UNIVERSITATEA BOGDAN VOD BAIA MARE

FACULTATEA DE MANAGEMENT
SPECIALIZAREA MANAGEMENT CLUJ-NAPOCA

LUCRARE DE LICEN

ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

LA S.C. ARGOS S.A. CLUJ-NAPOCA

COORDONATOR TIINIFIC,
Conf. univ. dr. BTRNCEA MARIA
Absolvent,
KOVACS MIHAI TEFAN
- 2003

CUPRINS
Capitolul 1.PREZENTAREA GENERAL A SC ARGOS SA Cluj-Napoca
1.1. Scurt istoric ............................................................................................pag. 3
1.2. Particulariti privind obiectul principal de activitate...........................pag. 4
1.2.1. Dotarea existent. ...........................................pag. 4
1.2.2 Poziia pe pia ................................................................................pag. 5
1.3. Organizarea i structura funcional...........................................................pag. 7

Capitolul 2. ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR GENERAL A

AGENILOR ECONOMICI
2.1. Opinii cu privire la coninutul analizei economico-financiare..pag. 9
2.2. Analiza de ansamblu a situaiei financiar-patrimoniale....pag. 9
2.2.1. Analiza structurii activului bilanier....pag. 10
2.2.2. Analiza structurii pasivului bilanier.......pag. 16
2.3. Analiza structurii patrimoniale pe baza bilanului financiar.pag. 18
2.4. Analiza structurii patrimoniale pe baza bilanului funcional...pag. 20
2.4.1. Analiza activului funcional.pag. 21
2.4.2. Analiza pasivului funcionalpag. 21

Capitolul 3. ANALIZA PATRIMONIAL CU AJUTORUL RATELOR DE

STRUCTUR A S.C. ARGOS S.A. ..pag. 21
3.1. Analiza ratelor de structur a activului bilanier ...................................pag. 21
3.2. Analiza ratelor de structura a pasivului bilanier ...................................pag. 30

Capitolul 4. ANALIZA RENTABILITII ACTIVITII

4.1. Analiza de ansamblu a rentabilitii pe baza contului de profit i pierdere .pag. 35
4.2. Analiza ratelor rentabilitii economice ............................... ..pag. 41

Capitolul 5. ANALIZA LICHIDITII I SOLVABILITII FINANCIARE

5.1. Analiza lichiditii financiare....................................................................pag. 43
5.2. Analiza solvabilitii financiare .................................................................pag. 46

Capitolul 6. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

6.1. Analiza echilibrului financiar............................................................... pag. 48
6.2. Analiza echilibrului fluxurilor de trezorerie.............................................. pag. 52
6.3. Analiza riscului de faliment.....................................................................pag. 53

Capitolul 7. CONCLUZII I PROPUNERI.

7.1. Concluzii privind activitatea desfurat de S.C. ARGOS S.A..pag. 57
7.2. Propuneri cu privire la activitatea viitoare a S.C. ARGOS S.A.pag. 57

Anexa 1 Bilanul contabil pe anii 1999 2000 2001..pag.59

Bibliografie.....................................................................................................pag. 64
2

CAPITOLUL 1
PREZENTAREA GENERAL A S.C. ARGOS S.A. CLUJ-NAPOCA
1.1. SCURT ISTORIC
S.C. Argos S.A. Cluj-Napoca este unul dintre cei mai mari productori de articole de corsetrie i
costume de baie din ar, avnd o specializare n acest domeniu de peste 50 de ani. S.C Argos S.A s-a
nfiinat n martie 1991 n temeiul Legii 15/1990 prin reorganizarea n dou societi comerciale a fostei
ntreprinderi de tricotaje SOMEUL Cluj-Napoca.
Sediul social al societii este n Cluj-Napoca, str. Onisifor Ghibu, nr. 20-24, telefon 0040-64-195292,
fax 0040-64-196833, web-site: www.argoslingerie.ro.
Capitalul social al societii este de 7892900 mii lei, divizat n 315716 de aciuni cu valoarea
nominal de 25000 lei/aciune. Structura capitalului social este redat n tabelul 1.1. i figura1.1,Structura
capitalului social:
Tabelul 1.1.,Structura Capitalului social

Acionari
Asociaia PAS Argos
SIF Moldova
Acionar PPM
Total

% deinut
60%
9%
31%
100%

Numr aciuni
189429
29172
97115
315716

Structura capitalului social

31%

Asociatia PAS Argos

SIF Moldova

9%

60%

Actionar PPM

Figura 1.1.,Structura capitalului social

1.2. PARTICULARITI PRIVIND OBIECTUL PRINCIPAL DE ACTIVITATE

Dup marea schimbare, dup 1990 n Romnia au aprut i s-au dezvoltat noi ramuri industriale i
activiti comerciale, respectiv prestaii. Liberalizarea i stimularea iniiativei proprii i deschiderea cilor de
comunicare cu exteriorul a deschis o nou viziune asupra lumii, ceea ce a contribuit la creterea fr
precedent a cerinelor, a necesitilor oamenilor i prin liberalizarea importului s-a asigurat o ofert din
belug a tuturor produselor din ramurile de vrf i a serviciilor necunoscute pn atunci. Astfel s-a ajuns la
posibilitatea asigurrii informaiilor, aducerea din import a software-ului, a unor tehnologii moderne i
eficiente, maini, unelte etc.
Multe produse romneti din aceast ramur a industriei erau necompetitive fa de produsele
existente pe piaa extern, ndeosebi pe cea vestic. Marile lipsuri erau detectate n domeniul calitii, n
promovarea i distribuia produselor, slaba prezentare a produselor, lipsa design-ului.
Societatea dispune de for de munc calificat pentru toate fazele procesului de fabricaie, inclusiv
activitatea de creaie a produselor vestimentare din tricoturi, avnd un numr de circa 1000 angajai.
Obiectul de activitate de baz al societii este producerea i comercializarea articolelor din tricot:
a) articole de corsetrie: sutiene, centuri, corsete, body, suspensoare;
b) costume de baie pentru: femei, brbai, fete, biei;
c) lenjerie: maieuri, chiloi, cmi de noapte, pijamale;
d) mbrcminte exterioar: jachete, pulovere, pantaloni, veste canadiene din f, fuste, rochii, salopete,
mnui;
e) articole sportive: treninguri, orturi, tricouri, hanorace, pantaloni colani, brasiere, costume de gimnastic,
costume de ski, echipamente de tenis, scrim, handbal, ciclism, fotbal;
f) ciorapi sport i medicali
Serviciile executate pentru teri sunt: manopera de tricotare, vopsire, finisare, precum i transportul
produselor finite cu mijloace proprii la beneficiari.

1.2.1. Dotarea existent

Dotarea societii cu utilaje performante permite realizarea de articole din tricot ntr-o gam variat de
tipuri de fire: bumbac, ln, poliamid, poliester, lycra.
n cadrul atelierului de tricotat se realizeaz tricoturi cu o mare varietate de structuri i contexturi, pe
urmtoarele tipuri de maini de tricotat:
maini circulare cu diametru mare Mec-Mor, Textima, Multicomet, Multipique;
maini circulare cu diametru mic Scott Williams, DRC, Multimip;
maini de tricotat din urzeal Koket, Raschel
maini rectilinii VKTM
maini de tricotat ciorapi
maini de tricotat bentie elastice Comez
maini pentru nur
Tricoturile obinute pe aceste maini sunt supuse diferitelor operaii de finisare (splare, albire,
vopsire, termofixare) n atelierul de finisaj utilizndu-se utilajele existente aici: Haspel, R. Jet, T.I., Rama
Brukner.
Croirea componentelor se realizeaz la maina de tiat metalic Bandzeg.
n funcie de cerinele beneficiarilor pe componentele croite se pot aplica:
imprimeuri cu hrtie termotransferabil
imprimeuri locale cu past
executarea de broderii (pe maini de brodat cu dischet)
4

Confecionarea produselor se realizeaz pe o gam variat de maini de cusut cu productivitate

ridicat (3000 imp/min). Mainile de cusut sunt organizate n fluxuri tehnologice flexibile specializate pe
sortimentele de baz: corsetri, costume de baie, lenjerie, mbrcminte i articole sportive.
Ambalarea produselor finite se execut conform cerinelor clientului, respectiv ambalare individual
sau colectiv, pe umerae sau fr, n pungi sau cutii.
Expedierea produselor finite se face din depozitele societii cu mijloace de transport proprii sau prin
unitile specializate n transporturi pentru piaa intern, iar pentru beneficiarii externi transportul produselor
se asigur de ctre acetia.

1.2.2. Poziia pe pia

ntreprinderea ptrunde n cadrul pieei prin intermediul produselor sale. Identificarea, dimensionarea
i descrierea segmentelor specifice pieei n cadrul creia ntreprinderea i va finaliza activitatea se
realizeaz prin descrierea imaginii globale a pieei, sarcin ce i revine specialistului n marketing.
Activitatea de marketing a societii const mai ales n aciuni publicitare i promovare a produselor.
Societatea nu a ntreprins studii de pia i nu are un plan de marketing, bazndu-se pe meninerea n
continuare a cererii ridicate care se manifest pentru produsele societii.
Punctele de baz ale strategiei firmei ARGOS pentru consolidarea poziiei sale pe pia sunt:
diversificarea gamei de produse i promovarea unor produse noi pentru cucerirea de noi piee
extinderea reelei de desfacere pentru ntrirea poziiei pe pieele unde are o poziie slab
promovarea unui raport pre-calitate deosebit fa de cel al concurenilor care fabric produse similare cu
tehnologie modern
politica de promovare a produselor prin publicitate i participarea la trguri i expoziii, precum i prin
organizarea de parade a modei
Pn n prezent au fost ntreprinse diverse aciuni publicitare i de promovare a produselor, printre
care:
prezentarea produselor la expoziii i trguri de profil
materiale promoionale
anunuri n presa local n judeele de interes
spoturi publicitare prin radio i TV cablu
Societatea ARGOS S.A. a dobndit i deine Certificat de Calitate ISO-9002, conform standardelor
internaionale, prin faptul c ine cont de calitatea tuturor factorilor de producie cum ar fi: a materiilor prime,
a materialelor consumabile, a mainilor cu care lucreaz, precum i calitatea muncii depuse. Unitatea pentru
meninerea calitii a decis s lucreze cu materii prime i materiale consumabile aduse prin import din
Germania, Austria, Ungaria, Marea Britanie etc.
Furnizorii sunt selectai dup:
asigurarea calitii materiilor prime
promptitudinea i respectarea termenelor contractuale
stabilitatea relativ a preurilor
existena unui parteneriat pe principii sntoase
Astfel principalii furnizori sunt:
Copyland
Cotton
Dantex
Electrica
5

Etichet Prod.
Fidasco
Firmelbo SA Botoani
Philadelphia
Iluna Bucureti
Expo-Transilvania Cluj
Groz Beckert Germania
Obernosterer Struckstoffe Austria
Ponderea activitii de export a crescut de la 3% n 1992 la 80% n 2000.
Piaa extern o reprezint diversele firme specializate pentru comercializarea produselor societii
Argos. Acestea sunt :
Marea Britanie firma Playtex
Germania firmele Triumph, Canda
Italia firmele Lotto, Linclalor, Mary Pol
Frana firmele Goldsoie, Chantalle, Mondexim
Olanda firma Schreuders
Belgia firma Vagotex
Ungaria firma Melinda
Evoluia vnzrilor poate fi pus n eviden prin intermediul cifrei de afaceri. Astfel cifra de afaceri
realizat de ctre S.C. ARGOS S.A. n perioada 1999-2001 este perezentat n figura 1.1,Evoluia cifrei de
afaceri:

Evolutia cifrei de afaceri

67812346

70000000
60000000

46964964

50000000
40000000
30000000

Cifra de afaceri

27420838

20000000
10000000
0

1999

2000

2001
Figura 1.1,Evoluia cifrei de afaceri

Ponderea fiecrui sortiment n totalul produciei realizate este:

6

Articole de corsetrie
Costume de baie
Lenjerie
mbrcminte exterioar i articole sportive

50%
20%
15%
15%

Structura sortimentala a productiei realizate de SC ARGOS

SA Cluj

15%
Articole de corsetarie
Costume de baie

15%
50%

Lenjerie
Imbracaminte exterioara si
articole sportive

20%

1.3. ORGANIZAREA I STRUCTURA FUNCIONAL

Societatea comercial n baza prevederilor Legii nr. 31/1990 i n baza Statutului este condus de
Adunarea General a Asociailor. Adunarea general decide asupra strategiei de dezvoltare economicofinanciar a societii, aprob structura organizatoric, decide asupra angajrii de credite bancare, asupra
garaniilor constituite, deschiderea de sucursale sau filiale n ar sau n strintate.
De asemenea, adunarea general examineaz i aprob bilanul contabil ncheiat anual, repartizarea
profitului, bugetul de venituri i cheltuieli pentru activitatea fiecrui an. Ea hotrte cu privire la mrirea sau
reducerea capitalului social, a numrului i valorii prilor sociale, hotrte orice modificare a contractului i
a statutului societii.
Adunarea general este aceea care decide asupra efecturii de investiii, fuziunea, divizarea,
dizolvarea sau lichidarea societii.
Structura organizatoric este elaborat n conformitate cu decretul 162 din 1973 i Legea nr. 31 din
1991.
Conducerea operativ S.C. Argos S.A. este asigurat prin Consiliul de Administraie, Comisia de
Cenzori i Directorul General care are n subordine trei directori: director tehnic, director de producie i
director economic, care conduc i angajeaz unitatea n relaiile cu furnizorii, clienii, bncile, bugetul
statului i celelalte bugete i fonduri speciale, n probleme de fiscalitate privind plata obligaiilor de impozite,
taxe i contribuii la diverse fonduri. Acetia la rndul lor au n subordine un numr de compartimente
funcionale.
n cadrul societii se desfoar urmtoarele activiti distincte:
Industrie
Administraie i deservire
Informatic
Activiti auxiliare
Structura organizatoric are urmtoarea configuraie:
7

A. Conducerea societii este format din:

- director general
- director tehnic
- director de producie
- director economic
B. Compartimente funcionale:
a) Subordonai directorului general:
- compartiment oficiu juridic
- compartiment control financiar intern
- compartiment protecia muncii, a mediului i ecologie
- serviciu resurse umane, management
- serviciu inginerie tehnologic
b) subordonate directorului tehnic:
- birou mecano-energetic
- birou aprovizionare-import
c) subordonat directorului de vnzri:
- serviciu vnzri, export, marketing
d) subordonat directorului economic:
- serviciu financiar-contabilitate
Categoria medie de ncadrare a muncitorilor este 4.
Muncitorii direct productivi sunt:
- muncitorii care desfoar activiti direct productive n halele de producie, contribuind nemijlocit la
realizarea produselor, fie manual, fie lucrnd pe utilaje sau prin intermediul instalaiilor:
- muncitorii care asigur nemijlocit conducerea i controlul procesului de producie i reglarea utilajelor la
parametrii proiectai.
Muncitorii indirect productivi se ocup cu:
- ntreinerea i repararea curent a utilajelor i instalaiilor;
- ntreinerea S.D.V.-urilor;
- controlul tehnic de calitate al materiilor prime i analize de laborator;
- transportul intern, care asigur aprovizionarea locurilor de munc cu materiale i S.D.V.-uri;
- manipularea materiilor prime, semifabricatelor i produselor finite n magazii i depozite.
Muncitorii de deservire sunt:
- muncitorii care ntrein cldirile i instalaiile aferente;
- muncitorii care efectueaz i ntrein curenia n spaiile de producie;
- muncitorii care presteaz servicii pe ansamblul unitii;
- personalul operativ din activitatea de informatic.

CAPITOLUL 2
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR GENERAL A AGENILOR ECONOMICI
2.1. OPINII CU PRIVIRE LA CONINUTUL ANALIZEI ECONOMICOFINANCIARE
Analiza financiar a societilor comerciale este o component indispensabil a managementului
financiar, care ctig tot mai mult teren n practica economic. Este tot mai evident faptul c analiza
financiar a activitii agenilor economici reprezint o prioritate fundamental pentru succesul n afaceri al
oricrui ntreprinztor.
Analiza economic este o component a analizei fenomenelor i proceselor ce se desfoar n natur
i societate, care vizeaz fenomenele ce au loc n mediul economic. Analiza economic cerceteaz activitile
sau fenomenele din punct de vedere economic, respectiv al consumului de resurse i al rezultatelor obinute.
Esenialul n analiza economic l constituie luarea n considerare a relaiilor structural-funcionale i a celor
cauz - efect.
Analiza financiar susine Ioan Mihai .a. "const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care
permite aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi"1
Analiza financiar, este de prere Maria Niculescu .a., "n accepiunea de component de baz a
diagnosticului global strategic, este orientat spre investigarea unor aspecte complexe, convergente n ultim
instan cu obiectivele economico-financiare ale oricrui agent economic".
Analiza financiar, apreciaz Ion Stancu c "este activitatea de diagnosticare a strii de performan
financiar a ntreprinderii de performan financiar a ntreprinderii la ncheierea exerciiului. Ea i propune
s stabileasc punctele tari slabe ale gestiunii financiare, n vederea fundamentrii unei noi strategii de
meninere i dezvoltare ntr-un mediu concurenial"1.
Analiza financiar ca i o component a analizei fundamentale presupune o examinare a bilanului,
conturilor anuale, a poziiei pe pia i a perspectivelor unei ntreprinderi n contextul macroeconomic, a
sectoarelor i ramurilor economice.
Analiza financiar a bilanului contabil servete reflectrii echilibrului financiar scurt i lung sub dou
aspecte i anume: modul cum s-a realizat i consecinele n planul solvabilitii, lichiditii i riscul de
neplat al ntreprinderii.
Profesorul Iacob Petru Pntea, este de prere c " analiza financiar valorific datele bilanului
contabil sub forma a trei abordri specifice, dup cum urmeaz: analiza bilanului propriu-zis, analiza pe baza
contului de profit i pierdere i analiza combinat"2.
Analiza financiar pe baza bilanului evideniaz modalitile de realizare a echilibrului financiar pe
termen lung i pe termen scurt.
Analiza financiar evideniaz performana agentului economic n termeni de rentabilitate i risc,
performane cu care s-a ncheiat exerciiul anterior i care va ncepe altul.
Analiza financiar este un sistem complex de tratare a informaiilor economice trecute i de
perspectiv a societii comerciale, sistem bazat pe metode de cercetare tiinific, care vizeaz n principal
urmtoarele obiective:
- ameliorarea conducerii firmei pornind de la un diagnostic precis;
- constituie un element de decizie n contractarea unui mprumut;
1
2

-I.Stancu- " Finane ", Ed.Economic,Bucureti,1997, p.441

-I.Pntea "Managementul contabilitii romneti", Ed. Intelcredo, Deva,1998, p. 573
9

- asigur baza informaional pentru cumprarea sau vnzarea de aciuni la burs

- asigur stadiul strii unui concurent, client sau furnizor n planul gestiunii, al solvabilitii sau al
rentabilitii sale.
Analiza economico-financiar este un studiu metodic i sistematic al situaiei i evoluiei unei firme
sub aspectul structurii economice, financiare i al rentabilitii pe baza bilanului i a anexelor sale, a contului
de profit i pierdere, precum i a altor informaii puse la dispoziia analistului de ctre sistemul informaional
al firmei.

