BASE Revista de Administrao e Contabilidade da Unisinos

5(2):85-95, maio/agosto 2008

c 2008 by Unisinos - doi: 10.4013/base.20082.01

O PROCESSO DECISRIO EM UM AMBIENTE

DE INFORMAO CONTBIL: UM ESTUDO
USANDO A TEORIA DOS PROSPECTOS
THE FRAMING EFFECT IN THE ACCOUNTING INFORMATION SETTING: A STUDY BASED ON PROSPECT THEORY

RICARDO LOPES CARDOSO

ricardo.cardoso@mackenzie.br RESUMO
EDSON RICCIO
O presente estudo teve como propsito testar a existncia dos erros de preferncia previstos pela
elriccio@usp.br
ALEXSANDRO BROEDEL LOPES teoria dos prospectos em ambiente de decises individuais com base em informaes contbeis,
broedel@usp.br e, de forma subjacente, testar o efeito da varivel experincia profissional neste processo. Para
tanto, foi realizada uma pesquisa experimental com 120 indivduos com e sem experincia pro-
fissional em processo decisrio, avaliando a existncia de quatro erros de escolhas. Os resultados,
apesar de iniciais, confirmaram a existncia dos erros de preferncia previstos na teoria, exceto
quanto averso ao risco em situaes de ganhos, bem como evidenciaram um efeito pequeno
da varivel experincia do decisor no padro de preferncia ambos os casos requerem estudos
mais aprofundados.

Palavras-chave: erros de preferncia, teoria dos prospectos, pesquisa experimental.

ABSTRACT
The purpose of the present study is to test the framing effect of the prospect theory in a setting
of individual decisions based on accounting information, as well as to test the effect of the
professional experience variable in the process. To do so, an experimental survey was carried out
with 120 individuals with and without professional experience in decision making processes in
order to investigate the four choice errors. The results confirmed the framing effect as predicted
in the theory with the exception of risk aversion under gain situations. They also showed a
slight effect of the variable of the decision makers experience on the preference pattern. Both
cases require further investigation.

Key words: framing effect, prospect theory, experimental research.

