ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes) www.bernabecampal.

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS viernes, 03 de marzo de 2017
Dpto. de Anlisis y Derivados

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a: 37336 Huerta (Salamanca)
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575) Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151 Nm. 39/2017
Relevancia del Anlisis Departamento de Operaciones Comerciales
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Protenas y subproductos:
Informa Economics aumenta sus estimaciones de Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)
cosecha de maz y soja en Brasil! Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)
Cereales:
Pedro Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
Ayer cayeron todos los precios en la Bolsa de Chicago. Sigue Eduardo Martn eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
Romn Dios roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)
habiendo mucha expectacin y nerviosismo acerca de la poltica
de Donald Trump en materia de biocombustibles. Por otro lado, Precios para vcto. ms Cotizaciones al cierre del 02/03/2017
las noticias de produccin de maz y soja siguen mejorando en cercano de los futuros Cierre Variacin Valor
Sudamrica, lo cual provoca presin bajista, a pesar de unos EURUSD 1.0506 -0.0040 -0.38% /Tm.
problemas puntuales de logstica en Brasil. CBOT
Maz / MAR-17 372.75 -3 -0.80% 139.68
Trigo / MAR-17 432.00 -3.50 -0.80% 151.09
En Europa, la CE estim ayer la cosecha de trigo 2016/17 en 143 Soja / MAR-17 1026.75 -14.5 -1.39% 359.10
MMT frente a 134,3 MMT el ao pasado. Tambin estim la Harina de Soja / MAR-17 330.80 -4.30 -1.28% 378.63
cosecha de maz en 66,6 MMT frente a casi 60 MMT el ao Aceite de Soja / MAR-17 33.88 -0.61 -1.77% 710.94
pasado y la colza en 22,1 MMT frente a 20 MMT. EURONEXT Paris
Maz / MAR-17 169.75 -2.25 -1.31% 169.75
Las exportaciones semanales en EEUU fueron bastante flojas en Trigo / MAR-17 175.00 0.75 0.43% 175.00
Colza / MAY-17 419.50 -1.75 -0.42% 419.50
todas las materias primas y acumulan un descenso de entre el
PETRLEO
20% y 30% respecto a la media de las ltimas cuatro semanas. 55.08 -1.28 Brent / MAY-17
-2.27% 52.43
A su vez, el indicador de la fortaleza de las exportaciones muestra 52.61 -1.22 West Texas / APR-17
-2.27% 50.08
que, si bien el ritmo de las exportaciones de trigo, maz y soja
sigue superando las estimaciones del USDA (al estar por encima del eje cero), tambin es cierto que la fortaleza de las
ventas (pendiente de las curvas) lleva debilitndose desde finales
de diciembre, en el caso de la soja y el maz, y desde hace pocas
semanas en el caso del trigo. Este grfico indica que es an
bastante probable que el USDA tenga que incrementar su
estimacin de soja y maz en sus prximos informes mensuales, al
estar el ritmo de las exportaciones bastante por encima an del
eje cero, a pesar del debilitamiento que se observa. En el caso del
trigo no debera hacer ninguna modificacin porque este cereal se
acerca mucho ya al eje cero. (Este indicador que he creado
recientemente ser utilizado cada vez ms en los anlisis al
proponer una lectura mucho ms interesante de las exportaciones
respecto a los clsicos datos que vemos en la tabla de abajo).

Datos semanales de exportaciones en EEUU (En toneladas - Coma = separador de miles)

Los datos incorporan las ventas de la campaa 2016/17

Rango estimaciones Ventas Ventas Ventas Variacin Var. respecto a
del mercado semana semana anterior ult. sem. que media de las lt. respecto a media de las
que finaliza el 23/FEB finaliza el 16/FEB finaliza el 23/FEB 4 semanas sem. anterior lt. 4 sem.
Trigo 300,000 - 500,000 451,326 353,170 499,736 -21.75% -29.33%
Maz 700,000 - 900,000 743,059 692,404 910,479 -6.82% -23.95%
Soja 300,000 - 500,000 413,507 427,739 615,917 3.44% -30.55%
Harina de Soja 125,000 - 300,000 223,004 139,477 264,253 -37.46% -47.22%
Aceite de Soja 5,000 - 30,000 12,745 28,678 17,540 125.01% 63.50%

