Impactul Investitiilor Straine Directe Asupra Economiei Republicii Moldova-1 PDF

Impactul investiiilor strine directe
asupra economiei Republicii Moldova
Valeriu Prohnichi
Ana Popa
Adrian Lupuor
Studiu elaborat n cadrul proiectului

Consolidarea Sistemului Statistic Naional,
PNUD Moldova
Chiinu, 2010
3
RAPORT ANALITIC
CUPRINS
Impactul investiiilor strine directe
asupra economiei Republicii Moldova
Introducere............................................................................................................................... 8
Autori: Valeriu Prohnichi, Ana Popa, Adrian Lupuor
Centrul Analitic Independent Expert-Grup Capitol 1. Evoluii majore ale investiiilor strine directe n Moldova..................................11
www.expert-grup.org 1.1. ISD: performanele Moldovei n context regional.....................................................11
info@expert-grup.org
MD-2012, Republica Moldova, 1.2. ISD n economia Moldovei: aspecte structurale....................................................... 14
Chisinau, str. Columna 133 1.3. Factorii care atrag ISD n Moldova............................................................................ 19
Tel. /373/ 211-559, 929-994
Raportul, elaborat n beneficiul Ministerului Economiei, include analiza impactului investiiilor strine di- Capitolul 2. Impactul investiiilor strine directe asupra economiei moldoveneti.............22
recte (ISD) asupra economiei moldoveneti. n special, a fost investigat msur in care ISD au contribuit la
creterea economic, la creterea exporturilor i angajarea forei de munc, performana companiilor cu 2.1. Impactul ISD asupra creterii economice.................................................................. 22
ISD n comparie cu activitatea companiilor cu capital local, efectele pozitive sau negative ale ISD asupra 2.2. Competitivitatea companiilor cu capital strin fa de companiile locale................27
productorilor locali. Lucrarea include i o serie de recomandri de politici pentru a maximiza efectele
pozitive ale investiiilor strine directe pentru economia moldoveneasc. 2.3. ISD i eficiena managementului companiilor........................................................... 29
Scopul acestui studiu analitic a fost de a demonstra cum pot fi utilizate datele statistice existente, n special 2.4. Influena capitalului strin asupra investiiilor corporative.......................................32
statisticile oficiale, pentru evaluarea impactului ISD asupra economiei moldoveneti anume din aceast
perspectiv sectorial. Datele utilizate pentru acest studiu au fost oferite de Biroul Naional de Statistic a 2.5. Impactul ISD asupra comerului extern (exporturilor)..............................................36
RM, cu respectarea principiului de confidenialitate a datelor statistice oficiale. n cteva cazuri au fost uti-
lizate i datele Bncii Naionale a Moldovei. Autorii exprima instituiilor menionate recunotin pentru
2.6. Influena ISD asupra productorii locali................................................................... 37
cooperare i furnizarea datelor necesare. Efectele orizontale ale ISD........................................................................................ 38
Efectele verticale: clusterul articole de mbrcminte..........................................39
Efectele verticale: clusterul industria buturilor...................................................42
Copyright PNUD Moldova
2.7. Impactul ISD asupra pieei muncii..............................................................................44
Lucrarea a fost elaborat cu suportul Programului Naiunilor Unite pentru Dezvoltare n
Moldova n cadrul proiectului comun ONU Consolidarea Sistemului Statistic Naional.
Capitolul 3. Concluzii i recomandri de politici.................................................................... 50
Opiniile exprimate n aceast publicaie nu reflect necesar politicile sau viziunile oficiale
3.1. Concluziile majore ale analizei................................................................................... 50
ale Programului Naiunilor Unite pentru Dezvoltare n Moldova sau a structurilor adminis-
trative ale Guvernului Republicii Moldova. 3.2. Recomandri de politici pentru atragerea ISD...........................................................52
Programul Naiunilor Unite pentru Dezvoltare (PNUD) reprezint reeaua global de dezvol-
Anexe...................................................................................................................................... 56
tare a Naiunilor Unite, care promoveaz schimbarea i conecteaz rile la informaii, ex-
periena i resursele necesare pentru a ajuta oamenii s-i construiasc o via mai bun.
Descrierea CIP a Camerei Naionale a Crii

4 5
LISTA GRAFICELOR Graficul 17. Ponderea intrrilor de active pe termen lung n total active
n ntreprinderile autohtone i cele cu capital strin, %....................................33
Graficul 18. Valoarea activelor per companie, conform ponderii capitalului

Graficul 1. Fluxul de ISD per capita n 1989-2008 pe grupuri de ri, USD..........................11 strin n companie, perioada 2004-008, milioane MDL.....................................34
Graficul 2. Stocul de ISD per capita, 2008, USD...................................................................12 Graficul 19. Creterea numrului de companii cu ISD i creterea
valorii exporturilor.............................................................................................37
Graficul 3. Fluxul de ISD i ponderea ISD n PIB, 1995-2009...............................................13
Graficul 20. Creterea anual a veniturilor din vnzri pe sectoare
Graficul 4. Structura stocului de ISD pe sectoare economice, de activitate, %...................................................................................................40
anul 2005, % din total........................................................................................15
Graficul 21. Creterea anual a veniturilor din vnzri per angajat, %..................................41
Graficul 5. Structura stocului de ISD pe sectoare economice,
anul 2008, % din total........................................................................................15 Graficul 22. Valoarea activelor per companie conform ponderii
capitalului strin n companie, mil. MDL............................................................42
Graficul 6. Structura stocului de ISD n industria prelucrtoare,
anul 2005, % din total........................................................................................16 Graficul 23. Creterea anual a valorii activelor per companie n companiile
cu capital strin specializate n fabricarea buturilor i n
Graficul 7. Structura stocului de ISD n industria prelucrtoare, companiile specializate n fabricarea ambalajelor din sticl, %.........................43
anul 2008, % din total........................................................................................16
Graficul 24. Creterea anual a veniturilor din vnzri per angajat
Graficul 8. Valoarea medie a intrrilor de active materiale i nemateriale per angajat, n companiile cu capital strin specializate n fabricarea
conform ponderii capitalului strin n companie, MDL, 2004-2008...................19 buturilor i companiile specializate n fabricarea
Graficul 9. Evoluia cotei companiilor cu capital strin n PIB i a cotei ISD ambalajelor din sticl, %....................................................................................44
n finanarea investiiilor brute de capital fix, % din total..................................25
Graficul 10. Creterea veniturilor din vnzri n 2004-2008 n dependen

de ponderea capitalului strin n capitalul companiei, %..................................26
Graficul 11. Corelaia dintre ponderea capitalului strin n capitalul

companiilor i venituri din vnzri/angajat, 2008..............................................28
Graficul 12. Veniturile din vnzri/angajat pe grupe de ntreprinderi dup

ponderea capitalului strin n capitalul companiei, MDL...................................28
Graficul 13. Ponderea costurilor n total venituri din vnzri conform

ponderii capitalului strin n capitalul companiei, %.........................................29
Graficul 14. Rata medie de rotaie a stocurilor n 2004-2008, conform

ponderii capitalului strin n capitalul companie, %..........................................31
Graficul 15. Valoarea medie a intrrilor de active materiale i nemateriale

per companie pentru perioada 2004-2008, conform ponderii
capitalului strin n companii, mil. MDL.............................................................32
Graficul 16. Structura investiiilor n active pe termen lung, la nivelul

ntregii economii, pe grupe de companii dup ponderea
capitalului strin n companii, %........................................................................33
6 7
LISTA TABELELOR LISTA ANEXELOR

Tabelul 1. Dinamica ISD n economia naional i structura pe tipuri Anexa 1. Venituri din vnzri per angajat dup ponderea ISD n capitalul
de capital investit, mil USD................................................................................. 13 social al companiei, MDL, 2008............................................................................... 56
Tabelul 2. Distribuia numrului de ntreprinderi i capitalului strin,
Anexa 2. Valoarea medie a activelor per companie, pe grupe de activiti
pe grupe de ntreprinderi dup ponderea capitalului strin
economice i grupe de ntreprinderi conform cotei capitalului
n capitalul companiei, %, 2008.......................................................................... 14
strin n total capital social i suplimentar, mii lei, 2008......................................... 58
Tabelul 3. Stocul i structura ISD, dup ri de origine, mii lei i % din total...................... 17
Anexa 3. Valoarea medie a activelor per angajat, pe grupe de activiti
Tabelul 4. ISD strine amplasate n alte uniti administrativ-teritoriale economice i grupe de ntreprinderi conform cotei capitalului
dect mun. Chiinu, anul 2008......................................................................... 18
strin n total capital social i suplimentar, mii lei, 2008......................................... 61
Tabelul 5. Top-10 sectoare cu companii cu capital strin categorizate
conform intensitii capitalului sau a forei de munc....................................... 20 Anexa 4. Ponderea costurilor n vnzrile companiilor, pe grupe de activiti
economice i grupe de ntreprinderi conform cotei capitalului
Tabelul 6. Top-10 sectoare dup media valorii activelor per strin n total capital social i suplimentar, %.......................................................... 63
companie cu capital strin................................................................................. 21
Tabelul 7. Ponderea capitalului strin n sectoarele economice Anexa 5. Rata medie de rotaie a stocurilor (venitul din vnzri per valoarea
cu peste 20% capital strin (%), 2008................................................................. 22 stocurilor) pe grupe de activiti economice i grupe de ntreprinderi
conform ponderii capitalului strin n total capital social i suplimentar................ 65
Tabelul 8. Ponderea capitalului strin n sectoarele economice cu mai puin
de 20% capital strin, anul 2008, % din total capital pe sector.......................... 24 Anexa 6. Corespondena dintre produsele exportate conform CSCI i
Tabelul 9. Sectoarele economice cu cea mai nalt cretere a veniturilor genurile de activitate conform CAEM..................................................................... 67
din vnzri 2004-2008........................................................................................ 26
Anexa 7. Valoarea exporturilor i numrul estimat de companii pe
Tabelul 10. Sectoarele economice conform raportului dintre penetrarea categorii de mrfuri................................................................................................. 71
pe pia a vnzrilor i a ponderii capitalului strin........................................... 27
Anexa 8. Numrul de companii cu capital strin i valoarea medie a vnzrilor
Tabelul 11. Distribuirea sectoarelor n dependen de evoluia ratei de
n companiile fr capital strin, lei per companie................................................. 73
rotaie a stocurilor conform ponderii capitalului strin n companii.................. 31
Tabelul 12. Primele 10 sectoare cu cele mai mari i cele mai mici investiii Anexa 9. Numrul de angajai, total pe sector, n companiile fr capital strin
per companie, valoarea medie din anii 2004-2008............................................ 35 i n companiile cu capital strin, oameni............................................................... 76
Tabelul 13. Top-10 ramuri semnificative (>10 companii cu capital strin)
n care efectele orizontale ale investiiilor strine directe sunt pozitive............ 38
Tabelul 14. Creterea anual a veniturilor din vnzri a companiilor
din sectorul textile i confecii, %....................................................................... 41
Acronime:
Tabelul 15. Distribuia angajailor pe ntreprinderile economic viabile
clasificate dup cota capitalului strin, % din total angajai, %.......................... 45 BNM Banca Naional a Moldovei
Tabelul 16. Numrul mediu a personalului n ntreprinderile economic BNS Biroul Naional de Statistic din Republica Moldova
viabile clasificate dup cota capitalului strin, persoane................................... 46 CSCI Clasificatorului Standard de Comer Internaional
Tabelul 17. Salariul mediu lunar i vnzri/unitate de personal n CAEM Clasificatorul Activitilor din Economia Moldovei
ntreprinderile economic viabile clasificate dup cota
capitalului strin, lei........................................................................................... 47 ISD Investiii strine directe
Tabelul 18. Numrul de angajai n ntreprinderile cu capital strin, UNCTAD United Nations Conference on Trade and Development /
pe ramuri de activitate, persoane...................................................................... 47 Conferina Naiunilor Unite pentru Comer i Dezvoltare
Introducere 9
INTRODUCERE ntr-adevr, este greu de neles cum o ntreprindere poate fi viabil economic n situaia cnd
nu dispune de nici un fel de active sau/i nu realizeaz vnzri n mod constant pe parcursul
a civa ani3. Totodat, remarcm faptul c din grupul companiilor economic moarte i care
au fost eliminate din analiz, fac parte i companii n care formal este prezent capital strin.
Msurarea i compararea la scar internaional a impactului pe care l au investiiile strine Aceasta nseamn c i unor companii cu capital strin nu le este strin ineficiena economic
directe (ISD) asupra dezvoltrii economice este un exerciiu complicat, nu n ultim instan, n forme extreme ale acesteia.
din cauza datelor statistice foarte limitate, dar i din cauza c stabilirea univoc i msurarea
intensitii legturilor cauzale este dificil. n prezent, trei principale abordri ideologice domin De asemenea, BNS ne-a oferit i unele date agregate pe baza Anchetei Structurale i rapoar-
discuiile de politic economic vizavi de rolul ISD1: telor 5-C (Cheltuieli) prezentate de ntreprinderi. Pentru a analiza impactul asupra comerului
extern, am utilizat i datele pe comerul extern compilate de BNS. n cteva cazuri, am utilizat
Adepii aa-numitului Consens de la Washington (printre care se numr, evident, corpo- i datele Bncii Naionale a Moldovei, mai ales n aspectele care in de analiza indicatorilor
raiile multinaionale i grupurile de lobby corporativ) sunt foarte entuziasmai vizavi de macroeconomici.
rolul ISD n dezvoltarea economic a rilor sub-dezvoltate i n tranziie i afirm c, cu ct
mai mari sunt fluxurile de ISD pe care rile le pot atrage, cu att este mai bine; innd cont de scopurile proiectului PNUD n care a fost elaborat acest studiu, credem impor-
Scepticii academici afirm c, n ultim instan, nu conteaz originea resurselor investii- tant s menionm c, n procesul de efectuare a cercetrilor, ne-am convins c BNS dispune
onale i, din acest punct de vedere, nu ar trebui s existe nici o diferen ntre investiiile de un volum imens de date statistice care ar putea fi utilizate mai eficient de Guvern pentru a
finanate din exterior i cele finanate din resursele interne ale rii; realiza studii extrem de utile i pentru a analiza impactul politicilor sale. Un acces mai liber i
mai larg al cercettorilor la datele statistice ar permite, spre exemplu, integrarea mai multor
Adepii dirijismului economic consider c fa de ISD care intr n rile aflate n proces baze de date pe care le ntreine BNS i studierea mult mai fin a subiectului investiiilor str-
de dezvoltare sau tranziie trebuie impuse criterii de performan i condiii mai severe, ine directe (dar i a multor altor subiecte relevante pentru politica economic). n particular,
de genul, realizrii efective a transferului tehnologic, achiziionrii materiilor prime de la aceasta ar permite analizarea impactului ISD asupra comerului extern (impact care n cadrul
furnizorii din ara receptoare, etc. acestui studiu a fost cercetat numai la modul general), asupra condiiilor de munc, ar permi-
In extremis, nici una din cele trei abordri nu-i gsete o confirmare empiric2. n realitate, te analiza procesului de transfer tehnologic, externalitile pozitive/negative ale ISD asupra
impactul economic al ISD asupra rii-gazd depinde de o gam foarte larg de factori, care economiei n ansamblu, legturile backward asupra furnizorilor, concurenilor i consumato-
variaz mult de la o economie la alta. Mai mult dect att, impactul ISD poate s varieze mult rilor locali. Conceptual, aceast integrare a diferitelor baze de date este lesne de realizat prin
de la un sector la altul chiar n cadrul aceleai economii. intermediul codurilor fiscale care sunt unice la nivel de companie-raportoare i sunt prezente
n toate rapoartele. Tehnic, aceasta integrare este complicat din cauza volumului mare de
Atunci cnd sunt disponibile date suficient de dezagregate la nivelul unor sectoare economice, munc necesar i din cauza c diferite baze de date au formate i structuri diferite.
este posibil de realizat o analiz relevant. Scopul acestui studiu analitic este de a demonstra
cum pot fi utilizate datele statistice existente pentru evalua impactul ISD asupra economiei S mai menionm i faptul c, n procesul de elaborare a studiului s-a observat c datele
moldoveneti anume din aceast perspectiv sectorial. n special, autorii au investigat n ce asupra investiiilor strine oferite de BNS difer, uneori foarte semnificativ, de cele agregate
msur ISD au contribuit la creterea economic, la creterea exporturilor i angajarea forei de Banca Naional a Moldovei. De exemplu, n Anuarul Statistic al Republicii Moldova BNS
de munc. De asemenea, ne-am interesat dac companiile cu ISD sunt mai mult sau mai puin raporteaz pentru anul 2008 un volum de investiii strine nete de 237,7 milioane USD, n
performante dect companiile locale i dac ISD au avut careva efecte pozitive sau negative timp ce BNM 691,5 milioane USD. Unele diferene sunt explicabile: de exemplu, datele BNS
asupra productorilor locali. nu includ venitul reinvestit de companii. ns alte diferene sunt explicate de faptul c BNM
prelucreaz suplimentar datele primite de la BNS (chiar dac nu are acces la baza de date, iar
Datele utilizate pentru acest studiu au fost oferite de Biroul Naional de Statistic (BNS), cu metodologia pe care se bazeaz acest lucru creativ nu este clar). Aceasta rezult n diferene
respectarea principiului de confidenialitate a datelor (n sensul c datele primite nu dezvluie enorme chiar i pe capitole care teoretic nu ar trebui s se deosebeasc mult. De exemplu,
identitatea companiilor) i reprezint o selecie de indicatori de baz la nivel de companie care n 2008 volumul de investiii n capital social raportat de BNM este aproximativ de 3 ori mai
au fost compilate de BNS pe baza rapoartelor financiare (bilanuri contabile) prezentate de mare dect cel raportat de BNS. Explicaia adus de BNM este c indicatorul su ine cont i
ntreprinderi. Datele acoper o perioad relativ limitat de timp (2004-2008) i au inclus doar de fluxurile reale de investiii care sunt observabile n statistica bancar, dar care nu sunt
o mic parte a indicatorilor raportai de companii n cadrul raportului financiar. Dei la modul reflectate de agenii economici n formularul 1-Invest prezentat de agenii economici la BNS. n
practic ar fi fost posibil de utilizat i datele pentru 2009, acestea nu ar fi fcut nimic mai mult particular, n 2008 BNM a inut cont de reevaluarea capitalului fcut de unele mari companii,
dect s distorsioneze esenial analiza, din cauza prbuirii influxului de ISD cauzate de criza pe cnd BNS nu. Totui o argumentare consistent vizavi de aceste diferene sistematice nu
financiar internaional. a fost posibil de obinut nici la BNM, nici la BNS. Dei explicarea acestor discrepane nu a fost
un obiectiv al acestui studiu, credem c BNM i BNS ar trebui s ajung la un numitor comun
Baza de date obinut de la BNS a fost ulterior prelucrat de Expert-Grup, pentru a elimina vizavi de metodologia utilizat, pentru c altfel este dificil de analizat i de argumentat politi-
nregistrrile dubioase, de exemplu, companiile care au raportat active nule sau vnzri nule. cile economice.
1
Theodore H. Moran , Edward M. Graham and Magnus Blomstrm, Does Foreign Investment Promote Develop-
Lucrarea este structurat n felul urmtor. n capitolul 1 analizm performanele Republicii
ment?, May 2005, Peterson Institute for International Economics. 3
S menionm aici c activele nule ntr-o foarte mare msur coreleaz cu vnzrile nule raportate de companii, adic
2
Idem; o ntreprindere care raporteaz active nule cel mai probabil raporteaz i vnzri nule.
10 Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova
Moldova n atragerea investiiilor strine directe i comparm aceste performane ce cele rea-
lizate de alte ri n tranziie. n acelai capitol, realizm o analiz structural a investiiilor str- CAPITOL 1.
ine directe pe sectoare de activitate, origine geografic i localizare teritorial. Capitolul 2 este
partea principal a studiului, n care este analizat impactul pe care l-au avut investiiile strine
directe asupra economiei moldoveneti. Acest impact este analizat ca i contribuie a investii-
EVOLUII MAJORE ALE INVESTIIILOR
ilor strine directe asupra creterii economice, pieei muncii, exporturilor. Totodat, n cteva
instane, realizm i o comparaie ntre companiile care au capital strin cu cele locale care nu
STRINE DIRECTE N MOLDOVA
au capital strin. n scopuri analitice, ntreprinderile au fost grupate n 5 grupuri: 1 care nu au
deloc capital strin; 2 ntreprinderi n care ponderea capitalului strin variaz ntre 1 i 25%;
3 ntre 26 i 50%; 4 ntre 51 i 75%; i 5 ntre 76 i 100%. Capitolul 3 trage concluziile 1.1. ISD: performanele Moldovei n context regional
principale pe marginea analizei efectuate i face o serie de recomandri de politici pentru a
maximiza efectele pozitive ale investiiilor strine directe pentru economia moldoveneasc. Dezintegrarea sistemului comunist a determinat la sfritul anilor 80 nceputul anilor 90
reorientarea fluxurilor de investiii strine directe (ISD) ctre rile cu noi regimuri politice din
Utilizm aceast oportunitate, pentru a exprima Biroului Naional de Statistic i Bncii Na- Europe Central, de Est, de Sud-est, din Caucaz i Asia Central. Investiiile strine n statele n
ionale a Moldovei recunotina noastr pentru cooperare i furnizarea datelor necesare. tranziie au crescut rapid, att ca volum, ct i ca pondere n fluxul de ISD globale. Astfel, de
Totodat, precizm c numai autorii sunt responsabili de interpretarea datelor i concluziile la o cot de 0,03% din totalul fluxurilor globale de ISD de care beneficiau statele n tranziie
formulate. n 1990, ponderea acestora s-a majorat la 7% n 20084. Dei au intrat n perioada de tranziie
fr investiii strine sau cu un volum neglijabil al acestora, evoluia de mai departe a statelor
n tranziie n atragerea ISD a fost foarte diferit i a depins, n esen de potenialul economic
iniial al statelor, de resursele naturale i de rapiditatea i eficiena reformelor economice. n
acest context, cele mai eficiente au fost statele din Europa Central i rile Baltice, n care re-
formele au decurs mult mai rapid i care au nregistrat progrese economice semnificative chiar
din primul deceniu al tranziiei. n aceste state fluxul de ISD per capita ntre 1989-2008 a atins
4492 USD (Graficul 1). Celelalte state au fost mai neatractive pentru investitori, dar au existat
diferene mari i n grupul statelor Europei de Sud-est i CSI. Conform datelor UNCTAD din
2007, cca. 82% din fluxurile de investiii strine au revenit doar la 5 ri din cele 19 din aceast
regiune: Rusia, Romnia, Kazahstan, Ucraina i Bulgaria.5
Graficul 1. Fluxul de ISD per capita n 1989-2008 pe grupuri de ri, USD
Europa Central i Statele Balce 4492
Europa de Sud-Est 2669
Toate economiile n tranziie 2363

