FONDUL MONETAR INTERNAIONAL

I.CUM A LUAT FIIN F.M.I.?

Fondul Monetar Internaional este o agenie specializat, care are ca scop

promovarea sigurantei economice la nivel mondial. A fost fondat n iulie 1944 n
urma
unei conferine monetare organizat la Bretton Woods. n cadrul acestei
conferine se
redacteaz proiectul de statut al FMI care va deveni text de referin pentru
funcionarea
Sistemului Monetar International1. n linii mari, orientrile FMI prevzute la
aceast
conferin sunt valabile i astzi.
Conferina de la Bretton Woods s-a desfurat pentru a analiza dezordinea
economic generat de al doilea rzboi mondial i pentru a cuta o modalitate de
stabilitate economic la nivel internaional.
Pentru a evita instaurarea dezordinii monetare internaionale, Statele Unite ale
Americii i Marea Britanie decid s pun fundamentele unui nou sistem
internaional,
capabil s asigure stabilitatea economic mondial dup rzboi.
Au fost propuse dou planuri:
Planul White, din partea Statelor Unite
Planul Keynes, din partea Marii Britanii.
Planul White pleac de la ideea c marea criz a anilor 30 a fost provocat de
supraevaluarea monedelor, ceea ce a provocat o puternic instabilitate a
schimburilor i o
frecvent devalorizare a monedelor naionale. El propune s se creeze un Fond
de
Stabilitate a Natiunilor Unite i a asociatiilor acestora, fond care s acorde credite
rilor
care vor s-i apere monedele.
Planul prevede, de asemenea, crearea unei Bnci Internaionale pentru
Reconstrucie i Dezvoltare,nsrcinat s finaneze reconstrucia rilor distruse
de
conflicte militare, precum si dezvoltarea economic a statelor slab dezvoltate.
Planul Keynes a aprut ntr-o prim versiune n septembrie 1941 i reia ideea
nfiintarii unei bnci supranaionale. Acest organism, denumit n acest plan
Camera
International de Compensaie, ar fi fost nsrcinat s efectueze o compensaie

I. Corbu, Fondul Monetar Internaional i relaiile acestuia cu Romnia- Program

masterat, Bucuresti, 2008-2009 multilateral ntre bncile centrale i s acorde
credite rilor n dificultate. Keynes prevede c toate platile s fie fcute ntr-o
nou moned cu acoperire n aur, pe care o denumete bancor.
Dei elaborate separat, cele dou planuri coincid n privina obiectivelor de atins,
respectiv:

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
 stabilizarea cursului de schimb;
restabilirea convertibilitii libere a monedei;
ncurajarea comerului internaional;
acordarea de finanri rilor aflate n dificultate.

Resursele Fondului sunt asigurate din contribuia statelor membre, prin plata
unor
cote n funcie de puterea economic a fiecrei ri. Fiecare ar achit cota sa la
Fond n
proporie de 25% ntr-una dintre valutele acceptate pe plan internaional (dolarul
american, euro, yenul japonez sau lira sterlin) sau n DST, iar restul de 75% n
moneda
naional. Cotele sunt revizuite la fiecare 5 ani. n urma unei majorri cu 45 % a
cotei de
subscriere ncepnd cu 22 ianuarie 1999, totalul acestor cote se ridic n prezent
la aproximativ 311 miliarde dolari SUA. Puterea de vot a fiecrei ri este
proporional cu
cota subscris.

II. STATUTUL SI OBIECTIVELE F.M.I.

Activitatea oficial a F.M.I. a nceput la 1 martie 1947. La 15 noiembrie 1947,
F.M.I. a obinut statutul de instituie specializat a Organizaiei Naiunilor Unite,
dup ce
Adunarea General a aprobat Acordul ncheiat de ECOSOC cu F.M.I. prin consultri
i
recomandri, ns Organizaia Naiunilor Unite nu poate interveni n mod direct n
activitatea acestuia.
Acordul a fost concretizat n 20 de articole, urmate de amendamente ulterioare
(printre care, cel din 1968 a instituit DST-urile).
F.M.I. i s-a stabilit un statut juridic, conform cruia acesta are o deplin
personalitate juridic, un sistem de organe de conducere, un buget propriu i un
mecanism procedural de decizie i de interpretare a propriului statut.

2FONDUL MONETAR INTERNAIONAL - DREPT FINANCIAR

F.M.I. urmrete ndeplinirea urmtoarelor obiective principale:

promovarea cooperrii monetare internaionale prin intermediul unei instituii
permanente, care s constituie un mecanism de consultare i de colaborare cu
rile
membre n probleme monetare internaionale;
facilitarea i creterea echilibrat a comerului internaional, aducndu-i
astfel
contribuia la promovarea i meninerea unui nivel ridicat de folosire a
capacitilor
de producie n toate rile membre, la sporirea resurselor productive i la
creterea
venitului naional;
promovarea stabilitii cursurilor valutare i evitarea devalor izrilor monetare,
ca
mijloc de concuren internaional;
crearea unui sistem multilateral de pli n ceea ce privete tranzaciile
curente

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
dintre rile membre i eliminarea restriciilor valutare, care stanjenesc
dezvoltarea
comerului internaional;
oferirea rilor membre de fonduri valutare sub form de credite pe termen
scurt i
mijlociu, n vederea reducerii dezechilibrelor temporare din balanele de pli
externe ale rilor membre.

