UNIVERSIDAD

NACIONAL DE SAN
AGUSTN DE
AREQUIPA
CURSO: FINANZAS II
CATEDRA: Ing.

TRABAJO FINAL DE
FINANZAS II:
British American Tobacco
Per

PRESENTADO POR:

Arequipa 22 febrero del

2017
 I. RESUMEN EJECUTIVO

II. ANALISIS DEL ENTORNO

El anlisis PEST es una herramienta de gran utilidad para comprender el

crecimiento o declive de un mercado, y en consecuencia, la posicin,
potencial y direccin de un negocio. Es una herramienta de medicin de
negocios. PEST est compuesto por las iniciales de factores Polticos,
Econmicos, Sociales y Tecnolgicos, utilizados para evaluar el mercado
en el que se encuentra un negocio o unidad.

II.1. VARIABLES POLITICAS

FACTORES TENDENCIAS OPORTUNIDAD O

AMENZA

Tendencia: En aumento. Amenaza:

Impuesto Sntoma: El pasado jueves 5 de mayo del Esta variable constituye

Selectivo al 2016 el MEF elevo el Impuesto Selectivo al una amenaza directa,
Consumo al Consumos de los cigarrillos, de S/ 0,07 a S/ debido a que afecta a la
cigarrillo. 0,18. Segn el MEF, la medida busca reducir el compra, aumentando el
consumo de cigarrillos en el mediano plazo, precio y disminuyendo el
as como adecuar la legislacin del ISC consumo de cigarrillos a
cigarrillos al cumplimiento del Convenio Marco
para el Control del Tabaco (CMCT).

Tendencia: En aumento. Amenaza:

Regulacin de Sntoma: Si bien la publicidad ya est Se puede decir que el

la publicidad prohibida en los anuncios de medios de Per est acelerando sus
de cigarrillos comunicacin y patrocinio deportivo otra medidas contra el
iniciativa busca que tampoco se permita la consumo de cigarrillo, as
publicidad en todo tipo de establecimientos como en muchos pases la
comerciales, como tiendas y estaciones de tendencia es que el
servicio (grifos). consumo disminuya.

II.2. VARIBALES ECONIMCAS

FACTORES TENDENCIAS OPORTUNIDAD O

AMENZA
 Tendencia: En aumento. Amenaza:

Valuacin del Sntoma: Durante estos ltimos meses el dlar De igual forma es una
Dlar con ha venido sufriendo incrementos con respecto amenaza al subir el dlar
respecto a la a la moneda nacional, pasando de 3.254 en podremos adquirir menos
moneda abril de este ao a 3.406 ya que British productos de los que
nacional. American Tobacco Per importa cigarrillos, es comparbamos con el
una desventaja, ya que el comercio interno es mismo dinero.
en nuestra moneda nacional.

II.3. VARIABLES SOCIALES Y CULTURALES

FACTORES TENDENCIAS OPORTUNIDAD O

AMENZA

Tendencia: En aumento. Amenaza:

Nivel de Sntoma: Los esfuerzos que realizan las Debido al aumento de ISC
Contrabando autoridades por contrarrestar el contrabando aun 157% el 2016, creci
de cigarrillo en de cigarrillos no son suficientes, pues durante la oportunidad para
el Per. el 2016 ingresaron al pas ms de 420 millones falsificadores, esto hace
de cigarrillos de los cuales apenas el 9% que los cigarrillos
fueron incautados, sostiene un comunicado de importados legalmente
la Comisin de Lucha Contra el Contrabando pierden mercado ante la
de la Sociedad Nacional de Industria. competencia desleal.

Tendencia: En aumento. Oportunidad:

Sntoma: Segn un estudio realizado por la Este aspecto representa

Universidad Cayetano Heredia el 2014, ms
Consumo del 19% de los jvenes son fumadores; y,
Nacional de segn estimaciones de DEVIDA el 2013, cada
Cigarrillos. ao se incorporan 12 consumidores de tabaco
por cada 100 personas no consumidoras, lo
cual significa que aproximadamente 826,899
personas se convierten en fumadores cada
ao, advirti el MEF.
una oportunidad ya que el
peruano presenta un fuerte
consumo por el cigarrillo y
no solo en la ciudad, en
lugares ms alejados de la
sierra los cigarrillos son
fumados por aspectos
culturales y creencias.