Uni_Base v5n2.indd 85 08/09/2008 16:05:32

 86 O PROCESSO DECISRIO EM UM AMBIENTE DE INFORMAO CONTBIL: UM ESTUDO USANDO A TEORIA DOS PROSPECTOS
INTRODUO
A todo momento as pessoas tomam decises sejam
estas simples ou complexas tanto na vida particular como
no ambiente empresarial. O estudo do processo decisrio passa
pelos campos normativo, prescritivo e descritivo e tem ligaes
tericas fortes com o pressuposto econmico da racionalidade
e todas as suas derivaes.
O processo decisrio em ambientes contbeis pouco
estudado, em que pese sua relevncia. Entender como so
tomadas as decises e quais aspectos influenciam o processo
decisrio nos torna possvel potencializar as informaes gera-
das pela contabilidade, conforme Rutledge e Harrell (1994).
O estudo do processo decisrio teve um grande avano
na rea da microeconomia com o desenvolvimento da teoria
dos prospectos da autoria de Kahneman e Tversky (1979, 1984),
cuja proposta foi descrever o processo de tomada de deciso
de forma indutiva mediante experimentos de laboratrio.
Mediante o uso da teoria dos prospectos, podem-se en-
tender melhor os vieses que influenciam o processo decisrio,
bem como gerar os chamados erros de preferncia, apontados
como os principais erros que ocorrem no processo cognitivo
de tomada de deciso. importante tambm entender que
esse aspecto , sem dvida, um dos pontos mais instigantes e
controversos da moderna teoria de finanas.
O principal questionamento desta pesquisa refere-se ao
teste da existncia dos erros de preferncia consoante previsto
por Kahneman e Tversky (1979, 1984) referente teoria dos
prospectos em ambiente de decises individuais com base em
informaes contbeis, na busca de contribuir para o enten-
dimento do processo decisrio baseado em tal teoria junto a
tomadores de deciso que se utilizam de informaes cont-
beis no contexto brasileiro. Portanto, a questo de pesquisa
se o modo de apresentao de um problema em contexto de
informao contbil influencia a deciso do indivduo?
Os objetivos do trabalho seriam saber se a forma de apre-
sentao de um problema em contexto de informao contbil
influencia a deciso do indivduo e se a varivel experincia
do decisor gera algum tipo de influncia.
Para responder a esse questionamento e atingir esses
objetivos, foi realizado um estudo emprico-experimental
com estudantes de graduao e de ps-graduao em Ad-
ministrao.
Como objetivos subjacentes, esta pesquisa busca analisar
o efeito da experincia profissional no ambiente de deciso e
tambm contribuir para um campo quase inexplorado no Brasil:
a pesquisa experimental em Contabilidade.
O estudo procura se diferenciar dos demais trabalhos
internacionais que utilizam o embasamento da teoria dos
prospectos para estudo do framing effect em ambientes de
Contabilidade, com destaque para Rutledge e Harrell (1994),
Jamal et al., (1995) e Chang et al., (2002), pelo enfoque de
decises individuais pelo teste de 4 erros e no apenas de
1, dentre os mais conhecidos erros de escolhas Kahneman e
Uni_Base v5n2.indd 86
Riepe (1998) destacados na teoria e na observao da varivel
experincia.
O artigo est organizado em partes: parte I, em que so
apresentados o desenvolvimento terico e o embasamento das
hipteses testadas; parte II, em que so descritos o desenho
do experimento e o plano experimental; e parte III, em que
so apresentados e discutidos os resultados, finalizando com
algumas consideraes gerais sobre o estudo.
REFERENCIAL TERICO E HIPTESES
TEORIA DA UTILIDADE ESPERADA
Os estudos sobre o processo decisrio baseavam-se
inicialmente somente no conceito de homo economicus. De
acordo com o modelo neoclssico da racionalidade individual,
tal conceito busca a maximizao da utilidade e, ao persegui-la,
torna-a substancialmente racional.
Para Zey (1992), a essncia do modelo racional pode
ser entendida como a tentativa de maximizao do grau de
satisfao das preferncias e dos estados finais de indivduos
racionalmente orientados.
Os modelos racionais postulam que o homem sempre
tenta maximizar a curva de utilidade e estabelecer que o
processo decisrio tem como fio condutor a varivel indepen-
dente de aspectos como a forma de apresentao dos dados,
as propores e os contedo desses dados.
O conceito racional tem sua origem no sculo XVII,
mediante a sugesto do matemtico Daniel Bernoulli, para
quem as pessoas no avaliam o resultado de suas decises
pelo clculo do valor esperado, mas, sim, por um um valor
subjetivo, denominado utilidade esperada conforme Kahneman
e Tversky (1984).
Em termos matemticos, teramos uma funo de uma
varivel para uma srie de resultados x1, x2,..., xn obtidos com
probabilidade p1, p2,..., pn, podendo associar a funo utilidade
a cada xi , v (xi) e calcular v(xi).p(xi), resultando, deste
modo, na utilidade esperada da alternativa.
Aps anos de discusso, a viso moderna da teoria da
utilidade esperada articulada por Von Neumann e Morgens-
tern (1953), cuja teoria descreve uma srie de axiomas sobre
preferncias associadas a jogos.
O ponto fundamental da teoria um teorema que des-
creve os axiomas que devem ser respeitados para uma deciso
que maximize sua utilidade esperada. Os axiomas so:
a) Transitividade: se a alternativa A prefervel alter-
nativa B e a alternativa B prefervel alternativa C,
ento a alternativa A prefervel alternativa C.
b) Substituio: se a alternativa A prefervel alternativa
B, ento a chance de ter-se A ou C prefervel chance
de ter-se B ou C.
c) Dominncia: se a alternativa A to boa quanto a alternati-
va B em todos os aspectos exceto em um, no qual melhor,
ento a alternativa A deve ser prefervel alternativa B.
BASE REVISTA DE ADMINISTRAO E CONTABILIDADE DA UNISINOS
08/09/2008 16:05:32
 RICARDO LOPES CARDOSO EDSON RICCIO ALEXSANDRO BROEDEL LOPES
d) Invarincia: a ordem de preferncia entre alternativas no
deve depender da forma como estas so apresentadas.
Kahneman e Tversky (1984) afirmam que a teoria da
utilidade est baseada em trs axiomas principais: (a) a total
utilidade dos prospectos; (b) o domnio da funo utilidade; (c)
a curva de averso ao risco na funo utilidade cncava.
Os axiomas estabelecidos por Von Neumann e Mor-
genstern (1953), posteriormente destacados por Kahneman e
Tversky (1984), resumem as principais condies para que as
pessoas tomem decises racionais. Pode-se dizer que, quando
as pessoas violam sistematicamente estes axiomas, a utilidade
esperada no estaria sendo maximizada.
Como forma alternativa a esta viso do processo deci-
srio, surge a abordagem descritiva, que estabelece modelos
com base na observao de como as pessoas realmente to-
mam decises. Este campo ganhou cada vez mais relevncia
baseando-se nas descobertas segundo as quais as observaes
da realidade levam a resultados inconsistentes em relao
teoria da utilidade esperada. Esse olhar diferente sobre o
processo decisrio corresponde grande motivao da teoria
dos prospectos.
TEORIA DOS PROSPECTOS
Na evoluo dos modelos racionais e caminhando para
uma viso descritiva de como as escolhas ocorrem, Simon
(1955, 1957, 1986) repensa a chamada racionalidade limitada,
comprovando que o pressuposto da maximizao da utilidade
esperada subjetiva representa um aspecto parcial que nor-
malmente no essencial, s premissas do raciocnio econmi-
co, e passa a incorporar ao debate o sentido de racionalidade
como caracterstica subjetiva do indivduo.
Com base nos estudos de Simon, tambm conhecidos
como princpio da satisfao suficiente, inicia-se o entendi-
mento das regras de simplificao feitas pelos indivduos no
momento da escolha. Este princpio estabelece que o tomador
de deciso escolhe uma alternativa supostamente racional, mas
com uma viso parcial ou limitada da situao.
Seguindo esta mesma linha de raciocnio, surge a cha-
mada escola cognitiva, cuja teoria de maior impacto talvez
seja a teoria dos prospectos desenvolvida por Kahneman e
Tversky (1979, 1984), cuja proposta descrever o processo de
tomada de deciso de forma indutiva mediante experimentos
de laboratrio.
A idia principal a de que a tomada de deciso em
situao de risco pode ser vista como uma escolha entre
prospectos ou aspectos de risco.
Kahneman e Tversky (1974, 1979, 1984) constataram
que os indivduos no tomam necessariamente decises ba-
seadas nos axiomas da racionalidade. Os autores, baseados em
experimentos, buscam comprovar particularmente a violao
sistemtica da dominncia e invarincia.
A teoria dos prospectos demonstra que os valores de
preferncia so atribudos aos ganhos e s perdas em vez
VOLUME 5 N 2 MAIO/AGOSTO 2008
Uni_Base v5n2.indd 87
87
de serem atribudos aos resultados finais, e as probabilida-
des so substitudas por pesos ou ponderaes na deciso.
reconhecida a varivel cognio como fator limitador da
capacidade descritiva, incluindo, portanto, esta varivel no
modelo decisrio.
A teoria atribui ganhos e perdas em relao a um ponto
de referncia, sem avaliao de seu valor objetivo, mas do seu
valor pessoal e subjetivo. Para Kahneman (2003), o conceito
de valor tem relao direta com o conceito de utilidade da
teoria microeconmica clssica e representa uma medida de
satisfao que pode ser associada a cada resultado.
Tem-se a funo cncava referente ao valor no domnio
dos ganhos e convexa no domnio das perdas, e geralmente
mais inclinada nas perdas do que nos ganhos. Os pesos de
deciso so mais baixos do que o peso das probabilidades,
exceto no intervalo correspondente s situaes em que a
probabilidade de ocorrncia baixa. A Figura 1 representa a
proposta da teoria dos prospectos associada noo de ponto
de referncia.
Figura 1 Funo valor. Adaptado de Kahneman e Tversky
(1979).
Figure 1 Value function. Adapted from Kahneman and
Tversky (1979).
Um ponto bsico desta teoria o framing effect, isto
, a possibilidade de se induzir um indivduo a decises di-
ferenciadas pela manipulao da forma como se apresenta a
situao. O frame foi definido por Kahneman e Tversky (1984)
como a percepo daquele que est tomando deciso a respeito
das alternativas que pode escolher, tambm dos resultados
e das probabilidades associadas s escolhas envolvidas na
situao.
Na viso dos seus criadores, o processo decisrio visto
como um conjunto de trs elementos: opo de escolha, resul-
tados destas escolhas e probabilidades associadas a cada opo.
Este processo dividido em duas fases: fase de estruturao
e fase de avaliao.
A fase de estruturao refere-se a uma anlise mental
inicial de possveis prospectos que geram uma simplificao da
08/09/2008 16:05:32
 88 O PROCESSO DECISRIO EM UM AMBIENTE DE INFORMAO CONTBIL: UM ESTUDO USANDO A TEORIA DOS PROSPECTOS

