PRESUPUESTO

Profesor Titular
Csar H. Albornoz

Profesor a cargo
Carlos Aire

Auxiliares docentes
Alfredo Ochonga
Gabriela Stratico
Ezequiel Rizzo
Celeste Riera
Matias Nastasi
Natalia Spinelli
Ricardo Collazos

Frecuentemente se plantea el dilema de qu es un presupuesto y cul es su utilidad.

El presupuesto constituye la herramienta fundamental para desarrollar con xito las
funciones de planificacin, coordinacin y control de una empresa. Al presupuestar, la
direccin de una empresa intenta predecir el futuro desenvolvimiento de la empresa. Por
lo tanto es una herramienta muy importante para la toma de decisiones.

Una definicin formal de presupuesto sera: El presupuesto es una resea total del
plan de operaciones de una empresa, para un perodo futuro, expresado en dinero.
Los presupuestos se pueden clasificar de acuerdo a su comprensin en:
a) Integrales: abarca la totalidad de las actividades de la empresa y comprende el
presupuesto econmico, el presupuesto financiero y el balance proyectado.
b) Parciales: abarcan una o algunas reas de la empresa, o el caso de empresas que
confeccionan slo el presupuesto de caja para los prximos meses, conocido como
Cash Flow.

La planificacin no reduce el riesgo, sino que permite decidir qu riesgo se est

dispuesto a asumir.

Ventajas:
1) Permite planificar: lo que significa poder predecir los acontecimientos a ocurrir y cmo
pueden afectar a la organizacin.
2) Es una herramienta para lograr los objetivos de la direccin: porque el presupuesto es
un plan elaborado tomando en cuenta los objetivos generales de la direccin y
 estructurado en forma tal que su cumplimiento lleve al cumplimiento de esos objetivos
generales.
3) Favorece la coordinacin: al coordinar los esfuerzos de diversos sectores a travs de
un plan para lograr el fin comn. La empresa por naturaleza es un organismo
complejo, donde todas las actividades se interrelacionan de una u otra forma; y donde
no es admisible introducir modificaciones a los programas ya aprobados, pues podra
traer repercusiones en otros sectores
4) Facilita la toma de decisiones: lo aprobado en el presupuesto constituye un conjunto
de rdenes que se anticipan y deben cumplirse.
5) Permite un control completo: dado que compara lo previsto con lo real para todos los
sectores y actividades de la organizacin, por lo que se constituye en el patrn de
medicin de la eficiencia de cada uno de los ejecutivos y responsables

Desventajas o Limitaciones: al ser un pronstico, la determinacin de las cantidades y

valores de las variables se basan en estimaciones que pueden darse o no. Se pueden
presentar 3 casos:
1) Certeza: cuando se est seguro de lo que va a pasar (situacin que casi no existe en
la prctica).
2) Riesgo: cuando existe la posibilidad de que ocurran determinados hechos que, por ser
repetitivos, pueden ser estimados mediante mtodos probabilsticos.
3) Incertidumbre: Cambios en el gobierno o la proximidad de elecciones, pueden traer
repercusiones econmicas en el presente o en el futuro. En cuanto al contexto
econmico, su conocimiento es fundamental para planificar. Esto significa que adems
de la proyeccin de algunas variables econmicas clave, es esencial tener un claro
entendimiento de la poltica econmica gubernamental domstica e internacional.
La incertidumbre se da cuando, existiendo o no datos anteriores, estos no pueden ser
aplicados. Existen dos situaciones:
1.0 Incertidumbre parcial: cuando no se pueden aplicar directamente mtodos
probabilsticos, sino que se aplica una probabilidad subjetiva. Ejemplo: en
Argentina los datos del 2001 no se podan aplicar al ejercicio 2002, sino que se
deban ajustar de acuerdo a lo que se pensaba que poda ocurrir.
2.1 Incertidumbre total: cuando no hay forma de prever un acontecimiento.
Ejemplo: la creacin del corralito financiero en Dic-01.

Cuando se trabaja en condiciones de incertidumbre es conveniente elaborar varios

escenarios futuros, sobre cada uno de ellos elaborar un plan de accin y por cada plan de
accin elaborar un presupuesto.
De los distintos escenarios se elegir uno que se denomina escenario objetivo (base), que
representa el ideal a lograr, sobre el que se realiza el seguimiento y control
presupuestario.
Pero si los acontecimientos no son como lo planeado, utilizando los otros escenarios e
identificando los hechos que se van desarrollando con uno de ellos se podr tener una
idea del impacto econmico, financiero y patrimonial. Esto permitir ir aplicando
correctivos sobre las variables y evitar resultados desfavorables.
El presupuesto integral est compuesto por los siguientes presupuestos:
a) Presupuesto Econmico: es un cuadro de resultados proyectado. Su
utilidad reside en que permite analizar la rentabilidad prevista (la ganancia o prdida
estimada). Su estructura es la siguiente:
 Ventas
Costo de Mercaderas o servicios vendidos_____
Resultado Bruto (o contribucin marginal)

Gastos Comercializacin
Gastos Administracin
Otros Gastos_____________________________
Resultado Operativo (o Resultado antes de Intereses e Imp. o EBIT)

Resultado Financiero (+/-)

Resultado Extraordinario_ __________________
Resultado antes de Impuestos (o EBT)

Impuesto a las Ganancias___________________

Resultado del ejercicio

b) Presupuesto Financiero: permite establecer los saldos de caja o

disponibilidades durante el perodo presupuestado; y as conocer si existe excedente o
dficit de dinero.

P1 P2 P3 P4 Total
Saldo Inicial Saldo Inicial
Ingresos Total Ingresos
Egresos Total Egresos
Saldo Final Saldo Final

c) Balance Proyectado: proyecta la situacin patrimonial al finalizar el perodo

bajo anlisis. Su estructura tpica es la siguiente:

Activo
Activo Corriente o circulante
Disponibilidades
Inversiones transitorias
Crditos por ventas
Bienes de cambio
Otros crditos
Activo No Corriente o fijo
Bienes de uso
Bienes intangibles
Amortizaciones acumuladas
Inversiones permanentes

Pasivo
Pasivo Corriente o circulante
Deudas comerciales
Deudas sociales y fiscales
Deudas bancarias
Previsiones corrientes
 Pasivo No Corriente o fijo
Deudas bancarias
Obligaciones de largo plazo

Patrimonio Neto
Capital
Ajuste de capital
Reservas (legal, estatutarias o libres)
Resultados no asignados
Resultado del ejercicio

PROCESO DE ELABORACIN
El proceso de realizacin de un presupuesto representa en general recorrer un camino
descendente en la pirmide del planeamiento estratgico.