III. CE FUNCII NDEPLINETE F.M.I.?

Conform statutului F.M.I., rile membre pot utiliza resursele sale numai pentru
acoperirea unui deficit al balanei conturilor curente, specificndu-se expres, n
articolul
VI, c nici un membru nu va putea utiliza resursele Fondului pentru ieirile
importante
sau prelungite de capitaluri.
Corespunztor acestor principii i precizri, principalele funcii ale F.M.I. sunt:
supravegherea politicilor financiar valutare - funcia iniial a F.M.I., care
presupune consultri periodice ntre rile membre i specialitii Fondului cu
privire la
situaia balanei de pli, a sistemului monetar, preuri, omaj, strategii de
dezvoltare,
reform, curs de schimb etc. Fondul este obligat s supravegheze att sistemul
monetar
internaional n vederea asigurrii funcionarii efective i operativitii acestuia,
ct i
respectarea de ctre fiecare membru a obligaiilor ce i revin din trei din
principiile
adoptate de ctre F.M.I., respectiv: obligaia membrilor de a se abine de la
manipularea
ratelor de schimb, intervenia pe propriile piee de schimb pentru a contracara
dezordinea monetar i respectarea interesului celorlalte ri, ale cror monede
pot fi
afectate.
asistena financiar - const n acordarea dreptului unei ri de a cumpra
moneda proprie a altei ri, cu obligaia de a-i rscumpra moneda naional
ntr-un
anumit interval de timp.
Dac iniial au beneficiat de asisten financiar rile vest europene distruse de
cel
de-al doilea rzboi mondial, n prezent, cererile de asisten financiar vin n
cvasimajoritatea lor de la rile n dezvoltare.
Creditele acordate de ctre F.M.I. sunt pe termen mediu (2-5 ani) sau lung (4-10
ani) i se solicit garanii specifice pentru rambursare. Garaniile constau n
obligaia
guvernului rii receptoare de a respecta anumii indicatori de stabilitate
macroeconomic, definii n cadrul strategiei proprii de relansare economic sau
n
cooperare cu specialitii Fondului. Indicatorii respectivi vizeaz politica monetar,
fiscal, bugetar, politicile structurale prin prisma dezechilibrelor care afecteaz
balana
de pli.
Accesul la resursele financiare ale F.M.I. depinde att de condiiile impuse de
funcionarea Fondului, ct i de adoptarea unor msuri de ajustare care s
asigure
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
soluionarea dezechilibrelor existente.
asistena tehnic se realizeaz prin:
trimiterea gratuit de specialiti n domeniile specifice de expertiz ale
F.M.I.
pregtirea i formarea funcionarilor publici ; n acest scop funcioneaz n
cadrul Fondului dou instituii specializate, cu sediul la Washington i la
Viena, care ofer gratuit cursuri de specializare n domenii cum ar fi
finanele publice, ajustarea balanei de pli, programe financiare etc.
consultan pe probleme monetare i financiare.

3.1. mprumuturile F.M.I.

Pentru a elimina riscul de lichiditate cu care FMI s-a confruntat n perioadele de
puternice tensiuni financiare, Fondul a decis recurgerea la mprumuturi pentru
marirea
resurselor. Aceste mprumuturi permit Fondului s dispun de lichiditi
importante, pe
care le poate utiliza n caz de criz financiar grav.
Recurgerea la mprumuturi risc s schimbe natura Fondului, fcndu-l s
semene
mai mult cu o banc care se mprumut pentru a-i finana creditele, aa cum
face Banca
Mondial. rile membre au decis ns c Fondul trebuie s rmn o instituie cu
resurse
care provin, n mod esenial, din cotele pri, i au impus un plafon echivalent cu
60% din
valoarea total a acestora ca fiind suma total pe care FMI poate s o mprumute
pentru
a-i asigura lichiditile.
n 1963, singurul mprumut disponibil era cel cunoscut sub denumirea de Acordul
general de mprumut. El este contractat de rile componente ale Grupului celor
10 ri
cel mai puternic industrializate, crora li s-au adugat Elveia i Arabia Saudit.
Aceast
linie de credit este o rezerv pentru situaii de urgen, destinat a fi utilizat
doar n cazul
unei crize grave a Sistemului Monetar Internaional. Ea a fost utilizat de mai
multe ori
de ri puternic industrializate, precum Frana n 1969 i SUA n 1978, pentru a le
ajuta s
finalizeze dificultile temporare ale balanei de plti.
n 1995, ca urmare a acordrii unui credit foarte mare Mexicului, urmat de un
altul
acordat Rusiei, FMI a observat c i scad foarte repede lichiditile. Pentru a-i
furniza
resursele necesare, Grupul celor 10 (G10), a decis n 1996 s dubleze suma
acordurilor
generale de imprumut.Una dintre misiunile cele mai importante ale FMI este
aceea de a
acordq credite rilor membre pentru a le ajuta s-i rezolve dificultile
balanelor de
plti.
Pentru multe ri n curs de dezvoltare, Fondul Monetar Internaional este singura
surs de finanare n devize, atunci cnd pe piaa privat, i uneori chiar i Banca

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
Mondial, li se refuz acordarea de credite. n aceste situaii, FMI acord credite
n baza
unui program de ajustare economic. Acordarea unui credit de ctre FMI n baza
unui
program de ajustare economic ofer n acelai timp si cresterea credibilitii
riirespective pe pieele private, ceea ce ar putea duce la obinerea de credite n
devize i de pe aceste piee.

mprumuturile rilor membre sunt proporionale cu cotele pri, iar marimea

creditelor depinde de asemenea de nevoia de finanare extern, de calitatea
programului
ntreprins, de mrimea datoriei fa de Fond, de perspectivele balanei de plti i
de
usurina de adaptare. Datoria fa de FMI trebuie s rmn inferioar cifrei de
300% fa
de cota parte.
FMI caut n primul rnd s exercite un rol de catalizator, adic s ajute rile
membre s mobilizeze o asisten financiar pe lng creditorii de fonduri
bilaterale, pe
lng celelalte organizatii internaionale i, eventual, n cadrul reealonrii
datoriilor
externe. n lipsa unui program de ajustare aprobat de Fondul Monetar
Internaional,
aceast asisten nu va fi acordat. n al doilea rnd, prudena Fondului se
explic prin
faptul c a acorda imprumuturi unor ri cu balane de plti deficitare este o
aciune
riscant i poate genera ntrzieri ale rambursrilor fa de FMI. n al treilea rnd,
creditele FMI sunt, prin natura lor, susinute financiar pe perioade scurte de timp
i sunt
destinate s ajute la depirea dificultilor de scurt durat ale balanei de pli.
Aceste
credite sunt deci diferite de cele ale instituiilor de dezvoltare, cum ar fi Banca
Mondial,
care au ca scop asigurarea unei finanri pe termen lung.

3.2. ntrzierile la rambursare

Fondul Monetar Internaional dispune de un statut special de creditor privilegiat.
El
nu recurge niciodat la reducerea obligaiilor sau anularea datoriilor. Totui, FMI a
nregistrat, ncepnd cu anii 80, o cretere a ntrzierilor la rambursare a unui
mic grup
de ri. Aceste intarzieri fac ca FMI s nu poat realiza refinanri ale acestor ri,
deoarece, prin statut, i se interzice s mprumute ri care nregistreaz ntrzieri
la
rambursare.
rile care ntrerup rambursarea sunt marginalizate, fiind ncadrate ntr-o situaie
de ilegalitate financiar internaional. Aceste ri nu primesc nici un ajutor
tehnic i nici
sprijin financiar din partea Fondului Monetar Internaional, i le este interzis
accesul la
credite bilaterale i la mecanismele de reealonare a datoriei.