representao destes prospectos, objetivando a organizao e a FRAMING EFFECT E O AMBIENTE

simplificao para o processo de escolha. Kahneman e Tversky
(1979) argumentam que, na fase de estruturao, so realizadas
as seguintes operaes: codificao, combinao, segregao,
cancelamento, simplificao e anlise da dominncia.
Na fase de avaliao, a estrutura a mesma da teoria da
utilidade esperada, na qual o prospecto de maior valor o escolhido.
A teoria segrega duas formas de escolher entre os prospectos: por
comparao de valores dos prospectos ou por determinao de
domnio de um sobre o outro (Kahneman e Tversky, 1979, 1986).
Nesta fase, dado um valor para cada prospecto descrito
por V, sendo este valor expresso em duas escalas: e . A
primeira escala associada a cada probabilidade p e
um peso de deciso (p), o qual reflete o impacto de p no
valor final do prospecto. Entretanto, no uma medida de
probabilidade e, na maior parte dos casos, tem-se (p) +
(1 p). A segunda escala atribui a cada resultado x um
nmero v (x), refletindo um ganho ou perda em relao ao
ponto de referncia utilizado pelo indivduo.
A equao bsica da teoria de Kahneman e Tversky
(1979) descreve o modo pelo qual e so combinados para
determinar os valores de prospectos regulares. Se (x, p; y, q)
um prospecto regular (p+q < 1, ou x 0 y, ou x 0 y),
tem-se:
(1) V (x,p;y,q) = (p) (x) + (q) (y) em que:
(0) = o; (0) = 0, e (1) = 1
O estudo e a discusso acadmica sobre a decomposio
dos axiomas so utilizados na teoria e os detalhamentos de
aspectos especficos da teoria podem ser melhor avaliados em
Kahneman e Tversky (1984).
Baseados em experimentos elaborados pelos prprios au-
tores da teoria e por outros autores, Kahneman e Riepe (1998)
apresentam os principais erros de preferncias que afetam a
deciso e auxiliam na confirmao da teoria dos prospectos
em contraposio teoria da utilidade esperada.
DE INFORMAO CONTBIL
O impacto cientfico desta linha de pesquisa est sen-
do grande nos ltimos 20 anos na academia internacional
ligada rea da economia experimental e nas finanas
comportamentais e conta com vrios estudos internacio-
nais, preponderantemente de autores americanos e alguns
europeus, com destaque para Thaler (1985), Bazernam (1990)
e Benzoni e Yagil (2003). Os estudos experimentais sobre
framing effect em ambientes de informao contbil so
raros e ainda esto na fase inicial, conforme constatado por
Meyer e Rigsby (2001).
Internacionalmente, encontram-se alguns estudos que
se utilizam da abordagem cognitiva dentro do contexto das
informaes contbeis, entre os quais vale ressaltar o estudo
de decises que envolve decises de auditores, elaborado pelos
psiclogos Johnson et al. (1991), no qual discutido o framing
effects no processo decisrio dos auditores.
Chang et al. (2002) referem que o estudo do processo
decisrio do auditor o mais desenvolvido na rea de Con-
tabilidade e citam os estudos de Jamal et al. (1995), Emby
(1994), OClock e Devine (1995) e Emby e Finley (1997), que
constataram a existncia do framing effect.
Em outros campos, alm da auditoria, que o foco deste
estudo, destaca-se o trabalho de Rutledge e Harrell (1994)
sobre relaes e efeitos das decises individuais e em grupos
e o framing no contexto de oramento, constatando-se a
existncia maior destes efeitos no mbito individual que em
grupos e incluindo a varivel de controle risco.
Deve-se tambm destacar o estudo comparativo de
teorias cognitivas so elas: teoria dos prospectos, fuzzy-trace
theory e probabilistic mental models valendo-se de informaes
contbeis, estudo esse realizado por Chang et al. (2002).
No Brasil, este tipo de estudo ainda est limitado a
estudos feitos de forma isolada, especialmente na rea de
Administrao, com destaque para Costa e vila (1996), Kimura
(2002) e Basso et al. (2006). A discusso desse tipo de estudo

Quadro 1 Principais erros de preferncia. Adaptado de Kahneman e Riepe (1998).

Chart 1 Main preference errors. Adapted from Kahneman and Riepe (1998).

Erros de Preferncia Efeito / Descrio

Ponderao no-linear das
probabilidades
Valorizao de mudanas e no de
estados finais
Forma e atratividade da situao
Assimetria entre ganhos e perdas
Concepo restrita
As pessoas sobrevalorizam as baixas probabilidades e subvalorizam as altas de
forma ainda mais acentuada.
O foco sobre a mudana (se haver um ganho ou perda) em vez de estados
finais (que maximizem a utilidade).
A forma de apresentao da situao envolvendo ganhos ou perdas afeta a
preferncia do decisor.
As pessoas, em situao de perda, requerem um equivalente certo muito maior
do que em situaes de ganho.
Em uma combinao de situaes, existe uma forte tendncia de os indivduos
tratarem cada uma delas de forma isolada, no considerando o estado final
conjunto ao tomar a deciso.