ALTA
GERENCIA o
DIRECCION

GERENCIA
MEDIA o
DE LINEA

El proceso comienza con la elaboracin de las pautas generales emanadas del rgano
decisorio de la empresa (Alta Gerencia o Directorio) que deben ser concordantes con la
misin y visin de la organizacin. En ellas se establecen las directivas sobre las que se
deben realizar todas las estimaciones y predicciones.
Una vez redactadas las pautas, las mismas son comunicadas a la organizacin y se
comienza con la confeccin del presupuesto.
Los pasos que generalmente se siguen para hacer un presupuesto son:
1) Suministro de datos. Hay que obtener los datos histricos (o sea los del presupuesto
anterior), para tener en cuenta los errores anteriores y no olvidarse de nada.
2) Elaboracin de informacin. Cada responsable operativo estimar los guarismos de
su presupuesto. Esto es vlido para todos los sectores.
3) Correccin de datos. El responsable siempre tiene algn superior que puede corregir
algn dato. Esta correccin es previa a terminar el presupuesto; para que los datos
que ingresen al presupuesto tengan la menor modificacin posible.
4) Preparacin. Cada gerencia o departamento enva al sector de presupuesto sus
estimaciones.
5) Discusin preliminar. El sector de planificacin o presupuestacin hace un preliminar
del presupuesto de cada sector y se rene con cada responsable de sector (y cada
sector da el visto bueno).
6) Confeccin final. El presupuesto global generalmente no se distribuye en toda la
empresa, solamente lo tiene la alta gerencia o la alta direccin. El resto tiene las
estimaciones parciales que le ataen a cada uno en particular.
7) Revisin peridica con datos reales. Esto es el control presupuestario, que es la
parte ms importante.
8) Comunicacin de los desvos. El sector de planificacin informa a cada sector los
desvos para que expliquen el porqu de los mismos. Este paso es tan importante
como el anterior.

Los presupuestos se elaboran con la intervencin de los ejecutivos de las distintas reas,
quienes tienen la responsabilidad de tomar decisiones y orientar la marcha de su sector.
Es a ellos a quienes se consulta sobre los detalles especficos. Si el presupuesto lo
confecciona el gerente general o el gerente de un rea solamente, no est bien. El
presupuesto es de toda la empresa, y por lo tanto tienen que intervenir todos los
participantes de la misma.
Una vez recopilada toda la informacin, la premisa fundamental es que el presupuesto es
un objetivo a alcanzar y cumplir.
Luego de establecer el aspecto estratgico, el presupuesto pasa al plano operativo, es
decir, a su instrumentacin:
El proceso se inicia con la estimacin de ventas, que contendr entre otros datos los
siguientes:
1) Cantidades a vender por categora o lnea de productos, distribuidas en los meses
en que se est presupuestando.
2) Condiciones de ventas.
3) Bonificaciones por volumen.
4) Comisiones por ventas o cobranzas.
Una vez previsto lo que se estima vender, se informa al sector de produccin para
que pueda garantizar la disponibilidad de los productos o servicios. La estimacin de
este sector contendr:
1) Unidades a producir por tipo o lnea de producto, desagregados por mes de
elaboracin.
2) Cantidad de insumos, horas maquina y horas hombre a utilizar.
3) Duracin del proceso de produccin
Si por alguna razn (ej.: capacidad de planta) no se pudiera cumplir con los
requerimientos de ventas, se deber reformar el presupuesto de ventas o generar un
presupuesto de inversiones de capital que ample las capacidades de la planta (esto
a su vez generar amortizaciones y otros gastos que influirn en los dems
presupuestos).
En la estimacin de compras (o abastecimiento) se detallar: la cantidad de
productos a adquirir, desagregados por mes (teniendo en cuenta los tiempos de
produccin y demora de entrega) las bonificaciones y condiciones de venta, etc. Si el
 abastecimiento no fuere posible, se deber revisar la estimacin de produccin y, de
ser necesario, la de ventas.
Al tiempo que se realizan estas estimaciones, se deber realizar un presupuesto de
gastos y remuneraciones por gerencia.
Con toda esta informacin y el balance al inicio del perodo de presupuestacin, se
elabora el presupuesto econmico y financiero. Hay que tener en cuenta que la
mayora de las veces, el balance al inicio del perodo tambin es estimado porque la
elaboracin del presupuesto se realiza algunos meses antes de que ste comience.
Con respecto al presupuesto financiero, cabe aclarar que cuando un mes tiene un
saldo de caja negativo, no significa que la caja sea negativa (cosa que es imposible)
sino que se debern afrontar obligaciones para las cuales no se cuenta con fondos
suficientes, lo que obligar a tomar prstamos de terceros o aportes de los dueos a
ser reintegrados cuando haya excedentes de caja.
El caso contrario (el hecho de que existan saldos positivos) tampoco es lo ptimo,
porque el dinero invertido en caja es el que menos rentabilidad otorga, puesto que
cualquier otro activo rinde ms. Por ello el saldo de caja debe tender a cero, o debe
mantenerse en un valor mnimo como margen de seguridad.
Esto generar intereses, como ganancia cuando se coloque el dinero excedente, y
como prdida cuando haya de tomarse un prstamo. Es decir que el equilibrio de caja
buscado generar una modificacin en el resultado esperado; o sea que influir en el
presupuesto econmico.
Una vez finalizada la elaboracin de estos dos presupuestos se debe confeccionar el
balance proyectado para tener un panorama de la situacin patrimonial al finalizar el
perodo bajo anlisis.

