NDICE

INTRODUO ..........................................................................................................................3
1.OBJECTIVOS..........................................................................................................................4
1.1.Objectivo geral ..................................................................................................................4
1.2.Objectivos especficos .......................................................................................................4
2.Metodologia .............................................................................................................................4
3.REVISO DE LITERATURA .................................................................................................5
4.Investimento ............................................................................................................................5
4.1.Investimentos no financeiros ............................................................................................5
4.1.1.Obras de arte ...............................................................................................................6
4.1.2.Investimento em ouro ..................................................................................................7
4.1.3.Terrenos e imveis para futura utilizao .....................................................................7
4.1.4.Ttulos pblicos ...........................................................................................................7
4.1.5.Letras do Tesouro Nacional - LTN ..............................................................................8
5.Aces cotadas em bolsas de valores ........................................................................................9
5.1.Caractersticas das aces ................................................................................................ 11
6.Derivativos ............................................................................................................................. 12
6.1.Tipos de derivativos ......................................................................................................... 13
6.1.2.Mercado a Termo .......................................................................................................... 13
6.1.3.Mercado Futuro ......................................................................................................... 13
6.1.4.Mercado de Opes ................................................................................................... 13
6.2.Finalidades dos Derivativos ............................................................................................. 14
6.2.1.Hedge (Proteco) ..................................................................................................... 14
6.2.2.Arbitragem ................................................................................................................ 14
6.2.3.Especulao............................................................................................................... 14
Concluso ................................................................................................................................. 15
Bibliografia ............................................................................................................................... 16

2
INTRODUO

O presente trabalho tem como o tema Investimentos no Financeiros. Na verdade, as

consideraes registadas nesse tipo de abordagem no so relacionadas com aplicaes
financeiras ou participaes no capital social de outras entidades. Contudo, os investimentos no
financeiros poderiam ser exemplificados da seguinte forma: Apartamentos (para futura venda,
aluguel, etc.); Terrenos; Obras de arte; Pedras preciosas, Ouro; Poupana; aces cotas em bolsas
de valores, fundo de aces, ttulos pblicos e derivativos.

Logo a prior, este trabalho tem por objectivo principal mostrar o que investimento e os
conceitos dos diversos tipos de investimentos, suas definies, garantias, liquidez, prazos e
rentabilidades. Existem dos mais variados investimentos para atender s diversas classes sociais
existentes, desde o investidor mais cauteloso at o mais agressivo.

Alguns investimentos j existem h anos, mas somente agora ganham importncia, visto que
cada vez mais as pessoas esto se preocupando com o futuro e guardando dinheiro. Este trabalho
mostrar os tipos de investimentos mais usados, pois este assunto muito amplo e existem dos
mais variados investimentos.

3
1.OBJECTIVOS

Objectivo significa definir com preciso o que se visa com o trabalho. LAKATOS e MARCONI
(2003:247).

1.1.Objectivo geral

Analisar os investimentos no financeiros na sua totalidade.

1.2.Objectivos especficos

Destacar as contas que fazem parte nos investimentos no financeiros;

Analisar como as aces chegam nas bolsas de valores;

Identificar os tipos de fundo de aco usada no mercado de aces.

2.Metodologia

Para elaborao deste trabalho foi feito uma reviso bibliogrfica. Tambm, foi usado o mtodo
indutivo, que um mtodo responsvel pela generalizao, isto , partimos de algo particular
para uma questo mais ampla, mais geral.

Para Lakatos e Marconi (2007:86), Induo um processo mental por intermdio do qual,
partindo de dados particulares, suficientemente constatados, infere-se uma verdade geral ou
universal, no contida nas partes examinadas. Portanto, o objectivo dos argumentos indutivos
levar a concluses cujo contedo muito mais amplo do que o das premissas nas quais nos
baseia-mos.

4
3.REVISO DE LITERATURA

4.Investimento

Investimentos podem ser definidos como as aplicaes de algum tipo de recurso com a
expectativa de receber um retorno superior ao aplicado, ou seja, toda aplicao com expectativa
de lucro. Para Sullivan e Sheffrin (1998) os investimentos so trade-offs que ocorrem ao longo
do tempo: firmas e indivduos incorrem em custos hoje na esperana de obter ganhos no futuro.

