Inclusion financire et croissance

Linclusion financire est le pivot de la rduction de la pauvret

et dun dveloppement solidaire et durable. Des facteurs
physiques, conomiques, rglementaires et culturels
contribuent barrer laccs aux services financiers, ce qui
dfavorise particulirement les pauvres, les femmes, les jeunes,
les populations rurales et les travailleurs de lconomie
informelle. Les nouvelles technologies comme le transfert
dargent par tlphonie mobile et des modles dactivit
novateurs permettent largement de contourner ou de
surmonter les obstacles laccs. Les gouvernements ont un
rle important jouer en mettant en place des cadres
rglementaires solides et en fixant des conditions propices
loctroi dincitations amliorer loffre et laccessibilit
conomique des services, et en suscitant une demande accrue
de services financiers, par exemple grce lducation et
lautonomisation financires des particuliers. Les envois de
fonds de ltranger, qui sont le principal apport de fonds privs
aux pays en dveloppement, constituent une source
prometteuse de demande de services financiers. Par
consquent, la rduction des cots de transaction et un
transfert plus facile, plus rapide et plus sr dargent,
notamment grce aux nouveaux produits financiers, pourraient
contribuer de faon apprciable linclusion financire.

1. Inclusion financire comme source de croissance

conomique

L'orientation du lien de causalit entre l'inclusion

financire et la croissance conomique a t un dfi.
Des faits styliss tels que ceux prsents dans la section
prcdente sont illustratifs, mais il se pourrait bien que, par
exemple, les conflits civils, le manque de primaut du droit ou
les graves ingalits de revenu et de richesse provoquent la
fois une faible inclusion financire et une faible croissance. Le
fait de s'occuper de ces autres questions peut contribuer
promouvoir la croissance et ventuellement aussi l'inclusion, et
la promotion de l'ouverture de comptes bancaires et d'autres
services financiers peut ne pas tre trs utile et pourrait mme
tre nocive. Il existe galement une possibilit de causalit
inverse: une croissance conomique plus leve peut
permettre une plus grande inclusion financire. Les mthodes
conomtriques appliques dans la prsente note (Annexe II)
contrlent les autres facteurs et la possibilit de causalit
inverse. Bien que ces approches soient plus robustes que celles
utilises jusqu'ici dans la littrature, l'approche atteint certaines
contraintes importantes en matire de donnes, tant donn
que des donnes internationales comparables ne sont
disponibles que pendant 10 ans ou moins (annexe I). La note
utilise des approches alternatives qui travail dans les limites
des donnes.

Les secteurs financiers qui ne sont pas seulement

profonds mais qui fournissent galement un accs plus
large la finance semblent plus propices la croissance
conomique. Concernant les rgressions simples entre les
pays, les niveaux initiaux des diffrents types d'indicateurs
d'inclusion financire (FI) ont un impact positif sur la croissance
pour une priode de dix ans. Cependant, ces impacts ne sont
statistiquement significatifs qu'aprs que les rgressions
comprennent le niveau global de profondeur financire ou de
dveloppement Dornavant, FIN), ainsi que d'autres types de
contrles. Cela signifie que l'inclusion financire bnficie
d'avantages de croissance distincts de ceux obtenus par le
niveau global de dveloppement du secteur financier. Les types
d'inclusion financire bnficiant de ces avantages sont: les
indicateurs de niveau d'entreprise - le pourcentage
d'entreprises ayant un crdit bancaire , le pourcentage
d'investissements financs par les banques et le pourcentage
d'adultes ayant un compte dans une institution financire
formelle ou avec une carte de crdit, pourcentage d'adultes qui
ont emprunt une institution financire formelle, ou utilis un
compte pour recevoir des transferts ou des salaires du
gouvernement. Les impacts positifs continuent de se maintenir
pour les indicateurs dinclusion financire lis au quartile de
revenu infrieur et aux utilisateurs de femmes.

