UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA Gestin Financiera

Facultad de Ing. Industrial y de Sistemas GP 235U

NDICE

CASO DE ESTUDIO: COMPANA POWER MOWERS INC................................................ 2

ANTECEDENTES............................................................................................................... 2
GIRO DEL NEGOCIO......................................................................................................... 2
MERCADO.......................................................................................................................... 2
CAPACIDAD INSTALADA................................................................................................... 2
DISTRIBUCIN Y VENTAS DE LA PRODUCCIN............................................................ 3
ESTUDIO FINANCIERO..................................................................................................... 3
CONSIDERACIONES......................................................................................................... 4
PARMETROS DE CLCULO............................................................................................ 5
PARTE 1............................................................................................................................. 6
1.1 Balance de Apertura............................................................................................. 6
1.2 Libro Mayor........................................................................................................... 6
1.3 Pronstico de Caja 1957................................................................................... 8
PARTE 2............................................................................................................................. 8
2.1 Presupuesto de Caja 1957................................................................................ 8
2.2 Estado de Ganancias y Prdidas.......................................................................... 9
2.3 Balance General 1957....................................................................................... 9
PARTE 3 : Anlisis de ndices Financieros y Movimiento de Fondos................................ 10
3.1 ndices Financieros............................................................................................. 10
3.1.1 ndice de Liquidez............................................................................................ 10
3.1.2 ndice de Solvencia.......................................................................................... 11
3.1.3 ndice de Actividad........................................................................................... 11
3.1.4 ndice de Rentabilidad..................................................................................... 12
3.2 Movimiento de Fondos....................................................................................... 12
Conclusiones..................................................................................................................... 13

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CASO DE ESTUDIO: COMPANA POWER MOWERS INC

ANTECEDENTES

La compaa Power Mowers Inc fundada en 1946, haniendo experimentado desde

su inicio un rpido ascenso en sus ventas. Las operaciones fueron beneficiosas desde el
ao 1948.

GIRO DEL NEGOCIO

La compaa Power Mowers Inc tiene como principal actividad la fabricacin de

segadoras de motor de uso domstico e institucional.

MERCADO

La industria de segadoras a motor se ha vuelto altamente competitiva en los aos

de la post-guerra.

Haban ms de 200 fbricas de segadoras a motor en el pas, pero 40 de ellas

realizaban el 90% de las ventas de la industria en 1956.

Numerosas empresas haban fracasado en los ltimos aos, y las condiciones

competitivas, se esperaban que se intensificaran en los prximos aos.

CAPACIDAD INSTALADA

Power Mowers Inc haba emprendido un programa de expansin y modernizacin

dirigido a aumentar la eficiencia de la produccin que la Gerencia consideraba
importante para la supervivencia de la compaa debido a la situacin de alta
competitividad en el mercado.

Por lo que la capacidad de la fbrica fue aumentada para producir US$ 25 millones
por ao en resguardo al crecimiento de la demanda de segadoras a motor.

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Se esperaba adems por el programa de expansin que en el ao 1957 se

instalara un equipo nuevo con un costo de US$ 400000.

DISTRIBUCIN Y VENTAS DE LA PRODUCCIN

La Power Mower Inc distribua sus productos a travs de detallistas de aparatos y

lneas generales y vendan directamente a detallistas grandes. Aproximadamente
el 10% de la produccin anual era vendida bajo contrato a una casa importante de
pedidos de corre.

El programa de expansin haba sido oportuno, ya que los pronsticos indicaban

un aumento de 20% en la demanda de segadoras en 1957. La gerencia calcula
que las ventas de la compaa alcanzaran a US$ 18 millones en 1957, lo que
representaba un aumento del 21% sobre las ventas de 1956.

ESTUDIO FINANCIERO

El Hudson-Security Bank ha satisfecho las necesidades estaciones de la

compaa, que en 1956 ascenda a US $3.5 millones. Power Mowers comenzaba
a tomar prstamos a principios de enero y los pagaba para mediados de julio.

