Economiile mari vs Economiile mici

Page |1
Ce parere aveti despre economiie mari? Dar despre cele mici? Care credeti ca sunt
mai influentate de fluctuatiile la nivel mondial?

Astzi, unii economiti critic relaxarea politicilor monetare ndreptate spre relansarea
creterii economice i readucerea produciei la potenial. De exemplu, pare s fie larg
acceptat c politicile de relaxare cantitativ promovate de Fed, Banca Angliei, Banca Japoniei
sau BCE, precum i o relaxare a politicii monetare n China vor reface dezechilibrele globale
care au avut rol n izbucnirea crizei, dar pe care criza le-a redus.
ngrijorarea n legtur cu politicile monetare ale bncilor centrale menionate provine de la
faptul c rile sau zona pe care o reprezint ocup un loc deosebit n constelaia
dezechilibrelor de cont curent ale celor peste 220 de economii ale lumii.
Economiile cu cele mai mari dezechilibre sunt SUA, care are un deficit de economisiri n
raport cu investiiile, i Germania, China i Japonia, care au un exces de economisiri. Acestea
din urm fie finaneaz deficitul de cont curent al SUA (adic au ieiri nete de capitaluri), fie
acumuleaz rezerve. Implicit, SUA fie are intrri nete de capitaluri, fie i reduce rezervele
internaionale. Cu alte cuvinte, unele pentru altele, aceste ri sunt contrapartide.
Dezechilibrele dintre aceste ri s-au meninut la niveluri nalte sau au crescut pn la
izbucnirea crizei. Dup criz, aceste contrapartide nu i-au schimbat rolul avut nainte de
criz, ci, doar i-au redus mrimea dezechilibrelor, mai ales sub influena factorilor ciclici
(prbuirea cererii private, scderea preului petrolului, deleveraging-ul, i scderea
preurilor activelor).
Mai precis, marii finanatori au rmas China i Japonia, crora li s-a alturat zona euro,
complicnd i mai mult lucrurile. n aceste ri/zone, veniturile private sunt mult mai mari
dect cheltuielile, iar economisirile care rezult din acest dezechilibru sunt mult mai mari
dect investiiile.
Dac relaxarea concomitent a politicilor monetare n economiile cu surplus i
probabila ntrire a politicii monetare n SUA rezult n creterea dezechilibrelor
dintre aceste economii, atunci apare o asimetrie cu situaia de dinainte de criz.
nainte de criz, politicile monetare nu au putut fi folosite pentru a ajuta la reducerea
ordonat a dezechilibrelor pe care o cerea FMI n rapoartele sale nc din 2006-2007.
n acest context, sunt legitime dou ntrebri: prima, de ce nu au putut politicile
monetare s reduc n mod ordonat dezechilibrele globale nainte s o fac criza
n mod abrupt? i, a doua ntrebare, de ce ar putea relaxarea politicilor monetare,
acum, dup criz, s readuc dezechilibrele la nivelurile din perioada
premergtoare crizei?
Efectele politicilor monetare promovate pentru atingerea obiectivelor privind inflaia i/sau
ocuparea depind de condiiile concrete specifice rilor sau zonelor monetare. Aceste condiii
privesc starea cererii n raport cu producia potenial, diferena dintre rata
natural a dobnzii i cea efectiv, starea cererii private n raport cu veniturile
private poteniale, anticipaiile privind inflaia, diferena dintre inflaia efectiv i
inta de inflaie, stocul de datorii, deleveraging-ul etc.
n perioada de boom
Pentru a rspunde la prima ntrebare ne vom referi la condiiile concrete din SUA, ara
cu cel mai mare deficit de cont curent din lume. n perioada 2002-2007, premergtoare
crizei, producia era la potenial i inflaia era egal cu inta implicit de inflaie. Aceste
condiii arat c politica monetar era acolo unde teoria spune c ar trebui s fie i nu ar fi
existat motive nici pentru o ntrire nici pentru o relaxare a politicii. n consecin, doar
reducerea deficitului bugetului public ar fi putut contribui la reducerea deficitului de cont
curent, n ncercarea de a preveni o reducere forat de o criz. Deficitul bugetar cash al
guvernului SUA a fost de 2,2 la sut din PIB n 2006 i de 2,5 la sut din PIB n 2007, iar
deficitul de cont curent a fost de 5,8 al sut din PIB i respectiv 5 la sut din PIB.
Totui, n condiiile menionate, o reducere a deficitului bugetar ar fi fost dificil i
nu ar fi avut efecte asupra cererii private, care era peste venitul privat. Reducerea
deficitului bugetar ar fi dus producia sub potenial i, s admitem, ar fi redus anticipaiile
inflaioniste. Banca central, care intete inflaia, ar fi reacionat prin reducerea ratei
dobnzii pe termen scurt, i astfel, a celor pe termen lung, pentru a asigura atingerea intei
de inflaie. n consecin, preul activelor ar fi crescut i dolarul s-ar fi depreciat. Cu valoarea

