1.

BLOCO
DE
QUESTES.
Economia no governo de Jos
Sarney (1985-1990).
1.
Conforme relata Giambiagi
(2016), em 1986, havia diferentes
diagnsticos
das
causas
da
inflao e proposies sobre como
combat-la.
Resuma
essas
diferentes interpretaes sobre as
causas da inflao brasileira.
Os economistas do PMDB e da
UNICAMP defendiam que a inflao
no Brasil era resultante de disputas
entre diversos setores da sociedade
que buscavam maior participao na
renda nacional, conhecido como
conflito distributivo, em que cada
grupo buscava se apropriar de uma
maior parcela da renda, de como
quando uma parcela da populao
aumentava seus rendimentos atravs
de
reinvindicaes
(como
dos
trabalhadores), outro grupo tambm
reivindicava aumentos (como os
empresrios que elevavam seus
preos). Isso diminua o ganho real
do
primeiro
gripo
e
assim
sucessivamente, ou seja, no longo
prazo a distribuio no era alterada,
porm
resultava
um
processo
inflacionrio. Para eles a inflao est
relacionada ao conflito distributivo, do
qual apenas atravs de uma
democracia, sob um governo de
coalizo, seria possvel combater a
inflao. Neste democracia, haveria
um acordo entre produtores e
trabalhadores, para no aumentar
preos e salrios por determinado
perodo, por um bem maior, acabando
com a inflao.
Os economistas da FGV, baseavamse na teoria quantitativa da moeda
para determinar as causas da inflao
no Brasil, defendendo que nossa
inflao no era diferente daquela
que ocorria no mundo todo, causada
pela excessiva expanso monetria
gerada por financiar um governo que
gastava alm de sua capacidade de
arrecadar receitas. Com a adoo do
FMI, esse grupo culpava o modo
incompleto e ineficiente em que se
havia aplicado as medidas antiinflacionrias no Brasil. Este grupo
relaciona a inflao com o gasto
pblico excessivo de um Estado que
cresceu muito, defendendo um
choque ortodoxo, com aumento das
receitas e tributos, diminuio de
gastos pblicos, corte na emisso de
moedas, assim promovendo a
desindexao
da
economia
e
liberalizao total dos seus preos.
Conhecido como
Choque
Heteorodoxo e o outro como

Reforma Monetria, dois grupos de

economistas da PUC-RIO, utilizando
estudos economtricos, dois fatos
vieram tona: o primeiro, do ponto de
vista estatstico, aponta que a
principal causa da inflao era sua
realimentao pela inflao passada
(componente inercial); o segundo fato
indicava que a influncia da inflao
no hiato do produto (capacidade
mxima de produo do pas) era
muito
pequena.
Dentre
outras
analises, estes grupos sugerem que a
inflao seria resultado de clausulas
de indexao que perpetuavam ao
longo do tempo. Eles defendiam que
o Brasil no possua uma estrutura
poltica que permitisse pacto entre
trabalhadores e empresrios, ento
visavam estabilizar os preos, sem
restringir a demanda.
2.
Conforme o mesmo autor
acima,
diferencie
as
teses
ortodoxas e as teses heterodoxas
de inflao.
O choque ortodoxo visava restringir a
demanda, com aumento das receitas
e tributos, diminuio de gastos
pblicos, corte na emisso de
moedas, assim promovendo a
desindexao
da
economia
e
liberalizao total dos seus preos.
J o choque heterodoxo
visava estabilizar os preos, para
desindexar a economia, porm sem
restringir a demanda, eles defendiam
a reforma monetria.
3.
Conforme Giambiagi (2016),
exponha
as
motivaes
do
governo Sarney para implementar,
no final de fevereiro de 1986, o
conjunto
de
medidas
de
estabilizao que ficaria conhecido
como Plano Cruzado, em vez de
outro?
Apesar da economia internacional
estar passando por um momento
favorvel e o Brasil ter experimentado
um bom crescimento em 1984, a
inflao apresentava nveis elevados
e parecia que no ia ceder. O
governo no apresentava propostas e
sucessivas
greves
aconteciam.
Sarney era o vice de Tancredo Neves,
e havia um clima de desconfiana
devido ele ter um passado ligado a
ditadura. Vrios partidos e polticos
acentuaram seu discurso de oposio
defendendo novas eleies diretas
para presidente. Foi sob este cenrio
de
presso
poltica,
buscando
reconhecimento que Jos Sarney e
Dilson Funaro, ministro da fazenda,
anunciaram o conjunto de medidas do
Plano Cruzado, que pretendia atacar
o processo inflacionrio sem recorrer

a mtodos drsticos e restritivos de

demanda, j que sua medidas
colocariam salrios e outras rendas
em seus valores mdios de equilbrio.
4.
Baseado em Averbug (1985)
e ponte e explique o diagnstico
que orientou as medidas de
interveno sobre o processo
inflacionrio no Plano Cruzado
(1986).
A trajetria da demanda e da
produo
conspirava
contra
a
estabilidade de preos; A capacidade
instalada operava a pleno valor, sem
possibilidades de acrscimos a curto
prazo; Algumas empresas no
logravam aumentar sua produo por
causa da escassez de insumos; A
recuperao da taxa de investimentos
no alcanou o montante requerido
para tornar menos agudos os atritos
entre oferta e demanda.
Com esse diagnstico, chegou-se
concluso de que seria necessrio
desaquecer a demanda e acelerar a
ampliao da capacidade instalada,
neste sentido criam-se mecanismos
compulsrios de transferncia
poupana de parte da renda
canalizada ao consumo e a inteno
de
estimular
o
processo
de
investimento, mediante o plano de
metas.
5.
De acordo com Giambiagi
(2016), quais fatores concorreram
para o sucesso inicial do plano
Cruzado? Por que isso durou to
pouco?
O sucesso do plano foi estrondoso.
Os ndices de preos ao consumidor
baixaram para praticamente zero,
sendo em fevereiro 15% a.m. Houve
crescimento de 20% nos postos de
trabalho, houve aumento de salrios
real em algumas empresas, sob
ameaa de greve, j tinha-se o medo
de interromper a produo diante da
exploso do consumo.
O problema que a
acelerao do consumo se deu sobre
uma demanda j aquecida, o nvel de
utilizao de capacidade j estava
elevado e comeou a crescer
rapidamente. A tese da inflao dizia
ser puramente inercial, porm era o
contrrio, a inflao antes do plano j
estava se acelerando, a demanda
cresceu e a inflao se intensificou
aps o lanamento do Cruzado, afinal
havia o congelamento de preos e o
aumento da massa salarial real e
perda
de
atratividade
das
modalidades
de
aplicao
no
mercado financeiro, levando as
famlias a uma preferncia pelo