Bibliografa Consultada
ALBORNOZ, Cesar (Comp.), Gestin financiera de las organizaciones, Buenos Aires, Eudeba,
2012, Captulos 3 y 4
PASCALE, Ricardo, Decisiones Financieras, 3 Edicin, Buenos Aires, Macchi, 1999, Captulos
35 y 37
GITMAN, Lawrence, Principios de Administracin Financiera, 10 Edicin, Mxico, Pearson
Educacin, 2003, Captulo 3
VAN HORNE, James, Administracin Financiera, 10 Edicin, Mxico, Prentice Hall
Hispanoamericana, 1997, Captulo 27
BREALEY, MYERS, ALLEN, Principios de finanzas corporativas, 8 Edicin, Madrid, Mc Graw
Hill, 2006, Captulos 9, 10, 11, 29
SAPETNITZKY, Claudio (Comp.), Administracin Financiera de las organizaciones, Buenos
Aires, Macchi, 2000, Captulo 3
MESSUTI, Domingo, Formulacin de una estrategia financiera, Lecturas de Administracin
Financiera, Nueva Tcnica
EJERCICIO 1 VENTAS Y COBRANZAS
Construir los presupuestos de venta y cobranzas para el segundo cuatrimestre del ao:

Producto Condicin Precio unit. Cantidades por mes

A 15 das $ 42 37 90 41 68
B 30% contado y 70% a 60 das $ 37 22 25 23 23
C 50% a 30 das y 50% a 45 das $ 81 15 10 8 6
D 75 das $ 70 (*) 26 (aumenta 10% mensual)

(*) Se prev una baja del 5% mensual para incentivar las ventas
I.V.A.: 21%
Saldos iniciales: $ 2.560 del producto D correspondiente a ventas de Marzo
$ 1.292 del producto B correspondiente a ventas de Abril

EJERCICIO 2 EVOLUCIN DEL INVENTARIO

Completar los cuadros de evolucin del inventario de los siguientes productos con los
datos disponibles en cada caso, y obtener la incgnita por diferencia. Perodo: tercer
cuatrimestre

Producto Saldo inicial Compras C.M.V. Saldo final

A $ 4.236 ? 45% de las ventas 30d de cobertura
B $ 370 108 / 68 / 0 / 172 ? $ 150
C $ 8.248 entregas fijas $6.000 Cont marginal: 25% ?

Ventas proyectadas en pesos sin I.V.A.

Producto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
A $ 6.942 $ 4.288 $ 7.924 $ 6.841
B sin datos sin datos sin datos sin datos
C $ 9.700 $ 5.246 $ 9.590 $ 15.386

EJERCICIO 3 DEUDAS CON SISTEMAS DE AMORTIZACION

Confeccionar el presupuesto econmico y financiero para el primer cuatrimestre, en la
parte pertinente a las siguientes operaciones bancarias con sistemas de amortizacin
Saldo de la cuenta Deudas bancarias al 31/12: $ 21.059,08
Corresponde a un prstamo por sistema francs al 3% mensual del cual restan pagar
8 cuotas
Saldo de la cuenta Deudas bancarias al 31/12: $ 1.650
Corresponde a la financiacin de electrodomsticos por sistema de tasa directa al 7%
trimestral, del cual restan pagar 2 cuotas en Marzo y Junio. Precio total financiado: $
4.950
 Saldo de la cuenta Deudas bancarias al 31/12: $ 3.120 en Pasivo corriente y $ 2.080
en Pasivo No corriente
Corresponde a un prstamo por sistema alemn al 5,5% bimestral, del cual restan
pagar 10 cuotas
Saldo de la cuenta Deudas bancarias al 31/12: $ 33.643,53
Corresponde a un prstamo otorgado bajo sistema francs al 2,5% mensual, del cual
restan pagar 7 cuotas. Pagada la cuota de Marzo se decide refinanciar la deuda,
cancelando en ese momento (31/03) la suma de $ 2.700 y extendiendo 3 perodos
ms el importe remanente a la tasa original.

EJERCICIO 4 MANEJO DE FONDOS

Determinar las colocaciones o prstamos temporarios (o ambos) necesarios para cumplir
con los requisitos de caja de la empresa en cada caso
CASO 1. La caja mnima a mantener es de $ 1.000. Los intereses se cobran o pagan
en el perodo de su devengamiento
CASO 2. La caja mxima a mantener es de $ 1.500. Los intereses se cobran o pagan
en el perodo de su devengamiento
CASO 3: La caja a mantener es de $ 500. Los intereses se cobran o pagan en el
perodo siguiente al de su devengamiento

Concepto Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6

Saldo inicial 2.348
Ingresos op. 24.568 32.496 55.881 12.350 24.680 17.920
Egresos op. 35.660 42.457 13.648 16.620 36.071 26.960

Tasa activa: 10% TNA (30 das)

Tasa pasiva: 8% TNA (30 das)

EJERCICIO 5 GASTOS Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

Construir para el ltimo cuatrimestre del ao, la parte pertinente de los presupuestos de
pagos (egresos operativos) y gastos:
Luz y telfono. $ 200 + I.V.A. (27%) por mes. Se paga el ltimo da hbil de cada
bimestre. Saldo inicial: $ 195
Mantenimiento de maquinarias. $ 460 + I.V.A. (21%), que se incrementar un 12%
mensual. Pago al contado.
Alquiles del depsito: $ 5.000 + I.V.A. (21%) mensuales pagaderos por mes
adelantado (al principio de cada mes)
Impuesto Ingresos Brutos. 3% sobre ventas netas pagadero al mes siguiente al de su
devengamiento. Ventas de Agosto: $ 2.863
 Publicidad. La promocin para las ventas de Navidad se realizar durante Octubre
(por valor de $ 5.400 + I.V.A. 21%) y Noviembre (por valor de $ 6.800 + I.V.A. 21%) y
se pagar: 20% al contado, 40% en Diciembre y el resto en Febrero.
Seguro para mercaderas transportadas. 1,5% sobre ventas netas. Se pag por
adelantado (31/08) la prima de $ 6.932 + I.V.A. (21%)

