Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
ECONMICO-FINANCIERA"
1. Introduccin
2. La estructura econmica.
3. La estructura financiera.
4. Equilibrio entre inversiones y financiaciones. Fondo de Rotacin.
5. Concepto de inversin
6. Clases de inversin
Bibliografa
1
1. Introduccin.
Para desarrollar su actividad y cumplir sus fines, las empresas necesitan realizar
inversiones. El conjunto de bienes y derechos que tiene una empresa es el resultado del
proceso de realizacin de inversiones que ha desarrollado a lo largo del tiempo. Para realizar
esas inversiones en bienes y derechos, la empresa necesita medios financieros que puede
obtener de diversas fuentes de financiacin.
Rentabilidad Coste
En el balance se detallan todas las inversiones que la empresa ha ido realizando a lo largo de
su existencia, as como las fuentes de financiacin de esas inversiones.
2
En sentido amplio, se denomina pasivo al conjunto de fuentes de financiacin del activo.
El neto patrimonial lo constituyen los recursos propios, es decir todas las fuentes financieras
que provienen de las aportaciones de los socios y de las reservas que se originan por los
beneficios generados por la empresa con se reinvierten en la misma.
Ejemplo:
Una persona a la que llamaremos A posee los siguientes bienes (valorados en euros):
Automvil 20.000
Vivienda 180.000
Dinero en cuenta corriente 3.000
Adems, otra persona, B le debe a A 17.000 euros, podemos decir que tiene derechos (en este
caso de cobro) de 17.000 euros
Para financiar parte del importe de su automvil, A solicit un crdito bancario de 10.000
euros del que todava no ha devuelto nada al Banco, y, tambin tiene una debe un prstamo
hipotecario con el que financi parte del piso y que segn el ltimo extracto bancario,
asciende a 80.000 euros,
Se pide:
3
2) Balance
ACTIVO PASIVO
Automvil 20.000 Recursos Ajenos 90.000
Vivienda 180.000 Recursos Propios 130.000
Dinero en cuenta corriente 3.000
Crditos 17.000
Total Activo 220.000 Total Pasivo 220.000
2. La estructura econmica
La dimensin del activo fijo depende de variables tales como: cuanta de la demanda
insatisfecha, tipo de producto a fabricar, proceso productivo etc., con la limitacin de que tal
dimensin esta sujeto a la disponibilidad de recursos financieros para conseguirlo.
3. La estructura financiera
4
La eleccin de una estructura financiera que pretenda, como objetivo fundamental, la
maximizacin del valor de la empresa a travs de la optimizacin del coste financiero, pasa
por garantizar la liquidez como primera medida poltica. En este sentido, el tipo y el tamao
de la empresa entre algunos factores internos as como el sector y dems factores externos,
dificultan la posibilidad de buscar un modelo estndar. El conocimiento de las diversas
fuentes financieras y su correspondiente coste financiero nos permitir analizar, comparar y
elegir correctamente la que mejor se adapte a cada circunstancia concreta.
1. La autofinanciaciacin.
2. La ampliacin de capitales propios.
3. La obtencin de recursos casi propios o a largo plazo constituidos por obligaciones
convertibles en acciones o con warrants de opcin de suscripcin de acciones.
4. La obtencin de recursos ajenos mediante crditos a largo, medio y corto plazo.
5. La emisin de obligaciones, bonos y dems ttulos valores reembolsables.
6. El crdito interempresarial ( pago aplazado a proveedores y acreedores)
7. Subvenciones.
La seleccin de una estructura financiera concreta debe prestar atencin a tres aspectos
fundamentales:
1. La autofinanciacin.
5
Est constituida por aquellos fondos que garantizan una continuidad en la cantidad de activo
neto de la empresa, es decir mantienen intacto el valor real de la empresa. Como es lgico,
esos fondos de mantenimiento son los creados por las dotaciones a amortizaciones, las
provisiones y cualquier otra cuenta de correcciones de valoracin.
2. Ampliaciones de capital
Tambin debemos mencionar que las acciones pueden ser ordinarias o preferentes. Las
acciones ordinarias perciben el dividendo de acuerdo a la poltica de dividendos. Las
acciones preferentes perciben un porcentaje fijo como si fuera un inters y tienen prioridad en
el reparto antes que las acciones ordinarias.
Los ttulos convertibles ya sean bonos u obligaciones, son aquellos instrumentos hbridos
entre renta fija y renta variable, o, entre recursos ajenos y propios, que llevan aparejada la
posibilidad de convertirse en acciones.
6
Los warrants ofrecen la posibilidad de negociar la opcin de conversin por separado del
ttulo que la acompaa, de tal forma que su precio vara en fusin de cmo lo hagan las
acciones de la compaa.