Sin embargo, la compaa no haba podido liquidar sus prstamos hasta mediados
de septiembre, y para finales de octubre se haba visto en la necesidad de obtener
un prstamo del banco. Al final del ao 1956, los prstamos pendientes de pago
ascenda a US $ 1620000.

El tesorero de la Power Mowers, el Seor Harold Harman, est trabajando en una

solicitud de prstamo a solicitar, as como la duracin y la clase del mismo, a la
vez evaluara la probabilidad de que el banco le concediera el prstamo, para ello
considerar el Balance general al 31/12/1956 y las previsiones del ao 1957 para
calcular: Libro Mayor, Presupuesto de Caja, Estado de Ganancias y Prdidas y
Pronstico de Caja.

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CONSIDERACIONES

Todas las actividades econmicas y financieras realizadas por la compaa Power

Mowers Inc se detallan a continuacin:

Nota: Se consideran las cifras en miles de dlares americanos

1. Instalacin de equipo nuevo por $400 que ser entregado en marzo, pagado en
cuatro plazos en partes equitativas. Erogacin por equipo de $240.
2. Ventas por $18 mil en 1957 siendo cancelado en efectivo solo una parte y el resto
de ella al crdito.
3. Compras de materiales por $750 al mes excepto en Agosto que es de $500.
4. Depreciacin de todo el ao de $500.
5. Gastos de fabricacin incluyendo mano de obra de $500 por mes.
6. gastos de operacin calculados en $912, de los cuales los desembolsos se
realizan uniformemente durante todo 1957.
7. impuestos acumulados del ao 1956 por un total de $646 (en 2 partes de $323
que son pagados en Marzo y Junio).
8. Pagos de 15% por impuestos federales en Septiembre y Diciembre. Impuesto del
ao 1957 =15%(1008)=151.2
9. Erogacin por equipo por $20 al mes durante el ao 1957, Total=$20(12)=240
10. Gasto de ventas: $14.9 mil
11. Intereses de prstamos hipotecarios por un total de $172, pagaderos en Junio y
Diciembre.
12. Impuestos federales sobre las utilidades antes de impuestos $1008. Imp. Federal =
50%(2006)=1008
13. Intereses bancarios por la deuda de la compaa asciende a $1620 a pagarse en
Enero 1957.
14. Pago de hipoteca por $ 4000 durante 16 aos, realizados en Junio y Diciembre
(plazos semestrales). PAGO = 4000/16=250
15. Pago de dividendos =500x1 = US $500 en Marzo y Septiembre.

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PARMETROS DE CLCULO

Sensibilidad

1 Ventas fisicas 10%

2 Costo de venta 10%
3 Materia Prima 10%
4 Incre saldo de cobranza 12%
5 Inversion equipo 700,000
6 Impuesto Federal 40%
7 Amort Impuesto 20% 30%
8 Saldo caja Minimo 400,000
9 Depreciacion activo fijo 600,000

Materia Prima Ventas Mensuales Estimadas

Mes Costo
Enero 750 825 con sensibilidad sin sensibilidad
Febrero 750 825
Mes Venta Neta
Marzo 750 825
Abril 750 825 Enero 1364 1240
Mayo 750 825 Febrero 1925 1750
Junio 750 825 Marzo 2717 2470
Julio 750 825 Abril 2805 2550
Agosto 500 550 Mayo 3135 2850
Septiembre 750 825 Junio 1771 1610
Octubre 750 825 Julio 1474 1340
Noviembre 750 825 Agosto 1232 1120
Diciembre 750 825 Septiembre 704 640
8750 9625 Octubre 660 600
Noviembre 693 630
Diciembre 1320 1200
19800 18000

3500
Ventas Mensuales y Saldo de Cuenta
3000

Cta. Cobrar 2500

Cta. Cobrar Ingresos
Mes Venta Neta
(mes (fin de2000
mes) ventas
Enero 1680 1364 2923.2 120.8 2610
Febrero 2923.2 1925 1500
3684.8 1163.4 3290
Marzo 3684.8 2717 5297.6
1000 1104.2 4730
Abril 5297.6 2805 6406.4 1696.2 5720
Mayo 6406.4 3135 500
6921.6 2619.8 6180
Junio 6921.6 1771 5868.80 2823.8 5240
Julio 5868.8 1474 3696 1 3646.8
2 3 4 3300
5 6 7 8 9 10 11 12
Agosto 3696 1232 3057.6 1870.4 2730
Septiembre 3057.6 704 2038.4 1723.2 1820
Octubre 2038.4 660 1467.2 1231.2 1310
Noviembre 1467.2 693 1478.4 681.8 1320
Diciembre 1478.4 1320 2217.6 580.8 1980
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19800 19262.4
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PARTE 1
1.1 Balance de Apertura
BALANCE GENERAL
31/12/56
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL
Efectivo 508 Prestamo Bancario 1620
Cuentas a cobrar 1680 Cuentas a Pagar 780
Inventario 2960 Reserva para Impuestos 646
Total Activo Corriente 5148 Acumulaciones Varias 138
Hipoteca a Plazos 250
Fabrica y Equipo 9439 Total del Pasivo Corriente 3434
Otro Activo 370
Hipoteca a Pagar 3250
Capital en acciones comunes 6000
Superavit ganado 2273
TOTAL DE ACTIVOS 14957 TOTAL PASIVO+CAPITAL 14957

1.2 Libro Mayor

Activo

Caja Banco Cuenta por Cobrar Inventario Fabrica y Equipo

508 700 1680 19262.40 2960 9790 9439 600
19262.40 9580 19800 9625 700
3543.8 6000 240
912
646
240
172
465.20
1620
250
500
1829.0
400 2217.6 2795 9779

Otro Activo Intereses por Pagar

370 172 172

370 0

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Pasivo

Prestamo Bancario Cuentas por Pagar Reserva Impuestos Hipoteca Plazo Cte
1620 1620 9580 780 646 646 250
9625
1829.0 3543.8
465.20 930.4

1714.8 825 465.2 250

Hipoteca a Pagra Acumulacion Varias

250 3250 138

3000 138

Patrimonio

Capital Acciones Superavit Ganado

6000 2273
895.6

6000 3168.6

Estado de Ganancias y Prdidas

Ventas Costo de Ventas Gasto de Operacin Dividendos

19800 600 912 500
6000
9790

19800 16390 912 500

Impuestos Federales Gastos Financieros

1008 172

1008 172

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1.3 Pronstico de Caja 1957

Descripcion ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV DIC TOTAL
1. INGRESOS
Cuentas x Cobrar Inicial 1680.00 2923.20 3684.80 5297.60 6406.40 6921.60 5868.80 3696.00 3057.60 2038.40 1467.20 1478.40 44520.00
Ventas 1364.00 1925.00 2717.00 2805.00 3135.00 1771.00 1474.00 1232.00 704.00 660.00 693.00 1320.00 19800.00
Cuentas x Cobrar Final -2923.20 -3684.80 -5297.60 -6406.40 -6921.60 -5868.80 -3696.00 -3057.60 -2038.40 -1467.20 -1478.40 -2217.60 -45057.60
Total Ingresos 120.80 1163.40 1104.20 1696.20 2619.80 2823.80 3646.80 1870.40 1723.20 1231.20 681.80 580.80 19262.40
2. EGRESOS
Compra de Equipo 175.00 175.00 175.00 175.00 700.00
Compra de Materia Prima 780.00 825.00 825.00 825.00 825.00 825.00 825.00 825.00 550.00 825.00 825.00 825.00 9580.00
Gastos de Fabricacin 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 500.00 6000.00
Gastos de Operacin 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 76.00 912.00
Pago Impuestos '56 323.00 323.00 646.00
Pago Impuestos '57 186.08 279.12 465.20
Otras Erogaciones x Equipo 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 20.00 240.00
Amortizacin de Hipoteca 125.00 125.00 250.00
Pago de Interes x Hipoteca 86.00 86.00 172.00
Pago Dividendos 250.00 250.00 500.00
Pago Prestamo Pendiente '56 1620.00 1620.00
Total Egresos 2996.00 1421.00 2169.00 1596.00 1596.00 2130.00 1421.00 1421.00 1582.08 1421.00 1421.00 1911.12 21085.20
3. FLUJO DE CAJA -2875.20 -257.60 -1064.80 100.20 1023.80 693.80 2225.80 449.40 141.12 -189.80 -739.20 -1330.32 -1822.80
Caja Inicial 508.00 508.00
4. SALDO CAJA (ACUM) -2367.20 -2624.80 -3689.60 -3589.40 -2565.60 -1871.80 354.00 803.40 944.52 754.72 15.52 -1314.80 -1314.80
5. PTMO. CORTO PLAZO 3543.80 0.00
Saldo Deudor Prstamo 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 3543.80 1714.80 1714.80
6. AMORT. PTMO. -1829.00 -1829.00
7. NUEVO FLUJO CAJA 1176.60 -257.60 -1064.80 100.20 1023.80 693.80 2225.80 449.40 141.12 -189.80 -739.20 -3159.32 400.00
7. NVO. SALD. CJA.(ACUM) 1176.60 919.00 -145.80 -45.60 978.20 1672.00 3897.80 4347.20 4488.32 4298.52 3559.32 400.00 400.00

