Resumen captulo 4

Tasa de Inters Nominal y Efectiva

La tasa de inters nominal es una tasa de inters que no considera la capitalizacin de
intereses, denominada r, por definicin r = tasa de inters por periodo x nmero de
periodos. Esta puede calcularse para cualquier periodo mayor que el periodo establecido
solo hay que multiplicar la tasa de inters por el nmero de periodos.
Una vez calculada la tasa nominal debe tratarse el periodo de capitalizacin de la tasa de
inters con el cual podremos definir la tasa de inters efectiva.
La tasa de inters efectiva i es aquella en que se toma en cuenta la capitalizacin del inters,
por lo general, se expresa como tasa anual efectiva, pero se puede utilizar cualquier periodo
como base.
La forma ms comn de enunciar la tasa de inters cuando la capitalizacin ocurre en
periodos ms cortos que un ao es % por periodo, capitalizable PC-mente , aunque una
tasa efectiva no siempre incluye en su enunciado el periodo de capitalizacin. Si no se
menciona el PC, se da por entendido que es el mismo que el periodo citado con la tasa de
inters.
Todas las tasas nominales de inters pueden convertirse a tasas efectivas. Todas las
frmulas de inters, factores, valores tabulados y funciones de hojas de clculo deben usar
una tasa de inters efectiva para incluir en forma apropiada el valor del dinero en el tiempo.
El termino tasa porcentual anual TPA es la misma que la tasa nominal y con frecuencia es
el que se establece como la tasa de inters anual para las tarjetas de crdito, prestamos e
hipotecas inmobiliarias.
El rendimiento porcentual anual RPA es el mismo que la tasa efectiva y suele establecerse
como tasa de rendimiento de inversiones, certificados de depsito y cuentas de ahorro.
Los nombres son diferentes pero las interpretaciones son idnticas. La tasa efectiva siempre
es mayor o igual que la tasa nominal, y en forma similar, RPA TPA. Con estas descripciones,
siempre hay tres unidades de tiempo asociadas al enunciado de una tasa de inters.
Tiempo (o periodo) (t), es el periodo en que se expresa el inters. La unidad de tiempo de
un ao es la ms comn, de ah que se suponga as cuando se especifica otra unidad.
Periodo de capitalizacin (PC), es la unidad de tiempo ms corta durante la que se paga o
gana inters. Si no se especifica, entonces se supone que es de un ao.
Frecuencia de composicin (m), es el nmero de veces que la capitalizacin ocurre dentro
del periodo t. Si los periodos de capitalizacin PC y de tiempo t son los mismos, la frecuencia
de capitalizacin es 1.
La tasa efectiva se determina a partir de una tasa nominal por medio de la formula
siguiente:
%
= =

Tasas de inters efectivas y anuales

El anlisis de las tasas de inters nominal y efectiva es anlogo al del inters simple y
compuesto. Como en el inters compuesto, una tasa de inters efectiva en cualquier punto
del ao incluye la tasa de inters de todos los periodos de composicin previos del ao. Por
lo que se puede deducir una frmula para la tasa de inters efectiva semejante a la lgica
que estable la relacin valor futuro F=P(1+i)n. Se emplear la simplificacin de P = $1.
El valor futuro F al final de un ao es el principal P ms los intereses acumulados P(i) durante
el ao. Como el inters se capitaliza varias veces durante el ao, se usa el smbolo ia para
escribir la frmula para F con P=$1. F = 1(1+ia). Igualando las dos expresiones para F y
despejando ia se tiene que la frmula de la tasa de inters efectivo anual para ia es =
(1 + ) 1.

Tasas de inters efectivas para cualquier periodo

En la ecuacin anterior se presenta la forma de calcular una tasa de inters efectiva por un
ao a partir de cualquier tasa efectiva en un periodo menor. Dicha ecuacin se generaliza
para determinar la tasa de inters efectiva para cualquier periodo (menor o mayor que un
ao).

i efectivo por periodo = (1 + )m -1

Donde i = tasa efectiva por periodo especificado

r = tasa de inters nominal para el mismo periodo
m = nmero de veces que se capitaliza el inters por periodo
El termino r/m siempre es la tasa de inters efectiva en un periodo de capitalizacin PC, y
m es siempre el nmero de veces que se capitaliza el inters por periodo.