Europa de Est i Caucaz
866
Asia Central
862
0 1000 2000 3000 4000 5000
Not: Regiunea Europa Central i Statele Baltice cuprinde urmtoarele ri: Croaia, Cehia, Estonia, Leto-
nia, Lituania, Polonia, Slovacia, Slovenia, Ungaria; Europa de Sud-est: Albania, Bosnia i Heregovina, Bul-
garia, Macedonia, Muntenegru, Romnia, Serbia; Europa de Est i Caucaz: Armenia, Azerbaidjan, Belarus,
Georgia, Moldova, Ucraina; Asia Central: Kazahstan, Krgzstan, Mongolia, Tadjikistan, Turkmenistan,
Uzbekistan.
Sursa: EBRD.
4
Baza de date UNCTAD.
5
World Investment Report 2008, UNCTAD, 2009.
12 Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova Capitol 1. Evoluii majore ale investiiilor strine directe n Moldova 13
Statele din Europa de Est i Caucaz (cu un stoc de ISD de 866 USD per capita n medie) i Asia Graficul 3. Fluxul de ISD i ponderea ISD n PIB, 1995-2009
Central (862 USD per capita) au fost cele mai neatractive pentru investitorii strini chiar de
la nceputul perioadei de tranziie din cauza neatractivitii climatului de afaceri i lipsei de
transparen n procesului de privatizare. n cteva ri resursele naturale au compensat nea- 800 12
fluxul de ISD, mil. USD (axa din stnga)
junsurile instituionale, investitorii fiind atrai, n perioada iniial a tranziiei, de economiile ponderea fluxului de ISD n PIB, % (axa din dreapta)
Rusiei, Kazahstanului i Azerbaidjanului. n acest context, Republica Moldova nu s-a poziionat 700
10
foarte favorabil fr resurse naturale, cu un mic potenial economici i cu un mediu institu-
ional defectuos - fiind printre ultimele cinci state conform stocului de ISD per capita n 2008 600
(Graficul 2). Astfel, n perioada 1989-2008 fluxurile nete de ISD per capita n Moldova au fost 8
mai mici dect media regional n Europa de Est. 500
Graficul 2. Stocul de ISD per capita, 2008, USD 400 6
300
Croaia 4
Kazahstan
Toate economiile n tranziie 2363 200
Serbia 2
Macedonia 100
Bosnia i Herzegovina
Georgia
Rusia 0 0
Armenia 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009
Ucraina
Turkmenistan
Europa de Est i Caucaz 866 Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNM i BNS.
Albania
Azerbadjan Un rol important n atragerea ISD n Moldova pare s-l fi avut i aderarea n 2007 a Romniei
Moldova 720
la UE, urmat de relocarea unor afaceri europene din Romnia n Moldova, unde condiiile
Belarus
Krgistan fiscale i costurile muncii erau vzute ca fiind mai atractive. ISD au crescut cu un ritm rapid n
Tadjikistan 2007, care a continuat i n 2008, n contextul stabilirii cotei zero la impozitul pentru venitul
Uzbekistan reinvestit. Totui, cota zero la impozitul reinvestit nu este unicul factor care a atras investitorii
strini i nici nu pare s fi fost cel mai important. Astfel, n 2008 ISD au continuat s creasc, dar
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 cel mai puternic s-au majorat investiiile n capital social, i nu venitul reinvestit al companiilor
(Tabelul 1).
Sursa: UNCTAD.
Tabelul 1. Dinamica ISD n economia naional i structura pe tipuri de capital investit, mil USD
Republica Moldova a fost capabil s atrag ISD doar dup relansarea credibil a creterii eco- 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
nomice i atingerea unei relative stabiliti economice i politice n ar. Dar pn n anul 2004 ISD total 127,54 103,44 84,05 73,75 146,2 190,7 233,23 539,31 707,57 86,43
fluxurile de ISD nu au urmat un trend bine definit, iar creterile mai semnificative se datoreaz
Capital social 83,69 110,89 60,13 39,66 114,12 79,63 119,02 227,38 441,7 155,08
intrrii episodice pe piaa moldoveneasc a unor companii mari, de ex: Lukoil (Rusia) n 1995,
Union Fenosa (Spania) n 2000. O cretere mai constant a ISD n economia Republicii Moldova Venit reinvestit -2,6 -36,64 -27,43 15,34 38,07 27,35 41,59 112,81 99,48 -24,91
a nceput abia n 2004, ns numai n anul 2007 fluxurile de ISD au nregistrat o cretere sem- Alt capital 46,45 29,19 51,35 18,75 -5,99 83,72 72,62 199,12 166,39 -43,74
nificativ, ce a depit media regional i a atins 10% din PIB (Graficul 3). Fluxul nensemnat Sursa: BNM.
al ISD pn n 2007 n Republica Moldova se datoreaz gradului sczut de competitivitate a
rii, teoria economic i msurrile empirice demonstrnd c exist o corelaie puternic n- Totui, apare relevant ntrebarea despre influena pe care a avut-o introducerea cotei zero la
tre aceti indicatori6. Poziia nefavorabil a Republicii Moldova n clasamentele internaionale venitul reinvestit asupra deciziilor investitorilor strini. Este evident c nivelul impozitului pe
a avut, se pare, un anumit impact asupra deciziilor investitorilor strini, care au preferat s venit (destul de sczut, n comparaie regional) nu constituia singura barier care influena
investeasc n ri mai ndeprtate geografic, dar mai stabile din punct de vedere economic i negativ deciziile investiionale ale investitorilor strini. Alte impozite i taxe (cum ar fi cota
politic. nalt la asigurrile sociale de stat), precum i climatul general de afaceri, erau factori la fel de
presani, dac nu chiar mai presani. ns se pare c introducerea cotei zero a avut o influen
6
A. Popa Investiiile strine directe n economie Republicii Moldova i perspectivele creterii acestora n contextul pozitiv asupra deciziilor companiilor cu capital strin de a-i reinvesti veniturile i singurul
vecintii cu Uniunea European, 2007.
lucru care a deturnat planurile investitorilor a fost criza financiar global. Evoluia trimestri- Graficul 4. Structura stocului de ISD pe sectoare economice, anul 2005, % din total
al a fluxurilor de venit reinvestit n anul 2008 demonstreaz cu claritate c criza financiar
a influenat n mod hotrtor planurile investitorilor. n primul trimestru 2008, cnd nc nu Altele, 2.3
se vorbea despre criz, s-a observat o cretere puternic a fluxului de venituri reinvestite (de Comer cu ridicata Industria
2,3 ori n ansamblu pe economie i de 3,1 ori n sectorul nebancar). n trimestrele doi i trei i cu amnuntul, prelucrtoare, 24.4
2008, cnd deja se apreau semnale tot mai ngrijortoare vizavi de situaia financiar global, 26.1
volumul de ISD sub form de venit reinvestit practic a rmas la nivelul trimestrelor corespunz-
toare din 2007. n trimestrul patru, cnd criza deja era n toi, veniturile reinvestite au sczut de
circa 2,3 ori. Este interesant c, cel puin n 2008, criza financiar a influenat anume deciziile
de reinvestire a venitului, nu i deciziile de a investi n capitalul social, care au crescut continuu Energia electric
pe parcursul ntregului an. i termic,
gaze i ap, 23.4
Acviti
n anul 2009, n contextul crizei economice mondiale, dar i a instabilitii politice din Republi- nanciare, 9,8
ca Moldova, influxurile de ISD s-au diminuat esenial, de peste opt ori. Aceasta este una dintre
cele mai puternice rate de descretere a ISD n Europa Central i de Est. Iar datorit pierderi- Tranzacii imobiliare, inchirieri
lor nregistrate de companiile strine, venitul reinvestit al acestora a nregistrat valori negative Transporturi i Hoteluri i i acviti de servicii prestate
n anul 2009, denotnd, n ultim instan, un proces de dezinvestire. comunicaii, 6.4 restaurante, 1.6 ntreprinderilor, 6.1
1.2. ISD n economia Moldovei: aspecte structurale Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
Conform calculelor noastre, 32% din capitalul strin prezent n Republica Moldova aparine Graficul 5. Structura stocului de ISD pe sectoare economice, anul 2008, % din total
companiilor care n proporie de 100% se afl n proprietate strin, iar restul, 68%, compani-
ilor cu capital mixt (autohton i strin). n general, att ca valoare total a capitalului, ct i ca Tranzacii imobiliare, inchirieri Altele, 1.9
numr, companiile cu capital strin sunt concentrate n segmentul de companii unde capitalul Industria
i acviti de servicii prestate prelucrtoare, 19.1
strin are o pondere mai mare (75-100%) (Tabelul 2). Pe locul doi se plaseaz companiile unde ntreprinderilor, 14.7
ponderea capitalului strin variaz ntre 26 i 50%. Cel mai mic numr de companii cu capital
strin sunt nregistrate n rndul celor cu pn la 25% capital strin. Aceast structur a propri- Energia electric
etii denot faptul c investitorii strini prefer s aib o prezen mai mult dect formal n i termic,
companiile n care investesc sau le creeaz n Moldova, adic doresc s controleze ct mai mult gaze i ap, 12.0
posibil sau chiar integral managementul companiilor. Acviti
nanciare, 19,8
Tabelul 2. Distribuia numrului de ntreprinderi i capitalului strin, pe grupe de ntreprinderi dup Construcii, 2.0
ponderea capitalului strin n capitalul companiei, %, 2008
Pn la total pe Transporturi i
26-50% 51-75% 76-100% Comer cu ridicata
25% rnd, % comunicaii, 6.1
Hoteluri i i cu amnuntul,
Distribuia volumului capitalului strin
restaurante, 1.1 23.3
total pe grupe 0,4 14,8 8,5 76,3 100
Distribuia numrului total de ntreprin
deri cu capital strin pe grupe 9,8 18,6 12,7 58,9 100 Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
Sursa: Calculele autorilor pe baza datelor BNS.
Astfel, creterea semnificativ a ISD n anii 2007-2008 a avut loc n mare msur graie inves-
n perioada 2005-2008 ISD au crescut nu doar ca volum absolut, dar i s-au diversificat. Dac la tiiilor n sectorul bancar. Activitile financiare au beneficiat de 38,5% i 36,5% n 2007 i,
sfritul anului 2005 ISD erau concentrate n mare parte n aa sectoare ca industria prelucr- respectiv, 2008, din totalul fluxurilor de ISD n aceti ani. Alte sectoare atractive, care au atras
toare, energie electric i termic, gaze i ap i comer cu ridicata i amnuntul; repara- un volum semnificativ de ISD au fost: comerul cu ridicata i intermedieri, comerul cu am-
rea autovehiculelor, motocicletelor, a bunurilor casnice i personale, atunci n 2008 a crescut nuntul, tranzacii imobiliare, nchirieri i activiti de servicii prestate ntreprinderilor. Cumula-
ponderea activitilor financiare i a tranzaciilor mobiliare, nchirieri i activiti de servicii tiv, n 2008, aceste sectoare au beneficiat de 46,7% din ISD. Astfel, sectoarele rmase, inclusiv
prestate ntreprinderilor (Graficul 4 i Graficul 5). Creterea investiiilor strine n sectorul industria prelucrtoare, au acumulat doar 16,8% din fluxurile de ISD n anul 2008. Distribuia
financiar a coincis cu extinderea activitii unor bnci europene n rile Europei de Est, dou fluxurilor de ISD pe sectoare economice reflect, n ultim instan, faptul c acestea au fost
dintre care Veneto Banca i Societe Generale au ajuns i n Moldova. concentrate mai mult n sectoare necomercializabile (eng. non-tradable sectors) i, ca urma-
re, nu au avut un impact major asupra creterii competitivitii economiei naionale. Partea
pozitiv este c structura ISD n sectorul industrial s-a diversificat pe parcursul ultimilor ani.
La sfritul anului 2005 peste 53% din ISD n sector erau concentrate n industria alimentar, ISD au intrat ntr-un singur an, de multe ori ca urmare a investiiilor semnificative efectuate de
a buturilor i a tutunului. La sfritul anului 2008, ponderea acestora a sczut pn la 43%, numai cteva companii (sau chiar de o singur companie).
ponderea altor sectoare (ca industria textil, de confecii, producia altor produse din minerale
nemetalifere) crescnd semnificativ (Graficul 6 i Graficul 7). Vorbind despre originea geografic a ISD n economia moldoveneasc, i aceasta a suferit
schimbri importante (Tabelul 3). n 2008 pe primele locuri n topul rilor de origine ale ISD
Graficul 6. Structura stocului de ISD n industria prelucrtoare, anul 2005, % din total se plasau rile cu un regim fiscal destul de tolerant fa de capitalurile pe care le adpostesc:
Olanda i Cipru. Proveniena investiiilor n proporie de 31% din aceste dou state denaturea-
Altele, 8.5 Industria alimentar, a z analiza investiiilor pe ri de origine, deoarece capitalul care provine din Olanda i Cipru
Producia altor produse din de multe ori este de cu totul alt provenien dect olandez sau cipriot (inclusiv rus, ro-
materiale nemetalifere, 13.5 buturilor i a tutunului,
53.3 mneasc, ucrainean sau chiar moldoveneasc). Un progres considerabil, n acest sens, l-au
demonstrat investiiile italiene pe parcursul ultimilor ani, evolund ctre 2008 pn pe locul
trei n top, iar stocul total de investiii italiene a crescut de 10 ori (n expresie nominal). In-
Fabricarea hrei vestiiile italiene cele mai importante au fost fcute n industria textil i de confecii. Pe locul
i cartonului; edituri,
14.2
4 urmeaz Rusia, care a cedat dou trepte n top fa de 2005, dar investiiile reale provenind
de la investitorii rui ar putea fi mai nalte din contul investiiilor care figureaz ca fiind din
Olanda sau Cipru.
Cocsicarea crbunelui,
dislarea ieiului i Tabelul 3. Stocul i structura ISD, dup ri de origine, mii lei i % din total
tratarea combusbililor
nucleari, 1.8 2005 2008
Industria texl
i de confecii, 8.8 Volumul Ponderea Volumul Ponderea
ara ara
investiiilor n total, % investiiilor n total, %
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. Olanda 1472722,0 17,6 Olanda 3159987,0 18,2
Rusia 1115524,0 13,3 Cipru 2210941,0 12,7
Graficul 7. Structura stocului de ISD n industria prelucrtoare, anul 2008, % din total
Spania 1022566,0 12,2 Italia 2131283,0 12,3
Marea Britanie 811339,1 9,7 Rusia 1351094,0 7,8
Producia echipamentelor electrice i electronice, 2.5 Altele, 5.5 Industria alimentar, a
buturilor i a tutunului, S.U.A. 500921,5 6,0 Germania 1051680,0 6,1
Producia de maini i echipamente, 2.4 43.0 Elveia 498442,7 6,0 Spania 992775,6 5,7
Producia altor produse din Germania 447882,7 5,4 Marea Britanie 926134,1 5,3
materiale nemetalifere, 21.0 Romnia 388832,3 4,6 Romnia 802164,6 4,6
Cipru 234838,4 2,8 S.U.A. 772993,3 4,5
Producia de arcole din Italia 200727,7 2,4 Frana 638454,5 3,7
cauciuc i material Mauritius 158637,4 1,9 Liechtenstein 372378,2 2,1
plasc, 2.5
Ins. Virgine Britanice 150094,7 1,8 Ins. Virgine Britanice 327657,7 1,9
Cocsicarea crbunelui, Frana 147742,9 1,8 Elveia 251587,8 1,4
dislarea ieiului, 2.6 Liechtenstein 121637,8 1,5 Israel 242708,9 1,4
Fabricarea hrei Industria texl Luxemburg 106352,2 1,3 Ucraina 230449,3 1,3
i cartonului; edituri, 10.2 i de confecii, 10.3
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
Ca i n cazul structurii pe sectoare economice, evoluia ISD dup rile de origine a urmat
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. modele diferite. Dac unele state sunt prezente n Moldova prin intermediul unor investiii
masive pe parcursul mai multor ani (de ex. Italia), atunci investitorii din alte state au fcut in-
Evoluia ISD pe sectoare economice a urmat dou modele diferite de cretere. n unele sec-
vestiii mari doar episodic (ex. Elveia) sau chiar ntr-un singur an (ex. Spania), ponderea aces-
toare economice, ISD au crescut gradual, investiiile iniiale n sector fiind urmate de investiii
tora diminundu-se ntre timp. S evideniem, ca o tendin nefavorabil, scderea absolut a
din partea noilor companii strine i care au contribuit n continuare la creterea fluxurilor in-
stocului de investiii de origine elveian i spaniol. Remarcm, totodat, apariia interesant
vestiionale. Cteva exemple tipice n acest sens sunt comerul, industria textil i de confecii,
a dou ri noi n top, Ucraina i Israel, ambele ri n ultimii ani intensificnd prezena lor
producia articolelor din cauciuc i din material plastic, telecomunicaiile (nu doar mobile!).
investiional n rile din Europa de Est i Sud-est.
n alte sectoare, cum ar fi energetica sau producerea echipamentelor electrice i electronice,
Un alt specific al ISD n Moldova este c acestea sunt foarte concentrate sub aspect teritorial i 1.3. Factorii care atrag ISD n Moldova
c n timp aceast concentrare doar s-a consolidat. Aceasta coreleaz cu modelul de cretere
economic dominant dup anul 2000, cnd creterea era polarizat pe municipiul Chiinu. n Pentru a nelege ce factori atrag investiiile strine n Moldova, am analizat dac companiile
anul 2008 municipiului Chiinu i revenea 79,8% din stocul total de ISD. Chiar i dup exclude- strine sunt mai intensive n capital (capital-intensive) sau n for de munc (labour-intensi-
rea unor mari sectoare, n care exist civa investitori ale cror oficii centrale sunt amplasate ve). Pentru aceasta, n fiecare sector am analizat valoarea medie a intrrilor de active materi-
n Chiinu (producia i distribuirea energiei electrice, producia i distribuirea combustibilu- ale i nemateriale per angajat, n perioada 2004-2008.
lui gazos, telecomunicaii i activiti financiare), ponderea capitalului strin investit n mun.
Chiinu rmne destul de nalt 69,1%. Observm c, n ansamblu, companiile strine sunt concentrate n sectoare mai intense n
capital, fapt ce presupune un nivel mai nalt de tehnologizare i, respectiv, o valoare mai mare
Tabelul 4. ISD strine amplasate n alte uniti administrativ-teritoriale dect mun. Chiinu, anul 2008 a activelor care revin unui angajat. Graficul 8 relev o diferen notabil a acestui indicator
dintre companiile fr capital strin sau cu o cot mic a capital strin n total capital (de la 1%
Valoarea Ponderea, % din la 25%), n comparaie cu companiile unde prezena investitorului strin este mai mare.
Cod
Descriere stocului, total pe sector
CAEM Graficul 8. Valoarea medie a intrrilor de active materiale i nemateriale per angajat, conform
MDL economic
ponderii capitalului strin n companie, MDL, 2004-2008
D26 Productia altor produse din minerale nemetalifere 508976468 73,1
D159 Fabricarea bauturilor 279727310 55,0 300
Fabricarea de articole de imbracaminte; prepararea si
D18
vopsirea blanurilor 127674777 78,5
250
D158 Fabricarea altor produse alimentare 94489654 74,2
I60 Transporturi terestre 42995231 75,3
200
Mii MDL
Inchirierea masinilor si a echipamentelor fara operator, a
K71
bunurilor personale si de uz casnic 19537310 93,5 150
Servicii pentru agricultura si servicii in cresterea
A014
animalelor (cu exceptia celor sanitar-veterinare) 7738002 100,0
100
D153 Prelucrarea si conservarea fructelor si legumelor 7363544 99,7
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea animalelor 6229115 100,0 50
Fabricarea produselor de morarit, a amidonului si a
D156
produselor din amidon 4024270 99,9
0
Eliminarea deseurilor si a apelor uzate; asanare, 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
O90
salubritate si activitati similare 2730455 100,0
Fabricarea produselor finite din metal, exclusiv productia Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
D28
de masini si utilaje 1555232 65,5
D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor vegetale la animale 1378530 99,6 Cu toate acestea, o privire mai amnunit asupra datelor relev variaii mari la nivelul sec-
A012 Cresterea animalelor 1138351 99,6 toarelor. Tabelul 5, cu mici excepii, confirm c investiiile strine ghidate de costuri sunt
D31 Productia de masini si aparate electrice 860909 62,9 tradiional orientate spre export, iar cele atrase de conjunctura favorabil a pieei interne sunt
orientate spre satisfacerea cererii locale (mai multe vedei n subcapitolul 2.3.). Astfel, sec-
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS toarele cu investiii strine n sectoarele cele mai intensive n capital (indicator calculat ca
raport total active per angajat) sunt orientate spre piaa intern. Aceste companii promoveaz
Aceasta denot c, n afara capitalei, Republica Moldova nu este foarte atractiv pentru in-
o politic investiional mai intens (vedei mai multe n subcapitolul 2.4.), fapt ce a dus la
vestitori, n special din cauza infrastructurii fizice i sociale foarte slab dezvoltate. Totui, fora
creterea esenial a valorii activelor pe parcursul ultimilor ani. n categoria respectiv, n mod
de munc mai ieftin n raioane reprezint un avantaj competitiv al acestora i a determinat
surprinztor nimeresc i sectoare considerate, n mod tradiional, ca fiind intense n for de
amplasarea unor companii strine n afara mun. Chiinu. Aceasta se refer la sectoarele in-
munc (activiti financiare, tranzacii imobiliare, servicii prestate ntreprinderilor). Informaia
tensive n for de munc (cum ar fi fabricarea articolelor de mbrcminte), sectoarele n
complet cu privire la intensitatea n capital sau n for de munc a sectoarelor economiei
care proximitatea fa de materia prim este important (fabricarea buturilor, prelucrarea
este prezentat n Anexa 3.
i conservarea fructelor i legumelor, producerea materialelor de construcie) i sectoare ori-
entate spre deservirea agenilor economici amplasai prioritar n alte zone dect capitala (ex. Pe de alt parte, sectoarele cu o intensitatea mai mare a forei de munc, sunt orientate spre
nchirierea mainilor i a echipamentelor fr operator i servicii pentru agricultur i servicii pieele externe, i companiile din acest sector promoveaz o politic investiional mai pasiv.
n creterea animalelor). Mai multe detalii vedei n Tabelul 4. Aceasta explic includerea unor sectoare considerate, la general, drept fiind intense n capital,
n categoria celor intense n fora de munc (producia de maini i aparate electrice, produc- Tabelul 6. Top-10 sectoare dup media valorii activelor per companie cu capital strin
ia de mobilier i alte activiti industriale, fabricarea de maini i echipamente). Totodat, n
aceeai categorie sunt incluse i sectoarele unde companiile, n mod tradiional, opereaz pe Ponderea
baza contractelor lohn, utiliznd intens fora de munca local (fabricarea de articole de mbr- Total active
Cod capitalului
cminte i repararea i vopsirea blnurilor, producia de piei, de articole din piele i fabricarea Descriere per companie,
CAEM strin n total
nclmintei). lei
capital, %
Tabelul 5. Top-10 sectoare cu companii cu capital strin categorizate conform intensitii capitalului
sau a forei de munc 1 E402 Producia i distribuia combustibilului gazos 3.092.055.419 28,3
2 E401 Producia i distribuia energiei electrice 912.277.023 51,2

Sectoarele cele mai intensive Sectoarele cele mai intensive
Valoarea Valoarea 3 D26 Producia altor produse din minerale nemetalifere 180.641.594 44,9
n capital n fora de munc
4 J65 Activiti financiare 116.448.942 31,1
Total Total 5 D159 Fabricarea buturilor 112.909.484 27,4
Cod Cod
Descrierea active per Descrierea active per
CAEM CAEM
angajat angaja 6 I642 Telecomunicaii 106.933.437 16,0
I642 Telecomunicatii 1034889,0 D16 Fabricarea produselor de 4313,7 7 D21 Fabricarea hrtiei i a cartonului 84.173.841 61,4
tutun
8 D158 Fabricarea altor produse alimentare 74.750.018 30,1
E401 Productia si distributia 794493,8 D31 Productia de masini si 6113,9
energiei electrice aparate electrice 9 D23 Cocsificarea crbunelului, distilarea ieiului i tratarea
combustibililor nucleari 69.475.358 66,1
K70 Tranzactii imobiliare 318979,3 D18 Fabricarea de articole de 7509,7
imbracaminte; prepararea si 10 G50 Vnzarea, ntreinerea i repararea autovehiculelor i
vopsirea blanurilor motocicletelor; comerul cu amnuntul al carburanilor 46.863.326 53,4

D37 Recuperarea deseurilor 315919,1 D20 Prelucrarea lemnului si 8457,6
si resturilor de materiale fabricarea articolelor din
Deloc surprinztor, topul sectoarelor cu cele mai mari active per companie cu capital strin
reciclabile lemn
sunt cele intense n capital. Acestea sunt reprezentate, n special, de sectorul energetic (Ta-
O90 Eliminarea deseurilor si 256493,1 D36 Productia de mobilier si alte 10868,0 belul 6), unde activeaz inclusiv aa companii-gigant ca Moldova Gaz S.A. (proprietate rus)
a apelor uzate; asanare, activitati industriale i Red Union Fenosa S.A. (proprietate spaniol). Totodat, creterea puternic a investiiilor
salubritate si activitati similare strine directe n activitile financiare (sectorul bancar, sectorul de asigurri, sectorul de lea-
sing) din anii 2007-2008 a determinat i avansarea acestui gen de activitate n top. Pe seg-
D26 Productia altor produse din 238948,3 D153 Prelucrarea si conservarea 12098,28 mentul fabricrii buturilor, un impact major l-a avut activitatea companiilor de producere
minerale nemetalifere fructelor si legumelor a buturilor alcoolice (vinuri, bere), iar n domeniul telecomunicaiilor companiile Orange
Moldova S.A. i Moldcell S.A.. Informaia complet cu privire la dimensiunea companiilor
A012 Cresterea animalelor 169702 D19 Productia de piei, de articole 14404,13 (total active per companie) este prezentat n Anexa 2.
din piele si fabricarea
incaltamintei Aceast analiz ne conduce la concluzia c principalii factori care au atras cele mai mari
investiii n Republica Moldova, pe parcursul ultimilor ani au fost programele de privatizare sau
J65 Activitati financiare 151881,8 D21 Fabricarea hirtiei si 17205,48
proiectele de convertire a datoriilor n aciuni (n special, n sectorul energetic) i conjunctura
cartonului
favorabil a pieei interne (activitile financiare i telecomunicaiile). Totodat, un alt factor
K74 Alte activitati servicii prestate 149660,8 K72 Tehnica de calcul si activitati 17441 esenial care a atras companiile strine n Moldova este costul redus al forei de munc, n
in principal intreprinderilor conexe special n raport cu rile din Europa Central i de Sud-est i n raport cu Rusia. Astfel, salariul
mediu lunar per angajat, n 2009, n Republica Moldova a constituit circa 174 Euro, n timp ce
D154 Fabricarea uleiurilor si 149660,8 D29 Fabricarea de masini si 18433,63 n Ucraina acesta a fost de 198 Euro, Rusia 481 Euro, iar Romnia 447 Euro7.
grasimilor vegetale la animale echipamente
Surse: calculele autorilor pe baza datelor BNS;

