Politica investiional a statului este definit ca un sistem de repere i msuri economico-

organizatorice, elaborate i realizate de organele administrrii publice n colaborare cu structurile

comerciale i noncomerciale orientate spre creterea investiiilor (fr a cauza diminuarea
nivelului de trai al populaiei) i utilizarea lor rentabil n scopul asigurrii dezvoltrii
socialeconomice stabile a societii, ncadrrii eficiente a populaiei n cmpul muncii, asigurrii
competitivitii economiei naionale i sporirii atractivitii investiionale a acesteia.
Politica investiional promovat de stat prezint o influen semnificativ asupra
performanelor economice ale economiei naionale. Actualmente, majoritatea rilor dezvoltate,
precum i rile emergente promoveaz o politic investiional orientat spre cunoatere i
inovare, care are ca obiectiv asigurarea creterii economice pe calea social-inovaional.
Politica investiional constituie o parte component a politicii economice promovate de
stat. Dup caracterul orientrii sale, politica investiional a rii poate fi agresiv i
conservativ.
Politica investiional agresiv este politica orientat spre atingerea unei profitabiliti
maxime n condiii de risc accentuat, adic, realizndu-se, preponderent, plasamente n obiective
riscante. De regul, la acestea se refer ramurile i domeniile inovaionale .
Politica investiional conservativ este politica orientat spre minimizarea riscurilor
investiionale n condiiile obinerii unor venituri moderate. O astfel de politic vizeaz, n
special favorizarea plasamentelor n ramurile i domeniile economice tradiionale .
Actualmente, majoritatea rilor dezvoltate din Occident, precum i unele ri n tranziie
promoveaz o politic investiional agresiv, inovaional, care are ca obiectiv asigurarea
creterii economice pe calea social-inovaional, adic acumulnd capital uman. Ponderea
capitalului uman n volumul total al reproduciei bogiei depete 70% n rile europene
dezvoltate precum i n America de Nord.
n funcie de politica investiional promovat (agresiv sau conservativ, orientat
preponderent spre mobilizarea investiiilor interne sau a celor externe, etc.), statul va favoriza
unele tipuri de investiii, prin asigurarea unui climat investiional respectiv.
Pentru a face aprecieri asupra climatului investiional dintr-o ar sau alta investitorii
apeleaz adesea la ratinguri investiionale. Exist o mare diversitate de metode, utilizate pentru
stabilirea ratingurilor investiionale. Toate ns au o trstur comun - au un caracter complex.
Piaa mondial este dominat n prezent de trei mari agenii internaionale de evaluare a
riscului, asociat plasamentelor ntr-o ar sau alta (risc rating agencies):
1.Standard & Poors Ratings Group,
2. Moody,s Investors Service
3. Fitch-IBCA.
 n aprecierea complex a atractivitii investiionale (a climatului investiional) a unei
ri, investitorii apeleaz, cel mai frecvent la ratingurile investiionale stabilite i prezentate de
ctre revista "Euromoney". Metodologia de evaluare a acestei reviste se bazeaz pe rezultatele
celor mai populare agenii de rating internaionale sus-menionate. "Euromoney" public
semestrial clasamentul riscului rii, care grupeaz 180 de state i este construit dup o
metodologie specific acestei publicaii.
n evaluarea riscului suveran, care conform opiniei specialitilor constituie doar o parte a riscului
de ar, Euromoney atribuie ponderi specifice urmtorilor indicatori:
Performana economic, apreciat ca o medie a previziunilor pentru anul curent i anul
urmtor realizate de Proieciile Economice globale ale Euromoney (ponderea este de 25%); n
cazul n care nu exist previziuni despre o ar, scorul acordat este zero. Variabilele economice
pe baza crora se acord de ctre specialitii intervievai de Euromoney un scor ntre 0 (cea mai
dezastruoas situaie economic) i 100 (economia cea mai puternic) sunt: creterea economic,
stabilitatea monetar, soldul contului curent i cel bugetar, omajul i dezechilibrele structurale.
Riscul politic este definit ca suma dintre riscul de neplat sau riscul de a nu
deservi datoria extern, care decurge din importuri, mprumuturi, dividende i alte relaii
comerciale i financiare externe, i riscul nonrepatrierii capitalului. El este obinut din media
valorilor atribuite de analiti de risc, agenii de asigurri i inspectori de credit care lucreaz cu
rile supuse evalurii (ponderea este de 25%). Fiecare analist poate acorda maximum 10 puncte
(cnd riscul politic este zero) i minimum zero ( cnd ansele de recuperare a datoriei sunt
considerate nule).
Indicatorii datoriei externe (10%) se calculeaz pe baza informaiilor publicate n
World Bank World Debt Tables. Acetia sunt: serviciul datoriei externe/exporturi (A); balana
contului curent/PNB (B); datoria extern/PNB (C).
ncetri de pli sau reealonri n serviciul datoriei externe (10%). Se acord un
scor cuprins ntre 10, dac nu s-au nregistrat ncetri de pli n ultimii trei ani i 0, dac ara a
fost continuu n ncetare de pli. Informaiile se bazeaz tot pe World Bank World Debt
Tables.
Media ratingurilor riscului suveran stabilite de Moodys, Standard& Poors i
Fhitch (10%). Dac astfel de rating-uri nu exist, se acord 0 puncte.
Accesul la credite bancare (5%) se calculeaz ca raport ntre plile n contul
mprumuturilor private pe termen lung negarantate i PNB.
Accesul la finanri pe termen scurt (5%).
Accesul pe pieele de capital (5%) reflect analizele Euromoney cu privire la
rapiditatea cu care o ar poate mobiliza resursele financiare internaionale din emisiune de
obligaiuni i credite sindicalizate. n scopul evalurii acestui indicator, publicaia solicit
specialitilor din conducerea sindicatelor creditorilor punctaje pentru fiecare ar. Scorurile au
urmtoarea semnificaie: 5 puncte dac accesul este nengrdit, 4 puncte dac n 95% din situaii
nu exist probleme de acces, 3 dac n mod normal nu exist probleme, 2 dac exist
posibilitatea ca accesul s fie condiionat, 1dac accesul este posibil doar n anumite condiii, 0
dac accesul nu este posibil.
Discountul la forfetare (5%) reflect media maturitilor mprumuturilor
disponibile i marja de risc (forfaiting spread) a obligaiunilor statului evaluat peste riscul celui
mai sigur stat (de regul SUA). Informaiile sunt furnizate de Morgan Grenfell Trade Finance i
West Merchant Capital.
Pe baza acestor indicatori, fiecare stat primete un punctaj pe o scar de la 0 (cel mai
mare risc) la 100 ( risc minim), pornind de la care, rile sunt grupate n nou clase de risc,
acoperind fiecare cte 10 puncte. Scorul sub 10 puncte nu este ncadrat n nici o clas de risc.
Euromoney public o dat cu scorul general i scorurile pariale pentru a furniza ct mai multe
informaii cu privire la rile monitorizate.
Metoda anterior analizat este mai simpl, att ca concepie ct i n aplicare, i are un
grad mai nalt de obiectivitate n comparaie cu cel al celorlalte agenii internaionale de evaluare
a riscului. Extrema simplificare a caracteristicilor economice, politice i sociale ale rilor
analizate nu permite ns evidenierea particularitilor fiecrui stat, de aceea investitorul va
trebui s utilizeze i metode individuale de apreciere a atractivitii investiionale a unei anumite
ri.
Pentru derularea eficient a procesului investiional, este necesar asigurarea unui cadru
legislativ i normativ adecvat. n acest context, fiecare stat elaboreaz un ir de legi i acte
normative, care reglementeaz activitatea investiional
Documentele principale, care, n mod expres, stabilesc politica Guvernului Republicii
Moldova, n domeniul investiiilor, sunt:
Strategia de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor pentru anii;
Planul Naional de Dezvoltare;
Programul de activitate al Guvernului Republicii Moldova Integrarea European:
Libertate, Democraie, Bunstare;
Prevederi din alte strategii sectoriale, cum ar fi Strategia de dezvoltare a industriei etc.
Prin strategii naionale se neleg documente ntocmite de factorii de decizie la nivel naional
care cuprind obiectivele generale i orientrile specifice de dezvoltare pe termen mediu i lung a
unei ri, prin luarea n considerare a prioritilor rezultate dintr-o analiz atent a situaiei
existente, a resurselor disponibile, a mecanismelor de pia.
 Viziunea strategic de dezvoltare a Republicii Moldova Caracteristicile creterii economice
actuale

