Mestrado em Serie de Pagamentos

UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MARING
CENTRO DE CINCIAS EXATAS

DEPARTAMENTO DE MATEMTICA
MESTRADO PROFISSIONAL EM MATAMTICA EM REDE NACIONAL
RODRIGO DE OLIVEIRA
Sries De Pagamentos:
Uma Aplicao da Matemtica Financeira ao Ensino Mdio
Maring PR
2014
RODRIGO DE OLIVEIRA
Sries de Pagamentos:
Uma Aplicao da Matemtica Financeira ao Ensino Mdio
Dissertao apresentada ao programa de

Ps - Graduao em Matemtica em Re-
de Nacional PROFMAT do Depar-
tamento de Matemtica da UEM, como
requisito parcial para a obteno do ttu-
lo de Mestre em Matemtica.
rea de Concentrao: Matemtica
Orientadora: Prof. Dra. MARCELA

DUARTE DA SILVA
Maring
2014 PR
Dedico este trabalho Deus, minha famlia e
a todas as pessoas que contriburam para o
meu sucesso e crescimento.
AGRADECIMENTO(S)
Primeiramente agradeo Deus, pela sade e vida que me permitiu realizar este curso.
Tambm agradeo CAPES, aos professores, minha orientadora, aos meus colegas e
aos coordenadores pelos auxlios e cobranas to importantes para a realizao de mais essa
etapa.
A todos que direta ou indiretamente me apoiaram ao longo desta caminhada, meus
sinceros agradecimentos.
Sries de Pagamentos: Uma Aplicao da Matemtica Financeira ao Ensino Mdio
RESUMO
Neste trabalho estudamos alguns tpicos da matemtica financeira, baseados no siste-

ma de capitalizao composto. Demos nfase ao estudo das sries de pagamentos por ser as-
sunto indispensvel e de suma importncia para a tomada de decises e anlise econmica.
Com o auxlio da calculadora financeira hp 12c procuramos resolver problemas do nosso co-
tidiano fortalecendo assim o processo de ensino aprendizagem.
Palavras chave: matemtica financeira. juros composto. sries de pagamentos. sistemas de

amortizao. Calculadora hp 12c.
Series of Payments: An Application of Financial Mathematics to High School
ABSTRACT
In this work we study some topics in financial mathematics, based on capitalization system
composed. We emphasized in studies of the series of payments to be essential and of para-
mount importance to the issue decision making and economic analysis. With the help of HP
12c financial calculator seek to solve problems in our daily lives thus strengthening the teach-
ing learning process.
Keywords: financial mathematics. compound interest. series of payments. amortization sys-

tems. Hp 12c calculator.
LISTA DE FIGURAS
FIGURA 1: FLUXO DE CAIXA DO EXEMPLO 6. ............................................................................. 17

FIGURA 2: VALORES DO TERRENO CORRIGIDOS ANO A ANO, EXEMPLO 11. ................................ 20
FIGURA 3: FLUXO DE CAIXA DO EXEMPLO 22. ........................................................................... 30
FIGURA 6: DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA DO EXEMPLO 31. .................................................... 40
FIGURA 7: CALCULADORA HP 12C. ............................................................................................ 41
FIGURA 8: RESOLUO DO EXEMPLO 32 COM A HP 12C. ............................................................ 43
FIGURA 9: RESOLUO DO EXEMPLO 33 COM A HP 12C. ............................................................ 43
FIGURA 10: RESOLUO DO EXEMPLO 34 COM A HP 12C. .......................................................... 44
FIGURA 11: NOVA RESOLUO DO EXEMPLO 34 COM HP 12C. ................................................... 44
FIGURA 12: DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA DO EXEMPLO 34. .................................................. 45
FIGURA 13: FLUXO DE CAIXA DA SRIE DE PAGAMENTOS UNIFORME POSTECIPADOS ................. 46
FIGURA 14: RESOLUO DO EXEMPLO 35 COM HP 12C. ............................................................. 48
FIGURA 17: FLUXO DE CAIXA DA SRIE DE PAGAMENTOS ANTECIPADOS. .................................. 50
FIGURA 21: FLUXO DE CAIXA DA SRIE DE PAGAMENTOS VARIVEIS ........................................ 54
FIGURA 25: FLUXO DE CAIXA A SRIE GRADIENTE POSTECIPADA CRESCENTE. ........................... 57
FIGURA 26: FLUXO DE CAIXA DA SRIE GRADIENTE ANTECIPADA CRESCENTE........................... 59
FIGURA 27: FLUXO DE CAIXA DO EXEMPLO 44. ......................................................................... 60
FIGURA 28: RESOLUO DO EXEMPLO 44, DETERMINANDO O VALOR ATUAL. ........................... 61
FIGURA 29: RESOLUO DO EXEMPLO 44, DETERMINANDO O VALOR FUTURO OU MONTANTE. . 61
FIGURA 30: FLUXO DE CAIXA DA SRIE GRADIENTE POSTECIPADA DECRESCENTE. .................... 62
FIGURA 32: RESOLUO DO EXEMPLO 45 COM A HP 12C, DETERMINANDO O VALOR ATUAL. .... 64
FIGURA 33: RESOLUO DO EXEMPLO 45, DETERMINANDO O MONTANTE. ................................ 64
FIGURA 34: FLUXO DE CAIXA DA SIRE EM PROGRESSO ARITMTICA POSTECIPADA CRESCENTE
COM VALOR INICIAL DIFERENTE DA RAZO. ...................................................................... 65
FIGURA 35: FLUXO DE CAIXA 1.................................................................................................. 65

FIGURA 39: RESOLUO DO EXEMPLO 46, DETERMINANDO O VALOR FUTURO OU MONTANTE. . 67
FIGURA 40: FLUXO DE CAIXA DA SRIE EM PROGRESSO ARITMTICA DECRESCENTE
POSTECIPADA COM VALOR INICIAL DIFERENTE DA RAZO. ................................................ 68
FIGURA 41: NOVO FLUXO DE CAIXA. ......................................................................................... 69

FIGURA 47: FLUXO DE CAIXA DA SRIE DE PAGAMENTOS EM PROGRESSO GEOMTRICA.......... 73
FIGURA 48: FLUXO DE CAIXA PARA D = I. .................................................................................. 74
FIGURA 50: RESOLUO DO EXEMPLO 48, DETERMINANDO O VALOR PRESENTE LIQUIDO. ........ 76
FIGURA 52: FLUXO DE CAIXA DO PLANO DE AMORTIZAO SAC, EXEMPLO 49...................... 79
FIGURA 53: DETERMINANDO O VALOR DAS PRESTAES COM A HP 12C, EXEMPLO 50. ..... 81
FIGURA 54: RESOLUO DO EXEMPLO 50, PLANO DE AMORTIZAO PRICE. ........................ 82

FIGURA 55: RESOLUO DO EXEMPLO 50, DETERMINANDO O VALOR FUTURO. ......................... 83
FIGURA 56: RESOLUO DO EXEMPLO 51, DETERMINANDO AS PRESTAES. ............................ 84
FIGURA 57: RESOLUO DO EXEMPLO 51, PLANO DE AMORTIZAO PRICE. ........................ 84
FIGURA 58: RESOLUO DO EXEMPLO 51, DETERMINANDO AS PRESTAES. ............................ 84
FIGURA 59: RESOLUO DO EXEMPLO 51, DETERMINANDO OS JUROS E O MONTANTE. .............. 85
FIGURA 61- FLUXO DE CAIXA DA SRIE INFINITA DE PAGAMENTOS UNIFORME POSTECIPADO. ... 88
FIGURA 62- FLUXO DE CAIXA DA SRIE DE PAGAMENTOS INFINITOS EM PROGRESSO
GEOMTRICA DECRESCENTE POSTECIPADA. ....................................................................... 90
SUMRIO
1. INTRODUO .................................................................................................................... 10
2. PROGRESSES .................................................................................................................. 13
2.1 Introduo ....................................................................................................................... 13
2.2 Progresses Aritmticas (P.A.). ...................................................................................... 13
Frmula do Termo Geral de uma Progresso Aritmtica (P.A.). ...................................... 14
Soma dos n Primeiros Termos de uma Progresso Aritmtica (P.A.). ............................. 15
2.3 Progresso geomtrica (P.G.). ........................................................................................ 17
Frmula do Termo Geral de Uma Progresso Geomtrica (P.G.). ................................... 19
Frmula da Soma dos n Termos de uma Progresso Geomtrica (P.G.). ......................... 21
Frmula da Soma dos Infinitos Termos de uma Progresso Geomtrica (P.G.) .............. 22
3 CONCEITOS FUNDAMENTAIS DA MATEMTICA FINANCEIRA ............................ 24
3.1 Introduo ....................................................................................................................... 24
Capital Inicial .................................................................................................................... 24
Juros .................................................................................................................................. 24
Taxa de Juros..................................................................................................................... 24
Capitalizao ..................................................................................................................... 25
Montante............................................................................................................................ 25
Perodos de Capitalizao ................................................................................................. 26
Valores Financeiros Equivalentes ..................................................................................... 26
Soma Contbil ................................................................................................................... 26
Soma Financeira ................................................................................................................ 27
Prestao ou Parcela .......................................................................................................... 27
Taxa Nominal .................................................................................................................... 27
Taxas Equivalentes ............................................................................................................ 28
Taxas Efetivas ................................................................................................................... 28
Valor do Dinheiro.............................................................................................................. 28
4. FLUXO DE CAIXA ............................................................................................................. 29
4.1 Definio ......................................................................................................................... 29
4.2 Diagrama de Fluxo de Caixa .......................................................................................... 29
5 JUROS COMPOSTOS .......................................................................................................... 33
5.1 Introduo ....................................................................................................................... 33
5.2 Frmula do Montante ...................................................................................................... 34
5.3 Converses de taxa ......................................................................................................... 36
6 CALCULADORA FINANCEIRA HP 12C .......................................................................... 41
6.1 Introduo ....................................................................................................................... 41
6.2 Utilizando a calculadora hp 12c. ..................................................................................... 42
7 SRIES FINITAS DE PAGAMENTOS ............................................................................... 46
7.1 Introduo ....................................................................................................................... 46
7.2 Sries de Pagamentos Uniforme Postecipados (ou Vencida). ........................................ 46
7.3 Sries de Pagamentos Uniforme Antecipados ................................................................ 50
7.4 Sries com Pagamentos Variveis .................................................................................. 53
7.5. Srie Gradiente Postecipada Crescente .......................................................................... 57
7.6 Srie Gradiente Antecipada Crescente............................................................................ 58
7.7 Srie Gradiente Postecipada Decrescente ....................................................................... 61
7.8 Sries em Progresso Aritmtica Postecipada Crescente com Valor Inicial Diferente da
Razo .................................................................................................................................... 64
7.9 Srie em Progresso Aritmtica Decrescente Postecipada com Valor Inicial Diferente da
Razo .................................................................................................................................... 68
7.10 Sries em Progresso Geomtrica ................................................................................. 72
8 AMORTIZAO .................................................................................................................. 77
8.1 Introduo ....................................................................................................................... 77
8.2 SAC Sistema de Amortizao Constante..................................................................... 77
8.3 PRICE Sistema de Amortizao Francs..................................................................... 80
9 SRIES INFINITAS DE PAGAMENTO ............................................................................. 88
9.1 Introduo ....................................................................................................................... 88
9.2 Sries Infinitas de Pagamentos Uniforme Postecipados ................................................. 88
9.3 Sries de Pagamentos Infinitos em Progresso Geomtrica Postecipados. .................... 90
10 MATEMTICA FINANCEIRA NA ESCOLA ................................................................. 92
CONSIDERAES FINAIS ................................................................................................... 93
REFERNCIAS ....................................................................................................................... 94
10
1. INTRODUO
No atual contexto scio histrico cultural de nosso pas, o mercado financeiro oferece
aos seus clientes vrias opes de crdito para aquisio de eletrodomsticos, automveis,
motocicletas, casas, apartamentos, terreno, ou mesmo para montar o prprio negcio, realizar
investimentos, entre outros. Existem vrias formas de realizar a quitao destes emprstimos,
mas a mais conhecida e difundida o pagamento parcelado. Surge ento a necessidade de se
conhecer e entender a parte da matemtica financeira que estuda esse assunto.
Para atender a essa necessidade to importante e crescente em nosso pas, apresenta-
remos um estudo, baseado no sistema de capitalizao composto, das sries de pagamentos.
Este estudo voltado para os alunos dos anos finais do ensino bsico, que, de acordo
com a LDB (BRASIL, 1996) denominado de Ensino Mdio, especialmente voltado para os
alunos do terceiro ano, ou seja, concluintes. Esse trabalho tem a finalidade de complementar e
estimular os alunos a se interessarem pelos conhecimentos da matemtica financeira bem co-
mo dar suporte para futuras decises econmicas to necessrias e presentes nas prticas soci-
ais.
Podendo ser usado como um complemento ao livro didtico no perodo normal das au-
las, esse trabalho foi especialmente desenvolvido para ser ministrado em contra turno em
forma de programas e projetos que complementam e enriquecem a formao escolar ofertada
aos estudantes.
Existem vrios programas que podem ser usados para tal finalidade, citaremos aqui
dois desses programas, o Programas e Projetos - Programa de Atividade Complementar Cur-
ricular em Contraturno do Estado do Paran e o Mais Educao ofertado pelo ministrio da
educao (mec).
Programas e Projetos - Programa de Atividade Complementar Curricular em

Contraturno
Com a necessidade de se ampliar tempos, espaos e oportunidades educativas para
os alunos da rede estadual de ensino, a Secretaria de Estado da Educao instituiu o
Programa de Atividade Complementar Curricular em Contraturno. O objetivo o
empoderamento educacional dos sujeitos envolvidos atravs do contato com os co-
nhecimentos e os equipamentos sociais e culturais existentes na escola ou no territ-
rio em que ela est situada.
Esse programa constitui-se de atividades integradas ao Currculo Escolar, que opor-
tunizam a aprendizagem e visam ampliar a formao do aluno. O atendimento do
programa para alunos que se encontram em situao de vulnerabilidade social,
bem como para as necessidades socioeducacionais, considerando o contexto social
descrito no Projeto Poltico Pedaggico da Escola e o baixo Ideb.
A oferta das Atividades Complementares Curriculares em Contraturno foi regula-
mentada na Resoluo n. 1.690/2011 e na Instruo n. 007/2012- Seed/Sued, e deve
estar contemplada nos projetos poltico-pedaggicos, garantindo desta forma a con-
11
tinuidade das atividades. Para tanto, necessrio que a escola estabelea critrios de
avaliao das atividades complementares ofertadas, observando os benefcios para a
comunidade escolar.
As Atividades Complementares Curriculares em Contraturno esto organizadas nas
reas do conhecimento, articuladas aos componentes curriculares, nos seguintes Ma-
crocampos: Aprofundamento da Aprendizagem, Experimentao e Iniciao Cient-
fica, Cultura e Arte, Esporte e Lazer, Tecnologias da Informao, da Comunicao e
uso de Mdias, Meio Ambiente, Direitos Humanos, Promoo da Sade, Mundo do
Trabalho e Gerao de Rendas.
Por meio desse programa, cada escola pode propor uma atividade de ampliao de
jornada por modalidade de ensino, cujo objetivo :
Promover a melhoria da qualidade do ensino por meio da ampliao de tempos, es-
paos e oportunidades educativas em contraturno, na escola ou no territrio em que
ela est situada, a fim de atender s necessidades socioeducacionais dos alunos;
ofertar atividades complementares ao currculo escolar vinculadas ao Projeto Polti-
co Pedaggico da Escola, respondendo s demandas educacionais e aos anseios da
comunidade;
Possibilitar maior integrao entre alunos, escola e comunidade, democratizando o
acesso ao conhecimento e aos bens culturais.
(http://www.gestaoescolar.diaadia.pr.gov.br/modules/conteudo/conteudo.php?conteu
do=210)
Mais Educao
O programa Mais Educao, ofertado pelo Ministrio da Educao (MEC), tem o
objetivo de melhorar o ambiente escolar, oferecendo atividades nas reas de acom-
panhamento pedaggico, meio ambiente, esporte e lazer, direitos humanos, cultura e
arte, cultura digital, preveno e promoo da sade, comunicao, educao cient-
fica e educao econmica. O programa prioriza instituies de ensino localizadas
em capitais e regies metropolitanas que tm baixo ndice de Desenvolvimento da
Educao Bsica (Ideb).
O programa realizado pela Secretaria de Educao Continuada, Alfabetizao e
Diversidade (Secad/MEC), em parceria com a Secretaria de Educao Bsica
(SEB/MEC) e com a Secretaria de Estado da Educao do Paran. Os recursos para
a realizao das atividades vm do Programa Dinheiro Direto na Escola (PDDE) e
do Fundo Nacional de Desenvolvimento da Educao (FNDE).
( http://www.educacao.pr.gov.br/modules/conteudo/conteudo.php?conteudo=65).
Ser ainda oferecida, neste trabalho, uma breve apresentao da calculadora financeira
hp 12c, bem como sua utilizao. Esta uma ferramenta que facilitar e proporcionar um
maior interesse por parte dos alunos e uma maior rapidez na realizao dos clculos.
Com o interesse de fortalecer o conhecimento cientfico e de dar base aos alunos em
sua caminhada, no abriremos mo de mostrar e usar, de forma clara e prtica, todas as fr-
mulas e equaes que so necessrias, fazendo da calculadora apenas uma ferramenta que
facilite, mas no substitua a deduo matemtica.
Este trabalho converge com as expectativas das Diretrizes Curriculares da Educao
Bsica do Paran (PARAN, 2008), pois de acordo com as diretrizes importante que os
alunos estejam aptos a compreender, interpretar e dar solues a problemas que envolvam a
matemtica financeira, mais especificamente as sries de pagamentos.
importante que o aluno do ensino mdio compreenda a matemtica financeira

aplicada aos diversos ramos da atividade humana e sua influncia nas decises de
12
ordem pessoal e social. Tal importncia relaciona-se ao trato com dvidas, com cre-
dirios interpretao de descontos, compreenso dos reajustes salariais, escolha
de aplicaes financeiras, entre outras. (PARAN, 2008, p. 61).
No fixaremos um plano de aula para a exposio deste trabalho, deixando livre para
que cada professor, ao adot-lo como livro texto, monte tal planejamento, de acordo com a
capacidade e a necessidade de sua turma. No mais, usaremos os captulos 2, 3, 4, 5 e 6 para
expor os conceitos fundamentais da matemtica financeira e da calculadora hp 12c bem como
deduziremos frmulas das progresses geomtricas e aritmticas que sero de suma importn-
cia para a concluso dos estudos sobre srie de pagamentos.
13
2. PROGRESSES
2.1 Introduo
As progresses aritmtica e geomtrica so importantes e fundamentais na matemtica

financeira. Neste captulo enunciaremos e mostraremos alguns resultados que sero de grande
utilidade para a simplificao das expresses obtidas nos captulos 7, 8 e 9 nos quais apresen-
taremos as sries de pagamentos finitas e infinitas e os planos de amortizao SAC e PRICE.
2.2 Progresses Aritmticas (P.A.).
Uma progresso aritmtica (P.A.) uma sequncia de nmeros

( ) na qual constante a diferena entre cada termo e o seu ante-
cedente . Essa diferena constante chamada de razo e ser representada por . Portanto,
uma progresso aritmtica (P.A.) de razo uma sequncia numrica na qual.
Equao 1
So exemplos de progresso aritmtica as seguintes sequncias numricas:

)( )
)( )
)( )
Quando a progresso aritmtica crescente; quando decrescente e quan-
do a razo for igual zero ( ) a P.A. ser dita constante ou estacionria. Se a progres-
so aritmtica possui um ltimo termo, ela finita. Caso contrrio, ela infinita. Vejamos
alguns exemplos.
Exemplo 1
Qual a razo da progresso aritmtica a seguir?

( )
Soluo:
Como a sequncia numrica uma P.A., temos:

14
Portanto, a razo da progresso aritmtica 7.
Exemplo 2
As medidas dos lados de um tringulo so expressas em metros pelas seguintes ex-

presses e esto em progresso aritmtica, nessa ordem. Calcule a rea
desse tringulo.
Soluo:
Como os lados do tringulo esto em P.A., podemos aplicar a

equao 1.
Fazendo: temos:
( ) ( )
Portanto os lados so:
Como os lados do tringulo formam uma terna pitagrica, sua rea dada por:
Logo a rea desse tringulo 6
Frmula do Termo Geral de uma Progresso Aritmtica (P.A.).
Como vimos, progresso aritmtica uma sequncia numrica em que cada termo, a
partir do segundo, igual ao anterior adicionado a sua razo . Portanto podemos escrever as
seguintes relaes entre cada um de seus termos:
( )
15
Isto , qualquer termo igual soma de com o produto ( ) ou seja, a fr-

mula do termo geral da P.A. pode ser expressa por:
( )
Equao 2
Onde:
Termo geral ou n-simo termo
Primeiro termo
Nmero de termos
Razo da P.A.
Exemplo 3
Determine o vigsimo termo da P.A. ( )
Soluo:
Como temos:
( )
( )
Exemplo 4
Determine o nmero de termos da P.A. ( )
Soluo:
Como temos:
( )
( )
Soma dos n Primeiros Termos de uma Progresso Aritmtica (P.A.).
Seja uma progresso aritmtica finita representada pela sequncia numrica

( ). Somando todos os termos dessa sequncia temos:
Equao 3
Montando novamente esta soma, mas agora em uma ordem inversa, obteremos:
16
Equao 4
Somando membro a membro as equaes 3 e 4 e agrupando os termos dois a dois te-
mos:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Escrevendo esta soma em funo de chegamos a:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Note que a expresso ( ) somada n vezes, logo podemos escrever:

( )
E dividindo ambos os lados da equao por dois chegamos a expresso:
( )
Equao 5
onde:
Soma dos n termos da P.A.
Primeiro termo
Ensimo termo ou ltimo termo
Nmero de termos
Exemplo 5
Calcule a soma dos vinte primeiros termos da P.A. ( )
Soluo:
Como usaremos a equao 2 para determi-

narmos o vigsimo termo e na sequncia determinaremos com a equao 5.
( )
( )
( )
Portanto a soma dos vinte primeiros termos

17
Exemplo 6
O fluxo de caixa de uma operao representado na figura 1, determine a soma das presta-
es pagas nesta operao.
Figura 1: Fluxo de caixa do exemplo 6.
Soluo:
Observando as prestaes pagas, notamos que elas esto em P.A decrescente onde
. Assim usando a equao 5 temos:
( )
2.3 Progresso geomtrica (P.G.).
Uma progresso geomtrica (P.G.) uma sequncia de nmeros, no nulos,

( ) na qual constante o quociente entre cada termo e o seu ante-
cedente . Esse valor constante chamado de razo e ser representada por . Portanto, uma
progresso geomtrica (P.G.) de razo uma sequncia na qual.
Equao 6
So exemplos de progresses geomtricas as seguintes sequncias numricas:

)( ) ;
)( )
18
)( ) .
Se a progresso geomtrica possui um ltimo termo, ela finita. Caso contrrio, ela
infinita. Veja alguns exemplos.
Exemplo 7
Determine sendo de modo que a sequncia ( )

seja uma progresso geomtrica (P.G).
Soluo:
Como os termos esto em P.G podemos usar a equao Para isto basta ob-
servar que . Portanto:
Exemplo 8
Determine a razo da P.G tal que
Soluo:
Usando equao 6, temos:
Logo a razo desta P.G.
Exemplo 9
(UFRGS-RS) A cada balano, uma firma tem apresentado um aumento de 10% em seu
capital. A razo da progresso formada pelos capitais nos balanos :
19
) ) ) ) )
Soluo:
Seja o capital inicial, com isso temos que o capital aps o primeiro
balano. Portanto:
( )
Logo:
Portanto a resposta correta a letra (b).
Frmula do Termo Geral de Uma Progresso Geomtrica (P.G.).
Pela definio, progresso geomtrica uma sequncia de nmeros no nulos em que

cada termo, a partir do segundo, igual ao anterior multiplicado pela razo Portanto pode-
mos escrever as seguintes relaes:
Isto , qualquer termo igual ao produto de por ou seja, a frmula do ter-

mo geral da P.G expressa por:
Equao 7
onde:
Termo geral ou n-zimo termo;
Primeiro termo;
Nmero de termos;
Razo da progresso.
A frmula do termo geral da progresso geomtrica nos permite encontrar qualquer

um de seus termos o que facilita em muito a resoluo de alguns problemas. Vejamos alguns
exemplos.
20
Exemplo 10
Calcule o dcimo termo da P.G ( )
Soluo:
Como temos da equao 7 que:
Portanto o dcimo termo dessa P.G. 1.953.125.
Exemplo 11
Um terreno foi comprado por um investidor por R$ 85.000,00. O investidor espera ob-
ter uma valorizao de 10% ao ano. Qual o valor do terreno 10 anos aps a da data da com-
pra?
Soluo:
De forma anloga aos clculos do exemplo 9, o preo do terreno aps um ano dado
pela relao ( ) . Ou seja, este um
problema envolvendo uma P.G. onde:
Usando a equao 7 temos:

( )
Mas por que usar
Se usarmos , vamos obter apenas 9 intervalos e no 10. Como necessrio
neste exemplo obtermos 10 intervalos, temos que usar
Veja a figura 2.
Figura 2: Valores do terreno corrigidos ano a ano, exemplo 11.

21
Frmula da Soma dos n Termos de uma Progresso Geomtrica (P.G.).
Seja uma progresso geomtrica finita representada pela sequncia numrica

( ).
Somando todos os termos dessa sequncia temos:
Equao 8
Escrevendo temos:
Equao 9
Multiplicando a equao 9 por obtemos:
Equao 10
Subtraindo a equao 9 da equao 10 e simplificando teremos:
( ) ( )
Assim a soma dos n primeiros termos de uma P.G. dada por:
[ ]
Equao 11
onde:
Exemplo 12
Calcule a soma dos 20 primeiros termos da P.G. ( )
Soluo:
Sendo: temos da equao 11 que:
[ ]
Exemplo 13
O crescimento anual nas vendas de pneus de uma fbrica de 8%. No ano de 1993, a
fbrica vendeu 20.000 pneus. Qual foi o total de pneus vendidos no perodo de 1993 at
2002?
22
Soluo:
Podemos escrever:
( )
Logo o problema se resume a soma dos termos de um P.G. onde:
.
[ ]
Como a soluo deste problema pertence ao conjunto dos nmeros naturais, a quanti-
dade de pneus vendidos foi de unidades.
Frmula da Soma dos Infinitos Termos de uma Progresso Geomtrica

(P.G.)
No faz sentido estudarmos a soma dos termos de uma P.G crescente ou constante,
com infinitos termos, pois essa soma nunca convergiria para um valor fixo. Apresentaremos
ento apenas o caso em que a P.G infinita com a razo satisfazendo a seguinte condio:
| |
Para este caso quando o nmero de termos aumenta indefinidamente, ou seja, ten-
de ao infinito ( ), a potncia se aproxima indefinidamente de zero ( ). Assim
da equao 11 e da condio, temos:
[ ] [ ] [ ] [ ]
Portanto a soma de infinitos termos de uma P.G. que satisfaz pode ser re-
presentada por:
Equao 12
Exemplo 14
Calcule a soma dos infinitos termos da P.G. ( )
Soluo:
Primeiramente determinando a razo da P.G. temos:
Logo, para calcular essa soma devemos usar a equao 12.

23
Exemplo 15
Calcular a frao geratriz da dzima
Soluo:
Observe que:
Note que esta soma uma P.G. infinita com e com ltimo termo tendendo
a zero. Assim sua soma dada por:
Portanto .
Exerccios propostos
1) Determine cinco nmeros em progresso aritmtica conhecendo sua soma 40 e a soma

dos inversos dos extremos 1/3.
2) Determine quatro nmeros em progresso aritmtica conhecendo sua soma 26 e a so-

ma de seus quadrados 214.
3) Determine a razo da progresso aritmtica que se obtm inserindo trs termos entre
os nmeros 2 e 18.
4) Aumentos sucessivos de 10% e 20% equivalem a um nico aumento de quanto?
5) Determine trs nmeros em progresso geomtrica, conhecendo sua soma 19 e a soma

de seus quadrados 133.
24
3. CONCEITOS FUNDAMENTAIS DA MATEMTICA FINANCEIRA
3.1 Introduo
O presente estudo tem como base a matemtica financeira, mais especificamente o sis-
tema de capitalizao composto, bem como as sries de pagamentos.
Apresentaremos neste captulo alguns dos conceitos fundamentais e de suma impor-
tncia para a compreenso dos prximos captulos.
Capital Inicial
Em nosso estudo, capital inicial o nome dado ao valor negociado, o valor do produto
para pagamento vista, no sendo obrigatoriamente uma quantia em dinheiro. Vejamos um
exemplo ilustrativo.
Exemplo 16
Uma loteadora vende para um de seus clientes um terreno de R$ 100.000,00 para ser
pago em 96 parcelas de R$ 1.500,00. Ao assinar o contrato o cliente se compromete a pagar
as parcelas de R$ 1.500,00, mas o valor negociado, ou seja, o capital inicial de R$
100.000,00 e neste exemplo esta sendo representado pelo valor do terreno.
Eventualmente podemos chamar o capital inicial apenas de capital, ou ainda de valor
atual ou principal. Representaremos o capital inicial pela letra
Juros
Quando emprestamos ou aplicamos nosso dinheiro esperamos que este tenha um valor
financeiro maior no futuro, ou seja, que possamos comprar mais no futuro do que podemos
comprar hoje. A diferena entre o valor emprestado ou aplicado e o que esperamos receber
denominada juros e ser representada por . Vejamos um exemplo.
R$ 200,00 so emprestados a um cliente que se compromete a pagar, um ms depois, o
valor de R$ 210,00.
Ao pagar o emprstimo o cliente esta devolvendo os duzentos reais acrescidos dos ju-
ros que neste caso so de R$ 10,00.
Taxa de Juros
O quociente entre os juros produzidos por certa aplicao e o capital inicial nela en-
volvido denominado taxa de juros e representado matematicamente por:
25
Equao 13
ou seja:
Equao 14
onde:
Exemplo 17
Qual a taxa de juros contratada em um emprstimo de R$ 2.000,00 a ser resgatado por

R$ 2.100,00?
Soluo:
Para usarmos a equao 13, devemos encontrar o juro produzido, ou seja, calcular a
diferena entre o valor pago e o valor emprestado. Assim:
Portanto da equao 13 temos que a taxa de juros :
Capitalizao
Do ponto de vista das finanas, capitalizao o processo de crescimento de uma im-

portncia, capital inicial, ao ser aplicado a uma determinada taxa de juros. Esse crescimento
se d por fora da incorporao desses mesmos juros quantia inicialmente aplicada.
Montante
Quando emprestamos um valor esperamos receber esse valor acrescido dos juros ,
ou seja, desejamos receber pelo emprstimo a soma . A essa soma damos o nome de
montante e a representamos pela letra Assim podemos escrever:
Equao 15
Exemplo 18
26
Temos ento as seguintes definies matemticas para um emprstimo de R$

1.000,00, pago em uma nica parcela de R$ 1.500,00.
O capital inicial , o montante , o juro en-
quanto que a taxa de juro .
Perodos de Capitalizao
o espao de tempo necessrio para que o capital inicial produza os juros. Os pero-
dos de capitalizao podem ser: dia, ms, ano ou outros, conforme a convenincia.
Valores Financeiros Equivalentes
O conceito de valores financeiros equivalentes de suma importncia para anlise dos

sistemas de amortizao que sero vistos no captulo 7, alm das sries de pagamentos vistas
nos captulos 6 e 8. Dois valores em pocas diferentes so equivalentes quando, capitalizados
a uma determinada taxa percentual, tornam-se iguais levados ao mesmo instante.
Consideremos dois capitais diferentes e em momentos distintos, x e y, (por exemplo x
no dia 01 de janeiro e y no dia 01 de maro do mesmo ano). Dizemos que o capital x equiva-
lente a y sobre uma taxa de juros , se aps capitalizar x por dois meses o montante obtido for
igual a y.
Soma Contbil
Considere um emprstimo que estar quitado aps o pagamento de n parcelas de valor

x. Quando somamos essas parcelas sem nos preocuparmos com a capitalizao das mesmas
estamos fazendo uma soma contbil, ou seja, estamos apenas nos preocupando com o valor
nominal das parcelas e no com o montante que cada parcela representaria em um momento
futuro.
Exemplo 19
Se guardarmos durante 10 meses R$ 100,00 por ms em uma gaveta, teremos no final

desse tempo R$ 1.000,00. Veja que nesta situao apenas somamos os valores nominais de
cada cdula e a essa soma damos o nome de soma contbil.
27
Soma Financeira
a soma capitalizada das parcelas envolvidas em uma operao. A soma que leva aos
mesmos instantes valores referidos a pocas diferentes conhecida na matemtica como soma
financeira.
Exemplo 20
Considere agora, que ao invs de colocarmos o dinheiro em uma gaveta, o deposita-

mos em uma caderneta de poupana. Se nada diferente do habitual acontecer certo que aps
os 10 meses vamos sacar uma quantia maior que os R$ 1.000,00 visto anteriormente. Isso se
d pelo fato de serem capitalizados os depsitos mensais at o momento futuro, ou seja, cada
R$ 100,00 poupado capitalizado at chegar o momento da retirada e assim sua soma supera
os R$ 1.000,00.
Prestao ou Parcela
Termo muito conhecido e difundido no nosso sistema financeiro, as prestao so os

pagamentos peridicos que acontecem geralmente ao ms, mas que podem ocorrer com qual-
quer frequncia dependendo apenas da convenincia das partes envolvidas.
Taxa Nominal
A taxa nominal aquela em que o perodo de formao e incorporao dos juros ao

capital no coincide com aquele a qual a taxa est referida.
Exemplo 21
Voc vai ao banco investir certo capital em uma aplicao financeira e descobre que
para a aplicao escolhida a taxa de juros anual de 12%, com capitalizao composta
,mensal. Ento, voc ter uma aplicao no regime de capitalizao composta, sendo que o
acrscimo dos juros ao montante ser realizado mensalmente. Temos uma taxa anual, mas os
juros so calculados e acrescidos ms a ms. Nestas condies a taxa de juros denominada
taxa nominal. Sendo a taxa nominal de 12% a.a. e visto que a capitalizao mensal, e como
um ano tem 12 meses, a taxa ser de:
Portanto, a taxa mensal referente a uma taxa nominal de 12% ao ano de 1% ao ms.
Essas taxas tambm so conhecidas como taxas proporcionais.
28
Taxas Equivalentes
Duas taxas se dizem equivalentes se, aplicadas a um mesmo capital e pelo mesmo pe-
rodo de tempo, ambas produzirem o mesmo montante.
Considere as taxas de juros com capitalizaes mensal e anual. As taxas
so consideradas equivalentes se ao aplicarmos um capital por doze meses com a
taxa o montante produzido for igual ao montante gerado pela capitalizao de 1 perodo
com a taxa ., pois um ano corresponde a doze meses.
Taxas Efetivas
Taxa efetiva aquela em que o perodo de capitalizao coincide com aquele a qual a
taxa est referida. Uma taxa de 3% ao ms com capitalizao mensal uma taxa efetiva. E se
a taxa tem capitalizao anual ela s efetiva se for capitalizada anualmente. Veremos nos
prximos captulos que uma taxa de 24% ao ano, com capitalizao anual, uma taxa efetiva
e equivalente a taxa efetiva de 1,81% ao ms com capitalizao mensal, pois ambas produzem
o mesmo montante se aplicadas ao mesmo capital durante um mesmo tempo.
Valor do Dinheiro
Apesar de estranho ao senso comum, no podemos afirmar que R$ 150,00 valem mais
do que R$ 130,00. Essa afirmao sempre verdadeira se estivermos mencionando os valores
a uma mesma poca, mas pode ser errada se esses valores forem referidos a pocas diferentes.
O que se compra hoje com R$ 150,00 deve ser bem inferior ao que se comprava com R$
130,00 h dez anos, assim, ter R$ 150,00 reais hoje inferior a ter R$ 130,00 naquela poca.
Na matemtica financeira, no podemos levar s o valor nominal em considerao, devemos
sempre nos preocupar com a referida poca desses valores. Assim, evidente que no pode-
mos somar e comparar valores financeiros de pocas distintas sem realizarmos as devidas
capitalizaes ou descapitalizaes. A soma que leva aos mesmos instantes valores referidos a
pocas diferentes conhecida na matemtica como soma financeira e ser amplamente usada
nos prximos captulos.
29
4. FLUXO DE CAIXA
4.1 Definio
O fluxo de caixa um instrumento gerencial que controla e informa todas as movi-

mentaes financeiras ( entradas e sadas de valores) de um dado perodo.
Veja o texto abaixo:
Uma das dificuldades mais comum na gerncia da empresa o controle financeiro, e

a rea financeira estratgica em qualquer organizao. Uma ferramenta que facilita
esse trabalho o fluxo caixa, pois possibilita a visualizao e compreenso das mo-
vimentaes financeiras num perodo preestabelecido. O Fluxo de caixa um ins-
trumento gerencial que controla e informa todas as movimentaes financeiras (en-
tradas e sadas de valores) de um dado perodo, pode ser dirio, semanal, mensal,
etc., composto dos dados obtidos dos controles de contas a pagar, contas a receber,
de vendas, de despesas, de saldos de aplicaes, e de todos os demais elementos que
representem as movimentaes de recursos financeiros da empresa.
(http://www.sebrae.com.br/uf/goias/para-minha-empresa/controles-gerenciais/fluxo-
de-caixa).
4.2 Diagrama de Fluxo de Caixa
Apresentaremos agora o fluxo de caixa, que, por simplicidade e facilidade de compre-

enso, ser visto na forma de diagrama. Com a intenso de facilitar os estudos, vamos abordar
cada item de forma clara, sempre acompanhada de um exemplo prtico.
Usaremos para isto as seguintes definies:
De uma forma geral, representa o valor negociado no incio das operaes, ou seja,
no momento inicial, tambm conhecido como momento zero.
Montante ou valor futuro o nome dado quantia de dinheiro envolvida no momento

futuro, ou seja, no fim das operaes.
Caso as prestaes envolvidas na operao tenham valores diferentes, ento elas sero
representadas por
O diagrama ter as seguintes orientaes:

30
A representao grfica do fluxo de caixa feita de acordo com os dados apresentados

em cada negociao, sendo as setas orientadas em funo da interpretao do enunciado do
problema. Para facilitar nosso estudo, vamos sempre considerar que as prestaes so sadas
de dinheiro e que o principal sempre entrada de dinheiro. Veja que, se voc recebe presta-
es, ento o dinheiro entra em seu caixa, mas neste caso tambm podemos analisar olhando
para quem te paga as prestaes e, neste caso, o dinheiro sai do caixa.
Para ilustrar, vamos apreciar a seguinte situao genrica:
Exemplo 22
Um banco concede um emprstimo de reais a um cliente, para pagamento em

prestaes peridicas e iguais a com a primeira prestao paga aps o primeiro perodo.
Represente graficamente o fluxo de caixa.
Soluo:
Aqui temos duas opes, montar o fluxo de caixa em forma de diagrama de acordo
com a viso do banco, ou montar de acordo com a viso do cliente. Para que as prestaes
representem sada de dinheiro, ento o diagrama ser montado com a viso do cliente, pois
neste caso ele ter que pagar as prestaes, ou seja, ter n sadas de dinheiro de seu caixa.
Portanto o diagrama ser dado por:
Observe que, no fluxo de caixa da figura 3 aparece o montante que representa a

soma das parcelas j capitalizadas, as prestaes R que so representadas por setas viradas
para baixo, pois representam sadas de dinheiro e o valor inicial P que representado por
uma seta voltada para cima, indicando a entrada do emprstimo neste caixa.
31
Exemplo 23
Pedro resolve aplicar, em uma caderneta de poupana, seis parcelas iguais, mensais e
consecutivas de R$ 300,00. Represente o fluxo de caixa considerando que a primeira parcela
aplicada no instante inicial, ou seja, no incio das operaes.
Soluo:
Veja que a ltima parcela poupada um ms antes de ser calculado o valor de resgate
.
Exemplo 24
Um emprstimo no valor de R$ 1000,00 concedido a um cliente que se compromete

a pagar em cinco parcelas mensais e consecutivas de R$ 220,00, sendo a primeira parcela pa-
ga um ms aps a data do emprstimo. Represente em um fluxo de caixa o valor principal e as
parcelas.
Soluo:

32
Em relao ao exemplo 3, importante observar que o valor de R$ 1.000,00 represen-

tado neste fluxo de caixa a soma financeira das parcelas, soma esta que se daria depois da
descapitalizao de cada uma das parcelas, j o montante que no est representado no fluxo
de caixa, tambm seria obtido atravs da soma financeira, ou seja, todas as parcelas seriam
capitalizadas at o momento final da operao e depois seriam somadas. Aproveitamos para
lembrar que um erro comum somar valores referidos a pocas diferentes sem antes lev-los
ao valor futuro.
No devemos comparar o valor da primeira parcela com a ltima, pois como esto em
pocas diferentes bem provvel que com R$ 220, 00 da primeira parcela poderamos com-
prar mais do que com os mesmos R$ 220,00 da quinta parcela.
Exerccios propostos
1) Um banco concede um emprstimo de R$ 200.000,00 a um cliente, para pagamento em 10

prestaes iguais de R$ 22.000,00. Represente graficamente o fluxo de caixa:
a) Do ponto de vista do cliente;
b) Do ponto de vista do banco.
2) Resolvi aplicar, em uma instituio financeira, 12 parcelas de R$ 500,00, parcelas mensais e
consecutivas. Se a primeira parcela foi aplicada no instante inicial, ou seja, na data zero, como
ficaria o fluxo de caixa:
a) No meu ponto de vista;
b) Do ponto de vista da instituio.
3) Um aparelho celular de R$ 1.200,00 foi negociado com pagamento parcelado, mensal e con-
secutivo. Como ficara o fluxo de caixa na viso do comprador se o valor das parcelas de R$
120,00 e num total de 12?
4) Um banco concede um emprstimo de R$ 150.000,00 a um cliente, para pagamento em 80
prestaes iguais de R$ 2.000,00. Represente graficamente o fluxo de caixa:
b) Do ponto de vista do banco.
5) Aplicando, em uma instituio financeira, 12 parcelas de R$ 3.500,00, parcelas mensais e
consecutivas. Se a primeira parcela foi aplicada aps o primeiro ms. Como ficaria o fluxo de
caixa:
b) Do ponto de vista da instituio.
33
5. JUROS COMPOSTOS
5.1 Introduo
No regime de juros compostos o montante cresce exponencialmente, pois neste caso a

taxa de juro incide sobre o capital e tambm sobre os juros produzidos nos perodos anterio-
res.
Exemplo 25
Considere um emprstimo de R$ 200,00 que dever ser quitado aps 2 meses a uma
taxa juros de 10% ao ms.
Soluo
Para a quitao deste emprstimo, devemos capitalizar o valor inicial durante dois
meses, e a melhor maneira de se fazer isto capitaliz-lo ms a ms. Observe a resoluo
abaixo.
Passado o primeiro ms o capital inicial incorporado aos juros produzidos nesse
perodo, e das equaes 14 e 15 temos:
Assim, se desejssemos quitar a dvida ao trmino do primeiro ms, o valor devido se-
ria de R$ 220,00. Para pagar essa dvida de acordo com o combinado, devemos capitalizar
novamente o valor devido que agora passou a ser de R$ 220,00.
Novamente das equaes 14 e 15 temos:
Portanto, aps dois meses deveremos efetuar um pagamento no valor de R$ 242,00

que em geral conhecido como montante.
Quando o tempo de capitalizao pequeno, como no exemplo acima, calcular o mon-
tante capitalizando ms a ms uma tarefa fcil, mas comum que este tempo de capitaliza-
o seja longo e desta forma esse mtodo se torna muito lento e cansativo. Devemos ento
facilitar nosso trabalho, deduzindo uma forma compacta para calcular esse montante e a essa
forma compacta daremos o nome de frmula do montante.
34
5.2 Frmula do Montante
Por definio, sabemos que o montante igual ao capital inicial acrescido dos juros
produzidos nos perodos de capitalizao. Portanto podemos escrever:
onde representa os juros produzidos por perodos de capitalizao.

Das equaes 14 e 15 podemos escrever o montante, aps um perodo de capitalizao
como:
( )
Seja ento um capital capitalizado durante perodos, sendo a taxa de juros por
perodos. A capitalizao do primeiro perodo nos d:
( )
Continuando as capitalizaes at o ensimo perodo temos:
( ) ( ) ( )( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( )
onde representa o montante aps capitalizaes e, por facilidade e convenincia,
ser representado por . Portanto, a frmula do montante dada por:
( )
Equao 16
Exemplo 26
Calcular o montante de um capital de R$ 7.500,00, a juros compostos de 1,5% ao ms,

durante 10 meses.
Soluo:
Da equao 16 temos:
( ) ( )
Portanto, o montante R$ .
Exemplo 27
Colocado em um banco, uma quantia rendeu o montante de R$ 62.000,00 a juros

compostos de 2% a.m., durante 10 meses. Calcule essa quantia.
35
Soluo:
Isolando na equao 16 temos:

( )
( )
Equao 17
Substituindo os valores de acordo com o enunciado do problema obtemos
( )
Portanto o valor inicial depositado foi de R$
Exemplo 28
Um capital de R$ 75.000,00 foi aplicado durante 6 meses e rendeu um montante de R$

82.000,00. Qual foi a taxa de juros mensal aplicada?
Soluo:
Da equao 16 temos
( )
Isolando a taxa e em seguida aplicando a funo logartmica de base 10 em ambos os
membros da equao, temos:
( )
( ) ( )
Usando uma propriedade do logaritmo, temos:
( )
Novamente, isolando a taxa de juros temos:
( )
Aplicando novamente as propriedades do logaritmo, obtemos:

( )
36
Portanto
Uma forma alternativa de se resolver este tipo de problema usar a raiz n-zima em
ambos os lados da equao. Podemos usar raiz em ambos os lado, pois a soma sem-
pre positava. Veja como seria a soluo do problema aplicando esta tcnica.
( )
( )
Assim a taxa dada aproximadamente por 1,5%. importante perceber que em am-
bos os casos a resoluo se deu com a utilizao de calculadoras e que o arredondamento
das casas decimais nos da a falsa impresso de resolues com resultados diferentes o que
no ocorre na realidade.
5.3 Converses de taxa
Em vrias situaes, o perodo de capitalizao de um investimento no o mesmo da

taxa contratada. Vamos nesta seo entender como fazer a converso de taxas a fim de termos
a taxa e o perodo de capitalizao na mesma unidade de tempo, ou seja, se em um determina-
do investimento a taxa anual e o perodo de capitalizao mensal, devemos ser capazes de
encontrar uma taxa mensal, que seja equivalente a taxa anual.
Para que duas taxas com capitalizaes distintas sejam equivalentes, necessrio que
elas produzam de um mesmo capital inicial do mesmo montante ao final de um mesmo inter-
valo de tempo.
Sejam perodos de capitalizao distintos tal que um perodo de capitalizao
corresponta a perodos de capitalizao d. Para termos equivalncia entre as taxas efetivas
devemos ter:
( ) ( )
onde representam os montantes capitalizados pelas taxas por um pero-

do equivalente de tempo, conforme a equao 16.
Assim temos:
( ) ( )
Cancelando em ambos os lados temos:
( ) ( )
37
( )
Isolando a taxa obtemos:
( )
Portanto, conhecida a taxa de capitalizao podemos encontrar a taxa pela equa-
o:
( )
Equao 18
E ainda isolando a taxa na equao 18 temos a taxa em funo da taxa :
( )
Equao 19
Vamos calcular agora uma frmula para o montante em funo de sendo
( )
Que representa o montante capitalizado sobre a taxa durante d perodos, conforme
equao 16. E das equaes 16 e 19 temos:
[ ( ) ]
Disto segue que:
( )
Equao 20
Exemplo 29
Um capital de R$ 300,00 foi aplicado por um perodo de 5 meses, com uma taxa de ju-
ros compostos efetivos de 24% ao ano (a.a), com capitalizao mensal. Qual o montante
produzido nessa aplicao?
Soluo:
Como o perodo de capitalizao mensal e a taxa cotada ao ano, devemos primei-

ramente igualar as unidades de tempo, ms e ano. Usando a equao 19 e , pois, um
ano corresponde a doze meses temos:
( )
( )
38
Agora, como temos a taxa mensal e o tempo em meses, basta usarmos a equao 16
para determinarmos o montante
( )
Outra forma de resolver este problema usando a equao 20 transformando 5 meses
em uma frao do ano. Veja como ficaria:
( )
( )
E claro, que a diferena entre os valores se d pelas perdas causadas pelo arredon-
damento das casas decimais.
Exemplo 30
Durante quantos meses um capital deve ser aplicado a uma taxa de 10% ao ano para se
obter um montante igual ao triplo do capital inicial?
Soluo:
Encontrando a taxa mensal temos:
( )
( )
Usando esta taxa mensal e a equao 16 obtemos:
( )
( )
Usando o logaritmo decimal e suas propriedades em ambos os lados

( )
39
Ou seja, aproximadamente 137 meses completos.
Veja como ficaria a soluo usando a equao 20
( )
onde representa a quantidade de meses necessrios. Cancelando em ambos os
lados da equao temos:
( )
( )
Aplicando logaritmo em ambos os lados da equao obtemos:
( )
Isolando m obtemos a quantidade de meses necessrios.
Para podermos comparar o mtodo feito no incio deste captulo, ou seja a capitaliza-
o ms a ms com a frmula do montante, vamos novamente enunciar o seguinte exemplo.
Exemplo 31
Considere um emprstimo de R$ 200,00 que dever ser quitado aps 2 meses a uma
taxa juros de 10% ao ms.
Resolvido anteriormente, sem o auxlio de frmulas, tnhamos encontrado o montante
de R$ 242,00. Com o uso da equao 16, obtemos o mesmo resultado:
Soluo
( ) ( )
40
Podemos representar esta operao financeira atravs de um diagrama de fluxo de

caixa, como na figura 6 abaixo.
Figura 6: Diagrama de fluxo de caixa do exemplo 31.
Exerccios propostos
1) Investindo a juros mensais de 15%, em quanto tempo seu capital dobrar?
2) A taxa de juros anual equivalente a 15% ao ms ?
3) A taxa de juros anual equivalente a 1,50% ao ms ?
4) Qual o montante produzido por um capital de R$ 1.500,00, aplicado por 12 meses em uma ca-
derneta de poupana? Considere que a taxa mensal de juros constante e no valor de 0,55.
5) Um capital de R$ 1.500,00 foi aplicado por um perodo de 10 meses, com uma taxa de
juros compostos efetivos de 20% ao ano (a.a), com capitalizao mensal. Qual o
montante produzido nessa aplicao?
6) Um capital de R$ 105.000,00 foi aplicado durante 26 meses e rendeu um montante de

R$ 154.634,50. Qual foi a taxa de juros mensal aplicada?
41
6. CALCULADORA FINANCEIRA HP 12C
6.1 Introduo
Neste captulo apresentaremos a calculadora financeira hp 12c, daremos o significado

de algumas de suas teclas e resolveremos alguns exerccios para fixao e melhor entendi-
mento de suas funes.
HP 12C uma calculadora financeira programvel utilizada na execuo de clculos

financeiros envolvendo juros compostos, taxas de retorno, amortizao. A HP 12C
utiliza mtodo RPN e introduziu o conceito de fluxo de caixa nas calculadoras, utili-
zando sinais distintos para entrada e sada de recursos.
Foi lanada pela empresa de informtica e tecnologia estadunidense Hewlett-
Packard em 1981, em substituio s calculadoras HP 38E e 38C. Para oferecer uma
alternativa com menor custo, a empresa brasileira BrtC lanou a calculadora FC-12,
o seu segundo modelo de calculadora financeira e uma calculadora similar HP
12C. (http://pt.wikipedia.org/wiki/HP_12C).
Existem vrias calculadoras financeiras no mercado, mas sem dvida a calculadora hp

12c a mais conhecida e procurada pelos interessados na rea de matemtica financeira, seja
por alunos ou por profissionais da rea. Por este motivo a escolhemos para ser suporte em
nossos clculos.
Nos prximos captulos para a resoluo dos problemas sero apresentados, sempre
que possvel, duas maneiras de resoluo. Na primeira utilizaremos as frmulas que deduzire-
mos com auxlio do contedo estudado at aqui, na outra nos beneficiaremos da eficcia da
calculadora hp 12c que torna os clculos muito mais fceis e atrativos.
Figura 7: Calculadora hp 12c.

42
Utilizaremos as seguintes teclas para realizar os clculos financeiros baseados no sis-

tema de capitalizao composto.
6.2 Utilizando a calculadora hp 12c.
Exemplo 32
Calcular o montante produzido por um capital de R$ 230.000,00 aplicado taxa de ju-

ros compostos de 6% ao ano (a.a.) durante 7 anos.
Soluo:
Para usar a calculadora hp 12c, ilustrada na figura 7, siga as seguintes instrues:

i. A tabela deve ser lida da esquerda para a direita, sempre de coluna em coluna at
chegar em pressione a tecla desejada a partir desse ponto, a tabela deve ser lida
linha por linha.
ii. Realize todos os comandos que forem aparecendo.
43
iii. Apague os registros da calculadora antes de comear a resoluo de um problema.

Para isto aperte na sequncia as teclas f e REG.
Zerada a memria da calculadora, passamos ento a resoluo do problema.
Figura 8: Resoluo do exemplo 32 com a hp 12c.
Veja que, ao digitar o capital inicial, colocamos nele o sinal negativo, para isto digite
o valor e em seguida pressione a tecla CHS, isto necessrio, pois, a calculadora hp 12c
trabalha com um fluxo de caixa onde sadas de dinheiros so indicadas pelo sinal negativo,
enquanto que as entradas so valores positivos e neste caso no precisam de sinal. Aps digi-
tar o capital inicial, pressione PV, digite agora a taxa de juros e pressione a tecla i, na se-
quncia digite os perodos de capitalizao e pressione n. Para finalizar pressione a tecla
referente ao que se deseja calcular e a aguarde a resposta aparecer no visor.
Exemplo 33
Um capital de R$ 75.000,00 foi aplicado durante 6 meses e rendeu um montante de R$

82.000,00. Qual foi a taxa de juros mensal aplicada?
Soluo:
Para usar a calculadora hp 12c, ilustrada na figura 7, siga as instrues da figura 9.

44
Exemplo 34
Durante quantos meses um capital deve ser aplicado a uma taxa de 0,8% ao ano para
se obter um montante igual ao triplo do capital inicial?
Soluo:
Veja que existe uma diferena entre o valor apresentado pela calculadora e o feito al-
gebricamente, no exemplo do captulo anterior. Esta diferena fruto dos arredondamentos.
Outra observao importante quanto ao valor escolhido para o capital e para o
montante, e se fosse escolhido outro valor para o capital inicial?
Mesmo escolhido outro valor, o tempo necessrio continuaria o mesmo, pois neste ca-
so o tempo depende da taxa e no do capital inicial, como nos mostram as equaes abaixo.
( )
Cancelando em ambos os lados da equao temos:
( )
Veja que o valor inicial cancelado na segunda equao, ou seja, a equao no
depende do valor P escolhido. Para mostrar esse fato, podemos escolher para capital inicial
qualquer outro valor, vamos ento tomar e com isso temos . Resol-
vendo novamente temos:
Figura 11: Nova resoluo do exemplo 34 com hp 12c.

45
Veja como seria o diagrama de fluxo de caixa, deste exemplo, na figura 12.
Figura 12: Diagrama de fluxo de caixa do exemplo 34.
Exerccios propostos
1) Suponha que voc queira garantir a possibilidade de financiar os estudos de sua filha daqui a
14 anos. Voc imagina que, a preo de hoje, o custo anual seja de R$ 60.000,00 por ano, nos
primeiros 4 anos. Suponha que ela retire de uma conta de poupana, R$ 5.000,00 no inicio de
cada ms. Quanto voc dever depositar na conta quando ela entrar para a universidade, se o
rendimento for de 6% ao ano ( taxa nominal). Sendo os juros compostos mensalmente?
2) Quanto pagarei por ms, por um emprstimo de R$ 20.000,00 que dever ser quitado em 48
parcelas a uma taxa de juros de 1,30% ao ms?
3) Depositando mensalmente R$ 500,00 em uma caderneta de poupana e considerando que a ta-

xa de juros fixa e no valor de 0,60% ao ms. Quanto resgatarei aps 25 meses?
4) Determinar o montante de uma srie de pagamentos mensais vencidos (antecipado), no valor

de R$ 350,00, sabendo-se que a taxa de juros de 1,35%.
5) Um automvel foi adquirido em 36 parcelas mensais, com a primeira vencendo aps o termi-
no do primeiro ms. Sabendo-se que o preo avista de R$ 39.000,00 e que a taxa de juros
mensal comprada no financiamento de 2,2%, calcule o valor da prestao mensal.
46
7. SRIES FINITAS DE PAGAMENTOS
7.1 Introduo
comum nos dias de hoje as pessoas adquirirem bens como celulares, aparelhos de te-
leviso, automveis, terrenos, casas e outros ou fazerem emprstimos e investimentos. Os
pagamentos dessas aquisies podem ser feitos de diversas formas, mas o mais difundido na
nossa economia o pagamento peridico por meio de parcelas. Essas parcelas constituem, na
matemtica financeira, uma srie de pagamentos, recebimentos ou depsitos.
As sries de pagamentos so definidas como uma sucesso de pagamentos ou recebi-
mentos e com vencimentos sucessivos
Objeto de estudo neste captulo, as sries de pagamentos tm vrias aplicaes na vida
real. Para cada srie de pagamento apresentada, daremos exemplos prticos e aplicveis no
nosso cotidiano que sero resolvidos algebricamente e com auxlio da calculadora hp 12c.
7.2 Sries de Pagamentos Uniforme Postecipados (ou Vencida).
Uma srie dita postecipada, ou vencida, quando os pagamentos ou depsitos peridi-

cos so realizados ao final do perodo de capitalizao, ou seja, no existe pagamento ou de-
psito no ato da negociao.
Vamos apresentar na figura 13 uma srie de pagamentos uniforme postecipado e desta
srie vamos apresentar as equaes que determinam o montante, o principal e as suas presta-
es.
Lembramos novamente da necessidade de se capitalizar as parcelas antes de soma-las,
como mencionado no estudo de somas financeiras.
Veja ainda que as parcelas do fluxo de caixa da figura 13 so todas iguais, ou seja,
uma srie uniforme de pagamentos.
Figura 13: Fluxo de caixa da srie de pagamentos uniforme postecipados

47
Para determinarmos o montante S, no podemos simplesmente somar as parcelas R,

temos que levar cada uma das parcelas a valor futuro, ou seja, devemos capitalizar todas as
parcelas de acordo com a taxa i. Dessa forma podemos escrever:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Como o lado direito da equao a soma de n termo de uma P.G de razo com
( ), temos que:
( ) ( )
[ ] [ ]
( )
E, portanto, o montante de uma srie uniforme de pagamentos postecipados dado pe-
la frmula:
( )
[ ]
Equao 21
Podemos ainda apresentar interesse ou necessidade de determinar o valor atual ou
principal que gerou essa srie de pagamentos.
Como visto no estudo de juros compostos, temos que ( ) equao 16.
Como pagar em uma nica parcela, ao final de n perodos, tem que ser equivalente a pagar
periodicamente, podemos, substituir S na equao 21 e assim temos:
( )
( ) [ ]
Isolando P na equao acima, vamos obter a equao desejada.

( )
[ ]
( )
Equao 22
Caso nosso interesse seja em descobrir o valor das prestaes, ento devemos isolar R
na equao 22 e com isso teramos:
( )
[ ]
( )
Equao 23
Exemplo 35
Determinar o montante de uma srie de 10 pagamentos mensais vencidos, no valor de

R$ 200,00, sabendo-se que a taxa de juros mensal de 3%.
Soluo algbrica:
Aplicando a frmula do montante representada pela equao 21 obtemos:

48
( )
[ ] [ ] [ ]
Soluo usando HP 12c:
Antes de realizarmos os passos da tabela, temos que colocar a calculadora para tra-
balhar no modo postecipado ou vencido. Para isto, pressione as teclas g e END nesta ordem.
Figura 14: Resoluo do exemplo 35 com hp 12c.
Exemplo 36
Calcular o valor atual de uma srie de 30 pagamentos mensais vencidos, no valor de

R$ 650,00, sabendo-se que a taxa de juros mensal contratada de 2%.
Soluo algbrica:
Usando a equao 22, obtemos:

( )
[ ]
( )
49
Exemplo 37
Um terreno foi adquirido em 120 parcelas mensais vencidas, mais uma entrada de
20%, sabendo-se que o preo vista R$ 135.000,00 e que a taxa de juro mensal combinada
foi de 1,29% ao ms, calcule o valor das prestaes mensais.
Soluo algbrica:
Primeiramente devemos abater no valor do terreno a entrada de 20%, para isto te-
mos:
Logo o valor financiado foi de R$ 108.000,00.

De posse do valor financiado podemos aplicar a equao 23e com isso obtemos:
( ) ( )
[ ] [ ]
( ) ( )

50
7.3 Sries de Pagamentos Uniforme Antecipados
Uma srie dita antecipada, quando o primeiro pagamento ou depsito realizado no

ato da negociao, ou seja, no incio do perodo de capitalizao.
Uma srie de pagamento uniforme antecipada pode ser representada pelo fluxo de cai-
xa da figura 17.
Figura 17: Fluxo de caixa da srie de pagamentos antecipados.
Portanto, para se obter o valor do montante desta srie, basta capitalizar e somar todas
as parcelas. Logo temos:
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Colocando ( ) em evidncia na equao acima obtemos:
[ ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ]( )
Veja que o termo entre os colchete a soma de uma P.G de n termos e razo ( ),
assim:
( )
[ ]( )
Portanto, para se obter a frmula do montante de uma srie de pagamentos antecipa-

dos, basta multiplicar a frmula encontrada para o montante no caso postecipado (equao 21)
por ( ). Assim temos as seguintes frmulas:
( )
[ ]( )
Equao 24
Como ( ) , substituindo na equao 24 e isolando temos:
51
( )
[ ] ( )
( )
Equao 25
E isolando na equao 25 vamos obter:
( )
[ ]
( ) ( )
Equao 26
Que so as frmulas para se calcular montante, principal e valor das prestaes no ca-
so de a srie ser uniforme antecipada.
importante observar que nas sries de pagamentos uniforme antecipado, a ltima
parcela paga ou recebida um perodo antes de se calcular o montante. Um bom exemplo
deste tipo de srie so os depsitos em caderneta de poupana onde a pessoa poupa no incio
do contrato e saca um perodo depois o ltimo depsito. Nesse caso considerado que os de-
psitos realizados so todos do mesmo valor.
Exemplo 38
Determine o montante de uma srie de 75 pagamentos mensais antecipados, no valor

de R$ 150,00, sabendo-se que a taxa de juros mensal de 0,5%.
Soluo algbrica:
Pela equao 24, temos:

( ) ( )
[ ]( ) [ ]( )
Portanto aps 75 pagamentos capitalizados a uma taxa de juros de 0,5% obtemos o va-
lor de R$ 13.677,02.
Primeiramente, devemos colocar a calculadora HP 12c para clculos antecipados.

Para isso aperte na sequencia as teclas g seguido da tecla BEG.
52
Exemplo 39
Determine o principal de uma srie de 60 pagamentos mensais antecipados, no valor

de R$ 1.000,00, sabendo-se que a taxa de juros mensal de 2%.
Soluo algbrica:

( )
[ ] ( )
( )
Assim conclumos que o valor que gera uma srie de pagamentos no valor de R$
1.000,00 , com o primeiro pagamento ou recebimento acontecendo no momento do contrato
de R$ 35.456,10.

53
Exemplo 40
Quanto terei de aplicar mensalmente, a partir de hoje, para acumular no final de 31

meses, um montante de R$ 300.000,00, sabendo-se que o rendimento firmado de 2% ao
ms, e que as prestaes so iguais e consecutivas e em nmero de 30?
Soluo algbrica:
Para este caso, devemos usar a equao 26. Usando a equao teremos:
[ ] [ ]
( ) ( ) ( ) ( )
Assim a aplicao mensal que acumula um montante no valor de R$ 300.000,00 de
R$ 7.249,97, com a primeira parcela aplicada no inicio da operao.
7.4 Sries com Pagamentos Variveis
Para este tipo de srie de pagamentos ou depsitos, no possvel obter uma frmula
compacta para o montante, pois seus pagamentos peridicos no obedecem uma lei de for-
mao.
Uma srie com pagamentos variveis postecipados pode ser representada pelo fluxo de
caixa da figura 21, onde representa os depsitos ou pagamentos peridico e
Veja na figura 21 como ficaria o fluxo de caixa desta srie:
54
Figura 21: Fluxo de caixa da srie de pagamentos variveis
O montante da srie com pagamentos variveis ser dado por:

( ) ( ) ( )
Substituindo na equao acima, ( ) e isolando obteremos o valor atu-
al dessa srie.
( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( )
Equao 27
muito trabalhoso encontrar o montante e o valor atual desse tipo de srie, pois de-
vemos levar cada um dos pagamentos ou depsitos a valor futuro ou atual.
Exemplo 41
Calcular o valor atual de uma srie de 3 pagamentos mensais, consecutivos e vencidos,

sabendo-se que a taxa contratada de 5% e os pagamentos so R$ 200,00, R$ 250,00 e R$
600,00, nessa ordem.
Soluo algbrica:
( ) ( ) ( )
55
Assim o valor atual ou valor presente que gera os trs pagamentos mensais
R$ 935,54.
Primeiramente devemos colocar a calculadora HP 12c para clculos postecipados.

Para isso aperte na sequncia as teclas g seguido da tecla END. Na sequencia siga as
instrues da figura 22.

Exemplo 42
Uma televiso foi vendida em 10 prestaes mensais, sendo as 5 primeiras no valor de

R$ 120,00 e as demais de R$ 200,00. Determine o valor vista da televiso, sabendo-se que a
taxa de juros 1,5% ao ms.
Soluo algbrica:
Usando novamente a equao 27 vamos obter:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( )
( )
Assim o valor o valor vista da televiso de R$ 1.461,82.
56
Para realizar os clculos com a hp 12c basta seguir as instrues da figura 23.
Exemplo 43
Uma televiso foi vendida em 10 prestaes mensais, sendo as 5 primeiras no valor de

R$ 120,00 e as demais de R$ 200,00. Determine a taxa de juros dessa operao, sabendo-se
que o valor vista da televiso R$ 1.461,82.
Soluo algbrica:
Usando a equao 27 e os dados do problema vamos ter a seguinte igualdade:
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( )
uma tarefa rdua encontrar a taxa de juros pelo mtodo algbrico, por isso resolve-
remos esse caso apenas com a calculadora Hp 12c.
Mostrando a importncia e a praticidade desta ferramenta.
57
Para realizao dos clculos com a hp 12c basta seguir as instrues da figura 24,
com isto teremos:
7.5. Srie Gradiente Postecipada Crescente
Nas sries em progresso aritmtica, os depsitos ou pagamentos peridicos formam

uma P.A crescente ou decrescente. Se a razo da P.A. for igual ao primeiro ou ltimo termo
da progresso essa srie ser chamada de gradiente.
Srie gradiente postecipada crescente a srie onde o primeiro termo depositado ou
pagamento, igual razo. Essa srie pode ser representada pelo fluxo de caixa abaixo.
Figura 25: Fluxo de caixa da srie gradiente postecipada crescente.

58
Capitalizando todos os pagamentos podemos determinar o montante por:

( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Equao 28
Multiplicando a equao 28 por ( ), temos:
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Ou ainda:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Equao 29
Subtraindo a equao 28 da equao 29, temos:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Que podemos escrever como:
[ ( ) ( ) ( )] ) ( ) (
Equao 30
Observando o lado direito da equao 30, podemos notar que a soma das parcelas en-
tre os colchetes nada mais do que uma sries de pagamentos antecipados, com isso podemos
escrever:
( )
[ ]( )
Dividindo tudo por e colocando em evidencia, temos:
( )
{[ ]( ) }
Equao 31
Para determinarmos o valor atual, basta substituir ( ) e isolar na equa-
o 31.
( )
( ) {[ ]( ) }
ou seja,
( )
{[ ]( ) }
( )
Equao 32
7.6 Srie Gradiente Antecipada Crescente
A srie gradiente antecipada crescente representada pelo fluxo de caixa da figura 26,
neste caso o primeiro pagamento ou recebimento ocorre no momento zero, ou seja, no instan-
te inicial das operaes e a primeira parcela idntica razo da progresso aritmtica como
mencionado anteriormente. Fazendo o uso do fluxo de caixa vamos determinar as expresses
que representam o montante e o capital inicial.
59
Figura 26: Fluxo de caixa da srie gradiente antecipada crescente.
Capitalizando todos os pagamentos at o momento futuro temos:

( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Colocando ( ) em evidencia na equao acima, temos:
[ ( ) ( ) ( ) ) ( ) ](
Equao 33
Observando a equao 33, notamos que os termos entre colchetes o montante da s-
rie gradiente crescente postecipada, portanto para se determinar o montante e o valor atual da
srie gradiente crescente antecipada, basta multiplicar o montante e o valor atual da srie pos-
tecipada por ( ).
( )
{[ ]( ) }( )
Equao 34
( )
{[ ]( ) } ( )
( )
Equao 35
Exemplo 44
Determine o montante e o valor atual que represente o fluxo de caixa da figura 27, sa-
bendo-se que a taxa de juros 1% ao ms.
60
Soluo algbrica.
Para determinarmos o montante e o valor atual, faremos uso das equaes 34 e 35.
Com isso teremos:
( )
{[ ]( ) }
( )
{[ ]( ) }
( )
Logo o valor do montante e do valor atual so R$ 1.494,75 e R$ 1.408,12.
Veja que, se capitalizarmos o valor presente por seis meses com taxa de 1% ao ms,
vamos obter justamente o valor futuro. Assim, conclumos que as duas formas de pagamentos
so equivalentes financeiramente.
A saber:
( ) ( )
Para a resoluo com a calculadora financeira hp 12c, temos que realizar duas ope-
raes. Primeiramente determinaremos o valor atual e na sequncia utilizaremos o valor
61
atual e a equivalncia entre os pagamentos para determinarmos o montante ou valor futuro.

Veja as instrues nas figuras 28 e 29.
Figura 28: Resoluo do exemplo 44, determinando o valor atual.
Com o valor atual calculado, fica fcil calcular o montante, para isto basta:
Figura 29: Resoluo do exemplo 44, determinando o valor futuro ou montante.
7.7 Srie Gradiente Postecipada Decrescente
Uma srie gradiente postecipada decrescente quando a diferena entre seus termos
uma razo constante e o seu ltimo termo igual razo. Veja na figura 30 o fluxo de caixa
de uma srie gradiente postecipada decrescente.
Determinaremos as expresses do montante e do capital inicial desta srie e observa-
remos no captulo 8, onde trataremos dos planos de amortizao SAC e PRICE, que essa srie
nos ajudar a concluir algumas anlises e nos permite comparar os planos de amortizao
citados.
Assim como nas sries anteriores determinaremos a expresso do montante capitali-
zando e somando todas as parcelas e na sequncia determinaremos a expresso para o valor
atual ou principal.
Para isto observe a figura 30.
62
Figura 30: Fluxo de caixa da srie gradiente postecipada decrescente.
E o seu montante ser dado por:

( ) ( ) ( ) ( )
Equao 36
Multiplicando a equao 36 por ( ) obtemos:
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Equao 37
Subtraindo a equao 37 da equao 36, temos:
( ) ( ) ( ) ( )
Veja que a soma que ser separada por colchetes nada mais do que uma srie de pa-
gamentos uniforme postecipado.
( ) [ ( ) ( ) ( ) ]
Portanto podemos escrever:
( )
[ ] ( )
Dividindo por e colocando o fator comum em evidncia, temos:
( )
{ ( ) [ ]}
Equao 38
Substituindo ( ) e isolando na equo 38, obtemos o valor atual:

63
( )
{ ( ) [ ]}
( )
Equao 39
Exemplo 45
Seja um fluxo de caixa onde o primeiro depsito R$ 90,00, e os demais depsitos

decrescem a uma razo de R$ 5,00. Determine o montante dessa aplicao sabendo que ela
postecipada e que foram efetuados 18 depsitos a uma taxa de juros de 0,5%.
Soluo algbrica:
Primeiramente vamos montar um esboo do fluxo de caixa:
O ltimo depsito igual a razo de uma P.A decrescente, portanto o montante da-
do pela equao 38.
Logo:
( )
{ ( ) [ ]}
64
Soluo usando hp 12c:
Siga as instrues da figura 32, para obter o montante com a calculadora hp 12c.
Figura 32: Resoluo do exemplo 45 com a hp 12c, determinando o valor atual.
Com o valor atual calculado na figura 32, fica fcil calcular o montante. Para isto Si-
ga as instrues da figura 33:
Figura 33: Resoluo do exemplo 45, determinando o montante.
7.8 Sries em Progresso Aritmtica Postecipada Crescente com Valor Inicial Di-
ferente da Razo
Vamos analisar o caso em que uma srie de pagamentos, em P.A crescente, tem o va-
lor inicial diferente da razo.
O fluxo de caixa dessa srie mostrado na figura 34. E ser decomposto em dois flu-
xos que so apresentados nas figuras 35 e 36.
A fim de facilitar os clculos vamos tomar , pois sempre possvel encon-
trar pertencente ao conjunto dos nmeros reais, tal que satisfaa a condio abaixo.
Assim podemos montar o fluxo de caixa da seguinte maneira:

65
Figura 34: Fluxo de caixa da sire em progresso aritmtica postecipada crescente com
valor inicial diferente da razo.
Podemos decompor este fluxo de caixa em dois como segue abaixo.
Figura 35: Fluxo de caixa 1.

66
Analisando os fluxos de caixa separados, observamos que o segundo se refere a uma

srie de pagamentos uniforme postecipado, enquanto que o primeiro uma srie gradiente
crescente. O montante de uma srie em P.A crescente, com o primeiro pagamento diferente da
razo, dado pela soma dos montantes referentes aos fluxos de caixa acima.
( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Equao 40
Caso os pagamentos forem antecipados, basta multiplicar a equao 40 por ( ) pa-
ra se determinar o montante.
Exemplo 46
Os depsitos em uma caderneta de poupana esto representados no fluxo de caixa

abaixo. Determine o montante, considerando uma taxa de juros mensal e constante no valor
de 0,53%.
Soluo algbrica:
Podemos escrever:
e assim por diante.

67
Portanto, o fluxo de caixa se refere a uma srie de pagamentos crescente em P.A onde
o primeiro termo e a razo . Utilizando a frmula do termo geral da P.A., vamos
encontrar a quantidade de depsitos efetuados:
( )
( )
Utilizando a equao 40 para determinar o montante, temos:
( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Soluo usando hp12c:
Seguindo as instrues das figuras 38 e 39 encontraremos o valor atual e o montante

do fluxo de caixa da figura 37.
Figura 39: Resoluo do exemplo 46, determinando o valor futuro ou montante.

68
7.9 Srie em Progresso Aritmtica Decrescente Postecipada com Valor Inicial

Diferente da Razo
Vamos analisar o caso em que uma srie de pagamentos em P.A decrescente, tem o
O fluxo de caixa dessa srie mostrado abaixo.
Figura 40: Fluxo de caixa da srie em progresso aritmtica decrescente postecipada com
A fim de facilitar os clculos vamos tomar , pois sempre possvel encon-

trar pertencente ao conjunto dos nmeros reais, tal que satisfaa a condio abaixo.
Observamos que na srie de pagamentos postecipada crescente com valor inicial dife-
rente da razo, montamos nosso fluxo de caixa com a primeira parcela por sim-
plicidade de notao. Para o caso atual faremos a mesma abordagem.
Substituindo por temos o novo fluxo de caixa mostrado na figura 41.
69
Figura 41: Novo fluxo de caixa.

Vamos decompor este fluxo de caixa em dois e os apresentaremos nas figuras 42 e 43
como segue.
Separando os fluxos de caixa, podemos analisar de forma separada a quantidade de di-

nheiro que sai do caixa. Esta anlise acontecer de forma independente, mas produzir o
mesmo resultado, como j foi visto na srie de pagamentos anterior.
70
Analisando os fluxos de caixa separados, observamos que o primeiro se refere a uma

srie de pagamentos uniforme postecipado enquanto o segundo a uma srie gradiente crescen-
te multiplicada por . Assim, o montante de uma srie em P.A decrescente com o primeiro
pagamento diferente da razo dado pela soma dos montantes referentes aos fluxos de caixa
acima que so representados pelas equaes:
( )
{[ ]( ) }
( )
[ ]
Somando as equaes temos:

( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Equao 41
Exemplo 47
(Exemplo 6 do capitulo 2.)

O fluxo de caixa de uma operao representado na figura 44. Determine a soma das
prestaes pagas nesta operao.
71
Para a srie em estudo neste momento, o mesmo exemplo ser novamente usado, mas
com uma diferena aqui vamos fazer a soma capitalizada das parcelas pagas enquanto que no
captulo 1 fizemos a soma nominal conhecida como soma contbil das parcelas.
Soluo:
Na tabela acima, a taxa de juros cobrada de 10%, com esta informao adicional, e
da equao 41 temos:
( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Para fazermos uma confirmao deste resultado, basta lembrar que este valor desca-
pitalizado pela mesma taxa tem que coincidir com o valor inicial, neste caso o saldo devedor.
Para isto usamos a equao17.
( )
( )
Soluo usando hp12c:
Seguindo as instrues da figura 45, vamos obter o resultado desejado com a calcula-
dora hp 12c
72
Para terminar a resoluo, basta efetuar os prximos clculos como mostra a

figura 46.
7.10 Sries em Progresso Geomtrica
Em uma srie geomtrica (P.G.) os depsitos ou pagamentos crescem ou decrescem a

uma razo constate. Sendo pertencente ao conjunto dos nmeros reais, podemos escrever:
Veja que sempre que , assim temos uma srie em P.G. crescente.
Para termos | | , precisamos que e com isso nossa srie seria decres-
cente.
O fluxo de caixa de uma srie geomtrica esta representado na figura 47.
73
Figura 47: Fluxo de caixa da srie de pagamentos em progresso geomtrica.
Assim, o montante dado capitalizando e somando todos os depsitos ou pagamentos.

( ) ( )( ) ( ) ( ) ( )
Observando os termos, notamos que medida que eles crescem a uma taxa ( )
( )
eles decrescem de ( ). Portanto, o montante a soma de uma P.G de razo ( )
e
primeiro termo ( ) , com isso podemos escrever:
( )
( ) [ ]
Simplificando, temos:
( ) ( )
[ ]
Equao 42
Como o denominador tem que ser diferente de zero, essa expresso s vlida
para
Novamente substituindo ( ) e isolando o na equao 42, obtemos o va-
lor atual como se segue:
( ) ( )
[ ]
( )
Equao 43
No caso da srie ser antecipada, basta multiplicar as expresses acima por ( ) para
se obter o montante e o valor atual.
Vamos agora analisar o caso onde
74
Veja como ficaria o fluxo de caixa:
Figura 48: Fluxo de caixa para d = i.
E o montante seria dado por:

( ) ( )( ) ( ) ( ) ( )
Simplificando a expresso, teramos
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
E, portanto:
( )
Substituindo novamente ( ) teramos o valor inicial desta srie de paga-
mentos.
( )
Se a srie for antecipada, basta multiplicar ambos os casos por ( )
Exemplo 48
So feitos 10 depsitos mensais e consecutivos, em um fundo de renda fixa, a uma ta-

xa de 1% ao ms (a.m.). Determine o montante e o valor principal, sabendo-se que o primeiro
depsito feito aps um ms no valor de R$ 300,00 e que os depsitos so corrigidos, men-
salmente por uma taxa de 0,5%.
75
Soluo:

( ) ( )
[ ]
onde a correo das parcelas e a taxa de juros contratada.

( ) ( )
[ ]
Vamos agora determinar o valor principal, usando a equao 43.

( ) ( )
[ ]
( )
Soluo usando a hp12C:
Vamos inicialmente construir um fluxo de caixa onde as parcelas j aparecem

corrigidas.
Usando a calculadora hp 12c vamos determinar o que se pede. Para isto siga as ins-
trues das figuras 50 e 51, onde so determinados os valores atual e futuro ou montante.
76
Fazendo os lanamentos abaixo temos:
Figura 50: Resoluo do exemplo 48, determinando o valor presente liquido.
De posse do valor atual vamos determinar o montante
Exerccios propostos
1) Seja um fluxo de caixa onde o primeiro depsito R$ 200,00, e os demais depsitos decres-
cem a uma razo de R$ 10,00. Determine o montante dessa aplicao sabendo que ela poste-
cipada e que foram efetuados 20 depsitos a uma taxa de juros de 2%.
2) So feitos 20 depsitos mensais e consecutivos, em um fundo de renda fixa, a uma taxa de 3%
ao ms (a.m.). Determine o montante e o valor principal, sabendo-se que o primeiro depsito
feito aps um ms no valor de R$ 120,00 e que os depsitos so corrigidos, mensalmente por
uma taxa de 5%.
3) Uma televiso foi vendida em 3 prestaes mensais, sendo a primeira no valor de R$ 420,00 e
as demais de R$ 200,00. Determine a taxa de juros dessa operao, sabendo-se que o valor
vista da televiso R$ 700,0.
4) Quanto terei de aplicar mensalmente, a partir de hoje, para acumular no final de 20 meses, um
montante de R$ 10.000,00, sabendo-se que o rendimento firmado de 1% ao ms, que as
prestaes so iguais e consecutivas e em nmero de 19?
77
8. AMORTIZAO
8.1 Introduo
Os emprstimos de grandes quantias para compra de imveis ou outros vm, em geral,

acompanhados de longos prazos para pagamento e quitao. So os conhecidos pagamentos
de longo prazo.
Neste tipo de aplicao financeira, importante estudarmos as maneiras mais comuns
de quitao da dvida, ou seja, os sistemas de amortizao.
Abordaremos neste captulo os planos de amortizao mais usados no nosso sistema
financeiro. So planos de amortizao onde a taxa de juros constante e incide sempre sobre
o saldo devedor. Mostraremos tambm a importncia das sries de pagamentos para anlise e
concluso da equivalncia entre esses planos.
8.2 SAC Sistema de Amortizao Constante
Sistema SAC consiste no pagamento de um emprstimo por meio de um conjunto de

prestaes em que a amortizao do saldo devedor constante ao longo de todo o contrato.
Neste caso, as prestaes so variveis, a amortizao constante e os juros, em geral, vo
diminuindo medida em que as parcelas vo sendo pagas.
A fim de facilitar a compreenso deste plano de amortizao vamos enunciar o seguin-
te exemplo:
Exemplo 49
Montar um fluxo de caixa que represente o plano de amortizao SAC de um financi-

amento de R$ 1.000,00 taxa de 10% ao ms, paga em 10 vezes, sendo a primeira parcela
paga ao final do primeiro ms aps a data do contrato.
Soluo:
Para montar o fluxo de caixa desta operao seguiremos as seguintes etapas:

I Encontrar o valor da amortizao mensal, que neste caso constante. Para isto
divida o valor inicial pela quantidade de parcelas
Onde:
78
Assim temos:
II Encontrar os juros pagos mensalmente. Para isto, multiplique a taxa de juros pelo
saldo devedor do perodo anterior. Como no incio do pagamento o saldo devedor R$
1.000,00 ento os juros pagos so de R$ 100,00 e calculado por:
onde:
III Encontrar as prestaes pagas mensalmente. Para isto, some o valor da amorti-
zao com o valor dos juros no perodo desejado. A prestao mensal calculada por:
Onde:
Assim a primeira prestao deste exemplo R$ 200,00.

IV Encontrar o saldo devedor no perodo t. Para isto subtraia do saldo devedor an-
terior o valor amortizado no perodo t, ou seja:
Vamos agora montar o fluxo de caixa em forma de tabela, e fazer algumas anlises.
Observe a figura 52 e confira todas as etapas acima mencionadas para ter uma me-
lhor compreenso da resoluo
Observe tambm a soma total em cada coluna e as anlises feitas sobre elas.
Primeiramente vamos calcular a amortizao e repeti-las em todas as linhas uma vez
que neste plano de amortizao a amortizao se mantem constante. Posteriormente vamos
calcular os juros pagos na primeira parcela e na sequencia preencheremos a primeira pres-
79
tao. Com a primeira linha completa passamos para a segunda linha onde devemos calcular
o saldo devedor e posteriormente repetir os passos acima mencionados.
Veja como ficara o fluxo de caixa na figura 52.
.
Figura 52: Fluxo de caixa do plano de amortizao SAC, exemplo 49.
Veja que as prestaes pagas formam uma srie de pagamento postecipada decrescen-
te em P.A. com a primeira parcela diferente da razo. Assim, temos duas situaes a serem
avaliadas:
1 Soma Contbil
a soma das parcelas pagas desconsiderando o perodo, ou seja, este tipo de soma no
se preocupa com a capitalizao dos valores.
Esta soma dada pela frmula da soma de n temos de uma P.A decrescente de razo r.
( )
Fazendo a verificao temos:

( )
2 Soma Financeira
a soma das parcelas levadas a valor futuro, ou seja, este tipo de soma leva em consi-
derao a capitalizao das parcelas assim como a srie de pagamentos postecipados decres-
cente em P.A., com o primeiro termo diferente da razo.
80
E esta soma dada pela equao 41:

( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Assim calculando, pela equao 41, o montante dessa srie de pagamentos temos:
( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Mas, e se o pagamento desta srie de pagamentos se resumisse a um nico pagamento

no final do perodo, qual seria ento o montante final?
Do captulo 6, temos que o montante seria calculado pela equao 16 e nos daria:
( ) ( )
Observe que os montantes so iguais para planos de amortizaes distintos, ou seja,
para pagamentos mensais ou para um nico pagamento ao final do plano o montante se man-
tem constante. Isso se d pelo fato dos planos serem equivalentes.
8.3 PRICE Sistema de Amortizao Francs
O Sistema PRICE consiste no pagamento de um emprstimo por meio de um conjunto

de prestaes constantes, em que a amortizao do saldo devedor aumenta ao longo de todo o
contrato. Neste caso, as prestaes so constantes, a amortizao aumenta e os juros vo di-
minuindo medida que as parcelas vo sendo pagas.
A fim de facilitar a compreenso deste plano de amortizao vamos novamente usar o
seguinte exemplo.
Exemplo 50
Montar um fluxo de caixa que represente o plano de amortizao PRICE de um finan-

ciamento de R$ 1.000,00 taxa de 10% ao ms, paga em 10 vezes, sendo a primeira parcela
paga ao final do primeiro ms aps a data do contrato.
Soluo:
Para montar o fluxo de caixa desta operao seguiremos as seguintes etapas:

I Encontrar o valor da amortizao mensal, que neste caso aumenta ao passar do
tempo. Para isto subtraia da prestao no perodo t os juros do mesmo perodo, ou seja, a
amortizao dada por:
81
onde:
II Encontrar os juros pagos mensalmente. Para isto, multiplique a taxa de juros pelo
saldo devedor do perodo anterior.
onde:
III Encontrar as prestaes pagas mensalmente. Para isto, use a equao 23 vista
no captulo 7 ou a calculadora hp12C e repita o valor encontrado em todos os perodos, pois
neste caso as prestaes so constantes.
( )
[ ]
( )
IV Encontrar o saldo devedor no perodo t. Para isto, subtraia do saldo devedor an-
terior o valor amortizado no perodo t, ou seja:
Vamos agora montar o fluxo de caixa em forma de tabela e fazer algumas anlises.
Figura 53: Determinando o valor das prestaes com a hp 12c,

exemplo 50.
82
Figura 54: Resoluo do exemplo 50, plano de amortizao PRICE.
Veja que as prestaes pagas formam uma srie de pagamentos uniforme postecipa-
dos. Assim, temos novamente duas situaes a serem avaliadas:
1 Soma Contbil
a soma das parcelas pagas, desconsiderando o perodo, ou seja, neste tipo de soma
no se preocupa com a capitalizao dos valores.
Para o fluxo de caixa acima, esta soma dada por:
2 Soma Financeira
a soma das parcelas levadas a valor futuro, ou seja, este tipo de soma leva em consi-
derao a capitalizao das parcelas, assim como a srie de pagamentos uniforme postecipa-
dos visto no captulo 7.
E esta soma dada por:
( ) ( )
[ ] [ ]
Veja que o montante calculado no sistema PRICE aproximadamente igual ao do sis-

tema SAC, na verdade os valores so iguais, pois os sistemas so equivalentes e a diferena se
d ao arredondarmos as casas decimais. Veja o mesmo clculo, agora com mais casas deci-
mais feito na hp 12C.
83
Figura 55: Resoluo do exemplo 50, determinando o valor futuro.
Como os montantes dos sistemas SAC e PRICE so equivalentes, no podemos so-

mente pela tabela dizer qual deles mais vantajoso. um erro comum ver pessoas comparan-
do as somas contbeis dessas tabelas e concluindo que o sistema Frances SAC a melhor
opo , este tipo de anlise complexa e depende de vrios fatores.
Vimos neste captulo a importncia de se conhecer os contedos fluxo de caixa e s-
ries de pagamentos, com este conhecimento podemos avaliar melhor as diversas formas de
investimentos e emprstimos e tomar a deciso mais coerente para cada negcio.
Exemplo 51
Um emprstimo de R$ 30.000,00 pelo Sistema Francs de Amortizao, deve ser pago

em 12 meses, taxa de 4% ao ms. Construa o plano de amortizao para esse caso.
Soluo:
Seguindo os passos mencionados no exemplo anterior, vamos determinar o valor da

prestao e em seguida montar o fluxo de caixa que representa este problema.
( ) ( )
[ ] [ ]
( ) ( )
Pela calculadora hp 12C seria:

84
Figura 56: Resoluo do exemplo 51, determinando as prestaes.
Ento o fluxo de caixa :
Figura 57: Resoluo do exemplo 51, plano de amortizao PRICE.
No fluxo de caixa apresentado acima, podemos fazer uso da calculadora hp 12C para
determinar o valor total dos juros e da amortizao. Para isto, basta seguir as instrues das
figuras 58 e 59 abaixo:
Figura 58: Resoluo do exemplo 51, determinando as prestaes.

85
Figura 59: Resoluo do exemplo 51, determinando os juros e o montante.
Exemplo 52
Um emprstimo de R$ 30.000,00, pelo Sistema SAC de Amortizao, deve ser pago

em 12 meses, taxa mensal de 4%. Construa o plano de amortizao para esse caso.
Soluo:
Seguindo os passos mencionados anteriormente, vamos determinar o valor da amorti-

zao e em seguida montar o fluxo de caixa que representa este problema.
Temos que:
Ento o fluxo de caixa :

86
Observe que podemos usar a frmula da soma dos n termos de uma P.A. para calcular
o valor total dos juros e das prestaes e esta soma recebe o nome de soma contbil pois no
leva cada valor ao valor futuro, ou seja no capitaliza os valores.
Exemplo 53
Baseando-se nos exemplos 3 e 4 correto afirmar que o Sistema de Amortizao SAC

mais vantajoso do que o PRICE?
Soluo:
Esta afirmao falsa, pois basta fazer a soma capitalizada das parcelas para perce-
ber que so sistemas equivalentes de amortizao. Veja:
No sistema PRICE as prestaes so constantes, logo formam uma sries de paga-
mentos uniforme postecipados e seu montante dado por:
( ) ( )
[ ] [ ]
J no sistema SAC as parcelas formam uma srie de pagamentos decrescentes em

P.A. com a primeira parcela diferente de sua razo, logo seu montante dado por:
( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Assim temos:
( ) ( )
[ ] {[ ]( ) }
Novamente temos uma diferena de valor causado pelos arredondamentos.
Exerccios propostos
1) Um emprstimo de R$ 5.000,00, pelo Sistema SAC de Amortizao, deve ser pago em

5 meses, taxa mensal de 4%. Construa o plano de amortizao para esse caso.
2) Um emprstimo de R$ 5.000,00, pelo Sistema PRICE de Amortizao, deve ser pago

87
3) Um financiamento de R$ 10.000,00 taxa de 1% ao ms, paga em 10 vezes, sendo a primeira

parcela paga ao final do primeiro ms aps a data do contrato deve ser representado pelo seu
fluxo de caixa. Como ficaria esse fluxo nos planos:
a) SAC
b) PRICE
4) Baseando-se nos exerccios um e dois correto afirmar que o Sistema de Amortizao

SAC mais vantajoso que o PRICE? Apresente clculos que justifique sua resposta.
5) Baseando-se no exerccio trs correto afirmar que o Sistema de Amortizao SAC

mais vantajoso que o PRICE? Apresente clculos que justifique sua resposta.
6) Um emprstimo de R$ 12.000,00, pelo Sistema SAC de Amortizao, deve ser pago

7) Um emprstimo de R$ 5.000,00, pelo Sistema PRICE de Amortizao, deve ser pago

em 20 meses, taxa mensal de 1,80%. Construa o plano de amortizao para esse ca-
so.
88
9. SRIES INFINITAS DE PAGAMENTO
9.1 Introduo
Tambm conhecido como perpetuidade, s sries infinitas de pagamentos, como o

prprio nome j diz so as sries onde so efetuados infinitos pagamentos ou recebimentos.
Considere que uma casa deva ser alugada por R$ 500,00 mensais e que este aluguel
no tenha uma data para trmino. Desconsidere para este caso qualquer tipo de reajuste cau-
sado pela inflao. Com isso teramos uma infinidade de pagamentos mensais e iguais.
Existem vrios tipos de sries infinitas de pagamentos, neste captulo apresentaremos
as sries infinitas de pagamentos uniforme postecipados e as geomtricas postecipadas
9.2 Sries Infinitas de Pagamentos Uniforme Postecipados
Considerando o problema do aluguel h pouco mencionado, devemos nos perguntar.

Qual o valor da casa para que se possa alugar por R$ 500, 00 mensais sem ter percas?
Para anlise dessa situao vamos montar o fluxo de caixa conforme figura e conside-
rar uma taxa mensal de 1%.
Figura 61- fluxo de caixa da srie infinita de pagamentos uniforme postecipados.
Precisamos agora trazer todos os aluguis ao valor presente, para isto, vamos descapi-
taliz-los taxa de 1% ao ms, assim temos:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
89
Observando a equao, notamos que ela a soma de infinitos termos de uma P.G. de-
crescente com primeiro termo ( )

e razo , assim como visto anteriormente
podemos fazer uso da equao 12, que nos daria o seguinte resultado:
( )
Portanto, o valor da casa deveria ser de R$ 50.000,00.

interessante observar que aps vrias manipulaes o resultado final o quociente
entre o valor do aluguel e da referida taxa de juros. Afim de confirmar esta relao, suponha-
mos que o valor do aluguel seja R, e que a taxa de juros seja dada por i. com isto temos que o
principal ou valor da casa ser dado por:
( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Logo:
( )
como esperado.
Portanto para as sries infinitas de pagamentos uniforme temos:
Onde :
o valor atual ou o principal;
O valor das prestaes;
a taxa de juros contratada.
Exemplo 54
Querendo receber uma renda mensal perptua de R$ 800,00,uma pessoa dever depo-
sitar hoje, em um fundo de renda fixa que paga uma taxa de 1% de juros mensais, a quantia
de?
90
Soluo:
Pelo que conclumos acima,
Portanto, o valor a ser depositado de R$ 80.000,00.
9.3 Sries de Pagamentos Infinitos em Progresso Geomtrica Postecipados.
Considere o caso em que os pagamentos ou recebimentos mensais no so iguais, mas

que so reajustados ou corrigidos a uma taxa d. Para este caso o fluxo de caixa seria dado por:
Figura 62- fluxo de caixa da srie de pagamentos infinitos em progresso geomtrica decres-
cente postecipada.
A fim de calcular o valor atual ou principal desta srie de pagamentos, consideremos

uma taxa de juros i e o principal dado por:
( ) ( ) ( )
( ) ( ) ( ) ( )
Como estamos interessados apenas no caso onde a srie decrescente temos que
e com isto camos novamente em uma P.G decrescente com .
Logo:
( )
Portanto para as sries infinitas de pagamentos em progresso geomtrica temos:
Equao 44
91
Exemplo 55
Quanto devo aplicar hoje, em um fundo de renda fixa que paga uma taxa de juros
mensal de 1%, para obter uma renda infinita com pagamentos mensais, sabendo-se que estes
pagamentos so corrigidos mensalmente a uma taxa de 0,5% ao ms e que o meu primeiro
recebimento ser no valor de R$ 500,00 um ms aps minha aplicao?
Soluo:
Aplicando a equao 44, obtemos:
Portanto devo aplicar R$ 100.000,00 hoje para obter a renda infinita que desejo.
Exerccios propostos
1) Quanto devo aplicar hoje, em um fundo de renda fixa que paga uma taxa de juros mensal
de 2%, para obter uma renda infinita com pagamentos mensais, sabendo-se que estes pa-
gamentos so corrigidos mensalmente a uma taxa de 1% ao ms e que o meu primeiro re-
cebimento foi no valor de R$ 100,00 um ms aps minha aplicao?
2) Querendo receber uma renda mensal perptua de R$ 1.700,00. Uma pessoa dever deposi-
tar hoje, em um fundo de renda fixa que paga uma taxa de 1% de juros mensais, a quantia
de?
3) Querendo receber uma renda mensal perptua de R$ 2.000,00. Uma pessoa dever deposi-
tar hoje, em um fundo de renda fixa que paga uma taxa de 3% de juros mensais, a quantia
de?
4) Se a taxa corrente de juros de 0,5% ao ms, por quanto tempo Marcia deve alugar um
imvel no valor de R$ 200.000,00. Considerando que o pagamento do aluguel consiste em
uma srie infinita de pagamentos e desconsiderando a influencia da inflao.
5) Um bem, cujo o preo vista R$ 200.000,00. Deve ser alugado por? Considerando que o
valor do dinheiro de 1%.
92
10. MATEMTICA FINANCEIRA NA ESCOLA
Na atualidade,com a grande quantidade de informaes que circundam nossos estu-

dantes concluintes do Ensino Mdio, muitas vezes lhes so omitidos os conhecimentos bsi-
cos para compreenso do cotidiano, em especial das relaes comerciais que envolvem tran-
saes financeiras de mdio e curto prazo.
Assim, conforme apresentado no incio desta pesquisa, a Matemtica Financeira uma
importante rea a ser trabalhada com os estudantes concluintes da Educao Bsica, visto que
grande nmero deles est includo no mercado de trabalho e j administra seu oramento, rea-
lizando diversas operaes de compra a prazo.
Entretanto, diante do currculo cada vez mais apertado do Ensino Mdio, onde a pro-
ximidade com o exame vestibular e o Exame Nacional do Ensino Mdio (ENEM) acabam por
sobrecarregar o aluno com grande quantidade de contedos, as atividades complementares em
contra turno surgem como uma boa possibilidade de aplicao deste trabalho em formato de
um curso de Matemtica Financeira.
Atualmente, as polticas pblicas implementadas na rede estadual paranaense possibi-
litam tal iniciativa, permitindo que os docentes elaborem projetos e os executem junto aos
alunos, apresentando-lhes importantes conhecimentos.
Compreendemos que justamente os alunos que j esto no mercado de trabalho podem
vir a ter mais dificuldades para frequentarem as aulas, entretanto, faz-se necessrio aproveitar
com mais eficcia e eficincia o espao escola disponvel, que, em muitas instituies, apre-
senta ambientes ociosos nos perodos vespertino e noturno, principalmente em estabelecimen-
tos que atendem exclusivamente o Ensino Mdio.
Certamente, uma atividade complementar em projeto de contra turno abordando a Ma-
temtica Financeira encontraria grande aceitao por parte dos alunos, visto que trata-se de
uma rea do conhecimento necessria tanto para ingressar no mercado de trabalho na rea
comercial, quanto para a vida acadmica, no caso dos alunos que pretendem se graduar na
rea de administrao ou gesto.
93
CONSIDERAES FINAIS
A partir da realizao deste trabalho, podemos perceber o quanto a Matemtica Financeira

essencial para habilitar o aluno ao pleno exerccio da cidadania, obedecendo, assim o disposto
na Lei de Diretrizes e Bases da Educao (BRASIL, 1996).
Art. 2. A educao, dever da famlia e do Estado, inspirada nos princpios de liber-

dade e nos ideais de solidariedade humana, tem por finalidade o pleno desenvolvi-
mento do educando, seu preparo para o exerccio da cidadania e sua qualificao pa-
ra o trabalho (BRASIL, 1996, p. 5).
Analisando sob a tica do consumo, o exerccio da plena cidadania no ocorre quando a pes-
soa no consegue compreender os conceitos bsicos que coordenam o processo de pagamento
parcelado de um bem mvel ou imvel.
J voltando nossa anlise para o que a referida lei educacional define como "qualificao para
o trabalho", os conceitos de Matemtica Financeira aqui apresentados como proposta de ao
pedaggica para o Ensino Mdio so essenciais para quem almeja uma colocao no mercado
de trabalho no setor comercial, principalmente para trabalhar com produtos cujo valor, quase
sempre, direciona para o pagamento parcelado, como eletrodomsticos e automveis, por
exemplo.
Outra reflexo que faz-se necessria quanto ao uso da calculadora financeira para a realiza-
o dos clculos. Convm evidenciar que a calculadora apenas um instrumento facilitador,
que jamais substituir o raciocnio de seu utilizador. Prova disso que no basta ter o apare-
lho nas mos, mas preciso conhecer os principais conceitos da Matemtica Financeira para
que consiga utilizar tal instrumento, que apenas agiliza a obteno dos resultados desejados.
Por fim, podemos afirmar que esta pesquisa, bem como todo o curso de Ps Graduao em
Matemtica em Rede Nacional PROFMAT do Departamento de Matemtica Centro de
Cincias Exatas da Universidade Estadual de Maring, representou um importante avano no
conhecimento e na prtica pedaggica deste docente, que pde, alm de se aprofundar no uni-
verso dos nmeros e suas complexas relaes, pude assimilar novos e importantes conheci-
mentos essenciais prtica pedaggica comprometida com o ensino de Matemtica no mbito
escolar.
94
REFERNCIAS
BRASIL. Lei de Diretrizes e Bases da Educao Nacional LDB Lei n 9394/96.
PARAN, Diretrizes Curriculares de Matemtica para a sries finais do Ensino Funda-

mental e para o Ensino Mdio: Matemtica Curitiba: Secretaria de Estado da Educao,
2008, 50p.
HEWLETTPACKARD Development Company. L.P. hp 12c calculadora financeira - Guia

do Usurio. San Diego, 2004
BUENO, Rodrigo de Losso da Silva: Matemtica financeira moderna/ Rodrigo de Losso da

Silva Bueno, rmenio de Souza, Jos carlos de Souza Santos. So Paulo Cengage Learning ,
2011.
VANNUCCI, Luiz Roberto: Matemtica financeira e engenharia econmica princpios e

aplicaes/ Luiz Roberto Vannucci. So Paulo, Blucher, 2013
VIEIRA SOBRINHO, Jos Dutra: Matemtica financeira: edio compacta / Jos Dutra
Vieira Sobrinho. So Paulo: Atlas, 2000.
http://www.educacao.pr.gov.br/modules/conteudo/conteudo.php?conteudo=65
http://www.gestaoescolar.diaadia.pr.gov.br/modules/conteudo/conteudo.php?conteudo=210
http://www.sebrae.com.br

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UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MARING

CENTRO DE CINCIAS EXATAS

Dissertao apresentada ao programa de

Orientadora: Prof. Dra. MARCELA

Neste trabalho estudamos alguns tpicos da matemtica financeira, baseados no siste-

Palavras chave: matemtica financeira. juros composto. sries de pagamentos. sistemas de

Keywords: financial mathematics. compound interest. series of payments. amortization sys-

FIGURA 1: FLUXO DE CAIXA DO EXEMPLO 6. ............................................................................. 17

FIGURA 35: FLUXO DE CAIXA 1.................................................................................................. 65

FIGURA 41: NOVO FLUXO DE CAIXA. ......................................................................................... 69

FIGURA 54: RESOLUO DO EXEMPLO 50, PLANO DE AMORTIZAO PRICE. ........................ 82

Programas e Projetos - Programa de Atividade Complementar Curricular em

importante que o aluno do ensino mdio compreenda a matemtica financeira

As progresses aritmtica e geomtrica so importantes e fundamentais na matemtica

2.2 Progresses Aritmticas (P.A.).

Uma progresso aritmtica (P.A.) uma sequncia de nmeros

So exemplos de progresso aritmtica as seguintes sequncias numricas:

Qual a razo da progresso aritmtica a seguir?

Como a sequncia numrica uma P.A., temos:

Portanto, a razo da progresso aritmtica 7.

As medidas dos lados de um tringulo so expressas em metros pelas seguintes ex-

Como os lados do tringulo esto em P.A., podemos aplicar a

Portanto os lados so:

Logo a rea desse tringulo 6

Frmula do Termo Geral de uma Progresso Aritmtica (P.A.).

Isto , qualquer termo igual soma de com o produto ( ) ou seja, a fr-

Determine o vigsimo termo da P.A. ( )

Determine o nmero de termos da P.A. ( )

Soma dos n Primeiros Termos de uma Progresso Aritmtica (P.A.).

Seja uma progresso aritmtica finita representada pela sequncia numrica

Note que a expresso ( ) somada n vezes, logo podemos escrever:

Calcule a soma dos vinte primeiros termos da P.A. ( )

Como usaremos a equao 2 para determi-

Portanto a soma dos vinte primeiros termos

Figura 1: Fluxo de caixa do exemplo 6.

2.3 Progresso geomtrica (P.G.).

Uma progresso geomtrica (P.G.) uma sequncia de nmeros, no nulos,

So exemplos de progresses geomtricas as seguintes sequncias numricas:

Determine sendo de modo que a sequncia ( )

servar que . Portanto:

Determine a razo da P.G tal que

Usando equao 6, temos:

Logo a razo desta P.G.

Portanto a resposta correta a letra (b).

Frmula do Termo Geral de Uma Progresso Geomtrica (P.G.).

Pela definio, progresso geomtrica uma sequncia de nmeros no nulos em que

Isto , qualquer termo igual ao produto de por ou seja, a frmula do ter-

A frmula do termo geral da progresso geomtrica nos permite encontrar qualquer

Calcule o dcimo termo da P.G ( )

Como temos da equao 7 que:

Portanto o dcimo termo dessa P.G. 1.953.125.

Usando a equao 7 temos:

Figura 2: Valores do terreno corrigidos ano a ano, exemplo 11.

Frmula da Soma dos n Termos de uma Progresso Geomtrica (P.G.).

Seja uma progresso geomtrica finita representada pela sequncia numrica

Calcule a soma dos 20 primeiros termos da P.G. ( )

Sendo: temos da equao 11 que:

Frmula da Soma dos Infinitos Termos de uma Progresso Geomtrica

Calcule a soma dos infinitos termos da P.G. ( )

Primeiramente determinando a razo da P.G. temos:

Logo, para calcular essa soma devemos usar a equao 12.

Calcular a frao geratriz da dzima

1) Determine cinco nmeros em progresso aritmtica conhecendo sua soma 40 e a soma