Depuis des niveaux levs de dveloppement financier,

les avantages marginaux de l'inclusion financire
commencent baisser. Si les effets de linclusion financire
sur la croissance sont positifs, limpact de ces effets sur
l'interaction entre FI et FIN est le plus souvent ngatif. En
d'autres termes, les effets de la croissance marginale diminuent
mesure que FIN et FI deviennent progressivement plus
importants (figure 5). des niveaux faibles des deux, les effets
marginaux sont importants, alors qu' des niveaux levs de
ces deux les effets marginaux sont petits et ventuellement
ngatifs dans certains cas.

un niveau dsagrg, les secteurs dpendent

davantage du financement extrieur Plus rapide dans
les pays dots d'une plus grande marge de manuvre
financire, et dune inclusion financire importante.
L'approche de Rajan-Zingales (RZ, 1998) qui permet didentifier
un canal par lequel la finance peut affecter la croissance
comme base de rfrence, l'analyse dans ce document a
commenc par estimer l'quation RZ en utilisant uniquement la
profondeur de l'institution financire ou l'indicateur de
dveloppement. L'analyse a permis de confirmer l'hypothse
principale: les secteurs qui ncessitent gnralement plus de
financement externe (EXT) tendent crotre plus rapidement
dans les pays o FIN est plus leve. Ainsi, le dveloppement
financier renforce la croissance en assouplissant les contraintes
de financement. Pour dterminer si l'inclusion financire est
galement associe ce canal, deux tests supplmentaires ont
t entrepris. Premirement, un indicateur d'inclusion
financire a t insr la place de la variable FIN. Plusieurs
indicateurs d'accs et d'utilisation ont t positivement et
significativement associs une croissance plus forte des
secteurs dpendants de l'extrieur: la disponibilit des guichets
automatiques et le pourcentage d'adultes ayant un compte
dans une institution financire formelle, ainsi que l'utilisation
de ces comptes pour recevoir des transferts gouvernementaux.
Deuximement, une interaction supplmentaire entre la
variable FIN, la variable d'inclusion financire et la mesure de la
dpendance externe (EXT) a t incluse afin d'valuer si
l'inclusion financire joue un rle supplmentaire dans ce canal,
au-del du dveloppement financier ou de la profondeur. Aussi
cette analyse considre que les indicateurs ci-dessus ont un
effet positif significatif sur le taux de croissance des secteurs
dpendants de la finance extrieure.

L'inclusion financire est particulirement bnfique

dans les secteurs o la garantie de nantissement est
plus problmatique. Une deuxime application de l'approche
RZ consiste utiliser le degr de tangibilit des actifs d'un
secteur comme caractristique distinctive de diffrents
secteurs. Ici, l'hypothse est que lorsque les conditions
financires sont meilleures, les secteurs qui ont une tangibilit
plus faible de leurs actifs (actifs qui ne peuvent pas tre
facilement engags en garantie) pourront obtenir un
financement et donc crotre plus rapidement. Cette analyse
montre qu'un groupe similaire d'indicateurs de l'infrastructure
financire, de l'accs et de l'utilisation des comptes par les
mnages et de l'utilisation du crdit par les entreprises est
associ une croissance plus forte des secteurs faible
tangibilit des actifs.
Le graphique de gauche montre quune augmentation de la
disponibilit des guichets automatiques du 25e au 75e centile
est associe un Croissance conomique moyenne de 3 points
de pourcentage. Lorsque le rapport entre le crdit priv et le PIB
est au 75e percentile, l'effet d'une augmentation similaire des
guichets automatiques entrane une croissance supplmentaire
considrablement infrieure environ 2 points de pourcentage.
Le graphique de droite montre une relation similaire entre le
pourcentage d'entreprises qui ne considrent pas l'accs au
crdit comme un obstacle majeur et le ratio du crdit priv au
PIB.