7
Datele birourilor naionale de statistic a rilor respective.
Capitolul 2. Impactul investiiilor strine directe asupra economiei moldoveneti 23
CAPITOLUL 2. Printre acestea se numr i sectoare care au impact direct i vital pentru funcio-
narea normal a ntregii economii. Astfel, participarea investitorului strin la privati-
zarea n sectorul de producie i distribuire a energiei electrice a rezolvat problema
IMPACTUL INVESTIIILOR STRINE DIRECTE datoriilor reciproce n sector i a prevenit nrutirea situaiei pn la proporii si-
ASUPRA ECONOMIEI MOLDOVENETI

milare cu cea actual din sectorul produciei i distribuiei de energie termic. ns,
sectorul de producie i distribuie a energiei electrice, dei este dominat de capital
strin, este reprezentat de numai un singur agent economic cu investiii strine foarte
mari. Situaia este similar i n sectorul de cocsificare a crbunelui, distilare a ieiu-
2.1. Impactul ISD asupra creterii economice lui i tratare a combustibililor nucleari unde exist doar dou companii strine, sau
producia cimentului, unde exist un singur mare productor cu capital strin. Un alt
Dei Republica Moldova se plaseaz printre statele codae conform stocului de ISD per ca- exemplu de sector economic care practic a fost creat de la zero de investitorii strini
pita (720 USD per capita n 2008, n comparaie cu 826 USD n medie n rile CSI, 2406 USD n sunt telecomunicaiile mobile, reprezentat de dou companii cu capital strin (plus
medie pe toate rile n tranziie i 4335 USD n rile Central i Est-europene care au aderat una cu capital de stat).
la UE), rolul benefic al acestora asupra economiei moldoveneti nu poate fi neglijat. n primul
rnd exist cteva sectoare care s-au dezvoltat aproape exclusiv datorit ISD i n care ponde- ns alte sectoare economice sunt mai puin concentrate n jurul unui singur mare
rea acestora n prezent este de peste 50% (Tabelul 7). investitor strin. n unele sectoare dominate n prezent de ISD, investitorii strini au
ptruns mai trziu, dar au fost mai numeroi, cum ar fi, de exemplu, fabricarea de
Tabelul 7. Ponderea capitalului strin n sectoarele economice cu peste 20% capital strin (%), 2008 articole de mbrcminte. n acest sector investiiile strine directe au crescut dup
Ponderea 2004 i au fost determinate de investiiile n ntreprinderile de procesare extern a
Cod capitalului produciei i pentru care Moldova a fost atractiv prin fora de munc mai ieftin
Descrierea comparativ cu rile europene.
CAEM strin n
sector, %
D35 Productia altor mijloace de transport 93,4 n afar de cele dominate integral de capitalul strin, mai sunt i alte sectoare atrac-
D18 Fabricarea de articole de imbracaminte; prepararea si vopsirea blanurilor 66,8 tive pentru investitori, dei cu o pondere mai mic a investiiilor strine. n Tabelul
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea titeiului si tratarea combustibililor nucleari 66,1 7 sunt ilustrate toate sectoarele n care ponderea ISD n totalul capitalului social i
D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 61,4 suplimentar la nivel de sector este de peste 20%. Dintre acestea fac parte i unele
G50 Vinzarea, intretinerea si repararea autovehiculelor si motocicletelor; sectoare tradiionale pentru economia moldoveneasc, cum ar fi fabricarea buturi-
comertul cu amanuntul al carburantilor pentru mijloacele de transport cu lor, fabricarea produselor lactate. Totodat, majoritatea ramurilor industriei alimen-
motoare cu ardere interna 53,4 tare considerat n perioada sovietic un sector deosebit de competitiv - nu au
E401 Productia si distributia energiei electrice 51,2 atras investiii strine semnificative, ponderea acestora n sector fiind relativ sczut
D26 Productia altor produse din minerale nemetalifere 44,9 (Tabelul 8).
H55 Hoteluri si restaurante 35,7
G51 Comertul cu ridicata si intermedieri, exclusiv comertul cu autovehicule si i n sectorul agricol - un alt sector tradiional pentru economia moldoveneasc
motociclete 34,0 - investiiile strine au fost i rmn foarte mici. Aceasta este consecina direct a
D19 Productia de piei, de articole din piele si fabricarea incaltamintei 31,5 limitrilor la procurarea terenurilor agricole de ctre investitorii strini, ceea ce nu a
J65 Activitati financiare 31,1 permis exploatarea plenar a celei mai valoroase resurse naturale pe care o deine
D158 Fabricarea altor produse alimentare 30,1 Republica Moldova solul fertil. Astfel, n sectorul de cultur vegetal doar 5,5% din
D24 Industria chimica 28,5 capital este capital strin, iar n sectorul de cretere a animalelor doar 0,62%. Nici
E402 Productia si distributia combustibilului gazos 28,3 nu ne ateptm ca investitorii strini s fie atrai de aceste sectoare att timp ct
K70 Tranzactii imobiliare 27,5 acetia legal nu pot intra n posesia elementului de baz a procesului tehnologic -
D25 Productia de articole din cauciuc si din material plastic 28,2 terenurile agricole.
D159 Fabricarea bauturilor 27,4
D25 Productia de articole din cauciuc si din material plastic 27,4 Totodat, exist cteva sectoare care n general nu au fost atrgtoare pentru ISD,
D155 Fabricarea produselor lactate 26,9 inclusiv unele, dezvoltarea crora se bazeaz integral pe tehnologii avansate i pe
K71 Inchirierea masinilor si a echipamentelor fara operator, a bunurilor personale capital uman de cea mai nalt calificare. Exemple de asemenea sectoare omise de pe
si de uz casnic 24,6 agenda investitorilor strini sunt producia de aparatur i instrumente medicale, de
D29 Fabricarea de masini si echipamente 21,7 precizie, optice i de ceasuri, producia de echipamente i aparate de radio, televiziu-
D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a produselor din peste 21,3 ne i comunicaii, fabricarea de mijloace ale tehnicii de calcul i de birou.
Sursa: Calculele autorilor pe baza datelor BNS
24 Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova Capitolul 2. Impactul investiiilor strine directe asupra economiei moldoveneti 25
Tabelul 8. Ponderea capitalului strin n sectoarele economice cu mai puin de 20% capital strin, anul Cod
2008, % din total capital pe sector Descriere Ponderea
CAEM
Cod E403 Aprovizionarea cu aburi si apa calda 0
Descriere Ponderea
CAEM E41 Captarea, epurarea si distributia apei 0
O92 Activitati recreative, culturale si sportive 18,6 I61 Transporturi pe apa 0
I642 Telecomunicatii 16,0 Sursa: Calculele autorilor pe baza datelor BNS.
G52 Comert cu amanuntul; repararea obiectelor de uz casnic si personale 13,3
D22 Edituri, poligrafie si reproducerea materialelor informative 13,2 Nu doar analizele bazate pe date sectoriale, dar i datele statistice din publicaiile ordinare ale
K74 Alte activitati servicii prestate in principal intreprinderilor 12,2
BNS demonstreaz c ISD au avut un rol major ca motor de cretere economic n Moldova.
Astfel, ponderea medie a investiiilor strine n total investiii brute de capital fix pe economie
D151 Productia, prelucrarea si conservarea carnii si a produselor din carne 9,6
a crescut de la 18,9% n 1995-1999, la 29,8% n 2000-2004 (36,7% dac includem efectul Uni-
D17 Fabricarea produselor textile 8,2 on Fenosa din 2000) i la 30,1% n 2005-2008. Rolul esenial al ISD n creterea economic
I63 Activitati anexe si auxiliare de transport; activitati ale agentiilor de turism 8,1 din Moldova este demonstrat i de creterea esenial i aproape constant a cotei ntreprin-
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea animalelor 7,7 derilor proprietate mixt i strin n PIB, de la 4,9% n 1995-1999 la 10,4% n 2000-2004 i la
D37 Recuperarea deseurilor si resturilor de materiale reciclabile 7,6 15,2% n 2005-2008 (Graficul 9). n contextul crizei financiare globale ponderea ISD n investii-
K72 Tehnica de calcul si activitati conexe 6,7 ile brute de capital fix au sczut la 7,1%, dar cota n PIB a ntreprinderilor cu proprietate mixt
i strin nu s-a schimba esenial, conform estimrilor noastre.
A014 Servicii pentru agricultura si servicii in cresterea animalelor (cu exceptia celor
sanitar-veterinare) 5,5 Graficul 9. Evoluia cotei companiilor cu capital strin n PIB i a cotei ISD n finanarea investiiilor
A011 Cultura vegetala 5,5 brute de capital fix, % din total.
D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea articolelor din lemn 5,2
D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor vegetale la animale 4,3 cota companiilor cu capital strin n PIB
D36 Productia de mobilier si alte activitati industriale 4,1 cota ISD n invesii brute de capital x (axa din dreapta)
I62 Transporturi aeriene 3,1 25 70
D31 Productia de masini si aparate electrice 3,0 60
O93 Activitati de servicii particulare 2,6 20
D156 Fabricarea produselor de morarit, a amidonului si a produselor din amidon 2,2 50
D153 Prelucrarea si conservarea fructelor si legumelor 2,1 15 40
F45 Constructii 1,9
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor uzate; asanare, salubritate si activitati similare 1,9 10 30
I60 Transporturi terestre 1,7 20
D16 Fabricarea produselor de tutun 1,4 5
D28 Fabricarea produselor finite din metal, exclusiv productia de masini si utilaje 1,3 10
A012 Cresterea animalelor 0,6 0 00
O91 Activitati asociative 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
D33 Productia de aparatura si instrumente medicale, de precizie, optice si productia de
ceasuri 0 Surse: calculele autorilor pe baza datelor BNS si BNS.
I641 Activitati de posta si de curier 0 Utiliznd datele furnizate de BNS pentru acest studiu, noi am analizat contribuia ISD la cre-
K73 Cercetare si dezvoltare 0 terea economic prin prisma creterii veniturilor din vnzri n dependen de ponderea ca-
C1 Industria extractiva 0 pitalului strin, att la nivelul ntregii economii, ct i la nivel de sectoare economice. Aceasta
D32 Productia de echipamente si aparate de radio, televiziune si comunicatii 0 permite identificarea sectoarelor n care ISD au avut un rol major n raport cu cele n care con-
A02 Silvicultura, exploatari forestiere si servicii anexe 0 tribuia ISD a fost insignifiant. La nivelul ntregii economii, din 2004 pn n 2008, veniturile
B05 Pescuitul, piscicultura 0 din vnzri ale companiilor cu capital strin au crescut de 2,5 ori8, n comparaie cu o rat de
cretere de 2,1 ori a veniturilor companiilor autohtone. O rat mai semnificativ de cretere
D157 Fabricarea nutreturilor gata pentru animale 0
a fost nregistrat la companiile strine care au nu doar o prezen formal a investitorului
D27 Industria metalurgica 0 strin, ci cu ponderea capitalului strin de peste 25% (Graficul 10).
D30 Fabricarea de mijloace ale tehnicii de calcul si de birou 0
8
Aici i mai departe ratele de cretere i descretere sunt reflectate n expresia nominal, deoarece Expert-Grup nu a
D34 Productia mijloacelor de transport rutier 0
dispus de dezagregrile suficiente ale indicilor preurilor industriale necesare pentru a calcula creterea real.
Graficul 10. Creterea veniturilor din vnzri n 2004-2008 n dependen de ponderea capitalului La nivelul ntregii industrii prelucrtoare nu exist o corelaie pozitiv semnificativ ntre cre-
strin n capitalul companiei, % terea volumului de producie pe sectoare i ponderea capitalului strin n companii. Astfel,
chiar dac n ramurile industriei alimentare ponderea investiiilor strine a fost mai mic dect
n industria nealimentar, cererea intern nalt pe parcursul ultimilor ani pentru produsele
350
alimentare a contribuit la creterea veniturilor din vnzri n sector la fel de semnificativ ca n
sectoarele industriei nealimentare.
Creterea veniturilor din vnzri, %
300
250 2.2. Competitivitatea companiilor cu capital strin fa de

companiile locale
200
Adeseori se invoc argumentul c companiile cu capital strin sau mixte sunt n mod necesar
150 mai competitive dect cele locale. Pentru a analiza valabilitatea acestui argument, am utilizat
doi indicatori ce reflect gradul de competitivitate: 1) penetrarea pe pia comparat cu pon-
100 derea capitalului strin n sector i 2) vnzrile per angajat.
50 Datele existente nu permit stabilirea unei corelaii univoce ntre penetrarea pe pia a vnzri-
lor i ponderea capitalului strin, situaia variind mult de la un sector la altul (Tabelul 10).
0
0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% Tabelul 10. Sectoarele economice conform raportului dintre penetrarea pe pia a vnzrilor i a
ponderii capitalului strin
Penetrarea vnzrilor pe pia mai mic ca Penetrarea vnzrilor pe pia mai mare ca
Sectoarele cu cea mai puternic cretere a veniturilor din vnzri n perioada 2004-2008 sunt ponderea capitalului strin la nivel de sector ponderea capitalului strin la nivel de sector
cele cu ponderea relativ nalt a ISD (Tabelul 9). Mai mult ca att, exist sectoare n care veni-
turile din vnzri au crescut aproape n exclusivitate datorit intrrii pe piaa moldoveneasc a Cod Cod
investitorilor strini. Acesta este cazul distilrii ieiului, unde 2 ntreprinderi cu capital strin a Descrierea Descrierea
CAEM CAEM
contribuit la creterea semnificativ a veniturilor din vnzri n acest sector.
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea D26 Productia altor produse din minerale
Tabelul 9. Sectoarele economice cu cea mai nalt cretere a veniturilor din vnzri 2004-2008. titeiului si tratarea combustibililor nemetalifere
nucleari
Creterea Ponderea
Cod D21 Fabricarea hirtiei si cartonului E402 Productia si distributia combustibilului
Descriere veniturilor din capitalului
CAEM gazos
vnzri, ori strin, %
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea titeiului si tratarea E401 Productia si distributia energiei electrice D159 Fabricarea bauturilor
combustibililor nucleari 53 66,1 D155 Fabricarea produselor lactate J65 Activitati financiare
D35 Productia altor mijloace de transport 8,3 93,4
J65 Activitati financiare 6,8 31,1 D35 Productia altor mijloace de transport K71 Inchirierea masinilor si a echipamentelor
fara operator, a bunurilor personale si de
G50 Vinzarea, intretinerea si repararea autovehiculelor si uz casnic
motocicletelor; comertul cu amanuntul al carburantilor
pentru mijloacele de transport cu motoare cu ardere interna 4,6 53,4 D29 Fabricarea de masini si echipamente D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a
D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a produselor din peste 3,7 21,3 produselor din peste
D24 Industria chimica 3,7 28,5 H55 Hoteluri si restaurante I642 Telecomunicatii
Sursa: ratingul autorilor pe baza datelor BNS
Totui, o analiz dezagregat la nivel de sectoare economice relev faptul c nu n toate sec-
toarele veniturile din vnzri ale companiilor cu capital strin au crescut mai puternic n com- Veniturile din vnzri per angajat reprezint un alt indicator important pentru analiza poziiei
paraie cu cele ale companiilor autohtone. n industria alimentar n ansamblu, fabricarea pe pia a companiilor, determinarea competitivitii acestora i a eficienei politicilor de mar-
produselor textile, prelucrarea lemnului i fabricarea articolelor din lemn, fabricarea hrtiei keting. La nivelul ntregii economii moldoveneti se nregistreaz o corelaie destul de slab
i cartonului, producia altor mijloace de transport, ntreprinderile autohtone au nregistrat ntre veniturile din vnzri per angajat i ponderea capitalului strin n sectoarele economice
creteri mai semnificative a veniturilor din vnzri n comparaie cu ntreprinderile strine. (Graficul 11).
Graficul 11. Corelaia dintre ponderea capitalului strin n capitalul companiilor i venituri din vnzri/ petitivi, probabil datorit experienei mai ndelungate pe piaa moldoveneasc i a gradului de
angajat, 2008. cunoatere a pieei locale. O alt explicaie este c n unele sectoare (spre exemplu, fabricarea
produselor textile), companiile locale genereaz valoarea adugat i nu doar sunt integrate n
900 lanurile valorice ale companiilor strine pe baza angajamentelor de procesare extern.
800
Astfel, analiza arat c companiile strine tind s fie poziionate mai bine pe piaa local, poli-
700 ticile de marketing ale acestora sunt mai eficiente, iar n medie acestea sunt mai competitive.
din vnzri 2004-2008, %
Creterea veniturilor
600 Aceasta se refer att la economie n ansamblu, ct i la majoritatea sectoarelor economice n

500 parte. Exist totui i unele sectoare n care companiile locale rmn mai competitive.
400
300 linie de regresie 2.3. ISD i eficiena managementului companiilor
200 Eficiena vnzrilor este analizat cu ajutorul unor asemenea indicatori ca raportul costurilor de
100 producie la total vnzri i rotaia stocurilor. Analiza ponderii costurilor de producie n total
0 venituri din vnzri a demonstrat c companiile cu o pondere majoritar a capitalului strin, pe
0 10 20 30 40 50 60 70 parcursul ultimilor ani, nregistreaz mai mici costuri raportate la o unitate de produs/serviciu
ponderea capitalului strin 2008, % vndut (Graficul 13). Este necesar de menionat c companiile strine au reuit o asemenea
performan avnd i salarii mai mari pltite angajailor, fapt ce se reflect asupra costului total
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. al vnzrilor. Explicaia major const n efectul producerii de scar care deriv din faptul c
companiile cu capital strin, per ansamblu, au dimensiuni mai mari fa de cele autohtone.
Graficul 12. Veniturile din vnzri/angajat pe grupe de ntreprinderi dup ponderea capitalului strin Aceasta le permite s desfoare linii de producere mai extensive, creterea volumului de pro-
n capitalul companiei, MDL. ducie fiind asociat, n mod normal, cu diminuarea costurilor unitare. n final, aceasta permite
companiilor strine s fie mai competitive prin pre i s ctige teren n faa celor autohtone.
1000
0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% Graficul 13. Ponderea costurilor n total venituri din vnzri conform ponderii capitalului strin n
900 capitalul companiei, %
800
700 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
100
600
95
Mii MDL
500
90
400
300 85
%
200 80
100 75
0 70
2004 2005 2006 2007 2008
65
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. 60
2004 2005 2006 2007 2008
ns o asemenea legtur este vizibil la nivelul grupelor de companii dup ponderea capi-
talului strin. Astfel, din 2004 pn n 2008 ntreprinderile cu capital strin au nregistrat n Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
mod constant venituri din vnzri per angajat superioare companiilor locale n ansamblu pe
economie (Graficul 12), ct i la nivelul majoritii sectoarelor (vedei Anexa 1). Corelaia dat Cele mai mici costuri unitare sunt nregistrate n sectorul telecomunicaiilor, n medie 53,9%
este valid pentru toate sectoarele economice cu excepia industriei alimentare n ansamblu, din vnzri n 2008, iar costurile nregistrate de companiile cu capital autohton sunt semnifica-
fabricarea produselor textile, prelucrarea lemnului i fabricarea articolelor din lemn, unde com- tiv mai mari fa de cele nregistrate de companiile cu capital strin. Alte sectoare, unde au fost
paniile autohtone au nregistrat venituri din vnzri per angajat superioare fa de companiile atestate diferene majore dintre nivelul de eficien a vnzrilor n companiile cu capital strin
aflate n proprietate strin i mixt. n aceste sectoare productorii autohtoni au fost mai com- fa de cele cu capital autohton sunt (vezi mai multe detalii n Anexa 4):
producia altor mijloace de transport; multe cazuri, companiile cu capital strin pot beneficia de mai multe surse externe de finana-
producia de mobilier i alte activiti industriale; re a mijloacelor circulante, fapt ce permite ntreinerea volumelor de stocuri respective.
activitile financiare; Graficul 14. Rata medie de rotaie a stocurilor n 2004-2008, conform ponderii capitalului strin n
industria chimic; capitalul companie, %
comerul cu amnuntul; repararea obiectelor de uz casnic;
construcii. 7
6,60
6,5
n toate aceste sectoare, eficiena vnzrilor crete odat cu creterea ponderii capitalului 6,11 5,94
strin n companii. Aceast performan este determinat de nivelul relativ mai nalt de teh- 6
5,68
nologizare, precum i dimensiunile relativ mari ale companiilor strine i, respectiv, efectul
5,5
produciei de scar. O alt cauz este eficiena strategiilor de marketing care influeneaz po-
ziionarea i penetrarea pe pia a companiilor, fapt ce se reflect asupra eficienei vnzrilor. 5
%
Totodat, exist o serie de sectoare unde companiile cu capital strin au nregistrat perfor- 4,5
mane mai proaste la capitolul eficienei vnzrilor, fa de cele cu capital autohton. Aceste
4
sectoare includ: 3,72
3,5
cultura vegetal;
3
prelucrarea i conservarea fructelor i legumelor;
0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
transporturi terestre;
activiti anexe i auxiliare de transport; activiti ale ageniilor de turism; Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
tranzacii imobiliare. Tabelul 11. Distribuirea sectoarelor n dependen de evoluia ratei de rotaie a stocurilor conform
ponderii capitalului strin n companii
Analiznd ponderile de capital strin n companiile din sectoarele enumerate mai sus putem
observa c, cu mici excepii, sectoarele cele mai atractive pentru investitorii strini au nre- Rata de rotaie a stocurilor crete odat cu Rata de rotaie a stocurilor scade odat cu
gistrat i o eficien mai mare a vnzrilor. n acelai timp, n sectoarele care s-au dezvoltat creterea ponderii capitalului strin creterea ponderii capitalului strin
preponderent pe baza capitalului autohton, companiile cu capital strin au nregistrat costuri Creterea animalelor Fabricarea produselor lactate
unitare mai mari.
Prelucrarea i conservarea fructelor i legumelor Fabricarea altor produse alimentare
Un alt indicator al eficienei managementului este gestiunea stocurilor, aspect de care depinde Fabricarea produselor textile Industria chimic
solvabilitatea companiilor. Solvabilitatea este influenat de viteza rotaiei stocurilor, aceasta Fabricarea articolelor de mbrcminte; prepararea Producia articolelor din cauciuc i din material
fiind calculat ca raport dintre volumul vnzrilor i valoarea stocurilor. Graficul 14 relev o i vopsirea blnurilor plastic
corelaie negativ dintre ponderea capitalului strin n capitalul companiilor i viteza de rotaie Prelucrarea lemnului i fabricarea articolelor din Fabricarea produselor finite din metal, exclusiv
a stocurilor. Teoria managementului corporativ ar deduce din aceasta c companiile cu capital lemn producia de maini i utilaje
strin demonstreaz o gestionare mai ineficient a stocurilor sau/i c ntmpin mai multe Edituri poligrafice i reproducerea materialelor Producia de mobilier i alte activiti industriale
probleme la capitolul pieelor de desfacere. ns aceast concluzie nu prea se mpac cu reali- informative
tate, mai ales lund n consideraie faptul c companiile cu capital strin nregistreaz mai mari Producia altor produse din minerale nemetalifere Construcii
vnzri per angajat. Cauza acestui aparent paradox const n dimensiunea stocurilor deinute
Fabricarea de maini i echipamente
de companii. Deoarece, companiile cu capital autohton sunt, de regul, de dimensiuni mai
mici i nregistreaz venituri din vnzri mai mici per angajat, acestea nu sunt orientate spre Producia de maini i aparate electrice
acumularea volumelor mari de stocuri. n acelai timp, companiile cu capital strin, avnd cifre Alte activiti i servicii prestate n principal
de afaceri mai mari, au o politic diferit de gestiune a stocurilor, care permite acumularea ntreprinderilor.
unor volume mai mari de stocuri pstrate pe perioade mai lungi de timp. Respectiv, i rata de Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
rotaie a stocurilor n aceste companii este mai mic.
Firete, aceast situaie nu este comun tuturor sectoarelor (Tabelul 11). Astfel, n sectoarele
Totodat, rata respectiv se ncadreaz n valori admisibile din punct de vedere financiar, fiind orientate spre export (ex: textilele, mbrcmintea, maini i echipamente, aparate electrice),
superioar nivelului minim necesar (5 uniti, indicator adimensional). Excepie face categoria companiile cu capital strin nregistreaz rate de rotaii mai mari a stocurilor fa de cele cu
de companii cu ponderea capitalului strin de la 51% la 75%, n care se ncadreaz un numr capital autohton (mai multe detalii vezi Anexa 5). Probabil aceasta se explic prin faptul c
mai mic de companii. Prin urmare, o rotaie a stocurilor mai lent, observat la companiile cu companiile cu capital strin au mai multe contacte stabilite cu cumprtorii de peste hotare
capital strin pare destul de fireasc pentru mrimea acestora. Mai mult ca att, n cele mai
i, respectiv, ntmpin mai puine dificulti legate de pieele externe de desfacere. Pe de Graficul 16. Structura investiiilor n active pe termen lung, la nivelul ntregii economii, pe grupe de
alt parte, ntr-o serie de sectoare companiile cu capital strin nregistreaz rotaii mai lente a companii dup ponderea capitalului strin n companii, %
stocurilor, fie din cauza politicilor diferite de gestiune a stocurilor fa de companiile cu capital
autohton, menionat anterior, fie datorit problemelor ce in de comercializarea produselor. 100%
90%
2.4. Influena capitalului strin asupra investiiilor 80%
ponderea invesiilor n
corporative
acve pe termen lung