2.2 ANALIZA DE ANSAMBLU A SITUAIEI FINANCIAR-PATRIMONIALE

Analiza financiar se nscrie n problematica analizei pe baz de bilan, a contului de profit i pierdere
a agenilor economici, evideniind n acelai timp substrile de lichiditate, solvabilitate, echilibru i faliment
ale acestora.
Bilanul contabil este un tablou sintetic care evideniaz starea de echilibru ntre resurse i utilizarea
acestora, ntr-o perioad de timp, determinat de obicei de durata exerciiului financiar.
Activul bilanier cuprinde averea unei societi comerciale care, n funcie de gradul de lichiditate, se
poate descompune n urmtoarele segmente:
active lichide, formate din sume i alte valori aflate n casieria unitii, precum i din sumele
nscrise n conturile bancare
active cu lichiditate parial, formate din stocuri, creane i titluri de valoare, care pot fi
transformate n lichiditi ntr-o proporie de 50-70%
active cu lichiditate redus, formate din imobilizrile corporale, necorporale i financiare a cror
lichiditate este cuprins ntre 20-50%3.
Activele lichide i cele cu lichiditate parial reprezint, din punctul de vedere al ciclului de
exploatare, alocri ciclice, care se transform succesiv pe parcursul unui ciclu de exploatare.
Activele cu lichiditate redus sunt alocri permanente, ntruct permit recuperarea investiiei
financiare pe parcursul mai multor cicluri de exploatare.
Elementele componente ale pasivului bilanier, dup gradul lor de exigibilitate, se grupeaz n:
pasive exigibile pe termen scurt, formate din datoriile fa de furnizori, bugetul de stat, bugetul
asigurrilor sociale i diveri creditori
pasive exigibile pe termen lung, formate din mprumuturile pentru investiii
pasive, formate din capitalurile proprii i din provizioane pentru riscuri i cheltuieli.
Analiza bilanului contabil vizeaz cele dou componente ale acestuia i se realizeaz att static, ct i
n dinamic, i anume:
analiza static care se bazeaz pe ponderi n care fiecare post se exprim ca o mrime
procentual din totalul activului sau a pasivului bilanier
analiza n dinamic care se bazeaz pe indici n care posturile din bilan sunt exprimate sub
form de modificri procentuale fa de valoarea aceleiai poziii a unui an de baz considerat
egal cu 100% (indici cu baz fix) sau succesiv fa de perioada precedent (indici cu baz n
lan).

2.2.1. Analiza structurii activului bilanier

Activul bilanului cuprinde pe de-o parte, valoarea net a mijloacelor materiale i bneti, iar pe de
alt parte, creanele pe care societatea comercial le are de ncasat de la teri. Valoarea net a unui activ se
obine deducnd din valoarea sa de intrare amortismentele i provizioanele legal constituite.
3

-R. Higgins Analysis for Financial Management, Irwin, Homewood, H. Boston, 1992, p. 54
10

n conformitate cu Legea Contabilitii nr.82/1991, activul bilanului se structureaz n urmtoarele

grupe:
A. active imobilizate
B. active circulante
C. conturi de regularizare i asimilate
D. prime privind rambursarea obligaiunilor
A) Activele imobilizate sunt formate din bunuri mobile i imobile, corporale i necorporale,
achiziionate de la teri sau produse n societatea comercial i care intr n patrimoniul acesteia pe diferite
ci: investiii, donaii, aport n natur etc. Din punct de vedere financiar, activele imobilizate particip la mai
multe cicluri productive, se uzeaz treptat, investiia iniial fiind recuperat n mai multe exerciii financiare,
pe calea amortizrii.
Activele imobilizate, din punct de vedere al coninutului lor material, se grupeaz n:
1) imobilizri necorporale
2) imobilizri corporale
3) imobilizri financiare
1) Imobilizrile necorporale se structureaz n urmtoarele componente:
cheltuieli cu constituirea societii comerciale
cheltuieli de cercetare i dezvoltare
concesiuni, brevete, licene, mrci de fabric i alte drepturi i valori similare
alte active necorporale
n categoria cheltuielilor cu constituirea societii comerciale se includ
taxe pentru nmatricularea societii comerciale
taxe privind modificrile intervenite n jurisdicia societii comerciale
cheltuieli ocazionate de emiterea i vnzarea de aciuni i obligaiuni
cheltuieli de prospectare a pieei i de publicitate
n conformitate cu prevederile legale4, aceste cheltuieli se recupereaz prin amortizare ntr-o perioad de
maximum cinci ani.5
Cheltuielile de cercetare i dezvoltare se refer la valoarea unor lucrri i obiective de cercetare
dac ndeplinesc urmtoarele condiii:
- proiectele de cercetare s fie bine individualizate
- proiectele s aib anse de reuit
Aceste cheltuieli se recupereaz prin amortizare, pe baz de scadenar pe o perioad de maximum cinci
6
ani.
Concesiunile ncorporeaz valoarea bunurilor preluate cu acest titlu n patrimoniul societii
comerciale, i anume:
- exploatarea unei pri a domeniului public
- reprezentarea n termeni de unicitate n comercializarea produselor unei firme
Cheltuielile ocazionate de aceast activitate se amortizeaz pe baz de scadenar pe o durat egal cu
durata prevzut n contractul de concesiune.
Fondul comercial este o component a patrimoniului societii comerciale, alta dect partea fix,
imobilizat, a acestuia. n componena fondului comercial intr elemente legate de clientel, vad comercial,
marca fabricii etc. Fondul comercial se pune n eviden cu ocazia evalurii societii comerciale sau cu
ocazia achiziionrii imobilizrilor i se calculeaz ca diferen ntre valoarea de achiziie i valoarea
contabil a elementelor sale componente.
4

-H.G.R. nr. 704 din 22.12.1993, op. cit.,art. 48

-I.P. Pntea .c. Contabilitatea financiar a agenilor economici din Romnia, Ed. Intelcredo, Deva, 1999, p. 114
6
-Idem
5

11

Alte imobilizri necorporale reprezint bunuri necorporale, create n cadrul firmei sau
achiziionate de la teri, i care se nregistreaz n contabilitate la cost de achiziie, respectiv la nivelul
cheltuielilor ocazionate de realizarea acestora. Din punct de vedere financiar, investiia se recupereaz prin
amortizare pe o durat de trei ani. Se asimileaz altor imobilizri necorporale programele informatice
utilizate de agentul economic.
n cadrul analizei activelor necorporale se evideniaz ponderea pe care fiecare component o deine
n totalul acestor imobilizri. n acelai timp, se remarc faptul c sumele investite n aceste active se
recupereaz pe calea amortizrii.
n dinamic, de obicei se nregistreaz scderea treptat a valorii acestor imobilizri (IAN100), ca
urmare a diminurii valorii de achiziie sau de producie, prin amortizare.
n situaia n care se constat o tendin de cretere a valorii activelor necorporale (IAN100), aceasta
se explic prin:
- emisiuni de aciuni i obligaiuni noi ca urmare a extinderii portofoliului de afaceri
- comercializarea i contabilizarea corect a mrcilor, licenelor etc.
- utilizarea pe scar larg a programelor informatice
2) Imobilizrile corporale formeaz componena productiv a unei firme i din care fac parte:
terenurile i amenajrile aferente
mijloacele fixe, care sunt grupate potrivit prevederilor legale, n urmtoarele categorii:
construcii
echipamente tehnologice (maini, utilaje i instalaii de lucru)
aparate i instalaii de msurare, control i reglare
mijloace de transport
animale i plantaii
mobilier, aparatur birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i materiale i alte active
corporale
Terenurile nu sunt supuse amortizrii, iar din punct de vedere financiar ele i modific valoarea cu
prilejul aciunii de reevaluare a activelor societii comerciale.
Valoarea mijloacelor fixe se poate modifica n ambele sensuri, de scdere sau de cretere a acesteia.
Creterea valorii mijloacelor fixe se poate explica prin:
reevaluri prin acte informative
achiziii de mijloace fixe
modernizarea mijloacelor fixe existente
Diminuarea valorii mijloacelor fixe se explic prin:
scoaterea din funciune a unor mijloace fixe prin casare
vnzarea unor mijloace fixe conform prevederilor legale
recuperarea investiiei financiare prin amortizarea mijloacelor fixe
Analiza n dinamic a imobilizrilor corporale vizeaz urmtoarele aspecte :
a) analiza n dinamic a valorii rmase a mijloacelor fixe
IMF100, adic ritmul de cretere al valorii mijloacelor fixe fabricate, achiziionate sau reevaluate
este superior ritmului de cretere al amortizrii, casrii i vnzrii mijloacelor fixe
IMF100, adic se nregistreaz o egalizare a ritmului intrrilor i ieirilor de mijloace fixe
IMF100, adic ritmul de sporire al intrrilor de mijloace fixe este inferior celui aferent ieirilor

b) analiza corelativ dintre dinamica mijloacelor fixe i dinamica indicatorilor de volum (cifra de
afaceri ICA), producia vndut (IQV), producia exerciiului (IQE) sau venituri din exploatare (IVE). n
acest sens deosebim urmtoarele situaii:

12

IMFICA (IQV, IQE, IVE), adic ritmul de dotare cu mijloace fixe este superior veniturilor din
exploatare, situaie care se nregistreaz n special n perioadele neinflaioniste, cnd rata dobnzii
aferent creditului angajat este relativ redus
IMF=ICA (IQV, IQE, IVE), adic se nregistreaz o egalitate ntre cele dou dinamici, care se realizeaz
pe fondul unui proces investiional comparabil cu cel precedent i cu o vitez de rotaie a mijloacelor
fixe situat n parametrii anteriori
IMFICA (IQV, IQE, IVE), adic o sporire a eficienei folosirii mijloacelor fixe, pe fondul accelerrii
vitezei de rotaie a acestora.
3) Imobilizrile financiare cuprind valoarea:
titlurilor de participare
titlurilor imobilizate ale activitii de portofoliu
altor titluri i creane imobilizate
Titlurile de participare reprezint valoarea aciunilor sau a altor titluri de valoare, pe care societatea
comercial le deine ca parte din capitalul social al altei societi comerciale. Participarea la constituirea
capitalului altor societi se face n condiiile legii. n general, o sporire a valorii acestor titluri (IP100)
semnific o angajare a patrimoniului firmei n activitatea altei firme.
Titlurile imobilizate ale activitii de portofoliu sunt achiziionate de la bursa de valori, prin
intermediul unei societi de valori mobiliare constituit n condiiile Legii 31/1990. O sporire a indicelui
acestor titluri (ITP100) semnific o direcionare a surplusului de lichiditate ctre piaa financiar secundar.
Creanele i alte titluri imobilizate vizeaz mprumuturile acordate unitilor care dein titluri de
participaii, acordarea de garanii i cauiuni n cazul executrii unei obligaii. n dinamic, o sporire a acestor
creane (ICRT100) semnific o cretere a volumului mprumuturilor acordate, cumprarea de titluri
imobilizate sau noi investiii n titluri de participare. O micorare a indicelui acestor creane (ICRT100)
nseamn vnzarea titlurilor de participare i a celor imobilizate, restituirea mprumuturilor sau lichidarea
creanelor imobilizate.
Micarea imobilizrilor necorporale, corporale i financiare este reflectat n anexa 6, cod 28, Situaia
activelor imobilizate, la bilanul contabil.
B) Activele circulante constituie o component a elementelor patrimoniale, legate nemijlocit de un
singur ciclu de exploatare. De aceea i viteza lor de transformare este mai rapid dect n cazul imobilizrilor
corporale. Din punct de vedere financiar, accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante nseamn de fapt
crearea premiselor necesare sporirii capacitii de autofinanare a activitii productive.
Activele circulante cuprind:
stocuri
creane
plasamente i disponibiliti bneti
1) Stocurile se refer la :
materii prime, materiale consumabile, obiecte de inventar i baracamente
producia n curs de execuie
semifabricate, produse finite i produse reziduale
animale
mrfuri i ambalaje
a) Stocurile de materii prime, materiale consumabile, obiecte de inventar i baracamentele sunt
prezentate detaliat n anexa 2, cod 22, a bilanului contabil, Situaia stocurilor i a produciei n curs
de execuie.
Analiza n dinamic a stocurilor vizeaz dou aspecte, i anume:
- ritmul modificrii stocurilor (IS)
13

- ritmul corelat al stocurilor (IS), consumului de materiale (IM), i al veniturilor din vnzri (ICA)
n privina modificrii ritmului variaiei stocurilor pot aprea trei situaii:
creterea stocului de materiale comparativ cu perioada precedent (IS100), care se explic prin:
aprovizionare n devans
modificri n structura de fabricaie
sporirea consumului specific
aprovizionare peste necesar
modificarea costului de achiziie a materialelor de la furnizori
evaluarea diferit a stocului potrivit metodelor de evaluare FIFO, LIFO i costului mediu ponderat
meninerea ritmului de evoluie a stocurilor n parametri comparabili cu cei ai perioadei precedente
(IS=100) n cazul:
unei aprovizionri ritmice
unui consum specific constant
unor costuri de achiziie constante
meninerii structurii de fabricaie n aceiai parametri
diminuarea nivelului stocurilor (IS100), prin:
ritmul superior al produciei
aprovizionarea neritmic
utilizarea stocului de siguran n producie
reducerea costului de aprovizionare al materiilor prime i materialelor
Analiza n dinamic a celor trei indicatori: stocuri (IS), consum de materiale (IM) i venituri din vnzri
(ICA) permite evidenierea urmtoarelor aspecte mai importante:
IS100, IM100, ICA100 i ICAIM nseamn c are loc o cretere a stocurilor ca urmare a unor comenzi
suplimentare n condiiile n care gradul de valorificare al materiilor prime i materialelor este n cretere
IS100, IM100, ICA100 i IMICA caz n care stocurile cresc datorit depirii normelor de consum, n
condiiile unui grad sczut de valorificare al materiilor prime i materialelor. Aceast situaie se mai poate
explica i prin sporirea costului de achiziie, n condiiile meninerii neschimbate a cantitii
aprovizionate i a preurilor de vnzare a produselor fa de perioada precedent
IS100, Im100, ICA100 i IM=ICA, adic stocurile nregistreaz o sporire exclusiv valoric, prin creterea
costului de achiziie a materiilor prime i materialelor
IS100. IM100, ICA100, ceea ce nseamn c stocurile au crescut pe seama reducerii vnzrilor,
normele de consum respectiv costul de achiziie au nregistrat o cretere fa de perioada precedent
IS100, IM100, ICA100, aceasta nsemnnd o diminuare a stocurilor att prin reducerea consumului de
materii prime i materiale, ct i prin sporirea gradului de valorificare al acestora
IS=100, IM=100, ICA=100, adic stocurile se menin constante n condiiile acelorai vnzri i consumuri
specifice comparabile cu cele ale perioadei precedente
b) Producia n curs de execuie este evaluat la cost de producie i poate fi diminuat cu provizioanele
legal constituite . Producia n curs de execuie este influenat de patru factori:
volumul fizic al acesteia
durata ciclului de fabricaie
structura sortimental
costul de producie
Din compararea indicelui produciei n curs de execuie (IPCE) cu indicele produciei fizice (IQF) rezult
urmtoarele concluzii:
14

 IPCEIQF, adic are loc o mrire a duratei ciclului de fabricaie i o sporire a costului de producie
IPCE=IQF, adic producia n curs de execuie se modific n acelai ritm cu cel al produselor finite
IPCEIQF, adic are loc o reducere a ciclului de fabricaie n paralel cu o diminuare a costului de
producie
n cazul mririi duratei ciclului de fabricaie va rezulta o sporire a imobilizrilor financiare n stocuri i
deci o recuperare mai lent a investiiei iniiale.
Dac durata ciclului de fabricaie se reduce atunci se va recupera mai rapid investiia financiar iniial.
Structura sortimental influeneaz nivelul i dinamica produciei n curs de execuie astfel:
dac structura sortimental se modific n favoarea unor produse cu un cost de producie comparabil mai
mic, are loc o diminuare n termeni reali a produciei n curs de execuie
dac structura sortimental se modific n favoarea unor produse cu costuri de producie comparabile mai
mari, atunci se va nregistra o sporire a valorii produciei n curs de execuie, cu consecine negative
asupra societii comerciale
Costul de producie influeneaz nivelul i dinamica produciei n curs de execuie astfel:
n sensul creterii acesteia, dac costul de producie nregistreaz o majorare fa de perioada precedent

n sensul scderii acesteia, dac costul de producie este situat la un nivel inferior celui comparabil
c) Semifabricatele, produsele finite i produsele reziduale semnific imobilizri financiare temporare,
care sunt nregistrate n conturile ce reflect aceste valori materiale.
Factorii de influen a nivelului acestor stocuri sunt:
- termenele de livrare i durata ciclului de fabricaie
- volumul fizic
- structura sortimental
- costul de producie
n situaia n care termenele de livrare ale produselor finite (semifabricate) i reziduale sunt respectate,
atunci n dinamic stocul nregistreaz o scdere. n cazul n care semifabricatele sunt folosite n procesul
productiv, dimensiunea stocului depinde de durata ciclului de fabricaie.
Volumul fizic al acestor produse influeneaz mrimea stocului final astfel:
n situaia sporirii volumului fizic, n condiiile evalurii acestuia n costuri comparabile (ale
exerciiului financiar precedent), se va nregistra o cretere a stocului de semifabricate, produse finite
i produse reziduale
n situaia diminurii volumului fizic, dac costul de producie nu se modific n termeni reali, atunci
are loc o diminuare a acestor stocuri
Structura sortimental are un impact asupra modificrii stocurilor n urmtoarele condiii:
- dac structura se modific n favoarea unor sortimente cu un cost de producie comparabil mai mare,
se va nregistra o cretere a stocurilor
- dac structura se modific n favoarea unor sortimente cu un cost comparabil mai mic, are loc o
diminuare a nivelului acestor stocuri.
d) Efectivele de animale se evalueaz n contabilitate la costuri producie efective.
e) Mrfurile i ambalajele vizeaz aspecte legate de latura comercial a firmei. Modificarea stocului final
de mrfuri i ambalaje depinde de urmtorii factori:
raportul ntre ritmul aprovizionrilor i cel al desfacerilor de mrfuri
structura mrfurilor vndute
adaosul comercial practicat
mrimea provizioanelor constituite
regimul circulaiei ambalajelor: ambalaje refolosibile sau nerefolosibile
Astfel, n cazul n care ritmul desfacerilor este superior ritmului aprovizionrilor, se nregistreaz o
diminuare a stocului de mrfuri i de ambalaje. Dac structura vnzrilor se modific n favoarea unor grupe
15

de mrfuri cu o cot de adaos comercial mai mare, atunci se va nregistra o diminuare a acestor stocuri. n
situaia n care adaosul comercial este n scdere, atunci se va nregistra o diminuare a stocului de marf i de
ambalaje. Diminuarea valorii provizioanelor constituite n acest scop va nsemna o reducere a valorii
mrfurilor i ambalajelor aflate n stoc. De asemenea, preluarea operativ de ctre furnizor a ambalajelor
refolosibile (navete cu sticle, ambalaje din lemn sau hrtie), a cror pre nu a fost inclus n cel al mrfii
vndute, va determina scderea valorii acestor stocuri.
2) Creanele reprezint sumele bneti imobilizate temporar la teri. Factorii de influen a creanelor sunt:
cifra de afaceri
prevederile contractuale privind termenele de achiziie
garaniile materiale constituite n cazul insolvabilitii clienilor (debitorilor)
structura vnzrilor
calitatea produselor vndute etc.
n general, sporirea cifrei de afaceri determin o cretere a volumului creanelor, si care pe termen mediu
i lung poate crea probleme de lichiditate financiar atunci cnd facturile emise nu sunt ncasate la termen. O
alt categorie de creane o reprezint debitorii. n situaia n care acetia nu sunt urmrii operativ n
conformitate cu prevederile legale, atunci exist riscul nerecuperrii sumelor imputate pentru diverse pagube,
cu consecine nefavorabile asupra lichiditii financiare a firmei.
Dac structura desfacerilor se modific n favoarea unor produse cu o valoare mare, atunci are loc o
cretere a soldului creanelor. n fine, n cazul unor produse de calitate inferioar sau cu defecte ascunse, pot
aprea probleme de ncasare a creanelor cauzate de remedierea defectelor.
3) Trezoreria unitii cuprinde disponibilitile bneti, plasamentele pe termen scurt i alte valori aflate
temporar n casieria unitii. n dinamic, o sporire a trezoreriei, determin att consolidarea strilor de
lichiditate i solvabilitate financiar, ct i meninerea ntr-un echilibru monetar permanent a firmei i, pe
aceast baz, are loc ntrirea capacitii de autofinanare a firmei.
C) Conturile de regularizare i asimilate cuprind:
cheltuieli constatate n avans care urmeaz s fie incluse n costuri n perioadele urmtoare
diferene de conversie activ pentru influenele nefavorabile rezultate din cursul valutar al creanelor
externe nencasate la finele exerciiului financiar.
D) Primele privind rambursarea obligaiunilor sunt cheltuielile financiare care trebuie amortizate pe
durata contractrii mprumuturilor aferente obligaiunilor emise. Aceste prime se calculeaz ca diferen ntre
valoarea de rambursare i valoarea de emisiune.