2. Exemple : linclusion financire est la cl de la croissance

durable pour les pays africains

Le taux de croissance moyen du PIB des conomies africaines a

t de plus de cinq pour cent par an depuis 2004, et nombreux
sont celles qui devraient atteindre en 2060 le groupe des pays
revenu intermdiaire ou lev. Cependant, cette vision ne peut
tre atteinte sans un secteur financier solide, dvelopp et
concurrentiel. Notamment, un systme financier qui fonctionne
bien sera une condition essentielle pour atteindre une
croissance durable et inclusive.
Le secteur financier en Afrique a fait des progrs considrables
en termes de dveloppement et de stabilit. Beaucoup de pays
africains ont fait des progrs dans la rforme de leur cadre
institutionnel et la cration d'un environnement propice un
meilleur accs aux services financiers. On observe une
augmentation du taux de pntration dans plusieurs pays
africains grce des modles conomiques innovants tels que
les services bancaires mobiles. Nanmoins, de nombreux dfis
restent relever. Pour que les services financiers soient plus
disponibles, accessibles, abordables et donc inclusifs, il y a lieu
de dvelopper des instruments financiers innovants et des
infrastructures financires oprationnelles pour le bnfice des
groupes dfavoriss et vulnrables.
Dans un livre rcent intitul l'inclusion financire en
Afrique "(co-dit par Thouraya Triki et Issa Faye), qui
documente l'tat de l'inclusion financire en Afrique et
fournissons aux dcideurs, aux intervenants du secteur
financier et aux acteurs du dveloppement des informations
prcises sur les opportunits et les dfis spcifiques qui
mritent de lattention et de l'action. Bien que l'accs aux
services financiers se soit considrablement amlior dans les
pays africains, de nombreux individus et entreprises sont
encore exclus des systmes financiers formels. Le livre note en
outre que moins d'un quart des adultes en Afrique ont un
compte dans une institution financire formelle, et de nombreux
adultes en Afrique utilisent des mthodes informelles pour
pargner (comme les tontines, les fonds de funrailles, etc.) et
emprunter (amis, famille et prteurs privs
informels). Nanmoins, le succs de certains instruments
financiers novateurs tels que le Mobile-banking en Afrique de
l'Est offre davantage de possibilits en matire d'inclusion
financire, en particulier pour les pauvres, les femmes, les
jeunes, les personnes vivant dans les zones rurales et les
petites et moyennes entreprises (PME).
Une nouveaut de cette publication est l'analyse qu'elle fait de
l'impact que l'instabilit politique et la vulnrabilit conomique
peuvent avoir sur la capacit des mnages et des PME
accder diffrents types de services financiers. Selon le livre,
seulement 14 pour cent des adultes vivant dans des tats
fragiles d'Afrique ont un compte dans une institution financire
 formelle. Compte tenu du risque lev pour certains pays
africains dtre en situation de fragilit, le livre prconise qu'il
est impratif que l'inclusion financire efficace et durable fasse
partie des stratgies nationales de reconstruction. Le livre
encourage galement une plus grande coordination entre les
partenaires de dveloppement pour une approche
contextualise, flexible et adapte l'inclusion financire dans
les tats fragiles.
Pour que l'inclusion financire devienne un moteur de la
croissance durable et inclusive en Afrique, les auteurs prvoient
une srie d'options stratgiques concernant le rle de
transformation que la technologie peut jouer dans la ralisation
dune plus grande inclusion financire, la ncessit de concilier
l'inclusion financire et la stabilit financire, les leons que
l'Afrique pourrait apprendre des autres pays en dveloppement,
et le rle des institutions financires de dveloppement (IFD)
pour aider la conception et la mise en uvre de programmes
d'inclusion financire en Afrique. Les principaux messages du
livre sont:
Les services financiers mobiles peuvent aider l'Afrique
parvenir un dveloppement plus important et plus
inclusive. En fait, l'inclusion financire a le potentiel de stimuler
l'pargne intrieure, l'augmentation des transferts d'argent
entrants de la diaspora, et de rduire les cots de transactions
des PME et du secteur priv en rduisant le nombre de
mnages et des entreprises financirement exclus en Afrique.
La stabilit financire et l'inclusion financire pourraient
constituer des objectifs complmentaires. Pour assurer une
stratgie rglementaire inclusive, les rgulateurs financiers
devraient adopter un cadre conceptuel qui permettra
d'atteindre l'inclusion financire tout en prservant la stabilit
et en tenant compte des exigences rglementaires inhrentes
aux diffrentes fonctions de l'industrie des services financiers.
Les modles d'affaires innovants et rentables mis en
uvre par d'autres pays en dveloppement (comme en
Amrique latine) pour largir l'accs aux services financiers
pour les mnages faible revenu pourraient inspirer les
gouvernements africains et d'autres intervenants afin
 d'atteindre une plus grande inclusion financire en Afrique. Un
exemple notable est le modle de l'agence bancaire.
Les IFDs sont de plus en plus des acteurs cl dans la
promotion de l'inclusion financire en Afrique. Afin de renforcer
limpact de leurs interventions sur le dveloppement, il est
ncessaires de promouvoir une plus grande collaboration entre
elles; mettre leur disposition plus de ressources et de
comptences pour promouvoir les activits de renforcement
des capacits, et renforcer les effets dentranement et
catalytiques de leurs projets dinclusion financire devrait tre
la norme.