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a: Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
derivados@bernabecampal.es recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.
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Las exportaciones europeas de trigo tambin fueron muy flojas esta semana con tan slo 130.000 toneladas y un
retraso acumulado del 12,4% respecto al ao pasado. www.bernabecampal.es
Datos semanales de exportacin e Importacin en la UE-27 (En toneladas - Coma = separador de miles)
Cada campaa comienza el 1 de julio
EXPORTACIN IMPORTACIN
Var. Semanal Expt. Acum. Expt. Acum. Var. Expt. Acum Var. Semanal Impt. Acum. Impt. Acum. Var. Impt. Acum
21-feb.-17 Campaa mismo period. 2015/16 21-feb.-17 Campaa mismo period. 2015/16
28-feb.-17 2016/17 Camp. 2015/16 2016/17 28-feb.-17 2016/17 Camp. 2015/16 2016/17
Trigo 130,000 16,128,000 18,412,000 -12.40% 40,000 2,303,000 2,809,000 -18.01%
Cebada 63,000 3,024,000 7,740,000 -60.93% 1,000 328,000 266,000 23.31%
Maz 14,000 1,653,000 1,256,000 31.61% 114,000 7,272,000 9,413,000 -22.75%

Trigo
La agencia Informa Economics estim la produccin de trigo en Argentina en 17 MMT para la campaa 2016/17 y en
15,5 MMT para la prxima campaa 2017/18 que se sembrar a partir de mayo y junio de este ao.

Maz
La agencia Informa Economics aument ayer la estimacin de produccin de maz brasileo hasta 91 MMT frente a su
estimacin anterior de 86 MMT y mantuvo invariada la estimacin de produccin de maz argentino en 35,2 MMT

La Bolsa de cereales de Argentina mantuvo invariada ayer su estimacin de cosecha de maz argentino en 37 MMT y
coment que los cultivos han sacado beneficio de las ltimas lluvias que han cado.

Soja y oleaginosas
El problema comentado ayer de la carretera BR-163 en Brasil, donde cerca de 3000 camiones han quedado bloqueados
por las abundantes lluvias que han empantanado la calzada no asfaltada, est ya provocando retrasos en 11 barcos que
esperan para cargar en los puertos del norte del pas. Asimismo ya ha habido once cancelaciones de contratos y es
posible que los traders tengan que aprovisionarse en otras zonas para cumplir con sus requisitos de carga.

La agencia Informa Economics aument ayer la estimacin de produccin de soja brasilea hasta 108 MMT frente a su
estimacin anterior de 106,5 MMT y mantuvo invariada la estimacin de produccin de soja argentina en 55 MMT.

La Bolsa de cereales de Argentina mantuvo invariada ayer su estimacin de produccin de soja para el pas en 54,8 MMT
y tambin coment que las lluvias que han cado en los ltimos siete das han sido beneficiosas al aportar humedad en
las zonas ms secas del sur.
COMMITMENT OF TRADERS Fecha Trigo Maz Soja
ltimo COT 21/02/2017 -47,153 81,346 129,789
Posicin de los Fondos de Inversin Variacin semanal 13,610 483 -16,421
Los fondos de inversin vendieron contratos ayer en trigo, Anterior COT 14/02/2017 -60,763 80,863 146,210
Contratacin ltimo Da 02/03/2017 -2,500 -6,000 -7,000
maz y soja. Esta noche se publica el informe semanal de
Contratacin media 200dias 3,517 8,112 6,986
COT en el que deberamos ver un ligero incremento de las Prximo COT (Estimacin) 28/02/2017 -48,653 78,346 127,789
posiciones vendidas en las tres materias primas. Variacin Prev. Prox. COT -1,500 -3,000 -2,000
Posicin Media de 3 aos -81,547 -6,928 22,625
Informacin de otros mercados Posicin Media de 5 aos -70,025 2,669 61,112

Los datos de desempleo semanal en EEUU fueron mejores de lo esperado y aumentan hasta el 90% las posibilidades de
subida de tipos de inters el prximo 15 de marzo, lo cual favorece la subida del dlar.

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