BASE REVISTA DE ADMINISTRAO E CONTABILIDADE DA UNISINOS

Uni_Base v5n2.indd 88 08/09/2008 16:05:32

 RICARDO LOPES CARDOSO EDSON RICCIO ALEXSANDRO BROEDEL LOPES
no mbito da Contabilidade no Brasil no foi identificada at
o momento desta pesquisa.
HIPTESES DO ESTUDO
Este estudo se diferencia dos demais ligados rea da
Contabilidade porque, em sua totalidade, os estudos utilizam
um nico problema e, em conseqncia, testam preponderan-
temente o erro de escolha referente forma de atratividade da
situao, conforme visto em Kahneman e Riepe (1998).
No caso do estudo em questo, vale-se de 5 problemas
que testam para alm dos preceitos do erro de atratividade
(H1a) comumente testados. Trabalha-se, ainda, com concep-
o restrita (H1b), ponderao no-linear das probabilidades
(H1c) e o conceito de valorizao de mudana e no de estados
finais (H1d). Espera-se, deste modo, aproximar-se mais dos
preceitos estabelecidos por Kahneman (2003) sobre o teste do
framing effect. Baseado nestas colocaes o estudo trabalha
com uma hiptese geral e hipteses especficas. Assim:
H1: O modo de apresentao de um problema em contexto
de informao contbil no ter influncia sobre a deciso
do indivduo.
H1a: A manipulao do ponto de referncia no implicar
reverso de preferncia entre as opes.
H1b: No h distino de preferncia entre as alternativas
apresentadas, dada a igualdade dos resultados finais.
H1c: A reduo linear das probabilidades das alternativas
apresentadas no implicar reverso de preferncias.
H1d: A alterao na apresentao das probabilidades dos
dois problemas no implicar reverso de preferncias.
Ser analisada, neste caso, igualmente a observao da
possvel influncia da varivel experincia no processo decis-
rio, procurando ir ao encontro da necessidade de se entender
melhor todo o ambiente e variveis do processo decisrio
colocado por Simon (1986).
METODOLOGIA
Trata-se de estudo de caracterstica experimental
(McGuidan, 1976; Kerlinger, 1980), com uso de ambiente
de laboratrio, contemplando estes quesitos: question-
rios curtos que buscam sempre a intuio do respondente;
situaes hipotticas; impossibilidade de aprendizado do
respondente ao longo do experimento e nenhum incentivo
fi nanceiro para participao, priorizando o controle do
experimento. Esta forma de pesquisa , segundo Thaler
(1985), freqentemente adotada no paradigma de pesquisa
behavioral decision making.
O objeto de estudo desta pesquisa a existncia do
framing effect no contexto de informaes contbeis, bem
como um eventual efeito da experincia sobre as decises. O
estudo contou, portanto, com duas variveis independentes:
a maneira de apresentar o problema isto , o framing effect
e a experincia dos pesquisados, alm de uma varivel de-
pendente: a resposta dos participantes.
VOLUME 5 N 2 MAIO/AGOSTO 2008
Uni_Base v5n2.indd 89
89
No experimento, cada varivel teve dois nveis, o que
corresponde a um experimento fatorial 2x2 (McGuidan, 1976).
Este tipo de experimento ocorre em razo da necessidade de
se medir o efeito principal (framing effect), bem como de me-
dir o efeito interao entre as duas variveis independentes,
isto , a possvel influncia da varivel experincia sobre o
framing effect.
AMOSTRA
A amostra escolhida intencional e no probabilstica. A
pesquisa de campo foi realizada durante o ms de novembro
de 2004, com 60 alunos de graduao do ltimo semestre de
administrao de empresas e 60 alunos-executivos do curso de
ps-graduao em gesto da Pontifcia Universidade Catlica
de Campinas, tendo sido descartados 4 questionrios em razo
de erros de preenchimento. Para os alunos de graduao, o
pr-requisito era de nenhuma experincia profissional ou at
01 ano de estgio; para os ps-graduandos, pelo menos 03
anos de experincia em chefia ou gerncia.
O nmero e a disposio dos pesquisados segue o
parmetro deste tipo de estudo (Zey, 1992). A definio de
experincia profissional, no entanto, contempla apenas os
aspectos iniciais.
PLANO EXPERIMENTAL
O estudo foi fundamentado nos preceitos mnimos de
plano experimental comumente utilizados em estudos desta
natureza (McGuidan, 1976; Kerlinger, 1980). Na execuo
do plano experimental, decidiu-se pela construo de um
instrumento auto-administrado contendo uma srie de
situaes criadas em ambiente contbil que exigissem dos
pesquisados um exerccio de julgamento. O instrumento
baseado em 5 problemas, tendo como ponto de partida
situaes hipotticas baseadas na lgica dos problemas
j existentes, principalmente nos estudos de Kahneman
e Tversky (1979, 1984), alm de contar com um pr-teste
com 13 alunos de ps-graduao e a incorporao dos
comentrios pertinentes.
A aplicao de questes adaptadas s justificada
no estgio atual da teoria pela existncia de contextos
diferentes dos originalmente testados pelos criadores e
com a incorporao de novas variveis para o desenvolvi-
mento da rea comportamental (Kahneman, 2003; McNeil
et al., 1995).
Como exemplo de situaes elaboradas para serem tes-
tadas com informaes contbeis temos o problema (c) e (e):
Problema (c): Duas estratgias financeiras so apresentadas a
voc. Qual voc prefere?
Opo 01: Um lucro certo de R$ 100 mil
Opo 02: 80% de chances de lucrar R$ 150 mil.
Qual das opes voc escolheria, 1 ou 2?
Resposta: ____________
08/09/2008 16:05:32
 90 O PROCESSO DECISRIO EM UM AMBIENTE DE INFORMAO CONTBIL: UM ESTUDO USANDO A TEORIA DOS PROSPECTOS
Problema (e): Qual das duas opes de lucro voc prefere em
um determinado projeto?
(A) Lucrar R$ 100 mil com 25% de chances.
(B) Lucrar R$ 150 mil com 20% de chances
Qual das alternativas voc escolheria, A ou B?
Resposta: ____________
Seguindo a lgica de estudos experimentais (Kerlinger,
1980), os questionrios apresentados tiveram duas verses A
e B designadas experimental e controle. Os questionrios
foram respondidos aleatoriamente por metade dos alunos de
graduao e metade dos alunos de ps-graduao.
Toda a fora da pesquisa experimental est no controle
sobre as variveis do experimento, isto , razovel controle das
variveis independentes que possam afetar as dependentes
(McGuidan, 1976).
Para maior controle do processo, usou-se como validade
interna a escolha aleatria dos participantes e seus grupos,
mas sem realizao do emparelhamento dos participantes
dos grupos, dadas as limitaes oramentrias e temporais. A
validade externa se d pelo poder de generalizao do estudo,
que limitado dada a sua prpria natureza de laboratrio
(Kerlinger, 1980).
Pelas caractersticas do estudo e em se tratando de
dados categricos, o teste estatstico utilizado foi o teste x2
para, de uma forma geral, analisar independncia e homoge-
neidade. No caso da H1b do problema (b), onde existiam dados
pareados, usou-se o teste de McNemar, e para as hipteses
que requeriam uma varivel de controle realizou-se o teste de
Cochran Mantel Haenszel todos com nvel de significncia
de 5%. A aderncia destes testes para este tipo de pesquisa
considerada adequada (Fleiss, 1981). Os testes so tambm
utilizados em estudos desta natureza experimental (Meyer
e Rigsby, 2001).
ANLISE DOS RESULTADOS
Para o problema (a), buscou-se analisar a posio do
decisor perante o risco pela manipulao do ponto de refern-
cia testando H1a: a manipulao do ponto de referncia no
implicar reverso de preferncias entre as opes.
Com duas verses de alternativas de resposta ao mesmo
problema de investimento de capital, os respondentes cujo
framing da primeira verso era recuperao de custos e o da
segunda era perda, sofreram o framing effect.
Tabela 1 Resultados do problema (a).
Table 1 Results of problem (a).
Tipo - framing
Respondentes
Recuperados Perdidos
Com 76,7%/23,3% 23,3%/76,7%
Sem 66,7%/33,3% 36,7%/63,33%
Uni_Base v5n2.indd 90
Pela Tabela 1, pode se notar que o padro global de
escolha foi afetado pelo framing colocado no problema de in-
vestimento de capital, onde a mudana do termo recuperados
para perdidos afetou significativamente.
Os resultados do teste estatstico confirmam a exis-
tncia do framing effect, onde a manipulao do ponto de
referncia mediante alterao da forma de apresentao do
problema afeta a deciso, rejeitando, deste modo, a hiptese
de no-implicao nas preferncias entre as opes (x2 =
16,205 e p < 0,0001). Os resultados confirmam os preceitos
colocados pela teoria dos prospectos, violando, deste modo,
o princpio da invarincia em ambiente composto de infor-
maes contbeis.
Em complemento, foram testadas mais duas outras
hipteses nesse mesmo problema: a primeira refere-se no-
influncia da experincia no padro de preferncia (x2 = 0,5357
e p = 0,4642) e a segunda trata da no-associao entre
framing e preferncia, pelo controle da varivel experincia,
cujo resultado demonstrou existir significncia estatstica no
efeito conjunto de experincia e framing (Cochran Mantel
Haenszel p < 0,0001), sendo que, na abertura do controle por
grupo, percebe-se que o grupo de experientes no conjunto
demonstrou maior sensibilidade.
O problema (b) procurou analisar se existe distino de
preferncias entre as alternativas de aes administrativas
que podem gerar lucro ou prejuzo e envolvem risco testando
H1b: no h distino de preferncia entre A-D e B-C para
cada grupo.
Tabela 2 Resultados dos problemas de deciso (b1 e b2).
Table 2 Decision problem results (b1 and b2).
Par de Decises
Respondentes
A-C A-D B-C B-D Total
Com 10,8% 20,0% 4,2% 15,0% 50,0%
Sem 6,7% 22,5% 3,3% 17,5% 50,0%
Total 17,5% 42,5% 7,5% 32,5% 100,0%
Neste problema, cada respondente recebeu a deciso
01 (lucro) e a deciso 02 (prejuzo), com duas alternativas de
resposta cada uma, para se testar a distino de preferncias
entre alternativas de deciso levando em considerao situa-
es de risco. Seguindo as alternativas dadas aos respondentes
em cada deciso, o par que gera maior valor esperado pelos
problemas apresentados o B-C, sendo justamente este o
menos votado.
A votao maior no par de escolhas A-D explicada pela
teoria dos prospectos pelo padro avesso ao risco em ganho e
propenso ao risco em perda. Na primeira deciso com o framing
em lucro certo, aumentou a atrao por A em detrimento da
deciso B. J no segundo caso, o framing em perda certa au-
BASE REVISTA DE ADMINISTRAO E CONTABILIDADE DA UNISINOS
08/09/2008 16:05:33
 RICARDO LOPES CARDOSO EDSON RICCIO ALEXSANDRO BROEDEL LOPES 91