consumo,
surgindo
sinais
de
desabastecimento da economia.
6.
Baseado em Pires (2010),
fale sobre o diagnstico da
inflao e a composio do
conjunto de medidas do Plano
Bresser (1987). Devido a quais
fatores polticos e econmicos,
essa experincia de estabilizao
tambm fracassou?
A inflao brasileira era de acordo
com a explicao clssica ou
monetarista, decorrente do excesso
de moeda em circulao, que ativa a
demanda e provoca elevao dos
preos, alm dos gastos pblicos
oramentrios
estarem
desequilibrados, do qual gasta alm
de sua receita. As aes do plano
Bresser consistiam em uma tentativa
de reaproximao com o FMI e o
Clube
de
Paris,
um
plano
macroeconmico,
duas
desvalorizaes do cruzado, que
implicaram um pacto no cmbio. A
ideia era estimular as exportaes,
realinhar os preos relativos e pagar
os juros da dvida. Ele pretendia
promover um choque deflacionrio e
conteno do dficit pblico.
As principais medidas do plano:
congelamento de preos por trs
meses, com aumento prvio de vrios
preos
pblicos;
Desvalorizao
cambial de 9,5% sem congelar o
cmbio;
Fim
do
gatilho
e
congelamento dos salrios por trs
meses, com resduos inflacionrios
sendo pago em seis parcelas a partir
de setembro; Alugueis congelados no
nvel de junho, sem compensao;
Contratos ps-fixados mantidos e
tablita para os prefixados; Polticas
monetria e fiscal contracionista, com
taxa de juros reais positivas.
No incio houve resultado positivo.
Quando
os
preos
foram
descongelados a inflao disparou e
os agentes econmicos comearam a
reajustar
seus
preos,
os
trabalhadores passaram a exigir
reposio salarial. Os credores
recusaram a proposta de Bresser
para a dvida. Bresser diz que havia
um desequilbrio fiscal muito grande,
do qual no poderia conter, no
houve apoio de Sarney.
7.
De acordo com Pires (2010),
o
Plano
Vero
(1989)
foi
implementado
num
momento
poltico
muito
desfavorvel.
Discorra sobre as dificuldades
econmicas e polticas enfrentadas
por Malson da Nbrega no
lanamento do Plano Vero.

Suas polticas monetria e fiscal eram

ortodoxas, o que levou a aumentos
dos juros e da inflao. As medidas
de controle do dficit pblico
resultaram em sua reduo, porm os
supervits da balana comercial
exigiram emisses no previstas de
cruzados, para cobrir os ganhos da
moeda externa. A converso de parte
da dvida externa em capital de risco
demandou
tambm
emisses
monetrias que alimentavam o fluxo
inflacionrio.
Esse plano baseava-se no argumento
de que ele tornava as expectativas
inflacionrias
dependentes
do
sucesso das polticas fiscal e
monetria no dia a dia. O ajuste fiscal
no foi prontamente ativado, os
custos do diferencial das contas
pblicas apontaram para um dficit.
importante ressaltar que um dos
ambientes cruciais para se gestar a
hiperinflao a perda de soberania
nacional, sobre os elementos-chave
da economia, por exemplo causados
pela perda da soberania da
Alemanha, devido sua derrota na
Primeira Guerra Mundial; Por meio do
Tratado de Versalhes, em que os
aliados impuseram quele pas uma
colossal indenizao de guerra,
deixando nula sua capacidade de
investimentos, desemprego enorme,
etc. De maneira similar, a economia
brasileira drenou sua capacidade de
investimentos sob a forma de
pagamentos de juros, acrescentando
a isso o pagamento de importaes,
de dividendos do capital externo, etc..
A hiperinflao resultado de
inadequadas polticas econmicas.
Leitura Recomendada:
AVERBUG, M. Plano Cruzado: crnica de
uma experincia. Revista do BNDES, Rio de
Janeiro, v. 12, n. 24, P. 211-240, dez. 2005.
Disponvel em www.planodeaulas.com.br
(aula 4 O Plano Cruzado) e em
http://www.bndespar.com.br/SiteBNDES/exp
ort/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos
/conhecimento/revista/rev2408.pdf
GIAMBIAGI, F. et al. Economia brasileira
contempornea (1945-2015). 3 ed. Rio de
Janeiro: Elsevier, 2016. Cap. 5. Disponvel
em www.planodeaulas.com.br (aula 4 O
Plano Cruzado).
PIRES, M. C. (coord.). Economia brasileira:
da colnia ao governo Lula. So Paulo:
Saraiva, 2010. Cap. 9. Disponvel em
www.planodeaulas.com.br (aula 4 O Plano
Cruzado; aula 5 O Planos Bresser e
Vero).

2.
BLOCO
DE
QUESTES.
Economia no governo Collor e
Itamar (1990-1994)
1.
Consulte Souza (2007) e
Pires (2010) e tire suas concluses
sobre o diagnstico de que partia a
equipe econmica chefiado por
Zlia Cardoso de Mello no Plano
Brasil Novo (Plano Collor I).
A inflao se devia fragilidade
financeiro do setor pblico, que
levava os oligoplios a remarcar
preos
preventivamente
para
preservar suas margens de lucro.
Logicamente, em torno dessa tese
encontrava-se o iderio neoliberal, do
qual utilizariam do congelamento e de
outras medidas
como
reforma
monetria, o confisco dos ativos
financeiros,
abertura
comercial,
combate sonegao fiscal, etc.
2.
De acordo com Souza
(2007), o que pretendia a equipe
econmica do Presidente Fernando
Collor de Mello com medidas do
Plano Collor I, como o sequestro
de ativos financeiros e a abertura
comercial e financeira? Avalie as
consequncias econmicas dessas
medidas.
Atravs de uma reforma monetria,
introduzindo uma nova moeda, o
Cruzeiro, em substituio ao Cruzado
Novo e, gerar uma forte queda na
demanda atravs do confisco de
ativos financeiros por 18 meses, a fim
de reduzir drasticamente a liquidez da
economia, pelo bloqueio de 50% dos
depsitos a vista, 80% dos depsitos
overnight e fundos de curto prazo e
cerca de um tero dos depsitos de
poupana, Zlia Cardoso de Mello
pretendia impedir que oligoplios
remarcassem seus preos em razo
do impacto da retirada dos ativos
financeiros (sequestro dos ativos
financeiros).
Com
a
abertura
comercial
o governo
desejava
provocar um choque de demanda
(retrao da atividade econmica),
obrigando os produtores locais a
realizarem reestruturao produtiva e
no aumento de preos.
Os efeitos sobre o sistema produtivo,
provocaram
uma
grande
desestruturao do sistema produtivo,
que
sofreu
com
cortes
de
encomendas, demisses, reduo de
salrios e jornada de trabalho, etc.
Foi necessrio devolver a liquidez
que ele havia retirado, ficando apenas
uma parcela da sociedade com os
cruzados bloqueados durante o prazo
estabelecido. Ajuste fiscal perante ao
IOF e a rolagem da dvida pblica
atrasos de pagamentos do governo.

3.

