Preguntas sobre el caso Enron

1. Cul era la actividad de Enron?

Enron era una empresa del sector energtico que se dedicaba a la distribucin de
petrleo, de gas natural y de energa elctrica.
Se fund en 1985 mediante la fusin de las empresas Houston Natural Gas e InterNorth,
y en 1997 adquiri Portland General Electric (PGE).
Con el tiempo fue diversificando su actividad, se plante desarrollar nuevos negocios y
comenz a comercializar productos financieros (como futuros y otros derivados) que
especulaban con el precio de la energa y de otros bienes sin una base real (ancho de
banda, previsiones meteorolgicas, etc.) a travs de una plataforma online.
Impuls tambin nuevos negocios relacionados con las telecomunicaciones pero en
muchos casos no llegaron a cuajar (como la venta de pelculas de video online en
asociacin con Blockbuster).

2. En algn momento del documental se define la visin de Enron como elemento de su

cultura corporativa. Cmo se define esta visin exactamente?

Enron dej a un lado los valores ticos y apost por una cultura del dinero en la que se
fomentaban la ambicin y la agresividad. Skilling sola decir que a la gente slo le
motivaba ganar dinero.
Era tambin una cultura darwinista o del macho en la que slo los ms fuertes
sobreviven y estn dispuestos incluso a pisarle el cuello al otro para conseguirlo. El
propio Skilling reconoca que la cultura de Enron era muy dura. Un ejemplo de esto era
su sistema CRR (Comit de Revisin del Rendimiento), por el que anualmente se
despeda a un 15 % de los empleados, en base a una votacin hecha entre ellos mismos.

La visin es la meta que la empresa quiere alcanzar en el futuro.

Enron quera convertirse en la empresa ms innovadora e inventar un nuevo modelo o
forma de hacer negocios. Estamos tratando de cambiar el mundo, decan en un spot
publicitario. Se preguntaban constantemente por qu (ask why?), se cuestionaban cada
cosa que hacan para ver si poda hacerse de otra manera que les permitiera obtener ms
beneficios.
En un vdeo corporativo que muestran a algunos empleados durante una reunin
resumen su visin con la frase siguiente: The Worlds Leading Company. Aspiraban por
tanto al liderazgo a nivel mundial dentro de su sector.

3. Qu cargo ocupaban en Enron Ken Lay, Jeff Skilling y Andy Fastow?

Kenneth Lay, alias Kenny, era fundador de Enron Corp. y presidente (Chairman)
desde su fundacin en 1985 hasta su quiebra en diciembre de 2001. Fue tambin
director general o director ejecutivo (CEO, Chief Executive Officer o Executive
Director) de la compaa durante todos estos aos, salvo durante unos meses de 2001 en
los que Jeff Skilling asumi el cargo.

Jeffrey Skilling, alias Jeff, trabajaba como consultor para McKinsey y se incorpor a
Enron en 1989 como presidente y director general de su filial Enron Finance Corp. En
1997 se convirti en director de operaciones (COO o Chief Operating Officer) de la
matriz Enron Corp., es decir, el directivo responsable de definir la estrategia de negocio
de la compaa, dar a Enron una nueva orientacin, manejar su cartera de negocios y
controlar las actividades que lleva a cabo a diario. En febrero de 2001 pas a ser
director general o CEO de la matriz, reemplazando a Ken Lay en el cargo, pero solo se
mantuvo en l unos meses. En agosto de 2001, un poco antes de que las acciones de
Enron comenzaran a caer, abandon su puesto de director general y vendi 450.000
acciones de la compaa por un total de 33 millones de dlares.

Andrew Fastow, alias Andy, fue fichado por Skilling para la filial Enron Finance Corp.
e ide todo un entramado de sociedades a las que Enron pudiera traspasar deudas y
prdidas. Cre tambin LTM, una sociedad encargada de gestionar fondos de inversin
integrados exclusivamente por activos y acciones de Enron. En 1998 se convirti en
director financiero (CFO o Chief Financial Officer) de la matriz Enron Corp. Se
embols ms de 45 millones de dlares con las sociedades que haba creado para hacer
negocios con Enron. Aunque inicialmente fue tomado como chivo expiatorio del
escndalo, se le conden a solo 10 aos, a cambio de su compromiso de colaborar con la
justicia y denunciar las actuaciones de los mximos responsables de la compaa.