menta a atrao por D em relao a C, desviando as decises Tambm foi aceita a hiptese de inexistncia de associao entre
do valor esperado de cada par. o framing e preferncia controlando-se os grupos (Cochran Mantel
Deste modo, a hiptese de que no existe distino de Haenszel p < 0.4562).
preferncia entre A-D e B-C rejeitada (McNemar p < 0,0001), Nos problemas (d) e (e), busca-se analisar se a alterao
indicando em ambos os grupos que existem alteraes signi- na apresentao das probabilidades deve implicar reverso
ficativas no padro de escolha. Estes resultados confirmam os de preferncias H1d: a alterao na apresentao das pro-
apresentados na literatura americana. babilidades dos dois problemas no implicar reverso de
Foi testado neste problema (b) de forma complementar preferncias.
se experincia e preferncia so independentes por grupo o
que ocorreu para o grupo de respondentes sem experincia Tabela 4 Resultados dos problemas 4 e 5.
(x2 = 0,0356 p = 0,8504), mas no para experientes cuja Table 4 Results of problems 4 and 5.
independncia foi rejeitada (x2 = 8,547 p = 0,0035).
Para os problemas (c) e (e), busca-se analisar se existe Tipo - probabilidade
diferena entre o padro de deciso com a reduo linear das Respondentes
Problema D Problema E
probabilidades testando H1c: a reduo linear das probabili-
dades das alternativas apresentadas no implicar reverso Com 42,0%/58,0% 10,0%/90,0%
de preferncias; Sem 45,0%/55,0% 21,7%/78,3%
Total 43,3%/56,7% 15,0%/85,0%
Tabela 3 - Resultados dos problemas 3 e 5.
Table 3 Results of problems 3 and 5.
O problema (d) o mesmo que o (e), sendo que a nica
Tipo - probabilidade alterao a forma de apresentao e, deste modo, os padres
Respondentes de escolha deveriam ser semelhantes. Pela anlise da Tabela 4,
Problema C Problema D
percebe-se que o problema 4 recebeu uma maior diviso das
Com 45,0%/55,0% 10,0%/90,0% preferncias do que no caso do problema (e).
Sem 53,3%/46,7% 21,7%/78,3% A teoria dos prospectos prev a existncia do efeito
Total 49,2%/50,8% 15,0%/85,0% pseudocerteza, por meio do qual eventos que parecem certos
sero tratados como se assim o fossem. Este efeito foi o que
fez aumentar a atratividade pela opo B do problema (e).
O problema (c) trabalha com estratgias financeiras cujo Como ocorreu no par de problemas anterior, foi exe-
framing o lucro com altas probabilidades de realizao; j cutado um teste de independncia do tipo de questionrios,
no problema (e), tem-se o mesmo framing, s que com as sendo aceita em ambos os problemas (d) e (e). (x2 = 0.8040 p =
probabilidades reduzidas de forma linear. 0.3699) e (x2 = 0.8050 p = 0.3441).
Um primeiro aspecto a ser analisado de que a averso O teste estatstico de homogeneidade rejeitou H1d (x2
ao risco no foi indicada pelos respondentes no problema (c), = 4.6584 p < 0.0339) e confirmou a existncia de diferena
o que pode estar relacionado com os valores envolvidos, ou no padro de deciso em razo da alterao na apresentao
at mesmo com alguma outra varivel cultural que no esteja das probabilidades dos problemas (d) e (e). Este resultado,
sendo estudada nesta pesquisa e que possa ser particular dos segundo os preceitos da teoria da utilidade esperada, no
brasileiros. deveria ocorrer.
Para testar a homogeneidade, foram analisados os 60 Neste caso, no foi identificada a influncia da experi-
indivduos para o problema (c) e os outros 60 para o problema ncia nas preferncias, segregada por problema (x2 = 0.8336 p
(d) para testar a hiptese de independncia do tipo de questio- = 0.3699) para o problema (d) e (x2 = 2.3529 p = 0.125) para
nrio aceita em ambos os problemas (x2 = 0.5381 p = 0.4632) problema (e). Tambm foi aceita a hiptese de inexistncia de
e (x2 = 0.8950 p = 0.3441). associao entre o framing e preferncia controlando-se os
Os resultados do teste estatstico de homogeneidade grupos (Cochran Mantel Haenszel p < 0.1229).
rejeitaram H1c (x2 = 18.150 e p < 0.001), confirmando a
existncia de diferena no padro de deciso em razo da CONCLUSES
reduo linear efetuada nas probabilidades dos problemas (c) e Os resultados desta pesquisa confirmaram a existncia do
(e). Este resultado, segundo os preceitos da teoria da utilidade framing effect previsto por Kahneman e Tversky (1979, 1984) em
esperada, no deveria ocorrer. sua teoria dos prospectos em ambiente de decises individuais,
No foi identificada influncia da experincia nas prefe- com base em informaes contbeis em contexto brasileiro.
rncias segregadas por problema (x2 = 0.8336 p = 0.3612) para As quatro hipteses elaboradas a partir dos erros de
o problema (c) e (x2 = 2.3529 p = 0.125) para o problema (e). escolhas apresentados por Kahneman e Riepe (1998) foram