Ventas netas proyectadas del ltimo cuatrimestre:

Septiembre $ 4.850
Octubre $ 6.938
Noviembre $ 6.240
Diciembre $ 10.665

EJERCICIO 6 SUELDOS Y JORNALES

Construir para el primer cuatrimestre del ao, la parte pertinente de los presupuestos de
pagos (egresos operativos) y gastos:
Sueldos y jornales de comercializacin. $ 15.700 brutos mensuales. Se pagan el
ltimo da hbil de cada mes
Sueldos y jornales de administracin. $ 25.400 brutos mensuales. Se pagan el ltimo
da hbil de cada mes
Aportes patronales. Se pagan el 8vo da hbil del mes siguiente a su devengamiento.
Estn formados por: Jubilacin 11 %
Obra social 3 %
A.R.T. 3 % del sueldo bruto en todos los casos
Retenciones al personal. Se pagan junto con los aportes patronales. Estn formados
por: Jubilacin 5%
Obra social 3%
Sindicato 3%
I.N.S.S.J y P. 3 % del sueldo bruto en todos los casos
S.A.C. Devenga 1/12 del sueldo neto por mes. Se pagan el ltimo da hbil de los
meses 6 y 12. Es remunerativo y por lo tanto lleva cargas sociales (aportes y
retenciones).
Saldo inicial de Cargas sociales a pagar (aportes): $ 6.286
Saldo inicial de Cargas sociales a pagar (retenciones): $ 5.532
Saldo inicial de Cargas sociales a pagar (cs.soc. s/SAC): $ 4.992

EJERCICIO 7 PATRIMONIO NETO

Dada la composicin inicial del Patrimonio Neto, clasificar las siguientes operaciones
como flujos que aumentan o disminuyen cada rubro:
Al iniciar un nuevo ejercicio, se reclasifica el resultado del ejercicio anterior cono RNA
Los socios realizarn un aporte de $ 6.800 en efectivo y $ 3.200 en bienes de cambio
en Enero
 En el mes de Marzo la Asamblea prev distribuir Resultados No Asignados de la
siguiente manera:
a. $ 72.000 en dividendos en efectivo a los socios.
b. $ 39.800 en honorarios en efectivo a los directores
c. $ 420 a reserva legal
d. $ 41.000 en dividendos en acciones a los socios segn la proporcin que
corresponda a cada uno
El estatuto determina que debe realizarse una reserva del 10% del resultado de cada
ejercicio (si es ganancia) en Abril del perodo siguiente
El resultado del primer cuatrimestre fue de $ 37.680

Saldos iniciales:
Capital $ 30.000
Reserva legal $ 2.760
Resultados no asignados $ 324.929
Resultado del ejercicio $ 32.867
Reserva estatutaria $ ---

EJERCICIO 8 PRESUPUESTO FINANCIERO

Datos segn balance de inicio:
Caja 500
Bs. De Cambio 7.000
Crditos por ventas 3.000
Deudas Comerciales 2.500
Deudas Sociales 788

Para el primer cuatrimestre de 1997 se pronostic lo siguiente:

Mes Ventas ($) Costo ($)

Enero 8.000 6.000
Febrero 8.000 6.000
Marzo 10.000 7.500
Abril 10.000 7.500

- El Stock final mensual es de $ 9.000 para todo el periodo.

- Los gastos administrativos son de $ 80 por mes y se abonan al contado.
- Los gastos de publicidad son el 5% sobre las ventas, se pagan a los 60 das.
- Ingresos Brutos: 3% sobre ventas, se pagan al mes siguiente al que corresponden las
ventas.
- En febrero se compra una mquina en $ 8.000, que se abona 50% al contado, 25% a
60 das y el resto a 120 das. La vida til estimada es de 10 aos y se amortiza ao de
alta completo.
- Durante la 2 quincena de marzo se debe depositar judicialmente $ 5.300 que
corresponden a un juicio laboral, se encuentra hecha la provisin correspondiente en
el balance al 31/12/1996.
- Los sueldos se abonan en el mes que se devengan, ascendiendo a $ 1.200
mensuales brutos. Las cargas sociales se abonan al mes siguiente, siendo 30%
aportes patronales y 16% retenciones.
- El saldo de deudas sociales se abona en el mes de Enero, al igual que los crditos
por ventas y las deudas comerciales.
- Las ventas se cobran 50% al contado y 50% a 30 das, mientras que las compras se
abonan a los 30 das.
- El saldo de Caja debe ser $ 500 durante todo el periodo.
- Tener en cuenta las posibilidades de Inversin temporaria de fondos, considerando
adems que se dispone de una lnea de crdito bancaria por $ 20.000 que puede
utilizarse y/o cancelarse, de acuerdo a las necesidades de liquidez de la empresa.
- Los intereses se abonan o cobran al mes siguiente al de su devengamiento, segn las
siguientes tasas de inters:
o Tasa Pasiva: 1,5% efectiva mensual
o Tasa Activa: 2,5% efectiva mensual

Efecte el presupuesto Financiero correspondiente al 1 Cuatrimestre de 1997

EJERCICIO 9 EJERCICIO INTEGRADOR

Desarrollar los presupuestos econmico y financiero, y el balance proyectado al 31 de
Junio, de una empresa determinada.

a) El Balance General del primer perodo es el siguiente:

ACTIVO PASIVO
Disponibilidades 896,15 Deudas Comerciales 20.000
Inversiones 2.600 Deudas Bancarias 75.000
Cuentas a Cobrar 25.000 Otras Deudas 4.096,15 (1)
Otros crditos 1.300 Prov. Imp. Gan. 700
Bienes de Cambio 40.000 Capital 30.000
Bienes de Uso: Res. no Asignados 17.300
Res. del Perodo 2.700
Valor de origen 100.000 TOTAL PAS. y P.N. 149.796,15
Deprec. Acum. (20.000)
Valor Residual80.000
TOTAL ACTIVO 149.796,15