70%
60% 76-100%
Per ansamblu, companiile cu capital strin, promoveaz o politic investiional mai activ,
50% 51-75%
fapt ce se reflect, la rndul su, asupra extinderii acestor companii att ca dimensiuni (va-
loarea activelor per companie), ct i ca producie de scar (volumul produciei per compa- 40%
26-50%
nie). Performanele economice mai bune ale companiilor cu capital strin, precum i accesul 30%
20% 1-25%
mai larg la sursele externe de finanare au determinat o valoare medie mai mare a intrrilor
de active materiale i nemateriale n companiile cu capital strin n ultimii ani (Graficul 15). 10% 0%
Companiile cu cele mai mari ponderi ale capitalului strin (76-100%) nregistreaz un volum 0%
de investiii de aproximativ 5 ori mai mare fa de celelalte companii, iar companiile care 2004 2005 2006 2007 2008
funcioneaz totalmente pe baza capitalului autohton, nregistreaz un volum nesemnificativ
de investiii (circa 1,9 mil. MDL). Sursa: Calculele autorilor pe baza datelor BNS
Graficul 15. Valoarea medie a intrrilor de active materiale i nemateriale per companie pentru Mai mult ca att, dac analizm intrrile de active nemateriale, constatm c n 2008 n pro-
perioada 2004-2008, conform ponderii capitalului strin n companii, mil. MDL porie de 70% acestea aparineau companiilor cu capital strin. Aceasta se datoreaz, n mare
parte, numeroaselor companii cu capital strin din domeniul IT n Republica Moldova. Dei
30 numrul companiilor strine din sectorul tehnicii de calcul i a activitilor conexe reprezint
21,6% din numrul total de ntreprinderi din sector (86 din 398 ntreprinderi nregistrate),
acestea ntreprinderi sunt n medie mai mari (ca i valoare a activelor) i care s-au extins mai
25 puternic pe parcursul ultimilor ani.
20 La nivelul ntregii economii, ponderea activelor materiale i nemateriale intrate n total active
pentru ntreprinderile autohtone a stagnat, n timp ce pentru ntreprinderile strine acest indi-
cator a fost n cretere, depind cu mult ntreprinderile autohtone (Graficul 17). Aceasta are
Mil. MDL
15
loc ns n mare parte pe baza intrrii de active n companiile cu peste 50% capital strin, restul
companiilor mixte nu au fost mai eficiente n comparaie cu ntreprinderile autohtone n ceea
10 ce privete achiziionarea de active pe termen lung.
Graficul 17. Ponderea intrrilor de active pe termen lung n total active n ntreprinderile autohtone i
5 cele cu capital strin, %
0 25
0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% autohtone strine
20
15
Existena capitalului strin are, astfel, un impact sesizabil asupra activitii de investiii a com-
paniilor. n 2008 ponderea investiiilor n active materiale i nemateriale a companiilor stri- 10
ne a constituit 43% din investiiile totale ale tuturor companiilor la nivelul ntregii economii.
Aceasta reprezint un nivel semnificativ mai nalt comparativ cu ponderea capitalului strin n
5
economie. Totui, o cretere semnificativ a investiiilor n active materiale i nemateriale ale
companiilor cu capital strin a avut loc abia n 2008, pn atunci nivelul acestora figurnd n jur
0
de 30% (Graficul 16). Cel mai rapid au crescut investiiile companiilor cu capital preponderent 2004 2005 2006 2007 2008
strin (76-100%), indicnd asupra faptului c anume acestea sunt predispuse n primul rnd
s-i extind activitatea. Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
Analiza datelor privind valoarea activelor deinute de companii relev faptul c companiile cu Tabelul 12 sugereaz c investiiile strine directe nregistrate n Republica Moldova pe par-
capital strin sunt de dimensiuni mai mari, avnd la bilan o valoarea mai mare a activelor fa cursul ultimilor ani pot fi clasificate n 2 mari categorii: investiii ghidate de costuri sau preul
de cele autohtone (Graficul 18). Prin urmare, acestea dispun de un spectru mai vast de instru- factorilor de producie (cost-driven investments) orientate spre export, i investiii ghidate de
mente care le permit s fie mai competitive pe pia, s angajeze un numr mai mare de per- potenialul pieei autohtone (market-driven investments), orientate spre satisfacerea cererii
soane i s desfoare mai multe proiecte investiionale. Pe parcursul ultimilor ani, indicatorul interne. Prin urmare, n partea stng a tabelului au nimerit o serie de sectoare orientate
respectiv a nregistrat o cretere, mai mult sau mai puin constant, cu excepia grupurilor unde preponderent spre piaa intern: telecomunicaiile, fabricarea produselor lactate, producia
capital strin este de 51-75% i 76-100%. Prin urmare, dinamizarea fluxurilor investiionale de i distribuia combustibilului gazos, activiti financiare, transporturi aeriene tranzacii imobi-
peste hotare a condiionat creterea dimensiunilor companiilor cu capital strin, determinnd liare, care au nregistrat cele mai mari investiii per companie din ultimii ani. n acelai timp,
astfel importana tot mai pronunat a investiiilor strine pentru economia naional a Repu- cele mai mici investiii per companie din ultimii ani au fost nregistrate n aa sectoare precum:
blicii Moldova. Totodat, o valoare mai mare a activelor este un atu n plus n concurena pentru producia altor mijloace de transport, tehnic de calcul i activiti conexe, producia de mo-
resursele creditoare ale bncilor comerciale. Astfel, companiile cu capital strin pot beneficia bilier, care sunt orientate, n mare parte, spre export, care au incluse n partea dreapt a tabe-
de o confiden mai mare din partea bncilor locale, avnd un acces mai mare la capital, lund lului. Excepie n acest sens au fcut o serie de sectoare unde, de altfel, ponderea capitalului
n consideraie valoarea mai mare a activelor care ar putea fi depus n calitate de gaj. Chiar strin este, de-a dreptul, nensemnat: transporturi terestre, activiti de servicii particulare,
dac au acces mai larg la capital strin mai ieftin, avantajele dimensiunilor le permit companii- recuperarea deeurilor i resturilor de materiale reciclabile.
lor cu capital strin s contracteze mai uor i credite bancare, dac au nevoie.
Tabelul 12. Primele 10 sectoare cu cele mai mari i cele mai mici investiii per companie, valoarea
Graficul 18. Valoarea activelor per companie, conform ponderii capitalului strin n companie, medie din anii 2004-2008
perioada 2004-008, milioane MDL
Primele 10 sectoare cu cele mai mari investiii Primele 10 sectoare cu cele mai mici investiii
76-100% per companie per companie
0% 1-25% 26-50% 51-75%
60 Cod Valoarea, Cod Valoarea,
Milioane
Descrierea Descrierea
CAEM MDL CAEM MDL
50 E401 Productia si distributia 364102363,4 D16 Fabricarea produselor de tutun 235429,2
energiei electrice
40 I642 Telecomunicatii 49569770,2 K71 Inchirierea masinilor si a 256125,8
echipamentelor fara operator,
30 a bunurilor personale si de uz
casnic
20 D26 Productia altor produse 29791670 K72 Tehnica de calcul si activitati 300709,6
din minerale nemetalifere conexe
10 D159 Fabricarea bauturilor 13770083,1 D35 Productia altor mijloace de 335655,1
transport
0 E402 Productia si distributia 9661831,5 D36 Productia de mobilier si alte 362115,7
2004 2005 2006 2007 2008 combustibilului gazos activitati industriale
D155 Fabricarea produselor 9506753 D23 Cocsificarea carbunelui, 379123
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS lactate distilarea titeiului si tratarea
combustibililor nucleari
Totui, nu n toate sectoarele poate fi observat aceast corelaie, cum ar fi cele care, pe parcur- K70 Tranzactii imobiliare 7353438,4 D20 Prelucrarea lemnului si 380544,4
sul ultimilor ani, s-au dezvoltat preponderent pe baza capitalului autohton. Astfel, companiile fabricarea articolelor din lemn
autohtone specializate n producia, prelucrarea i conservarea crnii i a produselor din car- D158 Fabricarea altor produse 6695782,9 D37 Recuperarea deseurilor si re- 396877
ne, fabricarea produselor de tutun, prelucrarea deeurilor i resturilor de materiale reciclabile i alimentare sturilor de materiale reciclabile
transporturi aeriene sunt de dimensiuni mai mari fa de cele cu capital strin. Totodat, exist
J65 Activitati financiare 5778184,9 O93 Activitati de servicii particulare 541984,3
cteva sectoare unde, chiar dac este prezent mai mult capital strin, companiile autohtone, sunt
de dimensiuni mai mari fa de cele cu capital strin, cu excepia celor cu o pondere de la 76% la D21 Fabricarea hirtiei si 5479013,3 I60 Transporturi terestre 779376,2
100% a capitalului strin. Acestea sunt: fabricarea produselor lactate, fabricarea uleiurilor i gr- cartonului
similor vegetale la animale i producia de mobilier i alte activiti industriale. Mai multe detalii Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
vedei n Anexa 2. Per ansamblu, sectoarele menionate au rmas niel n afara ariei de interes
a investitorilor strini, att din cauza unor aranjamente anti-competitive pe unele segmente ale n concluzie, companiile cu capital strin sunt de dimensiuni mai mari i promoveaz o politic
pieii, instituite inclusiv din cauza indiferenei ageniilor de reglementare ale statului, ct i din investiional mai activ fa de companiile cu capital autohton. Producia de scar mai mare,
cauza pieei mici de desfacere i lipsei avantajelor competitive fa de alte state din regiune. performanele economice mai bune i accesul mai larg la surse externe de finanare au permis
companiilor cu capital strin s nregistreze valori esenial mai mari a intrrilor de active mate- Graficul 19. Creterea numrului de companii cu ISD i creterea valorii exporturilor
riale i nemateriale pe parcursul ultimilor ani. Totodat, s-a demonstrat c, cu anumite excepii,
companiile orientate spre satisfacerea cererii interne promoveaz o politic investiional mai 180
Creterea medie a numrului de companii cu ISD

activ fa de cele orientate preponderent spre export. 160
140
120
2.5. Impactul ISD asupra comerului extern (exporturilor) 100
La etapa de planificare a acestui studiu, Expert-Grup a mizat pe faptul c va putea obine de la 80
Biroul Naional de Statistic date din rapoartele financiare la nivel de ntreprindere (codificate 60
astfel nct s fie pstrat anonimatul) integrate prin intermediul codului fiscal cu datele din 40
declaraiile vamale ale ntreprinderilor respective. Acest set de date ar fi permis analizarea 20
impactului ISD asupra fluxurilor comerciale externe ale rii i identificarea mai mult sau mai 0
puin exact a direciei i intensitii legturilor cauzale. ns, din varii motive, asemenea date 0 50 100 150 200 250 300 350
nu a fost posibil de obinut, de aceea analiza se bazeaz n mare parte pe legtura de cores- Creterea medie anual a exporturilor pe sectoare de acvitate
ponden pe care Expert-Grup a stabilit-o independent ntre sectoarele de activitate (pe baza
Clasificatorului Activitilor n Economia Naional) i grupele de mrfuri (pe baza Clasificrii Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS;
Standard a Comerului Internaional) i servicii exportate (pe baza Clasificrii Serviciilor n Ba-
lana de Pli). Stabilirea acestei corespondene se bazeaz pe ipoteza realist c genurilor de Evident, este greu pe baza datelor imperfecte (vedei primul paragraf din aceast seciune), de
activitate le sunt specifice mrfuri tipice pe care acestea le export. Acelai artificiu nu poate fi stabilit direcia legturii cauzale, mai ales c aceast corelaie aparent este foarte slab (Grafi-
aplicat n cazul importurilor, deoarece corespondena dintre bunurile intermediare importate cul 18). De exemplu, creterea numrului de companii cu capital strin n industria buturilor
i genurile de activitate este mult mai neclar. n categoria mrfuri exportate ne-am limitat nu a stopat declinul exporturilor cauzat de factori exogeni foarte puternici (embargoul instituit
numai la sectoarele agricultur i industrie, iar n categoria servicii exportate - la ramura cal- de Federaia Rus vizavi de importurile de buturi alcoolice din Moldova). Pe de alt parte,
culatoare i activiti conexe. n Anexa 6 este ilustrat corespondena dintre acele denumiri de dispariia ntreprinderilor cu capital strin din sectorul produse din piele i blnuri prelucrate
mrfuri i sectoare de activitate pentru care a fost posibil de stabilit aceast coresponden. nu a mpiedicat creterea puternic a exporturilor din acest sector. Exact acelai lucru se poate
Evident, corespondena dintre sectoarele de activitate i grupele de mrfuri i servicii comer- spune despre sectorul aparate pentru telecomunicaii, TV, audio, video. Cu alte cuvinte, nici
cializabil internaional este una aproximativ, din care cauz i concluziile noastre sunt destul numrul de companii cu capital strin ntr-un anumit an, nici creterea numrului de companii
de precaute. pe o durat mai mare de timp, nu explic suficient de bine creterea exporturilor n economia
moldoveneasc n ansamblu.
Analiza efectuat permite, totui, constatarea anumitor lucruri. Astfel, exist o corelaie foarte
strns ntre valoarea exportului unui sector economic i numrul de companii cu capital strin
care activeaz n respectivul sector (corelaia dintre valoarea exporturilor i cota ISD n secto-
2.6. Influena ISD asupra productorii locali
rul respectiv este practic nul). Implicaia de politic a acestei legturi ar putea s par eviden- Investiiile strine directe pot s aib diverse repercusiuni asupra productorilor naionali. De
t: Guvernul trebuie s asigure venirea ct mai multor companii cu capital strin dac dorete exemplu, pe orizontal, companiile strine sau mixte pot avea efecte pozitive i negative. Efec-
s sporeasc valoarea exporturilor. Dar este evident c aceast corelaie este mai degrab una tele pozitive se materializeaz dac know-how-ul companiilor strine pn la urm ajunge s
fireasc din punct de vedere aritmetic (prin definiie, mai multe companii ntr-un sector = mai fie nvat i nsuit i de cele locale (inclusiv prin circulaia forei de munc i cadrelor de ma-
multe vnzri la export a acestui sector) dect economic. nagement de la companiile strine ctre cele locale). ns efectele orizontale pot fi i negative
dac companiile strine intrate n ar, se orienteaz n special la piaa intern i se angajeaz
n multe sectoare, creterea numrului de companii cu capital strin ntr-adevr a fost nsoit
ntr-o competiie strategic cu cele locale, ultimele avnd toate ansele s nu reziste concu-
de creterea exporturilor. De exemplu, n 2004-2008 creterea exportului materialelor plastice
renei. Pe vertical, ISD pot s aib efecte pozitive dac venirea acestora duce la apariia noilor
(219%) a fost nsoit de o cretere puternic i a numrului de companii cu ISD care activeaz
lanuri tehnologice n care furnizorii i clienii locali beneficiaz de eficiena sporit a compa-
n sectorul respectiv (de la 15 n anul 2004 la 30 n anul 2008). Sectorul serviciilor informatice
niilor cu capital strin. Dar ISD pot s aib i efecte verticale negative, dac aceste companii
este un alt exemplu similar, unde creterea medie anual a exporturilor de circa 80% a fost
prefer s lucreze cu furnizorii i clienii externi, fiind atrai n special de costul mai mic al unor
nsoit de o cretere medie anual cu 48% a numrului de companii cu capital strin. Un alt
factori de producie locali (n special, munca).
sector interesant este exportul produselor de metale: n 2005-2008 valoarea medie anual
a exporturilor respective au crescut cu 80%, iar numrul de companii a ajuns de la 5 n anul Analiza efectelor orizontale am efectuat-o comparnd evoluia numrului de companii cu capi-
2004 la 24 n anul 2008. Dar nu toate sectoarele au fost att de rapide n cretere exportului. tal strin cu vnzrile per angajat al companiilor locale. Datele statistice disponibile au acoperit
De exemplu, exportul de articole i accesorii de mbrcminte a crescut n medie anual cu o perioad prea scurt de timp (2004-2008) i nu au fost suficient de detaliate pentru ca s
14%, n timp ce numrul de companii cu ISD a crescut de 2,4 ori, de la 28 uniti n 2004 la 67 formulm careva concluzii univoce vizavi de efectele verticale ale ISD. Din aceast cauz, am
n 2008. Mai multe detalii vizavi de valoarea exporturilor i numrul de companii cu capital ncercat s studiem efectele verticale cu ajutorul a dou studii de caz: clusterul articole de
strin vedei n Anexa 7. mbrcminte i clusterul buturi.
Efectele orizontale ale ISD Cod Descrierea Indicator 2004 2005 2006 2007 2008
Analiza efectuat permite identificarea ctorva sectoare relevante, n care vnzrile companii- D28 Fabricarea pro- numr companii cu ISD 5 11 13 18 24
lor locale coreleaz negativ cu numrul de companii cu capital strin prezente n sector. Astfel, duselor finite numr companii locale 222 256 287 334 376
scderea numrului de companii cu capital strin n sectorul prelucrarea lemnului i fabrica- din metal, excl.
vnzri anuale per angajat 101957 109068 136448 181686 260095
produc. masini
rea articolelor de lemn pare s fi influenat pozitiv creterea vnzrilor la companiile locale. O la companiile locale, MDL
si utilaje
explicaie validat de datele statistice este c companiile locale din acest sector pierd fora de
munc n favoarea celor cu capital strin. O anumit legtur negativ, dei de intensitate mai H55 Hoteluri si numr companii cu ISD 27 36 42 59 62
slab, probabil exist i n sectorul producia de maini i aparate electrice. Creterea num- restaurante numr companii locale 628 683 743 793 817
rului de competitori strini (de la 2 n 2004 la 5 n 2007) pare s incomodeze ntr-o anumit vnzri anuale per angajat 38527 41413 47955 64961 82875
msur i companiile moldoveneti din sectorul fabricarea hrtiei i cartonului (mai multe la companiile locale, MDL
detalii vedei n Anexa 8). i n aceste dou sectoare se observ o plecare a muncitorilor de la I642 Telecomuni- numr companii cu ISD 20 24 25 34 38
companiile moldoveneti. Similar pare a fi i situaia n sectorul prelucrarea i conservarea catii numr companii locale 167 244 302 323 253
fructelor i legumelor, refluxul muncitorilor fiind i mai puternic, i acesta nu a fost compen-
sat de renovarea echipamentului.
la companiile locale, MDL
ns n majoritatea sectoarelor nu se observ un comportament rpitor din partea compa- F45 Construcii numr companii cu ISD 33 35 51 63 60
niilor cu capital strin vizavi de concurenii locali. n Tabelul 13 sunt incluse primele 10 ramuri numr companii locale 1158 1253 1405 1577 1694
n care creterea numrului de companii cu capital strin a fost nsoit de o cretere puter- vnzri anuale per angajat 163832 192573 232124 392964 301574
nic att a numrului de companii locale, ct i a vnzrilor per angajat al companiilor locale. la companiile locale, MDL
Evident, nu afirmm c evoluia pozitiv a companiilor locale s-ar fi produs doar din cauza c G51 Comertul cu numr companii cu ISD 353 419 464 497 517
acestea simeau suflul rece al competitorilor strini i aceasta le-a impus s fie mai compe- ridicata si numr companii locale 3561 3657 3789 3991 4039
titive. n ultim instan, toate sectoarele economiei moldoveneti sunt nc departe de satu- intermedieri
raie ca i numr de juctori i ele vor continua nc mult timp s se dezvolte. Totui, se pare vnzri anuale per angajat 750381 899377 886711 1073372 1225287
c exist cteva canale orizontale prin care prezena companiilor cu capital strin influeneaz la companiile locale, MDL
pozitiv companiile locale. Multe companii locale imit i preiau strategiile de marketing (cum G50 Vinzarea, numr companii cu ISD 27 31 38 43 45
ar fi comerul, activitatea hotelier i restaurantele), altele probabil c observ i preiau ino- intretinerea si
vaiile tehnologice (construciile, telecomunicaiile). Totodat, exist, se pare, i un circuit de repararea au-
personal, mai ales la nivel de management, care asigur transmiterea deprinderilor nvate n tovehiculelor si numr companii locale 668 756 822 914 927
cadrul ntreprinderilor cu capital strin ctre cele locale. motocicletelor;
comertul cu
Generaliznd la nivelul economiei n ansamblu, se poate afirma c efectele orizontale ale com- amanuntul al vnzri anuale per angajat 266965 269414 399437 387119 533400
paniilor care au ISD sunt pozitive, creterea numrului acestora genernd anumite efecte po- carburantilor la companiile locale, MDL
zitive i asupra competitorilor lor locali. A011 Cultura numr companii cu ISD 20 22 30 29 30
vegetala numr companii locale 1118 1154 1160 1212 1214
Tabelul 13. Top-10 ramuri semnificative (>10 companii cu capital strin) n care efectele orizontale ale
investiiilor strine directe sunt pozitive vnzri anuale per angajat 46489 59288 84887 85192 120832
D18 Fabricarea de numr companii cu ISD 29 37 50 57 67
Cod Descrierea Indicator 2004 2005 2006 2007 2008
articole de numr companii locale 135 153 171 192 195
K74 Alte activitati numr companii cu ISD 72 88 119 163 189 imbracaminte;
servicii numr companii locale 945 1045 1182 1386 1585 prepar. si vops.
prestate in blanurilor
principal
la companiile locale, MDL Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS;
intreprinderilor
G52 Comert cu numr companii cu ISD 108 123 133 169 187
amanuntul;
Efectele verticale: clusterul articole de mbrcminte
numr companii locale 3696 4141 4629 5324 5856
repar. obiecte- ISD au avut o contribuie major la dezvoltarea sectorului de fabricare a articolelor de mbr-
lor de uz casnic cminte. Astfel, dei numrul ntreprinderilor cu capital strin din sector reprezint doar 26%
si personale
din numrul total de ntreprinderi, veniturile din vnzri ale acestor companii acoper 64% din
veniturile totale din vnzri ale sectorului. Concomitent cu creterea nregistrat n sectorul
de fabricare a articolelor de mbrcminte s-a dezvoltat i industria textil i de confecii. To-
tui, creterea nregistrat de companiile strine de fabricare a mbrcmintei iniial nu a avut Tabelul 14. Creterea anual a veniturilor din vnzri a companiilor din sectorul textile i confecii, %
impact pozitiv asupra numrului de ntreprinderi textile care furnizeaz materie prim secto-
Descrierea genului de activitate companii 2005 2006 2007 2008
rului de fabricare a mbrcmintei. n 2005 numrul acestora chiar a sczut cu 8%, ncepnd
s creasc doar din 2006. Totodat, s-a nregistrat o cretere semnificativ a veniturilor din Pregatirea fibrelor si filarea in fire autohtone 56,9 107,7 2745,2 83,2
vnzri a companiilor strine de textile n anii 2005-2006, i mai trziu creterea veniturilor din strine 93,8 19,6
vnzri a companiilor autohtone (graficul 20). Tesatorie autohtone 25,3 221,7 295,4 108,4
strine 1238,2 168,2 129,7 62,6
Graficul 20. Creterea anual a veniturilor din vnzri pe sectoare de activitate, %
Finisarea tesaturilor autohtone 32,9 183,9 197,8 82,0
strine 94,6 174,3 145,5
Fabricarea arcolelor de mbrcminte Texle i confecii (companii strine)
Texle i confecii (companii autohtone) Fabricarea de articole confectionate din autohtone 111,0 95,6 106,3 131,3
600 textile, cu exceptia imbracamintei strine 196,3 228,4 9,7 28,5
Sursa: Calculele autorilor pe baza datelor BNS
500
n aceste clase ale industriei de textile i confecii s-a majorat att numrul de ntreprinderi
400 autohtone (cu 14% n 5 ani), ct i veniturile din vnzri ale companiilor deja existente. De ase-
menea, pn n 2007 creterea veniturilor din vnzri per angajat n companiile din sectorul
300 textilelor i confeciilor a fost mai nalt n companiile strine. Din 2007 companiile autohtone
%
au nregistrat ritmuri de cretere superioare indicnd asupra creterii productivitii n aceste

