INFORME DIRIO

So Paulo, 31 de maro de 2017

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: Renda total e gastos pessoais

Var. ms / ms anterior - %

0,4 0,5 0,4 0,4 0,5 0,4

0,2 0,3 0,3
0,2 0,2

-0,1 -0,1
-0,2
Renda total Gastos

ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17

Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaborao: MB Associados.

 EUA: Composio da renda pessoal

Variao do ms contra o ms anterior - %

Transferncias do Governo
Salrios
0,5 1,2
0,4 0,4
0,3 0,3 0,5 0,6 0,3
0,2 0,1 0,2
0,1
-0,2
ago/16 nov/16 fev/17 ago/16 nov/16 fev/17
Ajuste Patrimonial Financeira
0,8 0,8 0,5 0,4
0,6
0,2 0,2 0,2
0,2
0,0 0,1 0,0

0,0 0,0
ago/16 nov/16 fev/17 ago/16 nov/16 fev/17
Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaborao: MB Associados.
 EUA: Renda disponvel e gastos pessoais
Variao do ms contra o mesmo ms do ano anterior - %

25,0
Renda Disponvel

20,0 Gastos pessoais

15,0

10,0

5,0
2,6
0,0
2,3

-5,0
fev/12 fev/13 fev/14 fev/15 fev/16 fev/17
Fonte: BEA. Elaborao: MB Associados.
 EUA: Taxa de poupana

Em % da renda disponvel

Taxa de poupana
11
Mdia mvel 3 meses

7
5,6
5 5,4

3
fev/12 mai/13 ago/14 nov/15 fev/17
Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaborao: MB Associados
 EUA: Taxa de juros

%
25

20

15

10

1,00
0
mar/78 mar/91 mar/04 mar/17
Fonte: Federal Reserve. Elaborao: MB Associados
 EUA: ndice de confiana do consumidor - Michigan

ndice - %
(Base: 1Q 1966=100)

100
96,9
90

80

70

60

50
mar/12 mar/13 mar/14 mar/15 mar/16 mar/17
Fonte: Universidade de Michigan. Elaborao: MB Associados.
 EUA: ndice de confiana do consumidor Michigan

ndice acum. 12 meses - %

(Base: 1Q 1966=100)

20

10

0 1,4

-10
mar/13 mar/14 mar/15 mar/16 mar/17
Fonte: Universidade de Michigan. Elaborao: MB Associados.
 EUA: ndice de preos de renda pessoal (PCE)

PCE - crescimento acumulado em 12 meses - %

3,0

ndice Total Ncleo* Meta de inflao

2,0 2,1
2,0
1,8

1,0

0,0
fev/13 fev/14 fev/15 fev/16 fev/17
Fonte: FED St. Louis. Elaborao: MB Associados. (*) Expurgados alimentos e energia.
 Zona do Euro: Inflao ao consumidor

Crescimento acumulado 12 meses %

2,5
ndice Total
2,0 Ncleo (expurgados alimentos e energia)

1,5 1,5
1,0
0,7
0,5

0,0

-0,5

-1,0
mar/13 mar/14 mar/15 mar/16 mar/17
Fonte: BCE. Elaborao: MB Associados.
 Zona do Euro: Inflao ao consumidor

Var. ms / mesmo ms do ano

Var. ms / ms anterior - %
anterior - %
1,2 2,2
1,8
0,8 1,52
0,5 1,4
0,4 0,40,3 0,4 1,0
0,2 0,1
0,0 0,6
0,2
-0,1 -0,2
-0,6 -0,6
-0,8 -1,0
mar/16 set/16 mar/17 mar/16 set/16 mar/17

Fonte: BCE. Produzido por: MB Associados.

 Alemanha: Taxa de desemprego

Em %, com ajuste sazonal

11

5,8
5
mar/01 mar/05 mar/09 mar/13 mar/17
Fonte: Deutsche Bundesbank. Elaborao: MB Associados.
 Alemanha: Vendas no varejo

%
ms contra ms anterior Acum.12 meses
3,0
2,5 2,2
2,0
1,5
1,1
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
fev/16 ago/16 fev/17
Fonte: Deutsche Bundesbank. Elaborao: MB Associados
 Frana: CPI

Var. em relao ao mesmo Variao Ms/Ms anterior -

ms do ano anterior - % %

2,0 0,7
0,6
1,14 0,4 0,3
1,0
0,3
0,1 0,1 0,0
0,1

0,0 0,0
-0,2 -0,2
-0,4
-1,0
mar/13 mar/15 mar/17 mar/16 set/16 mar/17

Fonte: INSEE. Elaborao: MB Associados.