2.2.2. Analiza structurii pasivului bilanier

n pasivul bilanului, resursele societii comerciale sunt grupate dup gradul lor de exigibilitate.
Pasivul patrimonial cuprinde urmtoarele grupe:
A. Capitaluri proprii
B. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli
C. Datorii totale
D. Conturi de regularizare
A) Capitalurile proprii (CPR) nsumeaz toate resursele de care dispune o firm, resurse necesare
finanrii imobilizrilor acesteia, i anume:
capitalul social
prime legate de capital
diferene din reevaluare
rezerve
rezultatul reportat
rezultatul exerciiului
16

 fonduri
subvenii pentru investiii
provizioane reglementate
a) Capitalul social (CS) cuprinde aportul pe care acionarii sau asociaii l-au adus n societate la
constituirea acesteia. Capitalul social poate fi subscris i/sau vrsat. Capitalul social subscris este un segment
al capitalului social total, care nu s-a materializat n lichiditi sau n active materiale. Capitalul social
subscris i vrsat reprezint de fapt materializarea aportului angajat de acionari sau asociai la nfiinarea
societii.
Capitalul social al societilor comerciale poate fi divizat n pri sociale sau n aciuni, n funcie de
forma juridic a societii i de prevederile contractului de societate. Acest capital social poate fi modificat
numai prin hotrri ale adunrii generale a acionarilor sau asociailor, modificri care se regsesc n acte
juridice (acte adiionale).
Analiza n dinamic a capitalului social evideniaz modificrile intervenite n mrimea acestuia
astfel:
- ICS100 nseamn c a avut loc o majorare (sau o meninere) a capitalului social cu consecine
favorabile asupra forei economice a firmei
- ICS100 nseamn c a avut loc o diminuare a capitalului social
b) Primele legate de capital (PC) pot fi de emisiune, de aport i de fuziune, rezultnd din operaii de
majorare a capitalului.
Prima de emisiune se determin ca diferen ntre preul de emisiune a noilor aciuni i valoarea
nominal a aciunilor atribuite investitorilor cu ocazia creterii capitalului
Prima de aport se calculeaz ca diferen ntre valoarea activului aportat i valoarea nominal a
aciunilor atribuite n schimbul acestui aport
Prima de fuziune se nregistreaz ca diferen ntre valoarea intrinsec (matematic) i valoarea
nominal a aciunilor n cazul fuziunii a dou sau mai multe societi comerciale.
n dinamic analiza primelor de capital vizeaz dou aspecte i anume:
- IPC100, adic are loc o sporire a capitalului propriu prin majorarea primelor de capital, respectiv
are loc o meninere a capitalului propriu n aceleai coordonate evolutive
- IPC100, adic are loc o scdere a primelor i implicit a capitalurilor proprii.
c) Diferenele din reevaluare (DR) vizeaz imobilizrile corporale i financiare i se determin ca
diferen ntre valoarea actualizat i valoarea nregistrat n contabilitate a acestor imobilizri. De regul,
operaiunile de reevaluare sunt efectuate prin instituii specializate i fac obiectul unor hotrri de guvern sau
a unor hotrri a adunrilor generale a acionarilor.
n conformitate cu prevederile legale HGR 983/1998 i HGR 95/1999, societile comerciale pot
proceda la reevaluarea cldirilor, construciilor speciale i a terenurilor, precum i a imobilizrilor corporale
n curs de natura cldirilor i construciilor speciale, existente n patrimoniul lor la 30 iunie 1998. Potrivit
acelorai reglementri, ncepnd cu anul 1999, diferenele din reevaluarea imobilizrilor corporale i a
imobilizrilor corporale n curs pot fi utilizate pentru majorarea capitalului social, respectiv a patrimoniului
societii comerciale.
n dinamic, o sporire a nivelului diferenelor din reevaluare nseamn efectuarea unei operaiuni de
reevaluare (IDR100)
d) Rezervele (R) sunt o parte a capitalurilor proprii constituite din profitul brut sau net repartizat la
sfritul exerciiului financiar i care se mpart n rezerve legale, statutare i alte rezerve.
Rezervele legale sunt constituite din profitul brut, neimpozitat ntr-o cot de 5% anual, dar nu mai
mult de 20% din capitalul social al unitilor cu capital autohton i 25% a unitilor cu capital
mixt
Rezervele statutare se constituie din profitul net conform reglementrilor legale n vigoare
17

 Alte rezerve sunt constituite prin hotrri ale adunrilor generale ale acionarilor, pentru
acoperirea unor pierderi neprevzute, din calamiti, din diferene de curs valutar, deprecieri ale
stocurilor etc.
O sporire a rezervelor determin o cretere a capitalurilor proprii ale societii comerciale (IR100).
e) Rezultatul reportat (RRP) se refer fie la pierderea exerciiului financiar precedent, fie la profitul
amnat la repartizare conform hotrrii adunrii generale a acionarilor. n cazul pierderii reportate, aceasta
trebuie acoperit n decursul a cinci exerciii financiare viitoare. O majorare a nivelului acestui indicator
semnific fie o cretere a pierderii, fie o sporire a profitului nerepartizat comparativ cu exerciiul precedent.
f) Rezultatul exerciiului (RNE) poate mbrca forma profitului net sau a pierderii totale determinate
de efectuarea unor cheltuieli peste nivelul veniturilor totale. n situaia obinerii unui profit net, o sporire a
acestuia, comparativ cu exerciiul precedent, reprezint o cale de autofinanare a activitii societii
comerciale.
g) Fondurile reprezint surse de autofinanare a capitalului imobilizat, a premierii salariailor (prin
fondul de participare la profit) i a altor activiti.
h) Subveniile pentru investiii sunt resurse constituite din alocaiile bugetare sau din alte surse
externe, destinate finanrii activitii de producere sau de achiziie a unor echipamente, finanrii unor
activiti pe termen lung sau a altor cheltuieli de natur investiional. n aceast categorie se includ i
bunurile de natura imobilizrilor primite cu titlu gratuit sau mijloacele fixe constatate ca plus la inventar. O
sporire a acestor subvenii semnific o cretere a capacitii de finanare a activitii productive pe termen
lung.
i) Provizioanele reglementate se constituie pe seama cheltuielilor aferente exerciiilor financiare
viitoare i se refer , n principal, la reevaluarea stocurilor i la amortizarea accelerat a mijloacelor fixe
aflate n patrimoniul firmei. n dinamic, sporirea valorii acestor provizioane reprezint surse suplimentare de
autofinanare, constituite pe seama diminurii profitului impozabil.
B) Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli reprezint rezerve care se constituie pentru elemente
din activ ori din pasiv incerte sau pentru cheltuieli care devin exigibile n perioadele urmtoare. n aceast
categorie se au n vedere:
provizioanele pentru litigii, amenzi, penaliti, despgubiri incerte
provizioanele pentru cheltuieli anticipate pe mai multe exerciii
provizioanele pentru pierderi din cursul valutar pentru datorii n devize
alte provizioane
C) Datoriile sunt resurse externe atrase pentru finanarea activitii curente sau pentru activitatea
investiional i cuprind:
mprumuturile i datoriile asimilate
furnizorii i conturile asimilate
avansurile primite de la clieni
alte datorii
mprumuturile i datoriile asimilate reprezint resurse externe de finanare a activitii curente i
investiionale pe termen scurt, mediu i lung. O sporire a acestor mprumuturi mrete serviciul datoriei
societii comerciale, dar asigur dezvoltarea viitoare a firmei.
Furnizorii i conturile asimilate cuprind resursele bneti atrase temporar de la teri. De regul,
acestea nu sunt purttoare de dobnzi dac prin clauzele contractuale nu se prevd majorri de ntrziere
pentru amnarea la plat a facturilor scadente. Sporirea valorii acestor pasive contribuie la finanarea
temporar a activitii curente.
Avansurile primite de la clieni sunt resurse temporare de finanare, constituite din sumele avansate
de clieni pentru produsele care se vor livra, lucrrile care se vor executa sau serviciile care se vor presta de
unitate n perioada urmtoare. n situaia n care nivelul acestor sume va crete, atunci n perioada urmtoare
18

se vor nregistra sporuri de venituri din exploatare, cu consecine benefice asupra echilibrului general al
societii comerciale analizate.
Alte datorii constituie resurse temporare de finanare a activitii firmei, fiind formate din obligaiile
pe care unitatea economic le are fa de personalul propriu, bugetul statului, bugetele locale, bugetul
asigurrilor sociale, creditorii i asociaii firmei i alii.
D) Conturile de regularizare i asimilate cuprind veniturile nregistrate n avans i diferenele de
conversie pasiv.
Veniturile nregistrate n avans sunt asimilate obligaiilor pe care societatea comercial le are fa de
teri i privete perioada urmtoare. n cadrul acestora se includ ncasri din chirii, din vnzri de locuine cu
plata n rate, abonamente, asigurri etc. O cretere a acestor venituri reprezint resurse suplimentare de
finanare a activitii.
Diferenele de conversie pasiv evideniaz diferenele favorabile de curs valutar nregistrate la
sfritul exerciiului financiar, aferente creanelor i obligaiilor evaluate n devize. n cazul n care aceste
diferene sunt n cretere, comparativ cu exerciiul financiar precedent, atunci se va nregistra un surplus de
fluxuri monetare externe, cu consecine benefice asupra stabilitii financiare a firmei.

2.3. ANALIZA STRUCTURII PATRIMONIALE PE BAZA BILANULUI

FINANCIAR
Bazndu-se pe datele din bilanul contabil i din anexele sale, bilanul financiar urmrete
evidenierea aspectelor financiare referitoare la derularea unei afaceri. n acest sens, posturile bilaniere de
activ se grupeaz dup criteriul lichiditii financiare, iar posturile bilaniere de pasiv sunt grupate dup
criteriul exigibilitii ,aa cum sunt prezentate n Tabelul 2.1 i Tabelul 2.2:
Tabelul 2.1.,Clasificarea activelor contabile dup lichiditate

ACTIV CONTABIL

ACTIV FINANCIAR
(LICHID)
Imobilizri financiare cu o
lichiditate redus (30-40%)

IMOBILIZRI
Corporale
Necorporale
Creane din active imobilizate peste 1 an
Creane din active circulante peste 1 an
Cheltuieli nregistrate n avans peste 1 an
Creane: provizioane din active circulante sub 1 an
Cheltuieli nregistrate n avans sub 1 an
Stocuri i provizioane din stocuri
Titluri de plasament
Provizioane aferente
Conturi la bnci
Casa i acreditive

Imobilizri financiare cu o
lichiditate medie (50-60%)
Active lichide
(100%)

Tabelul 2.2.,Clasificarea pasivelor contabile dup exigibilitate

PASIVUL CONTABIL

PASIVUL FINANCIAR
(EXIGIBIL)
Capitaluri proprii

Capitaluri proprii
19

Provizioane pentru riscuri i cheltuieli ntre 1-5

ani
Datorii ntre 1-5 ani
Provizioane peste 5 ani
Datorii peste 5 ani
Datorii sub 1 an

Datorii pe termen mediu

Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt

Gruparea activelor din bilan dup criteriul lichiditii se bazeaz pe faptul c n orice moment al
derulrii afacerii, imobilizrile corporale, necorporale i creanele nerecuperate n interiorul exerciiului
financiar pot fi transformate n lichiditi numai n proporie de 30%, creanele sub un an i stocurile sunt
lichide n proporie de 50-60%, iar disponibilitile bneti i plasamentele sunt lichide integral.
Analiza pe vertical a activului financiar vizeaz pe de o parte ponderea fiecrei grupe de active n
total, iar pe de alt parte evoluia fiecrei grupe pe parcursul mai multor exerciii financiare.
Gruparea pasivului dup criteriul exigibilitii are n vedere modalitile de finanare ale investiiilor
n active i anume:
capitalurile proprii, datoriile pe termen mediu i lung constituie surse de finanare a investiiilor
financiare cu o lichiditate redus
datoriile pe termen scurt sunt surse de finanare a capitalului de lucru sau a necesarului de fond de
rulment
Analiza pasivului financiar vizeaz dou coordonate:
analiza static evideniaz ponderea fiecrei grupe n total
analiza n dinamic reflect modificrile care au avut loc n structura surselor de finanare pe termen
mediu i lung, pe de o parte i pe termen scurt, pe de alt parte
Analiza pe orizontal a bilanului financiar evideniaz modalitile de realizare a echilibrelor
financiare pe termen scurt, mediu i lung.
BILAN FINANCIAR
ACTIV
IMOBILIZRI FINANCIARE
CU O LICHIDITATE REDUS
IMOBILIZRI FINANCIARE
CU O LICHIDITATE MEDIE
ACTIVE LICHIDE

PASIV
CAPITALURI PROPRII
DATORII PE TERMEN MEDIU
I LUNG
DATORII PE TERMEN SCURT

2.4. ANALIZA STRUCTURII PATRIMONIALE PE BAZA BILANULUI

FUNCIONAL
Bilanul funcional este un tablou sintetic n care posturile sunt structurate att n activul, ct i n
pasivul bilanului n dou grupe, i anume:
grupe de utilizri de resurse pentru posturile de activ
grupe de resurse pentru posturile de pasiv
Acesta este prezentat n tabelul 2.3.,Bilanul Funcional.
Tabelul 2.3., Bilanul Funcional

ACTIV
UTILIZAREA RESURSELOR
1. INVESTIII PERMANENTE

PASIV
RESURSE
1. RESURSE PERMANENTE
20

 Active nete imobilizate

2. INVESTIII TEMPORARE
a) Active de exploatare
Stocuri
Creane
Diferene de conversie-activ
Debitori
b) Active n afara exploatrii
TVA de rambursat
Impozite achitate n plus
Capital subscris i vrsat
3. INVESTIII N LICHIDITI
Disponibiliti n lei i valut
Valori mobiliare de plasament

Capital social
Rezerve legale
Alte rezerve
Alte fonduri
Provizioane
mprumuturi pe termen mediu i lung
2. RESURSE TEMPORARE
a) Pentru exploatare
Furnizori
Avansuri i aconturi primite
Creditori
Diferene de conversie-pasiv
b) n afara exploatrii
Obligaii fa de buget

3. RESURSE DE LICHIDITI
mprumuturi pe termen scurt
Soldul creditor al contului de
disponibiliti

2.4.1. Analiza activului funcional

Activul funcional grupeaz patrimoniul societii comerciale dup cele trei componente ale funciei
de investire, i anume:
investiia permanent (neciclic) n imobilizri
investiia temporar (ciclic) n active de exploatare
investiia temporar (ciclic) n lichiditi
Investiia permanent n imobilizri caracterizeaz strategia pe termen lung a unitii economice.
Investiia temporar n active de exploatare depinde, pe de o parte de ciclul de fabricaie (exploatare),
iar pe de alt parte de strategia vnzrilor adoptat de managerii societii comerciale. Investiia temporar n
active n afara exploatrii reflect politica fiscal a statului n domeniul rambursrii datoriilor fa de agenii
economici.
Investiia temporar n lichiditi semnific fie angajarea societii n afacerile altor firme, fie
neangajarea n afaceri a firmei, n cazul constituirii de depozite bancare, sau nseamn o fluidizare accelerat
a afacerilor care asigur firmei o solid stare de lichiditate.
Analiza se adncete la nivelul fiecrei categorii de investiii pentru a se identifica componentele
decisive n mecanismul de funcionare al firmei

2.4.2 Analiza pasivului funcional

21

Pasivul funcional reflect modalitile de finanare a investiiilor permanente (neciclice) i a

celorlalte investiii (ciclice).
Sursele de finanare a investiiilor permanente pot fi proprii (capital social, rezerve legale, alte
rezerve, alte fonduri, provizioane) i strine, adic mprumuturile bancare pe termen mediu i lung.
Sursele de finanare ale investiiilor de exploatare sunt constituite att din credite comerciale, ct i
din obligaiile pe care agenii economici le au fa de angajai, acionari i diveri creditori.
Sursele de finanare ale investiiilor n afara exploatrii sunt formate din obligaiile agenilor
economici fa de bugetul statului, bugetele locale, bugetul asigurrilor sociale.
Resursele de lichiditi sunt constituite din mprumuturile pe termen scurt, precum i din liniile de
credit angajate de unitatea economic fa de bnci.