200 ntreprinderi odat cu creterea cererii pentru produsele acestora, inclusiv din partea compa-
niilor strine din sectorul de fabricrii articolelor de mbrcminte.
100
Graficul 21. Creterea anual a veniturilor din vnzri per angajat, %
0
2005 2006 2007 2008 Fabricarea arcolelor de mbrcminte Texle i confecii (companii strine)
Texle i confecii (companii autohtone)
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. 450
400
Astfel, iniial companiile cu capital strin, specializate n fabricare a articolelor de mbrcmin- 350
te i activnd pe baza contractelor de procesare extern a produciei n mare parte, impor-
tau materia prim sau se deserveau la companiile de textile subsidiare plasate n Republica 300
Moldova, ceea ce a determinat creterea mai timpurie a veniturilor din vnzri ale acestora. 250
%
Creterea puternic a veniturilor din vnzri a companiilor textile locale n 2007 indic asupra 200
faptului c unele companii de fabricare a articolelor de mbrcminte s-au orientat i ctre 150
furnizorii locali. De ex. n ramura de pregtire a fibrelor i filare n ln companiile strine i-au
retras capitalul, din 2007 acest segment fiind deservit doar de companiile locale, unde a avut 100
loc o cretere de peste 27 de ori a veniturilor din vnzri. De asemenea, n estorie i fabrica- 50
rea articolelor confecionate din textile, cu excepia mbrcmintei, creterea mai important 0
a veniturilor din vnzri a fost nregistrat n companiile autohtone din 2007 care s-au orientat 2005 2006 2007 2008
att la exportul produselor, dar i la deservirea companiilor strine de fabricare a articolelor
de mbrcminte noi intrate pe piaa moldoveneasc (Tabelul 14). Cu toate c exportul acestor Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
produse a crescut, rata de cretere a fost inferioar ratei de cretere a veniturilor din vnzri,
fapt ce indic asupra creterii cererii interne (nu doar a cererii externe), inclusiv de la compa- Astfel, industria de fabricare a articolelor de mbrcminte nu a avut impact imediat asupra in-
niile strine de fabricare a articolelor de mbrcminte care au crescut ca numr i volum de dustriei de confecii din cauza importului de materie prim pe baza contractelor de procesare
producie mai rapid dect companiile locale. extern a produciei conform crora funcioneaz acestea. Totui, din 2007, pe piaa moldove-
neasc au aprut i investitori strini care contracteaz companiile locale de textile i confecii
pentru acoperirea necesitilor de materie prim. Creterea cererii externe i interne pentru
furnizorii locali a determinat creterea de peste cinci ori a veniturilor din vnzri i de peste
trei ori a veniturilor din vnzri per angajat ale companiilor autohtone n 2007. Aceasta cel mai
mult s-a reflectat asupra clasei de fabricare a fibrelor i filare n fire care reprezint peste 70%
din veniturile din vnzri ale companiilor textile autohtone.
Efectele verticale: clusterul industria buturilor Graficul 23. Creterea anual a valorii activelor per companie n companiile cu capital strin
specializate n fabricarea buturilor i n companiile specializate n fabricarea ambalajelor din sticl, %
n mod firesc, activitatea companiilor specializate n fabricarea buturilor exercit un impact
direct asupra ntreprinderilor care fabric ambalaje din sticl. Aceast complementaritate este
Fabricarea buturilor Fabricarea ambalajelor din scl
relevat de analiza activitii companiilor din aceste sectoare pe parcursul ultimilor ani. Astfel,
120
dezvoltarea/regresul sectorului de fabricare a buturilor determina imediat i creterea/sc-
derea cererii pentru materia prim produs de ntreprinderile specializate n fabricarea amba-
lajelor din sticl. Mai mult ca att, lund n consideraie faptul c, pe parcursul ultimilor ani, 100
sectorul de fabricare a buturilor a beneficiat de un influx relativ mare de capital strin (n pe-
rioada 2004-2008 ISD s-au dublat, majorndu-se de la 246,4 mil. MDL pn la 509 mil. MDL),
80
impactul investiiilor strine asupra dezvoltrii acestor dou sectoare este unul sesizabil.
Atractivitatea industriei de fabricare a buturilor pentru investitorii strini este relevat de du- 60
blarea valorii capitalului strin i a creterii ponderii acestuia n companii de la 18,3% n 2004,
pn la 27,4% n 2008. Graficul 22 denot faptul c pe parcursul ultimilor ani sectorul respectiv
s-a dezvoltat, n special, pe baza investiiilor strine. Astfel, companiile cu capital strin sunt de 40
dimensiuni esenial mai mari fa de cele cu capital autohton, fapt ce le permite s dezvolte
linii de producere mai extensive i, n acelai timp, mai competitive prin pre graie diminurii 20
costurilor unitare. Totodat, creterea influxurilor de investiii n acest sector a determinat i
creterea dimensiunilor companiilor cu capital strin n perioada 2004-2008.
0
Graficul 22. Valoarea activelor per companie conform ponderii capitalului strin n companie, mil. MDL 2005 2006 2007 2008

0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
200 Observm c companiile din ambele sectoare urmeaz o evoluie practic similar. Diminuarea
180 indicatorului din 2006 este explicat de embargoul comercial aplicat de Federaia Rus pentru
exporturile moldoveneti de vinuri. n condiiile n care vinurile reprezint o cincime din vnz-
160 rile totale de buturi, o asemenea intervenie, firete, a avut efecte negative asupra companii-
140 lor din ambele sectoare, unele fiind afectate direct, iar altele indirect. Totodat, pe parcursul
ultimilor ani rata de cretere a activelor n companiile specializate n fabricarea buturilor a
Mil. MLD
120 fost esenial superioar celor specializate n fabricarea ambalaje din sticl (n 2008 companiile
100 specializate n fabricarea buturilor au nregistrat o cretere de 17,7% fa de 2,1% pentru
companiile specializate n fabricarea ambalajelor din sticl). Aceasta se explic de ponderea
80
mai mare a capitalului strin n companiile care fabric buturi, ceea ce determin o politic
60 investiional mai intens a acestora. Totodat, eficiena vnzrilor n aceste companii este
40
mai mare, costurile nregistrnd ponderi mai mici din totalul vnzrilor (74,6% fa de 79,9% n
2008), fapt ce a oferit mai multe posibiliti pentru extinderea companiilor.
20
Graficul 24 relev impactul pe care l au vnzrile companiilor cu investiii strine care fabric
0
buturi asupra vnzrilor din sectorul de fabricare a ambalajelor din sticl. Astfel, se atest
2004 2005 2006 2007 2008
aceeai sinergie ntre ambele sectoare, fiind simit practic la egal i embargoul vinicol din 2006.
Companiile specializate n producerea ambalajelor din sticl au nregistrat, pe parcursul ulti-
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. milor ani (2004-2008), valori superioare ale vnzrilor per angajat (n 2008 acestea au fost mai
mari de dou ori dect n 2004: 480,6 mii. MDL fa de 239,1 mii. MDL). Aceasta a fost cauzat
O atare evoluie a investiiilor strine n sector a influenat corespunztor i sectorul de pro- de faptul c, companiile specializate n fabricarea buturilor sunt orientate spre acumularea
ducere a ambalajelor din sticl. Graficul 23 relev faptul c extinderea companiilor strine unui volum mai mare de stocuri, fapt ce permite companiilor care produc ambalaje de sticl s
specializate n fabricarea buturilor a contribuit, la rndul su, la extinderea celor specializate nregistreze creteri mai mari a veniturilor de vnzri per angajat. Astfel, n sectorul buturilor,
n producerea de sticl. Aceasta relev externalitile pozitive generate de investiiile strine, n mod tradiional, se nregistreaz rotaii a stocurilor de circa 3-5 ori mai lente n comparaie
fapt ce presupune c efectul acestora nu se limiteaz doar la nivelul sectoarelor unde au fost cu sectorul de fabricare a sticlei. Totodat, o bun parte din ambalajele din sticl sunt exporta-
plasate, ci se extinde i asupra altor sectoare interconectate. te genernd, astfel, venituri suplimentare pentru companii.
Graficul 24. Creterea anual a veniturilor din vnzri per angajat n companiile cu capital strin capital strin n ocuparea forei de munc a fost n cretere continu (Tabelul 15), de aceea am
specializate n fabricarea buturilor i companiile specializate n fabricarea ambalajelor din sticl, % putea s ne ateptm la o anumit convergen a Moldovei fa de Europa Central i de Est n
sensul ocuprii forei de munc de ctre ntreprinderile cu capital strin.
Fabricarea buturilor Fabricarea ambalajelor din scl
140 Tabelul 15. Distribuia angajailor pe ntreprinderile economic viabile clasificate dup cota capitalului
120 strin, % din total angajai, %
Cota capitalului strin n capitalul

100 2004 2005 2006 2007 2008
companiei
80 capital strin = 0% 90,67 89,45 88,20 87,09 85,69
0% < capital strin <=25% 1,09 1,08 1,08 1,05 0,83
60
25% < capital strin <=50% 1,12 1,23 1,71 1,88 2,14
40 50% < capital strin <=75% 1,49 1,56 1,72 1,87 1,84
20 capital strin > 75% 5,64 6,69 7,28 8,11 9,50
total angajai 455772 461584 457931 456258 452717
0
2005 2006 2007 2008 Surse: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS. Este de remarcat faptul c din ntreprinderile cu capital strin cea mai proeminent prezen
pe piaa forei de munc aparine ntreprinderilor n care capitalul strin este dominant (adi-
n concluzie, investiiile strine directe au determinat, n mare parte, dezvoltarea sectorului c cu o cot mai mare de 75% n total capital social i suplimentar). Cota acestora n totalul
de fabricare a buturilor, contribuind astfel, n mod indirect, la dezvoltarea sectorului de fa- personalului angajat (9,5%) este disproporionat de mare comparativ cu ponderea acestora n
bricare a ambalajelor din sticl. Interconexiunea dintre aceste sectoare este una fireasc, fapt numrul total de ntreprinderi (4,2%).
ce a determinat i evoluia sinergic a acestora pe parcursul ultimilor ani (2004-2008). Astfel,
creterea influxurilor de investiii strine n companiile specializate n fabricarea buturilor a Totodat, observm c n perioada 2005-2008 numrul personalului n ntreprinderile fr ca-
influenat pozitiv dezvoltarea celor care fabric ambalaje din sticl, alimentnd, astfel, cererea pital strin (din categoria celor economic viabile analizat de noi) a sczut cu circa 25,3 mii
pentru aceste produse. Acest studiu de caz este un exemplu elocvent despre efectele multi- oameni (-6% fa de nivelul anului 2004), iar n cele unde capitalul strin deine o cot sub 25%
dimensionale generate de investiiile strine directe asupra dezvoltrii companiilor. n mod din total - cu 1,2 mii oameni (-24%). n aceeai perioad, companiile n care capitalul strin
evident, impactul pozitiv al acestor investiii nu se limiteaz doar la sectoarele unde au fost reprezint peste 75% au angajat circa 17,3 mii oameni (+67% fa de 2004). Luate mpreun,
plasate acestea, ci i asupra altor sectoare complementare, genernd externaliti pozitive ntreprinderile n care capitalul strin depete 25% din total au compensat n proporie de
asupra economiei naionale. Prin urmare, aceast concluzie trebuie s fie luat n calcul de 88,5% reducerile de personal n companiile unde capitalul strin este mai puin de 25% sau
ctre decidenii politici n vederea prioritizrii adecvate a sectoarelor care necesit o abordare nul. ntr-un fel, aceste evoluii sprijin ipoteza ca ntreprinderile n care investitorul strin are o
local privind ameliorarea climatului de afaceri (ex: optimizarea proceselor de autorizare a prezen mai mult dect formal tind s fie mai eficiente n angajarea i reinerea personalului
anumitor activiti economice, eliminarea unor constrngeri birocratice n anumite sectoare). dect n alte cazuri.
S remarcm aici c la nivel intra-sectorial se observ n unele sectoare un reflux al forei de

2.7. Impactul ISD asupra pieei muncii munc de la companiile locale ctre cele cu capital strin. Spre exemplu, acesta este cazul
ntreprinderile cu capital strin au o contribuie deocamdat destul de modest, dar n crete- urmtoarelor sectoare importante: fabricarea articolelor de mbrcminte, prepararea i vop-
re, n ocuparea populaiei din Republica Moldova. Structura ocuprii pe tipuri de ntreprinderi sirea blnurilor, producia de piei, de articole din piele i fabricarea nclmintei, industria
clasificate dup cota capitalului strin depinde, evident, de baza general de raportare. Dac chimic, producia altor produse din minerale nemetalifere, producia de maini i aparate
inem cont de totalul populaiei ocupate n calitate de salariai n sectorul real formal i cel electrice. n alte sectoare ns, companiile cu capital strin, chiar dac eventual ademenesc
bugetar (circa 729 mii persoane n anul 2008, conform calculelor noastre bazate pe datele An- o parte din fora de munc i de la concurenii locali, ca efect net acestea genereaz totui
chetei Forei de Munc realizate de BNS), atunci ntreprinderilor cu capital strin le revenea o noi locuri de munc. Aceast constatare este valabil, de exemplu, n sectorul de construcii,
cot de 9%. Dac ne raportm la numrul total de ntreprinderi economic viabile (adic cele comercializarea carburanilor, comerul cu amnuntul, cu ridicata i intermedierea comercial,
din sectorul real care prezint autoritilor fiscale i statistice rapoarte financiare n care nu fi- hoteluri i restaurante, activiti financiare. n acest context, un stereotip pe care l demon-
gureaz active sau vnzri nule), cota ntreprinderilor cu capital strin n total personal angajat streaz analiza noastr este c companiile cu capital strin care intr n sectorul tehnologiilor
este ceva mai mare (circa 14% din total n 2008). Acest nivel de ocupare a populaiei de ctre informaionale nu fac dect s ademeneasc n mod continuu fora de munc de la cele locale,
companiile cu capital strin este mai mic dect n rile central i est-europene: cota ntreprin- astfel subminnd clusterul local: n realitate, acest fenomen s-a observat numai n 2008,
derilor cu capital strin n total ocupare n sectorul industrial n Cehia, Romnia i Polonia este cnd o mic parte din fora de munc eliberat de companiile soft locale i-a gsit refugiu n
de circa 34%, iar n Ungaria circa 45%9. ns n perioada 2004-2008 cota ntreprinderilor cu companiile cu capital strin. n restul perioadei, companiile locale din acest sector al tehno-
logiilor informaionale au fost practic la fel de eficiente n crearea i meninerea locurilor de
9
Conform bazei de date a Viena Institute for International Economic Studies.
munc ca i cele strine (mai multe detalii vedei n Anexa 9).
Rolul benefic al companiilor cu capital strin n generarea locurilor de munc este demonstrat Prin ce sunt explicate aceste diferene salariale? Productivitatea muncii pare s fie un factor cu
i de faptul c mrimea ntreprinderii exprimat ca numr de personal angajat - crete n o mare putere explicativ, chiar dac nu explic integral, direct i pe deplin satisfctor aceste
mod evident odat cu creterea ponderii capitalului strin. Aceast legtur se vede n mod diferene salariale (Tabelul 17). n general, personalul angajat de companiile cu capital strin
clar n Tabelul 16, iar diferenele ntre cele 5 categorii de ntreprinderii sunt statistic semnifi- demonstreaz o productivitate mai nalt a muncii dect n cele locale, dar aceasta nu crete
cative. Mai mult ca att, pentru perioada 2004-2008 se observ c n timp ce numrul total proporional dup cum este n cazul salariului odat cu creterea ponderii capitalului strin.
de ntreprinderi cu capital strin crete, numrul mediu de personal angajat de acestea scade, Cu alte cuvinte, companiile n care ponderea capitalului strin este cea mai mare prefer s
ceea ce sugereaz c companiile strine concureaz nu doar cu cele locale, dar i ntre ele, plteasc salarii mai mari personalului chiar dac eventual vnzrile sunt mai mici. Probabil c
pentru atragerea forei de munc. i unele elemente de responsabilitate social corporativ explic aceast generozitate, dar noi
credem c media statistic pur i simplu camufleaz salariile foarte mari pe care le primete
Tabelul 16. Numrul mediu a personalului n ntreprinderile economic viabile clasificate dup cota managementul n cazul companiilor cu capital predominant strin, management care de cele
capitalului strin, persoane mai dese ori este format din personal strin.
2004 2005 2006 2007 2008
Tabelul 18. Numrul de angajai n ntreprinderile cu capital strin, pe ramuri de activitate, persoane
capital strin = 0% 23,4 21,5 19,3 17,2 16,0
0% < capital strin <=25% 32,8 30,0 29,7 27,1 20,4 Cod
Denumirea 2004 2005 2006 2007 2008
CAEM
25% < capital strin <=50% 23,9 23,8 27,5 25,9 27,7
A011 Cultura vegetala 680 769 879 1011 1160
50% < capital strin <=75% 43,9 38,8 37,7 36,1 34,9
A012 Cresterea animalelor 8 11 62 32 106
capital strin > 75% 45,2 45,7 39,1 36,5 38,8
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea animalelor 20 35
Surse: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
A014 Servicii pentru agricultura si servicii in cresterea
animalelor 132 103 58 32 48
Prin ce anume este atras personalul de ctre ntreprinderile cu capital strin? Aparent, exist
mai multe aspecte interesante pentru salariai, iar datele disponibile n mod clar permit con- D151 Productia, prelucrarea si conservarea carnii si
statarea celui mai important nivelul de salarizare. Tabelul 17 demonstreaz cu prisosin c produselor din carne 194 214 284 265 181
salariile n ntreprinderile unde este prezent capitalul strin sunt cu mult mai mari (n medie de D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a produselor
2 ori, dar n unele sectoare de 3-4 ori) dect n cele n care nu exist capital strin. Totodat, la din peste 55 201 125 120 203
nivelul ntregii economii salariul mediu tinde s creasc odat cu creterea ponderii capitalului D153 Prelucrarea si conservarea fructelor si legumelor 724 1228 1326 1091 871
strin, o excepie bizar fiind ntreprinderile n care capitalul strin are o pondere ntre 25% D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor vegetale la animale 12 71 98 48 60
i 50% i unde salariile n mod constant sunt mai mici dect n cele unde capitalul strin este D155 Fabricarea produselor lactate 489 498 437 487 411
sub 25%. Corelaia pozitiv dintre valoarea salariului pltit personalului i ponderea capitalului
D156 Fabr. prod. de morarit, a amidonului si a produselor
strin rmne valid i consistent practic pentru toate sectoarele economice.
din amidon 307 217 248 55 40
Tabelul 17. Salariul mediu lunar i vnzri/unitate de personal n ntreprinderile economic viabile D158 Fabricarea altor produse alimentare 2232 2198 1930 1693 1256
clasificate dup cota capitalului strin, lei D159 Fabricarea bauturilor 6131 6603 6048 5829 6119
2004 2005 2006 2007 2008 D16 Fabricarea produselor de tutun 66 41 41 42 102
salariul D17 Fabricarea produselor textile 1620 894 1166 1287 925
capital strin = 0% 521,2 610,8 727,4 876,7 1092,0 D18 Fabricarea de articole de imbracaminte; prepar. si
vops. blanurilor 6434 9509 11066 11888 12390
0% < capital strin <=25% 930,4 1038,0 1168,9 1422,1 1981,8
D19 Productia de piei, de articole din piele si fabricarea
25% < capital strin <=50% 891,1 884,6 1102,8 1323,4 1448,0
incaltamintei 428 422 804 1031 1371
50% < capital strin <=75% 989,3 1756,4 1450,6 1750,3 2160,6
D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea articolelor din
capital strin > 75% 1319,4 1344,8 1636,9 2135,5 2540,1 lemn 352 414 389 263 222
vnzri per angajat D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 913 959 860 841 739
capital strin = 0% 259271 297228 308016 364610 414294 D22 Edituri, poligrafie si reproducerea materialelor
0% < capital strin <=25% 599118 691651 877764 597194 705654 informative 215 210 160 166 156
25% < capital strin <=50% 573407 556185 711267 858161 914033 D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea titeiului 108 82 18
50% < capital strin <=75% 585714 762630 556718 669910 744271 D24 Industria chimica 462 511 561 503 569
capital strin > 75% 560106 490764 557178 571442 618563 D25 Productia de articole din cauciuc si din material
plastic 432 534 678 824 1006
Surse: calculele autorilor pe baza datelor BNS.
D26 Productia altor produse din minerale nemetalifere 902 1094 1614 1590 1569
Cod tehnologice necesit calificare superioar sau sunt intensive mai degrab n capital dect n
Denumirea 2004 2005 2006 2007 2008 munc (industria de construcii de maini, producerea echipamentului electric).
CAEM
D28 Fabricarea produselor finite din metal, excl. produc.
Dar n preferinele investitorilor strini sunt prezente i activiti intensive n tehnologii mediu
masini si utilaje 162 268 274 305 397
avansate (fabricarea buturilor, producia materialelor de construcie) sau nalt avansate (teh-
D29 Fabricarea de masini si echipamente 1341 1123 594 536 559 nica de calcul i activiti conexe, producia de maini i aparate electrice). n unele sectoare
D31 Productia de masini si aparate electrice 82 71 159 516 1554 cum ar fi producia de energie electric, fabricarea hrtiei i cartonului - dominate de una sau
D35 Productia altor mijloace de transport 3 3 2 13 7 cteva companii cu capital strin, se observ c respectivele companii sunt angajate ntr-un
D36 Productia de mobilier si alte activitati industriale 121 429 308 715 400 proces de restructurare a industriei, restructurare asociat cu eliberarea personalului. Tabelul
D37 Recuperarea deseurilor si resturilor de materiale 18 localizeaz i cteva sectoare care nu sunt concentrate n jurul unor mari juctori i care de-
reciclabile 73 43 22 3 1 vin tot mai puin atractive pentru companiile strine, ele angajnd tot mai puin personal sau
n general abandonnd sectorul: textile, fabricarea de maini i echipamente, fabricarea pro-
E401 Productia si distributia energiei electrice 1776 1561 1656 1423 1307
duselor lactate, fabricarea altor produse alimentare, prelucrarea lemnului i fabricarea produ-
E402 Productia si distributia combustibilului gazos 109 108 113 112 233 selor din lemn, produse din carne, servicii pentru agricultur, fabricarea amidonului i finii.
F45 Construcii 586 509 1174 1463 1325
G50 Vinzarea si repararea autoveh. si motocicl.; com. cu
aman. al carb. 557 473 670 2547 2769
G51 Comertul cu ridicata si intermedieri 6538 7992 9232 8867 10023
G52 Comert cu amanuntul; repar. obiectelor de uz casnic
si personale 2043 2428 3182 3825 5039
H55 Hoteluri si restaurante 876 916 1188 1447 1700
I60 Transporturi terestre 387 563 286 312 311
I62 Transporturi aeriene 319 327 408 364 308
I63 Activitati anexe si auxiliare de transport; agentii de
turism 714 646 637 782 792
I642 Telecomunicatii 747 874 940 1284 1366
J65 Activitati financiare 162 204 319 439 432
K70 Tranzactii imobiliare 789 757 1099 959 1667
K71 Inchirierea mas. si echip. fara operator, a bunurilor
pers. si de uz 43 50 55 57 37
K72 Tehnica de calcul si activitati conexe 372 472 666 999 1385
K74 Alte activitati servicii prestate in principal
intreprinderilor 1307 1338 1108 1329 2012
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor uzate; asanare,
salubritate etc. 33 15
O92 Activitati recreative, culturale si sportive 608 790 924 1311 1549
O93 Activitati de servicii particulare 41 56 67 75 60
Total 42544 48702 54025 58916 64805
Surse: Calcule EG pe baza datelor BNS i ME;
Chiar dac se observ n mod clar c ntreprinderile cu capital strin prefer s se stabileasc
i s angajeze for de munc n Chiinu sau mai aproape de Chiinu, n principiu, acestea
sunt prezente ca angajatori n majoritatea ramurilor de activitate i nu exist o concentrare la
nivel de sectoare de activitate a ocuprii n companiile cu capital strin (Tabelul 18). Totui,
ntreprinderile cu capital strin care vin n Moldova par s fie atrase mai mult de sectoarele
n care procesele tehnologice sunt mai degrab intensive n for de munc cu un nivel inferi-
or sau mediu de calificare (fabricarea de articole de mbrcminte, nclminte, prepararea
i vopsirea blnurilor, comerul, hoteluri i restaurante) i mai puin de cele unde procesele
Capitolul 3. Concluzii i recomandri de politici 51
CAPITOLUL 3. i activiti de servicii prestate ntreprinderilor. ns se poate observa c aceste investiii

