CALIFICADORAS DE RIESGO

Empresas dedicadas al anlisis profundo de riesgo econmico-financiero, emitiendo su

opinin sobre la calidad crediticia de una emisin de valores y/o Empresa Emisora de los
mismos.
Qu es una Calificacin de Riesgo?
La Calificacin de Riesgo es una opinin sobre el riesgo crediticio emitida por una empresa
independiente, basada en la evaluacin cuantitativa y cualitativa sobre la capacidad de pago
del clasificado, segn los trminos y condiciones pactadas; incluyendo adems su
capacidad para poder afrontar eventuales problemas o cambios en el entorno.
Es decir da una opinin independiente sobre la capacidad del emisor de pagarles a los
inversionistas.
La misma NO es una recomendacin para comprar, vender o mantener algn valor;
Tampoco implica que se haya realizado una auditora, ni el otorgamiento de una garanta
con relacin a la informacin proporcionada por el emisor.
Es en cambio una herramienta importante para la toma de decisiones de inversin
dentro de una economa globalizada.
En El Salvador la Calificacin de Riesgo entr en vigencia como requerimiento legal en
1998, siendo obligatoria para todo emisor sea nacional o extranjero. Actualmente operan en
nuestro pas cuatro Clasificadoras de Riesgo:
Fitch S.A. (www.fitchca.com),

Zumma Ratings (www.zummaratings.com),

Pacific Credit Ratings (www.ratingspcr.com)

Global Venture. (www.globalventureratings.com/inicio.html)

SC Riesgo Rating Agency (www.scriesgo.com/esp/)

La Calificacin de Riesgo es muy importante y es utilizada por varios participantes del
Mercado de Valores como un parmetro a considerar al momento de analizar una
inversin. Por ejemplo:
Para los Inversionistas representa informacin crucial de apoyo para la toma de
decisiones de inversin. Y les ayuda a tener un mejor conocimiento del Mercado
para la diversificacin de riesgo.
Para los Emisores es de mucha utilidad, para comparar el riesgo y fijar la tasa de
inters de sus emisiones, adems de ser un requisito para el ingreso al Mercado de
Valores
Cul es la Interpretacin de las Calificaciones de Riesgo?
Las categoras de calificacin de valores de deuda de largo plazo son las siguientes:
Por ejemplo: entre ms alta es la calificacin (AAA), menos riesgo tiene su inversin.
Categora AAA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con la ms alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor, en la
industria a que pertenece o en la economa.
Categora AA: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor, en la
industria a que pertenece o en la economa.
Categora A: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
una buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios
en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Categora BBB: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, pero sta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor,
en la industria a que pertenece o en la economa.
Categora BB: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan
con capacidad para el pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados,
pero sta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el
emisor, en la industria a que pertenece o en la economa, pudiendo incurrirse en
retraso en el pago de intereses.
Categora B: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con
el mnimo de capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, pero sta es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles
cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa, pudiendo
incurrirse en prdida de intereses y capital.
Categora C: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores no cuentan
con una capacidad de pago suficiente para el pago del capital e intereses en los
trminos y plazos pactados, existiendo un alto riesgo de prdida de capital e
intereses.
Categora D: Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores no cuentan
con una capacidad para el pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, y que presentan incumplimiento efecto de pago de intereses o capital, o
requerimiento de quiebra en curso.
 Categora E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no ha presentado
informacin suficiente, o no tiene informacin representativa para el perodo
mnimo exigido para la clasificacin, adems de no existir garantas suficientes.
NOTA: Dentro de una escala de clasificacin se podrn utilizar los signos + y -, para
diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categora. El signo +
indica un nivel menor riesgo, mientras que el signo - indica un nivel mayor de riesgo.

Las categoras de calificacin de valores de deuda de corto plazo son las siguientes:
Nivel 1 (N-1): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con la
ms alta capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados,
la cual no se vera afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que
pertenece o en la economa.
Nivel 2 (N-2): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con
una buena capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, pero sta es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en
el emisor, en la industria a que pertenece o en la economa.
Nivel 3 (N-3): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores cuentan con
suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos
pactados, pero sta es susceptible a debilitarse ante posibles cambios en el emisor,
en la industria a que pertenece o en la economa.
Nivel 4 (N-4): Corresponde a aquellos instrumentos cuyos emisores poseen una
capacidad de pago del capital e intereses en los trminos y plazos pactados, que no
rene los requisitos para clasificar en los niveles N-1, N-2, N-3.
Nivel 5 (N-5): Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no ha
proporcionado informacin representativa para el perodo mnimo exigido para la
clasificacin, adems de no existir garantas suficientes.