II.4. VARIABLES TECNOLOGICAS

FACTORES TENDENCIAS OPORTUNIDAD O

AMENZA
 Tendencia: En aumento. Oportunidad:

Avances Sntoma: Representa una

tecnolgicos en
el proceso de El desarrollo tecnolgico en general a
comercializacin contribuido a la agilizacin de los procesos
. en la cadena de suministro dentro de ellos
los principales avances se hallan en el
aprovisionamiento, almacenamiento
distribucin, en el futuro se espera el
aumento de uso de la tecnologa, como las
inteligencia y robtica.
oportunidad para British
American Tobacco Per,
debido a que mejora los
procesos permitindoles
reducir costos y mejorar
y los precios finales.

II.5. VARIABLES AMBIENTALES

FACTORES TENDENCIAS OPORTUNIDAD O

AMENZA

Tendencia: En aumento. Amenaza:

Sntoma: Representa una

amenaza debido,
El humo de los cigarrillos provoca debido a que
niveles de concentracin de restringir el
Contaminacin partculas contaminantes hasta
por el consumo consumo as como
diez veces mayores que el se exigirn, mayores
de cigarrillos. causado por el humo de algunos inversiones para
motores disel, adems del humo implementar
emitido se a comprobado que las medidas que
colillas de cigarro afectan el reduzcan en los
ambiente de manera mas aspectos
drstica. contaminantes del
consumo de
cigarrillo.

III. ANALISIS DEL SECTOR

III.1. ANALISIS GENERAL DE LA INDUTRIA

A nivel mundial: La industria tabacalera contribuye sustancialmente a

las economas de ms de 150 pases. Adems, los empleos de ms
de 100 millones de personas de todo el mundo (ms que la poblacin
de Per, Argentina y Colombia unidas) dependen de la industria. Los
impuestos aplicados al tabaco son una importante fuente de
 ganancias para casi todos los gobiernos del mundo. Por ejemplo, en
Sri Lanka los impuestos corporativos e internos representan el 10 por
ciento de los ingresos del gobierno. En Kenia y Brasil la cifra alcanza
al 6 por ciento.
El tabaco es el cultivo no alimenticio ms ampliamente producido en
el mundo. Los productores agrcolas que eligen cultivarlo -muchos de
ellos en los pases en vas de desarrollo- lo hacen porque es
resistente, crece bien en condiciones de suelo y clima desfavorables
y es conocido por ser comprado a precios estables. Los productores
pueden obtener buenas ganancias a partir de plantaciones
relativamente poco extensas, lo que les permite destinar lo obtenido
por el tabaco para otros cultivos. Las tcnicas para cultivar tabaco de
calidad tambin los ayudan a mejorar las dems plantaciones.
Pocas industrias son tan difundidas como la tabacalera. La mayora
de los pases la desarrollan y, con muy pocas excepciones, sta
constituye una parte importante de la trama econmica y social.
Incluso en los pocos pases en que esta industria no ha sido
desarrollada, la distribucin de tabaco constituye una importante
fuente de actividad econmica.
Las empresas del Grupo British American Tobacco emplea alrededor
de 97.000 personas en todo el mundo y contribuye con ms de USD
29 mil millones anuales a los tesoros pblicos nacionales de todo el
mundo por medio de impuestos internos y otros gravmenes,
aproximadamente 8 veces la rentabilidad del Grupo despus de
impuestos.

