Ce este Balana de pli (BP) ?

Metodologia balanei de
pli prezentat n:
Manualul FMI (BPM5 -
1993, BPM6 - 2008):

sinteza statistic a tranzaciilor economice i financiare ale unei ri

cu restul lumii, pe o perioad de timp determinat;

tranzacii ntre rezideni i nerezideni ce se refer la

bunuri, servicii, venituri, transferuri fr contraprestaie
(donaii, ajutoare, cadouri i alte asemenea), precum i la
creane i obligaii financiare.

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 2

 Ce cuprinde Balana de pli ?
BP

CONTUL CURENT CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR

Transferuri de capital

Bunuri

Investiii directe
Servicii

Investiii de portofoliu
Venituri

Credite, depozite

Transferuri curente

Erori i omisiuni
Active de rezerv

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 3

 Contul curent
E: exporturile de bunuri i servicii

I: importurile de bunuri i servicii

VN: veniturile nete din investiii ale sectorului public i

privat

TCN: transferuri unilaterale nete vis-a-vis de nerezideni,

ale sectorului public (fonduri nerambursabile, contribuia
la bugetul UE etc.) i privat (transferuri ale lucrtorilor,
altele)

Contul curent = E I + VN + TCN

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 4

 Ce exportm ? Unde exportm ?
Exportul pe grupe de mrfuri, 10 luni 2012 Orientarea geografic a exportului, 10 luni 2012
Alte mrfuri Produse EXPORT INTRACOMUNITAR 70,5%
7.3% agroalimentare EXPORT EXTRACOMUNITAR 29,5%
9.0% Produse
minerale
Alte ri non-UE Germania
5.5%
21.7% 18.8%

Produse
chimice i
plastice
Federaia Rus
11.1%
2.3% Italia
Maini, aparate, Turcia 12.2%
echipamente, Produse din 5.5%
mijloace de lemn, hrtie
transport 4.2% Frana
40.3% 6.9%

Alte ri UE Ungaria
Textile,
confecii, 17.0% Bulgaria 5.4%

Metale comune
nclminte Olanda Marea Britanie 3.9%
11.0% 2.8% 3.5%
11.6%

Sursa: INS

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 5

 Ce importm ? De unde importm ?

Importul pe grupe de mrfuri, 10 luni 2012 Orientarea geografic a importului, 10 luni 2012
Produse IMPORT INTRACOMUNITAR 74,2%
Alte mrfuri
agroalimentare IMPORT EXTRACOMUNITAR 25,8%
6.1%
8.6%
Produse Alte ri non-UE,
minerale 10.6%
12.9% Turcia, 3.2% Germania, 17.6%
Maini, aparate, Federaia Rus,
echipamente, 4.1%
mijloace de Kazahstan, 4.1%
transport
Italia, 11.1%
33.8% China, 3.8%
Produse
chimice i
plastice
17.7%
Ungaria, 9.1%
Produse din
Textile, Alte ri UE,
lemn, hrtie
Metale comune confecii, 22.1% Frana, 5.8%
2.4%
10.9% nclminte
Austria, 4.2%
7.6% Polonia, 4.3%

Sursa: INS

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 6

 Evoluia balanei comerciale, 2007- 2012

milioane euro %
60000 50

40,1 34.1*
50000 40
38,0 34,5 39.6*
37,8 36,1
40000
30,4 30
30,0
30000
24,1 24,6 20
23,7
20000
10
10000

0
0

-5,8 -6,1 -5,6 -5.5*

-10000 -10

-14,3 -13,7 *PIB 2012: valoare estimat

-20000 -20
2007 2008 2009 2010 2011 2012
EXPORT FOB IMPORT FOB SOLD FOB-FOB

Export (% din PIB) - axa din dreapta Import (% din PIB) Deficit comercial (% din PIB)

Sursa: INS, calcule BNR

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 7

 Contul curent (continuare)

Venituri

Din munc (remunerarea salariailor) Din proprietate

Se analizeaz mpreun cu
Remiterile lucrtorilor Investiii directe Dividende
(Transferuri curente) Profituri reinvestite
>=10% Dobnzi credite intra-grup

Investiii de portofoliu Dividende

Dobnzi

Dobnzi la credite i depozite

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 8

 Contul curent (continuare)

Transferuri
curente

Transferuri curente
ale administraiei Transferuri private
publice

Transferuri ale Alte transferuri

lucrtorilor (remiteri) private

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 9

Transferuri curente cum influeneaz
deficitul contului curent ?
Influxurile pot limita deficitul contului curent:
ale administraiei publice:
Fondurile europene nerambursabile reduc deficitul
contului curent
ale sectorului privat: includ remiterile bneti ale
lucrtorilor din strintate, alte fonduri

Creterea deficitului contului curent poate fi generat de:

pli ale administraiei publice: contribuia Romniei la
bugetul UE
transferuri unilaterale ale sectorului privat