Os trade-offs representam um conflito de escolha, uma deciso onde voc precisa abrir mo de
uma coisa em funo de outra, no caso dos investimentos um importante aspecto na hora da
deciso de investir que o resultado s ser conhecido no futuro, sendo assim o investidor corre
o risco de ter desperdiado recursos no investimento. O prprio mercado criou diversas opes
de investimento, satisfazendo desde o investidor mais cauteloso at o mais agressivo. Algumas
dessas opes j existem h muitos anos, mas s agora ganham importncia no cenrio em que
cada vez mais gente se dispe a guardar dinheiro e planear o futuro.

4.1.Investimentos no financeiros

Os valores registados nesse ttulo representam investimentos no relacionados com aplicaes

financeiras, monetrias ou participaes no capital social de outras entidades. Os investimentos
no financeiros poderiam ser exemplificados da seguinte forma:

a) Apartamentos (para futura venda, aluguel, etc.);

b) Terrenos;
c) Obras de arte;
d) Pedras preciosas;
e) Ouro;
f) Derivativos
g) Aces cotas em bolsas de valores;
h) Ttulos pblicos
i) Fundo de aces.

5
Esses investimentos so classificados no balano patrimonial do seguinte modo:

a) No grupo de valores e bens do activo circulante, caso a inteno da entidade seja de alien-los
at o trmino do exerccio social seguinte;

b) No grupo de valores e bens do activo realizvel a longo prazo, caso a inteno da entidade
seja vend-los aps o fim do exerccio social seguinte;

c) No grupo de investimentos se a entidade no tiver inteno de alien-los ou vend-los.

No activo circulante ou realizvel a longo prazo essas aplicaes so avaliadas ao custo ou valor
de mercado, o que for menor, No grupo de investimentos essas aplicaes so avaliadas ao custo
corrigido monetariamente, deduzido de proviso, para perdas provveis na realizao do seu
valor, quando a perda estiver comprovada como permanente e que no ser modificada em razo
de recebimento sem custo para a companhia, de aces ou quotas bonificadas.

No grupo Investimentos so classificadas as participaes, aplicaes financeiras e outros

investimentos de carcter permanente, com o objectivo de gerar rendimentos para a empresa de
forma que esses bens e direitos no sejam destinados manuteno das actividades normais da
companhia. Segundo as normas de auditoria, as contas do grupo Investimentos sero
classificadas da seguinte forma:

Assim, os investimentos no financeiros so os demais investimentos no relacionados com

aplicaes e participaes. Segue abaixo algumas contas que fazem parte deste grupo:

4.1.1.Obras de arte

As obras de arte existentes na empresa so um tipo de investimento, sendo elas desvinculadas da

actividade principal da empresa. Para que uma obra de arte seja classificada como investimento,
a empresa no deve ter a inteno de vend-la. Ex: Compra de obras de arte por uma empresa
que fabrica parafusos (no faz parte de nada relativo actividade da empresa).

Poder haver na empresa outros tipos de investimentos, como por exemplo antiguidades
(quadros, cermicas, louas, estatuetas, antiguidades em ouro e prata, etc.). Todos estes
investimentos podero, em um futuro ainda no previsto, gerar renda caso a empresa opte por
coloc-los a venda. Caso a empresa venha a ter inteno de vender algum bem ou direito no

6
relacionado a actividade da empresa e saiba quando pretende coloc-lo a venda (no curto ou
longo prazo), dever classificar o bem no Activo circulante (se for no curto prazo) ou
no Realizvel a longo prazo (se for no longo prazo), no sendo mais classificado no
grupo Investimentos.

4.1.2.Investimento em ouro

Uma forma de investimento (aplicao) que tem por objectivo gerar lucro para a empresa. Na
verdade, um investimento reconhecidamente como seguro e pode ser feito atravs dos bancos.
As barras de ouro compradas podem ficar com o comprador ou ele poder contratar um servio
de custdia ou guarda nos bancos. Diariamente so informados os valores do grama do ouro para
compra e venda

4.1.3.Terrenos e imveis para futura utilizao

So bens que a empresa tem mas no usa e tambm no coloca como geradores de renda. No
futuro, essas terras e imveis podero servir para expanso da empresa ou para abrigar parte das
suas actividades. Ex. Terrenos para expanso. Assim, quando for decidido que sero usados
para este devido fim, devero ser classificados no Activo Imobilizado, pois sero de uso para as
actividades da empresa.

