EJERCICIO I.

VARIABLES MACROECONMICAS

A- PRODUCTO INTERNO E INGRESO NACIONAL BRUTO

PRODUCTO INTERNO: El PIB es el valor monetario de los bienes y servicios

finales producidos por una economa en un perodo determinado. EL PIB es un
indicador representativo que ayuda a medir el crecimiento o decrecimiento de
la produccin de bienes y servicios de las empresas de cada pas, nicamente
dentro de su territorio. Este indicador es un reflejo de la competitividad de las
empresas.

Por qu es importante que crezca el PIB?

Indica la competitividad de las empresas. Si la produccin de las

empresas mexicanas no crecen a un ritmo mayor, significa que no se
est invirtiendo en la creacin de nuevas empresas, y por lo tanto, la
generacin de empleos tampoco crece al ritmo deseado.

Si el PIB crece por abajo de la inflacin significa que los aumentos

salariales tendern a ser menores que la misma.

Un crecimiento del PIB representa mayores ingresos para el gobierno a

travs de impuestos. Si el gobierno desea mayores ingresos, deber
fortalecer las condiciones para la inversin no especulativa, es decir,
inversin directa en empresas; y tambin fortalecer las condiciones para
que las empresas que ya existen sigan creciendo.

Algunas aclaraciones sobre el PIB

El PIB de una pas aumentar si el gobierno o las empresas dentro del

mismo toman prstamos en el extranjero, obviamente, esto disminuir el
PIB en perodos futuros.

No toma en cuenta la depreciacin del capital (Aqu se incluyen tanto

maquinaria, fbricas, etc., como as tambin recursos naturales, y
tambin se podra incluir al "capital humano"). Por ejemplo, un pas
puede incrementar su PIB explotando en forma intensiva sus recursos
naturales, pero el capital del pas disminuir, dejando para generaciones
futuras menos capital disponible.

No tiene en cuenta externalidades negativas que algunas actividades

productivas generan, por ejemplo, la contaminacin ambiental.

No tiene en cuenta la distribucin del ingreso. Los pobladores de un pas

con igual PIB per cpita que otro pero con una distribucin ms
equitativa del mismo disfrutarn de un mayor bienestar que el segundo.
 La medida del PIB no tiene en cuenta actividades productivas que
afectan el bienestar pero que no generan transacciones, por ejemplo
trabajos de voluntarios o de amas de casa.

Actividades que afectan negativamente el bienestar pueden aumentar el

PIB, por ejemplo divorcios y crmenes.

INGRESO NACIONAL BRUTO:

El ingreso nacional es el valor agregado por todos los factores productivos de

un pas durante un perodo de tiempo determinado (usualmente un ao).
Tambin se puede definir como la suma de todos los ingresos de los factores
productivos de un pas, sin tener en cuenta los bienes y servicios intermedios.
El ingreso nacional no tiene en cuenta la depreciacin.

Incluye pagos en forma de salarios, rentas y dividendos a los dueos de los

factores productivos de una determinada nacionalidad.

Diferencia entre PIB y INB:

Los factores productivos que se tienen en cuenta para calcular el

ingreso nacional pueden encontrarse fsicamente fuera del pas en
cuestin, lo que importa para el ingreso nacional es la nacionalidad
del factor productivo (si se trata de trabajo) o del dueo del factor
productivo (si se trata de otro tipo de factor productivo). Por ejemplo,
si un trabajador de Alemania trabaja temporalmente y cobra un
salario en Estados Unidos, ese salario se incluye en el ingreso nacional
de Alemania, pero no en el ingreso nacional de Estados Unidos.

Hago esta aclaracin porque he visto que en otros sitios web se define
de forma errnea el ingreso nacional, confundindolo con el producto
interno. La diferencia radica en que para el ingreso nacional (que es
equivalente al producto nacional neto), no importa donde est
ubicado el factor de produccin, sino la nacionalidad del mismo. Para
el producto interno, no importa la nacionalidad del factor de
produccin, sino en qu pas se encuentra ubicado el mismo.