Baseado em Souza (2007),

avalie os resultados alcanados
pelo Plano Collor I. Por que teria
fracassado mais esse plano de
estabilizao?
Uma das medidas do Plano Collor I
foi o Controle de Preos, porm
iniciou-se
um
processo
de
relaxamento desta medida que,
juntamente da monetizao de ativos
financeiros, levou acelerao
inflacionria no segundo semestre de
1990 e, alm disso, falhas nas
polticas comercial e cambial em um
cenrio internacional desfavorvel, a
interveno do Bacen no mercado de
cmbio, desvalorizando o cruzeiro,
favoreceu no aumento inflacionrio,
sendo um dos principais fatores do
fracasso do Plano Collor I.
4.
Considerando a natureza
das medidas recomendadas pelo
Consenso de Washington (1989),
em quais aspectos essa cartilha
teria orientado a gesto Collor?
Comente tambm as principais
barreiras polticas e econmicas
enfrentadas pelo presidente para
pr em prtica a gesto neoliberal.
O Consenso de Washington era
constitudo
por:
1-Abertura
econmica, o fim das barreiras
protecionistas entre as naes. 2Desestatizao, ou seja, privatizar. 3Desregulamentao, o fim das regras
que limitam o movimento de capitais
a nvel internacional e ao interior de
cada
pas,
particularmente
o
especulativo. 4-Flexibilizao das
relaes de trabalho, fim dos
sindicatos.
Esse iderio passou a
chamar neoliberalismo.
O Governo dos EUA, visava
encontrar
mercados
para
as
mercadorias excedentes e suprir-se
de fora de trabalho e matriasprimas baratas a fim de melhorar sua
capacidade de competir no mercado
internacional.
Para os predecessores da doutrina
neoliberal, o Estado deveria limitar-se
a promover mercados competitivos e
garantir a ordem e os contratos
privados,
e
no
proteger
a
propriedade privada e o mercado.
Porm os pases ricos continuam com
barreiras
protecionistas
e
aumentaram
ainda
mais
sua
participao
no
mercado
internacional, enquanto que os
pobres tiveram queda da taxa de
importao de 40% para 15% de
acordo com os Cepalistas.
O Aumento das importaes, num
quadro internacional marcado pela

elevao dos preos do petrleo,

levou a um dficit nas transaes
correntes que levou o Bacen a intervir
no mercado de cmbio, realizando
uma grande desvalorizao do
cruzeiro nos ltimos meses do ano.
As privatizaes foi alvo de muita
controvrsia e crticas, sobretudo em
relao aos ativos aceitos como
forma de pagamento. Collor tambm
no
conseguiu
a
reforma
administrativa, para demitir os
funcionrios pblicos, pois era
necessrio apoio do congresso
nacional.

5.

De acordo com Souza

(2007) e Pires (2010), a respeito do
processo de abertura comercial e
financeira iniciada por Fernando
Collor de Mello, quais objetivos
eram
pretendidos?
Collor
conseguiu
atrair
o
capital
estrangeiro para a economia
brasileira?
.
O governo desejava
provocar um choque de demanda
(retrao da atividade econmica),
combinado a um choque de oferta
(liberalizao
das
importaes),
obrigando os produtores locais a
realizarem reestruturao produtiva e
no aumento de preos.
Collor no conseguiu atrair
capital, e com o aumento das
importaes,
num
quadro
internacional marcado pela elevao
dos preos do petrleo (Guerra do
Golfo), levou a um dficit em
Transaes Correntes que levou o
Bacen a intervir no mercado de
cmbio, realizando uma grande
desvalorizao do cruzeiro nos
ltimos meses do ano. Tal deciso,
obviamente, favorece o aumento
inflacionrio e se destaca com um
dos importantes fatores do fracasso
do Plano Collor I.
Governo Collor no atraiu capital
estrangeiro, mas assentou as bases
para sua chegada ao Brasil. Fez algo
similar ao que fez Caf Filho em
1954- 55. Na era FHC, esse indicador
melhoraria sensivelmente (31,1%, em
1999). Faltou a Collor o ambiente
macroeconmico favorvel havia
recesso e a confiana dos
investidores internacionais.
6.
Collor reconhecidamente
o
iniciador
das
grandes
privatizaes
que
foram
concludos com muito xito por
FHC. Consulte Souza (2007) para
avaliar as maiores dificuldades
encontradas por Collor para
realizar privatizaes.

Para Souza, as estatais eram

altamente eficientes nos setores de
petrleo (Petrobras), minrio e ao
(Siderbras
e
CVRD),
telecomunicaes (Telebras), energia
eltrica (Eletrobras). A Petrobras, por
exemplo, recebera at ali dois
Prmios
Offshore
Technology
Conference, uma espcie de Nobel
pelo desenvolvimento de tecnologia
de prospeco de petrleo em guas
profundas.
Alm disso, as empresas avaliadoras
eram estrangeiras e/ou vinculadas
aos provveis compradores. Isso
talvez explique critrios que definiam
os preos irrisrios aos quais as
estatais deviam ir a leilo. Se isso
no bastasse, o governo se
comprometia a vender ttulos pblicos
(chamados de moeda podre) a 30%
do valor de face e depois aceitar
esses
mesmos
ttulos
como
pagamento pelas estatais ao integral
valor de face.
7.
Consulte Souza (2007) para
identificar e comentar as tomadas
por Itamar, em sua fase inicial, para
viabilizar
a
reativao
da
economia.
Quais
foram
as
resistncias implementao de
sua Agenda Brasil? Por que foi
interrompida?
Itamar propunha um ponto de vista de
que havia espao para baixar
imediatamente a taxa de juros, para
poder reativar a economia, ele adotou
medidas que, ao dinamizarem o
mercado interno, favoreciam a
reanimao da economia, como a
melhoria da poltica salarial e a
ampliao do gasto pblico.
Itamar se rendeu a campanha
e aceitou a indicao de FHC para o
Ministrio da Fazenda, terminou se
submetendo ao seu programa
econmico. O principal instrumento
de Itamar foi a Agenda Brasil, a
Cmara Federal aprovou uma nova
poltica salarial que estabelecia a
reposio mensal do salrio com
base na inflao integral, alm de um
aumento real de 3% para o salrio
mnimo. Mesmo contra FHC, Itamar
convocou
o
governo,
os
trabalhadores e os empresrios a
sentarem

mesa,
sob
sua
coordenao para verificar se havia
ou no recursos para arcar com essa
deciso, essa dois a Agenda Brasil,
um dos processos mais democrticos
da histria.
Houveram vrios embates
dentro da Agenda Brasil, e o principal
estava relacionado com a questo do
dficit pblico, depois de muitas