ESTADO DE RESULTADOS
Mes 1
Ventas 25.000
Costo de ventas 10.000 Composicin de los Gs. Operativos:
Utilidad Bruta 15.000 Publicidad 750
Ing. Brutos 750
Deprec. Bs. de Uso 200 Sueldos 7.500 (*)
Gastos operativos 9.800 Otros gastos 800
Utilidad Operativa 5.000
Gastos Financieros 1.600 (*) Se compone:
Utilidad antes de Impuestos 3.400 Sueldos 5.770
Impuesto a las Ganancias 700 Cs. Soc. 1.730
Resultado del perodo 2.700

(1)C. Soc. 1.730,77

Publicidad 750
Ing. Brutos 750
Retenciones 865,38

b) Las ventas proyectadas en unidades para los meses subsiguientes son:

MES
PROD. 2 3 4 5 6
A 15 25 30 35 35
B 15 25 25 30 30
C 50 50 50 50 50

c) Los precios y costos al inicio para los productos son los siguientes:

PROD. Precio Venta Costo

A 800 400
B 450 180
C 200 120

d) Detalle de gastos para los prximos meses

Produccin Comercializacin Administracin

Sueldos y Cs.Soc. 3.000 2.000 2.500
Otros gastos 500 200 500

Gastos de publicidad 3 % sobre ventas

Cuota depreciacin mensual 200
Ingresos Brutos 3 % sobre ventas
Impuesto a las ganancias 20%
Cargas Sociales 15% Retenciones
30 % Aportes

e) Condiciones de financiacin
Cuentas a cobrar: 30 das fecha factura
Deudas comerciales: 45 das fecha factura
Ingresos Brutos: mes siguiente
Publicidad: mes siguiente

f) Los sueldos y cargas sociales de produccin y otros gastos de produccin son

indirectos y no pueden ser apropiados al costo de ventas. Los sueldos se abonan en el
mismo mes en que se devengan, mientras que las cargas sociales lo hacen al mes
siguiente. En la resolucin no se considera el SAC proporcional ni sus cargas sociales.
g) Poltica de la empresa
Aguinaldo: el pago se hace efectivo en Julio
Compras: son homogneas a lo largo del mes
Stocks: 2 meses de venta futura
Deuda financiera: cancelacin sobre la base de excedentes de fondos, el ltimo da de
cada mes
Inversiones: se cobran el primer da de febrero y no hay altas en el perodo
Restricciones de caja para el perodo: Mnima $ 1.500 y mxima $1.700
Otros datos: Tasa bancaria 20% anual - 1,64 % mensual

EJERCICIO 10 EJERCICIO INTEGRADOR

Presupuestar el Primer Trimestre del ejercicio econmico correspondiente a 1996

Balance al 31/12/95
Disponibilidades 200 Deudas Comerciales 400
Crditos por Ventas 300 Deudas Bancarias 1.000
Bs. de Cambio 1.000 Capital 1.500
Bs. de Uso Res. Acumul. 1.000
V.0. 3.000 TOTAL PAS. y P. NETO 3.900
A. Ac. 600 2.400
TOTAL ACTIVO 3.900

VENTAS PRESUPUESTADAS COMPRAS PRESUPUESTADAS

A B A B
1/96 200 300 1/96 100 200
2/96 230 340 2/96 ---- ----
3/96 230 380 3/96 250 300

El producto A se vende en cuenta corriente a 30 das

El producto B se vende el 50 % al contado y el otro 50 % a 30 das
La contribucin marginal es del 40%
Las compras se pagan a 30 das
Las deudas bancarias se pagan a fines del primer semestre del '96 y 2 semestre '96.
Devengan un inters mensual del 5 % capitalizable mensualmente
Gastos de comercializacin $ 50 mensual y se pagan al contado
Gastos de administracin $ 50 mensual y se paga en el mismo mes
Bienes de uso: 10 % anual de amortizacin
Impuesto, a las ganancias: 20%

EJERCICIO 11 EJERCICIO INTEGRADOR CON VARIACIONES

1 PARTE: Dados los siguientes datos, debe presupuestar el primer cuatrimestre de 1999.

a) Inicio de actividades: Enero 1999

b) Aporte societario en efectivo:
enero: 5.000
febrero: 2.500
abril: 2.500
c) Ventas presupuestadas:
Para el mes de enero $ 25.000
Se estima un crecimiento mensual del 20% en las ventas
d) Compras presupuestadas:
Para el mes de enero $ 20.000
Se estima un crecimiento similar al de las ventas
e) La contribucin marginal es del 55%.
f) Las ventas son al contado y los pagos por compras se efectan al mes siguiente al
que corresponden.
g) El alquiler es de $ 3.000 mensuales, se pagan al mes siguiente al que corresponden.
h) En enero se pagaron $ 2.500 en concepto de comisin por la firma del contrato de
alquiler.
i) Ingresos Brutos: 3 % sobre ventas, se paga al mes siguiente.
j) Gastos administrativos: $ 2.000 mensuales, se abonan en el mismo mes.
k) Impuesto a las ganancias: 25%, se paga al ao siguiente.

2 PARTE: Considerando la siguiente informacin, reformule los presupuestos econmico

y financiero como as tambin el balance proyectado.
1. La CAJA mensual no debe superarlos $ 8.000.
2. Los excedentes de fondos deben ser invertidos.
3. La tasa de mercado es del 0,80 % mensual. Considere que los intereses se cobran
en el mes que se devengan.

3 PARTE: Teniendo en cuenta los datos originales (1 parte), considere la siguiente

informacin y confeccione los presupuestos econmico y financiero y el Balance
proyectado.
Se compran 2 vehculos para reparto de mercadera en $ 20.000 cada uno. Vida
til estimada 5 aos y se amortiza el ao de alta completo.
La forma de pago es: $ 10.000 en enero y el resto en febrero, por cada uno de los
vehculos.
Se cuenta con una lnea de crdito aprobada en el banco por $ 25.000; que puede
ser usada en cualquier momento.
Tasa de mercado 2,50% efectiva mensual. Los intereses se pagan en el mes que
se devengan.