Economiile mari vs Economiile mici

Page |2
crescut a activelor, gospodriile ar fi finanat mai multe cheltuieli, iar firmele mai multe
investiii. Deprecierea monedei ar fi dus la creterea exporturilor.
Aceste decizii ale sectorului privat ar fi compensat reducerea produciei determinat de
contracia fiscal iniial, dar scopul reducerea deficitului de cont curent ar fi fost atins.
Totui, pentru a se ajunge la acest rezultat, autoritatea fiscal ar fi trebui s
doreasc s reduc creterea economic prin diminuarea iniial a deficitului
bugetar, ceea ce ar fi fost politic neconvenabil. n final, SUA nu ar fi putut reduce
deficitul de cont curent utiliznd politicile macroeconomice.
Spre deosebire de SUA, o economie cu surplus de cont curent ar putea ns s utilizeze cu
succes politicile macroeconomice pentru a-i reduce surplusul. Fr a mai personaliza, s
presupunem c aceast economie crete cu o rat relativ nalt, egal cu cea potenial i
nivelul produciei actuale este egal cu nivelul produciei poteniale. O relaxare fiscal care,
n principiu, este acceptabil politic ar spori cererea public, dar nu ar determina o cretere
a produciei din cauz c banca central ar fi nevoit s creasc rata dobnzii pentru a
atinge inta de inflaie. n acest caz, valoarea activelor ar scdea, astfel c i cheltuielile
private de consum i investiii ar scdea. Ajutat de creterea ratei dobnzii, moneda s-ar
aprecia, tempernd exporturile i stimulnd importurile, reducnd, n final, surplusul de cont
curent.
Dac economia mondial ar fi format numai din cele dou economii, creterea deficitului
bugetar n economia cu surplus ar duce la creterea exporturilor n economia cu deficit de
cont curent. Firmele din ara cu deficit, stimulate de depreciarea monedei lor, vor dori s
exporte mai mult, satisfcnd astfel cererea crescut de importuri a rii care i reduce
surplusul.
Dar dac sunt mai multe economii cu surplus, i doar una singur cu un deficit suficient de
mare, aa cum este cazul concret din economia mondial, atunci i firmele din alte economii
cu surplus vor dori s exporte mai mult. n aceast situaie, firmele din ara cu deficit de cont
curent vor putea exporta mai mult n ara care reduce surplusul (astfel reducnd deficitul de
cont al rii lor) doar dac sunt mai competitive dect cele din alte ri cu surplusuri. n
concluzie, nu este cert c ara finanat i va reduce deficitul de cont curent atunci cnd o
ar i reduce surplusul de cont curent.
Dup criz
Pentru a rspunde la cea de-a doua ntrebare (de ce ar putea relaxarea politicilor monetare,
acum, dup criz, s readuc dezechilibrele la nivelurile din perioada premergtoare
crizei?), este necesar identificarea condiiilor concrete aprute dup criz.
Concret, schimbrile aprute sunt radicale. n majoritatea economiilor, nivelul cererii
este mult mai jos comparativ cu nivelul potenial al produciei, n ciuda extinderii
deficitelor bugetare pn la limite de la care piaa nu le-ar mai finana. Mai mult, n
economiile dezvoltate, cererea sectorului privat s-a prbuit i este nc cu mult sub
veniturile private poteniale. n aceste condiii, bncile centrale din rile dezvoltate
au reacionat mai nti reducnd rata dobnzii de politic monetar virtual la zero.
Apoi au procedat la relaxarea extrem a politicii monetare prin relaxri cantitative
pentru a aduce inflaia la nivelul intei implicite sau explicite. Doar China nu a avut
nevoie s treac la relaxri cantitative, dar i ea a relaxat foarte mult politica monetar
pentru a stimula investiiile.
Dac relaxarea politicilor monetare n aceste ri va rezulta sau nu n viitor n
creterea dezechilibrelor externe ale rilor menionate depinde de condiiile
concrete din fiecare economie privind cele dou componente ale cererii: cea
intern i cea extern. Att timp ct condiiile concrete nu vor permite ca relaxarea
politicilor monetare s stimuleze cererea intern n rile cu exces de economisiri (surplus de
cont curent), ci doar s duc la deprecierea monedei, dezechilibrele externe vor crete.
Recent, ntr-un articol publicat n Financial Times, Martin Wolf (2015) a artat c acesta ar
putea fi cazul n perioada urmtoare.
Pe scurt, Wolf (2015) arat c, pentru zona euro, un boom sustenabil al cererii interne este
greu de realizat, chiar n condiiile relaxrilor cantitative promovate de BCE, date fiind
volumul mare de datorii, absena expansiunii fiscale i reticena gospodriilor i firmelor de a
cheltui. Succesul politicii BCE ar putea aprea numai dac deprecierea euro va determina un
boom al exporturilor, care va mri surplusul de cont curent.

Economiile mari vs Economiile mici

Page |3
Nici pentru China i Japonia Wolf (2015) nu vede un reviriment al cererii interne. n cazul
primei, boom-ul n investiii, alimentat prin credit a devenit nesustenabil. n cazul Japoniei,
nivelul datoriei publice a ajuns extrem de mare, fcnd dificil continuarea politicii de
stimulare a cererii prin creterea deficitelor bugetare. Totui, deprecierea yuan-ului i
respectiv a yen-ului ar duce la creterea exporturilor, ceea ce ar crete surplusurile de cont
curent, dar ar ajuta creterea economic. Pe de alt parte, contrapartidele pentru aceste
surplusuri mrite n zona euro, China i Japonia nu ar putea fi economiile emergente sau n
curs de dezvoltare, care nu au bonitate (creditworthiness)9, ci SUA, care este cea mai
capabil s suporte riscul unor intrri mari de capitaluri.
ntr-adevr, dat fiind situaia concret a cererii interne n cele mai mari economii cu
surplusuri de cont curent, politicile monetare de relaxare cantitativ ar putea s duc la
accentuarea surplusurilor de cont curent. Dar, date fiind condiiile precare ale cererii interne,
creterea acestor surplusuri ar putea fi singura ans de cretere a produciei.
Aceast ans este cu att mai mare cu ct, spre deosebire de zona euro, n SUA i Marea
Britanie, cele mai mari contrapartide finanate, PIB a depit nivelul nregistrat nainte de
criz, apropiindu-se mai mult de nivelul PIB potenial, iar programele de relaxri cantitative
s-au ncheiat. Ca atare, dolarul i lira nu vor suferi o presiune pentru depreciere. Dimpotriv,
combinaia dintre politicile monetare relaxate n ariile finanatoare (zona euro, China,
Japonia) i o politic monetar ntrit n SUA, vor contribui la aprecierea dolarului, care se
va reflecta n deteriorarea contului curent al SUA. Deficitul de cont curent lrgit al SUA va
rmne principala contrapartid a surplusurilor lrgite din zona euro, Japonia i China, relativ
asemntor cu perioada pre-criz.
Totui, analiza nu se poate opri la concluzia c relaxarea politicilor monetare n zona euro,
China i Japonia, va avea ca rezultat final creterea exporturilor i, astfel, a PIB n rile
respective. Acesta ar putea fi finalul fericit al relaxrii politicilor monetare i al lrgirii
dezechilibrelor cu condiia ca dezechilibrele s se stabilizeze la nivelurile nregistrate atunci
cnd producia actual ar reatinge nivelul potenial.
Acest final fericit este ns greu de anticipat din dou motive:
(i) nu este sigur c, avnd impact n special pe canalul deprecierii monedelor, actualele
relaxri ale politicilor monetare vor duce la un boom al exporturilor, capabil s ridice
producia la nivelul potenial;
(ii) chiar i aa, n timp ce exporturile crescute vor accelera rata de cretere a PIB,
excesul crescut de economisiri va menine rata real a dobnzii la niveluri reduse sau
o va reduce i mai mult, inclusiv n rile finanate (SUA i alte ri cu deficit de cont
curent). Astfel, rata de cretere a PIB va fi substanial mai mare ca rata real a
dobnzii n toate contrapartidele, ceea ce este suficient pentru a genera un nou boom
al creditului care s alimenteze o nou bul a preurilor activelor (Tirole, 1985).
O bul poate aprea ns i dac rata dobnzii este mai mare dect rata de
cretere a PIB n anumite condiii care determin ca o expansiune economic speculativ
s genereze finanri crescute pentru investiii (Caballero, Farhi i Hammour, 2006). n acest
caz, impactul unei bule asupra creterii economice poate fi favorabil bunstrii dac apare n
faza trzie a unei expansiuni speculative, dup ce creterea s-a consolidat i probabilitatea
ca expansiune s se prbueasc se reduce (Caballero, Farhi i Hammour, 2006).
Tendina de scdere a ratelor de cretere economic nceput n anii 70 n rile dezvoltate a
continuat pn n prezent. n lipsa unor reforme structurale care s vizeze revigorarea
creterii economice pe termen lung, tendina se poate prelungi. O nou bul nu ar face dect
s ntrerup, nc odat, aceast tendin. Lawrence Summers (2013) crede c n SUA,
cererea agregat n lipsa unei bule a fost foarte joas n perioada pre-criz i c cererea
agregat a fost crescut la potenial datorit bulei din perioada 2002-2007. Robert Gordon
(2014) crede ns c nivelul potenial al PIB a sczut foarte mult n timp, i de aceea
creterea economic rmne sczut.
Oricare ar fi cazul, o nou bul a preurilor activelor va mpinge producia la nivelul potenial
i/sau rata potenial de cretere la niveluri relativ mari. Astfel, bula va coexista cu o
cretere economic relativ nalt i cu o inflaie joas i stabil. La fel s-ar putea s fie i n
alte ri dezvoltate. Dac aa stau lucrurile, atunci va trebui s nvm s vedem i
avantajele unei bule economice, nu numai dezastrele care apar cnd ea se sparge.
n schimb, dac cererea n lipsa unei bule nu este cu mult sub potenial, cum se pare s fie
cazul n economiile emergente, inclusiv n cele din Uniunea European, care nu au aderat la

