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Vantagens do produto
Protege contra a oscilao dos preos (hedge);
Ferramenta utilizada para mitigao do risco de base, evitando os-
cilaes de preos no esperadas;
Dispensa depsito de margem de garantia para posies titulares;
Possibilita operaes com derivativos de boi devido a sua alta cor-
relao, pois essa commodity utilizada como insumo nas opera-
es de confinamento; e
Aps o pagamento do prmio, no gera fluxo de caixa referente a
ajustes dirios para as partes.
Fique atento!
Ao firmar um Contrato de Opes sobre Futuro de Milho, o investidor
deve considerar que:
h diferena na base de preo da saca de milho devido s diferen-
tes localizaes geogrficas das plantaes, o que influencia o cus-
to do frete;
h necessidade de margem de garantia para o vendedor de opes
(posies vendidas);
a proteo direcional, no eliminando a participao total da va-
riao de preo;
as oscilaes nos custos de armazenagem e de terra, no clima e nos
insumos para a produo nas diferentes regies do cultivo podem
acarretar em divergncias na base de preo; e
os valores de frete no esto contemplados no valor do produto.
Prmio da opo, expresso em reais por saca de 60kg lquidos, com duas casas
Cotao
decimais.
Variao Mnima
R$0,01 por saca de 60kg lquidos.
(tick size)
R$3,00
14.00
15.00
16.00
17.00
18.00
19.00
20.00
Exemplo
R$18,00
Considere os seguintes parmetros de uma put: R$17,00
preo de exerccio: R$17,00/saca;
R$16,00
prmio: R$1,00/saca.
R$15,00
O quadro a seguir mostra o resultado financei-
R$14,00
ro da operao com base em cenrios de pre-
13,00
14,00
15,00
16,00
17,00
18,00
19,00
20,00
Resultado da posio
de exerccio no vencimento. Essa posio far com R$6,00
que ele se proteja contra uma queda de preo e, R$4,50
em contrapartida, se beneficie de uma alta no pre- R$3,00
o da mercadoria fsica. R$1,50
R$0,00
Como o risco do produtor a queda no preo (R$1,50)
da saca de milho no momento em que pretende (R$3,00)
vend-la, ao exercer seu direito de venda, ter
12,20
13,00
13,80
14,60
15,40
16,20
17,00
17,80
18,60
19,40
20,20
21,00
21,80
22.60
garantido um preo mnimo. Caso o mercado no
vencimento esteja acima do preo de exerccio na R$/saca a vista
data do vencimento, o titular da put no exerce-
Nesta operao, pode-se notar que, caso o mer-
r seu direito de venda, perdendo o prmio pago
anteriormente. cado futuro no esteja sendo negociado a mais de
R$17,00/saca (preo de exerccio + prmio 15,50 +
1,50 = 17,00), a opo no lucrativa ao seu deten-
Estratgia de trava de alta tor. Caso estivesse posicionado somente nessa opo
A estratgia de trava de alta, tambm conhecida e o mercado passasse a praticar preos superiores a
como bull call spread, indicada para produtores (ou R$17,00/saca, seu lucro seria indeterminado.
investidores) que queiram se proteger de um cenrio J a posio vendida na call com preo de exerccio
de alta do preo do ativo-objeto, porm limitando a
de R$20,00/saca ao valor de R$0,80 (prmio), repre-
sua proteo (participao) em detrimento de eco-
senta o resultado a seguir.
nomia no custo da operao. O valor de alta da saca
de milho em que o detentor da operao deseja li- Venda da call
mitar a sua proteo dever ser escolhido de acordo R$2,00
com suas expectativas de mercado.
Resultado da posio
R$1,00
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