PARTE 2

2.1 Presupuesto de Caja 1957

INGRESOS(1)

Saldo Inicial 508

Cobranza Ventas 19262.40
Prestamo Bancario 3543.8
Total Ingresos 23314.2

EGRESOS(2)

Equipo Nuevo 700

Compra Materia Prima 9580
Gastos Gerenciales 6000
Gastos de Operacin 912
Pago de Impuestos '57 465.20
Otras Erogaciones 240
Pago de Int. Por Hipoteca 172
Pago de Imp. Pendiente '56 646
Ptmo. Pendiente pago 1620
Amortizacion de Hipoteca 250
Pago de Dividendos 500
Amortizacion Ptmo. C/P 1829.00
Total Egresos 22914.2

SALDO DE CAJA 400

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2.2 Estado de Ganancias y Prdidas

ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS

Ao
DESCRIPCION 1954 1955 1956 1957
Ventas Netas 11546 12791 14822 19800
Costo de Ventas * 9875 10870 12372 16390
Utilidad Bruta 1671 1921 2450 3410
Gastos de Operacin 727 755 834 912
Gastos Financieros 0 0 0 172
Utilidades antes de impuestos 944 1166 1616 2326
Impuestos Federales ** 472 583 808 930.4
Utilidades Netas 472 583 808 1395.6
Dividendos *** 350 350 500 500
Utilidades retenidas 122 233 308 895.6

*incluye depreciacin 355 370 470 540

2.3 Balance General 1957

BALANCE GENERAL
31/12/57
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL
Efectivo 400 Prestamo Bancario 1714.8
Cuentas a cobrar 2217.6 Cuentas a Pagar 825
Inventario 2795 Reserva para Impuestos 465.2
Total Activo Corriente 5412.6 Acumulaciones Varias 138
Hipoteca a Plazos 250
Fabrica y Equipo 9779 Total del Pasivo Corriente 3393
Otro Activo 370
Hipoteca a Pagar 3000
Capital en acciones comunes 6000
Superavit ganado 3168.6
TOTAL DE ACTIVOS 15561.6 TOTAL PASIVO+CAPITAL 15561.6

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PARTE 3 : Anlisis de ndices Financieros y Movimiento de Fondos