4.1.4.Ttulos pblicos

Os ttulos pblicos so activos de renda fixa que se constituem em boa opo de investimento
para a sociedade.

Anteriormente, sem muitos recursos, s se podia comprar ttulos pblicos indirectamente pela
aquisio de cotas de fundos de investimento. Neste tipo de investimento, as instituies
financeiras funcionam como intermedirios ao adquirirem os ttulos pblicos, que compem as
carteiras dos fundos, com os recursos oriundos de suas aplicaes. Os governos federal, estadual
e municipal captam recursos no mercado por meio da emisso de ttulos representativos da
divida pblica. Essencialmente, os ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional esto
voltados para a execuo da poltica fiscal, antecipando receitas ou financiando deficits fiscais.

De acordo com Samanez (2010, p. 61) os ttulos emitidos pelo Banco Central tm por objectivo
principal a implementao e a execuo da poltica monetria do governo. Essa nova alternativa

7
de aplicao dos recursos permite investimentos a partir de R$ 100,00, com rentabilidade e
segurana. Uma vez comprados os ttulos, o investidor poder aguardar o vencimento do papel
(data predeterminada para resgate do ttulo), quando os recursos so depositados em sua conta,
ou tambm poder vend-los antecipadamente ao Tesouro Nacional pelo preo vigente no
mercado. Podemos citar alguns ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional:

4.1.5.Letras do Tesouro Nacional - LTN

So ttulos emitidos para a captao de recursos destinados ao atendimento das necessidades de

caixa do Tesouro Nacional. Segundo Samanez (2010, p. 61) so usadas pelas instituies
financeiras para rastreamento das operaes realizadas no mercado aberto, e para composio da
carteira dos fundos de investimento em renda fixa, fundos de renda varivel, fundos
multimercado, etc.

As LTNs tm rendimento prefixado implcito no ttulo. O preo unitrio (PU) tem um valor
nominal (de resgate) de 1.000 no vencimento. A rentabilidade e o preo unitrio dos ttulos so
calculados na base anual por meio dos juros compostos considerando 252 dias teis.

4.1.6.Letras Financeiras do Tesouro - LFT

So ttulos emitidos para a captao de recursos destinados ao Tesouro Nacional. As LFTs tm

rendimento ps-fixado dado pela mdia ponderada do volume dos financiamentos dirios nas
operaes do Selic. (SAMANEZ, 2010, p.61). O PU (preo unitrio) tem um valor nominal de $
1.000 na emisso, o que caracteriza como papel de gio. O preo unitrio geralmente expresso
na forma de cotao (% do valor nominal). As taxas so calculadas na base anual por meio dos
juros compostos considerando 252 dias teis.

4.1.7.Bnus do Tesouro Nacional

Este ttulo possui como objectivo prover recursos necessrios cobertura de deficits
oramentrios ou realizao de operaes de crdito por antecipao de receita e efectuar troca
voluntria por Bnus da Dvida Externa. Participa da modalidade dos ttulos escriturais e
nominativo-endossvel; possui prazos de at 25 anos. Seu factor de remunerao quando da
Criao, IPC ou variao da cotao de venda do dlar americano; actualmente, TR. Em relao
taxa de juros atinge o mximo de 12% ao ano, com pagamento desses juros feito

8
semestralmente. E considerado hoje como um ttulo extinto, existindo alguns ainda em
circulao.

4.1.8.Fundos de aces

Os fundos de aces devem investir no mnimo 67% do seu patrimnio em aces que sejam
admitidas negociao em mercado de bolsa ou balco organizado ou em activos relacionados.
Seu principal factor de risco, portanto, a variao do preo das aces que compem a sua
carteira. O restante do patrimnio pode ser investido em outros activos financeiros. Outro factor
de risco importante a ser observado nessa classe de fundos o limite de concentrao por
emissor.

Na parcela do patrimnio investida em aces, ou nos activos relacionados, esses fundos no

precisam se sujeitar ao limite por emissor. No entanto, para que isso seja permitido, o
regulamento e o prospecto do fundo devem conter, com destaque, alerta de que o fundo pode
estar exposto a significativa concentrao em activos financeiros de poucos emissores, com os
riscos da decorrentes. Os fundos de aces so mais compatveis com objectivos de
investimento de longo prazo, que suportem uma maior exposio a riscos em troca de uma
expectativa de rentabilidade mais elevada.