Volviendo al trabajador alemn que trabaja temporalmente en Estados

Unidos, su salario de incluye en el ingreso nacional alemn y en el
producto interno de Estados Unidos.

Resumen:
El trmino "bruto" se refiere a que no se contabiliza la depreciacin
del capital. El ingreso nacional o producto nacional neto, s la tiene en
cuenta. La diferencia entre el ingreso nacional y el producto nacional
bruto es la depreciacin del capital:

Ingreso Nacional = Producto Nacional Bruto - Depreciacin

La depreciacin es la prdida de valor del capital por desgaste y

obsolescencia tecnolgica.

B- PRODUCTO INTERNO A PRECIOS CONSTANTES

Expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de los agregados econmicos y

monetarios.

Es el Valor del Producto Interno Bruto medido a Precios de un ao base. Se le

define como el Producto que se obtiene en cada ejercicio eliminando las
variaciones de los precios al valuarse cada uno de los productos y servicios
prestados, por el precio de un ao de referencia al que se le denomina ao
base, mismo que es definido por el Sistema de Cuentas Nacionales de Mxico.

El Producto a Precios constantes es conocido tambin como "producto real" y

resulta de tanta Utilidad como su medicin a precios corrientes, pues mientras
que el primero permite el anlisis de la evolucin real de la produccin y de los
flujos de Bienes y servicios, el Producto a Precios corrientes aporta informacin
sobre flujos de tipo monetario.

El producto interior bruto (PIB) nominal es el valor a precios

de mercado ( a precios corrientes) de la produccin de bienes y
servicios finales producidos en un pas durante un perodo
determinado de tiempo, normalmente un ao.
El PIB real es la produccin de bienes y servicios finales
producidos en un pas pero a precios constantes, es decir, el
PIB real elimina el cambio de los precios a lo largo de los aos,
mientras que el PIB nominal o a precios corrientes s refleja estos
cambios anuales, ya sean incrementos (inflacin) o disminuciones
(deflacin).

El PIB a precios constantes se calcula a partir de los precios de un ao que se

toma como base y permite, por tanto, aislar los cambios ocasionados en los
precios. Como consecuencia, esta medida nos da la posibilidad de comparar la
produccin real de un determinado pas en periodos de tiempo diferentes.

A pesar de que el crecimiento del PIB real no recoge los cambios tecnolgicos
que constantemente modifican las caractersticas de los bienes y servicios
producidos por una economa es sin embargo la mejor forma de calcular el
crecimiento econmico de una nacin. De ah que el crecimiento del PIB real
proporciona la mejor informacin sobre el crecimiento de una economa.

Nota: El PBI REAL es ms til para medir

la evolucin de la produccin de un pas.

C- DEFLACTOR IMPLCITO DEL PIB

Indicador que muestra cuantas veces han aumentado los precios de la

produccin domstica libre de duplicaciones, como consecuencia del
incremento en el ndice implcito de precios del PIB. Existen cuatro maneras de
medir el DEFLACTOR del PIB y son:

a) Dividiendo el producto interno bruto a precios de cada ao entre el producto

interno bruto en un ao base.

b) El resultado de multiplicar la oferta monetaria por su velocidad dividido

entre el producto interno bruto a precios constantes.

c) Multiplicando el aumento anual de precios de los aos entre s en decimales.

d) El resultado de la suma de la tasa media anual de crecimiento en los precios

en trminos decimales ms uno se eleva a la n potencia que corresponde al
periodo de anlisis.

Este deflactor puede presentarse en su primera, tercera y cuarta manera para

cada sector o como promedio ponderado de la economa y en el segundo caso
como medicin del promedio ponderado de la actividad econmica en general.

D- TASA DE INFLACIN

La INFLACIN es la elevacin sostenida de los precios de los bienes y

servicios. Una tasa, por otra parte, es un coeficiente que expresa la
relacin entre dos magnitudes. Ambos conceptos nos permiten
acercarnos a la nocin de tasa de inflacin, que refleja el aumento
porcentual de los precios en un cierto perodo temporal.

TASA DE INFLACIN
Por ejemplo: si un kilo de azcar cuesta x unidades de dinero en el mes de
enero y, al cabo de un mes, aumenta al doble, la inflacin mensual sobre ese
producto fue del 100% (el producto cuesta un 100% ms que durante el mes
anterior).

Durante un perodo de elevada tasa de inflacin, dado que los salarios se

mantienen intactos, el dinero parece tener menos valor; en otras palabras, los
precios de los productos de consumo bsico (aquellos que resultan esenciales
para la subsistencia) se disparan y la gente se ve obligada a realizar ajustes en
sus compras mensuales, ya sea inclinndose por marcas de calidad inferior u
optando por prescindir de ciertos bienes.

Existen diversos motivos para el surgimiento de la inflacin. La inflacin de

demanda se produce cuando el sector productivo no logra adaptar su oferta a
la demanda general y, por lo tanto, decide subir los precios.

INFLACIN DE COSTOS

Tiene lugar cuando se incrementan los costos de los productores

(por el aumento de los salarios, los impuestos o las materias
primas) y stos trasladan dichos aumentos a los precios con la
intencin de mantener los beneficios.

La inflacin conocida con el nombre de autoconstruida aparece

cuando los productores se anticipan a un potencial aumento de
precios, con un ajuste de su conducta actual.

E- TASA DE DESOCUPACIN

Indicador: Tasa de desempleo

Definicin: Expresa el nivel de desocupacin entre la poblacin

econmicamente activa.

Clculo: Poblacin de 15 aos y ms que no est trabajando y busca trabajo

dividido por la poblacin econmicamente activa de 15 aos y ms (ocupados
ms desocupados).

Desagregacin por edades: Edades, 15-24; 25-34; 35-44; 45-59; 60 y ms

aos, sexo; rea de residencia.

Interpretacin estadstica: Un valor de 5 significa que un 5% de la poblacin

econmicamente activa est desempleada (es decir, no tiene un empleo y lo
est buscando).
Interpretacin contextual y pertinencia: Los criterios occidentales sobre el
trabajo se basan en economas de mercado, y pueden no ser pertinentes para
comprender y evaluar economas familiares basadas en la reciprocidad para la
subsistencia. As por ejemplo, en las reas rurales los indgenas en edad de
trabajar estn cotidianamente realizando alguna actividad econmica y de
subsistencia; desde ese punto de vista prcticamente no habra desempleo. Sin
embargo, las difciles condiciones que enfrentan las economas rurales
indgenas (tendencia decreciente de la produccin agrcola, crisis de los
minifundios, degradacin de sus tierras, escasas posibilidades de acceso al
crdito, poca asistencia tcnica), conllevan una mayor dependencia
econmica. Surge la necesidad de insertarse al mercado laboral para obtener
un mnimo de ingresos, en una posicin de desventaja frente a la poblacin no
indgena. En el medio urbano, esto ltimo se hace ms evidente, puesto que
suelen desplazarse hacia las ciudades precisamente en busca de trabajo. Con
todo, se recomienda interpretar este indicador en cada contexto, ya que los
conceptos de "trabajar" o "buscar trabajo" pueden variar en su significado.

Observaciones: En general los censos de poblacin no son la fuente ms

idnea para medir este fenmeno, sino las encuestas de hogares. A partir de
las mismas es posible complementar la informacin con indicadores de
subempleo, trabajo informal y eventualmente, estacional.

F- TASA DE CAMBIO.

La tasa de cambio mide la cantidad de pesos que se deben pagar por una
unidad de moneda extranjera. En nuestro caso se toma como base el dlar
porque es la divisa ms utilizada en Colombia para las transacciones con el
exterior. Igual que el precio de cualquier producto, la tasa de cambio sube o
baja dependiendo de la oferta y la demanda. Cuando la oferta es mayor que la
demanda, es decir, hay abundancia de dlares en el mercado y pocos
compradores, la tasa de cambio baja; y cuando hay menos oferta que
demanda (hay escasez de dlares y muchos compradores), la tasa de cambio
sube.

Existen varios tipos de regmenes de tasa de cambio:

Rgimen de tasa de cambio fija

En este rgimen el Banco Central se compromete a que la tasa de cambio se

va a mantener en un valor predeterminado. As, cuando se presenta exceso de
demanda de divisas, el Banco suministra al mercado las divisas necesarias
para mantener la tasa de cambio en su valor prefijado. Igualmente, cuando se
presentan excesos de oferta, el Banco adquiere las divisas para evitar que la
tasa de cambio disminuya.
Rgimen de tasa de cambio flexible

En este rgimen el Banco Central se abstiene de intervenir y la tasa de cambio

est totalmente determinada por la oferta y la demanda de divisas en el
mercado.

Los movimientos de la tasa de cambio hacia arriba o hacia abajo se

denominan:

Devaluacin

As se llama el movimiento hacia arriba de la tasa de cambio; es decir,

cuando hay que dar ms pesos por cada dlar que se negocia.

Revaluacin

As se llama el movimiento hacia abajo de la tasa de cambio; es decir,

cuando hay que dar menos pesos por cada dlar que se negocia.

Es importante conocer la diferencia entre la tasa de cambio nominal y

la real. La nominal es la tasa a la cual se compran o se venden las divisas. La
tasa de cambio real refleja el verdadero poder de compra de la moneda
nacional frente a una o varias monedas extranjeras. Esta, adems de la tasa de
cambio nominal, tiene en cuenta la inflacin interna y la inflacin de los pases
con los cuales Colombia tiene relaciones comerciales. La tasa de cambio real
refleja la competitividad de los productos colombianos frente a los productos
de los dems pases.

G- OFERTA MONETARIA: M1, M1A, M2, M2A, M3, M3A, M4 Y M4A

Dinero Bancario: Es la definicin de oferta monetaria ms lquida, ya

que incluye el efectivo en manos del pblico (EMP), que es una parte del
dinero legal, ms el dinero depositado en cuentas bancarias a la vista,
tambin llamadas cuentas corrientes.

M0: es el dinero que circula en la economa y se define como la cantidad de

billetes y monedas en manos de los ciudadanos, adems del dinero que los
bancos tiene en sus cajas, y depositado con el banco central.

MB: es el dinero que est emitido, la masa monetaria, y es igual a M0 pero con
la suma de la cantidad de billetes y monedas que el banco central tiene
retenido.
M1: es el dinero que circula en la economa, incluyendo M0, y sumando los
depsitos corrientes de los ciudadanos, es decir, las cantidades que los
ciudadanos tienen fcilmente accesible para gastar.

Es la definicin de oferta monetaria ms lquida, ya que incluye el efectivo en

manos del pblico (EMP), que es una parte del dinero legal, ms el dinero
depositado en cuentas bancarias a la vista, tambin llamadas cuentas
corrientes.

Es el agregado ms lquido porque incluye monedas y billetes as como el

dinero que tenemos depositado en cuentas que pueden transferirse para hacer
pagos de manera inmediata y sin coste. Estas cuentas no devengan inters
alguno al depositante pero, a cambio, sabe que puede ir a retirar su dinero o
hacer uso de l de manera inmediata.

As, cuando hacemos una transferencia, pagamos con una tarjeta de dbito o
domiciliamos un pago, estamos haciendo uso de este tipo de dinero.

M2: incluye M1 y sumando los depsitos existentes a corto plazo que los
ciudadanos tienen en el sistema financiero, es decir, el dinero y sus substitutos
ms o menos a corto plazo, normalmente definido con plazos de hasta un ao.

Esta es una definicin algo ms amplia de oferta monetaria ya que aade a M1

el dinero que tenemos en otros depsitos bancarios. Cules? Aquellos
depsitos con un plazo de vencimiento menor a 2 aos, as como los que
puedan retirarse (o rescatarse) con un preaviso al banco de 3 meses.

Aqu ya estamos aadiendo muchos otros depsitos de ahorro y de plazo que s

que generan rentabilidad al depositante (un tipo de inters fijo al final del
perodo de vencimiento) pero que, a cambio, no pueden ser retirados a
demanda del cliente de manera inmediata y, por ello, no se pueden utilizar
directamente para hacer pagos.

Si queremos utilizarlos para hacer una compra, primero hemos de cancelar el

contrato de depsito a plazo correspondiente e incurrir en un coste.

M3: incluye M2 y sumando todos los depsitos, incluyendo depsitos a ms

largo plazo.

Esta es la definicin ms amplia de dinero que se utiliza en la Eurozona. Aade

a M2 el dinero invertido en otros instrumentos financieros (no ya en depsitos
bancarios). En qu instrumentos? Fundamentalmente el dinero invertido en:

(1) fondos del mercado monetario

(2) cesiones temporales de activos

(3) ttulos de deuda privada o pblica de vencimiento menor a dos aos.

M4, incluye M3 y sumando los depsitos adicionales, como pueden ser los
depsitos que extranjeros tienen en el pas y los depsitos de los ministerios
gubernamentales.

Vayamos por partes. Nuestro dinero lo podemos depositar en cuentas

bancarias y ya hemos visto que, dependiendo del tipo de depsito, podremos
recibir alguna remuneracin. Ahora bien, sta suele ser muy reducida.

Por ello, podemos optar mejor por invertir el dinero en otros activos financieros,
como son los llamados fondos de inversin monetarios o en la compra de
ttulos de deuda pblica (como las letras del Tesoro) o privada (pagars de
empresas) de vencimiento a corto plazo.

Obtendremos en estos casos un mayor tipo de inters que en los depsitos,

pero eso s, caso de querer disponer de nuestro dinero, no podremos hacerlo
de manera automtica. Es ms, habremos de pagar una comisin por ello. Esto
hace que M3 sea la definicin de dinero ms amplia, pero tambin menos
lquida. Y es de hecho la definicin de oferta monetaria amplia que se utiliza en
la Eurozona.

En mi prximo artculo explicar los porqus de la decisin de la Fed (Reserva

Federal) de dejar de publicar M3 en 2006, as como la del BCE de dejar de
publicar el valor de referencia de M3, que utilizaba hasta 2003 de manera
expresa en sus decisiones de poltica monetaria.

H- DFICIT EXTERNO

Expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de los agregados econmicos y

monetarios.

Aquella situacin en la que los Pagos Internacionales que realiza un pas son
mayores que los Ingresos que en oro y Divisas percibe de otros pases.

El Dficit exterior est ocasionado por las transacciones internacionales de un

pas, tanto por Cuenta Corriente como de Capital.

Por tanto, la medicin y la bsqueda de las causas de un dficit exterior hay

que hacerlo en la Balanza De Pagos.

El desequilibrio negativo, o el saldo negativo, de la Balanza De Pagos indica

el Dficit exterior y refleja un empeoramiento en la posicin neta
de Liquidez internacional de un pas.

Para algunas finalidades de estudio, el dficit exterior puede venir medido por
el saldo negativo de cualquiera de las sub balanzas de la Balanza De Pagos.
De esta manera puede hablarse de Dficit de la Balanza Comercial, dficit de la
balanza de servicios, Dficit de la balanza por Cuenta Corriente, Dficit de
la Balanza de Transferencias o dficit de la balanza de Capital.

I- TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio es el precio de una moneda en trminos de otra. Se expresa

habitualmente en trminos del nmero de unidades de la moneda nacional que hay que
entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera. En el caso de Mxico es la
equivalencia del peso con respecto a la moneda extranjera. El tipo de cambio (FIX) es
determinado por el Banco de Mxico con base en un promedio de cotizaciones del
mercado de cambios al mayoreo para operaciones liquidables el segundo da hbil
bancario siguiente y que son obtenidas de plataformas de transaccin cambiaria y otros
medios electrnicos con representatividad en el mercado de cambios.

J- TASA DE INTERS

En el mbito de la economa y las finanzas, el concepto de inters hace referencia al

costo que tiene un crdito o bien a la rentabilidad de los ahorros. Se trata de un trmino
que, por lo tanto, permite describir al provecho, utilidad, valor o la ganancia de una
determinada cosa o actividad.

K- DFICIT PBLICO

Tambin se lo conoce como presupuestario. Es una diferencia negativa entre los ingresos
y gastos de las administraciones pblicas para un perodo concreto que, generalmente
suele ser de un ao.