 Itlia: CPI
Variao anual - %

4,0

3,0

2,0
1,3
1,0

0,0

-1,0
mar/11 mar/13 mar/15 mar/17
Fonte: ISTAT. Elaborao: MB Associados
 Reino Unido: Crescimento do PIB

Var. no trim em relao ao trim Var. no trim em relao ao mesmo trim

anterior - % do ano anterior - %

1,2
3,4
0,7 2,4
0,7 1,9
1,4
0,2
0,4

-0,3 -0,6
IV/14 IV/15 IV/16 IV/14 IV/15 IV/16
Fonte: National Statistics. Elaborao: MB Associados.
 Reino Unido: Crescimento do PIB

Cresc. anual - %

4,5
3,0 3,1 2,8
2,5 2,5 2,6 2,2
1,9 1,9
2,0 1,5
1,3

-0,5
-0,6
-3,0

-4,3
-5,5
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Fonte: National Statistics, Bank of England . Elaborao: MB Associados.
 China: PMI Oficial

PMI Indstria
52 51,8

51

PMI Servios 50

56 55,1 49

53 48
mar-16 set-16 mar-17
50

47
mar-16 set-16 mar-17
Fonte: CLSA. Elaborao: MB Associados.
Nota: valores acima de 50 indicam expanso e abaixo contrao.
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Arrecadao da Receita Federal

Fevereiro
Receitas*
2016 2017
I. Imposto sobre importao 2.829 2.066
II. I.P.I-Total 3.378 3.275
III. Imposto sobre a renda - Total 20.993 22.763
III.1. Renda - pessoa fsica 936 945
III.2. Renda - pessoa jurdica 6.704 8.166
V. COFINS 16.552 15.891
VI. PIS/PASEP 4.603 4.456
VII. CIDE Combustveis 483 428
VIII. CSLL 4.128 4.361
IX. IOF 2.777 2.806
X. Receitas Previdencirias 30.856 30.438
(1)
XI. Outras receitas 5.431 5.875
XI. Receita Total 92.031 92.358
Fonte: Secretaria da Receita Federal. (31/03/2017)
(*) Em R$ Bilhes - a preos dp ltimo ms - IPCA
(1) Inclui ITR, Fundaf, Refis, Paes, Contribuio dps Servidpres Pblicos e outras e
demais receitas administradas.
 Arrecadao da Receita Federal

Billhes (R$ a preos do ltimo ms - IPCA)

2016 2017

140 137 138

129
125
115
110
110 103
100 98 101
93 96
95 92 92

80

65

50
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
Fonte: Receita Federal. Elaborao: MB Associados.
22
 Arrecadao da Receita Federal - Participao das
receitas - %

Previdncia social 33,0

Imposto sobre a renda 24,6
COFINS 17,2
Outras receitas 6,4
PIS/PASEP 4,8
CSLL 4,7
I.P.I-Total 3,5
IOF 3,0
Imposto sobre importao 2,2
CIDE Combustveis 0,5
Fonte: Receita Federal. Elaborao: MB Associados.
23
 Arrecadao da Receita Federal: total geral
Cresc. acum. 12 meses - %

6
4
2
0
-2 -1,3
-4
-6
-8
-10
fev/14 ago/14 fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17
Fonte: Receita Federal do Brasil (RFB). Elaborao: MB Associados.

24
 Arrecadao da Receita Federal: total geral
Variao contra o mesmo ms do ano anterior (%)

0,4

fev/14 fev/15 fev/16 fev/17

Fonte: Receita Federal do Brasil (RFB). Elaborao: MB Associados.
 IBC-BR: ndice de Atividade Econmica do Bacen

150
ndice (Base mdia 2002=100)
Ajustado Sazonalmente 140

131,84
130
jan/13 jan/15 jan/17
Var. Mdia mvel trimestral - % Crescimento acumulado em 12
meses - %
3,0
6,0

-1,0 -0,5 2,0

-2,0
-4,32
-5,0
-6,0
jan/13 jan/15 jan/17
jan/13 jan/15 jan/17
Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados.
 IBC-BR: ndice de Atividade Econmica do Bacen

Variao em relao ao mesmo Variao em relao ao ms

ms do ano anterior % anterior - %
Ajustado sazonalmente

1,5 0,5
-1,0 0,0
-0,79
-0,5 -0,26
-3,5

-6,0 -1,0
jul/16 out/16 jan/17 jul/16 out/16 jan/17

Fonte: Banco Central. Elaborao: MB Associados.