VOLUME 5 N 2 MAIO/AGOSTO 2008

Uni_Base v5n2.indd 91 08/09/2008 16:05:33

 92 O PROCESSO DECISRIO EM UM AMBIENTE DE INFORMAO CONTBIL: UM ESTUDO USANDO A TEORIA DOS PROSPECTOS
rejeitadas, corroborando a existncia dos erros. O primeiro
questionamento refere-se a um projeto de investimento de
capital onde a mudana ou framing dos termos perdas e re-
cuperao demonstraram um novo padro de resposta. Este
o mesmo que ocorre em outros estudos ligados rea de
contabilidade, como em Chang et al. (2002).
O segundo problema apresenta um par de decises cujas
escolhas deveriam ser feitas em conjunto para obter resultados
finais mais vantajosos. Neste caso, foi confirmada a concep-
o restrita o que segue a lgica discutida em Kahneman e
Riepe (1998).
A terceira situao constatou a existncia de mudana de
preferncia com a reduo linear dos problemas. S no sendo
constatadas a averso ao risco no problema (c) e a averso
ao risco em situaes de ganhos previstas na teoria, o que
pode estar mais relacionado a valores ou prpria situao e
amostra, segundo Laughhunn et al. (1980).
Por ltimo, constata-se a mudana da preferncia
mediante a mudana na apresentao das probabilidades.
A mudana que ocorreu tida como pseudocerteza pela
teoria pode demonstrar um comportamento importante a
ser avaliado pelos contadores no momento da divulgao de
informaes contbeis (Rutledge e Harrell, 1994).
Como objetivos subjacentes, esta pesquisa buscou ana-
lisar o efeito experincia profissional no ambiente de deciso,
o que no foi identificado em nenhum dos casos. Somente
foi identificada a associao entre framing e preferncia
controlando pela varivel experincia no problema (a), onde
na abertura por grupo percebeu-se maior sensibilidade ao
framing effect do grupo experiente. No caso (b), encontra-se
dependncia entre experincia e preferncia no grupo mais
experiente.
Os resultados iniciais da observao dos efeitos sis-
temticos da varivel experincia em todos os problemas,
bem como a maior sensibilidade e dependncia, ocorrem nos
mais experientes, o que pode ser questionado inicialmente.
Entende-se que h um potencial importante a ser estudado
em mais profundidade junto com outros aspectos citados por
Chung (2001) e Simon (1986), como gnero, cultura, profisso
e tipo de trabalho.
A contribuio do estudo para a teoria da contabilidade
existe a partir do momento em que se conseguem identificar
fatores que influenciam o processo de escolha testados em
outros campos de atuao que tambm ocorrem no ambiente
de informaes contbeis, assim demonstrando um potencial
para estudos mais amplos e que levem em considerao o as-
pecto da forma agregada, relacionando informao contbil e
processo decisrio conforme discutido por Ijiri (1967) e depois
por Belkaoui (1996).
Os gestores podem se beneficiar dos estudos de processo
decisrio com uso de informao contbil uma vez que po-
dem entender melhor os vises e as heursticas existentes no
processo decisrio.
Uni_Base v5n2.indd 92
Considerando-se alm do preceito do erro de atratividade
comumente testado em outros estudos da rea de contabili-
dade (Rutledge e Harrell, 1994; Jamal et al., 1995; Chang et
al., 2002), trabalha-se com o erro da concepo restrita, com
ponderao no-linear das probabilidades e com o conceito
de valorizao de mudana e no de estados finais, alm de
considerar como varivel a ser observada a experincia.
De forma subjacente, procura-se contribuir para um
campo quase que inexplorado no Brasil: o da pesquisa experi-
mental em contabilidade, pois a pesquisa sobre framing effect
em ambiente de informaes contbeis quase que totalmente
realizada nos EUA.
As limitaes do estudo esto relacionadas a alguns aspec-
tos como o prprio mtodo experimental, que no permite nenhum
tipo de generalizao ou amostra intencional, e o no-emparelha-
mento dos respondentes, como requer este tipo de estudo con-
forme discutido por Kerlinger (1980). Tambm se deve considerar
como limitao a definio que pode influenciar os resultados
dada para respondentes experientes e no-experientes.
Para pesquisas futuras entende-se como relevante am-
pliar os estudos sobre outras variveis que afetam o processo
decisrio conforme discutido por Simon (1986) e que no
foram objeto deste estudo; e tambm buscar o melhor enten-
dimento do efeito pseudocerteza e outros aspectos da varivel
risco em executivos brasileiros cuja propenso ao risco parece
ser diferenciada da de outras teorias como a de Hofested (1991,
1994) e ainda no contraposta pela teoria dos prospectos, alm
de iniciar os estudos sobre framing effect em situaes de
deciso em grupos no Brasil e at em mercados organizados
como um todo, como o de capitais (Belkaoui, 1996).
REFERNCIAS
BASSO, L.F.; KIMURA, H. ; KRAUTER, E. 2006. Paradoxos em finanas:
teoria moderna versus finanas comportamentais. Revista de
Administrao de Empresas, 46:85-116.
BAZERNAM, M. 1990. Judgement in managerial decision making. 2
ed., New York, John Wiley & Sons, 412 p.
BELKAOUI, A.R. 1996. Accounting: A multiparadigmatic science. New
York, Quorum Books, 241 p.
BENZONI, U.; YAGIL, J. 2003. Portfolio composition choice: A behav-
ioral approach. Journal of Behavior Finance, 4:85-96.