IV. DREPTURILE SPECIALE DE TRAGERE (DST)

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
Fondul Monetar Internaional are autoritatea conferit de clauzele Acordului s
emit Drepturi Speciale de Tragere (DST). Create in 1969, DST-urile reprezint
mijloace de rezerv internaionale care servesc drept uniti de cont i drept
mijloace
de plat utilizate de ctre statele membre ale Fondului, de ctre Fondul nsui i
de ctre
ali deintori mputernicii (care trebuie aprobai de ctre Consiliul
Administratorilor al
FMI cu o majoritate de 85%).
DST-urile se constituie ca parte a rezervei valutare oficiale a unui stat. Exist un
numr de agenii internaionale i bnci de dezvoltare care folosesc DST urile ca
uniti
de cont. Statele membre i ceilali deintori aprobai pot cumpra i vinde DST-
uri ca
valut. Ele pot lua sau acorda mprumuturi sub form de DST-uri sau le pot utiliza
drept
garanie.
DST-urile reprezint un instrument purttor de dobanzi. Statele membre primesc
doband pentru DST-urile deinute i pltesc doband pentru DST-urile alocate.
Rata
dobanzii pentru DST-uri (pltit de ctre statele membre care au utilizat DST-urile
alocate iniial pentru a cumpra valut de la alte state membre) se stabilete in
funcie de
media ponderat a imprumuturilor pe termen scurt reprezentative ale rilor a
cror
moned constituie coul de evaluare a DST-urilor (rile din zona euro, Japonia,
Marea
Britanie i Statele Unite) i este ajustat sptmanal. Dobanda se pltete
sptmanal.
DST-urile se creeaz printr-un proces de alocare i distribuire ctre rile membre
FMI. Alocaiile DST trebuie aprobate cu un procent supramajoritar de 85% din
puterea
total de votare a FMI, fiind distribuite fiecrui stat membru proporional cu cota
de
participare. n cadrul unor faciliti puse la dispoziie de Fond, un membru poate
mprumuta cumulativ pan la de 4 ori cota subscris numai pe baza unor
programe de
reform ale rii n cauz, care s demonstreze capacitatea acesteia de a depi
dezechilibrele temporare n care se afl.
Rolul pe care-l joac FMI n susinerea procesului dezvoltrii deriv din funciile
pe care acesta le are. Aceast instituie este principalul for pentru coordonarea i
supravegherea politicilor monetare i fiscale internaionale. Totodat, FMI s-a
implicat
activ i n procesele de reform din rile aflate n tranzie, aceast instituie
avnd un rol
determinant n asigurarea unui dialog fructuos n vederea analizrii problemelor
cu care
se confrunt aceste ri i stabilirii celei mai adecvate strategii pentru
soluionarea acestor
probleme.
Cu toate eforturile depuse n plan internaional pentru creterea rolului asistenei
financiare oficiale, acordat pe cale multilateral, ponderea acesteia n totalul
sumelor

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
transferate ctre rile n dezvoltare nu reprezint decat 20% dintre care doar
14% sunt
acordate n condiii de favoare..

V. FORMELE DE FINANARE PRACTICATE DE F.M.I.

F.M.I. are ca scop s permit rilor membre s-i remedieze dezechilibrele
temporare (i nu fundamentale) ale balanelor lor de pli, fr s recurg la
msuri
susceptibile s compromit situaia lor intern sau dezvoltarea schimburilor
internaionale. Resursele F.M.I. sunt constituite, n principal, din contribuii pe
care
trebuie s le verse statele pentru a deveni membre ale organizaiei. Aceste
contribuii se
numesc "cote-pri".
Cotele-pri au fost exprimate iniial n dolari, iar n prezent sunt exprimate n
D.S.T. Cota-parte a fiecrei ri este determinat de poziia sa economic,
comparativ cu
cea a celorlali membri. Pentru schimbarea cotelor se ia n considerare o varietate
de
factori economici, incluznd PIBul, tranzaciile de cont curent, rezerve oficiale.
Cnd o ar devine membr a FMI i este repartizat o cot iniial ce are acelai
nivel cu cele ale rilor membre considerate de Fond a fi comparabile ca mrime
economic i caracteristici cu aceasta. Aceste cote au fost n mai multe rnduri
revizuite.
Ultima cretere de cote a avut loc n ianuarie 1999, creterea general cu 45%
reflectnd schimbrile n mrimea economiei mondiale, riscul ridicat de crize
financiare
i rapida liberalizare a comerului i fluxurilor de capital. Cu prilejul majorrilor de
cote
pri se urmrete i meninerea unui echilibru ntre diferitele grupe de ri. Aa
se
explic majorarea cotei Chinei n 2001, ca urmare a dobndirii suveranitii
asupra Hong
Kong-ului, care a ajuns la acelai nivel ca i Canada.
Cotele pri reprezint criteriul de stabilire a dreptului de vot in organele de
conducere. Solicitarea unui mprumut de ctre un stat poate mbrca forma unei
cumprri directe sau a unei asigurri de trageri. Prin aceasta din urm se
nelege o
decizie prin care Fondul d unui membru asigurarea c acesta va putea s
efectueze
cumprri din contul de resurse generale, n cursul unei perioade de timp
specificate i
pn la un nivel determinat.
Dei aceste asigurri se acord, n general, pentru o perioad de 12 luni, Fondul a
aprobat i asigurri de tragere valabile pe doi ani. Conform celei de-a doua
modificri2 a
statutului F.M.I., rile membre pot utiliza, prin trageri, trana rezervei (noua
denumire a
tranei aur), trane curente de credit (pn la 25% din cota vrsat n moned
convertibil) i pot dispune de o serie de faciliti de finanare: trageri n cadrul
facilitii
de finanare compensatorie i pentru situaii neprevzute, pentru acoperirea
influenelor