discusses e estimaes sobre o

oramento, opinies que no daria
certo e outras que era possvel e se
desse
errado
haveriam
outras
medidas a serem tomadas, FHC
exigiu de Itamar o encerramento da
Agenda Brasil, em face do desgaste
da equipe da Fazenda nessas
polmicas. Assim, FHC assumiu o
comando real do governo.
Com o fim da Agenda Brasil,
o ministro da Fazenda, imps uma
poltica salarial cujo critrio de
reajuste seria a inflao mensal
menos 10% ficando o acerto da
diferena para o final de cada
quadrimestre.
Leitura Recomendada:
PIRES, M. C. (coord.). Economia brasileira:
da colnia ao governo Lula. So Paulo:
Saraiva, 2010. Cap. 9. Disponvel em
www.planodeaulas.com.br (aula 4 O Plano
Cruzado; aula 5 O Planos Bresser e
Vero).
SOUZA, N. A. Economia brasileira
contempornea: de Getlio a Lula. So
Paulo: Atlas, 2007. Cap. 9. Disponvel em
www.planodeaulas.com.br (aula 6 A
gesto Collor e o interregno Itamar).
3.
BLOCO
DE
QUESTES.
Economia na era Fernando H.
Cardoso (1995-2002):
1.
De acordo com Souza
(2007), faa uma breve explanao
sobre a concepo terica e
operacional
do
Plano
Real.
Explique as estratgias da equipe
econmica de FHC, que se valeu
de
uma
combinao
de
mecanismos (cambiais, monetrios
e comerciais) e da gesto das
condies
conjunturais
internacionais para consolidar a
estabilizao da economia no
perodo 1995-1999.
A equipe econmica de Fernando
Henrique tinha como estratgia
equilibrar contas pblicas, alinhar
preos e salrios atravs da URV
(Unidade Real de Valor) e introduzir o
Real demonstrando ser uma moeda
forte, lastrada em moeda estrangeira,
aumentando a credibilidade, a fim de
combater a inflao e conduzir a
economia
ao
crescimento,
e
equacionaram esta estratgia em 8
diferentes etapas: (1) Renegociao
da Dvida Externa para formar
reservas cambiais e atrair capital
estrangeiro,
indispensveis
para
formar o lastro, (2) Subida dos Juros
para
atrair
capitais
externos
especulativos para fortalecer reservas
cambiais que serviriam de lastro ou

ncora para a nova moeda, (3)

Instituio do FSE (posteriormente
FEF) de forma a promover ajuste
fiscal para equilbrio oramentrio, (4)
Criao da URV, promovendo ajuste
salarial coibindo a elevao de preos
atravs de converso salarial para a
nova unidade de valor baseado na
inflao passada, (5) Instituio do
Real uma vez que h reservas
suficientes de dlar para a criao da
ncora cambial, utilizando uma
poltica cambial da banda assimtrica,
(6)
implementao
da
ncora
Cambial visando conter a conteno
do
consumo
combinado
a
supervalorizao artificial do real com
reduo das alquotas de importao,
o que ficou conhecido como
liberalizao
de
tudo,
(7)
Desestatizao
da
Economia
buscando o corte de gastos pblicos
atravs da absoro do patrimnio
por parte de grupos estrangeiros
como
forma
de
garantir
o
financiamento do dficit que seria
produzido pela ncora cambial (8)
Eleio de Fernando Henrique, pois
uma vez solucionado o problema
econmico atravs do plano real,
Fernando Henrique queria agora
enfrentar o problema social, tendo
como metas o emprego, a sade, a
educao,
a
segurana
e
a
agricultura.
As implementaes do plano real em
suas diferentes etapas dependiam de
uma
conjuntura
internacional
favorvel ao retorno de capital
estrangeiro
para
pases
em
desenvolvimento e era assim que se
encontrava a economia Global neste
momento da histria. Os EUA e
Europa haviam lanado mo de
polticas monetrias, creditcia e fiscal
expansionistas,
portanto
havia
liquidez internacional e os juros
encontravam-se
em
patamares
reduzidos contribuindo para o retorno
desses capitais conforme necessrio
para o sucesso do plano real.

2.

De acordo com Souza

(2007), quais foram as maiores
virtudes e vulnerabilidades do
Plano Real? Quais foram as
inovaes em relao aos planos
de
estabilizao
heterodoxos
anteriores?
Finalmente aps diversas tentativas
de combater a inflao nos ltimos 10
anos, o plano real parece ser o nico
que teve xito, diferente de outros
planos heterodoxos, no houve
congelamento de preos, livrando-se
de aes judiciais contra a quebra de

contratos. Atravs de diversas

medidas
de
poltica
fiscal
e
monetria, trouxe como suas virtudes
o sucesso na desindexao da
economia, melhor equilbrio fiscal,
maior abertura econmico (que
beneficia a entrada de capital
estrangeiro), poltica monetria mais
restritiva
(combatendo
a
realimentao da inflao), e por fim
a ncora cambial, que lastreia o real
uma forte moeda estrangeira, neste
caso, o dlar, com paridade semifixa
(o dlar nunca teria seu valor alm de
1 real, apenas igual ou menor), porm
esse lastro estava baseado em
capital estrangeiro especulativo e
qualquer
crise
econmica
internacional teria um impacto
negativo, com a sada deste capital,
resultando em uma supervalorizao
artificial do real, e este foi o cenrio
em meados da dcada de 1990, com
a crise do Mxico, dos Tigres
Asiticos e da Rssia, essa mesma
ncora que devolveu a credibilidade
moeda brasileira possui sua prpria
vulnerabilidade.

3.

Por que, de acordo com

Souza (2007) e Pires (2010), a
renegociao da dvida externa era
considerada fundamental para o
sucesso
de
um
plano
de
estabilizao como o Real?
A renegociao da dvida externa era
de fundamental importncia para o
sucesso do plano real, pois este
plano era baseado na ncora
cambial utilizando o dlar como o
lastro para o real, de forma que se
mantinha a paridade entre as duas
moedas de 1:1, porm para que isso
fosse vivel, seria necessrio formar
uma quantidade desejada reservas
cambiais e, para isso, apesar de no
ser o nico fator necessrio, a
renegociao da dvida externa era
de grande importncia.

4.

De acordo com Souza

(2007), comente como os efeitos da
crise mexicana (1994-1995) para a
economia
brasileira.
Quais
medidas corretivas foram adotadas
e com quais resultados?
Aps
reduo
de
reservas
internacionais
devido

crise
mexicana, o Brasil reage elevando
sua taxa de juros, reduzindo do IOF, e
elevao do imposto de importao a
fim de elevar a entrada de capitais
externos e desestimular a importao,
tendo como resultado, aps uma
queda de cerca de 25%, o retorno do
capital estrangeiro, fazendo com que