CAPITOLUL 3

ANALIZA PATRIMONIAL CU AJUTORUL RATELOR DE

STRUCTUR A S.C. ARGOS S.A.
3.1. ANALIZA RATELOR DE STRUCTUR A ACTIVULUI BILANIER
Analiza structurii patrimoniale sau analiza pe vertical a bilanului vizeaz urmtoarele obiective:7
stabilirea i evaluarea raporturilor dintre diferite elemente patrimoniale
evidenierea principalelor mutaii calitative n starea mijloacelor i a surselor generate de schimbri
interne i de interaciunea cu mediul economico-social
aprecierea strii patrimoniale i financiare
fundamentarea politicii i strategiei financiare
Ratele de structur8 se determin fie ca ponderi ale grupelor de activ sau de pasiv n totalul activului
sau a pasivului bilanier, fie ca ponderi ale diferitelor elemente n cadrul fiecrei grupe.
Toate aceste rate specifice se calculeaz pentru S.C. Argos S.A pe baza datelor din bilanul contabil pe
anii 1999-2001(vezi Anexa 1).
Ratele de structur a activului bilanier se grupeaz n:
rata general a imobilizrilor
rata general a activelor circulante, care se descompune n:
rata stocurilor
rata creanelor
rata trezoreriei
rata activelor de regularizare
rata primelor privind rambursarea obligaiunilor
a) Rata general a imobilizrilor (RI) evideniaz ponderea pe care imobilizrile o dein n totalul
patrimoniului unitii economice. Rata imobilizrilor se determin ca un raport procentual ntre valoarea net
contabil a imobilizrilor patrimoniale (AI) i activul bilanier (AB), astfel:
RI

AI
100
AB

O sporire a ratei imobilizrilor, comparativ cu nceputul exerciiului financiar, semnific o consolidare

a infrastructurii firmei i pe aceast baz are loc sporirea credibilitii firmei n faa investitorilor i a
creditorilor. O diminuare a ratei imobilizrilor nseamn fie o recuperare a investiiei iniiale, fie o neangajare
a firmei n programe de investiii.
7
8

-I. Mihai, .a., Analiza situaiei financiare a agenilor economici, Ed. Mirton, Timioara, 1997, p. 71
-M. Niculescu Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997, p. 355
22

Analiznd situaia din bilanul anilor 1999, 2000, 2001, la SC ARGOS SA, rata general a
imobilizrilor este urmtoarea:
RI1999

AI
8.110 .256
100
100 38,58%
AB
21.021.879

AI
9.231.433
100
100 36,26%
AB
25.460.278
AI
10.798.577

100
100 34,54%
AB
31.261.606

RI 2000
RI 2001

n perioada analizat, rata general a imobilizrilor nregistreaz o tendin de diminuare relativ

constant, datorat n cea mai mare parte nerealizrii n totalitate a planurilor de investiii prevzute a se
efectua. Ca valori procentuale, activele imobilizate reprezint o pondere relativ nsemnat din totalul
activului bilanier, ceea ce denot o consolidare a infrastructurii societii comerciale, iar pe de alt parte o
neimobilizare nsemnat a resurselor firmei.
Rata imobilizrilor se descompune n trei segmente:
i. rata imobilizrilor necorporale (RIN)
ii. rata imobilizrilor corporale (RIC)
iii. rata imobilizrilor financiare (RIF)
i) Rata imobilizrilor necorporale (RIN) exprim ponderea pe care aceast categorie o are n totalul
imobilizrilor:
RIN

ANC
100
AI

Sporirea valorii acestui indicator semnific fie o expansiune comercial, fie o perfecionare a
sistemului informaional economic, fie o consolidare a cercetrii tiinifice n domeniul n care firma i
desfoar activitatea.
RIN1999

ANC
53.386
100
100 0,66%
AI
8.110 .256

RIN 2000

ANC
42.592
100
100 0,46%
AI
9.231.433

RIN 2001

ANC
37.042
100
100 0,34%
AI
10.798.577

Imobilizrile necorporale ale SC ARGOS SA sunt de natura alte imobilizri necorporale i

reprezint soft-ul de reea achiziionat conform legislaiei n vigoare privind drepturile de autor. Rata
imobilizrilor necorporale este destul de sczut i constant, agentul economic avnd o activitate
consolidat n timp.
ii) Rata imobilizrilor corporale (RIC) evideniaz ponderea pe care valoarea net contabil a acestei
categorii o deine n totalul imobilizrilor:
RIC

ACP
100
AI
23

O sporire a valorii acestei rate constituie calea principal de angajare de noi credite comerciale.
Diminuarea valorii indicatorului poate nsemna o restrngere a gajului comercial.
n perioada 1999 - 2001, situaia ratelor imobilizrilor corporale se prezint
astfel:
RIC1999

ACP
7.867.368
100
100 97,01%
AI
8.110 .256

RIC 2000

ACP
8.925.584
100
100 96,69%
AI
9.231.433

RIC 2001

ACP
10.356.442
100
100 95,91%
AI
10.798.577

Imobilizrile corporale dein o pondere ridicat n total active imobilizate, aceast pondere pstrnduse n limite constante, cu o uoar tendin de reducere a acestora. O rat ridicat a imobilizrilor corporale
semnific principala garanie de angajare de credite n caz de necesitate.
Mrimea acestui indicator caracterizeaz natura activitii societii comerciale care necesit cldiri,
echipamente tehnologice, terenuri proprii, mijloace de transport pentru o desfurare normal a activitii de
producie.
Rata imobilizrilor corporale msoar capacitatea agentului economic de a
rezista n cazul unor crize i de a se adapta la schimbri brute ale tehnicii. O rat
ridicat face dificil conversia activelor agentului economic n disponibiliti.
iii) Rata imobilizrilor financiare (RIF) pune n eviden ponderea relaiile financiar-patrimoniale externe
le au n totalul activelor imobilizate:
RIF

AF
100
AI

O sporire a acestei rate semnific o expansiune a mecanismelor financiare cu tere firme. Diminuarea
indicatorului nseamn de fapt neangajarea firmei n operaiuni de capital.
Avnd n vedere datele din bilanul anilor 1999, 2000 i 2001, ratele
imobilizrilor financiare sunt:
RIF1999

AF
189.502
100
100 2,34%
AI
8.110.256

RIF2000

AF
263.257
100
100 2,85%
AI
9.231.433

RIF2001

AF
405.093
100
100 3,75%
AI
10.798.577

Rata imobilizrilor financiare relativ mic (2,34% n 1999, 2,85% n 2000,

respectiv 3,75% n 2001) semnific angajarea ntr-o mic msur a firmei n operaiuni
cu capital. n cazul SC ARGOS SA, imobilizrile financiare reprezint aport la capitalul
social al altor societi.
b) Rata general a activelor circulante (RAC) evideniaz ponderea acestor categorii n totalul activului
bilanier:

24

RAC

AC
100
AB

O cretere a nivelului indicatorului comparativ cu nceputul exerciiului financiar poate nsemna fie o
ncetinire a procesului productiv sau a derulrii afacerii (prin sporirea stocurilor), fie o accelerare a vnzrilor
prin acordarea unui credit comercial pe o perioad mai ndelungat sau o consolidare a lichiditii imediate a
agentului economic.
La SC ARGOS SA situaia ratei pentru anii 1999, 2000, 2001 este:
RAC1999

AC
12.534.916
100
100 59,63%
AB
21.021.879

RAC 2000

AC
15.788.341
100
100 62,01%
AB
25.460.278

RAC 2001

AC
18.851.916
100
100 60,30%
AB
31.261.606

Rata nregistreaz o cretere de la 59,63% n anul 1999 la 62,01% n anul 2000, respectiv 60,30% n
2001, cretere ce se explic prin faptul ca preurile de achiziie la stocurile de semifabricate ce provin din
import sunt superioare de la an la an, datorit modificrilor de curs valutar.
Pentru identificarea cauzelor care au condus la aceast situaie se impune adncirea analizei acestui
indicator pe componentele sale, i anume:
i. rata stocurilor (RS)
ii. rata creanelor (RCR)
iii. rata trezoreriei (RTR)
i) Rata stocurilor (RS) se determin ca un raport procentual ntre stocurile existente n unitatea economic
la un moment dat i activele circulante ale acesteia
RS

S
100
AC

O cretere a acestui indicator determin fie dilatarea ciclului productiv, fie creterea produciei pe
stoc, fie sporirea stocului de mrfuri i ambalaje din unitate.
Rata stocurilor pentru anii 1999, 2000, 2001 a avut urmtoarea evoluie:
RS1999

S
6.835.393
100
100 54,53%
AC
12.534.916

RS 2000

S
9.689.899
100
100 61,37%
AC
15.788.341

RS 2001

S
11.834.673
100
100 62,78%
AC
18.851.916

Rata nregistreaz o cretere de la 54,53% n anul 1999 la 61,37% n anul 2000

i din nou o cretere pn la valoarea de 62,78% nregistrat n anul 2001, aceast
tendin fiind determinat de modificarea preurilor de achiziie datorat diferenei de
curs valutar.
Rata stocurilor se analizeaz pe componente n funcie de gradul de transformare a acestora, astfel:
25

rata stocului de materii prime (RMP)

rata stocurilor aflate la teri (RSMT)
rata stocului de producie n curs de execuie (RPCE)
rata stocului de produse finite i semifabricate (RPF)
rata efectivelor de animale (REA)
rata stocului de mrfuri i ambalaje (RM)
(a) Rata stocului de materii prime, materiale consumabile, obiecte de inventar, baracamente (RMP) se
determin ca un raport procentual ntre valoarea acestor stocuri i stocurile totale existente n unitate la finele
perioadei analizate:
RMP

SMP
100
S

O sporire a acestui indicator semnific o aprovizionare peste necesar, o schimbare a structurii de

fabricaie sau chiar o ncetinire a rotaiei stocurilor.
Aceast rat n anii 1999, 2000, 2001 a fost :
RMP1999

SMP
2.380.578
100
100 34,83%
S
6.835.393

RMP2000

SMP
3.836.822
100
100 39,60%
S
9.689.899

RMP2001

SMP
3.613.619
100
100 30,53%
S
11.834.673

Rata nregistreaz o sporire de la 34,83% n anul 1999 la 39,60% n anul 2000

determinat de modificarea preurilor de achiziie la materiile prime din import,
urmat de o scdere pn la valoarea de 30,53% n 2001 explicat prin scderea
ponderii materiilor prime achiziionate din import.
(b) Rata stocurilor aflate la teri (RSMT) se determin ca un raport procentual ntre nivelul acestor
stocuri i totalul stocurilor, astfel:
RSMT

SMT
100
S

O sporire a nivelului acestui indicator semnific creterea imobilizrilor monetare la teri.

Aceast rat n anii 1999, 2000, 2001 a fost :
RSMT1999

SMT
7.126
100
100 0,104
S
6.835.393

RSMT2000

SMT
42.263
100
100 0,436
S
9.689.899

RSMT2001

SMT
20.257
100
100 0,171
S
11.834.673

Ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor este foarte mic, iar de-a lungul
perioadei analizate aceast rat nregistreaz o fluctuaie de la 0,104% n 1999 la
0,436% n 2000 i la 0,171% n 2001.
(c) Rata stocului de producie n curs de execuie (RPCE) se determin ca un raport procentual ntre
valoarea produciei n curs de execuie i stocurile existente n unitate la un moment dat:

26

RPCE

SPCE
100
S

O cretere a nivelului acestui indicator semnific fie o mrire a duratei ciclului de fabricaie, fie o
cretere a valorii produciei n curs de execuie ca urmare a schimbrii structurii de fabricaie.
Aceast rat n anii 1999, 2000, 2001 a fost :
RPCE 1999

SPCE
629.198
100
100 9,21%
S
6.835.393

RPCE 2000

SPCE
961.378
100
100 9,92%
S
9.689.899

RPCE 2001

SPCE
1.367.752
100
100 11,56%
S
11.834.673

n perioada analizat, producia n curs de execuie nu a nregistrat modificri spectaculoase, ceea ce

denot o stabilitate n cadrul procesului de producie. Uoara cretere de pn la 11,56% nregistrat n anul
2001 este rezultatul sporirii productivitii muncii.
(d) Rata stocului de produse finite i semifabricate (RPF) evideniaz ponderea acestei categorii de
active circulante n totalul stocurilor:
RPF

SPF
100
S

O cretere a nivelului acestui indicator semnaleaz imobilizri monetare semnificative.

Aceast rat n anii 1999, 2000, 2001 a fost :
RPF1999

SPF
3.260.910
100
100 47,71%
S
6.835.393

RPF2000

SPF
4.181.962
100
100 43,16%
S
9.689.899

RPF2001

SPF
6.092.449
100
100 51,48%
S
11.834.673

Rata nregistreaz o scdere de la 47,71% n anul 1999 la 43,16% n anul 2000, urmat de o sporire a ratei
pn la 51,48% n anul 2001. Scderea nregistrat s-a datorat unei mai bune desfaceri a produselor, iar
creterea destul de accentuat ce s-a nregistrat n 2001 a fost determinat pe de o parte de creterea preurilor
de achiziie la semifabricatele achiziionate din import, iar pe de alt parte datorit unei scderi a cererii de
produse cuprinse n oferta ARGOS.
(e) Rata efectivelor de animale (REA) se calculeaz ca un raport procentual ntre efectivele de
animale i totalul stocurilor, adic:
REA

EA
100
S

n dinamic, sporirea efectivelor constituie imobilizri monetare n cazul n care cifra de afaceri este
n scdere.
ntruct creterea animalelor nu intr n cadrul obiectului de activitate a SC ARGOS SA, rata
efectivelor de animale nu poate fi calculat.
27

(f) Rata stocului de mrfuri i ambalaje (RM) se calculeaz ca un raport procentual ntre stocul de
mrfuri i ambalaje, pe de o parte, i stocurile totale existente n unitate la un moment dat, pe de alt parte:
RM

SM
100
S

n cazul n care nivelul indicatorului nregistreaz o cretere comparativ cu perioada precedent,

nseamn c unitatea s-a aprovizionat cu mrfuri greu vandabile sau nu a reuit s returneze, respectiv s
valorifice, ambalajele nereturnabile.
Aceast rat n anii 1999, 2000, 2001 a fost :
RM 1999

SM
529.384 28.197
100
100 8,16%
S
6.835.393

RM 2000

SM
615.711 51.763
100
100 6,89%
S
9.689.899

RM 2001

SM
700.575 40.021
100
100 6,26%
S
11.834.673

n perioada analizat, rata stocului de mrfuri i ambalaje a nregistrat diminuri continue, de la

8,16% n 1999, la 6,89% n 2000 i la 6,26% n 2001, ceea ce nseamn c societatea are n stoc mrfuri
vandabile i c nu sunt probleme cu circulaia ambalajelor.
n general rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul n funcie de
natura activitii, ea fiind mai mare n sfera produciei de bunuri materiale. La
activiti cu ciclu de producie lung, rata stocurilor este mare. Intervin i factori
conjuncturali care pot influena agentul economic n mrirea stocurilor, un exemplu
fiind de natur speculativ.
ii) Rata creanelor (RCR) se calculeaz ca un raport procentual ntre creanele nencasate i activele
circulante existente n unitate la un moment dat:
RCR

CR
100
AC

O cretere a valorii acestei rate semnific pe de o parte o intensificare a relaiilor comerciale cu

clienii, iar pe de alt parte, o imobilizare de lichiditi.
Rata creanelor la SC ARGOS SA n perioada analizat se prezint astfel:
RCR 1999

CR
15.562 2.679.751 1.755.661
100
100 35,51%
AC
12.534.916

RCR 2000

CR
18.966 3.755.315 1.924.858
100
100 36,10%
AC
15.788.341

RCR 2001

CR
255.948 4.988.794 1.483.532
100
100 35,69%
AC
18.851.916

Rata creanelor prezint valori mari i relativ constante ceea ce semnific o imobilizare monetar
destul de mare datorat unor clieni ru platnici sau din diferite alte motive. Aprofundarea analizei
creanelor are loc din punct de vedere al naturii creanelor (clieni), al certitudinii
ncasrii lor i al termenului de realizare pe baza datelor prezentate n anexa 3 a
bilanului contabil: Situaia creanelor i a datoriilor. La agentul economic analizat
creanele datorate clienilor sunt certe i sunt pe termen de 30 de zile.
28

iii) Rata trezoreriei (RTR) se determin ca un raport procentual ntre disponibilitile bneti, valorile
existente n casierie la un moment dat i plasamentele pe scurt durat i activele circulante ale societii
comerciale:
RTR

TR
100
AC

O sporire a nivelului indicatorului semnific o ntrire a capacitii de plat a firmei, precum i a

rentabilitii sale monetare.
Aceast rat n anii 1999, 2000, 2001 a fost :
RTR 1999

TR
1.215.294 1.066 14 5.085 27.090
100
100 9,97%
AC
12.534.916

RTR 2000

TR
271.308 3.026 8.187 116 .782
100
100 2,53%
AC
15.788.341

RTR 2001

TR
202.868 1.991 84.110
100
100 1,53%
AC
18.851.916

n anul 1999, agentul economic analizat prezint o rat de 9,97% ce semnific o

neutilizare de resurse, n 2000 i 2001 ratele nregistrate au valorile de 2,53%,
respectiv de 1,53%, ceea ce nseamn o criz de lichiditi necesare diferitelor pli
scadente.
c) Rata activelor de regularizare (RAR) se determin ca un raport procentual ntre soldul conturilor
de regularizare i activul bilanier de la finele perioadei supuse analizei:
RAR

SR
100
AB

O variaie pozitiv a indicatorului poate nsemna fie o cretere a cheltuielilor n avans, fie o sporire a
diferenelor nefavorabile ntre cursul de schimb de la finele perioadei i cel nregistrat la constituirea
creanelor i a datoriilor exprimate n devize convertibile.
n perioada analizat, la SC ARGOS SA s-au nregistrat cheltuieli n avans i diferene de conversieactiv, astfel:
RAR 1999

SR
376.707
100
100 1,79%
AB
21.021.879

RAR 2000

SR
440.504
100
100 1,73%
AB
25.460.278

RAR 2001

SR
1.611.113
100
100 5,15%
AB
31.261.606

Rata se menine la un nivel sczut n anii 1999 i 2000 cu valori nregistrate de

1,79% i respectiv de 1,73% ceea ce caracterizeaz efectuarea cheltuielilor riguros
programate, iar pe de alt parte n anul 2001 are loc o cretere pn la valoarea de
5,15% cnd s-au nregistrat diferene de conversie-activ ce reprezint influenele
nefavorabile rezultate din cursul valutar al creanelor externe nencasate la finele
exerciiului financiar.
d) Rata primelor privind rambursarea obligaiunilor (RPRM) se determin ca un raport
procentual ntre primele achitate la rambursarea obligaiunilor i activul bilanier:

29

RPRM

PRM
100
AB

O valoare ridicat a acestui indicator evideniaz dimensionarea efortului financiar al societii

comerciale depus pentru atragerea de resurse financiare suplimentare de pe piaa de capital.
La agentul economic analizat rata are valoarea zero pe ntreg intervalul analizat pentru c nu a emis
obligaiuni pentru atragerea de resurse de pe piaa de capital.
Indicatorii de analiz a activului bilanier sunt prezentai n tabelul 3.1,
Indicatorii structurii activului builanier la SC Argos SA Cluj :

Tabelul 3.1.,Indicatorii structurii activului bilanier la SC. "ARGOS" S:A. CLUJ

RATELE DE STRUCTUR
1.RATA
IMOBILIZRILOR
1.1.Rata imobilizrilor necorporale
1.2.Rata imobilizrilor corporale
1.3. Rata imobilizrilor financiare
2.RATA ACTIVELOR CIRCULANTE
2.1. Rata stocurilor
2.2. Rata creanelor
2.3. Rata trezoreriei
3.RATA ACTIVELOR DE REGULARIZARE
4.RATA PRIMELOR PRIVIND
RAMBURSAREA OBLIGAIUNILOR

SIMBOL 1999
%
38,58
RI
RIN
0,66
RIF
97,01
RIF
2,34
RAC
59,63
RS
54,53
RCR
35,51
RTR
9,97
RAR
1,79
RPRM
0

2000
%
36,26
0,46
96,69
2,85
62,01
61,37
36,10
2,53
1,73
0

2001
%
34,54
0,34
95,91
3,75
60,30
62,78
35,69
1,53
5,15
0

3.2. ANALIZA RATELOR DE STRUCTUR ALE PASIVULUI BILANIER

Ratele de structur ale pasivului bilanier evideniaz urmtoarele dou aspecte:
ponderea pe care grupele de posturi le dein n totalul pasivului, pe de o parte, respectiv ponderea fiecrei
subgrupe de pasiv n totalul grupei respective, pe de alt parte
raportul n care se afl dou subgrupe de pasiv
1. n prima categorie de indicatori se evideniaz:
a) rata autonomiei financiare totale (RAFT)
b) rata provizioanelor (RPV)
c) rata general a serviciului datoriei (RSD)
d) rata pasivelor de regularizare (RPAREG)
a) Rata autonomiei financiare totale (RAFT) sau solvabilitatea patrimonial9 exprim gradul n care
unitatea patrimonial poate face obligaiilor de plat. Indicatorul se determin ca raport ntre capitalurile
proprii i pasivul bilanier:

-Ordinul Ministrului Finanelor nr. 596/1995, op. cit., anexa 09, pct. 7
30

RAFT

CPR
100
PB

La SC ARGOS SA, n perioada 1999-2001, solvabilitatea patrimonial s-a prezentat astfel:

RAFT1999

CPR
10.653.630
100
100 50,68%
PB
21.021.879

RAFT2000

CPR
11.355.049
100
100 44,60%
PB
25.460.278

RAFT2001

CPR
15.054.484
100
100 48,16%
PB
31.261.606

La agentul economic analizat se constat c valoarea cea mai ridicat a acestei

rate s-a nregistrat n 1999 (50,68%), urmat de o scdere de circa 6% n urmtorul an
i din nou de o cretere pn la valoarea de 48,16% n anul 2001. Deci se constat
rate ale autonomiei financiare totale bune, cu fluctuaii care nu afecteaz capacitatea
de autofinanare a firmei.
Solvabilitatea patrimonial este considerat bun atunci cnd valoarea ei depete 30%10. Se observ ca
rata autonomiei financiare totale este peste aceast limit, avnd o capacitate de autofinanare bun.
b) Rata provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli (RPV) evideniaz n mrime procentual rezervele
create de societate n scopul evitrii unor pierderi cauzate de factori exogeni:
RPV

PV
100
PB

La SC ARGOS SA se nregistreaz urmtoarele rate:

PV
0
100
100 0%
PB
21.021.879
PV
207.772

100
100 0,82%
PB
25.460.278
PV
351.542

100
100 1,12%
PB
31.261.606

RPV1999
RPV2000
RPV2001

n anul 1999 firma nu a constituit provizioane pentru riscuri i cheltuieli, dar ncepnd din 2000 a
constituit asemenea provizioane care ns au o pondere relativ nensemnat (0,82% n 2000, respectiv 1,12%
n 2001) i reprezint provizioane pentru diferene de curs valutar.
c) Rata general a serviciului datoriei (RSD) evideniaz ponderea datoriilor societii fa de teri, n
totalul pasivului bilanier:
RSD

DT
100
PB

n literatura economic, acest indicator este denumit rata de ndatorare global.11 Cu ct aceast rat
se ndeprteaz de 100%, cu att sporete independena financiar a societii comerciale.