 IBC-BR: ndice de Atividade Econmica do Bacen e Mdia
das Expectativas

Pontos (Jul 2010 = 100) Acum. 12 meses - em %

106 4,0

104 2,0

102 0,0

100 -2,0

98 -4,0

96 -6,0
ndice de Confiana* (FGV) - mdia mvel trimestral IBC-Br

94 -8,0
abr/13 jul/14 out/15 jan/17
Fonte: Bacen e FGV. Elaborao: MB Associados.*Mdia dos ndices de Confiana de Construo, Servios, Comrcio, Indstria e
Consumidor
 Sondagem de Servios
ndice (em pontos)
155

135

115

95
93,9
84,1
75
75,2
55 Confiana Situao Atual Expectativas

35
mar-14 mar-15 mar-16 mar-17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 Sondagem de Servios
Variao contra mesmo ms do ano anterior - %

42
32 32,4
22 20,7
12
2 7,1
-8
-18
-28 Confiana
-38 Situao atual
-48 Expectativas
-58
mar-14 mar-15 mar-16 mar-17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 ndice de Confiana do Comrcio

ndice (em pontos)

104
99 Confiana Situao Atual Expectativas
95,9
94
89
84
85,2
79
74 78,0
69
64
59
54
mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 ndice de Confiana do Comrcio

Mdia mvel trimestral da variao contra mesmo ms do ano anterior - %

28,0

21,0 20,3
14,0
17,4
7,0 9,2
0,0

-7,0
ndice de confiana
ndice de expectativas
-14,0
ndice da situao atual
-21,0
mar-16 jun-16 set-16 dez-16 mar-17
Fonte: FGV. Elaborao: MB Associados.
 PNAD Contnua: Taxa de desemprego

Mdia mvel trimestral*

14,0% 13,2%
13,0%

12,0%

11,0%

10,0%

9,0%

8,0%

7,0%

6,0%
fev/14 fev/15 fev/16 fev/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados. (*) Leva em considerao os dados do trimestre encerrado no ms de referncia.
 PNAD Contnua: Taxa de desemprego

Sem ajuste sazonal - %

14,0% 13,2%
12,0%

10,0% 9,0%
8,0%
6,5%
6,0%
fev/14 ago/14 fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17
Ajustado sazonalmente - %

14,0% 13,3%
13,0%
12,0%
11,0% 9,7%
10,0%
9,0%
8,0% 6,8%
7,0%
6,0%
fev/14 ago/14 fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados. (*) Leva em considerao os dados do trimestre encerrado no ms de referncia.
 PNAD Contnua: Taxa de ocupao

Mdia mvel trimestral*

58,0%

57,0%

56,0%

55,0%

54,0%

53,0% 53,4%
52,0%

51,0%
fev/14 fev/15 fev/16 fev/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.(*) Leva em considerao os dados do trimestre encerrado no ms de referncia.
 PNAD Contnua: Ocupao por categoria

Var. ms em relao ao mesmo perodo do ano anterior - %

9,53
7,0

2,0
-1,35
-1,71
-3,0 -2,60
-8,0
-2,92
Setor privado -4,85
Trabalhador domstico
-13,0
Setor pblico (inclusive servidor estatutrio e militar)
Empregador
-18,0
Conta-prpria
Trabalhador familiar auxiliar
-23,0
fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.
 PNAD Contnua: Ocupao por setor

Var. ms em relao ao mesmo perodo do ano anterior - %

jan/17 fev/17
Agricultura, pecuria, produo florestal, pesca e aquicultura -4,63 -7,38

Indstria -7,36 -4,32

Construo -9,64 -9,75

Comrcio, reparao de veculos automotores e motocicletas -0,14 -1,09

Transporte, armazenagem e correio 2,54 1,60

Alojamento e alimentao 8,69 8,99

Informao, comunicao e atividades financeiras, imobilirias, profissionais e
2,20 2,16
administrativas
Administrao pblica, defesa, seguridade, educao, sade humana e servios
-1,74 -1,58
sociais
Outros servios 3,58 2,86

Servios Domsticos -3,52 -3,07

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.

