado
de capital. Este es otro de los obstculos
espontneo del coeficiente de inversiones, a
o de una poltica deliberada.
B. E L RITMO DE CRECIMIENTO DE LA DEMANDA
I . El incremento de las exportaciones y el estmulo de las

inversiones destinadas al desarrollo interno
Veamos ante todo la influencia dinmica de las fuerzas
exteriores. Ya se ha comprobado que en sus movimientos
ondulatorios la relacin de precios del intercambio desempea el papel ms significativo. Se examinar ahora un
fenmeno de ms largo alcance: el efecto que el crecimiento ms o menos intenso de las exportaciones y de sus precios relativos tiene, a travs de esos movimientos ondulatorios, sobre el desarrollo de las actividades internas. Se
trata, en esencia, de un fenmeno de crecimiento de la capacidad productiva de todos los sectores de la economa,
tanto el de exportacin como el que est orientado hacia
el mercado interno. En el anlisis que sigue se hace caso
omiso del problema del grado de utilizacin de la capacidad
productiva existente.
Hecha esta aclaracin, hay tres aspectos a considerar:
primero, el mecanismo mediante el cual el incremento de
las exportaciones amplifica sus efectos en la demanda interna; segundo, la relacin entre el ritmo de crecimiento de
las exportaciones y el del ingreso total, en virtud de estos
efectos amplificadores; y tercero, la manera en que el aumento de la demanda resultante del incremento de las
exportaciones estimula el ascenso del coeficiente de inversiones, logrando as lo que las fuerzas internas de la economa no podran realizar de manera espontnea.
Se comenzar por aquel mecanismo y el examen de los
elementos que determinan la intensidad de la influencia de
las exportaciones. De acuerdo con dichos supuestos, el incremento de stas, en respuesta a la demanda exterior, requiere una inversin previa de capital con el consiguiente
incremento de ocupacin de factores y de sus respectivos
ingresos. Este incremento de ingresos tiene efectos amplificadores en la demanda interna y permite a las actividades
destinadas a satisfacerla crecer varias veces ms que el
impulso originario que de l proviene, segn el conocido
concepto del multiplicador del comercio exterior. Pero la
multiplicacin no es un efecto automtico cuando no existe
capacidad ociosa, sino que depende en forma primordial de
la medida en que los empresarios respondan a ese crecimiento de la demanda interna. De acuerdo con estas premisas, el multiplicador constituye un valor lmite. Que el
ingreso real llegue a este lmite depende de otros factores
que se indicarn en seguida.
En este lmite influye de manera decisiva el coeficiente
de importaciones. Si se mantiene constante lo cual supondremos momentneamente para simplificar el crecimiento lmite que representa el multiplicador est dado
segn se sabe por la recproca del coeficiente.
As, si el ingreso es 1.000 y las importaciones 200 (equivalentes a las exportaciones), el coeficiente ser de 0,20 y
el multiplicador de
5, esto es, el nmero de veces
0,20
que las importaciones estn contenidas en el ingreso.

Siguiendo este ejemplo numrico, supngase un incremento originario de ocupacin de factores destinados a
aumentar las exportaciones en 10 por ciento, con un correspondiente incremento de ingreso de 20; este incremento
podr estimular un aumento de la demanda y la produccin
interna de 100, de acuerdo con el multiplicador referido. Al
llegar a este lmite, el aumento de importaciones ser igual
al incremento de 20 en las exportaciones. Ms all de este
punto se habr agotado la demanda adicional creada por
el incremento originario de la ocupacin y el ingreso; y
INTERNA
si se agregara otro incremento de demanda de carcter inflacionista, las importaciones creceran ms de lo que habran crecido las exportaciones.
En otros trminos, un incremento de exportaciones estimula al ingreso a crecer hasta que el incremento de importaciones originado por su crecimiento sea igual al incremento de exportaciones logrado por el aumento de inversiones
en las actividades exportadoras.
Ahora bien, la intensificacin del crecimiento del ingreso
real slo se concibe si, en virtud de tal estmulo originario
de la demanda provocado por la expansin de las actividades
exportadoras se acrecientan las inversiones en las actividades
internas; y si, a su vez, a la demanda adicional provocada
por stas responden otras inversiones, y as sucesivamente,
hasta alcanzar el monto de inversiones requerido por el crecimiento del ingreso real. Este monto depende de la relacin
media producto-capital; si ella es de 0,33, como en un ejemplo anterior, se necesitar tres veces ms capital por unidad
de producto, o sea que aquella multiplicacin de 100 en el
ingreso requerira una inversin previa de 300 en capital
adicional. Esto siempre que no hubiera capacidad sin usar
que sirva para acrecentar la produccin sin aumentar las
inversiones, pero ya se ha descartado este caso pues ahora se
trata de un fenmeno de crecimiento y no de fluctuaciones
a corto trmino.
En las fluctuaciones a corto trmino, en que se supone
capacidad productiva sin utilizar, comprndese que el ahorro pueda frenar los efectos amplificadores de un incremento
de las exportaciones. Pero en los fenmenos de crecimiento
que se estudian aqu, el ahorro es indispensable para que
crezca la capacidad productiva. Por lo dems, en este ltimo caso no tiene efectos restrictivos de la demanda, pues
el ahorro que efectan unos grupos en detrimento de su
propio consumo sirve para cubrir el de otros grupos: el de
los nuevos ocupados, cuyas remuneraciones se pagan con
dicho ahorro; hay pues un simple desplazamiento del consumo y, por lo tanto, de la demanda que le precede. Sin ese
ahorro sera imposible el crecimiento. En consecuencia,
cuanto mayor sea la respuesta del ahorro a un determinado
estmulo de la demanda interna provocado por las exportaciones, tanto mayor ser la multiplicacin de la capacidad
productiva y el crecimiento del ingreso real. 19
2. El crecimiento de las exportaciones y la tasa de
crecimiento interno
Este es en forma esquemtica el proceso por el cual el
crecimiento de las exportaciones estimula el crecimiento de
la demanda. Se plantea aqu una pregunta que corresponde
al segundo aspecto anunciado: qu relacin existe entre el
ritmo de crecimiento de aquellas dos variables: las exportaciones y la demanda? Esta relacin depende del coeficiente
de importaciones, y adems de la realizacin de las inversiones necesarias para que se cumpla el crecimiento.
En un ejemplo anterior se haba supuesto un coeficiente
19
No se olvide, a este respecto, que el crecimiento del ingreso real
requiere dos ingredientes esenciales: el ahorro y el incremento de dinero,
El ahorro es necesario para pagar los ingresos del incremento de factores productivos ocupados en la formacin de capital fijo y circulante; en tanto que el incremento de dinero se requiere para pagar' los
ingresos de esos factores cuando de esa masa adicional de capital fluyen
los bienes terminados y en la medida necesaria para absorberlos. N o hay
en el proceso econmico mecanismo que asegure la proporcin exacta en
que esos ingredientes han de combinarse para prevenir el exceso o la
insuficiencia de la demanda frente al incremento de bienes terminados;
y no sera correcto pretender encerrar las distintas variables que en
ello intervienen en una simple frmula mecnica.
17
de importaciones constante. Qued demostrado que en tal

caso, la tasa lmite de crecimiento del ingreso global de un
pas sera igual a la tasa de crecimiento de las exportaciones,
en una primera aproximacin en que no hay por qu considerar otros factores.
Ahora bien, el coeficiente de importaciones no es necesariamente constante. Por el contrario, en el crecimiento latinoamericano hay fuerzas que tienden a elevarlo en forma
espontnea y que es indispensable contrarrestar para que el
crecimiento pueda producirse a una tasa por lo menos igual
a la tasa de aumento de las exportaciones. El coeficiente
constante supone, en efecto, que la demanda de importaciones crece paralelamente al ingreso, esto es, que su elasticidad-ingreso es igual a la unidad.
Se sabe que ello no es as: las importaciones suelen tener
una elasticidad mayor, tienden a crecer ms que el ingreso
conforme aumenta su cuanta por habitante. Si se deja
actuar libremente esta tendencia, el ingreso no crecer con
la misma, sino con menor intensidad que las exportaciones.
Para verlo ms claramente, tmese de nuevo el ejemplo
anterior en que el coeficiente de importaciones de 0,20
permaneca constante por haberse supuesto implcitamente
que la elasticidad-ingreso de la demanda de importaciones
era igual a la unidad; y en que las exportaciones crecan
en 10 por ciento. Ahora se supondr que las importaciones
crecen ms intensamente que el ingreso, con una elasticidad,
digamos, de 1,40. Esto no significa que tendrn que crecer
ms que las exportaciones, sino que los efectos amplificadores del incremento de stas sobre el ingreso sern menores
que antes. En qu medida? Es fcil averiguarlo. Si se ha
requerido 1 por ciento de incremento del ingreso para que
las importaciones crezcan en 1,40 por ciento, para que
crezcan en 10 por ciento, o sea lo mismo que las exporta , 0,10
cones se requerir
, o sea 7,14 por ciento de creci0,014
cimiento en el ingreso. Es decir, que la tasa de crecimiento

del ingreso ser igual a la tasa de crecimiento de las exportaciones dividida por el coeficiente de elasticidad.
A su vez, el coeficiente de importaciones correspondiente
al incremento de ingresos esto es, el coeficiente marginal
habr aumentado en la medida en que lo hizo la elasticidad
(o,2oX I >40 : =o,28), con lo cual el multiplicador que amplificar los efectos del incremento de exportaciones ya no
ser 5 como en el ejemplo anterior sino menor que antes,
a saber:
= 3,57. Es obvio pues que cuanto ms inten0,28
smente crezcan las importaciones al crecer el ingreso, tanto

menor ser el efecto amplificador de un determinado incremento de exportaciones sobre la economa interna; y la tasa
lmite de crecimiento del ingreso ser tanto menor que la
de las exportaciones, cuanto mayor que la unidad sea el
coeficiente de elasticidad de la demanda de importaciones.
En sentido contrario, si las importaciones aumentaron con
menor intensidad que el ingreso (elasticidad menor que la
unidad) la tasa lmite de crecimiento del ingreso ser mayor que la tasa de aumento de las exportaciones. Sobre esto
ltimo se volver ms adelante.
El crecimiento del ingreso menos intenso que el de las
exportaciones no es un caso puramente terico. En la primera etapa del desarrollo latinoamericano de aquella forma
de desarrollo hacia afuera que dependa primordialmente de
las exportaciones y las inversiones extranjeras destinadas
directa o indirectamente a acrecentarlas el ritmo de crecimiento del ingreso parece haber sido inferior al de las
exportaciones, con el consiguiente ascenso en el coeficiente
de importaciones. Esto no significa que el ritmo de desarrollo
18
haya sido lento, pues las exportaciones de productos primarios crecan con gran intensidad; y lo hacan as, no slo
por el crecimiento del ingreso de los grandes centros, sino
porque sus importaciones de productos primarios tendan a
crecer tambin con ritmo ms fuerte que el ingreso, si se
juzga por lo ocurrido en el centro dinmico principal de
aquella poca.
En efecto, es un hecho comprobado que el coeficiente de
importaciones de la Gran Bretaa tendi a subir continuamente desde la revolucin industrial hasta fines del pasado
siglo. Esto no significa que la elasticidad-ingreso de la demanda britnica de productos primarios haya sido mayor
que la unidad, como suele ser la demanda perifrica de
artculos industriales, sino ms bien que las importaciones
britnicas crecan en desmedro de la produccin interna:
la sustituan, haba un fenmeno inverso de sustitucin.
De tal suerte que aunque la elasticidad-ingreso de la demanda de tales productos primarios hubiese sido menor que
la unidad, la de las importaciones de ellos fu decididamente
mayor que la unidad.
3. El crecimiento de las exportaciones y la elevacin del
coeficiente de inversiones
El problema que se plantea a los pases latinoamericanos en
la etapa de desarrollo en que ahora se encuentran es diferente al que fu en aquella otra fase de crecimiento hacia
afuera. El desenvolvimiento de las exportaciones se ha vuelto
relativamente lento con el tiempo; y aunque pueda realizarse un esfuerzo eficaz para acrecentarlas, el ritmo de
desarrollo sera sumamente dbil si slo dependiese de ellas,
pues a su pausado desenvolvimiento se agrega una elasticidad-ingreso de demanda de importaciones que en general
es superior a la unidad. Desde ste y otros puntos de vista,
todos importantes, el desarrollo presente de los pases latinoamericanos se est cumpliendo en condiciones mucho menos
favorables que las que caracterizan el de los Estados Unidos. Durante el siglo xix, las exportaciones norteamericanas
tendieron a crecer persistentemente segn la tasa de 3,6 por
ciento anual. En cambio, en el conjunto de Amrica Latina
las exportaciones slo aumentaron a razn de 1,14 por ciento
anual en los ltimos treinta aos; y para que el ingreso
pudiera crecer con mayor intensidad como lo hizo realmente a un ritmo de 3,7 por ciento anual fu indispensable reducir fuertemente el coeficiente de importaciones.
Se est ahora en condiciones de abordar el tercer aspecto
del problema, a saber, el efecto estimulador de un mayor ritmo
de crecimiento de las exportaciones sobre el coeficiente de
inversiones. Si este mayor ritmo es tal que hace aumentar
el ritmo de crecimiento de la demanda interna, aunque no
necesariamente con la misma intensidad, se habra logrado
el estmulo que requiere primordialmente el coeficiente de
inversiones para aumentar su magnitud, condicin ineludible
para que aquel mayor ritmo de crecimiento de la demanda
interna se traduzca en una ms alta tasa de aumento del
ingreso real.
En este caso no se presenta ya la incompatibilidad sealada en otr lugar entre el aumento de los ritmos del consumo y la inversin. Recurdese, en efecto, que librada la
economa al juego de sus propias fuerzas, el coeficiente de
inversiones no puede aumentar sin el incentivo de un aumento en la tasa de crecimiento de la demanda; y esto no
puede ocurrir mientras no suba el coeficiente de inversiones.
El ascenso del ritmo de crecimiento de las exportaciones
permite romper este crculo vicioso, pues ello trae consigo,
desde afuera, el aumento del ritmo de crecimiento de la
demanda interna; y si para responder a ella y elevar el ritmo
del consumo aumenta el coeficiente de ahorro (y las correspondientes inversiones), este mayor ahorro no debilita
aquel ms fuerte ritmo de crecimiento de la demanda:
slo ocurre que el consumo de quienes ahorran ms se desplaza en favor de los nuevos ocupados cuyo ingreso se paga
con dicho ahorro.
As se cumple, en consecuencia, una condicin esencial
al aumento del coeficiente de inversiones: que le preceda el
aumento del ritmo de crecimiento de la demanda.
Desde otro punto de vista, es un problema de distinta
ndole que se responda o no a ese estmulo de invertir ms
intensamente. En la etapa de crecimiento hacia afuera de
los pases latinoamericanos se observa en la generalidad
de los casos un primer impulso proveniente de las inversiones en las actividades exportadoras y en las actividades
conexas y servicios bsicos sin los cuales aqullas no hubieran podido desenvolverse como lo hicieron. Pero al crecer
intensamente el ingreso fueron crendose las condiciones
propicias para que fuera creciendo el coeficiente de ahorro
propio. Sin desconocer la importancia de este punto, no hay
por qu examinarlo ahora, dado que el presente anlisis
slo ha tenido por objeto desbrozar el campo para la consideracin de otro problema que se abordar en seguida: el
de los efectos amplificadores de la sustitucin de importaciones.
4. La sustitucin de importaciones y la tasa de crecimiento
interno
Sin esta sustitucin progresiva de importaciones el ritmo
de crecimiento del ingreso, en el mejor de los casos, no hubiera podido ser superior al de las exportaciones, si bien
hay que admitir que, dentro de lmites moderados, stas
podran haberse desenvuelto ms. Pero ste es otro aspecto
del problema que tampoco es del caso examinar ahora. La
sustitucin de importaciones tiene efectos dinmicos similares a los del incremento de exportaciones. Permite que el
ritmo de desarrollo sea ms intenso que el resultante del
crecimiento de las exportaciones. Es claro que ese mayor
ritmo depende en ltima instancia del aumento de la poblacin activa y de su productividad, lo cual va acompaado
de aquel tpico desplazamiento de mano de obra de la produccin primaria destinada al consumo interno y de las
actividades artesanales a la industria y otras ocupaciones de
mayor productividad, en la medida en que tal mano de obra
no sea requerida por el desenvolvimiento de las exportaciones. Es tambin indispensable que el aumento previo del
ritmo de crecimiento de la demanda cree las condiciones
propicias para que crezca tambin el ritmo de acumulacin de capital, sin el cual no podra absorberse con creciente productividad el persistente aumento de la mano de
obra. Tal es, en forma muy esquemtica, el papel que cumple el aumento de ocupacin en las actividades sustitutivas:
amplificar el ritmo de crecimiento de la demanda interna
en cuanto no pudieran hacerlo las actividades exportadoras
para conseguir un ritmo ms fuerte de desarrollo econmico.
Antes de seguir adelante conviene hacer aqu una aclaracin. La expresin "sustitucin de importaciones" se emplea
en su sentido ms lato. No slo se refiere a la produccin
interna de artculos como los que se estn importando, sino
tambin a otros artculos o servicios internos hacia los cuales
se desva la demanda cuando se restringen ciertas importaciones. En uno y otro caso habr un incremento de ocupacin e ingresos en la actividad interna con efectos amplificadores anlogos a lo que acontece cuando aumenta la
ocupacin en las actividades exportadoras. Esta analoga
concierne exclusivamente al crecimiento de la demanda
interna, pues mirado desde otro ngulo el proceso de
sustitucin suele ser diferente y ms complejo que el de aumentar las exportaciones. Ese incremento de ocupacin en
las actividades sustitutivas trae consigo un incremento originario de ingresos que estimula la demanda y las inversiones
necesarias para dilatar la capacidad productiva en las otras
actividades internas. Porque tambin en este caso y no
est dems advertirlo se trata de un fenmeno de crecimiento y no de mejor aprovechamiento de la capacidad
existente. Y en esta amplificacin, el multiplicando estar
dado por el incremento de ingreso resultante del incremento
de ocupacin en las actividades sustitutivas y el multiplicador por la recproca del coeficiente de importaciones.
Este nos dar el lmite del crecimiento del ingreso. En esu
crecimiento aumentarn tambin las importaciones; pero
ello quedar compensado con la disminucin lograda en
ellas por las actividades sustitutivas.
Para la mejor comprensin de todo esto se presenta otro
ejemplo sencillo, en el que tambin se supondr una elasticidad-ingreso igual a la unidad para no introducir un segundo elemento de disminucin en el coeficiente de importaciones. Pero sera muy fcil tenerlo en cuenta despus.
Supngase un ingreso de 1.000 que no crece porque las
exportaciones e importaciones se mantienen en 200. El coeficiente de importaciones es pues de 0,20 y el multiplicador
de 5. En tales condiciones, si se emprendieran actividades
para sustituir la cantidad de 20 de importaciones, el coeficiente se reducira a
= 0,18, y el multiplicador subij
ra a
1.000
5,555. Dado este multiplicador, el incremento

0,18
de ingresos correspondiente al incremento de ocupacin de

20 originado en esas actividades sustitutivas podra crecer
hasta el lmite de 111,11. En este lmite, el incremento
,de importaciones provocado por el incremento de ingreso
sera igual a las importaciones que se sustituyen. 20
Si en vez de suponer que la elasticidad-ingreso de la demanda es igual a la unidad, se supusiera que es mayor, es
evidente que la magnitud del multiplicador se reducira,
como se vio en el caso de las exportaciones; y se necesitara
una cantidad ms grande de sustituciones para llegar al
mismo valor lmite de crecimiento del ingreso. En otros
trminos, cuanto ms suba el coeficiente de elasticidad por
arriba de la unidad, tanto menor ser el multiplicador y
tanto ms intenso tendr que ser el esfuerzo sustitutivo
para conseguir un determinado ritmo en el aumento de la
demanda interna.
Hasta ahora se ha discurrido siempre sobre sustitucin
de importaciones. Falta considerar otro caso para completar
esta sucinta explicacin terica. Se trata de una compresin pura y simple, sin sustitucin alguna. Tal podra ocurrir, por ejemplo, si se gravasen fuertemente importaciones
superfluas o prescindibles: su volumen se reducira y del
ingreso que se destinaba a adquirirlas, una parte se desviara
internamente, alentando la produccin de las mismas o de
otros artculos o servicios, y otra parte habra sido captada
por el impuesto. En lo que concierne al primero de esos
resultados, ya se ha visto su efecto amplificador.
En cuanto al segundo, o sea a la parte captada por el
impuesto, tendr tambin efectos similares, salvo que el
estado incurra en un acto de atesoramiento. Si no lo hace
y destina los recursos obtenidos a incrementar la ocupacin,
sea en inversiones. pblicas o en gastos corrientes, el incre20
Podria haberse razonado expresando que el coeficiente marginal
de importaciones, correspondiente al incremento de ingresos, es igual
a cero, puesto que el aumento de importaciones provocado por l es de
la misma magnitud que la disminucin lograda por la sustitucin.
Por supuesto que ello no altera la lgica de esta explicacin ni sus
resultados.
19
ment de ingresos as generado amplificar la demanda

interna y el ingreso real hasta el lmite impuesto por el
multiplicador. Este caso podra, pues, asimilarse muy bien
al de sustitucin de importaciones.
Dada la similitud de estos procesos de amplificacin de
la demanda que se acaban de explicar con el que se examin
primero en las actividades exportadoras, sera ocioso volver
a demostrar que para que el aumento del ritmo de crecimiento de la demanda se traduzca en mayor ritmo de
crecimiento del ingreso, es indispensable que se eleve el
coeficiente de inversiones; tampoco es necesario insistir en
que el estmulo de la demanda as logrado resuelve aquella
incompatibilidad entre el aumento de la tasa de capitalizacin y el de la tasa de consumo en el juego espontneo
de las fuerzas de la economa.
5. Las inversiones pblicas y el crecimiento
del ingreso
Acaso haya causado extraeza que al examinar los elementos

amplificadores de la demanda no se hayan mencionado las
inversiones pblicas. Nadie discute sus efectos amplificadores
cuando hay capacidad productiva ociosa y cuando el incremento de tales inversiones se financia parcial o totalmente
con una expansin crediticia. En este caso, es indudable
que la demanda crece. Pero no interesa ahora este tipo de
procesos recuperativos, sino el fenmeno de crecimiento.
Cul sera entonces el efecto sobre la demanda de un
incremento de inversiones pblicas?
Depende tambin de la forma en que stas se financien.
Si se financian con recursos obtenidos con mayores impuestos, el incremento de ingreso correspondiente al aumento de ocupacin en ellas no tendr efecto estimulador
alguno. Habr simplemente un desplazamiento de demanda
como el que se ha explicado en otro sitio: la demanda de
los nuevos ocupados tomar el lugar de la que dejan de hacer los que ahorran adicionalmente o pagan al estado los
mayores impuestos que sirvan para cubrir tal incremento
de inversiones.
Por el contrario, si este ltimo se costea de otra forma
v.gr., expansin crediticia, sobrevendr un aumento
de la demanda de indudables efectos amplificadores. Sin
embargo, al aumentar de esta manera la demanda y el
ingreso, se dilatarn tambin las importaciones aparejando
un desequilibrio exterior que terminar por poner un
obstculo infranqueable al proceso expansivo. En consecuencia, no parece que las inversiones pblicas puedan servir de instrumento eficaz para elevar el ritmo de crecimiento
de la demanda y el ingreso en el tipo de fenmenos que se
est examinando.
No obstante, podra aducirse que si se combinara el incremento de las inversiones pblicas con una poltica de sustitucin, desaparecera aquel obstculo a la amplificacin.
Examinemos este caso. Si conjuntamente con el incremento
de ocupacin de las inversiones pblicas hubiera otro incremento en las actividades sustitutivas, se superpondran los
dos procesos amplificadores y las importaciones creceran
ms que su sustitucin. Slo podra evitarse esta consecuencia desequilibradora si el incremento de inversiones se cubriese con ahorro, pero en tal caso no habra efecto amplificador alguno, como ya se ha explicado.
Por lo tanto, slo quedara una nica posibilidad de
efectos amplificadores del incremento de inversiones pblicas
en el fenmeno de crecimiento: aquel caso que se ha visto
antes, en que dicho incremento se costea con un impuesto
que comprime importaciones que no se sustituyen por produccin interna. Esta forma de amplificacin que es tan
efectiva como la proveniente del incremento de ocupacin
20
en las actividades exportadoras o sustitutivas podra tener

positiva eficacia en aquellos pases en que hay un margen
apreciable para reducir la demanda de ciertas importaciones
mediante el impuesto. Pero ello no dispensara de la necesidad de efectuar sustituciones, pues para que la amplificacin de la demanda se traduzca en aumento del ingreso
real se requiere ensanchar la capacidad productiva, lo cual
exigir importaciones adicionales de bienes de capital, y estas
importaciones slo podrn efectuarse sustituyendo otras por
produccin interna. Como quiera que sea, una vez agotado
este margen de importaciones comprimibles mediante el
impuesto lo cual tiene que ocurrir tarde o temprano,
la elevacin del ritmo de crecimiento de la demanda y el
ingreso real slo podr conseguirse por el incremento persistente de ocupacin en las actividades sustitutivas, en
la medida en que sea necesario para compensar la insuficiencia dinmica de las actividades exportadoras.
Slo resta hacer aqu una reflexin final. La tendencia de
crecimiento de las exportaciones latinoamericanas es lenta y
por ms que prosperen esfuerzos para acentuarla, no podra
esperarse que ello sea compatible con el ritmo de crecimiento
que podra conseguirse dado el nivel presente de capitalizacin, segn se ha visto al comenzar este captulo. Esta
circunstancia y la elevada elasticidad-ingreso de la demanda
de importaciones obligarn a proseguir intensamente el
esfuerzo de sustitucin en condiciones ms difciles que
antes, que podran aliviarse como se dijo en otros informes con un desenvolvimiento ms amplio del comercio
recproco entre los pases latinoamericanos.
Mucho ms intenso tendra que ser an ese esfuerzo
sustitutivo si se tratase de acelerar el ritmo de crecimiento
econmico. Para ello habra que elevar el coeficiente de
inversiones y, si no se juzga conveniente o factible reducir
el consumo por habitante, habra que apelar a fuentes externas de recursos. En otros informes de esta Secretara se
ha subrayado la ndole transitoria de esta necesidad de recursos externos en lo que ella tiene de imprescindible si
es que se toman medidas tendientes a aumentar el coeficiente
de ahorro nacional hasta cubrir todo el esfuerzo de capitalizacin. Y se ha demostrado la posibilidad de hacerlo a
medida que vaya aumentando el ingreso por habitante. Es
ste uno de los problemas ms difciles de la poltica de
desarrollo, pues la poblacin no modifica fcilmente sus
mdulos de ahorro; se necesitarn incentivos especiales y
una poltica definida y coherente para cambiarlos. Posiblemente el ahorro del estado, conseguido mediante el supervit
presupuestal, tendr que crecer en la medida necesaria para
suplir la deficiencia de ahorro espontneo de la poblacin.
Pero no es ste el aspecto que se tocar ahora, sino otro
vinculado al tema de la sustitucin de importaciones. La
movilizacin de recursos externos permitir aumentar las
importaciones de bienes de capital a fin de acelerar la tasa
de crecimiento del ingreso. Mas, a medida que se eleva el
coeficiente de ahorro nacional, disminuye correlativamente
la proporcin del consumo. En consecuencia, el consumo
no podr seguir creciendo segn el mayor ritmo correspondiente al crecimiento ms acelerado del ingreso, con lo cual
no habra estmulo para realizar las inversiones segn el
nuevo coeficiente.'Por lo tanto, se hace indispensable compensar a la demanda interna de las consecuencias del aumento del coeficiente de ahorro propio. Slo habr dos
formas de hacerlo: sustituir importaciones de bienes de capital por produccin nacional de los mismos, de modo que el
mayor ahorro no se desve hacia el exterior, o bien realizar
nuevas sustituciones en los bienes de consumo, materias
primas y combustibles, a fin de compensar los efectos de esa
transferencia de ahorro.
C.
SUSTITUCIN DE IMPORTACIONES Y TENSIN
I . Las dimensiones del problema de la sustitucin

Aparte de lo anterior, hay un aspecto del problema de las
sustituciones en el que parece conveniente ahondar, dada su
significacin. Tratemos de formarnos una idea de las dimensiones del problema. Cul ser la intensidad de las sustituciones que Amrica Latina necesita realizar? Depende de
la tasa de crecimiento del ingreso y de la capacidad para
importar en funcin principalmente de las exportaciones
y de la relacin de precios del intercambio. Por ejemplo, si
se mantuviera el coeficiente de inversiones y la relacin de
producto-capital de 1954, la tasa de crecimiento global sera
del orden de 3,7 por ciento por ao; y si la capacidad para
importar continuara aumentando al mismo ritmo relativamente lento de 1,5 por ciento registrado en trmino medio
en los ltimos treinta aos, sera indispensable sustituir importaciones a razn de 2,2 por ciento por ao, o sea la diferencia entre las dos tasas anteriores.
Ahora bien, la sustitucin requiere inversiones previas y
estas inversiones necesitan a su vez importaciones de bienes
de capital. La cuanta de stas depende por un lado de la
relacin producto-capital y por otro del coeficiente de importaciones de las inversiones. Supngase, como antes, que
se necesitan tres unidades de capital para lograr una unidad
de producto; si el coeficiente de importaciones fuese de 0,36
(como ha sido aproximadamente para las inversiones en
Amrica Latina en los ltimos aos), se necesitaran alrededor de 1,10 de importaciones de bienes de capital por cada
unidad de importaciones a sustituir; o sea que para sustituir
a razn de 2,2 por ciento por ao se necesitara realizar
importaciones previas de bienes de capital equivalentes al
2,4 por ciento de las importaciones totales.
Esas importaciones previas de bienes de capital tienen que
realizarse a expensas de otras importaciones. Desde luego, no
cabra hacer estas nuevas importaciones de bienes de capital
a expensas de los bienes de la misma ndole que actualmente
se importan, pues carecera de sentido; ni tampoco a costa
de las importaciones de materias primas y combustibles. Estos tres renglones constituyen alrededor del 70 por ciento
de las importaciones latinoamericanas y slo el 30 por ciento restante est formado por bienes terminados de consumo.
En consecuencia, las nuevas importaciones de bienes de capital, equivalentes al 2,4 por ciento del conjunto de importaciones, tendran que hacerse comprimiendo estas ltimas
en cerca de una dcima parte.
2. La oportunidad de las sustituciones
A simple vista no parecera muy grave esta dificultad.
En tiempos normales suele haber margen suficiente en las
importaciones para comprimir una proporcin de esa amplitud. Pero en la realidad las sustituciones no suelen hacerse en forma gradual: resultan con frecuencia imposicin
sbita de las circunstancias ms que resultado de una poltica previsora. Ocurre as que en las pocas de relativa
abundancia de divisas no se aprovecha generalmente la oportunidad para realizar en medida suficiente aquellas importaciones de bienes de capital que requieren las actividades
sustitutivas, pues en esas pocas holgadas no suele ser perceptible la necesidad de alentar estas actividades; pero cuando el crecimiento del ingreso, o el debilitamiento que sobreviene tarde o temprano en la capacidad para importar, se
manifiestan en tensiones exteriores, esa necesidad de sustitucin aparece a menudo en trminos perentorios. Se impone
entonces efectuar en poco tiempo sustituciones que debieron
EXTERIOR
haberse hecho en varios aos; y hay que hacerlo cuando la

capacidad para importar dista mucho de ser holgada. En
Amrica Latina se observan casos extremos en que esa capacidad es apenas suficiente para atender las necesidades corrientes de mayor apremio.
Cuando se llega a una situacin semejante es indispensable
acudir a fuentes de financiamiento externas, no ya para
acelerar el ritmo de crecimiento, sino para realizar aquellas
sustituciones sin las cuales no podra siquiera proseguir el
ritmo presente de crecimiento de un pas. Por supuesto que
esto no es slo una cuestin de inversiones, sino tambin de
posibilidades prcticas de realizarlas econmicamente y en
un lapso razonable. En este sentido hay situaciones muy
desiguales en Amrica Latina. Pero por grande que sea su
importancia, no es ste el aspecto que toca ahora examinar,
sino el de las importaciones de bienes de capital requeridos
por las sustituciones.
En ese momento crtico suele aparecer a las claras la perturbadora impotencia de la inflacin; y aun antes de ese
momento es dudoso que la inflacin pueda resultar un instrumento eficaz en la poltica de desarrollo. Esta poltica
requiere un alto grado de previsin, tanto en lo que concierne a las actividades sustitutivas como a otras necesidades
primordiales del desarrollo interno; y en tiempos de facilidad
exterior, la inflacin tiene precisamente la caracterstica de
sofocar el sentido de previsin del futuro con el fcil disfrute del presente.
Conviene detenerse un tanto en este punto de significacin
no desdeable. Una poltica previsora de sustituciones necesitara aprovechar las fases de relativa facilidad de divisas
para realizar las importaciones de bienes de capital requeridas, comprimiendo importaciones no esenciales o superfluas
de bienes terminados de consumo. 21 Sucede, sin embargo,
que la inflacin slo tiene efectos capitalzadores cuando
modifica la distribucin del ingreso en favor de los empresarios al aumentar sus utilidades; y este aumento de las
utilidades no slo les induce a capitalizar ms, sino principalmente a aumentar el consumo, que suele tener un incremento varias veces mayor que las inversiones. Adems, el
consumo de los grupos de altos ingresos tiene por lo comn
un coeficiente de importaciones ms alto que el de la masa
de la poblacin. Por lo tanto, cuando los efectos capitalizadores de la inflacin se traducen en importaciones de bienes
de capital, en circunstancias exteriores favorables, estas importaciones van generosamente acompaadas de otras de consumo, a cuyas expensas podran haberse realizado importaciones adicionales de aquellos bienes productivos si en la
poltica de sustituciones hubiera habido un sentido de previsin.
3. Una poltica previsora de sustitucin
No es sta la primera vez que se hace referencia en informes de esta Secretaria a la necesidad de una poltica previsora de sustituciones. Por el contrario, es uno de los temas
en que ms se ha insistido por la considerable importancia
que reviste. Ms an, la necesidad de esa poltica es una
de las justificaciones primordiales de la programacin del
desarrollo econmico. Conviene recordar brevemente estas
21
Esto no significa que slo estos bienes son susceptibles de compresin, sino que se trata de bienes prescindibles sin afectar la actividad econmica; en cambio para comprimir las materias primas o
bienes indispensables de consumo o capital es necesario importar previamente los bienes de capital requeridos por la produccin sustitutiva
de ellos.
deas. Un programa bien concebido y basado en cuidadosas

proyecciones de la demanda futura de bienes de consumo
y capital, asi como de la capacidad para importar, permite
tener una idea aproximada de la cuanta e ndole de las sustituciones a realizar, a fin de hacer posible un determinado
ritmo de desarrollo sin los peridicos desequilibrios exteriores
a que con tanta frecuencia se han visto sujetos los pases
latinoamericanos en general. Una poltica de sustituciones
tiene pues que anticiparse a los acontecimientos y aprovechar los tiempos de relativa holgura de divisas para comprimir importaciones prescindibles y traer los bienes de capital
requeridos para cambiar la composicin de las importaciones
en consonancia con las transformaciones de la economa
interna inherentes al propio desarrollo.
D.
E L ESTMULO INFLACIONISTA DE LA DEMANDA Y SUS CONSECUENCIAS
I . Un caso ptimo de inflacin

A pesar de lo que acaba de expresarse, puede concebirse
la combinacin de esta poltica de sustituciones con una
moderada expansin inflacionista. No hay que cerrar los
ojos a la posibilidad de emplear el instrumento inflacionista
con positivos resultados capitalizadores en ciertas y determinadas condiciones. Pero esas condiciones no se cumplen
en la realidad, o se cumplen de modo muy precario. Conviene disipar aqu algunas confusiones que suelen surgir en
las discusiones sobre esta materia.
Se distingue a veces entre la expansin inflacionista que
alienta actividades especulativas o es el simple resultado de
excesos fiscales, y aquella otra que favorece positivamente
al desarrollo econmico. No carecera de lgica un razonamiento destinado a demostrar la posibilidad de una inflacin
de este ltimo tipo. Podra imaginarse que una serie de
moderados impulsos inflacionistas, provenientes por ejemplo
del aumento de las inversiones pblicas, acarreen los dos
efectos siguientes: por un lado estimular la demanda y por
otro proporcionar a los empresarios las utilidades extraordinarias con que podran realizar las inversiones que se
requieren para satisfacer esa demanda mayor. Desde luego
que el aumento de utilidades es la consecuencia del alza inflacionista de los precios. Pero esta alza no tiene por qu
seguir despus de determinado lmite, puesto que las inversiones de los empresarios comenzarn a fructificar transcurrido cierto tiempo; y si los incrementos de dinero provocados por las inversiones pblicas no son mayores que los
incrementos de produccin que en esta forma se van logrando, no habra razones para que contine el alza: se mantendra el nivel de precios alcanzado y el volumen de utilidades de los empresarios con los cuales podran realizarse
continuamente nuevas inversiones. Cuanto mayor sea la
proporcin de las utilidades que se dedique a la inversin,
antes que al consumo, tanto mayor ser la eficacia dinmica
de esta forma de inflacin.
"*Con el fin de acentuar este cuadro favorable se ha supuesto, adems, que esa prudente inflacin pudiera acompaarse
de una previsora poltica de sustitucin de importaciones
que evite las tensiones exteriores del crecimiento del ingreso.
Qu es lo que impide en la realidad cumplir una poltica
semejante? Si pudiera cumplirse, la poltica inflacionista
habra probado ser un instrumento capaz de resolver aquella
incompatibilidad entre el aumento del ritmo de la capitalizacin y del ritmo de la demanda que se encontr en el
juego espontneo de la economa. Qu es, pues, lo que se
opone a ello en la realidad?
22
Por otro lado, un programa exige el examen sistemtico

de las posibilidades de mejorar el aprovechamiento del capital existente antes que ampliar la capacidad con nuevasimportaciones de bienes de capital. En la medida en que
se consiga hacerlo, podrn realizarse otras importaciones de
bienes productivos. Este es otro aspecto de la poltica de sustituciones cuya importancia prctica sera ocioso subrayar.
En fin de cuentas, el objetivo fundamental de un programa es la utilizacin ms racional de los escasos recursos existentes para acelerar el desarrollo de un pas o mantener el
ritmo satisfactorio que se haya logrado ya. Y cuanto ms
eficazmente se cumpla este objetivo, tanto ms se podr
reducir la cuanta del complemento de inversiones extranjeras necesarias para elevar el coeficiente de inversiones.
2. Razones por las que la inflacin no suele tener

efectos capitalizadores
Hay dos razones fundamentales, aparte de las de orden
exterior sobre las cuales no es del caso insistir. La primera
de ellas concierne a la cuanta de las utilidades que se destinan a la capitalizacin; y la segunda a la compresin del
consumo de las masas. En cuanto a lo primero, ese caso
ptimo que acaba de verse, en que todo el incremento inflacionista de las utilidades se dedica a las inversiones y no al
consumo, dista mucho de la realidad latinoamericana. En
Mxico, que es uno de los pases en que la inflacin ha tenido algn efecto capitalizador, hubo un desplazamiento de
ingresos en favor de los grupos ms holgados y esto les permiti aumentar su consumo en cerca de diez veces ms que
sus inversiones,22 pues casi no se modific su coeficiente de
ahorro-inversiones, que era de alrededor del 20 por ciento de
su ingreso. El efecto capitalizador ha sido pues bastante dbil.
En cuanto a la presin del consumo, es difcil concebir que las vastas categoras de la poblacin perjudicadas
por la redistribucin inflacionista del ingreso no reaccionen
en procura del restablecimiento del nivel real de sus remuneraciones. Esto es precisamente lo que favorece la continuacin del alza de precios, aun cuando aumente persistentemente la produccin. Es claro que si los aumentos de
sueldos y salarios se pagasen por los empresarios a expensas
de sus utilidades extraordinarias, stas dejaran de existir,
terminara con ello el incremento de inversiones a favor del
aumento del consumo, se detendra la inflacin y se volvera
a una situacin similar a la del punto de origen, si bien a
un ms alto nivel de precios. La experiencia de Amrica
Latina no ha sido habitualmente sa. Los aumentos de remuneraciones se efectan con la expansin del crdito bancario y la inflacin contina as con su conocida espiral de
precios y salarios. En tal caso, el que se reduzca, mantenga
o ample la proporcin del ingreso real que se desplaza a los
empresarios depende, por un lado, de la propensin de stos
a acudir al instrumento crediticio y de la medida en que
ste les responde; y, por otra, de la aptitud de los empleados
y obreros para defender el salario real. 23
Es cierto que el aumento gradual' de productividad podra
22
Mientras la proporcin de los ingresos de los grupos que perciben utilidades, intereses y rentas pas del 34,5 por ciento del ingreso neto total al J I , O por ciento entre 1939 y I 9 j , la parte que
este sector destin a inversin pas slo del 19 por ciento al 22,6
por ciento del total de los 'bienes y servicios disponibles entre los dos
aos citados. Vase Estudio Econmico de Amrica Latina, r 9 j r - j 2 ,
ob. cit., p. 84.
23
Vase infra, pp. 231s., donde se comprobar todo el inters que
encierra a este respecto el caso chileno.
permitir a las masas ir recuperando la prdida de ingreso

real que hayan experimentado, aunque se mantenga el nivel
de utilidades. Pero el proceso es lento; y no est dems tener
una idea de la magnitud de la prdida y del tiempo que se
requiere para recuperarla, a fin de ver este aspecto en sus
proporciones reales.
Otro ejemplo numrico servir este propsito. Supngase
un pas cuyo ingreso crece apenas paralelamente a la poblacin y en el cual se desee aumentar este ritmo mediante la
inflacin; supngase adems que el 6o por ciento del ingreso
corresponde a sueldos y salarios y otros ingresos que sufren
con la inflacin y el otro 40 por ciento a los empresarios
proporciones que no se alejan de la realidad, y que adems se necesitan, como en el otro caso, alrededor de 3 unidades de capital para lograr una de producto; y supngase
finalmente que no hay tensiones exteriores. Si se quisiera
aumentar el ingreso por habitante en 1 por ciento anual
ser necesario elevar el coeficiente de inversiones en 3 por
ciento del ingreso. En cunto tendr que aumentar el
ingreso del grupo de empresarios para que puedan realizar
esta mayor capitalizacin? Depende de la proporcin de las
utilidades que dediquen al ahorro; si fuera el 50 por ciento,
las utilidades de los empresarios tendran que subir en una
proporcin del 6 por ciento del ingreso total de la colectividad para que el coeficiente de ahorro-inversin aumentara
en un 3 por ciento; y como este 6 por ciento tendr que
hacerse a expensas del resto de la colectividad, en que prevalecen los empleados y obreros, deber reducirse a 54 por
ciento el ingreso real de stos para que el grupo de empresarios pueda realizar su ahorro adicional. Como entre los
perjudicados por la inflacin estn los rentistas y suelen
estar tambin los propietarios, podra recaer sobre stos una
proporcin ms grande de la carga, y as suele suceder. Con
todo, esa reduccin de la proporcin del sector asalariado
en 6 por ciento da una idea de la magnitud del perjuicio

que recae sobre una parte tan importante del ingreso.
En qu tiempo se lograr resarcirles de esta prdida? Si
el ingreso real por habitante aumenta a razn de 1 por ciento
por ao podra pensarse que en 7 aos y medio se lograra
este propsito, o en tiempo menor si todo el incremento de
productividad slo se destinara a este fin. Sin embargo,
no es as. Se requerira un tiempo mayor. No se olvide que
el desarrollo en Amrica Latina se manifiesta en la gradual
transferencia de poblacin activa de ocupaciones de baja
productividad a otras de productividad relativamente alta.
En consecuencia, una parte apreciable del aumento del ingreso por habitante proviene de esta transferencia. De tal
suerte que si la productividad media crece a razn de 1 por
ciento por ao, el aumento del ingreso de los que ya estaban
ocupados en actividades de ms alta productividad tendr
que ser menor, y, por lo tanto, ser mayor el tiempo de
recuperacin del ingreso real.
En resumen, la proporcin elevada del incremento inflacionista de utilidades que los empresarios dedican a su consumo; la tensin que este aumento de consumo, el de la
capitalizacin y el ingreso, acarrean en las cuentas exteriores; y la reaccin de los empleados y obreros para defender
sus salarios reales contribuyen a que sea de muy dudosa
eficacia la inflacin como instrumento capitalizador. Si no
fuera as, no se habra comprobado seguramente aquella estrecha correlacin entre la relacin de precios del intercambio exterior y el coeficiente de inversiones de los tres ltimos
decenios, lo cual no significa desconocer que en ciertos casos
la inflacin no pueda haber tenido aquellos efectos capitalizadores. Pero si as ocurri, ha sido a un costo social exagerado que demuestra una vez ms la incompatibilidad inmediata entre el propsito de acelerar la capitalizacin y
mejorar al mismo tiempo el consumo de las masas.
III. LA INFLACIN Y LA POLTICA ANTIINFLACIONISTA

A.
E L CASO CHILENO
1. l lento crecimiento de la economa chilena

a) Trasfondo del proceso inflaciente. Chile ofrece un caso
conspicuo de factores adversos a la aceleracin del crecimiento combinados con una persistente inflacin que se va
en vicio: lejos de aguijar el desarrollo tiende ms bien a
frenarlo por sus perturbadoras consecuencias.
Las presentes manifestaciones del proceso inflaciente, de
larga data en este pas, se originan en la gran depresin
mundial de los aos treinta. En aquellas pocas, hay que
reconocerlo, estimul a la economa a levantarse de la agudsima postracin a que se haba visto arrastrada. Pero
conforme el movimiento de recuperacin fu reabsorbiendo
los factores productivos que aqulla haba dejado sin empleo, la espiral de precios y salarios fu tomando un impulso que en los ltimos tiempos ha adquirido impresionante
amplitud.
Trtase del pertinaz empeo del sector pblico y los distintos componentes del sector privado de la economa de
redistribuirse un producto que ha crecido muy lentamente.
Esta peculiaridad hace aqu difcil en extremo el tratamiento de la inflacin. Se justifica dedicarle algunas consideraciones, tanto por el inters intrnseco de los hechos,
cuanto para contribuir al esclarecimiento de los trminos
presentes en que el problema se plantea.
Se tratar primero de explicar los factores adversos que
trajeron ese lento crecimiento y despus los que llevaron a
la espiral inflaciente. Esa explicacin ser sucinta, pues nos

hemos ocupado ms de una vez de este asunto; y en cuanto
a la inflacin, nos limitaremos a esbozarla a grandes rasgos,
en espera de un anlisis de ms largo aliento cuyos resultados se presentarn a su tiempo.
Por qu se desarrolla tan lentamente la economa chilena? En Chile gravitan an, como en ningn otro pas
latinoamericano, las funestas consecuencias de aquella gran
depresin, que vinieron a superponerse a las de la conocida
crisis estructural del salitre. El debilitamiento dinmico de
las actividades exportadoras ha sido pues muy intenso en
este pas; y no slo eso, sino que la relacin de precios del
intercambio exterior chileno, a pesar de la mejora del ltimo
decenio, dista mucho de haber recuperado el nivel que tena
antes de aquel acontecimiento internacional: en el ltimo
quinquenio fu slo aproximadamente la mitad de lo que
haba sido en el quinquenio 1925-29, anterior a la depresin.
Sumados estos dos elementos adversos, la capacidad resulta
muy precaria y no permite adquirir mayor impulso a las
fuerzas internas de crecimiento, de suyo insuficientes.
Refljase esta insuficiencia en un ritmo de capitalizacin
que es uno de los ms bajos de Amrica Latina. Y este
ritmo ha conspirado contra el aumento de productividad
que se requiere ineludiblemente en las actividades internas
para compensar la prdida de exportaciones de alta productividad y aumentar el nivel real de ingreso por habitante.
A todo ello han de aadirse los obstculos estructurales
23
que estorban el desenvolvimiento de la agricultura, obstculos que a la vez han acentuado la inflacin y han sido
reforzados por ella; adems, la produccin agrcola no parece haber tenido bastantes incentivos en todas sus ramas
y el mismo crecimiento lento del ingreso real no ha podido
darle aquella demanda alentadora que es requisito esencial
de un activo desenvolvimiento. Tal es el trasfondo del proceso inflaciente que tanto preocupa al pas chileno. Comentaremos brevemente sus principales elementos.
b) El producto bruto y los bienes y servicios por habitante.'^ Ante todo la tasa de crecimiento. En los ltimos
diez aos, 1945-54, el producto bruto de Chile slo ha crecido al paso de la poblacin, eso es, alrededor de 1,6 por
ciento por ao. En consecuencia, el producto medio por
habitante ha permanecido estacionario. Se ha interrumpido

pues el proceso de persistente elevacin que este ndice haba
venido experimentando anteriormente; gracias a ese continuo ascenso al terminar la guerra (1945) el producto
medio por habitante haba logrado ya superar en cerca de
20 por ciento al del quinquenio 1925-29, que precede a la
gran depresin. Pero despus permaneci estacionario, segn
ya se dijo.
Sin embargo, atenindose solamente a estas cifras se tendra una impresin errnea de la intensidad con que se ha
levantado el nivel medio de vida en Chile en relacin con
el que exista antes de aquella depresin. Tngase presente
que la relacin de precios del intercambio haba cado a
niveles extremadamente bajos durante este grave acontecimiento, de tal suerte que la parte del producto bruto que
Cuadro 11
CHILE: INDICES DE C R E C I M I E N T O DE LA ECONOMA EN LOS LTIMOS 20 A O S
(Promedios mviles de tres aos)
Aos
Producto
bruto
Bienes y servicios
disponibles
(Mil
(A)
tQ-lg
*952
1953 a
102,0
104,0
105,9
108,9
111.4
116,8
118,0
120.8
123.5
131,2
137.7
140.9
144.8
144.6
147.9
148,9
, 155,5
157,8
159,5
millones
Capital
existente
Kelacin de producto
a capital
de pesos de 1950)
Bienes y servicios disponibles por habitante

(Miles de pesos de
1950)
(B)
(C)
(D)
()
92,3
94.4
95.9
98,0
102,0
106,6
105,9
106,0
'o6,9
113,7
122,4
128,8
135,1
136,8
J r
4 .4
145.2
152,8
156,5
159,6
204,1
206,0
208,4
211,2
214,8
218,6
221,6
223,5
225,0
227,4
232,5
239,8
248,2
256,5
264,2
272,6
281,8
292,0
302,6
0,50
0,50
20,0
20,2
o,54
o,55
0,58
0,59
0,59
0,58
o,57
0,56
0.55
0,55
0,54
0,53
20,7
20,5
21,5
22,8
23,7
24,5
24,4
24,7
25,0
26,0
26,2
26,3
Col. ( A ) : Las cifras del producto bruto para 1950 de un estudio indito de la Corporacin de Fomento de la Produccin, han sido reajustadas
sustituyendo las cifras del sector exterior por las calculadas por la CEPAL, a base de tipos de cambio de paridad de poder de compra del
peso con respecto al dlar. En el estudio indito de la Corporacin de Fomento se utilizan tipos efectivos de cambio. Para los aos anteriores y
posteriores a 1950 el producto bruto ha sido estimado por la CEPAL a base de ndices de volumen fsico de produccin por sectores de actividad con ponderaciones de 1950.
Col. ( B ) : Producto bruto ms importaciones de bienes y servicios y menos exportaciones de bienes y servicios.
Col. ( C ) : La cifra de 1950 se ha basado principalmente en el estudio indito de Ewald Hasche S., El proceso de capitalizacin en Chile, 1938-50,
Universidad de Chile, Instituto de Economa, 1951. En l se presenta el valor de reemplazo depreciado del capital fijo, por actividades para
el perodo 1938-1949. Vase la naturaleza de los ajustes introducidos a esta cifra en el Estudio Econmico de Amrica Latina, 1951-52, nota
a la Col. 7 del cuadro 44, p. 62. La cifra de 1950 ha sido proyectada para los aos anteriores y posteriores sobre la base de las cifras de
inversin bruta, estimadas en la CEPAL, menos la depreciacin, estimada como un porcentaje fijo para todo el perodo.
Col. ( D ) : Col. (A) dividida por Col. ( C ) .
Col. ( E ) : Col. (B) dividida por la poblacin total.
a
Cifras provisionales.
se exporta ha debido cambiarse por una cantidad de importaciones harto menor que antes. As se explica en gran
parte que al terminar la guerra no obstante que el producto bruto por habitante superaba en cerca de 20 por
ciento al del quinquenio anterior a la depresin, como ya
*2i Todos stos sfi datos de muy meritorios estudios realizados en
Chile. Sin embargo, se presentan importantes incgnitas que slo podrn despejarse con una investigacin profunda y sistemtica. Mientras tanto, los datos estadsticos retrospectivos que se presentan aqu
deben considerarse como una primera aproximacin de la realidad.
24
se dijo cada habitante chileno dispona de 4 por ciento

menos de bienes y servicios que en esa poca.
No sabra interpretarse cabalmente este agudo fenmeno
inflacionista de Chile sin atribuir a este hecho considerable
gravitacin. El esfuerzo recuperativo de la economa chilena ha debido desenvolverse en una coyuntura exterior adversa; y tan desmedrada cuanta de bienes y servicios por
habitante mal podr satisfacer con resultados positivos y
perdurables aquella pugna inflacionista para redistribuirlo.
Tal ha sido uno de los elementos primordiales de la espi-
ral inflaciente y sta ya estaba en pleno desenvolvimiento

cuando, despus de la guerra, vuelve a mejorar la relacin
de precios del intercambio exterior, recuperando una parte
aunque no muy grande de lo que haba perdido en la
gran depresin. Era pues demasiado tarde para que pudiera aliviar perceptiblemente la presin inflacionaria. Pero s
tuvo consecuencias dignas de destacarse en la disponibilidad
de bienes y servicios por habitante. A pesar que el producto
bruto se ha estancado en la forma que se ha visto durante
los ltimos diez aos, los bienes y servicios por habitante
han aumentado a razn de 1,4 por ciento por ao en trmino medio, debido principalmente a esa ms favorable relacin de precios; y as, en el curso de estos aos el habitante
medio de Chile ha podido por primera vez superar la cantidad de bienes y servicios de que dispona en el quinquenio
1925-29, aunque slo en forma ligera, pues en 1954 apenas
excedan en 10 por ciento al nivel medio de dicho quinquenio.
Trazada esta perspectiva de conjunto, cabe preguntarse
ahora: por qu se ha estancado el producto bruto por habitante, interrumpiendo su persistente crecimiento anterior?
La capitalizacin ha sido baja, pero no tanto como para
dar tan magro resultado, pues la masa de capital ha aumentado a razn de 1,8 por ciento por habitante en este ltimo
decenio. La razn del estancamiento est en el descenso
del producto por unidad de capital. Esto se observa claramente en el grfico VI que se presenta a continuacin.
Mientras la masa de capital asciende, el producto por unidad de capital declina persistentemente. (Vase asimismo
cuadro n . )
Grfico VII
CHILE: RITMO DE CRECIMIENTO DEL PRODUCTO BRUTO,
CONSUMO PUBLICO Y PRIVADO E INVERSIONES
(Promedios
mviles
de tres aos Cifras
(Miles de pesos de
por
habitante)
1950)
BIENES Y SERVICIOS
DISPONIBLES.
CONSUMO PRIVADO
Grfico VI
CHILE: NDICES DEL CRECIMIENTO DE LA ECONOMA
EN LOS LTIMOS VEINTE AOS
(Promedios mviles de tres aos en miles de
millones de pesos de 1950)
J
I
J95
I I
1940
L_J
I I
1945
Esto no es un fenmeno exclusivo de Chile, como se ha

visto en la segunda seccin de este captulo. Aparte de cambios en la composicin del capital que puedan haber acarreado un menor producto, el descenso se debe en parte a
que en el decenio anterior (1935-44) el producto unitario
haba subido anormalmente: primero a consecuencia de
aquel movimiento recuperativo que sucede a la depresin;
y despus por el empleo tan intenso a que el capital se vio
sometido durante la guerra por la escasez de estos bienes.
Pero aparte de esta lgica reaccin, la estrecha capacidad
para importar ha de haber influido desfavorablemente sobre
el producto por unidad de capital, de acuerdo con las razones tambin expuestas en la seccin II.
I I
1950
L_
1953
c) El consumo y las inversiones. Ya se dijo que no obstante este estancamiento del producto bruto, la disponibilidad de bienes y servicios por habitante ha crecido a razn
de 1,4 por ciento por ao en los ltimos diez aos. En esto
han influido la mejor relacin de precios y tambin un mayor ingreso neto de capitales extranjeros. Sin embargo, la
incidencia de este hecho favorable sobre el nivel de vida ha
sido menor de lo que a simple vista pudo haberse esperado.
En realidad el consumo privado por habitante slo ha aumentado en la pequea proporcin de 0,3 por ciento por ao,
o sea en 3,3 por ciento en los diez aos dado el carcter
acumulativo de la tasa. Esto sugiere que una parte muy
apreciable del incremento de bienes y servicios ha tenido
otro destino: fu absorbida por los gastos corrientes del estado y las inversiones. En efecto, los gastos corrientes cre-
25
cen a razn de 3,6 por ciento anual por habitante y mientras en 1945 constituan el 9,2 por ciento de los bienes y
servicios disponibles, diez aos despus, en 19 54, llegaban
al 10,4 por ciento. A su vez, las inversiones se acrecentaron
en 4,2 por ciento anual por habitante. 25 (Vase grfico
VII).
Grfico V I I I
A pesar de este aumento de las inversiones, Chile sigue

teniendo un coeficiente relativamente bajo. Es el caso tpico de un pas que no ha conseguido elevar la capitalizacin con sus propios recursos; y si el coeficiente ha subido
del modo que se ha visto se debe a las inversiones extranjeras. Esto se nota claramente en el grfico VIII, en que se
comparan las alternativas de la relacin de precios del intercambio con el coeficiente de inversiones dividido en sus
C H I L E : EFECTO DE LA RELACIN DE PRECIOS DEL

I N T E R C A M B I O SOBRE LAS INVERSIONES
Cuadro 12
(Promedios mviles de tres aos en porcientos

de los bienes y servicios disponibles)
CHILE: COMPOSICIN DE LA INVERSION Y EFECTO DE LA

RELACIN DE PRECIOS DEL I N T E R C A M B I O
(Promedios mviles de tres aos en porcientos de los bienes y servicios
disponibles, excluyendo variaciones de las existencias)
Efecto de
la relacin
de intercambio con
respecto a
Aos
Inversin
total
Inversin
con
recursos
propios
Inversin
privada
Inversin
pblica
19J0
(A)
1930
16,4
1931
1932
7,4
2,3
2,6
1933
1934
193$
1936
1937
1938
1939
1940
1941
3,6
5,7
7,3
7,i
8,3
3,2
3,i
0,2
....
1942
2,9
1943
1944
5,6
6,4
5,5
4,4
3,3
2,8
1,6
0,2
1,6
194$
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953*
>954"
. .
3,'
3,5
3,6
(B)
(C)
(D)
17,9
14,0
10,3
10,2
4,2
6,1
6,7
9,9
7,5
8,8
10,0
10,8
11,2
9,4
6,3
3,5
3,4
2,5
4,9
6,5
7,5
7,2
7,3
7,3
7,2
6,1
3,8
",5
11,9
ii,7
11,2
10,2
9,9
10,1
11,8
13,0
13,6
8,1
9,4
10,5
10,5
10,9
11,1
11,1
10,0
8,5
7,9
8,1
IO,I
11,1
11,2
9,i
8,1
, "3>J
12,9
13,4
13,4
14,1
8,5
9,5
10,0
13,7
9,9
6,0
3,2
2,9
3-
2,3
1,6
3,3
3,6
3,8
3,9
3,9
4,9
5,6
6,5
4,i
6,0
5,4
5,7
6,2
5,0
4,8
3,6
4,3
3,5
3,6
4,5
4,6
4,4
4,6
4,9
5,0
5,4
5,5
F U E N T E S Y MTODOS-. CEPAL.
Col. ( A ) : Vase nota * del Cuadro 15.

Col. ( B ) : Para el periodo 1940-52, las cifras bsicas de la Corporacin de Fomento fueron ajustadas por clculos independientes realizados por la CEPAL de las cifras de importacin de bienes de
capital, valoradas de acuerdo con los tipos de cambio de paridad
del poder de compra. Asimismo se han sustituido las cifras de inversiones en obras pblicas calculadas por la Corporacin de Fomento
de la Produccin por estimaciones realizadas en la CEPAL.
Col. ( C ) : Se ha calculado deduciendo de la inversin total la entrada
de capitales extranjeros privados y la utilizacin de crditos externos por parte del gobierno.
Col. ( D ) : Col. (C) menos Col. ( E ) .
Col. ( E ) : Es el resultado de una investigacin realizada en la CEPAL,
sobre cifras oficiales.
a
principales componentes. (Vase adems cuadro 12.) Obsrvese como en estos ltimos diez aos son las inversiones
extranjeras representadas por la superficie sombreada las
que han permitido crecer al coeficiente. El coeficiente de inversiones fijas con recursos propios del pas flucta en tor-
26
Las cifras se refieren a inversin bruta total, es decir, incluyen

variaciones de las existencias. Estas estn compuestas en su mayor
26
parte por cobre, materias primas y productos en elaboracin de la

industria. Si se excluyen de las inversiones las variaciones, de las
existencias, la tasa de crecimiento por habitante se reduce a 2,6 por
ciento en el ltimo decenio.
no a un nivel estable correspondiente a un coeficiente medio

de IO por ciento de los bienes y servicios disponibles en el
ltimo cuarto de siglo. Este coeficiente medio bruto representa un coeficiente neto de apenas 4 por ciento de capital
fijo, por lo cual no es de extraar que, tomado todo este
perodo en su conjunto, el crecimiento del producto bruto
por habitante haya sido tan moderado.
En esas fluctuaciones del coeficiente de inversiones con
recursos propios tiene tambin influencia perceptible la relacin de precios del intercambio, aunque no en forma tan
marcada como en el conjunto de Amrica Latina: el coeficiente ha descendido menos que la relacin durante la depresin mundial y la guerra, y tambin ha subido menos
que ella desde la terminacin de sta; por lo tanto, el consumo ha sido el elemento moderador de estas fluctuaciones
del coeficiente. Pero en todas ellas parece dominar la influencia de la relacin de precios, salvo un breve lapso, precisamente despus de la terminacin de la guerra, cuando el
empleo de las reservas monetarias acumuladas en el transcurso de ella permiti una rpida elevacin del coeficiente,
que, despus de un corto retroceso, vuelve a acompaar el
mejoramiento de la relacin de precios. Fuera de este breve
lapso, no se nota que los factores inflacionarios hayan logrado impeler hacia arriba el coeficiente. Pero cabe admitir que
estos factores contribuyeron a amortiguar su cada cuando
cae la relacin de precios, y en tal caso tambin habria que
admitir su responsabilidad al moderarse la elevacin del coeficiente cuando ocurre el fenmeno contrario.
Antes de terminar este breve anlisis del movimiento de
las inversiones conviene mirar las dos ltimas lneas del grfico VIII en que el coeficiente de inversiones con recursos
propios se divide en sus dos principales componentes: inversin pblica y privada. Sus movimientos suelen ser opuestos; mientras el coeficiente de inversin privada ha subido
rpidamente despus de la guerra para retroceder y volver a
subir, aunque en forma moderada, la inversin pblica ha
decrecido y slo en los ltimos aos tiende a subir con suavidad. En cambio, los gastos corrientes del estado crecen
al ritmo relativamente fuerte que se ha visto y sobre ello se
volver ms adelante.
d) La distribucin de la poblacin activa y la insuficiencia de capital. Chile habra necesitado seguramente un ritmo ms vigoroso de acumulacin de capital para introducir
con mayor eficacia los cambios estructurales que la gran
depresin mundial ha forzado sbitamente en su economa.
Antes de este acontecimiento Chile tena exportaciones de
un alto producto medio por hombre, comparado con el nivel
relativamente bajo prevaleciente en las actividades internas.
El valor de esas exportaciones representaba alrededor de 29

por ciento de los bienes y servicios disponibles; ahora en
cambio slo tiene el 18 por ciento. As se explica que la
principal actividad exportadora, la minera, tenga menos
poblacin activa que antes. En consecuencia, al crecer la
poblacin activa ha debido buscar ocupacin en las actividades internas, que, como acaba de decirse, tenian menor
productividad y la siguen teniendo, pues apenas han crecido.
(Vase el cuadro 13.)
Cuadro 13
CHILE: PRODUCTO BRUTO POR PERSONA ACTIVA
(En miles de pesos de 1950J
Total
'940
1952
104,9
37,o
66,7
83,0
"5.7
40,2
63.3
87,7
65.1
70,7
FUENTES Y MTODOS: Cifras del producto bruto divididas por la poblacin activa estimada por la Corporacin de Fomento de la Produccin.
Antese de pasada que el crecimiento de 8,6 por ciento

del producto bruto por persona activa entre 1940 y 1952
no contradice lo que se dijo antes acerca del estancamiento
por habitante en el ltimo decenio, pues el aumento se registra entre 1940 y 1944.
A qu ocupaciones internas ha ido el incremento de la
poblacin activa? El cuadro. 14 nos permite averiguarlo.
El incremento ha sido en trmino medio de 2,5 por ciento
por ao en el conjunto de esta poblacin. Pero la poblacin
empleada en la agricultura apenas ha crecido en 1,1 por
ciento. Es ste un fenmeno caracterstico de todo pas en
desarrollo y parece ser que en Chile, a pesar de esa tasa relativamente baja, hay una cantidad apreciable de mano de
obra que podra eliminarse con la mejor aplicacin de la
tcnica prevaleciente en el mismo pas. 26 En cuanto al incremento de la poblacin no absorbido por la agricultura,
ha ido con ms intensidad a los servicios personales y la administracin pblica con tasas anuales de 3,9 y 4,2 por
20
Vase Anlisis de algunos factores que obstaculizan el incremento de la produccin agropecuaria en las provincias de Santiago y
Valparaso, ensayo de investigacin usando el mtodo de muestreo estadstico (abril de 1953), documento E/CN. 12/306; pp. 14 ss.
Cuadro 14
CHILE: POBLACIN ACTIVA
(Miles de personas)
'
1940
Industria
Total
y construccin,
1952
Tasa
de
crecimiento
anual
Proporcin en el total de la
poblacin
activa
'94
1952
98,6
620,5
92,2
709,1
0,6
1,1
5,6
3 5.4
3.9
3i
623,4
118,8
290,0
900,1
188,3
476.9
3.1
3,9
4,2
3 5.6
,8
37,9
8,0
1.751,3
2.366,6
2,5
comercio
FUENTE: Corporacin de Fomento de la Produccin, estudio indito.
27
ciento, respectivamente que a la industria, la construccin, los servicios pblicos y el comercio, en que el crecimiento fu de 3,1 por ciento anual.
Este ms fuerte ritmo de absorcin de los servicios personales y la administracin pblica es en gran parte una
manifestacin de la insuficiencia dinmica de la economa
chilena para acrecentar el ingreso real. Son actividades que
requieren escaso capital por persona ocupada en relacin con
las otras ramas de la economa. En lo tocante a los servicios
personales, podra pensarse a simple vista que se trata del
mismo fenmeno de los pases desarrollados en donde, al
aumentar el ingreso por habitante, se acrecienta con gran
elasticidad la demanda de servicios calificados de alta remuneracin. Pero ste no parece ser el caso de Chile: prevalecen aqu los servicios personales de escasa remuneracin en
los cuales se disimula en realidad un sobrante de gente que
no ha podido absorberse en ocupaciones de productividad
relativamente ms alta. En realidad, Chile no ha dispuesto
de capital suficiente para hacerlo como en los pases econmicamente avanzados. Por otro lado, sin pretender dar una
explicacin unilateral al crecimiento intenso del personal
empleado en la administracin pblica, sobre todo en los
gastos corrientes del estado, no cabe duda que ello refleja
tambin en cierta medida ese fenmeno de insuficiencia dinmica: parte de la poblacin activa especialmente de la
clase media que no encuentra ocupacin productiva en las
actividades econmicas privadas, presiona en forma constante sobre el sector pblico, que cumple as, por la fuerza
de las circunstancias, una funcin absorbente de no escasa
significacin social.
Sin embargo, frente al estancamiento de las inversiones
pblicas en los ltimos diez aos, cabra preguntarse si parte
de los recursos que cubrieron el incremento de los gastos
corrientes del estado no hubiera podido dedicarse ms bien
a acrecentar dichas inversiones. Tal supuesto no carece de
inters. Hay cierto tipo de inversiones pblicas que tiene un
coeficiente de importaciones bajo y que, en consecuencia,
puede aumentar sin encontrar en seguida los mismos obstculos exteriores con que tropiezan la mayor parte de las
inversiones privadas a causa de su elevado coeficiente de importaciones. Habra que avanzar ms en la investigacin
para responder a esta pregunta y tener en cuenta, tambin,
la incidencia directa que una poltica diferente pudo haber
tenido en las remuneraciones reales de los servidores pblicos.
e) La capacidad para importar. Aqu est otro de los
graves escollos que se oponen al desarrollo de la economa
chilena. En todos los pases latinoamericanos la capacidad
para importar se contrajo sensiblemente durante la gran depresin. Pero despus, no slo pudo recuperar lo perdido,
sino que sobrepas el nivel que tena antes, y en el ltimo
quinquenio la capacidad para importar en el conjunto de
Amrica Latina lleg en promedio anual a 7.010 millones de
dlares de 1950, o sea 60 por ciento ms que en 1925-29.
Desgraciadamente no ha sucedido as en Chile: su capacidad
para importar media anual en el perodo 1950-53 fu de
32.800 millones de pesos de 1950, lo cual representa un
descenso de 40 por ciento con respecto al promedio anual
del quinquenio precedente a la depresin Mucho ms intensa resulta la cada si se relaciona con los bienes y servicios
disponibles; mientras en ese quinquenio lejano la capacidad
para importar constitua una proporcin considerable de
aqullos, a saber, 59 por ciento, en 1950-53 apenas formaba
el 21 por ciento de esos bienes y servicios.
En esta sensible declinacin absoluta y relativa de la capacidad para importar en Chile se conjugan dos factores
principales: el estancamiento de las exportaciones y el des-
28
censo de la relacin de precios del intercambio. Las cifras

relativas a los dos quinquenios extremos son clara prueba de
ello. (Vase el cuadro 15).
Cuadro 15
CHILE: CAPACIDAD PARA IMPORTAR E N F U N C I N
DE LAS EXPORTACIONES Y SUS PRECIOS RELATIVOS
(En millones de pesos de 1950)
Perodos
1925-29
1950-53
Efecto de la
relacin
de
-x
Lintercambio
.
con refe. '
rencta a
>9SO
r J. ,
Exportaf
ciones
....
27.700
29.200
27.100
3.600
Porciento
^ . -j ,
sobre los
Capacidad
.
.
para un- bienes y ser. . &
vicios dispoportar
nibles
54.800
32.800
59
21
" Ganancia o prdida proveniente de las variaciones de la relacin de

precios del intercambio con respecto a 1950. Se define como un producto del valor de las exportaciones, a precios de 1950, por las variaciones en el ndice de la relacin de precios del intercambio con
respecto a dicho ao.
' Por falta de informaciones completas, se ha excluido la entrada neta
de capitales.
Necesita aclararse la expresin "estancamiento" aplicada a

las exportaciones. Resulta as si se comparan esos dos quinquenios extremos a fin de explicar mejor el origen del fenmeno que se comenta. Pero si se observa el perodo intermedio comprubase que el movimiento recuperativo de las
exportaciones despus de la depresin, las llev a un nivel
apreciablemente ms alto que el que antes haban tenido.
As puede verse en el grfico IX.
Grfico
IX
CHILE: EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS

Y CAPACIDAD PARA I M P O R T A R
(Promedios -mviles de tres aos en porcientos
de los bienes y servicios disponibles)
ESCALA NATURAL
En los ltimos diez aos el descenso de las exportaciones

es fuerte y persistente; y si la capacidad para importar ha
subido ligeramente a pesar de este hecho, se debe al mejoramiento de la relacin de precios y al mayor ingreso neto
de fondos extranjeros en ese perodo. (Vase asimismo cuadro 16).
Cuadro 16
CHILE: EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS
Y CAPACIDAD PARA IMPORTAR
(Promedios
mviles
Aos
1935
1936
1937
193?
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
de tres aos en porcientos

y servicios disponibles)
de los bienes
Exportaciones de
bienes y servicios
Capacidad para
importar
27A
22,8
24,8
25,7
26,0
23,5
23,5
24,0
24,1
23,2
22,0
20,1
18,8
,8,3
I9>2
18,7
18,8
19,0
20,0
20,3
29,7
3i,9
32,9
30,9
29,9
31,8
32,8
33.*
31,8
29,2
z6,6
24,8
24,0
22,3
20,6
19,4
18,9
18,j
19 5,0
19JI
I9J2
1953'
F U E N T E : CEPAL.
* Cifras provisionales.
Ese ligero ascenso de la capacidad para importar no ha

podido, desde luego, resolver el grave problema con que Chile se ve enfrentado en esta materia. Por el contrario, es muy
aguda la tensin en su balance de pagos y el pas slo dispone ahora de divisas para sus necesidades corrientes de ms
apremio, sin posibilidad de disponer de gran margen para
importaciones de bienes de capital. 27
Ya se ha dicho que todo esto es en gran parte consecuencia de factores exteriores adversos, que Chile no ha podido
corregir. Cabe preguntarse sin embargo si se ha hecho todo
el esfuerzo interno necesario para contrarrestar en alguna
medida las consecuencias de tales factores sobre las exportaciones. Este punto se discute mucho en el pas, y parece
conveniente presentarlo aqu en la forma ms objetiva posible. Dos rdenes de factores se aducen para explicar lo
ocurrido: la ndole especial de las dos grandes exportaciones
chilenas el cobre y el salitre, y la poltica de cambios
y precios.
Por lo que toca a lo primero, cabe sealar que el salitre
reduce persistentemente su proporcin en el consumo mundial, desplazado por el nitrato sinttico; y que el cobre,
aparte de ser un material estratgico, es objeto de importantes decisiones gubernativas. El carcter estratgico del
cobre ha influido en la determinacin del gobierno de los
Estados Unidos de fijarle un precio mximo durante la segunda guerra mundial; y asimismo ha trado consigo en
los tiempos actuales el compromiso de las autoridades chilenas de limitar su venta a ciertos mercados. Por otro lado, el
estado chileno tiene una importante participacin en el valor
27
Vase infra,
Segunda parte, cap. VII, pp. ijfiss. .
del cobre exportado, mediante el impuesto y la utilidad de

cambio. Esto requiere interpretarse con perspectiva de tiempo. La proporcin del valor del cobre que le quedaba a la
economa chilena en otros tiempos era en verdad muy reducida: por ejemplo, en 1928 haba sido apenas de 22 por
ciento. Los instrumentos fiscales y el aumento de salarios
lograron despus que quedase en el pas una proporcin
cada vez mayor del valor del cobre exportado, que ha oscilado en torno a 75 por ciento en los ltimos tres aos. La
incidencia de ello en las utilidades de las compaas cupreras parece haber sido uno de los factores principales que les
indujeron a buscar otros campos de inversin. Ante la escasez provocada por el conflicto de Corea, esas compaas, al
igual que otras productoras de cobre, prefirieron participar
en el programa de inversiones en minas marginales de los
Estados Unidos donde obtenan mejor remuneracin para
su capital antes que aumentar la produccin chilena; las
minas marginales producirn aproximadamente unas 300
mil toneladas por ao; la produccin chilena de la gran
minera ha sido de 350 mil toneladas en promedio en los
3 ltimos aos y se estima en 408 mil toneladas para 1955.
Este trato del cobre ha sido objeto recientemente de una
revisin por el gobierno de Chile. Los posibles efectos de
esta medida sobre las futuras exportaciones, y el mejor
aprovechamiento de la capacidad de produccin, que ahora
no se emplea completamente, se examinan en otro lugar. 28
El valor de las exportaciones de cobre est limitado por
el precio tope fijado por las compaas cupreras en los Estados Unidos, a fin de prevenir la sustitucin de este metal
por otros productos como el aluminio, que le aventajan en
determinados usos cuando la relacin de precios pasa de cierto nivel. Hasta qu punto esta poltica que afecta los
precios actuales del metal contribuir a preservar en el futuro su mercado?
Las utilidades de cambio provenientes del cobre y el salitre se dedican a subsidiar las importaciones de artculos de
primera necesidad. Pero adems de ello el resto de las exportaciones chilenas estn sometidas a tipos de cambio que no
siguen paralelamente al alza de salarios y otros costos que
acompaa a la inflacin. Slo hay que exceptuar algunas
exportaciones que tienen rgimen especial. Esto se ha hecho
generalmente para proteger a la masa consumidora, estableciendo un tipo relativamente bajo para las importaciones
de artculos que tambin afectan el consumo popular. No
cabe duda que ello ha tendido a desalentar ciertas exportaciones. Adems, algunas de ellas estn sujetas a limitaciones para prevenir su escasez interna.
Es indudable que estas medidas de proteccin al consumidor han tenido en general el efecto inmediato que se
persegua. Pero podra preguntarse si, al debilitar el estmulo de la demanda exterior, no se ha privado a la agricultura de uno de los incentivos que ms necesitaba para
expandirse. En efecto, aparte de los obstculos estructurales
que limitan el desenvolvimiento agrcola de Chile, y a que ya
hemos aludido, 29 hay que reconocer que el escaso crecimiento
del ingreso chileno ha contribuido a un dbil incremento
de la demanda real de productos agrcolas. 30 Una ms activa
demanda exterior pudo haber estimulado el mejor empleo de
la tierra agrcola chilena, aparte de aliviar la tensin exterior de pagos. Por lo dems, se insiste tambin en Chile
acerca de la posibilidad de estimular exportaciones nuevas.
Sobre ello se volver ms adelante.
28
Vase infra, pp. 935s., y Segunda parte, cap. VII, pp. 163s.
Vase supra, p. 26, nota 25.
:;0
Vase a este respecto Estudio econmico de Amrica
Latina,
1949, publicacin de las Naciones Unidas, documento E / C N . 1 2 / 1 6 4 /
9
Rev.I (n de venta: 1951.II.G.1); p. 303.
20
29
f) La sustitucin de importaciones, Al examinar este hecho no ha de olvidarse que la inestabilidad de las exportaciones ha llevado a Chile, as como a otros pases latinoamericanos, a poner preferentemente el acento en la sustitucin de importaciones. Y no cabe dudar que si se lograran
medidas positivas para atenuar esa inestabilidad, se facilitara
considerablemente la adecuada coordinacin de estmulos
que tiendan a la vez a proseguir la sustitucin de importaciones y a promover las exportaciones.
Por otro lado, parece ser que en esta materia de sustitucin se ha avanzado ms en el campo de la industria que en
el de la agricultura. Chile es un pas que importa alrededor
del 12 por ciento de su consumo de trigo, y el 15 por ciento
de la carne. El trigo ha estado sujeto a una poltica de
precios que, si bien habra seguido el curso de la inflacin,
no parece haberse-manifestado hasta hace poco en una fijacin oportuna del precio. Como las posibilidades de expansin de la superficie triguera resultan limitadas, el punto
clave est, a juicio de los expertos, en la contribucin de la
gentica que haga posible un aumento de los rendimientos.
Por lo que se refiere a las carnes, los especialistas sealan
tambin la investigacin y accin tcnicas para aumentar
el rendimiento de las pasturas; concurdase adems en que
una poltica estable y persistente en favor del desarrollo
ganadero deber ser complemento indispensable de esta accin tcnica. 31
2. Cmo se ha desarrollado el proceso inflaciente
a) La disminucin del ingreso real y la inflacin. Como se
dijo al comenzar, el proceso inflaciente de Chile tiene su
origen en la gran depresin mundial, cuando el sector pblico y los distintos grupos del sector privado de la economa
del pas inician la pugna por mantener su parte de antes
en un ingreso real que haba descendido violentamente. La
inflacin fu en verdad el nico arbitrio de que pudo disponerse para levantar la actividad econmica chilena del
muy bajo nivel a que haba descendido. Pero una vez impulsado el movimiento de recuperacin, el xito final de una
poltica expansiva depende del punto en que se detiene.
En efecto, en este movimiento se llega a un nivel de actividad en que, habindose empleado en su mayor parte los
factores desocupados y desenvuelto la capitalizacin en la
medida que la capacidad para importar permite, la inflacin
comienza a irse en vicio, pues en vez de traer consigo un
sustancial aumento del ingreso, se resuelve en la conocida
espiral de precios y salarios.
En esta pugna apareci desde un comienzo en Chile un
elemento relativamente nuevo en Amrica Latina: la organizacin sindical de obreros y empleados en defensa del
salario real. Era ya tradicional el empleo del instrumento
inflacionista por el estado y los empresarios para conseguir
una mayor cuota en el ingreso real de la colectividad. Y si
muchas veces se haba logrado ese propsito fu principalmente a expensas de la remuneracin de las masas trabajadoras, o del aumento que les hubiera correspondido en el
incremento general de la productividad. Esto ha ocurrido,
81
Todo ello requiere inversin adicional de capital, que Chile slo
puede hacer dentro de limitados alcances. El gobierno est empeado
en un plan agrario, auspiciado por el Banco Internacional y la FAO,
a fin de ofrecer a la agricultura chilena los recursos y la ayuda tcnica que xequiere. Pero no hay que olvidar que por sobre esas dificultades que han entorpecido el desenvolvimiento de la produccin
agrcola chilena, gravitan obstculos de ndole estructural; y es lgico preguntarse hasta qu punto las medidas e aliento rendirn
los resultados que pudiera esperarse si no se van removiendo esas trabas que impiden el empleo ms adecuado y eficiente de la tierra
agrcola disponible.
30
y sigue ocurriendo en nuestros das, en varios pases latinoamericanos en que una dbil organizacin sindical no ha
permitido defender la remuneracin de las masas trabajadoras en el proceso inflaciente. Dicho de otro modo, la amplitud del desplazamiento de ingreso real en este proceso
depende del mayor o menor vigor de aquella organizacin.
En Chile hay un factor especial que ha contribuido a su
robustecimiento. Ya antes de la depresin slo alrededor del
40 por ciento de la poblacin activa trabajaba en la agricultura, en contraste con la elevada proporcin de 65 por
ciento que prevaleci en ese perodo en la mayor parte de
Amrica Latina. Esa corriente de mano de obra barata que
afluye continuamente de las zonas rurales a las ciudades,
fu menos intensa en Chile que en otros pases, y contribuy as al afianzamiento de la organizacin sindical. Adems, sta supo evitar la influencia depresiva que sobre el
nivel de salarios hubieran podido ejercer grupos urbanos
marginales cuya aptitud para defenderse de la inflacin ha
sido ms bien precaria.
As pues, a la aptitud tradicional del sector pblico para
captar una mayor porcin del ingreso real del sector privado, y a la de los empresarios, dentro de este sector, para
dilatar inflacionariamente la cuanta de sus utilidades, vino
a contraponerse la accin sindical en defensa y elevacin de
los sueldos y salarios.
Ahora bien, cuando el ingreso real de la colectividad en sp
conjunto no ha disminuido y la inflacin slo ha modificado
su reparto en desmedro de las masas trabajadoras, la recuperacin de la cuanta de antes dista mucho de encontrar
obstculos infranqueables. Pero no sucede as cuando el
ingreso real se ha contrado: entonces la pugna por volver
a situaciones anteriores lleva a la espiral de precios y salarios. La espiral chilena parece pues tener su origen en la
gran vulnerabilidad de su economa a las fluctuaciones y
contingencias exteriores,
Esto no significa que la espiral haya sido una imposicin
inevitable de los acontecimientos. Una poltica expansiva
de reactivacin de la economa no necesita terminar en
aqulla; pero desata impulsos que es difcil contener ms
tarde, aunque se haya logrado restablecer un nivel satisfactorio de ingreso real.
No es nuestro propsito realizar por ahora una investigacin de estos hechos, muy interesantes por cierto, sino explicar la ndole de aquellos impulsos para que se comprenda
mejor el carcter y la complejidad de la presin inflacionaria que tiende a agravarse en nuestros das.
b) Elementos que promueven la espiral inflaciente. Es indudable que el sector pblico ha tenido y sigue teniendo un
papel importante en la espiral. El impacto de la depresin
ha sido all sumamente intenso. Baste considerar que en
1929 el 58 por ciento de los ingresos del gobierno central
provena de recaudaciones directamente afectadas por factores exteriores; esta proporcin se redujo a 27 por ciento
en 1932. El mantener los gastos en cuanta superior al monto
de las recaudaciones llev al dficit fiscal, y ste tuvo la
virtud de estimular la reabsorcin por la economa de los
factores productivos desocupados.
Es claro que la expansin inflacionaria provocada por el
dficit tena que elevar los precios y las utilidades de los
empresarios y que a ello deba seguir el empeo de ajustar
los sueldos y salarios a los mayores precios. Sin embargo, se
concibe que este ajuste pudiera realizarse sin llevar a una
nueva elevacin de los precios. Mientras el aumento de remuneraciones pueda absorberse y s absorba efectivamente
por las utilidades de los empresarios, los precios no tienen
por qu volver a subir; ese aumento es un mero correctivo
de una deformacin en el reparto del ingreso real. Pero si

los empresarios, en vez de acudir a sus utilidades para realizar ese ajuste, se dirigen al sistema bancario y ste consiente en expandir el crdito con este propsito, sobreviene
inevitablemente una nueva elevacin de los precios, y el
aumento logrado en los sueldos y salarios termina por disiparse en esta forma. Este es uno de los posibles orgenes de
la espiral; pero no el nico.
En una situacin como la que consideramos, aun cuando
el reajuste de las remuneraciones se hubiese cumplido a expensas de las utilidades, no se hubiera podido recuperar la
remuneracin real anterior a la gran depresin mientras los
bienes y servicios disponibles por habitante siguieran siendo
inferiores a los de antes, como ocurri hasta tiempos muy
recientes, segn ya se ha comprobado. El comprensible
empeo en hacerlo, en aumentar para ello los sueldos y salarios ms all de lo que permiten aquellas utilidades, contribuye tambin a dar impulso a la espiral, puesto que lleva
a los empresarios a recurrir asimismo a la expansin inflacionaria del crdito.
Se concibe tambin que los empresarios, habiendo hecho
uso de sus utilidades para reajustar las remuneraciones, se
dirijan al sistema bancario en procura de nuevos crditos
para sus inversiones de capital; si las utilidades se han comprimido en tal forma que no queda margen para inversiones,
la expansin crediticia que con este objeto realice el sistema
bancario va necesariamente acompaada del alza de los
precios y el aumento de las utilidades: que se detenga o no
la espiral depender en tal caso de que se detenga o no la
Grfico X
CHILE: COMPOSICIN DE LOS INGRESOS TOTALES
DEL GOBIERNO CENTRAL
(En porcientos del total de ingresos tributarios)
ESCALA NATURAL
70
60
50
40
30
IMPUESTOS QUE INCIDEN SOBRE
EL COMERCIO EXTERIOR
ao -
10
1 1 1 1 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
presin de nuevos aumentos de sueldos y salarios. Y es dif icil

hacerlo cuando su contenido real es inferior al de antes, por
ser tambin menor la cuanta de bienes y servicios por
habitante.
El alza de precios y remuneraciones hace inevitable la
devaluacin monetaria. Esta podr diferirse en las fases
favorables del balance de pagos; pero slo ser para imponerse con mayor apremio cuando empeoren las cuentas exteriores. A su vez, la devaluacin provoca la necesidad de
nuevos ajustes de sueldos y salarios, dando as nuevo aliento
a la espiral.
No sabra decirse en qu forma y medida se han combinado en Chile, a partir de la depresin mundial, esos diversos elementos de la espiral. Pero no es aventurado afirmar
que el dficit fiscal ha contribuido con frecuencia a darle
ms amplitud. Sin embargo, para juzgar este hecho hay
que recordar una vez ms la dependencia del sector pblico
de recaudaciones afectadas por factores exteriores. Es cierto
que en los ltimos diez aos la proporcin de estas recaudaciones en el conjunto de los ingresos fiscales ha declinado
notablemente, pues en trmino medio ha sido de 3 5 por
ciento en comparacin con aquella cifra tan elevada de
otros tiempos. (Vase a este respecto el grfico X.) Pero
con todo, las fluctuaciones a que continuamente estn sujetas esas entradas fiscales afectadas por factores exteriores
son un elemento de gran inestabilidad que suele conducir
al dficit, aunque no inevitablemente. En efecto, el aumento circunstancial de tales entradas, a raz del curso
favorable de los factores exteriores, lleva generalmente al
sector pblico a expandir sus gastos; y cuando sobreviene
el movimiento inverso, las dificultades para reducirlos provocan la acentuacin del dficit o el aumento de los impuestos. Acerca de las consecuencias inflacionarias de lo
primero no cabe insistir; en cuanto a lo segundo, si se
tratara de impuestos directos no las habra; pero dado el
monto creciente que los impuestos indirectos han llegado
a adquirir en la evolucin fiscal chilena, cabe preguntarse si tratar de aliviar el dficit con su aumento no ha
trado un nuevo elemento de presin inflacionaria: al recaer
en gran parte estos impuestos sobre las masas trabajadoras,
stas reaccionan lgicamente en procura de nuevos aumentos de remuneraciones que ensanchan la espiral.
No cabe duda de que el dficit fiscal ha influido tambin
en la aceleracin del ritmo del proceso inflaciente, sobre todo
en los ltimos aos; sin embargo, el porciento anual del alza
de precios mayoristas es mucho ms importante que la proporcin que el incremento de crdito provocado directamente por el dficit ha representado en el total del medio
circulante. (Vase el cuadro 17.) Hay, pues, una manifiesta diferencia de intensidad entre la incidencia del dficit
y el alza de precios, lo que no podra ser sino el resultado
de la fuerte presin inflacionaria proveniente del sector
privado de la economa.
Esta consideracin sobre el dficit lleva a examinar otro
aspecto ligado estrechamente a l. Ha sido punto importante
de la poltica fiscal chilena otorgar un subsidio a ciertas
importaciones de consumo popular por medio de tipos preferenciales de cambio. Esto ha constituido un apreciable
alivio para las masas consumidoras; pero el alza de precios
provocada por el dficit fiscal tiene que haber neutralizado
parte de este alivio.
No es sta la nica forma en que los factores exteriores
inciden sobre el proceso inflaciente de Chile. Las variaciones de la relacin de precios del intercambio, a la vez que
influyen en el sector pblico ejercen sensible influencia en
el sector privado. Cuando mejora la relacin, el alza de
los precios de exportacin suele tambin ir acompaada por
31
la de la importacin, aunque con menor amplitud. La elevacin consiguiente en los precios internos trae consigo la
necesidad de elevar las remuneraciones. Pero esto no tiene
por qu dilatar la espiral si el alza se limita a lo que podra
absorberse por el aumento de las utilidades provenientes
directa o indirectamente del mejoramiento en la relacin
de precios. Por otro lado, el alza de salarios no podra mantenerse cuando esta relacin desmejora; y el muy comprensible esfuerzo en lograrlo lleva necesariamente a la acentuacin de la espiral.
Cuadro 17
CHILE: MEDIO CIRCULANTE, AUMENTO DE LOS CRDITOS
BANCARIOS AL GOBIERNO E INTENSIDAD DEL
AUMENTO DE LOS PRECIOS
Circulante
al comienzo
de cada
ao
Aos
(En
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953'
1954'
Variacin de los
crditos bancarios
al gobierno, al 31
de diciembre
de
cada ao
millones de pesos
de 1950)
6.823
8.028
10.005
12.878
16.234
19.659
20.296
27.123
35.701
54.160
~
En
. .
del
a
de
,
. .
horcientos
.
. .
circulante
comienzos
cada ao
Variacin
anual del
ndice de
precios
. .
mayoristas
J
leyes recientes que hacen reajustables, de acuerdo con las

variaciones en el costo de la vida, el pago de los retiros.
En una investigacin del proceso chileno de inflacin sera
muy interesante determinar el papel que ha desempeado el
estado en el reajuste de los grupos rezagados; y hasta qu
punto estos reajustes han influido sobre la espiral. En este
sentido es digno de examinarse la significacin y el efecto
del aumento masivo de 20 por ciento de los salarios en
1939. 32 Se trata de un mero reajuste que pudo absorberse
por las utilidades de los empresarios? La elevacin de 15,7
por ciento ocurrida al ao siguiente en los precios mayoristas
podra indicar que gran parte de este aumento de remuneraciones ha contribuido a acentuar la espiral si no fuese
que comienza tambin entonces el alza de los precios de
importacin a raz de la segunda guerra.
Finalmente, no podra decirse por ahora qu papel han
tenido en la espiral las inversiones de los empresarios mediante el crdito de los bancos, si bien se sabe que sus resultados concretos no han sido muy perceptibles, a juzgar por
el bajo coeficiente de inversiones.
Grfico
XI
CHILE: SUELDOS, SALARIOS, UTILIDADES BRUTAS,

INTERESES Y R E N T A S E IMPUESTOS
(En porcientos del total de bienes y servicios disponibles)
ESCALA NATURAL
656
603
62
406
759
951
3.830
5.410
4.383"
8,2
6,0
- .J
2,5
3,9
4,7
14,1
15,2
8,i6
21,3
27,1
16,0
12,8
17,4
30,8
24,0
22,1
S7,o
II11UDACE3 B H U T & S ,
INTERESES Y RENTAS
F U E N T E : CEPAL, sobre publicaciones oficiales del Banco Central de

Chile.
a
f)
Aumento hasta el 31 de noviembre de 1954.
A todos estos elementos que contribuyen a intensificar el

movimiento de la espiral de precios y salarios se aade otro
que ha ido tomando creciente importancia: la aptitud cada
vez mayor de los grupos rezagados en el proceso inflaciente
para conseguir el reajuste de sus remuneraciones. En los
comienzos de la espiral hay vastos grupos sociales que no
estn organizados para defenderse: sus sueldos y salarios van
a la zaga del aumento de los precios. Es precisamente el
retardo en el reajuste de estos grupos lo que permite a otros
bien organizados conseguir en cierto momento aumentos de
remuneraciones reales superiores a los que en otra forma
habran conseguido, dada la disponibilidad de bienes y servicios. Pero conforme aquellos grupos rezagados se van organizando y reaccionan con menor lentitud al alza de los
precios, el ritmo de la inflacin tiene forzosamente que acelerarse, si es que no mejora sustancialmente la cantidad de
bienes y servicios a distribuir por habitante. En efecto, si
los grupos rezagados reaccionan ms prontamente, originan
nuevas alzas de precios que, a su vez, traen consigo sin tardanza la reaccin de los grupos originariamente mejor organizados, y as sucesivamente.
Aunque no puede decirse que en Chile todos los grupos
hayan logrado iguales aptitudes de defensa e iniciativa, las
diferencias se van reduciendo. Ms an, hay grupos como
el de jubilados, que en otros pases figuran entre las vctimas ms graves de la inflacin, y que en Chile han logrado
seguir en cierto modo el alza de los precios en virtud de
32
IMPUESTOS DIRECTOS
E INDIRECTOS
Todos estos elementos de presin inflacionista actan sobre una masa disponible de bienes y servicios que presenta
continuas fluctuaciones a travs de su lento crecimiento.
Es claro que en el curso de estas fluctuaciones, un aumento
de la masa disponible por factores externos o internos
tiende a aliviar la presin, as como una disminucin a in02
Los sueldos no parecen haber aumentado en igual medida. El
sueldo vital de Santiago slo lo hizo en 6 por ciento entre 1938
y 1939-
tensificarla. Sin embargo, es tan grande la magnitud de

aquellos elementos, comparada con la fluctuacin de ao en
ao en la cuanta de los bienes y servicios, que lo primero
prevalece necesariamente sobre lo segundo en el ritmo de
aumento de los precios, salvo cuando en ello influyen en
forma directa la fluctuacin de los precios internacionales.
c) Consecuencias de la inflacin sobre la distribucin de
los bienes y servicios disponibles. Explicado as a grandes
rasgos el mecanismo de la pugna inflacionaria, cabe preguntarse cules han sido sus consecuencias en la distribucin de
los bienes y servicios disponibles. Para averiguarlo se necesitara un caudal de estadsticas de que no se dispone generalmente en los pases latinoamericanos. Afortunadamente, en
el caso de Chile la Corporacin de Fomento de la Produccin
ha tenido el mrito de compilar desde 1940 series estadsticas
de gran inters, que permiten elaborar los datos que se presentan en el cuadro 18 y en el grfico XI. 3 3 Se ha podido
as distribuir los bienes y servicios en las cuatro categoras
siguientes: a) utilidades de los empresarios, arrendamientos
e intereses; b) salarios; c) sueldos; y d ) impuestos directos
e indirectos.
Cuadro 18
C H I L E : I N G R E S O DISPONIBLE P O R T I P O DE
REMUNERACIN
Utilidades
Aos
t. .* .,,
disponible
(1)
Sueldos
, .
Salarios
, .
, .'
arrendamientos
e intereses
(En millones de pesos de 1950,)
1948
105.166
111.442
107.116
113.357
120.600
129.919
131.829
128.200
139.571
128.177
138.714
143.731
148.374
14.006
16.088
16.205
18.007
19.204
20.671
20.754
21.469
22.115
21.047
25.448
25.413
27.824
27.109
27.441
24.858
27.117
29.783
3I-736
32.329
30.411
33-752
30.867
32.472
33-098
32.137
64.051
67.913
66.053
68.233
71-613
77-512
78-746
76.320
83.704
76.263
80.794
85.220
88.413
Utilidades
, .'
arrendamientos
e intereses
(En porcientos de bienes y servicios disponibles)
Sueldos
Salarios
13,3
14,6
15,8
17,1
17,1
16,8
15,8
25,8
25,0
24,2
25,7
26,5
25,8
24,6
60,9
61,8
64,4
64,6
63,7
63,0
59,8
16
23,1
23,8
22,6
22,3
21,6
20,1
57,9
58,9
55,8
55,5
55,6
55,4
.3
15,6
15.4
17.5
16.6
'7,4
F U E N T E S Y MTODOS: Vase nota 33.
Durante todo el perodo la proporcin de los salarios

tiende a disminuir persistentemente; podra pensarse que
este empeoramiento ha ocurrido en favor de las utilidades
de los empresarios, segn sola ocurrir en las inflaciones tradicionales de Amrica Latina. Pero no ha sido as: tanto las
utilidades como los arrendamientos e intereses disminuyen
tambin su participacin, y slo a partir de 1950 parece
detenerse este descenso en el conjunto de esta categora.
No se dispone desgraciadamente de cifras posteriores a 1952
que nos permitan conocer el curso reciente de estos fenmenos.
Por el contrario, los sueldos y los impuestos directos e
indirectos han mejorado su proporcin en el conjunto. N o
sabra decirse si este aumento de la proporcin de los sueldos en el conjunto de los bienes y servicios disponibles es
o no una reaccin a algn empeoramiento que pudo haber
ocurrido antes de 1940. Pero de todos modos demuestra la
gravitacin de los empleados en la pugna inflacionaria.
En cuanto al estado, ya se dijo antes cmo haban crecido
sus gastos corrientes; aqu encontramos la contrapartida de
ello en los impuestos que ha percibido.
Dados el escaso incremento de los bienes y servicios disponibles y la proporcin declinante de los salarios, no sera
aventurado suponer que los salarios reales de Chile no han
tenido aumento significativo si es que ha habido aumento en los trece aos que abarcan las estadsticas mencionadas. Cmo se habr dividido entre el salario y el sueldo
medio el escaso incremento de 0,3 por ciento anual en el
consumo privado?
Esto no quiere decir que entre los asalariados no pueda
haber grupos que por la actividad en que trabajan o por la

mejor eficacia de su organizacin hayan mejorado su situacin real; pero en todo caso habr sido a costa del empeoramiento de otros grupos en los que se concibe que incluso
haya disminuido el salario real. Una consideracin anloga
podra hacerse en materia de sueldos. Por lo dems, ello es
manifestacin tpica del proceso inflacionista, que trae siempre estas disparidades.
Es posible que tales disparidades contribuyan a explicar
las variaciones en la intensidad de la inflacin, medida a
travs del alza de precios mayoristas. Con el fin de dar una
idea de ello se presenta el grfico XII, en cuya primera
38
Cifras estimadas sobre series de ingreso neto real a costo de
factores, calculadas por la Corporacin de Fomento de la Produccin. El procedimiento seguido fu el siguiente:
1. Las series reales, que se encontraban expresadas en valores constantes de 1940, se expresaron en pesos de 1950 multiplicndolas por
la relacin de precios de los indices usados por la Corporacin para
deflacionar cada grupo entre 1950 y 1940.
2. Las series resultantes se agruparon en tres grandes categoras:
a) sueldos, b) salarios y c) ingresos patronales, utilidades, intereses
y arrendamientos.
3. Para pasar del ingreso neto a costo de factores al ingreso disponible se le dedujo a cada uno de los tres grupos el m o n t o de los
impuestos directos, que se obtuvo reagrupando las cifras oficiales y
haciendo algunas imputaciones. Seguidamente se agreg a los sueldos
y salarios las transferencias recibidas por estos sectores por concepto
de imposiciones patronales a cajas de previsin. Luego se agregaron
los cargos por depreciacin del capital existente al sector que recibe
utilidades, intereses y rentas, obtenindose as los ingresos brutos disponibles de este sector.
4. Por ltimo, se expres cada una de estas tres categoras en
porcientos del total de bienes y servicios disponibles para el consumo
y la inversin.
33
parte en escala relativa se advierte que la intensidad

de la inflacin tiende a acentuarse en los ltimos aos; la
segunda parte del grfico en escala absoluta concierne
a las variaciones anuales de esa intensidad. Ntense los continuos altibajos de esa lnea: una fuerte alza de los precios
va seguida por otra ms dbil, a la que sucede una ms
intensa elevacin. (Vase asimismo el cuadro 19.) En esto
influyen sin duda varios factores; uno de ellos podria ser
Grfico XII
CHILE: INTENSIDAD DEL AUMENTO DE LOS PRECIOS
MAYORISTAS
300
200
100
INDICES DE PRECIOS
MAYORISTAS
SO
ESCALA NATURAL
del problema. Se intentar hacerlo bajo tres aspectos ntimamente ligados entre s: la eliminacin de la presin inflacionaria, el equilibrio exterior y la atenuacin de la inestabilidad.
Ninguno de estos aspectos puede considerarse por separado en orden a soluciones. Cualquier solucin parcial podra
malograrse. Esto ha sido probado por los hechos. No se
trata de un problema aislado de estabilizacin de precios o
salarios, o de poltica monetaria o fiscal. Ni se trata de un
problema de inversiones, ni de medidas cambiarias o precios, ni de estmulo de exportaciones y restriccin de importaciones. El problema chileno abarca estos diversos aspectos, pero por sobre todo ello domina un hecho fundamental.
Se ha insistido en que las actuales manifestaciones de la
inflacin chilena son la consecuencia de una pugna por distribuirse una masa de bienes y servicios por habitante que
haba disminuido violentamente en la gran depresin y que,
despus de recuperar con gran tardanza lo que antes haba
perdido, ha seguido creciendo con gran lentitud. En consecuencia, no sera admisible separar arbitrariamente el tratamiento de la inflacin de la apremiante necesidad de acelerar el ritmo de desarrollo econmico de este pas. As pues,
a los tres aspectos antes sealados se agregan al final algunas
consideraciones acerca de este ltimo punto.
Como se dijo ms arriba, las lneas que siguen son un
simple planteamiento de los trminos del problema de la
inflacin en Chile. No representan en forma alguna recomendaciones concretas para resolverlo, sino un examen
objetivo de la ndole y alcance de estos trminos. Ms an,
este planteamiento tampoco entraa afirmar o negar la
conveniencia de actuar en cualquiera de las alternativas que
se mencionan ms abajo, pues ello nos llevara indebidamente a un campo ajeno al nuestro en que los factores
polticos suelen tener mayor importancia que los de orden
tcnico; y no nos cabe prejuzgar acerca de si es o no polticamente posible, oportuno o aconsejable emprender tal o
cual poltica antiinflacionista.
b) La presin inflacionaria interna. Esta presin, segn se
ha visto, proviene principalmente de tres sectores: i) los
VARIACIONES ANUALES DEL

NDICE DE PRECIOS MAYORISTAS
Cuadro 19
J
1935
t_J
I,
I..
I I
I I I
1950
1954
la desigual aptitud de los diversos grupos para defenderse

o tomar la iniciativa en la espiral. La presin de los grupos
ms fuertes podra en un ao dado provocar un alza muy
intensa en los precios; al ao siguiente el alza podra ser
menos fuerte por haber tocado el turno a los grupos rezagados de menor aptitud defensiva. Pero se trata de una
mera conjetura, y es de esperar que pueda disponerse de
estadsticas de salarios reales para conocer mejor estos fenmenos.
3. El planteamiento
presente del problema
a) Sw gravedad. El pas chileno atraviesa por una grave

situacin, que reconocen por igual gobierno y opinin pblica. En las pginas anteriores se ha tratado de esclarecer
a grandes rasgos el juego de elementos que la determinan.
Hecho este anlisis, ha llegado el momento de definir los
trminos en que se plantea el problema de la inflacin, cuya
trascendencia sobrepasa las proporciones de una simple preocupacin nacional. Por su significacin y proyecciones, el
caso de Chile interesa tambin a la poltica de cooperacin
internacional. Justifcase, pues, al final de estas consideraciones desentraar claramente los elementos fundamentales
34
CHILE: INTENSIDAD DEL AUMENTO DE LOS PRECIOS

f 1950 = 100,)
Aos
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
ndice de
precios
mayoristas
Variaciones
anuales
6,1
10,9
19,6
13,8
15.3
18,3
17,8
17,8
20,6
23,8
32,3
36,1
38,1
42,2
51,2
65,1
75,5
85,2
100,0
130,8
162,2
199,4
313.0
FUENTE: Servicio Nacional de Estadstica.
2.7
15.7
15.5
35.7
11,8
5.5
10,8
21.3
27.1
16,0
12,8
17.4
30,8
24,0
22,9
57,0
empleados y obreros; ii) el estado, y iii) los empresarios.

Se manifiesta en un exceso persistente de los ingresos monetarios sobre la masa de bienes y servicios disponibles. El
problema consiste, pues, en aliviar gradualmente este exceso hasta que la presin desaparezca.
i) El sector de obreros y empleados. Dentro de los limitados recursos de la economa chilena, cabe preguntarse
en qu formas podra eliminarse en este sector el exceso
del ingreso monetario. La mencin'que se har en seguida
no significa recomendar ninguna de ellas ni de sus posibles
combinaciones. Slo pretende sealar un dato esencial del
problema: sin eliminar la presin de este sector no ser
posible contener la espiral, por ms que se pueda operar
satisfactoriamente en los otros aspectos; as como podra ser
contraproducente prescindir de estos otros aspectos para
concentrar aqu el esfuerzo antiinflacionista.
En primer lugar, sera posible evitar nuevos aumentos
de sueldos y salarios que no estn acompaados por un
aumento equivalente de la productividad o de la relacin
de precios del intercambio? Este tipo de estabilizacin de
sueldos y salarios ofrecera considerables dificultades prcticas. Si en un momento dado del proceso de inflacin se
examinan los ingresos de los distintos grupos de obreros y
empleados, se observarn grandes discrepancias: unos grupos
habrn obtenido aumentos recientes que sobrepasan el incremento de precios con respecto a un cierto punto de partida;
otros estarn en posicin ms o menos equilibrada; y, finalmente, los de ms all habrn quedado rezagados. Es
natural que estos ltimos resistan una operacin estabilizadora que les cierra toda esperanza momentnea de recuperar lo perdido. No es slo eso, sino que aun aquellos grupos
avanzados o en relativo equilibrio tampoco suelen favorecerla, pues esperan conseguir nuevos aumentos que mejoren
su ingreso real; y todos temen que a la estabilizacin de los
salarios no siga la de los precios.
Si esta primera respuesta fuera negativa, correspondera
formular una segunda pregunta, sera posible que los
aumentos de sueldos y salarios se concediesen solamente a
los grupos rezagados hasta conseguir una adecuada relacin
entre los distintos grupos? Es claro que estos aumentos
provocarn nuevas alzas de precios, que irn disminuyendo
su intensidad hasta terminar por completo, una vez que
se haya logrado esa adecuada relacin, y siempre que los
otros grupos no reaccionen y no subsistan fuentes inflacionistas en otros sectores. Si subsistieran, esta operacin resultara ilusoria y acaso impracticable. Pues bien, esas alzas de
precios provenientes del reajuste de los rezagados traern
consigo la disminucin del salario real de los otros grupos,
que por su anterior situacin relativa no tuvieron aumentos.
Si no se desea consolidar las desigualdades existentes en un
momento dado, habra otra solucin para mejorar a los
rezagados sin desmedro de los que avanzaron ms en la
espiral inflaciente? Sera aquello prcticamente posible en
la realidad de Chile, donde aun esos grupos avanzados
salvadas algunas situaciones especiales tienen, a pesar
de serlo, un ingreso real precario?
Se ha hecho referencia a una relacin adecuada de sueldos
y salarios. Si la inflacin chilena fuera reciente, podra considerarse como tal la que exista en un perodo representativo anterior. 34 Pero en el presente caso no es algo que
34
En este sentido, el programa de estabilizacin aplicado por los
Estados Unidos durante la guerra tuvo puntos de referencia cercanos
que facilitaron su ejecucin. Recurdese que all se present tambin
un considerable exceso inflacionario proveniente, por un lado, del
empleo completo de la mano de obra y el capital, y, por otro, de la parte
tan elevada del producto que tuvo que dedicarse a propsitos blicos.
Sin embargo, los precios apenas subieron en 14 por ciento durante
esta emergencia (aos 1942-45). A dos factores se debi el xito de
parezca realizable. En consecuencia, para determinar los

grupos avanzados o rezagados se requerira establecer esa
relacin, tarea a su vez nada fcil dados los distintos intereses en pugna.
Si tampoco fuera afirmativa la respuesta a la segunda
pregunta, correspondera ahora formular una tercera: sera
admisible el ajuste de los sueldos y salarios en proporcin
decreciente con respecto a su magnitud? Se concibe tomar
un momento anterior como punto de referencia y realizar
aumentos equivalentes a todo el incremento de los precios
en las categoras inferiores de sueldos y salarios, y que la
proporcin de estos aumentos vaya disminuyendo a medida
que se asciende en la escala de sueldos y salarios. De este
modo, el promedio de aumentos ser inferior al aumento de
los precios, pues la presin inflacionaria se va absorbiendo
tanto ms cuanto ms altas sean las remuneraciones. A medida que esto ocurra, ir disminuyendo la presin y el alza
de precios hasta la terminacin de la espiral.
La sola formulacin de estas preguntas es suficiente para
abarcar la extrema dificultad que ofrece la eliminacin de
la presin inflacionaria en este sector. No nos corresponde
responder a ellas, pero s afirmar que alguna respuesta positiva es inevitable, si se quiere contener la espiral de la
inflacin. El ingreso a redistribuir es muy reducido y no
se concibe un aumento sustancial a breve plazo, salvo circunstancias imprevisibles; de esta suerte, toda correccin
lleva consigo de modo necesario el perjuicio de algunos en
relacin con otros. Por tanto, ninguna medida podra tomarse sin la colaboracin de los distintos grupos sociales a
fin de compartir, dentro de sus posibilidades, el sacrificio
requerido por la terminacin del proceso inflacionista. Ms
adelante se har referencia a la participacin de los grupos
de ingresos holgados en este sacrificio.
Habrse confirmado, por lo dems, que la solucin no es
de aquellas que estn al alcance del instrumento monetario,
por eficaz que ste fuere. Trtase de un delicado problema
de relaciones humanas en que acaso corresponda a la poltica desempear un papel mucho ms importante que el
planteamiento y la ejecucin tcnicos de un programa estabilizador.
ii) El sector pblico. Es de suyo evidente que si no se
termina con la expansin del crdito provocada por el dficit
fiscal sera intil y tal vez contraproducente tratar de extirpar la presin inflacionista del sector de empleados y obreros. Para remediar el dficit subsisten los tres expedientes
clsicos, y sus posibles combinaciones: la reduccin de gastos, el aumento de los impuestos y el emprstito. En qu
trminos se plantea la posibilidad de aplicar estos expedientes en el caso chileno?
En cuanto a la reduccin de gastos, es general el temor
a los efectos deprimentes que podra tener sobre el conjunto
de la actividad econmica de un pas. En realidad, esto es
lo que ha pasado en la experiencia reciente de algunos pases
latinoamericanos. Es ste un resultado inevitable? Depende
de la posibilidad prctica de seguir una poltica compensatoria de la disminucin de los gastos fiscales. En cuanto
estos gastos se refieren a adquisiciones del estado, es claro
que sobrevendra una contraccin de la actividad econmica
si la disminucin del gasto pblico no se neutralizara con
un aumento del gasto privado, y los efectos de esta contraccin seran de magnitud mayor que el del factor que
la contencin inflacionaria. Primero, a la eficiencia del mecanismo
administrativo de control de precio, salario y beneficio. Segundo, a
que supo mantenerse el incentivo a invertir y expandir la produccin
no obstante el aumento de la carga tributaria. De ah el extraordinario nivel de la demanda de consumo en la demanda de postguerra,
que no slo fu el resultado del aumento del ingreso real sino tambin de la mejora en su distribucin.
35
las habra provocado. No cabe duda que el aumento de los

sueldos y salarios de los grupos rezagados en el sector de
obreros y empleados podra tener estos efectos compensatorios.
Cabra aplicar la reduccin de gastos no slo a las adquisiciones del estado sino tambin a la cuanta del personal? Aparte de todas las comprensibles dificultades de otro
orden que suscita esta pregunta, la reabsorcin del personal
desocupado encontrara muy serios obstculos, pues dada
la insuficiencia dinmica de la economa chilena, no sera
fcil absorber el personal sobrante sino en la medida en
que aumente el ritmo de crecimiento de la ocupacin del
pas por mayores inversiones.
Dadas las dificultades que esto comporta, es el caso de
preguntarse qu efectos positivos podra tener en Chile la
cancelacin de las vacantes que ocurrieran en la Administracin a fin de compensar en un cierto nmero de aos
las consecuencias del rpido aumento de los gastos corrientes
ocurridos en los aos recientes.
Se ha hablado de los gastos corrientes del estado y no de
sus inversiones. Podra pensarse en la reduccin de stas,
si se recuerda su estancamiento en los ltimos diez aos y la
urgente necesidad de ampliar las inversiones bsicas del
pas?
Como quiera que se conteste a estas otras preguntas, si no
fuera posible o aconsejable eliminar o reducir sensiblemente
el dficit fiscal mediante la reduccin de los gastos, qu
posibilidades ofrece el sistema fiscal para lograr un aumento
de las recaudaciones impositivas? Hasta qu punto podrn
mejorar stas por una mejor percepcin segn se ha sugerido
con frecuencia?
En cuanto a la posibilidad de aumentar los impuestos, es
necesario considerar dos grandes categoras: los impuestos
que recaen sobre la gran masa de la poblacin y los que
afectan principalmente a los grupos de ingresos holgados.
Los primeros han crecido en 135 por ciento entre los
quinquenios 1935-39 y 1950-54; en cambio, los que gravan
aquellos grupos slo lo han hecho en 61 por ciento. (Vase
cuadro 20.) Es cierto que los subsidios al consumo han
contrapesado las consecuencias de este hecho. Aparte de las
consideraciones de otro orden que podran hacerse: sera
compatible el aumento de los impuestos indirectos con el
propsito de aliviar y extirpar la presin inflacionaria en
el sector de obreros y empleados? No se haran mucho
ms difciles con ello las medidas de reajustes que se han
planteado ms arriba?
Slo quedan, pues, los impuestos directos, que recaen sobre los grupos de ingresos ms holgados. En este caso no
tiene por qu aumentar la presin inflacionaria, siempre que
el sistema bancario acte en forma concordante con la poltica fiscal. Pero hay otros aspectos a considerar. Qu
incidencia podra tener la elevacin de los impuestos directos
sobre el coeficiente de inversiones privadas, que es por
dems bajo? Sera posible aplicar en Chile medidas fiscales
que estimulen la capitalizacin y al mismo tiempo permitan
gravar progresivamente el consumo de estos grupos? N o
es sta una pregunta ociosa, pues hay pases que han logrado
establecer una distincin de esta naturaleza con el propsito
de hacer compatible el aumento de los recursos fiscales con
el estmulo a las inversiones. Todo esto requerira un estudio a fondo del actual sistema impositivo, su incidencia
econmica y social, la mejor forma de aumentar su percepcin y las reformas que el desarrollo econmico y la
justicia tributaria hacen aconsejables.
En cuanto al emprstito: cabra pensar en emprstitos
externos mientras contine el proceso inflacionista? Y en
materia de emprstito exterior: sera aconsejable o posible
acudir a l para cubrir una parte de las inversiones pblicas
y aliviar el dficit a fin de dar suficiente margen de tiempo
para que puedan tomarse otras medidas conducentes al
equilibrio presupuestario?
Queda por considerar, finalmente, un aspecto importante
del sector pblico. Como se dijo en otro lugar, la venta de
cambio a tipos preferenciales para las importaciones de artculos de primera necesidad representa un subsidio importante al consumo de la gran masa de la poblacin. Este
subsidio representa el 12 por ciento de los ingresos reales
de los empleados y obreros entre 1950 y 1952. Por otra
parte, su cuanta excede a la del dficit fiscal, lo cual
podra sugerir, a simple vista, la posibilidad de buscar aqu,
al menos en parte, la solucin de este aspecto del dficit.
Pero en seguida se presenta esta grave objecin: la presin
inflacionaria que as se eliminara no volvera a surgir con
el mismo vigor en el sector de los empleados y obreros por
el alza de precios que acarreara la supresin del cambio
preferencial? Y podra pretenderse que esta presin inflacionaria se reabsorbiese en este mismo sector mientras hubiera an margen disponible para gravar el consumo de los
grupos de ingresos holgados? En fin de cuentas, esa reabsorcin del exceso inflacionario plantea un problema esencialmente social y poltico, como es determinar qu grupos
estn en mejores condiciones que otros para contribuir al
Cuadro 20
CHILE: COMPOSICIN DE LA CARGA TRIBUTARIA
En millones de pesos de 1950
Promedio
anual por
perodos
Total
".191,9
I9-M.2
Variacin en porcientos
1935-39 y 19J0-J4
Sobre el consumo
y las rentas de las
personas'
2-274,2
5-334,3
En porcientos
.
.
,
.
puestos
134,6
36
,_..
Otros
.
.
impuestos
t
8.917,7
20,3
79,7
27.1
72,9
60,6
FUENTE: Datos bsicos del Departamento de Estudios Financieros del Ministerio de Hacienda.
Comprende impuestos directos a las personas e impuestos indirectos sobre el consumo.
" Con respecto a los aos 1953 y 1954 se tomaron en cuenta cifras provisionales.
total
M-323,9
entre
7J,6
Sobre el consumo y las

.
, ,
rentas de las
,
personas
del
sacrificio momentneo de ingreso real exigido por una poltica antiinflacionista, en el caso de que se decida que ella
es oportuna y practicable.
En este sentido, junto al instrumento impositivo corriente
podra considerarse tambin la posibilidad de actuar con
medidas extraordinarias que reduzcan sbitamente la masa
del circulante. Pero aqu tambin, la concepcin tcnica
de la medida es slo un aspecto de la compleja realidad
del caso chileno.
iii) El sector de los empresarios. Al plantear los problemas de este sector, cabe examinar tres aspectos: la posibilidad de soportar aumentos en gravmenes; el empleo del
instrumento monetario para evitar nuevas presiones infiacionistas, y el ajuste de precios a costos en ciertas situaciones especiales. A lo primero ya se ha hecho cierta
referencia antes. En cuanto a lo segundo, trtase de un
caso tpico en que la autoridad monetaria puede ejercer su
influencia sin otras limitaciones que las de su propia determinacin y la eficacia de sus medios tcnicos. Si, extirpadas
las otras fuentes inflacionarias, el sistema bancario respondiese a las demandas de crditos para inversiones, por tiles
que stas fuesen, el alza de precios provocada por ello podra llevar nuevamente a la espiral. No nos referimos
solamente a las inversiones fijas; es tambin una prctica
difundida en todas partes el empleo de los recursos del sistema bancario en la financiacin del capital circulante
requerido por el incremento de la produccin. Si esto no
excede de ciertas proporciones que slo sera posible determinar con mayor informacin, no habra que preocuparse
por los efectos inflacionistas de esta forma de operar. No
sucede as cuando el capital circulante tiene un perodo
prolongado de gestacin, como ocurre en las actividades
agrcolas. Se trata de un punto que ha de considerarse
dentro del problema de financiacin de las inversiones,
cuando se trata de prevenir futuras desviaciones en la expansin crediticia.
No es ste, sin embargo, el solo problema que tendran
en este sector las autoridades monetarias en una poltica
antiinflacionaria. Si para eliminar la presin proveniente
del sector de empleados y obreros se siguiera cualesquiera
de las alternativas de gradual reabsorcin del exceso inflacionario que se examinan ms arriba, el sistema bancario se
vera frente a requerimientos de crditos por empresarios
para hacer frente a los aumentos de sueldos y salarios. Si
el monto de las utilidades de los empresarios permitiera
absorber una parte de estos aumentos, la reabsorcin de
aquel exceso sera ms rpida. Este es uno de los puntos en
que el sistema bancario puede tener una ingerencia considerable, segn la amplitud con que concediere los crditos
solicitados con este propsito.
Falta ahora considerar el tercer aspecto en este sector.
Como en todos los pases latinoamericanos afectados por la
inflacin, ha sido frecuente que las empresas de servicios
pblicos perjudiquen su capacidad de ganancias, desalentando las nuevas inversiones de capital y realizndose a
veces una verdadera descapitalizacin en dichas empresas.
Las tarifas no han seguido el alza de los costos, y llega un
momento en que pueden ser muy graves las consecuencias
de esta situacin. A la larga, el alza de tarifas es desde
luego inevitable dentro de los lmites que aconsejan la equidad y la prudencia y teniendo en cuenta las caractersticas
tcnicas de las empresas. Pero cul ser la oportunidad
de hacerlo? Hasta qu punto podra lograrse que la incidencia del reajuste llegue a realizarse en forma gradual
para no acentuar desmesuradamente las dificultades, ya
muy serias, que presenta la reabsorcin del exceso inflacionario?
c) El desequilibrio exterior. No hace falta recordar aqu

la razn de ser de este desequilibrio explicada en pginas
anteriores, ni anticipar la descripcin de sus manifestaciones en los ltimos aos, que se presenta en el captulo
pertinente.
Es otro el alcance de estas anotaciones. Chile ha llegado
a una situacin tal de tensin en su balance de pagos, que
sin las medidas adecuadas para corregirla ni siquiera le ser
posible mantener el lento ritmo de crecimiento del producto
bruto que prevalece en los ltimos diez aos. Mucho ms
en el caso de que se tenga el designio de acelerar su tasa de
crecimiento. Con independencia de estas medidas, eliminar
la presin inflacionista contribuir a disminuir la tensin
exterior, pues una parte del incremento de demanda monetaria provocada por la inflacin tiende a aumentar las importaciones. Aqu tambin es muy importante analizar la
incidencia que esto tendr sobre el consumo de los distintos
grupos sociales. Con ser esto importante, corresponde preguntarse si el desequilibrio podra corregirse sin adoptar
medidas de ms largo aliento que prosigan la sustitucin
de importaciones y estimulen las exportaciones.
Lo primero seguir siendo difcil hasta que el gradual crecimiento del ingreso o el vigoroso desarrollo del intercambio
con otros pases latinoamericanos permita llegar a la dimensin ms econmica de ciertas industrias sustitutivas. Chile,
segn se seal en informes anteriores, ha sobrepasado ya
la etapa de las sustituciones fciles en el campo industrial;
se encuentra ahora en aquella otra que requiere un estudio
ms intensivo de sus recursos y la realizacin de investigaciones tecnolgicas para su mejor empleo, investigaciones
que en otros pases abrieron prometedores caminos. El establecimiento de la industria metalrgica ofrece, desde luego,
nuevas posibilidades de sustitucin que se examinarn en un
prximo informe. Esas posibilidades se presentan tambin
en la agricultura si la investigacin tecnolgica se combina
con adecuadas inversiones de capital.
En cuanto a la posibilidad de emprender exportaciones
nuevas, el caso ms importante es el del papel, sin duda
alguna. Opiniones autorizadas sostienen que Chile podra
desenvolver exportaciones de celulosa y papel que en un
tiempo prudencial alcanzaran quiz un valor tan importante como el cobre: hay materia prima, energa y
otras condiciones muy favorables para la produccin. Adems, se habla de la posibilidad de contar con capital privado
extranjero dispuesto a invertir en esta industria, complementando as el esfuerzo nacional.
Parece ser, asimismo, que Chile puede emprender otras
exportaciones nuevas y alentar exportaciones tradicionales.35 Ya se aludi en otro lugar a los efectos que en estas
ltimas ha tenido la poltica de cambios y precios.
Como quiera que fuese, el desarrollo de las exportaciones
y la sustitucin de importaciones tardar algn tiempo en
dar frutos concretos. Mientras tanto, las inversiones de capital podran encontrar escollos infranqueables en su precaria situacin de divisas. A su vez, la disminucin del coeficiente de inversiones, de suyo muy bajo, tendra una
incidencia muy desfavorable sobre el crecimiento del producto bruto. Sera posible, en tales condiciones, aplicar
86
De un estudio preliminar que la CEPAL est realizando acerca
de las posibilidades de aumentar las exportaciones latinoamericanas se
desprende que Chile podra hacerlo con varios otros productos. Entre
ellos merecen citarse las maderas, especialmente en forma semimanufacturada; la lana; ciertos productos agrcolas como cebada, lentejas
y frijoles; frutas frescas y secas. Se considera tambin que podran
acrecentarse las exportaciones de vino y las de productos industriales,
sobre todo en vidrio, hierro, acero y cobre. Se menciona tambin la
posibilidad de desarrollar ciertas exportaciones de productos qumicos
partiendo del nitrato.
37
con xito una poltica antiinflacionaria? Se concibe esta

poltica sin la colaboracin del capital extranjero? Desde
otro punto de vista, si se ha de dar tiempo a las medidas
de reajuste fiscal: podra cubrirse transitoriamente con recursos extranjeros una parte de las inversiones pblicas, aliviando al mismo tiempo la tensin exterior?
d) La inestabilidad de la economa chilena. Chile, como
todos los pases latinoamericanos, es muy vulnerable a las
fluctuaciones y contingencias exteriores, segn ya se dijo.
Pero en este caso se agrega un elemento ms, que ya se ha
visto: la apreciable proporcin que las recaudaciones afectadas por factores exteriores tienen en el sector pblico. Por
otra parte, si Chile lograse aumentar sensiblemente sus exportaciones, esa vulnerabilidad podra acentuarse. Sera
entonces inconveniente esa poltica? O habra que combinarla con otra poltica anticclica?
Conviene recordar a este respecto una de las recomendaciones sobre esta materia aprobada en la Conferencia de
Ro. 36 De acuerdo con ella, el pas que, en pocas de balance de pagos favorable, absorbiera parte del incremento de
sus recursos de cambio extranjero y los dedicara al financiamiento de proyectos de desarrollo econmico, podra
completar esos proyectos en pocas de desequilibrio con
crditos otorgados por las instituciones de crdito internacionales, que les daran consideracin especial y hasta les
concederan crditos adicionales para reembolsar los gastos
en moneda extranjera ya efectuados con relacin a tales
proyectos. Podra Chile emplear en esta forma el incremento circunstancial de recaudaciones afectadas por factores exteriores? De ser ello as, no se presentara el problema aludido en pginas anteriores, a saber, la dificultad
de comprimir posteriormente los gastos fiscales que se expandieron a favor de las recaudaciones abundantes de tiempos de bonanza. De todos modos, aunque no se aceptase
aquella idea, sera factible emplear en importaciones de
bienes de capital el incremento circunstancial de recursos
exteriores, ya sea para las inversiones pblicas o las del
sector privado de la economa, a fin de no dilatar inconvenientemente los gastos corrientes del Estado?
e) La aceleracin del crecimiento. En todas las pginas
anteriores hay una nota persistente: el dbil crecimiento de
la economa chilena, que apenas acompasa el de la poblacin.
Podra Chile atacar eficazmente la inflacin sin acelerar
fuertemente el ritmo de su desarrollo econmico? Y podr
cumplir este propsito sin el concurso del capital extranjero, as en las inversiones bsicas, en que tanto ha sufrido
la capitalizacin, como en las inversiones privadas?
Es muy impresionante comprobar el dbil aumento de la
productividad media por persona activa apenas en el ltimo
cuarto de siglo. Por ms que haya margen para aumentar
la productividad por hombre por el mejoramiento tcnico,
con independencia del capital, las consecuencias de este hecho aumentan la necesidad del capital para absorber la mano
de obra desplazada por ese incremento de productividad. En
consecuencia, por donde se mire este problema, surge la imperiosa necesidad de acrecentar la masa de capital.
Si para ello se requiere el capital extranjero, podr conseguirse en la medida necesaria mientras no se contenga la
inflacin? En qu forma se opone sta a tal propsito?
Aqu habra que examinar dos consideraciones: primera, si
la inflacin crea el ambiente propicio para lograr aumentos
de productividad; y segunda, si estos aumentos no podran
89
Resolucin 67/54 <k I a Reunin de Ministros de Hacienda o
Economa. IV Sesin Extraordinaria del Consejo Interamericano Econmico y Social (Rio de Janeiro, 11 de noviembre - 2 de diciembre
de 1954).
38
ser absorbidos exageradamente por el consumo en la pugna

inflacionaria con desmedro de la parte que debiera corresponder al incremento progresivo de las inversiones con ahorro nacional.
Significa esto que la inflacin ha de terminar para que
se vuelva factible el incremento de inversiones extranjeras?
Al considerar en general este problema se ha sostenido que la
poltica antiinflacionista tiene que formar parte de un programa de desarrollo econmico. En trminos generales esa
poltica antiinflacionista no ha de preceder ni seguir a un
programa de desarrollo sino consubstanciarse con l. Habra razones que en el caso de Chile aconsejen otro parecer?
En realidad la clara nocin de que es prontamente asequible el incremento del ingreso mediante un programa de
desarrollo reviste una gran importancia en el cumplimiento
de aquella politica en cualquier pas de que se trate. N o
se olvide que la pugna inflacionista suele ser tambin un
desahogo psicolgico; mantiene viva la esperanza de salir
del precario ingreso real de que se dispone. Y aun cuando
esa esperanza, excepto en uno que otro grupo, se haya visto
con frecuencia defraudada, tiene un papel importante en
la dinmica poltica y social. Podr lograrse la aceptacin
del sacrificio que impone momentneamente la poltica antiinflacionista si no se alienta esa esperanza con la posibilidad
de un aumento efectivo del ingreso? En fin de cuentas la
inflacin de nuestros tiempos no es slo un fenmeno monetario sino de honda significacin social. Reposar sobre
bases firmes el empeo de contenerla sin el vigoroso crecimiento de la economa nacional?
f) Reflexiones finales sobre la poltica antiinflacionista.
Al llegar al fin de estas anotaciones sobre la inflacin chilena
se comprendern los motivos por los cuales se ha repetido
con insistencia el propsito de no recomendar soluciones,
sino explicar a grandes rasgos su origen y desenvolvimiento
y presentar esquemticamente los trminos en que se plantea el problema presente de la poltica antiinflacionista. Esas
soluciones son fundamentalmente de carcter poltico y social y escapan al mbito del presente estudio Como que la
eliminacin del exceso inflacionario comporta en forma ineludible tomar medidas de redistribucin del ingreso en que
tienen que intervenir, junto con elementos de valoracin
econmica, otros que evidentemente no lo son.
Estas medidas afectan la forma en que se distribuye actualmente el ingreso entre obreros y empleados, por un lado,
y empresarios, propietarios y rentistas por otro, aparte de
su incidencia en los diferentes grupos que intervienen en
cada una de estas vastas categoras. En tal sentido, una
poltica antiinflacionista supone determinaciones de trascendental importancia.
Dichas determinaciones conciernen primordialmente a la
medida en que cada una de estas dos categoras han de
contribuir a reabsorber el exceso inflacionario, que proviene,
segn se ha visto, tanto del sector pblico como del sector
privado de la economa. La eliminacin del dficit en el
sector pblico requiere determinar en qu medida el estado
captar una parte adicional del ingreso real de una y otra
categora en cuanto dicho dficit no hubiera podido reducirse por la compresin de gastos (lo cual tambin plantea
un problema redistributivo). A su vez, la eliminacin del
exceso en el sector privado afectar tambin la distribucin
del ingreso. En el sector de obreros y empleados el exceso
a reabsorber ser ms o menos grande segn fuere la orientacin de la poltica monetaria. Si, como ya se dijo, sta
concediese a los empresarios una cantidad de crdito menor
que la requerida para pagar los incrementos de sueldos y
salarios, en un plan de gradual reabsorcin, parte del exceso
desaparecer a expensas de las utilidades de aqullos. Por

el contrario, si los crditos fueran mayores y se destinaran
tambin a inversiones, se impondra una carga adicional al
sector de obreros y empleados, que hara ms difcil la aplicacin de la poltica antiinflacionista.
Estas son las dos grandes decisiones que corresponden a
la poltica fiscal y monetaria, aparte de otras que tambin
influyen en la redistribucin del ingreso real entre esas dos
categoras.
Estrechamente ligado a todo ello est el problema de la
capitalizacin. Tales decisiones, al afectar la cuanta de las
utilidades, incidirn naturalmente sobre las inversiones privadas y en consecuencia sobre el ritmo del crecimiento
econmico.
Al examinar con estricta imparcialidad los trminos en
que estas posibles soluciones se plantean, se han tenido presentes tres objetivos, adems del inters intrnseco que tales
soluciones ofrecen. Primero, hacer ver su intrincada complejidad y la necesidad de combinar el esfuerzo nacional con
medidas de cooperacin internacional para que una poltica
antiinflacionista pueda aplicarse eficazmente. Segundo, subrayar la importancia de la colaboracin de todos los grupos
de la colectividad en la aplicacin de las medidas antiinflacionistas, dado su predominante carcter poltico y social.
Y tercero, recoger las enseanzas derivadas de tan extraordinario caso de inflacin.
En este sentido, no hay que perder de vista que la inflacin chilena entraa un fenmeno nuevo, distinto de aquellos otros a que habra estado acostumbrada Amrica
Latina. De su examen se derivan, pues, enseanzas que antes no hubiera sido dable recoger.
Para recogerlas, ahora se ha tratado de discernir con lgica objetividad los diversos elementos de esta experiencia
chilena. Y si ms de una vez, al comentar el desenvolvimiento inicial de la inflacin, se ha sealado el lmite ms
all del cual un proceso inflaciente de tipo tradicional transformbase en peligrosa espiral de precios y salarios, no ha
sido para enjuiciar una poltica ni sugerir lo que pudo haberse hecho en vez de lo que se hizo.
Sera un contrasentido histrico pretender que esas enseanzas pudieran haber guiado en su tiempo el curso de los
acontecimientos de los cuales surgieron ellas mismas. Tngase presente que en la poca de la gran depresin mundial
hasta se discuta, en todas partes, la conveniencia de una
poltica expansiva para combatir la depresin. Por lo dems, el instrumento sindical se ensayaba, acaso por primera
vez en forma sistemtica, a fin de evitar el envilecimiento
de los salarios reales. Para comprender la trascendencia de
este hecho basta mencionar el atraso con que en otros pases
latinoamericanos los sueldos y salarios han seguido el costo
de la vida. Habrse evitado en varios de ellos la espiral
inflaciente; pero a costa de graves deformaciones en la distribucin del ingreso.
B. Los
Cules son esas enseanzas? No es ste un problema

que concierne solamente al pas chileno. Muy lejos de ello.
El problema es en realidad una de las consecuencias de la
evolucin social contempornea. El instrumento sindical ha
adquirido creciente importancia en el desarrollo econmico
de estos pases y si no se combina con los instrumentos fiscales y monetarios no podra esperarse de estos ltimos la
eficacia que pudieron haber tenido en otros tiempos.
Sin esta combinacin de instrumentos y sin su orientacin hacia objetivos comunes, no podra esperarse de la poltica monetaria lo que no le es dable cumplir por s misma.
Est dentro de sus resortes prevenir las inversiones inflacionarias de los empresarios o el traslado del aumento de remuneraciones a la masa consumidora cuando hay utilidades
susceptibles de absorberlas. Lo cual no es fcil, por cierto,
pues requiere entrar en un aspecto tambin nuevo, que no
haba considerado en otros tiempos la poltica monetaria,
guiada tradicionalmente en su accin restrictiva por las
manifestaciones de desequilibrio exterior. Cmo determinar hasta qu punto los aumentos de remuneraciones podran absorberse por las utilidades de los empresarios sin
privarlos de indispensables incentivos ni de los recursos que
requieren sus inversiones? Esto, aparte de los afinados instrumentos de anlisis que supone, plantea un problema
distinto en su ndole al que haban tenido hasta entonces
los bancos centrales y que, por difcil que fuere, no podra
eludirse sin graves consecuencias. Pero all terminan las
posibilidades de eficaz cumplimiento de la poltica monetaria. La experiencia demuestra sobradamente que no est
dentro de sus posibilidades prcticas contrarrestar las consecuencias de una poltica fiscal que tienda a la espiral inflaciente o evitar los efectos de una presin que, con el
loable propsito de mejorar las remuneraciones ms all de
los lmites impuestos por la realidad, lleve a la acentuacin
de aqulla. En tal caso, el papel del instrumento monetario se convierte en pasivo, como no sea para consagrar
en peridicas devaluaciones la creciente amplitud de la
espiral.
En pases tradicionalmente propensos a la inflacin, en
los cuales el desarrollo econmico suele aparecer bajo esa
forma, el instrumento sindical tiene delante de s vastas
posibilidades. No slo se trata de defender el salario real
de las prdidas que comporta aquel proceso, sino tambin de
evitar o contener la misma inflacin colaborando en forma
tal vez decisiva en el empleo de los instrumentos monetarios y fiscales. No se concibe en los pases latinoamericanos
una vigorosa poltica de desarrollo frente a los trastornos
econmicos y sociales que la espiral trae consigo y los nuevos elementos de inestabilidad que agrega a los de orden
externo. Que esto concierne tambin y en alto grado a las
masas trabajadoras es evidente, pues slo una poltica semejante podr crear las condiciones propicias a la elevacin
persistente de su nivel de vida.
CASOS DE MEXICO Y LA ARGENTINA
La necesidad de detener la inflacin sin acarrear perturbaciones que conspiren contra la eficaz ejecucin de una poltica antiinflacionista constituye uno de los problemas ms
apremiantes de Amrica Latina. Es cierto que en ninguno
de los muchos pases que se debaten en ella ha adquirido la
expansin inflacionista caractersticas tan extremas como
en Chile. Hay una consideracin a este respecto que no
puede pasarse por alto en estos comentarios. En otros pases
que superaron de mucho tiempo atrs los efectos de la gran
depresin mundial, y que se caracterizaron por un proceso
inflaciente mucho menos agudo que el de Chile, la poltica

antiinflacionista encontr tan graves obstculos que las autoridades se vieron obligadas a reanudar la expansin. Sin
embargo, estaban prevenidas de la necesidad de proceder con
prudencia para evitar los riesgos que la experiencia anterior
!
puso de manifiesto ms de una vez.
Cules han sido esos escollos que dieron vida efmera a
la poltica antiinflacionista? Es que no es posible detener la
inflacin sin provocar una contraccin en el movimiento
de la economia? El planteamiento de estas preguntas es de
39
gran importancia prctica en el momento presente de Amrica Latina, y parece conveniente examinarlas a la luz de la
experiencia reciente de dos pases: Mxico y la Argentina,
aunque sin retroceder tanto tiempo como en el caso chileno
en un anlisis que no se justificara aqu por la misma ndole
de los fenmenos a considerar.
i. La experiencia de Mxico
a) Camino que sigui la poltica antiinflacionista. Hay que
recordar ante todo que en Mxico la inflacin tuvo efectos
capitalizadores, pero a costa de una redistribucin del ingreso real que permiti a los grupos holgados de la poblacin
aumentar su consumo varias veces ms que el incremento
de las inversiones.37 Este fenmeno trajo dos rdenes de
tensiones que el gobierno se propuso aliviar: una tensin social interna por el retardo de los sueldos y salarios en ajustarse al alza de los precios (sin ello no pudo haber habido
mayor capitalizacin), y una tensin caracterstica en el
balance de pagos. Con tal propsito el gobierno mexicano
restringi el volumen de las inversiones pblicas cuya financiacin parcial con crdito bancario haba sido uno de los
factores principales de la inflacin. Aplicada a fines de 1952
y en la primera mitad de 19 j 3, esta medida trajo por natural repercusin el descenso de la inversin privada, sobre la
que influyeron adems otras disposiciones restrictivas del
crdito de que antes haba disfrutado con cierta liberalidad.
Esta cada de las inversiones totales, si bien contribuy a
aliviar la tensin exterior, acarre la declinacin general de
la actividad econmica mexicana, con el consiguiente desempleo de los factores productivos.
El caso es muy interesante por las enseanzas que plantea.
Slo quedaban otros dos caminos para detener la inflacin
y evitar a la vez el descenso en el nivel de inversiones: el de
cubrir la parte inflacionaria de stas con crdito exterior;
y el de acudir al aumento de impuestos con el mismo propsito. Al seguirse el segundo camino se habra podido mantener el nivel de ingreso, pero no se habra disminuido la
tensin exterior, salvo con la aplicacin de medidas restrictivas de la importacin. Por otro lado, no se olvide que el
aumento de impuestos requera un tiempo de preparacin
y aplicacin que acaso hubiera sido algo largo en vista del
apremio de las circunstancias en que se encontr la nueva
administracin mexicana. Sin embargo, quedaba la posibilidad de hacer uso del crdito exterior. Con ello, adems de
haberse mantenido el nivel de inversiones, se hubiera aliviado aquella tensin exterior y dado tiempo para adoptar medidas impositivas de largo aliento.
En un informe anterior 38 hemos subrayado la importancia de la cooperacin exterior en una poltica antiinflacionista, y esta experiencia mexicana es una nueva prueba de la
verdad de este aserto.
b) Factores que condujeron a la devaluacin. Como
quiera que sea, en la segunda mitad de 1953 las autoridades
monetarias creyeron conveniente reanudar la poltica expansiva de crdito a fin de procurar la recuperacin de la actividad econmica. No tardaron en hacerse sentir las tensiones
exteriores, y la elevacin de aranceles aplicada en diciembre
del mismo ao hubiera tardado demasiado tiempo en surtir
sus efectos, frente al apremio de las circunstancias. A todo
ello vino a agregarse el empeoramiento de la relacin de
precios del intercambio.
Conviene detenerse un momento en esto para comprender
87
Vase supra, pp. 22-23.

