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CPA-10
cursos prof.
EDGAR
ABREU
prepara voc para CERTIFICAES
Edio: Maro/2017
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EDGAR
ABREU
Professores
Edgar Abreu Lucas Silva

Graduado em Matemtica Especialista em Finanas pela
(PUC-RS), possui especializa- Fundao Getulio Vargas (FGV-
es em Educao a Distncia -RS) e graduado em Adminis-
(SENAC-RS) e em Finanas (UFR- trao de Empresas. Possui as

GS). Referncia nacional em Fi- certificaes CFP (Certified Fi-
nanas. Atualmente gestor da nancial Planner), do IBCPF, CEA
empresa A Casa do Concurseiro, (Certificado de Especialista em
da Edgar Abreu Certificaes e Investimento), da Anbima, e
Professor e palestrante do Programa de Ps-gra- tambm a PQO (Programa de Qualificao Opera-
duao em Finanas da PUC-RS. Seu nome reco- cional), da BM&FBovespa. Trabalhou por mais de 6
nhecido em todo o Pas por ministrar aulas para as anos no mercado financeiro em bancos privados.
principais certificaes financeiras, como o CPA-10, Atualmente trabalha como planejador financei-
o CPA-20, o CEA, o CFP e a Ancord, e tambm para ro pessoal e leciona em diversos MBAs do Pas na
o ensino preparatrio para concursos pblicos rea de Finanas. Atua tambm nos cursos de pre-
como professor de Conhecimentos Bancrios. Le- parao para certificaes da Anbima em diversas
ciona em vrios MBAs em diversas cidades do Pas cidades do Brasil e tambm nos cursos para con-
na rea de Finanas. autor de Sistema Financeiro cursos na empresa A Casa do Concurseiro. Coautor
Nacional, Certificao Anbid Cpa-10 e Certificao do livro Sistema Financeiro Nacional, junto com o
Anbid Cpa-20 400 Questes de Prova com Gaba- Prof. Edgar Abreu
rito Comentado.
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Sobre o Material
Autoria:
1. Autoria do professor Edgar Abreu.
2. A ANBIMA no tem envolvimento e nem responsabilidade com a elaborao do mesmo.
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2. Estude e adquira sua Certificao. Depois faa uma coisa boa para o mundo, ajude o
prximo, com o que estiver ao seu alcance. O meu educao e essa a minha forma de
contribuir para um mundo melhor.
Colaborao:
1. Essa apostila j est atualizada com as ltimas mudanas de prova, exigidas para exames
agendados a partir do dia 01 de Maro de 2017.
2. Se voc gostou do material, ento nos ajude a manter ele sempre atualizado.
3. Ao realizar a prova e identificar alguma questo ou assunto cobrado que no consta em
nossa apostila, por favor, envie um e-mail para o autor (edgarabreu@edgarabreu.com.br) e
ajude outras pessoas tambm.
Bons estudos!
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Sumrio
MDULO 1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E PARTICIPANTES DO MERCADO (PROPORO: DE 5% A 10%) . . 9

1.1 FUNES BSICAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.2 ESTRUTURA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.2.1 rgos de Regulao, Autorregulao e Fiscalizao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
1.2.2 Principais Intermedirios Financeiros: conceito e atribuies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
1.2.3 Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
1.2.4 Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia (Clearing): . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Questes Mdulo 1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
MDULO 2. COMPLIANCE LEGAL, TICA E ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR (PROPORO: DE 15% A 20%) . . . . 29
2.1 CDIGOS DE REGULAO E MELHORES PRTICAS DA ANBIMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.2 PREVENO E COMBATE A LAVAGEM DE DINHEIRO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2.3 TICA NA VENDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.4 ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
2.5 ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Questes Mdulo 2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
MDULO 3. PRINCPIOS BSICOS DE ECONOMIA E FINANAS (PROPORO: DE 5% A 10%) . . . . . . . . . . . . . . . 43
3.1 CONCEITOS BSICOS DE ECONOMIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
3.1.1 Indicadores Econmicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
3.1.2 COPOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
3.2 CONCEITOS BSICOS DE FINANAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Questes Mdulo 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
MDULO 4. PRINCPIOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 10% A 20%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

4.1 PRINCIPAIS FATORES DE ANLISE DE INVESTIMENTOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
4.2 PRINCIPAIS RISCOS DO INVESTIDOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
4.3 FATORES DETERMINANTES PARA ADEQUAO DOS PRODUTOS DE INVESTIMENTO AS
NECESSIDADES DOS INVESTIDORES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
Questes Mdulo 4 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
MDULO 5. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 20% A 30%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

5.1 ASPECTOS GERAIS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
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5.2 PRINCIPAIS ESTRATGIAS DE GESTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

5.3 PRINCIPAIS MODALIDADES DE FUNDOS DE INVESTIMENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
Questes Mdulo 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
MDULO 6. INSTRUMENTOS DE RENDA VARIVEL, RENDA FIXA E DERIVATIVOS (PROPORO: DE 15% A 25%) . . 111
6.1 INSTRUMENTOS DE RENDA VARIVEL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
6.1.1 Definio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
6.1.2 Aes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
6.1.3 Direitos dos Acionistas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112
6.1.4 Oferta Primria e Secundria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
6.1.5 Impactos Sobre os Preos e Quantidades das Aes do Investidor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
6.1.6 Tributao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
6.2 TTULOS DE CRDITO IMOBILIRIO E DO AGRONEGCIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
6.3 CDB CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
6.4 DEBNTURES E DEBNTURES INCENTIVADAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
6.5 TTULOS PBLICOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
6.6 CADERNETA DE POUPANA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
6.7 OPERAES COMPROMISSADAS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
6.8 TRIBUTAO EM RENDA FIXA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124
Questes Mdulo 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 127
MDULO 7. PREVIDNCIA COMPLEMENTAR ABERTA: PGBL E VGBL (PROPORO: DE 5% A 10%) . . . . . . . . . 137

7.1 PREVIDNCIA SOCIAL X PREVIDNCIA PRIVADA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
7.2 CARACTERSTICAS TCNICAS QUE INFLUENCIAM O PRODUTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
7.2.1 Taxas de Administrao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
7.2.2 Taxas de Carregamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
7.2.3 Portabilidade . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
7.2.4 Transferncias entre Planos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
7.2.5 Resgates . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
7.2.6 Regimes de Tributao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 139
7.3 PLANO GERADOR DE BENEFCIOS LIVRES (PGBL) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
7.4 VIDA GERADOR DE BENEFCIOS LIVRES (VGBL) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
Questes Mdulo 7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143
SIMULADO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
Mdulo 1
O que esperar do Mdulo 1?

1. Quantidade de Questes: Mnimo 3 e Mximo 5.
2. Como era antes de Maro de 2017: Tambm era o mdulo 1. Houve
apenas uma pequena mudana no nome, acrescentando participantes
do mercado.
3. O que mudou de contedo: Foi adicionado o assunto Susep, uma
consequncia natural com a incluso de previdncia. Alm disso, foi
excludo a maioria dos cdigos de autorregulao da ANBIMA, sobrando
apenas o de Certificao Continuada e de Melhores Prticas.
4. Avaliao do Professor: um mdulo fcil, simples e que exige muito
mais decorar do que assimilar. Sero as primeiras questes da prova,
bom para dar nimo! :)
1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E PARTICIPANTES DO MERCADO

(PROPORO: DE 5% A 10%)
1.1 FUNES BSICAS

O Sistema Financeiro Nacional tem o importante papel de fazer a intermediao de recursos
entre os agentes econmicos superavitrios e os deficitrios de recursos, tendo como
resultado um crescimento da atividade produtiva.
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Organograma
Fonte: Livro Sistema Financeiro Nacional Edgar Abreu e Lucas Silva
1.2 ESTRUTURA
1.2.1 rgos de Regulao, Autorregulao e Fiscalizao
Conselho Monetrio Nacional CMN

rgo Mximo do Sistema Financeiro Nacional.
Composio: Ministro da Fazenda (Presidente do conselho); Ministro do Oramento,
Planejamento e Gesto e o Presidente do Banco Central;
Principal atribuio: fixar as diretrizes e normas da Poltica Cambial, Monetria e de Crdito.
Demais objetivos e competncias:
Autorizar as emisses de Papel Moeda;
Fixar as diretrizes e normas da Poltica Cambial, Monetria e de Crdito, inclusive quanto
compra e venda de ouro;
Disciplinar o Crdito em todas as modalidades;
Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos, comisses entre outras;
Determinar o Percentual de recolhimento de compulsrio;
Regulamentar as operaes de redesconto;
Regular a constituio, o funcionamento e a fiscalizao de todas as instituies financeiras
que operam no Pas.
Comentrio: Tente gravar as palavras chaves como: Autorizar, fixar, Disciplinar, Limitar,
Regular. Lembre-se que o CMN um rgo NORMATIVO assim no executa tarefas.
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OBS.: Cuidado com o verbo AUTORIZAR e REGULAMENTAR que tambm pode ser utilizado
para funes do Banco Central do Brasil.
Banco Central do Brasil BACEN

Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda.
Diretoria colegiada composta de at 9 membros (Presidente + 8 Diretores), todos nomeados
pelo Presidente da Repblica. Sujeito aprovao no Senado.
Principal rgo executivo do sistema financeiro. Faz cumprir todas as determinaes do CMN.
Principais atribuies e competncias do BACEN:

Formular e executar as polticas monetrias e cambiais, de acordo com as diretrizes do
Governo Federal;
Executar as diretrizes e normas do CMN;
Regular e administrar o Sistema Financeiro Nacional;
Conduzir a poltica monetria
Administrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e o meio circulante;
Emitir papel-moeda;
Receber os recolhimentos compulsrios dos bancos;
Autorizar e fiscalizar o funcionamento das instituies financeiras, punindo-as, se for o
caso;
Controlar o fluxo de capitais estrangeiros;
Exercer o controle do crdito.
Comentrio: Tente memorizar as palavras chaves como: conduzir, formular, regular,
administrar, emitir, receber, autorizar, fiscalizar, controlar e exercer. Lembre-se que o BACEN
quem faz cumprir todas as determinaes do CMN.
Comisso de valores mobilirios CVM

Entidade autrquica, vinculada ao governo atravs do Ministrio da Fazenda. O presidente e
seus diretores so escolhidos diretamente pelo Presidente da Repblica.
rgo normativo voltado para o desenvolvimento do mercado de ttulos e valores mobilirios;
Principais ttulos e valores mobilirios: aes, debntures, fundos de investimentos, CRI, CRA,
bnus de subscrio, e opes de compra e venda de mercadorias.
Objetivos da CVM:
Estimular investimentos no mercado acionrio;
Fixar e implementar as diretrizes e normas do mercado de valores mobilirios;
Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores e Mercado de Balco Organizado;
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Proteger os titulares contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos

ilegais;
Fiscalizar a emisso, o registro, a distribuio e a negociao dos ttulos emitidos pelas
sociedades annimas de capital aberto;
Fortalecer o Mercado de Aes.
Comentrio: A CVM o BACEN do mercado mobilirio (aes, debntures, fundos de
investimento entre outros).
Superintendncia de seguros privados SUSEP

A Superintendncia de Seguros Privados (Susep) uma autarquia federal, vinculada ao
Ministrio da Fazenda, rgo responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro,
previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro.
Apesar de ser uma entidade supervisora, a Susep tambm responsvel por regular os
mercados em que est inserida, sempre respeitando as diretrizes do rgo normativo neste
caso, o Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP).
Compete tambm Susep:
1. Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades
Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores,
na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP;
2. Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das
operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro;
3. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados;
4. Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles
vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do
Sistema Nacional de Capitalizao;
5. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o
funcionamento das entidades que neles operem;
6. Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado;
7. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados
em bens garantidores de provises tcnicas;
8. Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem
delegadas;
9. Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP.
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ANBIMA
ANBIMA a Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais. uma
associao de instituies como bancos, gestoras, corretoras, distribuidoras e administradoras.
Reuni diversas empresas diferentes entre si com o objetivo de reproduzir dentro de casa
a pluralidade dos mercados. A Anbima nasceu em 2009 a partir da unio de duas entidades
(ANIDMA + ANBID), mas representa os mercados h quatro dcadas. O seu modelo de atuao
organizado em torno de quatro compromissos: representar, autorregular, informar e educar.
Atividades desenvolvidas:
Frentes de Atuao
A ANBIMA a principal provedora de informaes sobre os segmentos
de mercado que representamos. A construo de uma base de dados
consistente parte do seu esforo para dar mais transparncia e segurana
Informao aos mercados e, consequentemente, fomentar negcios.
Responsvel por divulgar desde referncias de preos e ndices que
refletem o comportamento de carteiras de ativos at estudos especficos,
que auxiliam no acompanhamento dos temas de interesse dos associados.
So duas maneiras de representao da ANBIMA:
1. Promover o dilogo para construir propostas de aprimoramento do
mercado, que so apresentadas e discutidas com o governo e com outras
Representao
entidades do setor privado;
2. Propor boas prticas de negcios, que os associados seguem de forma
voluntria.
Sua autorregulao baseada em regras criadas pelo mercado, para o
mercado e em favor dele. Essas regras esto nos Cdigos de Autorregulao
e Melhores Prticas, que so de adeso voluntria.
Autorregulao
O cumprimento das normas acompanhado de perto pela nossa equipe
tcnica, que supervisiona as instituies e d orientaes de carter
educativo.
As aes da ANBIMA em educao se dividem em trs vertentes:
1. Capacitao dos profissionais por meio de certificaes;
Educao 2. Qualificao dos profissionais certificados por meio de educao
continuada;
3. Disseminao de contedo sobre educao financeira.
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Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas

para o Programa de Certificao Continuada
Estabelecer princpios e regras que devero ser observados pelas instituies

participantes, que atuam nos mercados financeiro e de capitais, de maneira a
Objetivo buscar a permanente elevao da capacitao tcnica de seus profissionais, bem
como a observncia de padres de conduta no desempenho de suas respectivas
atividades.
Instituies participantes, assim entendidas as instituies filiadas ANBIMA,
Obrigatoriedade bem como as instituies que, embora no associadas, expressamente aderirem
a este Cdigo mediante a assinatura do competente termo de adeso.
O cdigo no se sobrepe legislao e regulamentao vigentes, ainda que
venham a ser editadas normas, aps o incio de sua vigncia, que sejam contrrias
Legislao s disposies ora trazidas. Caso haja contradio entre regras estabelecidas
neste Cdigo e normas legais ou regulamentares, a disposio deste Cdigo
dever ser desconsiderada, sem prejuzo de suas demais regras
1. Manter elevados padres ticos na conduo de todas as atividades.
Principais 2. Conhecer e observar todas as normas, leis e regulamentos, inclusive as normas
padres de de regulao e melhores prticas da ANBIMA.
conduta a serem 3. Assegurar a observncia de prticas negociais equitativas.
seguidos pelos
profissionais 4. Recusar a intermediao de investimentos ilcitos.
certificados. 5. No contribuir para a veiculao ou circulao de notcias ou de informaes
(em relao ao inverdicas.
mercado) 6. Manter sigilo a respeito de informaes confidenciais a que tenha acesso em
razo de sua atividade profissional.
1. No participar de atividades independentes que compitam direta ou
Principais indiretamente com seu empregador.
padres de 2. Informar seu empregador sobre a propriedade de quaisquer valores mobilirios
conduta a serem ou outros investimentos que possam influenciar ou ser influenciados por sua
seguidos pelos atividade profissional.
profissionais
3. Informar seu empregador sobre quaisquer valores ou benefcios adicionais
certificados.
que receba.
(em relao
a Instituio 4. No manifestar opinio que possa prejudicar a imagem do seu empregador.
Participante) 5. Evitar pronunciamentos a respeito de investimentos sob a responsabilidade
de outras instituies.
1. Manter independncia e objetividade no aconselhamento de investimentos.
Principais 2. Distinguir fatos de opinies, pessoais ou de mercado, com relao aos
padres de investimentos aconselhados.
conduta a serem
3. Agir com tica e transparncia quando houver situao de conflito de interesse
seguidos pelos
com seus clientes.
profissionais
certificados. 4. Informar ao cliente sobre a possibilidade de recebimento de remunerao ou
(em relao ao benefcio pela instituio participante em razo da indicao de investimentos.
Investidor) 5. Orientar o cliente sobre o investimento que pretende realizar, evitando prticas
capazes de induzi-lo ao erro.
CPA-10 | Mdulo 1
Cdigo de distribuio de produtos no varejo suitability

Propsito e Abrangncia (Cap. I)
O objetivo do Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para Atividade de Distribuio de
Produtos de Investimento no Varejo (Cdigo) estabelecer, para as instituies participantes
abaixo definidas, os parmetros relativos atividade de Distribuio de Produtos de
Investimento no Varejo, com as seguintes finalidades:
I. Manter os mais elevados padres ticos e consagrar a institucionalizao das prticas
equitativas no mercado;
II. Estimular o adequado funcionamento da atividade de Distribuio de Produtos de
Investimento no Varejo;
III. Manter transparncia no relacionamento com os investidores, de acordo com o canal
utilizado e as caractersticas do produto;
IV. Promover a qualificao das instituies e de seus profissionais envolvidos na atividade de
Distribuio de Produtos de Investimento no Varejo; e
V. Comprometer-se com a qualidade da atuao na distribuio de produtos e servios.
Todo o material utilizado para publicidade dos Produtos de Investimento de responsabilidade
de quem o divulga, inclusive no que se refere conformidade de tal material com as normas
do presente Cdigo. Caso a divulgao seja feita por um prestador de servio, este deve obter,
antes da divulgao, aprovao expressa da instituio participante.
vedada a divulgao de comparativo entre Produtos de Investimento de diferentes
instituies, diferentes natureza e/ou categoria diversa.
Toda publicidade, exceto aquela veiculada em rdio ou short message servic (SMS), deve
obedecer s seguintes regras na divulgao de avisos ao Investido:
1. Publicidade que no possua selo ANBIMA:
a. ESTA INSTITUIO ADERENTE AO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES
PRTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO
VAREJO.
2. Publicidade que faa referncia a histrico de rentabilidade:
a. A RENTABILIDADE DIVULGADA NO LQUIDA DE IMPOSTOS.
3. Publicidade que mencione Produto de Investimento que no possua a garantia do Fundo
Garantidor de Crdito
a. TRATA-SE DE UMA MODALIDADE DE INVESTIMENTO QUE NO CONTA COM A
GARANTIA DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITO (FGC).
4. Publicidade que divulgue simulao de rentabilidade:
a. AS INFORMAES PRESENTES NESTE MATERIAL SO BASEADAS EM SIMULAES E
OS RESULTADOS REAIS PODERO SER SIGNIFICATIVAMENTE DIFERENTES.
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1.2.2 Principais Intermedirios Financeiros: Conceito e Atribuies
Bancos Mltiplos
Os bancos mltiplos surgiram a fim de racionalizar a administrao das instituies financeiras.
Suas principais atividades so: underwriting, negociao e distribuio de ttulos e valores
mobilirios; administrao de recursos de terceiros; intermediao de cmbio e intermediao
de derivativos.
Para configurar a existncia do banco mltiplo, ele deve possuir pelo menos duas das carteiras
mencionadas, sendo uma delas comercial ou de investimentos.
As Sociedades de Crdito Financiamento e Investimento, podem conceder emprstimos para
financiamento de capital de giro e capital fixo.
Um banco mltiplo deve ser constitudo com um CNPJ para cada carteira, podendo publicar
um nico balano.
Dica:
Os bancos mltiplos com carteira comercial so considerados instituies monetrias.
Bancos comerciais
So a base do sistema monetrio.
So intermedirios financeiros que recebem recursos de quem tem (captao) e os distribuem
atravs do crdito seletivo a quem necessita de recursos (aplicao), criando moeda atravs do
efeito multiplicador do crdito. (Instituio Monetria)
O objetivo fornecer crdito de curto e mdio prazos para pessoas fsicas, comrcio, indstria
e empresas prestadoras de servios.
CPA-10 | Mdulo 1
Captao de Recursos:
Depsitos vista: conta corrente;
Depsitos a prazo: CDB, RDB;
Recursos de Instituies financeiras oficiais;
Recursos externos;
Prestao de servios: cobrana bancria, arrecadao e tarifas e tributos pblicos, etc.
Aplicao de Recursos:
Desconto de Ttulos;
Abertura de Crdito Simples em Conta Corrente: Cheques Especiais;
Operaes de Crdito Rural, Cmbio e Comrcio internacional.
Comentrio: Para diminuir a criao de moedas feita pelos bancos comerciais, o BACEN utiliza
o Depsito Compulsrio.
Bancos de investimento
So instituies criadas para conceder crditos de mdio e longo prazo para as empresas.
Devem adotar em sua denominao social a expresso Banco de Investimento.
Tipos de Crdito:
Podem manter contas correntes, desde que essas contas no sejam remuneradas e
no movimentveis por cheques; (resoluo 2.624)
Administrao de fundos de investimentos;
Abertura de capital e na subscrio de novas aes de uma empresa (IPO e
underwriting).
Capital de Giro;
Capital Fixo (investimentos): sempre acompanhadas de projeto;
Captam recursos atravs de CDB/RDB ou venda de cotas de fundos.
Comentrio: Com o crescimento do Mercado de Capitais, cada vez mais se torna importante a
presena dos bancos de Investimento.
1.2.3 Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros
Bolsa: BM&FBOVESPA
Empresa criada pelos acionistas da Bovespa Holding S.A. e da Bolsa de Mercadorias & Futuros-
BM&F S.A., listada no Novo Mercado depois de obtido o seu registro de companhia aberta na
Comisso de Valores Mobilirios (CVM), criada dia 12 de agosto de 2008.
A negociao das aes de sua emisso em bolsa iniciou-se no dia 20 de agosto do mesmo ano.
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A bolsa opera um elenco completo de negcios com aes, derivativos, commodities, balco e
operaes estruturadas.
As negociaes se do em prego eletrnico (Bovespa), e via internet, com facilidades de
homebroker.
A nova companhia lder na Amrica Latina nos segmentos de aes e derivativos, com
participao de aproximadamente 80% do volume mdio dirio negociado com aes e mais
de US$ 67 bilhes de negcios dirios no mercado futuro.
Distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios e de futuros
ATENO:
No existe mais diferena na rea de atuao entre as CTVM e as DTVM desde a
deciso conjunta BACEN-CVM 17 de 02/03/2009.
Constitudas sob a forma de S.A, dependem da autorizao do CVM para funcionar;

Tpicas do mercado acionrio, operando na compra, venda e distribuio de ttulos e valores
mobilirios;
Especializadas em compra, venda e distribuio de ttulos e valores mobilirios por conta e
ordem de terceiros.
Os investidores no operam diretamente nas bolsas. O investidor abre uma conta corrente
na corretora, que atua nas bolsas a seu pedido, mediante cobrana de comisso (tambm
chamada de corretagem, de onde obtm seus ganhos).
Uma corretora pode atuar tambm por conta prpria;
Tm a funo de dar maior liquidez e segurana ao mercado acionrio.
Podem administrar fundos e clubes de Investimento.
Podem intermediar operaes de Cmbio.
1.2.4 Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia (Clearing):

Principal objetivo de uma clearing house: Mitigar o risco de liquidao.
Principais clearing houses:
SELIC: Ttulos Pblicos Federais (LFT, LTN e NTN-B, NTN-B Principal e NTN-F).
CETIP: Ttulos Privados (Derivativos (Termo, Futuros, Swaps e Opes) Renda Fixa (CDB,
RDB, LF e DI), Ttulos Agrcolas (CPR, CRA e LCA), Ttulos de crdito (CCB), Ttulos Imobilirios
(CCI, CRI e LCI), Valores Mobilirio (Debntures e NC) e Cotas de Fundos.
CPA-10 | Mdulo 1
BM&FBOVESPA Cmara de Aes (antiga CBLC): Aes e outras operaes realizadas

nos mercados da BM&FBOVESPA, Segmento Bovespa ( vista, derivativos, balco
organizado e renda fixa privada).
Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB

Sistema de Pagamentos o conjunto de regras, sistemas e mecanismos utilizados para
transferir recursos e liquidar operaes financeiras entre empresas, governos e pessoas fsicas.
Anteriormente (at abril/2002): alto risco SISTMICO, devido a:
No existncia de tratamento diferenciado para transferncia de valores elevados;
O acerto das contas dos bancos s se procedia no dia seguinte;
Para evitar o colapso do sistema de pagamentos, o BACEN era obrigado a intervir no
sistema, sempre que um fato acontecia;
Surgimento da TED (Transferncia Eletrnica Disponvel), como alternativa para a
transferncia, com liquidao no mesmo dia, de valores iguais ou superiores a R$ 0,01;
Proibio da emisso de DOCs de valores iguais ou superiores a R$ 4.999,99.
A criao do SPB trouxe ao sistema financeiro mais segurana, mais agilidade e uma reduo do
risco sistmico.
Questes | Mdulo 1
1. (1102) Responsvel por estabelecer medidas de preveno ou correo de desequilbrios

econmicos:
a) CMN
b) Bacen
c) CVM
d) Anbid
2. (1127) Quem cuida da auto-regulao das ofertas pblica de ttulos e valores mobilirios?
a) ABRASCA.
b) ANDIMA.
c) ANBIMA.
d) ADEVAL.
3. (1101) Responsvel pela fiscalizao dos Fundos de Investimento

a) Anbima
b) CVM
c) CMN
d) Bacen
4. (1110) Sistema utilizado para transferir recursos entre agentes econmicos, com o objetivo de
reduzir o risco sistmico.
a) SPB
b) Selic
c) CETIP
d) CBLC
5. (1109) Compete Anbima

a) A legislao sobre o mercado de Fundos de Investimento
b) A legislao sobre o mercado de aes
c) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado de capitais
d) Criar procedimentos que permitam a autorregulao do mercado cambial
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6. (1130) Qual ttulo abaixo transacionado no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic)?
a) Aes.
b) CDB.
c) LFT.
d) Notas Promissrias
7. (1125) Os investidores esto migrando da poupana e comprando dlares no mercado. Quem

vai intervir nesse tipo de situao :
a) O CMN.
b) A ANBIMA.
c) A CVM.
d) O Banco Central.
8. (1103) Tem como foco realizar operaes de captao e financiamento de mdio e longo prazo
a) Banco mltiplo com carteira comercial
b) Banco comercial
c) Banco de investimento
d) Corretora de ttulos e valores mobilirios
9. (1116) Uma empresa fez uma oferta pblica de debntures. Essa oferta ser feita por:
a) Uma empresa de capital aberto com aes presentes na bolsa de valores.
b) Um banco de investimento.
c) Uma companhia fechada no-financeira
d) Uma companhia aberta no-financeira.
10. (1124) atribuio da CVM:

a) Regular a oferta de crdito no mercado financeiro.
b) Regular e fiscalizar as instituies financeiras.
c) Regular a negociao de ttulos pblicos federais.
d) Proteger os investidores do mercado de capitais
11. (1129) Permite a troca de recursos prprios ou de terceiros entre instituies financeiras em
tempo real visando reduo do risco sistmico.
a) SPB.
b) Conta Investimento.
c) Compensao de Cheques.
d) DOC.
CPA-10 | Mdulo 1
12. (1104) So ttulos custodiados, registrados e liquidados na CETIP

a) As aes negociadas em bolsa
b) Certificado de Depsito Bancrio
c) LFT (Letra Financeira do Tesouro)
d) Os contratos de derivativos
13. (1117) A clearing tem como objetivo garantir:

a) O pleno funcionamento do mercado secundrio dos ativos registrados.
b) A liquidao da compra e venda dos ativos registrados com seus vencimentos.
c) A definio de preos de todos os ativos negociados no mercado.
d) A mitigao do risco de mercado dos ativos registrados no mercado.
14. (1126) atribuio do Banco Central:

a) Estabelecer diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e creditcia.
b) Oferecer redesconto de liquidez.
c) Estimular o funcionamento das Bolsas de Valores.
d) Desenvolver o mercado de ttulos e valores mobilirios.
15. (1107) Selic um sistema informatizado que cuida da liquidao e custdia de

a) Certificado de Depsito Bancrio
b) LFT (Letra Financeira do Tesouro)
c) Aes negociadas em bolsa
d) Contratos de derivativos
16. (1119) O BACEN o principal executor do Sistema Financeiro Nacional. Assinale a alternativa
que descreve uma atribuio dessa autarquia:
a) Fazer a diferenciao de tarifas entre bancos.
b) Definir as regras de cobrana do Imposto de Renda fato gerador e alquotas.
c) Definir as regras de funcionamento dos fundos de investimento e sua classificao.
d) Fazer operaes no mercado aberto para executar a poltica monetria
17. (1113) Dos objetivos abaixo, o que no se refere a um objetivo de uma Corretora de Ttulos e
Valores Mobilirios (CTVM)?
a) Operar em Bolsa de Valores
b) Praticar operaes de compra e venda de metais preciosos
c) Captar depsito vista
d) Exercer funes de agente fiducirio
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18. (1108) rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional

a) SRF Secretaria da Receita Federal
b) CVM
c) Ministrio da Fazenda
d) CMN
19. (1111) O envio de Documentos de Crditos (DOCs) esto limitados ao valor de:
a) R$ 4.000,00
b) R$ 4.999,99
c) R$ 2.999,99
d) R$ 10.000,00
20. (1114) atribuio do Banco Central

a) Fazer a diferenciao de tarifas entre bancos.
b) Disciplinar todos os tipos de crdito.
c) Desenvolver o mercado de ttulos e valores mobilirios.
d) Fazer operaes no mercado aberto para executar a poltica monetria.
21. (1120) O investidor quer fazer um investimento em aes e foi at a agncia do Banco aonde
ele tem conta para fazer esse investimento. A agncia ir repassar essa ordem de compra das
aes para:
a) O Banco de Investimento.
b) A empresa detentora das aes que sero adquiridas
c) A Corretora de Valores Mobilirios.
d) A Bolsa de Valores de So Paulo.
22. (1122) atribuio do Conselho Monetrio Nacional:

a) Fiscalizar a oferta de fundos de investimento nas instituies financeiras.
b) Estabelecer medidas de correo de desequilbrios econmicos.
c) Autorizar a abertura de capital de uma empresa mediante oferta pblica de suas aes no
mercado.
d) Proteger os participantes do mercado de capitais
23. (1128) atribuio de uma Distribuidora de Ttulos de Valores Mobilirios

a) Financiar capital de giro para empresas.
b) Intermediar operaes de cmbio.
c) Operar como operador de financiamento imobilirio.
d) Captar depsitos vista.
CPA-10 | Mdulo 1
24. (1121) O Selic cuida do registro e custdia de ttulos e o objetivo desse sistema de liquidao e
custdia :
a) Atestar a oferta da venda de ttulos.
b) Atestar a veracidade dos ttulos e das condies de compra.
c) Eliminar a inadimplncia existente nos ttulos.
d) Eliminar as ofertas de compra de ttulos.
25. (1118) Conjunto de instituies financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir
recursos dos agentes econmicos:
a) Sistema Financeiro Nacional.
b) SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro).
c) Selic (Sistema Especial de Liquidao e Custdia).
d) CETIP (Cmara de Custdia e Liquidao).
26. (1106) uma carteira que deve estar presente em um banco mltiplo
a) Arrendamento mercantil
b) Crdito
c) Financiamento
d) Comercial
27. (1123) Quem realiza operaes no mercado aberto com a finalidade de executar a poltica
monetria :
a) A CVM.
b) O Banco Central.
c) O CMN.
d) A ANBIMA.
28. (1115) definio do SPB

a) o Sistema de Transferncia de Reservas (STR) no mercado financeiro entre bancos do
mesmo conglomerado que permite a liquidao dos pagamentos em tempo real.
b) o CIP (Cmara Interbancria de Pagamentos) de recursos prprios que visa a transferncia
entre bancos do mesmo conglomerado, feito para reduzir o risco sistmico.
c) a transferncia de fundos interbancrios prprios ou de terceiros que feita em tempo
real com a consequente reduo do risco sistmico.
d) a transferncia de fundos entre bancos do mesmo conglomerado de recursos prprios ou
de terceiros em tempo real feito para reduzir o risco sistmico.
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29. (1112) As Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios esto autorizadas a executar os

servios abaixo, com exceo de:
a) Encarregar-se da administrao de carteiras de custdia de ttulos e valores mobilirios
b) Praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes
c) Prestar servios de intermediao e de assessoria ou assistncia tcnica, em operaes e
atividades nos mercados financeiros e de capitais
d) Administrar ttulos de capitalizao.
30. Garantir a liquidao das operaes de compra e venda dos ativos nas condies e prazos
estabelecidos atribuio.
a) das Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios CTVM.
b) da Comisso de Valores Imobilirios CVM.
c) dos Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia (Clearing)
d) das Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios DTVM.
31. uma atribuio da Comisso de Valores Mobilirios CVM

a) definir as taxas das operaes de redesconto.
b) incentivar o direcionamento de poupanas para o mercado de capitais.
c) estabelecer as alquotas de depsitos compulsrios que incidem sobre os depsitos vista.
d) implementar medidas destinadas a regular a oferta de moeda.
32. A negociao de aes por meio da internet (home broker) apresenta a vantagem de
a) enviar automaticamente as ordens de compra e venda imediatas ou programadas.
b) proporcionar o atendimento o atendimento prioritrio frente s ordens enviadas por mesas
de operaes.
c) dispensar a intermediao da corretora de valores.
d) assegurar a garantia ilimitada por parte do Fundo de Garantia da Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros BM&FBovespa.
33. (1105) atribuio do Conselho Monetrio Nacional

a) Fiscalizar a Bolsa de Valores
b) Supervisionar os itens de meio circulante
c) Controlar a moeda e capitais estrangeiros
d) Disciplinar todos os tipos de crdito
34. o responsvel pela fiscalizao das operaes de Previdncia Complementar Aberta:

a) Previc
b) Susep
c) Bacen
d) CVM
CPA-10 | Mdulo 1
35. Responsvel pela fiscalizao das sociedades de capitalizao e resseguradoras:

a) Susep
b) CVM
c) Bacen
d) Previc
Gabarito:1. (1102) A2. (1127) C3. (1101) B4. (1110) A5. (1109) C6. (1130) C7. (1125) D8. (1103) C9. (1116) B
10. (1124) D11. (1129) A12. (1104) B13. (1117) B14. (1126) B15. (1107) B16. (1119) D17. (1113) C18. (1108) D
19. (1111) B20. (1114) D21. (1120) C22. (1122) B23. (1128) B24. (1121) B25. (1118) A26. (1106) D27. (1123) B
28. (1115) C29. (1112) D30. C31. B32. A33. (1105) D34. B35. A
Mdulo 2