10
11

RSD 1999

DT
10.222.721
100
100 48,63%
PB
21.021.879

RSD 2000

DT
13.833.043
100
100 54,33%
PB
25.460.278

-I.P. Pntea .c., op. cit., p. 481

-I. Mihai, op. cit., p. 81
31

RSD 2001

DT
15.885.301
100
100 50,81%
PB
31.261.606

Observm c la nivelul firmei analizate, rata general a serviciului datoriei nregistreaz o uoar
cretere de la 48,63% n 1999 la 54,33% n anul 2000, urmat de o uoar reducere a datoriilor totale n 2001
pn la valoarea de 50,81%.
Meninerea acestei rate n jurul valorii de 50% semnific faptul c firma i achit obligaiile fa de
teri i a redus termenul de plat a obligaiilor ctre furnizori, uoare ntrzieri aprnd doar la obligaiilor
fiscale datorit lipsei de lichiditi.
d) Rata pasivelor de regularizare (RPAREG) se determin ca un raport procentual ntre veniturile
nregistrate n avans, decontrile din operaii n curs de clarificare, diferenele de conversie-pasiv i pasivul
bilanier.
RPAREG

PAREG
100
PB

La SC ARGOS SA se nregistreaz urmtoarele rate:

RPAREG 1999

PAREG
145.528
100
100 0,69%
PB
21.021.879

RPAREG 2000

PAREG
272.186
100
100 1,07%
PB
25.460.278

RPAREG 2001

PAREG
321.821
100
100 1,03%
PB
31.261.606

Aceast rat nregistreaz valori destul de sczute la nivelul firmei analizate, meninndu-se n jurul
valorii de 1% i reprezint venituri nregistrate n avans i diferene favorabile de curs valutar.
2. n a doua categorie de rate de structur ale pasivului bilanier evideniem:
a) rata stabilitii financiare (RSF)
b) rata autonomiei financiare la termen (RAFTM)
c) rata autonomiei financiare (rata general a solvabilitii) (TATF)
d) rata ndatorrii la termen (RDTL)
e) rata securitii financiare (RSFIN)
f) gradul de dependen financiar (GDF)
a) Rata stabilitii financiare (RSF) pune n eviden capacitatea investiional a unei societi
comerciale. Se determin ca un raport procentual ntre capitalurile permanente (CPM) i pasivul bilanier:
RSF

CPM
100
PB

La SC ARGOS SA se nregistreaz urmtoarele rate:

CPM
12.573.125
100
100 59,81%
PB
21.021.879
CPM
14.433.298

100
100 56,69%
PB
25.460.278
CPM
21.575.794

100
100 69,02%
PB
31.261.606

RSF1999
RSF2000
RSF2001

Aceast rat nregistreaz valori destul de bune pe toat perioada, cu creteri

de la un an la altul, caracteriznd o capacitate investiional relativ bun. Cea mai
spectaculoas cretere se nregistreaz n anul 2001 cnd se atinge valoarea de
69,02% comparativ cu 56,69% nregistrat n 2000, situaia explicat prin sporirea
creditelor pe termen scurt contractate.
32

b) Rata autonomiei financiare la termen (RAFTM)12 evideniaz raportul procentual ntre capitalul
propriu i capitalul permanent:
RAFTM

CPR
100
CPM

n vederea asigurrii autonomiei financiare, ponderea capitalului propriu trebuie sa reprezinte

minimum 50% din capitalul permanent.
La SC ARGOS SA se nregistreaz urmtoarele rate:
CPR
10.653.630
100
100 84,73%
CPM
12.573.125
CPR
11.355.049

100
100 78,67%
CPM
14.433.298
CPR
15.054.484

100
100 69,77%
CPM
21.575.794

RAFTM 1999
RAFTM 2000
RAFTM 2001

Rata autonomiei financiare la termen nregistreaz valori ridicate pe intervalul analizat, atingnd
valoarea cea mai mare la sfritul anului 1999, scznd n anii urmtori datorit faptului c SC ARGOS SA a
beneficiat de o linie de credit cu un plafon maxim de 409.000 EURO contractat de la BRD (Groupe Socit
Genrale).
O valoare ridicat a RAFTM semnific faptul c firma are o autonomie financiar total consolidat,
intervalul de siguran fiind ntre 50-100%.
c) Rata autonomiei financiare (RATF) sau rata solvabilitii generale13 evideniaz proporia ntre
capitalurile strine (mprumutate) i capitalurile proprii:
RATF

CIMP
100
CPR

La SC ARGOS SA se nregistreaz urmtoarele rate:

CIMP
1.919.495
100
100 18,02%
CPR
10.653.630
CIMP
2.870.477

100
100 25,28%
CPR
11.355.049
CIMP
6.169.768

100
100 40,98%
CPR
15.054.484

RATF1999
RATF 2000
RATF 2001

Aceast rat nregistreaz o cretere pe intervalul analizat, ajungnd de la 18,02% (la sfritul anului
1999) la 40,98% (la sfritul anului 2001). Se observ c aceast rat este invers proporional cu rata
autonomiei financiare la termen, creterea sa reflectnd o diminuare a independenei financiare a firmei
analizate.
d) Rata ndatorrii la termen (RDTL) se determin ca un raport procentual ntre mprumuturile
financiare pe termen mediu i lung (CTL) i capitalurile proprii (CPR), adic:
RDTL

CTL
100
CPR

n conformitate cu ordinul MF nr. 94/29.01.2001 pentru aprobarea reglementrilor contabile armonizate

cu direcia 4 a CEE i cu standardele internaionale de contabilitate, acest indicator se mai numete i grad de
ndatorare i face parte din grupa indicatorilor de risc.
ntruct SC ARGOS SA nu a contractat n perioada analizat nici un mprumut pe termen mediu i lung,
nu am putut calcula rata ndatorrii la termen (RDTL) n nici un an dintre cei analizai.
e) Rata securitii financiare (RSFIN) reflect gradul n care capitalurile proprii asigur finanarea
activitii. Indicatorul se determin ca un raport procentual ntre capitalurile proprii (CPR) i datoriile pe
termen mediu i lung (CTL):
12
13

-I. Mihai, op. cit., p. 80

-Ordinul Ministrului Finanelor nr. 596/1995, op. cit., anexa 09, pct. 7
33

RSFIN

CPR
100
CTL

ntruct SC ARGOS SA nu a contractat n perioada analizat nici un mprumut pe termen mediu i lung,
nu am putut calcula rata securitii financiare (RSFIN) n nici un an dintre cei analizai.
f) Gradul de dependen financiar (GDF) evideniaz proporia finanrii datoriilor totale ale firmei
din capitalurilor proprii:
GDF

DT
100
CPR

La SC ARGOS SA se nregistreaz urmtoarele rate:

DT
10.222.721
100
100 95,96%
CPR
10.653.630
DT
13.833.043

100
100 121,82%
CPR
11.355.049
DT
15.885.301

100
100 105,52%
CPR
15.054.484

GDF1999
GDF2000
GDF2001

Nivelul optim al acestui indicator trebuie s fie sub 200 %, adic limita
superioar acceptabil este ca mrimea datoriilor totale s fie de cel mult dou ori
mai mare dect capitalul propriu
Gradul de dependen financiar nregistreaz valori sub 100% doar n anul 1999 (95,96%), iar n
ceilali ani valorile depesc limita de 100% n primul rnd datorit contractrii unui credit la BRD. n 2001
nivelul indicatorului scade pn la valoarea de 105,52% i se apropie de pragul de 100%, reflectnd o uoar
ntrire a capacitii de autofinanare a firmei pe termen scurt, mediu i lung.
Indicatorii de analiz a activului bilanier sunt prezentai n tabelul 3.2,
Indicatorii structurii pasivului builanier la S.C Argos S.A. Cluj :
Tabelul 3.2.,Indicatorii structurii pasivului bilanier la S.C ARGOS S.A. CLUJ

INDICATORI
A. GRUPA RATELOR DE STRUCTUR
a. Rata autonomiei financiare totale
b. Rata provizioanelor pentru riscuri i
cheltuieli
c. Rata general a serviciului datoriei
d) Rata pasivelor de regularizare
B.GRUPA RATELOR DE STRUCTUR
COMBINATE
a. Rata stabilitii financiare
b. Rata autonomiei financiare la
termen.
c. Rata autonomiei financiare
d. Rata ndatoririi la termen
e. Rata securitii financiare
f. Gradul de dependen financiar

SIMBO
L

1999
%

2000
%

2001
%

RAFT
RPV

50,68
0

44,60
0,82

48,16
1,12

RSD
RPAREG

48,63
0,69

54,33
1,07

50,81
1,03

RSF
RAFTM

59,81
84,73

56,69
78,67

69,02
69,77

RATF
RDTL
RSFIN

18,02
18,02
555,02

40,98
43,32
230,85

RDF

95,96

25,28
27,11
368,8
8
121,8
2

34

105,52

CAPITOLUL 4
ANALIZA RENTABILITII ACTIVITII
Meninerea n afaceri a societilor comerciale este condiionat de desfurarea de ctre acestea a
unei activiti raionale, eficiente. n economia de pia, activitatea economic raional este activitatea care
genereaz profit. Profitul sau beneficiul este expresia bneasc a ctigului obinut n urma unei operaiuni,
aciuni sau activiti.
Condiia general a obinerii profitului este activitatea economic. Rezultatul acesteia se calculeaz ca
diferen ntre preul de vnzare i costul de obinere al produsului sau prestrii serviciului ctre teri.

4.1. ANALIZA RENTABILITII PE BAZA CONTULUI DE PROFIT I PIERDERE

Analiza rentabilitii se realizeaz pe baza contului de profit i pierdere care grupeaz veniturile i
cheltuielile unei societi comerciale pe tipuri de activiti i anume:
Activitatea de exploatare
Activitatea financiar
Activitatea excepional
Contul de profit i pierdere este un document de sintez contabil14 care permite determinarea
rezultatelor pariale ale celor trei activiti i anume.
rezultatul exploatrii
rezultatul financiar
rezultatul excepional
Prin nsumarea acestor rezultate se obine rezultatul brut al exerciiului.
Un prim aspect al analizei de ansamblu a rentabilitii este acela de identificare a ponderii fiecrei
categorii de rezultate n rezultatul brut al exerciiului i anume:
ponderea rezultatului exploatrii (GE):
GE

RE
100
RBE

ponderea rezultatului financiar (GF):

GF

RF
100
RBE

ponderea rezultatului excepional (GEX):

GEX

REX
100
RBE

Din evaluarea acestor indicatori rezult contribuia subactivitii la eficiena (sau ineficiena) general
a societii comerciale pe de o parte, respectiv importana fiecrei subactiviti n totalul activitii
desfurate ntr-un exerciiu financiar de ctre unitatea economic, pe de alt parte.
Un alt aspect urmrit n cadrul analizei de ansamblu vizeaz modul de formare al fiecrui indicator n
parte i anume:
Rezultatul exploatrii (RE) se calculeaz ca diferen ntre veniturile din exploatare (VE) i cheltuielile
pentru exploatare (CE), adic:
0, profit din exploatare
0, pierdere din exploatare

RE=VE CE

14

-Formularul F20 a contului de profit i pierdere pe anul 1998

35

Rezultatul financiar (RF) se determin ca diferen ntre veniturile financiare (VF) i cheltuielile
financiare (CF), adic:
0, profit din activitatea financiara
0, pierdere din activitatea financiara

RF=VF CF

Rezultatul excepional (REX) se calculeaz ca diferen ntre veniturile excepionale (VEX) i

cheltuielile excepionale (CEX), adic:
0, profit din activitatea exceptionala
0, pierdere din activitatea exceptionala

REX=VEX CEX

Prin compunerea rezultatelor activitii de exploatare i financiare se obine rezultatul curent al

exerciiului (RCE), adic:
0, profit din activitatea curenta

daca : VE VF CE CF
0, pierdere din activitatea curenta

RCE RE RF

daca : VE VF CE CF

Un alt indicator de rezultate este rezultatul brut al exerciiului (RBE), care rezult din compunerea
rezultatului curent al exerciiului cu rezultatul excepional astfel:
0, profit brut, daca : VE VF VEX CE CF CEX
0, pierdere bruta, daca : VE VF VEX CE CF CEX

RBE RCE REX

Din documentul de sintez contabil Contul de profit i pierdere al societii analizate SC ARGOS
SA Cluj pe anii 1999, 2000, 2001 vom obine urmtoarele rezultate:
1. Rezultatul exploatrii (RE):
RE1999=VE-CE=29.513.943 24.459.948= 5.053.995 mii lei
RE2000=VE-CE=50.047.334 41.075.974= 8.971.360 mii lei
RE2001=VE-CE=72.532.798 62.761.236= 9.771.562 mii lei
2. Rezultatul financiar (RF):
RF1999=VF-CF=750.071 1.274.631= - 524.560 mii lei
RF2000=VF-CF=954.030 2.728.137= - 1.774.107 mii lei
RF2001=VF-CF=985.791 2.188.388= - 1.202.597 mii lei
3. Rezultatul excepional (REX):
REX1999=VEX-CEX=12.783 792.132= - 779.349 mii lei
REX2000=VEX-CEX=339.462 1.348.084= - 1.008.622 mii lei
REX2001=VEX-CEX=286.609 833.470= - 546.861 mii lei
4. Rezultatul curent al exerciiului (RCE):
RCE1999=RE+RF=5.053.995 524.560= 4.529.435 mii lei
RCE2000=RE+RF=8.971.360 1.774.107= 7.197.253 mii lei
RCE2001=RE+RF=9.771.562 1.202.597= 8.568.965 mii lei
5. Rezultatul brut al exerciiului (RBE):
RBE1999=RCE+REX=4.529.435 779.349= 3.750.086 mii lei
RBE2000=RCE+REX=7.197.253 1.008.622= 6.188.631 mii lei
RBE2001=RCE+REX=8.568.965 546.861= 8.022.104 mii lei
6. Ponderea rezultatului exploatrii (GE):
RE
100
RBE
RE

100
RBE

GE 1999
GE 2000

5.053.995
100 134,77%
3.750.086
8.971.360
100 144,97%
6.188.631

36

GE 2001

RE
9.771.562
100
100 121,81%
RBE
8.022.104

7. Ponderea rezultatului financiar (GF):

RF
524.560
100
100 13,99%
RBE
3.750.086
RF
1.774.107

100
100 28,67%
RBE
6.188.631
RF
1.202.597

100
100 14,99%
RBE
8.022.104

GF1999
GF2000
GF2001

8. Ponderea rezultatului excepional (GEX):

REX
779.349
100
100 20,78%
RBE
3.750.086
REX
1.008.622

100
100 16,30%
RBE
6.188.631
REX
546.861

100
100 6,82%
RBE
8.022.104

GEX1999
GEX 2000
GEX 2001

n urma rezultatelor obinute prin analiz efectuate asupra contului de profit i pierdere a societii
analizate, se constat urmtoarele:
ponderea principal n totalul veniturilor o dein veniturile din exploatare, fapt ce evideniaz activitatea
productiv a firmei. n aceste condiii rata exploatrii evideniaz evoluia profitului din exploatare peste
100%
rezultatele financiare i excepionale sunt negative, acestea diminund ntr-o msur rezultatul brut al
exerciiului
Centralizarea rezultatelor este prezentat n tabelul 4.1, Rezultatele economico-financiare pe anii 19992001 la S.C. ARGOS S.A. CLUJ
Tabelul 4.1., Rezultatele economico-financiare n perioada 1999-2001 la S.C. ARGOS S.A. CLUJ

INDICATORI
1.Rezultatul exploatrii
2.Rezultatul financiar
3.Rezultatul excepional
4.Rezultatul curent al exerciiului
5.Rezultatul brut al exerciiului
6.Ponderea rezultatului exploatrii
7.Ponderea rezultatului financiar
8.Ponderea rezultatului excepional

SIMBOL
RE
RF
REX
RCE
RBE
GE
GF
GEX

1999
5.053.995
-524.560
-779.349
4.529.435
3.750.086
134,77%
-13,99%
-20,78%

2000
8.971.360
-1.774.107
-1.008.622
7.197.253
6.188.631
144,97%
-28,67%
-16,30%

2001
9.771.562
-1.202.597
-546.861
8.568.965
8.022.104
121,81%
-14,99%
-6,82%

Evoluia rezultatului brut al exerciiului este prezentat n figura 4.1,Rezultatul brut al exerciiului n
perioada 1999-2001.

37

Evolutia rezultatului brut al exercitiului la SC ARGOS SA

Cluj

9000000

8022104

8000000
7000000

6188631

6000000
5000000
4000000

Rezultatul brut

3750086

3000000
2000000
1000000
0
1999

2000

2001

Figura 4.1,Rezultatul brut al exerciiului n perioada 1999-2001.