o Brasil encerre seu ano de 1995 com processo de desvalorizao do real,

uma elevao de cerca de 20% em desmoronando o mito da moeda
suas reservas internacionais.
forte, iniciando uma nova poltica de
combate inflao, designada como
5.
Leia as consideraes de Sistema de Metas de Inflao,
Souza (2007) e depois comente a somada ao regime de cmbio
gesto
macroeconmica
do flutuante.
primeiro mandato de FHC (1995Baseado em Souza (2007),
1998) ante as vrias crises 7.
internacionais do perodo. At que explique as estruturas da nova
ponto muitas das dificuldades poltica de controle da inflao
macroeconmicas enfrentadas no aps o colapso do real.
perodo foram efeitos colaterais O Sistema de Metas de Inflao (SMI)
da prpria estrutura do plano real? comeou a ser praticado por Armnio
Fernando
Henrique
inicia
seu Fraga em 1999 onde muda-se a
mandato em 1995 j enfrentando a nfase no instrumento de combate
crise mexicana que, uma vez inflao, este passa a ter como seu
investidores estrangeiros passam a principal instrumento a ncora
ter prejuzos em um mercado monetria. O Banco Central passa a
internacional, como o do Mxico, para ter um poder que nunca teve antes,
compensar suas perdas, se desfazem tem uma maior independncia para
de ttulos em outros pases, e o Brasil agir sobre a poltica monetria do
corria este risco, pois por conta da pas.
prpria estrutura do plano real, O SMI funciona da seguinte forma: O
grande parte de suas reservas governo
atravs
do
Conselho
cambiais era composta de capital Monetrio Nacional (CMN) estabelece
estrangeiro especulativo e, com o uma meta inflacionria anualmente; o
cmbio
praticamente
congelado, BC utiliza da poltica monetria (com
significando que o dlar nunca subiria instrumentos como taxas de juros,
alm de R$ 1,00, ficando apenas volume de crdito e quantidade de
igual ou abaixo a este valor, tem moeda em circulao, por exemplo)
como
efeito
colateral
o para garantir que a inflao
importacionismo
decorrente
da convergisse para a meta determinada
supervalorizao artificial do real e a deciso sobre a taxa de juros
fazendo com que este continuasse a tomada pelo Comit de Poltica
aumentar o dficit na balana, Monetria (COPOM), formado pelo
espantando ainda mais investidores presidente e diretores do Banco
estrangeiros e, por conta do fim da Central, a cada 45 dias.
proteo externa provocado pela
diminuio das tarifas de importao, 8.
No ano eleitoral de 2002,
o Brasil por fim se viu agravando mais fatores
internos
e
externos
ainda este quadro como efeito contriburam para que as metas
colateral de suas prprias decises esperadas pelo governo no
na implementao e manuteno do fossem atingidas. Baseado em
plano real.
Giambiagi (2016), escreva sobre tal
6.
Consultando Souza (2007), contexto
e
seus
efeitos
identifique e comente os fatores econmicos. Explique o porqu de
que contriburam para o colapso o pas ter sido obrigado, em 2002, a
do real, em 1999? Quais foram as procurar o Fundo Monetrio
principais consequncias dessa Internacional pela terceira vez
ruptura?
desde 1998.
Aps as crises do Mxico e da sia, Diversos fatores contriburam para
mesmo com elevao das taxas de que o FMI fosse novamente
juros e de negociais e aporte de procurado em 2002, dentre eles, se
bilhes de dlares advindos do FMI e destacam alguns como o aumento
um pacote fiscal visando aumento da contnuo
na
relao
dvida
arrecadao tributria, o Brasil ainda pblica/PIB durante todo o governo
sofria grande fuga dos especuladores FHC, e este aumento foi fortalecido
levando os dlares emprestados pelo por
efeitos
cambiais
e
FMI, acarretando em esvaziamento reconhecimento de dvidas antigas
das reservas cambiais. Sob o risco de que aumentam ainda mais a dvida
ficar sem reservas cambiais e novos pblica. Em anlise feita por
capitais externos para cobri o dficit investidores
estrangeiros,
o
externo,
destruiu-se
a
ncora endividamento
pblico
apenas
cambial, o que gerou o colapso do aumentava, diminuindo a atratividade
real, tendo como consequncia o de investimentos no Brasil.

Contribuiu tambm para o pas

procurar pelo FMI pela terceira vez
um contexto externo muito ruim,
devido fatores como forte crise
econmica da Argentina, contrao
da maioria dos mercados da Amrica
Latina,
efeitos
dos
atentados
terroristas contra as Torres Gmeas
de Nova York, desvalorizao do
Euro, contrao de crdito nos
mercados internacionais e queda no
preo
mdio
das
exportaes
brasileiras, deixando a economia
brasileira ainda mais vulnervel.
Leitura Recomendada:
PIRES, M. C. (coord.). Economia brasileira:
da colnia ao governo Lula. So Paulo:
Saraiva, 2010. Cap. 10. Disponvel em
www.planodeaulas.com.br (aula 7 A Era FHC
e o Plano Real).
SOUZA, N. A. Economia brasileira
contempornea: de Getlio a Lula. So Paulo:
Atlas, 2007. Cap. 10. Disponvel em
www.planodeaulas.com.br (aula 7 A Era FHC
e o Plano Real).
4.
BLOCO
DE
QUESTES.
Economia na era e Lus Incio Lula
da Silva (2003-2010):
De acordo com Giambiagi (2016):
1.
No contexto histrico do
ano eleitoral de 2002, de acordo
com Giambiagi, explique as razes
da tenso vivida pelo mercado
financeiro em face da provvel
vitria de Lula para a presidncia
da Repblica. Que outros fatores
teriam tambm contribudo para a
deteriorao econmica daquele
cenrio? At que ponto a situao
delicada do pas teria contribudo
para o processo de moderao do
PT e de Lula?
O mercado financeiro vivia momentos
de tenso durante o ano eleitoral de
2002 por diversos motivos, como o
aumento da desconfiana, pois
observadores internacionais temiam a
decretao de alguma forma de
moratria por conta da adoo de
polticas populistas caso o candidato
PT viesse a ser eleito, gerando
tambm tenses sobre o pagamento
ou no pagamento da dvida externa
e da dvida pblica pelo partido que
tinha chances de chegar ao poder.
Outros
fatores
que
tambm
contriburam para a deteriorao
econmica foi a crise argentina de
2001-2002 e a seriedade da situao
externa do pas no final de 2002.
Assim, o PT acelera seu processo de
mudanas
durante
2002
com
modelos polticos que buscariam
preservar a estabilidade e no abrir

do pagamento da dvida, mas sim polticas empregadas pelo plano real tanto interna como externa ao pas
preservar o supervit primrio para no governo FHC e fecha os primeiros acerca do novo papel do Brasil no
impedir que a dvida aumente.
anos sem grandes mudanas.
mundo. Houve seis fatores que se
combinaram nesse sentido:
a crescente importncia da
2.
Uma vez no governo, qual 4.
Como se comportaram as i)
economia
chinesa no mundo;
foi a natureza das primeiras exportaes durante o perodo
ii)
a
avidez das economias
medidas econmicas postas em 2003-2010?
Quais
fatores
emergentes
por produtos dos quais o
prtica
pela
nova
equipe contriburam para esse cenrio?
Brasil
tornara-se
um grande produtor;
econmica, chefiado por Antonio Em quais aspectos, a conjuntura
iii)
as
potencialidades
Palocci? Giambiagi ressalva que internacional do perodo distingueassociadas

explorao
do etanol;
tais medidas pareciam estar em se do perodo 1995-2002?
iv)
as
descobertas
de
petrleo
do prcontradio com o discurso Foi observado queda no preo das
sal;
histrico do PT. O que teria levado exportaes, o que fez com que entre
os efeitos indiretos da crise
o governo Lula a tomar tais 2003 a 2007, antes da grande crise iv)
de
2009
sobre a imagem do pas; e,
decises?
global, aumentasse de maneira
last
but
not
least;
As primeiras medidas econmicas notvel a quantidade exportada de
v)
vi)
a
escolha do Brasil para
postas em prtica pelo governo Lula produtos, compensando a possvel
ser
sede
da
Copa
do Mundo de 2014
foram de natureza relativamente perda que seria gerada pela
e
do
Rio
de
Janeiro
como local das
ortodoxas, baseadas na austeridade desvalorizao do real. Logo aps a
Olimpadas
de
2016.