COSTA, S.A.; VILA, M.G. 1996. Tomada de deciso: um teste da teoria
dos prospectos. In: ENCONTRO NACIONAL DOS PROGRAMAS
DE PS-GRADUAO EM ADMINISTRAO, XII, Rio de Janeiro,
1996, p. 312-325.
CHANG, C.J.; YEN, S.-H.; DUBH, R.-R. 2002. An empirical examina-
tion of competing theories to explain the framing effect in
accounting related decisions. Behavioral Research in Ac-
counting, 14:35-64.
CHUNG, J. 2001. The effects of rater sex and rate sex on managerial
performance evaluation. Australian Journal of Management,
26:147-163.
EMBY, C. 1994. Framing and presentation mode effects in profes-
sional judgment: Auditors internal control judgments and
BASE REVISTA DE ADMINISTRAO E CONTABILIDADE DA UNISINOS
08/09/2008 16:05:33
 RICARDO LOPES CARDOSO EDSON RICCIO ALEXSANDRO BROEDEL LOPES
substantive testing decisions. Auditing: A Journal of Practice
& Theory, 13:102-115.
EMBY, C.; FINLEY, D. 1997. Debiasing framing effects in auditors
internal control judgments and testing decisions. Contemporary
Accounting Research, 14:55-67.
FLEISS, J.L. 1981. Statistical methods for rates and proportions. New
York, John Wiley & Sons.
HOFSTEDE, G. 1991. Culture and organizations: Software of the mind
Intercultural cooperation and its importance for survival.
London, McGraw-Hill, 417 p.
HOFSTEDE, G. 1994. Management scientists are human. Management
Science, 40(1):4-13.
IJIRI, Y. 1967. The foundations of accounting measurement: A
mathematical, economic and behavioral inquiry. New Jersey,
Prentice-Hall, 365 p.
JAMAL, K.; JOHNSON, P.E.; BERRYMAN, R.G. 1995. Detecting fram-
ing effects in financial statements. Contemporary Accounting
Review, 12:85-105.
JOHNSON, P.E.; JAMAL, K.; BERRYMAN, R.G. 1991. Effects of framing
on auditor decisions. Organizational Behavior & Human Decision
Processes, 50:75-105.
KAHNEMAN, D.; TVERSKY, A. 1974. Judgment under uncertainty:
Heuristics and biases. Science, 185:1124-1131.
KAHNEMAN, D.; TVERSKY, A. 1979. Prospect theory: An analysis of
decisions under risk. Econometrica, 47:263-291.
KAHNEMAN, D.; TVERSKY, A. 1984. Choices, values e frames. American
Psychologist, 39:341-350.
KAHNEMAN, D.; TVERSKY, A.1986. Rational choice and the framing
of decisions. Journal of Business, 59:251-278.
KAHNEMAN, D.; RIEPE, M.W. 1998. Aspects of investor psychology.
The Journal of Portfolio Management, 24(4):52-65.
KAHNEMAN, D. 2003. Maps of bounded rationality: A perspective on intuitive
judgment and choice. American Economic Review, 12:123-142.
KERLINGER, F.N. 1980. Metodologia da pesquisa em Cincias Sociais:
um tratamento conceitual. So Paulo, EDUSP, 198 p.
KIMURA, H. 2002. Finanas comportamentais e o estudo de reaes
do mercado de capitais brasileiro. So Paulo, SP. Tese de Dou-
torado, FEA-USP, 254 p.
VOLUME 5 N 2 MAIO/AGOSTO 2008
Uni_Base v5n2.indd 93
93
KIRSCHENBAUM, S. 1992. Influence of experience on information-gath-
ering strategies. Journal of Applied Psychology, 77:343-352.
LAUGHHUNN, D.J.; PAYNE, J.W.; CRUM, R. 1980. Managerial risk
preferences for below-target returns. Management Science,
26(12):1238-1249.
McNEIL, B.J.; PAUKER, S.G.; TVERSKY, A. 1995. On the framing of
medical decisions. In: D.E. BELL; H. RAIFFA; A. TVERSKY, Decision
making. Cambridge University Press, p. 562-568.
McGUIDAN, F.J. 1976. Psicologia experimental: uma abordagem
metodolgica. So Paulo, EDUSP, 433 p.
MEYER, M.; RIGSBY, J. T. 2001. A descriptive analysis of the content and
contributors of behavioral research in accounting 1989-1998.
Behavioral Research in Accounting, 13:253-278.
OCLOCK, P.; DEVINE, K. 1995. An investigation of framing and firm
size on the auditors going concern decision. Accounting and
Business Research, 25:197-207.
RUTLEDGE, R.W.; HARRELL, A.M. 1994. The impact of responsibility
and framing of budgetary information on group-shifts. Behavior
Research in Accounting, 6:92-109.
SIMON, H.A. 1955. Behavioral model of rational choice. Journal of
Economics, 69:91-118.
SIMON, H.A. 1957. Model of man social and rational. New York, John
Wiley & Sons, 214 p.
SIMON, H.A. 1986. Rationality in psychology and economics. Journal
of Business, 59:209-231.
THALER, R. 1985. Mental accounting and consumer choice. Marketing
Science, 4:39-60.
VON NEUMANN, J.; MORGENSTERN, O. 1953. Theory of games and eco-
nomic behavior. Princeton, Princeton University Press, 274 p.
ZEY, M.E.D. 1992. Criticism of rational choice models. In: M.E.D. ZEY,
Decision making: Alternatives to rational choice models. New-
bury Park, Sage, 389 p.
Submisso: 16/06/2007
Aceite: 10/08/2008
RICARDO LOPES CARDOSO
Doutor em Contabilidade e Controladoria pela FEA-USP,
Professor do Mestrado Profissional em Controladoria,
Universidade Presbiteriana Mackenzie
Rua Florinda Romanetti, 31
13272-181, Valinhos, SP, Brasil
EDSON RICCIO
Doutor em Administrao pela FEA-USP,
Professor do Departamento de Contabilidade da FEA-USP
Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, FEA-3
Cidade Universitria 05508-900, So Paulo, SP, Brasil
ALEXSANDRO BROEDEL LOPES
Doutor em Contabilidade e Controladoria pela FEA-USP,
Professor do Departamento de Contabilidade da FEA-USP
Av. Prof. Luciano Gualberto, 908, FEA-3
Cidade Universitria 05508-900, So Paulo, SP, Brasil