sunt alocate n sectoare care nu produc bunuri sau servicii internaional comercializabile.
ntr-adevr, cu numai 16,8% din stocul total de ISD fiind n industria prelucrtoare, este clar
CONCLUZII I RECOMANDRI DE POLITICI c ISD au avut deocamdat un rol modest n dezvoltarea competitivitii internaionale a
rii.
Structura ISD pe originea geografic a investitorilor a suferit schimbri eseniale n 2004-

n continuare sunt expuse concluziile majore ale acestui studiu din perspectiva implicaiilor pe 2008, dar aici trebuie de fcut precizarea important c originea real a unor investiii
care acestea le au pentru politicile statului i recomandrile de politici care deriv din aces- venind din paradisuri fiscale sau ri cu regim fiscal tolerant este adeseori diferit de cea
tea. raportat. De exemplu, n 2008, peste 31% din stocul total de investiii era raportat ca
avndu-i originea din Olanda i Cipru, care ocup primul i, respectiv, al doilea loc n topul
3.1. Concluziile majore ale analizei ISD dup originea declarat a capitalului. Dar ambele ri sunt binecunoscute prin faptul
c adpostesc capitaluri de cu totul alt origine (inclusiv rus, romneasc, ucrainean,
Luate n ansamblu, rile n tranziie au nregistrat o evoluie spectaculoas n atragerea moldoveneasc). Un progres considerabil l-au demonstrat investiiile italiene pe parcursul
investiiilor strine directe (ISD). Ponderea acestora ca recipiente-nete n fluxul global de ultimilor ani, evolund ctre 2008 pn pe locul trei n top, iar stocul total de investiii
ISD a crescut de la 0,03% n 1990 la 7% n 2008. Dar diferite ri au progresat n mod diferit, italiene a crescut de 10 ori. Este important s remarcm scderea ca volum absolut a sto-
traiectoria ISD depinznd mult de potenialul economic al fiecrei ri n parte, existena cului de investiii din Elveia i Spania i apariia Ucrainei i Israelului ca importante ri de
resurselor naturale i caracteristicile instituionale ale rilor. origine a investiiilor strine n Moldova.
Neavnd nici potenial economic atractiv, nici resurse naturale i nici un mediu investiio- Un alt specific al ISD n Moldova este c acestea sunt foarte concentrate sub aspect teri-
nal atractiv, Moldova a fost una din cele mai nrite restaniere n atragerea investiiilor torial i c n timp aceast concentrare doar s-a consolidat. n anul 2008 municipiului Chi-
strine directe n economia sa. Dac n anul 2008 stocul de ISD per capita n rile n tranzi- inu i revenea 79,8% din stocul total de ISD. Fora de munc mai ieftin (relevant pentru
ie era de circa 2363 USD, iar n rile din Europa de Est i Caucaz circa 866 USD, n Moldova textile), proximitatea fa de materia prim (materiale de construcie) i existena unei
indicatorul respectiv era de 720 USD i aceasta dup o cretere puternic nregistrat a piee de desfacere specific (servicii pentru agricultori) sunt singurele avantaje pe care le
influxului de investiii nregistrat n 2007-2008 (circa 10% din PIB). pot oferi regiunile din Moldova investitorilor strini.
Introducerea cotei zero la venitul reinvestit a influenat pozitiv deciziile de investire a ve- Pe termen lung, ISD au avut un rol major n asigurarea creterii economice n Republica
nitului, lucru demonstrat de creterea puternic a venitului reinvestit de companiile cu ca- Moldova, ponderea companiilor strine i mixte n PIB crescnd de la 1% n 1995 la circa
pital strin imediat dup introducerea cotei zero n primul trimestru al anului 2008. Totui, 19% n 2008. Multe sectoare au fost practic create de la zero (cum ar fi telecomunicaiile
analiza noastr arat c planurile investitorilor au fost n mod crucial influenate de evolu- mobile) sau au fost salvate de la colaps (producia i distribuia de energie electric) de
ia crizei financiare globale. ns faptul c n 2008, totui, au crescut constant investiiile n companiile cu capital strin. n 2004-2008 companiile cu capital strin au realizat vnzri
capitalul social arat c nu totul poate fi aruncat pe seama crizei financiare. mai mari dect cele autohtone. Sectoarele cu cea mai puternic cretere a veniturilor din
vnzri n perioada 2004-2008 sunt cele cu ponderea relativ nalt sau foarte nalt a ISD.
Criza financiar a avut un impact cu totul dramatic asupra investiiilor strine n Moldova,
influxurile de ISD diminund n anul 2009 de peste 8 ori, aceasta fiind una dintre cele mai Analiz arat c, n medie, companiile strine tind s fie poziionate mai bine pe piaa lo-
puternice scderi n Europa Central i de Est. Dei n scdere esenial, investiiile n capi- cal, politicile de marketing ale acestora sunt mai eficiente, iar n medie acestea sunt mai
tal social au rmas totui pozitive n 2009 (155 milioane USD), pe cnd investiiile n forma competitive. Aceasta se refer la economie n ansamblu, ct i la majoritatea sectoarelor
de venit reinvestit i alt capital au fost negative (-25 i, respectiv, -44 milioane USD), economice n parte. Exist totui i unele sectoare n care companiile locale rmn mai
semnificnd retrageri nete de capital din ar. competitive.
Dou treimi din capitalul strin prezent n Moldova este investit n companiile aflate n pro- Companiile cu capital strin sunt de dimensiuni mai mari dect cele locale i promoveaz
prietate mixt, iar restul aparine celor aflate n proprietate strin. Att ca valoare total o politic investiional mai activ fa de companiile cu capital autohton. Producia de
a capitalului, ct i ca numr, companiile cu capital strin sunt concentrate n segmentul de scar mai mare, performanele economice mai bune i accesul mai larg la surse externe
companii unde capitalul strin are o pondere mai mare (75-100%), ceea ce demonstreaz de finanare a permis companiilor cu capital strin s nregistreze valori esenial mai mari
c investitorii strini prefer s controleze ct mai mult posibil sau chiar integral manage- a intrrilor de active materiale i nemateriale pe parcursul ultimilor ani. Totodat, s-a de-
mentul companiilor. monstrat, dei cu unele excepii, faptul c companiile orientate spre satisfacerea cererii in-
terne, promoveaz o politic investiional mai activ fa de cele orientate preponderent
n perioada 2005-2008 investiiile strine au crescut ca volum absolut i s-au diversificat. spre export.
Dac la sfritul anului 2005 ISD erau concentrate n mare parte n industria prelucrtoa-
re, energie electric i termic, gaze i ap i comer cu ridicata i amnuntul; repara- Datele disponibile nu au permis stabilirea direct i univoc a rolului companiilor cu capital
rea autovehiculelor, motocicletelor, a bunurilor casnice i personale, atunci la sfrit de strin n promovarea exporturilor moldoveneti. Nici numrul de companii cu capital strin
an 2008 a crescut ponderea activitilor financiare i a tranzaciilor mobiliare, nchirieri ntr-un anumit an, nici creterea numrului de companii pe o durat mai mare de timp, nu
52 Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova Capitolul 3. Concluzii i recomandri de politici 53
explic suficient de bine creterea exporturilor n economia moldoveneasc n ansamblu. loc deoarece alte cercetri au identificat c lipsa unei oferte educaionale corespunztoare
Totodat, exist sectoare orientate la export care au fost integral dezvoltate de ntreprin- este principala cauz care mpiedic dezvoltarea i extinderea companiilor private. Multe
deri cu capital strin. idei investiionale nu se materializeaz efectiv inclusiv din cauza c Moldova sufer de un
deficit acut fora de munc de calificare medie sau nalt. Totodat, instituiile de la trep-
Analiza efectelor orizontale ale ISD (efecte asupra competitorilor autohtoni n sector) i tele educaiei profesionale ar trebui s cultive studenilor i o cultur a muncii corespunz-
verticale (asupra furnizorilor) arat c efectele pozitive prevaleaz asupra celor negative. toare.
Dei exist unele sectoare n care companiile autohtone se pare c au suferit din cauza
venirii celor cu capital strin (i s-au resuscitat cnd ultimele au plecat), n majoritatea innd cont de efectele orizontale i verticale pozitive care s-au manifestat pn n prezent
sectoarelor nu se observ efecte negative asupra competitorilor locali. n nivelul de deza- ca urmare a influxului de ISD, continuarea atragerii ISD va permite maximizarea producti-
gregare la care noi am lucrat se observ c n majoritatea sectoarelor creterea numrului vitii muncii i productivitii totale a factorilor la nivelul ntregii economii, cu efecte fun-
de companii strine a fost nsoit de creterea numrului de ntreprinderi locale, dar i de damentale i pozitive pentru dezvoltarea rii pe termen lung. Pentru aceasta este, totui,
creterea vnzrilor companiilor locale. n ultim instan, se pare c toate sectoarele eco- necesar ncurajarea plantrii investiiilor strine n sectoare comercializabile la nivel in-
nomiei moldoveneti sunt nc departe de saturaie i c numrul de juctori pe ele poate ternaional, astfel nct ctigurile de eficien s se transleze direct asupra competitivitii
nc ceva timp s se creasc. Nu a fost posibil de realizat o analiz a efectelor verticale ale internaionale a rii.
ISD la nivelul ntregii economii, dar cele dou studii de caz realizate (clusterul articolelor de
mbrcminte i clusterul buturilor) arat c venirea ISD n economie a influenat favora- Un sector extrem de important din punct de vedere social i economic agricultura nu
bil, dei nu n mod necesar imediat, situaia economic a companiilor furnizoare locale. s-a dezvoltat pe parcursul ultimelor dou decenii din cauza deficitului acut de investiii.
Unul din factorii care au creat acest deficit este c companiile rezidente cu capital strin nu
ntreprinderile cu capital strin au o contribuie deocamdat destul de modest, dar n sunt n drept s achiziioneze teren cu destinaie agricol. n acelai timp, au existat cteva
cretere, n ocuparea populaiei din Republica Moldova. Conform estimrilor noastre, cota portie legale care au permis unor companii cu capital strin achiziionarea terenuri-
ntreprinderilor cu capital strin n total angajai (pe categoria ntreprinderilor economic lor. Credem c este necesar anularea interdiciei impuse companiilor rezidente cu capital
viabile) a crescut de la 9,3% n 2004 la circa 14,3% n 2008. Este de remarcat faptul c din strin de procurare a terenurilor cu destinaie agricol. innd cont de implicaiile politice
ntreprinderile cu capital strin cea mai proeminent prezen pe piaa forei de munc ale acestei decizii, tranziia spre liberalizarea complet ar putea fi gradual i condiionat
aparine ntreprinderilor n care capitalul strin este dominant (adic cu o cot mai mare (de ex. impunerea unui prag maximal pentru suprafeele care pot fi achiziionate, existena
de 75% n total capital social i suplimentar). n general, predomin efectul de creare net i implementarea efectiv a unui plan investiional clar, deschiderea locurilor de munc,
a noilor locuri de munc de ctre companiile cu capital strin, dar sunt i sectoare n care etc.)
se observ un reflux de for de munc de la companiile autohtone ctre cele cu capital
strin. Principalul punct de atracie pentru fora de munc, evident, sunt salariile, care n Guvernul trebuie s continue i s intensifice eforturile pentru debirocratizarea cadrului
companiile cu capital strin sunt semnificativ mai nalte. Totodat, la nivelul ntregii eco- regulator al activitii de ntreprinztor. n mod special, aceste eforturi trebuie s fie con-
nomii se observ c salariul mediu tinde s creasc odat cu creterea ponderii capitalului centrate asupra debirocratizrii activitilor antreprenoriale n sectoarele economice care
strin n capitalul companiei. au impact pozitiv asupra dezvoltrii altor sectoare din economia naional: 1) fabricarea
buturilor cu impact asupra unui cluster mai larg compus din industria sticlei, industriei
3.2. Recomandri de politici pentru atragerea ISD hrtiei i cartonului, 2) industria alimentar, cu impact asupra culturii vegetale i creterii
animalelor, 3) sectorul construcii, cu impact asupra industriei extractive, industriei pro-
Pornind de la concluzia principal a analizei i anume, c efectele economice pozitive ale ISD duselor nemetalifere (materiale de construcii). Alturi de altele, sunt necesare eforturi
depesc cu mult efectele lor negative - este clar c Guvernul trebuie n continuare s urm- pentru optimizarea procedurii de raportare financiara a ntreprinderilor, att sub aspectul
reasc maximizarea volumului de ISD n economia moldoveneasc. Mai jos urmeaz o serie numrului de rapoarte prezentate, ct i a numrului de instituii ctre care se raporteaz.
de propuneri menite s sporeasc influxul de ISD n economie, dar i capacitile economiei Aceasta poate fi atins inclusiv prin prestarea pe scar mai larg a serviciilor guvernamenta-
moldoveneti de a absorbi n mod eficient aceste investiii: le electronice.
n politica de atragere a ISD trebuie de inut cont de faptul c din cauza potenialului su Pn acum, mai puin de 30% din ISD care au venit n economia moldoveneasc au fost
economic limitat i lipsei de resurse naturale - Republica Moldova este n mod obiectiv una plasate n alte regiuni dect municipiul Chiinu. Aceste investiii sunt n special atrase
dintre cele mai puin atractive ri ca locaie pentru companiile cu capital strin. O parte de fora de munc ieftin, proximitatea materiei prime i existena cererii pentru servicii
din actualele avantaje ale rii ar putea s dispar cu timpul. De exemplu, fora de munc pentru agricultur. Este evident c aceti factori nu au anse s rmn atractivi pe termen
care la moment nc este relativ ieftin i relativ calificat, ar putea n timp s devin mai lung. ISD n regiuni vor veni numai dac companiile n care se va investi vor putea s ser-
scump, dar nu n mod necesar i mai calificat. Din aceast cauz, Moldova trebuie s veasc segmente mai largi din piaa regional, naional sau internaional. Accesul fizic la
pun la punct un cadru instituional foarte ncurajator pentru investiii i afaceri i s asi- aceste piee este mpiedicat de conexiunile i arterele de circulaie rutier foarte proaste i
gure dezvoltarea bun a celei mai preioase resurse pe care (nc) o are capitalul uman. care majoreaz esenial costurile de producie. Sunt necesare eforturi financiare i voin
politic durabile pentru a asigura reabilitarea i dezvoltarea infrastructurii de transport n
Dei nu a fost obiectul cercetrii noastre, reforma sectorului educaional este o premis- regiuni pentru ca acestea s devin interesante pentru ISD. Pe termen scurt, cel mai proba-
cheie pentru a asigura pe termen lung dezvoltarea capitalului uman n Moldova i majora- bil va continua s predomine situaia cnd companiile cu ISD sunt atrase n regiuni de cos-
rea capacitilor de absorbie a investiiilor strine. Am menionat acest subiect pe primul turile mici ale forei de munc. Guvernul nu trebuie s se opun acestui proces, deoarece
54 Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova Capitolul 3. Concluzii i recomandri de politici 55
acesta este unul din puinele avantaje pe care le pot oferit regiunile. Totodat, este foarte lizarea acesteia i venirea n ar a unor companii low-cost va reduce esenial costurile de
important ca pe termen lung guvernul s ncurajeze mai ales companiile cu ISD din sec- cltorie (inclusiv pentru investitorii i specialitii strini).
toare capital-intensive s inteasc locaii la nivel regional. Pentru aceasta, companiile vor
avea nevoie de resurse umane mult mai bine pregtite i disponibile s lucreze n regiuni. Liberalizarea accesului la infrastructura de telecomunicaii i de suport (stlpi, cabluri, ulti-
Migrarea ISD din regiuni de la sectoarele intensive n munc ctre cele intensive n capital ma mil) i care este controlat de operatori de stat sau publici (Moldtelecom, Cile Ferate
va extinde considerabil baza fiscal la nivel local i regional i va permite o dezvoltare mai ale Moldovei), ar deschide o ni extrem de atractiv pentru dezvoltarea n continuare a
sustenabil a economiei la nivel comunitar. sectorului telecomunicaii, inclusiv a Internetului broad-band, la care ar putea contribui
esenial companiile cu capital strin deja existente sau noi n Moldova.
Alturi de lipsa drumurilor, o alt constrngere esenial care mpiedic venirea ISD n re-
giuni este lipsa sau costurile mari de instalare a infrastructurii comunale necesare pentru Parteneriatul Public Privat este un aranjament contractual al crui potenial nu este va-
activitatea economic (reea de gaz de capacitate medie sau mare, conexiuni sigure la re- lorificat deloc, inclusiv pentru atragerea unui flux mai mare de ISD. Pentru valorificarea
eaua electric, apeduct cu destinaie potabil i tehnic, sisteme de canalizare igienic i acestei oportuniti, este necesar clarificarea cadrului fiscal i stabilirea legislativ a res-
industrial, faciliti pentru prelucrarea deeurilor). Alturi de drumurile de calitate proas- ponsabilitilor juridice ale tuturor prilor implicate n proiectele implementate pe baza
t i deficienele instituionale, aceste lipsuri au mpiedicat venirea unui flux mai mare Parteneriatelor Public Private. Totodat, lipsa pn acum a oricror istorii de succes n
de investiii de tip greenfield. Experiena mondial sugereaz c pentru ri cu nivelul de acest domeniu sperie potenialii investitori. Este necesar ca Guvernul s promoveze cel
dezvoltare al Moldovei singura ans pentru a depi acest neajuns sunt parcurile indus- puin cteva proiecte de talie mic, dar care au anse mari de succes pentru ca acestea s
triale publice sau private care ar oferi potenialilor investitori platformele industriale serveasc ca puncte de atracie pentru altele mai mari.
necesare pentru lansarea cu costuri minimale ale proiectelor lor investiionale.
n economia moldoveneasc trebuie continuat privatizarea! Pentru o ar att de srac,
Regenerarea platformelor industriale rmase de pe vremea sovietic sau n urma restruc- sectorul public n Moldova este nc extrem de vast i de ineficient. Companiile publice
turrii industriale i privatizrii ar fi o alt opiune (necontradictorie cu parcurile industri- nerestructurate i protejate de concurena real prin tot felul de instrumente, reprezint
ale noi), doar n condiia c va oferi condiiile necesare pentru demararea rapid i fr o povar mare pentru economie i absorb resursele umane i financiare care ar putea fi
costuri majore a activitii de producie. utilizate mult mai eficient. Odat cu atenuarea efectelor crizei financiare globale, va veni o
perioad potrivit pentru relansarea programului de privatizare i care ar putea s aduc
Datele statistice utilizate nu au permis s msurm ct de amplu i intens este transferul mai multe ISD n economie.
tehnologic realizat odat cu venirea investiiilor cu capital strin. Unii indicatori atest c
exist un asemenea transfer, inclusiv, aceasta rezult i din faptul c companiile cu capital Chiar dac analiza cadrului statistic i de raportare pe politici nu a fost obiectul acestui
strin sunt mult mai bine capitalizate dect cele locale i c acestea investesc mult mai studiu, este clar c acesta ar putea n continuare mbuntit. n primul rnd, este necesar
mult n achiziionarea activelor materiale i nemateriale. Se observ de asemenea efecte ca Banca Naional a Moldovei i Biroul Naional de Statistic s cad de acord asupra unui
orizontale i verticale pozitive ntre companiile cu capital strin i cele locale, lucru care standard unic utilizat pentru publicarea datelor statistice. n al doilea rnd, trebuie identi-
atest c companiile locale, dac nu chiar nva i nsuesc tehnologiile strine, cel puin ficate i nlturate cauzele enormelor decalaje ntre datele asupra ISD publicate de BNM i
sunt forate de prezena competitorilor strini s devin mai eficieni. Totodat, o cot cele ale BNS. n acest context, ar putea fi necesar ca BNM s aib acces plenar la bazele de
esenial a ISD vine doar pentru a utiliza avantajul forei de munc ieftine pe care l ofer date ale BNS.
Moldova. Pe termen lung, acest avantaj va dispare, iar odat cu el se va retrage i capitalul
strin care utilizeaz acest factor. Este important, ca ntre timp, s fie asigurat transferul
tehnologic efectiv ctre companiile locale, inclusiv cu politici fiscale mai ncurajatoare.
O constrngere esenial care mpiedic venirea unui flux mai mare de ISD este lipsa defi-
citul de terenuri pentru construcii (mai ales n regiuni, unde este foarte nalt ponderea
terenurilor cu destinaie agricol, iar cota celor care nu sunt prelucrate crete de la un
la altul). Este critic necesar simplificarea procedurii de scoaterea a terenurilor agricole
din circuitul agricol, n special n cazul cnd aceste terenuri urmeaz s fie alocate pentru
investirea n activiti productive care pe vertical vor avea impact pozitiv i asupra agricul-
turii. Totodat, nu este recomandabil facilitarea acestui proces n cazul cnd investitorii
se vor orienta la procesarea materiilor prime agricole care risc s degradeze terenurile
agricole, un exemplu relevant n acest sens fiind extragerea bioetanolului din rapi i alte
culturi care ntr-o perioad scurt de timp pot s epuizeze capacitatea productiv i rege-
nerativ a solului.
Este necesar eliminarea aranjamentelor necompetitive care exist pe unele segmente de

pia i care mpiedic intrarea investiiilor noi pe pieele respective sau pe altele conexe.
Un exemplu bun n acest sens este piaa serviciilor de transport aerian de pasageri. Libera-
Anexe 57
ANEXE Codul
CAEM
Descriere 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
D26 Productia altor produse din minerale