Inclusion financire et ingalits

Il est dsormais un consensus que laccs aux services
financiers va de pair avec la lutte contre la pauvret, la
rduction des ingalits de revenu et lessor de la croissance
conomique. Daprs le Global Findex 2014, dans le monde, 2
milliards de personnes ne possdent pas de compte bancaire.
Parmi les facteurs qui contribuent lexclusion financire, on
peut citer la pauvret (plus de la moiti des adultes issus des
40% de mnages les plus pauvres ne possdent pas de compte
bancaire), le lieu de vie (les personnes rurales sont moins
bancariss que les citadines), lge et le sexe. Partout dans le
monde, les femmes ont en moyenne moins accs que les
hommes aux services financiers: 58% des femmes ont un
compte dans une institution formelle, contre 65% des hommes.
Malgr la hausse du taux de dtention de comptes bancaires
depuis 2011, lcart entre hommes et femmes ne sest pas
vraiment resserr. Cet cart reste particulirement marqu en
Asie du Sud (37% des femmes, 55% des hommes); il lest
beaucoup moins en Asie de lEst et du Pacifique (67% des
femmes et 71% des hommes) et en Amrique Latine (49% des
femmes et 54% des hommes). Les cots quimpliquent
louverture dun compte bancaire, le poids des dplacements et
des procdures administratives, sont autant de facteurs qui
conditionnent laccs des pauvres aux services financiers. A
ceux-ci, sajoutent des difficults supplmentaires pour les
femmes, par exemple :

Un patrimoine moindre compar aux hommes, li notamment

un accs limit la proprit et donc aux garanties que les
femmes peuvent fournir pour accder au crdit.

Des lois discriminatoires : dans certains pays les femmes ont

besoin de lautorisation de leur poux pour contracter un prt.
Dans certains pays dAfrique du nord par exemple, afin de
vrifier que les projets des femmes sont approuvs par leurs
maris, leurs poux doivent cosigner leurs emprunts.

Des ingalits qui minent laccs aux services financiers:

moindre accs lducation et aux formations, moins de
mobilit..., La micro-finance sest constitue comme outil
privilgi pour atteindre les populations traditionnellement
exclues du secteur bancaire, notamment les femmes.

Globalement, le secteur de la micro-finance reprsenterait

aujourdhui 200 millions de clients, qui sont 75% des femmes.
Cette surreprsentation des femmes dans la micro-finance tient
de multiples raisons, plus ou moins prouves scientifiquement,
parmi lesquelles : limpact en terme de rduction de la pauvret
(meilleure utilisation suppose des fonds), des raisons
culturelles (plus grande facilit rassemble les femmes en
groupes solidaires), des critres financiers (bons taux de
remboursements) (Feuille de route IFP, Axelle Kere, 2014).
Laccs aux services de micro-finance permet notamment de
palier aux besoins des femmes entrepreneures, qui non
seulement font face des ingalits en termes daccs aux
services financiers (il est estim que 70% des PME diriges par
des femmes ont peu ou pas accs aux services financiers), mais
ont le plus souvent un capital propre moindre (souvent la
premire source de financement lors de la cration
dentreprise) par rapport aux hommes entrepreneurs. En
revanche, si les femmes ont accs aux services de microcrdit,
les montant des crdits qui leurs sont allous restent infrieurs
ceux dont peuvent bnficier les hommes. De faon gnrale,
les femmes ont plus de difficults obtenir des crdits
importants, qui requirent de garanties dont elles ne disposent
pas.

L'cart entre le genre en matire d'inclusion financire semble

tre positivement li l'ingalit des revenus. La figure ci-
dessous montre que les pays qui affichent un cart plus
important entre le genre dans les avoirs en compte tendent
galement avoir une ingalit de revenus plus leve,
approxime ici par le coefficient de Gini. De mme, le Gini est
positivement corrl avec l'ingalit et les exploitations de
compte relatives dans le segment le plus riche de la population
(Banque mondiale 2014). Naturellement, ceux-ci ne peuvent
pas tre interprts comme causalit. Dans ce cadre des tudes
ont montr qu'un approfondissement financier accru
accompagn d'une inclusion financire (grce la disponibilit
du crdit) pourrait contribuer rduire l'ingalit des revenus.

1. Ensemble de base
2. Principales dimensions de lEnsemble de Base : accs et
utilisation
2. Ensemble de base
Principales dimensions de lEnsemble de Base : accs et
utilisation

1. Inclusion financire et stabilit : une approch

thorique
2. Inclusion financire : une cause potentielle
dinstabilit financire