2. Como era antes de Maro de 2017: Esse mdulo aumentou o peso,
antes representava de 10% a 15%.
3. O que mudou de contedo: O assunto Princpios ticos foi excludo
desse mdulo e nenhum novo assunto foi includo.
4. Avaliao do Professor: Esse mdulo alm de ter tido o seu peso
aumentado, teve os contedos reduzidos. Logo, os assuntos que
sobraram, como lavagem de dinheiro e API, por exemplo, sero cobrados
com mais intensidade.
2. COMPLIANCE LEGAL, TICA E ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR

2.1 CDIGOS DE REGULAO E MELHORES PRTICAS DA ANBIMA
OBJETIVO:
Estabelecer parmetros pelos quais as atividades das Instituies Participantes, relacionadas
constituio e funcionamento de fundos de investimento (Fundos de Investimento), devem
se orientar, visando, principalmente, a estabelecer:
I. a concorrncia leal;
II. a padronizao de seus procedimentos;
III. a maior qualidade e disponibilidade de informaes sobre Fundos de Investimento,
especialmente por meio do envio de dados pelas Instituies Participantes ANBIMA;
IV. a elevao dos padres fiducirios e a promoo das melhores prticas do mercado.
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O presente Cdigo no se sobrepe legislao e regulamentao vigentes, ainda que venham

a ser editadas normas, aps o incio de sua vigncia, que sejam contrrias s disposies ora
trazidas. Caso haja contradio entre regras estabelecidas neste Cdigo e normas legais ou
regulamentares, a respectiva disposio deste Cdigo dever ser desconsiderada, sem prejuzo
das demais regras neste contidas.
Para o registro dos Fundos de Investimento na ANBIMA, deve ser encaminhado pedido
especfico acompanhado dos seguintes documentos:
I. formulrio de informaes complementaresformulrio de informaes complementares
do Fundo de Investimento, quando for o casoFormulrio de informaes complementares;
II. regulamento do Fundo de Investimento (Regulamento);
III. comprovante de pagamento da taxa de registro;
IV. formulrio de cadastro.
MARCAO A MERCADO
A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorizao e clculo de cotas dos
Fundos de Investimento, pelos respectivos preos negociados no mercado em casos de ativos
lquidos ou, quando este preo no observvel, por uma estimativa adequada de preo que o
ativo teria em uma eventual negociao feita no mercado.
A MaM tem como principal objetivo evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas dos
Fundos de Investimento, alm de dar maior transparncia aos riscos embutidos nas posies,
uma vez que as oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes
destes, estaro refletidas nas cotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas
performances.
expressamente vedada:
divulgao, em qualquer meio, de qualificao, premiao, ttulo ou anlise que utilize
dados de menos de 12 (doze) meses;
divulgao de rentabilidade do fundo com menos de 6 meses de registro na CVM;
divulgao de comparao entre Fundos que tenham classificao ANBIMA diferentes,
sem qualific-los e sem apresentar justificativa consistente para a comparao.
2.2 PREVENO E COMBATE A LAVAGEM DE DINHEIRO

Lavagem de dinheiro o processo pelo qual o criminoso transforma, recursos obtidos atravs
de atividades ilegais, em ativos com uma origem aparentemente legal.
Para disfarar os lucros ilcitos sem comprometer os envolvidos, a lavagem de dinheiro realiza-se
por meio de um processo dinmico que requer: primeiro, o distanciamento dos fundos de sua
origem, evitando uma associao direta deles com o crime; segundo, o disfarce de suas vrias
movimentaes para dificultar o rastreamento desses recursos; e terceiro, a disponibilizao
do dinheiro novamente para os criminosos depois de ter sido suficientemente movimentado
no ciclo de lavagem e poder ser considerado "limpo".
CPA-10 | Mdulo 2
H mais de 20 anos percebeu-se a necessidade da adoo de um esforo internacional conjunto

para combater a lavagem de dinheiro, envolvendo no s os Governos dos diversos pases, mas
tambm o setor privado, especialmente o sistema financeiro. Mais recentemente, os atentados
terroristas em diversas partes do mundo revigoraram a necessidade desse esforo global com o
objetivo de buscar a eliminao das fontes de financiamento ao terrorismo.
Os mecanismos mais utilizados no processo de lavagem de dinheiro envolvem teoricamente
essas trs etapas independentes que, com frequncia, ocorrem simultaneamente.
Pena
Recluso de trs a dez anos e multa
Incorre na mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a utilizao de bens, direitos ou
valores provenientes de qualquer dos crimes antecedentes referidos neste artigo:
I os converte em ativos lcitos;
II os adquire, recebe, troca, negocia, d ou recebe em garantia, guarda, tem em depsito,
movimenta ou transfere;
III importa ou exporta bens com valores no correspondentes aos verdadeiros.
A multa pecuniria, aplicada pelo COAF, ser varivel no superior:
a) ao dobro do valor da operao;
b) ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela realizao da
operao;
c) ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais);
IMPORTANTE:
A pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime
aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos,
se o autor, coautor ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades,
prestando esclarecimentos que conduzam apurao das infraes penais e de sua
autoria ou localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime. A pena ser
aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos na lei forem cometidos de
forma reiterada ou por intermdio de organizao criminosa.
Principais operaes que so indcios de crimes de lavagem de dinheiro:

I. aumentos substanciais no volume de depsitos de qualquer pessoa fsica ou jurdica, sem
causa aparente, em especial se tais depsitos so posteriormente transferidos, dentro de
curto perodo de tempo, a destino anteriormente no relacionado com o cliente.
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II. troca de grandes quantidades de notas de pequeno valor por notas de grande valor.
III. proposta de troca de grandes quantias em moeda nacional por moeda estrangeira e vice-
versa.
IV. compras de cheques de viagem e cheques administrativos, ordens de pagamento ou outros
instrumentos em grande quantidade isoladamente ou em conjunto -, independentemente
dos valores envolvidos, sem evidencias de propsito claro.
V. movimentao de recursos em praas localizadas em fronteiras.
VI. movimentao de recursos incompatvel com o patrimnio, a atividade econmica ou a
ocupao profissional e a capacidade financeira presumida do cliente.
VII. numerosas contas com vistas ao acolhimento de depsitos em nome de um mesmo cliente,
cujos valores, somados, resultem em quantia significativa.
VIII. abertura de conta em agencia bancaria localizada em estao de passageiros aeroporto,
rodoviria ou porto internacional ou pontos de atrao turstica, salvo se por proprietrio,
scio ou empregado de empresa regularmente instalada nesses locais.
IX. utilizao de carto de credito em valor no compatvel com a capacidade financeira do
usurio.
Fases da lavagem do dinheiro

1. Colocao a primeira etapa do processo a colocao do dinheiro no sistema econmico.
Objetivando ocultar sua origem, o criminoso procura movimentar o dinheiro em pases
com regras mais permissivas e naqueles que possuem um sistema financeiro liberal.
A colocao se efetua por meio de:
depsitos;
compra de instrumentos negociveis;
compra de bens.
Para dificultar a identificao da procedncia
do dinheiro, os criminosos aplicam tcnicas
sofisticadas e cada vez mais dinmicas, tais
como:
fracionamento dos valores que transitam
pelo sistema financeiro.
utilizao de estabelecimentos comerciais
que usualmente trabalham com dinheiro em
espcie.
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2. Ocultao a segunda etapa do processo consiste em dificultar o rastreamento contbil

dos recursos ilcitos. O objetivo quebrar a cadeia de evidncias ante a possibilidade da
realizao de investigaes sobre a origem do dinheiro. Os criminosos buscam moviment-
lo de forma eletrnica, transferindo os ativos para contas annimas preferencialmente,
em pases amparados por lei de sigilo bancrio ou realizando depsitos em contas
"fantasmas".
3. Integrao nesta ltima etapa, os ativos so incorporados formalmente ao sistema
econmico. As organizaes criminosas buscam investir em empreendimentos que
facilitem suas atividades podendo tais sociedades prestarem servios entre si. Uma vez
formada a cadeia, torna-se cada vez mais fcil legitimar o dinheiro ilegal.
Alguns exemplos:
FASE Exemplo
1. Comprar uma propriedade rural com dinheiro do crime.
Colocao 2. Ir em uma casa de cmbio e fazer remessa de recursos ilcitos para
uma conta no exterior.
1. Enviar recursos proveniente de crimes para parasos fiscais.
Ocultao (estratificao) 2. Fazer cmbio de notas oriundas de um crime, por moeda de outro
pas.
1. Comprar hotis, restaurantes, negcio, com dinheiro oriundo de
contas no exterior sem procedncias.
Integrao
2. Compra de bens com doaes originrias de contas fantasmas,
empresas de fachadas e etc.
Identificao dos clientes

A lei sobre crimes de lavagem de dinheiro, exige que as instituies financeiras entre outros:
identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado; inclusive dos proprietrios e
representantes das empresas clientes;
mantenham registro das transaes em moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores
mobilirios, ttulos de crdito, metais, ou qualquer ativo passvel de ser convertido em
dinheiro, que ultrapassar limite fixado pela autoridade competente e nos termos de
instrues por esta expedidas;
atendam no prazo fixado pelo rgo judicial competente, as requisies formuladas pelo
COAF, que se processaro em segredo de justia.
Arquivem por cinco anos os cadastros e os registros das transaes.
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ABREU
Comunicao ao coaf
De acordo com a Circular 2852/98, Carta-Circular 2826/98 e a complementao da Carta-
Circular 3098/03, as instituies financeiras devero comunicar ao Banco Central:
as operaes suspeitas envolvendo moeda nacional ou estrangeira, ttulos e valores
mobilirios, metais ou qualquer outro ativo passvel de ser convertido em dinheiro de valor
acima de R$ 10.000,00;
as operaes suspeitas que, realizadas com uma mesma pessoa, conglomerado ou grupo,
em um mesmo ms calendrio, superem, por instituio ou entidade, em seu conjunto, o
valor de R$ 10.000,00;
depsito em espcie, retirada em espcie ou pedido de provisionamento para saque, de
valor igual ou superior a R$100.000,00, independentemente de serem suspeitas ou no.
Toda a operao realizada por uma instituio financeira acima de R$ 10 mil deve ficar registrada
no banco. A operao que for igual ou acima de R$ 10 mil e SUSPEITA deve ser reportada ao
COAF, atravs do SISCOAF
Coaf Conselho de Controle de Atividades Financeiras

rgo mximo no combate lavagem de dinheiro. O COAF est vinculado ao Ministrio da
Fazenda e tem como finalidade disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar
e identificar as ocorrncias suspeitas de atividades ilcitas previstas na Lei, sem prejuzo da
competncia de outros rgos e entidades.
Porm, para que as atividades do COAF sejam bem-sucedidas, importante que, todas
as instituies visadas, no que diz respeito lavagem de dinheiro, proveniente do crime,
mantenham em registro, todas as informaes de relevncia sobre seus clientes e suas
operaes.
Alm dos bancos, devem combater a lavagem de dinheiro empresas e instituies que
trabalham com a comercializao de joias, metais preciosos e obras de arte.
Conveno de Viena
Conveno contra o trfico ilcito de entorpecentes e de substncias psicotrpicas.
O PRESIDENTE DA REPBLICA, usando da atribuio que lhe confere o art. 84, inciso IV da
Constituio, e considerando que a Conveno Contra o Trfico Ilcito de Entorpecentes e
Substncias Psicotrpicas, foi concluda em Viena, a 20 de dezembro de 1988;
Considerando que a referida Conveno foi aprovada pelo Congresso Nacional, pelo Decreto
Legislativo n 162, de 14 de junho de 1991;
CPA-10 | Mdulo 2
2.3 TICA NA VENDA

A venda casada, como o prprio nome mostra, ocorre quando dois produtos ou servios
so vendidos como se fossem um pacote, ou, em outras palavras, que a venda de um esteja
subordinada a venda do outro.
Exemplo: Cliente vai at um banco precisando de um emprstimo. O gerente do banco somente
libera o valor se o cliente contratar um seguro junto com esse emprstimo.
2.4 ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR

instituies participantes devero adotar procedimentos formais, estabelecidos de acordo
com critrios prprios, e controles que possibilitem verificar o processo de API, podendo o
Conselho de Regulao e Melhores Prticas expedir diretrizes especficas sobre o tema.
IMPORTANTE:
A verificao do perfil do investidor, no se aplica a pessoa jurdica considerada
investidor qualificado.
Para definio do objetivo de investimento do Investidor, as instituies participantes devem

considerar, no mnimo, as seguintes informaes do Investidor:
I. Perodo em que ser mantido o investimento;
II. As preferncias declaradas quanto assuno de riscos; e
III. As finalidades do investimento.
Para definio da situao financeira do Investidor, as instituies participantes devem
considerar, no mnimo, as seguintes informaes do Investidor:
I. O valor das receitas regulares declaradas;
II. O valor e os ativos que compem seu patrimnio; e
III. A necessidade futura de recursos declarada.
2.5 ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR

As pessoas habilitadas a atuar como integrantes do sistema de distribuio e os consultores de
valores mobilirios no podem recomendar produtos, realizar operaes ou prestar servios
sem que verifiquem sua adequao ao perfil do cliente.
A API pode ser realizadas mediante contato pessoal ou com o uso de qualquer meio de
comunicao, seja sob forma oral, escrita, eletrnica ou pela rede (internet) mundial de
computadores.
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ATENO:
A Instituio deve atualizar as informaes relativas ao perfil de seus clientes em
intervalos no superiores a 24 (vinte e quatro) meses.
No obrigatrio a aplicao do API para os clientes:

I. Investidores Qualificados. (Lembre-se que todo investidor profisisonal tambm
qualificado)
II. Pessoa jurdica de direito pblico.
III. cliente tiver sua carteira de valores mobilirios administrada discricionariamente por
administrador de carteira de valores mobilirios autorizado pela CVM.
Trs pilares para definir o perfil do cliente:
Objetivos de investimento Situao Financeira Conhecimento

Tipos de produtos, servios e
Perodo em que o cliente deseja Valor das receitas regulares
operaes com os quais o clien-
manter o investimento declaradas pelo cliente
te tem familiaridade
A natureza, o volume e a frequ-
Preferncias declaradas do ncia das operaes j realiza-
Valor e ativos que compem o
cliente quanto assuno de das pelo cliente, bem como o
patrimnio do cliente
riscos perodo em que tais operaes
foram realizadas
Necessidade futura de recursos Formao acadmica e experi-
Finalidades do investimento
declarada pelo cliente ncia profissional
Questes | Mdulo 2
1. (1206) A ordem em que as fases de um processo de lavagem de dinheiro completo acontecem

:
a) Integrao, ocultao e colocao
b) Colocao, ocultao e integrao
c) Ocultao, colocao e integrao
d) Colocao, integrao e ocultao
2. (1224) Segundo o Princpio do Conhea o Seu Cliente da Lei de Lavagem do Dinheiro, a instituio
financeira deve manter em seus registros as movimentaes do cliente por no mnimo
a) 5 anos a contar da data da abertura da conta ou do incio das operaes do cliente.
b) 5 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do trmino
da operao.
c) 2 anos a contar da data da abertura da conta ou do incio das operaes do cliente.
d) 2 anos a contar do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do trmino
da operao.
3. (1216) Um gerente que obriga o cliente a investir R$ 9 mil em uma aplicao como condio
para liberar um financiamento de R$ 30 mil praticou uma:
a) Operao fraudulenta
b) Venda casada
c) Operao de crdito consignado
d) Transao de interesse do cliente
4. (1208) A fase da "colocao" do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por:

a) Ser a ltima fase do processo
b) Dificultar o rastreamento da origem dos recursos
c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balco dos bancos
d) Trazer o dinheiro de volta economia com aparncia de origem lcita
5. (1201) O principal objetivo do Cdigo de Autorregulao de Private Banking da Anbima :

a) Promover o inadequado funcionamento desta atividade, desestimulando qualidade na
distribuio de produtos e servios e transparncia na relao com os clientes
b) Separar os grandes investidores dos pequenos investidores
c) Disponibilizar um atendimento especial aos grandes investidores
d) Promover o adequado funcionamento desta atividade, estimulando qualidade na
distribuio de produtos e servios e transparncia na relao com os clientes
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6. (1235) O cliente quer fazer uma movimentao de R$ 1.000.000,00 para uma conta no
cadastrada anteriormente. A instituio financeira...
a) Dever pedir autorizao para o Banco Central para fazer a transferncia.
b) Dever informar o cliente que essa movimentao apenas poder ser realizada pelo Banco
Central.
c) Dever comunicar o COAF via SISCOAF.
d) Dever fazer a transferncia sem a necessidade de comunicar o Banco Central.
7. (1203) O Cdigo de Autorregulamentao da Anbima tem por uma de suas finalidades:

a) Promover prticas que no so equitativas entre as instituies financeiras
b) Promover a concordncia leal entre os participantes do mercado financeiro
c) Promover medidas que venham a oferecer resultados financeiros para as empresas que
seguem esse Cdigo
d) Definir as regras de negociao de aes na Bolsa de Valores
8. (1204) O Cdigo de Autorregulao para a certificao continuada tem como objetivo:

a) Promover os profissionais que se destacam no exame de certificao continuada
b) Promover a tica e a capacitao tcnica entre os profissionais que trabalham na oferta de
crdito
c) Promover a tica e a capacitao tcnica entre os profissionais que trabalham na oferta de
produtos de investimento
d) Criar um ranking com os profissionais que superam as metas de vendas estabelecidas pela
instituio financeira onde trabalham
9. (1211) O principal rgo de combate lavagem de dinheiro, criado a partir da Lei 9.613/98 :
a) A Secretaria da Receita Federal, a quem compete verificar a sonegao de impostos tanto
de pessoas fsicas quanto jurdicas
b) O Banco Central
c) A auditoria interna de seu banco, obrigada a fiscalizar depsitos em excesso de clientes que
no conseguem demonstrar a origem de seus recursos
d) O COAF Conselho de Controle de Atividades Financeiras
10. (1229) O profissional que informa que o cliente vai ter seu emprstimo somente se ele comprar
um carto de crdito est se utilizando a prtica de
a) Venda Condicionada
b) Venda Casada.
c) Venda Cruzada.
d) Venda Combinada.
CPA-10 | Mdulo 2
11. (1219) correto falar sobre a lavagem de dinheiro

a) Quem utiliza na atividade econmica dinheiro que sabe ser proveniente de lavagem de
dinheiro est sujeito a uma penalidade menor do que quem lava o dinheiro.
b) Quem utiliza o dinheiro proveniente de lavagem de dinheiro est sujeito mesma
penalidade que o que cometeu o crime de lavagem de dinheiro.
c) S est sujeito ao crime de lavagem de dinheiro aquele que comprovadamente usufruiu
dos bens provenientes da lavagem que fez.
d) A empresa que faz uma srie de operaes que caracterizam indcios de busca por
facilidades fiscais responde pelo crime de lavagem do dinheiro
12. (1221) O profissional que informa que somente poder liberar o emprstimo de R$ 20 mil
que o cliente est pedindo sob a condio de que o cliente aplique R$ 7 mil em fundos de
investimento est realizando a prtica de
a) Venda Cruzada.
b) Venda Casada.
c) Batimento de Metas.
d) Operao Fraudulenta.
13. (1209) Um cliente solicita uma transferncia de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e
liquida a operao em espcie. O banco:
a) Informa imediatamente ao Bacen por meio do Sisbacen ou Siscoaf
b) Solicita autorizao ao Bacen
c) Informa a transferncia comisso interna do banco, somente
d) No obrigado a informar ao Bacen por se tratar de transferncia eletrnica
14. (1234) Segundo a lei de lavagem do dinheiro

a) Est sujeito s penalidades aquele que pratica sonegao fiscal.
b) Est sujeito s penalidades aquele que praticou crime antecedente mesmo se no fez uso
do dinheiro.
c) Est sujeito s penalidades aquele que praticou crime antecedente somente se fez uso do
dinheiro.
d) Est sujeito s penalidades aquele que faz ocultao ou dissimulao do dinheiro
proveniente de atividade criminosa.
15. (1207) No processo de lavagem de dinheiro, a fase onde o recurso volta para a economia com
aparncia de dinheiro limpo chamada de:
a) Integrao
b) Ocultao
c) Colocao
d) Absoro
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16. (1202) A Anbima instituiu o Cdigo de Autorregulao dos Fundos de Investimento e:

a) Complementou a legislao em vigor
b) Substituiu a legislao em vigor
c) Possibilitou instituio administradora de recursos optar qual legislao quer seguir (CVM
ou Anbid)
d) Visou, exclusivamente, informar as mudanas que ocorrem no mercado de fundos
17. (1220) correto falar sobre a lavagem de dinheiro que

a) O crime de lavagem inafianvel e permite liberdade provisria.
b) Aquele que dissimula o dinheiro proveniente de atividade ilcita pode ser punido desde que
seja comprovado de que ele se utilizou efetivamente do dinheiro.
c) A ocultao e dissimulao de valores por si s j tem origem punitiva
d) O Banco tem como poltica fazer cadastro e acompanhamento das movimentaes do
cliente, embora essa poltica no esteja presente na lei.
18. (1218) Segundo o Cdigo de Auto Regulao de Fundos de Investimento da ANBIMA

a) A rentabilidade dos fundos de investimento no lquida de impostos
b) A rentabilidade de fundos de investimento expressa em 360 dias corridos.
c) A rentabilidade dos fundos de investimento no lquida de taxa de administrao.
d) A rentabilidade dos fundos lquida de impostos e de taxa de administrao.
19. (1210) Em relao lavagem de dinheiro, uma das formas de preveno :

I Efetuar o cadastro do cliente
II Controlar e monitorar as movimentaes por dois anos
III Manter os registros das movimentaes por cinco anos
Est correto o que se afirma em:
a) I e II apenas
b) II e III apenas
c) I e III apenas
d) I, II e III
20. (2604) Para adequar corretamente os produtos s necessidades do cliente torna-se necessrio
efetuar um processo de avaliao que defina o tipo de cliente, esta prtica adotada pelas
instituies financeiras associadas da ANBIMA, recebem o nome de:
a) API Anlise de Perfil do Investidor
b) AFRI Anlise do Fator de Risco do Investidor
c) EPI Enquadramento do Perfil do Investidor
d) CMA Conservador, Moderado e Arrojado
CPA-10 | Mdulo 2
21. (1233) Faz parte da preveno de lavagem de dinheiro

a) A instituio financeira manter cadastro atualizado sobre a situao financeira do cliente e
suas movimentaes de recursos.
b) A instituio financeira permitir que o cliente abra conta corrente sem as informaes
necessrias para preenchimento de seu cadastro.
c) A instituio financeira manter registro apenas das movimentaes realizadas pelo cliente
no ltimo ms.
d) A instituio financeira informar ao Banco Central, atravs do Sisbacen (Sistema de
Informaes do Banco Central), toda e qualquer movimentao feita pelo cliente.
22. (1223) Segundo o cdigo de auto regulao da Associao Nacional dos Bancos de Investimento,
o profissional que atua na venda de produtos de investimento deve:
a) Agir com tica e diligncia na hora de orientar o cliente sobre produtos de investimento,
como se o dinheiro fosse seu.
b) Limitar-se a apresentar apenas os riscos decorrentes das aplicaes financeiras que o
cliente deseja fazer
c) Oferecer produtos de investimento para o cliente sempre com o objetivo de bater a meta
de vendas.
d) Oferecer os produtos com o menor risco de crdito existente para toda a sua carteira de
clientes, evitando assim assumir maiores riscos.
23. (1227) So fiscalizados pelo Banco Central e responsveis pela preveno lavagem de dinheiro
as reas que cuidam
a) Da custdia e de pesquisa em bancos.
b) De controles internos.
c) Da segregao entre a administrao de fundos e de recursos prprios dos Bancos.
d) Do Conselho de Administrao e da Diretoria dos Bancos.
24. (1232) Caracteriza-se como Crime de Lavagem de Dinheiro.

a) A empresa que faz swap de grandes quantias em dlar, mas que no tem por finalidade
hedge.
b) A ocultao do dinheiro proveniente de prticas criminosas
c) Cuidar de importaes e exportaes de produtos.
d) Sonegao fiscal.
Gabarito:1. (1206) B2. (1224) B3. (1216) B4. (1208) C5. (1201) D6. (1235) C7. (1203) B8. (1204) C
9. (1211) D10. (1229) B11. (1219) B12. (1221) B13. (1209) A14. (1234) D15. (1207) A16. (1202) A
17. (1220) C18. (1218) A19. (1210) C20. (2604) A21. (1233) A22. (1223) A23. (1227) B24.(1232) B
Mdulo 3

2. Como era antes de Maro de 2017: Esse mdulo teve uma reduo em
seu peso que anteriormente era de 10% a 15%.
3. O que mudou de contedo: Nenhuma mudana em relao ao edital
anterior.
4. Avaliao do Professor: Esse mdulo ainda no est bem definido em
CPA 10. Alm de cobrar conceitos de economia, acaba se confundindo um
pouco com o captulo de risco e at com o mdulo de outros produtos
de investimento quando fala em Mercado Primrio e Secundrio. Apesar
desses equvocos, na destruio de contedos, um mdulo fcil e com
pouco impacto na prova.
3. PRINCPIOS BSICOS DE ECONOMIA E FINANAS

3.1 CONCEITOS BSICOS DE ECONOMIA
3.1.1 Indicadores Econmicos
PIB (produto interno bruto)

O PIB (Produto Interno Bruto) a soma de todos os bens e servios produzidos em um pas
durante certo perodo. Isso inclui do pozinho at um avio produzido pela Embraer, por
exemplo.
O ndice s considera os bens e servios finais, de modo a no calcular a mesma coisa duas
vezes. A matria-prima usada na fabricao no levada em conta. No caso de um po, a
farinha de trigo usada no entra na contabilidade.
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O PIB obtido pela equao:

PIB = Consumo + Investimentos + Gastos do Governo + Saldo da Balana Comercial (Exportao
Importao)
Frmula do PIB sob a tica do Consumo = C + I + G + NX
Onde: C = Consumo
I = Investimentos
G = Gastos do Governo
NX = Exportaes Lquidas (Exportaes Importaes)
O clculo do PIB deve considerar apenas o valor agregado, descontando sempre o valor dos
insumos, ou seja, imaginamos que uma indstria tem um custo de matria prima de 1.000,00,
para produzir determinado produto e o vende 1800,00, conclumos que esta indstria contribui
com R$ 800,00 para o PIB de cada produto vendido. (R$ 1.800,00 R$ 1.000,00)
IPCA (ndice Nacional De Preos Ao Consumidor Amplo)
A ponderao das despesas das pessoas ndice Oficial de inflao do Brasil.

para se verificar a variao dos custos foi Calculado pelo IBGE.
definida do seguinte modo
Divulgado mensalmente.
Tipo de Gasto Peso % do Gasto
Alimentao 25,21
Utilizado como referncia para META
de inflao definida pelo CMN para o
Transportes e COPOM.
18,77
comunicao
Populao-objetivo do IPCA abrange
Despesas pessoais 15,68
as famlias com rendimentos mensais
Vesturio 12,49 compreendidos entre 1 (hum) e 40
Habitao 10,91 (quarenta) salrios-mnimos, qualquer
que seja a fonte de rendimentos, e
Sade e cuidados residentes nas reas urbanas das regies
8,85
pessoais metropolitanas de Belm, Fortaleza,
Artigos de residncia 8,09 Recife, Salvador, Belo Horizonte, Rio
de Janeiro, So Paulo, Curitiba e Porto
Total 100,00
Alegre, Braslia e municpio de Goinia.
IGP-M (ndice Geral De Preos Do Mercado)

Calculado pela FGV.
Divulgado mensalmente.
IGP-M/FGV composto pelos ndices:
60% do ndice de Preos por Atacado (IPA),
30% ndice de Preos ao Consumidor (IPC)
10% ndice Nacional de Custo de Construo (INCC)
CPA-10 | Mdulo 3
O ndice que mais afeta o IGP-M o IPA.