08/09/2008 16:05:33
 94 O PROCESSO DECISRIO EM UM AMBIENTE DE INFORMAO CONTBIL: UM ESTUDO USANDO A TEORIA DOS PROSPECTOS
ANEXO I
Questionrio Verso 01 Grupo 1
Problemas de Pesquisa
Problema 01:
Uma empresa de mdio porte est se preparando para
a falta de energia eltrica, que, estima-se, venha a gerar R$
300 mil de prejuzos. O diretor de operaes tem investigado
alternativas para reduzir os impactos da falta de energia e
desenvolveu dois planos. Em relao a cada plano, ele avalia
o seguinte:
Plano A: Se a opo 01 for adotada, R$ 100 mil sero
recuperados.
Plano B: Se a opo 02 for adotada, h 1/3 de probabi-
lidade de que os R$ 300 mil de prejuzo sero recuperados e
2/3 de probabilidade de que nada seja recuperado.
Qual dos planos voc recomendaria, A ou B?
Resposta: ____________
Problema 02:
Voc est diante de um par de decises que tm que
ser tomadas simultaneamente. Examine cada deciso e em
seguida faa sua opo: (A) ou (B) na deciso 1 e (C) ou (D)
na deciso 2.
Deciso 01: Situao de corte de custos administrativos:
(A) um lucro certo de $ 480;
(B) 25% de chances de lucrar $ 2000 e 75% de chances
de no lucrar nada.
Qual das alternativas voc recomendaria, A ou B?
Resposta: ____________
Deciso 02: Situao de aumento de custos tributrios:
(C) um prejuzo certo de $ 1.500;
(D) 75% de chances de perder $ 2000 e 25% de no
perder nada.
Qual das alternativas voc recomendaria, C ou D?
Resposta: ____________
Problema 03:
Duas estratgias financeiras so apresentadas a voc.
Qual voc prefere:
Opo 01: Um lucro certo de R$ 100 mil.
Opo 02: 80% de chances de lucrar R$ 150 mil.
Qual das opes voc escolheria, 1 ou 2?
Resposta: ____________
Uni_Base v5n2.indd 94
Problema 04:
Voc est na funo de controller e est realizando um
processo de escolha de projetos de investimentos em TI Tec-
nologia da Informao. O processo de escolha deve ocorrer em
duas etapas. A 1 etapa uma anlise da solidez financeira do
projeto e existem 75% de chances do processo terminar neste
momento sem lucro nenhum e 25% de chances de o projeto
que voc est analisando passar para a 2 fase. Na segunda
etapa voc tem que escolher entre duas opes. Voc precisa
definir sua escolha antes do incio do processo.
Opo 3: lucrar com certeza R$ 100 mil.
Opo 4: lucrar R$ 150 mil com 80% de chances.
Qual das opes voc escolheria, 3 ou 4?
Resposta: ____________
Problema 05:
Qual das duas opes de lucro voc prefere em um
determinado projeto?
(A) Lucrar R$ 100 mil com 25% de chances.
(B) Lucrar R$ 150 mil com 20% de chances
Qual das alternativas voc escolheria, A ou B?
Resposta: ____________
Questionrio Verso 02 Grupo 02
Problemas de Pesquisa
Problema 01:
Uma empresa de mdio porte est se preparando para
a falta de energia eltrica, que, estima-se, venha a gerar R$
300 mil de prejuzos. O diretor de operaes tem investigado
alternativas para reduzir os impactos da falta de energia e
desenvolveu dois planos. Em relao a cada plano, ele avalia
o seguinte:
Plano A: Se a opo 3 for adotada, R$ 200 mil sero
perdidos.
Plano B: Se a opo 4 for adotada, h 1/3 de probabi-
lidade de nada ser perdido e 2/3 de probabilidade de que R$
300 mil sejam perdidos.
Qual dos planos voc recomendaria, A ou B?
Resposta: ____________
Problema 02:
Voc est diante de algumas decises que tm que
ser tomadas simultaneamente. Examine cada deciso e em
seguida faa sua opo: (A) ou (B) na deciso 1 e (C) ou (D)
na deciso 2.
BASE REVISTA DE ADMINISTRAO E CONTABILIDADE DA UNISINOS
08/09/2008 16:05:33
 RICARDO LOPES CARDOSO EDSON RICCIO ALEXSANDRO BROEDEL LOPES
Deciso 01: Situao de corte de custos administrativos:
(A) um lucro certo de $ 480;
(B) 25% de chances de lucrar $ 2000 e 75% de chances
de no lucrar nada.
Qual das alternativas voc recomendaria, A ou B?
Resposta: ____________
Deciso 02: Situao de aumento de custos tributrios:
(C) um prejuzo certo de $ 1.500;
(D) 75% de chances de perder $ 2000 e 25% de no
perder nada.
Qual das alternativas voc recomendaria, C ou D?
Resposta: ____________
Problema 03:
Duas estratgias financeiras so apresentadas a voc.
Qual voc prefere:
Opo 01: Um lucro certo de R$ 100 mil.
Opo 02: 80% de chances de lucrar R$ 150 mil.
Qual das opes voc escolheria, 1 ou 2?
Resposta: ____________
VOLUME 5 N 2 MAIO/AGOSTO 2008
Uni_Base v5n2.indd 95
95
Problema 04:
Voc est na funo de controller e est realizando um
processo de escolha de projetos de investimentos em TI Tec-
nologia da Informao. O processo de escolha deve ocorrer em
duas etapas. A 1 etapa uma anlise da solidez financeira do
projeto, e existem 75% de chances do processo terminar neste
momento sem lucro nenhum e 25% de chances de o projeto
que voc est analisando passar para a 2 fase. Na segunda
etapa, voc tem que escolher entre duas opes. Voc precisa
definir sua escolha antes do incio do processo.
Opo 3: lucrar com certeza R$ 100 mil.
Opo 4: lucrar R$ 150 mil com 80% de chances.
Qual das opes voc escolheria, 3 ou 4?
Resposta: ____________
Problema 05:
Qual das duas opes de lucro voc prefere em um
determinado projeto?
(A) Lucrar R$ 100 mil com 25% de chances.
(B) Lucrar R$ 150 mil com 20% de chances.
Qual das alternativas voc escolheria, A ou B?
Resposta: ____________
08/09/2008 16:05:33