 PNAD Contnua: Massa de rendimento

Crescimento Acum. em 12 meses - %

Nominal

10,0 Real
8,0 8,1 7,5 7,4
8,0 6,5
5,9 6,1 5,5
6,0 5,2 5,6 5,1 4,8 5,5
4,0
2,0
0,0
-2,0
-1,4 -1,4 -1,9
-4,0 -2,2 -3,2 -2,2
-3,0 -3,4 -3,3 -3,3 -3,5
-3,9 -3,8
-6,0
fev/16 ago/16 fev/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.
 PNAD Contnua: Rendimento mdio real por setor

Crescimento mdio real acumulado em 12 meses - %

jan/17 fev/17
Agricultura, pecuria, produo florestal, pesca e aquicultura -1,5 0,1
Indstria -2,6 -2,2
Construo 0,2 0,0
Comrcio, reparao de veculos automotores e motocicletas -2,1 -0,9
Transporte, armazenagem e correio -3,5 -3,0
Alojamento e alimentao -5,1 -4,2
Servios prestados principalmente s empresas 0,5 1,2
Administrao pblica, defesa e seguridade -0,1 1,0
Outros servios -4,7 -4,2
Servios Domsticos 0,1 0,2

Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.

 PNAD Contnua: Rendimento mdio real

Var. ms em relao ao mesmo Crescimento Acum. em 12 meses

perodo do ano anterior - % %
-0,2
2,0 1,52
1,0 -0,7 -0,9
0,0
-1,2
-1,0
-1,7
-2,0
-2,2
-3,0

-4,0 -2,7

-5,0 -3,2
fev/16 ago/16 fev/17 fev/16 ago/16 fev/17
Fonte: IBGE. Elaborao: MB Associados.
 Evoluo do Dficit Nominal do Setor Pblico

Fluxo acumulado nos ltimos 12 meses - % do PIB

12,0 5,00
Dficit Nominal Resultado Primrio
11,0 4,00
10,0
3,00
9,0
8,0 2,00
7,0 1,00
6,0 0,00
5,0 -1,00
4,0
-2,00
3,0
2,0 -3,00
1,0 -4,00
fev/05 fev/08 fev/11 fev/14 fev/17
Fonte: BCB. Elaborao: MB Associados.
41
 Evoluo do Supervit Primrio do Setor Pblico

Fluxo acumulado nos ltimos 12 meses - % do PIB

5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0 -2,34
-4,0
fev/05 fev/07 fev/09 fev/11 fev/13 fev/15 fev/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
42
 Evoluo do Supervit Primrio do Setor Pblico

Fluxo acumulado nos ltimos 12 meses - % do PIB

4,50 Gov Federal e Bacen

Gov estaduais e municipais

3,00
Empresas Estatais

1,50

0,00
0,16
-0,02
-1,50

-3,00 -2,48

-4,50
fev/05 fev/07 fev/09 fev/11 fev/13 fev/15 fev/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados.
43
 Dvida do Setor Pblico

Dvida bruta do governo Dvida lquida do setor pblico

geral* (% do PIB) consolidado (% do PIB)

50
72 70,6 48 47,4
46
68 44
42
64 40
38
60 36
34
56 32
30
52 28
fev/09 fev/13 fev/17 fev-13 jun-14 out-15 fev-17

Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados. (*) Exclui dvida do Banco Central e das Empresas Estatais.
 Fatores Condicionantes da Dvida Lquida do Setor
Pblico

Acumulado no ano - em % do PIB

Primrio Juros nominais Cmbio Outros *

6,5

3,2
2,5

1,1 0,8
0,6 0,6

-0,1 -0,1 -0,2 -0,1

-0,6
dez/16 jan/17 fev/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados. (*) Inclui ajuste da dvida externa, reconhecimento de dvidas e privatizaes.
45
 Ttulos pblicos federais por indexador

Participao percentual por indexador - %

60 Over/Selic com swap Cmbio com swap

Prefixado TR
50 ndices de Preos

40

30 24,7
25,8
20 20,4
10
2,4
0 0,2
-10
fev/05 fev/08 fev/11 fev/14 fev/17
Fonte: Bacen. Elaborao: MB Associados
 Agenda do dia 03/04

05:00 Itlia Taxa de Desemprego (fevereiro)

06:00 Europa Taxa de Desemprego (fevereiro)
08:00 Brasil FGV: IPC-S
11:00 Brasil CNI: Indicadores Industriais (fevereiro)
11:00 EUA Gastos com Construo (fevereiro)
15:00 Brasil Mdic: Balana Comercial Semanal
- Brasil Fenabrave: Produo de Veculos (maro)
- EUA Vendas de Veculos (maro)
 OBRIGADO!

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