III.2. EVOLUCION DE LA INDUSTRIA

El mercado formal en el Per alcanz su punto alto en 1982, es decir,

hace 24 aos. Ese ao se vendieron unos 185 millones de cajetillas
de 20 unidades con un volumen de contrabando inferior al 10% del
mercado total. A partir de entonces, y con altibajos atribuibles
principalmente a las variaciones de la poltica fiscal, el mercado
formal declin hasta ubicarse en unos 105 millones de cajetillas a
fines de 2004 (o aprox. 2,100 millones de cigarrillos). Es decir, el
volumen formal del mercado peruano ha decrecido 42% entre 1982 y
la actualidad, a pesar que durante dicho perodo la poblacin adulta
creci ms del 50%. Ms an, esta tendencia se acenta en los
ltimos aos. Por ejemplo, el consumo formal en 1998 fue de 155
millones de cajetillas lo que indica que la reduccin en los ltimos 8
aos ha sido de 32% y, de este desplome, el 23.5% corresponde slo
al bienio 2003-2006.
De acuerdo con estos datos y la informacin que he podido extraer
de la pgina Web de la Organizacin Mundial de la Salud (OMS)*
Puedo concluir que, despus de Hait, el "Per es el pas de menor
consumo de Amrica y uno de los quince pases de menor consumo
en el mundo".
Asimismo, estudios realizados en marzo y abril de 2005 por APOYO
Opinin y Mercado, por encargo de British American Tobacco Per,
revelan que el 16% de los adultos de Lima, Arequipa y Trujillo son
fumadores regulares, con un consumo promedio diario de 4.86
cigarrillos. Cuando se ponderan estos resultados con otras 13
ciudades representativas de la poblacin urbana del pas, la
incidencia baja a 14% y el consumo diario a cerca de 4 cigarrillos.
Aunque no he podido encontrar data del consumo rural, dada la
realidad de distribucin del ingreso existente en el pas y las
caractersticas socioculturales de dicho sector, es posible adelantar
que la incidencia y consumo promedio a nivel nacional es menor an.
Durante el 2004 la OMS y autoridades locales de salud pblica
reconocieron la labor de entidades antitabaco por haber logrado un
fuerte descenso de la incidencia. En una nota aparecida en la
prensa local se seal que mientras "en 1975 la tasa de consumo de
cigarrillos en nuestro pas era del 35%, en el 2002 logr reducirse al
26%".

Por otro lado, como correlato que acompaa a la drstica reduccin

del mercado formal descritas en las lneas arriba, cerca del 40% del
consumo total es suplido hoy por contrabando. EL contrabando en el
pas de cigarrillos es de tal magnitud que en Arequipa existe un
estanco ilegal de tabaco que slo atiende entre las 3 y las 5 de la
madrugada. Con los primeros rayos de luz se disuelve. Un mercado
negro de verdad.
ltimamente parece que el mercadillo de marras est ms activo que
nunca. Ello se debera al incremento del Impuesto Selectivo al
Consumo (ISC) al tabaco decretado el 16 de junio ltimo, y que
aument la carga tributaria sobre los cigarrillos de 69 % a 89 % del
valor de venta neto.
Se trata de la segunda modificacin del ISC sobre el tabaco el
presente ao y el sptimo en cuatro aos, subiendo la tasa de 30 a
37.5 % del valor de venta al pblico, es decir, un incremento del 25
%.
"El aumento de precios har que un mayor volumen se traslade al
comercio ilegal y que el mercado formal se oriente hacia los
productos ms econmicos. Ambos efectos reducirn cualquier
 proyeccin terica de la recaudacin", afirma el seor Luiz Heeren,
que es el director general de Tabacalera Nacional.
Esta experiencia demuestra cun elstico puede ser el contrabando
ante la poltica fiscal y cun errada es la idea de que se puede
disminuir el consumo de cigarrillos a travs de alzas indiscriminadas
del ISC sin tomar en cuenta el contexto general del mercado.
British American Tobacco (BAT) dejar de producir cigarrillos en el
Per. Segn BAT, las ventas estn por debajo del nivel esperado
porque la mitad de cigarrillos vendidos en el Per son de
contrabando. Informalidad que beneficia al consumidor pero termina
por arruinar la economa nacional. Por lo pronto, BAT seguir
produciendo en Chile donde el mercado formal promete mayores
ganancias.
BAT se estableci en el Per hace dos aos comprando la
Tabacalera Nacional. En el Per, su marca de bandera es Hamilton
que, segn informa El Comercio, representa el 90 % de sus ingresos.
El retiro de BAT no es total: El cultivo de tabaco seguir en el Per,
abasteciendo la produccin en Mxico, Argentina y Chile.
Estamos frente a un esquema tpico del Per subdesarrollado.
Somos proveedores de materia prima, pero la produccin, verdadero
polo del desarrollo, se va al extranjero. Carecemos de un mercado
interno suficientemente grande y formalizado como para crear
demanda local. Pero tampoco tenemos el conocimiento ni la
infraestructura como para exportar productos finales.

III.3. IDENTIFICACION Y CARACTERISTICAS DE LA

COMPETENCIA

III.3.1. Anlisis de las cinco fuerzas de Porter

Las 5 fuerzas de Porter son esencialmente un gran concepto de los

negocios por medio del cual se pueden maximizar los recursos y
superar a la competencia, cualquiera que sea el giro de la empresa.
Segn Porter, si no se cuenta con un plan perfectamente elaborado,
no se puede sobrevivir en el mundo de los negocios de ninguna
forma; lo que hace que el desarrollo de una estrategia competente no
solamente sea un mecanismo de supervivencia sino que adems
tambin te da acceso a un puesto importante dentro de una empresa
y acercarte a conseguir los objetivos estratgicos.
III.3.1.1. Amenaza de Ingreso de nuevos competidores:

Las barreras de entrada para ingresar a la industria de la

comercializacin de cigarrillo en el Per son altas debido a grandes
requerimientos de capital. Se necesitaran abundantes recursos de
capital para la compra de instalaciones administrativas y flota de
vehculos para la distribucin del producto o tercer rizar.
En caso que se decidiera fabricar una nueva marca de cigarrillos se
deber realizar gastos importantes en la compra de terrenos y
fabricas para los cultivos y la posterior manufactura del producto.
Adicionalmente resultara difcil competir con las economas de
escala utilizadas en las grandes fbricas. Aun con estos recursos, un
nuevo competidor estara en desventaja por la experiencia y el
capital de marca con que cuentan las actuales empresas
competidoras.
Los accesos a los canales de distribucin serian una barrera alta,
debido a que las empresas que operan actualmente poseen grandes
recursos econmicos que les permitiran ofrecer incentivos a los
canales para preferir la adquisicin de sus productos y despreciar
nuevos. Cabe mencionar que los actuales competidores actuales
poseen una alta rivalidad por mantener los canales de distribucin.

III.3.1.2. Rivalidad de los competidores:

La estructura del mercado es un claro Oligopolio lo que sugiere que

la intensidad de la rivalidad entre los competidores sea baja; no
obstante, British American Tobacco Per y Philip Morris tienen una
intensa rivalidad en el mercado. Mayormente la rivalidad es intensa
en los canales de distribucin, cartera de productos y promocin.
Estas dos empresas compiten fuertemente por los canales en
especial aquellos con posiciones geogrficas privilegiadas y negocios
claves. Por ejemplo, una discoteca en la zona con mayor poder
adquisitivo de la ciudad y con una gran afluencia de consumidores es
objeto de alta competencia entre estas dos empresas. La forma en
que disputan este tipo de clientes es al ofrecer precios con incentivos
especiales y posiblemente, algunos bienes que ayuden a mejorar el
local con el propsito que el establecimiento prefiera adquirir los
productos de una de las empresas.

III.3.1.3. Amenaza de Productos sustitutos:

 El cigarrillo satisface la necesidad de consumir tabaco y una de la
sustancias que la caracteriza: la nicotina; Por lo tanto, existen
derivados del tabaco actualmente que satisfacen la misma
necesidad. Esos son: rape (tabaco en polvo), tabaco para mascar y
puros. Irnicamente, tambin se incluye como producto sustituto del
cigarrillo aquellos que se promueven el no consumo del mismo, como
parches y gomas especiales para disminuir la necesidad de la
nicotina, sustancia que hace al tabaco adictivo.
Al igual que lo ya entes mencionados se ha venido dado el ingreso
de los cigarrillos electrnicos, como sustituto a pesar de la fuerte
acogida inicial, se evidencio varias quejas con el producto acerca de
la sensacin que no era parecida a la del cigarrillo tradicional.
Desafortunadamente, la necesidad de la nicotina es muy fuerte para
la gran mayora de los actuales consumidores de cigarrillo vuelven
con su hbitos de consumo de cigarrillo aun luego de utilizar
productos antes mencionados.

III.3.1.4. Poder de negociacin de los compradores:

Anteriormente se mencionaba que los cigarrillos son los productos

relativamente inelsticos al precio, esto quiere decir que la misma
cantidad de consumidores compraran el producto aunque este sufra
aumentos en el precio. El consumidor final tiene un poder de
negociacin relativamente bajo ya que al momento de adquirir sus
productos en cualquier punto de distribucin deber pagar el precio
sugerido de venta o, en algunos casos un precio mayor en
dependencia del local donde desee adquirir este tipo de productos.
A pesar de esto es importante resaltar que las empresas que
comercializan los cigarrillos utilizan tres canales de distribucin:
cadenas de tiendas y tiendas por conveniencia, distribuidores
mayoristas y distribuidores detallistas. Los canales de distribucin
son quienes finalmente adquieren el producto de las empresas
comercializadoras. Por lo tanto, es necesario analizar el poder de
negociacin de cada uno de ellos por separado.

