Aplicaia 1

Aciunile privilegiate cu valoarea nominal de 100 u.m. au fost cumprate n cantitate de 40 buc., la
preul de 35 u.m. i peste doi ani vndute la preul de 42 u.m./buc. Dividendul a constituit pentru primul
an 30%, pentru anul doi 40%. S se calculeze profitul generat i randamentul plasamentului, innd cont
de tranzacia de vnzare - cumprare.
Rezolvare:
Costul cumprrii a 20 aciuni:
40 x 35 =1400 u.m.
Suma primit din vnzarea lor:
40 x 42 =1680 u.m.
Suma dividendelor pe 100 aciuni:
0,3(40 x 100) + 0,4(40 x 100)=1200+1600=2800 u.m.
Profitul net din operaiune:
1680-1400+2800=3080 u.m.
Profitabilitatea operaiunii:

3080 1
100
1400 2
=110%
Alpcaia 2
S.A. a emis 100000 aciuni, inclusiv 25% privilegiate cu dividend fix, n mrime de 6 u.m. La burs,
aciunile privilegiate se coteaz la 40 u.m., iar cele ordinare - la 15 u.m. Dobnda anual e de 13% anual.
Venitul societii, repartizat pentru achitarea dividendelor constituie 375500 u.m. S se determine
rentabilitatea plasamentului n aciunile date, s se compare cu dobnda bancar.
Rezolvare:
Numrul de aciuni privilegiate:
100.000 x 0,25 =25.000 buc.
Numrul de aciuni ordinare:
100.000- 25.000=75.000 buc.
Suma dividendelor pe aciuni privilegiate:
25.000 x 6 = 150.000u.m.
Suma dividendelor pe aciunile ordinare:
375.000 150.000= 225.000u.m.
Dividendele pe o aciune ordinar:

225000
3u.m
75000
Randamentul aciunilor simple:

3
100 20%
15
Randamentul aciunilor privilegiate:

6
100 15%
40
Pentru investitor este mai rentabil investirea n aciuni simple.
Aplicaia 3
Un investitor cumpr 3 contracte futures pentru 3000 aciuni fiecare, la preul 1,50 u.m./ac. Nivelul
iniial al marjei constituie 5%. Nivelul minim este de 80% din marja iniial. Se cere s se determine:

care va fi suma iniial depus de ctre investitor n cont;

n caz c preul titlurilor va crete n urmtoarea zi pn la 1,65 u.m./tit., de ce sum va dispune

n cont investitorul?

n caz c preul titlurilor va scadea n ziua urmtoare fa de prima la 1,43 u.m./tit., ce sum va fi
pe contul investitorului i daca acesta va primi apel n marj?
Rezolvare:

Determinam suma marjei iniiale a investitorului

3 3000 1,50 0,05

=675u.m
n cont va fi marja iniial plus beneficial de la creterea cursului
675 1,65 1,50 3000 3
=2025u.m
n cont va figura marja iniial, minus pierderile din scaderea cursului
675 1,50 1,43 3000 3
=45u.m
Investitorul va primi apel n marj, deoarece mivelul minim admisibil este de 540 u.m. (80% din marja
iniial)
Aplicaia 4

Obligaiunea cu valoarea nominal de 10000 u.m., scadena 10 ani i dobnda anual de 7%, se
vinde pe pia la un pre de 9000 u.m. Este eficient achiziionarea ei, dac rata medie bancar pe
pia este 8%.
Rezolvare:
Dac un investitor va cumpra obligaiunea, peste 10 ani, el va ncasa:
10000 x 10 x 0,07+(10000-9000)=8000 u.m.
Dac acelai investitor nu va cumpra obligaiunea, el poate spera numai la:
9000 x 10 x 0,08=7200 u.m.
Obligaiunea, n cazul dat, este un plasament mai rentabil dect alte plasamente pe pia.
Aplicaia 5
Un investitor cumpr o opiune call cu pre de exerciiu 215 u.m./tit. i prim de 10 u.m./tit. Care va fi
rezultatul strategiei aplicate de operator, dac, la scaden, se nregistreaz urmtoarele cursuri:
Situaia I.
200 u.m./tit.
Situaia II.
217 u.m./tit.
Situaia III. 228 u.m./tit.
Rezolvare:
Cursul < PE: contractul se abandoneaz; pierderea este egal cu prima pltit.
R= (-p) x nc x N
Cursul > PE: contractul se execut; R=nc x N(C-PE-p).

200<215 contractul se abandoneaz;

R=(-10) x 100 x 1=-1000u.m.
217>215 contractul se execut pentru minimizarea pierderilor;
R= 100 x(217-215-10)=-800 u.m.
228>215contractul se execut;
R= 100 x(228-215-10)=300 u.m.

Aplicaia 6
Se cumpr un contract cu prim pentru 100 de titluri, n condiiile unui pre de exerciiu de 280 u.m. cu
prima 10u.m./titlu. La scaden, se registreaz cursul de:
Situaia I-285 u.m.;
Situaia II-273 u.m.;
Situaia III-260 u.m.
Se cere s se determine care va fi decizia i rezultatul operatorului pentru fiecare din situaiile propuse.
Rezolvare:
Piciorul Primei = Pre de exerciiu-prima
PP=280-10=270 u.m.
Cursul < PP: contractul se abandoneaz; pierderea este egal cu prima pltit.
Cursul > PP: contractul se execut; se cumpr titlurile la pre de execuie i se vnd la curs.
a) 285 > 270 contractul se execut R=N x (Cursul spot - PE)= 100 x (285-280)= 500 u.m
b) 273> 270 contractul se execut R=N x (Cursul spot - PE)= 100 x (273-280)= -700 u.m
c) 260< 270 contractul nu se execut prima se abandoneaz 100 x (-10) =-1000 prima pierdut

Aplicaia 7

n cadrul Departamentului Valori Mobiliare, se efectueaz analiza cotaiilor aciunilor la Bursa

de Valori, determinndu-se un indice bursier calculat ca media aritmetic ponderat a 4 emiteni
principali. n tabelul de mai jos, sunt prezentate rezultatele n urma negocierilor nregistrate la
Burs la nceputul i sfritul sptmnii.
Emitentul
nceputul sptmnii
Sfritul sptmnii
Curs
Volumul tranzaciei
Curs
Volumul tranzaciei
act./u.m.
mii.buc.
act./u.m.
mii.buc.
A
20,0
3,4
22,0
3,8
B
48,0
1,6
48,0
1,8
C
2,6
30,5
2,9
33,5
D
3,3
1,6
3,4
1,4
E
1,8
7,0
2,3
8,8
S se determine mrimea indicelui, la nceputul i sfritul sptmnii i ritmul de cretere al
acestuia.
20 3400 48 1600 2,6 30500 3,3 1600 1,8 7000
3,4 1,6 30,5 1,6 7,0 1000

22 2800 48 1800 2,9 33500 3,4 1400 2,3 8800

3,8 1,8 33,5 1,4 8,8 1000

=5,49

=5,93

5,93
5,49

=1,08