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RespuestasCap.18:PolticaMonetaria
1.Notenerencuenta.
2.a.Lacadadelatasadeinterssetraduceenunmovimientoalolargodelacurva
dedemanda,delpuntoAalpuntoB.
Tasade
inters
12% A
10% B
Demandade
dinero
Cantidadnominal
dedinero
b.Laspersonastienenquerealizarmscompras,locualprovocaque paracualquier
tasadeintersdemandenmsdinero(efectivooalgntipodedepsitotransaccional
comocuentacorriente).Estoproduceundesplazamientodelacurvadedemandade
dinero(deD1aD2).Ennuestroejemploparaunatasadeintersdel10%lacantidad
nominaldedinerodemandadapasadeMD1aMD2.
Tasade
inters
10%
D2
D1
Cantidadnominal
MD1 MD2 dedinero
c.Lastarjetasdecrditonoformanpartedeningunadefinicindeofertadedinero,ya
que no son un activo y no constituyen un depsito para las familias/empresas. El
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RespuestasalCaptulo18|Krugman
Tasade
inters
Demandade
dinero
Cantidadnominal
dedinero
d.LaspolticasdelBancoCentralnoalteranlademandadedinerosinolaoferta(ypor
endelatasayelequilibrioenelmercadomonetario).Sloamododeilustracin:una
compradeletrasdeltesorosignificaqueelBancoCentralestaentregandodineroalas
entidadesfinancierasacambiodelasletrasqueestasinstitucionestenanensupoder.
Significa entonces una poltica monetaria expansiva, aumentando la cantidad de
dinero en la economa. En el nuevo equilibrio la cantidad de dinero en el mercado
aumentaylatasadeintersdeequilibriodisminuye(der1ar2).
Ofertade Ofertade
Tasade dinero1 dinero2
inters
r1
r2 D
Cantidadnominal
dedinero
3.Recordarladefinicindevelocidaddedinero:
V= PxY
M
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RespuestasalCaptulo18|Krugman
Donde:
V=velocidaddeldinero(odecirculacindeldinero)
P=niveldepreciosagregado
o PorendePxYeselPIBnominal
Y=ProduccinagregadamedidaporelPIBReal
M=eslacantidadnominaldedinero
PIBnominal
M1(milesde M2(milesde Velocidad Velocidad
Ao (milesde
millones) millones) conM1 conM2
millones)
1960 526.4 140.7 312.4 3.74 1.69
1965 719.1 167.8 459.2 4.29 1.57
1970 1,038.5 214.4 626.5 4.84 1.66
1975 1,638.3 287.1 1016.2 5.71 1.61
1980 2,789.5 408.5 1599.8 6.83 1.74
1985 4,220.3 619.8 2495.7 6.81 1.69
1990 5,803.1 824.8 3279.2 7.04 1.77
1995 7,397.7 1,127.0 3641.2 6.56 2.03
2000 9,817.0 1,087.9 4932.5 9.02 1.99
Paraanalizarelcomportamientoconvienevercomosemuevenaoaaolasvariables
consideradas.Lasiguientetablapresentalasvariacionesporcentuales:
Velocidad Velocidad
cambiosporcentuales
Ao conM1 conM2
PIBnominal M1 M2
1965 36.6% 19.3% 47.0% 4.29 1.57
1970 44.4% 27.8% 36.4% 4.84 1.66
1975 57.8% 33.9% 62.2% 5.71 1.61
1980 70.3% 42.3% 57.4% 6.83 1.74
1985 51.3% 51.7% 56.0% 6.81 1.69
1990 37.5% 33.1% 31.4% 7.04 1.77
1995 27.5% 36.6% 11.0% 6.56 2.03
2000 32.7% 3.5% 35.5% 9.02 1.99
Podemos concluir entonces que para los aos en los cuales el agregado monetario
crecemenosqueelPBInominal,lavelocidaddecirculacindeldinerosube(elmismo
billete necesita ms. Por el contrario cuando el agregado vara en mayor porcentaje
queelPIBnominal,lavelocidaddedinerodisminuye(porejemploparaM2losaos
1975,1985y2000).
