Tema 6.

Analiza financiar prin fluxuri

6.6. Analiza factorial a fluxurilor de numerar

Pentru a determina cauzele principale care au provocat modificri eseniale n
fluxurile mijloacelor bneti se folosete metoda balanier, ntrucit exist legatur
aditiv ntre indicatorul rezultat (fluxul net total de numerar) si factorii de influen
(ncasrile si plile):
Modificarea total a soldului numerarului pentru perioada curent se stabilete
prin aplicarea urmtorului model:
N = N1 N0 = ncasri Pli =
(oper Poper) + (inv Pinv) + (fin PMin)
n care: N - fluxul net total de numerar,
N0, N1 soldul mijloacelor bneti la nceputul, respectiv la finele anului;
oper - ncasrile bneti operaionale,
Poper - plile bneti operaionale,
inv - ncasrile bneti din activitatea de investitii,
Pinv - pli bneti din activitate de investitii,
fin - ncasrile bneti din activitatea financiara,
Pfin - pli bneti din activitatea financiara,

n practica financiar modificarea n sens pozitiv a fluxului de numerar (N = P

>0) se numete aflux, iar modificarea n sens negativ (N = P < 0) reflux. n condiii
normale activitatea operaional a ntreprinderii trebuie s asigure afluxul de mijloace
bneti sau s acopere integral refluxul de mijloace bneti din activitatea de investiii.
Dupa cum se observ din formula prezentat mai sus, la aplicarea acestei metode pentru
simplificarea calculelor n cadrul fiecarui tip de activitate fluxurile de numerar se
clasific n doua grupe: ncasri si pli. Influiena modificrii ncasrilor asupra fluxului
net total este egal cu abaterea absolut a ncasrilor fa de perioada de comparaie.
Pentru determinarea influenei modificrii plilor asupra indicatorului rezultativ la
abaterea absolut a plilor fa de perioada de comparaie se inverseaz semnul.

Exemplul 5. Vom studia influena factorilor asupra fluxului de numerar la S.A.

Hidromaexim prin metoda balanier.

Tabelul 6. Calculul influenei factorilor asupra fluxului de numerar al C.C. M.

Hidromaexim SA
(mii lei)
Abaterea (+/-)anul Influenta asupra
2015 fa de fluxului net,
Fluxurile de numerar pe a. 2015 fa de:
tipuri de activitati 2013 2014 2015 2013 2014 2013 2014
suma, mii suma, mii suma, suma,
lei lei mii lei mii lei
Activitatea operaionala
ncasri din vnzri 1593,0 4159,5 10069,45 +8476,45 +5909,95 +8476,45 +5909,95
 Alte ncasri operaionale 3625,67 8194,75 5798,41 +2172,74 -2396,34 +2172,74 -2396,34
Pli pentru stocuri i 1544,33 5730,79 9472,14 +7927,81 +3741,35 -7927,81 -3741,35
servicii procurate
Pli ctre angajai i 340,18 448,0 634,16 +293,98 +186,2 -293,98 -186,2
organ de asigurare social
i medical
Dobnzi pltite 39,60 86,42 - -39,60 -86,42 +39,60 +86,42
Plata impozitului pe venit 38,83 52,79 69,87 +31,04 +17,08 -31,04 -17,08
Alte pli operaionale 3538,19 6702,83 5510,39 +1972,2 -1192,44 +1972,2 +1192,44
FLUXUL NET DE NUMERAR DIN 282,46 (666,55) 181,3 -99,16 +847,85 -99,16 +847,85
ACTIVITATEA OPERAIONALA
Activitatea de investitii
ncasri din vnzarea - - - - - - -
activelor imobilizate
Pli aferente intrrilor de 45,95 - - -45,95 - +45,95 -
active imobilizate
Dobnzi ncasate - - - - - - -
Dividend ncasate - - - - - - -
Alte ncasri din - - - - - - -
activitatea de investiii
Alte pli din activitatea - - - - - - -
de investiii
FLUXUL NET DE NUMERAR DIN (45,95) - - -45,95 - +45,95 -
ACTIVITATEA DE INVESTITII
Activitatea financiar
ncasri sub forma de 820,44 1642,62 2190,49 +1370,05 +547,87 +1370,05 +547,87
credite i mprumuturi
Pli aferente rambursrii 593,71 797,06 2228,32 +1634,61 +1431,31 -1634,61 -1431,31
creditelor i
mprumuturilor
Dividende pltite - - - - - - -
ncasri din operaiuni de - - - - - - -
capital
Alte ncasri din - - - - - - -
activitatea financiar
Alte pli din activitatea - - - - - - -
financiar
[ ]

FLUXUL NET DE NUMERAR DIN 226,73 845,61 (51,86) -278,59 -897,48 -278,59 -897,48
ACTIVITATEA FINANCIARA
FLUX NET TOTAL (9,77) 179,06 129,44 +139,21 -49,62 +139,21 x

Datele analitice din tab. 6 arat c la C.C. M. Hidromaexim SA o influen

considerabil asupra modificarii fluxului net de numerar n a. 2015 n comparaie cu anul
2014, a exercitat-o majorarea ncasrilor din vnzri. Datorit acestui factor, fluxul net a
crescut cu 5910 mii lei fa de anul 2014. De asemenea, o influen pozitiv asupra
modificrii indicatorului analizat, a exercitat reducerea altor pli operaionale, a cror
influen a condiionat creterea fluxului net total cu 1192,44 mii lei i creterea

2
 ncasrilor provenite din credite, ce a condiionat o majorare a fluxului net total de 547,87
mii lei. O influen pozitiv, dar mai puin semnificativ a avut reducerea plilor aferente
dobnzirlor 86,42 mii lei.
n acelai timp, n anul 2015 s-a constatat o majorare esenial a plilor
furnizorilor, salariailor, a plilor privind rambursarea creditelor, care au influenat n
sens negativ mrimea fluxului net bnesc, respectiv cu 2396,34 mii lei, 3741,35 mii lei i
1431,31 mii lei. De asemenea, o influen negativ a exercitat i micorarea altor ncasri
operaionale, care au condiionat micorarea fluxului net total cu 2396,34 mii lei.
n ansamblu, creterea plilor depete creterea ncasrilor. n consecin, fluxul
net total realizat de ntreprindere n anul 2015 s-a micorat cu 49,62 mii lei fa de anul
2014.
[ ]