3.1 ndices Financieros

INDICES FINANCIEROS
1954 1955 1956 1957 estimado
Indices de Liquidez
L.Comn 4.25 2.57 1.50 1.46 1.60
L.Acida 2.92 1.21 0.64 0.63 0.77
R.Inv/Cap:Trab 40.75% 86.79% 172.70% 180.68% 138.39%
Indices de Solvencia
Endeud. 40.40% 39.40% 44.69% 44.21% 41.08%
Solidez 59.60% 60.60% 55.31% 55.79% 58.92%
Riesg.Financ 22.14% 21.06% 41.51% 45.07% 37.01%
Inmovilizacion 94.19% 106.50% 114.09% 109.09% 106.66%
Indices de Actividad
Rot.Inv 5.01 4.77 4.18 4.50 5.86
Rot.Caja 3.62 17.55 29.18 36.00 49.50
Indices de Rentabilidad
Marg.Bruto 14.47% 15.02% 16.53% 17.22% 17.22%
Marg:Neto 4.09% 4.56% 5.45% 5.60% 7.05%
Product.Activ 3.64% 4.44% 5.40% 6.40% 8.97%
Retorn.Patrim 6.10% 7.32% 9.77% 11.48% 15.22%

3.1.1 ndice de Liquidez

Indices de Liquidez
4.5
4 1954
3.5
1955
3
1956
2.5
1957
2
1957*
1.5
1
0.5
0
L.Comn L.Acida R.Inv/Cap:Trab

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3.1.2 ndice de Solvencia

Indices de Solvencia
120.00% 1954
100.00% 1955
80.00% 1956
60.00% 1957
40.00% 1957*
20.00%
0.00%
ez

n
nc
.
ud

io
lid

na

ac
de

So

Fi

iliz
En

g.

ov
es

m
Ri

In

3.1.3 ndice de Actividad

Indices de Actividad
60.00

50.00
1954
40.00
1955
30.00 1956
20.00 1957
1957*
10.00

0.00
Rot.Inv Rot.Caja

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3.1.4 ndice de Rentabilidad

Indices de Rentabilidad
20.00%
1954
15.00% 1955
1956
10.00% 1957
1957*
5.00%

0.00%
Marg.Bruto Marg:Neto Product.Activ Retorn.Patrim

3.2 Movimiento de Fondos

1956 1957* FUENTE APLICACIN

ACTIVO
Efectivo 508 400 108
Cuentas a cobrar 1680 2217.6 537.6
Inventario 2960 2795 165
Fabrica y Equipo 9439 9779 340
Otro Activo 370 370
PASIVO Y PATRIMONIO
Prestamo Bancario 1620 1714.8 94.8
Cuentas a Pagar 780 825 45
Reserva para Impuestos 646 465.2 180.8
Acumulaciones Varias 138 138
Hipoteca a Plazos 250 250
Hipoteca a Pagar 3250 3000 250
Capital en acciones comunes 6000 6000
Superavit ganado 2273 3168.6 895.6
TOTAL 1308.4 1308.4

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CONCLUSIONES

Power Mowers Inc completar su plan de expansin referente a la Modernizacin

de sus equipos en el ao 1957, lo que a su vez coinncide con el aumento de la
demanda del producto.

Durante el perodo de 1957 la compaa necesita incrementar sus deudas, la

misma que es afrontada va un prstamo de parte de Hundson Security Bank.

El pronstico de caja arroja la necesidad de un prstamo de 3543.80 miles de

dlares para poder cubrir la falta de liquidez de los primeros meses del ao 1957,
permitiendo adems realizar las actividades comerciales durante dicho ao.

Se recomienda que dicho prstamo sea pagadero en un plazo no menor a 3 aos,

acorde a la capacidad de generacin de caja de Power Mowers.

Los ndices de liquidez han disminuido durante los ltimos 3 aos, sin embargo,
luego del prstamo observamos su progresiva recuperacin; lo cual le permitir a
la compaa cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

La empresa es solvente a pesar de todo, existe poco riesgo financiero. Adems,

una alternativa de financiamiento a corto plazo es la de ampliar la base de socios
actual, esto debido a que su ndice de solidez es superior al 50%.

La rotacin de caja es muy alta, por tanto la empresa tiene gran capacidad para
generar caja.

La rentabilidad de la empresa se mantiene en el promedio aceptable en este

mercado y contina ascendiendo.

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