fiscal e estabilidade de preos, como crise de 2008, como era esperado, o

Compare, em linhas gerais,
elevao da taxa de juros para nvel de exportao sofre um declnio 6.
combater a inflao, corte de gastos e mesmo assim o segundo governo os governos de FHC e Lula,
para manter a meta fiscal, entre Lula termina com a balana comercial colocados cada qual em seu
outros. Este conjunto de medidas positiva. A conjuntura econmica contexto histrico.
teve grande importncia para o internacional entre 2003-2007 estava
cenrio
macroeconmico
de mais favorvel em comparao ao O
governo
Lula
tem
como
desconfiana no momento em que o perodo de 1995 a 2002, marcado caracterstica ser o oposto do que
PT assumiu o poder, fazendo ainda pelas crises do Mxico, dos Tigres fora o governo de FHC. No governo
com que o presidente eleito tomasse Asiticos e da Rssia no final da de Fernando Henrique houveram
decises contraditrias s propostas dcada de 1990, enquanto o governo diversas reformas que modificaram
pelo seu partido anteriormente, como Lula inicia seu governo ps crise da de maneira significativa a economia
a promessa de incremento de gastos Argentina para enfrentar outra crise no que diz respeito o que ela era em
que se tornou corte de gastos e a novamente apenas em 2008 e ainda, 1980, porm, alguns indicadores
averso elevao da taxa de juros seus efeitos seriam sentidos no Brasil macroeconmicos deixaram a desejar
se tornou um aumento da Selic pelo quase to somente no governo Dilma em sua evoluo. Crescimento do
COPOM, como forma combater aps o trmino do mandato de Lula pas e gerao de emprego foram
inflao ao passo em que no apenas em 2010.
razoveis, e a dvida pblica de 30%
se mantm o supervit primrio
do PIB em 1994 dobraram em seu
decidido anteriormente pelo FMI, mas 5.
Explique os fatores que tamanho no decorrer dos 8 anos
tambm se eleve para os prximos levaram o Brasil a um perodo de seguintes; grande aumento da dvida
anos, garantindo o pagamento da crescimento, com baixa inflao e externa, e no final do governo de FHC
dvida e cessando a incerteza elevadas exportaes no perodo foi necessrio recorrer ao FMI para
macroeconmica
inicial
por 2003-2007. Como o Brasil se que o Brasil no ficasse sem reservas
observadores
nacionais
e comportou durante o pice da crise internacionais.
internacionais.
Em contrapartida, no governo Lula,
iniciada em 2008?
Um dos fatores que influenciou o alm da recuperao do investimento
3.
Ao final de 2003-2004, quais desempenho da economia brasileira a e crescimento do pas, trazendo um
foram os resultados atingidos pelo partir de 2003 foi a evoluo da timo impacto para o emprego, a
governo Lula?
economia internacional, face o regime dvida liquida publica caiu em 1/3. O
O aspecto poltico do incio do de metas da inflao que estava em brasil se tornou um pas credor
primeiro governo Lula assemelhou-se continuidade, e tambm taxa de lquido do exterior, dado que sua
ao de seu antecessor, como a taxa de cmbio e da inflao. A apreciao da dvida externa lquida havia se
juros real mdia que se manteve nos taxa de cmbio durante os anos Lula tornado negativa; e as reservar
mesmos patamares. A inflao fechou foi em parte influenciada pela melhora haviam chegado a um patamar quase
o ano de 2003 ligeiramente acima da dos termos de troca e tambm pela US$ 290 bi no ano de 2010. Em
meta, mas ainda abaixo dos 2 dgitos abundncia de recursos que haviam a contrapartida, as reformas estruturais
que o Brasil j havia enfrentado no disposio do mercado internacional, ficaram limitadas a uma reforma da
governo anterior. O gasto primrio, e esse acontecimento, quando Previdncia.
Como se comportaram os
apesar de apresentar queda, volta a analisado mostra a forte correlao 7.
aumentar no incio de 2004, entre
o
preo
dos
produtos indicadores sociais e de equidade
financiado pela elevao da carga exportados do Brasil e a evoluo da durante entre 1994 e 2010? Quais
tributria, novamente similar ao taxa de cmbio.
fatores contriburam para tal?
padro observado nos anos do
Aps a estabilizao econmica do
governo anterior. Lula recebe seu Uma nova realidade
Brasil, houveram melhoras em uma
governo com grande parte dos Os anos Lula coincidiram com o srie de indicadores sociais e de
problemas j equacionados com as surgimento de uma nova percepo equidade, que se estenderam durante

a dcada de 2000. Dentre os

principais indicadores esto quatro
principais, sendo eles:
- O menor distanciamento entre os
mais ricos e pobres que diminuiu
fortemente durante a dcada. A renda
per capita da populao mais pobre
cresceu em maior proporo que o
crescimento da renda dos mais ricos,
sendo esse indicador impactado pela
adoo de programas sociais, como
por exemplo o Bolsa Famlia;
- O ndice de Gini apresentou uma
queda de 0,57 para 0,52 no perodo
de 2001 a 2009, que indica uma
menor
desigualdade
e
maior
equidade. Fatores que causaram
esse indicador so destaques o maior
salrio mnimo; aumento de emprego
formal
com
carteira
assinada;
incremento da taxa de escolaridade;
queda do trabalho infantil;
- Dado a diviso de classes
existentes no brasil (A, B, C, D e E),
cerca de 29 milhes de pessoas
ingressaram na chamada nova
classe mdia a classe C, no perodo
de 2003 a 2009, de acordo com
estudo de Marcelo Neri. Com esse
indicador, a classe C se tornou o
maior grupo social, representando
50% da populao total. Contribuiu
para o aumento da massa salarial e
democratizao do acesso ao crdito,
como por exemplo o crdito
consignado aos de classe mais baixa.
Esse acesso ao crdito tornou mais
fcil o acesso a bens, que tambm
indica
uma
diminuio
da
desigualdade;
- O ndice de desenvolvimento
humano evoluiu de maneira positiva,
pois o Brasil passou de 0,65 em 2000
para 0,69 em 2010, situando o Brasil
na posio 73 no final da dcada,
diante dos 169 paises avaliados,
estando em um ndice que o classifica
como pas de alto desenvolvimento
humano.
Leitura Recomendada:
GIAMBIAGI, F. et al. Economia brasileira
contempornea (1945-2015). 3 ed. Rio de
Janeiro: Elsevier, 2016. Cap. 8. Disponvel em
www.planodeaulas.com.br (aula 10 A Era
Lula).
5.
BLOCO
DE
QUESTES.
Economia nos dois governos de
Dilma (2011-2016):
De acordo com Giambiagi (2016):
1.
Qual teria sido a herana
transmitida por Lula a Dilma
Rousseff?
O segundo mandato de lula terminou
de uma forma muito favorvel para o