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RespuestasalCaptulo18|Krugman
4.Paracalcularlavelocidaddecirculacinnecesitaramoslosdatosennivelesynolas
variaciones. De todos modos tomando las conclusiones del ejercicio previo sabemos
queenlosaosenquelavariacindelagregadosuperaalavariacindelproductola
velocidaddecirculacindeldinerodisminuye.ConlocualparaelcasoJaponsdonde
seevidenciasistemticamentequeelcambioporcentualdelPIBnominalesinferioral
cambioporcentualenlaofertamonetaria,lavelocidaddeldinerocae.
5.Elbancocentralpodrausarpolticamonetariaexpansivaparaeliminarlarecesin.
Podra por ejemplo realizar compras en el mercado abierto de ttulos pblicos. Esto
haraqueenelmercadomonetariolaofertamonetariaaumente:
Ofertade Ofertade
Tasade dinero1 dinero2
inters
r1
r2 D
Cantidadnominal
dedinero
Para poder recomprar los ttulos pblicos que tienen en su poder los bancos
comerciales,elbancocentralledadineroaestasinstitucioneseinyectaliquidezenel
mercado. Esto ocasiona una baja en la tasa de inters. Menores tasas de inters
significanmenorescostosparapedirprestadotantoparalasempresascomoparalos
hogaresyprovocanquelainversinyelconsumoaumenten.Enltimainstancia,la
demandaagregadasedesplazaaladerechaporlasubadeestoscomponentes.
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RespuestasalCaptulo18|Krugman
6.Elbancocentralpodrausarpolticamonetariacontractivaparaeliminarlabrecha
inflacionaria. Podra por ejemplo realizar ventas en el mercado abierto de ttulos
pblicos.Estoharaqueenelmercadomonetariolaofertamonetariacaiga:
Ofertade Ofertade
Tasade dinero2 dinero1
inters
r2
r1 D
Cantidadnominal
dedinero
Para poder comprar los ttulos pblicos los bancos comerciales entregan al banco
central dinero en efectivo, es decir que el banco central retira liquidez del mercado.
Estoocasionaunasubaenlatasadeinters.Mayorestasasdeinterssignificancostos
ms elevados para pedir prestado tanto para las empresas como para los hogares y
provocanquelainversinyelconsumodisminuyan.Enltimainstancia,lademanda
agregadasedesplazaalaizquierdaporlabajadeestoscomponentes.
7.Notenerencuenta.
8.Elbancocentralpodrausarpolticasmonetariasexpansivasparalograrelobjetivo
de menores tasas de desempleo: ya sea bajar encajes, compras ventas de ttulos
pblicos en el mercado abierto de operaciones, emitir dinero o comprar divisas. En
ltimainstanciabajanlastasasdeintersyseincentivaalainversinyalconsumo.
Estasaccionesprovocanquelacurvadedemandaagregadasedesplacealaderecha
(de DA1 a DA2). La economa se mueve a un nuevo equilibrio (de E1 a E2). En este
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Nivelde OALP
precios OACP2
agregado
OACP1
E3
P3
P2 E2
P1 E1
DA2
DA1
Productoreal
Y1=YP Y2
9.Notenerencuenta.
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RespuestasalCaptulo18|Krugman
(a)Albernia(demandadedineroinelstica)
Tasade
inters
r2
r1
Demandade
dinero
Cantidadnominal
MD2 MD1 dedinero
(b)Brittania(demandadedineroelstica)
Tasade
inters
r1
r2 Demandade
dinero
Cantidadnominal
MD2 MD1 dedinero
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RespuestasalCaptulo18|Krugman
(a)Albernia(demandadedineroinelstica)
Ofertade Ofertade
Tasade dinero1 dinero2
inters
r1
r2
Demandade
dinero
Cantidadnominal
M1 M2 dedinero
(b)Brittania(demandadedineroelstica)
Ofertade Ofertade
Tasade dinero1 dinero2
inters
r1
r2 Demandade
dinero
Cantidadnominal
M1 M2 dedinero
12.Notenerencuenta.
13.Notenerencuenta.