4. Qu prcticas contrarias a la tica llev a cabo Enron?

Manipulacin de la contabilidad y traslado de deudas y gastos a compaas asociadas

(como las ms de 700 sociedades fantasma creadas por Fastow y radicadas en las Islas
Caimn).
Utilizacin de un sistema o criterio de valoracin de inversiones a precio de
mercado (VHF o valor hipottico futuro), que le permita contabilizar los beneficios
potenciales o futuros en el momento de cerrar una transaccin o negocio, basndose en
expectativas de precios.
Destruccin de documentos.
Creacin de una plataforma financiera para colocar derivados que especulaban con el
precio de la energa.
Los directivos llevaron a cabo todo tipo de prcticas para hacer subir rpidamente la
cotizacin de las acciones y as obtener fcilmente beneficios en Bolsa gracias a la
informacin privilegiada que manejaban. A esta prctica la llamaban hinchar y
retirar (fue lo que pas, por ejemplo, al anunciarse el lanzamiento del negocio de venta
de banda ancha, que inicialmente las acciones de Enron se dispararon, aunque luego
todo fue un fiasco).
Engao a los inversores y accionistas, al y las acciones estuvieran sobrevaloradas.
Engao a los trabajadores (se les incit a invertir todos sus fondos de pensiones en
acciones de Enron y no se les permiti desinvertir cuando las acciones empezaron a
caer).
Poltica darwinista de recursos humanos por la que anualmente se despeda a un 15
% de la plantilla, en base a una votacin hecha entre los propios empleados.
Pago de sobornos a gobiernos para obtener contratos de suministro de gas en otros
pases.
Pago de sobornos a analistas financieros.
Presiones al banco de inversiones Merrill Lynch para que despidiera a un analista
(Olson) que cuestionaba las actuaciones de Enron.
Apagones provocados deliberadamente por sus operadores burstiles, alegando una
falta de mantenimiento de la red, para encarecer artificialmente el precio de la
electricidad.
5. Quines actuaron como cmplices de Enron?

El presidente, los altos directivos y los operadores podemos considerarlos cmplices

internos.
La auditora Arthur Andersen, que encubri sus irregularidades contables, colabor en
la destruccin de documentos y aval sus cuentas. En su relacin con Enron tena un
conflicto de intereses; adems de auditarle sus cuentas le proporcionaba servicios de
consultora.
Los abogados.
Algunos polticos que estaban al tanto de sus prcticas irregulares.
El Gobierno federal, que impuls la liberalizacin del sector elctrico.
Los principales bancos de inversiones estadounidenses (JP Morgan, Chase Manhattan,
Merrill Lynch, etc.): compraron derivados que Enron comercializaba y que especulaban
con el precio futuro de la energa; celebraron con Enron operaciones ficticias que le
permitieron maquillar sus cuentas (como la compra de barcazas de energa que Enron
tena en Nigeria por Merrill Lynch); sus analistas recomendaron comprar acciones y
otros productos financieros comercializados por Enron.
La SEC o Security & Exchange Commission, que equivale a nuestra Comisin
Nacional del Mercado de Valores y que autoriz a Enron a utilizar el sistema de
valoracin de inversiones VHF, que resultaba un tanto irregular, era un tanto
cuestionable desde el punto de vista contable y le facilitaba a Enron poder especular con
sus cuentas.
La Agencia Federal de la Energa, dependiente del Gobierno Federal, que se neg a
intervenir en la crisis energtica causada por Enron en California, pese a las demandas
del gobernador Gray Davis, y no quiso hacer nada para controlar los precios hasta que el
Senado, controlado por los demcratas, le oblig a imponer lmites regionales contra los
precios.

6. Qu es la Security & Exchange Commission y qu papel jug en la crisis de Enron?

La SEC o Security & Exchange Commission, sociedad gestora de la Bolsa, que juega
un papel equivalente al de la CNMV en Espaa, le autoriz a Enron a utilizar el sistema
de valoracin de inversiones a precio de mercado VHF, que iba en contra del principio
contable de prudencia. Hay sospechas de que pudiera ser sobornada.
Solo a final, cuando Wall Street Journal denunci las operaciones irregulares de Fastow,
se avino la SEC a investigar a Enron.

7. Cul era el papel de los operadores de Enron?

Son brokers o intermediarios financieros que cerraban operaciones burstiles online.

Compraban y vendan energa en el mercado al por mayor (gas natural, petrleo,
electricidad y derivados), especulando con sus precios.
Eran los ms agresivos dentro de Enron. Crean firmemente en la liberalizacin total
de los mercados y en la libre fluctuacin de los precios, convirtiendo estos principios, a
los que servan fielmente, en toda una religin.
Su nico objetivo era enriquecerse a toda costa.
No tenan valores ticos y actuaban sin escrpulos, aprovechndose los vacos legales
existentes para provocar apagones en California. Incluso bromeaban sobre estas
prcticas, como lo prueban las grabaciones.
Se convirtieron en el motor de los beneficios de Enron y se puede decir que al final
tomaron el control de la empresa.

8. Quines fueron las principales vctimas de las actuaciones de Enron?

Empleados, que perdieron su trabajo a raz de la quiebra y vieron desaparecer sus

seguros mdicos y sus planes de jubilacin.
Accionistas, que perdieron la mayor parte de su dinero con la quiebra.
Inversores y pensionistas que haban suscrito fondos de inversin integrados
mayoritariamente por acciones de Enron.
Usuarios o consumidores que sufrieron algunas de las prcticas fraudulentas
desarrolladas por Enron, como los apagones provocados de California, que hacan subir
el precio de la electricidad.

9. Se poda haber evitado el escndalo de Enron? Cmo?

S.
Se hubiera evitado de raz si sus directivos hubieran promovido una cultura empresarial
basada en valores ticos y de responsabilidad social.
La Security & Exchange Commission y la Agencia Federal de la Energa tenan que
haber realizado correctamente su trabajo y puesto coto a las actividades de Enron
mucho antes. Con su pasividad contribuyeron a que el escndalo fuera mayor.
Tambin habra sido deseable una mayor profesionalidad y responsabilidad por parte de
los analistas financieros de los grandes bancos de inversin, que no solo no fueron
nada crticos con las actuaciones de Enron, sino que recomendaron en todo momento la
adquisicin de sus acciones y sus derivados financieros.