partido, pois dado a esse trmino com

80% de popularidade, uma economia
que havia crescido 7,5% no ano de
2010, assim como a taxa de
desemprego
que
chegou
em
patamares
mnimos
histricos,
significando que o Brasil havia
superado a crise de 2009. Fora dessa
forma que Lula pode contribuir para
que Dilma fosse elegida no ano
seguinte, mesmo que a Ministra da
Casa Civil (Dilma), no tivesse
nenhum histrico prvio como
experincia eleitoral, mesmo com
suas importantes ocupaes nos dois
governos de Lula.
Assim como ocorrera em 1973, em
um contexto poltico diferente, dado o
chamado milagre econmico, alguns
problemas comearam a surgir no
ano seguinte, em 1974. E assim
tambm foi em 2010, com a euforia
de um mandato bem sucedido, alguns
pontos de preocupao poderiam ser
identificados, e precisariam de mais
ateno das autoridades. Esses
problemas
estavam
em
dois
conjuntos de
questes,
sendo
conjunturais e estruturais. Em termos
conjunturais, a economia brasileira no
final de 2010 apresentava sinais de
uma economia superaquecida, tendo
como exemplo o indicador de
utilizao de capacidade
pela
Sondagem Industrial da Fundao
Getlio Vargas que tinham alcanado
o patamar de 85%, sendo este valor
superado apenas nos anos de 1970.
Devido essas condies, em um
mercado de trabalho, cujo cenrio era
de dificuldades crescentes para
encontrar-se mo de obra disponvel,
o salrio real s aumentava em quase
todos os seguimentos, o que em
muitas vezes era tendencial, sendo
acima
do
crescimento
da
produtividade. Outro importante ponto
que os supervits apresentados na
conta corrente do Brasil at o ano de
2007, aps esses bons anos, o Brasil
passava por um perodo de dficits
expressivos em sua conta corrente,
sendo esta varivel cujo aumento fora
expressivo entre os anos de 2009 e
2010. E como ltimo destaque, a
situao dos preos foram se
agravando, quando em cinco anos
consecutivos o IPCA tinha sido de
4,7% a.a em mdia, com uma meta
de 4,5%, a taxa chegou ao patamar
de 5,9% em 2010, estando prximo
do teto da banda de tolerncia, que
era de 6,5%.
neste momento que entra o
segundo conjunto de fatores, sendo
estes estruturais, os quais deveriam

ter gerado certa preocupao com a

situao do Brasil entre os anos de
2010 e 2011. No incio da primeira
dcada do sculo, aps o ajuste do
Governo Lula no incio de seu
mandato, em 2003, as autoridades
haviam colocado em prtica uma
srie de polticas ativas. Essas
prticas
ocorreram
atravs
de
diversos
mecanismos,
sendo
monetrios ou fiscais. Foi nesse
perodo que ocorreu o aumento do
gasto pblico, o aumento real do
salrio mnimo, a reduo da taxa de
juros e aumento creditcio. O que
havia de comum entre essas
iniciativas,
alm
da
menor
desigualdade social era tambm o
fato de que constituam mecanismos
de estimulo a demanda.
Fora nessas condies de que o
Brasil passou muito bem pela crise de
2008/2009, apenas colhendo bons
indicadores. As condies os quais o
pas se encontrava era propcia para
que pudessem ser adotadas polticas
anticclicas no perodo da crise
(2008/2009), o que de fato foi feito,
trazendo efeitos visveis e rpidos no
que diz respeito a superao da crise,
sendo este fator o qual Lula pode-se
vangloriar-se dizendo que o pas fora
o ltimo a entrar a crise e o primeiro
a sair dela.
O grande problema de todas essas
polticas adotadas que elas seriam
ideais em um cenrio de economia
com alto desemprego, caracterstico
da crise de 2009, porm o qual no
se aplicava ao Brasil. Se o pas
estivesse nessas condies na crise,
seria uma tima opo de adoo de
poltica que iria prosperar para os
anos seguintes de forma positiva.
Essa opinio tambm era pessimista
quanto ao governo no ano de 2011
perante a evoluo da crise
internacional, assim como quais
seriam os efeitos sobre o Brasil. O
cenrio da economia internacional
tambm era crtico em 2011 dado a
sua piora na periferia na zona do
euro, assim como a recuperao dos
Estados Unidos que era lenta, o que
mostrava uma demanda externa
baixa quando a sua perspectiva.
O governo Dilma em 2011 dobrou as
suas
apostas,
insistindo
na
desonerao dos impostos e o
estimulo ao consumo, dado do
entendimento da equipe econmica
quanto
ao
cenrio
econmico
internacional como ameaa para o
Brasil, porm essas decises foram
tomadas em um cenrio em que os
motivos iniciais para essas decises

de dobrar as suas apostas nas

polticas oficiais do governo Dilma
estavam se modificando.
O investimento no Brasil perdeu seu
dinamismo no governo Dilma dado as
polticas adotadas por Lula em seu
mandato. O presidente Lula quando
iniciou o seu governo possua um
cenrio econmico deixado por
Fernando Henrique em 2002 que o
indicador
de
capacidade
da
Sondagem Industrial da FGV estava
em um patamar de 79%, sendo este o
pior indicador desde 1993, e com
uma taxa de desemprego de 12%.
Lula em seu mandato nos anos
posteriores usou e teve xito na
aplicao de suas polticas de
demanda para estimular a economia,
e foi assim que aumentou a
capacidade da economia e diminuiu a
taxa de desemprego. Em 2011, o
nvel de desemprego estava pela
metade do que era em 2003, e com
nvel de ociosidade baixa, mostrava
um cenrio que precisava de uma
ateno a polticas de oferta, e foram
nessas condies que o governo da
Presidente
Dilma
perdeu
seu
dinamismo. Os acontecimentos que
vieram a partir de 2011, parte dela
responsabilidade do governo Lula,
por no ter percebido a tempo a
armadilha da renda mdia em que o
Brasil estava ingressando.
2.
Quais teriam sido os
principais erros de gesto de
Dilma?
Antes de tudo, haviam duas
importantes diferenas entre Lula e
Dilma. O Presidente Lula era
sindicalista e se guiava politicamente
atravs de seus instintos, em funo
do qual tomava suas decises na
economia do Brasil, j a Presidente
Dilma uma economista com
diversas convices profundas a
respeito de uma sria de questes.
Dilma iniciou seu governo quando
havia uma premissa sobre a
economia do pas, de que estaria com
dois preos errados e que deveriam
ser corrigidos: cmbio e juros, e foi
nesse contexto que, em uma era
cambial, que o governo tomou
medidas
que
forassem
a
depreciao da taxa de cambio,
porm, esse tipo de medida j havia
sido experimentada no final do
governo de Lula, sem sucesso, dado
o cenrio econmico de otimismo no
que diz respeito aos rumos do Brasil
que se respirava do mercado
internacional,
e
que
consequentemente
ajudava
no
ingresso de capitais no Brasil. Foi a

