SISTEMA FINANCIERO PERUANO

1. Introduccin

Se entiende al sistema financiero como el conjunto de instituciones encargadas

de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el
dinero de los agentes superavitarios (ofertantes de fondos) a los agentes
deficitarios (de-mandantes de fondos quienes realizan actividades
productivas).

De esta forma, las instituciones que cumplen con este papel se llaman
intermediarios financieros, utilizando instrumentos financieros como medio
para hacer posible la transferencia de fondos de ahorros a las unidades
productivas.

Estos estn constituidos por los activos financieros que pueden ser directos
(crditos bancarios) e indirectos (valores), segn la forma de intermediacin a
que se vinculan.

2. Estructura

En nuestro pas, el sistema financiero est regulado por la Ley General del
Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), Ley N 26702.

Esta ley constituye el marco de regulacin y supervisin al que se someten las

empresas que operan en el sistema financiero y se seguros, as como aquellas
que realizan actividades vinculadas o complementarias al objeto social de
dichas personas.

As, nuestro sistema lo conforman instituciones financieras, empresas e

instituciones de derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP que operan en la intermediacin
financiera, interpretada como la actividad habitual desarrollada por empresas
e instituciones autorizadas a captar fondos del pblico y colocarlos en forma
de crditos e in-versiones.

3. Importancia

Un sistema financiero nos ofrece servicios que son de carcter primordial en

una economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable aceptado
reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y por lo tanto la
especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento
atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro
en forma financiera.

Al evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los

prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de
los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a
los agentes econmicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio.

4. Clases de mercados

Desde el punto de vista de la intermediacin, el mercado financiero de divide

en dos grandes mercados; en donde ambos se subdividen en dos mercados.

Para entender las diferentes formas de intermediacin, hgase una idea de un

caso muy frecuente existente en las empresas, las cuales necesitan financiar
sus proyectos; y para ello tienen dos vas de realizarlo: una a travs del
crdito comercial o bancario (intermediacin indirecta), y la otra a travs del
mercado de valores (intermediacin directa).

A continuacin se explicar en qu consiste cada uno de ellos.

a) Mercado de intermediacin indirecta

Es aquel lugar donde participa un intermediario, por lo general el sector

bancario (banca comercial asociada y la privada), que otorga preferentemente
prstamos a corto plazo (principal activo del mismo), previa captacin de
recursos del pblico para luego colocarlos a un segundo, en forma de
prstamos. Es as que el ofertante de capital y el demandante del referido
recurso se vinculan indirectamente mediante un intermediario.

Igualmente, se clasifica como intermediario indirecto a los vehculos de in-

versin colectiva, tales como los fondos de inversin y los fondos de pensiones,
y de esta manera las personas acceden indirectamente al mercado a travs de
estos vehculos.

Sector bancario

Compuesto por los bancos estatales (como el Banco de la Nacin) y la banca

mltiple, la cual comprende a los bancos:

Banco de Crdito, Banco Continental, Banco Scotiabank, entre otros.

Sector no bancario
Conformado por empresas financieras, cajas municipales, cajas rurales de
ahorro y crdito, empresas de desarrollo para la pequea y mediana empresa
(EDPYME), empresas de arrendamiento financiero, entre otras.

Ambos mercados son supervisados y controlados por la Superintendencia de

Banca, Seguros y AFP (SBS).

b) Mercado de intermediacin directa

Dado un escenario en el cual las personas necesitan dinero para financiar sus
proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos del
sector bancario, quizs por elevadas tasas de inters, entonces pueden
recurrir a emitir valores (acciones o bonos) y captar as los recursos que
necesiten, directamente de los oferentes Instituto Pacfico de capital. Estos
oferentes estn referidos a los inversionistas que adquieren valores sobre la
base del rendimiento esperado y el riesgo que estn dispuestos a asumir.

Se encuentra regulado y supervisado por la Superintendencia del Mercado de

Valores (SMV).