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 10

 Componentele transferurilor curente - fluxuri nete
2007- 2012
milioane euro
5976

5500
4825

4500
4151
3594 3338 3362
3500

2500

1500

500

-500
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Transferuri ale administraiei publice -297 925 763 641 613 313
Transferuri private 5122 5051 3388 2953 2725 3049
... din care Remiterile lucrtorilor din 4778 4818 2855 2241 2126 2009
strintate
Sursa: BNR

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 11

 Ce mesaj transmite soldul contului
curent ?
soldul contului curent reflect comportamentul economiei n raport
cu investirea i economisirea

poteniale dezechilibre macroeconomice externe:

excedent: reflect cerere intern redus
deficit: consum* > producie:
importuri care depesc exporturile

ponderea soldului n PIB - indicator scoreboard:

nivel de sustenabilitate a deficitului, monitorizat de UE: +6%/-4%

competitivitatea extern a economiei naionale:

impactul pe cursul de schimb
indicatorii de eficien ai comerului exterior
* Consumul public i privat

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 12

 Evoluia componentelor contului curent, 2007 - 2012
milioane euro
%
6000
5
4000
2000

0 0

-2000

-4000
-4.2% -3.8%* -5
-4.4% -4.5%
-6000

-8000 -6871 -7313

-7577 -7409
-10000 -10

-12000 -11.6%

-14000 -13.4%
-15
-16000
-18000
-17822 *PIB 2012: valoare estimat
-20000 -19109 -20

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Bunuri Servicii Venituri Transferuri curente Soldul contului curent (% din PIB) - axa din dreapta

Sursa: BNR, INS, calcule BNR

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 13

Contul de capital - Transferurile de capital

Transferuri
de capital

Transferuri de Transferuri de
capital ale capital ale
administraiei economiei reale,
publice gospodriilor

Alte transferuri
Iertri de ex: fonduri
datorie nerambursabile
(UE)

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 14

 Repartizarea fondurilor europene nerambursabile ntre transferuri curente i
de capital
2007- 2012
%
100 1,6 mld. 2,6 mld. 2,9 mld. 2,3 mld. 2,6 mld. 3,4 mld.
12%
90 18% 19%
26%
80 42%
48%
70
60
50
88%
40 82% 81%
74%
30 58%
52%
20
10
0
2007 2008 2009 2010 2011 2012

Transferuri curente Transferuri de capital

Sursa: MFP, calcule BNR

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 15

Contul financiar indic sursele de finanare
a contului curent

Deficitul contului curent poate fi finanat n principal

prin:
investiii directe;
investiii de portofoliu;
mprumuturi contractate din strintate;
amnarea rambursrii datoriei externe contractate
anterior i crearea de arierate financiare n
raporturile cu creditorii externi.

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 16

 Componentele investiiilor strine directe
I. Participaii la capital (Pc):
- capitalul social subscris i vrsat (+)
II. Profitul reinvestit (Pre):
- profiturile nete (Pf) (+)
- pierderile nregistrate (Pi) (-)
- dividendele repartizate (Dr) (-)
Pre = Pf Pi Dr
III. Creditul net (Cn):
- creditele primite de la investitorul strin direct, din
care se scad
- creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie
strin direct investitorului strin direct
Cn = Cp - Ca
19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 17
 Investiiile strine directe impactul asupra
balanei de pli
Credit Debit Net

Contul curent

Venituri din investiii directe

Dividende x -x

Profit reinvestit x -x

Dobnzi x -x

Contul financiar - pasive

=
Investiii directe
ale nerezidenilor

Participaii la capital y +y

Profit reinvestit y +y
Credite intra-grup y +y

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 18

 Finanarea deficitului de cont curent prin investiii strine directe
i transferuri de capital, 2007-2012
miliarde euro
12 0.6 mld
0.4% PIB
0.7 mld
0.6% PIB

7
0.5 mld
9.5 mld 0.4% PIB 1.7 mld
0.2 mld 0.6 mld
7.3 mld 6.8% PIB 1.3% PIB*
0.2% PIB 0.4% PIB
5.8% PIB
2 3.5 mld
2.2 mld 1.8 mld 1.6 mld
2.9% PIB
1.8% PIB 1.4% PIB 1.2% PIB*

-4.9 mld -5.5 mld -5,0 mld

-5.9 mld
-3 4.2% PIB 4.4% PIB 4.5% PIB 3.8% PIB*

-16.2 mld
-8 -16.7 mld 11.6% PIB
13.4% PIB

-13

PIB 2012: valoare estimat

-18
2007 2008 2009 2010 2011 2012

Investiii strine directe ale nerezidenilor Transferuri de capital Deficitul contului curent

Sursa: BNR, INS, MFP

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 19

 V MULUMESC
PENTRU ATENIA ACORDAT !

19 februarie 2013 BANCA NAIONAL A ROMNIEI 20