III.3.1.5. Poder de negociacin de los compradores:

El poder de negociacin de los proveedores es relativamente bajo

tanto el fabricante como el importador forman parte de la mima
corporacin de internacional y esto propicia que la fbrica favorezca
al importador al venderle producto terminados a precios cercanos a
 la fabricacin que beneficien a los importadores en costos y que a su
vez puedan generar mayores mrgenes de ganancia.

IV. LA EMPRESA

IV.1. OBJETO SOCIAL

La sustentabilidad est en el centro de todo lo que hacemos y es un

pilar fundamental de nuestra estrategia de negocio. Para nosotros, se
trata de crear valor compartido. De esta manera, nos aseguramos
que todo lo que hacemos como negocio tambin genere un impacto
positivo, mucho ms amplio, en la sociedad.
El concepto de valor compartido sustenta todo nuestro enfoque. Se
trata de invertir en el futuro de nuestra empresa, la sociedad,
nuestros consumidores y nuestros accionistas.

En el 2007 empezamos a desarrollar nuestra agenda de

sustentabilidad. En el 2014, perfeccionamos nuestro enfoque con el
desarrollo de nuestro nuevo programa de sustentabilidad centrado en
tres reas claves de compromiso. De esta forma, la sustentabilidad
pas formalmente a ser parte de nuestra estrategia corporativa junto
al crecimiento, la productividad y una organizacin ganadora. Hemos
consensuado que nuestra misin debe incluir tanto nuestros
esfuerzos por liderar la preferencia informada del consumidor, como
as tambin, cumplir y comunicar nuestros exigentes compromisos
con la sociedad. Estos compromisos son:

1. Contribucin a la reduccin del dao: estamos comprometidos

con la investigacin, el desarrollo y la promocin de una gama de
productos de tabaco y nicotina innovadora para que los
consumidores adultos puedan tener una eleccin de alternativas
de menor riesgo a los cigarrillos regulares, generando de esta
forma un impacto positivo en materia de salud pblica.

2. Desarrollo de una agricultura sustentable: nos comprometemos a

trabajar en beneficio de los agricultores de tabaco, de las
comunidades rurales y del medio ambiente. El cultivo de tabaco
es una de las partes ms importantes de nuestra cadena de valor.
Al trabajar directamente con cerca de 100 mil agricultores, en el
largo plazo, damos seguridad para el abastecimiento de tabaco, y
al mismo tiempo, promovemos altos estndares que ayudan a
generar un impacto social y medioambiental positivo.
 3. Vivir una conducta corporativa ejemplar: estamos comprometidos
a operar con los ms altos estndares de la industria,
desarrollando polticas de transparencia, apoyando regulaciones
efectivas basadas en evidencia, promoviendo nuestros principios
de marketing responsable, apoyando la prevencin del consumo
de tabaco por parte de menores de edad y trabajando con otras
compaas de tabaco, gobiernos y organizaciones internacionales
para combatir el comercio ilegal de cigarrillos.
IV.2. CONSTITUCION DE LA EMPRESA

Nuestras operaciones en Per se iniciaron a mediados de 1995 y

alcanzaron el liderazgo del mercado en el ao 2003. En la actualidad,
importamos y comercializamos ocho marcas de cigarrillos en todo el
pas. A fines de 2015, British American Tobacco Per dio empleo
directo a ms de 325 personas.
Desde el 2006 participamos de encuestas laborales obteniendo altos
resultados de satisfaccin de parte de nuestros colaboradores. Una
de estas encuestas es Your Voice, mecanismo de evaluacin
desarrollado por British American Tobacco que mide la satisfaccin
de los colaboradores en todas las empresas del grupo. En esta
encuesta, BAT Per ha logrado ubicarse dentro de los tres ndices
ms altos de satisfaccin laboral entre sus pares de la Regin
Latinoamrica y Caribe, y estar entre las 10 mejores BAT del mundo.
Anualmente participamos tambin en la encuesta de clima laboral
Great Place to Work, siendo reconocidos como un excelente lugar
para trabajar desde el 2006 hasta la fecha. Adems en el 2008 y
2009 nuestra empresa figur dentro del ranking de las 100 mejores
empresas para trabajar en Amrica Latina. En el 2011 logramos el
puesto nmero 16 entre las 50 mejores empresas multinacionales
para trabajar de Latinoamrica.