Vase La cooperacin internacional en una poltica de desarrollo
latinoamericana, documento E/CN.i2/359, publicacin de las Naciones
Unidas (n ? de venta: I9J4' H- G. 2).
88
40
las considerables dificultades a que se ve expuesto un pas

en desarrollo frente a las alternativas de la situacin monetaria. Producida la tensin exterior, ese pas necesita tiempo para lograr el necesario reajuste. Mientras tanto hay que
acudir a la reserva monetaria: ste es su fin especfico. Pero
desgraciadamente, la reserva de Mxico est expuesta a sbitos movimientos nerviosos o especulativos de fondos exteriores invertidos o depositados en el pas, o de fondos mexicanos dispuestos a transferirse al exterior. A este ltimo
respecto habra una situacin muy especial de liquidez que
los hechos han venido a corregir; una masa considerable
de ttulos de crdito de entidades oficiales que el Banco de
Mxico se haba comprometido a adquirir a la par y a la
vista. En tales circunstancias, la reserva monetaria mexicana vino a verse amenazada por una conjuncin de factores adversos que llevaron al pas a la devaluacin monetaria.
Al desaparecer esta situacin de liquidez interna, y recuperarse hacia fines de 1954 las prdidas de reservas que
aparejaron las repercusiones psicolgicas de la medida, conjuntamente con el mejoramiento del balance de pagos 39 se
ha vuelto a robustecer la posicin monetaria de Mxico.
Pero cabe preguntarse si, por sobre todo ello, un pas como
Mxico no necesita disponer adems de sus reservas normales de una apreciable masa de maniobra de crditos exteriores sobre la cual pueda girarse holgadamente para hacer frente a aquellos movimientos nerviosos o especulativos
la experiencia demuestra que suelen ser de corta duracin, dando tiempo a que acten las medidas correctivas
de desequilibrios exteriores.
c) ndole y alcance de la devaluacin en general. Mirando estos fenmenos con perspectiva ms amplia, es bien
perceptible en Mxico la conviccin de que, si bien la devaluacin facilita reajustes inmediatos, no constituye un
instrumento a que haya que recurrir peridicamente para
lograr el equilibrio temporal de las cuentas exteriores. Hay
clara conciencia de que cada nueva devaluacin acarrea mayores perturbaciones, sin corregir fundamentalmente los factores del desequilibrio exterior, punto importante que no
podra dejarse de analizar.
Reflexinese, ante todo, en que no obstante la importancia primordial del sector exterior, ste representa en Mxico
apenas el 13 por ciento de su ingreso total. Ahora bien, de
este 13 por ciento, la parte susceptible de influirse directamente por la devaluacin podra estimarse con mucha latitud en no ms de 10 por ciento. Si se relaciona ambos porcientos resulta que para operar con relativa eficacia sobre
una porcin del ingreso total que no pasa de 1,3 por ciento,
es necesario someter a un reajuste completo todo el sistema
de precios y costos de una economa, esto es, elevar nominalmente el valor del ingreso nacional en todas y cada una
de sus partes.
Pero no es slo eso. Conforme ese reajuste interno se ha
operado, tienden a presentarse de nuevo las mismas tensiones
que momentneamente se haban corregido. En efecto, el
alza del tipo de cambio del dlar acta en forma proteccionista de la actividad interna mientras no le siga el alza
del costo de la produccin sustitutiva interna. Pero este
costo tiene que ajustarse despus de cierto tiempo al alza de
precios, en virtud de los mayores salarios y precios de importaciones y exportaciones. Cuando el ajuste de los costos
ha terminado, desaparece esta proteccin transitoria y vuelve
a actuar intensamente la competencia exterior. Si en tal
caso no se elevan los aranceles o se aplican medidas restrictivas directas a la importacin, volver a presentarse un
fenmeno de tensin exterior. Atribuir a este proceso la
89
Vase capitulo II, infra, pp. 431s.
repeticin de las devaluaciones mexicanas sera mucho simplificar, pero no cabe duda que ha desempeado un papel
importante en ellas.
En consecuencia, no parece ser ste el instrumento que
un pas pueda emplear sin trastornos sucesivos para introducir los cambios de composicin en las importaciones que
su crecimiento econmico impone en forma ineludible, no
obstante el esfuerzo que se haga para desarrollar sus exportaciones de bienes y servicios. He aqu precisamente uno de
los aspectos ms interesantes de la poltica de desarrollo,
y ya hemos expuesto ms de una vez la posibilidad prctica
de determinar con razonable aproximacin los cambios de
composicin que un pas deber ir introduciendo a fin de
evitar, o al menos atenuar, las tensiones exteriores de este
origen. No hay pues razn alguna para pensar que Mxico
no tenga a su alcance medios eficaces para prevenir la posibilidad de futuras devaluaciones.
posibilidad de elegir el momento que se juzga ms oportuno

para efectuarlas. Bajo este rgimen las operaciones del comercio exterior quedan, generalmente, separadas de los movimientos financieros o especulativos que se efectan independientemente en un mercado libre, autorizado o no. Pero
es bien sabido que cuando la diferencia de tipos de cambio
es muy grande y persistente entre este mercado y el de las
operaciones de importacin y exportacin, aumenta considerablemente el riesgo de evasin de divisas del mercado
oficial al mercado libre.
En esta materia de control de cambios, Amrica Latina
presenta desde la crisis mundial un caudal de hechos concretos, que podran ser fuente de muy provechosas enseanzas si se recogieran alguna vez con espritu objetivo e
imparcial.
d) Observaciones sobre el control de cambios. Casos como ste de Mxico, aparte del gran inters que encierran
en s mismos, lo tienen tambin para toda Amrica Latina,
pues es necesario un anlisis basado en observaciones experimentales de esta naturaleza para derivar los principios que
han de guiar una poltica monetaria compatible con las exigencias del desarrollo.
En este sentido surgen una serie de cuestiones entre las
cuales, sin duda alguna, reviste la mayor importancia preguntarse si el control de cambios podra ser un instrumento
eficaz para evitar las devaluaciones monetarias. En realidad,
la contestacin a esta pregunta podra encontrarse en la experiencia de otros pases latinoamericanos que emplean o han
empleado este instrumento. Est probado que el control de
cambios puede alejar y a veces por varios aos la devaluacin monetaria en un proceso de persistente inflacin.
Pero tarde o temprano la devaluacin tiene que hacerse, y
mientras tanto se han creado condiciones que agravan las
dificultades de una poltica antiinflacionista.
En efecto, el instrumento de control permite mantener
un tipo rgido de cambio para las importaciones y las exportaciones; pero no evita que suban los precios internos de
aqullas ni de los productos nacionales en que ellas entran
como componentes, salvo en contados casos en que se han
podido aplicar efectivamente normas rgidas de control de
precios; ni evita tampoco que suban los costos internos
de las exportaciones en virtud del alza inflacionista de los
precios. Las consecuencias son bien conocidas: si bien el
control restringe las importaciones y mantiene un cambio
fijo para las que deja entrar, no impide el alza interna de
precios y la acumulacin de beneficios, a veces muy cuantiosos, entre los que disfrutan de permisos de importacin.
Y por el lado de las exportaciones, el alza de costos internos
termina por desalentarlas, si es que no coincide accidentalmente con una elevacin de los precios exteriores; es cierto
que la disminucin absoluta o relativa de las exportaciones
podra verse compensada y en ocasiones ha sucedido por
el incremento de la demanda interna, pero ello no resarce
de la prdida de divisas.
Todas estas consecuencias terminan por imponer la devaluacin en una forma u otra, o por procurar formas de
subsidio a las exportaciones, o de gravamen a las importaciones, que cumplen el mismo papel que la devaluacin.
En otros trminos, el control de cambios puede disimular,
por un tiempo ms o menos largo, las consecuencias de la
inflacin, pero no logra evitarlas.
Desde otro punto de vista ha de reconocerse que un rgimen de control de cambios no est expuesto a devaluaciones subitneas, sino que ofrece dentro de ciertos lmites, la
a) Diferencias con el caso mexicano. La experiencia antiinflacionista argentina es, en ciertos aspectos, similar a la
de Mxico: los dos pases tuvieron un elevado ritmo de crecimiento que finalmente hubo de detenerse por el desequilibrio del balance de pagos. Y en uno y otro, las consecuencias depresivas de aquella poltica llevaron a reanudar la
expansin del crdito, provocando la recuperacin de la actividad econmica.
Pero se dieron tambin diferencias significativas que se
desea puntualizar en estas pginas. Si bien en los dos pases
aumentaron sensiblemente las inversiones pblicas y privadas, en Mxico la inflacin desempe un papel activo en
este fenmeno, mediante la redistribucin del ingreso en
favor del estado y los empresarios, en tanto que en la Argentina fu otro el factor preponderante: el fuerte mejoramiento de la relacin de precios del intercambio entre 1945
y 19 51 que, junto con el activo empleo de reservas monetarias, permiti acrecentar simultneamente el consumo y
las inversiones.
Tambin hubo diferencias en cuanto a la tensin exterior,
pues a las consecuencias de un rpido crecimiento del ingreso, vinieron a agregarse en la Argentina las de una persistente disminucin del volumen fsico de las exportaciones
despus del ao 1947 por factores que se han explicado en
informes anteriores, en cuya eliminacin se ha empeado la
poltica gubernativa de fomento agrario.
En todo caso, tanto en uno como en otro pas, la tensin
exterior fu quiz la principal determinante de la poltica
antiinflacionista. En la Argentina se contrajeron tambin
las inversiones pblicas y privadas, relajndose el ritmo de
la actividad econmica. Pero este pas se encontraba en
posicin menos favorable que Mxico para hacer uso del
instrumento fiscal con el fin de mantener el volumen de
las inversiones pblicas. En efecto, en Mxico haba aun
un margen apreciable para operar, pues los gravmenes impositivos totales apenas llegaban al 8 por ciento del ingreso
bruto en tanto que en la Argentina dichos gravmenes constituyen el 12 por ciento del ingreso. En consecuencia, la
proporcin en que se hubiera requerido el concurso de crditos exteriores, para evitar la contraccin econmica, habra sido ms fuerte en la Argentina que en aquel otro pas.
Por otro lado, es posible que esa elevada proporcin de los
gravmenes y gastos pblicos haya sido otro de los factores
determinantes de una firme poltica de contencin financiera. El dficit se ha eliminado de los gastos corrientes de la
administracin argentina, y las inversiones que han seguido
realizndose se llevan a cabo sin expansin inflacionaria,
pues se cubren con el producto de la colocacin de ttulos
de crdito en las cajas de jubilacin.
2. La experiencia argentina
41
Esta poltica financiera y las medidas restrictivas del crdito aplicadas por las autoridades monetarias, as como la
estabilizacin de los salarios hasta junio de I9$3> fueron
los principales resortes de la poltica antiinflacionista.
b) La reanudacin de la poltica expansiva. Interesa ahora explicar en qu consisten los factores que condujeron
nuevamente a la poltica expansiva. Ante todo, ha de tenerse en cuenta que a la par que se tomaban resueltamente
esas medidas, subsista una fuente inflacionista que no es
fcil extirpar: el dficit de las operaciones de granos. Estmase que este dficit ha llegado en 1953 a unos 2.180 millones de pesos corrientes y a una suma probablemente superior en 1954, por exportarse el grano a precios inferiores a
los que se tuvieron que pagar para alentar la produccin.
En verdad, este dficit es nominal, pues las exportaciones
se efectan a un tipo de cambio sobrevaluado, muy inferior
al que correspondera en un mercado libre, aunque probablemente mucho menos alto que el de las transacciones
que se realizan actualmente fuera del mercado oficial. Si el
tipo de cambio se ajustase a la realidad, desaparecera el dficit de granos y se extirpara en esta forma esta fuente
inflacionista. Sin embargo, se creara simultneamente otro
problema: el cambio derivado de las exportaciones de stos
y otros productos se aplica a la importacin de combustibles y materias primas esenciales para la actividad econmica; de tal suerte que la elevacin del tipo provocara la necesidad ineludible de elevar los precios sujetos a control;
en cambio, en los que no estn sujetos, pasara simplemente
a manos del estado la ganancia extraordinaria que en casos
semejantes realizan siempre los intermediarios.
Pantase as un dilema bien difcil: si se desplaza el tipo
de cambio para eliminar el dficit en la negociacin del grano, se impulsa directamente el alza general de los precios; y
si no se desplaza, y el dficit contina, sus efectos expansivos traern ineludiblemente esa alza de precios.
Es claro que si el disponible de bienes y servicios por
habitante hubiese podido mantenerse en el extraordinario
nivel de hace algunos aos, el absorber tal alza y otras (como las de las tarifas de servicios pblicos) , 40 con ser difcil
i0
Parece ser que el dficit de estos servicios no tiene consecuencias
inflacionarias en virtud de que el estado les entrega un subsidio en
42
no sera tanto como ahora. En efecto, en 1948 se haba

llegado a la cifra de 3.$4 pesos de 1950 por habitante para
descender a aproximadamente 2.800 en 1954, l descenso al
que est siguiendo ahora una recuperacin de que se da
cuenta en otro lugar. 42 Ello ha aparejado naturalmente la
declinacin de los salarios reales, y esta declinacin trajo
consigo repercusiones de que se hizo eco el gobierno, autorizando una mejora del 15 al 20 por ciento en los salarios
en mayo de I9J4Esta mejora de los salarios nominales ha tenido que cubrirse con crditos bancarios; conjuntamente con los efectos
expansivos del dficit de la negociacin de granos, esa medida ha sido el agente positivo de la reciente recuperacin
de la economa argentina. Esto ha dado nuevamente incentivo a las inversiones privadas, si bien la disminucin del
saldo del balance de pagos ha permitido acrecentar las importaciones de materias primas y combustibles ms bien que
la de los bienes de capital.
Consecuencia inevitable de esta expansin es el alza de
los precios que va cercenando gradualmente al salario real lo
que habia ganado con aquella medida de reajuste. Aqu est
el factor clave en el proceso. La firme prosecucin de la
poltica presupuestaria a que se hizo referencia ha extirpado
uno de los dos elementos importantes de presin inflacionista. La eliminacin del otro depender de la forma en que
la economa pueda absorber las consecuencias de reajustes
tan delicados como el de los tipos de cambio.
Es evidente que el aumento rpido de productividad hara menos difcil estas operaciones. Este es, precisamente,
uno de los puntos principales de un programa de gobierno
en que han sido estimulados a participar el capital y la tcnica extranjeros, tanto para contribuir al ritmo de crecimiento del ingreso, como para eliminar los obstculos exteriores que se oponen fuertemente a este crecimiento, aliviando al balance de pagos, especialmente en materia de
petrleo, de cuyas elevadas importaciones actuales se espera
poder prescindir en los prximos cinco aos, y en bienes
duraderos de capital y consumo.
ttulos de crdito con que aqullos realizan sus aportes a las cajas
jubilatorias.
41
Estimaciones sujetas a rectificacin.
42
Vase infra, Segunda parte, cap. I, pp. 117SS.
Captulo I I
EL C O M E R C I O Y EL BALANCE D E PAGOS
INTRODUCCIN
El ao 19 J4 fu ms favorable para el comercio y los pagos
latinoamericanos de lo que en general se habia esperado. Los
precios de las materias primas no bajaron tanto como se
habia temido a comienzos del ao, momento en que las
perspectivas eran de depresin en los Estados Unidos. El
descenso relativamente pequeo de las exportaciones latinoamericanas con ese destino se vio compensado por el mayor
valor de las enviadas a Europa, donde el continuo progreso
econmico y el alza de un 8 por ciento en la produccin industrial incidieron favorablemente en la demanda y precios
de los productos primarios en el mercado mundial, manteniendo los niveles anteriores o, al menos, evitando una baja
ms acentuada. Asi sucedi en forma especial por lo que
toca a los metales y ciertos alimentos y materias primas
agropecuarias.
Sin embargo, el conjunto de los hechos ocurridos durante el ao revelan una tendencia de desequilibrio y una
debilidad fundamental en el balance de pagos de la mayoria
de los paises latinoamericanos. Lleg a ponerse de manifiesto que las importaciones no podran aumentarse considerablemente sobre los bajos niveles de 1953 sin incurrir
en nuevos dficit y, en consecuencia, nuevas restricciones
a la importacin. A pesar de los signos de aceleracin en el

movimiento de prstamos a plazo mediano para el financiamiento de las importaciones de bienes de capital, la afluencia neta de capital contribuy en menor medida en 19 $4
a los ingresos totales de divisas. Aun los pases cafetaleros
que haban disfrutado de un perodo de rpida expansin
de sus exportaciones y que haban aumentado su actividad
econmica interna durante el primer semestre del ao
tuvieron que hacer frente despus a la necesidad de reducir
sus importaciones. Colombia es un ejemplo destacado dentro de este grupo; a principios de 19 J J el gobierno decret
restricciones cuantitativas con el fin de asegurar la afluencia continua de importaciones de maquinaria, equipo y materias primas sin tener que aumentar el pequeo dficit
neto que arrastraba desde el ao anterior en su balance de
pagos.
A fines de 19 J4 eran decididamente desfavorables las perspectivas inmediatas de la demanda mundial de algunos de
los principales productos de exportacin de Amrica Latina
sobre todo azcar, lana, cereales y estao y pareca
indispensable intensificar la bsqueda de arreglos bilaterales
para colocar los excedentes.
I. CAMBIOS EN EL BALANCE N E T O DE PAGOS

De 19J3 a 1954 baj en ms de 700 millones de dlares
el supervit en el balance de pagos de Amrica Latina. Si se
excluye a Venezuela, la regin latinoamericana tuvo un dficit neto de 1 $0 millones de dlares.1 La Argentina, el
Brasil y el Uruguay, que en conjunto tuvieron un dficit
superior al que registr el resto de Amrica Latina en 1951j2, nuevamente fueron los principales causantes del deterioro de la posicin latinoamericana. La situacin de pagos
de Bolivia y Cuba tambin sufri fuerte revs.
Aunque una donacin del gobierno de los Estados Unidos
de 14 millones de dlares en alimentos ayud a Bolivia a
satisfacer las necesidades de importaciones bsicas, la ayuda
se qued muy corta en comparacin con el dficit del pas,
que se estima en 27 millones de dlares, equivalente a un
tercio de sus ingresos por concepto de exportacin. El grave
deterioro de la. balanza comercial de Cuba en 1954 junto
con la prdida considerable de mercados en las zonas de otras
divisas que se ha venido manifestando a partir de 19 J I
sealan la posibilidad de que su capacidad para importar se
est contrayendo en forma persistente. 2 (Vase el cuadro
Las dificultades de pagos exteriores del Brasil y los pases
del Plata se agravaron considerablemente por el dficit con
la zona dlar. 3 Se calcula que ese dficit alcanz una suma
1
Esta cantidad equivale al dficit del Brasil, pues los supervit y

dficit netos de los dems pases se compensan ms o menos entre s.
2
La capacidad para importar se expresa en valores corrientes a lo
largo de todo este captulo.
a
La zona dlar comprende a los Estados Unidos, el Canda, los
territorios europeos en el Caribe que refinan y exportan petrleo, y
las repblicas latinoamericanas, excluyendo el Brasil, Chile, el Per
y los pases del Plata.
que oscila entre los 300 y los 3 j o millones de dlares, de

los cuales alrededor de 240 son del Brasil. Ello equivale en
forma aproximada a la reduccin de su balanza comercial
con los Estados Unidos entre 1953 y 1954. Con la excepcin de 19J3 ao en que se aplicaron severas restriccioCuadro 21
AMERICA LATINA: SALDOS NETOS DEL BALANCE DE PAGOS"
(Millones de dlares)
Paises
1950
1951
1952
1953**
1954
Saldo acumulativo
1950-54
Argentina
Bolivia
....
Venezuela . . . .
Otros paises latinoamericanos
Total
87
I
65
5
S3
2
ni
4
463
73
68
50
-378
3
620
36
6
3 54
6
88
IOI
76
153
181
21
152
391
535
-736
175
83
718
80
32
27
150
15
15
21
1.080
128
52
540
170
21
22
208
141
FUENTE: CEPAL, sobre datos proporcionados por el Fondo Monetario

Internacional.
a
Los saldos netos del balance de pagos incluyen las transacciones netas
de comercio y de servicios (fletes, seguros y viajes), movimientos
netos de capital y servicios de inversiones y -deudas. Se excluyen el
financiamiento compensatorio, los cambios de las reservas, los crditos a corto plazo o atrasos de pagos comerciales, y los errores
y omisiones.
c
Estimaciones.
43
nes a las importaciones en dlares el desequilibrio en el

comercio y el balance de pagos de estos pases por zonas
monetarias ha tendido a empeorar desde 1950. Las exportaciones han mostrado tendencia a desplazarse fuera de la
zona dlar sin que se registre un cambio paralelo en el origen corriente de las importaciones.
Se estima que el dficit acumulativo de estos pases con la
zona dlar durante 1951-54 mont casi a 1,2 mil millones. En contraste, la capacidad para importar desde el
resto del mundo ha tendido a aumentar con el resultado
de que hacia 1954 el dficit de 1951-52 con los pases de
otras divisas estaba virtualmente eliminado. 4 Las tendencias en la Argentina y el Brasil pueden observarse en el
grfico XIII.
Grfico X I I I
ARGENTINA Y BRASIL: BALANCE DE PAGOS
POR AREAS MONETARIAS
(Millones de dlares a precios corrientes)
CAPACIDAD
PARA IMPORTAR
IMPORTACIN
DE BIENES Y SERVICIOS
ARGENTINA
V O T
EL AREA DOLAR
3001000
CON EL RESTO DEL MUNDO
BRASIL
1200
1000
CON EL AREA DOLAR
50
ioo"
CON EL RESTO DEL MUNDO
1950
1951
1952
1953
I9S4
Aunque el Brasil y cada uno de los pases del Plata tuvieron en 1954 un dficit de balance de pagos con los Estados Unidos, el supervit de la Argentina en otras transacciones con monedas convertibles fu suficiente sin duda
para compensar su dficit con el pas norteamericano. Ello
fu posible mediante la transferencia a la zona esterlina de
una gran parte de las importaciones argentinas de petrleo,
una vez reanudada la produccin en Irn. En 1954, la Ar4
Cabe destacar, sin embargo, que ms o menos 950 millones de

este dficit acumulativo en dlares correspondieron al Brasil, pais que
tuvo tambin durante el mismo periodo, un dficit acumulativo de
200 millones de dlares con el resto del mundo.
44
gentina comenz tambin a comprar petrleo en Europa

Oriental. Pudo as corregir uno de los factores que originaban la persistente escasez de dlares de este grupo de pases:
la necesidad de importar grandes cantidades de petrleo producido en la zona dlar y que no podan compensarse con las
exportaciones propias. Pero el Brasil no ha podido reemplazar
en grado importante sus importaciones de petrleo pagadas en dlares por compras en libras esterlinas, debido a la
escasez de esta ltima divisa y a la carga que le representa
el servicio de su deuda comercial con el Reino Unido, que
es considerable.
El resto de Amrica Latina a saber, los pases no comprendidos en la lista del cuadro 2 1 no tuvo dficit de consideracin en 1954, aunque, como ya se ha mencionado,
hacia fines de ao se hizo sentir una creciente presin sobre
los balances de pagos de esos pases. Considerados como
grupo, 5 esos pases representan ms o menos el 50 por ciento del comercio latinoamericano. Un 75 por ciento de sus
importaciones proviene de la zona dlar y equivale a su
capacidad para importar de esa zona; 6 y una parte sustancial de sus exportaciones a otras zonas es tambin pagada
en dlares.
Sin embargo, hubo grandes divergencias entre las posiciones de estos pases en 1954, as como por lo que toca a
las tendencias a largo plazo de sus balances de pagos. Por
una parte, pases como Colombia y Venezuela han registrado una extraordinaria y sostenida expansin de sus exportaciones y de su capacidad para importar; por otra, las
exportaciones de Chile, Mxico y Per como sucedi con
las de Bolivia, Brasil, Cuba y los pases del Plata han
tendido a mantenerse estacionarias o a declinar despus del
auge que experimentaron en 1951-52.
El balance neto de 170 millones de dlares que tuvo Venezuela en 1954 equivale ms o menos al de 1953. A pesar
de que sus remesas anuales por concepto de inversiones extranjeras han sobrepasado como trmino medio los 400 millones de dlares, su capacidad para importar ha aumentado
un 75 por ciento desde 1950. Sin embargo, el ritmo de expansin de sus ingresos por concepto de exportaciones ha
aminorado su paso en forma clara durante los dos aos
ltimos: el aumento de 1953 fu pequeo y la ms importante subida de 1954 se debi principalmente a los precios
ms altos.
Colombia, Ecuador, la Repblica Dominicana y los pases centroamericanos excluyendo a Honduras se han
beneficiado tambin de un mercado de exportacin en expansin. La capacidad para importar de este grupo de pases haba aumentado ya en un 55 por ciento sobre el nivel
de 1950. La mayor parte de este mejoramiento se deriv de
los precios ms altos del caf y del cacao, debindose el
resto a un aumento del 19 por ciento en el volumen de las,
exportaciones y a una reducida afluencia de capitales.
(Vase el grfico XIV.)
La baja de los precios del caf y las posibles perspectivas
de un crecimiento ms lento en la demanda y en el volumen de las exportaciones han tenido importantes repercusiones en los pases de este grupo. Es probable que estos
efectos se hagan sentir con ms fuerza en Colombia, dado
que en 1954 tuvo un dficit de 25 millones de dlares en
el balance de pagos y que los crecientes ingresos por exportaciones han sido all el principal elemento dinmico en el
aumento de la produccin industrial a una tasa anual de 10
" Colombia, Chile, Ecuador, Hait, Mxico, Per, Repblica Dominicana y Centroamrica.
e
Sin embargo, los paises a que se alude han registrado tambin
una tendencia a aumentar la proporcin de su comercio con las zonas
de otras divisas durante el ltimo ao.
Grfico XIV
AMERICA LATINA: CAPACIDAD PARA IMPORTAR
E IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS
(Millones de dlares a precias corrientes)
ESCALA NATURAL
CAPACIDAD PARA IMPORTAR
- # IMPORTACIONES
DE BIENES Y SERVICIOS
Y77A DEFICIT
I
I SUPERVIT
^,_
1000
1500
LOS OTROS
-"r/t
PRINCIPALES PASES EXPORTADORES

DE CAFE Y CACAO
500
1500
500|-
20"oF
* Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait,

Nicaragua y Repblica Dominicana.
Argentina, Paraguay y Uruguay.
c
Bolivia, Cuba, Chile, Honduras, Mxico y Per.
11
por ciento y en el crecimiento del ingreso bruto por habitante (6 por ciento anual en los ltimos I O aos). Como se
indic antes, Colombia ha tenido ya que adoptar medidas
para limitar sus importaciones a los productos ms esenciales.7
Las variaciones del balance de pagos en Chile, Mxico y
el Per no fueron tan marcadas como las de los pases ya

analizados. Despus del auge de 1951-52 las exportaciones
de estos tres pases se han mantenido a un nivel ms bajo
y han mostrado escasa tendencia a volver a aumentar. Sin
embargo, en 1954 hubo un aumento de las exportaciones
peruanas, acompaado por un descenso de las importaciones, que result en el primer supervit en balance de pagos
que ha tenido el pas desde 19 jo. A pesar de que el dficit de
pagos estimado en 20 millones de dlares que tuvo Chile
en 1954 slo represent un 5 por ciento de su capacidad
para importar, el margen de sus reservas y la presin interna sobre su balance de pagos dan a un dficit de esta
magnitud mayor significacin. Las importaciones de bienes y servicios por valor de 360 millones de dlares estuvieron ms de 100 millones por debajo de lo que se haba
presupuestado para necesidades bsicas de 1954. Ello refleja
la dificultad creciente de mantener los requerimientos de
inversin y produccin con las importaciones necesarias de
bienes de capital, materias primas y combustibles.
El caso de Mxico es notable por cuanto la devaluacin
del peso en abril de 1954 no parece haber ejercido tanta
influencia como se esperaba sobre las importaciones o
exportaciones de bienes y servicios (incluyendo el turismo) . El descenso de las importaciones fu pequeo. Al
mismo tiempo, aumentaron las importaciones de bienes
de capital y otras manufacturas. Este movimiento de signo
contrario fu posible gracias a un ahorro de unos 70 millones de dlares originado en la sustitucin de las importaciones de trigo, maz y frijoles por la produccin interna
de casi medio milln de toneladas de estos productos. Los
ingresos por concepto de exportaciones de caf y algodn
fueron alrededor de 20 millones de dlares ms grandes,
aunque las exportaciones totales se mantuvieron prcticamente al mismo nivel que en 1953. El efecto neto de un
descenso algo mayor en las importaciones que en las exportaciones fu el de reducir el saldo negativo del balance de
pagos de 55 a unos 10 millones de dlares.
Habindose presentado el cuadro general que antecede
sobre la situacin de balance de pagos en Amrica Latina
en 1954, se proceder ahora a examinar algunos de los factores especficos que han determinado las tendencias ms;
recientes. Al examen de los acontecimientos relativos al comercio y los servicios en cuenta corriente, seguir un anlisis de los movimientos de capital y remesas de ingresos:
por concepto de inversiones y del financiamiento de los
saldos netos del balance de pagos. En las dos secciones finales del captulo se resumirn las tendencias del volumen*
valor unitario y composicin del comercio exterior latinoamericano, junto con las que se manifiestan en los principales productos de exportacin.
II. TENDENCIAS EN LA CUENTA CORRIENTE DEL BALANCE DE PAGOS

El valor de las exportaciones latinoamericanas de bienes
y servicios slo registr un ligero aumento en 1954, en contraste con un aumento de 8 por ciento 600 millones de
dlares en las importaciones. A la consiguiente reduccin
en 550 millones del saldo en cuenta corriente se debi la
mayor parte de la disminucin en 700 millones del saldo
neto del balance de pagos, originndose ese resto en una
menor entrada de capitales extranjeros y en un aumento de

las remesas de ingresos por concepto de inversiones. En el
cuadro 22 aparecen las tendencias de cuenta corriente. En
l se ajustaron las cifras comerciales para incluir bajo el
rubro de exportacin los ingresos de Mxico por concepto
de turismo, as como los pagos por concepto de fletes y seguros dentro de las importaciones. N o se dispone de datos.
7
Los mejores precios del caf y del cacao han sido tambin especialmente beneficiosos para el Brasil, pero por razones contrarias: el
volumen de las exportaciones de caf ha tendido a disminuir desde
1951, ao en que la capacidad para importar brasilea alcanz su
punto ms alto; los precios ms altos de exportacin han preservado
al Brasil de una depresin indebida desde entonces. A pesar de ello

las ventas de caf en 1954 cayeron de nuevo, hasta ser slo el 60 por
ciento del valor total de las exportaciones (la misma proporcin que
en 19J1), despus de haber representado ms del 70 por ciento en
I9J2-53-
45
Cuadro 22
AMERICA L A T I N A : T E N D E N C I A S E N EL C O M E R C I O P O R PASES, i 9 s 3 - S 4 a
Variacin
porcentual
1953 sobre 1954
Importaciones*
c. i. f.
Vahes
I. Principales
cacao
1953
(Millones de
dlares)
exportadores
Importaciones
Balanza
(Millones
Exportaciones
comercial
de dlares)
1953
'954
de caf y
S
540
74
87
74
79
45
Hait
Total
TT
29
18
18
11
17
11
8
26
1
9
3
7
47
103
S
9
1.052
14
1.320
19
2.372
17
933
20S
39
33
IS
13
37
82
20
8
S
18
29
IS
10
7
3
116
I4S
220
30
86
3S
III. Otros pases
80
Chile
....
15
289
138
20
2
2.082
10
9
4
1.180
Latina
23
14
827
para Amrica
77
IV. Total
4
S
877
527
360
291
Total
3.262
6.567
is
17
107
IS
Si
44
569
130
61
10
67
24
118
i$
4Si
121
1-393
838
F U E N T E : CEPAL, sobre datos del Fondo Monetario Internacional.

N O T A : Panam se excluye de todas las estadsticas de este captulo porque falta informacin sobre los ingresos de la zona del Canal que es su principal fuente de divisas.
a
Estas cifras, que son provisionales para 1953 y estimativas para 1954, se han tomado de las estadsticas de balance de pagos. Con el fin de que las tendencias en el comercio reflejaran con ms realismo los saldos en cuenta corriente, se han incluido los ingresos por cuenta de turismo dentro de las
exportaciones de Mxico, y se dan las exportaciones chilenas como aparecen en las estadsticas comerciales sin ajustarse segn las modificaciones
ocurridas en las existencias de cobre en 1953-S4.
b
Las importaciones se toman en su valor f. o. b. en las estadsticas de balance de pagos, pero en este cuadro se presentan c. i. f. segn las cifras oficiales.o las estimaciones de la CEPAL.
sobre 1954 en lo que toca a otras transacciones de servicio,8

pero es probable que no tuvieran un efecto muy notorio
sobre las tendencias de la cuenta corriente, derivndose de
ellas pagos netos por un valor de alrededor de 200 millones
de dlares, lo mismo en 1953 que en 1954.
Exceptuados seis pases, todos los de Amrica Latina
8
Aparte de los ingresos mexicanos por concepto de turismo y de
los pagos de fletes y seguros en relacin con las importaciones, en
el rubro "otros servicios" se incluyen las donaciones privadas o remesas de inmigracin, los derechos consulares y los gastos que se
derivan de las representaciones 'oficiales en el extranjero, arriendo de
cintas cinematogrficas, ingresos por concepto de fletes y derechos
portuarios, y los gastos netos de viaje de otros pases (excluido Mxico),
los cuales originan aproximadamente la mitad de los pagos netos que
derivan de estas transacciones de "otros servicios". Los pagos de ingresos por concepto de inversiones se analizan infra, pp. 49JS., en relacin
con los movimientos de capital.
46
participaron en el aumento que en 1954 registraron las importaciones, pero el efecto de ese aumento sobre el comercio y el balance de pagos vari grandemente entre ellos. Lo
que ms llama la atencin de las cifras del cuadro 22 es el
extraordinario aumento de las importaciones de algunos
pases: un 8 por ciento o ms en doce de ellos, y ms de un
15 por ciento en seis.
De estos doce pases, todos salvo uno (el Ecuador) sufrieron reducciones en sus balanzas comerciales. Los mayores aumentos de las importaciones se debieron a los principales pases exportadores de caf y cacao, que contribuyeron con un aumento de 17 por ciento en el conjunto del
grupo. Pero la considerable expansin de las exportaciones
en la mayora de estos pases atenu en gran parte el efecto
sobre la balanza comercial de este aumento de las importaciones.
Cuadro 23
AMERICA
L A T I N A : BALANZAS
COMERCIALES P O R PRINCIPALES ZONAS M O N E T A R I A S

(Mil.millones
de dlares)
Estados Unidos
Canad y resto de
la zona dlar'
Xona de moneda
esterlina, paises de
la OCEE y dependencias
Otros pases de la
zona no dlar incluyendo el comercio interlatinoamericano
y
las transacciones
no
identificadas
Tota
1953:
Exportaciones
Importaciones (c. i. f.)
Saldo
I954:
Exportaciones
Saldo . . . .
Variaciones
1953-54
Exportaciones
Saldo
F U E N T E : Las cifras globales de comercio del cuadro 22 se han distribuido por zonas monetarias de acuerdo con las estadsticas que aparecen en
Direction of International
Trade.
ft
Vase supra, p . 43, nota 3, para la definicin del resto de la zona dlar.
Sin embargo, el valor de las exportaciones del Brasil no

alcanz un nivel superior al de 1953, con el resultado de
que el descenso de 250 millones de dlares en su balanza
comercial ha sido el mayor de los experimentados por cualquier pais en Amrica Latina. El inusitado incremento de
las importaciones de estos pases result principalmente
de una previsin demasiado optimista hecha a principios de
ao y que luego no se cumpli, sobr las entradas por el rubro de exportaciones. En consecuencia, se permiti un
rpido crecimiento de las importaciones en los primeros
meses de 1954, y las restricciones a la importacin se liberalizaron en Colombia y en el Brasil, fenmeno que se dej
sentir con toda su fuerza en el segundo semestre del ao,
cuando ya se insinuaba un decaimiento de las exportaciones.
Tambin se deterioraron en 1954 las balanzas comerciales del resto de los pases de la regin (excluyendo a
Honduras, Mxico, el Per y Venezuela) como resultado de
un aumento de un 8 por ciento en sus importaciones,
acompaado por una disminucin en el valor de sus exportaciones que alcanz a un 10 por ciento. (Vase nuevamente el cuadro 22.) La expansin de las importaciones en
este grupo se debi a Bolivia y a los pases del Plata, como
reaccin natural frente a los bajos niveles a que las importaciones se haban reducido en 1953. Fu especialmente
fuerte el descenso de las exportaciones de Bolivia y Cuba
y aunque este ltimo pas no registr un aumento de las
importaciones, su balanza comercial decay en ms de 100
millones de dlares.
Las exportaciones y las importaciones aumentaron en
Venezuela en la misma proporcin. El mejoramiento de los
saldos en cuenta corriente de Honduras, Mxico y el Per
result en su mayor parte de una reduccin en promedio
de 8 por ciento en las importaciones. La considerable disminucin de stas en el Per fu consecuencia de restricciones ms severas, a pesar de que ese pas registr una
apreciable expansin de sus exportaciones, especialmente
durante el segundo semestre del ao. En realidad, las tendencias del comercio en este ltimo grupo de pases a diferencia de las tendencias de exportacin de los otros pases
de la regin se volvieron decididamente ms favorables
despus de mediados de ao, a medida que se afirm el mercado de los metales.
Quiz el acontecimiento ms significativo de 1954 en
relacin con la cuenta corriente de Amrica Latina fu el
cambio ocurrido en la distribucin geogrfica del comercio.
El supervit comercial de 300 millones de dlares con la
zona dlar en 1953 se transform en un dficit de 100 millones, en tanto que aumentaba el supervit con Europa
Occidental, junto con un incremento de 500 millones de
dlares en el comercio total con esa zona.
Casi tres cuartas partes de este nuevo comercio con Europa se orientaron hacia Alemania Occidental, quedando
un pequeo saldo a favor de Amrica Latina. Ello represent un aumento de ms de 60 por ciento de las importaciones de Alemania procedentes de Amrica Latina, y parece ser el resultado de una vigorosa poltica en el sentido
de crear mercados para los productos alemanes mediante la
absorcin de ms productos latinoamericanos. 9 Una reduccin de 70 por ciento en agosto de 1953 del arancel aduanero que afecta al caf sirvi de gran estmulo para las importaciones y stas a pesar de los precios ms altos aumentaron en 1954 en 65 por ciento respecto al ao anterior. Alemania Occidental se convirti en el mejor consumidor europeo de este producto latinoamericano; un 55
por ciento se import del Brasil, y el resto principalmente
de Colombia. Aunque las importaciones totales de trigo y
granos para forraje se han mantenido bastante estables en
Alemania durante los ltimos tres o cuatro aos, hubo un
notable cambio de origen desde la zona dlar hacia la
8
Vase el captulo III, infra, pp. 6iss., donde se describe la poltica de crditos de Alemania Occidental, que ha contribuido a la expansin del comercio.
47
de otras divisas. Las importaciones desde la Argentina alcanzaron a unas 500 mil toneladas en 1954, 10 y, en virtud de
un acuerdo firmado en noviembre, Alemania recibir en
19JJ de la Argentina 9jo mil toneladas de granos o sea,
un tercio de sus necesidades de importacin a cambio de
maquinaria y otras manufacturas.
Otros productos que han tenido importancia en la expansin del comercio con Alemania Occidental, son el algodn, cuyas exportaciones aumentaron ms del doble en
19$4 en relacin con 1953>' e l cacao, que aument al doble; el cobre y el petrleo, de 10 a 15 por ciento; y las
oleaginosas, la madera, las grasas y los aceites, que registraron aumentos relativamente pequeos. Los pases que
ms se han beneficiado de este comercio con Alemania Occidental han sido la Argentina, el Brasil, Colombia, Chile
y Mxico, correspondiendo a la Argentina y el Brasil ms
o rnenos un 5 o por ciento del total de importaciones y exportaciones latinoamericanas desde y hacia Alemania. Por
razones que se analizarn ms adelante, las importaciones
provenientes de Cuba desaparecieron prcticamente. Las
exportaciones uruguayas con ese destino disminuyeron en
un 25 por ciento, o sea en una proporcin algo menor que
las hechas a otros pases de Europa Occidental.
El comercio de Amrica Latina con los Pases Bajos aument tambin en forma sustancial y dej un supervit
comercial en favor de la regin. Las exportaciones a Blgica, Francia y los pases escandinavos aumentaron moderadamente, en tanto que las destinadas a Italia y al Reino
Unido disminuyeron. Europa Oriental y el Japn han realizado tambin importantes progresos en su comercio con
Amrica Latina. En efecto, la mayor parte del aumento de
las importaciones latinoamericanas de otros pases de la
zona no dlar (vase el cuadro 23) provino del Japn y de
los pases de Europa Oriental, que absorbieron en conjunto
un 6 por ciento del comercio total latinoamericano. Se
estima que las importaciones japonesas procedentes de Amrica Latina aumentaron de 265 millones de dlares en 19j3
a 309 millones en 19$4 y que sus exportaciones pasaron de
104 millones a 201.
Durante los dos aos ltimos se han destacado con mayor nitidez ciertos aspectos de los problemas de comercio
y pagos de Amrica Latina. (Vase el cuadro 24.) Al terminar la ayuda del Plan Marshall y la extraordinaria demanda de productos primarios que origin la guerra de
Corea, se han formado grandes excedentes internos de varios productos o se ha manifestado una fuerte tendencia a
la sobresaturacin del mercado internacional. Aparte del
aumento de produccin en la zona dlar, una de las principales razones de este precario equilibrio de la oferta y la
demanda es la extraordinaria expansin a partir de 1948 de
la agricultura en Europa Occidental, a la que debe sumarse
el aumento de produccin en los territorios dependientes o
asociados. El desarrollo de la produccin primaria se inici
en ellos durante los aos treinta con la proteccin de regmenes preferenciales y se ha acelerado el impulso despus
de la guerra. 11 Por lo tanto, Europa Occidental ha podido
solucionar en gran medida su problema de balance de pagos
mediante el aumento de su produccin interna y la transferencia de parte de sus importaciones primarias de la zona
dlar a la de otras divisas. A ello se debe en gran parte el
mejoramiento de la situacin de algunos productos y pases
10
Las importaciones alemanas de granos procedentes de los pases
del Plata fueron de 90 mil toneladas en 1951/52, en tanto que en
'953 n o hubo importaciones a causa de la carencia de oferta argentina
por la sequa.
11
Vase Economic Survey of Europe, 1954, publicacin de las Naciones Unidas ( n ' de venta: 1955. II. E. 2 ) , caps. I y IV.
48
latinoamericanos en los aos ltimos, pero plantea tambin

graves problemas para otros.
Entre los artculos que se producen en abundancia, el
trigo y el algodn latinoamericanos compiten sobre todo
con la produccin de la zona dlar y los principales exportadores latinoamericanos pudieron colocar sus existencias en
pases europeos gracias a los acuerdos bilaterales de compensacin que concertaron.
La lana y el azcar latinoamericanos (con la excepcin,
en el caso del azcar, de la cuota de Estados Unidos) compiten
con las zonas de moneda esterlina y otras regiones asociadas y
dependen tanto del mercado dlar como del de otras divisas
para su colocacin. Como complemento de su produccin domstica y de los abastecimientos provenientes de los territorios
dependientes de ultramar, Europa tiene que importar estos
dps productos de otros pases, principalmente de los latinoamericanos. Ello convierte a Amrica Latina en un exportador residual sobre todo de azcar porque esos terriCuadro 24
AMERICA L A T I N A : E X P O R T A C I O N E S DE P R O D U C T O S
SELECCIONADOS P O R ZONAS MONETARIAS
1953-54
Argentina
Trigo y maz
Lana
Carne
Brasil
Caf
Algodn
Cacao
Europa
Occidental
'953
'95-
69
95
79
135
40
83
195
244
22
12
105
14
36
99
64
34
Chile
Cobre
Uruguay
Lana
Carne
Bolivia"
Estao
Tungsteno
Colombia
Caf
Mxico
Metales
Algodn
Caf
Cuba
Azcar
Ver"
Algodn
Azcar
Metales
Oros importantes exportadores de caf y cacao
Caf
Cacao
Otros productos
31
27
47
2
31
8
13
25
8
35
51
32
5
43
2
9
9
3
39
59
5
40
F U E N T E : CEPAL, a base de Nacionas Unidas, Commodity

Trade Statistics.
a
Se incluyen solamente a los Estados Unidos y el Canad dentro de
la zona dlar para las exportaciones de productos.
b
Enero a septiembre.
c
Los datos sobre productos bolivianos se refieren a aos calendarios;
tomados del Departamento de Comercio de los Estados Unidos. Las
exportaciones a Europa se refieren a las importaciones del Reino
Unido como aparecen en Direction of International
Trade.
d
Las exportaciones de productos peruanos a los Estados Unidos son
por aos completos y los datos son del Departamento de Comercio.
torios gozan de tratamiento preferencial. Las importaciones de lana de los principales pases europeos pagadas en
su totalidad en monedas inconvertibles disminuyeron en
38 mil toneladas en 1953/54 en relacin con 1952/53; sin
embargo, las importaciones de la zona esterlina aumentaron de 586 mil toneladas a 613 mil en 1953/54, en tanto
que las de Amrica Latina se redujeron de 147 mil a 74
mil toneladas.
A Cuba se le plantea un problema de especial dificultad
en relacin con el azcar, dado que, segn sus convenios
internacionales, no puede entrar en acuerdos discriminatorios que le permitiran dar preferencia a las importaciones
de artculos europeos a cambio de sus exportaciones azucareras. 32
Las exportaciones de estao que tienen tambin un
problema crnico de excedentes se limitan y prorratean
estrictamente segn el Convenio Internacional del Estao.
En 1954, las exportaciones de Bolivia se dividieron en forma pareja entre los Estados Unidos y el Reino Unido, pagando este ltimo en moneda esterlina.
Otros productos estn sujetos a condiciones de pago diferentes. El salitre chileno slo se vende en dlares a los
Estados Unidos. El cobre, el zinc y el plomo son productos que deben ser pagados en dlares, factor que ha fomentado la inversin minera en la zona esterlina y en
las zonas asociadas, desarrollando los abastecimientos en
otras divisas.
Las exportaciones de caf a Europa se vienen pagando
cada vez ms en otras divisas. Incluso en perodos en que
la oferta de caf era escasa, el Brasil y Colombia pudieron
hacer considerables progresos en los mercados europeos mediante acuerdos de compensacin. En cambio los pases
centroamericanos que venden exclusivamente en dlares,
perdieron terreno.
Amrica Latina tiene sus propios problemas de dlar
que se originan en el comercio interlatinoamericano. El
desequilibrio que afecta al comercio de combustibles, materias primas y alimentos de primera necesidad constituye
por s mismo una pesada carga sobre los escasos dlares con
que cuentan algunos pases.13
III. LA INVERSION EXTRANJERA Y SU SERVICIO

Como se ha observado ya, es probable que la inversin
extranjera en Amrica Latina decayera en 1954, al mismo tiempo que aumentaron las remesas de utilidades de las
inversiones. Sin embargo, el efecto desfavorable de estas
tendencias sobre la capacidad para importar fu moderado,
excepto en el caso de algunos pases productores de minerales. El descenso de los ingresos netos de capitales extranjeros se debi por completo a la reducida inversin privada,
que contrarrest la mayor afluencia de capitales oficiales.
Parece que el brusco aumento de las salidas de capitales latinoamericanos a corto y largo plazo desempe en esta
reduccin un papel ms destacado que el descenso de las
inversiones de las empresas extranjeras. Como se ver ms
adelante, durante el ao se intensificaron notablemente las
actividades de las instituciones internacionales de inversin, sobre todo en lo tocante a nuevas autorizaciones de
prstamos.
Por falta de estadsticas ms generales, es necesario analizar las tendencias recientes de la inversin slo en funcin de los movimientos de divisas dlar (vase el cuadro 25), 1 4 aunque es probable que en 1954 la disminucin
de la inversin neta en dlares fuera compensada parcialmente por una mayor afluencia de capitales de otras divisas.
Los cambios ocurridos en 1954 confirman, por lo general, las tendencias que en conjunto se vienen manifestando
desde hace varios aos: aumento continuo de los servicios
financieros, disminucin de los ingresos totales de capital,
mayor salida de capitales, y aumento firme de la tasa de
inversin oficial. Sin embargo, en 1954 la reduccin de los
ingresos netos de capital se debi a un mayor egreso de capitales derivado del considerable aumento de las inversiones
latinoamericanas de los Estados Unidos. La mayor parte de
esta inversin (86 millones de dlares) revisti la forma

de compra de ttulos gubernamentales de los Estados Unidos; el resto se invirti en otros tipos de valores. Aunque
estas inversiones aparecen como movimientos de capital a
largo plazo (vase el cuadro 25), es probable que una gran
parte de las compras de ttulos gubernamentales de los Estados Unidos sean en realidad inversiones a corto plazo,
pues estos valores, por su gran liquidez, son casi equivalentes a depsitos bancarios. Las reservas de dlares de
particulares y empresas comerciales latinoamericanos en
bancos norteamericanos aumentaron tambin considerablemente durante el ao, sobre todo a causa del egreso de capitales a corto plazo desde Mxico.15 En los ltimos aos se
observa que los activos privados latinoamericanos a corto y
largo plazo en los Estados Unidos aumentan a un ritmo
ms acelerado que las inversiones privadas norteamericanas
a largo plazo en Amrica Latina. El egreso de fondos latinoamericanos en 1954 hizo subir el total a ms de 1,7 mil
millones de dlares, es decir, ms de la cuarta parte del valor de las inversiones privadas norteamericanas a largo plazo en la regin. (Vase el cuadro 26.)
El descenso de las inversiones privadas directas norteamericanas en Amrica Latina en 1954 se debi principalmente a la terminacin de importantes proyectos mineros
en Chile, el Per y Venezuela. La mayor demanda de minerales de comienzos de la guerra coreana estimul la expansin de las inversiones mineras en la regin, inversiones que
aumentaron continuamente hasta 1953, ao en que representaban un 5 5 por ciento del aumento de la inversin norteamericana directa total en Amrica Latina. En 1951-53,
la inversin minera desempe un papel de especial importancia en la formacin de la capacidad para importar del
Per, que se contrajo en 1954 al declinar la inversin, a
12
Las balanzas comerciales de Cuba con Europa han sido grandes.
En los aos ltimos sus importaciones desde el Reino Unido han cubierto aproximadamente un 2 j por ciento de sus exportaciones con ese
destino. El Reino Unido ha sido el importador ms sealado de azcar
cubana despus de los Estados Unidos,
18
El problema de pagos dentro de la regin se analizar en un
estudio sobre el comercio interlatinoamericano que se presentar en el
sexto periodo de sesiones de la CEPAL, agosto de 1955.
14
Las cifras del cuadro 25 se refieren exclusivamente a los flujos
de capital con excepcin de las reinversiones. En el cuadro sobre balance de pagos (vase el cuadro I del apndice a este captulo, infra,
p. 60) se incluyen las reinversiones tanto en el rubro de inversiones

de capital extranjero, como de ingresos de inversin, en la medida
que permitieron hacerlo las estadsticas disponibles. Por lo tanto, es
comparable el movimiento neto de remesas o utilidades deduciendo la
inversin en ambos cuadros.
16
Aunque una proporcin importante del capital que sali de Mxico en la primera mitad del ao se piensa que regres durante la
segunda mitad, ese regreso no afect a los depsitos privados mexicanos en los bancos de los Estados Unidos, que subieron de 90 millones
de dlares en el mes de marzo de 1954 a 140 millones en el mes de
diciembre.
49
Cuadro 25
AMERICA LATINA: MOVIMIENTOS DE CAPITAL A LARGO PLAZO DESDE LOS ESTADOS UNIDOS
(Millones
de dlares)
947-49
(Promedios
A)
Entradas:
i . Nuevas inversiones directas norteamericanas 1 "
2. Banco de Exportaciones e Importaciones 0
3. Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento
4. Donaciones norteamericanas no militares
54
17
468
325
175
52
30
42
39
43
17
85
383
226
164
11
59
20
617
33
455
610
650
69
3 6"
Total
C) Movimiento neto
D ) Servicios financieros:
1. Sobre inversiones privadas11
2. Sobre prstamos oficiales a largo plazo
444
Total
193
61
954
'95)
104
98
50
23
33
Total
Salidas:
1. Repatriacin de deudas en dlares 0 :
2. Amortizacin de prstamos oficiales'
3. Inversiones latinoamericanas en los Estados Unidos 8
B)
1950-52
anuales)
300
48
99
F U E N T E ; Publicaciones oficiales.
a
Parcialmente estimativa.
Dado que las cifras del cuadro se refieren a los movimientos de capital, se excluyen las reinversiones. Tambin se excluyen las transferencias
de barcos con matrcula de Panam y Honduras.
c
Slo se incluyen los desembolsos a largo plazo con fines de desarrollo. Los crditos para fines del balance de pagos durante este perodo fueron: 24
millones de dlares a Chile, en 1950; 92 y 5 millones a Argentina respectivamente en 1951 y 1952; 300 y 9 millones al Brasil en 1953 y 1954,
respectivamente.
La cifra se refiere slo al ao 1949, cuando se iniciaron los desembolsos del Banco para Amrica Latina.
c
Readquisicin de bonos dlar y compensacin pagada por Mxico por cuenta de las expropiaciones agrarias y petroleras.
f
Se excluye la amortizacin de los crditos de balance de pagos sealados en la nota c .
s
Cifras de las estadsticas <le balance de pagos de Estados Unidos, que se refieren a la compra de valores comerciales y gubernamentales.
11
Incluye las remesas de la inversin directa y de cartera. Excluye las remesas de los barcos anotados en la nota b .
Los pagos de intereses sobre prstamos del Banco Internacional han sido estimados.
Cuadro 26
AMERICA L A T I N A : T O T A L DE INVERSIONES Y ACTIVOS PRIVADOS E N LOS ESTADOS U N I D O S
1946
Inversiones a largo plazo en valores, excluidos los

del gobierno de Estados Unidos b
Ttulos del gobierno de los Estados Unidos1" . .
Activos privados a corto plazo 0
Total
Inversiones privadas norteamericanas a largo plazo
en Amrica Latina
Relacin porcentual entre las inversiones latinoamericanas y las norteamericanas
1950
1953
608
186
681
320
433
563
7"
406
630
1.013
1.227
1.564
1-747
3.603
5-M3
6.383
6.550
584
124
305 o
28,1
23.9
24.5
1954
26,7
F U E N T E : Departamento de Comercio de los Estados Unidos.

a
Estimacin de la CEPAL.
En este cuadro se supone que todos los valores norteamericanos adquiridos por Amrica Latina se encuentran en manos de particulares.
c
Se excluyen las tenencias de algunos pases pequeos en que no existe una descomposicin por tipo de propietario.
pesar del brusco aumento de las exportaciones. 16 Sin embargo, con el desarrollo en 19 5 5 de una gran mina de cobre
en el Per parece que comenzar una nueva etapa de inversin minera en gran escala.
10
En Venezuela la contraccin de la inversin se compens con la

expansin de las exportaciones; en Chile fu pequea la reduccin
de la inversin real si se compara con la de 1953. La gran reduccin
estadstica de la inversin extranjera en Chile en 1954 que se refleja
en la cifra de inversin del cuadro I del apndice a este captulo se
debe a una desinversin en las existencias de cobre acumuladas durante
50
Las tendencias de inversin de la mayor parte de los

otros sectores econmicos tuvieron en 1954 un efecto compensatorio con respecto a la reduccin de la inversin minera. Hubo un aumento en la corriente de inversiones en
a c t i v i d a d e s v a r i a s , 1 7 a la v e z q u e l l e g a s u fin l a C o n s i d e r s 3 Y 9 u e n 0 s e vendieron hasta el ao siguiente. Sin embargo, el
ajuste de inventario no afecta a las estadsticas norteamericanas sobre
inversin en Chile.
17
Principalmente comercio mayorista y al por menor, seguros y
finanzas.
Cuadro 27
AMERICA LATINA: INVERSIONES DIRECTAS NORTEAMERICANAS Y SERVICIOS FINANCIEROS
POR SECTORES DE ACTIVIDAD ECONMICA
(Millones
Petrleo
Venezuela
1947-49
le dh res)
Manufactura
Minera
Total
Otros"
Otros"
(promedios anuales)
290
131
41
Total
172
151
20
26
32
422
405
1950-52 (promedios anuales)

6
Total
87
83
11
244
17
32
70
12
82
170
64
77
42
52
193
180
94
373
572
152
'953
27
26
Total
53
83
54
45
38
29
68
41
310
Y
119
11
130
104
36
35
36
149
31
131
235
600
615
'954*
34
93
FUENTE: Departamento de Comercio de los Estados Unidos.

" Se excluyen las transacciones de los barcos tanques controlados por intereses norteamericanos con matrcula de Honduras y Panam.
^ La mayor parte de la inversin incluida en el rubro "Otros" ha sido destinada a las actividades varias, sobre todo al comercio al por mayor y
al def alie, a los seguros y a las finanzas.
c
No existe una descomposicin de cifras por sector de actividad econmica para los aos 1947-49 en las series revisadas de acuerdo con el censo
de inversin de 1950.
" Reinversin de subsidiarias solamente. Las reinversiones de las sucursales se incluyen con las nuevas inversiones.
0
La distribucin por sector de actividad econmica en 1954 s e basa en las estimaciones oficiales de las tendencias para los primeros nueve meses.
Remesas de ingresos estimadas sobre estadsticas de balance de pagos. No hay datos disponibles sobre la reinversin.
rabie desinversin en el sector manufacturero iniciada en

19J3. (Vase el cuadro 27.)
Esa desinversin en el sector manufacturero se debi
ms que nada a las caractersticas especiales de este tipo de
inversin en el Brasil. En 19 j2 se autoriz a las empresas
manufactureras de ese pas a financiar las importaciones
de materias primas y otros abastecimientos mediante crditos que en vista de la severa escasez de divisas les otorgaban sus compaas matrices en los Estados Unidos. En
19 J 3 se estaban cancelando esos crditos, y la relativamente baja cifra de inversin en esta actividad durante
19J4 denota probablemente que se continuaron estos pagos, contrarrestando el posible aumento de los ingresos de
capital desde otros pases.
La nuevas inversiones petroleras se orientaron en su mayora hacia otros pases y no hacia Venezuela, pues en este
pas se pueden financiar las nuevas ampliaciones de sus instalaciones mediante las utilidades no distribuidas. Se apreci en 19J4 algn descenso de la inversin en este sector,
pero los planes de algunas de las principales compaas petroleras hacen prever una expansin considerable de las inversiones en 19 J J en varios pases, entre ellos la Argentina
y Bolivia.18 En 1954 se fortaleci la tendencia a invertir
ms en las actividades varias, principalmente el comercio
y las finanzas. Este hecho se relaciona sin duda con la rentabilidad de las inversiones respectivas, que tienen una tasa
18
A principios de 1955, el gobierno argentino present al Congreso
un proyecto de ley autorizando la participacin en gran escala de las
compaas petroleras extranjeras para explotar los recursos nacionales.
de remuneracin slo inferior a la del petrleo. Otra tendencia manifiesta (vase el cuadro 27) es el aumento de la
participacin de las reinversiones dentro de las inversiones
totales, a consecuencia de la maduracin de inversiones anteriores y del aminoramiento del ritmo de financiacin en
proyectos enteramente nuevos. Durante el perodo 194749, las reinversiones representaban poco ms de un 30 por
ciento de las inversiones directas de los Estados Unjdos en
Amrica Latina; en 19J0-52, esta proporcin subi a casi
un jo por ciento, y en 19 j 3 la mayor parte del alza en el
valor de la inversin se debi a la retencin de utilidades.
El aumento continuo de las remesas por ingresos de inversiones se debe, sobre todo, a los mayores egresos por
concepto de inversiones de Venezuela, que se duplicaron
entre 1947-49 y 1953, mientras que las remesas totales latinoamericanas slo aumentaron en un jo por ciento. En
19 j 3 las remesas por ingresos de inversiones petroleras de
Venezuela cubrieron ms de un jo por ciento del total pagado por Amrica Latina a los Estados Unidos. Sin embargo, las inversiones petroleras extranjeras aumentaron a
ms del doble los ingresos venezolanos por concepto de exportaciones desde fines de la guerra, aun descontando estas
remesas. Sin tomar en cuenta el sector de actividades diversas, los pagos por intereses y utilidades de otras actividades se mantuvieron relativamente estables o declinaron
en los ltimos aos. La disminucin de las remesas no petroleras en 19J3 se debi especialmente al descenso de los
precios del azcar y de los minerales, que tuvo origen en las
menores ganancias para las compaas que los producen. No
51
Cuadro 28
AMERICA
LATINA:
NUEVOS CRDITOS C O N FINES DE F O M E N T O AUTORIZADOS POR EL B A N C O

E IMPORTACIONES Y POR EL B A N C O DE R E C O N S T R U C C I N Y F O M E N T O
Exim
A. Por perodos
1953
1954: primer semestre
segundo semestre
1955: primer trimestre
B.
Por pases (1954-55)

Per
Mxico
Argentina
Brasil
Colombia
Ecuador
Cuba
El Salvador
Paraguay
Otros pases y crditos varios
Total
Total
Total
(B)
(A)
(B)
(A)
17,3
27,6
13,5
75,4
10
3
4
3
72,7
29,0
82,1
25,0
26
17
18
'9
90,0
j6,6
I95, f i
109,4
27,2
61,0
6
9
9
3
1
1
1
11
128,5
64,1
62,5
25,8
12,5
12,2
12,0
11,1
7,2
16,7
136,1
54
352,7
6
80,6
2,5
23,3
29,7
15
16
6
4
7
101,7
94,9
73,3
39,6
29,7
13,5
136,1
54
352,7
oi,3
3,2
2, 5
10
18,8
9,5
8,5
7,0
3,0
3,7
12,0
7,2
16,7
216,6
15
4
101,7
14,3
70,8
16,3
13,5
44
216,6
F U E N T E : Publicaciones oficiales.
N O T A : (A) = Nmero.
(B) = Valor.
* Incluye crditos varios de exportacin para Amrica
tos de crditos antiguos y los prstamos nuevos. Se
que fueron: 300 millones de dlares para consolidar la
compras de trigo, en junio de 1954; 75 millones para
" Hasta el 20 de abril de 1955.
Latina no destinados
excluyen del cuadro
deuda comercial, en
compras generales en
se dispone de datos sobre 1954 por lo que toca a remesas de

ingresos por concepto de inversiones segn sectores de actividad econmica.19
Durante el ao se apreci tanto en pases importadores
18
En los ltimos tiempos ha despertado gran inters especialmente en los crculos inversionistas de los Estados Unidos la tendencia
que han registrado las remesas de utilidades de las inversiones a crecer
a un ritmo ms acelerado que la afluencia de nuevos capitales a Amrica Latina. Se ha hecho especial hincapi en que este fenmeno no
supone necesariamente que la inversin extranjera tienda a sustraer
los recursos de divisas de las naciones latinoamericanas; por el contrario, contribuye a ampliar las exportaciones, a aumentar la produccin interna para sustituir importaciones y a alzar el nivel de productividad y de empleo, a la vez que constituye una importante fuente
de recaudacin de impuestos para esos pases. El National Foreign
Trade Council de Nueva York hizo recientemente una clara declaracin sobre este punto de vista. Como se hizo notar ya en el Estudio
Econmico de Amrica Latina, 195J, no puede apreciarse el impacto
de la inversin extranjera sotore el balance de pagos a base del flujo
neto de divisas derivadas de los movimientos y remesas de capital. Con
todo, aun sin considerar la cantidad de ganancias de las exportaciones
o la sustitucin de importaciones que generan las inversiones extranjeras,
hay que admitir que la mayora de los pases latinoamericanos no han
podido lograr una tasa satisfactoria de inversin sin recurrir a considerables adiciones de capital extranjero para complementar los ahorros
internos. O t r o problema relacionado con la inversin extranjera que
merece una atencin ms grande es el de conceder amplitud mayor a
los beneficios tecnolgicos, tcnicas modernas de administracin y creciente productividad que ahora proporciona el capital extranjero en un
nmero relativamente pequeo de industrias y extender esas ventajas,
que han desempeado un papel importante en las industrias extractivas,
a otros sectores de la economa.
52
Internacional
16
14
14
i
; ..
Banco
EXPORTACIONES
(A)
44
C. Por actividad (1954-55)

Minera
Transporte
Industria
Energa elctrica
Agricultura
Otros
Bank"
DE
(B>
a pases especficos. Tambin se incluyen las autorizaciones de aumenlos crditos para fines otros que de fomento concedidos al Brasil, los
1953; un crdito de 15 millones de dlares a un ao plazo para
los Estados Unidos, en febrero de 1955.
como exportadores de capital, una mayor actividad orientada hacia el fomento de la inversin privada en Amrica
Latina. Las leyes recientemente promulgadas en la Argentina y Chile 20 para atraer nuevas inversiones extranjeras
comenzaron a fructificar en 1954. Bolivia y el Paraguay
quisieron tambin crear un clima propicio a la inversin
fijando garantas y exenciones de tipo especial. El Banco
de Exportaciones e Importaciones firm su primera pliza
de seguros contra riesgos de transferencia con una firma
que inverta capitales en Venezuela, y la Administracin
de Operaciones Extranjeras de los Estados Unidos llev
adelante activamente su programa de asegurar las inversiones en contra de la expropiacin y la inconvertibilidad
mediante la ratificacin de acuerdos con varios pases latinoamericanos. Costa Rica y el Per se cuentan entre los
pases que ms recientemente han firmado acuerdos de esta
clase con los Estados Unidos. 21
Como se dijo antes, uno de los hechos ms importantes
20
El Congreso de Chile tambin estudia actualmente una revisin
fundamental de la poltica tributaria en relacin con las grandes compaas mineras extranjeras del pas, con el fin de darles mayores incentivos para ampliar su produccin.
21
La Conferencia Interamericana de la Inversin, celebrada en Nueva
Orleans a comienzos de 195 5, ha contribuido, asimismo, a mejorar el clima
de inversin y de la comprensin mutua entre los pases exportadores
e importadores de capital. En ella se acord establecer una oficina
permanente de enlace para ayudar a los nuevos inversionistas interesados en organizar empresas en Amrica Latina.
ocurridos en 1954 en relacin con la inversin extranjera

fu el considerable aumento de las actividades crediticias
del Banco de Exportaciones e Importaciones y del Banco
Internacional. Despus de autorizar crditos a Amrica Latina para fines de desarrollo por valor de 90 millones de
dlares en 1953 y 57 millones en el primer semestre de
1954, durante el segundo semestre aprobaron un total de
196 millones, y ya llevan aprobados ms de 100 millones
durante el primer trimestre de 1955. (Vase el cuadro 28.)
Los nuevos crditos se distribuyeron ampliamente tanto
por pas beneficiario como por sector de actividad econmica, y a la mayora de los pases latinoamericanos les ha
cabido alguna participacin en ellos. La minera, el transporte y la industria han sido las actividades ms favorecidas, seguidas por la energa elctrica y la agricultura. Tres
grandes prstamos absorbieron casi dos terceras partes de
las nuevas autorizaciones de 1954-55: los 100 millones de
dlares que el Banco de Exportaciones e Importaciones autoriz para ayudar a una empresa privada norteamericana
en la explotacin de una nueva mina de cobre en el Per;
los 60 millones prestados por la misma institucin a la Argentina para financiar la construccin de una planta siderrgica integrada, y los 61 millones autorizados por el
Banco Internacional para la rehabilitacin y modernizacin
del Ferrocarril del Pacfico, en Mxico.
Fu especialmente notable el aumento de la actividad de
prstamos por parte del Banco de Exportaciones e Importaciones en el segundo semestre de 1954. Despus de revisar por completo la poltica de prstamos de la institucin,
se decidi hacia la mitad del ao restaurar la independencia administrativa del banco que se haba reducido en el
ao anterior, aumentar la autoridad crediticia en unos
500 millones de dlares y no restringir las operaciones con
el propsito de hacer economas presupuestarias. A pesar
de la poltica expresa de no competir con el Banco Internacional y el capital privado, y de la mayor importancia que
se da a los "crditos de exportadores" 22 a mediano plazo,
puede verse (cuadro 28) que los prstamos a largo plazo
para desarrollo han recibido un gran estmulo.
En el campo de la inversin extranjera se ha venido manifestando otra tendencia de considerable significacin: el
renacimiento de las inversiones de cartera por varios grupos de consorcios bancarios internacionales. A partir de
1951, la Banque de Paris et des Pays-Bas empez a invertir
en la planta siderrgica de Paz de Ro y en los Ferrocarriles Nacionales de Colombia, y en 1954 el Banco acord
una ampliacin de 50 millones a los crditos ya concedidos
para financiar nuevas instalaciones de la planta siderrgica.
Se ha concertado un nuevo contrato entre el mismo banco
y el gobierno del Per para financiar la ltima etapa de
construccin de la planta siderrgica de Chimbte y la
instalacin de una central hidroelctrica en un plazo de dos
aos. En los crculos bancarios e industriales privados de
Alemania Occidental, Blgica, el Reino Unido y otros
pases europeos han despertado tambin inters el financiamiento de obras pblicas en Colombia y el Ecuador, y el
suministro de bienes manufacturados a Bolivia. En forma
anloga, la reforma de la Ley Edge ha permitido en los Estados Unidos que un banco de Nueva York forme un consorcio de banqueros inversionistas para proporcionar crditos a Amrica Latina; fu ste el banco que extendi un
crdito de 200 millones de dlares al Brasil para permitirle
consolidar su deuda a corto plazo con la Tesorera norteamericana. Otro banco norteamericano tambin se mostr
activo en Amrica Latina: su prstamo ms reciente es
el que se negocia ahora en el Ecuador para la construccin
de obras pblicas en Guayaquil. 23
Dos son los factores principales que han impulsado esta
tendencia; en primer lugar, durante el perodo de la postguerra todas las repblicas latinoamericanas salvo una
excepcin que se encontraban impagas en su deuda externa acordaron reanudar su servicio y ello ha fomentado el
otorgamiento de mayores crditos. En segundo lugar, el aumento del financiamiento bancario responde a la necesidad
que tienen los exportadores extranjeros de financiar sus
ventas de bienes de capital en condiciones cada vez ms
competitivas. 24
De este modo, aunque se mantuvo el decaimiento de la
inversin extranjera en Amrica Latina en 1954, una combinacin de tendencias favorables que se han manifestado
ltimamente parecen indicar que volver a fortalecerse
la inversin en un futuro cercano.
IV. FINANCIAMIENTO DEL SALDO N E T O DEL BALANCE DE PAGOS

El deterioro general que afect al balance de pagos de Amrica Latina en 1954 no ejerci gran presin sobre los recursos financieros internacionales de la regin, excepto en
los casos de Bolivia y el Brasil. Ello se debi en gran parte
a un considerable aumento en la afluencia de capitales a
corto plazo formados por crditos comerciales privados,
principalmente de fuentes norteamericanas, por un total
estimado en 300 millones de dlares. No obstante, en el
tercer trimestre de 1953 se puso trmino a la restauracin
de las reservas de oro y divisas, que se haba iniciado despus
de los dficit del balance de pagos registrados en 1951-52.
Despus de esa fecha, bajaron las reservas, alcanzando su
disminucin a unos 150 millones de dlares hacia fines de
1954. Como Amrica Latina tuvo probablemente un supervit global de pagos con las zonas de otras divisas en
marcado contraste con su dficit en dlares el descenso
afect en su mayor parte las tenencias de oro y dlares. Sin
embargo, se registraron grandes diferencias en las tendencias
sealadas segn los pases. (Vase el cuadro 29.)
Las tendencias por pases pueden clasificarse aproximada22
Vase captulo III, infra, pp. 62 ss., donde se describe la naturaleza
de estos crditos.
mente en cuatro tipos distintos durante el perodo considerado. En el cuadro puede observarse que fu el primer
grupo, compuesto slo por cuatro pases Bolivia, Brasil,
Cuba y Chile, el que sufri la prdida total de oro y
dlares. Las reservas de moneda dura de estos pases se redujeron en ms de 250 millones, y habran declinado aun
Ha habido otras transacciones interesantes de bancos norteamericanos en los ltimos meses. Un consorcio bancario formado por el
Chase National Bank, el Canadian Bank of Commerce, el First National City Bank of New York y el Credit Suisse facilit hace poco 3
millones de dlares a un ao plazo para que la Mexican Light and
Power Company readquiriera las acciones de esta compaa que estaban en poder del gobierno mexicano. En los prstamos del Banco de
Exportaciones e Importaciones y del Banco Internacional se ha registrado una mayor participacin de los bancos particulares. La transaccin ms reciente de esta naturaleza es el acuerdo firmado por el
First National Bank of Boston y el Bank of Manhattan Company
para financiar 3 de los 5 millones prestados por el Banco Internacional
a la Caja de Crdito Agrario de Colombia. Tambin se ha manifestado inters en registrar en la Bolsa de Nueva York un mayor nmero
de empresas que operan en Amrica Latina; durante la primera parte
de 1955 una compaa financiera privada de Venezuela anunci que
pona en circulacin en el mercado de Nueva York pagars por valor
de 3,3 millones de dlares.
24
Para mayores detalles vase captulo III, infra, pp. 6255.
53
ms de no haber intervenido factores especiales. La mayor

disminucin se observ en las reservas cubanas, resultado
no slo del deterioro de su balanza comercial, sino tambin de un considerable egreso de capitales nacionales. Una
gran proporcin de esta salida de capitales se absorbi aparentemente en la compra de titulos en los Estados Unidos.
Cuadro 29
AMERICA LATINA: TENENCIAS GUBERNAMENTALES
Y BANCARIAS DE ORO Y ACTIVOS A CORTO
PLAZO DE DIVISAS DOLAR
1953
(}er. trimestre)
Bolivia
Brasil
Cuba
Chile
Subtotal
Argentina
Uruguay
Venezuela
Centroamrica
Subtotal
Mxico
Per
Subtotal
Colombia
Rep. Dominicana ..
Subtotal
Total para Am
rica Latina . . .
1954
(4 trimestre)
443
517
103
25
362
458
64
1.092
910
477
259
519
157
57
291
558
177
831
492
277
527
134
1.412
1-533
1.430
235
66
145
57
266
69
301
202
334
172
37
257
54
279
55
209
311
334
3.106
3.026
^997
....
1954
(2 trimestre)
388
354
68
FUENTE: Fondo Monetario Internacional, International Financial Statistics, y Banco de la Reserva Federal (Washington).
NOTA: Las cifras se refieren al final del perodo indicado.
En Chile, la merma de las tenencias de dlares se debi

al decaimiento de las exportaciones de cobre a la zona dlar; reduccin que habra sido aun mayor si ese pas no
hubiera financiado una parte de su dficit en dlares con
crdito. El aumento de las reservas de otras divisas particularmente de moneda esterlina ayud a compensar en
forma parcial la prdida de dlares.
La reduccin de las reservas de Bolivia y el Brasil slo
refleja en parte las dificultades a que han hecho frente estos pases para financiar los saldos netos de sus balances de
pagos, ya que ambos han tenido que recurrir en gran medida a la ayuda financiera externa. En 1954 casi todo el
dficit del Brasil era de moneda dura y en vista de que sus
reservas lquidas se haban reducido ya en forma considerable, hubo que conseguir una serie de prstamos de los
Estados Unidos, ofreciendo en garanta sus reservas nacionales de oro. Por medio de un crdito de 200 millones de
dlares de un banco privado neoyorquino, se consolidaron
dos prstamos anteriores a corto plazo de la Tesorera norteamericana; a ello sigui, en los primeros meses de 1955,
otro prstamo de 75 millones de dlares del Banco de Exportaciones e Importaciones. Este haba autorizado ya en
1954 un prstamo de 15 millones de dlares a un ao
plazo, para financiar las importaciones de trigo. La gravedad de la posicin financiera del Brasil puede apreciarse si
se tiene en cuenta el hecho de que la deuda del balance
54
de pagos en dlares es mucho mayor que sus reservas totales de oro y monedas duras, y equivale casi a las entradas totales de monedas convertibles por concepto de exportaciones de 1954. Es indudable que el servicio de esta
deuda exigir en el futuro una drstica limitacin de las
importaciones pagadas en dlares, a pesar de que la mayor
parte de ella es reembolsable a mediano plazo. Lo confirma
el hecho de que las exportaciones brasileas tienden a alejarse
de la zona dlar en los ltimos aos, en contraste con el
alto nivel de importaciones de ese origen que mantienen. Las
posibilidades de restringir las importaciones se limitan por el
hecho ya mencionado de que el petrleo, que es el rubro
ms importante de importacin en moneda dura, es muy
difcil reemplazarlo comprando en la zona de moneda esterlina, pues el Brasil padece aguda escasez de esta divisa.
Bolivia atraviesa tambin por una situacin de desequilibrio fundamental en su balance de pagos. La amenaza
de esa situacin ha pesado sobre el pas durante los aos
ltimos, desde que se hizo evidente que las exportaciones
de estao no son adecuadas para sostener la economa nacional. La ayuda de los Estados Unidos permiti financiar
en 1954 gran parte del cuantioso dficit, que equivale, probablemente, a un 90 por ciento de las reservas internacionales totales a principios de ao. Se est buscando solucin
a las dificultades financieras de Bolivia mediante la diversificacin de sus exportaciones y el aumento de la produccin interna con miras a sustituir las importaciones, con
ayuda de donaciones e inversiones extranjeras en el perodo
de transicin. Es interesante sealar a este respecto que las
perspectivas mejores en la diversificacin de las exportaciones residen en la expansin del comercio intralatinoamericano del petrleo boliviano, y que ello ayudara al propo tiempo a atenuar las dificultades de balance de pagos
de algunos pases vecinos, especialmente el Brasil.
Las reservas del segundo grupo de pases la Argentina, el Uruguay, Venezuela y las repblicas centroamericanas continuaron aumentando despus del tercer trimestre
de 1953 hasta fines del primer semestre de 1954, momento
en que su descenso moderado elimin todos los progresos
hechos, dejndolas a finales de 1954 cerca del mismo nivel
que tenan al comenzar ese perodo. Cabe destacar que la
Argentina y el Uruguay cuentan entre los pases que en
1954 sufrieron una reduccin ms violenta de la balanza
comercial con los Estados Unidos, pero las balanzas favorables haban sido de tales proporciones en 1953, que pudieron evitarse graves repercusiones. Adems, la Argentina
en contraste con el Brasil ha podido, al parecer, restringir sus compras en monedas duras, a excepcin de las
hechas en los Estados Unidos. El aparente deterioro de la
situacin de las reservas en los pases centroamericanos fu
principalmente de naturaleza estacional. La disminucin de
las tenencias de oro y divisas dlar de Venezuela careci
de importancia dada la creciente capacidad para importar
y la firme situacin de reservas que tiene ese pas.
Mxico y el Per siguieron la tendencia declinante de
las reservas de la regin hasta mediados de 1954 inicindose entonces un notable mejoramiento. El progreso en el
Per se debi a la eliminacin de los saldos negativos de
comercio que se venan arrastrando durante los dos aos
ltimos. La causa principal de la recuperacin mexicana
fu la mayor confianza en la moneda despus de la devaluacin del peso de abril de 1954. La disminucin de las
tenencias en dlares durante el primer semestre del ao se
debi, sobre todo, a una considerable salida de capitales,
cuyo parcial regreso ayud a restaurar las reservas. Tambin contribuy a esa recuperacin la entrada de 22,5 millones de dlares proporcionados por el Fondo Monetario
Internacional en virtud de una lnea de crdito especial

(stand-by agreement) por un total de jo millones que se
haba firmado en abril.
Las reservas del ltimo grupo Colombia y la Repblica Dominicana aumentaron en forma sostenida durante la
mayor parte del ao de 1954. En el caso del segundo pas,
se explica esta tendencia porque los mayores ingresos por
concepto de exportacin no se destinaron a aumentar las
importaciones, en contraste con lo ocurrido en la mayora
Je los otros pases exportadores de caf y cacao, como el
Ecuador cuyas reservas se mantuvieron estacionarias durante este perodo. La acumulacin de un volumen considerable de atrasos de pagos comerciales y un crdito de
25 millones concedido por el Fondo Monetario Internacional
a fines de 1954 permitieron un aumento de las tenencias
de oro y dlares de Colombia, pese al dficit que el pas
sufra en su balance de pagos. 25
Los desequilibrios de pago por zonas monetarias de varios pases latinoamericanos es decir, dficit de dlares
acompaados por supervit o equilibrio en otras divisas
han renovado el inters por el problema de la convertibilidad de las monedas y por la bsqueda de mercados y
fuentes de abastecimiento fuera de la zona dlar. 26 Por
lo que toca a la convertibilidad de las monedas, se registraron importantes progresos en 1954, que merecen mencin especial. Especial significacin tuvo la reapertura en
Londres del mercado del oro, despus de 15 aos de paralizacin, as como tambin la autorizacin para el comercio libre en el mercado de la misma ciudad de ciertas materias primas pagadas en dlares. El gobierno britnico
decret la transferibilidad de la libra esterlina en todos los
pases fuera de las zonas dlar y esterlina, eliminando

las restricciones sobre las transacciones de capital y los
tipos de cambio. Alemania Occidental tom iniciativas
similares al liberar gradualmente las cuentas congeladas de
marcos y permitir la transferencia de los activos extranjeros. El Banco Nacional de Blgica ha autorizado al Uruguay
para que cancele sus compras del Benelux en la- moneda
de cualquier pas miembro de la Unin Europea de Pagos.
Se observar que la mayora de estas medidas pretenden
dar mayor flexibilidad a los pagos en las transacciones con
divisas blandas, y, aunque la solucin del problema de la
convertibilidad del dlar se haya postergado una vez ms,
son sntomas de progreso, aparte de que en s mismas pueden
contribuir a atenuar los problemas de pagos de algunos pases
de Amrica Latina.
Sin embargo, en 1954 se mantuvo una tendencia desfavorable en relacin con los pagos por zona monetaria. Se
trata del uso continuado de las transacciones triangulares
en el destino de los productos exportados por Amrica Latina. Algunos pases europeos con los que Amrica Latina
ha contrado considerables deudas en cuentas bilaterales han
reexportado estos productos con descuento a las zonas dlar y esterlina en un empeo por reducir sus saldos pendientes en las cuentas de compensacin. Todo ello redund
en perjuicio de las ventas directas en monedas duras de
los exportadores latinoamericanos. Es indudable que a esta
tendencia se debe en parte la reduccin de las exportaciones pagadas en dlares que han experimentado algunos
pases de Amrica Latina. La situacin se ir corrigiendo
por s misma conforme se reduzca la posicin deudora de
las repblicas latinoamericanas. 27
V. VOLUMEN Y PRECIOS DEL COMERCIO EXTERIOR

El ao 1954 se caracteriz particularmente por las encontradas tendencias que experimentaron el volumen y los
precios del comercio de Amrica Latina. El alza brusca del
volumen de las importaciones ofreci un marcado contraste
con el nivel estable o ligeramente declinante de los precios
de importacin, en tanto que del lado de las exportaciones fueron aun ms pronunciadas las diferencias. Los pases que aumentaron el volumen de sus exportaciones lo
lograron en general a base de reducir sus precios; en cambi, los que gozaron de precios ms altos tuvieron que
contentarse con un volumen de exportacin ms reducido.
Sin embargo, en el conjunto de Amrica Latina el mejoramiento de la relacin de precios del intercambio fu algo
mayor que el descenso en el volumen fsico de las exportaciones.
Las fluctuaciones de volumen y precios en el comercio
de los principales pases exportadores de caf y cacao revistieron especial amplitud en 1954. (Vase el cuadro 30.)
Sin embargo, la reduccin de un 10 por ciento en el volumen de sus ventas se compens ampliamente con un mejoramiento de 23 por ciento en la relacin de precios del
intercambio, cifra que es casi igual al aumento del volumen
fsico de las importaciones. 28 A este grupo de pases se
debe, sobre todo, el aumento de las importaciones latinoamericanas no solamente en 1954, sino durante los ltimos
aos.
25
En 1955, sin embargo, la situacin cambia completamente. Las reservas descienden violentamente en los primeros meses del ao, al liquidar las
deudas nominales.
20
En cuanto a este ltimo punto, en el captulo III, infra, pp.
6iss., se comenta con ms detalle.
En efecto, el volumen de sus importaciones en 1954 fu

un 44 por ciento mayor que en 1950, mientras que el volumen total de las importaciones latinoamericanas slo haba
aumentado en un 20 por ciento en relacin con 1950. Su
capacidad para importar en continua expansin ha permitido a estos pases financiar este mayor volumen de importaciones. (Vase grfico XIV.) 2 9
Durante el perodo que se considera, han sido excepcionales las tendencias del volumen y los precios en el comercio de Venezuela. En 1954 subieron el volumen fsico y
el valor unitario de las exportaciones, aunque este ltimo
ms pronunciadamente que el primero, en claro contraste
con las tendencias que haban prevalecido en aos anteriores. Desde 1950 Venezuela ha financiado su creciente volumen de importaciones mediante un mayor volumen de
exportaciones, pero en 1954 fu el mejoramiento de la
relacin de precios lo que permiti al pas financiar un
aumento de 7 por ciento en sus compras, sin perjudicar
su favorable balanza comercial.
27
Sin emibargo, debe hacerse notar que como se ver
infra,
pp. 6zss. se han hecho transacciones triangulares tambin en el
sentido opuesto, es decir, que algunos pases latinoamericanos han podido obtener productos en dlares pagndolos en otras monedas.
28
Como se ver en la seccin sexta de este capitulo, hubo un aumento de volumen y valor unitario en las exportaciones de cacao, en
contraste con el caf.
20
Es de especial importancia la influencia del Brasil en este grupo
de pases, pero el presente anlisis es igualmente vlido para los otros
paises exportadores de caf y cacao. Sin embargo, el reciente crecimiento de la capacidad para importar brasilea se ha detenido, y el
aumento de las importaciones ha tenido que financiarse en su mayor
parte por medio de crdito.
55
Cuadro 30
AMERICA L A T I N A : INDICES DE VOLUMEN FSICO DEL COMERCIO EXTERIOR
Y RELACIN DE PRECIOS DEL INTERCAMBIO
(1950 =
too)
Va Hacan
porcentual
I95
1952
'953
1954
'953
sobre 1954
Pases exportadores de caf y cacao'

Volumen fsico exportaciones . .
Volumen fsico importaciones .
Relacin de precios
107,6
135.0
99,7
98,0
13 5.4
95,6
no,8
116,6
98,1
99,4
144,0
120,8
10,3
23,5
23,1
Venezuela
Volumen fsico importaciones . .
Relacin de precios
"3.4
99.5
95,2
1 i 1,0
"9,5
108,4
91,2
124,6
116,2
103,2
4.3
107,3
9i,8
13,2
Otros pases
Relacin de precios
89,6
123.9
110,8
81,1
108,1
9 ,5
100,3
100,5
98,1
94,9
104,3
92,7
5,4
3,8
5,5
99.8
124,6
103,2
94.0
117,2
94.4
107,3
106,9
96,8
101,9
119,2
104,3
7,2
Total
Relacin de precios
.. .
5,0
",5
7,7
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales

" Brasil, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait, Nicaragua y Repblica Dominicana.
Los otros pases de Amrica Latina 30 apenas han podido mantener el mismo volumen de importaciones de 1950
en los ltimos aos (con excepcin de 1951), y no hubo
tendencia alguna a mejorar en el volumen fsico de las
exportaciones ni en la relacin de precios del intercambio.
Sin embargo, en 1953 hubo una recuperacin, pero en
1954 nuevamente empeor la situacin al declinar en ms
de un 5 por ciento el volumen y el valor unitario de las
exportaciones de este grupo considerado en conjunto. Casi
la totalidad del moderado aumento de las importaciones en
ese ltimo ao se debi a los pases del Plata, que se vieron
obligados a aceptar una balanza comercial severamente
reducida al tener que hacer frente a una baja de precios
que anul por completo la expansin en su volumen de
exportacin. No hubo cambios importantes durante 1954
en la situacin de la mayora de los dems pases, aunque
en el segundo semestre se apreci una mayor firmeza en la
demanda y precios de algunos metales. 31
En vista de las tendencias opuestas que se han observado
en el crecimiento de las importaciones, es interesante sealar cmo la composicin de las importaciones ha cambiado
segn los distintos pases. Durante los ltimos aos se han
venido manifestando algunas tendencias de tipo general,
como la continua reduccin de la importancia de los
bienes de consumo y el aumento de la proporcin dentro
del total de combustibles y materias primas (las ltimas
desde 1952). La participacin de los bienes de capital parece haber mostrado una especial sensibilidad a las presiones
ejercidas por otras importaciones sobre la disponibilidad de
divisas. (Vase el cuadro 31.)
Los combustibles representan una proporcin especialmente elevada dentro de las importaciones de la Argentina, el Brasil y Chile, y esa proporcin ha aumentado con
80
Bolivia, Cuba, Chile, Honduras, Mxico, el Per y los pases del
rapidez en los ltimos aos. En 1953 los combustibles

absorban ya mayor cantidad de divisas que las importaciones de bienes de consumo en los dos primeros pases,
donde los combustibles representaban ms de un 18 por
ciento de las importaciones totales. En Argentina las mayores compras de combustibles se han financiado por la
reduccin de las compras de bienes de consumo y de materias primas, mantenindose desde 1950 ms o menos la
misma proporcin de bienes de capital. En el Brasil, y especialmente en Chile, ha disminuido la proporcin de bienes
Cuadro 31
AMERICA LATINA: COMPOSICIN DE LAS IMPORTACIONES
(Porcientos
Bienes de consumo
Materias primas . . .
Combustibles
Bienes de capital . .
del volumen
fsico)
'95
1951
1952
1953
1954
32,7
31.4
22,0
31,0
19,6
9.2
40,2
30,5
28,9
21,2
10,1
22,8
38,2
37,5
22,6
8,0
3^.7
7,9
38,7
10,8
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales.

Provisional.
de capital, pues la reduccin de las compras de bienes de

consumo no ha bastado para financiar el aumento de las
importaciones de combustibles y materias primas. 32 La proporcin de bienes de consumo en las importaciones de
ambos pases dej de descender a partir de 1953, probablemente porque las compras de alimentos y otros productos esenciales haban llegado a niveles que slo podan
restringirse an ms en perjuicio de grandes grupos de
Flata.
81
Las tendencias del volumen
fueron analizadas en detalle en
Latina, 1953, publicacin de las
12/358 (n* de venta: 1954. II.
56
fsico de las exportaciones por pases

el Estudio Econmico para Amrica
Naciones Unidas, documento E / C N .
G. 1 ) .
32
En Argentina la proporcin de bienes de capital ha fluctuado
alrededor del 40 por ciento, mientras que en Brasil y Chile descendieron del 47 y 37 por ciento de las importaciones totales en 1952 al
36 y 26 por ciento en 1954, respectivamente.
consumidores. Por otra parte, en virtud de acuerdos comerciales bilaterales, estos pases se ven obligados a comprar ciertas cantidades de bienes de consumo a cambio de
poder colocar algunos productos de exportacin que no
encuentran fciles mercados; en Chile las divisas devengadas de exportaciones como el vino y el oro pueden aprovecharse para comprar artculos cuya importacin est
prohibida bajo los reglamentos generales de cambio. Por lo
tanto, parece que la sustitucin de las importaciones de
bienes de consumo en estos pases ha llegado a un lmite
tan bajo (un 15 por ciento de las importaciones en Argentina y Brasil y un 25 por ciento en Chile) que las
reducciones adicionales sern cada vez ms difciles.
En los otros principales pases de Amrica Latina, los
combustibles representan menos de un 10 por ciento de
las importaciones y los bienes de consumo absorben una
proporcin relativamente mayor de divisas, por lo menos
en comparacin con Argentina y Brasil. En Cuba se ha
registrado el mismo proceso ya sealado de desplazamiento
de los bienes de consumo por el aumento cada vez mayor de la importancia relativa de los combustibles, pero el
primer grupo de productos representa an un 60 por
ciento de las importaciones, en contraste con el bajo nivel
de las compras de bienes de capital, que fluctan alrededor de un 15 por ciento. A partir de 1951 ha declinado en
Mxico la importancia de los bienes de capital, en parte
por la poltica deflacionista seguida por el gobierno, aunque todava en 1954 representaban bastante ms de un 40
por ciento de las importaciones (una ligera recuperacin
en relacin con el ao 1953). De este pas no se nota una
tendencia definida en cuanto a la composicin de las otras
importaciones, aunque en 1954 el marcado aumento de la
produccin interna de alimentos permiti reducir el nivel
anormalmente alto que haba prevalecido en el ao anterior
en la importacin de estos productos.
Interesan de modo especial las tendencias de la composi-
cin de las importaciones en Colombia y Venezuela, pues

son los nicos pases importantes de Amrica Latina en
que la capacidad para importar ha crecido en forma sostenida durante el perodo analizado. Como era de esperar,
la proporcin de bienes de capital ha crecido, representando
casi un 50 por ciento de sus importaciones en los ltimos
aos, pero no ha habido cambios importantes en la participacin relativa de los otros grupos de importaciones. Sin
embargo, cabe sealar que en Venezuela, donde los bienes
de consumo han revestido especial importancia, la proporcin de estas importaciones ha tenido un descenso constante desde 1950, aunque en 1954 todava alcanzaba a un
40 por ciento de las compras totales. Ello se debe, sin
duda, al progreso alcanzado ltimamente por la industrializacin en ese pas.
Despus de 1950 la proporcin de las importaciones de
bienes de capital ha aumentado en forma extraordinaria en el
Uruguay, a consecuencia de la contraccin de las importaciones de los de consumo. Estas ltimas descendieron de un
30 a un 18 por ciento de las importaciones, mientras que
las primeras aumentaron de un 34 a un 45 por ciento; la
participacin de los otros dos grupos materias primas y
combustibles se ha mantenido relativamente estable. Un
desplazamiento semejante se habra producido en el Per,
de no darse que en el ao base, 1950, las importaciones de
bienes de capital fueran anormalmente reducidas. Sin embargo, debido en gran parte al aumento de las inversiones
extranjeras, la importancia de las compras de estos bienes
aument significativamente hasta 1953> cuando una contraccin de la inversin externa se tradujo en slo una
pequea reduccin de la participacin de los mismos, gracias a la severa limitacin de las importaciones totales.
La importancia de los bienes de consumo tambin ha seguido una marcada tendencia descendente; ya en 1954
haban alcanzado el nivel relativamente bajo de un 20 por
ciento del total.
VI. VOLUMEN Y PRECIOS DE LOS PRINCIPALES PRODUCTOS DE EXPORTACIN

Aunque el volumen total de las exportaciones del conjunto
de la regin slo ha fluctuado dentro de lmites relativamente estrechos desde 1947, los productos por separado
han sufrido variaciones muy marcadas en cuanto al volumen y a los precios de exportacin. Slo el petrleo, el
algodn, los bananos, los granos para alimentacin animal
y el caf 33 muestran una persistente tendencia a crecer.
Estas tendencias, junto con las fluctuaciones sufridas por
otros productos tropicales y por los minerales, han sido
determinadas sobre todo por factores que afectan a la
demanda mundial. Ahora bien, dado que estos productos
representan un 80 por ciento de las exportaciones totales
de Amrica Latina, hay que concluir que los factores mencionados han sido los ms importantes en el desarrollo del
comercio latinoamericano. Por otra parte, las limitaciones
de abastecimiento ejercieron una influencia dominante en
la restriccin de las exportaciones de los pases del Plata,
sobre todo Argentina. :ii Aunque hubo una recuperacin
de las exportaciones en 1953 y 1954, no alcanjz a los productos ganaderos, y el pequeo aumento del volumen fsico
de estas ltimas exportaciones de 1953 a 1954 se realiz
a expensas de una contraccin de un 10 por ciento en los
precios. (Vase el cuadro 32.)
33
El decaimiento de 1954 puede atribuirse a circunstancias extraordinarias.
34
El volumen fsico de las exportaciones argentinas se encuentra
por debajo de los niveles de preguerra y postguerra.
De 1953 a 1954 los precios fluctuaron desde una reduccin de un 25 por ciento, que afect al aceite de linaza,
hasta un aumento de 5 5 por ciento para el cacao, pero en
el curso del ao fueron los precios del caf y del cacao
los que registraron variaciones ms amplias. La aguda alza
que se inici hacia fines de 1953 fu determinada principalmente por factores especulativos, basados en las previsiones a corto plazo sobre las cosechas de caf brasileo
y de cacao africano. Pronto se puso de manifiesto que el
alza del caf era mucho mayor que lo normal en funcin
de la relacin oferta-demanda, 35 pues en los Estados Unidos la oferta excedi a la demanda a este nivel ms alto
de los precios. Otra razn que explica el reajuste de precios
a un nivel inferior es que al parecer se exageraron los
efectos de las prdidas de la cosecha de 1953 en el Brasil,
pues esas prdidas se compensaron en parte por un incremento de produccin en otras zonas y por la reduccin
de los inventarios. El decaimiento de los precios puede
haberse acentuado tambin al retirarse los compradores del
mercado en previsin de una baja aun mayor como resultado de los incentivos que dio el Brasil a los exportadores
mediante subsidios cambiarios.
85
Vase el resumen y conclusiones del Economic Report of the
Investigation of Coffee Prices de la Federal Trade Commission de los
Estados Unidos, 30 de julio de 1954. Tambin Departamento de Agricultura de los Estados Unidos, Supply and Demand in Relation to the
Price of Coffee (circular sobre agricultura extranjera de i 6 de diciembre de 1954).
57
Las perspectivas de las exportaciones de caf dependen,

sobre todo, de la expansin del consumo europeo, pues es
probable que las exportaciones a los Estados Unidos crezcan lentamente despus de recuperar el nivel de 1953. Antes de la guerra, Amrica Latina proporcionaba 500 mil
toneladas, o sea el 80 por ciento de las necesidades de caf
de Europa Occidental, contribuyendo Asia con un 11 por

ciento y Africa con un 9 por ciento. En 1950 la contribucin de Amrica Latina haba bajado a un 56 por ciento, en tanto que la de Africa donde la produccin haba
crecido dos y media veces suba a un 40 por ciento. A
pesar de que las exportaciones africanas de caf han au-
Cuadro 32
AMERICA LATINA: VOLUMEN FSICO DE PRODUCTOS BSICOS DE EXPORTACIN
1950
1951
Millones de
dlares
i.
3.
ndices:
'9f4
'953
1950
100
Porcienios
de variacin:
1 9 5 4 sobre 1953
Volumen
Precios
fsico
Productos
exportados
principalmente
por los pases del Plata:
205,6
46,6
2,
1952
Productos
Caf
Productos
7o,4
150,8
88,7
80,3
73,6
60,4
33i,i
8 6,8
2,3
85,0
9i,3
134,3
66,6
106,0
270,2
66,3
16,1
101,2
64,6
0,5
1.7
36,3
87,3
1,9
4i,9
122,0
59,4
72,2
62,5
21,3
103,3
63,1
63,5
65,8
118,2
891,2
68,1
47,2
88,8
90,5
1-423,3
123,3
54,4
291,6
630,0
107,1
103,9
105,3
109,2
62,9
127,2
85,6
99,5
117,6
87,8
131,2
130,8
H5,4
95,2
101,5
150,6
170,9
9<7
19,0
15,6
14,8
30,7
21,4
2.522,6
104,8
102,2
117,4
104,4
11,1
1.326,8
177,0
82,2
40,6
72,0
70,8
112,2
118,3
110,3
90,9
147,5
102,5
114,5
94,0
92,2
104,4
111,7
123,0
98,4
82,8
121,9
106,2
7,4
M,4
95,9
79,4
1-769,4
108,8
5-183,5
99^9
14,3
0,7
0,3
19,8
2,5
24,5
9,9
33,8
55,8
2,3
6,3
4,4
tropicales:
78,4
106,2
20,4
mineros:
Total
74,2
92,5
94,8
i,7
>7,2
27,8
9,5
15,3
4,4
3,5
3,3
5,6
H4,7
109,4
117,1
7,0
5,9
97,0
109,8
106,3
3,2
7,9
107,5
90,1
106,2
2,3
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas oficiales.

mentado a partir de 1950, las importaciones europeas de
este origen bajaron a un 35 por ciento de sus importaciones
totales en 1954, mientras que las latinoamericanas subieron a 60 por ciento. Con todo, las ventas latinoamericanas
fueron inferiores en 150 mil toneladas a las cifras de
preguerra. El consumo por habitante en Europa es todava
inferior al de antes de la guerra, pero es probable que aumente considerablemente en vista del crecimiento sostenido
y pronunciado del ingreso nacional por habitante. Sin embargo, puede intensificarse la competencia por el mercado
europeo con la expansin de la produccin africana al estmulo de los precios altos.
Los excedentes trigueros de les Estados Unidos y el
Canad no impidieron que la Argentina colocara una cosecha relativamente grande en los mercados extranjeros.
Aunque los precios bajaron, se mantuvieron por encima del
mnimo prescrito por el Convenio Internacional del Trigo,
en gran parte como resultado de la poltica seguida por el
gobierno de los Estados Unidos en el sentido de no colocar
en el mercado aquellos suministros que pudieran perjudicar
la normal evolucin del comercio y de los precios. La Argentina se sirvi de los acuerdos bilaterales para colocar
sus existencias de trigo, ampliando a la vez sus mercados
58
en Europa y en el Lejano Oriente. El Reino Unido reanud sus importaciones al igual que Blgica y los Pases
Bajos en pequea escala, y Alemania Occidental, como ya
se ha dicho, se convirti en importante factor del comercio
de la Argentina. El comercio internacional del trigo se
ve afectado no slo por la existencia de enormes excedentes, sino tambin por la contraccin de los mercados europeos, pues la produccin interna a partir de 1950 ha permitido restringir en un tercio las importaciones de ultramar.
Europa ha seguido importando granos para alimentacin animal, y la contribucin argentina ha aumentado:
en 1953-54 satisfizo un tercio de las necesidades de importacin de Europa Occidental y ello constituy para la
Argentina una importante fuente de ingresos.
El descenso de las exportaciones latinoamericanas de azcar en 1954 fu reflejo tanto de las fluctuaciones a corto
plazo de la demanda como de cambios fundamentales en la
produccin y comercio mundiales de este producto. Los
niveles relativamente bajos de produccin imperantes en
los pases europeos originaron en los primeros aos de postguerra una fuerte demanda de azcar latinoamericana,
sobre todo de Cuba. Esa demanda se vio despus conside-
rablemente reforzada por las compras realizadas en virtud

de la ayuda del Plan Marshall, y ello permiti un incremento del consumo por habitante en Europa Occidental
sobre el nivel de preguerra. De acuerdo con la Ley del
Azcar de 1948 de los Estados Unidos, las exportaciones
de Cuba a ese pas se estabilizaron y en el perodo 1946-54
han oscilado entre 2,4 y 2,8 millones de toneladas.
En 1951 era evidente ya que la expansin de la produccin europea y la de sus zonas dependientes sera perjudicial para los mercados de Amrica Latina en ese continente.
En 1951-52 la produccin europea era mayor en un 50
por ciento que el promedio para 1934-38, y la de las zonas esterlinas y dependientes haba aumentado alrededor
de un tercio. Desde entonces, la produccin ha seguido una
tendencia ascendente, de manera que en 1953/54 las zonas ultramarinas afiliadas a Europa producan un 65 por
ciento ms que en la preguerra. Aunque Cuba ya haba
empezado a sentir en 1952 los efectos de esta expansin,
en 1953 aumentan de nuevo sus exportaciones a Europa
por razn de los envos extraordinariamente grandes al
Reino Unido, en plena reconstruccin entonces de sus inventarios en vista de la eliminacin del racionamiento de
azcar. Esta reanimacin de la demanda dur poco: particularmente aguda fu la disminucin de las exportaciones
al Reino Unido, que de 1.200 mil toneladas en 1953 pasan
a 250 mil en 1954. Al mismo tiempo, casi desaparecen por
completo las exportaciones cubanas de azcar a Alemania
Occidental, que de 230 mil toneladas en 1953 bajan a 27
mil en 1954. Como se desprende del cuadro IV del apndice de este captulo, la prdida de exportaciones al Reino
Unido y Alemania Occidental, incluyendo una pequea
reduccin en las dirigidas a otros pases europeos, casi equivali al descenso total sufrido por las exportaciones cubanas de azcar en 1954. Advirtase, sin embargo, que
la disminucin en los envos al Japn 270 mil toneladas en 1954 frente a 470 mil de 1953 se compens con
el aumento de las exportaciones a otros pases asiticos, la
India en particular.
Las exportaciones de lana descendieron aun ms que las
del azcar, repercutiendo con gran intensidad, como ya se
indic, sobre el balance de pagos uruguayo. Aunque en la
contraccin de la demanda desempearon importante papel
algunos de los factores que afectaron al azcar liquidacin de inventarios y competencia de las zonas dependientes fueron tambin otras tendencias a corto plazo las
que influyeron sobre las exportaciones laneras de los pases
del Plata. Por un lado, las exportaciones de 1953 llegaron
a un nivel excepcionalmente alto, comparadas con las de
1951 y 1952, por virtud en buena medida de una reduccin de inventarios en la Argentina. Por otro lado, en 1954
hubo una limitacin en las exportaciones argentinas por
causa probablemente del impuesto del 8 por ciento sobre
las exportaciones y por la suspensin de la tasa ms favorable de cambios para las ventas en moneda esterlina. Sin
embargo, en vista de la debilitada situacin del Uruguay
frente a los mercados norteamericanos y europeos cabra
pensar que los factores decisivos en el descenso de las ventas fueron la contraccin de la demanda y la competencia
de la zona esterlina.36
Las exportaciones latinoamericanas de algodn aumen30
El proceso de substitucin
tendi, asimismo, a debilitar la
En 1954, la utilizacin de lana
en los Estados Unidos, en un 25
de la lana por las fibras

demanda mundial de aquel
en la industria del vestido
por ciento en comparacin
sintticas
producto.
disminuy
con 1953,
tadas en 1953 en un 50 por ciento respecto a 1952 tuvieron en 1954 un incremento adicional de un 30 por
ciento, logrando un volumen de 673 mil toneladas, es decir, cerca del doble del promedio anual para el perodo
1934-38 y el 25 por ciento del comercio mundial de algodn. Lo mismo que con el trigo, la poltica de los Estados
Unidos dirigida a sostener los precios y a ordenar el mercado ejerci una influencia estabilizadora sobre las ventas
latinoamericanas, que en su mayor parte se efectan en
monedas inconvertibles. La Ley de Fomento al Comercio
Agropecuario, aprobada por el Congreso de los Estados
Unidos en 1954, permite la colocacin de los excedentes de
algodn a cambio de monedas inconvertibles en condiciones determinadas, pero confirma la poltica de mantener
la actual estructura de competencia en el mercado mundial.
Otro factor favorable al comercio de exportacin de Amrica Latina ha sido el bajo nivel de las exportaciones de
India y Pakistn en comparacin con el de preguerra. Aunque una parte del mayor volumen exportado en 1954 provena de las ventas de las existencias acumuladas por el
Brasil, sin embargo el grueso de este incremento refleja un
aumento en el Brasil, Mxico y Per de la produccin destinada a la exportacin.
No hubo modificacin en el volumen ni en el precio
de las exportaciones de carne, que continuaron rigindose
por las disponibilidades de la oferta ms bien que por la
demanda. Tambin se mantuvieron las exportaciones de
cueros, aunque con una baja de un 20 por ciento en los
precios. El mercado de este producto rubro importante
de exportacin para los pases del Plata se ha debilitado de modo considerable en los ltimos aos por causa
de su sustitucin por materiales plsticos y artculos de
caucho y de una contraccin de las compras del ejrcito
norteamericano.
El mercado para los productos no ferrosos, vacilante durante el primer semestre de 1954, se afirm en general hacia
fines de ao. Los precios del estao se recuperan en vista
de las mejores perspectivas del mercado al ponerse en vigor
el Convenio Internacional del Estao disponiendo la creacin de una reserva y la fijacin de precios mnimos y
mximos. Los precios del zinc y del plomo tambin volvieron a alcanzar los niveles de 1953 cuando el gobierno de
los Estados Unidos reanud sus compras para las reservas
estratgicas. La situacin del cobre cambi radicalmente
durante el curso del ao: durante el primer semestre existan excedentes y amenazaba una disminucin an mayor
de su precio, pero despus hubo escasez de l tanto en los
Estados Unidos como en Europa. El mantenimiento de la
alta tasa de expansin industrial de Europa Occidental y
la reanimacin, luego de su receso, de la actividad industrial en los Estados Unidos, dieron lugar a una demanda
que no poda satisfacer la produccin existente. La escasez en los abastecimientos se agrav por la contraccin de
la produccin en los Estados Unidos y en Chile a principios de ao, cuando se estimaban suficientes las existencias, y por una nueva contraccin ms tarde debida a
conflictos del trabajo en esos pases y en Rodesia del Norte.
Aunque los precios se afirmaron durante el ltimo trimestre del ao, los del cobre chileno tuvieron un promedio
ms bajo que en 1953.
a tenor de un estudio preparado por el Departamento de Agricultura
de ese pas. De acuerdo con ese estudio, el consumo promedio de lana.
por habitante para fines de vestuario en los seis aos anteriores a 1953,,
disminuy en un 10 por ciento en relacin al nivel de preguerra.
59
APNDICE
Cuadro I
AMERICA L A T I N A : BALANCE DE PAGOS
(Mil millones de dlares)
I.
Capacidad para importar

(A) Exportaciones de bienes (f.o.b.)
Exportaciones de servicios
Total
(B) Inversin bruta de capital extranjero:
privado
a largo plazo
} oficial
servicios de la deuda externa y amortizaciones
a corto plazo (privado)
Total
II.
III.
IV.
V.
1950-54
1950
I95I
1952
1953
1954
6,69
7,88
0,67
7,12
0,5 5
0,74
7.75
0,78
7.89
0,74
7,24
8,55
7,86
8.53
8,63
0,11
0,11
0,21
0,02
0,37
0,13
0,14
0,01
0.5 5
0,22
0,13
0,06
0,37
0,19
0,14
0,05
0,26
0,23
0,15
0,06
0,03
0,58
0,37
0,36
0,28
(C) Remesas de intereses y utilidades
0,79
Total I
Importaciones de bienes y
(A) Bienes (f.o.b.)
(B) Servicios
6,48
8,01
7,60
8,10
8,05
4.91
6.94
6,81
5,86
6,48
1,18
1,60
1.52
1.53
1.55
Total 11
6,09
8,54
8.33
7,39
8,03
Balance de pagos
Errores y omisiones
Cuentas
compensatorias:
(A) Cambios en las reservas de oro y divisas
(B) Cuentas de compensacin y atrasos comerciales
( aumento)
(C) Otros crditos a corto plazo ( aumento) . . . .
o,39
0,53
0,72
0,02
0,11
0,01
0,20
o,oi
0,06
0,29
0,04
0,12
0,19
o>33
0,16
0,63
0,27
0,02
0,91
0,85
0,78
0,85
servicios
0,74
0,14
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas proporcionadas por el Fondo Monetario Internacional.

N O T A : Son incluidas las transacciones intrarregionales.
" Cifras provisionales.
* Estimado por la CEPAL.
Cuadro I I
A R G E N T I N A Y BRASIL: BALANCE DE PAGOS, P O R ZONAS MONETARIAS"
1.
Argentina
a) Con la zona del dlar:*
Importaciones de bienes y servicios
b) Con el resto del mundo:
2. Brasil
a) Con la zona del dlar:11
b) Con el resto del mundo:
1950
7951
1952
1953
1954
411
459
39
503
330
450
369
335
324
303
782
865
959
509
780
857
568
817
754
707
555
819
L158
732
1.129
701
566
663
810
505
590
822
653
877
755
697
927
830
946
679
F U E N T E : Vase cuadro I.
Estadsticas utilizadas en el grfico XIII.
Para Argentina y Brasil, se ha considerado que la zona del dlar incluye todos los paises con que se efectan transacciones en moneda convertible.
B
b
60
Cuadro III
AMERICA L A T I N A : CAPACIDAD PARA I M P O R T A R E IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS"
(Millones
t. Brasil:
: portaciones de bienes y servicios
z. Oros pases principales exportadores
cacao:*
3.
de
caf
de dlares)
7950
'951
1952
'953
'954
1.253
1.188
1.689
2.152
'453
1.565
2.073
'477
1.591
1.740
836
1.019
801
992
1.124
1.056
1.208
1.220
1.385
1.382
769
767
970
920
1.189
1.047
1.257
1.082
1.350
1.180
1.561
1-413
1.683
1.857
1.161
1.540
1.613
1.181
1.466
1.406
2.063
1.322
2.646
2.621
;.668
2.616
2.461
2.426
2.262
2.322
Venezuela:
4. Valses del Plata:"

5. Otros liaises:'
F U E N T E : Vase cuadro I.
" Estadsticas utilizadas en el grfico XIV.
b
c
Estimaciones.
d
Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait, Nicaragua y Repblica Dominicana.
e
Argentina, Paraguay y Uruguay.
f
Bolivia, Cuba, Chile, Mxico y Per.
Cuadro IV
CUBA: EXPORTACIONES DE AZCAR
'953
(Miles de toneladas)
2.419
1.923
1.196
231
Total
F U E N T E : Revista del Banco Nacional
1954
(P ncientos)
45,2
496
467
545
8,7
10,2
2.475
616
249
27
340
271
754
5-354
100,0
4.116
35,9
(Vorcientos)
15,0
6,6
18,3
100,0
de Cuba, nm. 1, enero de 1955.
61
Captulo I I I
LA C O M P E T E N C I A E X T R A N J E R A E N AMERICA L A T I N A Y SUS EFECTOS
INTRODUCCIN
El objeto del presente captulo es examinar los resultados
de la competencia extranjera en la distribucin actual de
los principales rubros de la exportacin y la importacin
latinoamericanas, analizar las causas y caractersticas de los
desplazamientos ocurridos y presentar algunas observaciones respecto a los efectos y consecuencias de tales hechos
en la economa de los pases de Amrica Latina.
En una visin de conjunto de la evolucin del comercio
exterior latinoamericano en los ltimos aos se destaca la
marcha de los pases europeos hacia la paulatina recuperacin
de su posicin anterior. 1 En 1939, de cada cien dlares de
mercaderas exportadas a Amrica Latina por los Estados
Unidos y por Europa juntos, 57 procedian de Europa y tan
slo 43 de los Estados Unidos. En 1949, ya bien adelantado
el proceso de la reconstruccin europea, la relacin era de
32 para Europa y 68 para los Estados Unidos. En 1954
Europa llega casi al 40 por ciento.
Hay una diferencia fundamental en los motivos que han
determinado esos dos cambios sucesivos de tendencias, antes
y despus de 1949. Es evidente que el progreso de los Estados Unidos en el primer perodo fu directa consecuencia
de la guerra mundial, que rompi repentinamente vnculos
y equilibrios tradicionales. Por lo tanto, para los productores y los exportadores norteamericanos, la obtencin del
predominio en los mercados de Amrica Latina fu obra
de las circunstancias.
Por el contrario, en la postguerra, los pases europeos
han tenido que desarrollar una poltica de competencia
comercial muy activa para llegar a imponer otra vez, ramo
por ramo y en mayor o menor medida, su presencia en los
mercados latinoamericanos. Han tenido que adaptar sus
ofertas y sus procedimientos comerciales a la evolucin
que Amrica Latina ha experimentado en su estructura
econmica, en la composicin de sus importaciones y en la
procedencia de las mismas, especialmente en cuanto se
refiere a la maquinaria de toda clase.
Es cierto que los pases europeos tenan en su favor la
importancia de su propia demanda de productos latinoamericanos, que en muchos casos era necesaria para asegurar
otra vez la normal y regular salida de la produccin exportable de los pases latinoamericanos. Sin embargo, ese
factor result insuficiente para devolver al comercio con
Europa la importancia relativa que antes tena.
La propensin a importar productos norteamericanos
sigue actuando en forma muy poderosa en Amrica Latina.
Lo subraya la estadstica en cuanto permite determinar,
por zonas, la relacin entre importaciones y exportaciones.
En el quinquenio 1950-54 el porciento de las importaciones latinoamericanas procedentes de los Estados Unidos
cubierto por el valor de las exportaciones a ese destino no
pas de 91,1 y con respecto a Europa lleg a 97,1.
Esa mayor propensin a adquirir productos de los Estados Unidos explica por qu los pases del Viejo Conti1
Esa tendencia ya fu indicada anteriormente en Estudio del comercio entre Amrica Latina y Europa, publicacin de las Naciones
Unidas, documento E/CN. 12/225 (n' de venta: 1952. II.G.2), pero
se ha acentuado desde entonces y en forma especial en el ao 1954.
62
nente, para conseguir el mayor grado de recuperacin caracterstico de los ltimos aos, han tenido que perfeccionar
su tcnica competitiva. Dos fueron sus armas principales:
el incentivo de precios ms bajos y la concesin de crditos
ms liberales. Adems, en la zona latinoamericana ms
afectada por la escasez de dlares, los pases europeo? han
recurrido en gran medida a los convenios de comercio bilateral en cuenta para fomentar sus exportaciones, y por lgica consecuencia han tenido que impulsar tambin sus importaciones.
No fu pasivo el papel de los pases latinoamericanos en
todo este proceso. Por el contrario, la reaparicin de los
antiguos proveedores y la ampliacin de la competencia a
otros pases, que, como los del Este, estn comenzando a
exportar por primera vez bienes de capital, ha sido aprovechada para provocar la rebaja de los precios y para orientar hacia las actividades tpicas del desarrollo econmico
el uso de las facilidades crediticias ofrecidas.
Los xitos obtenidos por los pases europeos y tambin
por el Japn gracias a estos incentivos han determinado
en 1954 un cambio muy notable en la poltica de los Estados Unidos en cuanto a los crditos a la exportacin. No
hubo, sin embargo, una evolucin anloga con respecto a
las importaciones procedentes de Amrica Latina. Antes
bien, lo ocurrido con varios productos caf y cobre
principalmente ha contribuido a dar mayor importancia
relativa a los mercados europeos como salida para la produccin exportable latinoamericana en perjuicio de la capacidad para importar mercaderas norteamericanas.
Otro rasgo notable del comercio ms reciente entre los
pases europeos y la zona latinoamericana de divisas no
convertibles ha sido la aplicacin de ciertas medidas que
hacen menos rgido el rgimen de pagos y que podran ser
el preludio de un cambio de rumbo hacia frmulas nuevas
de plurilateralismo o de convertibilidad limitada.
Por otra parte, se observa un desplazamiento de la competencia entre productores extranjeros desde el mbito puramente comercial hacia las actividades de produccin interna en los mismos mercados latinoamericanos.
Tambin se destacan aqu las iniciativas claramente relacionadas con la recuperacin financiera que se nota en Europa y con la activa reconstitucin de los capitales privados.
A diferencia de la de los Estados Unidos, la banca europea tiene una tradicin casi secular en el fomento a largo
plazo de empresas en el extranjero, y parece estar en condiciones de reanudar esa clase de actividades en forma de
prstamos o de participacin en inversiones de carcter
permanente. Las iniciativas de algunos bancos o grupos
financieros franceses en la Argentina, Colombia y el Per,
as como ciertas iniciativas alemanas en el Brasil y en otros
pases latinoamericanos, parecen orientarse en esa direccin,
aunque siempre tengan estrecha relacin con los intereses
especficos de la industria exportadora. El eventual desarrollo de esa clase de actividades europeas, y sus repercusiones en cuanto a iniciativas paralelas en los Estados Unidos,
podra ejercer notable influencia en los prximos aos en
el ritmo del desarrollo econmico de Amrica Latina.
I. CAMBIOS EN EL DESTINO DE LAS EXPORTACIONES

Entre 1950 y 1954 se han realizado cambios importantes
en la distribucin de las exportaciones latinoamericanas.
(Vase el cuadro 33.) Los datos de 1950 y 1953 son los
que presentan ms inters para compararlos con los de
1954. De hecho, en los aos 1951 y 1952 se han interferido en gran medida dos factores circunstanciales: en 1951
la ola de compras relacionada con la guerra de Corea, y
en 1952 la total ausencia de cereales argentinos para exportacin. Ambos factores han contribuido a aumentar las
compras europeas en el primero de esos aos y a reducirlas
Cuadro 33
AMERICA L A T I N A : E X P O R T A C I O N E S SEGN DESTINO
(Porcientos basados en valores corrientes en dlares)
'95
Occidental"
Oriental"
Otros 0
'95'
'952
43.0
2.9
26,4
26,4
42,6
3,4
29,3
29.3
49.1
o,9
26,8
2,9
4.'
24,5
24,5
'953
44.6
3,8
'954
41.1
3.4
26,1
26,9
2.1
20,2
25,1
1,0
3.0
22,5
100,0
100,0
100,0
2,5
3.0
23,1
21,8
Total
100,0
100,0

Con inclusin de los pases miembros de la Unin Europea de Pagos,
ms Espaa, Finlandia y Yugoeslavia.
" Con inclusin de la U.R.S.S., Albania, Alemania Oriental, Bulgaria,
Checoeslovaquia, Hungra, Polonia y Rumania.
0
Con inclusin del comercio regional interlatinoamericano y hasta
1952 tambin del de Europa Oriental.
ft
anormalmente en el segundo. Comparando, pues, 1954 con

1950 y con 1953, se destaca un claro cambio de tendencia
en el ao ms reciente en cuanto a las exportaciones a Europa, de una parte, y a los Estados Unidos y el Canad,
de otra. Tambin se advierte el aumento del intercambio
con el Japn y con los pases del Este europeo, aunque es
todava bastante reducida su participacin en el total de
las ventas latinoamericanas. 2
Sin embargo, el cuadro 33, basado en valores corrientes,
slo refleja parcialmente los cambios ocurridos. Por el hecho de ser muy distinta la composicin de las exportaciones latinoamericanas a los Estados Unidos, por un lado, y
a Europa, por el otro, su valoracin en dlares de valor
corriente oculta un aspecto muy importante de la realidad.
Los Estados Unidos compran mayormente a los pases
latinoamericanos mercancas cuyos precios han subido en
los ltimos aos, y especialmente en 1954. El caf, el
cacao y el cobre comprenden la mitad del valor de las
importaciones norteamericanas de productos latinoamericanos. Es muy significativo, a este respecto, que el valor
total de las compras de caf hechas por los Estados Unidos
en 1954 se haya mantenido casi igual al de 1953, en tanto
que hubo un descenso de 19 por ciento en el volumen. 3
Expresado en valores corrientes, el comercio de exportacin de
Amrica Latina con los Estados Unidos y el Canad ha disminuido de
3.712 millones de dlares en 1953 a 3.569 en 1954. Para los pases
europeos en conjunto, el valor exportado ha subido de 2.000 millones
en 1953 a 2.350 en 1954. Estas ltimas cifras incluyen 80 y 200
millones de dlares de exportaciones a los pases del Este en los aos
1953 y 1954, respectivamente.
Ntese tamlbin que, a pesar de notables reducciones en el volumen de casi todos los productos, el valor total f.o.b. de las importa-
Por otra parte, los Estados Unidos no adquieren cereales

en Amrica Latina, mientras que el trigo, el maz y los
dems granos entran en considerable proporcin en las
compras europeas.
Por este motivo una comparacin estadstica en valores
constantes sera mucho ms representativa de la verdadera
evolucin del intercambio, pero no se dispone de datos
suficientemente detallados para realizarla. Sin embargo, un
anlisis de los cambios sufridos en cuanto a volumen por los
principales productos de la exportacin latinoamericana
proporciona valiosos elementos de juicio, e indica que los
cambios de distribucin son en realidad de mayor amplitud.
La participacin de los pases de Europa Occidental en
las exportaciones de caf brasileo ha subido del 20 al 37
por ciento, en volumen, de 1950 a 1954. Para el caf
colombiano, el porciento de las compras europeas en los
mismos aos se elev del 6 al 11. Es notable que las exportaciones a los Estados Unidos decayeran en ambos casos
en medida exactamente compensatoria. El cambio habido en
1954 es muy interesante, porque parece demostrar una
sensibilidad mucho menor de los mercados europeos al aumento de los precios.* Los dos grandes exportadores de
caf Colombia y Brasil multiplican sus esfuerzos para ampliar sus ventas a los pases europeos, tanto del Este
como del Occidente. 5 Europa ha sido en 1954 el mayor
comprador de trigo argentino, pues adquiri ms del 50 por
ciento de la exportacin en comparacin con algo ms del
30 por ciento en 1950 y 1953. En el total de las exportaciones de cereales argentinos el aumento de las compras
europeas es todava ms manifiesto, habiendo crecido del
46 al 78 por ciento entre 1953 y 1954. Estos hechos se
relacionan con la reduccin circunstancial de las importaciones de trigo argentino por el Brasil.6 (En este caso Europa ha sido en parte un mercado de sustitucin, al contrario que con respecto al caf, para el cual el desarrollo
del mercado europeo responde a un factor de accin duradera: la recuperacin paulatina del nivel promedio de consumo de preguerra.) Hay algo paradjico en el hecho de
que a estas mayores ventas de trigo latinoamericano a
Europa, hayan correspondido cuantiosas ventas europeas
del mismo cereal en Amrica Latina. El Brasil, por no
recibir trigo argentino a precios convenientes, lo import
no slo de los Estados Unidos sino tambin de Turqua y
Finlandia. (En este ltimo caso el grano era de origen
sovitico.) Tambin conviene mencionar la creciente importancia de las importaciones brasileas de trigo y harina
procedentes del Uruguay.
En el mercado de las carnes congeladas han tenido importancia desde 1953 las compras soviticas en la Argn ciones norteamericanas procedentes de Amrica Latina ha disminuido
apenas en un 4 por ciento en 1954.
4
Durante el primer semestre de 1954, poca de los ms altos precios, la exportacin de caf brasileo a Europa aument, en volumen,
2,3 por ciento, y a los Estados Unidos baj en 29 por ciento.
6
Como resultado de esos esfuerzos puede citarse la firma, a principios de 1955, de un acuerdo entre la Federacin Colombiana de
Productores de Caf y representantes comerciales del gobierno de Alemania Oriental, para la venta de caf por 7 millones de dlares, pagaderos principalmente en maquinaria industrial y agrcola y en
fertilizantes.
6
La causa de la reduccin parece ser el desnivel entre el precio
convencional del trigo argentino, de 95 dlares por tonelada, y el
internacional, bastante inferior. Para 1955, el nuevo arreglo argentinobrasileo prev un precio de 71,25 dlares f.o.b. para la exportacin
de 1,2 millones de toneladas. El mejor rendimiento de la nueva cosecha argentina permitir, sin embargo, mantener el volumen de las
ventas a los dems paises.
63
tina y el Uruguay. En el ao citado la U.R.S.S. adquiri

ms de 7 mil toneladas de carne ovina y porcina. Se estima
que en 1954 sus compras han llegado a cerca de 70 mil
toneladas, incluyendo esta vez unas 30 mil toneladas de
carne vacuna del Uruguay. 7
El volumen de las exportaciones de lana, tanto del
Uruguay como de la Argentina, disminuy en ms del 3 5
por ciento en 1954 con respecto al ao anterior. Las compras europeas y norteamericanas a Argentina se redujeron
en una proporcin algo mayor. Por el contrario, las compras europeas al Uruguay han sido proporcionalmente ms
elevadas, y mucho menores las de los Estados Unidos. Contribuyeron a mantener el comercio lanero uruguayo con Europa algunas compras directas de los pases del Este europeo,
as como las reexportaciones britnicas a dichos pases. Tambin en Europa encontr el Uruguay un mercado de sustitucin para los "tops" de lana cuando las medidas arancelarias norteamericanas cercenaron sus exportaciones.
Por lo que hace a los cueros argentinos, el considerable
aumento de las compras soviticas, que han absorbido el
20 por ciento de las exportaciones, fu un notable factor
estabilizador del mercado, compensando ampliamente la
casi total abstencin de los compradores norteamericanos. 8
El considerable aumento de las ventas de algodn brasileo en 1954, relacionado con la normalizacin de los
precios de exportacin, se atribuye en gran parte a las
compras europeas, en especial a las britnicas. Se observa
adems un aumento del 42 por ciento en las exportaciones
de algodn peruano al Japn.
En cuanto se refiere a los metales no ferrosos, los pases
europeos han aumentado mucho sus compras. Segn declaraciones oficiales formuladas por el gobierno de Chile, el
total de las ventas de cobre a Europa lleg en 1954 a 185
mil toneladas, es decir, a cerca del 50 por ciento de la
produccin. Este hecho invierte por completo la tendencia
de los aos anteriores. De 1950 a 1953, las exportaciones
de cobre chileno a Europa haban bajado del 15 al 9 por
ciento, aumentando del 78 al 88 por ciento los envos a
los Estados Unidos. La mayor parte del metal embarcado
para Europa se dirige a Londres, que se ha convertido de
nuevo merced a la reapertura del mercado a trmino
en un activo centro de reexportaciones. Sera prematuro
considerar como permanente la modificacin habida en la
distribucin del cobre chileno. Entre los diversos factores
que han determinado la nueva orientacin de Chile influy poderosamente la diferencia de precios entre el mercado
libre de Londres y el controlado de los Estados Unidos.
En el estao boliviano se observa tambin una sustitucin del mercado norteamericano por el britnico. El cambio en este caso se est operando en forma paulatina y
presenta mayor estabilidad. Bolivia exportaba en 1950 el
4S por ciento de su produccin al Reino Unido y el 55
por ciento a los Estados Unidos. Las cifras se han modi-
ficado desde entonces, hasta llegar en 1954 al 58 y el 41

por ciento, respectivamente. El sobrante cerca del uno
por ciento se dirige ahora a la Argentina, cuyas compras
se iniciaron en 1953 para duplicarse al ao siguiente.
Las ventas chilenas de salitre aumentaron otra vez en
1954 y ms bien por la apertura de nuevos mercados, aunque se sostuvieron las ventas a Europa y a los Estados Unidos. En medida mucho ms ponderada, se observa aqu
tambin una tendencia al aumento proporcional de las expediciones a Europa, que elev su participacin en las ventas chilenas del 28 al 32 por ciento de 1950 a 1954. La
de los Estados Unidos fu algo superior al 40 por ciento.
Deben mencionarse asimismo ciertos hechos aislados, porque es posible que denoten la iniciacin de nuevas corrientes comerciales de carcter permanente. Entran en esta
categora las compras soviticas de buena parte de las existencias acumuladas de linaza argentina, as como la importancia que de repente adquieren las exportaciones de madera de pino del Brasil al mercado britnico. En los diez
primeros meses de 1954 el Reino Unido compr ms de 4
millones de libras esterlinas de pino brasileo, llegando ste
a ser el segundo producto de exportacin con ese destino,
despus del algodn. Tambin en el Reino Unido ha encontrado el Brasil un nuevo mercado para su mineral de hierro, que antes se diriga principalmente a los Estados Unidos, de donde lo ha desplazado el mineral venezolano.
Si bien en los productos sealados ha sido general la tendencia a un mayor comercio con los pases europeos y a
una reduccin de las exportaciones a los Estados Unidos,
no ha ocurrido lo mismo con otros productos como el
cacao, el petrleo y el azcar.
El caso del cacao merece destacarse, porque Amrica
Latina consigui no slo aumentar el valor y el volumen
de sus exportaciones a los Estados Unidos, sino tambin
elevar a expensas de Africa su participacin relativa
en las importaciones totales norteamericanas.
Por lo que se refiere al petrleo, el aumento general de
las importaciones de los Estados Unidos poco ms del 5
por ciento en valor en los 10 primeros meses de 1954
lo aprovecharon de modo exclusivo los exportadores latinoamericanos.
El caso del azcar es distinto. El notable aumento de la
participacin porcentual de los Estados Unidos en las exportaciones cubanas resulta de la reduccin de las ventas
cubanas a los dems mercados, en tanto que las compras
norteamericanas se mantuvieron relativamente estables gracias al rgimen especial de cuotas establecido por la Ley
del Azcar. Por otra parte, mediante convenios bilaterales,
Cuba ha conseguido aumentar sus ventas a Alemania Occidental, Francia y el Reino Unido. 9 Las grandes compras japonesas han tonificado a su vez el mercado peruano del
azcar, hasta el punto de que desde 1954 el Japn es el
principal comprador del azcar peruano.
II. CAMBIOS EN LA PROCEDENCIA DE LAS IMPORTACIONES

Las tendencias observadas en cuanto a los cambios en la distribucin de las exportaciones latinoamericanas se manifiestan tambin con respecto a las importaciones. Parece que
la reduccin porcentual de las importaciones procedentes
7
En relacin con el volumen total de las exportaciones de carnes
y derivados de la Argentina y el Uruguay, las compras soviticas han
pasado del 2 al 20 por ciento entre 1953 y 1954.
8
El progreso realizado por los productos sintticos afecta directamente las importaciones. Tal progreso es ms notable en Estados
Unidos que en otras regiones.
64
de los Estados Unidos es mucho mayor que la de las exportaciones, pero debe tenerse en cuenta que la composicin
por productos de aqullas no presenta, segn las zonas de
procedencia, las diferencias observadas en las ltimas. No
hay tampoco divergencias fundamentales en la evolucin
de los precios. Por lo tanto, puede admitirse que los datos
9
A principios de 1955, y a travs de una firma comercial de
Nueva York, formaliz un contrato para entregar hasta 350 mil toneladas a la U. R. S. S.
derivados de los valores de importacin (vase cuadro 34)

traducen con bastante exactitud los cambios acaecidos en
las corrientes de importacin.
C u a d r o 34
AMERICA L A T I N A : IMPORTACIONES POR PRINCIPALES
PROCEDENCIAS
(Porcientos basados en valores corrientes en dlares)
1950
'951
62,0
3.2
33.8
33,8
60,3
3.3
34.9
34,9
1,0
100,0
Oriental"
Total0
1952
1953
I95-
60,9
5,1
33,o
33.0
59,6
4,1
34,2
33,5
0,7
1,5
1,0
2,1
56,7
2,9
36,8
35,2
1,6
3,6
100,0
100,0
100,0
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales de los Estados Unidos y

publicaciones de la Organizacin Europea de Cooperacin Econmica.
Con inclusin de los paises miembros de la Unin Europea de Pagos, y Espaa, Finlandia y Yugoeslavia.
Con inclusin de Albania, Alemania Oriental, Bulgaria, Checoeslovaquia, H u n g r a , Polonia, Rumania y la U.R.S.S.
c
Cubre solamente de un 80 a un 8 j por ciento del total de las importaciones latinoamericanas. N o se incluyen los dems paises porque no se dispuso de datos suficientemente seguros.
Otra caracterstica de las importaciones es la de no haberse registrado en 1954 un cambio brusco de orientacin
en su procedencia. Se acenta la tendencia que se advierte en aos anteriores hacia un retroceso proporcional
de las compras hechas en los Estados Unidos, en beneficio
de los pases europeos y del Japn. Ms adelante se analizarn los factores determinantes de tal evolucin, que se
han manifestado a travs de los perseverantes esfuerzos
de los pases industriales de Europa, el Japn y en cierta
medida del Canad por conquistar o recuperar posiciones
en el mercado latinoamericano. Conviene examinar primero
los cambios que se aprecian en algunos de los principales
rubros de la importacin.
En lo que respecta a los productos de hierro y acero,
las industrias europeas haban llegado ya en 1953 a competir en forma muy activa con las norteamericanas gracias a sus precios ms favorables. El informe del Comit
Senatorial de los Estados Unidos presidido por el Sr. Homer
E. Capehart seala que a fines del ao 1953 los pases
europeos estaban en condiciones de ofrecer los productos
siderrgicos a precios inferiores en un 10 por ciento y
hasta en un 40 por ciento en ciertos casos a los norteamericanos. 10 El desplazamiento de la industria de los Estados Unidos se manifiesta tanto en los pases latinoamericanos de libre convertibilidad monetaria como en los
pases de comercio bilateral en cuenta. En Venezuela, por
ejemplo, la participacin de los Estados Unidos en las importaciones de hierro y acero sin elaborar ha cado en valores corrientes del 32 por ciento en 1952 al 28 en 1953.
Con el nuevo descenso a tan slo el 5 por ciento registrado en 1954, los productores norteamericanos han sido casi
eliminados por la competencia europea. Sin embargo, defienden mejor sus posiciones en productos elaborados, como
hojalata, lminas y planchas acondicionadas. Un fenmeno parecido se manifiesta en la Argentina, donde la participacin norteamericana en las importaciones de hierro y
10
Se puede mencionar como ejemplo tpico la oferta en el mercado
peruano de alambrn negro de origen belga por 118 dlares la tonelada cuando el precio norteamericano era de 150.
acero, ya reducida al 6 por ciento en 1953, ha disminuido

al 2,6 durante los ocho primeros meses de 1954. No slo
triunfa en este campo la competencia de los pases industriales de la Europa Occidental; 11 en los dos ltimos aos
el Japn se ha revelado como un competidor muy activo,
llegando a cubrir el 11 por ciento de las importaciones argentinas en 1953 y el 24 por ciento en el referido perodo
de 1954. 12 Otro aspecto nuevo de la competencia en el
mercado siderrgico es la aparicin en 1954 de los productos soviticos. Las importaciones argentinas desde la
U.R.S.S. han llegado a 12 millones de dlares de enero a
agosto, tres veces ms que las de productos norteamericanos. Segn informaciones de fuente comercial 13 los precios
cotizados por la U.R.S.S. seran netamente inferiores a los
de Europa Occidental. No ocurre as con respecto a los
precios japoneses, motivo por el cual los negocios entre la
Argentina y el Japn se han efectuado hasta ahora exclusivamente en forma de trueques.
En el mercado del cemento la industria europea lleva
apreciable ventaja sobre su competidora norteamericana
gracias a una diferencia de precios que suele llegar al 25
por ciento. Sin embargo, por la alta incidencia del flete en
el precio c.i.f. del cemento, los exportadores norteamericanos han podido mantener su primaca en Mxico y Cuba. 14
Alemania ha sido en los ltimos aos el mayor proveedor de
los dems pases de Amrica Latina, seguida por Dinamarca, Suecia y el Reino Unido. Por otra parte, y especialmente desde principios de 1954, se manifiesta en forma intensa
la competencia de los pases del Este europeo. Polonia concert entonces con la Argentina una operacin de trueque
que comprenda la entrega, entre otros productos, de 200
mil toneladas de cemento. Otras operaciones semejantes
concluidas posteriormente han dado a Polonia el primer
lugar entre los proveedores de la Argentina.
Por lo que toca a los combustibles, destaca la penetracin de los pases del Este europeo en el mercado argentino. Las importaciones de petrleo sovitico, insignificantes
hasta septiembre de 1954, llegan a cubrir el 15 por ciento
de las importaciones totales durante el cuarto trimestre. 15
En cuanto al carbn,, el desplazamiento del producto norteamericano por el europeo es casi total. La comparacin
de las importaciones argentinas segn procedencias es muy
sugestiva. (Vase el cuadro 35).
De cuanto antecede se deduce que la competencia ha
determinado ya notables cambios en la procedencia de las
materias primas y de los combustibles importados por los
pases latinoamericanos. Cuando se trata de productos primarios o semi-elaborados, la competencia se manifiesta por
lo general a travs de los precios, y los cambios de procedencia suelen realizarse con frecuencia y facilidad. El caso
es muy distinto cuando se trata de productos manufacturados y, sobre todo, de maquinaria. Entonces la penetracin
de un proveedor nuevo en un mercado tropieza con varios
obstculos y dificultades. Las posiciones adquiridas a lo lar11
Los principales exportadores europeos en los mercados latinoamericanos son ahora Francia y la Unin Belga-Luxemburguesa, seguidos por Alemania y el Reino Unido.
1
En el ao completo las exportaciones japonesas de productos siderrgicos han llegado a 300 mil toneladas a la Argentina y 117 mil
al Brasil. Con la India, esos paises sudamericanos son los principales
mercados para la industria japonesa de hierro y acero.
13
McGraiw Hill American Letter, 3 de abril de 1954.
14
Debido al incremento de la capacidad de produccin de cemento
en Mxico, se considera que en 19 5 j no habr necesidad de importar
este producto. Hasta es posible que Mxico tenga sobrantes exportables siempre que el recargo por altos fletes no lo impida. En diciembre
de 1954 se anunci en Buenos Aires la concertacin de un arreglo
para importar j o mil toneladas de cemento mexicano.
15
En los dos primeros meses de 1955 no se ha mantenido ese ritmo.
65
go de los aos son sumamente estables, porque el usuario se

habita al producto adquirido, por la organizacin de los
servicios de revisin, reparacin y repuestos, y por el mejor conocimiento de las peculiaridades de cada regin. El
fenmeno guarda correlacin ntima con los problemas del
desarrollo econmico. As pues, reviste particular inters
C u a d r o 35
A R G E N T I N A : PRINCIPALES IMPORTACIONES DE
C A R B O N DE PIEDRA
Estados Unidos
Reino Unido
Polonia
U . R. S. S. . .
1591
1954
1.286
442
136
24
542
651
103
F U E N T E S : Para 1951, estadsticas oficiales; para 1954, Review

River Plate.
of
the
C u a d r o 36
AMERICA L A T I N A : IMPORTACIONES DE M A Q U I N A R I A
Y AFINES SEGN SU P R O C E D E N C I A
(En porcientos del total)
Procedencia
Grupos
Equipos para:
Transporte
Estados Unidos . .
Canad
Europa Occidental
Total
Energa y
electricidad
Estados Unidos . .
Canad
Europa Occidental
Total
Agricultura
Estados Unidos . .
Canad
Europa Occidental
Total
Industrias
Estados Unidos . .
Canad
Europa Occidental
Total
Conjunto
Total general
*'
Estados Unidos
Canad
Europa Occidental
1951
1952
1953
72,8
64.7
8,3
66,0
6,2
27,0
27,8
100,0
100,0
3.0
24.2
100,0
60,4
2.9
36.7
59.0
4.3
3 6,7
100,0
100,0
100,0
77.3
6,0
16,7
7.9
7.4
7.5
21,6
6,4
26,2
100,0
100,0
100,0
70,4
2,5
27,1
3,8
63.3
2,0
100,0
100,0
100,0
70,5
3.1
26,4
63,6
63.9
3.9
32,2
100,0
100,0
2,7
33.5
5.5
3 >9
60,2
2.5
37.3
34.7
100,0
F U E N T E : CEPAL, sobre datos de Commodity

Trade Statistics, Serie
D, para los pases exportadores.
Por falta de datos, no se incluyen el Japn ni los pases de la zona
sovitica. En Europa Occidental no se incluye Suiza.
b
En valores corrientes f.o.b., el total de los rubros considerados lleg
a 1.983, 2.033 y r.8oo millones de dlares, respectivamente, para los
aos 1951, 1952 y 1953.
0
Los rubros incluyen los siguientes grupos de la Standard
International Trade Classification: Transportes: locomotoras, coches y carros
para FF. C C , y tranvas ( 7 3 1 ) ; automotores ( 7 3 1 ) ; barcos ( 7 3 5 ) .
Energa y electricidad: generadores no elctricos ( 7 1 1 ) ; generadores
elctricos, otras mquinas y artefactos elctricos ( 7 2 1 ) . Agricultura:
mquinas e implementos agrcolas ( 7 1 2 ) ; tractores excepto a vapor
1
( 7 1 3 ) . Industrias: mquinas para trabajar metales ( 7 1 5 ) ; equipos y
mquinas para mineria, construccin e industria en general ( 7 1 6 ) .
a
66
examinar con detalle lo que ha pasado en los ltimos aos

en lo que se refiere a la importacin de maquinaria industrial y agrcola, vehculos y equipo para el transporte.
Los datos estadsticos disponibles sobre los aos 19 51 y
1953 demuestran ya muy claramente la tendencia a un
aumento relativo de las importaciones de maquinaria europea a expensas de las exportaciones de los Estados Unidos.
Tambin hubo un notable progreso de las exportaciones
canadienses. (Vase el cuadro 36).
Esos datos no permiten definir todavia con seguridad
el sentido de lo que ha ocurrido en 1954. Las cifras norteamericanas de exportacin a Amrica Latina durante el
primer semestre revelan un aumento del 7 por ciento en valores corrientes para la maquinaria en general,10 aumento
que se atribuye sobre todo a una notable recuperacin en
tractores e implementos agrcolas. Sin embargo, ese porcentaje es netamente inferior al aumento de las importaciones
totales latinoamericanas. Los datos sobre importacin en Venezuela durante los primeros ocho meses indican un nuevo
retroceso porcentual de los Estados Unidos en maquinaria
(del 83,3 al 78,2 por ciento), compensado parcialmente
por el aumento de las importaciones de vehculos de uso
particular. Los datos argentinos sobre el mismo perodo
indican tambin un retroceso de los Estados Unidos, en
este caso debido exclusivamente a la maquinaria agrcola,
y compensado en parte por un aumento en vehculos.
La conclusin que provisionalmente se podra adelantar
sobre 1954 sera que la tendencia anterior hacia un retroceso relativo de las importaciones de maquinaria norteamericana se ha mantenido, aunque a un ritmo probablemente menor. En cambio, parece asegurado un nuevo progreso, absoluto y relativo, de las exportaciones europeas a Amrica Latina, que se refleja no slo en el retroceso de los
Estados Unidos, sino tambin en las prdidas del Canad,
que son proporcionalmente mucho mayores. Las importaciones de maquinaria desde los pases del Este europeo, previstas para valores de apreciable cuanta en varios convenios, no se materializarn sino a partir de 1955.
Sin embargo, al examinar en detalle los efectos de la competencia segn la clase de mquinas se observan diferencias notables. Tanto es as que hasta 1953, a pesar de su
retroceso general, los Estados Unidos haban conseguido
mejorar su posicin relativa a expensas de los productores
europeos en algunos rubros importantes (por ejemplo, generadores elctricos y automviles de uso particular). Por
otra parte, si se justifica desde el punto de vista latinoamericano una comparacin de las exportaciones norteamericanas con las procedentes de Europa en conjunto, es evidente que la competencia europea no es ni mucho menos
unitaria. A pesar de algunos casos, en que los productores
de un mismo ramo pero de distintos pases han mancomunado sus esfuerzos, lo corriente es que cada pas europeo
y, ms an, la mayora de las empresas industriales de
esos pases acte por su cuenta y se enfrente con los
otros en la misma medida en que lo hace frente a sus competidores norteamericanos o japoneses. Se ve as muy claramente si se analizan los cambios ocurridos desde 1951. 17
En cuanto al material de transporte ferroviario, los pases europeos han llegado casi a igualar entre 1951 y 1955 el
volumen de las ventas norteamericanas. Sin embargo, al
Reino Unido, que encabezaba a los exportadores europeos
10
Es interesante observar la creciente importancia del mercado latinoamericano a expensas del europeo, para los exportadores de los
Estados Unidos. Durante el mismo perodo, el valor total de las exportaciones de maquinaria norteamericana a todo el mundo disminuy
en 7 por ciento.
17
Vase Estudio del comercio entre Amrica Latina y Europa, ob,
cit., passim.
en 1951, lo han desplazado Francia en 1952 y los Pases

Bajos en 1953. Francia ocupa todava, junto a Blgica, el
primer plano en las locomotoras a vapor, y un consorcio
francs consigui concertar un contrato con el gobierno
argentino para modernizar todas las de la red ferrocarrilera
estatal. En rieles e implementos, el predominio franco-belga
se ve reducido desde 1954 por la competencia sovitica y
japonesa. En vagones de carga y mucho ms en coches
para pasajeros destaca la competencia holandesa. Alemania ha avanzado mucho en locomotoras diesel y elctricas,
especialmente en Mxico, el Brasil y la Argentina, en competencia con los Estados Unidos, Gran Bretaa y, en menor medida, Suiza y Canad.
En barcos la estadstica demuestra que el predominio europeo ha declinado entre 1951 y 1953, manteniendo sin
embargo Europa un amplio margen a su favor. Las informaciones publicadas durante los dos ltimos aos acusan
una fuerte recuperacin de los pases europeos gracias
a sus precios netamente inferiores en el reparto de las
nuevas rdenes, en las cuales participa tambin el Japn.
Teniendo en cuenta los plazos de entrega, slo desde 1955
reflejarn esa tendencia las estadsticas.
E mercado para vehculos de transporte
automotor,
individual y comercial, es uno de los ms disputados en
Amrica Latina. Es notable la marcada divergencia de tendencias en cuanto a las dos clases de vehculos. Por lo que
toca a los automviles particulares, los exportadores norteamericanos han progresado mucho, a pesar de ofrecer coches
de ms precio y con menores facilidades de pago que los
europeos. Tan slo la industria alemana ha podido registrar
algn progreso, por lo menos hasta 1953, a costa de los
dems productores europeos: Francia, Gran Bretaa e Italia. Por el contrario, en vehculos para uso comercial los
Estados Unidos retroceden con ventaja no slo para Europa, sino tambin para el Japn.
En elementos para telecomunicacin, alemanes, britnicos y suecos han ganado importantes licitaciones el ao pasado en la Argentina y Colombia. La industria norteamericana conserva de hecho el monopolio en la venta de aparatos de televisin, y cuenta con buenos mercados en los
principales pases latinoamericanos. Sin embargo, cabe sealar que una firma alemana consigui una participacin
del 25 por ciento en la provisin de equipo para la primera estacin emisora de Colombia.
La contratacin de las grandes obras pblicas est relacionada con ciertas importaciones de materiales y maquinaria. Las empresas norteamericanas haban conseguido en
este dominio una amplia preferencia, pero ltimamente los
empresarios europeos han sabido reconquistar una parte importante de los contratos. 18
Otro ramo de gran importancia, y en el que la competencia se desarrolla en forma muy intensa, es el de los
18
Se puede citar, como tpico, el caso de la licitacin para levantar
elevadores de granos en el Per, ganada por un contratista alemn
cuya oferta era inferior en un 50 por ciento al promedio de los precios cotizados por varias firmas de los Estados Unidos. O t r o caso, ms
conocido pero igualmente notalble, es la adjudicacin a una empresa
francesa de la construccin de la moderna autopista entre Caracas y
La Guaira. Francia consigui otros contratos en Venezuela, Colombia
y Uruguay, interviniendo con frecuencia en su financiacin a largo
plazo. Alemania utiliza tambin en el dominio de las obras pblicas
el recurso del trueque, habiendo canjeado caf colombiano por 14
puentes de acero estimados en 5 millones de dlares. Tambin en
este ramo se presenta la competencia de la U . R. S. S., a la que la
Argentina encarg, en marzo de 1955, 50 mquinas excavadoras. Desplazada por sus competidores, la industria norteamericana productora
de maquinaria relacionada con las obras pblicas, ha reaccionado en
dos-formas: financiando y realizando un amplio proyecto de habilitacin de tierras en el Per e iniciando en el Brasil la fabricacin de
su propia maquinaria.
equipos generadores y motores elctricos. Antes de la guerra, Alemania haba llegado al primer lugar como exportadora de esta clase de maquinaria en todo el mundo y en
Amrica Latina. Desplazada por los Estados Unidos y en
menor escala por el Reino Unido, la industria alemana despliega ahora sus mayores esfuerzos para recuperar su antiguo predominio. Sin embargo, entre 1951 y 1953, la industria norteamericana mantuvo e incluso a u m e n t la delantera que llevaba sobre sus competidores. Los datos
estadsticos del primer semestre de 1954 indican un estancamiento en el valor absoluto de sus ventas a los pases
latinoamericanos en conjunto, lo que viene a confirmar los
amplios progresos europeos especialmente alemanes y suizos, aunque tambin britnicos, franceses y suecos que
se observaban desde 1953 a travs de las informaciones
comerciales. Como en el caso de la construccin naval, los
plazos de entrega introducen un comps de espera bastante
largo antes de que el cambio de distribucin en las rdenes
se refleje en las cifras de importacin. Los pases del Este
europeo quieren entrar en competencia con los proveedores
actuales. La oferta de maquinaria elctrica figura en lugar
destacado en los principales convenios firmados en 1953 y
1954 por la U.R.S.S. y Hungra con pases latinoamericanos, pero hasta ahora no hay noticia de negocios concretos en el ramo. Entre tanto, en la mayor parte de las licitaciones realizadas en 1954, los pases occidentales de Europa
han conseguido aventajar a los exportadores norteamericanos. El ejemplo argentino es tpico al respecto.19 Igual tendencia se revel en licitaciones realizadas en el Uruguay.
En el Brasil, los productores norteamericanos han defendido mejor sus posiciones, pero no han podido impedir algn progreso alemn. Hasta en Venezuela, donde dominaban
casi por completo el mercado, su participacin en la importacin de plantas elctricas y motores elctricos descendi en 1954, con respecto a 1953, del 73 al 62 por ciento,
con ventaja principalmente de Suiza. Aqu, como en los dems rubros, los dos factores determinantes del xito europeo son los precios inferiores y los plazos de pago ms liberales.
La importacin de equipo para la minera representa negocios cuantiosos en algunos pases de Amrica Latina. Segn las ms recientes informaciones, los industriales franceses, britnicos y belgas parecen haber tenido ms xito
en sus esfuerzos de exportacin. La competencia fu especialmente notable en Bolivia: despus del fracaso de las
negociaciones con exportadores norteamericanos, el Banco
Minero y el Banco Central concertaron arreglos con un
grupo britnico y con otro belga. De fuente oficial norteamericana se admite que los factores decisivos en este caso
fueron las amplias facilidades crediticias y los precios ms
bajos que concedieron los industriales europeos.
En el Per, la competencia entre productores europeos
y norteamericanos se hace sentir especialmente en los precios. Por ejemplo, en transportadores de banda, que son de
amplio uso en las grandes empresas mineras, los productos
europeos 30 por ciento ms baratos estn eliminando
a los norteamericanos.
Colombia es otro mercado muy disputado. Gracias a los
grandes crditos abiertos por uno de sus principales bancos, los franceses han conseguido suministrar mucha maquinaria e implementos para la modernizacin de las minas
de carbn. En fecha ms reciente, una misin comercial
10
De todas las obras elctricas previstas en los dos planes quinquenales, la industria norteamericana no obtuvo sino dos contratos
para el suministro de pequeas plantas por un total de 12 mil KW.
En todas las dems obras las ofertas ms favorables procedan de Alemania, Francia, Suiza e Italia y, en casos aislados, de Blgica y del
Japn.
67
belga ofreci colaboracin tcnica y suministro de equipos

para los mismos fines, interesndose, en forma recproca,
por incrementar las compras belgas de caf y maderas tropicales.
La Argentina ofrece otros ejemplos de la competencia
por los mercados de Amrica Latina. Una empresa argentina consigui un prstamo del Banco de Exportaciones e
Importaciones que le permiti comprar en los Estados Unidos varios equipos para el desarrollo de la minera del azufre y del tungsteno. Sin embargo, con fondos propios, la
misma empresa encarg a Francia una planta completa
para la refinacin del azufre. En otro caso, una firma
norteamericana radicada en la Argentina haba obtenido
autorizacin para importar mquinas por valor de 1,8 millones de dlares, a condicin de que el pago se extendiera
sobre un plazo no menor de 42 meses. No fu posible llegar a un acuerdo y en cambio una firma britnica acept
cubrir la orden.
A la inversa de lo que se observa en cuanto a equipo
minero, la industria norteamericana parece mantener sus
ventajas en Amrica Latina por lo que hace a los implementos destinados a la extraccin y refinacin del petrleo.
Bolivia concert con una firma norteamericana la compra
de ms de jo tanques y vagones-tanques para almacenamiento y transporte. Tambin en 1954 los Estados Unidos
obtuvieron un contrato por ms de 2 millones de dlares
para suministrar al Brasil el equipo necesario para refinar
en la regin amaznica el petrleo trado de los yacimientos peruanos de Ganso Azul. A fines de 19 5 3, el Brasil contrat con una firma norteamericana el planeamiento y
edificacin de otra destilera de petrleo, esta vez en el
Estado de Sao Paulo.
La U.R.S.S. ha demostrado en varias oportunidades su
inters en suministrar equipos para explotacin y destilacin de petrleo. Ese equipo figura entre los bienes de capital que se ha comprometido a entregar a la Argentina, con
pagos a plazos, en el convenio de comercio recproco firmado en 1953. En fecha ms reciente, una misin comercial rumana insisti en Chile en similares ofrecimientos.
En sus convenios con la Argentina y el Brasil, el Japn
se ha sumado a los pases que compiten por el mercado
latinoamericano de maquinaria y materiales para la minera
y la produccin petrolera. Esos pases son Alemania, Austria, Holanda, Italia y el Reino Unido. Alemania obtuvo
del gobierno peruano a principios de 1954 la autorizacin
para instalar una planta de subproductos del petrleo. La
maquinaria correspondiente, por valor de 8 millones de dlares, ser importada de Alemania y su compra la financiarn capitales alemanes.20 Por su parte, los exportadores
britnicos han conseguido exportar en un ao mquinas e
implementos de toda clase por ms de 9 millones de libras
para la industria petrolera de Venezuela.
El campo de la maquinaria para la produccin industrial
es muy amplio y muy variado, y representa uno de los renglones de mayor cuanta y de ms rpido crecimiento en
las importaciones latinoamericanas. Las empresas productoras de estos bienes tienen una gravitacin importante en la
economa de los grandes pases industriales, pues el nivel de
su actividad suele depender en gran parte de los mercados
20
Ca'be mencionar, por las probables y lgicas repercusiones que tendr en el movimiento de importacin de maquinaria, la aparicin de
intereses franceses en la explotacin de yacimientos petroleros latinoamericanos. En abril de 19$4 se anunci que una empresa francesa,
subsidiaria de la Compaa del Canal de Suez, haba obtenido del gobierno venezolano una concesin petrolera en el estado de Barinas y
que habia invertido un milln de dlares en la primera etapa de sus
exploraciones.
68
externos. De aqu que la competencia por ellos sea muy

intensa.
En cuanto a la maquinaria para las industrias textiles, se
observa una gran actividad de parte de los japoneses. Apoyndose en la gran necesidad de renovacin de material que
presenta en este ramo la industria mexicana, empresarios
japoneses han instalado en Mxico una planta para la fabricacin de telares automticos enteramente equipada con
maquinaria nipona. La capacidad de produccin de esta
planta es de 300 telares y 10 mil husos al mes. En sus convenios bilaterales con otros pases latinoamericanos, los japoneses muestran su inters en la exportacin de esta clase
de maquinaria.
La industria europea est en condiciones de suministrar
maquinaria destinada a las industrias del papel, celulosa y
maderas. En dos aos, entre 1951 y 1953, las exportaciones europeas de esta clase de maquinaria a Amrica Latina
han aumentado ms del doble; se han reducido correlativamente en un 45 por ciento las de los Estados Unidos y Canad.
Desde el punto de vista de la capacidad competitiva de
la industria europea en relacin con la norteamericana es
muy significativo un hecho relacionado con la instalacin
de una nueva planta de pasta de madera para papel en el
Estado de Sao Paulo (Brasil). All ha tomado la iniciativa una firma norteamericana, invirtiendo 6 millones de dlares procedentes de fuentes privadas, sin intervencin del
Banco de Exportaciones e Importaciones. La maquinaria,
por un valor total de 4 millones de dlares, se adquiri en
Francia y en el Reino Unido. Otra empresa nueva, montada con capitales brasileos para fabricar celulosa a base
de bagazo, compr todo su equipo en Inglaterra. 21
Al revs de lo que ocurre en la mayora de los casos, la
iniciativa queda casi por entero en manos norteamericanas
en lo que se refiere a equipos para la industria del caucho,
y ms especialmente de fabricacin de neumticos, donde
el suministro de la maquinaria va junto con las inversiones de capital forneo en el desarrollo de la industria. Uno
de los grandes consorcios norteamericanos, que tiene ya
plantas en la Argentina, el Brasil, Mxico y el Uruguay,
termin en 19 54 la instalacin de una nueva fbrica de
neumticos en Colombia, y ha decidido empezar a construir en Venezuela otra del tipo ms moderno. En estas
actividades compiten entre s varias firmas norteamericanas.22
En lo referente a maquinaria destinada a la fabricacin
81
El desarrollo de la industria de papel y celulosa en pases extranjeros est encontrando cierta oposicin de parte de los industriales
norteamericanos que han solicitado la proteccin de su gobierno. Hay
una nueva oficina dependiente de la Secretaria de Comercio la
"Business & Defense Services Administration" ( B D S A ) que ayuda a
los industriales nacionales frente a la competencia extranjera. Ese organismo ha pedido y obtenido del Banco de Exportaciones e Importaciones el compromiso de no financiar la instalacin de industrias extranjeras de papel y celulosa sin previa consulta a los fabricantes
norteamericanos. Vase en Business Week, de 13 de marzo de 1954,
p. 196, las declaraciones del Secretario de Comercio de los Estados
Unidos.
22
Precisamente otro consorcio norteamericano est invirtiendo 5 millones de dlares en la expansin de una planta que ya funcionaba
en Colombia y empieza a producir neumticos en Venezuela, al ritmo
de 100 mil unidades al ao. Esta misma firma prepara su instalacin
en el Brasil, donde competir con una tercera empresa de la misma
nacionalidad. En el Per, una firma norteamericana empieza ahora a
construir una planta con capacidad de produccin de 50 mil neumticos de un tipo nuevo, sin cmara y a prueba de reventones. Esa
empresa recibir de los Estados Unidos mquinas y equipos por valor
de 1,5 millones de dlares. Tambin en Bolivia una empresa norteamericana hizo la propuesta ms favorable para financiar e instalar
una fbrica de cmaras y neumticos. La nica informacin reciente
sobre iniciativas de otros pases se refiere slo a los estudios previos
que una firma francesa est realizando en el Brasil.
de cemento destaca el xito logrado por la industria danesa

que consigui del gobierno uruguayo el encargo de construir y equipar una planta por valor de casi un milln
de dlares.23 Se estn negociando ventas similares con
la Argentina y el Brasil, y las perspectivas de desarrollo
de esta industria en Dinamarca son tan favorables que el
Instituto de Seguro para el Crdito a la Exportacin ha
visto aumentados recientemente de 250 a 350 millones
de coronas los fondos oficiales puestos a su disposicin,
principalmente con el fin de facilitar las exportaciones de
maquinaria para fabricar cemento. Sin embargo, la industria norteamericana obtuvo en Colombia el encargo de suministrar la maquinaria necesaria para edificar una planta
nueva, por valor de un milln de dlares.
Por efecto del creciente desarrollo de la industria siderrgica en los pases latinoamericanos, tiende tambin a
crecer en importancia el suministro de la maquinaria correspondiente, cuyo origen suele guardar estrecha relacin
con el de los capitales que se invierten en las empresas,
sea en forma permanente o de prstamos financieros a largo
plazo. Es as como un establecimiento bancario francs ha
intervenido con prstamos muy importantes en la financiacin de la nueva industria siderrgica de Colombia y
el Per. En la empresa de Paz de Ro (Colombia) ms del
90 por ciento del equipo, valorado en 40 millones de dlares, procede de Francia; en Chimbte (Per) la participacin de la industria francesa en el suministro de la maquinaria valorada en 20 millones de dlares tambin
es considerable. En Paz de Ro, slo los generadores diesel
se encargaron a la industria norteamericana, y en Chimbte los hornos elctricos proceden de una empresa noruega que hizo mejor oferta que su nica competidora, una
firma norteamericana.
Tambin los alemanes se muestran muy activos en el
campo de la siderurgia. En Mxico, junto a intereses mexicanos, un gran consorcio alemn prepara la construccin
de una fbrica de acero con capital de 3 5 millones de
dlares. En la Argentina, los industriales alemanes compiten con los norteamericanos en el suministro de equipo
de produccin. Segn un documento oficial de los Estados
Unidos, una firma alemana ofreci vender una planta siderrgica valorada en 4,5 millones de dlares en un milln
menos que su competidora norteamericana y con un crdito de siete aos para el pago. A base de pagos diferidos
Alemania consigui tambin vender a la Argentina una
planta de coquzacin por valor de 7 millones de dlares.24
La industria alemana concert en el Brasil un arreglo de
suma importancia con una firma nacional dedicada a la
fabricacin de aceros especiales que haba encontrado dificultades tcnicas para poner en marcha su produccin. Segn declaraciones del superintendente, la Compaa haba
tratado en vano de obtener la colaboracin de empresas
similares de los Estados Unidos y de Francia. A principios
de 1954, una empresa alemana acept firmar un contrato
en virtud del cual compartir sus conocimientos tcnicos
con la compaa brasilea para hacer factible la produccin en el Brasil de ciertos tipos de aceros especiales, consiguiendo, en cambio, el pago de una regala, as como el
derecho de exportar al Brasil los otros aceros que seguirn
importndose. A consecuencia de este arreglo, toda la maquinaria que en adelante necesite la empresa brasilea ser
importada de Alemania.
23
En el Per una fbrica inaugurada en febrero de 1955 ha sido
equipada asimismo con maquinaria danesa.
24
Un equipo de acerera inicialmente construido en los Estados
Unidos con destino a Checoeslovaquia lo compr una entidad siderrgica argentina, pero a precio muy rebajado.
Venezuela est presenciando la competencia por la produccin de hierro y acero entre varios grupos de distintas
nacionalidades que quieren iniciarla all. Empresas britnicas, norteamericanas, alemanas, noruegas, suizas y japonesas hacen estudios, esbozan planes y han entablado negociaciones con las autoridades y con intereses privados del
pas.
Por lo que toca a las industrias derivadas, en Chile y la
Argentina se desarrolla la produccin de alambre de hierro
por una firma belga que suministra las mquinas y que
prepara la instalacin de otra fbrica en el Brasil. Se han
instalado varias empresas, tambin europeas, para la produccin de tubos de acero: una empresa alemana en el Brasil; empresas italianas en la Argentina y en Mxico.
A Bolivia han llegado tcnicos alemanes para estudiar
la eventual instalacin de una planta refinadora de estao.
Dentro del grupo de las industrias alimenticias, las firmas europeas exportadoras de bienes de produccin se
anotan tambin marcadas ventajas. Para la fabricacin de
leche en polvo se estn instalando dos plantas en Venezuela, una britnica y otra holandesa. Tambin en Venezuela
intereses italianos instalan molinos harineros. En Colombia, donde la molienda del trigo estaba equipada anteriormente con maquinaria norteamericana, una firma suiza ha
sido encargada de instalar una planta nueva, a base de precios bastante ms bajos que los de la competencia. El gobierno del Ecuador concedi a una firma suiza el suministro de una planta refinadora de sal. En Chile, los alemanes se han impuesto en el suministro de los equipos de la nueva industria del azcar de remolacha. El valor de este equipo, pagadero en varios aos, pasa de 3 millones de dlares.
Con el gobierno de Bolivia, arreglaron industriales franceses el suministro del equipo para una planta azucarera por
valor de cerca de 3 millones de dlares, con crditos hasta
por 5 aos y medio. La industria alemana consigui contratos para equipar otra planta similar.
En otros varios ramos de la maquinaria industrial se subraya la pujanza de las actividades alemanas. A guisa de
ejemplo debe citarse la venta a Mxico de un equipo para
imprenta offset, cuyo precio era inferior en 26 por ciento
al del competidor norteamericano. Un hecho digno de
mencin es la compra a Francia por el gobierno brasileo
del primer reactor atmico que se instalar en Amrica
Latina.
En mquinas-herramientas
la industria europea, gracias a sus precios ms bajos, tiende a desplazar a la norteamericana. El desplazamiento se manifiesta en los tipos ms
corrientes y tradicionales de mquinas, pero los norteamericanos conservan el dominio del mercado en cuanto se
refiere a las de tipo ms complejo y moderno, que no se
fabrican an o que apenas se estn empezando a producir
en Europa. La competencia alemana es la ms adelantada
en este ramo. Para combatirla en el mercado mexicano, 16
fabricantes norteamericanos han formado un consorcio,
ofreciendo vender en las mismas condiciones de pago que los
alemanes, es decir, con plazos hasta de tres aos. Los pases
de la zona sovitica participan tambin en esta competencia. El suministro de mquinas-herramientas est previsto
en el convenio argentino-sovitico, y en 1954 la Argentina concert con Hungra un arreglo de ventas compensadas por cerca de 5 millones de dlares en el cual figura esa
clase de mquinas junto con otros productos; en julio del
mismo ao, tambin Argentina las compr de Checoeslovaquia por 3 millones de dlares.25 En el Brasil un consorcio
25
En febrero de 1955 ha llegado al puerto de Buenos Aires el primer cargamento procedente de Polonia, a cuenta de una orden por 3,5
millones de dlares concertada con el Ministerio de Transporte.
69
franco-belga est instalando una planta para fabricar mquinas-herramientas de tipos hasta ahora no producidos en
Amrica Latina.
En herramientas manuales los alemanes estn haciendo
asimismo rpidos progresos en los mercados latinoamericanos. Segn declaraciones de la Federacin Alemana de
Productores de Herramientas, sus ventas en la Amrica del
Sur representaban en 1952 el 17,5 por ciento de las importaciones y se habian duplicado en dos aos.
En cuanto se refiere a artefactos varios, el rengln de las
mquinas de coser domsticas presenta un cuadro de competencia muy intensa. Los principales competidores de la
industria norteamericana y canadiense, que antes dominaba
los mercados latinoamericanos, son japoneses, alemanes e italianos, seguidos por suecos y suizos. Los japoneses ofrecen
en venta mquinas que se consideran como de un nivel
tcnico ms rudimentario, pero a precios que oscilan entre
la mitad y la tercera parte de los precios norteamericanos.
Sus ventas en un mercado libre y de relativa importancia
como el venezolano se han duplicado con exceso en 19 5 3,
llegando a absorber casi la mitad de las importaciones. 26 En
Colombia, por el contrario, los importadores norteamericanos han conseguido mantener la supremaca gracias a una
poltica liberal de crditos al consumidor. En el Brasil las
importaciones de mquinas de coser japonesas han subido
de 5 a 62 millones de cruceros en dos aos. En Mxico,
intereses japoneses y mexicanos estn instalando una fbrica cuya capacidad de produccin ser de 30 mil mquinas
al ao. Italianos y norteamericanos estn instalando fbricas en la Argentina y en el Brasil, respectivamente.
En mquinas de escribir y de calcular hay tambin un
notable retroceso de las importaciones procedentes de los
Estados Unidos a favor de paises europeos, con ventaja de
los alemanes en mquinas de escribir y de los britnicos
en cuanto a las de calcular. Hay tambin una creciente
competencia de los productores italianos, suecos, suizos y
japoneses. Estimuladas por estos hechos firmas norteamericanas e italianas estn instalando plantas de montaje en la
Argentina, el Brasil, Chile y Mxico.
El gran esfuerzo realizado en los ltimos aos por muchos pases latinoamericanos para superar el atraso registrado en la mecanizacin de las tareas agrcolas ha puesto
en el primer plano de las importaciones la maquinaria para
la agricultura. Los pases europeos incluyendo los del
Este y asimismo el Japn, han mantenido una fuerte
competencia que ha reducido considerablemente la importacin de tractores norteamericanos. As, en la Argentina,
los tractores de procedencia alemana ocupan actualmente
el primer lugar, y han desplazado a los norteamericanos,
que hasta 1947 cubran cerca del 90 por ciento de las importaciones. En 1953, el gobierno argentino compr 1.300
tractores franceses y 3.600 tractores checos, estos ltimos
a cambio de cueros y lanas. A principios de 1954 se anunci la compra de una cantidad no especificada de maquinaria agrcola de fabricacin sovitica, as como la iniciacin de negociaciones con una firma britnica para una
operacin de gran envergadura. En 1952 se reorganiz la
industria britnica de tractores y la de cosechadoras combinadas y otros equipos, con objeto de promover un fuerte
aumento de sus exportaciones a base de precios inferiores
a los norteamericanos. Varias firmas de primera importan16
Durante los 8 primeros meses de 1954 se acentu ms an la
tendencia favorable al Japn, cuyos productos han cubierto el 59 por
ciento <le lis importaciones, en detrimento de las norteamericanas, que
han descendido del 30 al 9 por ciento. Canad y Alemania retrocedieron tambin, al paso que Italia, Suiza y Espaa mejoraban sus
posiciones.
70
cia de los Estados Unidos han participado en el desarrollo

de la industria britnica. Los primeros resultados de esta
reorganizacin se manifestaron en los mercados latinoamericanos en 1954, con la entrega de 84 tractores a Chile, la
firma de un contrato con la Argentina por 250 tractores
diesel de 50 HP, y la obtencin de un contrato exclusivo
con el gobierno boliviano para la entrega de tractores y
varios implementos agrcolas.
En el Brasil se compraron 370 tractores a la industria
japonesa, y se concert un contrato por 1.000 mquinas
desmotadoras de algodn de invencin y fabricacin peruanas. Por otra parte se han encargado a Alemania tractores especiales para trabajos cafetaleros. En cuanto a cosechadoras combinadas, la industria norteamericana consigui nuevas rdenes, concediendo crditos a tres aos.
En Chile, donde la internacin de equipo agricola est
estudiada y programada por entidades oficiales, se observa
tambin un notable avance de las importaciones de procedencia europea particularmente alemana a expensas
de las de los Estados Unidos. La comparacin de los datos
de 1951 a 1954 es muy sugestiva. En los aos 1951 y
1952, del valor f.o.b de las importaciones de maquinaria
agrcola correspondi el 93,4 por ciento a los Estados Unidos y Canad, y el 6,6 por ciento a Alemania; en 1953
tan slo el JJ por ciento a los Estados Unidos y Canad, el
19 por ciento a Alemania y el 4 por ciento restante lo compartieron el Reino Unido, Suecia y Dinamarca; en 1954,
el porcentaje atribuido a los exportadores norteamericanos
(incluidos los canadienses) baja a 71,6 por ciento, se mantiene en 19,1 el de los alemanes, y sube a 9,3 el correspondiente a Italia, el Reino Unido y Suecia.
Es interesante, a ttulo de ejemplo, analizar el criterio
seguido por las autoridades chilenas en su seleccin. En
primer lugar hay que distinguir entre las principales categoras de maquinaria. Los tractores representan alrededor del
60 por ciento en el total del programa, y principalmente
en este rengln se han ampliado las compras de procedencia
europea. Sin embargo, al contrario de lo que se va observando en muchas ramas de la maquinaria industrial, el
avance de las exportaciones europeas no se apoya en los
precios ms bajos. Los servicios tcnicos del gobierno chileno creen que, aunque los precios unitarios europeos en
tractores estn ligeramente por encima de los norteamericanos, la diferencia se compensa con la mayor solidez de las
mquinas, y ello se traduce despus en menores egresos por
amortizacin y repuestos. Otro factor digno de consideracin es que la industria europea ha desarrollado mquinas
de tipos ms sencillos y que tienen mejor acogida en ciertos sectores agricolas. Por supuesto la escasez de dlares ha
contribuido tambin a orientar la poltica comercial chilena hacia una reduccin de las importaciones procedentes
de los Estados Unidos y el Canad.
Por otra parte, algunas informaciones recientes vienen a
confirmar la tendencia ya aludida hacia la recuperacin de
las exportaciones norteamericanas de maquinria agrcola.
El caso ms saliente es el de Colombia. Bancos privados de
los Estados Unidos, en colaboracin con el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento, han concedido un
prstamo de 5 millones de dlares para financiar la compri de tractores y dems equipo agrcola.
El caso de los tractores es uno de los ms tpicos en
c into al desplazamiento de la competencia exterior hacia
la produccin interna en los pases latinoamericanos. En los
dos ltimos aos, tres importantes fbricas extranjeras
una francesa, otra alemana y la tercera italiana han
hecho arreglos con el gobierno argentino para instalar plantas, invirtiendo capitales que en conjunto ascienden a
ms de mil millones de pesos. En esa forma la capacidad

de produccin argentina de tractores llegar en breve a
13,2 mil unidades por ao, lo que cubre los dos tercios de
las necesidades de la progresiva mecanizacin de las faenas agrcolas. En el Brasil varias firmas europeas estn
tambin estudiando la instalacin de fbricas.
III. CAUSAS Y CARACTERSTICAS DE LA EVOLUCIN OBSERVADA

La estructura del comercio de importacin y exportacin
de Amrica Latina, tal como apareca al final de la ltima
guerra, se vio sometida desde entonces a la presin de los
pases europeos ansiosos de normalizar sus abastecimientos
y de recuperar mercados muy importantes para sus industrias. Por lo tanto, el paulatino aumento de la participacin
europea en el intercambio latinoamericano en los ltimos
aos aparece como un fenmeno natural y lgicamente
relacionado con los constantes progresos de la reconstruccin de Europa. Ms an, a medida que aquellos pases
superen los niveles de produccin y de ingreso anteriores
al conflicto mundial, es de esperar un mayor aumento en el
flujo de alimentos y materias primas hacia ellos. El hecho
de que el consumo por habitante en la mayora de los productos de consumo corriente alimenticios o manufactureros sea todava en Europa bastante inferior al de los
Estados Unidos, representa una mayor potencialidad para
la futura ampliacin de su comercio. Al mismo tiempo, el
crecimiento de las industrias en pases con un mercado
interno relativamente reducido los impulsa a dedicar mayor
atencin al fomento de sus exportaciones.
El carcter agudo de la competencia comercial desarrollada por los pases industriales de Europa tiene, pues, sus
races en motivos econmicos muy concretos y permanentes. No les ha faltado imaginacin, audacia y flexibilidad para sobreponerse a las situaciones en ocasiones
complejas y difciles que atraviesan las economas latinoamericanas, y los medios que. les sirven como armas de
competencia son muy variados. Los que ms se destacan
entre ellos aparte del incentivo de los precios ms favorables son los convenios de comercio bilateral en cuenta
y el considerable auge de las facilidades crediticias.
Algunos pases latinoamericanos ya practicaban anteriormente una poltica comercial de tipo bilateral con cuentas de pagos compensados.
El bilateralismo les ha permitido hacer frente a situaciones anormales y encontrar un indispensable sustitutivo al
rgimen de pagos en monedas convertibles. En ningn momento se ha pretendido erigirlo en mtodo ideal y permanente para el comercio internacional. 27 En los aos de postguerra y sobre todo a partir de 19 j r la mayora de
los pases de la Europa Occidental, seguidos luego por el
Japn y los del Este europeo, han contribuido a la ampliacin del bilateralismo, aprovechando los convenios de este
tipo para incrementa^ sus exportaciones a cambio de un
aumento, ms o menos paralelo, en sus compras. A travs
del sistema de licencias discriminatorias en cuanto a la
procedencia de las importaciones, del sistema de licitaciones de cambio para importar desde determinadas procedencias, de arreglos de trueque, y tambin dentro del marco general de la crnica escasez de dlares que padecen
muchos pases, las naciones europeas principalmente Alemania, Francia, Italia y los Pases Bajos, as como los pases
soviticos y el Japn aumentaron sus exportaciones y
abrieron nuevos mercados en la zona latinoamericana de
divisas no convertibles. A consecuencia de ello, se ha restringido la importancia de los factores competitivos tra27
Vanse declaraciones del Ministro argentino de Economa, reproducidas en la Review of the River Plate, Buenos Aires, 22 de diciembre de 1954, pp. 22-23.
dicionales, y los pases que no han entrado en arreglos de

tipo bilateral, principalmente los Estados Unidos y el Canad, o que lo han hecho en menor medida, como el caso
del Reino Unido, han visto reducirse el campo de sus
exportaciones.
Entre 19JO y 19J4 ha cambiado la distribucin entre
los mismos pases europeos de sus exportaciones a los pases de Amrica del Sur, donde gran parte del comercio
est regida por convenios de tipo bilateral. (Vase el cuadro 37.)
Cuadro 37
EUROPA OCCIDENTAL: EXPORTACIONES A AMERICA
LATINA. DISTRIBUCIN POR PASES Y GRUPOS DE PASES
(Porcientos basados en valores corrientes)
Pases exportadores
Alemania, Francia, Italia, Pases
Bajos
Reino Unido
Dems pases de la U.E.P
Total U.E.P
'950
'951
952
39,9
32,0
28,1
45,8
22,8
31,4
46,5
25,0
.28,5
100,0
100,0
100,0
95$
56,8
19,^
23,7
100,0
954
55,5
17,2
27,3
100,0
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas de la Organizacin Europea de

Cooperacin Econmica.
En cuatro aos, los pases que 'han dado mayor importancia al comercio bilateral casi han duplicado el valor de
sus exportaciones, en tanto que hubo una pequea disminucin en las de los dems y un notable retroceso, absoluto
y porcentual, en las del Reino Unido. Sin embargo, tal
evolucin no puede atribuirse tan slo al bilateralismo en
s, sino tambin a las modalidades que caracterizan su prctica en los ltimos aos y ante todo a la poltica crediticia.
El uso de los incentivos crediticios para el fomento de las
exportaciones tiene muy variados aspectos. En su forma
tradicional facilidades de pago otorgadas directamente
por el exportador a sus compradores forneos, la ampliacin de los crditos la fomentaron los pases industriales,
especialmente los europeos, a travs de sus organismos pblicos o paraestatales con garantas oficiales por financiacin
directa, o por el mtodo del seguro-crdito, que facilita
la financiacin de' las exportaciones por los bancos privados. Todos los pases industriales de Europa, el Canad
y el Japn han iniciado o desarrollado en forma considerable las actividades de ese tipo a partir de 19jo. El caso
de los Estados Unidos es distinto y ser examinado despus.
En el uso de crditos oficiales directos, extendidos de
gobierno a gobierno a travs del mecanismo de las cuentas
bilaterales de compensacin, hubo y hay todava diferencias notables entre los principales pases industriales. Algunos ejemplos de crditos de tal naturaleza podran encontrarse en convenios comerciales anteriores a la poca
actual, pero su finalidad era entonces muy distinta. El
objeto inicial de los mrgenes de descubierto temporalmente autorizados en dichas cuentas era hacer ms eficaz
el sistema de compensacin, evitando el movimiento efec-
71
tivo de fondos para diferencias pequeas cuya cancelacin

se poda prever a corto plazo, en relacin con las oscilaciones ocasionales o estacionales del flujo mercantil. Pero
en la postguerra y sobre todo desde 1950 algunos pases
europeos utilizan la considerable ampliacin de esos mrgenes de crdito como instrumento de penetracin econmica, para desplazar a sus competidores en los mercados
extranjeros. El apreciable avance realizado por alemanes y
franceses en los mercados argentino y brasileo se debe en
buena parte a la liberalidad de su poltica de crditos. Una
indicacin muy clara al respecto resulta del examen de las
cifras del comercio exterior brasileo para el primer semestre de 19j3, es decir, durante el perodo en que las
restricciones a la importacin alcanzaron su mxima intensidad. Comparando las cifras de ese perodo con las correspondientes del ao anterior se nota que las importaciones
totales han bajado en valor corriente en un 48 por ciento.
En cambio, las procedentes de los 17 pases con los que
el Brasil tena convenios de comercio bilateral en cuenta
slo disminuyeron en un I J por ciento, pero absorbieron el
32 por ciento del total, mientras que en el ao anterior no
cubrieron ms que el 20 por ciento. Despus, cuando se
agravaron las dificultades para financiar sus importaciones
y el Brasil tuvo que negociar arreglos de consolidacin de
sus principales atrasos comerciales, Alemania concedi mayores aplazamientos que el Reino Unido, por ejemplo. Las
cifras ms recientes de la importacin brasilea acusan
el resultado: en los 7 primeros meses de i9J4> en relacin
con igual periodo de 19 j 3, las importaciones alemanas han
aumentado el 76 por ciento y las britnicas han disminuido
el 68 por ciento.
Es evidente, por otra parte, que la prctica de los crditos recprocos en cuenta proporciona grandes ventajas a
los pases latinoamericanos al ayudarles a sobrellevar dificultades transitorias en el equilibrio de su comercio exterior.
Estas dificultades resultaron, para la Argentina, del fuerte
aumento de sus importaciones en 19 51 debido a los acontecimientos de Corea, al que sigui una reduccin del 40
por ciento en el valor de sus exportaciones en el ao
siguiente, a consecuencia de la ruina de sus cosechas por
factores climticos adversos. El dficit del comercio exterior visible lleg as en dos aos a 750 millones de dlares, es decir, a ms del valor total de las exportaciones
argentinas de 1952. Para compensarlo, la Argentina utiliz
al mximo los crditos en cuenta, que le proporcionaron
un total aproximado de 400 millones de dlares. En estos
dos aos el saldo neto del conjunto de sus cuentas de compensacin pas de un activo de 165 millones de dlares a
un pasivo de 235. Por otra parte, el total de las cuentas
deudoras lleg a 300 millones, quedando en las dems
cuentas activos por algo ms de 60 millones de dlares. De
esta manera, el uso de los crditos recprocos cubri en
ms de la mitad el dficit del intercambio argentino, financiando el 30 por ciento de las importaciones.
En el caso del Brasil, el papel de los crditos recprocos
ha sido sin duda mucho menor, lo que se debe a que este
pas tampoco haba llevado tan lejos como la Argentina la
poltica bilateral en cuenta. Sin embargo, el uso de los mrgenes de crdito le permiti cubrir cerca de la quinta parte
de los saldos negativos de su balance de pagos en 1951 y
I9J2.
El saldo neto de los crditos obtenidos mediante las clusulas recprocas de los convenios bilaterales haba llegado
a fines de 19J2 a 343 millones de dlares, sumando nicamente las cifras relativas a la Argentina y el Brasil, y dejando de lado los movimientos, muy limitados, de las cuentas bilaterales con los dems pases latinoamericanos de la
72
zona de convenios. Por otra parte, los prstamos otorgados

por los Estados Unidos, Alemania y el Reino Unido para
la consolidacin de los pagos comerciales atrasados en la
Argentina y el Brasil se elevaban un ao ms tarde a 643
millones de dlares, correspondiendo a la Argentina slo 96.
Los mrgenes de crdito en cuentas compensadas han
sido utilizados indistintamente para cubrir toda clase de
importaciones, y los descubiertos existentes al vencer el
plazo generalmente breve de los convenios, si no hay
reconduccin o renovacin de ellos, se transforman automticamente en deudas a corto plazo, casi siempre pagaderas en oro o en dlares. En aos ms recientes se ha
desarrollado una modalidad nueva y de gran trascendencia para la economa latinoamericana, la de los crditos a
mediano plazo destinados a fomentar la importacin de
maquinaria. En la mayora de los convenios bilaterales
firmados o renovados desde 1953 se la incorpor bajo el
nombre de clusula de pagos diferidos.
Otro factor significativo en los cambios ocurridos en la
procedencia de las importaciones latinoamericanas es el
nivel comparativo de los precios. Este factor haba perdido
mucha de su importancia en el perodo inmediatamente
posterior a la segunda guerra mundial, porque la orientacin de las compras latinoamericanas la determinaba la
necesidad de conseguir los plazos de entrega ms cortos para
poder recuperar as el atraso acumulado en la adquisicin
de bienes de capital. Tal consideracin ya no influye sino
en pequea parte y, como el mercado es de compradores,
el precio vuelve a ejercer su influencia determinante, en
cuanto lo permiten las limitaciones derivadas de los acuerdos de pago y la escasez de determinadas divisas.
Los precios de los productos europeos Son muchas veces
inferiores a los de los norteamericanos, segn se desprende
de los casos observados y de los que ya se han citado
ejemplos. Favorece a la industria europea el nivel ms bajo
de los salarios, que neutraliza a veces la ventaja norteamericana de una produccin de mayor volumen y ms mecanizada. Otro elemento decisivo es el hecho de que ciertos
pases europeos estn en condiciones de cotizar precios fijos,
an para el suministro de maquinaria cuya fabricacin
requiera largos plazos; ello se debe a que algunos gobiernos
el de Francia, por ejemplo cubren a sus exportadores
el riesgo que deriva del alza de sus costos por aumento de
salarios y por modificaciones en el tipo de cambio. Esto
contrasta con la prctica norteamericana de insertar en sus
contratos clusulas de reajuste de precios a cargo del comprador por alzas en los elementos del costo.
Por supuesto, son muchos ms los factores que intervienen en la competencia entre pases proveedores de los mercados latinoamericanos.
Uno de ellos es la menor mecanizacin de la industria
europea, que le da mayor flexibilidad de adaptacin a los
pedidos del usuario y a las caractersticas de la industria
latinoamericana, donde el tamao de las empresas se acerca
ms a las normas europeas. Por otra parte, la diversidad
de las producciones europeas tiene sus desventajas, pues
hace ms difcil y a veces problemtica la organizacin de
un buen servicio y la obtencin rpida de partes y repuestos. Se relaciona esto con la organizacin comercial de las
firmas exportadoras, terreno en el cual la industria norteamericana conserva un amplio margen a su favor. Tambin
es una ventaja para ella, sobre todo en artefactos de consumo duradero, el hecho de haber acreditado muchas marcas mundialmente conocidas.
Otro de los factores es la colaboracin entre varias firmas, de un mismo pas o de pases distintos, para realizar
obras o proyectos de cierta magnitud. Aunque no est muy
difundido todava, 28 se conocen ya varios casos de colaboracin entre firmas competidoras unas veces y complementarias otras. Hay ejemplos de entendimientos de esta
clase entre firmas belgas y francesas en mquinas-herramientas y en material ferroviario y entre firmas alemanas
y suizas para obras pblicas. Los bancos privados en
especial los franceses actan tambin como coordinadores en el fomento de las exportaciones de maquinaria que
se relacionan con crditos a mediano o largo plazo. Tambin hay varios casos de agrupaciones de carcter nacional, como la organizacin belga de los industriales en fabricaciones metlicas. La industria norteamericana parece
ms reacia a entrar por ese camino, tal vez por obstculos
de indole legal, que no permiten a productores del mismo
ramo agruparse entre s para eliminar la competencia. Queda a su alcance otra forma de coordinacin, que usan
mucho. Se trata de la intervencin de consejeros en ingeniera que actan en equipo, estudian y proyectan obras
pblicas importantes y hasta programas coordinados de
desarrollo industrial, en relacin con varios productores
de su pais para el abastecimiento de las mquinas y materiales que son necesarios en la realizacin de los proyectos.
Desde hace dos aos, los principales pases industriales de
Europa compiten tambin con los norteamericanos en este
campo.
Los hombres de negocios de Europa demuestran gran
aptitud para superar obstculos tales como la inconvertibilidad de ciertas divisas y las reglamentaciones cambiarias
que fijan precios de exportacin superiores a los niveles internacionales. Con ese fin multiplican las operaciones de
trueque, directo y plurilateral y de compensacin privada
entre divisas libres e inconvertibles.
El desarrollo de las inversiones y la colaboracin tcnica
en la instalacin de nuevas empresas productoras en Amrica Latina ha contribuido tambin a ampliar el campo de
la competencia; suele ir acompaado de ciertos privilegios de importacin y crea campos preferenciales de larga
duracin para la importacin de maquinaria, materias primas o semielaboradas, partes y repuestos.
Otra forma de competencia, a veces muy provechosa, reside en la organizacin de ferias de muestras, todas europeas o japonesas, que vienen multiplicndose recientemente
en las principales ciudades latinoamericanas.
El intercambio latinoamericano con los pases del Este
europeo ha conocido en los ltimos aos tal auge que
debe considerarse ms como la aparicin de un factor
nuevo en el comercio de esos pases que como la simple
reactivacin de las corrientes comerciales de antao, no muy
caudalosas. Lo confirman as no slo la magnitud de las
cifras alcanzadas en pocos meses, sino tambin los cambios
ocurridos en la naturaleza misma del comercio con aquellos pases.
Los progresos recientes en este comercio son la consecuencia del empeo mostrado por los pases del Este europeo, desde el segundo semestre de 1952, por renovar los
pocos convenios que existan antes con algunos pases latinoamericanos y sobre todo por ampliar su nmero y alcance. Tratados anteriores slo existan con Checoeslovaquia, Hungra y Polonia, y ahora la U.R.S.S. ha querido
establecer tambin una red de convenios propios con la
Amrica Latina. Un rasgo esencial de las nuevas negociaciones ha sido la inclusin en los instrumentos internacio28
Los ejemplos de cartelizacin son ms numerosos para la venta
de materiales como el vidrio o el cemento. La organizacin europea
del carbn y el acero promueve tambin acuerdos de este tipo.
29
La U.R.S.S., Polonia, Checoeslovaquia, Hungra, Rumania y Alemania Oriental. Bulgaria y Albania pertenecen a la misma zona pero
no tienen comercio con Amrica Latina.
nales de amplias clusulas crediticias, siguiendo el ejemplo

de los pases de la Europa Occidental. El primero de estos
tratados fu firmado en julio de 1952 entre el Brasil y
Checoeslovaquia. En agosto de 1953 se firm un tratado
entre la Argentina y la U.R.S.S. que incluye, adems de
un crdito recproco, una clusula para la entrega de maquinaria sovitica por valor de 30 millones de dlares, pagaderos a plazos.
La nueva orientacin de la poltica sovitica hacia la mayor satisfaccin de la demanda interna en productos de
consumo parece que fu un factor determinante en el desarrollo del comercio con la Amrica Latina, en el que influyeron asimismo las dificultades que se opusieron a la realizacin de los programas de produccin agropecuaria de
la U.R.S.S. Esta, apenas firmado el convenio con la Argentina, utiliz ampliamente las facilidades crediticias previstas para importar un volumen relativamente considerable
de carnes, cueros y productos oleaginosos y lcteos. Recin
concluido un convenio de pagos con el Uruguay, en 1954,
la U.R.S.S. compr tambin all carnes y lanas.
Los dems pases del Este europeo han aprovechado la
ampliacin de sus convenios para incrementar compras de
los mismos productos, ms caf del Brasil y Colombia
y centeno argentino. Por su parte, como ya se ha dicho, la
U.R.S.S. y Polonia exportan a la Amrica Latina combustibles, materias primas y algunos materiales como rieles,
cemento y vidrio plano. La exportacin de maquinaria, que
exista antes desde Hungra y Checoeslovaquia, la ha iniciado la U.R.S.S. slo en fecha muy reciente, despus de
una amplia jira de estudio realizada por todo el Este,
incluso por la China continental, 30 por una misin oficial
del gobierno argentino. 31 ' 32
El valor total de los intercambios en ambos sentidos, en
los arreglos comerciales entre la Amrica Latina y los pases del Este europeo, alcanzaba a 265 millones de dlares
a fines de 1953 y haba subido en 19J4 a un valor real
estimado de 300 millones de dlares, es decir, superior a las
previsiones que se hicieron a principios del ao por los
convenios mismos.33
Hay que tener en cuenta, sin embargo, que, al ampliarse
la red de convenios comerciales directos entre los pases
latinoamericanos y el Este europeo, se debilita el comercio
indirecto a travs de la Europa Occidental. Estos intercambios se incrementaron mucho en 1953 y 1954, por ejemplo, para las lanas del Uruguay exportadas a la U.R.S.S.
va Inglaterra y, en sentido opuesto, para el trigo sovitico importado por el Brasil va Finlandia.
Los factores que han inducido al Japn a buscar la ampliacin de su intercambio con Amrica Latina son, en
esencia, los mismos que para los pases de Europa, pero se
manifiestan en forma mucho ms aguda. Los rasgos pecu30
En esa ocasin se mencionaron en fuente oficial argentina las primeras exportaciones a China. Constan de trigo y extracto de quebracho en cantidades no especificadas.
31
En las listas de mercaderas anexas a los convenios comerciales
con los pases del Este destacan los tractores y dems mquinas agrcolas, la maquinaria e implementos para ferrocarriles, para la explotacin minera y petrolera, los motores diesel y los generadores elctricos, asi como maquinaria para la industria siderrgica.
82
A principios de 1955, los arreglos comerciales entre pases soviticos y latinoamericanos, todos del tipo bilateral y con pagos compensados, sumaban 14, slo con la Argentina, el Brasil, el Uruguay y el
Paraguay, y sin incluir algunos convenios de trueque con Chile y Colombia ni varios tratados de tipo tradicional, fundados en la clusula
de la nacin ms favorecida, que Checoeslovaquia mantiene con pases
latinoamericanos de la zona de monedas convertibles.
83
Esa cifra, a pesar de su magnitud, queda muy por debajo de las
nuevas metas que se sealan para 1955, ao a principios del cual llegaban a 511 millones de dlares, sin incluir 45 millones para pago a
plazo mediano de las eventuales importaciones de maquinaria.
73
liares de la economa nipona de postguerra incluyen un considerable desnivel de la balanza comercial, una dependencia
mucho mayor de los gastos estadounidenses en el exterior
(off-shore) y, por ende, una fuerte presin interna para
desarrollar nuevos mercados de exportacin. Como en el
caso de los pases europeos orientales, la estructura econmica del Japn ha cambiado mucho en quince aos. Las
industrias pesadas y las fbricas de maquinaria gravitan
mucho ms en la produccin y en las exportaciones y han
desplazado a las producciones textiles al segundo plano.
Para su expansin comercial en los mercados latinoamericanos, el Japn se ha valido de los mismos medios utilizados por los europeos: precios ms atractivos (compensados
a veces, aunque no siempre, por diferencias en calidad),

convenios bilaterales, arreglos de trueque, crditos recprocos en cuenta y condiciones especiales para el pago aplazado
de maquinaria. Tambin se observan algunas intervenciones
japonesas en el campo de las inversiones industriales.
Los resultados obtenidos por el Japn son hasta ahora
superiores a los del Este europeo. Es de notar, sin embargo,
que sus esfuerzos sistemticos de penetracin comercial
comenzaron dos aos antes y no estn restringidos a los
pases latinoamericanos de comercio bilateral. Los japoneses, al contrario, han dedicado preferente atencin a los
pases de la zona de libre convertibilidad, en la esperanza
de conseguir en ellos saldos favorables en dlares.
IV. TENDENCIAS MAS RECIENTES

Hasta aqu se han descrito hechos y tendencias cuyas primeras manifestaciones datan de tres o cuatro aos, lo que
era necesario en vista de que se examinan por primera vez.
Conviene ahora ver lo ocurrido en el curso de 1954. No
hubo en l un cambio fundamental en las tendencias delineadas, pero s algunos hechos muy importantes que marcan nuevos rumbos.
Por lo que respecta al crdito a la exportacin, concebido como instrumento de competencia por los pases industriales, el hecho de mayor trascendencia es la modificacin de la poltica de los Estados Unidos, manifestada en
la prctica por las nuevas normas que ha establecido para
sus actividades el Banco de Exportaciones e Importaciones. Entre todos los pases industriales, slo los Estados Unidos carecan de algn organismo oficial o semioficial para
asegurar los capitales invertidos en exportaciones. Tampoco
tenan organismos habilitados para la concesin de crditos,
fuera del susodicho Banco, cuyas actividades se limitaban
a prstamos garantizados por gobiernos extranjeros y relacionados con proyectos de desarrollo econmico que hubiese aprobado el Banco en cada caso.
Algunas organizaciones privadas cubran los riesgos de
la exportacin, pero, por no gozar de respaldo oficial, se
vean obligadas a cobrar primas demasiado altas para que
ello constituyera una ayuda efectiva a la defensa de los
mercados extranjeros. Como consecuencia de la creciente
competencia de los exportadores europeos y japoneses en los
mercados exteriores y de los xitos que obtuvieron gracias
a los incentivos crediticios que con la ayuda de sus gobiernos 34 ofrecan a los compradores, los industriales y comerciantes de los Estados Unidos, despus de una campaa
tenaz, obtuvieron la modificacin de los reglamentos del
Eximbank. La nueva reforma, a diferencia de la anterior,
ampla considerablemente el campo de las actividades de
ese organismo. En su nueva estructura, el Eximbank puede
seguir ayudando a la realizacin de proyectos de desarrollo
econmico en el exterior, tal como lo haca hasta 1953.
Pero, adems, puede garantizar las exportaciones financiadas por bancos privados hasta por el 60 por ciento de su
valor. Se entiende que esa garanta cubre totalmente los
riesgos asumidos en primera instancia por los bancos y que
el 40 por ciento restante deber cubrirse por mitad por los
compradores extranjeros anticipadamente y por los propios
exportadores. Para estimular la prctica del nuevo sistema,
el Eximbank abre, a favor de los exportadores habituales,
lneas de crdito global por un monto determinado, proporcional a la importancia de los negocios de cada firma
y que pueden utilizarse en forma rotativa. De esta ma" Cf. Informe de la Misin Capehart, passim.
74
era, los Estados Unidos han implantado una frmula de

seguro-crdito muy semejante a las que existan desde
hace aos en los pases industriales europeos, en el Canad
y en el Japn. Esa nueva categora de operaciones no compromete directamente a los fondos del Estado, debindose
recurrir a ellos tan slo si incurren en mora los compradores extranjeros. La experiencia de los dems pases muestra que tal riesgo, en el comercio con Amrica Latina, es
muy limitado, salvo en lo que corresponde a atrasos en las
transferencias causados por escasez temporal de divisas.
Los Estados Unidos parecen haber encontrado as una frmula positiva para promover una mayor intervencin de
los capitales privados en las operaciones de comercio exterior, mediante la cooperacin orgnica entre los bancos y
el Estado.
Es interesante anotar que en los Estados Unidos se hicieron varias objeciones al nuevo sistema. Hasta se expres
el temor de que, de aumentarse mucho el volumen de las
exportaciones gracias al incremento de los crditos, se llegase a afectar la capacidad de pago a largo plazo de los
pases importadores. El Banco de Exportaciones e Importaciones respondi que su propsito no es tanto aumentar
el volumen de las exportaciones como ayudar a los exportadores a mantener sus actuales posiciones, dndoles facilidades comparables con aquellas de que disponen sus competidores japoneses y europeos.35
Las primeras lneas de los nuevos crditos se abrieron
en noviembre de 1954. No es posible, por tanto, opinar
sobre los resultados de la nueva orientacin estadounidense.36
No slo ha cambiado la poltica oficial; tambin los
medios comerciales, industriales y financieros de los Estados Unidos prestan ahora mucha mayor atencin a los
problemas del crdito al exterior. En 1954 surgieron varas iniciativas para reunir fondos con objeto de fomentar
la exportacin a base de crditos. Una de ellas emana de
un grupo bancario; otras, de agrupaciones industriales.
Todava se hallan en la etapa de los estudios preliminares.
La reaparicin, en 1954, de un saldo desfavorable para
Amrica Latina en su intercambio comercial con los Estados Unidos subraya la importancia de la evolucin de
este pas hacia una poltica de crditos ms liberal.
Tambin se registran variaciones en 1954 en la poltica
oficial europea en relacin con los crditos y con toda clase
88
Vase Business Week, 9 de octu'bre de 1954, p. 160.

Las restricciones en vigor desde 1953 dieron lugar a que se
redujera a 17 millones de dlares en ese ao el monto de los nuevos
prstamos autorizados para exportaciones a la Amrica Latina (sin
incluir el prstamo de consolidacin otorgado al Brasil), en comparacin con un total de 153 millones en el ao anterior. En 1954
llegaron de nuevo a 155 millones.
80
de incentivos a la exportacin. Sin entrar en detalle, ess

posible destacar dos tendencias, hasta cierto punto opuestas, en las medidas tomadas por varios gobiernos europeos.
Por una parte, tratan de ampliar su apoyo a los exportadores, en especial a las empresas medianas y pequeas. Porr
otra, procuran rebajar el volumen de los compromisoss
financieros a cargo del Estado. Para conseguir esto ltimo,,
tratan, al igual que el Eximbank, de incorporar en mayorr
grado a los bancos y a otros organismos financieros privados en la financiacin directa del crdito a la exportacin.
Tambin se reduce la proporcin de la cobertura oficial1
que otorgan los organismos oficiales. Algunos pases europeos aprovechan adems la renovacin de sus convenios5
bilaterales para reducir los crditos recprocos en cuenta.
Esa poltica restrictiva, sin embargo, no se extiende a losj
crditos a mediano plazo especialmente destinados a fomentar las exportaciones de maquinaria.
El origen de la nueva orientacin europea en cuanto)
a los crditos parece atribuible, por una parte, a una tendencia muy generalizada hacia la restauracin progresiva1
de la iniciativa privada en el campo de los negocios y, por
otra, a ciertos reparos de los bancos centrales con respecto>
al monto exagerado de los crditos al exterior y a las consiguientes presiones inflacionistas. En los medios industriales y comerciales europeos la tendencia ms difundida es
propicia al actual rgimen de ayuda a la exportacin. Sini
embargo, no faltan voces discordantes, sobre todo en ell
Reino Unido. En los ltimos meses de 1953, los delegadosj
de la Federacin Britnica de Industrias obtuvieron del[
Consejo de Federaciones Industriales de Europa, reunido>
en Pars, un voto unnime pidiendo a los gobiernos una1
tregua en "la carrera hacia incentivos cada vez ms extensos que equivalen a subsidios disfrazados a la exportacin". A esa tendencia obedece el arreglo convenido a mediados de 1954 entre los ministros alemn de Economa1
y britnico de Hacienda para la progresiva y recproca1
eliminacin de las medidas de fomento a las exportaciones37
y la decisin de la Organizacin Europea de Cooperacini
Econmica, a iniciativa del gobierno britnico, de estudiar
los medios ms adecuados para acabar, de comn acuerdo,
con la continua expansin de la poltica de subsidios directos e indirectos a la exportacin, en la que se incluyen,
adems del crdito en sus diversas modalidades, una considerable variedad de medidas de carcter fiscal, social y
administrativo.
Tambin en la poltica comercial de los pases europeos;
parecen observarse en 1954 tendencias opuestas: de un
lado, la firma de nuevos convenios bilaterales con cuentas
de compensacin en los que se ampla en muchos casos el
valor del intercambio previsto; por otro, la denuncia de:
algunos convenios bilaterales que se sustituyen por arreglos
en virtud de los cuales los pagos se hacen o se harn en
divisas de libre disponibilidad.
Es curioso observar que sea precisamente Alemania, la

que haba dado mayor expansin a la poltica de comercio
bilateral en cuenta con la Amrica Latina y mayores ventajas obtuvo de esa poltica, quien ahora asume una posicin distinta. Alemania ha reducido en menos de un ao
el monto del crdito recproco previsto en su tratado con la
Argentina y ha denunciado sus tratados bilaterales con
Colombia y el Ecuador, para volver a un rgimen de pagos
en divisas de libre disposicin. Tambin inici negociaciones con Chile con objeto de reemplazar el dlar de
cuenta por marcos alemanes que en ciertas condiciones
podran utilizarse en el rea de la Unin Europea de Pagos.38 Siempre en el mismo orden de hechos, conviene citar
el convenio firmado en julio de 19J4 entre el Uruguay y
la U.R.S.S. estableciendo que los pagos se computarn en
libras esterlinas y que el Uruguay podr utilizar en cualquier pas del rea esterlina los saldos eventuales a su favor.
En los aos anteriores se desarroll en los pases de moneda inconvertible la prctica, ms o menos tolerada, de
operaciones triangulares tendientes a obtener, para Amrica
Latina, productos de los Estados Unidos, pagndolos en
monedas blandas, o a la inversa, a movilizar los saldos
acreedores de los pases europeos comprando productos latinoamericanos para negociarlos en divisas libres en el mercado internacional. Por supuesto que esas operaciones slo
eran posibles con el incentivo de un agio, a veces muy alto,
en contra de los acreedores. En 1954, el Uruguay procur
la liberalizacin de esas operaciones, encaminndolas hacia
un renovado, aunque restringido, multilateralismo. Los Pases Bajos y el Reino Unido admiten a su vez que los importadores uruguayos utilicen florines o libras esterlinas para
pagar mercancas de procedencia estadounidense, sin necesidad de internarlas previamente en puertos de su respectivo territorio. Las operaciones deben ser aprobadas en el
primer caso por el banco central holands; en el segundo
no se necesita permiso previo, siempre que las libras utilizadas provengan de cuentas transferibles. Otros pases
europeos, como Francia, Blgica y Suecia, se niegan hasta
ahora a autorizar tales operaciones. Sin embargo, en diciembre de 1954, el Banco Nacional de Blgica, siguiendo
la tendencia de Alemania, autoriz a los importadores uruguayos para pagar productos belgas en cualquier moneda
de los pases que integran la Unin Europea de Pagos.
Se inicia as un movimiento claramente orientado hacia
el regreso, si no al libre comercio multilateral en su forma
tradicional, por lo menos a una liberalizacin limitada del
intercambio. Todava no se precisa claramente si ese movimiento tomar un rumbo universalista incluyendo la zona del dlar o si se orientar hacia una convertibilidad
restringida a la Unin Europea de Pagos, que bien puede
ser ms amplia en otros aspectos. En todo caso, esa tendencia har ms viva la competencia en los mercados latinoamericanos.
V. CONSECUENCIAS DE LA COMPETENCIA EXTRANJERA PARA LA ECONOMA LATINOAMERICANA

Antes de terminar este captulo conviene examinar cules
son los principales efectos que para los pases de Amrica
Latina han tenido el crecimiento de la competencia entre
los pases proveedores y sus modalidades.
Es evidente que el retorno progresivo de los pases europeos tanto occidentales como orientales y del Japn
al intercambio de sus productos con la Amrica Latina
87
Noticia que public el 11 de octubre el boletn informativo
oficial del gobierno de Bonn y que parece haber tenido muy poca
difusin.
determina una amplia diversificacin de los mercados, con

los siguientes resultados: reduccin de la dependencia de los
pases latinoamericanos con respecto a sus principales compradores y vendedores; compensacin, por la apertura o
reapertura de mercados adicionales, de la decadencia de
88
El tratado comercial firmado por la Argentina y Blgica a principios de 195 5 autoriza a aqulla para que utilice en el pago de productos procedentes de los dems pases miembros de la Unin Europea de Pagos parte de los francos belgas acumulados a su favor en
la cuenta bilateral.
75
ciertas exportaciones a los mercados tradicionales, y, en

consecuencia, la mejor defensa de los precios. Los nuevos
mercados europeos fueron en otros casos de gran ayuda
para dar salida a los excedentes acumulados. Este ltimo
factor ha influido bastante en pases como la Argentina y
el Uruguay para crear un ambiente favorable a la reanudacin de relaciones comerciales normales con los pases
del Este europeo; en esos dos pases, y tambin en el Brasil, se fundan muchas esperanzas para ampliar el volumen
de las exportaciones merced a la expansin geogrfica del
intercambio. Por lo que se refiere a las importaciones, la
diversificacin de los mercados de procedencia y la competencia correlativa entre los productores extranjeros reducen la dependencia respecto de los principales proveedores
y permiten seleccionar mejor los productos importados,
no slo por su calidad y su precio sino igualmente por su
grado de adaptacin a los gustos del consumidor y a las
necesidades especiales de las actividades agrcolas e industriales.
En cuanto a los menores precios de importacin, ya se
vieron las ventajas que derivan de la competencia. Cabe
aqu una observacin importante: las estadsticas europeas
y norteamericanas pareceran desmentir esa disminucin al
mostrar en todos los pases exportadores muy pocas fluctuaciones en los ndices de precios para la exportacin de
maquinaria. La obtencin de precios inferiores por los importadores latinoamericanos no resultara as de su baja en
uno u otro pas exportador considerado aisladamente, sino
de la aparicin de nuevos competidores en cada uno de los
ramos de la produccin, lo que da oportunidad para elegir
nuevos proveedores en condiciones ms favorables. Apoya
tal hiptesis el desplazamiento observado en contra de los
productores anglosajones y a favor de los continentales y
orientales, que han recobrado su capacidad para exportar.
Los hechos sealados en cuanto a la competencia en precios
son en todo caso demasiado numerosos y concordantes para
que pueda caber duda respecto a la realidad de un fenmeno
que se manifiesta tambin en otros campos (acero y cemento, por ejemplo). Aparte de su efecto favorable sobre
la relacin de precios del intercambio, la reduccin de los
precios de importacin en bienes de capital donde se manifiesta en forma ms acentuada tiene especial importancia en cuanto permite activar el desarrollo econmico.
Hay un aspecto en el que la diversificacin de las fuentes
de abastecimiento puede llegar a constituir un inconveniente: cuando, como consecuencia de la falta de determinada
divisa, se fuerza a las industrias a completar o renovar su
maquinaria con elementos distintos de los habitualmente
utilizados, crendoles problemas, a veces muy graves, en
la organizacin de la produccin y en la obtencin ulterior
de repuestos.
La considerable ampliacin de los incentivos crediticios,
consecuencia directa de la competencia internacional, presenta ventajas para los pases latinoamericanos beneficiados,
aunque tambin tiene ciertos inconvenientes. No cabe duda
que la Argentina, en una situacin de emergencia, pudo
encontrar en su red de convenios bilaterales de comercio y
de pagos, y eri la utilizacin de los crditos correlativos,
una ayuda poderosa que le permiti resistir la prueba sin
tener que recurrir de nuevo a emprstitos a mediano o largo
plazo. Es cierto que, para cubrir ulteriormente los desniveles
ocurridos en la mayora de sus cuentas bilaterales, la Argentina tuvo que mantener hasta las ltimas semanas de 1953
las severas restricciones que anteriormente impuso a sus
compras en el exterior, pero esa poltica de reajuste pudo
realizarse en forma ordenada, sin graves perjuicios para su
economa.
76
Adems de los efectos favorables en cuanto a la atenuacin de las oscilaciones temporales en la capacidad para
importar, la prctica de los crditos recprocos ha hecho
que los pases europeos fomenten sus importaciones desde
la Amrica Latina para mantener el nivel de sus propias
exportaciones sin verse obligados a acumular saldos acreedores demasiado altos. El caso ms tpico a ese respecto es el
de Alemania, que ya en 1953 decidi reducir en un 70 por
ciento los derechos arancelarios sobre el caf para promover
el aumento de sus importaciones desde el Brasil y Colombia.
Como consecuencia de ello y a pesar del alza en los precios,
las importaciones alemanas de caf brasileo aumentaron
de 297 mil sacos en los ocho primeros meses de 1953 a 371
mil en igual perodo en 1954. El aumento proporcional fu
mayor an para el caf colombiano.
La tendencia ms reciente hacia el aumento de los crditos a mediano plazo como incentivo a la importacin de
maquinaria es interesante para el desarrollo de la produccin agrcola e industrial en Amrica Latina, y para la
ampliacin de los servicios pblicos de transporte y energa.
Los crditos destinados a ese objeto en los convenios en
vigor con varios pases latinoamericanos sobrepasan los 400
millones de dlares, de los cuales no se ha utilizado hasta
ahora ms que una parte, debido al tiempo que consumen
los estudios previos a la realizacin de los programas de
desarrollo econmico.
La competencia en los mercados de importacin ha tenido
efecto tambin sobre el volumen de los crditos comerciales
privados. Las publicaciones oficiales de varios gobiernos sealan en 1953 que los mtodos de competencia de varios
pases imposibilitaron la exigencia del pago de sus exportaciones en el momento de embarque. Se ha vuelto en esa
forma a las prcticas anteriores, concediendo plazos de pago
de 60 a 120 das. Ese viraje, ocurrido en dos aos, es de
gran importancia. Acta con mayor fuerza en los pases
latinoamericanos de monedas convertibles, donde no rigen
los recursos crediticios de las cuentas compensadas. Es natural que no se conozca el volumen actual de dichos crditos.
Sin embargo, es posible indicar su orden de magnitud. Tomando en cuenta nicamente los pases de la zona convertible y excluyendo las importaciones de alimentos, materias
primas y combustibles, para considerar tan slo las de
artculos manufacturados y maquinaria, puede estimarse
ms o menos en 2 mil millones de dlares el valor anual
de las importaciones que aprovechan cada vez ms la evolucin favorable de la prctica comercial. Un aplazamiento
medio de tres meses en los vencimientos equivale a un
crdito rotativo de 500 millones de dlares.
El uso amplio del crdito por los pases importadores de
Amrica Latina tiene sus problemas. Una de las principales
incgnitas actuales reside en saber si la iniciativa privada
podr sustituir en forma estable y satisfactoria la accin
directa e indirecta de los gobiernos, respecto a volumen,
plazos y costos. Si la distribucin del crdito comercial, a
largo y a corto plazo, queda en manos de los bancos privados
en todo o en gran parte, cabe temer que el monto de las
disponibilidades dedicadas al fomento de las exportaciones
flucte a la inversa de las necesidades econmicas, amplindose en momentos de bonanza y desapareciendo cuando sus
recursos sean ms necesarios. La prudencia en la gestin
bancaria privada, muy razonable, lleva consigo el riesgo de
que su actuacin en materia de crditos acente la inestabilidad del intercambio en vez de amortiguarla. Cuando
abundan los ingresos de divisas extranjeras sera prudente
moderar el recurso a los crditos para no cargar demasiado
el futuro. A la inversa, en momentos de contraccin de las
actividades econmicas es cuando parece ms indicado un
mayor volumen de crditos, tanto para los pases importadores de Amrica Latina como para la industria de los pases
exportadores.
El uso del crdito puede tambin acarrear inconvenientes.
Lo acontecido en el Per a fines de 1953 constituye un
ejemplo de los desequilibrios que puede acarrear un exceso
relativo de crditos. Bajo la presin de los exportadores
extranjeros, que ofrecan amplias facilidades de crdito a
cambio del aumento en las compras, el mercado peruano
se vio inundado por un volumen exagerado de artculos de
consumo. El hecho tuvo serias consecuencias al provocar
el desequilibrio temporal de la balanza de pagos, la baja
del cambio, la formacin de un monto apreciable de pagos
atrasados y la contratacin de un emprstito exterior por
30 millones de dlares, que, sin embargo, no hubo que
utilizar.
El crdito puede resultar oneroso para el beneficiario en
otro aspecto: no en cuanto a los intereses financieros, que
por ahora se mantuvieron normales e incluso bajos en lo
que se refiere a los crditos previstos en los convenios bilaterales, sino en el recargo del precio que a veces se aplica a
los productos vendidos con el estmulo de condiciones de
pago ms cmodas.
Tiene gran inters a este respecto la actitud de diversas
agrupaciones comerciales e industrias norteamericanas cuando se restringieron las facultades del Banco de Exportaciones
e Importaciones. Aducan que el abandono a la simple iniciativa del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento de la concesin de crditos oficiales de desarrollo
colocara a la industria estadounidense en una situacin
desventajosa frente a la competencia europea. Entre los
ejemplos citados al respecto destaca el caso de las obras
hidroelctricas del ro Lempa, en El Salvador, financiadas
en parte por un prstamo del Banco Internacional. Por
sus precios ms favorables, la mayor parte del cemento y
del acero y los tres generadores vinieron de pases europeos.
Visto desde otro ngulo, interesa tambin el caso de una
fbrica de pasta de madera instalada en el Brasil con capitales privados norteamericanos y cuyo equipo, sin embargo,
se adquiri en Francia y en el Reino Unido. La conclusin
que parece desprenderse de esos hechos es la conveniencia
para los importadores de considerar con cuidado las ventajas
aparentes del crdito en funcin de sus efectos sobre los
precios, aunque no siempre sea fcil, pues en muchos casos

intervienen tambin factores de carcter tcnico.
El peligro mayor que puede presentar el uso de las facilidades crediticias est en que no se haga el debido balance
de las obligaciones asumidas a trmino. Esto atae muy en
particular a los pagos diferidos y a los crditos de desarrollo
a largo plazo, porque, en el futuro, si no se usan con cautela, pueden acumular obligaciones de pago de tal monto
que baste la interferencia de algn factor desfavorable,
interno o externo, para que se traduzcan en una gravosa
hipoteca sobre los ingresos en divisas y dificulten la importacin de las mercaderas ms indispensables.
Esa misma preocupacin ha determinado al Consejo de
Comercio Exterior de Chile a planear el estudio de las
perspectivas del intercambio en relacin con los proyectos
de desarrollo econmico. Se investigar en conjunto la carga
anual que stos signifiquen para el futuro, no slo en cuanto
a su amortizacin directa, sino tambin en lo que atae a la
importacin de repuestos, combustibles y materias primas,
y tambin en relacin con el variable movimiento de divisas
que resulte del aumento de la produccin nacional.
Los efectos ms importantes de la competencia extranjera desde el punto de vista del desarrollo econmico de los
pases de Amrica Latina aparecen en el aumento de las inversiones de tipo industrial. En el afn de asegurarse los
mercados, al amparo de las reglamentaciones que favorecen
a las empresas nuevas en la mayora de los pases latinoamericanos, un nmero creciente de industriales tanto europeos como norteamericanos y tambin japoneses en algunos casos contribuyen a levantar nuevas fbricas y a
iniciar la produccin de artculos que hasta ahora se importan. En estas circunstancias los equipos de produccin
suelen internarse sin salida de divisas, como aporte de
capital. La colaboracin directa de los industriales extranjeros en el desarrollo econmico supone adems un constante
aporte de conocimientos tcnicos, y a la larga quiz sea
esto lo ms significativo para el progreso econmico de los
pases latinoamericanos. El ejemplo de la produccin de
aceros especiales en el Brasil, citado anteriormente, demuestra que bajo el incentivo de la competencia es posible romper las trabas al desarrollo de nuevas producciones altamente tcnicas que imponen por modo artificial los intereses creados.
77
Captulo IV
LA P R O D U C C I N
I. AGRICULTURA
A. ASPECTOS Y PROBLEMAS GENERALES
I . Volumen de la produccin
La produccin agropecuaria latinoamericana ha tenido un

movimiento anual de 3,1 por ciento durante los ltimos 5
aos, o sea ligeramente superior al de la poblacin. Sin
embargo, el desarrollo de las diversas producciones no ha
sido parejo y su contribucin a la produccin mundial ha
variado en opuesto sentido. La participacin de Amrica
Latina es menor en lo que toca al azcar, a la lana y, sobre
todo, al caf; prcticamente se ha mantenido en lo que
respecta al arroz y al algodn, y ha aumentado en cuanto
al trigo y al cacao. (Vase el cuadro 39 y el grfico XVI.)
Con un volumen de produccin agropecuaria superior en

2,5 por ciento al de 1952/53, Amrica Latina ha logrado
en 1953/54 igualar prcticamente el crecimiento de su
poblacin; sin embargo, la produccin por habitante queda
an por debajo de los niveles alcanzados en el perodo de
preguerra. (Vase el cuadro 38.)
En esta situacin influye bastante la produccin de la
Argentina, cuya incidencia en el total vara, segn los aos,
entre un 25 y un 30 por ciento. Sin las cosechas argentinas,
que han acusado grandes fluctuaciones dentro de una tendencia declinante, la produccin agropecuaria por habitante
muestra un desarrollo ms parejo, al mismo tiempo que se
mantiene algo por encima de la lnea de poblacin. (Vase
el grfico XV.)
2. Tendencias de la produccin
Es ya casi un lugar comn decir que la produccin agropecuaria latinoamericana desde el periodo de preguerra ha
seguido la tendencia de dar preferencia a los cultivos desti-
C u a d r o 38
AMERICA L A T I N A : VOLUMEN FSICO DE LA P R O D U C C I N AGROPECUARIA
('949/50
'oo)
'9}}/}4-i<>37/38
PRODUCCIN AGROPECUARIA TOTAL
Produccin agropecuaria por habitante

Total alimentos
Alimentos por habitante
Trigo
..
Maiz
Arroz
Otros cereales"
Races y tubrculos 11
Legumbres secas0
Oleaginosas comestibles'
Azcar y panela
Cacao
Frutas 8
Hortalizas 11
Carne 1
Vino
7*o/a/ estimulantes
Estimulantes por habitante
Caf
Otros estimulantes 1
Total oleaginosas industriales1'
Total oleaginosas por habitante
Total fibras
Total filbras por habitante
Algodn
Lanas
Otras fibras1
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales de los paises.
1 9 3 3 / 3 4 - 1 9 3 7 / 3 8 indica promedio de preguerra.
Sujeto a rectificacin.
0
Avena, cebada y centeno.
4
Papas, mandioca y camote.
e
Frijoles, garbanzos, habas, lentejas y arvejas.
* Semillas de algodn, girasol, man y ajonjol.
78
1950/51
1951/52
'952/53
I953/546
103
IOI
105
103
109
119
103
146
106
100
116
107
102
I/O
102
III
103
113
103
n i
101
80
85
85
9
26
100
100
107
105
77
67
99
93
98
96
82
107
102
108
104
108
103
118
125
90
103
106
100
107
III
105
lio
82
109
7*
104
n i
144
42
100
64
73
48
5
107
IOI
143
99
99
"5
68
205
*73
7'
95
7
84
54
1
1
100
95
65
'39
"3
107
83
^33
103
112
96
no
114
123
100
108
92
109
118
113
103
128
144
115
168
121
" 5
105
III
96
109
92
90
IOI
9
96
96
112
107
104
96
no
"7
103
IOI
102
104
106
128
106
109
97
97
70
67
96
89
96
Banano y pina.
Tomate, aj (chile) fresco y aj (chile) seco.
Bovinos, ovinos y porcinos.
Tabaco, yerba mate y t.
Linaza, ricino y tung.
Sisal y abac.
7*
71
121
Grfico XV
AMERICA LATINA: VOLUMEN FSICO DE LA PRODUCCIN
AGROPECUARIA
(MU millones de dlares a precios de 194$)
ESCALA SEMILOGARITM1CA
160
T-
ISO
. - POBLACIN
, ' (MILLONES DE H.)
'
/'PRODUCCIN PARA
CONSUMO INTERNO
100
TOTAL
GENERAL
'TOTAL SIN
ARGENTINA
1933/34
1937/39
,l I I l l I I I I J I I I I
49/50 S3/S4
PRODUCCIN PARA
EXPORTACIN
I I J.I I I I
1933/34
1937/38
J_
49/SO 63/84
nados al consumo interno, en tanto que en los destinados a

la exportacin, si no han quedado totalmente estancados, el
ritmo de su crecimiento ha sido mucho menor y ha disminuido su contribucin relativa a la produccin agrcola
total. Sin embargo, en los ltimos cinco aos se ha producido una reaccin. A pesar de esto, en 1953/54 ' a produccin
para consumo interno aument en un 3,1 por ciento en
tanto que los productos de exportacin lo hicieron slo en
un I , J por ciento. (Vase el cuadro 40.)
Si se considera un perodo largo los resultados de esta
disparidad de tendencias son patentes. La produccin para
consumo interno, que slo representaba en la preguerra algo
ms de la mitad del total, fu absorbiendo con el correr del
tiempo la mayor parte de los aumentos de la produccin
agrcola y en los aos recientes represent casi las dos
terceras partes de la produccin total.
Las causas del fenmeno han sido ya sealadas en Estudios
Econmicas anteriores. La principal entre ellas ha sido la
poltica seguida por la mayora de los gobiernos para lograr
un mejor abastecimiento en los productos agrcolas deficitarios mediante el desarrollo de la produccin interna, ya
sea para sustituir importaciones o para hacer frente a!
aumento del consumo. Este esfuerzo logr sus propsitos
en la mayoria de los casos. Y para hacerse una idea de sus
resultados basta citar algunos ejemplos significativos detallados en el cuadro 4 1 que ponen de manifiesto el mayor
incremento en la produccin de los pases deficitarios con
respecto a los pases exportadores. Hay casos, como el del
azcar, en que mientras la produccin crecia entre 1950
y 1954 en un 42 por ciento en el primer grupo de pases,
disminuy en 3,5 por ciento en el grupo de los exportadores,
si bien es cierto, como se ver ms adelante, que esta disminucin se debi exclusivamente a la baja de la produccin
cubana en los ltimos aos.
Cuadro 39
AMERICA LATINA: PARTICIPACIN EN LA PRODUCCIN MUNDIAL DE ALGUNOS ARTCULOS, 1950-54
(Porcientos del total)
Trigo
Arroz" .
Azcar0
Caf . .
Cacao .
Algodn
Lana . .
1949/50
1950/51
5.6
6,0
2,9
3.0
32,4
83,0
33.
13.4
18,3
31.4
80,6
32,1
14.3
18,8
1951/52
3.5
2,9
33.3
82,7
31.2
13.7
I7.I
1952/53
1953/54
6,6
3.0
6,1
3.0
30,2
81,0
31.5
12,2
16,9
28,1
79,1
35.8
14,4
16,9
FUENTES: Para la produccin mundial, FAO; para Amrica Latina, las cifras utilizadas en el clculo del ndice de produccin, segn cuadro 38
* Cifras preliminares.
b
Excluye la U. R. S. S.
c
Incluye azcar de caa y de remolacha.
Cuadro 40
AMERICA LATINA: COMPOSICIN DE LA PRODUCCIN AGROPECUARIA SEGN SU DESTINO
('933/341949/50
1937/3S =
1950/51
100)
1951/52
1952/53
1953/54
Produccin total
Para exportacin . . . .
Para consumo interno
93,5
145,8
97.4
150,1
97.3
146,9
105,4
157,9
107,0
162,7
Produccin por habitante

Para exportacin . . . .
Para consumo interno
70,0
109,1
71.2
109,7
69.4
104,9
73,3
109,8
72,7
110,6
79
Hay una evidente aunque explicable contradiccin en el

desarrollo de la agricultura latinoamericana tomada en su
conjunto: mientras algunos pases, como los azucareros, han
debido reducir su produccin ante la dificultad de colocar
sus saldos exportables, otros la han aumentado a fin de disminuir las importaciones. Por otra parte, el impulso dado
a ciertas producciones ha determinado que algunos pases
Grfico XVI
AMERICA LATINA: COMPARACIN ENTRE LA PRODUCCIN
DE SUS PRINCIPALES CULTIVOS Y LOS DEL MUNDO
1949/50 - 1953/54
(Millones de toneladas)
MUNDIAL
AMERICA LATINA
2.5
CAFE
ra
u
oTe
~\
^~
CACAO
o&
'
0.2
150
_v ^
ALGODN
_6
lo"
-
0.8
~ ...^
z_
2.0
^ ^
I.S
LANA
0.3
1949/50
50/81
51/52
52/53
53/54
1949/50
50/51
51/62
52/53
03/54
Cuadro 41
AMERICA LATINA: VARIACIONES EN LA PRODUCCIN EN
ALGUNOS PRODUCTOS AGRCOLAS IMPORTANTES
(Variacin porcentual = 1954 sobre 1950)
Total
Trigo .
Arroz .
Azcar .
Algodn
* Argentina.
b
Brasil, Ecuador, Mxico y Repblica Dominicana.
c
Cuba, Per y Repblica Dominicana.
11
Brasil, Mxico, Nicaragua y Per.
80
pasen de su condicin de importadores a la de exportadores

de ciertos productos como el algodn y el arroz.
Despus del conflicto de Corea, que determin un alza
sustancial en los precios de exportacin de las materias
primas latinoamericanas, los vaivenes de la demanda externa
y las fluctuaciones de los precios atemperadas en el orden
interno en muchos casos gacias a los precios de garanta, a
los subsidios y a los cambios preferenciales han actuado
como elementos perturbadores. No slo en muchos casos
los precios locales de varios productos, como reflejo del alza
de los costos de produccin, se mantuvieron por encima de
las cotizaciones del mercado internacional, sino que en los
ltimos tiempos ha venido a agregarse a ello la acumulacin
de excedentes, especialmente fuera de Amrica Latina, en
varios productos importantes como el trigo, el algodn,
el azcar, el tabaco y la lana.
Otra circunstancia que explica el distinto comportamiento de los dos sectores de la produccin agrcola es la
prdida de algunos mercados tradicionales, que ha obligado
a reducir fuertemente los cultivos. El caso ms tpico es
el de la linaza, cuya crisis comenz durante la ltima guerra. Los precios cayeron debido a las dificultades que la
colocacin de este producto afront durante la guerra y a
la competencia de otras zonas productoras. Los Estados Unidos lograron satisfacer su propia demanda en tanto que en
Amrica Latina fu necesario abandonar gran parte de la
superficie cultivada para dedicarla a otros cultivos ms
remunerativos. La produccin total de oleaginosas industriales represent en 1953/54 slo la tercera parte de lo
que haba sido antes de la guerra; sin embargo, la situacin
mejor un poco al aparecer nuevos compradores de linaza
argentina.
En otros productos la disminucin de las exportaciones
fu el resultado de la competencia ejercida por la demanda
interna frente a una produccin estacionaria. El caso de la
carne es el ms patente y conocido. En los aos treinta,
Amrica Latina era una de las principales regiones exportadoras de carnes en el mundo, pero como la produccin ganadera no creci al mismo ritmo que la poblacin, fu necesario dedicar la mayor parte de las disponibilidades al
consumo, en detrimento de la exportacin. La Argentina,
el Brasil y el Uruguay se hallan en esta situacin.
Desgraciadamente, el descenso en varias de las principales
exportaciones tradicionales de la agricultura latinoamericana
no ha sido compensado salvo en contados casos por el
aumento de otros productos de origen agropecuario que
tienen o tendran buenos mercados en el exterior. En los
ltimos quince aos se han iniciado exportaciones de algunas frutas y legumbres, pero la necesidad de transporte refrigerado y su alto costo impiden por ahora un mayor
crecimiento.
En general, la demanda externa se ha mostrado poco
elstica para los productos agrcolas latinoamericanos. En
cambio, la interna, dados los bajos niveles de consumo imperantes en casi todos los pases, ha seguido ms de cerca
los impulsos del crecimiento del ingreso. A todo ello se ha
sumado la mayor demanda de una urbanizacin e industrializacin crecientes.
3. Balance exterior agropecuario
Hay otra contradiccin en la reciente evolucin de la agricultura latinoamericana. En conjunto, la regin es exportadora neta de alimentos. Pero la situacin creada por la
presin de la demanda interna ha dado lugar a un crecimiento de las importaciones de alimentos que ha acompaado a la disminucin de las exportaciones.
A juzgar por las cifras conocidas de diez pases, que representan el 8o por ciento del total, las exportaciones de
sustancias alimenticias han disminuido en 1954 con respecto
a 1953 y se encuentran muy por debajo del nivel de preguerra. Con excepcin de la Argentina, Cuba y Mxico, cuyas
importaciones de alimentos han tendido a disminuir, y del
Uruguay, que las mantuvo estables, los dems pases se han
visto obligados a aumentarlas para suplir la diferencia creciente entre la oferta y la demanda que la produccin
agrcola interna no logra llenar. No se llega an al dficit
absoluto, pero hay una mayor dependencia del alimento
importado segn se deduce de las cifras (vase el cuadro
42), y ello contrasta francamente con la tendencia al autoabastecimiento antes sealada.
ulteriores. El problema a resolver es el de su mejor utilizacin. 1

Las estadsticas sobre utilizacin de la tierra en Amrica
Latina adolecen de fallas ostensibles, pero permiten formarse una idea aproximada de la disponibilidad de tierras arables y del limitado uso que se hace de ellas. (Vase el
cuadro 43.)
Cuadro 43
AMERICA LATINA: DISTRIBUCIN DE LA SUPERFICIE
SEGN SU USO*
Millones
de hectreas
Vorcientos
Cuadro 42
AMERICA LATINA: BALANCE EXTERIOR DE ALIMENTOS
DE DIEZ PASES'
1
Aos
1950
1951
1952
1953
1954
Exportaciones
Importaciones
897
955
944
1.002
992c
2.350
2.370
2.093
2.592
2.293
inferencia
1-453
I-4I5
1.149
1.590
1.301
FUENTE: CEPAL, sabr estadsticas oficiales.

* Incluidos: Argentina, Brasil, Colombia, Cuba, Chile, Ecuador, Mxico, Per, Uruguay y Venezuela.
A precios de 1950.
c
Estimado.
4. Limitaciones
y posibilidades
Esta situacin, que en cierto modo parece paradjica en

una regin en la cual ms de la mitad de la poblacin
activa est dedicada a la agricultura, no ha dejado de despertar la atencin de los gobiernos y ha dado lugar a diversas medidas para corregirla. Estas medidas que slo cabe
mencionar aqu a ttulo recordatorio han consistido principalmente en la fijacin de precios de garanta, ayuda
tcnica, concesin de crditos, inversin estatal en obras
de regado y transporte, etc. Por grande que haya sido su
xito, queda an mucho por hacer.
En realidad, el principal factor limitante es la falta de
capital y de tcnica, pues ni la tierra ni la mano de obra
lo son en Amrica Latina. En efecto, los datos de los distintos censos efectuados y las estimaciones disponibles sobre
el uso de la tierra en diversos pases autorizan a afirmar que
en Amrica Latina existen recursos suficientes de tierras
aptas, ya incorporadas al cultivo o susceptibles de cultivarse sin grandes inversiones de capital, para satisfacer las
necesidades de la demanda actual y aun de sus aumentos
B.
Area total
Superficie productiva
Superficie improductiva
2.000
623
31.1
Superficie productiva
Superficie agrcola-ganadera . .
Montes y bosques
r-377
100,0
530
847
38-5
1,5
530
90
440
100,0
17,0
90
9
5
100,0
Superficie agrcola-ganadera
Superficie cultivada
Pastos naturales
Superficie cultivada
Plantaciones y siembras anuales
Barbecho y descanso
Praderas artificiales
La produccin latinoamericana de trigo alcanz en 1953/54

a poco ms de 10 millones de toneladas en relacin con 10,9
millones del ao precedente. Sin embargo, con respecto al
promedio de los quinquenios de preguerra y 1948/49-1952
/ 5 3 fu respectivamente 15,5 y 24 por ciento mayor.
La menor produccin con respecto a la de 1952/53 fu
16
100,0
68,9
83,0
7,7
5,
17,7
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas y estimaciones oficiales.

* Datos aproximados y en gran parte estimados.
Segn estas cifras, de los 1.380 millones de hectreas en

que se estima la superficie productiva, tan slo el 38 por
ciento est destinada a la explotacin agrcola-ganadera,
pero aun de esta parte en explotacin apenas el 17 por
ciento est realmente en cultivo o cuenta con praderas
artificiales; el remanente lo constituyen praderas naturales
de muy escaso provecho. Si se comparan estas proporciones
con las de cualquier otro continente incluso Africa
puede comprobarse que en Amrica Latina los recursos de
tierra se aprovechan en grado insuficiente.
En cuanto a la mano de obra, la regin se caracteriza
por la elevada proporcin de gente ocupada en la agricultura, pero con muy baja productividad. Lejos de carecer de
brazos, la agricultura constituye por lo general2 la reserva
de mano de obra disponible para otras actividades, principalmente la industria y los servicios.
El deficiente e inadecuado uso de la tierra y la escasa
productividad de la mano de obra pueden considerarse tal
vez como los problemas de fondo en el estancamiento de
la agricultura latinoamericana.
SITUACIN DE LOS PRINCIPALES
I . Trigo
I-77
PRODUCTOS
motivada especialmente por el descenso registrado en las

cosechas argentinas.
Frente a slo un leve deterioro en la produccin mun1
Un estudio en preparacin de la Secretara de la Comisin tratar
precisamente de las posibilidades de expandir las exportaciones latinoamericanas. De este estudio provienen las cifras que se dan sobre
la utilizacin del suelo agrcola.
2
La excepcin serian la Argentina y el Uruguay.
81
dial, 3 la participacin de Amrica Latina se redujo del 6,6

al 6,1 por ciento entre los dos ltimos aos. En cambio,
mejor la posicin que tena como exportador, pues en
contraste con el menor volumen de las exportaciones mundiales, las de Amrica Latina alcanzaron niveles mayores.
Cuadro 44
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE TRIGO
(Miles de
Aos
1947/48
1948/49
1949/50
i9jo/ji
1951/52
1952/53
1953/54'
Produccin
total
9.183
8.089
7-834
8-559
5.049
10.889
10.026
toneladas)
Produccin de
los pases exportadores habituales"
Produccin de
los pases deficitarios o
exportadores
accidentales"
6.500
5.200
5.144
5-796
2.100
7.634
6.200
2.683
2.889
2.690
2.763
2.949
3-255
3.826
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas oficiales de produccin.

" Argentina.
b
Brasil, Colombia, Costa Rica, Chile, Ecuador, El Salvador, Guatemala,
Honduras, Mxico, Nicaragua, Per, Uruguay y Venezuela.
c
a) Produccin para el consumo interno. La produccin

de los pases que cultivan el trigo preferentemente para el
consumo interno 4 alcanz en 1953/54 a 3,8 millones de
toneladas, o sea que fu superior en 17,5 por ciento a la
del ao anterior y algo ms del doble de la produccin media
de la preguerra. Por habitante, la produccin pas de 18
kilogramos en 1934-38 a 25 en 1953/54.
Ello ha sido el resultado de la poltica de fomento y de
precios de garanta seguida por los gobiernos con el propsito de reducir la carga que significa importar trigo extranjero. A pesar del apreciable aumento, varios pases
especialmente aquellos que no poseen condiciones ideales
de clima y suelo no han logrado obtener los resultados
esperados.
En otros especialmente Mxico y el Uruguay los
resultados sobrepasaron toda expectativa. En Mxico se ha
logrado casi el total autoabastecimiento. En el Uruguay el
precio de garanta fijado dio tal ventaja al trigo sobre los
dems rubros de explotacin que la produccin casi se duplic, pasando de 426 mil toneladas en 1952/53 a 819 mil
en 1953/54. Ello dio lugar a la formacin de un excedente
exportable de 360 mil toneladas. Slo en tres pases Chile,
Guatemala y Venezuela la produccin dej de aumentar.
A pesar del importante incremento de la produccin triguera en los pases deficitarios, slo logr satisfacer en 1953
aproximadamente el 52 por ciento del consumo. La produccin alcanz slo a 3,3 millones de toneladas y el consumo aparente a 6,3 millones. Para cubrir el dficit dejado
por la produccin dentro de un consumo siempre creciente
ha sido necesario aumentar las importaciones en forma progresiva. En los cinco aos de la preguerra slo se import
un promedio de 1,5 millones de toneladas; en 1946-51 ya
se haba llegado a 2,3 millones y en 1953 a 3,1 millones
de toneladas. (Vase el cuadro 45.)
El consumo de trigo por habitante en Amrica Latina
tiende a expandirse por dos razones: en primer lugar, por8
Excluida la U.R.S.S., en 1952/53 fu de [64,2 millones de toneladas y en 1953/54 de 163,9 millones.
4
Excluye slo 1 la Argentina.
82
que con la excepcin de la Argentina, Chile y el Uruguay

es relativamente pequeo 5 y en segundo lugar, porque a
los bajos niveles de ingreso imperantes, cualquier incremento del ingreso provoca un desplazamiento del maz y
de otros alimentos menos nobles por trigo y arroz.
El caso del Brasil es muy ilustrativo. La elasticidad-ingreso de la demanda de trigo entre 1938 y 1953 fu de 0,6.
El consumo por habitante entre los aos sealados aument
de 27,8 kilos a 43,6 kilos. Con el intenso ritmo de crecimiento demogrfico que caracteriza a ese pas, se comprende que el consumo de trigo haya pasado en el mismo
lapso de 1,1 millones de toneladas a 2,4 millones. Si bien
entre los mismos aos la produccin creci de 101 mil toneladas a 772 mil toneladas, las importaciones lo hicieron
de 1 milln a 1,7 millones de toneladas.
Cuadro 45
AMERICA LATINA:* PRODUCCIN, IMPORTACIN, EXPORTACIN Y CONSUMO APARENTE TOTAL Y POR
HABITANTE, DE TRIGO
(Miles de
Produccin
Importaciones
Exportaciones
Consumo aparente total
Consumo aparente por hab.1
toneladas)
1934-3*
1950
1952
1953
1.876
1.509
96
3.289
2.690
2.716
8
5.398
2.949
3.219
213
5.955
3.255
3.118
73
6.300
32,2
39,3
41.4
4V
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas oficiales y anuarios de comercio

exterior.
* Excluida la Argentina.
* Kilogramos.
Para tener una idea de las necesidades futuras de trigo

en Amrica Latina se han hecho diversos clculos sobre
una proyeccin a 1959 con arreglo a las tres siguientes
hiptesis: a) que Amrica Latina excluida la Argentina
mantenga el mismo ritmo de produccin y consumo de estos
ltimos aos; b) que el consumo aumente slo al mismo
ritmo que el que guarda el crecimiento demogrfico; y c)
que la poblacin aumente a una tasa del 22,4 por mil y el
ingreso lo haga a una del 1,5 por ciento anual con una elasticidad-ingreso de la demanda de 0,5 por ciento. Los resultados de estas tres hiptesis se analizan a continuacin y se
recogen en el cuadro 46. (Vase adems el grfico XVII.)
De acuerdo con la hiptesis a) la produccin en 1959
alcanzara a 4,2 millones de toneladas mientras que el consumo siempre excluyendo a la Argentina llegara a 8,2
millones de toneladas. Por lo tanto, el dficit pasara de
3,1 a 4 millones de toneladas, o sea que sobrepasara en poco
menos de 1 milln de toneladas su cuanta actual.
Con arreglo a la hiptesis b) casi imposible de considerar la situacin no mejorara mucho en relacin con
los dficit actuales, pues las importaciones tampoco se reduciran y subsistira el dficit en las mismas proporciones
que ahora.
Por lo que toca a la hiptesis c) que considera una
situacin ms real el problema de abastecimientos podra
llegar a ser un tanto ms difcil que en el caso anterior. El
consumo siempre excluyendo a la Argentina llegara
a 7 6 millones de toneladas.
<. mo es probable que la produccin de los pases de la
regit n sin la Argentina no logre mantener el intenso
ritmo de crecimiento que ha tenido hasta el presente gracias
6
Unos 40 kilogramos por habitante promedio. En la Argentina
203 kilogramos, 202 en el Uruguay y 141 en Chile.
Cuadro 46
AMERICA LATINA: PROYECCIN DE LA PRODUCCIN Y DEL CONSUMO DE TRIGO
(Millones
Aos
1948
1949
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
Produccin
Consumo
(A)
(B)
9,2
8,1
7,8
8,6
2,7
2.9
2,7
2,8
5,0
10,9
10,0
10,1
2,9
3,2
3,8
3,6
3,8
3,9
4,i
4,2
10,5"
io,9
II,3C
n,6c
(.A)
8,9
8,2
7,7b
8,8
8,o b
9,1
9,3
9,4
9.5
9.7
9.8
10,0
de toneladas)
Consumo
considerando
aumento de poblacin y un
Consumo considerando
slo
aumento del ingreso de 1,5
mayor demanda creada por
por ciento y
elasticidad-inincremento de la poblacin
greso de la de-manda de 0,5
por ciento
aparente
(.B)
(.A)
(B)
(A)
(B)
4,6
4,9
5.4
5.5
5,9
6,3
6,6
,9
7,3
7,6
7.9
8,2
9,i
6,3
6,5
6,7
6,8
7,0
7,i
7,3
9,1
6,3
6,6
6,8
7,0
7,2
7,4
7,6
9,3
9.5
9.7
10,0
10,2
10,4
9,4
9,6
9,9
10,2
10,5
10,7

NOTA: (A) Incluyendo Argentina.
(B) Excluyendo Argentina.
Dado el alto nivel de consumo en la Argentina, slo se ha considerado para este pais un aumento del consumo proporcional al incremento de la
poblacin.
N o fueron utilizados en el clculo por considerrselos errticos.
En vista de la dificultad para proyectar la produccin argentina hacia el futuro, se agreg a la proyeccin hecha para los otros paises las metas
del Segundo Plan Quinquenal.
a circunstancias y estmulos susceptibles de desaparecer o

debilitarse, sera la Argentina el pas que tenga posibilidades de cubrir ese dficit latinoamericano creciente.
La cosecha argentina proyectada a 1959 y segn las
metas del Segundo Plan Quinquenal estara en condiciones
de alcanzar, junto con los dems pases latinoamericanos,
una produccin total de 11 millones de toneladas, que correspondera aproximadamente al consumo global de Amrica Latina dentro de cinco aos, si se cumple la hiptesis
ms real, es decir, la que se refiere a un crecimiento de la
poblacin, un aumento del ingreso y una elasticidad-ingreso
como los que prevalecen hoy da.
Conviene asimismo sealar la desviacin que se ha venido
operando en las corrientes tradicionales de intercambio por
lo que se refiere al origen de las importaciones de trigo de
los pases deficitarios de Amrica Latina. En el quinquenio
1934-38 las importaciones que procedan de la misma regin especialmente de la Argentina llegaban a 1,2 millones de toneladas y representaban cerca del 79 por ciento
de todo el trigo que los pases deberan importar. En el
quinquenio 1946-51 su participacin se redujo a slo 812
mil toneladas, lo que, unido a un aumento del dficit, representaba nicamente el 35,5 de ste. En 1952 la situacin
se agrav por las malas cosechas argentinas. En 1953 hubo
una recuperacin parcial, pues si bien su volumen 1,3
millones de toneladas super ligeramente el promedio de
preguerra, slo represent el 41 por ciento del total importado. (Vase el cuadro 47.)
b) Produccin para la exportacin. El nico pas latinoamericano que normalmente orienta su produccin hacia el
exterior es la Argentina, aun cuando ha habido otros pases
Uruguay en especial en estos ltimos aos que han dispuesto en ocasiones de excedentes exportables.
La difcil situacin por que atravesaba el mercado mundial de trigo al iniciarse el ao agrcola y que caracterizaban
una creciente acumulacin de existencias y una tendencia
a la baja de los precios, no fu obstculo para que, en
Amrica Latina, los gobiernos de los pases exportadores e

importadores mantuvieran sus politicas de precios de garanta y siguieran impulsando la expansin de su produccin.
Cuadro 47
AMERICA
LATINA:
IMPORTACIONES TOTALES
Y SU ORIGEN
DE TRIGO
193 4-1
1946-51
1952
1953
1.509
2.288
3.219
3.118
1.185
324
812
1.476
297
2.922
1.286
1.832
78,5
35,5
9,2
41,2
Importaciones procedentes de
Importaciones de otro origen
Porciento de las de Amrica
Latina sobre el total .. .
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas oficiales de comercio exterior.
La produccin argentina de trigo, que registraba una tendencia decreciente desde comienzos del decenio pasado, se
recuper bruscamente en 1952/53. La recuperacin continu al iniciarse el ao 1953/54 bajo.el aliciente de las metas
fijadas en el Segundo Plan Quinquenal y del mantenimiento
de precios de garanta al mismo nivel del ao anterior. Sin
embargo, y a pesar de haberse sembrado una superficie 4,7
por ciento mayor, las condiciones climticas menos ventajosas que prevalecieron hicieron que la cosecha fuera inferior
en casi 19 por ciento.
La situacin de excedentes en el mercado mundial de trigo no ha tenido las consecuencias para Amrica Latina que
caba esperar. Al finalizar la cosecha de 1953/54 la regin
dispona de un remanente exportable de casi 3,5 millones de
toneladas,6 cantidad que entraba a competir en un mer6
El saldo argentino, despus de considerar la produccin 1953/54,
el remanente de la cosecha anterior, las necesidades de consumo interno
y las reservas estratgicas, alcanza'ba a 3,1 millones de toneladas. El
del Uruguay a 360 mil toneladas.
83
Grfico XVII
AMERICA LATINA: PROYECCIN DE LA PRODUCCIN
Y DEL CONSUMO DE TRIGO
INCLUYENDO LA ARGENTINA
EXCLUYENDO LA ARGENTINA
por stos en el curso de 1953 se vieron reducidas a slo 15,2

millones de toneladas en 1954. En cambio, la Argentina aument sus exportaciones entre los dos aos de 2,5 a 2,9
millones de toneladas. En resumen, mientras la Argentina
represent slo el 11,5 por ciento de las exportaciones mundiales en 1953, en 1954 su porcentaje aument al 16,1 por
ciento. (Vase el cuadro 48.)
Cuadro 48
EXPORTACIONES DE TRIGO DE LOS PRINCIPALES
PASES PRODUCTORES DEL MUNDO
K/
EN 1953 Y 1954
\ /
PROOUCCION
v
PRODUCCIN
1953
954
Variacin
porcentual
1954 sobre 1953
2.730
9.205
7.405
2.069
6.851
6.246
24.2
25,6
'5.7
19.340
2.512
15.166
2.901
21,6
Argentina
15.5
Total
21.852
18.067
17.3
Pases
Australia
Canad
Estados Unidos .
FUENTE: FAO, Boletn Mensual de Estadstica y Agricultura,
CONSUMO
de
ibril
1955.
La situacin en el Uruguay tuvo caractersticas menos

favorables, pues hasta septiembre de 1954 slo haba podido
colocar en el Brasil y el Paraguay algo ms de 200 mil
toneladas, y dispona de un saldo exportable de 160 mil que
le ocasionaban mltiples problemas de almacenamiento con
el consiguiente desperdicio.
l
1948
B)
c>
50
1 I
55
59
t l ' i
_l_
1946 5 0
55
'
Hiptesis de un ritmo de aumento del consumo similar al de los

ltimos aos,
Hiptesis de un aumento del consumo al mismo ritmo del crecimiento demogrfico.
Hiptesis de un crecimiento de la poblacin y el ingreso del 1,5 por
ciento anual y una elasticidad-ingreso de la demanda de 0,5 por
ciento, para todos los paises con excepcin de la Argentina.
cado en el que las disponibilidades siguen superando el

consumo. 7
Al no formar parte del Convenio Internacional del Trigo,
la Argentina pudo beneficiarse en cierto modo de los altos
precios si se considera la situacin de excedentes del mercado que se han mantenido dentro del acuerdo, pues le
permitieron competir en el mercado "libre". Por otra parte,
el hecho de estar situada fuera de la zona del dlar, le dio
oportunidad para negociar con paises que no disponan de
esa divisa, y de sacar el mximo provecho a los mltiples
acuerdos bilaterales que tena firmados. Esta situacin le
permiti colocar la totalidad de su saldo exportable a precios
que fueron inferiores a los que regan en el mercado internacional, pero que pudieron compensarse en muchos casos
con las ventajas que a sus transacciones le otorgaban aquellos acuerdos.
Todos estos hechos situaron a la Argentina en una posicin muy ventajosa con respecto al resto de los principales
pases exportadores de trigo: Australia, Canad y los Estados
Unidos. En efecto, los 19,3 millones de toneladas exportadas
7
Al i ? de julio de 1954, las disponibilidades de los 4 principales
exportadores de trigo Argentina, Australia, Canad y Estados Unidos era de 47 millones de toneladas, o sea 50 por ciento ms que
al 1 de julio de 1953.
84
2. Maz
'
59
La produccin latinoamericana de maz, que hasta 1952/53

haba venido prosperando lentamente despus de la cada
experimentada a consecuencia del ltimo conflicto mundial,
registr un fuerte incremento en 1953/54 gracias a la intensificacin del cultivo en varios pases y principalmente en
la Argentina, el Brasil, Cuba, Chile, Mxico, Per y Uruguay. En Brasil, Chile y Mxico se obtuvieron incluso cosechas sin precedentes. En el conjunto de Amrica Latina
la produccin tuvo un aumento de poco ms de un 17 por
ciento, que es el mayor entre los registrados en los ltimos
veinte aos. (Vase el cuadro 49.)
Cuadro 49
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE MAZ
. ..
Produccin
. . ,
total
Aos
1947/48
...
1 9 4 8 / 4 9
1949/50 . ..
1 9 5 0 / 5 1
3 ' 5 1 / 5 2
1 12/53
1. ; 3 / 5 4
17.728
15.536
13.808
16.398
15.268
16.933
19-871
t
' i i
Produccton de los
Produccin de los . ,
, c ., .
, ,
. . ,
rpases deficitarios
pases
exportado,
.
r
, ... , a
0 exportadores
res habituales
., . , j,
accidentales
5.200
3.450
836
2.670
2.040
3^550
4-450

* Argentina.
b
Resto de Amrica Latina.
c
12.528
12.086
12.972
'3.728
13.228
13.383
15-421
En el resto del mundo excluyendo la U.R.S.S.la produccin experiment un aumento del 2,8 por ciento, al
pasar de 122,6 a 126 millones de toneladas. La participacin
de Amrica Latina aument en consecuencia del 12,1 al
13,6 por ciento.
Los resultados obtenidos en 1953/54 deben atribuirse al
estmulo que han dado al maz pases como Mxico, Cuba,
y la Argentina, a las excelentes condiciones que prevalecieron en el mercado del Brasil en 1953 y a la adopcin de
modernas tcnicas de cultivo en general que comprenden en
algunos casos el empleo de maces hbridos.
En la Argentina, nico pas exportador, el gobierno sigui
prestando su apoyo mediante un precio de estmulo igual al
del ao anterior y la concesin de amplias facilidades a los
productores para lograr la mecanizacin del cultivo. A pesar
de la menor superficie cultivada, los excelentes rendimientos
permitieron una cosecha de 4,5 millones de toneladas, superior en 25 por ciento a la anterior.
En el Brasil se dieron dos circunstancias que favorecieron
el aumento del 18 por ciento en la produccin. La primera
de ellas fueron los buenos precios que rigieron en 1953 en el
mercado interno y que proporcionaron alicientes a los agricultores, junto con la esperanza de que se mantuvieran en
1954. La otra fu la necesidad en que se vieron los productores de caf de buscar nuevas fuentes de ingreso en reemplazo de las prdidas ocasionadas por las heladas de julio
de 1953 y para dar ocupacin a la mano de obra disponible.
Se cultiv en una mayor superficie y ello, unido a las buenas condiciones climticas, facilit la obtencin de la mayor
cosecha registrada en el Brasil, que lleg a 7,1 millones de
toneladas.
La relacin de precios ms favorable que prevaleci para
el maz con respecto al girasol su principal competidor
por los factores de produccin determin en Chile una
mayor siembra. Se dispuso adems de mayor cantidad de
semillas hbridas y se obtuvieron excelentes rendimientos
gracias a ello. La cosecha que ha sido la ms grande en
la historia chilena fu de yj mil toneladas, o sea superior
en 46 por ciento a la del ao precedente.
La proteccin prestada por el estado a este cultivo rindi
resultados halagadores en Cuba y Mxico, donde hubo aumentos en la produccin de un 19 y 20 por ciento respectivamente con respecto a 1952/53. En Cuba se tomaron por
primera vez medidas equivalentes a la fijacin de un precio
de garanta. Aunque no fueron aplicadas a la totalidad de
la produccin, permitieron evitar las bruscas fluctuaciones
estacionales que tiene normalmente el precio de este cereal.
En Mxico, las condiciones muy favorables de clima hicieron posible obtener la cosecha ms grande que se haya re-
gistrado hasta ahora. La accin gubernamental, a travs del

aumento del precio de garanta y de los medios facilitados
para el mejoramiento tcnico del cultivo, contribuy tambin al aumento de la produccin.
En los dems pases de Amrica Latina hubo muy pequeas variaciones en el volumen de produccin, aunque
debe sealarse, sin duda, que en Centroamrica disminuy
en casi un 9 por ciento.
No ha sido posible establecer las tendencias en el consumo
humano de maz en Amrica Latina, pues falta informacin
sobre la proporcin en que las cosechas se destinan al consumo animal. Durante los ltimos aos, se ha intensificado
su uso en la alimentacin del ganado. Los altos precios adquiridos por las carnes, leche, huevos, etc., han justificado
el empleo del maz con el fin de mejorar la racin alimenticia animal. Por otra parte, cabe considerar que el creciente
consumo por habitante de arroz y de trigo puede haber desplazado al maz en la dieta de la regin.
Las posibilidades de incrementar la produccin de maz
san mltiples, sobre todo ahora que en muchos pases se ha
podido comprobar la eficacia de emplear maces hbridos y
variedades mejoradas. Antes de conocer estos resultados, preocupaba seriamente a las autoridades agrcolas del continente
el problema de aumentar la produccin, pues vena hacindose notar una progresiva declinacin en los rendimientos
unitarios. Aun cuando es pronto todava para considerar que
esa declinacin est frenada, pues es escasa la experiencia
que se tiene en materia de hbridos y variedades mejoradas,
es evidente que su empleo abre posibilidades muy grandes
para lograr invertir la tendencia mencionada.
En 1953/54 los rendimientos medios en los principales
pases productores mejoraron en 11 por ciento con respecto
a 1952/53 y en algo ms de 6 por ciento con respecto al
promedio del quinquenio anterior.
Las enormes posibilidades de incrementar los rendimientos en Amrica Latina se hacen todava ms patentes cuando se estudia cmo han evolucionado los rendimientos en
algunos pases y se comparan con los de los Estados Unidos,
principal pas productor del mundo. Mientras en algunos
pases de Amrica Latina los rendimientos declinaban de un
1 a un 28 por ciento entre el quinquenio 1930-34 y los aos
I
95 0_ 53> l s de aquel pas mejoraban en ms de un 73 por
ciento. Son especialmente significativos los progresos alcanzados a partir del quinquenio 1940-44, cuando el pas se
vio abocado a la difcil situacin de tener que aumentar
sustancialmente la produccin agrcola en general. Por otra
parte, ello demuestra que es posible en plazos ms o menos
breves obtener resultados de importancia a base de una continuada investigacin agrcola. (Vase el cuadro 50.)
Cuadro 50
AMERICA LATINA: PROMEDIO DE RENDIMIENTOS DE MAZ EN ALGUNOS PASES Y EN LOS ESTADOS UNIDOS
(Kilogramos por hectrea)
Variacin
porcentual
Pases
Argentina . . . .
Brasil
Chile
Paraguay
Uruguay
Estados Unidos
1930-34
'935-39
'940-44
945-49
1950-53
1.862
1.418
1-552
1.748
1-394
1.378
692
1.386
626
1.568
1.908
1.288
1.392
1.240
580
2.007
1.786
1.254
1.360
1.309
538
2.239
1.348
1.245
1-343
r.229
615
2.402
1950-53
sobre
'930-34
28
12
13
ia
+ 73
FUENTE: CEPAL, soibre estadsticas oficiales,

* Diferencia sobre 1940-44.
85
3. Arroz
La produccin de arroz en Amrica Latina presenta un
cuadro interesante y movido. Despus de un perodo de rpidos crecimientos a principios de la postguerra, la produccin pareca haberse estancado desde 1948. La cosecha de
1953/54 seala una brusca recuperacin, pues con sus 5,1
millones de toneladas aument en 7,5 por ciento. (Vase

cuadro 51.)
Este aumento tuvo lugar especialmente en los pases que
han logrado ya superar la autosuficiencia y ha mejorado por
lo tanto la posicin de la regin como exportadora de arroz.
Sin embargo, los bajos precios que prevalecen en el mercado
internacional obligaron a todos los pases que necesitaban
Cuadro 51
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO APARENTE DE ARROZ
Aos
1947/48
1948/49
i949/
1950/51
1951/5*
1952/53
1953/54
Produccin
total
3.852
4.113
4.448
4-53
4.478
4-73 5
5.092
Produccin de los
pases exportadores habituales"
Produccin de los
pases deficitarios
o exportadores
accidentales''
2.915
3-134
3-55
3.512
3-259
3-392
3-742
937
979
898
1.051
1.219
1-343
1.350
Consumo
aparente
total
Consumo
por
habitante
(Kilogramos)
3-632
4.176
4-J5
4.669
4.368
4.889
24.7
27,7
29.5
29.5
27,0
29.4
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas oficiales de produccin y anuarios de comercio exterior.

' Brasil, Ecuador, Mxico y Repblica Dominicana. En el caso de Mxico las exportaciones declinaron sensiblemente a partir del ao 1951.
b
Argentina, Colombia, Costa Rica, Cuba, Chile, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Uruguay y Venezuela.
c
colocar su grano en el extranjero a conceder subsidios o tipos de cambios preferenciales para situarse en posicin de;
competidores. La participacin de Amrica Latina en la produccin mundial (excluida la U.R.S.S.) se mantuvo en los
mismos niveles del ao anterior: 3 por ciento.
La Argentina, el Brasil, Cuba, Mxico, la Repblica Dominicana y el Uruguay, registraron aumentos que oscilaroni
entre 8 y 17 por ciento, consiguiendo los dos primeros y ell
Uruguay las cosechas ms abundantes de que se tiene noticia. Por lo tanto, pudieron disponer de abundantes excedentes exportables.
En Cuba se ha conseguido un fuerte aumento 17 por
ciento -sobre la cosecha de 1952/53. La poltica gubernamental de fomento, que se ha visto en la necesidad de
sustituir parcialmente la caa de azcar, cuyo mercado externo se redujo, y que ha concedido abundantes crditos de
avo y pignorado las cosechas, ha constituido un aliciente y'
una garanta para el cultivo.
En Chile y Per las condiciones climticas poco propicias
determinaron menores cosechas, aunque en todo caso la produccin permiti satisfacer el consumo interno y an dejarr
pequeos saldos exportables.
Las disponibilidades de arroz por habitante para el consumo en Amrica Latina se han mantenido prcticamente:
estables en el ltimo quinquenio. En la preguerra tal disponibilidad alcanzaba slo a 18 kilogramos por habitante. Las>
variaciones han sido muy pequeas con posterioridad a 1949>
y el consumo ha oscilado entre 28 y 29 kilogramos ms o>
menos por habitante. La situacin ha sido muy parecida en1
los distintos pases, si se exceptan el Per y Colombia,>
donde se registraron variaciones ms notables debido sin duda a dificultades de abastecimiento ms que a cambios en loss
hbitos alimenticios.
Las ptimas condiciones del clima y suelo en casi todos loss
pases latinoamericanos y los progresos alcanzados en el desarrollo de la produccin, permiten pensar no slo en el total1
autoabastecimiento de la regin, sino tambin en la posibilidad de acrecentar las exportaciones si las condiciones del1
86
mercado son favorables. Sin embargo, la situacin del mercado mundial no parece ofrecer perspectivas para esta expansin, a menos que se logre nivelar los precios, internos
con los internacionales. En efecto, la produccin mundial
de estos ltimos aos se ha caracterizado por una creciente
recuperacin, y la de 1953/54 parece haber sido un 8 por
ciento mayor que la de 1952/53. Al mismo tiempo, las compras de los pases importadores vienen acusando cierta contraccin y el consumo por habitante parece ser todava menor que el de preguerra. Adems, las relaciones de precios
ms favorables que tienen otros cereales parecen estar ocasionando ciertos desplazamientos en beneficio de otros granos
o tubrculos.
4. Azcar
La produccin de azcar en Amrica Latina alcanz en
1953/54 a 10,3 millones de toneladas, superando con ello
en 2 por ciento los niveles del ao anterior. (Vase el cuadro 52.)
a) Produccin para el consumo interno. Producir azcar
para abastecer las necesidades del consumo interno ha sido
uno de los principales objetivos de la poltica de fomento
en los pases que deben importar ese producto. Tales esfuerzos, unidos a los de los pases que ya han alcanzado o superado la total autosuficiencia, han dado lugar a que la produccin azucarera superara a la del ao anterior en 9,7 por
ciento.
Entre los pases de produccin deficitaria que han mejorado su posicin estn Bolivia, Chile, el Uruguay y Venezuela. Los tres primeros estn an lejos de lograr la autosuficiencia y algunos de ellos tampoco la estiman asequible
por completo. Bolivia est dando trmino a la instalacin de
un nuevo ingenio azucarero y viene estimulando la ampliacin y modernizacin de las instalaciones existentes.
El caso de Chile es bien significativo: el propsito del
gobierno al fomentar el cultivo de la betarraga azucarera
e instalar fbricas de azcar no ha sido tanto el de competir
Cuadro 52
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO APARENTE DE AZCAR
Aos
1947/48
1948/49
1949/J0
1950/51
i95!/52
195^/53
1953/54'
Produccin
total
9.808
9.156
9-352
10.031
11.605
10.135
10.337
Produccin de los
pases exportadores habituales"
6-95 5
6.175
6.459
6.763
8.283
6.392
6.231
Produccin de los
pases deficitarios
o exportadores
accidentales"
2.853
2.981
2.893
3.268
3.322
3-743
4.106
Consumo
aparente
total
Consumo
por
habitante
(Kilogramos)
2.966
3-442
3.781
3.980
4.006
4.308
22,8
M.5
25.2
24.7
*U9
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas nacionales de produccin y anuarios de comercio exterior.

* Cuba, Per y Repblica Dominicana.
Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait, Honduras, Mxico, Nicaragua, Panam, Paraguay y Venezuela
c
con la importacin de azcar de caa por cierto muy

gravosa en el estricto presupuesto de divisas, como el de
conseguir a travs de ese nuevo cultivo una mayor diversificacin del tipo de explotacin dominante en ciertas zonas
del pas que permita una rotacin de cultivos ms amplia a
la vez que el mejoramiento consiguiente de este cultivo en
los rendimientos de carne y cereales. Durante 1954 Chile
produjo las primeras 4,5 mil toneladas de azcar y tiene
proyectado alcanzar 60 mil toneladas en los prximos siete
aos mediante la instalacin de 3 nuevas centrales y la ampliacin de la recin establecida.
El Uruguay aument en 1953/54 de I2 >4 m ' l a cerca
de 22 mil toneladas de azcar la produccin y dispone ya de
una capacidad instalada para 50 mil toneladas.
Venezuela, a travs de las medidas de fomento previstas
en su programa azucarero, aument en 2 5 por ciento su produccin y espera saldar el actual dficit de 20 mil toneladas
con 2 nuevas plantas en construccin y prximas a entrar
en funciones.
Entre los pases que han logrado autoabastecerse y hasta
tienen saldos exportables accidentales figuran la Argentina,
Colombia y el Ecuador. A travs de la instalacin de nuevos
ingenios y renovacin de otros, Colombia aument en 7 por
ciento su produccin y dispuso, al igual que la Argentina,
de algunos excedentes para la exportacin.
El Brasil debe considerarse por separado entre los pases
azucareros, dadas las caractersticas especiales de su explotacin. La poltica de proteccin a la industria azucarera que
se viene siguiendo desde hace tiempo en el pa's ha proporcionado extraordinarias ventajas al cultivo de la caa en
algunos estados, especialmente en los de Sao Paulo y Paran,
que han dado como resultado incluso el desplazamiento de
otros cultivos. La produccin de azcar en 1953/54 alcanz
a 2 millones de toneladas, o sea 14,1 por ciento mayor que
la precedente y cerca de 33 por ciento mayor que la del
quinquenio 1949-53. A pesar de haberse destinado fuertes
partidas a la elaboracin de alcoholes industriales, la produccin ha dejado saldos exportables de difcil colocacin8, que
se han sumado adems a otros remanentes del ao anterior.
La situacin ha obligado al gobierno a fijar cuotas de produccin en los distintos estados.
El consumo de azcar ha ido aumentando rpidamente en
Amrica Latina, pues la elasticidad-ingreso de la demanda
El Brasil, que es miembro del Convenio Internacional del Azcar,
dispuso en 1954 de una cuota de 175 mil toneladas solamente.
de este producto a los bajos niveles de consumo que son regla general, parece estar muy cerca de la unidad y aun la
sobrepasa en muchos pases. Existen adems diversos empleos industriales del azcar que aumentan en forma considerable su demanda, y por otra parte, se viene operando un
desplazamiento de la chancaca o panela por el azcar. A
pesar de ello, no se vislumbran graves dificultades para satisfacer la demanda potencial, sobre todo si se tiene en cuenta que Amrica Latina es en realidad exportadora neta de
azcar. El mayor obstculo actual consiste en la falta de
capitales para establecer nuevas refineras y modernizar los
anticuados e insuficientes equipos que existen en muchos
pases.
b) Produccin para la exportacin. La produccin latinoamericana de azcar para la exportacin disminuy en 2,5
por ciento en relacin con el ao precedente. El azcar de
exportacin ha sufrido ms que el trigo a causa de la existencia de excedentes en el mundo. Las medidas adoptadas
por el Convenio Internacional del Azcar han limitado cada
vez ms las posibilidades de produccin de los pases latinoamericanos signatarios que han tenido que someterse a ellas
al igual que los dems pases miembros a fin de evitar
una mayor cada en los precios.
La disminucin afect exclusivamente a Cuba, siendo
1954 el segundo ao consecutivo en que se ha visto en la necesidad de tomar determinacin semejante. Su produccin
baj un 5,2 por ciento con respecto a la de 1953, y un 32,3
en relacin con la extraordinaria zafra de 1952. Por el contrario, la Repblica Dominicana cuya cuota fu tambin
fuertemente reducida mantuvo su produccin. El Per,
que no se adhiri al Convenio, mantuvo prcticamente los
mismos altos niveles de 1953, gracias a las condiciones favorables de clima y al mejoramiento de las tcnicas de cultivo.
El consumo de azcar en Amrica Latina y en el mundo
en general ha venido aumentando en forma constante, pero
las exportaciones no han reflejado los aumentos del consumo,
sino que se han mantenido casi estables por haberse satisfecho dichos aumentos de consumo con la mayor produccin
interna de cada pas.
Con mucha mayor razn que el trigo, el azcar ha sido
objeto de creciente proteccin dentro de la poltica de autoabastecimiento de los gobiernos, pues casi todos los pases
disponen de suelos y clima adecuados para el cultivo de la
caa o de la betarraga y algunos de ellos pueden producir
a bajo costo. La produccin de los pases deficitarios ha au-
87
mentado a mayor velocidad que el consumo, entrando en

franca competencia con los exportadores de la regin.9
La cuota bsica de Cuba para 1954 haba sido fijada originalmente en 2,250 miles de toneladas de crudo, pero dos
reducciones sucesivas determinadas por el Consejo Internacional Azucarero la fijaron en slo 1,800 miles de toneladas. En septiembre se recomend adems una mayor limitacin voluntaria: 1,734 mil toneladas.
Esas mismas reducciones determinaron que la cuota de la
Repblica Dominicana bajara de 600 mil a 480 mil toneladas, habindose tambin sugerido una limitacin a 449
mil toneladas.
Con el mercado mundial en las condiciones sealadas y
a pesar de las reducciones que se aplicaron, los pases signatarios de Amrica Latina encontraron dificultades para colocar la totalidad de sus cuotas y al finalizar 1954 las existencias acumuladas eran muy superiores a las de 1953. As, por
ejemplo, las de Cuba aumentaron a 1,990 mil toneladas a
fines de 1954 en relacin con slo 1,480 mil en 1953. Los
excedentes han dado origen a un proceso parcial de sustitucin de la caa de azcar por otros cultivos destinados al
abastecimiento interno.
5. Caf
Diversas razones que luego se mencionan determinaron en
1953/54 una disminucin del 2 por ciento en el volumen
total producido en Amrica Latina en relacin con 1952/
53. La cosecha de 1953/54 lleg a slo 1,9 millones de toneladas, que se comparan con un promedio de 2,1 millones en
la preguerra.
La produccin mundial de caf en 1953/54 parece haber
alcanzado a 2,394 miles de toneladas, o sea slo 0,3 por
ciento superior a la del ao anterior. 10 Por su parte, el consumo mundial probablemente fu tambin de 2,4 millones
de toneladas. 11 Por lo tanto, hubo un equilibrio casi absoluto
entre la oferta y la demanda, si es que se descuentan los
pequeos saldos exportables que se acumulan normalmente
cada ao.
La participacin de Amrica Latina baj del 81 por ciento
que tena el ao anterior a 79,1 por ciento, y su situacin
se desmejora todava ms si se compara con la existente en
el perodo 1934-38. En efecto, en aquel tiempo, con una
produccin cercana a los 2,1 millones de toneladas proporcionaba el 89 por ciento aproximadamente de las disponibilidades mundiales, en tanto que los cafs africanos constituan slo el 6 por ciento. En estos dos ltimos aos,
Amrica Latina ha estado representando slo entre el j<) y
el 81 por ciento de la produccin mundial, mientras que sus
ms cercanos competidores han alcanzado a constituir ya
el 14 por ciento.
Con las variaciones experimentadas en su produccin, el
alza extraordinaria de sus precios, a la que sigui una baja
casi igualmente violenta de gran influencia en la economa
de muchos pases de la regin, es indudable que el caf es el
producto que ha proporcionado los acontecimientos ms notables del ao agrcola 1953/54.
9
La produccin de azcar en los pases importadores netos de todo el mundo (incluidas la U.R.S.S. y China) aument en 1953/54
con respecto a 1952/53 en 22 por ciento, frente a un aumento de
slo 5,4 por ciento de los pases exportadores netos y de un 9 por
ciento en la produccin mundial. (Vase FAO, Estado mundial de la
agricultura y la alimentacin en 19^4. Documento 54/7/4186.)
10
Clculos realizados sobre cifras oficiales y estimaciones de CEPAL
por lo que toca a Amrica Latina y de la FAO por lo que se reiere al resto del mundo.
11
Vase Departamento de Agricultura de los Estados Unidos, foreign Crops and Markets, septiembre de 1954.
88
El alza extraordinaria de precios iniciada a mediados de

1949 a consecuencia de una creciente demanda y comparativamente escasa produccin, dio origen a una fuerte expansin en la superficie plantada en el mundo y especialmente
en Amrica Latina, cuyos primeros frutos iban a ingresar al
mercado en proporcin de cierta importancia en 1953/54.
Los pronsticos hechos a mediados de 1953 sobre la produccin mundial en 1954 indicaban ya la posibilidad de que se
rompiera el equilibrio ms o menos ajustado que se haba
mantenido hasta entonces entre la oferta y la demanda.
Accidentes climticos de gravedad eliminaron esta posibilidad y se mantuvo la situacin antes indicada.
Las desastrosas heladas que en julio de 1953 castigaron
una de las principales zonas cafetaleras del Brasil, las copiosas e inoportunas lluvias que afectaron las plantaciones de
Mxico, la Repblica Dominicana y Venezuela, y las intensas
lluvias dejadas por los huracanes que azotaron el Caribe,
precisamente en la poca de maduracin del grano, ocasionaron cuantiosas prdidas que anularon totalmente los posibles aumentos pronosticados y originaron la cada en la produccin. Venezuela, la Repblica Dominicana, Mxico y el
Brasil registraron disminuciones en su produccin, que oscilaron entre 5 y 23 por ciento. Por el contrario, otros pases
Colombia, Ecuador, Hait, Panam y Per registraron
aumentos de alguna consideracin resultantes tanto de la
mayor superficie cosechada como del esmero con que se cuidaron los cafetales. Tales cuidados se intensificaron todava
ms en los pases en que la produccin se vio perjudicada,
pues ante los extraordinarios precios que alcanz el caf, los
agricultores se esmeraron no slo en la atencin prestada a
las plantaciones se emplearon por primera vez en muchas
partes tcnicas modernas de cultivo, sino en el cuidado
con que se hizo la cosecha para evitar desperdicios. (Vase
el cuadro 53.)
Cuadro 53
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE CAFE
Aos
Brasil
Colombia
. ,
pases
Total
1947/48
1948/49
1949/50
1950/51
1951/52
1952/53 ....
'953/54b ...
1.038
1.068
1-071
1.080
1.125
1.ni
1.054
34
369
338
302
403
384
400
359
384
399
410
427
438
440
1-743
1.821
1.808
1.792
1-955
1-955
1.894

a
Incluye produccin de: Costa Rica, Culba, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait, Honduras, Mxico, Nicaragua, Panam, Per, Repblica Dominicana y Venezuela.
b
No obstante esta situacin de equilibrio, los precios del

mercado internacional del caf experimentaron en el primer
semestre de 1954 las ms grandes alzas registradas hasta
ahora, para luego volver a niveles ms bajos. Varias circunstancias parecen explicar esta situacin.
Los daos ocasionados por las heladas que afectaron la
cosecha brasilea fueron sobreestimados en un comienzo y se
les atribuy dimensiones que en realidad no tuvieron. Esta
situacin, y ciertos movimientos especulativos en el mercado,
en que intervinieron tanto exportadores como importadores
y aun distribuidores de este producto en el mercado norteamericano, provoc una brusca alza de los precios que se
intensific con las fuertes compras iniciadas en el mercado
de Nueva York a fines de 1953 y comienzos de 1954. 12 Los

altos precios a que lleg el caf, junto con un alza ms
acentuada en la venta al detalle, crearon fuerte resistencia
entre los consumidores de los Estados Unidos. Se estima que
esa actitud hizo bajar el consumo en un 10 por ciento por
lo menos.
Por otra parte, las frecuentes variaciones en la poltica
cambiaria y de exportacin del Brasil, aparejaron inseguridad en el comercio de exportacin y en el de importacin,
en los momentos en que se comprobaba que los daos ocasionados por las heladas resultaban inferiores a los clculos
originales. Adems hubo una mayor afluencia de cafs de
otras procedencias y alentadores pronsticos sobre futuras
cosechas, todo lo cual provoc en agosto una rpida cada
en los precios que en el plazo de dos semanas lleg al 25
por ciento.
El mercado se ha mantenido despus muy dbil y las cotizaciones de "futuros" continuaron bajando 13 hasta niveles
inferiores al promedio registrado en 1952, que fu de 54
centavos de dlar la libra.
A consecuencia de todos estos hechos, en los nueve primeros meses de 1954 las exportaciones mundiales de caf
fueron de 1,3 millones de toneladas, o sea 10 por ciento menores que en igual perodo de 1953. Los Estados Unidos, que
son el principal mercado consumidor, redujeron sus importaciones en los perodos sealados de 926,6 mil toneladas en
J
953 a 7731 m toneladas en 1954 14 . En cambio, Europa
aument las suyas de 380,5 mil toneladas a 429,2 mil (10,4
por ciento), lo que representa el 33 por ciento del total.
Mientras los cafs africanos y de origen asitico aumentaban su participacin en el comercio mundial de 212 mil
toneladas a 254 mil toneladas o sea un 20 por ciento,
Amrica Latina las reduca en 9,3 por ciento, o sea de 1.179
mil toneladas a 1.070 mil.
Un desplazamiento porcentualmente mayor sufri la regin en los mercados de los Estados Unidos a juzgar por las
informaciones correspondientes a los seis primeros meses de
1954, comparados con igual perodo de 1953. En efecto,
frente a una cada del 1,6 por ciento en las importaciones totales, las de origen latinoamericano se redujeron en
6 por ciento, en tanto que tuvo lugar un aumento del 68,2
por ciento en las de otro origen, especialmente las de cafs
africanos. 15
Las menores exportaciones de pases como Mxico, la Repblica Dominicana y Venezuela, se debieron en forma exclusiva a cosechas deficientes. El Brasil, que tambin tuvo
una cosecha menor, vio reducidas sus exportaciones sobre
todo a causa de la fijacin de un precio mnimo por parte del gobierno y de la menor demanda del mercado norteamericano. 16 Por su parte, Colombia, que en el ao anterior
12
Entre mayo de 1953 y abril de 1954 el precio del caf Santos tipo 4 aument en 63 por ciento: de 0,582 a 0,95 dlares por libra. Para mayores detalles sobre los hechos mencionados vase Federal Trade Commission,
Economic Report of the Investigation
of
Coffee Prices, 30 de julio de 1954.
18
El da 30 de septiembre se registr en la Bolsa de Nueva York
la cotizacin mnima de 51,9 centavos de dlar la libra para "futuros" de septiemibre de 1955.
14
En los doce meses de 1954 las importaciones alcanzaron a
1.015,3 m l toneladas, o sea 18,9 por ciento menos que en 1953.
16
En el primer semestre de 1954 las importaciones de caf latinoamericano fueron de 560.957 toneladas en relacin a 596.515 en 1953.
Las de otro origen aumentaron de 37.485 toneladas a 63.043 en el
primer semestre de 1954.
16
Las exportaciones del Brasil llegaron en 1954 a slo 655 mil
toneladas en vez de 933,5 mil del ao anterior, lo que representa de
un lado una reduccin del 30 por ciento y, de otro, haber llegado al
ms bajo nivel registrado desde 1918. Las exportaciones a los Estados Unidos fueron slo de 340,3 mil toneladas en relacin con 564,8
y 542,9 mil toneladas en 1952 y 1953, respectivamente.
envi al mercado 30 mil toneladas de sus reservas, tuvo en

los nueve primeros meses de 1954 una exportacin 6 por
ciento menor que la de similar perodo de 1953.
Per, Hait y algunos pases centroamericanos fueron en
realidad los nicos que aumentaron sus exportaciones, aprovechando ntegramente los altos precios del primer semestre.
Los acontecimientos de 1954 en relacin con el caf han
tenido hondas repercusiones en la economa de los pases productores y en el futuro de su participacin en el mercado
mundial. Los altos precios que alcanz el producto contribuyeron a reducir la demanda del grano latinoamericano,
pues se buscaron sucedneos, se consumi caf menos concentrado y se intensific el uso de caf soluble. Por otra
parte, se emple en las mezclas una mayor proporcin de
cafs africanos de baja calidad, y ello ha permitido que el
caf de ese origen gane una nueva ventaja en el mercado.
Cabe preguntarse en qu medida la ulterior baja de los precios ha restablecido la posicin del caf latinoamericano
frente a sus sustitutos y competidores.
6. Cacao
En el curso de 1953/54 se acentu la recuperacin en la

produccin de cacao de Amrica Latina, que se ha venido
manifestando en estos ltimos aos. La produccin de 273
mil toneladas representa la ms alta cifra de este ltimo
quinquenio y supera en 29 y 12 por ciento respectivamente
los niveles de preguerra y del ao 1952/53. Con ello, no
slo mejor su participacin en la produccin mundial del
producto, sino tambin en el comercio de exportacin.
Los diversos paises productores de la regin se han venido
preocupando por superar los actuales niveles de produccin,
al estmulo de una mayor demanda mundial que se ha traducido en una tendencia alcista de los precios. (Vase el
cuadro 54.)
Cuadro 54
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N DE CACAO
Aos
1947/48 . . ,
1948/49 . . .
1949/50 . . ,
1950/51 . . .
1951/52 .
1952/53 . . .
i 9 5 3 / 5 4 b
Otros
Repblica
Brasil Ecua- Dominicana Venezuela
dor
pases"
97
21
19
30
26
24
15
28
133
153
121
114
33
3i
32
'7
'4
32
28
16
35
35
37
137
152
27
26
37
3i
32
16
16
30
Total
198
224
265
224
224
244
273
F U E N T E S : Estadsticas oficiales de los respectivos pases.

a
Inclusive Mxico y Centroamrica.
b
El Brasil, principal productor de Amrica Latina, ha ido

extendiendo en forma progresiva sus plantaciones. Con algunas fluctuaciones anuales, su produccin ha seguido una tendencia similar, constituyendo en el ltimo ao poco ms del
5 5 por ciento del total latinoamericano.
En pases como Ecuador y Venezuela, en que el cacao
ocupa un puesto de importancia entre las exportaciones
agrcolas, se llevan a cabo campaas de fomento para rehabilitar plantaciones antiguas y formar nuevos huertos. Se
est prestando especial atencin al control de las enfermedades, ya sea por medios directos o a travs de la propagacin de variedades resistentes. En este sentido son especialmente favorables los resultados obtenidos en el Ecuador, que
89
ya han permitido aumentos de importancia en la produccin.

En Colombia se han tomado anlogas iniciativas, con el propsito de lograr en una primera etapa el autoabastecmiento
del consumo interno.
Entre los pequeos productores que muestran un desarrollo creciente de su produccin debe destacarse a Mxico
Las perspectivas del cacao en Amrica Latina ofrecen un
cuadro alentador, a juzgar por los esfuerzos que realizan los
diversos pases y por existir amplias disponibilidades de tierras adecuadas para su cultivo. Esos esfuerzos, que ya han
comenzado a rendir sus frutos, adquieren mayor trascendencia y a su vez contrastan con la tendencia declinante que se
viene observando en la produccin mundial que en 1953/54
fu 1,3 por ciento menor que el ao anterior. La participacin latinoamericana aument as de un 32 a un 36 por
ciento entre los dos ltimos aos. Si bien es cierto que las
condiciones atmosfricas no fueron favorables en los principales centros productores del Africa (Nigeria y Costa de
Oro), algunos observadores estiman que el problema de
fondo puede residir en otros factores de consecuencias ms
lejanas, como sera el comienzo de una tendencia que ha de
acentuarse en los aos futuros, tal vez por aumentar el porcentaje de rboles que han pasado de la edad de mxima
productividad y tambin por cambios climticos que estaran ocasionando modificaciones en las condiciones ecolgicas de la regin. 17
La mayor demanda de cacao que se viene observando en
los ltimos aos, motivada de preferencia por un aumento
en el consumo de algunos pases europeos Alemania y el
Reino Unido especialmente, ha determinado un alza en
los precios que alcanz cifras sin precedentes en la primera
parte del ao 1954. Por lo tanto, las exportaciones latinoamericanas encontraron condiciones por dems propicias, y
ello, unido a la mayor produccin, hizo posible que en los
nueve primeros meses de 1954 alcanzaran a 140 mil toneladas en relacin con slo 129 mil toneladas en el perodo
similar de 1953. En cambio las exportaciones de otro origen
bajaron de 436 mil a 380 mil toneladas (12,9 por ciento).
7. Oleaginosas comestibles
Fuera de la Argentina, que satisface casi la totalidad de

sus necesidades de aceites comestibles con su propia produccin, 18 y del Brasil y el Uruguay, que slo necesitan importar cantidades relativamente pequeas de aceite de oliva, los
dems pases tienen dficit de produccin de alguna magnitud en una o ms de las diversas clases de aceites que
consumen. Para muchos pases, la situacin es motivo de
gran preocupacin, pues tienen que importar ms de la mitad de lo que requieren para cubrir sus necesidades.
Cuadro 55
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE OLEAGINOSAS
COMESTIBLES"
Semilla
de
algodn
Aos
1947/48
1948/49
1949/J0
i9Jo/ji
i9Ji/j*
X9J2/$3
>9J3/J4"
.-.
17
Vase FAO, Estado mundial de la agricultura y la alimentacin

en 1954-
90
Man
Ajonjol
1.000
1.196
328
310
95
823
294
109
1.208
866
57
jo4
102
35
121
404
124
463
439
"7
119
FUENTES: Estadsticas oficiales de los pases.

a
Para total ponderado, vase cuadro 38.
b
Cuadro 56
AMERICA LATINA: IMPORTACIONES Y EXPORTACIONES NETAS DE ACEITES Y SUSTANCIAS OLEAGINOSAS COMESTIBLES"
(Miles de dlares)11
1934-38
Importaciones
1946-j 1
1952
'95}
19-343
0.2JI
netas
Aceites comestibles . . . .
Sustancias oleaginosas . .
Exportaciones
El abastecimiento de la poblacin latinoamericana de aceites

y grasas comestibles plantea un grave problema. La produccin regional no cubre la demanda y es necesario recurrir
en forma creciente a las importaciones. En 1953/54 la produccin de semillas oleaginosas aument en cerca de un 6
por ciento, an cuando el girasol y el man desmejoraron en
diferentes porcentajes. (Vase el cuadro 55.)
La nica oleaginosa que viene producindose en cantidades cada vez mayores es la semilla de algodn, debido al incremento de su cultivo para fibra. A pesar de que el comercio que de ella se hace es relativamente pequeo a causa de
su bajo contenido de aceite en los ltimos aos ha venido
aumentando la elaboracin y comercio del aceite, aunque
dista todava mucho de alcanzar el nivel que correspondera
a las disponibilidades de materia prima.
En cambio, el girasol, que hasta 1950/51 haba venido
adquiriendo una importancia cada vez mayor, en el ltimo
ao volvi a disminuir su volumen de produccin debido a
la reduccin de la superficie sembrada en la Argentina y el
Uruguay. Ambos pases, y especialmente el primero, que
eran los proveedores de aceite o materia prima a los pases
deficitarios de la regin sur, han visto en la actualidad
limitadas al mnimo sus exportaciones.
1.153
1-499
1.680
1.J23
1.892
1.677
2.043
Girasol
29.J23
netas
Aceites comestibles t.. .

Sustancias oleaginosas . .
Total aceites y sustancias
oleaginosas
Importaciones netas . . . .
Exportaciones netas . . .
9-7 *4
^9-799
11.409
8.943
14.231
J-I84
J.112
IJ.067
20.3 $2
FUENTE: CEPAL, sobre anuarios de comercio exterior de los diferentes pases.

" Las exportaciones netas se refieren a los envos dirigidos a pases ajenos al continente, deduciendo de ellas las importaciones de los paises
deficitarios de origen extracontinental. Las importaciones netas se
han calculado deduciendo de las importaciones totales de los diferentes pases, las procedentes de pases de Amrica Latina y las exportaciones dirigidas a pases ajenos al continente.
b
A precios de 1950.
A pesar de que esta situacin desventajosa debera incitar

al desarrollo de la produccin para superar esos dficit, el
cultivo de oleaginosas no ha tomado impulso en Amrica
Latina por falta de suficientes incentivos. El mayor que se
proporcion a la produccin de otros alimentos hizo que los
precios de las semillas oleaginosas quedaran en desventaja y
que sus cultivos se vieran paulatinamente desplazados. Tal
18
Sin embargo, en 1954, a consecuencia de la escasa produccin
de girasol, la Argentina ha tenido que importar una partida apreciable de aceite de semilla de algodn.
es el caso del trigo en el Uruguay, y del maz en la Argentina y Chile. Por otra parte, hay que sumar los aumentos
en los rendimientos de estos cereales por diversas razones de
mejor tcnica en el cultivo o de variedades mejoradas que
han venido a determinar una menor rentabilidad del cultivo
de las oleaginosas. Adems, en el caso de la Argentina, han
aparecido diversas enfermedades criptogmicas, que estn
atentando contra su expansin.
Ante el escaso abastecimiento de materias primas para las
fbricas, varios pases han iniciado en 1953/54 una poltica
de nivelacin de precios, que se espera d resultados positivos
en 1954/55La evolucin reciente en esta produccin ha transformado
a Amrica Latina en estos ltimos aos en importadora neta
de aceites y sustancias oleaginosas comestibles. En efecto,
han aumentado las importaciones de productos elaborados
y han debido reducirse simultneamente las exportaciones
de aceites comestibles y semillas de oleaginosas. (Vase el
cuadro 56.)
8.
Algodn
Las favorables condiciones de clima y la ampliacin de las

zonas de riego en algunos de los principales pases exportadores de algodn, junto con el mantenimiento de las medidas de fomento en los pases deficitarios y cierta recuperacin en el mercado internacional, dieron lugar en el curso
del reciente ao agrcola a la produccin de 1.160 mil toneladas de algodn desmotado que, adems de superar en 22,8
por ciento la cosecha precedente, constituyen la ms alta
cifra registrada en Amrica Latina. (Vase el cuadro 57.)
La participacin latinoamericana en la produccin mundial subi as del 12,2 al 14,4 por ciento. 19
Cuadro 57
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE ALGODN
extensin agrcola y el control de las importaciones. Venezuela, que tambin viene desarrollando intensos esfuerzos
para expandir su produccin algodonera, tuvo una cosecha
menor por condiciones adversas de clima y el ataque intenso
de diversas enfermedades.
Entre los pases exportadores, el Brasil logr recuperarse
de la baja que experiment su produccin en el ao precedente. Ello fu posible a pesar del desaliento que produjeron entre los cultivadores las deficientes condiciones del
mercado en la cosecha anterior merced a las favorables
condiciones de clima que aumentaron los rendimientos. La
produccin alcanz a 447,3 mil toneladas, lo que supera
en 19 por ciento los niveles del ao anterior.
En Mxico, la mayor cosecha fu posible gracias al efectivo control de las plagas, la abundancia de lluvias y el
cultivo de nuevas zonas, que elevaron considerablemente los
rendimientos. En el Per se logr no slo la mayor siembra,
sino tambin la mayor cosecha de que se tiene noticia, en
lo que influy fuertemente la reciente expansin del riego
en el valle del Piura.
Si se juzga la participacin de Amrica Latina en el mercado internacional del algodn por las informaciones correspondientes a los nueve primeros meses del ao, se aprecia una notable recuperacin en relacin con igual perodo
de 1953. En efecto, mientras las exportaciones mundiales de
fibra aumentaron slo en 9,9 por ciento, las de Amrica
Latina lo hicieron en cerca de un 50 por ciento y las del
resto de los pases en slo 0,6 por ciento.
Brasil fu el mayor exportador y el pas que super en
ms alto porcentaje los niveles de aos anteriores. La medida
adoptada por el Gobierno en el sentido de ingresar nuevamente al mercado mundial del algodn, a competir a los precios en l vigentes, le permiti la colocacin de los excedentes que tena acumulados de dos zafras anteriores. 20
Slo la Argentina y el Per redujeron en 71 y 8 por
ciento respectivamente el volumen de sus exportaciones.
Cuadro 58
Produccin
total
Aos
Produccin de
los pases exportadores babituales"
Produccin de
los pases deficitarios 0 exportadores accidentales''
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE LANA

Aos
1947/48
1948/49
1949/50
....
i9jo/ji
1951/52
1952/53
i9S3/j4c
619
810
910
878
609
798
896
1.066
1.048
867
945
920
1.160
1.124
10,0
12,5
14.3
11,2
17,8
24.7
3 5.9

* Argentina, Brasil, El Salvador, Guatemala, Haiti, Honduras, Mxico,
Nicaragua, Paraguay y Per.
b
Colombia, Ecuador y Venezuela.
A excepcin de Venezuela, todos los pases mejoraron la

produccin de 1952/53. An ms, Colombia, Centroamrica, Mxico y Per obtuvieron las ms altas cosechas de
que se tiene noticia.
Como en aos anteriores, en 1953/54 se pusieron de manifiesto una vez ms los esfuerzos realizados por los pases
de produccin deficitaria. La produccin de stos fu 45
por ciento superior a la del ao precedente. Merecen destacarse los resultados obtenidos por Colombia a travs de una
campaa basada en la fijacin de precios de estmulo, la
10
La produccin mundial de fibra aument de 7,8 millones a

8,2 millones de toneladas entre 1952/53 y 1953/54-
1947/48
1948/49
1949/50
19J0/51
19J1/52
1952/53
i953/54 c
Produccin
para consumo
interno *
Produccin
total
Produccin
para la exportacin'
321
303
3M
323
273
256
260
266
317
259
58
332
333
271
272
61
61
48
47
54
57

a
Argentina y Uruguay.
b
Brasil, Colombia, Chile, Mxico y Per.
" Sujeto a rectificacin.
9. Lanas
La produccin latinoamericana de lanas experiment un
pequeo aumento en la ltima campaa con respecto a la
anterior. (Vase el cuadro 58.) El mismo escaso desarrollo
caracteriz igualmente la produccin mundial de lanas, habiendo mantenido as Amrica Latina la participacin cercana al 17 por ciento que tuvo en la esquila anterior.
20
Las exportaciones en los nueve primeros meses de 1954 alcanzaron a 242 mil toneladas, en relacin a 2;,; y $$,1 mil en perodos
similares de los aos 1952 y 19S3-
91
La Argentina y el Uruguay constituyen los dos principales pases productores y exportadores de Amrica Latina.
Con respecto al conjunto, la produccin de estos pases permaneci prcticamente a los mismos niveles del ao anterior, pues el aumento obtenido por el Uruguay fu anulado
por la menor produccin argentina. Este desarrollo dispar
de los dos pases se viene manifestando de preferencia en
estos ltimos aos. 21
La expansin registrada en el Uruguay es consecuencia de
un desplazamiento que se viene operando de la ganadera
bovina por la ovina, debido a las ventajas econmicas de esta
ltima explotacin y a las facilidades que el medio uruguayo
ofrece para la cra de ovejas. La competencia mencionada
resulta ms evidente si se seala que la relacin de cabezas
vacuno-ovino, que en 1946 era de 1 a 2,6, es en la actualidad de 1 a 3,6. La cuestin del mayor o menor apoyo a
la produccin lanera constituy en el Uruguay en 1954 motivo de prolongadas discusiones. Los productores han venido
solicitando mayor proteccin a las exportaciones. No se les
ha concedido por estimarse que hacerlo en las circunstancias actuales hubiera contribuido a agudizar aun ms el
problema de desplazamiento mencionado.
En cambio, en la Argentina la produccin desmejor en
cerca del 3 por ciento los ya bajos niveles del ao anterior,
debido al parecer a la falta de alicientes econmicos.
Los pases restantes de Amrica Latina, que destinan preferentemente el artculo para el consumo interno, presentan
y no slo en la lana, sino en otros muchos productos
una manifiesta tendencia a un desarrollo mayor y ms regular. Sin embargo, Chile redujo en el ltimo ao en 10
por ciento su produccin, especialmente por dificultades forrajeras que ocasion en el extremo austral del pas la invasin de una plaga de conejos. El Per ofrece una situacin
estable, pero son patentes sus esfuerzos por conseguir la expansin de su ganadera ovina.
10. Carnes
La carne y los derivados de la ganadera son productos cuyo
abastecimiento adecuado origina tambin problemas difciles de resolver. Su demanda ha crecido con mayor rapidez
que su produccin y en casi todos los pases de Amrica
Latina se han creado situaciones de abastecimiento dificultoso, an en los propios casos en que la poblacin ganadera
ha aumentado.
No se dispone de informacin suficiente acerca del crecimiento de las existencias ganaderas, pero en cambio la produccin de carnes acusa una tendencia decreciente desde
1950. En el ao 1954 la produccin de ganado bovino,
ovino y porcino, 22 fu 6 por ciento menor que en 1953 y
9,8 por ciento inferior a la de 1950. Por lo tanto, ha disminuido ms intensamente la cifra por habitante: en 1954
result 17,2 por ciento inferior a la de 1950. (Vase el
cuadro 59.)
Entre las diversas clases de ganado, el bovino es el de

mayor importancia en el consumo desde todo punto de vista; y es tambin el que mayores problemas presenta para su
crianza y distribucin. Desde la preguerra hasta 1950, la
produccin o beneficio de vacunos haba aumentado paulatinamente, pero a partir de ese ao se ha operado una disMientras el Uruguay ha aumentado su produccin desde 68,2 mil
toneladas en 1947/48 a 91,9 mil toneladas en 1953/54, Argentina
la ha reducido desde 104,3 mil a 180 mil toneladas entre los mismos
aos.
La produccin incluye las exportaciones de ganado en pie en los
casos de pases exportadores y en los de pases importadores excluye las importaciones de ese ganado. N o considera los cambios en
las existencias.
92
minucin progresiva que hizo bajar el nmero de cabezas

beneficiadas anualmente de 23,2 millones a slo 20,4 millones, o sea en un 12 por ciento. Slo Centroamrica, Cuba,
Mxico, Paraguay y Venezuela lograron aumentar el nmero
de cabezas beneficiadas entre los dos aos mencionados.
Cuadro 59
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE VACUNOS, OVINOS
Y PORCINOS*
(Miles
Aos
1948
1949
1950
1951
1952
1953
I954b
de
cabezas)
Vacunos
Ovinos
11.653
22.623
23-155
22.877
22-195
21.618
20.387
19-512
18.522
16.536
13.867
17-425
17.803
18.002
Porcinos
IO
-277
10.746
".035
11.271
11-674
11-855
10.674

a
Se refiere slo al faenamiento y exportacin de ganado en pie. No
considera en consecuencia las variaciones en las existencias. Para el
total ponderado, vase cuadro 38.
b
Los problemas a que se enfrenta la produccin ganadera

latinoamericana ofrecen caractersticas distintas segn los
pases, pero cabe sin embargo agrupar stos en la forma siguiente: a) pases en los que la poblacin ganadera ha aumentado en forma adecuada pero en los que los sistemas de
transporte y distribucin no se han desarrollado en forma
conveniente; b) pases exportadores en los que un estancamiento o retroceso en el desarrollo de la poblacin ganadera
frente al aumento del consumo han obligado a restringir
las exportaciones para satisfacer la demanda interna o han
hecho necesario limitar el consumo para evitar una cada
mayor en los envos al exterior, y e ) pases en los que la
produccin ganadera se mantiene sin grandes variaciones ante una creciente demanda de carne.
Mxico y Brasil seran ejemplos tpicos del primer grupo
de pases. Sin embargo, el Brasil es el pas que, al parecer,
tiene problemas de mayor magnitud, pues a pesar de que su
existencia de vacuno parece haber crecido entre 19JO y 19J4
en casi 13 por ciento, el beneficio de 1954 fu slo 4,7 por
ciento mayor que en el primer ao citado y prcticamente
igual al de 1953. Problemas graves de transporte, falta de
lugares de pastoreo adecuado entre las zonas de cra y beneficio, restricciones en la zona en que cada frigorfico puede
abastecerse de ganado, adems de una poltica estricta de
control en los precios, que en la mayor parte del ltimo ao
desalent las ventas, seran los causantes de la situacin descrita y del estancamiento del beneficio en 1954 en relacin
con ei aumento de la poblacin ganadera. El Brasil puede
convertirse en un gran exportador de carnes, pero paradjicamente sus exportaciones que en un tiempo eran considerables se han reducido desde los aos cuarenta y no
tienen en la actualidad ninguna significacin. Por lo tanto,
los aumentos en la produccin han ido a satisfacer la mayor
demanda.
Entre los pases exportadores agrupados en segundo lugar se
destacan la Argentina y el Uruguay. Las condiciones climticas adversas y los factores econmicos que han motivado
la competencia entre la ganadera vacuna con otras producciones agropecuarias cuentan entre las causas que han llevado a la situacin caracterstica del grupo. En el Uruguay
la competencia se ha hecho sentir en los ltimos aos prin-
cipalmente entre vacunos y ovinos; estimulada por las favorables condiciones econmicas de la explotacin lanera, a
expensas de los bovinos, desde el momento que no se ha aumentado la capacidad forrajera del pas. Por stas y otras
razones de menor importancia y transitorias, 23 el faenamiento de bovinos fu 14 por ciento menor en 19J4 que en 1953.
La produccin de vacunos en la Argentina mejor en 2 por
ciento con respecto al ao anterior, pero en cambio fu
IO,J por ciento inferior con respecto al quinquenio precedente.
La mayora de los pases de Amrica del Sur podran reunirse en el grupo c) antes sealado. Aunque en general su
produccin ganadera no registra grandes variaciones frente
a un consumo en aumento, cabe sealar que mientras algunos pases estn tratando de solucionar su dficit con medidas de fomento y mayores importaciones, otros estn sacrificando parte de sus existencias ganaderas para satisfacer esa
demanda.
Sin embargo, la potencialidad ganadera latinoamericana
es enorme. Existen recursos para incrementar la produccin
de toda clase de ganado, pero para lograr un abastecimiento
total de las necesidades internas y un crecimiento rpido de
las exportaciones faltan principalmente incentivos adecuados. Por otra parte, la colaboracin estatal en diversos as-
pectos sobre todo en la investigacin agrostolgica es

todava insuficiente.
Ha habido una gran reduccin de los excedentes exportables, se ha deteriorado la posicin que Amrica Latina
tena en el mercado internacional de carne, y se ha perdido
con ello una importante fuente de divisas. Las exportaciones
netas de carnes de Amrica Latina 2 * eran en 19 j 3 de 94,1
millones de dlares (a precios de 1 9 j o ) , inferiores en 42
por ciento a las de preguerra. Ello contrasta con las de otras
regiones del mundo, cuyo volumen aument en el mismo
lapso en un 13 por ciento. La participacin latinoamericana
en el comercio mundial de carnes ha bajado as de un 35
por ciento a menos de un 20 por ciento.
Por otra parte, las importaciones de carnes han mostrado
una tendencia ascendente en los pases deficitarios de Amrica Latina. Entre los quinquenios 1934-38 y 1946-JI casi
se triplicaron al aumentar de 24,4 a 69,5 millones de dlares
(a precios de 1 9 j o ) , reducindose posteriormente para quedar en promedio a niveles un jo por ciento ms altos que
en los aos de preguerra. Al mismo tiempo, las importaciones de origen latinoamericano han sido en los aos recientes
jo por ciento inferiores a las del quinquenio 1946-JI, al
reducirse de j6,6 millones de dlares a 24 millones ms
o menos.
II. MINERA25
I . Hechos y tendencias ms recientes
La minera latinoamericana, orientada casi exclusivamente
hacia la exportacin, ha conocido en 19J4 una situacin
caracterizada por la accin de tendencias contradictorias.
Las perspectivas no eran muy alentadoras a principios de
ao, para la mayora de los metales no ferrosos, cuyos precios se hallaban por debajo de los niveles medios de 19 j 3.
Haba habido un esfuerzo por parte de los productores para
compensar con un mayor volumen de exportacin los menores ingresos resultantes de la baja de precios, pero ya en
algunos pases se iban retirando de la oferta las explotaciones
marginales. En el segundo trimestre empez a observarse
una reaccin, tanto en los precios como en el volumen de
exportaciones, y al trmino del ao el ambiente se haba
tornado mucho ms favorable, salvo para el estao que segua encontrando dificultades de colocacin.
Las estadsticas disponibles muestran que de 19J3 a 19J4
la produccin de mineral de hierro se increment en un
3 j por ciento (pero es la que en valor representa menos en
el conjunto de los metales considerados a q u ) ; la de zinc se
mantuvo; las de cobre y plomo descendieron en 3 y 6 por
ciento respectivamente; por su parte, la de estao acus la
contraccin ms aguda de los ltimos diez aos, con un 20
por ciento de disminucin. (Vase el cuadro 60.)
En realidad, en la exportacin se registraron mejores resultados que en la produccin, pues en algunos casos, como
en el del cobre, se lograron colocar adems de la produccin corriente parte de los excedentes acumulados en
I9J3Hay otros hechos ya no cuantitativos como los que acaban de exponerse que conviene destacar para completar el
cuadro de la minera latinoamericana en 19 J4. Tambin se
dan aqu indicaciones contradictorias, de las cuales es difcil
todava hacer un balance ajustado. Por ejemplo, sobre el
plomo y el zinc han pesado, con renovado vigor, las posibilidades de que, ante la presin de ciertos grupos de producas
Vase el capitulo sobre el Uruguay en la segunda parte de este
Estudio, infra., pp. 19811.
tores locales, se aumenten los derechos aduaneros en los

Estados Unidos, perdindose as uno de los ms importantes
mercados con que en la actualidad cuentan ambos metales.
Felizmente ninguno de los dos es bsico en los pases de
Amrica Latina. Hasta ahora, el gobierno norteamericano se
ha mostrado poco dispuesto a modificar su actitud.
Por lo que toca al estao, han ocurrido dos hechos que
Cuadro 60
AMERICA LATINA: VOLUMEN FSICO DE LA PRODUCCIN
DE LOS METALES INDUSTRIALES BSICOS
Metales
'95'
1952
'953
'954
Variacin
porcentual
' 9 5 4 / 5 3 1954/50
Cobre
Estao
Hierro
492
5M
481
33
32
401
409
36
381
404
4.856
6.091
369
3*8
4.701
468
*9
358
403
8.242
3
19
6
35
5
12
3
20
75
FUENTES: Para el hierro, estadsticas oficiales e informacin directa;

para otros metales, Yearbook of the American Bureau of Metal Statistics, 19'i}, Nueva York.
" Estimaciones sobre la produccin de 6 y 11 meses, segn los pases.
Datos provisionales sujetos a revisin.
24
Se incluyen en ellas las carnes enlatadas, conservadas y enfriadas as como el ganado en pie. Se trata <Je las exportaciones orientadas hacia pases no latinoamericanos, deducidas las importaciones
de los paises deficitarios de origen extracontinental.
26
En esta seccin se examinan los hechos y las tendencias generales relativos a la produccin y el consumo de los metales que colocan a Amrica Latina en posicin prominente como fuente mundial
de abastecimiento y como poseedora de apreciables reservas. Esos metales son el cobre, el estao, el plomo, el zinc y el hierro. En el
anlisis por paises de la segunda parte de este Estudio, se describen con mayor detalle los hechos ms significativos de las mineras
nacionales. El examen del carbn y del petrleo se hace en la seccin IV del presente captulo, infra, pp. 106.1s.
93
contribuyen a asegurar la colocacin de la produccin en

sus niveles actuales: por un lado, la adhesin de Bolivia al
Convenio Internacional del Estao entre productores y la
mayor parte de los consumidores, 26 y por el otro, la prrroga, por un ao, del funcionamiento del horno de Tejas
para el metal de Bolivia, lo que permitir aguardar con
mayor tranquilidad el momento en que ese pas disponga de
una refinera propia.
En el cobre, adems del vuelco favorable de las tendencias y del mercado entre el primero y segundo semestre del
ao, cabe sealar la discusin y la aprobacin posterior
(febrero de 1955) del llamado "nuevo trato", para la gran
minera de Chile, que asegura a las empresas extranjeras
ms alicientes para aumentar su produccin. Por ltimo,
debe recordarse el convenio firmado por el gobierno peruano
con un consorcio para explotar los ricos yacimientos de

Toquepala.
Por lo que se refiere al mineral de hierro, la entrada en
explotacin de los yacimientos de Venezuela ha coincidido
con su mayor utilizacin en otros pases como materia prima
para la industria interna, cuya expansin se basa en nuevas
plantas de acero o en la ampliacin de las existentes.
Hay dos aspectos ms que cabe destacar en esta rpida
visin de conjunto. El primero se refiere a la posicin de la
minera latinoamericana dentro del marco de la produccin
mundial. La participacin de la produccin de Amrica Latina en el total mundial ha disminuido en el curso del quinquenio 1948-53, en los casos del cobre y del estao, se ha
mantenido en el plomo y slo ha aumentado en el del zinc,
Cuadro 61
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO DE METALES COMPARADOS CON LA PRODUCCIN Y EL
CONSUMO MUNDIALES
Produccin
Metales
Plomo
a m 0
Con
(En por cientos de la produccin

mundial)
(En porcientos del

consumo mundial)
(En brdenlos de la prod uccin

latinoamericana)
94s
1950
'953
1948
19SO
913
1948
'9SO
23.4
24.
21,1
19,0
18,9
22,3
16,8
17.3
20,4
21,2
16,4
i,5
2.4
3.7
1.3
2,0
2,6
4.2
1,7
1.7
3,3
2,5
1.5
7.1
8,6
17,8
8,2
28,8
11,0
12,8
20,2
10,0
32,5
ij.i
'93
9,8
".7
7,7
25.5
FUENTES: Vanse las de cada metal en los cuadros siguientes.
El otro aspecto es el que toca al aumento del consumo en

la propia Amrica Latina de algunos de los metales que
produce. En cobre y estao es mayor la proporcin que se
consume; es algo menor en plomo y zinc; en el mineral de
hierro si bien el consumo es menor en valores relativos
debido a la puesta en explotacin de los vastos yacimientos
venezolanos en valores absolutos el aumento del consumo
interno es uno de los rasgos de la expansin de la industria
pesada en varios pases latinoamericanos.
Instituto no experimentaron variaciones en el curso del ao,

puede estimarse que la produccin total de 1954 ha alcanzado unos 2.735 millones de toneladas. (Vase el cuadro 62.)
La demanda de cobre fu bastante baja en los primeros
meses del ao. Si ello se une a la acumulacin de existencias
de 1953, queda explicada la reduccin voluntaria de la proCuadro 62
2. Cobre
La extraccin cuprfera de los pases miembros del Instituto

del Cobre 27 que producen aproximadamente el 70 por ciento
del cobre primario total del mundo, 28 alcanz en 1954 a
2.146 millones de toneladas. Por lo tanto fu inferior en 37
mil toneladas a la de 1953. La produccin de Amrica Latina se contrajo en un 3 por ciento sobre la cifra del ao
anterior y la de los Estados Unidos registr una merma de
85 mil toneladas, o sea casi el 10 por ciento. En cambio, los
otros productores miembros del Instituto aumentaron su
extraccin en 48 mil toneladas, de las cuales la mayor parte
correspondi a Africa.
Si se supone que los productores que no son miembros del
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO DE COBRE
Produccin
Mundial
Latinoamericana
de la cual:
Bolivia
Cuba
Chile
Mxico
Per
Consumo
Mundialb
Latinoamericano b
1950
1951
1952
1953
1954
2.518
478
2.63;
492
2.741
514
2.783
481
2.735
468
5
20
381
5
15
363
63
35
32
5
17
40 j
5
3i
2.656
2.826
2.922
2.822
53
86
64
47
21
363
59
30
55
361
60
27
20
Las excepciones son Alemania Occidental, el Brasil y los Estados Unidos.

m
El Copper Institute es un organismo privado norteamericano que
rene la mayora de las grandes empresas relacionadas con la produccin, fundicin, refinacin y compraventa de cobre. Las estadsticas
que elabora sirven de material de estudio para el Yearbook of the
American Bureau 0/ Metal Statistics.
28
71 por ciento de la produccin mundial en 1953. Del 19 por
ciento restante, un 11 corresponde a la U.R.S.S. y un 18 a otros
productores menores.
94
FUENTES: Para 1953, Yearbook of the American Bureau of Metal Statistics, 1911, Nueva York; para 1954, informacin directa de cada
pas.
" Estimaciones.
b
Estos consumos se refieren a cobre en lingotes. Las necesidades de
metal en Amrica Latina probablemente han permanecido constantes,
si es que no han crecido. La tendencia decreciente del consumo se
debe, quiz, a la sustitucin de lingotes por importaciones de productos elaborados: barras, planchas, tubos y las principales aleaciones.
duccin. En los Estados Unidos la restriccin ha sido de una

importancia mayor que el 10 por ciento sealado antes, si
se tiene en cuenta que en 1954 entraron a producir algunos
establecimientos nuevos cuya produccin ha pasado inadvertida en el conjunto de la extraccin del pas. En Chile la
reduccin de la produccin se inici el ao 1953 debido a
la acumulacin de existencias, especialmente a partir del segundo semestre. A comienzos de 1954 las cantidades sin
colocar llegaron a representar en un momento dado ms de
150 mil toneladas. Poco despus, el gobierno de los Estados
Unidos adquiri 100 mil para agregarlas a su reserva estratgica.
Al comenzar el tercer trimestre del ao cambi fundamentalmente el cuadro, y la situacin que prevaleca de excedentes de cobre sin colocar en el mercado se torn en muy
poco tiempo en una escasez que ha ido agravndose paulatinamente hasta llegar a ser crtica en los primeros meses de
1955. La nueva situacin puede atribuirse a las siguientes
causas: a) algunas huelgas suscitadas en los Estados Unidos
y en Chile que impidieron que se llegara a las cifras de produccin con que se haba contado; b) la escasez de carbn
en la zona cuprfera de Rodesia, que hizo imposible trabajar
a plena capacidad; c) el aumento del consumo del cobre gracias a la expansin de la actividad industrial en los Estados
Unidos y en mayor grado an en Europa; d) la poltica de
compras de los consumidores durante este perodo de alteraciones en los precios y en la actividad industrial, que puede
considerarse tanto o ms importante que cualesquiera de los
factores anteriores. Cuando la actividad industrial comenz
a bajar en 1952-53 se produjo una limitacin de las adquisiciones para reducir las existencias en manos de consumidores
e intermediarios, y con ello se agrav la falta de mercados
para el metal. A la inversa, en 1953-54 comenzaron a crecer
esa actividad y el consiguiente consumo, y los compradores
se apresuraron a reponer sus existencias habituales, en espera
de alzas de precio. La carencia momentnea del metal en el
mercado se hizo patente en forma grave.
Pero al mismo tiempo que esa escasez se hizo presente en
el mercado una notable diferencia entre la cotizacin de
Nueva York y la de Londres. Mediante controles sobre las
exportaciones cuprferas y entregas de sus reservas estratgicas por un total de 54 mil toneladas el gobierno de los
Estados Unidos trat de mantener el precio entre 29,5 y 30
centavos de dlar la libra. En cambio, en el mercado de Londres se registraron cotizaciones superiores a 36 centavos la
libra durante el segundo semestre del ao. 29
Se estima que los Estados Unidos tendrn en 1955 una
expansin de su capacidad productora de unas 230 mil toneladas, lo que no deja de ser importante en un pas que consume cerca del 50 por ciento de la produccin mundial y
que importa el 40 por ciento del cobre que consume. En
diversos lugares de Africa se estn haciendo instalaciones
con el fin de aumentar en los aos venideros la produccin
en 130 mil toneladas. Los yacimientos de Toquepala, en el
Per, cuya habilitacin se inicia, producirn 140 mil toneladas anuales en los primeros 10 aos de explotacin. En
Canad hay proyectos en vas de ejecucin para explotar
minas que rendirn unas 54 mil toneladas al ao. En general, existen en el mundo unas veinte explotaciones cuprferas nuevas e importantes que comenzarn a producir en
los prximos dos aos, y que agregarn unas 700 mil tonenadas ms a la produccin normal actual.
29
A principios de 1955 subsista esa situacin con tendencia a hacerse aun ms marcada la disparidad. Mientras el gobierno norteamericano acordaba el 28 de enero subir la cotizacin a 33 centavos la libra, en Londres, por esa misma fecha, el precio llegaba momentneamente a 42 centavos.
Por otra parte, no hay que pasar por alto la importancia

que viene adquiriendo el aluminio, que es el ms fuerte competidor actual del cobre. Su precio inferior y ms estable,
su baja densidad, su resistencia a los factores climticos y
sus excelentes condiciones como conductor de energa elctrica aplicacin para la cual se destina casi la mitad de la
produccin mundial de cobre refinado, han hecho que
su produccin suba en menos de 10 aos un 183 por ciento:
desde 870 mil toneladas en 1945 a 2.465 mil en 1953, cuando en el mismo perodo el cobre slo aument 28,6 por
ciento. (Vase el grfico XVIII.)
Grfico XVIII
PRODUCCIN DE COBRE Y ALUMINIO EN EL MUNDO
ESCALA NATURAL
3.0
PRODUCCIN OE COBRE
PRODUCCIN OE
ALUMINIO
1.0
Como antes se seal, uno de los acontecimientos de mayor trascendencia en la minera cuprfera latinoamericana
en 1954 ha sido el convenio firmado entre el gobierno peruano y una corporacin constituida por la subsidiaria de
una de las grandes productoras de cobre, y en la que participa tambin la ms importante empresa minera del Per,
junto con otros productores extranjeros. La nueva empresa
va a explotar los yacimientos de Toquepala, Quellaveco y
Cuajones en el sur del pas, y se ha recibido para ello un
crdito de 100 millones de dlares del Banco de Exportaciones e Importaciones. Al aadir la produccin de estos yacimientos a la actual, el Per contara en breve con ms de
180 mil toneladas anuales.
En Chile se discuti en 1954 el nuevo trato a las compaas de cobre, que fu aprobado por el Congreso en los
primeros das de febrero de 1955. Segn declaraciones oficiales, en el curso de ese ao se espera llegar a producir un total de 420 mil toneladas entre las mineras grande, mediana y pequea.
95
3. Estao
En el mercado internacional del estao se registraron en
1954 una contraccin del 3,5 por ciento en la produccin y
un aumento del 3,4 por ciento en el consumo. El excedente
de la primera sobre el segundo, que en 1953 haba sido de
unas 4$ mil toneladas, baj a 33 mil, que representan el
19,5 por ciento de la produccin mundial. Esta se redujo
hasta llegar a 169 mil toneladas en el ao, y ello se debi
casi exclusivamente a un descenso de la produccin boliviana, que lleg a tocar los niveles ms bajos de los ltimos
quince aos. Por su parte, la produccin de Malaya e Indonesia se mantuvo prcticamente en las cifras de 1953. (Vase el cuadro 63.)
Cuadro 63
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO DE ESTAO
La situacin sealada se complica an ms por la disminucin lenta pero continua de las leyes del metal de estao
en explotacin, as como por el alejamiento de los frentes
de trabajo en el interior de las minas.
En vista de las circunstancias sealadas, no es de extraar
que la participacin de Bolivia en el abastecimiento mundial
de estao haya bajado del 20,6 por ciento de 1953 al 17,2
por ciento de 1954. Cabe hacer notar que en 1929 esa participacin era del 24 por ciento y que durante la guerra del
Chaco, debido principalmente a la falta de mano de obra,
haba descendido hasta el 13,7 por ciento. En cambio, durante la ltima guerra mundial, los yacimientos del Lejano
Oriente no pudieron producir a causa de las operaciones blicas, y Bolivia no slo aument su participacin relativa, sino
tambin la absoluta. En 1942-45 el estao entregado por
Bolivia alcanz al 35,3 por ciento de la produccin mundial,
o sea ms de 40 mil toneladas anuales.
Produccin
Mundial
Latinoamericana
de la cual:
Argentina
Bolivia
Mxico
Consumo
Mundial
4. Plomo y zinc
1950
1951
1952
1953
1954"
166,0
31,3
167,5
33,2
7>5
32,0
'76,5
36,0
169,0
29,6
0,2
30,7
0,4
0,2
32,6
0,4
0,2
31,4
0,4
0,2
35,4
0,4
0,3
29,0
0,3
153,0
140,0
130,5
131,5
136,0
FUENTE: International Tin Study Group, Statistical Bulletin, diciembre de 1954.

a
Estimaciones.
A pesar de que el Convenio Internacional del Estao al

que Bolivia se adhiri en junio de 1954 aparej una relativa estabilidad en el precio, ste es an inferior al alcanzado
a principios de 1953. En efecto, de 1,21 dlares por libra
en enero-marzo de ese ao, el precio baj paulatinamente a
0,806 en agosto de 1953, para subir lentamente hasta 0,95
en abril de 1954. Desde esa fecha ha vuelto a descender a
0,90 a principios de diciembre. 30
A consecuencia de ello en Malaya e Indonesia se han cerrado ms de 400 minas pequeas y los productores del Congo Belga atraviesan tambin por una situacin difcil. En
general puede afirmarse que en la actualidad todo el metal
que se extrae proviene slo de los establecimientos que funcionan desde hace tiempo, sin que en lugar alguno se estn
realizando mayores inversiones para explotacin o exploraciones.
En Bolivia hay, por un lado, incertidumbre respecto a la
paralizacin o continuacin de las operaciones del horno de
Tejas, propiedad del gobierno de los Estados Unidos, que
absorbe aproximadamente el 45 por ciento de la produccin
boliviana. La continuacin de las operaciones slo ha sido
prorrogada por un perodo de un ao, hasta julio de 1955.
Por el otro, se da el hecho de que la mayor parte de la economa boliviana descansa en las exportaciones de estao y
es difcil ajustarse a variaciones de precios tan considerables
como las descritas. En 1954 el gobierno adopt la solucin
de atenuar los efectos de la baja de precios en el mercado
exterior, tomando a su cargo a travs de la Corporacin
Minera de Bolivia la prdida resultante de la diferencia de
precios a los tipos oficiales de cambio vigentes.
En enero de 1955 estaba a 0,865. Vase adems captulo II
de esta primera parte, supra, pp. 4311.
Las perspectivas de la minera latinoamericana de plomo y de

zinc eran poco halagadoras al iniciarse 1954 debido a la dbil
situacin de los precios en el mercado internacional y a las
tendencias manifiestas a una mayor declinacin. Los precios
del plomo y del zinc registraron en marzo el nivel ms bajo
de los ltimos aos, y algunas explotaciones que trabajaban
minerales de baja ley suspendieron sus operaciones. Adems,
sobre la situacin en este ramo de la minera gravitaba la
posibilidad de que se aumentasen los derechos de importacin
en los Estados Unidos de Amrica, proyecto que haba hecho
revivir la Comisin de Tarifas en un informe presentado el
mes de mayo para reducir las importaciones norteamericanas
de estos metales en favor de los mineros del Oeste. Los precios experimentaron una ligera alza a partir del segundo semestre. Debe atribuirse, ms que a fluctuaciones en la demanda comercial, al aumento de las compras de metal de
produccin norteamericana destinado a reservas estratgicas.
Esas compras coincidieron con la seguridad de que no seran
alterados los impuestos aduaneros de los Estados Unidos.
Dadas las condiciones anteriores, el ao 1954 result relativamente favorable para la minera del plomo y del zinc en
un terreno general. En cambio, las perspectivas a largo plazo
no son muy claras, pues la produccin mundial excede al
consumo. Por esta razn, aunque se mantuvieron en activiCuadro 64
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO DE PLOMO
Produccin
Mundial
Latinoamericana
de la cual:
Argentina . . .
Bolivia
Chile
Mxico
Per
Consumo
Mundial**
Latinoamericano1
1950
1951
1952
'953
1.6x6
360,5
1.641
369,6
1.756
402,3
1.799
381,9
23,0
31,2
24,0
30,0
20,0
29,3
10,3
246,0
9 5,7
13,0
23,8
9,0
221,5
114,6
594
50,4
75 2
3,3
7,8
238,1
225,5
82,3
4,9
'744
72,7
.649
72,7
i>$4"
358,2
16,0
20,7
8,5
220,0
93,o
44,6
FUENTES: Yearbook of the American Bureau of Metal Statistics, 1953,

Nueva York, e informacin directa; para Per, datos provisionales
sujetos a confirmacin.
a
Estimaciones.
b
Vase nota b del cuadro 62.
dad casi la totalidad de las minas en explotacin, ha habido

pocos incentivos para inversiones en la exploracin y preparacin de nuevos minerales.
Amrica Latina produjo en 1954 unas 360 mil toneladas
de plomo, cifra inferior a la del ao anterior en 23 mil toneladas. (Vase el cuadro 64.) La disminucin sealada se debe
casi por completo a una menor extraccin en el Per.
Por lo que toca al zinc, Amrica Latina produjo en 1954
unas 400 mil toneladas, cifra casi idntica a la del ao anterior. (Vase el cuadro 65.) Mxico y el Per son los principales productores, pues suministran juntos un 90 por ciento
Cuadro 65
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO DE ZINC
1950
Produccin
Mundial
Latinoamericana
de la cual:
Argentina . . .
Bolivia
Chile
Mxico
Per
Consumo
Mundialb
Latinoamericanob
2.040
343
12,7
19,6
0,1
"3.5
87-9
1951
1952
1953
2.229
328
2.436
409
2.470
404
15.5
30,6
1.3
180,0
15.4
35.7
2,9
"7.4
127,8
101,2
1954"
403
16,1
24,0
3,8
226,5
139,1
18,0
15,4
2,0
225,0
143,0
5. Hierro
986
34-4
2.055
43.
1.964
33v
2.123
31,0
FUENTES: Yearbook of the American Bureau of Metal Statistics, 1953,

a
b
En general, la demanda no tuvo variaciones importantes.

Los Estados Unidos, que son el primer productor de estos
metales, fueron como siempre los mayores consumidores y
contribuyeron en grado notable a robustecer la demanda
gracias a sus compras para la reserva estratgica. Sin embargo, el consumo se halla por debajo de la produccin y
hay, en consecuencia, existencias suficientes para impedir
una elevacin de los precios.
En varias de las grandes minas de plomo y zinc en el
mundo aumenta la proporcin del segundo metal a medida
que se profundizan. Por otra parte, los recientes descubrimientos canadienses en New Brunswick y en Ontario resultarn en la habilitacin de importantes productores de zinc,
con la ventaja de que los minerales descubiertos contienen
otros metales valiosos que pueden absorber parte de los costos de produccin. La concurrencia de ambos factores podra
originar un fuerte aumento de la oferta del zinc, pero ello
podra tambin dar lugar a un aumento correlativo del consumo si los precios bajan como resultado de la mayor oferta.
La creciente produccin canadiense, que de 423 mil toneladas en 1947 lleg a 647 mil en 1953, junto con la nueva
produccin africana y la de Australasia, reducirn sin duda
en el mercado mundial la participacin de Amrica Latina,
que en los ltimos aos se ha mantenido entre un 14,5 y un
17 por ciento.
Nueva York, e informacin directa; para Per, datos provisionales

sujetos a confirmacin.
Estimaciones.
Vase nota b del cuadro 62.
del total latinoamericano. La desvalorizacin del signo monetario tuvo efectos favorables en ambos pases para la minera del plomo y zinc, pues permiti contrarrestar en parte
la baja producida en las cotizaciones mundiales, aunque por
otro lado origin alzas en los costos de importantes renglones
de los gastos de operacin. Adems, en el caso mexicano
fu acompaada de un aumento entre el ro y 25 por ciento del impuesto ai valorem a la exportacin.
Aunque, por el valor de la produccin, la minera de hierro

en Amrica Latina representa poco comparada con la de
otros metales y combustibles que se extraen en la regin, ha
adquirido cierta significacin desde la ltima guerra. Esa
significacin se acentu an ms en los tres ltimos aos, al
entrar a figurar como productores y exportadores de cierta magnitud dos nuevos pases latinoamericanos: el Per y
Venezuela.
Si no es importante todava como productora de mineral
de hierro, Amrica Latina es, en cambio, muy importante
por sus reservas, que representan el 30 por ciento de las
calculadas en todo el mundo y la colocan en un primer lugar. Segn las ltimas estimaciones, sus reservas comerciales alcanzan a un total probable de 23 mil millones de
toneladas de mineral, de una ley promedio de 50 por ciento.
(Vase el cuadro 66.) Adems de las reservas comerciales,
Cuadro 66
AMERICA LATINA: RESERVAS DE MINERAL DE HIERRO
Reservas
comerciales
Contenido
Total
Pases
Probadas
Chile
Total
Probables
Posibles
26
80
80
1.751
19
77
7.503
34
3.000
67
7.000
50
40
500
310
214
1.700
513
de fino
(Porcientos)
Millones de
toneladas
186
55
16.254
103
3.000
195
1
310
767
2.200
48
60
jo
48
89
33
8.127
49
60
61
j6
64
189
430
1.408
23.071
Ji
11.646
FUENTES: Survey of World Iron Ore Resources: Occurrence, Appraisal and Use, publicacin de las Naciones Unidas, documento E/2655, ST/ECA
A 7 , (n9 de venta: 1954.H.D.5); para Bolivia, Informacin Oficial del Jefe del Estado, La Paz, septiembre de 1954; para Mxico, World
Iron Ore Resources and their Utilization, publicacin de las Naciones Unidas, documento ST/ECA/6 (n ! de venta: 19JO.II.D.3).
97
habra que considerar las reservas potenciales, o sean aquellos yacimientos de minerales de hierro que, por su menor
ley o por su mala ubicacin con respecto a los centros de
consumo, no resultan comerciales en la actualidad. Su magnitud se estima en el doble de las reservas comerciales. Sin
embargo, debe recordarse que no se ha hecho todavia una
bsqueda sistemtica de todas las posibles reservas de mineCuadro 67
AMERICA LATINA: PRODUCCIN Y CONSUMO DE MINERAL
DE HIERRO
(Miles de toneladas
1950
Produccin
Latinoamericana
de la cual:
Argentina . .
Brasil
Colombia . .
Chile
......
Mxico
Per
Venezuela . .
Consumo
F U E N T E : Naciones
n 9 2, febrero de
a
Estimacin.
Estimacin sobre
c
Estimacin sobre
de
fino)
1951
1952
1953
3.517
4.701
4.856
6.091
18
1.309
20
1.634
1.824
1-878
1.771
286
1.908
312
1-393
18
1,724
8.242
24
34
133
827
1.279
1.143
1.348
1.441
Unidas, Monthly
1955.
'954
Bulletin
of
373 .
39"
i-2i8b
*74c
586
r
-49
1.169
3-22I1'
1.5 54
1.615
Statistics,
vol. IX,
6 meses.
9 meses.
III.
INDUSTRIA3
La produccin industrial latinoamericana recibi en 1954
un nuevo impulso, quiz el ms acentuado en todo el ltimo
quinquenio: aument 8,4 por ciento con respecto a 1953 y
20,3 por ciento en relacin con 1950. (Vase cuadro 68.)
A este crecimiento de la produccin industrial en el ltimo ao han contribuido principalmente: a) la recuperacin en la Argentina y Mxico dos pases cuya industria
representa un 40 por ciento de la de toda la regin, que
desde 1951 mostraban una tendencia declinante en el volumen fsico de su produccin industrial, pero que en 1954
rebasaron los niveles de la produccin de 1952, aunque sin
lograr todava los mximos de aquel ao; y b) la continuada expansin de la industria brasilea, colombiana y venezolana tambin representan en conjunto un 40 por ciento
de la industria latinoamericana, que en 1954 acusaron incrementos de produccin del 9 por ciento, 17 por ciento y
10 por ciento respectivamente en relacin con 1953.
El aumento de la produccin industrial de Amrica Latina en 1954 no provino especialmente de una expansin de la
industria, pues el establecimiento de nuevas fbricas o el crecimiento de las existentes no registraron el mismo ritmo de
los ltimos aos. Lo que hubo fu ms bien una utilizacin
ms intensa de la capacidad instalada. La razn principal del
aumento de produccin fu una mayor demanda, originada
81
En esta seccin se han examinado preferentemente aquellas industrias en que se han registrado acontecimientos de particular significacin durante 1954. Por su inters especial, y por tratarse de
ellas por primera vez en el Estudio econmico, se ha concedido atencin y espacio mayores a las industrias qumicas y de fertilizantes.
La industria del papel y la celulosa ha sido excluida, pues se le
dedican expresamente las pginas que constituyen el apndice del presente captulo (Infra, pp. 110-114.)
98
ral de hierro en los pases latinoamericanos, y que, al haber

an muchas zonas inexploradas, no debe descartarse la posibilidad de encontrar algn da importantes depsitos.
Tanto la produccin como las exportaciones de mineral
de hierro en Amrica Latina han aumentado desde 1938 ms
que las de cualquier otro mineral. (Vase el cuadro 67.) En
trminos monetarios, el movimiento tiene poca importancia,
pues el valor del mineral es bajo, pero s encierra mucho
como materia prima para el desarrollo de la industria siderrgica nacional. La produccin lleg en 1953 a 11,7 millones de toneladas de mineral de una ley promedio de 52 por
ciento y, basndose en la produccin alcanzada en los 9
primeros meses, se estima que en 1954 puede haber llegado
a 16,2 millones, lo que representa un incremento del 35 por
ciento. En el perodo 1950-53 Amrica Latina ha exportado
un 70 por ciento de su produccin. No obstante el mayor
consumo de las industrias siderrgicas internas, la exportacin pasa a representar en 1954 el 80 por ciento de la
produccin latinoamericana gracias al notable impulso que
han adquirido las exportaciones venezolanas. Venezuela se
ha colocado como el primer productor de Amrica Latina
y como el principal exportador de mineral de hierro a los
Estados Unidos.
El enorme consumo mundial de acero y la gran importancia que tiene para el desarrollo industrial de todos los pases,
asegura un mercado estable y seguro al mineral de hierro.
La produccin latinoamericana aumentar sin duda al amparo de la demanda de la creciente industria siderrgica de
los pases de la regin y gracias tambin al incremento de las
exportaciones.
a su vez en un incremento del ingreso por habitante que

no se destin a capitalizacin, sino sobre todo a la adquisicin de bienes de consumo. Adems, influyeron en forma
importante en todo ello la mayor disponibilidad de materias
primas importadas y, en algunos de los ms importantes
pases, un suministro algo ms regular de la energa.
En las pginas que siguen se analiza la evolucin reciente
de las industrias principales. Si bien el ao de 1954 no fu
fecundo en nuevas realizaciones, las ms importantes ocurrieron en el sector de las industrias de bienes de capital. En
los ltimos aos la industria latinoamericana, que antes se
Cuadro 68
AMERICA LATINA: PRODUCCIN INDUSTRIAL
("1950 =
roo)
1951
Z952
1953
1954
Variacin
porcentual
1954 sobre
'953
Manufactura
Construccin . .
Total industrias
107,2
98,5
106,1
111,8
101,1
109,2
112,9
97,7
111,0
I,9
8,9
99,5
120,3
8,4
Argentina
Brasil
Colombia . . .
Chile
Ecuador
Mxico
Per
Venezuela . .
102,5
112,3
95,
93,0
133,0
121,0
123,7
116,5
103,4
106,8
130,2
98,0
M5,o
Mi,5
9,0
16,9
99,0
102,2
124,5
111,0
111,1
98,5 ., 107,5
in,3
109,1
103,1
105,0
111,0
127,5
129,0
110,2
M3,2
1,8
5,4
4,3
6,6
dedicaba casi exclusivamente a la produccin de bienes finales de consumo, orienta sus mayores esfuerzos hacia el sector
de los bienes de capital. En el conjunto de seis paises que
representan un 90 por ciento de la produccin industrial de
Amrica Latina, las industrias de bienes de consumo crecieron en el perodo 1950-53 en un 6,4 por ciento, en tanto que
las de bienes de capital lo hacan en un 11,8 por ciento.
Cuadro 69
de 18 por ciento con respecto a 1953. (Vase el cuadro 71.)

Dos hechos importantes ocurrieron en 1954, en el campo
de la siderurgia latinoamericana: la inauguracin, en febrero, del segundo alto horno de Volta Redonda en Brasil,
que llev la produccin de acero de ese centro siderrgico
Cuadro 71
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N DE L I N G O T E DE A C E R O
AMERICA LATINA: CRECIMIENTO DE LAS INDUSTRIAS

DE BIENES DE CONSUMO Y DE CAPITAL EN SEIS
PASES SELECCIONADOS"
(1950 =
1952
'953
i5.3
99,0
103,2
107,2
106,4
rrr,8

" Argentina, Brasil, Colombia, Chile, Mxico y Venezuela.
Sin embargo, y pese a la firme tendencia sealada, es indudable que en la estructura de la industria latinoamericana
es muy grande todava el predominio del sector de las industrias productoras de bienes de consumo. (Vase el cuadro
70.)
Cuadro 70
AMERICA LATINA: ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA EN
1953 EN SEIS PASES SELECCIONADOS"
Valor neto de
, . .
. , i,
la produccin
. .
Forcientos
1.685,0
1.041,3
27,6
17,0
Otras industrias manufactureras .
871.9
187,3
186,7
144,6
137.5
8 01,7
'4.3
3.1
3>
2,4
2
.3
13,1
Total industrias manufactureras
5.056,0
82,8
1.053,0
17,2
6.109,0
100,0
Metalrgicas y de transformacin
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficales.

* Argentina, Brasil, Colombia, Chile, Mxico y Venezuela.
b
Millones de dlares de 1950.
Si se tiene en cuenta que en el rengln "metalrgicas y

de transformacin de metales" del cuadro mencionado se incluye gran parte de las industrias de bienes de capital, puede
afirmarse que estas ltimas industrias no representan ms de
un 15 por ciento dentro del total de la industria manufacturera latinoamericana. 32
2. Hierro y acero
Durante 1954 Amrica Latina produjo 2,15 millones de
toneladas de lingote de acero, que representan un aumento
32
1952
'953
'954
850
893
1.009
120"
1.100a
178
456
243
540
3'3
519
100)
'95'
Industrias
'95'
Slo la fabricacin de maquinaria inclusive elctrica, automotores y otros equipos de transporte representaba en los Estados
Unidos en 1953 el 32 por ciento del total de la industria manufacturera.
Chile
320
582
F U E N T E : CEPAL, sobre informaciones directas.

" Estimacin.
de 450 a 710 mil toneladas anuales; y la puesta en marcha, en octubre, de la planta de 122 mil toneladas de acero
de Paz de Ro en Colombia. Si a esos dos hechos se agregan
las ampliaciones realizadas en Mxico, que hicieron llegar la
capacidad total de aceracin a 916 mil toneladas anuales
gracias a la instalacin de dos hornos elctricos y a una
considerable expansin en los Siemens-Martin; las obras hechas en el centro siderrgico argentino de San Nicols, donde se est instalando el equipo de laminacin de 400 mil toneladas recibido en el transcurso del ao, y la reanudacin
de los trabajos de montaje de la siderrgica de Chimbte, en
el Per, que representan 60 mil toneladas anuales en su primera etapa, puede concluirse y afirmarse que 1954 ha sido
un ao de importantes progresos en este sector de la industria.
Amrica Latina cuenta actualmente en cuatro de sus pases con ocho importantes centros integrados productores de
hierro y acero. Sumada a la de otros establecimientos menores no integrados, su produccin ha satisfecho en el perodo
1946-53 slo el 30 por ciento de la demanda latinoamericana
de productos laminados. La produccin represent en el promedio de ese perodo un 22 por ciento de la demanda en la
Argentina, un 37 en Chile y un 58 por ciento en Mxico.
Si a los centros siderrgicos integrados se aaden los que
actualmente se instalan o proyectan, en los prximos cuatro
aos se contar con un total de catorce plantas integradas,
en siete pases, con una capacidad total de produccin prxima a los 3,5 millones de toneladas anuales de acero. (Vase
el cuadro 73.)
Sin embargo, no se cree que este desarrollo llegue a producir una reduccin en las importaciones, pues la propia
disponibilidad de nuevas fuentes regionales de acero actuar
como estimulante o con un efecto multiplicador sobre las
industrias transformadoras de hierro y acero, que consumen
en la actualidad menos acero que el que se emplea en construcciones edificios, lneas frreas, tuberas, torres, etc.,
pero que consumirn ms en el futuro, al igual que sucede
en los pases ya industrializados, en los que el 75 por ciento
de la produccin de acero se utiliza en la fabricacin de
mquinas, herramientas, vehculos y utensilios.
3. Industrias de transformacin
de hierro y acero
Las industrias de transformacin de hierro y acero acusan

tambin en los ltimos aflos un considerable desarrollo, a
99
pesar de que la falta o escasez del acero nacional que requieren, y la necesidad de descansar en las importaciones para
cubrir el dficit, detiene en mucho su expansin. El impulso ms fuerte en este sector es el que se experimenta en el
Brasil. Cuenta con un nmero bastante grande de fbricas
constructoras de mquinas, motores y aparatos elctricos,
material ferroviario, caos, etc., y est en condiciones de
implantar una industria de automotores casi autnoma.
Tambin en la Argentina se ha llegado a un notable adelanto, aunque no se ha registrado una apreciable expansin en
los ltimos cuatro aos. Junto con la siderurgia, han seguido
desarrollndose en Mxico una serie de industrias que em-
plean productos de hierro y acero en sus procesos de produccin. En Colombia, anticipndose a la produccin de Paz de
Ro, se apreciaba ya desde 1952 cierta actividad en la industria mecnica, cuya capacidad productiva, produccin y
empleo se duplicaron en el perodo 1952-54. Y en Chile,
donde de un total ocupado de 19 mil personas en este sector
en 1946 se pas a 32 mil en 1954, los industriales del ramo se aprestan a poner en prctica el segundo plan del acero,
que consistir en desarrollar en forma orgnica y racional
la industria metalrgica chilena, modernizando y ampliando
las actuales instalaciones para diversificar la produccin y
mejorar la calidad de los productos.
Cuadro 72
AMERICA LATINA: CONSUMO Y PRODUCCIN DE LAMINADOS DE ACERO
19JO
I93
(B)
3-H7,*
'}),9
909,0
6,0
240,0
913.2
36,6
623,2
J6I,O
4.0
160,0
Chile
108,5
23.9
20,9
707,0
60,2
9.3
247.7
363,2
1954
(A)
(B)
4.312,0
1.7)1,1
(B)
1.906,7
305,0a
930,0*
5.4
1.093,7
270,8
153.0
235.0
30,5
950,0
92,0
68,0
832,4
885>3b
4,0
25,ob
226,7
245.0
409,0
470,4
473.6
FUENTE: CEPAL, sobre estadsticas oficiales, informacin directa y datos suministrados por la Compaia de Acero del Pacfico (Chile).
NOTA: (A)
:= Consumo.
(B) == Produccin.
* Cifras para 1952.
Estimacin.
Promedio anual.
Cuadro 73
AMERICA LATINA: PLANTAS INTEGRADAS
DE HIERRO Y ACERO
Capac dad
Ao inicial
anual de
de
produccin"
produccin I9J
'9U
Situacin
de la
fbrica
Argentina
Brasil
Colombia
Chile
Mxico
Per
Venezuela
San Nicols, Buenos Aires En construccin

Volta Redonda, Ro de Ja1946
neiro
1921
Monlevade y Sabara, M.G.
Acesita, Minas Gerais
1944
1942
Sao Paulo
Belo Horizonte, M.G.
1955
Piassaguera, Sao Paulo
En proyecto
Sao Paulo
1934
Paz de Ro, Boyac
1954
1950
Huachipato, Concepcin
1903
Monterrey, Nuevo Len
1944
Monclova, Coahuila
Chimbte, Ancash
En construccin
Puerto Ordaz, Bolvar
En proyecto
500
710
1.000
190
250
73
200
125
400
100
300
30
122
374
325
350
255
375
60
150
FUENTE: CEPAL, sobre informacin directa.

" En miles de toneladas de lingote.
4.
Cemento
Amrica Latina consumi 11,4 millones de toneladas de cemento en 1954, y produjo 10,6 millones 90 por ciento
100
del consumo en 75 fbricas repartidas en 17 de sus pases.

Esta industria es una de las que se han desarrollado ms en
los ltimos quince aos, pues ha triplicado su capacidad, siguiendo casi paralelamente a la curva del consumo. (Vanse
el cuadro 74 y el grfico XIX.) La gran aceleracin de la
construccin pblica y privada durante y despus de la guerra estimularon su considerable crecimiento. En los ltimos
aos el ritmo de aumento de la produccin ha excedido al
del incremento del consumo, y por ello las importaciones han
disminuido en forma sensible hasta llegar a representar slo
alrededor de un milln de toneladas anuales. Aunque es posible que las quince nuevas fbricas en construccin en nueve
pases y los proyectos de ampliacin de fbricas existentes
hagan innecesarias las importaciones dentro de un perodo
de dos a tres aos, puede estimarse que la situacin de equilibrio ser slo momentnea, pues los programas de desarrollo
de los gobiernos latinoamericanos y la actividad del sector
privado exigirn un ritmo de crecimiento de la industria
mayor todava que el que ha registrado hasta ahora.
5. Industrias
qumicas
A pesar del progreso que ha experimentado en los ltimos

aos, la industria qumica se halla todava en una primera
etapa de su evolucin, que caracteriza el predominio de instalaciones para fabricar artculos de consumo, cuya elaboracin requiere poca transformacin. Sin embargo, en algunos
pases latinoamericanos que se encuentran en una etapa ms
avanzada de industrializacin se perfila ya la aparicin de
una segunda etapa que caracterizar la fabricacin de productos bsicos para otras industrias, o sea la industria qumica pesada. Pero existen factores de carcter limitativo que
por el momento impiden un desarrollo ms acelerado: la pequenez del mercado para muchos de los productos qu imicos,
que no permite la instalacin de fbricas de tamao econmico; la escasez de capitales para las fuertes inversiones que
es necesario realizar, y en algunos casos la falta de una energa elctrica suficiente para satisfacer la elevada demanda
que exige la fabricacin.
Cuadro 74
AMERICA L A T I N A : C O N S U M O Y P R O D U C C I N DE C E M E N T O
(A)
Amrica
Latina
Argentina
Bolivia
Brasil
Colombia
Costa Rica
Cuba
(B)
8.626
7.191
2.016
1.558
38
1.363
38
1-767
548
Ecuador
El Salvador
Guatemala
Hait
Honduras
Mxico
Nicaragua
Panam
Paraguay
Per
Repblica Dominicana
Uruguay
Venezuela
45
53
23
17
1.370
9-557
1.660
1.659
34
3.004
861
2.008
869
316
592
57
46
59
73
1.388
3'
17
1.674
15
17
50
331
73
305
491
827
1-945
37
2.911
958
45
566
691
405
73
91
27
(B)
10.566
75
1.709
12
33
2.448
962
14
775
95
68
67
35
17
1.767
1.672
22
30
52
75
3
449
128
129
323
.194
^97
982
420
113
58
73
31
53
11
540
128
327
1.012
51
9
311
76
311
11.431
37
45
502
766
92
67
(A)
(B)
10.923
567
33
434
594
Chile
(A)
Nmero
de
fbricas
'954
'953
1950
1.765
22
110
30
19
1
449
160
280
1.213
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales e informacin directa.

NOTA:
(A)
Consumo..
(B) = Produccin.
Comenz a operar en 1954 tina fbrica, pero se carece de datos sobre su produccin.
No puede hablarse de un desarrollo homogneo de las actividades qumicas de la regin. El campo que en general
ha mostrado mayor progreso ha sido el de productos farmacuticos, tanto antibiticos como especficos, fabricados casi
siempre a base de materias primas importadas. Una parte
considerable de esta produccin se ha realizado en laboratorios subsidiarios de las grandes empresas extranjeras, o
por firmas nacionales con licencia y asistencia tcnica de
aqullas.
En el sector de la qumica orgnica se ha notado progreso tambin con la instalacin y expansin de fbricas de
materias plsticas, detergentes, colorantes, disolventes, explosivos e insecticidas. Para esta rama de la qumica ha sido
un gran estmulo el desarrollo de la industria siderrgica,
que en la coquizacin de la hulla proporciona una serie de
hidrocarburos fundamentales para la elaboracin de los productos mencionados.
Entre los productos qumicos inorgnicos merecen sealarse los lcalis sdicos y el cido sulfrico, tanto por la
magnitud de su consumo como por la importancia que tienen en la actividad industrial.
Considerada en su conjunto, Amrica Latina depende casi
Cuadro 75
AMERICA L A T I N A : CONSUMO Y P R O D U C C I N DE C A R B O N A T O DE SODIO
1950
'953
1954
(A)
(B)
(A)
(B)
(A)
Latina
90,8
11,8
02,4
'5,9
223,2
Argentina . .
Brasil
Colombia . .
Chile
Mxico . . . .
Otros pases
43,8
47,i
60,6
5<5,4
Amrica
3,4
10,8
9,8
55,4
16,8
2,0
6,5
9,8
61,5
21,1
6,6
9,3
(B)
30,0
I06,0
11,0
12,0
45>2
19,0
F U E N T E S : CEPAL, sobre estadsticas oficiales; para produccin, informacin directa; para importaciones, anuarios de comercio exterior.
NOTA:
(A)
Consumo.
(B) Produccin.
101
exclusivamente de las importaciones para abastecer sus necesidades de carbonato de sodio y soda custica. En 1954,
la produccin del primero represent el 10 por ciento del
consumo latinoamericano, y la de soda custica cerca de un
27 por ciento. (Vanse los cuadros 75 y 76.)
Son tres los pases latinoamericanos Colombia, Chile y
Mxico que producen carbonato de sodio mediante proceGrfico XIX
AMERICA LATINA: CONSUMO APARENTE, PRODUCCIN
E IMPORTACIONES DE CEMENTO
(Millones ilc toneladas)
ESCALA NATURAL
PRODUCCIN
dimientos diferentes: en Colombia, por el mtodo Solvay

en la planta de Zipaquir, la primera de su gnero en Amrica Latina; en Chile, por la combustin del salitre con carbn, y en Mxico utilizando los yacimientos naturales del
lago Texcoco. Venezuela dispone tambin de carbonato de
sodio natural en Lagunillas, pero su explotacin se ha llevado a cabo en forma muy rudimentaria e intermitente. De
los otros pases, es el Brasil el que tiene el proyecto ms
avanzado para instalar la segunda planta Solvay de la regin.
Se construir en Cabo Fro a un costo aproximado de 12
millones de dlares y 180 millones de cruceros, para una produccin anual de 100 mil toneladas de carbonato de sodio.
Aunque la produccin de soda custica acusa entre 1950
y 19 54 un incremento de cerca de 64 por ciento, el hecho
se debe casi exclusivamente a los aumentos registrados en
Colombia y Mxico, porque en los otros pases no se han
experimentado mayores incrementos de produccin. Absorbida generalmente la produccin por los mismos consumidores, el tope a la expansin se encuentra en la demanda limitada que tiene el cloro, coproducto en el proceso electroltico
de obtencin de la soda.
En cuanto al cido sulfrico, son varios los pases latinoamericanos que han alcanzado prcticamente la autosuficiencia. Las importaciones no llegan a las 3 mil toneladas
anuales en toda Amrica Latina. La demanda creciente de
este cido, indispensable en la minera y en la produccin
de detergentes, fertilizantes, rayn, etc., ha originado la instalacin de nuevas fbricas o la expansin de las existentes.
En 19 J4 la produccin latinoamericana alcanzaba las 340
mil toneladas. (Vase el cuadro 77.)
6. Fertilizantes
IMPORTACIONES
1940
1954
1950
La produccin de fertilizantes reviste tan especial importancia dentro de las actividades de la industria qumica, que
parece necesario examinar sus industrias por separado. Amrica Latina est empeada en elevar la productividad de sus
campos mediante una tecnificacin de su agricultura y sera
ocioso subrayar el papel que en esa tecnificacin desempean
los fertilizantes. De all que la iniciativa privada y las entidades de fomento industrial hayan orientado parte de sus
esfuerzos y recursos a instalar fbricas de estos productos
en los distintos pases. De modo general puede afirmarse que,
aun aprecindose en los ltimos aos un aumento considerable en las cifras del consumo, ste queda todava muy por
Cuadro 76
AMERICA LATINA: CONSUMO Y PRODUCCIN DE SODA CAUSTICA

1950
Amrica Latina
Argentina .
Brasil
Colombia ..
'94
1953
(A)
(B)
(A)
()
(A)
(B)
227,1
36,6
195,1
52,3
200,0
59,
29,0
11,1
15,0
60,7
80,7
10,2
Cub*
13.1
Chile
Ecuador . . .
Mxico . . . .
Per
Otros pases
n,3
8,7;
1 5 /
0,2
1,o1
5.4
1,0
33.3
5,8
11,0
5,6
9.5
7,o
I,I
1,0
9.1
3,7
1,1
5.4
0,9
115,0
12,0
14,0
44,5
5,5
13,5
14,7
12,2
15,0
10,0
1,0
9.0
1,0
4.0
39.1
16,6
1,0
1,0
FUENTES: CEPAL, sobre estadsticas oficiales; para produccin, informacin directa; para importaciones, anuarios de comercio exterior.
NOTA: (A) := Consumo.
(B) = Produccin.
" Solamente los excedentes para la venta.
102
Estimacin.
Producciones inferiores a 100 toneladas.
debajo de las necesidades de los cultivos o de los constimos

por hectrea de pases ms desarrollados.
ciento del mundial. (Vase el cuadro 78.) En el perodo

1950-54 el salitre signific el 85 por ciento de la produccin latinoamericana; el guano de las islas el 11,6 por ciento, y los fertilizantes nitrogenados sintticos slo el 3,4 por
ciento, representado prcticamente todo por el sulfato de
amonio que Gtianos y Fertilizantes de Mxico S. A. produce
en su fbrica de Cuautitln. 33
Se espera, sin embargo que el desarrollo de la industria
petroqumica en el Brasil, Colombia, Mxico' y Venezuela
redunde en los prximos tres aos en un aumento de la
produccin latinoamericana de fertilizantes sintticos.
En el perodo 1950-54, Amrica Latina produjo un promedio de 295 mil toneladas anuales de nitrgeno fertilizante
y consumi 122 mil. El consumo por hectrea cultivada
acus un notable incremento en la ltima dcada. As, en
nueve pases sudamericanos34 pas de 82,1 a 188,4 kilogramos de nitrgeno por hectrea por ao, o sea un aumento
del 229,5 P o r ciento. (Vase el cuadro 79.)
a) Los nitrogenados. Amrica Latina es importante productora de fertilizantes nitrogenados, gracias sobre todo a
la exportacin del salitre chileno y, en segundo lugar, del
guano de las islas del Per, que representan, como promedio
de los ltimos cinco aos, el 96,6 por ciento del nitrgeno
fertilizante de produccin latinoamericana y el 6,5 por
Cuadro 77
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N DE A C I D O SULFRICO
r95o
1951
1952
'953
'95-
Latina
301,2
295,1
382,0
328,1
340,0
Argentina
Brasil . . . . . .
Colombia . . .
Cuba
Chile
Mxico
Per
Uruguay . . .
Venezuela
77.2
121,8
64.5
107,7
6,5
26,9
16,0
56,7
12,4
4.4
60,4
56,6
96,5
8,2
26,0
17,5
103,9
I3,i
6,3
54,0
Amrica
6,5
25,3
13,0
43,4
10,7
3,4
I5,4
6,5
24,3
17,5
104,5
13,1
5,3
b) La situacin del salitre chileno. En el perodo 1946-47

a 1953-54, e l consumo medio anual de los pases latinoamericanos excluido Chile fu de 90,3 mil toneladas
de nitrgeno, de las cuales 23,2 mil fueron de salitre chileno,
29,5 mil de guano de islas y 3,1 mil de produccin sinttica.
Las 34,5 mil toneladas restantes de nitrgeno equivalentes
al 38,2 por ciento del consumo de estos pases correspondieron a importaciones de fertilizantes procedentes de otras
regiones productoras.
8,0
28,3
20,0
ni,1
I5>'
6,0
5>o
Cuadro 78
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N Y C O N S U M O DE FERTILIZANTES N I T R O G E N A D O S
(Toneladas de nitrgeno
(N))
1550/51
Amrica
Latina
..
Argentina
Bolivia
Brasil
Colombia
Costa Rica . . . .
Cuba
Chile
Ecuador
El Salvador . . .
Guatemala . . . .
Hait
Honduras
Mxico
Nicaragua
Panam
Paraguay
Per
Rep. Dominicana
Uruguay
Venezuela
1951/52
(A)
(B)
108.623
304.2 5 i
,40o
40
.000
.000
,859
939
938
342
985
600
218
334
.864
800
265-J54
6.630
34 .189
.200
300
.268
(B)
(A)
(B)
(A)
(B)
31-949
285.424
136.929
306.178
145.781
281.987
7.196
30
14.768
3.200
3.000
25.687
11.848
420
822
836
834
13.000
4.212
935
253-356
14.180
905
228.221
18
(A)
56
884
20.586
1
3
.144
77 5
2
31.274
1953/54
'952/53
38.597
1.600
429
1.211
10.323
800
235.832
13.140
35.652
13
12.906
3-557
27.000
15.576
149
827
370
8
700
16.425
105
136
336
42.345
1.816
351
986
13.360
18
23-647
n-SSS
38.628
'
1.800
500
1.500
F U E N T E S : CEPAL, sobre informaciones suministradas por la Corporacin de Ventas del Salitre y Yodo de Chile y la 4 5 ' Memoria anual de la Compaa Administradora
del Guano del Per, Lima, 1953; Naciones Unidas, Statistical Yearbook, 1952; CEPAL y F A O , Grupo Mixto de Trabajo,
Informe preliminar sobre suministros de uso agrcola ( E / C N . 1 2 / 8 3 ) , Santiago, 1949; FAO, Anlisis anual de la produccin y el consumo de
fertilizantes,
1953 (FAO 5 3 / 1 2 / 1 0 4 8 3 ) ; Ibid., 1954 (FAO 5 4 / 1 1 / 6 2 8 4 ) .
N O T A : (A) = Consumo.
(B) = Produccin.
Las ventas de salitre de Chile a otros pases de Amrica

Latina representan slo el 10 por ciento de la produccin
chilena. Uno de los motivos por los que los pases latinoamericanos recurren a otras fuentes de abastecimiento es que
el salitre no es siempre el fertilizante nitrogenado ideal en
todos los terrenos ni para todos los cultivos. Pero no es se el
38
La Argentina posee en R o Tercero una pequea instalacin de
800 toneladas anuales de nitrgeno, pero su produccin no se destina
a fertilizantes. El Brasil es tartbin un pequeo productor de sulfato de amonio que obtiene en la coquizacin de la hulla en Volta
Redonda.
81
La excepcin es Bolivia, sobre cuya superficie cultivada no se
dispone de cifras.
103
motivo principal, porque el problema fundamental del salitre no es de mercados, sino de precios. Los mercados externos
son amplios cuando la produccin puede venderse a precios
de competencia. Frente a los sintticos, cuya expansin es
imposible detener o controlar por acuerdos internacionales,
Cuadro 79
a
AMERICA DEL SUR: CONSUMO ANUAL TOTAL Y POR

HECTREA DE FERTILIZANTES NITROGENADOS
(En contenido
de nitrgeno
(N))
Por hectrea
(Kilogramos)
Total
Ao
(Toneladas)
1944/45
1945/46
1946/47
1947/48
1948/49
1949/50
1950/51
1951/52
1952/53
1953/54
33-998
82,1
34.362
83,1
111,4
47-472
56.984
d) Los potsicos. En cuanto a los fertilizantes potsicos,

slo dos pases son productores: Chile y el Per. El primero
los obtiene como un coproducto del salitre de sodio. En el
Per el potasio es uno de los componentes del guano de las
islas.35 La produccin latinoamericana de fertilizantes potsicos representa apenas la tercera parte del consumo. En el
ltimo ao agrcola slo se produjeron 21,3 mil toneladas
frente a un consumo de 71,9 mil toneladas de xido de potasio. (Vase el cuadro 81.)
140,7
135,7
139,5
157,5
164,7
189,1
186,4
56-995
57.008
68.437
77.671
86.529
87.301
c) Los fosfatados. La produccin latinoamericana de fertilizantes fosfatados muestra tambin una tendencia creciente en los ltimos aos, pero no alcanza a cubrir las necesidades del consumo, a pesar de ser ste sumamente bajo.
En el ltimo ao agrcola 1953/54, s e consumieron 164,8
mil toneladas de cido fosfrico en tanto que la produccin
de la regin slo alcanzaba a 81,1 mil toneladas, o sea algo
menos del 50 por ciento. (Vase el cuadro 80.)
Los pases productores de Amrica Latina son la Argentina, el Brasil, Colombia, Cuba, Chile, Mxico, el Per y el
Uruguay. Si se excluye al Per, que obtiene el guano de las
islas, los dems pases cuentan con plantas que muelen apatitas autctonas caso de Chile o que transforman en
superfosfatos rocas fosfricas importadas de preferencia
de Marruecos y los Estados Unidos empleando para ello
cido sulfrico producido localmente.

* N o incluye Bolivia.
el salitre tendra que producirse a costos ms bajos. La aplicacin en mayor escala del procedimiento de evaporacin
solar sobre las aguas de lixiviacin que permite una recuperacin ms alta y un mejor aprovechamiento de los subproductos, podra constituir una solucin decisiva y pondra
sin duda al salitre natural en posicin de competir con los
fertilizantes nitrogenados sintticos.
Cuadro 81
AMERICA L A T I N A : C O N S U M O Y P R O D U C C I N DE
FERTILIZANTES POTSICOS
(Miles de toneladas de potasio
(KiO))
'949/50
Cuadro 80
Amrica
AMERICA LATINA: CONSUMO Y PRODUCCIN DE

FERTILIZANTES FOSFATADOS
(Miles de toneladas de cido fosfrico
'.949/
Amrica
Latina
Argentina
50
(POs))
195 2/55
'95J
/>4
(A)
(B}
(A)
(B)'
(A)
(B)
90,7
5 5,0
146,)
79/'
l64,S
Si,2
6.5
25,0
Colombia . .
3,5
Costa Rica .
IO,2
Cuba
Chile
'5,2
Ecuador . . .
0,2
El Salvador .
0,8
Guatemala .
Honduras
Mxico . . . .
4,3
Panam . . .
22,8
Per
Rep. Domini0,2
cana . . . .
Uruguay . . " i5
Venezuela .
0,5
5,o
5,5
0,2
5,8
14,3
4,8
33,o
9,8
5,7
20,0
251,8
0,2
4,8
4,8
n,5
33,0
11,6
0,3
7,2
5,6
15,8
29,0
30,0
1,0
5,8
16,0
0,2
0,1
0,7
14,3
0,2
12,6
20,8
24,5
1,2
3,i
o,3
1,5
0,6
4,8
"3,5
o,3
18,8
0,2
14,6
25,9
25,2
25,0
1,2
1,0
i,5
0,6
F U E N T E : CEPAL, sobre informaciones suministradas por la F A O ,

la Nacional Financiera de Mxico, la Corporacin de Ventas del Salitre y Yodo de Chile y la Compaa Administradora del Guano del
Per.
NOTA:
( A ) = : Consumo.
(B) = : Produccin.
* N o incluye rocas fosfricas importadas si es que no se han tratado
qumicamente.
104
Argentina
Brasil
Centroamrica . . . .
Colombia . .
Cuba
Chile
Mxico . . . .
Per
Venezuela
'955/54
(A)
(B)
(A)
(B)
(A)
22,6
9,2
4,5
9,4
7,9
6,2
1,6
0,8
6,0
1,6
16,0
1,6
16,0
9,6
8,0
",9
9,5
20,0
4,0
5,2
20,0
6,1
3,5
2,4
15,6
3,1
2,4
3,8
1,0
m
2',3
2,7
1,0
3,8
FUENTES: FAO, Anlisis anual de la produccin y el consumo

mundiales de fertilizantes, 953 ( F A O 5 3 / 1 2 / 1 0 4 8 3 ) ; Ibid., 19^4 ( F A O
5 4 / 1 1 / 6 2 8 4 ) ; Agriculture
in Latin America: its Development and
Outlooks, Washington, febrero de 1951. La 4 5 ' Memoria de la Compaa Administradora del Gnano del Vert, Lima, 1553.
NOTA:
(A) =
Consumo.
(B) = : Produccin.
7. Industria
1,0
Latina
'952/55
textil
Por lo que toca al valor neto de la produccin, la industria textil ocupa el primer lugar despus de la alimenticia entre las industrias manufactureras latinoamericanas.
Amrica Latina cuenta con unos 6,6 millones de husos y
197,5 m i l telares en el sector algodonero y 936,7 mil husos y 18,9 mil telares en el sector lanero, y con ello abastece gran parte del consumo regional. (Vase el cuadro 82.)
La recuperacin de la industria textil proceso que se
haba iniciado en 1953, despus del descenso experimentado en 1951-52 prosigui su marcha durante 1954; aun
3r
' Contiene entre 1,0 y 1,5 por ciento de xido de potasio.
cuando no se cuenta con datos globales de Amrica Latina sobre 1954, puede asegurarse que el nivel de produccin de 1950 que se consideraba mximo ha sido rebasado.
Dentro de la industria textil latinoamericana, el impul-
bi a 75,6 mil toneladas en 1954. Mientras que en 1948

el consumo latinoamericano, de 31,9 mil toneladas, era abastecido en un 75,4 por ciento por la produccin de la regin, en 1954 la produccin cubra el 87 por ciento de un
consumo estimado en unas 87 mil toneladas anuales. (Vase el cuadro 83.) Amrica Latina cuenta actualmente con
24 fbricas productoras de rayn o acetato.
La materia prima para esta industria se importa en una
gran proporcin. Exceptuando la Argentina y el Brasil
que logran satisfacer con la borra de algodn un 60 por
ciento y un 33 por ciento, respectivamente, de sus necesidades en celulosa para rayn en los dems pases productores tiene que recurrirse a la importacin de celulosa
purificada o de acetato de celulosa desde los Estados Unidos, el Canad y los pases europeos, para abastecer las
crecientes necesidades de las fbricas de hilaza. En algunos pases hay planes ya en ejecucin o en proyecto
para producir la materia prima. En Chihuahua, Mxico,
se est construyendo una instalacin para 20 mil toneladas anuales de celulosa purificada, a base del pino ponderosa, y en Chile se proyecta una fbrica de 6 mil toneladas anuales, que se instalar en Concepcin.
Cuadro 82
AMERICA LATINA: HUSOS Y TELARES EN LA INDUSTRIA
ALGODONERA Y DE LANA
Algod n
America
Latina
Husos
Telares
...
6.562.960
.. .
844.000
3.328.000
386.000
71.536
198.000
54-944
47.000
1.12 3.000
30.000
179.491
105.989
80.000
115.000
Argentina
Cuba
Chile
El Salvador
Lana
Paraguay
Uruguay
Venezuela
Otros pases . . .
Husos
Telares
197-100
9)6.700
18.900
26.987
100.146
6.445
1.612
8.026
1.483
1.156
470.000
89.256
34-133
128.024
a
5 "
6.912
2.653
3-433
3.250
a
81.IOO
4.102
u
32.8l6
86.402
H
50.000
9.000
4.020
a
a
1.320
91
a
1.944
a
714
641
a
8. Industria del caucho

La industria del caucho ha tenido un desarrollo considerable. Recibi un fuerte impulso durante la guerra mundial
y desde entonces ha continuado expandindose, abastecida
en los ltimos aos por el caucho de la regin en ms de
un 40 por ciento.
La produccin de neumticos, considerada como la
"industria pesada del caucho", es la que denota un crecimiento ms notable. En 1939 slo eran productores tres
pases, que entregaron al mercado 894 mil unidades. En
1954 son nueve los pases productores, y cuentan en total
con 23 fbricas, cuya produccin conjunta total lleg a
1.170
F U E N T E : CEPAL, sdbre publicaciones especializadas e informacin directa.

a
Considerado en "Otros pases".
so ms fuerte se deja sentir en el sector del rayn y acetato. De 1953 a 1954, la capacidad instalada en la produccin de hilados de estos materiales aument de 86,6
mil a 112,9 mil toneladas, es decir, en un 30,4 por ciento.
La produccin, que era de 24,0 mil toneladas en 1948, su-
Cuadro 83
AMERICA L A T I N A : CONSUMO Y P R O D U C C I N DE R A Y N
(Toneladas)
1953
1950
Amrica
Latina
Argentina . . . .
Bolivia
Brasil
Centroamrica
Colombia . . . .
Cuba
Chile
Ecuador
Mxico
Per
Uruguay
Venezuela . . . .
(A)
61.200
.094
195
19 993
163
.387
.821
.746
421
.830
941
396
(A)
(B)
49-627
(B)
64.0)6
73-917
19.430
1.696
7-495
2.600
9-75
650
86
.212
(A)
(B)
75 6oo"
440
23.590
5.107
8.876
3.900
733
9-931
629
2.218
1.100
9.034
3.000
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales, informacin directa Y datos tomados de Rayn

NOTA:
(A)
7.904
7-913
230
23.721
85c
6.069
9.699
4.178
274
9.936
1.383
7-970
Nmero de
fbricas
1954
783
130
770
900
Orgauon.
Consumo.
(B) = Produccin.
Estimacin.
'' Slo Costa Rica y Guatemala.
Slo Costa Rica.
la cifra estimada de 4,65 millones de unidades. 36 (Vase el

cuadro 84.)
A pesar de este desarrollo, Amrica Latina tiene que
30
Esta cifra no incluye la produccin de una fbrica uruguaya
sobre la que no se dispone de datos.
importar todava alrededor del 22 por ciento de la cantidad necesaria para satisfacer su consumo de neumtieos,37 principalmente para abastecerse de los que usan los
tractores, autobuses y v e h c u l o s
37
Expresado en unidades de peso.
pesados.
105
C u a d r o 84
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N DE NEUMTICOS
(Miles de unidades)"
Nmero
de
fbricas
i94S
'949
1950
'9 5'
1952
'9n
'954
..
2.894
2.966
5.196
3.863
4.141
4.034
4.689"
23
Argentina . . .
862
755
1.172
108
687
1.020
77*
1-354
1-435
1.063
1.63s
1-794
788
2.000d
53
98
147
86
112
79
75
27
35
77
100
140
j 10
107
804
122
126
192
94
166
748
249
85
143
730
5
5
2
2
1
133
154
135
223
Amrica
Latina
Colombia
Cuba
Chile
995
98
Venezuela
59
96
668
....
79
39

a
Slo cubiertas.
Estimado.
104
192
823
I}6
368
4
1
2
Incluye una fbrica en Uruguay,

Estimacin de la Comissao Executva de Defesa da Borracha.
Slo una planta.
IV. ENERGA
I . Consideraciones generales
El abastecimiento de energa atraviesa un momento difcil en un gran nmero de pases de Amrica Latina,
caracterizado por una relativa escasez general. Aunque
el consumo en general ha crecido, subsiste todava una situacin deficitaria. Influyen, entre otras razones, los bajos niveles de abastecimiento dominantes en otras pocas,
antes del desarrollo industrial y urbano de los ltimos
aos, y a ms de esto las repercusiones del perodo de la
ltima guerra y el bajo rendimiento con que an se utiliza la energa puesta en manos de los consumidores.
Debe mencionarse, asimismo, la considerable limitacin en
las importaciones de nuevos equipos, que afect a los distintos pases de diversas maneras y con intensidad variable. La generacin de electricidad fu la ms afectada,
aunque tambin las actividades petrolferas sufrieron serias dificultades en muchos pases.
Esas dificultades estn superadas hoy en casi todas partes, pero acarrearon un atraso considerable en el abastecimiento energtico del continente, y sus efectos dejaron profundas huellas. No es exagerado afirmar que el problema del suministro de energa es uno de los ms candentes
y agudos de los que en estos momentos obstaculizan el
desarrollo industrial en Amrica Latina.
En general, y salvo situaciones especiales, los pases
cuentan con suficientes recursos energticos aunque tan
slo en contados casos son abundantes o superabundantes, pero la tarea de su estudio sistemtico se halla
sumamente atrasada. Esto constituye un factor que impide el desarrollo ms rpido, econmico y oportuno de
las fuentes de energa al servicio de las economas nacionales.
La escasez de divisas, que afecta a las posibilidades de
suplir con importaciones la falta de combustibles nacionales, unida a menudo a la escasez de recursos financieros
en general, es otro factor negativo que contribuye poderosamente a mantener en situacin crtica el abastecimiento energtico latinoamericano. De importancia vital
es la consideracin integral y en su conjunto, dentro del
cuadro econmico nacional, de todas las actividades de
suministro de la energa, que se encuentra muy retrasado
todava en sus aspectos de organizacin e institucionales,
106
a pesar de los progresos realizados en varios pases en los

ltimos tiempos.
En 19J4, el consumo total de energa en Amrica
Latina fu de 82,4 millones de toneladas de petrleo equivalente, es decir, unos 500 kilogramos aproximadamente
por habitante. (Vase el cuadro 85.)
C u a d r o 85
AMERICA L A T I N A : C O N S U M O DE E N E R G A
(Miles de toneladas de petrleo
equivalente)"
1952
Carbn mineral y coque b

Combustibles vegetales 0 .
Hidroelectricidad
Porcientos
39-'37
5.760
26.655
7.26
49>
7.3
33.8
9.3
78.818
100,0
'954
Porcientos
42.283
5.142
26.655
8.32o'5
51.3
6,2
32,3
82.400
100,0
10,2
a
Petrleo de 10.700 cal./kg.

Poder calorfico medio del carbn latinoamericano = 5.5 5 kilocaloras/kg. Poder calorfico medio del carbn consumido en Amrica
Latina = 6.030 kilocaloras/kg.
0
Calculado sobre la base de estadsticas oficales y estimacin de consumos rurales. Como se trata de una estimacin, se ha considerado la
misma cifra en ambos aos.
" Estimacin.
La fuente ms importante de energa en Amrica Latina es el petrleo, y su participacin dentro del total de
los recursos utilizados tiende a crecer a costa de los combustibles vegetales y el carbn mineral. Esto incide de
modo desfavorable en algunos pases productores, como
el Per y el Ecuador, en donde la produccin no aumenta al mismo ritmo del consumo, reducindose, en
consecuencia, el saldo exportable. Este problema, sin embargo, no tiene la magnitud del que encaran aquellos pases cuya produccin petrolera slo satisface una fraccin
del consumo y ste depende, en su mayor parte, de las
importaciones. Tal es el caso de la Argentina, el Brasil
y Chile, pases en los que el crecimiento del consumo,
de no acompaarlo en el futuro una intensificacin de
C u a d r o 86
AMERICA L A T I N A : CAPACIDAD INSTALADA PARA P R O D U C I R ENERGA ELCTRICA
(Miles de KW)
1
Amrica
Latina
Argentina
Bolivia
Brasil
Colombia
Costa Rica
Cuba
Chile
Ecuador
El Salvador
Guatemala . . . .
Hait
Honduras
Mxico
Nicaragua
Panam
Paraguay
Per
Rep, Dominicana
Uruguay
Venezuela
9 53
Hidroelctrica
Trmica
3-756,1
5-"3,3
1.789,0
73.0
1.671,0
250,6
34.0
418,5
208,0
43.5
3.3
464,0
424.0
23,1
12,3
22,6
398,5
23.3
27,5
13.7
25,0
3.2
733,7
II.3
967A
21,9
30,0
47,o
128,0
70,0
110,9
60,0
118,0
342,o
' 9 5 4
Total"
Hidroelctrica
Total
5-5'4.4
9-5^9,7
80,0
1.805,0
73.0
1-79M
259.6
34.0
621,2
1.885,0
107,0
2.412,5
100
35
42
40
J
86
134
15
26
4-'5,3
1.865,0
107,0
2.089,5
458,6
46,8
464,0
822,5
Trmica
Capacidad instalada por habitante 1554

(watts)
43.5
424.0
23.1
27,3
25,8
46.4
39.8
36,3
25,0
3.2
14.5
1.701,1
45.3
21,9
30,0
47,o
332,0
60,0
246,0
412,0
219,9
8,3
500.0
403.5
29,8
27,5
14,4
25,0
827,5
53.0
54.8
40,2
25,0
11,3
1.005,1
14.5
1.850,4
24,9
30,0
24.9
30.0
47.0
332,o
60,0
47,o
128,0
70,0
479.5
51,8
500,0
110,8
60,0
161,7
375.0
13
7
9
65
21
35
32
36
26
289,7
445.0
113
80
* Algunas cifras aparecieron ya en el Estudio Econmico de Amrica Latina, 1953, pero han sido corregidas con datos oficiales o de fuentes ms
seguras. La diferencia tan fuerte que se observa en los casos de Bolivia, Cuba, Chile, el Paraguay y el Per obedece a que estas nuevas cifras
incluyen la capacidad de generacin de la industria y la minera.
la produccin, podra obligar a comprimir otras importaciones inclusive las de bienes de capital con la consiguiente mengua en la aceleracin de su desarrollo econmico.
Amrica Latina, en su conjunto, tiene la caracterstica de ser a un mismo tiempo exportadora e importadora de combustibles. El petrleo de Venezuela, con la
contribucin de Colombia, el Ecuador, Mxico y el Per,
la coloca en posicin de regin exportadora. Los restantes pases son importadores. La Argentina slo cubre el
50 por ciento de sus necesidades de energa total y el 40
por ciento de las de petrleo. El Brasil produce el 70
por ciento del total de la energa y el 2 por ciento del
petrleo que consume, 38 y Chile el 70 y el 14 por ciento,
respectivamente. Slo Mxico, Colombia y el Per son
productores, tanto de carbn como de petrleo, y es posible que los dos ltimos pases puedan convertirse en exportadores de carbones de cierta significacin.
2. Energa elctrica
La potencia de generacin de Amrica Latina excluyendo en algunos pases ciertas plantas particulares, sobre
todo en los sectores de la industria y la minera fu
en 1954 de 9.500,000 KW, lo que representa un aumento de 7,3 por ciento con respecto a 1953. De la capacidad
instalada, un 43 por ciento es hidroelctrica y un 57 por
ciento termoelctrica. En el conjunto de Amrica Latina,
la capacidad instalada por habitante es apenas de 58 watts,
cifra realmente exigua. Tan slo la Argentina, Chile y
el Uruguay superan los 100 watts. (Vase el cuadro 86.)
La produccin de electricidad para uso pblico fu
de 28.040 millones de K W H en 1953 y se estima en
88
El aporte de la produccin nacional baja al 45 por ciento si no
se consideran los combustibles vegetales.
31.220 la de 1954. Esta ltima cifra representara un

aumento de 11,3 por ciento con respecto a la de 1953 y
Cuadro 87
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N DE E N E R G A ELCTRICA
PARA USO PUBLICO
(Millones de KWH)
1552
'953
Latina
25.950
28.040
Argentina .
Bolivia . .
Brasil
Colombia1' .
Costa Rica
Cuba
Chile
Ecuador .
El Salvador
Guatemala
Hait . . . .
Honduras 0
Mxico11 . .
Nicaragua
Panam" .
Paraguay'
Per 8 . . . .
Uruguay .
Venezuela
4.701
4.911
198
9.498
842
10.308
Amrica
190
775
1.870
120
93
5
962
204
852
'954
J 1.220
5.30O
11.900"
I.087
919
2.100
2.265
132
125
90
168
112
10
12
5-337
5-703
46
94
37
37
753
813
87
94
6.282
IOI
106
40
418
845
841
45
927
980

a
Estimacin.
b
Datos de tres empresas que cubren los departamentos de Antioquia,
Cundinamarca, Valle, Cauca, Atlntico, Magdalena y Tolima.
c
Ciudades de Tegucigalpa y San Pedro.
11
Incluye sector privado.
0
Ciudades de Panam y Coln.
' Slo Asuncin.
s
Slo la Gran Lima.
107
Cuadro 88
AMERICA L A T I N A : P R O D U C C I N DE P E T R L E O
(Miles lile metros cbicos)
Produccin mundial
Amrica Latina . .
de la cual
Argentina
Bolivia
Brasil
Colombia
Chile
Ecuador
Mxico
Per
Venezuela
601.5 5 o
110.904
680.094
124.702
690.240
130.946
728.362
128.078
758-337
137.269
9,8
4,8
4,i
7,2
3-73C
99
49
5-4I5
100
418
11.746
2.396
86.929
3.890
3.909
85
109
6.X40
144
452
12.545
2-593
104.969
4-475
95
4.700
268
14,8
215,3
38,5
3,5
9i,7
9,5
7,7
5,2
3,6
5,0
182,1
7,0
t,4
38,0
4,9
14,7
7,3
6,5
83
IOO
6.105
120
431
12.525
2.528
98.921
141
6.269
200
151
6.356
276
49 5
472
11.780
13.514
2-543
102.103
2.729
108.780
F U E N T E : CEPAL, sobre estadsticas oficiales, Petroleum Press Service y Naciones Unidas, Monthly Bulletin of Statistics.
" Algunas cifras del Estudio econmico Je Amrica Latina, 195), han sido corregidas con datos definitivos.
del 20 por ciento con relacin a la de 1952. (Vase el

cuadro 87.) La produccin de electricidad para uso pblico por habitante en el ao 1954 se estima en 184
KWH.
Es indudable que en cada pas el ritmo de electrificacin del conjunto nacional no refleja las condiciones
particulares de sus distintas zonas. Aunque en general continu sintindose y agudizndose en algunos casos la
escasez de electricidad, que ha obligado a mantener los racionamientos (Argentina, Brasil, Chile, etc.), las situaciones han sido diferentes. Argentina, Brasil, Colombia,
Chile y casi todos los pases de Centroamrica tuvieron
dficit en los principales ncleos urbanos e industriales;
en cambio, en Bolivia, Ecuador, Mxico y Per fueron
las zonas rurales, en especial, las que padecieron escasez.
El aumento en la energa generada en 1954 fu posible
mediante la habilitacin de nuevas plantas, principalmente a cargo de organismos gubernamentales o paraestatales
en algunos pases, y de inversionistas privados en otros.
3. Petrleo
En el panorama mundial de la produccin de petrleo en
1954, los Estados Unidos, con 367 millones de metros cbicos, experimentaron una cada de 2 por ciento; el Medio
Oriente, con 162 millones de metros cbicos, un incremento de 12 por ciento, y Amrica Latina un aumento
<le 7,2 por ciento, con el que lleg a una produccin de
137 millones de metros cbicos, es decir, el 18 por ciento
de la produccin mundial. Por lo tanto, en 19 54 se invirti la tendencia declinante que mostraba en 1953 la
produccin latinoamericana de petrleo y se super en 4,6
por ciento la de 1952, considerada hasta entonces como
un mximo. Del total producido en la regin, 109 millones de metros cbicos 14,3 por ciento de la produccin mundial correspondieron a Venezuela, y el resto
unos 28 millones de metros cbicos significa la aportacin de los dems pases latinoamericanos. Todos ellos
registran, sin excepcin, un crecimiento en la produccin
de petrleo. En cifras relativas, ese crecimiento es mnimo
en Colombia y mximo en Bolivia, pais que pasa por primera vez a la categora de exportador. s " (Vase el cuadro 88.)
3B
108
Se prosigue activamente la construccin de las conexiones inter-
Cuadro 89
AMERICA L A T I N A : CAPACIDAD DE R E F I N A C I N
DE P E T R L E O
(Metros cbicos por Jia de trabajo)"
Capacidad
'95)
Amrica
instalada
'954
Plantas en
construccin y
en proyecto
53-4S5
Latina
159.000
175-605
Argentina
Bolivia . . .
Brasil
Colombia
Cuba . . . .
Chile . . . .
Ecuador . .
Mxico . .
Per
Uruguay .
Venezuela
27.350
1.730
27.400
1.730
8.200
6.100
1-955
5.000
5.700"
13.500
3-975"
970
970
180
3,380
900
900
38.720
6.030
41.900
17.970"
7.460'
3-975
73-590
12.340s
3-97 5
72.190
F U E N T E : CEPAL, sobre datos publicados.

* Se refiere a m 3 de crudo tratado. 1 barril de petrleo = : 0,159 m S '
b
Corresponden a Refinera Presidente Pern y Lujan de Cuyo (4.500
y 1.200 m a , respectivamente), que entraron en funciones a comienzos
de 1955.
c
Entraron en funciones a comienzos de 1955, excepto 4.760 m que
corresponden al proyecto de ampliacin de Cubatao.
'' Nueva refinera en Barranquilla y ampliacin de La Libertad.
e
Nueva refinera en Guaymas (30.000 bls/ds) y ampliaciones de:
Ciudad Madero (20.000 bls/ds), Reynosa (3.000 bls/ds), Minatitln
(30.000 bls/ds) y Atzcapotzalco (30.000 b l s / d s ) . Se construir
tambin una nueva refinera en Monterrey, pero an no se conoce
su capacidad.
' Se ha considerado que los 45.000 bls/ds que fueron instalados recientemente en Talara, reemplazan parcialmente el equipo antiguo de esa
refinera; de constituir ampliacin neta, la capacidad de refinacin
del Per alcanzara a 13.200 m s / d s .
* Entr en funciones la ampliacin de la refinera de Amuay (11.000
m V d s ) , quedando en construccin San Roque (1.270 m'Vds).
En lo que se refiere a los pases cuya produccin

no alcanza a satisfacer -en grados muy variables las
nacionales para el transporte de petrleo. Acaba de terminarse el
oleoducto de Camiri a la frontera argentina, de 450 Kms. de longitud, y son pocas las obras que faltan para que se inicie el trfico ferroviario de Santa Cruz a Corumb (Brasil). Se ha firmado el acuerdo para iniciar el ramal a Aries (Chile) del oleoducto CochabambaOruro-La Paz.
Cuadro 90
AMERICA LATINA: PRODUCCIN DE CARBON
Chile
'950
1951
'952
'953
'954
6.195
6.42 8
6.S14
7-154
7.124
2
1.956
1.010
2.094
912
196
1
39
1.968
1.115
1.988
1.104
186
28
112
1.9 61
966
2.208
1.317
85
2.030
1.230
2.138
1.432
210
93
1.968
1.500
2.027
1.308
*9
28
"5
25

Cuadro 91
AMERICA LATINA: CONSUMO APARENTE DE CARBON
Argentina
Bolivia
Brasil
Colombia
Cuba
Chile
Ecuador
El Salvador
Mxico
Per
Repblica Dominicana
Uruguay
Venezuela
Total
Produccin de Amrica La
tina
Dficit culbierto por las im
portaciones
'950
1951
1952
'953
'954
1-473
2
3.072
I.OIO
10
2.090
0,2
0,2
913
2.203
".5
2.985
1.117
57
2.134
0,2
1.852
1.259
5
2.772
1.050
1.893
12
2.885
97
2.385
2.400
1.000
2.227
0,3
1.105
148
0,4
139
28
1-344
187
1,6
116
26
2-344
0,2
0,1
1.468
183
0,2
81
30
8.838
9-931
9-776
9.202
9.127
6.195
6.428
6.814
7-154
7.124
2.643
3-54
2.962
2.048
2,003
>39
0,2
128
2
0,5
0,2
1.338
160
80
28
FUENTE: CEPAL.
" Estimacin.
necesidades de la demanda interna (Argentina, Brasil,

Cuba y Chile), su posicin de dependencia del exterior
se acentu en los dos ltimos aos.
En el Per, el agotamiento de los yacimientos conocidos y el aumento del consumo interno se reflejaron
en la disminucin de las exportaciones. En este pas las
activas prospecciones en reas nuevas no han dado, hasta
el presente, resultados satisfactorios. Una situacin semejante se presenta en el Ecuador, donde han sido ya exploradas, con cuidado, la mayor parte de las zonas que
prometan una riqueza petrolfera.
La refinacin local ha continuado incrementndose, especialmente en los pases productores. 40 La refinacin total creci en 7,1 por ciento en 1953, frente al 4,8 por
ciento en 1952, y la capacidad de refinacin se aument en
10,4 por ciento en 1954, con lo que lleg a 175,6 mil
metros cbicos por da. Del incremento corresponden 6.245
metros cbicos por da a las instalaciones de Manguinhos y
Capuava en el Brasil, 3.200 a la de Concn en Chile, 1.100
i0
Esa capacidad se triplica en 1954, con relacin a 1946, y se
duplica con respecto a 1950.
a la ampliacin de Barrancabermeja en Colombia, 3.180 a

las de Atzcapotzalco y Salamanca en Mxico y 1.430 a la
de Talara en el Per (vase nota en el cuadro 89). Existen
en construccin y proyecto 53.485 metros cbicos diarios,
parte de los cuales ya han sido puestos en servicio durante
1955. La refinacin en los pases latinoamericanos (excluyendo a Venezuela) representa cerca de dos tercios del consumo total de petrleo, pero muchos pases, incluso los
exportadores, se vieron obligados a importar algunos derivados, especialmente livianos.41
4. Carbn
A diferencia de lo ocurrido con los derivados del petrleo, el consumo de carbn continu declinando lentamente en 1953-54. La produccin creci en 5 por ciento en
1953 y permaneci estacionaria en 1954 (vanse cuadros
90 y 9 1 ) , bajando las importaciones, absorbidas casi en
su totalidad por la Argentina y l Brasil. Chile, el Brasil y Colombia continuaron siendo los principales produc41
Por ejemplo, Colombia.
109
tores (80 por ciento de la produccin total), y les sigui

Mxico.
En muchos pases prosiguieron los trabajos necesarios,
a fin de asegurar el aumento de la produccin nacional,
en parte para la implantacin y desarrollo de la industria siderrgica pesada y otras actividades industriales, en
las que el carbn es insustituible. El xito de los actuales estudios para hacer coquizables los carbones nacionales de algunos pases puede reducir en el futuro la necesidad de importaciones.
Cabe mencionar, por ltimo, los combustibles vegeta-
les, que representan todava una proporcin considerable

del consumo total de energa ms del 30 por ciento en
1954, aunque van perdiendo paulatinamente su importancia relativa. En el conjunto de Amrica Latina superan en energa generada al carbn mineral y a la hidroelectricidad reunidos. Su importancia vara de un pas a
otro: en Mxico y Venezuela, por ejemplo, su consumo
es alrededor del 10 por ciento; en cambio, en el Brasil,
representaron el 75 por ciento del balance energtico en
1939 y el 48 por ciento en 1952; en otros pases menores, exceden del 50 por ciento.
APNDICESPERSPECTIVAS DE LA INDUSTRIA LATINOAMERICANA DE PAPEL Y CELULOSA
Los bosques de Amrica Latina constituyen una de las

ms vastas riquezas de la regin. A pesar de que la superficie forestal por habitante es 17 veces mayor que la
de Europa (excluyendo a la U. R. S. S.) y 1/4 veces mayor que la de Amrica del Norte, Amrica Latina tiene
un movimiento neto de importacin de productos forestales equivalente en trminos fsicos a 2-3 millones
de metros cbicos de madera rolliza. Como el grueso de
las importaciones es de productos altamente elaborados, y
las exportaciones slo consisten en productos en bruto o
semielaborados, se acenta ese balance desfavorable al
considerarlo en trminos monetarios. (Vase el cuadro I.)
Cuadro I
AMERICA L A T I N A : C O M E R C I O DE P R O D U C T O S FORESTALES
(Millones de dlares)"
Importaciones
Exportaciones
Exceso de
importaciones
sobre
exportaciones
Madera y corcho sin ma60,0
53,3
6,7
72.4
1,0
71.4
i,6
3=7
12,9
Pasta y desperdicios de paManufacturas de madera y

Papeles y cartones, y sus
Totales
FUENTE:
1*9,9
1.7
Il8,2
268,9
59.7
209,2
FAO.
" Promedio 1952-53.
Este cuadro, que se basa en datos referentes slo a 11

repblicas latinoamericanas, aunque estn incluidos todos
los principales consumidores y productores, no expresa en
toda su magnitud el grado en que la regin depende de
las importaciones. Sin embargo, deja en claro dos hechos:
primero, que un gran porcentaje del saldo desfavorable
se debe a las importaciones de papel y celulosa, y, segundo,
que las necesidades netas anuales de divisas por concepto
de papel y celulosa llegan en Amrica Latina a casi 250
millones de dlares.
Amrica Latina tiene que importar un 44 por ciento
del total de su demanda de papeles y cartones, y produce
slo un 15 por ciento de lo que necesita en papel de diario.
Si se toman en cuenta, tambin, las importaciones de ce* Este apndice ha sido preparado por la Secretara de la Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin y la Agricultura.
110
lulosa, se ver que las importaciones de papel y celulosa

representan el 72 por ciento.
Sin embargo, el consumo de papel no es alto: menos
de 9 kilogramos por habitante al ao. nicamente tres
pases la Argentina, Cuba y el Uruguay alcanzan
el nivel europeo de consumo por habitante, en tanto que
Hait y Paraguay slo consumen kilogramo y medio.
Pero el consumo de papel aumenta con rapidez en Amrica Latina y es evidente que el incremento sera an
mayor si se contara con suministros locales ms cuantiosos. El consumo aument de poco ms de 600 mil
toneladas en 1935 a ms o menos 1,5 millones en 1953.
Slo un tercio de este incremento se debi al aumento de
las importaciones; en su mayor parte fu resultado de la
expansin de la produccin interna, de 230 a 630 mil toneladas. Adems, los estudios acerca de las relaciones entre
consumo e ingreso por habitante revelan que en muchos
pases latinoamericanos el primero es inferior al nivel que le
corresponde en el grado de desarrollo econmico que esos
pases han alcanzado.
Este rpido incremento de la demanda de papel en
Amrica Latina se debe a diversos factores,: el aumento
demogrfico, el crecimiento econmico, las campaas de
alfabetizacin, la mayor participacin en la vida democrtica, etc. En vista de este crecimiento de la demanda,
no es sorprendente que tanto los gobernantes como los
industriales hayan empezado a preocuparse del contraste
existente entre la riqueza en recursos fibrosos de la regin
y los gastos cada vez mayores por concepto de importaciones de papel y celulosa.
A solicitud de los gobiernos latinoamericanos, los organismos competentes de las Naciones Unidas han estudiado la posibilidad de poner coto a tal anomala o de
atenuar, al menos, sus efectos. A principios de 1954 se
public un estudio preliminar acerca de las perspectivas
de la industria en los pases de la regin, preparado conjuntamente por la Comisin Econmica para Amrica
Latina y la Organizacin para la Agricultura y la Alimentacin. 1 Con arreglo al programa ampliado de Asistencia Tcnica, la FAO ha enviado a Amrica Latina, en
'os dos ltimos aos, no menos de 11 misiones, encargadas
de estudiar los problemas de papel y celulosa.2
1
Vase Posibilidades de desarrollo de la industria de papel y celulosa en la Amrica Latina (Publicacin de las Naciones Unidas,
documento E / C N . i / 2 9 4 / R e v . 2, N ' de venta: 1953. II. G. 2 ) .
2
Vanse los resmenes de los informes de estas misiones en: Kecursos mundiales en pulpa de madera y papel y perspectivas para el
jntnro, estudio llevado a cabo por la FAO en colaboracin con las
Secretaras de la UNESCO, la Comisin Econmica para Europa y la
Comisin Econmica para Amrica Latina, Nueva York, 1954.
Esa investigacin preliminar sirvi de base para proceder a un examen ms minucioso de los problemas que
plantea el desarrollo de la industria en la regin, examen
que se realiz en octubre de 1954, en la Junta Latinoamericana de Expertos en la Industria de Papel y Celulosa, organizada conjuntamente por la Organizacin para
la Alimentacin y la Agricultura, la Comisin Econmica
para Amrica Latina y la Administracin de Asistencia
Tcnica de las Naciones Unidas.
En esa reunin que por invitacin del gobierno de
la Argentina se realiz en Buenos Aires participaron

casi 200 expertos de 14 pases latinoamericanos y de 10
pases de otras regiones. Se presentaron 72 estudios a la
consideracin de la Junta, de los cuales 10 fueron preparados por la Secretara y los restantes por expertos de 16
pases. Todos esos estudios fueron hechos especialmente
para la reunin y muchos de ellos representan importantes aportes de nuevos conocimientos, derivados, algunos de
ellos, de investigaciones emprendidas expresamente con
motivo de la Junta.
Cuadro II
AMERICA L A T I N A : ESTIMACIN D E LA D E M A N D A PAPELERA, i960 Y 196$
Consumo medio 1948-52

Consumo escimado para i 9 6 0 :
Hipcesis A
Hiptesis B
Consumo estimado para 1965
Hiptesis A
Hiptesis B
Aumento porcentual sobre la base
de 194S-52
En i 9 6 0 :
Hiptesis A
Hiptesis B
En 1965:
Hiptesis A
Hiptesis B
Papel de diario
Otros tipos
de papel
y cartn
Total
393
939
1.332
615
726
1.522
1.836
2.137
2.562
770
985
1-933
2.561
2.703
J
96
3-546
62
60
96
92
106
103
166
173
F U I N T E : Consumo, produccin y comercio de papel y celulosa en la Amrica Latina, documento de la Secretara ( S T / E C L A / C O N F . 3 / L . 2 . 0 ) , presentado a la Junta Latinoamericana de Expertos en la Industria de Papel y Celulosa.
Aunque los expertos dedicaron gran parte de su atencin a problemas referentes a la administracin de recursos y tecnologa del papel y la celulosa,3 la preocupacin constante por los aspectos econmicos del desarrollo
de esa industria y los debates que motiv el tema, fueron
los aspectos ms interesantes de la reunin. En los prrafos siguientes se hace una breve exposicin de algunos
de los puntos debatidos y de las conclusiones a que lleg
la Junta.
1. El nivel de la demanda
futura
Las estimaciones hechas por la Secretara acerca de la

futura demanda latinoamericana se basaron sobre la estrecha correlacin que existe entre el consumo de papel
por habitante y el ingreso por habitante. Se calcul para
cada pas la elasticidad-ingreso de tres tipos de papel y
cartn y se proyect la demanda sobre la base del consumo medio, correspondiente al perodo 1948-j 2, y sobre
las tendencias demogrficas hipotticas dentro de cada
pas. Finalmente, para cada pas se adoptaron dos hiptesis acerca del futuro ritmo de crecimiento econmico,
basadas sobre datos histricos y perspectivas actuales.
(Vanse las estimaciones resultantes para el total de Amrica Latina en el cuadro II.)
8
Una exposicin completa sobre los informes presentados de acuerdo con el temario aparece en el Informe de la Jitnta
Latinoamericana
de Expertos en la Industria de Papel y Celulosa ( E / C N . 1 2 / 2 6 1 ; F A O /
!
E T A P N 462; S T / T A A / S E R / C M . ) . El informe final se publicar en el curso del ao e incluir un resumen de esos trabajo
o su texto ntegro.
Respecto de la hiptesis A, cabe destacar que sta

valora muy conservadoramente la tasa de crecimiento
del ingreso por habitante que puede esperarse en los prximos 10 a I J aos. En todos los casos, las tasas de crecimiento supuestas son bastante inferiores a las tasas
histricas calculadas sobre la base de estadsticas correspondientes a los 8 ltimos aos. Por lo tanto, la hiptesis mencionada deliberadamente refleja una actitud pesimista en cuanto al desarrollo futuro. Por otra parte, la
hiptesis B, aunque supone una tendencia en general favorable en materia de desarrollo, no corresponde al mximo
que podra lograrse, ya que una vez ms las tasas hipotticas de crecimiento en algunos casos estn por debajo de
las tasas histricas recientes.
Estas estimaciones4 han sido confirmadas por las investigaciones oficiales y privadas que se han hecho en varios
pases latinoamericanos y tambin en cuanto se refiere
al papel de diario, de imprenta y de escribir por el estudio independiente que la UNESCO encarg a la Unidad
de Investigaciones de The Economist, de Londres. 5 Por lo
tanto, parece que el consenso es general respecto a la magnitud del problema que se plantear a Amrica Latina, durante la prxima dcada.
1
Las estimaciones para cada pas y las distintas hiptesis en que
se basaron, aparecern en el informe final de la Junta de Buenos
Aires.
6
Tendencias mundiales en el consumo de papel de diarios e imprenta, por la Unidad de Investigaciones de The Economist, a peticin especial de la UNESCO. Documento presentado tambin a la
Junta Latinoamericana de Expertos en la Industria de Papel y Celulosa.
111
2. El dficit
futuro
Las anteriores estimaciones de la demanda futura se compararon con la capacidad productiva, proyectada con el
fin de poder apreciar hasta qu punto los planes actuales
de expansin son insuficientes para satisfacer las necesidades
del porvenir. Se adopt un concepto bastante liberal de
los "planes actuales", pues se incluyeron todos los proyectos que actualmente estn slo en la etapa de estudio preliminar. Esa comparacin refleja el panorama que ; recoge
el cuadro III.
Cuadro I I I
AMERICA LATINA: DEFICIT DE LA CAPACIDAD DE
PRODUCCIN DE PAPEL Y CELULOSA EN 1965
Capacidad productiva
adicional
por sobre la proyectada
actualmente, que se necesitara para
lograr el autoabastecimiento
de
la regin en 1965
Papel
Otros
pel
Pasta
Pasta
de diario .
tipos de pay cartn . .
mecnica
qumica . .
4. Fabricacin de papel y celulosa, a base de maderas

tropicales y subtropicales de especies latifoliadas
Importaciones
medias
1950-52
A
Con desarrollo
econmico
mnimo
B
Con desarrollo
econmico
favorable
575
79
355
660
640
5 JO
1.28J
915
935
J85
*5
16,
FUENTE: Vase el cuadro II.
Por lo tanto, cualquiera que sea la hiptesis de crecimiento econmico que se adopte, subsistir un importante
dficit, aun si se mantiene el nivel actual de importaciones.
Es evidente la necesidad de acelerar la expansin de la produccin de papel y celulosa en la regin an ms all de
los lmites fijados por los proyectos actuales.
3. Importancia
de la industria de papel y celulosa en la

programacin econmica
La mayora de los gobiernos de los pases latinoamericanos

trata de alcanzar un desarrollo econmico, ordenado mediante la planificacin de las inversiones pblicas y la orientacin en diversas formas de las de carcter privado.
Son varios los gobiernos que han asignado ya un alto orden
de prelacin a las inversiones en la industria de papel y
celulosa. Los expertos, reunidos en Buenos Aires, tuvieron
en cuenta las siguientes razones, por las que esta industria
merece especial consideracin:
a) El consumo satisfactorio de papel forma parte esencial de un buen nivel de vida; el crecimiento econmico,
el mayor bienestar social y el progreso cultural y educativo
requieren cantidades de papel cada vez mayores.
b) En dos aos an en menos tiempo una fbrica
recin instalada puede producir papel en volumen suficiente como para permitir un ahorro de divisas en exceso
de las necesarias para montar dicha industria; es decir, que
la inversin en papel y celulosa sobre la base de materias
primas locales tiene gran valor como medio para reducir
importaciones.
c) La expansin de los suministros internos de papel
permite el desarrollo de nuevas y valiosas industrias de transformacin de papel, que crean, a su vez, nuevas oportunidades de empleo.
112
d) Las inversiones en la industria de papel y celulosa

permitirn a la regin movilizar gran variedad de recursos
autctonos importantes, entre ellos fibras no forestales, como la paja y el bagazo.
e) Las inversiones de este tipo permitirn el desarrollo
de varias industrias que aprovechan los coproductos o subproductos de la fabricacin del papel, especialmente la
industria qumica.
f) Las inversiones en la industria de papel y celulosa.
pueden facilitar el establecimiento de otras industrias forestales; en realidad, slo un desarrollo industrial de este tipo
puede asegurar el aprovechamiento econmico de los grandes
recursos potenciales de los bosques latinoamericanos.
Es importante hacer notar que todos los expertos hicieron
suyas tales apreciaciones, inclusive aqullos que no tenan
relacin directa con la industria de papel y celulosa, como
funcionarios de bancos centrales y de bancos de fomento-
Los recursos fibrosos ms vastos de Amrica Latina se encuentran en sus bosques tropicales y subtropicales, que hasta
ahora no han sido aprovechados para la fabricacin de papel
y celulosa. Los sistemas de explotacin practicados en estas
zonas no han hecho posible su colonizacin en gran escala,
pero el aprovechamiento de tales recursos en la industria de
papel y celulosa bien pudiera ser el paso inicial para explotar
esta inmensa riqueza natural. Los problemas tcnicos que
plantea tal desarrollo pueden ser solucionados y actualmente se procede a dar solucin a problemas de orden
econmico.
Los expertos asistentes a la Junta examinaron detenidamente este problema, sobre la base de las experiencias recogidas en otras zonas y de las estimaciones hechas por la
Secretara, referentes a inversin y costos de fbricas hipotticas, ubicadas en la cuenca del Amazonas (Amap)
y en la pennsula de Yucatn, Mxico.
Las inversiones totales necesarias, incluyendo, adems de
la fbrica, la explotacin forestal y el establecimiento de
servicios comunales, tienden a ser ms cuantiosas en las
zonas poco desarrolladas que en centros industriales. Es importantsima la seleccin del sitio de ubicacin. En cualquier proyecto de fbrica en zonas tropicales habr que
considerar ciertos gastos de "colonizacin", que en las zonas
ms apartadas pueden ser tan elevados que impidan la realizacin de proyecto alguno. En un programa a largo plazo,
hay que tomar en cuenta que en el caso de una zona poco
desarrollada, los cargos por inversiones en materia de "colonizacin" tienden a declinar despus del perodo inicial,
y que las diferencias de costos determinadas por el medio
en comparacin con las zonas desarrolladas tambin
irn disminuyendo. Por lo tanto, si se estima de inters nacional establecer un nuevo proyecto en una zona poco desarrollada, se pueden aducir poderosas razones para que los
poderes pblicos proporcionen los servicios comunales bsicos.
En lo que se refiere a costos, los de inversin sern ms
altos, pero otros sern ms bajos, como, por ejemplo, los
salarios y la madera. Despus del debate ms completo jams realizado sobre los aspectos econmicos de la explotacin de bosques tropicales para la fabricacin de papel y
celulosa, la Junta lleg a la conclusin de que siempre
que se elija correctamente el sitio de ubicacin, es posible
fabricar, a base de maderas tropicales, un papel de buena
calidad, capaz de competir por su precio en los mercados
internos o regionales.
$. Problemas que plantea la obtencin del bagazo

En la actualidad se convierte en pasta para papel menos de
un uno y medio por ciento de los 26 millones de toneladas
de bagazo fresco que se producen anualmente en Amrica
Latina, y que se utilizan casi en su totalidad como combustible en los ingenios azucareros. El aumento de las disponibilidades de bagazo para la fabricacin de pasta puede
lograrse mediante dos procedimientos: mejorando la eficiencia trmica de los ingenios, o adaptando sus calderas para
que puedan funcionar con algn otro combustible. En
ambos casos, como la molienda es operacin estacional, el
abastecimiento permanente de las fbricas de celulosa plantea problemas de enfardado, manejo y almacenamiento del
bagazo, ninguno de ellos de muy difcil solucin.
Es relativamente poco el capital necesario para adaptar
un ingenio, a fin de que pueda servirse del petrleo como
combustible. El precio del combustible sucedneo es el elemento primordial que influye sobre el costo del bagazo
para la fbrica de celulosa. Por lo tanto, cualquier expansin de la fabricacin de pastas a base de bagazo depende
sobre todo de la disponibilidad de un combustible sucedneo
barato. El bagazo puede contribuir en forma limitada, pero
importante, a la solucin de los problemas de papel y celulosa de Amrica Latina, y en ciertos pases que no cuentan
con otros recursos fibrosos su importancia puede ser decisiva.
6. Necesidades de capital
Para lograr una produccin papelera razonable en 1965 se
necesita una inversin adicional de jo a 90 millones de dlares anuales, segn la hiptesis de crecimiento econmico
que se adopte. Estas cifras no deben considerarse inalcanzables, ya que la cifra mayor representa slo un i'/2 por
ciento de la inversin media anual de Amrica Latina en
el perodo de postguerra. Aunque alrededor de la mitad de
esa cifra se necesitara en moneda extranjera, la inversin
slo alcanza a un medio por ciento de las entradas de divisas
de la regin.
Adems, siempre que los proyectos demuestren tener base
slida, no es de temer que los capitalistas se muestren reacios
a invertir en este campo, pues las inversiones bien colocadas pueden resultar lucrativas segn todas las indicaciones.
Se estn abriendo nuevas fuentes de capital pblico externo
y el capital privado extranjero ha demostrado un inters
creciente. A este respecto existe una tendencia favorable y
cada vez mayor hacia el establecimiento de empresas conjuntas, pero en todo caso la iniciativa deber tomarla el
capital interno.
La inversin en maquinarias suele representar ms o menos la mitad de las inversiones totales, de manera que el
establecimiento de una fbrica requiere una inversin de
divisas bastante importante. A fin de reducir los gastos por
este concepto, conviene estudiar detenidamente la posibilidad de obtener parte del equipo en el mercado interno.
Hasta ahora la fuente ms importante de financiamiento
de la industria de papel y celulosa en Amrica Latina ha
sido el crdito a plazo mediano otorgado por los pases abastecedores de maquinaria; es de esperar que este tipo de
crdito contine y aumente. La tendencia actual a generalizar el crdito y, por lo tanto, reducir la importancia de
las facilidades de pago como instrumento de competencia,
permitir a los pases importadores efectuar una seleccin
ms amplia al hacer sus compras.
Sin embargo, si se desea atraer al capital, los proyectos
sometidos a consideracin debern atenerse a ciertas normas
estrictas. Esto no siempre ha ocurrido en el pasado, y an

ha habido capitalistas tan vidos de invertir en la industria
que no han esperado a obtener toda la informacin necesaria, lo cual ha resultado en el establecimiento de fbricas
que a la larga no pudieron funcionar econmicamente.
Conviene hacer estudios tcnicos y econmicos de todos
los aspectos de la actividad futura, incluso de la comercializacin. Tales estudios pueden durar varios aos si se desea
determinar a ciencia cierta la calidad y cantidad de la materia prima disponible. Los empresarios deben estar preparados para financiar la carga onerosa que representa ese trabajo preliminar indispensable. Los resultados de esa labor de
investigacin deben presentarse a los organismos de financiamiento en la forma que exijan. Slo as puede reducirse
el riesgo de una mala inversin y asegurar la afluencia de
capitales para la realizacin de proyectos factibles.
7. Aspectos regionales
Aunque se tiene una idea general bastante completa de los
recursos fibrosos de la regin, la informacin detallada por
pases es an bastante exigua. Los inventarios detallados, que
permiten apreciar cuantitativa y cualitativamente las posibilidades de determinado proyecto en materia de papel y
celulosa, slo existen en unas cuantas zonas. Los servicios
forestales no tienen personal suficiente y carecen de personal debidamente capacitado para cargos administrativos y
jefes de grupo. Existe similar escasez en el campo de la tecnologa de papel y celulosa.
Hay que intensificar los actuales programas de investigacin llevados a cabo en diversos pases; hay que ampliar su
campo de estudio y difundir ms ampliamente los resultados
obtenidos. Abundan los problemas comunes, pero falta el
mecanismo para solucionarlos en forma cooperativa. Por
ejemplo, las plantaciones de especies nativas y exticas constituyen uno de los recursos ms importantes de Amrica
Latina. Se han acumulado mucha experiencia e informaciones sobre la aclimatacin de las especies, su ritmo de crecimiento y los mtodos de cultivo. Estos datos deben canjearse
y analizarse en inters de todos. Tambin convendra emprender investigaciones sistemticas sobre determinados problemas, como costos de plantacin y conservacin, mantenimiento, y costos finales de la madera rolliza para pasta.
Varios pases latinoamericanos deben buscar principalmente
en el desarrollo de esas plantaciones la materia prima para
sus industrias de papel y celulosa; otros deben complementar sus bosques naturales por medio de las plantaciones. En
este aspecto y en otros es evidente la necesidad de cooperacin y programacin en el plano regional, sobre todo en
lo que se refiere a las investigaciones y a la capacitacin
tcnica.
Al examinar los recursos naturales de pases colindantes,
se observa en muchos casos que se trata de recursos complementarios, por ejemplo en cuanto a sus cualidades fibrosas, y por ende a su aplicabilidad para fabricar diferentes
tipos de papel o celulosa. Es lgico suponer que si los recursos se complementan, su desarrollo coordinado puede resultar mutuamente beneficioso.
El mercado interno para ciertos tipos de papel o celulosa
es an demasiado limitado en muchos pases latinoamericanos y no permite la operacin de fbricas de tamao econmico. Dos de las repblicas latinoamericanas tienen menos
de un milln de habitantes y diez no alcanzan a tener 3,$
millones. No es fcil establecer el tamao econmico mnimo para una fbrica nueva, pues ello depende de diversos
factores de orden tcnico y econmico y especialmente del
113
programa de produccin. Sin embargo, es evidente que se

facilitar un desarrollo bien planeado si los organizadores
de nuevos proyectos pueden contar no slo con el mercado
interno sino tambin con mercados regionales.
Estos dos hechos el carcter complementario de los
recursos de pases vecinos y el tamao reducido de algunos
mercados internos indican que, en beneficio de un desarrollo industrial equilibrado, es conveniente considerar el
desarrollo futuro de la industria de papel y celulosa en Amrica Latina desde un punto de vista regional y no como una
serie de problemas nacionales aislados.
As pues, la evolucin de la industria latinoamericana de
papel y celulosa durante la prxima dcada proporcionar
varias oportunidades para la cooperacin internacional, la
coordinacin de esfuerzos y la ayuda mutua en todos los
planos.
8. Conclusin
El breve resumen presentado tiene por objeto dar a conocer
el alcance y la calidad de los debates celebrados en la Junta
de Buenos Aires. Los estudios e investigaciones realizados
durante los tres ltimos aos, y que culminaron en dicha
Junta, han planteado con nitidez el problema de la industria latinoamericana de papel y celulosa tanto en trminos
114
cuantitativos como cualitativos. Muchos de los datos esenciales para asegurar un desarrollo futuro parecen estar ya
claramente determinados; por otra parte, tambin se ha determinado con claridad la orientacin que debe imprimirse
a las investigaciones futuras. En este sentido, la Junta de
Buenos Aires puede haber marcado un rumbo decisivo para
la evolucin de la industria de papel y celulosa en Amrica
Latina.
Por la misma naturaleza del problema, pueden esperarse
acontecimientos espectaculares dentro de un futuro inmediato. Conviene evaluar de nuevo, y con toda frialdad, los
planes actuales y hacer un cuidadoso examen de todos los
aspectos de los nuevos proyectos, a saber, el abastecimiento
de materia prima, el grado en que es adecuado y la permanente seleccin de la ubicacin, especialmente por lo que
toca a la disponibilidad de otros factores de produccin,
programa de produccin, equipo y tcnicas de elaboracin,
posibilidades de comercializacin, costo de produccin y
medios de financiamiento.
Las perspectivas generales son muy favorables y puede
esperarse confiadamente que en el curso de los prximos diez
aos aumentar en forma rpida la contribucin de las industrias regionales al establecimiento de un nivel de consumo papelero que est en consonancia con el progreso social, econmico y cultural de Amrica Latina.
SEGUNDA PARTE
EXAMEN DE PASES
NOTA IMPORTANTE
La CEPAL tiene el propsito de publicar prximamente, como anexo ai Estudio Econmico, las series estadsticas relativas al movimiento del ingreso
en los pases latinoamericanos, previa una prolija revisin de las cifras y los
mtodos empleados en su elaboracin. Por esta razn se ha credo conveniente
no presentar en esta segunda parte los cuadros estadsticos habituales sobre
el ingreso.
Captulo I
ARGENTINA
I. EL INGRESO, EL INTERCAMBIO Y LA SITUACIN MONETARIA
i. El ingreso y las inversiones
Las tendencias no muy definidas an que se observan
en 1954 en varios aspectos de la economa argentina llevan
a considerar ese ao como un perodo de transicin. Mientras por un lado se advierten sntomas de una prolongacin
de la estabilidad e incluso de ciertas tendencias depresivas
del ao anterior, por otro, se han manifestado algunos hechos propios de un proceso inflacionario, especialmente en
la segunda mitad del ao, y se han suscitado expectativas
de expansin traducidas en una mayor actividad industrial
y en alzas a veces violentas de los valores burstiles.
La actividad industrial mostr cierta recuperacin, pero
en cambio la produccin agrcola result inferior a la de
1953, desmejora que se agrav con un fuerte deterioro de
la relacin de precios. Estas circunstancias determinaron que
el ingreso bruto slo aumentara en 0,4 por ciento, menos
que el producto bruto, y que el ingreso por habitante bajara
en 1,2 por ciento.
La inversin total se mantuvo prcticamente en el deprimido nivel a que haba llegado, lo mismo que su relacin
con el ingreso, y se prolong as el descenso iniciado tres
aos atrs. Sin embargo, las importaciones de bienes de
capital sin alcanzar todava las cifras de 1951-52 se
recobraron sensiblemente y absorbieron ms de la mitad del
aumento de las importaciones totales, debido seguramente
al atraso de las reposiciones necesarias. Frente al estancamiento de las inversiones, las mayores importaciones de bienes de capital han significado un alza considerable de su
coeficiente con respecto a aqullas.
En el ascenso del producto bruto, los mejores resultados
del ao correspondieron a la industria, sector en el que gracias a la utilizacin ms intensiva de la capacidad existente
se alcanz tambin la ms alta productividad por unidad
de capital y por persona activa, sin que sin embargo se
lograse recuperar los niveles de 1950 y 1951.
Por su parte, los bienes disponibles muestran un incremento de 3 por ciento, tanto por el mayor producto bruto
cuanto por el aumento del volumen fsico de las importaciones, mucho ms pronunciado que el de las exportaciones.
No se han reproducido en 1954 las condiciones que en
1953 determinaron un aumento del 6 por ciento del ingreso
bruto. Aquella recuperacin se debi exclusivamente al alto
nivel de la produccin agropecuaria, logrado despus del
fuerte descenso del ao anterior, que contrarrest el deterioro de la relacin de precios.
La depresin de 1952 vinculada a las malas cosechas y
a la poltica antiinflacionista afect a la inversin y al
ingreso y se acompa tambin de la ms baja productividad
por unidad de capital y por persona activa. Prolong sus
efectos en 1953 y, no obstante que al final de ese ao la
mayor facilidad crediticia enton las actividades en general
y que adems se cont con la recuperacin agropecuaria y
la mejora de las cuentas exteriores, parece que la demanda
interna careci del vigor necesario para sostener el incipiente
proceso de reactivacin. Por lo tanto, las perspectivas no
se presentaban favorables en los comienzos de 1954. El alza

general de salarios decretada en mayo despus de un perodo relativamente largo de estancamiento y las inversiones pblicas del Segundo Plan Quinquenal, representaron
un nuevo impulso, que se ha reflejado en primer trmino
en la produccin industrial mediante un empleo ms intensivo de la capacidad existente. En los dems sectores la
evolucin ha sido despareja. Hubo un mejoramiento en la
construccin privada y en otras actividades, pero ya se
dijo que la agricultura que en pases como la Argentina
es un agente dinmico primario no pudo mantener el
nivel del ao anterior. Las cuentas exteriores presentaron
tambin un cuadro menos favorable por la doble accin del
menor valor de las exportaciones y por las mayores importaciones requeridas para cubrir las deficiencias provocadas
por las restricciones del perodo 1952-53.
Todas las circunstancias apuntadas justifican que se haya
calificado a 1954 como ao de transicin. Las tendencias
son todava imprecisas en muchos aspectos. As, en lo concerniente a la distribucin del ingreso y su influencia sobre
la demanda, las mejoras concedidas a los asalariados han
provocado alzas de los precios que ya han neutralizado
parte de sus ganancias. La mayor actividad industrial y el
aumento de los ingresos nominales comenzaron a ejercer
presin sobre el balance de pagos en el segundo semestre
y el resultado final del ao contrasta con el de 1953. Por
otro lado, se da un factor que puede tener influencia decisiva en el futuro inmediato y en el desarrollo a ms largo
plazo de la economa argentina. Se trata de las inversiones
extranjeras en sectores bsicos de la industria, que el gobierno est fomentando con la aplicacin de la legislacin de
estmulo dictada en 1953. Se han aprobado ya varios proyectos concretos cuya ejecucin debe comenzar entre 1955
y 1956, y que suponen la instalacin de diversas fbricas
que empezaran a producir en plazos relativamente cortos.
Esas inversiones representan la posibilidad de recuperar el
ritmo de industrializacin de aos anteriores con menor
presin sobre el balance de pagos y menores riesgos de inflacin.
2. El balance de pagos y el comercia exterior
a.) El balance de pagos. El carcter preliminar de las cifras
disponibles no impide establecer que ha habido un cambio
de tendencia en el balance de pagos de la Argentina. La
fuerte recuperacin de 1953 se prolong slo hasta mediados
de 1954; hubo desde entonces un empeoramiento que al
final del ao redujo el saldo favorable del perodo a unos
80 millones de dlares y que contrasta con el de 354 millones obtenido el ao anterior. La capacidad para importar
declin ligeramente y es inferior a la de los aos precedentes, excepto 1952. En realidad, la capacidad para importar
permanece prcticamente estancada desde 1947, en que se
registr el ms alto nivel de la postguerra.
Este cambio de tendencia es el resultado de la evolucin
de las principales cuentas del balance de pagos que en mayor
o menor medida han actuado en el mismo sentido. En pri-
117
Grfico XX
disminuyendo en los ltimos aos. Esta tendencia no parece

haber cambiado en 1954.
El pequeo supervit del balance de pagos no aparece
reflejado en las reservas de oro y divisas del Banco Central;
por el contrario, las reservas netas habran disminuido en 14
millones de dlares aproximadamente. Esta diferencia, que
coincide ms o menos con la cifra de "errores y omisiones"
del balance, probablemente corresponde en parte a pagos de
saldos exigibles en cuenta con pases con los cuales hay
convenios de compensacin.2
ARGENTINA: INGRESO E INVERSION

(Mil millones tie pesos de KJO)
liSCALA SEMII.OCARITMICA
mer trmino, las cifras del intercambio comercial han tenido

una influencia preponderante. Mientras el valor corriente de
las exportaciones acus una baja del 9 por ciento, el de las
importacionse aument otro tanto, de modo que el saldo
positivo en cuenta corriente no lleg ms que a 130 millones
de dlares, que se compara con el de cerca de 300 millones
en 1953. Es interesante destacar el hecho de que las cuentas
con la zona del dlar han sido todava ms adversas, especialmente con los Estados Unidos, pas con el cual la balanza
comercial ha cerrado con dficit, despus del importante
supervit registrado en 1953. Si a ello se agregan los pagos
efectuados a los Estados Unidos por concepto de fletes,
remesas de utilidades y otros servicios, el dficit ascendera
a unos 40 millones de dlares.1
La entrada de capitales ha disminuido y un clculo provisional indica que el saldo neto de esa cuenta, deducidas
las remesas, se habra reducido a unos 27 millones de dlares, frente a 40 millones del ao anterior.
En lo que respecta a la cuenta de servicios, el nico dato
disponible por el momento se refiere a la flota mercante de
la Argentina, cuya participacin en el comercio ha venido
b) El comercio exterior. La baja de precios de las exportaciones y el consiguiente deterioro de la relacin de precios,
el aumento de las importaciones, y las alteraciones en la
orientacin del intercambio fueron los hechos ms destacados del comercio exterior argentino en 1954.
A pesar de la cada de los precios y de la baja de la
produccin agropecuaria, las exportaciones argentinas fueron superiores en ms de 3 por ciento a las de 1953. Ello
fu posible gracias a la existencia de saldos sin colocar de la
cosecha anterior. Las prdidas derivadas de los precios de
estmulo al productor fueron soportadas por el Instituto Argentino de Promocin del Intercambio (IAPI), organismo
oficial encargado de las compras de las cosechas al precio mnimo fijado y de su venta al exterior. 3 Al terminar el ao
agrcola 1953/54 se haba logrado colocar el 98 y 94 por
ciento de los excedentes de trigo y maz respectivamente. La
poltica de convenios bilaterales fu tambin un factor importante, sobre todo en las ventas de trigo. A travs de ella,
la Argentina pudo operar en el mercado internacional con
ms libertad que los pases participantes en el Convenio
Internacional del Trigo, que no se mostraron dispuestos a
vender al precio mnimo establecido.
El incremento del volumen fsico exportado se debi casi
totalmente a las ventas de cereales. Las exportaciones de
trigo aumentaron en 16 por ciento y las de maz, avena y
centeno en ms del 100 por ciento. Se contrarrestaron as
las bajas registradas en lanas, algodn, extracto de quebracho, cueros y otros renglones de menor importancia. El
producto ms afectado por estas bajas fu la lana, cuyo
quebranto lleg al 38 por ciento en la sucia y al 42 por
ciento en la lavada. Ello se debi principalmente al alto
precio interno con respecto al del mercado internacional.
Las exportaciones de carnes registraron algunos cambios
bajas en las carnes congeladas y aumentos en las enfriadas, pero en conjunto exceden ligeramente las del ao
anterior.
Las importaciones argentinas registraron el apreciable incremento de 19 por ciento sobre las del ao anterior, no obstante la baja de la capacidad para importar y que no hubo
mayor alivio en las restricciones.
Salvo la recuperacin de las importaciones de bienes de
capital, que volvieron al nivel relativo de aos anteriores
(aproximadamente el 40 por ciento), no hubo cambios dignos de mencin en la composicin de las importaciones. Las
proporciones en que se han distribuido las importaciones de
bienes de consumo, materias primas y combustibles han sido
prcticamente las mismas en los tres ltimos aos.
La baja del ndice de precios de las exportaciones totales
alcanz al 10 por ciento. La mayor influencia correspondi
al trigo, pero hubo tambin bajas en los precios de cueros
vacunos, aceite de linaza, quebracho y otros productos menos importantes. Los precios de las importaciones tuvieron
1
Estimaciones sobre datos oficiales de fuentes de los Estados Unidos.
Con los dems paises de monedas libres se ha obtenido un supervit,
segn las cifras provisionales del balance de pagos de fuentes oficiales
argentinas.
2
No se dispone de informacin sobre estos pagos ni sobre otras
operaciones que expliquen la discrepancia sealada en el texto.
3
El alcance de estas prdidas es muy relativo si se tiene en cuenta
las ganancias del margen de cambios.
PRODUCTO
50
118
BRUTO
INGRESO BRUTO
por su parte un aumento de 1,6 por ciento y el deterioro

de la relacin de precios del intercambio alcanz as al 11,5
por ciento.
Las cifras correspondientes a los ochos primeros meses de
1954 indican que se ha acentuado la tendencia hacia un
menor intercambio con los Estados Unidos y el Canad y
un mayor comercio con los pases de Europa Occidental
y Oriental.
El descenso del intercambio con los Estados Unidos ha
sido importante. Las exportaciones argentinas con ese destino han bajado del 22,5 por ciento del total de exportaciones en los ocho primeros meses de 1953 al 15 por ciento
en igualv lapso de 1954; por su parte, las importaciones de
esa procedencia bajaron del 17,2 al 12,5 por ciento.
La participacin de Europa Occidental en las exportaciones argentinas ha llegado a casi el 50 por ciento y a cerca
del 40 por ciento en las importaciones. Pero los cambios ms
notables ocurrieron en el comercio con los pases de Europa
Oriental. En ocho meses las exportaciones argentinas se multiplicaron por siete y alcanzaron un valor de 500 millones
de pesos, de los cuales 300 correspondieron a la U.R.S.S. Por
su lado, las importaciones se quintuplicaron y han sobrepasado los 300 millones de pesos. La participacin de unas
y otras en el intercambio de la Argentina pas de 1,4 a
11,1 por ciento y de 1,9 a 7,2 por ciento respectivamente.
El comercio con los otros pases de Amrica Latina present una de sus acostumbradas alternativas. Las exportaciones bajaron un 25 por ciento y las importaciones aumentaron en igual proporcin. Ello obedeci en gran parte
a las menores compras brasileas de productos argentinos y
al aumento de las importaciones de ese origen.
3. La situacin
monetaria
Las tendencias predominantes en 1953 se prolongaron en

los primeros meses de 1954, pero despus sobre todo en la
segunda mitad del ao hubo un cambio manifiesto de
la situacin.
Debe recordarse que a fines de 1952 la Argentina haba
logrado detener el curso de la inflacin a travs de la congelacin de los precios y los salarios y del control del crdito
bancario. Por ello, y no obstante el apreciable aumento de
los medios de pago derivado del incremento de las reservas
internacionales y de las operaciones del IAPI, los precios se
mantuvieron estables en 1953. La considerable produccin
agrcola contribuy al mantenimiento de esta estabilidad,
que, por otra parte, no fu afectada mayormente por el
alivio de las restricciones crediticias a partir del mes de
septiembre.
Las primeras manifestaciones de una tendencia ascendente de los precios se observaron despus de mayo de 1954.
Desde entonces ha sido franco el ascenso y en diciembre el
ndice del costo de la vida lleg a 217 contra 194 en marzo
(1950 = 100). Con todo, el alza parece moderada si se
compara con el aumento de 21 por ciento experimentado
por la circulacin monetaria durante el ao. En contraste
con lo ocurrido en 1953 y, en menor medida, en el primer
semestre de 1954, ese aumento no obedeci a la accin conjunta de factores internos y externos, sino casi exclusivamente a la de los factores internos y, dentro de ellos, a los
mayores crditos con que contaron el sector privado de la
economa y el IAPI. Los mayores prstamos otorgados a
la industria y la agricultura respondieron al propsito de
superar las dificultades creadas por la contraccin anterior
y de fomentar las inversiones. Pero tambin fueron indispensables para permitir a muchas empresas financiar las alzas generales de salarios decretadas en mayo y junio y que
fueron sin duda el factor decisivo de este nuevo proceso de

expansin.
El aumento de los salarios nominales alcanz en promedio del 15 al 20 por ciento, y represent una mejora de los
salarios reales que se encontraban estabilizados despus de
haber sufrido un importante deterioro. A pesar del mayor
volumen de las ventas, no todas las empresas pudieron financiar con sus recursos propios ese recargo de los costos y,
adems de las facilidades crediticias mencionadas, fu necesario reajustar los precios controlados.
Frente a estas fuerzas expansivas han actuado otras de
signo contrario pero de menor intensidad: el incremento de
los ahorros privados y el comportamiento de las finanzas
pblicas.
No obstante su crecimiento en valores nominales, la evolucin de las cuentas de ahorro de los bancos y de la Caja
de Ahorro Postal indicaba en pesos constantes una continua
disminucin en los ltimos aos hasta 1952. En 19$3 hubo
ya un incremento real del 14 por ciento, y en los primeros
meses de 1954 se registr un aumento del 15 por ciento,
lo que ha significado una absorcin importante de medios de
pago. Para estimular el ahorro, el gobierno ha creado un sistema especial consistente en autorizar al Instituto Mixto de
Inversiones Mobiliarias a recibir depsitos de ahorro a la vista, que gozarn de un inters mnimo de 3 por ciento. Como
el Instituto invierte los depsitos en valores, el inters pagado a los depositantes podra llegar al 6 por ciento, segn sean
las ganancias obtenidas de las inversiones. El xito logrado
en los primeros meses de aplicacin de este plan determin
a las autoridades a elevar de 50 a 100 millones de pesos el
lmite mximo de los depsitos que el Instituto puede recibir. El mnimo de cada cuenta de ahorro es de 500 pesos
y el mximo de 100 mil. Este plan tiene dos aspectos importantes. Por una parte, canaliza el pequeo y el mediano
ahorro hacia inversiones pblicas o privadas al mismo tiempo que proporciona al pblico un instrumento de ahorro que
sustituya a las desaparecidas cdulas hipotecarias. Por otro
lado, permite al Instituto cumplir sus funciones reguladoras del mercado de ttulos con mtodos no inflacionarios.
Para fomentar las inversiones a travs del mercado burstil y permitir que las empresas consoliden parte de su deuda
bancaria, se proyecta modificar el rgimen de las bolsas de
valores, facilitando la negociacin de buenos papeles y protegiendo a los inversionistas mediante un sistema de informacin y control.
La poltica fiscal de 1954 se ha caracterizado por la estabilidad de los gastos pblicos corrientes, que han podido
financiarse con los ingresos ordinarios. El presupuesto de la
Administracin central alcanza a 12.164 millones de pesos,
cifra que llega a 15.997 millones si se incluyen los organismos descentralizados. Las economas proyectadas permiten
esperar un supervit semejante al de 1953 (47,1 millones).
El crecimiento de la deuda con la que se financian las
obras pblicas y otras inversiones no ha tenido efectos
inflacionarios. Desde el punto de vista monetario y particularmente de los efectos sobre el curso de la inflacin, ms
que la deuda pblica en s, interesa su colocacin. En 1954,
al igual que en 1953, las adquisiciones del pblico han sido
mnimas (4 por ciento), las de los bancos relativamente
pequeas (17 por ciento) y la mayor parte (alrededor del
75 por ciento) 4 ha sido adquirida por las cajas e institutos
de previsin social.
La absorcin de papeles pblicos por los bancos ha sido
pequea en los ltimos aos, y la deuda se ha colocado en
gran parte en los institutos de previsin social, cuyos fondos
1
Banco Central de la Repblica Argentina, Memoria 1954.
119
Grfico XXI
ARGENTINA: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO,
DEL COSTO DE LA VIDA Y DE LOS SALARIOS
i j j o = IOO
ESCALA SEMILOCARITMICA
1950
1951
1952
1953
ii
ni
IV
1954
constituyen ahorros de la colectividad. El presupuesto argentino no contiene una clasificacin de los gastos segn
sean corrientes o de inversin, pero casi todos los de este
ltimo carcter se han financiado al parecer en la forma
indicada o con los ingresos derivados de las obras pblicas
retributivas. Puede estimarse as que la casi totalidad del
producto de la colocacin de ttulos de la deuda pblica
nacional en 1954 que alcanza a 7.685 millones de pesos
se ha aplicado a inversiones del presupuesto ordinario y a las
previstas en el Segundo Plan Quinquenal. Una ley reciente
(N/14.376) autoriza al Poder Ejecutivo a elevar en 20 por
ciento los gastos del Plan Quinquenal, para hacer frente al
aumento de los costos.
Por otro lado, los crditos bancarios al gobierno se han
mantenido estables, y debe sealarse que el aumento de las
colocaciones con el sector pblico ha correspondido casi exclusivamente al de los prstamos al IAPI en el primer trimestre del ao. Por lo dems, la evolucin de dichos prstamos 5 se vincula ms que a las finanzas pblicas a factores
tales como el nivel de los precios mundiales y de los precios
internos, la poltica cambiaria y la poltica comercial.
Este cuadro de las finanzas pblicas argentinas en el ao
1954, que reproduce en gran parte al de 1953, pone de
manifiesto algunas caractersticas que deben destacarse. El
monto total del presupuesto ordinario de la Administracin
6
El hecho de que en abril de 1954 representaban el 22 por ciento
aproximadamente del total de los crditos del sistema bancario, permite apreciar el papel que han desempeado en la creacin de medios
de pago durante los ltimos aos.
120
no muestra un crecimiento apreciable en los dos ltimos

aos, pudindose considerar que se mantiene estacionario y
con tendencia a representar una proporcin ms pequea del
ingreso nacional.6 Adems, su financiacin descansa casi totalmente en los impuestos y, dentro de ellos, el de la renta
viene acentuando su participacin. ltimamente se ha sancionado una reforma tributaria fundada en el propsito de
distribuir ms equitativamente la carga fiscal sin desmedro
de la capitalizacin y sobre las siguientes bases: 1) aumento
del mnimo no imponible y de las exenciones por cargas de
familia; 2) modificacin de la escala de la tasa adicional
progresiva; 3) eliminacin del impuesto a las ventas en
ciertos comestibles; 4) rebaja de la contribucin inmobiliaria por cinco aos cuando las casas estn habitadas por sus
dueos; 5) disminucin del impuesto a las ganancias eventuales atendiendo al alza de precios originada en la inflacin;
6) ampliacin del sistema de amortizaciones extraordinarias
sobre rubros del activo fijo de las empresas.
En cierto modo, el Segundo Plan Quinquenal es un presupuesto de inversiones. La financiacin prevista a travs
del crdito pblico no implic, como se dijo antes, la creacin de nuevos medios de pago puestos en manos del gobierno, sino el traspaso a ste de fondos lquidos provenientes
de aportes efectuados a las cajas de previsin por patronos
y empleados. Tampoco se trata de un aumento del ahorro,
sino de la aplicacin de un ahorro preexistente a los planes
oficiales de inversin. A primera vista, no parece que esta
aplicacin tenga efectos expansivos ms acentuados que los
que tiene la inversin que las instituciones referidas hacen
comnmente de sus fondos.
Todo ello confirmara el papel moderador que se ha atribuido a las finanzas pblicas en los dos ltimos aos, en
contraste con su comportamiento en el perodo precedente,
en que contribuy en gran medida al desarrollo de la inflacin. Sin embargo, en una apreciacin sobre la evolucin
probable de los acontecimientos monetarios de la Argentina,
no puede dejarse de sealar la elevada magnitud que han
alcanzado los gastos pblicos totales, incluidos el presupuesto ordinario de la Administracin central, los de los organismos descentralizados, provincias y municipalidades, y las
inversiones previstas en el Segundo Plan Quinquenal, coincidentes con otros factores expansivos en el sector privado,
como son la mayor liberalidad crediticia y los aumentos de
salarios, en momentos en que la produccin se encuentra
prcticamente estacionaria. Tambin cabe preguntarse hasta
qu punto los institutos de previsin podrn seguir absorbiendo ttulos de la deuda pblica. Es probable que haya
una presin de la demanda sobre la oferta de bienes y recursos nacionales y las consecuencias inflacionarias consiguientes. Por otra parte, un aumento de las importaciones
que se juzga indispensable, sobre todo en bienes de capital planteara otra vez problemas de balance de pagos
si no aumentan las exportaciones o no afluyen al pas capitales extranjeros. El gobierno ha estimulado las primeras con su poltica de precios y una mejora de las tasas de
cambio como lo ha venido haciendo desde hace algn
tiempo, pero por ahora no hay en perspectiva una expansin de las ventas. En cuanto a los capitales extranjeros, hay
varias expectativas de cierta magnitud, cuya efectividad se
traducira en el ingreso de bienes de capital. Por otra parte,
en enero de 1955 las autoridades han extendido a los capitales "antiguos" invertidos en la industria y la minera el
rgimen establecido en agosto de 1953 para los nuevos capitales.
0
La inclusin de los presupuestos provinciales y municipales eleva
considerablemente la participacin del sector fiscal en el ingreso,
pero no altera la tendencia sealada en el texto.
II. SECTORES DE LA PRODUCCIN

i.
Agricultura
Una intensa poltica de fomento ha caracterizado la accin

del gobierno en el sector agropecuario durante 1953/54.
Han seguido en vigor los precios de estmulo fijados para
los principales productos, en la mayora de los casos por
encima de las cotizaciones mundiales, y se ha procurado llevar la produccin ms all de los altos niveles logrados en
1952/53, a travs de un aumento de la mecanizacin, la seleccin y distribucin de semillas y especies, mejoras en el
almacenamiento y la negociacin de los productos, facilidades crediticias y otras medidas.
Sin embargo, los resultados del ao no han respondido
a lo que cabra esperar de aquellos estmulos. En efecto, la
produccin agropecuaria experiment una reduccin del 5,4
por ciento con respecto al ao anterior, mantenindose prcticamente a los mismos niveles de 1947/48. La produccin
pecuaria, junto con decrecer en 3,4 por ciento con respecto
a 1952/53, alcanz los ms bajos niveles de los ltimos siete
aos.
Las autoridades han tenido que enfrentarse a diversos
problemas que se presentaron en el curso del ao y que en
la mayora de los casos correspondan a la prolongacin de
tendencias ya observadas en el perodo precedente.
As, la baja de los precios mundiales de algunos productos
bsicos de las exportaciones argentinas en el ao anterior
los mantuvo a niveles deprimidos. Por otro lado, los enormes excedentes acumulados en otros pases especialmente
los Estados Unidos, el Canad y Australia suscitaron temores sobre la colocacin de los saldos exportables. Sin embargo, se logr vender holgadamente la totalidad de la cosecha 1953/54, 7 comprometindose incluso parte de la cosecha
1954/55 e n e l c a s 0 del tr ig> s ' bien para ello fu necesario
en ms de una ocasin fijar precios inferiores a los estipulados en el Convenio Internacional. Los acuerdos bilaterales
firmados con diversos pases, incluso con algunos de Europa
Oriental, permitieron colocar importantes partidas en mercados con los cuales normalmente la Argentina no comerciaba. La venta de esos productos con excepcin de la
lana se ha realizado en general sin mayores dificultades.
El balance de la situacin agropecuaria argentina pone de
manifiesto una pausa en el proceso de recuperacin cumplido en 1952/53, ao en el que se alcanz la ms alta produccin del ltimo quinquenio gracias a las favorables condiciones meteorolgicas y al esfuerzo de las autoridades que
se tradujo en enrgicas medidas de fomento.
a) Produccin agrcola. En contraste con las excepcionales condiciones de clima que rigieron en el perodo anterior,
las de 1953/54 fueron adversas en algunos sectores importantes. La diferencia se reflej tanto en la superficie cultivada como en la cosechada y en los rendimientos, que fueron
inferiores. Con todo, la produccin ha sido mayor que la
obtenida en los dems aos desde 1949/50, con excepcin
de 1952/53.
El rengln msafectado fu el de los cereales excluidos
el arroz y el maz y en menor grado las oleaginosas, frutas, estimulantes y vinos. La baja no pudo ser compensada
con las mejores cosechas de papas, leguminosas secas, caa
de azcar, hortalizas y fibras.
La produccin de trigo fu una de las ms afectadas por
los factores climticos, y, aunque hubo una mayor super7
A raz de la sequa de fines de ao que afect la cosecha de forrajeras, el gobierno prohibi las exportaciones de maz en enero de
*955-
ficie sembrada, la cosecha de 6,2 millones de toneladas registr una caida de 18,8 por ciento; la de centeno tuvo por
la misma causa una baja todava ms violenta: de 1,3 millones de toneladas a slo 0,6 millones. En cambio, el maz
lleg a 4,45 millones de toneladas y experiment con ello
una importante recuperacin (25,4 por ciento). Por su
parte el arroz alcanz la cosecha ms alta conocida en el
pas: 213 mil toneladas.
La crisis que en los ltimos aos afecta al girasol a consecuencia de la competencia del maz y de la aparicin de
enfermedades criptogmicas, se ha acentuado en la reciente
temporada, en que la superficie sembrada slo alcanz a 570
mil hectreas, o sea 30 por ciento menos que en 1953 y 68
por ciento menos que en 1948, ao que registra el mximo
de superficie. Los rendimientos tambin acusan una disminucin progresiva, y la produccin de 1953/54 fu de 344>8
mil toneladas contra 428,3 mil en 1952/53 y 1.088 mil en
1948/49.
La situacin sealada ha puesto a la industria de aceites
comestibles ante el grave riesgo de quedar parcialmente paralizada por falta de materia prima. Las autoridades han realizado una intensa campaa de persuasin entre los agricultores, exhortndolos a aumentar la siembra, y han elevado
en 25 por ciento el precio oficial, al mismo tiempo que
mantenan sin variacin el precio del maz. Adems, el
IAPI se ha hecho cargo de la compra del producto y de su
distribucin entre los industriales, para evitar acaparamientos, y se han suspendido las exportaciones de aceite de man, algodn y nabo, que se destinarn a mezclas con el de
girasol.
Una situacin similar se ha presentado con respecto a la
linaza, cuya superficie sembrada y produccin han experimentado una contraccin considerable. Ello origin anloga
preocupacin en las autoridades, que han decidido elevar el
precio para la cosecha 1954/55. a produccin fu de 410
mil toneladas frente a 584 mil en el ao anterior y 901 mil
en 1947/48. La linaza compite con el trigo por el uso de la
tierra, y aunque la relacin de precios no ha variado, ha
quedado en desventaja por la cada en los rendimientos,
mientras se han elevado los de aqul.
Por lo que toca a la caa de azcar se acentu la expansin registrada en los ltimos aos, alcanzndose la ms alta
produccin que se conoce (9,8 millones de toneladas frente
a 9,6 millones en 1952/53). La elaboracin de azcar tuvo
un desarrollo similar, alcanzando a 737 mil toneladas, y ello
permiti dejar un pequeo saldo exportable.
Debe sealarse tambin el rpido crecimiento de la produccin de algodn (135,8 mil toneladas de fibra, superior
en 8,5 por ciento a la de 1952/53), que permite abastecer el
consumo interno y deja excedentes exportables de cierta
importancia.
b) Produccin pecuaria. Como la produccin pecuaria no
particip del auge del perodo anterior, la baja de 3,4 por
ciento en 1954 tiene ms significacin que la sufrida por
la produccin agrcola. El sacrificio de 8,1 millones de cabezas de ganado vacuno tuvo una pequea alza del 2 por ciento
con respecto al ao anterior, pero estuvo muy por debajo
todava del promedio alcanzado en el ltimo quinquenio,
que era de 9 millones. Se advirti una disminucin en las
ventas y en el faenamiento de animales jvenes, lo que podra interpretarse como el comienzo de un proceso de reconstitucin de existencias.
El sacrificio de ovinos alcanz a 10,65 millones de unidades, o sea que aument en 4,7 por ciento, y en cambio
121
el de porcinos decay en 42,3 por ciento, alcanzando su ms

bajo nivel desde 1927.
En general, junto con el insuficiente desarrollo ganadero
parece haberse producido una pequea recuperacin en el
consumo de carne, que se encontraba estabilizado en los dos
aos anteriores en niveles inferiores a los del trienio 1949-51.
Con ello se han reducido todava ms las disponibilidades para la exportacin, al mismo tiempo que se crearon graves dificultades en el abastecimiento de la capital federal, obligando a utilizar las reservas de carnes congeladas y a otorgar
transitoriamente un subsidio de 10 por ciento del precio del
ganado para estimular las ventas en ese mercado.
En la produccin de leche se detuvo la expansin de los
dos ltimos aos, en gran parte por la influencia de los ms
altos costos de produccin y por la estabilizacin del precio
de venta que slo se elev a fines de 1954.
La produccin de lanas fu de 180 mil toneladas, inferior
en 2,7 por ciento a la de 1952/53. Se acentu as la tendencia decreciente que ltimamente se vena advirtiendo.
c) Poltica de fomento. La poltica de fomento fu una
prolongacin de la realizada en 1953, aunque se prest ms
atencin al sector pecuario. En materia de precios, se mantuvo el sistema de las adquisiciones oficiales a precios de estmulo, que fueron los mismos que rigieron en el ao anterior, exceptuados unos cuantos que se elevaron para remediar
la posicin desfavorable de ciertos productos, como en el
caso del girasol y la linaza. Se pensaba as asegurar a los agricultores un cierto nivel de utilidades al margen de las oscilaciones de los precios mundiales.
Esta poltica plantea algunas dificultades derivadas de la
posicin relativa de algunos productos entre s porque compiten por la misma tierra y recursos naturales, o porque
constituyen parte apreciabe del costo de produccin de
otros. As, por ejemplo, el subsidio de precios concedido al
maz en aos anteriores ha desalentado las siembras de girasol por el primer motivo, y la produccin de ganado porcino
por el segundo. Ello indicara que la frontera agrcola no
ofrece muchas posibilidades de expansin.
Por otra parte, si bien la mayora de los precios oficiales
se mantuvo, no obstante que hubo nuevas bajas en los precios
mundiales, el estmulo de aqullos se ha debilitado por el
alza de los costos internos. Por lo tanto, las mejores perspectivas radican en el perfeccionamiento tcnico y administrativo de las actividades agropecuarias, y en este sentido se
ha orientado en gran parte la poltica de fomento.
En 1953/54 se puso en prctica una nueva modalidad en
la negociacin de las cosechas, habindose eliminado a los
intermediarios al tiempo que se simplificaban los trmites
oficiales. La Direccin Nacional de Granos y Elevadores ampli a todas las zonas agrcolas la accin de los tcnicos encargados de clasificar los granos y cont con el auxilio de
una red de 500 sucursales bancarias. Por su parte, el I API
compr las cosechas de cereales y leguminosas exclusivamente a las cooperativas o a los propios agricultores.
Se aument la capacidad de almacenamiento, que llega
en la actualidad a cerca de 2 millones de toneladas; los proyectos existentes prevn una ampliacin hasta 4,6 millones en 1957, capacidad suficiente para una cosecha de 10
millones de toneladas. Adems, por medio de la ayuda crediticia y con el estmulo de una pequea prima por concepto
de almacenamiento y desinfeccin, se estimula la construccin de silos subterrneos privados.
La mecanizacin de las actividades agrcolas ha hecho
progresos, aunque las importaciones de tractores se redujeron a 3.200 unidades en los primeros nueve meses de 1954,
que se comparan con 8.000 en el mismo lapso de 1953. El
122
esfuerzo se orienta ahora hacia la produccin nacional de

tractores, que ya ha comenzado, y que se ampliar en los
prximos aos. La mecanizacin agrcola ha cobrado especial importancia en la Argentina, ante la situacin de los
mercados internacionales de sus principales productos de exportacin, que ha acentuado la necesidad de elevar la productividad de la mano de obra. A los requerimientos responde la intensificacin registrada en la prctica de producir y
distribuir semillas y plantas seleccionadas.
La situacin de la ganadera, que atae tanto al consumo>
interno como a las exportaciones, ha suscitado especial
preocupacin en las autoridades. Las extraordinarias condiciones naturales que ofrece el pas para esta actividad explican la explotacin extensiva que ha prevalecido hasta hoy.
Los nuevos mtodos de administracin de praderas y manejo de rebaos adoptados con xito en otros pases no se han
generalizado todava en la Argentina, pese a los buenos resultados obtenidos en algunos ensayos. Las medidas de fomentotomadas recientemente por el gobierno en procura de un aumento de las existencias parecen orientarse al establecimiento de bases ms racionales para la explotacin ganadera.
La asistencia crediticia prestada por el Banco de la Nacin
se propone principalmente financiar las adquisiciones de vacas y la retencin de terneras; los plazos de los prstamos:
fluctan entre j y 7 aos segn las condiciones naturales
de las diversas zonas. Las disposiciones sobre el comercio de
novillos, puestas en vigor a principios de 1954, establecen
una nueva escala de precios y bonificaciones que favorece
al ganado de menor peso, con el fin de fomentar la cra y
venta de ejemplares con mayor proporcin de carne til y
que respondan mejor a las exigencias de los mercados consumidores, as como de desalentar las explotaciones orientadas a producir ganado con un alto contenido de grasa.
Puede lograrse as un mejor aprovechamiento de la capacidad forrajera de los campos y un aumento en la produccin
de carne por unidad de tiempo y terreno. Con el fin de estimular la racionalizacin de las explotaciones y aliviar las
escaseces estacionales se implant de nuevo el sistema de bonificaciones de precio para los novillos que llegaren a los
establecimientos industrializadores o a los mercados de hacienda de Liniers y de Rosario entre el 16 de mayo y el 31
de octubre. Este sistema ya se haba practicado en aos
anteriores.
Con criterio semejante se establecieron tambin nuevas
modalidades de tipificacin en el comercio de porcinos, a
niveles de precios superiores a los que regan hasta hace
poco, modificndose as la desventajosa relacin de precios
que, junto con otros factores, haba provocado la cada de
la produccin.
El Ministerio de Agricultura ha iniciado en pequea
escala ensayos de adaptacin y obtencin de nuevas variedades de forrajeras.
2. Minera
Comparada con las dems ramas de la produccin, la minera tiene menor importancia relativa en la Argentina. El
grado de industrializacin alcanzado por el pas ha acrecentado las necesidades de materias primas y combustibles de
origen mineral y las autoridades estn empeadas en superar las dificultades con que tropieza el desarrollo de esta
actividad. Cuentan entre ellas las deficiencias del transporte,
la falta de equipos de exploracin y explotacin, y el
tamao al parecer reducido de los yacimientos aprovechables
econmicamente. Las principales producciones mineras son
el petrleo, el hierro, el plomo, el zinc y el carbn; tambin
se explotan yacimientos de tungsteno, de aluminio y de
sulfato de magnesio. En una reciente reunin de tcnicos

convocada por el Ministerio de Industrias se acord recomendar que se otorgue prelacin a los estudios sobre yacimientos de minerales de cobre, antimonio, estao y aluminio,
dado el vital inters que tienen para la economa nacional.
a) Petrleo. Segn informaciones oficiales, la produccin
de petrleo crudo habra alcanzado a 4,7 millones de metros cbicos, de los cuales 3,9 millones corresponden a
Yacimientos Petrolferos Fiscales. Esto significa un incremento de 5 por ciento sobre la produccin de 1953, que
haba sido a su vez 15 por ciento ms alta que la del ao
precedente.
En el curso de 1954 se termin la perforacin del sexto
pozo en la importante zona petrolera de Campo Duran,
provincia de Salta, con una produccin inicial de 300 metros cbicos de crudo, que en principio es extraordinaria, y
600 mil metros cbicos de gas. En el sur de Mendoza se
ha descubierto un nuevo yacimiento y el primer pozo ha
comenzado a producir 250 metros cbicos diarios. Tambin
se anunci la existencia de otro nuevo yacimiento prximo
a Comodoro Rivadavia.
La refinacin mostr algunos progresos en 1954. Las ampliaciones realizadas en la refinera de Lujan de Cuyo, Mendoza, han elevado su capacidad a 1.500 metros cbicos de
crudo por da. A principios de 1955 estaba en condiciones
de inaugurarse la refinera erigida por Yacimientos Petrolferos Fiscales en la ciudad Eva Pern, con capacidad para
4.500 metros cbicos diarios. Esta planta consta de 10
grupos de instalaciones de tcnica avanzada, sobre una superficie de 600 mil metros cuadrados; cuenta con una
capacidad de almacenamiento de 360 mil metros cbicos,
y est en condiciones de tratar petrleo de alto contenido
de azufre, que se aprovechar para fabricar cido sulfrico.
Al cumplirse los cinco aos de la inauguracin del gasoducto Presidente Pern, que une a Buenos Aires con los
yacimientos de Comodoro Rivadavia, se han transportado
700 millones de metros cbicos de gas natural, que han ahorrado a las poblaciones que lo utilizan el consumo de 700
mil toneladas de carbn y 400 mil toneladas de aceite diesel.
En abril de 1954 el gobierno adquiri en 74,8 millones de
pesos una de las ms importantes empresas petroleras privadas. Adems, parecen encontrarse en su etapa final las
negociaciones con una firma norteamericana para constituir
una entidad mixta con inversionistas argentinos y explotar
los recursos petroleros de la Patagonia; el capital ser de
20 millones de dlares, aportado por mitades entre ambos
sectores.
b) Carbn. No se han superado an las dificultades inherentes a la etapa inicial de explotacin del yacimiento carbonfero de Ro Turbio. La produccin argentina de carbn
slo alcanz a 95 mil toneladas en 1954, y, aunque superior a la de 1953, est muy por debajo de las 123 mil
toneladas producidas en 1952. Estas cifras resultan muy
modestas frente a las necesidades del consumo nacional,
que han demandado una importacin promedio de 1,74
millones de toneladas anuales en el lapso 1946-51. Para
proporcionar fuerza motriz al mencionado yacimiento se
adquiri en 1950 una planta termoelctrica de 6.000 KW.
c) Oros minerales. La
se ha estimado en 60 mil
los yacimientos de Zapla,
calculan en 195 millones
de 50 por ciento de fino.
La produccin de zinc
produccin de mineral de hierro

toneladas. Las reservas totales de
Puesto Viejo y Sierra Grande se
de toneladas, con un promedio
experiment un leve aumento y
lleg a 18 mil toneladas contra 16 mil el ao anterior. La

de plomo se estima en 16 mil toneladas, superior a la de
1953 pero ms baja que el promedio de los ltimos aos.
Sin embargo, se espera superar esa cifra con la produccin
del nuevo yacimiento de Calingasta, San Juan, que llegara a
200 toneladas diarias.
Las tendencias depresivas que en 1953 llevaron la produccin industrial a los ms bajos niveles de los ltimos
aos, prolongaron sus efectos en los primeros meses de 1954,
subsistiendo por entonces gran parte de los problemas que
venan afectando a esta actividad: disminucin del volumen de ventas y acumulacin de existencias; reduccin de
los precios para forzar las ventas sin baja de los costos;
produccin por debajo de la capacidad pero teniendo que
mantener los cuadros bsicos del personal; lentitud de las
cobranzas y restricciones crediticias que impedan la atencin de los compromisos contrados en la poca de expansin; dificultades en el abastecimiento de materias primas,
etc. A estos factores se agregaron los conflictos obreros
derivados de las demandas de mejores salarios. Sin embargo,
al promediar el ao, pudieron superarse algunas de estas
dificultades y el proceso de expansin se reanud. Los resultados del ao fueron en definitiva favorables. Parecera
invertirse as la tendencia declinante observada desde 1951,
aunque no se hayan alcanzado todava los niveles de ese
ao.
Varios factores concurrieron a determinar esta recuperacin, todava incipiente. Cuenta entre ellos el alivio de
las restricciones crediticias, que incide en las mejores posibilidades de desenvolvimiento financiero de las empresas y
en la demanda de artculos industriales. El ndice de ventas
de las grandes tiendas de Buenos Aires revela un aumento
de 13 por ciento en los 11 primeros meses en relacin con
el mismo lapso de 1953, aunque en ello ha gravitado el alza
de los precios.
La reactivacin de las inversiones previstas en el Plan
Quinquenal y el aumento de los ingresos del sector agrcola
a consecuencia de dos buenas cosechas consecutivas fueron
tambin influencias favorables. Las alzas de salarios, si bien
han obligado a muchas empresas a recurrir al crdito bancario para afrontarlas, significan otro estmulo a la demanda.
La Ley de Inversiones Extranjeras ha comenzado a producir resultados; las propuestas aprobadas a fines de octubre
representan 162 millones de pesos, encontrndose en trmite
otras por un valor algo superior.8 Se ha puesto de manifiesto
un marcado inters de los inversionistas extranjeros y entre
las propuestas aceptadas y las que se estudian hay muchas de gran significacin para el desarrollo econmico del
pas: automotores jeeps, camionetas, automviles en
una asociacin de capitales norteamericanos con nacionales;
tractores, con firmas europeas que se propondran cubrir
el 80 por ciento de las necesidades del pas; lpices, plsticos, repuestos de automviles y maquinaria agrcola, refinacin de lubricantes, productos de sanidad animal, etc.
Tales circunstancias constituyen alicientes para un nuevo
auge de la actividad industrial, que adems recibe el estmulo creado por la perspectiva de una inflacin moderada.
No obstante, las autoridades estn alertas ante el riesgo de
que se repita un proceso inflacionario agudo con sus daosas consecuencias sobre la economa general. La evolucin
posterior de los acontecimientos en este campo depende
8
Declaraciones oficiales del Secretario de Estado en Asuntos Econmicos.
123
como es natural de la evolucin de la capacidad para importar. En este sentido, las incgnitas ms importantes
radican en la capacidad del sector agrcola para mantener
y elevar su nivel de actividad, en la suerte de las prximas
cosechas, y en las alternativas de los precios mundiales de
las exportaciones argentinas.
A este respecto, conviene sealar que en 1954 se ha
hecho ms patente la escasez de maquinaria y repuestos que
padecen algunos sectores industriales y que no puede remediarse ms que con mayores importaciones. Ciertas plantas
productoras de artculos alimenticios entre ellas los ingenios azucareros, que son un ejemplo tpico necesitan
nueva maquinaria para modernizar sus mtodos de elaboracin con tcnicas avanzadas y de ms alta productividad.
Los productores de bebidas alcohlicas, la industria de la
construccin, las metalrgicas, las fbricas de papel y cartn, la industria textil y de confecciones y la de artes grficas, han hecho presente la necesidad que tienen de renovar
sus plantas, mquinas e instalaciones.
La escasez de materias primas, aunque no fu tan aguda
como el ao anterior, se hizo sentir en varios sectores. La
de semillas oleaginosas, sobre todo de girasol, afect a la
industria del aceite. Las fbricas de artculos de caucho no
contaron con un abastecimiento regular de materia prima,
que se importa en su mayor parte, y se vieron obligadas a
trabajar a un 30 por ciento por debajo de su capacidad. La
industria metalrgica afront una relativa escasez de cobre
y zinc. Las fbricas de papel y cartn, las industrias de
artes grficas y la del mueble tampoco tuvieron un suministro suficiente de materias primas.
De este modo, la recuperacin industrial ha puesto de
relieve la insuficiencia de las importaciones de bienes de
capital y materias primas; los aumentos registrados en 1954
no cubrieron el dficit de las bajas importaciones de
1952-53.
N o obstante las desigualdades que se advierten en los
distintos sectores, la recuperacin ha sido general. Los mayores aumentos se registraron en productos alimenticios y
bebidas, cuero, papel y cartn, productos qumicos y mquinas y aparatos elctricos.
La produccin de cemento lleg a 1.670 mil toneladas, o
sea ligeramente superior a la de 1953. Pero la construccin
fu mucho ms activa y requiri la importacin de 270 mil
toneladas, que se comparan con slo 2.309 toneladas importadas el ao anterior. Los permisos de edificacin conce-
124
didos en Buenos Aires aumentaron 11,3 por ciento en el

primer semestre de 1954 sobre igual perodo de 1953.
Se prosigui la construccin de la planta siderrgica de
San Nicols, de $00 mil toneladas anuales de capacidad. Se
ha contratado ya el alto horno y en septiembre lleg al
pas la planta de laminacin para 400 mil toneladas anuales, adquirida en los Estados Unidos en 9 millones de dlares.9
La industria metalrgica de transformacin, que se encuentra muy desarrollada, no ha experimentado mayor expansin en los ltimos tres aos, pero las perspectivas son
alentadoras. Ya se han mencionado las negociaciones que
se llevan a cabo a travs de la aplicacin de la Ley de Inversiones Extranjeras. Se destaca entre ellas el convenio celebrado con una firma norteamericana para constituir una
sociedad mixta que se dedicar a la construccin de automotores. La empresa contar con un capital de 560 millones
de pesos, de los cuales n ; sern aportados por dicha firma.
La nueva planta, que se instalar en los alrededores de
Crdoba, constar de unidades de produccin de motores,
estampado y ensamblaje, y entrar en funciones en 1956,
alcanzando su capacidad total a fines de 1957.
Industrias Aeronuticas y Mecnicas del Estado producen
ya tractores del tipo denominado "Pampa" y tienen como
meta la produccin de 4 mil unidades anuales en 1957. A
fines de 1954 se concert un compromiso con varias firmas
extranjeras para la instalacin de plantas filiales en la Argentina que produciran de 12 a 13 mil tractores en 1958
1959En cuanto a la energa elctrica, la potencia instalada no
acus variaciones con respecto a 1953, mantenindose en
los 1.890 mil K.W, pero prosiguieron los trabajos de construccin de nuevas plantas. La termoelctrica de San Nicols, de 320 mil R , ser la mayor de su tipo en Amrica
Latina y pronto entrar en funciones; abastecer a la zona
industrial del litoral argentino y al Gran Buenos Aires. Tambin se encuentran avanzados los trabajos de la hidroelctrica "El Nihuil N 9 i", en Mendoza, que tendr una
potencia de 74 mil K.W.
9
A principios de 195y, el Banco de Exportaciones e Importaciones
concedi un crdito de 6o millones de dlares a la Sociedad Mixta
Siderrgica Argentina para financiar la adquisicin en los Estados
Unidos de equipo, materiales y servicios tcnicos, para la instalacin
de la planta siderrgica de San Nicols. Las adquisiciones en los
Estados Unidos alcanzaran a loo millones, de modo que el crdito
cubre el 60 por ciento.
Captulo II
BOLIVIA
i. Consideraciones generales
La subordinacin de la economa boliviana a la suerte del
estao ha sido todava ms patente en 1954, ao en que,
adems de las dificultades internas, los riesgos propios de
una economa muy vulnerable a las fluctuaciones externas
se han hecho sentir en todo su rigor. En el balance de pagos
se ha registrado el dficit ms cuantioso de la historia de
Bolivia y las reservas del Banco Central han descendido a
n millones de dlares. No hay informacin estadstica que
permita calcular el ingreso nacional y sus fluctuaciones,
pero todo hace suponer que no se ha superado el nivel ya
muy deprimido del ao precedente. Sin embargo, es probable que haya habido una pequea mejora en el volumen
de bienes disponibles gracias a la ayuda externa recibida, a
la cuanta de las importaciones de bienes de consumo y a
las buenas cosechas logradas por las condiciones climticas
excepcionalmente favorables y en menor medida por
los resultados de la reforma agraria. Por otra parte, es casi
seguro que las inversiones no hayan mejorado el bajo coeficiente de 1953, cuando las importaciones de bienes de capital descendieron al 15 por ciento del total importado.
La inflacin ha crecido con el vigor acostumbrado y los
obstculos con que tropieza cualquier poltica orientada a
moderarla adquirieron mayor gravedad.
La accin de las autoridades est dirigida fundamentalmente a atenuar la extrema vulnerabilidad ya sealada,
resultante del carcter unilateral de las exportaciones, y
tiene como mira concreta diversificarlas y aumentar a la
vez la produccin para el consumo interno. Bolivia no participa de la tendencia general de Amrica Latina hacia una
baja relativa de las importaciones de bienes de consumo,
es decir, no se advierte en ella el proceso de sustitucin
registrado en otros pases.
El acontecimiento ms importante de la economa nacional en 19J4 lo constituye, sin duda, la puesta en prctica
de la reforma agraria sancionada el ao anterior. La situacin de atraso en que la agricultura se encontraba y el grado
de desarrollo del pas dan a esta reforma un sentido particular. Se acaban de sealar las elevadas importaciones de
bienes de consumo, que traducen la insuficiencia de la produccin interna de alimentos. Se comprende as que todo
intento de promover el desarrollo comience acordando preferencia, cuando no exclusividad, a las actividades agropecuarias.
N o se da aqu el conocido proceso de transferencia de
mano de obra de la agricultura hacia la industria y otras
actividades. En primer lugar, por la razn ya indicada de
que la agricultura necesita expandirse considerablemente para suplir las deficiencias crnicas de alimentos y para aumentar las exportaciones y, con ello, la capacidad para importar.
En segundo lugar, porque el incipiente desarrollo industrial
slo permite una absorcin muy limitada de mano de obra,
y porque la minera ha disminuido su productividad por
persona activa y ha demostrado tener exceso de mano de
obra. Por lo tanto, no es extrao que la reforma agraria
se proponga incorporar a las actividades agropecuarias ese

exceso, calculado en 6.000 trabajadores.
No hay informacin precisa sobre la distribucin del
ingreso. Pero es indudable que la reforma agraria ha originado una redistribucin de la propiedad y en cierto modo
del ingreso en favor de un amplio sector de la poblacin.
No puede dejarse de subrayar el lado favorable de este
fenmeno en cuanto eleva el nivel general de vida de dicho
sector; el reverso est dado por sus efectos sobre la demanda
y el curso de la inflacin. Sin embargo, todo depender de
la medida en que la reforma logre aumentar los bienes
disponibles.
2. El balance de pagos y el comercio
exterior
a) El balance de pagos. Como se ha dicho, Bolivia ha experimentado en 19J4 su mayor dficit de balance de pagos.
Se estima en 27 millones de dlares, o sea, ms de la tercera
parte de su capacidad para importar, que ha cado por
debajo del nivel de 1950.
No obstante ello, el valor de las importaciones de bienes
y servicios aument aproximadamente en 12 por ciento.
Tan cuantioso dficit fu cubierto con el empleo de oro y
divisas del Banco Central por valor de 13 millones de
dlares1 y el resto, en su mayor parte, con la ayuda econmica prestada por los Estados Unidos.
La contraccin de las exportaciones refleja principalmente
el empeoramiento del mercado del estao y de las condiciones internas de su explotacin. Durante los primeros siete
meses, las ventas totales a los Estados Unidos declinaron
en un 2 j por ciento respecto al mismo perodo del ao anterior. Las exportaciones al Reino Unido no experimentaron
cambio.
No hay informaciones cuantitativas sobre los movimientos en la cuenta de capital desde 1952. Se sabe que el gobierno est empeado en obtener importantes crditos de
consorcios extranjeros. Hasta ahora se ha anunciado la obtencin de crditos por un valor total de 20 millones de
dlares de Blgica, Alemania e Inglaterra, para la importacin de bienes manufacturados; pueden elevarse a 40 millones y debern pagarse en cuatro o cinco aos. Las autoridades estn en negociaciones con un consorcio industrial
norteamericano para una inversin de 20 millones de dlares
en la instalacin de fbricas en el pas. La nica salida de
fondos, despus de la nacionalizacin de las minas, surge de
las indemnizaciones que se pagan a los antiguos dueos.
Segn declaraciones oficiales, han recibido entre 3 y 6 millones de dlares hasta fines de 1954.
El problema fundamental del balance de pagos de Bolivia
es el de superar el difcil perodo de transicin que el pas
necesariamente debe atravesar mientras se crean las condiciones que le permitan liberarse de la dependencia del estao
por medio de la diversificacin de sus exportaciones.
1
Cifras del Fondo Monetario Internacional
consignadas en publicaciones oficiales del pas.
que difieren
de las
125
b) El comercio exterior. El volumen fsico de las exportaciones totales ha bajado un 16 por ciento con respecto
a 1953. De los cinco metales que constituyen el 88 por
ciento del conjunto de las ventas, el estao fu relativamente el ms afectado, al acusar una baja del 20 por ciento;
el plomo por su parte tuvo una baja de 21 por ciento, pero
representa mucho menos en el total; slo el tungsteno, de
escasa significacin, aument en 11 por ciento.
Desde el punto de vista de las exportaciones, la crisis del
estao presenta dos aspectos. En el orden externo, es el
reflejo de la baja de la demanda mundial, sobre todo de los
Estados Unidos, que es el principal consumidor del producto
boliviano; pero ms que por una disminucin del consumo
que tiende a permanecer estable la menor demanda
estuvo determinada por la liquidacin de existencias que
hizo el gobierno norteamericano. A ello se agreg la incertidumbre sobre la continuidad de las operaciones de la refinera de Texas (donde se tratan los minerales de baja ley
que exporta Bolivia) y que motiv las bajisimas exportaciones de los primeros cuatro meses.
Pero el factor que gravit decisivamente sobre la produccin fu de orden interno: la inflacin, junto con el exceso
de empleo y la baja productividad, elev considerablemente :
los costos y los llev muy por encima del precio del mercado !
mundial. Esta situacin afect principalmente a la mediana
y pequea minera. La autorizacin dada al Banco Minero
para elevar los precios pagados a los productores no fu
suficiente para impedir la declinacin de la produccin total
del ao con respecto a 1953.
La obligacin de retornar las divisas al cambio oficial
parece ser uno de los fuertes obstculos al desarrollo de
otras exportaciones, debido a la enorme diferencia que existe
entre esa tasa y la del mercado libre. Algunos convenios
de trueque celebrados con otros pases latinoamericanos
han permitido superar en parte esa dificultad. Las ventas de
petrleo han tomado impulso y merecen destacarse como la
iniciacin de un cambio que puede ser fundamental en
la estructura del comercio exterior de Bolivia.
La obtencin de crditos en el exterior y el programa
de ayuda puesto en prctica por el gobierno de los Estados
Unidos hicieron posible un aumento de 13 por ciento en el
volumen fsico de las importaciones, a pesar de la baja
en la capacidad para importar. Se recuperaron as los niveles
de 1951 y 1952.
Aunque incompletas, las informaciones de que se dispone
indican que no hubo cambios fundamentales en la composicin con respecto al ao anterior, en que se registr un
descenso apreciable en la importacin de bienes de capital
y un aumento en la de bienes de consumo. Esto obedece en
parte a la deficiente produccin interna de alimentos y
en parte a la naturaleza de la ayuda prestada por los Estados Unidos.
El ndice de precios de las exportaciones acusa una baja
del 9 por ciento con respecto a 1953, ao en que ya se
haba registrado otra del 12 por ciento con relacin al
precedente. Como se sabe, esta tendencia est influida preponderantemente por la situacin de los metales bsicos de
la exportacin boliviana en el mercado internacional. Sin
embargo, las perspectivas que se ofrecan en 1954 eran ms
favorables por la vigencia del Convenio Internacional del
Estao, que ejerci una influencia estabilizadora, y por la
reanudacin de las compras de plomo y zinc para reservas
estratgicas por parte del gobierno de los Estados Unidos.
Los precios de las importaciones se mantuvieron aproximadamente en los mismos niveles de 1953, por lo que, en
definitiva, el deterioro de la relacin de precios del intercambio fu de un 9 por ciento.
126
3. La situacin
monetaria
Los aspectos antes analizados de la economa boliviana condicionan y explican en gran parte la situacin monetaria
del pas, cuya expresin ms elocuente est dada por la
cotizacin del dlar en el mercado libre: 1.930 pesos en diciembre, contra 1.070 en enero, frente a un tipo oficial de
190 pesos por dlar. Los menores ingresos de divisas, un
proceso inflacionista incontenido, la especulacin, la insuficiencia de bienes de consumo frente a una demanda acrecentada por la redistribucin del ingreso, el aumento considerable de los gastos pblicos, especialmente por la actividad
de la Corporacin Minera, y su financiacin con crdito
bancario, son las circunstancias imperantes que por aadidura obran sobre el plano de una reforma econmico-social
de vastas proyecciones.
En la situacin inflacionista que afecta a Bolivia, los
aumentos de los medios de pago, de los precios, de los tipos
de cambio y de los salarios, se encadenan estrechamente en
un proceso de interaccin y de aceleracin cuya regularidad
y automatismo escapan al control de las autoridades, que
se ven obligadas a plegarse al curso de los acontecimientos.
Grfico XXII
BOLIVIA: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO Y DEL COSTO
DE LA VIDA
i 9 j o = ' 100
COSTO DE LA VIDA
MEDIOS DE PAGO
Los medios de pago han registrado un aumento superior

al de 1953 por la accin exclusiva de los factores internos,
con claro predominio dentro de ellos del sector pblico.
Esta actuacin de las finanzas pblicas se ha acentuado
considerablemente en los ltimos aos, sobre todo desde
fines de 1952 a pesar del alza de las tarifas aduaneras y
de los esfuerzos para mejorar la recaudacin de los impues-
tos y reconoce como causas principales el aumento de los

sueldos de la Administracin pari passu con el alza del costo
de la vida, y la solucin que se ha dado a las dificultades de
la minera. La nacionalizacin de esta industria, en lugar de constituir una fuente de ingresos fiscales, ha acarreado un considerable dficit de explotacin (2.000 millones de pesos en 1953 y 4.000 millones en 1954), que ha
obligado a recurrir al crdito bancario.
Los crditos concedidos al sector privado tambin se han
acrecentado a raz de haberse aliviado parcialmente las restricciones cuantitativas establecidas en 1953, para que las
empresas pudieran hacer frente a la elevacin de sus gastos
corrientes derivada de las alzas de precios, salarios, tipos de
cambio y tarifas aduaneras.
Los medios de pago y el costo de la vida marchan en el
mismo sentido, pero el ascenso del ltimo se ha vuelto
mucho ms pronunciado que el de los primeros. (Vase
el grfico XXII.) La accin de las fuerzas que ya se han
mencionado se ha traducido en aumento de los ingresos
monetarios y, por tanto, de los gastos, con un aumento
correspondiente en la velocidad de circulacin del dinero.
La demanda ha sido necesariamente ms intensa porque no
slo se mantuvo el poder de compra de los trabajadores con
aumentos peridicos de salarios, sino que se verific un traspaso de ingresos en favor de sectores cuya anterior capacidad adquisitiva era anormalmente baja. Adems, la oferta
efectiva de bienes ha sido seguramente inferior a las disponibilidades aparentemente acrecentadas por las buenas cosechas y las altas importaciones debido a la acumulacin
especulativa de existencias y a las reexportaciones. Por otra

parte, no debe olvidarse que en 1953 las importaciones
fueron muy bajas y que la recuperacin experimentada en
1954 no alcanza a reproducir el nivel de 1952.
El programa del gobierno tendiente a movilizar todos los
recursos nacionales y orientarlos hacia la produccin, ha
supuesto abandonar por ahora la poltica antiinflacionista
iniciada en 1953, al poner el sistema bancario y las finanzas
pblicas al servicio de tal programa; su realizacin depende
en gran parte de la continuacin de la ayuda externa extraordinaria.
As, con el propsito de aumentar el volumen de los
prstamos bancarios destinados al desarrollo de la industria,
se decidi en junio que el Banco Central y el sistema bancario inviertan en crditos industriales en un plazo de 12
meses el 20 por ciento de sus colocaciones al 30 de abril,
y otro 20 por ciento en un plazo de 24 meses. Los crditos
se otorgarn a un inters de 8 a 10 por ciento y con un
plazo de hasta ocho aos, y su empleo ser estrictamente
fiscalizado. El Banco agrcola tambin ha sido autorizado a
conceder crditos ms liberales al sector agropecuario.
En el orden fiscal, se procura igualmente el aumento de
las inversiones y de la produccin, utilizndose la contrapartida de la ayuda norteamericana, 2 los crditos externos
para la importacin de bienes de capital, exenciones impositivas para las nuevas industrias y rgimen especial para
inversiones extranjeras. Las economas proyectadas para la
ejecucin del presupuesto de 1955 no afectan las inversiones de alta productividad que se han previsto.

1.
Agricultura
a) La reforma agraria. Las actividades agropecuarias han

estado influidas en gran parte por la reforma agraria sancionada en agosto de 1953. En virtud de ella, se transformaron automticamente en propietarios los colonos o peones
que hasta entonces cultivaban superficies variables de terreno como pago por el trabajo que realizaban en las propiedades agrcolas. La Direccin de Economa Rural estima
que con esta medida el 40 por ciento de la tierra arable de
la zona altiplnica pas a poder de los campesinos. Por otra
parte, se calcula que antes de la reforma el 80 por ciento
de la poblacin agrcola slo perciba el 10 por ciento del
ingreso de este origen. Esta distribucin del ingreso agrcola
se ha alterado radicalmente, no slo por el mayor inters
en la explotacin puesto en muchos casos por los nuevos
dueos, sino tambin por el alza consecuente de los salarios
campesinos.
Sin embargo, los resultados inmediatos de la reforma agraria sobre la produccin no han sido favorables en todos los
sectores. En unos casos estimul el cultivo de mayores superficies e incluso la obtencin de mejores rendimientos.
En otros, se sintieron los efectos adversos propios de un
cambio institucional profundo. De todos modos, las condiciones climticas excepcionales que imperaron en todo el
pas contrarrestaron esos efectos y permitieron obtener una
produccin superior a la del ao anterior, segn estimaciones que suplen la falta de informacin estadstica.
Puede decirse que falta mucho todava para dejar organizado el nuevo sistema. La tarea marcha con lentitud en
ciertos aspectos, por ejemplo, en la distribucin legal de las
tierras y el otorgamiento de los ttulos de propiedad. Adems, en muchos casos se carece an de los estudios tcnicos,
econmicos y sociales adecuados para lograr una explotacin
racional. En otros, la superficie concedida a cada familia es

antieconmica por su pequeo tamao.
Entre los resultados favorables debe mencionarse el incremento en la formacin de cooperativas agrarias, que de menos de 20 han alcanzado la cifra de 176. El gobierno las ha
liberado de impuestos departamentales y municipales.
b) Tendencias de la produccin. De acuerdo con declaraciones oficiales, la produccin de trigo en la campaa agrcola 1953/54 parece haber sido la ms alta de los ltimos diez
aos. La de arroz, que normalmente alcanzaba para abastecer el departamento de Santa Cruz y parcialmente el de
Cochabamba, no slo ha cubierto las necesidades de estos
dos departamentos, sino tambin las de Chuquisaca. La produccin de maz lleg a niveles extraordinarios debido en
parte importante a la introduccin de la variedad "Cubano
Amarillo", cuyos rendimientos son de 4.700 kilos por hectrea, contra 2.000 kilos de las variedades criollas.
La elaboracin de azcar progres tambin gracias a la
mayor capacidad de los dos ingenios ya existentes, que han
mejorado sus equipos. Aqullos recibieron un prstamo oficial de 40 millones de pesos y un anticipo de 180 millones
sobre la prxima cosecha. Un nuevo ingenio es instalado por
la Corporacin de Fomento de Santa Cruz a un costo aproximado de 3 millones de dlares y con una capacidad de elaboracin de 10 mil toneladas anuales de azcar. Se espera
que las importaciones de azcar se reduzcan de 35 mil a
10 mil toneladas anuales aproximadamente. Adems, se han
emprendido campaas sanitarias en las plantaciones de caa.
c) Asistencia econmica y medidas de fomento. Las donaciones de alimentos efectuadas por el gobierno de los Esta* Importe de la venta de los productos enviados por los Estados
Unidos.
127
dos Unidos proporcionaron al gobierno boliviano recursos

para ser invertidos en programas de desarrollo agrcola. Se
complementaron con el envo de tractores, medios de transporte y maquinaria menor. La ayuda total fu de 22,6 millones de dlares en 19 J4, y se anuncia para 19JJ otra de
casi 20 millones.
La poltica crediticia, acorde con la reforma agraria, fu
confiada al Banco Agrcola, cuyo capital fu ampliado a
2.000 millones de pesos, y se autoriz al Banco Central
a concederle redescuentos hasta de 600 millones. Se prevn
prstamos a largo plazo a los pequeos agricultores, la contratacin de seguros y la compra de productos agropecuarios
por cuenta del estado.
A partir de abril de 1954 se establecieron precios mnimos
para el arroz, el trigo y el maz amarillo, y se decret la
libertad de precios del caf para estimular nuevas plantaciones y el mejoramiento de las existentes con miras a ingresar
en el mercado internacional.
Se ha comenzado a cumplir el programa de colonizacin
con familias japonesas, que llegaron en ms de un centenar
durante 1954.
La mecanizacin ha hecho algn progreso gracias a la
ayuda de los Estados Unidos y a los crditos obtenidos de los
proveedores europeos.
Diversos organismos internacionales entre ellos la FAO,
la UNICEF, la Administracin de Asistencia Tcnica de las
Naciones Unidas y el Servicio Agrcola Interamericano
estn colaborando con el Ministerio de Agricultura y la
Corporacin de Fomento en varios programas de ayuda econmica y tcnica.
2. Minera
En 19J4, la produccin minera de Bolivia ha sido inferior a
la de 19J3 en un 1 j por ciento aproximadamente. Esta cada
ha estado determinada casi en forma exclusiva por la baja
registrada en la produccin de estao, que ha sido de 20
por ciento.
Las causas de orden externo e interno que han influido
en estos resultados se examinaron antes. Y, como se dijo, las
segundas han ejercido una accin ms decisiva que las primeras. En efecto, los precios internacionales mejoraron visiblemente en el segundo semestre, a raz de la firma del
Convenio Internacional del Estao, y la produccin boliviana mostr una pequea recuperacin, aunque no pudo
mantenerse en los ltimos meses del ao, pese a la mayor
firmeza de los mercados. Por otra parte, el gobierno norteamericano haba resuelto prolongar la actividad de la refinera de Texas hasta el 30 de junio de 195 j .
La falta de respuesta a los estmulos externos obedece a
las condiciones de inferioridad en que se est desenvolviendo
la minera del estao. N o se trata slo del efecto de la inflacin que, a travs de las alzas de salarios y otras exigencias
de las leyes sociales recientemente sancionadas, ha elevado
los costos. Estos se han agravado tambin por las mayores
distancias de las nuevas vetas, que deben explotarse por
agotamiento de las ms prximas; por las menores leyes de
fino de los minerales; por la ms costosa reposicin de equipos y maquinaria y por una menor productividad de la
mano de obra. 3 El costo de produccin de una libra de estao, que era de 1,03 dlares en 19J3, subi as a 1,13 en
1954. El aumento del precio a 0,94 dlares por libra en el
mercado de Nueva York, contra 0,80 un ao antes, no tuvo
otro alcance que el de aminorar las prdidas. Ello explica,
adems, que la Corporacin Minera de Bolivia est experimentando cuantiosas prdidas que se calculan en 4.000 mi3
Vase Estudio Econmico de Amrica Latina, 195}, pp. 194-196.
128
Hones de pesos en 1954, dada la tasa de cambio que ha sido

aplicada.
Una de las vas para aumentar el aporte de divisas de la
minera de estao parece ser la de establecer una fundicin
en la propia Bolivia. Las autoridades han anunciado la contratacin de tcnicos alemanes para que estudien el procedimiento ms aconsejable para fundir el estao, de acuerdo
con las caractersticas geogrficas del altiplano. Ha trascendido tambin que en el Laboratorio Pirometalrgico del Banco Minero se habra descubierto un nuevo mtodo de fundicin de muchas ventajas tcnicas y econmicas, calculndose
que si bien la instalacin de una planta para el empleo de
este mtodo costara 20 millones de dlares, el pas ahorrara
11,y millones anuales en divisas y quedara en libertad de
vender su propio estao. En cuanto al problema de los costos
internos, si no quiere alterarse la tasa de cambio, la solucin
parece ser el aumento de la productividad, posiblemente mediante una mayor mecanizacin, aunque esto plantea el problema de encontrar ocupacin a los obreros que resulten
sobrantes.
La pequea minera ha podido subsistir gracias en parte
a la ayuda crediticia y a los precios de subsidio pagados por
el Banco Minero, con el apoyo del Banco Central. Se han establecido tres unidades separadoras magnticas que han producido visibles mejoras en las leyes del tungsteno y en los
porcentajes de recuperacin. Las exportaciones de este mineral aumentaron en 11 por ciento sobre las del ao precedente.
La produccin de plomo y zinc baj en 23 por ciento y
la pequea produccin de cobre, cuya paralizacin se haba
anunciado para fines de 1953, se mantuvo aunque a un ritmo ms lento. En colaboracin con industriales brasileos,
una empresa boliviana ha preparado un plan de fomento e
industrializacin del cobre a travs de una inversin inicial
de 200 millones de pesos, que est actualmente en estudio en
los medios oficiales.
La explotacin del petrleo es el rengln que registra los
mayores progresos. La produccin de crudo lleg a 268 mil
metros cbicos, lo que representa un aumento de 180 por
ciento sobre 19J3- A comienzos de 1954 se iniciaron los
trabajos de la empresa norteamericana que recibi la concesin de la zona del sur del ro Pilcomayo. Las primeras perforaciones han tenido xito. Esta expansin del petrleo ha
permitido a Bolivia un ahorro de divisas de cierta magnitud
y la coloca en situacin de exportar a pases limtrofes (la
Argentina, el Brasil, Chile y Paraguay) con los cuales tiene
en trmite o ha celebrado ya tratados de comercio que prevn las ventas de combustible boliviano o su trueque con
otros productos.
No se dispone de datos estadsticos que permitan evaluar
el progreso experimentado por la produccin industrial en
19J4. Slo se tienen informaciones aisladas sobre algunas
actividades. Se sabe, por ejemplo, que la industria textil algodonera ha logrado recuperarse de la fuerte cada de 19 j 3
y que la industria lanera tambin ha registrado ciertas mejoras.
En cambio, pueden sealarse algunas circunstancias propicias para un desarrollo ulterior ms favorable. Frente al dficit de materias primas que haba padecido la industria el
ao anterior, el gobierno aprob un gasto de 1 5 millones de
dlares en el presupuesto de divisas con destino a la importacin de aqullas y de otros elementos. A ello y al suministro de un milln de dlares en algodn efectuado por
los Estados Unidos de acuerdo con el Convenio de Asistencia
Econmica, se debieron en parte las mejoras de la industria

textil.
Dada la insuficiencia de la planta de cemento de Viacha,
el gobierno promovi la reanudacin de los trabajos que
estaban paralizados para la instalacin de la nueva planta
de Sucre, de ioo toneladas diarias de capacidad, autorizndose al Banco Central a otorgarle un prstamo de 50 millones de pesos.
Se ha suscrito un contrato con una firma argentina para
la creacin de una sociedad mixta que levantar una fbrica de fsforos y otra de explosivos. Como pas minero, Bolivia es gran consumidor de estos ltimos. El capital seria
de 5 millones de dlares, de los que el 51 por ciento ser

aportado por el gobierno.
Se anuncia para dentro de poco el establecimiento de una
fbrica de llantas y cmaras, a un costo de 700 mil dlares.
Ya se ha mencionado que el Banco Central y el sistema
bancario concedern a la industria prstamos a largo plazo,
con un inters que variar en funcin de la proporcin de
materia prima nacional utilizada.
En cuanto a la energa elctrica, no hubo variaciones con
respecto al ao anterior. Bolivia cuenta con 131.184 K
instalados, de los cuales 71.864 son hidroelctricos y el resto trmicos.
Captulo I I I
BRASIL
La situacin del Brasil en 1954 presenta notables contrastes.
Por un lado, la inflacin tom mayor vuelo y las dificultades cambiarias y de balance de pagos adquirieron caracteres crticos; por otro, el ingreso bruto registr un ascenso
de ms del 11 por ciento con relacin a 1953, que es el
ms grande de los ltimos aos. Al mismo tiempo, el coeficiente de inversin, que el ao anterior ya haba sufrido
una cada relativamente fuerte, descendi otra vez a uno
de los ms bajos niveles de la postguerra, el 12,7 por ciento
tan slo del ingreso bruto 1 .
Muchos factores han contribuido al referido aumento del
ingreso. La relacin de precios del intercambio, despus de
haberse mantenido por debajo del ndice de 1950, lo supera
esta vez ampliamente al acentuarse el alza del caf, y si su
aporte positivo en el ingreso no pas del 2 por ciento, fu
por causa del considerable quebranto experimentado por el
volumen fsico de las exportaciones. Pero la contribucin
ms importante y, por ello mismo, de mayor significacin,
fu de origen interno. En efecto, el resto del incremento del
ingreso refleja el aumento del producto bruto logrado parejamente en todos los sectores.
En el sector agrcola, las desiguales condiciones climticas
que se presentaron en los distintos cultivos no permiten asignar a este factor un papel muy importante en los buenos
resultados obtenidos. En realidad, tanto aqu como en los
dems sectores, la mayor actividad se vio estimulada sobre
todo por favorables condiciones de precios y mercados.
La demanda interna recibi el doble concurso de las alzas
de salarios determinantes de una redistribucin del ingreso
en favor de amplios sectores de la poblacin, y de la reforma
cambiaria de octubre de 1953. Esta desvi una parte de la
demanda de bienes importados hacia el mercado interno, y
en cierto modo obr tambin como un mecanismo de redistribucin del ingreso; el suplemento de precio de las divisas pagadas por el sector importador se transfiri al sector
pblico que, a su vez, lo traspas parcialmente a los exportadores de toda clase de productos por medio de subsidios
cambiarios.
El aumento de la produccin y el exceso de las importaciones sobre las exportaciones determinaron que el volumen
de bienes disponibles para el consumo y la inversin experimentara un crecimiento todava ms fuerte que el del
ingreso bruto (13 por ciento). Prcticamente todo el incremento fu al consumo, que muestra un considerable ascenso tanto en el total como por habitante. El dbil aumento de la inversin total representa, en cambio, una cada del
coeficiente, como ya se ha dicho, y una baja de la inversin
por habitante equivalente al 10 por ciento.
Esta disminucin de las inversiones se manifiesta en el
tajo nivel de las importaciones de bienes de capital, que no
t
1
S se incluyen en el cmputo las variaciones de existencias, el
coeficiente de inversiones mostrara un ascenso, pues la acumulacin
de excedentes de caf fu particularmente grande en 1954.
130
obstante una pequea recuperacin, siguen muy por debajo

de los altos niveles alcanzados en 19jo-j2. Ello es el resultado del incremento del consumo, de la poltica de austeridad financiera seguida por las autoridades y, en mayor
medida, seguramente de las restricciones crediticias que
afectaron al sector privado.
Ahora bien, un aumento del producto nacional que coincide con una tendencia declinante de las inversiones muestra
cmo la actividad econmica respondi a los estmulos de
una demanda acrecentada mediante un mejor aprovechamiento de la capacidad existente y de la mano de obra, como asimismo gracias a la madurez alcanzada por las grandes inversiones bsicas de aos anteriores, especialmente en
el campo de la energa elctrica y del acero. Debe sealarse,
sin embargo, que el mantenimiento de un alto nivel de actividad, no obstante las sustituciones logradas, est estrechamente ligado a las vicisitudes del balance de pagos y, ms
concretamente, a la capacidad para importar. Sirvan de
ejemplo las elevadas importaciones de materias primas y
combustibles que no han podido comprimirse a tono con
las dificultades de las cuentas exteriores de los ltimos dos
aos. Estas, por su parte, parecen hoy ms que nunca vinculadas a las contingencias de la produccin, los precios y el
mercado del caf.
Graneo XXIII
BRASIL: INGRESO E INVERSION
(Mil millones ie cruceros de 19o)
INGRESO BRUTO
z. El balance de pagos y el comercio exterior

a) El balance de pagos. Segn estimaciones realizadas, el
balance de pagos de 1954 habra arrojado un saldo negativo
de 150 millones de dlares, contra uno positivo por 90 millones de dlares en 1953. Pero ese dficit no refleja el gnero
ni la magnitud de las dificultades actuales del balance de
pagos del Brasil, que ya tuvo un dficit acumulativo de ms
de 1.000 millones de dlares en 1951-52. Los cambios en la
situacin de reservas internacionales tampoco son muy representativos ni tienen el mismo significado que en los pases
de libre convertibilidad. Las tenencias de oro constituyen
una reserva legal y estn sujetas a pocas variaciones; las de
divisas, por su parte, tuvieron altibajos dentro de una tendencia descendente, pero no estn reflejadas en ellas el empleo de crditos oficiales a corto plazo, los saldos de los convenios bilaterales de pago ni la venta de divisas para entregas
futuras.
El problema del balance de pagos del Brasil se agrava por
dos circunstancias correlativas que si bien son en alguna
medida comunes a todos los pases que afrontan parecidas
dificultades, tienen en este caso caractersticas particulares:
la escasez de dlares y los compromisos anteriores.
La escasez de dlares proviene principalmente en forma
inmediata de la declinacin de las exportaciones de caf a
los Estados Unidos, que es ms intensa que la de las exportaciones totales de este producto. Las dems exportaciones
no aportan mayor alivio, ya que probablemente no ms de
la tercera parte es pagadera en dlares. Esta es la causa que
ha obligado al Brasil a reducir paulatinamente la oferta de
esa moneda en el mercado de licitaciones; en noviembre slo
se ofrecieron 10,4 millones, de los cuales las tres cuartas
partes corresponden a dlares de convenio. Debi tambin
gestionar varios prstamos a corto plazo en los Estados
Unidos.
El desequilibrio general del balance de pagos resulta as
agravado por una tendencia adversa en la distribucin de las
transacciones por reas monetarias. Desde 195 1 la capacidad
para importar con respecto al rea del dlar ha venido descendiendo, mientras que las importaciones pagaderas en esa
moneda han seguido una evolucin contraria. El balance de
pagos con el resto del mundo presenta una tendencia distinta; en 1954, la capacidad para importar fu superior en
un 80 por ciento a la de 1950 y las importaciones de esta
procedencia slo han aumentado en 40 por ciento. Esta situacin ha inspirado las recientes modificaciones en la aplicacin del rgimen de subsidios cambiarios a las exportaciones,
en cuya virtud se otorgan tipos ms favorables no solamente
a determinados productos sino tambin a ciertas monedas.
Los compromisos anteriormente contrados y representados principalmente por deudas a corto plazo, obligaciones de
entrega de divisas vendidas a plazos de 120 180 das e
importaciones establecidas en convenios bilaterales, absorben
una parte sustancial de la capacidad para importar. La mayor gravedad proviene de las deudas a corto plazo cuyos
servicios de amortizacin e intereses han obligado al Brasil
a contraer otras y a seguir manteniendo comprometidos ingresos futuros de divisas. La necesidad de aliviar esta carga
ha encontrado alguna satisfaccin en la rebaja de 13 a 4,2
millones en el servicio mensual del prstamo del Banco de
Exportaciones e Importaciones y ms an en el crdito
de consolidacin de 200 millones, a cinco aos de plazo,
otorgado por un consorcio de bancos norteamericanos. 2
2
A mediados de 1954, el Banco de Exportaciones e Importaciones otorg al Brasil u n prstamo de 15 millones de dlares para la
compra de trigo y en marzo de 19*5 otro de 75 millones para ayu-
La deuda comercial con el Reino Unido se redujo bastante, en parte con un prstamo del Fondo Monetario Internacional, pero la escasez de libras esterlinas ha sido muy
aguda. La deuda con Alemania Occidental tambin ha disminuido mucho.
b) El comercio exterior, i) Y (lumen fsico de las exportaciones. En contraste con la influencia estimulante que tuvo
la demanda interna sobre la produccin, las exportaciones
brasileas debieron afrontar desfavorables condiciones de
mercado para el caf, producto que constituye, con mucho,
la fuente principal de ingresos de divisas del pas. En los
primeros meses del ao, cuando aquellas condiciones fueron
favorables, el Brasil no pudo aprovecharlas completamente,
como lo hicieron otros pases productores, debido a una poltica de sostn de precios superiores a los vigentes seguida
por los exportadores, y a la desventajosa posicin competitiva en que asi se colocaba. La oficializacin de esa poltica
en mayo, con la fijacin de un precio mnimo, vino a coincidir con un serio deterioro del mercado mundial, influido
en buena medida por la resistencia de los compradores a
pagar los altos precios alcanzados por el producto. Pese a la
recuperacin de los dos ltimos meses, el volumen fsico
exportado de caf muestra en el total del ao una baja del
27,5 por ciento en relacin con 1953.
La magnitud de esta baja fu parcialmente contrarrestada con un mayor volumen de exportaciones de algodn
y cacao, de tal modo que la disminucin del volumen fsico
de las exportaciones totales en 1954 alcanz slo a un 13,3
por ciento. La composicin de las exportaciones se modific,
pues, de manera sustancial, ya que al caf que tradicionalmente representaba un poco ms de los dos tercios de las
exportaciones totales le correspondi este ao slo el 51
por ciento, mientras el algodn pas de 8 por ciento en
1953 a 2 3 P o r ciento en 1954. La proporcin correspondiente
a las exportaciones de cacao present tambin un pequeo
aumento, pasando de 4,7 a 6,2 por ciento entre los dos
aos citados.
A pesar de la importancia de la baja en las exportaciones
de caf, el mejoramiento logrado en los precios y el mayor
volumen de las ventas de cacao y algodn obraron como
elementos compensadores, de tal modo que los valores corrientes de la exportacin en 1954 son aproximadamente
iguales a los del ao anterior.
ii) Volumen fsico de las importaciones. El aumento de
25 por ciento registrado por el volumen fsico de las importaciones excedi con creces a lo que permita la capacidad para importar. Tal incremento fu posible gracias a
los crditos comerciales externos y se explica por el nivel
anormalmente bajo que tuvieron las importaciones del ao
anterior. La reduccin de las disponibilidades de bienes importados limit as la efectividad de las medidas restrictivas
aplicadas por las autoridades en particular de orden cambiario. Con todo, las importaciones fueron menores que las
de 1951-52.
La poltica de cambios diferenciales reflejada en las
diversas categoras del mercado de licitacin de divisas
obr ms bien sobre la composicin de las importaciones en
el sentido de mantener la estructura alcanzada en 1953. La
modificacin ocurrida en ese ao signific una participacin
ms pequea de los bienes de consumo y de los de capital
y un aumento de cierta consideracin en las adquisiciones
de combustibles y de materias primas, aunque estas ltimas
volvan a una magnitud ya alcanzada en 1950.
dar a cubrir el dficit del balance de pagos en el primer semestre
de 1955.
131
iii) La relacin de precios del intercambio y la capacidad

para importar. No obstante las bajas registradas en el segundo semestre, el promedio del ao 19 $4 indica un ascenso del
34 por ciento en el precio del caf, ventaja que, como se
dijo, slo fu aprovechada en parte por el Brasil. El menor
volumen de las ventas redujo su gravitacin en el ndice de
precios del total de exportaciones, que muestra, con todo,
un aumento del 17 por ciento. En cuanto a las importaciones, el Brasil se benefici de una baja del 7 por ciento en
el ndice de precios, muy superior a la obtenida por otros
pases y que se debi principalmente a la influencia del trigo
y de algunos artculos de procedencia europea. De este modo,
la relacin de precios del intercambio presenta la extraordinaria mejora de 2 5 por ciento. El quebranto en el volumen
fsico de las exportaciones no impidi, pues, que su capacidad para financiar importaciones se elevara en un 8 por
ciento. Sin embargo, esta capacidad sigue siendo inferior a
la de 19 j 1 y no alcanza a cubrir el descenso del perodo
i9J2-J3iv) Orientacin del intercambio. Ya se ha visto cmo la
baja de las ventas de caf a los Estados Unidos y el aumento
de sus compromisos con este pas son la fuente de algunas
de las graves dificultades del balance de pagos del Brasil. Las
exportaciones totales a Norteamrica se han reducido del
48,4 por ciento al 33,2 por ciento, y las importaciones de
esa procedencia se han elevado del 29,8 al 33,4 por ciento
en los ocho primeros meses de I9J4 3 - Ello indica un cambio
de cierta importancia en la distribucin geogrfica del intercambio brasileo, no obstante el carcter circunstancial de
los motivos que han influido en el menor volumen de exportaciones de caf.
El comercio con Europa Occidental ofrece una evolucin
distinta. Las exportaciones subieron ms que las importaciones debido a la estabilidad de las compras europeas de caf,
a pesar del alza de precios, y a la considerable recuperacin
de las exportaciones de algodn.
No hay datos estadsticos completos sobre el intercambio
con los pases de Europa Oriental, pero algunas informaciones parciales permiten afirmar que hubo un apreciable progreso obtenido en buena parte mediante reexportaciones de
otros pases con los que el Brasil mantiene un comercio regular. Se sabe, as, que a travs de Finlandia hubo exportaciones de caf a la Unin Sovitica e importaciones de trigo
ruso. El notable aumento de las ventas de caf a Alemania
Occidental tambin estara vinculado en parte al abastecimiento de Europa Oriental.
El Japn, sin embargo, es el pas con el que el comercio
brasileo ha experimentado un mayor progreso relativo. Las
importaciones se han decuplicado de un ao a otro y el
Japn ha pasado as a ocupar el quinto lugar entre los proveedores del Brasil.
El intercambio con los dems pases latinoamericanos no
registr variantes que indiquen un cambio de tendencia.
Slo se destacan los adelantos del comercio con el Uruguay,
que vendi al Brasil sus excedentes de trigo y harina en
cuenta de compensacin bilateral. Con la Argentina hubo
uno de los acostumbrados y peridicos vuelcos de situacin
que esta vez favoreci al Brasil, que obtuvo un saldo positivo contra otro francamente negativo del ao anterior,
como resultado de las menores compras brasileas de trigo
argentino.
3. Situacin monetaria
a) Desarrollo de la inflacin. Un ascenso del 24 por ciento
en los precios mayoristas y del 19 por ciento en el costo de
8
Las mayores exportaciones a los Estados Unidos, en los dos ltimos meses del ao, no alteran mucho las cifras consignadas.
132
la vida el ms intenso de los ltimos cinco aos constituye una clara indicacin del acelerado ritmo que ha tomado el proceso inflacionario. En una primera aproximacin,
se destaca la disparidad de crecimiento que ofrecen las dos
magnitudes elementales de un proceso de esta naturaleza:
los bienes disponibles y los medios de pago. Mientras los
primeros han aumentado en algo ms de 13 por ciento,
los segundos se acrecentaron en ms de 23 por ciento, a
tono con el aumento de la demanda efectiva y el alza de los
ingresos nominales.
Ya se han referido las causas determinantes de esa mayor disponibilidad de bienes. La cuanta de los medios de
pago, por su parte, ha estado influida por fuerzas contradictorias que han actuado alternativa o simultneamente,
con claro predominio de las de carcter expansivo.
El programa antiinflacionista formulado a fines de 19 j 3
slo recibi una aplicacin parcial y debi ceder ante las
exigencias planteadas por las dificultades financieras y econmicas ms inmediatas. La brusca alza de salarios respondi
a la necesidad de detener el retroceso que venan experimentando las remuneraciones reales y origin una redistribucin
del ingreso que se sum a la determinada por el sistema de
cambios diferenciales descrito ms arriba, engendrando asi
una demanda adicional. Hubo, es cierto, una mayor suma
de bienes disponibles, pero, aparte de que el incremento de
stos vino a compensar en parte la disminucin del ao
precedente, ellos llegaron al mercado en condiciones ms
onerosas por la elevacin de los costos internos o por la depreciacin cambiaria, o por ambos motivos a la vez. Por
otro lado, la especulacin y las conocidas deficiencias de distribucin y transporte volvieron en realidad ms pequeo
el incremento de bienes disponibles registrado estadsticamente.
b) Los factores exteriores y la poltica cambiaria. Las
alternativas de la posicin de reservas, dentro de una tendencia en descenso, no constituyen indicacin suficiente de
la accin de los factores externos sobre la situacin monetaria. Cuando las cuentas exteriores fueron favorables, determinaron directamente una creacin de medios de pago y
tuvieron, por tanto, una influencia expansiva. Cuando esas
cuentas arrojaron dficit, como en 1951-52, ejercieron en
principio una accin restrictiva derivada de la absorcin de
medios de pago. Sin embargo, las elevadas importaciones
de aquellos aos causantes en gran parte del desequilibrio obedecieron a una poltica deliberada de estmulo
llevada a cabo a travs de la expansin del crdito bancario.
Hubo, pues, una influencia indirecta de los factores externos
sobre la creacin de medios de pago. Algo similar ocurri en
cierto modo en 1954, en que a pesar de que las cuentas
exteriores fueron otra vez negativas, originaron indirectamente una expansin del medio circulante. En primer trmino, el encarecimiento de las divisas oblig a los importadores a recurrir ms intensamente al crdito bancario. En
segundo lugar, la necesidad de fomentar las exportaciones
se tradujo en el otorgamiento de subsidios a los exportadores y, por consiguiente, en aumento de los medios de pago.
Podra objetarse que la expansin crediticia provocada por
el sistema estuvo neutralizada por la esterilizacin de parte
de las ganancias de cambios, pero sta perdi mucho de su
significacin con el empleo de dicho fondo en las compras
de caf al precio mnimo fijado. Por otra parte, las utilidades de cambios disminuyeron apreciablemente en el segundo semestre por la escasez de divisas.
El rgimen cambiario de octubre de 1953 se haba propuesto lograr el equilibrio del balance de pagos sin desmedro
de las importaciones esenciales; pagar las deudas atrasadas,
Grfico XXIV
BRASIL: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS PRECIOS
AL POR MAYOR, DEL COSTO DE LA VIDA Y DE LOS SALARIOS
1950 =
100
200
MEDIOS DE
PAGO
100
200
PRECIOS AL
POR
MAYOR
100_
I8"
ISO
COSTO DE LA VIDA
100
200
SALARIOS
NOMINALES
100
SALARIOS REALES
120
100
80
I
1951
1 1 1 1
1953
I II III IV
1954
y obtener un margen de beneficios. Ya se ha visto cmo la

evolucin desfavorable de las exportaciones y la gravitacin
de los compromisos contrados impidieron el logro de esos
objetivos. Las medidas adoptadas por las autoridades desde
entonces no trataron de modificar el rgimen sino de adaptar su aplicacin a las circunstancias. As, el ofrecimiento
de las distintas divisas en el mercado de licitaciones debi
acomodarse a las disponibilidades, y la composicin de las
categoras estuvo sujeta a pequeas modificaciones. Por otro
lado, el fomento de las exportaciones se realiz mediante la
fijacin de precios mnimos y/o la concesin de subsidios
cambiarios. En agosto se decidi pagar a los exportadores el
zo por ciento de sus divisas al tipo promedio de compra vigente en el mercado libre; poco despus fu reemplazado
este sistema por un subsidio fijo de 13,14 cruceros por dlar
para el caf y por tipos de cambio preferenciales para las
dems exportaciones, bonificaciones que se han elevado en
el primer trimestre de 1955. a
c) Los factores internos, i) El sector pblico. Los propsitos de austeridad financiera anunciados por el gobierno
a fines de 1953 slo pudieron cumplirse muy parcialmente.
Se estima que el dficit del presupuesto federal alcanza a 3
mil millones de cruceros y el de las entidades oficiales aut4
El subsidio para el caf se elev a 18.70 cruceros por dlar en
febrero de 19j$.
nomas a 12 mil millones. A las causas preexistentes insuficiente rendimiento de los impuestos, alto nivel de inversiones, bajas tarifas de servicios pblicos se agregaron otras
en 1954 que hicieron muy difcil el cumplimiento de cualquier programa de economas: el reembolso de la deuda
externa a corto plazo y de las letras de Tesorera; los reajustes de sueldos; la ayuda financiera prestada al estado de
Sao Paulo, y el aumento de los costos de las empresas oficiales debido a los mayores salarios y al encarecimiento de
las materias primas importadas. La atencin de estos mayores gastos oblig a recurrir nuevamente al crdito bancario y a aumentar, por tanto, las presiones inflacionistas.
Las autoridades se esforzaron durante el ao en aumentar
los recursos extraordinarios, entre ellos la emisin de letras
de Tesorera, cuya suscripcin se estimul mediante el pago
anticipado de los intereses. En el ltimo trimestre, hubo un
cambio de orientacin que acentuaba la creacin de recursos
ordinarios. Se reform el rgimen impositivo elevndose los
impuestos a la renta, a los ttulos al portador y a las ganancias excesivas o provenientes de transacciones inmobiliarias;
tambin se alzaron las tarifas de varios servicios pblicos.
Como el Congreso rechazara un proyecto elevando algunos
gravmenes sobre el consumo, el gobierno expres su propsito de no hacer las inversiones pblicas ya aprobadas que
obligaran a recurrir a nuevos prstamos del Banco del Brasil. Entre tanto, los crditos concedidos al sector pblico
por ese banco y por el sistema bancario, han experimentado
fuertes aumentos.
ii) El sector privado. En principio, el control crediticio
fu aqu ms inmediato y eficaz, logrando disminuir la presin de algunas fuerzas propias de este sector, como son las
inversiones suntuarias y la especulacin sobre inmuebles.
Las medidas adoptadas se han inspirado en la necesidad de
corregir, an en forma parcial, la excesiva elasticidad del
sistema monetario y bancario que responda sin limitaciones
a la demanda de dinero. La Superintendencia de Moneda y
Crdito dispuso en mayo y octubre elevar el encaje obligatorio que los bancos deben mantener en el Banco del Brasil;
y el tipo de redescuento, que a comienzos del ao se haba
fijado en 8 por ciento, se elev ms tarde y para ciertos papeles al 10 por ciento. Por otra parte, se ha limitado a 3 y
5 por ciento el inters de los depsitos a la vista y a plazo,
respectivamente, para atenuar el estmulo a las operaciones
especulativas y a la expansin de los crditos por parte de
los bancos. A fines de 1954, con el propsito de mejorar la
distribucin de los crditos y de las inversiones privadas,
se decidi que se entregue al Banco de Desarrollo el 25 por
ciento del incremento de los depsitos de ahorro y de las
reservas tcnicas de las compaas de seguro particulares.
Sin embargo, la eficacia de estas medidas no fu muy lejos
en 1954 debido a la fuerza obtenida por los nuevos factores
de expansin: el alza de los tipos de cambio, el financiamiento ms costoso de la campaa cafetalera y el aumento del salario mnimo. El sector privado no poda, por lo
dems, sustraerse al impulso proveniente del sector pblico.
Las caractersticas ya sealadas del sistema monetario y bancario permitieron en la primera mitad del ao que la expansin primaria representada por los crditos al gobierno engendrara una expansin secundaria a travs de la mayor
liquidez de los bancos, aparte de que la esfera de accin de
las medidas restrictivas result seriamente limitada al quedar
excluido de ellas el Banco del Brasil. Por otra parte el alza
general de precios hizo ms aguda la demanda de dinero y
se reprodujo en el Brasil el fenmeno un tanto paradjico
ya experimentado por otros pases de una crisis latente
de liquidez paralela con un alto grado de inflacin. En este
caso era el resultado de dos elementos incompatibles: el in-
133
tent de moderar el crecimiento de los medios de pago y la

aparicin de nuevos factores de expansin que se sumaban
a los ya existentes, que, por lo dems, slo haban sido modestamente contenidos. Cuando la restriccin crediticia se
hizo ms severa, se produjo la quiebra de dos bancos de Sao
Paulo (noviembre) y un cierto pnico detenido tan slo
mediante adelantos transitorios por valor de mil millones de
cruceros que otorg el Banco del Brasil a los dems bancos
de la ciudad.
Puede sostenerse, en definitiva, que, aunque la poltica
restrictiva tuvo algn efecto en el sector privado de la economa, no pudo impedir que fuese de todos modos importante la contribucin de ese sector al proceso inflacionario.
iii) Los precios, el costo de la vida y los salarios. Ya se
ha sealado la magnitud del alza de los precios y del costo
de la vida, y las varias causas que la determinaron.
La decisin de aumentar el salario mnimo tomada el i 9
de mayo ha sido la consecuencia del persistente proceso de
alza de los precios. El reajuste no alcanza, prcticamente,
al ioo por ciento previsto, pues el salario mnimo fijado en
1951, base de dicho reajuste, se aument varias veces por
convenios entre empresarios y sindicatos obreros. Empero,
la nueva tasa super al salario promedio vigente y como,
adems, debe computarse una escala de remuneraciones so-
bre el mnimo, se estima que de todas maneras el aumento

alcanz a un 54 por ciento.
A pesar de que las utilidades de las empresas han sido en
ciertos casos considerables, la magnitud del alza de salarios
descarta la posibilidad de que haya podido ser absorbida en
forma completa o uniforme por la reduccin de los beneficios. Hubo una efectiva redistribucin de los ingresos y
un mejoramiento de los salarios reales, cuya persistencia depender de la medida en que los ms altos costos y precios
determinados por ellos mismos contrarresten las ventajas
logradas. Depender tambin de la capacidad de las empresas
para hacer frente a esos costos y a la restriccin crediticia.
Cierta desocupacin aparecida en la zona industrial de Sao
Paulo revela la existencia de dificultades de este gnero.
Frente al problema de los precios, la actitud de las autoridades ha experimentado cambios notables. As, despus de
haberse proyectado congelar los precios y establecer un racionamiento de las mercancas escasas, se ha resuelto suprimir el control por falta de medios para hacerlo efectivo y
ampliar la accin reguladora y antiespeculativa de las entidades productoras y comerciales oficiales. Se ha intentado
asimismo la persuasin de todos los sectores en especial
el de los comerciantes para que adopten un rgimen de
austeridad y de limitacin de las ganancias.

1.
Agricultura
a) Situacin general. La produccin agropecuaria subi 7,2

por ciento en 1954, o sea a una tasa superior a la del crecimiento demogrfico y ms alta que la del ao precedente,
y que la media anual 2,5 por ciento del quinquenio
1949-53La expansin ocurri tanto en el sector agrcola propiamente dicho, como en el pecuario, siendo sin embargo mucho ms pronunciada en el primero que en el segundo: la
produccin agrcola subi 8,9 por ciento y la pecuaria slo
1,5 por ciento.
Dentro del sector agrcola, el incremento de la produccin para el mercado interno que fu del orden de 10,0
por ciento super con creces el aumento de 5,1 por ciento
registrado en la produccin de exportacin. Esta ltima no
alcanz a igualar el nivel que tuvo en 1951/52, pero la primera lleg al punto ms alto de que se tiene noticia.
El incremento de la produccin agrcola tuvo como determinantes inmediatos la ampliacin de la superficie cultivada y la mejora del rendimiento unitario. Por una parte,
se pusieron en cultivo 930 mil hectreas adicionales. Cabe
advertir que este aumento puede compararse a los ms elevados de la postguerra. Por otra, la mejora del rendimiento
fu casi general, pues la produccin por hectrea de 37 cultivos (en un total de 46 incluidos en las estadsticas oficiales) sobrepas en 1954 los niveles del ao anterior.
El aumento de rendimiento tiene cierta significacin. Las
condiciones climticas no fueron particularmente favorables
durante la campaa agrcola 1953/54, lo que inducira a
pensar que influyeron sobre el rendimiento otros factores
menos aleatorios. En efecto, una parte indeterminable de la
mejora se debi, segn la opinin de los tcnicos, a la incorporacin al cultivo de zonas vrgenes con suelos frtiles
y al empleo creciente de tcnicas agrcolas ms depuradas.
Durante los dos ltimos aos la agricultura estuvo sujeta
a estmulos de variada naturaleza que conviene considerar
con detalle. Al examinarlos ahora se volver a distinguir entre la agricultura de exportacin y la del mercado interno
134
por las razones que se muestran evidentes en el curso de la

exposicin.
En 1952, los mrgenes de lucro de todos los cultivos de
exportacin excepto el caf bajaron a niveles insignificantes. De esta situacin pueden considerarse como causas
principales el mantenimiento de la tasa de cambio al nivel
de aos anteriores, el aumento de los costos internos y la estabilidad o en algunos casos, la reduccin de los precios
internacionales de los productos normalmente exportados
por el Brasil.
La aguda compresin de los mrgenes de utilidad se prolong hasta febrero de 1953, fecha en que el gobierno autoriz a liquidar en el mercado libre una parte de las divisas
obtenidas de las ventas al exterior de algunos productos
agrcolas. La devaluacin que a eso equivale la modificacin introducida en el sistema de cambios fu, sin embargo, de moderada intensidad comparada con las distorsiones
de los precios internacionales de los productos agrcolas brasileos resultantes de la sobrevaluacin previa del crucero. 5
A fines de 1953 se estableci un sistema de bonificacin
a las exportaciones que en realidad constituy una nueva y
ms acentuada depreciacin monetaria. Con esta medida se
consiguieron dos resultados inmediatos: colocar en un plano competitivo los precios de exportacin de los productos
agrcolas brasileos, y elevar a niveles satisfactorios los mrgenes de utilidad correspondientes a los productores.
Ese estmulo se cre cuando se iniciaban las labores de
siembra, y por eso su efecto expansivo no se dej sentir de
inmediato. La prueba est en que en 1954 se redujo, aunque ligeramente, la superficie cultivada de casi todos los
productos destinados al mercado externo. Pero es innegable
que indujo a los agricultores a intensificar el cuidado de sus
cultivos. Este hecho, junto con las razones antes expuestas,
explican la mejora sustancial del rendimiento unitario de los
5
Es preciso aclarar que la devaluacin slo se hizo extensiva a
unos pocos productos agrcolas. Otro factor que tendi a contrarrestar los efectos favorables de la alteracin inicial de la poltica de
cambio fu la incertidumbre creada en torno al curso de la tasa en
el mercado libre.
productos de exportacin 6 lograda en la campaa 1953/54

y el incremento de la produccin.
Dentro de este cuadro general, el caf constituye una excepcin. Desde 1952 hasta los primeros meses de 1954, su
precio internacional evolucion en forma distinta a la de
los precios de los otros dos productos agrcolas exportados
por el Brasil. Mientras stos, como ya se indic, se sostenan
o declinaban en muchos casos, el del caf se mantuvo a un
alto nivel hasta la primera mitad de 1953 y despus comenz un violento movimiento de alza que alcanz su punto
mximo en abril de 1954. No cabe la menor duda de que el
precio actu como un incentivo a la caficultura aunque no
ejerce, a corto plazo, una influencia muy marcada sobre la
produccin. Como se explicar ms adelante, la cosecha de
este producto estuvo condicionada por otros elementos.
El estmulo bsico a la agricultura dedicada a producir
para el mercado interno provino de los elevados precios vigentes en 1953, aunque en realidad la rentabilidad relativa de estos cultivos vena mejorando marcadamente desde
1952, proceso que concluy a fines de 1953 al producirse la
primera devaluacin.
Los precios no fueron, sin embargo, el nico elemento
dinmico de este sector de la agricultura. Otros factores
tendieron a estimular la produccin, entre ellos, el incremento del volumen de crditos concedido a los agricultores
y la helada que da las plantaciones de caf.
Acerca de la expansin crediticia, cabe apuntar que los
prstamos agrcolas otorgados por el Banco del Brasil subieron de 2,5 mil millones de cruceros 7 en los nueve primeros
meses de 1953 a 3,3 en igual perodo de 1954 o sea, 30,4
por ciento al paso que el aumento entre 1952 y 1953 fu
slo de 10,8 por ciento.
La helada constituy un incentivo en la medida en que
oblig a los caficultores a cultivar productos consumidos en
el pas tanto con el fin de retener la mano de obra disponible como para atenuar la reduccin de su ingreso monetario acarreada por la prdida parcial de la cosecha de caf. 8
En el caso del trigo, las medidas especficas de fomento
tomadas por el gobierno constituyeron un incentivo eficaz
a la produccin, en particular el precio mnimo de garanta
en favor de ese producto.
La devaluacin monetaria obr negativamente sobre la
agricultura en la medida en que elev el precio del equipo
y de otros materiales importados como fertilizantes, insecticidas, etc., pero su efecto depresivo fu muy limitado debido a la reducida participacin de los insumos extranjeros
en los costos de produccin agrcola y a la poltica seguida
por el Ministerio de Agricultura en la venta de maquinaria
agrcola.
Una parte sustancial de los tractores importados en 19 54 a
corresponde a las unidades adquiridas por el Ministerio con
un prstamo de 18 millones de dlares concedido por el
Banco de Exportaciones e Importaciones. Esos tractores y
otras mquinas agrcolas como jeeps, equipos para riego
mecnico y cosechadoras-trilladoras, se vendieron a los inte6
El rendimiento de los cultivos de exportacin creci, en lneas
generales, ms que el de los alimentos y materias primas destinadas
al mercado nacional.
7
Esta cifra y la siguiente fueron calculadas excluyendo del total
de prstamos concedidos por el Banco del Brasil a la agricultura los
prstamos correspondientes a caf, algodn, cacao y ganado. Es preciso
advertir que el Banco del Brasil realiza la mayor parte de las operaciones crediticias agrcolas del pas.
8
En algunas zonas, los caficultores sembraron arroz, maz y otros
productos en las entrelineas de las plantaciones daadas por la helada.
9
En los primeros nueve meses de 1954 las importaciones de tractores ascendieron a 10.701 unidades. En el mismo lapso de 19J3 alcanzaron a 3.289 y en 1952 a 8.056 unidades.
resados con crditos de tres aos y a precio de costo. Por

otra parte, la maquinaria y los materiales usados en las actividades agrcolas se incluyeron en el grupo de importaciones
que goza de la tasa de cambio ms favorable dentro del nuevo sistema.
b) La produccin para el consumo interno. El incremento de la produccin para el consumo interno fu general,
pero se acentu sobre todo en los cereales. A pesar de las
condiciones climticas desfavorables, se obtuvo una cosecha
de trigo superior en 6,7 por ciento a la de 772 mil toneladas
del ao anterior. Los aumentos logrados en la produccin de
maz y arroz fueron todava mayores. La cosecha de maz
lleg a 7,1 millones de toneladas y la de arroz a 3,4, valores
stos que sobrepasan a los de 1953 en 1,1 y 0,4 millones de
toneladas respectivamente.
La superficie ocupada por la caa de azcar creci poco
en 1954, aun cuando en los ltimos aos muestra un ascenso
firme y regular, sobre todo en el estado de Sao Paulo.
El estmulo a ese cultivo no deriva de la demanda interna, que ha crecido en los ltimos aos a un ritmo ms
moderado que el de la produccin de azcar. El impulso bsico proviene de la fijacin del precio de ese alimento a un
nivel compatible con el costo unitario de los productores
marginales, cuando aparece como sustancial la diferencia
existente entre aqul y el costo unitario de los productores
ms eficientes.
En la ltima zafra (1953/54) la produccin lleg a
cerca de 2 millones de toneladas de azcar y dej un saldo
exportable de 195 mil toneladas que, sumado a los excedentes de aos anteriores, sitan las existencias en 220 mil
toneladas en los comienzos de la nueva cosecha 1954/55.
En aos anteriores, el Brasil tropez con dificultades para
colocar sus excedentes en el mercado mundial, debido al elevado precio de exportacin del producto. Sin embargo, en
1953 logr un nivel satisfactorio de ventas al exterior (25,6
mil toneladas). En 1954 tampoco encontr obstculos serios, porque la modificacin de la tasa de cambio permiti
cotizar el azcar a los precios del mercado mundial. 10
La produccin de carne volvi a aumentar, pero a una
tasa inferior a la del crecimiento demogrfico. Este alimento es probablemente el nico de importancia cuyo consumo por habitante ha descendido en los ltimos aos. De
27 kilogramos en el quinquenio inmediato anterior a la
guerra, cay a 21 kilogramos en 1950/54. Los tcnicos
atribuyen ese descenso al insuficiente desarrollo ganadero
del pas y al considerable aumento relativo del precio de la
carne, que ha obligado a sustituirla por otros alimentos.
c) Produccin para la exportacin. Aunque la produccin para el mercado externo creci en su conjunto, la mejora no fu general, pues las cosechas de caf y tung resultaron ms bajas que las del ao anterior.
La produccin cafetera alcanz a 1,05 millones de toneladas, esto es, 5,1 por ciento inferior a la de 1952/53, pero
mejor que la esperada a raz de las heladas que daaron las
plantaciones. La favorable distribucin de las lluvias y las
condiciones sanitarias normales, permitieron una recuperacin ms rpida que la prevista.
El ingreso nominal percibido por los caficultores aument probablemente a pesar de la disminucin de la cosecha, de la reduccin del precio internacional del caf a
partir de mayo de 1954 y de la baja del volumen de sus
exportaciones. Ello se explica por las medidas tomadas por
los propios caficultores para defender su ingreso, v. gr.
10
La cuota de exportacin asignada al Brasil por el Convenio I n ternacional del Azcar fu en 1954 de 175 mil toneladas.
135
siembra de otros productos, pero sobre todo, por la fijacin

de un precio mnimo en cruceros a un nivel prximo al
precio ms elevado que tuvo el caf.
En el curso de 1954 los caficultores continuaron mejorando el cuidado de los huertos; ampliaron la superficie
cultivada y, con el apoyo de los organismos oficiales, introdujeron nuevas mejoras tcnicas como la adopcin de variedades de mayor desarrollo, el uso ms intenso de abonos,
la lucha contra las plagas y enfermedades y la realizacin
de obras de riego mecnico.
Esta actitud, unida a la rehabilitacin de las plantaciones daadas en Paran, permite esperar la obtencin de mejores resultados en la prxima cosecha, pero tambin ha
suscitado serios temores por las perspectivas que ofrecen las
futuras exportaciones, que dejaran saldos sin colocar si se
mantuvieran en los niveles del perodo 1950-53. Ahora
bien, no es improbable que la reduccin del precio provoque un aumento de la demanda mundial de caf y con ello
un incremento del volumen de exportaciones del Brasil y
otros pases productores.
En todo caso, el examen de la evolucin del comercio de
caf del Brasil en los ltimos aos ayuda a comprender las
preocupaciones antes mencionadas.
De acuerdo con el pronstico de los tcnicos, las existencias de caf deberan haber llegado a fines del ao comercial 1953/54 1 1 a slo 42,0 mil toneladas. Esas expectativas
se vieron defraudadas por dos razones: la cosecha 1952/53
result superior a lo previsto y las exportaciones inferiores
a lo calculado.
De hecho, el ao comercial 1954/55 s e inici con un
saldo sin colocacin de cerca de 200,0 mil toneladas que,
sumado a la cosecha exportable del ao agrcola 1953/54 1 2
840,0 mil toneladas daban una disponibilidad total
para el mercado externo de 1,04 millones de toneladas.
Ahora bien, en la primera mitad del ao comercial 1954/
5 5 desde el i ' de julio hasta el 31 de diciembre de 1954
la cada de las exportaciones de caf brasileo a los Estados
Unidos continu acentundose, por lo que las exportaciones
del semestre 336.500 toneladas llegaron a un nivel inferior en 36,8 por ciento al promedio del mismo perodo
del cuatrienio anterior.
Si se supone que en lo que queda del ao comercial 1954/
55 (enero-junio de 1955) las ventas al exterior se normalicen y alcancen los mismos niveles de los 4 aos precedentes (405,8 mil toneladas) el saldo llegara a cerca de 270,0
mil toneladas a fines de dicho ao.
Aun no se dispone de informaciones suficientes que permitan adelantar con alguna exactitud la posible produccin
exportable de la zafra 1954/55. Parece ser, sin embargo,
que en Sao Paulo y otros estados se mantendran los mismos
niveles del ao reciente. En Paran, en cambio, se estima
como probable un aumento aproximado de 200,0 mil toneladas. En estas circunstancias, la produccin exportable
podra llegar a cerca de 1,04 millones de toneladas que, sumados al mencionado saldo de 270,0 mil, arrojaran una disponibilidad para la exportacin de aproximadamente 1,3
millones de toneladas para el ao comercial que se inicia
el i ' de julio de 1955. Parece innecesario agregar que esa
disponibilidad excede por amplio margen el volumen anual
medio de caf (938,6 mil toneladas) exportado en el perodo 1950-53.
En lo que a los otros cultivos se refiere, es digno de sealarse el fuerte incremento registrado en la cosecha de al11
El ao comercial del caf en el Brasil se extiende desde el 1'
de julio de un ao dado hasta el 30 de junio del ao subsiguiente.
18
La cosecha de un ao agrcola v. gr.: 19J2A3 se recolecta
en el primer semestre del segundo ao indicado; en el ejemplo, 1953.
136
godn. La produccin de 1954 447 mil toneladas ultrapas en 19,0 por ciento a la de 19y3 y en 13,0 por ciento al promedio del ltimo quinquenio, no obstante la nueva
reduccin de la superficie cultivada 13 que ocurri en la
campaa de 1953/54. El aumento se debi, pues, a una mejora apreciable del rendimiento unitario. Este subi de 492
a 533 kilogramos por hectrea.
La produccin de cacao, calculada en 15 2 mil toneladas,
subi 11,0 por ciento. En este caso, el mayor rendimiento
unitario tambin contribuy de manera decisiva a elevar
el volumen de la cosecha. La elevacin del rendimiento fu
a su vez determinada por la entrada en produccin de nuevas plantaciones y por las buenas condiciones climticas. La
escasez de este producto en el mercado mundial y la mayor
demanda, en especial de los pases europeos, permiti la colocacin de los excedentes exportables a precios satisfactorios.
Otro rengln que merece sealarse es el del sisal, cuya explotacin viene adquiriendo creciente importancia. En el
curso de 1954 ocurri adems una fuerte recuperacin de
sus exportaciones en relacin con 1953. Estos progresos no
tienen todava mayor significacin, pues no contribuyen sino
muy dbilmente a la diversificacin de las exportaciones
brasileas.
2. Minera
La actividad minera se mantuvo prcticamente al mismo
nivel de 1953, no obstante el fuerte crecimiento de la economa brasilea. En los prrafos siguientes se examinan
para cada uno de los rubros de la produccin minera tanto
los factores que obstaculizan como los que parecen estimular esa actividad.
a) Hierro. Constituye la principal riqueza minera del
pas, que cuenta con los recursos ms importantes de Amrica Latina: reservas "comerciales" de 16.000 millones de
toneladas de mineral, ms 36.300 millones de las llamadas
"potenciales" por tratarse de yacimientos mal ubicados o
de baja ley. La produccin de hierro lleg en 1954 a 2,2
millones de toneladas frente a 1,9 millones en 1953. El
consumo de la industria siderrgica es inferior a la produccin y por esto el pas siempre cuenta con un saldo exportable.
Ese saldo podra aumentarse ahora que se vencieron las
dificultades de transportes que tenan los yacimientos ms
ricos del pas, los de Vale do Rio Doce. Sin embargo, el hecho de que el Brasil sea un abastecedor marginal de hierro
de los pases consumidores, impide la expansin de sus exportaciones.
b) Baiixita. La planta en construccin en las proximidades de Sorocaba y que pronto comenzar a producir 10
mil toneladas anuales de aluminio, dar fuerte impulso a
las minas de bauxita ubicadas en P050S de Caldas. El nuevo
establecimiento contar adems con una central hidroelctrica que se est instalando sobre el ro Juqui. Si se tiene
en cuenta que en Minas Gerais ya se produce 2.500 toneladas de aluminio, el Brasil podr muy pronto satisfacer
todo su consumo, estimado en ms de 15 mil toneladas.
c) Carbn. La produccin de carbn se ha mantenido
prcticamente constante en los ltimos cuatro aos, a un
nivel aproximado de 2 millones de toneladas. El Plan Nacional del Carbn aspira a elevarla a 3 millones.
Las nuevas exploraciones demuestran que las reservas
carbonferas sobrepasan los 500 millones de toneladas, indi13
La superficie cultivada disminuy en Sao Paulo y aument en
otros Estados.
cadas en el Estudio econmico anterior. En Belo Horizonte

se ha descubierto un importante yacimiento de carbn antracitoso; otro en Criciuma, estado de Santa Catarina, y
en Ro Grande do Sul los sondajes de exploracin mostraron la existencia de unos 40 millones de toneladas que se
piensa utilizar en la planta trmica de Charqueadas.
El carbn nacional es una fuente cara de energa por su
bajo poder calrico y por los mtodos primitivos de extraccin. En la postguerra se hizo aun ms precaria su posicin
competitiva frente a otros combustibles, en especial los importados, a consecuencia de la sobrevaluacin del crucero.
En el curso de los ltimos aos el uso de carbn nacional se
limit a la industria siderrgica y a los ferrocarriles. En
ambos casos, la continuacin de su consumo se explica por
factores extraeconmicos, disposiciones legales, por ejemplo.
Las modificaciones introducidas recientemente en el sistema de cambios se tradujeron en una mejora del precio relativo del carbn nacional. Con todo, las perspectivas de
un mayor consumo de este combustible dependen sobre todo
de la ejecucin del Plan Nacional antes mencionado (que
considera la mecanizacin de las labores extractivas) y de
su creciente empleo en la produccin de energa elctrica.
d) Petrleo. En 1954, despus de una cada en el primer trimestre, la produccin registr al terminar el ao un
aumento de 7 por ciento en relacin con el anterior, llegando a 151.000 m 3 . Los trabajos de exploracin prosiguieron con mayor intensidad que en 1953 y permitieron
ampliar considerablemente el horizonte de los campos de
Baha.
Sin embargo, los progresos en el sector de refinacin fueron ms marcados. Las refineras de Capuava y Manguinhos,
con una capacidad conjunta de 6,245 m 3 diarios, quedaron
concluidas en el curso del ao y la capacidad total del pas
alcanz aproximadamente 2.750.000 m 3 anuales. Por otra
parte, llegaron prcticamente a su fin los trabajos de construccin de la refinera de Cubatao, cuya capacidad ascender a 7.200 m 3 diarios, y los de ampliacin de la de Mataripe.
El petrleo constituye uno de los problemas de mayor
trascendencia de la economa brasilea y de su solucin depende, en buena medida, la posibilidad de acelerar su futuro desarrollo.
El consumo de petrleo creci a razn de 12,6 por ciento
al ao durante el perodo 1939-52 y a una tasa an ms
elevada en la postguerra. Dos factores fundamentales impulsaron el consumo: la propia industrializacin del pas y
una poltica cambiaria que alent la sustitucin por el petrleo de otras fuentes de energa.
El incremento del consumo de este combustible y sus
derivados se tradujo en un aumento paralelo de las importaciones, pues la produccin interna es insignificante. N o es
sorprendente, por tanto, que los combustibles lquidos constituyan el grupo de productos de ms rpido crecimiento
entre las importaciones brasileas. De proseguir su aumento
a una tasa similar a la de los ltimos aos, el pas se vera
precisado a destinar una parte sumamente alta de sus divisas a la adquisicin de petrleo y derivados.
Ahora bien, la tasa de crecimiento del consumo registrado en el perodo 1939-52, difcilmente podr mantenerse en los prximos aos aunque la economa brasilea
prosiga su desarrollo con intensidad comparable a la de
aquel lapso. Contribuirn a reducir la tasa el encarecimiento relativo del petrleo en virtud de las modificaciones
introducidas en el sistema de cambios y el desarrollo de
otras fuentes de energa, en particular los recursos hidrulicos. Un clculo por sectores del aumento futuro de la
demanda de combustibles lquidos realizado recientemente

ratifica la apreciacin anterior. De acuerdo con esas proyecciones parciales, la tasa global de crecimiento ser de
9,4 por ciento en el decenio 1952-62. A esa tasa el consumo
pasara de 6.900.000 m 3 en 1952 a 17.400.000 m 3 en 1962.
Sin embargo, si las importaciones tuviesen que contribuir a la satisfaccin de este consumo en la misma proporcin que en la actualidad, el 30 por ciento aproximadamente de la capacidad para importar estara comprometida
por las compras de combustibles lquidos en 1962. Por lo
tanto, tiene particular importancia el examen de las posibilidades de aumento de la produccin de petrleo y de la capacidad de refinacin del Brasil. Sin duda son grandes. Se
estima que la produccin de petrleo crudo oscilar en
1962 entre 1.740.000 m 3 y 5.800.000 m 3 . Por otra parte,
es muy probable que la capacidad de refinacin alcance a
11.600.000 m 3 . Por ltimo, el Brasil seguramente transportar en sus propios barcos una parte mayor de sus importaciones.
Por ltimo, se calcula que si la capacidad para importar
llega en 1962 a superar en un 28 por ciento la de 1954, las
importaciones de petrleo y productos derivados absorberan, de acuerdo con las hiptesis expuestas, entre el 15 y
el 20 por ciento de esta capacidad. Cabe recordar que en
1953 las importaciones de combustibles lquidos se elevaron al 19 por ciento de las importaciones totales.
La urgencia de acelerar la produccin nacional ante la
perspectiva de que la carga de las compras de petrleo llegue a comprometer en los aos ms prximos el balance de
pagos, indujo a una corriente de opinin a proponer cambios en la organizacin actual de la explotacin petrolfera.
Se reanud as la polmica suscitada en 1953 con motivo de
la discusin parlamentaria del proyecto de ley que creaba
el monopolio estatal llamado Petrobras (Petrleos Brasileos, S. A . ) . Triunf una vez ms la tesis contraria a la
participacin del capital extranjero y la empresa estatal inici sus funciones en agosto sin alteraciones de ninguna ndole en su estructura, sus fines, sus funciones y sus prerrogativas.
La produccin industrial registr un incremento de 9 por
ciento y mantuvo as el ritmo de expansin de los ltimos
aos, a pesar de algunos factores adversos. Cuenta entre
stos la escasez de energa elctrica, que, aun siendo mucho menos aguda que en el ao anterior gracias al funcionamiento de nuevas plantas generadoras, impuso nuevos
racionamientos.
Las devaluaciones monetarias y el sistema de cambios diferenciales han tenido efectos distintos segn los sectores.
En unos casos representaron una eficaz proteccin contra
la competencia del exterior. La industria mecnica, por
ejemplo, aument considerablemente su produccin, al mismo tiempo que decrecan en un 60 por ciento las importaciones de mquinas. En cambio, el trato preferente otorgado a la importacin de ciertos artculos, o las dificultades
para la adquisicin de materias primas, o su encarecimiento,
afectaron a varias actividades industriales, entre ellas las de
papel, caucho, calzado y productos alimenticios. En el caso
del papel de diario el favor especial concedido a su importacin paraliz diversos planes de ampliacin de la industria nacional.
La industria pesada fu de las ms activas. La produccin de i,2 millones de toneladas de acero en lingotes significa un incremento de ms del 12 por ciento sobre el ao
anterior. En febrero se inaugur el segundo alto horno de
Volta Redonda, que permiti a este centro siderrgico ele-
137
var su capacidad de 450 a 710 mil toneladas de acero; se

cumpli as la primera etapa del llamado "Plan Milln",
que tiene como meta la produccin de un milln de toneladas. Para alcanzarla se requiere todava la construccin
de dos nuevos hornos y de una batera de coque; con este
fin el gobierno aument en 500 millones de cruceros el capital de la Compaa Siderrgica Nacional.
Las industrias de transformacin del hierro y el acero
muestran asimismo un desarrollo acelerado. La produccin
de automotores es ya una realidad, y el gobierno ha creado,
con fines de planificacin, la Comisin Ejecutiva de la Industria y Material Automovilstico. La fabricacin de motores y aparatos elctricos ha progresado igualmente en forma notable.
La produccin de cemento lleg a 2,4 millones de toneladas y fu un 20,9 por ciento ms alta que la del ao anterior, pero an est lejos de satisfacer las necesidades reales
del pas.
La rehabilitacin de la industria textil ha sido este ao
ms firme, con un aumento de 24 por ciento sobre 1953.
En cambio, la industria del caucho la cuarta en importancia si se atiende al valor de su produccin atraves por
una situacin difcil por la falta de materia prima importada, pues la de origen nacional es insuficiente para satisfacer toda la demanda. La industria qumica registr un
buen ascenso, y est a punto de concluirse la instalacin de
la planta de Cubatao con capacidad anual de 127 mil toneladas de nitrato de amonio y la de Ro de Janeiro, para 145
mil toneladas de soda custica.
138
En 1954, la potencia instalada aument 715 mil KW

con la puesta en marcha de varias plantas pequeas y tres
grandes: la segunda unidad de la termoelctrica de Piratininga en Sao Paulo, con 200 mil KW, la hidroelctrica Nilo
Pecanha, en el estado de Ro de Janeiro, con 330 mil KW, y
la hidroelctrica de Paulo Afonso, en el Nordeste, con 120
mil KW, primera etapa de un plan federal de electrificacin
del ro San Francisco que llegar a una potencia total de
540 mil KW. En el curso del ao tambin quedaron prcticamente concluidas otras plantas con una potencia global aproximada de 115 mil KW.
No obstante el aumento de la capacidad generadora de
2,1 a 2,8 millones de KW 14 o sea, 32,4 por ciento la
potencia instalada es an insuficiente para atender las necesidades del pas. La deficiencia es particularmente aguda en
el Sureste y, dentro de esta regin, en los estados de Sao
Paulo y Ro de Janeiro y en el Distrito Federal.
En 1954, se dieron los primeros pasos para resolver el
problema en escala nacional mediante la creacin de "Centrales Elctricas Brasileas, S. A." (Electrobras). Ese ser
el instrumento del Poder Ejecutivo para cumplir las medidas previstas en el Plan Nacional para la Produccin de
Energa Elctrica, que tambin fu presentado y aprobado
durante el ao. Electrobras en la energa elctrica, Petrobras en el petrleo y el Plan Nacional del Carbn, procurarn superar la actual situacin deficitaria del Brasil en
el campo de la energa.
14
Brasil tiene la mayor potencia instalada de Amrica Latina: 1,15
millones de KW hidroelctricos y 0,65 termoelctricos.
Captulo IV
CENTROAMRICA!
La favorable relacin de intercambio, determinada por nuevos aumentos de precios de algunos de los principales productos de exportacin caf, algodn, cacao, constituy
en 1954 el rasgo ms caracterstico de la situacin econmica centroamericana. Mientras el producto bruto en trminos reales tuvo un nivel similar al del ao anterior, reflejando as la estabilidad que acus la produccin agrcola, el
ingreso bruto sigui creciendo en virtud de los efectos favorables de dicha relacin. La demanda exterior sigui siendo as el elemento dinmico de la economa centroamericana, y de ella dependi fundamentalmente el nivel de actividad e ingresos en 1954.
Si bien el precio del caf principal producto de exportacin de la regin comenz a descender en agosto y sus
alternativas pueden haber influido sobre las perspectivas de
largo plazo, al terminar el ao 1954 permaneca an por
encima del nivel promedio del ao anterior. Estas fluctuaciones del precio del caf no llegaron a reflejarse en 1954
en la economa interna, y la actividad general se mantuvo
sobre todo en el comercio, en algunos productos agrcolas
de exportacin y en la industria manufacturera, dentro de
la cual cabe destacar el mayor incremento que tuvieron las
industrias nuevas cemento, productos lcteos, maderas,
etctera con respecto al ligero aumento registrado en las
de antiguo origen.
Esa situacin general no se reflej con igual intensidad
en cada uno de los cinco pases centroamericanos. En Guatemala y Honduras el volumen fsico de la produccin
agrcola fu inferior al de los aos 1952 y 1953 e igual
circunstancia se dio en el producto bruto. En cambio, en
Costa Rica, El Salvador y Nicaragua fu superior al de
1953, comprobndose adems en el segundo pas aumentos
del producto y del ingreso brutos. En Nicaragua, aunque
no se poseen cifras estadsticas del producto, se estima que
ha registrado un nivel similar al de 1953 o an mayor.
La situacin monetaria y de pagos se desenvolvi en 1954
dentro de los cauces ya registrados a fines de 1953, c o n u n a
moderada dilatacin del medio circulante y con una tendencia de las reservas monetarias a estabilizarse, a raz de
la nivelacin de los balances de pagos. Estas reservas, si bien
cerraron el ao con una cifra igual a la de fines de 1953,
mostraron en su transcurso una tendencia ms bien declinante. N o obstante el satisfactorio volumen actual de las
reservas monetarias y las perspectivas de los precios de exportacin para las cosechas de 1954/55 de caf, algodn y
cacao, esa tendencia, considerada a largo plazo, con sntomas de debilidad en el precio del principal producto de
exportacin, supone para el futuro un manejo juicioso de
1
Dada la similaridad de las economas de las repblicas centroamericanas y de los problemas que encaran, y en virtud del programa
de integracin econmica del Istmo que se ha emprendido bajo los
auspicios del Comit de Cooperacin Econmica del Istmo Centroamericano, se consideran en conjunto, en el presente Estudio Econmico, los acontecimientos ocurridos en Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua.
las reservas monetarias que se ajuste a polticas fiscales,

econmicas y crediticias bien definidas.
2. Producto e ingreso brutos
El producto bruto en Centroamrica durante los ltimos
dos aos parece haber tenido un ritmo de crecimiento menos rpido que en el perodo 1945-52. Se ha observado recientemente, en conjunto, una tendencia a la estabilizacin,
Grfico XXV
CENTROAMRICA: PRODUCTO E INGRESO BRUTOS
DE ALGUNOS PASES
(Millones de unidades monetarias de cada pas a precios de 1950,)
ESCALA SEM1LOGARITMICA
' INGRESO BRUTO

' PRODUCTO BRUTO
EL SALVADOR
900
650
550
y en algunos pases un descenso de cierta monta; En Guatemala el producto bruto real en 1953 y 1954 acus disminuciones de 3 y 2 por ciento, respectivamente. Expresados
por habitante, estos descensos fueron an ms pronunciados.
En Honduras, con excepcin del aumento registrado en
r
953 ( 2 > r P o r ciento), el producto bruto comenz a descender despus de 1951, registrando su nivel mnimo en
1954 (14 por ciento menor que en 1953). En El Salvador,
por el contrario, el producto bruto creci entre 1950 y
1954 un 24 por ciento, y 5 por ciento entre 1953 y 1954.
Esos aumentos permitieron que el producto bruto por habi-
139
tante se elevara, salvo en 1953, ao en que baj ligeramente.

Sin embargo, si se tiene en cuenta el efecto favorable de
la relacin de precios del intercambio, el ingreso bruto del
conjunto de los cinco pases parece, por el contrario, haber crecido en 1954 sobre el nivel de 1953, aun cuando no
al mismo ritmo rpido que se observ entre 1945 y 1952,
pues en Guatemala registr el mismo nivel de 1953 y en
Honduras decreci en cerca del 10 por ciento. En cambio
en El Salvador, otro de los pases sobre los cuales se poseen
cifras, el ingreso bruto creci alrededor de un 7 por ciento.
La relacin de precios del intercambio fu en 1954 un 18
por ciento ms favorable en el conjunto de Centroamrica
que en 1953. En El Salvador esa relacin promovi efectos
favorables por valor de 3 5 millones de colones a precios de
1950, o sea el doble de la cifra registrada en 1953. En Honduras, esos efectos favorables representaron el 16,5 por
ciento del ingreso bruto y en Guatemala el 18,9 por ciento.
La relacin favorable de precios del intercambio sobre
la que existen inciertas perspectivas para el futuro inmediato ha resultado ser as el elemento que en los ltimos
aos ha sostenido el nivel de actividad en el Istmo, ya que
la produccin agrcola de exportacin salvo el algodn
ha registrado baja elasticidad en respuesta a los precios todava ms o menos altos imperantes en 1954 para sus principales productos en el mercado internacional. Dicha produccin fu apenas superior a la de 1951 y poco ms del 2
por ciento mayor que la de 1952 y 1953.
3. El intercambio y el balance de pagos
Al persistir esta favorable evolucin de los precios de exportacin su nivel general alcanz a ser en 1954 alrededor
de 20 por ciento ms alto que en 1953 y casi J I por ciento
superior al de 1950. Ello permiti contrarrestar los efectos
sobre el valor corriente de las exportaciones promovidos por
la baja del volumen fsico exportado y sostener la tendencia
de alza que se registr en el comercio exterior en aos anteriores.
Ha de notarse, sin embargo, que ya en agosto de 1954 el
precio del caf comenz a declinar agudamente, habiendo
sido en diciembre 22,4 por ciento inferior al del mes de
julio, pero todava 17 por ciento superior al precio medio
de 1953. Por otra parte, la baja del precio ocurrida en la
segunda mitad del ao no se reflej en las exportaciones de
1954, que correspondieron a la cosecha de 1953.
No obstante la reducida significacin que tiene dentro
del total exportado, el cacao contribuy tambin al alza
de los precios de exportacin, al registrar su cotizacin en
1954 un aumento de ms del 60 por ciento sobre el nivel
prevaleciente en 1953 y 100 por ciento superior al de 1950.
El algodn y las maderas lograron igualmente aumentos de
10 y de 8 por ciento, respectivamente. En cambio, los precios del abac y del banano descendieron.
Por su parte, los precios de importacin slo mostraron
en 1954 un ligero aumento de 1,7 por ciento sobre el nivel
de 1953, de modo tal que la relacin de precios del intercambio registr como ya se dijo una cifra superior en
17,8 por ciento a la de 1953. El volumen fsico de la exportacin apreciado su valor en dlares a precios constantes de 1950 sufri una baja de 7,6 por ciento, determinada particularmente por las menores ventas exteriores
de caf (5,4 por ciento).
La exportacin de banano sufri una baja importante de
io,8 por ciento con respecto a 1953, lo que contrasta marcadamente con las exportaciones de algodn, que, apoyadas
en las ventas efectuadas por Nicaragua y El Salvador
140
principalmente el primer pas, lograron un aumento

de 19,3 por ciento sobre el nivel del ao precedente.
No obstante el menor volumen exportado, la capacidad
para importar fu 8,8 por ciento superior a la de 1953, en
virtud de la evolucin favorable de la relacin de precios
del intercambio.
Como consecuencia de estos factores y de los programas
de fomento econmico desarrollados por Centroamrica, el
volumen fsico de las importaciones creci 7,3 por ciento
en relacin con la ya alta cifra de 1953. La importacin de
alimentos, principalmente por parte de El Salvador, se
mantuvo alta e igual sucedi hasta donde permiten discernirlo las pocas cifras disponibles con las importaciones
de bienes de capital, que en buena parte fueron determinadas por las obras de fomento econmico que se estn desarrollando en la regin.
El balance de pagos del conjunto de los pases del Istmo
tendi a permanecer nivelado en el curso de 1954 si bien
este hecho no se comprob en cada uno de los pases considerados por separado. Al parecer, en Costa Rica, Guatemala
y Nicaragua este balance registr saldos totales negativos
en tanto que en El Salvador y Honduras se not una tendencia hacia saldos positivos.
4. La situacin monetaria y de precios
El ao de 1954 ofreci algunos cambios en la situacin y la
poltica monetarias de Centroamrica que se insinuaban ya
desde fines de 1953. La poltica monetaria parece haberse
ligado ms estrechamente a la poltica econmica que siguen estos pases en el fomento de su desarrollo, lo que determin una poltica ms liberal en la concesin de prstamos y crditos al sector privado y una utilizacin ms activa de la alta capacidad para importar que tuvieron los
pases del Istmo. Como consecuencia, el medio circulante
sigui creciendo a una tasa un poco mayor que en 1953 y
las reservas monetarias conjuntas de los cinco pases dejaron de crecer, invinindose as la tendencia observada en
aos anteriores.
La dilatacin del medio circulante que se observ sin excepcin en los cinco pases de la regin centroamericana,
tuvo su origen en los factores internos y casi exclusivamente en los prstamos concedidos al sector privado. En
Costa Rica estos prstamos crecieron en 20 por ciento entre septiembre de 19J3 y septiembre de 1954; en El Salvador 15 por ciento; casi 30 por ciento en Guatemala y 40
por ciento en Nicaragua. En cambio, en Honduras, esos
prstamos permanecieron prcticamente estabilizados al nivel de 1953. Comportamiento diverso tuvieron los prstamos concedidos al sector gubernamental, ya que slo en
Costa Rica y Honduras mostraron en 1954 una tendencia
ms o menos definida de crecimiento, si bien todava con
cifras modestas. En general, la poltica fiscal seguida en
1954 fu ms bien neutral en sus influencias sobre el medio
circulante.
Las reservas monetarias del conjunto de los pases centroamericanos tuvieron en el transcurso del ao una tendencia declinante que registr su punto mnimo en septiembre, mes en que fueron 13 millones de dlares menores
que las del mismo mes del ao precedente. Sin embargo, al
reanudarse a fin de ao las exportaciones de caf y algodn,
y con los altos precios que tuvieron estas ventas, las reservas
monetarias lograron alcanzar en diciembre idntica cifra a
la de 1953. Costa Rica y El Salvador fueron los pases en
que se observ con mayor intensidad la tendencia declinante de las reservas.
Los precios internos continuaron su crecimiento en 1954,
si bien dentro de los lmites moderados que se haban observado el ao anterior entre el 4 y 8 por ciento, segn
el pas y puede considerarse en general que han seguido
presionados por las demandas de los consumidores apoyados

en los aumentos de ingreso derivados de los altos precios que
registraron todava las exportaciones de caf.

1.
Agricultura
El volumen fsico de la produccin agrcola total en el

conjunto de los cinco pases ha tendido a quedar estabilizado desde 1951 y en 1954 fu adems levemente inferior
al de 1953, al caer de 373 millones de dlares (de 1948)
a 369,5 millones. Esta ltima baja es atribuible a las cadas
que sufri la produccin en Guatemala y Honduras. De
esta suerte, la tendencia de la produccin agrcola result
insuficiente para seguir el ritmo de crecimiento de la poblacin, que en 1954 haba aumentado alrededor de 7,5 por
ciento sobre la existente en 1951.
La produccin agrcola para consumo interno fu de
153,9 millones de dlares a precios de 1948, o sea 5 por
ciento menor que en 1953. En trminos generales esta baja
obedeci a los efectos dejados por los huracanes en Honduras, a la expansin de los algodonales que desplazaron otros
cultivos en Nicaragua, al menor apoyo prestado en 1954
al programa de produccin de alimentos en Costa Rica y a
la tendencia decreciente de la produccin de alimentos en
El Salvador.
La situacin creada por esta menor produccin para consumo interno fu resuelta mediante un aumento de la
importacin de alimentos, especialmente acentuado en El
Salvador, que ya en 1953 import casi tres veces ms alimentos que en 1948 y casi el doble que en 1950. Las perspectivas de esta produccin en el futuro inmediato no son
muy halageas, y, si se exceptan los aumentos registrados en Nicaragua, en ninguno de los otros pases se ha logrado mantener un ritmo de produccin comparable al
desarrollo demogrfico en los ltimos cuatro aos.
La incidencia de esta circunstancia sobre las cantidades
de alimentos bsicos disponibles para consumo interno ha
determinado que en el conjunto de los pases centroamericanos se padezca de una cierta deficiencia alimenticia. Esto
es an ms cierto si se excluye a Costa Rica, cuyos niveles
de disponibilidades pueden compararse con los de Mxico,
aunque estn lejos de alcanzar los de los pases mejor alimentados de Amrica Latina.
En los productos de exportacin la situacin es en cierto
modo distinta, ya que en 1954 la produccin total fu
2,4 por ciento mayor que en 1953. Sin embargo, acusa una
definida tendencia a estabilizarse desde 19 51.
Fuera de los precios del caf y sus alternativas en 1954,
lo ms digno de mencin en los cultivos de exportacin
fu la expansin algodonera en Guatemala, El Salvador y
Nicaragua. En el ltimo de estos pases la superficie dedicada a este cultivo se duplic de 1953 a 1954, ao en que
se plantaron unas 80 mil hectreas. Este incremento ha tenido algunas consecuencias en el campo nicaragense. Se
ha producido un desplazamiento de las pequeas unidades
agrcolas productoras de alimentos bsicos en las zonas dedicadas al algodn, que tienden ahora a consolidarse en empresas grandes para la produccin mecanizada de la fibra;
ello se ha reflejado en un aumento del nmero de asalariados campesinos que no poseen tierras y en una disminucin
de la produccin de alimentos, entre los cuales los ms afectados parecen ser el maz y la carne. Por otra parte, las
exigencias del cultivo del algodn en gran escala han propiciado la mecanizacin de las faenas de manera que existen
ahora unos 2,5 mil tractores en el pas y unas 20 cosechadoras de algodn que ha sido menester importar para aliviar
la escasez de brazos provocada por una expansin tan rpida.
En El Salvador el crecimiento de la produccin algodonera en los dos ltimos aos se ha basado ms en un aumento de los rendimientos que en una expansin de la superficie cultivada. Los rendimientos han subido por el empleo exclusivo de semilla certificada distribuida por la Cooperativa Algodonera, por la aplicacin correcta de insecticidas y por los abonos.
La produccin de caf en el Istmo en 1954 fu bastante
menor de lo que se esperaba. Las indicaciones de la cosecha
por la floracin y desarrollo del grano fueron excelentes,
pero las lluvias intensas dejadas por los huracanes que azotaron el Caribe, precisamente en la poca de la maduracin
del caf, provocaron prdidas sustanciales, especialmente en
Guatemala.
La produccin de banano y abac para exportacin decreci a causa de la situacin que prevaleci en Guatemala
con la compaa productora, y en Honduras hubo una prolongada huelga de los trabajadores de la compaa que dificult las operaciones de exportacin; en este pas hubo
adems prdidas ocasionadas por los huracanes.
Las distintas tendencias de la produccin agrcola para
consumo interno y para exportacin derivan en gran parte
de diferencias estructurales. En primer lugar las diferencias
de aptitudes y de caractersticas de recursos condujeron en
el pasado a determinados pases a la especializacin en
ciertos cultivos de exportacin. As, aun cuando en trminos generales los cinco pases tienen los mismos productos
de exportacin, pueden sealrseles caractersticas particulares. En Costa Rica y Guatemala el caf y banano representan el 45 y el 63 por ciento del volumen fsico total de
la produccin agrcola, respectivamente. En El Salvador el
caf y el algodn concurren a determinar el 59 por ciento
de la produccin total. En Honduras el banano alcanza a
representar el 42 por ciento, y en Nicaragua el caf, el algodn y el ajonjol significan el 50 por ciento de la produccin.
En segundo lugar, la relacin entre recursos naturales
renovables y poblacin vara mucho de unos pases a otros
y aun dentro de las diversas regiones del mismo pas,
de tal manera que la presin demogrfica ha impreso su
modalidad sobre la intensidad, las condiciones y la forma
en que se cultiva el suelo. En Honduras y Nicaragua, donde la tierra es todava relativamente abundante, las explotaciones son generalmente ms extensivas; es all donde se
encuentran las mayores extensiones por unidad de explotacin. En El Salvador y en la meseta central de Costa Rica
la agricultura es relativamente ms intensiva y la tierra
est ms dividida. Las zonas altas de Guatemala, pobladas
por indgenas an no incorporados por completo a la economa monetaria del pas, se caracterizan por la abundancia del minifundio que contribuye a hacer an ms precarias las condiciones de la poblacin rural. En El Salvador,
donde el 58 por ciento de la superficie agrcola se encuentra
ya ocupada con cultivos y pastos artificiales y donde hay
cerca de 100 habitantes por kilmetro cuadrado, existe
quiz definido con ms claridad que en ninguno de los otros
141
pases un proletariado campesino que slo se emplea plenamente durante una corta poca del ao.
La tcnica y las prcticas de cultivo usadas varan tambin de pas a pas, aunque hay un predominio de procesos
primitivos y rudimentarios y la mecanizacin no representa
todava una proporcin significativa.
Los mtodos de explotacin ganadera difieren ampliamente de unos lugares a otros. Coexisten la cra del ganado
a campo abierto en grandes extensiones de pastos naturales
y bosques sin cercar; las haciendas de la zona occidental de
El Salvador, de Guanacaste, en Costa Rica, y de la regin
de los lagos de Nicaragua, con pasturas cultivadas, cercadas y a veces regadas, y los establos lecheros de la meseta
central de Costa Rica y de las vecindades de las capitales de
los dems pases.
Tambin en los productos de exportacin, que en trminos
generales estn mejor atendidos que los de consumo interno, se notan diferencias de tcnica. As las prcticas de
cultivo del caf son mucho ms avanzadas en la zona de
Santa Ana de El Salvador y en la meseta central de Costa
Rica, en donde se obtienen rendimientos promedios ms elevados. La produccin de algodn, a pesar de ser mayor en
Nicaragua, parece estar mejor organizada en El Salvador a
travs de la Cooperativa Algodonera, y representa ya una
agricultura de tipo ms estable.
La asistencia que reciben los productores cambia de un
pais a otro, con modalidades diversas en lo que se refiere a
organizacin del crdito agrcola, estaciones experimentales
y precios de garanta. Las diferentes direcciones y la distinta intensidad de la accin oficial en estas materias ha
impreso tambin caractersticas particulares al desarrollo
agrcola de cada pas.
Los cafetaleros de los cinco pafses estn asociados, pero
es en El Salvador donde tienen mayor gravitacin, puesto
que participan en la direccin de los bancos de Estado, incluso el Banco Central, y tienen adems un fondo para regulacin de precios internos en la Compaa Salvadorea
de Caf, fondo que durante estos aos de altos precios se
ha estado usando para otorgar crditos de avo a productores y beneficiadores. En El Salvador se encuentran agremiados adems los productores de algodn y los ganaderos;
y en El Salvador y Costa Rica, los productores de azcar.
Existen estaciones experimentales en todos los pases, algunas de ellas en asociacin con el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos, pero su antigedad, sus dotaciones, programas y estado de los trabajos varan ampliamente. Entre los aspectos que han recibido mayor atencin
y en que se han obtenido ya resultados tangibles pueden
mencionarse el aumento de los rendimientos del trigo y
maz en Guatemala; el aumento de los rendimientos del
caf, maz y arroz y las investigaciones sobre conservacin
de suelos en El Salvador; y las experiencias sobre el mejoramiento de ganado criollo en Nicaragua y Costa Rica. Los
servicios de divulgacin son ms antiguos y estn mejor organizados en Costa Rica Servicio Interamericano de Produccin Agrcola y en El Salvador, que tiene el suyo
propio; algo se ha logrado tambin en Honduras a travs
del Servicio Tcnico Interamericano de Cooperacin Agrcola, y en Nicaragua ha comenzado a funcionar este ao
el Servicio Tcnico Agrcola de Nicaragua. 2
Los servicios de crdito para los productores que se dedican a cultivos de exportacin funcionan satisfactoriamente en todos los pases. Los que atienden a los agricultores que producen para el consumo interno estn bastante
perfeccionados en Costa Rica, donde las Juntas Rurales afi2
Todos estos organismos se financian con aportaciones de los gobiernos de los Estados Unidos y del pas respectivo.
142
liadas al sistema del Banco Nacional otorgan prstamos en

condiciones adecuadas. Las instituciones de las otras repblicas, en cambio, aunque hacen cada vez mayor acopio de
experiencia y prestan cada da mejor servicio, tienen menos
tradicin y funcionan en condiciones de eficiencia menos
favorables.
Adems de los puntos mencionados han influido sobre el
desarrollo de la agricultura los programas de precios mnimos y almacenamiento de los gobiernos de Costa Rica, El
Salvador y Guatemala para algunos productos bsicos de
consumo, principalmente maz, frijol y arroz. El Consejo
Nacional de Produccin de Costa Rica, cuyo programa es
el ms antiguo en Centroamrica, logr en el espacio de
breves aos eliminar los dficit del consumo interno, mantener reservas estabilizadoras y disponer de pequeos excedentes para exportacin.
2. Industria
Las cifras parciales disponibles sobre la industria centroamericana muestran que en el conjunto de los cinco pases
se registr en 1954 un nuevo aumento de produccin.
La industria del cemento prosigui en 1954 un amplio
plan de construcciones encaminado a lograr, en un plazo
relativamente corto, un mayor grado de autoabastecimiento regional. Nicaragua instal ese ao un segundo
horno que elev la capacidad de produccin de ese pas de
19 mil a 49 mil toneladas anuales y la total de Centroamrica de 138,5 mil a 168,5 mil toneladas. Esta capacidad es
todava insuficiente para cubrir la demanda regional, que
rebasa las 200 mil toneladas por ao, pero se trabaja en la
instalacin, para funcionar en 1955, de un segundo horno
de 49,5 mil toneladas, en El Salvador, cerca del puerto de
Acajutla. De realizarse esta adicin en el tiempo previsto
y otra de 30 mil toneladas, proyectada por Honduras, la
capacidad regional se elevara a 248 mil toneladas y podria
disponerse, transitoriamente, de pequeos sobrantes en algunos pases centroamericanos que podran utilizarse para
cubrir las demandas de otros, en especial de Costa Rica.
El consumo regional de cemento, que ha subido de 166
mil toneladas en 1951 a 210 mil en 1953, continu creciendo en 1954 en todos los pases, salvo en Guatemala,
donde la contraccin del mercado oblig a reducir la produccin en 8 por ciento. La produccin regional de cemento se elev en conjunto de 113,5 m i l toneladas en 1953
a una cifra estimada de 138 mil toneladas en 1954. La
existencia de capacidad disponible en Nicaragua y la ampliacin de la fbrica de El Salvador deben permitir reducir el volumen de importaciones que en 1954 fu todava
alto, alrededor de 100 mil toneladas y llevar a cabo en
los prximos dos aos una expansin de la produccin centroamericana de cemento de 3 5 y 60 por ciento respectivamente sobre el nivel de 1954.
Tambin merece destacarse el desarrollo reciente de algunos proyectos de industrializacin forestal, si bien se encuentran todava en etapas iniciales. Adems de una planta
de madera multilaminar que opera desde 1950 en Guatemala y que en enero-octubre de 1954 produjo 2,5 millones
de pies cuadrados de madera de tres capas, en 1954 qued
instalada en Puerto Castilla, Honduras, otra planta del mismo tipo con capacidad para producir hasta 500 mil pies
cuadrados mensuales de madera. La planta inici operaciones en el mes de julio, con una produccin de 100 mil pies
cuadrados de lminas de cedro y caoba de % de pulgada, y
se dispone a ampliar su produccin hasta 300 mil pies
mensuales, una vez adiestrada la mano de obra y establecidos regularmente los procesos. Ambas fbricas exportan
gran parte de su produccin a Cuba y El Salvador, pero el

volumen de exportaciones no ha sido suficiente como para
justificar una operacin a plena capacidad. La ampliacin
del mercado regional cubierto en parte con importaciones
de Suecia, Japn y otros paises proporcionarla bases para
un mejor aprovechamiento de las instalaciones existentes.
La produccin de papel tipo kraft con bagazo de fibra de
abac pudo incrementarse en Costa Rica hasta 6o toneladas
mensuales en 1954.
Han quedado terminados algunos de los principales proyectos de industrializacin de productos lcteos. En Nicaragua fu inaugurada en 1954 una fbrica de leche en
polvo construida con la cooperacin de la UNICEF
con capacidad para cubrir gran parte del consumo total nicaragense de ese producto. Costa Rica comenz a instalar
en 1954 otra planta de leche en polvo donada por el
mismo organismo internacional que podr iniciar operaciones en 1955 con una produccin de 350 libras por
hora. En Guatemala est a punto de entrar en operacin
una planta pasteurizadora, con capacidad para elaborar 20
mil litros diarios, y Honduras y El Salvador estudian tambin la posible creacin de plantas de leche en polvo.
El dficit de productos grasos, que sigue siendo cuantioso,
ascendi en 1953 a alrededor de 10 mil toneladas. La capacidad productora de Centroamrica es elevada en trminos
cuantitativos, pero se requieren cambios en los procedimientos y en la calidad de los productos para poder cubrir
una mayor proporcin del consumo total. Con ese fin se
han establecido algunas plantas nuevas y se construyen
otras que elevarn el volumen y la calidad de la produccin en los prximos aos. Costa Rica instal en 1954 una
nueva planta refinadora de aceites, que trabaj principalmente a base de aceite crudo de palma africana, y una
planta de manteca vegetal, de 300 mil libras mensuales de
capacidad, cuya produccin ha sido en parte exportada a
El Salvador. Nicaragua construye una planta refinadora
moderna con equipos completos para producir alimentos
concentrados para ganado, que entrar en operacin en
1955La industria textil hubo de enfrentarse en 1954 al alza
de la cotizacin interna de la fibra de algodn y, en algunos
pases, a un volumen creciente de importaciones. La produccin continu a los bajos niveles del ao anterior, aunque en El Salvador la existencia de un nivel de proteccin
ms elevado que en otros paises y cierto mejoramiento en
la variedad y calidad de las telas permiti un aumento estimado en 7 por ciento. En Costa Rica la introduccin de
un nuevo arancel de aduanas (abril de 1954) ha mejorado
las perspectivas a largo plazo de la industria, pero la importacin de telas en cantidades que se estiman suficientes para
abastecer el mercado durante uno o dos aos tendi a contraer la produccin.
La mecanizacin de la industria del calzado se ha llevado
a cabo en algunos pases centroamericanos con relativa celeridad, aunque estorbada por dificultades de organizacin
y mercados. En 1951-52 se montaron en El Salvador dos
fbricas modernas con capacidad conjunta estimada en
1,5 mil pares diarios, y en Costa Rica se est instalando la
primera fbrica mecanizada de calzado y una tenera moderna que abastecer de materia prima adecuada a la planta.
Otros proyectos encaminados a producir en Centroamrica artculos totalmente nuevos han sido terminados en
1954 o estn a punto de llevarse a cabo. En la ciudad de
Guatemala ha sido instalada una planta de loza vidriada,
con capacidad mxima para producir 10 mil azulejos
diarios; en Costa Rica se construye una planta productora
de levadura, a base de mieles del azcar, que producir en
su primera etapa 700 toneladas por ao de levadura para

alimentacin de ganado, y se ha adelantado en la fabricacin de caf soluble en Costa Rica y en El Salvador, sobre
todo en este ltimo pas. Si se contara con un mercado de
alcance regional en estos artculos que no se producen todava en ninguno de los pases centroamericanos, ello dara
mayores probabilidades de xito a los proyectos citados.
3. Energa
elctrica
No obstante que el crecimiento medio anual de la produccin de energa elctrica ha fluctuado entre 8 y 15 por
ciento en los distintos pases centroamericanos desde la
terminacin de la segunda guerra mundial hasta la fecha,
en todo momento los necesidades de energa han sobrepasado
a la capacidad de generacin y distribucin y ha predominado una situacin de escasez en casi todos ellos.
Las nuevas necesidades elctricas derivadas de la tasa
acelerada de desarrollo de los pases centroamericanos, han
conducido en general a niveles elevados de demanda, aun
a los precios altos que rigen en la mayora de los pases,
y ha sido necesario recurrir al racionamiento de los consumos. Este fu especialmente severo en Costa Rica en 1954,
habindose dictado distintas medidas encaminadas a economizar al mximo el fluido elctrico en el perodo de cinco
meses comprendido entre enero y mayo, en que se agudiza
la escasez.
En diverso grado, la construccin elctrica ha procedido
en todos los pases con retraso respecto al curso de la demanda, y ello ha dado origen a la instalacin de plantas
trmicas para uso de servicio pblico y plantas diesel pequeas para uso propio industrial, lo cual junto con las prdidas elevadas de distribucin ha recargado los costos,
predominando salvo en Costa Rica y a partir de 1954 en
El Salvador precios altos que constituyen un freno adicional al consumo.
Algunos pases han emprendido en los ltimos aos la
construccin de obras eltricas de magnitud relativamente
grande que contribuirn a mejorar la situacin de abastecimiento elctrico. El Salvador termin en 1954 la primera
etapa de un plan de desarrollo hidroelctrico instalando,
sobre el ro Lempa, la primera unidad de 15 mil KW para
servicio de las zonas de San Salvador y San Miguel. La
puesta en marcha de esta primera unidad ha permitido
parar y dejar en reserva algunas de las plantas trmicas del
sistema de San Salvador, entrando en vigor al propio tiempo
rebajas de tarifas acordadas entre la Comisin Ejecutiva
Hidroelctrica del Ro Lempa y la empresa de servicio pblico a la cual aqulla vender la energa en bloque,
que han reducido en la ciudad de San Salvador los precios
del servicio de cuota fija de 15 a 25 por ciento, el residencial de 5 a 25 por ciento, el comercial de 3 a 20 por ciento
y el destinado a fuerza motriz 25 por ciento. Esta disminucin de las tarifas, unida a la normalizacin del voltaje
y a la supresin del racionamiento de fuerza en las horas
de demanda mxima, han hecho aumentar de inmediato el
consumo de electricidad. Se espera que la segunda unidad,
tambin de 15 mil KW, quede instalada en 1955 y se realizan ya trabajos preparatorios con vistas a dar al nuevo
aprovechamiento una capacidad de 45 mil KW. Se ha estudiado ya el tendido de lneas transmisoras a poblaciones
situadas dentro del radio econmico de abastecimiento, que
forma parte importante del programa.
En Costa Rica la construccin elctrica en 1954 se
orient principalmente a solucionar las graves crisis de
energa que en perodos de sequa sufre el sistema de San
Jos, mediante la instalacin de plantas trmicas que por
143
su ms breve perodo de construccin pueden emplearse

aunque a un costo de operacin ms elevado para
cubrir el dficit de energa en tanto entra en operacin un
proyecto hidroelctrico que actualmente se construye. En
1954 la principal empresa de servicio pblico instal con
ese objeto una unidad de vapor de 5 mil KW en la zona
de San Jos y espera instalar una segunda unidad de igual
tamao a principios de 19 5 5, antes de que empeore la situacin de abastecimiento. Dado que el dficit existente a fines
de 1953 era de 7 mil KW, el margen de capacidad excedente de que podr disponerse a partir de 1956 ser insignificante o inexistente, por lo que el Instituto Costarricense
de Electricidad proyecta la instalacin de 10 mil KW en
dos unidades diesel de 5 mil KW, una de las cuales entrar
en servicio en 195 5 y la otra en 1956. Adems, el Instituto
ha comenzado ya la construccin de las obras del proyecto
hidroelctrico de La Garita, que utilizar las aguas del ro
Grande mediante una presa derivadora de gravedad, con
longitud de vertedero de 59 metros y altura mxima de 18
metros. Este aprovechamiento tendr una capacidad de 30
mil KW en dos unidades de 15 mil KW, la primera de las
cuales entrar en operacin, segn los planes hechos, a fines
de 1956 y la segunda en 1957/58.
En Guatemala entr en operacin en 1954 la segunda
unidad, de 3 mil KW, de la planta hidroelctrica El Salto,
as como tambin otras plantas pequeas que en conjunto
representaron 895 KW adicionales. En Nicaragua se aadieron 3 mil KW al entrar en operacin en Managua una
nueva unidad diesel, pero subsiste un dficit considerable
en la capacidad de la red de distribucin. La capacidad de
generacin permaneci sin variacin en Honduras.
Dado que los sistemas de distribucin son ya en la mayora de los pases insuficientes para servir la carga actual,
es necesario que al tiempo que se llevan a cabo los proyectos
ms importantes de electrificacin se renueven y amplen
las lneas y redes de transmisin y distribucin. Ya algunos
pases han realizado o se disponen a realizar obras en
ese sentido, entre los cuales figura El Salvador. La renovacin y ampliacin de redes de distribucin es especialmente
necesaria en Costa Rica, Honduras y Nicaragua, pues las
lneas existentes en esos pases no son capaces de distribuir
la energa que podra generarse con las unidades ya instaladas.
En conjunto, entre 1953 y 1954 la capacidad de generacin centroamericana aument 28.000 KW, de 162.342
a 189.237 KW, o sea, un incremento de 16,6 por ciento.
Ms de la mitad de ese aumento correspondi a El Salvador,
cuya potencia generadora creci de 39.042 KW en 1953
a 54.042 KW en 1954, o sea, 38,5 por ciento. Las adiciones
a la capacidad en otros pases centroamericanos representa-
144
ron incrementos de 13,6 por ciento en Nicaragua, 10,4 por

ciento en Guatemala y 10,1 por ciento en Costa Rica.
En 1954 la generacin total de energa elctrica en
Centroamrica aument 10,2 por ciento al totalizar 516.120
K W H . La generacin del sistema de San Salvador pudo
incrementarse 51 por ciento con la entrada de la nueva
planta de Lempa, y se registr un aumento de 25,6 por
ciento en el sistema de Managua. Aunque los volmenes
distribuidos fueron inferiores, ambos incrementos rebasan
la tasa de crecimiento normal de las demandas elctricas,
y son un indicio de su elasticidad, en las condiciones de
Centroamrica, en cuanto puede disponerse de fuentes
adecuadas de abastecimiento.
Actualmente se proyecta construir, o estn ya en construccin, instalaciones que elevarn la capacidad instalada
en 65 por ciento, a 312.117 KW hacia 1957/58. En Guatemala los 18 mil KW adicionales proyectados en este perodo sern todos hidrulicos y comprenden una serie de
proyectos pequeos, de los cuales ninguno exceder individualmente de 5 mil KW. En El Salvador se proceder a
instalar el segundo y tercer grupo generador, de 15 mil
KW cada uno, de la planta de Lempa. En Costa Rica se
proyecta instalar la segunda unidad diesel de San Antonio
de 5 mil KW y otras dos de igual capacidad planeadas por
el Instituto Costarricense de Electricidad, as como tambin
30 mil KW del sistema hidroelctrico de La Garita. Por
otra parte, en Nicaragua la empresa de servicio pblico de
Managua proyecta construir una planta de vapor a orillas
del lago del mismo nombre, con una capacidad que podra
llegar hasta 25 mil KW.
El Departamento de Electrificacin Nacional de la Direccin General de Obras Pblicas de Guatemala est estudiando el proyecto hidroelctrico Jurn-Marinal, que aadira 40 mil KW brutos a la capacidad de generacin de ese
pas; en Honduras, dentro de un programa general de
desarrollo y financiamiento, se proyecta llevar a cabo el
aprovechamiento del Ro Lindo en el que, de acuerdo con
los estudios ya realizados, podran obtenerse de 24 a 27 mil
KW; y en Nicaragua se han hecho estudios preliminares
del Ro Turna segn los cuales podra instalarse una potencia de alrededor de 50 mil KW.
Otros proyectos de ms largo alcance, como el de Guarajambala, entre El Salvador y Honduras, del que se podra
obtener una capacidad mxima de 100 a 120 mil KW, el
aprovechamiento de las aguas del lago de Nicaragua, en el
que tal vez se podran instalar de 100.00 a 170.000 KW,
que segn noticias son tcnica y econmicamente realizables, requerirn la interconexin en el plano regional y
constituyen la base, a ms largo plazo, de satisfaccin de
las necesidades elctricas de Centroamrica.
Captulo V
COLOMBIA
Un factor externo excepcionalmente favorable como el alto
precio del caf permiti a Colombia registrar en 1954 un
incremento de 13 por ciento en el ingreso bruto el ms
alto del quinquenio, pese al cambio de las circunstancias
en el segundo semestre del ao. Una poltica compensatoria
haba evitado en la primera mitad que la expansin tuviera
caracteres inflacionistas, y que se transformara en depresin
despus, cuando la baja de precio de aquel producto modific las expectativas. Se alcanz tambin un alto coeficiente de inversiones (17,9 por ciento), slo superado en
el ltimo quinquenio por el de 1953 (20 por ciento).
La relacin de precios del intercambio, que permaneca
prcticamente estancada despus del violento ascenso de
1950, mostr una mejora apreciable y por primera vez
super los niveles de aquel ao, llegando el ndice a 115,2
s buena parte de esa ventaja se perdi en los dos aos

siguientes a raz del fenmeno migratorio antes aludido, la
participacin del sector asalariado en el ingreso ha de haberse mantenido gracias al ms alto nivel de ocupacin. No
se dispone de informacin sobre la evolucin reciente de
los salarios, pero se estima que han ido acomodndose a las
variaciones del costo de la vida. Por lo tanto, la demanda
no sufri en general menoscabo por las alternativas sealadas.
Por otra parte, los mayores ingresos obtenidos por otros
sectores se han traducido en una mayor demanda de bienes
de inversin, y mientras la disponibilidad por habitante de
esta clase de bienes aument en 15,1 por ciento anual en
1950-54, los bienes disponibles para el consumo no aumenGrfico XXVI
COLOMBIA: INGRESO E INVERSION
(1950=100).
Por su parte, la relacin de producto a capital, lo mismo

que la productividad por persona activa, han venido experimentando un ascenso regular y persistente. El producto
bruto ha registrado una evolucin similar y en 1954 muestra
un incremento de 9 por ciento.
Los resultados del ltimo ao han estado desde luego
influidos por el fuerte ascenso del precio del caf, pero en
buena medida reflejan la persistencia de un crecimiento
que acelera su ritmo en 1954. En los aos anteriores concurrieron tambin otros factores favorables, entre ellos la
afluencia de capitales extranjeros, que fu relativamente
cuantiosa y que despus de una baja en 1953 volvi en
1954 a registrar cifras de alguna importancia.
El progreso de la industrializacin es uno de los rasgos
salientes de la economa colombiana. Aparte de haber contado con una legislacin protectora y de fomento, la industria no se vio afectada mayormente por los trastornos de
la intranquilidad social y poltica que influy en las actividades agropecuarias. Por el contrario, la emigracin del
campo hacia las ciudades represent el doble estmulo de
una mayor oferta de mano de obra y de un aumento de
la demanda de productos industriales. En el perodo 195054 la tasa anual del producto bruto de la industria (excluida la construccin) fu de 8,8 por ciento, en tanto que la
agricultura slo tuvo una del 4,4 por ciento. Aquella actividad cont con un abastecimiento regular y un aumento
de bienes de capital, materias primas y combustibles, cuya
importacin no fu afectada en su conjunto por la cada
general de las importaciones en 1951-52. En 1953 las adquisiciones de bienes de capital llegaron a casi el 50 por
ciento de las importaciones totales; en 1954 se registr un
descenso de ese coeficiente debido a las mayores importaciones de bienes de consumo que fu necesario efectuar para
suplir algunas deficiencias en la produccin interna de
alimentos.
(Mil millones de pesos de 1950)

ESCALA SEMILOGAR1TMICA
INGRESO
BRUTO
INVERSION
Los cambios ocurridos en la distribucin del ingreso han

obrado tambin en favor de la expansin industrial. Hasta
T.950 hubo un pronunciado ascenso de los salarios reales, y
145
taban ms que en 7,9 por ciento. En otras palabras, el crecimiento del ingreso favoreci ms a la inversin que al
consumo.
'
Estos antecedentes ayudan a explicar cmo los bruscos
cambios en el precio del caf y sus consecuencias sobre el
valor de las exportaciones en 1954 no acarrearon graves
trastornos a la economa colombiana. Adems, no deben
olvidarse los efectos compensatorios de la poltica seguida
este ao y que atenu considerablemente las oscilaciones
que de otro modo habran provocado aquellos cambios. La
cada del precio del caf ocurri cuando la cosecha estaba
vendida en su casi totalidad y no pudo, por tanto, alterar
mucho los resultados del perodo ni reflejarse a corto plazo
en fenmenos depresivos de mayor intensidad.
Los bienes disponibles aumentaron en un 14 por ciento
en 1954. La contribucin ms importante fu de origen
interno, pues si en trminos absolutos aumentaron las importaciones, la produccin nacional tuvo un aumento mayor
y acrecent su participacin en el total de bienes disponibles. El mayor incremento del producto correspondi a la
industria. Los gastos pblicos han venido aumentando sin
interrupcin, lo mismo que su relacin con el ingreso, salvo
en 1954 en que esa relacin mostr un leve descenso, pese
a un incremento absoluto del 10 por ciento. La inversin
pblica lleg a constituir el 35,3 por ciento de las inversiones totales en 1952; este coeficiente baj en los dos aos
siguientes, pero en 1954 sigui muy cercano al 30 por
ciento. Por otra parte, la distribucin del gasto pblico en
consumo e inversin se mantuvo casi constante en los ltimos cuatro aos (ms o menos un 70 y 30 por ciento respectivamente). Estas cifras traducen la importancia del
papel dinmico que desempea el sector pblico en la economa de Colombia, no obstante haberse eliminado el dficit
fiscal desde 1950.
a) El balance de pagos. El dficit de 25 millones registrado
en el balance de pagos no obsta para qu el ao 1954 pueda
considerarse en general favorable en este aspecto. El resultado corresponde en gran parte a la evolucin del comercio
exterior, que despus de ocho meses muy buenos experiment un cambio repentino. Ello se debi no tanto a la
cada de las exportaciones, que recuperaron los niveles normales, tras dos meses de baja pronunciada, cuanto a las
elevadas importaciones, que, como es obvio, no se comprimieron a tono con las nuevas circunstancias.
El valor corriente de las exportaciones fu ms alto que
en cualquier otro ao y la capacidad para importar alcanz
tambin los ms altos niveles conocidos.
Las importaciones sobrepasaron la capacidad para importar y aumentaron en 100 millones de dlares sobre el ao
anterior. Las medidas tomadas por el gobierno en la ltima
parte del ao a raz de los menores ingresos de divisas no
llegaron a tiempo para contraer las importaciones.
El saldo comercial positivo fu muy inferior al necesario
para los pagos netos por concepto de servicios, y, no obstante el saldo favorable de la cuenta de capital, el balance
de pagos arroj en definitiva el dficit que se ha mencionado, exactamente la suma de 25 millones de dlares que Colombia solicit en prstamo al Fondo Monetario Internacional.
La evolucin de las reservas de oro y divisas del Banco
de la Repblica no coincide exactamente con la de las
cuentas del balance. Ello se debi a los atrasos comerciales
que comenzaron a acumularse en octubre y que los importadores pagaron slo a partir de enero de 19,55. As se ex-
146
plica que a fines de diciembre las reservas muestren todava

un incremento considerable que desaparece en gran parte
en los primeros meses de 1955, cuando todava quedan
pendientes de pago muchas deudas comerciales.
Se ha estimado que la cuenta de capitales arroj un ingreso neto de 20 millones de dlares, contra una salida neta
de 11 millones en 1953. Esta estimacin se basa en la mayor
actividad inversionista de las compaas petroleras extranjeras.
Durante los ltimos aos Colombia tuvo entradas de capitales de otras fuentes y es probable que hayan aumentado
en 1954 despus de la declinacin de 1953. Hay informacin sobre varios crditos nuevos otorgados por el Banco
de Exportaciones e Importaciones y el Banco Internacional
de Reconstruccin y Fomento por valor de 7,2 millones de
dlares para la compra de equipos agrcolas, textil y telefnico, as como para la construccin de carreteras. Dos bancos privados de los Estados Unidos aportaran parte del
crdito agrcola del Banco Internacional.
El hecho ms alentador es el arreglo celebrado con un
banco de Francia para un crdito adicional de 50 millones
de dlares que se destinar a ampliaciones de la planta de
acero de Paz de Ro. Tambin se tramita con banqueros
ingleses un prstamo de 40 millones de dlares para obras
pblicas en Bogot.
b) El comercio exterior. A la ms alta cifra conocida
en el valor corriente de las exportaciones, correspondi sin
embargo un volumen fsico inferior en 15 por ciento al de
1953, lo que destaca la influencia preponderante de los
precios del caf. La mayor parte de esa merma (13 por
ciento) correspondi a dicho producto. Con todo, el volumen fsico exportado de caf es superior al de cualquiera
de los aos anteriores, con excepcin de 1953 en que se
liquidaron las existencias acumuladas de varias cosechas
previas.
La expansin ocurri en los primeros ocho meses; el resto
del ao se caracteriz por un progresivo desmejoramiento
de los precios que afect el volumen de las ventas, pero no
en medida suficiente como para acarrear mucho quebranto
al elevado volumen exportado en el conjunto del perodo,
por las razones que ya se han apuntado.
Las exportaciones de petrleo disminuyeron en 5 por
ciento, merma que no corresponde a una baja de la produccin sino a un incremento del consumo interno vinculado a la mayor capacidad refinadora del pas.
No hubo cambios dignos de mencin en las restantes
exportaciones. Por lo dems, los dos productos mencionados
han llegado a constituir el 98 por ciento del total en 1954.
El elevado nivel de ingreso proveniente de la exportacin
en los primeros ocho meses del ao condujo a la adopcin
de una poltica ms liberal en las compras al exterior. Se
elimin la lista de importaciones prohibidas y se autoriz
la adquisicin de algunos productos alimenticios que escaseaban en el mercado interno. Ello se tradujo en un incremento de 15 por ciento en el volumen fsico de las importaciones, que llegaron al ms alto nivel conocido, y en un
pequeo cambio en su composicin. Los bienes de consumo
elevaron de 21,7 a 24,7 por ciento su participacin en el
total, en tanto que los bienes de capital la redujeron de
49,8 a 46,2 por ciento.
El nivel de precios de las exportaciones experiment un
ascenso de 26,7 por ciento sobre el de 1953, debido a las
cuantiosas ventas de caf realizadas en los meses de vigencia
de los precios ms elevados. Como los precios de las importaciones aumentaron a su vez en 4,3 por ciento, el mejora-
miento de la relacin de precios del intercambio se redujo a

21,4 por ciento.
El empeo de las autoridades en diversificar sus mercados de exportacin ha obtenido muy pocos resultados hasta
ahora. Los datos disponibles sobre los primeros nueve meses
de 1954 no muestran cambios que puedan tomarse como
indicacin de nuevas tendencias. Aunque hubo una leve
reduccin en las ventas a los Estados Unidos y el Canad,
continan siendo el 80 por ciento de las exportaciones totales. Las destinadas a Europa no llegan al 12 por ciento,
pese a un aumento de 20 millones de dlares que se distribuy ntegramente entre Alemania Occidental y Holanda.
Tampoco se registraron mayores alteraciones en la procedencia de las importaciones.
El comercio con los otros pases de Amrica Latina no
alcanza ms que al 1 por ciento aproximadamente del total
del intercambio.
El alza de 6 por ciento en los precios mayoristas (alimentos
en la ciudad de Bogot) y de 1 por ciento en el costo de
la vida no refleja las presiones inflacionistas a que estuvo
sometida la economa colombiana en 1954. Slo en el segundo trimestre el costo de la vida tuvo un ascenso algo
ms pronunciado, pero declin despus.1 El contraste que
se advierte entre la evolucin de aquellos ndices y el de
los medios de pago se explica en gran parte por el proceso
de redistribucin que acompa al crecimiento del ingreso
y que orient la demanda hacia los bienes de inversin y los
de consumo durables o suntuarios, as como por la poltica
seguida por las autoridades.
La expansin monetaria estuvo influida por diversos factores en el curso del ao, En el primer trimestre fu una
consecuencia de la expansin primaria producida en 1953
por los factores externos y por el comportamiento del sector
pblico que financi parte de sus mayores gastos e inversiones mediante la emisin de bonos de la deuda interna colocados en los bancos. El sistema bancario, apoyado por el
Banco de la Repblica, se encontr as en condiciones de
aumentar su ayuda crediticia al' sector privado. A partir
de abril este proceso se hizo ms intenso a raz del aumento
de las reservas monetarias, que llegaron a un nivel sin
precedentes, y continu hasta agosto. En este mes se inici
la baja de las reservas y se atenu el ritmo de aumento de
los medios de pago.
Al actuar sobre los factores internos, la poltica monetaria redujo las oscilaciones que de otro modo habra provocado la accin de los factores externos. En el primer perodo
hubo restricciones crediticias y el Banco de la Repblica
aplic su acostumbrada prctica de elevar los encajes bancarios obligatorios y reducir el plazo de las obligaciones
redescontables. Por su parte, el gobierno estableci un impuesto a las exportaciones de caf, quiz la medida ms
importante que se tom para moderar los efectos expansionistas del alto precio del producto. Las modalidades del
gravamen son las siguientes: cuando el precio de registro 2
del saco de caf es superior a 115 dlares, el 50 por ciento
del excedente debe ser percibido por el Fondo Nacional del
Caf, que transfiere al Banco Cafetero el 85 por ciento de
lo recibido; a su vez, el Banco-debe utilizar esos fondos
1
El nivel de los ndices y su evolucin acusa apreciables disparidades en las distintas regiones del pas en razn del relativo aislamiento
que an subsiste entre ellas por las deficiencias de las comunicaciones.
2
El precio de registro corresponde al valor en dlares que debe reintegrarse al Banco Central por cada saco de caf exportado. Este precio se fija peridicamente por una Junta de la cual forma parte el gerente general del Banco.
exclusivamente en prstamos para la importacin. En el

orden cambiario, en enero de 1954 se resolvi congelar en
2,38 pesos la cotizacin del dlar de exportacin del caf,
suspendindose as la paulatina devaluacin prevista en la
reforma de marzo de 1951 y que deba llevar dicho dlar
al tipo de 2,50 establecido para las dems exportaciones.
El cambio de situacin en agosto, que acarre una baja
en el valor de las exportaciones y un descenso en las reservas
internacionales, provoc tambin un cambio de signo en la
poltica bancaria y monetaria. Se aliviaron las restricciones
crediticias y el aumento de los prstamos contrarrest la
influencia deflacionista de los factores externos. La cada
del precio del caf determin la supresin del impuesto a
sus exportaciones y la rebaja del precio de registro.
Grfico XXVII
COLOMBIA: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS
PRECIOS AL POR MAYOR DE ALIMENTOS, DEL COSTO
DE LA VIDA Y DE LOS SALARIOS
1
19jo =
100
MEDIOS DE PASO
IZO
PRECIOS AL POR MAYOR
100
COSTO 0 E LA VIDA
IZO
100
100
90-
SALARIOS
NOMINALES
100
SALARIOS
REALES
eo
El medio circulante sigui creciendo, si bien con ritmo

mucho ms moderado en el tercer trimestre. En los ltimos meses la expansin fu mayor y al final del ao el incremento de los medios de pago alcanz al 20 por ciento
sobre las cifras de diciembre de 1953.
Ahora bien, este aumento de la circulacin monetaria no
se ha traducido al parecer en un aumento paralelo de la
demanda efectiva', que a su vez se reflejara en los precios
y en el costo de la vida. Para que ello no ocurriera han actuado diversos factores. En primer trmino, el incremento
del ingreso se distribuy desigualmente, a juzgar por la
estabilidad de los salarios reales3 y benefici a sectores de
8
Sobre la evolucin de los salarios en 1954 slo hay datos parciales,
pero se estima que han evolucionado paralelamente al costo de la vida.
147
ms baja elasticidad-ingreso de la demanda de bienes de

consumo. En todo caso, y a consecuencia de esa misma redistribucin, la mayor demanda correspondi a los bienes
de capital y a los no esenciales.
Por otro lado, los bienes disponibles registraron un aumento superior al incremento del ingreso, no slo por el
mayor producto nacional sino tambin por el elevado nivel
de las importaciones que se mantuvo durante el ao a
pesar de los cambios desfavorables de las cuentas exteriores
ocurridos en los ltimos meses. La poltica seguida por las
autoridades contribuy en buena medida al logro de esos
resultados.
A principios de 1954 se suprimi la lista de importaciones
prohibidas, reemplazndola por otra sometida a un recargo
cambiario del 40 por ciento ad valorem, y poco despus se
autoriz la libre importacin de bienes alimenticios. Ms
tarde, al bajar el valor de las exportaciones, se elev al 80
por ciento el recargo cambiario para las importaciones suntuarias y se ampli la lista de tales bienes,4 pero no se logr
una reduccin apreciable de las importaciones.
Aunque los gastos pblicos sufrieron una pequea baja
relativa 17,1 por ciento del ingreso contra 17,6 en
1953 su aumento en trminos absolutos ha sido superior
al 10 por ciento, en valores constantes (pesos de 1950). La
accin del sector pblico fu compensatoria y, en cierta

medida, neutral. Las inversiones pblicas se mantuvieron
en altos niveles absolutos, pero se financiaron con los mayores ingresos derivados de la reforma tributaria de 1953 y
las ms altas recaudaciones aduaneras. El producido del
impuesto cafetero se aprovech para financiar importaciones de bienes de capital y, en menor escala, para extender
los prstamos de fomento a la industria y la agricultura.
El carcter tributario de los ingresos fiscales de Colombia
ha moderado el efecto expansivo de los mayores gastos.
Idntica accin cabe atribuir al supervit logrado en el
presupuesto, superior al incremento de los prstamos bancarios otorgados al sector pblico.
En los dos ltimos meses del ao los precios han estado
sometidos a ms fuertes presiones alcistas por los recargos
cambiarios aplicados a las importaciones. Por otro lado, las
restricciones cuantitativas son ms severas, la disminucin
de los ingresos del sector cafetalero repercutir en los recursos fiscales, y la demanda y las inversiones han seguido
bajo la accin del poderoso impulso que les dieron las circunstancias excepcionalmente favorables de los primeros ocho
meses de 1954. Estos factores pueden acentuar la tendencia
de los precios hacia el alza, hasta hoy contenida por la poltica monetaria y fiscal.

1.
Agricultura
El empeo puesto por las autoridades en la expansin de la

produccin agropecuaria obedece a dos necesidades: aumentar la disponibilidad interna de alimentos y materias primas vegetales, y diversificar las exportaciones hoy casi
monopolizadas por el caf. Se han registrado algunos resultados satisfactorios en ciertos renglones de la produccin agrcola, pero hasta ahora no ha habido un cambio
importante en la composicin de la produccin, ni sta ha
mostrado en los ltimos aos un incremento muy superior
al crecimiento demogrfico. La actividad agropecuaria sinti
ms que cualquiera otra los efectos de la conmocin social
y poltica del perodo 1950-52 y la recuperacin de los
dos aos siguientes no ha sido completa. Por otro lado, el
curso ascendente del precio del caf, ms acelerado en la
primera mitad de 1954, al estimular el cultivo de este producto, conspir contra el propsito de diversificacin de
las exportaciones.
La produccin agropecuaria tuvo en 1954 un aumento
de 4,1 por ciento, superior al de la poblacin y mayor que
el incremento logrado en 1953. La mejora correspondi exclusivamente a la produccin agrcola, donde el aumento
fu del 5,3 por ciento, en contraste con la baja de 1 por
ciento registrada en el sector pecuario.
a) Produccin agrcola. Aunque todos los cultivos, con
excepcin del arroz, participaron del alza referida, el ascenso
fu muy disparejo.
En el sector cafetalero el estmulo de los precios se tradujo en una mayor atencin de los huertos y una produccin de 403 mil toneladas, que significa un aumento de 5
por ciento con respecto al ao anterior y es la mejor cosecha
de que se tiene noticia en Colombia. Investigaciones re4
A principios de 19 J J se han restablecido algunas prohibiciones y se
han generalizado los recargos cambiarios que se fijan atendiendo al carcter ms o menos esencial de las importacinoes. Ello implica el establecimiento de un sistema de cambios mltiples y una devaluacin del
peso.
148
cientes de la Federacin Nacional de Cafeteros muestran

que la superficie plantada se ha ampliado en los ltimos aos
en ms de 100 mil hectreas. Cabe sealar que la superficie actual sobrepasa las 850 mil hectreas y que en 1948 se
estimaba en slo 590 mil. Los cereales tuvieron en conjunto
un incremento de 2,3 por ciento. La produccin de trigo
fu de 175 mil toneladas, superior en 2,9 por ciento a la de
1953, y es la ms alta que se conoce. En ella se han concentrado los mayores esfuerzos oficiales con el fin de alcanzar el autoabastecimiento. Las importaciones se encuentran severamente controladas y se ha asegurado a los
productores precios mnimos muy superiores a los del mercado internacional.
La produccin de maz y cebada, de 800 mil y 68 mil
toneladas, fu superior en 3,9 y 4,6 por ciento respectivamente a la del ao anterior. La cosecha de cebada fu
tambin la ms alta que se haya registrado. En cambio, hubo
un descenso de 2,9 por ciento en la de arroz.
Otro aumento significativo fu el del azcar, que ha continuado el ritmo de expansin iniciado en 1948. La instalacin de nuevas plantas elaboradoras, que comenzaron a
funcionar en 1953, la renovacin de los equipos del principal ingenio del valle del Cauca, y los adelantos tcnicos
introducidos en el cultivo de la caa dieron como resultado
una produccin de 210 mil toneladas que mejora en 12 por
ciento la obtenida el ao precedente. Si bien la produccin
de panela tuvo a su vez un incremento del 5 por ciento
sobre 1953, qued en niveles ms bajos que los de los aos
anteriores y no contrara el proceso de sustitucin que viene
cumplindose a medida que se desarrolla la industria de
azcar refinada.
La fibra de algodn es otro producto que muestra buenos
progresos. Su produccin', que lleg a 27,9 mil toneladas,
aument en 64 por ciento sobre 1953, ao en que tambin
hubo un pronunciado ascenso sobre el precedente, debido a
la superficie cada vez mayor que se dedica a su cultivo y
a la generalizacin de mejores tcnicas que han elevado
los rendimientos por hectrea de 254 kilogramos en 1952/53
a 358 en 1953/54. Esta explotacin ha contado tambin
con precios oficiales de estimulo y las importaciones se han

limitado a cubrir el dficit en el abastecimiento circunscrito hasta ahora a las fibras largas que no se producen en el
pas.
b) Produccin pecuaria. La produccin pecuaria, despus del pequeo incremento registrado hasta 1951, sufri
un deterioro en los aos siguientes, incluso en 1954.
Aparte de los problemas de orden tcnico, de transporte y
de negociacin que afectan a la ganadera colombiana,5 la
situacin presente traducira las consecuencias de la desorganizacin que el perodo de violencia politica introdujo
en la explotacin ganadera.
La produccin de porcinos aument levemente, en tanto
que la de ovinos y vacunos disminuy. El faenamiento de
estos ltimos baj de 1.353.000 cabezas en 1953 a 1.320.000
en 1954. Esta merma estuvo tambin influida por la prohibicin del sacrificio de hembras menores de ocho aos y
en condiciones de reproduccin, establecida en 1954.
c) Produccin e importacin de alimentos. A pesar del
ascenso registrado por la produccin agropecuaria, en 1954
hubo nuevamente dificultades en el abastecimiento de productos alimenticios, hecho que se explica por varias causas.
Por un lado, los productos alimenticios slo tuvieron un incremento de 2,5 por ciento, qu se compara con uno de
9,1 por ciento registrado por los de exportacin y los no
alimenticios. Por otro, junto con el aumento general de la
demanda propio de la expansin econmica y que tambin hizo sentir sus efectos sobre el consumo de bienes alimenticios, aunque en menor escala que en otros sectores
hubo una sustitucin del consumo de alimentos de origen
pecuario, cuya produccin cay, por los de origen agrcola.
Estos estuvieron sometidos as a una demanda adicional.
Adems, hubo atrasos en algunas cosechas y an subsisten
las dificultades en la negociacin, transporte y almacenamiento. Esto ltimo contribuye a explicar tambin las disparidades de abastecimiento y precios que se observan entre
las diversas regiones del pas.
En los primeros meses de 1954 se autoriz la importacin
de importantes partidas de alimentos, con el requisito de
licencias previas que deba otorgar el Ministerio de Agricultura con el fin de evitar que surgieran condiciones desfavorables de competencia para el producto nacional. En estas
condiciones se import arroz, trigo, carnes enlatadas,
frutas, huevos, manteca, aceites y grasas, cacao, etc.
d) Poltica de fomento. Colombia ofrece en la actualidad condiciones propicias para la recuperacin y el desarrollo de la actividad agropecuaria mediante un plan orgnico e integral que centralice y coordine la accin de los
diversos organismos que hasta ahora han tenido a su cargo
esa tarea. Muchas de las medidas adoptadas han dado buenos
resultados, pero no han contribuido a superar la tendencia
a estimular circunstancialmente el desarrollo de algunos
cultivos aislados, ni han logrado imponer adecuados sistemas
de rotacin en las siembras. Por otra parte, es manifiesta la
necesidad de conciliar el desarrollo agrcola con el ganadero.
Entre las medidas generales que se adoptaron figuran los
precios mnimos establecidos para seis productos bsicos,
la ayuda crediticia, la proteccin aduanera y el control de
las importaciones.
En el campo de la investigacin agrcola hubo algunos
pi'ogresos. As, se ha obtenido una nueva variedad de trigo
denominada "Bonza", ms precoz y de mayor resistencia
6
Vase Estudio Econmico de Amrica Latina, 1953, pp. 163-164.
a nuevas formas de "roya" que estaran afectando al hbrido

Menkemen, especie que se haba adoptado con xito en los
ltimos aos. Se continu la propagacin, multiplicacin de
hbridos y variedades mejoradas de maz y frijol, y se han
proyectado investigaciones tendientes a mejorar las plantaciones de cacao y de tabaco.
El gobierno de los Estados Unidos y la Fundacin Rockefeller, a travs del programa cooperativo del Punto IV,
continuaron desarrollando sus trabajos de investigacin y
divulgacin. La citada Fundacin, que acta en Colombia
desde 1950, ayuda a la formacin de personal tcnico costeando su adiestramiento en universidades extranjeras. En
colaboracin con profesionales colombianos ha realizado investigaciones genticas y tecnolgicas relativas a trigo, cebada, maz, frijol, arvejas y papas, lo mismo que en la produccin pecuaria, donde se procura un mejoramiento de
las especies de ganado criollo y la expansin de las forrajeras. Los programas conjuntos del Ministerio de Agricultura
y el Instituto Cooperativo del Punto IV se refieren a la extensin de tcnicas mejoradas de explotacin, higiene, economa domstica y actividades sociales, habindose iniciado
los trabajos en el departamento de Boyac.
El crdito agrcola se vio reforzado al aumentarse el capital de la Caja de Crdito Agrcola, Industrial y Minero,
institucin que simplific los trmites, ampli los plazos y
los topes, lo mismo que las garantas admitidas. El mximo
de los prstamos a corto plazo se extendi 3 2 5 mil pesos,
y a 50 mil los de mediano plazo para la financiacin de importaciones de ganado y de maquinaria agrcola. Adems
el beneficio de estos ltimos se extendi a los grandes productores (ms de 500 mil pesos de capital), que antes estaban excluidos. La Caja ha efectuado tambin numerosos
prstamos a los agricultores perjudicados por la pasada
guerra civil.
El Banco Cafetero inici sus actividades en marzo de
1954 y tiene como objetivo principal financiar la produccin, recoleccin, transporte y exportacin de caf y otros
productos agrcolas. Sus recursos se han visto reforzados
con el producido del impuesto a las exportaciones de caf.
En lo que respecta al almacenamiento, se dio trmino a
la construccin de ocho plantas destinadas a la conservacin
de granos, ubicadas en distintos puntos del pas y con una
capacidad de 31.340 toneladas, que se agrega a la de 4 mil
antes existente. Su costo ascendi a 11 millones de pesos
y se financi en parte con un prstamo de 2,2 millones de
dlares concedido por el Banco de Exportaciones e Importaciones.
El fomento ganadero se llev a cabo especialmente mediante ayuda crediticia para la cra e importacin de ganado. Se han hecho progresos en diversas investigaciones sobre
seleccin de razas criollas, sobre los resultados de su cruzamiento con ganado extranjero y la adaptacin al medio
colombiano, lo mismo que en los estudios de laboratorio y
de campo relativos a prcticas de prevencin y tratamiento
de enfermedades y a sistemas de produccin, conservacin
y uso de forrajes.
2. Minera
Las posibilidades del desarrollo industrial de Colombia se
vinculan al buen aprovechamiento de las riquezas minerales
con que cuenta el pas. La necesidad de una poltica que
estimule las exploraciones y promueva los estudios tcnicogeolgicos de las diversas regiones llev a la creacin de la
Divisin Nacional de Minas y a la sancin del nuevo Cdigo de Minas en 1954. La institucin mencionada tendr
a su cargo los aspectos administrativos, jurdicos, tcnicos
y de control de la promocin de la actividad extractiva y
149
la organizacin de la ayuda econmica y tcnica a los productores. El nuevo cdigo minero, por su parte, unifica
todas las reglamentaciones existentes que se relacionan con
la explotacin y las concesiones.
La actividad minera tradicional de Colombia ha sido la
de los metales preciosos oro, plata y platino, que hoy van
perdiendo importancia frente a otros minerales ms directamente vinculados al desarrollo de la industria. El Censo
Nacional de la Industria Minera de 1953 registr 2.812
propiedades mineras, de las cuales 2.043 s o n de oro > 4 J 6
de carbn, 83 de cobre y 21 de esmeraldas. Sin embargo,
de las 20.487 personas ocupadas, 7.847 pertenecen a la
explotacin de petrleo, 4.930 a la extraccin de carbn y
4.351 a los yacimientos de metales preciosos.
A mediados de agosto de 1954 se anunci el descubrimiento de un rico yacimiento de mineral de hierro, en las
inmediaciones de Belncito, de una pureza casi igual al de
las minas de Paz de Ro, y a una distancia de 45 kilmetros de la planta siderrgica, lo que hace pensar en la posibilidad de su explotacin en un futuro prximo.
Se estima que la planta siderrgica de Belncito, en los
dos meses y medio que funcion, consumi unas 45 mil
toneladas de mineral de hierro de Paz de Ro. La produccin de la Empresa Siderrgica de Pacho se ha estimado
en i,6 mil toneladas de hierro en bruto en 1954.
La produccin total, estimada por el Ministerio de Minas,
lleg a 1,5 millones de toneladas en 1954, contra 1,2 millones en 1953. Las minas de carbn de Paz de Ro, que
alimentarn el alto horno de la planta siderrgica, comenzarn a producir en junio de 1955.
Con el aporte oficial de 3 millones de pesos se dio trmino a la exploracin geolgica y minera de los yacimientos
de "El Cerrejn", donde se comprob la existencia cubicada de ms de 35 millones de toneladas de carbn, ms unos
200 millones comprobadas con taladro.
Se ha firmado un acuerdo entre el gobierno y una firma
norteamericana para la construccin de un carbonoducto
entre Cali y Buenaventura.
La produccin de petrleo crudo alcanz a 6.356.000
metros cbicos, con un aumento de 1,4 por ciento sobre
el ao anterior.
A fines de 1954 se inauguraron las ampliaciones de la refinera estatal de Barrancabermeja, que cuenta hoy con una
capacidad diaria de 5.804 metros cbicos y podr abastecer
el consumo nacional de subproductos en la siguiente proporcin: gasolina de aviacin y aceite combustible, en 100
por ciento, dejando adems un saldo exportable; gasolina
motor y kerosene, 78 por ciento; diesel, 68 por ciento, y
tractolina, 22 por ciento. El costo total de las instalaciones
alcanza a 96,5 millones de pesos, y se financi en parte con
prstamos de instituciones privadas norteamericanas por 18
millones de dlares.8
Una firma petrolera privada resolvi construir una nueva
refinera en Cartagena, con capacidad para 3.975 metros
cbicos y a un costo de 30 millones de dlares, debiendo
quedar terminada en 1958. Tambin se proyecta construir
una red de oleoductos para el transporte desde los centros
productores a las diversas provincias.
La minera de oro se encuentra nuevamente en situacin
crtica. En 1954 la produccin baj a 377 mil onzas troy,
de 437 mil a que haba llegado el ao anterior. Esta reduccin obedece al hecho de que el estmulo que significaba la
venta libre de las divisas originadas en la exportacin de
oro sistema implantado en 1952 desapareci con la valorizacin del peso colombiano.
6
El Banco de la Repblica aport 3 millones de dlares y el resto
corresponde al valor de las instalaciones antiguas.
150
La produccin de plata, por su parte, baj de 117,4 m i l

onzas troy a 112,5 mil.
En las proximidades de la ciudad de Bucaramanga, a 250
millas al norte de Bogot, se ha descubierto un gran manto
de minerales radioactivos.
Aunque no se dispone an de un ndice definitivo de la
produccin industrial en 1954, es evidente que no se ha
interrumpido el ritmo de crecimiento de los ltimos aos y
que incluso se ha superado la ya elevada tasa registrada en
1953. Las informaciones disponibles indican un incremento
de ms de 17 por ciento sobre igual perodo del ao precedente. La expansin industrial se refleja asimismo en la participacin cada vez ms alta que esta actividad tiene en el
producto nacional bruto. Otras indicaciones en el mismo
sentido estn dadas por el aumento en 50 por ciento de la
ocupacin industrial en los ltimos dos aos y por el hecho
de que las importaciones de bienes de capital representan
casi la mitad del total de importaciones, lo que refleja la
elevada tasa de inversin alcanzada.
Entre las causas de orden general que han influido en
estos resultados debe mencionarse en primer trmino el crecimiento de la capacidad para importar, que se ha duplicado en el perodo 1948-53 y que, determinada en gran
parte por la notable mejora de la relacin de precios del
intercambio, ha superado en 1954 los niveles anteriores. El
mismo hecho ha influido en las inversiones pblicas y gastos corrientes del estado, en las inversiones privadas, en las
mayores facilidades crediticias no obstante los precauciones
antiinflacionistas, y, en fin, en la creacin de condiciones
generales favorables para la aceleracin del desarrollo industrial.
En un orden ms particular, el comienzo en octubre de
las actividades de la empresa siderrgica de Paz de Ro la
realizacin ms importante del pas por tratarse de una industria bsica de bienes de capital representa la creacin
de nuevos estmulos para el desarrollo de otras actividades.
Este acontecimiento ha despertado la atencin del capital
extranjero en especial norteamericano interesado en el
establecimiento de diversas industrias mecnicas, algunas
tan importantes como el montaje de automviles. Ello no
podr alcanzarse mientras no se disponga de un equipo de
laminacin, que ser la segunda etapa que ya se apresta a
emprender Acereras de Paz de Ro, S. A. Con el fin de
evitar problemas de mercado, el gobierno decret la prohibicin de importar barras, perfiles, alambre y rieles.
El ritmo de crecimiento de la industria colombiana puede
acelerarse. Se reconoce generalmente que los principales obstculos con que ha tropezado hasta hoy seran los siguientes:
1) la orientacin del arancel aduanero, que grava ms
fuertemente la materia prima que el producto elaborado;
2) el alto grado de dependencia de las materias primas importadas que existe en muchas actividades, pero especialmente en la industria textil; si se excluyen ciertas industrias
alimenticias de procesos muy primarios de transformacin,
las dems utilizan, en conjunto, ms del 50 por ciento de
materias primas extranjeras; 3) la falta de un sistema organizado de crdito a mediano y largo plazo, aunque debe
sealarse que el sistema bancario comercial ha recibido autorizacin para conceder crditos industriales a mediano plazo
y que ya se estn concediendo para la promocin industrial
en pequea escala; 4) las dificultades de transporte a los
centros de consumo y el costoso mantenimiento de elevadas
existencias; 5) los altos costos iniciales de inversin, vinculados especialmente al suministro adicional de energa
elctrica. Las dificultades en este campo parecen haber disminuido con el funcionamiento de nuevas centrales hidroelctricas que han permitido un aumento de 12 por ciento
sobre el ao anterior en el suministro de energa para fines
industriales.
Otro factor limitativo de origen reciente que adems
se menciona, residira en la reforma tributaria de 1953,
que ha creado condiciones ms favorables desde el punto
de vista impositivo para las sociedades de personas que
para las sociedades de capitales. En los primeros cuatro
meses de 1954 se han transformado en sociedades de personas 120 sociedades annimas.
La industria colombiana no tuvo problemas graves para
la colocacin de su produccin. Aparte del aumento de la
demanda correspondiente a las condiciones econmicas imperantes, la importacin de manufacturas se grav con un
recargo adicional del 40 por ciento sobre los derechos que ya
regan de acuerdo con el arancel de 1951, de modo que la
supresin temporal de la lista de importaciones prohibidas
no afect mayormente a la industria nacional.
La expansin industrial se advierte en casi todos los sectores.
La produccin de cemento sigui aumentando; lleg en
el ao a 973 mil toneladas, superior en 12 por ciento a la
de 1953.
La planta de soda Solvay de Betania produjo 11 mil toneladas de carbonato y 10 mil de soda custica, rebasando
en 67 y 43 por ciento respectivamente las cifras de 1953.
En dicha planta se proyectan ciertas modificaciones con el
fin de aumentar a 40 toneladas diarias la produccin de
soda custica, dada la demanda de la industria textil y del
jabn. Al mismo tiempo, en razn de la pureza que se exige
en la soda custica para la fabricacin del rayn, se estudia
el establecimiento de una planta electroltica de 15 tone-
ladas diarias, con las que se abastecern las dos fbricas

colombianas de rayn.
En la industria textil, los sectores del algodn y del rayn
han alcanzado una sustitucin casi completa de las importaciones, sin haber encontrado hasta ahora dificultades de
mercado si se exceptan algunas empresas que han quedado
rezagadas en la renovacin de sus equipos y se encuentran
en condiciones difciles de competencia. En cambio, la situacin de la lana no es favorable, sobre todo en los tejidos
peinados, pues a pesar de los fuertes recargos aduaneros, la
mercadera importada compite ventajosamente con la produccin nacional.
La potencia instalada para generar energa elctrica lleg
en 1954 a 479,5 mil KW, lo que significa un incremento
del 4,5 por ciento con respecto al ao anterior. El potencial
hidroelctrico se elev en 9 mil KW y el termoelctrico en
11,9 mil KW. Prosigui la construccin de varias plantas
que forman parte del programa de desarrollo de la energa
elctrica a cargo del Instituto Nacional de Aguas y Fomento Elctrico. La Central Hidroelctrica de Anchicay,
proyectada para generar 64 mil KW, est casi concluida
en su primera etapa de 24 mil KW. Resolver en parte el
problema de la energa del departamento de Cali, donde ha
habido en los ltimos aos un desarrollo industrial considerable. Tambin se adelantaron los trabajos de la Central
Trmica de Paipa, en Boyac, de 25 mil KW; de las obras
hidroelctricas del Valle de Chiquinquir, de 28 mil, y de
la hidroelctrica de Barranquilla, de 30 mil. Con los planes
en proyecto y en actual ejecucin, Colombia llegar a disponer en 1962 de una potencia instalada del orden de los
730 mil KW, que es la que el pas requerir en ese ao,
segn los estudios realizados por el Consejo de Planificacin
Econmica.
151
Captulo VI
CUBA
Durante 1954 la economa cubana se desenvolvi en los
bajos niveles de 1953, ao en que el ingreso bruto haba
sufrido una contraccin de 18 por ciento con respecto al
precedente. Por un lado, los factores externos vinculados al
mercado del azcar continuaron desfavorables y determinaron una disminucin de 5 por ciento en la produccin
azucarera que redujo el producto bruto en unos 18 millones de dolores y que se sum a la impuesta a la zafra
de 1953 de cerca de un 30 por ciento. El volumen fsico
exportado se redujo en ms de 20 por ciento, obligando a
intensificar la acumulacin de existencias.
Con todo, los efectos depresivos secundarios de esta tendencia de los factores exteriores se contrarrestan por los de
la poltica monetaria y fiscal, que se combinan para mantener la demanda efectiva a travs del crdito, de las compras de los excedentes de azcar y del gasto deficitario, y
por otros factores internos como las inversiones en edificacin y las mayores cosechas obtenidas en productos ajenos
a la economa azucarera, principalmente arroz y maz.
Pudo as sostenerse un nivel de actividad similar al de
1953, logrndose que el producto bruto aumentara ligeramente. Pero no se pudo evitar que el producto por habitante descendiera otra vez y continuara inferior al de 1945.
Ello revela el estancamiento en que se encuentra la economa cubana desde muchos aos atrs, slo interrumpido
por las mejoras ocasionales del sector azucarero. Se pone de
manifiesto, de esta suerte, que aunque los factores internos
sean capaces de neutralizar, como en 1954, los efectos depresivos de los factores externos, no parecen suficientes para
servir de elemento dinmico de la economa y promover
un crecimiento sostenido del producto bruto.
2. El ingreso y su distribucin
El ingreso bruto registr en 1954 un aumento de casi 2 por
ciento, algo mayor que el del producto bruto. La relacin
de precios del intercambio se mantuvo en el mismo nivel
desfavorable del ao anterior, determinando que el ingreso
fuera menor que el producto, en valores constantes; pero
al gravitar sobre un volumen menor de exportaciones se
tradujo en la indicada diferencia de incremento. Por otra
parte, dada la estrecha relacin que existe en Cuba entre
el nivel del ingreso y las importaciones, stas alcanzaron
cifras muy similares a las de 1953 y sobrepasaron la capacidad de pago de las exportaciones, obligando a utilizar las
reservas monetarias.
La distribucin funcional del ingreso ofreci cambios sustanciales en 1954. La participacin del factor trabajo en el
ingreso neto decreci de 70,5 por ciento en 1953 a 66,4
por ciento en 1954. Despus de la reduccin de 5 por
.ciento ocurrida en 1953 en el tipo medio de salario nominal
(en el sector azucarero, no se han producido nuevas bajas
& pesar de que a fines de 1954 se hicieron gestiones para
132
tina reduccin adicional de 7,5 por ciento. Sin embargo,

en general el tipo medio de salario tendi a descender. El
acortamiento del perodo de ocupacin en el sector azucarero, tanto en las labores agrcolas como en las industriales,
determin que decreciera la nmina total de salarios de ese
sector. La mayor ocupacin registrada en otros sectores
obras pblicas, industria, construccin, arroz, maz,
etc. apenas fue suficiente para absorber toda la mano de
obra dejada libre por la reduccin de la zafra, lo que unido
a los menores salarios que generalmente se pagan en esos sectores, origin que el monto total de sueldos y salarios fuera
menor en 4 por ciento al del ao 1953. Dada la estabilidad
mostrada por los precios, se dio esta misma tendencia en el
monto total de salarios reales.
Grfico XXVIII
CUBA: INGRESO E INVERSION
(Millones de pesos de 1950)
ESCALA
SEMILOGARITMICA
3000-
^ S . "*
PRODUCTO BRUTO
INGRESO
BRUTO
1500-
000-
I
1950
'
1951
1952
1953
I
195*
3. La situacin monetaria y de precios

La poltica monetaria seguida en 1954 unida a la del
gasto pblico deficitario facilit los cambios ocurridos
en la economa interna y el sostenimiento del nivel de los
ingresos.
Por una parte, siguiendo una poltica deliberada de gasto
compensatorio, el gobierno aument en 19J4 los egresos

pblicos totales, sobre la base de un mayor dficit presupuestario. Tambin la inversin pblica aument en ms
de 20 millones de pesos. Por otra parte, por la falta de alicientes a las inversiones en el sector azucarero, la inversin
privada se concentr mayormente en la construccin de
edificios, que registr un aumento de 24 por ciento en la
superficie construida en los seis primeros meses del ao,
comparados con igual perodo de 1953. Todos estos factores
encontraron apoyo en la situacin del medio circulante.
Los prstamos e inversiones del sistema bancario estuvieron activos en el curso de 19J4, mostrando cifras superiores
en un 17 por ciento a las de 19 J 3. Principalmente incidieron en este aumento los crditos concedidos al sector pblico, aun cuando el sector privado tambin requiri mayores cantidades de fondos. Esta accin crediticia neutraliz
Grfico XXIX
CUBA: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO Y DEL
COSTO DE LA VIDA
1950 =
100
MEDIOS DE PACO
130120110100-
IZO
110
100
COSTO DE VIDA
_1_1_
111 iv
1994
11
especialmente durante el segundo semestre del ao los

efectos contraccionistas del factor externo, que fueron mucho ms acentuados que en el ao precedente. Existi as
una relativa estabilizacin del medio circulante.
Por otra parte, los adecuados abastecimientos de bienes
de produccin interna y de importacin determinaron
en 1954 un relativo equilibrio entre las corrientes de ingresos real y monetario, de modo que el costo de la vida se
mantuvo en un nivel un poco inferior al registrado en el
ao precedente. Tambin contribuy a ello la estabilidad
de los precios de importacin.
En 19J4 el balance de pagos cerr con un saldo negativo
que se estima en 84 millones de pesos. Este resultado se
debi principalmente a dos circunstancias fundamentales.
Por una parte, las exportaciones de bienes y servicios bajaron
con respecto a 1953 en 100 millones de pesos (14 por
ciento), y por otra, las importaciones slo lo hicieron por
un monto de 14 millones (2,4 por ciento).
Sobre las exportaciones actuaron la situacin del mercado internacional y la poltica azucarera seguida en materia
de precios y ventas al exterior. La finalidad de esa poltica
fu la de influir en el mercado mundial para mantener los
precios. Fuera de la cuota que fija el gobierno de los Estados
Unidos, en cuyo mercado obtuvo Cuba en 1954 un precio
medio de 5,5 centavos de dlar por libra, sta se comprometi por el convenio azucarero, que le asign una cuota
de exportacin de 1,8 millones de toneladas mtricas al
mercado mundial a un precio medio de 3,15 centavos de
dlar por libra en 19 54. En parte por falta de mercados y
en parte por resistencia a aceptar el precio fijado, Cuba no
pudo cubrir su cuota de exportacin, quedndole a fines de
1954 existencias de casi J15 mil toneladas que se sumaron a
las de 1.483.280 almacenadas en 1953.
La situacin del comercio exterior fu as en 1954 ms
desfavorable que la del ao precedente. Aunque los precios
de exportacin e importacin se mantuvieron en los niveles
de 1953, el volumen fsico de la exportacin total fu 20
por ciento inferior. La capacidad para importar tuvo, pues,
un deterioro en 1954 de ms de 100 millones de pesos y
fu la ms baja de los ltimos aos, resultando insuficiente
para cubrir las partidas pasivas del balance de pagos.
La ligera reduccin que mostr en 1954 el volumen fsico de las importaciones parece no haber afectado sustancialmente su distribucin por grupos. A travs de las cifras
parciales disponibles puede apreciarse que los bienes terminados de consumo y de capital perdieron una parte pequea
de su significacin en el total importado, mientras que se
observ un alza relativa en las materias primas.

1.
Agricultura
Los escasos datos disponibles permiten afirmar que en 1954

la produccin agrcola para el mercado interno aument
apreciablemente, al paso que la de exportacin, es decir,
la de caa de azcar, volvi a caer.
El crecimiento del sector de la agricultura orientado
hacia el mercado nacional obedeci a tres razones fundamentales: la desocupacin de una parte sustancial de los recursos empleados en la produccin de caa al disminuir sta
cerca de 35 por ciento en dos aos; la existencia de una
demanda relativamente amplia de alimentos, que hoy se
satisface en buena parte con importaciones y, finalmente,

la reduccin de los costos de produccin agrcola resultado
de la baja del salario medio pagado en esta actividad. Esto
ltimo contribuy a mejorar la posicin competitiva de los
alimentos nacionales frente a los importados.
La cantidad de caa cortada para la fabricacin de azcar en 1954 fu 3 por ciento menor que en 1953 y 32,5
por ciento menor que en 1952, ao de mxima produccin
azucarera de Cuba. La zafra de 1954, regulada oficialmente
en 4.894.400 toneladas, qued, segn datos preliminares, en
unas 4 mil toneladas por debajo de lo planeado. Las existencias de azcar en Cuba experimentaron un aumento de
153
ms de 500 mil toneladas mtricas en el curso de 1954,

no obstante la reduccin de la zafra. Este solo hecho puede
conducir en 1955 a nuevas restricciones de la produccin
de azcar y por ende de la cosecha de caa.
La produccin de los paises que compiten en el mercado
mundial del azcar lleg a niveles muy altos, cercanos al
mximo registrado un ao antes. Otro factor que influy
negativamente fueron las existencias acumuladas por Gran
Bretaa principal comprador del azcar cubano aparte
de los Estados Unidos, a causa de la compra de un milln
de toneladas mtricas realizada el ao anterior; al 30 de
abril de 1954, las existencias en Inglaterra eran de 1.857.000
toneladas frente a 711.000 en la misma fecha de 1953. Por
ltimo, Cuba no se benefici en 1954 por aumentos en su
cuota bsica de exportacin a los Estados Unidos. En aos
anteriores, otras zonas que suministran azcar a este pas
no lograron llenar sus cuotas; casi en la misma medida en
que eso ocurra, la cuota cubana en el mercado norteamericano aumentaba. En 1954 los otros suministradores no slo
llenaron sus cuotas, sino que quedaron con excedentes de
que slo podran disponer en el mercado internacional.
La produccin de tabaco en 1954 fu de 40.700 toneladas, mientras que en 1953 se cosecharon 35.445 y en 1950
uno de los aos de mayor produccin- 42.468 toneladas. Las condiciones de clima fueron muy favorables, especialmente en las zonas de Vuelta Abajo, Semi-Vuelta y
Partido, de manera que no slo se obtuvieron altos rendimientos, sino que, adems, la calidad de la hoja cosechada
fu una de las mejores de los ltimos aos.
De acuerdo con datos correspondientes a 11 meses, el volumen de exportaciones de tabaco y sus productos creci
ms que la produccin. Esto no ha alejado totalmente la posibilidad de acumulacin de excedentes de cierta magnitud
dada la lenta expansin de la demanda interna y la inestabilidad del mercado externo. Por ello, el gobierno trat de
restringir la produccin de 1955 mediante una disminucin
de las reas sembradas, pero como la medida se tom cuando
ya se haba sembrado gran parte de la superficie es posible que
no se obtenga el resultado deseado hasta 1956.
El auge de la agricultura arrocera continu en 1954. La
cosecha se estima en 192.300 toneladas de arroz con cascara, lo que representa un aumento de 17 por ciento sobre la
de 1953 y de 152 por ciento sobre la de 1950. El Banco de
Fomento Agrcola e Industrial continu apoyando a esta
rama de la agricultura cubana. Durante el ejercicio 1953-54,
el 35,3 por ciento de la cartera vigente de prstamos se
otorg para cultivos de arroz; a ste habra que sumarle
gran parte de los crditos concedidos para la compra de maquinaria agrcola y, adems, parte del 13,5 por ciento desainado a pignoraciones. Todo esto viene a representar una
suma cercana a los 7.860.000 dlares sobre una cartera de
13.473.700 dlares, y hace del arroz la principal actividad
crediticia del Banco.
La produccin de maz, que se mantuvo baja en los aos
1951 y 1952, subi en 1953 a ms de 200.000 toneladas y
a 250.000 aproximadamente en 1954. Al preverse una saturacin del mercado y una baja de los precios, el gobierno
autoriz la cantidad de 200.000 dlares para efectuar compras en fideicomiso, por un perodo de dos aos y a un precio fijo. Las compras se han limitado casi exclusivamente a
la principal zona productora de maz, pero han sido suficientes para estabilizar los precios aun cuando a niveles inferiores al precio de adquisicin del gobierno. A fines de 1954
existan fuertes excedentes acumulados y se prevea la reduccin del precio de garanta para la cosecha de 1955.
La produccin de caf, estimada en 35.200 toneladas, fu
154
superior en 32,3 por ciento a la del ao anterior, 1 encontrndose entre las ms elevadas del ltimo quinquenio. El
Instituto Cubano de Estabilizacin del Caf y el Ministerio
de Agricultura comenzaron a poner en prctica, a mediados de 1954, un plan para lograr el mejoramiento de los cafetales cubanos y garantizar en el futuro el abastecimiento
interno. Con este objeto, tcnicos de la Federacin Cafetalera Centroamrica-Mxico-El Caribe (FEDECAME) y del
Centro Nacional de Agronoma de El Salvador visitaron
las zonas productoras del pas, estudiando las condiciones del
cultivo y elaboracin y aconsejando a los agricultores. Por
otra parte, en varias estaciones experimentales del Ministerio de Agricultura se hicieron semilleros con variedades seleccionadas del grano que permitirn distribuir en 1955 cafetos de alto rendimiento para mejorar las plantaciones de
los caficultores interesados.
Despus de aumentar rpidamente en 1954, la produccin
de frijol lleg a su punto ms alto 65 mil toneladas de
los ltimos seis aos, pero an no es suficiente para abastecer el mercado interno. Se estima que el dficit asciende a
25 mil toneladas.
2. Industria
manufacturera
La actividad manufacturera recuper parte del terreno perdido en 1953. Se registraron alzas de 3,3 a 29,9 por ciento
en las industrias de cemento, fertilizantes, fibras de rayn,
neumticos, calzado y cerveza. La de aceites vegetales continu deprimida y la de produccin de harina de trigo se
contrajo marcadamente. Acerca de la industria textil algodonera no existe informacin que permita determinar con
exactitud su nivel de actividad en 1954.
El creciente volumen de obras pblicas y edificaciones
privadas se tradujo en un mayor consumo de cemento que
dio lugar a que la planta existente, trabajando a capacidad
forzada, aumentara su produccin hasta 420.000 toneladas, es
decir, 3,6 por ciento ms que en 1953. Subsiste un dficit de
produccin nacional cubierto regularmente con importaciones, que en los ltimos aos ha variado entre 100 y 170.000
toneladas. Se espera que este dficit quede subsanado en
gran medida hacia 1956, cuando comience a trabajar una
nueva planta de cemento de 112.000 toneladas anuales de
capacidad en construccin en Santiago de Cuba.
La produccin de fertilizantes subi en 1954, estimulada
por la recuperacin parcial de la demanda de esos productos,
que haba cado en 1953. Una de las empresas productoras,
con ayuda del Banco de Fomento Agrcola, emprendi una
ampliacin que elevar la capacidad de la planta de cido
sulfrico de 50 a 65 toneladas diarias y permitir obtener
abonos semigranulados. La produccin actual de superfosfatos y fertilizantes en Cuba slo satisface el 3 5 por ciento
de las necesidades del pas, cubrindose el resto con importaciones y con la produccin de diversas plantas mezcladoras que trabajan a base de materiales importados.
La demanda de fibras sintticas de rayn continu a altos
niveles en 1954, lo que permiti a la moderna planta de
Matanzas trabajar a un ritmo <),j por ciento superior al de
1953 y muy cercano al de su capacidad plena de 10 mil
toneladas anuales de productos de rayn. A pesar de ello, la
produccin de hilaza textil se redujo 29,2 por ciento en el
curso del ao. Esta tendencia a la contraccin de la produccin de hilaza textil y al aumento de la de fibra corta y
cuerda para neumticos que se viene manifestando desde
1950 se debe a la crisis por la que atraviesan las fbricas
nacionales de tejidos artificiales, que consumen la mayor
1
La cosecha de 1953 fu incialmente estimada en 30,000 toneladas.
La cifra definitiva result muy inferior a ella: 26,600 toneladas.
parte de la hilaza. Por el contrario, la capacidad de produccin de cuerda, que goza de una activa demanda en el extranjero, ya est plenamente absorbida por el mercado exterior y la empresa proyecta ampliarla en 27 por ciento aproximadamente, para lo que cuenta con el financiamiento necesario.
La industria de fabricacin de neumticos para automviles y camiones oper a un nivel de produccin superior en
20 por ciento al de 1953 aunque todava a bajos coeficientes de utilizacin de la capacidad. Esta industria, que podra
satisfacer alrededor del 70 por ciento del consumo nacional
de neumticos con la capacidad ya existente, y que con pequeas adiciones podra abastecer toda la demanda interna
calculada en unas 250.000 unidades al ao, opera
desde la terminacin de la guerra a la mitad de su capacidad, pues su mercado no est determinado por el consumo
sino que est fijado residualmente por las importaciones internadas en el pas con bajos derechos arancelarios.
Aunque la produccin de cerveza subi ligeramente de
118,8 a 120,2 millones de litros fu todava muy inferior
a la de 1952. La capacidad de la industria volvi, sin embargo, a experimentar un fuerte aumento en 1954 con la
instalacin de otra fbrica en La Habana. Cabe advertir que
en el cuatrienio 1949-52 la demanda del producto se elev
a una tasa anual de 16 por ciento.
Otra industria que aument su produccin en 1954 fu
la del calzado, que, de acuerdo con informaciones de la Comisin Reguladora de la Industria del Calzado, habra crecido durante el primer emestre del ao a un ritmo anual
de 17 por ciento en calzado de cuero y de otros tipos.
Al contrario de las industrias anteriores que aumentaron
su produccin en 1954, dos importantes ramas industriales redujeron su nivel de actividad y ventas. El nuevo molino harinero establecido en La Habana en 1952, con capacidad de 70.000 toneladas anuales, suficiente para satisfacer
aproximadamente el 45 por ciento del consumo nacional,
contrajo su produccin 26,7 por ciento debido posiblemente
a aumentos de la importacin y a liquidacin de existencias acumuladas el ao anterior. Igual ocurri con la industria de aceites vegetales. Esta industria que est en crisis desde la terminacin de la guerra a causa de la fuerte competencia de la manteca de cerdo y aceites importados y
del alto costo de produccin del aceite de man nacional, ha
tenido que reducir el nmero de fbricas en operacin de
8 en 194 ; a 2 en 1953. Este proceso prosigui en 1954, operando en ese ao slo una planta productora.
3. Energa
Cuba es uno de los pocos pases latinoamericanos que en el
perodo de la guerra y la postguerra no ha tenido racionamiento de energa elctrica. Ello se explica por diversas causas. Entre ellas la existencia hasta fecha reciente de capacidad ociosa que ya estaba instalada en los aos treinta; adems, la industria azucarera es autosuficiente con respecto a
una buena parte de la energa que consume, principalmente
durante el perodo de zafra, pues utiliza como combustible el
bagazo de caa, y slo en el perodo de inactividad algunos
ingenios azucareros consumen pequeas cantidades de energa generada por empresas de servicio pblico. En consecuencia, la disponibilidad de este tipo de energa no se ha visto
afectada por las grandes fluctuaciones experimentadas por
la industria azucarera.
Casi la totalidad de la energa elctrica producida en Cuba
se obtiene mediante la utilizacin de plantas termoelctricas. Por esta razn, el precio promedio de la energa elctrica para usos industriales es elevado (unos 3,5 centavos de
dlar por K H ) , lo que ha inducido a algunas industrias a
instalar y operar sus propias plantas generadoras.
Aunque actualmente la capacidad total de generacin de
energa elctrica en Cuba es de aproximadamente unos
500.000 KW, slo se dispone en empresas de servicio pblico de unos 250.000 KW. Los ingenios azucareros existentes
cuentan con cerca de 200.000 KW y el resto corresponde
a establecimientos industriales. Por tanto, en el campo de la
generacin de energa elctrica el nico sector que est in-"
corporado a la economa del mercado es el integrado por las
empresas de servicio pblico y, entre stas, se destaca una
que posee 225.000 KW de capacidad instalada y que genera
aproximadamente el 90 por ciento de la energa vendida
en el pas.
Entre 1953 y 1954 la empresa principal aument su capacidad de generacin en 19,1 por ciento (de 188,6 a 224,6
miles de KW) al poner en servicio una unidad de 30.000 KW
destinada a abastecer a la ciudad de La Habana, dos de
5.000 KW y otra de 1.000 KW que sirven a otras ciudades.
La tasa media de aumento de la capacidad de dicha empresa en el quinquenio 1949-53 fu de 5,7 por ciento. Las ampliaciones realizadas forman parte de un vasto plan en el
que se considera la instalacin de 202.500 KW adicionales
en el curso de los prximos ocho aos. La mayor parte de
este aumento 160.000 KW se dedicar a cubrir las
necesidades de energa de la Gran Habana, que normalmente
consume cerca del 30 por ciento del total generado por las
empresas de servicio pblico del pas. En efecto, actualmente
se encuentra en construccin una unidad de 40.000 KW,
que, segn los planes, estar terminada a fines de 1955;
se proyecta instalar dos unidades ms, de 60.000 KW cada
una, que entrarn en operacin entre 1957 y 1961. Si estos
planes se llevan a cabo en la forma proyectada, para esta
ltima fecha la ciudad de La Habana y los municipios aledaos contarn con 275.000 KW. Este programa de incremento de la capacidad prev tambin la instalacin de
42.500 KW en el interior de la Isla y comprende, entre
otras, una unidad de 10.000 KW en la planta que suministra energa a la ciudad de Cienfuegos y otra de igual capacidad en la planta de Camagey.
La produccin de electricidad de las empresas de servicio
pblico se estima en 918,6 millones de K W H , o 7,9 por
ciento superior a la de 1953. Este incremento fu ligeramente inferior a la tasa media de aumento de 9,8 por ciento
mantenida en el quinquenio precedente. Las industrias absorbieron alrededor de la quinta parte de la energa vendida, o sea menos que los sectores residencial y comercial >
pero ms que el gobierno, las municipalidades y otros servicios considerados en conjunto. El consumo residencial aument 82,6 por ciento entre 1950 y 1954; el comercial casi
60 por ciento y el industrial de energa generada en plantas
de servicio pblico slo 22,9 por ciento.
El menor ritmo de crecimiento del consumo industrial
comparado con otros consumos puede deberse a una defectuosa clasificacin de pequeos talleres o industrias de tipo
artesanal; al reducido ritmo de industrializacin, y a la tendencia, ya sealada, de ciertas plantas industriales nuevas a
autoabastecerse de energa, como ha sucedido en la planta
extractora de nquel, en la fbrica de fibras sintticas de
rayn y en la mayor planta textil algodonera.
155
Captulo VII
CHILE
El producto bruto de Chile parece haberse mantenido en
1954 en el bajo nivel a que haba llegado el ao anterior,
cuando registr una importante cada sobre el precedente, a
juzgar por las cifras de la produccin de bienes. Hubo, pues,
un leve descenso del producto por habitante. 1 Tampoco se
registraron mayores cambios en los bienes disponibles. El
coeficiente de inversiones en estos ltimos descendi del I 8 , J
por ciento a que haba llegado en 1953, al 13,2 por ciento.
Sin embargo, esta cada es menor si se excluyen las variaciones en las existencias.2 Las importaciones de bienes de capital llegaron al ms bajo nivel de los ltimos cinco aos.
Los cambios ocurridos en la distribucin del ingreso no
han obrado en favor de un aumento de las inversiones, en
gran parte por haberse producido en el plano de una inflacin acelerada. En 1954 continu el proceso de deterioro de
los salarios reales iniciado en 1953. Por su parte, la participacin del sector pblico en el ingreso disminuy en trminos reales. De este modo, dos de los principales sectores que
ms contribuyeron a la propagacin del proceso inflacionario resultaron perjudicados por l.
En principio, una redistribucin que favorece a los grupos de ms altos ingresos con mayor capacidad de ahorro pudo haberse traducido en un aumento de las inversiones. Sin embargo, las peculiares condiciones de la economa chilena y el alto grado de inflacin produjeron consecuencias opuestas a las que normalmente poda esperarse.
La limitacin del mercado interno, la dependencia a que est
sujeta la industria nacional, con respecto a las materias primas extranjeras, los altos costos de produccin y la competencia de las importaciones, fomentadas en ciertos perodos por la sobrevaluacin del peso chileno* han sido, entre
otros, factores que han desalentado las inversiones productivas. La inflacin se ha convertido en estmulo de inversiones especulativas y de consumos suntuarios.
En cuanto a la evolucin de los diversos sectores, la agricultura registr un leve descenso despus del aumento de 7
por ciento que haba logrado en 1953 y la minera muestra
una baja, agravada por una relacin de precios desfavorable.
Pero fu en el sector industrial donde se registr el cambio
ms significativo, al atenuarse el firme progreso de los aos
anteriores. El incremento de 2,6 por ciento del producto
bruto contrasta con el de 10 por ciento logrado en 1952-53.
a) El balance de pagos. Un incremento en las remesas al
exterior por concepto de intereses y utilidades, as como una
probable salida neta de capitales, fueron los factores principales en el dficit con que cerr el balance de pagos en 1954,
dficit de cerca de 20 millones de dlares, que se financi
principalmente por crditos en las cuentas de compensacin
1
Estimaciones preliminares que excluyen los servicios.

En el coeficiente de inversiones de 1953 se computan las existencias
de cobre acumuladas al final del ao y que se vendieron poco despus.
2
156
y por un aumento en las deudas comerciales, mientras que la

posicin neta de las reservas de oro y divisas slo registr
una merma de escasa importancia. Comparada con el dficit
de 10 millones de dlares registrado en 1953, la situacin del
balance de pagos desmejor en 1954.
Grfico XXX
CHILE: INGRESO E INVERSION
(Mil millones de pesos de 19o)
INGRESO BRUTO
PRODUCTO
8RUTO
La capacidad para importar, despus de crecer rpidamente entre 1950 y 1952, en virtud de los mejores precios del
cobre en el mercado mundial, se estabiliz durante 1953 y
1954 al nivel de 1951, que corresponde aproximadamente al
promedio del primer perodo indicado. El gran incremento
que experiment en los aos citados (1951 y 1952) estuvo
determinado en parte por el fuerte aumento que se observa
en el valor de retorno de las exportaciones de la gran minera (aumento del costo de produccin en moneda chilena,
de un lado, y de otro, la mayor diferencia entre el precio de
venta fijado por el Banco Central y el precio reconocido a
las compaas), y en parte tambin por el aumento de otros

rubros de la exportacin. En 1953-54, s m embargo, algunos
de estos factores tuvieron un sentido restrictivo: disminuy
la produccin de cobre, se autoriz a las compaas para liquidar a la tasa decambio bancaria (110 pesos por dlar)
parte de los dlares que deban entregar anteriormente al
Banco Central a razn de 19,37 pesos por dlar permitindoles as hacer frente al mayor costo de produccin sin
un aumento de las mismas proporciones en los dlares de
retorno y, por ltimo, la diferencia de precio a favor
del gobierno se redujo en cerca de 50 por ciento.
La financiacin del dficit, como ya se dijo, no implic
una prdida apreciable de las reservas de oro y divisas del
pas, en parte porque la merma en las tenencias de dlares
se compens con aumentos en las disponibilidades de otras divisas (principalmente libras esterlinas) y en parte porque se
atrasaron los pagos a algunos proveedores extranjeros, principalmente de petrleo. 3
En la cuenta de bienes y servicios el valor de las exportaciones mostr en 1954 un aumento de cierta consideracin,
aunque obedece solamente a los ajustes realizados en el valor de las exportaciones de cobre embarcadas en los ltimos
meses de 1953 pero vendidas solamente en marzo de 19 5 4 /
En realidad, el valor total de las exportaciones fu ligeramente inferior al de 1953, debido a una baja en los valores
unitarios de las mismas, que no fu completamente compensada con el aumento que se logr en el volumen exportado.
Las importaciones de bienes y servicios tuvieron en 1954 un
valor similar al del ao precedente, a pesar de que se intensificaron las restricciones sobre la importacin durante el
segundo semestre.6 Aunque hubo una marcada mejora en el
saldo comercial a partir del segundo trimestre del ao, reflejada en un saldo favorable de aproximadamente 60 millones
de dlares, esta suma fu insuficiente para financiar los mayores egresos por concepto de remesas de utilidades y salida
de capitales.
En la cuenta de capitales (y excluyendo la desinversin
representada en la cancelacin de los anticipos hechos al gobierno a cuenta de las existencias de cobre no vendido),
se present una salida neta, que se debe a tendencias adversas en todos los rubros de la cuenta. En primer lugar, con
la terminacin de la planta de sulfuros, las compaas cupreras redujeron sustancialmente sus inversiones. Por otro
lado, los desembolsos del Banco de Exportaciones e Importaciones por concepto de crditos autorizados disminuyeron
en un 50 por ciento, en tanto que los del Banco Internacional fueron iguales a los de 1953. Por ltimo, parece que ha
aumentado el egreso de capitales a corto plazo, debido a fac3
Los atrasos comerciales se estimaron entre 30 y 40 millones de dlares; de stos, 15 millones correspondan a importaciones de petrleo,
sobre los cuales el gobierno lleg a un acuerdo con los acreedores para
cancelar la deuda en pagos mensuales durante un plazo de tres aos.
* Las cantidades de cobre embarcadas pero no vendidas en 1953 se
contabilizaron como un incremento en las inversiones de las compaas
productoras en el pas y, por lo mismo, como desinversin de capital
en 1954.
Hay que advertir, sin embargo, que las cifras de importacin
tal como se publican por la Direcin General de Estadstica muestran algunas veces apreciables diferencias con las que publica el Banco
Central en sus clculos para el balance de pagos. Estas diferencias surgen no solamente de aquellas partidas no registradas por la Aduana (barcos, importaciones de equipo militar, e t c . ) , sino de ciertos trmites
administrativos que permiten que determinadas mercaderas sean entregadas a los importadores con documentacin todava incompleta,
registrndose estadsticamente el paso de la mercadera por la Aduana slo cuando el importador presenta todos los documentos aduaneros.
Por esta razn, importaciones que efectivamente ingresaron al pas en
1
91i aparecen registradas en 1954 y aun en 1955. Por otra parte, importaciones de 1954 no figuran en las estadsticas de este ao, siendo
probable que ellas superen a las atrasadas que se han incorporado.
tores psicolgicos relacionados con la situacin del balance

de pagos.
Estas tendencias adversas en la cuenta de capitales pueden cambiar en el curso de 1955, como resultado de las
nuevas reglamentaciones sobre la entrada de capitales extranjeros (su aprobacin, en febrero de 1954, dio origen a
un fuerte incremento en las solicitudes para el registro de
capitales importados) y por la promulgacin de una ley
que establece un nuevo rgimen tributario para las compaas cupreras inspirado en el propsito de estimular el aumento de la produccin del metal y la realizacin de nuevas inversiones.
b) El comercio exterior. El volumen fsico total de las
importaciones y exportaciones en 1954 alcanz cifras superiores a las de 1953, en un 5,3 por ciento para las primeras
y 10,7 por ciento para las segundas. El incremento logrado
en el volumen fsico de las exportaciones fu contrarrestado, sin embargo, por una baja en los precios de 11,3 por
ciento, mientras que los precios de las importaciones se redujeron en 2,9 por ciento. Como resultado, la relacin de
precios del intercambio sufri un deterioro de 9,1 por ciento,
perdindose todo el mejoramiento logrado en 19 5 3. De todos
modos, la relacin de precios del intercambio se mantuvo
en 1954 en un nivel ms alto que el registrado en los aos
1950 y 1951.
El aumento del volumen fsico de las exportaciones estuvo determinado por la minera, salvo el petrleo y el hierro,
que registraron una fuerte baja. En efecto, las exportaciones mineras superaron en 18,3 por ciento las cifras de 1953,
mientras que las agropecuarias e industriales sufrieron una
gran declinacin. El fuerte descenso de las exportaciones
agropecuarias refleja en parte el persistente deterioro de la
situacin econmica del pas a consecuencia de la intensificacin del proceso inflacionario durante 1954. A fines de
este ao se adoptaron medidas para estimular estas exportaciones, tales como la asignacin de una tasa de cambio de
200 pesos por dlar (en lugar de la de 110 vigente antes) y
la autorizacin para liquidar en el mercado libre de cambios a tasas todava ms altas parte de sus divisas;
pero semejantes medidas no alcanzaron a reflejarse en los
resultados del ao.
El incremento registrado en el volumen fsico de las importaciones que elev stas al nivel ms alto de los ltimos cinco aos no deja de ser sorprendente, si se consideran las condiciones difciles en que se desenvolvi el comercio de exportacin durante la primera mitad del ao, y el
relativamente cuantioso dficit con que se aprob inicialmente el presupuesto de divisas. En buena parte ese aumento se
financi, como ya se ha dicho, con un aumento en las deudas comerciales del pas. La presin hacia un mayor volumen de importaciones se vio favorecida por el mantenimiento de la tasa de cambio de 110 pesos por dlar durante la
mayor parte del ao (mientras el nivel de precios internos
aumentaba entre 5 y 6 por ciento por mes) al mismo tiempo que por la baja de precios ocurrida en el exterior.
De mucha ms importancia que el aumento del volumen
fsico fu, sin embargo, el cambio en la composicin de las
importaciones. Hubo un fuerte desplazamiento en las adquisiciones de bienes de capital por las de materias primas y,
en proporcin menor, por los combustibles, mientras que la
participacin de los bienes de consumo se mantuvo aproximadamente en los mismos niveles. Una parte de la reduccin
en las adquisiciones de bienes de capital corresponde, sin
duda, a las menores inversiones extranjeras, pero otra mayor
parece corresponder a las necesidades impostergables de materias primas importadas por parte de las industrias ya esta-
157
blecidas, muchas de las cuales disponen de un bajo nivel de

existencias y en ocasiones han debido trabajar a una capacidad menor por deficiencias en el abastecimiento de aqullas.
Esto guarda relacin con el aumento que tambin se advierte en las importaciones de combustibles, no obstante que la
produccin local de derivados del petrleo aument durante
1954, mientras que, como ya se indic, las exportaciones de
petrleo crudo disminuyeron.
Por lo que se refiere a la orientacin del intercambio,
hubo algunos desplazamientos importantes. Mientras se redujo el comercio con los Estados Unidos, aument fuertemente con Europa Occidental y algunos pases de Amrica
Latina. As, las exportaciones a los Estados Unidos, que en
1953 representaban el 64 por ciento del total, bajaron al 47,4
por ciento en 1954, y las importaciones de esa procedencia
bajaron del 53,4 al 40,5 por ciento. Con Europa Occidental
se registr un alza considerable de las exportaciones (del 15,7
al 35,9 por ciento) y otra algo menor de las importaciones
(de 21,8 a 25 por ciento). Las exportaciones de Chile a los
dems pases de Amrica Latina bajaron, pero hubo un fuerte ascenso en las importaciones (de 19,4 a 30,6 por ciento). 6
El gran incremento de las exportaciones a Europa estuvo
determinado en buena parte por el rgimen de cambios vigente, que favoreci las ventas pagaderas en otras divisas,
aunque al mismo tiempo estimul las compras en dlares.7
Como resultado de las diversas tendencias, Chile sufri una
reduccin en el saldo comercial en dlares, un dficit con
algunos pases europeos, un gran supervit en libras esterlinas y un saldo adverso en el acuerdo de pagos con la Argentina.
Particular importancia revisten las relaciones comerciales
entre Chile y la Argentina a raz del convenio celebrado a
principios de 1954 y que se propone regularizar los pagos,
aumentar el comercio y realizar una complementacin econmica entre los dos pases. Al cumplirse el primer ao de
vigencia y a juzgar por el monto de los crditos abiertos
a exportadores e importadores chilenos, se ofrece una efectiva ampliacin del intercambio: las importaciones procedentes de la Argentina aumentaron en ms del 75 por ciento
y en 20 por ciento las exportaciones con ese destino, quedando un saldo de 3 millones de dlares en contra de Chile.
Es interesante sealar que el movimiento de mercancas
result distinto del que se haba establecido en las listas
anexas al convenio. La demanda chilena de trigo, cueros,
lanas y sobre todo mantequilla, sobrepas con mucho las
cantidades previstas y en el caso de las grasas, las importaciones amenazaron con crear dificultades a la produccin nacional. Con tal motivo se modific el rgimen de libre
comercio establecido en un principio, acordndose que cualquiera de los dos pases podr obtener la suspensin transitoria de las ventas de un producto determinado si considera
satisfecha la demanda. En cuanto a las exportaciones chilenas, se destacan las de salitre y maderas. Aqullas alcanzaron un valor de un milln y medio de dlares, que se compara
con el calculado de 180 mil dlares. Las ventas de madera
con una cuota prevista de 8 millones de dlares llegaron
a 21 millones y constituyeron as el principal rengln de las
exportaciones de Chile a la Argentina.
El convenio prev un intercambio por valor de 57,2 millones de dlares por cada parte.
c) La situacin de divisas. Despus de los extraordinarios
ingresos de divisas que obtuvo Chile en 1951 y 1952, se hizo
manifiesta la difcil situacin del balance de pagos derivada
del estancamiento de la capacidad para importar y de la- rigidez de las importaciones. Ya se ha visto cmo en 1954
debieron sacrificarse las importaciones de bienes de capital
para mantener las adquisiciones de bienes de consumo y
aumentar las de materias primas y combustibles. Entre los
bienes de consumo, una elevada proporcin puede considerarse de imposible o muy difcil sustitucin. Slo en el rengln de alimentos, esa proporcin lleg al 51 y 45 por ciento en 1953 y 1954, respectivamente, y la sustitucin del
resto por produccin local depende de la realizacin de planes de desarrollo que demandarn algn tiempo y cuantiosas
inversiones. Del lado de los ingresos, las exportaciones de
cobre son las que han determinado las alteraciones de la capacidad para importar. El presupuesto de divisas aprobado
para 1955 estima los ingresos ordinarios en 292,3 millones
de dlares y los egresos en 425,3 millones. Se prev cubrir
la diferencia mediante la utilizacin de crditos y otros recursos, entre los que figura la postergacin del pago de algunos compromisos por valor de casi 60 millones de dlares y
prstamos del Banco de Exportaciones e Importaciones y uso
de los recursos del Fondo Monetario Internacional por 55
millones.
Este presupuesto est afectado por los compromisos pendientes de aos anteriores que llegan a 79,6 millones de dlares. De modo que a pesar de las fuertes reducciones establecidas en casi todos los renglones de la importacin y que
afectan tanto a los bienes de capital como a los de consumo, el dficit previsto es considerable. Estas circunstancias
dan relieves crticos a las perspectivas del nivel de consumo
de la poblacin y de la capitalizacin del pas.
Ahora bien, las mejores condiciones del mercado mundial
del cobre, junto con el alza del precio de este metal, han determinado la aparicin de una tendencia ms favorable que
la que se haba previsto. La produccin, que se haba estimado en 321 mil toneladas, llegar, al parecer, a ms de
400 mil, y los ingresos por este concepto alcanzaran a cerca
de 180 millones de dlares en lugar de los 121 millones que se
haban calculado.
El nuevo rgimen sancionado para la gran minera del
cobre 8 presenta dos aspectos en cuanto a su influencia sobre
el ingreso de divisas al pas. Por un lado, disminuye la participacin del gobierno y la entrada de divisas por unidad
de cobre exportada. Por otro, abre la posibilidad de contrarrestar esa disminucin mediante el aumento de la produccin y de las exportaciones y las mayores inversiones.
Un ascenso de 60 por ciento en el nivel de precios mayoristas
y de ms de 70 por ciento en el costo de la vida, traduce el
vigor que ha cobrado el proceso inflacionista al punto de
constituirse en el rasgo dominante de la economa chilena
en 1954.
Ya se han examinado las causas que han creado en Chile
un estado de inflacin crnica. 9 En un anlisis a corto plazo,
y ms an en un examen de los acontecimientos ocurridos
en el ltimo ao, corresponde estudiar el comportamiento de
los factores de aceleracin y la medida en que han contribuido al desarrollo de la espiral inflacionista. Esta haba alcanzado en 1953 la etapa en que la cantidad de medios de
pago puestos en circulacin, los ingresos nominales, la demanda, el gasto global y los precios, aumentaban a un ritmo
intenso y segn un proceso de interaccin casi automtica,
frente a un ingreso real y un volumen de bienes disponibles
Estas referencias se basan en datos de 11 meses.

Mientras los dlares se cotizaban a la tasa bancaria de 110 pesos
por dlar, las otras monedas se cotizaban a tasas mucho ms altas.
7
158
8
9
Vase infra, p. 163.

Vase supra, pp. 2 31s. de la Primera parte.
Grfico XXXI
CHILE: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS PRECIOS
AL POR MAYOR, DEL COSTO DE LA VIDA Y DE LOS SALARIOS
1 9 5 0 == 1 0 0
MEDIOS DE PAGO
400
100
300
100
300
100
SALARIOS REALES
too
1950
1952
I, I I I,
I II III IV
1954
que por razones estructurales o de carcter circunstancial no crecan o crecan en medida muy modesta.
En general, puede decirse que las tendencias observadas en
1953 se prolongaron en 1954; ms an, el alza del nivel de
precios y del costo de la vida super con mucho al crecimiento de los medios de pago y a la accin aparente de los
factores determinantes de la demanda efectiva. Pero las fuerzas inflacionarias habituales dficit fiscal, alza de sueldos y
salarios y expansin crediticia aunque perdieron algo de su
vigor, siguieron siendo los factores bsicos del proceso y recibieron, por aadidura, el concurso de otros: las dificultades
del balance de pagos y las devaluaciones monetarias, la accin retardada de los ingresos nominales creados el ao anterior, el carcter inflacionario de algunos nuevos impuestos
y las expectativas dominantes en el pblico, basadas en la
creencia de alzas cada vez ms intensas de los precios.
El presupuesto fiscal de 1954, fijado en 62,9 mil millones
de pesos, ha sobrepasado los 81 mil millones en su ejecucin
y los recursos slo alcanzaron a algo ms de 5 6 mil millones
de pesos. Las nuevas leyes tributarias sancionadas en el curso
del ao aportaron recursos adicionales por valor de 18 mil
millones de pesos y dejaron, con todo, subsistir un dficit de
8 mil millones.
A pesar del extraordinario crecimiento de los gastos p-
blicos nominales alrededor de un 42 por ciento sobre los

de 1953 vuelve a bajar su participacin en el ingreso.
Pero en 1954 se produce un hecho nuevo: los gastos reales
del estado disminuyeron en trminos absolutos en cerca de
un 10 por ciento. Esta contraccin real de los gastos fiscales
ha afectado principalmente a la inversin pblica, que baj
al 22,8 por ciento de los gastos pblicos y al 4,5 por ciento
del ingreso bruto, proporciones muy inferiores a las alcanzadas en cualquiera de los ltimos aos.
El sector asalariado, lo mismo que el de los empleados, a
juzgar por las informaciones fragmentarias disponibles, habra visto disminuir tambin su participacin en el ingreso. Los aumentos de sueldos y salarios nominales habran
sido inferiores al alza del costo de la vida. 10
La expansin del crdito bancario fu grande en los primeros meses del ao en que los prstamos al sector privado
aumentaron a razn de 6 por ciento mensual, y en noviembre
y diciembre, en que se registr un incremento mayor.
El 16 de junio las autoridades monetarias limitaron a 1,7
por ciento mensual la tasa de incremento de las colocaciones bancarias. Esta medida de finalidad antiinflacionista produjo aparentemente el efecto buscado, pero llama la atencin el hecho de que entre junio y noviembre los prstamos
crecieran a una tasa inferior a la permitida. En realidad, la
vigencia de esta limitacin coincidi con la falta de liquidez del sistema bancario originada en la suspensin de las
emisiones del Banco Central en favor del fisco y en el retiro
de dinero de las cajas bancarias por parte del pblico, fenmeno que fu particularmente intenso en septiembre y octubre.
Estas circunstancias y el temor de que la escasez de medios de pago entorpeciera las actividades industriales y la
negociacin de las cosechas, influyeron en la determinacin,
tomada en noviembre, de ampliar los mrgenes convencionales de redescuento y elevar del 7 al 9 por ciento el inters
que los bancos pueden cobrar en los documentos redescontables. Ello, y el aumento de las compras de cambio efectuadas por el Banco Central, hicieron posible el extraordinario
incremento de las colocaciones bancarias producido en diciembre.
En resumen, se tiene, pues, que salvo aquel lapso de cinco
meses, el crdito bancario en favor del sector privado creci
a un ritmo muy elevado y permiti a las empresas junto
con la elevacin de los precios hacer frente a las alzas
de salarios y de otros costos, sin desmedro de sus utilidades
y, por consiguiente, de la demanda y el gasto del sector de
los empresarios.
El crdito bancario al sector pblico en el conjunto del
ao aument a una tasa inferior a la de 1953. Sin embargo, ciertas modalidades parecen haber dado a la presin
inflacionaria de este sector una intensidad mayor que la
que podra presumirse. Por un lado, todo el incremento
registrado en los gastos pblicos correspondi exclusivamente a los gastos corrientes, cuyo aumento oblig, adems, a
sacrificar las inversiones. Por otro, los gastos totales superaron notablemente a los recursos durante gran parte del
ao. Si al final del ejercicio el dficit no alcanz las extraordinarias cifras que se prevean, se debi a los recursos
obtenidos de los nuevos impuestos establecidos en agosto, especialmente el que grava las compraventas, que se tradujo
en un alza de precio de los artculos gravados. Con todo, el
dficit lleg, como se dijo, a 8 mil millones de pesos y se
estima que el dficit acumulativo alcanza ya a cerca de
10
No se dispone de ndice de los salarios promedios. Sobre la base
de la nmina de jornales que calcula el Servicio Nacional de Estadstica,
que no computa las variaciones de la ocupacin, se estima que el alza
de salarios fu de un 45 por ciento en 1954.
159
30 mil millones. Tambin debe sealarse que la liquidez del

sistema bancario que permiti la considerable expansin
crediticia de los primeros meses del ao, se debi en gran
parte a las emisiones del Banco Central en favor del fisco
y entidades oficiales, que montaron casi 6 mil millones de
pesos en el periodo enero-abril.
El comportamiento de los factores examinados muestra
que a pesar de que el alza de los precios fu proporcionalmente mayor que los nuevos ingresos monetarios generados
por ellos, desempearon un papel activo en el desarrollo
de la espiral inflacionaria. Y sta, como ya se dijo, cobr
mayor impulso por la presencia de otras fuerzas.
Cuenta entre ellas, en primer trmino, la difcil situacin del balance de pagos de Chile y las devaluaciones monetarias de 1953 y 1954, y en particular el alza del tipo
de cambio de las divisas inconvertibles. Una parte creciente de las compras en si exterior se han hecho en monedas de compensacin debido a la reduccin considerable
de los ingresos en dlares norteamericanos. Hubo aqu una
influencia alcista directa sobre los precios.
La reforma de julio de 19 $3 haba unificado los tipos
de cambio vendedores en 110 pesos por dlar, suprimindose las tasas preferenciales establecidas en favor de ciertas
importaciones de mercancas esenciales. Aunque el nuevo
tipo de cambio rigi hasta noviembre de 1954, en el curso
del ao se fueron estableciendo otros que oscilaron entre
225 y 23 j pesos para las transacciones con zonas distintas
a las del dlar. Se produjo as una desviacin del comercio
hacia esas zonas de compensacin, con el consiguiente encarecimiento de las importaciones. En noviembre el cambio se unific en 200 pesos por dlar y slo se mantuvo el
de 110 para varios productos esenciales (azcar, trigo, bencina) y para las transacciones del gobierno.
Desde otro punto de vista, debe recordarse que el alza
considerable de los precios en 1954 tuvo su iniciacin en
los ltimos meses del ao anterior. En el conjunto de 1953
se observ una disparidad entre el crecimiento de los ingresos monetarios y los precios, pues stos subieron en proporcin muy inferior al aumento de los medios de pago.
En un proceso inflacionista de las caractersticas del de
Chile y no obstante las disparidades que momentneamente

puedan ocurrir, tiende a establecerse una correlacin bastante estrecha entre el aumento de los ingresos monetarios
reflejado en la expansin del circulante y el ascenso de
los precios. Cabe admitir as que en 1954 se ha hecho presente sobre la demanda y el gasto la accin retardada de
los ingresos creados el ao anterior. Este aumento de la velocidad de circulacin del dinero se ha visto alentado por
la psicologa inflacionista del pblico, agudizada por la ineficacia de las medidas de estabilizacin puestas en juego
en 1953.
Por otra parte, la expectativa de continuas alzas de precios no slo ha significado una utilizacin ms activa de los
ingresos monetarios, sino que ha incidido sobre la oferta
de bienes. Las compras anticipadas y la acumulacin de
existencias han contrarrestado el pequeo aumento de los
bienes disponibles.
Finalmente, algunos nuevos impuestos establecidos en la
reforma tributaria han tenido efectos inflacionistas directos. As, el impuesto a las compraventas que va del 3 al
10 por ciento produjo un alza equivalente del precio de
los artculos gravados.
Dicha reforma, sancionada en agosto, tuvo el objetivo
fundamental de allegar recursos al estado, hacer ms equitativo el rgimen tributario y fomentar la produccin
agrcola. Puede decirse tambin que procur adaptar los
impuestos a las condiciones creadas por la inflacin. Adems del mencionado impuesto a las compraventas, la nueva
ley dispone el reavalo general de los bienes races, el aumento de los impuestos de timbre y estampilla y el de los
beneficios excesivos, la tributacin de las amortizaciones que
exceden el valor contabilizado de los bienes y el reajuste
anual del avalo de los predios agrcolas de acuerdo con la
rentabilidad general de la agricultura. Tambin se eleva
el impuesto global complementario.
Varios de los aumentos dispuestos han entrado en vigencia inmediatamente y han aportado al fisco un ingreso adicional de 18 mil millones de pesos, como ya se dijo. El
presupuesto aprobado para 19 55 alcanza a 113 mil millones y los recursos se han estimado en 91 mil millones.

1.
Agricultura
Despus de la mejora lograda el ao anterior, la produccin agropecuaria chilena ha vuelto a experimentar un retroceso en 1953/54 y es inferior en 0,8 por ciento a la de
aquel ao. La produccin por habitante fu 9,5 por ciento
ms baja que la del promedio de los cinco aos de preguerra y 1,; por ciento inferior a la del ltimo quinquenio.
Un factor decisivo en estos resultados fueron las desfavorables condiciones de clima que prevalecieron en la temporada. Las intensas lluvias en el otoo e invierno de 1953
entorpecieron las labores preparatorias para los cultivos invernales y ocasionaron atrasos y perjuicios en las siembras
con la consiguiente contraccin en el rea cultivada y en
los rendimientos. Esto determin que los agricultores prestaran mayor atencin a los cultivos de primavera y verano, lo
que compens holgadamente la disminucin de los cultivos
de invierno.
El mayor consumo de alimentos requiri aumentar
las importaciones de esta clase de bienes y se tradujo en
alzas de los precios, contribuyendo tambin a agravar las
dificultades del balance de pagos. Sin embargo, debe sealarse que las autoridades han proseguido la poltica de fo-
160
ment iniciada en 1953 y que se han dictado muchas medidas tendientes a elevar el volumen de la produccin.
a) La produccin. Fu distinta la suerte de la produccin agrcola y de la pecuaria. Mientras la primera registr
un aumento de 3,5 por ciento, la segunda experiment una
cada de 6,2 por ciento. Hubo as un cambio de tendencia
con respecto al ao anterior, cuando la produccin pecuaria mostr un incremento de 8 por ciento sobre el perodo
precedente y de 20 por ciento con respecto a 1950. Se atribuye este cambio a la escasez de forrajeras en algunas zonas; a la competencia de los productos importados en ciertos renglones y al poco estmulo que en otros representaron
los precios oficiales vigentes durante gran parte del ao.
En lo que respecta al sector agrcola propiamente dicho,
en el ltimo ao ha quedado una vez ms de manifiesto la
rigidez de la superficie cultivada. Los 15 cultivos anuales
ms importantes slo ocuparon 1.218 mil hectreas, la
menor superficie del ltimo quinquenio, y que representa
una reduccin de 2,9 por ciento sobre la del ao anterior.
Aparte de los obstculos bsicos que impiden el desarrollo
de la agricultura chilena, la contraccin reciente estuvo
particularmente influida por las condiciones de clima ya
mencionadas y que afectaron en especial a los cultivos de

invierno.
Debido a las menores siembras y rendimientos, la produccin de trigo alcanz a 955,4 mil toneladas, inferior en
3,4 por ciento a la del ao anterior y en 1 por ciento al
promedio del ltimo quinquenio.
Por las mismas razones, la cosecha de cebada tuvo una
reduccin aun ms fuerte con respecto a 1952/53 (34
por ciento) y slo lleg a 55,6 mil toneladas. Las 97 mil
toneladas de avena superaron en 6 por ciento a la produccin del ao precedente y constituyen el ms alto nivel
de los ltimos cinco aos.
Entre los cereales de primavera, debe mencionarse la gran
cosecha de maz (97 mil toneladas) que super en 46,2
por ciento el volumen del ao anterior y corresponde, adems, a la mejor produccin registrada en el pas. Tan extraordinario resultado, con slo un pequeo aumento del
rea sembrada, obedece a mejores rendimientos, los que aumentaron de 1.380 a 1.875 kilos por hectrea entre los
dos ltimos aos, debido a mayores disponibilidades de semillas hbridas producidas por el Ministerio de Agricultura
y a su empleo en escala creciente por parte de los agricultores.
El arroz desmejor levemente los niveles de produccin
de la temporada anterior. Las lluvias de fines de invierno
y comienzos de primavera motivaron menores siembras y
la cosecha de slo 80,4 mil toneladas fu inferior en 6,7
mil toneladas a la de 1952/53.
El mejoramiento de la relacin de precios del girasol con
respecto a otros productos, ocurrido en el ao agrcola anterior, contribuy a despertar nuevamente el inters por
el cultivo, y la produccin alcanz a 75,2 mil toneladas.
Con ellos se super en 34,8 por ciento la cosecha de 1952/53
y se obtuvo el ms alto nivel registrado en el pas. 11 La
produccin de papas tuvo tambin un aumento importante
(25,6 por ciento) y lleg a 606 mil toneladas, levemente
superada slo en los aos 1933/34 y 1945/46; los altos
precios del tubrculo en los meses de siembra y cultivo estimularon el uso generalizado de fungicidas en el control
de las enfermedades y se obtuvieron as altos rendimientos.
Entre las leguminosas secas, slo los frijoles y lentejas
mejoraron en 10 y 11 p'or ciento los niveles del ao anterior,
mientras que hubo una reduccin en la produccin de arvejas y garbanzos.
La baja de la produccin pecuaria en 1954 obedeci a
diversas circunstancias. El faenamiento de slo 1.544 m
cabezas de ovinos en relacin a 1.770 mil en 1953 y la
menor produccin de lanas se debieron a las adversas condiciones meteorolgicas que prevalecieron en la zona austral.
Hubo, adems, penurias forrajeras debidas a daos ocasionados por una plaga de conejos, estimndose que por este
motivo se perdieron 150 mil cabezas. El control biolgico
de los conejos basado en su infeccin con el virus de la
mixomatosis permiti su exterminio en el curso del ao.
Segn informaciones preliminares, el faenamiento de ganado vacuno de procedencia nacional se redujo de 420 mil
cabezas en 1953 a slo 360 mil en 1954. El aumento del
precio de la carne despus de la derogacin de los controles
existentes redujo el consumo de carne vacuna por habitante en 1954, siendo reemplazado en gran medida por un
mayor consumo de pescado, especialmente en las provincias
de Santiago y Valparaso. Por otra parte, el cambio en la
poltica de precios y las diversas medidas de fomento parecen haber alentado nuevamente la explotacin ganadera.
11
Segn clculos de la Direcin General de Estadstica que, segn

crculos especializados, estaran subestimados.
La retencin de las reses por parte de los criadores, con el

propsito de mejorar y aumentar sus rebaos, la gran demanda de semillas forrajeras, que slo ahora comienza a
ser parcialmente satisfecha con los programas de multiplicacin de semillas llevados a cabo por el Ministerio de Agricultura, as como el inters observado por la construccin
de diversas mejoras tales como silos, galpones, etc., confirman esa presuncin.
El sacrificio de slo 270 mil porcinos, inferior en 30 mil
cabezas al registrado en 1953 y el ms bajo de los cinco
aos recientes, se explicara por el deterioro de los precios
de la manteca a raz de las excesivas importaciones que
desalentaron la explotacin, que afronta, adems, el alza en
los costos de alimentacin.
La produccin lechera, a juzgar por las entregas en las
diversas centrales de elaboracin, parece tambin haber sido
menor. Sin embargo, el aumento de stas, en los meses finales del ao a niveles ms altos que los correspondientes
a ejercicios precedentes con posterioridad al establecimiento del precio libre, revelara que hubo retencin del
producto por parte de los agricultores, para ser industrializado con ventajas econmicas en las propias fincas.
b) Poblacin activa y productividad de la mano de obra.
Los antecedentes tomados de una muestra del censo de poblacin realizado en 1952 permiten apreciar la evolucin seguida por la poblacin activa dedicada a la agricultura y los
cambios en la productividad de la mano de obra.
A pesar de que la poblacin rural ha experimentado una
reduccin, la poblacin activa muestra un leve aumento,
especialmente a partir de 1940. Sin embargo, si se compara
este aumento con el que ha experimentado la poblacin
activa total del pas, resulta que la dedicada a las tareas
agrcolas ha ido decreciendo en trminos relativos. As, en
1930, las 506 mil personas que trabajaban en la agricultura
representaban el 38 por ciento de la poblacin activa, proporcin que baja al 35 por ciento en 1940, con 620 mil
personas, y a slo el 27 por ciento, con 632 mil personas,
en 1953La expansin industrial iniciada en los aos cuarenta absorbi no slo el crecimiento de la poblacin urbana, sino
tambin gran parte del crecimiento vegetativo de la poblacin rural.
Por su parte, la productividad de la mano de obra muestra slo un pequeo mejoramiento. En el perodo 1950-53
aument en un 2,7 por ciento con respecto al quinquenio
anterior y en 8,9 por ciento en relacin con 193 5-39. 12
Una evolucin tan lenta de la productividad no est de
acuerdo con los esfuerzos realizados para mecanizar las tareas agrcolas. Si se tiene en cuenta que la superficie cultivada ha tenido un aumento muy pequeo, similar al de la
produccin, la mecanizacin agrcola no habra tenido otro
efecto que el de liberar mano de obra que slo en pequea
parte encontr ocupacin en otros sectores de actividad.
No ha determinado, pues, un uso ms intensivo de los dems
factores de la produccin mediante el empleo de la mano
de obra desplazada por la maquinaria.
Los cambios ocurridos en la productividad han sido muy
distintos segn que se consideren la mediana y la gran
propiedad por una parte, y la pequea por otra. Las primeras son las que han estado en condiciones de incorporar
el uso de equipos mecnicos, y es seguramente en ellas donde la menor cantidad de mano de obra empleada se ha traducido en aumentos de la productividad muy superiores al
12
La comparacin por quinquenios permite eliminar las fluctuaciones anuales a veces violentas que se originan en las condiciones meteorolgicas.
161
promedio del pas. En cambio, los pequeos propietarios 13

han quedado al margen de estas innovaciones y por aadidura perdieron o vieron limitadas sus posibilidades de emplear parte de su tiempo en los predios mayores. La productividad ha bajado necesariamente en este grupo. Parecera
as que la mecanizacin ha agravado el subempleo crnico
que se observa en el campo chileno.
Como causas coadyuvantes del escaso progreso de la productividad pueden mencionarse el acortamiento de la jornada de trabajo en muchas zonas y el hecho de que la mayor
mecanizacin no se ha acompaado de la incorporacin, en
escala importante, de otros adelantos tecnolgicos, salvo en
los dos ltimos aos, en que se advierte un cambio de tendencia en este sentido.
c) Poltica agraria y medidas de fomento. En 1954 ha
proseguido la poltica de fomento iniciada el ao anterior
y a la que contribuy la reorganizacin del Ministerio de
Agricultura, que concentr en una sola autoridad los servicios antes dispersos e hizo posible la formulacin de planes orgnicos de desarrollo.
i) Poltica de precios. Los costos de la explotacin agropecuaria han sufrido fuertemente la influencia de la inflacin. As, entre los abonos, el salitre sdico subi en 207
por ciento y el guano rojo en 135 por ciento. Los equipos
de trabajo y los combustibles tuvieron alzas menores debido
a las tasas de cambio preferenciales con que se importan,
pero con todo, el costo de una jornada de tractor se elev
en 15 por ciento y el de una trilladora en 118 por ciento.
La traccin animal experiment tambin fuertes aumentos
y en menor medida la mano de obra.
Frente a estas circunstancias, las autoridades modificaron parcialmente su poltica de precios mximos. As, la
carne y la leche fueron excluidas de este rgimen y se elev
el precio del trigo, el arroz y el girasol de acuerdo a los ndices de precios mayoristas.
ii) La reforma tributaria. Las diversas modificaciones
introducidas en la tributacin agrcola, que entrarn en vigencia en 1957, se orientan a lograr un uso ms intensivo del
suelo y un incremento de la productividad. Se liberan de
impuestos prcticamente todas las mejoras necesarias para
una explotacin ms racional, lo mismo que el mayor valor
que adquieran los terrenos cuando se trata de obras de
riego, drenajes, limpieza y destronque, puentes, caminos,
etc., siempre que stas se introduzcan dentro de los 10 aos
de vigencia de la ley y que el predio siga perteneciendo
a quien las ejecut. La tasacin de los terrenos se har sobre
la base de la capacidad potencial de produccin, establecindose 20 categoras de acuerdo con las cualidades qumicas, fsicas y agroeconmicas de los suelos. Los avalos
se reajustarn anualmente en forma automtica conforme
al aumento que experimente la utilidad neta general de la
agricultura.
iii) Crdito agrcola. La ayuda crediticia prestada a la
agricultura no fu muy afectada por las restricciones que
en general se observaron en buena parte del ao 1954. El
Banco del Estado constituye la principal fuente de crdito a
esta actividad y su Departamento Agrcola fu excluido
de las regulaciones establecidas en junio, lo mismo que el
Departamento Hipotecario. Este banco otorg en 1954
el 56 por ciento de los crditos agrcolas y las colocaciones
de este carcter alcanzaron al 45 por ciento del total de su
cartera. Sin embargo, debe sealarse que, frente al mayor
valor monetario de la produccin no obstante su menor
11
Fincas de menos de 20 hectreas que segn el censo de 1936 llegaban a ms de 119 mil sobre un total de 200 mil predios y representan el 1,6 por ciento de la superficie agrcola total.
162
volumen fsico el crdito agrcola otorgado por todo el

sistema bancario fu proporcionalmente menor y no alcanz
ms que al 30 por ciento de dicho valor frente al 34,5 por
ciento en 1953.
Los crditos de fomento a corto plazo del Banco del Estado, destinados a financiar los gastos de siembra, abonos,
fertilizantes y equipos ocuparon el primer lugar. Se advierte,
sin embargo, un gran aumento en los prstamos a la ganadera, la construccin de mejoras y la adquisicin de maquinaria. En 1954 llegaron al pas 2,500 tractores frente
a 1.597 e a n 0 anterior y fu tambin mayor la importacin de otros equipos, los que fueron accesibles a los agricultores gracias a las facilidades crediticias otorgadas por el
Banco del Estado y la Corporacin de Fomento.
iv) Plan de desarrollo agrcola y de transportes. En
1954 el gobierno de Chile dio trmino a la formulacin de
un plan de desarrollo agrcola y de transportes, basado en
trminos generales en las recomendaciones contenidas en un
informe emitido en 1952 por el Banco Internacional de
Reconstruccin y Fomento y la Organizacin para la Alimentacin y la Agricultura de las Naciones Unidas.
El plan, que se desarrollara en los prximos ocho aos,
se propone fundamentalmente un mejor aprovechamiento
de los recursos naturales y financieros del pas, con el objeto de elevar el nivel de alimentacin del pueblo chileno
a travs de una mayor produccin agropecuaria, que adems aliviara la situacin de la balanza de pagos por sustitucin de las importaciones de alimentos y aumento de las
exportaciones agropecuarias.
Considera tambin la mejora del nivel de vida de la poblacin campesina, mediante la elevacin de los ingresos
de la agricultura y de la productividad por hombre activo,
lo que a su vez repercutir en una mayor demanda de bienes y servicios de los sectores no agrcolas.
Con estos propsitos, se consideran diversas metas de
produccin que aumentaran apreciablemente las disponibilidades de algunos alimentos protectores, tales como carnes, leche, huevos, frutas, etc.
Se calcula que al trmino del plan se obtendra un aumento del 40 por ciento en la produccin agropecuaria,, a
travs de la aplicacin intensiva de la tcnica en las actividades rurales, el aprovechamiento total de todos los recursos
de tierras, agua, equipos y mano de obra disponible, y la ampliacin de la superficie cultivada en 350 mil hectreas por
el riego de 200 mil y la habilitacin en el sur del pas de
150 mil hectreas actualmente hmedas o cubiertas de
bosques.
Al final del perodo segn el estudio el pas podra
autoabastecerse totalmente de trigo, aceites y productos
lcteos, a la vez que disminuir apreciablemente las importaciones de carnes y azcar. Habra, por otra parte, mayores
saldos exportables de frutas, hortalizas, leguminosas secas,
maderas y sus derivados, etc. La solucin de los problemas
de transporte y comercializacin permitira racionalizar la
produccin y disminuir la presin de diversos factores sobre
los costos.
Las inversiones del plan llegaran a un total de 370 millones de dlares y 109,2 mil millones de pesos en moneda
local (a precios de 1953). Los transportes absorben el 43
por ciento de los recursos en moneda extranjera, pues no
slo incluyen la parte referente a la agricultura, sino que
se considera el problema en su totalidad. Especial importancia se le asigna a la construccin de caminos, adquisicin
de equipo para ferrocarriles y camiones, ampliacin y mejoramiento de los puertos, reposicin de barcos, etc. etc.
Las inversiones directas en los predios absorberan el 30
por ciento del total presupuestado en moneda extranjera, y
en su mayor parte corresponden a adquisiciones de maquinaria agrcola. El resto se destinara a la instalacin de diversas industrias y establecimientos, como ser una fbrica
de celulosa, usinas para la elaboracin de azcar de betarraga, central maderera, mataderos y frigorficos, industrias lecheras, fbricas de abonos y herbicidas, mecanizacin de
la industria panificadora, planta congeladora de pescado,
etc.
Con respecto a las inversiones financiadas en moneda
local, en su mayor parte (53 por ciento) se haran en los
predios, siguindoles en importancia (36 por ciento) los
transportes.
El estudio analiza tambin las perspectivas futuras del
pas en el perodo 1954-61 segn que el plan se realice o
no. En el primer caso, el dficit entre importaciones y exportaciones agropecuarias alcanzara en todo el perodo
a slo 15,5 millones de dlares, que aumentaran a 294
millones en el otro supuesto. Si el pas conservara su actual
nivel alimenticio, la realizacin del plan reducira as considerablemente el dficit del balance de pagos.
El proyecto en cuestin ha sido enviado al Banco Internacional, el que considera la posibilidad de prestar la ayuda
financiera necesaria.
v) El Plan Chillan. El primer ao de aplicacin de este
plan, que constituye un ensayo en escala regional del plan
general proyectado para el pas, y que abarca las provincias
de Maule, Nuble y Concepcin,1* ha dado fuerte impulso
a la tecnificacin agrcola a travs de los diversos programas
de extensin agrcola, conservacin de suelos y aguas, mejoramiento ganadero, control de malezas, investigaciones
econmicas y sociales, etc. Dos consecuencias importantes
han resultado de esta breve experiencia. Una de ellas es
el inters demostrado por los agricultores en asimilar las
innovaciones tcnicas, a tal punto que las solicitudes de
asistencia han sido muy superiores a los recursos materiales y humanos con que cuenta el plan. La segunda consiste
en el xito alcanzado por los trabajos, y que han dado la
pauta de las posibilidades ofrecidas por el campo chileno.
Se han construido a bajo costo pequeos tanques para el
almacenamiento nocturno de agua de riego y se han adoptado nuevas modalidades en su uso que han permitido aumentar la superficie regada; mediante la siembra de forrajeras y la construccin de terrazas o la nivelacin de acequias se han detenido procesos de erosin; se han hecho siembras experimentales y en escala comercial con semillas seleccionadas, con resultados excelentes en los rendimientos;
iguales resultados se han obtenido del empleo de herbicidas,
insecticidas y abonos; la vacunacin del ganado ha reducido
a proporciones mnimas las prdidas por enfermedades, y los
programas de formacin de nuevas praderas artificiales
muestran ya mejoras positivas en las condiciones generales
en que se desarrolla la ganadera.
2. Minera
a) Cobre. Las perspectivas de la industria cuprera no se
presentaban favorables al comenzar el ao 19 $4. Los precios se mantenan en bajos niveles, lo mismo que las ventas,
y Chile tena 100 mil toneladas de cobre sin colocar. Ello
determin una poltica de reduccin de la produccin y se
estimaba oficialmente que la de la gran minera no sobrepasara las 280 mil toneladas en 1954, inferior en 57 mil a
la de 1953. Al promediar el ao se advirti una evolucin
ms favorable de las tendencias. Hubo una mejora del precio en el mercado de Londres y el gobierno de los Estados
14
Vase Esludio Econmico de Amrica Latina, 1953, p. 171.
Unidos adquiri las existencias no vendidas de Chile. Este

cambio se afirm en el tercer trimestre cuando se hizo patente la escasez de cobre en los mercados norteamericanos
y europeos a raz de las huelgas que paralizaron algunas
importantes plantas productoras de los Estados Unidos y
del propio Chile. En Londres el precio lleg a 3 5 centavos
de dlar por libra y si en los Estados Unidos se mantuvo
el precio de 29,7 centavos se debi a los controles establecidos sobre la exportacin y a que la Oficina de Movilizacin para la Defensa de ese pas autoriz la venta de sus
reservas a los consumidores industriales. Hubo as un apreciable aumento de las ventas de cobre chileno en el continente europeo, las que llegaron a 185 mil toneladas en el
ao.
Otros hechos contribuyeron a mejorar aun ms el mercado del cobre. Algunos pases de Europa Occidental levantaron la prohibicin de vender cobre elaborado, especialmente alambre, a la Unin Sovitica y a otros pases
de Europa Oriental. La demanda se vio estimulada tambin
por la recuperacin industrial de Estados Unidos en los
ltimos meses de 1954 y los continuos progresos de la
misma en Europa y por el apresuramiento de algunos compradores en reponer sus existencias. Tambin debe mencionarse la escasez de carbn en Rodesia, que impide intensificar las faenas cupreras.
Al terminar el ao, la produccin chilena alcanz a 361
mil toneladas, de las cuales 325 mil corresponden a la gran
minera. Adems, se inform oficialmente que estaba vendida la produccin del primer semestre de 1955.
En el transcurso de 1954 se han realizado nuevas exploraciones y estudios y se han formulado proyectos de ampliacin de las explotaciones existentes. En la provincia de
Aysn se han descubierto yacimientos de cobre de alta
ley. En Chuquicamata se proyectan ampliaciones, entre
ellas la construccin de una planta de sulfuros semejante
a la que ya existe, con capacidad de producir 80 mil toneladas de cobre. Tambin se anunci el prximo comienzo
de la explotacin del yacimiento "La Africana", a 20 kilmetros de la capital, donde se ha cubicado la existencia
de 2 millones de toneladas de mineral, con una inversin
inicial de 2 millones de dlares. Se espera que la produccin
de este yacimiento ser de 12 mil toneladas anuales, la que
podr elevarse a 25 mil. Se anunci igualmente la inversin
de 3 millones de dlares que se har en la explotacin de
un depsito situado a 80 kilmetros de Iquique, que contara con 10 millones de toneladas en la superficie y otras
tantas a pocos metros de profundidad; se considera, como
un primer paso, la instalacin de una planta piloto con una
capacidad de produccin que fluctuara entre 15 y 18 mil
toneladas anuales de cobre. Una inversin similar se proyecta
hacer en "El Teniente", con el objeto de aumentar en
20 mil toneladas la produccin de cobre blister y refinado
a fuego. Finalmente, debe mencionarse que en los planes de
la Corporacin de Fomento figura la instalacin de una
nueva fundicin en la zona central del pas, capaz de tratar
30 mil toneladas anuales.
El rgimen tributario y de negociacin del cobre estuvo
sometido en 1954 a una amplia revisin que culmin con
la sancin de la ley conocida como "Reforma del Rgimen
Tributario del Cobre", en los primeros meses de 1955.
El nuevo rgimen se inspira en el propsito de estimular
la produccin de la gran minera mediante condiciones
ms favorables en la negociacin del cobre y en los gravmenes. Se restituye el manejo de las ventas a las compaas,
las que percibirn la totalidad del precio. Asimismo se deroga el sistema de cambios que obligaba a aqullas a vender
al fisco al precio de 19,37 pesos por dlar gran parte de
163
los dlares que ingresaban para el pago de los costos locales

de produccin. En lo sucesivo las empresas pagarn un
impuesto nico del 75 por ciento de las utilidades sobre las
producciones bsicas de cada una de ellas, y que se reducir
a medida que la produccin aumente. Cuando sta se haya
duplicado, el impuesto ser de un 50 por ciento.
La poltica del cobre quedar a cargo de un Departamento del Cobre dependiente del Banco Central.
b) Hierro. La produccin de hierro fu de ms de 1.200
mil toneladas de fino, comparada con las 1.724 mil toneladas
producidas en 1953. N o se cumplieron as las predicciones
favorables hechas al comienzo del ao. El establecimiento de
"El Romeral" no comenz a producir, mientras que la produccin de "El Tofo" tuvo una fuerte disminucin por
agotamiento. Por su parte, la pequea minera del hierro
continu afrontando las dificultades inherentes al deficiente y antieconmico sistema de transporte entre los centros de produccin y los de elaboracin. La produccin
chilena contrasta as con la situacin que presenta la minera del hierro en el resto de Amrica Latina.
Un consorcio canadiense comenzar a explotar el mineral de varios yacimientos del norte del pas, especialmente
de Chaaral, Taltal, Copiap e Iquique. La produccin inicial sera de 62 j mil toneladas anuales de hierro fino.
c) Salitre. La produccin de salitre alcanz a 1.574 mil
toneladas mtricas que se comparan con 1.420 mil del ao
anterior. A pesar de la prdida del importante mercado
egipcio, la produccin se vendi por completo en diversos
mercados.
A fines de 1954 el gobierno firm un convenio con los
productores salitreros, pendiente de ratificacin parlamentaria, que modifica los trminos del contrato-ley de 1934.
Por este nuevo convenio se eleva la participacin del gobierno en los beneficios del 25 al 40 por ciento, pero con
la condicin de que la industria reciba la tasa cambiaria
de exportacin ms favorable. Las empresas se comprometen
a realizar nuevas inversiones por valor de 36 millones de
dlares en el plazo de 5 aos, que aplicarn a la ampliacin de las plantas existentes y a nuevas instalaciones, entre ellas un moderno sistema de embarques en el puerto de
Tocopilla. La Corporacin de Ventas del Salitre y Yodo estima que la capacidad de produccin se aumentara as de
1.600 mil toneladas a 2 millones de toneladas anuales. Reviste especial importancia el hecho de que las tcnicas modernas que se proyecta incorporar permitirn el aprovechamiento de la energa solar. La reduccin de los costos
contribuira a solucionar el problema fundamental de la industria salitrera, que no es de mercados sino de precios.
d) Azufre. Un problema similar afronta la explotacin
azufrera. A pesar de que las recientes inversiones (130 millones de pesos entre 1953 y 1954) han aumentado en 100
por ciento la capacidad productiva de 1952, que alcanza
as a 135 mil toneladas anuales de azufre de 99,5 por ciento
de fino, la produccin de 1954 slo lleg a 46 mil toneladas. El consumo interno se mantiene en 20 mil toneladas.
A comienzos del ao se haba concertado una exportacin de 60 mil toneladas a Alemania, Francia e Inglaterra,
en cuotas iguales y a pagarse con camiones y camionetas.
Pero la negociacin slo se cumpli con Francia, que adquiri 23 mil toneladas, y parcialmente con Inglaterra, que
compr 2 mil.
El ltimo precio de exportacin de 1954 fu de 8.700
pesos la tonelada, que se compara con el de 15 mil pesos de
1952.
164
e) Carbn. La produccin neta de 1954 de 2.027 m i l toneladas mtricas, seala una pequea cada con relacin a
1953, y es algo inferior a la prevista. Ello se debe atribuir
a razones de orden tcnico y social as como a accidentes
ocurridos en algunas minas. Con todo, Chile sigue siendo
el principal pas productor de carbn de Amrica Latina.
El acontecimiento ms importante de 1954 relacionado
con la produccin carbonera ha sido el xito obtenido con
el procedimiento de purificacin llamado de "separacin de
fases", que permitir reducir el contenido de ceniza de lignitos. En caso de tener xito la planta experimental que
se proyecta construir en Valdivia podra pensarse en el futuro en la explotacin de las grandes reservas carbonferas
de Magallanes, estimadas en unos 3 mil millones de toneladas de lignito.
Las empresas existentes proyectan ampliar la produccin
con la explotacin de nuevos mantos carbonferos o la intensificacin de los trabajos en los antiguos. A principios de
1955 comenzaron los trabajos preliminares para la instalacin de una planta experimental purificadora de carbones
en Valdivia que construy la Corporacin de Fomento. Se
tratarn all carbones semejantes a los de Magallanes con
miras a que sirva de planta piloto en la futura explotacin
de las reservas de esa regin.
f) Petrleo. La produccin de 1954 fu de 276 mil metros cbicos de crudo, que representan un ascenso de 38
por ciento sobre la de 1953, ao en que se obtuvo un incremento similar sobre el precedente.
A fines del ao se iniciaron las actividades de la Refinera de Concn, con capacidad para tratar hasta 3.200 metros cbicos diarios de crudo, sea el procedente de los yacimientos de Magallanes como los otros tipos propios de varios
pases productores. De acuerdo con los estudios realizados
por la Empresa Nacional de Petrleo, esta refinera que
utilizar el crudo nacional y el importado permitir satisfacer durante algunos aos el consumo del pas en gasolina y kerosene y producir petrleo diesel y combustibles
suficientes para cubrir las necesidades de las zonas central
y sur. La produccin de gasolina sera de 1.500 metros cbicos diarios, la de petrleo diesel de 350 y la de petrleo
combustible de 300 metros cbicos.
g) Minerales radioactivos. Se han descubierto nuevos yacimientos de minerales radioactivos en el pas, y se encuentra en estudio un proyecto que los declara de utilidad
pblica y sujetos a expropiacin. Una empresa de carcter
estatal tendra a su cargo todo lo relativo a estos minerales
y el estanco de su comercio y exportacin. El proyecto
admite para ciertos casos y bajo ciertas condiciones que se
conceda a particulares los yacimientos que la empresa del
estado no explota.
La produccin industrial se mantuvo prcticamente estacionaria en 1954, despus del apreciable ascenso que haba
experimentado hasta 1953, ao en que registr un incremento del 10 por ciento sobre el precedente. Las dificultades
de la economa chilena sobre todo en la medida en que
se tradujeron en escasez de divisas, restricciones crediticias
y conflictos del trabajo repercutieron sobre la actividad
industrial, y aunque en algunos sectores se alcanz una produccin mayor, en los otros no hubo cambios o se experiment una contraccin.
La produccin de acero estuvo casi en las cifras del ao
anterior 321 mil toneladas en 1954 y 313 mil en 1953
habindose alcanzado los lmites mximos de capacidad de

las instalaciones de Huachipato y Corral. Pero la mayor
actividad en las industrias de transformacin de hierro y
acero origin un apreciable aumento de la demanda en el
mercado interno, especialmente en barras redondas y hojalata. Por esta razn, las exportaciones cayeron en 1954,
y entre planchas, barras y hojalata, slo alcanzaron a 58,7
mil toneladas, un 37 por ciento menos que en 1953. Se prev
que el aumento del consumo interno continuar con la iniciacin de la fabricacin de herramientas en serie, para
lo cual se han asociado tres importantes compaas del
pas, y con la expansin de la fabricacin de estructuras
metlicas y tubos de acero. Como ndice del crecimiento
de las industrias metlicas de transformacin, puede indicarse que el personal ocupado pas de 19 mil personas en
1946 8 3 2 mil en 1954.
La produccin de cemento fu de 766 mil toneladas,
prcticamente igual a la de 1953, lo mismo que la construccin, donde, sin embargo, hubo una disminucin en
los permisos solicitados.
Entre las industrias alimenticias, la ms activa fu la azucarera. Entr en produccin la fbrica de azcar de betarraga
en Los Angeles, con capacidad para 10 mil toneladas anuales, y que produjo en el ao de iniciacin 4.500 toneladas.
El xito alcanzado en los cultivos de betarraga y su industrializacin alent el proyecto de ampliar la planta de Los
Angeles para lograr una capacidad de 20 mil toneladas
anuales y la instalacin de otras tres en Llanquihue (de
20 mil toneladas), Cautn (de 10 mil toneladas) y Linares
(de 10 mil toneladas). Se llegara as en los prximos aos
a una produccin de 60 mil toneladas de azcar, capaz de
abastecer un 25 por ciento del consumo.
La industria textil del algodn 16 mil obreros en 22
fbricas y de la lana 10 mil obreros en 10 fbricas
importantes acus mayor produccin que en 1953. Pero
hacia el fin del ao, hubo cierta inquietud en cuanto al abas-
tecimiento de algodn, materia prima totalmente importada

y que demanda un egreso anual de unos 30 millones de
dlares a un ritmo normal de actividad de la industria. En
el sector de los tejidos de rayn 12 mil obreros en 140
fbricas hubo una cierta contraccin. Pero en conjunto,
la industria textil super en un 5 por ciento los niveles de
produccin de 1953.
Las fbricas de papel, que en 1953 produjeron 49,5 mil
toneladas, tambin aumentaron la produccin en 4 por ciento en los tipos de escribir y en 15 por ciento en los de
envolver. Chile produjo en 1954 el 50 por ciento del consumo de papel de diario, estimado en 24 mil toneladas, y el
1 5 por ciento o sea unas 5 mil toneladas de sus necesidades en pulpa.
La fbrica de neumticos produjo 191,4 mil unidades
en 1954, sobrepasando en 34 por ciento la cifra de 1953
y en 15 por ciento la de 1952.
En el curso de 1954 se dej prcticamente concluida la
central hidroelctrica "Los Cipreses" de 92 mil KW, construida por la Empresa Nacional de Electricidad "ENDESA".
Se espera que la iniciacin de su actividad en el segundo
trimestre de 1955 permita terminar con los racionamientos
de energa elctrica que ha venido sufriendo la zona central del pas, especialmente Santiago, en los ltimos inviernos. Se considera, adems, la construccin de las centrales
"Sauzalito" de 8 mil KW en la provincia de O'Higgins,
"Isla A " de 30 mil KW en Talca, "Pullingue" de 45 mil
KW en Cautn y "Lago Laja" de 130 mil KW en Nuble.
En 1954 la potencia instalada en el pas llegaba a 829 mil
KW, distribuida entre las empresas de servicios pblicos
(462 mil K W ) , la gran minera del cobre, el salitre y el
hierro (261,9 mil KW) y la pequea industria y la mediana minera (105 mil K W ) . La energa total generada
en el ao fu de 3.456 millones de KWH, de los cuales
2.265 millones se suministraron por las empresas de uso
pblico.
165
Captulo VIII
ECUADOR
Estimulada por la bonanza de los precios del caf, del cacao y del banano, la economa del Ecuador ha seguido expandindose, tal vez a un ritmo ms rpido que en 19 5 3. Un
primer clculo del ingreso nacional en 1954 lo sita por
lo menos en un 8 por ciento por encima de la cifra estimada
para el ao anterior. El efecto de la relacin de precios se
ha traducido en un aporte equivalente al 6 por ciento del
ingreso bruto, la ms alta proporcin del perodo 1950-54.
Es difcil establecer en qu medida esta coyuntura favorable ha sido aprovechada para la capitalizacin. El nico dato disponible es el de la importacin de bienes de
capital, que aument 9,6 por ciento sobre la ya elevada
cifra de 1953.
El volumen de bienes disponibles tuvo un fuerte creciGrfico XXXII
ECUADOR: INGRESO E INVERSION
(Millones de sucres de 9}o)
10 000
INGRESO BRUTO
9 000
^^tlmm
8000
CWOUUCIO BRUIO
" M I 1 J*
7000
6 000
INVERSION
1000
900
eoo
1
roo
600
166
miento bajo la doble accin del aumento de la produccin

agrcola y de las importaciones, de modo que la mayor
demanda derivada de los ms altos ingresos monetarios no
tuvo efectos inflacionistas.
a) El balance de pagos. El mejoramiento de la situacin
externa del Ecuador en 1954 se ha traducido en el balance
de pagos, que registr un supervit de 3 millones de dlares frente a un dficit de 6 millones en el ao anterior. La
capacidad para importar ha sobrepasado por primera vez
los 100 millones de dlares y es probable que haya llegado
a ms de 120 millones.
Este resultado obedeci en primer trmino al aumento
del valor de los principales renglones de la exportacin
ecuatoriana. Hubo tambin un ingreso neto de un milln
de dlares en la cuenta de capitales. A juzgar por las cifras
del primer semestre, la afluencia de capitales extranjeros
oficiales y privados parece haber experimentado un incremento de cierta importancia, y si el saldo no fu mayor
que el indicado se debi a que tambin aumentaron las salidas de capital ecuatoriano a corto plazo.
La entrada neta del capital oficial alcanz a unos 2,5
millones de dlares. La mayora de estos fondos provino del
Banco de Exportaciones e Importaciones, que autoriz dos
nuevos prstamos por un total de 3,7 millones, destinados
en su proporcin ms grande al sistema de agua potable de
Quito. A su vez, el Banco Internacional autoriz su primer
crdito al Ecuador, por 8,5 millones de dlares, para la construccin de carreteras. Adems, se encontraban en trmite
dos prstamos ms por un valor conjunto de 16,5 millones
de dlares para otras obras pblicas.
El arreglo de la cuestin relativa al servicio de la deuda
externa ha colocado al Ecuador en condiciones de recibir
nuevos capitales. Si se llevan a cabo las operaciones que se
encuentran en estudio, la deuda exterior llegara a unos
40 millones de dlares,' cuyo servicio no significara una
carga excesiva en el balance de pagos si las exportaciones
mantienen el ritmo de crecimiento de los ltimos aos.
La reserva de oro y divisas del Banco Central ha experimentado cambios de poca importancia durante el ao.
Una pequea disminucin del encaje metlico fu compensada por los mayores saldos favorables obtenidos en los
acuerdos de pagos. Adems, hubo una reduccin de la deuda
comercial.
Si se considera el balance de pagos por zonas monetarias,
puede decirse que est relativamente equilibrado^ En 1953
el Ecuador tuvo dficit con Europa y algunos pases latinoamericanos, y supervit con los Estados Unidos y Asia. En
1954 las exportaciones a los primeros aumentaron en mayor
proporcin que las destinadas a los Estados Unidos, no obstante que mejor la balanza comercial con este pas. 1
1
La mayor parte del comercio exterior del Ecuador es multilateral.
Slo el 20 por ciento se rige por acuerdos bilaterales firmados con la
Argentina, Colombia, Chile, Alemania, Francia e Italia.
b) El comercio exterior. El comercio exportador ecuatoriano tuvo un perodo de auge durante buena parte del ao
como efecto de los altos precios del caf y el cacao y de las
buenas cosechas, que fueron todas superiores a las de 19 5 3,
salvo la de arroz. El valor de las exportaciones totales alcanz as la ms alta cifra de los ltimos aos, aunque el
crecimiento del volumen fsico fu solamente de 9 por
ciento. La mayor parte de este incremento correspondi a
las exportaciones de cacao, bananos y caf, que fueron 38,
15 y 15 por ciento, respectivamente, superiores a las de
1953. En contraste, las exportaciones de arroz declinaron
fuertemente, a consecuencia de las dificultades para colocar
el excedente exportable por los bajos precios prevalecientes
en los mercados extranjeros. 2 Los sombreros de paja toquilla,
que son producto tradicional de la exportacin ecuatoriana,
sufrieron un nuevo descenso en 1954.
La baja de los precios del caf y cacao en el mercado internacional afect el valor de las exportaciones ecuatorianas
a partir de agosto. Con todo, el volumen de las exportaciones de cacao se mantuvo a niveles elevados, y el producto
recuper despus de muchos aos el primer puesto en
las exportaciones del pas.
Bajo el estmulo de los elevados ingresos de divisas en el
primer semestre, el volumen fsico de las importaciones registr un incremento de 18 por ciento sobre 1953- Se cont
tambin con crdito bancario ms fcil y abundante y
con un alivio de las regulaciones existentes sobre el comercio importador, pues hubo una reduccin progresiva del
depsito previo que deben realizar los importadores sobre
el valor de las licencias concedidas.
La reforma arancelaria que entr en vigencia en 1954 no
parece haber ejercido ninguna influencia restrictiva sobre
el volumen de compras al exterior.
La composicin de las importaciones no mostr otros
cambios que pequeos aumentos en la participacin relativa de las materias primas y los combustibles, en detrimento
de la correspondiente a los bienes de capital.
El ndice total de precios de las exportaciones fu superior en cerca de 22 por ciento al de 19 5 3. Este aumento
correspondi principalmente a los altos precios del caf y
el cacao en los primeros ocho meses de 1954; el moderado
pero constante aumento de precios de los bananos ejerci
tambin alguna influencia. Como al mismo tiempo los precios de las importaciones permanecieron aproximadamente
a los mismos niveles de 1953, la relacin de precios del intercambio mejor en un 22 por ciento.
A diferencia de lo ocurrido en otros pases, los productores ecuatorianos de caf, cacao y bananos pudieron retener
la mayor parte del mejoramiento de la relacin de precios
del intercambio, ya que la parte absorbida directamente por
el sector pblico (a travs del alza de los derechos de exportacin sobre los tres artculos citados) fu relativamente pequea.
ingresos monetarios y la mayor demanda resultante tuvieran

consecuencias inflacionistas.
Los factores de carcter interno han tenido una influencia considerable sobre los acontecimientos monetarios, si
bien el impulso se ha originado en el sector externo. La
accin de aquellos factores es cada vez mayor desde 1953
y se vincula con la poltica de fomento de las inversiones
pblicas y privadas y con los obstculos que le oponen
las deficiencias del sistema impositivo, la falta de un mercado de capitales y el bajo nivel del ahorro privado. Ello se
ha traducido en la creacin de medios de pago que aumentaron en 16 por ciento y en el traspaso al sector
de las inversiones de una parte de los beneficios originados
por la relacin de precios del intercambio. La falta de datos
sobre la evolucin de los salarios nominales impide apreciar
la medida de ese traspaso y si hubo una baja de las remuneraciones reales, dada el alza del costo de la vida.
Grfico XXXIII
ECUADOR: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS
PRECIOS Y DEL COSTO DE LA VIDA
i9jo
100
MEDIOS DE PAGO
COSTO
DE LA VIDA
110
PRECIOS 1952 = 100

100
En 1954 el costo de la vida experiment un alza de 7 por
ciento y los precios mayoristas se han mantenido estables
despus del leve ascenso de los primeros meses, en que se
sinti el efecto de las ms altas tarifas aduaneras. Las circunstancias econmicas ms favorables sobre todo el mejoramiento de la relacin de precios del intercambio se
tradujeron en un incremento del ingreso bruto real y de
los bienes disponibles. Ello impidi que el aumento de los
2
Existe tambin, muy probablemente, un prolblema de costos, ya que
no se han logrado mejorar los bajos rendimientos en este cultivo.
Del lado del sector pblico, ha continuado y aparentemente con mayor vigor la poltica de inversiones en los
sectores bsicos: transporte, energa y almacenamiento. Debido al carcter regresivo de la estructura tributaria y a la
escasez de ahorro transferible, los recursos para financiar esas
inversiones han sido de origen crediticio. La aplicacin de
tarifas aduaneras ms altas y los esfuerzos que desde 19jo
se realizan para racionalizar y centralizar el sistema de recaudacin impositiva, no han aliviado sino en pequea parte
las dificultades. Se han creado nuevos impuestos a la ex-
167
portacin de caf, al consumo de bencina, etc., pero su

producto se ha destinado a gastos especiales que han acentuado la descentralizacin de las finanzas pblicas. Por
ltimo, los gastos de defensa nacional han llegado a cifras
considerables. En. esta forma, y pese a las mayores recaudaciones, el dficit presupuestario lleg a 68 millones de sucres. El gobierno recurri en gran escala al crdito bancario
y la emisin de bonos que se colocaron en el Fondo de Regulacin de Valores.3
El fomento de las inversiones privadas ha tropezado con
obstculos similares. Entre julio de 1953 y agosto de 1954,
las inversiones del sistema de bancos de fomento se han acrecentado en un 120 por ciento, y los bancos privados han
aumentado el volumen de sus operaciones hipotecarias;
adems, se ha facultado al Banco Central para intervenir
directamente en la constitucin de empresas que tengan por
objeto el desarrollo de las riquezas bsicas del pas. Pero la
realizacin de esta poltica no ha sido posible sino mediante
la emisin de medios de pago. Sin embargo, para aumentar
y movilizar las disponibilidades que permitan financiar las
inversiones sin recurrir a medios inflacionistas, se han tomado varias medidas: obligacin para ciertos bancos provinciales de fomento de mantener un encaje mnimo en el
Banco Nacional de Fomento; emisin de cdulas hipotecarias con un inters del 9 por ciento; autorizacin otorgada al Banco Central para invertir el 10 por ciento de
sus reservas monetarias en ttulos en monedas extranjeras, etc.
A fines de 1954 el Poder Ejecutivo ha presentado al Con-
greso un proyecto que tiene cierta importancia para el desarrollo de la capitalizacin pblica y privada, por lo menos
desde el punto de vista institucional. Este proyecto prev
la creacin de una Comisin de Valores en remplazo del
Fondo de Regulacin de Valores, cuya organizacin y situacin actuales no permiten hacer frente a las necesidades. El
nuevo organismo dispondr de ingresos ordinarios de la
misma fuente que los del Fondo: aportes del presupuesto nacional, participacin en los ingresos aduaneros y en las utilidades del Banco Central; pero dichos ingresos sern ms
importantes y estables. Por otra parte, la Comisin estar
autorizada para emitir bonos en monedas extranjeras. Por
ltimo, los fondos se destinarn exclusivamente al desarrollo econmico del pas, y no a gastos generales del presupuesto, como ha ocurrido hasta ahora.
En el orden cambiario, se han mantenido los mismos tipos
del ao anterior, pero se han eliminado los impuestos y los
recargos que pesaban sobre ciertas importaciones. Se reemplazaron con aumentos del arancel aduanero. El sistema de
libre importacin se ha conservado, salvo las excepciones
no muy numerosas de las mercancas no incluidas en las
listas oficiales. Estas listas se han reducido a dos; a la primera se le otorgan divisas al tipo de cambio oficial y la segunda corresponde a artculos suntuarios cuya importacin
se subordina al requisito del depsito previo de divisas del
mercado libre. La Junta Monetaria puede exigir tambin
el depsito anticipado de los derechos aduaneros, facultad
que utiliz en noviembre para moderar la corriente de importaciones.

1. Produccin
agropecuaria
Las favorables condiciones de clima y el estmulo de una demanda externa sostenida, unidos a la continuacin de una
activa poltica de fomento, han sido los factores que en
19 $4 determinaron un aumento sustancial de la produccin
agropecuaria sobre los niveles de los aos anteriores. Este
aumento se debi especialmente al notable incremento de la
produccin de ciertos artculos d exportacin, como el
pltano, el cacao y el caf.
a) Productos de exportacin. A diferencia de muchos
pases latinoamericanos cuya agricultura de exportacin ha
tenido que enfrentarse a un mercado de excedentes, con la
consiguiente baja de precios, el Ecuador cont en 19J4 con
condiciones que pueden considerarse excepcionales. En efecto, de los cuatro productos de exportacin ms importantes,
tres de ellos bananos, caf y cacao no tuvieron problemas de mercado.
La produccin de bananos ha seguido creciendo; la incorporacin de nuevas plantaciones compens con creces la
merma proveniente de las enfermedades y de las deficiencias en los transportes. La cosecha de 870 mil toneladas
super en 37 por ciento la del ao precedente y, aunque la
exportacin aument menos, el Ecuador conserv la posicin de principal exportador mundial ganada en 1953.
En cuanto al caf, adems del estmulo externo ya sealado, la poltica de fomento favoreci el aumento de la
produccin, que alcanz a 28 mil toneladas, o sea 25 por
3
La situacin de las finanzas pblicas mejor en el ltimo trimestre de 1954 a consecuencia de la mayor actividad econmica. El gobierno pudo as reembolsar al Banco Central una parte de los prstamos
a corto plazo que en septiembre haban alcanzado a 2 jo millones de
sucres.
168
ciento ms que en 1953. Con el fin de estimular y orientar

el cultivo, el gobierno reorganiz a principios de 1954 el
Instituto Ecuatoriano del Caf, cuyas funciones son contribuir a mejorar y tecnificar el cultivo as como el manipuleo del producto, y orientar su expansin hacia nuevas
zonas. El Instituto se financiar con un impuesto sobre las
exportaciones de caf, de 0,5 por ciento ad valorem, establecido en el curso del ltimo ao.
La rehabilitacin y el mayor cuidado de los huertos antiguos de cacao, unidos a la ampliacin de la superficie
plantada con variedades ms resistentes a las plagas, han dado
por resultado una cosecha de 37 mil toneladas, la ms alta
del ltimo quinquenio y mayor en 44 por ciento a la del
ao anterior. Aun cuando el Ecuador est lejos de recobrar
el nivel de la gran poca del cacao,4 es digno de sealarse el
esfuerzo hecho en estos ltimos aos para rehabilitar un
cultivo en que las crisis y las plagas haban hechos grandes
estragos, tarea puesta en manos de la Junta Renovadora del
Cacao y otros organismos oficiales. Los productores cuentan
adems con amplias facilidades de crdito. Por lo menos en
1954 se ha logrado que el cacao vuelva a constituir el principal producto de exportacin del Ecuador, despus de haber
sido desplazado durante muchos aos por el caf, el banano
e incluso por el arroz.
Justamente es el arroz el producto cuya colocacin en el
exterior plantea ahora ms problemas. Los altos costos de
produccin y la calidad deficiente del producto han provocado serias dificultades en la exportacin y desalentado su
cultivo. En 1954 la menor superficie sembrada redujo la
cosecha a y 1,2 mil toneladas, cerca del 4$ por ciento inferior a la de 1953.
Un cultivo de reciente introduccin en el Ecuador y
4
En el quinquenio 1915-19 las exportaciones alcanzaron un promedio anual de 42 mil toneladas
con futuro prometedor es el piretro, planta usada en la preparacin de insecticidas. Los ensayos realizados hasta ahora
han puesto de manifiesto las favorables condiciones en que
se desarrolla en los terrenos de pramos, poco adecuados en
general para otros cultivos. Las exportaciones, iniciadas
en 1953, alcanzaron a 25 toneladas en los seis primeros
meses de 1954 y podran muy bien decuplicarse en 1955.
b) Productos de consumo interno. Se cultivan principalmente en la Sierra y hasta 1952 se encontraban en situacin
de estancamiento. Pero la tendencia ha cambiado en los dos
ltimos aos, gracias sobre todo a la poltica de precios de
estmulo seguida por el gobierno y a la generalizacin de mejores tcnicas. Como se ver en los prrafos que siguen, en
1954 hubo un aumento de importancia en relacin con el
ao anterior.
La produccin de maz habra llegado a 129 mil toneladas y la de cebada a 92 mil, es decir, mayor en 35 y 16
por ciento respectivamente a la de 1953. Este aumento es
el resultado de una mayor siembra, as como de un mejoramiento en los rendimientos.
Gracias a una poltica de fomento tenaz y amplia la
produccin de trigo se increment en 14 por ciento con
respecto a 1953 y lleg a 32,3 mil toneladas. Adems de
la ayuda crediticia prestada por el Banco Nacional de Fomento, se cont con los precios de estmulo, el control de
las importaciones y el compromiso asumido por la industria
molinera de absorber la totalidad de la produccin local. Se
est tratando ahora de extender los cultivos de trigo a ciertas regiones del litoral.
La cosecha de algodn aument en un 26 por ciento,
alentada por los altos precios pagados por la industria. Esta
adquiri 110 slo las 3,4 mil toneladas de fibra producidas
en 1954, sino tambin el remanente de la cosecha anterior.
En la caa de azcar hubo tambin un aumento de la
produccin, gracias sobre todo al incremento de los rendimientos, provocado a su vez por el mayor empleo de abonos
y por el riego. La produccin de azcar fu de 55,9 mil
toneladas.
En contraste con la agricultura, la ganadera evoluciona
lentamente y no logra cubrir las necesidades del consumo
interno en carnes, grasas y leche.
c) Medidas de fomento. Las medidas que ya se han sealado traducen la especial preocupacin de las autoridades por
el fomento del sector agropecuario. Entre las nuevas iniciativas registradas en 1954 cabe destacar las siguientes: el
convenio suscrito con el Servicio Cooperativo Interamericano para iniciar un vasto programa de investigacin triguera orientado especialmente a la determinacin, por seleccin o medios genticos, de variedades de mayor rendimiento
y resistencia a las enfermedades criptogmicas; los proyectos
de construccin de silos de almacenamiento, con capacidad
para 62 mil toneladas de granos secos, as como de establecimiento en Quito de una fbrica de abonos orgnicos aprovechando basuras y desperdicios. La iniciativa de mayor
alcance podra ser el decreto que prohibe a los propietarios
de predios rurales poseer ms del cuadruplo de las tierras que
estn laborando, debiendo revertir al estado, en calidad de
baldas, las tierras en exceso.5
2. Minera
Salvo el petrleo, la minera del Ecuador reviste escasa imSe trata en realidad de una interpretacin aclaratoria de la Ley de
Tierras Baldias y Colonizacin, de 1936, que declaraba como pertenecientes al estado las tierras que hayan permanecido incultas durante 30
aos.
portancia. La explotacin del oro sigui decreciendo y en

1954 slo alcanz a la quinta parte de lo que fu en
1949-50. En cambio, la produccin de plata y plomo se
mantuvo a los niveles del ao anterior. La de cobre ni siquiera se registr ya en la estadstica.
La extraccin de petrleo aument en un 4 por ciento
con respecto a 1953 y alcanz a unos 490 mil metros cbicos. Cerca del 50 por ciento de la produccin se refin
localmente; pero para hacer frente al consumo de gasolina,
kerosene y otros derivados, se necesitara aumentar la capacidad de la planta de refinacin. La importacin de combustibles y lubricantes viene as aumentando en tanto que
decrece la exportacin de crudo.
En 1954 se han observado algunos progresos en la industrializacin del Ecuador. En ciertos sectores de la industria hubo
instalacin de nuevas fbricas o expansin de las existentes.
En otros se observ en el ao una mayor actividad. As, las
fbricas de productos alimenticios y las textiles, que representan las dos ramas ms importantes de la industria nacional, operaron en mejores condiciones que en 1953. Los
molinos de trigo trabajaron a plena capacidad, abastecindose en un 70 por ciento con trigo importado (65 mil toneladas) y el resto con trigo del pas (28 mil toneladas).
La decisin del gobierno de favorecer la importacin de trigo
con preferencia a la de harina de trigo, ha dado nuevo impulso a la industria molinera, que hasta hace poco estaba
concentrada de preferencia en la Sierra, habindose iniciado
en 1954 las actividades de un moderno molino en la Costa.
El subproducto de esta industria el afrecho, que representa anualmente unas 18 mil toneladas, es til como alimento del ganado y hasta ahora no se utilizaba en el pas.
La produccin de azcar fu de unas 5 5 mil toneladas,
pero debi recurrirse una vez ms a la importacin para
abastecer el consumo.
La industria textil cont con suficiente abastecimiento de
materias primas y buen mercado. Se inaugur una nueva
fbrica de tejidos de lana, y se expandieron y modernizaron
otras en el sector algodonero y del rayn. La industria qumico-farmacutica ocup el tercer lugar entre las manufacturas del Ecuador. Aunque de implantacin reciente, no
slo se ha afirmado en el mercado interno, sino que es tambin importante exportadora. En 1954 las exportaciones rebasaron en un 23 por ciento a las de 1953 y llegaron a cerca
de 1 milln de dlares.
Prosigui la instalacin de la fbrica de papel y celulosa,
que se monta en Latacunga, provincia de Cotopaxi. Qued
concluida la planta de celulosa y se espera terminar en 1955
el montaje de la maquinaria para papel. Emplear como
materias primas fibra de banano, paja de pramo y bagazo
de caa, y se proyecta producir unas 10 toneladas diarias
de papel tipo kraft.
La fbrica de cemento de Guayaquil produjo 92 mil
toneladas, algo ms que en 1953. En diciembre empez a
funcionar el nuevo horno rotativo, con el que se aumenta
la capacidad de produccin en un 20 por ciento. Mientras
tanto, continu la instalacin de la planta de Riobamba,
que entrar en produccin en 1955. Durante el ao se importaron unas 10 mil toneladas de cemento, con objeto de
hacer frente sobre todo a la demanda proveniente del sector pblico.
En 1954 se sinti en forma ms aguda la falta de un
suministro adecuado de energa elctrica. Con slo 15 watts
por habitante, Ecuador es uno de los pases de Amrica
169
Latina que cuenta con la ms baja capacidad de generacin

instalada. En octubre entr en funcionamiento una nueva
turbina a vapor de j mil K.W para la ciudad de Guayaquil.
En Latacunga, uno de los cantones mejor dotados en cuanto
a suministro de energa elctrica, se han puesto en marcha
170
nuevas centrales de generacin que suman 1,6 mil KW.

Tambin se instalaron pequeas plantas hidroelctricas en el
Carchi para proveer de luz y fuerza a los cantones del norte.
En total, el pas dispuso en 19$4 de 52,9 mil KW instalados,
es decir, 14 por ciento ms que en 1953.
Captulo IX
HAITI
Hait fu azotado en octubre de 1954 por un fuerte huracn que ocasion importantes prdidas en la economa interna, en particular por lo que toca a la produccin agrcola.
Sin embargo, los efectos de este fenmeno no se reflejaron
en las exportaciones del ao gracias a que las cosechas enviadas al exterior fueron recogidas con anticipacin. En
cambio, sus consecuencias incidirn en la produccin agrcola y en la exportacin de 1955.
Dada la fuerte dependencia de nivel de la actividad econmica respecto del volumen y los precios de las exportaciones de un limitado nmero de productos agrcolas, la economa de Hait es extremadamente sensible a las variaciones
experimentadas por las ventas al exterior. No fu se el caso
en 1954, P u e s e caf, que representaba el jo por ciento de
las exportaciones totales en aos anteriores a 1950/51, llev
su participacin en ellas en 1953/54 a u n 7%A P o r ciento.
Ello se debi al aumento de precios que registr todava en
1954 este producto, as como al mayor volumen fsico exportado, que fu 37,7 por ciento superior al de 1952/53.
Al propio tiempo no hubo cambios en las exportaciones de
sisal, azcar, cacao y algodn. 1 El auge experimentado por
la produccin y exportacin cafetalera determin as que se
mantuviera el nivel de ingresos de origen externo, acentuado en sus efectos expansivos por los gastos de turistas extranjeros y por la continuacin de un alto gasto en obras pblicas. Todo ello incidi en la actividad econmica interna.
Por su parte, el balance de pagos parece haber sido positivo

en 1954, en virtud del saldo favorable de la balanza comercial.
2. Comercio exterior
El comercio exterior de Hait volvi a adquirir en 1954 la
favorable tendencia que haba presentado en 1951 y 1952,
slo interrumpida en 1953 por una cada en el volumen
fsico exportado que influy agudamente en la capacidad
para importar de ese ao. El examen de los precios mantenidos por el caf durante el perodo en que se efecta su
exportacin as como los del sisal y otros productos
muestra que el nivel general de esos precios registr un aumento de 10 por ciento sobre los de 1953. La relacin de
precios del intercambio ofreci igual comportamiento, y
ello, unido a una recuperacin de 29,3 por ciento en el volumen fsico de las exportaciones, dio por resultado que la
capacidad de stas para pagar importaciones fuera en 1954
la ms alta registrada en los ltimos aos. Como se dijo, la
mayor influencia en ese sentido fu ejercida por el aumento
del volumen fsico del caf exportado.
Esas condiciones en que se desenvolvi la capacidad de
las exportaciones para pagar importaciones permiti por su
parte que el volumen fsico de estas ltimas creciera un
poco ms del 6 por ciento con respecto a las de 1953,
mientras sus precios permanecieron en nivel parecido al
de dicho ao.

1.
Agricultura
En el ao 1953/54 el volumen de produccin de algunos

de los cultivos importantes de Hait fu superior al de
1952/53. La cosecha de caf aument en alrededor de 35
por ciento sobre la del ao precedente y fu la mayor registrada en los ltimos aos. Este crecimiento no se origin
por mayores inversiones en cafetales, sino que refleja ms
bien los efectos de una estacin lluviosa bien distribuida en
las zonas productoras de 1953, el ciclo de produccin caracterstico de esta planta, y la mejor atencin de los cultivos
provocada por los altos precios del grano en el mercado
internacional.
La produccin de sisal, que alcanz su nivel ms alto en
1949/50, iniciando luego una tendencia decreciente con la
baja de los precios, super por pequeo margen en 1953/54
la cosecha anterior. Sin embargo, los precios internacionales
de la fibra continuaron bajando en 1954.
Las variaciones en el nivel de produccin del sisal en ese
corto plazo se deben a las decisiones de los empresarios ms
que a cambios en la superficie plantada o a accidentes del
Conjuntamente con el caf, estos productos representan ms del 90
por ciento de las exportaciones totales.
clima, puesto que existen plantaciones suficientes para producir a un nivel bastante ms alto que el corriente.
La cosecha de cacao fu ligeramente mayor que la de
1952/53 por la mejor atencin prestada a los cacaotales en
vista de los buenos precios registrados en el mercado mundial. Sin embargo, la tasa de crecimiento de la produccin
del grano en los ltimos dos aos fu menor que la observada entre 1947/48 y 1952/53.
La produccin de algodn, que decay a partir de 1948/
49 a causa de un intenso ataque de picudo que es muy
difcil de controlar por el gran nmero y la pequenez de
las plantaciones y porque los tipos cultivados en Hait son
perennes y permiten la reproduccin continua de los insectos qued reducida a menos de la mitad de lo normal en
1950/51. Desde entonces ha comenzado a recuperarse lentamente, tornando a un nivel normal en 1953/54, debido al
aliciente dado por la instalacin de una nueva fbrica de
hilados y tejidos y por el incremento de la produccin de la
que ya exista, que han inducido a efectuar nuevas plantaciones y a realizar un mejor control de plagas.
En contraste con lo anterior, la produccin de azcar y
banano fu inferior en 1953/54 que en el ao precedente.
El banano dej de ser cultivo importante para la exportacin
desde que las compaas bananeras se retiraron del pas en
171
1951 y desaparecieron las plantaciones regadas del Valle del

Artibonite. Las exportaciones bananeras han quedado reducidas a embarques espordicos que han venido siendo cada
ao ms pequeos. Por una sequa prolongada en el Valle
de Cul-de-Sac, donde se produce la casi totalidad de la caa
para fabricacin de azcar en Hait, la produccin en 1953/
54 fu una de las menores registradas recientemente. En
relacin con este producto es interesante apuntar que el
consumo interno de azcar centrifugado ha aumentado con
suma rapidez a partir de la guerra, subiendo de un promedio
de 7 mil toneladas entre 1940-44 a cerca de 30 mil en
1953/54. Como la capacidad de produccin se haba mantenido prcticamente estacionaria, el aumento del consumo
ha tenido gran influencia sobre las exportaciones de los aos
ms recientes, al grado que en 1953/54 se exportaron solamente 15,4 mil toneladas contra un promedio de cerca de
22 mil entre 1947/48 y 1952/53. Para obviar esta dificultad se instal en 1954 un nuevo ingenio azucarero que comenzar a operar en 1955 con capacidad para unas 20 mil
toneladas anuales de azcar crudo.
Los efectos del cicln Hazel en octubre de 1954 no se
reflejan en las cifras analizadas, pero han comenzado a manifestarse en las exportaciones del ao fiscal 1954/55. En
efecto, las exportaciones de diciembre de 1954 y enero y
febrero de 1955 sumaron solamente 12 millones de dlares
en comparacin con casi 20 millones en el mismo perodo
del ao anterior. Se estima que los daos causados a los cafetales son tan cuantiosos que las exportaciones quedarn reducidas a unas 18 mil toneladas en 1954/55. La cosecha de
azcar ser tambin afectada en el Valle de Cul-de-Sac, que
ha entrado en su segundo ao consecutivo de sequa.
La produccin de alimentos de consumo interno sufri
tambin grandes daos, particularmente en el sur del pas,
donde se perdi alrededor del 30 por ciento de la cosecha
de papa, 20 por ciento de la de maz y 20 por ciento de
la de malanga. Debido a la sequa que sigui al cicln, estos
cultivos no pudieron ser resembrados y, a pesar de los auxilios recibidos en forma de donativos internacionales de alimentos, ha habido penuria en muchas regiones del pas.
No existen datos fidedignos acerca de la produccin de
alimentos para el consumo interno en Hait, pero se estima
que la misma presin de la poblacin sobre los recursos ha
obligado a una expansin constante de los cultivos de consumo interno que est sustrayendo recursos de la produccin
para exportacin. La poltica agrcola del gobierno se ha
encaminado en los ltimos aos a incrementar la productividad mediante una mejor utilizacin de los recursos naturales del pas, a elevar el nivel de vida de las comunidades
rurales, y a rehabilitarlas mediante la organizacin de cooperativas. Estos objetivos de largo plazo contenidos en el
captulo agrcola del programa de gastos del gobierno tambin incluyen el mejoramiento del ganado a travs del establecimiento de tres estaciones de monta, en las cuales se
procura lograr un mestizaje adecuado con ceb para el rendimiento de carne y con Brown Swiss o Jersey para mejorar
la calidad lechera.
Por lo que toca a las obras de mejoramiento agrcola en
vas de ejecucin se destaca el proyecto del Valle del Artibonite, cuyas obras materiales estarn terminadas a fines de
1956. Adems de aumentarse la capacidad de generacin
elctrica del pas en unos 38 mil KW, se podrn irrigar unas
35 mil hectreas de tierras que en la actualidad son semidesrticas en su mayor parte. Casi la mitad de los suelos
172
son salinos y hay que rehabilitarlos. Como los trabajos de

seleccin de cultivos apropiados para esta nueva zona agrcola, el desmonte y nivelacin de las tierras y la organizacin de las nuevas explotaciones no marchan al mismo ritmo
que la obra material de ingeniera, es posible que el proyecto
del Artibonite, en que se invierten ms de 30 millones de
dlares, resulte costoso en los primeros aos de su desarrollo.
2. Industria
La actividad industrial manufacturera sigui desenvolvindose en 1954 dentro del marco de escaso desarrollo caracterstico del pas, aunque se terminaron algunos proyectos y
se iniciaron otros en el curso del ao.
A comienzos de 1954 entr en operacin la primera planta
de cemento con capacidad de 50 mil toneladas anuales. Inici su funcionamiento con clinquer importado de Blgica;
posteriormente, al entrar en actividad el horno de clinquer,
funcion exclusivamente con materias primas locales. Como
el consumo de cemento es en Hait de 35 mil toneladas,
cuando la planta opere a alta capacidad cubrir la demanda
actual y dejar un sobrante que se cree que podr exportarse
a los pases vecinos. El precio del cemento nacional en el
mercado interno es 20 por ciento inferior al importado.
Otra unidad industrial que inici sus labores en 1954 es
la fbrica de sacos de sisal. Produjo a razn de 1,3 mil sacos
diarios y se espera que pueda producir ms adelante a su
capacidad mxima (2 mil sacos) con lo cual slo podr
satisfacer la quinta parte de la demanda interna, estimada
en 3 millones de unidades anuales. El problema de aumentar
la produccin de sacos con ampliaciones de la fbrica parece
radicar en la obtencin de capital, por cuanto la produccin
nacional de fibra excede en ms de 10 mil toneladas a las
necesarias para elaborar los 3 millones de sacos.
Tambin se inaugur en 1954 una fbrica de jabn para
lavar con capacidad de 200 cajas por turno de ocho horas.
Adems, se pusieron en marcha una fbrica para producir
artculos de vidrio y cermica, otra de productos farmacuticos, otra de productos lcteos y otra de cigarrillos.
Entre los proyectos en construccin durante 1954 figuran dos nuevas fbricas de tejidos de algodn, una de las
cuales comenz a funcionar a fines de ao. La planta de
hilados y tejidos de algodn ya existente oper a un nivel
de 13,6 por ciento superior al de 1953 y las fbricas de
prendas de vestir, de tejidos planos y de punto de algodn
incrementaron sus ventas 5 5 y 16 por ciento sobre las de
1951 y 1953, respectivamente.
Se halla pendiente de ratificacin por el senado un contrato celebrado por el gobierno de Haiti con una compaa
petrolera norteamericana para la instalacin de una refinera. Segn los proyectos presentados, tendr una capacidad
para refinar 1,5 mil barriles diarios de petrleo crudo. La
inversin total ser aproximadamente de 950 mil dlares.
Hacia fines de 1954 se vot un crdito de 28 mil dlares
para instalar una tenera que tendr a su cargo el gobierno
para capacitar al personal en los mtodos modernos utilizados en curtidura.
Los nuevos establecimientos instalados en 1954 y los proyectos en ejecucin antes mencionados suponen un desenvolvimiento modesto en lneas generales, pues si se excluye el ingenio recientemente inaugurado y la fbrica de
cemento, todos los dems representaron una inversin de 1,5
millones de dlares y slo 4 ocupan ms de 50 operarios.
Captulo X
MXICO
i. La devaluacin monetaria y stts antecedentes
El ingreso, el consumo y la inversin, as como el balance
de pagos y las relaciones de precios y costos entre los diversos sectores de la economa, registraron en 1954 movimientos de consideracin influidos en gran parte por la fuerte y
sbita devaluacin sancionada el 17 de abril que, al llevar
la cotizacin del peso de 8,65 a 12,50 por dlar, fu superior a un 30 por ciento en trminos oro. La repercusin de
la devaluacin monetaria fu inmediata e intensa debido sobre todo al hecho de que Mxico mantiene un solo tipo de
cambio completamente libre a diferencia de algunos
otros pases latinoamericanos en que las devaluaciones se han
venido produciendo en forma paulatina y por lo comn
dentro de sistemas de cambios mltiples que han atenuado
su rigor.
En 1952-53 se interrumpi el acelerado ritmo de creciciento de la economa mexicana, que se haba traducido entre 1945 y 1951 en un aumento medio anual de 3,8 por
ciento en el ingreso por habitante. Por diversas circunstancias 1954 se inici prcticamente con una disyuntiva entre
mantener el tipo de cambio con medidas que prolongaran
la depresin, o sacrificarlo en aras de la recuperacin del
desarrollo econmico. Se opt por esto ltimo y el peso se
devalu en la forma indicada. Se adoptaron diversas medidas
crediticias y fiscales tendientes a estimular la actividad y a
su efecto se sum adems una produccin agrcola que super con mucho el nivel del ao precedente. Todo ello contribuy a invertir las tendencias observadas en 1953, y se
registr un crecimiento sustancial del producto bruto a partir del segundo semestre de 1954. Hacia fines del ao la
economa pareca readaptada al nuevo tipo de cambio y las
perspectivas eran las de una reanudacin del desarrollo dentro de la normalidad monetaria.
a) Antecedentes mediatos. En 1952 el ingreso bruto real
de Mxico haba crecido menos que la poblacin y en 1953
se redujo aproximadamente en 3,2 por ciento. El ao 1953
tuvo dos fases bien distintas. En el primer semestre la poltica de las autoridades se orient hacia el equilibrio del presupuesto fiscal y la contencin de la amenaza inflacionaria,
que adems coincida con un deterioro del balance de pagos.
Los propsitos de austeridad financiera se tradujeron principalmente en un debilitamiento de las inversiones pblicas.
El importante papel dinmico que stas desempean en la
economa mexicana, dio a esa medida efectos depresivos sobre la demanda efectiva y el nivel general de actividad, pese
a que el sector privado cont con crdito ms fcil y abundante, otorgado con la mira de estimular la inversin privada
y conciliar as las necesidades del equilibrio financiero y monetario con el deseo de no frenar el desarrollo econmico.
Frente a los fenmenos depresivos as provocados, en el
segundo semestre hubo un cambio en la poltica fiscal y se
incrementaron las inversiones pblicas. Pero no pudieron
neutralizarse los efectos, en parte psicolgicos, de la contraccin inicial, ni se evit que en el conjunto del ao la
Grfico XXXIV
MEXICO: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS PRECIOS
AL POR MAYOR Y DE LOS SALARIOS
1950 =
100
ESCALA SEM1LOGARITMICA
MEDIOS DE
PRECIOS
PAGO
AL POR MAYOR
_L
cada de la inversin pblica fuera de un 9,7 por ciento (en
valores corrientes) a lo que se sum el deterioro de la rea-.
cin de precios del intercambio (10,1 por ciento). Todo ello
influy adversamente en la inversin privada y en el ambiente general del mercado de capitales. Por efecto de loa
mismos factores generales, la demanda de consumo se debilit tambin en 1953. 1
La situacin monetaria y de balance de pagos presentaba
en 1953 aspectos contradictorios y algunos sntomas de desequilibrio, evidentemente derivados de la situacin de la economa interna y no slo de los factores exteriores. El medio
circulante estuvo ms o menos estabilizado durante el primer
semestre de 1953, con ligera tendencia decreciente; pero,
coincidiendo con la reanudacin del programa de gastos pblicos en el segundo semestre, ascendi rpidamente a partir
del mes de septiembre. A fines del ao, su monto era 10 por
Vase Estudio
96-100.
Econmico
de Amrica
Latina,
15153, PP. 18-20 y
17J
ciento superior al de tres meses antes y casi 9 por ciento ms

elevado que al fin del ao anterior. Las causas directas del
incremento del circulante se encuentran en los crditos concedidos al pblico y en el redescuento otorgado a los bancos
oficiales, que fu utilizado para sostener el mercado de ttulos y para allegar recursos a la agricultura. Sin embargo, la
reactivacin de los gastos pblicos tambin influy, pues
el gobierno acudi a medios de financiamiento deficitario que
se reflejaron en un aumento de los prstamos del sistema
bancario al sector pblico de 372 millones de pesos en el
ltimo trimestre de 1953. Actu al alza, adems, una ligera
recuperacin de la reserva monetaria.
La accin combinada de todos estos hechos junto con el
retraimiento de la inversin privada determin que hacia
fines del ao se acentuara una situacin de extraordinaria
liquidez que entraaba serios peligros para la reserva monetaria mientras las autoridades continuaran con su poltica
de pleno apoyo al mercado de ttulos del gobierno y, hasta
cierto punto, de los particulares. La experiencia monetaria
de Mxico en pocas anteriores enseaba que una marcada
liquidez de esa naturaleza poda llevar a una fuerte presin
para aumentar importaciones y a salidas masivas de capital
hacia el exterior.
Las autoridades se vieron ante el problema de eliminar las
fuentes fiscales de expansin del circulante. Esto requera
una reforma, tributaria de carcter ms progresivo, basada
ms decididamente sobre el impuesto a la renta y susceptible
de allegar recursos al erario pblico para sufragar un mayor
gasto en forma no inflacionaria. Se poda tambin intentar
cubrir el faltante acelerando el uso de lneas de crdito internacional para ciertas obras pblicas y proyectos de fomento
oficiales.2 Por ltimo, era posible proseguir en el gasto deficitario y contrarrestar la repercusin en el balance de pagos
mediante medidas restrictivas de las importaciones. La primera solucin fu desechada por diversas razones. La segunda parece haberse descartado como elemento de poltica
financiera, en tanto que la tercera si bien tena objeciones fundamentales por cuanto habra aumentado la liquidez
e intensificado los factores desequilibradores que se teman
fu la que en definitiva se sigui en el ltimo trimestre de
1953, aun cuando sin medidas suficientemente restrictivas
de las importaciones.
b) Cansas inmediatas. Al iniciarse 1954 el gasto pblico
igui en los altos niveles de fines de 1953, en tanto que los
ingresos fiscales no crecieron en la misma proporcin en
virtud de la situacin general ya reseada. Extraoficialmente se estim que podra llegar a producirse un dficit presupuestal de unos 1.000 millones de pesos, a menos de que
mejorara en forma radical el nivel general de actividad.
Esto, unido a la parsimonia de la inversin privada, hizo que
persistiera el estado de extraordinaria liquidez.
En estas condiciones las importaciones se mantuvieron a
elevado ritmo y empezaron a registrarse salidas de capital de
cierta consideracin. El balance de pagos cerr en marzo con
un saldo negativo de casi 22 millones de dlares no obstante
estar en equilibrio la cuenta corriente. Este dficit resultaba
muy significativo si se tena en cuenta que en 1953 en su
conjunto el dficit total haba sido de 33,5 millones y el de
cuenta corriente de 107,4 millones. Desde diciembre de
1953, en un intento de reducir la presin de las importaciones, el gobierno haba sancionado un alza de aranceles, y en
2
En 1952, el ingreso neto de capital oficial del exterior fu de 21,5
millones de dlares. En cambio, en 1953 no hubo virtualmente ingreso
neto, pues se dispuso de 31,6 millones y se amortizaron (incluida la
deuda exterior consolidada) 31,2 millones. En 1954 e s t e ingreso fu
positivo en slo 3,9 millones de dlares.
174
febrero de 1954 se eliminaron impuestos a las exportaciones

de algunos productos con el nimo de alentar las ventas
exteriores.
A fines del mes de marzo y comienzos de abril se agu' dizaron los efectos desequilibradores del factor psicolgico
muy propenso a actuar en Mxico por la estrecha vinculacin comercial y bancaria con los Estados Unidos y se
registraron nuevas y mayores salidas de capital. Al propio
tiempo, a principios de abril los pagos efectuados por compras de equipo ferroviario y petrolero determinaron una baja
excepcional de la reserva monetaria. En ese mes el balance
de pagos cerr con un saldo negativo acumulado de 91 millones de dlares y las reservas monetarias se contrajeron
consecuentemente. La fuga de capitales entre marzo y abril
se estim extraoficialmente en ms de 30 millones; buena
parte tuvo lugar despus de la devaluacin.
El medio circulante total se contrajo en abril en 241
millones de pesos, debido a la preponderancia del dficit del
balance de pagos sobre los factores internos de expansin,
no obstante la magnitud excepcional de stos. Los prstamos
y colocaciones bancarios aumentaron en un solo mes en ms
de 1.300 millones de pesos a causa del redescuento otorgado
por el Banco de Mxico para hacer frente a la liquidacin
de ttulos que se produjo como maniobra especulativa y para
salidas de capital.
La continuacin de tal estado de cosas, que involucraba
por una parte la necesidad del gobierno de mantener en altos
niveles el gasto pblico, con muy escasas perspectivas de
aumentar sus recursos, y, por otra, una situacin de comercio exterior, de balance de pagos y de reservas considerada
como crtica sobre todo ante la amenaza de una cuantiosa
fuga de capital, obligaba a la adopcin de algn medio
de salvaguarda de estos dos ltimos elementos. En tal sentido el gobierno adopt, en consulta con el Fondo Monetario
Internacional, la devaluacin monetaria de preferencia a
otras medidas.
2. Medidas complementarias y polticas monetaria y fiscal
Una devaluacin del 30,8 por ciento en trminos oro, llevada a cabo inesperadamente y sin preparacin psicolgica
por parte del pblico, tena que producir reacciones bastante rpidas en el campo econmico general y en los precios.
El gobierno actu sin dilacin para llevar a efecto una serie
de medidas fiscales y monetarias que contribuyeran a contrarrestar la tendencia al alza de los precios y a suavizar y
realizar poco a poco los ajustes necesarios en diversos sectores de la economa. Una de las preocupaciones inmediatas
fu la de compensar la merma que la devaluacin determin
en el poder de compra general de la poblacin y tratar de
absorber, por otro lado, las ganancias cambiarias que se produciran en los sectores de exportacin y que daran a stos
una demanda excesiva en relacin con la que podran obtener otros sectores de la economa nacional.
A tal efecto se anunci en el acto la implantacin de un
impuesto a la exportacin del 25 por ciento ad valorem,
destinado a absorber aproximadamente el 80 por ciento de
la ganancia cambiaria de los exportadores. Ello dejaba margen para compensar algn aumento de costos y poder servir
al mismo tiempo de estmulo a la produccin y exportacin.
El procedimiento seguido fu similar al adoptado en las devaluaciones de 1938 y 1948. El manejo flexible de los impuestos a la exportacin ha permitido considerar en especial
los casos ms duramente afectados por la devaluacin en
forma que no se restringiera el volumen de las exportaciones.
Pero el impuesto de exportacin desempe adems una
importante funcin como recurso fiscal, lo mismo que en

1949, cuando el ingreso proveniente del impuesto a la exportacin ayud considerablemente a equilibrar el presupuesto y a permitir llevar a cabo una poltica general de
estabilidad.3 El implantado en 1954 rindi un total de 939,1
millones de pesos, y contribuy en gran medida a cubrir las
necesidades fiscales del presupuesto del Gobierno Federal,
aumentadas por la devaluacin.
El gobierno actu tambin en forma enrgica sobre las
importaciones, restringiendo an ms todas aquellas consideradas como suntuarias o prescindibles, y sujetando a supervisin y permiso inclusive a ciertas materias primas y otros
productos. Estas medidas y el alza del precio interno de los
bienes importados que fu de 44,5 por ciento sirvieron
para desalentar las importaciones y en consecuencia reducir
su volumen.
Junto con esas medidas relativas al comercio exterior se
anunci que se llevara a cabo una poltica crediticia y fiscal
congruente con ellas y destinada al mismo tiempo a estimular el nivel de la actividad econmica. La poltica crediticia
fu al principio prudente y se encamin a desalentar las
actividades puramente comerciales o especulativas, y a favorecer las productivas a medida que se reajustaba la economa a los efectos de la devaluacin. Pero en vista, sobre
todo, de las elevadas cosechas que se anunciaban para el
tercer trimestre de 1954, las autoridades monetarias permitieron una moderada expansin. La mejor situacin presupuestal en el segundo semestre del ao, la reaccin favorable
de las actividades productivas y el retorno gradual de la
confianza hicieron posible la poltica de ampliacin de crdito con menos temores de que pudiera conducir a una inflacin sostenida. El incremento del medio circulante en el
conjunto del ao fu de 10,6 por ciento, y entre abril y
diciembre de 11,4 por ciento. La expansin del crdito al
sector de empresas y particulares se canaliz principalmente
hacia el sector industrial (58 por ciento) y a la agricultura
(25 por ciento), en tanto que el comercio y la minera registraron cifras menores. En cambio, el mercado de valores,
que haba quedado casi desprovisto de liquidez despus de
la devaluacin, slo pudo recuperarse a medida que se restableci la confianza y se repatri alguna cantidad de capital.
En materia impositiva el gobierno resolvi en especial dar
facilidades de tipo fiscal para estimular las reinversiones de
utilidades y para permitir mayores reservas de depreciacin
a fin de evitar que la devaluacin condujera a utilidades ficticias en desmedro de la capitalizacin del pas. Como estmulo a la inversin privada, el gobierno procur corregir
el ambiente psicolgico que desde haca meses haba perjudicado al balance de pagos y al equilibrio interno. Se consider, por otra parte, que ello alentara la colaboracin del
capital del exterior en el desarrollo econmico nacional.4
Casi inmediatamente despus de la devaluacin el gobierno
anunci que elevara los sueldos de los empleados pblicos
y solicit de los sectores comerciales e industriales que elevaran por lo menos en 10 por ciento los salarios de sus obreros. En muchos casos los aumentos de la tasa de salarios
fueron mayores todava. Estas medidas tendieron a sostener
la demanda, por lo menos de los artculos de consumo bsico,
8
Vase "Hechos y tendencias recientes de la economa en Mxico",
en Estudio Econmico de Amrica Latina, 1950, documento E / C N . 1 2 /
217/Add. 8 (1951), pp. 22-23.
1
Entre la actividad inversionista de instituciones oficiales internacionales en 1954 deben mencionarse el prstamo de 61 millones d e s o lares otorgado por el Banco Internacional para la rehabilitacin del
ferrocarril del Pacfico, y la reanudacin de los desembolsos 20
millones de dlares del crdito autorizado por el Banco de Exportaciones e Importaciones en 1951, tambin para ferrocarriles.
y fueron complementadas con medidas similares en el campo agrcola, particularmente con la elevacin de los precios
mnimos de garanta para las cosechas de invierno de los
artculos bsicos de la agricultura mexicana: maz y frijol.
Finalmente, el gobierno anunci su firme poltica de aumentar los gastos de inversin, jerarquizando al mismo
tiempo las obras para evitar todas aquellas que no fueran
de inmediata necesidad o alta productividad. El gasto pblico total se elev de 4.551 millones de pesos en 1953 a
5.574 en 1954, o sea un 22,5 por ciento, en tanto que la
inversin pblica total inclusive entidades federales, empresas estatales y organismos descentralizados creci, tambin en trminos nominales, de 3.102 millones de pesos a
4.061, o sea ms de 38 por ciento. Esta ltima cifra, apreciada en trminos reales a precios de 19jo, represent
un incremento del 12,5 por ciento.
3. Efectos de la devaluacin
a) Balanza comercial y balance de pagos. La devaluacin
y las medidas complementarias adoptadas influyeron con
diversa intensidad sobre las partidas activas y pasivas de
mayor elasticidad en el balance de pagos, pero en conjunto
se restableci el equilibrio hacia fines de 1954 y se recuper
aproximadamente el nivel de reservas monetarias de un
ao antes.
El volumen de exportaciones slo experiment un ligero
aumento de 1,7 por ciento en virtud de que se haba mantenido en altos niveles durante 1953 y en el primer trimestre de 1954 y no era posible un aumento mucho mayor
a corto plazo. Como, por otra parte, se registr un deterioro de 6,3 por ciento en la relacin de precios del intercambio, la capacidad de las exportaciones para pagar importaciones se redujo en 4,7 por ciento. Ya en 1953, a
raiz exclusivamente del deterioro de la relacin de precios
en 10,1 por ciento, esa capacidad haba sufrido una merma
de i,7 por ciento.
Las importaciones sobre las cuales no slo actu ms
intensamente la devaluacin, sino que quedaron sujetas a
alzas de aranceles y medidas restrictivas se contrajeron
en trminos reales en 5,8 por ciento. Sin embargo, no hay
que descartar en esta reduccin los efectos de las buenas
cosechas de trigo y maz que hicieron prcticamente innecesarias las importaciones de estos granos durante 1954.
La reduccin en el volumen fsico importado afect
la composicin de las compras exteriores. El rasgo distintivo de este cambio fu la baja de la importacin de bienes de uso y consumo (25 por ciento), cuya participacin
en el total importado se redujo de 34,9 en 1953 a 28,2
por ciento en 1954. Este descenso se manifest sobre todo
en los alimentos (40,1 por ciento), pero casi todos los
rubros incluidos mostraron bajas. En trminos de dlares
corrientes estos descensos significaron un ahorro de divisas de 63,4 millones de dlares.
La importacin de bienes de capital apreciada por su
volumen fsico baj en 4,1 por ciento con respecto al
nivel ya declinante que tuvo en 19 5 3, debido principalmente a las menores importaciones en el rubro de transporte.
No obstante esa circunstancia, los bienes de capital lograron acrecentar del 42,2 al 43,6 por ciento su participacin
relativa en las importaciones totales.
Por su parte, las materias primas principalmente textiles, caucho, celulosa y productos qumicos y los combustibles y lubricantes registraron aumentos en su volumen
fsico y en el porciento de representacin que tienen dentro del total importado.
Como consecuencia ms que nada del descenso de las
175
importaciones, la balanza comercial, que en 1953 fu negativa en una cifra cercana a los 229 millones de dlares
a precios corrientes, en 1954 slo lo fu por 168 millones.
El saldo neto positivo proveniente del turismo se mantuvo
en un nivel ligeramente inferior al de 1953. Por otra parte,
la salida por intereses y utilidades sobre inversiones extranjeras se elev en 28,6 por ciento. El resultado neto de los
movimientos de la cuenta corriente internacional en 1954
fu un saldo negativo de 73,7 millones de dlares, menor
en 33,7 millones al de 1953.
Los movimientos del balance de pagos en cuenta de capital y los elementos no registrados tales como la fuga
y repatriacin de capitales, que haban sido fuertemente
negativos en el momento de la devaluacin y en los primeros meses posteriores a ella, dieron al terminar el ao
una cifra positiva de 64,8 millones de dlares.
En consecuencia, se alcanz en el ao en su conjunto
un virtual equilibrio del balance de pagos. Despus de las
vicisitudes que sufri durante el primer semestre del ao,
el saldo neto total slo fu negativo en una cifra estimada
en 8,9 millones de dlares.
b) Agricultura. La devaluacin, aun cuando no influy
sobre los planes de siembra de los principales productos
el algodn ya haba sido plantado y estaban preparadas
las tierras para los cultivos de temporal de cereales y otros
productos ni sobre las cantidades cosechadas, se manifest
en cambio sobre los precios agrcolas, los ingresos y las
inversiones en este sector.
Debido a la abundancia y buena distribucin de las
lluvias, los diversos programas de emergencia en materia
de crdito agrcola oficial y la continuacin de las obras
de riego y tecnificacin de la agricultura, las cosechas de
los principales productos de consumo interno en particular el maz, el trigo y el frijol fueron excepcionales,
y el mercado se vio muy bien abastecido. En consecuencia,
los precios de estos artculos no fueron afectados por el
nuevo tipo de cambio. En cambio, los precios internos de
venta de los productos agrcolas de exportacin garbanzo, algodn, caf y tomate que representan el 80 por
ciento de las exportaciones agrcolas de Mxico, se elevaron considerablemente, en algunos casos en ms del 40
por ciento; posteriormente se estabilizaron en niveles ms
bajos, pero an superiores a los vigentes antes de la devaluacin. Los bienes de inversin y, en menor medida, los
de consumo que compra el agricultor, recogieron, por otra
parte, el impacto de la devaluacin y acusaron aumentos
que alcanzaron hasta el 52 por ciento (maquinaria agrcola, por ejemplo). El resultado para el sector agrcola en
general fu un descenso de la relacin interna de precios,
en particular para los agricultores que producen artculos
de consumo interno, circunstancia esta ltima que podra
tender a la sustitucin en algunas regiones de los cultivos de consumo interno por otros ms redituables, a menos que acten con mayor fuerza los programas gubernamentales de fomento. En todo caso, debe advertirse que
el aumento de las cosechas compens con creces, desde el
punto de vista del ingreso agrcola total, el movimiento
desfavorable de los precios relativos.
El valor en pesos de las exportaciones agrcolas subi en
31 por ciento, de 2.026 millones en 1953 a unos 2.700
millones en 1954. De esta cifra, el 38 por ciento haba
salido ya al ocurrir la devaluacin; el resto se export
despus. Del aumento citado, el uno por ciento es atribuible a la mejora en los precios exteriores, y el 2 por
ciento al aumento del volumen fsico; el resto representa
la ventaja cambiaria. Sin embargo, esta ventaja no qued
176
totalmente en manos de exportadores o de productores,

ya que el fisco absorbi una parte con la aplicacin del
impuesto ad valorem a la exportacin. Los ingresos fiscales
por concepto de impuesto a la exportacin agrcola crecieron de 291 millones en 1953 a 506 millones en 1954,
de modo que los ingresos de los exportadores agrcolas,
deducidos los impuestos, fueron superiores a los de 1953
en 24 por ciento en trminos globales.
c) Industria, minera y energa. Las restricciones a la
importacin y los aumentos de precio de los productos
importados a raz de la devaluacin desviaron buena parte
de la demanda interna de bienes manufacturados hacia la
produccin nacional. No obstante los reajustes de costos y
precios que tuvieron que salvarse, casi todas las ramas industriales acrecentaron su actividad a partir del segundo
semestre y llevaron el volumen fsico de la produccin manufacturera total a un nivel superior en ms del 6 por
ciento al prevaleciente en 1953.
El encarecimiento de las materias primas importadas ha
dado origen a un movimiento general hacia el aprovechamiento de materias primas nacionales y a un esfuerzo de
investigacin orientado con ese fin.
En cambio, la devaluacin agrav el problema financiero de reposicin de equipo y maquinaria industrial al reducir el valor real de las reservas acumuladas para esos
fines; sin embargo, se esperaba que las medidas fiscales
adoptadas a tal efecto contribuyeran a contrarrestar en
parte esta tendencia. El alza de costos presion tambin
en 1954 la situacin financiera de las industrias que no lograron incrementar su volumen de ventas; pero en otras,
como la mayor parte de las productoras de bienes de capital, que disponan de un considerable margen de capacidad
ociosa, que podian reemplazar importaciones y que tenan
una alta proporcin de costos fijos en relacin con los variables, el aumento de estos ltimos pudo en parte contrarrestarse a travs de incrementos de la produccin y
mayores rendimientos por unidad de factor empleado.
La actividad minera, que se vena desenvolviendo con
cierto desaliento en 1953 y 1954, pudo haber recibido un
estmulo con la devaluacin, pero tanto los aumentos de
costos como el impuesto a la exportacin absorbieron gran
parte de la ventaja cambiaria en ese sector sin contar los
derechos aduaneros que en algunos pases consumidores gravan la entrada de los principales minerales que Mxico exporta. Tal estado de cosas desalent las inversiones y la
realizacin de nuevas exploraciones, limitando la produccin a las minas ya en explotacin.
La dificultad para obtener recursos financieros propios y la creciente presin de los costos sobre los ingresos
de operacin de las empresas generadoras de energa elctrica han limitado desde hace aos sus posibilidades de inversin. Todo ello ha incrementado las necesidades de financiamiento con fondos pblicos y ha conducido a un ritmo
de construcciones estatales que, aun cuando elevado, es
todava insuficiente para el conjunto de demandas de energa elctrica en el pas. La devaluacin de 1954 acentu
ese problema financiero y rompi el equilibrio a que al fin
se haba llegado en algunos sistemas despus de efectuar
alzas de tarifas. Los costos de amortizacin e intereses de
emprstitos extranjeros y los de equipo y maquinaria aumentaron en la misma proporcin en que fu devaluada la
moneda, en tanto que los costos del trabajo, los combustibles y los materiales aumentaron en menor medida, pero
estn an en proceso de ajuste. Para contrarrestar el alza
de costo se decretaron diversas modificaciones de tarifas
que en la zona de mayor consumo del pas representaron
un recargo de 24 por ciento en el servicio industrial, 17 en
el servicio domstico y un promedio de 21 por ciento en

toda clase de servicios.
4. El ritmo general de desarrollo econmico
y la distribucin del ingreso
Pasados los primeros meses de incertidumbre econmica
posteriores a la devaluacin y an en plena actuacin los
reajustes internos que esa medida trajo consigo, la actividad econmica global encontr alicientes para recuperarse
de los bajos niveles en que se haba desenvuelto en 1953
Grfico XXXV
MEXICO: INGRESO E INVERSION
(Mil millones de pesos de 950)
INGRESO
BRUTO
'RODUCTO BRUTO
y en la mayor parte del primer semestre de 1954. El producto bruto se elev en 7 por ciento en trminos reales con
respecto al de 1953, con lo que se invirti la tendencia
decreciente anterior e incluso se recuper el alto ritmo de
desarrollo de los aos precedentes a 19J2. 5
Todos los sectores de la economa salvo la minera, que
0
to
en
to
y
En relacin con el nivel del producto bruto de 1952, el crecimienentre los dos aos fu apenas del orden del 4,6 por ciento, ya que
1953 hubo un descenso de 2,3 por ciento; de modo que el producpor habitante se mantuvo prcticamente estabilizado entre 1952
1954-
registr una cifra algo inferior a la de 19 j 3 registraron

crecimiento en 1954; la agricultura con 19,5 por ciento,
la industria con 6,5 y el resto de actividades con 4 por
ciento.
Descontados los efectos del movimiento desfavorable de
la relacin de precios del intercambio, el ingreso bruto
sigui la misma tendencia ascendente, siendo su incremento
de 6,4 por ciento con respecto a 1953 y de 3,1 por ciento
con respecto a 1952. Esta ltima cifra es inferior al ritmo
de crecimiento acumulado de la poblacin en los dos ltimos aos.
La relacin de producto a capital para el conjunto de la
economa se recuper ligeramente del bajo nivel que registr en 1953 y super a la de este ao en 2 por ciento
aproximadamente, pero fu inferior en 5,5 por ciento a la
de 1952. Si bien los aumentos de produccin logrados en
muchas actividades se basaron en la utilizacin ms intensa
de la capacidad productiva existente, otros factores actuaron para que la relacin de producto a capital no aumentara
en magnitud mayor. Por una parte, el capital existente creci en 1954 en 4,6 por ciento y, por otra, el nico aumento sobre los niveles de 1953 dentro de la inversin
total correspondi a la inversin pblica, que tiene una
productividad a ms largo plazo y generalmente indirecta.
Por otro lado, buena parte de la inversin privada que
en total se mantuvo en el nivel de 1953 se registr en el
transcurso del ltimo semestre y no ha podido en general
traducirse plenamente en incrementos de la produccin.
Esto ltimo podr alcanzarse en el futuro prximo si es
que la demanda efectiva sigue una tendencia creciente y
determina un uso ms intenso de la capacidad productiva.
En 1954, la demanda efectiva, apoyada en una mayor inversin y un mayor consumo, registr un alza con respecto
al ao anterior. El aumento de la inversin pblica, que
determin un aumento de la inversin total, promovi efectos directos en tal sentido sobre la demanda efectiva. Al
propio tiempo, los efectos indirectos de la inversin sobre
la ocupacin y el ingreso, sumados al alza que registr el
ingreso agrcola, originaron aumentos del consumo. Computado a precios de 1950, este aumento fu del orden del 4,8
por ciento. Sin embargo, en razn de que el total de bienes
disponibles creci a una tasa mayor que el consumo, la participacin de ste dentro del total de dichos bienes se redujo ligeramente, de 87,8 por ciento en 1953 a 87,6 en
1954No obstante haber aumentado la ocupacin y haberse
mantenido el salario medio real aproximadamente en el
mismo nivel que tuvo en el ao precedente, la participacin del factor trabajo salarios, sueldos e ingresos mixtos
de capital y trabajo en ciertos sectores agrcolas dentro
del ingreso neto total se redujo en trminos reales de 49,0
por ciento en 1953 a 48,0 en 1954.
La devaluacin monetaria promovi un rpido aumento
de precios. El nivel de los de mayoreo se elev 15 por ciento
entre marzo y diciembre de 1954. La tendencia a fin de
ao inclusive la de las tarifas de servicios pblicos y
privados era todava de ascenso y las perspectivas inmediatas indicaban que an habran de realizarse nuevos ajustes derivados del tipo de cambio. Aun con las medidas
tomadas por el gobierno para atenuar el alza del costo de
la vida, es de suponer que no pueda corregirse a corto
plazo y sin cambios institucionales profundos la distribucin funcional del ingreso que ha sido caracterstica de la
economa mexicana en los ltimos aos y que, aparte de
su influencia regresiva sobre la demanda de consumo, repercute adems en los incentivos para la inversin privada
que tiene por mercado el que depende de esa demanda.
177

i.
Agricultura
El volumen fsico de la produccin agrcola valorada a

precios de 1948 subi 17 por ciento en 1954. Este incremento es el mayor observado desde 1941, cuando despus de la sequa de 1940 la produccin registr un aumento todava ms grande. De esta suerte, la agricultura
constituy en 1954 el sector ms dinmico de la economa
mexicana y su crecimiento represent el 54,5 por ciento del
aumento del producto bruto total de Mxico en trminos
reales. Contribuyeron al aumento diversos factores. Por un
lado, hubo condiciones meteorolgicas excepcionalmente favorables para los productos alimenticios bsicos y para el
algodn. Las lluvias permitieron lograr mayores cosechas
en tierras de temporal y aseguraron mejor abastecimiento
de agua en las zonas de riego. Adems, se increment la
superficie total de riego en un 10 por ciento, habindose
puesto en pleno funcionamiento diversas inversiones que el
gobierno vena realizando desde varios aos atrs. En 1954
se advirti asimismo una aplicacin ms extensa de los programas oficiales de mejoramiento de la agricultura, tanto
los tcnicos como los institucionales, entre ellos la poltica
de crdito agrcola, de precios de garanta y de fomento
del uso de fertilizantes.
El volumen fsico de la produccin de alimentos propiamente dichos6 se elev alrededor de 13,4 por ciento en 1954,
en contraste con un incremento medio anual de 2,7 por
ciento entre 1948 y 1953. El maz aument en 810 mil
toneladas; el trigo en 158,9 mil; la semilla de algodn en
143,6 mil; el azcar en 51,1 mil, y el frijol en jo,8 mil
toneladas. La cosecha de arroz, si bien fu superior en 10,7
mil toneladas a la de 1953, estuvo por debajo de las de 1949
a 1951. La de banano aument en 5,8 por ciento en tanto
que la de ajonjol apenas creci en 1,1 por ciento.
Como consecuencia de estos aumentos, las disponibilidades
de alimentos por habitante fueron en 1954 superiores a las
de los ltimos cinco aos; en especial las de maz, que se
estiman en 174 kilogramos por habitante contra 151 en el
quinquenio 1949-1953 (un aumento de 15 por ciento), y
las de frijol, que fueron de 21 kilogramos, en relacin con
un promedio de 18 (un aumento de 17 por ciento). Al propio tiempo fu posible disminuir las importaciones de trigo,
maz y frijol. Las importaciones de alimentos durante 1954
bajaron en volumen en 40 por ciento con respecto a las de
!953Las excelentes cosechas permitieron asimismo acumular
reservas. En el caso del maz, las reservas de operacin de
la CEIMSA, organismo oficial encargado de regular el abastecimiento, se estimaron en marzo de 1955 en alrededor de
165 mil toneladas, o sea el 3,4 por ciento de la cosecha
de 1954. Quedaron reservas excedentes de azcar, a pesar de
que en 1954 se exportaron ms de 70 mil toneladas, cantidad
que podra aumentar en caso de haber mercado si se
tiene en cuenta la expansin de los cultivos y la capacidad
instalada de los ingenios.
Las exportaciones agrcolas fueron slo 2 por ciento
mayores en volumen que las d 1953 y no reflejaron plenamente el crecimiento de la produccin, debido a que parte
de las cosechas de un ao se exportan siempre en el siguiente.
Entre los productos de exportacin, el algodn fu el que
mostr un crecimiento ms rpido. Su produccin, ya muy
* Incluye cereales, tubrculos, leguminosas secas, semillas y frutas
oleaginosas comestibles, caa de azcar y frutas.
178
aumentada en los ltimos aos, creci nuevamente en 39,9

por ciento con respecto a 1953, no obstante que la superficie cosechada fu mayor en slo 60 mil hectreas o sea
un 6,5 por ciento. El combate efectivo de las plagas, la
abundancia de lluvias y el aumento de las superficies regadas en las zonas de Yaqui y Matamoros contribuyeron a
aumentar los rendimientos hasta 470 kilogramos por hectrea, en contraste con el mximo anterior de 378 obtenido
en 1949. Dadas las condiciones del mercado exterior, a fines
del ao no se prevea mayor dificultad para colocar los
grandes excedentes exportables que quedaban por razones
estacionales.
La produccin de caf, afectada por lluvias inoportunas, fu un 5 por ciento inferior a la de 1953 y se tradujo en menores exportaciones. Sin embargo, las 83 mil
toneladas obtenidas en 1954 reflejan el xito de las inversiones realizadas en los ltimos aos, principalmente en el
Estado de Veracruz, que han hecho subir hasta esa cifra
la produccin desde el nivel de 53,2 mil toneladas que tena en 1948.
La cosecha de tomate baj en 1954 con respecto a 1953
en 5,0 por ciento debido especialmente a que los productores
de Sinaloa principal zona productora substituyeron en
parte su cultivo por el de trigo y frijol en la temporada
de invierno de 19 j 3, no obstante el precio exterior favorable que rega para el tomate, gracias a los incentivos oficiales crditos, subsidios, precios de garanta, etc. otorgados a los otros dos productos.
El henequn, auque se recuper en 10,7 por ciento de los
bajos niveles de 1953, tendi a quedar estacionario alrededor
de las 100 mil toneladas. En esto influyeron las dificultades
para colocarlo en un mercado mundial de excedentes, el escaso progreso tcnico en su cultivo y las especiales condiciones en que est organizada la economa henequenera. Las
exportaciones de la fibra disminuyeron de- 31 mil toneladas
en 1953 a 26 mil en 1954, pero las de artculos manufacturados de henequn 44 mil toneladas fueron las mayores
alcanzadas hasta la fecha.
Merece subrayarse el efecto acumulativo que a travs
de los aos va teniendo en la produccin agrcola mexicana
el programa gubernamental de obras de riego. En 1954 se
agregaron cerca de 140 mil hectreas a las superficies agrcolas con agua segura y se mejor el regado de 64 mil ms.
Adems, las reservas de agua en las principales presas aumentaron en 23 por ciento sobre las cifras de 1953, con lo
que pudo prestarse mayor atencin a los cultivos de invierno
y ampliar la superficie sembrada.
En 1954 el gobierno destin 601 millones de pesos a
obras de riego, que representan el 78 por ciento de los gastos
fiscales con fines de fomento agrcola, forestal y ganadero.
Con esta inversin se prosiguieron los trabajos en numerosas
obras y se terminaron 307 proyectos de pequea y gran
irrigacin entre estas ltimas la presa internacional de
Falcn y el Canal Alto, as como el sistema de drenaje del
Valle del Yaqui que llevaron la superficie total regada a
cerca de 2 millones de hectreas. Del incremento de 204 mil
en 1954, 183 mil correspondieron a zonas atendidas por la
gran irrigacin y 21 mil a tierras beneficiadas por pequeas
obras, especialmente pozos para riego por bombeo. El cultivo
que ocup la mayor parte da las tierras incorporadas al riego
fu el algodn, siguindole en importancia el trigo y el
tomate.
La poltica de aos anteriores de realizar grandes obras
de riego casi exclusivamente en zonas semidesrticas ha em-
pezado a complementarse con obras en zonas tropicales

poco habitadas, como las cuencas del Golfo de Mxico; sin
embargo, las fuertes inversiones en estas zonas no podrn
rendir su fruto antes de que se cumplan otros programas
conexos de habilitacin sanitaria, comunicaciones, colonizacin y crdito. En otras regiones del pas se ha proseguido
el programa intenso de alumbramiento de aguas por medio
de pozos, concentrado principalmente en el norte y el suroeste, con resultados inmediatos halagadores para los cultivos
bsicos.
El consumo de fertilizantes regist en 1954 un nuevo
aumento, estimado en 100 mil toneladas, para alcanzar un
total calculado entre 250 y 290 mil toneladas. No slo
ha habido un aumento natural de la demanda, sino que la
accin estatal desarrollada a travs de campaas de divulgacin y los crditos concedidos a travs de bancos oficiales
para la compra de abonos han tendido a intensificarla.7
N o hay datos que permitan valorar la contribucin de la
mecanizacin agrcola al gran aumento registrado en la produccin. Las importaciones de maquinaria continuaron en
la tendencia decreciente ya mostrada a partir de 1951. En
1954 s e adquirieron de los Estados Unidos slo el 50 por
ciento de los tractores internados en 1950 y el 41 por
ciento de los comprados en 1951, ao que registra el nivel
ms alto de importaciones. El inventario de tractores en
1954 fu de 54 mil unidades con una potencia estimada de
1,8 millones de caballos de fuerza, 8 cifra que dobla la de
1948, supera en 40 por ciento la de 1950, y revela un alto
grado de mecanizacin.
2. Industria
manufacturera
La industria manufacturera mexicana, fuertemente deprimida en 1953, rebas en 1954 los niveles de produccin
anterior en una cifra estimada en 6,5 por ciento. En el
grupo de industrias cuya produccin no cubre la totalidad
de la demanda interna y compite con bienes importados
lingotes de acero, laminados, soda custica, celulosa se
registr un ensanchamiento substancial de sus mercados y
se aument la produccin a tasas que varan entre 12 y 23
por ciento respecto del ao anterior. En cambio, el curso
del volumen producido por las industrias que cubren por
entero la demanda nacional textil de algodn, llantas,
papel, cerveza, jabn, aceites, conservas alimenticias y cemento ha sido variable y fu influido principalmente
por los movimientos de costos y precios en 1954 y por las
posibilidades de exportacin. En general, la produccin de
estos bienes fu entre 6 y 13 por ciento mayor que en 1954,
pero en algunos casos fu inferior a la de 1950-51, lo cual
supone un consumo por habitante decreciente.
La produccin siderrgica aument en 1954 hasta 582
mil toneladas de acero y alrededor de 500 mil de productos
laminados, y se prosigui un amplio plan de inversiones
orientado a satisfacer hacia 1955-56 gran parte de una
demanda total de productos de acero, que haba sido estimada originalmente entre 900 mil y 950 mil toneladas. N o
hubo aumento del consumo de acero y laminados, y las
importaciones se contrajeron en 95 mil toneladas. La produccin de arrabio qued casi estabilizada a un nivel de
252 mil toneladas y subsiste el problema principal de aprovechar ms plenamente la capacidad de los altos hornos,
que, despus de instalada en 1954 una cuarta unidad de 800
7
Sobre la produccin de fertilizantes ver la siguiente seccin sobre
industria manufacturera.
8
Estas estimaciones se basan en una vida til media de n aos, en
las declaraciones de potencia dadas en las estadsticas de comercio exterior de los Estados Unidos.
toneladas, llega ya a 735 mil toneladas anuales. De prevalecer en el futuro la baja proporcin de arrabio empleado
por tonelada de lingote de acero, y proporciones elevadas de
chatarra, la capacidad de los altos hornos existentes, utilizada al 80 por ciento de eficiencia, bastara para cubrir la
totalidad de la demanda del mercado hasta 1964 inclusive.
Con la instalacin de dos hornos elctricos y una considerable ampliacin en Siemens-Martin, la capacidad de aceracin lleg a 916 mil toneladas anuales, cifra que se estima
suficiente para cubrir durante un buen nmero de aos la
parte del mercado que puede satisfacerse econmicamente
con produccin nacional. Se increment en 50 mil toneladas la capacidad de laminacin al inaugurarse en 1954 una
planta de tubos de acero sin costura en las cercanas del
puerto de Veracruz. Esta planta ha iniciado sus operaciones
utilizando lingote importado de caractersticas especiales
que an no se produce en Mxico, y producir tubos de
diversos tipos incluyendo tubera de oleoducto; podr cubrir
el 30 por ciento del consumo total de tubos del pas, cifrado
en 150 mil toneladas anuales. La empresa proyecta instalar
una segunda unidad de 50 mil toneladas de capacidad con
objeto de producir tubera de gran dimetro y cubrir una
mayor proporcin del consumo total.
Otros planes comprenden la instalacin en Monterrey de
un molino de combinacin semi-continuo, de 120 mil toneladas anuales,9 que entrar en produccin a mediados de
1955, y la construccin en Monclova, Coahuila, de un molino laminador de 56 mil toneladas anuales de capacidad y
de una planta de estaado electroltico que permitir incrementar la produccin de hojalata de 30 mil a 70 mil toneladas anuales. Con ello se satisfar la totalidad del consumo
previsto para 1956, utilizando el 80 por ciento de la capacidad.
La produccin de laminados ejemplifica claramente los
efectos de las restricciones a la importacin y de la devaluacin sobre el mercado y el nivel de consumo de algunas de
las industrias que pudieron efectuar una activa sustitucin
de importaciones. En 1954 la produccin de laminados,
segn cifras preliminares, aument 16,6 por ciento respecto
al nivel de 1953, 72 mil toneladas, pero la contraccin
de las importaciones se tradujo en una reduccin mayor del
consumo. Por otra parte, despus de haberse reducido en
1951-54 en unas 250 mil toneladas las importaciones de
laminados, el margen de importaciones sustitubles tiende a
decrecer rpidamente. En consecuencia, es previsible que
en unos aos ms la expansin de la industria siderrgica
tendr que basarse casi por entero en ampliaciones paralelas
del mercado interno y no como en el pasado decenio en
stas y en una creciente participacin en dicho mercado.
Salvo cambios sustanciales en el ritmo de crecimiento de
la economa, esa circunstancia tender a frenar la tasa
de desarrollo de la industria siderrgica.
La industria del cemento sufri una contraccin apreciable en los primeros meses de 1954. Aunque dispona de
capacidad excedente al principio del ao y hubiera podido
absorber parte de los aumentos unitarios de costos mediante
una ampliacin de la escala de produccin, su mercado se
redujo entonces debido al alza del valor de los terrenos y de
los dems materiales que entran en el costo de la construccin. La produccin se recuper posteriormente, pero en el
curso de todo el ao slo pudo crecer 5,5 por ciento. Ello,
unido a un menor ritmo de aumento del consumo en 195253 y a una rpida ampliacin de las instalaciones, ha creado
un problema de sub-utilizacin de la capacidad, que actualmente es de 2,5 millones de toneladas.
0
La nueva planta sustituir a los antiguos molinos comerciales que
tienen una capacidad de 55 mil toneladas por ao.
179
A base de un consumo medio anual de cemento de 1,65

millones de toneladas en 1952-54, existe ya un desequilibrio
de 800 mil toneladas entre la capacidad normal de oferta y
la demanda de cemento. Este desequilibrio no ha podido ser
compensado a travs de exportaciones debido a factores de
costos, transportes internos y fletes martimos. Adems,
aunque gran parte de los proyectos existentes a principios
de 1953 para ampliar la capacidad de la industria han sido
abandonados, se prosigue la instalacin de dos hornos con
un total de 150 mil toneladas que salvo un incremento
sustancial del mercado tendern a acentuar la sub-utilizacin de la capacidad.
La industria qumica oper en 1954 a altos niveles frente
a un mercado y un consumo crecientes. La produccin de
cido sulfrico aument 7 por ciento hasta un total de 111
mil toneladas y la de soda custica pudo incrementarse hasta
16.580 toneladas, o sea 23 por ciento ms que el ao anterior, despus de haber efectuado mejoras a la capacidad
existente. El nivel de importaciones de soda sigue siendo
alto 27,4 mil toneladas y se estn realizando trabajos
para duplicar la capacidad de la principal planta productora
y llevar a cabo, a ms largo plazo, la instalacin de una
planta electroltica a partir del cloruro de sodio.
La produccin conjunta de sulfato de amonio y superfosfatos, que est limitada por las posibilidades productivas de
las empresas, se mantuvo al mismo nivel aproximado de
148 mil toneladas obtenidas en 1953 y hubo de duplicarse
el volumen de importaciones de abonos qumicos y minerales
para cubrir la extraordinaria demanda del ao. Se estima
que el dficit nacional a corto plazo de fertilizantes es de
160 mil toneladas. Por lo tanto, para satisfacer las necesidades inmediatas se considera preciso duplicar la capacidad
de produccin actual y alcanzar en un futuro prximo la
meta de 3 2 5 mil toneladas anuales en que se calcula el consumo normal del pas. Con una inversin de 625 millones
de pesos, se proyecta instalar tres plantas de fertilizantes, de
las cuales dos estarn localizadas en la zona del Golfo y una
posiblemente en el norte. Segn los planes, las plantas utilizarn como materia prima gas de los yacimientos petroleros
del Golfo, azufre del Istmo y roca fosfrica de Florida para
la produccin del amonaco, nitrato de amonio, superfosfato
triple, urea y otros productos.
La industria papelera ha alcanzado un alto grado de desarrollo, que le ha permitido obtener una autosuficiencia casi completa en papeles y cartones y una autosuficiencia creciente en
cuanto a celulosa. En 1954 la produccin de celulosa de
madera aument 18 por ciento hasta un total de 59.121
toneladas y se obtuvieron adems cantidades comerciales de
celulosa del bagazo de caa. La produccin de papel kraft,
papel para imprimir y escribir, cartn y cartoncillo alcanz
cifras mximas de 106 mil, 41 mil y 66 mil toneladas respectivamente. Por otra parte, el proceso de ampliacin de
la industria ha proseguido, esperndose que para principios
de 1956 se ponga en marcha la nueva planta de celulosa que
se construye actualmente en el Estado de Chihuahua y que
tendr una capacidad anual aproximada de 25 mil toneladas
de celulosa para papel y 25 mil toneladas de celulosa-alfa
para la industria de fibras artificiales. Se espera que con la
produccin de la planta de Chihuahua y de dos nuevas plantas de celulosa de bagazo se podr obtener hacia 1956-57 de
100 mil a 120 mil toneladas anuales de celulosa. Ello bastar
para satisfacer casi la totalidad del consumo interno del
pas, calculado en 125 mil toneladas para 1956.
La industria de fibras artificiales se vio estimulada en
1954 por una rpida liquidacin de existencias, por la iniciacin de nuevas lneas de productos y por un mayor nivel
general de consumo. Ya a principios de 1954 se haba
180
vendido la mayor parte de las existencias acumuladas en

1952-53, que se agotaron totalmente poco despus de la
devaluacin ante la perspectiva de precios en alza. Desde
entonces las plantas productoras han trabajado a plena
capacidad. La produccin de fibra corta subi de 7.854
toneladas en 1953 a I ( M 4 0 en 1954, en tanto que aumentaba en alrededor de 100 por ciento la produccin de filamento, hasta un total de 4.230 toneladas.
La inversin en la industria de fibras artificiales tambin
reaccion favorablemente en 1954 ante las nuevas perspectivas de mercado, y algunos proyectos cuya realizacin haba
sido diferida en 1952-53 sern llevados a cabo en los prximos dos aos y aumentarn la capacidad de produccin en
3,2 mil toneladas anuales de fibras. Con ello se contar con
capacidad suficiente para cubrir la totalidad de la demanda
nacional de las principales fibras sintticas, con excepcin
de las cuerdas para neumticos, cuya elaboracin se inici
por primera vez en Mxico en 1954 en una planta que
cubrir aproximadamente la tercera parte de la demanda
de la industria de llantas.
La fuerte contraccin del mercado de bienes de consumo,
que desde 1952 haba afectado a casi todas las industrias,
fu parcialmente superada en 1954, aunque subsiste un
desequilibrio entre la capacidad de produccin de este grupo
de industrias y las posibilidades de absorcin del mercado
debido al nivel decreciente del consumo, desde 1950-51, en
industrias como la de aceites vegetales, calzado, conservas
alimenticias y jabn.
Dentro de las industrias de bienes de consumo que evolucionaron favorablemente en 1954 destaca la textil algodonera. En 1953 haba experimentado una profunda crisis
que la oblig a acumular existencias extraordinarias de productos terminados estimados en 80 millones de metros,
equivalentes al 16 por ciento de la produccin. Las ventas
se activaron con motivo de la devaluacin, debido en parte
a que los fabricantes no subieron inmediatamente los precios
de los tejidos. Este impulso se sostuvo durante el resto del
ao, de suerte que unido a cierta recuperacin de las
exportaciones permiti que la industria continuara operando a niveles sensiblemente superiores a los alcanzados
en 1953La industria de neumticos, cuya demanda vena disminuyendo desde 1951 a causa de la reduccin de las cuotas
para el ensamblaje de automviles y camiones,10 tambin
experiment un impulso beneficioso en 1954, pues los precios
de los neumticos no se aumentaron hasta bien entrado el
mes de mayo, coyuntura que los compradores aprovecharon
para surtirse antes de que subieran los precios. Como resultado de todo ello la produccin fu 12 por ciento mayor
que en 1953.
Hubo recuperacin en diversas otras ramas industriales
de bienes de consumo, entre ellas la cervecera (12 por ciento), la jabonera (7 por ciento) y la de calzado de cuero (6
por ciento).
3. Minera
A principios de 1954 las inciertas perspectivas del mercado
mundial, y la posibilidad de que fueran establecidos nuevos impuestos o limitaciones a la importacin norteamericana de minerales, desalentaron las actividades mineras de
Mxico. La produccin de enero-marzo en plomo y zinc fu
10 por ciento inferior al promedio trimestral del ao anterior. Pero la ligera recuperacin de sus precios a partir de
marzo y, posteriormente, la seguridad de que no seran
10
Dichas cuotas bajaron de 48 mil unidades en 1951 a jo mil en
alterados los impuestos norteamericanos, mejor algo las

perspectivas de mercado y provoc una pequea recuperacin en las actividades. Sin embargo, las perspectivas largas
de exportacin fueron durante todo el ao inciertas. La
ausencia de exploraciones que permitieran ensanchar la base
de reservas y sustituir los minerales extrados ha determinado desde hace aos un agotamiento progresivo de las
minas y ha conducido en 1953 y 1954 al cierre de dos
importantes explotaciones, una productora de cobre, y otra
de plomo y zinc. Ha influido en ello la incertidumbre sobre
el comportamiento del mercado internacional y el reducido
margen entre precios y costos.
En cambio, en el caso del azufre se han llevado a cabo
exploraciones intensas que han conducido a la explotacin
de yacimientos nuevos. En el Istmo de Tehuantepec dos
compaas privadas iniciaron en 1954 la produccin de azufre por el sistema Frasch en los domos salinos de San Cristbal y Jaltipan, cuyas reservas se estiman en 11 y 10
millones de toneladas respectivamente. A fines de ao la
planta de San Cristbal haba alcanzado un nivel de produccin de 250 toneladas diarias de azufre de 99,6 por
ciento de pureza y se espera que en 1955 trabajar a capacidad plena y produzca unas 200 mil toneladas. La planta
de Jaltipan, con 500 mil toneladas anuales de capacidad,
empez a producir en escala industrial en octubre de 1954.
Un tercer proyecto, localizado en la misma zona, est todava en etapa exploratoria. Se estima que la capacidad de
esos proyectos ms la de la planta de recuperacin de azufre
del gas en Poza Rica, actualmente en expansin, y la pequea produccin de las minas de origen volcnico de San
Luis Potos y Baja California, permitirn obtener hacia
1956/57 una produccin total de un milln de toneladas
de azufre con un valor de 28 millones de dlares a precios
actuales. El consumo mexicano de azufre es todava inferior
a las 100 mil toneladas anuales, pero tiende a crecer rpidamente.
Segn cifras oficiales, la produccin de cobre se redujo
en 1954, obtenindose 54,8 mil toneladas, es decir, 8,8 por
ciento menos que en el ao anterior. Las exportaciones se
redujeron en 21 por ciento, de 38,2 mil toneladas en 1953
a 30,3 mil en 1954.
La produccin de plomo, que ya en 1953 se haba reducido 10 por ciento respecto al nivel del ao anterior, continu descendiendo durante el curso de 1954, debido en
parte a la incosteabilidad de algunas explotaciones pequeas
y al cierre de la importante mina de Angangueo, Michoacn,
perteneciente a la American Smelting. El Gobierno Federal
ha tomado medidas para reabrir la mina, pero, al parecer, las
reservas minerales no han podido todava ser ampliadas en
medida suficiente como para justificar una explotacin econmica en firme. En el curso del ao se obtuvo una produccin de 216,6 mil toneladas de plomo, que es 2,2 por
ciento inferior a la de 1953. El volumen de exportaciones
de plomo se mantuvo.
La produccin de zinc slo se redujo 1,2 por ciento, hasta
un nivel de 223,7 mil toneladas.
En los ltimos cuatro aos se ha registrado cierta actividad en cuanto a instalacin de plantas de beneficio de plomo
y zinc. En 1951-53 se terminaron un conjunto de plantas que
incrementaron la capacidad de refinacin en 1.000 toneladas
diarias, en trminos de mineral. En 1954 entraron en operacin una planta de tratamiento de minerales de zinc y plomo, en Csala, Sin., y una planta refinadora de zinc en
Avalos, Chihuahua, que trabaja a base de escorias de fundicin. Adems se construye en Nuevo Len una planta de
100 toneladas diarias de capacidad para beneficiar plomo,
zinc y cobre.
4. Energa elctrica
La industria elctrica oper en 1954 frente a una demanda
de servicios considerablemente acrecida a partir del segundo
semestre del ao. Se prosiguieron activamente las construcciones elctricas y se instalaron en nuevas plantas un total
neto de 149 mil KW, con los que ha podido cubrirse plenamente la demanda del sistema interconectado del centro y
hacer frente a las necesidades de otras regiones, principalmente del norte y Veracruz. La capacidad total estimada
lleg con esas adiciones a 1.850.000 KW, o sea 8,8 por ciento ms que el ao anterior. La existencia de mayores almacenamientos de agua en los sistemas hidroelctricos y la
utilizacin intensa del equipo disponible permiti aumentar
la generacin en 1954 en 10 por ciento, comparado con una
tasa media anual de crecimiento de 5 por ciento en 1934-43
y 7 por ciento en 1943-50.
La Comisin Federal de Electricidad organismo del Estado ha venido realizando un programa creciente de inversiones elctricas y a ella se debe el 64 por ciento de la capacidad instalada en servicio pblico entre 1950 y 1954 y el
70 por ciento de toda la capacidad en servicio pblico que
fu instalada en el ltimo ao. Entr en operacin en 1954
la planta hidroelctrica de Ixtapantongo, de 45 mil KW,
que junto con otra del mismo tipo construida por una compaa privada agreg 90,6 mil KW al sistema interconectado
del Centro. Esas adiciones de capacidad y las que se obtendrn en 1955-56 darn un sobrante de energa que se estima suficiente para cubrir las necesidades de la zona central
hasta 1958 1960. Al concluirse ese programa el sistema
que sirve a la zona de la capital dispondr de 850 mil KW
de capacidad, es decir, tanto como la existente en 1949 en
servicio pblico para todo el pas. Sin embargo, para entonces habrn sido ya plenamente utilizados los potenciales hidroelctricos ms cercanos o ms econmicos, y la instalacin de la capacidad generadora necesaria para cubrir las
demandas futuras de la zona, que se duplican cada 8 a 10
aos, tendr que basarse bien en plantas trmicas como la
ampliacin en 66 mil KW de la planta de vapor de Lechera,
que ya est en estudio o en plantas hidroelctricas ms
distantes de los centros de consumo. Ambas circunstancias
tendern a incrementar en el futuro el costo de la energa.
En 1954 hubo todava escasez de energa en algunas zonas. En Monterrey, a pesar de la instalacin de 27 mil KW
en plantas de servicio pblico y privado, la falta de energa
fu aguda; en la zona del Bajo, en la cual no se han hecho
adiciones sustanciales al equipo desde hace ms de 10 aos,
fu necesario imponer severas restricciones al consumo. Aunque la planta hidroelctrica de El Cbano, de 52 mil KW,
que entrar en operacin en 1955, se interconectar con parte de su capacidad a este sistema, el dficit acumulado de
capacidad es ya muy elevado y se requieren con urgencia
instalaciones adicionales para poder normalizar el servicio.
El sistema de Chpala aument su generacin 10 por ciento,
pero subsiste una situacin de escasez de energa. Para obtener una capacidad firme suficiente se proyecta instalar 27,5
mil KW en un conjunto de plantas dentro del mismo sistema
y se han elaborado planes para construir, a ms largo plazo,
una planta hidroelctrica de 50 mil KW que sera nterconectada con el resto. Sin embargo, estas adiciones no estaran disponibles antes de algunos aos y entre tanto podra
agudizarse la actual falta de energa.
Con vistas a satisfacer las demandas futuras se prosigui
en 1954 la construccin de 11 plantas con una capacidad de
423 mil KW que, segn planes, debern entrar en servicio
en 1955-57. En el sistema Miguel Alemn se instalarn 43
mil KW en 1955 y 135 mil KW en 1956-57. Adems se
181
construyen la planta hidroelctrica de El Cbano, de 52 mil

K , cuya energa ser distribuida por dos compaas privadas, y la planta hidroelctrica de Temaxcal, de 150 mil
KW, que dar servicio a la zona de Puebla-Veracruz. Con
estas y otras plantas ya en construccin se obtendr una
capacidad total aproximada de 2 millones de K W en 1955;
2,15 millones en 1956 y 2,3 millones en 1957, lo que permitira en este ltimo ao satisfacer un consumo de 8,4
millones de K W H .
En conjunto, los principales programas de construccin
han llegado o estn prximos a llegar a su fin. Con objeto
de mantener el ritmo de 11 por ciento con que ha crecido
la industria elctrica en los ltimos cuatro aos y con que
tendr que continuar creciendo para poder ampliar progresivamente la zona de servicio, es necesario proseguir la programacin de obras elctricas futuras. La circunstancia de
que dentro de dos o tres aos podr disponerse en la zona
del sistema interconectado del Centro de un sobrante de
capacidad crea la posibilidad de encauzar el desarrollo elctrico hacia los estados del norte de Mxico en los cuales
el ritmo de electrificacin ha sido inferior al ritmo de actividad econmica; hacia las zonas del Bajo y Jalisco;
hacia el programa de electrificacin rural, cumplido hasta
la fecha en forma espordica, y hacia la constitucin de
sistemas interconectados de alcance regional como el que
actualmente se est integrando en los estados de Sonora y
Sinaloa. La creacin, a fines de 1953, de un organismo nacional encargado del estudio de los problemas elctricos del
pas hace tambin ms viable una planificacin metdica de
mayor alcance que en el pasado.
5. Petrleo
La industria petrolera registr en 1954 una tasa muy elevada
de crecimiento, influida simultneamente por la expansin de
la demanda interna, que creci 9,5 por ciento a pesar de aumentos sustanciales en el precio de los combustibles, y por
la recuperacin del mercado exterior, en el que se vendieron
23,3 millones de barriles, es decir, 27 por ciento ms que el
ao anterior. La coincidencia de este ensanchamiento del
mercado total con el hecho de contarse desde 1953 con capacidad productiva excedente condujo a una expansin de
la produccin de 14,7 por ciento en petrleo crudo y alrededor de 10 por ciento en derivados. La produccin total
lleg a 85 millones de barriles de crudo y a una cifra estimada en 75 millones de barriles de productos derivados. A
fines de ao el ritmo de extraccin segua creciendo a una
tasa acelerada que, segn estimaciones oficiales, permitir
extraer en 1955 ms de 100 millones de barriles.
La mayor parte del incremento de la produccin se obtuvo de campos nuevos. Slo de una zona importante, descubierta en 1952, procede el 28 por ciento de la extraccin total de petrleo y, en conjunto, entre el 3 o y el 35 por ciento
182
se obtiene en campos puestos en explotacin en 1952-54.