Relaciones de equivalencia. Periodo de pago y periodo de

capitalizacin
Un periodo de pago (PP) es el tiempo entre los flujos de efectivo (ingresos o egresos). Es
comn que no coincidan las duraciones del periodo de pago y el periodo de capitalizacin
(PC). Es importante determinar si PP = PC, si PP PC o si PP PC. Para llevar a cabo
correctamente los clculos de equivalencias es esencial utilizar la misma duracin para el
periodo de capitalizacin y el periodo de pago. De manera general debe recordarse al hacer
clculos de equivalencia que cuando hay flujos de efectivo es necesario tomar en cuenta el
valor del dinero en el tiempo. Para pagos nicos con PP PC, la duracin del PP se define
por el periodo de inters que se mencione en el enunciado de la tasa de inters. Para series
con PP PC, PP se define por la frecuencia de los flujos de efectivo; esto tambin establece
la unidad de tiempo de la tasa de inters efectiva. Cuando los flujos de efectivo implican
una serie y el periodo de pago es igual o mayor que el periodo de capitalizacin: - se calcula
la tasa de inters efectiva i por periodo de pago. Se determina n como el nmero total de
periodos de pago. Pagos nicos y series con PP PC y si en estos se obtienen intereses por
composicin entre periodos, los flujos de efectivo no se trasladan; as, los valores
equivalentes P, F o A se determinan con la tasa de inters efectiva por periodo de pago.

Tasa de inters efectiva para capitalizacin contina

El inters compuesto se presenta cuando la duracin del PC, periodo de capitalizacin, se
vuelve infinitamente pequeo, y m, el nmero de veces que se capitaliza por periodo el
inters, se hace infinito.
La tasa de inters efectiva continua se calcula = 1, cuando los periodos de i y r son
los mismos.

Tasas de inters que varan con el tiempo

Cuando los valores de P, F y A se calculan con una tasa de inters constante o promedio
durante la vida de un proyecto, las alzas y bajas de i son insignificantes; si la variacin de i
es grande, los valores equivalentes variaran de manera considerable de los que se calculan
mediante la tasa constante. Para definir el valor de P para los valores del flujo de efectivo
futuro (Ft) con diferentes valores de i(it) para cada ao t, supondremos una composicin
anual. Sea it = tasa de inters efectiva anual para el ao t (t = anos 1 a n).

Para determinar el valor presente, se calcula P para cada valor Ft con la it que aplique y
sumando los resultados. De acuerdo con la notacin estndar y el factor P/F,
P = F 1 ( P/F , i 1 ,1) + F 2 ( P/F , i 1 ,1)( P/F , i 2 ,1) +. . .+F n ( P/F , i 1 ,1)( P/F , i 2 ,1) . . . ( P/F , i n ,1)
Cuando solo hay cantidades nicas el ltimo trmino de la ecuacin anterior es la expresin
del valor presente del flujo efectivo futuro, P =Fn ( P/F, i1 ,1)( P/F, i2 ,1)...( P/F, in ,1).
Si se requiere la serie uniforme equivalente A durante todos los aos n, primero se calcula
P con cualquiera de las dos ecuaciones, enseguida se sustituye el smbolo A por cada
smbolo Ft. Como el valor equivalente P se determin numricamente con las tasas
variables, esta nueva ecuacin slo tendr una incgnita A.

Cuando hay un flujo de efectivo en el ao 0 y las tasas de inters varan anualmente, debe
incluirse dicho flujo de efectivo al determinar el valor de P. En el clculo de la serie uniforme
equivalente A durante todos los aos hay que incluir el ao 0, pues es importante considerar
este flujo de efectivo inicial en t = 0. Teniendo el factor (P/F,i0,0) y siempre es igual a 1.