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
nefavorabile ale preurilor importurilor de iei i gaze naturale, prin trageri n
cadrul
facilitii de finanare a situaiilor neprevzute ale ncasrilor din export, prin
finanarea
stocurilor tampon sau prin contractarea de credite, dac tragerea iniial nu este
suficient.
n cadrul acestor faciliti puse la dispoziie de Fond, un membru poate
mprumuta
cumulativ pn la de patru ori cota subscris numai pe baza unor programe de
reform
ale rii n cauz, care s demonstreze capacitatea acesteia de a depi
dezechilibrele
temporare n care se afl.
Politica tranelor de credit cuprinde, n principal, urmtoarele faciliti3:
aranjamente de tip stand-by (credit confirmat), care constau n deschiderea
unor
linii de credit pe termen mediu n favoarea rilor aflate n dificultate pe baza
unor
programe de reform economic.
Condiiile de creditare, favorabile de regul, perioade de rambursare de 3-5 ani
cu
posibiliti de extindere pn la 10 ani, dobnzi standard ale F.M.I. (n jur de 5%),
comisioane de serviciu (0,5% din suma disponibilizat), i comisioane stand-by,
care, de
obicei, se compenseaz cu cele de serviciu.
faciliti de transformare sistematic, introduse n 1993, n scopul de a asigura
o
sporire a posibilitilor de asisten financiar n favoarea rilor membre care se
confrunt cu dificulti severe datorit tranziiei la sistemul economiei de pia;
pentru a
obine accesul la aceste faciliti, rile solicitante trebuie s nsoeasc cererea
de un
document care s descrie obiectivele de politic economic, s cuprind estimri
macroeconomice, msuri structurale, fiscale, monetare i valutare ce urmeaz a
fi aplicate
n perioada acoperit de aceast facilitate.
facilitatea de ajustare structural extins (1987) oferit, de regul, celor mai
srace ri, n condiii de extindere pe 3 ani, cu returnare dup 5 -10 ani i
dobnd de
0,5%.
finanarea stocurilor tampon (1964) care permite rilor n curs de dezvoltare
care stocheaz produse primare n scopul reducerii ofertei de pe pieele
internaionale s
angajeze o tran suplimentar de credite de pn la 25% din cotele lor pri, cu
condiia
ca aceste stocuri "tampon" s fie constituite conform principiilor stabilite de
O.N.U., care
trebuie s guverneze relaiile intergurvernamentale.
finanarea extins (1974), creat n scopul ajutorrii rilor care se confrunt cu
grave dezechilibre ale balanei de pli ca urmare a unei structuri defectuoase a
produciei, comerului sau preurilor, precum i a rilor a cror economie se
dezvolt lent
sau a cror situaie a balanei de pli mpiedic promovarea unor politici active
de
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
stimulare a dezvoltrii.
ncepnd din anul 1962, FMI asigur asisten de urgen rilor membre care au
suferit dezastre naturale. Finanarea Fondului ajut la compensarea deficiturilor
din
export i la evitarea golirii rezervelor externe ale rii.
Din anul 1995, politica FMI asupra asistenei de urgen s-a extins pentru
acoperirea i rilor aflate n situaii de post conflict. Aceast asisten este
limitat la
circumstanele n care o ar membr cu un dezechilibru grav al balanei de pli
este
incapabil s dezvolte i s implementeze un program economic cuprinztor,
deoarece
capacitatea sa a fost afectat de un conflict. Asistena este de regul limitat la
25% din
cota rii membre, dei pot fi asigurate sume pn la 50% din cot, n anumite
circumstane.
Pn n 2003, 24 de ri au primit asisten financiar legat de dezastre naturale
i
9 ri asisten post conflict.

Rolul pe care-l joac F.M.I. n susinerea procesului dezvoltrii deriv din funciile
pe care acesta le are. Aceast instituie este principalul for pentru coordonarea i
supravegherea politicilor monetare i fiscale naionale. Totodat, F.M.I. s-a
implicat activ
i n procesele de reform din rile aflate n tranziie.
Aa cum subliniau i oficialii F.M.I., aceast instituie deine un rol determinat n
asigurarea unui dialog fructuos n vederea analizrii problemelor cu care se
confrunt
aceste ri i a stabilirii celei mai adecvate strategii pentru soluionarea acestor
probleme.
Cu toate eforturile depuse n plan internaional pentru creterea rolului asistenei
financiare oficiale, acordat pe cale multilateral, ponderea acesteia n totalul
sumelor
transferate ctre rile n dezvoltare nu reprezint dect 20%, dintre care doar
14% sunt
acordate n condiii de favoare.
Cum resursele Fondului Monetar Internaional sunt limitate, practic, la cotele pri
ale membrilor, mprumuturile fiind proporionale cu aceste cote pri, creditele
F.M.I.
dein doar 3,5% din totalul asistenei financiare externe ctre rile n dezvoltare.
n ceea ce privete rolul F.M.I. de-a lungul existenei sale n procesul dezvoltrii,
aa cum aprecia i fostul Directorul General al Fondului, domnul Michel
Camdessus,
acesta a crescut i s-a schimbat foarte mult, ca urmare a faptului c a trebuit s
se
adapteze unei economii mondiale aflat ntr-o dinamic continu. Fondul trebuie
s-i
revitalizeze i s-i adapteze funciile de supraveghere.
Volatilitatea, speculaiile care au zguduit sistemul monetar internaional n ultima
perioad trebuie stopate. Guvernele trebuie s recunoasc faptul c este n
interesul lor
s-i concentreze aciunile, att pe plan naional, ct i internaional, pentru a
rectiga
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
stabilitatea monetar.
Fondul Monetar Internaional a jucat un rol fundamental n soluionarea
problemelor ajustrii balanelor de pli ale rilor membre, n special ale celor n
dezvoltare. Aceast instituie este principalul for pentru coordonarea i
supravegherea
politicilor monetare i fiscale naionale. Totodat, rolul Fondului sporete n noile
condiii ale tranziiei economiilor din Europa Rsritean. Finanrile acordate de
F.M.I.
sunt importante prin ele nsele, dar, n acelai timp, i prin rolul lor de catalizator
pentru
alte forme de finanare.
Rolul Fondului este de a pune n aplicare programe credibile, de a asigura
creterea
economic, o cretere economic real, durabil, respectiv o combatere a
omajului,
inflaiei, a ndatorrii excesive.