9. Cifra de afaceri este un alt indicator construit pe baza contului de profit i pierdere. Fiind un indicator de
volum, ea reflect att latura comercial a unei firme productoare (prin producia vndut), ct i volumul
activitii desfurate de o firm axat pe vnzri (prin vnzrile de mrfuri).
Cifra de afaceri evideniaz dimensiunea portofoliului de afaceri realizate de o societate comercial n
relaiile cu diferii parteneri.
CA=VM+Qv
unde:
VM reprezint vnzrile de mrfuri
Qv reprezint producia vndut
La SC ARGOS SA Cluj se nregistreaz urmtoarele valori ale cifrei de afaceri n anii 1999, 2000 i
2001:
CA1999=VM+Qv=1.266.142+26.154.696=27.420.838 mii lei
CA2000=VM+Qv=1.977.266+44.987.698=46.964.964 mii lei
CA2001=VM+Qv=2.489.435+65.322.911=67.812.346 mii lei
9.Producia exerciiului este un alt indicator care evideniaz dimensiunea activitii comerciale a unei firme
productive, att n relaia cu clienii prin producia vndut i variaia produciei stocate (Qs) pe de o parte,
ct i n relaia cu sine nsi prin producia de imobilizri (Qi) pe de alt parte:
QE=Qv+Qs+Qi
unde: QE reprezint producia exerciiului
Qv reprezint producia vndut
Qs reprezint producia stocat
Qi reprezint producia de imobilizri
La SC ARGOS SA Cluj vom avea urmtoarele rezultate:
QE1999=26.154.696+(2.955.696 934.186)+40.614=28.216.820 mii lei
38

QE2000=44.987.698+(5.288.047 2.608.703)=47.667.042 mii lei

QE2001=65.322.911+(6.180.534 2.326.272)+11.893=69.189.066 mii lei
Evoluia comparativ a cifrei de afaceri i a produciei exerciiului este prezentat n figura
4.2,Evoluia cifrei de afaceri i a produciei exerciiului n perioada 1999-2001.
Evolutia cifrei de afaceri si a productiei exercitiului n perioada
1999-2001
80000000
70000000
60000000
50000000
Cifra de afaceri

40000000

Productia exercitiului

30000000
20000000
10000000
0
1999

2000

2001

Figura 4.2,Evoluia cifrei de afaceri i a produciei exerciiului n perioada 1999-2001.

11. Marja comercial (MC) reprezint valoarea nou creat n sfera comerului att de societile de profit,
ct i de societile comerciale care i desfoar activitatea de comer prin magazinele proprii. Indicatorul
se determin ca diferen ntre veniturile rezultate din vnzarea mrfurilor (VM) i cheltuielile privind
mrfurile (CD), adic:
MC=VM CD
MC1999=1.266.142 1.092.834=173.308 mii lei
MC2000=1.977.266 1.443.129=534.137 mii lei
MC2001=2.489.435 1.637.142=852.293 mii lei
12. Marja industrial (MI) reprezint valoarea nou creat n activitatea productiv desfurat de o
societate comercial ntr-o perioad determinat de timp, respectiv durata exerciiului financiar. Marja
industrial se determin ca diferen ntre producia exerciiului (QE) pe de o parte i cheltuielile cu materiile
prime: materiale, energie etc. (CM) i lucrrile executate de teri (Lt) pe de alt parte, astfel:
MI=QE (CM+Lt)
MI1999=28.216.820 (6.592.336+1.561.531)=20.062.953 mii lei
MI2000=47.667.042 (10.812.204+2.649.223)=34.205.615 mii lei
MI2001=69.189.066 (17.352.158+4.963.953)=46.872.955 mii lei

39

13. Valoarea adugat (VA) reprezint valoarea nou creat de o societate comercial n decursul unei
perioade de timp determinate, de obicei durata exerciiului financiar. Valoarea adugat se determin prin
nsumarea marjei comerciale i a celei industriale.
VA=MC+MI
VA1999=173.308+20.062.953=20.236.261 mii lei
VA2000=534.137+34.205.615=34.739.752 mii lei
VA2001=852.293+46.872.955=47.725.248 mii lei
Evoluia valorii adugate este prezentat n figura 4.3, Evoluia valorii adugate n perioada 19992001.

Evolutia valorii adaugate n perioada 1999-2001

50000000
45000000
40000000
35000000
30000000
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0

46872955

Marja industriala
Marja comerciala

34205615
20062953
173308
1999

534137

852293

2000

2001
Figura 4.3, Evoluia valorii adugate n perioada 1999-2001.

Valoarea adugat reprezint sursa principal de autofinanare a rezultatului din exploatare i a

rezultatului net al exerciiului
Valoarea adugat reprezint sursa principal de autofinanare a activitii agenilor economici. Ea
exprim gradul de integrare economic a unei societi comerciale.
Valoarea adugat reprezint sursa de remunerare a personalului i de finanare a obligaiilor
bugetare.
Valoarea adugat msoar contribuia firmei la obinerea produsului intern brut al unei ri.
14. Rezultatul net al exerciiului (RNE) reprezint un indicator care evideniaz rezultatul final al
activitii unei firme dup plata impozitului pe profit:
RNE=RBE IP
unde: IP reprezint impozitul pe profit
RNE1999=3.750.086 1.523.214=2.226.872 mii lei
RNE2000=6.188.631 2.352.234=3.836.397 mii lei
RNE2001=8.022.104 1.006.630=7.015.474 mii lei
Rezultatul net al exerciiului pe perioada analizat a nregistrat creteri de la un an la altul, ajungnd
de la 2.226.872 mii lei n anul 1999 la 7.015.474 mii lei n anul 2001.

40

4.2. ANALIZA RATELOR RENTABILITII ECONOMICE

Starea de eficien a unei firme poate fi evideniat cu ajutorul ratelor rentabilitii, astfel:
1. Rata rentabilitii economice (RBE) se determin ca un raport procentual ntre rezultatul brut al
exerciiului (RBE) i activele totale (AB) ale firmei, adic:
RRE

RBE
100
AB

Indicatorul pune n eviden contribuia elementelor la obinerea rezultatelor finale ale societii
comerciale.
RBE
3.750.086
100
100 17,84%
AB
21.021.879
RBE
6.188.631

100
100 24,31%
AB
25.460.278
RBE
8.022.104

100
100 25,66%
AB
31.261.606

RRE 1999
RRE 2000
RRE 2001

2. Rata rentabilitii exploatrii (RREXP) se calculeaz ca un raport procentual ntre rezultatul din
exploatare (REXP) i activele totale (AB), adic.
RREXP

REXP
100
AB

Indicatorul pune n eviden contribuia activelor la obinerea rezultatului exploatrii.

REXP
5.053.995
100
100 24,04%
AB
21.021.879
REXP
8.971.360

100
100 35,24%
AB
25.460.278
REXP
9.771.562

100
100 31,26%
AB
31.261.606

RREXP1999
RREXP2000
RREXP2001

3. Rata rentabilitii capitalului propriu (RRCPR) se calculeaz ca un raport procentual ntre rezultatul
brut al exerciiului i capitalurile proprii ale firmei, adic:
RBE
100
CPR
RBE
3.750.086
RRCPR 1999
100
100 35,20%
CPR
10.653.630
RBE
6.188.631
RRCPR 2000
100
100 54,50%
CPR
11.355.049
RBE
8.022.104
RRCPR 2001
100
100 53,29%
CPR
15.054.484
RRCPR

4. Rata rentabilitii (RR) se determin ca un raport procentual ntre rezultatul net al exerciiului i cifra
de afaceri, adic:
RR

RNE
100
CA

Indicatorul relev contribuia veniturilor la ntrirea capacitii de autofinanare a societii

comerciale:
RNE
2.226.872
100
100 8,12%
CA
27.420.838
RNE
3.836.397

100
100 8,17%
CA
46.964.964
RNE
7.015.474

100
100 10,35%
CA
67.812.346

RR 1999
RR 2000
RR 2001

41

5. Rata rentabilitii financiare (RRF) se determin ca un raport procentual ntre profitul net (RNE) i
capitalul social al societii comerciale, adic:
RNE
100
CS
RNE
2.226.872
RRF1999
100
100 28,21%
CS
7.892.900
RNE
3.836.397
RRF2000
100
100 48,61%
CS
7.892.900
RNE
7.015.474
RRF2001
100
100 88,88%
CS
7.892.900
RRF

Evoluia ratelor de rentabilitate este prezentat n figura 4.4,Evoluia ratelor de rentabilitate n

perioada 1999-2001.
Graficul evolutiei ratelor de rentabilitate la SC ARGOS SA
100.00%
90.00%

Rata rentabilitatii economice

80.00%
70.00%

Rata rentabilitatii exploatarii

60.00%
Rata rentabilitatii capitalului
propriu

50.00%
40.00%

Rata rentabilitatii

30.00%
Rata rentabilitatii financiare

20.00%
10.00%
0.00%
1999

2000

2001

Figura 4.4,Evoluia ratelor de rentabilitate n perioada 1999-2001.

Toate ratele de rentabilitate din grafic nregistreaz o evoluie asemntoare, cu evoluii favorabile ale
indicatorilor analizai i cu creteri ale nivelurilor lor de la un an la altul.
Anul cel mai bun din punct de vedere al rentabilitii a fost 2001, an n care se nregistreaz valorile
cele mai ridicate.
Rata rentabilitii economice reprezint contribuia elementelor patrimoniale la obinerea rezultatelor
finale ale activitii societii, iar rata rentabilitii exploatrii reflect contribuia activelor la obinerea
rezultatului din activitatea de exploatare. Pe baza valorilor din grafic se poate condiiona c rentabilitatea
elementelor patrimoniale i a activelor societii este foarte eficient n anul 2001, dup creteri nsemnate
nregistrate n 1999 i n 2000. Cu toate acestea, aceast cretere va trebui s fie meninut i n anii urmtori
pentru sporirea eficienei utilizrii activelor unitii.
Rata rentabilitii capitalului propriu evideniaz rentabilitatea capitalului nvestit ntr-o afacere. Din
graficul de mai sus se poate observa c acesta are o eficien mare n anul 2000.
Rata rentabilitii i a rentabilitii financiare au aceeai evoluie ca i celelalte rate, adic eficiena
capitalului social pentru obinerea rezultatului net al exerciiului este cea mai mare n anul 2001, dup creteri
susinute nregistrate n anii 1999 i n 2000.

42

CAPITOLUL 5
ANALIZA LICHIDITII I SOLVABILITII FINANCIARE
Lichiditatea i solvabilitatea financiar exprim capacitatea unei societi comerciale de a face fa
plilor scadente la termen. n timp ce lichiditatea financiar reflect capacitatea de plat pe termen scurt (de
obicei, durata exerciiului financiar) a unei firme, solvabilitatea vizeaz coordonatele pe termen mediu i lung
ale plilor unei firme.15

5.1. ANALIZA LICHIDITII FINANCIARE

Lichiditatea financiar este o stare a echilibrului financiar care exprim capacitatea de plat, pe
termen scurt, a unei societi comerciale, de obicei durata exerciiului financiar.16
Starea de lichiditate financiar este proprie circuitului financiar al agentului economic, stare care
depinde de urmtorii factori:
raportul dintre viteza de rotaie a creanelor i viteza de rotaie a obligaiilor. Astfel, cu ct timpul ntre
dou ncasri succesive se diminueaz, iar timpul ntre dou pli succesive crete, cu att se consolideaz
starea de lichiditate
o trezorerie net pozitiv consolideaz starea de lichiditate
o amortizare accelerat consolideaz rezervele monetare necesare plilor scadente
sporirea provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli poate reprezenta o surs real de lichiditate
starea de profitabilitate real (bancar) este o component fundamental a lichiditii financiare
Exist trei forme ale lichiditii, fiecare dintre ele putnd fi calculate n form absolut i n form
relativ.
1. Lichiditatea general reflect capacitatea activelor circulante disponibile (stocuri, facturi nencasate,
plasamente pe termen scurt) de a se transforma n disponibiliti bneti care s acopere datoriile
scadente. Lichiditatea general mbrac dou forme i anume:
a) forma absolut, calculat ca diferen ntre activele circulante (AC*) i datoriile scadente (DTS):
0 excedent de lichiditate generala

LG AC DTS 0 echilibru general al lichiditatii

0 deficit de lichiditate generala

AC* - reprezint activele circulante + conturi de regularizare + prime privind rambursarea

obligaiunilor
b) forma relativ, calculat ca rat a lichiditii generale (RLG):
100 acoperire excedentara a datoriilor
AC

RLG
100 100 o acoperire integrala a datoriilor
DTS
100 o acoperire partiala a datoriilor

Se apreciaz c firma are o lichiditate favorabil n cazul n care rata lichiditii este cuprins ntre
200% i 250%.17
2. Lichiditatea intermediar evideniaz capacitatea activelor circulante (altele dect stocurile) de a
participa la finanarea datoriilor scadente. Lichiditatea intermediar mbrac dou forme:
15

-I. Btrncea, Analiza financiar, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 2000, p. 156

-Idem, p. 157
17
-Ordinul Ministrului Finanelor nr. 596 din 28.03.1995, op. cit., p. 15
16

43

a) forma absolut care este calculat ca diferen ntre activele circulante rmase (dup deducerea
stocurilor) i datoriile scadente, astfel:
0 excedent de lichiditate

LI (AC - S) - DTS 0 echilibru de lichiditate

0 ilichiditate intermediara

b) forma relativ care este calculat ca i un raport procentual ntre activele circulante rmase (dup
deducerea stocurilor) i datoriile scadente, adic:
100 acoperire intermediara excedentara
AC - S

RLI
100 100 acoperire intermediara integrala
DTS
100 acoperire intermediara partiala

Normele legale prevd ca valoarea indicatorului s fie cuprins ntre 50% i 100%.18
3. Lichiditatea efectiv msoar gradul n care disponibilitile bneti acoper plile scadente.
Lichiditatea efectiv mbrac dou forme i anume:
a) forma absolut, calculat ca diferen ntre titlurile de plasament, disponibilitile bneti i valorile
existente n casierie (TR), pe de o parte, i plile scadente, pe de alt parte, adic:
0 trezorerie excedentara

LE TR - DTS 0 echilibru de trezorerie

0 deficit de trezorerie

b) forma relativ, calculat ca un raport procentual ntre disponibilitile bneti i datoriile pe termen
scurt, adic:
100 acoperire de trezorerie excedentar
TR

RLE
100 100 acoperire integral cu disponibilitati banesti
DTS
100 acoperire partiala cu disponibilitati banesti

Se recomand ca rata lichiditii efective s depeasc 100%.19 n cazul n care rata lichiditii
efective este mai mic de 50%, riscul pe care i-l asum creditorii firmei este mai mare dect riscul pe care
i-l asum proprietarii.
Calculul lichiditii presupune calcularea datoriilor pe termen scurt. Pentru a putea calcula aceste
datorii folosim datele din Anexa nr. 4 din Bilanul contabil, Situaia datoriilor.
DTS=Total datorii financiare i asimilate<1 an+(alte datorii total<1 an)
Pentru anul 1999 vom avea urmtoarele rezultate:
DTS=1.919.495+8.303.226=10.222.721 mii lei
LG=AC* - DTS=12.911.623 10.222.721=2.688.902 mii lei
RLG

AC*
12.911.623
100
100 126,30%
DTS
10.222.721

LI=(AC* - S) DTS=10.531.045 10.222.721=308.324 mii lei

RLI

AC* S
10.531.045
100
100 103,02%
DTS
10.222.721

LE=TR DTS=1.248.549 10.222.721= - 8.974.172 mii lei

RLE

TR
1.248.549
100
100 12,21%
DTS
10.222.721

Pentru anul 2000 vom avea urmtoarele rezultate:

DTS=2.870.477+10.962.566=13.833.043 mii lei
LG=AC* - DTS=16.228.845 13.833.043=2.395.802 mii lei
18
19

-Idem
-I.P. Pntea, Managementul contabilitii romneti, vol. II, op. cit., p. 594
44

RLG

16.228.845
100 117 ,32%
13.833.043

LI=(AC* - S) DTS=12.392.023 13.833.043= - 1.441.020 mii lei

RLI

12.392.023
100 89,58%
13.833.043

LE=TR DTS=399.303 13.833.043= - 13.433.740 mii lei

399.303
100 2,89%
13.833.043

RLE

Pentru anul 2001 vom avea urmtoarele rezultate:

DTS=6.169.768+9.715.533=15.885.301 mii lei
LG=AC* - DTS=20.463.029 15.885.301=4.577.728 mii lei
RLG

20.463.029
100 128,82%
15.885.301

LI=(AC* - S) DTS=16.849.410 15.885.301=964.109 mii lei

RLI

16.849.410
100 106,10%
15.885.301

LE=TR DTS=288.969 15.885.301= - 15.596.332 mii lei

RLE

288.969
100 1,82%
15.885.301

Evolutia strii de lichiditate a SC ARGOS SA Cluj n perioada 1999-2001 este prezentat n tabelul
5.1,Evoluia strii de lichiditate:
Tabelul 5.1,Evoluia strii de lichiditate:

INDICATORI
Lichiditatea general
Rata lichiditii generale
Lichiditatea intermediar
Rata lichiditii intermediare
Lichiditatea efectiv
Rata lichiditii efective

SIMBOL
LG
RLG
LI
RLI
LE
RLE

1999
2.688.902
126,30%
308.324
103,02%
-8.974.172
12,21%

2000
2.395.802
117,32%
-1.441.020
89,58%
-13.433.740
2,89%

2001
4.577.728
128,82%
964.109
106,10%
-15.596.332
1,82%

Evoluia comparativ a diferitelor tipuri de lichiditi este prezentat n Figura 5.1,Evoluia lichiditii
n perioada 1999-2001.

45

Evolutia ratelor lichiditatii la SC ARGOS SA

140.00%
120.00%
100.00%
80.00%

Rata lichiditatii generale

Rata lichiditatii intermediare

60.00%

Rata lichiditatii efective

40.00%
20.00%
0.00%
1999

2000

2001

Figura 5.1,Evoluia lichiditii n perioada 1999-2001.

Din tabelul de mai sus referitor la analiza lichiditii se evideniaz urmtoarele:

rata lichiditii generale nu se ncadreaz n intervalul de siguran stabilit de normele Ministerului de
Finane. Acest lucru nseamn c starea de lichiditate a societii comerciale nregistreaz deficiene.
Valoarea ratei lichiditii generale este insuficient, deoarece nu toate activele circulante pot fi
transformate rapid n lichiditi n cazul unei situaii de criz, cnd societatea trebuie s fac fa rapid
plilor datoriilor
rata lichiditii intermediare se ncadreaz n intervalul de siguran [50%, 100%] stabilit de Ministerul de
Finane n toi anii analizai. Acest lucru nseamn c firma poate s-i acopere ntr-o proporie
satisfctoare datoriile pe termen scurt pe baza trezoreriei i a creanelor
rata lichiditii efective este extrem de mic, ceea ce nseamn c firma realizeaz o acoperire extrem de
redus a datoriilor pe termen scurt pe baza disponibilitilor bneti; practic firma nu dispune de
lichiditi necesare ntr-o situaie de criz pentru plata datoriilor pe termen scurt
rata lichiditii efective este mult sub limita stabilit de Ministerul Finanelor, deci situaia lichiditii este
ngrijortoare i societatea trebuie s ia msuri pentru a-i redresa situaia trezoreriei.