Creterea economic din Republica Moldova, n tandem cu tendina de reducere a srciei,

sunt strns corelate cu fluxul de remitene i consumul generat de acestea din urm. C tigurile
din munca moldovenilor aflai peste hotarele rii au alimentat venitul disponibil al gospodriilor
casnice, conducnd astfel la majorarea cererii agregate de consum. Constrns de capacit ile
limitate de producie autohton, aceast cerere a fost satisfcut n mare msur de importurile
de bunuri i servicii. Bugetul public naional a beneficiat pe urma acestei situa ii, ns balan a
comercial a evoluat n direcia unui deficit comercial alarmant. Pe lng faptul c cre terea
economic bazat pe consum i remitene expune economia rii ctre o serie de vulnerabilit i,
exist un pericol i mai mare asociat acestui model de cretere economic faptul c volumul
remitenelor va ncepe s scad la un moment dat. Actualmente, migraia decimeaz familiile
cetenilor din Republica Moldova. Acest lucru n sine este destul de grav, ns urmrind evoluia
migraiei n rile care s-au confruntat cu acest fenomen, anticipm c familiile moldovenilor se
vor rentregi. Din pcate, dac nu acionm ferm ntru crearea unor condiii adecvate de munc i
trai n Republica Moldova, rentregirea familiilor de migrani se va produce n afara hotarelor
rii. Moment care va genera declinul remitenelor

http://www.slideshare.net/dorina_505/proiect-35497643

http://bsclupan.asm.md:8080/xmlui/bitstream/handle/123456789/349/8.pdf?sequence=1