IV.3. MISION

Somos una empresa que proporciona productos de alta calidad a los

adultos que han decidido fumar. Es nuestra responsabilidad, adems,
atender las expectativas que la comunidad espera de una compaa
responsable.
IV.4. VISION
IV.5. OBJETIVOS ESTRATEGICOS DE LA EMPRESA.
 IV.6. FORTALEZAS Y DEBILIDADES

FORTALEZAS
F1 Amplia cartera de marcas de cigarrillos importantes.
F2 Lder en el mercado local con ms del 90% del mercado legal.
F3 Patente de cigarrillos electrnicos.
DEBILIDADES
D1 El consumo del producto afecta la salud.
D2 No cuenta con el reconociendo de una marca inmediata.

IV.6.1. MATRIZ EFI

Factores determinantes del Pes Val Ponder

xito o or acin
Fortalezas
F1 Amplia cartera de marcas de 20% 4 0.8
cigarrillos importantes.
F2 Lder en el mercado local con ms del 25% 4 1.0
90% del mercado legal.
F3 Patente de cigarrillos electrnicos. 13% 3 0.4
Subtotal 58% 2.2
Debilidades
D1 El consumo del producto afecta la 22% 2 0.4
salud.
D2 No cuenta con el reconociendo de 20% 2 0.4
una marca inmediata.
Subtotal 42% 0.8
Total 100 3.0
%
* Valor: 4=Fortaleza mayor, 3=Fortaleza menor,
2=Debilidad menor, 1=Debilidad mayor

IV.7. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS

OPORTUNIDADES
O1 Alto consumo Nacional de Cigarrillos.
O2 Favorables avances tecnolgicos en el proceso de comercializacin
AMENAZAS
A1 Aumento del Impuesto Selectivo al Consumo al cigarrillo.
A2 Aumento de la regulacin en la publicidad.
A3 Valuacin del dlar con respecto a la moneda nacional.
A4 Alto nivel de Contrabando de cigarrillo en el Per.
A5 Excesiva contaminacin por el consumo de cigarrillos.

IV.7.1. MATRIZ EFE

FACTORES CRTICOS PARA EL PES CALIFICA TOTAL

XITO O CIN PONDERADO
OPORTUNIDADES
O Alto consumo Nacional de 22 4 0.9
1 Cigarrillos. %
O Favorables avances 8% 3 0.3
2 tecnolgicos en el proceso de
comercializacin
AMENAZAS

A1 Aumento del Impuesto 10 2 0.2

Selectivo al Consumo al %
cigarrillo.
A2 Aumento de la regulacin en 10 2 0.2
la publicidad. %
A3 Valuacin del dlar con 10 3 0.3
respecto a la moneda %
nacional.
A4 Alto nivel de Contrabando de 19 3 0.6
cigarrillo en el Per. %
A5 Excesiva contaminacin por el 10 4 0.4
consumo de cigarrillos. %
TOTAL 90 2.8
%
 V. ANALISIS FINACIERO
V.1. POLITICAS DE FINANCIAMINETO
V.2. POLITICAS DE ENDEUDAMIENTO
V.3. ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE LOS ESTADOS
FINACIEROS
V.4. INDICES Y RATIOS
V.5. ANALISIS FINACIERO RESUMIDO

BIBLIOGRAFIA:

XAVIER RAYO MARTINEZ, (2010), Plan de marketing para la marca de

cigarrillo Lider en el Municipio de Managua. Universidad Centroamericana,
Managua - Nicaragua.

http://rpp.pe/economia/economia/el-ejecutivo-incremento-el-impuesto-isc-a-los-
cigarrillos-noticia-959725
http://gestion.pe/economia/ministerio-salud-buscara-prohibir-todo-tipo-
publicidad-cigarrillos-2125718

http://gestion.pe/economia/mas-420-millones-cigarrillos-ingresaron-al-peru-
contrabando-2016-2180749