5.2. ANALIZA SOLVABILITII FINANCIARE

Solvabilitatea vizeaz capacitatea de rambursare a ratelor curente angajate cu bncile i instituiile
financiare. Solvabilitatea este influenat de viteza de rotaie a mijloacelor fixe. Ea depinde de politica
46

monetar a creditorilor agenilor economici, de stabilitatea economic i politic dintr-o ar.20 Solvabilitatea
mbrac trei forme:
solvabilitatea financiar general
solvabilitatea financiar pe termen mediu
solvabilitatea financiar pe termen lung
a) Solvabilitatea financiar general exprim capacitatea unei firme de a rambursa la scaden ratele
curente pentru creditele pe termen mediu i lung rmase de achitat. Solvabilitatea financiar se exprim n
mrimi absolute i relative.
Forma absolut se determin ca diferen ntre activele rmase (dup deducerea obligaiilor curente) i
ratele curente, adic:
SG ABr - RC
unde: ABr AI LG

Forma relativ se determin ca raport procentual ntre cele dou mrimi menionate anterior:
RSG

ABr
100
RC

Normele legale prevd un interval de siguran financiar cuprins ntre 80% i 100%.
b) Solvabilitatea financiar pe termen mediu msoar capacitatea unei firme de a acoperi pe termen
mediu ratele curente. Formele solvabilitii financiare pe termen mediu sunt:
Forma absolut se calculeaz ca diferen ntre activele rmase (dup deducerea obligaiilor curente i
ratelor la creditele pe termen lung) (ABr*) i ratele scadente medii (RCM), adic:
SM ABr* - RCM

Forma relativ se determin ca raport procentual ntre cele dou mrimi precizate mai sus, adic:
RSM

ABr *
100
RCM

Rata gradului de siguran financiar este prevzut tot ntre 80% i 180%.
c) Solvabilitatea financiar pe termen lung msoar capacitatea unei firme de a rambursa la scaden
ratele curente aferente mprumuturilor pe termen lung. Formele de exprimare ale solvabilitii pe termen lung
sunt:
Forma absolut se determin ca diferen ntre solvabilitatea medie (SM) i ratele curente pe termen lung
(RCL), adic:
SL SM - RCL
Forma relativ se calculeaz ca un raport procentual ntre cele dou mrimi precizate mai sus, adic:
RSL

SM
100
RCL

Intervalul de siguran financiar este cuprins ntre 80% i 180%.

ntruct SC ARGOS SA nu a contractat n perioada analizat nici un credit pe termen mediu i lung, nu
am putut calcula solvabilitatea i ratele solvabilitii n nici una din cele trei forme.

20

-I. Btrncea, Analiz financiar, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 2000, p. 165,166

47

CAPITOLUL 6
ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR
6.1. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR
Noiunea de echilibru n teoria economic are semnificaii multiple. ntr-o formul general,
echilibrul economico-financiar la nivelul firmei se realizeaz atunci cnd se recupereaz integral mijloacele
consumate, respectiv cnd veniturile sunt egale cu cheltuielile. O asemenea nelegere are un caracter
reducionist pentru c nu pune n eviden legtura ansamblului cu componentele echilibrului general, cu
strile pariale ale lui. Astfel n cadrul egalitii generale dintre venituri i cheltuieli, trebuie avut n vedere c,
n fapt, aceasta nseamn recuperarea mijloacelor consumate, dar i realizarea unui profit, care s permit
constituirea surselor necesare finanrii unor activiti sau stingerii unor obligaii.21
Echilibrul financiar este o form de manifestare a echilibrului microeconomic i presupune asigurarea
unei permanente corelaii ntre ncasri i pli. Instrumentul principal de realizare a echilibrului financiar
este bugetul de venituri i cheltuieli.
Echilibrul financiar este o stare economic a unei ntreprinderi, care exprim egalitatea sau
coincidena dintre resursele financiare necesare pentru ndeplinirea activelor i aciunilor din plan i
posibilitile de constituire a acestor resurse din rezultatele economice proprii i din resursele financiare
centralizate.22
Echilibrul financiar este o component a echilibrului general al firmei i care mbrac dou forme:
echilibrul financiar al activitii
echilibrul investiional, adic ntre resursele financiare i utilizrile acestora
a) Echilibrul financiar al activitii vizeaz dou coordonate i anume:
n faza planificrii financiare, echilibrul se reflect n anexa 01 - Bugetul activitii generale, a
bugetului de venituri i cheltuieli
n faza de execuie financiar, echilibrul este evideniat n contul de profit i pierdere i se poate
descompune n trei componente astfel:
echilibrul activitii de exploatare privit ca egalitate ntre veniturile (VE) i cheltuielile de exploatare
(CE):
VE = CE
echilibrul activitii financiare pus n eviden de egalitatea ntre veniturile financiare (VF) i
cheltuielile financiare (CF):
VF = CF
echilibrul activitii excepionale, reflectat de egalitatea ntre veniturile excepionale (VEX) i
cheltuielile excepionale (CEX):
VEX = CEX
Echilibrul financiar al activitii unei firme poate fi evideniat cu ajutorul unei matrici a rezultatelor,
prezentat n figura 6.1,Matricea rezultatelor, astfel:
- elementele situate pe diagonala principal reprezint rezultatele intermediare. Ecuaiile echilibrului
financiar sunt urmtoarele:
(a) RE = 0

VE CE = 0
(b) RF = 0

VF CF = 0
(c) RCE = 0

VCR CCR = 0
(d) REX = 0

VEX CEX = 0
21
22

-D. Mrgulescu .c., Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti, 1994,
-P. Mlcomete .a., Concepte, metode i tehnici n microeconomie, Ed. Junimea, Iai, 1994, p. 132
48

p. 266-268

(e) RBE = 0

VT CT = 0
n care:
VT = VE+VF+VEX sau VCR+VEX = VT
CT = CE+CF+CEX sau CCR+CEX = CT
VT veniturile totale
CT cheltuielile totale
Venituri
Venituri din Venituri
Venituri
exploatare
financiare curente
Cheltuieli
Cheltuieli pentru RE
X
x
exploatare
Cheltuieli
x
RF
x
financiare
Cheltuieli
x
X
RCE
curente
Cheltuieli
x
X
x
excepionale
VENITURI
VE
VF
VCR
TOTALE

Venituri
CHELTUIELI
excepionale TOTALE
x

CE

CF

CCR

REX

CEX

VEX

RBE
Figura 6.1,Matricea rezultatelor

Tot n faza de execuie financiar, echilibrul financiar poate fi pus n eviden prin:
pragul de rentabilitate fizic
pragul de rentabilitate valoric
Pragul de rentabilitate fizic reflect cantitatea de produse fabricate i vndute, astfel nct cheltuielile s
fie acoperite integral din venituri.
n acest caz, evaluarea se face la nivel de sortiment, n urmtoarele condiii:
i. preul de vnzare al sortimentului este constant
ii. se stabilete costul variabil pe fiecare unitate de produs
iii. se determin suma cheltuielilor fixe totale, necesare derulrii afacerilor
Aflarea strii de echilibru presupune parcurgerea urmtorilor pai:
calcularea contribuiei marginale (cm):
cm = p - cv
unde: p reprezint preul de vnzare pe unitatea de produs
cv reprezint cheltuieli variabile pe unitatea de produs
determinarea punctului de echilibru:
C
Q0 F
cm
unde: CF reprezint cheltuieli fixe totale
Q0 reprezint volumul fizic de echilibru
Graficul punctului de echilibru este redat n figura 6.2:

49

cheltuieli
venituri
Punctul de
echilibru valoric

Profit
Venituri
Cheltuieli totale
Cheltuieli variabile
Cheltuieli fixe

Q0
Pierderi

Q (volum fizic)
Punctul de echilibru fizic
Figura 6.2,Punctul de echilibru

Pragul de rentabilitate valoric sau prin vnzri se utilizeaz n cazul produciei eterogene; este
acel nivel al cazurilor care acoper integral cheltuielile fixe i o parte a cheltuielilor variabile.
n cele mai multe cazuri, datorit volumului diversificat de mrfuri oferit clientelei, este aproape
imposibil estimarea volumului fizic pe sortimente i de aceea se utilizeaz a doua modalitate de determinare
a strii generale de echilibru la nivelul firmei i anume prin nivelul valoric al vnzrilor.
Analiza strii de echilibru presupune clasificarea cheltuielilor firmei n dou categorii:
cheltuieli fixe
cheltuieli variabile
Cheltuielile fixe reprezint o component a cheltuielilor totale care nu depind de volumul vnzrilor. n
aceast categorie intr cheltuielile de administraie, chiriile pentru spaiile comerciale, amortizrile etc.
Cheltuielile variabile constituie a doua component a cheltuielilor totale a cror evoluie este dependent
de variaia volumului desfacerilor. n aceast categorie includem: salariile personalului operativ, costul
mrfurilor etc.
Pragul de rentabilitate valoric sau punctul de echilibru presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
1. Stabilirea contribuiei marginale totale (CM), ca diferen ntre cifra de afaceri (CA) i cheltuielile
variabile totale (CV), astfel:
CM = CA CV
2. Calcularea contribuiei marginale la un leu vnzri (CMV):
CMV
3.

CM
CA

Determinarea punctului de echilibru (CA0):

CA 0

CF
CMV

Un volum al desfacerilor (vnzrilor) situat sub punctul de echilibru nu va acoperi integral cheltuielile
perioadei de gestiune i va genera pierderi.
La S.C. ARGOS S.A. vom avea urmtoarele rezultate:
1. Contribuia marginal:
CM1999=CA CV=27.420.838 23.824.816=3.596.022 mii lei
CM2000=CA CV=46.964.964 42.401.758=4.563.206 mii lei
CM2001=CA CV=67.812.346 59.587.241=8.225.105 mii lei
2.Contribuia marginal la un leu vnzare:
50

CM
3.596.022

0,1311
CA
27.420.838
CM
4.563.206

0,0971
CA
46.964.964
CM
8.225.105

0,1212
CA 67.812.346

CMV1999
CMV2000
CMV2001

2.Punctul de echilibru:
CF
2.701.895

20.609.420 mii lei

CMV
0,1311
CF
2.750.437

28.325.819 mii lei

CMV
0,0971
CF
6.195.853

51.120.899 mii lei

CMV
0,1212

PE 1999
PE 2000
PE 2001

Din rezultatele obinute pe perioada analizat se observ c SC ARGOS SA Cluj s-a situat deasupra
punctului de echilibru, dar cu o valoare destul de redus, situaie reflectat i prin nivelul profitului obinut.
b) Echilibrul investiional reflect cu ajutorul bilanului contabil i al contului de profit i pierdere,
pe de o parte modul de asigurare cu resurse financiare, iar pe de alt parte modul de utilizare a resurselor
financiare.
Echilibrul investiional are dou componente, i anume:
echilibrul investiiei temporare n active circulante (investiie ciclic)
echilibrul investiiei n active imobilizate (investiie aciclic)
Echilibrul investiiilor ciclice i aciclice poate fi evideniat cu ajutorul matricei alocrilor de resurse
(Matricea I),prezentat n figura 6.3, astfel:
UTILIZRI
RESURSE
Capitaluri proprii
Patrimoniul public
mprumuturi pe termen lung
Obligaii curente nebancare
TOTAL UTILIZRI (U)

Finanarea
investiiilor
Active
imobilizate
i11
i21
i31
i41
U1

Finanarea
afacerilor curente
Stocuri
Creane

TOTAL
RESURSE
(R)

i12
i22
i32
i42
U2

R1
R2
R3
R4

i12
i23
i33
i43
U3

RFIN
(rezultatul
finanrii)
Figura 6.3,Matricea I a investiiilor ciclice

n care:
FR = (R1 i11) + (R2 i21) + (R3 i31)
NFR = (U2 i42) + (U3 i43)
Ecuaiile echilibrului financiar vor fi n acest caz urmtoarele:
i) Echilibrul investiional ciclic
FR = NFR
adic fondul de rulment este egal cu nevoia de fond de rulment.
ii) Echilibrul investiional aciclic
U1=[R1 (i12 + i13)] + [R2 (i22 + i23)] + [R3 (i32 + i33)] + [R4 (i42 + i43)]
adic resursele alocate pentru finanarea investiiilor n imobilizri sunt egale cu utilizrile.

51

6.2. ANALIZA ECHILIBRULUI FLUXURILOR DE TREZORERIE

Echilibrul financiar exprim egalitatea dintre sursele financiare i mijloacele economice de exploatare
i comercializare pe termen lung i scurt.
Echilibrul financiar depinde de principala sa component: nevoia de fond de rulment, indicator a crei
mrime este dependent n mod direct proporional de cifra de afaceri i poate fi previzionat n funcie de
politica viitoare a conducerii ntreprinderii privind vnzrile.
Echilibrul fluxurilor monetare sau a fluxurilor de trezorerie evideniaz modul de transformare
permanent a activelor circulante n lichiditi care s fie utilizate n onorarea obligaiilor fa de teri.
a) o modalitate de evideniere a fluxurilor monetare sau de numerar este prezentat n anexa 1 la
H.G.R. 203/1997, n care fluxul de numerar este descompus pe urmtoarele segmente:
flux de numerar din activitatea de exploatare
flux de numerar din activitatea de investiii
flux de numerar din activitatea financiar
flux de numerar din alte activiti
b) o alt modalitate de evaluare a echilibrului fluxurilor de trezorerie este abaterea trezoreriei nete.
Trezoreria net (TN) se determin ca diferen ntre fondul de rulment i necesarul de fond de
rulment, adic:
TN = FR NFR
Fondul de rulment (FR) reprezint partea de resurse financiare permanente a activelor de exploatare
i se determin n dou moduri, i anume:
FR = Capitaluri permanente Active imobilizate
FR = Active circulante Datorii pe termen scurt
Creterea fondului de rulment se datoreaz creterii volumului activelor circulante, respectiv reducerii
datoriilor pe termen scurt.
Necesarul de fond de rulment (NFR) se calculeaz ca diferen ntre stocuri (S), creane (CR) i titluri
de plasament (TP) pe de o parte i datoriile totale (DT), pe de alt parte, adic:
NFR = S + CR + TP DT
Nevoia de fond de rulment depinde de variaia stocurilor i creanelor pe de o parte i variaia
datoriilor nebancare pe termen scurt pe de alt parte. O sporire a nivelului indicatorului poate fi determinat
de o cretere a stocurilor, respectiv a creanelor sau de o scdere a obligaiilor nebancare ale agentului
economic.
Trezoreria net mbrac trei forme i anume:
TN > 0, adic avem un excedent de trezorerie dac fondul de rulment este superior nevoii de finanat
TN = 0, adic avem un echilibru de trezorerie atunci cnd fondul de rulment este egal cu nevoia de fond
de rulment
TN < 0, adic avem un deficit de trezorerie, concretizat ntr-un sold creditor al contului de banc,
mprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung, n situaia n care fondul de rulment este inferior nevoii de
fond de rulment
Fondul de rulment este un senzor al activitii financiare menit s certifice existena i s reflecte
maniera n care managementul firmei nfptuiete echilibrul pe termen scurt.
Analiza trezoreriei n cazul S.C. ARGOS S.A. a dus la obinerea urmtoarelor rezultate:
Necesarul de fond de rulment
NFR1999=6.835.393+5.699.523 10.222.721=2.312.195 mii lei
NFR2000=9.689.899+6.098.442 13.833.043=1.955.298 mii lei
52

NFR2001=11.834.673+7.017.243 15.885.301=2.966.615 mii lei

Fondul de rulment
FR1999=CP AI=10.653.630 8.110.256=2.543.374 mii lei
FR2000=CP AI=11.355.049 9.231.433=2.123.616 mii lei
FR2001=CP AI=15.054.484 10.798.577=4.255.907 mii lei
Trezoreria net
TN1999=FR NFR=2.543.374 2.312.195=231.179 mii lei
TN2000=FR NFR=2.123.616 1.955.298=168.318 mii lei
TN2001=FR NFR=4.255.907 2.966.615=1.289.292 mii lei
Din rezultatele obinute la SC ARGOS SA Cluj pe parcursul perioadei analizate, rezult urmtoarele:
excedente monetare n toi anii analizai, cnd fondul de rulment este superior nevoii de finanare, datorit
unui surplus de numerar din activitatea de exploatare care a finanat insuficiena monetar din alte
activiti
rezultatul acestor excedente poate fi explicat i printr-o activitate de investiii mai mic

6.3. ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

Evaluarea riscului intrrii i meninerii n afaceri a firmei pe o pia concurenial presupune
utilizarea unor metode statistice ntre care pe termen scurt menionm metoda scorurilor sau credit-scoring.
inta acestei metode este de a stabili pentru fiecare firm un indicator de sintez denumit scor, care s
permit estimarea strii de faliment a firmei.
Unul dintre modelele de analiz al strii de faliment este modelul Altman, denumit i modelul Z.
Modelul Altman este un model statistico-matematic de prognoz a strii de faliment a firmelor, fiind
dezvoltat n S.U.A., n anul 1968, de profesorul Altman.23 Modelul Z cuprinde cinci variabile considerate a
fi cele mai reprezentative substri financiare ale unei companii. Cu ajutorul acestui model, profesorul Altman
a reuit s prevad aproximativ 75% din falimentele unor firme cu aproximativ doi ani naintea producerii
acestora.24
Coeficienii variabilelor selectate au fost stabilii n urma analizei strii economice i financiare a unui
numr mare de firme, dintre care unele au dat faliment.
Modelul Z se prezint astfel:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5
unde:
variabila X1 este msura flexibilitii firmei i se determin ca raport ntre capitalul circulant (active
circulante de exploatare pasive circulante de exploatare) (KC) sau fond de rulment (FR), i activul
bilanier (AB):
X1

24

sau

X1

FR
AB

variabila X2 reprezint rata autofinanrii activelor totale i se determin ca raport ntre profitul reinvestit
(PRI) i activul bilanier:

X2

23

KC
AB

PRI
AB

-A. Neagoe, Metode de evaluare a riscurilor de faliment, Tribuna Economic nr. 47, Bucureti, 1992
-G. Vintil, Evaluarea statistic a riscului de faliment, Tribuna Economic nr. 8, Bucureti, 1996, p. 43
53

Profitul reinvestit se determin ca diferen ntre rezultatul net al exerciiului (RNE) i dividendele
acordate acionarilor (DIV), adic:
PRI = RNE DIV
variabila X3 reprezint rata rentabilitii economice i se calculeaz ca raport ntre rezultatul brut al
exerciiului i activul bilanier:
X3

RBE
AB

variabila X4 pune n eviden capacitatea de ndatorare a firmei i se calculeaz ca raport ntre valoarea de
pia a aciunilor (CSVP) i datoriile pe termen mediu i lung (DTML) ale firmei:

X4

CSVP
DTML

Pentru firmele necotate la burs, valoarea de pia a aciunilor va fi egal cu capitalul social.
variabila X5 msoar randamentul activelor i se calculeaz ca raport ntre cifra de afaceri (CA) i activul
bilanier (AB):
X5

CA
AB

n funcie de scorul realizat, firmele se ierarhizeaz pe trei nivele, i anume:

nivelul I: firme solvabile pentru Z (3, )
nivelul II: firme cu dificulti financiare temporare pentru Z (1,8 ; 3)
nivelul III: firme falimentare pentru Z (-; 1,8)
ntre dezavantajele aplicrii acestei metode amintim:
utilizarea unor informaii istorice
contabilizarea diferit a micrii patrimoniului
contabilitate creativ
evaluri contabile depite
Modelul profesorului Altman poate fi aplicat cu bune rezultate pentru firmele cotate la bursa de
valori.
La S.C. ARGOS S.A. vom avea urmtoarele rezultate ale variabilelor pentru determinarea modelului
Z:
1. Flexibilitatea firmei:
AC - DTS
AB
12.534.916 10.222.721
X 1 1999
0,1099
21.021.879
15.788.341 13.833.043
X 1 2000
0,0768
25.460.278
18.851.916 15.885.301
X 1 2001
0,0949
31.261.606
X1

2. Rata autofinanrii activelor totale:

RNE - DIV
AB
2.226.872 2.039.370
X 2 1999
0,0089
21.021.879
3.836.397 3.141.753
X 2 2000
0,0273
25.460.278

X2

54

X 2 2001

7.015.474 2.051.876
0,1588
31.261.606

3. Rata rentabilitii economice:

RBE
AB
3.750.086

0,1784
21.021.879
6.188.631

0,2431
25.460.278
8.022.104

0,2566
31.261.606
X3

X 3 1999
X 3 2000
X 3 2001

4. Capacitatea de ndatorare:
X4

CS
DTML

ntruct firma nu a contractat n perioada analizat nici un credit pe termen mediu sau lung, nu am
putut calcula valorile pentru variabila X4 din modelul Altman. Prin urmare, variabila X4 va lua valoarea 0.
5. Randamentul activelor:
CA
AB
27.420.838

1,3044
21.021.879
46.964.964

1,8446
25.460.278
67.812.346

2,1692
31.261.606

X5
X 5 1999
X 5 2000
X 5 2001

Variabila Z din modelul Altman va avea urmtoarele valori:

Z1999 1,2 0,1099 1,4 0,0089 3,3 0,1784 0,6 0 1,0 1,3044 2,0375
Z 2000 1,2 0,0768 1,4 0,0273 3,3 0,2431 0,6 0 1,0 1,8446 2,7772
Z 2001 1,2 0,0949 1,4 0,1588 3,3 0.2566 0,6 0 1,0 2,1692 3,3522

Aceste date sunt centralizate n tabelul 6.1, Modelul de analiz a riscului Altman
Tabelul 6.1, Modelul de analiz a riscului Altman

DENUMIRE INDICATORI
Flexibilitatea firmei
Rata autofinanrii activelor totale
Rata rentabilitii economice
Capacitatea de ndatorare
Randamentul activelor
Variabila Z

SIMBOL
X1
X2
X3
X4
X5

1998
0,1099
0,0089
0,1784
0
1,3044
2,0375

55

1999
0,0768
0,0273
0,2431
0
1,8446
2,7772

2000
0,0949
0,1588
0,2566
0
2,1692
3,3522

Evolutia variabilei "Z" din modelul Altman la SC ARGOS SA

2001

3.3522

2000

2.7772

1999

Variabila "Z"

2.0375
0

0.5

1.5

2.5

3.5

Figura 6.4, Evoluia variabilei Z din modelul Altman

Dup cum se observ i din grafic, n anii 1999 i 2000 valoarea variabilei Z s-a situat n intervalul
de siguran [1,8 ; 3], firma avnd n aceti ani uoare dificulti financiare, dar adoptnd o strategie
corespunztoare pentru relansarea activitii, n anul urmtor, 2001, a nregistrat o cretere depind valoarea
de 3, ajungnd la 3,3522, ceea ce nseamn c firma are un risc redus de faliment n perioada urmtoare.