Comentrio: O que difere o IGP-M/FGV e o IGP-DI/FGV que as variaes de preos
consideradas pelo IGP-M/FGV referem ao perodo do dia vinte e um do ms anterior ao dia
vinte do ms de referncia e o IGP-DI/FGV refere-se a perodo do dia um ao dia trinta do ms
em referncia.
Selic meta x Selic over

A taxa Selic Over taxa apurada no Selic, obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e
ajustada das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e
cursadas no referido Sistema na forma de operaes compromissadas.
A taxa Selic Meta Definida pelo Copom, com base na Meta de Inflao. a Selic Meta que
regula a taxa Selic over assim como todas as outras taxas do Brasil.
Comentrio: A Selic over pode ser alterada diariamente (dias teis), pois se trata de uma mdia
das taxas de negociao dos TPF, enquanto a Selic Meta s alterada pelo Copom, atravs de
reunies ordinrias ou Extraordinrias.
CDI (Certificado De Depsito Interfinanceiro)

Os Certificados de Depsito Interbancrio so os ttulos de emisso das instituies
financeiras, que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. Suas caractersticas
so idnticas s de um CDB, mas sua negociao restrita ao mercado interbancrio. Sua
funo , portanto, transferir recursos de uma instituio financeira para outra. Em outras
palavras, para que o sistema seja mais fluido, quem tem dinheiro sobrando empresta para
quem no tem.
A taxa mdia diria do CDI utilizada como parmetro para avaliar a rentabilidade
de fundos, como os DI, por exemplo. O CDI utilizado para avaliar o custo do dinheiro
negociado entre os bancos, no setor privado e, como o CDB (Certificado de Depsito
Bancrio), essa modalidade de aplicao pode render taxa de prefixada ou ps-fixada.
CDI X SELIC
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TR (Taxa Referencial)
A TR representa a Taxa Bsica Financeira (TBF), que calculada em funo da taxa mdia dos
CDB, deduzida de um redutor (R), da seguinte forma:
(1+ TBF )
TR = 1
R
A TR utilizada na remunerao dos ttulos da dvida agrria (TDA), dos recursos das cadernetas
de poupana e do FGTS.
competncia do BACEN calcular e divulgar a TR.
Taxa de cmbio
Taxa de cmbio o preo de uma unidade monetria de uma moeda em unidades monetrias
de outra moeda.
PTAX a taxa que expressa mdia das taxas de cmbio praticada no mercado interbancrio.
Divulgada pelo BACEN.
TODAS as operaes devem ter registro OBRIGATRIO no SISBACEN pelas instituies
autorizadas por ele a atuar.
DLAR Spot: Taxa vista
DLAR forward: Taxa negociada no mercado futuro (Contratos a termo)
Valorizao e desvalorizao cambial
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3.1.2 COPOM
Junho de 1999 o Brasil passou a adotar as Metas de Inflao (definida pelo C.M.N).
ndice utilizado na meta: IPCA.
composto atualmente pela diretoria colegiada do BACEN.
o Copom quem define a taxa de juros Selic Meta e tambm a existncia ou no do Vis.
Uma vez definido o vis, compete ao presidente do BACEN a tarefa de executar.
Reunio em dois dias (teras e quartas), sendo o primeiro dia reservado para apresentao de
dados e discusses e no segundo dia acontece a votao e definio da taxa de juros.
Calendrio de reunies (8 vezes ao ano) divulgado em at o fim de Outubro, podendo reunir-se
extraordinariamente, desde que convocado pelo Presidente do Banco Central. Divulgao da
ATA de reunio em 6 dias teis em portugus e 7 em Ingls; Caso a Inflao (medida pelo IPCA)
ultrapasse a meta estipulada pelo C.M.N (somado o intervalo de tolerncia), o Presidente do
Banco Central deve explicar os motivos do no cumprimento da meta atravs de uma Carta
Aberta ao Ministro da Fazenda.
No confunda:
Determinar a Meta da taxa de Juros: COPOM
Determinar a Meta de inflao: CMN
3.2 CONCEITOS BSICOS DE FINANAS
Taxa de juros nominal e taxa de juros real

Se considerarmos que um valor aplicado em certo fundo de investimento, obteve 15% de lucro
no ano de 2016. Se considerarmos tambm, que a inflao acumulada no ano de 2016 foi de
9%, assim o ganho REAL deste cliente foi inferior ao lucro NOMINAL (APARENTE).
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Taxa nominal: 15% (com inflao)

Inflao: 9%
Para o clculo da taxa Real, no podemos apenas subtrair a inflao e sim utilizar a frmula de
Fisher.
(1+ Taxa Nomin al)

Taxa REAL = 1 x100
(1+ Inflao)
Logo:
1,15
Taxa real: = 1,1055 = 5,5%
1,09
A taxa Real um pouco INFERIOR a subtrao da taxa nominal e da inflao.

Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho nominal pode ser igual ao ganho real?
Resposta: Sim, quando a inflao for igual a zero.
Pergunta: Em uma aplicao financeira o ganho real pode ser superior ao ganho nominal?
Resposta: Sim, quando a inflao for inferior a zero, ou seja, houver deflao.
Capitalizao simples versus capitalizao composta

Definies:
Capitalizao Simples: Juros incidem apenas sobre o capital. No possui juros sobre juros.
Capitalizao composta: Os juros incidem sobre o capital acrescido os juros de perodo
anterior. Existe a cobrana de juros sobre juros.
Frmulas para calcular o montante:
JUROS SIMPLES:
FV = PV (1+ i x n)
Onde:
FV = Valor Futuro (Montante)
PV = Valor Presente (Capital)
i = taxa de juros
n = perodo que a taxa ser capitalizada
Exemplo 1:
Qual o montante produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa de 1%
ao ms aps 10 meses?
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FV = 10.000(1+ 0,01x10)
FV = 11.000,00
Exemplo 2:
ao ano aps 6 meses?
6
FV = 10.000(1+ 0,12 x )
12
FV = 10.600,00
JUROS COMPOSTO:
FV = PV (1+ i) n
Onde:
FV = Valor Futuro (Montante)
PV = Valor Presente (Capital)
i = taxa de juros
n = perodo que a taxa ser capitalizada
Exemplo:
ao ms aps 10 meses?
FV = 10.000(1+ 0,01)10
FV = 11.046,22
Exemplo 2:
ao ano aps 6 meses?
6
FV = 10.000(1+ 0,12) 12
FV = 10.583,00
Comentrio:
Compare o exemplo 1 de juros simples com o exemplo 1 de juros composto.
Concluso: Quando estamos capitalizando a taxa de juros, juro composto superior a juros
simples.
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Compare agora o exemplo 2 de juros simples com o exemplo 2 de juros composto.

Concluso: Quando estamos descapitalizando a taxa de juros, juro composto inferior aos
juros simples.
Taxas equivalentes: Para a capitalizao composta utiliza-se taxa equivalente.
Exemplo: 1% ao ms = 12,68% ao ano
Taxas proporcional: Para a capitalizao simples utiliza-se taxa proporcional.
Exemplo:1% ao ms = 12% ao ano
ndice de referncia (benchmark)

Conceito: O Benchmarking um ndice de referncia. Um produto de investimento ter o seu
benchmarking, que ser o parmetro de rentabilidade desse produto.
Principais benchmarks:
Renda Fixa: CDI e SELIC
Renda Varivel: Ibovespa e IBr-X
Exemplo: Fundo de Investimento que tenha o Ibovespa como benchmarking:
Esse fundo tem como objetivo ter a rentabilidade similar ao ndice de aes (Ibovespa). Ter um
benchmarking importante para que possamos mensurar se o produto de investimento est
tendo uma performance boa ou no (em relao ao seu ndice de referncia).
ATENO:
Os assuntos abaixo, apesar de constarem no edital na prova no mdulo 3, esto mais
relacionados com outros contedos, por esse motivo iremos estuda-los mais adiante.
Volatilidade. Conceito: Ver no captulo 4.
Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associados:
Ver no captulo 4.
Marcao a mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos
(precificao e volatilidade: impactos de prazos e taxas): Ver no captulo 3 e 5.
Mercado primrio e mercado secundrio: conceito, finalidade e relevncia para o
investidor: Ver no captulo 4.
Questes | Mdulo 3
1. (1310) Para clculo do PIB, consideramos:

a) Apenas os bens e servios finais
b) Os bens e servios deduzidas as exportaes
c) Os bens de servios
d) As exportaes menos as importaes
2. (1307) A Taxa Referencial TR calculada com base nas operaes de:

a) Nota promissria
b) Letra de cmbio
c) Debntures
d) CDB
3. (1324) O investidor que deseja se proteger da inflao deve fazer um investimento cujo
benchmark seja
a) A TR.
b) A taxa de cmbio.
c) O Ibovespa.
d) O IGP-M.
4. (1342) Qual a taxa mdia de captao em CDB onde se aplica um redutor estipulado pelo
governo?
a) PTAX.
b) Taxa Selic-Over.
c) CDI.
d) TR.
5. (1308) A composio do IGP-M :

a) 60% do IPA, 30% do IPC e 10% do INCC
b) 60% do INCC, 30% do IPC e 10% do IPA
c) 60% do IPC, 30% do IPA e 10% do INCC
d) 60% do IPA, 30% do INCC e 10% do IPC
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6. (1345) Sabendo que o real est se desvalorizando, podemos dizer que melhora a:
a) Exportao, pois a cotao do real cai e, portanto, estimula a exportao.
b) Exportao, pois favorece a moeda para importao.
c) Importao, pois a moeda favorece o produto importado.
d) Importao, pois a cotao do real cai e, portanto, estimula a importao.
7. (1315) Uma aplicao financeira obteve um lucro nominal de 14,4% em um ano em que a
inflao foi de 10%. Assim, podemos concluir que a taxa real dessa aplicao foi:
a) Igual a 4,4%
b) Superior a 4,4%
c) Inferior a 4,4%
d) Igual a 24,4%
8. (1333) A TR Taxa Referencial de Juros calculada com base nas operaes de

a) Poupana.
b) Taxa Selic-Over.
c) CDI Certificado de Depsito Interfinanceiro.
d) CDBs Certificados de Depsito Bancrio.
9. (1338) O investidor quer se proteger contra os efeitos da inflao, para tal ele dever investir
em ttulos que oferecem rentabilidade atrelada
a) Ao dlar.
b) Taxa Selic.
c) Ao CDI.
d) Ao IGP-M.
10. (1340) Qual o ndice de inflao utilizado pelo governo para a definio da meta de inflao
a) IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado).
b) IPA (ndice de Preos por Atacado).
c) IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo).
d) IPC (ndice de Preos ao Consumidor).
11. (1332) ndice de preos utilizado pelo CMN para o acompanhamento de metas de inflao
a) IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado) calculado e divulgado pela FGV.
b) IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo) calculado e divulgado pelo IBGE.
c) INCC (ndice Nacional de Custo da Construo) calculado e divulgado pela FGV
d) IPA (ndice de Preos Por Atacado) calculado e divulgado pelo IBGE.
CPA-10 | Mdulo 3
12. (1311) Chegamos ao clculo do PIB na tica das despesas considerando que:
C o consumo privado
I o total de investimento
Gso os gastos governamentais
NXso as exportaes lquidas (exportaes menos importaes)
a) C I + G + NX
b) C + I + G + NX
c) C + I + G NX
d) C + I G + NX
13. (1301) A taxa Selic Over expressa a:

a) Meta da taxa de juros bsica da economia
b) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, por 1 dia, lastreadas em ttulos pblicos
federais
c) Mdia ponderada das operaes interfinanceiras, lastreadas em CDI
d) Meta de inflao estabelecida para o ano
14. (1316) Observe a rentabilidade de algumas aplicaes no ltimo semestre:

I Poupana: 3,85%
II Fundo DI: 4,20%
III Fundo Multimercado: 5%
Sabendo que o IPCA do perodo foi de 4%, podemos afirmar que o retorno real da poupana,
do Fundo DI e do Fundo Multimercado foi, respectivamente:
a) Negativo positivo positivo
b) Negativo negativo positivo
c) Positivo positivo positivo
d) Negativo negativo negativo
15. (1302) A taxa de juros calculada com base no total de negociaes com ttulos pblicos federais
a:
a) TJLP
b) Selic
c) DI
d) TR
16. (1329) A Taxa Selic-Over a taxa mdia de financiamento das operaes com
a) Ttulos privados, registrados na CBLC (Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia).
b) Ttulos privados, registrados na CETIP (Cmara de Custdia e Liquidao).
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c) Ttulos pblicos federais, registrados na CETIP (Cmara de Custdia e Liquidao).

d) Ttulos pblicos federais, registrados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia.
17. (1303) O Copom tem como objetivo definir:

a) A Taxa Selic Meta
b) A meta de inflao
c) A Taxa Referencial
d) A taxa DI
18. (1343) A taxa real de um investimento com taxa nominal de 15% e IGP-M de 5% de
aproximadamente
a) 20%
b) 15%
c) 10%
d) 5%
19. (1318) Na capitalizao de juros simples:

a) Os juros so pagos no vencimento, que fixo
b) Os juros so pagos durante o perodo de capitalizao
c) Os juros so incorporados ao capital durante a capitalizao
d) A capitalizao de juros ocorre sobre o capital inicial
20. (1304) Um investimento de 1% ao ms em 12 meses, no regime de capitalizao composta ser

a) Igual a 12%.
b) Maior que 12%
c) Menor que 12%.
d) Ao regime de capitalizao simples.
21. (1321) O PIB caracteriza-se como sendo a produo

a) Agrcola.
b) Dos Servios Finais.
c) Industrial.
d) Do Pas.
22. (1328) O PIB um indicador que mede a produo de um pas e que calculado com base nos
bens
a) De capital.
b) E servios finais.
c) E servios intermedirios.
d) Que tero taxa real positiva se a taxa nominal for inferior inflao do perodo.
CPA-10 | Mdulo 3
23. (1313) PTAX a taxa mdia ponderada das negociaes com:

a) Ttulos pblicos federais
b) Moeda estrangeira
c) CDB
d) Debntures
24. (1304) O Conselho Monetrio Nacional define a meta de inflao para cada ano, e o ndice
utilizado para a mensurao da meta o:
a) IPCA
b) IGP-M
c) IPC
d) INCC
25. (1331) Sobre taxa de cmbio correto falar que

a) As taxas so somente definidas pelas exportaes e importaes.
b) A taxa fixa e definida pelo Banco Central.
c) As mudanas na taxa no afetam o Balano de Pagamentos.
d) Os exportadores so ofertantes de moeda estrangeira.
26. (1317) A taxa equivalente de 12 meses, da taxa de 1% ao ms, na capitalizao composta,

obtida pela frmula:
a) 0,01 X 12
b) 1,01 X 12
c) (1,01) 1) X 100
d) (0,01 1) X 100
27. (1339) Define a meta da Taxa Selic e seu eventual vis

a) CVM (Comisso de Valores Mobilirios).
b) CMN (Conselho Monetrio Nacional).
c) Copom (Comit de Poltica Monetria).
d) ANBID (Associao Nacional dos Bancos de Investimento).
28. (1306) A taxa DI :

a) Divulgada diariamente pela Selic
b) Calculada com base em 360 dias corridos
c) Base de clculo para a TR Taxa Referencial
d) Calculada com base nas operaes do mercado interfinanceiro, de 1 dia, com lastro em CDI
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29. (1325) Chegamos no clculo da TR com base

a) No Certificado de Depsito Interfinanceiro.
b) Na Taxa Bsica Financeira.
c) Na Taxa Selic-Over.
d) Na taxa de remunerao da Poupana.
30. (1341) O CDI a taxa mdia das negociaes realizadas no mercado

a) Interfinanceiro.
b) De ttulos pblicos federais.
c) De debntures.
d) De letras hipotecrias.
31. (1314) A respeito de taxa nominal e taxa real:

a) A primeira desconta a inflao e a segunda, no
b) Ambas so iguais
c) A segunda desconta a inflao e a primeira, no
d) A primeira sempre menor que a segunda
32. Em um perodo inflacionrio, as taxas nominal e real em operaes financeiras so:

a) diferentes, visto que na taxa nominal no descontado o impacto da inflao ocorrida no
perodo.
b) diferentes, visto que na taxa real no descontado o impacto da inflao ocorrida no
perodo.
c) iguais, visto que a taxa real tambm calculada antecipadamente no momento da
contratao da operao.
d) iguais, visto que no sofrem a influncia direta da inflao.
Gabarito:1. (1310) A2. (1307) D3. (1324) D4. (1342) D5. (1308) A6. (1345) A7. (1315) C8. (1333) D9. (1338) D
10. (1340) C11. (1332) B12. (1311) B13. (1301) B14. (1316) A15. (1302) B16. (1329) D17. (1303) A18. (1343) C
19. (1318) D20. (1344) B21. (1321) D22. (1328) B23. (1313) B24. (1304) A25. (1331) D26. (1317) C27. (1339) C
28. (1306) D29. (1325) B30. (1341) A31. (1314) C32. A
Mdulo 4

2. Como era antes de Maro de 2017: Esse mdulo possui o mesmo peso,
no houve alterao.
3. O que mudou de contedo: Nenhuma mudana em relao ao edital
anterior.
4. Avaliao do Professor: Esse um captulo fcil e de suma importncia
para a prova. O nmero de questes significativo e um bom desempenho
est associado ao entendimento, e no ao decorar.
4. PRINCPIOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 10% A 20%)
4.1. PRINCIPAIS FATORES DE ANLISE DE INVESTIMENTOS
Rentabilidade absoluta versus rentabilidade relativa (benchmark)

Exemplos:
Rentabilidade Absoluta: O fundo de renda fixa do banco X rendeu 0,80% no ltimo ms.
Rentabilidade Relativa: O fundo de renda fixa do banco X teve um rendimento de 97% do
CDI no ltimo ms.
Dica do professor:
Na rentabilidade Relativa, se faz uma Relao com algum indicador (no exemplo
acima era o CDI).
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RENTABILIDADE ESPERADA VERSUS RENTABILIDADE OBSERVADA

Rentabilidade Observada: est relaciona-
da com o conceito de passado. a renta-
bilidade divulgada pelos fundos de inves-
timento, por exemplo.
Rentabilidade Esperada: calculada
como a mdia da rentabilidade observa-
da. Representa uma expectativa (espe-
rana) de retorno do investidor.
Rentabilidade bruta versus rentabilidade lquida

Rentabilidade Bruta: a rentabilidade que ainda no foram descontados os impostos.
Rentabilidade Lquida: o retorno, j descontado os impostos.
Exemplo:
Professor Pedro aplicou em um CDB e teve uma rentabilidade bruta de 5,8% no perodo
aplicado. (como a rentabilidade bruta, logo, no foi descontado os impostos).
Supondo que a alquota de I.R devida de 20%, assim:
5,8% x 0,80 (desconto de 20%) = 4,64%
Conclumos que o retorno liquido deste investimento foi de 4,64%.
Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro.
Exemplo: Investimentos em CDB possuem maior liquidez que os investimentos em imveis.
O que risco
Quando vamos fazer um investimento, inicialmente temos apenas uma expectativa da
sua rentabilidade. No mercado, essa expectativa conhecida como retorno esperado do
investimento. Porm, somente com o passar do tempo, e no momento do resgate da aplicao,
que saberemos qual foi realmente o retorno obtido.
Diversos motivos podem fazer com que o retorno realmente obtido no resgate de um
investimento seja diferente do retorno esperado no momento da aplicao. Ou seja, sempre
h alguma incerteza quando vamos realizar um investimento.
O risco de um investimento pode ser considerado como a medida dessa incerteza. Ou seja, a
probabilidade de o retorno obtido em um investimento ser diferente do esperado.
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4.2. PRINCIPAIS RISCOS DO INVESTIDOR
Risco de mercado
Risco de mercado a potencial oscilao dos valores de um ativo durante um perodo de
tempo. O preo dos ativos oscila por natureza. Uns mais, outros menos. A isso chamamos de
volatilidade, que uma medida dessa oscilao. Assim, os preos das aes so mais volteis
(oscilam mais) que os preos dos ttulos de renda fixa. O Risco de Mercado representado
pelos desvios (ou volatilidade) em relao ao resultado esperado.
Risco de mercado, Volatilidade e Desvio-Padro, na prtica, podem ser utilizados como
sinnimos.
O Desvio padro a principal medida de risco de mercado.
Exemplo: se esperarmos que um determinado fundo de investimento apresente um retorno
de 25% ao ano, temos a expectativa de que ao aplicarmos R$ 100, obteremos um retorno de
R$ 25. Quaisquer rentabilidades observadas acima ou abaixo so consideradas risco de
mercado.
Diversificao
A diversificao, no mundo dos investimentos, como o investidor divide sua poupana nos
diversos ativos financeiros e reais, como: colocar 10% de seu dinheiro na poupana, 50% em
fundos de renda fixa, 20% em fundo imobilirio e 20% em aes.
A diversificao ajuda a reduzir os riscos de perdas. o velho ditado: no coloque todos os
ovos numa nica cesta. Desta forma, quando um investimento no estiver indo muito bem, os
outros podem compensar, de forma que na mdia no tenha perdas mais expressivas.
Deve-se ter em mente, entretanto, que a diversificao no capaz de eliminar todo o risco
de mercado de um investimento. Isso porque h fatos no mercado que afetam todos os ativos
no mesmo sentido, seja positivo ou negativo. A expectativa de uma recesso econmica,
por exemplo, muito provavelmente levar a uma queda nos preos de todos os ativos. A isso
chamamos de risco sistmico ou no diversificvel. A diversificao consegue reduzir APENAS
o risco NO SISTEMTICO (especfico). O risco sistemtico no pode ser reduzido, nem mesmo
com uma excelente diversificao.
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O grfico em destaque representa o efeito e os benefcios da diversificao em uma carteira de

aes.
Risco de crdito
Risco de crdito est associado a possveis
perdas que um credor possa ter pelo no
pagamento por parte do devedor dos
compromissos assumidos em uma data
acertada, seja este compromisso os juros
(cupons) ou o principal. H vrios tipos de
risco de crdito: um investidor, ao comprar
um ttulo, sempre estar incorrendo em um
ou mais destes tipos de risco de crdito.
As empresas contratam as agncias especia-
lizadas (agncias de rating) como Standard
& Poors e Moodys para que elas classifi-
quem o risco de crdito referente s obrigaes que vo lanar no mercado (e que sero adqui-
ridas por investidores), como debntures (bonds), commercial papers, securitizaes, etc.
O rating depende da probabilidade de inadimplncia da empresa devedora, assim como das
caractersticas da dvida emitida.
Quanto pior for o rating atribudo, maior ser a taxa de juros exigida como retorno pelo
investidor.
Exemplo: Uma debnture com classificao C oferece maior risco do que uma com rating CCC,
logo, a primeira (de maior risco) dever pagar um juros superior, comparado com a segunda.
Quando uma empresa emite debntures e no consegue honrar seus pagamentos, seus
investidores esto sujeitos a terem perdas financeiras devidas o risco de crdito existente.
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IMPORTANTE:
Aplicao em aes NO possuem RISCO DE CRDITO.
Risco de liquidez
Trata-se da dificuldade de vender um determinado ativo pelo preo e no momento desejado.
A realizao da operao, se ela for possvel, implica numa alterao substancial nos preos do
mercado.
Caracteriza-se quando o ativo possui muitos vendedores e poucos compradores.
Investimento em imveis um exemplo de uma aplicao com alto risco de liquidez.
4.3. FATORES DETERMINANTES PARA ADEQUAO DOS PRODUTOS DE

INVESTIMENTO AS NECESSIDADES DOS INVESTIDORES
RISCO VERSUS RETORNO

Considerando que os investidores so racionais, conclumos que os mesmos s estaro
dispostos a correr maior risco em uma aplicao financeira para ir a busca de maiores retornos.
Segundo o princpio da dominncia, entre dois investimentos de mesmo retorno, o investidor
prefere o de menor risco e entre dois investimentos de mesmo risco, o investidor prefere o de
maior rentabilidade.
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DICAS DO PROFESSOR
Vamos aprender agora como comparar ttulos diferentes de acordo com os seus riscos
de crdito e de mercado.
Imagine que o investidor tenha dois ttulos conforme abaixo, qual deles deve
apresentar maior retorno? Bom de maneira geral apresenta maior retorno aquele que
tiver maior risco, este risco maior pode ser de Mercado ou de Crdito, por exemplo.
Vamos analisar os casos abaixo:
I. CDB
II. Ttulos Pblicos Federal
O CDB tente a ter maior retorno, pois oferece ao investidor maior RISCO DE CRDITO
j que CDB emitido por bancos enquanto os TPF pelo Tesouro Nacional. ( mais fcil
um banco sofrer liquidao do que o governo federal).
Mais um exemplo:
I. LFT (Tesouro Selic)
II. LTN (Tesouro Prefixado)
Como ambos os ttulos so emitidos pelo Tesouro Nacional o Risco de crdito deles
so idnticos. Assim no possvel determinar qual ttulo tente a ser mais rentvel.
Porm como LFT um ttulo ps fixado (atrelado variao da taxa Selic) enquanto
LTN um ttulo pr-fixado, de se esperar que LFT tenha um maior retorno, visto que
o mesmo ttulo apresenta maior RISCO DE MERCADO.
Questes | Mdulo 4
1. (1440) Dado um investimento ABC e um investimento XYZ que apresenta maior risco de crdito.
O investimento XYZ vai apresentar maior rentabilidade:
a) Em funo da maior possibilidade de no pagamento de XYZ.
b) Em funo da maior possibilidade de no pagamento de ABC.
c) Em funo do maior prazo de durao do investimento XYZ.
d) Em funo do maior prazo de durao do investimento ABC.
2. (1429) Liquidez em um investimento quando os ativos so convertidos facilmente e pelo

preo justo em:
a) Aes.
b) Dinheiro.
c) Ativos.
d) Valores Mobilirios.
3. (1444) Se determinado mercado avaliado como lquido, ento os ttulos devem ser negociados
em montantes:
a) Elevados, mas com as negociaes alterando significativamente seus preos.
b) Elevados, sem que as negociaes alterem significativamente seus preos.
c) Reduzidos, mas com as negociaes alterando significativamente seus preos.
d) Reduzidos, sem que as negociaes alterem significativamente seus preos.
4. (1410) Quanto menor for o prazo de um ttulo de renda fixa:

a) Maior tender a ser seu risco de crdito
b) Menor tender ser seu risco de mercado
c) Maior tender ser sua rentabilidade esperada
d) Menor tender ser sua liquidez
5. (1437) O risco de liquidez presente nos ttulos aquele decorrente:

a) De poucos compradores para o ttulo e que no querem pagar o preo justo.
b) De muitos compradores para o ttulo e que querem pagar o preo justo.
c) Das variaes de preos que ocorrem ao longo do perodo de tempo para o ttulo.
d) Da possibilidade do emissor do ttulo no cumprir com as obrigaes assumidas.
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6. (1402) Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros so:

a) Mercado, crdito e alavancagem
b) Alavancagem, crdito e operacional
c) Mercado, crdito e liquidez
d) Mercado, operacional e liquidez
7. (1408) Um investidor comprou aes a R$ 4,00 e precisa vend-las. Dentre as vrias cotaes
recebidas, a melhor foi de R$ 3,60. Esse investidor estar sujeito, portanto, ao risco:
a) De crdito
b) Operacional
c) De liquidez
d) De mercado
8. (1418) Quando o investidor adota uma estratgia de diferentes alocaes em ativos, isso traz o
benefcio:
a) Da alavancagem.
b) De eliminar riscos.
c) Da diversificao.
d) Da concentrao.
9. (1417) O cliente fez investimentos em aes e em CDB cuja aplicao foi superior a R$ 250 mil.
Esses investimentos esto sujeito a riscos que so
a) Ao: risco de mercado e de liquidez. CDB: risco de crdito, de mercado e de liquidez.
b) Ao e CDB: risco de crdito, de mercado e de liquidez.
c) CDB: risco de mercado e de liquidez. Ao: risco de crdito, de mercado e de liquidez.
d) Ao: risco de mercado e de crdito. CDB: risco de crdito, de mercado e de liquidez.
10. (1447) O conceito de liquidez em um investimento :

a) Ter a possibilidade de resgatar de um investimento a qualquer momento sem perdas.
b) A dificuldade de encontrar compradores para um ativo por um preo justo.
c) A garantia que o emissor de um ttulo oferece de recomprar o ttulo somente no seu
vencimento.
d) A garantia de que o emissor do ttulo vai honrar com o pagamento do que foi emprestado.
11. (1421) Os ttulos com menor prazo so os que apresentam:

a) Menor risco de liquidez.
b) Maior rentabilidade.
c) Maior risco de liquidez.
d) Menor risco de crdito.
CPA-10 | Mdulo 4
12. (1435) Quanto maior a volatilidade de um investimento:

a) Maior ser a rentabilidade esperada.
b) Menor o risco esperado.
c) Menor ser a rentabilidade esperada.
d) Nada se pode concluir a respeito do investimento.
13. (1416) A rentabilidade em um investimento caracterizada

a) Pelos aportes realizados no fundo menos as taxas e despesas.
b) Pela variao no preo dos ativos menos as taxas e despesas.
c) Pela quantidade de aplicaes menos os resgates que ocorrerem no dia.
d) Pelo patrimnio do fundo descontadas as despesas e taxas.
14. (1431) O investidor est analisando a liquidez de trs ativos (aes, imveis e fundo com resgate
dirio). Pode-se dizer que a liquidez se d na seguinte sequncia:
a) Aes > imveis > fundo com resgate dirio.
b) Imveis > aes > fundo com resgate dirio.
c) Fundo com resgate dirio > aes > imveis.
d) Imveis > fundo com resgate dirio > aes.
15. (1424) Conseguimos minimizar o risco de um investimento quando:

a) Investimos em ativos de maior prazo.
b) Investimos em ativos de diferentes emissores.
c) Investimos em ativos de maior rentabilidade.
d) Concentramos os investimentos em um nico ativo.
16. (1443) Em um investimento espera-se que quanto maior o retorno:

a) Maior ser o risco assumido.
b) Maior ser a liquidez desse investimento.
c) Menor ser o risco assumido.
d) Menor ser a volatilidade apresentada pelos ttulos.
17. (1422) Determinada instituio financeira oferece fundos que tm em sua carteira ttulos
prefixados, conforme seguintes prazos mdios dos ttulos:
Fundo A: 30 dias
Fundo B: 45 dias
Fundo C: 60 dias
Fundo D: 120 dias
Vai apresentar maior risco de elevao dos juros:
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a) O Fundo A.
b) O Fundo B.
c) O Fundo C.
d) O Fundo D.
18. (1432) Determinada instituio financeira oferece fundos que tm em sua carteira ttulos
prefixados, conforme seguintes prazos mdios dos ttulos:
Fundo A: 45 dias
Fundo B: 60 dias
Fundo C: 90 dias
Com relao ao risco de elevao dos juros:
a) O Fundo A est mais exposto.
b) O Fundo B est menos exposto.
c) O Fundo C est mais exposto.
d) O Fundo C est menos exposto.
19. (1425) Um dos atrativos da diversificao :

a) Aumentar o potencial de retorno.
b) Minimizar o potencial de retorno.
c) Aumentar o prazo mdio dos ttulos.
d) Diminuir o prazo mdio dos ttulos.
20. (1409) Uma empresa emitiu debntures e no est conseguindo honrar seus pagamentos. O
risco predominante :
a) Risco operacional
b) Risco de mercado
c) Risco de crdito
d) Risco de liquidez
21. (1505) Quando uma ao vendida, negociada, comprada com facilidade e avaliada por seu
preo justo, ela conhecida como sendo:
a) Preferencial
b) Lquida
c) Ordinria
d) Nominativa
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22. (1412) Sobre risco:

a) Significa poder ter resultado diferente do esperado
b) Est presente apenas nas aes e Fundos de Aes
c) Est presente apenas nos Fundos de Aes e no Fundo Multimercado
d) Quanto menor o risco, maior a rentabilidade do investimento
23. (1436) As aes de uma empresa quando apresentam poucos compradores e esses compradores
no querem pagar pelo preo justo de uma ao, pode-se dizer que os riscos presentes nesse
tipo de investimento so:
a) Risco de imagem e risco de crdito.
b) Risco de imagem e risco de liquidez.
c) Risco de liquidez e risco de crdito.
d) Risco de liquidez e risco de mercado.
24. (1433) O controle de risco que as instituies financeiras possuem nos Fundos de Investimentos
que elas oferecem importante para apresentar:
a) Menor retorno.
b) Maior volatilidade.
c) Menor perda.
d) Maior prazo.
25. (1446) O investimento mais adequado para o cliente que busca maior diversificao na
aplicao de seus recursos :
a) 40% LFT, 20% CDB, 20% Debntures e 20% aes.
b) 50% Aes e 50% Debntures.
c) 95% LFT, 4% Aes e 1% Caixa.
d) 100% LFT.
26. (1434) Ao analisarmos um investimento em aes, a liquidez pode ser observada:

a) Pelo patrimnio da empresa que emitiu aes no mercado.
b) Pelo volume de negcios e quantidade de aes disponveis para negociao.
c) Pela valorizao do preo das aes de uma companhia.
d) Pelo pagamento dos ltimos dividendos oferecidos pela empresa.
27. (1414) Sempre possvel a um investidor atento:

a) Eliminar o risco de mercado
b) Eliminar todo e qualquer risco de um ativo
c) Eliminar ou diminuir consideravelmente o risco diversificvel em uma carteira com ativos
de renda varivel
d) Eliminar o risco de liquidez de uma ao
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28. (1430) A empresa est com necessidade de caixa e precisa vender um imvel de R$ 600 mil.
A empresa colocou o imvel venda e recebeu uma nica proposta de R$ 300 mil. O risco
presente o:
a) Risco operacional.
b) Risco de mercado.
c) Risco de crdito.
d) Risco de liquidez.
29. (1419) O investidor fez aplicaes em Ttulos Pblicos Federais e CDB. O CDB vai apresentar
mais rentabilidade que os Ttulos Pblicos Federais porque possui:
a) Menor risco de crdito.
b) Maior risco de crdito.
c) Maior risco de mercado.
d) Menor risco de mercado.
30. (1441) A maior taxa de rentabilidade entre o CDB e os ttulos pblicos federais encontrada:
a) Nos ttulos pblicos federais em funo do maior risco de mercado.
b) Nos ttulos pblicos federais em funo do menor risco de mercado.
c) No CDB em funo do maior risco de crdito.
d) No CDB em funo do menor risco de crdito.
31. (1445) Um ativo A possui maior risco de mercado em relao a um ativo B quando:
a) A variao no preo do ativo A matematicamente maior que a do ativo B.
b) A variao no preo do ativo B matematicamente maior que a do ativo A.
c) Ambos apresentam a mesma variao em seus preos.
d) Ambos apresentam o mesmo volume de aplicao.
32. (1413) A diversificao permite:

a) A obteno de maiores retornos
b) A obteno de menores riscos e maiores retornos
c) A obteno de carteiras com melhor relao risco/retorno
d) A eliminao do risco sistemtico
33. (1403) So riscos potenciais de uma carteira de aes:

I Risco de mercado
II Risco de liquidez
III Risco de crdito
CPA-10 | Mdulo 4
a) I e II apenas
b) I e III apenas
c) II e III apenas I,
d) II e III
34. (1411) Seu cliente procura o melhor produto de investimento. Voc indica aquele que:
a) Apresentou a melhor rentabilidade passada
b) Ajuda voc a cumprir a meta de vendas do ms
c) Atende aos objetivos de investimento do cliente
d) o mais conservador da sua prateleira de produtos
35. (1423) Pode-se dizer que a relao entre a volatilidade e o prazo mdio dos ttulos a de que:
a) Apresenta menor volatilidade o fundo que apresentar maior prazo mdio dos ttulos.
b) Apresenta maior volatilidade o fundo que apresentar menor prazo mdio dos ttulos.
c) Apresenta maior volatilidade o fundo que apresentar maior prazo mdio dos ttulos.
d) Apresenta menor volatilidade o fundo que apresentar maior prazo de um de seus ttulos.
36. (1401) "A caderneta de poupana rendeu 42% da taxa DI em 2006". Esta afirmao refere-se ao
conceito de rentabilidade:
a) Esperada
b) Real
c) Nominal
d) Relativa
37. (1428) Assinale as alternativas corretas abaixo:

I Risco a possibilidade de ter um retorno diferente do esperado.
II Nos investimentos encontramos apenas dois tipos de riscos: risco de mercado e risco de
liquidez.
III Os riscos de fundos de investimento so garantidos pelo gestor, administrador e pelo Fundo
Garantidor de Crditos.
a) I, II e III.
b) I e II.
c) I e III.
d) Somente a I.
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38. (1406) Seu cliente tem um imvel cujo valor de mercado R$ 50 mil. Decidiu vend-lo para
solucionar problemas financeiros. A nica proposta de compra que recebeu foi de R$ 30 mil. O
risco determinante deste investimento foi de:
a) Crdito
b) Liquidez
c) Cmbio
d) Inflao
39. (1407) O risco de mercado associa-se fundamentalmente:

a) flutuao de preos
b) inadimplncia de emissores
c) Ao baixo ndice de negociabilidade
d) s falhas operacionais
40. Considere os seguintes ativos:

a imveis
b aes de primeira linha (blue chip)
c fundos com resgate dirio
Em ordem decrescente de liquidez, correto afirmar que:
a) a>b>c
b) c>a>b
c) c>b>a
d) b>c>a
41. Uma empresa tem sua falncia solicitada por um de seus credores. O preo de seus ttulos
negociados no mercado dever:
a) cair, pois no existe certeza de seu recebimento.
b) subir, pois os credores possuem preferncia no recebimento das dvidas.
c) permanecer, at que sejam decididos quais sero os credores preferenciais.
d) ficar indeterminado enquanto no houver manifestao da justia.
42. (1550) Analisando os seguintes investimentos abaixo:

I Fundo de investimento que rendeu nos ltimos 12 meses 102% do CDI.
II CDB indexado ao CDI que rendeu nos ltimos 12 meses 98% do CDI. Pode-se dizer que nos
prximos 12 meses:
a) O Fundo vai apresentar a maior rentabilidade para o perodo.
b) O CDB vai apresentar a maior rentabilidade para o perodo.
c) O Fundo e o CDB vo apresentar a mesma rentabilidade para o perodo.
d) Nada se pode afirmar sobre a rentabilidade futura desses investimentos.
CPA-10 | Mdulo 4
43. (1594) Um fundo de investimento que tem ttulo de renda fixa A com vencimento em 1 ano e
ttulo B com vencimento em 12 anos. O ttulo A em relao a B:
a) Ser mais voltil e apresentar menor rendimento.
b) Ser menos voltil e apresentar maior rendimento.
c) Ser maior voltil e apresentar maior rendimento.
d) Ser menos voltil e apresentar menor rendimento.
Gabarito:1. (1440) A2. (1429) B3. (1444) B4. (1410) B5. (1437) A6. (1402) C7. (1408) D8. (1418) C9. (1417) A
10. (1447) A11. (1421) A12. (1435) A13. (1416) B14. (1431) C15. (1424) B16. (1443) A17. (1422) D18. (1432) C
19. (1425) A20. (1409)C21. (1405) B22. (1412) A23. (1436) D24. (1433) C25. (1446) A26. (1434) B
27. (1414) C28. (1430) D29. (1419) B30. (1441) C31. (1445) A32. (1413) C33. (1403) A34. (1411) C35. (1423) C
36. (1401) D37. (1428) D38. (1406) B39. (1407) A40. A41. A42. (1550) D43. (1594) D
Mdulo 5

2. Como era antes de Maro de 2017: O captulo de fundos de
investimento teve uma reduo significativa. Anteriormente representava
25% a 40% da prova
3. O que mudou de contedo: Foi excluda a parte que tratava de outros
fundos, em que eram cobrados Fundo Imobilirio e Fundo de ndice. O
Restante permaneceu inalterado.
4. Avaliao do Professor: Continua sendo um mdulo fcil, porm com
muitas informaes para serem decoradas. A excluso de dois tipos de
fundos ajudou, mas no to significativa assim. A boa notcia que
agora o mdulo no responde mais por quase 50% da prova, como era
anteriormente. Teremos uma prova mais equilibrada e melhor distribuda.
5. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 20% A 30%)
5.1 ASPECTOS GERAIS

FUNDO DE INVESTIMENTO E FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS
A principal diferena entre fundos de investimento e fundos de investimento em cotas est na
poltica de investimento.
Fundos de Investimento: compram ativos como ttulos pblicos, CDBs, aes, debntures e etc.
Fundos de Investimento em cotas: compram cotas de fundos. So uma espcie de investidor
(cotista) de fundos de investimento.
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CONDOMNIO
Fundo de Investimento = Condomnio
Comunho de recursos sob a forma de condomnio onde os cotistas tm o mesmo interesse e
objetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais.
A base legal dos fundos de investimento o condomnio, e desta base que emerge o seu
sucesso, pois, o capital investido por cada um dos investidores cotistas, somado aos recursos
de outros cotistas para, em conjunto e coletivamente, ser investido no mercado, com todos os
benefcios dos ganhos de escala, da diversificao de risco e da liquidez das aplicaes.
COTA
As cotas do fundo correspondem a fraes ideais de seu patrimnio, e sempre so escriturais e
nominativas. A cota, portanto, menor frao do Patrimnio Lquido do fundo.
Como calculado o valor da cota?
Valor da cota = Patrimnio Lquido/Nmero de cotas
PROPRIEDADE DOS ATIVOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS

EXCLUINDO FUNDOS IMOBILIRIOS
A propriedade dos ativos de um fundo de investimento do condomnio e a cada um cabe a
frao ideal representada pelas cotas.
REGISTRO DOS FUNDOS

O pedido de registro deve ser instrudo com os seguintes documentos e informaes:
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I regulamento do fundo, elaborado de acordo com as disposies da Instruo CVM 555;

II declarao do administrador do fundo de que o regulamento do fundo est plenamente
aderente legislao vigente;
III os dados relativos ao registro do regulamento em cartrio de ttulos e documentos;
IV nome do auditor independente;
V inscrio do fundo no CNPJ; e
VI lmina de informaes essenciais, elaborada de acordo com a exigncia da instruo
CVM 555, no caso de fundo aberto que no seja destinado exclusivamente a investidores
qualificados.
SEGREGAO ENTRE GESTO DE RECURSOS PRPRIOS E DE TERCEIROS

(CHINESE WALL) Barreira de Informao
As instituies financeiras devem ter suas atividades de administrao de recursos prprios
e recursos de terceiros (Fundos), totalmente separadas e independentes de forma a prevenir
potenciais conflitos de interesses.
As aplicaes ou resgates realizados nos fundos de investimento por meio de distribuidores
que estejam atuando por conta e ordem de clientes devem ser efetuadas de forma segregada,
de modo que os bens e direitos integrantes do patrimnio de cada um dos clientes, bem como
seus frutos e rendimentos, no se comuniquem com o patrimnio do distribuidor.
ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS (COMPETNCIAS E DELIBERAES)

a reunio dos cotistas para deliberarem sobre certos assuntos referentes ao Fundo.
Compete privativamente Assembleia Geral de cotistas deliberar sobre:
I as demonstraes contbeis apresentadas pelo administrador;
II a substituio do administrador, gestor ou custodiante do fundo;
III a fuso, a incorporao, a ciso, a transformao ou a liquidao do fundo;
IV o aumento da taxa de administrao, da taxa de performance ou das taxas mximas de
custdia;
V a alterao da poltica de investimento do fundo;
VI a emisso de novas cotas, no fundo fechado;
VII a amortizao e o resgate compulsrio de cotas, caso no estejam previstos no
regulamento; e
VIII a alterao do regulamento, exceto quando:
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a) decorrer exclusivamente da necessidade de atendimento a exigncias expressas da CVM

ou de adequao a normas legais ou regulamentares;
b) for necessria em virtude da atualizao dos dados cadastrais do administrador ou dos
prestadores de servios do fundo, tais como alterao na razo social, endereo, pgina na
rede mundial de computadores e telefone;
c) envolver reduo da taxa de administrao ou da taxa de performance.
Convocao
A convocao da Assembleia Geral deve ser feita por correspondncia encaminhada a cada
cotista, com pelo menos 10 dias de antecedncia em relao data de realizao.
A presena da totalidade dos cotistas supre a falta de convocao.
Alm da assembleia geral, o administrador, o gestor, o custodiante ou o cotista ou grupo de
cotistas que detenha, no mnimo, 5% (cinco por cento) do total de cotas emitidas, podem
convocar a qualquer tempo assembleia geral de cotistas, para deliberar sobre ordem do dia de
interesse do fundo ou dos cotistas.
A Assembleia Geral instalada com a presena de qualquer nmero de cotistas.
Assembleia geral ordinria (ago) e assembleia geral extraordinria (age)

AGO a Assembleia convocada anualmente para deliberar sobre as demonstraes contbeis
do Fundo. Deve ocorrer em at 120 dias aps o trmino do exerccio social. Esta Assembleia
Geral somente pode ser realizada no mnimo 30 dias aps estarem disponveis aos cotistas
as demonstraes contbeis auditadas relativas ao exerccio encerrado. Quaisquer outras
Assembleias so chamadas de AGE.
DIREITOS E OBRIGAES DOS CONDMINOS

O cotista deve ser informado:
Do objetivo do fundo.
Da poltica de investimento do fundo e dos riscos associados a essa poltica de
investimentos.
Das taxas de administrao e de desempenho cobradas, ou critrios para sua fixao, bem
como das demais taxas e despesas cobradas.
Das condies de emisso e resgate de cotas do fundo e quando for o caso, da referncia
de prazo de carncia ou de atualizao da cota.
Dos critrios de divulgao de informao e em qual jornal so divulgadas as informaes
do fundo.
Quando for o caso, da referncia a contratao de terceiros como gestor dos recursos.
CPA-10 | Mdulo 5
Sempre que o material de divulgao apresentar informaes referentes rentabilidade

ocorrida em perodos anteriores, deve ser includa advertncia, com destaque, de que:
Os investimentos em fundos no so garantidos pelo administrador ou por qualquer
mecanismo de seguro ou, ainda, pelo fundo garantidor de crdito.
A rentabilidade obtida no passado no representa garantia de rentabilidade futura.
Para avaliao da performance do fundo de investimento, recomendvel uma anlise de
perodo de, no mnimo, 12 meses.
O cotista deve ter acesso:
Ao Regulamento e ao Formulrio de Informao Complementar.
Ao valor do patrimnio lquido, valor da cota e a rentabilidade no ms e no ano civil.
A composio da carteira do fundo (o administrador deve coloc-la disposio dos cotistas).
O cotista deve receber:
Mensalmente extrato dos investimentos.
Anualmente demonstrativo para Imposto de Renda com os rendimentos obtidos no ano
civil, nmero de cotas possudas e o valor da cota.
Obrigaes dos cotistas
O cotista deve ser informado e estar ciente de suas obrigaes, tais como:
O cotista poder ser chamado a aportar recursos ao fundo nas situaes em que o PL do
fundo se tornar negativo.
O cotista pagar taxa de administrao, de acordo com o percentual e critrio do fundo.
Observar as recomendaes de prazo mnimo de investimento e os riscos que o fundo
pode incorrer.
Comparecer nas assembleias gerais.
Manter seus dados cadastrais atualizados para que o administrador possa lhe enviar os
documentos.
INFORMAES RELEVANTES (DISCLAIMERS)

Divulgar, diariamente o valor do patrimnio lquido e da cota.
Mensalmente, remeter aos cotistas um extrato com as seguintes informaes:
nome do Fundo e o nmero de seu registro no CNPJ;
nome, endereo e nmero de registro do administrador no CNPJ;
nome do cotista;
saldo e valor das cotas no incio e no final do perodo e a movimentao ocorrida ao longo
do mesmo;
rentabilidade do Fundo auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltimo dia til
do ms de referncia do extrato;
data de emisso do extrato da conta; e
o telefone, o correio eletrnico e o site
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Anualmente, colocar as demonstraes financeiras do Fundo, incluindo o Balano,

disposio de qualquer interessado que as solicitar.
Obrigaes dos Administrador de um fundo de investimento:
remeter aos cotistas dos fundos no destinados exclusivamente a investidores qualificados
a demonstrao de desempenho do fundo, at o ltimo dia til de fevereiro de cada ano;
divulgar, em lugar de destaque na sua pgina na rede mundial de computadores e sem
proteo de senha, o item 3 da demonstrao de desempenho do fundo relativo:
a) aos 12 (doze) meses findos em 31 de dezembro, at o ltimo dia til de fevereiro de
cada ano; e
b) aos 12 (doze) meses findos em 30 de junho, at o ltimo dia til de agosto de cada ano.
REGRAS GERAIS SOBRE DIVULGAO DE INFORMAO

A. As informaes divulgadas pelo administrador relativas ao fundo devem ser verdadeiras,
completas, consistentes e no induzir o investidor a erro.
B. Todas as informaes relativas ao fundo devem ser escritas em linguagem simples, clara,
objetiva e concisa.
C. A divulgao de informaes sobre o fundo deve ser abrangente, equitativa e simultnea
para todos os cotistas.
D. As informaes fornecidas devem ser teis avaliao do investimento.
E. As informaes relativas ao fundo no podem assegurar ou sugerir a existncia de garantia
de resultados futuros ou iseno de risco para o investidor.
F. Informaes factuais devem ser diferenciadas de interpretaes, opinies, projees e
estimativas.
Informaes factuais devem vir acompanhadas da indicao de suas fontes.
G. As regras se aplicam ao Formulrio de Informaes Complementares FIC, lmina e a
qualquer outro material de divulgao do fundo.
H. Caso as informaes divulgadas apresentem incorrees ou impropriedades que possam
induzir o investidor a erros de avaliao, a CVM pode exigir:
a cessao da divulgao da informao; e
a veiculao, com igual destaque e por meio do veculo usado para divulgar a
informao original, de retificaes e esclarecimentos, devendo constar, de forma
expressa, que a informao est sendo republicada por determinao da CVM.
SEGREGAO DE FUNES E RESPONSABILIDADES:

ADMINISTRADOR: Responsvel legal pelo funcionamento do fundo. Controla todos os
prestadores de servio, e defende os interesses dos cotistas. Responsvel por comunicao
com o cotista.
CPA-10 | Mdulo 5
CUSTODIANTE: Responsvel pela guarda dos ativos do fundo. Responde pelos dados e
envio de informaes dos fundos para os gestores e administradores.
DISTRIBUIDOR: Responsvel pela venda das cotas do fundo. Pode ser o prprio
administrador ou terceiros contratados por ele.
GESTOR: Responsvel pela compra e venda dos ativos do fundo (gesto) segundo poltica
de investimento estabelecida em regulamento. Quando h aplicao no fundo, cabe ao
gestor comprar ativos para a carteira. Quando houver resgate o gestor ter que vender
ativos da carteira.
AUDITOR INDEPENDENTE: Todo Fundo deve contratar um auditor independente que
audite as contas do Fundo pelo menos uma vez por ano.
TIPOS DE FUNDOS
OS FUNDOS ABERTOS:
Nestes, os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo. O nmero
de cotas do Fundo varivel, ou seja: quando um cotista aplica, novas cotas so geradas e o
administrador compra ativos para o Fundo; quando um cotista resgata, suas cotas desaparecem,
e o administrador obrigado a vender ativos para pagar o resgate. Por este motivo, os Fundos
abertos so recomendados para abrigar ativos com liquidez mais alta.
FUNDOS FECHADOS
O cotista s pode resgatar suas cotas ao trmino do prazo de durao do Fundo ou em
virtude de sua eventual liquidao. Ainda h a possibilidade de resgate destas cotas caso haja
deliberao neste sentido por parte da assembleia geral dos cotistas ou haja esta previso no
regulamento do Fundo.
Estes Fundos tm um prazo de vida pr-definido e o cotista, somente, recebe sua aplicao de
volta aps haver decorrido este prazo, quando ento o Fundo liquidado. Se o cotista quiser
seus recursos antes, ele dever vender suas cotas para algum outro investidor interessado em
ingressar no Fundo.
O material de divulgao de distribuio de cotas do fundo fechado deve conter pelo menos
as seguintes informaes:
I. nome do fundo;
II. nome e endereo do administrador e gestor, se houver;
III. nome e endereo das instituies responsveis pela distribuio;
IV. poltica de investimento, pblico alvo e principais caractersticas do fundo;
V. mercado onde as cotas do fundo so negociadas;
VI. condies de subscrio e integralizao;
VII. data do incio e encerramento da distribuio;
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VIII. os dizeres, de forma destacada: "A concesso do registro da presente distribuio
no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou
julgamento sobre a qualidade do fundo, de seu administrador ou das cotas a serem
distribudas".
FUNDOS RESTRITOS
J os Fundos classificados como Restritos so aqueles constitudos para receber investimentos
de um grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma nica famlia, ou empresas
de um mesmo grupo econmico.
Tambm so muito comuns fundos restritos a investidores qualificados.
Os fundos exclusivos so sempre restritos a investidores profissionais.
FUNDOS EXCLUSIVOS
Os Fundos classificados como "Exclusivos" so aqueles constitudos para receber aplicaes
exclusivamente de um nico cotista. Somente investidores profissionais podem ser cotistas
de Fundos exclusivos.
Marcao a mercado facultativa.
FUNDOS DE INVESTIMENTO COM CARNCIA

O regulamento do fundo pode estabelecer prazo de carncia para resgate, com ou sem
rendimento. Os fundos com Carncia tm resgate aps o trmino da carncia.
OBS.: Resgate de cotas em Fundos com carncia, antes do trmino da carncia estabelecida
no Formulrio de Informaes Complementares FIC, ter incidncia de cobrana de IOF a
alquota de 0,5% ao dia.
FUNDOS DE INVESTIMENTO SEM CARNCIA

Resgates a qualquer momento, isto , liquidez diria.
TAXA DE ADMINISTRAO
Percentual pago pelos cotistas de um fundo para remunerar todos os prestadores de servio.
uma taxa expressa ao ano calculada e deduzida diariamente.
A cobrana de taxa de administrao afeta o valor da cota.
A rentabilidade divulgada pelos fundos de investimento sempre liquida de taxa de
administrao.
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TAXA DE PERFORMANCE
Percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um indicador de
referncia. Nem todos os fundos cobram taxa de performance.
Cobrana aps a deduo de todas as despesas, inclusive da taxa de administrao.
Linha dagua: Metodologia utilizada para cobrana de taxa de performance.
Periodicidade: Semestral
TAXA DE INGRESSO OU DE SADA

As taxas de ingresso e sada no so to comuns, mas tambm podem ser cobradas dependendo
do fundo de investimento que voc escolher. Elas so cobradas na aquisio de cotas do fundo
ou quando o investidor solicita o resgate de suas cotas.
A taxa de sada normalmente cobrada quando existe um prazo para resgate das cotas, mas o
investidor no quer (ou no pode) esperar este tempo para receber o dinheiro.
DESPESAS
De acordo com a Instruo CVM 409 so encargos do Fundo de Investimento, alm da Taxa de
Administrao, os impostos e contribuies que incidam sobre os bens, direitos e obrigaes
do fundo, as despesas com impresso expedio e publicao de relatrios, formulrios
e informaes peridicas, previstas no regulamento, as despesas de comunicao aos
condminos, os honorrios e despesas do auditor, os emolumentos e comisses nas
operaes do fundo, despesas de fechamento de cmbio vinculadas as suas operaes, os
honorrios de advogados e despesas feitas em defesa dos interesses do fundo, quaisquer
despesas inerentes a constituio ou liquidao do fundo ou a realizao de assembleia geral
de condminos, e as taxas de custodia de valores do fundo.
DOCUMENTOS DOS FUNDOS

Regulamento: Documento que estabelece as regras de funcionamento e operacionalizao de
um fundo de investimento, segundo legislao vigente.
O regulamento deve dispor sobre a taxa de administrao, que remunerar todos os servios
do fundo, podendo haver remunerao baseada no resultado do fundo (taxa de performance),
bem como taxa de ingresso e sada.
Formulrio de Informaes Complementares FIC: Divulga a atual Poltica de Divulgao
Informaes do fundo e fornecer informaes complementares, tais como descrio
da tributao, taxas riscos e etc. O FIC um documento de natureza virtual e deve ser
disponibilizado no site do administrador e do distribuidor.
Lmina: A lmina do fundo rene, de maneira concisa, em uma nica pgina, as principais
caractersticas operacionais da aplicao, alm dos principais indicadores de desempenho da
carteira. No documento voc encontra o resumo dos objetivos e da poltica de investimento,
os horrios de aplicao e resgate, os valores de mnimos de movimentao e as taxas de
administrao e performance.
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Todo cotista ao ingressar no fundo deve atestar, mediante formalizao de termo de adeso e
cincia de risco, que:
I teve acesso ao inteiro teor:
a) do regulamento;
b) da lmina, se houver; e
c) do formulrio de informaes complementares;
II tem cincia:
a) dos fatores de risco relativos ao fundo;
b) de que no h qualquer garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser
incorridas pelo fundo;
c) de que a concesso de registro para a venda de cotas do fundo no implica, por parte da
CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou de adequao do regulamento
do fundo legislao vigente ou julgamento sobre a qualidade do fundo ou de seu
administrador, gestor e demais prestadores de servios; e se for o caso, de que as estratgias
de investimento do fundo podem resultar em perdas superiores ao capital aplicado e a
consequente obrigao do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuzo do
fundo.
LMINA DE INFORMAES ESSENCIAIS

O administrador de fundo aberto que no seja destinado exclusivamente a investidores
qualificados deve elaborar uma lmina de informaes essenciais. facultado ao administrador
de fundo formatar a lmina livremente desde que:
I. a ordem das informaes seja mantida;
II. o contedo seja igual ao anexo da instruo CVM 555;
III. os logotipos e formatao no dificultem o entendimento das informaes; e
IV. quaisquer informaes adicionais:
a) sejam acrescentadas ao final do documento;
b) no dificultem o entendimento das informaes contidas na lmina; e
c) sejam consistentes com o contedo da lmina e do Formulrio de Informaes
Complementares FIC.
A lmina deve ser atualizada mensalmente at o dia 10 (dez) de cada ms com os dados
relativos ao ms imediatamente anterior.
O administrador do fundo deve enviar a lmina CVM, por meio de sistema eletrnico
disponvel na pgina da CVM na rede mundial de computadores, sempre que esta for atualizada,
na mesma data de sua atualizao.
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O administrador deve:
I entregar a lmina para o futuro cotista antes de seu ingresso no fundo; e
II divulgar, em lugar de destaque na sua pgina na rede mundial de computadores e sem
proteo de senha, a lmina atualizada.
5.2 PRINCIPAIS ESTRATGIAS DE GESTO
APLICAO DE RECURSOS
Quando o cotista aplica recursos em um fundo (compra de cotas), o gestor dever comprar
ativos para a carteira do fundo (com o recurso que o cotista aplicou).
RESGATE DE RECURSOS
Quando o cotista resgata recursos de um fundo (venda de cotas), cabe ao gestor do fundo
vender ativos para conseguir recursos para honrar o resgate e pagar o cotista.
Na emisso das cotas do fundo deve ser utilizado o valor da cota do dia ou do dia seguinte ao
da data da aplicao, segundo o disposto no regulamento.
Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do fundo, inclusive em
decorrncia de pedidos de resgates incompatveis com a liquidez existente, ou que possam
implicar alterao do tratamento tributrio do fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuzo
destes ltimos, o administrador poder declarar o fechamento do fundo para a realizao de
resgates, e caso o fundo permanea fechado por perodo superior a 5 (cinco) dias consecutivos
ser obrigatria a convocao de Assembleia Geral Extraordinria, no prazo mximo de 1 (um)
dia, para deliberar, no prazo de 15 (quinze) dias, a contar da data do fechamento para resgate,
sobre as seguintes possibilidades:
I. substituio do administrador, do gestor ou de ambos;
II. reabertura ou manuteno do fechamento do fundo para resgate;
III. possibilidade do pagamento de resgate em ttulos e valores mobilirios;
IV. ciso do fundo; e
V. liquidao do fundo.
FUNDOS PASSIVOS (FUNDO INDEXADO)

Os fundos passivos so aqueles que buscam acompanhar um determinado benchmark e por
essa razo seus gestores tm menos liberdade na seleo de Ativos.
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FUNDOS ATIVOS
So considerados ativos aqueles em que o gestor atua buscando obter melhor desempenho,
assumindo posies que julgue propcias para superar o seu benchmark
FUNDO ALAVANCADO
Um fundo considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de
perda superior ao patrimnio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do
fundo.
PRINCIPAIS BENCHMARK
Renda fixa:
1. DI: As negociaes entre os bancos (lastro em ttulos privados) geram a Taxa DI, referncia
para a maior parte dos ttulos de renda fixa ofertados ao investidor. hoje o principal
benchmark do mercado.
2. SELIC: Taxa de juros calculada com base nas negociaes entre os bancos, quando o lastro
ttulos pblicos.
3. IPCA: Principal ndice de Inflao do pas. Utilizado no sistema de metas do COPOM.
Calculado e divulgado pelo IBGE.
4. IGP-M: ndice Geral de Preos do Mercado: calculado pela FGV, esse ndice origina-se de
mdia ponderada de ndices que medem a inflao dos preos ao atacado, ao consumidor
e da construo civil [respectivamente, o IPA-M (60%), do IPC-M (30%) e do INCC-M (10%)]
5. IMA Geral: O IMA (ndice de Mercado ANBIMA) uma famlia de ndices de renda fixa que
representam a dvida pblica por meio dos preos a mercado de uma carteira de ttulos
pblicos federais. Os subndices do IMA so determinados pelos indexadores aos quais os
ttulos so atrelados:
a. IRF-M (prefixados)
b. IMA-B (indexados pelo IPCA)
Renda Varivel:
1. Ibovespa: ndice que acompanha a evoluo mdia das cotaes das aes negociadas na
Bolsa. o valor atual, em moeda corrente, de uma carteira terica de aes, integrada pelas
aes que, em conjunto, representaram 80% do volume transacionado (maior liquidez)
vista nos doze meses anteriores formao da carteira.
2. IBrX: ndice Brasil de Aes composto por uma carteira terica por 100 aes selecionadas
na Bovespa em ordem decrescente por liquidez em termos de seu ndice de negociabilidade
(nmero de negcios e volume financeiro medidos nos ltimos doze meses).
CPA-10 | Mdulo 5
3. ISE: ndice de Sustentabilidade Empresarial utilizado para anlise comparativa de

performance das empresas listadas na BM&FBovespa sob o aspecto da sustentabilidade
corporativa, baseada na eficincia econmica, no equilbrio ambiental, na justia social e
na governana corporativa.
Investidores qualificados
Investidores Qualificados so aqueles que, segundo o rgo regulador, tem mais condies
do que o investidor comum de entender o mercado financeiro. A vantagem de se tornar um
Investidor Qualificado a possibilidade de ingressar em fundos restritos, como por exemplo,
Fundos de Direitos Creditrios FIDC (Exclusivo para Investidores Qualificados).
So considerados INVESTIDOR QUALIFICADO:
1. Investidores Profissionais.
2. Pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a
R$ 1.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor
qualificado mediante termo prprio;
3. As pessoas naturais que tenham sido aprovadas em exames de qualificao tcnica ou
possuam certificaes aprovadas pela CVM como requisitos para o registro de agentes
autnomos de investimento, administradores de carteira, analistas e consultores de valores
mobilirios, em relao a seus recursos prprios.
Investidores profissionais
Investidores Profissionais so os nicos que podem constiturem Fundos Exclusivos, um tipo
de fundo que possui um nico cotista, que necessariamente deve ser um tipo de Investidor
Profissional.
So considerados INVESTIDORES PROFISSIONAIS:
1. Pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a
R$ 10.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condio de investidor
qualificado mediante termo prprio;
2. Instituies financeiras, companhias seguradoras e sociedades de capitalizao.
3. Fundos de Investimento;
4. Entidades abertas e fechadas de previdncia complementar;
5. Administradores de carteira e consultores de valores mobilirios autorizados pela CVM em
relao a seus recursos prprios.
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#FICADICA:
Todo Investidor Profissional Qualificado, porm nem todo Investidor Qualificado
tambm Profissional.
5.3 PRINCIPAIS MODALIDADES DE FUNDOS DE INVESTIMENTO