nemetalifere 256844 3056415 310227 864832 989599
Anexa 1.
Venituri din vnzri per angajat dup ponderea ISD n capitalul social al companiei, MDL, 2008 D28 Fabricarea produselor finite din metal,
exclusiv productia de masini si utilaje 260095 713942 300914 398720 143422
Codul D29 Fabricarea de masini si echipamente 175957 160470 58391 365396 266974
Descriere 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% D31 Productia de masini si aparate
CAEM
A011 Cultura vegetala 120832 67402 158654 139319 234045 electrice 123013 131740 111066
A012 Cresterea animalelor 207191 1618554 71303 324861 D35 Productia altor mijloace de transport 142957 27196 43100 655699
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea D36 Productia de mobilier si alte activitati
animalelor 85514 65035 industriale 114875 56515 79268 370060
A014 Servicii pentru agricultura si servicii in D37 Recuperarea deseurilor si resturilor de
cresterea animalelor (cu exceptia celor materiale reciclabile 451212 1700000
sanitar-veterinare) 86246 3708523 357655 F45 Constructii 301574 530140 307372 442163 351403
D151 Productia, prelucrarea si conservarea G50 Vinzarea, intretinerea si repararea
carnii si a produselor din carne 373674 275543 278209 234954 autovehiculelor si motocicletelor;
D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a comertul cu amanuntul al
produselor din peste 640856 1236178 153405 carburantilor pentru mijloacele de
transport cu motoare cu ardere
D153 Prelucrarea si conservarea fructelor si
interna 533400 3610204 1085739 933724 1045977
legumelor 264204 1749437 93019 242800 123508
G51 Comertul cu ridicata si intermedieri,
D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor
exclusiv comertul cu autovehicule si
vegetale la animale 163820 34560 72822
motociclete 1225287 979075 868298 1908963 993640
D155 Fabricarea produselor lactate 246342 302767 782359 308694
G52 Comert cu amanuntul; repararea
D156 Fabricarea produselor de morarit, a obiectelor de uz casnic si personale 283485 420380 547569 297219 628894
amidonului si a produselor din amidon 159271 172511 123930 468415
H55 Hoteluri si restaurante 82875 137855 118371 106258 127028
D158 Fabricarea altor produse alimentare 127501 99968 197120 293322 1903297
I60 Transporturi terestre 287875 300270 187834 142221 2504973
D159 Fabricarea bauturilor 216735 262006 212299 166984 469460
I62 Transporturi aeriene 398872 381489 4491033 320987
D16 Fabricarea produselor de tutun 301208 441226 217242
I63 Activitati anexe si auxiliare de
D17 Fabricarea produselor textile 110859 98787 41326 125750 64424 transport; activitati ale agentiilor de
D18 Fabricarea de articole de turism 580086 2116054 3755222 2016365 894160
imbracaminte; prepararea si vopsirea I642 Telecomunicatii 145546 343196 376073 706388 614814
blanurilor 56601 40294 49012 86882 89845
J65 Activitati financiare 894191 502435 6710106 258858 1201904
D19 Productia de piei, de articole din piele
K70 Tranzactii imobiliare 125007 181720 466225 241002 349555
si fabricarea incaltamintei 72865 46991 5625 71242
K71 Inchirierea masinilor si a
D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea
echipamentelor fara operator, a
articolelor din lemn 150068 52940 47882 119716 71297
bunurilor personale si de uz casnic 89281 18356 2527499 390154
D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 448698 74151 137196
K72 Tehnica de calcul si activitati conexe 152421 207122 276278 111832 182219
D22 Edituri, poligrafie si reproducerea
K74 Alte activitati servicii prestate in
materialelor informative 166266 235716 243369 502403 530609
principal intreprinderilor 177684 294754 109652 321181 374607
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor
titeiului si tratarea combustibililor
uzate; asanare, salubritate si activitati
nucleari 725014 143372 2102213
similare 53791 6954
D24 Industria chimica 307735 247318 502179 287600 471822
O92 Activitati asociative 128109 283722 95184 178052 721041
D25 Productia de articole din cauciuc si din
O93 Activitati de servicii particulare 33942 151809 101528 32982
material plastic 241148 411689 214229 202541 266739
Sursa: calculele Expert-Grup pe baza datelor BNS;
58 Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova Anexe 59
Anexa 2. Codul
Valoarea medie a activelor per companie, pe grupe de activiti economice i grupe de ntreprinderi Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
CAEM
conform cotei capitalului strin n total capital social i suplimentar, mii lei, 2008
D26 Productia altor produse din
minerale nemetalifere 7682,2 33915,8 141594,0 8931,2 337867,0
Codul
Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% D28 Fabricarea produselor finite din
CAEM
metal, exclusiv productia de
A011 Cultura vegetala 5098,0 16944,2 6922,2 22293,7 8481,1 masini si utilaje 3262,2 5885,3 15046,1 1976,1 5531,9
A012 Cresterea animalelor 8495,8 6117,1 215,9 13704,3 D29 Fabricarea de masini si
A013 Cultura vegetala asociata cu echipamente 4981,5 15075,0 158,9 2521,4 22027,2
cresterea animalelor 8490,7 10710,3 D31 Productia de masini si aparate
A014 Servicii pentru agricultura si electrice 3704,1 762,9 17745,3
servicii in cresterea animalelor D35 Productia altor mijloace de
(cu exceptia celor sanitar- transport 1819,5 62,4 38,8 3141,1
veterinare) 3725,0 2832,1 7167,3
D36 Productia de mobilier si alte
D151 Productia, prelucrarea si activitati industriale 2970,2 1070,1 376,7 5020,0
conservarea carnii si a produselor
D37 Recuperarea deseurilor si
din carne 10729,1 2498,5 7109,8 7238,6
resturilor de materiale reciclabile 20519,2 15494,5
D152 Prelucrarea si conservarea
E401 Productia si distributia energiei
pestelui si a produselor din peste 6331,0 41512,2 25588,0
electrice 313120,7 14026,8 2708777,5
D153 Prelucrarea si conservarea
E402 Productia si distributia
fructelor si legumelor 17824,5 7043,0 30210,0 3325,8 9248,0
combustibilului gazos 246666,1 8930812,5 334849,5 10504,2
F45 Constructii 6111,0 15379,5 12038,0 23581,1 16254,3
vegetale la animale 13108,9 1503,0 22783,4
G50 Vinzarea, intretinerea si repararea
D155 Fabricarea produselor lactate 51831,4 7603,4 1392,6 66389,8
autovehiculelor si motocicletelor;
D156 Fabricarea produselor de morarit, comertul cu amanuntul al
a amidonului si a produselor din carburantilor pentru mijloacele
amidon 3700,4 23645,6 2618,1 2692,7 de transport cu motoare cu
D158 Fabricarea altor produse ardere interna 3824,0 5712,9 22972,4 8803,0 90972,6
alimentare 6027,6 7092,1 263,6 148641,8 81913,7 G51 Comertul cu ridicata si
D159 Fabricarea bauturilor 35488,4 37985,6 38959,7 112658,7 187422,6 intermedieri, exclusiv comertul cu
D16 Fabricarea produselor de tutun 42344,7 20074,5 8995,2 autovehicule si motociclete 4921,9 8884,2 20217,1 12653,6 16875,7
D17 Fabricarea produselor textile 10341,8 1350,4 588,6 13245,8 1808,6 G52 Comert cu amanuntul; repararea
D18 Fabricarea de articole de obiectelor de uz casnic si
imbracaminte; prepararea si personale 1958,0 8047,6 6636,8 27142,9 13676,8
vopsirea blanurilor 2271,0 1988,4 3037,6 3570,0 9899,9 H55 Hoteluri si restaurante 1958,0 24429,2 1566,4 5627,1 12249,2
D19 Productia de piei, de articole din I60 Transporturi terestre 6128,4 5089,9 1029,7 857,1 10665,5
piele si fabricarea incaltamintei 4887,7 5815,7 81,7 13059,3 I62 Transporturi aeriene 60644,5 30432,5 45512,9 1185,0
D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea I63 Activitati anexe si auxiliare de
articolelor din lemn 1259,7 723,6 1032,2 2601,9 12982,8 transport; activitati ale agentiilor
D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 1759,2 3495,2 1873,0 2154,1 15956,9 de turism 4120,1 7839,4 4356,6 7631,0 5146,2
D22 Edituri, poligrafie si reproducerea I642 Telecomunicatii 18262,4 2333,1 3227,3 372057,1 62432,0
materialelor informative 64830,0 71410,7 67540,0 J65 Activitati financiare 36207,8 436302,3 96597,4 507,5 122700,7
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea K70 Tranzactii imobiliare 4804,3 32908,2 32258,1 43096,5 33799,5
titeiului si tratarea combustibililor K71 Inchirierea masinilor si a
nucleari 64830,0 71410,7 67540,0 echipamentelor fara operator,
D24 Industria chimica 10248,2 56463,3 6528,5 17681,3 12316,8 a bunurilor personale si de uz
D25 Productia de articole din cauciuc casnic 2732,8 242,3 13270,5 3346,3
si din material plastic 3871,2 105357,7 19998,0 4287,4 12573,8
Codul Anexa 3.
Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% Valoarea medie a activelor per angajat, pe grupe de activiti economice i grupe de ntreprinderi
CAEM
conform cotei capitalului strin n total capital social i suplimentar, mii lei, 2008
K72 Tehnica de calcul si activitati
conexe 1924,8 56,5 874,2 3184,0 2002,7
Codul
K74 Alte activitati servicii prestate in Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
CAEM
principal intreprinderilor 4106,2 4417,5 755,6 1473,6 16898,7
A011 Cultura vegetala 109,23 376,54 427,29 263,83 262,05
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor
uzate; asanare, salubritate si A012 Cresterea animalelor 295,53 1359,37 71,97 728,95
activitati similare 29120,7 8584,3 A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea
O92 Activitati recreative, culturale si animalelor 113,55 612,02
sportive 5464,4 8918,3 2989,0 15692,4 13696,0 A014 Servicii pentru agricultura si servicii in
O93 Activitati de servicii particulare 496,6 1975,6 1150,7 622,4 cresterea animalelor (cu exceptia celor
sanitar-veterinare) 212,82 1416,05 623,24
Sursa: calculele Expert-Grup pe baza datelor BNS;
D151 Productia, prelucrarea si conservarea
carnii si a produselor din carne 285,25 208,21 263,32 254,88
D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a
produselor din peste 298,63 1383,74 357,87
legumelor 390,38 2347,66 326,59 56,05 91,56
vegetale la animale 607,28 214,71 1289,63
D155 Fabricarea produselor lactate 607,28 214,71 1289,63
D156 Fabricarea produselor de morarit, a
amidonului si a produselor din amidon 282,38 5911,39 137,79 475,17
D158 Fabricarea altor produse alimentare 133,91 202,63 105,46 1088,15 1339,71
D159 Fabricarea bauturilor 533,94 467,31 350,99 720,91 1170,96
D16 Fabricarea produselor de tutun 383,88 669,15 249,87
D17 Fabricarea produselor textile 323,41 81,03 51,19 99,59 38,55
D18 Fabricarea de articole de imbracaminte;
prepararea si vopsirea blanurilor 58,92 110,47 11,12 16,52 57,91
D19 Productia de piei, de articole din piele
si fabricarea incaltamintei 76,05 38,77 40,86 134,38
D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea
articolelor din lemn 175,07 217,09 93,84 216,82 276,23
D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 430,85 529,95 224,92
D22 Edituri, poligrafie si reproducerea
materialelor informative 192,77 332,88 234,13 239,35 1196,77
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea
titeiului si tratarea combustibililor
nucleari 913,10 10201,53 6140,00
D24 Industria chimica 366,01 497,47 438,48 376,20 648,25
material plastic 326,65 540,30 510,15 223,69 427,51
nemetalifere 375,24 2826,31 1273,33 470,06 2532,19
D28 Fabricarea produselor finite din metal,
exclusiv productia de masini si utilaje 266,71 321,02 578,70 263,48 370,69
Codul Anexa 4.
Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% Ponderea costurilor n vnzrile companiilor, pe grupe de activiti economice i grupe de ntreprinderi
CAEM
conform cotei capitalului strin n total capital social i suplimentar, %
D29 Fabricarea de masini si echipamente 157,67 628,12 35,30 124,51 313,93
D31 Productia de masini si aparate electrice 169,94 76,29 45,97
Codul
D35 Productia altor mijloace de transport 49,51 20,79 38,78 1047,02 Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
CAEM
D36 Productia de mobilier si alte activitati A011 Cultura vegetala 79,8 58,5 81,4 94,7 82,1
industriale 196,75 107,01 98,26 112,49
A012 Cresterea animalelor 83,4 76,9 33,4 72,2
D37 Recuperarea deseurilor si resturilor de
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea
materiale reciclabile 787,42 15494,54
animalelor 79,1 88,6
E401 Productia si distributia energiei
A014 Servicii pentru agricultura si servicii in
electrice 1268,51 2003,83 2094,96
cresterea animalelor (cu exceptia celor
E402 Productia si distributia combustibilului sanitar-veterinare) 80,7 86,7 46,9
gazos 683,44 84252,95 2790,41 1500,61
D151 Productia, prelucrarea si conservarea carnii
F45 Constructii 307,99 718,67 560,91 924,75 751,90 si a produselor din carne 84,7 80,0 81,8 88,3
G50 Vinzarea, intretinerea si repararea D152 Prelucrarea si conservarea pestelui si a
autovehiculelor si motocicletelor; produselor din peste 84,4 84,1 84,6
comertul cu amanuntul al carburantilor
pentru mijloacele de transport cu
legumelor 78,9 87,4 92,4 87,8 93,7
motoare cu ardere interna 446,06 1269,53 825,36 690,43 749,56
D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor vegetale
G51 Comertul cu ridicata si intermedieri,
la animale 83,6 162,9 94,5
exclusiv comertul cu autovehicule si
motociclete 625,84 737,55 900,49 930,65 819,61 D155 Fabricarea produselor lactate 84,1 75,6 59,8 88,4
G52 Comert cu amanuntul; repararea D156 Fabricarea produselor de morarit, a
obiectelor de uz casnic si personale 251,71 791,56 434,55 1756,64 363,16 amidonului si a produselor din amidon 85,5 46,4 97,6 79,7
H55 Hoteluri si restaurante 149,92 572,56 170,60 154,87 417,59 D158 Fabricarea altor produse alimentare 84,5 78,8 70,8 69,1 88,4
I60 Transporturi terestre 180,56 742,27 205,95 233,75 688,10 D159 Fabricarea bauturilor 72,1 67,3 71,9 70,6 77,6
I62 Transporturi aeriene 880,87 272,94 1213,68 355,49 D16 Fabricarea produselor de tutun 74,6 52,3 86,5
I63 Activitati anexe si auxiliare de D17 Fabricarea produselor textile 84,8 89,3 82,2 97,0 68,5
transport; activitati ale agentiilor de D18 Fabricarea de articole de imbracaminte;
turism 351,29 368,91 533,46 401,63 300,00 prepararea si vopsirea blanurilor 75,3 47,7 107,8 77,7 86,4
I642 Telecomunicatii 561,82 184,19 597,64 4537,28 1975,15 D19 Productia de piei, de articole din piele si
J65 Activitati financiare 6537,53 4452,06 19319,49 84,59 5707,01 fabricarea incaltamintei 75,1 52,9 78,4 78,9
K70 Tranzactii imobiliare 525,65 1759,79 7081,04 4713,68 2236,91 D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea articolelor
din lemn 74,4 80,7 68,3 71,0 81,8
K71 Inchirierea masinilor si a
echipamentelor fara operator, a D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 81,5 76,6 105,6
bunurilor personale si de uz casnic 500,21 121,15 1658,81 1338,50 D22 Edituri, poligrafie si reproducerea
K72 Tehnica de calcul si activitati conexe 115,20 35,28 169,62 262,21 99,72 materialelor informative 66,1 62,1 63,0 84,1 87,6
K74 Alte activitati servicii prestate in D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea titeiului si
principal intreprinderilor 405,83 592,29 131,59 297,20 1210,19 tratarea combustibililor nucleari 56,5 3,7 91,0
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor uzate; D24 Industria chimica 79,0 58,0 84,2 71,3 76,5
asanare, salubritate si activitati similare 696,34 572,29 D25 Productia de articole din cauciuc si din
O92 Activitati recreative, culturale si material plastic 80,1 90,5 88,1 85,4 87,1
sportive 237,88 137,20 61,10 128,63 340,44 D26 Productia altor produse din minerale
O93 Activitati de servicii particulare 75,13 82,32 131,50 622,40 nemetalifere 80,9 80,3 80,5 82,0 65,4
Sursa: calculele Expert-Grup pe baza datelor BNS; exclusiv productia de masini si utilaje 77,9 77,5 92,7 100,0 75,1
Codul Anexa 5.
Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% Rata medie de rotaie a stocurilor (venitul din vnzri per valoarea stocurilor)
CAEM
pe grupe de activiti economice i grupe de ntreprinderi conform ponderii
D31 Productia de masini si aparate electrice 82,2 46,6 79,8
capitalului strin n total capital social i suplimentar.
D35 Productia altor mijloace de transport 72,4 23,0 36,8 46,3
D36 Productia de mobilier si alte activitati Codul
industriale 75,0 69,3 65,0 64,9 Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100%
CAEM
D37 Recuperarea deseurilor si resturilor de A011 Cultura vegetala 3,81 3,25 5,85 2,06 4,63
materiale reciclabile 83,6 99,6
A012 Cresterea animalelor 18,14 31,54 95,34
E401 Productia si distributia energiei electrice 90,0 73,6 90,9
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea
E402 Productia si distributia combustibilului gazos 85,0 98,4 80,7 93,5 animalelor 3,93 3,23
F45 Constructii 80,7 76,1 64,8 84,9 76,3 A014 Servicii pentru agricultura si servicii in
G50 Vinzarea, intretinerea si repararea cresterea animalelor (cu exceptia celor
autovehiculelor si motocicletelor; comertul sanitar-veterinare) 7,51 4,25 56,79
cu amanuntul al carburantilor pentru D151 Productia, prelucrarea si conservarea carnii
mijloacele de transport cu motoare cu si a produselor din carne 12,87 10,47 16,33 0,69 28,34
ardere interna 85,2 91,0 80,0 87,8 86,3
G51 Comertul cu ridicata si intermedieri, exclusiv produselor din peste 65,41 11,51 13,67
comertul cu autovehicule si motociclete 86,1 78,0 84,5 89,7 84,2
G52 Comert cu amanuntul; repararea obiectelor legumelor 2,92 2,42 2,29 7,00 7,71
de uz casnic si personale 82,9 81,0 82,3 88,0 79,1
D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor vegetale
H55 Hoteluri si restaurante 55,8 53,1 32,3 62,6 56,8 la animale 16,46 79,29 1,11 2,79
I60 Transporturi terestre 82,6 62,9 73,3 78,1 96,5 D155 Fabricarea produselor lactate 23,62 4,59 3,54 12,30
I62 Transporturi aeriene 88,3 102,6 58,8 88,6 D156 Fabricarea produselor de morarit, a
I63 Activitati anexe si auxiliare de transport; amidonului si a produselor din amidon 13,66 10,16 33,77 43,37 4,84
activitati ale agentiilor de turism 79,3 92,5 95,2 94,8 88,1 D158 Fabricarea altor produse alimentare 14,81 6,11 0,99 2,27 5,12
I642 Telecomunicatii 70,3 62,2 91,0 34,2 45,0 D159 Fabricarea bauturilor 1,97 2,56 1,65 1,83 2,44
J65 Activitati financiare 88,3 65,7 79,2 57,8 44,7 D16 Fabricarea produselor de tutun 7,74 15,53 6,60
K70 Tranzactii imobiliare 53,4 65,7 68,0 80,4 55,3 D17 Fabricarea produselor textile 8,24 3,26 20,19 12,72 14,33
K71 Inchirierea masinilor si a echipamentelor D18 Fabricarea de articole de imbracaminte;
fara operator, a bunurilor personale si de uz prepararea si vopsirea blanurilor 12,93 30,09 25,65 29,55 32,88
casnic 68,4 28,3 86,9 44,0
D19 Productia de piei, de articole din piele si
K72 Tehnica de calcul si activitati conexe 67,2 93,8 73,9 76,9 60,2 fabricarea incaltamintei 13,83 3,58
K74 Alte activitati servicii prestate in principal D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea articolelor
intreprinderilor 58,6 53,9 58,0 80,5 68,8 din lemn 14,21 6,27 24,33 14,71 351,61
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor uzate; D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 51,38 179,53 2,00 15,85
asanare, salubritate si activitati similare 76,1 100,0 D22 Edituri, poligrafie si reproducerea
O92 Activitati recreative, culturale si sportive 63,8 73,4 49,9 84,4 72,1 materialelor informative 15,71 156,20 109,15 18,41 1433,44
O93 Activitati de servicii particulare 64,1 85,8 85,1 407,6 D24 Industria chimica 29,26 5,01 10,56 12,70 11,02
Sursa: calculele Expert-Grup pe baza datelor BNS; material plastic 17,65 13,83 12,93 14,89 17,69
nemetalifere 11,25 14,34 10,20 14,10 18,72
exclusiv productia de masini si utilaje 13,88 7,52 9,98 5,36 31,40
D31 Productia de masini si aparate electrice 42,02 416,20 113,71 42,89
Codul Anexa 6.
Descrierea 0% 1-25% 26-50% 51-75% 76-100% Corespondena dintre produsele exportate conform CSCI i genurile de activitate conform CAEM.
CAEM
D35 Productia altor mijloace de transport 9,24 1,86
Cod CSCI Denumirea conform CSCI Cod CAEM
D36 Productia de mobilier si alte activitati
00 Animale vii A01210 A01222 A01230
industriale 14,34 5,18 9,52 7,69 25,39 A01221 A01223 A01241
F45 Constructii 8,03 2,92 4,62 3,09 10,46 01 Carne i produse de carne D15110 D15120 D15130
H55 Hoteluri si restaurante 25,82 8,61 1278,95 14,02 02 Produse de lapte i ou de psri D15510 A01242
J65 Activitati financiare 0,96 D15520 A01243
K70 Tranzactii imobiliare 15,56 25,91 6042,87 12,48 1,61 03 Pete, crustacee, molute D15200
K71 Inchirierea masinilor si a echipamentelor 04 Cereale i produse cerealiere A01111 D15612 D15820
fara operator, a bunurilor personale si de uz D15611 D15810 D15850
casnic 32,34 05 Legume i fructe A01121 A01131 D15320
K74 Alte activitati servicii prestate in principal A01122 A01132 D15330
intreprinderilor 60,16 714,00 109,04 75,23 A01123 A01133
Sursa: calculele Expert-Grup pe baza datelor BNS; A01124 D15310
06 Zahr, produse de zahr, miere D15830 D15840 A01251
07 Cafea, ceai, cacao, condimente D15860 D15870
08 Hran pentru animale A01115 D15710 D15720
09 Diverse produse i preparate comestibile D15880 D15892 D15430
D15891 D15899
11 Buturi D15910 D15940 D15970
D15920 D15950 D15980
D15930 D15960
12 Tutun i produse de tutun D16000
21 Piei i blnuri, neprelucrate D19101 D19102
24 Plut i lemn D20101 D20102 D20103
25 Past de lemn i deeuri de hrtie D21110
26 Fibre textile i deeuri de acestea D17111 D17141 D17163
D17112 D17142 D17164
D17121 D17151 D17171
D17122 D17152 D17172
D17131 D17161
D17132 D17162
42 Uleiuri i grsimi vegetale stabile D15410 D15420
51 Produse chimice organice D24141 D24149
52 Produse chimice neorganice D24130
53 Extracte tanante sau colorani D24120 D24301 D24302
54 Produse medicinale i farmaceutice D24410 D24422
D24421 D24423
55 Uleiuri eterice, cosmetic i produse de parfumerie D24510 D24520 D24630
56 ngrminte minerale sau chimice D24151 D24152
57 Materiale plastice, forme primare D24160
58 Materiale plastice, forme neprimare D25210 D25230
D25220 D25240
Cod CSCI Denumirea conform CSCI Cod CAEM Cod CSCI Denumirea conform CSCI Cod CAEM
61 Produse de piele i blnuri prelucrate D18301 D18302 D18303 72 Aparate specializate pentru anumite activiti industriale D29311 D29524 D29551
62 Produse de cauciuc D25110 D25131 D29319 D29525 D29559
D25120 D25132 D29321 D29529 D29561
D29322 D29531 D29562
63 Produse de plut i lemn (exclusiv mobil) D20200 D20303 D20512
D29323 D29539 D29563
D20301 D20400 D20520
D29329 D29541 D29564
D20302 D20511
D29511 D29542 D29565
64 Hrtie, carton i articole de acestea D21211 D21220 D21240 D29519 D29543 D29566
D21212 D21230 D21250 D29521 D29544 D29567
65 Ln, fibre textile, materiale i produse de acestea D17210 D17300 D17541 D29522 D29545 D29568
D17220 D17400 D17542 D29523 D29549 D29569
D17230 D17510 D17549 73 Strunguri pentru prelucrarea metalelor, maini-unelte D29410 D29420 D29430
D17240 D17521 D17600
74 Echipament, aparate pentru industria de baz D29121 D29130 D29211
D17251 D17522 D17710
D29122 D29141 D29212
D17259 D17530 D17720
D29123 D29142 D29219
66 Produse minerale nemetalice D26110 D26250 D26632 D29129 D29149
D26120 D26260 D26640
75 Calculatoare i aparate de birou D30010 D30020
D26131 D26300 D26650
D26132 D26400 D26660 76 Aparate pentru telecomunicaii, TV, audio, video D32201 D32209 D32309
D26140 D26510 D26700 D32202 D32301
D26151 D26521 D26810 77 Aparate i echipament electric D31101 D31501 D31623
D26152 D26522 D26821 D31109 D31502 D31628
D26159 D26530 D26822 D31201 D31611 D31629
D26211 D26611 D26823 D31209 D31619 D29711
D26212 D26612 D26824 D31300 D31621 D29712
D26220 D26613 D26825 D31400 D31622
D26230 D26620 D26826 78 Autovehicule D34101 D34201 D34301
D26240 D26631 D34102 D34202 D34302
67 Fier i oel D27100 D27310 D27340 79 Alt echipament de transport D35111 D35208 D35410
D27210 D27320 D27510 D35119 D35209 D35420
D27220 D27330 D27520 D35121 D35301 D35430
68 Metale neferoase D27410 D27451 D27455 D35129 D35302 D35500
D27420 D27452 D27530 D35201 D35309
D27430 D27453 D27540 82 Mobil, paturi, saltele D36110 D36130 D36150
D27440 D27454 D36120 D36140
69 Produse de metal D28111 D28401 D28710 83 Bunuri pentru cltorii, geni i mrfuri similare D19201 D19202
D28112 D28402 D28720
84 Articole i accesorii de mbrcminte D18100 D18220 D18241
D28113 D28510 D28730
D18210 D18230 D18249
D28114 D28520 D28740
D28120 D28610 D28751 85 nclminte D19300
D28210 D28621 D28752 87 Instrumente i aparate de control, profesionale i D33201 D33204 D33209
D28220 D28622 D28759 tiinifice D33202 D33205 D33301
D28300 D28630 D33203 D33206 D33309
71 Echipament i aparate generatoare de energie electric D29111 D29225 D29242 88 Aparate fotografice, optice, ceasuri D33401 D33409 D33503
D29112 D29226 D29243 D33402 D33501
D29119 D29229 D29244 D33403 D33502
D29221 D29231 D29245
D29222 D29232 D29248
D29223 D29239 D29249
D29224 D29241
70
89
Cod CSCI
Sursa: Expert-Grup;
Diverse articole fabricate
BOPS 262 Servicii de informatic i informaionale