EJERCICIO 12 VARIACIONES SOBRE PRESUPUESTOS

El presupuesto econmico y financiero de una sociedad para los primero 6 meses es:

a) Presupuesto econmico (para los 6 meses):

Ventas 80.000
Costos Variables (50.000)
 Contribucion Marginal 30.000
Gastos Fijos (*) (18.000)
Utilidad antes de impuestos 12.000
Impuesto a las Ganancias (30%) (3.600)
Utilidad Neta 8.400
(*) incluyen costos financieros

b) Presupuesto Financiero
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
Saldo Inicial de Caja 1.000 4.000 4.500 4.500 7.000 8.000
Ingresos
Cobranzas 15.000 13.000 13.000 15.000 13.000 13.000
Total Ingresos (1) 16.000 17.000 17.500 19.500 20.000 21.000
Egresos
Proveedores 7.000 8.000 9.000 8.000 7.000 9.000
Otros Egresos (*) 5.000 4.500 4.000 4.500 5.000 4.000
Total Egresos (2) 12.000 12.500 13.000 12.500 12.000 13.000

SALDO FINAL CAJA (1-2) 4.000 4.500 4.500 7.000 8.000 8.000
(*) incluyen costos financieros

c) Balance Proyectado (al finalizar el 6 mes)

ACTIVO PASIVO
Disponibilidades 8.000 Corriente
Creditos por Ventas 20.000 Proveedores 15.000
Bienes de Cambio 24.000 Fiscales (IIGG) 3.600
Bienes de Uso 40.000 Total 18.600
TOTAL ACTIVO 92.000
No corriente
Deudas bancarias 30.000
TOTAL PASIVO 48.600
PATRIMONIO NETO 43.400
TOTAL PASIVO + PN 92.000

La empresa esta analizando la adquisicin de un nuevo equipo, operacin que no est

considerada en el presupuesto. El precio del equipo es de $10.000 y la operacin se
realiza abonando:
Un 10% al momento de efectuar el pedido (Enero).

Un 30% contra la entrega del equipo (Abril).

El saldo restante (60%) se abona ntegramente a los 18 meses de la entrega del

equipo.
Sobre el capital adeudado deber pagarse un inters del 5% mensual vencido a partir de
la entrega del equipo inclusive. El bien amortiza mes de alta completo.
Se pide confeccionar los nuevos presupuestos econmico y financiero, y el balance
proyectado considerando la operacin descripta.

EJERCICIO 13 EJERCICIO INTEGRADOR CON IVA

Balance al 31/12/2004
Disponibilidades 3.000,00 Deudas Comerciales 32.500,00
Crditos por ventas 23.800,00 Deudas Bancarias 49.216,84
Bienes de cambio 22.000,00 Deudas fiscales 0,00
Saldo a favor IVA 3.100,00 Prov. IIGG 9.765,00
Inversiones 10.716,84 Capital Social 6.500,00
Bienes de uso Resultados acumulados 5.000,00
Valor de origen 60.000,00 Resultado del ejercicio 18.135,00
Depreciacin acum. -1.500,00
Total Activo 121.116,84 Total Pasivo y PN 121.116,84

Estado de Resultados 31/12/2004

Ventas 240.000,00
Costo de mercaderas -144.000,00
Contribucin marginal 96.000,00
Gastos comerciales -26.400,00
Gastos administrativos -30.000,00
Otros gastos -6.000,00
Ingresos Brutos -7.200,00
Depreciaciones 1.500,00
Resultado antes de intereses 27.900,00
Intereses 0,00
Resultado antes de impuestos 27.900,00
IIGG (35 %) -9.765,00
Resultado Ejercicio 18.135,00

1. Confeccione el presupuesto de ventas y el de cobranzas para el primer trimestre del

2005, teniendo en cuenta que las ventas presupuestadas para Enero-05 son de $
25.000 ms IVA (la alcuota del IVA es del 21%) y se prev un crecimiento mensual del
10%. La condicin de ventas de la empresa es de 30 das fecha de factura. El saldo
de Crditos por ventas del balance al 31/12/2004 incluye $ 3.200 que fueron
facturados el 12/12/2004 con una condicin de ventas (excepcional) de 60 das fecha
factura.
2. Confeccione el presupuesto de compras y costos para el primer trimestre del 2005,
teniendo en cuenta que las compras sern:
Enero 2005 = 12.500 $
Febrero 2005 = 14.000 $
Marzo 2005 = 16.800 $
La proporcin de contribucin marginal para el 2005 no vara con respecto al 2004.
3. Confeccione la posicin de IVA mensual para el primer trimestre del 2005, teniendo en
cuenta los datos de los puntos anteriores. Dicho impuesto se paga al mes siguiente al
de su devengamiento.
4. Confeccione el cuadro de gastos teniendo en cuenta los siguientes datos:
 Depreciacin Bienes de Uso anual: 10%
Gastos de Administracin Mensual: 2.500 $ Pago contado
Gastos de Comercializacin Mensual: 2.200 $ Pago contado
Otros gastos Mensual: 500 $ Pago mes siguiente
Ingresos Brutos (% sobre ventas) mensual: 3% Pago mes siguiente
5. Confeccione el presupuesto de pagos en base a los datos obtenidos en los puntos
anteriores. La condicin de compra es de 60 das fecha factura. El vencimiento de las
deudas comerciales al 31/12/200 4 es el siguiente:
$ 24.000 en enero-05
$ 8.500 en febrero-05
6. Desarrolle el sistema de amortizacin de prstamos de acuerdo a los siguientes datos:
La deuda bancaria al 31/12/04 corresponde a la compra del bien de uso del
01/10/2004, financiado bajo sistema Francs con cuota vencida.
Valor de origen 60.000 $
Tasa 7% mensual
Perodos 12
7. Confeccione el presupuesto financiero (Cash Flow) teniendo en cuenta los puntos
anteriores.
Datos adicionales:
a) las inversiones al 31/12/04 se cobran en enero-05
b) el saldo de caja debe ser de 1.500 $
c) las tasas para la toma y colocacin de fondos son:
- tasa activa mensual 4%
- tasa pasiva mensual 3%
d) Los intereses por toma y colocacin de fondos se cobran/pagan al mes siguiente de
su devengamiento.
8. Confeccione el Estado de Resultados para el primer trimestre del 2005.
9. Confeccione el balance proyectado en base a los puntos anteriores.