Segundo a instruo normativa CVM 555, os fundos de investimento, quanto a sua poltica de
investimento, so classificados em:
1. Fundos Renda Fixa
a. de Curto Prazo
b. Referenciado
c. Simples
d. Dvida Externa
2. Fundos de Aes
3. Fundos Cambiais
4. Fundos Multimercado
FUNDOS DE RENDA FIXA

Investem no mnimo 80% de seu Patrimnio Lquido em ativos de renda fixa expostos a
variao da taxa de juros ou a um ndice de preos, ou ambos.
Sua carteira composta por ttulos que rendem uma taxa previamente acordada. Estes fundos
se beneficiam em um cenrio de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente
crdito.
Estes Fundos podem ser adicionalmente classificados como Longo Prazo, quando o prazo mdio
de sua carteira superar 365 dias. Neste caso, no poder ser utilizada a Cota de Abertura.
vedada a cobrana de taxa de performance, salvo quando se tratar de Fundo destinado a
FUNDO DE RENDA FIXA DE CURTO PRAZO

So Fundos que tm por objetivo proporcionar a menor volatilidade possvel dentre os Fundos
disponveis no mercado brasileiro.
O fundo classificado como "Renda Fixa que aplique seus recursos exclusivamente em ttulos
pblicos federais ou privados (de baixo risco de crdito), pr-fixados ou indexados taxa SELIC
ou a outra taxa de juros, ou ttulos indexados a ndices de preos, com prazo mximo a decorrer
de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias, e prazo mdio da carteira do fundo inferior a 60
(sessenta) dias devem incluir, sua denominao, o sufixo Curto Prazo.
CPA-10 | Mdulo 5
Podem utilizar-se de estratgia com derivativos somente para proteo da carteira

FUNDOS DE RENDA FIXA REFERENCIADOS

O fundo classificado como "Renda Fixa cuja poltica de investimento assegure que ao menos
95% (noventa e cinco por cento) do seu patrimnio lquido esteja investido em ativos que
acompanham, direta ou indiretamente, determinado ndice de referncia deve incluir, sua
denominao, o sufixo Referenciado seguido da denominao de tal ndice.
Alm disso esses fundos devem ter 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio
lquido representado, isolada ou cumulativamente, por ttulos da dvida pblica federal ou por
ativos financeiros de renda fixa considerados de baixo risco de crdito pelo gestor.
Esses fundos tem a sua atuao restrita a respectiva atuao nos mercados de derivativos
realizao de operaes com o objetivo de proteger posies detidas vista (hedge).
investidor qualificado
FUNDOS DE RENDA SIMPLES

O fundo classificado como Renda Fixa que tenha 95% (noventa e cinco por cento), no
mnimo, de seu patrimnio lquido representado, isolada ou cumulativamente, por ttulos
da dvida pblica federal ou ttulos de renda fixa de emisso ou coobrigao de instituies
financeiras que possuam classificao de risco atribuda pelo gestor, no mnimo, equivalente
queles atribudos aos ttulos da dvida pblica federal, esses fundos devem incluir em sua
denominao, o sufixo Simples.
vedado ao fundo simples a:
1. cobrana de taxa de performance
2. realizao de investimentos no exterior
3. concentrao em crditos privados
4. transformao do fundo em fundo fechado
A lmina de informaes essenciais do fundo de que trata o caput deve comparar a performance
do fundo com a performance da taxa SELIC.
Dispensa do termo de adeso e cincia de risco;
FUNDOS DE RENDA FIXA DE DIVIDA EXTERNA

O fundo classificado como Renda Fixa que tenha 80% (oitenta por cento), no mnimo,
de seu patrimnio lquido representado por ttulos representativos da dvida externa de
responsabilidade da Unio, deve incluir, sua denominao, o sufixo Dvida Externa.
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a forma mais fcil de investir em papis brasileiros negociados no mercado internacional.

Somente Fundos de Dvida Externa podem adquirir ttulos representativos da dvida externa de
responsabilidade da Unio.
Podem cobrar taxa de performance.
FUNDO CAMBIAL
Os fundos classificados como Cambiais devem ter como principal fator de risco de carteira a
variao de preos de moeda estrangeira ou a variao do cupom cambial. No mnimo 80%
(oitenta por cento) da carteira deve ser composta por ativos relacionados diretamente, ou
sintetizados via derivativos, ao fator de risco que d nome classe.
Os Fundos Cambiais Dlar so os mais conhecidos. A aplicao feita em R$ (reais), e sua
carteira composta por papis que buscam acompanhar a variao da moeda norte americana
Comentrio: ATENO, ele no acompanha a cotao do dlar podem cobrar taxa de
performance.
FUNDO DE AES
Investe no mnimo 67% do seu Patrimnio Lquido em aes negociadas no mercado vista de
bolsa de valores.
A performance destes fundos est sujeita variao de preo das aes que compem sua
carteira. Por isso, so mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo.
Fundos de aes cuja poltica de investimento preveja que, no mnimo, 2/3 (dois teros) do
seu patrimnio lquido seja investido em aes de companhias listadas em segmento de
negociao de valores mobilirios, voltado ao mercado de acesso, institudo por bolsa de
valores ou por entidade do mercado de balco organizado, que assegure, por meio de vnculo
contratual, prticas diferenciadas de governana corporativa devem usar, em seu nome, a
designao Aes Mercado de Acesso.
Fundo de Aes Mercado de Acesso

Fundos de aes cuja poltica de investimento preveja que, no mnimo, 2/3 (dois teros) do
seu patrimnio lquido seja investido em aes de companhias listadas em segmento de
negociao de valores mobilirios, voltado ao mercado de acesso, institudo por bolsa de
valores ou por entidade do mercado de balco organizado, que assegure, por meio de vnculo
contratual, prticas diferenciadas de governana corporativa:
I. devem usar, em seu nome, a designao Aes Mercado de Acesso; e
II. quando constitudos sob a forma de condomnios fechados, podem investir at 1/3 (um
tero) do seu patrimnio lquido em aes, debntures, bnus de subscrio, ou outros
ttulos;
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Os Fundos de Aes Mercado de Acesso constitudos sob a forma de condomnio fechado

podem utilizar, como parmetro de referncia para o clculo da taxa de performance, ndices
atrelados a juros ou inflao.
FUNDOS MULTIMERCADOS
Os Fundos classificados como "Multimercado" devem possuir polticas de investimento que
envolva vrios fatores de risco, sem o compromisso de concentrao em nenhum fator em
especial ou em fatores diferentes das demais classes previstas na instruo. Ou seja, este tipo
de Fundo pode aplicar em DI/SELIC, ndices de preos, taxas de juros, cmbio, dvida externa e
aes.
Podem usar derivativos para alavancagem.
NORMAS RELATIVAS CONCENTRAO EM CRDITOS PRIVADOS

O fundo de investimento que realizar aplicaes em quaisquer ativos ou modalidades
operacionais de responsabilidade de pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado ou de
emissores pblicos outros que no a Unio Federal que, em seu conjunto, exceda o percentual
de 50% (cinquenta por cento) de seu patrimnio lquido, dever observar as seguintes regras,
cumulativamente quelas previstas para sua classe:
I na denominao do fundo dever constar a expresso Crdito Privado;
II o regulamento, o Formulrio de Informaes Complementares FIC e o material de venda
do fundo devero conter, com destaque, alerta de que o fundo est sujeito a risco de perda
substancial de seu patrimnio lquido em caso de eventos que acarretem o no pagamento
dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por fora de interveno, liquidao, regime
de administrao temporria, falncia, recuperao judicial ou extrajudicial dos emissores
responsveis pelos ativos do fundo
FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO

O fundo de investimento em cotas de fundos de investimento dever manter, no mnimo, 95%
(noventa e cinco por cento) de seu patrimnio investido em cotas de fundos de investimento
de uma mesma classe, exceto os fundos de investimento em cotas classificados como
"Multimercado", que podem investir em cotas de fundos de classes distintas.
Os restantes 5% (cinco por cento) do patrimnio do fundo podero ser mantidos em depsitos
vista ou aplicados em:
I. ttulos pblicos federais;
II. ttulos de renda fixa de emisso de instituio financeira;
III. operaes compromissadas (Operao envolvendo ttulos de renda fixa.) , de acordo com a
regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional CMN.
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Dever constar da denominao do fundo a expresso "Fundo de Investimento em Cotas

de Fundos de Investimento" acrescida da classe dos fundos investidos de acordo com
regulamentao especfica.
IOF EM FUNDOS DE INVESTIMENTOS

Alquota regressiva.
At 29 dias, pode incidir IOF. 30 dias ou mais, todas as aplicaes financeiras esto isentas de
IOF.
IOF incide sempre ANTES do Imposto de Renda.
O IOF cobrado sobre os RENDIMENTOS.
IMPORTANTE: Iseno de I.O.F para fundo de aes.
EXCEO DE IOF EM FUNDOS DE RENDA FIXA

Os fundos de investimento de renda fixa esto sujeitos cobrana de IOF pela tabela regressiva,
que zerado com resgate de prazo igual ou superior a 30 dias.
Quando se tratar de um fundo de investimento com carncia, no resgate de suas cotas, antes
de completado o prazo de carncia para crdito de rendimentos, a alquota aplicada de 0,5%
ao dia, sempre limitado ao rendimento do investidor.
IMPOSTO DE RENDA EM FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ALIQUOTA
FATOR
TIPO DE FUNDO RESPONSVEL SEMESTRAL ALIQUOTA RESGATE
GERADOR
(COMECOTAS)
RENDA FIXA
Resgate ou
CURTO PRAZO Administrador 1 180 dias = 22,5%
Semestral (Maio 20%
(PRAZO MDIO do Fundo
e Novembro)
181 ou mais = 20%
AT 365 DIAS)
RENDA FIXA
1 180 dias = 22,5%
LONGO PRAZO Resgate ou
Administrador 181 360 dias = 20%
(PRAZO MDIO Semestral (Maio 15%
do Fundo 361 720 dias = 17,5%
SUPERIOR A e Novembro)
721 dias ou mais = 15%
365 DIAS)
RENDA
VARIVEL
Administrador
AES (MAIS Somente Resgate No tem 15%
do Fundo
DE 67% EM
AES)
Questes | Mdulo 5
1. (1514) Conhecer e recomendar determinado Fundo de Investimento, visando atender aos

objetivos pessoais de investimento do cliente, uma atribuio do:
a) Administrador
b) Distribuidor
c) Gestor
d) Custodiante
2. (1579) Com relao ao Fundo de Investimento esto corretas as alternativas:

I Permite a diversificao com baixos valores de aplicao.
II Equidade entre investidores do mesmo fundo de investimento.
III O risco de crdito garantido pelo administrador.
a) I e III apenas.
b) I, II e III.
c) I apenas
d) I e II apenas.
3. (1558) Chegamos no valor da cota de um Fundo de Investimento:

a) Quando dividimos o patrimnio lquido do dia com o saldo em cotas do dia.
b) Quando dividimos o patrimnio lquido do dia com o nmero de cotistas do dia.
c) Quando dividimos o nmero de cotas do dia anterior pelo patrimnio lquido do dia.
d) Quando dividimos o nmero de cotistas do dia anterior pelo patrimnio lquido do dia.
4. (1502) Os ativos presentes no Fundo de Investimento so de propriedade:

a) Do administrador do fundo
b) Do gestor do fundo
c) Do custodiante do fundo
d) Dos cotistas do fundo
5. (1589) Pode-se dizer que a liquidez em um fundo de investimento est mais presente quando:
a) O valor da cota D+0 e o crdito em D+1.
b) O valor da cota D+0 e o crdito online.
c) O valor da cota D+1 e o crdito em D+1.
d) O valor da cota D+1 e o crdito em D+4.
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6. (1588) Quem, alm do administrador, pode distribuir cotas de fundos de investimento aos
investidores o:
a) Custodiante.
b) Gestor.
c) Cotista.
d) Distribuidor.
7. (1577) Pode-se dizer que em um investimento em fundo de aes com valor de cota de D+1 e
crdito em D+4, quando o investidor resgata do fundo:
a) Utiliza-se a cota do dia anterior e o crdito do resgate ocorre no terceiro dia til.
b) Utiliza-se a cota do dia seguinte e o crdito do resgate ocorre no quarto dia til.
c) Utiliza-se a cota do dia anterior e o crdito do resgate ocorre no quarto dia til.
d) Utiliza-se a cota do dia seguinte e o crdito do resgate ocorre no quinto dia til.
8. (1516) A taxa de administrao em um Fundo de Investimento:

a) uma taxa fixa expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida diariamente
b) uma taxa fixa expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida mensalmente
c) uma taxa varivel expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida diariamente
d) uma taxa varivel expressa em percentual ao ano, e calculada e deduzida mensalmente
9. (1712) Um fundo de investimento com regime de condomnio aberto aquele que:

a) Permite aplicaes e resgates a qualquer momento e no tem vencimento.
b) Permite aplicaes e resgates a qualquer momento e tem vencimento.
c) Tem um perodo para aplicaes e apenas uma data para resgate, que o dia do vencimento
do fundo.
d) Oferece resgates com rendimentos somente nas datas de vencimento da carncia do
fundo.
10. (1548) Sobre os fundos de investimento correto afirmar que:

a) A rentabilidade no lquida de impostos.
b) A rentabilidade expressa conforme ano-padro de 360 dias.
c) So apresentados para o investidor os valores pagos para o administrador e gestor.
d) Os fundos de investimento apresentam a garantia do Fundo Garantidor de Crditos.
11. (1552) O investidor pretende fazer uma aplicao e quer sua orientao sobre um investimento
que apresente alto retorno e que tenha um horizonte de investimento de longo prazo. Sua
sugesto pode ser de investimento em:
a) Fundos Referenciado DI.
b) Ttulos Pblicos Federais.
c) Fundos Curto Prazo.
d) Fundo de Aes.
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12. (1501) A frao do patrimnio de um Fundo de Investimento representada:

a) Pelo cotista
b) Pela cota
c) Pelo valor aplicado
d) Pelo patrimnio lquido PL
13. (1567) um Fundo de Investimento que aplica no mnimo 95% dos seus recursos em ativos
financeiros que acompanham seu benchmark e no mnimo 80% do seu patrimnio em ttulos
de emisso do Tesouro Nacional:
a) Multimercado
b) Renda Fixa Alavancada
c) Curto Prazo
d) Referenciado.
14. (1520) O cotista de um Fundo de Renda Fixa que acaba de pagar o Imposto de Renda IR
verificou:
a) Reduo no valor da cota
b) Aumento no valor da cota
c) Aumento no nmero de cotas
d) Reduo no nmero de cotas
15. (1563) correto falar em um Fundo de Aes:

a) Que a tributao ocorre no ltimo dia til dos meses de maio e novembro e na ocasio do
resgate.
b) Que a tributao ser decrescente conforme prazo de permanncia do investidor.
c) Que no haver cobrana de IOF na ocasio do resgate
d) Que h iseno de imposto para o investidor pessoa fsica em vendas at o limite de
R$ 20.000,00 dentro de um mesmo ms.
16. (1504) O valor da cota de um Fundo de Investimento apurado segundo a frmula:

a) Patrimnio lquido dividido pela quantidade de cotas
b) Patrimnio lquido multiplicado pela quantidade de cotas
c) Varincia do patrimnio lquido
d) Patrimnio lquido do fundo dividido pelo nmero de cotistas
17. (1560) O clculo da marcao a mercado em um fundo de investimento determina:

a) O prazo dos ttulos da carteira.
b) A rentabilidade dos ttulos da carteira.
c) O valor de aquisio dos ttulos da carteira.
d) O valor que os ttulos poderiam ser vendidos no mercado
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18. (1583) A cota de um fundo de investimento representa a parcela de seu:

a) Capital social.
b) Volume de aplicaes.
c) Volume de resgates.
d) Patrimnio Lquido.
19. (1572) Um fundo de aes aquele que aplica:

a) No mnimo 67% de seus investimentos em aes.
b) No mximo 67% de seus investimentos em aes.
c) No mnimo 51% de seus investimentos em aes.
d) No mnimo 95% de seus investimentos em aes.
20. (1566) A cobrana da taxa anual de administrao em um fundo de investimento ocorre:

a) Sobre o valor investido.
b) Sobre o rendimento.
c) Sobre o Patrimnio Lquido.
d) Na ocasio do come-cotas.
21. (1585) O fundo cujos investimentos sofrem a menor influncia das alteraes na taxa de juros
o:
a) Fundo Cambial.
b) Fundo DI.
c) Fundo RF.
d) Fundo de ndice de Preos.
22. (1570) A poltica de investimento de um fundo define:

a) A composio atualizada da carteira do fundo de investimento.
b) As regras de cobrana de taxa de administrao para o fundo.
c) Se o fundo ativo ou passivo.
d) Os mercados onde o gestor pode atuar.
23. (1518) Um cliente investiu em um Fundo de Investimento de longo prazo a alquota de imposto
de Renda retido na fonte nos meses de maio e novembro ser de:
a) De 22,5%
b) De 20%,
c) De 15%,
d) De 17,5%
CPA-10 | Mdulo 5
24. (1700) A leitura do regulamento pelo cotista do fundo de investimento obrigatria:

a) Sempre 1 dia antes da primeira aplicao no fundo
b) 60 dias depois da aplicao no fundo de investimento.
c) Antes da aplicao para qualquer fundo de investimento.
d) Somente para os fundos de investimento que tm termo de adeso.
25. (1531) Os fundos de curto prazo devem:

a) Ter carteira com ttulos longos, vencveis a partir dos 60 dias
b) Ter carteira de ttulos com prazo mdio ponderado de no mximo 60 dias
c) Manter alguns ttulos com prazo alm de 375 dias, desde que a mdia ponderada da
carteira seja menor do que 60 dias
d) Cobrar uma taxa de administrao bem baixa, porque sua carteira quase no exige a
compra e venda de ttulos novos
26. (1561) O objetivo de um Fundo Referenciado DI :

a) Aplicar em ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e em ttulos privados de baixo risco de
crdito.
b) Apresentar rentabilidade que acompanhe a taxa de juros do CDI.
c) Apresentar rentabilidade superior dos Fundos de Renda Fixa.
d) Aplicar em ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional e em ttulos privados de alto risco de
crdito.
27. (1533) O objetivo da marcao a mercado :

a) Diminuir o risco de mercado presente nos ttulos que o fundo investe.
b) Fazer com que os fundos de investimento apresentem menor volatilidade.
c) Fazer com que a transferncia de riqueza entre cotistas seja evitada.
d) Fazer com que haja diferenciao na rentabilidade entre os cotistas de um fundo de
investimento.
28. (1718) Com respeito tributao de fundos de investimentos de regime condomnio aberto de
renda fixa, sem prazo de carncia, o imposto de renda retido na fonte ocorre:
a) Mensalmente alquota de 20% no caso de fundos curto prazo.
b) Semestralmente alquota de 15% no caso de fundos longo prazo.
c) Mensalmente alquota de 15% no caso de fundos curto prazo.
d) Semestralmente alquota de 20% no caso de fundos longo prazo.
29. (1551) caracterstica de um fundo de investimento oferecer um tratamento igualitrio que se

caracteriza como sendo aquele em que:
a) Todos os cotistas possuem os mesmos direitos e deveres.
b) O cotista com o maior valor de aplicao leva maior rentabilidade.
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c) O cotista que iniciou antes a aplicao leva maior rentabilidade.

d) O cotista com maior quantidade de cotas leva maior rentabilidade.
30. (1598) Um fundo de investimento condomnio aberto alavancado tem como caracterstica:
a) A possibilidade de apresentar perdas que no podem exceder o patrimnio lquido do
Fundo.
b) A possibilidade de resgates com rendimentos apenas a cada perodo de 90 dias.
c) A possibilidade de apresentar perdas superiores ao valor investido no fundo.
d) Somente investir em derivativos como instrumento de hedge.
31. (1536) Um fundo ativo e passivo respectivamente:

a) Supera e acompanha o benchmark.
b) Acompanha e acompanha o benchmark.
c) Supera e supera o benchmark.
d) Acompanha e supera o benchmark.
32. (1538) O fundo de investimento pode apresentar variao negativa no valor das cotas quando:
a) Investir em ttulos ps-fixados de curto prazo e houver queda dos juros.
b) Investir em ttulos prefixados de longo prazo e houver queda dos juros.
c) Investir em ttulos ps-fixados de prazos variados e houver elevao dos juros.
d) Investir em ttulos prefixados de prazos variados e houver elevao dos juros.
33. (1569) Um Fundo Fechado aquele:

a) Utilizado para as operaes de Private Banking.
b) Que permite resgates a qualquer momento.
c) Que utilizado para a previdncia complementar.
d) Que permite resgate somente no trmino do prazo de durao ou liquidao do fundo.
34. (1510) caracterstica de um fundo com regime de condomnio aberto alavancado:

a) A garantia de que o fundo no pode perder mais do que o patrimnio lquido
b) A possibilidade de apresentar perdas superiores ao seu patrimnio lquido
c) O fato de ter retorno em funo do menor risco assumido
d) Os investimentos em derivativos, somente como instrumento de hedge
35. (1527) Um Fundo Multimercado aquele que:

a) Investe 25% do seu patrimnio lquido no mercado internacional
b) Investe em vrios fatores de risco sem particularidade na concentrao
c) Tem que investir obrigatoriamente em aes, para uma parcela dos recursos
d) Investe em vrios fatores de risco com concentrao das alocaes nos mercados mais
arriscados
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36. (1597) Um Fundo de Investimento possibilita:

I. Investimento com poucos recursos;
II. Equidade entre os investidores;
III. Garantia do administrador.
a) I e III apenas.
b) I, II e III.
c) II e III apenas.
d) I e II apenas.
37. (1511) Os riscos predominantes de um Fundo de Investimento classificado como sendo de

Renda Fixa, de acordo com a CVM, so:
I. Taxa de juros
II. ndice de preos
III. Taxa de cmbio
a) II e III apenas
b) I e III apenas
c) I, II e III
d) I e II apenas
38. (1564) Em um Fundo de Aes que apresentou rentabilidade negativa:

a) A taxa de administrao no ser cobrada obrigatoriamente.
b) Poder haver cobrana de taxa de administrao.
c) A taxa de administrao dever ser restituda pelo administrador.
d) A taxa de administrao cobrada ser compensada quando o fundo apresentar rentabilidade
positiva.
39. Um fundo exclusivo:

a) Somente pode ser oferecido para investidores profissionais
b) Pode ser oferecido para qualquer investidor que tenha investimentos a partir de
R$ 1.000.000.
c) Pode ser oferecido para qualquer investidor que tenha o valor mnimo de aplicao inicial
do fundo
d) Pode ser oferecido para qualquer investidor independentemente do valor mnimo de
aplicao inicial do fundo
40. (1512) Responsvel legal pelo Fundo de Investimento perante a Comisso de Valores
Mobilirios:
a) Gestor
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b) Administrador
c) Cotista
d) Assembleia de cotistas
41. (1537) O investidor fez uma aplicao em um fundo passivo que tem como benchmark o
Ibovespa. O fundo nos ltimos 2 meses rendeu acima do Ibovespa.
a) Isso quer dizer que o gestor agiu muito bem oferecendo rentabilidade acima do que foi
acordado.
b) Isso quer dizer que o investidor correu mais risco do que foi acordado para o fundo de
investimento.
c) Isso quer dizer que o investidor correu menos risco do que foi acordado para o fundo de
investimento.
d) Nada se pode afirmar sobre a performance de risco e retorno do fundo de investimento.
42. Um fundo exclusivo :

a) Um fundo oferecido exclusivamente por um banco de investimento para um grupo de
investidores.
b) Um fundo que pertence a poucos cotistas e que necessariamente devem ser investidores
qualificados.
c) Um fundo que pertence a um nico cotista que necessariamente deve ser um investidor
profissional
d) Um fundo que pertence a um nico cotista e qualquer investidor pode ter um fundo
exclusivo.
43. (1549) Sobre fundos de investimento correto afirmar que:

a) O risco existe somente para alguns tipos de fundos de investimento.
b) As caractersticas dos fundos de investimento esto presentes no regulamento do fundo.
c) Pode haver comparao entre fundos de investimento de diferentes instituies,
independentemente da classificao.
d) Os Fundos Imobilirios so os que apresentam maior liquidez para o cliente investidor.
44. (1545) Quando h resgates em um fundo de investimento, cabe ao gestor:

a) Vender os ativos presentes no fundo.
b) Comprar ativos para o fundo de investimento, conforme a poltica de investimento.
c) Recomprar os CDBs que esto investidos no fundo.
d) Comprar e vender ativos para o fundo de investimento.
45. (1529) Os Fundos Referenciados:

a) Podem ser referenciados somente ao CDI
b) Devem ser referenciados a um indexador de referncia
c) No correm risco de suas cotas rodarem negativas
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d) So fundos cobertos contra qualquer tipo de risco
46. (1534) A rentabilidade em um investimento caracterizada:

a) Pelos aportes realizados no fundo menos as taxas e despesas.
b) Pela variao no preo dos ativos menos as taxas e despesas.
c) Pela quantidade de aplicaes menos os resgates que ocorrerem no dia.
d) Pelo patrimnio do fundo descontadas as despesas e taxas.
47. (1581) Se um determinado fundo de investimento precifica seus ativos por meio da marcao a
mercado, de se esperar que o valor da cota desse fundo seja:
a) Mais voltil, quanto menor for o prazo mdio da sua carteira.
b) Menos voltil, quanto maior for o prazo mdio da sua carteira.
c) Mais elevada, quanto maior for o prazo mdio da sua carteira.
d) Mais voltil, quanto maior for o prazo mdio da sua carteira.
48. (1706) Um fundo Referenciado DI aplica no mnimo 80% de seus recursos em:
a) Aes, ttulos pblicos e ttulos privados.
b) Aes e ttulos pblicos
c) Ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional e privados com baixo risco de crdito.
d) CDB DI.
49. (1704) Quais fundos relacionados abaixo podem ter cota de abertura?
a) Referenciado DI e multimercado
b) Curto prazo, referenciado DI e renda fixa no longo prazo.
c) Aes, curto prazo e referenciado DI.
d) Cambial, curto prazo e referenciado DI.
50. (1528) O cliente poder aplicar um percentual mnimo em aes, bnus ou recibos de
subscrio e certificados de deposito de aes, cotas de Fundos de Aes e cotas dos fundos
de ndice de aes negociadas, e em Brazilian Depositary Receipts classificados como nvel II e
III. Esse percentual mnimo dever ser de:
a) 100% do patrimnio lquido do fundo
b) 80% do patrimnio lquido do fundo
c) 51% do patrimnio lquido do fundo
d) 67% do patrimnio lquido do fundo
51. (1717) Um fundo de renda fixa sem carncia ter variao na quantidade de cotas na ocasio
das aplicaes e resgates do investidor e tambm:
a) Na ocasio da cobrana da taxa de administrao, despesas do fundo e da taxa de
performance, quando houver.
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b) Na ocasio da cobrana do Imposto de Renda, que ocorre a cada ms sobre os rendimentos

do Fundo.
c) Na ocasio da cobrana do Imposto de Renda, que ocorre no ltimo dia til dos meses de
maio e novembro.
d) Somente na ocasio da cobrana da taxa de administrao e despesas do fundo.
52. (1714) funo do distribuidor:

a) Tomar as decises de investimento em fundos de investimento.
b) Ser o responsvel legal do fundo perante os investidores e a CVM.
c) Fazer a captao de recursos em fundos de investimento.
d) Cuidar da posio do fundo e fazer a marcao a mercado.
53. (1707) Realiza aplicaes em mercados que apresentam vrios fatores de risco, sem nenhuma
concentrao em particular:
a) Fundo Multimercado.
b) Fundo de Aes.
c) Fundo Dvida Externa
d) Fundo de Renda Fixa.
54. (1544) Investimento onde no ocorre a cobrana do IOF:

a) Fundo de Aes.
b) Certificado de Depsito Bancrio.
c) Letra Hipotecria.
d) Fundos RF.
55. (1703) O investidor que teve perdas em um fundo de investimento poder compensar IR em:
a) Fundos do mesmo administrador e de mesma alquota.
b) Fundos de qualquer administrador e alquota.
c) Fundos do mesmo administrador, seja de Longo Prazo ou Curto Prazo.
d) Qualquer tipo de fundo do mesmo administrador.
56. (1573) A frao ideal do Patrimnio Lquido PL do fundo de investimento :

a) A taxa de administrao.
b) A cota.
c) O cotista.
d) A taxa de performance.
57. (1716) funo do gestor do fundo de investimento:

a) Selecionar, comprar e vender os ativos do fundo conforme poltica de investimento.
b) Ser o responsvel legal do fundo perante os investidores e a CVM.
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c) Ser responsvel por eventuais perdas que o fundo possa vir a apresentar.
d) Cuidar da posio do fundo e fazer a marcao a mercado.
58. (1543) O come-cotas em um fundo de investimento ocorre:

a) A cada 6 meses.
b) Somente no resgate.
c) No vencimento da carncia.
d) A cada 30 dias.
59. (1715) NO funo do administrador:

a) Elaborar os prospectos e regulamento do fundo com informaes como a poltica de
investimento e o objetivo do fundo.
b) Realizar as assembleias gerais de cotista sempre que houver algum assunto relevante.
c) Ser o responsvel legal do fundo perante os investidores e a CVM.
d) Ser responsvel por eventuais perdas que o fundo possa vir a apresentar.
60. (1574) Em fundos de investimentos, a cobrana do IOF, que regressivo e incide sobre os
rendimentos, ocorre na ocasio dos resgates entre o primeiro dia da aplicao e o:
a) 19.
b) 29.
c) 39.
d) 49.
61. (1513) A escolha dos ativos que devem compor a carteira de um Fundo de Investimento, de
acordo com sua poltica de investimento, compete ao:
a) Administrador
b) Auditor
c) Gestor
d) Distribuidor
62. (1596) A cobrana da taxa de administrao:

a) Somente ocorrer se o fundo superar um parmetro preestabelecido.
b) Causa variao na quantidade de cotas.
c) Causa variao no valor da cota.
d) No ocorre se o fundo apresentar rentabilidade negativa.
63. (1709) Um fundo de aes tem que aplicar no mnimo:

a) 80% de seu patrimnio em aes.
b) 51% de seu patrimnio em aes.
c) 67% de seu patrimnio em aes.
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d) 100% de seu patrimnio em aes.
64. (1508) Segregao da administrao de recursos de terceiros das demais atividades da

instituio, que ocorre para evitar conflito de interesses. Essa separao conhecida como:
a) Chinese Wall
b) Day-Trade
c) Swap
d) Marcao a Mercado
65. (1719) Um fundo de renda fixa aberto sem carncia de longo prazo, na ocasio do resgate
720dias depois da primeira e nica aplicao no fundo ter alquota de Imposto de Renda:
a) Complementar em relao ao que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu
noltimo dia til dos meses de maio e novembro
b) De 0%, pois a tributao ocorre somente no ltimo dia til dos meses de maio e novembroe
no no resgate
c) De 15%, desconsiderando o que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no
ltimodia til dos meses de maio e novembro
d) Complementar em relao alquota de 20% paga na ocasio da tributao que ocorreuno
ltimo dia til dos meses de maio e novembro
66. (1584) Carteira de ttulos que no possui a obrigatoriedade de ser marcado a mercado um:
a) Fundo Referenciado DI.
b) Fundo Exclusivo.
c) Fundo RF
d) Fundo de Aes.
67. (1503) Os Fundos de Investimento:

a) So garantidos pelo Fundo Garantidor de Crdito
b) Usam o CNPJ do banco
c) So um condomnio de pessoas com objetivo comum de investimento
d) So fiscalizados pela Anbima
68. (1506) Dentre os documentos abaixo, qual deles permite ao investidor tomar cincia dos riscos
de um fundo?
a) Regulamento
b) Termo de adeso
c) Lmina
d) Formulrio de Informaes Complementares FIC
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69. (1708) Um fundo de aes que tem como benchmark o Ibovespa e que superou seu benchmark.
Isso significa que:
a) Ele superou seu parmetro de rentabilidade que o Ibovespa.
b) Ele superou seu parmetro de rentabilidade que o IBrX.
c) Ele um Fundo Passivo, que tem como objetivo acompanhar o Ibovespa.
d) Ele um Fundo Ativo, que tem como objetivo superar qualquer ndice de aes presente
no mercado.
70. (1507) O procedimento de marcao a mercado dos ativos da carteira dos Fundos de
Investimento tem por objetivo:
a) Beneficiar o cotista que aplica novos recursos
b) Beneficiar o cotista que solicita resgate
c) Evitar transferncia de riqueza entre os cotistas
d) Evitar que o administrador obtenha lucro com os recursos
71. (1522) A alquota de Imposto de Renda retida periodicamente pelo administrador de um Fundo
de Investimento, com carteira de prazo mdio inferior a 60 dias, ser de:
a) 20%
b) 15%
c) 22,5%
d) 10%
72. (1526) A poltica de investimento de um fundo descreve:

a) Os ativos que o gestor pode comprar para o fundo
b) O objetivo do fundo
c) A composio da carteira dos ativos que o fundo investe
d) Qual e a estratgia que o gestor vai adotar para o fundo, ou seja, se um fundo ativo ou
passivo
73. (1568) Investe em vrios fatores de risco sem concentrao de algum fator de risco em
particular:
a) Fundo de Aes.
b) Fundo Multimercado.
c) Fundo de Renda Fixa.
d) Fundo Cambial.
74. (1571) O gestor do fundo de investimento compra ativos para a carteira do fundo de
investimentos em funo:
a) Do resgate.
b) Da aplicao.
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c) Da cobrana da taxa de administrao.