En los ttulos convertibles, la opcin de convertibilidad no es separable del ttulo de la
deuda en si. Cuando llega el momento de la realizacin, el suscriptor, o se convierte en
accionista, o sigue siendo acreedor.
4. Operaciones bancarias: Pueden ser a corto o a largo plazo. Las operaciones a corto
plazo, son en general, aquellas que tienen plazo inferior a un ao y que se llevan a
cabo para solucionar problemas puntuales de liquidez como por ejemplo: operaciones
de descuento comercial, prstamos a corto plazo, utilizacin de tarjetas de crdito etc.
Las operaciones a largo plazo, tienen como fin financiar inversiones cuya rentabilidad
esperada se prolongue por periodos superiores a un ao como es la adquisicin de
activo fijo.
5. Emisin valores reembolsables. Para conseguir una financiacin de grandes
proyectos se suele recurrir a la emisin de ttulos en los que pasado un plazo, se
reembolsa al comprador el nominal del mismo. La empresa emisora se compromete a
pagar un inters peridico previamente fijado en las condiciones de la emisin.
6. El crdito interempresarial. Est constituido por el crdito comercial o crdito por
parte de los proveedores de la empresa.
7. Las subvenciones. El tema de las subvenciones ha sido bastante debatido tanto a
nivel nacional como internacional ya que estas ayudas pblicas distorsionan la
competencia y son una forma clarsima de intervensionismo de los poderes polticos
en la Economa, adems estas ayudas implican riesgos de trfico de influencias. Las
formas de ayuda ms utilizadas son:
7
El factoring es un contrato en virtud del cual una de las partes (cedente) cede a la otra
(factor) sus crditos comerciales o facturas frente a un tercero al efecto que la sociedad de
factoring realice todas o alguno de los siguientes servicios: gestin de cobro, administracin
de cuentas, cobertura de riesgos o financiacin.
En general, debe haber una cierta correspondencia entre la liquidez del a activo y la
exigibilidad del pasivo, para evitar el riesgo de que la empresa se vea en la necesidad de
suspender sus pagos durante un plazo ms o menos largo.
Siguiendo este criterio conservador, el activo fijo ha de ser financiado con capitales
permanentes y slo el activo circulante ha de serlo con pasivo a corto plazo.
Adems, para evitar el riesgo de un desfase entre el ritmo de cobros generados por
el activo corriente y el ritmo de pagos derivado de la exigibilidad del pasivo a corto, una
parte del activo circulante ha de ser financiado con recursos permanentes. Es decir, el
pasivo a corto plazo ha de ser menor que el activo circulante.
El financiar todo el activo circulante con crditos a corto plazo (pasivo circulante),
resultara excesivamente peligroso desde un punto de vista financiero, pues cualquier desfase
en la corriente de cobros con relacin a la corriente de pagos originados en el ciclo de
explotacin, llevara a la empresa a una situacin de crisis, ya que no podra cumplir sus
compromisos con los acreedores por falta de liquidez.
Si FM < 0: Quiere decir que no existe, por lo tanto parte del activo fijo estara financiado con
pasivo a corto plazo, para poder cumplir los compromisos se tendra que vender o realizar
parte del activo fijo.
Si FM > 0: Quiere decir que existe, por lo tanto la empresa cuenta con un fondo al que
recurrir en caso de eventuales incumplimientos de la corriente de cobros para poder cumplir
con sus compromisos a corto plazo.
8
Si FM = Activo Corriente: La empresa no utiliza la fuente de financiacin a corto plazo para
sus activos. Es esto bueno? No necesariamente. Suele ocurrir en las actividades comerciales
que los proveedores concedan crdito con coste cero, si la empresa no lo utiliza no estara
empleando eficientemente los recursos. En realidad pocas empresas renuncian al crdito de
este tipo, a no ser, que se concedan descuentos por pronto pago.
1. Concepto de Inversin
En general, invertir consiste en adquirir ciertos bienes, sacrificar unos capitales financieros
con la esperanza, ms o menos lejana, de obtener una rentabilidad. Representa la renuncia
a una satisfaccin cierta e inmediata a cambio de la creencia de obtener unos beneficios
futuros y distribuidos en el tiempo.
2. Clases de Inversiones
9
- Inversiones de renovacin: se trata de sustituir a inversiones hechas anteriormente por
motivos de desgaste, averas u obsolescencia.
- Inversiones de expansin: La finalidad es aumentar la capacidad productiva.
- Inversiones de modernizacin: Para mantener y mejorar su situacin en el mercado
tanto reduciendo los costes como mejorando la calidad de sus productos.
- Inversiones estratgicas: Tienen por objeto la reduccin de los riesgos de la
empresa resultantes del progreso tecnolgico y la agresividad de la competencia.
10