Mercado primario

Es aquel donde los emisores (empresas e instituciones privadas y pblicas,

nacionales y extranjeras) ofrecen valores mobiliarios que crean por primera
vez, lo que les permite captar el ahorro de los inversionistas (personas
naturales, personas jurdicas y dentro de estas ltimas, los inversionistas
institucionales como: bancos, AFP, financieras, fondos mutuos, entre otros) a
travs de la oferta pblica (requiere autorizacin previa de la ASFI:

Autoridad de Supervisin del Sistema

Financiero, y de la correspondiente inscripcin en el Registro del Mercado de

Valores) de sus valores mobiliarios.

Mercado secundario

A travs de este mercado se realizan transacciones con valores que ya

existen, esto se origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos,
entre otros instrumentos, en la Bolsa de Valores con la finalidad de que sus
accionistas u obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o instrumentos
de corto plazo) tengan la posibilidad de vender dichos valores cuando necesiten
liquidez (dinero). En otras palabras, la negociacin (compra-venta) de los
valores se realiza en ms de una oportunidad; es decir, esto se produce
cuando una persona compra acciones en bolsa (utilizando los servicios de una
SAB) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y as
sucesivamente. Est divido en mercado burstil y en mercado extraburstil. El
primero es aquel segmento del mercado que, tomando como elemento
diferenciador la forma de negociacin de los valores, se ubica en la Bolsa
como mecanismo, denominado Rueda de Bolsa. En la Rueda se participa a
travs de las Agencias de Bolsa. A su vez, el mercado extraburstil, es aquel
en el cual se colocan y negocian los valores mobiliarios, no registrados en el
mercado burstil. Este mercado puede ser centralizado o no, aunque suele ser
un mercado que no est organizado con reglas determinadas de negociacin.

Caractersticas:

- Se negocia todo tipo de ttulos valores, incluyendo los valores mobiliarios.

Ejemplo: Descuento de una letra de cambio.

- Se negocia fuera de la Bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho mecanismo de
negociacin.

- Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en Bolsa.

Ambos mecanismos se encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de

Lima (BVL); y es a travs de estos mecanismos que se lleva a cabo la
negociacin (compra-venta) de los valores.

5. Organismos de supervisin

Estn definidos como entes representativos de la estructura oficial, conforman

el Ministerio de Economa y Finanzas, el Banco Central de Reserva del Per, la
Superintendencia de Banca y Seguros y la Superintendencia del Mercado de
Valores.

Tienen por objeto proteger los intereses del pblico en las oportunidades que
interviene en el sector bancario y no banca-rio, sea como oferente o en su
condicin de solicitante de recursos monetarios; asimismo, regulan la
participacin de las empresas y personas que concurren al Mercado de
Valores. Adicionalmente, poseen la potestad para llevar a cabo la formulacin
y ejecucin de polticas econmicas y financieras; y administrar la poltica
aplicable en el pas.

6. Instituciones inmersas en el sistema financiero

Como se mencion anteriormente, estas entidades captan los ahorros y
efectan prstamos o llevan a cabo inversiones de los demandantes a cambio
de pago de intereses o dividendos.

En este punto, las empresas que se encuentran bajo supervisin de la SBS se

clasifican de la siguiente forma:

- Empresas bancarias.

- Empresas financieras.

- Cajas municipales de ahorro y crdito.

- Cajas rurales de ahorro y crdito.

- Cajas municipales de crdito popular.

- Administradoras de Fondos de Pensiones.

- Empresas de arrendamiento financiero.

- Corporacin Financiera de Desarrollo

(COFIDE).

- Bolsa de Valores y Bolsa de Productos.

- Bancos de inversores.

- Sociedad Nacional de Agentes de

Bolsa.

- Empresas de Desarrollo de Pequea y

Micro Empresa (EDYPYMES).

- Cooperativas de ahorro y crdito.

- Empresa de transferencia de fondos.

- Empresas afianzadoras y de garantas.

- Almacenes generales de depsito.

- Empresa de servicios fiduciarios.

- Empresas de seguros.