V. STRUCTURA SI ORGANIZAREA F.M.I.

Structura de conducere a FMI cuprinde organisme care oglindesc similitudinile cu
o societate pe aciuni: exist un Consiliu al guvernatorilor, un Consiliu executiv
(de
administraie), un Director executiv i dou comitete ale Consiliului
guvernatorilor.
1. Consiliul guvernatorilor reunete reprezentanii fiecrei ri membre, mai exact
guvernatorii cu drept de vot i cte un membru supleant pentru fiecare
guvernator,
cu drept de vot doar n cazul absenei guvernatorului.4
Consiliul guvernatorilor este organul suprem de conducere al FMI i se reunete n
edine plenare, cel puin o dat pe an. Reuniunea sa plenar reprezint de fapt
Adunarea
General a FMI, care are loc de obicei n luna octombrie sau noiembrie a fiecrui
an.
n cazul Romniei, ministrul finanelor este guvernator, iar guvernatorul BNR este
supleant.

ntre prerogativele Consiliului se numr primirea de noi membri, retragerea

calitii de membru, schimbarea Statutului, cooperarea cu alte organizaii
internaionale,
tranformri ale cotelor de participare ale rilor membre.
2. Consiliul executiv (Consiliul de administraie) este alctuit din 24 de
administratori (directori executivi). Cinci dintre ei sunt reprezentani direci ai
unor
state membre ale FMI (SUA, Japonia, Frana, Germania i Marea Britanie).
Federaia Rus, China i Arabia Saudit au obinut i ele, ulterior membrilor citai
anterior dreptul de a avea propriul reprezentant.5 Restul de 16 administratori
reprezint ri grupate n circumscripii, care i aleg un singur reprezentant.
Deciziile Consiliului executiv se iau cu majoritate calificat, fiecare director
executiv dispunnd de un numr de voturi egal cu suma voturilor de care dispune
fiecare
ar membr a grupului care l-a ales.
Consiliul este rspunztor de administrarea activitilor curente ale FMI. El
asigur
coordonarea operaiunilor i respectarea principiilor n relaiile financiare,
valutare i de
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
creditare internaional. Consiliul decide aprobarea acordurilor negociate de
reprezentanii statelor i experii FMI i, prin aceasta, acordarea de credite.
Directorul general (managing director) este ales de Consiliul de administraie.
El
nu poate fi ales dintre guvernatori sau dintre directorii executivi (membri ai
Consiliului de administraie).
Printre atribuiile sale se numr prezidarea ntlnirilor Consiliului de
admnistraie,
exprimarea votului n caz de balotaj, participarea la reuniunile Consiliului
guvernatorilor.
Directorul FMI reprezint organizaia n mod curent, n relaiile cu teri i asigur
gestionarea permanent a Fondului, sub supravegherea Consiliului executiv.
Decizia
statelor, devenit cutum, a stabilit c directorul executiv al FMI va fi ntotdeauna
un
european, iar preedintele Bncii Mondiale (Banca Internaional pentru
Reconstrucie i
Dezvoltare) va fi ntotdeauna un american.
Consiliul guvernatorilor i Consiliul de administraie beneficiaz, n activitatea lor,
de sprijinul a dou organe suplimentare: Comitetul Interimar i Comitetul
Dezvoltrii.
Arabia Saudit, ncepnd din 1978, cnd a devenit a asea economie, ca putere,
ntre statele membre.
Comitetul Interimar a fost nfiinat n 1974 i are un rol consultativ. El este
alctuit din 24 de membri, minitri de finane sau guvernatori ai bncilor centrale
ale statelor membre, desemnai de o manier similar cu membrii Consiliului de
administraie.
Cea mai important menire a sa este formularea de opinii i rapoarte referitoare
la
problemele gestionrii i transformrii sistemului monetar internaional, inclusiv
n ceea
ce privete posibilele schimbri de profunzime n cadrul FMI sau n modalitile
sale de
interaciune cu mediul extern.
Comitetul Interimar se reunete de dou ori pe an, n aprilie sau mai, respectiv
odat cu Adunarea general. Scopul su const n avansarea unor propuneri
referitoare la
orientrile generale ale FMI n perioada urmtoare, n contextul analizei
sistemului
financiar internaional i a evoluiilor mediului internaional n general.
Dimensiunea sa
redus, comparativ cu membrii Consiliului guvernatorilor (24, prin contrast cu
184 de
membri, n 2005) l consacr ca un forum mult mai propice discuiilor despre
starea i
perspectivele sistemului financiar internaional i rolul FMI (Lenain, 1993, p. 16).
n ultimii ani, au existat voci care au artat c rolul de sftuitor al acestui Comitet
i de consilier al marilor decizii ale Fondului a fost subminat continuu de puterea
G7 de a
lua decizii referitoare la viitorul sistemului financiar internaional i al economiei
globale
(Killick, 1995, Buira, 2003).
5. Comitetul dezvoltrii, nfiinat n 1972, ca urmare a ncredinrii unui mandat
de
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
ctre preedintelui grupului, pentru nfiinarea unui comitet care s reprezinte
rile membre, avnd ca arie de specializare chestiunile monetare.
Comitetul dezvoltrii este un organism de nivel ministerial care are ca scop
promovarea intereselor rilor n curs de dezvoltare i a participrii lor la
dezbaterea
chestiunilor monetare, financiare i referitoare la dezvoltare, n cadrul instituiilor
Bretton
Woods.6
Comitetul asist Consiliul guvernatorilor, prin activiti de analiz i consultan
n
domeniul sprijinirii dezvoltrii i al transferului real de resurse ctre rile n curs
de
dezvoltare. Comitetul are 24 de membri, nou de pe continentul african, opt de
pe

El este un comitet consultativ comun pentru FMI i Banca Mondial.

continentul latino-american i apte ri asiatice, care se ntlnesc de dou ori pe

an, de
obicei simultan cu reuniunile Comitetului interimar.7
Structura operaional a Fondului cuprinde, n afara acestor organe de conducere
i
consiliere la nivelul conducerii, departamente geografice, departamente
funcionale i
servicii speciale, departamente care au atribuii n domeniul informaiilor i
legturilor
i serviciile de susinere.
Departamentele geografice sunt organizate n prezent pe urmtoarele regiuni:
Europa I, Europa II, Asia i Pacific, Africa, Orientul Mijociu i Emisfera Occidental.
Negocierea acordurilor privind utilizarea resurselor financiare ale FMI de ctre
statele
membre i monitorizarea ndeplinirii angajamentelor revine n sarcina
departamentului de
care aparine fiecare stat care solicit asisten. Tot din aceste departamente
provin i
reprezentanii rezideni ai FMI, care sunt funcionari detaai n unele din rile
membre
pentru a facilita comunicarea dintre FMI i guverne i pentru a constitui un factor
suplimentar de monitorizare i presiune n vederea respectrii angajamentelor
asumate de
ara respectiv n raport cu Fondul.8
Adoptarea deciziilor
Deciziile F.M.I. sunt luate prin vot proporional. Fiecare ar membr are un numr
mic de voturi de baz, care se multiplic proporional cu mrimea cotei de
participare.
Astfel, puterea de votare este semnificativ determinat de contribuia financiar
n cadrul
F.M.I., care la rndul ei este stabilit n funcie de indicatorii economici si
financiari ai
fiecrei ri. Mrimea majoritii necesare lurii unei decizii depinde de
importana
subiectului, dar n practic, rareori se voteaz n cadrul Consiliului Executiv: de
obicei,

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
deciziile sunt luate prin consens, totusi, dac nu poate fi gsit un consens,
deciziile sunt
luate pe baza unui vot al guvernatorilor, astfel se aplic regula majoritii simple
(adic
50% din drepturile de vot). Cu 18% din voturi, Statele Unite au drept de veto
asupra celor

rile membre sunt: Algeria, Argentina, Brazilia, Columbia, Cote dIvoire, RD

Congo, Egipt, Etiopia, Gabon, Ghana,
Guatemala, India, Iran, Liban, Mexic, Nigeria, Pakistan, Peru, Filipine, Africa de
Sud, Sri Lanka, RA Sirian, TrinidadTobago i Venezuela

Elena Drgoescu Fondul Monetar Internaional, Editura Dimitrie Cantemir, Tg.

Mure,
2000, p.38

Aproba retragerea sau admiterea membrilor creste cotele de participare pentru

Consiliul Executiv DIRECTORUL GENERAL
CONSILIUL EXECUTIV

Este seful de personal

Este format din 24 de membri
Este responsabil cu organizarea,numirea si eliberarea din functie a personalului

Adopta decizii privind probleme de politica economica

Se ocupa de chestiunile economice administrative si bugetare raspunde de
executia bugetului institutiei acorda sprijin financiar
Directorul general este asistat in activitatea sa de catre un Prim-Director adjunct
si trei
Directori adjuncti.
Christine LagardeDirector General
David LiptonPrim-Director adjunct
Nemat ShafikDirector adjunct
Naoyuki ShinoharaDirector adjunct
Zhu MinDirector adjunct

VI. NECESITATEA PERFECTIONARII F.M.I.

Dup o jumtate de secol de existen, F.M.I. se afl n faa unor noi provocri.
Criticile exprimate la adresa Fondului nu s-au mpuinat, din contr, tot mai multe
voci
consider aceast instituie una perimat sau subordonat intereselor rilor
dezvoltate,
mai ales intereselor S.U.A. printre criticile cele mai des ntlnite adresate F.M.I. se
pot
aminti:
Fondul a dobndit o putere mult prea mare, ce risc s scape de sub
control.
Acest lucru este argumentat mai ales prin prisma faptului c F.M.I. a pompat
peste
110 miliarde dolari n criza asiatic, ndatornd aceste ri cu scopul de a salva
bncile
internaionale care au garantat creditele plasate n economiile acestor ri.

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
Este tiut faptul c Asia de sud-est a reprezentat un adevrat magnet pentru
investiiile internaionale, fiind cunoscut drept cea mai dinamic regiune a
globului.
Cum majoritatea investiiilor din aceast zon i au originea n rile dezvoltate,
mprumuturile acordate de F.M.I. i garantate de guvernele acestor ri au avut
drept
consecin i protejarea acestor investiii. n plus, sunt foarte multe voci care
consider c
nu este firesc ca un grup de cteva mii de specialiti s dicteze condiiile de via
pentru o
populaie de peste 1,4 miliarde de oameni din rile n dezvoltare1 .
F.M.I. este acuzat de lips de transparen, de faptul c operaiunile pe
care le deruleaz nu sunt cunoscute, oferindu-se opiniei publice doar
informaii sumare.
Tot n cazul crizei asiatice, Fondul a criticat politica macroeconomic dus de
guvernele acestor ri, dup ce tot Fondul ludase succesele acestei politici. Ca o
recunoatere a acestei situaii, Fondul a acceptat constituirea unui grup de
experi din
afara instituiei, care s-i monitorizeze activitatea i care a prezentat un prim
raport la
reuniunea anual ce a avut loc la Praga, n 2000. Thomas Bernes, membru n
board-ul
instituiei, a declarat c aceasta reprezint o soluie pentru creterea
transparenei i
pentru mbuntirea imaginii sale publice. Biroul de evaluare va fi autorizat s
analizeze toate activitile F.M.I., inclusiv acordurile de mprumut cu diferite ri
care beneficiaz de asisten financiar.
Criticile F.M.I. se refer i la politica acestuia n rile srace i n cele
aflate n procesul de tranziie de la economia planificat la cea de pia.
Nu de puine ori, Fondul este acuzat c nu ine cont de condiiile concrete din
aceste ri i condiiile impuse nu fac altceva dect s nruteasc lucrurile. De
altfel, un
specialist american n problemele rilor n dezvoltare, John Cavanagh aprecia c
n
multe privine, F.M.I. este ca un medic din Evul Mediu, pentru care nu are
importan de
ce sufer pacientul, tratamentul fiind acelai. Pe termen scurt, rile reuesc s-i
atenueze
dezechilibrul balanei de pli, dar pe termen lung, efectul asupra sntii
economiei
rilor n dezvoltare este dezastruos.

De altfel, i n cazul Romniei, condiia impus de F.M.I. de a contracta credite

externe de pe piaa privat de capital pentru echilibrarea balanei de pli, ntr-o
perioad
cnd condiiile impuse de creditorii strini erau extrem de dure, n-ar fi condus
dect la o
ndatorare i mai mare a rii, cu efecte negative deosebit de grave pe termen
lung. Se
pare c nii specialitii Fondului au realizat c acest lucru este mai degrab ru.
Tranziia de la comunism la capitalism a constituit o noutate la fel de
mare pentru instituiile internaionale ca pentru rile n cauz.
Ineditul situaiei i dimensiunea nebnuit a procesului a adus de multe ori F.M.I.
i alte instituii n situaia de a nu face fa problemelor respective. Liberalizarea
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
comerului, a preurilor, a cursului de schimb au condus la scderea produciei,
creterea
dramatic a omajului, a deficitului balanei de pli, erodarea puterii de
cumprare, toate
acestea constituind fenomene preponderente n rile aflate n tranziie.
Aplicarea unei reete unice n materie de tranziie nu a condus la o cretere
economic n rile respective. Analitii economici consider c n cazul rilor n
tranziie, ca i n cazul rilor srace, programele F.M.I. trebuiau s realizeze un
compromis viabil ntre ajustare i dezvoltare; ajustnd continuu srcia i
subdezvoltarea
este, practic, imposibil de atins performane economice competitive i un
standard de
via decent n rile respective.
F.M.I., n calitatea sa de instituie central a S istemului Monetar
Internaional, este incapabil, n opinia foarte multor specialiti, s fac
fa unei crize declanate n interiorul sistemului.
Tot mai multe voci susin c o criz n S.U.A. sau n Japonia ar echivala cu un
colaps al ntregului sistem financiar internaional. Este, ntradevr, un scenariu
catastrofic, dar, pe de alt parte, crizele din Mexic, Asia de Sud-Est i Argentina
au artat
o vulnerabilitate deosebit a sistemului. n acest sens, tot mai muli experi
consider
necesar realizarea unor mecanism flexibile, care s permit intervenia Fondului
n
cazuri de urgen de tipul crizei asiatice.
Globalizarea tot mai accentuat a economiei mondiale necesit racordarea
activitii F.M.I. la noile realiti mondiale, inclusiv la mbuntirea
statutului i a obiectivelor funcionale.
ntrirea supravegherii sistemului monetar internaional reprezint una din
provocrile fundamentale care stau n faa acestei instituii.
Aa cum arta i Joseph Stiglitz9 , managementul economic modern se
conduce pe acelai principiu ca i rzboiul modern, i anume acela de a
elimina contactul dintre decideni (agresori, n cazul rzboiului) i
beneficiari deciziilor (victimele). Din hoteluri luxoase, se traseaz politici
asupra crora ar trebui gndit de dou ori dac s-ar cunoate oamenii ale
cror viei au fost distruse.

VII. RELATIA ROMANIEI CU F.M.I.

7.1 Istoria relatiilor F.M.I. cu Romania
Romania a incheiat pana in prezent cu FMI 10 acorduri stand-by,
dintre care treiinainte de 1989, iar sapte dupa aceasta data. Tara noastra a
devenit membru cu drepturidepline al FMI la 15 decembrie 1972, fiind, la acel
moment, cel de-al 125-lea stat membru8.Romania face parte din constituenta
condusa de
Olanda. Dl.Jeroen Kremers(Olanda)este Director Executiv pentru Romania in
cadrul FMI; constituenta sa include Armenia,Bosnia si Hertegovina, Bulgaria,
Croatia, Cipru, Georgia, Israel, Serbia, Muntenegru,Republica Macedonia,
Moldova, Olanda, Romania si Ucraina.
Guvernatorul Romaniei la FMIeste domnul Constantin Mugur Isarescu,
Guvernator al Bancii Nationale a Romaniei. Fondul a avut un reprezentant
rezident la
Bucuresti incepand cu anul 1991. Dl. JuanJose Fernandez-Ansola este
Reprezentant
Regional Principal pentru Romania si Bulgaria,incepand cu septembrie 20069.
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
Participarea Romaniei la FMI se ridica la 1.030,2 milioane DST sau 0,48% din
cotatotala. Puterea de vot a Romaniei este de 10.552 voturi reprezentand 0,49%
din total.
Primul acord cu Fondul a fost aprobat in 1975 si finalizat un an mai tarziu, cand
Romania
a primit 95 de milioane DST, iar cel de-al doilea in 1977, atunci cand s-au primit
64,1
milioane DST10.
Joseph Stiglitz Globalization and its discontents, pag. 24 - 58

Patru ani mai tarziu, in 1981, a fost incheiat cel de-al treilea acord, reziliat la 30
de
luni dupa semnarea lui, dupa ce Romania a tras de la FMI suma de 817,5 milioane
DST.
Dupa caderea comunismului, primul aranjament cu Fondul a fost incheiat in
aprilie
1991, pe o durata de 12 luni, pentru 380,5 milioane DST. Acesta avea ca scop
accelerarea
reformei economice si a fost orientat in special pe reforma sistemului
financiarbancar.Memorandum-ul incheiat cu guvernul roman viza o stabilizare
graduala a
economiei, prin liberalizarea treptata a preturilor, reducerea inflatiei,
devalorizarea
cursului de schimb si introducerea unei rate de schimb flotante, eliminarea
dobanzilor
real-negative, instituirea unor impozite si taxe corelate cu veniturile incasate,
stimularea procesului de economisire si a investitiilor.
In mai 1992 a fost incheiat un nou acord cu FMI, pe o durata de 10 luni, pentru o
suma de 314 milioane DST. Obiectivele acordului vizau diminuarea inflatiei,
incheierea miscarii corective a preturilor si liberalizarea cursului de schimb al
leului, mentinerea
deficitului bugetar la un nivel care sa poata fi finantat fara
consecinte inflationiste, redresarea pozitiei externe a tarii prin ameliorarea
situatiei
balantei de plati externe si cresterea rezervelor valutare.
Al treilea aranjament stand-by cu FMI de dupa 1989 a fost semnat in mai 1994,
pentru301,5 milioane DST, care a inclus si o facilitate de transformare
sistematica, facilitate acordata tarilor aflate in tranzitie si care se confrunta cu
dificultati
in echilibrarea balantei deplati. Masurile se refereau de aceasta data la
devalorizarea
substantiala a cursului valutar oficial, eliminarea subventiilor acordate de stat,
stabilirea unei rate a dobanzii real-pozitive, stabilirea unor obiective de
restructurare
a sistemului financiar-bancar si in domeniul privatizarii.
Un nou acord cu FMI a fost incheiat in aprilie 1997, pentru 13 luni si o suma de
301,5milioane DST. Printre obiectivele aranjamentului se numarau mentinerea
deficitului
bugetar la un nivel rezonabil, reducerea ratei inflatiei, liberalizarea pietei
valutare si a preturilor utilitatilor, cresterea rezervelor BNR sau sistarea creditelor
discretionare.
Doi ani mai tarziu, in august 1999, a fost aprobat urmatorul acord cu Fondul,
pentru 400 milioane DST. Erau vizate atunci diminuarea deficitului de cont
curent, scaderea inflatiei, consolidarea fiscala si restrictionarea cresterii
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
salariilor,cresterea rezervelor valutare ale BNR,intreprinderilor publice si
implicarea mai puternica procesul de atragere a capitalurilor
straine.reducereapierderilor a pietei de capital in