d) Da cobrana do Imposto de Renda.
75. (1713) Um fundo de investimento que tem um perodo para aplicaes e apenas uma data para
resgates, que devero ocorrer no dia do vencimento do fundo, e que se o investidor precisar do
dinheiro, ele ter que vender suas cotas para outro investidor na Bolsa de Valores um fundo:
a) Aberto.
b) Fechado.
c) Exclusivo.
d) Mtuo de Privatizao.
76. (1517) Um Fundo de Investimento poder cobrar a taxa de performance, prevista em

regulamento:
a) Desde que o ciclo mnimo de cobrana seja de 12 meses
b) Aps a cobrana do Imposto de Renda IR
c) Aps a cobrana da taxa de administrao e de outras despesas
d) Desde que o percentual de benchmark seja inferior a 100% de sua variao
77. (1532) Os fundos de crdito privado:

a) No podem comprar ttulos pblicos federais, pois como o nome diz, so de crdito privado.
b) So iguais aos novos fundos de ndice, como o PIBB (Papis de ndice Brasil Bovespa).
c) Necessitam aplicar ao menos 5% de seu patrimnio em crditos privados.
d) So fundos que aplicam mais de 50% de seu patrimnio em ttulos de crdito privados, por
isso exigem a assinatura de Termo de Cincia de Risco de Crdito, obrigatoriamente em papel.
78. (1593) O gestor de um fundo de investimento faz o controle de riscos atravs da utilizao da
marcao a mercado, que :
a) Adotar o preo de aquisio para cada um dos ttulos que compem a carteira do fundo de
investimento.
b) Acompanhar a variao diria de preos de todos os ttulos presentes no mercado.
c) Acompanhar diariamente o valor de mercado dos ttulos que esto na carteira do fundo.
d) Acompanhar a variao diria de preos apenas dos principais ttulos que fazem parte da
carteira de um fundo de investimento.
79. (1556) A deciso de investimento do fundo, cargo esse que pode ser assumido pelo
administrador, e que deve seguir os detalhamentos existentes no regulamento do fundo de
investimento, feita pelo:
a) Auditor.
b) Distribuidor.
c) Custodiante.
d) Gestor.
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80. (1523) Um Fundo de Investimento aberto, sem carncia, admite:

a) Aplicaes e resgates a qualquer momento
b) Aplicaes com vencimento
c) Resgates com vencimento
d) Aplicaes e resgates a cada 90 dias
81. (1515) A cobrana da taxa de administrao afeta o:

a) Valor da cota do fundo diariamente
b) Valor da cota do fundo no ltimo dia til de cada ms
c) Nmero de cotas, quando se trata de Fundo de Aes
d) Nmero de cotas, quando se trata de Fundo de Renda Fixa
82. (1701) Para aumentar a taxa de administrao de um Fundo de Investimento, o administrador

ter que:
a) Enviar carta informando a alterao para todos os cotistas.
b) Realizar Assembleia Geral de Cotistas.
c) Comunicar a alterao no site de investimentos da instituio.
d) Alterar em regulamento e prospecto e informar os cotistas.
83. (1554) Um fundo que tem como objetivo acompanhar seu benchmark aquele que:
a) Apresenta rentabilidade que supera seu benchmark.
b) No apresenta parmetro para acompanhar sua rentabilidade.
c) Pode ser um fundo indexado.
d) Apresenta a garantia do risco de crdito feita pelo gestor do fundo.
84. (1586) Os fundos referenciados precisam ter no nome:

a) A relao dos ttulos presentes em sua carteira.
b) A informao de que utilizam derivativos para alavancagem.
c) A informao de que no so garantidos pela instituio financeira.
d) A denominao do seu indicador de desempenho.
85. (1530) Com relao aos FICs, Fundos de Investimento em Cotas:

a) So fundos exclusivos, s podem ser acessados por investidores qualificados
b) Tm uma taxa de administrao sempre superior dos Fundos de Investimento
c) Devem manter pelo menos 95% do patrimnio investidos em outros Fundos de
Investimento
d) Nunca podem comprar cotas de Fundos de Investimento de outras instituies
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86. (1546) Quando h aplicaes em um fundo de investimento, cabe ao gestor:

a) Vender os ativos presentes no fundo.
b) Comprar ativos para o fundo de investimento, conforme a poltica de investimento.
c) Comprar apenas CDBs da instituio financeira que est oferecendo o fundo.
d) Comprar e vender ativos para o fundo de investimento.
87. (1559) Um fundo passivo aquele que:

a) Apresenta rentabilidade que supera o CDI.
b) Apresenta variao prxima ao CDI.
c) Apresenta variao prxima a seu benchmark.
d) Apresenta rentabilidade que supera seu benchmark.
88. (1562) Os Fundos Curto Prazo, segundo a classificao feita em funo do Imposto de Renda,
so aqueles que tm
a) Prazo mdio dos ttulos igual ou inferior a 365 dias.
b) Prazo mdio dos ttulos superior a 365 dias.
c) Prazo mdio dos ttulos inferior a 60 dias.
d) Prazo mdio dos ttulos inferior a 180 dias.
89. (1521) Um Fundo de Investimento com menos de 67% em aes est sujeito incidncia do
Imposto de Renda:
a) A cada 30 dias, ou no resgate, o que ocorrer primeiro
b) No ltimo dia til de cada ms, ou no resgate, o que ocorrer primeiro
c) No ltimo dia til do ms de maio e novembro, ou no resgate, o que ocorrer primeiro
d) Somente no resgate
90. (1720) Um fundo de renda fixa aberto sem carncia de longo prazo, na ocasio do resgate 720
dias depois da primeira e nica aplicao no fundo ter alquota de Imposto de Renda:
a) Complementar em relao ao que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no
ltimo dia til dos meses de maio e novembro.
b) De 0%, pois a tributao ocorre somente no ltimo dia til dos meses de maio e novembro
e no no resgate.
c) De 15%, desconsiderando o que j foi pago na ocasio da tributao que ocorreu no ltimo
dia til dos meses de maio e novembro.
d) Complementar em relao alquota de 20% paga na ocasio da tributao que ocorreu no
ltimo dia til dos meses de maio e novembro.
91. (1524) Os Fundos de Investimento fechados so aqueles cujas cotas:

a) Podem ser resgatadas a qualquer momento
b) S podem ser resgatadas ao trmino do prazo de durao do fundo ou em sua liquidao
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c) Pertencem a um nico cotista

d) No so marcadas a mercado
92. (1575) A cobrana do Imposto de Renda em Fundos de Renda Varivel ocorre:

a) No ltimo dia de cada ms e retido na fonte.
b) No ltimo dia til dos meses de maio e novembro e retido na fonte.
c) Somente na ocasio do resgate e retido pelo investidor via DARF.
d) Somente na ocasio do resgate e retido na fonte.
93. (1519) Seu cliente precisa efetuar resgate total de um Fundo de Renda Fixa no 28 dia da
aplicao. O IR incidente ser calculado sobre:
a) O valor da aplicao
b) O rendimento total
c) O rendimento lquido de IOF
d) O valor de resgate
94. (1592) Os riscos decorrentes das alteraes nos juros domsticos e da variao de ndice de
preos esto presentes no Fundo:
a) Cambial.
b) Dvida Externa.
c) De Aes.
d) Renda Fixa.
95. (1590) Nos investimentos sem carncia, o investidor paga o IOF sobre os rendimentos se ele
resgatar em um prazo de at:
a) 30 dias.
b) 60 dias.
c) 365 dias.
d) 29 dias.
96. (1702) A separao da rea que cuida da gesto de recursos prprios e da rea que cuida da
gesto de recursos de terceiros (fundos), conhecida como Chinese Wall, uma definio do
Banco Central feita com o objetivo de:
a) Separar a venda de CDB da venda de Fundos de Investimento.
b) Evitar que o Banco oferea somente CDB ou Fundo de Investimento.
c) Evitar conflito de interesses.
d) Evitar que o funcionrio oferea Fundos de Investimento para um cliente que investe em
CDB.
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97. (1547) Qual o fundo que precisa ter termo de adeso?

a) Fundos Curto Prazo, DI, RF, Cambial, Dvida Externa, Multimercado e Aes.
b) Apenas Fundos Curto Prazo, DI, RF.
c) Os Fundos de Aes, que so os que apresentam risco.
d) Qualquer fundo de investimento que no Curto Prazo, DI e RF.
98. Se um fundo de investimento precifica os ativos de sua carteira por meio da Marcao a
Mercado, ento:
a) o risco de crdito da carteira elevar.
b) a transferncia de riqueza entre os cotistas ser impossibilitada.
c) a transferncia de riqueza entre os cotistas ser estimulada.
d) o risco de crdito da carteira se reduzir.
99. Um investidor pretende fazer um investimento em um Fundo de Renda Fixa que seja composto
por ttulos com baixo risco de crdito e de mercado, Ele ainda no passou pelo processo de
Anlise do Perfil do Investidor (API) e no possui outros investimentos no mercado de capitais.
O fundo que permite a esse investidor realizar a aplicao, mesmo preencher o questionrio do
API, o:
a) Renda fixa Referenciado DI.
b) Renda fixa Soberano.
c) Renda fixa Simples.
d) Renda fixa Ps-Fixado.
100. Ao aplicar ou resgatar, o investidor da um Fundo de Investimentos ter seus recursos cotizados
ou liquidados, conforme:
a) sua necessidade de utilizao dos recursos.
b) estipulado no Regulamento e na lmina do fundo.
c) o valor aplicado.
d) a convenincia do administrador.
101. O objetivo de um Fundo de Investimento de Renda Fixa Simples destinado ao segmento de

varejo ter carteira de ttulos sem risco de crdito e de mercado. Esse objetivo atingido com
uma carteira composta apenas por:
a) ttulos de instituies financeiras e de alta durao.
b) ttulos do governo federal e de baixa durao.
c) ttulos do governo federal e de alta durao
d) ttulos de instituies financeiras e de baixa durao.
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102. De acordo com a legislao de Imposto de Renda IR vigente, so considerados Fundos de
Investimentos de Longo Prazo aqueles cuja carteira de ttulos:
a) seja composta exclusivamente por CDB de 180 dias.
b) seja composta exclusivamente por aes.
c) tenha prazo mdio superior a 90 dias.
d) tenha prazo mdio superior a 365 dias.
Gabarito:1. (1514) B2. (1579) D3. (1558) A4. (1502) D5. (1589) B6. (1588) D7. (1577) B8. (1516) A9. (1712) A
10. (1548) A11. (1552) D12. (1501) B13. (1567) D14. (1520) D15. (1563) C16. (1504) A17. (1560) D18. (1583) D
19. (1572) A20. (1566) C21. (1585) A22. (1570) D23. (1518) C24. (1700) C25. (1531) B26. (1561) B27. (1533) C
28. (1718) B29. (1551) A30. (1598) C31. (1536) A32. (1538) D33. (1569) D34. (1510) B35. (1527) B36. (1597) D
37. (1511) D38. (1564) B39. (1525) A40. (1512) B41. (1537) B42. (1711) C43. (1549) B44. (1545) A45. (1529) B
46. (1534) B47. (1581) C48. (1706) B49. (1704) B50. (1528) D51. (1717) C52. (1714) C53. (1707) A54. (1544) A
55. (1703) A56. (1573) B57. (1716) A58. (1543) A59. (1715) D60. (1574) B61. (1513) C62. (1596) C63. (1709) C
64. (1508) A65. (1719) A66. (1854) B67. (1503) C68. (1506) D69. (1508) A70. (1507) C71. (1522) A72. (1526) A
73. (1568) B74. (1571) B75. (1713) B76. (1517) C77. (1532) D78. (1593) C79. (1556) D80. (1523) A81. (1515) A
82. (1701) B83. (1554) C84. (1586) D85. (1530) C86. (1546) B87. (1559) C88. (1562) A89. (1521) C90. (1720) A
91. (1524) B92. (1575) D93. (1519) C94. (1592) D95. (1590) D96. (1702) C97. (1547) A98. B99. C100. B
101. B102. D
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2. Como era antes de Maro de 2017: Apenas houve uma mudana no
ttulo do captulo, permanecendo inalterado o peso na prova.
3. O que mudou de contedo: Foram excludos os produtos CRI, Nota
Promissria e includos LCA e Debntures incentivadas.
4. Avaliao do Professor: As mudanas foram sutis, sem muito impacto e
com o objetivo de aproximar os conhecimentos do profissional certificado
aos produtos mais comercializados. um captulo extenso, com muita
representatividade na prova (segundo mais importante) e tambm
de suma importncia para a execuo das atividades do profissional
certificado.
6. INSTRUMENTOS DE RENDA VARIVEL, RENDA FIXA E DERIVATIVOS

6.1 INSTRUMENTOS DE RENDA VARIVEL
6.1.1 Definio
Renda Varivel so classificados como instrumentos de renda varivel aqueles produtos
cujos rendimentos no so conhecidos, ou no podem ser previamente determinados, pois
dependem de eventos futuros, tais como os fatores conjunturais. Possibilitam maiores ganhos,
porm o risco de eventuais perdas bem maior. O exemplo mais comum so as aes.
6.1.2 Aes
Ao representa a menor "frao" do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do
capital nas sociedades annimas. Quem adquire estas "fraes" chamado de acionista que
vai ter uma certa participao na empresa, correspondente a quantas destas "fraes" ele
detiver.
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TIPO DE AES
Ordinrias (ON): Garante o direito a voto nas assembleias aos acionistas;
Preferenciais (PN):
Tem preferncia no recebimento de dividendos em relao as ordinrias.
No tem direito a voto.
Recebem 10% a mais de dividendos em relao a ordinrias.
Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto.
OBS.: Empresas que abrem seu capital devero ter no mnimo 50% de suas aes sendo do
tipo ordinria. ( e )
BNUS DE SUBSCRIO
Bnus de subscrio so ttulos negociveis emitidos por sociedades por aes, que conferem
aos seus titulares, nas condies constantes do certificado, o direito de subscrever aes do
capital social da companhia, dentro do limite de capital autorizado no estatuto.
Os bnus de subscrio podem ser atribudos, como vantagem adicional, aos subscritores de
emisses de aes e debntures. No entanto, a emisso pode tambm ser alienada, em que o
investidor ter que pagar um preo por esse direito, para que, em futuras emisses, possa ter a
preferncia na subscrio.
6.1.3 Direitos dos Acionistas

Dividendos: Distribuio de parte do lucro aos seus acionistas. Por lei as empresas devem
dividir no mnimo 25% do seu lucro lquido.
#FICADICA:
O valor distribudo em forma de dividendos descontado do preo da ao.
Juros sobre o Capital Prprio: So proventos pagos em dinheiro como os dividendos, sendo,
porm dedutveis do lucro tributvel da empresa.
Bonificaes: Correspondem distribuio de novas aes para os atuais acionistas, em funo
do aumento do capital. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de bonificao em
dinheiro.
Direito de Subscrio: Direito aos acionistas de aquisio de aes por aumento de capital,
com preo e prazos determinados. Garante a possibilidade do acionista manter a mesma
participao no capital total.
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OBS.: O direito de subscrio assemelha-se ao direito de um titular de uma opo de compra

(call), ou seja, ambos possuem o direito de comprar uma determinada quantidade de aes
com prazos e condies pr-estabelecidos.
6.1.4 Oferta Primria e Secundria

OPERAO DE UNDERWRITING
AGENTES UNDERWRITER
Bancos de Investimento, Bancos Mltiplos com carteira de Investimento, Sociedade
Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios (SDTVM) e Sociedade Corretora de Ttulos e
Valores Mobilirios.
MERCADO PRIMRIO
Colocao de ttulos resultantes de novas emisses. Empresas utilizam o mercado primrio
para captar os recursos necessrios ao financiamento de suas atividades.
MERCADO SECUNDRIO
Negociao de ativos, ttulos e valores mobilirios em mercados organizados, onde investidores
compram e vendem em busca de lucratividade e liquidez, transferindo, entre si, os ttulos
anteriormente adquiridos no mercado primrio.
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NEGOCIAO DE AES (MERCADO SECUNDRIO)
#FICADICA:
A liquidao na compra e venda de aes acontecem em D+3.
As compras e vendas de aes so intermediadas por uma CTVM ou DTVM. Quando essa
negociao realizada pela internet, utiliza-se o home broker. O principal objetivo do mercado
secundrio fornecer liquidez para os ativos. Em geral, as aes so negociadas em lote-padro.
Home broker: um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades
corretoras, que torna ainda mais gil e simples as negociaes no mercado acionrio,
permitindo o envio de ordens de compra e venda de aes pela Internet, e possibilitando o
acesso s cotaes, o acompanhamento de carteiras de aes, entre vrios outros recursos.
Liquidez: Maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo, convertendo-o em dinheiro.
Lote-padro: Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em quantidade prefixada pelas
bolsas de valores.
CUSTO DA OPERAO
Corretagem: Custo pago para corretoras pelas operaes executadas.
Financeiro no dia Valor Fixo % volume
De R$ 0,01 a R$ 135,07 R$ 2,70 0,00 %
De R$ 135,08 a R$ 498,62 R$ 0,00 2,00 %
De R$ 498,63 a R$ 1.514,69 R$ 2,49 1,50 %
De R$ 1.514,70 a R$ 3.029,38 R$ 10,06 1,00 %
A partir de R$ 3.029,39 R$ 25,21 0,50 %
Informao adicional, na prova no cobrada estes valores
CPA-10 | Mdulo 6
Emolumentos: Os emolumentos so cobrados pelas Bolsas por prego em que tenham

ocorrido negcios por ordem do investidor. A taxa cobrada pela Bolsa de 0,035% do valor
financeiro da operao.
Custdia: Uma espcie de tarifa de manuteno de conta, cobrada por algumas corretoras.
S.A ABERTA X S.A FECHADA

Abertas:
Negociao em bolsas de valores ou mercado de balco;
Diviso do capital entre muitos scios (pulverizao);
Cumprimento de vrias normas exigidas pelo agente regulador (bolsas de Valores e CVM).
Fechadas:
Negociao no balco das empresas, sem garantia;
Concentrao do capital na mo de poucos acionistas.
Comentrio: Uma empresa quando abre o capital est tambm abrindo a sua contabilidade
para o mercado, devendo assim possuir uma gesto transparente publicando balanos
peridicos entre outras exigncias feitas pela CVM.
6.1.5 Impactos Sobre os Preos e Quantidades das Aes do Investidor
GRUPAMENTO (INPLIT)
Reduzir a quantidade de aes aumentando o valor de cada ao; (Objetivo: Menor risco)
DESDOBRAMENTO (SPLIT)
Aumenta a quantidade de aes reduzindo o valor da ao; (Objetivo: Maior liquidez)
IMPORTANTE:
Tanto no processo de split como o de inplit, o capital social do investidor, assim como o
seu montante investido, no se altera. J quando uma companhia distribui dividendos
ou pagamentos de Juros sobre o Capital prprio, o valor distribudo descontado do
preo da ao.
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6.1.6 Tributao
IMPOSTO DE RENDA EM AES

A alquota cobrada na compra e venda de aes depende do tipo de operao, se uma compra
e venda normal ou se a operao do tipo Day-Trade.
Day trade: Combinao de operao de compra e de venda realizadas por um investidor
com o mesmo ttulo em um mesmo dia.
Aes
Operao NORMAL: 15% (Fonte: 0,005% sobre o valor de alienao)
Day Trade: 20% (Fonte: 1% sobre os rendimentos)
IMPORTANTE:
Vendas de aes no mercado vista de bolsas de valores realizadas por pessoa fsica,
exceto em operaes de day-trade, em um ms com um valor igual ou inferior a
R$ 20.000,00 no incorrero em recolhimento de IR.
As operaes normais de venda passaro a ter incidncia de IR na fonte, na alquota de 0,005%.

Devido a possvel iseno de imposto para pessoa fsica em vendas de at R$ 20.0000,00 dentro
de um ms, no feita a reteno na fonte, quando o valor apurado (0,005% sobre o valor de
alienao) for igual ou inferior a R$ 1,00.
As operaes de day-trade tem recolhimento de IR na fonte, na alquota de 1%. Como no tem
iseno, esse valor sempre retido (havendo lucro).
Cobrana: no resgate
Responsvel pelo Recolhimento: O Investidor dever pagar o Imposto de Renda devido,
recolhendo atravs de um Documento de Arrecadao da Receita Federal (DARF) at
o ltimo dia til do ms subsequente ao da alienao de suas aes. (Banco, Corretora,
Agente Fiducirio...)
COMPENSAO DE IMPOSTO
1. permitida a compensao de perdas com ganhos em operaes de renda varivel?
Sim. Para fins de apurao e pagamento do imposto mensal sobre os ganhos lquidos, as perdas
incorridas nas operaes de renda varivel nos mercados vista, de opes, futuros, a termos
e assemelhados, podero ser compensadas com os ganhos lquidos auferidos, no prprio ms
ou nos meses subsequentes, em outras operaes realizadas em qualquer das modalidades
operacionais previstas naqueles mercados, operaes comuns.
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2. O resultado negativo ou perda apurado em um ms pode ser compensado com ganho

auferido em meses anteriores?
No se pode compensar resultados negativos de um ms com ganhos auferidos em meses
anteriores, pois a base de clculo do imposto apurada mensalmente
SO IMUNES DO IMPOSTO DE RENDA:

a) os templos de qualquer culto.
b) os partidos polticos, inclusive suas fundaes, e as entidades sindicais de trabalhadores,
sem fins lucrativos.
QUADRO RESUMO IMPOSTO DE RENDA ATIVOS DE RENDA VARIVEL
OPERAO RESPONSVEL ALQUOTA FONTE AJUSTE ISENO

Pessoa Fsica,
COMPRA E Prprio investidor, 0,005% sobre o valor 15% sobre os alienao de at
VENDA atravs de DARF de alienao (venda) rendimentos R$ 20.000,00 em
um nico ms
Prprio investidor, 1% sobre os 20% sobre os
DAY-TRADE No tem
atravs de DARF rendimentos rendimentos
IOF EM AES
Investimento em aes esto isentos da cobrana de IOF, independentemente do prazo, valor e
do investidor (fsica ou jurdica).
RENDA FIXA
Renda fixa uma obrigao cujo rendimento (taxa de juros) determinado no momento da
compra do ttulo. Esse rendimento pode ter sua remunerao prefixada ou ps-fixada.
Formas de remunerao
Investimentos em renda fixa, podem ter rentabilidades pagas de duas maneiras:
Pr-Fixada: Um ttulo prefixado quando o valor dos rendimentos conhecido no incio da
operao.
Ps Fixada: Um ttulo ps-fixado quando o valor dos juros somente conhecido no
momento do resgate.
Os investimentos que possuem rentabilidade ps fixada, podem ter sua rentabilidade atrelada
a diversas taxas de juros, ndices de preo ou correes comentrios. As principais so: CDI,
SELIC, TR, TBF, IPCA e IGP-M.
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6.2 TTULOS DE CRDITO IMOBILIRIO E DO AGRONEGCIO
Letras de crdito imobilirio LCI

Ttulo emitido por bancos comerciais, bancos mltiplos com carteira de crdito imobilirio,
a Caixa Econmica Federal, sociedades de crdito imobilirio, associaes de poupana e
emprstimo, companhias hipotecrias e demais espcies de instituies que venham a ser
expressamente autorizadas pelo Banco Central. Obrigatoriamente, registrada na Cetip.
Emitido sob a forma nominativa, podendo ser transfervel mediante endosso em preto.
lastreado por crditos imobilirios garantidos por hipoteca ou por alienao fiduciria de
coisa imvel, conferindo aos seus tomadores direito de crdito pelo valor nominal, juros e, se
for o caso, atualizao monetria nelas estipulados.
A LCI poder ser garantida por um ou mais crditos imobilirios, mas a soma do principal das
LCI emitidas no poder exceder o valor total dos crditos imobilirios em poder da instituio
emitente.
Prazos: O prazo de vencimento destes papis limitado pelo prazo das obrigaes imobilirias
que serviram de base para o seu lanamento.
Garantias: Aplicaes em LCI contam com garantia real e tambm com a cobertura do Fundo
Garantidor de Crdito FGC, at o limite vigente que atualmente de R$ 250.000,00.
IMPORTANTE:
Pessoas fsicas que investem em Letras de Crdito Imobilirio (LCI) possuem iseno
de Imposto de Renda (IR)
Letra De Crdito Do Agronegcio LCA

So ttulos de crdito representativos de promessa de pagamento em dinheiro, de execuo
extrajudicial, emitidos com base em lastro de recebveis originados de negcios realizados
com produtores rurais e cooperativas, relacionados com a produo, comercializao,
beneficiamento ou industrializao de produtos ou insumos agropecurios ou de mquinas e
implementos utilizados na atividade agropecuria.
Ttulo de crdito representativo de uma promessa de pagamento em dinheiro, este ttulo s
pode ser emitido por bancos e por cooperativas de crdito (instituio financeira pblica ou
privada).
Os recebveis vinculados ao LCA devero ser registrados em sistemas de registro e liquidao
financeira de ativos e custodiados em instituio autorizada.
Garantias: As LCAs esto cobertas pelo FGC, limitadas a R$ 250.000,00.
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IMPORTANTE:
Pessoas fsicas que investem em Letras de Crdito do Agronegcio (LCA) possuem
iseno de Imposto de Renda (IR)
6.3 CDB CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO

O CDB um ttulo privado de renda fixa para a captao de recursos de investidores pessoas
fsicas ou jurdicas, por parte dos bancos. O CDB pode ser emitido por bancos comerciais,
bancos de investimento e bancos mltiplos, com pelo menos uma destas carteiras descritas.
Rentabilidade
Pr-Fixada
Ps-Fixada
Liquidez: O CDB pode ser negociado no mercado secundrio. O CDB tambm pode ser resgatado
antes do prazo final caso o banco emissor concorde em resgat-lo. No caso de resgate antes do
prazo final, devem ser respeitados os prazos mnimos.
Os CDBs no podem ser indexados variao cambial. Quando o investidor deseja obter um
rendimento atrelado variao cambial, necessrio fazer um contrato de swap paralelo ao
CDB. CDB swapado
IMPORTANTE:
Possuem cobertura do FGC at o limite vigente, atualmente de R$ 250.000,00:
6.4 DEBNTURES E DEBNTURES INCENTIVADAS
Debntures
O Objetivo da emisso de uma debnture de captao de recursos de mdio e longo prazo
para sociedades annimas (S.A.) no financeiras de capital aberto.
As sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecrias esto tambm
autorizadas a emitir debntures.
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No existe padronizao das caractersticas deste ttulo. Ou seja, a debnture pode incluir:
Qualquer prazo de vencimento;
Amortizao (pagamento do valor nominal) programada na forma anual, semestral,
trimestral, mensal ou espordica, no percentual que a emissora decidir;
Remuneraes atravs de correo monetria ou de juros;
Remuneraes atravs do prmio (podendo ser vinculado receita ou lucro da emissora).
Direito dos debenturistas: alm das trs formas de remunerao, o debenturista pode gozar
de outros direitos/atrativos, desde que estejam na escritura, com o propsito de tornar mais
atrativo o investimento neste ativo:
Converso da debnture em aes da companhia (debnture conversvel);
Garantias contra o inadimplemento da emissora.
Como regra geral, o valor total das emisses de debntures de uma empresa no poder
ultrapassar o seu capital social.
Resgate Antecipado: as debntures podem ter na escritura de emisso clusula de resgate
antecipado, que d ao emissor (a empresa que est captando recursos) o direito de resgatar
antecipadamente, parcial ou totalmente as debntures em circulao.
IMPORTANTE:
Aplicao em debntures no esto cobertas pelo FGC.
Debntures Incentivadas Di
A emisso do ttulo destina-se ao financiamento de projetos voltados para a implantao,
ampliao, manuteno, recuperao ou modernizao, entre outros, do setor de logstica e
transporte, o qual est inserido o segmento porturio.
Principais diferenas de uma debnture comum:
1. prazo mdio ponderado mnimo de 4 anos;
2. Iseno de Imposto de Renda para pessoa fsica.
3. Menor alquota de imposto de renda para investidor pessoa jurdica (15%).
6.5 TTULOS PBLICOS

