Auditul Performanței Managementului Datoriei Publice

ROMNIA
CURTEA DE CONTURI
AUDITUL PERFORMANEI
MANAGEMENTULUI
DATORIEI PUBLICE
GHID
Bucureti
2013
ISBN 978-973-0-15861-8
C
CUUR
RTTE
EAA D
DEE C
COON
NTTU
URRII
Strada Lev Tolstoi nr. 22-24, sector 1
Bucureti, cod 011948
Tel: (+4) 021 3078811
Fax: (+4) 021 3078875
Website: www.curteadeconturi.ro
ROMNIA, Bucureti, 2013
CURTEA DE CONTURI
Auditul performanei managementului datoriei publice
CUPRINS
CUVNT NAINTE ............................................................................................................................... 9

INTRODUCERE ................................................................................................................................... 11
Scurt istoric cu privire la auditul performanei datoriei publice .............................................................. 11
Implicaiile crizei financiare pentru managementul datoriei publice
n contextul macroeconomic actual .......................................................................................................... 12
Structura ghidului .................................................................................................................................... 14
Competenele i atribuiile Curii de Conturi a Romniei n auditul performanei .................................. 15
Capitolul 1. CADRUL CONCEPTUAL I APLICAREA CELOR 3E N DOMENIUL
DATORIEI PUBLICE ................................................................................................. 16
1.1. Definirea auditului performanei i aplicarea celor 3E n domeniul datoriei publice .................... 16
1.2. Etapele parcurse n auditul performanei managementului datoriei publice ..................................... 17
Capitolul 2. PLANIFICAREA MISIUNII DE AUDIT AL PERFORMANEI
MANAGEMENTULUI DATORIEI PUBLICE ....................................................... 19
Introducere ............................................................................................................................................... 19
2.1. Planificarea strategic........................................................................................................................ 21
2.1.1. Stabilirea temelor de audit din care vor fi efectuate alegerile strategice ................................ 23
2.1.2. Stabilirea criteriilor de selecie ce vor fi utilizate pentru alegerile strategice ......................... 25
2.1.3. Identificarea principalelor surse de informaii referitoare la potenialele teme de audit din
domeniul datoriei publice ....................................................................................................... 28
2.1.4. Evaluarea impactului preconizat a rezultatelor auditului performanei .................................. 28
2.1.5. Stabilirea prioritilor i elaborarea Notei de propuneri...................................................... 28
2.2. Planificarea operaional .................................................................................................................. 30
2.2.1. Definirea problematicii specifice ce se va studia i a obiectivelor auditului .......................... 30
2.2.2. Stabilirea ariei i structurii auditului.......................................................................................
2.2.2.1. Definirea ariei auditului i a aspectelor specifice sau ipotezelor ce se vor analiza ... 32
2.2.2.2. nelegerea activitii auditate.................................................................................... 32
2.2.2.3. Stabilirea criteriilor de audit ...................................................................................... 33
2.2.2.4. Identificarea i evaluarea riscurilor ........................................................................... 33
2.2.2.5. Planificarea metodologic ......................................................................................... 38
2.2.3. Asigurarea calitii, perioada de timp alocat i resursele necesare ....................................... 38
2.2.4. Elaborarea de ctre auditorii publici externi a programului i planului de audit .................... 39
2.2.4.1. Programul de audit .................................................................................................... 39
2.2.4.2. Planul de audit ........................................................................................................... 39
2.3. Exemple de abordri n auditul performanei managementului datoriei publice .............................. 45
2.3.1. Auditul performanei cadrului conceptual cu privire la datoria public ................................. 45
2.3.2. Auditul performanei cadrului legal privind datoria public .................................................. 49
2.3.2.1. Strategia privind administrarea datoriei publice ........................................................ 50
2.3.3. Auditul performanei cadrului organizaional privind datoria public ................................... 53
2.3.4. Auditul performanei privind determinarea nevoilor de ndatorare ........................................ 55
2.3.5. Auditul performanei privind serviciul datoriei publice ......................................................... 58
2.3.6. Auditul performanei privind raportarea datoriei publice ...................................................... 60
2.3.7. Auditul performanei privind sustenabilitatea i vulnerabilitatea datoriei publice ................. 62
2.3.7.1. Cadrul conceptual privind sustenabilitatea datoriei publice ...................................... 62
2.3.7.2. Cadrul conceptual privind vulnerabilitatea datoriei publice...................................... 63
2.3.7.3. Indicatori de analiz a datoriei publice ...................................................................... 65
Capitolul 3. EXECUIA AUDITULUI PERFORMANEI MANAGEMETULUI DATORIEI
PUBLICE ............................................................................................................................... 75
Introducere ............................................................................................................................................... 75
3.1. Procesul de colectare a datelor i informaiilor ................................................................................. 75
3.2. Probele de audit, caracteristicile, tipul i sursele acestora ................................................................. 76
3.2.1. Probele de audit ..................................................................................................................... 76
3.2.2. Caracteristicile probelor de audit .......................................................................................... 77
3
3.2.3. Tipul probelor de audit i sursele acestora .............................................................................. 78

3.2.3.1. Tipul probelor de audit .............................................................................................. 78
3.2.3.2. Sursele probelor de audit .......................................................................................... 79
3.3. Tehnici de audit utilizate pentru obinerea probelor de audit ........................................................... 80
3.4. Sintetizarea, analizarea i interpretarea datelor i informaiilor ........................................................ 84
3.4.1. Sintetizarea datelor i informaiilor ........................................................................................ 84
3.4.2. Analizarea datelor i informaiilor .......................................................................................... 85
3.4.3. Interpretarea datelor i informaiilor ....................................................................................... 86
3.5. Elaborarea constatrilor auditului i formularea concluziilor i recomandrilor............................... 87
3.6. Documentele de lucru ........................................................................................................................ 89
3.6.1. Caracteristicile documentelor de lucru ................................................................................... 90
3.6.2. Organizarea documentelor de lucru ........................................................................................ 90
3.7. Consultarea cu entitatea auditat ....................................................................................................... 91
3.8. Controlul calitii activitii de audit ................................................................................................. 91
Capitolul 4. RAPORTAREA, MONITORIZAREA I ASIGURAREA CALITII
AUDITULUI ................................................................................................................ 93
Introducere................................................................................................................................................ 93
4.1. Elaborarea proiectului raportului de audit ......................................................................................... 93
4.1.1. Caracteristicile proiectului raportului de audit ....................................................................... 93
4.1.2. Structura proiectului raportului de audit ................................................................................. 95
4.1.3. Abordri privind elaborarea proiectului raportului de audit ................................................... 96
4.1.4. Tipuri de informaii i date care vor fi incluse n proiectul raportului de audit ...................... 96
4.2. Concilierea proiectului raportului de audit cu entitatea auditat; revizuirea, ntocmirea raportului
final de audit i transmiterea acestuia ctre prile interesate ........................................................... 99
4.3. Monitorizarea ................................................................................................................................... 100
4.4. Asigurarea calitii auditului ............................................................................................................. 100
GLOSAR TERMENI ............................................................................................................................ 157
LISTA ANEXELOR
Anexa nr. 1 Lista riscurilor identificate i evaluarea acestora............................................................................ 104
Anexa nr. 2 Programul de audit ......................................................................................................................... 105
Anexa nr. 3 Planul de audit ................................................................................................................................ 107
Anexa nr. 4 ISSAI 5422 Un exerciiu cu termeni de referin pentru
efectuarea auditului performanei privind datoria public ............................................................ 113
Anexa nr. 5 Chestionar cu privire la Realizarea atribuiilor specifice de ctre Departamentul
Front Office, prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP............................ 129
Middle Office, prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP ......................... 132
Back Office, prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP ............................ 134
Anexa nr. 8 ISSAI 5411Indicatorii datoriei publice ....................................................................................... 138
Anexa nr. 9 Indicatori de analiz a datoriei publice ........................................................................................... 150
Anexa nr. 10 Monitorizarea modului de implementare a recomandrilor ........................................................... 155
Anexa nr. 11 Urmrirea modului de implementare a recomandrilor auditului................................................... 156
LISTA FIGURILOR
Fig. nr. 1 Model logic .................................................................................................................................... 17
Fig. nr. 2 Planificarea auditului...................................................................................................................... 20
Fig. nr. 3 Opiuni cu privire la orientrile viitoare de audit al performanei .................................................. 22
Fig. nr. 4 Studiul preliminar ........................................................................................................................... 24
Fig. nr. 5 Modul de divizare a ntrebrilor de audit ....................................................................................... 41
Fig. nr. 6 Procesul de colectare a datelor ................................................................................................................. 43
Fig. nr. 7 Clasificarea datoriei publice ........................................................................................................... 46
Fig. nr. 8 Structura datoriei totale .................................................................................................................. 48
Fig. nr. 9 Cadrul organizaional privind datoria public ................................................................................ 54
4
Fig. nr. 10 Procesul de elaborare a constatrilor i de formulare

a concluziilor i recomandrilor auditului ...................................................................................... 88
Fig. nr. 11 Reprezentarea grafic a evoluiei datoriei publice
n euro pe locuitor n perioada 2000-2009 ...................................................................................... 97
Fig. nr. 12 Reprezentarea grafic a structurii datoriei publice la 31.12.20XX ................................................. 97
Fig. nr. 13 Reprezentarea grafic a evoluiei costurilor aferente instrumentelor
de datorie public guvernamental n perioada 2000-2009 ............................................................ 98
LISTA TABELELOR
Tabelul nr. 1 ntrebri de audit asociate obiectivelor de audit ............................................................................. 41
Tabelul nr. 2 Indicatori de analiz a sustenabilitii i vulnerabilitii datoriei publice ....................................... 66
Tabelul nr. 3 Panta curbei de randament .............................................................................................................. 71
Tabelul nr. 4 Sursa probelor de audit i procedurile utilizate pentru obinerea acestora ...................................... 81
Tabelul nr. 5 Model de chestionar care conine ntrebri nchise i deschise pentru realizarea
Auditului performanei strategiei privind administrarea datoriei publice ................................... 82
Tabelul nr. 6 Sintetizarea datelor i informaiilor referitoare la indicatorii de sustenabilitate ............................. 84
Tabelul nr. 7 Model reprezentnd titluri i subtitluri ale capitolelor i subcapitolelor
raportului de audit al performanei managementului datoriei publice ............................................ 96
Tabelul nr. 8 Structura datoriei publice guvernamentale externe pentru perioada
2000-2009 n funcie de scopul pentru care a fost contractat ........................................................ 99
5
6
HOTRRE
privind aprobarea Ghidului auditului performanei
managementului datoriei publice
Avnd n vedere Nota nr. 40939/25.11.2013 a Departamentului II privind proiectul

Ghidului privind auditul performanei managementului datoriei publice,
n baza prevederilor art. 58 lit. c) din Legea nr. 94/1992 privind organizarea i
funcionarea Curii de Conturi, republicat i ale art. 5 pct. 5.3 din Regulamentul propriu al
Plenului Curii de Conturi, aprobat prin Hotrrea nr. 153/15.12.2010,
n temeiul prevederilor art. 59 din Legea nr. 94/1992 privind organizarea i funcionarea
Curii de Conturi, republicat,
Plenul Curii de Conturi, ntrunit n edina din data de 28 noiembrie 2013, adopt
prezenta
HOTRRE
Art. 1 - Se aprob Ghidul privind auditul performanei managementului datoriei publice,

prevzut n anexa care face parte integrant din prezenta hotrre.
Art. 2 - Ghidul privind auditul performanei managementului datoriei publice se tiprete
sub form de brour ntr-un numr de 210 exemplare i se public pe site-ul Curii de Conturi.
Art. 3 - Prevederile prezentei hotrri sunt aduse la ndeplinire de ctre toate structurile
de specialitate ale Curii de Conturi.
PREEDINTE,
NICOLAE VCROIU
Nr. 281
28 noiembrie 2013
7
8
CUVNT NAINTE
Organizaia Internaional a Instituiilor Supreme de Audit

(INTOSAI) a acordat o atenie special domeniului datoriei pu-
blice att datorit interesului public din ce n ce mai mare, ct i
datorit crizelor financiare din ultimele trei decenii care au
afectat capacitatea guvernelor de a rambursa datoriile i a condus
la apariia unor dificulti bugetare i la perturbri economice.
Astfel, la Congresul al XII-lea al Instituiilor Supreme de Audit
din anul 1989, de la Berlin, printre temele dezbtute a fost i
Auditul datoriei publice cu referire la rolul Instituiilor Supreme de Audit, obiectivele, meto-
dologia i tehnicile de audit. n acest context, n anul 1991 Comitetul de conducere al INTOSAI
a nfiinat Comitetul Datoriei Publice, acesta avnd rolul de a publica liniile directoare i alte
informaii semnificative pentru a fi utilizate de ctre Instituiile Supreme de Audit n scopul
ncurajrii unei raportri corecte i a unei administrri sntoase a datoriei publice.
Normele de definire a datoriei publice i de ntocmire a rapoartelor de audit asupra datoriei
publice au fost adoptate la Congresul al XV-lea INTOSAI (Egipt - 1995), acestea fiind comple-
tate cu norme suplimentare pentru determinarea i evaluarea datoriei publice la urmtorul con-
gres INTOSAI (Uruguay - 1998). Ulterior, normele au fost dezvoltate n linii directoare pentru
auditarea datoriei publice care au avut menirea de a asigura promovarea unui management sn-
tos i a unor raportri corespunztoare. n virtutea autoritii sale de Instituie Suprem de Audit
i n limitele mandatului su legal, Curtea de Conturi a Romniei i-a asumat un rol pro-activ n
auditarea datoriei publice.
n vederea stabilirii unui cadru unitar de aplicare a procedurilor i metodelor utilizate n efec-
tuarea auditului n domeniul datoriei publice, sub coordonarea vicepreedintelui Curii de Conturi
a Romniei Doina Elena Dasclu i a consilierului de conturi Marius Vorniceanu, au fost
elaborate Ghidul de audit financiar al datoriei publice i Ghidul de audit al performanei ma-
nagementului datoriei publice.
Aceste ghiduri au fost elaborate pe baza Standardelor Internaionale ale Instituiilor Su-
preme de Audit (ISSAI) specifice domeniului datoriei publice, a legislaiei naionale n domeniu
aplicabile, precum i a experienei acumulate prin participarea la Programul Transregional de
Dezvoltare a Capacitii Instituionale asupra auditului managementului datoriei publice (2008-
2011), program desfurat n cooperare cu Grupul de lucru datorie public (PDWG) din cadrul
INTOSAI, sistemul de management al datoriei publice i analiz financiar (DMFAS), pro-
gramul Conferinei Naiunilor Unite pentru Comer i Dezvoltare (UNCTAD) i Institutul Naiu-
nilor Unite pentru Instruire i Cercetare (UNITAR).
9
10
INTRODUCERE
Scurt istoric cu privire la auditul performanei

managementului datoriei publice
Auditul performanei managementului da-

toriei publice este o activitate relativ recent intro-
dus n activitatea Instituiilor Supreme de Audit.
Modificarea brusc a condiiilor de pia i a
necesitilor de finanare ale statului pot avea ca
efect vulnerabilizarea strategiei de administrare a
datoriei publice, cu efecte negative asupra ntregii
economii.
O administrare neadecvat a datoriei publice
poate conduce, n timp, la situaia nesustenabilit-
ii acesteia, respectiv la atingerea unui nivel al da-
toriei publice care s nu mai permit respectarea, de ctre executiv, a obligaiilor curente i
viitoare privind plata serviciului datoriei publice. Concomitent cu imposibilitatea meninerii unui
nivel acceptabil al dezvoltrii economice, executivul poate recurge la reducerea sau rescaden-
area datoriei publice, astfel fiind generate crize financiare majore cu impact economic negativ
semnificativ.
Relaia dintre deteriorarea condiiilor de pia i administrarea datoriei publice guver-
namentale este biunivoc.
Complexitatea mecanismelor pieelor financiare corelat cu condiiile macroeconomice
din ultimele decenii i cu incertitudinile privind evoluia crizelor datoriilor suverane au impus ca
Instituiile Supreme de Audit1 s abordeze pe lng auditul finaciar asupra contului general anual
al datoriei publice i audituri cu privire la evaluarea economicitii, eficienei i eficacitii
managementului datoriei publice, cunoscute n literatura de specialitate ca audituri ale celor
3E. Ca urmare a repercusiunilor considerabile ale serviciului viitor al datoriei publice asupra
bugetelor publice, auditul performanei managementului datoriei publice a dobndit o importan
tot mai mare.
n acord cu practicile celorlalte ISA, auditurile efectuate de Curtea de Conturi a Romniei
asupra datoriei publice nu trebuie s se rezume numai la obligaia statutar de a exprima o opinie
asupra contului general anual al datoriei publice. n acest context, un obiectiv cheie l reprezint
efectuarea de audituri ale performanei managementului datoriei publice. Acestea includ exami-
narea impacturilor deciziilor bugetare, analiza costului ndatorrii, identificarea i evaluarea riscu-
rilor asociate portofoliului de datorie public, raportarea implicaiilor poteniale, precum i analiza
i evaluarea indicatorilor de vulnerabilitate, sustenabilitate i financiari ai datoriei publice.
ncepnd cu anul 2003, Comitetul de Datorie Public al Organizaiei Internaionale a
Instituiilor Supreme de Audit (INTOSAI2) a aprobat realizarea unui proiect despre termenii de
referin pentru auditul performanei managementului datoriei publice, care a fost prezentat anul
urmtor la ntlnirea care a avut loc la Moscova. Comitetul de Datorie Public a considerat c
este necesar elaborarea unei proceduri de audit atotcuprinztoare care s sintetizeze i s reu-
neasc toate rezultatele anterioare n aa fel nct s se defineasc termenii de referin pentru
realizarea unui audit al performanei, care din punct de vedere metodologic s sprijine activitile
ISA referitoare la acest tip de audit.
1
ISA.
2
The International Organization of Supreme Audit Institutions.
11
n elaborarea termenilor de referin au fost avute n vedere ase linii de lucru diferite,
dup cum urmeaz:
cu privire la termenii pe care un auditor trebuie s-i ia n considerare pentru a verifica
dac datoria public i conceptele referitoare la aceasta au fost definite i clasificate
cu claritate;
cu privire la elementele care trebuie incluse n cadrul legal care reglementeaz
datoria public, astfel nct s se asigure un management sntos al acesteia;
cu privire la aspectele eseniale necesare administrrii i gestionrii datoriei publice
n conformitate cu cele mai bune practici n domeniu. n acest sens, printre temele de
audit propuse de Comitetul de Datorie Public se regsesc:
evaluarea strategiei guvernamentale de ndatorare;
evaluarea structurii datoriei publice n funcie de moned, maturitate, rat a
dobnzii i instrumente de datorie public;
evaluarea managementului datoriei publice;
evaluarea sistemului de nregistrare, monitorizare i raportare a datoriei publice;
cu privire la efectuarea analizelor de vulnerabilitate i sustenabilitate pe baza indica-
torilor statici i dinamici;
cu privire la evaluarea comportamentului managerilor datoriei publice i al perso-
nalului cu atribuii specifice (competenele, instruirea i experiena acestora, precum
i codul de conduit etic i deontologie profesional);
cu privire la evaluarea modului de prezentare a informaiilor despre datoria public,
serviciul datoriei publice i riscurile asociate portofoliului de datorie public, precum
i la completitudinea, periodicitatea i oportunitatea raportrilor.
Implicaiile crizei financiare pentru managementul datoriei publice n contextul macro-

economic actual
Numeroasele crize financiare din ntreaga lume din ultimii 25 de ani au afectat capacitatea
guvernelor de a rambursa datoriile, fapt ce a condus la apariia unor dificulti bugetare i la
perturbri economice. Aceste crize au avut consecine negative majore, cum ar fi reducerea ratei de
cretere economic, creterea srciei, instabilitatea politic, tulburri sociale etc. Astfel, crizele
financiare din Mexic (1994-1995), din sud-estul Asiei (1997) i Rusia (1998) au provocat derapaje
economice, fiscale i grave probleme de lichiditate. Atunci cnd s-au confruntat cu ocuri puternice,
negative i neateptate, aceste guverne au fost nevoite s-i refinaneze datoriile scadente (din care o
mare parte reprezenta datorie public pe termen scurt denominat n moned strin, cu rat sczut a
cuponului) la rate mult mai mari ale ratei de dobnd. Vulnerabilitatea fiscal a acestor ri a crescut
semnificativ, acestea fiind constrnse s-i refinaneze datoria public n contextul deteriorrii
condiiilor economice, respectiv n condiiile unor rate ridicate ale dobnzii, a deprecierii monedei
naionale, a colapsului sectorului bancar, a unor condiii nefavorabile impuse de ctre creditori.
n egal msur, riscurile asociate pieelor de capital internaionale, ct i cele asociate
pieelor de capital naionale pot crea dificulti majore managerilor datoriei publice n adminis-
trarea i gestionarea acesteia.
Originea ocurilor financiare, att endogene ct i exogene, poate fi diferit de la o ar la
alta. ocurile financiare endogene pot aprea din dezechilibrele interne macroeconomice cum ar
fi: politici bugetare nesustenabile, randament economic sczut cu efect n reducerea veniturilor
guvernului, politici monetare i ale cursului de schimb nesntoase care au ca efect deprecierea
monedei naionale sau apariia unor erori n situaiile financiare ale sectorului privat, rezultnd
un bail-out3 extrem de costisitor. n ceea ce privete ocurile financiare exogene, acestea se pot
3
sprijin financiar.
12
produce ca urmare a creterii ratelor dobnzii pe plan internaional, cu impact asupra costurilor
datoriei publice, a deprecierii pe plan mondial a preurilor produselor de baz care conduce la
dificulti privind balana de pli, a deprecierii monedei naionale sau prin simpla contaminare
de la o ar vecin. Toate aceste ocuri pot face vulnerabil poziia fiscal.
n acelai timp, calitatea practicilor managementului datoriei publice influeneaz vulne-
rabilitatea fiscal i sensitivitatea la ocuri financiare. n condiiile n care strategia de admi-
nistrare a datoriei publice nu acord suficient atenie riscurilor, costurilor, potenialelor sl-
biciuni financiare i macroeconomice, guvernul ar putea avea dificulti legate de plata la sca-
den a serviciului datoriei publice. n acest context, factorii de decizie trebuie s acorde o atenie
deosebit echilibrului dintre minimizarea costurilor datoriei publice i minimizarea expunerii la
riscuri de refinanare i de pia. Managerii datoriei publice trebuie s identifice i s pun n
practic politici solide privind datoria public n scopul protejrii veniturilor bugetare. Acetia
trebuie s administreze i s gestioneze datoria public lund n considerare probabilitatea produ-
cerii anumitor evenimente, posibilele costuri i consecinele pe care aceste evenimente le-ar
putea avea asupra poziiei fiscale a statului. Aceasta impune ca managerii datoriei publice s g-
seasc strategii accesibile care s reduc expunerea fiscal a guvernului la riscuri.
Atunci cnd se stabilesc strategiile de administrare a datoriei publice, managerii trebuie s
in cont de un scenariu pesimist, de evenimente pe parcursul crora, dac acestea ar deveni realitate,
ar fi afectat poziia fiscal. Contextul economic i situaia financiar a unei ri (situaia financiar a
sectorului public i privat, inclusiv datoriile contingente) au un impact semnificativ asupra poziiei
fiscale i asupra capacitii guvernului de a onora la scaden oligaiile de plat reprezentnd serviciul
datoriei publice. Totodat, managerii datoriei publice trebuie s ia n considerare i faptul c
administrarea i gestionarea datoriei publice poate fi afectat de ocurile economice.
Avnd n vedere cele de mai sus, rezult c modul n care datoria public este adminis-
trat i gestionat este influenat de condiiile politice, economice i instituionale, managerii
datoriei publice trebuind s acioneze n funcie de riscurile i de costurile ce decurg din mediul
macroeconomic.
De exemplu, exist o relaie invers proporional ntre mrimea unei economii i vulne-
rabilitatea acesteia. Economiile emergente i n curs de dezvoltare, cu piee financiare interne
mai puin dezvoltate, cu acces limitat la pieele internaionale de capital i cu economii mai
puin diversificate sunt mult mai vulnerabile i expuse la ocurile economice, inclusiv la conta-
minarea pieelor financiare interne de pe pieele financiare externe.
Avnd n vedere implicaiile recentei crize financiare i complexitatea pieelor de capital,
n strategia privind administrarea datoriei publice managerii datoriei publice trebuie s urm-
reasc reducerea vulnerabilitii fiscale. Prin urmare, atunci cnd se dorete un echilibru ntre
riscuri i costuri, managerii datoriei publice trebuie s se orienteze spre reducerea riscurilor pe
ct de mult posibil.
Totodat, trebuie stabilit un compromis ntre minimizarea riscurilor i minimizarea costu-
rilor cu datoria public. Minimizarea riscurilor poate fi costisitoare. Astfel, o datorie public a
crei structur este preponderent pe termen mediu i lung reduce riscurile dar poate fi foarte
costisitoare n cazul n care curba de randament are un trend pozitiv. Scadena pe termen scurt a
datoriei publice denominat n moned strin este atractiv din perspectiva costurilor cu ser-
viciul datoriei publice, dar poate fi foarte riscant i poate conduce la creterea vulnerabilitii
fiscale. n cazul n care managerii datoriei publice se bazeaz prea mult pe titluri de valoare cu
rat variabil sau pe alte instrumente pe termen scurt, chiar dac acestea sunt mai ieftine,
vulnerabilitatea ar putea crete din cauza impactului pe care ratele mari de dobnd le-ar putea
avea asupra serviciului datoriei publice.
n acelai timp, meninerea la un nivel sczut al rezervelor valutare ar putea avea de ase-
menea un impact negativ asupra guvernului, prin creterea riscului de incapacitate de plat n
13
timpul crizelor financiare. n aceste condiii, minimizarea costurilor cu serviciul datoriei publice
fr a se avea n vedere c riscurile pot fi mai costisitoare poate fi mult mai mpovrtoare, avnd
n vedere consecinele economice ale ocurilor financiare neprevzute.
n cazul economiilor emergente i n curs de dezvoltare, restructurarea costurilor cu
serviciul datoriei publice este mai costisitoare dect protejarea poziiei fiscale.
Totodat, n cazul datoriilor contingente managerii datoriei publice trebuie s previ-
zioneze cel mai pesimist scenariu, prin includerea impactului pe care aceste datorii l-ar putea
avea asupra poziiei financiare a statului. n acest caz, planificrile pesimiste vor trebui s aib n
vedere asigurarea unei rezerve valutare suficiente n faa ocurilor adverse i un profil adecvat al
scadenei obligaiilor financiare aferente datoriei publice.
O alt strategie pe care managerii datoriei publice trebuie s o ia n considerare este
monitorizarea pieei interne de capital.
n situaia mprumuturilor contractate de pe pieele financiare externe prin utilizarea in-
strumentelor de datorie public denominate n moned strin asupra crora nu au fost efectuate
operaiuni de hedging4, trebuie avut n vedere faptul c aceast operaiune este relativ riscant
din cauza riscurilor sau potenialelor consecine.
Astfel, atunci cnd ratele de schimb se majoreaz, instrumentele datoriei publice deno-
minate n moned strin asupra crora nu au fost efectuate operaiuni de hedging ar putea
conduce la creterea semnificativ a obligaiilor financiare i a vulnerabilitilor, cum ar fi,
spre exemplu: riscul de incapacitate de plat care apare atunci cnd datoria devine scadent i
aceasta trebuie s fie refinanat. Prin urmare, ceea ce ar putea fi iniial considerat o strategie
sntoas a datoriei publice care minimizeaz costurile cu serviciul datoriei publice, ulterior,
n condiiile degradrii pieei financiare, aceasta ar putea fi o strategie riscant cu poteniale
efecte negative. n cazul n care pieele interne de capital sunt limitate i este inevitabil con-
tractarea unui mprumut masiv n valut, managerii datoriei publice pot, teoretic, s controleze
riscul valutar prin introducerea, dac este posibil, a instrumentelor derivate pentru a atenua
fluctuaiile valutare.
Avnd n vedere natura i complexitatea instrumentelor derivate, un program de reducere
a riscurilor care nu este bine conceput poate avea un efect advers. Mai mult dect att, un astfel
de program poate conduce la creterea expunerii la risc.
Structura ghidului
Ghidul auditului performanei managementului datoriei publice cuprinde:

Introducere prezint un scurt istoric cu privire la auditul performanei managemen-
tului datoriei publice, implicaiile crizei financiare pentru managementul datoriei
publice n contextul macroeconomic actual, precum i competenele i atribuiile
Curii de Conturi a Romniei n realizarea auditului performanei;
Capitolul 1 descrie cadrul conceptual al auditului performanei i modul de aplicare
a conceptelor de economicitate, eficien i eficacitate;
Capitolul 2 prezint procesul de planificare a auditului performanei managemen-
tului datoriei publice, realizarea studiului preliminar i elaborarea programului i a
planului de audit;
Capitolul 3 descrie etapa de examinare din cadrul auditului performanei manage-
mentului datoriei publice, respectiv procesul de colectare a datelor i informaiilor,
probele de audit cu caracteristicile, tipul i sursele acestora, procedurile utilizate
4
Modalitate de control al riscului prin transferul acestuia ctre o parte care accept respectivul risc. Esena hedging-ului
const n compensarea poziiilor deinute prin achiziionarea altor poziii opuse care contrabalanseaz riscul poziiei iniiale.
14
pentru obinerea probelor de audit, sintetizarea, analizarea i interpretarea datelor i

informaiilor precum i consultarea cu entitatea auditat i analiza probelor de audit;
Capitolul 4 prezint procesul de raportare care include activitile de elaborare a pro-
iectului raportului de audit, concilierea proiectului raportului de audit cu entitatea
auditat, revizuirea raportului final de audit i transmiterea acestuia prilor interesate.
De asemenea, acest capitol descrie i procesul de monitorizare (respectiv modul de
urmrire a implementrii recomandrilor auditului) i de asigurare a calitii auditului.
Competenele i atribuiile Curii de Conturi a Romniei

n auditul performanei
n conformitate cu prevederile art. 21 alin. (2) din

Legea nr. 94/1992 privind organizarea i funcionarea
Curii de Conturi a Romniei, republicat, Curtea de
Conturi poate exercita auditul performanei asupra ges-
tiunii bugetului general consolidat, precum i a oricror
fonduri publice.
Atribuiile Curii de Conturi privind efectuarea
auditului performanei sunt prevzute la art. 28 din lege.
Potrivit acestor prevederi Curtea de Conturi efectueaz o evaluare independent asupra eco-
nomicitii, eficienei i eficacitii cu care o entitate public utilizeaz resursele publice
alocate pentru ndeplinirea obiectivelor stabilite.
Totodat, n conformitate cu prevederile art. 29 alin. (1), lit. e) din legea mai sus men-
ionat prin verificrile sale Curtea de Conturi urmrete, n principal: economicitatea,
eficacitatea i eficiena utilizrii fondurilor publice .
Curtea de Conturi efectueaz auditul performanei n conformitate cu metodologia
stabilit prin standardele de audit proprii elaborate pe baza Standardelor de Audit INTOSAI i a
celor mai bune practici n domeniu, precum i pe baza raionamentului profesional al auditorilor
publici externi.
Auditul performanei managementului datoriei publice permite Curii de Conturi s fur-
nizeze Parlamentului, Guvernului, entitilor auditate, instituiilor interesate i contribuabililor
rapoarte privind evaluarea modului de administrare i gestionare a datoriei publice. Aceste
rapoarte includ i recomandrile formulate de auditorii publici externi n vederea creterii eco-
nomicitii, eficienei i eficacitii n administrarea i gestionarea datoriei publice.
Prin realizarea auditului performanei managementului datoriei publice, Curtea de
Conturi a Romniei i ndeplinete misiunea de a fi garantul gestionrii avuiei publice i
cheltuirii cu economicitate, eficien i eficacitate a banului public.
15
CAPITOLUL 1. CADRUL CONCEPTUAL I APLICAREA CELOR 3E

N DOMENIUL DATORIEI PUBLICE
1.1. Definirea auditului performanei i apli-

carea celor 3E n domeniul datoriei publice
Potrivit prevederilor ISSAI5 3000 Standarde

i linii directoare pentru auditul performanei pe
baza standardelor INTOSAI i a celor mai bune
practici:
Auditul performanei reprezint o examinare
sau o evaluare independent i obiectiv a msurii
n care un program/proiect/proces/activitate a unei
entiti publice funcioneaz eficient i eficace n
condiii de economicitate, cu scopul de a mbun-
ti managementul sectorului public.
Auditul performanei managementului datoriei publice presupune examinarea econo-

micitii, eficienei i eficacitii, avnd ca scop:
evaluarea economicitii n administrarea i gestionarea datoriei publice, n condiiile
n care aceasta s-a realizat n conformitate cu politici de management i practici admi-
nistrative sntoase, respectiv stabilirea msurii n care, prin principiile i practicile de
management n domeniul datoriei publice se asigur minimizarea costului resurselor alo-
cate, fr a compromite realizarea n bune condiii a obiectivelor prevzute n strategia de
administrare a datoriei publice. Prin examinarea aspectelor legate de economicitate audi-
torul public extern analizeaz procedurile i deciziile managerilor datoriei publice cu
privire la contractarea i utilizarea instrumentelor de datorie public. Evaluarea econo-
micitii are ca scop, aadar, s stabileasc dac instrumentele de datorie public utilizate
pentru atingerea obiectivelor fixate sunt cele corespunztoare i dac acestea au fost
contractate la cel mai sczut cost posibil.
Spre exemplu, se va stabili dac Ministerul Finanelor Publice (MFP) a gestionat
datoria public astfel nct s se asigure creterea controlat i meninerea la un nivel
sustenabil a acesteia prin contractarea instrumentelor de datorie public n timp util i
la momentul oportun.
evaluarea eficienei utilizrii resurselor umane, financiare i de alt natur, inclusiv
examinarea sistemelor informatice, a indicatorilor de performan, a sistemului de control
intern i a procedurilor urmate de MFP. Eficiena poate fi obinut prin maximizarea
rezultatelor activitilor din domeniul datoriei publice n relaie cu resursele utilizate.
Evaluarea eficienei se realizeaz prin stabilirea raportului dintre rezultatele obinute i
costurile asociate datoriei publice. Aadar, se va evalua dac exist cel mai bun raport
ntre resursele utilizate i realizrile sau rezultatele obinute.
n urma auditului se poate stabili, de exemplu, dac realizrile sau rezultatele au fost
obinute la cel mai mic cost posibil i dac exist constrngeri (necesitatea contractrii
unor instrumente de datorie public, chiar i n condiii financiare mai puin
avantajoase) sau suprapuneri inutile care ar fi putut fi evitate.
evaluarea eficacitii modului de administrare i gestionare a datoriei publice, res-
pectiv stabilirea gradului de ndeplinire a obiectivelor managementului datoriei publice,
5
The International Standards of Supreme Audit Institutions (Standardele Internaionale ale Instituiilor Supreme de Audit).
16
precum i compararea impactului efectiv realizat cu impactul dorit. n acest context, n

legislaia care reglementeaz domeniul datoriei publice s-a stabilit obiectivul manage-
mentului datoriei publice ca fiind asigurarea necesitilor de finanare guvernamental
n condiiile minimizrii costurilor pe termen lung i limitrii riscurilor implicate.
Spre exemplu, auditorul public extern va trebui s fac o distincie ntre rezultatele
imediate, cum ar fi, de exemplu, rata dobnzii achitate n urma desfurrii licitaiilor
n cursul anului precedent i efectul final obinut.
n aplicarea conceptelor prezentate mai sus, auditorii publici externi trebuie s identifice
riscurile care pot afecta economicitatea, eficiena i eficacitatea administrrii i gestionrii
datoriei publice i s formuleze, pe baza acestora, ntrebrile de audit. Auditorul public extern
trebuie s abordeze fiecare concept raportndu-se la situaia dat. Auditul performanei
managementului datoriei publice nu presupune i nici nu ar trebui s aib ca scop o examinare
simultan i cuprinztoare a tuturor aspectelor de economicitate, eficien i eficacitate. n cadrul
unui audit se vor examina anumite probleme legate de cei 3E sau o combinaie a acestora, n
funcie de riscurile poteniale majore identificate.
Model logic
Factori exogeni:
condiii economice
generale
Angajamente:
finanarea deficitului bugetului de
stat;
refinanarea i rambursarea
anticipat a datoriei publice; Intrri: Procese: Ieiri: Efecte:
meninerea n permanen a unui sume provenite din tranzacii privind rate de capital, creterea controlat a
sold corespunztor n contul contractarea instrumentele de dobnzi, comisioane datoriei publice i
curent general al Trezoreriei instrumentelor de i alte costuri
datorie public meninerea la un nivel
Statului;
finanarea pe baz de lege a unor
datorie public sustenabil a acesteia
programe/proiecte sau a altor
necesiti prioritare;
susinerea balanei de pli
Definirea obiectivului: Resurse alocate: Activiti Rezultate: Obiective atinse:

asigurarea necesitilor de sumele provenite desfurate: administrarea i asigurarea necesitilor de
finanare guvernamental din finanri ram- negocierea; gestionarea datoriei finanare guvernamental
n condiiile minimizrii bursabile con- contractarea; publice n confor- n condiiile minimizrii
costurilor pe termen lung i tractate direct utilizarea; mitate cu cele mai costurilor pe termen lung i
limitrii riscurilor implicate sau garantate rambursarea bune practici n limitrii riscurilor implicate
de Guvern domeniu
Eficien
Economicitate
Eficacitate
Figura nr. 1
1.2. Etapele parcurse n auditul performanei managementului datoriei publice
Auditul performanei presupune parcurgerea mai multor etape:

1. Planificarea. Aceasta implic eforturi de cercetare cu scopul de consolidare a cuno-
tinelor, de analiz a potenialelor teme de audit i de verificare a disponibilitii
informaiilor necesare.
17
Planificarea presupune parcurgerea urmtoarelor faze:

planificarea strategic const n analizarea problemelor/subiectelor n vederea
selectrii potenialelor teme de audit;
planificarea operaional i realizarea unui studiu preliminar. Planificarea ope-
raional trebuie s fie un instrument pentru orientarea activitilor aferente pro-
cesului de execuie. Odat ce tema de audit a fost selectat, trebuie s se reali-
zeze un studiu preliminar care se va finaliza cu un plan de audit pentru studiul
principal. Studiul preliminar const n colectarea informaiilor necesare n
vederea formulrii unei propuneri pentru efectuarea studiului principal.
2. Execuia presupune utilizarea procedurilor de audit pentru colectarea i analizarea
datelor n vederea obinerii de probe, care s susin constatrile, concluziile i reco-
mandrile formulate de auditorii publici externi.
3. Raportarea i monitorizarea const n ntocmirea unui raport de audit al perfor-
manei. n auditul performanei auditorul public extern evalueaz economicitatea, efi-
ciena i eficacitatea modului de administrare i gestionare a datoriei publice. Moni-
torizarea const n urmrirea modului de implementare a recomandrilor formulate
de ctre auditorii publici externi n raportul de audit. Acesta reprezint un instrument
important prin care se consolideaz impactul auditului i se mbuntete activitatea
de audit viitoare.
18
CAPITOLUL 2. PLANIFICAREA MISIUNII DE AUDIT AL PERFORMANEI

MANAGEMENTULUI DATORIEI PUBLICE
Introducere
Caracterul complex al auditului performanei mana-

gementului datoriei publice impune acordarea unei atenii
speciale etapei de planificare. Aceasta contribuie la stabi-
lirea gradului n care auditul este util i realizabil, la
fixarea unor obiective de audit clare i rezonabile, la defi-
nirea unei abordri de audit realiste i solide, precum i la
determinarea resurselor necesare pentru realizarea audi-
tului. n cazul unui audit corect planificat, activitile de
audit ar trebui s fie eficiente i eficace i prin recoman-
drile formulate de auditorii publici externi s se aduc
valoare adugat modului de administrare i gestionare a
datoriei publice.
Conform cerinelor ISSAI 3100 Linii directoare ale auditului performanei principii
cheie:
Auditorul trebuie s planifice auditul ntr-o manier care s asigure un audit de
calitate, realizat ntr-un mod economic, eficient i eficace i la momentul oportun.
Documentele ntocmite n faza de planificare trebuie s conin:
a) cunotinele i informaiile generale necesare pentru a nelege activitatea entitii
auditate, pentru a permite o evaluare asupra problematicii i riscului, a posibilelor
surse de probe, a caracterului auditabil i a materialitii sau semnificaiei dome-
niului luat n considerare pentru audit;
b) obiectivul auditului, ntrebrile sau ipotezele, criteriile, aria, perioada care va fi
supus auditului, precum i metodologia (inclusiv tehnicile care vor fi utilizate
pentru culegerea probelor i efectuarea analizelor de audit);
c) planul general de activitate care include cerine cu privire la personalul necesar,
spre exemplu competene suficiente (inclusiv independena personalului implicat),
resursele umane, i posibila expertiz extern necesar pentru audit, indicii privind
cunotinele solide ale auditorilor cu privire la subiectul care va fi auditat;
d) etapele i reperele cheie ale temei auditate i principalele puncte de control ale au-
ditului.
Planificarea activitii de audit al performanei presupune ca auditorii publici externi s
identifice riscurile asociate managementului datoriei publice care pot afecta economicitatea, efi-
ciena i eficacitatea modului de administrare i gestionare a datoriei publice i s formuleze, pe
baza acestora, ntrebrile de audit.
Planificarea misiunilor de audit al performanei presupune parcurgerea urmtoarelor faze,
prezentate n Figura nr. 2:
planificarea strategic;
planificarea operaional.
19
Planificarea auditului
Planificarea
strategic
Realizarea unui portofoliu de studii
Efectuarea unui studiu preliminar
Exist riscuri semnificative

asociate managementului NU Anulare
datoriei publice?
Auditul este relevant?
Tema poate constitui
obiect de studiu?
Selectarea temei de audit pentru includerea

acesteia n programul anual de activitate
DA
Planificarea operaional
Elaborarea programului i a planului de audit

Stabilirea unor ntrebri de
audit clare, realiste i precise
Stabilirea ariei auditului, Alocarea personalului

a criteriilor de audit i stabilirea calendarului
i a probelor de audit necesare
Stabilirea unei abordri Schiarea programului

i a unei metodologii de audit i a planului de audit
NU Redefinirea
Planul de audit a fost aprobat? abordrii
auditului sau
anularea misiunii
de audit
DA
Etapa de execuie a auditului
Figura nr. 2
20
2.1. Planificarea strategic
Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul performanei pe baza
standardelor de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici cu privire la planificarea strategic
stabilesc c:
Auditul performanei trebuie s fie orientat ctre
domeniile n care un audit extern independent poate aduce
valoare adugat prin promovarea economicitii, eficienei i
eficacitii.
Planificarea strategic reprezint baza n vederea
selectrii temelor de audit i a potenialelor studii preliminare.
Aceasta constituie o conexiune cu sistemul de planificare anual
al Instituiilor Supreme de Audit i poate fi un instrument util n
stabilirea prioritilor i selectarea temelor de audit.
Instituiile Supreme de Audit trebuie s acorde o atenie
deosebit planificrii strategice, care s contribuie la stabilirea prioritilor i selectarea
temelor de interes pentru auditul performanei.
Realizarea planificrii strategice va avea ca rezultat un program de audit coerent i
concludent pentru Instituia Suprem de Audit i servete ca baz pentru planificarea opera-
ional i alocarea resurselor.
Obiectivul fundamental al planificrii strategice l reprezint realizarea unui portofoliu
echilibrat de studii n domeniul datoriei publice, care s contribuie la administrarea i gestionarea
datoriei publice n condiii de economicitate, eficien i eficacitate.
Planificarea strategic const n stabilirea unei strategii de audit coerente i realiste n
cadrul creia sunt identificate temele de audit din domeniul datoriei publice, ntrebrile de audit,
precum i alte argumente care s susin interesul pentru efectuarea auditului performanei mana-
gementului datoriei publice.
Planificarea strategic are ca finalitate selectarea acelor teme de audit din domeniul datoriei
publice ale cror rezultate s contribuie semnificativ la mbuntirea performanei administrrii i
gestionrii datoriei publice, teme de audit care vor fi aprobate prin Programul de activitate anual
al Curii de Conturi. Procesul de planificare strategic i programul de activitate anual reprezint
instrumente utile pentru stabilirea prioritilor. Pe lng stabilirea temelor de audit din domeniul
datoriei publice i includerea acestora n programul anual de activitate, planificarea strategic
realizeaz i o integrare a misiunilor de audit ntr-o perspectiv de ansamblu pe termen lung.
Dintre temele de audit al performanei managementului datoriei publice ce pot fi selectate
pentru a fi incluse n programul de activitate anual al Curii de Conturi, exemplificm:
auditul performanei cadrului legislativ care reglementeaz domeniul datoriei publice;
auditul performanei cadrului organizaional al entitii responsabile cu adminis-
trarea i gestionarea datoriei publice;
auditul performanei modului de determinare a nevoilor de contractare a mprumu-
turilor publice;
auditul performanei modului de formare i utilizare a resurselor derulate prin
trezoreria statului;
auditul performanei managementului mprumuturilor externe contractate direct sau
garantate de stat;
auditul performanei sistemelor informatice utilizate n procesul administrrii i ges-
tionrii datoriei publice;
auditul performanei serviciului datoriei publice;
auditul performanei privind vulnerabilitatea i sustenabilitatea datoriei publice.
21
Planificarea strategic reprezint o etap important n auditul performanei manage-

mentului datoriei publice deoarece:
asigur planificarea misiunilor de audit n concordan cu mandatul, atribuiile i
competenele Curii de Conturi a Romniei conferite de legislaia n vigoare;
se poate constitui ntr-un instrument pentru deciziile de politic strategic care au n
vedere orientrile viitoare ale auditului.
Spre exemplu, o Instituie Suprem de Audit i poate proiecta n activitatea sa cu
privire la auditul performanei managementul datoriei publice urmtoarele opiuni referitoare
la orientrile viitoare ale auditului (Figura nr. 3):
Opiuni cu privire la orientrile viitoare de audit al performanei
Opiuni focalizate pe respectarea

legilor i regulamentelor care
asigur cadrul legal necesar
implementrii obiectivelelor
prevzute n strategia de ad-
ministrare a datoriei publice
Opiuni focalizate pe entiti

organizaionale individuale Opiuni focalizate pe
(persoane juridice ce bene- programe/proiecte
ficiaz de mprumuturi angajate prioritare
direct sau garantate de
Ministerul Finanelor Publice,
acionnd n calitate de
submprumutai/garantai)
Opiuni focalizate pe eficacitatea

obiectivelor managementului
datoriei publice, respectiv pe
relaia dintre efectele preconizate
i rezultatele efective
Figura nr. 3
Temele de audit al performanei trebuie s fie selectate pe baza evalurii problematicii
i/sau riscului, materialitii sau semnificaiei (nu numai semnificaie financiar, ci i semnifi-
caie social i/sau politic), centrate pe rezultatele obinute prin aplicarea politicilor publice.
Avnd n vedere faptul c necesitile i condiiile economice i sociale sunt ntr-o con-
tinu schimbare, auditul performanei trebuie s monitorizeze i s urmreasc evoluiile i ten-
dinele, s revizuiasc prioritile i s utilizeze noi abordri i metode de audit, astfel nct s
contribuie la contractarea i la utilizarea datoriei publice n condiii de economicitate, eficien i
eficacitate, precum i la modernizarea managementului datoriei publice.
Planificarea strategic n auditul performanei managementului datoriei publice presu-
pune realizarea urmtoarelor activiti:
stabilirea temelor de audit din care vor fi efectuate alegerile strategice;
stabilirea criteriilor de selecie ce vor fi utilizate pentru alegerile strategice;
identificarea principalelor surse de informaii referitoare la potenialele teme de audit
din domeniul datoriei publice;
evaluarea impactului preconizat al rezultatelor auditului performanei;
stabilirea prioritilor.
22
2.1.1. Stabilirea temelor de audit din care vor fi efectuate alegerile strategice
Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul performanei pe

baza standardelor de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici prevd:
Selectarea temelor de audit implic alegeri strategice cu consecine pentru ISA.
ntruct n aceast faz exist probabilitatea ca temele propuse pentru efectuarea stu-
diilor preliminare s fie mai numeroase dect posibilitile de realizare, fiecare dintre aceste su-
biecte va fi analizat pe baza raionamentului profesional, n scopul selectrii acelora al cror
rspuns la urmtoarele ntrebri este da:
economicitatea, eficiena si eficacitatea administrrii i gestionrii datoriei publice
sunt supuse riscului? n acest context, atunci cnd formuleaz rspunsul, auditorii
publici externi vor lua n considerare rezultatele evalurilor efectuate pe parcursul
documentrii pentru a nelege activitile specifice domeniului datoriei publice;
efectuarea studiului va contribui la mbuntirea performanei n domeniul dato-
riei publice? n situaia n care este semnalat o problem se va aprecia dac
aceasta se poate rezolva, ce se poate face n mod concret, de ce nu s-a rezolvat pn
n prezent i care sunt ansele rezolvrii acesteia;
este momentul oportun pentru efectuarea auditului performanei n domeniul dato-
riei publice? Pentru a stabili rspunsul la aceast ntrebare auditorii publici externi
trebuie s aprecieze dac dup finalizarea auditului rezultatele vor fi prezentate n
timp util pentru a avea efectul scontat;
care sunt posibilitile de efectuare a studiului? Auditorii vor avea n vedere o serie
de factori, cum ar fi posibilitatea obinerii de informaii relevante i credibile n
legtur cu subiectul vizat ntr-un timp util i la costuri rezonabile;
studiul se ncadreaz n politica de audit a Curii de Conturi? Subiectele propuse
de auditorii publici externi n legtur cu studiile ce vor fi abordate se vor discuta
cu entitile implicate pentru a obine punctul de vedere al acestora n legtur cu
ntrebrile pe care auditorii le vor formula.
baza standardelor de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici cu privire la efectuarea
unui studiu preliminar stabilesc:
Un plan bine gndit este, n general, indispensabil n cazul auditului performanei.
nainte de a ncepe studiul principal, este foarte important s se defineasc obiectivele au-
ditului, sfera i metodologia de audit pentru a atinge obiectivele. Acest lucru se face adesea
sub forma unui studiu preliminar.
Scopul unui studiu preliminar este de a stabili dac exist condiiile pentru un studiu
principal i, dac exist, de a formula o propunere de audit cu un plan de lucru.
Studiul preliminar permite auditorului s aprecieze riscurile semnificative asociate por-
tofoliului de datorie public i stabilete, acolo unde este cazul, obiectivele, abordrile i meto-
dologia de audit.
Prin urmare, studiul preliminar este esenial pentru a decide dac auditul va fi sau nu in-
clus n programul anual de activitate. Studiul preliminar aprofundeaz propunerea de audit.
Acesta este esenial pentru a stabili dac auditul este justificat. Studiul preliminar trebuie realizat
n mod normal ntr-o perioad de timp rezonabil.
Aria studiului preliminar este influenat de cunotinele specifice pe care le deine echipa
de audit n domeniul datoriei publice.
n cadrul acestei etape nu se impune efectuarea de teste de audit detaliate, accentul fiind
pus pe testarea disponibilitii informaiilor i a aplicabilitii metodelor.
Realizarea studiului preliminar presupune parcurgerea pailor prezentai n Figura nr. 4:
23
Studiul preliminar
Dobndirea unor cunotine actualizate n domeniul datoriei publice

o identificarea obiectivelor managementului datoriei publice i a indicatorilor de
analiz a acesteia;
o determinarea resurselor necesare realizrii auditului;
o stabilirea responsabilitilor factorilor implicai n administrarea i gestionarea
datoriei publice;
o identificarea proceselor cheie de management i control, inclusiv a sistemelor
informatice de gestiune a datelor privind datoria public;
o identificarea informaiilor necesare managerilor datoriei publice n vederea ad-
ministrrii i gestionrii acesteia;
o identificarea riscului de audit.
Elaborarea Notei de propuneri
Se va evalua dac auditul este realist, realizabil i util
Figura nr. 4
Pentru dobndirea unor cunotine actualizate n domeniul auditat, auditorii publici
externi trebuie s pun accentul pe o bun nelegere a temei examinate.
Abordarea adoptat n acest scop va fi diferit n funcie de tema de audit i de volumul
de cunotine de care dispune echipa de audit, inclusiv de informaiile disponibile din dosarele
permanente ale auditurilor precedente. n cazul n care tema de audit este bine cunoscut, acest
proces const ntr-o simpl analiz documentar i o singur edin de schimburi de idei, iar n
cazul n care tema este nou sau complex, procesul const ntr-o activitate de colectare a datelor
mult mai ampl.
Informaiile pot proveni din urmtoarele surse:
- entitatea auditat (legislaia aplicabil domeniului, declaraii ale conducerii MFP,
strategia de administrare a datoriei publice, rapoarte anuale i trimestriale privind
datoria public, manuale de proceduri, organigrame, rapoarte de audit intern, precum
i discuii cu managerii datoriei publice etc.);
- tere pri (puncte de vedere ale experilor n domeniu, studii i cercetri tiinifice,
statistici oficiale etc.).
n acest sens, auditorii publici externi trebuie s:
o identifice obiectivele managementului datoriei publice i indicatorii de analiz a
acesteia. Punctul de plecare n planificarea unui audit al performanei const n ne-
legerea obiectivelor i a indicatorilor de analiz afereni domeniului auditat. Auditorii
publici externi trebuie s aib n vedere ca obiectivele managementului datoriei
publice s fie specifice, msurabile, realizabile, pertinente i delimitate n timp.
24
Referitor la indicatorii de analiz a datoriei publice, acetia trebuie s fie relevani,

acceptai, credibili, simpli i riguroi;
o determine resursele de timp necesare realizrii auditului. Auditorii publici externi
trebuie s estimeze fondul de timp necesar realizrii auditului;
o stabileasc responsabilitile factorilor implicai n administrarea i gestionarea da-
toriei publice. Unul dintre cele mai importante elemente ale auditului performanei
const n limitarea responsabilitii managerilor datoriei publice numai la activitile
specifice temei auditate. Aceat limitare poate fi identificat de ctre auditorii publici
externi prin organizarea de interviuri i prin examinarea organigramelor, regula-
mentelor, procedurilor etc.;
o identifice procesele cheie de management i control, inclusiv a sistemelor infor-
matice de gestiune a datelor privind datoria public. Studiul preliminar trebuie s
stabileasc procesele cheie aferente administrrii i gestionrii datoriei publice care
au legtur cu poteniala tem de audit. Aceasta se poate realiza prin analizarea nor-
melor i a manualelor de proceduri interne, precum i prin intermediul interviurilor.
O atenie deosebit trebuie acordat sistemelor informatice de gestiune a datelor
privind datoria public i sistemului de control intern;
o identifice informaiile necesare managerilor datoriei publice n vederea adminis-
trrii i gestionrii acesteia. n cadrul studiului preliminar, auditorii publici externi
trebuie s identifice informaiile i rapoartele utilizate n prezent de ctre MFP pentru
administrarea, gestionarea i controlul activitilor specifice domeniului datoriei
publice prin metoda interviului cu managerii datoriei publice. n acelai timp, trebuie
acordat o atenie deosebit i sistemelor informatice de gestiune a datelor privind
datoria public, precum i a impactului acestora asupra abordrii auditului;
o identifice riscul de audit. n auditul performanei, auditorii publici externi trebuie s
administreze n mod activ riscul de audit. Acesta nu se refer doar la anumite con-
cluzii incorecte sau incomplete, ci i la riscul de a furniza informaii i care nu aduc
valoare adugat utilizatorilor raportului de audit prin recomandri utile sau infor-
maii adecvate care ar contribui cu adevrat la o performan mai bun. Unele dintre
problemele suplimentare care trebuie dezbtute se refer la modul n care auditorii
publici externi gestioneaz complexitatea domeniului, senzitivitatea la factorii
politici, accesul la informaii de calitate i competena de a realiza analize suficiente
i relevante. Dintre riscurile specifice auditului performanei, exemplificm:
riscul de a nu obine informaii relevante, adecvate i credibile;
riscul ca auditorii publici externi s nu poat plasa constatrile n perspectiv;
riscul de a eua n colectarea probelor de audit, fapt ce are ca efect aducerea la
cunotina utilizatorilor a unor argumente nerelevante.
n analiza riscurilor, auditorii publici externi trebuie s aib n vedere obiectivele de
audit, s ia n considerare riscul de fraud, poteniala utilizare abuziv a resurselor financiare i
indiciile de practici ilegale n utilizarea acestora.
2.1.2. Stabilirea criteriilor de selecie ce vor fi utilizate pentru alegerile strategice

Criteriul principal de selecie l reprezint perspectiva mbuntirii n ansamblu a perfor-
manelor din domeniul datoriei publice ca urmare a implementrii recomandrilor auditului
performanei ce urmeaz a fi realizat.
Pentru selectarea temelor i entitilor ce vor fi supuse auditului performanei privind
datoria public vor fi avute n vedere i alte criterii, dup cum urmeaz:
valoarea adugat const n furnizarea unor cunotine i perspective noi asupra
aspectelor auditate, cu scopul de a realiza un audit util i de calitate. Cu ct sunt mai
25
sigure perspectivele de a realiza un audit util i de bun calitate i cu ct domeniul

datoriei publice a fost mai puin n atenia auditorilor publici externi prin audituri i
analize anterioare, cu att va fi mai mare valoarea adugat;
frecvena auditrii domeniului datoriei pubice se refer la faptul c un audit va fi util
dac domeniul respectiv a fost auditat cu mult timp n urm sau nu a fost auditat;
problemele importante cu ct sunt mai ridicate consecinele riscurilor asociate
portofoliului de datorie public asupra economicitii, eficienei i eficacitii mo-
dului de administrare i gestionare a datoriei publice sau ncrederii opiniei publice,
cu att mai importante tind s fie problemele. O problem poate fi considerat sem-
nificativ dac informaiile despre aceasta ar putea influena utilizatorul raportului de
audit al performanei. Monitorizarea orientat pe probleme conduce la identificarea
cu uurin a temei de audit;
riscurile sau incertitudinile planificarea strategic se bazeaz pe analiza riscurilor
sau indiciilor privind problemele existente sau posibile.
Analiza riscurilor reprezint procesul prin care se identific circumstanele i
evenimentele ce pot mpiedica managerii datoriei publice s-i ndeplineasc n mod
economic, eficient, eficace i n conformitate cu dispoziiile legale obiectivele de
administrare i gestionare a datoriei publice i se realizeaz, n principal, prin
raionamentul profesional al auditorilor publici externi.
n activitatea de administrare i gestionare a datoriei publice pot aprea att riscuri ope-
raionale (lipsa separrii sarcinilor, experiena inadecvat a personalului, riscul unui
instrument de datorie public nou contractat, riscul procedural, riscul de recuperare n
caz de dezastru, riscul de documentaie i riscul de evaluare), ct i riscuri de fraud.
Factorii care pot indica riscuri/incertitudini mai ridicate pot fi:
raportarea unor instrumente de datorie public la care au fost nregistrate
tranzacii cu sume semnificative;
existena unor activiti care sunt predispuse n mod tradiional la risc (operaiuni
de leasing financiar, mprumuturi sindicalizate);
raportarea unor instrumente de datorie public nou contractate, evenimente
determinate de schimbarea condiiilor financiare sau a legislaiei;
existena unor structuri de management complexe care pot conduce la apariia
unor confuzii cu privire la responsabiliti;
inexistena unor informaii exacte, independente i actualizate cu privire la
eficiena sau eficacitatea unui program/proiect guvernamental.
Acolo unde exist un motiv s se suspecteze un caz de ineficien (spre exemplu:
lipsa transparenei n procedura lansrii emisiunilor de titluri de stat pe piaa intern
n vederea informrii dealerilor pieei primare; amnarea intrrii n efectivitate a
acordului de mprumut; aprecierea eronat cu privire la durata implementrii pro-
iectului; obstrucionarea implementrii proiectului, fapt care conduce la schimbri n
structura proiectului i ntrzieri majore; lipsa de interes a submprumutailor pentru
implementarea reformelor instituionale ale proiectului; plafonarea bugetar etc.), cu
att mai mari sunt riscurile.
Managerii datoriei publice au obligaia de a analiza n mod sistematic riscurile legate de
principalele activiti privind managementul portofoliului de datorie public, cel puin o
dat pe an, de a elabora un plan de aciune corespunztor pentru a preveni aceste riscuri
i de a aloca personal responsabil pentru punerea n aplicare a acestui plan.
n acest context, auditorii publici externi formuleaz urmtoarele ntrebri:
- ce probleme pot interveni?
- care este probabilitatea ca aceste probleme s apar?
- care ar putea fi consecina acestor probleme?
26
- care este strategia MFP pentru a minimiza sau pentru a controla riscul?
Factorii de risc includ:
- complexitatea operaiunilor privind administrarea i gestionarea datoriei
publice;
- schimbri brute i nejustificate de comportament ale MFP (lipsa emisiunilor
pe piaa financiar intern i/sau extern pentru o perioad ndelungat), care
pot duce la perceperea unei prime de lichiditate6;
- diversitatea obiectivelor stabilite n strategia de administrare a datoriei publice;
- accesul limitat pe pieele financiare;
- complexitatea structurii organizatorice a MFP, precum i lipsa separrii sar-
cinilor i responsabilitilor personalului cu atribuii specifice i a managerilor
datoriei publice;
- implementarea i funcionarea necorespunztoare a sistemelor de control;
- complexitatea sistemelor de gestiune a datelor privind datoria public.
n cadrul studiului preliminar auditorii publici externi trebuie s analizeze att din
punct de vedere cantitativ, ct i din punct de vedere calitativ, importana semnifica-
tiv a acestor riscuri, precum i potenialul impact al acestora. n acest caz, auditorii
publici externi se vor concentra asupra acelor riscuri care au o probabilitate mai mare
de a aprea i asupra acelora care au un impact mai mare i vor lua n considerare n
acelai timp msurile ntreprinse de managerii datoriei publice pentru a reduce astfel
de riscuri.
performana managementului - auditorii publici externi vor evalua modul n care
managerii datoriei publice administreaz i gestioneaz datoria public n condiii de
economicitate, eficien i eficacitate. n cazul n care se constat c managerii
datoriei publice au ntreprins msuri de remediere a unor performane slabe nre-
gistrate n trecut, se poate considera c exist preocupare pentru a administra datoria
public n mod performant;
interesul Parlamentului, al mass-mediei i al publicului auditorii publici externi
trebuie s evalueze msura n care performana managementului datoriei publice pre-
zint interes pentru Parlament, pentru contribuabili i pentru mass-media. Astfel, n
stabilirea temelor pentru care exist preocupare se vor urmri dezbaterile din Par-
lament, articolele din pres, precum i sondajele efectuate n rndul populaiei de
ctre diverse organizaii.
n urma analizrii criteriilor de selecie prezentate mai sus i a potenialelor teme de audit,
se va stabili dac:
a. tema de audit din domeniului datoriei publice selectat se ncadreaz n mandatul
Curii de Conturi;
b. activitatea specific domeniului datoriei publice nu a fost supus recent unei
examinri sau evaluri independente;
c. exist suspiciunea c la nivelul activitii specifice domeniului datoriei publice pro-
pus a fi auditat se manifest o slab performan managerial i un mediu de
control intern vulnerabil;
d. concluziile auditului ar putea influena cadrul legal care reglementeaz domeniul
datoriei publice sau procedurile de management din acest domeniu.
6
Prima de lichiditate reprezint remuneraia pentru gradul de lichiditate, respectiv pentru rapiditatea cu care un instrument
este transformat n bani lichizi. De regul, este ntre 2% i 5% n funcie de instrumentul financiar.
27
2.1.3. Identificarea principalelor surse de informaii referitoare la potenialele teme de

audit din domeniul datoriei publice
Principalele informaii se pot obine prin examinarea:
activitilor din domeniul datoriei publice predispuse la riscuri mari de fraud sau
nereguli i/sau risip de fonduri publice (sistemul de control intern, organizarea licita-
iilor de titluri de stat pe piaa intern, tranzacii cu instrumentele de datorie public etc.);
instrumentelor de datorie public nou contractate;
rapoartelor managerilor datoriei publice;
rapoartelor referitoare la performanele managementului n domeniul datoriei publice;
rapoartelor de audit anterioare, inclusiv a rapoartelor de audit financiar;
strategiei de administrare i gestionare a datoriei publice;
rapoartelor Bncii Naionale a Romniei;
studiilor i cercetrilor efectuate de Comisia Naional de Prognoz;
analizelor i datelor furnizate de Institutul Naional de Statistic;
analizelor i studiilor efectuate de diverse instituii financiare (Fondul Monetar Inter-
naional, Banca Mondial etc.).
Cu informaiile obinute, auditorii publici externi creeaz sau actualizeaz baza de date
referitoare la domeniul datoriei publice ce va fi supus auditului performanei. Totodat, acetia
vor monitoriza i modificrile cadrului legislativ sau de alt natur care pot interveni n domeniul
datoriei publice pn la momentul nceperii auditului.
2.1.4. Evaluarea impactului preconizat a rezultatelor auditului performanei
Pentru evaluarea impactului preconizat a rezultatelor auditului performanei manage-
mentului datoriei publice, auditorii publici externi trebuie s aib n vedere urmtoarele:
s aleag teme care nu au constituit obiectul auditului, au constituit parial obiectul
unui audit sau au constituit obiect de audit cu mult timp n urm;
s efectueze analize comparative/benchmarking cu teme de audit al performanei ase-
mntoare sau similare, n urma crora s-au formulat recomandri de cretere a perfor-
manelor;
s analizeze promptitudinea cu care opinia public este informat (spre exemplu, n
cazul emisiunilor de certificate de trezorerie ctre populaie), stabilindu-se ci de
mbuntire a acesteia;
s formuleze propuneri care s conduc la mbuntirea activitilor din domeniul
datoriei publice.
Dintre propunerile care conduc la mbuntirea managementului datoriei
publice, exemplificm: realizarea unor proiecii multianuale pe elementele com-
ponente ale portofoliului datoriei publice n scopul analizrii impactului cos-
turilor asociate asupra poziiei fiscale a statului; revizuirea anual a strategiei de
administrare a datoriei publice guvernamentale sau ori de cte ori condiiile de
pia i/sau necesitile de finanare o impun.
2.1.5. Stabilirea prioritilor i elaborarea Notei de propuneri
Ideile propuse pentru studiile preliminare pot fi mai numeroase dect posibilitile de
realizare i de aceea trebuie stabilit o prioritate n abordarea studiilor.
Principale criterii care stau la baza stabilirii prioritii temelor de audit al performanei n
domeniul datoriei publice sunt:
o responsabilitatea fa de Parlament i contribuabili n legtur cu administrarea i ges-
tionarea corespunztoare a datoriei publice. n cazul n care ntr-o anumit activitate
sunt identificate zone cu riscuri poteniale, ansele selectrii acestei activiti pentru
efectuarea unui studiu preliminar sunt ridicate;
28
o mbuntirea activitii de audit al performanei managementului datoriei publice.

Toate studiile propuse vor avea n vedere mbuntirea activitii de audit al perfor-
manei. Cu ct mbuntirile sunt mai evidente, cu att tema de studiu are anse mai
mari pentru a fi selectat;
o asigurarea elaborrii unui program echilibrat pentru efectuarea auditului performanei
managementului datoriei publice. La elaborarea programului de audit se va urmri
selectarea unor teme care s acopere o gam ct mai larg de activiti din domeniul
datoriei publice, cum ar fi:
- zonele cu risc mare de fraud sau ilegaliti (contractarea instrumentelor de datorie
public de tipul plasamentelor private, leasing-ului financiar, creditelor-furnizor etc.);
- solicitrile Parlamentului (rapoartele privind datoria public guvernamental
transmise Guvernului spre aprobare i spre informare Parlamentului);
- evaluarea performanelor manageriale n domeniul datoriei publice (elaborarea stra-
tegiei de administrare a datoriei publice, elaborarea unor proiecii macroeconomice);
- iniiative guvernamentale noi (contractarea de instrumente noi de datorie public).
Pentru selectarea temelor i entitilor ce vor fi supuse auditului performanei mana-
gementului datoriei publice, n cadrul planificrii strategice se vor avea n vedere urmtoarele:
formularea de propuneri pe baza datelor i informaiilor desprinse din analiza stra-
tegiei de administrare a datoriei publice, din mass-media, din rapoarte de audit ante-
rioare etc.;
analizarea/cercetarea sumar a fiecrei propuneri n urma creia unele propuneri sunt
abandonate datorit impactului sczut;
formularea de ntrebri cu caracter general pentru propunerile rmase care s-ar putea
utiliza n studiile poteniale de audit;
prezentarea sintetic a propunerilor convenite n urma discuiilor;
aprobarea propunerilor;
includerea propunerilor aprobate n proiectul Programului anual de activitate.
Pentru a fi asigurat o baz suficient de date i informaii, auditorii publici externi vor
efectua un studiu preliminar. n vederea realizrii acestui studiu preliminar, auditorii publici
externi trebuie s rspund la urmtoarele ntrebri:
1. Este realizabil auditul?
2. Va avea auditul vreun impact?
3. Exist un set de ntrebri coerente i pertinente?
4. Exist o metodologie clar pentru abordarea auditului?
5. Membrii echipei de audit au suficient experien i expertiz?
6. A fost stabilit un calendar realist de efectuare a auditului?
7. ntrebrile de audit, criteriile de audit i metodologia propus au fost discutate cu
entitatea auditat?
8. A fost efectuat o analiz a riscului de audit pentru a se adopta o abordare adecvat a
auditului?
n urma studiului preliminar efectuat pentru fiecare tem de audit al performanei selec-
tate se va ntocmi un document numit Not de propuneri, prin care se propune aprobarea
introducerii temei de audit al performanei n proiectul Programului anual de activitate.
Nota de propuneri trebuie s cuprind urmtoarele elemente:
a) denumirea temei de audit al performanei;
b) motivarea propunerii de realizare a auditului performanei asupra temei selectate (exis-
tena unor semnale privind potenialele riscuri asociate portofoliului de datorie public,
interesul Parlamentului i al contribuabililor, prioriti ale Curii de Conturi etc.);
c) formularea iniial a obiectivului principal al auditului performanei;
29
d) formularea iniial a obiectivelor specifice economicitii, eficienei i eficacitii, prin

stabilirea ntrebrilor la care trebuie s rspund auditul performanei, stabilirea
criteriilor, a metodologiilor de obinere a probelor de audit i a ariei auditului;
e) entitile supuse auditului performanei;
f) utilizatorii raportului de audit al performanei;
g) evaluarea impactului preconizat al rezultatelor auditului performanei;
h) perioada auditat;
i) perioada desfurrii auditului performanei;
j) cadrul legislativ care reglementeaz domeniul datoriei publice.
2.2. Planificarea operaional
Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii directoare

pentru auditul performanei pe baza standardelor de
audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici
prevd:
Planificarea operaional trebuie s fie un instru-
ment pentru realizarea procesului de execuie a audi-
tului.
Planificarea operaional furnizeaz portofoliul de
cunotine i informaii necesar pentru a nelege activitile desfurate de MFP, n calitate de
unic administrator al datoriei publice. Planificarea operaional const n documentarea efectuat
de auditorii publici externi pentru nelegerea domeniului auditat, precum i a mediului n care
MFP i desfoar activitatea de administrare i gestionare a datoriei publice.
Avnd n vedere diversitatea i complexitatea temelor de audit al performanei manage-
mentului datoriei publice, se impune o planificare riguroas a misiunilor de audit i se elaboreaz
un plan de audit corespunztor care trebuie s asigure faptul c aria auditului este comprehensiv
i realist. Prin aceasta se determin dac auditul este util i realizabil, se stabilesc obiective clare
i rezonabile i se definete o abordare de audit realist i solid.
n cazul n care planificarea auditului nu este realizat n mod corespunztor, exist ris-
cul ca activitile de audit s nu fie eficiente sau eficace.
Planul de audit definete activitatea de audit care urmeaz a fi efectuat. Conform cerin-
elor ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul performanei pe baza standardelor
de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici, paii n elaborarea planului de audit sunt:
o definirea problematicii specifice ce se va studia i a obiectivelor auditului;
o stabilirea ariei i structurii auditului;
o asigurarea calitii, perioada de timp alocat i resursele necesare.
2.2.1. Definirea problematicii specifice ce se va studia i

a obiectivelor auditului
Un element important n planificarea auditului l repre-

zint definirea ct mai precis a problematicii sau a subiectelor
ce vor face obiectul auditului7. Aceasta implic examinarea n
profunzime a temei din domeniul datoriei publice prin stu-
7
Poteniale teme de audit al performanei managementului datoriei publice sunt abordate de la subcapitolul 2.3.1. la
subcapitolul 2.3.7.
30
dierea literaturii de specialitate relevant, a documentelor aferente subiectului auditat i sta-

tisticilor, realizarea de interviuri cu prile interesate, cu experii, analizarea posibilelor indicii pri-
vind existena unor probleme i organizarea unor grupuri de dezbatere.
n acest context, studierea temei implic formularea detaliat a rspunsurilor la urm-
toarele ntrebri:
Ce? Ce se va studia?
Exemple:
Una dintre temele de audit din domeniul datoriei publice ar putea fi Auditul
performanei managementului datoriei publice. n cadrul acestei teme vor fi
abordate urmtoarele aspecte: modul n care managerii datoriei publice au
elaborat o strategie pe termen mediu privind administrarea datoriei publice care
s creeze cadrul general pentru realizarea unui management sntos al datoriei
publice n vederea asigurrii necesitilor de finanare n condiiile minimizrii
costurilor pe termen lung cu datoria public i limitrii riscurilor implicate.
O alt tem de audit ar putea fi Auditul performanei privind serviciul datoriei
publice. n cadrul acestei teme vor fi abordate aspecte referitoare la modul n care
sumele necesare pentru rambursarea la scaden a ratelor de capital, a dobnzilor,
comisioanelor i altor costuri au fost prevzute prin legea bugetar anual.
De ce? De ce sunt avute n vedere aceste obiective?
Exemple:
n cadrul temei de audit Auditul performanei managementului datoriei pu-
blice, obiectivele auditului ar putea fi:
evaluarea costurilor i vulnerabilitilor portofoliului de datorie public
guvernamental;
evaluarea politicilor de contractare a datoriei publice guvernamentale;
evaluarea sistemului de management al datoriei publice guvernamentale.
Referitor la tema de audit Auditul performanei privind modul de raportare a
datoriei publice la nivel naional i ctre EUROSTAT, unul dintre obiectivele
auditului poate fi evaluarea modului de raportare a garaniilor guvernamentale i
impactul cheltuielilor cu serviciul datoriei publice aferent acestora asupra defi-
citului bugetar i datoriei publice guvernamentale.
Formularea ntrebrii principale de audit reprezint un factor decisiv pentru rezultatele
auditului i poate fi considerat ntrebarea fundamental la care auditorii publici externi caut
rspunsul.
Obiectivele auditului se refer la motivele efecturii auditului i trebuie stabilite din timp
n cadrul procesului de realizare a auditului pentru a-i sprijini pe auditorii publici externi la
identificarea aspectelor ce trebuie auditate i asupra crora se va raporta. Obiectivele i aria
auditului sunt corelate i trebuie analizate mpreun.
Conform cerinelor ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul per-
formanei pe baza standardelor de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici:
Este o bun practic de management s se discute cu entitile auditate la nceputul
misiunii de audit obiectivul i aria auditului n unele cazuri, se poate dovedi util s se
explice clar ce nu va fi auditat n cadrul studiului respectiv (ce nu se intenioneaz s se
acopere). Acest lucru poate contribui la reducerea nelegerilor greite sau ateptrilor false
n rndul factorilor interesai.
O alt decizie ce trebuie luat se refer la ct de detaliat va fi planificarea auditului.
Planificarea atent i din timp poate preveni problemele ce pot aprea mai trziu cu privire la
modul n care trebuie gestionat auditul. n acelai timp, planificarea prea detaliat poate
uneori inhiba gndirea inovatoare i deschiderea fa de nou.
31
n stabilirea obiectivelor auditului, echipa de audit trebuie s ia n considerare rolurile i

responsabilitile Curii de Conturi a Romniei, precum i impactul ateptat al auditului.
2.2.2. Stabilirea ariei i structurii auditului
Aria definete limitele audiului. Stabilirea ariei auditului se realizeaz pe baza rspunsurilor
la ntrebrile auditului, a tipului studiului ce urmeaz a se efectua i a caracteristicilor studiului.
Aceasta cuprinde activitatea de culegere a informaiilor i analizele ce urmeaz a fi realizate.
2.2.2.1. Definirea ariei auditului i a aspectelor specifice sau ipotezelor ce se vor analiza
Aria auditului poate fi determinat lund n considerare rspunsurile la urmtoarele ntrebri:

Ce? Ce ipoteze sau probleme specifice se vor analiza? Ce tip de studiu ar putea fi
corespunztor?
Cine? Cine sunt factorii implicai i cei auditai?
Unde? Exist limitri ale numrului de entiti la nivel central sau local care vor fi
supuse auditului?
Cnd? Exist o limit de timp pentru efectuarea studiului?
Avnd n vedere faptul c justificrile pentru efectuarea studiului, obiectivele acestuia i
problematica general a auditului sau aspectele ce vor fi analizate au fost clarificate, este im-
portant s se defineasc i ntrebrile specifice la care se va rspunde sau ipotezele care vor fi
examinate (respectiv potenialele cauze ale problemelor). n activitatea de audit acestea vor
constitui baza pentru selectarea metodelor de colectare a datelor i informaiilor.
2.2.2.2. nelegerea activitii auditate
Pentru atingerea obiectivelor auditului, identificarea problemelor semnificative i nde-

plinirea responsabilitilor aferente misiunii de audit, auditorul public extern trebuie s dobn-
deasc o nelegere adecvat a activitii auditate.
Aceasta presupune nelegerea aspectelor cu privire la:
caracterul specific al activitilor din domeniul datoriei publice, respectiv al acti-
vitilor de contractare a instrumentelor de datorie public, de utilizare a sumelor
provenite din finanri rambursabile contractate direct sau garantate de MFP i de
rambursare a ratelor de capital, al procedurilor de achiziionare de bunuri i servicii
n cadrul proiectelor/programelor finanate din mprumuturi externe contractate de
la instituiile financiare internaionale;
cadrul legal specific domeniului datoriei publice;
cadrul organizaional;
mediul intern, extern i prile interesate;
provocri i constrngeri externe care afecteaz realizarea activitilor de admi-
nistrare i gestionare a datoriei publice;
evaluri anterioare efectuate n domeniul datoriei publice;
funcionarea managementului datoriei publice.
Obinerea cunotinelor necesare reprezint un proces continuu i cumulativ de colectare
i evaluare a informaiilor i de corelare a cunotinelor acumulate cu probele de audit n toate
etapele auditului.
Sursele de informaii utilizate n vederea nelegerii activitii din domeniul datoriei
publice pot include:
reglementri legale i dezbateri legislative din Parlament cu privire la domeniul
datoriei publice;
32
decizii, declaraii i puncte de vedere ale Guvernului;

rapoarte de audit recente, revizuiri, analize i investigaii;
studii i cercetri tiinifice realizate pe plan intern i internaional;
planuri strategice, declaraii specifice i rapoarte anuale;
documente privind politicile fiscale i monetare, minute ale conducerii;
organigrame, proceduri interne i manuale de funcionare;
rapoarte de evaluare cu privire la implementarea proiectelor/programelor realizate de
bncile finanatoare, planuri de audit intern;
rapoarte i minute ale unor conferine;
puncte de vedere ale experilor din domeniul datoriei publice;
discuii cu managerii datoriei publice i prile interesate;
sisteme informatice ale managementului;
buletine statistice;
studii realizate de ageniile de rating.
2.2.2.3. Stabilirea criteriilor de audit
Criteriile de audit reprezint standarde utilizate pentru a evalua condiiile existente n care
sunt realizate activitile specifice din domeniul datoriei publice. Pe baza criteriilor de audit se
compar situaia real cu ceea ce ar trebui s fie, n scopul formulrii constatrilor audi-
tului. Fiecare criteriu va fi stabilit sub forma unor ntrebri cu caracter pragmatic i cu scopul de
a descrie sau msura situaia real ce va fi auditat.
Conform cerinelor ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul
performanei pe baza standardelor de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici:
ndeplinirea criteriilor sau excederea acestora poate indica cea mai bun
practic, dar eecul n ndeplinirea acestora va indica faptul c se pot aduce mbuntiri.
Criteriile pot avea o serie de roluri importante n sprijinul realizrii unui audit al
performanei, incluznd:
formarea unei baze comune de comunicare n cadrul echipei de audit cu
managementul ISA n ceea ce privete natura auditului;
formarea unei baze de comunicare cu managementul auditatului;
formarea unei baze pentru etapa colectrii de date prin asigurarea unui fundament
pe care s se construiasc procedurile pentru colectarea probelor de audit;
furnizarea unei baze pentru constatrile auditului i pentru structurarea
observaiilor.
Criteriile de audit trebuie stabilite cu obiectivitate. n stabilirea criteriilor de audit,
auditorii publici externi trebuie s se asigure c acestea sunt relevante, rezonabile i realizabile.
Aceasta necesit o analiz logic i un raionament profesional solid.
n stabilirea criteriilor de audit, auditorii publici externi trebuie:
s aib cunotine generale despre domeniul datoriei publice i s fie familiarizai cu
reglementrile legale relevante, precum i cu studiile i auditurile recente n domeniu;
s aib cunotine solide despre baza legal aferent fiecrui instrument de datorie
public i despre obiectivele i scopurile pentru care acestea au fost contractate;
s neleag suficient de bine ateptrile principalilor factori interesai;
s aib cunotine generale despre practicile specifice din domeniul datoriei publice.
Criteriile de audit se pot obine din urmtoarele surse:
legi i regulamente care guverneaz domeniul datoriei publice;
decizii luate de legislativ sau de executiv n legtur cu activitatea din domeniul
datoriei publice;
33
analize ale indicatorilor afereni datoriei publice i compararea acestora cu cele mai
bune practici din domeniu;
proceduri de lucru;
indicatori cheie de performan stabilii de MFP sau de Guvern;
servicii de consultan oferite de ctre experi independeni;
studii de cercetare care sunt cele mai recente n domeniul datoriei publice;
audituri anterioare efectuate asupra domeniului datoriei publice;
standarde de performan sau verificri anterioare realizate de Parlament;
literatura de specialitate.
Caracteristicile criteriilor de audit adecvate sunt:
credibilitatea decurge din consecvena concluziilor care sunt utilizate de ctre un alt
auditor n aceleai circumstane;
obiectivitatea se refer la lipsa de influen exercitat de ctre auditor sau management;
utilitatea se refer la constatrile i concluziile care vin n ntmpinarea nevoilor
utilizatorilor informaiilor;
inteligibilitatea se refer la claritatea criteriilor stabilite i la faptul c acestea nu fac
subiectul unor diferene semnificative de interpretare;
comparabilitatea se refer la utilizarea unor criterii de audit compatibile cu cele
utilizate n auditurile performanei altor entiti cu activiti similare sau cu cele
folosite anterior n auditurile performanei la entitatea auditat;
exhaustivitatea se refer la utilizarea tuturor criteriilor semnificative i adecvate
pentru a evalua performana;
acceptabilitatea se refer la acele criterii care sunt acceptate de experi independeni
din domeniu, entiti auditate, legislativ, mass media i opinia public.
n cazul n care scopurile stabilite de ctre legislativ sau executiv prin programele de
guvernare sunt uneori vagi sau contradictorii, auditorii publici externi pot fi pui n situaia de a le
interpreta pentru a le face mai operaionale sau msurabile. n aceast situaie experii i factorii
interesai din domeniu trebuie s rspund la urmtoarele ntrebri:
- Cum ar trebui s fie cel mai bine msurate i interpretate obiectivele?
- Care ar trebui s fie rezultatele ateptate avnd n vedere condiiile date?
- Care este cea mai cunoscut practic comparabil?
n cazul n care scopurile sunt contradictorii i alte alternative nu sunt viabile, exist posi-
bilitatea ca proiectul planului de audit s se mpart n cteva studii secveniale care s acopere
rnd pe rnd cte un scop. n situaia n care scopurile sunt vagi sau pe termen lung este posibil
s se restrng aria i s se caute perspective pe termen scurt i criterii de audit directe.
2.2.2.4. Identificarea i evaluarea riscurilor
Evaluarea riscurilor reprezint procesul prin care se

identific circumstanele i evenimentele ce pot mpiedica ma-
nagementul s-i ndeplineasc obiectivele i prin care se m-
soar probabilitatea apariiei lor.
n auditul performanei managementului datoriei pu-
blice, auditorii publici externi trebuie s testeze practicile de
management al riscului pe care managerii datoriei publice le-au
implementat n scopul coordonrii ntregii activiti. Ca urmare, auditorii publici externi trebuie
s coroboreze acele tehnici i metode utilizate care s-au dovedit a fi eficace n identificarea i
monitorizarea riscurilor asociate portofoliului de datorie public.
De asemenea, auditorii publici externi trebuie s analizeze dac strategia privind adminis-
trarea datoriei publice este elaborat i dac aceasta cuprinde analize efectuate pe baza unor
34
indicatori ai riscurilor inerente, riscuri ce decurg din structura datoriei publice, precum i din
diferite tehnici de evaluare.
Cele mai frecvente riscuri8 cu care s-ar putea confrunta managementul datoriei publice
sunt urmtoarele:
Riscul de credit riscul ca un ter s fie n imposibilitatea de a-i onora la scaden obli-
gaiile de plat. n domeniul datoriei publice, riscul de credit este consecina riscului bugetar ge-
nerat de acordarea de garanii de stat i submprumuturi. Riscul de credit se refer i la cazul n
care titlurile de stat nu sunt acceptate pe pieele financiare internaionale. Atunci cnd titlurile de
stat nu sunt acceptate pe aceste piee, acesta ar putea avea drept cauz riscul ridicat al instru-
mentelor financiare sau o rat a cuponului ntr-att de redus nct aceasta s nu compenseze riscul.
Riscul de lichiditate riscul ca managerii datoriei publice s fie n imposibilitatea de a
genera o cerere suficient pentru instrumentele datoriei publice pentru a ajunge la nivelurile necesare
de finanare. Una din cauze poate fi o pia secundar slab a instrumentelor de datorie public.
Exist dou tipuri de riscuri de lichiditate. Unul se refer la costurile sau penalitile pe
care trebuie s le suporte administratorul datoriei publice n ncercarea de a face fa cerinelor
pieei n situaia n care numrul investitorilor de pe pia s-a diminuat considerabil sau n
situaia n care piaa nu este suficient dezvoltat. Acest risc este relevant n cazurile n care
managerii datoriei publice administreaz i active lichide sau atunci cnd utilizeaz
instrumente derivate. Cellalt tip de risc de lichiditate, din perspectiva mprumutatului, se refer
la situaia n care volumul activelor lichide se poate diminua rapid n contextul apariiei unor
obligaii de cash-flow neanticipate i/sau o posibil dificultate n atragerea de lichiditi prin
contractarea mprumuturilor pe termen scurt.
Riscul ratei dobnzii expunerea portofoliului de datorie public la fluctuaiile nefa-
vorabile ale ratelor dobnzilor.

De exemplu, managerii datoriei publice pot mprumuta pe termen scurt pentru a

finana pe termen lung un program de cheltuieli anticipnd o scdere a ratei dobnzii. Dac
ratele dobnzilor cresc n momentul refinanrii mprumuturilor, entitatea public se confrunt
cu o cretere a costurilor de finanare. mprumutul pe termen lung ar introduce o mai mare
certitudine a costurilor de finanare, dar ar reduce capacitatea de a profita de orice scdere a
ratelor dobnzii.
Riscul valutar riscul de pierdere aprut din cauza modificrilor nefavorabile a ratelor
de schimb nregistrate n perioada de rambursare, fa de momentul emiterii.
De exemplu, n condiiile unei volatiliti a pieei, emiterea unor instrumente de valori
mari exprimate n moned strin sau titluri de valoare indexate pot determina vulnerabilitatea
debitorului din cauza costurilor cu serviciul datoriei publice.
Riscul de pia expunerea care apare ca o consecin a fluctuaiilor n preul de pia
al activelor care pot fi tranzacionate pe o pia definit.
n cazul n care managerii datoriei publice sunt angajai n activiti comerciale sau
utilizeaz instrumente derivate n scopuri speculative, valoarea activelor publice poate fi
afectat semnificativ de fluctuaiile n preul pieei.
Riscul de refinanare (rollover) riscul asociat cu rscumprarea i rennoirea dato-
riei publice. Acest risc poate fi determinat, n general, de urmtorii factori:
(i) profilul maturitii datoriei publice n cazul n care managerii datoriei publice
nu gestioneaz i nu administreaz prudent echilibrul dintre datoria public pe
termen scurt i cea pe termen lung;
8
FMI i Banca Mondial, Liniile directoare pentru managementul datoriei publice, 21 martie 2001. Comitetul de
Datorie Public, INTOSAI. Administrarea datoriei publice i vulnerabilitatea fiscal, sarcini pentru ISA. Februarie
2003. Banca Mondial i Oxford University Press, Riscul guvernamental. Datorii contingente i risc fiscal.. FMI,
Managementul riscului datoriilor i activelor suverane.
35
(ii) atractivitatea instrumentelor de datorie public pentru investitori;

(iii) ntmpinarea cerinelor debitorului la momentul rscumprrii datoriei publice.
Spre exemplu, prin ncasrile de numerar planificate sau prin mprumuturi noi.
Riscul de refinanare apare atunci cnd datoria public trebuie s fie refinanat la costuri
neobinuit de ridicate sau n cazuri extreme cnd aceasta nu poate fi refinanat.
Orice guvern cu o datorie public mare ar putea fi expus la influenele pieei de capital i,
eventual, la dificulti de refinanare.
Contractarea de mprumuturi la sfritul scadenei prin emisiuni benchmark, n scopul
reducerii costurilor de mprumut i pentru a profita de avantajele fiscale imediate ale ratelor de
dobnd sczute, crete riscul de refinanare. Aceast abordare presupune c managerii datoriei
publice trebuie s atrag investitori de pe pieele de capital, ca urmare a scadenei medii pe termen
scurt, uneori n condiii de pia nefavorabile. Nevoile mari de refinanare concentrate ntr-o
perioad de timp scurt, atunci cnd vrful ratelor dobnzilor s-ar putea transforma ntr-un risc
ridicat de refinanare conduc la escaladarea cheltuielilor cu datoria public. n condiiile n care
managerii datoriei publice acioneaz mai mult pe reducerea costurilor cu serviciul datoriei publice
pe termen scurt i nu suficient asupra posibilelor consecine ale degradrii condiiilor pieelor de
capital, acetia ar putea pune n pericol poziia bugetar a guvernului.
Riscul legislativ (juridic) riscul nregistrrii unei pierderi din cauza neaplicrii sau
aplicrii defectuoase a prevederilor legale i/sau contractuale i/sau din cauza cadrului con-
tractual necorespunztor sau insuficienta reglementare.
Riscul operaional riscul manifestat ca urmare a erorii umane i/sau a unei nefunc-
ionri a unei componente hardware, software sau a sistemului de comunicaie, care este crucial
n procesul de decontare. Riscurile operaionale apar n cursul normal al gestionrii tranzaciilor
privind datoria public, de obicei, n zonele care asigur introducerea, prelucrarea, stocarea nre-
gistrrilor i raportarea.
Atunci cnd vor analiza structura organizatoric a entitii auditate, auditorii publici
externi vor lua n considerare urmtoarele riscuri operaionale:
i. Lipsa separrii atribuiilor sau funciilor. Tranzaciile privind datoria public trebuie
s fie independent prelucrate, confirmate, evaluate, revizuite i monitorizate.
ii. Experiena inadecvat a personalului. Personalul cu atribuiile specifice trebuie s
aib o experien adecvat, ntruct se constituie de obicei ca o prim linie de ap-
rare, pentru a identifica erorile i neregulile care pot aprea n prelucrarea tranzac-
iilor privind datoria public.
iii. Riscul unui produs nou. Noile instrumente de datorie public pot fi prea complexe
sau eronat nelese. Acest lucru ar putea conduce la incapacitatea personalului de a
procesa, evalua i controla noile instrumente de datorie public;
iv. Riscul tehnologic. Acest risc apare atunci cnd personalul nu reuete s se adapteze
la dezvoltrile tehnologice asociate cu noile sisteme informatice sau s adopte sisteme
informatice fr s reproiecteze din punct de vedere tehnic practicile de gestiune a
datelor specifice datoriei publice.
v. Riscul procedural. Acest risc apare atunci cnd activitatea de administrare a datoriei
publice nu are la baz proceduri scrise, iar fluxul de lucru nu este structurat ntr-o
manier previzibil i bine proiectat, cu meninerea pistelor de audit adecvate. Aceste
proceduri scrise devin cu att mai importante cu ct sunt mai complexe instrumentele
de datorie public.
vi. Riscul de recuperare n caz de dezastru. Acest risc apare atunci cnd managerii
datoriei publice nu au planificat site-uri web alternative, comunicaii i alte servicii
suport n caz de distrugere. Structura care administreaz datoria public trebuie s aib
astfel de site-uri de rezerv, care s fie capabile s recupereze cu minimum de pierderi
date de la momentul distrugerii acestora.
36
vii. Riscul de documentaie. Acest risc apare atunci cnd tranzaciile privind datoria
public nu au la baz acorduri bine concepute, care nu sunt autorizate legal i care nu
au un suport printr-o confirmare adecvat n timp util. Personalul cu atribuii n do-
meniul datoriei publice trebuie s pstreze documentele originale.
viii. Riscul de evaluare. Acest risc apare atunci cnd personalul cu atribuii specifice n do-
meniul datoriei publice nu poate efectua n mod regulat o evaluare independent a
tuturor instrumentelor datoriei publice sau dac evaluarea efectuat de acesta difer de
evaluarea efectuat de instituia suprem de audit.
Riscul de a nu atinge intele de venituri fiscale apare n cazul n care o datorie ne-
sustenabil nu depinde numai de factorii care afecteaz direct datoria existent, cum ar fi ratele
de dobnd sau ratele de schimb, ci depinde i de riscul ca sistemul de colectare a veniturilor s
nu ating obiectivele avute n vedere. Dac acestea nu sunt ndeplinite, datoria ar putea s nu fie
onorat. Pentru diminuarea acestui risc, guvernele trebuie s impulsioneze ca direciile de colec-
tare a veniturilor s fie mult mai eficiente.
Riscul de ar. Acest indice msoar gradul de pericol aferent investiiilor strine
dintr-un stat i este asociat n mod direct unei rate de dobnd mai ridicat care trebuie pltit de
ctre o ar pentru mprumuturile contractate de pe piaa financiar internaional. Pentru rile
emergente, acest risc este evaluat de Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+), care este
elaborat de J.P. Morgan.
Riscurile de fraud
Una din temele majore ale Congresului al XIV-lea al INTOSAI, Prevenirea i detec-
tarea fraudei i corupiei, a abordat, printre altele, i pierderile nregistrate din cauza activitii
frauduloase i metodele de audit pentru a le preveni i detecta.
Riscurile de fraud n domeniul datoriei publice apar din greelile intenionate, comise
pentru a obine beneficii personale. Acestea pot s apar n urmtoarele situaii:
i. persoanele care exercit controlul asupra operaiunilor privind datoria public au
nevoi financiare sau dorine cauzate de crize financiare neateptate, dorine de a
crete consumul propriu sau simpla lcomie;
ii. autorii fraudei au capacitatea de a explica tiinific actul lor ilegal: Guvernul mi
datoreaz.. Aciunile frauduloase sunt explicate tiinific pentru a se potrivi com-
portamentul ilegal cu noiuni acceptate n mod obinuit de decen i ncredere;
iii. personalul are oportunitatea s comit i s ascund tranzacii frauduloase privind
datoria public.
n evaluarea riscului de fraud, auditorii publici externi trebuie s ia n considerare
urmtoarele elemente comune de fraud:
a) lipsa unor controale interne de baz asupra tranzaciilor privind datoria public, cum ar fi
separarea funciei de nregistrare a tranzaciilor de cea de executare;
b) implementarea recomandrilor auditurilor anterioare;
c) lipsa scopurile clar definite n tranzaciile privind datoria public;
d) reticena managerilor datoriei publice n prezentarea documentelor justificative atunci
cnd sunt solicitate de auditorii publici externi.
Factorii de risc sunt mai ridicai atunci cnd ntr-o unitate de management al datoriei
publice lipsete separarea atribuiilor i un personal calificat, cnd aceasta nu dispune de un
sistem informatic care s ndeplineasc standarde tehnice, cnd aceasta nu are proceduri de lucru,
cnd nu exist capacitatea de a reevalua obligaiile financiare n mod regulat i cnd nu se ps-
treaz documentaia complet a tranzaciilor privind datoria public.
n auditul performanei managementului datoriei publice, examinarea i evaluarea contro-
lului intern se efectueaz asupra controalelor care sprijin managerii n realizarea activitii spe-
cifice domeniului datoriie publice n condiii de economicitate, eficien i eficacitate, asigurnd
implementarea politicilor managementului datoriei publice i furnizarea unor informaii finan-
37
ciare, precum i anumite informaii privind modul de administrare i gestionare a datoriei publice
credibile i la momentul oportun.
ntinderea examinrii i evalurii controlului intern se realizeaz n funcie de obiectivele
auditului i de gradul de ncredere stabilit.
Analiza de ctre auditorii publici externi a riscurilor semnificative i relevante, precum i
evaluarea sistemului de control intern constituie un punct de plecare pentru elaborarea ntreb-
rilor la care trebuie s rspund auditul performanei, precum i pentru stabilirea ariei de cuprin-
dere a acestuia. Riscurile identificate de auditorii publici externi trebuie s fie descrise n mod
coerent, n vederea includerii acestora, n Lista riscurilor identificate i evaluarea acestora,
prezentat n Anexa nr. 1.
2.2.2.5. Planificarea metodologic
n cadrul planificrii metodologice este important s se fac distincia ntre programul de
audit (tipul de analiz necesar pentru colectarea datelor) i tehnicile de colectare a datelor. n au-
ditul performanei privind managementul datoriei publice se poate utiliza o gam larg de tehnici
de colectare a datelor, cum ar fi de exemplu: chestionarele, interviurile, observrile, analiza do-
cumentelor scrise etc.
Auditorii publici externi vor acorda atenie corectitudinii i exactitii metodelor ce vor fi
utilizate pentru colectarea i analizarea datelor, astfel:
corectitudinea metodele utilizate trebuie s evalueze ceea ce se intenioneaz s se
analizeze;
exactitatea constatrile trebuie s fie consecvente n cazul n care analizele se fac n
mod repetat n acelai mediu.
n alegerea metodelor de colectare a datelor, auditorii publici externi se vor orienta n
funcie de scopul auditului, de ntrebrile specifice sau ipotezele la care trebuie s se rspund.
2.2.3. Asigurarea calitii i perioada de timp alocat
Cu privire la asigurarea calitii, potrivit cerinelor

ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul
performanei pe baza standardelor de audit ale INTOSAI
i a celor mai bune practici:
ISA trebuie s stabileasc sisteme i proceduri pen-
tru asigurarea calitii. Procedurile de control al calitii
trebuie concepute astfel nct s se asigure c toate audi-
turile sunt realizate n conformitate cu standardele i poli-
ticile relevante.
n aceast faz a planificrii auditului performanei managementului datoriei publice, res-
ponsabilitatea pentru asigurarea calitii revine directorului direciei de specialitate din cadrul
Curii de Conturi a Romniei. Acesta trebuie s coordoneze activitile zilnice ale auditului, res-
pectiv activitatea de planificare i execuie a auditului, activitatea de supraveghere a echipei de
audit, raportarea stadiului auditului ctre conducerea departamentului i monitorizarea evoluiei
activitii de audit.
38
2.2.4. Elaborarea de ctre auditorii publici externi a programului i planului de audit

2.2.4.1. Programul de audit
Auditorii publici externi trebuie s elaboreze i s documenteze un program de audit n
care s se stabileasc natura, durata i ntinderea procedurilor de audit cerute pentru imple-
mentarea planului de audit.
Programul de audit servete ca un set de instruciuni adresate auditorilor publici externi, fiind
un sprijin real pentru activitatea acestora pe teren, la entitile auditate. Programul de audit constituie,
de asemenea, un mijloc de control i eviden a modului de desfurare a activitii.
Programul de audit conine obiectivul general/obiectivele specifice, procedurile de audit
aplicate (teste de control, proceduri analitice etc.), fondul de timp alocat auditorilor publici
externi pe obiective n vederea realizrii misiunii de audit. Un model al unui program de audit se
regsete n Anexa nr. 2.
n elaborarea programului de audit este important ca:
datele colectate s aib legtur cu obiectivele auditului. Acesta va permite s fie
colectate probe relevante cu privire la aspectele care vor maximiza impactul auditului;
s se stabileasc clar ct de detaliate vor fi datele care se vor colecta astfel nct
acestea s permit o nelegere uoar de ctre cei care efectueaz auditul;
s se aleag metode eficiente de colectare a probelor de audit astfel nct acestea s fie
suficiente i relevante pentru a se evita efectuarea de activiti suplimentare;
s se ia n considerare auditurile anterioare sau cercetrile care au legtur cu activi-
tatea auditat.
Programul de audit se elaboreaz de ctre echipa de audit sub coordonarea efului de
echip i se aprob de ctre directorul direciei de specialitate din care face parte echipa de audit.
Programul de audit poate fi revizuit ori de cte ori este necesar n timpul derulrii
auditului, ca urmare a schimbrii condiiilor sau rezultatelor ateptate ale procedurilor de audit.
2.2.4.2. Planul de audit

n condiiile n care s-a stabilit c tema de audit este realist, realizabil i util i aceasta
a fost aprobat de ctre conducerea Curii de Conturi a Romniei i inclus n Programul anual
de activitate, se va elabora planul de audit (Anexa nr. 3). Acesta se va ntocmi pe baza infor-
maiilor obinute pe parcursul etapei de planificare, prin care s-au stabilit obiectivul general i
obiectivele specifice, modul n care acestea vor fi ndeplinite, precum i detalierea procedurilor
de audit ce urmeaz a fi utilizate de membrii echipei n etapa de execuie a acestuia.
Planul de audit este un document scris, ntocmit pe baza informaiilor obinute pe
parcursul tuturor fazelor anterioare din cadrul etapei de planificare i pentru elaborarea lui se vor
avea n vedere parcurgerea urmtorilor pai:
a) elaborarea unei sinteze cu privire la necesitatea efecturii auditului;
b) prezentarea entitii auditate i a cadrului legal aplicabil acesteia;
c) descrierea domeniului auditat;
d) revizuirea i formularea final a obiectivului general i a obiectivelor specifice
auditului;
e) revizuirea i formularea final a ntrebrilor de audit stabilite n cadrul studiului
preliminar;
f) stabilirea ariei auditului;
g) stabilirea criteriilor de audit ce urmeaz a fi utilizate;
h) identificarea probelor de audit necesare i a surselor acestora;
i) definirea metodologiei de audit care urmeaz a fi utilizat;
j) analiza posibilelor observaii i recomandri i a potenialului impact al auditului;
39
k) stabilirea calendarului i a msurilor de control al calitii auditului;

l) comunicarea cu entitatea auditat.
a) Elaborarea unei sinteze cu privire la necesitatea efecturii auditului
Se vor actualiza i prezenta sintetic informaiile colectate n cadrul studiului preliminar,
menionndu-se sumar motivele pentru care s-a propus efectuarea auditului, inclusiv contextul
auditului, ntrebrile de audit, abordarea i aria auditului, impactul ateptat i calendarul de
elaborare a raportului de audit.
b) Prezentarea entitii auditate i a cadrului legal aplicabil acesteia
Pentru a planifica un audit al performanei managementului datoriei publice ntr-o
manier economic, eficient i eficace, auditorii publici externi trebuie s obin informaii sufi-
ciente i relevante privind entitatea auditat, astfel nct s le permit s neleag activitatea din
domeniul datoriei publice, operaiunile i practicile specifice domeniului, care potrivit raiona-
mentului profesional pot avea un impact semnificativ asupra rezultatelor auditului.
Astfel, auditorii publici externi trebuie s colecteze informaii cu privire la:
contextul instituional;
activitatea, obiectivele i atribuiile MFP cu privire la datoria public.
c) Descrierea domeniului auditat
Auditorii publici externi vor prezenta n mod clar motivele care au condus la alegerea
temei de audit, informaiile relevante cu privire la obiectivele urmrite, legislaia i regulamen-
tele aplicabile domeniului, precum i responsabilitile managerilor datoriei publice. De ase-
menea, auditorii publici externi vor evalua riscurile asociate portofoliului de datorie public
identificate, interesul manifestat de ctre Parlament, mass-media, contribuabili, alte pri inte-
resate. Totodat, se va evalua i impactul preconizat n urma auditului ce va fi efectuat asupra
modului de administrare a datoriei publice n condiii de economicitate, eficien i eficacitate, n
sensul asigurrii de ctre MFP a necesitilor de finanare n condiiile minimizrii costurilor pe
termen lung i limitrii riscurilor implicate.
d) Revizuirea i formularea final a obiectivului general i a obiectivelor specifice
auditului
Obiectivul general al auditului va fi stabilit n conformitate cu prevederile art. 29 alin. (1),
lit. e) din Legea nr. 94/1992 privind organizarea i funcionarea Curii de Conturi a Romniei,
republicat n anul 2009, potrivit crora prin verificrile sale Curtea de Conturi urmrete,
n principal: economicitatea, eficacitatea i eficiena utilizrii fondurilor publice .
n scopul atingerii obiectivului general auditorii publici externi vor stabili obiectivele
specifice n funcie de tema de audit selectat.
e) Revizuirea i formularea final a ntrebrilor de audit stabilite n cadrul studiului
preliminar
n formularea ntrebrilor de audit auditorii publici externi trebuie s se bazeze pe
rezultatele studiului preliminar. ntrebrile de audit trebuie s fie fundamentate n mod obiectiv,
raional i n legtur cu obiectivele auditului, astfel nct s permit obinerea unor probe de audit
suficiente, relevante i credibile. Acestea trebuie s fie limitate ca numr (de preferin una singur,
dar pot fi dou sau trei ntrebri legate ntre ele din punct de vedere tematic, complementare i care
se exclud reciproc), orientate asupra unei singure teme i care s identifice clar subiectul auditat.
ntrebrile de audit pot fi clasificate n ntrebri principale (nivelul unu), iar acestea la
rndul lor vor fi divizate n ntrebri secundare (nivelul doi), care la rndul lor vor fi divizate n
ntrebri teriare (nivelul trei) i acestea din urm n ntrebri de nivelul patru (Figura nr. 5).
40
Modul de divizare a ntrebrilor de audit9
Nivelul 1
ntrebri de audit
Nivelul 2
ntrebri de audit
Nivelul 3
ntrebri de audit
Nivelul 4
ntrebri de audit
Proceduri de audit
Sursa probelor de audit
Figura nr. 5
Spre exemplu, n cadrul unui audit al performanei privind modul n care cadrul legislativ
reglementeaz domeniul datoriei publice ntrebrile dezvoltate de audit vor fi, n principal, cele
prezentate n Tabelul nr. 1:
ntrebri de audit asociate obiectivelor de audit

Tabelul nr. 1
Nivelul 1 Nivelul 2 Nivelul 3 Nivelul 4
1. Cadrul legis- 1.1. Definiia datoriei publice este 1.1.1. Definiia datoriei publice este
lativ care regle- exact, clar, consecvent n timp, exact astfel nct s se fie evitate
mentez dome- adecvat i comprehensiv? eventualele ndoieli sau divergene cu
niul datoriei pu- privire la includerea sau excluderea
blice asigur unor elemente specifice?
raportarea com- 1.1.2. Definiia datoriei publice este
plet i fidel a suficient de clar pentru a oferi posi-
obligaiilor fi- bilitatea nelegerii acesteia de ctre
nanciare ale sta- utilizatori?
tului provenind 1.1.3. Definiia datoriei publice este
din finanri consecvent n timp pentru a permite
rambursabile? compararea informaiilor pe diferite
perioade de timp?
1.1.4. Definiia datoriei publice este
adecvat pentru a veni n ntmpi-
narea nevoilor utilizatorilor (Parla-
ment, creditori, contribuabili)?
1.1.5. Definiia datoriei publice este 1.1.5.1. Prin omisiunea
comprehensiv n sensul c aceasta sau excluderea unor
include toate elementele relevante? elemente specifice din
definiia datoriei pu-
blice au fost modificate
9
MINTO B., The Minto Pyramid Principle, Ed. Minto International, Inc., 2003
41
decizii semnificative
ale utilizatorilor?
1.2. Cadrul legislativ reglemen- 1.2.1. Care sunt scopurile pentru care
teaz cu claritate scopurile pentru a fost contractat datoria public?
care statul contracteaz datoria 1.2.2. Exist excepii cu privire la
public? scopurile pentru care au fost angajate
obligaii financiare de natura datoriei
publice?
1.2.3. Exist o corelaie ntre scopu- 1.2.3.1. Contractarea
rile pentru care statul contracteaz da- datoriei publice prin
torie public i obiectivele stabilite emiterea de titluri de
prin strategia de administrare a dato- stat s-a realizat innd
riei publice? cont de obiectivele spe-
cifice privind dezvol-
tarea pieei titlurilor de
stat stabilite n strategia
privind administrarea
datoriei publice?
1.3. Cadrul legislativ stabilete n 1.3.1. Care sunt entitile/structurile
mod clar atribuiile privind care aprob contractarea datoriei
contractarea instrumentelor de publice?
datorie public? 1.3.2. Exist delegri de competen
privind aprobarea contractrii de
datorie public?
1.3.3. Cadrul legislativ reglementeaz
procedurile aplicabile contractrii
datoriei publice?
1.4. Cadrul legislativ 1.4.1. Care sunt sursele de plat a
reglementeaz cu claritate serviciului datoriei publice?
activitile privind rambursarea 1.4.2. Cadrul legislativ reglementeaz
datoriei publice a statului? n mod clar utilizarea surselor de
plat a serviciului datoriei publice?
1.5. Cadrul legislativ 1.5.1. Exist prevederi legale care
reglementeaz cu claritate reglementeaz cu claritate modul de
modul de constituire i administrare i reflectare n
utilizare a fondului de risc? contabilitate a fondului de risc?
1.6. Cadrul legislativ reglemen-
teaz obligativitatea aprobrii prin
lege a plafonului de ndatorare?
1.7. Cadrul legislativ reglemen-
teaz realizarea unor proiecii
multianuale pe elementele compo-
nente ale portofoliului de datorie
public n scopul analizrii im-
pactului costurilor asociate asupra
poziiei fiscale a statului?
f) Stabilirea ariei auditului
Aria auditului stabilete limitele auditului i se refer la ntrebrile specifice ce vor fi
formulate n legtur cu tema auditului, tipul studiului ce urmeaz a fi realizat i caracteristicile
acestuia. Detaliile cu privire la stabilirea ariei auditului se regsesc la Capitolul 2, punctul 2.2.2. din
prezentul ghid.
g) Stabilirea criteriilor de audit ce urmeaz a fi utilizate
n stabilirea criteriilor de audit, auditorii publici externi trebuie s se asigure c acestea sunt
relevante, rezonabile i realizabile. Fiecare criteriu de audit este elaborat sub forma unei ntrebri.
Aceste ntrebri au un caracter real i au menirea s descrie sau s evalueze situaia concret ce va fi
auditat. Criteriile de audit trebuie s fie credibile, obiective, utile, complete i acceptate. Detaliile cu
privire la stabilirea criteriilor de audit se regsesc la Capitolul 2, punctul 2.2.2.3. din prezentul ghid.
42
h)Identificarea probelor de audit necesare i a surselor acestora

Auditorii publici externi trebuie s obin probe de audit suficiente i adecvate pentru a
atinge obiectivele de audit, pentru a rspunde la ntrebrile de audit, pentru a formula concluziile
i recomandrile auditului. n auditul performanei, natura probelor de audit este determinat de
tema de audit, de obiectivele i ntrebrile auditului. ntr-un context obinuit, auditul perfor-
manei presupune un raionament i o interpretare semnificativ n formularea concluziilor dato-
rit faptului c probele de audit au un caracter mai mult persuasiv (ne conduce la concluzia
c) dect conclusiv (corect/greit).
n funcie de natura lor se deosebesc urmtoarele tipuri de probe de audit: probe fizice, probe
verbale, probe documentare i probe analitice.
n cazul auditului performanei probele de audit pot fi obinute din urmtoarele surse:
externe, furnizate de tere pri (date statistice, diverse rapoarte, cercetri tiinifice etc.).
Gradul n care aceste informaii pot fi utilizate ca probe de audit depinde de msura n care
pot fi stabilite calitatea i importana acestora pentru constatrile auditului;
interne, furnizate de ctre entitatea auditat (informaii din baza de date, diverse docu-
mente, rapoarte de audit intern, rapoarte de evaluare a impactului sau evaluri ex-post etc.).
Auditorii publici externi trebuie s stabileasc credibilitatea informaiilor semnificative
pentru ntrebrile de audit prin intermediul revizuirii i al coroborrii, precum i prin
testarea controalelor interne ale entitii auditate, a controalelor generale i aplicaionale;
obinute direct de ctre auditorii publici externi prin interviuri, observare direct, anchete
pe baz de chestionar, grupuri de dezbatere, inspecie etc. Auditorii publici externi vor
stabili metodele prin care vor obine probe de audit de cea mai bun calitate.
i) Definirea metodologiei de audit care urmeaz a fi utilizat
n procesul de colectare a datelor, auditul performanei implic parcurgerea urmtorilor pai
(Figura nr. 6.):
Procesul de colectare a datelor
Planificarea
procesul de definire a aspectelor
sau problemelor ce vor fi studiate
ntrebrile de audit
ntrebrile la care vor fi
formulate rspunsurile
Proiectarea studiului
informaiile necesare i studiul
ce se va realiza
Programul de audit
tipul de verificri
ce se vor efectua
Colectarea datelor i informaiilor

tehnici ce se vor utiliza
pentru colectarea
datelor i informaiilor
Analize
interpretri i conexiuni
ce se vor realiza
Figura nr. 6
43
n auditul performanei, auditorii publici externi pot utiliza i combina o varietate larg de
metode pentru colectarea i analizarea informaiilor. Datele i informaiile sunt de obicei
colectate pentru a putea face posibil nelegerea i descrierea obiectivului general al
auditului, precum i a obiectivelor specifice, pentru a evalua i msura rezultatele, pentru a
identifica lipsurile, pentru a descrie i analiza relaia dintre cauz i efect, pentru a testa
ipotezele i a explica performana i pentru a testa argumentelei propunerile.
Dei paii din figura ilustrat mai sus constituie metodologia auditului performanei,
trebuie menionat c auditul performanei trebuie s se bazeze ntotdeauna pe anumite
lucruri, cum ar fi analiza individual, experiena, imaginaia i creativitatea, cu alte cuvinte
pe procese sau evenimente care nu pot fi urmate sau aplicate mecanic.
j) Analiza posibilelor observaii i recomandri i a potenialului impact al auditului
Auditorii publici externi trebuie s ia n considerare posibilele observaii i recomandri
ale auditului. Aceasta nu numai c va ajuta la ntocmirea unei structuri a raportului de
audit, dar i la stabilirea faptului dac ntrebrile de audit, n forma n care sunt concepute,
pot genera recomandri constructive. Echipa de audit trebuie s fie convins, nc de la
nceput, c auditul poate genera formularea unor recomandri practice. Acest lucru va
contribui la stabilirea impactului potenial i a utilitii raportului de audit final.
k) Stabilirea calendarului i a msurilor de control al calitii auditului
Auditorii publici externi trebuie s fac o evaluare realist a resurselor umane de care
este nevoie pentru audit, s se asigure c echipa de audit deine cunotinele i expe-
riena necesare i, acolo unde este cazul, s anticipeze dac este nevoie de experi
externi. De asemenea, trebuie ntocmit un plan realist care s indice resursele i respon-
sabilitile pe care le implic fiecare sarcin principal pe tot parcursul auditului, precum
i calendarele detaliate pentru fiecare etap a procesului de audit (inclusiv publicarea ra-
portului), fixnd termene limit de raportare pentru fiecare faz i concentrndu-se
asupra termenelor limit.
Activitile de asigurare a calitii trebuie concepute astfel nct s se asigure c toate
auditurile sunt realizate n conformitate cu standardele de audit relevante.
Activitatea de asigurare a calitii se realizeaz prin repartizarea responsabilitilor afe-
rente activitilor de audit pe nivelele de competen (consilieri de conturi, directori, efi
de echip, auditori publici externi).
Activitile de asigurare a calitii includ:
asigurarea calitii planificrii. Planificarea activitilor trebuie revizuit astfel nct
s se asigure faptul c toate aspectele semnificative au fost luate n considerare;
asigurarea calitii activitilor desfurate. Acestea trebuie revizuite n mod continuu;
asigurarea calitii auditului finalizat. Toate activitile realizate trebuie revizuite.
l) Comunicarea cu entitatea auditat
Pentru ca recomandrile i concluziile formulate n raportul de audit s fie acceptate,
sunt eseniale dialogul permanent i nelegerea auditorilor publici externi cu perso-
nalul entitii auditate. n acest sens, trebuie planificate contacte cu personalul entitii
auditate pe tot parcursul auditului pentru ca acesta s fie mereu informat cu privire la
stadiul activitii de audit.
Planul de audit trebuie modificat pe tot parcursul etapei de execuie a auditului, n
cazul n care apar informaii noi care modific premisele i condiiile avute n vedere la elabo-
rarea planului de audit iniial.
44
2.3. Exemple de abordri n auditul performanei managementului datoriei publice
2.3.1. Auditul performanei cadrului conceptual privind datoria public
Cerinele ISSAI 5422 Un exerciiu cu termeni de referin pentru efectuarea auditului

performanei privind datoria public (Anexa nr. 4) prevd:
O definiie corect a datoriei publice trebuie s fie prezentat cu acuratee pentru a
evita ambiguitile cu privire la utilizarea conceptelor specifice.
Definiia trebuie s fie:
clar pentru raportare i uor de neles;
consecvent n timp;
potrivit pentru analiz;
comprehensiv pentru a asigura faptul c au fost incluse conceptele specifice.
Definiia datoriei publice trebuie s clarifice componentele principale astfel nct
managementul datoriei publice, responsabilitatea acestuia n administrarea i gestionarea da-
toriei publice i auditul datoriei publice s fie realizate pe aceleai baze, crend condiiile ne-
cesare pentru generarea datelor istorice.
Se impune ca definirea cadrului conceptual aferent datoriei publice s fie clar, astfel
nct s fie evitate ambiguitile. Chiar i unele schimbri minore aduse ntrebrilor de audit sau
problematicii ce urmeaz a fi studiat pot avea un impact major asupra ariei auditului.
Pentru efectuarea unui audit al performanei, cel mai important element l reprezint ca-
drul conceptual care permite auditorilor publici externi s efectueze evaluri ale managemen-
tului, vulnerabilitii, sustenabilitii i credibilitii, precum i a competenei factorilor implicai.
Pentru a evalua elementele specifice ale datoriei publice, auditorii publici externi pot
aplica urmtoarele criterii de audit:
Definiia datoriei publice este exact? Exactitatea ajut la evitarea ambiguitilor
sau disputelor n legtur cu includerea sau excluderea termenilor specifici.
Definiia datoriei publice este clar? O definiie clar poate fi imediat neleas de
utilizatori.
Definiia datoriei publice este consecvent n timp? O definiie consecvent n
timp ajut la compararea informaiilor pe diferite perioade de timp i la elaborarea
rapoartelor ntocmite de creditori i debitori.
Definiia datoriei publice este adecvat? O definiie adecvat vine n ntmpinarea
nevoilor utilizatorilor (Guvernul, Parlamentul, creditorii, opinia public etc.).
Definiia datoriei publice este comprehensiv? n definiie sunt incluse toate ele-
mentele relevante? Omisiunea sau excluderea elementelor specifice din definiie
vor afecta deciziile semnificative ale utilizatorilor?
Din informaiile prezentate n Buletinul Statistic al Datoriei Publice ghidul partici-
panilor10 i din informaiile oferite de literatura economic de specialitate i legislaia n
materie rezult c, n funcie de proveniena surselor de finanare, datoria public este compus
din datorie public extern i datorie public intern (Figura nr. 7).
10
UNCTAD, DMFAS programme, Development of a Debt Statistics Bulletin participants handbook
45
Clasificarea datoriei publice

DATORIA
PUBLIC
n funcie de rezidena
creditorului
Datoria public Datoria public

extern intern
n funcie de n funcie de
maturitate maturitate
Pe Pe termen
termen mediu-lung
Pe Pe termen
scurt
termen mediu-lung
scurt Credite
de la
FMI
n funcie de debitor
n funcie de debitor
Guvernul Alt sector

Guvernul Alt sector central public
central public
n funcie de
n funcie de categoria
categoria mprumuttorului
mprumuttorului
Creditori Creditori
Creditori Creditori publici privai
oficiali privai
Dup tipul
creditorului
Dup tipul
creditorului
Multilaterali Bilaterali
Bnci
Bnci Deintori de comerciale Deintori Cre-
comerciale Creditori obligaiuni Alii i alte de ditori Alii
instituii obligaiuni
financiare
n funcie de instrumentele
de datorie public n funcie de instrumentele
de datorie public
Monede Titluri Credite Titluri

mprumuturi i depozite de comerciale Altele mprumuturi de Altele
crean crean
Figura nr. 7
mprumuturile care alctuiesc datoria public extern i intern pot fi clasificate dup
anumite criterii11, astfel:
11
ndrumri generale privind definirea datoriei publice (mai 2000), INTOSAI
46
1. Din punct de vedere al maturitii scadenei datei de rambursare a dobnzii i a ratei

de capital se disting mprumuturile pe termen scurt care au scadena ntre 1-2 ani, mprumuturile
pe termen mediu, care au scadena ntre 3-5 ani, mprumuturile pe termen lung, care au scadena
peste cinci ani i mprumuturile acordate de Fondul Monetar Internaional;
2. Din punct de vedere al beneficiarului de mprumuturi, acestea pot fi acordate guver-
nului, unitilor administrativ-teritoriale, bncilor, ntreprinderilor private, ntreprinderilor de stat
i altor instituii de drept public;
3. Din punct de vedere al creditorului, mprumuturile pot fi acordate de ctre ntreprin-
deri furnizoare, bnci i alte instituii financiare, guvern, organisme financiare internaionale i
alte persoane fizice. Menionm c ntreprinderile furnizoare, bncile i alte instituii financiare
acord mprumuturi pe baze bilaterale, guvernul acord asisten public bilateral, iar organis-
mele financiare internaionale acord asisten public pe baze multilaterale;
4. Din punct de vedere al instrumentelor de datorie public utilizate, mprumuturile care for-
meaz datoria public pot fi contractate prin emisiunile de instrumente de credit sub forma certi-
ficatelor de trezorerie i a obligaiunilor de stat, leasing financiar, instrumente de cash-management;
5. Din punct de vedere al monedei n care sunt contractate, mprumuturile pot fi contrac-
tate att n moned local, ct i n moned strin, n funcie de preferina mprumutatului/bene-
ficiarului, pentru o moned sau alta;
6. Din punct de vedere al ratei dobnzii pentru mprumuturile contractate i instru-
mentele de datorie public utilizate se poate plti o rat fix a dobnzii sau o rat variabil;
7. Din punct de vedere al modului de garantare, mprumuturile pot fi angajate direct de
stat i angajate cu garania statului.
Dac ne referim la datoria public pe termen scurt, aceasta cuprinde mprumuturile con-
tractate pe perioade de pn la un an, n scopul acoperirii golurilor de cas generate de neconcor-
dana n timp a veniturilor cu cheltuielile bugetare (definit ca datorie public flotant).
Dac ne referim la totalitatea datoriilor rezultate din mprumuturile de stat, contractate pe
termen mediu i lung, precum i a celor rezultate din prelungirea termenelor de rambursare a
mprumuturilor pe termen scurt, pe perioade de timp mediu i lung, atunci o putem defini ca
datorie public consolidat.
Diferenierea dintre datoria public flotant i cea consolidat este important pentru
aprecierea efortului financiar pe care statul este nevoit s l fac n cursul unui an pentru rambur-
sarea datoriei scadente i pentru plata dobnzilor aferente. Astfel, cu ct ponderea datoriei
publice flotante n totalul datoriei publice este mai mare, cu att nevoia de resurse financiare
menite s acopere obligaiile financiare curente este mai mare.
Este necesar de precizat faptul c datoria public brut este dat de valoarea total a
mprumuturilor contractate de stat pe piaa intern i extern, indiferent de natura creditorilor
(publici sau privai). n acelai timp, este important de subliniat i faptul c, datoria public
net reprezint totalitatea mprumuturilor contractate de stat de la persoane fizice i persoane
juridice, altele dect instituiile publice.
Conform legislaiei naionale i a literaturii de specialitate din domeniu, datoria total
este compus din datoria public intern i extern i datoria privat intern i extern, aa cum
este ilustrat n Figura nr. 8.
47
Structura datoriei totale
DATORIA TOTAL A RII
Datorie public Datorie privat

(intern i extern) (intern i extern)
Titluri de stat Titluri de valoare
mprumuturi de la
instituii financiare mprumuturi
de la bncile
comerciale sau
de la alte
mprumuturi de la instituii
guverne i agenii
de credit
guvernamentale
mprumuturi Credite furnizor

temporare din
disponibilitile
Datorie public contului general al
Trezoreriei Statului Datorie public local
guvernamental
Leasing (intern i extern)
(intern i extern) financiar
mprumuturi
structurate
(credite furnizor)
Garanie local
Leasing financiar
Instrumente de
cash-management
Scrisori de garanie
de stat
mprumuturi de la UE acordate
n baza Regulamentului
Consiliului Uniunii Europene
nr. 332/2002
Plasamente private
Datorie public Datorie public Datorie public Datorie public

guvernamental guvernamental local direct local garantat
direct garantat (intern i extern) (intern i extern)
(intern i extern) (intern i extern)
Figura nr. 8
48
2.3.2. Auditul performanei cadrului legal pri-

vind datoria public
Cerinele ISSAI 5422 Un exerciiu cu termeni

de referin pentru efectuarea auditului perfor-
manei privind datoria public prevd:
Managementul datoriei publice trebuie s se
bazeze pe un set de legi i norme administrative
cu arie de aplicabilitate general care regle-
menteaz operaiunile i activitile. Acest cadru
legal trebuie s stabileasc clar competenele
pentru contractarea mprumuturilor, pentru emi-
siunile noilor instrumente de datorie public,
pentru alocarea i investirea resurselor ce provin
din contractarea datoriei publice, pentru apro-
barea i acordarea garaniilor i, n general,
pentru realizarea oricrui tip de tranzacii aso-
ciate managementului datoriei publice.
Auditorii publici externi vor analiza cadrul legal care trebuie s stabileasc i s prezinte
n mod obligatoriu referiri, la cel puin urmtoarele aspecte:
politici i strategii privind datoria public;
definirea explicit a obiectivelor i a scopului pentru care se contracteaz datoria
public;
entitatea desemnat s contracteze instrumente de datorie public n numele statului
i s onoreze la scaden obligaiile financiare ce decurg din contractarea datoriei
publice;
entitatea responsabil pentru aprobarea tuturor documentelor pentru contractarea
instrumentelor de datorie public;
entiti autorizate s semneze documentele pentru contractarea datoriei publice;
entiti responsabile cu nregistrarea, administrarea i gestionarea datoriei publice, cu
realizarea i autorizarea tuturor tranzaciilor cu datoria public i acordarea de
garanii. Auditorii publici externi trebuie s verifice dac aceste responsabiliti sunt
definite cu claritate;
situaii i condiii n care guvernul acioneaz n calitate de garant;
obligaii privind publicarea rapoartelor asupra situaiei datoriei publice i, n general,
asupra accesului opiniei publice la informaii.
Examinarea cadrului legal este esenial n orice audit al datoriei publice deoarece exist
cel puin dou motive principale pentru care reglementrile legale reprezint un element critic n
managementul datoriei publice, respectiv: reducerea costurilor asociate datoriei publice i preve-
nirea fraudei. n cazul n care cadrul legal privind datoria public este ambiguu, instituiile fi-
nanciare creditoare pot deveni nencreztoare n legtur cu posibilitatea de a-i recupera fon-
durile mprumutate i costurile aferente acestora. n aceste circumstane, guvernul se poate afla
ntr-una din urmtoarele situaii, i anume: fie nu poate s contracteze mprumuturi de pe piaa
financiar, fie poate s atrag fonduri dar numai cu rate de dobnd penalizatoare care vor
majora semnificativ costurile de ndatorare. n concluzie, existena unui cadrul legal clar i
explicit privind datoria public poate constitui un semnal pozitiv pentru instituiile financiare
creditoare, contribuind n timp la reducerea costurilor de ndatorare.
n cazul n care cadrul legal nu conine prevederi referitoare la limitarea utilizrii fon-
durilor provenite din finanri rambursabile contractate direct sau garantate de Guvern numai n
49
scopurile pentru care acestea au fost contractate, personalul cu atribuii n domeniul datoriei
publice poate efectua i ascunde tranzacii frauduloase referitoare la datoria public.
n examinarea cadrului legal auditorii publici externi vor analiza rspunsurile mana-
gerilor datoriei publice la urmtoarele ntrebri:
La momentul contractrii instrumentelor de datorie public exist o autorizare clar
legal dat de Parlament Guvernului pentru aprobarea i angajarea n numele i n
contul statului de obligaii financiare de natura datoriei publice?
n legea datoriei publice exist prevederi legale care s defineasc clar scopurile
pentru care se poate angaja datoria public guvernamental?
Spre exemplu, unul dintre scopurile pentru care poate fi angajat datoria public
guvernamental este acela de a finana deficitul bugetului de stat. Stabilirea clar a
acestor scopuri ofer o protecie mpotriva ndatorrii pentru investiii speculative i
ndatorrii pentru finanarea unor cheltuieli care nici nu au fost prevzute n legea
bugetar anual i nici nu au fost aprobate de Parlament printr-o alt lege. n acest
context, s-ar crea posibilitatea ca executivul s finaneze cheltuieli care nu au fost
aprobate de Parlament. Astfel, ntregul proces bugetar ar fi lipsit de sens i s-ar crea
premisele ca taxele s fie majorate sau cheltuielile s fie reduse pentru a permite
executivului s-i onoreze la scaden obligaiile financiare aferente datoriei publice
care a fost contractat fr aprobarea Parlamentului.
Legea datoriei publice prevede n mod clar care sunt obiectivele managementului
datoriei publice?
Legea datoriei publice conine prevederi conform crora strategia de administrare a
datoriei publice este elaborat n scopul atingerii obiectivelor managementului datoriei
publice? Obiectivele managementului datoriei publice i strategia de administrare a
datoriei publice se regsesc ntr-o relaie de reciprocitate. Astfel, pentru a elabora stra-
tegia de administrare a datoriei publice trebuie s se cunoasc obiectivele pe termen
lung ale managementului datoriei publice i care sunt scopurile strategiei. Strategia de
administrare a datoriei publice reprezint doar un plan referitor la modul de atingere a
obiectivelor managementului datoriei publice. Este important ca scopurile i obiec-
tivele managementului datoriei publice s fie suficient de clare pentru a orienta deci-
ziile referitoare la contractarea datoriei publice i la elaborarea strategiei.
Cadrul legal aferent datoriei publice reglementeaz obligaia raportrii asupra activi-
tilor managementului?
Legea datoriei publice prevede un plafon anual de ndatorare?
2.3.2.1. Strategia privind administrarea datoriei publice
Avnd n vedere constrngerile de pe pieele financiare, prin strategia privind adminis-

trarea datoriei publice se definesc deciziile importante cu privire la managementul datoriei pu-
blice, cum ar fi: nivelul de expunere la riscul valutar, structura datoriei publice n funcie de
maturitate, moned, rata dobnzii, sensitivitatea bugetului la modificrile ratelor de dobnd,
planul pentru dezvoltarea pieei financiare interne etc.
Banca Mondial i Fondul Monetar Internaional recomand elaborarea unei strategii pe
termen mediu (3-5 ani) de administrare a datoriei publice, care s fie revizuit periodic pentru a
se evalua dac ipotezele care stau la baza acesteia sunt adecvate, ca urmare a modificrilor
circumstanelor iniiale. Revizuirea strategiei privind administrarea datoriei publice trebuie
efectuat anual, n cadrul procesului de elaborare a proiectului de buget. Dac n urma revizuirii
se constat c strategia este adecvat, vor fi indicate clar argumentele pentru continuarea imple-
mentrii acesteia n forma stabilit iniial. Elaborarea strategiei de administrare a datoriei publice
este diferit n funcie de rezultatele analizei privind sustenabilitatea datoriei publice. n timp ce
50
strategia privind managementul datoriei publice se concentreaz asupra componenei portofo-

liului de datorie public guvernamental pe termen mediu, analiza privind sustenabilitatea da-
toriei publice evalueaz dac politica fiscal i nivelul datoriei publice sunt sustenabile pe termen
lung. De regul, direcia de datorie public este responsabil cu elaborarea strategiei privind
administrarea datoriei publice, n timp ce direcia de politici macroeconomice are un rol principal
n realizarea analizei privind sustenabilitatea datoriei publice.
Strategia privind administrarea datoriei publice trebuie s aib la baz obiective de
management al datoriei publice pe termen lung i s fie ncadrat n contextul politicii fiscale i
n proiecia bugetar.
n legtur cu evaluarea strategiei privind administrarea datoriei publice auditorii publici
externi vor avea n vedere urmtoarele aspecte:
descrierea riscurilor de pia (riscul de moned, riscul de rat a dobnzii, riscul de
refinanare) i contextul istoric al portofoliului de datorie public;
descrierea mediului viitor n care va funciona managementul datoriei publice,
inclusiv proieciile fiscale i ale datoriei publice, ipotezele cu privire la ratele do-
bnzii i de schimb valutar i constrngerile referitoare la instrumentele de datorie
public noi ce vor alctui portofoliul datoriei publice, precum i cele legate de
dezvoltarea pieei financiare i implementarea politicii monetare;
descrierea analizei efectuate pentru susinerea strategiei propuse privind manage-
mentul datoriei publice, clarificarea ipotezelor i limitrile analizei;
strategia propus i raionamentul care a stat la baza elaborrii acesteia, precizndu-
se obiectivele specifice i intervalele de valori pentru indicatorii cheie cu privire la
riscul asociat portofoliului de datorie public, precum i programul de finanare
pentru orizontul de timp proiectat.
Indicatorii cheie cu privire la riscul asociat portofoliului de datorie public sunt diferii n
funcie de portofoliul acesteia i posibilitatea de administrare a riscului.
Auditorii publici externi vor analiza modul n care prin strategia de administrare a
datoriei publice au fost evaluai principalii indicatori, respectiv:
serviciul total al datoriei publice n diferite scenarii, n special sensitivitatea la ratele
de dobnd i de schimb valutar;
profilul scadenei datoriei publice n diferite scenarii;
elemente de referin strategice:
o ponderea datoriei publice n moned strin n total datorie public;
o ponderea datoriei publice n moned naional n total datorie public;
o maturitatea medie minim a datoriei publice;
o ponderea datoriei publice scadente n termen de un an n total datorie public;
o ponderea datoriei publice pe termen scurt n total datorie public;
o ponderea datoriei publice pe termen mediu i lung n total datorie public;
o ponderea datoriei publice cu rata de dobnd fix n total datorie public;
o ponderea datoriei publice cu rata de dobnd variabil n total datorie public;
o ponderea costului datoriei publice n PIB;
o ponderea serviciului datoriei publice n PIB.
Conform Notei directoare comune a Bncii Mondiale i a Fondului Monetar Internaional
cu privire la elaborarea unei strategii pe termen mediu privind managementul datoriei publice, n
elaborarea strategiei privind administrarea datoriei publice se parcurg urmtoarele etape:
1. identificarea obiectivelor managementului datoriei publice i aria de aplicare a
strategiei;
2. identificarea strategiei actuale privind administrarea datoriei publice i analiza cos-
turilor i riscurilor asociate datoriei publice existente;
51
3. identificarea i analiza potenialelor surse de finanare, inclusiv costurile i carac-

teristicile riscului;
4. identificarea proieciilor de baz i a riscurilor n domenii cheie precum politica
fiscal, monetar (modificarea ratei de schimb valutar) i politica de pia (proiecii
pentru curbele de randament relevante);
5. revizuirea factorilor structurali i conjuncturali cheie (creteri salariale mai mari
dect creterea productivitii, indisciplin financiar, disfuncionaliti n funcio-
narea unor instituii financiare, secet prelungit, creterea preului petrolului);
6. evaluarea strategiilor alternative pe baza optimizrii relaiei cost-risc;
7. revizuirea cu autoritile din domeniul politicii fiscale i monetare a implicaiilor
strategiilor propuse asupra condiiilor pieei;
8. transmiterea spre examinare i aprobare a strategiei de administrare a datoriei publice.
Pentru a stabili care este strategia optim, managerii datoriei publice trebuie s evalueze
att performana calitativ, ct i performana cantitativ a unor strategii alternative, din perspec-
tiva costurilor i a riscurilor. n acest scop, managerii datoriei publice trebuie s identifice un set
de strategii relevante i s le evalueze lund n considerare constrngerile i scenariile viitoare cu
privire la nevoile de ndatorare i la condiiile pieei. Mai mult dect att, strategiile trebuie
evaluate i n baza scenariilor relevante referitoare la risc/stres.
n absena unor instrumente cantitative specifice pentru analiza strategiilor alternative,
managerii datoriei publice trebuie s aib n vedere caracteristicile sau structura datoriei publice
care ar diminua sursele de volatilitate ale bugetului i s ia n considerare costurile poteniale
asociate acelei structuri.
De exemplu, n cazul n care ara noastr ar fi expus la ocuri financiare externe i rata
real de schimb valutar ar fi volatil sau ar fi expus unui risc cu tendin descresctoare, ma-
nagerii datoriei publice trebuie s evite agravarea acestei situaii prin reducerea finanrii
externe. Aceasta ar permite managerilor datoriei publice s specifice orientarea optim a indi-
catorilor de risc, cum ar fi creterea procentului de ndatorare n moned naional sau extin-
derea scadenei datoriei publice. De asemenea, managerii datoriei publice pot avea acces la in-
strumente relevante pentru efectuarea unei evaluri cantitative a costurilor i riscurilor aferente
strategiilor alternative. De obicei, aceste instrumente compar costurile datoriei publice cu
riscul asociat ntr-un anumit orizont de timp i n diferite scenarii. Astfel de instrumente permit
managerilor datoriei publice s simuleze impactul diverselor opiuni de finanare, urmrind
evoluia indicatorilor cheie de cost i risc pentru fiecare strategie testat.
n evaluarea strategiei managementului datoriei publice, auditorii publici externi trebuie
s stabileasc dac procesul decizional s-a bazat pe o analiz sntoas i dac au fost avute n
vedere toate informaiile disponibile.
O modalitate de evaluare a strategiei const n oferirea de ctre factorul decizional a
oportunitii de a alege ntre o serie de portofolii particularizate i difereniate ale datoriei pu-
blice, ale cror caracteristici au fost analizate n cadrul strategiei propuse. Costurile i riscurile
portofoliului de datorie public selectat ar putea fi comparate cu costurile i riscurile aferente
celorlalte portofolii de datorie public.
Este esenial ca elaborarea strategiei s se bazeze pe un proces transparent. Acesta poate
ajuta pieele financiare s dobndeasc o nelegere clar a obiectivelor activitilor de mana-
gement care vor avea ca efect o ndatorare mai eficient prin reducerea primelor de risc.
Stabilirea n strategii a unor obiective neclare referitoare la administrarea datoriei publice
creeaz incertitudini n cadrul pieelor financiare, incertitudini care s-ar putea reflecta ntr-o
cerere redus fa de emisiunile de obligaiuni ale Guvernului sau n costuri mai ridicate cu ser-
viciul datoriei publice sau ambele variante.
n analiza strategiei privind administrarea datoriei publice, auditorii publici externi vor
evalua rspunsurile la urmtoarele ntrebri:
52
Ministerul Finanelor Publice a elaborat un plan de ndatorare pe termen mediu i

scurt? Dac da:
Cine este responsabil cu elaborarea planului de ndatorare?
Descriei procesul de colectare a informaiilor necesare pentru elaborarea
planului de ndatorare.
Care este modul de comunicare a planului de ndatorare ctre potenialii
investitori?
Cum au influenat proieciile fluxurilor de numerar calendarul emisiunilor,
valoarea certificatelor de trezorerie i a obligaiunilor?
Riscurile aferente datoriilor contingente au fost luate n considerare? Cum au fost
evaluate aceste riscuri?
Ministerul Finanelor Publice a elaborat o strategie pe termen mediu privind
administrarea datoriei publice? Dac da:
Ce documentaie a avut la baz elaborarea strategiei?
Cine a fost responsabil cu elaborarea strategiei i care au fost rolurile
factorilor implicai?
Cine a autorizat sau a aprobat strategia?
A fost efectuat o analiz privind elaborarea strategiei?
Pe ce s-a fundamentat elaborarea strategiei, cine a fost responsabil cu stabilirea
parametrilor economici i bugetari i cine a fost responsabil cu previziunile
referitoare la datoria public? Banca Naional a Romniei a fost consultat n
elaborarea strategiei? Aceasta a fost elaborat n conformitate cu implementarea
politicii monetare?
Ce s-a avut n vedere la elaborarea strategiei? Ce indicatori de risc au fost
utilizai?
Strategia a fost pus la dispoziia opiniei publice? Dac da, cnd a fost
publicat i n ce format?
Strategia privind administrarea datoriei publice a fost implementat?
Ct de des a fost actualizat strategia?
2.3.3. Auditul performanei cadrului organizaional privind datoria public
Auditorii publici externi trebuie s examineze reglementrile referitoare la cadrul organi-

zaional privind datoria public (Figura nr. 9) pentru a stabili dac acestea sunt n conformitate cu
cele mai bune practici n domeniu, dac mandatul i rolul su sunt prevzute cu claritate i dac
exist un sistem organizaional robust. n managementul datoriei publice, un sistem organizaional
sntos const n separarea clar a responsabilitilor de la nivel politic (Parlament, Preedenie,
Guvern, Ministerul Finanelor Publice) de responsabilitile de la nivel tehnic (Ministerul Finanelor
Publice n calitate de unic administrator al datoriei publice prin Direcia General de Trezorerie i
Datorie Public). n acest context, auditorii publici externi pot examina dac nivelul politic stabilete
obiectivele pe termen lung ale managementului datoriei publice i aprob strategia de administrare a
datoriei publice i dac la nivel tehnic Ministerul Finanelor Publice, prin direciile de specialitate,
este responsabil cu implementarea i ndeplinirea obiectivelor prevzute n strategie.
n managementul datoriei publice, influena politic neadecvat se refer la posibi-
litatea apariiei riscului ca factorii de decizie din politica fiscal s considere politica de
management a datoriei publice ca fiind un instrument ce poate fi utilizat pentru reducerea
oportunist a costurilor cu plata serviciului datoriei publice n scopul reducerii pe termen scurt
a deficitului bugetar, fapt ce ar conduce la creterea riscurilor de pia asociate portofoliului
datoriei publice. n cazul n care o ar are acces la pieele de credit, pentru aceasta va fi uor
s-i reduc costurile bugetare cu plata serviciului datoriei publice pe termen scurt. Acest lucru
53
poate fi realizat, de exemplu, prin contractarea unui mprumut pe termen scurt cu o rat a
dobnzii redus sau variabil. Printr-o astfel de abordare vor crete semnificativ riscurile
aferente portofoliului de datorie public i vulnerabilitatea rii.
Cadrul organizaional privind datoria public
Figura nr. 9
n examinarea efectuat cu privire la cadrul organizaional, auditorii publici externi

trebuie s analizeze n condiiile actualizrii permanente a acestuia, aspectele referitoare la:
definirea clar a responsabilitilor factorilor implicai n activitile de manage-
ment al datoriei publice prin legi, norme i regulamente;
separarea sarcinilor;
funcionarea eficient a sistemului de control intern;
existena unor proceduri care s stabileasc responsabilitile i funciile direciilor
i serviciilor implicate n administrarea i gestionarea datoriei publice;
existena unui manual de proceduri care s stabileasc fluxul informaional;
existena unei structuri organizatorice corespunztoare;
existena fielor de post;
existena unui sistem contabil adecvat care s permit nregistrarea i raportarea
tuturor tranzaciilor cu datoria public.
La nivelul MFP funcioneaz Direcia General de Trezorerie i Datorie Public orga-
nizat pe trei departamente cu funcii, responsabiliti distincte i linii de raportare diferite, res-
pectiv: Departamentul Front Office, Departamentul Middle Office i Departamentul Back Office.
Atribuiile specifice Departamentului Front Office se refer la contractarea i gestio-
narea datoriei publice guvernamentale i operaiunile aferente, autorizarea i monitorizarea dato-
riei publice locale, precum i relaiile cu instituiile financiare interne i externe, ageniile de
rating, mediile investiionale i instituiile de supraveghere i reglementare.
Dintre atribuiile principale ale Departamentului Middle Office, menionm: elaborarea
contului general al datoriei publice ca anex la contul general anual de execuie a bugetului de
stat, elaborarea strategiei de administrare a datoriei publice guvernamentale pe termen mediu i
54
realizarea de analize de identificare i de administrare a riscului asociat datoriei publice, reali-

zarea de analize de sensitivitate a portofoliului datoriei publice, administrarea i gestionarea con-
tului curent general al Trezoreriei Statului deschis la Banca Naional a Romniei etc.
Dintre principalele atribuii ale Departamentului Back Office, menionm: asigurarea
gestionrii asistenei financiare rambursabile din mprumuturi externe directe, derularea acti-
vitii privind serviciul datoriei publice guvernamentale externe directe, urmrirea pe baza
raportrilor primite a situaiei rambursrii mprumuturilor externe directe i submprumutate, ur-
mrirea plii n termenele stabilite a comisionului de risc, verificarea ncadrrii n limita lunar
de cheltuieli a sumelor de plat aferente serviciului datoriei publice guvernamentale directe etc.
Pentru a evalua modul de funcionare a cadrului organizaional, auditorii publici externi
trebuie s identifice caracteristicile cheie ale acestuia. n vederea realizrii acestei activiti, audi-
torii publici externi vor analiza rspunsurile i explicaiile solicitate managerilor datoriei publice,
prin chestionarele de mai jos, dup cum urmeaz:
Chestionar cu privire la Realizarea de ctre Departamentul Front Office a atribu-
iilor specifice prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP
(Anexa nr. 5);
Chestionar cu privire la Realizarea de ctre Departamentul Middle Office a
atribuiilor specifice prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP
(Anexa nr. 6);
Chestionar cu privire la Realizarea de ctre Departamentul Back Office a
atribuiilor specifice prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP
(Anexa nr. 7).
ntrebrile din chestionarele menionate mai sus nu sunt limitative, acestea putnd suferi
modificri justificate i completri, n funcie de percepia i raionamentul profesional al audito-
rului public extern.
2.3.4. Auditul performanei privind determi-

narea nevoilor de ndatorare
Determinarea nevoilor de ndatorare, respectiv

determinarea instrumentelor de datorie public ce vor
fi contractate pentru o perioad de timp determinat re-
prezint o funcie critic i complex a managemen-
tului datoriei publice care solicit o coordonare rigu-
roas i un volum semnificativ de informaii. Contrac-
tarea de instrumente de datorie public mai mult dect
este efectiv nevoie ar putea crea o presiune asupra
poziiei fiscale a statului, n timp ce subevaluarea ne-
voilor de contractare de instrumente de datorie public
ar putea crea un obstacol n implementarea planurilor
de dezvoltare guvernamental.
Managerii datoriei publice trebuie s se asigure c autoritile fiscale sunt contiente de
impactul necesitilor de finanare ale guvernului i de nivelurile costurilor de ndatorare.
Nivelurile excesive ale datoriei publice care au ca efect rate de dobnd mai ridicate pot
avea efecte negative asupra datoriilor existente.
Mrimea i complexitatea portofoliului de datorie public al unui guvern poate genera
apariia unui risc semnificativ asupra situaiei financiare de ansamblu a unei ri.
Valoarea datoriei publice la sfritul unei perioade de raportare, de regul la sfritul
anului financiar, este format din datoria public de la nceputul perioadei de raportare la care se
adaug valoarea ndatorrii nete din cursul perioadei de raportare.
55
ndatorarea net se determin prin nsumarea a patru elemente:

datoria public care devine scadent n cursul perioadei de raportare i se refinaneaz;
deficitul bugetar estimat din cursul perioadei de raportare;
datoriile contingente estimate care ar putea aprea n cursul perioadei de raportare;
activele financiare nete estimate care ar putea fi contractate n cursul perioadei de
raportare.
Dintre cele patru elemente prezentate mai sus, doar unul este cunoscut cu certitudine, i
anume valoarea datoriei publice care devine scadent n cursul perioadei de raportare. Celelalte
trei elemente nu sunt cunoscute cu certitudine i trebuie furnizate Direciei Generale de Trezo-
rerie i Datorie Public de ctre direciile de specialitate din cadrul MFP. n acest context, audi-
torii publici externi trebuie s includ n planul de audit un set de proceduri pentru a evalua cali-
tatea procesului de estimare i comunicare a celor trei elemente componente care nu sunt cunos-
cute cu certitudine i care conduc la determinarea nevoilor de ndatorare n perioada de raportare.
n scopul determinrii nevoilor de ndatorare managerii datoriei publice se bazeaz pe o
valoare estimat a datoriilor contingente care vor aprea n cursul perioadei de raportare.
n auditul performanei privind determinarea nevoilor de ndatorare auditorii publici
externi trebuie s stabileasc dac Direcia General de Trezorerie i Datorie Public deine toate
nregistrrile datelor cu privire la instrumentele de datorie public scadente n cursul perioadei de
raportare i la graficul de rambursare al acestora.
Un management sntos al datoriei publice trebuie s coreleze programele aferente
nevoilor de ndatorare cu proieciile fiscale i economice incluse n legea bugetar anual.
Auditorii publici externi trebuie s analizeze i s stabileasc dac Direcia General de Tre-
zorerie i Datorie Public particip n mod efectiv la elaborarea bugetului informnd factorii decizio-
nali n legtur cu suma ce poate fi mprumutat n moned naional i n moned strin i ct poa-
te absorbi piaa financiar intern fr a avea efecte negative asupra sectorului privat. De asemenea,
se vor avea n vedere i opiniile Bncii Naionale a Romniei referitoare la orice efecte negative.
Auditorii publici externi trebuie s analizeze dac managerii datoriei publice au ealonat
instrumentele de datorie public ce vor fi contractate att de pe piaa intern, ct i de pe piaa
extern, (n funcie de sume, maturitate, moned, structura ratei dobnzii, creditori i pieele finan-
ciare poteniale) lund n considerare informaiile privind nivelul datoriei publice cuprinse n legea
bugetului de stat, analiza referitoare la politica de ndatorare public i de finanare a deficitului buge-
tar i analiza referitoare la sustenabilitatea datoriei publice cuprinse n strategia fiscal-bugetar, rapor-
tul semestrial privind situaia economic i bugetar care conine date cu privire la finanarea defi-
citului bugetar i nivelul datoriei publice, precum i prevederile legii responsabilitii fiscal-bugetare.
Totodat, auditorii publici externi trebuie s analizeze dac pentru piaa financiar intern
planul de ndatorare conine un calendar al licitaiilor (Calendarul anual al emisiunilor de titluri
de stat) care poate fi actualizat periodic. Atunci cnd se ntocmete acest calendar, managerii da-
toriei publice trebuie s aib n vedere previziunea anual a nivelului total lunar al balanei de
lichiditi al Trezoreriei Statului pentru a stabili datele la care au loc licitaiile cu titluri de stat.
Pentru a crete eficiena n determinarea nevoilor de ndatorare, trebuie evitate contractrile de
instrumente de datorie public n perioade n care balana de lichiditi a atins sau a depit
nivelul int, ntruct toate instrumentele de datorie public contractate peste acest nivel sunt cos-
tisitoare. Pe de alt parte, n cazul n care se prevede c n unele perioade ale anului balana de
lichiditi se va situa sub nivelul int, sau n cazul n care nu exist suficiente lichiditi pentru
achitarea la scaden a obligaiilor financiare ale guvernului, managerii datoriei publice trebuie
s prentmpine aceast necesitate de finanare. Datorit conexiunilor dintre prognozele refe-
ritoare la fluxul de lichiditi (prognoza soldului contului curent general al trezoreriei statului) i
managementul datoriei publice, este esenial s existe un schimb periodic i adecvat de
informaii ntre Direcia General de Trezorerie i Datorie Public i Trezoreria Statului.
56
n auditul performanei privind determinarea nevoilor de ndatorare, auditorii publici

externi trebuie s analizeze rspunsurile la urmtoarele ntrebri:
1) DGTDP deine un sistem informatic credibil i adecvat cu ajutorul cruia s se deter-
mine datoria public care va deveni scadent la un moment dat i pentru care trebuie
estimate nevoile de ndatorare? Dac da, datoria public care va deveni scadent la
un moment dat corespunde cu nregistrrile zilnice din sistem?
2) DGTDP colaboreaz la elaborarerea proiectului de lege a bugetului de stat i de recti-
ficare a bugetului de stat, astfel nct guvernul s fie informat corespunztor despre
suma care poate fi mprumutat n moned naional i strin i despre ct poate
absorbi piaa financiar intern fr a avea efecte negative asupra sectorului privat?
3) Legea bugetar anual furnizeaz o estimare credibil a deficitului bugetului de stat?
4) n legea bugetar anual exist o estimare credibil a datoriilor contingente? Dac
nu, de ce nu i care sunt riscurile?
5) n legea bugetar anual exist o estimare credibil a activelor financiare nete pe care
guvernul planific s le contracteze n perioada analizat?
6) Cine este responsabil pentru negocierea i contractarea de instrumente de datorie
public noi?
7) n cazul n care criteriile strategice de referin enumerate mai jos au fost adoptate de
guvern, au fost ele respectate?
a) procentul datoriei n moned strin fa de procentul datoriei n moned
naional n total datorie public;
b) structura actual a datoriei publice n moned strin;
c) scadena minim medie a datoriei publice;
d) procentul maxim al datoriei publice care poate ajunge la scaden n termen de
un an;
e) procentul maxim al datoriei publice pe termen scurt fa de procentul maxim al
datoriei pe termen lung n total datorie public;
f) procentul maxim al datoriei publice cu o rat a dobnzii variabil fa procentul
datoriei publice cu o rat a dobnzii fix n total datorie public;
8) Raportul lunar/anual privind datoria public guvernamental conine o evaluare a
modului n care au fost respectate nevoile de ndatorare stabilite n strategia de admi-
nistrare a datoriei publice?
9) Implementarea politicii publice Managementul datoriei publice este monitorizat
prin rapoarte trimestriale?
10) Ce instrumente de datorie public au fost utilizate de ctre guvern pe piaa intern i
ce tehnici au fost folosite pentru emiterea fiecrui instrument de datorie public?
11) Cnd anun guvernul planul intern de ndatorare i ce fel de informaii sunt oferite?
Ct de des sunt actualizate aceste informaii pe parcursul exerciiului financiar?
12) Care sunt procedurile, rolurile personalului cu atribuii specifice, responsabilitile
managerilor datoriei publice i orarul de desfurare a licitaiilor cu titluri de stat n
ceea ce privete:
a) anunarea licitaiei;
b) perioada de ofertare (ora de deschidere i ora de nchidere);
c) prelucrarea ofertelor;
d) aprobarea ntreruperii licitaiei;
e) anun ctre ctigtorii licitaiei i ctre pia;
f) nchiderea licitaiei?
13) Exist un memorandum sau un prospect de emisiune pentru titlurile de stat? Acesta este
publicat sau poate fi accesat n format electronic pe pagina de web a MFP sau a BNR?
Care este coninutul memorandumului informativ sau al prospectului de emisiune?
57
14) Exist proceduri de lucru sau linii directoare pentru emisiunea de titluri de stat?
Acestea sunt publicate sau pot fi accesate n format electronic pe pagina de web a
MFP sau a BNR? Care este coninutul procedurilor de lucru?
15) Ce instrumente de datorie public au fost contractate de MFP de pe pieele financiare
externe i ce tehnici au fost utilizate?
16) Pe ce baz se decide necesitatea de contractare de la surse multilaterale, bilaterale i
comerciale? Cum se stabilesc termenii i condiiile pentru fiecare mprumut i care
este aria de cuprindere a acestor termeni i condiii?
17) Care sunt procedurile, atribuiile specifice, responsabilitile managerilor datoriei publice
i calendarul de contractare sau emitere a fiecrui instrument de datorie public?
18) Care este implicarea i rolul consilierilor juridici n procesul de contractare de noi in-
strumente de datorie public?
19) Au fost efectuate evaluri tehnice pentru noile propuneri de ndatorare pentru a ana-
liza costul total de ndatorare, precum i impactul acestora asupra structurii monedei,
structurii ratei dobnzii i profilului scadenei portofoliului de datorie public?
20) Exist proceduri documentate pentru contractarea de instrumente de datorie public
de pe pieele financiare externe? Care este coninutul acestor proceduri?
21) Cine este responsabil pentru realizarea previziunilor fluxurilor de numerar din
trezorerie? Ct de exacte sunt aceste previziuni? Ct de des sunt acestea elaborate?
22) Cine este responsabil pentru ntocmirea previziunilor nivelului total al fluxurilor de
lichiditi pentru depozite overnight? Ct de des sunt ntocmite previziunile i pentru
ce perioad sunt acestea calculate?
23) Care sunt soldurile medii ale depozitelor overnight? Cum sunt gestionate aceste solduri?
2.3.5. Auditul performanei privind serviciul datoriei publice
Serviciul datoriei publice este definit ca fiind totalitatea sumelor reprezentnd rate de
capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente datoriei publice provenind din finanrile
rambursabile angajate pe baze contractuale sau garantate de ctre Guvern, prin Ministerul
Finanelor Publice, pentru o perioad determinat.
Pentru a asigura plata la scaden a serviciului datoriei publice, managerii datoriei publice
trebuie s stabileasc i s menin un grafic complet i exact de ealonare a obligaiilor finan-
ciare existente aferente serviciului datoriei publice. Un grafic complet de ealonare a serviciului
datoriei publice care acoper obligaiile financiare curente reprezint un instrument util n eva-
luarea riscului de lichiditate deoarece evideniaz dac n viitorul apropiat vor aprea pli
semnificative, indiferent de scadena iniial a instrumentelor de datorie public.
Pentru a evalua eficiena activitilor cu privire la plata serviciului datoriei publice,
auditorii publici externi trebuie s analizeze dac managerii datoriei publice:
au luat toate msurile procedurale necesare pentru a efectua la scaden plata servi-
ciului datoriei publice;
au ntocmit grafice de ealonare a serviciului datoriei publice aferente obligaiilor
financiare viitoare;
au efectuat estimri de anvergur n legtur cu instrumentele de datorie public ce
urmeaz a fi contractate, precum i cu privire la nivelul datoriei publice;
au avut n vedere la ntocmirea graficelor de ealonare a serviciului datoriei publice
condiiile macroeconomice, previziunile balanei de pli, precum i poziia fiscal a
guvernului;
au utilizat la elaborarea graficului de ealonare a serviciului datoriei publice un set
de ipoteze care pot fi revizuite n timp;
58
au examinat caracteristicile datoriilor contingente care pot aprea ca urmare a unor

evenimente viitoare;
au transmis Trezoreriei Statului o notificare prealabil pentru a garanta plata la
scaden a serviciului datoriei publice.
De asemenea, auditorii publici externi vor analiza dac graficul de ealonare a plilor
aferente serviciului datoriei publice pentru perioadele actuale i previzionate a fost inclus n pro-
iectul bugetului de stat elaborat de Direcia General de Programare Bugetar din cadrul MFP.
Este important ca managerii datoriei publice s adopte practici sntoase n activitile
aferente serviciului datoriei publice, deoarece achitarea obligaiilor financiare la timp ar putea
avea ca efect obinerea unor condiii de creditare speciale i costuri de mprumut mai mici.
n auditul performanei privind serviciul datoriei publice auditorii publici externi vor
analiza graficul de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei publice din punct de vedere al
completitudinii, exactitii i conformitii, dup cum urmeaz:
a) Analiza graficului de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei publice din
punct de vedere al completitudinii
Pentru a determina dac graficul de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei
publice este complet, auditorii publici externi vor evalua rspunsurile la urmtoarele
ntrebri:
1. Exist un registru al tuturor corespondenelor primite de ctre DGTDP n legtur
cu plile planificate?
2. Exist pli planificate n ateptare?
3. Direcia General de Programare Bugetar nregistreaz cheltuielile efective afe-
rente serviciului datoriei publice? Sunt reconciliate diferenele aferente cheltu-
ielilor efective?
4. Exist pli anticipate aferente serviciului datoriei publice? Auditorii publici
externi vor verifica dac graficul de ealonare a serviciului datoriei a fost
modificat pentru a fi incluse plile efectuate n avans.
5. Au fost primite toate documentele aferente plii serviciului datoriei publice
anterior datei scadenei? n acest sens, auditorii publici externi vor solicita confir-
mri de la creditori.
b) Analiza graficului de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei publice din
punct de vedere al exactitii
Pentru a determina dac operaiunile privind plata serviciului datoriei publice sunt
nregistrate n conformitate cu graficele de rambursare prevzute n acordurile de m-
prumut, auditorii publici externi vor evalua rspunsurile la urmtoarele ntrebri:
1. Plata serviciului datoriei publice s-a efectuat n conformitate cu procedurile afe-
rente?
2. Au fost efectuate verificri ale documentelor de plat pentru a stabili dac
acestea sunt conforme cu graficul de ealonare a plilor serviciului datoriei pu-
blice? Au fost stabilite diferene?
3. Au fost efectuate reconcilieri ale documentelor de plat cu plile efective
aferente serviciului datoriei publice? Au fost stabilite diferene?
4. Au fost clarificate n timp util toate plile n ateptare?
5. Exist diferene ntre dobnda raportat de Direcia General de Programare
Bugetar i dobnda raportat de DGTDP? Au fost reconciliate aceste diferene?
6. Au fost identificate pli subevaluate sau supraevaluate reprezentnd pli afe-
rente serviciului datoriei publice raportate de creditori? Dac da, care au fost
motivele?
c) Analiza graficului de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei publice din
punct de vedere al conformitii
59
Pentru a determina dac graficul de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei

publice este n conformitate cu acordurile de mprumut, auditorii publici externi vor
evalua rspunsurile la urmtoarele ntrebri:
1. Datele de scaden prevzute n graficul de ealonare a plii serviciului datoriei
publice sunt n conformitate cu cele prevzute n acordurile de mprumut?
2. Amendamentele cu privire la datele de tragere prevzute n acordul de mprumut au
fost nregistrate n sistemul informatic de gestiune a datelor privind datoria public?
3. Personalul de specialitate din domeniul datoriei publice a reconciliat orice fel de
diferene aprute ntre graficul de ealonare a plilor aferente serviciului datoriei
publice i datele referitoare la datoria public disponibile pe site-urile web ale
Bncii Mondiale, FMI i ale altor creditori?
2.3.6. Auditul performanei privind raportarea datoriei publice
Prezentarea cu regularitate a informaiilor cu privire la activitile din domeniul datoriei
publice permite legislativului, creditorilor i altor pri interesate s aib acces la informaii
credibile i consistente pentru a evalua conformitatea cu legislaia referitoare la datoria public,
precum i pentru a stabili dac nivelurile datoriei publice sunt sustenabile. Atunci cnd cifrele
auditate referitoare la datoria public sunt prezentate n timp util exist ansa de a aborda sau de
a face cunoscute potenialele probleme nainte ca nivelurile datoriei publice s devin nesuste-
nabile i astfel s fie evitate deciziile riscante cu privire la datoria public, decizii care pot ac-
centua crizele economice, fiscale i financiare.
Auditorii publici externi pot avea un rol substanial prin sprijinul acordat managerilor
datoriei publice n vederea obinerii asigurrii c deciziile referitoare la ndatorare se bazeaz pe
comunicarea de informaii credibile i n timp util tuturor prilor interesate.
Obiectivul cheie al unui audit privind raportarea datoriei publice const n evaluarea
modului n care rapoartele privind datoria public ntrunesc cerinele i standardele prevzute de
legislaia naional i de acordurile internaionale.
Auditorii publici externi trebuie s stabileasc procedurile de audit ce vor fi aplicate
pentru a asigura c guvernul public n mod regulat informaii privind valoarea i structura
datoriei publice, incluznd informaii despre moned, maturitate, rezidena creditorilor, structura
ratei dobnzii, precum i despre costurile aferente serviciului datoriei publice. De asemenea, au-
ditorii publici externi trebuie s analizeze dac datele referitoare la valorile i tranzaciile
aferente datoriei publice sunt comunicate ntr-un mod care respect standardele de raportare in-
ternaionale i dac rapoartele privind datoria public vin n ntmpinarea nevoilor Parla-
mentului, ale personalului executiv din cadrul MFP, ale principalilor finanatori internaionali i
ale instituiilor finanatoare, cum ar fi Banca Mondial i FMI.
Dintre rapoartele ntocmite de ctre DGTDP ce trebuie analizate de auditorii publici
externi, menionm:
raportul anual privind datoria public guvernamental transmis spre aprobare Gu-
vernului i spre informare Parlamentului, care trebuie s conin informaii despre
portofoliul datoriei publice guvernamentale, serviciul datoriei publice, indicatorii de
ndatorare public i informaii despre piaa primar i secundar a titlurilor de stat;
rapoartele privind datoria public elaborate potrivit reglementrilor legale, soli-
citrilor organismelor financiare internaionale i Uniunii Europene, precum i
pentru informarea public;
raportarea statistic a datoriei publice potrivit cerinelor FMI, ctre Uniunea European
(EUROSTAT) Notificarea anual a deficitului i nivelului datoriei publice guver-
namentale, Chestionarul pentru pre-notificare, Raportarea trimestrial a datoriei
publice i Chestionarul privind datoria public guvernamental, precum i ctre
Banca Central European;
60
raportarea standardizat a datoriei publice guvernamentale externe transmis Bncii

Mondiale;
raportul trimestrial de monitorizare privind implementarea politicii publice Mana-
gementul datoriei publice;
raportul trimestrial de monitorizare a ndeplinirii obiectivelor specifice DGTDP;
raportul privind constituirea, gestionarea i utilizarea fondului de risc, care conine
date privind sub-mprumuturile aferente serviciului datoriei publice guvernamentale
directe;
raportul privind constituirea, gestionarea i utilizarea fondului de risc aferent
garaniilor;
rapoartele privind stadiul de progres al portofoliului de mprumuturi;
rapoartele pentru conducerea MFP privind relaia Romnia - FMI.
Raportarea datoriei publice are un rol important ntruct permite Guvernului, organiza-
iilor internaionale, organelor legislative i opiniei publice s cunoasc ct din datoria public se
utilizeaz pentru dezvoltarea economic a rii. Raportul privind datoria public este utilizat nu
numai n elaborarea politicii fiscal-bugetare, ci i n elaborarea tuturor politicilor macroecono-
mice, precum i la crearea unui mediu investiional favorabil. Dei nu exist un format standard
pentru raportul privind datoria public, DGTDP poate elabora un raport care s vin n ntm-
pinarea nevoilor utilizatorilor12.
n auditul performanei privind raportarea datoriei publice, auditorii publici externi
trebuie s analizeze rspunsurile la urmtoarele ntrebri:
1. Care sunt cerinele de raportare statutare i contractuale pe care Guvernul prin MFP
trebuie s le respecte?
2. Au fost respectate aceste cerine de raportare statutare i contractuale?
3. Cine este responsabil pentru ntocmirea i transmiterea datelor referitoare la datoria
public ctre FMI, Banca Mondial i EUROSTAT? Datele referitoare la datoria
public au fost elaborate pe paza unor proceduri aprobate? Ct de frecvent sunt
publicate aceste informaii referitoare la datoria public?
4. Care este procedura i cine este responsabil pentru elaborarea raportului privind
datoria public? Aceste informaii sunt disponibile opiniei publice? Dac da, cum i
n ce format?
5. Raportul privind datoria public cuprinde informaii referitoare la:
a. valoarea datoriei publice guvernamentale n funcie de creditori, de rezidena cre-
ditorilor, de tipul de instrument, de moned, de rata dobnzii, de maturitate;
b. tranzaciile cu datoria public (plata ratelor de capital, dobnzilor, comisioanelor);
c. indicatorii datoriei publice;
d. analize de evaluare a riscurilor asociate portofoliului de datorie public?
6. Ce alte tipuri de rapoarte privind datoria public sunt realizate de ctre MFP sau
BNR? Sunt acestea disponibile opiniei publice? Dac da, cum i n ce format?
7. Care este perioada de timp sau decalajul dintre momentul raportrii privind datoria
public i momentul n care este ntocmit aceast raportare? Ce msuri de validare
sunt utilizate pentru a asigura acurateea acestor rapoarte?
8. Cine este responsabil pentru semnarea sau autorizarea transmiterii acestor rapoarte?
9. Rapoartele privind datoria public vin n ntmpinarea nevoilor Guvernului, n
sensul c acesta se poate baza pe aceste rapoarte pentru a lua decizii referitoare la
datoria public?
12
Pentru a stimula buna practic n operaiunile de management al datoriei publice, este recomandabil ca MFP s aib n
vedere Liniile directoare ale FMI i Bncii Mondiale pentru managementul datoriei publice.
61
2.3.7. Auditul performanei privind sustenabilitatea i vulnerabilitatea datoriei publice
2.3.7.1. Cadrul conceptual privind sustenabilitatea datoriei publice
Cerinele ISSAI 5410 Ghidul pentru planificarea realizrii controlului intern al

datoriei publice prevd:
Sustenabilitatea datoriei publice reprezint gradul n care un guvern poate menine
programele existente i poate ndeplini cerinele creditorilor fr a crete povara datoriei
publice asupra economiei.
Sustenabilitatea datoriei publice reprezint un concept care inter-relaioneaz cu sustena-
bilitatea politicii fiscale. Analiza acestora13 presupune un exerciiu complex i cu implicaii multiple.
Aceast analiz trebuie s ia n considerare urmtoarele:
tendina indicatorului datoria public raportat la produsul intern brut (PIB), am-
bele analizate pe baza unui scenariu principal i pe baza unor scenarii alternative
care studiaz riscurile fiscale cheie14;
indicatorul datoria public raportat la PIB care se consolideaz la un nivel ridicat dar
cu un risc de refinanare acceptabil i cu meninerea tendinei de cretere economic;
veridicitatea ipotezelor fundamentate;
structura datoriei publice care poate crete probabilitatea apariiei unor circum-
stane negative asupra acesteia.
Politica fiscal este considerat nesustenabil dac, n absena unei ajustri semnificative,
mai devreme sau mai trziu guvernul nu va putea s-i onoreze plata serviciului datoriei publice.
n mod specific, se disting dou situaii:
n cazul n care soldul primar al bugetului general consolidat nu este suficient pentru
a consolida indicatorul datorie public raportat la PIB (care ar putea cunoate o
cretere alarmant) este necesar o ajustare fiscal satisfctoare (att din punct de
vedere economic, ct i din punct de vedere politic) pentru a aduce acest sold la un
nivel satisfctor pentru plata serviciului datoriei publice. n aceast situaie, n timp
ce politica fiscal ar putea fi n mod curent nesustenabil (n sensul c este necesar o
ajustare a soldului primar al bugetului general consolidat), datoria public poate fi
considerat sustenabil;
n caz contrar, consolidarea indicatorului datorie public raportat la PIB prin ajus-
tarea soldului primar al bugetului general consolidat este nerealist din punct de
vedere economic sau politic. n aceast situaie, nu numai politica fiscal, ci i
datoria public este nesustenabil (exist probleme de solvabilitate15), fiind necesar
restructurarea datoriei publice.
Cu ct este mai ridicat nivelul datoriei publice, cu att este mai probabil ca politica fiscal
i datoria public s fie nesustenabile, aceasta deoarece susinerea creterii datoriei publice nece-
sit majorarea soldului primar al bugetului general consolidat. Mai mult dect att, dinamica
cresctoare a indicatorilor datoriei publice este n mod obinuit asociat cu rate de dobnd mai
mari i de aceea este nevoie de un sold primar al bugetului general consolidat cu tendin
cresctoare pentru a susine plata serviciului datoriei publice.
13
Conform prevederilor art. 4 (3) din Legea nr. 69/2010 privind responsabilitatea fiscal-bugetar sustenabilitatea
finanelor publice presupune ca, pe termen mediu i lung, Guvernul s aib posibilitatea s gestioneze riscuri sau situaii
neprevzute fr a fi nevoit s opereze ajustri semnificative ale cheltuielilor, veniturilor sau deficitului bugetar cu efecte
destabilizatoare din punct de vedere economic sau social.
14
n cazul n care rata dobnzii aferent datoriei publice excede ritmul de cretere a economiei, apar constrngeri de natur
bugetar concomitent cu meninerea unui nivel constant al indicatorului datoria public raportat la PIB.
15
Solvabilitatea reprezint capacitatea unei ri de a-i onora obligaiile financiare externe la valoarea actual.
62
O evaluare corespunztoare a politicii fiscale i a managementului datoriei publice tre-

buie s se bazeze pe ipoteze macroeconomice bine proiectate referitoare la creterea economic
i la rata dobnzii instrumentelor de datorie public16, precum i pe determinri realiste ale pro-
babilitii apariiei riscurilor fiscale i a riscurilor asociate datoriilor contingente. Ipoteza creterii
ratelor de dobnd a instrumentelor de datorie public ar putea avea ca rezultat evoluii mai puin
favorabile ale indicatorilor datoriei publice, necesitnd o cretere a soldului primar al bugetului
general consolidat pentru a consolida aceti indicatori, dar care ns ar putea avea o conotaie
negativ cu privire la sustenabilitatea datoriei publice.
O situaie particular este aceea cnd politica fiscal i datoria public sunt sustenabile,
dar nivelul datoriei publice este att de ridicat nct se impune ca acesta s fie diminuat.
Diminuarea nivelului datoriei publice se impune din urmtoarele motive:
un nivel ridicat al datoriei publice exacerbeaz vulnerabilitatea economiei la diverse
ocuri. Astfel, cu ct este mai ridicat nivelul iniial al datoriei publice, cu att este
mai mare impactul majorrii ratelor de dobnd sau al scderii ratei de cretere a
economiei asupra soldului primar al bugetului general consolidat necesar a fi realizat
pentru a menine stabil datoria public. Prin urmare, rile cu un nivel al datoriei
publice ridicat sunt mai expuse la ocurile provocate de creterea ratelor de dobnd;
riscul unei crize de refinanare depinde de mrimea absolut a nevoilor de ndatorare
i, deci, de nivelul deficitului fiscal17, de structura datoriei publice18;
sub un anumit plafon al soldului primar al bugetului general consolidat, cu ct este
mai ridicat nivelul datoriei publice, cu att este mai sczut creterea economic pe
termen lung.19
Analiza sustenabilitii are scopul de a oferi rspunsuri n ceea ce privete capacitatea
guvernului de a menine aceeai direcie a cheltuielilor i veniturilor sau dac acesta va
trebui s realizeze o ajustare pentru a menine constant datoria public guvernamental
ca proporie n PIB. Sustenabilitatea datoriei publice trebuie evaluat n contextul unor
scenarii pe termen mediu.
2.3.7.2. Cadrul conceptual privind vulnerabilitatea datoriei publice
Cerinele ISSAI 5410 Ghidul pentru planificarea realizrii controlului intern al

datoriei publice prevd:
Vulnerabilitatea datoriei publice reprezint gradul n care guvernul devine dependent
de sursele de finanare n afara controlului sau influenei sale.
Vulnerabilitatea financiar este consecina schimbrilor elementelor economice de baz.
De aceea, se propune ca principalii indicatori economici ai vulnerabilitii s detecteze condiiile
tot mai precare ce ar putea afecta costurile serviciului datoriei publice i, n cele din urm,
situaia financiar a statului i s fie utilizai pentru a monitoriza semnele de deteriorare a
condiiilor de pia. Indicatorii de vulnerabilitate financiar i-ar putea ajuta pe administratorii
datoriei publice i pe creditori s evalueze mai bine situaia financiar a rii i expunerea sa la
creditori, precum i robusteea economiei. Indicatorii de vulnerabilitate permit creditorilor i
mprumutailor s anticipeze condiiile de pia n curs de deteriorare care ar putea afecta poziia
fiscal. Prin monitorizarea schimbrilor indicatorilor de vulnerabilitate se pot identifica schim-
brile elementelor economice de baz i ocurile iminente asupra pieei, precum i posibila pre-
16
Creterea economic influeneaz n mod direct evoluia indicatorului datoria public raportat la PIB, majornd soldul
primar al bugetului general consolidat.
17
Deficitul fiscal depinde n mare parte de nivelul datoriei publice i al costurilor asociate acesteia
18
Structura datoriei publice stabilit n funcie de maturitate i de tipul creditorului
19
n acest caz auditorii publici externi vor evalua impactul creterii investiiilor publice n infrastructur asupra creterii
economice pe termen lung.
63
siune de pe pia. innd cont de faptul c indicatorii de vulnerabilitate sunt factori de predicie
buni i eficieni, MFP trebuie s se concentreze mai mult pe monitorizarea vulnerabilitii.
Vulnerabilitatea datoriei publice este influenat att de nivelul datoriei publice, ct i de
profilul acesteia. Caracteristicile structurii datoriei publice (n funcie de maturitate, moned,
creditor) trebuie abordate cu mult atenie n analiza situaiilor critice ce pot aprea n admi-
nistrarea i gestionarea datoriei publice. O pondere ridicat a datoriei publice cu maturitate
iniial pe termen scurt n total datorie public poate indica incapacitatea rii de a emite datorie
public pe termen lung, fapt ce conduce la creterea vulnerabilitii riscurilor de refinanare i a
ratelor de dobnd. O pondere ridicat a datoriei publice denominat n moned strin n total
datorie public poate conduce la creterea vulnerabilitii riscului ratei de schimb i poate
exercita presiune asupra rezervelor valutare.20
Analiza vulnerabilitii presupune stabilirea unor indicatori care msoar i previn orice
situaie care ar putea compromite un guvern n ceea ce privete plata serviciului datoriei
publice i are scopul de a oferi rspunsuri la cel puin dou ntrebri principale, i anume:
Guvernul poate s-i ndeplineasc obligaiile financiare avnd n vedere condiiile
economice actuale?
Exist elemente sau fenomene care ar putea afecta situaia economic existent?
Pentru a evalua vulnerabilitatea fiscal din perspectiva datoriei publice sunt considerai
oportuni indicatorii cu referire la maturitate, structura monedei, raportul dintre datoria public cu
rat de dobnd fix i datoria public cu rat de dobnd variabil.
Potenialele surse de vulnerabilitate a datoriei publice pot fi, de exemplu, structura
portofoliului datoriei publice n funcie de moned, rata dobnzii, graficul plilor viitoare.
Vulnerabilitatea extern poate fi influenat de nivelul datoriei publice externe i de ni-
velul rezervelor internaionale, prin impactul acestora asupra capacitii de a fi achitate obliga-
iile financiare externe.
Deteriorarea condiiilor macroeconomice conduce la creterea vulnerabilitii stabilitii
financiare.
Spre exemplu, chiar dac poziia fiscal a guvernului este considerat sntoas (se poate
nregistra un raport sczut ntre datoria public i produsul intern brut fr a se nregistra
deficit bugetar, precum i costuri sczute asociate datoriei publice), aceast poziie ar putea fi
ameninat n scurt timp de evenimente externe care ar genera grave consecine bugetare.
Un alt scenariu care trebuie luat n considerare n analiza vulnerabilitii datoriei publice
poate fi acela n care costurile serviciului datoriei publice sunt reduse n raport cu veniturile.
La o prim analiz, aceast situaie este considerat un semn de mbuntire a poziiei fi-
nanciare a statului. De exemplu, costurile serviciului datoriei publice mai mici n raport cu ve-
niturile ar putea fi considerate un semn de mbuntire i dezirabil din punct de vedere fiscal.
Cu toate acestea, cheltuielile reduse legate de dobnzi pot fi semnul unei probleme mult mai
mari. Aceasta ar putea nsemna c strategiile privind datoria s-au concentrat prea mult pe mini-
mizarea costurilor i mai puin pe crearea unei structuri a datoriei publice, pentru a crea o
structur a datoriei publice care s protejeze mpotriva ocurilor negative.
20
Datoria public pe termen scurt rmas de pltit arat exact nevoile de refinanare i de aceea atrage alte riscuri dect
datoria public pe termen scurt care a fost contractat iniial. n acest caz, datoria public pe termen scurt rmas de pltit
poate constitui un semnal de alarm cu privire la problemele de lichiditate. Crizele datoriei publice din ultimele trei decenii
au avut loc din cauza creterii ponderii datoriei publice pe termen scurt i a datoriei publice denominat n moned strin
n total datorie public.
64
2.3.7.3. Indicatori de analiz a datoriei publice
Conform cerinelor ISSAI 5411Indicatorii

datoriei publice (Anexa nr. 8):
n auditul performanei managementului da-
toriei publice sunt utilizai trei tipuri de indi-
catori. n primul grup se regsesc indicatorii
care evalueaz riscul ce ar putea aprea ca
urmare a impactului condiiilor economice asu-
pra datoriei publice. Al doilea grup de indi-
catori evalueaz capacitatea guvernului de a
gestiona n mod adecvat datoria public lund
n considerare anumite circumstane ateptate.
n cel de-al treilea grup de indicatori sunt
inclui indicatorii financiari care reflect per-
formana pe piaa financiar a instrumentelor
de datorie public.
Aceste trei grupe importante de indicatori (de vulnerabilitate, de sustenabilitate i

indicatori financiari ai datoriei publice) ofer posibilitatea nelegerii domeniului datoriei publice
din diverse perspective, permind MFP s administreze i s gestioneze datoria public pe baza
unor practici sntoase.
Potrivit cerinelor aceluiai standard:
Fiecare tip de indicator prezint cte o trstur distinct, fiind imposibil ca acetia s
fie utilizai individual. n primul rnd, analiza vulnerabilitii datoriei publice necesit
utilizarea unor indicatori care evalueaz i previn orice situaie de ntrziere la plat a
obligaiilor financiare care decurg din contractarea instrumentelor de datorie public. Aceti
indicatori sunt de regul statici, reflect situaia existent la un moment dat i nu permit
conturarea perspectivelor pe termen mediu. De asemenea, este esenial monitorizarea n mod
continuu i dinamic a solvabilitii i sustenabilitii datoriei publice, precum i simularea
comportamentului dinamic al datoriei publice n scenarii adverse. Pentru atingerea acestui
obiectiv sunt utilizate evaluri privind sustenabilitatea, al cror scop este de a analiza dac
este posibil meninerea poziiei fiscale a guvernului sau dac sunt necesare ajustri pentru a
menine orice indicator de vulnerabilitate sub control.
Rolul ISA n reducerea vulnerabilitii fiscale const n promovarea celor mai bune
practici n politicile de management al datoriei publice.
Indicatorii de analiz a datoriei publice (de vulnerabilitate, de sustenabilitate i indicatori
financiari) ne dau posibilitatea de a nelege fenomenul datoriei publice din diverse perspective,
permind astfel o mai bun gestionare i administrare a datoriei publice.
n auditul performanei privind sustenabilitatea i vulnerabilitatea datoriei publice,
auditorii publici externi trebuie s examineze att indicatorii de analiz a datoriei publice care se
regsesc n machetele prezentate la Anexa nr. 9, ct i indicatorii de vulnerabilitate, de suste-
nabilitate i indicatorii financiari la care se face referire n acest subcapitol.
n acest context, Curtea de Conturi poate juca un rol activ n promovarea punerii n
aplicare a celor mai bune practici de mprumut i management al datoriei publice, incluznd
ncurajarea utilizrii diferitelor tipuri de indicatori prezentai n acest ghid. Totodat, se impune
ncurajarea adminstratorului datoriei publice s se concentreze mai mult pe monitorizarea vul-
nerabilitii i s acorde o prioritate mare gestionrii riscurilor, producerii i publicrii unor in-
formaii financiare de calitate. De asemenea, trebuie s se acorde prioritate i mbuntirii
cadrului de reglementare i supraveghere n sectorul serviciilor financiare n conformitate cu
65
standardele internaionale. Aceasta va conduce la reducerea vulnerabilitii datoriei publice la

evenimente care afecteaz sectorul privat.
Indicatorii de vulnerabilitate i sustenabilitate
Indicatorii prezentai n Tabelul nr. 2 sunt indicatori statici care sunt determinai la sfr-
itul unei anumite perioade, de regul, la sfritul anului financiar i nu se pot constitui n instru-
mente comprehensive pentru a semnala deteriorarea condiiilor economice.
Indicatori de analiz a sustenabilitii i vulnerabilitii datoriei publice

Tabelul nr. 2
Indicatori de sustenabilitate Indicatori de vulnerabilitate
Datoria public/PIB Soldul de cont curent21/PIB
Datoria public la valoarea prezent/Venituri fiscale Rezervele internaionale/Datoria public extern
Datoria public/Exporturi Rezervele internaionale/Datoria public extern pe
termen scurt
Datoria public extern/Exporturi Rezervele internaionale/MM22
Datoria public extern/PIB Rezervele internaionale/Datoria public pe termen scurt
Serviciul datoriei publice/Exporturi Rezervele internaionale/Importuri
Serviciul datoriei publice/Veniturile fiscale Datoria public extern n moned strin/Datoria public
extern
Cheltuieli cu dobnda aferente fondurilor
mprumutate/Venituri guvernamentale
Cheltuieli guvernamentale totale/Venituri
guvernamentale totale
Venituri din taxe i impozite/PIB
Aceti indicatori nu trebuie s fie considerai ca fiind indicatori care previzioneaz vul-
nerabilitatea actual. Indicatorii prezentai mai sus pot fi utilizai pentru a identifica problemele
de lichiditate i pentru a ajusta n timp strategia de administrare a datoriei publice, astfel nct s
se obin asigurarea c exist suficiente lichiditi pentru a absorbi ocurile financiare.
Indicatorii de sustenabilitate
n ultimele decenii, o serie de factori politici au ncurajat conceperea i utilizarea indica-

torilor de sustenabilitate financiar. Povara mare a serviciului datoriei publice asupra bugetelor,
n plus fa de presiunile ndelungate exercitate de diverse cheltuieli, a determinat ajustri fiscale
bazate exclusiv pe aciuni politice discreionare i a determinat ca plata serviciului datoriei pu-
blice s devin o problem structural n rile cu deficite persistente. n acest context, nainte de
a aprea probleme de sustenabilitate, a devenit din ce n ce mai evident necesitatea utilizrii
indicatorilor de sustenabilitate pentru a controla i analiza capacitatea rilor de a face fa
noilor condiii de contractare a datoriei publice.
Indicatorii de analiz a sustenabilitii datoriei publice sunt proiectai pentru a oferi
rspunsul la urmtoarele dou ntrebri principale:
Politica fiscal actual poate fi meninut fr o cretere accelerat a datoriei publice?
Pentru a evita o tendin de cretere accelerat a datoriei publice, este nevoie ca gu-
vernul s creasc taxele sau s scad cheltuielile?
Principalii indicatori de sustenabilitate utilizai pentru analiza datoriei publice sunt:
Indicatorul Datoria public/PIB este indicatorul cel mai folosit i msoar nivelul de
ndatorare n raport cu activitatea economic a rii. n mod implicit, aceasta presupune c toate
21
Excedent sau deficit
22
MM este definit ca fiind masa monetar aflat n circulaie la un anumit moment (incluznd moneda aflat n circulaie,
depozitele la vedere i depozitele la termen).
66
resursele PIB-ului sunt disponibile pentru a finana datoria public, dei nu este neaprat
adevrat. Cu toate acestea, acest indicator este recunoscut ca fiind cel mai important n msu-
rarea gradului de ndatorare, subliniind solvabilitatea rii. Dac valoarea indicatorului Datoria
public/PIB crete de la an la an, aceasta nseamn c ritmul de cretere al datoriei publice
devanseaz ritmul de cretere al economiei, fapt ce conduce la creterea riscului de solvabilitate.
De asemenea, acest indicator poate furniza indicii asupra potenialului de a plti serviciul
datoriei publice printr-o realocare a resurselor de la producia de bunuri destinat pieei interne
ctre producia de bunuri destinate exportului.
Indicatorul Datoria public la valoarea prezent/Venituri fiscale reprezint raportul
dintre obligaiile prognozate privind serviciul datoriei publice din care se scad obligaiile cu do-
bnzile aferente i valoarea veniturilor fiscale din anul respectiv. Acest raport se utilizeaz ca
mijloc de evaluare a sustenabilitii n cazul n care se nregistreaz un nivel ridicat de ndatorare
extern. n aceste circumstane, guvernul trebuie s ia msuri pentru creterea gradului de colec-
tare a veniturilor bugetare. O tendin cresctoare a acestui indicator indic probleme serioase cu
privire la plata serviciului datoriei publice.
Indicatorul Datoria public/Exporturi este definit ca fiind raportul dintre soldul datoriei
publice rmas de rambursat la sfritul anului i exporturile de bunuri i servicii din anul fi-
nanciar respectiv. Acest indicator poate fi utilizat ca msur a sustenabilitii deoarece o cretere
n timp a indicatorului la o rat a dobnzii dat implic creterea datoriei publice ntr-un ritm mai
alert dect a veniturilor externe, indicnd faptul c s-ar putea nregistra probleme n ceea ce
privete onorarea la scaden a obligaiilor de plat.
Indicatorul Datoria public extern/Exporturi reprezint un indicator util de evoluie a
datoriei publice externe, reflectnd capacitatea de refinanare a acesteia. n condiiile modificrii ratei
de schimb, acest indicator are avantajul de a fi mai puin volatil dect indicatorul Datoria public
extern/PIB, deoarece permite concluzii semnificative asupra evoluiei datoriei publice externe.
Spre exemplu, supraevaluarea i subevaluarea ratei de schimb poate distorsiona raportul
dintre datoria public extern i PIB. Astfel, n rile cu rat de schimb supraevaluat raportul
dintre datoria public i PIB subestimeaz echilibrul indicatorului. De asemenea, indicatorul Dato-
ria public extern/Exporturi prezint avantajul c furnizeaz informaii despre capacitatea de
refinanare a datoriei publice.23 Cu toate acestea, indicatorul Datoria public extern/PIB poate s
furnizeze anumite informaii cu privire la potenialul de plat a serviciului datoriei publice prin
transferul resurselor din producia de bunuri destinate pieei interne n exportul acestora.
Indicatorul Datoria public extern/PIB este definit ca fiind raportul dintre soldul dato-
riei publice externe rmas de rambursat la sfritul anului i PIB i este util pentru verificarea
capacitii de plat.
n timp ce indicatorul Datoria public extern/PIB nu este influenat de nivelul expor-
turilor, indicatorul Datoria public extern/Exporturi este influenat de volatilitatea preurilor bu-
nurilor i serviciilor exportate i poate fi mai puin credibil n condiiile sub/supraevalurii ratei
reale de schimb.
Valoarea ridicat a indicatorilor Datoria public extern/Exporturi i Datoria public
extern/PIB indic un grad mare de ndatorare, magnitudinea ndatorrii depinznd i de dife-
rena dintre rata dobnzii i rata de cretere a exporturilor, a PIB-ului sau a veniturilor fiscale. Un
indicator cu o evoluie cresctoare, mai ales atunci cnd nivelul datoriei publice este deja mare,
indic faptul c politica de dezvoltare nu este sustenabil.
Interpretarea numeric a acestor indicatori se face conform metodologiei prezentate n
documentul Indicatori de vulnerabilitate extern afereni datoriei publice i rezervelor inter-
23
Pentru rile unde reexporturile joac un rol semnificativ sau mai general, unde valoarea adugat aferent exporturilor
este mic, indicatorul poate supraestima capacitatea de refinanare. Pentru a crete gradul de comparabilitate se impune
utilizarea conceptului de exporturi ca fiind importurile nete n vederea reexporturilor.
67
naionale din 23 martie 2000 elaborat de Fondul Monetar Internaional, la Anexa 5 Interpre-
tarea numeric a indicatorilor de analiz a datoriei publice.
Conform acestei metodologii pentru a determina nivelul resurselor necesare a fi alocate
pentru refinanarea datoriei publice n vederea evalurii sustenabilitii datoriei publice s-a
convenit utilizarea urmtoarei formule:
b = (r-n)D/X+1,
unde:
b partea exporturilor exprimat n procente care trebuie alocat refinanrii datoriei publice;
r rata medie dobnzii exprimat n procente;
n rata de cretere a exporturilor X;
D soldul datoriei publice la nceputul perioadei de referin calculat la valoarea prezent
net;
X+1 valoarea estimat a exporturilor din anul urmtor perioadei de referin.
n mod similar, se pot calcula indicatori nlocuindu-se X cu PIB i interpretnd b ca
procent ce va fi alocat din PIB pentru refinanarea datoriei publice.
Cu ct este mai mare raportul dintre soldul iniial al datoriei publice i exporturi sau PIB
i cu ct este mai mare raportul dintre rata dobnzii i creterea economic prognozat, cu att
este mai mare partea din PIB sau din veniturile din exporturi care trebuie s fie alocat pentru
plata serviciului datoriei publice.
Spre exemplu:
dac r-n=5% i D/PIB=50%, va fi nevoie ca 2,5% din PIB s fie alocat pentru a
consolida indicatorul datoriei publice;
dac r-n=5% i D/X=200%, va fi nevoie ca 20% din veniturile din exporturi s fie
alocat pentru a consolida indicatorul datoriei publice.
n situaia n care b=100%, respectiv toate resursele trebuie s fie alocate refinanrii
datoriei publice, atunci nu mai exist capacitate de plat.
Indicatorul Serviciul datoriei publice/Exporturi este definit ca fiind raportul dintre obligaiile
reprezentnd plile ratelor de capital i a dobnzilor aferente datoriei publice pe termen lung i
termen scurt i valoarea exporturilor de bunuri i servicii din anul respectiv. Acesta poate fi utilizat ca
indicator de sustenabilitate deoarece indic msura n care valoarea exporturilor este utilizat pentru
plata serviciului datoriei publice i ct de vulnerabile sunt obligaiile reprezentnd aceast plat la
situaii neprevzute n operaiunile de export. Evaluarea sustenabilitii n cazul utilizrii acestui
indicator trebuie s ia n considerare i termenii contractuali stabilii n documentele care stau la baza
contractrii datoriei publice. Acetia pot afecta credibilitatea pe pieele financiare ntruct cu ct este
mai mare ponderea creditelor pe termen scurt n total datorie public, cu att sunt mai mari obligaiile
reprezentnd plile serviciului datoriei publice i cu att crete gradul de vulnerabilitate a statului.
Indicatorul Serviciul datoriei publice/Veniturile fiscale reflect capacitatea guvernului de
a plti serviciul datoriei publice din surse interne i solvabilitatea sectorului public.
Indicatorul Cheltuieli cu dobnda aferente fondurilor mprumutate/Venituri guvernamen-
tale este calculat ca raport ntre costurile cu dobnda asociate fondurilor rambursabile i venitu-
rile guvernamentale.
Indicatorul Cheltuieli guvernamentale totale/Venituri guvernamentale totale reprezint pon-
derea cheltuielilor guvernamentale totale n veniturile guvernamentale totale. Dac valoarea acestui
indicator este considerabil mai mare dect 100, deficitul va fi finanat din mprumuturi suplimentare,
care peste timp va conduce la instabilitate financiar dac nu se va aplica o msur corectiv.
Indicatorul Venituri din taxe i impozite/PIB este calculat ca raport ntre veniturile din taxe
i impozite i PIB. PIB-ul reprezint valoarea bunurilor i serviciilor produse de o ar n cursul
unui an. Dac veniturile din taxe i impozite cresc de la an la an aceasta nseamn c producia rii
respective ncepe s fie redirecionat ctre guvern i nu ctre investiii n sectorul privat.
68
Indicatorii de vulnerabilitate
Evaluarea situaiei financiare reale referitoare la datoria public se realizeaz cu ajutorul

indicatorilor de vulnerabilitate. Acetia reprezint un instrument principal care permite credi-
torilor i MFP s previzioneze degradarea condiiilor de pia care pot avea un impact semnifi-
cativ asupra echilibrului bugetar. Avnd n vedere faptul c MFP este unicul administrator al
datoriei publice, acesta trebuie s monitorizeze dinamica indicatorilor de vulnerabilitate pentru a
putea previziona potenialele ocuri de pe pieele financiare.
Vulnerabilitatea poziiei fiscale guvernamentale poate fi apreciat pe baza analizei indica-
torilor de vulnerabilitate.
Principalii indicatori de vulnerabilitate utilizai pentru analiza datoriei publice sunt:
Indicatorul Soldul de cont curent/PIB reprezint un indicator critic pentru prognozarea
crizelor financiare externe.
Indicatorul Rezerve internaionale24/Datoria public extern reprezint un indicator de
lichiditate util n special pentru rile cu acces fragil la pieele de capital. Acest indicator poate
msura capacitatea economiei unei ri de a face fa anumitor situaii n cazul n care i sunt
oprite complet finanrile externe.
Indicatorul Rezerve internaionale/Datoria public extern pe termen scurt reprezint cel
mai important indicator care reflect caracterul adecvat al rezervelor internaionale n rile cu
acces semnificativ dar incert la pieele de capital. Acest indicator msoar capacitatea economiei
de a-i onora plile n decursul unui an, contribuind la mbuntirea rating-ului de ar i la con-
tractarea datoriei publice externe la un cost mai sczut.
Indicatorul Rezerve internaionale/Datoria public extern pe termen scurt poate fi utili-
zat i pentru a evalua dac graficele de rambursare au fost stabilite n mod adecvat. Un grafic de
rambursare stabilit n mod adecvat va permite managerilor datoriei publice s evite problemele
privind refinanarea datoriei publice i lichiditatea. Acest indicator reprezint un parametru cheie
n evaluarea vulnerabilitii unei ri cu un acces considerabil dar limitat la pieele de capital.
Indicatorul Rezerve internaionale/MM reprezint un instrument util pentru a previziona
impactul potenial n cazul retragerii de capital, n special n rile cu un sistem bancar slab dez-
voltat, unde este necesar s se efectueze analize suplimentare pentru a se identifica alte surse po-
sibile pentru retragerea de capital (incluznd instrumentele de datorie public pe termen scurt).
Este recomandat s se evite discrepanele mari dintre activele lichide (rezervele valutare) i
datoriile lichide (rezervele masei monetare).
n utilizarea acestui indicator este important s se reflecte o evaluare comprehensiv a da-
toriei publice externe utilizndu-se pentru denominare aceeai moned, att pentru datoria
public extern, ct i pentru masa monetar. Nici un instrument de datorie public nu este n
totalitate lipsit de riscul de refinanare. n comparaie cu datoria public extern n moned
24
Potrivit art. 30 alin. 1 din Legea nr. 312/2004 privind statutul Bncii Naionale a Romniei Banca Naional a
Romniei, stabilete i menine rezerve internaionale alctuite cumulativ ori selectiv din urmtoarele elemente:
a) aur deinut n tezaur n ara sau depozitat n strintate;
b) active externe, sub forma de bancnote i monede sau disponibil n conturi la bnci sau la alte instituii financiare n
strintate, exprimate n acele monede i deinute n acele ri, pe care le stabilete Banca Naional a Romniei;
c) orice alte active de rezerv, recunoscute pe plan internaional, inclusiv dreptul de a efectua cumprri de la Fondul
Monetar Internaional n cadrul tranei de rezerv, precum i deinerile de drepturi speciale de tragere;
d) cambii, cecuri, bilete la ordin, precum i obligaiuni i alte valori mobiliare, negociabile sau nu, emise sau garantate
de persoane juridice nerezidente, clasificate n primele categorii de ctre ageniile de apreciere a riscurilor, recunoscute
pe plan internaional, exprimate i pltibile n valut n locuri acceptabile pentru Banca Naional a Romniei;
e) bonuri de tezaur, obligaiuni i alte titluri de stat, emise sau garantate de guverne strine sau de instituii financiare
interguvernamentale, negociabile sau nu, exprimate i pltibile n valut n locuri acceptabile pentru Banca Naional a
Romniei.
69
strin, datoria public extern n moned naional se micoreaz n termeni reali atunci cnd se
depreciaz rata de schimb. Acest fapt nu elimin apariia riscului privind crizele de lichiditi.
Indicatorul Rezerve internaionale/Datoria public pe termen scurt este un indicator de lichi-
ditate i reprezint raportul dintre soldul rezervelor internaionale disponibile la autoritatea monetar
i soldul datoriei publice pe termen scurt rmas de pltit. Acest indicator msoar ct de rapid o ar
va fi forat s ajusteze aceste rezerve n cazul limitrii accesului la mprumuturi externe.
Exist numeroi factori care trebuie luai n considerare atunci cnd se interpreteaz
acest indicator.
Astfel, un sold de o valoare mare a datoriei publice pe termen scurt comparativ cu
nivelul rezervelor internaionale nu conduce n mod direct la o criz. rile cu o economie
avansat, comparativ cu majoritatea rilor cu economie emergent, prezint un indicator care
exprim o valoare ridicat i, cu toate acestea, sunt mai puin vulnerabile la crizele financiare.
Factori precum o structur adecvat a datoriei publice rezultat n urma unui management
sntos al riscurilor poate explica aceast diferen. Mai mult dect att, condiiile macroeco-
nomice, n spe deficitul de cont curent i rata de schimb joac un rol important. De exemplu,
un regim flexibil al ratei de schimb poate reduce att probabilitatea apariiei unei crize, ct i
costurile asociate acesteia.
Indicatorul Rezerve internaionale/Importuri reprezint un indicator util pentru evaluarea
nevoii de rezerve valutare pentru rile care nu au acces sau au acces limitat la pieele de capital.
Cu ajutorul acestui indicator se scaleaz n mod efectiv nivelul rezervelor valutare la mrimea i
gradul de deschidere al economiei25.
Indicatorul Datoria public n moned strin/Datoria public extern reflect nevoia de a
obine moned strin pentru plata serviciului datoriei publice i acoperirea nevoilor de importuri.
Indicatorii financiari ai datoriei publice
Conform prevederilor ISSAI 5411Indicatorii datoriei publice, n practic se au n

vedere trei tipuri de indicatori de analiz a riscurilor, respectiv indicatorii de analiz a riscului de
pia, indicatorii de analiz a riscului de credit i indicatorii de analiz a riscului reputaional.
1. Indicatorii de analiz a riscului de pia
Riscurile de pia sunt asociate cu schimbrile neateptate a diferitelor variabile econo-
mice cum ar fi, spre exemplu: preurile sau cantitile produselor, ratele de schimb i ratele de
dobnd.
n ceea ce privete producia, unele state suverane se pot baza pe producia unui numr li-
mitat de mrfuri ca surs principal pentru colectarea taxelor sau ca surs direct la veniturile bu-
getului de stat, cum ar fi, spre exemplu: producia de petrol sau cafea. n aceste cazuri plata ser-
viciului datoriei publice poate fi afectat mai ales n cazul n care exist o scdere a preurilor sau
a cantitilor produciei de acest tip de marf.
Variaiile n cursurile de schimb pot afecta capacitatea de plat a debitorului. De
exemplu, devalorizarea monedei naionale va conduce la creterea serviciului datoriei publice n
moned strin. De asemenea, fluctuaiile monedei strine pot conduce la fluctuaii ale costurilor
cu serviciul datoriei publice pentru rile debitoare.
Riscul ratei dobnzii include schimbri ale ratelor de dobnd, riscul curbei de randa-
ment, refinanarea datoriei publice cu rata dobnzii fix i reealonarea graficelor de rambursare
a datoriei publice cu rata de dobnd variabil i riscurile care pot aprea din instrumentele
financiare derivate.
Cei mai importani indicatori de analiz a riscului de pia sunt:
25
Valoarea exporturilor i importurilor raportat la dimensiunea economiei exprimat prin PIB.
70
Rata dobnzii i curba de randament

Conceptul de rat a dobnzii este de obicei folosit pentru a descrie creterea unui poten-
ial ctig asociat unei sume de bani. Pieele de capital furnizeaz un mecanism eficient pentru a
transfera capitalul ntre agenii economici. O pia de capital mai consolidat reprezint pentru
un guvern condiii de finanare mai bune. Creditorul primete o dobnd pentru folosirea tem-
porar a capitalului su. Pentru acest motiv, stabilirea eficient a ratelor de dobnd pentru
termene diferite depinde de eficiena pieei financiare. Din acest motiv, este necesar s se cu-
noasc ratele de dobnd pentru fiecare tip de instrument financiar i s existe o modalitate de a
le compara pe o singur baz. Cnd se ntmpl acest lucru, este posibil s se obin o structur
intertemporal a structurii ratelor de dobnd eficient care s prezinte ntr-o manier conecvent
ratele de dobnd la maturitate i perioade diferite. Acest ultim indicator este cunoscut sub
numele de curb de randament, care poate fi cresctoare sau descresctoare i panta sa poate fi
explicat n trei moduri diferite (Tabelul nr. 3), dup cum urmeaz:
Panta curbei de randament

Tabelul nr. 3
Teoria ateptrilor
Panta Teoria lichiditii Teoria segmentrii pieei
de pia
Este de ateptat s creasc Prim pentru lichiditate Exces de ofert cu privire
Pozitiv
ratele pe termen scurt (semn pozitiv) la cererea pe termen lung
Este de ateptat s scad ratele pe Sanciune pentru lichiditate Exces de ofert cu privire
Negativ
termen scurt (semn negativ) la cererea pe termen scurt
Este de ateptat ca ratele Echilibru ntre ofert i
Orizontal Nicio prim sau sanciune
pe termen scurt s rmn la fel cerere pe toate termenele
Este de ateptat s creasc ratele Prim pentru lichiditate (semn pozitiv) Exces de ofert cu privire
Concav
pe termen scurt i ulterior s scad urmat de sanciune (semn negativ) la cererea pe termen mediu
Durata i maturitatea medie ponderat
Acest indicator msoar termenul mediu n care emitentul trebuie s asigure plata serviciului
datoriei publice. Scadena medie ponderat are o utilizare limitat deoarece se consider doar datele
de plat ale principalului26, n timp ce durata include de asemenea datele de plat a dobnzii. Durata
este obinut prin calcularea scadenei medii a obligaiunilor asociate cu termenele de plat (cuponul
i principalul), pondernd fiecare dintre termenii asociai cu fluxurile menionate, cu sumele
respective la valoarea actual. Ca regul, cu ct durata unei obligaiuni este mai mare, cu att este
mai mic riscul asociat. Astfel, datoria public va fi ajustat la un nivel nou de rat a dobnzii.
Durata modificat
Acest indicator este folosit pentru a msura riscul unei obligaiuni, indicnd impactul
asupra preurilor ca rezultat al variaiilor ratelor de dobnd. Dac durata modificat a porto-
foliului este 0,40%, acest lucru va indica faptul c la o variaie de 1% a ratei dobnzii, valoarea
portofoliului se va diminua cu aproape 0,40%.
Abaterea standard
Acest indicator reflect deviaia medie dintre un set de date i valoarea medie a acestuia.
De exemplu, dac rata dobnzii unei obligaiuni este 1,72% i deviaia sa standard este 0,23%,
randamentul mediu ar putea varia ntre 1,49% i 1,95%.
Randamentul risc-ajustare
Acest indicator reprezint o analiz cantitativ care indic modul n care o rat ateptat a
dobnzii asociat unei emisiuni ar putea acoperi pierderea estimat datorit unei creteri a ratei
dobnzii. Practic, arat de cte ori pierderea ateptat depete ctigurile ateptate. Astfel, cu
ct indicatorul este mai sczut, cu att va fi mai bun poziia n portofoliu, fcnd fa unor
eventuale crize care pot crete costul financiar.
26
Rata de capital
71
Graficul de amortizare
Profilul graficului de amortizare este folosit pentru a distribui cronologic plile de capital.
Pentru graficul de amortizare pot fi folosite mai multe strategii de administrare. Indiferent de stra-
tegia de administrare adoptat, important este crearea unei serii regulate de grafice de amortizare
care s minimizeze riscul refinanrii datoriei n cazul unor condiii de pia nefavorabile.
Cost-risc
Analiza cost-risc, mpreun cu durata i graficul de amortizare, sunt utilizate n manage-
mentul riscului ntr-un portofoliu de datorie public. Acest indicator permite evaluarea conse-
cinelor asupra costului diferitelor strategii de emisiune a datoriei publice. Prin cost-risc se cuan-
tific, cu unele semnificaii statistice, nivelul maxim la care ar putea ajunge costul financiar. Cal-
culul su se bazeaz pe distribuia costurilor asociate diferitelor scenarii de variabile de risc.
2. Indicatorii de analiz a riscului de credit
Riscul de credit este definit ca fiind pierderea potenial rezultat din incapacitatea de plat
a celeilalte pri ntr-o tranzacie financiar sau din termenii i condiiile tranzaciei. De asemenea,
aceasta reprezint deteriorarea condiiilor de creditare sau garantare care au fost convenite iniial.
Variaiile negative n preurile obligaiunilor pot aprea de la incertitudinea n ceea ce pri-
vete promisiunea de plat a emitentului n evaluarea investitorilor. Deteriorarea percepiei pieelor
financiare va cauza, fr ndoial, o scdere a nivelului ratei dobnzii care va avea impact asupra
instrumentelor financiare ale guvernului i prin urmare va crete riscul costurilor de finanare.
Credit Default Swap (CDS)
Este un contract de instrumente financiare derivate, n care cumprtorul face pli perio-
dice ctre vnztor i, n schimb, ncaseaz o anumit sum dac mprumutul (sau o alt datorie)
nu se ramburseaz. Contractele CDS pot fi asemnate cu o asigurare, deoarece cumprtorul
pltete o prim de risc i primete o sum de bani dac se produce un anumit eveniment de
credit. CDS spread sau CDS premium reprezint plata regulat, exprimat ca procent din suma
datorat, pe care cumprtorul trebuie s o plteasc pentru a beneficia de asigurare. Spread-ul
crete cu ct datoria este perceput ca fiind mai riscant, nivelul su fiind stabilit n mod liber
prin mecanismele pieei.27
3. Indicatorii de analiz a riscului reputaional
Riscul reputaional este riscul nregistrrii de pierderi sau a nerealizrii profiturilor esti-
mate datorit lipsei de ncredere a investitorilor cauzat de o posibil incapacitate de plat sau de
deteriorarea situaiei fiscale. Dac piaa percepe vulnerabiliti n administrarea datoriei publice,
agenii privai vor lua n considerare fie modificarea portofoliului de investiii, fie o cerere mai
mare de prim de risc, determinnd creterea costurilor financiare asociate portofoliului de da-
torie public. Reputaia rii este analizat prin ratingul de credit i indicatorii de risc suveran.
Ratingul de credit
Aceast variabil reprezint percepia ageniilor de rating28 asupra situaiei datoriei
publice a rii.
Ratingul poate fi analizat din dou perspective:
- pe de o parte, sunt agenii de rating care atribuie un calificativ bazat pe criterii presta-
bilite referitoare la datoria public. O rat nalt rezult cnd agenia de rating con-
stat indicii ale unui viitor faliment sau a unor probleme de lichiditate care pot com-
promite regularitatea plilor;
27
n criza financiar din 2008, CDS-urile s-au aflat n mijlocul problemei prin prisma efectului de domino asupra
vnzatorilor, printre care i celebra companie Lehman Brothers pus n incapacitate de plat a CDS-urilor vndute.
28
Cele patru mari agenii de rating sunt Moody's, Fitch, Standard & Poor's i Japan Credit Rating Agency (JCRA).
Moody's este o societate american cotat i independent, deinut n proporie de 13% de miliardarul Warren Buffett.
Fitch apartine n majoritate societii franceze Fimalac, fondat de Marc Ladreit de Lacharriere i n proporie de 20% de
grupul Hearst. Standard & Poor's este deinut de editorul american McGraw-Hill Companies. Japan Credit Rating
Agency a fost nfiinat n anul 1985 i este o companie de servicii financiare ale Japoniei.
72
- pe de alt parte, o rat prea sczut reprezint un scenariu conform cruia angaja-
mentele deja contractate nu pot fi ndeplinite.
Riscul suveran
Riscul suveran este un indice destinat investitorilor strini, indice care msoar gradul de
risc care opereaz ntr-o ar. Atunci cnd investitorii decid unde i cum s investeasc, ei caut
s-i maximizeze ctigurile. Acetia iau de asemenea n considerare riscul unor ctiguri mai
puin ateptate sau probabilitatea apariiei pierderii. n termeni statistici, ctigurile sunt msurate
de obicei n raport cu randamentul ateptat, iar riscul n raport cu abaterea de randament atep-
tat. Datorit volumului mare de informaii i a costului obinerii acestora, exist probleme n
legtur cu asimetria informaiilor, cu imposibilitatea cunoaterii cu precizie a randamentului
ateptat al unei investiii i cu deviaia standard. Indicatorii sunt elaborai pentru a reduce costul
informaiei, n timp ce se profit de avantajul scalei existente a economiilor naionale atunci cnd
se caut informaii.
Indicatorul de risc suveran este un indicator de baz al situaiei economice a unei ri i
este utilizat de investitorii internaionali ca un element suplimentar n luarea deciziilor. Indica-
torul de risc suveran este egal cu suprarata pe care o ar o pltete pentru obligaiunile sale n
comparaie cu cele ale Trezoreriei Statelor Unite. Cu alte cuvinte, este diferena dintre randa-
mentul obligaiunilor emise de guvern i randamentul unor obligaiuni similare emise de Trezo-
reria Statelor Unite. Pentru rile mai puin dezvoltate din cadrul pieei financiare globale, indica-
torul de risc suveran a devenit o variabil fundamental. Acest indicator este folosit, pe de o
parte, ca indicator al situaiei economice a rii i al ateptrilor ageniilor de rating n legtur cu
evoluia economic viitoare (capacitatea de plat a datoriei, n special), iar pe de alt parte, acesta
este o referin a costului de ndatorare cruia i poate face fa ara. Prin urmare, riscul suveran
este un element crucial cu dou implicaii majore:
- n primul rnd, cu ct este mai deteriorat, cu att mai mare va fi costul ndatorrii. n plus,
cu ct este mai mare acest cost, cu att mai puin pot fi manipulate politicile economice i
va fi prezent riscul de neplat, rezultnd o nou cretere a indicatorului de risc suveran;
- n al doilea rnd, nivelul crescut al riscului suveran poate avea un impact privind deci-
ziile de investiii, cauznd astfel diminuarea fluxurilor financiare i creterea ratelor
dobnzilor. Cu alte cuvinte, nu numai costul datoriei publice guvernamentale, dar i
costul datoriei sectorului privat este susceptibil de cretere, cu efecte negative asupra
ratelor de cretere a investiiilor i a locurilor de munc.
Dei indicatorul de risc suveran pare s evalueze performana datoriei publice, acesta nu
poate descrie cursul ciclului economic.
Analitii consider n general c o scdere a indicatorului de risc suveran este asociat cu
un cost sczut de ndatorare n sectorul privat i o cretere a investiiilor, creterea economic i
crearea de noi locuri de munc. Aceast interpretare este bazat pe modelul neoclasic i n con-
formitate cu ipoteza mobilitii perfecte n ceea ce privete resursele fizice, capitalul financiar i
informaiile perfecte.
Cu toate acestea, exist cazuri n care solvabilitatea fiscal se poate mbunti, caz n care
are loc o scdere a riscului suveran i, n acelai timp, indicele de cretere a productivitii n sec-
torul privat se va putea ulterior deteriora. Acesta este cazul, de exemplu, n care crete povara
fiscal impus pentru a finana deficitul unui stat neproductiv, permind astfel finanarea propriei
sale funcionri sau finanarea investiiilor puin productive asociate cu investiiile sectorului privat
sau pur i simplu abordarea costului datoriei contractate n trecut. n acest caz, este posibil ca
scderea ratelor dobnzilor rezultate dintr-un nivel redus al riscului suveran s nu compenseze
prbuirea productivitii. Aceti indicatori sunt de obicei generai de ageniile de rating.
73
Principalii indicatori de risc pentru economiile rilor emergente, EMBI29 i respectiv

30
GBI sunt calculai de J.P.Morgan. EMBI ia n considerare obligaiunile externe, n timp ce GBI
obligaiunile interne.
Ageniile de rating
Ageniile de rating sunt companii care rezum informaiile disponibile cu privire la o anu-
mit ar, n timp ce specific parametri i niveluri pentru diferii indicatori analizai. Prin
urmare, ageniile de rating sunt companii private specializate n evaluarea rilor din punct de
vedere social, economic i politic care produc un rating. Acest rating este utilizat ca instrument
care orienteaz deciziile investiionale. De asemenea, permite reducerea riscului n cazul n care
se investete n activele financiare ale diferiilor debitori (cum ar fi ri, companii de stat, state
federale, municipaliti sau companii private).
Cu alte cuvinte, ceea ce calific aceste agenii este capacitatea suveran a emitentului i
consimmntul de a restitui o datorie emis, incluznd principalul i dobnda.
Ageniile accentueaz prin ratingurile lor cursul posibil al politicilor fiscale i monetare,
cum ar fi nivelurile i tendinele subsecvente ale echilibrului financiar global al guvernelor, volu-
mul datoriei publice i inflaia. Evaluarea acestor politici fiscale i monetare se efectueaz n
contextul stabilitii politice, al structurii veniturilor i al condiiilor economice.
Cu toate acestea, ageniile consider c evaluarea nu se poate baza doar pe analiza indica-
torilor i condiiilor politice i economice, fiind necesar existena unor referine care s cuprind
ntreaga ar, incluznd debitorii publici i privai.
Acest lucru devine important avnd n vedere amploarea mondial a crizei din 2008-2009,
care a creat probleme n sectorul financiar al Statelor Unite i care a avut un impact n toate eco-
nomiile lumii, fornd guvernele naionale s ia msuri pentru reducerea efectelor adverse. Analiza
fiscal nu ar trebui s se concentreze exclusiv pe pasivele directe ale statului, ci i pe plile
datoriei suverane, cheltuielile bugetare pentru anul curent i cheltuielile pe termen lung stipulate de
lege (cum ar fi salariile i pensiile din sectorul public i ntregul sistem de asigurri sociale).
Criteriile de clasificare se bazeaz pe dou aspecte cruciale:
- eecul unei ri n ndeplinirea obligaiilor sale poate rezulta dintr-un deficit cronic de
moned, care decurge de obicei din condiiile politice i economice;
- eecul unei ri n respectarea obligaiilor sale internaionale poate rezulta dintr-o
criz de lichiditate pe termen scurt. Factorii financiari externi care limiteaz accesul
la finanri n moned strin (necesare pentru a asigura plata la timp a obligaiilor n
valut) sunt analizai suplimentar. Ca rezultat, ratingul suveran n moned strin
evalueaz, de asemenea, capacitatea de rezisten demonstrat de echilibrul plilor,
precum i a situaiei datoriei sale externe i a lichiditilor.
n cele din urm, n ceea ce privete clasificarea riscului suveran al datoriei, ageniile
redau percepia global cu privire la condiiile financiare ale unei ri.
Informaiile furnizate de aceste companii de cercetare sunt folosite de investitori ca
semne care ilustreaz condiiile de asigurare pentru plile viitoare. Prin urmare, exist un mare
stimulent de a controla toate variabilele i indicatorii (folosii pentru a rezuma informaiile de
credit) deoarece pieele rspund informaiilor furnizate de agenii.
29
Emerging Market Bond Index.
30
Government Bond Index.
74
CAPITOLUL 3. EXECUIA AUDITULUI PERFORMANEI

Introducere
Pentru etapa de execuie a auditului performanei, con-

form ISSAI 3100 Linii directoare n auditul performanei -
principii cheie:
Activitatea de execuie se realizeaz pe baza acti-
vitilor efectuate n etapa de planificare a auditului i a
documentelor elaborate n aceast etap. Auditurile trebuie s
fie efectuate cu diligena cuvenit, obiectivitatea i super-
vizarea corespunztoare. Echipa de audit trebuie s dein
cunotine adecvate despre tema i tehnicile de audit.
n acest capitol este descris modul n care auditorul public extern realizeaz studiul
principal, respectiv activitile descrise n planul de audit.
Scopul studiului principal const n implementarea planului de audit, realizarea auditului i
elaborarea unui raport de audit de calitate. Realizarea unui audit al performanei poate fi privit
att ca un proces analitic, ct i ca un proces de comunicare. n cadrul procesului analitic, datele
sunt colectate, analizate i interpretate. Procesul de comunicare ncepe atunci cnd auditorul se
prezint la entitatea auditat, continu pe msur ce se desfoar auditul i sunt evaluate
constatrile, argumentele i perspectivele i se finalizeaz cu elaborarea raportului de audit. n
etapa de execuie a auditului este recomandat ca ntre auditorii publici externi i entitatea auditat
s existe un dialog deschis i constructiv. n realizarea auditului, auditorii publici externi se pot
confrunta cu diverse situaii, de la deschiderea i bunvoina entitii auditate de a coopera, la
atitudini evazive i chiar la ascunderea unor aspecte. De aceea, este important ca auditorii publici
externi s informeze auditatul cu privire la obiectivele auditului i metodele utilizate. Aceasta nu
nseamn c entitatea auditat ar putea s impun condiii sau s controleze ntr-un alt mod
procesul de realizare a auditului. Ca regul, pentru realizarea unui audit eficient, n auditul per-
formanei este esenial s se stabileasc un proces constructiv de interaciune ntre echipa de
audit i entitatea auditat. Totodat, echipa de audit trebuie s realizeze un dialog activ cu
entitatea auditat pentru a facilita realizarea auditului, spre exemplu, prin informarea acestora cu
privire la constatrile preliminare. De asemenea, la fel de important este i integritatea cu care
se realizeaz auditul. Auditorii publici externi trebuie s se respecte programul i planul de audit,
iar auditul trebuie s se realizeze n conformitate cu standardele relevante.
3.1. Procesul de colectare a datelor i infor-

maiilor
Datele i informaiile pot fi colectate cu ajutorul
probelor fizice, documentelor (inclusiv declaraii
scrise), probelor testimoniale (interviuri) sau prin inter-
mediul altor mijloace n funcie de obiectivele au-
ditului. n auditul performanei este necesar s se
colecteze att date cantitative, ct i date calitative.
Datele i informaiile ce urmeaz a fi obinute trebuie
s fie explicabile i justificabile astfel nct acestea s
fie suficiente, valide, relevante, credibile i rezonabile.
75
n procesul de colectare a datelor i informaiilor auditorii publici externi trebuie s

adopte o abordare critic i obiectiv fa de datele i informaiile prezentate de ctre MFP. n
acelai timp, acetia trebuie s fie receptivi la punctele de vedere i argumentele MFP i s
obin informaii din diferite surse i de la diferii factori interesai. De asemenea, auditorii
publici externi trebuie s aib capacitatea de a nelege problematica din perspective diferite i s
menin o atitudine deschis i obiectiv fa de argumentele i punctele de vedere diferite,
ntruct prin lipsa de receptivitate pot fi omise cele mai bune argumente. n acelai timp este im-
portant s se realizeze evaluri raionale, analize obiective astfel nct ntregul proces de colec-
tare a datelor i informaiilor s fie unul de reflecie i s nu se bazeze exclusiv pe convingerea
c anumite puncte de vedere sunt corecte.
n cazul n care datele i informaiile procesate n sistemele informatice de gestiune a
datelor sunt relevante pentru constatrile auditului, este recomandat s se acorde o atenie sporit
n vederea obinerii unor probe de audit suficiente, pertinente i relevante care s probeze faptul
c datele i informaiile sunt credibile i valide.
Auditorii publici externi trebuie s fie competeni n colectarea, interpretarea i analiza
datelor. n timp ce sursele de date primare sunt de obicei mai credibile, datele secundare care sunt
colectate i analizate de ctre alii (rapoarte de evaluare a performanei, rapoarte de audit intern etc.)
pot fi n auditul performanei o surs important de informaii. Este important ca cititorul raportului
de audit s fie informat n ceea ce privete sursa i calitatea datelor, n mod special cnd acestea
conin estimri.
3.2. Probele de audit, caracteristicile, tipul i sursele acestora
3.2.1. Probele de audit

Pentru a susine raionamentul profesional al auditorului i concluziile acestuia cu
privire la programul, procesul, proiectul sau activitatea auditat probele de audit obinute
trebuie s fie competente, relevante i rezonabile.
Probele de audit reprezint totalitatea informaiilor i datelor colectate i utilizate pentru
a susine constatrile, concluziile i recomandrile auditului. Conform cerinelor Codului etic i
standardelor de audit ale INTOSAI, concluziile i recomandrile din raportul de audit trebuie s
se bazeze pe probe de audit. n consecin, n auditul performanei auditorii publici externi
trebuie s acorde o atenie deosebit naturii i volumului de probe de audit pe care acetia le
colecteaz. Activitatea de audit trebuie s fie planificat din perspectiva obinerii de probe de
audit pe care s se sprijine constatrile care se regsesc n raportul de audit final.
n auditul performanei managementului datoriei publice auditorii publici externi trebuie
s examineze caracteristicile datelor i informaiilor necesare i s:
colecteze date relevante pentru a atinge obiectivele auditului;
obin datele descrise n planul de audit;
colecteze date i informaii care sunt convingtoare i suficiente pentru a susine n mod
logic analizele, observaiile, concluziile i recomandrile.
Colectarea probelor de audit se realizeaz att pe parcursul studiului preliminar, ct i pe
parcursul etapei de execuie a auditului.
n auditul performanei auditorii publici externi trebuie s dea dovad de creativitate, s fie
flexibili i metodici n colectarea unor probe de audit suficiente. De asemenea, acetia trebuie s fie
receptivi la puncte de vedere i argumente alternative i s caute informaii din diferite surse, precum
i de la prile interesate.
76
3.2.2. Caracteristicile probelor de audit
Credibilitatea probelor de audit presupune ca datele i informaiile obinute de auditorii

publici externi s fie valide (de necombtut).
n evaluarea probelor de audit cu privire la credibilitatea acestora, auditorii publici externi
trebuie s aib n vedere urmtoarele:
probe de audit coroborate constituie o tehnic important care contribuie la creterea
credibilitii probelor de audit. Aceasta presupune ca auditorii publici externi s
colecteze diferite tipuri de probe de audit din diferite surse;
probe de audit obinute din surse externe reprezint probe de audit mai credibile
dect cele obinute din interiorul entitii auditate;
probe de audit documentare se refer la probele de audit obinute sub form de
documente care sunt mai credibile dect cele obinute verbal;
probe de audit obinute direct de ctre auditorul public extern prin observarea sau ana-
lizarea acestora reprezint probe de audit mult mai credibile dect cele obinute n
mod indirect;
probe de audit credibile furnizate de entitatea auditat reprezint probe de audit ce
pot fi obinute dac sistemul de control intern i de management este credibil;
probe de audit verbale coroborate cu probele de audit sub form de documente
reprezint probe de audit mai credibile dect cele obinute verbal;
probe de audit obinute din documente originale reprezint probe de audit mai
credibile dect cele obinute din fotocopii.
Relevana probelor de audit presupune ca acestea s aib o legtur clar i logic cu
obiectivele i criteriile de audit. Pentru a asigura relevana probelor de audit, auditorii publici
externi trebuie ca n etapa de planificare a auditului s defineasc clar att obiectivele, ct i
criteriile de audit.
Suficiena probelor de audit presupune ca auditorul public extern s obin probe de audit
suficiente i adecvate, astfel nct acesta s poat trage concluzii rezonabile pe care s se bazeze
raportul de audit. Gradul de suficien este reprezentat de volumul probelor de audit obinute. Gradul
de adecvare este reprezentat de calitatea probelor de audit, relevana i credibilitatea acestora fa de
criteriile de audit specifice. Probele de audit sunt suficiente atunci cnd exist suficiente probe de
audit relevante i rezonabile pentru a convinge utilizatorul raportului de audit c att constatrile, ct
i concluziile i recomandrile auditului performanei sunt justificate i fundamentate.
Pentru a determina dac probele documentare sunt suficiente, auditorul public extern
trebuie s ia n considerare stadiul unui document.
Factorii care stabilesc temeinicia probelor de audit includ:
nivelul semnificaiei constatrii;
gradul de risc asociat unei concluzii incorecte;
experiena acumulat n examinrile sau investigaiile anterioare;
cunoaterea sensitivitii entitii auditate fa de un anumit subiect;
costul obinerii probelor de audit n raport cu beneficiile obinute n urma implemen-
trii recomandrilor.
Probele de audit colectate pe parcursul auditului performanei trebuie s fie predominant
calitative necesitnd utilizarea raionamentului profesional.
Atunci cnd planific auditul, auditorii publici externi trebuie s identifice caracteristicile
probabile, sursele i disponibilitatea probelor de audit necesare. De asemenea, auditorii publici
externi trebuie s aib n vedere factori cum ar fi disponibilitatea altor rapoarte de audit sau
studii i costul obinerii probelor de audit.
77
n auditul performanei, auditorii publici externi trebuie s acorde o atenie deosebit

potenialelor probleme sau slbiciuni ale probelor de audit. Potenialele probleme sau slbiciuni
pot include:
probe de audit bazate pe o singur surs (probleme de credibilitate, validitate i
suficien);
probe de audit verbale nesusinute de documente sau observri (probleme de credi-
bilitate);
probe de audit care nu sunt sensitive n timp, spre exemplu probele de audit care nu
mai sunt de actualitate i care nu reflect schimbrile (probleme de relevan);
probe de audit care se obin cu costuri prea mari comparativ cu beneficiile (probleme
de relevan i suficien);
sursa probelor de audit poate influena rezultatul (probleme de credibilitate);
eantioanele utilizate nu sunt reprezentative (probleme de validitate i suficien);
probele de audit sunt incomplete; nu demonstreaz cauza sau efectul (probleme de
credibilitate i suficien);
probele de audit sunt generatoare de conflict (probleme de credibilitate).
3.2.3. Tipul probelor de audit i sursele acestora
3.2.3.1. Tipul probelor de audit
n auditul performanei probele de audit sunt utilizate pentru a stabili dac managerii
datoriei publice i persoanele cu atribuii specifice n acest domeniu au acionat n conformitate
cu principiile stabilite prin strategia de administrare a datoriei publice i au gestionat datoria
public n mod economic, eficient i eficace.
n funcie de natura lor probele de audit pot fi clasificate astfel:
a) probe de audit fizice astfel de probe se obin prin observarea direct a eveni-
mentelor i a activitilor aferente datoriei publice, fiind prezentate sub form de
fotografii, diagrame, hri, grafice i alte reprezentri. Dac proba de audit obinut
prin observarea direct a unei anumite situaii/mprejurri prezint riscul unei inter-
pretri eronate n legtur cu obiectivele auditului, atunci aceasta va fi coroborat cu
alte probe de audit, pentru a-i conferi credibilitate. n practic, probele de audit fizice
se pot obine prin observarea direct a evenimentelor, fenomenelor i mecanismelor
specifice domeniului datoriei publice de ctre doi sau mai muli auditori publici
externi i dac este posibil chiar nsoii de ctre reprezentani ai MFP;
b) probe de audit verbale astfel de probe se prezint sub forma aseriunilor care, n
mod frecvent reprezint rspunsuri la interviuri, sondaje etc. De regul, acestea sunt
obinute de la managerii datoriei publice i persoanele cu atribuii specifice n do-
meniul datoriei publice, beneficiarii programului/proiectului auditat, experi, consul-
tani i chiar de la reprezentani ai opiniei publice pentru a furniza n raportul de audit
probe de audit coroborate. Coroborarea probelor de audit verbale este necesar dac
acestea vor fi folosite mai degrab ca probe de audit, dect ca informaii simple, de
baz. Coroborarea probelor de audit verbale poate fi obinut prin:
- confirmarea scris a intervievatului;
- stabilirea unei ponderi a surselor independente care s relateze fapte similare;
- verificarea ulterioar a nregistrrilor.
n evaluarea credibilitii i relevanei probelor de audit verbale, auditorii publici
externi trebuie s evalueze credibilitatea persoanelor intervievate avnd n vedere
poziia acestora n cadrul entitii auditate, nivelul cunotinelor n legtur cu tema
auditat, expertiza i deschiderea acestora la colaborare.
78
c) probe de audit documentare astfel de probe se obin sub forma documentelor.

Acestea pot fi prezentate n form scris sau n format electronic i pot fi interne
(furnizate de MFP) sau externe (furnizate de teri). Probele de audit documentare
interne includ: nregistrri contabile, copii ale corespondenei, fie de post, bugete,
rapoarte interne, memorandum-uri de finanare, acorduri (cadru) de mprumut/con-
tracte de finanare, procese verbale, statistici, politici i proceduri interne. Credi-
bilitatea i relevana probelor de audit documentare trebuie s fie evaluate n relaie
cu obiectivele de audit.
De exemplu, existena unui manual de proceduri nu poate constitui o prob de
audit dac acest manual nu a fost implementat.
Ca i n cazul probelor de audit verbale, trebuie analizate att poziia i cunotinele
profesionale ale autorului manualului de proceduri, ct i expertiza acestuia, precum
i ale celui care aprob manualul respectiv.
Documentele care reprezint rezultate ale sistemului de control al managementului
(spre exemplu, sistemul contabil) vor trebui s fie evaluate comparativ cu controalele
interne care opereaz n interiorul sistemului. Auditorii publici externi care intenio-
neaz s se bazeze pe astfel de probe de audit trebuie s evalueze controalele interne
ale sistemului.
d) probe de audit analitice astfel de probe sunt rezultatul analizelor i verificrii
datelor efectuate de ctre auditorii publici externi prin exercitarea raionamentului
profesional. Analizele pot implica calcule, analiza indicatorilor, tendinelor i mode-
lelor de date i informaii obinute de la managerii datoriei publice sau din alte surse
relevante. De asemenea, se pot efectua comparaii n raport cu standardele sau ter-
menii de referin. Analiza poate fi:
o numeric (ia n considerare, spre exemplu, raportul dintre rezultate i resurse sau
proporia cheltuit din buget);
o non-numeric (spre exemplu, observarea unei tendine consecvente n timp de
natura contestaiilor efectuate la adresa entitii auditate).
De exemplu, nerespectarea obligaiilor financiare ce decurg din rambursarea
ratelor de capital ctre instituii financiare internaionale sau bnci creditoare.
3.2.3.2. Sursele probelor de audit

n obinerea probelor de audit trebuie utilizate surse diferite astfel nct acestea s fie
coroborate i s contribuie la creterea credibilitii constatrilor de audit i s asigure luarea n
considerare a diferitelor perspective.
Pentru obinerea probelor de audit, n auditul performanei sunt utilizate trei surse, aa
cum sunt prezentate n Tabelul nr. 4:
79
Sursa probelor de audit i procedurile utilizate pentru obinerea acestora

Tabelul nr. 4
Sursa probelor
Procedurile utilizate pentru obinerea probelor de audit
de audit
Interviuri, anchete pe baz de chestionar, grupuri de dezbatere, inspecii i observare direct;
Generate direct
Auditorii publici externi trebuie s stabileasc metodele prin care se vor obine probe de audit
de ctre auditorii
de cea mai bun calitate pentru fiecare audit n parte. Cu toate acestea, competenele acestora n
publici externi
proiectarea i aplicarea metodelor vor determina calitatea probelor de audit.
Informaii din baza de date, documente, declaraii ale conducerii, dosare juridice, rapoarte de
audit intern, studii de impact, rapoarte statistice, strategii, evaluri ex-ante i ex-post;
Furnizate de ctre Auditorii publici externi trebuie s stabileasc credibilitatea datelor care sunt semnificative
entitatea auditat pentru ntrebrile de audit prin intermediul revizuirii i al coroborrii, precum i prin testarea
controalelor interne ale entitii auditate asupra informaiilor, inclusiv prin testarea controalelor
generale i aplicaionale asupra sistemelor informatice de gestiune a datelor.
Date i informaii verificate de tere pri a cror calitate este indiscutabil (spre exemplu date
Furnizate de ctre statistice furnizate de ctre Institutul Naional de Statistic, EUROSTAT etc.);
tere pri Gradul n care aceste date i informaii pot fi utilizate ca probe de audit depinde de msura n
care pot fi stabilite calitatea i semnificaia acestora pentru constatrile auditului.
3.3. Tehnici de audit utilizate pentru obinerea

probelor de audit
n auditul performanei cele mai utilizate pro-

ceduri de audit pentru obinerea probelor de audit sunt:
a) Observarea direct aceasta presupune ur-
mrirea de ctre auditorii publici externi a
diferitelor procese i se realizeaz pe baza
unei liste de obiective stabilite nainte de
nceperea acestei activiti. Trebuie acor-
dat o atenie deosebit activitilor selec-
tate care necesit a fi examinate din punct
de vedere fizic, deoarece oamenii acio-
neaz diferit atunci cnd sunt observai.
Acest tip de prob poate fi considerat subiectiv dac nu este coroborat cu o alt
prob de audit. Spre exemplu, valoarea observrii directe poate crete dac sunt utili-
zate fotografii sau nregistrri video. Atunci cnd se utilizeaz aceast procedur se re-
comand descrierea detaliat documentat n form scris a rezultatelor observrilor;
b) Examinarea documentelor aceasta presupune c informaiile obinute din documente
furnizeaz probe de audit temeinice care susin constatrile i recomandrile auditului.
Interviurile reprezint o procedur de audit care poate oferi indicii despre documentele
ce trebuie solicitate, examinate i revizuite.
ntre documentele utile a fi revizuite sunt incluse, de regul, cele referitoare la:
- planificare strategic i operaional;
- control managerial;
- procese-verbale sau minute ale edinelor conducerii executive;
- rapoarte de activitate ale entitii auditate;
- reclamaii sau litigii;
- controale i audituri;
- alte documente tehnic-operative i financiar-contabile.
Prin examinarea documentelor se furnizeaz un suport considerabil pentru susinerea
constatrilor i recomandrilor auditului. Deoarece examinarea documentelor necesit
alocarea unui fond mare de timp i nu este posibil examinarea tuturor documentelor,
80
auditorii publici externi i vor exercita raionamentul profesional pentru a stabili dac se
va examina un eantion selectat aleatoriu sau un eantion bazat pe scopul investigaiei;
c) Rezumate aceast procedur presupune studierea literaturii de specialitate existent
i reprezint o colecie de informaii referitoare la domeniul auditat;
d) Interviuri reprezint o procedur direct de investigare utilizat de ctre auditorii
publici externi pentru intervievarea subiecilor special alei n scopul obinerii de date
i informaii, care coroborate cu cele obinute din probe verbale, s serveasc la
formularea unor idei i opinii n legtur cu obiectivele auditului.
Interviurile sunt clasificate n dou categorii:
- structurate, care se desfoar pe baza unei liste de ntrebri prestabilit;
- nestructurate, care au un caracter interactiv.
e) Chestionare reprezint un ansamblu de ntrebri scrise la care se solicit rspunsuri
tot n form scris n vederea obinerii unor informaii privind obiectivele auditului.
Utilizarea acestei proceduri de audit prezint avantajul abordrii unei populaii nume-
roase i obinerea rspunsurilor ntr-un timp relativ scurt.
Aplicarea acestei proceduri presupune parcurgerea urmtoarelor etape:
- proiectarea structurii i formatului chestionarului;
- activitatea de teren pentru realizarea chestionarului;
- colectarea, analizarea i interpretarea datelor i informaiilor obinute.
ntrebrile reprezint partea cea mai important a chestionarului, deoarece prin obinerea
unor rspunsuri sincere se pot realiza evaluri deosebit de utile procesului de audit.
De aceea, la proiectarea ntrebrilor din chestionar, auditorul trebuie s aib n vedere
ca acestea:
- s fie lipsite de ambiguiti, adic s fie formulate ct mai clar, utilizndu-se
cuvinte simple, uor de neles;
- s fie precise i ct mai scurte;
- s ofere posibilitatea de a obine rspunsuri de la majoritatea celor chestionai;
- s se formuleze o singur ntrebare n cadrul unei fraze;
- s aib acelai neles pentru toi chestionaii;
- s fie complete.
Un chestionar trebuie s cuprind ntrebri nchise (acestea trebuie s fie predo-
minante), la care se poate rspunde prin bifare, precum i ntrebri deschise, la care
trebuie s se fac un comentariu (Tabelul nr. 5).
n mod obinuit fiecare seciune a chestionarului trebuie s nceap cu ntrebri mai
uoare i s continue cu ntrebrile grele, iar la finalul acestuia este necesar s se
adreseze o ntrebare deschis, de exemplu: Mai avei ceva de adugat n completarea
celor spuse?
Referitor la ntrebrile nchise acest gen de ntrebri presupun un singur rs-
puns, cel chestionat putnd alege prin bifare o singur variant de rspuns. n pre-
zentarea rspunsurilor posibile, auditorii publici externi trebuie s se asigure c au
fost enumerate toate variantele. De obicei, se include i o variant de rezerv
altele pentru a avea acoperire n situaia n care s-a omis totui ceva.
Referitor la ntrebrile deschise chestionarele pot conine i ntrebri deschise, chiar
dac analizarea lor solicit mai mult timp dect n cazul ntrebrilor nchise. Astfel de
ntrebri se folosesc pentru a obine opinii sau informaii n legtur cu anumite
evenimente.
f) Liste de verificare reprezint un inventar al tuturor aspectelor ce trebuie evaluate n
cadrul auditului. Aceast procedur l ajut pe auditor s nu piard din vedere
obiectivele pe care trebuie s le ating auditul conform planului de audit.
81
g) Grupuri de dezbatere reprezint o procedur de audit utilizat pentru a colecta opinii,

preri i idei de la persoane familiarizate cu un anumit subiect. Datele i informaiile
obinute sunt, cu preponderen, de ordin calitativ. Principalul scop al organizrii
grupurilor de dezbatere este acela de a culege informaii preliminare, care s fie testate
prin procedura interviului sau a observaiei. Rspunsurile obinute n urma organizrii
unui astfel de grup de dezbatere sunt adesea folosite la formularea ntrebrilor ce
compun chestionarele.
n procesul de identificare a cilor de mbuntire a performanei, prin discuiile
purtate n cadrul grupurilor de dezbatere, se poate realiza:
- identificarea unor obstacole n ndeplinirea indicatorilor de performan ai unei
entiti;
- compararea atitudinilor, abordrilor i comportamentelor unor salariai cu per-
formane deosebite cu performanele altora, care nu au dovedit astfel de aptitudini;
- nvarea din experiena personalului cu performane deosebite n domeniu.
Tabelul nr. 5
Model de chestionar care conine ntrebri nchise i deschise pentru realizarea
Auditului performanei strategiei privind administrarea datoriei publice
1. MFP a elaborat un plan de ndatorare pe termen mediu i scurt? DA
NU
2. Dac da, cine este responsabil cu elaborarea planului de ndatorare? ministrul
secretarul de stat
directorul general al DGTDP
alii
3. Descriei procesul de colectare a informaiilor necesare pentru elaborarea planului de ndatorare.
4. Care este modul de comunicare a planului de ndatorare ctre potenialii investitori? coresponden
e-mail
media
altele
5. Cum au influenat proieciile fluxurilor de numerar calendarul emisiunilor, valoarea certificatelor de trezorerie i a
obligaiunilor?
6. Riscurile aferente datoriilor contingente au fost luate n considerare? DA

NU
7. Dac da, cum au fost evaluate aceste riscuri?
8. Ministerul Finanelor Publice a elaborat o strategie pe termen mediu privind DA

administrarea datoriei publice? NU
9. Dac da, ce documentaie a avut la baz elaborarea strategiei?
10. Cine a fost responsabil cu elaborarea strategiei? Departamentul Front-Office

Departamentul Middle-Office
Departamentul Front-Office
Alii
11. Care au fost rolurile factorilor implicai
82
12. Cine a aprobat strategia? Ministrul

secretarul de stat
Guvernul
Parlamentul
13. A fost efectuat o analiz privind elaborarea strategiei? DA
NU
14. Pe ce s-a fundamentat elaborarea strategiei?
15. Cine a fost responsabil cu stabilirea parametrilor economici i bugetari prevzui n Serv. contractare
strategie? Serv.operaiuni
Serv. administrare lichiditi
Serv. analiza i managemen-
tul riscului
Serv. rambursare datorie
public guvernamental
16. Cine a fost responsabil cu previziunile referitoare la datoria public cuprinse n Ministrul
strategie? secretarul de stat
Guvernul
Parlamentul
17. Banca Naional a Romniei a fost consultat n elaborarea strategiei? DA
NU
18. Strategia a fost elaborat n conformitate cu implementarea politicii monetare? DA
NU
19. Ce indicatori de risc au fost utilizai?
20. Strategia a fost pus la dispoziia opiniei publice? DA

NU
21. Dac da, cnd a fost publicat?
22. Prin ce modalitate a fost publicat strategia? Internet

anun n pres
coresponden
format electronic
alte modaliti
23. Strategia privind administrarea datoriei publice a fost implementat? DA
NU
24. Ct de des a fost actualizat strategia? la 6 luni
la un an
la 5 ani
ori de cte ori condiiile de
pia i/sau necesitile de fi-
nanare au impus
25. Mai avei ceva de adugat n completarea celor prezentate mai sus?
* ntrebrile din chestionarul de mai sus nu sunt limitative, acestea putnd suferi modificri justificate i completri, n funcie de percepia i
raionamentul profesional al auditorului public extern.
83
3.4. Sintetizarea, analizarea i interpretarea

datelor i informaiilor
Auditorii publici externi trebuie s sintetizeze, s

analizeze i s interpreteze probele de audit n vederea
susinerii constatrilor i a formulrii concluziilor i
recomandrilor ca urmare a misiunii de audit al
performanei.
3.4.1. Sintetizarea datelor i informaiilor
Sintetizarea datelor i informaiilor, respectiv a

probelor de audit obinute, se realizeaz prin codi-
ficarea acestora (clasificarea pe teme i idei) i organizarea lor sub form de tabele, diagrame sau
matrice. Aceasta i ajut pe auditorii publici externi s sistematizeze i s sintetizeze datele i
informaiile obinute n perspectiva interpretrii acestora prin compararea cu criteriile de audit. n
cadrul tabelelor sunt nscrise date statistice, rezultate ale observaiilor i rspunsuri la ntrebrile
nchise ale interviurilor i chestionarelor. Clasificarea pe teme i idei codificarea se
realizeaz atunci cnd auditorii analizeaz rezultatele examinrii documentelor, observaiile
narative, notiele obinute n timpul desfurrii interviurilor i grupurilor de dezbatere,
rspunsurile la ntrebrile deschise ale chestionarelor.
n cadrul acestui proces se citesc textele i se selecteaz temele i ideile care se repet (de
la un text la altul), fcndu-se comentariile n funcie de sursa i circumstanele apariiei acestora.
Textele se citesc din nou, repartizndu-se coduri corespunztoare fiecrei teme sau idei iden-
tificate, dup care, datele se introduc, dup caz, fie ntr-o matrice (exemplu prezentat n
Tabelul nr. 6), fie se prezint sub forma unor tabele sau diagrame. De aceea, este important
ca acest proces de codificare s fie executat cu rigurozitate i precizie evitndu-se suprapunerile
sau orice confuzii.
Sintetizarea datelor i informaiilor referitoare la indicatorii de sustenabilitate
Tabelul nr. 6
Datoria public Datoria
Datoria Datoria Datoria
la valoarea public
ntrebri public/ public/ public
prezent/ extern/
PIB Exporturi extern/PIB
Venituri fiscale Exporturi
1. n analiza de sustenabilitate a datoriei publice
guvernamentale au fost luai n considerare X
indicatorii de sustenabilitate financiar?
2. Analiza i evaluarea cror indicatori de
sustenabilitate financiar permite MFP creterea
X
controlat i meninerea la un nivel sustenabil a
datoriei publice guvernamentale?
3. Care dintre aceti indicatori sunt analizai i
X
evaluai de ctre ageniile de rating?
4. n procesul de administrare a datoriei publice
guvernamentale s-a avut n vedere meninerea X
acestor indicatori la nivele sustenabile?
5. MFP a monitorizat atent trendul indicatorilor,
astfel nct dinamica acestora s se ncadreze n X
nivele sustenabile?
n care =DA; X=NU
84
3.4.2. Analizarea datelor i informaiilor
Dup sistematizarea i sintetizarea datelor i informaiilor, auditorii publici externi

trebuie s efectueze o evaluare a probelor de audit, pentru a stabili ct sunt acestea de
convingtoare. Auditorii publici externi trebuie s defineasc natura studiului, respectiv tipul
studiului de care este nevoie pentru a scoate n eviden problemele.
n acest context, acetia trebuie s analizeze datele i informaiile pentru a explica ceea ce
s-a constatat, precum i pentru a stabili legtura dintre cauz i efect prin utilizarea unor studii,
dintre care exemplificm:
studii privind atingerea obiectivelor sau studii bazate pe rezultate sunt studii
focalizate pe rezultate (inclusiv pe efectele secundare) n scopul evalurii eficacitii
activitii specifice domeniului datoriei publice. Aceste studii sunt utilizate, n
principal, pentru a determina dac obiectivele stabilite au fost atinse, precum i pentru
a identifica acei factori care au condus la atingerea n timp util a acestor obiective.
Spre exemplu, se pot formula ntrebri precum:
Au fost atinse obiectivele prevzute n strategia de administrare a datoriei publice?
Care este stadiul implementrii strategiei?
Obiectivele prevzute n strategie au fost atinse n perioada de timp stabilit?
studii bazate pe modul de funcionare a activitii sunt studii concepute pentru a
permite nelegerea deplin a modului n care funcioneaz activitile specifice do-
meniului n vederea atingerii obiectivelor stabilite n strategia de administrare a
datoriei publice. Aceste tipuri de studii sunt utile dac activitatea auditat se desf-
oar pe termen lung, dac aceasta a suferit modificri pe parcursul derulrii i dac
slbiciunile identificate au fost raportate.
n acest context, ntrebarea de baz poate fi:
Cum funcioneaz activitatea de administrare i gestionare a datoriei publice?
Spre exemplu, se mai pot formula i ntrebri precum:
Care sunt etapele i procedurile aferente activitii de administrare i gestionare a
datoriei publice?
Fondurile provenite din contractarea instrumentelor de datorie public sunt
gestionate i utilizate n condiii de economicitate, eficien i eficacitate?
Care sunt punctele slabe, punctele tari, ameninrile i oportunitile identificate n
activitatea de administrare i gestionare a datoriei publice?
studii de impact aceste studii evalueaz efectul net al activitii de administrare i
gestionare a datoriei publice i se realizeaz prin compararea rezultatelor estimate a
fi obinute ca urmare a aplicrii unui set de msuri asupra unui segment al activitii
auditate nainte ca aceast activitate s nceap, cu rezultatele obinute n urma
aplicrii aceluiai set de msuri asupra aceluiai segment de activitate, dup o
perioad suficient de lung de la demararea activitii.
Spre exemplu, se vor compara rezultatele obinute n cazul contractrii instrumen-
telor de datorie public pentru realizarea unor proiecte/programe prioritare cu cele
estimate n cazul n care aceste instrumente de datorie public nu ar fi fost con-
tractate. n acest context, ntrebarea de baz poate fi:
Care sunt efectele nete ale proiectului/programului finanat din sumele provenite
din finanri rambursabile contractate direct sau garantate de MFP i submpru-
mutate beneficiarilor finali n vederea implementrii proiectului/programului?
studii privind raportul cost/beneficiu i raportul cost/eficacitate. Studiile privind ra-
portul cost/beneficiu constau n analiza relaiei dintre costurile i beneficiile proiecte-
lor/programelor finanate din sumele provenite din finanri rambursabile contractate
85
direct sau garantate de Ministerul Finanelor Publice i submprumutate benefi-

ciarilor finali i sunt exprimate n termeni monetari.
Spre exemplu, un studiu privind raportul cost/beneficiu poate fi utilizat pentru a
audita eficiena proiectelor de investiii.
Studiile privind raportul cost/eficacitate reprezint relaia dintre costurile proiectu-
lui/programului finanat din sumele provenite din finanri rambursabile contractate
direct sau garantate de MFP i submprumutate beneficiarilor finali i rezultatele
exprimate, ca i costuri, pe unitatea de produs. Studiile privind raportul cost/efica-
citate sunt centrate pe identificarea celor mai avantajoase mijloace de atingere a
obiectivelor unui proiect/program finanat din contractarea datoriei publice i sunt
exprimate mai degrab n uniti fizice dect monetare.
n acest context, ntrebrile de baz pot fi:
Beneficiile proiectului/programului sunt mai mari dect costurile de realizare a
acestuia?
Obiectivele sunt atinse cu cele mai mici costuri posibile?
studii privind analiza comparativ/benchmarking reprezint un proces prin inter-
mediul cruia sunt comparate metodele, procedeele, procedurile, produsele i servi-
ciile unui proiect/program ale unei entiti cu acelea ale altor entiti care se nca-
dreaz n aceeai categorie de activitate.
Activitile din domeniul datoriei publice sunt realizate n conformitate cu cele
mai bune practici?
De asemenea, se pot face comparaii n timp ntre rezultatele unei activiti desf-
urate n cadrul aceleiai entiti.
Spre exemplu, se pot compara rezultatele obinute ntr-un interval de timp, n urma
contractrii de mprumuturi externe destinate finanrii unor proiecte/programe
prioritare
Analiza comparativ poate fi utilizat n urmtoarele scopuri:
- stimularea revizuirii cu obiectivitate a procedeelor, practicilor i sistemelor;
- elaborarea criteriilor i identificarea celor mai bune modaliti de funcionare a
entitii;
- creterea credibilitii recomandrilor auditului.
studii meta-analiz (meta-evaluare) scopul acestor studii este acela de a evalua
calitatea analizei, de a o mbunti i de a promova utilizarea analizei cercetrii n
procesul de management.
Calitatea analizei efectuate este acceptabil?
Concluziile analizelor efectuate de ctre managerii datoriei publice sunt confirmate
ulterior?
Trebuie menionat faptul c analiza implic combinarea i compararea datelor i in-
formaiilor obinute din diferite surse.
3.4.3. Interpretarea datelor i informaiilor
Cerinele ISSAI 3100 Linii directoare n auditul performanei - principii cheie, prevd:
Auditorii publici externi trebuie s interpreteze n mod sistematic i cu atenia cuvenit
datele i informaiile colectate n cadrul procesului de audit.
Dup sintetizarea i analizarea probelor de audit, auditorii publici externi vor trece la inter-
pretarea acestora utiliznd un procedeu care presupune luarea n considerare a patru elemente
eseniale:
86
Criteriile: Ce ar trebui s fie? Acestea sunt identificate n timpul realizrii

studiului preliminar i pot fi stipulate in legi, regulamente sau alte documente care
sunt n acord cu cele mai bune practici n domeniu i, n general, reprezint ceea ce
este prevzut a se realiza n activitatea auditat.
Spre exemplu, n auditul performanei managementului datoriei publice, unul
dintre criterii l reprezint asigurarea necesitilor de finanare guvernamental n
condiiile minimizrii costurilor pe termen lung i limitrii riscurilor implicate.
Condiia: Ce este? Aceasta se refer la rezultatele obinute n activitatea auditat.
n fapt, condiia reprezint situaia deja existent i care a fost determinat, evaluat
i documentat pe parcursul realizrii auditului.
Spre exemplu, n auditul performanei managementului datoriei publice se poate
constata lipsa unor proceduri i politici scrise cu privire la integritatea i valorile
etice ale factorilor de decizie i ale personalului cu atribuii specifice n contrac-
tarea, administrarea i gestionarea datoriei publice.
Cauza: Auditorii publici externi trebuie s identifice factorii care determin situaia
existent. Identificarea cauzelor problemelor i va ajuta pe auditorii publici externi s
formuleze recomandrile auditului.
Spre exemplu, un management defectuos poate fi una dintre cauzele care conduc la
lipsa unor proceduri i politici scrise cu privire la integritatea i valorile etice apli-
cabile activitii specifice de administrare a ntregului portofoliu de datorie public.
n acest caz, recomandarea ce va fi formulat de ctre auditorii publici externi
trebuie s se refere la elaborarea i aprobarea de ctre managerii datoriei publice a
unui cod de conduit etic i profesional aplicabil personalului de specialitate cu
atribuii specifice n contractarea, administrarea i gestionarea datoriei publice
Efectul: Acesta reprezint un fenomen care rezult dintr-o anumit cauz, aflndu-se
ntr-o legtur direct cu aceasta.
Spre exemplu, n cazul lipsei unor proceduri i politici scrise cu privire la integritatea
i valorile etice ale factorilor de decizie i ale personalului cu atribuii specifice n
contractarea, administrarea i gestionarea datoriei publice, unul dintre efecte poate fi
apariia unui risc operaional semnificativ n managementul datoriei publice.
Auditorii publici externi trebuie s identifice i s analizeze efectele cele mai im-
portante pe care le vor compara cu costurile i beneficiile asociate activitii din do-
meniul datoriei publice, innd cont totodat i de alte efecte neateptate. n practic,
dac se constat c att cauza, ct i efectul apar n mod repetat n timpul derulrii
unei activiti, auditorii publici externi pot formula o concluzie.
3.5. Elaborarea constatrilor auditului i formularea

concluziilor i recomandrilor
Constatrile auditului rezult din compararea condiiei

(ce este?) cu criteriile auditului stabilite n etapa de planificare
a acestuia. Condiia ce este? rezult din analizarea datelor i
informaiilor colectate de ctre auditorii publici externi pe par-
cursul desfurrii procesului de audit.
Activitatea concret de elaborare i evaluare a consta-
trilor se realizeaz n toate etapele auditului. De precizat c,
acele constatri elaborate n faza de planificare, respectiv n
timpul realizrii studiului preliminar, vor fi supuse unei examinri detaliate n faza de execuie
a auditului.
87
Procesul de elaborare a constatrilor i de formulare a concluziilor i recomandrilor

auditului este ilustrat n Figura nr. 1031 prezentat mai jos:
Procesul de elaborare a constatrilor i de formulare
a concluziilor i recomandrilor auditului
Criteriile de audit
(Ce ar trebui s fie)
Probele de audit
(Ce este)
Constatrile auditului
(Se compar Ce este cu Ce ar trebui s fie)
Determinarea cauzelor i
efectelor constatrii
Formularea concluziilor i
recomandrilor auditului
Estimarea impactului probabil al

recomandrilor (dac este posibil)
Figura nr. 10
Constatrile auditului reprezint probe de audit specifice colectate de auditorii publici

externi n vederea atingerii obiectivelor auditului, n scopul de a rspunde la ntrebrile auditului
i de a verifica ipotezele stabilite etc. Concluziile auditului reprezint afirmaiile rezultate din
constatri, n timp ce recomandrile reprezint msuri sugerate de auditorii publici externi n
legtur cu obiectivele de audit. Constatrile auditului conin urmtoarele elemente: criterii (ce
ar trebui s fie), condiie (ce este), efect (care sunt consecinele observate, precum i
impactul viitor rezonabil i logic ) i cauza (de ce exist o deviere de la norme sau criterii)
atunci cnd sunt constatate deficiene32.
Auditorii publici externi identific, stabilesc constatrile i formuleaz recomandrile ce
vor fi incluse n raportul de audit.
31
Conform diagramei din Liniile directoare ale ASOSAI (Organizaia Instituiilor Supreme de Audit din Asia)
32
Conform Standardelor Guvernamentale de Audit, GAO (SUA), 2002
88
n practic, dup identificarea unei constatri, se efectueaz o evaluare a importanei

acesteia i se determin cauzele care au condus la lipsa performanei, n cazul n care aceasta s-a
situat sub nivelul preconizat. n cele mai multe situaii, efectul unei constatri este cuantificabil,
ns pot fi i efecte care reflect calitatea activitii auditate rezultate n special din cauza lipsei
controlului, decizii manageriale defectuoase etc. La elaborarea constatrilor auditului, auditorul
public extern trebuie s aib n vedere i faptul c, efectele unor disfuncionaliti care au aprut
n trecut, se pot manifesta i la data efecturii examinrilor sau pot s apar i n viitor. De aceea,
acetia trebuie s observe dac efectul care a aprut n trecut a fost identificat i dac disfunc-
ionalitatea a fost remediat pentru a preveni reapariia.
O concluzie poate fi susinut de una sau mai multe constatri i totodat una sau mai
multe concluzii constituie baza pentru formularea unei recomandri.
3.6. Documentele de lucru

Auditorii trebuie s documenteze n mod adecvat probele
de audit n documente de lucru incluznd fundamentarea i
dimensiunea planificrii, realizarea efectiv i constatrile au-
ditului. De asemenea, este prevzut faptul c Documentarea
adecvat este semnificativ din mai multe motive. Acestea pot fi:
a) Confirm i susine opinia i raportul de audit;
b) Contribuie la creterea eficienei i eficacitii
auditului;
c) Reprezint o surs de informaii pentru pregtirea ra-
portului de audit sau pentru formularea de rspunsuri
la ntrebrile entitii auditate sau ale altor pri;
d) Reprezint o prob de audit cu privire la respectarea de ctre auditor a standardelor de
audit;
e) Faciliteaz planificarea i supervizarea;
f) Contribuie la dezvoltarea profesional a auditorilor;
g) Asigur faptul c activitile care au fost delegate au fost realizate n mod corespunztor;
h) Furnizeaz o prob care va sta la baza activitilor de audit ulterioare.
De asemenea, cerinele ISSAI 3100 Linii directoare n auditul performanei - principii
cheie, prevd:
Auditorii trebuie s ntocmeasc ntr-o manier logic documentele de lucru pentru a
descrie n totalitate planificarea i efectuarea auditului, precum i constatrile i concluziile
acestuia.
Documentele de lucru constau n documente relevante care au fost colectate i ntocmite pe
parcursul procesului de audit (planificare, execuie i raportare). Acestea furnizeaz probe asupra
modului n care s-a realizat auditul. Acestea asigur o legtur ntre activitatea de documentare n
teren i cea de raportare i trebuie s fie suficient de complete i detaliate astfel nct s se asigure
o nelegere corespunztoare a procesului de audit. De regul, acestea conin probele de audit
obinute, pe baza crora se efectueaz analize, se trag concluzii i se formuleaz recomandri.
Documentele de lucru, dac sunt bine sistematizate i organizate uureaz procesul de
documentare, contribuind la planificarea i realizarea eficient a auditurilor.
Documentele de lucru sprijin organizarea activitii de audit i faciliteaz accesul la
documentele care probeaz constatrile auditului i de aceea:
ajut n planificarea i realizarea auditului;
faciliteaz realizarea unui management eficient al auditurilor specifice i ale sarcinilor
de audit;
89
ajut la supervizarea i revizuirea activitilor de audit;

nregistreaz probele de audit rezultate din activitile de audit efectuate n scopul sus-
inerii constatrilor i concluziilor auditului.
Auditorii publici externi trebuie s adopte proceduri corespunztoare pentru a pstra con-
fidenialitatea i sigurana documentelor de lucru i trebuie s le arhiveze pe o perioad sufi-
cient de timp pentru a ndeplini cerinele legale i profesionale.
3.6.1. Caracteristicile documentelor de lucru
Documentele de lucru trebuie s includ toate informaiile pe care auditorul public extern
le consider necesare pentru a documenta pe deplin munca depus i pentru a susine raportul de
audit. Atunci cnd completeaz documentele de lucru, auditorul trebuie s in cont de urmtoa-
rele cerine:
documentele de lucru trebuie organizate i prezentate ntr-o structur logic; indexa-
rea alfabetic i completarea la timp a acestora promoveaz o eficientizare a sistemu-
lui de referin, care ajut la evitarea consemnrii n mod repetat n documente a unor
informaii i date;
documentele ce includ probe de audit, care susin concluziile i recomandrile din
raportul de audit, trebuie codificate pentru a uura accesul la acestea;
documentele de lucru trebuie s fie corecte i complete;
documentele de lucru trebuie s fie clare i inteligibile. Oricine consult documentele de
lucru trebuie s aib la dispoziie toate informaiile necesare pentru a determina cu ope-
rativitate scopul, natura i aria de cuprinde a auditului, precum i concluziile acestuia;
informaiile coninute n documentele de lucru trebuie s cuprind aspectele impor-
tante, relevante i utile atingerii obiectivelor auditului;
dac la documentele de lucru sunt ataate copii ale unor materiale i documente aces-
tea trebuie s fie ndosariate i referanate;
documentele de lucru elaborate n forma electronic sunt supuse acelorai standarde
de pregtire, revizuire i pstrare, ca i n cazul documentelor de lucru ntocmite pe
suport hrtie.
3.6.2. Organizarea documentelor de lucru
Pe parcursul realizrii auditului, auditorii publici externi vor grupa documentele de lucru,
precum i celelalte informaii n dosare permanente i dosare curente.
Dosarul permanent include documente referitoare la:
cadrul legal ce reglementeaz activitatea auditat;
cadrul legal de organizare i funcionare a entitii auditate, obiectivele acesteia,
rapoartele privind performanele realizate, alte rapoarte realizate n anii anteriori,
inclusiv cele ale auditurilor financiare;
informaii privind nelegerea auditului intern i evaluarea riscurilor la care este
supus activitatea auditat. Aceste informaii pot include grafice, scheme logice,
chestionare, precum i alte informaii privind organizarea, funcionarea i rezultatele
activitii de audit intern;
rezultatele relevante ale auditurilor realizate anterior care sunt utilizate pentru sta-
bilirea modului n care se desfoar activitatea auditat.
Auditorii publici externi trebuie s revizuiasc dosarul permanent astfel nct acesta s
conin date i informaii de actualitate i relevante i s elimine toate documentele care nu mai
prezint importan.
90
Dosarul curent include toate documentele de lucru grupate pe fiecare etap a procesului
de audit, respectiv: planificare, execuie, raportare.
Acest dosar va cuprinde mai multe seciuni, dup cum urmeaz:
informaii generale. Acestea se refer la programul i planul echipei de audit, notele
privind discuiile purtate cu entitatea auditat, comentariile formulate cu ocazia revizuirii
documentelor de lucru, analizele unor evenimente ulterioare i concluziile auditului;
raportul privind studiul preliminar;
documentele care susin concluziile i recomandrile auditului;
raportul de audit.
3.7. Consultarea cu entitatea auditat
Cerinele ISSAI 3100 Linii directoare n auditul perfor-

manei - principii cheie prevd:
Procesul de comunicare dintre auditor i entitatea au-
ditat ncepe odat cu etapa de planificare a auditului i con-
tinu pe tot parcursul auditului, fiind un proces constructiv i
interactiv, pe msur ce sunt identificate i evaluate anumite
constatri, argumente sau perspective.
Pe parcursul realizrii auditului este necesar ca auditorii publici externi s stabileasc
relaii de colaborare cu MFP sau alte pri interesate. Este important ca aceste relaii s se
iniieze i s se menin la toate nivelele, cu scopul de a ctiga ncrederea factorilor decizionali
i pentru obinerea sprijinului necesar derulrii n cele mai bune condiii a auditului.
n auditul performanei, auditorii publici externi trebuie s identifice personalul cheie din
cadrul MFP, stabilind o legtur permanent cu acesta pe toat durata desfurrii auditului.
n acest sens, auditorii publici externi trebuie s:
organizeze ntlniri periodice att cu entitatea auditat, ct i cu alte pri interesate,
pentru a prezenta o informare n legtur cu progresele realizate n derularea auditului;
s prezinte metodele i tehnicile utilizate n efectuarea studiului.
Este foarte important ca att entitatea auditat, ct i alte pri interesate s neleag ce
anume se examineaz, i n general, care sunt ateptrile auditului.
3.8. Controlul calitii activitii de audit
nainte de redactarea proiectului raportului de audit,

n scopul asigurrii obinerii unor rezultate ale auditului de
o calitate corespunztoare, trebuie luate n considerare
rspunsurile la urmtoarele ntrebri:
1. Exist probe suficiente, relevante i credibile care
s permit obinerea unor rspunsuri adecvate la
ntrebrile auditului? Pentru a rspunde la aceast
ntrebare eful de echip compar o list de surse
i de tipuri de probe cu ntrebrile auditului, pentru a se asigura c toate probele sunt
coroborate i efectueaz o revizuire a probelor de audit cu scopul de a stabili n ce msur
acestea sunt convingtoare pentru fiecare ntrebare a auditului;
2. Probele de audit au fost analizate i interpretate n totalitate?
Echipa de audit poate s evalueze rezultatele analizei cantitative i calitative a datelor i
informaiilor, precum i s discute i s evalueze probele de audit;
91
3. Au fost identificate mesajele cheie i sunt acestea susinute de probe de audit?

Este esenial ca eful de echip s examineze elementele constatate. Printre tehnicile
utile n acest sens se numr elaborarea unui model logic care s explice fiecare ntre-
bare principal i secundar de audit, precum i constatrile corespunztoare fiecreia
dintre acestea. n acest fel, eful de echip poate aprecia ct de convingtor este un
argument i dac sunt necesare analize suplimentare;
4. Constatrile sunt coroborate?
eful de echip va examina n ce msur constatrile auditului corespund cu cele ale
altor pri interesate (spre exemplu: constatri ale auditul intern, evaluri);
5. Constatrile sunt clarificate cu entitatea auditat?
eful de echip trebuie s se asigure c s-a ajuns la un acord cu entitatea auditat cu
privire la coninutul proiectului raportului de audit;
6. Exist o structur stabilit de comun acord a proiectului raportului de audit?
Procesul de elaborare a proiectului raportului de audit este mai eficient dac se ajunge la
un acord comun referitor la structura raportului precum i la coninutul i modul de ex-
primare.
92
CAPITOLUL 4. RAPORTAREA, MONITORIZAREA

I ASIGURAREA CALITII AUDITULUI
Introducere
Cerinele ISSAI 3100 Linii directoare n auditul per-

formanei principii cheie pentru raportarea rezultatelor
auditului performanei, prevd:
n auditul performanei, auditorul raporteaz cu pri-
vire la economicitatea i eficiena cu care au fost obinute i
utilizate resursele, precum i cu privire la eficacitatea cu care
au fost atinse obiectivele. Rapoartele de audit al performanei
pot varia n mod considerabil n funcie de aria i natura au-
ditului. De exemplu, se va specifica dac resursele au fost uti-
lizate ntr-o manier corect, se va sublinia impactul politi-
cilor i programelor i se vor recomanda msuri care trebuie
ntreprinse pentru a mbunti activitatea entitii auditate.
La finalizarea fiecrei misiuni de audit al performanei, auditorii publici externi trebuie s
ntocmeasc, n form scris i format corespunztor, un raport de audit n care sunt prezentate
constatrile, concluziile i recomandrile cu privire la msurile ce urmeaz a fi luate. Rapoartele de
audit al performanei managementului datoriei publice trebuie s conin informaii cu privire la
economicitatea i eficiena cu care au fost administrate i gestionate instrumentele de datorie
public i la eficacitatea cu care au fost atinse obiectivele prevzute n strategia de administrare a
datoriei publice. Acesta trebuie elaborat ntr-o manier clar, axat pe mesajele principale rezultate
din ntrebrile auditului.
4.1. Elaborarea proiectului raportului de audit
Cerinele ISSAI 3100 Linii directoare n auditul performanei principii cheie pentru
raportarea rezultatelor auditului performanei, prevd:
Raportul de audit trebuie s conin informaii despre obiectivele auditului, ntrebrile de
audit, domeniul auditului, criteriile i metodologia de audit, sursele de informaii, orice limitri
privind informaiile utilizate i constatrile auditului. Constatrile vor trebui s rspund clar
ntrebrilor auditului sau s explice de ce acest lucru nu a fost posibil. Constatrile auditului vor
trebui abordate n perspectiv, asigurndu-se concordana ntre obiectivele auditului, consta-
trile i concluziile auditului. Acolo unde este cazul, raportul trebuie s conin recomandri.
4.1.1. Caracteristicile proiectului raportului de audit
Pentru a se asigura conformitatea cu ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru

auditul performanei pe baza standardelor de audit INTOSAI i a celor mai bune practici,
raportul de audit trebuie s aib anumite caracteristici, n sensul c acesta trebuie s fie:
obiectiv raportul de audit trebuie s fie echilibrat n ceea ce privete coninutul i

modul de exprimare. Credibilitatea unui raport crete n mod semnificativ atunci cnd
acesta prezint probe ntr-un mod absolut concret. Raportul de audit trebuie s fie
corect i s plaseze n perspectiv rezultatele auditului. Aceasta presupune ca rezultatul
auditului s fie prezentat cu imparialitate i s se evite tendina de exagerare privind
93
prezentarea deficienelor constatate. Interpretrile trebuie s se bazeze pe o bun cu-

noatere i nelegere a circumstanelor i totodat trebuie evitate prezentrile prtini-
toare. Dei, prin natura sa, auditul trebuie s se focalizeze pe deficiene, rapoartele de
audit al performanei au avantajul c pot prezenta att constatri pozitive, ct i ne-
gative, precum i evaluri;
complet raportul de audit trebuie s conin toate informaiile i argumentele ne-
cesare pentru a ndeplini obiectivele de audit, s promoveze o nelegere adecvat i
corect a tuturor aspectelor i circumstanelor i s ndeplineasc cerinele cu privire
la coninutul unui raport de audit. Este esenial ca n raportul final de audit s fie de-
scrise premisele auditului i metodele utilizate, precum i sursele concrete i con-
cluziile. Relaia dintre obiective, criterii, constatri i concluzii trebuie s fie uor de
veriicat i exprimat n mod clar i concret. Dac urmeaz a fi formulate recomandri,
atunci trebuie s existe o legtur clar ntre analiz, concluzii i recomandri. n
cadrul obiectivelor, auditorii publici externi trebuie s raporteze toate probele de
audit semnificative cu privire la abuzurile i cazurile de nerespectare a prevederilor
legale care au fost constatate sau care au legtur cu auditul;
clar raportul de audit trebuie s fie uor de citit i de neles. Aceasta presupune ca
termenii tehnici i abrevierile neobinuite s fie definite. Pentru ca un raport de audit s
fie clar i comprehensiv sunt eseniale organizarea logic a raportului i prezentarea cu
acuratee a circumstanelor i concluziilor. ntruct constatrile trebuie preentate cu cla-
ritate, auditorii publici externi trebuie s aib n vedere faptul c unul dintre obiectivele
lor este acela de a fi persuasivi, evitndu-se un limbaj defensiv i contradictoriu;
convingtor rezultatele auditului trebuie s fie evidente, n conformitate cu obiec-
tivele de audit stabilite; constatrile trebuie s fie prezentate persuasiv, iar concluziile i
recomandrile trebuie s fie prezentate logic i analitic, n conexiune cu circumstanele
i argumentele descrise. Circumstanele trebuie s fie prezentate separat de opinii. Vo-
cabularul utilizat nu trebuie s fie tendenios sau ambiguu, iar informaiile prezentate s
fie suficiente, astfel nct s conving cititorii, n sensul c acetia s poat identifica
corectitudinea constatrilor, rezonabilitatea concluziilor i avantajele obinute n urma
implementrii recomandrilor. De asemenea, trebuie prezentate opiniile care sunt argu-
mentate n mod diferit;
exact probele de audit trebuie s fie prezentate cu acuratee, s fie adevrate i com-
prehensive, iar constatrile s fie corect descrise. La baza acestei cerine se afl nece-
sitatea de a asigura cititorii c informaiile prezentate sunt credibile, deoarece o
inexactitate ntr-un raport de audit poate ridica dubii cu privire la valabilitatea i cre-
dibilitatea ntregului raport i poate distrage atenia de la esena acestuia. Probele de
audit trebuie s demonstreze corectitudinea i rezonabilitatea aspectelor prezentate n
raport. O descriere corect presupune att abordarea cu acuratee a ariei i metodolo-
giei auditului, ct i prezentarea constatrilor i concluziilor ntr-o manier logic i
compatibil cu aria auditului;
concis pentru a transmite i susine mesajul, raportul de audit nu trebuie s fie mai
lung dect este necesar. Dei pot exista mai multe posibiliti de raionament n stabili-
rea coninutului raportului de audit, subliniem faptul c n cazul n care rapoartele de
audit sunt complete dar nu concise este mai puin probabil ca acestea s-i ating obiec-
tivele stabilite. Cu toate acestea, trebuie stabilit faptul c studiile avansate necesit
adeseori ntocmirea unor rapoarte mai detaliate. Trebuie avut n vedere faptul c
rapoartele de audit al performanei nu sunt ntocmite doar pentru persoanele care dein
cunotine specifice; acestea sunt ntocmite i pentru acei utilizatori care au nevoie de
mai multe informaii pentru a nelege subiectele abordate. Rapoartele de audit care
sunt concise, att ct le permite subiectul abordat, pot avea un impact mai puternic;
94
comprehensiv raportul de audit trebuie s furnizeze cititorului o bun nelegere a

fundamentrilor care au stat la baza formulrii concluziilor, prin aceasta aducndu-se
valoare adugat i credibilitate raportului de audit. Un raport de audit comprehensiv
consolideaz capacitatea Instituiei Supreme de Audit de a veni n ntmpinarea
ateptrilor cetenilor n mod transparent i deschis. De asemenea, un raport de audit
trebuie s furnizeze informaii accesibile i actualizate astfel nct Parlamentul, Gu-
vernul i prile interesate s le poat utiliza pentru a-i mbuntii activitatea (de
exemplu, informaiile furnizate trebuie s aduc valoare adugat). n raportul de
audit trebuie s se prezinte clar aciunile pe care entitatea auditat trebuie s le ntre-
prind. Raportul de audit trebuie s fie elaborat n timp util, astfel nct informaiile
s fie disponibile la momentul oportun pentru deciziile managerilor datoriei publice,
guvernului, parlamentului i altor pri interesate.
4.1.2. Structura proiectului raportului de audit
Raportul de audit al performanei trebuie s aib o structur standard care s-i permit
cititorului s urmreasc i s neleag argumentele prezentate, dup cum urmeaz:
1) Titlul raportului de audit care trebuie s redea cu claritate denumirea temei de audit;
2) Sumarul executiv (sinteza principalelor constatri i concluzii, precum i a recoman-
drilor cheie). Acesta trebuie s reflecte n mod exact i complet coninutul raportului
de audit i s i ofere cititorului orientri cu privire la semnificaia ntrebrilor auditului
i a rspunsurilor la acestea. Textul nu trebuie s fie prea lung, iar accentul se va pune
pe principalele concluzii i recomandri ale auditului;
3) Introducerea cuprinde circumstanele i evenimentele care au condus la selectarea
temei de audit, motivele pentru care a fost selectat studiul, obiectivul general i obiec-
tivele specifice auditului, aria auditului, metodele de audit utilizate;
4) Prezentarea general a activitii din domeniul datoriei publice care urmeaz a fi
auditat i a cadrului legal aplicabil acesteia, n mod succinct i se va referi la:
i. prezentarea sintetic a contextului n care se desfoar activitatea auditat;
ii. modul de organizare i funcionare a entitii auditate;
iii. descrierea activitii din domeniul datoriei publice;
iv. scopul, obiectivele i atribuiile prevzute n actele normative care reglementeaz
domeniul auditat;
v. analiza evoluiei indicatorilor economico-financiari care caracterizeaz activitatea
din domeniul datoriei publice;
vi. modul de organizare i conducere a sistemului contabil, precum i modul de orga-
nizare i implementare a sistemului de control intern;
vii. evaluarea riscurilor.
5) Prezentarea criteriilor de audit utilizate pentru evaluarea performanei activitii din
domeniul datoriei publice supus auditului;
6) Descrierea metodologiei de audit aplicat pe parcursul desfurrii misiunii de audit al
performanei, seciune care va cuprinde informaii cu privire la:
i. proceduri de audit utilizate pentru colectarea, analizarea i interpretarea probelor
de audit cu menionarea surselor acestora;
ii. dificulti tehnice i procedurale cu care s-au confruntat auditorii publici externi,
dac este cazul, ca de exemplu, lipsa de colaborare a conducerii i a celorlali repre-
zentani ai entitii cu echipa de audit sau neprezentarea informaiilor solicitate etc;
7) Constatrile i concluziile auditului cu privire la respectarea principiilor de econo-
micitate, eficien i eficacitate referitoare la administrarea i gestionarea datoriei publice;
95
8) Punctul de vedere al conducerii entitii auditate cu privire la constatrile auditului

performanei, precum i motivele nensuirii acestuia de ctre auditorii publici externi;
9) Msurile luate de conducerea entitii auditate n timpul misiunii de audit al perfor-
manei pentru remedierea aspectelor constatate de ctre echipa de audit;
10) Concluziile generale i recomandrile formulate de ctre auditorii publici externi;
11) Propunerile de mbuntire a cadrului legislativ care reglementeaz activitatea din do-
meniul datoriei publice auditate;
12) Semnturile membrilor echipei de audit care au ntocmit raportul de audit al performanei;
13) Anexe.
4.1.3. Abordri privind elaborarea proiectului raportului de audit
Proiectul raportului de audit va prezenta detaliat relaia dintre obiectivele auditului,

criterii, constatri i concluzii, relaie care trebuie s fie complet i verificabil. n cazul n care
auditorul a atribuit ponderi relativ diferite diverselor criterii de audit, acest lucru trebuie explicat
clar, pentru a permite utilizatorului s neleag raportul i s accepte concluziile.
Dac proiectul raportului de audit include i recomandri, acestea trebuie fcute numai
dac auditorul a identificat remedii posibile i eficiente pentru oricare dintre disfuncionalitile
constatate. Recomandrile nu trebuie ns s mearg pn la detalierea implementrii, aceasta
fiind o responsabilitate a managerilor datoriei publice.
Recomandrile se adreseaz cauzelor care stau la baza problemelor identificate n adminis-
trarea i gestionarea datoriei publice. ntruct se poate constata c un numr de cauze pot afecta
diferena dintre ce este i ce ar trebui s fie, auditorii publici externi trebuie s recomande ac-
iuni ndreptate ctre sursa problemelor. Recomandrile auditorilor publici externi trebuie s fie
utile, precise i clare deoarece prin acestea ei stabilesc ceea ce trebuie fcut (referitor la cauze), de
ce trebuie fcut (referitor la efecte), unde, cum, cnd i cine ar trebui s le aduc la ndeplinire.
Precizia recomandrilor ajut managerii datoriei publice i d posibilitatea auditorilor publici
externi s monitorizeze dac acetia au luat msurile care s conduc la ndeplinirea acestora.
4.1.4. Tipuri de informaii i date care vor fi incluse n proiectul raportului de audit
n cadrul auditului performanei cititorii acord, de obicei, o atenie mai mare titlurilor
capitolelor, subcapitolelor, graficelor i sintezelor principalelor constatri i concluzii, precum i
recomandrilor cheie. De aceea, trebuie s se aib n vedere modul n care acestea transmit cel
mai bine mesajele principale pentru atingerea obiectivelor audi tului. De obicei se folosesc aser-
iunile cuprinse n proiectul raportului de audit ca titluri pentru capitolele i subcapitolele
acestuia (Tabelul nr. 7).
Model reprezentnd titluri i subtitluri ale capitolelor i subcapitolelor raportului de audit
al performanei managementului datoriei publice
Tabelul nr. 7
Exemplu: Titluri i subtitluri evaluative pentru raportul de audit al performanei
Titlul Administrarea i gestionarea datoriei publice de ctre MFP s-a efectuat pe baza unor
principal: practici sntoase de management utiliznd indicatori de analiz a vulnerabilitii i sus-
tenabilitii datoriei publice
Subtitlul 1 MFP a evaluat vulnerabilitile asociate portofoliului de datorie public guvernamental
Subtitlul 2 MFP a efectuat analiza riscurilor legate de sustenabilitatea finanrii datoriei publice
Subtitlul 3 MFP a meninut datoria public guvernamental la un nivel sustenabil pe termen lung
De asemenea, auditorii publici externi decid cum s foloseasc n raportul de audit

grafice, diagrame i tabele. Acestea sunt utilizate, n principal, pentru a reliefa i clarifica mesa-
jele importante. Graficul devine suficient de clar dac ntr-o propoziie scurt se exprim mesajul
96
acestuia. De obicei, aceast propoziie este inclus n raport, lng grafic, ca subtitlu sau not.
Uneori se folosesc graficele sau diagramele pentru a prezenta n mod explicit, simplu i sugestiv
informaii complexe. n general, se folosesc grafice cu bare verticale, pentru a arta tendinele n
timp sau proporiile i bare orizontale, cnd este nevoie de explicaii mai lungi.
Spre exemplu, n Figura nr. 11 este redat reprezentarea grafic a evoluiei datoriei
publice n euro pe locuitor n perioada 2000 - 2009.
Figura nr. 11
Auditorii publici externi pot folosi i grafice cu structur radial pentru a arta mrimea
procentual a componentelor unui ntreg. Spre exemplu, n Figura nr. 12 este redat repre-
zentarea grafic a structurii datoriei publice la 31.12.20XX.
Figura nr. 12
De asemenea, auditorii publici externi pot folosi i graficele liniare pentru a ilustra
evoluia variabilelor n timp. De multe ori, variabilele au un punct de plecare comun pentru a
97
scoate n eviden modificrile relative n timp. Spre exemplu, n Figura nr. 13 este redat repre-
zentarea grafic a evoluiei costurilor aferente instrumentelor de datorie public guvernamental
n perioada 2000 - 2009.
Figura nr. 13
n cazul n care cifrele sunt importante, n locul graficelor se utilizeaz tabele. Spre
exemplu, n Tabelul nr. 8 este redat structura datoriei publice guvernamentale externe pentru
perioada 2000 2009 n funcie de scopul pentru care a fost contractat.
98
Structura datoriei publice guvernamentale externe pentru perioada 2000 2009

n funcie de scopul pentru care a fost contractat
Tabelul nr. 8
Ponderea datoriei publice
Datoria public Ponderea datoriei
guvernamentale externe Datoria public
guvernamental extern publice guvernamentale
Datoria public contractat pentru guvernamental
contractat pentru externe contractat
guvernamental finanarea deficitului extern contractat
Anul finanarea deficitului pentru finanarea de
extern bugetului de stat pentru finanarea
bugetului de stat i proiecte n datoria
(milioane euro) i refinanarea datoriei publice de proiecte
refinanarea datoriei publice public extern
n datoria public extern (milioane euro)
(milioane euro) (%)
(%)
0 1=2+4 2 3 4 5
2000 7.393,9 2.957,3 40,0 4.436,6 60,0
2001 8.820,0 3.352,4 38,0 5.467,6 62,0
2002 9.173,4 3.667,2 40,0 5.506,2 60,0
2003 9.637,5 4.020,8 41,7 5.616,7 58,3
2004 10.270,5 3.854,4 37,5 6.416,1 62,5
2005 10.947,2 3.600,4 32,9 7.346,8 67,1
2006 10.066,3 3.310,3 32,9 6.756,0 67,1
2007 9.494,0 3.071,4 32,4 6.422,6 67,6
2008 9.792,6 3.372,4 34,4 6.420,2 65,6
2009 12.328,5 5.730,4 46,5 6.598,1 53,5
4.2. Concilierea proiectului raportului de audit cu entitatea

auditat; revizuirea, ntocmirea raportului final de audit i trans-
miterea acestuia ctre prile interesate
Aceast activitate reprezint n fapt o punere de acord cu entitatea

auditat i const ntr-o dezbatere ntre echipa de audit i conducerea
entitii auditate cu privire la constatrile i concluziile formulate n
urma misiunii de audit al performanei, precum i cu privire la maniera
de prezentare a acestora n raportul de audit. Coninutul proiectului ra-
portului de audit va fi discutat cu entitatea auditat la o dat convenit
de comun acord cu aceasta. Pentru realizarea acestei dezbateri care n
principal are drept scop discutarea constatrilor i concluziilor, se va transmite n prealabil enti-
tii auditate proiectul raportului de audit. La dezbaterea proiectului raportului de audit, auditorii
publici externi trebuie s acorde o atenie deosebit aspectelor dezbtute pentru a se evita pe ct
posibil divergenele de opinie. n cazul n care, n cadrul discuiilor purtate, entitatea auditat
aduce probe de audit noi care s justifice modificarea constatrilor, auditorii publici externi pot
modifica proiectul raportului de audit.
Totui, n cazul n care unele diferene de opinii ntre auditorii publici externi i condu-
cerea entitii auditate cu privire la coninutul proiectului raportului de audit al performanei nu
pot fi rezolvate cu ocazia concilierii, echipa de audit va prezenta n raportul de audit al perfor-
manei punctul de vedere al entitii auditate i va explica cu claritate motivele care au stat la
baza nensuirii acestora.
Revizuirea raportului de audit se efectueaz de ctre conducerea structurii de specialitate.
n cadrul revizuirii trebuie s se analizeze dac raportul de audit a fost redactat cu claritate, dac
acesta este corect, echilibrat i argumentat i totodat trebuie s se analizeze procedurile de audit
utilizate, probele de audit obinute, modul de sintetizare i interpretare a acestora. Raportul final
de audit se va semna de ctre echipa de audit.
99
Raportul de audit va fi transmis MFP nsoit de o scrisoare n care vor fi nscrise princi-
palele constatri i recomandri rezultate n urma auditului. Tot n aceast scrisoare se va stabili
termenul la care entitatea auditat urmeaz s comunice Curii de Conturi modul de implemen-
tare a recomandrilor. Raportul de audit al performanei poate fi transmis, dup caz i prilor
interesate, Guvernului i comisiilor de specialitate din cadrul Parlamentului.
4.3. Monitorizarea
Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii directoare

pentru auditul performanei pe baza standardelor de audit ale
INTOSAI i a celor mai bune practici prevd:
Procesul de monitorizare [modul de urmrire a imple-
mentrii recomandrilor auditului] a raportului de audit va
facilita implementarea efectiv a recomandrilor formulate
n raportul de audit i va furniza un punct de vedere
Instituiei
Instituiei Supreme de Audit, Parlamentului Supreme de
i Guvernului Audit,
asupra Parlamentului
eficienei audituluiiperformanei.
Guvernului
fi i i di l i f i
n raportul de monitorizare auditorii publici externi trebuie s-i menin obiectivitatea l di
independena i, prin urmare, acesta trebuie s se focalizeze mai mult asupra modului n care
slbiciunile identificate au fost corectate i mai puin asupra modului n care recomandrile
specifice au fost sau nu implementate.
n cadrul unei Instituii Supreme de Audit, prioritatea procesului de monitorizare trebuie luat
n considerare n contextul unei strategii de audit stabilit prin procesul de planificare strategic.
Modul de urmrire a implementrii recomandrilor auditului poate fi util n cadrul unei
Instituii Supreme de Audit, n principal, din urmtoarele considerente:
creterea eficienei rapoartelor de audit un prim motiv pentru monitorizarea rapoar-
telor de audit este acela de a crete probabilitatea ca recomandrile auditului s fie
implementate;
sprijinirea Guvernului i Parlamentului monitorizarea poate contribui la orientarea
aciunilor viitoare ale Parlamentului;
evaluarea performanei Instituiei Supreme de Audit activitatea de monitorizare fur-
nizeaz o baz pentru estimarea i evaluarea performanei Instituiei Supreme de Audit;
stimularea procesului de nvare continu i consolidarea cunotinelor profesionale
activitile procesului de monitorizare contribuie la mbuntirea cunotinelor i
practicilor n domeniu.
Rezultatele procesului de monitorizare a implementrii recomandrilor auditului trebuie
prezentate ntr-un raport. Aceste rezultate vor fi centralizate conform modelelor prezentate n
Anexa nr. 10 i Anexa nr. 11.
Deficienele i mbuntirile identificate n procesul de monitorizare a implementrii
recomandrilor auditului trebuie raportate, dup caz, Guvernului sau Parlamentului.
4.4. Asigurarea calitii auditului
Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii direc-

toare pentru auditul performanei pe baza standardelor
de audit ale INTOSAI i a celor mai bune practici
prevd:
100
Instituiile Supreme de Audit trebuie s-i stabileasc sisteme care s ateste c proce-
sele de asigurare a calitii funcioneaz satisfctor; s asigure calitatea activitii de audit;
s asigure mbuntirea calitii i s evite repetarea slbiciunilor din sistem.
Procesul de asigurare a calitii se refer la politicile, sistemele i procedurile stabilite
de ctre Instituia Suprem de Audit n scopul de a menine un standard ridicat al calitii acti-
vitilor de audit.
Activitile de asigurare a calitii includ:

asigurarea calitii procesului de planificare a auditului planificarea sarcinilor selectate
trebuie s fie revizuit pentru a se asigura faptul c a fost acordat o atenie corespun-
ztoare tuturor aspectelor eseniale;
asigurarea calitii procesului de execuie a auditului activitile de execuie a audi-
tului trebuie s fie subiectul unei revizuiri continue. Aceast revizuire este esenial
pentru meninerea calitii activitii de audit i pentru a promova procesul de nvare;
asigurarea calitii procesului de raportare a rezultatelor auditului toate sarcinile nde-
plinite trebuie revizuite nainte de semnarea raportului de audit.
Activitile de asigurare a calitii trebuie s fie proiectate astfel nct s asigure c toate
auditurile sunt efectuate n conformitate cu standardele de audit relevante.
Obiectivele procedurilor de asigurare a calitii trebuie s aib n vedere:
competena i integritatea profesional;
supervizarea i repartizarea sarcinilor personalului de specialitate;
orientarea i asistena;
evaluarea entitii auditate;
alocarea responsabilitilor administrative i tehnice.
Asigurarea calitii activitii de audit se realizeaz pe diferite nivele ierarhice (ef
serviciu, director, consilier de conturi), dup parcurgerea fiecrei etape a auditului performanei.
101
102
ANEXE
103
Anexa nr. 1
Lista
riscurilor identificate i evaluarea acestora
Risc critic
Descrierea riscului-cauza problema-impactul, (semnificativ
Domeniul/Obiectivul Observaii
dup caz i relevant)
Da/Nu
104
Anexa nr. 2
Programul de audit
Tip audit: PERIOADA
AUDITAT:
ENTITATE:
NTOCMIT: Auditori publici externi: DATA: SEMNTURA:
APROBAT: DATA: SEMNTURA:
REVIZUIT: DATA: SEMNTURA:
Aciunea de audit
Obiectiv general
Cod referin Obiective specifice (OS)
OS1
OS2
OS3
OS4
OSn
A. PLANIFICARE
Obiective Tehnici de audit utilizate/Observaii
B. FOND DE TIMP ALOCAT PE AUDITORI PUBLICI EXTERNI I OBIECTIVE DE AUDIT

Fondul de timp
Auditori publici externi Obiective de audit
alocat
C. MISIUNE N TEREN
Concluzii/referin
Tehnici de audit
Obiective Baza legal la documentul de
utilizate
lucru
105
CONSTATRI I CONCLUZII PRIVIND OBIECTIVUL SPECIFIC 1:
CONSTATRI I CONCLUZIE PRIVIND OBIECTIVUL SPECIFIC n:
CONCLUZIE PRIVIND OBIECTIVELE AUDITULUI:
106
Anexa nr. 3
ROMNIA
CURTEA DE CONTURI
Departamentul
AUDITUL PERFORMANEI
PLANUL DE AUDIT
APROBAT: Consilier de Conturi
AVIZAT: Director
NTOCMIT: Auditori publici externi
107
CUPRINS
A. Elaborarea unei sinteze cu privire la necesitatea auditului

B. Prezentarea entitii auditate i a cadrului legal aplicabil acesteia
C. Descrierea domeniului auditat
D. Revizuirea i formularea final a obiectivului general i a obiectivelor specifice auditului
E. Revizuirea i formularea final a ntrebrilor de audit stabilite n cadrul studiului preliminar
F. Stabilirea ariei auditului
G. Stabilirea criteriilor de audit ce urmeaz a fi utilizate
H. Identificarea probelor de audit necesare i a surselor acestora
I. Definirea metodologiei de audit care urmeaz a fi utilizat
J. Analiza posibilelor observaii i recomandri i a potenialului impact al auditului
K. Stabilirea calendarului i a msurilor de control al calitii auditului
L. Comunicarea cu entitatea auditat
108
A: Elaborarea unei sinteze cu privire la necesitatea auditului
Se vor actualiza i prezenta sintetic informaiile colectate n cadrul studiului preliminar, menio-
nndu-se sumar motivele pentru care s-a propus efectuarea auditului, inclusiv contextul auditului, ntre-
brile de audit, abordarea i aria auditului, impactul ateptat, resursele prevzute i calendarul de elabo-
rare a raportului de audit.
B: Prezentarea entitii auditate i a cadrului legal aplicabil acesteia
Auditorii publici externi trebuie s colecteze informaii cu privire la:
contextul instituional;
activitatea, obiectivele i atribuiile MFP cu privire la datoria public.
B1: Contextul instituional
MFP este organizat i funcioneaz n baza Hotrrii Guvernului Romniei nr. 34/2009 privind
organizarea i funcionarea Ministerului Finanelor Publice, cu modificrile i completrile ulterioare, ca
organ de specialitate al administraiei publice centrale, cu personalitate juridic, n subordinea Guver-
nului, care aplic strategia i Programul de guvernare n domeniul finanelor publice.
n prezent, cadrul general i principiile administrrii datoriei publice sunt reglementate prin:
Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria public, aprobat prin Legea
nr. 109/2008, cu modificrile i completrile ulterioare;
Hotrrea Guvernului nr. 1.470/2007 pentru aprobarea Normelor metodologice de aplicare a
prevederilor Ordonanei de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria public, cu
modificrile i completrile ulterioare;
Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 1.059/2008 privind aprobarea Normelor
metodologice pentru nregistrarea i raportarea datoriei publice;
Ordinul ministrului economiei i finanelor nr. 2.005/2008 pentru aprobarea Normelor privind
modul de constituire, administrare i utilizare a fondului de risc, precum i reflectarea n
contabilitatea Trezoreriei Statului i n contabilitatea persoanelor juridice a operaiunilor legate
de acordarea de garanii de stat i submprumuturi;
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 138/2009 pentru aprobarea procedurilor privind con-
tractarea datoriei publice guvernamentale prin emiterea de garanii de stat;
Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 146/2002 privind formarea i utilizarea resurselor
derulate prin trezoreria statului, republicat;
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 1.917/2005 pentru aprobarea Normelor metodo-
logice privind organizarea i conducerea contabilitii instituiilor publice, Planul de conturi
pentru instituiile publice i instruciunile de aplicare a acestuia, modificat i completat prin
Ordinul ministrului finanelor publice nr. 529/2009.
B 2: Descrierea activitii, obiectivelor i atribuiilor MFP cu privire la datoria public
Conform prevederilor art. 3.1 din Hotrrea Guvernului nr. 1.470/2007 pentru aprobarea Nor-
melor metodologice de aplicare a prevederilor Ordonanei de Urgen a Guvernului nr. 64/2007 privind
datoria public, cu modificrile i completrile ulterioare Ministerul Finanelor Publice este singurul
administrator al datoriei publice guvernamentale, direct i garantat.
n cadrul MFP, atribuiile specifice cu privire la administrarea datoriei publice se realizeaz prin
Direcia General de Trezorerie i Datorie Public.
Operaiunile de ncasri i pli privind fonduri publice n legtur cu datoria public n lei i
valut, inclusiv serviciul datoriei publice, derulate prin trezoreria statului, se efectueaz de ctre Direcia
General Trezorerie i Contabilitate Public.
Potrivit prevederilor art. 3 din Hotrrea Guvernului Romniei nr. 34/2009 privind organizarea i
funcionarea Ministerului Finanelor Publice, cu modificrile i completrile ulterioare, MFP are urm-
toarele atribuii privind datoria public:
- contractarea i rambursarea datoriei publice i administrarea riscurilor aferente portofoliului
datoriei publice guvernamentale;
- elaborarea lucrrilor privind contul general al datoriei publice a statului pe care l prezint spre
nsuire Guvernului, n vederea transmiterii pentru adoptare Parlamentului;
- elaborarea raportului privind datoria public a Romniei, pe care l prezint semestrial Guver-
nului i Parlamentului;
109
- contractarea i garantarea mprumuturilor de stat de pe piaa financiar intern i extern, n
scopul i n limitele competenelor stabilite de lege;
- urmrirea respectrii angajamentelor asumate prin acordurile ncheiate cu organismele finan-
ciare internaionale n domeniul datoriei publice i exercit calitatea de reprezentant al Ro-
mniei la organismele internaionale cu caracter financiar, n condiiile legii, precum i n
cadrul unor departamente ale unor organisme internaionale;
- administrarea contului curent general al Trezoreriei Statului.
C: Descrierea domeniului auditat
Se vor prezenta n mod clar motivele care au condus la alegerea temei de audit. De asemenea vor
fi prezentate pe scurt informaii de baz relevante cu privire la tema de audit, care pot include:
activitile i operaiunile aferente procesului de administrare i gestionare a datoriei publice;
informaiile cu privire la pieele financiare interne i internaionale;
informaii cu privire la indicatorii macroeconomici (deficit bugetar, deficit primar, produsul
intern brut, cursurile de schimb valutar) estimai de ctre Ministerul Finanelor Publice i
Comisia Naional de Prognoz pentru perioada de analiz i discutai cu Fondul Monetar
Internaional i Comisia European n urma misiunilor comune de evaluare;
informaii cu privire la instrumentele de datorie public;
legislaia i regulamentele aplicabile domeniului datoriei publice;
obiectivele urmrite n cadrul auditului;
rolurile, responsabilitile i atribuiile specifice ale managerilor datoriei publice i ale perso-
nalului de specialitate.
Auditorii publici externi vor prezenta:
principalele riscuri asociate portofoliului de datorie public identificate n cadrul studiului
preliminar;
interesul manifestat de ctre Parlament, mass-media, contribuabili i de ctre prile inte-
resate fa de tema de audit;
impactul potenial al rezultatelor auditului asupra modului de administrare i gestionare a
datoriei publice n condiii de economicitate, eficien i eficacitate;
cele mai bune practici n domeniu.
D: Revizuirea i formularea final a obiectivului general i a obiectivelor specifice auditului
Punctul de plecare n planificarea unui audit al performanei privind managementul datoriei pu-
blice const n descrierea obiectivului general i a obiectivelor specifice auditului stabilite n cadrul stu-
iului preliminar.
Auditorii publici externi vor detalia riscurile asociate fiecrui obiectiv specific care au fost iden-
tificate n cadrul studiului preliminar.
E: Revizuirea i formularea final a ntrebrilor de audit stabilite n cadrul studiului preliminar
Auditorii publici externi vor revizui ntrebri de audit formulate in cadrul studiului preliminar n cel
mai precis mod posibil pentru a stabili limitele auditului, pentru a evita efectuarea unor activiti inutile i
costisitoare, precum i pentru a permite echipei de audit s formuleze concluzii i recomandri pertinente.
ntrebrile de audit sunt divizate n ntrebri de nivelul doi, iar acestea la rndul lor n ntrebri de
nivelul trei, care ulterior pot fi divizate n ntrebri de nivelul patru.
F: Stabilirea ariei auditului
Aria definete limitele audiului. Aceasta cuprinde activitatea de culegere a informaiilor i
analizele ce urmeaz a fi realizate.
Stabilirea ariei auditului se realizeaz pe baza rspunsurilor la ntrebrile auditului (Ce? Ce
ipoteze sau probleme specifice se vor analiza? Ce tip de studiu ar putea fi corespunztor? Cine? Cine sunt
factorii implicai i cei auditai? Unde? Exist limitri ale numrului de entiti la nivel central sau local
care vor fi supuse auditului? Cnd? Exist o limit de timp pentru efectuarea studiului?).
De asemenea se va avea n vedere tipul studiului ce urmeaz a se realiza i caracteristicile acestuia.
G: Stabilirea criteriilor de audit ce urmeaz a fi utilizate
Criteriile de audit trebuie stabilite cu obiectivitate. n stabilirea criteriilor de audit, auditorii publici
externi trebuie s se asigure c acestea sunt relevante, rezonabile i realizabile. Aceasta necesit o analiz
logic i un raionament profesional solid.
110
Pe baza criteriilor de audit se compar situaia real cu ceea ce ar trebui s fie, n scopul for-
mulrii constatrilor auditului. Fiecare criteriu va fi stabilit sub forma unor ntrebri cu caracter pragmatic
i cu scopul de a descrie sau evalua situaia real ce va fi auditat.
H: Identificarea probelor de audit necesare i a surselor acestora
Auditorii publici externi trebuie s obin probe de audit suficiente i adecvate pentru a-i atinge
obiectivele de audit, pentru a rspunde la ntrebrile de audit, pentru a formula concluziile i recomandrile
auditului. De asemenea, acetia trebuie s acorde o atenie deosebit naturii i volumului probelor de audit pe
care le colecteaz. Natura probelor de audit este determinat de tema de audit, de obiectivele i ntrebrile
auditului. Tehnicile ce pot fi utilizate n vederea obinerii probelor de audit sunt: interviurile, examinarea
documentelor, anchete pe baz de chestionar, confirmarea, inspecia etc.
Obinerea probelor de audit
Obiectivul specific Tehnici utilizate pentru obinerea probelor de audit/Observaii
Obiectiv specific 1. ..
Obiectiv specific 2. ..
..
..
..
Obiectiv specific n. ..
I: Definirea metodologiei de audit care urmeaz a fi utilizat
n auditul performanei, auditorii publici externi pot utiliza i combina o varietate larg de metode
pentru colectarea i analizarea informaiilor. Datele i informaiile sunt de obicei colectate pentru a putea
face posibil nelegerea i descrierea obiectivului general al auditului, precum i a obiectivelor specifice,
pentru a evalua i msura rezultatele, pentru a identifica lipsurile, pentru a descrie i analiza relaia dintre
cauz i efect, pentru a testa ipotezele i a explica performana i pentru a testa argumentele i propu-
nerile. Auditorii publici externi vor acorda atenie corectitudinii i exactitii metodelor ce vor fi utilizate
pentru colectarea i analizarea datelor. n alegerea metodelor de colectare a datelor, auditorii publici
externi se vor orienta n funcie de scopul auditului, de ntrebrile specifice sau ipotezele la care trebuie s
se rspund.
J: Analiza posibilelor observaii i recomandri i a potenialului impact al auditului
Auditorii publici externi trebuie s ia n considerare i s analizeze posibilele observaii i recomandri
ale auditului. Aceasta nu numai c va ajuta la ntocmirea unei structuri a raportului de audit, dar i la stabilirea
faptului dac ntrebrile de audit, n forma n care sunt concepute, pot genera recomandri constructive.
Pentru evaluarea impactului preconizat al auditului performanei, auditorii publici externi trebuie s aib
n vedere criteriile prezentate la subcapitolul 1.1. Planificarea strategic, punctul 1.1.4. Evaluarea
impactului preconizat al rezultatelor auditului performanei.
K: Stabilirea calendarului i a msurilor de control al calitii auditului
n aceast etap se vor repartiza sarcinile de audit n cadrul fiecrui obiectiv specific pe fiecare auditor
public extern, precum i timpul necesar pentru ndeplinirea acestora, conform tabelului de mai jos:
Fond de timp alocat pe auditori publici externi i pe obiective de audit
Auditori publici externi Obiective specifice de audit Fond de timp alocat
Controlul calitii activitii de audit necesit o nelegere clar a responsabilitilor pe care le are fiecare
auditor public extern implicat n activitatea de elaborare a planului de audit, a programului de audit precum i
n realizarea propriu-zis a misiunii de audit.
Asigurarea controlului calitii n activitatea de audit este realizat de ctre auditorii publici externi, efii
de echip, directorii i consilierii de conturi, n funcie de nivelul de competen al fiecruia, conform preve-
derilor Regulamentului privind organizarea i desfurarea activitilor specifice Curii de Conturi, pre-
cum i valorificarea actelor rezultate din aceste activiti, aprobat prin Hotrrea Plenului nr. 130/2010,
publicat n Monitorul Oficial nr. 832/2010.
111
Activiti de asigurare a calitii auditului
Activitatea de asigurare Responsabiliti n funcie
Activitatea de audit
a calitii auditului de nivelul de competen
a) Etapa de planificare
..
..
b) Etapa de execuie
..
..
c) Etapa de raportare
..
..
L: Comunicarea cu entitatea auditat
Auditorii publici externi, pe parcursul realizrii auditului, stabilesc relaii de colaborare cu entitile
auditate sau alte pri interesate, la toate nivelele, pentru obinerea sprijinului necesar derulrii n condiii
bune a auditului, prin organizarea de ntlniri periodice. n cadrul acestor ntlniri se prezint informri n
legtur cu progresele realizate n derularea auditului.
Colaborarea cu entitatea auditat i problemele asupra crora aceasta trebuie s fie informat
Dat contact Scop
Transmiterea notificrii .. Entitii auditate i se aduce la cunotin scopul misiunii, informaiile care
vor fi solicitate i calendarul misiunii de audit.
edina de deschidere a misiunii Conducerea departamentului mpreun cu echipa de audit aduce la
de audit. cunotina personalului entitii auditate motivele efecturii auditului
respectiv, ntrebrile de audit, aria auditului, criteriile i metodologiile
propuse, precum i calendarul i procedurile de lucru. n plus, poate fi util
clarificarea, n mod explicit, a elementelor care nu vor fi auditate pentru a
evita, n msura posibilului, nenelegeri cu entitatea auditat sau ateptri
false din partea acesteia.
edinele pe tot parcursul Auditorii publici externi discut procedurile de audit cu personalul entitii
realizrii misiunii de audit auditate, i ine pe acetia la curent cu evoluia activitilor.
edinele pentru discutarea La sfritul misiunii de audit are loc o edin cu conducerea entitii
raportului de audit preliminar auditate pentru a o informa n legtur cu constatrile care rezult n urma
auditului.
edina de conciliere (punerea de Consultarea cu entitatea auditat asupra constatrilor, concluziilor i reco-
acord a proiectului raportului de mandrilor formulate, precum i asupra prezentrii acestora n raportul de
audit) audit.
112
Anexa nr. 4
ISSAI 5422
Un exerciiu
cu termeni de
referin pentru
efectuarea
auditului de
performan al
datoriei publice
113
Cuprins
1. Introducere
2. Cadrul conceptual
3. Cadrul legal i normativ
4. Termeni de referin pentru managementul datoriei

publice
4.1. Structura datoriei
4.2. Evaluarea riscului
4.3. Practici prudente de management al datoriei

publice
4.4. nregistrarea, controlul i monitorizarea
5. Termeni de referin pentru evaluarea vulnerabilitii

i sustenabilitii datoriei
5.1. Indicatori de vulnerabilitate
5.2. Indicatori de sustenabilitate
6. Comportamentul actorilor
6.1 Entitile
6.2 Resursele umane
7. Credibilitate
114
1. Introducere
n iunie 2003, Comitetul de Datorie Public al INTOSAI a aprobat realizarea unui proiect despre
termeni de referin pentru auditul performanei datoriei publice. n iunie 2004, la ntlnirea Comitetului
de Datorie Public care a avut loc la Moscova a fost prezentat primul proiect. n acest timp, la Sofia, a
fost pus la dispoziia celor interesai versiunea care cuprinde contribuiile transmise de ctre ISA
participante n 2004.
Comitetul a considerat c este necesar s reuneasc toate eforturile ntr-o procedur de audit
atotcuprinztoare care sintetizeaz i reunete toate rezultatele anterioare n aa fel nct s se defineasc
termenii de referin pentru un audit de performan, care, din punct de vedere metodologic, sprijin
activitile ISA referitoare la aceast tem. Cu toate acestea, aspectele vor fi de interes comun pentru cele
mai multe dintre rile membre INTOSAI, fr a se aprofunda aspecte specifice.
Acest exerciiu este mprit n ase linii de lucru diferite. Cea dinti propune termenii pe care un
auditor trebuie s i ia n considerare pentru a testa dac datoria public i conceptele referitoare la aceasta
au fost definite i clasificate cu claritate i n conformitate cu standardele hermeneutice.
Cea de-a doua linie de lucru se adreseaz elementelor care ar trebui incluse n cadrul legal i nor-
mativ al unei ri pentru a furniza un management sntos al datoriei publice i o bun guvernare.
Cea de-a treia, cuprinde aspectele eseniale necesare pentru a determina dac managementul
datoriei este realizat n conformitate cu cele mai bune practici.
Propunem a se verifica:
(1) c guvernul are o strategie de ndatorare pentru a contracta datorie public;
(2) c structura datoriei n funcie de moned, maturitate, rat a dobnzii i instrumente financiare
este parte din strategia menionat mai sus;
(3) c managementul datoriei include evaluarea riscului pentru a garanta i sprijini strategia
adoptat;
(4) c managementul datoriei se bazeaz pe practici prudente;
(5) c sistemul de nregistrare i monitorizare este implementat i c pe baza lui sunt ntocmite
rapoarte de calitate.
Cea de-a patra linie, introduce nevoia de a efectua analize de vulnerabilitate i sustenabilitate pe
baza unor indicatori statici i dinamici. Cea dinti analiz ofer rspuns la ntrebarea: n condiiile date
guvernul va fi capabil s-i permit propriile datorii? A doua analiz are scopul de a evalua dac, n sce-
narii alternative sau de risc, guvernul va fi capabil s asigure serviciul datoriei publice.
Cea de-a cincea linie de lucru se refer la evaluarea pe care ar trebui s o efectueze un auditor
pentru a furniza o opinie despre comportamentul unei instituii cu atribuii n managementul datoriei i
despre comportamentul personalului acestuia n mod special, despre competenele acestora, instruire,
experien, precum i codul de etic pe care acetia ar trebui s l urmeze.
Ultima linie de lucru se refer la obligaia guvernului de a notifica i prezenta ntr-o manier siste-
matic i transparent, la momentul oportun, informaii despre datoria public, obligaiile i riscurile asociate.
De asemenea, vizeaz angajamentul guvernului de a emite rapoarte complete, periodice i n timp util.
Termenii de referin propui nu evalueaz impactul social i economic n rile ndatorate. Dei
n unele ri aceste aspecte ar putea fi n afara ariei de audit a ISA, ar fi un subiect pe care Comitetul ar
trebui s-l ia n considerare pentru agendele de lucru viitoare i acestea ar putea fi folosite n rile n care
ISA poate furniza, pe baza unor temeiuri legale, recomandri executivului pentru luarea deciziilor. La
prima vedere, analiza acestui aspect ar trebui s rspund la urmtoarele ntrebri: (1) pn la ce punct a
contribuit datoria public la dezvoltarea economic n rile emergente? (2) pn la ce punct serviciul
datoriei publice a mpiedicat dezvoltarea acestora? (3) care a fost scopul ndatorrii? (4) ct de diferite ar
fi condiiile actuale dac resursele nu ar fi disponibile?
Efectul ce apare n urma reducerii investiiilor i a consumului privat ca urmare a creterii mprumu-
turilor guvernului n legtur cu obligaiunile emise de guvern nu este luat n considerare n aceast analiz.
ntrebri:
1. Investiiile private implic un efect multiplicativ n procesul de formare a capitalului?
2. Care este nivelul resurselor alocate de ctre guvern i care este acela alocat de ctre investitorii
privai?
3. Cine este mai eficient n investiii?
Prin activitatea sa, ISA este printre puinele entiti care poate rspunde la aceste ntrebri.
Nivelul de dezvoltare al economiei unei ri poate avea o influen asupra managementului datoriei.
115
Elementele inerente ce apar n procesul de dezvoltare al economiei unei ri sunt discutate n capitolele
despre evaluarea riscului, vulnerabilitate i sustenabilitate. Cu ct o ar este mai puin dezvoltat, cu att
trebuie acordat o atenie i o grij sporit analizei acestor concepte. Nivelul de dezvoltare al unei ri poate
avea impact asupra capacitii sale de a administra i gestiona n mod corespunztor datoria public.
Dat fiind importana datoriei publice n finanele publice, nevoia de a implementa audituri de
performan este evident. Acest document propune un cadru de lucru care poate servi ca ghid de lucru i
care poate iniia realizarea unor astfel de audituri. Termenii de referin pot fi mbuntii prin comen-
tariile, observaiile i sugestiile membrilor Comitetului.
2. Cadrul conceptual
Potrivit Comitetului de Datorie Public, o definiie corect a datoriei trebuie s fie prezentat cu
acuratee pentru a evita dubiile ce pot aprea din utilizarea conceptelor deosebite. Definiia trebuie s fie:
(1) clar pentru raportare i uor de neles, (2) consistent n timp, (3) potrivit pentru analiz, (4) atot-
cuprinztoare pentru a asigura faptul c au fost incluse conceptele deosebite.
Definiia datoriei trebuie s clarifice componentele principale astfel nct managementul, respon-
sabilitatea i auditul s fie realizate pe aceleai baze, crend condiiile necesare pentru generarea datelor
istorice. Mai mult dect att, definiia trebuie s ia n considerare termenii utilizai n mod obinuit n do-
meniul internaional astfel nct s ntreprind exerciii de referin.
Cel mai important element pentru efectuarea unui audit de performan al datoriei publice este
acela potrivit cruia cadrul conceptual cuprinde o definiie complet a datoriei care ne permite s efec-
tum evaluri ale managementului, vulnerabilitii, sustenabilitii, competenei factorilor implicai i
credibilitii. Conceptualizarea datoriei trebuie s cuprind datoria total a guvernului central, a organi-
zaiilor acestuia, a companiilor deinute de stat, a sistemului financiar guvernamental (bnci de dezvol-
tare), a autoritilor administraiei publice locale, a autoritii monetare, datoriile contingente i datoriile
poteniale ascunse.
Prin datorii contingente se neleg obligaiile statului ce pot apare, n funcie de evenimente
speciale, i de aceea ndeplinirea acestor obligaii este nesigur sau implic un grad de incertitudine cnd
acestea apar ca un rezultat al unui eveniment viitor.
Datoriile ascunse sunt acelea care nu apar n registrele contabile financiare i bugetare i care la un
anumit moment devin indispensabile ca datorie public. Acestea sunt datoriile pe care un guvern nu le cu-
noate n mod oficial i devin cunoscute n urma unei misiuni de audit sau n momentul n care acestea
devin scadente. Aceste datorii iau natere n societile cu capital majoritar de stat, agenii financiare, trus-
turi sau, n urma revendicrilor i a cererilor de despgubire n justiie ca urmare a aciunilor de expropriere.
O definiie complet a datoriei publice nu implic, n cadrul unui audit de performan, auditarea tutu-
ror elementelor componente ale managementului datoriei publice. Este recomandabil auditarea cu prioritate a
practicilor specifice de management care cauzeaz probleme. Fiecare ISA potrivit resurselor materiale i
umane i cadrului legal poate defini o strategie care s aib n vedere n mod sistematic i periodic domenii
diferite implicate n managementul datoriei. Este recomandat ca auditurile s aib n vedere probleme
specifice, dar analiza s fie fcut printr-o focalizare adecvat i o calitate ridicat n scopul ndeplinirii
obiectivului acestuia oferind recomandri i promovnd practici mai bune de management al datoriei.
Se propune ca auditorii s ia n considerare cel puin elementele prezentate n cadrul conceptual.
Aceste elemente sunt coninute n matricea riscului fiscal ntocmit de ctre Banca Mondial i FMI.
Matricea riscului fiscal
Datorii directe (obligaii ce iau natere Datorii contingente (obligaii ce iau natere
Surse ale obligaiilor
ca urmare a unui eveniment obinuit) ca urmare a unui eveniment deosebit)
Responsabiliti explicite Datorie suveran Garanii de stat pentru mprumuturile nesuverane i
ale guvernului recunoscute Structura bugetului de cheltuieli obligaii ale administraiei publice locale i ale
prin lege sau contracte Cheltuieli legale cu caracter obligatoriu sectorului public i privat (bnci de dezvoltare)
Responsabiliti implicite Pensii * Incapacitate de plat a administraiei publice locale
ale guvernului ca obligaii Programe de asisten social sau a entitilor publice/private privind datoria
morale fa de opinia Finanarea sistemului de sntate negarantat
public sau cauzate de Costurile proiectelor de investiii publice Faliment bancar (asigurarea sprijinului guvernului,
presiuni sociale dac este cazul)
tergerea datoriilor entitilor care se privatizeaz
Falimentul unui fond de pensii negarantat, fond de
salarii, fond de asisten social (protecia micilor
investitori)
116
Valoarea net negativ posibil i/sau incapaci-
tatea de plat a bncii centrale privind obligaiile
sale (contracte de schimb valutar, protecia mone-
dei, balana de pli)
Alte planuri de salvare (de exemplu ca urmare a
anulrii n fluxurile de capital privat)
Recuperarea mediului, asisten n caz de dezastre,
finanare militar
SURSA: Banca Mondial i Oxford University Press (2002), Riscul guvernamental. Datorii contingente i risc fiscal, capitolul 1, pag 23.
*
n cazul n care nu exist un mandat legal al guvernului pentru a ndeplini responsabilitile respective.
3. Cadrul legal i normativ

Managementul datoriei publice trebuie s se bazeze pe un set de legi i norme administrative cu
arie de aplicare general care reglementeaz operaiunile i activitile. Acest cadru legal trebuie s stabi-
leasc clar competenele pentru contractarea mprumuturilor, pentru emisiunile noilor instrumente de
datorie, pentru investirea i alocarea resurselor ce decurg din datorie, pentru acordarea aprobrii i garan-
iilor i n general pentru realizarea oricrui tip de tranzacii cerute pentru managementul datoriei.
Cadrul legal i normativ trebuie s asigure un mandat potrivit i funciile tuturor entitilor ce au
n supraveghere managementul datoriei publice. Exist opiuni diferite de desemnare a funciilor n mana-
gementul datoriei, dar n fiecare caz, cadrul instituional trebuie s specifice atribuiile fiecrei entiti
participante, coordonarea dintre acestea i schimbul de informaii cerut pentru a lua decizii i a determina
pragul datoriilor contingente.
Se poate afirma c n cele mai multe acte normative care reglementeaz datoria public se spe-
cific liniile generale care trebuie respectate n ceea ce privete aprobarea, obinerea i managementul da-
toriei publice suverane. La modul general, reglementrile legale din fiecare ar cuprind prevederi asupra
definiiilor, responsabilitilor i schemelor de coordonare ale activitilor bugetare i extrabugetare, rela-
iile guvernului cu alte entiti, precum Banca Central i societile cu capital de stat financiare i nefi-
nanciare. Cheltuielile neaprobate prin buget trebuie aprobate n mod legal, deoarece acestea se pot con-
stitui n datorie public ce poate deveni scadent.
La modul general, aprobarea contractelor de finanare prin instrumente de datorie public este n res-
ponsabilitatea legislativului (Parlamentului). Obinerea, managementul i raportarea datelor referitoare la
obligaii sunt supravegheate de ctre Executiv. Responsabilitile trebuie stabilite cu claritate; altfel, pot fi
afectate comunicarea i coordonarea din cadrul guvernului, procesul de luare a deciziilor i responsabilitatea.
Este necesar ca fiecare ar s aib un cadru legal care stabilete i prezint n linii generale, cel
puin urmtoarele aspecte:
formularea politicilor i strategiilor de datorie public;
definirea explicit a obiectivelor i scopului pentru care se contracteaz datorie public;
entitatea desemnat s contracteze credite n numele statului i s efectueze la scaden plile
aferente datoriei contractate;
entitatea responsabil pentru aprobarea contractelor de datorie public;
entitatea autorizat s semneze contractele de datorie public;
stabilirea entitii responsabile cu nregistrarea i managementul datoriei publice, cu execu-
tarea i autorizarea tuturor tranzaciilor implicate n creditarea public i furnizarea garaniilor
n tranzaciile de creditare. Auditorii trebuie s verifice dac aceste responsabiliti sunt
definite cu claritate indiferent de existena unei entiti de management al datoriei;
situaiile i condiiile n care guvernul acioneaz n calitate de garant;
obligaiile privind publicarea rapoartelor asupra situaiei datoriei i, n general, asupra ac-
cesului publicului la informaii.
4. Termeni de referin pentru managementul datoriei publice

Managementul datoriei publice poate fi definit ca fiind operaiunile necesare pentru obinerea
resurselor financiare n cuantumul i la timpul cuvenit i pentru a asigura serviciul datoriei la costul cel
mai sczut posibil. Obiectivul principal al managementului datoriei publice este obinerea unei finanri
stabile la costul cel mai sczut posibil pentru a susine activitile guvernului. Managementul datoriei
publice cuprinde ncheierea contractelor de creditare pe termen scurt, mediu sau lung, care trebuie s cu-
prind patru concepte: structura datoriei publice n conformitate cu monedele, deintorii, ratele, termenii,
117
instrumentele de datorie i entitile contractante; evaluarea riscurilor; practicile prudente ale manage-
mentului datoriei i toate procedeele de nregistrare, control i monitorizare.
Planul de ndatorare const n stabilirea i realizarea unei strategii pentru a gestiona i administra
datoria n scopul ncheierii acordurilor de finanare, atingerii obiectivelor privind riscul i costul, confor-
mitatea cu obligaiile de plat i ndeplinirii oricrui alt obiectiv de management al datoriei stabilit de gu-
vernul contractant. Strategia adoptat trebuie s asigure ndeplinirea cerinelor financiare ale guvernului i
ndeplinirea obligaiilor de plat pe termen scurt, mediu sau lung cu costul cel mai sczut posibil, lund n
considerare nivelul de risc corespunztor. Din aceast perspectiv, planul de management al datoriei
publice trebuie s cuprind activiti orientate ctre atingerea urmtoarelor obiective:
garantarea lichiditilor trezoreriei guvernului;
asigurarea unei structuri a maturitii datoriei care s protejeze lichiditile guvernului;
meninerea unui echilibru ntre costuri, rate i termeni contractuali care s ia n considerare
riscurile asociate cu cel mai mic cost posibil;
stabilirea unei coordonri cu pieele externe;
stabilirea i meninerea unei piee interne eficace de capital;
utilizarea unui sistem de nregistrare potrivit, bazat pe o metodologie clar, riguroas i
credibil.
Un program operaional n concordan cu obiectivele i strategiile managementului datoriei
publice trebuie s fie stabilit astfel nct acesta s includ proceduri de vnzare a obligaiunilor, pentru a
menine relaiile cu creditorul i pentru a stabili un sistem de control care s informeze despre nivelurile
datoriei publice i riscurile asociate. Primul pas ctre realizarea unui management operaional al datoriei
publice este acela de a obine asigurarea c datoria este structurat astfel nct plata serviciului datoriei
este garantat i constant n timp.
4.1 Structura datoriei

Evaluarea structurii datoriei const ntr-un exerciiu care combin diferite variabile: monedele,
deintorii, rata dobnzii, termenii contractuali, instrumentele i entitile guvernamentale.
Civa indicatori utilizai pentru a evalua potenialele probleme legate de structura datoriei sunt
urmtorii:
Raportul datorie public pe termen lung la datorie public pe termen scurt. Datoria pe termen
lung este cea a crei maturitate sau refinanare este ntr-o perioad mai mare de 12 luni;
datoria pe termen scurt este cea a crei maturitate este sub un an. Acest indicator arat mo-
mentul n care guvernul trebuie s-i onoreze obligaiile sale potrivit calendarului maturizrii
datoriilor. Cu ct termenul este mai lung, cu att va fi mai favorabil raportul i cu ct vor fi
mai lungi termenele pentru investiii sau proiecte, cu att va exista posibilitatea ca resursele s
fie disponibile pentru efectuarea plilor. n acelai timp, al doilea raport va fi cu att mai
favorabil dac cea mai mare parte a datoriei este considerat ca fiind datorie pe termen lung.
Profilul maturizrii datoriei: durata i maturitatea medie. Pentru a efectua aceast evaluare este
necesar a avea o nregistrare a tuturor instrumentelor de datorie public aflate n circulaie, att
interne ct i externe. Acest profil arat caracteristicile datoriei cu privire la termenii i pe-
rioada n care va fi nevoie de moned strin pentru plata datoriei.
Diversificarea portofoliului. Guvernele trebuie s se asigure c pe pieele interne i externe
exist titluri negociabile suficiente cu o gam divers de termene de maturitate pentru a
garanta eficiena. n afar de termenii contractuali, diversificarea portofoliului va oferi opiuni
n ceea ce privete moneda i condiiile de plat. Cu ct gradul de diversificare este mai mare
cu att mai mic este riscul creterii valorii unei monede care poate face ca datoria obinut s
fie mult mai costisitoare.
Raportul datorie intern raportat la datorie extern n funcie de clasificri diferite (moned
sau deintor). Datoria intern este considerat mai puin riscant deoarece guvernul are mai
multe elemente pentru managementul datoriei interne.
Raport datorie tranzacionabil (titluri de stat) raportat la datorie netranzacionabil (credite
bancare). n funcie de condiiile de pia emiterea obligaiunilor sau ale creditelor bancare
poate fi necesar sau oportun. n majoritatea cazurilor este considerat a fi mult mai prudent s
te ndrepi ctre organismele internaionale.
118
Un management sntos al datoriei publice trebuie s includ inte pentru msurarea performanei
practicilor de management al datoriei publice.
4.2. Evaluarea riscurilor

Strategia pentru managementul datoriei este controlat i evaluat pe baza unor indicatori diferii
de riscuri inerente ce decurg din structura datoriei publice precum i din diferite tehnici de evaluare.
Evaluarea riscurilor reprezint procesul prin care se identific circumstanele i evenimentele ce
pot mpiedica managementul s-i ndeplineasc obiectivele i prin care se msoar probabilitatea
apariiei lor.
Cele mai frecvente riscuri cu care s-ar putea confrunta managementul datoriei publice sunt
urmtoarele33:
Riscul de pia. Se refer la riscurile asociate schimbrilor n preurile pieei, cum ar fi ratele
dobnzii, ratele de schimb, preurile produselor, monedele care ar putea avea impact asupra
costurilor cu serviciul datoriei.
Riscul de refinanare. Este acel risc care apare n cazul n care datoria va trebui s fie refinan-
at la un cost neobinuit de ridicat, sau n cazuri extreme, cnd aceasta nu poate fi refinanat
deloc. Atunci cnd guvernul nu-i poate plti datoriile sale, acesta este forat s i le renno-
iasc, cu inconvenientul c se confrunt cu nite condiii schimbtoare, acesta trebuind s
accepte termenii impui. Singura modalitate de a face fa acestui risc este contractarea unor
termene de maturitate fezabile.
Riscul de lichiditate. Exist dou tipuri de riscuri de lichiditate: unul care se refer la penalizarea la
care emitenii de datorie sunt expui n momentul n care acetia ncearc emit instrumente de
datorie atunci cnd nu exist cerere. Cealalt form de risc este ntlnit de ctre mprumuttori i
se refer la o situaie cnd volumul activelor lichide se poate diminua rapid n faa unor obligaii de
plat n numerar neanticipate i/sau atunci cnd exist o posibil dificultate n creterea
numerarului prin mprumutarea pe o scurt perioad de timp. O evaluare corect a acestui risc
necesit o list riguroas i detaliat a activelor lichide ale guvernului.
Riscul de a nu atinge obiectivele dorite de venituri fiscale (venituri din taxe i din non taxe).
Riscul de a avea o datorie nesustenabil nu depinde numai de factorii care afecteaz direct
datoria existent, cum ar fi ratele de dobnd sau ratele de schimb, ci depinde i de riscul ca
sistemul de colectare a veniturilor s nu ating obiectivele avute n vedere. Dac acestea nu
sunt ndeplinite, datoria ar putea s nu fie onorat. Pentru diminuarea acestui risc, guvernele
trebuie s impulsioneze serviciile de colectare a veniturilor s fie mult mai eficiente.
Riscul de credit. Reprezint riscul de neperforman din partea mprumutailor cu privire la mpru-
muturi sau alte active financiare sau al unei contrapartide ntr-un contract financiar. Se refer de
asemenea la acel caz n care obligaiunile emise de guvern nu sunt acceptate pe piaa de credit.
Cnd titlurile de valoare nu sunt acceptate pe pieele financiare internaionale aceasta se poate
ntmpla din cauza riscului crescut al acestora sau din cauz c nu este oferit o rat destul de
ridicat care s compenseze riscul.
Reglementarea riscului. Se refer la pierderea potenial pe care guvernul, n calitate de
contrapartid, ar putea s o sufere ca un rezultat al eecului n reglementarea riscului pentru
orice alt motiv dect incapacitatea de plat a celeilalte pri. Acest risc apare atunci cnd sunt
contractate credite inutile cu un grad mare de risc.
Riscul dezastrelor naturale sau a altor situaii de for major care oblig la o realocare de
resurse.
Riscul de ar. Pentru rile emergente, acest risc este evaluat de Emerging Markets Bond
Index Plus (EMBI+), care este elaborat de J.P. Morgan. Acest indice msoar gradul de
pericol ce ar putea apare n fiecare ar pentru investiii strine. Este asociat n mod direct
unei rate de dobnd mai ridicat care trebuie pltit de ctre o ar pentru mprumuturile
contractate de pe piaa internaional i care trebuie s fie oferit investitorilor.
33
Vezi FMI i Banca Mondial, Liniile directoare pentru managementul datoriei publice, 21 martie 2001. Comitetul de Datorie Public, INTOSAI.
Administrarea datoriei publice i vulnerabilitatea fiscal, sarcini pentru ISA. Februarie 2003. Banca Mondial i Oxford University Press, Riscul
guvernamental. Datorii contingente i risc fiscal.. FMI, Managementul riscului datoriilor i activelor suverane.
119
Riscurile operaionale. Sunt riscurile aferente tranzaciilor managementului datoriei care pot
aprea n birourile de datorie.
Riscurile operaionale sunt urmtoarele:
o Lipsa claritii cu privire la funciile i aria responsabilitilor ce aparin fiecrei uniti
administrative.
o Personal care nu are instruire suficient de a gestiona instrumente complexe de datorie,
tehnologia aferent i evaluarea riscurilor.
o Riscurile aferente procedurilor. Aceste riscuri apar cnd funciile caracteristice ale
managementului datoriei nu au fost reglementate prin proceduri scrise stabilite i atunci
cnd fluxul de lucru nu a fost structurat ntr-un mod predictibil i n conformitate cu un
proiect adecvat.
o Riscurile de documentare. Aceste riscuri pot aprea atunci cnd tranzaciile privind datoria
nu sunt stabilite ntr-o form corespunztoare prin intermediul unor acorduri care s fie n
conformitate cu modele reglementate legal sau atunci cnd acele contracte nu sunt realizate
sub toate aspectele. Acest tip de risc apare de asemenea atunci cnd operaiile nu sunt
susinute la timp de confirmri corespunztoare. Auditorul trebuie s verifice c domeniile
legale, precum i personalul aferent se bazeaz pe acorduri i modele de confirmare.
o Riscurile de fraud. Sunt acele riscuri care exist n lipsa controalelor interne i din cauza
opacitii managementului.
Un audit al performanei trebuie s testeze practicile de management al riscului pe care managerii
datoriei le implementeaz n scopul coordonrii ntregii activiti de datorie public. Auditorii ar trebui s
coroboreze acele tehnici i modele utilizate i care i-au dovedit eficacitatea n detectarea i monitorizarea
riscurilor datoriei contractate.
4.3. Practici prudente de management al datoriei

Toate guvernele se confrunt cu alegeri multiple atunci cnd stabilesc obiectivele de management
al datoriei, riscul acceptat, modaliti de a gestiona datoriile contingente i criteriile pentru canalizarea
resurselor mprumutate.
Datoriile contingente la fel ca i datoriile implicite directe sunt cuantificate i recunoscute de gu-
vernele care au stabilit un cadru instituional de disciplin fiscal. Exemplele bune includ bugetarea multi-
anual i practicile de raportare din Australia, Canada, Germania i Olanda34.
Auditorul trebuie s dovedeasc existena practicilor prudente de management al datoriei:
Un cadru normativ i legal care stabilete cu claritate atribuiile acelora crora li se permite s
contracteze datorie, s emit noi instrumente de datorie, s investeasc sau s fac tranzacii n
numele guvernului. Ar trebui de asemenea verificat dac birourile de management al datoriei
publice dein o structur operaional puternic care cuprind delegarea i desemnarea clar i
specific a responsabilitilor ctre fiecare entitate public participant.
Compararea riscurilor i costurilor. Trebuie stabilit un cadru astfel nct managerii datoriei s
poat identifica i cntri un echilibru optim ntre costurile i riscurile portofoliului datoriei.
Pentru a evalua riscul, managerii datoriei trebuie s efectueze cu regularitate teste de stres
asupra portofoliului datoriei. Aceste teste se bazeaz n general pe modele care inter-rela-
ioneaz, turbulenele la care guvernul sau ntreaga ar sunt expuse, cum ar fi riscurile de
refinanare sau volatilitatea crescut a pieelor financiare interne i externe. Analiza costurilor
i riscurilor cuprinde de asemenea evaluarea ratelor de dobnd i a termenilor contractuali.
Cu privire la datoriile contingente
o Trebuie definite conceptele care ar putea deveni datorii contingente.
o Trebuie monitorizate datoriile i obligaiile contingente aprute pn la o anumit dat;
trebuie evaluat modul n care datoriile contingente pot deveni datorie n adevratul sens al
cuvntului i modul n care sunt realizate cheltuielile bugetare.
o Datoriile contingente, obligaiile i prevederile bugetare necesare trebuie cuantificate.
o Trebuie evaluat riscul acestor datorii i obligaii, respectiv sustenabilitatea fiscal pe termen
scurt, mediu i lung, lund n considerare efectele posibile ale acestui risc asupra economiei.
Polackova Hana, Datorii guvernamentale contingente: un risc ascuns pentru stabilitate fiscal (octombrie 1998). Document de lucru nr. 1989, Banca
34
Mondial
120
o Deciziile politicilor de datorie public trebuie luate cu scopul de a diminua costurile fi-
nanciare viitoare probabile, pentru a evita presiunile i schimbrile brute n bugetele guve-
rnamentale.
o Legislativul i contribuabilii trebuie s fie informai corespunztor despre sumele i mi-
crile ce privesc datoria public, la fel precum i despre aciunile care sunt luate n aceast
privin.
n cele din urm este necesar s se coroboreze toate informaiile de la nivel microeconomic la
nivel macroeconomic, astfel nct guvernele s garanteze c relaia dintre datorie i indicatorii
macroeconomici la fel ca i creterea ratei datoriei publice sunt sustenabile. Auditorii trebuie
s evalueze dac autoritile acord o atenie suficient la elaborarea unei strategii care include
msuri prudente de management al datoriei articulate cu un cadru macroeconomic solid.
4.4. nregistrarea, controlul i monitorizarea

Este esenial ca nregistrarea datelor s ndeplineasc criterii de calitate fundamentale i s existe
mecanisme prin care legislativul i cetenii pot certifica acurateea i oportunitatea acesteia.
INTOSAI, FMI, Banca de Dezvoltare Inter - American i Banca Mondial, printre alte agenii
internaionale, au promovat realizarea manualelor i normelor care garanteaz calitatea nalt a datelor.
Una dintre cele mai importante recomandri este realizarea verificrilor ncruciate pentru a verifica con-
sistena informaiilor interne i concilierea periodic a datelor care provin din diverse surse. De asemenea,
informaiile trebuie s fie subiectul unei evaluri independente din partea executivului, evaluare care
trebuie s aib ca rezultat rapoarte asupra integritii conturilor guvernului ctre legislativ i contribuabili.
Se impune un sistem informaional care colecteaz i produce informaii necesare credibile i
corecte, n scopul atingerii obiectivelor cu privire la utilizarea practicilor sntoase de management al
datoriei publice, pentru msurarea i evaluarea riscurilor cu care un guvern s-ar putea confrunta.
Sistemul de nregistrare trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
Utilizarea unui sistem contabil uniform pentru nregistrarea operaiunilor bugetare, de
trezorerie i datorie public.
Bazele de date trebuie s ofere informaii consistente despre numerar, buget i datorii directe
i contingente i s uureze fluxul informaiilor ntre diferitele uniti administrative precum i
n cadrul acestora.
Unitatea responsabil cu realizarea normelor contabile trebuie s stabileasc un sistem con-
tabil uniform la fel ca i cerinele pentru raportare n ceea ce privete coninutul i forma lor.
Coordonarea ntre personalul responsabil cu diferite funcii n scopul administrrii i
gestionrii eficiente a evoluiei sistemului informaional.
Obiectivul principal al activitilor de control intern este acela de a furniza rapoarte de ncredere
acelor responsabili cu managementul datoriei n procesele de luare a deciziilor privind finanarea
contractelor, bugetul i fluxurile de numerar.
Monitorizarea se refer n principal la stabilirea unor mecanisme corespunztoare de supra-
veghere a modificrilor cu scopul de a informa decidenii astfel nct acetia s poat include n cadrul
analizelor lor modificrile mediului naional i internaional.
Pentru a concluziona, auditorul trebuie s verifice existena nregistrrilor, controlului i super-
vizarea manualelor n scopul de a clarifica fiecare operaiune de nregistrare i control al datoriei publice
i pentru a stabili contingenele fiscale care ar putea deveni obligaii pentru guvern.
5. Termenii de referin pentru evaluarea vulnerabilitii i sustenabilitii datoriei

Dou grupuri de indicatori sunt folosii pentru a verifica situaia datoriei publice. Indicatorii din
primul grup msoar vulnerabilitatea sau riscul ca anumite condiii s afecteze situaia datoriei publice;
indicatorii din cel de-al doilea grup msoar capacitatea guvernului de a face fa condiionrilor
negative. Cei dinti sunt indicatori statici deoarece sunt bazai pe date observate la date fixe; cei din al
doilea grup sunt indicatori dinamici deoarece sunt bazai pe exerciii prospective.
5.1. Indicatori de vulnerabilitate

Analiza vulnerabilitii presupune construcia indicatorilor care msoar i previn orice situaie
care ar putea compromite un guvern n ceea ce privete plata datoriei sale. Aceast analiz presupune
gsirea rspunsului la ntrebri cum ar fi: poate guvernul s-i ndeplineasc obligaiile avnd n vedere
121
condiiile actuale? Exist elemente sau fenomene care ar putea afecta situaia existent? Printre indicatorii
statici se numr urmtorii:
Indicatorii datoriei totale
Indicatorii datoriei interne i externe cuprind profilele de maturitate, graficele de pli, sensitivi-
tatea la rata dobnzii i structura datoriei n moned strin. Aceti indicatori precum datoria extern, ex-
porturile i veniturile publice totale, se raporteaz la PIB. Acetia sunt indicatori utili pentru definirea
evoluiei datoriei, capacitii de plat i furnizeaz indicii despre condiii economice negative cu care gu-
vernul i economia s-ar putea confrunta. Cu toate acestea, aceti indicatori au limite, n sensul c ei fur-
nizeaz informaii pn la o anumit dat definit.
o Indicatori precum datoria/PIB, deficit/PIB, costuri financiare/PIB, venituri din taxe/PIB,
venituri din taxe/datorie sau venituri totale/datorie sunt importani pentru evaluarea situaiei
financiare a unui guvern.
o Este de asemenea relevant s se cunoasc rata de cretere a datoriei totale comparativ cu cea a
PIB-ului.
o Indicatorii de soliditate financiar evalueaz calitatea activelor i a poziiilor n afara
bilanului, profitabilitatea, lichiditatea activelor, ritmicitatea i calitatea creditrii.
o Ali indicatori importani care trebuie luai n considerare pentru a evalua soliditatea strategiei
datoriei sunt reprezentai de maturitatea medie (a contractelor de datorie sau obligaiunilor) i
durata. Primul indicator evalueaz durata medie n timp a maturitii i cel de al doilea va-
loarea prezent necesar a fluxurilor de numerar pentru respectarea obligaiilor.
o Impactul fluctuaiilor ratelor de schimb sau a ratelor de dobnd asupra datoriei publice va
depinde de expunerea la asemenea variabile. De aceea, sunt relevani indicatorii structurii da-
toriei cum ar fi partea datoriei denominat n moned strin sau datoria pentru care se pltete
o rat de dobnd variabil sau indexat.
Indicatorii datoriei externe
o Datoria extern/PIB. Este un indicator util pentru verificarea capacitii de plat.
o Indicatorul serviciului datoriei externe raportat la venituri din exporturi este util pentru
msurarea capacitii de plat, deoarece exporturile sunt surse importante de moned strin
pentru asigurarea lichiditilor sistemului.
o Un indicator comun al datoriei externe utilizat este indicatorul rezultat din raportarea datoriei
denominate n moned strin la datoria total; acesta arat nevoia de a obine moned strin
pentru a plti serviciul datoriei i pentru a acoperi nevoile de importuri.
o Raportul rezerve internaionale la datorie pe termen scurt este un indicator de lichiditate util.
Acest indicator msoar capacitatea economiei de a-i onora plile n decursul unui an.
Regula lui Guidotti se refer la aceast relaie.35 Un sold important de rezerve internaionale
reduce probabilitatea de a nu avea acces la credite pe pieele de capital ale lumii. Acest
indicator contribuie la mbuntirea rating-ului de ar n calitate de debitor i n acelai timp
permite contractarea datoriei externe la un cost mai sczut.
o Rata dobnzii medii ponderate
o Indicatorul de structur. Structura datoriei externe potrivit categoriilor sale de pia i non
pia, potrivit graficului de rambursare i datoriei obinute prin credite sau potrivit instrumen-
telor i termenelor de maturitate.
Indicatorii datoriei interne
o Datoria intern/PIB. Este un indicator util pentru verificarea capacitii de plat.
o Indicatori de structur: aciunile deintorilor strini, ponderea datoriei indexate sau a datoriei
denominate n moned strin n datoria intern, a datoriei legat de cursul de schimb, i a
datoriei pe termen scurt.
o Maturitatea medie i durata.
o Rata dobnzii medii ponderate. Aceasta trebuie s includ datoria tranzacionabil i datoria
netranzacionabil.
Potrivit FMI, indicatorii de vulnerabilitate cuprind sectoarele publice i financiare, gospodriile i
ntreprinderile private. Cnd anumite sectoare economice sunt sub stres, problemele sectorului tind s
35
Vezi J.Onno de Beaufort Wijnholds i Arend Kapteyn (2001), Rezerve adecvate n economiile de pia emergente, FMI, Document de lucru,
wp/01/143
122
afecteze restul sectoarelor. Astfel, ndoieli n ceea ce privete deficitul public al unei ri pot provoca
speculaii pe nivelurile schimburilor valutare sau subminarea ncrederii n bncile care dein titluri de stat,
aducnd o criz a sectorului bancar.
Printre indicatorii utilizai de ctre FMI cu privire la activitile de supraveghere, se regsesc:
Indicatori cu privire la datoria extern i intern, inclusiv profilul maturitii, calendarul
plilor, sensitivitatea ratelor dobnzii i structura n moned strin. Raportul dintre datoria
extern, exporturi i PIB sunt indicatori utili pentru a defini evoluia datoriei i capacitatea de
plat. Atunci cnd avem de-a face cu o datorie mare a sectorului public, este de asemenea
important raportul dintre datorie i venituri pentru a evalua capacitatea de plat a rii.
Indicatorii privind suficiena rezervelor sunt importani n evaluarea capacitii rii de
evitarea crizei de lichiditate. Raportul dintre rezerve i datoria pe termen scurt este un para-
metru cheie pentru a evalua vulnerabilitatea rii care trebuie s aib acces la pieele de capital.
Indicatorii de soliditate financiar sunt utilizai pentru a evalua punctele tari i punctele slabe
ale sectorului financiar al unei ri. Acetia cuprind capitalizarea instituiilor financiare,
calitatea activelor, poziiile din afara bilanului, lichiditatea i profitabilitatea i ritmul i
calitatea creterii creditului. Acetia sunt utilizai, de exemplu, pentru a evalua sensitivitatea
sistemului financiar fa de riscul de pia, a fluctuaiilor ratei dobnzii i ratelor de schimb.
Indicatorii sectorului privat privind nivelul datoriei private i calendarul plilor sunt de o
importan deosebit n evaluarea impactului acesteia asupra variaiilor ratelor de dobnd i
de schimb. Sunt de asemenea relevani indicatorii afereni profitabilitii, fluxului de numerar
i structurii financiare a firmelor care ar putea prezenta dificulti n onorarea obligaiilor
financiare care afecteaz economia n ansamblu.
ISA ar putea s cear guvernelor s construiasc un sistem de indicatori complet care s supra-
vegheze vulnerabilitatea datoriei publice i s acorde prioritate administrrii riscului. Strategiile i
practicile sntoase pot contribui att la reducerea vulnerabilitii fiscale, ct i la reducerea costurilor cu
serviciul datoriei publice, cu efecte pozitive asupra sustenabilitii datoriei.
Aceti indicatori trebuie s ia n considerare datoriile contingente cu o probabilitate de materia-
lizare ridicat, cum ar fi: pensii, garanii, rezoluii ale (hotrri) instanelor, ajutoare financiare.
Este de asemenea important ca auditorii s verifice dac managerii datoriei au stabilit mecanisme care
s detecteze nivelul maturitii datoriei private externe i profilul acesteia. Dei responsabilitatea privind
aceast datorie nu-i privete pe acetia, aceast informaie s-ar putea dovedi ca fiind extrem de util pentru
detectarea posibilelor presiuni asupra cererii de moned strin i prin urmare, n echilibrele macroeconomice.
5.2. Indicatori de sustenabilitate

Analiza continu a sustenabilitii datoriei este de o importan maxim la fel ca i simularea
dinamicii tendinei datoriei atunci cnd se confrunt cu scenarii problematice sau situaii de stres.
Auditurile de performan trebuie s caute diferite alternative care permit msurarea sustenabilitii
fiscale a guvernelor care, conform celei mai simple concepii, se refer la faptul c valoarea prezent a
veniturilor viitoare este mai mare dect cheltuielile, incluznd serviciul datoriei. ncepnd de la acest
concept pot fi definite referine simple care permit monitorizarea situaiei finanrii publice.
Msurarea sustenabilitii are scopul de a oferi rspunsuri n ceea ce privete capacitatea
guvernului de a menine aceeai direcie a cheltuielilor i veniturilor sau dac va trebui s realizeze o
ajustare pentru a menine constant datoria ca proporie n PIB. Indicatorii sunt proiectai pentru a oferi
rspunsuri la ntrebri precum: poate politica fiscal actual s fie meninut fr o cretere exploziv a
datoriei publice? este nevoie ca guvernul s creasc taxele sau s scad cheltuielile pentru a evita o
tendin exploziv a datoriei?
Indicatorii de sustenabilitate sunt estimai nti de toate pornind de la un scenariu bazat pe con-
diiile economice existente. Analiza efectuat pentru a afla dac guvernul va fi capabil s-i ndeplineasc
obligaiile folosete un set de variabile macroeconomice ce deriv din situaia economic actual a sta-
tului. Cu toate acestea exist posibilitatea sau riscul ca acele variabile s nu suporte schimbri majore. De
aceea trebuie s existe o evaluare a sustenabilitii datoriei n prezena acestor schimbri. n acest fel, va fi
posibil de spus dac guvernul va fi capabil s-i ndeplineasc obligaiile chiar i n situaii nefavorabile.
Punctul de plecare n analiza sustenabilitii l reprezint constrngerea bugetar; valoarea determinat
n prezent a veniturilor viitoare trebuie s fie egal sau mai mare dect cheltuielile, incluznd serviciul datoriei.
Potrivit lui Blanchard politica fiscal este sustenabil dac ritmul de cretere al datoriei reale nu-l devanseaz
123
pe cel de cretere al ratei dobnzii. Cu alte cuvinte s-ar putea spune c datoria real raportat la PIB nu va
crete mai repede dect diferena (pozitiv) dintre rata dobnzii i rata de cretere a economiei.
n afar de datorie i deficit primar, ambele calculate ca procent n PIB, analiza sustenabilitii
pornete de la constrngerile bugetare ale guvernului ce apar n timp i trebuie s includ i ali indicatori
macroeconomici. Asumarea unor valori sigure pentru aceste variabile genereaz un scenariu de baz n care
pot fi prezentai mai muli indicatori. Unul dintre ei este surplusul primar necesar estimat care menine datoria
constant. Acumularea de dobnzi conduce la creterea datoriei, aa c pentru a o menine constant, dobnzile
crescute trebuie compensate cu un surplus primar de aceeai mrime. De aceea, indicatorul arat suma ce
trebuie sa fie surplus primar pentru a compensa plile de dobnzi i de asemenea pentru a menine datoria
constant. Diferena dintre surplusul estimat i cel ateptat este o msur a ajustrii fiscale cerute pentru a se
ajunge la sustenabilitate. Aceast analiz presupune cunoaterea variabilelor macroeconomice, deoarece suma
dobnzii i datoria ca procent n PIB depind de acestea. Aceast analiz subliniaz importana realizrii de
proiecii asupra comportamentului variabilelor fiscale cum ar fi veniturile i cheltuielile publice.
Talvi i Vegh ofer o alternativ la indicatorii menionai mai sus pentru a evalua sustenabilitatea
fiscal. Aceasta se focalizeaz pe diferena dintre plile reale de dobnd pentru datoria iniial i
surplusul primar permanent. Astfel, dac diferena este egal cu zero, politicile fiscale vor fi sustenabile;
dac este pozitiv, traiectoria planificat a veniturilor i cheltuielilor nu va ntlni constrngeri bugetare n
timp, deoarece acestea nu vor fi suficiente pentru a acoperi plile de dobnd. Pentru a facilita analiza,
este asumat un surplus primar constant. Chiar dac aceste exerciii necesit valori prestabilite pentru a
simplifica evaluarea, indicatorii rezultai ofer o referin despre direcia modificrilor necesare asupra
instrumentelor politicii fiscale.
Ca o alt alternativ a acestor tipuri de indicatori care deriv din constrngerile bugetare, Blan-
chard sugereaz evaluarea diferenei dintre cotele de impozit care asigur sustenabilitatea datoriei i
cotele de impozit observate. Dac aceast diferen este pozitiv, nseamn c va fi necesar o ajustare ce
implic creterea taxelor sau o restrngere a cheltuielilor. Cu ct este mai mare diferena, cu att va fi mai
mare ajustarea necesar pentru a evita o criz sau incapacitate de plat. n plus, este important s se ia n
considerare valoarea iniial a cotei de impozit deoarece este mult mai dificil s se creasc taxele cnd se
pornete de la cote de impozit ridicate.
Indicatorii de sustenabilitate descrii trebuie utilizai concomitent cu o analiz care ia n considerare
diferite scenarii macroeconomice. Acest fapt este de o importan maxim, deoarece este posibil ca acele
msurtori bazate pe scenariile ateptate sau acele variabile considerate a fi la un anumit nivel pe termen lung
s arate scenarii sustenabile, dar modificarea oricrei variabile macroeconomice, cum ar fi rata de cretere a
PIB sau rata dobnzii poate cauza o deteriorare a nivelului datoriei care se poate finaliza cu o criz. De aceea
este necesar s se analizeze tendina evoluiei datoriei n cteva medii economice.
Prin teste de stres este posibil s fie stabilit ipoteza unei recesiuni i s se verifice tendina evo-
luiei datoriei pentru o anumit perioad dat. ocurile n rata dobnzii pot fi simulate la fel ca i schim-
brile n preurile materiilor prime exportate, schimbrile n rata de schimb sau materializarea datoriilor
contingente. n acest fel, riscurile de credit sau riscurile de pia sunt incluse n studiu.
Tehnicile menionate mai sus sunt utilizate de obicei de ctre ageniile de rating, bncile de
investiii i alte cteva agenii internaionale pentru a evalua poziia finanelor publice. n special FMI
promoveaz utilizarea acestor indicatori pentru a examina comportamentul fiscal al autoritilor.
Evaluarea sustenabilitii datoriei publice este necesar pentru a afla dac guvernul va fi n
msur s i ndeplineasc angajamentele, avnd n vedere o anumit traiectorie a veniturilor i chel-
tuielilor, precum i anumite ipoteze a principalelor variabile macro-economice. n plus, aceasta permite
determinarea amplorii ajustrilor fiscale necesare pentru a reveni la o situaie sustenabil.
Managementul datoriei publice are n vedere principalele obligaii financiare controlate de ctre
guvernul central. Prin urmare, managerii datoriei publice i autoritile bncii centrale trebuie s convin
n legtur cu obiectivele legate de politicile de management al datoriei publice, precum i ale politicilor
economice, fiscale i monetare, avnd n vedere interdependena existent ntre diversele instrumente care
sunt utilizate. De asemenea, este necesar corelarea managementului datoriei publice cu un cadru macro-
economic clar, n scopul asigurrii sustenabilitii nivelului i ratei de cretere a datoriei publice.
Pentru aceste previziuni, este indispensabil luarea n considerare a datoriilor contingente. Dato-
riile contingente au cauzat cele mai adnci crize n diferite ri. Evenimente care apar neateptat necesit
resurse care nu au fost luate n considerare, schimbnd complet scenariile pe care s-a bazat iniial sustena-
bilitatea datoriei.
124
Orice evaluare i analiz trebuie s fie fcut de ctre cei responsabili pentru managementul
datoriei i ISA trebuie s verifice dac aceste evaluri sunt fcute permanent i complet i dac rezultatele
acestora fac dovada sustenabilitii datoriei.
O structur adecvat a datoriei reduce riscurile apariiei unei crize, dar aceasta trebuie s fie
nsoit de politici monetare i fiscale corecte. n cazul n care contextul politicii macroeconomice nu este
satisfctor, atunci, pentru a preveni o criz, nu este suficient un management adecvat al datoriei publice.
De aceea, politica de datorie public trebuie s fie n corelaie cu urmtoarele aspecte:
Politica economic, din cauza efectelor datoriei publice asupra alocrii resurselor;
Politica monetar, din cauza efectelor datoriei publice asupra masei monetare;
Politica fiscal, din cauza nevoii de echilibrare a distribuirii poverii fiscale ntre contribuabilii
prezeni i viitori i asigurarea faptului c serviciul datoriei i rambursarea acesteia sunt
sustenabile;
Cursul de schimb i politicile balanei de pli, din cauza faptului c datoria public extern
reprezint o parte important din datoria extern naional i distribuirea datoriei publice totale
ntre moneda strin i cea intern i ntre deintorii datoriei interne i externe ar putea avea o
influen asupra politicilor de schimb i balanei de pli;
Un nivel adecvat al rezervelor internaionale, pentru a evita volatilitatea ratei de schimb.
Multe dintre crizele datoriei ale anilor 80 au fost din cauza datoriilor uriae care au fost
contractate pentru acoperirea deficienelor politicilor guvernamentale fiscale i economice.
6. Comportamentul actorilor
6.1. Entitile
Evaluarea entitilor responsabile pentru managementul datoriei publice este o sarcin foarte
important ntr-un audit de performan. Entitile trebuie s se bazeze pe un curriculum excepional, dat
fiind relevana pe care o are gestionarea i administrarea unor asemenea resurse asupra sntii economice
i sociale. Istoria instituiei n cadrul administraiei publice trebuie s fie analizat: dup modul n care
aceasta a fost creat, dup sarcina pe care aceasta trebuie s o realizeze dea lungul timpului i dup modul
n care acesta a fcut fa problemelor i riscului implicate n gestionarea i administrarea resurselor; dup
mediul de control i politicile pe care entitatea le-a stabilit i dup managementul instituional i politic ca
parte a structurii guvernamentale de-a lungul istoriei i diferitelor regimuri guvernamentale.
Pe baza celor de mai sus, pot fi determinate punctele slabe i punctele forte ale instituiilor
responsabile cu realizarea sugestiilor i remarcilor necesare pentru asigurarea unui management eficace al
datoriei publice.
Structura organizaional36
Nu exist un model universal acceptat care poate fi folosit ca o paradigm pentru structura
organizaional responsabil cu managementul datoriei, cu funciile aferente acestui domeniu. Cu toate
acestea, instituiile i entitile trebuie s funcioneze pentru a realiza toate funciile cerute:
o Entitatea executiv. Este cea mai nalt autoritate n ceea ce privete contractarea datoriei
publice. Aceasta ndeplinete funcia de determinare a politicii, regulamentului i tot ceea ce
este legat de luarea deciziilor i a orientrilor i normelor de natur general. Membrii acesteia
aparin celei mai nalte categorii: ministrul finanelor i/sau guvernatorul bncii centrale.
o Entitatea de coordonare i control. Obligaiile acesteia sunt acelea de monitorizare i supra-
veghere. Funcia acesteia este realizat prin nelesul normelor de observare i aplicare i a
prevederilor legale. Suplimentar, aceasta trebuie s verifice faptul c resursele alocate sunt
folosite n conformitate cu deciziile adoptate de ctre instituia executiv pentru a atinge
obiectivele strategiei definite.
o Entitatea operaional. Funcia operaional poate fi mprit n dou componente: negociere
i notificare. Instituia responsabil cu negocierea realizeaz analiza condiiilor mprumutului
care sunt oferite unei ri pe diferite piee financiare, precum i analiza diferitelor surse de
finanare. Pe baza strategiei globale aceast instituie preia responsabilitatea negocierilor cu
scopul de a obine cele mai bune condiii.
36
Vezi Conferina Naiunilor Unite asupra Dezvoltrii i Comerului (UNCTAD), programul SIGADE. Un management eficace al datoriei publice. Pal
Borresen & Cosio Pascal, Rolul i Organizarea unui Birou de Datorie Public. Naiunile Unite New York & Geneva 2002
125
Entitatea responsabil cu notificarea realizeaz monitorizarea diverselor mprumuturi n scopul
efecturii plilor la timp. Aceast instituie trebuie s ia n considerare necesitatea prevederii fondurilor
pentru fiecare plat i trebuie s verifice sumele tranzaciilor.
o Entitatea de nregistrare. Aceast entitate colecteaz informaiile detaliate despre fiecare
mprumut, bazndu-se pe o perspectiv statistic, nu neaprat contabil; cu toate acestea, se
accept existena unui sistem combinat contabil i statistic.
o Entitatea analitic. Entitatea de nregistrare furnizeaz acestei entiti informaii primare. Dup
ce aceast entitate efectueaz analiza, o transmite entitilor executive de notificare i control.
Este necesar s subliniem faptul c toate entitile componente ale sistemului integrat de
management al datoriei trebuie s realizeze i o funcie analitic, respectiv s analizeze i s
evalueze propriile activiti, pentru a le realiza ntr-un mod raional.
Oricare ar fi locaia acestor entiti, cel mai important element l reprezint existena unei
comunicri i cooperri ntre acestea.
Biroul de datorie i cost administrativ
n diferite ri, biroul de datorie a cunoscut diferite structuri organizaionale, n conformitate cu
gradul de dezvoltare al statului, pieele de pe care acestea acceseaz fonduri i cu tipul instrumentelor de
datorie pe care acestea le contracteaz. Cu privire la cele menionate mai sus, un auditor trebuie s aib n
vedere faptul c un sistem de administrare i management al datoriei bine organizat va conduce la mbu-
ntirea fluxurilor informaionale i a calitii acestora i n consecin la oportunitatea lurii deciziei
pentru satisfacerea nevoilor financiare ale fiecrei ri.
Este responsabilitatea unui auditor s confirme:
o Faptul c atribuiile sunt clar definite prin legi, norme i regulamente, care trebuie s fie eva-
luate constant pentru a fi actualizate n conformitate cu condiiile existente.
o Faptul c exist manual de funcii care conine o descriere detaliat a responsabilitilor i
funciilor compartimentelor responsabile cu datoria public.
o Faptul c exist manual de proceduri care conine o descriere detaliat a fluxurilor informaionale.
o Faptul c sunt disponibile grafice organizaionale corespunztoare.
o Faptul c exist o descriere a sarcinilor fiecrui funcionar public.
o Faptul c exist un sistem contabil care permite identificarea costului real asociat funciilor
managementului datoriei.
Costul administrativ. Aceast evaluare poate fi fcut pe baza unui indicator de cost care este egal
cu suma cheltuielilor ce apar n managementul datoriei mprit la datoria total; indicatorul se calculeaz ca
raport ntre cheltuieli cu managementul i datoria total. Cu ajutorul acestui indicator poate fi realizat un
exerciiu de referin pentru a se verifica dac indicatorul se situeaz peste sau sub media la nivel mondial.
Este important s se identifice cu claritate costul administrativ care apare n procesul de mana-
gement al datoriei deoarece este obinuit ca birourile i entitile responsabile s realizeze i alte activiti
suplimentare. Un sistem contabil guvernamental bun trebuie s identifice i s marcheze funciile i
costurile aferente managementului datoriei pentru a determina indicatorul costului administrativ.
La modul general, costurile administrative cu datoria includ urmtoarele concepte care trebuie
evaluate pentru a determina rezonabilitatea acestora:
o Costul direct care deriv din resursele umane i materiale, birouri i servicii
o Plata comisioanelor ctre ageni i instituii responsabile pentru investiii n instrumente de
datorie public sau comisioane iniiale.
o Pli de taxe n rile n care este emis datoria.
o Securitatea comisioanelor garantului.
o Costuri care se refer la o anumit strategie de datorie.
6.2. Resursele umane

Obiectivul politicilor de resurse umane realizate ntr-o instituie const n rspunderea n cel mai
bun mod posibil la necesitile instituiei pentru realizarea optim a obiectivelor acesteia. De aceea, instituia
trebuie s fie capabil s angajeze cei mai competitivi oameni i s menin la cel mai nalt nivel de perfor-
man resursele umane; din aceast cauz instituia trebuie s joace rolul unui angajator atractiv, aceasta
nsemnnd stabilirea unor politici de resurse umane i dorina de a atinge cel mai nalt nivel competitiv.
126
Eforturile fcute de multe guverne pentru a ntri i a planifica activitile au constat n acordarea
unei atenii sporite perfecionrii angajailor, instruiri i prosperitii. Toate acestea au avut ca rezultat
realizarea Serviciului Public.
Att timp ct autoritile responsabile pentru managementul datoriei supravegheaz controalele
interne, este important de reinut faptul c valorile etice i integritatea funcionarilor publici sunt eseniale
pentru a menine eficacitatea controalelor interne.
Comportamentul funcionarilor publici trebuie s respecte norme etice clare care sunt cunoscute
sub denumirea de Codul Internaional de Conduit pentru Oficialii Publici.
Un alt element relevant cu privire la personal este acela cu privire la competena i gradul lor de
instruire. Competena, cunotinele, abilitile, colarizarea, instruirea, experiena i responsabilitile
trebuie s fie toate reflectate i definite ntr-un document cunoscut sub denumirea de catalog al profilu-
rilor i poziiilor postului. Auditorul trebuie s verifice c fiecare post se bazeaz pe un cadru legal
adecvat care stabilete sarcini i responsabiliti i care confirm c fiecare funcionar public ndeplinete
ntr-un mod corespunztor profilul postului pe care l realizeaz.
n ciuda progreselor nregistrate, evaluarea performanei managerilor datoriei este un domeniu n curs
de dezvoltare. n ce msur sunt acetia responsabili, avnd n vedere faptul c sustenabilitatea i vulnera-
bilitatea datoriei nu se poate disocia de managementul la nivel macroeconomic i mediul extern cu care se
confrunt ara? Costurile datoriilor i termenele care ar putea fi obinute n pieele financiare internaionale la
un moment dat, se bazeaz n mod frecvent pe sntatea economic i politic a unei ri n ansamblul su. Cu
toate acestea, auditorul poate s le evalueze pe baza unor tendine nregistrate de datoria public.
7. Credibilitate
n rile membre ale Organizaiei pentru Dezvoltare i Cooperare Economic (OECD), tendina
actual cunoscut sub denumirea de Calitatea Serviciului a nregistrat o dezvoltare deosebit. Obiectivul
acesteia este acela de a genera reformele cerute n managementul sectorului public pentru a mbunti
capacitatea de reacie i sensitivitatea instituiilor publice prin modaliti de ncurajare a mbuntirii
serviciului prestat de ctre angajaii guvernului. Cetenii ateapt o mbuntire permanent a perfor-
manei funcionarilor publici astfel nct s primeasc servicii de o calitate ridicat avnd n vedere taxele
pe care acetia le pltesc.
Serviciul de management public OECD n publicaia sa Administrarea ca serviciu, publicul ca i
client37, sugereaz ca urmtoarele elemente ale unui serviciu sensibil la cerinele clientului s fie:
Transparena clienii trebuie s tie cum funcioneaz administrarea, cine este responsabil
pentru fiecare sarcin i ce instrumente pot fi folosite n cazul n care situaiile nu sunt aa cum
se ateapt s fie.
Participarea clientului clienii refuz s fie tratai ca receptori pasivi a ceea ce ei primesc de
la administraie.
Accesibilitatea clienii trebuie s aib acces fizic la administraie i trebuie s li se ofere
informaii pregtite ntr-un mod simplu i clar.
n conformitate cu perspectiva calitii, cetenii au dreptul de a cere o responsabilitate potrivit i
oportun n relaia cu resursele publice care sunt administrate i gestionate.
De aceea, un audit de performan al datoriei publice trebuie s foloseasc indicatori de credibi-
litate pentru a verifica dac rapoartele referitoare la managementul datoriei publice sunt transparente,
oportune i de ncredere. Argumentele potrivite n favoarea celor menionate mai sus sunt bazate pe dou
premise care au fost preluate din Liniile directoare pentru managementul datoriei publice38, ntocmite
de personalul FMI i al Bncii Mondiale. Cele dou premise utilizate n aceast seciune i prezentate
ntr-un mod clar i concret sunt urmtoarele:
Operaiunile vor fi mai eficace dac obiectivele i instrumentele politicii sunt cunoscute
publicului (pieele financiare) i dac autoritile i pot lua un angajament credibil pentru a
atinge aceste obiective.
37
Administrarea ca serviciu, publicul ca i client OECD, 1987. Disponibil la http://www.oecd.org/dataoecd/59/36/1910557.pdf
38
Directive pentru gestionarea datoriei publice. FMI/ Banca Mondial, March 21st. 2001. Disponibile la http://www.imf.org/exter-
nal/np/mae/pdebt/2000/eng/index.htm
127
Transparena poate cuprinde buna guvernan prin intermediul unei responsabiliti mai mari a
bncilor centrale, ministerelor de finane i a altor instituii publice implicate n managementul
datoriei.
Aciunile care vor contribui la dobndirea satisfaciei clienilor n calitate de ceteni sunt
orientate ctre ndeplinirea acestor dou premise. Evaluarea acestei realizri trebuie s fie o sarcin a
auditului de performan lund n considerare urmtoarele subiecte:
Claritatea rolurilor, responsabilitilor i obiectivelor ageniilor financiare responsabile pentru
managementul datoriei.
Obiectivele managementului datoriei care explic msurarea costurilor i evaluarea riscurilor.
Aspectele substaniale ale operaiunilor de management al datoriei vor fi de asemenea prezentate.
Publicului i se vor furniza informaii despre activitatea bugetar trecut, prezent i viitoare,
lund n considerare finanarea i informarea asupra poziiei financiare consolidate a guvernului.
Poziia financiar n sectorul public trebuie s fie publicat cu regularitate, ca i informaiile
despre datoriile contingente.
Manualul de transparen fiscal ntocmit de ctre FMI propune patru domenii n furnizarea infor-
maiilor guvernamentale:
1. Acoperire bugetar anual.
2. Previziune i execuie bugetar.
3. Datorii contingente i activiti cvasifiscale.
4. Active financiare i datorii.
n legtur cu datoria public, FMI sugereaz faptul c guvernul trebuie s furnizeze cu regula-
ritate cetenilor informaii despre structura datoriei i activele financiare, pentru a permite evaluarea
capacitii de a-i finana propriile activiti, de a-i ndeplini obligaiile de plat i de a estima nivelul
veniturilor care vor fi necesare pentru a ndeplini toate obligaiile.
128
Anexa nr. 5
Chestionar cu privire la Realizarea atribuiilor specifice de ctre Departamentul Front Office,

prevzute n Regulamentul de organizare i funcionare al MFP
1. Departamentul Front Office a elaborat i implementat n conformitate cu prevederile legale i/sau DA
regulamentele aplicabile calendarul anual al emisiunilor de titluri de stat/anunurile trimestriale/ordinele NU
privind prospectele de emisiune a titlurilor de stat?
2. Dac da, n cadrul acestui calendar exist alte trei calendare diferite pentru instrumente de datorie public DA
intern pe termen scurt, mediu i lung? NU
3. Aceste calendare prevaleaz n faa condiiilor financiare? DA
NU
4. Dac nu, explicai care este motivul.
5. Departamentul Front Office a administrat relaia cu dealerii pieei primare a titlurilor de stat i cu DA
intermediarii pieei secundare, precum i relaia cu Banca Naional a Romniei privind coordonarea politicii NU
de datorie public i a politicii monetare, n colaborare cu Departamentul Middle Office?
6. Dac da, explicai cum a fost coordonat aceast activitate?
7. Departamentul Front Office a sprijinit implementarea unui cadru de reglementare a pieei investiionale? DA
NU
8. Dac da, explicai modul n care s-a realizat acest proces i precizai care este cadrul de reglementare.
9. Departamentul Front Office a contribuit la crearea unei infrastructuri a pieei investiionale? DA

NU
10. Dac da, descriei mijloacele cu ajutorul crora s-a realizat aceast activitate.
11. Departamentul Front Office a asigurat monitorizarea permanent a pieelor financiare interne i externe, pre- DA
cum i condiiile de mprumut la nivel suveran pe diferite piee, n scopul utilizrii cu maxim eficien i efi- NU
cacitate a instrumentelor de datorie public n vederea asigurrii necesitilor de finanare?
12. Dac da, explicai cum s-a realizat aceast monitorizare?
13. Departamentul Front Office a emis titluri de stat suficiente pentru a acoperi cererea intern? DA
NU
14. Dac da, explicai cum s-a realizat aceast activitate.
15. Departamentul Front Office a avut un rol activ n relaia cu dealerii pieei primare a titlurilor de stat i cu interme- DA
diarii pieei secundare n scopul mbuntirii comunicrii cu acetia i pentru a permite o mai bun evaluare a NU
riscurilor de ctre investitori?
16. Dac da, prezentai care sunt mijloacele de comunicare utilizate pentru informarea investitorilor i explicai care au fost ac-
iunile ntreprinse pentru monitorizarea activitilor aferente.
17. Departamentul Front Office a asigurat pregtirea, negocierea i contractarea mprumuturilor pe termen mediu i DA
lung i/sau garantarea de mprumuturi acordate de Instituii Financiare Internaionale, bnci comerciale i ali finan- NU
atori, destinate finanrii deficitului bugetului de stat, al refinanrii datoriei publice guvernamentale, precum i pentru
finanarea unor programe/proiecte considerate prioritare pentru economia romneasc (Memorandum-uri privind
acordul de principiu i Nota de mandat de negociere, Note mandat i Note rezultat, Rapoarte ale negocierilor etc.)?
129
18. Dac da, descriei modul de realizare a acestor activiti i precizai care au fost documentele specifice elaborate pentru
fiecare dintre aceste activiti.
19. Departamentul Front Office a asigurat ncheierea cu beneficiarii finali a acordurilor de mprumut subsidiar DA
prin care s-au stabilit termenii i condiiile de submprumut, graficul de amortizare, costurile submprumu- NU
tului, modul de implementare i monitorizare a proiectului, ali termeni i condiii n conformitate cu preve-
derile legale n vigoare?
20. Departamentul Front Office a monitorizat aplicarea prevederilor acordurilor de mprumut/subsidiare i de DA
garanie? NU
21. Dac da, descriei mecanismul prin care s-a realizat aceast monitorizare.
22. Departamentul Front Office a asigurat garantarea de mprumuturi pe termen mediu i lung acordate de ctre DA
Instituiile Financiare Internaionale? NU
23. Dac da, precizai valoarea garaniilor guvernamentale acordate de MFP pentru finanri rambursabile contractate de opera-
torii economici i pentru finanri rambursabile contractate de autoritile administraiei publice locale n vederea finanrii
de proiecte.
24. Departamentul Front Office a contractat datorie public guvernamental garantat pe baz de legi speciale? DA
NU
25. Dac da, au fost respectate condiiile i limita plafoanelor stabilite prin prevederile legilor speciale i/sau ale DA
hotrrilor de Guvern date n aplicarea acestora? NU
26. Dac rspunsul la cele dou ntrebri de mai sus este da, precizai valoarea garaniilor acordate pe baz de legi speciale i
valoarea plafonului stabilit prin prevederile legilor speciale.
27. Departamentul Front Office a fundamentat oportunitatea recurgerii la resurse financiare prin mprumuturi i DA
alte modaliti de angajamente publice, necesare acoperirii nevoilor generale ale statului sau unor nevoi spe- NU
cifice ale anumitor sectoare de activitate?
28. Dac da, precizai care sunt documentele n care s-a fundamentat necesitatea contractrii de mprumuturi interne/externe i
anexai-le la prezentul chestionar.
29. Departamentul Front Office a raportat periodic managementului departamentului/ministerului stadiul de DA

progres al portofoliului de datorie public? NU
30. Dac da, precizai care sunt documentele care au stat la baza acestor raportri i anexai-le la prezentul chestionar.
31. Departamentul Front Office a asigurat informarea conducerii departamentului i ministerului prin rapoarte DA
periodice privind piaa financiar extern i intern? NU
32. Dac da, menionai care sunt aceste rapoarte i anexai-le la prezentul chestionar.
33. Departamentul Front Office a asigurat monitorizarea evoluiilor pieelor financiare interne i externe? DA
NU
34. Dac da, descriei cum s-a realizat procesul de monitorizare i anexai la prezentul chestionar rapoartele elaborate, analizele i
punctele de vedere cu privire la evoluiile pieelor financiare interne i externe.
35. Departamentul Front Office a implementat Strategia privind administrarea datoriei publice? DA
NU
130
36. Departamentul Front Office a asigurat atingerea obiectivelor prevzute n Strategia privind administrarea DA
datoriei publice? NU
37. Dac da, descriei obiectivele prevzute n strategie i modul n care acestea au fost atinse.
38. Mai avei ceva de adugat n completarea celor de mai sus?
131
Anexa nr. 6
Chestionar cu privire la Realizarea atribuiilor specifice de ctre Departamentul Middle Office,

1. Departamentul Middle Office a elaborat strategia de administrare a datoriei publice guver- DA
namentale pe termen mediu? NU
2. Dac da, strategia a fost elaborat cu consultarea Bncii Naionale a Romniei? DA
NU
3. Strategia a fost elaborat n conexiune cu documente de politici i strategii deja elaborate i DA
aprobate (Strategia fiscal-bugetar i Cadrul de cheltuieli), precum i cu angajamentele NU
asumate cu organismele financiare internaionale (Fondul Monetar Internaional, Banca
Mondial, Comisia European)?
4. Strategia de administrare a datoriei publice guvernamentale a fost revizuit n funcie de evoluia DA
indicatorilor macroeconomici i a indicatorilor de analiz a datoriei publice guvernamentale? NU
5. Dac da, cnd a fost aceasta revizuit?
la 6 luni de la aprobare

la un an de la aprobare

la 5 ani de la aprobare

ori de cte ori condi-
iile de pia i/sau
necesitile de finan-
are au impus
6. Strategia privind administrarea datoriei publice guvernamentale a fost pus la dispoziia opiniei DA
publice? NU
7. Dac da, precizai cnd a fost publicat.
8. n ce format a fost publicat strategia? format electronic pe

site-ul MFP
alte ci
9. n cadrul strategiei au fost analizai indicatorii de risc pentru diverse scenarii de finanare (care DA
au inut cont att de evoluiile recente, ct i de perspectivele de finanare pe termen mediu)? NU
10. Dac da, precizai care au fost indicatorii de risc analizai.
11. Au fost analizai i ali indicatori afereni portofoliului de datorie public guvernamentale? DA
NU
12. Dac da, precizai care au fost indicatorii analizai.
13. Departamentul Middle Office a realizat analize de identificare i de administrare a riscului DA

asociat datoriei publice, repsectiv analize de portofoliu, analize de sensitivitate, analize NU
comparative de cost/risc?
14. Dac da, precizai care au fost aceste analize i anexai-le la prezentul chestionar.
15. Departamentul Middle Office a efectuat propuneri pentru optimizarea portofoliului de datorie DA
public guvernamental? NU
16. Dac da, precizai care au fost propunerile i n ce au constat acestea.
17. Departamentul Middle Office a elaborat prognoze privind evoluia serviciului datoriei publice? DA
NU
132
18. Dac da, precizai care au fost prognozele elaborate i anexai la prezentul chestionar documentele aferente.
19. Departamentul Middle Office a calculat indicatori de ndatorare public? DA

NU
20. Dac da, precizai care sunt aceti indicatori?
21. Departamentul Middle Office a elaborat lunar raportul privind datoria public guvernamental? DA
NU
22. Dac da, anexai la prezentul chestionar rapoartele lunare privind datoria public guvernamental.
23. Departamentul Middle Office a elaborat anual raportul privind datoria public guvernamental? DA
NU
24. Dac da, anexai la prezentul chestionar raportul anual privind datoria public guvernamental.
25. Departamentul Middle Office a transmis Guvernului spre aprobare raportul privind datoria DA
26. Dac da, precizai dac acest raport a fost sau nu aprobat.
27. Departamentul Middle Office a transmis Parlamentului spre informare raportul privind datoria DA
28. Dac nu, precizai care a fost motivul.
29. Departamentul Middle Office a elaborat trimestrial raportul de monitorizare privind DA

implementarea politicii publice Managementul datoriei publice? NU
30. Dac da, anexai la prezentul chestionar rapoartele trimestriale de monitorizare menionat mai sus.
31. Departamentul Middle Office a elaborat trimestrial raportul de monitorizare a ndeplinirii DA

obiectivelor specifice DGTDP? NU
32. Dac da, anexai la prezentul chestionar rapoartele trimestriale de monitorizare a ndeplinirii obiectivelor specifice DGTDP.
133
Anexa nr. 7
Chestionar cu privire la Realizarea atribuiilor specifice de ctre Departamentul Back Office,

1. Departamentul Back Office a urmrit n permanen situaia rambursrii mprumuturilor externe directe i DA
submprumutate pe baza raportrilor primite? NU
2. Departamentul Back Office a urmrit dac plata comisionului de risc aferent mprumuturilor externe directe i DA
submprumutate s-a fcut la termenele stabilite? NU
3. Dac nu, precizai care au fost motivele.
4. Departamentul Back Office a calculat majorrile de ntrziere pentru debitele restante provenite din rate de DA
capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente mprumuturilor externe directe i submprumutate, pltite la NU
scadene de ctre MFP din comisionul de risc?
5. Dac da, precizai debitorii la fondul de risc, valoarea debitelor la fondul de risc i valoarea majorrilor de ntrziere aferente
debitelor restante.
6. Departamentul Back Office a aplicat msuri pentru recuperarea debitelor aferente serviciului datoriei publice DA
guvernamentale directe? NU
7. Dac da, precizai care au fost msurile luate n vederea recuperrii debitelor aferente serviciului datoriei publice guverna-
mentale directe.
9. Departamentul Back Office a urmrit dac plata comisionului de risc aferent mprumuturilor garantate s-a fcut DA
la termenele stabilite? NU
11. Departamentul Back Office a calculat majorrile de ntrziere pentru debitele restante provenite din rate de DA
capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente mprumuturilor garantate, pltite la scadene de ctre MFP NU
(n calitate de garant) din comisionul de risc?
12. Dac da, precizai debitorii la fondul de risc, valoarea debitelor la fondul de risc i valoarea majorrilor de ntrziere aferente
debitelor restante.
13. Departamentul Back Office a aplicat msuri pentru recuperarea debitelor aferente serviciului datoriei publice DA
guvernamentale garantate? NU
14. Dac da, precizai care au fost msurile luate n vederea recuperrii debitelor aferente serviciului datoriei publice guverna-
mentale garantate.
16. Departamentul Back Office a organizat evidena tehnico-operativ a plilor pe categorii de cheltuieli aferente DA
mprumuturilor garantate (dobnzi, comisioane, rate de capital i alte costuri)? NU
134
18. Departamentul Back Office a urmrit n permanen situaia rambursrii mprumuturilor garantate de stat pe DA
baza raportrilor primite? NU
19. Departamentul Back Office a ntocmit Raportul privind constituirea, gestionarea i utilizarea fondului de risc DA
aferent garaniilor? NU
20. Dac da, anexai la prezentul chestionar Raportul privind constituirea, gestionarea i utilizarea fondului de risc aferent
garaniilor.
21. Departamentul Back Office a ntocmit documentele aferente debitelor la fondul de risc provenite din DA
mprumuturi garantate de stat n vederea efecturii procedurii de executare silit? NU
22. Dac da, precizai care este valoarea debitelor la fondul de risc provenite din mprumuturi garantate de stat supuse procedurii
de executare silit.
24. Departamentul Back Office a asigurat nregistrarea n DMFAS39 a datelor privind serviciul datoriei publice DA
guvernamentale garantate? NU
26. Departamentul Back Office a pregtit i a autorizat plata serviciului datoriei publice guvernamentale garantate? DA
NU
28. Departamentul Back Office a participat la elaborarea Raportului privind constituirea, gestionarea i utilizarea DA
fondului de risc cu date privind submprumuturile aferente serviciului datoriei publice guvernamentale directe? NU
29. Dac da, anexai la prezentul chestionar Raportul privind constituirea, gestionarea i utilizarea fondului de risc.
30. Departamentul Back Office a organizat evidena tehnico-operativ a plilor pe categorii de cheltuieli aferente DA
mprumuturilor externe directe i submprumutate (dobnzi, comisioane, rate de capital i alte costuri)? NU
32. Departamentul Back Office a verificat ncadrarea n limita lunar de cheltuieli a sumelor de plat aferente DA
serviciului datoriei publice guvernamentale directe? NU
33. Dac da, precizai dac au existat cazuri de depire a limitei lunare i consecinele aferente.
39
Debt Management and Financial Analysis System
135
35. Departamentul Back Office a asigurat nregistrarea n DMFAS a datelor privind serviciul datoriei publice DA
guvernamentale directe? NU
37. Departamentul Back Office a pregtit i a autorizat plata serviciului datoriei publice guvernamentale directe? DA
NU
39. Departamentul Back Office a asigurat gestionarea asistenei financiare rambursabile provenite din DA
mprumuturi guvernamentale interne contractate pe piaa titlurilor de stat? NU
40. Dac da, precizai care sunt mijloacele/metodele prin care s-a asigurat realizarea acestei activiti.
41. Departamentul Back Office a asigurat gestionarea asistenei financiare rambursabile provenite din DA
mprumuturi guvernamentale interne contractate sub forma certificatelor de trezorerie pentru populaie? NU
42. Dac da, precizai care sunt mijloacele/metodele prin care s-a asigurat realizarea acestei activiti.
43. Departamentul Back Office a monitorizat derularea mprumuturilor subsidiare conform clauzelor contractuale? DA
NU
44. Dac da, precizai care sunt mijloacele/metodele prin care s-a asigurat monitorizarea.
45. Departamentul Back Office a efectuat plile ctre banca finanatoare n cazul n care submprumutaii nu i-au DA
onorat la scaden obligaiile de plat? NU
46. Departamentul Back Office a recuperat de la beneficiarii acordurilor de mprumut subsidiar sumele pltite ctre DA
banca finanatoare n cazul n care acetia nu i-au onorat la scaden obligaiile de plat? NU
47. Dac nu, explicai care au fost motivele.
48. Departamentul Back Office a emis scrisori de garanie n conformitate cu plafoanele stabilite n baza legilor DA
speciale? NU
49. Dac da, precizai valoarea total a scrisorilor de garanie emise i valoarea plafoanelor stabilite.
50. Departamentul Back Office a actualizat trimestrial (conform legii) valoarea garaniilor de stat acordate prin DA
ntocmirea de acte adiionale la scrisorile de garanie i prin anularea acestora, dup caz? NU
52. Departamentul Back Office a ntocmit i transmis compartamentului de specialitate responsabil cu elaborarea DA
contului de execuie al datoriei publice guvernamentale anexa privind situaia anual a soldului garaniilor NU
emise prin legi speciale?
136
54. Departamentul Back Office a urmrit i asigurat efectuarea la scaden a tuturor plilor serviciului datoriei DA
publice guvernamentale directe reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane i alte costuri aferente m- NU
prumuturilor de stat contractate de pe piaa titlurilor de stat?
137
Anexa nr. 8
ISSAI 5411
Indicatorii
datoriei publice
138
Cuprins
1. Introducere
2. Indicatori de vulnerabilitate
3. Indicatori de sustenabilitate
4. Indicatori financiari ai datoriei publice
5. Consideraii finale
Noiembrie 2010
139
1. Introducere
Pentru studierea performanelor datoriei publice sunt folosii trei tipuri de indicatori. n primul tip
de indicatori sunt inclui indicatori care msoar riscul pe care condiiile economice actuale l genereaz
asupra datoriei publice. Un al doilea grup de indicatori evalueaz capacitatea guvernului de a face fa
viitoarelor situaii neprevzute avnd n vedere anumite circumstane de ateptat. n cele din urm, sunt
indicatorii financiari, care arat comportamentul pe pia al datoriilor.
Fiecare categorie a indicatorilor are o trstur distinctiv, fcnd imposibil studierea lor
separat. n primul rnd, analiza vulnerabilitii impune necesitatea de a crea indicatori care s msoare i
s previn orice situaie care mpiedic plata datoriei publice, n circumstanele actuale. Aceti indicatori
sunt de obicei statici; ei prezint situaia existent i nu permit conturarea perspectivelor pe termen mediu.
De asemenea, este esenial supravegherea continu i dinamic a solvabilitii i sustenabilitii datoriei
publice, precum i stimularea comportamentului dinamic al datoriei publice pe scenarii adverse. n scopul
atingerii acestui obiectiv folosim msuri de sustenabilitate, al cror scop este aceloa de a analiza dac este
posibil pentru guvern s menin aceeai poziie fiscal sau dac va avea nevoie de ajustri pentru a
menine sub control orice indicator al vulnerabilitii.
Rolul ISA n reducerea vulnerabilitii fiscale a guvernului poate consta n promovarea celor mai
bune practici n politicile de management al datoriei publice. Acestea includ generarea informaiilor adec-
vate i utilizarea indicatorilor luai n considerare n aceast analiz.
Aceast lucrare i propune s analizeze i s descrie cei mai cunoscui indicatori de vulnerabili-
tate, sustenabilitate i financiari, punerea lor n aplicare precum i beneficiile pe care le aduc politicilor de
management a datoriei publice.
2. Indicatorii de vulnerabilitate
Ca urmare a crizei monetare care afecteaz economiile mai multor piee emergente n timpul ulti-
mului deceniu, studierea i analiza vulnerabilitilor fiscale i relaia acestora cu gradul de ndatorare s-a
transformat ntr-o problem prioritar a agendei politicii economice. Instituiile internaionale pro-
moveaz informaii cu privire la importana controlului variabilelor care ar putea amenina sustena-
bilitatea datoriei publice. n acest sens, FMI a implementat un program de anvergur pentru a defini dac
o ar este vulnerabil la aceste crize i dac da, n ce msur. Economiile de pia n curs de dezvoltare a
cror cretere depinde cel mai mult de finanarea extern i de alte fluxuri de capital, sunt deosebit de
vulnerabile la schimbrile de atitudine ale investitorilor, prin urmare FMI a acordat o atenie deosebit
pentru activitatea de evaluare a vulnerabilitii.
Cea mai mare parte a lucrrilor efectuate de instituiile internaionale referitoare la vulnerabilitate au
implicat mbuntirea transparenei i calitii datelor. Disponibilitatea corespunztoare i aprofundat a
datelor cu privire la rezervele internaionale, datoria extern i fluxurile de capital, crete capacitatea de a iden-
tifica vulnerabilitile, conferind factorilor de decizie politic suficient timp pentru a lua msuri corective. n
acelai timp, FMI a mbuntit capacitatea sa de a analiza datele fundamentale prin definirea unora dintre
aceti indicatori, precum i prin efectuarea testelor de stres sau utilizarea sistemelor de avertizare timpurie.
Prin urmare, FMI subliniaz c este esenial pentru fiecare ar s fie contient de importana de
a menine o atenie sporit asupra indicatorilor de ndatorare i performan fiscal.
Indicatorii de vulnerabilitate cuprind sectorul public, sectorul financiar, gospodriile particulare i
firmele private. Cnd economiile sunt sub presiune, un dezechilibru ntr-un anumit sector poate conta-
mina alte sectoare ale economiei. Astfel, incertitudinea n ceea ce privete deficitul public ar putea con-
duce la activiti speculative cu rata de schimb sau s submineze credibilitatea bncilor care dein titluri
de stat, declannd o criz n sectorul financiar.
Printre indicatorii pe care instituiile financiare internaionale i consider deosebit de important
de observat, sunt:
Indicatorii datoriei publice; includ profile de maturitate, programe de rambursare, sensiti-
vitatea la ratele dobnzilor i structura n valut a datoriei publice. Raportul dintre datoria ex-
tern sau exporturile raportate la PIB sunt indicatori utili care definesc evoluia datoriei pu-
blice i capacitatea de rambursare. n cadrul contextului de ndatorare considerabil a secto-
rului public, relaia dintre datoria public i veniturile din taxe este de asemenea relevant
pentru reflecta capacitatea de rambursare a rii.
Indicatorii privind suficiena rezervelor sunt foarte importani pentru a evalua capacitatea rii
de a evita crizele de lichiditate. Relaia dintre rezerve i datoria public pe termen scurt este un
140
parametru cheie n evaluarea vulnerabilitii rii cu un considerabil dar limitat acces la
pieele de capital.
Indicatorii de soliditate financiar sunt utilizai pentru a evalua punctele tari i punctele slabe
ale sectorului financiar al rii. Acetia cuprind capitalizarea instituiilor financiare, calitatea
activelor i poziiile din afara bilanului, profitabilitatea i lichiditatea precum i ritmul de
cretere i calitatea creditului. Acetia sunt utilizai pentru a evalua sensibilitatea sistemului fi-
nanciar n ceea ce privete riscurile de pia, de exemplu fluctuaiile ratelor dobnzii i a
ratelor de schimb.
Avnd n vedere efectele crizei globale din 2008-2009, guvernele naionale au trebuit s vin
n sprijinul diferitelor sectoare din economie, inclusiv a sectorului financiar, unde statul are
obligaia legal de a furniza fonduri pentru a satisface aceste cheltuieli neprevzute sau pur i
simplu pentru c circumstanele l foreaz s o fac. Datoriile contingente pot duce la creteri
mari n datoria public.
n scopul ndeplinirii acestor necesiti, instituiile internaionale, guvernele i sectorul universitar
au dezvoltat diferite propuneri de a aborda problema vulnerabilitii managementului. Cei mai cunoscui
indicatori pe aceast tem sunt urmtorii:
Indicatorii privind PIB-ul

n baza lucrrii lui Blanchard (1990)40 precum i datorit dificultii folosirii altor indicatori, n
literatura de specialitate, se observ c cel mai folosit indicator este evoluia raportului dintre datorie
public i PIB. Acest indicator msoar nivelul gradului de ndatorare legat de activitatea economic a
rii. Aceasta presupune implicit c toate resursele PIB-ului sunt disponibile pentru a finana povara dato-
riei, ceea ce nu este neaprat adevrat. Cu toate acestea, acest indicator este recunoscut ca fiind cel mai
important n msurarea gradului de ndatorare, subliniind solvabilitatea guvernului. De asemenea, au fost
stabilii o serie de ali indicatori utiliznd criteriul datorie public i PIB. Unii dintre acetia ncearc s
msoare plile de dobnzi sau datoria public n relaie cu diferite scale ale veniturilor. Principalii indi-
catori care utilizeaz acest criteriu pentru evaluarea datoriei publice sunt cunoscui ca Indicatorii Datoriei
Publice Totale. Unii dintre acetia se refer la structura datoriei publice, respectiv datoria public intern
i datoria public extern, datoria public cu rat a dobnzii fix sau variabil, datorie public pe termen
scurt, mediu i lung. Acetia sunt indicatori utili n definirea evoluiei datoriei publice i a capacitii de
plat; ei ofer anumite semnale despre nrutirea sau ameliorarea poziiei guvernului.
Indicatori asociai
Soldul datoriei/veniturile bugetare interne
Acest indicator msoar nivelul gradului de ndatorare n ceea ce privete capacitatea de plat a
guvernului. Acesta arat numrul de ani necesar pentru a plti soldul total al datoriei. Un raport constant
dintre datoria public i PIB poate avea rezultate diferite, dat fiind c acest raport reflect capacitatea
rii, n sensul posibilitilor Guvernului de a colecta venituri, comparativ cu povara datoriei publice.
Serviciul datoriei/veniturile bugetare interne
Acest raport msoar capacitatea guvernului de a plti serviciul datoriei publice din surse interne.
Serviciul datoriei reprezint suma total a ratelor de capital i a dobnzilor aferente.
Valoarea curent/veniturile bugetare interne
Acest raport msoar costul actual al serviciului datoriei, comparativ cu capacitatea de plat a
guvernului.
Dobnzi/PIB
Acest raport arat ct sunt de mpovrtoare dobnzile pentru ar. El poate fi de asemenea inter-
pretat ca posibilitatea rii de a face fa cheltuielilor neproductive.
Dobnzi/venituri bugetare interne
Acest raport msoar costurile financiare ca parte din veniturile fiscale. Acest raport este n
general utilizat pentru a msura tolerana veniturilor publice la o cretere a cheltuielilor neproductive.
Cu toate acestea, toi aceti indicatori sunt statici, ntruct ei sunt legai de anumite perioade de
timp i n mod obinuit este mult mai folositor s fie analizai ntr-o evoluie dinamic. Acest lucru presu-
pune existena unei corelaii ntre rata dobnzii i variabilele macroeconomice. Studiul dinamicii indica-
torilor ne permite s analizm care dintre relaiile dintre aceste variabile apar n timp. Indicatorii de baz
40
Blanchard, Oliver J. (1990), Propuneri pentru un nou set de indicatori fiscali, OECD, Document de lucru nr. 79
141
au fost completai cu variabile macroeconomice pentru a vizualiza vulnerabilitile din alte perspective.
Unii dintre indicatorii frecvent folosii mpreun cu cei menionai sunt urmtorii:
Datoria extern/exporturi
Acest raport msoar nivelul datoriei externe ca o parte a exporturilor de bunuri i servicii. Acesta
arat nivelul poverii datoriei n raport cu exporturile sau capacitatea de a dobndi valute. Acest raport
trebuie s fie folosit mpreun cu serviciul datoriei ca procent din exporturi; un raport comparativ al chel-
tuielilor neproductive cu rezervele de valut.
Rezerve nete internaionale/datorie extern
Acest indicator arat de cte ori datoriile externe depesc rezervele. De obicei, acest indicator este
nsoit de datoria extern ca procent al ritmului de acumulare al rezervelor. n acest caz, este interpretat ca
numrul de ani necesari ca datoria extern s fie pltit, meninndu-se un ritm constant de acumulare.
Amortizarea/plile datoriei externe
Acest indicator msoar nivelul de amortizare a datoriei ca parte a plii de datorie extern. Acest
indicator, neles ca un indicator revolving, arat cnd o ar i refinaneaz datoria public prin noi emi-
siuni. Dac acest indicator depete 100, datoria public nu este refinanat cu o nou datorie.
n plus, nu exist un consens ntre organizaiile internaionale n ceea ce privete stabilirea nive-
lurilor minim acceptate pentru aceti indicatori. Urmtorul tabel ilustreaz nivelurile minime sugerate
pentru rile emergente, furnizate de dou instituii internaionale diferite:
Niveluri Minim Sugerate
Indicator de vulnerabilitate International Debt Relief * Fondul Monetar Internaional**
Serviciul datoriei/venituri 28%-63% 25%-35%
Datorie PV/venituri 88%-127% 200%-300%
Dobnd/venituri 4.6%-6.8% 7%-10%
Datorie/PIB 20%-25% 25%-30%
Datorie/venituri 92%-167% 90%-150%
* International Debt Relief: Analiza aspectelor cheie a sustenabilitii datoriei, 2007.
** Fondul Monetar Internaional, Departamentul Afacerilor Externe: Indicatori de vulnerabilitate, 30 aprilie 2003 i cteva documente de cercetare.
3. INDICATORI DE SUSTENABILITATE
Indicatorii datoriei publice ne ofer o prim abordare n ceea ce privete sustenabilitatea acesteia.
Aceste raporturi sunt indicatori ex-post i furnizeaz date istorice. n schimb, indicatorii ex-ante ne furni-
zeaz informaii n ceea ce privete amploarea ajustrii fiscale. n literatura de specialitate o propunere
comun a fost aceea de a utiliza indicatorii care pstreaz n mod constant raportul datorie public n PIB.
Cu toate acestea, una din cele mai serioase probleme este natura discreionar a acestora: nivelurile cores-
punztoare ar putea deveni prea mari sau prea mici i aceti indicatori s nu ofere criterii pentru a-i defini.
Prin urmare este necesar s se analizeze aceti indicatori mpreun cu ceilali indicatori ai datoriei publice.
Pentru ultimele decenii, o serie de factori politici au favorizat proiectarea i utilizarea indicatorilor
de sustenabilitate fiscal. Povara mare a serviciului datoriei n bugetele unor ri, n plus fa de presiunile
ndelungate exercitate de diverse cheltuieli, a determinat ajustri fiscale bazate exclusiv pe aciuni politice
discreionare foarte dificile, conducnd la faptul ca plata datoriei publice i a dobnzii corespunztoare s
devin o problem structural n rile cu deficite persistente. n acest context (a devenit din ce n ce mai
evident), necesitatea utilizrii indicatorilor pentru a controla i analiza capacitatea rilor de a face fa
noilor condiii de contractare a datoriei publice nainte de a aprea probleme de sustenabilitate. ntruct
actualele decizii fiscale impun angajamente pe termen lung, indicatorii de sustenabilitate fiscal ncearc s
descrie aceste aspecte inter-temporale ale finanelor publice, bazate pe informaiile disponibile de la an la
an. n plus, legtura dintre agregatele fiscale de la un an la altul este stabilit prin soldurile fiscale, precum i
ntre acestea i soldurile variabile. Astfel, datoria public net reprezint acumularea deficitelor fiscale
anterioare, n timp ce cheltuielile viitoare corespunztoare plilor de dobnzi aferente datoriei publice sunt
incluse n soldurile bugetare ateptate. Prin urmare, dezechilibrele fiscale sistematice se vor traduce n viitor
ntr-o presiune (cheltuielile cu dobnzile), care va contribui la rndul su la acumularea de noi datorii.
Aadar, realizarea indicatorilor de sustenabilitate a fost tradiional bazat pe modele care iau n
considerare aceste legturi ntre solduri i fluxuri fiscale. Relaia inter-temporal dintre soldurile fiscale,
datoria public i plata dobnzii este aadar exprimat:
Dt+1 = Dt (1 + rt) + BPt
142
unde Dt corespunde cu datoria public n perioada t, rt este rata dobnzii, iar BPt este soldul fiscal
primar.
Pe baza acestui indicator, apare condiia de baz pentru sustenabilitate, stabilind o relaie de con-
cordan ntre variabile de politici diferitele, care sunt: creterea datoriei publice, creterea PIB-ului i a
deficitului iniial, la o anumit rat a dobnzii stabilit. Cele mai recente studii de cercetare pe acest
subiect s-au bazat pe aceast condiie n scopul de a propune indicatori n concordan cu principiile
sustenabilitii fiscale. Principalii indicatori sunt:
Indicatorul consecvenei fiscale
Unul dintre studiile de pionierat a fost efectuat de ctre Blanchard (1990)41 n care acesta a propus
un indicator de sustenabilitate care s ia n considerare consecvena politicii fiscale curente, n timp ce se
pstreaz n mod constant indicatorul datorie public/PIB. Acesta este indicatorul diferenei de impozitare
care msoar diferena dintre povara fiscal actual i povara fiscal sustenabil, i este exprimat dup
cum urmeaz:
-t= + (r - q) d* - t
unde este povara fiscal care se presupune a fi constant peste o perioad de (n) ani,
indicatorul datorie public/PIB la un nivel d*, g fiind cheltuielile, r fiind rata dobnzii, iar q fiind rata de
cretere a PIB.
n acest sens, acest indicator arat nivelul necesar de taxe pentru a stabiliza indicatorul datorie
public/PIB, avnd n vedere un nivel de cheltuieli, o traiectorie de cretere a PIB i un sold iniial al
datoriei publice. Dac relaia este negativ, indicatorul arat c presiunea taxelor asupra economiei este
prea sczut pentru a stabiliza indicatorul datorie public/PIB.
O cale alternativ de a analiza aceeai limitare n timp care nu privilegiaz evaluarea instrumentelor
doar n baza politicii fiscale este prin intermediul indicatorului de decalaj iniial. Acest indicator arat soldul
iniial necesar pentru a stabiliza raportul datorie public n PIB, avnd n vedere traiectoriile prognozate ale
ratei dobnzii reale i ale PIB-ului. Prin urmare, acest indicator arat diferena ntre viitoarele valori ale
soldurilor iniiale necesare pentru a stabiliza raportul datorie public n PIB i soldul iniial.
Indicatorul lui Buiter
Pe de alt parte, Buiter (1985)42 propune un indicator care de asemenea impune calculul
diferenei dintre soldul iniial sustenabil i soldul iniial efectiv, unde condiiile de sustenabilitate sunt
definite pornind de la un concept mai larg dect cel implicat n raportul datorie public n PIB. Astfel,
indicatorul lui Buiter definete acest decalaj dup cum urmeaz:
b* - bt = (r q) wt - bt
unde b* este indicatorul datorie public/PIB sustenabil, b este indicatorul datorie public/PIB, wt
este valoarea net/real a activelor guvernamentale ca parte a PIB-ului, r este rata dobnzii i q este rata
de cretere a produciei.
O valoare pozitiv a indicatorului arat c soldul iniial curent este prea sczut pentru a stabiliza
indicatorul valoarea net a activelor n raportul PIB. Astfel, acest indicator definete politica fiscal ca
fiind sustenabil n cazul n care acest lucru permite pstrarea activelor nete ale guvernului n sens ex
ante. Cu toate acestea, utilizarea practic a acestui indicator este limitat de problemelor metodologice i
de msurare. Msurarea corect a activelor nete ale guvernului ar trebui s includ un set de elemente a
cror cuantificare practic este foarte dificil. Printre aceste active, unul ar trebui s includ, nu numai ca-
pital financiar i real, dar de asemenea terenuri i minerale, precum i valoarea curent a viitoarelor taxe
(inclusiv contribuiile la asigurrile sociale) ntre multe altele chiar mai dificil de cuantificat. n plus, da-
toriile ar trebui s includ nu numai datoria public direct, dar i elemente ca valoarea curent a cheltu-
ielilor viitoare pentru asigurri sociale i alte beneficii asociate automat i valoarea ajustat n funcie de
riscul unei cuantificri dificile a unei serii de datorii contingente.
Decalajul iniial pe termen scurt
Un alt indicator frecvent utilizat este decalajul iniial pe termen scurt, care prevede necesarul
nivelului soldului iniial pentru a stabiliza datoria public ca parte a PIB:
41
Blanchard, Oliver J., op.cit.
42
Buiter, Willem H., (1985), Ghid pentru datoria public din sectorul public i deficite, Politici economice, Vol.1 (Noiembrie), pag.13 -79.
143
BP* BP = (rt nt) b BP
unde BP*este soldul iniial necesar pentru a stabiliza datoria public, BP corespunde soldului
iniial curent, r este trendul ratei dobnzii reale, n este rata de cretere a populaiei i b este raportul da-
torie public/PIB.
n cazul n care soldul iniial permanent depete soldul iniial curent, traiectoria iniial este
pozitiv. Aceasta nseamn c politica fiscal nu este sustenabil deoarece tinde s creasc raportul da-
torie public/PIB. Dimpotriv, cnd soldul iniial permanent este mai mic dect soldul iniial curent, poli-
tica fiscal tinde s reduc raportul datorie public/PIB.
Deficitul iniial macro ajustat
Indicatorul a fost propus de Talvi i Vgh (2000)43. Definirea acestuia a fost motivat de volatilitatea
nalt a variabilelor macroeconomice care fac deficitul s varieze n jurul valorilor ateptate n condiii macro-
economice normale. Autorii propun calcularea soldului iniial ajustat de fluctuaiile variabilelor
macroeconomice, care este o valoare potenial estimat pe termen lung. Ideea de baz a acestui indicator este
de a compara soldul macro ajustat cu estimrile valorilor curente. Indicatorul este definit dup cum urmeaz:
= +
unde r este rata dobnzii reale pentru analiz, g reprezint rata de cretere a anului analizat i
este soldul primar macro-ajustat. Inconvenientul acestui indicator const n necesitatea de a stabili ce este
o condiie economic normal.
Indicatorul poziia fiscale sustenabil

Croce i Juan-Ramn (2003)44 prezint un indicator al sustenabilitii fiscale pentru a completa
analiza asociat cu indicatorii tradiionali de sustenabilitate utiliznd o metodologie care evalueaz n
mod explicit reacia autoritii fiscale cnd variabilele legate de sustenabilitatea datoriei publice se
schimb n timp. n scopul realizrii acest lucru, a fost creat indicatorul sustenabilitii: indicatorul pozi-
iei fiscale sustenabile (PFS potrivit iniialelor sale n spaniol) care adaug n mod explicit o funcie de
reacie a autoritii fiscale, i a crui variaie n timp permite evaluarea modului n care a reacionat poli-
tica fiscal de fiecare dat cnd s-au schimbat condiiile. Funcia de reacie a autoritii fiscale este defi-
nit ca raportul ntre decalajul iniial efectiv i soldul iniial sustenabil, precum i raportul dintre datorie
public i PIB. Dac analizm statistic acest indicator, acesta poate fi considerat complementar indica-
torilor deja discutai i explic modul n care politicile de venituri i cheltuieli (care definesc soldul
iniial) sunt ndreptate pentru a crea o convergen a raportului datorie public/PIB, cu un obiectiv ex-
ante sustenabil. Pe de alt parte, dac este interpretat dinamic, acest raport indic cum a reacionat auto-
ritatea fiscal de la an la an (prin inovaiile n politice sale fiscale), n timp ce se confrunt cu variaiile n
decalajele existente ntre nivelul de ndatorare i nivelul de sustenabilitate.
Pentru a nelege efectul asupra nivelului soldului iniial necesar pentru a stabiliza raportul datorie
public/PIB, produs de variaiile pe termen lung a condiiilor macroeconomice, funcia de reacie este com-
parat cu evoluia condiiilor care definesc stabilitatea raportului datorie public/PIB, care este relaia dintre
rata dobnzii pe termen lung i creterea ratei PIB pe termen lung. Astfel, cu ct este mai mare rata dobnzii pe
termen lung n relaie cu rata de cretere a PIB, cu att este mai mare surplusul iniial necesar pentru a stabiliza
raportul datorie public/PIB n timp, i viceversa. Indicatorul propus, prin urmare, este prezentat ca:
- (BPt BP*)/(bt-1 b*)
unde este relaia dintre rata dobnzii reale (r) i rata de cretere a PIB (g) i este funcia de
reacie a politicii fiscale, definit ca motiv ntre diferena de echilibru iniial efectiv (BP) legat de soldul
iniial sustenabil sau scopul (BP*) i diferena ntre raportul datorie/PIB de la ultima perioad (b) n ceea
ce privete raportul datorie/PIB sustenabil. Astfel, n cazul n care raportul datorie/PIB din ultima pe-
rioad este mai mare dect obiectivul, se va converge la b* dac i numai dac
| t - t | < 1
43
Talvi, E. i C. Vegh (2000), Sustenabilitatea politicii fiscale: cadrul de baz, Cum s rezolvm puzzle-ul?Noi indicatori de sustenabilitate, Washington
D.C. Inter-American Development Bank.
44
Croce E. i V.H. Juan-Ramon (2003). Evaluarea sustenabilitii fiscale: O comparaie ntre ri, document de lucru FMI 03/145, Washington D.C.
144
Prin urmare, static, o valoare mai mare sau egal cu 1, implic faptul c autoritatea fiscal are o
politic fiscal incompatibil cu convergena raportului datorie public/PIB; o valoare mai mic dect 1 indic
faptul c poziia fiscal este n concordan cu condiiile necesare pentru a asigura sustenabilitatea. Dinamic,
dei PFS poate varia de la o perioad la alta, datorit schimbrilor n variabilele implicate n determinarea
sustenabilitii (rata de cretere, rata dobnzii, soldul datoriei), se presupune c acestea sunt exogene la
autoritatea fiscal i singura ans de a adecva poziia fiscal este prin variaii n decalajul soldului iniial.
Indicatorii de disponibilitate a monedei
Acest indicator a fost propus de Calvo, Izquierdo and Talvi (2003)45. Ipoteza iniial este c vola-
tilitatea fluxurilor de capital variabil este mai mare dect variabilele macroeconomice. Astfel, un element
hotrtor al sustenabilitii datoriei este componena sa comparat cu componena produciei industriale
(bunuri comercializabile i non-comercializabile). Acest indicator compar raportul datorie extern/datorie
intern cu proporia bunurilor comercializate asociate cu bunurile non-comercializabile n economie:
B eB*
b (a)
y ey*
unde b este raportul datorie public/PIB, B este datoria public n termenii bunurilor non-
comercializabile, e este tipul de rat de schimb real, B* este datoria public n termenii bunurilor
comercializabile, y* este PIB-ul bunurilor comercializabile.
Un caz deosebit de relevant pentru utilizarea acestui indicator apare atunci cnd:
B/eB*
1 (b)
y/ey*
Aceasta se ntmpl atunci cnd structura datoriei este perfect consecvent. Cnd apare aceast
condiie, variaiile cursului de schimb nu au efecte asupra sustenabilitii fiscale presupunnd o constant
a raportului datorie/PIB. Pe de alt parte, cnd valoarea este mai aproape de 0 n loc de 1, atunci exist un
grad ridicat de sensitivitate a poziiei fiscale la variaiile ratei de schimb reale. Astfel, pentru a estima
indicatorul (a) este necesar s se defineasc (b) i prin urmare indicatorul care urmeaz s fie estimat este:
B/eB*
I (0 I 1)
y/ey*
Indicatorii de sustenabilitate fiscal cu restricii pe termen lung
Sustenabilitatea datoriei publice este un aspect care are prioritate n discuiile privind politicile
economice actuale. Cu toate acestea, indicatorii sustenabilitii fiscale i ai datoriei publice eueaz dac
nu reprezint restriciile bugetare pe termen lung. Aceasta, chiar dac indicatorii de sustenabilitate fiscal
menionai sunt utili n studiul comportamentului anumitor variabile, ei nu permit efectuarea estimrilor
cu restriciile care vor aprea pe termen mediu i lung, cum ar fi datoriile contingente sau plile viitoare
de dobnzi. n scopul de a ncerca acoperirea acestor posibile evenimente viitoare, Bagnai (2003)46
prezint doi indicatori potrivii cu aceste restricii, pentru a pstra sustenabilitatea datoriei publice.
Primul indicator explorat de Bagnai consider c, pe termen mediu i lung, generaia unei ri va ac-
iona ca o surs de finanare a guvernului: datoria public (pieele financiare) i plata impozitelor (macroe-
conomic).
Obiectivul acestor considerente este de a pstra stabil n timp raportul datorie public/PIB.
Dinamica stabilitii fiscale va fi atins doar atunci cnd sunt ndeplinite urmtoarele dou condiii:
B (1 n)
b k - {n - r (1 - )} (a)
y 1
= 1 (1 s) + [ (1 + n)/r (1 ) s ( 1 + )/] < 0 (b)
unde n este rata de cretere a populaiei, reprezint veniturile din taxe, s partea din venituri care
sunt economisite, r rata real de cretere a taxelor, elasticitatea economiilor asociat ratei dobnzii,
elasticitatea investiiilor asociat ratei dobnzii, elasticitatea consumului ca parte din venituri, k
indicatorul capital/PIB, iar elasticitatea produciei ca parte a capitalului fizic, ceea ce nseamn reacia
45
Calvo, G.A., A. Izquierdo i E. Talvi (2003), Derapaje neateptate, rata real de schimb i sustenabilitate fiscal; Lecia Argentinei, document de lucru
NBER, nr. 9828, Cambridge, Massachusetts, Biroul Naional de Cercetare Economic.
46
Bagnai, Alberto, Indicatori de sustenabilitate fiscal keynesieni i neoclasici, cu aplicaii asupra rilor EMU, Universitatea din Roma, Departamentul
de Politici Publice.
145
rezultatelor la schimbrile ce apar n soldul datoriei. Dac datoria depete nivelul b, sistemul economic
este nesustenabil, iar datoria va reaciona la orice oc exogen urmnd o traiectorie exploziv.
Mai mult dect att, i dup indicatorul Buiter se observ c, atunci cnd sunt introduse restriciile
inter-temporale, stabilitatea echilibrului depinde de regulile politicii monetare i fiscale. Cnd coeficientul
de monetizare este zero i cheltuielile publice variaz cu creterea datoriei publice, atunci o condiie
necesar pentru a obine un echilibru dinamic este urmtoarea:
r (1 ) w + (1 ) + L/L1 y [B + y /r] > 0 (a)
unde y este PIB-ul, reprezint total venituri din capital, L reprezint moneda, L1 este primul
derivat din fosta variabil care ine cont de rata real a dobnzii, iar w active ca parte n PIB.
n schimb, aceast formul este influenat de soldul datoriei publice exprimat n termeni reali B
i poate fi descris ca fiind:
B/y < b* = {[ (/1 ) r w + ] + ]/r} (b)
unde nevoia de finanare raportat la elasticitatea dobnzii este,
= [ (1 ) L1 r] / L < 0
Condiia (b) este direct proporional cu valoarea absolut a , aceast trstur rezultnd din
modelul prezentat. Aceasta se ntmpl atunci cnd o politic fiscal expansiv se bazeaz pe deficit,
astfel rata dobnzii trebuind s fie majorat pentru a fora agentul economic s-i reconsidere o nou
structur a activelor i datoriilor n funcie de datoria nou contractat. Cu ct este mai mare rspunsul la
cererea de finanare raportat la rata dobnzii msurat prin , cu att va fi mai mic rata dobnzii
survenit n scopul restabilirii echilibrului n portofoliile agenilor din sectorul privat.
4. INDICATORII FINANCIARI AI DATORIEI PUBLICE

Exist dou tipuri de riscuri, care pot fi clasificate n urmtoarele categorii:
Riscul de pia
Riscul de pia este pierderea pe care un investitor o poate avea ca urmare a fluctuaiilor preurilor
pieei sau a aa-numiilor factori de risc, cum ar fi rata dobnzii, rata de schimb etc. Este posibil de ase-
menea s fie definit ca posibilitatea ca valoarea actualizat net a portofoliului s reacioneze negativ la
schimbrile n variabilele macroeconomice care definesc preul instrumentelor care alctuiesc portofoliul
de datorie public. Cei mai comuni indicatori de risc de pia sunt:
o Rata dobnzii i curba de randament
Conceptul de rat a dobnzii este de obicei folosit pentru a descrie creterea unui potenial ctig
asociat cu o sum de bani. Acestea sunt instrumente de msur a ctigului pentru cei care decid s econo-
miseasc. Pieele de capital furnizeaz un mecanism eficient de transfer al capitalului ntre agenii econo-
mici. Creditorul primete o dobnd pentru folosirea temporar a capitalului su; pentru acest motiv, sta-
bilirea eficient a ratelor de dobnd pentru termene diferite depinde de eficiena pieei monetare. Pentru gu-
vern, o pia mai consolidat reprezint posibilitatea de a ajunge la condiii mai bune de finanare pe orice
termen. Prin urmare, este necesar s se cunoasc ratele de dobnd pentru fiecare tip de valoare i de a conta
pe o modalitate de a le compara pe aceeai baz. Cnd se ntmpl acest lucru, este posibil s se obin o struc-
tur inter-temporal a ratei de dobnd, capabil s prezinte ntr-o manier consecvent ratele de dobnd n
termeni i perioade diferite. Acest ultim indicator este cunoscut sub numele de curb de randament, care poate
fi cresctoare sau descresctoare i panta sa poate fi explicat n trei moduri diferite, dup cum urmeaz:
Poziia i panta curbei de randament
Panta Teoria ateptrilor de pia Teoria lichiditii Teoria segmentrii pieei
Este de ateptat s creasc Prim pentru lichiditate Exces de ofert cu privire la
Pozitiv
ratele pe termen scurt (semn pozitiv) cererea pe termen lung
Este de ateptat s scad Sanciune pentru lichiditate Exces de ofert cu privire la
Negativ
ratele pe termen scurt (semn negativ) cererea pe termen scurt
Este de ateptat ca ratele pe Echilibru ntre ofert i cerere
Orizontal Nici o prim sau sanciune
termen scurt s rmn la fel pe toate termenele
Este de ateptat s creasc Prim pentru lichiditate (semn
Exces de ofert cu privire la
Concav ratele pe termen scurt i pozitiv) urmat de sanciune
cererea pe termen mediu
ulterior s scad (semn negativ)
146
o Durata i maturitatea medie ponderat
Msoar termenul mediu n care emitentul trebuie s asigure plata serviciului datoriei. Scadena
medie ponderat are o utilizare limitat deoarece se consider doar datele de plat ale principalului, n
timp ce durata include de asemenea datele de plat a dobnzii. Durata este obinut prin calcularea sca-
denei medii a obligaiunilor asociate cu termenele de plat (cuponul i principalul), pondernd fiecare
dintre termenii asociai cu fluxurile menionate, cu sumele respective la valoarea actual. Ca regul, cu
ct durata unei obligaiuni este mai mare, cu att este mai mic riscul asociat. Proporii mai mici ale dato-
riilor guvernului vor fi ajustate la un nivel nou de rat a dobnzii.
o Durata modificat
Este folosit pentru a msura riscul unei obligaiuni, indicnd impactul asupra preurilor ca reultat
al variaiilor ratelor dobnzii. Dac durata modificat a portofoliului este 0,40%, acest lucru va indica c
la o variaie de 1% a ratei dobnzii, valoarea portofoliului se va diminua cu aproape 0,40%.
o Abaterea standard
Abaterea standard indic deviaia medie ntre un set de date i valoarea medie a acestuia. De
exemplu, dac rata dobnzii unei obligaiuni este 1,72% i deviaia sa standard este 0,23%, randamentul
mediu ar putea varia ntre 1,49% i 1,95%.
o Randamentul risc-ajustare
Randamentul risc-ajustare este o analiz cantitativ care indic modul n care o rat ateptat a
dobnzii asociat unei emisiuni, ar putea acoperi pierderea estimat datorit unei creteri a ratei dobnzii.
Acest indicator arat de cte ori pierderea ateptat depete ctigurile ateptate. Astfel, cu ct indica-
torul este mai sczut, cu att va fi mai bun poziia n portofoliu, fcnd fa unor eventuale crize care pot
crete costul financiar.
o Graficul de amortizare
Un profil al graficului de amortizare este folosit pentru a distribui cronologic plile de capital.
Mai multe strategii de administrare pot fi folosite pentru graficul de amortizare, dar ideea principal este
aceea de a crea o serie regulat de amortizri care pot minimiza riscul refinanrii datoriei n cazul unor
condiii de pia nefavorabile.
o Cost-risc
mpreun cu durata i graficul de amortizare, analiza cost-risc este folosit n scopul gestionrii
riscurilor ntr-un portofoliu de datorie public. Acest indicator permite evaluarea consecinelor n costul
diferitelor strategii de emisiune a datoriei publice. Prin cost-risc se cuantific, cu unele semnificaii sta-
tistice, nivelul maxim la care ar putea ajunge costul financiar. Calculul su se bazeaz pe distribuia cos-
turilor asociate diferitelor scenarii de variabile de risc.
Riscul de credit
Riscul de credit este definit ca o pierdere potenial rezultat din incapacitatea de plat a celei-
lalte pri ntr-o tranzacie financiar sau din termenii i condiiile tranzaciei. De asemenea, este conceput
ca deteriorarea condiiilor de creditare sau garantare ce au fost convenite iniial.
Variaiile negative n preurile obligaiunilor pot aprea de la incertitudinea n ceea ce privete
promisiunea de plat a emitentului n evaluarea investitorilor. Cu aceast percepie, deteriorarea pieelor
financiare va cauza fr ndoial un nivel sczut al ratei dobnzii, cu impact asupra instrumentelor guver-
namentale de datorie, crescnd astfel riscurile costurilor de finanare.
o Credit Default Swap (CDS)
O inovaie important n aceast privin a fost dezvoltarea CDS. CDS ofer o asigurare mpo-
triva riscului de faliment al oricrei entiti. ntr-un contract CDS, asiguratorul este obligat s cumpere
obligaiuni de referin la valoarea nominal n cazul unui eveniment de credit. Cumprtorul face pe-
riodic pli vnztorului pe durata contractului sau pn cnd are loc un eveniment de credit, oricare ar fi
primul dintre acestea. Plata regulat, exprimat ca procent din suma datorat, este cunoscut ca CDS
spread sau CDS premium. CDS spread reprezint un pre alternativ de risc de credit al entitii.
Agenii financiari au gsit n CDS nu numai posibilitatea de a sprijini obligaiunile i mprumuturile;
aceste instrumente s-au dovedit de asemenea a fi buni indicatori de calitate a creditului, un atribut care nu
poate fi observat direct. Mai multe studii care analizeaz aceast relaie au descoperit c schimbrile macro-
economice care determin nivelul mediu al CDS este modificat n mod anticipat. Aceasta implic faptul c
comportamentul CDS, n special ntr-un viitor scenariu de criz, va fi urmat de o micare similar pe piaa
obligaiunilor.
147
Riscul reputaional
Riscul reputaional se refer la pierderile rezultate din oportunitile financiare nevalorificate
datorit proastei reputaii a emitentului cauzat de incapacitate de plat sau a deteriorrii situaiei fiscale.
Dac piaa percepe c guvernul este vulnerabil, agenii privai vor lua n considerare eventual modificarea
portofoliului de investiii sau o cerere mai mare de prim de risc, determinnd creterea costurilor fi-
nanciare pentru guvern. Reputaia rii poate fi analizat prin ratingul de credit i indicatorii suverani.
o Ratingul de credit
Aceast variabil reprezint percepia ageniilor private asupra situaiei datoriei publice a rii.
Calitatea creditului poate fi analizat din dou perspective. Pe de o parte, sunt agenii de rating care atri-
buie o calificare bazat pe criterii stabilite a datoriei publice. O rat nalt rezult cnd agenia de rating
constat cteva indicii ale unui viitor faliment sau a unor probleme de lichiditate care compromit plile
regulate. Pe de alt parte, o rat sczut reprezint un scenariu conform cruia angajamentele deja
contractate nu pot fi ndeplinite.
o Indicatorii de risc suverani
Riscul suveran este un indice destinat investitorilor strini, indice care msoar gradul de risc care
opereaz ntr-o ar. Atunci cnd investitorii decid unde i cum s investeasc, ei caut s-i maximizeze
ctigurile; ei iau de asemenea n considerare riscul de ctiguri mai puin ateptate, sau apariia pierderii. n
termeni statistici, ctigurile sunt de obicei msurate n conformitate cu randamentul ateptat iar riscul n
conformitate cu abaterea de randament ateptat. Datorit volumului mare de informaii disponibile i costului
obinerii acestora, exist probleme cu informaii asimetrice, i n principal, imposibilitatea cunoaterii
viitorului, fiind greu s se anticipeze cu precizie randamentul ateptat al unei investiii i deviaia standard.
Cu toate acestea, indicii sunt elaborai pentru a reduce costul informaiei, n timp ce se profit de
avantajul scalei existente a economiilor naionale atunci cnd se caut informaii.
Indicele de risc suveran este un indicator de baz al situaiei economice a unei ri i este utilizat
de investitorii internaionali ca un element suplimentar n luarea deciziilor. Indexul suveran este egal cu
supra-rata pe care o ar o pltete pentru obligaiunile sale n comparaie cu cele ale Trezoreriei Statelor
Unite. Cu alte cuvinte, este diferena dintre randamentul obligaiunilor emise de guvern i randamentul
unor obligaiuni similare emise de Trezoreria Statelor Unite.
Numai pentru rile dezvoltate n cadrul unei piee financiare globale, indicele de risc suveran a
devenit o variabil fundamental; pe de o parte, este folosit ca indicator al situaiei economice a rii i al
ateptrilor ageniilor de rating n ceea ce privete evoluia economic viitoare (capacitatea de plat a
datoriei, n special); pe de alt parte, riscul suveran este o referin a costului de ndatorare cruia i poate
face fa ara. Acest indicator este prin urmare un element crucial cu dou implicaii majore.
n primul rnd, cu ct mai deteriorat este ratingul suveran cu att mai mare va fi costul ndatorrii;
n plus, cu ct este mai mare acest cost, cu att mai puin pot fi manipulate politicile economice i va fi
prezent riscul de neplat, rezultnd din nou creterea indicelui suveran.
n al doilea rnd, nivelul crescut al riscului suveran poate avea un impact privind deciziile de
investiii, cauznd astfel fluxuri diminuate de fonduri i creterea ratelor dobnzilor. Cu alte cuvinte, nu
numai costul datoriei guvernamentale, dar de asemenea i costul datoriei sectorului privat este susceptibil
de cretere, cu efecte negative asupra ratelor investiiilor, cretere i creare de locuri de munc.
Dei indicele de risc suveran pare c evalueaz performana datoriei, acest indicator n sine nu
poate descrie cursul ciclului economic.
Analitii consider n general c o scdere a indicelui de risc suveran este asociat cu un cost
sczut de ndatorare n sectorul privat i o cretere a investiiilor, cretere economic i creterea num-
rului de angajai. Aceast interpretare este bazat pe modelul neoclasic i n conformitate cu ipoteza
mobilitii perfecte n ceea ce privete resursele fizice, capitalul financiar i informaiile perfecte.
Cu toate acestea, exist cazuri n care solvabilitatea fiscal a guvernului se poate mbunti (o scdere
a riscului suveran) i, n acelai timp, indicele de cretere a productivitii n sectorul privat se poate deteriora
n viitor. Acesta este cazul, de exemplu, n care crete povara fiscal impus pentru a finana deficitul unui stat
neproductiv, permind astfel finanarea propriei sale funcionri sau finanarea investiiilor puin productive
asociate cu investiiile sectorului privat sau pur i simplu abordarea costului datoriei contractate n trecut. n
acest caz, este posibil ca scderea ratelor dobnzilor rezultate dintr-un nivel redus al riscului suveran s nu
compenseze prbuirea productivitii. Aceti indicatori sunt de obicei generai de ageniile de rating; pentru
moment, EMBI i GBI sunt calculai de J.P.Morgan i reprezint cei doi principali indicatori de risc pentru
economiile emergente. Primul ia n considerare obligaiunile externe, n timp ce al doilea obligaiunile interne.
148
o Ageniile de rating
Ageniile de rating sunt companii care rezum informaiile disponibile cu privire la o anumit
ar, n timp ce specific parametri i niveluri pentru diferii indicatori analizai. Prin urmare, ageniile de
rating sunt companii private specializate n evaluarea rilor din punct de vedere social, economic i
politic care produc un rating. Acest rating este utilizat ca un instrument care ghideaz deciziile investi-
ionale; permit de asemenea reducerea riscului cnd se investete n activele financiare ale diferiilor
debitori (cum ar fi ri, companii de stat, state federale, municipaliti sau companii private)
Cu alte cuvinte, ceea ce calific aceste agenii este capacitatea suveran a emitentului i consim-
mntul de a restitui o datorie emis, incluznd principalul i dobnda.
Ageniile accentueaz prin ratingurile lor cursul posibil al politicilor fiscale i monetare, cum ar fi
nivelurile i tendinele subsecvente ale echilibrului financiar global al guvernelor, volumul datoriei
publice i inflaia. Evaluarea acestor politici fiscale i monetare se efectueaz n contextul stabilitii
politice, structura veniturilor i condiiile economice.
Cu toate acestea, ageniile cred c evaluarea nu se poate baza doar pe analiza indicatorilor i
condiiilor politice i economice, fiind necesar existena unor referine care s cuprind ntreaga ar,
incluznd debitorii publici i privai.
Acest lucru devine important avnd n vedere amploarea mondial a crizei din 2008-2009, care a
creat probleme n sectorul financiar al Statelor Unite i care a avut un impact n toate economiile lumii,
fornd guvernele naionale s ia msuri pentru reducerea efectelor adverse. Analiza fiscal nu ar trebui s
se concentreze exclusiv pe pasivele directe ale statului, incluzndu-se i plile datoriei suverane, cheltu-
ielile bugetare pentru anul curent i cheltuielile pe termen lung stipulate de lege (cum ar fi salariile anga-
jailor sectorului public i pensiile publice i, n unele ri, ntregul sistem de asigurri sociale).
Criteriile de clasificare se bazeaz pe dou aspecte cruciale. Primul, eecul unei ri n ndepli-
nirea obligaiilor sale poate rezulta dintr-un deficit cronic de moned, care decurge de obicei din con-
diiile politice i economice. Al doilea, eecul unei ri n respectarea obligaiilor sale internaionale poate
rezulta dintr-o criz de lichiditate pe termen scurt.
Factorii financiari externi care limiteaz accesul guvernului la monedele internaionale (necesare
pentru a asigura plata la timp a obligaiilor n valut) sunt analizai suplimentar. Ca rezultat, ratingul
suveran n moned strin evalueaz de asemenea capacitatea de rezisten demonstrat de echilibrul
plilor, precum i a situaiei datoriei sale externe i a lichiditilor.
n cele din urm, n ceea ce privete clasificarea riscului suveran al datoriei, ageniile redau
percepia global cu privire la condiiile financiare ale unei ri.
Informaiile furnizate de aceste companii de cercetare sunt folosite de investitori ca semne care
ilustreaz condiiile de asigurare pentru plile viitoare. Prin urmare, exist un mare stimulent de a
controla toate variabilele i indicatorii (folosii pentru a rezuma informaiile de credit) deoarece pieele
rspund informaiilor furnizate de agenii.
5. Consideraii finale
Aceste trei grupe importante de indicatori (de vulnerabilitate, sustenabilitate i financiari) ne dau
posibilitatea de a nelege fenomenul datoriei publice din diverse perspective, permind astfel guvernelor
s controleze, s gestioneze i s administreze datoria public pe o baz sntoas a practicii de credit.
ISA poate juca un rol activ n promovarea punerii n aplicare a celor mai bune practici de mpru-
mut i management al datoriei publice, incluznd utilizarea diferitelor tipuri de indicatori discutai n acest
document. Acestea pot de asemenea ncuraja guvernele s se concentreze mai mult pe monitorizarea
vulnerabilitii i s acorde o prioritate mare gestionrii riscurilor, producerii i publicrii unor informaii
financiare de calitate. mbuntirea cadrului de reglementare i supraveghere n sectorul serviciilor
financiare n conformitate cu standardele internaionale nu ar trebui s fie lsat de o parte. Aceasta va
reduce vulnerabilitatea datoriei publice la evenimente care afecteaz sectorul privat.
149
Anexa nr. 9
Macheta 1
Situaia datoriei publice guvernamentale externe n milioane euro,

n euro pe un locuitor i n % fa de PIB i de exporturi de bunuri i servicii,
n perioada....
Nr. Anii
Indicatori
crt.
1 Datoria public guvernamental extern efectiv (mil euro), din care
1.1 Pentru finanare de deficit (mil. euro)
1.1.1 Ponderea datoriei publice guvernamentale externe angajate pentru
finanarea de deficit i refinanarea datoriei publice n datoria public
extern efectiv (%)*)
1.2 Pentru proiecte (mil. euro)
1.2.1 Ponderea datoriei publice guvernamentale externe angajate pentru
proiecte n datoria public extern efectiv (%)
2 Datoria public guvernamental extern (euro/locuitor)
3 Ponderea datoriei publice guvernamentale externe n PIB (%)
4 Ponderea datoriei publice guvernamentale externe n Exporturi de
bunuri i servicii (%)
*)
inlcude i mprumuturile angajate pentru susinerea balanei de pli i rezerva valutar;
PIB (mil. lei)

Exporturi de bunuri i servicii (mil. euro)
Populaia (mii pers.)
curs mediu lei/euro
curs sfrit perioad lei/euro
Macheta 2
Situaia privind comisioanele de neutilizare pltite ca urmare a netragerii la timp a sumelor

aferente mprumuturilor contractate de MFP i submprumutate n perioada ...
Baza legal Perioada
Val.
a mprumu- Valoare pt. care a Data Trageri Comi-
Valuta netras Comi-
Nr. turilor mpru- fost con- limit din sion de
Creditor Beneficiar mpru- din sion
crt. (inclusiv mut tractat de mpru- neuti-
mut mpru- iniial
amenda- (suma) mpru- tragere mut lizare
mut
mente) mutul
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Macheta 3
Situaia cheltuielilor privind serviciile prestate de ageniile de rating pentru

evaluarea riscului de ar pentru perioada ...
Nr. Contract
Agenia de rating Valoare contract Valut contract Sume pltite
crt. (numr, dat)
0 1 2 3 4 5
150
Macheta 4
Situaia privind serviciul datoriei publice guvernamentale externe

n perioada ....
Anii
Nr.
Indicatori
crt.
1 Serviciul datoriei publice guvernamentale externe (mil. euro), din
care:
1.1 - rambursri de rate de capital/refinanri de titluri
1.2 - pli de dobnzi i comisioane
2 Ponderea serviciului datoriei publice guvernamentale
externe n datoria public guvernamental extern (%)
externe n PIB (%)
externe n Exporturi de bunuri i servicii (%)
5 Ponderea dobnzilor i comisioanelor aferente datoriei publice
guvernamentale externe n Exporturi de bunuri i servicii (%)
PIB (mil. lei)
Exporturi de bunuri i servicii (mil. euro)
curs mediu lei/euro
curs sfrit perioad lei/euro
Macheta 5
Structura datoriei publice guvernamentale n perioada ...

Nr. Anii
Indicatori
crt.
1 Datorie public guvernamental (mil.)
mil. lei
mil. valut
din care
1.1 Datorie public guvernamental intern (mil.)
mil. lei
mil. valut
1.2 Datorie public guvernamental extern (mil.)
mil. lei
mil. valut
2. Ponderea datoriei publice guvernamentale n PIB (%)
PIB (mil. lei)
Macheta 6
Situaia privind rambursrile ratelor de capital aferente mprumuturilor externe

n perioada ...
Perioada
pt. care a Valoare Rambursri Ram- Penaliti
Valuta Data
Nr. Baza fost con- mpru- Perioada conform bursri pentru
Creditor Beneficiar mpru- primei
crt. legal tractat mut de graie graficului de antici- rambursri
mut scadene
mpru- (suma) rambursare pate anticipate
mutul
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
151
Macheta 7
Structura datoriei publice guvernamentale externe

n funcie de maturitatea iniial n perioda....
mil. euro
Datoria public guvernamental
Anii ntre 1 i 5 ani ntre 5 i 10 ani peste 10 ani
extern, din care
Macheta 8
Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale n perioada ...

mil. lei
Nr. Anii
Indicatori
crt.
1 Serviciul datoriei publice guvernamentale, din care
1.1 rambursri de rate de capital/refinanri de titluri

1.2 pli de dobnzi i comisioane
2. Ponderea serviciului datoriei publice guvernamentale n PIB (%)
PIB (mil. lei)
curs mediul lei/euro
Macheta 9
Situaia surselor de finanare a deficitului bugetar n perioada ...
Surse de finanare
Nr. Finanarea deficitului 3) venituri din
Anii 1) mprumuturi 2) mprumuturi
crt. bugetar, din care: privatizare i sume
de pe piaa intern de pe piaa extern
recuperate de AVAS
152
Macheta 10
Structura datoriei publice guvernamentale externe pe tipuri de creditori

n perioada ...
mil. euro
Datoria public guvernamental instituii relaii bnci comerciale
Anii obligaiuni
extern, din care multilaterale bilaterale i alii
Macheta 11
Structura datoriei publice guvernamentale interne n perioada ...

mil. lei
Nr. Anii
crt.
Indicatori
1 Total datorie public guvernamental intern, din care
1.1 dup tip
direct
garantat
1.2 dup creditor
multilateral
bilateral
bnci comerciale i alii
1.3 dup tipul de instrument
certificate de trezorerie interbancare n lei i valut
obligaiuni de stat
mprumuturi de stat
leasing financiar
instrumente de cash management
mprumuturi din contul general al trezoreriei statului pentru
finanarea temporarar a deficitului bugetului de stat
mprumuturi aprobate pe baz de legi speciale
1.4 dup valut
Lei
USD
DEM
EURO
RUBLE
1.5 dup maturitatea iniial
termen scurt
termen mediu
termen lung
1.6 dup rata dobnzii
fix
variabil
1.7 dup destinaie
finanarea deficitului bugetar i refinanarea datoriei publice
legi speciale*)
leasing financiar
finanare de proiecte**)
*)
include garaniile emise n cadrul programului guvernamental "Prima cas";
**)
include mprumutul pentru SNN i creditul garantat de stat pentru SRI.
153
Macheta 12
Evoluia serviciului datoriei publice guvernamentale interne n perioada ...

mil. lei
Nr. Anii
crt.
Indicatori
1 Serviciul datoriei publice guvernamentale interne, din care
1.1 rambursri de rate de capital/refinanri de titluri*)
1.2 pli de dobanzi i comisioane
2 Ponderea serviciului datoriei publice guvernamentale interne n
PIB (%)
PIB (mil. lei)
Cheltuieli BGC (mil. lei)
Macheta 13
Situaia sumelor alocate de la bugetul de stat drept surse ale fondului de risc,
a sumelor pltite din fondul de risc i a celor recuperate de la operatorii economici
garantai de stat n perioada ...
Nr. Anii
crt.
1 Sume alocate de la bugetul de stat drept surse ale fondului de risc
1.1 mil. lei
1.2 % n PIB
2 Sume pltite de Ministerul Finanelor Publice n calitate de garant
2.1 mil. lei
2.2 % n PIB
3. Sume recuperate de la operatorii economici garantai de stat
3.1 mil. lei
3.2 % n PIB
4 Datorii ctre fondul de risc anulate
4.1 mil. lei din care
4.2 majorri de ntrziere
PIB (mil. lei)
Macheta 14
Situaia privind mprumuturile contractate de la organismele financiare internaionale,

pentru finanarea deficitului bugetului de stat pentru perioada ...
Baza legal a Perioada pentru

Nr. Valoare mprumut Valut
Creditor mprumuturilor care a fost contractat
crt. (mil. valut) mprumut
(inclusiv amendamente) mprumutul
0 1 2 3 4 5
154
Anexa nr. 10
Monitorizarea modului de implementare a recomandrilor
Stadiul Prima monitorizare A doua monitorizare A treia monitorizare
Implementat Recomandarea Recomandarea Recomandarea

% % %
n totalitate numrul ... numrul ... numrul ...
Parial
implementat
n curs de
implementare
Neimplementat
Nu mai este de
actualitate
ntocmit:
Revizuit:
155
Anexa nr. 11
Urmrirea modului de implementare a recomandrilor auditului
Stadiul Recomandri Recomandri

implementrii: Recomandri
Recomandare implementate neimple-
implementate
Tip eroare/ Termen Implementat
Constatare
parial mentate
Nr. neregul de Implementat Msuri
crt. (financiar/ imple- parial Msura
Valoa-
ntreprinse, Motivul
nefinanciar) mentare Neimplementat ntre-
rea
n derulare neimple-
Nu mai este de prins
aba-
i termenul mentrii
actualitate terilor
de finalizare
1.
2.
3.

n.
ntocmit:
Revizuit:
156
GLOSAR DE TERMENI
Abatere standard cea mai cunoscut i utilizat msur a variabilitii datelor; acesta reflect
deviaia medie dintre un set de date i valoarea medie a acestuia
Agenie de rating compania care rezum informaiile disponibile cu privire la o anumit ar,
specificnd parametri i niveluri pentru diferii indicatori analizai; compania privat
specializat n evaluarea rilor din punct de vedere social, economic i politic
care produc un rating
Auditul examinarea sau evaluarea independent i obiectiv a msurii n care un
performanei program/proiect/proces/activitate a unei entiti publice funcioneaz eficient i
eficace n condiii de economicitate, cu scopul de a mbunti managementul
sectorului public
Audit public activitatea specific realizat de Curtea de Conturi a Romniei n baza
extern standardelor proprii de audit i cuprinde, n principal, auditul financiar si auditul
performanei
Auditor public persoana angajat n cadrul Curii de Conturi a Romniei, care desfoar
extern activiti specifice de audit extern n sectorul public
Chestionar ansamblu de ntrebri scrise la care se solicit rspunsuri tot n form scris n
vederea obinerii unor informaii privind obiectivele auditului
Conciliere punerea de acord cu entitatea auditat i const ntr-o dezbatere ntre echipa de
audit i conducerea entitii auditate cu privire la constatrile i concluziile
formulate n urma misiunii de audit al performanei, precum i cu privire la maniera
de prezentare a acestora n raportul de audit
Cost-risc indicator care permite evaluarea consecinelor asupra costului diferitelor strategii
de emisiune a datoriei publice
Credibilitatea msura calitii probelor de audit; presupune ca datele i informaiile obinute de
probelor de auditorii publici externi s fie valide (de necombtut) i credibile
audit
Credit Default contract de instrumente financiare derivate, n care cumprtorul face pli
Swap (CDS) periodice ctre vnztor i, n schimb, ncaseaz o anumit sum dac mprumutul
(sau o alt datorie) nu se ramburseaz
Criterii de audit standarde utilizate pentru a evalua condiiile existente n care sunt realizate
activitile specifice din domeniul datoriei publice
Datoria pasive eventuale ce pot aprea ca urmare a unor evenimente a cror producere
contingent viitoare este incert (garanii acordate de guvern pentru credite)
Datoria public totalitatea obligaiilor de natura datoriei publice guvernamentale i locale
Datoria public totalitatea obligaiilor statului la un moment dat, provenind din finanrile
guvernamental rambursabile angajate pe baze contractuale sau garantate de guvern prin MFP
Dealer persoan (fizic sau juridic) mputernicit s acioneze ca intermediar n
operaiuni comerciale i de schimb, cumprnd i vnznd valori
Durata indicator care este folosit pentru a msura riscul unei obligaiuni, indicnd
modificat impactul asupra preurilor ca rezultat al variaiilor ratelor de dobnd
Durata i matu- indicator care msoar termenul mediu n care emitentul trebuie s asigure plata
ritatea medie serviciului datoriei publice
ponderat
Economicitate stabilirea msurii n care, prin principiile i practicile de management n
domeniul datoriei publice se asigur minimizarea costului resurselor alocate, fr a
compromite realizarea n bune condiii a obiectivelor prevzute n strategia de
administrare a datoriei publice
Eficacitate stabilirea gradului de ndeplinire a obiectivelor managementului datoriei publice,
precum i compararea impactului efectiv realizat cu impactul dorit
Eficien maximizarea rezultatelor activitilor din domeniul datoriei publice n relaie cu
resursele utilizate
157
Evaluarea procesul prin care se identific circumstanele i evenimentele ce pot mpiedica
riscurilor managementul s-i ndeplineasc obiectivele i prin care se msoar probabilitatea
apariiei lor
Examinarea procedura de audit prin care auditorii publici externi identific documentele ce
documentelor urmeaz a fi analizate prin consultarea dosarelor existente la entitatea auditat
Grup de procedur de audit utilizat pentru a colecta opinii, preri i idei de la persoane
dezbatere familiarizate cu un anumit subiect
Indicatori de indicatori utilizai pentru a controla i analiza capacitatea rilor de a face fa
sustenabilitate noilor condiii de contractare a datoriei publice
Indicatori de indicatori utilizai pentru evaluarea situaiei financiare reale referitoare la datoria
vulnerabilitate public
Inflaia fenomen caracteristic economiei de pia, prin creterea cantitii de hrtie-
moned peste nevoile reale ale produciei i circulaiei mrfurilor, ceea ce determin
deprecierea puterii de cumprare
Interviul procedur direct de investigare utilizat de ctre auditorii publici externi pentru
intervievarea subiecilor special alei n scopul obinerii de date i informaii, care
coroborate cu cele obinute din probe verbale, s serveasc la formularea unor idei i
opinii n legtur cu obiectivele auditului
Instrumente de instrumente financiare utilizate de MFP n scopul atingerii obiectivelor privind
datorie public administrarea datoriei publice
Instrument orice contract care d natere att unui activ financiar al unei entiti, ct i unui
financiar instrument financiar de capital propriu sau de datorie al unei alte entiti
List de inventar al tuturor aspectelor ce trebuie evaluate n cadrul auditului
verificare
Managementul procesul de elaborare i aplicare a strategiei privind administrarea i gestionarea
datoriei publice datoriei publice n scopul de a contracta mprumuturile necesare la niveluri de cost i
risc minim
Observarea urmrirea de ctre auditorii publici externi a diferitelor procese i se realizeaz
direct pe baza unei liste de obiective stabilite nainte de nceperea acestei activiti
Plan de audit document scris, ntocmit pe baza informaiilor obinute pe parcursul tuturor fazelor
anterioare din cadrul etapei de planificare, prin care se stabilesc obiectivele auditului i
modul n care acestea vor fi ndeplinite, precum si detalierea procedurilor de audit ce
urmeaz a fi realizate de membrii echipei, n etapa de execuie a acestuia
Planificarea documentarea efectuat de auditorii publici externi pentru nelegerea dome-
operaional niului auditat precum i a mediului n care MFP i desfoar activitatea de
administrare i gestionare a datoriei publice
Planificarea stabilirea unei strategii de audit coerente i realiste n cadrul creia sunt identi-
strategic ficate temele de audit din domeniul datoriei publice, ntrebrile de audit, precum i
alte argumente care s susin interesul pentru efectuarea auditului performanei ma-
nagementului datoriei publice
Portofoliul totalitatea instrumentelor de datorie public administrate de MFP
datoriei publice
Probe totalitatea informaiilor i datelor colectate i utilizate pentru a susine
de audit constatrile, concluziile i recomandrile auditului
Probe de audit rezultatul analizelor i verificrii datelor efectuate de ctre auditorii publici
analitice externi prin exercitarea raionamentului profesional
Probe de audit probe de audit obinute sub form de acte i/sau documente
documentare
Probe de audit probe de audit obinute prin observarea direct a evenimentelor i a activitilor
fizice aferente datoriei publice, fiind prezentate sub form de fotografii, diagrame, hri,
grafice i alte reprezentri
Probe de audit probe de audit sub forma aseriunilor care, n mod frecvent reprezint rspunsuri
verbale la interviuri, sondaje
158
Proceduri metode i tehnici de colectare i analizare a datelor incluse n programul de audit
de audit i utilizate de auditorii publici externi ntr-o manier sistematic i rezonabil
Program de set de instruciuni adresate auditorilor publici externi, fiind un sprijin real pentru
audit activitatea acestora pe teren, la entitile auditate i constituie un mijloc de control i
eviden a modului de desfurare a activitii de audit
Relevana msura n care probele de audit au o legtur clar i logic cu obiectivele i
probelor de audit criteriile de audit
Rezumatul procedur care presupune studierea literaturii de specialitate existent i
reprezint o colecie de informaii referitoare la domeniul auditat
Riscul de credit riscul ca un ter s fie n imposibilitatea de a-i plti datoriile. n domeniul datoriei
publice, riscul de credit este consecina riscului bugetar de acordare de garanii de stat i
submprumuturi
Riscul de a nu riscul care apare n cazul n care o datorie nesustenabil nu depinde numai de
atinge intele de factorii care afecteaz direct datoria existent, cum ar fi ratele de dobnd sau ratele
venituri fiscale de schimb, ci depinde i de riscul ca sistemul de colectare a veniturilor s nu ating
obiectivele avute n vedere
Riscul de fraud riscul ce apare din greelile intenionate comise pentru a obine beneficii
personale
Riscul legislativ riscul nregistrrii unei pierderi din cauza neaplicrii sau aplicrii defectuoase a
(juridic) prevederilor legale i/sau contractuale i/sau din cauza cadrului contractual neco-
respunztor sau insuficienta reglementare
Riscul de riscul ca managerii datoriei publice s fie n imposibilitatea de a genera o cerere
lichiditate suficient pentru instrumentele datoriei publice, pentru a ajunge la nivelurile
necesare de finanare
Riscul riscul ce apare n cursul normal al gestionrii tranzaciilor privind datoria
operaional public, de obicei, n zonele care asigur introducerea, prelucrarea, stocarea nregis-
trrilor i raportarea
Riscul de pia expunerea care apare ca o consecin a fluctuaiilor n preul de pia al activelor
care pot fi tranzacionate pe o pia definit
Riscul de ar indice care msoar gradul de pericol aferent investiiilor strine dintr-un stat
i este asociat n mod direct unei rate de dobnd mai ridicat care trebuie pltit de
ctre o ar pentru mprumuturile contractate de pe piaa financiar internaional
Riscul ratei expunerea portofoliului de datorie public la fluctuaiile nefavorabile ale ratelor
dobnzii dobnzilor
Riscul de riscul asociat cu rscumprarea i rennoirea datoriei publice
refinanare
(rollover)
Riscul valutar riscul de pierdere aprut din cauza modificrilor nefavorabile a ratelor de schimb
nregistrate n perioada de rambursare fa de momentul emiterii
Serviciul datoriei totalitatea sumelor reprezentnd rate de capital, dobnzi, comisioane i alte costuri
publice aferente datoriei publice provenind din finanrile rambursabile angajate pe baze
contractuale sau garantate de ctre guvern, prin MFP, ori de ctre unitile admi-
nistrativ-teritoriale, prin autoritile administraiei publice locale, pentru o perioad
determinat
Submprumut finanare rambursabil angajat de stat prin MFP i transferat ctre
submprumutat prin acordul de mprumut subsidiar
Submprumutat persoan juridic ce beneficiaz de mprumuturi angajate de MFP i a cror
rambursare se asigur exclusiv din veniturile proprii ale acesteia, fr a afecta
bugetul de stat, sau, n cazul unitilor administrativ-teritoriale, se prevede ca ram-
bursarea s se fac din bugetele locale
Suficiena caracteristic a probelor de audit care presupune ca auditorul public extern s
probelor de audit obin probe de audit suficiente i adecvate, astfel nct acesta s poat trage
concluzii rezonabile pe care s se bazeze raportul de audit
159

Auditul Performanței Managementului Datoriei Publice

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Auditul Performanței Managementului Datoriei Publice

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

ROMNIA

CUVNT NAINTE ............................................................................................................................... 9

3.2.3. Tipul probelor de audit i sursele acestora .............................................................................. 78

GLOSAR TERMENI ............................................................................................................................ 157

Fig. nr. 10 Procesul de elaborare a constatrilor i de formulare

Avnd n vedere Nota nr. 40939/25.11.2013 a Departamentului II privind proiectul

Art. 1 - Se aprob Ghidul privind auditul performanei managementului datoriei publice,

Organizaia Internaional a Instituiilor Supreme de Audit

Scurt istoric cu privire la auditul performanei

Auditul performanei managementului da-

Implicaiile crizei financiare pentru managementul datoriei publice n contextul macro-

Ghidul auditului performanei managementului datoriei publice cuprinde:

pentru obinerea probelor de audit, sintetizarea, analizarea i interpretarea datelor i

Competenele i atribuiile Curii de Conturi a Romniei

n conformitate cu prevederile art. 21 alin. (2) din

CAPITOLUL 1. CADRUL CONCEPTUAL I APLICAREA CELOR 3E

1.1. Definirea auditului performanei i apli-

Potrivit prevederilor ISSAI5 3000 Standarde

Auditul performanei managementului datoriei publice presupune examinarea econo-

precum i compararea impactului efectiv realizat cu impactul dorit. n acest context, n

Definirea obiectivului: Resurse alocate: Activiti Rezultate: Obiective atinse:

1.2. Etapele parcurse n auditul performanei managementului datoriei publice

Auditul performanei presupune parcurgerea mai multor etape:

Planificarea presupune parcurgerea urmtoarelor faze:

CAPITOLUL 2. PLANIFICAREA MISIUNII DE AUDIT AL PERFORMANEI

Caracterul complex al auditului performanei mana-

Realizarea unui portofoliu de studii

Efectuarea unui studiu preliminar

Exist riscuri semnificative

Selectarea temei de audit pentru includerea

Elaborarea programului i a planului de audit

Stabilirea ariei auditului, Alocarea personalului

Stabilirea unei abordri Schiarea programului

Etapa de execuie a auditului

2.1. Planificarea strategic

Planificarea strategic reprezint o etap important n auditul performanei manage-

Opiuni focalizate pe respectarea

Opiuni focalizate pe entiti

Opiuni focalizate pe eficacitatea

Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii directoare pentru auditul performanei pe

Dobndirea unor cunotine actualizate n domeniul datoriei publice

Elaborarea Notei de propuneri

Se va evalua dac auditul este realist, realizabil i util

Referitor la indicatorii de analiz a datoriei publice, acetia trebuie s fie relevani,

2.1.2. Stabilirea criteriilor de selecie ce vor fi utilizate pentru alegerile strategice

sigure perspectivele de a realiza un audit util i de bun calitate i cu ct domeniul

2.1.3. Identificarea principalelor surse de informaii referitoare la potenialele teme de

o mbuntirea activitii de audit al performanei managementului datoriei publice.

d) formularea iniial a obiectivelor specifice economicitii, eficienei i eficacitii, prin

2.2. Planificarea operaional

Cerinele ISSAI 3000 Standarde i linii directoare

2.2.1. Definirea problematicii specifice ce se va studia i

Un element important n planificarea auditului l repre-

dierea literaturii de specialitate relevant, a documentelor aferente subiectului auditat i sta-

n stabilirea obiectivelor auditului, echipa de audit trebuie s ia n considerare rolurile i

2.2.2. Stabilirea ariei i structurii auditului

Aria auditului poate fi determinat lund n considerare rspunsurile la urmtoarele ntrebri:

2.2.2.2. nelegerea activitii auditate

Pentru atingerea obiectivelor auditului, identificarea problemelor semnificative i nde-

decizii, declaraii i puncte de vedere ale Guvernului;

2.2.2.3. Stabilirea criteriilor de audit

2.2.2.4. Identificarea i evaluarea riscurilor

Evaluarea riscurilor reprezint procesul prin care se

De exemplu, managerii datoriei publice pot mprumuta pe termen scurt pentru a