Petrleos Mexicanos tiene en marcha un plan de renovacin de refineras, oleoductos y gasoductos destinado a incrementar la capacidad de derivados ligeros tipo diesel y
gasoil y extender la zona de abastecimiento con produccin interna hacia el noroeste, que hoy en da se abastece
en alta proporcin con importaciones. Dentro de ese programa se termin en 1954, con un costo de 310 millones de
pesos, la planta de lubricantes y parafinas de Salamanca,
localizada en el centro del pas.
La nueva planta tiene capacidad para producir 4 mil
barriles por da de aceites lubricantes de alta calidad y
producir todos los tipos de aceites consumidos en el pas
en volumen suficiente para cubrir la demanda interna. Como el consumo actual es de alrededor de 1,5 mil barriles
por da se espera disponer de un sobrante de capacidad de
2,5 mil barriles por da que junto con la produccin de dos
viejas refineras podra llegar a 3 mil barriles diarios, en caso
de haber mercado exterior. Sin embargo, la nueva planta
iniciar su produccin a un ritmo de slo 2,5 mil barriles
diarios con vistas a eliminar las importaciones de lubricantes, que ascienden a 15 millones de dlares anuales, y a dejar
un sobrante de 1.000 barriles diarios que se podran destinar
a la exportacin en caso de haber mercado. Producir tambin 60 toneladas por da de parafina. Adems, la capacidad
de destilacin de las refineras de Azcapotzalco y Salamanca
fu incrementada en 1954 en 20 mil barriles y se proyecta
ampliar la de Azcapotzalco hasta un total de 80 90 mil
barriles y modernizar las de Minatitln, C. Madero y rbol
Grande, localizadas en el Golfo de Mxico.
La existencia de capacidad productiva excedente y el descubrimiento de reservas que rebasan a las requeridas por el
mercado condujo en 1954 a un ritmo de perforacin inferior al de 1953. A ello debi contribuir tambin el alza de
los costos de inversin a partir de abril de 1954 y la estabilidad de los precios internos de los productos del petrleo
que no fueron modificados hasta octubre. El nmero de
pozos perforados en el curso del ao ascendi a 293, comparado con 355 en 1953; a pesar de ello la reserva de petrleo y gas natural aument hasta 2.609 millones de barriles,
o sea 13,5 por ciento ms que en 1953.
La mayor parte de los pozos fueron perforados en las
cuencas de Veracruz y Tamaulipas, que son de momento
las que encierran mejores perspectivas, y en zonas totalmente nuevas, como Baja California, Nuevo Len, Coahuila
y Yucatn, en las cuales no ha sido posible encontrar yacimientos petroleros. Sin embargo, en la zona de Baja California se han descubierto formaciones sedimentarias adecuadas
a la acumulacin de hidrocarburos, y se prosiguen las exploraciones con vistas a encontrar una fuente de abastecimiento
que asumira gran inters por su localizacin en la zona noroeste que se surte habitualmente con importaciones, como
antes se dijo.
Captulo XI
PANAMA
I. CONSIDERACIONES GENERALES
En 1954 la actividad econmica mantuvo el nivel relativamente alto del ao precedente, con aumentos en el comercio
interno, la agricultura, la industria y la construccin. El
comercio exterior evolucion en forma ms favorable que
en 1953 en lo que se refiere a la relacin de precios del intercambio, aunque se registr un menor volumen fsico
exportado. El mantenimiento de la actividad comercial interna se debi al aumento de las compras de bienes y servicios por dependencias de la Zona del Canal y al incremento
del nmero de barcos que lo transitaron. Su trfico contribuye al ingreso bruto del pas a travs de las ventas que
realizan empresas panameas y de los gastos que efectan
sus pasajeros y tripulantes.
En agricultura se concretaron algo ms los programas de
fomento para ampliar y mejorar la produccin, que en conjunto acus aumento gracias principalmente a las mayores
cosechas de productos bsicos para el consumo. Ello ha significado una economa de divisas, pues permiti reducir en
alto grado las importaciones de alimentos.
La incipiente manufactura parece haber sido influida en
forma favorable por las condiciones econmicas imperantes
en 1954. Hubo incrementos de produccin en la industria
del cemento y aperturas de fbricas antiguas y nuevas en
otras ramas. La construccin privada, por su parte, registr
tambin incrementos sobre el nivel que tuvo en 1953, y
conjuntamente con las obras pblicas, parece haber hecho
aumentar el coeficiente de inversin.
Un acontecimiento importante de 1954 fu el nuevo tra-
tado de cooperacin concertado con los Estados Unidos, que

modifica sustancialmente en algunas partes el anterior. Entre las modificaciones figura el aumento de la anualidad que
percibe Panam por concepto de arrendamiento de la Zona
del Canal. Asimismo, estar en aptitud de recaudar el impuesto sobre la renta de los empleados panameos y otros
no norteamericanos de la Zona que residan en Panam. A
estos ltimos se les restringir el derecho a comprar en las
tiendas especiales de la Zona, que estn exentas de derechos
de aduana. A la vez, se tramitar la aplicacin para el personal panameo de la misma escala bsica de salarios de que
gozan los ciudadanos norteamericanos, incluidos los beneficios de la ley de retiros para el servicio civil norteamericano.
Los Estados Unidos pondrn en vigor ciertas prcticas
administrativas que permitirn a la economa panamea
obtener una participacin creciente en el abastecimiento de
la Zona del Canal. A partir del 3 1 de diciembre de 1956 las
dependencias de la Zona cesarn de abastecer con excepcin de los combustibles y lubricantes a todos los barcos
que no sean de propiedad del gobierno de los Estados Unidos
o que ste maneje. Adems, bajo ciertas condiciones, se dejarn de manufacturar y elaborar en la Zona los bienes de
consumo que actualmente se obtienen.
El nuevo tratado adems de los mayores recursos fiscacales que ha de acordar parece que tender a aumentar el
mercado interno de productos nacionales y a favorecer la
demanda efectiva en Panam a travs de mayores ingresos
y mayores gastos personales.
II. COMERCIO EXTERIOR

El comercio exterior de Panam sigui progresando en 19J4,
alentado principalmente por los buenos precios que registraron sus exportaciones. El nivel general de precios de las
ventas exteriores fu 9,4 por ciento ms elevado que el de
1953. Al mismo tiempo, los precios de las importaciones
efectuadas se mantuvieron estabilizados con respecto al nivel
del ao anterior y ello result en que la relacin de precios del intercambio fuera tambin 9,2 por ciento ms favorable. En cambio, el volumen fsico de exportacin decreci
13,6 por ciento respecto a la cifra extraordinariamente alta
de 1953, pero fu casi igual a la de 1952 y muy superior
a la de 1951. A consecuencia de todo ello la capacidad de
las exportaciones para pagar importaciones, aunque se mantuvo en niveles todava elevados, fu inferior en 5,7 por
ciento a la de 1953.
El volumen fsico de las importaciones creci 4 por ciento
con respecto al registrado el ao anterior, lo que contrasta con la cada de las exportaciones. Sin embargo, otras
partidas activas del balance de pagos dieron origen a una
entrada de divisas que permiti cubrir el excedente de importaciones sobre exportaciones de 1954.
Las importaciones de alimentos decrecieron en 1954 y,
segn las escasas cifras disponibles, parece que aumentaron
las de bienes de consumo duradero y las materias primas.
III. SECTORES DE LA PRODUCCIN

1.
Agricultura
Hasta hace muy poco tiempo la agricultura panamea no estaba en condiciones de abastecer en forma adecuada el consumo de las principales ciudades del pas. En consecuencia,
Panam se vea obligada a emplear divisas en la importacin
de alimentos, especialmente arroz, caf, preparados de tomate, leche evaporada y carne. Sin embargo, la proteccin guber-
namental otorgada a la agricultura a partir de 1952, reforzada en 1953 y 1954 mediante los programas de crdito del
Instituto de Fomento Econmico, permiti establecer empresas agrcolas de tipo comercial, aumentar grandemente
el volumen producido y obtener una economa importante
de divisas en la compra de sustancias alimenticias al exterior.
Los principales programas de fomento agrcola han consistido en la concesin de crditos de inversin y de prsta-
183
mos a corto plazo para financiar los gastos de produccin,

la creacin de centrales de maquinaria, el establecimiento de
silos para la conservacin de granos, la produccin de semillas seleccionadas y la fijacin de precios de garanta para
algunos productos.
Con financiamiento del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento por 1,5 millones de dlares, el Instituto
de Fomento Econmico ha establecido centrales de maquinaria agrcola en las ciudades de David, Panam, Santiago
y Chitr, y silos para la conservacin de maz y frijol en la
capital de la repblica. Con la ayuda tcnica del Servicio Interamericano de Cooperacin Agrcola en Panam (SICAP),
se produjeron en 1954 alrededor de 160 mil kilos de semilla
certificada de arroz de variedades de grano largo y alto rendimiento para distribuirla entre los agricultores.
En parte como resultado de estas medidas, la produccin
de arroz que en 1948 era de alrededor de 75 mil toneladas fu de n i mil en 1953 y de 100 mil en 1954. Las
importaciones de este grano, que montaban a unas 6 mil toneladas anuales, se suspendieron totalmente a partir de 1953
y los abastecimientos por habitante subieron de unos 114
kilogramos en 1948-52 a unos 126 en 1953 y 1954. El suministro de leche fresca para industrializacin pas de 2,3
millones de litros en 1950 a 4,5 millones en 1953 y 5,1 millones en 1954, habindose con esto suprimido en 1954 las
compras exteriores de leche condensada y evaporada. Aun
cuando no se tienen datos sobre las importaciones de pasta
y salsa de tomate en 1954, se estima que fueron reducidas,
pues los agricultores entregaron a las fbricas alrededor de
1,4 millones de kilogramos de tomate fresco para industrializacin, lo que triplic la cantidad entregada en 1953.
La produccin de caf pas de unas 2,7 mil toneladas en
1948 a unas 4 mil en 1954 y permiti tambin la virtual
eliminacin de las importaciones. A pesar de ser ahora mucho ms alta que en 1948, la produccin de maz disminuy
de 77 mil toneladas en 1953 a unas 72 mil en 1954 a causa de los daos provocados por los huracanes. Ello oblig a
importar alrededor de 700 toneladas, que se necesitaban sobre todo para abastecer las fbricas de alimentos concentrados para aves.
2. Indttstria
manufacturera
La produccin industrial del pais se suele llevar a cabo en

pequeas plantas o talleres que emplean poca mano de obra
y una baja inversin de capital y producen bienes de consumo, principalmente bebidas y alimentos. Sin embargo, en
los ltimos aos se han creado algunas nuevas plantas industriales con miras a utilizar en forma ms eficaz los recursos
naturales del pas. Aunque en modesta medida, su operacin
ha tendido a aminorar la marcada dependencia de la economa de los abastecimientos de productos manufacturados
de importacin. Entre los instrumentos utilizados con fines
de desarrollo econmico merecen destacarse las exenciones
fiscales, la ayuda crediticia, la elevacin de los aranceles de
aduanas y aun la prohibicin de importaciones. En parte
como resultado de esas medidas se han establecido una moderna planta de cemento, una planta de madera terciada y
184
otra de aceites vegetales. Hay actualmente en estudio algunos otros proyectos industriales.
Segn noticias parciales, la fbrica de cemento, con 90
mil toneladas anuales de capacidad, pudo aumentar en 1954
su ritmo de produccin gracias al mayor uso de cemento en
las obras pblicas y al nivel de las construcciones privadas
que deben haber crecido tambin a juzgar por los permisos
concedidos para nuevas edificaciones: en el primer semestre
de 1954 sobrepasaron en 1 milln de dlares a los otorgados en igual perodo de 1953. Adems, la demanda de cemento se increment en 1953-54 por la venta de 13,6 mil
toneladas a la Zona del Canal.
Casi la totalidad del elevado consumo de cerveza de Panam se satisface con la produccin de plantas localizadas
en los dos principales centros de poblacin. La empresa ms
importante est dedicada a la construccin de una nueva
planta que aumentar la capacidad de produccin en 30
millones de litros anuales.
Una fbrica de madera terciada, que estuvo parada desde
fines de 1953 hasta abril de 1954, reanud sus operaciones
y en el mes de noviembre estaba produciendo a un ritmo de
un milln de pies anuales. De igual manera, una planta de
aceites vegetales, que haba tenido que suspender la fabricacin, fu puesta en marcha de nuevo en junio de 1954, despus de haberse aumentado en el curso del ao los aranceles
de aduanas a los aceites y grasas comestibles. Entraron en
operacin una pequea fbrica de papeles sanitarios, toallas
y servilletas de papel, montada a fines de 1953 con una inversin de 50 mil dlares, y una planta de cigarrillos con
una inversin de 225 mil dlares, que utiliza tabaco panameo mezclado con tabaco en rama importado de los Estados Unidos.
Entre los proyectos industriales merece destacarse una
planta de leche en polvo actualmente en construccin, que
deber iniciar su produccin en 1955. Hay adems diversos
proyectos de pequea industrializacin que estn siendo estudiados por el Consejo Nacional de Economa. Asimismo
se estudian las posibilidades de establecer en la Provincia de
Coln un ingenio azucarero y una planta extractora de aceite
de coco.
3. Energa
La capacidad de produccin de energa elctrica est concentrada en los dos principales centros de poblacin de Panam y Coln. En ellos opera una compaa de servicio
pblico que posee el 75 por ciento de la capacidad total instalada en el pas; el 25 por ciento restante corresponde a
plantas de muy baja capacidad de generacin, en su mayor
parte gubernamentales, que dan servicio a las localidades del
interior.
Segn datos oficiales, en 1952 existan 42 plantas elctricas del gobierno y 8 plantas municipales con capacidad
total de 2.345 K , o sea un promedio de 47 KW por planta.
Las centrales propiedad de particulares ascendan entonces
a 21, con 28.185 KW. Por consiguiente la capacidad total
del pas era de 30.530 KW. En 1950-54 la generacin aument 23,9 por ciento, o sea una tasa media anual de 4,8
por ciento.
Captulo XII
PARAGUAY
El ingreso bruto del Paraguay habra crecido ligeramente en

1954, a juzgar por los datos disponibles, que indican un notable ascenso de la relacin de precios del intercambio, un
aumento de la produccin agrcola frente a una pequea
disminucin de la pecuaria, y la probable estabilidad de la
produccin industrial, por lo dems de poco peso dentro de
la economa de este pas. Los bienes disponibles tambin habran aumentado al incrementarse el volumen fsico de las
importaciones.
Sin embargo, estas mejoras, que se debieron principalmente a factores externos o circunstanciales precios internacionales favorables y condiciones meteorolgicas bastante
satisfactorias en varias zonas no significaron un cambio
decisivo en el relativo estancamiento que caracteriza a la
economa paraguaya desde aos atrs. 1 Persistieron las dificultades de variada ndole observadas anteriormente. As, el
suministro de productos esenciales a precios controlados sigui siendo insuficiente, como lo demuestra la existencia
de un mercado negro de los mismos, y esta insuficiencia se
agrav en ciertas regiones por las deficiencias del sistema de
transportes. Por otra parte, el volumen de las exportaciones
fu inferior al registrado en 1953, que ya fu poco satisfactorio. En fin, si la inflacin se moder, fu como consecuencia de la accin deflacionista ejercida por el dficit de
la balanza de pagos a travs de la disminucin de las reservas internacionales. El afn de corregir este desequilibrio que
parece haberse agravado en 1954, y al cual contribuy el
proceso inflacionario, llev a las autoridades a devaluar nuevamente la moneda nacional en agosto de 1954.
GrBco XXXVI
PARAGUAY: PRODUCTO E INGRESO BRUTOS
(Millones de guaranes de 1950J
ESCALA SEMILOGAIUTMICA
1500-
PRODUCTO
* * * * ^ "
V v
^TNGRESO
BRUTO
BRUTO
a) El balance de pagos. En 1954 la capacidad para importar

del Paraguay parece haber bajado levemente, mientras que
aument en un 12 por ciento el valor corriente de las importaciones de bienes y servicios. Como resultado, el balance
de pagos arroj un dficit de unos 5 millones de dlares. Este
dficit se reflej en una prdida de divisas del Banco Central
por 6 millones de dlares2 que redujo las reservas internacionales de ese banco a un valor inferior al de las importaciones de tres meses.
La disminucin de la capacidad para importar, a pesar de
un aumento del 5 por ciento en el valor corriente de las
exportaciones, es el resultado de un menor ingreso de capitales. En los aos inmediatamente anteriores, la mayor parte
del ingreso neto de capitales provino de la repatriacin de
fondos de ciudadanos paraguayos, en forma de importaciones "sin uso de divisas". Esta entrada de capitales se redujo
de 5 millones de dlares en 1953 a 3,6 en 1954, 3 y los aportes efectuados por los capitalistas extranjeros y especialmente por una compaa norteamericano-brasilea de produccin de caf en el noreste del pas, no compensaron sino
parcialmente tal disminucin. En septiembre, el Banco de
Exportaciones e Importaciones de los Estados Unidos autoriz un crdito de 7,2 millones de dlares para construir un
sistema de agua potable en Asuncin, pero este crdito no
se ha utilizado todava.
Con fines de restablecer el equilibrio de las cuentas externas el gobierno paraguayo, adems de devaluar el guaran
medida que se analiza ms adelante, decidi fomentar
las inversiones extranjeras otorgndoles un nuevo rgimen.
Esta decisin se concret en febrero de 1955 al promulgarse
un decreto-ley que confirma y ampla los incentivos ofrecidos al capital forneo. Entre dichos incentivos se cuentan
los siguientes: exencin de derechos aduaneros para la importacin de maquinarias e implementos; exencin de ciertos
impuestos y reduccin en un 25 por ciento del impuesto a
la renta; permiso para remitir anualmente dividendos o reembolsos de capital hasta el 20 por ciento del capital invertido y exencin por un trmino no mayor de 5 aos de la
obligacin legal de emplear una proporcin mnima de personal paraguayo. Tambin se permitir que las empresas
extranjeras que utilicen preferentemente materias primas de
origen nacional que hasta ahora no se aprovechan en escala
industrial, retengan hasta un 50 por ciento de las divisas
producidas por sus actividades.
b) El comercio exterior. En 1954, el volumen fsico total
de las exportaciones del Paraguay declin un 10,6 por ciento
con respecto a 1953, baja influida principalmente por las
menores exportaciones de algodn, extracto de quebracho,
800-
1950
1931
1952
1953
1954
No se dispone de datos que permitan calcular el coeficiente de inversin, pero no hay indicios de que ste haya superado al deprimido
nivel de los aos anteriores.
Esta cifra se refiere exclusivamente a los cambios en las reservas

brutas del Banco Central y no toma en cuenta el movimiento en las
tenencias de los otros bancos.
A fines de 1954 se tomaron nuevas disposiciones para reglamentar las importaciones sin uso de cambio.
185
cueros vacunos y tabaco. Estos productos representan cerca

del jo por ciento de las exportaciones totales y las bajas que
sufrieron han sido contrarrestadas slo parcialmente por repuntes logrados en las ventas de maderas, yerba mate, carne,
oleaginosas y aceites esenciales.
Si se observa el volumen fsico de las exportaciones paraguayas durante los ltimos cuatro aos, se advierte que ellas
han sido inferiores entre 17 y 29 por ciento con respecto a
las de 1950. Esta tendencia ha correspondido principalmente
a menores exportaciones de madera, extracto de quebracho,
cueros vacunos y carnes. Por otra parte, es de notar el amplio margen de las fluctuaciones anuales a veces superiores
al 50 por ciento que han experimentado las ventas de algunos de estos productos, debido a las variaciones de la demanda externa y de la produccin. N o cabe duda que el
proceso inflacionista, con su inevitable efecto alcista sobre
los costos de produccin, ha sido tambin un factor general
de gran influencia en la evolucin desfavorable de las exportaciones.
En 1952 el Paraguay haba devaluado su unidad monetaria para mantener la posicin competidora de sus productos exportables en el mercado exterior. Como ya se dijo, en
1954 recurri nuevamente a esta medida. La devaluacin
del tipo de cambio vendedor bsico fu del 40 por ciento y
adems se ampli el sistema de bonificaciones vigente desde
aos atrs para los principales productos de exportacin, y
se elevaron las tasas de cambio preferenciales acordadas a
algunos de ellos, sobre todo las correspondientes a algodn
y cueros vacunos. A juzgar por las cifras de exportacin,
tales medidas de estmulo no parecen haber tenido efectos
de importancia en el lapso de 1954 en que se aplicaron.
En contraste con la baja experimentada por las exportaciones, el volumen fsico de las importaciones aument un
15 por ciento en 1954. N o se dispone de informaciones que
permitan establecer siquiera aproximadamente la composicin de las importaciones.
Es notable la divergencia fundamental entre la evolucin
del volumen fsico de las importaciones, en alza casi constante desde 1950, y el de las exportaciones, en fuerte declinacin. Entre los factores que determinan el aumento de
las compras en el exterior, se destaca la escasez de muchas
mercancas despus de varios aos de restricciones. En 1954
actu adems el deseo de los importadores de cubrir sus necesidades antes de la devaluacin monetaria decretada en
agosto. Por otra parte, es obvio que las presiones inflacionistas internas han fomentado tambin el crecimiento de las
importaciones.
Uno de los objetivos de la devaluacin fu precisamente
el de neutralizar la influencia de dichas presiones. Sin embargo, hay que destacar que el reajuste cambiario no recarg
las importaciones realizadas por el gobierno, que continuaron a la tasa de 15 guaranes por dlar. Por otro lado, incidi en proporciones menores sobre las mercaderas consideradas menos esenciales o de lujo. As, mientras el tipo de
cambio aplicable a las importaciones de carcter indispensable registr un alza de 40 por ciento sobre aquella tasa,
el correspondiente a los bienes clasificados como esenciales
subi 28,6 por ciento y el de los bienes menos esenciales o
de lujo slo un 20 por ciento. 4 Parece que el efecto de estas
alzas cambiarias no alcanz a reflejarse en las importaciones
en el ltimo trimestre de 1954, posiblemente debido al perodo que ha transcurrido entre su puesta en vigencia y el
paso de las mercaderas por las aduanas.
La evolucin de los precios en el mercado internacional
1
Sin embargo, para las importaciones dei grupo IV, consideradas como de lujo, hay que agregar al cambio oficial u n premio de remate de
divisas que oscila entre el 40 y 6$ por ciento.
186
fu favorable para algunos de los productos bsicos de exportacin como el algodn y las carnes, y desfavorable para
otros como los cueros vacunos, extracto de quebracho y sustancias oleaginosas. Finalmente, incluyendo un probable
mejoramiento del precio de las maderas en el marco del convenio comercial con la Argentina, el ndice de precios de
exportacin tendra un alza de 17 por ciento, que compensa con creces la reduccin del volumen fsico de las exportaciones. 5
En cambio, el ndice total de los precios de las importaciones registr una baja aparente de 3,4 por ciento con respecto a 1953. A esta baja contribuy en forma decisiva la
declinacin de los precios del trigo argentino de 126 dlares
la tonelada en septiembre de 1953 a 81 dlares a mediados
de 1954.
Las variaciones experimentadas por los precios de las importaciones y exportaciones se traducen por una amplia
mejora en la relacin de precios del intercambio con respecto al ao anterior.
3. La situacin
monetaria
a) Origen y evolucin de los medios de pago. En 1954 la

cuanta de los medios de pago aument un 24 por ciento
contra 62 por ciento en 1953, lo que si bien indica una
atenuacin importante del ritmo de incremento de los medios de pago, muestra tambin que subsistieron en el pas
fuertes presiones expansionistas. Otra caracterstica de la
evolucin de los medios de pago durante este ao ha sido
la mayor intensidad del aumento de los billetes y monedas
en relacin con el de los depsitos bancarios, que en parte se
debera a la multiplicacin de los pagos en efectivo originada
en el afn del pblico de eludir el control oficial sobre ciertas
transacciones.
Uno de los factores que moderaron el incremento de los
medios de pago fu el mejoramiento de las finanzas pblicas, ya observado en 1953, y que luego trajo como consecuencia una disminucin considerable del dficit presupuestal y por consiguiente de la demanda de crditos bancarios
de parte del gobierno. Pero indudablemente la causa decisiva de esta moderacin radica en el hecho de que los factores externos actuaron en un sentido netamente deflacionista y contrarrestaron, por lo menos parcialmente, la accin
expansionista de los factores internos correspondientes al
sector privado de la economa.
Por lo dems, la fuerza de esos factores fu menor que
en 1953. En efecto, como consecuencia de las medidas crediticias aplicadas a partir de noviembre de ese ao con el fin
de reducir las inversiones especulativas o suntuarias, los prstamos bancarios al sector privado no aumentaron en 1954
sino en funcin del incremento de las necesidades de dinero
originadas por el desenvolvimiento, parcialmente controlado,
de la espiral de precios y salarios. An ms, estas necesidades no siempre fueron satisfechas por completo, lo que provoc una cierta escasez de dinero que no debe sorprender
si se considera la extraordinaria intensidad que haba llegado
a tener el ritmo de expansin de los medios de pago en los
aos anteriores.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que los efectos secundarios de las medidas monetarias y cambiarias de agosto
de 1954 no se haban manifestado totalmente hacia fines del
5
Conviene sealar aqu que todas las cifras de comercio exterior
mencionadas en este captulo estn sujetas a rectificaciones ulteriores.
El hecho de que se deba relacionar datos de volumen de origen aduanero con datos de ingresos y egresos proporcionados por el Banco Central puede acarrear diferencias de cierta magnitud, dado que los pagos
y recibos no coinciden con la fecha de entrada y salida de las mercancas.
ao. Por un lado, el alza de las bonificaciones oficiales a los

productos de exportacin ha determinado un crecimiento de
los gastos pblicos; por otro, la decisin tomada por el Banco
Central, despus del reajuste del tipo de cambio, de autoGrfico XXXVII
PARAGUAY: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO Y DEL
COSTO DE LA VIDA
1950 =
100
MEDIOS DE PAGO
COSTO DE LA VIDA
_1
I,
rizar el otorgamiento de prstamos bancarios a mediano plazo para permitir a la industria y la agricultura enfrentar la
elevacin del costo de sus compras en el exterior, crea nuevas posibilidades de expansin.
b) Los medios de pago, los precios, el costo de la vida y
los salarios. Es difcil conocer con toda exactitud la evolucin real del costo de la vida en el Paraguay en 1954, pues
no se dispone de datos sobre los precios del mercado negro,
cuya importancia por otra parte no es fcil de precisar. De
acuerdo con el ndice oficial, puede decirse, sin embargo,
que la atenuacin del ritmo de incremento de los medios de
pago se acompa por una moderacin del alza del costo
de la vida, y que no se advierte que la devaluacin del guaran haya tenido mucha influencia en 1954. Adems, es muy
probable que como ocurri anteriormente el alza del
costo de la vida haya sido inferior al de los ingresos monetarios debido a los factores siguientes: i) el aumento del
volumen de los bienes disponibles; ii) la baja de los precios
en divisas de ciertos productos importados; y iii) la poltica de control de precios y racionamiento de los productos
esenciales seguida por las autoridades.
Esta poltica experiment en 1954 varias modificaciones
que parecen haber tenido efectos favorables. Por un lado,
su campo de aplicacin fu restringido con fines de fomentar la produccin y desalentar las transacciones clandestinas.
Pero, por otro, se volvi ms severo el control sobre la negociacin de ciertos productos cuyos precios se fijarn en adelante en forma peridica por las autoridades, ya sea directamente (productos nacionales) o mediante el establecimiento
de una utilidad mxima que se aplica al costo real (importaciones ) .
En contraste con lo observado del lado de los precios, los
reajustes de salarios parecen haberse otorgado con gran liberalidad y si se toman en cuenta algunos datos parciales, puede estimarse en un 45 por ciento el aumento de las remuneraciones nominales. En la medida en que el sector asalariado
no concurri en el mercado negro, este aumento se tradujo en
un mejoramiento apreciable, aunque probablemente transitorio, de los salarios reales, y en una reduccin de las utilidades "del sector de los empresarios, tanto ms cuanto que,
como ya se dijo, se aplic un control bastante estricto a
ciertos precios y al crdito bancario a las empresas.

1.
Agricultura
a) Tendencias de la produccin. La agricultura paraguaya

atraviesa desde hace algunos aos por una aguda crisis que
se tradujo en serios problemas de abastecimiento interno y
en menores disponibilidades para la exportacin. A juzgar
por la incompleta informacin estadstica disponible, la situacin habra mejorado levemente en 1953/54, ya que la
produccin agrcola y dentro de ella especialmente la destinada al consumo interno habra alcanzado los ms altos
niveles de este ltimo quinquenio, aumentando aproximadamente en un 3,5 por ciento con respecto al ao anterior.
Por otra parte, si bien la produccin pecuaria fu en 1954
un tanto inferior a la de 1953, super totalmente al promedio de este ltimo quinquenio.
En general, las condiciones meteorolgicas fueron propicias aunque se produjeron algunas inundaciones y heladas.
Por otra parte, no hubo ataques intensos de plagas y enfermedades que merezcan mencionarse.
La mayora de los cultivos tuvieron mejores cosechas que
en el ao anterior. Pocas producciones experimentaron una

baja, mientras que las de maz, porotos y mandioca se mantuvieron a los mismos niveles.
La cosecha de cereales super en cerca de un 6 por ciento
a la de 1953. La produccin de arroz lleg a 20 mil toneladas, cifra que no se haba alcanzado anteriormente. La de
trigo, aunque slo fu de 1.900 toneladas, muestra un continuo ascenso desde 1951; el mximo de 2.200 toneladas se
obtuvo en 1949.
Entre las sustancias oleaginosas comestibles, la produccin
en conjunto no alcanz a cubrir las necesidades del consumo. La cosecha de semilla de algodn subi a 26.700 toneladas, es decir, 13 por ciento ms~que en 1953, pero todava
bastante inferior a las cosechas de 1951 y 1952. Con slo
8.200 toneladas recolectadas, la produccin de man fu la
ms baja del quinquenio.
A pesar de los daos ocasionados por las heladas en los
caaverales, la produccin de 16,3 mil toneladas de azcar
super en un 20 por ciento a la escasa elaboracin del ao
anterior, siendo en todo caso inferior a las de temporadas
187
pasadas. Se fundaban buenas expectativas en la produccin

frutcola con vistas a la exportacin y, de hecho, se lleg a
un volumen bastante satisfactorio; pero no se alcanzaron los
saldos exportables calculados.
La produccin de algodn fu de 14 mil toneladas, o sea
slo 700 toneladas ms que en 1953, en que haba estado
muy por debajo de la cosecha de los dems aos de este
ltimo quinquenio. La menor cosecha de tabaco fu motivada especialmente por condiciones atmosfricas desfavorables.
Si se juzga la ganadera a travs de la produccin bovina,
es posible apreciar en 1954 una situacin conveniente. Sin
embargo, las inundaciones provocaron una mayor mortandad y el faenamiento parece haber disminuido en un 4 por
ciento con respecto al, muy importante, del ao anterior.
agrcola fu el plan de produccin mnima para 195 j , elaborado por el gobierno con la colaboracin de la FAO y
del Servicio de Asistencia Tcnica de las Naciones Unidas.
Sobre la base de un mejor aprovechamiento de los recursos
disponibles, este plan se propone lograr a corto plazo un
aumento de la produccin a niveles que hagan posible satisfacer las actuales necesidades de consumo de artculos esenciales y obtener saldos exportables que aseguren un ingreso
en divisas similar al calculado para 1954.
Finalmente, conviene sealar que el Instituto de Reforma
Agraria ha continuado su accin en forma ms o menos
lenta. En los dos ltimos aos, ha otorgado ttulos provisorios o definitivos de propiedad por un total de 120 mil hectreas de terrenos agrcolas y 750 mil hectreas de terrenos
ganaderos.
b) Medidas de fomento. La escasez de productos esenciales para el mercado interno, as como la necesidad de elevar
la produccin de los artculos de exportacin, ha movido
a las autoridades a la adopcin de medidas de fomento en el
curso de estos ltimos aos. En 1954 se mantuvieron las
medidas ya adoptadas anteriormente sobre crditos, suministro de semillas, desinfectantes, herramientas, etc.; pero
esta vez se puso especial empeo en el fomento de la produccin de trigo, arroz y caf. Por otra parte, el crdito
agrcola supervisado, con el propsito de instalar en tierras
propias a pequeos agricultores, no ha podido extenderse
pues la baja tasa de recuperacin de los prstamos ha creado
serios problemas de financiamiento.
La poltica de fomento triguero procura llegar al autoabastecimiento de este cereal, cuyo dficit de produccin
origina cuantiosos egresos de divisas. Se ha creado un organismo especializado el Servicio del Trigo encargado de
todos los aspectos relacionados con la investigacin y expansin del cereal, y se dispone en la actualidad de algunas variedades aclimatadas al medio, de rendimientos satisfactorios
y resistentes a las royas.
Los planes de fomento arrocero, a travs del establecimiento de garantas y el suministro de variedades mejoradas,
han permitido el total abastecimiento de la demanda interna, y se espera obtener saldos exportables. Las facilidades
crediticias han hecho posible la mecanizacin del cultivo
del arroz, estimndose que en 1953/54 no menos del 50 por
ciento de la superficie cultivada estaba en estas condiciones.
Sin embargo, conviene sealar que en 1954 las importaciones
de maquinaria financiadas por un prstamo de 5 millones de
dlares concedido anteriormente por el Banco Internacional,
no alcanzaron los niveles esperados, pues se decidi utilizar
una parte de esos recursos en la adquisicin de equipos para
obras pblicas.
Con el propsito de fomentar las plantaciones de caf en
la zona fronteriza con el Brasil, el gobierno estableci el
Estatuto del Caf, que otorga diversos estmulos a las sociedades y personas dedicadas a estas actividades en las zonas
que han sido declaradas aptas. Inspiradas por idnticas preocupaciones ecolgicas las autoridades consideran la conveniencia de trasladar la actual zona productora de caa de
azcar a regiones situadas ms al norte, en las cuales no se
producen heladas y que poseen suelos de mayor fertilidad.
Aparte de las medidas antes sealadas, una innovacin
muy importante ocurrida en 1954 en el campo del fomento
188
Pocas novedades ha registrado en 1954 la industria paraguaya, que an se encuentra en la primera etapa de su evolucin.
El sector que tiene ms importancia por el valor de su
produccin y por el personal que ocupa sigui siendo el
de la industrializacin de ciertos productos vegetales, en
especial aceites y grasas comestibles e industriales, curtientes y esencias. En 1953 I a produccin de extracto de quebracho, que se destina en su mayor parte a la exportacin, lleg
a 31,5 mil toneladas y la de aceites, grasas y subproductos
de coco, ricino, palma, tung y man, etc., a 54 mil toneladas. Aunque se carece de cifras para 1954, no hay indicios
de que la produccin de este sector haya bajado.
La industria textil tiene tambin cierta importancia, sobre todo la algodonera. A juzgar por las cifras de la produccin y de las exportaciones de algodn se habra mantenido
la actividad de la industria de tejidos de algodn en los
niveles de 1953, ao en que se alcanz a producir unas 2.500
toneladas de tejidos.
La fbrica de cemento de Vallemi produjo 6.820 toneladas en 1954, cifra que, aunque est todava muy por debajo
de la capacidad instalada (30 mil toneladas anuales), revela
un funcionamiento ms regular que en los aos anteriores.
En el mes de septiembre se exportaron 800 toneladas de cemento nacional al Brasil, porque la produccin no tena
salida a causa de la gran existencia en plaza de cemento
Portland extranjero cuya importacin haba sido autorizada
en pocas en que la produccin de la fbrica de Vallemi era
muy inferior a la demanda interna. Este hecho sugiere la
posibilidad de que en el futuro prximo desaparezca la necesidad de efectuar importaciones y se exporte en forma
permanente, ya que el consumo nacional promedio en los
cinco ltimos aos no supera a 10.000 toneladas.
La capacidad de generacin elctrica fu de 47 mil KW,
de los cuales unos 34,4 mil correspondieron a los servicios
pblicos y el resto a instalaciones industriales. En Asuncin,
donde se produce el 86 por ciento de la energa total generada en el Paraguay, la produccin aument en un n por
ciento con respecto al ao anterior. Se espera que en 1955
llegar al pas un turbo-generador de 10 mil KW, destinado a la planta de Asuncin, la que con las otras unidades ya instaladas podra atender la demanda actual y
la de los aos prximos.
Captulo XIII
PERU
Las dificultades cambiarias, traducidas en una fuerte depreciacin del sol; las prdidas de reservas internacionales; un
dficit relativamente cuantioso en las finanzas pblicas; la
baja en los precios en el mercado mundial de ciertas materias
estratgicas que constituyen la mayor parte de la exportacin
peruana, y la amenaza de una inflacin que pudo contenerse
hasta entonces dentro de lmites razonables, fueron las circunstancias adversas que a fines de 1953 y principios de
1954 debieron afrontar las autoridades del Per. Los datos
conocidos al final del ao indican que el equilibrio se ha restablecido, pero sealan tambin un descenso en el nivel general de actividad que se refleja en las cifras del ingreso
nacional y de las inversiones.
En el perodo 1950-52 el producto bruto haba experimentado un alza considerable (18,3 por ciento) y el ingreso bruto otra algo mayor debido a una pequea mejora
de la relacin de precios. Ese ascenso represent un aumento
de 13,8 por ciento en el ingreso por habitante. En 1953
hubo una cada de 2,5 por ciento en el ingreso bruto que
corresponde a una baja de 4,4 por ciento del ingreso por
habitante. En 1954 pudo detenerse esta tendencia del ingreso, pero la recuperacin fu tan pequea (1,3 por ciento) que las cifras quedaron todava por debajo de las de
1952 y representaron de todos modos una nueva baja
de 1,5 por ciento en el ingreso por habitante. La relacin
de precios del intercambio tuvo una pequea mejora,
pero an sigui siendo fuertemente negativa con respecto
a 1950.
Por su parte, las inversiones muestran un pronunciado
ascenso hasta 1953, y llegan a representar el 22,5 por ciento
del ingreso bruto, coeficiente que cuenta entre los ms elevados de Amrica Latina. En 1954 el coeficiente desciende
al 16,3 por ciento.
Todo ello representa un cambio de tendencia relativamente brusco o la interrupcin por lo menos de una tendencia expansiva que en 1951-52 cobr un ritmo acelerado y se interrumpi en 1953. Si se examinan las cifras
del producto bruto por sectores, se ver que la agricultura
y la minera muestran en 1954 niveles que pueden considerarse satisfactorios y que se debe exclusivamente a
ellos la pequea recuperacin de este ao. La industria ha
permanecido estacionaria y las dems actividades acusan una
pequea cada. Tambin es de inters observar que durante el
ltimo quinquenio el ritmo de crecimiento es irregular en
todos los sectores. Sin embargo, los altibajos no se presentan en la minera, actividad en la que hay un mejoramiento regular y persistente, pese a la desfavorable situacin de mercado y precios mundiales.
Causas de origen interno y externo han determinado las
tendencias del ltimo ao, y se vinculan tanto a las dificultades sealadas al comienzo como a las medidas adoptadas para superarlas.
Est, en primer trmino, la poltica antiinflacionista del
gobierno, que se ha manifestado en la reduccin de los
gastos pblicos y el equilibrio presupuestario, en el ms

moderado crecimiento del crdito bancario y, en general,
en un aumento ms pausado de los medios de pago. Como
consecuencia, las inversiones pblicas han sido menores y
lo mismo ha ocurrido con las importaciones, que han sufrido la doble accin de la restriccin crediticia y de las
medidas limitativas que se les han aplicado.
Grfico XXXVIII
PERU: INGRESO E INVERSION
(Mil millones de soles de 1950)
PRODUCTO
1950
1951
1952
1953
BRUTO
1954
Pero el descenso en las inversiones privadas es demasiado

fuerte para que los motivos sealados lo expliquen por s
solos. Ha concurrido, adems, la accin de un factor externo en los ltimos aos, que ha venido obrando como
poderoso agente dinmico sobre la economa peruana: las
inversiones extranjeras. En 1954, la afluencia de capitales
forneos experimenta una considerable reduccin y es, con
mucho, la ms baja de los ltimos cuatro aos.
189

a) El balance de pagas. Los rasgos ms destacados del
balance de pagos de 1954 son el saldo probablemente positivo que arrojarn las cifras definitivas an no disponibles del total del ao, y la cada del ingreso de capitales extranjeros, de la capacidad para importar y de las
importaciones.
Despus de registrar saldos negativos durante varios meses consecutivos, la balanza de comercio acusa en junio
un supervit, y el dficit acumulativo del primer semestre
queda reducido a 17,8 millones de dlares, contra los 51,5
millones en igual lapso de 1953. Tal resultado es efecto de
un aumento en el valor de las exportaciones, pero ms
todava de una reduccin de las importaciones, y se estima
que al final del ao ha habido un pequeo saldo favorable.
En los tres aos anteriores fu negativa la balanza de
comercio, pero un ingreso anual de capitales extranjeros a
largo plazo, que en el conjunto de ese perodo fu de 137
millones de dlares, permiti cubrir la diferencia y afrontar los servicios de la deuda externa y las amortizaciones y
las remesas de utilidades e intereses con slo un pequeo
saldo adverso en el balance de pagos.
Como consecuencia del dficit de los primeros meses, las
reservas internacionales caen en mayo a su nivel ms bajo
desde el conflicto de Corea. Despus se recuperan y se
aproximan a los niveles de comienzos del ao. Las prdidas
ms grandes pero tambin la mayor recuperacin se
registraron en las tenencias de dlares depositados en bancos de los Estados Unidos, pese a que el saldo con dicho
pas haba mejorado. Se advierte aqu la influencia del descenso en el ingreso de capitales, que en su mayor parte
tienen esa procedencia. Debe recordarse a este respecto que
las remesas de utilidades e intereses se han mantenido altas
y que seguramente se elevarn a tono con la madurez de
las inversiones privadas y con los servicios de la deuda pendiente en dlares, amn de la reanudacin de los pagos de
la deuda en libras.
El mantenimiento de una elevada capacidad para importar ha estado as descansando sobre la influencia de
capitales extranjeros. El quebranto que sta ha experimentado plantea como alternativa la necesidad de un aumento
sustancial de las exportaciones que contribuya a mantener
una elevada capitalizacin, pero no se vislumbran posibilidades inmediatas en este sentido. Los aumentos logrados
en el volumen fsico de las ventas exteriores en el perodo
1952-54 no siempre han alcanzado para compensar la baja
en los precios de los productos exportados. Sin embargo,
las perspectivas prximas parecen ser alentadoras en cuanto a la posibilidad de que se reanude la corriente de capitales extranjeros; se cuenta por lo pronto con el aporte de
capitales europeos para las obras hidroelctricas del Santa
y la Siderrgica de Chimbte, y con nuevas inversiones
norteamericanas en la explotacin del cobre.
b) El comercio exterior. A pesar de las difciles condiciones de mercado que durante 1954 experimentaron el
azcar y el algodn, el volumen fsico de las exportaciones
totales del pas super en 7,2 por ciento la cifra de 1953,
constituyndose en la ms alta de los ltimos cinco aos.
El menor volumen de los embarques de algodn fu ampliamente compensado con los aumentos logrados en las
exportaciones de cobre, plomo, zinc, plata, petrleo, algunos productos agropecuarios (lanas, pieles y cueros) y otros
de secundaria importancia. En el caso de las importaciones
hubo un cambio de signo con respecto a 1953, ao en que
el Per constituy una de las excepciones a la tendencia
190
general de baja de las importaciones y registr un aumento

debido a las facilidades del cambio libre, a las liberales condiciones de crdito acordadas por los proveedores, a la
expansin monetaria y a las inversiones extranjeras que
incidieron sobre las importaciones de bienes de capital. Como se prevea, el alza del tipo de cambio y las restricciones
frenaron esa tendencia en 1954, registrndose una baja del
17 por ciento en el volumen fsico importado. Pero el
factor de mayor influencia en ese resultado fu la disminucin de las importaciones hechas por empresas extranjeras en maquinaria y equipo.
El ndice total de precios de las exportaciones subi en
1954 en 4 por ciento con respecto a 1953. El pequeo
mejoramiento del precio del algodn el producto que
tiene mayor participacin en el total de las exportaciones
peruanas- fu el elemento compensador de las bajas experimentadas por el azcar y las lanas. El cobre, el zinc,
el plomo y el petrleo tambin registraron pequeos aumentos.
El mejoramiento obtenido en los precios y el aumento
del volumen fsico exportado permiten afirmar que el Per
ha sorteado bien las dificultades de mercados y precios que
otros pases han afrontado con resultados menos satisfactorios. La depreciacin del sol ha permitido al Per mantener en el mercado exterior la posicin competidora de
aquellos de sus productos que han sufrido mayores bajas.
Como los precios de las importaciones mostraron una pequea alza algo ms de 1 por ciento la relacin de
precios del intercambio mejor en definitiva en un 1,5
por ciento con respecto a 1953. La composicin de las
exportaciones no ha sufrido ningn cambio apreciable en
1954. Las pocas variaciones ocurridas han sido de pequea
magnitud y de carcter transitorio, y han obedecido a las
alternativas de las cosechas y de la produccin minera. Con
todo, cabra destacar la importancia que estn adquiriendo
las exportaciones de mineral de hierro, que entre 1953 y
1954 aumentaron ms del 111 por ciento y llegaron a
representar el 5 por ciento del valor total de las exportaciones.
Tampoco son significativos los cambios ocurridos en la
composicin de las importaciones; pero es interesante sealar que se ha acentuado la tendencia observada en los
ltimos aos hacia una participacin cada vez menor de
los bienes de consumo y cada vez ms grande de los bienes
de capital y las materias primas en el total importado. El
fuerte quebranto que en 1954 sufren las adquisiciones de
bienes de capital no altera sino muy dbilmente la composicin, pues las de bienes de consumo tuvieron una cada
relativa mucho mayor; las de combustibles, un aumento absoluto y relativo, y las de materias primas, un incremento
relativo. Se revela as la existencia de un proceso de sustitucin que se cumple en un pas que no aplica sino limitadamente restricciones cuantitativas a la importacin y
donde la proteccin aduanera fundada en derechos especficos, no es elevada.
En lo que respecta a la orientacin del intercambio, la
disminucin general de las importaciones ha afectado principalmente a los Estados Unidos, pas con el cual el Per
ha logrado reducir considerablemente su dficit (de 70 millones de dlares a 37,5 millones). Por otra parte, ese dficit
se compensa con los saldos favorables obtenidos con Japn
y el resto de Amrica Latina (de 11,4 y 19,4 millones de
dlares respectivamente). Debe hacerse notar sin embargo
que las exportaciones interlatinoamericanas han cado fuertemente, al mismo tiempo que se han elevado las importaciones, de modo que el tradicional supervit que obtena
el Per ha bajado en 13 millones de dlares, o sea un 40
por ciento aproximadamente. Hubo un mayor intercambio

con los pases de Europa Occidental donde el dficit de
17,6 millones fu reemplazado por un supervit de 4,3
millones de dlares y, en general, una mayor diversificacin de mercados en el comercio internacional peruano. 1
3. La situacin
monetaria
La disposicin de las autoridades para poner remedio a las

dificultades cambiarias, impedir el desarrollo de la inflacin
y detener la depreciacin del sol, que eran las circunstancias imperantes en 1953, estuvo condicionada por la determinacin de mantener el rgimen de libertad de cambios.
Los correctivos adoptados no obraron de inmediato, y el
primer semestre de 1954 no mostr mayores variaciones,
salvo en lo referente a la cotizacin de la moneda, que
Grfico XXXIX
PERU: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS PRECIOS
AL POR MAYOR Y DEL COSTO DE LA VIDA
19JO == 1 0 0
ME010S OE PAGO
150-
100
1S0P
PRECIOS
100
150
COSTO OE VIDA
J 1 1I1 11
l_
11 iv
1950
1952
1953
1954
experiment una rpida mejora por la influencia psicolgica sobre todo del fondo de estabilizacin constituido
con un prstamo externo. Por otra parte, la propia depreciacin tendi a corregirse automticamente por sus efectos sobre las exportaciones e importaciones. La poltica
1
Todas estas cifras corresponden a 11 meses de 1 5 J J y 19J4.
crediticia restrictiva oper principalmente en el sector privado en la primera mitad del ao, en tanto que debieron
expandirse los prstamos al gobierno para que ste hiciera
frente al dficit del ao anterior y a la insuficiencia de
los ingresos. De todos modos, la situacin se presenta ms
equilibrada en el segundo semestre e incluso el sector pblico deja de actuar en sentido expansionista.
El ritmo de aumento de los medios de pago ha sido menos intenso en 1954 que en 1953. Aunque fu menor la
accin restrictiva de los factores externos a travs de la disminucin de las reservas internacionales, la fuerza expansiva de los factores internos se debilit desde mediados del
ao debido a la moderacin con que se incrementaron los
prstamos bancarios, lo que fu ms perceptible en las operaciones de los bancos de fomento y en los crditos otorgados al comercio y a la importacin. Hubo as una presin
menos intensa en la demanda de bienes, en especial de los
importados.
Como ya se dijo, el fisco dej de actuar en sentido expansionista despus de la primera mitad del ao. Los prstamos que haba obtenido del Banco Central para financiar
la adquisicin de las cosechas fueron reembolsados y pudo
pagarse tambin una pequea parte de la deuda contrada
con el sistema bancario para afrontar obligaciones pendientes del ejercicio anterior y suplir las deficiencias de la
recaudacin. Esto fu posible gracias al aumento estacional
de los ingresos y a la realizacin del plan de economas
formulado a comienzos del ao, que se tradujo en disminucin de los gastos efectivos. Adems, ha sido considerable la absorcin de medios de pago, sobre todo debido al
aumento de los depsitos de ahorro o a plazo.
El ndice del costo de la vida, despus de haber seguido
en 1953 muy de cerca al de los medios de pago, experiment un retraso en 1954. Ello se explica por el incremento aunque moderado que tuvieron los bienes de consumo esenciales; por la congelacin de alquileres, y por el
estancamiento del ingreso de los sectores modestos de la
poblacin. Cabe advertir a este respecto que, aunque no se
dispone de datos recientes y completos sobre los salarios,
se sabe que no hubo aumentos generales decretados oficialmente y que los sistemas de reajustes adoptados por la industria privada han sido inferiores al alza del costo de la
vida, por lo que cabe concluir que ha habido un descenso
de los salarios reales.
En cambio, los precios mayoristas, que en 1953 permanecieron relativamente estables, han registrado alzas un
poco superiores al crecimiento de los medios de pago por la
influencia ms acentuada aqu del alto tipo de cambio y la apreciable baja de las importaciones de bienes de
produccin y artculos suntuarios.
El sistema de libertad de cambios debi afrontar no slo
la presin de circunstancias externas desfavorables, sino
tambin la de una fuerte corriente de opinin contraria a
su mantenimiento, que invocaba los inconvenientes econmico-sociales de la baja del sol, la vulnerabilidad de la
economa a las fluctuaciones externas y la alta propensin
de los sectores de elevados ingresos a consumir o hacer
inversiones de poca productividad social. Pero el gobierno,
con miras a estimular las inversiones extranjeras y fomentar la exportacin de productos nacionales, y convencido,
por otra parte, de que la causa esencial de los desequilibrios externos radicaba en las presiones inflacionistas, adopt
medidas tendientes a moderar dichas presiones, corregir
ciertos abusos cometidos al amparo de la libertad tales
como la especulacin y el acaparamiento de divisas y regularizar la oferta y demanda de cambio. Esta nueva orientacin de la poltica monetaria y fiscal se inici en 1953
191
con medidas como la reduccin del plazo de vigencia de los

certificados de divisas, la prohibicin o limitacin de ciertas importaciones, la elevacin de la razn de efectivo de
los bancos, etc. 2 Esas medidas dejaron prcticamente inclume el rgimen de libertad de cambios.
Su efecto se hizo sentir desde mediados de 1954, e incluso
meses antes en lo que respecta a la cotizacin del sol, a
tal punto que no fu necesario utilizar el crdito de estabilizacin de 30 millones de dlares. Se aplicaron los controles cualitativos y cuantitativos en la esfera crediticia,
logrndose estabilizar los prstamos, y el gobierno puso
empeo en el equilibrio del presupuesto. Se han elevado
algunos impuestos indirectos y se proyecta suprimir la intervencin del estado en la negociacin de la produccin
arrocera, que ha venido provocando una expansin del crdito. Sin embargo, conviene sealar que el presupuesto de
gastos pblicos aprobado para 1955 supera en 12 por ciento
al de 1954; aunque este aumento corresponde en parte
al alza de los precios y al traspaso de algunos gastos provinciales al estado, significa tambin un incremento de inversiones de escasa productividad inmediata y de gastos
corrientes.
Por ltimo, es de gran inters destacar la intervencin
del Banco Central en el mercado de cambios a fines del ao
para impedir una excesiva valorizacin del sol, ante el temor de que se reproduzcan las condiciones que dieron origen al desequilibrio de las cuentas internacionales y a las
recientes dificultades cambiarias.
II. SECTORES DE LA PRODUCCIN '

1.
Agricultura
La situacin general de la agricultura peruana en la ltima temporada ha sido satisfactoria. La agricultura para la
exportacin continu en 1954 con el ritmo de expansin de:
los ltimos aos, y la produccin agrcola y pecuaria para
el consumo interno mejor tambin los niveles anteriores,
todo ello por obra de las condiciones climticas, que han
sido en general favorables; de una poltica de libertad de:
precios y de negociacin, y de diversas medidas tendientes;
a extender la superficie cultivada y a mejorar la productividad. Adems, la iniciativa privada ha contado con suficiente apoyo crediticio.
a) Tendencias de la produccin. La produccin de algodn, principal producto de exportacin, alcanz a 110,4\
mil toneladas de fibra; supera en 15 por ciento a la cosecha1
del ao anterior, en 33 por ciento al promedio del ltimo>
quinquenio, y es la ms alta registrada en el pas. En casii
todas las zonas productoras hubo condiciones generales favorables y abastecimientos regulares de agua debiendo destacarse las obras de regularizacin del riego en el valle dell
Piura, terminadas a fines de 1953, 1 u e permitieron asegurar la cosecha de toda la superficie sembrada en dicho valle.
No hubo plagas importantes. Por lo dems, se ha alcanzado>
un alto nivel tcnico. Despus de Egipto, el Per es el1
pas que obtiene los ms altos rendimientos algodoneross
en el mundo, y la expansin futura ofrece buenas perspectivas.
No obstante la poltica tributaria del algodn, que gravai
en 50 por ciento la diferencia entre el precio de venta yr
el costo que se fija oficialmente, los precios netos recibidoss
por el agricultor han mejorado en 1954 en 20,4 por ciento)
sobre el ao anterior y han significado un aumento real dee
su ingreso, dada el alza mucho menor del costo de la vidaa
y de os precios mayoristas.
La produccin de azcar alcanz niveles igualmente favorables. Las cifras de los primeros nueve meses permiten1
estimar que en 1954 se ha obtenido de nuevo el resultado
extraordinario de 626 mil toneladas registrado en 1953, aa
consecuencia de las propicias condiciones climticas, de un\
pequeo aumento en la superficie plantada de caa, de mejoras tecnolgicas que han elevado sustancialmente la productividad, y de las fuertes inversiones efectuadas por laa
industria, factores que han obrado en los dos ltimos aos.
Tambin aqu el rendimiento es comparativamente muyY
elevado (80 toneladas de caa por hectrea sembrada) yy
2
Vase Estudio Econmico de Amrica Latina, 1953, pp. 105 y 106..
192
coloca al Per en segundo lugar en el mundo, despus de

Hawaii. Esta circunstancia y el hecho de que se puede elaborar caa durante los doce meses del ao, han permitido
al pas competir en el mercado mundial no obstante el alto
costo que representa el riego artificial. Sin embargo, esas
mismas dificultades de mercado parecen impedir, junto con
otros factores por ejemplo, la limitada disponibilidad de
tierras en la costa peruana, una mayor expansin de esta
actividad, pese a las favorables circunstancias sealadas.
La superficie cultivada ha experimentado muy pocos cambios desde la preguerra y el considerable aumento de la
produccin debido a mayores rendimientos ha servido ms
que nada para satisfacer la creciente demanda interna.
La produccin de caf ha recibido el doble estmulo de
favorables condiciones de mercado y de buenos rendimientos; la cosecha, de 9,2 mil toneladas, ha superado en 20 por
ciento a la de 1953- Se espera que la buena calidad del caf
peruano y la posibilidad de elevar la productividad impedirn que la reciente baja de precios desaliente la expansin iniciada.
En cambio, la produccin de arroz, que tuvo que afrontar condiciones climticas adversas, fu de 255 mil toneladas, inferior a la del ao precedente en casi un 8 por
ciento, y dej slo un pequeo saldo exportable.
Por su parte, la produccin de trigo super levemente
la de 1953. El Plan de Fomento alimenticio sigue aplicndose y se ha derogado el control de precios, pero el elevado consumo interno exige todava que se satisfaga en un
60 por ciento con importaciones. Sin embargo, la cosecha
de papas se redujo de 1.385 mil toneladas a 1.118 mil toneladas, debido a un ataque interno de plagas que redujo los
rendimientos.
No se dispone an de informaciones finales sobre el resto
de la produccin destinada principalmente al consumo
interno, pero la reduccin en las importaciones de alimentos, y su coincidencia con un abastecimiento ms regular,
permiten suponer que ha persistido la tendencia favorable
de los ltimos aos.
b) eoltica de fomento. El propsito de imprimir un
ritmo ms acelerado al desarrollo de las actividades agropecuarias se ha traducido en numerosas medidas oficiales
que abarcan los ms diversos aspectos. El ms importante
es sin duda el de la expansin de la frontera agrcola mediante obras de riego y colonizacin en la costa y la selva
respectivamente.
Las inversiones comprendidas en el plan nacional de riego se limitaron a 54 millones de soles en 1953/54, comparados con 135 millones en el ao anterior. Ello se debi a la
poltica de reduccin de los gastos pblicos en que se encuentra empeado el gobierno. Se ha inaugurado ya la primera etapa con las obras del valle de Piura (31 mil hectreas de riego mejoradas); la ejecucin de la segunda, que
consiste en la habilitacin de 40 mil hectreas de terreno
hoy eriazos, para lo cual se cuenta con un crdito de 18
millones de dlares concedidos por el Banco Internacional
de Reconstruccin y Fomento, est subordinada al aporte de
200 millones de soles que corresponde al gobierno. De los
restantes proyectos comprendidos en el plan se han inaugurado las obras del margen izquierdo del ro Mantaro, que
benefician con riego permanente 8.620 hectreas, y se trabaja en las de Tacna, Santa Rita de Siguas y Celedn, que
cubren 6.600. Con el apoyo crediticio del Banco Agropecuario y con los equipos mecanizados del Ministerio de
Agricultura, la actividad privada contribuy a aumentar la
superficie bajo riego con obras de captacin de aguas subterrneas, nivelacin de terrenos y rectificacin de canales.
El programa de colonizacin de la selva ha seguido llevndose a cabo. Con la cooperacin de capitalistas extranjeros se han iniciado los trabajos en la regin de Pucallpa,
que tienen prevista la colonizacin de 400 mil hectreas.
El programa comprende adems 100 mil hectreas en el
valle de Tambopata; de 300 a 400 mil en el de Utcubamba; 100 mil en las zonas de Jan y Bagua, y 200 mil en el
valle de Huallaga, en Tingo Mara. El proyecto relativo
a la regin de Pucallpa abarca todos los aspectos propios
de un plan racional: centros urbanos, puestos sanitarios,
estaciones experimentales, caminos de penetracin, campos
de aviacin, radicacin de colonos europeos, etc.
Las actividades agrcolas y ganaderas han contado en
1954 con crdito ms abundante del Banco Agropecuario,
que ampli sus prstamos en un 12 por ciento con relacin al ao anterior y que ha puesto especial atencin en
ciertos sectores: arroz, caf, fomento ganadero, etc. El
Banco estableci el crdito supervisado como parte de un
programa destinado a restaurar la economa de las comunidades indgenas en el Cuzco. Para ello cont con la asistencia tcnica de las Naciones Unidas. Adems, debe mencionarse el crdito de 5 millones de dlares otorgado a
aquella institucin por el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento con la garanta del gobierno peruano,
y que la habilitar para ampliar su ayuda a las actividades
agropecuarias, en especial en importaciones de maquinaria,
ganado y equipo de riego y en construccin de plantas de
elaboracin y cmaras frigorficas. La mecanizacin ha hecho asimismo algunos progresos, habiendo aumentado considerablemente la importacin de maquinaria en los ltimos
aos. En 1954 el servicio especial sobre la materia del Ministerio de Agricultura (creado en 1952) recibi un prstamo de 1,7 millones de dlares del Banco Internacional,
destinado a la adquisicin de equipos pesados para la preparacin de suelos, habilitacin de canales, perforacin de
pozos y desmonte de bosques.
Finalmente, las autoridades han prestado atencin especial a la produccin y distribucin de semillas mejoradas,
al control y a la investigacin tendiente a obtener variedades de mayores rendimientos y ms resistentes a las enfermedades.
2. Minera
La debilidad de los precios mundiales del plomo y del
zinc y el proyecto de aumentar los derechos a su importacin en los Estados Unidos ofrecan perspectivas muy desfavorables para la minera peruana a comienzos de 1954.
Pero la reaccin de las cotizaciones y el rechazo de aquel
proyecto cambiaron el panorama y permitieron alcanzar

por lo menos los mismos niveles de 1953 en la produccin
de plomo y cobre, as como obtener un pequeo incremento en la de zinc.
Por su parte, la produccin de hierro ha aumentado considerablemente. En 1954 se han exportado 1,17 millones de
toneladas de mineral, cifra que representa un incremento
de n i por ciento sobre la del ao anterior.
El progreso fu ms lento en el campo de los combustibles. La produccin de petrleo ha sido de 2,73 millones
de metros cbicos en 1954, superior en un 7,3 por ciento
a la de 1953. Pero la demanda del mercado interno creci
en un 12 por ciento sobre la cifra del ao anterior y absorbi totalmente aquel incremento. El crudo refinado en 1954
mont a 2,32 millones de metros cbicos y el crudo exportado, a 360 mil metros cbicos. El saldo exportable se viene
reduciendo con el aumento acelerado del consumo interno,
que no se corresponde proporcionalmente con el que registra la produccin. Al parecer, la bsqueda de nuevas fuentes de petrleo no ha dado hasta ahora los resultados que
se esperaban. Desde que se dict la nueva Ley del Petrleo en marzo de 1952 hasta diciembre de 1954, se han
perforado 25 pozos en el litoral norte y se procede a perforar otros cinco en las zonas de los ros Maran y Ucayali.
Pero ms que las cifras de produccin minera, tiene
significacin para el futuro la firma del convenio entre el
gobierno peruano y la subsidiaria de una de las grandes
firmas de cobre en el mundo para explotar los yacimientos
de Toquepala, Quellaveco y Cuajone. Los depsitos cuprferos de Toquepala, situados en el departamento de Tacna,
tienen reservas cubicadas hasta la fecha de 600 millones de
toneladas de mineral de cobre, con un contenido medio
de uno por ciento. Los trabajos de exploracin han demandado un gasto de 10 millones de dlares y para la explotacin se estima necesaria una inversin de 206 millones,
de los cuales 100 se cubrirn con un prstamo, ya autorizado, del Banco de Exportaciones e Importaciones, y el
resto con aportes de firmas norteamericanas y con otras
operaciones de financiacin. Los trabajos comenzarn a los
18 meses de la fecha del convenio (noviembre de 1954) y
la produccin ser de 140 mil toneladas anuales durante
los primeros diez aos, y despus de 90 mil.
En contraste con lo ocurrido en la agricultura donde los
factores adversos para la economia general (por ejemplo,
la depreciacin del sol) obraron como incentivos para elevar la produccin, la industria sufri desfavorablemente
sus efectos. La desvalorizacin monetaria encareci sustancialmente las materias primas extranjeras y nacionales que
emplea la industria manufacturera. Por su parte, las existencias todava elevadas de artculos importados que compiten con los nacionales no permitieron subir los precios
de venta. Si a todo ello se suman la contraccin del poder
adquisitivo de la poblacin, derivada de la distribucin del
ingreso, y las restricciones crediticias, se explicar con claridad el escaso aumento -si es que lo hubo- registrado en
la produccin industrial peruana en 1954, a juzgar por las
informaciones, muy incompletas todava, de que se dispone.
La produccin de cemento fu de 229,5 m u toneladas
en el primer semestre, y se estima que puede haber llegado
a 450 mil en el total del ao, con que se habra cubierto
el 90 por ciento del consumo. El proyecto de la planta de
Pascamayo, de 120 mil toneladas anuales de capacidad,
193
cuenta con la ayuda de un crdito de 2,5 millones de dlares otorgado por el Banco Internacional, con la condicin, ya aceptada, de que el aporte de capital nacional se
eleve a jo millones de soles. Pero en la construccin se
not menor actividad, tanto en el sector privado por las
restricciones crediticias, como en el oficial, por el reajuste
en el programa de obras pblicas, que se han limitado a las
ms indispensables y a aquellas cuya ejecucin est adelantada.
Salvo la de lana, la industria textil registr algn restablecimiento al amparo de los derechos arancelarios.
La actual fbrica de neumticos concluy su ampliacin
en el mes de abril y su produccin del ao lleg 8 1 3 6 mil
unidades. Se est instalando otra planta, subsidiaria de una
firma norteamericana, a un costo de 3 millones de dlares
y con capacidad para producir 50 mil neumticos al ao.
Como en los dems sectores se habra registrado un crecimiento muy dbil, bien puede estimarse que la produccin industrial en su conjunto ha permanecido prcticamente estancada. Es en el terreno de las perspectivas ms
inmediatas donde se ha producido el acontecimiento ms
destacado: la reanudacin de las obras de la planta hidroelctrica del Santa y de la siderrgica de Chimbte. En
el mes de junio se lleg a un acuerdo entre la Corporacin
Peruana del Santa y un grupo financiero francs que se ha
194
comprometido a concluir las obras mencionadas en el plazo

de dos aos. La inversin es de 300 millones de soles, que,
sumados a los ya invertidos en los diez ltimos aos, llevaran la capitalizacin total a 62 j millones. Al cabo de ese
plazo se obtendra una produccin anual de 60 mil toneladas de aceros en planchas y estructurales, suficientes para
abastecer el 60 por ciento de las necesidades del pas. En
19J4 no se apreci variacin importante en la potencia de
energa elctrica instalada en el pas, que se mantuvo en
unos 330 mil KW. Sin embargo, se registraron algunas
importantes realizaciones dentro de las obras en marcha.
En la capital, las actuales instalaciones, de 159 mil KW
de potencia, cubren las necesidades de la Gran Lima hasta
mediados de 1955. Para hacer frente a la demanda posible
hasta despus de 19J9, se iniciaron en enero de 19j3 las
obras de derivacin del ro Rimac, que al llevar las aguas
a dos centrales sucesivas Callahuaco y Moyopampa generarn 47,j mil KW adicionales. En el resto del pas se
prosigui la construccin de otras plantas de generacin, en
especial la de la hidroelctrica del Paucartambo, en Jaup
Bajo, de 60 mil KW, que construye una corporacin minera para fines metalrgicos; la electrotrmic de Arequipa, de 4 mil KW; la electrotrmic de Chiclayo, de
2,j mil KW y otras menores y particulares que suman
unos 16 mil KW.
Captulo XIV
REPBLICA DOMINICANA
La evolucin favorable de la relacin de precios del intercambio constituy en 1954 el rasgo ms caracterstico de
la economa dominicana. No obstante que otros factores
tendieron a contrarrestar los efectos de esa evolucin, aun
trascendi con cierta intensidad a la economa interna,
reflejndose particularmente en la agricultura, la industria
y la situacin del balance de pagos. El sostenimiento de la
actividad interna durante 1954 en los niveles relativamente
altos de 1953, obedeci primordialmente a los elevados
precios que registraron algunos de los productos de exportacin, que determinaron una recuperacin de 17,5 por
ciento en la relacin de precios del intercambio.
Esta situacin marca una notable diferencia con aos
anteriores en que el mantenimiento de la actividad interna
se apoy en incrementos del volumen fsico exportado,
sobre la base de un mayor esfuerzo productivo del pas
orientado hacia el exterior y que en su medida contrarrestaron los efectos deprimentes de una tendencia manifiestamente declinante de la relacin de intercambio. En 1954
el volumen fsico exportado fu inferior al de 1953 y reflej en particular las menores exportaciones de azcar. La
Repblica Dominicana haba ampliado en 1952 y 1953 la
capacidad productiva de los centrales y la superficie plantada con caa; pero tanto la cosecha de 1954 como las
limitaciones impuestas en el Convenio Internacional del
Azcar, por una cuota de 600 mil toneladas mtricas, hicieron que la produccin azucarera de 1954 se mantuviera
en una cifra prcticamente igual a la del ao anterior.
No obstante la contraccin del volumen fsico exportado, la recuperacin de la relacin de intercambio permiti
que la capacidad para importar creciera en 1954 y que el
balance de pagos cerrara con saldo positivo y en consecuencia se acrecentaran las reservas monetarias del pas.
La situacin monetaria fu en 1954 de relativa estabilidad y no ejerci influencias inflacionistas sobre la economa. Los precios internos ms bien mostraron tendencia
declinante en el curso del ao.
El ingreso bruto parece haberse incrementado por encima del doble del ao precedente, no slo por el mejoramiento de la relacin de intercambio, sino tambin por
el aumento que en trminos generales registr la produccin agrcola, en particular el banano y la mayor parte
de los artculos de consumo interno.
fu positivo en 1954, por valor de 24 millones de dlares

superior en 15 millones al de 1953, en virtud del hecho
ya sealado de la recuperacin de la relacin de intercambio. Por su parte, los movimientos de capital parecen haber sido menos desfavorables que en 1953, dejando libre
una mayor parte de la capacidad para importar para hacer
frente al pago de las partidas invisibles y facilitando al
propio tiempo una recuperacin de 16 millones de dlares de las reservas monetarias.
La capacidad para importar creci en 1954 en 15 millones de dlares. Al igual que en otros pases latinoamericanos, que en 1954 consiguieron sostener en altos niveles
la capacidad para importar, ello se debi a la evolucin
de la relacin de precios del intercambio, que no obstante
las perspectivas de deterioro manifestadas desde mediados
de ao, se mantuvo todava en niveles elevados. Sin embargo, en el caso de la Repblica Dominicana, esa favorable
evolucin no se apoy en su principal producto de exportacin el azcar, sino en el caf y el cacao.
El precio del azcar prosigui en la tendencia declinante
manifestada desde 1952, y el tabaco, aunque registr una
baja de 4 por ciento, se sostuvo a niveles relativamente
altos. En cambio, el del caf continu todava en la tendencia alcista y fu algo ms de 10 por ciento superior al
precio de 1953, si bien se observ en l una declinacin en
la segunda mitad del ao. El precio del cacao, que
en 1953 se haba estabilizado en el nivel de 1952, tuvo en
1954 un alza considerable que casi lo duplic. Todos estos
movimientos de precios determinaron que el nivel general
de precios de exportacin en 19 54 fuera en definitiva 17
por ciento ms elevado que en el ao precedente, circunstancia que unida a la relativa estabilidad mostrada por
los precios de importacin determin una recuperacin
de la relacin de precios del intercambio.
El volumen fsico de la exportacin, que fu 6 por
ciento superior al de 1953, sufri la particular influencia
de las menores exportaciones de azcar y cacao (8 y 10
por ciento respectivamente), pues el banano, el tabaco y el
caf mostraron, aumentos de volumen que fueron de alguna consideracin en el caso de los dos productos citados
en primer lugar.
Si bien no existen cifras totales disponibles sobre la importacin del ao 19 54, que permitan discernir claramente
su composicin, se estima que el volumen fsico total fu
similar al del ao precedente y que los bienes de capital se
acrecentaron en alguna medida.
2. El balance de pagos y el comercio exerior

A juzgar por las cifras disponibles, el balance de pagos se
recuper en 1954 del ligero saldo negativo que tuvo en
1953. En este ltimo ao, igual que en 1950 y 1952, las
inversiones netas de capital extranjero haban sido negativas, y en esta ocasin por un monto estimado de 12 millones de dlares que, conjuntamente con otras partidas
pasivas, haban neutralizado el saldo positivo del balance
en cuenta corriente. En cambio, este saldo se estima que
Como en aos anteriores, la situacin monetaria en la Repblica Dominicana se caracteriz en 1954 por una relativa estabilidad y por una total carencia de problemas inflacionistas y de cambios, comunes en otros pases latinoamericanos. La holgura monetaria se reflej en el desahogo
con que se desenvolvi la economa interna, en las cifras
del medio circulante y en la estabilidad de los precios.
195
El circulante, que haba mostrado en 1953 cierta tendencia a una ligera contraccin, sufri una dilatacin en 1954
de 9 millones de dlares, determinada por la mayor actividad
econmica registrada en el ao y sobre todo por el saldo positivo del balance de pagos. Sin embargo, esa dilatacin no
ejerci efecto inflacionista alguno, pues el aumento de la
corriente de ingresos nominales que supone se contrarrest
con el que tuvo la disponibilidad de bienes y servicios.
Con la recuperacin de las reservas en 16 millones de
dlares, el balance de pagos tuvo efectos expansionistas de
igual magnitud sobre el medio circulante. Por su parte, los
factores internos de expansin ejercieron influencias en
igual sentido por valor de 11,7 millones de dlares, debido
principalmente a los crditos concedidos al sector privado
y empresas estatales, dado que el sector gubernamental apenas incidi con aumentos de crditos por valor de 1,5
millones. Sin embargo, al propio tiempo que los diversos
sectores tendan a una dilatacin del tipo de la mencionada,
los factores internos de absorcin actuaron intensamente,
neutralizndola en cerca de 19 millones de dlares. En el
ao, el aumento de los medios de pago result as de un 14,2
por ciento.
El costo de la vida, que haba comenzado a descender
levemente en 1953, despus de las ligeras alzas que tuvo
en aos anteriores, prosigui en aquella tendencia llegando
en marzo de 1954 a registrar el nivel promedio de 1948 y
siendo al fin del ao un 2 por ciento inferior al promedio de 1953.

1.
Agricultura
La produccin agrcola mostr tambin en 1954 la tendencia al aumento manifiesta en aos anteriores. De los cinco
artculos de mayor participacin en las exportaciones, el
azcar permaneci estabilizado en relacin con 1953; el banano aument 14 por ciento y el tabaco y el cacao lo hicieron en 10 y 5 por ciento respectivamente. La produccin
de caf se mantuvo casi estable, a pesar de que las exportaciones presionadas por el efecto de los altos precios externos, que tendi a comprimir el consumo local fueron
un tanto mayores que en 1953. Exceptuando el tabaco, la
produccin de los otros cuatro artculos fu superior en
1954 a las de 1948 y 1950.
Asimismo aument la produccin de bienes agropecuarios
para consumo interno: la produccin de maz y el sacrificio
de ganado de cerda fueron en 1954 aproximadamente 17 y
19 por ciento mayores que en el ao anterior, en tanto que
la produccin de arroz y races y tubrculos subi en 8
por ciento.
La cosecha de azcar no reflej durante el ao el efecto
de las inversiones realizadas en 1952 y 1953 para ampliar
la capacidad instalada en los ingenios y aumentar las superficies plantadas con caa, pues la menor demanda externa
limit la produccin. Los incrementos en los otros cultivos
se deben a las buenas condiciones de clima que prevalecieron
en 1954 los huracanes que destruyeron cosechas en Hait
no afectaron a la Repblica Dominicana, a los buenos precios que tuvieron en 1954 algunos productos del comercio
exterior, y a los programas de fomento agrcola del gobierno. Estos programas se han concretado en crdito para los
productores y servicios de maquinaria agrcola al costo, ambos a travs del Banco de Crdito Agrcola e Industrial de la
Repblica Dominicana.
El monto de los crditos a la agricultura fu en 1954
de 12,0 millones de dlares, cantidad superior a la prestada
por el Banco en cualquier otro ao, excepto en 1953 en
que el financiamiento de la ampliacin de la capacidad de
la industria azucarera elev el total de crdito concedido
a 39,3 millones. El 66 por ciento de los crditos acordados
en 1954 correspondi a la agricultura propiamente dicha y
el 34 por ciento a la ganadera.
El mismo Banco de Crdito Agrcola e Industrial posee
un departamento de mecanizacin que presta servicios al
costo principalmente en labores de preparacin de tierras.
Cuenta con cerca de 300 mquinas, la mayor parte de las
cuales se destinan a los cultivos de caa.
A fines de 1954 la Secretara de Agricultura dispuso
llevar a cabo los estudios bsicos necesarios para determinar
196
los cultivos que se han de sembrar en las distintas zonas y

suelos, con el fin de hacer mejor uso de las tierras, elevar
los rendimientos y alcanzar una mayor diversificacin de
la agricultura.
2. Industria
La industria manufacturera parece haber seguido en 1954
la tendencia creciente de aos anteriores, llevndose a trmino la realizacin de diversos proyectos. Segn informaciones oficiales, la inversin en nuevas industrias fu del
orden de 2,12 millones de dlares, correspondiendo el 20
por ciento de este total a las industrias de productos alimenticios. Durante el ao se importaron maquinarias, equipos,
materias primas y productos manufacturados exentos de derechos e impuestos por valor de 9,08 millones de dlares, lo
que represent un aumento sustancial sobre el ao 1953.
Entre las plantas industriales ms importantes establecidas en 1954 figuran una planta descascaradora de caf
con un capital de 200 mil dlares; otra para el secado artificial de madera, con 102,9 mil dlares y una capacidad de
secado de 18 mil pies cbicos; una fbrica de pinturas y
otra de puertas y ventanas de aluminio y una editorial con
100 mil dlares de capital cada una, as como fbricas de
almidn, fsforos, materiales de construccin, Un laboratorio de productos farmacuticos y varias descascaradoras de
arroz. Tambin entr en produccin la fbrica de vidrio
soplado, con capacidad de 8 millones de botellas al ao, y
se pusieron en marcha una fbrica para montar acumuladores para automviles que producir 100 unidades diarias;
una fbrica de embutidos, jamones y carnes en conservas,
con una produccin inicial de 15,9 toneladas diarias, y una
planta de productos de amianto-cemento que producir
planchas de bajo costo con cemento nacional y amianto
canadiense para utilizarlas en la construccin de viviendas
baratas.
Asimismo se continuaron los trabajos de construccin de
los astilleros en Ro Haina, que incluirn un dique seco de
mil pies de longitud. La planta para producir furfural del
bagazo de la caa de azcar estaba ya bastante adelantada
a fines de ao y se espera que comience a funcionar en los
primeros meses de 1955. Producir alrededor de 54,4 toneladas diarias de furfural, que sern exportadas en su totalidad a los Estados Unidos, en donde se utilizar este producto como materia prima en la industria del nylon.
Actualmente estn en estudio los proyectos para instalar
una planta para fabricar papel a base de bagazo de caa,
cuya capacidad inicial sera de unas 8 mil toneladas anuales
de papel, as como una fbrica de materiales aislantes y
Grfico
XL
Desde 1937, en que se formul el Plan de Mejoramiento
REPBLICA DOMINICANA: INDICES DEL COSTO DE LA VIDA,

DE LOS SALARIOS Y DE LOS MEDIOS DE PAGO
1950 =
100
COSTO DE LA VIDA
MEDIOS OE PAGO
II
III
IV
1954
refractarios incluyendo ladrillos para hornos con los

que se satisfaran las necesidades de estos productos que
tienen la industria azucarera y la fbrica de cemento. Se
espera que esta ltima unidad industrial inicie sus operaciones hacia fines de 19$$.
Social y Econmico, se sentaron las bases para diversificar

la produccin del pas, y se prest atencin al desenvolvimiento de las manufacturas cuando se prepar un "ndice
de posibilidades" industriales que constaba de 3 $ ramas a
las que deba darse cierta prelacin. Sin embargo, hasta
1942 no se concretaron en la escala debida las distintas
fases. De acuerdo con normas trazadas por el gobierno se
abarcaron tres tipos generales de actividades manufactureras: industrias que aprovechan materias primas nacionales
y cuyos productos sirven para satisfacer el consumo del
mercado interno; industrias que utilizan materias primas o
productos semimanufacturados, nacionales o importados, y
cuyos artculos sirven para cubrir las necesidades del mercado interior, exportndose los excedentes, y, por ltimo,
industrias que aprovechan materias primas nacionales y cuyos productos se destinan exclusivamente a la exportacin.
Otro instrumento utilizado en la creacin de nuevas industrias ha sido la Ley de Franquicias Industriales y Agrcolas, mediante la cual se conceden a todas las empresas que
se dediquen a la transformacin o manufactura de materias
primas dominicanas una serie de exenciones fiscales por un
perodo no mayor de 20 aos.
Esta labor se refleja en las estadsticas industriales dominicanas, que acusan un aumento, entre 1941 y 19 $2, de
1.90J establecimientos industriales, o sea que se duplic el
nmero de establecimientos en actividad. El capital invertido subi de 74,9 a I J O , 4 millones de dlares en el mismo
perodo.
Entre las plantas industriales ms importantes puestas
en marcha en los ltimos aos merecen destacarse una fbrica de cemento, con una capacidad anual de produccin
de 11 j mil toneladas; tres plantas de hilados y tejidos de
algodn, que utilizan materia prima nacional y poseen una
capacidad conjunta de 732 mil metros anuales; una planta
para fabricar sacos y cordelera, que trabaja a base de fibras
duras del pas y puede elaborar al ao un milln de sacos
y 4$ mil kilogramos de sogas y cordeles; una fbrica que
extrae 3 millones de litros de aceites comestibles de semillas
oleaginosas de procedencia nacional, principalmente de man; y un frigorfico para industrializar la carne y elaborar
subproductos, con capacidad anual de 140 mil cabezas de
ganado.
Captulo X V
URUGUAY
I. EL INTERCAMBIO Y LA SITUACIN MONETARIA
La falta de datos relativos al ingreso, el consumo y la inversin impiden un anlisis integral de la situacin econmica
del Uruguay. Informaciones fragmentarias y algunos ndices aislados como los de produccin agrcola, volumen del
comercio exterior y relacin de precios del intercambio,
presentan un cuadro algo contradictorio que no permite establecer el grado de crecimiento econmico del pas en los
ltimos aos, ni el progreso logrado en 1954. El aumento
de la produccin agrcola coincide con una contraccin de
las exportaciones, y la pequea mejora de la relacin de precios apenas si ha sido suficiente para compensarla y mantener la capacidad para importar. Por su parte, las importaciones han rebasado esa capacidad y han trocado en dficit
el supervit del balance de pagos que se obtuvo el ao
anterior.
En el orden interno se registr un alza general de precios
concordante con factores expansivos originados especialmente en el sector fiscal, que contrarrestaron la accin
restrictiva de los factores externos.
2. El balance de pagos y el comercio
exterior
a) El balance de pagos. La capacidad para importar del

Uruguay depende casi exclusivamente de las exportaciones,
pues la afluencia de capitales extranjeros es generalmente
poco importante 1 y las entradas por concepto de servicios
han venido disminuyendo. Esa capacidad se mantiene prcticamente estacionaria en los ltimos aos y ello contrasta
con las bruscas fluctuaciones cclicas de las importaciones
que originan as fuertes supervit y dficit alternativos y
altibajos pronunciados en los bienes y servicios disponibles.
El balance de pagos de 1954 muestra un dficit de cierta
importancia 1 5 millones de dlares provocado por el
factor aludido. En efecto, el valor corriente de las importaciones experiment un aumento de ms del 30 por ciento,
mientras que no se registraron cambios en la capacidad para
importar. Ese aumento de las importaciones de bienes y servicios obedeci a la necesidad de reponer las existencias
casi agotadas ya, despus de las severas restricciones aplicadas en 1953 y evitar los entorpecimientos que de otro
modo se habran ocasionado a la actividad industrial y al
abastecimiento del consumo interno. Las autoridades fueron
por eso ms liberales en la concesin de permisos de cambio,
pese a la desfavorable situacin de divisas.
El ingreso neto de capitales extranjeros registr un pequeo incremento gracias a los desembolsos que por ms de
12 millones de dlares hizo el Banco Internacional. El Banco de Exportaciones e Importaciones aprob un nuevo crdito de 2,5 millones de dlares para la ampliacin de una
empresa metalrgica, pero aun no hubo ingresos por este
concepto. No se dispone de informacin estadstica sobre
1
Durante la postguerra y hasta el comienzo de las hostilidades en
Corea, el Uruguay habra recibido importantes aportes de capital europeo en busca de refugio ante la amenaza de una nueva guerra.
198
movimientos de capitales privados, pero la prensa se refiri

a transferencias que se habran producido para invertirse
en "holding companies" que gozan de un rgimen preferencial en el Uruguay. Esta glas de inversiones fu muy
intensa en la postguerra hasta 1951.
A juzgar por las cifras de compra y venta de divisas y
las de movimientos de las reservas sobre las que ha pesado
casi exclusivamente la financiacin del dficit es posible
que ste haya sido todava mayor que el que se ha sealado
antes. Las primeras registran un saldo negativo de 25 millones de dlares y las segundas una declinacin de ms de
40 millones. Estas discrepancias entre los movimientos de
las reservas del Banco de la Repblica y los que se registran
en el balance de pagos, lo mismo que entre el saldo aparente y las variaciones de reservas dentro del propio balance
de pagos, se repiten cada ao y se deben a los ajustes aplicados a las cifras del balance, al'papel que desempean los
haberes en divisas de los bancos privados y a la importancia
de las cuentas de compensacin de los acuerdos de pagos. Sea
como sea, los datos disponibles indican que en 1954 el
Uruguay debi utilizar intensamente sus reservas internacionales.
Es probable que la situacin haya sido ms desfavorable
an si se atiende a las zonas monetarias. En 1954, Estados
Unidos, el mejor mercado para la lana, disminuy sus compras y ello afect mucho al Uruguay, pese a la reduccin
del recargo en los derechos aduaneros que gravan las importaciones de "tops". Tambin empeoraron los dficit con la
mayora de los pases de Europa Occidental, pero aumentaron los supervit con los de Europa Oriental, que incrementaron apreciablemente sus adquisiciones de productos
uruguayos.
b) El comercio exterior. Las condiciones del mercado internacional para los productos bsicos de la exportacin
uruguaya fueron poco satisfactorias durante el ao, por lo
que algunos de ellos sufrieron bajas sustanciales en el volumen de exportacin. Tal fu principalmente el caso de las
lanas, cuyos embarques totales se redujeron aproximadamente en 25 por ciento sobre la cifra de 1953, y de los
cueros vacunos y ovinos, que sufrieron bajas de 3 o y 40
por ciento entre los dos aos citados. Otros productos compensaron parcialmente esas mermas, correspondiendo los
mayores incrementos a las carnes vacuna y ovina, la harina
de trigo, las tortas oleaginosas y el aceite de lino. Con todo,
el volumen fsico de la exportacin total declin 3,5 por
ciento con respecto a 1953, declinacin que resulta pequea
si se considera que las lanas representan ms del 40 por
ciento de las exportaciones del pas.
Al parecer la declinacin en las exportaciones de lanas se
origin en los ms altos precios de stas con respecto a lop
prevalecientes en el mercado internacional. 2 En efecto, los
precios uruguayos de exportacin de lana sucia en 1954
2
El menor volumen de las ventas se refiere especialmente a los mercados donde la lana uruguaya compite con la de otras procedencias.
fueron 6 por ciento ms altos que en 1953, mientras que

en los mercados extranjeros se mantuvieron aproximadamente al mismo nivel en los dos aos citados. Por otra parte,
las exportaciones de lana en tops, que ao tras ao venan
registrando mayores cifras, tambin sufrieron una cada de
j por ciento al reducirse la tasa de cambio que se les vena
aplicando, lo que contrarrest la rebaja de los derechos de
importacin fijados sobre los tops en Estados Unidos.
La creciente importancia que tienen los mercados de la
Europa Oriental y la Unin Sovitica para algunos productos bsicos como aceite de lino, lanas, cueros y carnes,
evit que fuera mayor la cada de las exportaciones uruguayas. Durante varios meses del ao este grupo de pases
pas a ocupar el primer lugar entre los compradores de
bienes uruguayos, no obstante que las importaciones provenientes de esa regin han sido insignificantes o prctica^
mente nulas.
El volumen fsico de las importaciones totales en 19 $4
super en 25 por ciento al de 1953, aumento que muestra
una tendencia similar a la observada en otros pases latinoamericanos y que fundamentalmente parece obedecer a causas semejantes, es decir, a la necesidad de reponer la baja
de existencias ocurrida durante los dos aos anteriores,
cuando las importaciones fueron restringidas apreciablemente. Es notable el incremento registrado si se considera
que la capacidad para importar apenas se mantuvo al mismo
nivel de 1953.
En la composicin de. las importaciones se advierte que la
participacin de los bienes de consumo declin todava ms
que en 19 j 3. La seleccin operada a travs del control de
cambios hizo que buena parte del incremento en el total
de compras extranjeras se concentrara en los bienes de capital; las proporciones correspondientes a las materias primas
y combustibles se mantuvieron a los mismos niveles de
1953 o declinaron levemente, aunque, como se dice antes,
los valores absolutos de estas importaciones tambin aumentaron.
No obstante la relativa estabilidad de los precios de las
lanas en el mercado internacional, las uruguayas se exportaron en 19 54 a precios un 7 por ciento ms altos que los
de 1953, lo que seguramente pudo hacerse vendiendo lanas
de mejor calidad.3 Esta alza y otras obtenidas por renglones
secundarios de la exportacin compensaron suficientemente
la baja experimentada en productos como cueros, aceite de
lino y carnes, correspondiendo a este ltimo grupo la menor
reduccin, ya que slo fu de 2 por ciento. En conjunto, el
ndice de precios de las exportaciones totales fu 4,7 por
ciento ms alto que el de 1953.
Debido a que tambin aumentaron aunque muy levemente los precios de importacin, el mejoramiento de la
relacin de precios del intercambio con respecto a 1953 fu
slo de 4 por ciento.
3. La situacin
monetaria
El efecto restrictivo de la prdida de reservas internacionales atenu en 1954 la expansin iniciada el ao anterior.
Con todo, y por la accin de los factores internos, los ndices del costo de la vida muestran un ascenso de 10 por
ciento.
Ahora bien, se advierte que la accin de dichos factores
se ha debido en gran parte a los cambios que han afectado
la posicin externa del Uruguay. En los aos en que la
relacin del intercambio fu muy favorable y el volumen
8
Deben haber influido tambin los ms altos precios pagados por los
paises de Europa Oriental.
del comercio exterior experiment un auge inmediata

postguerra y 19jo-51 result posible llevar a cabo una
poltica de aumento de los salarios, de subvenciones al consumo y de desarrollo de la produccin sin desmedro de la
estabilidad monetaria, tanto ms cuanto que la relativa
rigidez del rgimen de emisin constituy, por lo menos
hasta 19jo, un obstculo al incremento exagerado de los
medios de pago. Adems, los abundantes recursos provenientes de los impuestos al comercio exterior y de la aplicacin de un sistema de tipos de cambio mltiples permitieron, juntamente con un volumen satisfactorio de ahorros, financiar en forma no inflacionaria los crecientes gastos
pblicos. Entre 19jo y 1 9 J I , el alza del costo de la vida
coincidente con una notable estabilidad del medio circulante se debi al parecer a una redistribucin del ingreso
en favor del sector asalariado y a su correspondiente aumento de la demanda de consumo.
Grfico XLI
URUGUAY: INDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO
Y DEL COSTO DE LA VIDA
1950 =
100
ESCALA SEMILOGAR1TM1CA
MEOWS OE PASO
100
90
COSTO DE LA VIDA
Pero, a partir de 19J2-J3, las circunstancias externas

antes sealadas han desaparecido; los precios de los productos d exportacin bajaron al mismo tiempo que suban los
costos y, como la poltica econmico-social de las autoridades no se modific, se han producido desequilibrios tanto en
el campo de la hacienda pblica como en el sector privado,
que se afrontaron con la creacin de medios de pago. El
aumento registrado desde hace unos aos en los gastos pblicos se explica tambin por la necesidad de mejorar el equipo
econmico del pas y elevar la productividad.
A pesar de la estabilizacin de los gastos de personal4 y
4
Los sueldos de los funcionarios pblicos no aumentaron desde noviembre de IJJJ3 hasta noviembre de 1954, porque la Constitucin lo
prohibe dentro del ao de elecciones generales.
199
del aumento de los impuestos, el dficit presupuestario lleg

en 1954 a 50 millones de pesos, o sea, a un monto inferior
al de 1953. De una parte, los ingresos por concepto de diferencias cambiarias no han alcanzado las cifras previstas y,
de otra, las inversiones y las subvenciones a varios sectores
de la economa se han acrecentado en forma considerable.
El producto de las emisiones de bonos de la deuda pblica,
en continuo aumento, no bast para cubrir este dficit
porque las cajas de previsin social, que absorban antes la
mayor parte de dichas emisiones, han reducido en gran medida sus suscripciones para hacer frente a mayores obligaciones originadas en el otorgamiento de nuevas ventajas a
los asegurados. El gobierno ha tenido que recurrir al crdito
bancario, y los prstamos (bonos de tesorera y crdito del
Banco Central) que le han sido concedidos, llegan a un
nivel hasta ahora desconocido.
En el sector privado, el desequilibrio producido por el
alza del costo de la vida engendr una ola de especulaciones
y demandas de nuevos reajustes de salarios, que se concedieron en la mayora de los casos. Debido a las presiones
inflacionarias ya existentes, dichos reajustes no significaron
un traspaso de ingresos, sino que han determinado una
creacin adicional de ingresos nominales y alzas de los pre-
cios a travs del recargo de los costos y la mayor demanda

monetaria.
Ejercieron idntica accin las medidas adoptadas para resolver el problema de los excedentes agrcolas y asegurar a
los productores del campo un ingreso mnimo. Para financiar las adquisiciones de trigo que el Banco del Uruguay
realiz por cuenta del estado, esa institucin fu autorizada
a emitir billetes contra recibo por compra de cereal, acentundose as la tendencia, impuesta por los factores externos
y sealada ya en el Estudio econmico anterior, hacia una
gran flexibilidad del rgimen de emisin.
El hecho de haber emprendido en 1954 negociaciones con
instituciones de crdito internacionales y con capitalistas
extranjeros a fin de conseguir importantes prstamos, indica
que las autoridades tienen el propsito de mantener el ritmo
de inversiones recurriendo a la ayuda financiera externa,
compensando as la reduccin de los ingresos provenientes
del comercio exterior. Por lo que respecta al sistema cambiario, las autoridades se han limitado en 1954 a efectuar
reajustes, a veces provisionales, de ciertos tipos de cambio,
p'ara hacer frente a situaciones especiales, y a intervenir en
el mercado libre para impedir una baja exagerada de la
moneda nacional.

1.
Agricultura
La produccin agropecuaria registr un aumento de 9 por

ciento en relacin con 1952/53 y de 25 por ciento respecto
a 1949/50. Pero el ascenso correspondi exclusivamente a la
produccin agrcola propiamente dicha, que goz de precios
oficiales de estmulo y de condiciones climticas muy propicias con el resultado de cosechas sin precedentes en algunos
renglones, al punto que el aumento sobre el ao anterior
alcanz al 30 por ciento. En cambio, la produccin pecuaria se redujo en 2,4 por ciento. La rigidez de la frontera
agrcola uruguaya ha acentuado la competencia por la tierra
entre los diversos cultivos, o entre la produccin vacuna y
la ovina, o, en fin, entre la ganadera y la agricultura. Esta
ltima contribuye ya con el 42 por ciento a la produccin
total, mientras que en 1949/50 su participacin slo alcanzaba al 31 por ciento.
a) Produccin agrcola. Adems de la ampliacin de la
superficie sembrada, en el buen resultado del ao agrcola
influyeron los ms altos rendimientos que se obtuvieron gracias al empleo ms intensivo de semillas mejoradas y fertilizantes.
La cosecha de trigo lleg a 820 mil toneladas casi el
doble que en 1952/53 y es la mayor obtenida en el Uruguay. Un volumen tan extraordinario plante problemas de
almacenamiento y de colocacin en el exterior. A pesar de
las perspectivas poco alentadoras del mercado internacional,
el gobierno resolvi mantener los precios mnimos para la
nueva cosecha.
La produccin de cebada aument a 40,4 mil toneladas
(76 por ciento) bajo el estmulo de la mayor demanda de
la industria cervecera, que ha instalado una nueva planta
de elaboracin. La cosecha de avena super tambin en un
5 5 por ciento la del ao anterior, como consecuencia de las
buenas condiciones climticas, llegando a 59,7 mil toneladas,
El arroz registr una cosecha sin precedentes (58 mil
toneladas), que ha dejado un saldo exportable de unas 20
mil toneladas, cuya colocacin en el exterior tuvo que ser
subvencionada.
200
Un cuadro muy distinto presentan las semillas oleaginosas,

a las que el gobierno retir hace algunos aos el estmulo de
los precios de garanta. La produccin ha venido decreciendo, pero con todo quedan an excedentes para la exportacin
que, desde agosto de 1954, se colocan mediante el otorgamiento de tipos de cambio preferenciales.
La caa de azcar y la remolacha azucarera han seguido
expandindose, gracias a los subsidios otorgados, con los que
el gobierno procura aliviar la carga que la importacin de
azcar representa en el balance de pagos y mejorar las explotaciones agrcolas en ciertas zonas del pas. La produccin de
caa lleg a 40 mil toneladas y la de remolacha a 152 mil,
que superan en 48 y 46 por ciento respectivamente los niveles de 1952/53. La produccin de azcar rindi cerca de
22 mil toneladas en 1954 y cubre ya la cuarta parte del
consumo interno. La industria azucarera realiz fuertes inversiones con objeto de elevar su capacidad de elaboracin
a 50 mil toneladas.
b) Produccin pecuaria. El mayor sacrificio de vacunos,
que no logr ser compensado por la mayor produccin de
lana, se tradujo en una baja en el conjunto de la produccin
pecuaria.
El desplazamiento de la cra de vacunos por la de ovinos
evolucin tpica de la ganadera uruguaya se agrava en
1954. Entre 1951 y 1954, las existencias de vacunos disminuyen de 8,2 millones de cabezas a 7,5 millones, mientras que las de ovinos aumentan de 23,4 a 27 millones. La
relacin vacuno-ovino, que en 1946 era de 1 a 2,9 ha pasado
a ser de 1 a 3,6. Como la produccin forrajera del pas no
ha aumentado desde 1947, los recientes incrementos en el
nmero de ovinos han determinado, no slo una disminucin
de los vacunos, sino adems un considerable retraso, por
falta de pastos, en la preparacin de los ganados.
La esquila de lana produjo 92 mil toneladas, o sea 6,7
por ciento ms que en la campaa anterior y cerca de 20 por
ciento ms que el promedio del ltimo quinquenio. Deducido
el consumo interno, que crece lentamente, qued un remanente exportable de 83 mil toneladas.
En 1954 sigui debatindose la cuestin del apoyo a la
produccin lanera, que desde 19$2 hasta septiembre de 1953

fu favorecida por la rebaja del 50 por ciento en el impuesto
de exportacin equivalente al 8 por ciento del precio. Al
restablecerse el pleno gravamen para la esquila 1953/54, los
productores reclamaron nueva ayuda mediante un tipo de
cambio ms favorable, pero las autoridades lo han negado.
Estudios tcnicos oficiales revelan que con el tipo de cambio bsico oficial, la explotacin ovina rinde utilidades o
por ciento ms elevadas que la de bovinos. El nuevo subsidio reclamado agravara ms an el desplazamiento, que
las autoridades consideran peligroso para el equilibrio de la
produccin pecuaria. 5
En cuanto a la produccin bovina, el sacrificio de reses
registr el ms bajo nivel de este ltimo quinquenio. La
matanza y las exportaciones de ganado en pie sumaron 1,4
millones de cabezas, o sea un 14 por ciento menos que el
ao anterior. Adems de las razones indicadas, que perjudican la produccin vacuna, se dio tambin el efecto del
tipo de cambio ms favorable para la exportacin de carne
en conserva otorgado en abril de 1953, y que alent las
ventas a los frigorficos, donde se enviaron novillos faltos
de preparacin que requeran por lo menos otro ao para
completar su estado y peso. Las disponibilidades para 1954
resultaron as disminuidas. En los ltimos meses de este ao
se prohibi la matanza de terneros y terneras y se limit la
de vacas menores de seis aos. El mejoramiento de los precios de la carne vacuna, observado en 1954, podra favorecer
un retorno hacia la ganadera mayor, al desaparecer paulatinamente las ventajas comparativas de la explotacin lanera.
c) Medidas de fomento. El plan de mejoramiento agrcola, basado en las recomendaciones de la misin conjunta
FAO-Banco Internacional, se halla todava pendiente de
aprobacin legislativa. La inversin prevista en la primera
etapa de carcter experimental es de 20 millones de
dlares, de los cuales el Banco Internacional aportar j . Se
desarrollara en dos aos y abarcara unas 1.300 propiedades
con una superficie total de 1,7 millones de hectreas, es
decir, algo ms del 10 por ciento de la actual superficie
agrcola-ganadera. La ayuda crediticia que prestar el estado
a los predios menores de 5 mil hectreas comprometer a
los productores que se acojan al programa en un plan mnimo de trabajos y mtodos de explotacin que comprende
la subdivisin de potreros y pastoreo rotativo; la construccin de obras para suministro de agua para el ganado; la fertilizacin del 5 por ciento del rea de cada propiedad y la reInforme sobre la produccin y comercializacin de la lana, Seccin
de Economa y Estadstica, Ministerio de Agricultura y Ganadera,
Montevideo, diciembre de 1954.
siembra posterior con leguminosas y pastos mejorados; la

conservacin de forraje; la obligacin de dar cumplimiento
a las medidas de sanidad animal, etc. Los predios mayores de
$ mil hectreas slo recibiran asistencia tcnica. Aunque no
ha entrado en vigencia, muchos estancieros comienzan ya a
poner en prctica algunas de las recomendaciones del plan.
Anticipndose a l, el gobierno ha iniciado una campaa
para la siembra de 100 mil hectreas de leguminosas forrajeras, objetivo que se espera alcanzar a fines de 1956.
La falta de datos estadsticos impide un anlisis completo
de la actividad industrial. Sin embargo, el considerable aumento habido en las importaciones de mquinas y equipos,
materias primas y productos intermedios, asi como en el consumo de energa para uso industrial, indicara algn progreso e incrementos en la produccin. Por otra parte, el otorgamiento de licencias de importacin estuvo prcticamente
cerrado para los artculos similares a los de produccin nacional.
En la industria textil hubo cierta contraccin en el sector lanero. A juzgar por las menores exportaciones de tops
de lana peinada, no parece probable que la produccin haya
alcanzado el mximo de 13.234 toneladas a que se lleg en
1953. El sector algodonero, en cambio, tal vez se mantuvo
en los altos niveles del ao anterior, segn lo indican las
importaciones de esta fibra. Tampoco hubo variaciones en
la produccin de cueros.
La industria del cemento produjo en el primer semestre
141,4 mil toneladas. Si se tiene en cuenta que, como regla,
la produccin del primer semestre es siempre inferior a la
del segundo, resulta muy probable que la del ao haya sido
aproximadamente igual que la de 1953, esto es, unas 300
mil toneladas. Pero las importaciones de cemento fueron
superiores a las 1953, debido a la mayor actividad en la
construccin privada, que cont con el concurso de capitales extranjeros interesados sobre todo en la financiacin de
edificios de departamentos para la venta por el sistema de
propiedad horizontal. Mientras tanto, prosigui la instalacin de la nueva fbrica de cemento de la ANCAP, de 100
mil toneladas, que se levanta en el departamento de Lavalleja.
La industria de generacin de energa elctrica increment
su capacidad instalada en 240 a 290 K con la puesta en
marcha de 50 mil K trmicos en el sistema MontevideoRincn de Bonete. La produccin de energa pas de 845
millones de K W H a 927 millones, lo que significa un aumento de casi 9,7 por ciento con relacin a 1953.
201
Captulo XVI
VENEZUELA
Despus del pequeo incremento del ingreso registrado en
el ao anterior, el ascenso de 9 por ciento en 1954 puede
considerarse muy satisfactorio. A ello corresponde un aumento del ingreso por habitante de 7 por ciento, que se
compara con una baja de 0,5 por ciento en 1953. La inversin ha sido el 22,8 por ciento del ingreso. Aunque elevado,
ese coeficiente es ms bajo que el del ao anterior. La relacin de precios del intercambio, despus de varios aos de
ser negativa, se vuelve favorable. El producto bruto y los
bienes disponibles han experimentado cambios similares a los
del ingreso.
No hubo mayores variaciones en la participacin de los
distintos sectores en el producto bruto. El terreno perdido
por el sector petrolero es muy pequeo y an no se percibe
una tendencia definida en este sentido. En los dems el ms
fuerte aumento del producto correspondi a la industria.
El gasto pblico total ha descendido del 20,2 por ciento
del ingreso en 1953 a 17,6 por ciento. La baja ms pronunciada se registr en las inversiones pblicas, que van
constituyendo una porcin cada vez menor de las inversiones hasta no ser ms que el 20,9 por ciento en 1954, despus de haber alcanzado al 41,3 y 24,6 por ciento en 1950
y 1953 respectivamente.
La peculiar estabilidad que sin perjuicio de su desarrollo
presenta la economa venezolana descansa totalmente en la
actividad petrolera. Pese a algunos altibajos que no alcanzaron a conmover la slida posicin financiera y econmica,
las exportaciones de petrleo han seguido siendo la base del
crecimiento de Venezuela. Pero la caracterstica de esta actividad y el hecho de que no quedan dentro del pas todos
sus ingresos, plantean algunos problemas de inters.
El aumento del ingreso bruto, que ha sido de ms del 32
por ciento entre 1950 y 1954, ha favorecido ms a la inversin. En efecto, mientras los bienes de inversin han aumentado en 44 por ciento en el mismo lapso, los destinados
al consumo han aumentado en 26 por ciento, y de este incremento una gran parte corresponde al ao 1954, en que
se obtuvo una mejora de 10 por ciento sobre 1953. En los
tres aos anteriores el aumento de los bienes de consumo
super en muy poco al crecimiento demogrfico.
Es interesante sealar que la mayor disponibilidad de
bienes de consumo se ha debido en buena medida a la contribucin de la produccin interna. Las importaciones de
esta clase de bienes van representando una parte ms pequea del consumo; en 1954 slo fueron un 16,6 por ciento
frente a un 20 por ciento en 1950. En los bienes de inversin, en cambio, las importaciones siguen siendo altas; entre
1950 y 1952 se observ una tendencia decreciente, pero en
los dos aos siguientes se recuperan y llegan al 52,7 por
ciento de la inversin en 1954.
Pese al descenso del coeficiente de inversiones en 1953 y
1954, la capitalizacin ha sido muy intensa en los ltimos
aos y la relacin de producto a capital ha bajado en forma
persistente. Influyen en ello las inversiones petroleras, que
202
junto con las exportaciones de petrleo siguen siendo la fuente originaria de la mayor parte de los recursos que permiten
el desarrollo de otras actividades.
Estas caractersticas hacen de Venezuela un caso singular
en el panorama de la economa latinoamericana. El descenso
del producto por unidad de capital es un reflejo del sostenido
ritmo de aumento que tuvieron las inversiones y tambin
del perodo de maduracin que requieren muchas de ellas.
Grfico XLII
VENEZUELA: INGRESO E INVERSION
(Mil millones de bolvares de 1950)
PRODUCTO
BRUTO
INVERSION
Todo ello constituye en este caso una clara indicacin de

crecimiento econmico. Pero debe sealarse que el impulso
dinmico derivado de la explotacin petrolera ha perdido
algo de su vigor en los ltimos aos y que, junto con las
perspectivas que ofrece la competencia de otras regiones productoras, ello plantea un serio interrogante a la economa
venezolana.

a) El balance de pagos. El balance de pagos arroj un supervit de 170 millones de dlares en 1954, que se compara
con otro igualmente positivo de 17 5 millones el ao anterior.
La capacidad para importar creci por su parte en un 7 por
ciento, tasa que si bien supera a la de 1953, es todava
bastante inferior a la de 20 por ciento que se alcanz en
J95I-52La magnitud del supervit pierde gran parte de su significacin si se tiene en cuenta que las reservas internacionales del Banco Central muestran una pequea cada. El
movimiento contradictorio o desproporcionado de las reservas con respecto a los saldos del balance de pagos se refleja
en el excesivo monto de los errores y omisiones que se advierte en el perodo 1950-54. El hecho encuentra su explicacin, por un lado, en el pago anticipado de algunas importaciones, y, por otro, en la cuanta de muchos invisibles
no registrados, como salidas de capitales privados, remesas de
inmigrantes, turismo, etc. De todos modos, el supervit comercial ha sido grande y aquellas discrepancias no impiden
que las cuentas del balance muestren debidamente las tendencias. Son aparentemente favorables, y ms si se atiende
a la expansin experimentada por algunos renglones, como
puede verse en las cifras siguientes:
Aumentos
entre 1950 y 1953 y en 1954
Volumen de las exportaciones de petrleo . . . .

Valor de las exportaciones de petrleo
Valor ingresado al pais de la actividad petrolera
Exportaciones de otros bienes y servicios
'950-53
'954
(Porcentos)
19
27
46
63
72
4
9
7
13
Pero este crecimiento no debe tomarse como expresin de

una tendencia que necesariamente haya de prolongarse en
el futuro. Por una parte 1950 fu el ao ms desfavorable
de la postguerra en lo que respecta a la cuenta de capital, y
no es extrao as que inmediatamente despus se registraran
tan elevadas tasas de incremento.
Las cifras consignadas permiten ver que la expansin del
sector externo se ha debido tanto al aumento del volumen
de las exportaciones de petrleo como al alza de los precios.
Lo que el pas ha percibido de la actividad petrolera ha aumentado ms an y la participacin de Venezuela en esas
exportaciones se ha elevado del 52 al 60 por ciento. Cabe
preguntarse si estas tendencias de los precios y de la participacin venezolana se prolongarn mucho ante la competencia del petrleo del Medio Oriente. En las ventas a los
Estados Unidos han aparecido ya algunos indicios desalentadores.
No se dispone an de cifras definitivas sobre las inversiones. Las tres grandes compaas petroleras anunciaron planes
de inversin similares a los del ao anterior y, aunque las
correspondientes a las minas de hierro han bajado y han
aumentado las remesas de utilidades, la cuenta de capital
no habra desmejorado mucho las cifras de 1953.
Como ocurre en otros pases latinoamericanos aunque
sin la urgencia y la gravedad que all tiene el problema
las perspectivas futuras de la capacidad para importar de
Venezuela se vinculan a las posibilidades de diversificacin
de sus exportaciones.
Las exportaciones no petroleras han registrado el notable
aumento de 72 por ciento en el perodo 1950-53, pero su
participacin en el total es tan pequea que aqul no repercuti mayormente en la composicin de las exportaciones.
En cambio, las inversiones no petroleras registraron un au-
mento ms significativo que llev al 14 por ciento la contribucin de este sector a la capacidad para importar en
1953, frente a un 10 por ciento en 1950. Pero en 1954,
las tendencias fueron adversas en uno y otro aspecto con la
cada de las exportaciones de caf y cacao y con la baja
de las inversiones de las compaas de mineral de hierro,
que prcticamente han terminado sus instalaciones.
b) El comercio exterior. El incremento logrado en 1954
ha sido de 5,4 por ciento, debido casi exclusivamente a las
exportaciones de petrleo, donde el aumento alcanz a 7 por
ciento a pesar de las perspectivas un tanto inciertas que
ofrecan los mercados. Un hecho que merece destacarse es
que hubo una baja apreciable en la tasa de incremento de
los productos refinados; no se dispone de informacin que
permita establecer si ello obedece a la plena utilizacin de
la capacidad de refinacin o a un cambio en la composicin
de la demanda. Lo cierto es que los principales pases latinoamericanos han dado preferencia a la importacin de petrleo crudo a raz de la instalacin de plantas refinadoras en
sus propios territorios.
Las exportaciones de caf y cacao, despus de haber crecido fuertemente en 1952 y 1953, han sufrido una contraccin del 43 por ciento y del 7 por ciento respectivamente,
y siguen siendo inferiores a los niveles de 1950-51. En cambio, hubo un incremento de 150 por ciento en las exportaciones de mineral de hierro como consecuencia de haberse
comenzado la explotacin de nuevos yacimientos y de una
mayor actividad en los antiguos. Este aumento fu contrarrestado en parte por una declinacin del 44 por ciento en
los precios.
El mayor volumen fsico de las exportaciones y el mejoramiento de la relacin de precios del intercambio permitieron un aumento de las importaciones, cuyo volumen fu un
7 por ciento superior al de 1953. Este crecimiento resulta
moderado si se compara con el registrado en otros pases
de Amrica Latina. La estabilidad del valor externo de la
moneda y el rgimen liberal de importaciones imperantes en
Venezuela hacen ver que el aumento mencionado ha correspondido a un acrecentamiento de la demanda efectiva. Por
lo que toca a la composicin de las importaciones no hubo
cambios significativos.
Con excepcin del mineral de hierro, los productos bsicos de la exportacin venezolana disfrutaron de mejores precios que en 1953. Las alzas ms importantes ocurrieron en
el caf y el cacao, pero su incidencia ha sido escasa, tanto
por lo poco que esos productos representan en el total de
exportaciones como por el descenso del volumen fsico exportado. Despus del alza de mediados de 1953, el precio del
petrleo se mantuvo estable en el curso de 1954, pero el
promedio fu un 9 por ciento superior al del ao precedente. En total, los precios de exportacin subieron un 11
por ciento, y la relacin de precios del intercambio tuvo
una mejora equivalente dado que no hubo mayores cambios
en los precios de importacin.
El efecto primario de un mejoramiento de la relacin de
precios no es en Venezuela similar al de otros pases. En
stos el aumento de los ingresos que se produce como consecuencia de ese mejoramiento se distribuye entre un sector
numeroso de la poblacin y se traduce en una mayor demanda de importaciones. En cambio, en Venezuela una buena parte se concentra en unas pocas compaas extranjeras
y el resto en el gobierno, de modo que el efecto sobre las
importaciones es menor en la medida en que aqullas no
aumentan sus gastos dentro del pas y en que el gobierno
esteriliza sus ingresos de esta fuente. De este modo, el incremento de las importaciones tiende a ser menos que pro-
203
porcional al aumento del poder de compra de las exportaciones. En 1954 fu de un 15 por ciento con respecto al
ao anterior.
El aumento de la actividad petrolera en el Medio Oriente
ha hecho ms difciles las condiciones de competencia del
petrleo venezolano en los pases de Europa Occidental, en
particular en la zona del Mediterrneo, en virtud de los ms
bajos fletes, no obstante que el sistema de precios establecidos por las compaas productoras para Europa ha evitado
un efecto competitivo mayor que hubiese perjudicado a
Venezuela. 1 Ello se ha reflejado en una disminucin de 12
por ciento en las exportaciones con ese destino. La situacin
fu un tanto diferente con respecto a los Estados Unidos
principal mercado para el petrleo de Venezuela y cuyas
compras se han mantenido en los altos niveles anteriores
y a ciertos pases latinoamericanos que las aumentaron en
medida suficiente para compensar la disminucin registrada
en los pases europeos.
En cuanto a las importaciones, se observa un lento desplazamiento de los Estados Unidos a Europa Occidental, sobre todo hacia Alemania, Francia y el Reino Unido. Esta
tendencia es ms acentuada en lo que respecta a los bienes
de capital importados por Venezuela.
precios de las importaciones y de algunos bienes nacionales.

Por otra parte, se ha registrado un aumento de las utilidades
de las empresas, tanto internas como exportadoras, las que
han incrementado las existencias.
Grfico X L I I I
VENEZUELA: NDICES DE LOS MEDIOS DE PAGO, DE LOS
PRECIOS AL POR MAYOR, DEL COSTO DE LA VIDA
Y DE LOS SALARIOS
1950 =
100
MEDIOS DE PAGO
110
3. La situacin
monetaria
100
La ausencia de presiones inflacionistas es manifiesta. El costo de la vida no ha experimentado sino pequeas variaciones en los diez primeros meses de 1954; los precios mayoristas muestran una leve tendencia al alza que casi se detiene
a fines del ao, y los salarios nominales se encuentran estabilizados desde 1953. La estabilidad de los precios y del costo
de la vida data por lo menos de 1948. Por su parte, la cuanta de los medios de pago ha sido casi constante despus del
ascenso registrado hasta fines de 1952 y el aumento que se
registra en diciembre puede considerarse estacional.
Puede observarse que la estabilidad de los medios de pago
hasta noviembre no se ha debido a que faltaran fuerzas expansivas, sino al hecho de que su influencia fu contrarrestada por la accin de factores de esterilizacin o absorcin.
Entre ellos, las variaciones de los depsitos oficiales han desempeado un papel de cierta importancia. 2 Durante el primer semestre, el aumento de los depsitos del gobierno ha
correspondido al traspaso en su favor mediante impuestos,
regalas y diferencias cambiarias de ingresos monetarios
del sector privado y especialmente de las empresas petroleras,
como consecuencia del mayor volumen de las exportaciones
de petrleo. Despus de julio, mientras una parte de esas
disponibilidades se cancel al emplearse en importaciones
oficiales, la mitad del supervit presupuestario se transfiri
a un fondo especial de reserva que el gobierno mantiene en
el Banco Central. Tambin pueden sealarse el aumento de
los depsitos de ahorro, el posible incremento de las cuentas
de capital y reservas, y la baja de las reservas monetarias en
el segundo semestre.
Los antecedentes referidos y el aumento de los bienes disponibles en relacin con el ingreso monetario habran podido
provocar un descenso de los precios y del costo de la vida.
Sin embargo, hay varios factores que explican un comportamiento diferente de los ndices. En primer lugar, el alza
del caf y del cacao influy sobre los precios mayoristas, que
presentaron una leve tendencia ascendente durante gran
parte del ao, contrarrestada despus por el descenso de los
1
Comisin Econmica para Europa, The price of oil in Western
tiurope, documento W/COAL/39.
2
Por ello, en el caso de Venezuela no se computan los depsitos oficiales en el clculo de los medios de pago.
204
105-
COSTO
DE LA VIDA
100-
SALARIOS NOMINALES
I
1953
II
III OCT.
19 5 4
Si se compara el aumento del ingreso y el de la circulacin monetaria, es evidente que con la misma cantidad de
medios de pago se alcanz un ms alto nivel de actividad
y que por lo tanto hubo una aceleracin en la velocidadingreso del dinero, situacin inversa a la que se observara en
19 j 3, cuando el incremento del ingreso fu pequeo y muy
inferior al de los medios de pago.
La actitud de las autoridades venezolanas se ha ajustado
a la poltica seguida en aos anteriores y que persigue el
desarrollo de las inversiones con estabilidad monetaria. El
carcter de la actividad financiera y tributaria y la favorable evolucin del comercio exterior han permitido cumplir los objetivos sealados. Por un lado, el gobierno ha hecho considerables inversiones, ya sea a travs de la ejecucin
de obras pblicas o mediante la concesin de prstamos de
fomento, sin afectar por ello a las inversiones privadas, pues
la mayor parte de los recursos del estado proviene de su
dominio fiscal y no de los impuestos. Por otro, la poltica
compensatoria de los gastos pblicos realizada a travs
del aumento de los depsitos oficiales y del fondo de reserva ya mencionado contrarrest la influencia de la poltica liberal del sistema bancario, que increment sus prstamos en un z6 por ciento, y neutraliz los efectos de las
variaciones repentinas del balance de pagos.
Sin embargo, varias circunstancias plantean la posibilidad

de que se altere la estabilidad alcanzada. La utilizacin del
fondo de reserva que el gobierno posee en el Banco Central
en un nuevo y vasto plan de obras pblicas previsto en el
presupuesto del ejercicio 1954-55, significa la reincorporacin gradual a la circulacin de medios de pago transitoriamente esterilizados y la creacin de ingresos monetarios no
acompaada de un aumento correspondiente en los bienes y
servicios disponibles dado el carcter de muchas inversiones.
Tambin se ha enunciado el propsito de menores riesgos inflacionistas de fomentar una mejor y ms amplia
utilizacin de los ahorros nacionales en beneficio de los sectores de ms bajos ingresos. Para este fin se proyecta la creacin del Banco Nacional de la Vivienda, que emitira cdulas hipotecarias y otorgara crditos para la construccin
de viviendas populares. La nueva institucin contara con el
respaldo del gobierno y con la autorizacin para recibir
prstamos a largo plazo de capitalistas extranjeros.

1.
Agricultura
Pese a la introduccin creciente de tractores, que coloca a

Venezuela entre los pases latinoamericanos con mayor indidice de mecanizacin agrcola, las actividades agropecuarias
de este pas se desenvuelven en condiciones de bajo nivel
tcnico y relativamente reducida productividad de la mano
de obra. Adems, la produccin agrcola debe competir con
importaciones baratas favorecidas por los recursos aportados
al pas por las exportaciones petroleras. Sin embargo, la preferente atencin que le prestan diversos organismos estatales
ha permitido en los ltimos aos alcanzar buenos progresos,
reflejados en una produccin ms diversificada y abundante.
El volumen fsico de las importaciones de alimentos sigue
mantenindose a niveles ms o menos constantes en este
ltimo quinquenio, de modo que la mayor disponibilidad por
habitante se debi a la produccin interna.
a) Produccin. A pesar del perjuicio causado en muchos
cultivos por las malas condiciones de clima, la produccin
agropecuaria total de 1953/54 super en 2,5 por ciento a
la del ao anterior y en cerca de 22 por ciento a la de
1949/50.
La agricultura est orientada preferentemente hacia la
produccin para el consumo interno con gran predominio
de los artculos alimenticios; hacia ese sector se ha encaminado fundamentalmente el desarrollo de la produccin en
estos ltimos aos. Con respecto a 1952/53, la produccin
de alimentos de consumo interno de origen agrcola fu
cerca de 11 por ciento mayor y 3 5 por ciento en relacin
con 1949/50.
El algodn es el nico cultivo de alguna importancia para
el suministro de materia prima a la industria. El caf y el
cacao son los principales productos agrcolas de exportacin y no participan del ascenso general que se ha referido;
por el contrario, experimentaron en 1954 una fuerte contraccin.
La produccin de maz rengln ms importante de la
agricultura venezolana sufri ms que cualquiera otra
las adversas condiciones meteorolgicas y slo alcanz a 3 3 5
mil toneladas, o sea que experiment una reduccin de 2,5
por ciento a pesar de la mayor superficie sembrada. Con
todo, los resultados de los dos ltimos aos denotan una
tendencia favorable, que contrasta con la declinacin de los
anteriores y que ha permitido prescindir prcticamente de
las importaciones. En arroz tambin hubo una pequea merma por iguales motivos y la produccin fu de 48,9 mil
toneladas; la tendencia, que era de franco ascenso, se enfrenta hoy con un gran volumen de existencias que se atribuye al alto precio del producto en el mercado interno.
La produccin de leguminosas3 acentu la recuperacin
iniciada en 1951 y tuvo un incremento de ms del 6 por
3
Incluye
choncho.
arvejas
(guisantes), frijoles,
carota
(alubia)
ciento. La de tubrculos que sigue en importancia a la

de maz superi en 30 por ciento a la produccin del ao
anterior y en 60 por ciento a la cosecha de 1949/50. Entre
ellos, la cosecha de mandioca lleg a 370 mil toneladas y a
34 mil la de papas. Esta notable expansin se debi a la mayor superficie cultivada, especialmente en las colonias del
Instituto Nacional Agrario, y al empleo de variedades mejoradas que se importaron de Canad y Alemania.
La produccin de semillas oleaginosas de las que existe
un dficit creciente como consecuencia del rpido aumento
en el consumo tuvo un alza significativa. As el ajonjol
present un incremento extraordinario: de 1,6 mil a 7 mil
toneladas. No ocurri lo mismo con la semilla de algodn,
donde hubo una ligera merma de 8,9 a 8,3 mil toneladas
como consecuencia de las malas condiciones sanitarias y de
clima. Con el propsito de fomentar la produccin de oleaginosas comestibles, adems de la ayuda crediticia que se
viene prestando, se estableci en 1954 una nueva modalidad
en el comercio de granos, que consiste en la contratacin
anticipada de la venta de la cosecha a los industriales, a
precios preestablecidos.
La intensificacin del cultivo de la caa y el comienzo
de la actividad en los tres nuevos centrales azucareros hicieron posible el considerable progreso que muestra la produccin de azcar: 26,6 mil toneladas en 1948, 71,8 mil en
1953 T 9%>7 mu en 1954.
Aparte de las fluctuaciones cclicas propias del cultivo,
los factores climticos perjudicaron seriamente la produccin de caf, que experiment un quebranto de cerca de
25 por ciento con respecto a 1952/53 y slo lleg a 41,3
mil toneladas. La produccin de cacao se mantuvo en el
mismo nivel (16 mil toneladas).
La produccin pecuaria4 muestra por primera vez en este
ltimo quinquenio un pequeo deterioro (0,8 por ciento),
motivado sobre todo por un menor faenamiento de bovinos
y ovinos, en tanto que la de porcinos mejor ligeramente.
La ganadera venezolana no ha resuelto los graves problemas
bsicos que hasta hoy han impedido su desarrollo sustancial.
As la mayor faena observada con anterioridad a 1954 podra deberse a sacrificios de las existencias, estimulados por
los precios a que se cotiza el ganado. Las malas condiciones
de la explotacin se han reflejado adems en una apreciable
merma en el peso promedio de los animales y en el prolongado perodo que requiere la obtencin de ejemplares adultos.
b) Medidas de fomento. El gobierno ha proseguido en
1954 la poltica de fomento de las actividades agropecuarias. Los planes y programas en ejecucin, ya sealados en
el anterior Estudio Econmico, han continuado aplicndose
y slo cabe consignar aqu las nuevas medidas adoptadas en
el ltimo ao y algunos de los resultados alcanzados.
Con la red de silos y almacenamientos ubicados en los
principales centros productores, se ha completado una capa-
quin* Incluye bovinos, porcinos, ovinos y leche.
205
cidad de 140 mil toneladas. Las ampliaciones han sido particularmente importantes en el caso del arroz y lo sern an
ms con la prxima terminacin de tres almacenes de depsito de 27 mil toneladas de capacidad en conjunto.
La campaa arrocera ha llegado a la etapa de autoabastecimiento y se espera consolidarla a travs de nuevos planes
de colonizacin que persiguen el reemplazo del costoso cultivo en terrenos de secano por el riego. Adems se integrar
esta explotacin con la ganadera. La industria azucarera
podr tambin alcanzar el abastecimiento total en 1956 y
se proyecta integrarla con la elaboracin de pastas para papel
y levaduras mediante la utilizacin del bagazo y la melaza,
sus principales subproductos.
La ganadera ha recibido estmulos especiales. A las diversas medidas de ayuda directa a los ganaderos que se vienen
practicando, se ha sumado la instalacin de varios centros
oficiales de recra especialmente de ceb y de experimentacin. Algunos de ellos otorgan a los criadores facilidades para la obtencin de sementales. La industria lechera
contar con una nueva planta para la elaboracin de leche
en polvo que se ha comenzado a instalar en el estado de
Zulia, y otra pasteurizadora en Tchira.
El Ministerio de Minas est concluyendo los estudios para
la instalacin de una fbrica de sulfato de amonio que producir 36 mil toneladas de fertilizantes y utilizar como
materias primas el gas natural de los yacimientos petroleros
y yeso. Esta planta se complementara con otra de abonos
fosfatados con capacidad para 9 mil toneladas anuales y
que empleara fosfatos de origen nacional.
En la esfera crediticia debe mencionarse la creacin de
algunos bancos regionales que estarn en contacto ms estrecho con los productores y ejercern mejor la fiscalizacin
en el uso de los crditos.
2. Minera
a) Petrleo. Despus de la pequea interrupcin que sufriera
en 19 $ 3 el aumento hasta entonces constante de la produccin de petrleo, en 1954 alcanz el nivel ms alto que se
conoce, con un total de casi 110 millones de metros cbicos,
o sea un 7 por ciento superior a la del ao precedente.
Ya se han sealado las perspectivas un tanto inciertas de
los mercados mundiales, especialmente de Europa, a raz
de la competencia del petrleo del Medio Oriente. A pesar de
ello, la actividad de las compaas en Venezuela ha seguido
su ritmo normal. Se estima que las inversiones (incluidas las
reinversiones) han llegado a 250 millones de dlares en 1954,
y el nmero de pozos terminados ha continuado en aumento,
no obstante que no hubo nuevas concesiones. Se han descubierto nuevos yacimientos en la regin de Oficina, en el
oriente y en Barinas.
El oleoducto que une los campos del lago Maracaibo con
las refineras de la pennsula de Paraguan ha entrado en
servicio y tiene capacidad para transportar 750 mil barriles
de petrleo. Se ha resuelto construir otro oleoducto desde la
misma regin hasta Palmerejo.
En diciembre se inaugur la gran planta inyectora de gas
instalada sobre las aguas del lago Maracaibo, a un costo de
i millones de dlares.
b) Hierro. El primer embarque de mineral de hierro de
Cerro Bolvar con destino a los Estados Unidos es el acontecimiento ms importante de 1954 en esta actividad. Se
estima que estas exportaciones llegarn a 5 millones de toneladas anuales, cifra que en caso necesario podra elevarse a
10 millones. Las reservas de Cerro Bolvar han sido calculadas en 500 millones de toneladas, con una ley de fino de
206
64 por ciento. Segn estimaciones del Banco Central, las

reservas totales del pas se encuentran distribuidas en la
siguiente forma: 632 millones de toneladas en concesiones
diversas; 407 millones pertenecientes al patrimonio de la
nacin, y 520 millones en reservas apreciadas y no cubicadas.
La produccin comenz prcticamente en 1951 y ha llegado a 5,4 millones de toneladas en 1954. Varias compaas
explotan el mineral de hierro y realizan trabajos de exploracin en diversas zonas del pas.
En los dems renglones de la minera venezolana, slo
merece sealarse el aumento de la produccin de oro, que ha
llegado a 1.744 kilogramos, la ms alta desde 1949, y que
duplica la de 1953. La produccin de carbn permaneci en
el mismo bajo nivel de aos anteriores.
3. Industria
La actividad petrolera tiene una influencia contradictoria
sobre el desarrollo de la industria venezolana. Por un lado
los cuantiosos recursos que aporta al pas hacen posibles las
inversiones requeridas por la industrializacin y permiten
importar los bienes de capital necesarios, al mismo tiempo
que acrecienta la demanda interna. Por otro, la abundante
disponibilidad de divisas facilita las importaciones y con ello
la competencia extranjera. A pesar de los altos derechos
aduaneros protectores, esa competencia sigue siendo muy
fuerte, pues la industria nacional debe hacer frente a un
elevado costo de produccin, influido especialmente por el
precio de la mano de obra. Por su parte, el mercado interno
no ha alcanzado la amplitud indispensable para una produccin en gran escala. Con todo y no obstante la gravedad
de los obstculos puede decirse que hasta hoy han prevalecido los estmulos y que la produccin venezolana muestra el notable incremento de 43 por ciento en el ltimo
quinquenio. El aumento registrado en 1954 ha sido de 9 por
ciento sobre el ao precedente. Si se excluyen la construccin y la refinacin de petrleo, el progreso es an ms
importante.
En el sector textil la produccin creci menos que en
los ltimos aos; los hilados y tejidos de algodn se mantuvieron prcticamente en los mismos niveles de 1953, pero
hubo una mayor actividad en la industria del rayn. La
produccin de artculos alimenticios tuvo un aumento de
11 por ciento, pero no se registraron variaciones en la de
cerveza y bebidas gaseosas. La produccin de neumticos
alcanz el ms alto nivel conocido, con 368 mil unidades.
En las industrias de bienes duraderos se registr tambin
una expansin apreciable. La produccin de 1.213 mil toneladas de cemento abasteci casi totalmente el consumo y
permiti reducir a un mnimo las importaciones.
El establecimiento de la industria siderrgica integrada
constituye uno de los objetivos de la poltica econmica de
Venezuela. Los recursos naturales del pas parecen suficientes para instalar una prspera acerera. Se cuenta con excelente mineral de hierro, y aunque no se conoce la existencia
de carbn coquizable en las cercanas de los yacimientos, se
dispone en cambio de abundante potencial hidroelctrico y
del gas natural del petrleo. Los planes actuales prevn la
construccin de una planta prxima a Puerto Ordaz, que
demandara una inversin de 60 millones de dlares y tendra una capacidad de 150 mil toneladas anuales. La produccin comenzara en 1958. La actividad petrolera y el rpido
desarrollo industrial que se traducen en el ms alto consumo
de acero por habitante en Amrica Latina destaca la importancia de estos proyectos.
La petroqumica es otra de las industrias bsicas que est
en vas de establecerse en Venezuela. Se comenzar con una

fbrica de fertilizantes nitrogenados que utilizar el gas
natural como materia prima. Adems, la Corporacin Venezolana de Fomento estudia la adquisicin de una planta
productora de 2 mil toneladas anuales de soda custica; otra

de 15 mil toneladas de papel de bagazo de caa, y una tercera de 750 toneladas de levadura para panificacin, que
aprovechara la melaza de los ingenios azucareros.
Impreso en Mxico por IMPRENTA NUEVO MUNDO, S. A. Calle de Alemania del 8 al 14, Mxico, D. F.

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Estudio Economico de America Latina 1954 PDF

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ESTUDIO ECONMICO

PUBLICACIN DE LAS NACIONES UNIDAS

I: E L CRECIMIENTO DEL INGRESO, LAS INVERSIONES Y LA EXPANSIN INFLACIONISTA [pp.

I, El rjtmo de crecimiento reciente

II. El estmulo de la demanda, las inversiones y la aceleracin del ritmo de crecimiento

a) Camino que sigui la poltica antiinflacionista

Capitulo II: E L COMERCIO Y EL BALANCE DE PAGOS [pp. 4 3 - 6 1 ]

Cambios en el balance neto de pagos

LA COMPETENCIA EXTRANJERA E N AMRICA LATINA Y sus EFECTOS [pp. 61 - JJ]

Cambios en el destino de las exportaciones

Hechos y tendencias ms recientes

Apndice: Perspectivas de la industria latinoamericana de papel y celulosa

El nivel de la demanda futura

SEGUNDA PARTE: EXAMEN DE PASES

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

1. El ingreso y las inversiones

II. Sectores de la produccin

II: BOLIVIA [pp. 125-129]

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

II. Sectores de la produccin

111: BRASIL [pp. 130-138]

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

IV: CENTROAMRICA [pp. 139-144]

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

II. Sectores de la produccin

V: COLOMBIA [pp. 145-151]

1. El ingreso y las inversiones

II. Sectores de la produccin

II. Sectores Je la produccin

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria .

1. El ingreso y las inversiones

VIII: ECUADOR [pp. 166-170]

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

II. Sectores de la produccin

Captulo IX: HAIT [pp. 171-172]

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

II. Sectores de la produccin

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

III. Sectores de la produccin

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

Captulo XIII: PER [pp. 189-194]

1. El ingreso y las inversiones

II. Sectores de la produccin

REPBLICA DOMINICANA [pp. 195-197]

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

II. Sectores de la produccin

XV: URUGUAY [pp. 198-201]

I. El intercambio y la situacin monetaria

I. El ingreso, el intercambio y la situacin monetaria

1. El ingreso y las inversiones

II. Sectores de la produccin

Amrica Latina: Saldos netos del balance de pagos

Amrica Latina: Balance de pagos, 1950-54

Amrica Latina: Exportaciones segn destino

Volumen fsico de la produccin agropecuaria

Volumen fsico de la produccin de los metales industriales bsicos

Produccin y consumo aparente de azcar

Latina: Produccin industrial

XIII. Argentina y Brasil: Balance de pagos por reas monetarias

Amrica Latina: Volumen fsico de la produccin agropecuaria

XX. Argentina: Ingreso e inversin

XXII. Bolivia: ndices de los medios de pago y del costo de la vida

XXIII. Brasil: Ingreso e inversin