partir
de
2011
que
houve
intervenes das autoridades, que em
conjunto com algumas mudanas que
ocorrera no mercado internacional
diante tambm de algumas possveis
mudanas na poltica monetria dos
Estados Unidos, trouxe uma alta
cotao do dlar em R$. Quanto a
taxa de juros, aps uma elevao
rpida ocorrida no primeiro semestre
de 2011, o Banco Central, a partir de
agosto do mesmo ano, trouxe uma
queda na taxa SELIC que chegou ao
patamar de 7,25% no final de 2012
quando era de 12,50%. Estava claro
que a Presidente Dilma queria deixar
o seu legado de que fora a
Presidente que reduziu os juros reais
a 2%, quando FHC deixara o legado
de estabilizao e Lula de socialista.
Fora nesse processo, que o Banco
Central j estando sob o comando do
novo governo e por Alexandre
Tombini, comeou a adotar diversos
sinais a respeito de seu compromisso
com a perseguio da meta de
inflao de 4,5%. O grande erro foi
que a nova direo da instituio,
aps assumir em 2011, e que admitiu
no conseguir alcanar essa meta
naquele ano, prometendo atingir no
inicio de 2012 porm tambm no
atingindo, e sinalizando somente para
2013, trouxe ao banco central uma
perca de credibilidade minando a
confiana do mercado, e trouxe uma
elevao gradual das expectativas
com a inflao para o ano corrente e
para os posteriores anos.
Em 2014, final do primeiro governo de
Dilma, quando a inflao estava
novamente perto do teto da meta prestabelecida,
no
apenas
as
expectativas
que
haviam
sido
geradas para com a inflao para
2015 estavam contaminadas, assim
como as de 2016 que j previam uma
meta de 5,7%, muito acima de 4,5%.
Foi com este acontecimento que
comearam a surgir as crticas
acusando o governo de abandonar o
Trip Macroeconmico.
A forada desvalorizao cambial e
queda da taxa de juros contriburam
para que houvesse uma presso
inflacionria, com a ameaa do IPCA
ultrapassar o teto de 6,5% tolerncia
mxima, e com taxa mdia do
perodo de 2011 a 2014 atingindo
6,2%. Foi com essa ameaa do IPCA
ultrapassar o teto que o governo
reagiu optando pelo controle de
alguns preos que impactavam o
IPCA, e foi assim que em 2012 foi
determinado a reduo nominal dos
preos com energia eltrica que

causaram efeitos ainda em 2013, que

tinha como objetivo baratear a conta
de energia da populao e melhorar a
competitividade da indstria. Tambm
foram controlados os preos oriundos
do petrleo de maneira rgida,
permanecendo
estveis
durante
grande parte do quadrinio, porm, a
ocorrida
desvalorizao
cambial
contribuiu na presso com os custos
da Petrobrs.
Essas medidas trouxeram srias
consequncias, pois o controle do
preo da energia trouxe uma pequena
variao nominal em 2012 de 2,9% e
uma alta deflao de 15,7% em 2013,
com o custo de descapitalizao do
setor. Como este um setor
regulado, porm possui um pequeno
mercado spot de preos livres, devido
a combinao do desincentivo a
oferta e em conjunto com o estimulo
da demanda devido a baixa de
preos, causou uma exploso dos
preos do mercado livre. Foi assim
que as empresas abastecedoras de
energia tiveram que buscar uma
energia adicional pagando por preos
altos para conseguirem cumprir com
seus compromissos, ao mesmo
tempo que o seu faturamento era
cada vez menor. O resultado fora o
risco da quebra do setor generalizada
que foi evitada somente porque o
governo conseguiu socorrer essas
empresas com os recursos do
Tesouro, que por consequncia
agravou o dficit publico.
No setor do petrleo, a Petrobrs que
importadora liquida do produto porm
possua o seu mercado interno com a
venda do produto em mercado
nacional a preo fixo, havia se
tornado
praticamente
a
nica
empresa do setor no mundo em que
enquanto o preo do produto somente
crescia no mercado internacional,
possua um lucro cada vez menor
devido a reduo do seu lucro
operacional. Esses acontecimentos
ocorreram ao mesmo tempo que o
governo obrigava a Petrobras a
comprometer-se com investimentos
vultosos na rea do pr-sal, trazendo
como consequncia o aumento do
endividamento da empresa.
Foi aos poucos, no governo de Dilma,
com as intervenes em setores
essenciais na economia do pas, que
suas inconsistncias macro e micro
econmicas comearam a ficar
evidentes.
Com
a
chamada
desfigurao
do
trip
macroeconmico, em conjunto com
os
problemas
setoriais,
vrias
decises confusas e contraditrias,

ou at mesmo erradas em diversos

campos, e sua gesto poltica na
relao do Poder Excecutivo e
Lesgislativo que foi crescendo e
ficando cada vez mais conflituosa. Foi
com
essas
polticas
que
se
entrelaavam e a falta de clareza das
regras que o investimento do brasil
continuou cada vez mais a desejar.
3.
Quais as diferenas de
conduo da poltica econmica
entre Lula e Dilma?
Dilma e Lula possuam alguns
pensamentos diferentes no que diz
respeito as polticas que deviam ser
aplicadas em seus mandatados. Lula
com sua caracterstica socialista,
aplicou polticas que estimulavam o
consumo populacional, aumento a
demanda das famlias, aumento a
produo das industrias o que
diminua a taxa de desemprego assim
como os preos dado que havia uma
alta demanda. Diferente de Lula,
Dilma que trouxe consigo a bagagem
das polticas adotadas por Lula, e que
em seu governo no conseguiu
identificar os problemas que poderiam
surgir posteriormente, comeou o seu
mandato diminuindo a taxa de juros
do mercado, o que aumentava a
demanda por crdito no mercado,
porm logo depois teve que lidar com
as consequncias do governo anterior
tendo que interferir diretamente nos
preos
administrados,
especificamente o setor de energia
para a populao em si e o setor do
petrleo na mercado internacional e
nacional, alm de desvalorizao
cambial forada. Foi no seu mandato
que diversas metas de inflao foram
pr-definidas pelo Bacen e no foram
cumpridas, o que denegria a imagem
do
Brasil
o
tornando
sem
credibilidade. Foram suas polticas
confusas em conjunto com os
problemas que apareceram em seu
governo que levaram o pas ao
patamar em que chegou, em uma
crise poltica econmica.
Leitura Recomendada:
GIAMBIAGI, F. et al. Economia brasileira
contempornea (1945-2015). 3 ed. Rio de
Janeiro: Elsevier, 2016. Cap. 9. Disponvel
em www.planodeaulas.com.br (aula 11 Os
governos de Dilma).