5.Aces cotadas em bolsas de valores

Aces so ttulos que representam a menor parcela do capital social de uma empresa, seja ela
uma sociedade annima, uma sociedade por aces ou uma companhia.

Por serem objecto de negociao diria, os preos das aces podem aumentar ou diminuir, de
acordo com o maior interesse dos investidores. Por isso, so chamadas de ttulos de renda
varivel, ou seja, no h garantia de um valor de face para o activo numa data futura, o que as
caracteriza como investimento de risco, podendo o seu valor de resgate assumir valores
superiores, iguais ou inferiores ao valor investido.

O detentor de uma aco, chamado de accionista, tem apenas uma obrigao: desde que tenha
subscrito aces de um aumento de capital, obrigado a integralizar sua parte no capital, isto ,
pagar o valor das aces que subscreveu. Entretanto, no Brasil, a legislao lhe confere uma srie
de direitos, que nem o estatuto social nem a assembleia-geral podem lhe tirar.

9
Direito participao nos lucros sociais parte do lucro apurado pela empresa em um
exerccio destinada para o pagamento de dividendos, que a parcela distribuda entre seus
proprietrios, ou seja, seus accionistas.

Direito a voto os accionistas detentores de aces ordinrias tm direito ao voto na

Assembleia Geral da Empresa. A Lei das S.A., estabelece que cada aco ordinria corresponde
a 1 (um) voto nas deliberaes de assembleias-gerais. O estatuto de cada empresa pode
estabelecer limitao ao nmero de votos de cada accionista.

Direito a informaes a legislao assegura aos accionistas o acesso a todas as informaes

que dizem respeito empresa e que possam afectar os seus interesses como scios. A empresa
obrigada por lei a divulgar amplamente balanos, balancetes e diversos outros demonstrativos
contabilsticos, conforme periodicidade estabelecida pela CVM. A empresa deve informa,
tambm, todas as decises tomadas nas assembleias e qualquer fato importante que possa afectar
o preo ou o futuro de suas aces no mercado (fatos relevantes).

Direito de preferncia na subscrio de novas aces os accionistas de uma companhia tm

preferncia na compra de novas aces emitidas por ela. Esse direito consiste na prioridade
comum a todos os accionistas (ordinrios e preferenciais) de adquirir, pelo preo de emisso,
uma parcela de novas aces proporcionais s j possudas.

Direito de retirada direito que o accionista possui de se retirar da sociedade, mediante o

reembolso do valor de suas aces, nos seguintes casos:

Criao de aces preferncias ou aumento de classes existentes sem guardar propores

com as demais;
Alteraes nas preferncias de uma ou mais classes de aces preferenciais;
Criao de nova classe de aces preferenciais mais favorecidas;
Alterao do dividendo obrigatrio; mudana no objecto da companhia;
Incorporao, fuso ou ciso da companhia;
Dissoluo da companhia;
Desapropriao de aces do controle da companhia e aquisio, pela sociedade aberta,
do controle de sociedade mercantil, se o preo pago superar determinados limites.

10
5.1.Caractersticas das aces

Quanto ao Tipo, existem, basicamente, dois tipos de aces: as ordinrias e as preferenciais.

1. Aces Ordinrias (ON) tipo de aco que concede ao seu detentor o direito do voto
nas assembleias-gerais de accionistas, sendo o peso do seu voto proporcional
quantidade de aces que possuiu.
2. Aces Preferenciais (PN) so assim chamadas porque do preferncia aos accionistas
no pagamento de dividendos e em caso de liquidao da empresa. Isto significa que, no
caso de falncia ou outro evento que leve a empresa a ser liquidada, os possuidores de
aces preferenciais tm mais chances de recuperar parte de seus investimentos do que os
possuidores de aces ordinrias. Ao contrrio da aco ordinria, a aco preferencial
no d direito a voto, a menos que a empresa deixe de distribuir dividendos por trs anos
consecutivos.

Se voc analisar as aces listadas na Bolsa de valores encontrar no somente as classes ou

tipos ON (Ordinrias Normativas) e PN (Preferenciais Nominativas). Podem existir diversas
classes de aces preferenciais (classe A PNA, classe B PNB, classe C PNC etc.)
dependendo das vantagens ou restries que elas apresentam. As vantagens ou preferncias, bem
como as restries que essas aces possuem, devem constar claramente nos estatutos da
companhia.

PNA s aces preferenciais classe A, so assegurados:

Dividendos 10% superiores aos distribudos s aces ordinrias;

Prioridade no reembolso do capital, sem prmio, em caso de liquidao da companhia em
relao s aces ordinrias, respeitada a prioridade no reembolso das aces
preferenciais classe B.

PNB s aces preferenciais classe B, so assegurados:

Prioridade no pagamento do dividendo fixo e no cumulativo de 10% ao ano, calculado

sobre o valor resultante da diviso do capital social pelo nmero total de aces da
companhia;
Prioridade no reembolso do capital, sem prmio, em caso de liquidao da companhia,
em relao s aces ordinrias e s preferenciais classe A.

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Como observado nesse caso, a principal diferena entre as duas classes de aces preferenciais
emitidas pela empresa baseia-se na forma de distribuio de dividendos.

Quanto forma de emisso, as aces dividem-se em:

Cautelas os nomes da companhia, do proprietrio, o tipo e forma de emisso e os

direitos j exercidos so impressos nos certificados de propriedade. Esta uma
modalidade cada vez mais rara.
Escriturais so emitidas sob a forma de registo electrnico, dispensando a emisso e
movimentao fsica de ttulos. So representadas por extractos, de forma semelhante a
uma conta corrente e os valores so lanados a dbito ou a crdito dos accionistas; so
administradas por uma instituio depositria de aces.
Registadas semelhantes s escriturais, diferenciam-se por serem administradas pela
prpria empresa.

6.Derivativos

Derivativo um instrumento financeiro cujo preo resulta do valor de outro activo chamado de
activo. Estes activos podem ser commodities, como caf ou soja, activos financeiros, como
aces, ou bolsas de valores e taxas de juros.

Para Ernst & Young (2010, p. 293): Derivativo um instrumento financeiro no qual: (a) o valor
muda em resposta mudana especfica na taxa de juros, preo de ttulos e valores mobilirios,
preo de commodities, taxa de cmbio, ndice ou taxa de preos, ndice de crdito, ou outra
varivel similar (por vezes denominado underlying); (b) nenhum ou pouco investimento inicial
requerido, em relao a outros tipos de contratos que tenham resposta similar s mudanas nas
condies do mercado; e (c) a liquidao se dar em data futura. As trs condies aqui
mencionadas precisam ser cumulativamente atendidas para que um contrato ou operao seja
considerado como um derivativo.

Os derivativos no so uma novidade do mercado financeiro, porm a avaliao do seu preo s

comeou a se desenvolver no final dos anos 60. Conforme Rech (2007), os derivativos oferecem
s empresas a chance de reduzir seus riscos financeiros, transferindo esses riscos a algum
(normalmente um banco) disposto a assumi-los e gerenci-los.

12
6.1.Tipos de derivativos

So trs os tipos de mercados de derivativos: a termo, futuro, de opes ou SWAP.

6.1.2.Mercado a Termo

So contratos de compra e venda de um determinado bem (mercadoria ou activo financeiro) que

determina um preo entre as partes para liquidao em data futura especfica. A negociao
desses contratos pode acontecer em mercado de balco ou em bolsa. As partes que esto
negociando ficam vinculadas uma a outra at a liquidao do contrato.

Tanto para comprador como para o vendedor no mercado a termo o prejuzo no ser visto
propriamente como prejuzo e, sim, como alguma coisa que se deixou de ganhar, como um
prmio de seguro.

6.1.3.Mercado Futuro

So acordos entre duas empresas para a troca em data futura a um preo estabelecido entre as
partes. possvel a liquidao desses contratos antes do prazo de vencimento. Alm disso, os
contratos futuros so negociados somente em bolsas. O mercado futuro uma evoluo do
mercado a termo. Existem trs formas de liquidao dos contratos:

Conforme Kloeckner (2008) existe a liquidao por diferena financeira: os participantes do

mercado futuro verificam seus ganhos e perdas junta Bolsa de Futuros e encerram suas
posies recebendo o que tm direito ou pagando o que devido. Existe, tambm, a liquidao
por entrega da mercadoria: o encerramento das posies pela entrega ou recebimento das
mercadorias objecto de contrato. Quanto mais desenvolvido o mercado, menor a quantidade de
liquidao por entrega fsica, concentrando-se os participantes por diferena financeira
(KLOECKNER, 2008).

6.1.4.Mercado de Opes

Neste mercado negociado o direito de comprar ou de vender um bem por um preo fixo numa
data futura, utilizando preos e prazos determinados. Quem adquirir o direito deve pagar um
prmio ao vendedor assim como num acordo de seguro. No mercado de opes, negociam-se

13
contratos nas quais a entrega do activo objecto, se desejada, se dar numa data futura por preo
determinado no presente (LOZARDO 1998, p.132).

6.2.Finalidades dos Derivativos

6.2.1.Hedge (Proteco)

Tem como finalidade proteger a empresa do mercado fsico de um bem ou activo para reduzir
algum tipo de risco, em outras palavras o intento a administrao do risco. Bessada (2000, p.
27) define os hedges como agentes econmicos que desejam proteger-se dos riscos derivativos
das flutuaes adversas nos preos de commodities, taxas de juros, moedas estrangeiras etc.

6.2.2.Arbitragem

O arbitrador lucra tirando vantagens na diferena de preos de um bem que negociado em

mercados diferentes. Onde houver discrepncia de preos do mesmo activo em dois ou mais
mercados, o arbitrador assume vrias posies sem risco. A actuao do arbitrador surge quando
o preo de um activo no mercado de derivativos sai da sua trajectria normal, ou esperada.
Quando isso ocorre, o arbitrador actua, fazendo com que o preo do activo se ajuste a trajectria
do mercado (LOZARDO, 1998, p. 30).

Silva Neto (2002, p. 30) define o arbitrador como o participante que, assumindo muito pouco
risco, opera em mais de um mercado simultaneamente para se valer de distores de preos
relativos. So responsveis pelo estabelecimento de preos futuros e pela manuteno de uma
relao entre preos futuros e a vista.

6.2.3.Especulao

O objectivo bsico obter lucro. Actua basicamente na compra e venda de contratos futuros
apenas para ganhar o diferencial entre o preo de compra e de venda, no tendo nenhum
interesse pelo activo-objecto.

14
Concluso

O objectivo do trabalho foi apresentar um breve estudo sobre investimentos no financeiros.

Primeiro tirou-se a concluso de que investimento toda aplicao com expectativa de lucro. O
mercado proporciona ao investidor diversas opes de investimento, satisfazendo as
necessidades de cada um deles. Cada investimento possui tipos e nveis de riscos diferentes a
regra bsica quanto menor o risco do investimento, menor seu rendimento.

Observamos que o investimento da caderneta de poupana considerado um investimento

conservador, e um dos preferidos da populao que no quer correr riscos, sua adeso muito
fcil e rpida. Investir em cmbio significa comprar moedas estrangeiras, como o Dlar, Euro ou
Libra, por exemplo. Na compra de uma moeda o investidor espera que esta tenha uma
valorizao em relao moeda corrente, o Real, e assim vend-la por um valor acima do valor
de compra.

O Ouro um tipo de investimento seguro, que pode ser feito atravs de bancos, depois de
comprado pode ficar com o comprador ou sob custdia em um banco. Fundos de Investimento
so denominados recursos financeiros, pois todo valor investido utilizado para a compra de
bens, seja mobilirios ou ttulos, que so todos passados ao investidor. O fundo de investimento
uma poupana aplicada, em que qualquer pessoa fsica ou jurdica pode realizar, porm sempre
por intermdio do banco ou gestora de fundos de investimentos. Por fim as aces de uma
companhia negociadas em bolsa representam uma fatia do capital dessa empresa. Seu valor
oscila principalmente devido s expectativas dos investidores com relao ao resultado futuro da
empresa.

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Bibliografia

GITMAN, J. Lawrence. Princpios da Administrao Financeira Essencial. Porto Alegre: Ed.

Bookman. 2edio, 2001.

MEGLIORINI, Evandir. Administrao financeira: uma abordagem brasileira. So Paulo:

Pearson Prentice Hall, 2009.

SAMANEZ, Carlos Patricio. Matemtica Financeira. 5.ed. So Paulo: Pearson Prentice Hall,
2010.

SULLIVAN, Arthur e SHEFFRIN, Steven. Princpios de Economia. Rio de Janeiro: Editora:

LTC Livros Tcnicos e Cientficos Editora S.A., 2000.

AUTOR DO TRABALHO

Nome: Srgio Alfredo Macore

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PEMBA CABO DELGADO

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