Denumirea conform CSCI
K72210
K72200
K72100
D22230
D22220
D22210
D22140
D22130
D22120
D22110
D29600
K72400
K72300
K72220
D36610
D36500
D36400
D36309
D36301
D36220
D22250
D22240
Cod CAEM
K72600
K72500
D36639
D36636
D36635
D36634
D36633
D36632
D36631
D36620
Impactul investiiilor strine directe asupra economiei Republicii Moldova
Anexa 7.
Valoarea exporturilor i numrul estimat de companii pe categorii de mrfuri.
Anexe
Cod valoarea exporturilor, mii USD numar companii straine

descrierea
CSCI 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
00 Animale vii 1741,0 1956,7 3869,2 2179,8 367,3 3 4 5 6 7
01 Carne i produse din carne 11804,4 3214,8 3478,7 7516,3 2446,4 6 8 9 6 7
02 Produse din lapte i ou de psri 9436,0 14000,0 12373,1 7357,5 9203,6 7 7 9 8 8
03 Pete, crustacee, molute 43,5 201,9 80,2 35,5 6,0 1 2 2 2 4
04 Cereale i produse cerealiere 26682,9 46301,5 45320,4 21100,4 56759,5 23 17 21 25 27
05 Legume i fructe 107222,9 111683,9 112340,8 174090,1 140092,1 23 27 33 29 23
06 Zahr, produse din zahr, miere 4734,2 7872,0 19496,1 23882,9 16079,8 5 5 5 5 3
07 Cafea, ceai, cacao, condimente 1106,7 2284,4 2174,5 2280,4 2960,7 0 1 1 1 1
08 Hran pentru animale 8175,2 8182,9 8647,1 10767,3 17767,1 0 0 0 0 0
09 Diverse produse i preparate comestibile 796,2 920,6 974,7 2978,3 2057,1 4 3 4 3 3
11 Buturi 277820,3 314463,2 186410,6 135271,7 195777,0 41 43 44 46 45
12 Tutun i produse din tutun 8921,2 11893,8 10169,6 15356,3 18820,1 2 1 1 1 3
21 Piei i blnuri, neprelucrate 64895,5 56621,4 4543,5 6178,8 3532,0 1 1 1 2 2
24 Plut i lemn 1414,6 1402,1 2152,5 2556,1 1935,5 4 4 6 5 4
26 Fibre textile i deeuri din acestea 429,5 646,9 488,3 1218,6 355,0 1 1 1 0 0
42 Uleiuri i grsimi vegetale stabile 41060,7 37752,8 34781,6 54881,2 62777,4 2 3 3 3 4
51 Produse chimice organice 214,8 274,3 710,4 360,4 369,0 0 0 0 0 1
53 Extracte tanante sau colorani 238,3 258,1 206,7 290,0 344,4 1 2 2 3 3
54 Produse medicinale i farmaceutice 3903,3 4669,5 10089,8 14754,8 16517,1 6 5 6 6 5
55 Uleiuri eterice, cosmetic i produse de
3389,7 7743,5 8568,8 10002,8 13377,5 2 3 3 7 5
parfumerie
56 ngrminte minerale sau chimice 724,6 1439,1 185,1 250,3 205,2 0 0 0 0 0
57 Materiale plastice, forme primare 384,2 1508,4 1025,1 2350,9 3905,6 1 2 3 2 2
58 Materiale plastice, forme neprimare 474,2 1625,3 1565,3 1332,6 5052,9 14 14 16 23 28
61 Produse din piele i blnuri prelucrate 2838,1 4056,6 5626,0 5024,3 7037,0 1 1 1 0 0
62 Produse din cauciuc 2081,0 2001,8 2202,3 10964,1 11937,3 1 0 1 1 1
63 Produse din plut i lemn (exclusiv mobil) 2173,3 888,3 1835,8 1749,3 3455,0 11 11 10 9 8
71
valoarea exporturilor, mii USD numar companii straine 72
Cod
descrierea
CSCI 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
64 Hrtie, carton i articole din acestea 6443,3 10001,2 15180,4 23231,9 11145,5 2 4 4 5 2
65 Ln, fibre textile, materiale i produse din acestea 13781,9 22573,8 28006,2 37459,1 48853,8 10 9 12 19 21
66 Produse minerale nemetalice 17817,0 21111,5 34660,7 57267,2 52349,3 8 11 17 18 18
67 Fier i oel 14718,6 17339,5 31073,0 31185,9 56671,5 0 0 0 0 0
68 Metale neferoase 1253,3 85,2 110,2 877,0 2521,8 0 0 0 0 0
69 Produse din metal 6641,6 22521,5 31992,4 48836,3 42115,0 5 11 13 18 24
71 Echipament i aparate generatoare de energie
2878,5 6703,3 1995,2 2723,8 4479,3 0 0 3 3 2
electric
72 Aparate specializate pentru anumite activiti
13183,7 10441,2 10198,9 17339,4 15337,7 4 5 4 3 5
industriale
73 Strunguri pentru prelucrarea metalelor, maini-
620,3 1133,8 1801,6 7418,7 3280,2 2 2 2 3 2
unelte
74 Echipament, aparate pentru industria de baz 15257,3 15114,4 17515,9 21838,6 24369,4 1 0 1 2 1
75 Calculatoare i aparate de birou 904,5 879,4 1241,6 1924,5 1995,3 0 0 0 0 0
76 Aparate pentru telecomunicaii, TV, audio, video 2040,3 2382,7 2735,3 3196,0 3139,1 1 1 1 1 0
77 Aparate i echipament electric 7451,6 11820,6 18904,3 39235,5 115680,1 3 3 4 8 7
78 Autovehicule 9984,1 9457,4 11788,7 14756,3 12837,1 0 0 0 0 0
79 Alt echipament de transport 10146,7 3594,1 1937,6 958,2 2198,9 1 1 1 1 3
82 Mobil, paturi, saltele 4826,7 10216,4 17548,1 30678,9 44087,1 7 7 9 13 14
83 Bunuri pentru cltorii, geni i mrfuri similare 10068,0 10865,5 13127,5 17487,5 21403,5 0 1 2 3 3
84 Articole i accesorii de mbrcminte 156108,9 170962,9 200369,4 238316,2 266607,9 28 36 49 57 67
85 nclminte 21859,9 26442,0 30750,9 39897,4 47555,4 2 3 5 9 9
87 Instrumente i aparate de control, profesionale i
6813,8 7671,8 12102,1 22886,5 27862,4 2 2 3 3 4
tiinifice
88 Aparate fotografice, optice, ceasuri 980,6 427,0 603,1 685,5 903,6 0 0 0 0 0
89 Diverse articole fabricate 10150,8 13192,7 22140,9 31602,6 32522,1 12 16 17 21 17
B262 Servicii informatice si informationale 2630 3640 7970 14270 26270 19 37 50 68 86
Sursa: Estimrile autorilor pe baza datelor BNS;
Anexa 8.
Numrul de companii cu capital strin i valoarea medie a vnzrilor n companiile fr capital strin, lei per companie
Anexe
numrul companii cu capital valoarea vnzrilor pe companii fr capital strin,

Cod strin lei per companie
descrierea
CAEM
2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
A011 Cultura vegetala 20 22 30 29 30 2490996 2629770 2393922 2174660 3067537
A012 Cresterea animalelor 3 5 6 6 8 3398727 3971545 4191094 4565453 7386351
A013 Cultura vegetala asociata cu cresterea animalelor 1 2 3658667 4645829 4414835 4816392 4929045
A014 Servicii pentru agricultura si servicii in
cresterea animalelor (cu exceptia celor sanitar-
veterinare) 2 2 2 2 5 1301457 1635156 1091453 1189917 1361242
D151 Productia, prelucrarea si conservarea carnii si
a produselor din carne 6 8 9 6 7 8002331 8892545 9404203 12445363 14832034
produselor din peste 1 2 2 2 4 2112327 2629219 4150257 4259978 11717980
D153 Prelucrarea si conservarea fructelor si legumelor 13 14 17 17 11 7957152 8704256 9172719 13396433 9642314
D154 Fabricarea uleiurilor si grasimilor vegetale la
animale 2 3 3 3 4 7411211 9495386 9868339 13974589 19787023
D155 Fabricarea produselor lactate 7 7 8 8 7 34469943 66529772 67396375 80056382 97083502
D156 Fabricarea produselor de morarit, a
amidonului si a produselor din amidon 8 6 5 4 5 1198765 894931 933546 1191510 2255650
D158 Fabricarea altor produse alimentare 19 16 19 20 18 5194717 5713529 6551472 6990908 8790356
D159 Fabricarea bauturilor 41 43 44 46 45 15461317 18221998 11695647 9351610 11928043
D16 Fabricarea produselor de tutun 2 1 1 1 3 20207872 18105977 18510617 25549278 26573672
D17 Fabricarea produselor textile 11 10 13 19 21 2732063 3399726 2670567 3633595 7516033
D18 Fabricarea de articole de imbracaminte;
prepararea si vopsirea blanurilor 29 37 50 57 67 2095916 2089203 2147237 2154167 1846148
D19 Productia de piei, de articole din piele si
fabricarea incaltamintei 3 5 8 14 14 3266829 4027195 4104169 4646614 4478596
73
numrul companii cu capital 74
valoarea vnzrilor pe companii fr capital strin,
descrierea
CAEM
2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
D20 Prelucrarea lemnului si fabricarea articolelor
din lemn 15 15 16 14 12 529239 619263 630446 751901 1166375
D21 Fabricarea hirtiei si cartonului 2 4 4 5 2 8994247 11387354 6813481 8289561 9856866
D22 Edituri, poligrafie si reproducerea materialelor
informative 10 12 14 19 16 1523801 1656696 1548634 1728166 1886401
D23 Cocsificarea carbunelui, distilarea titeiului si
tratarea combustibililor nucleari 1 1 2 1428296 51475965
D24 Industria chimica 11 13 16 20 19 2905355 4943017 6615476 9251923 10867748
material plastic 15 14 17 24 29 2186714 2785797 2988702 3389792 3326548
nemetalifere 8 11 17 18 18 6419688 7306133 5730010 5950068 6536620
D28 Fabricarea produselor finite din metal, exclusiv
productia de masini si utilaje 5 11 13 18 24 1628312 1810431 2282452 2677980 3052382
D29 Fabricarea de masini si echipamente 8 8 11 13 14 3318467 3495027 3874209 3560050 3770354
D31 Productia de masini si aparate electrice 2 2 4 6 5 3037899 2928382 3063132 7121046 4248192
D35 Productia altor mijloace de transport 1 1 1 1 3 772348 2500233 3247330 5222364 6073856
D36 Productia de mobilier si alte activitati
industriale 9 11 13 16 16 1742081 2152948 2293326 2267202 2484153
D37 Recuperarea deseurilor si resturilor de
materiale reciclabile 3 2 2 1 1 22849717 36935503 55763640 58886774 45062037
E401 Productia si distributia energiei electrice 4 3 5 5 3 76460183 84962373 117444773 157975545 207982819
E402 Productia si distributia combustibilului gazos 1 1 2 2 3 89531489 112198424 153299177 229767616 285674231
F45 Constructii 33 35 51 63 60 2494949 3262668 4237382 5068092 5333390
G50 Vinzarea, intretinerea si repararea
autovehiculelor si motocicletelor; comertul cu
amanuntul al carburantilor pentru mijloacele
de transport cu motoare cu ardere interna 27 31 38 43 45 2926795 3335158 4169640 4855192 5936571
numrul companii cu capital valoarea vnzrilor pe companii fr capital strin,

descrierea
Anexe
CAEM
2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
G51 Comertul cu ridicata si intermedieri, exclusiv
comertul cu autovehicule si motociclete 353 419 464 497 517 4432535 5353890 5685158 7179974 8393507
G52 Comert cu amanuntul; repararea obiectelor de
uz casnic si personale 108 123 133 169 187 1553738 1786700 2106323 2277916 2995500
H55 Hoteluri si restaurante 27 36 42 59 62 526407 626980 720413 912995 1197300
I60 Transporturi terestre 29 29 30 37 31 5593406 5686586 7269007 8033468 5151720
I62 Transporturi aeriene 8 8 7 7 7 38766580 36302835 52851362 64948756 82302117
I63 Activitati anexe si auxiliare de transport;
activitati ale agentiilor de turism 45 53 58 60 54 2689764 3237076 3843504 4338865 5191620
I642 Telecomunicatii 20 24 25 34 38 10193151 9047249 8250371 8837652 11621254
J65 Activitati financiare 8 7 13 18 21 2158858 2170529 3299809 6696866 8318600
K70 Tranzactii imobiliare 45 46 80 85 117 563947 534928 604748 690621 947405
K71 Inchirierea masinilor si a echipamentelor fara
operator, a bunurilor personale si de uz casnic 11 12 16 18 13 257081 336887 593494 405776 433875
K72 Tehnica de calcul si activitati conexe 19 37 50 68 86 1500605 2343601 1856559 2275426 2547195
K74 Alte activitati servicii prestate in principal
intreprinderilor 72 88 119 163 189 1774837 1975235 2321411 1229918 1303552
O90 Eliminarea deseurilor si a apelor uzate;
asanare, salubritate si activitati similare 1 1 1615097 1712336 2040887 2172950 2717381
O92 Activitati recreative, culturale si sportive 18 23 28 32 30 878672 1132687 1636407 2082635 2086071
O93 Activitati de servicii particulare 4 6 7 8 6 190917 213514 240659 273592 247059
75
Anexa 9. 76
Numrul de angajai, total pe sector, n companiile fr capital strin i n companiile cu capital strin, oameni
cod total companiile fr capital strin companiile cu capital strin

descrierea
CAEM 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
A011 Cultura vegetala 105032 96530 81805 67311 57822 104352 95761 80926 66300 56662 680 769 879 1011 1160
A012 Cresterea animalelor 2592 2812 3185 3219 3067 2584 2801 3123 3187 2961 8 11 62 32 106
A013 Cultura vegetala asociata
cu cresterea animalelor 14614 12695 10384 8672 7737 14614 12695 10384 8652 7702 20 35
A014 Servicii pentru agri-
cultura si servicii in
cresterea animalelor
(cu exceptia celor
sanitar-veterinare) 4988 4724 3613 3027 2971 4856 4621 3555 2995 2923 132 103 58 32 48
D151 Productia, prelucrarea
si conservarea carnii si
a produselor din carne 2929 3148 3432 3442 3491 2735 2934 3148 3177 3310 194 214 284 265 181
D152 Prelucrarea si con-
servarea pestelui si a
produselor din peste 229 335 246 297 521 174 134 121 177 318 55 201 125 120 203
D153 Prelucrarea si
conservarea fructelor
si legumelor 6353 6765 6429 5680 4889 5629 5537 5103 4589 4018 724 1228 1326 1091 871
D154 Fabricarea uleiurilor si
grasimilor vegetale la
animale 1416 1474 1478 1375 1312 1404 1403 1380 1327 1252 12 71 98 48 60
D155 Fabricarea produselor
lactate 4334 4172 4362 4239 4344 3845 3674 3925 3752 3933 489 498 437 487 411
de morarit, a amido-
nului si a produselor
din amidon 2366 2087 2015 1687 1796 2059 1870 1767 1632 1756 307 217 248 55 40

descrierea
CAEM
Anexe
2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
D158 Fabricarea altor
produse alimentare 12450 12649 12467 12218 11474 10218 10451 10537 10525 10218 2232 2198 1930 1693 1256
D159 Fabricarea bauturilor 20759 21597 20021 17132 16687 14628 14994 13973 11303 10568 6131 6603 6048 5829 6119
de tutun 2301 2257 2012 1659 1536 2235 2216 1971 1617 1434 66 41 41 42 102
textile 4958 3640 3753 3944 3707 3338 2746 2587 2657 2782 1620 894 1166 1287 925
D18 Fabricarea de articole
de imbracaminte;
prepararea si vopsirea
blanurilor 18026 19730 20895 20791 19906 11592 10221 9829 8903 7516 6434 9509 11066 11888 12390
D19 Productia de piei, de
articole din piele si fa-
bricarea incaltamintei 3902 3951 4366 4664 4456 3474 3529 3562 3633 3085 428 422 804 1031 1371
D20 Prelucrarea lemnului
si fabricarea
articolelor din lemn 2115 2212 2063 1992 1769 1763 1798 1674 1729 1547 352 414 389 263 222
D21 Fabricarea hirtiei si
cartonului 1617 2086 2012 1889 1810 704 1127 1152 1048 1071 913 959 860 841 739
D22 Edituri, poligrafie si
reproducerea materi-
alelor informative 4433 4440 4505 4312 4135 4218 4230 4345 4146 3979 215 210 160 166 156
D23 Cocsificarea carbune-
lui, distilarea titeiului
si tratarea combustibi-
lilor nucleari 22 108 82 89 22 71 108 82 18
D24 Industria chimica 1894 1967 2146 2138 2361 1432 1456 1585 1635 1792 462 511 561 503 569
D25 Productia de articole
din cauciuc si din
material plastic 2264 2447 2707 3217 3554 1832 1913 2029 2393 2548 432 534 678 824 1006
77
total companiile fr capital strin companiile cu capital strin 78
cod
descrierea
CAEM 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
D26 Productia altor
produse din minerale
nemetalifere 7619 7707 7747 8159 7240 6717 6613 6133 6569 5671 902 1094 1614 1590 1569
finite din metal,
exclusiv productia de
masini si utilaje 3846 4274 4480 4690 4996 3684 4006 4206 4385 4599 162 268 274 305 397
D29 Fabricarea de masini
si echipamente 7896 7272 6688 5940 5235 6555 6149 6094 5404 4676 1341 1123 594 536 559
D31 Productia de masini si
aparate electrice 1499 1561 1588 1800 2731 1417 1490 1429 1284 1177 82 71 159 516 1554
D35 Productia altor
mijloace de transport 140 133 146 158 154 137 130 144 145 147 3 3 2 13 7
D36 Productia de mobilier
si alte activitati
industriale 3095 4217 4577 5377 4959 2974 3788 4269 4662 4559 121 429 308 715 400
D37 Recuperarea deseu-
rilor si resturilor de
materiale reciclabile 445 386 419 502 444 372 343 397 499 443 73 43 22 3 1
energiei electrice 6508 6368 6418 6122 5997 4732 4807 4762 4699 4690 1776 1561 1656 1423 1307
combustibilului gazos 3871 4061 4339 4531 4564 3762 3953 4226 4419 4331 109 108 113 112 233
F45 Constructii 24509 27186 30728 34126 34937 23923 26677 29554 32663 33612 586 509 1174 1463 1325

descrierea
CAEM
Anexe
2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
G50 Vinzarea, intretinerea
si repararea autovehi-
culelor si motociclete-
lor; comertul cu ama-
nuntul al carburantilor
pentru mijloacele de
transport cu motoare
cu ardere interna 7135 7861 8059 10193 10716 6578 7388 7389 7646 7947 557 473 670 2547 2769
G51 Comertul cu ridicata
si intermedieri,
exclusiv comertul
cu autovehicule si
motociclete 31543 33818 36279 38676 41788 25005 25826 27047 29809 31765 6538 7992 9232 8867 10023
G52 Comert cu amanuntul;
repararea obiectelor
de uz casnic si
personale 37243 40117 43499 46790 50591 35200 37689 40317 42965 45552 2043 2428 3182 3825 5039
H55 Hoteluri si restaurante 8637 9244 10202 11453 12370 7761 8328 9014 10006 10670 876 916 1188 1447 1700
I60 Transporturi terestre 34053 34053 33110 35597 36289 33666 33490 32824 35285 35978 387 563 286 312 311
I62 Transporturi aeriene 1302 1381 1409 1349 1203 983 1054 1001 985 895 319 327 408 364 308
I63 Activitati anexe si
auxiliare de transport;
activitati ale agentiilor
de turism 10105 9872 9486 9431 7524 9391 9226 8849 8649 6732 714 646 637 782 792
I642 Telecomunicatii 9241 9647 9924 10259 9590 8494 8773 8984 8975 8224 747 874 940 1284 1366
J65 Activitati financiare 561 607 755 918 936 399 403 436 479 504 162 204 319 439 432
K70 Tranzactii imobiliare 10471 10215 10680 11033 14170 9682 9458 9581 10074 12503 789 757 1099 959 1667
79
total companiile fr capital strin companiile cu capital strin 80
cod
descrierea
CAEM 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008
K71 Inchirierea masinilor
si a echipamentelor
fara operator, a
bunurilor personale si
de uz casnic 485 438 430 387 485 442 388 375 330 448 43 50 55 57 37
K72 Tehnica de calcul si
activitati conexe 2943 3768 5686 6396 6598 2571 3296 5020 5397 5213 372 472 666 999 1385
K74 Alte activitati servicii
prestate in principal
intreprinderilor 13904 15092 15962 17234 18049 12597 13754 14854 15905 16037 1307 1338 1108 1329 2012
O90 Eliminarea deseurilor
si a apelor uzate;
asanare, salubritate si
activitati similare 2107 2419 2311 2469 2566 2107 2419 2311 2436 2551 33 15
O92 Activitati recreative,
culturale si sportive 5206 6237 7083 7615 7108 4598 5447 6159 6304 5559 608 790 924 1311 1549
O93 Activitati de servicii
particulare 1814 1932 1922 2066 2043 1773 1876 1855 1991 1983 41 56 67 75 60
total pe coloan 455772 461584 457931 456258 452717 413228 412882 403906 397342 387912 42544 48702 54025 58916 64805

Impactul Investitiilor Straine Directe Asupra Economiei Republicii Moldova-1 PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Impactul Investitiilor Straine Directe Asupra Economiei Republicii Moldova-1 PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Impactul investiiilor strine directe

asupra economiei Republicii Moldova

Studiu elaborat n cadrul proiectului

Descrierea CIP a Camerei Naionale a Crii

Graficul 18. Valoarea activelor per companie, conform ponderii capitalului

Graficul 10. Creterea veniturilor din vnzri n 2004-2008 n dependen

Graficul 11. Corelaia dintre ponderea capitalului strin n capitalul

Graficul 12. Veniturile din vnzri/angajat pe grupe de ntreprinderi dup

Graficul 13. Ponderea costurilor n total venituri din vnzri conform

Graficul 14. Rata medie de rotaie a stocurilor n 2004-2008, conform

Graficul 15. Valoarea medie a intrrilor de active materiale i nemateriale

Graficul 16. Structura investiiilor n active pe termen lung, la nivelul

LISTA TABELELOR LISTA ANEXELOR

Graficul 1. Fluxul de ISD per capita n 1989-2008 pe grupuri de ri, USD

Europa Central i Statele Balce 4492

Europa de Sud-Est 2669

Toate economiile n tranziie 2363

0 1000 2000 3000 4000 5000

Graficul 2. Stocul de ISD per capita, 2008, USD 400 6

2 E401 Producia i distribuia energiei electrice 912.277.023 51,2

Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.

Surse: calculele autorilor pe baza datelor BNS;

ASUPRA ECONOMIEI MOLDOVENETI

250 2.2. Competitivitatea companiilor cu capital strin fa de

600 Aceasta se refer att la economie n ansamblu, ct i la majoritatea sectoarelor economice n

acve pe termen lung

Creterea medie a numrului de companii cu ISD

au nregistrat ritmuri de cretere superioare indicnd asupra creterii productivitii n aceste

Sursa: calculele autorilor pe baza datelor BNS.

Cota capitalului strin n capitalul

S remarcm aici c la nivel intra-sectorial se observ n unele sectoare un reflux al forei de

CAPITOLUL 3. i activiti de servicii prestate ntreprinderilor. ns se poate observa c aceste investiii

Structura ISD pe originea geografic a investitorilor a suferit schimbri eseniale n 2004-

Este necesar eliminarea aranjamentelor necompetitive care exist pe unele segmente de

D26 Productia altor produse din minerale

BOPS 262 Servicii de informatic i informaionale

Cod valoarea exporturilor, mii USD numar companii straine

numrul companii cu capital valoarea vnzrilor pe companii fr capital strin,

numrul companii cu capital valoarea vnzrilor pe companii fr capital strin,

cod total companiile fr capital strin companiile cu capital strin

cod total companiile fr capital strin companiile cu capital strin

cod total companiile fr capital strin companiile cu capital strin

S-ar putea să vă placă și