A dvida pblica federal interna e externa composta, em sua maior parte, por ttulos
mobilirios que diferem entre si conforme o contexto e a finalidade da emisso.
Os TPF so ttulos de Renda fixa que uma obrigao cujo rendimento (taxa de juros)
determinado no momento da compra do ttulo. Esse rendimento pode ter sua remunerao
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prefixada ou ps-fixada. Para os ttulos ps-fixados, por exemplo, tem-se diferentes indexadores,
que variam conforme o tipo. Existem tambm aqueles que no possuem indexadores, os
chamados ttulos prefixados.
A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) aperfeioou o Programa Tesouro Direto para deix-lo
mais atraente, simples e acessvel aos investidores. Dentre as mudanas esto a recompra
diria.
Com a recompra diria, os investidores podero vender seus ttulos ao Tesouro Nacional todos
os dias, ampliando a liquidez e a flexibilidade da aplicao. Antes, a recompra s ocorria s
quartas-feiras.
Uma das mudanas est na nomenclatura dos ttulos pblicos que antes eram definidos por
suas siglas, passaram a ser mais simples, conforme tabela abaixo:
TTULOS PBLICOS FEDERAIS

Nome Anterior Nome Atual Rentabilidade
Ttulos sem LTN Tesouro Prefixado
Desgio sobre o valor
CUPOM, ou seja, nominal (prefixado)
com pagamento de LFT Tesouro Selic SELIC (ps-fixado)
juros somente no
vencimento. NTN B (Principal) Tesouro IPCA Juros + IPCA
Tesouro IPCA com
NTN-B Juros + IPCA
Juros Semestrais
Ttulos com CUPOM
Tesouro Prefixado com Desgio sobre o valor
NTN-F
Juros Semestrais nominal (prefixado)
ATENO:
Apesar de as nomenclaturas no programa Tesouro Direto terem sofrido alteraes,
para a prova a Anbima continua cobrando as siglas antigas (LTN, LFT, NTN).
Amortizao e pagamento de juros

Os juros de um ttulo podem ser amortizados com pagamento peridico de juros (COM
CUPOM) ou sem pagamento peridico de juros (ZERO CUPOM).
Exemplo de ttulo ZERO cupom: Investir 1.000 e aps 5 anos, resgatar o ttulo, recebendo
de volta o principal + juros de 10% ao ano, acumulado (do perodo). Nesse caso o valor
total de resgate ser de 1.610,51 (1.000 de principal + 610,51 de juros).
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Exemplo de ttulo COM cupom: Investir 1.000 por 5 anos, receber durante esse perodo
cupons de juros anuais de 10%. Dessa maneira o investidor ir receber aps cada ano
100,00 (10% sobre o principal) e no vencimento do ttulo 1.100,00 (1.000 de principal e 100
referente ao juros do ltimo perodo), totalizando 1.500,00.
Preo Unitrio:
I. PU: preo unitrio do ttulo, ou seja, o preo de negociao calculado em uma determinada
data;
II. O clculo do PU o valor presente dos fluxos futuros de pagamento do ttulo;
III. O valor do PU de um ttulo prefixado INVERSAMENTE proporcional a taxa de juros, ou
seja, quanto maior a taxa de juros menor ser o PU do ttulo;
IV. Quanto maior o PU de um ttulo menor ser a sua rentabilidade (seu retorno).
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6.6 CADERNETA DE POUPANA

a aplicao mais popular;
Possui total liquidez, porm com perda de rentabilidade. Remunera sobre o menor saldo do
perodo.
Aplicaes realizadas at o dia 03 de Maior de 2012:
Rentabilidade: (6% ao ano + TR)
1. Mensal (pessoas fsicas): TR + 0,5%;
2. Trimestral (pessoas jurdicas): TR + 1,5%;
Nova rentabilidade das aplicaes realizadas posterior ao dia 03 de maio de 2012.
A poupana passa a render 70% da Selic mais a TR, sempre que essa taxa bsica de juros estiver
em 8,5% ao ano ou menos.
Aplicaes realizadas nos dias 29, 30 e 31 de cada ms, tero como data de aniversrio o dia 01
do ms subsequente.
Aplicaes em cadernetas de poupana realizadas atravs de depsito em cheque, tem como
data de aniversrio o dia do DEPSITO e no o dia da compensao do mesmo.
IMPORTANTE:
1. Aplicaes em cadernetas de poupana esto cobertas pelo Fundo Garantidor de
Crdito FGC at o limite vigente que atualmente de R$ 250.000,00.
2. Investidores Pessoa Fsica esto isento da cobrana de imposto de renda.
6.7 OPERAES COMPROMISSADAS

A operao compromissada aquela em que o vendedor assume o compromisso de recomprar
os ttulos que alienou em data futura pr definida e com o pagamento de remunerao pr
estabelecida. Na mesma operao o comprador, por sua vez, assume o compromisso de
revender o ttulo ao vendedor na data acordada e com o pagamento do preo fixado.
Ou seja, as operaes compromissadas so realizadas com um compromisso duplo: a compra
com compromisso de revenda e a venda com compromisso de recompra.
As operaes compromissadas devem ser realizadas com rentabilidade definida (taxa prefixada)
ou com parmetro de remunerao estabelecido (taxa ps-fixada).
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6.8 TRIBUTAO EM RENDA FIXA
IOF
Alquota regressiva, conforme tabela abaixo:
At 29 dias, pode incidir IOF. 30 dias ou mais, todas as aplicaes financeiras esto isentas de
IOF.
O IOF cobrado sobre os RENDIMENTOS.
IOF incide sempre ANTES do Imposto de Renda.
OBS.: O IOF para ativos de Renda Fixa foi eliminado em 12/2010 e voltou a ser cobrado em
05/2011. Hoje existe a cobrana de IOF para ttulos de renda fica como CDB, Debntures entre
outros.
IMPOSTO DE RENDA EM ATIVOS DE RENDA FIXA

Aplicaes
1. CDB
2. Debntures
3. Debntures Icentivadas
4. Cadernetas de Poupana
5. LCI e LCA
6. Ttulos Pblicos Federais: Tesouro Selic (LFT), Tesouro Prefixado (LTN), etc..
Alquota:
22,5% aplicaes de at 180 dias
20,0% aplicaes de 181 a 360 dias
17,5% aplicaes de 361 at 720 dias
15,0% aplicaes acima de 720 dias
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Cobrana: no resgate
Responsvel pelo Recolhimento: A Instituio Financeira ou pessoa jurdica que efetuar o
pagamento dos rendimentos. Exemplo: Banco, Corretora, distribuidora e etc.
Importante:
Aplicaes em LCI, LCA, Debntures Icentivadas e Cadernetas de Poupana, Pessoa
Fsica ISENTO da Cobrana de Imposto de Renda.
Questes | Mdulo 6
1. (1672) So garantidos pelo FGC (Fundo Garantidor de Crditos):

a) Depsitos a Vista e Fundos de Investimento.
b) Debntures e CDBs.
c) Notas Promissrias e CDBs.
d) CDBs e Letras Crdito Imobilirio
2. (1619) Uma empresa cujas aes so negociadas em Bolsa de Valores e que deseja aumentar a
liquidez de suas aes sem aumentar o capital, dever realizar:
a) Um processo de desdobramento de aes (split)
b) Um processo de agrupamento de aes (inplit)
c) A emisso de novas aes
d) Um processo de subscrio de aes
3. (1662) Um investidor Pessoa Fsica fez um investimento de R$ 10.000 (Dez Mil Reais) em letra
de crdito imobilirio e obteve rendimentos. Ele:
a) Est isento da cobrana do IR, pois na letra de crdito imobilirio todos os investidores no
pagam IR sobre os rendimentos.
b) Vai pagar IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio que ocorre no ltimo dia
til dos meses de maio e novembro.
c) Est isento da cobrana do IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio, porque
Pessoa Fsica.
d) Vai pagar IR sobre os rendimentos na letra de crdito imobilirio via DARF alquota de
15%.
4. (1639) Pode-se dizer que os riscos presentes nas aplicaes em CDB Prefixado e em Aes so:
a) De crdito e de mercado. De crdito, de liquidez, de mercado.
b) De crdito e de mercado. De liquidez e de mercado.
c) De crdito, de liquidez, de mercado. De liquidez e de mercado.
d) De crdito, de liquidez, de mercado. De crdito, de liquidez, de mercado.
5. (1631) Sobre a tributao de CDB correto falar que:

a) A tributao do CDB prefixado diferenciada da tributao do CDB ps-fixado.
b) A tributao retida na fonte somente na data de resgate ou vencimento da aplicao.
c) A tributao paga pelo contribuinte via DARF at o ltimo dia do ms subsequente.
d) A tributao ocorre semestralmente no ltimo dia til dos meses de maio e novembro ou
no resgate, o que ocorrer primeiro.
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6. (1616) Um investidor recebeu "juros sobre capital prprio" em seu investimento em:
a) Debntures
b) Nota promissria
c) Aes
d) LFT
7. (1673) Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica
em operaes no mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores cujo valor das
alienaes realizadas em cada ms (para o conjunto de aes) seja igual ou inferior a:
a) R$ 20.000,00.
b) R$ 60.000,00.
c) R$ 10.000,00.
d) R$ 5.000,00.
8. (1611) As aes so ttulos:

a) Que garantem rendimentos anuais mnimos aos acionistas ordinrios
b) Que garantem rendimentos anuais aos acionistas preferenciais
c) Representativos da frao do capital social de uma companhia
d) Representativos dos direitos de voto nas assembleias da companhia
9. (1650) As aes preferenciais:

a) Oferecem direito de outorga dessas aes.
b) Do direito de voto nas assembleias gerais da empresa.
c) Do preferncia na venda de suas aes.
d) Do preferncia no recebimento de dividendos.
10. (1666) Qual o risco presente em uma NTN-F?

a) Risco de oscilao dos juros.
b) Risco de variao do IPCA.
c) Risco de variao do dlar.
d) Risco de variao do IGP-M.
11. (1612) O investidor em aes realiza ganho de capital quando:

a) Recebe dividendos
b) Recebe juros sobre capital prprio
c) Vende as aes por um preo superior ao de compra
d) Subscreve novas aes
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12. (1644) Sobre as debntures, correto falar:

a) Que elas so emitidas para negociao no mercado externo.
b) Que elas tm prazo mximo de at 360 dias.
c) Que algumas podem ser convertidas em aes.
d) Que so garantidas pelo Fundo Garantidor de Crditos em caso de insolvncia da empresa.
13. (1659) Um investidor est avaliando a possibilidade de comprar uma LFT que est sendo
negociada sem gio/desgio, ou uma LTN que remunera 25% ao ano. Ambos os ttulos tm 1
ano de prazo de vencimento. Esse investidor dever comprar a:
a) LFT, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 31%.
b) LFT, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 24%.
c) LTN, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 27%.
d) LTN, se acreditar que a SELIC acumulada nos prximos 12 meses ser de 28%.
14. (1658) Sobre a Letra de crdito imobilirio LCI correto falar:

a) Somente Bancos comerciais podem emitir.
b) Esto cobertas pelo FGC.
c) Que permite iseno de Imposto de Renda para qualquer tipo de investidor.
d) Que emitida por empresas que querem obter recursos para o financiamento de seus
projetos.
15. (1653) A cobrana do Imposto de Renda em operaes de Day Trade no mercado de aes
ocorre com a alquota de:
a) 20%, sendo que 1% j descontado na fonte
b) 20% sem desconto na fonte
c) 15% e recolhido via DARF
d) 15%, sendo que 1% j descontado na fonte
16. (1622) Alquota de IR incidente sobre ganho de capital no mercado de aes:

a) 15%
b) 20%
c) 22,5%
d) Varia conforme prazo de permanncia
17. (1601) Em cenrio de elevao na taxa de juros bsico da economia, o investimento mais
indicado :
a) Letra do Tesouro Nacional LTN
b) Letra Financeira do Tesouro LFT
c) Nota do Tesouro Nacional srie D NTN-D
d) Nota do Tesouro Nacional srie C NTN-C
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18. (1604) So ttulos pblicos com remunerao prefixada:

a) As LTNs e as LFTs
b) As LFTs e as NTN-Cs
c) As LTNs e as NTN-Fs
d) As NTN-Bs, NTN-Cs e as LFTs
19. (1645) O investidor fez uma aplicao em um CDB Prefixado e resolveu fazer um swap de
mesmo prazo de vencimento, o que fez com que ele ficasse ativo indexado ao CDI e passivo
indexado taxa Pr. Ao fazer isso, o investidor:
a) Minimizou o risco de crdito presente no investimento.
b) Aumentou o risco de crdito presente no investimento.
c) Minimizou o risco de oscilao da taxa prefixada.
d) Aumentou o risco de oscilao da taxa prefixada.
20. (1654) Um investidor pessoa fsica teve R$ 10.000 de rendimento na sua aplicao em Letra de
crdito imobilirio com prazo de 7 meses. Com base nessa informao, pode-se dizer que:
a) Ele est isento da cobrana do Imposto de Renda.
b) Ele ter que pagar R$ 1.500 de Imposto de Renda.
c) Ele ter que pagar R$ 1.750 de Imposto de Renda.
d) Ele ter que pagar R$ 2.000 de Imposto de Renda.
21. (1614) As aes preferenciais:

a) Sempre pagam dividendos menores do que as ordinrias
b) Sempre tero maior nmero do total de aes da empresa
c) Do direito de voto nas assembleias gerais da empresa
d) Do prioridade ao recebimento de dividendos da empresa
22. (1635) O responsvel pelo recolhimento do Imposto de Renda no investimento em debntures

:
a) O agente fiducirio da debnture, que tambm o responsvel por pagar os tributos.
b) A Pessoa Fsica, que dever recolher esse IR via DARF at o ltimo dia do ms seguinte.
c) A Pessoa Jurdica que est efetuando o pagamento de rendimentos.
d) O Banco que emitiu a debnture para o investidor.
23. (1603) Asseguram a correo de determinado ndice de inflao:

a) NTN-B e NTN-B (Principal)
b) LFT e NTN-B
c) LFT e LTN
d) NTN-B e NTN-D
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24. (1624) A cobrana do IOF, que regressiva e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio
dos resgates entre o primeiro dia da aplicao e o:
a) 19
b) 39
c) 29
d) 49
25. (1674) O investidor fez um contrato de swap. A alquota do Imposto de Renda:

a) Se o perodo entre o investimento e a liquidao do contrato tiver decorrido 90 dias 15%,
se tiver ajuste positivo.
b) Se o perodo entre o investimento e a liquidao do contrato tiver decorrido 290 dias
20%, se tiver ajuste positivo.
c) sempre 20%, se tiver ajuste positivo, independentemente do prazo da aplicao.
d) sempre 15%, se tiver ajuste positivo, independentemente do prazo da aplicao.
26. (1615) O Sr. Joo Antonio investe em aes da empresa Aramados X. Recebeu novas aes
provenientes da capitalizao de reservas provenientes de lucros. D-se a este processo o
nome de:
a) Bonificao
b) Subscrio
c) Nova emisso de aes
d) Inplit
27. (1625) O investidor aplicou em CDBs em 1/6 e resgatou em 17/11 do mesmo ano:
a) IR de 15% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte
b) IR de 15% sobre o rendimento somente, recolhido pelo contribuinte via DARF
c) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte
d) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido pelo contribuinte via DARF
28. (1661) Uma empresa que atua na rea de energia pretende levantar recursos para investir
na construo de outra fbrica e, com isso, aumentar sua produo. Ela vai pedir dinheiro
emprestado atravs de:
a) Letra Hipotecria.
b) Aes.
c) Debntures.
d) Notas Promissrias.
29. (1655) O Banco oferece um CDB a uma taxa prefixada. Pode se dizer que:
a) O valor a ser resgatado no se altera com o passar do tempo.
b) O valor resgatado ser varivel conforme data de resgate do investidor.
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c) A rentabilidade ser atrelada variao do CDI.

d) A rentabilidade ser atrelada variao do dlar.
30. (1652) As aes ordinrias:

a) Do direito a eleger o Conselho de Administrao e da Diretoria.
b) Do preferncia no recebimento de dividendos.
c) Do direito subscrio de novas aes.
d) Do direito a um voto por ao.
31. (1629) A remunerao da LFT :

a) Atrelada Taxa Selic.
b) Atrelada ao dlar.
c) Atrelada ao IPCA.
d) Prefixada.
32. (1627) No mercado primrio:

a) So negociados pela primeira vez os ttulos e valores mobilirios
b) o nico lugar onde podem operar corretoras de investimentos
c) Ocorrem operaes com ttulos que j esto em circulao h muito tempo
d) So feitas transaes apenas com debntures e notas promissrias
33. (1670) O swap caracteriza-se por ser:

a) A Subscrio de indicadores para uma data futura.
b) O direito de aquisio de novo lote de aes por ocasio do aumento de capital.
c) Um contrato de troca do indexador por outro diferente para ser feita em uma data futura.
d) O custo do investidor para adquirir aes.
34. (1602) Investimento indicado para o cliente que deseja ter a taxa de juros real alm da variao
do IPCA:
a) NTN-B
b) NTN-D
c) CDB-DI
d) NTN-C
35. (1636) O investidor pretende fazer uma aplicao e quer sua orientao sobre um investimento
que apresente alto retorno e que tenha um horizonte de investimento de longo prazo. Sua
sugesto pode ser de investimento em:
a) Fundos Referenciado DI.
b) Ttulos Pblicos Federais.
c) Fundos Curto Prazo.
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d) Aes.
36. (1667) Qual o ttulo vendido com desgio na ocasio de sua aquisio na emisso em funo
do valor de resgate?
a) LFT.
b) LTN.
c) NTN-B.
d) Debnture com rentabilidade atrelada ao CDI.
37. (1638) O investidor fez uma aplicao em CDB. Em caso de liquidao extrajudicial do banco:
a) O investidor no vai receber o valor investido, j que no h nenhuma garantia neste caso.
b) O investidor vai receber o valor investido no limite de R$ 250.000 do FGC, por CPF/CNPJ.
c) O investidor vai receber o dinheiro do Banco, que garante o dinheiro do cliente mesmo em
casos de liquidao extrajudicial.
d) Cabe ao investidor participar de assembleia para transferir o recurso aplicado em CDB para
outro Banco.
38. (1633) Esto isentos do imposto de renda os ganhos lquidos auferidos por pessoa fsica
em operaes no mercado vista de aes negociadas em bolsas de valores cujo valor das
alienaes desses valores mobilirios, exceto day-trade, realizadas em cada ms seja igual ou
inferior a:
a) R$ 20.000.
b) R$ 25.000.
c) R$ 60.000.
d) R$ 100.000.
39. (1649) O investidor fez uma aplicao em uma LFT Letra Financeira do Tesouro com
vencimento em 01/09/09. O risco de liquidez desse investimento decorrente:
a) Da possibilidade do banco que adquiriu essa LFT no vir a honrar com suas obrigaes
nesse ttulo.
b) Da capacidade do emissor no honrar com o pagamento das obrigaes assumidas com o
ttulo.
c) Da possibilidade de no encontrar compradores para esse ttulo, por seu preo justo, antes
do vencimento.
d) Da variao de preo apresentada por esse ttulo antes de seu vencimento.
40. (1668) Uma debnture conversvel em aes quando pode:

a) Ser trocada por aes da companhia emissora em data determinada.
b) Ser convertida em dinheiro a qualquer momento.
c) Ter taxa de remunerao alterada nas assembleias junto aos debenturistas.
d) Ser recomprada pelo emissor quando for de sua convenincia.
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41. (1618) Uma empresa de capital aberto gerou lucro, que ser distribudo ao acionista sob a
forma de:
a) Juros sobre o capital prprio
b) Dividendo
c) Split (desdobramento de aes)
d) Bonificao
42. (1626) O mercado secundrio:

a) onde so negociadas as aes de segunda linha
b) quando o emissor capta recursos para financiamento de seus projetos
c) quando ocorre a subscrio das aes da companhia
d) quando ocorre a liquidez dos valores mobilirios negociados
43. (1634) Sobre os ganhos lquidos auferidos em operaes no mercado vista de aes
negociadas em bolsa de valores, exceto day-trade:
a) O Imposto de Renda sempre cobrado alquota de 15%
b) O Imposto no cobrado na ocasio do Day Trade
c) O Imposto de Renda levantado mensalmente e pago at o ltimo dia do ms subsequente
d) O Imposto de Renda de 15% cobrado na fonte
44. (1646) As debntures podem ser entendidas como sendo:

a) Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras para financiamento de projetos.
b) Pedidos de recursos que as empresas fazem aos bancos para financiar seus projetos.
c) Valores mobilirios emitidos por bancos para financiar projetos de empresas.
d) Valores mobilirios emitidos por companhias como instrumento de financiamento de
recursos.
45. (1660) Um investidor adquiriu CDB de um banco e depois fica sabendo que ele ir receber
somente parte desse investimento, pois esta instituio est passando por problemas
financeiros. O investimento possui:
a) Risco de Crdito.
b) Risco de Liquidez.
c) Risco de Mercado.
d) Risco de Oscilao da taxa de Juros.
46. (1606) As debntures so:

a) Ttulos emitidos por um banco comercial
b) Ttulos emitidos por um banco de investimento
c) Ttulos representativos da dvida coorporativa
d) A parcela do capital social da empresa
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47. (1620) Num desdobramento de aes:

a) Os scios atuais sempre perdem participao no capital
b) Os scios atuais sempre ganham participao no capital
C) Os scios tanto podem perder como ganhar participao no capital, dependendo das condi
es de mercado e do nmero de aes em circulao
d) Os scios mantm sua participao no capital da sociedade
48. (1617) Uma empresa distribui parte dos lucros aos acionistas mediante:
a) Split
b) Inplit
c) Subscrio
d) Dividendos
49. (1656) Um investidor aplicou em um CDB indexado ao CDI de um banco. O banco emissor
oferece o compromisso de recompra a qualquer momento. Com relao ao risco, esse investidor
est:
a) Menos exposto ao risco de crdito.
b) Mais exposto ao risco de crdito.
c) Menos exposto ao risco de liquidez.
d) Mais exposto ao risco de liquidez.
50. (1607) Uma indstria pretende construir uma usina hidreltrica. Para captar recursos para este
investimento, emitir:
a) LH
b) Nota promissria
c) Debntures
d) CDB
51. (1669) O dividendo :

a) Quando a empresa faz uma bonificao de aes.
b) O direito de aquisio de novo lote de aes por ocasio de aumento de capital.
c) O direito de voto de um acionista.
d) O lucro da empresa distribudo aos acionistas.
52. (1648) A cobrana do IOF, que regressivo e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasio
dos resgates entre o primeiro dia da aplicao e o:
a) 19.
b) 29.
c) 39.
d) 49.
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53. (1671) caracterstica do CDB:

a) Possui remunerao prefixada ou ps-fixada conforme definio feita na ocasio do
investimento.
b) Em alguns momentos pode ser recomprado por um terceiro.
c) S pode ser emitido por empresas de capital aberto.
d) No pode ser recomprado pelo Banco que o emitiu.
54. (1609) Sobre os CDBs podemos afirmar:

a) Podem ser emitidos por prazos muito curtos, inclusive por 1 dia
b) Podem ser pactuados com taxas de juros fixas e flutuantes (ps fixadas)
c) O cliente corre o risco de crdito da instituio (acima de R$ 250.000,00)
d) Todas as anteriores esto corretas
55. (1608) O Certificado de Depsito Bancrio CDB um ttulo representativo de depsito a prazo
remunerado e emitido por:
a) Distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios
b) Bancos comerciais e corretoras de ttulos e valores mobilirios
c) Bancos comerciais e de investimento
d) Sociedades de crdito, financiamento e investimento e bancos de investimento
Gabarito:1. (1672) D2. (1619) A3. (1662) C4. (1639) C5. (1631) B6. (1616) C7. (1673) A8. (1611) C9. (1650) D
10. (1666) A11. (1612) C12. (1644) C13. (1659) A14. (1658) B15. (1653) A16. (1622) D17. (1601) B
18. (1604) C19. (1645) C20. (1654) A21. (1614) D22. (1635) C23. (1603) A24. (1624) C25. (1674) B
26. (1615) A27. (1625) C28. (1661) C29. (1655) B30. (1652) D31. (1629) A32. (1627) A33. (1670) C
34. (1602) A35. (1636) D36. (1667) B37. (1638) B38. (1633) A39. (1668) C40. (1618) B41. (1626) D
42. (1663) D43. (1646) C44. (1643) D45. (1606) A46. (1620) C47. (1617) D48. (1656) D49. (1607) C50. (1669) C
51. (1648) D52. (1671) B53. (1609) A54. (1608) D55. (1647) C
Mdulo 7

1. Quantidade de Questes: Mnimo 3 e no mximo 5 questes.
2. Como era antes de Maro de 2017: Esse assunto novo. No era
cobrado nas provas anteriores.
3. Avaliao do Professor: Demorou.... Difcil falar em investimentos e
no tocar no assunto previdncia. Com a incluso desse tema, sem dvida
a certificao CPA-10 est muito mais completa e pronta para atender
melhor as necessidades do profissional certificado.
7. PREVIDNCIA COMPLEMENTAR ABERTA: PGBL E VGBL

7.1 PREVIDNCIA SOCIAL X PREVIDNCIA PRIVADA

Previdncia Social aquela referente ao benefcio pago pelo INSS aos trabalhadores. Ela
funciona como um seguro controlado pelo governo, garantindo que o trabalhador continue a
receber uma renda quando se aposentar, mas que tambm no fique desamparado em caso
de gravidez, acidente ou doena.
Previdncia Privada, como o prprio nome sugere, uma opo do indivduo. Tambm
chamada de Previdncia Complementar, ela estabelece a formao de uma reserva a ser usada
tanto para complementar a renda recebida pelo INSS, quanto para realizar um projeto de vida,
como o pagamento da faculdade dos filhos ou investir em um negcio prprio.
7.2 CARACTERSTICAS TCNICAS QUE INFLUENCIAM O PRODUTO
7.2.1 Taxas de Administrao

Refere-se s despesas com a gesto financeira do fundo, contratada a uma empresa
especializada. A cobrana ocorre durante toda a fase de contribuio e incide sobre o capital
total, incluindo o rendimento. Esse custo regulamentado pelo Banco Central e pela Comisso
de Valores Mobilirios (quando o fundo tiver aplicaes em renda varivel).
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O percentual da taxa tem que ser aprovado pela Susep e constar do contrato. Nos planos VGBL
e PGBL, o custo varia de 0,5% a 4% ao ano, em geral sendo cobrada diariamente.
cobrada pela tarefa de administrar o dinheiro do fundo de investimento exclusivo, criado para
o seu plano, e pode variar de acordo com as condies comerciais do plano contratado. Os que
tm fundos com investimentos em aes, por serem mais complexos, normalmente tm taxas
um pouco maiores do que aqueles que investem apenas em renda fixa.
7.2.2 Taxas de Carregamento

Corresponde s despesas administrativas das instituies financeiras com pessoal, emisso de
documentos e lucro. cobrada logo na entrada do plano e a cada depsito ou contribuio que
voc faz. Isso quer dizer que, se esse custo for de 5%, a cada R$ 100,00 investidos s R$ 95,00
vo ser creditados efetivamente no seu plano. Em outras palavras, quanto maior o percentual,
menor a fatia da contribuio ou depsito feita por voc que vai engordar o seu capital.
As instituies financeiras tm liberdade de cobrar taxas de at 10% nos planos VGBL e PGBL,
com aprovao da Susep, mas a concorrncia forte impede a imposio desse limite.
Ela serve para cobrir despesas de corretagem e administrao. Na maioria dos casos, a cobrana
dessa taxa no ultrapassa 5% sobre o valor de cada contribuio que voc fizer. No mercado h
trs formas de taxa de carregamento, dependendo do plano contratado. So elas:
1. Antecipada: incide no momento do aporte. Esta taxa decrescente em funo do valor
do aporte e do montante acumulado. Ou seja, quanto maior o valor do aporte ou quanto
maior o montante acumulado, menor ser a taxa de carregamento antecipada.
2. Postecipada: incide somente em caso de portabilidade ou resgates. decrescente em
funo do tempo de permanncia no plano, podendo chegar a zero. Ou seja, quanto maior
o tempo de permanncia, menor ser a taxa.
3. Hbrida: a cobrana ocorre tanto na entrada (no ingresso de aportes ao plano), quanto na
sada (na ocorrncia de resgates ou portabilidades). Como voc pode ver, existem produtos
que extinguem a cobrana dessa taxa aps certo tempo de aplicao. Outros atrelam esse
percentual ao saldo investido: quanto maior o volume aplicado, menor a taxa. Nos dois
casos, no deixe de pesquisar antes de escolher seu plano de previdncia.
7.2.3 Portabilidade
a transferncia, parcial ou total, do saldo acumulado entre fundos do plano contrato, ou
para outros planos, outra seguradora ou Entidade Aberta de Previdncia Complementar
EAPC, durante o perodo de acumulao, por vontade do titular.
7.2.4 Transferncias Entre Planos

No permitido mudar de modalidade, ou seja, de um VGBL para um PGBL e vice-versa. Se
quiser faz-lo, o investidor dever resgatar seus recursos e aplicar tudo de novo no outro plano,
o que implicar cobrana de IR sobre o dinheiro retirado, conforme regime tributrio escolhido
e vigente poca do resgate.
CPA-10 | Mdulo 7
7.2.5 Resgates
Uma das formas de sair do plano, ou seja, de utilizar a reserva acumulada, pode ser o resgate
total, caso o cliente no queira passar a receber uma renda mensal. Para essa opo, h duas
formas disponveis de resgate:
Resgate programado: so definidas datas certas para a retirada do dinheiro. Os recursos
que continuarem no plano permanecero rendendo.
Resgate total: a alternativa mais barata para o usurio, mas no indicada para quem
no tem experincia em gerir seu patrimnio. Afinal, se o dinheiro ficar parado, deixar de
render.
Importante:
No caso de resgate total ou de parte dos recursos antes da data de sada estipulada,
preciso ficar atento s regras de carncia para resgate.
7.2.6 Regimes de Tributao
REGIME DE TRIBUTAO REGRESSIVO

facultada aos participantes que ingressarem a partir de 1 de janeiro de 2005 em planos de
benefcios de carter previdencirio, estruturados nas modalidades de contribuio definida
ou contribuio varivel, das entidades de previdncia complementar e das sociedades
seguradoras, a opo por regime de tributao no qual os valores pagos aos prprios
participantes ou aos assistidos, a ttulo de benefcios ou resgates de valores acumulados,
sujeitam-se incidncia de imposto de renda na fonte s seguintes alquotas:
Perodo de aportes Alquota de IR

At 2 anos 35%
de 2 a 4 anos 30%
de 4 a 6 anos 25%
de 6 a 8 anos 20%
de 8 a 10 anos 15%
Mais de 10 anos 10%
REGIME DE TRIBUTAO PROGRESSIVO

Do mesmo modo que o anterior: sobre os lucros, no caso do VGBL, e sobre o valor total
acumulado, no caso do PGBL
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Porm, segue a tabela progressiva do Imposto de Renda:
Base de clculo anual em r$ Base de Clculo Mensal (R$) Alquota (%)