56

CAPITOLUL 7
CONCLUZII I PROPUNERI
7.1 Concluzii privind activitatea desfurat de SC ARGOS SA
n perioada analizat 1999 2001 activitatea desfurat de SC ARGOS SA Cluj-Napoca a nregistrat
unele fluctuaii att cresctoare, ct i descresctoare datorit factorilor interni i externi care au avut
influen asupra activitii ntreprinderii.
Datorit competitivitii i experienei n domeniu a echipei manageriale, societatea comercial a
nregistrat un proces continuu de dezvoltare i modernizare. Aceasta se observ prin diversificarea
sortimentelor de produse finite, prin capacitatea de producie tot mai mare a produselor i nu n ultimul rnd,
prin calitatea produselor tot mai bun.
Astfel s-a realizat modernizarea structurii organizatorice i de producie n vederea creterii eficienei
economice, prin amenajarea unor spaii noi de producie, extinderea capacitii de producie i realizarea unei
noi structuri organizatorice a Departamentului de Asigurare a Calitii. Aceasta din urm se datoreaz i
faptului c SC ARGOS SA a reuit obinerea certificrii Sistemului de Asigurare a Calitii ISO 9001 n
luna mai 2000.
n urma obinerii certificatului de calitate ISO 9001 se ateapt i o mbuntire major a imaginii
firmei care i pn acum s-a bucurat de o bun apreciere n rndul consumatorilor.
Extinderea volumului de desfacere pe piaa intern s-a realizat prin diversificarea modurilor de
distribuie i mbuntirea clauzelor din contractele de vnzare-cumprare i adaptarea coleciei proprii la
cerinele pieei.
Extinderea capacitii de producie pentru export s-a realizat prin dezvoltarea unei grupe existente la
zona Triumph i crearea unei grupe noi la zona Playtex.
Activitatea de investiii a nregistrat o cretere continu de la nfiinarea societii i pn n prezent.
Aceste investiii nu au putut fi acoperite n ntregime de lichiditile obinute din vnzarea produselor, fiind
necesar obinerea unor contracte de mprumuturi de la banc pe termen scurt.
Contractele de mprumuturi de la banc au avut o influen negativ asupra activitii financiare
datorit dobnzilor mari percepute la creditele acordate.
Pe toat perioada analizat, SC ARGOS SA a nregistrat performane economico-financiare notabile,
ncheind activitatea n fiecare an cu profit, lucru ce a permis i repartizarea unor dividende la acionari.
n concluzie, putem afirma c SC ARGOS SA este o firm profitabil, rentabil i competitiv att pe
piaa naional, ct i pe cea extern.
7.2 Propuneri cu privire la activitatea viitoare a SC ARGOS SA
Poziia actual pe pia a societii comerciale este ctigat de raportul atractiv pre calitate al
produselor, dar ea va putea fi meninut i consolidat doar dac se va extinde activitatea i se vor pune
bazele unei reele eficiente de desfacere. Lipsa reelei proprii de desfacere i lipsa unei activiti susinute de
marketing poate duce la scderea cotei de pia a societii.
Promovarea unor tineri specialiti n profilul marketing desfacere ar putea mbunti acest
compartiment, obinnd rezultate care s duc la creterea lichiditilor i la scderea mprumuturilor pe
termen scurt.
Analiza financiar a echilibrului financiar, precum i a celei pe baz de bilan, a devenit n prezent o
necesitate stringent pentru orice ntreprinztor care dorete s cunoasc n profunzime mecanismul cashflow-ului afacerilor sale.
57

n economia de pia, analiza economico-financiar ocup un loc deosebit de important, fiind metoda
obiectiv de evaluare i prezentare a societilor comerciale din punct de vedere economic i financiar n
scopul identificrii punctelor forte i a celor slabe ale respectivelor societi.
n al doilea rnd, analiza economico-financiar prin metodele sale practice constituie un instrument al
managementului firmelor ntruct ofer soluii practice n prevenirea i rezolvarea problemelor n domeniile
cu lipsuri i, n acelai timp, ofer posibiliti de manifestare a aciunilor pozitive n cadrul firmelor.
n acest scop se propune nfiinarea unui compartiment de analiz economico-financiar, care s
colaboreze n condiii de eficien cu compartimentul de contabilitate i s pregteasc periodic rapoarte cu
privire la evaluarea activitii productive desfurate de firm.
Acest compartiment de analiz ar trebui s urmreasc n mod operativ i sistematic nivelul
indicatorilor ce relev eficiena, calitatea, profitabilitatea i rentabilitatea activitii firmei, s pregteasc
rapoarte trimestriale sau semestriale de evaluare a acestor indicatori i s raporteze rezultatele obinute
managerului firmei.
n concluzie, putem afirma c SC ARGOS SA are toate resursele necesare pentru a se dezvolta i a
deveni o firm puternic i competitiv.

58

ANEXA 1:Bilantul contabil pe anii 1999-2001

JUDEUL: CLUJ
UNITATEA: SC ARGOS SA
ADRESA: loc. Cluj-Napoca, str. O. Ghibu nr. 20-24
TELEFON: 064-195292, FAX: 064-196833
NR. REGISTRUL COMERULUI: J/12/154/1991

FORMA DE PROPRIETATE: PRIVAT

ACTIVITATEA PREPONDERENT:
INDUSTRIE 01
COD GRUP CAEN: 175
CODUL FISCAL: R 201454

BILAN
ncheiat la 31.XII.1999, 2000 i 2001
- mii lei Nr.
rd.
B

31.12.1999
1

Sold la:
31.12.2000
2

31.12.2001
3

01

02

53.386

42.592

37.042

03
04

53.386

42.592

37.042

05

678.427

678.427

678.427

06

2.684.206

2.703.013

3.413.338

07

3.966.510

4.391.870

4.784.990

08

116.440

76.218

78.043

09

225.022

431.799

703.801

10

196.763

644.257

697.843

11

7.867.368

8.925.584

10.356.442

12

189.502

263.257

405.093

13

8.110.256

9.231.433

10.798.577

14

2.380.578

3.836.822

3.613.619

15

7.126

42.263

20.257

16

629.198

961.378

1.367.752

17

3.260.910

4.181.962

6.092.449

Animale (ct. 361368-396)

18

Mrfuri (ct. 371378-4428*** -397)

19

529.384

615.711

700.575

Ambalaje (ct. 381388-398)

20

28.197

51.763

40.021

TOTAL (rd. 14 la 20)

21

6.835.393

9.689.899

11.834.673

ACTIV

ACTIVE CIRCULANTE

ACTIVE IMOBILIZATE

A
IMOBILIZRI NECORPORALE
Cheltuieli de constituire i de cercetare Dezvoltare (ct. 201+203-2801-2803-290*)
Alte imobilizri (ct. 205+207+208-2805-2807-2808209*)
Imobilizri necorporale n curs (ct. 230-293*)
TOTAL (rd. 01 la 03)
IMOBILIZRI CORPORALE
Terenuri (ct. 211-2810-291*)
Cldiri (ct. 2121-2811-291*)1
Echipamente tehnologice
(ct. 2122-2812-291*)
Mijloace de transport
(ct. 2124-2814-291*)
Alte mijloace fixe
(ct. 2123+2125+2126-2813-2815-2816-291*)
Imobilizri corporale n curs
(ct. 231-293*)
TOTAL (rd. 05 la 10)
IMOBILIZRI FINANCIARE-TOTAL
(ct. 261+262+263+267+269*-296*)
I. ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL
(rd. 04 + 11 + 12)
STOCURI
Stocuri de materii prime, materiale consumabile, obiecte
de inventar, baracamente (ct. 300+301308+321+323322328-390391-392)
StocSStocuri aflate la teri
(ct. 351+352+354+356+357+358-395)
Producie n curs de execuie (ct. 331+332-393)
Semifabricate, produse finite, produse reziduale (ct.
341+345+346348-394)

59

ALTE ACTIVE CIRCULANTE

22

15.562

18.966

255.948

23

2.679.751

3.755.315

4.988.794

24

1.755.661

1.924.858

1.483.532

25

26

27

202.868

28

1.215.294

271.308

29

Casa n lei (ct. 5311)

30

1.066

3.026

1.991

Casa n devize (ct. 5314)

31

14

Acreditive n lei (ct. 5411)

32

Acreditive n devize (ct. 5412)

33

Valori de ncasat (ct. 511)

34

5.085

8.187

Alte valori (ct. 5125+5126+5187+532+542)

35

27.090

116.782

84.110

36

5.699.523

6.098.442

7.017.243

37

12.534.916

15.788.341

18.851.916

38

72.438

137.658

89.904

Decontri din operaii n curs de clarificare (ct. 473**)

39

Diferene de conversie activ (ct. 476)

40

304.269

302.846

1.521.209

III. CONTURI DE REGULARIZARE I

ASIMILATE TOTAL (rd. 38 la 40)

41

376.707

440.504

1.611.113

IV. PRIME PRIVIND RAMBURSAREA

OBLIGAIUNILOR (ct. 169)

42

TOTAL ACTIV (rd. 13+37+41+42)

43

21.021.879

25.460.278

31.261.278

Furnizori debitori (ct. 409)

Clieni i conturi asimilate
(ct. 411+413+416+418-491)
Alte creane
(ct. 4111****+425+431+431**+437**+4282+
+4382+441**+4424+4428**+444**+445+
+446**+447**+4482+4484+451**+4581+

ACTIVE CIRCULANTE

+461+461+463-495-496)
Decontri cu asociaii privind capitalul
(ct. 456)
Titluri de plasament
(ct. 502+503+505+506+508-590*)
Conturi la bnci n lei (ct. 5121)
Conturi la bnci n devize, n ar
(din ct. 5124)
Conturi la bnci n devize, n strintate
(din ct. 5124)

TOTAL (rd. 22 la 35)

II. ACTIVE CIRCULANTE TOTAL (rd. 21 + 36)
CONTURI DE REGULARIZARE
I ASIMILATE
Cheltuieli nregistrate n avans (ct. 471)

60

-mii leiPASIV

CAPITALURI PROPRII

A
Capital social, din care:
- capital subscris vrsat (ct. 1012)
Patrimoniul regiei (ct. 1015.01
Contul ntreprinztorului individual (ct. 108)
Prime legate de capital (ct. 104)
Sold creditor
Diferene din reevaluare
(ct. 105)
Sold debitor
Rezerve (ct. 106)
REZULTATUL REPORTAT
Profitul nerepartizat (ct. 107)
Pierderea neacoperit (ct. 107)
REZULTATUL EXERCIIULUI
Profit (ct. 121)
Pierdere (ct. 121)
Repartizarea profitului (ct. 129)
Alte fonduri (ct.118)
Subvenii pentru investiii (ct. 131)
Provizioane reglementate (ct. 141)
I. CAPITALURI PROPRII TOTAL
(rd. 52+54 la 57-58+59+60-61+62-63-64+65 la 67)
Patrimoniul public (ct. 1015.02)
CAPITALURI TOTAL (rd. 68 + 69)
II. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI
I CHELTUIELI (ct. 151)
mprumuturi i datorii asimilate (ct. 161+162+166+

DATORII

167+168+ +512***+ 5129****+ 5186+ 519)

Furnizori i conturi asimilate
(ct. 401+403+404+405+408)
Clieni creditori (ct. 419)
Alte datorii (ct.112+421+423 +424+426 ++427+4281

31.12.1999
1
7.892.900
7.892.900
600.352

Sold la:
31.12.2000
2
7.892.900
7.892.900
909.783

31.12.2001
3
7.892.900
7.892.900
1.262.864

60

61

62

2.226.875

3.836.394

7.015.477

63
64
65
66
67

2.226.875
2.127.745
32.633
-

3.836.394
2.520.542
31.824
-

7.015.477
5.875.786
22.934
-

68

10.653.630

11.355.049

15.054.484

69
70

10.653.630

11.355.049

15.054.484

71

207.772

351.542

72

1.919.495

2.870.477

6.169.768

73

796.365

3.035.847

2.212.256

74

1.714.247

13.226

44.676

75

5.792.614

7.913.493

7.458.601

76

10.222.721

13.833.043

15.885.301

77

21.764

177.112

121.705

78

79

123.764

95.074

200.116

80

145.528

272.186

321.821

81

21.021.879

25.460.278

31.261.606

Nr.
rd.
B
52
53
54
55
56
57
58
59

+431+437+4381+441***+
+4423+4428***+444***+446***+
+447***+4481+4483+4485+451***+
+455***+457+4582+462+509)
III. DATORII TOTAL (rd. 72 la 75)
CONTURI DE REGULARIZARE
I ASIMILATE
Venituri nregistrate n avans (ct. 472)
Decontri din operaii n curs de clarificare
(ct. 473***)
Diferene de conversie pasiv (ct. 477)
IV. CONTURI DE REGULARIZARE
I ASIMILATE TOTAL (rd. 77 la 79)
TOTAL PASIV (rd. 70 + 71 + 76 + 80)
*)

Conturi de repartizat dup natura elementelor respective

61

**)
***)
****)

Solduri debitoare ale conturilor respective

Solduri creditoare ale conturilor respective
Conturile respective se utilizeaz numai de cooperativele de credit
ADMINISTRATOR,

NTOCMIT,

BIBLIOGRAFIE
62

1. Btrncea I., Btrncea M., Barb A., Todea N. - Analiza-diagnostic i evaluarea societii
comerciale, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 1998.
2. Btrncea I. - Analiza economic i financiar a societilor comerciale, Editura ETA, Cluj-Napoca,
1996.
3. Btrncea I. - Analiz financiar, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2000.
4. Btrncea M. - Analiza financiar-monetar, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2000
5. Btrncea M., Btrncea I., Barb A., Todea N. - Diagnosticul economic al firmei, Revista Tribuna
Economic nr. 15, Bucureti, 1999
6. Cinap I., Btrncea I. - Analiza economic i financiar a firmelor industriale, Universitatea BabeBolyai, Cluj-Napoca, 1993.
7. Deacanu A. - Bilanul contabil modele de analiz, Editura Intelcredo, Deva, 2000
8. Georgescu N. - Analiza bilanului contabil, Editura Economic, Bucureti, 1999
9. Giurgiu A. - Mecanismul financiar al ntreprinztorului, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 1995
10. Higgins R.C. Analysis for Financial Management, Irwin, Homewood, H. Boston, MA., USA, 1992
11. Ifnescu A., uu A. - Practica evalurii economice a ntreprinderii, Buletin economic legislativ,
Tribuna Economic nr. 2, Bucureti, 1995
12. Lazr I., Btrncea I. - Analiza economico-financiar a ntreprinderilor, Editura Intelcredo, Deva,
1997
13. Mrgulescu D. .c. - Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Supliment la revista Tribuna
Economic, Bucureti, 1994
14. Mlcomete P. .a. - Concepte, metode i tehnici de microeconomie, Editura Junimea, Iai, 1984
15. Mihai I. .a. - Analiza situaiei financiare a agenilor economici, Editura Mirton, Timioara, 1997
16. Neagoe A. - Metode de evaluare a riscurilor de faliment, Tribuna Economic nr. 47, Bucureti, 1992
17. Oprean I. - Bazele contabilitii, Editura Intelcredo, Deva, 1998
18. Pntea I.P. .a. - Contabilitatea financiar a agenilor economici din Romnia Editura Intelcredo,
Deva, 1999
19. Stancu I. - Finane, Editura Economic, Bucureti, 1997
20. Stnescu C., Ifnescu A., Bicui A. - Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti,
1996
21. Toma M., Chivulescu M. - Ghid pentru diagnostic i evaluare a ntreprinderii, Editura CECCAR,
Bucureti, 1993
22. Vintil G. - Evaluarea sintetic a riscului de faliment, Tribuna Economic nr. 8, Bucureti, 1996
23. Formularul bilanului contabil aferent exerciiilor financiare 1998, 1999, 2000
24. H.G.R. nr. 704 din 22.12.1993 pentru aprobarea unor msuri de executare a Legii contabilitii nr.
82/1991, publicat n M.O. nr. 303 din 22.12.1993
25. H.G.R. nr. 403 din 19.05.2000 privind reevaluarea imobilizrilor corporale, publicat n M.O. nr. 252 din
07.06.2000
26. Legea nr. 31 din 16.11.1990 privind societile comerciale, publicat n M.O. nr. 126-127 din
17.11.1990, republicat n M.O. nr. 33 din 29.01.1998
27. Legea contabilitii nr. 82 din 24.12.1991, republicat n M.O. nr. 20 din 20.01.2000
28. Ordinul Ministrului Finanelor nr. 596 din 28.03.1995, de aprobare a Normelor Metodologice nr.
181061 din 28.03.1995 privind ntocmirea bugetului de venituri i cheltuieli de ctre regiile autonome i
societile comerciale cu capital de stat, publicat n M.O. nr. 70, partea I, din 18.04.1995
29. Ordinul Ministrului Finanelor nr. 94 din 29.01.2001, pentru aprobarea Reglementrilor contabile
armonizate cu Directiva a-IV-a a Comunitii Economice Europene i cu Standardele Internaionale de
Contabilitate, publicat n M.O. nr. 85 din20.02.2001

63