Ejercicio 14 EJERCICIO INTEGRADOR CON DEUDAS

Se tiene la siguiente informacin de la empresa Evaluacin S.A.:

Balance al 31/12/2002

Activo Pasivo
Caja 1.500 Deudas Comerciales 16.000
Crditos x ventas 18.000 Deudas Bancarias 14.058
Bienes de cambio 32.000 Provisin IIGG 11.653
Bienes de Uso Total 41.711
Valor de origen 15.500 Patrimonio Neto
Amortizaciones (1.550) Capital 10.547
Total 65.450 Resultado del ejercicio 13.192
Total 23.739
P + PN 65.450

Estado de Resultados al 31/12/2002

 Ventas 80.000
CMV (32.000)
Utilidad bruta 48.000
Gastos comerciales (14.000)
Gastos administrativos (9.500)
Otros gastos (400)
Amortizaciones (1.550)
Resultado operativo 22.550
Intereses (2.255)
Resultado a/impuestos 20.295
IIGG (7.103)
Resultado neto 13.192

Datos Adicionales:
Las ventas presupuestadas para Enero 2003 son de $ 24.000 y se prev para los
siguientes periodos un crecimiento del 10% mensual. La condicin de venta es de 30
das.
Las compras para el periodo presupuestado son las siguientes: Enero $12.000;
Febrero $ 13.200; Marzo $ 14.520. Las mismas se pagan a los 60 das. El saldo de las
deudas comerciales al 31/12/2002 se cancela en el mes de Enero.
La contribucin marginal para el periodo presupuestado no vara con respecto a la del
31/12/2002.
La tasa de impuesto a las ganancias es del 35% y se paga en el mes de mayo del ao
siguiente.
Los gastos comerciales sern de $ 4.500 mensuales y se pagan en el mes que se
devengan.
Los gastos administrativos sern de $3.200 mensuales y se pagan en el mes siguiente
de su devengamiento.
Los otros gastos sern de $ 150 mensuales y se pagan al siguiente mes.
La amortizacin de los bienes de uso es del 10% anual.
La deuda bancaria se compone de $ 2.442,89 a cancelar en el mes de enero y
$11.615,11 que corresponden a un prstamo de $ 15.500 en sistema francs,
pagadero en 10 cuotas mensuales al 5% (al 31/12/2002 se han pagado 3 cuotas). A
fines de febrero, luego de pagar la cuota de ese mes, se prev refinanciar el saldo de
deuda, para lo cual se cancelarn en dicho momento $2.000 y por el saldo se tomar
un nuevo prstamo por sistema francs pagadero en 5 cuotas mensuales con un
inters del 4.5%. La primera cuota se pagara en el mes de marzo.

Se pide:
Confeccionar el presupuesto financiero, estado de resultados y balance proyectado para
el primer trimestre del 2003. Se deber mantener una caja mensual de $1.500, para lo
cual los excedentes o faltantes de fondos debern ser colocados o tomados considerando
como tasa activa el 5% mensual y como tasa pasiva el 3% mensual. Los intereses
generados bajo estos conceptos se cobran o se pagan en el periodo siguiente al que se
devengan.
Ejercicio 15 EJERCICIO CON PUNTO DE EQUILIBRIO E INDICES
La empresa por usted analizada cuenta con los siguientes datos:

Balance al 30/09/2003 Edo. Rdos. al 30/09/03

Disponibilidades 5.000 Deudas Soc. y Prev. 13.300 Ventas 810.000
Crditos por ventas 100.000 Prov. Imp. Ganancias 26.775 CMV -486.000
Bienes de Cambio 60.000 Deudas financieras 3.879,51 UB 324.000
Bienes de Uso Otras Deudas 15.000 Gs.Com.-105.000
Valor origen 500.000 Deudas largo plazo 250.000 Gs.Adm.-115.000
Amortizaciones Ac. -75.000 PASIVO 308.954,51 EBIT 104.000
ACTIVO 590.000 Capital+ajustes 228.545,49 Cs.Fin. -27.500
Rdos. Acumulados 52.500 Ut. a/imp. 76.500
TOTAL 590.000 II.GG. -26.775
Ut.Neta 49.725

1) Ventas:

Octubre Noviembre Diciembre

150.000 160.000 170.000

a) El periodo de conversin de cuentas a cobrar es de 30 das.
b) Para el ao prximo se estima un crecimiento de ventas del 10% mensual.

2) Compras:

a) La poltica de la empresa es mantener un mes de ventas futuras como inventario de

productos terminados.
b) El costo de mercaderas vendidas continuar con la misma proporcin registrada al
30/09/03.
c) El plazo de pago a proveedores es de 15 das.

3) Gastos:

a) El total de los gastos mensuales es de $35.000 de los cuales $18.000 corresponden a

gastos de comercializacin y los restantes a los gastos de administracin.

b) Dentro de los gastos estn incluidos en cada uno de los rubros $5.000
correspondientes a remuneraciones brutas. En concepto de aportes patronales se
abona el 33% y el 17% de retenciones al personal y ambas se abonan al mes
siguientes de su devengamiento. Los sueldos se abonan del 1 al 5 del mes siguiente.
c) En los gastos totales estn incluidos $3.000 correspondientes a la amortizacin
mensual de los bienes de uso.

d) Los gastos que no son remuneraciones, se abonan al mes siguiente a su

devengamiento.
4) Otros gastos:

a) La empresa prev realizar en Diciembre un agasajo para el personal, clientes y

proveedores, donde estiman un costo de $ 5.000 abonndose a 30 das.
b) Las otras deudas del balance inicial se cancelan en Octubre/2003.