Economiile mari vs Economiile mici

Page |4
euro, bula va aciona diferit. Vom vedea din nou rate relativ nalte de cretere economic,
mpinse de bula economic peste cele poteniale, i deteriorri de cont curent.
Pn atunci ns va mai trece ceva vreme. ntre timp va trebui s ateptm s vedem dac
deprecierea euro, a yuan-ului i a yen-ului vor putea genera un boom al exporturilor care s
fac din relaxarea politicilor monetare n zona euro, China i Japonia un succes.
Concluzii
Pentru atingerea obiectivelor specifice, politicile monetare vor ine cont ntotdeauna de
condiiile concrete ale sistemelor vii numite economii naionale sau arii monetare. Ilya
Prigogine i Isabelle Stengers (1984) au artat c sistemele viului, cum sunt i economiile
naionale sau ariile monetare, au structuri disipative (care permit schimbul cu exteriorul
sistemului), aleg ori de cte ori sunt la bifurcaii, restabilesc ordinea prin fluctuaii, i
sunt aproape tot timpul departe de echilibru. Acesta este normalul n natur.
Nu ar trebui s ne dorim o lume n care toate economiile ar avea deficitele de cont curent
virtual egale cu zero. ntr-o astfel de lume, capitalurile ar fi strict controlate i eficiena ar fi
foarte redus. Resursele necesare pentru a menine echilibrele la zero sau, dimpotriv,
pentru a susine dezechilibre exagerate sunt mult mai mari dect cele de care dispunem.
Resursele de care dispunem i aspiraiile noastre privind nivelul de trai ne impun s fim n
cea mai mare parte a timpului suficient de departe de echilibru.
SUA, China, Japonia, Marea Britanie i zona euro sunt cele mai mari structuri disipative ale
sistemului global. Analiza noastr a artat c, n prezent, aceste economii nu sunt
suficient de departe de echilibru pentru a produce suficiente locuri de munc i
a crete bunstarea general. Condiiile concrete actuale ale cererii private fac necesar
creterea dezechilibrelor externe n aceste economii pentru a revigora creterea economic.
Politicile monetare urmate pentru a crete inflaia i ocuparea vor duce la lrgirea necesar a
dezechilibrelor att n SUA i Marea Britanie, ct i n zona euro, Japonia i China.
Aceste evoluii nu ar trebui s ngrijoreze. Dimpotriv, dat fiind excesul de economisiri din
unele zone economice, s-ar putea ca reamplificarea dezechilibrelor de cont curent s fie
singura cale de cretere a produciei i a locurilor de munc, cel puin pentru o perioad.
Cnd ns anticipaiile sobre care nc ne ghideaz aciunile vor fi nlocuite, inevitabil, de
anticipaii euforice, dezechilibrele se vor amplifica dincolo de dimensiunea necesar pentru a
duce creterea economic la potenial. Aa cum am artat ns n acest articol, politicile
macroeconomice nu vor putea fi folosite pentru a mpiedica creterea excesiv a
dezechilibrelor sau pentru reducerea lor ordonat. Atunci se va vedea c nici excesul de
reglementare financiar creat n ultimii ani nu va ajuta cu nimic.
Statele G-20, cele mai mari economii ale lumii, au convenit asupra unor noi masuri pentru
cresterea Produsului Intern Brut (PIB) la nivel global cu 1,8% pana in 2018, prin amplificarea
investitiilor in infrastructura, in urma intrunirii care s-a desfasurat in Australia.
Ministrii de finante si guvernatorii bancilor centrale s-au pus de acord asupra nevoii de
investitii in infrastructura, pentru stimularea cresterii economice.
Pe langa cresterea investitiilor in infrastructura, vor fi luate si masuri pentru a imbunatati
climatul de investitii, esential in cadrul eforturilor de a atrage sectorul privat. Analizele
preliminare conduse de Fondul Monetar International (FMI) si Organizatia pentru Cooperare si
Dezvoltare Economica (OCDE) arata ca aceste masuri le vor asigura un avans de 1,8% de
acum pana in 2018.
Zona euro pare gata s preia rolul de copil problem al economiei mondiale. Se ateapt
doar o cretere economic minim pentru uniunea monetar: "Prognozm pentru zona euro
o cretere de 0,8% pentru 2015", a declarat Stefan Bielmeier, economist-ef al DZ Bank.
Criza euro este oricum inut sub control de BCE. De data aceasta ns, problemele cele mai
serioase par s le aib rile mari ale UE. "n Italia este dramatic, economia continu s
scad. Se vede acum efectul amnrii ani la rnd a reformelor structurale", spune Roland
Dhrn, ef al departamentului de conjunctur economic de la institutul de cercetare RWI din
Essen. n Frana creeaz probleme cheltuielile ridicate ale statului. Bugetul de stat al Franei
ar cam fi ajuns la limit, susine Dhrn.
Nici Germania nu rmne neafectat de problemele celorlalte ri. Potrivit prognozei Bncii
Centrale a Germaniei, economia Republicii Federale se va aprecia cu doar un procent n
2015. Roland Dhrn critic strategia guvernului de la Berlin de a se axa mai mult pe partea

Economiile mari vs Economiile mici

Page |5
social, n detrimentul reformelor structurale. El face referire la sistemul pensiilor, unde s-ar
fi renunat prea uor la vrsta de pensionare de 67 de ani: "Costurile vor fi pltite de
companii i de pltitorii de taxe. Aceasta sporete presiunile pe companii i scade consumul."
Cu alte cuvinte, astfel de acte de binefacere nu impulsioneaz creterea economic. La
acestea se adaug scumpirea energiei electrice, ca urmare a reformrii sistemului energetic.
"Reforma energetic este desigur un obiectiv important. Dar este i un efort foarte costisitor.
Ceea ce constituie o piedic, n contextul concurenei internaionale", a declarat Bielmeier de
la DZ Bank pentru DW.
Ceea ce pune piedic Germaniei, d aripi Americii. Dezvoltarea fracking-ului a dus la
scderea costurilor energetice i a stimulat reindustrializarea. "Multe firme americane se
ntorc din Asia pentru a-i relua producia n SUA, pentru c aceasta a redevenit foarte
rentabil", potrivit economistului-ef al DZ Bank. Instituia se ateapt ca economia
american s creasc cu cte 3% anual n urmtorii ani.
Pentru China, a doua economie a lumii, experii prognozeaz o cretere a PIB de 7%. Pentru
Republica Popular, ar fi cea mai mic rat de avans din 1990 ncoace. Este ceea ce i
vizeaz guvernul de la Beijing, care este preocupat s asigure sustenabilitatea dezvoltrii
economiei chineze. Aceasta trebuie echilibrat prin sporirea consumului, deoarece
deocamdat se axeaz prea mult pe exporturi i pe credite. China va reui s aplice cu
succes aceast strategie, datorit rezervelor sale valutare ample, crede Stefan Bielmeier:
"Rezervele valutare sunt un factor major de stabilizare. Dac apare undeva vreo problem,
exist mijloacele de echilibrare. n felul acesta, nu este periclitat ntreaga economie
chinez."
Dac China pare c ncetinete, India reia galopul. OECD anun o cretere economic de
6,6% pentru India. Expertul RWI Dhrn este ns sceptic: "Trebuie s avem rbdare s vedem
dac msurile actualului guvern dau cu adevrat rezultat. India face nc parte din rndul
rilor cu mari probleme structurale."
Acelai lucru se poate spune i despre cele dou mari ri din America de Sud - Brazilia i
Argentina, mai crede economistul citat. Brazilia are mari probleme de infrastructur,
Argentinien se confrunt cu uriaele datorii de stat. n plus, numeroase ri sud-americane
au economii dependente de materiile prime, iar fluctuaia preurilor acestora influeneaz
evoluia lor economic.
Scderea preurilor la materii prime va continua s afecteze negativ America de Sud n anul
care urmeaz. n cazul Venezuelei, se discut chiar de un faliment de stat, dac preul
ieiului va ajunge la 70 de dolari pe baril sau chiar mai jos.
Cu aceeai problem se vor confrunta ali doi mari exportatori de iei - Nigeria i Rusia.
Economia rus, afectat suplimentar i de sanciunile Vestului, nu are cum s evite
recesiunea n 2015, estimeaz Stefan Bielmeier.
Pentru rile importatoare de iei, situaia este ns deosebit de fericit. Preurile sczute la
materii prime impulsioneaz creterea economic. "Prbuirea preului la iei determin o
redistribuire a banilor la nivel global. Pentru state ca Germania, fenomenul reprezint un real
ctig", conchide economistul Dhrn.
Lista rilor dup suprafaa total
Loc
1
2
3
4
5

ara
Rusia
Canada

Arie (km2)
[Not 1]

% din
total

17.098.242 11,5%
9.984.670 6,7%

Republica Popular Chinez

9.640.011 6,4%

Statele Unite ale Americii

9.629.091 6,5%

Brazilia

8.514.877 5,7%

Economiile mari vs Economiile mici

Page |6
Arie (km2)

Australia

% din
total
7.692.024 5,2%

India

3.287.263 2,3%

Argentina
Kazahstan

2.780.400 2%

9
10

Algeria

2.381.741 1,6%

11

Republica Democrat Congo

2.344.858 1,6%

12

Groenlanda

2.166.086 1,5%

13

Arabia Saudit

2.149.690 1,4%

14

Mexic

1.964.375 1,3%

15

Indonezia
Sudan
Libia

1.910.931 1,3%

1.628.750 1,1%

19

Iran
Mongolia

20

Peru

1.285.216 0,86%

21

Ciad

1.284.000 0,86%

22

Niger

1.267.000 0,85%

23

Angola

1.246.700 0,85%

24

Mali

1.240.192 0,83%

25

Africa de Sud

1.221.037 0,82%

26

1.141.748 0,76%

27

Columbia
Etiopia

28

Bolivia

1.098.581 0,74%

29

Mauritania

1.025.520 0.69%

30

Egipt

1.002.000 0,67%

31

Tanzania
Nigeria

945.087 0,63%

32
33

Venezuela

912.050 0,61%

34

Namibia

824.268 0,55%

35

Mozambic

801.590 0,54%

36

Pakistan

796.095

37

Turcia

783.562 0,53%

38

Chile

756.102 0,51%

39

Zambia

752.612 0,51%

40

Birmania

676.578 0,45%

83

Romnia

238.391 0,16%

Loc

ara

16
17
18

[Not 1]

2.724.900 1,8%

1.861.484 1,3%
1.759.540 1,2%
1.564.100 1,1%

1.104.300 0,74%

923.768 0,62%

0,53%0,59%

Lista tarilor dupa numarul de locuitori

Loc
ul

Statul/Teritoriul
Lumea

Populaia Data estimrii

7.218.700.0
00

People's Republic of 1,353,902,0

65
China[3]
1,227,918,1
2
India
38
315.953.11
3
Statele Unite
6
1

% din pop.
lumii

1 mai 2015

100%

1 noiembrie
2012

18.81%

1 martie 2012

16.76%

aprilie 2012

4.38%

Economiile mari vs Economiile mici

Page |7
Loc
ul

Statul/Teritoriul

Populaia Data estimrii

10

Japonia

11

Mexic

12

Filipine

237,556,36
mai
3
190,732,69
1 august
4
182,490,72
1 mai
1
158.919.00
1 mai
0
158,423,00
0
142,905,20
1 ianuarie
0
127,930,00
1 mai
0
112,336,53
15 aprilie
8
94,013,200

13

Indonezia

Brazilia

Pakistan

Bangladesh

Nigeria

Rusia

% din pop.
lumii

2010

3.29%

2010

2.64%

2015

2.6%

2015

2.2%

2010

2.19%

2011

1.98%

2011

1.77%

2011

1.56%

2010

1.3%

Vietnam

87,375,000

2011

1.2%

14

Egipt

87.353.000

1 mai 2015

1.21%

15

Germania

81,802,000

16

Etiopia

79,455,634

31 decembrie
2009
iulie 2010

17

Iran

79.478.000

1 mai 2015

1.1%
1.02%

1.13%
1.1%

18

Turcia

74,724,269

31 decembrie
2011

19

Thailanda

67,041,000

1 iulie 2010

0.93%

20

RD Congo

65,966,000

2010

0.91%

65,821,885 1 ianuarie 2011

0.91%
0.86%

21

Frana

22

Regatul Unit

23

Italia

62,008,048 1 ianuarie 2010

31 decembrie
60,626,442
2010

24

Africa de Sud

48,810,427

1 iulie 2012

0.69%

25

[4]

0.84%

Coreea de Sud

48,988,833

2011

0.68%

26

Myanmar

47,963,000

2010

0.7%

27

Spania

46,148,605

1 aprilie 2011

0.64%

28

Columbia

48.061.000

1 mai 2015

0.67%

29

Ucraina

45,724,242

1 aprilie 2011

0.63%

30

Sudan[5]

43,552,000

2010

0.6%

31

Tanzania

43,187,823

2010

0.6%

32

Argentina

40,091,359

33

Kenya

38,610,097

34

27 octombrie
2010
24-25 august
2009

0.56%
0.53%

Polonia

38,186,860

2010

0.53%

35

Algeria

36,300,000 1 ianuarie 2011

0.5%

36

Canada

36.009.000

1 mai 2015

0.5%

37

Maroc

33.481.000

1 mai 2015

0.46%

38

Uganda

31,800,000

2010

0.44%

39

Irak

31,672,000

2010

0.44%

40

Afghanistan

30,419,928

iulie 2012[3]

0.4%

56

Romnia

20.121.641 octombrie 2011

0.28%

Lista tarilor in functie de PIB

Economiile mari vs Economiile mici

Page |8
European Union

16.417.1
2012 est.
00

Economiile mari vs Economiile mici

Page |9
1

United States

China

Japan

Germany

France

United Kingdom

Brazil

Russia

Italy

10

India

11

Canada

12

Australia

13

Spain

14

Mexico

15

South Korea

15.680.0
00
8.227.00
0
5.964.00
0
3.401.00
0
2.609.00
0
2.441.00
0
2.396.00
0
2.053.00
0
2.014.00
0
1.825.00
0
1.819.00
0
1.542.00
0
1.352.00
0
1.177.00
0
1.156.00
0

16

Indonesia

894.900 2012 est.

17

Turkey

794.500 2012 est.

18

Netherlands

773.100 2012 est.

19

Saudi Arabia

727.300 2012 est.

20

Switzerland

632.400 2012 est.

21

Iran

548.900 2012 est.

22

Sweden

526.200 2012 est.

23

Norway

501.100 2012 est.

24

Poland

487.700 2012 est.

25

Belgium

484.700 2012 est.

26

Argentina

475.000 2012 est.

27

Taiwan

474.000 2012 est.

28

Austria

398.600 2012 est.

29

South Africa

384.300 2012 est.

30

Venezuela

382.400 2012 est.

31

Colombia

366.000 2012 est.

32

Thailand

365.600 2012 est.

33

United Arab
Emirates

2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.
2012 est.

358.900 2012 est.

34

Denmark

313.600 2012 est.

35

Malaysia

303.500 2012 est.

36

Singapore

276.500 2012 est.

37

Nigeria

268.700 2012 est.

38

Chile

268.200 2012 est.

Hong Kong

263.000 2012 est.

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 10
39

Egypt

256.700 2012 est.

40

Philippines

250.400 2012 est.

56

Romania

169.400 2012 est.

Commonwealthul
Commonwealthul are 53 de membrii. Populaia combinat a membrilor este de aproximativ
1,5 miliarde de locuitori, aproape o treime din populaia globului, fiind de apoape dou ori
mai mare dect populaia Americilor (America de Nord i de Sud. Dintre acetia, 1,4 miliarde
de oameni locuiesc pe subcontinentul Indian, iar 93% din populaie triete n Africa i Asia.
Cele mai mari cinci naiuni ale Commonwealthului din punct de vedere al populaiei sunt:
India (1,1 miliarde), Pakistan (165 milioane), Bangladesh (148 milioane), Nigeria (137
milioane) i Regatul Unit, (60 milioane). Tuvalu este membrul cu cea mai mic populaie
11.000 de locuitori.
Suprafaa terestr a Commonwealthului este de 31,5 milioane km, sau aproape 21% din
suprafaa total a uscatului. Cele mai mari trei naiuni ale Commonwealthului din punct de
vedere al suprafeei sunt: Canada cu 10,0 milioane km, Australia cu 7,7 milioane km i
India cu 3,3 milioane km. Cele mai mari economii ale Commonwealthului, msurate prin
paritatea puterii de cumprare sunt India, Regatul Unit i Canada.
Statutul de Membru cu restane de plat (Member in Arrears) este folosit pentru
desemnarea membrilor cu restane la plata subscripiilor datorate bugetului organizaiei.
Statutul a fost cunoscut i ca Membru special (Special Membership), dar a fost schimbat la
recomandarea Comitetului pentru calitatea de mebru al Commonwealthului. n momentul de
fa, doar un membru are restane la plata subscripiilor: Nauru. Nauru a avut statu de
Membru special pn n 1999, din mai 1999 pn n ianuarie 2006 a avut statut de membru
cu drepturi depline, pentru ca dup 2006 s revin la statutul de Membru special.[12]
Ca regul general, orice nou membru trebuie s aib o legtur constituional direct cu
un membru existent al organizaiei. n cele mai multe cazuri, membrul n cauz este Regatul
Unit, dar unii candidai pot avea legturi cu alte state, exclusiv sau mai direct (de exemplu
Samoa cu Noua Zeeland, Papua Noua Guinee cu Australia i Namibia cu Africa de Sud).
Doar un singur membru al organizaie nu a avut niciodat vreo legtur constituional cu
Imperiul Britanic sau cu un membru al Commonwealthului: Mozambicul. Mozambicul, fost
colonie a Portugaliei, a fost admis n 1995, odat cu readmisia triumfal a Africii de Sud i
cu ocazia primelor alegeri democratice din Mozambic. Admiterea Mozambicului a fost destul
de controversat, ducnd la conceperea liniilor directoare cu privire la calitatea de membru
din zilele noastre.

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 11

Cei de la Business Insider au facut o comparatie intre cele mai puternice si mai mari
economii globale din 1990 si clasamentul de la sfarsitul anului 2011. Rezultatele sunt
uimitoare: China a reusit sa ajunga aproape de varf, fiind in prezent a doua mare economie a
lumii, desi in urma cu mai bine de 20 de ani se afla doar pe locul 10.
In graficul realizat de General Electric se observa cum economia Statelor Unite s-a triplat din
1990 incoace, ajungand astazi la aproape 15 trilioane de dolari.
Printre tarile retrogradate se numara Canada si Spania, care si-au pierdut titlul de cele
mai puternice economii ale lumii. Daca in urma cu doua decenii cele doua state se puteau
mandri cu locurile sapte, respectiv opt, astazi ele nici nu mai fac parte din top 10.

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 12

Topul Forbes al celor mai slabe 10 economii de pe mapamond

Pentru acest top au fost luate n considerare statisticile oferite de FMI privind produsul intern
brut (PIB), inflaia, PIB-ul pe cap de locuitor i starea actual a contului curent din 177 de
state.
10. Iran
Potrivit Administraiei americane privind informaiile despre energie, Iranul deine 10% din
rezervele de petrol care mai exista la nivel mondial. Cu toate acestea, aceasta economie "se
trte" din cauza faptului ca industriile vitale sunt controlate in exclusivitate de stat,
sanctiunilor internaionale i manangementului defectuos, i inregistreaz o cretere de trei
ori mai mic dect media mondial.
PIB-ul pe cap de locuitor al acestei ri este mai apropiat de cel al Irakului, unul dintre statele
grav devastate de rzboaie, dect de cele ale statelor productoare de petrol: Arabia Saudita
sau Kuweit. PIB/cap de locuitor: 5.493 dolari. Rata inflaiei: 15%
9. Nicaragua
Dictatorul socialist Daniel Ortega a avut suficient timp ca s transforme aceast ar ntr-un
paradis muncitoresc. Produsul intern brut pe cap de locuitor din Nicaragua este de numai
1.197 dolari, adic mai puin de o treime din cel al statului vecin El Salvador, ceea ce ar
putea face din aceast ar una dintre cele mai srace de pe glob. A doua cea mai srac
ar din emisfera vestica dupa Haiti, Nicaragua descurajeaza n mod activ investiiile strine,
iar cetenii si sufer n cauza penuriei de bunuri, ap i costurilor extrem de mari la
energie, care i lovesc foarte dur pe cei saraci. Potrivit datelor Bancii Mondiale, aproximativ
jumatate din populatia Nicaraguei traieste sub limita saraciei. PIB/cap de locuitor: 1.197
dolari .Rata inflatiei: 9%
8. Swaziland
Creterea rapid a populaiei i lipsa locurilor de munc sunt doi factori care mentin rata
saraciei din aceasta natiune africana peste 60%, cu toate ca Swaziland are pamanturi
roditoare, exporta zahar si are o industrie turistica vibranta.
Swaziland a avut peste 30.000 de persoane angajate in industria textila, care beneficia de
tarifele protectoare ale SUA , pana in momentul in care economia mondiala a fost lovita de
criza financiara si scaderea cererii pentru moneda sud-africana, de care este legata cea a
Swaziland. PIB/cap de locuitor: 3.109 dolari. Rata inflatiei: 7,3%
7.Krgzstan
Aceasta republica din centrul Asiei s-a clasat pe locul 164 din 178 in topul Transparency
International privind cele mai corupte state din lume, si este grav lovita de o rata a somajului
de 11%. Bogata in resurse naturale (mai putin petrol si gaze naturale pe care trebuie sa le
importe), Kirgizstan are probleme in a atrage investitori straini pentru proiectele sale de
minerit si metalurgie, deoarece conditiile locale pentru afaceri aproape ca nu sfideaza

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 13
companiile care ar dori sa investeasca aici. Pib/cap de locuitor: 943 dolari. Rata inflatiei:
12,6%
6. Venezuela
Poate c serioasa boal a dictatorului Hugo Chavez va aduce schimbarea i sperana n
aceast ar att de incercata, care se chinuie s-i mentin populaia srac cu toate ca
este bogata n resurse naturale. Singurul lucru sntos din economia Venezuelei este
surplusul adus contului curent de petrol. ns inflaia de 32% i cretere economic redus
demonstreaz proasta conducere a regimului Chavez. PIB/cap de locuitor: 9.886 dolari.
Inflaia: 32%
5. Jamaica
Potrivit Bncii Mondiale, n ultimii ani, rata srciei din aceast ar a fost aproape
injumtit, ajungnd la circa 10%, in timp ce analfabetismul a crescut la circa 88%. Ce este
i mai ru este fapul c criza financiara globala a fcut ca economia acestei insule de
vancan s scada cu 4% in ultimii doi ani, rata de cretere a PIB fiind estimata la cel mult
3% pana n 2015. Inflaia ridicat i deficitul de cont curent fac din scopul Jamaici de a
crete avuia pturii de mijloc, o mare provocare. PIB/cap de locuitor: 5.473,09 dolari.
Inflaie: 7%
4. Ucraina
Aceast fost republic sovietic are un pmnt fertil si un subsol bogat in resurse minerale,
caracteristici care ar putea s-o faca una dintre cele mai competitive economii europene, dar,
cu toate acestea, PIB-ul Ucrainei este cu mult sub cel al Serbiei sau Bulgariei. Departamentul
de stat al SUA este de prere c "legile complexe, guvernarea corporativ slaba i corupia"
sunt cauzele situaiei n care se afla statul est european.
PIB/cap de locuitor: 3.483 dolari Inflaia: 10%
3. Guineea
Aceast ar vest african st pe cele mai accesibile rezerve de bauxit din ntreaga lume,
dar cu toate acestea are probleme n a atrage investitorii. Potrivit Departamentului de stat al
SUA, infrastructura proasta, lovitura de stat militar din 2008 i "insecuritatea creat de
ostilitatea guvernului privind investitiile" au ncetinit dezvoltarea economica. Din fericire,
avand n vedere ca n urma alegerilor din 2010, noul presedinte al Guineei este Alpha Conde,
fricile investitorilor s-au diminuat, iar Abu Dhabi i BHP Billiton dezvolt n acest ar un
proiect legat de industria aluminiului in valoare de 5 miliarde de dolari. PIB/cap de locuitor:
440 dolari Rata inflaiei: 17%
2. Armenia
Avnd n vedere c nregistra n 2009 o contracie a PIB-ul de 15%, iar pentru anii urmtori
creterea economic estimat este mediocr, aceast fost republic sovietic se chinuie s
in pasul cu restul lumii. PIB-ul pe cap de locuitor este mai mic de 3.000 de dolari, adic mai
puin de o treime din cel al vecinei Turcia, iar faptul ca inflaia este de 7%, i face pe cetenii
armeni sa fie din ce n ce mai sraci. PIB/cap de locuitor: 2.959 dolari Inflaie: 7%
1. Madagascar
Preul cu amnuntul al orezului s-a dublat n Madagascar n ultimii doi ani, n timp ce ara a
pierdut mii de locuri de munc din sectorul textil dup o lovitura de stat militara n 1999,
care a forat SUA s smulg aceast ar din Actul sau privind Oportunitatea i Creterea din
Africa, care ofer preuri prefereniale pe pieele din SUA, potrivit Forbes. Avnd n vedere c
situaia politic din Madagascar este nc n criz, exist puine anse ca investitorii strini
s fie atrai prea curand de aceast natiune. PIB/cap de locuitor: 387 dolari. Inflaie: 8.5%
Topul celor 15 state ingropate in datorii a fost realizat pornind de la rata datoriei a PIB
si au fost adaugate si preturile CDS (credit default swap este un contract bilateral intre
cumparator si vanzator de protectie).

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 14
15. Germania: Are o datorie de 83,2% din PIB. Datoria publica a Germaniei a insumat
aproape 2 trilioane de euro anul trecut, in crestere cu 18% fata de 2009.
14. Sri Lanka: Are o datorie de 86,7% din PIB. Reprezentantii Fitch si S&P au vizitat tara in
mai anul acesta pentru a evalua situata tarii din perspectiva datoriilor pe care le are. Sri
Lanka are a fost retrogradata la gradul B, insa spera sa atraga investitii de peste 1 miliard de
dolari de la investitorii straini.
13. Portugalia: Are o datorie de 93% din PIB. Portugalia a primit recent un imprumut de 78 de
miliarde de euro de la FMI si spera sa primeasca prima rata din imprumut, de 18 miliarde de
euro, in aceasta luna. Datoria publica a tarii va creste in 2011, si va avea un trend
descendent abia in 2013.
12. Sudan: Are o datorie de 94,2% din PIB. Sudanul risca sa piarda ajutorul financiar de 38 de
miliarde de dolari dupa ce fortele nord sudaneze au ocupat regiunea bogata in petrol Abeyi,
zona puternic disputata inainte de secesiunea sudului cu nordului, in Iulie anul trecut.
11. Irlanda: Are o datorie de 96,2% din PIB. Prim ministrul Irlandei, Enda Kenny, a declarat ca
tara nu se va imprumuta pentru a-si reduce datoria publica, acest lucru se va rezolva din
interior, prin reforme care sa imbunatateasca situatia.
10. Belgia: Are o datorie de 96,8% din PIB. Datoria Belgiei va creste din cauza cresterii
preturilor la credite, si se pare ca va ajunge la o valoare de 98,3% din PIB pana in 2013. Fitch
a scazut ratingul tarii la negativ.
9. Singapore: Are o datorie de 102,4% din PIB. Datoria tarii a fost cauzata si de rata scazuta
a exporturilor, insa guvernul tarii spera sa remedieze acest lucru.
8. Italia: Are o datorie de 119% din PIB. S&P a retrogradat ratingul tarii la "negativ",
argumentand acest lucru prin cresterea economica slaba, atat in prezent cat si in viitorul
apropiat. Tara are o probabilitate de 19,3% de a intra in default.
7. Jamaica: Are o datorie de 123,2% din PIB. Datoria tarii a crescut intre 1996 si 2003 atunci
cand sectorul financiar a primit o lovitura, iar seceta a pus agricultura tarii pe butuci.
6. Islanda: Are o datorie de 123,8% din PIB. Momentan Fitch a stabilit un ratig de "stabil"
pentru Islanda, si prevede o crestere de 2% pentru acest an.
5. Grecia: Are o datorie de 142,8% din PIB. Grecia spera sa primeasca un nou imprumut de la
FMI, BCE si UE in valoare de peste 50 de miliarde de euro, iar cu acesti bani, guvernul elen
spera sa puna tara pe picioare.
4. Zimbabwe: Are o datorie de 149% din PIB. Inflatia necontrolata a dus tara intr-o situatie
deplorabila. Proasta gestionare a fondurilor a facut ca aceasta tara sa fie ingropata in datorii.
3. Liban: Are o datorie de 150,7% din PIB. Libanul are o datorie publica de 52 de miliarde de
euro, iar aceasta va creste in acest an cu inca 1,8 miliarde, deoarece tara trebuie sa fie
ajutata sa iasa din criza.
2. Federatia Sfantul Kitts si Nevis: Are o datorie de 196,3% din PIB. Mica insula a anuntat ca
vrea sa isi reduca din datorii, si spera sa ia un imprumut din exterior pentru a iesi din
aceasta situatie.
1. Japonia. Are o datorie de 225,8. Se pare ca tara a fost zguduita din temelii. Fiind una din
cele mai mari puteri economice ale lumii, Japonia a ajuns sa fie ingropata in datorii, un urma
tsunami-ului devastator care a pus pe butuci industria, exporturile, intraga economie.

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 15

Bibliografie recomandata
1. Alan Beattie, G20 currency fist fight rolls into town, Financial Times, 11 octombrie
2010,
http://www.ft.com/cms/s/0/ca286028-d550-11df-8e86-00144feabdc0.html?ftcamp=rss ;
2. Alan Beattie, Joshua Chaffin, Kevin Brown, Wen warns against renminbi pressures,
Financial Times, 6 octombrie 2010, http://www.ft.com/cms/s/0/f92d794e-d16d-11df96d100144feabdc0.html, accesat 8 octombrie 2010;
3. Alexandra Stevenson, Currency wars: Wen fire retaliatory salvo to critics, Financial
Times, 6 octombrie 2010, http://blogs.ft.com/beyond-brics/2010/10/06/wen-throwsfire-into-thecurrency- war/, accesat 8 octombrie 2010;
4. Ambrose Evans-Pritchard, China threatens 'nuclear option' of dollar sales,
Telegraph.co.uk, 8 august 2007, accesat 1 octombrie 2010;
5. Chris Giles i Alan Beattie, Battle lines drawn on currency war, Financial Times, 10
octombrie
2010,
http://www.ft.com/cms/s/0/55e103f2-d495-11df-b23000144feabdc0.html, accesat 11 octombrie 2010;
6. Caballero, Ricardo; Emmanuel, Farhi; Mohamad, L. Hammour (2006), Speculative
Growth: Hints from the U.S. Economy, American Economic Review 96(4): 1159-1192.
7. Croitoru, Lucian (2013), The Eurozone: An Inconvenient Truth, Romanian Journal of
Economic Forecasting 2/2013, p. 200.
8. Croitoru, Lucian (2015), Stagnarea secular, bulele salvatoare i creterea
economic
n
Romnia,
http://www.bnro.ro/Studii,-analize,-puncte-de-vedere4009.aspx, p. 30.
9. Daniel Schaefer, German exporters wary over currency war, Financial Times, 20
octombrie 2010;
10. Dyer Geoff, The China Cycle, Financial Times 12 september 2010
http://www.ft.com/cms/s/0/57f55ab0-be99-11df-a755-00144feab49a.html
/18
September
2010;

Economiile mari vs Economiile mici

P a g e | 16
11. Gerrit Wiesmann i Daniel Schaefer, German warning on aggressiveChinese rivals,
Financial Times, 14 octombrie 2010, accesat 15 octombrie 2010;
12. Gordon, Robert (2014), The turtles progress: secular stagnation meets the
headwinds, in Teulings, Coen and Richard Baldwin (ed.) (2014), Secular stagnation:
facts, Causes and Cures, A VoxEU.org Book, CEPR Press.
13. Krugman, Paul; Obsfeld, Maurice (2003), International Economics: Theory and
Policy, Addison Wesley, Sixth Edition, p. 314.
14. Luca Pappalardo, Olaf Novak, Eurostat statistics in focus, 32/2010;
15. Mohamed El-Erian, The FED feel compelled to experiment, Financial Times, 13
octombrie 2010,
http://www.ft.com/cms/s/0/7a76de1c-d6bb-11df-98a9-00144feabdc0.html,
accesat
13
octombrie
16. 2010; Mendoza, Enrique G.; Marco, E. Terrones (2008), An Anatomy of Credit Booms:
17. Evidence from Macro Aggregates and Micro Data, NBER, Working Paper 14049
http://www.nber.org/papers/w14049.
18. Mishkin, Frederic S. (2007), Will Monetary Policy Become More of a Science?
19. Pepe Escobar, Anteing up, Betting, and Bluffing in the New Great Game, CBSNews,
13 octombrie
2010, Pepe Escobar, Globalistan: How the Globalized World is Dissolving in a Liquid War,
Nimble Books, 2006;
Pepe Escobar, Obama does Globalistan, Nimble Books, 2009;
20. Working Paper 13566, http://www.nber.org/papers/w13566, NBER (October).
21. Prigogine, Ilya; Isabelle Stengers (1984), Order Out of Chaos: Man`s New Dialog with
Nature, Bantam Books.
22. Summers, Lawrence (2013), IMF Fourteenth Annual Research Conference in Honor of
Stanley Fischer, Washington, DC, November 8, http://larrysummers.com/imffourteenth-annual-research-conference-in-honor-of-stanley-fischer/.
23. Tirole, Jean (1985), Asset Bubbles and Overlapping Generations, Econometrica, Vol.
53, No. 6. (Nov., 1985), pp. 1499-1528. Wolf, Martin (2015), Unbalanced hopes for
the world economy: it is futile to ignore the reality that we have an integrated global
system, Financial Times, February 17
Surse statistice:
1. Fondul Monetar Internaional
2. Banca Mondial
3. United Nations
4. World Federation of Exchanges
5. Organizaia mondial a comerului
6. ASEAN