In octombrie 2001 a fost incheiat urmatorul aranjament cu FMI, in suma de 300

milioane DST. Programul a vizat sustinerea procesului de dezinflatie si mentinerea
deficitului de cont curent, concomitent cu accelerarea reformelor structurale si
intarirea perspectivelor decrestere economica.
Penultimul acord a fost incheiat in iulie 2004, de 250 milioane DST, acesta fiind
un acord stand-by de supraveghere preventiva, care a cuprins angajamentele
luate de Romania in privinta politicilor macroeconomice pentru perioada 2004-
2006.
Acesta a prevazut accesul la fondurile FMI numai in cazul aparitiei unor crize
economice neprevazute. Acordul a fost suspendat in 2005, ca urmare a
divergentelor dintre FMI si partea romana cu privire la evaluarea
performantelor si a cailor .
n data de 4 mai 2009, Consiliul Director al FMI aprob un nou acord stand-by pe
24 de luni, n valoare de 11,44 miliarde DST (12.95 miliarde EUR), ca parte a unui
pachet financiar internaional care include alte 5 miliarde EUR prin facilitatea
Uniunii
Europene de sprijinire a balanei de pli, 1 miliard EUR prin programele DPL ale
Bncii Mondiale si 1 miliard de la alte instituii internaionale.
Totalul creditelor nerambursate la nceputul lunii octombrie 2009 se ridica la 6088
milioane DST, respectiv 690.95% din cota de participare a Romniei. FMI a decis
amnarea pentru a treia trans a mprumutului destinat Romniei dup ce
situaia politic
va fi stabil. Transa respectiv va urma s fie acordat probabil, n prima lun a
anului
viitor (2010). de actiune macroeconomica.

7.2 Rolul si activitatile Biroului Reprezentantei Rezidente a FMI in Romania

Biroul Reprezentantei Rezidente in Romania desfasoara o gama larga de activitati
in scopul de a contribui activ la implementarea recomandarilor de politica
economica ale
Fondului de catre autoritati, cat si la mentinerea unei stranse legaturi intre sediul
central
al FMI si autoritatile din Romania.
Biroul se ocup cu:
Explicarea opiniilor Fondului in chestiuni legate de politici i consilierea
autoritatilor romane in implementarea programelor macroeconomice incheiate cu
FMI, in principal in contextul solicitarii Romaniei pentru sprijin financiar din
partea Fondului (cum ar fi acordurile stand-by). Aceasta activitate implica o
stransa colaborare si consultare atat cu institutii guvernamentale cat si cu sediul
central al FMI.
Schimburi de opinii cu misiunile rezidente ale Bancii Modiale, Uniunii Europene,
BERD, agentiile Natiunilor Unite, precum si cu ambasadele tarilor membre ale
FMI, pentru a asista autoritatile din Romania in implementarea unui program
macroeconomic coerent si cuprinzator
Monitorizarea evenimentelor si a evolutiei economice in scopul de ajuta la
evaluarea performantelor financiare si economice ale programelor si politicilor
macroeconomice ale Guvernului.Biroul se bazeaz pe o gama larga de surse de
informare, care includ Banca Nationala a Romaniei, Ministerul Finantelor si
Comisia Nationala de Statistica.
Biroul Reprezentatei Rezidente a FMI joaca un rol important in asigurarea
Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
transparentei politicilor FMI in Romania. Biroul este disponibil pentru intalniri cu
oamenii de afaceri romani si straini, reprezentanti din domeniul bancar si pentru
schimbul
de opinii referitoare la economia romaneasca si politicile economice.
Reprezentantul Rezident este singurul purtator de cuvant al Fondului in Romania
si este disponibil pentru contacte periodice cu ziaristii. In acest context,
Reprezentantul
poate face declaratii de presa si poate participa la interviuri de presa si
televiziune,
prezentand viziunea Fondului in probleme legate de economia romaneasca. Mai
mult
decat atat, Reprezentantul Rezident al FMI participa ocazional la conferinte si
intalniri
organizate de institutii publice, organizatii financiare internationale, organizatii
neguvernamentale, sindicate si alte grupari care se dezbat probleme generale de
macroeconomie si referitoare la economia romaneasca.
Biroul nostru este, de asemenea, gata sa colaboreze cu universitati si institute
economice interesate in activitatea desfasurata de FMI. Biroul Rezident acorda,
totodata,
o atentie deosebita posibilitatilor de instruire profesionala care contribuie la
intelegerea si
tratarea de catre participanti a problematicii FMI.
FMI are un rol bine definit n economia Romniei, acela de-a crea un sistem
financiar i monetar puternic i de-a ncuraja dezvoltarea economic durabil.

VIII. STIATI CA???

Fondul Monetar International are peste 2400 de angajati

Bibliografie

Drgoescu, Elena Fondul Monetar Internaional, Ed. Dimitrie Cantemir, Tg.

Mure, 2000

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III
Zaharia, Rodica Milena Economie mondial, Editura ASE, Bucureti, 2005
http://www.historia.ro/exclusiv_web/general/articol/cine-este-i-ce-vrea-fmifondul-
monetar-interna-ional
http://conspecte.com/Geoeconomia/institutiile-financiare-internationale.html
https://bogdanmandru.wordpress.com/fondul-monetar-international-
istoricstructura-si-functii/#sdfootnote15sym
http://www.imf.org/external/index.htm
http://www.mae.ro
Conf. Univ. Dr. Ion Corbu, Program de master Marketingul si Managementul
Activitatilor Bancare, Bucuresti, 2008-2009
https://es.scribd.com/doc/11653619/Manual-Relatii-Monetare-Internationale
http://www.dreptonline.ro/institutii/prezentari/detaliu_institutie.php?id_institutie=
2
http://ro.wikipedia.org/wiki/Fondul_Monetar_Internaional
http://www.dntb.ro/sfera/arhiva/nr59a/articole/articol11text.htm
http://documents.mx/documents/57311780-fondul-monetar-international-
sirelatiile-acestuia-cu-romania.html

Scarlat Adi
Finante si Banci
Anul III