5) Otros datos:

a) El saldo mensual de caja se estima en $4.000.

b) El 30/11/2003 se realiza un aporte de capital de $50.000.
c) El saldo Inicial de Crdito por Ventas se paga en Octubre/2003.
d) Las deudas financieras corresponden a un prstamo tomado el 30/06/2003 por
$5.000 a una tasa del 8% mensual; a cancelar en 10 cuotas mensuales y
consecutivas por sistema francs. La primera cuota se abon el 31/07/2003.
e) Las deudas a largo plazo corresponden a un emisin de obligaciones negociables
realizada el 30/09/2003. Las mismas devengan un inters mensual de $21.250. El
primer pago de capital e inters se realizar el 30/09/2004.
f) La tasa del impuesto a las ganancias es del 35%.

g) Las tasas previstas para el periodo son: tasa activa 10% mensual y tasa pasiva 4%
mensual.

SE PIDE:

1. Cunto debera haber facturado la empresa como mnimo para cubrir la totalidad de
los costos al 30/09/2003?
2. En funcin de lo expresado en a), En qu porcentaje podran disminuir las ventas
sin incurrir en prdidas?
3. Confeccionar el Presupuesto Financiero, Presupuesto Econmico y Balance
proyectado para el ltimo trimestre del ao.

Ejercicio 16 EJERCICIO INTEGRADOR CON EOAF

Una empresa que comercializa productos industriales le requiere la preparacin de los
presupuestos operativos (ms econmico, financiero, balance y EOAF en base a capital
de trabajo) para los prximos 3 meses, para lo que se cuenta con la siguiente informacin:
1) Balance General al 31/12/96
ACTIVO: Activo no Corriente
Activos Corrientes Bienes de Uso 3140
Disponibilidades 200 Amort. acumuladas 850 2290
Crditos x ventas 1750 TOTAL 5740
Bienes de Cambio 1500
Total Activo Corriente 3450 PASIVO:
Pasivos Corrientes
Deudas Comerciales 2000
Deudas Bancarias 700
Deudas Fiscales 150
Total Pasivo Corriente 2850
Capital 2090
Resultados acumulados 800
Total Patrimonio Neto 2890
TOTAL 5740
2) Datos Complementarios
Pronostico de ventas en unidades:
MES Producto 1 Producto 2
Enero 1300 2200
Febrero 1230 2320
Marzo 1450 2550

Los precios de venta unitario son Producto 1: $1.20 y para el Producto 2: $1.80

Condiciones de cobranza
Para el producto 1: 30% al contado y el 70% restante a 30 das.
Para el producto 2: 25% al contado, 25% a 30 das y el resto a 60 das.
El saldo de los crditos por ventas se integra de la siguiente forma: $600 para el producto
1 correspondiente a las ventas del mes de diciembre, $550 correspondiente a la venta del
producto 2 del mes de noviembre y 600 de las ventas del producto 2 del mes de
diciembre.

Poltica de Bienes de Cambio

Las compras previstas sern las siguientes: (cifras en unidades)
MES Producto 1 Producto 2
Enero 1250 2350
Febrero 1400 2650
Marzo 1600 2940

Los precios de compra del producto 1 son $0.72 por unidad y los del producto 2 son de
$0.90 por unidad.
El costo de las mercaderas vendidas la empresa lo determina por diferencia de
inventario. El nivel de los inventarios se prev mantener constante en un 80% del que
haba al 31/12/96.

Condiciones de pago Proveedores

Las compras del producto 1 se pagan a 30 das y las del producto 2 el 25% a 30 das y el
resto a 60 das.
El saldo de deudas comerciales se compone de la siguiente forma: $550 para el producto
1 correspondientes a compras del mes de Diciembre y para el producto 2, $650
correspondientes a compras mes de Noviembre y $800 a compras de Diciembre.

Bienes de Uso

22
Se incorporar una mquina por un valor de $700 (incluye gastos de instalacin y puesta
en marcha). Ingresar en el mes de Marzo
Se ha conseguido un prstamo que ser amortizable de la siguiente forma: 15% se abona
con la orden de compra (15/01/97) y el saldo en 4 cuotas semestrales (a partir de la
entrega) con un inters del 10% anual sobre saldos, pagadero juntamente con las cuotas.
En el mes de Febrero se vender una maquina cuyo valor de origen es de $300, tiene una
amortizacin acumulada de $ 210 y el precio de venta es de $120 y se cobra al contado.
La amortizacin de los bienes es lineal. La alcuota es del 10%. Se amortiza ao de alta y
la amortizacin se imputa contablemente a gastos de administracin.

Deudas Bancarias
Corresponde a un prstamo transitorio que se cancela en el mes de enero/97.

Gastos de Administracin, Comercializacin y de Fbrica

Los gastos de administracin ascienden a $370 mensuales (no incluye amortizacin), los
gastos de fabrica ascienden a $850,. Mensuales y los gastos comerciales son: Publicidad
5% sobre Ventas, Ingresos Brutos 3% sobre Ventas y otros gastos comerciales $290
mensuales. Los gastos, excepto Ingresos Brutos, se abonan el mismo mes que se
devengan y el impuesto al mes siguiente de su devengamiento.

Financiamiento
Las necesidades de financiamiento adicional tienen una tasa de inters del 1% mensual.
Si hubieran cajas negativas se deber dejar una caja mnima de $20. No se colocarn los
excedentes de fondos.

La tasa del impuesto a las ganancias es del 30%

Ejercicio 17 VARIABLES FLUJO Y STOCK

Enumerar Las variables flujo (y su signo) que determinan las variaciones de los siguientes
rubros patrimoniales:
Obligaciones negociables
Bienes de Uso. Maquinarias
Reservas legales
Bienes de cambio. Mercaderas de reventa
Cuentas a pagar. Proveedores
Capital
Bienes de cambio. Mercadera en trnsito
Deudas sociales. Sueldos a pagar
Crditos por ventas

23
 Bienes intangibles. Marcas y patentes
Deudas bancarias. Largo plazo y corto plazo
Disponibilidades
Resultados no asignados
Bienes de uso. Inmuebles (terrenos)
Deudas fiscales. Ingresos brutos
Ajuste de capital
Bienes de cambio. Productos en proceso
Deudas fiscales. Impuesto a las ganancias (provisin)
Deudas sociales. Cargas sociales a pagar
Bienes de cambio. Materias primas
Inversiones temporarias. Plazo fijo
Resultado del ejercicio
Deudas fiscales. IVA

24