At 22.847,76 At 1.903,98 0
De 22.847,88 at 33.919,80 De 1.903,99 a 2.826,65 7,5
De 33.919,92 at 45.012,60 De 2.826,66 a 3.751,05 15
De 45.012,72 at 55.976,16 De 3.751,06 a 4.664,68 22,5
Acima de 55.976,16 Acima de 4.664,68 27,5
Ao escolher entre a tributao regressiva voc no pode alterar mais o tipo de tributao.
Pode-se dizer que o regime de tributao regressiva indicado para quem planeja poupar em
plano de previdncia por mais tempo, ou seja, cultivando a viso do longo prazo. Afinal, quanto
maior o perodo em que o dinheiro ficar aplicado no plano, menor a alquota do Imposto de
Renda.
J a opo pela tabela progressiva mais indicada em duas situaes:
1. Se o investidor tem a inteno de sair do fundo em um prazo mais curto;
2. Se o investidor estiver poupando com o objetivo de receber uma renda mensal que fique
na faixa de iseno do IR ou prxima a essa, cuja alquota no ultrapasse os 7,5%.
7.3 PLANO GERADOR DE BENEFCIOS LIVRES (PGBL)

O PGBL (Plano Gerador de Benefcio Livre) mais vantajoso para aqueles que fazem a
declarao do imposto de renda pelo formulrio completo. uma aplicao em que incide
risco, j que no h garantia de rentabilidade, que inclusive pode ser negativa. Ainda assim,
em caso de ganho, ele repassado integralmente ao participante.
O resgate pode ser feito no prazo de 60 dias de duas formas: de uma nica vez, ou transformado
em parcelas mensais. Tambm pode ser abatido at 12% da renda bruta anual do Imposto
de Renda e tem taxa de carregamento. comercializado por seguradoras. Com o PGBL, o
dinheiro colocado em um fundo de investimento exclusivo, administrado por uma empresa
especializada na gesto de recursos de terceiros e fiscalizado pelo Banco Central.
7.4 VIDA GERADOR DE BENEFCIOS LIVRES (VGBL)

O VGBL, ou Vida Gerador de Benefcio Livre, aconselhvel para aqueles que no tm renda
tributvel, j que no dedutvel do Imposto de Renda, ainda que seja necessrio o pagamento
de IR sobre o ganho de capital.
Nesse tipo de produto, tambm no existe uma garantia de rentabilidade mnima, ainda que
todo o rendimento seja repassado ao integrante. O primeiro resgate pode ser feito em prazo
que varia de dois meses a dois anos. A partir do segundo ano, tambm pode ser feita a cada
dois meses. Possui taxa de carregamento.
CPA-10 | Mdulo 7
PGBL X VGBL
PGBL VGBL
Permite abater da base de clculo do
IR os aportes realizados anualmente ao No permite abater do IR os aportes ao
Deduo de IR
plano at um limite mximo de 12%(*) plano.
da renda bruta tributvel do investidor.
Essa deduo no significa que os
aportes feitos na Previdncia so O IR incidir apenas sobre os
Incidncia de IR isentos de IR. Haver incidncia do IR rendimentos do plano e no sobre o
sobre o valor total do resgate ou da total acumulado.
renda recebida quando eles ocorrerem.
Indicado para quem usa a declarao
Indicado para as pessoas que optam simplificada ou isento ou para quem
Perfil Investidor pela declarao completa do Imposto j investe em um PGBL, mas quer
de Renda investir mais de 12% de sua renda
bruta em previdncia privada.
Questes | Mdulo 7
1. Um cliente, contador, 50 anos de idade, assalariado, faz declarao completa de ajuste anual
e sabe que se aposentar em, no mximo, 12 anos. Ele quer se preparar financeiramente para
esse momento e por isso decide alocar 24% dos seus rendimentos brutos para esse fim. O que
voc recomendaria a ele:
a) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR e o restante em um
VGBL com tabela regressiva.
b) Colocar 50% dos recursos em um PGBL com tabela progressiva de IR e o restante para um
VGBL com tabela progressiva.
c) Colocar 100% dos recursos em um PGBL com tabela regressiva de IR.
d) Colocar 100% dos recursos em um VGBL com tabela regressiva de IR.
2. Um executivo do setor financeiro, tem 38 anos e trs filhos em idade escolar como dependentes
e quer contribuir para uma aposentadoria com 5% da sua renda bruta anual, no mximo. Ele
faz a declarao completa de ajuste anual para fins de imposto de renda. Qual produto voc
recomendaria a ele:
a) VGBL com tabela regressiva de IR.
b) PGBL com tabela regressiva de IR.
c) VGBL com tabela progressiva de IR.
d) PGBL com tabela progressiva de IR.
3. A taxa de carregamento no VGBL pode incidir sobre o valor:

a) Da contribuio apenas.
b) Da contribuio, da portabilidade, do resgate, dependendo do regulamento do plano.
c) Da contribuio, do resgate, do benefcio, dependendo do regulamento do plano.
d) Da contribuio, da portabilidade, do resgate, do benefcio, dependendo do regulamento
do plano.
4. Um investidor que aplica em PGBL quer saber as caractersticas desse produto. Alm da
corretora, ele pode obter informaes:
a) Na CVM.
b) No Banco Central.
c) Na SPC.
d) Na Susep.
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5. Um profissional liberal tem uma renda tributvel muito pequena. Seus rendimentos vm
da distribuio de lucros que seu escritrio proporciona. Ele quer contribuir para sua
aposentadoria, que deve acontecer entre 10 e 12 anos. Qual produto voc recomendaria a ele:
a) FAPI com tabela progressiva de IR.
b) PGBL com tabela regressiva de IR.
c) PGBL com tabela progressiva de IR.
d) VGBL com tabela regressiva de IR.
6. Um executivo de uma multinacional, casado, 30 anos e sem filhos, procura orientao para
investimentos de aposentadoria, principalmente para aproveitar benefcios fiscais. Sua renda
tributvel de R$ 250.000/ano e quer contribuir com R$ 2.500,00/ms. Atualmente ele faz a
declarao simplificada de ajuste anual. Dentre as alternativas a seguir, qual voc recomendaria
a ele:
a) Fazer aplicaes em um VGBL, mudar para a declarao completa de ajuste anual e decidir
pela tabela regressiva de IR.
b) Fazer aplicaes em um PGBL, mudar para a declarao completa de ajuste anual e decidir
pela tabela regressiva de IR.
c) Fazer aplicaes em um VGBL, continuar com a declarao simplificada de ajuste anual e
decidir pela tabela progressiva de IR.
d) Fazer aplicaes em um PGBL, continuar com declarao simplificada de ajuste anual e
decidir pela tabela progressiva de IR.
7. A portabilidade permite que haja transferncias:

a) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL, de PGBL para VGBL, de VGBL para PGBL, todas
sem imposto de renda.
b) Sem imposto de renda quando for PGBL para PGBL, ou de VGBL para VGBL. Com imposto
de renda quando for de PGBL para VGBL, ou de VGBL para PGBL.
c) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL com imposto de renda.
d) De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL sem imposto de renda.
8. Qual o valor mximo da renda tributvel de um investidor que pode ser deduzido com aplicao
em PGBL:
a) 20%
b) 10%
c) 27,5%
d) 12%
9. Seu cliente contratou um VGBL com alquota regressiva e resgatou aps o prazo de 9 anos. Qual
ser o I.R retido no resgate?
a) 15%
b) 10%
c) 15%
d) 22,5%
CPA-10 | Mdulo 7
10. Um PGBL deve ser indicado para um cliente que:

a) Faz a declarao do I.R pelo modelo simplificado e tem muitas despesas dedutveis
b) Faz a declarao do I.R pelo modelo completo e no tem nenhuma outra despesa dedutvel.
c) Faz a declarao pelo modelo simplificado e no tem nenhuma outra despesa dedutvel
d) Faz a declarao do I.R pelo modelo completo e tem despesas dedutveis, alm do PGBL.
11. Seu cliente possui um PGBL e resgata aps o prazo de 20 anos o valor de R$ 100.000,00 (R$
60.000,00 de rentabilidade e R$ 40.000,00 de aporte). A forma de tributao foi a tabela
progressiva. Nesse caso, quanto ser o I.R retido na fonte pela instituio financeira:
a) R$ 10.000,00
b) R$ 6.000,00
c) R$ 15.000,00
d) R$ 27.500,00
12. O imposto de renda em uma aplicao PGBL incide na seguinte forma:

a) Semestral e no resgate sobre a rentabilidade
b) Apenas semestral e sobre a rentabilidade
c) Apenas no resgate e sobre a rentabilidade
d) Apenas no resgate e sobre o valor total resgatado
13. Aps realizar uma portabilidade, por quanto tempo o investidor no consegue realizar outra
movimentao desse tipo:
a) 30 dias
b) 90 dias
c) 180 dias
d) 60 dias
14. Sobre a Previdncia Privada:

a) Trata-se de um investimento indicado para urgncias de curto prazo
b) Tem a mesma tributao dos fundos de investimentos
c) Destina-se a complementar a previdncia oficial e se indica para um horizonte de longo
prazo
d) Trata-se de um investimento com altos retornos, indicado para investidores arrojados
15. Com relao ao risco de crdito da seguradora que comercializa um plano de previdncia:
a) Esse risco est coberto pelo FGC
b) Esse risco existe e deve ser considerado na escolha da seguradora
c) No existe risco de crdito em previdncia
d) Esse risco est coberto pelo Governo Federal, atravs do Ministrio da Previdncia
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16. Uma Entidade Fechada de Previdncia Complementar (Fundo de Penso):

a) acessvel para qualquer investidor
b) Apenas est acessvel para um grupo de pessoas, funcionrios de uma empresa, por
exemplo.
c) Sempre ter, obrigatoriamente, taxas de administrao mais baixas que os fundos de
previdncia abertos
d) No so mais comercializados atualmente
Gabarito:1. A2. B3. A4. D5. D6. B7. D8. D9. A10. D11. C12. D13. D14. C15. B16. B
Questes | Simulado
1. Um investidor que deseje aplicar em um ttulo, que melhor represente o ativo livre de risco,
dentre as alternativas abaixo, dever optar por:
a) Letras de Crdito Imobilirio LCI
b) Letras Financeiras do Tesouro LFT
c) Certificados de depsitos Bancrios CDB
d) Debntures
2. Os procedimentos abaixo estabelecem diretrizes para preveno e combate ao crime de

lavagem de dinheiro, EXCETO:
a) Dispensar referncias bancrias e comerciais de clientes novos
b) Buscar confirmao de endereo de clientes novos, preferencialmente por visita ou
obteno de documentos emitidos por concessionrias de servios pblicos
c) Conferir documentos originais e atentar para indcios de falsificao
d) Verificar se os recursos depositados so compatveis com a fonte de renda informada pelo
cliente
3. um objetivo do Comit de Poltica Monetria COPOM

a) Estabelecer as diretrizes da poltica monetria
b) Definir a taxa de cmbio
c) Determinar a carga tributria
d) Elevar o supervit primrio
4. Em relao ao mercado de taxas de cmbio, correto afirmar que:

a) As mudanas de taxa de cmbio no trazem impacto para a balana de pagamentos
b) O BACEN atualmente mantm fixa a taxa de cmbio
c) Os exportadores so ofertantes de moeda estrangeira
d) As taxas praticadas refletem somente as operaes realizadas diretamente entre
importadores e exportadores de mercadorias
5. Ao medir a probabilidade de perda de um capital investido, o investidor est analisando o:

a) Retorno
b) Risco
c) Horizonte de investimento
d) Prazo mdio
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6. Um investidor com recursos disponveis pretende adquirir um imvel. Enquanto no consolida

a aquisio, dever optar por aplicaes de:
a) Baixa liquidez e elevada rentabilidade
b) Baixo risco e elevada liquidez
c) Elevada rentabilidade e elevado risco
d) Elevada liquidez e elevado risco
7. Para o investidor que administra seu prprio portflio de ativos, constitui um limitador da
diversificao da sua carteira:
a) A disponibilidade de ativos lquidos no mercado
b) O horizonte de investimento
c) O montante de recursos financeiros disponveis
d) A existncia de um mercado secundrio de ativos
8. O gestor de um Fundo de Investimento, dentre as principais responsabilidades:

a) Seleciona, compra e vende os ativos que devero compor a carteira do fundo, respeitando
a poltica de investimento prevista no seu regulamento
b) Verifica se as demonstraes contbeis do fundo refletem o real valor de mercado dos seus
ttulos (Marcao a mercado)
c) Controla, contabiliza e registra nos rgos competentes os ttulos e valores mobilirios que
integram a carteira do fundo
d) Identifica possveis compradores e divulga as caractersticas do fundo
9. Para suprir as solicitaes de resgate, o gestor de um Fundo de Investimento:

a) Vedar o atendimento de novos resgates
b) Aumentar o valor da taxa de administrao
c) Vender ativos
d) Impedir a entrada de novos investidores
10. Ao aplicar ou resgatar, o investidor de um Fundo de Investimento ter seus recursos cotizados
ou liquidados, conforme:
a) Estipulado no Regulamento e na lmina do fundo
b) Sua necessidade de utilizao dos recursos
c) O valor aplicado
d) A convenincia do administrador
11. O funcionamento de um fundo de investimento regido:

a) Pelo seu contrato
b) Pelo seu regulamento
c) Pela sua lmina
d) Pelo seu termo de adeso
CPA-10 | Simulado
12. A incidncia do Imposto de Renda IR na fonte nas aplicaes financeiras de renda fixa,
realizadas por pessoas fsicas residentes no Brasil, atinge o rendimento:
a) Nominal total da aplicao, lquido de IOF, quando couber
b) Nominal total da aplicao, sem qualquer deduo
c) Total que ultrapasse a variao da inflao do perodo
d) Total que ultrapasse a variao da Taxa Bsica Financeira TBF verificada no perodo da
aplicao.
13. Os bancos comerciais so autorizados a:

a) Estruturar operaes de valores mobilirios
b) Operar carteira de arrendamento mercantil
c) Administrar recursos de terceiros
d) Disponibilizar financiamentos a curto e mdio prazos
14. De acordo com a Marcao a Mercado, para efeito de valorizao e clculo de cotas dos fundos
de investimento, um ativo lquido dever ser registrado pelo preo:
a) Estimado pela rea de anlise da instituio gestora
b) De aquisio
c) Transacionada no mercado
d) De aquisio corrigido pelo benchmark do fundo
15. Com o objetivo de prevenir a ocorrncia de crime de lavagem de dinheiro, as instituies

financeiras e seus funcionrios devero:
a) Segregar em seus registros as operaes bancrias que envolvam clientes com patrimnio
superior a R$ 10.000.000,00
b) Informar s autoridades competentes as operaes financeiras que rendam altos lucros
para seus clientes
c) Identificar ao Banco Central todos os scios das pessoas jurdicas estrangeiras que
participarem de transaes financeiras com seus clientes
d) Comunicar ao COAF, sem dar cincia ao cliente, caso observe operaes com indcios de
crime de lavagem de dinheiro
16. A taxa de juros quadrimestral, em percentagem, equivalente a uma taxa bimestral de juros de
10%, no regime de capitalizao composta, representada pela frmula:
2
a) (1,10 -1) x 100
2
b) (0,10 -1) x 100
c) ((1,10x2) -1) x 100
d) (0,10 x 2) x 100
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17. Se em determinado dia os resgates solicitados em um Fundo de Investimento superarem a

entrada de recursos provenientes de aplicaes, o gestor dever:
a) Negociar data futura para pagamento dos resgates
b) Comprar ativos para tentar, com a rentabilidade, superar os resgates
c) Deixar o caixa do fundo descoberto
d) Vender ativos para cobrir os resgates
18. O objetivo de um Fundo de Investimento descreve aquilo que o fundo se prope. A poltica de
investimento descreve como o gestor, que pode ser o prprio administrador, pretende:
a) Atingir a meta proposta
b) Negociar com os outros fundos
c) Dialogar com os cotistas
d) Distribuir o lucro entre os cotistas
19. A falta de Marcao a Mercado em um Fundo de Investimento Aberto caracteriza risco de perda
para o:
a) Distribuidor
b) Cotista
c) Custodiante
d) Gestor
20. Se em um determinado dia a rentabilidade de um fundo for negativa, o administrador:

a) Dever restituir a taxa de administrao
b) No poder sequer provisionar a taxa de administrao
c) No poder cobrar a taxa de administrao
d) Poder cobrar a taxa de administrao
21. Um cliente procura uma agncia bancria com o objetivo de comprar aes em bolsa de
valores. Caso o banco oferea esse servio, a ordem do cliente dever ser repassada bolsa por
intermdio:
a) De um Banco de Investimentos
b) De uma Corretora de Valores Mobilirios
c) Da tesouraria de um banco comercial
d) Da mesa de operaes do banco
22. Uma companhia mantm parte dos seus recursos destinados ao capital de giro e aplicados em
um CDB, o qual poder ser resgatado a qualquer momento. Essa companhia pagar a ttulo de
Imposto de Renda retido na fonte:
a) 15% dos rendimentos, qualquer que seja o tempo transcorrido entre a aplicao e o resgate
b) 20% dos rendimentos, se entre a aplicao e o resgate transcorrerem-se 290 dias
CPA-10 | Simulado
c) 20% sobre o total do resgate, se entre a aplicao e o resgate transcorrerem-se 290 dias
d) 15% dos rendimentos, se entre a aplicao e o resgate transcorrerem-se 185 dias
23. Em relao a um ttulo pblico que produza rendimentos peridicos, pode-se afirmar que tais
rendimentos sero submetidos incidncia do Imposto de Renda IR na fonte:
a) Somente quando da apresentao da declarao de rendimentos pelo investidor
b) Somente no ltimo dia til de cada ms
c) Por ocasio do resgate do valor principal do ttulo
d) Por ocasio do pagamento ou crdito dos rendimentos
24. O objetivo do Cdigo de Regulao e Melhores Prticas do Programa de Certificao Continuada

da ANBIMA, :
a) Estabelecer princpios, regras e padres de conduta para os profissionais das instituies
participantes
b) Estimular o adequado funcionamento da atividade de Private Banking no mercado
domstico
c) Instituir normas que protejam as instituies financeiras de processos judiciais
d) Estabelecer um conjunto de orientaes para a tomada de decises de investimento
25. Compete Comisso de Valores Mobilirios CVM:

a) Estimular a formao de poupana em valores mobilirios
b) Fiscalizar as instituies financeiras
c) Disciplinar todos os tipos de crdito
d) Emitir papel moeda
26. A BM&FBovespa efetua:

a) A compensao e a liquidao de cheques e DOCs
b) A liquidao e o registro de ttulos no mercado internacional
c) O lanamento das aes registradas na CVM Comisso de Valores Mobilirios
d) O registro, a compensao e a liquidao financeira de contratos futuros
27. Atuar de maneira a criar falsas expectativas ao cliente com relao aplicao em um
determinado fundo de investimento uma violao ao princpio da:
a) Competncia
b) Confidencialidade
c) Integridade
d) Coerncia
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28. Um gerente recomenda a um potencial investidor: Faa um pedido de reserva de aes dessa
companhia, mesmo voc no conhecendo nada sobre a mesma, pois acredito que ter uma
grande alta nessa ao. Nesse caso, esse gerente violou o Princpio:
a) Da objetividade, ao fazer um julgamento profissional imprudente
b) Da Competncia, ao no informar ao cliente sobre os riscos do mercado acionrio
c) Da Confidencialidade, ao induzir o cliente a adquirir uma ao de uma companhia que o
gerente conhece
d) Do Cliente em Primeiro Lugar, ao no traar o perfil desse cliente, antes de fazer a
recomendao.
29. Um investidor pretende fazer um investimento em um fundo de Renda Fixa que seja composto
por ttulos com baixo risco de crdito e de mercado. Ele ainda no passou pelo processo de
Anlise do Perfil do Investidor (API) e no possui outros investimentos no mercado de capitais.
O fundo que permite que esse investidor realize essa aplicao mesmo sem preencher o API
o:
a) Renda Fixa Referenciado DI
b) Renda Fixa Soberano
c) Renda Fixa Simples
d) Renda Fixa Ps-fixado
30. Um investidor deseja aplicar em um fundo de investimento com elevado risco e volatilidade. A
sequncia de rentabilidade apresentada pelo fundo com essas caractersticas :
a) 2,01%; 3,89%; 3%; 2,02%; 2,78%; 3,89%
b) 1,01%; 1,04%; 1,03%; 1,07%; 1%; 1,05%
c) - 2,10%; 2,10%; 3,05%; - 1,68%; 1,78%; - 0,45%
d) - 3,10; 4,20%; 3,25%; - 2,45%; 3,58% e - 0,75%
31. Em relao aos investimentos de mdio e longo prazos, indexados variao do IGP-M, dentre
as alternativas abaixo, a melhor aplicao ser:
a) Letras do Tesouro Nacional LTN
b) Letras Financeiras do Tesouro LFT
c) Letras de Cmbio LC
d) Debntures
32. O responsvel, credenciado ou autorizado pela CVM, por controlar as posies do fundo e
contabiliz-las pelo seu valor de mercado, podendo ser o prprio administrador, :
a) O gestor
b) O BACEN
c) A prpria CVM
d) O custodiante
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33. O Fundo de Investimento que se caracteriza por permitir a entrada de cotista a qualquer
tempo e perda de rentabilidade, caso o resgate seja efetuado antes do prazo determinado em
regulamento, o fundo:
a) Exclusivo
b) Com carncia
c) Fechado
d) De curto prazo
34. Os fundos de investimento

I possibilitam aos investidores o acesso s operaes financeiras mais complexas,
independentemente do valor investido
II garantem uma rentabilidade superior em relao s aplicaes realizadas de forma
individual
III obedecem as mesmas regras tributrias das operaes individuais em renda fixa e renda
varivel
IV Independente da rentabilidade das cotas podem cobrar taxa de administrao
Est correto o que se afirma apenas em:
a) I
b) II e III
c) I e IV
d) Todas as afirmativas
35. Conforme a Comisso de Valores Mobilirios CVM, a carteira de um Fundo de Aes dever
ser composta por:
a) No mximo 67% em aes
b) No mnimo 67% em ttulos pblicos
c) No mximo 33% em ttulos pblicos
d) No mximo 33% em aes
36. Um investidor poder obter ganhos com o investimento em aes por meio de:
a) Corretagem e emolumentos
b) Pagamentos de juros e amortizao sobre o valor investido
c) Variao no preo de negociao da ao e pagamento de dividendos
d) Capitalizao do valor investido e variao do seu risco de crdito
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37. O cliente de um banco realiza uma operao de compra de um lote de LFTs com vencimento
para 18/05/2020. Antes do seu vencimento, ele estar correndo risco de liquidez por:
a) No existir certeza se conseguir vende-lo por um preo justo, em qualquer momento
antes de seu vencimento
b) Haver variao diria na taxa em que o papel remunerado
c) No haver certeza absoluta do pagamento do ttulo em seu vencimento
d) Haver variaes dirias dos preos de negcios ocorridos com o ttulo
38. Dentre as atividades bsicas das sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios,
inclui-se:
a) Financiar o investimento produtivo
b) Assegurar o funcionamento da bolsa de valores
c) Captar recursos atravs de CDB
d) Intermediar a colocao de ativos no mercado
39. Cabe CVM:

a) Regular o mercado de negociao de ttulos pblicos
b) Autorizar a entrada de investidores estrangeiros
c) Implementar aes de proteo aos investidores
d) Autorizar o funcionamento das instituies financeiras
40. O profissional tem a obrigao de cooperar com outros profissionais para melhorar a qualidade
dos servios prestados e manter a imagem pblica da profisso. Essa afirmao est:
a) Correta, por estar de acordo com o princpio da conduta profissional
b) Incorreta, uma vez que o mercado financeiro eminentemente agressivo
c) Incorreta, uma vez que cabe exclusivamente CVM a preservao da imagem pblica
d) Correta, por estar de acordo com o princpio da objetividade
41. Segundo o princpio da confidencialidade, uma informao confidencial poder ser revelada
sem o consentimento do cliente somente:
a) Quando requerida pela bolsa de valores
b) Em resposta a processos legais ou para satisfao da legislao e regulamentao vigentes
c) Quando requisitada por outras instituies financeiras em que o cliente mantenha
aplicaes
d) Em resposta solicitao de rgos auto-reguladores
42. Pelo princpio da integridade, o profissional dever:

a) Manter seus conhecimentos atualizados sobre os produtos oferecidos
b) Oferecer produtos com baixo risco de crdito para todos os clientes
c) Exercer julgamento isento dos produtos oferecidos
d) Atualizar os dados cadastrais dos clientes para o BACEN
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43. Em um perodo inflacionrio, as taxas nominal e real em operaes financeiras so:

a) Diferentes, visto que na taxa nominal no descontado o impacto da inflao ocorrida no
perodo
b) Iguais, visto que a taxa real tambm calculada antecipadamente no momento da
contratao da operao
c) Iguais, visto que no sofrem influncia direta da inflao
d) Diferentes, visto que na taxa real no descontado o impacto da inflao ocorrida no
perodo
44. A rentabilidade de um investimento:

a) Independe dos riscos assumidos para alcana-la
b) No possvel ser determinada em todos os investimentos
c) No deve ser o nico fator a ser analisado para a avaliao de um investimento
d) Independe de fatores que fogem ao controle do investidor
45. Um investidor deseja investir seu dinheiro em aes. Com o objetivo de avaliar a liquidez de
cada ao ele dever observar:
a) A variao dos preos
b) O nmero de aes disponveis no mercado
c) O valor dos dividendos pagos
d) A quantidade e o volume de negcios
46. A tabele abaixo apresenta 3 carteiras de ttulos prefixados de mesmo valor atual, com seus
respectivos prazos mdios.
Carteira Prazo Mdio

I 50
II 180
III 260
Quanto ao risco de elevao da taxa de juros, est mais exposta a carteira:
a) I
b) II
c) III
d) Todas as carteiras possuem o mesmo risco, pois so prefixadas
47. Um cliente comprou um CDB que pagava 105% da taxa DI. No resgate, o cliente descobriu que o
banco foi liquidado e que receber apenas parte do valor investido. Esse fato materializa o risco de:
a) Liquidez
b) Diversificao
c) Crdito
d) Mercado
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48. Um investidor que tenha um horizonte de investimento de curto prazo, devido a obrigaes
que devero ser quitadas brevemente, dever investir suas disponibilidades financeiras em
produtos de investimento que tenham:
a) Baixa concentrao em ttulos de renda fixa de curto prazo
b) Elevada concentrao em aes que faam parte do Ibovespa
c) Baixo risco, mesmo que sacrificando a rentabilidade
d) Elevada rentabilidade, mesmo que tenham elevada volatilidade
49. Tem o poder para comercializar um fundo de investimento sem, obrigatoriamente, ser o
administrador do mesmo. Trata-se do:
a) Custodiante
b) Distribuidor
c) Auditor
d) Gestor
50. Sobre as despesas incorridas na negociao de aes, correto afirmar que:

a) A taxa de corretagem livremente pactuada entre a instituio financeira e o cliente
b) Os emolumentos devidos Bolsa de Valores independem do volume transacionado
c) A Taxa de Custdia cobrada pelas corretoras, conforme tabela fixada pela Bolsa de Valores
d) No devida corretagem para aes listadas no Novo Mercado
Gabarito:1. B2. A3. A4. C5. B6. B7. C8. A9. C10. A11. B12. A13. D14. C15. D16. A17. D
18. A19. B20. D21. B22.B23. D24. A25. A26. D27.C28. A29. C30. D31. D32.D33. B34. C
35. C36. C37. A38. D39.C40. A41. B42. C43. A44. C45. D46. C47. C48. C49. B50. C

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Edgar Abreu Lucas Silva

Distribuio e Direito de Imagem:

MDULO 1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E PARTICIPANTES DO MERCADO (PROPORO: DE 5% A 10%) . . 9

MDULO 4. PRINCPIOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 10% A 20%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57

MDULO 5. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 20% A 30%) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

5.2 PRINCIPAIS ESTRATGIAS DE GESTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83

MDULO 7. PREVIDNCIA COMPLEMENTAR ABERTA: PGBL E VGBL (PROPORO: DE 5% A 10%) . . . . . . . . . 137

O que esperar do Mdulo 1?

1. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E PARTICIPANTES DO MERCADO

1.1 FUNES BSICAS

Fonte: Livro Sistema Financeiro Nacional Edgar Abreu e Lucas Silva

1.2.1 rgos de Regulao, Autorregulao e Fiscalizao

Conselho Monetrio Nacional CMN

Banco Central do Brasil BACEN

Principais atribuies e competncias do BACEN:

Comisso de valores mobilirios CVM

Proteger os titulares contra a emisso fraudulenta, manipulao de preos e outros atos

Superintendncia de seguros privados SUSEP

Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas

Estabelecer princpios e regras que devero ser observados pelas instituies

Cdigo de distribuio de produtos no varejo suitability

1.2.2 Principais Intermedirios Financeiros: Conceito e Atribuies

1.2.3 Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros

Distribuidoras e corretoras de ttulos e valores mobilirios e de futuros

Constitudas sob a forma de S.A, dependem da autorizao do CVM para funcionar;

1.2.4 Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia (Clearing):

BM&FBOVESPA Cmara de Aes (antiga CBLC): Aes e outras operaes realizadas

Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB

1. (1102) Responsvel por estabelecer medidas de preveno ou correo de desequilbrios

3. (1101) Responsvel pela fiscalizao dos Fundos de Investimento

5. (1109) Compete Anbima

7. (1125) Os investidores esto migrando da poupana e comprando dlares no mercado. Quem

10. (1124) atribuio da CVM:

12. (1104) So ttulos custodiados, registrados e liquidados na CETIP

13. (1117) A clearing tem como objetivo garantir:

14. (1126) atribuio do Banco Central:

15. (1107) Selic um sistema informatizado que cuida da liquidao e custdia de

18. (1108) rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional

20. (1114) atribuio do Banco Central

22. (1122) atribuio do Conselho Monetrio Nacional:

23. (1128) atribuio de uma Distribuidora de Ttulos de Valores Mobilirios

28. (1115) definio do SPB

29. (1112) As Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios esto autorizadas a executar os

31. uma atribuio da Comisso de Valores Mobilirios CVM

33. (1105) atribuio do Conselho Monetrio Nacional

34. o responsvel pela fiscalizao das operaes de Previdncia Complementar Aberta:

35. Responsvel pela fiscalizao das sociedades de capitalizao e resseguradoras:

O que esperar do Mdulo 2?

2. COMPLIANCE LEGAL, TICA E ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR

2.1 CDIGOS DE REGULAO E MELHORES PRTICAS DA ANBIMA

O presente Cdigo no se sobrepe legislao e regulamentao vigentes, ainda que venham

2.2 PREVENO E COMBATE A LAVAGEM DE DINHEIRO

H mais de 20 anos percebeu-se a necessidade da adoo de um esforo internacional conjunto

Principais operaes que so indcios de crimes de lavagem de dinheiro:

Fases da lavagem do dinheiro

2. Ocultao a segunda etapa do processo consiste em dificultar o rastreamento contbil

Identificao dos clientes

Coaf Conselho de Controle de Atividades Financeiras

2.3 TICA NA VENDA

2.4 ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR

Para definio do objetivo de investimento do Investidor, as instituies participantes devem

2.5 ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR