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Direction de la Politique
Economique Gnrale
L'activisme budgtaire
Aot 2004
Constituant une slection mensuelle des travaux mens par les cadres de
la Direction de la Politique Economique Gnrale, les documents de
travail engagent cependant la responsabilit des auteurs les ayant initis.
Ils sont diffuss par la Direction pour approfondir le dbat sur les
sujets en question et susciter des observations.
Adresse : 137, Avenue Allal ben Abdallah, Rabat. Site Internet : http://www.finances.gov.ma/dpeg/dpeg.htm
Rsum
Pour apprcier le degr d'activisme budgtaire des Etats, on peut examiner dans quelle
mesure ceux-ci laissent jouer les stabilisateurs automatiques qui conduisent un creusement
du dficit en priode de rcession et une amlioration en priode d'expansion.
Le degr d'activisme budgtaire diffre beaucoup d'un pays l'autre. Il est par exemple
important aux Etats-Unis, modr en France et faible au Portugal. En ce qui concerne le
Maroc, lvaluation des diffrents indicateurs dactivisme budgtaire le classe dans la
catgorie des pays qui ont un faible activisme budgtaire sur la priode 1980-2003.
Examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une amlioration notable. En effet,
une valuation directe des effets des variations de lactivit conomique a permis de
montrer que la sensibilit du solde budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre
de 0,4 sur la priode rcente 1996-2003 contre 0,1 sur la dcennie 80.
L'effet du degr d'activisme sur la performance conomique se rvle tre faible car un
degr d'activisme budgtaire ne rduit que peu la variabilit de la croissance, de l'inflation,
du chmage ou du taux d'intrt.
Le Maroc peut tre class dans la catgorie des pays qui ont un faible activisme
budgtaire ct du Portugal, de l'Irlande, de la Nouvelle-Zlande et de la Suisse. Cette
situation, quivalente la faiblesse de la composante conjoncturelle du dficit budgtaire,
trouve son origine dans limportance des exonrations, le poids relativement lev du secteur
informel dans le PIB ainsi que la faiblesse des marges de manuvre en matire de rduction
des dpenses.
(*)
les Etats Unis, l'Australie, le Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge , la Sude, le Japon,
l'Allemagne, la France, l'Italie, la Grande Bretagne, l'Espagne, l'Autriche, la Belgique, l'Irlande, la nouvelle
Zlande, le Portugal et la Suisse.
1
Toutefois, examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une avance notable
en rapport avec la rforme fiscale qui sest traduite par une amlioration du rendement de la
fiscalit suite llargissement de la base imposable. En effet, une valuation directe des
effets des variations de lactivit conomique a permis de montrer que la sensibilit du solde
budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre de 0,2 au cours de la priode 1990-
2003 contre 0,1 entre 1980 et 1990. Elle sest mme situe 0,4 sur la priode rcente 1996-
2003. Il en rsulte quune hausse de la croissance de 1% se traduirait par une amlioration du
solde budgtaire de 0,4% du PIB. Quand le secteur agricole nest pas pris en considration
dans les calculs, cette sensibilit est rduite de moiti en raison de llimination des
fluctuations conjoncturelles rsultant des alas climatiques.
2
Introduction
Pour apprcier le degr d'activisme budgtaire des Etats, on peut examiner dans quelle
mesure ceux-ci laissent jouer les stabilisateurs automatiques qui conduisent un creusement
du dficit en priode de rcession et une amlioration en priode d'expansion.
Loriginalit de cette tude rside dans la dmarche consistant tirer des rsultats
gnraux en fonction de plusieurs conomies de lOCDE.
Pour apprcier le degr d'activisme budgtaire de chaque pays, l'tude propose quatre
mesures possibles. Il sagit des coefficients de rgression des variations absolues du solde
public et du solde primaire en % du PIB sur le taux de croissance de l'activit conomique
(A1 et A2) et ceux du solde public et du solde primaire en % du PIB sur l'output gap (A3 et
A4).
L'examen des rsultats a montr que le degr d'activisme budgtaire diffre d'un pays
l'autre. Ainsi, le calcul de ces "coefficients de rgression" sur la priode 1960-2003 a permis
de tirer les constations suivantes :
Les pays qui vrifient un activisme budgtaire important, c'est dire dont les quatre
mesures mettent en vidence de fortes corrlations entre les variations du solde public et
la croissance du PIB dune part et du solde public et l'output gap de lautre, sont les Etats
Unis, l'Australie, le Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge et la
Sude.
(*)
les Etats Unis, l'Australie, le Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge , la Sude, le Japon,
l'Allemagne, la France, l'Italie, la Grande Bretagne, l'Espagne, l'Autriche, la Belgique, l'Irlande, la nouvelle
Zlande, le Portugal et la Suisse.
3
Les pays qui ont un activisme budgtaire modr, c'est dire ceux qui prsentent une ou
deux corrlations importantes sur les quatre mesures proposes, sont le Japon,
l'Allemagne, la France, l'Italie, la Grande Bretagne, l'Espagne, l'Autriche et la Belgique.
Les pays dont l'activisme budgtaire est faible c'est dire dont les corrlations sont juges
trop faibles (corrlation infrieure 0,3) sont l'Irlande, la nouvelle Zlande, le Portugal et
la Suisse.
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
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Sur la sous priode (1980-2003), les rsultats ont montr qu'il y a davantage de pays
pratiquant soit un fort soit un faible activisme budgtaire, que sur la priode 1960-2003. Les
rsultats concernant cette sous priode ont permis la constitution de trois groupes homognes.
Ils se prsentent comme suit :
Les pays qui vrifient un activisme budgtaire important sont les Etats Unis, l'Australie, le
Canada, le Danemark, la Finlande, les Pays Bas, la Norvge, la Sude, le Japon, la Grande
Bretagne et l'Espagne. Ainsi, il en ressort une amlioration de lactivisme budgtaire de
ces trois derniers pays comparativement la priode 1960-2003.
Les pays qui ont un activisme budgtaire modr sont dune part la France et la Belgique
dont le degr dactivisme na pas chang, et dautre part la Suisse dont la politique
budgtaire est devenue plus active comparativement la priode 1960-2003.
Le troisime groupe class au plus bas de lchelle est form par les pays dont l'activisme
budgtaire est faible. Il est constitu par l'Irlande, la Nouvelle Zlande, le Portugal,
l'Allemagne, l'Italie et l'Autriche. Ces trois derniers pays ont un activisme budgtaire
modr sur la priode 1960-2003.
4
Reprsentation graphique des deux mesures de l'activisme budgtaire pour la priode 1980-
2003
1,60
1,40
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0,80
0,60
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Sur la priode 1960-2003, l'asymtrie de la politique budgtaire est observe pour cinq des
vingt pays de l'chantillon qui sont les Etats-Unis, la Grande Bretagne, le Danemark, la
Finlande, la Sude et lAustralie.
Ces rsultats montrent que l'asymtrie de la politique budgtaire est un phnomne assez
rare. Ceci est normal en prsence de rgles de retour l'quilibre budgtaire dans les
priodes d'expansion.
5
Asymtrie de la politique budgtaire sur la priode
1960-2003
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
ne
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Le coeffcient B+ le coefficient B-
6
Sur la sous priode 1980-2003, le degr d'activisme est ngativement corrl la dette
publique et la variation de linflation et du taux d'intrt. Il n'est plus corrl aux
fluctuations de la croissance.
4. Le cas du Maroc
Selon les rsultats des quatre mesures d'activisme calcules sur la priode 1980-2003,
le Maroc peut tre class dans la catgorie des pays qui ont un faible activisme budgtaire
ct du Portugal, de l'Irlande, de la Nouvelle-Zlande et de la Suisse. Cette situation,
quivalente la faiblesse de la composante conjoncturelle du dficit budgtaire, trouve son
origine dans limportance des exonrations, le poids relativement lev du secteur informel
dans le PIB ainsi que la faiblesse des marges de manuvre en matire de rduction des
dpenses.
Toutefois, examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une avance notable
en rapport avec la rforme fiscale qui sest traduite par une amlioration du rendement de la
fiscalit suite llargissement de la base imposable. En effet, une valuation directe des
effets des variations de lactivit conomique a permis de montrer que la sensibilit du solde
budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre de 0,2 au cours de la sous priode
1990-2003 contre 0,1 entre 1980 et 1990. Elle sest mme situe 0,4 sur la sous priode
rcente 1996-2003. Il en rsulte quune hausse de la croissance de 1% se traduirait par une
amlioration du solde budgtaire de 0,4% du PIB. Quand le secteur agricole nest pas pris en
considration dans les calculs, cette sensibilit est rduite de moiti en raison de llimination
des fluctuations conjoncturelles rsultant des alas climatiques.
7
Nuage de points de la variation absolue du dficit budgtaire en % Nuage de points de la variation du solde primaire en % du PIB
du PIB et du taux de croissance du PIB et taux de croissance
(1980-2003) du PIB (1980-2003)
6 A1 = 0,04
y = 0,043 x - 0,063 6 A2 = 0,03
y = 0,03x + 0,12
Variation du soldes budgtaire en % du PIB
0
-5 0 5 10 15 20 25
0
-5 0 5 10 15 20 25
-2
Taux de croissance du PIB
-2
Taux de croissance du PIB
-4
-4
-6 -6
-8 -8
20000
output gap
0
-20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000
15000
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5000
output gap
-15000
0
-20000 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000
y = 0,065x - 9881,8
-20000
-5000
-10000 -25000
8
Nuage de points de la variation absolue du dficit
Nuage de points de la variation absolue du dficit budgtaire en % du PIB et du taux de croissance du PIB
budgtaire en % du PIB et du taux de croissance du en priodes de reprise
PIB en priodes de recession
B+ = 0,21
B- = -0,47
6,0
4,0 y = 0,21x - 2,26
5,0
variation des dficits budgtaires
y = -0,47x + 1,79
Conclusion
Le degr d'activisme budgtaire diffre beaucoup d'un pays l'autre. Il est par exemple
important aux Etats-Unis, modr en France et faible au Portugal. En ce qui concerne le
Maroc, lvaluation des diffrents indicateurs dactivisme budgtaire le classe dans la
catgorie des pays qui ont un faible activisme budgtaire sur la priode 1980-2003.
Examin par priode, lactivisme budgtaire a connu une amlioration notable. En effet,
une valuation directe des effets des variations de lactivit conomique a permis de
montrer que la sensibilit du solde budgtaire la conjoncture conomique a t de lordre
de 0,4 sur la priode rcente 1996-2003 contre 0,1 sur la dcennie 80.
L'effet du degr d'activisme sur la performance conomique se rvle tre faible car un
degr d'activisme budgtaire ne rduit que peu la variabilit de la croissance, de l'inflation,
du chmage ou du taux d'intrt.
Par ailleurs, la mise en place dune politique budgtaire plus active nest pas vidente.
Plusieurs contraintes entravent le degr dactivisme budgtaire dont il convient de citer entre
autres :
9
Les problmes de soutenabilit budgtaire, associs l'endettement, semblent tre une
contrainte fondamentale dans l'orientation de la politique budgtaire,
10
Annexe
1-Tableau reprsentant l'asymtrie de la politique budgtaire sur la priode 1960-2003 :
B+ B-
Etats unis 0,41 0,59
Grande Bretagne 0,18 0,39
Danemark 0,49 1,03
Finlande 0,34 0,53
sude 0,43 0,80
Japon 0,07 0,11
Allemagne 0,24 0,09
France 0,24 0,25
Italie 0,22 0,16
Espagne 0,17 0,21
Australie 0,30 0,37
Autriche 0,19 0,17
Belgique 0,16 0,10
Canada 0,42 0,38
Irlande 0,09 0,00
Hollande 0,31 0,30
Nouvelle Zlande 0,24 -0,12
Norvge 0,38 0,37
Portugal 0,17 0,12
Suisse 0,22 0,08
B+ B-
Etats unis 0,38 0,54
Japon 0,38 0,39
Allemagne 0,05 0,02
France 0,36 0,38
Italie 0,28 0,20
Grande Bretagne 0,52 0,41
Espagne 0,62 0,46
Australie 0,39 0,45
Autriche 0,06 0,10
Belgique 0,36 0,17
Canada 0,55 0,53
Danemark 0,54 1,14
Finlande 0,71 0,74
Irlande 0,07 0,04
Hollande 0,32 0,43
Nouvelle Zlande 0,24 -0,21
Norvge 0,78 0,51
Portugal 0,28 0,04
sude 1,06 1,19
Suisse 0,25 0,08
11